Copia de Mono-Ferreyros

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE
SAN MARCOS
(Universidad del Per, DECNA DE AMRICA)
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN TEMA: ANLISIS ECONMICO- FINANCIERO DE FERREYROS S.A.A. CURSO: CONTABILIDAD GERENCIAL. PROFESOR: ESPINOZA ALTAMIRANO, Manuel Jorge.
UNMSM Facultad de Ciencias Administrativas
Ferreyros S.A.A.
NDICE
SAN MARCOS....................................................................................................1 NDICE.......................................................................................................................2 INTRODUCIN..........................................................................................................4 RESUMEN EJECUTIVO............................................................................................5 ANTECEDENTES......................................................................................................9 ANLISIS FODA DE LA EMPRESA.......................................................................18 OBJETIVOS.............................................................................................................20 OBJETIVO GENERAL.............................................................................................20 OBJETIVOS SECUNDARIOS.................................................................................20 ALCANCE................................................................................................................21 METODOLOGA......................................................................................................22 ANLISIS DEL BALANCE GENERAL DE FERREYROS S.A.A...........................24 ANLISIS VERTICAL DE BALANCE GENERAL ...............................................25 ANLISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL .......................................28 ANLISIS DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS FERREYROS S.A.A.. 30
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Anlisis Vertical del Estado de Ganancias y Prdidas........................................31 Anlisis Horizontal del Estado de Ganancias y Prdidas....................................35 ANLISIS DE INDICADORES FINANCIEROS DE FERREYROS S.A..................38 INDICADORES FINANCIEROS..............................................................................38 CONCLUSIONES ...................................................................................................69 RECOMENDACIONES............................................................................................71 LIMITACIONES........................................................................................................73 ANLISIS DEL ENTORNO ECONMICO FINANCIERO MUNDIAL Y SUS REPERCUSIONES EN LA ECONOMA DEL PER Y LA EMPRESA FERREYROS S.A.A................................................................................................74 ANEXOS..................................................................................................................79 NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS FERREYROS S.A.A........................79
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INTRODUCIN
A fin de que un gerente pueda tomar rpidas decisiones ante las expectativas de los escenarios futuros, es que nacen los Estados Financieros; stos documentos que en determinado tiempo y lugar nos proporcionan informacin suficiente para formarnos una idea de cul es la situacin econmico financiera de la empresa. Es por eso que con la finalidad de poder ser un punto de apoyo para los usuarios tanto internos como externos para que puedan analizar conjuntamente con nosotros un anlisis exhaustivo de los principales Estados Financieros que nos ofrecen las empresas de nuestro medio (Balance General y Estado de Ganancias y Prdidas), utilizando las herramientas y tcnicas ms elementales y que cualquier individuo con cierto grado de conocimientos sobre contabilidad puede desarrollar, con esto nos referimos a los tipos de anlisis horizontal y vertical, y tambin al anlisis de ndices financieros o ratios. El presente informe presenta al anlisis e interpretacin de los Estados Financieros de la empresa FERREYROS S.A.A., una empresa representativa en el pas, y tambin se presenta como un agregado que puede ser de mucha utilidad para los usuarios que tengan acceso a esta informacin, un anlisis sobre la situacin econmico financiera en el mundo, sus repercusiones en el pas, y en la empresa Ferreyros, en el cual veremos las causas de esta ltima crisis que est aquejando al mundo y sus repercusiones directas con las economas de Latino Amrica, especficamente en el Per, y a su vez la incidencia de stos escenarios dentro de la empresa que es sujeto de nuestra investigacin. Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. -4
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RESUMEN EJECUTIVO
La empresa Ferreyros S.A.A. es reconocida como la principal distribuidora de bienes de capital en el Per, orienta sus actividades a diversos sectores econmicos del pas, como minera, construccin, pesca, agricultura, hidrocarburos, energa, industria y transporte. Es la nica distribuidora de Caterpillar en el Per a la cual representa desde 1942. Adems de mquinas nuevas y usadas, y motores Caterpillar, Ferreyros comercializa una amplia gama de productos de otras marcas de calidad como son Kenworth, Iveco, Massey Ferguson, Atlas Copco Drilling Solution entre otras. Con el fin de atender a los clientes que requieren alquilar en lugar de comprar, Ferreyros cuenta con una importante flota de mquinas Caterpillar para cubrir las necesidades de equipo bsicamente en proyectos de infraestructura. Asimismo, para garantizar el abastecimiento de repuestos de todas las lneas que distribuye, la empresa cuenta con almacenes y centros de distribucin de repuestos en todas sus sucursales as como en ubicaciones estratgicas en donde sus principales clientes realizan sus actividades. En cuanto a los temas financieros, econmicos y de gestin de la empresa, se tiene que el crecimiento de la empresa est basado en recursos de terceros, lo cual representa un 62% de la inversin total -la empresa tiene deudas (bsicamente por compras a crdito a sus proveedores extranjeros que venden maquinarias que conforman existencias de la compaa)-.
