SRIE UNIFORME DE PAGAMENTOS

Pode-se definir uma srie uniforme de pagamentos como uma sucesso de recebimentos, desembolsos ou prestaes, de mesmo valor, representados por R, divididos regularmente num perodo de tempo. O somatrio do valor acumulado de vrios pagamentos, montante, calculado pela expresso mostrada abaixo e representado no fluxo de caixa da figura 1. Este somatrio deduzido a partir da equao da capitalizao composta VF=VP(1+i) para o clculo do montante de cada pagamento R. Trata-se, portanto, do clculo da soma dos termos de uma progresso geomtrica limitada, de razo q = 1 + i.
n

FV

(n-1)

Figura 1

Perceba que a ltima parcela coincide com o valor futuro (montante) e que a primeira parcela paga no momento 1. O momento zero corresponde a hoje. Esse tipo de srie chamado de srie de termos vencidos, onde a primeira parcela no efetuada hoje.

Situao Problema

Uma pessoa deposita mensalmente R$ 500,00 numa conta especial particular. Qual ser o saldo daqui a 2 anos, para uma remunerao de 0,8 % a.m. concedida pelo banco?

Soluo: R = 500 (valor da parcela mensal) i = 0,8% (taxa de juro mensal) para fins de clculo 0,008 n = 2 anos o que corresponde a 24 parcelas mensais

Utilizando a expresso (1):

VF = 500.[(1+ 0,008) -1] / 0,008 = 13.171,58

24

Procedendo-se o clculo do inverso da expresso (1), pode-se obter o valor da parcela ou prestao R, a partir do montante conhecido, atravs da seguinte expresso:

Situao Problema

Determine o valor que deve ser depositado trimestralmente numa conta a prazo fixo, que oferece juros de 3,5% a.t., para acumularmos R$ 25.000,00 em 5 anos.

Soluo: n = 20, pois em 5 anos existem 20 trimestres

VF = 25.000 (valor futuro) i = 3,5% ao ms o que corresponde a 0,035 para fins de clculo

Utilizando a expresso (2), temos:

R = 25.000.{0,035 / [(1+0,035) -1]} = 884,03

20

Ainda dentro do contexto de uma srie uniforme de pagamento, deseja-se determinar o valor capaz de liquidar antecipadamente, e de uma s vez, um emprstimo ou financiamento, assumido de forma a ser pago em prestaes uniformes e peridicas.

Assim sendo, deve-se calcular a expresso do valor presente desta srie uniforme. Sabemos que o valor

presente de uma capitalizao composta pode ser calculado pela equao

, substituindo o VF

da expresso (1) na equao anterior determinamos o valor presente de uma srie de termos uniformes como sendo:

VP

(n-1)

Figura 2 - Diagrama do valor presente de uma srie uniforme

Situao problema

Determine o valor vista de um eletrodomstico vendido em 6 prestaes mensais de R$ 200,00, sabendose que os juros cobrados pelo lojistas so de 5 % a.m. Soluo: n = 6 (nmero de parcelas mensais) R = 200 (valor de cada parcela mensal) i = 5% (taxa mensal) igual 0,05 para fins de clculo.

VP = 200 . { [(1+ 0,05) -1] / [0,06.(1+ 0,05) ] } = 1.015,14

Para a determinao do valor de cada uma das prestaes R quando o valor do principal (financiamento) conhecido, calcula-se o inverso da expresso (3), pois existe reciprocidade.

Assim, o valor de R obtido pela seguinte expresso:

Situao Problema:

Uma pessoa adquire um freezer por R$ 800,00, dando de entrada R$ 300,00. Determine a prestao mensal para um financiamento do restante em 4 vezes, taxa de 5% a.m.

Soluo: Valor a ser financiado: VP = 800 - 300 = 500; Taxa i = 5% ao ms, o que corresponde a 0,05 n = 4 parcelas mensais Usando expresso (4) temos:

R = 500.{[0,05.(1+ 0,05) ]/[(1+ 0,05) -1]}=141

SRIES DE PAGAMENTOS IGUAIS COM TERMOS ANTECIPADOS

Nas sries com termos antecipados, os pagamentos ou recebimentos ocorrem no incio de cada perodo unitrio. Assim a primeira prestao sempre paga ou recebida no momento zero, ou seja, na data do contrato do emprstimo ou financiamento, ou qualquer outra operao que implique em uma srie de pagamentos, ou recebimentos.

Acumulao de Capital

Situao problema: Qual o montante daqui a 8 meses resultante da aplicao de 8 parcelas mensais de R$100,00, a taxa de 1,5% ao ms, sabendo-se que a primeira aplicao feita hoje.