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Desde la dcada de los noventa, la deuda ha venido siendo reestructurada, reemplazando pasivos de corto plazo por pasivos de largo plazo y evitando restricciones en el capital de trabajo, sin embargo hoy en da los pasivos a corto plazo representan un mayor porcentaje que los pasivos a largo plazo para lo que es el total pasivo y patrimonio: un 45.06% en el 2006 y un pequeo decrecimiento durante el 2007 en 41.91%. Los ingresos al 2007 ascendieron a 1594327, superiores en un 30% con respecto al ao 2006. Sin embargo los costos se incrementaron en una proporcin alta debido a una mayor adquisicin de existencias, lo cual se justifica en cierta medida por el crecimiento del mercado al que se llega, sin embargo esto ha tenido consecuencias contraproducentes en lo que son los ndices de la empresa. La rentabilidad de la empresa al 2007 ha disminuido con respecto al ao anterior, ya que no hubo mucha efectividad por parte de la administracin para producir utilidad firme con las ventas y los activos disponibles, a su vez debido a una prdida por un aumento del impuesto a la renta y al incremento de las existencias descrito anteriormente. Respecto a ello es importante definir lo siguiente: cuando la empresa vende sus existencias, lo hace en dlares, durante finales del ao 2007, el dlar inici una cada por las fluctuaciones econmicas a nivel mundial, lo que genero una prdida de dinero, en la medida que esas existencias fueron adquiridas a un precio en dlares, y al caer el dlar, en el momento de revenderlo, se pierde, por esta y otras razones, la rentabilidad de la empresa cay. La utilidad tambin disminuye, esto como consecuencia de un incremento de los gastos operativos y gastos financieros. Los gastos financieros aumentaron un 33.6% generados por un aumento en el pasivo promedio sujetos a pago de inters. El ratio de deuda/patrimonio se incrementa de 1,5197 a 1,6167 en el 2007, lo cual indica que la empresa increment su apalancamiento. Este aumento es en cierta Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. -6
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forma positivo, ya que mientras la deuda a largo plazo aument en una proporcin mayor al 50%, la del corto plazo aument solo al 20.45%, lo cual desde el punto de vista que generalmente la deuda a corto plazo tiene un costo mayor a la de corto plazo, es factible. Sin embargo en trminos generales, como prrafos atrs se menciona, el total de pasivos a corto plazo sigue siendo mayor a los de largo plazo. Posiblemente los proveedores tanto de existencias como de capital (instituciones financieras), ante la coyuntura internacional de los aos en anlisis prefirieron no otorgar un cantidad considerable de prstamos a largo plazo, lo que afect a la empresa, en la medida que sta no pudo cambiar el ndice total de deudas de corto a largo plazo lo cual le hubiera dado mayores beneficios a la misma. Un hecho positivo es la disminucin del perodo de cobranza a los clientes, lo que le da a la empresa mayor liquidez para poder operar. Esto se da a pesar de que la empresa mantiene saldos de cuentas por cobrar, lo cual genera mayores gastos operativos. Sin embargo, el hecho de reducir el periodo de cobranza no es necesariamente positivo, pues en pocas de crisis como la que hoy en da se viven, la empresa podra incrementar sus ventas, utilidad y rentabilidad en los aos de anlisis, estos podran alejarse de la compaa. La rotacin de existencias tambin se incrementa, generndose mayores saldos de mercaderas lo que implica mayores costos. Quiz si la empresa hubiese sido ms flexible en lo que respecta su poltica de crditos hubiera vendido ms y mantener menores stocks, con sus respectivos menores gastos operativos. En cuanto a la liquidez, se tiene que sta aumenta de 1.46 a 1.51. La prueba cida cambia de 0.72 a 0.54, bsicamente debido a los dos factores que ya se mencionaron. La menor liquidez presentada en la prueba cida se genera por la menor rotacin de cuentas por cobrar, debida, sobre todo, al mayor endeudamiento existente a corto plazo. Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. -7 si vendiera a crdito. Si la empresa estuvo siendo menos permisiva con sus clientes
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Ahora, la empresa debe optimizar recursos, aprovechando que trabaja en su mayora con capitales no propios, dndoles el mejor uso posible, buscando el mayor rendimiento e incremento de utilidades.
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ANTECEDENTES
La compaa FERREYROS S.A.A. fue constituida en setiembre del ao 1922 por Enrique Ferreyros Ayulo y un pequeo grupo de socios, la empresa Enrique Ferreyros y Ca Sociedad en Comandita, la cual se dedic en sus primeros aos de operacin a la comercializacin de productos de consumo masivo, atendiendo al mercado de abarrotes. Veinte aos ms tarde la empresa experimenta un giro trascendental, cuando toma la decisin de asumir la representacin de Caterpillar Tractor Co. en el Per. A partir de este momento la compaa empieza a incursionar en nuevos negocios y a redefinir su cartera de clientes, marcando as el futuro desarrollo de toda la organizacin. Dos dcadas despus, otras lneas de mquinas y equipos como Massey Ferguson le encomiendan su representacin, sumndose a esta ms adelante marcas como Ingersoll Rand, Atlas Copco, Kenworth y otras. En 1981, se transforma en sociedad annima, como parte de un proceso de modernizacin a fin de reflejar la nueva estructura accionaria, que la llevara finalmente a transformarse en 1998 en una sociedad annima abierta bajo la denominacin de Ferreyros S.A.A. Sus actividades principales son: la importacin y venta de maquinaria, equipos y repuestos, el alquiler de maquinarias y equipos y la prestacin de servicios de tcnico; destacndose que la empresa tiene como finalidad vincular el crecimiento al desarrollo de las principales actividades econmicas del pas, abastecindolas de bienes de capital y de servicios conexos.