Esquematicamente temos:

100

100

100

100

100

100

100

100

VF (montante)

Dados:

VF = ? n = 12 i = 1,5% ms R = 100 por ms

Soluo:

Se usarmos a equao

o valor de montante ser encontrado no momento da ltima

aplicao, nesse caso, no momento 7. Como desejamos o montante no momento 8 teremos que

capitalizar um perodo a mais, ou seja, oitavo ms.

assim teremos o montante no final do

Concluso:

Para calcular o Montante de uma srie de pagamentos ou recebimentos com termos antecipados, devemos

utilizar a expresso:

Valor atual

Situao problema: Um eletrodomstico foi financiada em 6 parcelas mensais iguais e consecutivas de R$100,00, sabendo-se que a taxa de juro cobrada pela Loja de 5% ao ms e que a primeira prestao foi paga no ato da compra, qual foi o valor financiado?

Esquematicamente temos:

VP (valor financiado) 0 1 2 3 4 5 Meses

100

100

100

100

100

100 (note que a primeira parcela est sendo paga a vista)

6 parcelas mensais

Dados:

VP = ? n=6 i = 5% ms R = 100 por ms Soluo:

Aproveitando o que j sabemos, temos que

, como desejamos saber o valor de

VP pela frmula da capitalizao composta VF=P(1+i) =>

temos que;

=>

Donde:

Concluso: Para calcular o Valor Presente de uma srie de pagamentos ou recebimentos com termos antecipados,

devemos utilizar a expresso:

Perpetuidade

A perpetuidade um conjunto de valores peridicos, consecutivos e iguais, que ocorre indefinidamente. Trata-se, portanto, de uma srie uniforme permanente, tal como uma penso mensal vitalcia, um dividendo anual etc.

O valor presente de uma perpetuidade VP, deduzido a partir do clculo do limite da expresso (3), com n tendendo ao infinito, pode ser encontrado pela frmula.

(5)

Situao problema

Determine o valor terico de um apartamento que rende mensalmente R$ 1.000, considerando-se a taxa de juros de mercado de 1,0 % a.m. Como o aluguel mensal de um apartamento pode ser considerado uma perpetuidade, pela frmula (5) chega-se ao seu valor terico:

VP= 1.000 / 0,01 = 100.000

Sries de Pagamentos Uniformes

Definio: a srie que exibe o retorno do capital atravs de pagamentos iguais em intervalos de tempo constantes. bem ilustrada nas situaes de emprstimo ou aquisies de bens. O fluxo de caixa que caracteriza esse tipo de srie est representado na figura abaixo:

O modelo matemtico para esse tipo de srie :

Onde, PMT o valor das parcelas ou prestaes a serem pagas PV o valor financiado i a taxa de juros n o tempo

Exemplo 1: Um emprstimo no valor de R$ 15.000,00 ser quitado em 24 meses. Determine o valor das prestaes sabendo que a taxa de juros cobrada de 2% ao ms. Soluo: Temos que PMT = ? PV= 15000 i = 2% a.m. = 0,02 n = 24 meses Substituindo os dados na frmula, obtemos:

Exemplo 2. Na aquisio de um bem financiado em 48 meses, as parcelas ficaram no valor de R$ 680,00 cada. Sabendo que a taxa de juros cobrada foi 1,5% a.m., determine o valor desse bem. Soluo: temos que, PMT = 680 n = 48 meses i = 1,5% a.m. = 0,015 PV = ? Substituindo os dados na frmula obtemos:

Srie de pagamentos I
Introduo Srie de pagamentos - um conjunto de pagamentos de valores R1, R2, R3, ... Rn, distribudos ao longo do tempo correspondente a n perodos, podendo esses pagamentos serem de valores constantes ou de valores distintos. O conjunto de pagamentos (ou recebimentos) ao longo dos n perodos, constitui - se num fluxo de caixa. Vamos resolver a seguir, os problemas nos quais R1 = R2 = R3 = ... Rn = R, ou seja: pagamentos (ou recebimentos) iguais. Quando a srie de pagamentos (ou recebimentos) se inicia um perodo aps a data zero, o fluxo recebe o nome de POSTECIPADO. Quando o incio dos pagamentos ou recebimentos ocorre na data zero, o fluxo recebe o nome de ANTECIPADO. Exemplos: 1 - Pagamentos no incio dos perodos: Fluxo ANTECIPADO (BEGIN)

2 - Pagamentos no final dos perodos: Fluxo POSTECIPADO (END).