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Su domicilio legal es Avenida Cristbal de Peralta Norte N 820, Surco y cuenta con oficinas en Piura, Tumbes, Chiclayo, Trujillo, Chimbote, Huaraz, Ica, Arequipa, Cusco, Cajamarca, Cerro de Pasco y Huancayo. En el 2006 el personal utilizado por la compaa para desarrollar sus actividades comprendi 50 funcionarios, 890 empleados y 972 obreros (37 funcionarios, 712 empleados y 783 obreros al 31 de diciembre del 2006). Durante el ao 2006 la Compaa absorbi 161 trabajadores (46 empleados, 114 obreros y 1 vendedor) como consecuencia de la escisin de MotorIndustria S.A. La empresa FERREYROS S.A.A. se encuentra organizada de la siguiente manera:
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Ferreyros tiene varias empresas subsidiarias a su cargo. Su estructura corporativa se presenta a continuacin:
Orvisa S.A. Fundada en el ao 1974, se ha consolidado como la primera empresa comercializadora de bienes de capital en la Amazona peruana. Desde su oficina principal en Iquitos y sus sucursales en Tarapoto, Pucallpa, Puerto Maldonado, Huaypetue y Bagua atiende con las mismas lneas de equipos y marcas que ofrece Ferreyros a los sectores, agrcola, transporte, forestal e hidrocarburos. Por ser una empresa situada en la regin selva, Orvisa goza actualmente de ciertas ventajas arancelarias y tributarias. En el ao 2004 cre una empresa filial para proporcionar servicios al sector petrolero denominada Orvisa Servicios Tcnicos S.A., que tiene su base de operaciones en Andoas, Loreto y que se ha especializado en servicios de mantenimiento y reparacin de grupos electrgenos. Fiansa S.A. Es una empresa dedicada a la ejecucin de obras metalmecnicas y elctricas, fundada en 1968 y que atiende hoy a clientes principalmente en los sectores construccin, minero e industrial. Cuenta con amplia experiencia en el desarrollo de ingeniera y construccin de estructuras de acero para edificaciones, puentes, tanques de almacenamiento, sistemas hidrulicos, plantas industriales e infraestructura en general, as como la
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construccin de centrales hidroelctricas, lneas de transmisin, sub estaciones de potencia e instalaciones elctricas industriales. La planta industrial de 10,000 m2 de extensin se encuentra ubicada en la ciudad de Trujillo. Depsitos Efe S.A. Es una filial fundada en 1983, cuyo giro del negocio es vender servicios de almacenaje en depsito aduanero, simple o de campo. Este ltimo se efecta cuando sus clientes generan una operacin de warrants con su mercadera. Provee almacenamiento de mercadera como maquinarias, equipos, repuestos, textiles, equipos de telecomunicaciones, as como productos qumicos a granel. La empresa est adecuadamente equipada para poder desarrollar su logstica con calidad y eficiencia. La empresa totaliz un volumen de ventas de US$ 700 mil, cifra 17% mayor que la registrada el 2006. Este aumento se debi principalmente al incremento en el almacenaje de lquidos, la consolidacin de operaciones con los clientes y la incorporacin de clientes potenciales del sector textil, minero y petrolero. La utilidad neta ascendi a US$ 143 mil, cifra 43% mayor que la obtenida el ao anterior. La gran demanda de operaciones logsticas que se ha generado en el pas por el incremento de las exportaciones e importaciones y la firma del TLC con Estados Unidos ser favorable para que la empresa pueda incrementar sus operaciones. Unimaq S.A. Inici operaciones en 1999. Su negocio gira en torno a la comercializacin de bienes y servicios y alquiler de equipos ligeros para los sectores de construccin, minera, industria y pesca.
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Desde su creacin ha contado con la representacin de lneas lderes de excelente calidad tales como montacargas Mitsubishi-Cat, equipos de compactacin Wacker, equipos de soldar Lincoln Electric, grupos electrgenos Olympian Cat, torres de iluminacin Amida, herramientas hidrulicas Enerpac, compresoras Compair. En casi todas estas lneas ha mantenido el liderazgo en el mercado local. En el presente ao Ferreyros redefini el rol de esta subsidiaria a fin de que sin descuidar las lneas y los mercados sealados, se convirtiera en la unidad de la organizacin encargada de atender el sector de construccin urbana o ligera. A estos efectos, asumi la comercializacin de la lnea de equipo ligero de Caterpillar que se orienta principalmente a la construccin urbana y que antes se ofreca al mercado desde Ferreyros. Por otra parte, Ferreyros le transfiri su unidad de negocios Rentando - Cat Rental Store con lo cual se agrega a su portafolio de ventas, el de alquiler de equipos, para ofrecer una oferta integral a sus clientes que incluye la venta de equipos nuevos y usados, el alquiler y el servicio post venta. Domingo Rodas S.A. Es una empresa de acuicultura constituida en 1979. Ubicada en la provincia de Tumbes, balneario de Playa Hermosa, a la margen izquierda del ro Tumbes, se dedica a la siembra, cultivo y exportacin de langostino. Cuenta actualmente con 250.97 hectreas de produccin y ha llegado a producir cerca de 700 toneladas anuales de langostinos. Con el fin de consolidar sus operaciones y hacer frente a las variables externas que puedan afectar sus resultados, la empresa decidi diversificar sus operaciones y dedicarse adicionalmente al negocio de extraccin, procesamiento y exportacin de productos para el consumo humano directo.
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En el ao 2007, la empresa obtuvo un nivel de ventas de US$ 3.9 millones cifra superior en 34% a los niveles del ao 2006. El incremento estuvo explicado esencialmente por una mayor eficiencia en el cultivo de los campos, lo que se reflej en una mayor productividad de kilogramo por hectrea. No obstante, debido a una fuerte reduccin de los precios internacionales en alrededor de 15%, as como a la revaluacin del nuevo sol del orden de 6.2%, la empresa no pudo obtener una adecuada rentabilidad al cierre del ao. A pesar de ello, la empresa sigue buscando mejorar su eficiencia, a travs de la reduccin de sus costos operativos, para lo cual realiz en el presente ao inversiones por US$ 300 mil para la reconversin del sistema de bombeo de agua de todos sus campos, de diesel a electricidad. Esto ltimo permitir obtener un ahorro en los prximos aos de alrededor de US$ 150 mil anuales. Motorindustria S.A. Constituida en 1987, su giro econmico original fue el desarrollo de la actividad industrial terminal de produccin de vehculos automotrices, as como la venta de repuestos y servicios. En 1998 la Junta General de Accionistas acord modificar sus actividades e inici sus operaciones de maquinado para la recuperacin de componentes de maquinaria. Su gestin estaba muy ligada al Centro de Remanufactura de Componentes de Ferreyros por lo que en el 2006 las operaciones de Motorindustria S.A. fueron incorporadas a Ferreyros S.A.A. mediante un proceso de escisin. Motorindustria no ha generado actividad econmica en este ejercicio. Ferrenergy S.A.C. Esta empresa fue constituida en el 2006 por sus accionistas Ferreyros S.A.A. y Energy International Corporation, con una participacin del 50% cada uno.
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El objeto principal de la empresa es la venta y suministro de energa, as como la compra venta, importacin y exportacin de mercaderas y artculos en general, entre otros. A la fecha Ferrenergy cuenta con una planta de capacidad de 18 MW y mantiene un contrato de suministro de potencia y energa elctrica con una empresa petrolera por un perodo de cinco aos. Megacaucho & Representaciones S.A.C Es una empresa que representa y distribuye neumticos Goodyear y lubricantes Mobil. Se integr a la organizacin por adquisicin en Enero del 2007. La estrategia de la empresa ha sido explotar sus fortalezas orientando sus actividades hacia el negocio industrial que requiere de mucho soporte tcnico y una importante especializacin, habiendo concentrado sus ventas y servicios en los sectores de minera, transportes, construccin e industria. Cuenta con varios contratos de servicio y administracin de talleres con las principales empresas de minera subterrnea del pas, logrando una posicin importante de liderazgo en este sector del mercado. Cresko S.A. Inici sus operaciones en octubre de 2007 para atender con productos especializados los mercados de industria, construccin, minera y agrcola que no cubren Ferreyros ni Unimaq. Abarcar asimismo la comercializacin de insumos qumicos, bienes de capital y equipos usados para los sectores de industria, construccin y minera. Estos productos sern comercializados a travs de cuatro unidades de negocios claramente definidas ofreciendo adicionalmente un servicio post venta no especializado
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Otras Inversiones La compaa mantiene inversiones en las siguientes empresas:
La informacin general ofrecida por los Registros Pblicos son los siguientes: Nmero de RUC Razn Social Tipo Contribuyente Fecha de Inscripcin Fecha de Inicio de Actividades Direccin del Domicilio Fiscal : 20100027292 : FERREYROS S.A.A. : SOCIEDAD ANNIMA ABIERTA : 09/10/1992 : 21/09/1931 : Jr. Cristbal de Peralta Norte No. 820 Urb. San Idelfonso Lima - Lima - Santiago de Surco. Telfono(s) Fax Actividad de Comercio Exterior Sistema de Contabilidad : 6264000 : 6264555 : IMPORTADOR / EXPORTADOR. : COMPUTARIZADO.
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Actividad(es) Econmica(s)
: Venta. Mayorista de maquinaria, equipos y materiales.
CIIU
: 5150
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ANLISIS FODA DE LA EMPRESA

FORTALES DE LA EMPRESA Lder en la comercializacin de maquinarias y una de las principales Calidad de servicio mediante soporte tcnico en el mercado, factor que la Diversificacin en caso todos los sectores de la economa, lo que le permite Valor agregado a las mquinas que comercializa, basado en un adecuado
importadoras del pas. diferencia de la competencia.. protegerse de las fluctuaciones de la demanda de un solo sector. sistema de servicios y de mantenimiento as como la disponibilidad de repuestos y un alto valor residual de sus mquinas en el mercado. Representacin exclusiva de marcas internacionales reconocidas. nica distribuidora de Caterpillar en el Per desde 1942.
OPORTUNIDADES Variada ejecucin de proyectos de construccin y remodelacin en la
ciudad de Lima, adems de ejecucin de proyectos y megaproyectos relacionados al sector minero, lo que producir una expansin en la demanda de maquinarias, as como el desarrollo de industrias complementarias.
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RIESGOS Sensibilidad a las variables macroeconmicas tales como la
inflacin, la crisis financiera internacional, las fluctuaciones del tipo de cambio y el crecimiento vinculado con los ciclos econmicos. Mercado altamente competitivo en las lneas de productos que comercializa.
DEBILIDAD Concentracin en existencias. Ms de la mitad de los activos de la
empresa se encuentran en existencias: maquinarias, equipos y repuestos, lo cual ocasiona gastos financieros en caso de un sobre stock y lo cual reduce la capacidad de pago de la empresa en el corto y mediano plazo.
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OBJETIVOS OBJETIVO GENERAL

Dentro del presente informe, se realiza una evaluacin econmico-financiera efectuada a la empresa FERREYROS S.A.A. tomando como base los Estados Financieros auditados al 31 de diciembre de los aos 2006 y 2007. Tenindose como objetivo principal informacin contable. el determinar la situacin de sus actividades durante dichos periodos mediante la aplicacin de tcnicas de anlisis y medicin de
OBJETIVOS SECUNDARIOS
Presentar un anlisis veraz, razonable y de fcil comprensin sobre la situacin econmico financiera de la empresa FERREYROS S.A.A. Apoyar a la gerencia de la empresa en el proceso administrativo con los resultados del presente anlisis. Servir de base para tomar decisiones de inversin y financiamiento. Controlar las operaciones que realiza la empresa para mejorar su gestin.
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ALCANCE
El presente trabajo de diagnstico de la situacin econmico-financiera hecho a la empresa FERREYROS S.A.A. comprende una evaluacin integral de su Balance General y de su Estado de Ganancias y Prdidas auditados al 31 de diciembre del ao 2007. Dicha evaluacin ha implicado la adquisicin de los respectivos Estados Financieros auditados al 31 de diciembre del ao 2006 para efectos de un mejor anlisis y de poder determinar fluctuaciones que nos lleven a conclusiones concretas que ayuden a tomar decisiones rpidas para poder contrarrestar los puntos dbiles que se encuentren dentro de la empresa, y de poder fortalecer la empresa ante futuras situaciones imprevisibles, tomando las precauciones del caso necesarias.
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METODOLOGA
El informe se ha basado en la aplicacin de las siguientes tcnicas de anlisis y medicin: Anlisis horizontal y vertical del Balance General y del Estado de Ganancias y Prdidas de la empresa. Anlisis de los ndices Financieros o Ratios de los Estados Financieros de la empresa.
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ANLISIS DEL BALANCE GENERAL DE FERREYROS S.A.A.