Na calculadora HP12C, o modo normal de operao na posio g END ou seja fluxo postecipado. Para as seqncias antecipadas, deveremos teclar g BEG (BEG de begin = incio). Caso no seja feita nenhuma referencia , devemos considerar sempre que o fluxo postecipado. Fator de acumulao de capital - FAC O problema a resolver o seguinte: Determinar a quantia S acumulada a partir de uma srie uniforme de pagamentos iguais a R, sendo i a taxa de juros por perodo. Vamos considerar dois casos: fluxo postecipado e fluxo antecipado. NOTA: na calculadora HP12C, R expressa pela tecla PMT (pagamentos peridicos). Portanto R e PMT possuem o mesmo sentido, ou seja, a mesma interpretao. Da mesma forma, S corresponde a FV na calculadora HP 12C.

A) Fluxo postecipado Considere o fluxo de caixa postecipado a seguir, ou seja: os pagamentos so feitos nos finais dos perodos.

Vamos transportar cada valor R para o tempo n, supondo que a taxa de juros igual a i , lembrando que trata-se de um fluxo de caixa POSTECIPADO, ou seja, os pagamentos so realizados no final de cada perodo. Teremos: S = R(1+i)n-1 + R(1+i)n-2 + R(1+i)n-3 + ... + R(1+i) + R Colocando R em evidencia, teremos: S = R[(1+i)n-1 + (1+i)n-2 + (1+i)n-3 + ... + (1+i) + 1] Observe que a expresso entre colchetes, a soma dos n primeiros termos de uma progresso geomtrica de primeiro termo (1+i)n-1, ltimo termo 1 e razo 1/(1+i). Aplicando a frmula da soma dos n primeiros termos de uma progresso geomtrica, teremos: Nota: em caso de dvida, consulte o arquivo Progresso Geomtrica. (1+i)n-1 + (1+i)n-2 + (1+i)n-3 + ... + (1+i) + 1 =

Substituindo o valor encontrado acima, vem finalmente que:

o fator entre colchetes denominado Fator de acumulao de capital - FAC(i,n). assim, teremos: S = R . FAC(i,n). Os valores de FAC(i,n) so tabelados. Na prtica, utilizam-se as calculadoras cientficas ou financeiras, ao invs das tabelas. Usando-se a simbologia adotada na calculadora HP 12C, onde R = PMT e S = FV, teremos a frmula a seguir:

Exemplo: Aplicando-se $200,00 por ms num Fundo de Renda Fixa a uma taxa mensal de 5%, pede-se calcular o montante ao final de 10 anos, considerando-se que as aplicaes so feitas no final dos perodos. Soluo: Aplicando-se diretamente a frmula vista anteriormente, vem: S = 200[(1+ 0,05)120 1] / 0,05 = $ 1.391.647,94 Observe que 120 = 10 anos x 12 meses. Usando a calculadora financeira HP 12C, teramos: 200 CHS PMT 5 i 120 n FV Aparecer no visor, o valor calculado acima. B) Fluxo antecipado Dando continuidade, vamos supor agora que o fluxo de caixa fosse ANTECIPADO, ou seja, com os pagamentos peridicos realizados no incio dos perodos.

Nestas condies, teramos, transportando todos os pagamentos peridicos para o perodo n: S = R(1 + i)n + R(1 + i)n-1 + ... + R(1 + i) Colocando R em evidencia, teremos: S = R[(1 + i)n + (1 + i)n-1 + ... + (1 + i)] Observe que a expresso entre colchetes, a soma dos n primeiros termos de uma progresso geomtrica PG, de primeiro termo (1+i)n , ltimo termo 1+ i e razo 1/(1+i). Aplicando a frmula da soma dos n primeiros termos de uma PG, teremos:

(1 + i)n + (1 + i)n-1 + ... + (1 + i) =

Substituindo o valor encontrado acima, encontraremos finalmente:

Observe que a frmula acima (para pagamentos antecipados), difere da anterior (pagamentos postecipados), pelo aparecimento do fator (1 + i). Quando colocamos a calculadora HP 12C no estado BEG, ou seja, pagamentos antecipados, ela ajusta a frmula vista no incio dessa seo, para a frmula acima, automaticamente. Usando a simbologia adotada nas calculadoras HP 12C, a frmula acima ficaria:

Exemplo: Aplicando-se $200,00 por ms num fundo de renda fixa a uma taxa de 5% a.m. , pedese calcular o montante ao final de 10 anos, sabendo-se que as aplicaes so feitas sempre no incio de cada ms. Soluo: Aplicando-se diretamente a frmula vista anteriormente, vem: S = 200(1+ 0,05)[(1+ 0,05)120 1] / 0,05 = $ 1.461.230,34 Observe que 120 = 10 anos x 12 meses.