(en miles de soles) BALANCE GENERAL Al 31 de Diciembre de 2007 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Cuentas por cobrar comerciales: Terceros Empresas afiliadas Otras cuentas por cobrar: Empresas afiliadas Diversas Existencias Gastos pagados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE Cuentas por cobrar comerciales a largo plazo Inversiones en valores Inmuebles, maquinaria y equipo Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos Otros activos TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO NETO PASIVO CORRIENTE Sobregiros y prstamos bancario Cuentas por pagar comerciales: Terceros Empresas afiliadas Otras cuentas por: Tributos por pagar Remuneraciones por pagar Empresas afiliadas Otras cuentas por pagar Porcin corriente de deudas a largo plazo TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE DEUDAS A LARGO PLAZO INGRESOS DIFERIDOS PATRIMONIO NETO Capital Excedente de revaluacin Reserva legal Resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO SITUACIN TRIBUTARIA CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 28182 239141 9963 4637 11217 529505 790 823435 46571 132182 279702 13749 6934 1302573 2006 34610 274840 9357 2344 4457 334797 1585 661990 36171 81721 218227 7382 296 1005787 ANLISIS VERTICAL 2007 2.16% 18.36% 0.76% 0.36% 0.86% 40.65% 0.06% 63.22% 3.58% 10.15% 21.47% 1.06% 0.53% 100.00% ANLISIS HORIZONTAL 2006 Variaciacio Tendencia 3.44% 27.33% 0.93% 0.23% 0.44% 33.29% 0.16% 65.82% 3.60% 8.13% 21.70% 0.73% 0.03% 100.00% -6428 -35699 606 2293 6760 194708 -795 161445 10400 50461 61475 6367 6638 296786 -18.57% -12.99% 6.48% 97.82% 151.67% 58.16% -50.16% 24.39% 28.75% 61.75% 28.17% 86.25% 2242.57% 29.51%
191724 173766 3492 7810 44020 0 33608 91429 545849 248800 10131 335749 15937 19056 127051 497793
141598 125669 2482 22912 31344 71 47703 81396 453175 143205 10245 284196 15937 9300 89729 399162
14.72% 13.34% 0.27% 0.60% 3.38% 2.58% 7.02% 41.91% 19.10% 0.78% 25.78% 1.22% 1.46% 9.75% 38.22%
14.08% 12.49% 0.25% 2.28% 3.12% 0.01% 4.74% 8.09% 45.06% 14.24% 1.02% 28.26% 1.58% 0.92% 8.92% 39.69%
50126 48097 1010 -15102 12676 -71 -14095 10033 92674 105595 -114 51553 0 9756 37322 98631
35.40% 38.27% 40.69% -65.91% 40.44% -100.00% -29.55% 12.33% 20.45% 73.74% -1.11% 18.14% 0.00% 104.90% 41.59% 24.71%
1302573
1005787
100.00%
100.00%
296786
29.51%
Ferreyros S.A.A.
2006 Corriente 63.22% No Corriente 36.78%
Terceros 60.32% Propio 39.68%
ANLISIS VERTICAL DE BALANCE GENERAL
En estos cuadros se puede observar que en el ejercicio 2007 la inversin de Ferreyros S.A.A. estuvo conformado por un 65.82% en su parte corriente y 34.14% por su parte no corriente, siendo financiado en un 61.79% por terceros mientras que el financiamiento propio fue del 38.21% es decir de los accionistas, manteniendo una relacin casi similar con respecto al inventario del 2006. Esto significa que Ferreyros, por ser una empresa de compra-venta tiene una inversin en activos fijos es de mayor importancia. En cuanto al activo corriente represent el 65.82% de los activos totales en el 2006, mientras que el perodo anterior represent el 63.22%, as mismo el activo no corriente represent el 34.14% del total de activos el inventario del 2007 mientras que en el inventario del 2006 represent el 36.78% En cuento a los activos corrientes en el ao 2007 representa un 40.65% de las existencias y en el ao 2006 representa un 33.29% de los activos corrientes, esto es debido a un aumento en compras efectuadas en el perodo para atender el crecimiento de las ventas y para suplir la falta de abastecimiento de fbrica debido a la gran demanda mundial. Otra razn es la disminucin neta por transferencia de equipos de alquiler y componentes de intercambio del inventario al activo fijo. Adems de una reduccin por incremento de la provisin para desvalorizacin de existencias.
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ACTIVO
1400000 1200000 CANTIDAD 1000000 (miles de 800000 nuevos 600000 400000 soles) 200000 0
2007 AOS
2006
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
En los activos no corrientes, el rubro que tiene mayor relevancia son las inversiones en valores que en el ao 2007 representa un 10.15% y en el ao 2006 representa un 8.13%. De manera general en todo el activo fijo neto registro un aumento; en el ao 2007 registra un 36.78% y en el ao 2006 registra un 34.18%. Este suceso se dio por aumentos en las compras de equipo de alquiler y componentes de intercambio del inventario al activo fijo. Una disminucin de ventas de activos fijos, reduccin por aumento en la depreciacin acumulada, disminucin por transferencia de local y flota de alquiler a una subsidiaria mediante aporte de capital, un aumento por disminucin en la provisin para desvalorizacin de activo fijo. La razn por la que el rubro de inversiones de valores se incremento fue debido a que un aumento por utilidades subsidiarias reconocidas por el mtodo de participacin patrimonial, adems otras razones fueron: aumento por compra de acciones de una empresa dedicada a la venta, distribucin y de servicio de neumticos. Un incremento por aporte de capital a una subsidiaria dedicada a la comercializacin de equipos ligeros, una disminucin por aumento de la provisin para desvalorizacin de la inversin en una subsidiaria dedicada a la crianza y
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venta de langostinos un incremento por aparte de capital a una nueva subsidiaria entre otras disminuciones. En cuanto el pasivo, lo que se considera importante saber es que en el ao 2007 registra un 41.91% y en el ao 2006 registro un 45.06%. Esto significa que la empresa tienes menos obligaciones en el ao 2007 con respecto al ao 2006. En referencia al pasivo de largo plazo se observa que en el ao 2007 registra un 19.10% y en el ao 2006 se registro 14.24%.
PASIVO
1000000 800000 CANTIDADES (miles de nuevos soles) 600000 400000 200000 0 2007 2006 AOS PASIVO NO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
En cuenta al patrimonio neto en el ao 2007 registra un 25.78% del patrimonio total y con respecto al ao 2006 registro un 28.26%. Esto significa que el patrimonio neto a disminuido en porcentaje en relacin al ao anterior pero los valores cuantitativos del 2006 son menores que el del 2007.
PATRIMONIO NETO
340000 330000 320000 310000 300000 290000 280000 270000 260000 250000
CANTIDA DES (miles de nuevos soles)
2007
2007
AOS
2006
2006
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ANLISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL
En el activo podemos observar que los rubros de fuerte variacin fue el de existencias con una variacin fue el de existencias con una variacin positiva de S/. 194708 (61.75%), se debi a un aumento de S/. 216.7 millones por compras efectuadas en el perodo para atender el crecimiento de las ventas y para suplir la falta de abastecimiento en la fbrica debido a la gran demanda mundial, una disminucin neta de S/. 18.0 millones por transferencia de equipo de alquiler entre otras variaciones. Hubo tambin, una variacin positivo del rubro de inversiones en valores por S/. 50461 (61.75%), y otra variacin que es importante sealar es el rubro de gastos por anticipado, pero su tendencia es negativa con -795 (-50.16%) En cuanto al pasivo se menciona que los ms importante es el incremento en el rubro del pasivo a largo plazo de S/. 10559 (73.74%), adems del rubro de empresas afiliadas considerablemente a desaparecido y este rubro ya no se presenta en el ao 2007 a diferencia que en el ao del 2006 el valor de este rubro registro S/. 71 (en miles de soles). La informacin ms importante a mencionar es el incremento del patrimonio neto en S/. 51553 con respecto al ao 2006 con un porcentaje de 18.14 Esto significa que el patrimonio se ha incrementado lo que significa que la empresa a adquirido mayor valor lquido.
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ANLISIS DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS FERREYROS S.A.A.

(en miles de soles) ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS Al 31 de ANLISIS Diciembre de VERTICAL 2007 2006 2007 2006 Ventas netas Terceros Empresas afiliadas Costo de ventas Terceros Empresas afiliadas 1594327 1253317 96.57% 98.63% ANLISIS HORIZONTAL 2007 2006 34101 0 27.21% 39119 224.18% 38012 9 29.91% 29328 8 30.41% 36889 233.58% 33017 7 33.68% 49952 17.20% -2713 -86.79% 47239 16.09% 6249 34961 6029 7.87% 35.65% 5.20%
56569 17450 3.43% 1.37% 1650896 1270767 100.00% 100.00% 1257831 52682 1310513 340383 413 340796 85700 133021 122075 42287 38245 23764 32767 60573 182648 12494 43103 127051 0.416 964543 15793 980336 290431 3126 293557 79451 98060 116046 31717 28622 17254 14840 35189 151235 12061 41612 97562 0.32 76.19% 3.19% 79.38% 20.62% 0.03% 20.64% 5.19% 8.06% 7.39% 2.56% 2.32% 1.44% 1.98% 3.67% 11.06% 0.76% 2.61% 7.70% 0.00% 75.90% 1.24% 77.15% 22.85% 0.25% 23.10% 6.25% 7.72% 9.13% 2.50% 2.25% 1.36% 1.17% 2.77% 11.90% 0.95% 3.27% 7.68% 0.00%
Utilidad en ventas Otros ingresos operacionales Utilidad bruta Gastos de administracin Gastos de venta Utilidad de operacin Otros ingresos Ingresos financieros Gastos financieros Ganancia por diferencia en cambio, neta Diversos, neto Utilidad antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta Participacin de los trabajadores Impuesto a la renta Utilidad del ao Utilidad bsica y diluida por accin
10570 33.33% 9623 33.62% 6510 37.73% 17927 120.80% 25384 72.14% 31413 433 1491 29489 0.096 20.77% 3.59% 3.58% 30.23% 30.00%
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Anlisis Vertical del Estado de Ganancias y Prdidas
FERREYROS S.A.A. en el ao 2007 ha obtenido un Ventas Netas por S/ 1 650 896 000 donde el Costo de Ventas represent el 79.38 %, otorgando una Utilidad Bruta del 20.64 % mientras que en el ejercicio 2006 obtuvo ventas de S/ 1270767 000 donde el Costo de Ventas represent el 79.38 %, otorgando una Utilidad Bruta del 23.10 %. Se puede observar que el porcentaje de Utilidad Bruta del 2006 al 2007 ha disminuido y esto se debe a una mayor participacin de la Venta de productos Principales en la venta total de la Compaa, una disminucin significativa del tipo de cambio, que ocasion una reduccin en los precios de venta expresados en soles, afectando consecuentemente las Utilidades Brutas.
UTILIDAD BRUTA
360000 340000 CANTIDAD (miles de 320000 nuevos 300000 soles) 280000 260000 2007 AOS
2007 2006
2006
Los Gastos Administrativos para el ejercicio 2007 representaron el 5.19 % donde el 53.01 % correspondi a las Cargas de Personal, mientras que en el ejercicio 2006 representaron el 6.24 % donde el 46 % correspondi a las Cargas de Personal. Los Gastos de Ventas para el ejercicio 2007 representaron el 8.06 % donde el 72.53 % correspondi a Cargas de Personal y Servicios Prestados por Terceros, mientras que en el ejercicio 2006 representaron el 7.72 % donde el Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 31 -
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76.22 % correspondi a Cargas de Personal y Servicios Prestados por Terceros. Tanto los Gastos de Administracin como de Ventas del 2006 al 2007 se han incrementado gracias al aumento de las remuneraciones del personal y a la contratacin de personal tcnico para los servicios de mantenimiento y reparaciones.
GASTOS ADMINISTRATIVOS
86000 84000 CANTIDADES 82000 (miles de nuevos 80000 soles) 78000 76000 2007 AOS
2007 2006
2006
GASTOS DE VENTAS
140000 120000 100000 CANTIDADES 80000 (miles de 60000 nuevos soles) 40000 20000 0
Los ejercicio
Ingresos 2007 el el % donde
Financieros para el representaron 2.56 82.50 %
correspondi a los Intereses por Ventas

2007 2007 AOS 2006 2006
a Plazos y a los descuentos pronto por pago,
mientras en el ejercicio 2006 representaron el 2.50 % donde el 81.53 % Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 32 -
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correspondi a los Intereses por Ventas a Plazos y a los descuentos por pronto pago. Los Ingresos Financieros se han incrementado debido a los incrementos en los intereses de cuentas por cobrar a largo plazo y en los descuentos por pronto pago otorgados por proveedores del exterior.
INGRESOS FINANCIEROS
50000 40000 CANTIDADES (mile s de 30000 nue v os 20000 sole s) 10000 0 2007 AOS
2007 2006
2006
Los Gastos Financieros para el ejercicio 2007 representaron el 2.32 % donde el 52.13 % correspondi a los Intereses por Prstamos Bancarios, mientras en el ejercicio 2006 representaron el 2.25 % donde el 45. 94 % correspondi a los Intereses por Prstamos Bancarios. El incremento de los Gastos Financieros se debi al aumento del Pasivo Promedio sujeto a pagos de Inters.
GASTOS FINANCIEROS
40000 CANTIDADES (miles de nuevos soles) 30000 20000 10000 0
Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 2006 2007 AOS 33 2007 2006
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La ganancia por Diferencia de Cambio neta para el ejercicio 2007 represent el 1.44 %, mientras para el ejercicio 2006 represent el 1.36 %. Ha existido un incremento en la ganancia por Diferencia de Cambio neta por la apreciacin de la moneda nacional frente al dlar norteamericano.
GANANCIA POR DIFERENCIA DE CAMBIO, NETA

25000 CANTIDAD (miles de nuevos soles) 20000 15000 10000 5000 0
2007
2007
2006
AOS
2006
Los Diversos Netos para el ejercicio 2007 represent el 1.98 % donde el 81.01 % correspondi a la Participacin Patrimonial en sus subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos y a la provisin para desvalorizacin de inversiones en valores, mientras para el ejercicio 2006 represent el 1.17 % donde el 60.83 % correspondi a la Participacin Patrimonial en sus subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos. Ha ocurrido un incremento en los Ingresos Diversos por un aumento en las utilidades de empresas subsidiarias.
DIVERSOS, NETO
40000 CANTIDADES (miles de nuevos soles) 30000 20000 10000 0 2007 2006
Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. AOS 34 2007 2006
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La Participacin de los Trabajadores para el ejercicio 2007 represent el 0.76 % y para el ejercicio 2006 represent el 0.95 %. El Impuesto a la Renta para el ejercicio 2007 represent el 2.61 % y para el ejercicio 2006 represent el 3.27% La Utilidad Neta para el ejercicio 2007 represent el 7.69 %, mientras que en el ejercicio 2006 represent 7.66 %. Este resultado se explica por el incremento en la Utilidad en Ventas, Ingresos Financieros, etc. Lo cual ha permitido cubrir el aumento en Gastos de Administracin y de Ventas, Egresos diversos y Gastos Financieros.
UTILIDAD NETA
140000 120000 CANTIDAD 100000 (miles de 80000 nuevos 60000 soles) 40000 20000 0
2007 AOS
2007 2006
2006
Anlisis Horizontal del Estado de Ganancias y Prdidas
El Total de Ventas Netas tuvo un incremento del 27.21 % (S/ 341010,000) esto se dio por el aumento en las Ventas de la Lnea automotor explicado por el creciente
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dinamismo del sector transporte y de los mercados de minera y construccin. El Costo de Ventas tuvo un aumento del 33.68 % (S/ -330177,000) esto origino en gran parte por el incremento en la Compra de Mercaderas. Los Gastos Administrativos tuvieron un incremento del 7.87 % (S/ -6249,000), los Gastos de Ventas tuvieron un incremento del 35.65 % (S/ -34961,000); estos gastos se originaron por el aumento de los salarios (para reponer el poder adquisitivo por efecto de la inflacin), la contratacin de personal tcnico en servicios de mantenimiento y reparaciones, aumento en la Provisin de las Cuentas de Cobranza dudosa y los Gastos incurridos en la mudanza al nuevo local de Monterrico. Los Ingresos Financieros se incrementaron en un 33.33 % (S/ 10570,000) debido a las ventas a plazos y a los descuentos por pronto pago. Los Gastos Financieros se han incrementado en un 33.62 % (S/ -9623,000) debido a los Intereses por Prstamos Bancarios y a los Intereses por Bonos Corporativos. La Utilidad Neta se ha incrementado en un 30.23 % (S/ 29489,000) debido a que FERREYROS S.A.A. ha obtenido Ingresos (Ventas Netas, Otros Ingresos Operacionales, Ingresos Financieros, La ganancia por Diferencia de Cambio neta y Los Diversos Netos) muy superiores a sus Egresos (Costo de Ventas, Gastos de Administracin, Gastos de Ventas, Gastos Financieros, La Participacin de los Trabajadores y El Impuesto a la Renta) en el lapso de estos 2 aos (2006-2007).
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ANLISIS DE INDICADORES FINANCIEROS DE FERREYROS S.A.

INDICADORES FINANCIEROS RAZN RATIOS DE LIQUIDEZ LIQUIDEZ CORRIENTE PRUEBA DE CIDO LIQUIDEZ PURA RATIOS DE SOLVENCIA ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO TOTAL ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL A LARGO PLAZO COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS RATIOS DE UTILIDAD MARGEN BRUTO RATIOS DE RENTABILIDAD RENTABILIDAD DE LAS VENTAS NETAS RENTABILIDAD NETA DE INVERSIONES RENTABILIDAD NETA DEL PATRIMONIO RENTABILIDAD NETA DEL CAPITAL ENFOQUE DE DUPONT RATIOS DE GESTIN ROTACIN POR CUENTAS POR COBRAR (DAS) ROTACIN POR CUENTAS POR COBRAR (VECES) ROTACIN DE ACTIVOS FIJOS ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES ROTACIN DE INVENTARIO (DAS) ROTACIN DE INVENTARIO (VECES) ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR (DAS) ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR (VECES) 54 7 6 1,30 119 3 49 7 81 5 6 1,30 108 3 47 8 -27 2 0 0 11 0 2 -1 -33,33% 40,00% 0,00% 0,00% 10,19% 0,00% 4,26% -12,50% 0,07696 0,0975 0,2552 0,3784 0,0975 0,07677 0,0970 0,2444 0,3433 0,097 0,00019 0,0005 0,0108 0,0351 0,00050 0,25% 0,52% 4,42% 10,22% 0,52% 0,2064 0,2310 -0,0246 -10,65% 0,61780 1,6167 0,5202 5 0,60310 1,5197 0,3844 5 0,01470 0,09700 0,13580 0 2,44% 6,38% 35,33% 0,00% 1,51 0,54 0,0516 1,46 0,72 0,0764 0,05000 -0,18000 -0,02480 3,42% -25,00% -32,46% AOS 2007 2006 VAR. ABS. VAR. POR.
CAPITAL DE TRABAJO Su frmula es: CAPITAL DE = ACTIVO PASIVO TRABAJO CORRIENTE CORRIENTE Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 38 -
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Para el ao 2007: Activo corriente = 823435 Pasivo corriente = 545849 De donde el capital de trabajo 2007 fue: 823435 545849 = 277586 Para el ao 2006: Activo corriente = 661990 Pasivo corriente = 453175 De donde el capital de trabajo 2006 fue: 661990 - 453175 = 208815 El
CAPITAL DE TRABAJO
300000
CAP. DE TRABAJO
200000 100000 0 2007

AOS
2006
CAPITAL DE TRABAJO
capital de trabajo para el ao 2006 fue de 208815, en tanto que para el 2007 ascendi a 277586, esto en la medida que el activo corriente aument en una proporcin mayor que el pasivo corriente con lo cual consecuentemente su diferencia se acrecent en un 32.93%. Este resultado positivo nos indica que la
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empresa tiene un capital de trabajo conveniente para mantener sus actividades de manera oportuna. RATIOS DE LIQUIDEZ LIQUIDEZ CORRIENTE Su frmula es: LIQUIDEZ = CORRIENTE Para el ao 2007: Activo corriente = 823435 Pasivo corriente = 545849 De donde el ratio de liquidez corriente 2007 fue: 823435 = 1.51 545849 Para el ao 2006: Activo corriente = 661990 Pasivo corriente = 453175 De donde el ratio de liquidez corriente 2006 fue: 661990 = 1.46 453 175
LIQUIDEZCORRIENTE
1,52 1,5 1,48 1,46 1,44 1,42
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
LIQUIDE Z CORRIE NTE
Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 2006 2007 40 AOS

LIQ UIDEZ CO RRIENTE
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La empresa est en una situacin de liquidez adecuada ya que tiene la capacidad de afrontar sus obligaciones a corto plazo de manera oportuna. Esta afirmacin se puede realizar ya que la liquidez corriente durante el 2006 fue de 1.46, vale decir que por cada S/.1 de obligaciones corrientes, se contaba con S/.1.46 para hacerle frente, mejorando esta situacin para el 2007, donde aument a 1.51, con lo que se mejor la capacidad de la empresa de pagar sus deudas. Este aumento se dio principalmente por un aumento del activo corriente en un 24.38%, que se dio primordialmente por un aumento de las existencias. PRUEBA CIDA Su frmula es: PRUEBA CIDA = ACTIVO CORRIENTE CARGAS DIFERIDAS EXISTENCIAS PASIVO CORRIENTE
Para el ao 2007: Activo corriente = 823435 Cargas diferidas = 790 Existencias = 529505 Pasivo corriente = 545849 De donde el ratio de prueba cida 2007 fue: 823435 790 529505 = 0.54 545849 Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 41 -
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Para el ao 2006: Activo corriente = 661990 Cargas diferidas = 1585 Existencias = 334797 Pasivo corriente = 453175 De donde el ratio de prueba cida 2006 fue: 661990 1585 334797 = 0.72 453175
PR U EB A D E C ID O
0,8 0,6 PRUE BA 0,4 CIDA 0,2 0
2007 A OS
2006
P RUE B A DE CIDO
Para el ao 2006 el indicador se comporta de forma desfavorable, donde la empresa cont con S/. 0.72 para responder a obligaciones inmediatas, por otro lado para el ao 2007, el indicador se comporta de una manera an ms desfavorable, ya que el indicador se reduce a S/. 0.54, lo que evidencia que las existencias constituyeron un elemento de relevancia dentro de su activo corriente pudiendo existir el peligro de caer en insuficiencia de recursos para hacer frente a los pagos, sin embargo la compaa tiene una poltica de diversificacin de fuentes de financiamiento que le permiten tener adecuados niveles de efectivo y sus equivalentes y de lneas de crdito disponibles. Este lado negativo al que se hizo referencia lneas arriba, quizs no lo es en sobre medida, ya que por la naturaleza Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 42 -
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de la empresa, el hecho de tener elevado nmero de existencias no implica ser algo netamente perjudicial. LIQUIDEZ ABSOLUTA Su frmula es: LIQUIDEZ ABSOLUTA Para el ao 2007: Caja bancos = 28182 Valores negociables = 0 Pasivo corriente = 545849 De donde el ratio de liquidez absoluta 2007 fue: 28182+0 = 0.0516 545849 Para el ao 2006: Caja bancos = 34610 Valores negociables = 0 Pasivo corriente = 453175 De donde el ratio de liquidez absoluta 2006 fue: 34610+0 = 0.0764 453175 = CAJA BANCOS + VALORES NEGOCIABLES PASIVO CORRIENTE
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LIQUIDEZ PURA
0,08 0,06 LIQUIDEZ 0,04 PURA 0,02 0
2007
A OS
2006
LIQUIDEZ PURA
Para el 2007 el ndice de liquidez pura cay en un 2.48%, esto se debi a una cada de caja y bancos en un 18.57%, adems de un aumento del pasivo corriente en un 20.45%, debindose lo ltimo a un aumento considerable de las obligaciones financieras y de las cuentas por pagar comerciales. Ahora bien, este ndice se presenta como bajo, ya que al 2007 la empresa cuenta con un 5.16% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta, siendo este un ndice que necesariamente se debe mejorar. RATIOS DE SOLVENCIA ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO TOTAL Su frmula es: ENDEUDAMIENTO = PASIVO TOTAL DEL ACTIVO TOTAL ACTIVO TOTAL Para el ao 2007: Pasivo total = 804780 Activo total = 1302573
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De donde el ratio de endeudamiento del activo total 2007 fue: 804780 = 0.6178 = 61.78% 1302573 Para el ao 2006: Pasivo total = 606625 Activo total = 1005787 De donde el ratio de endeudamiento del activo total 2006 fue: 606625 = 0.6031 = 60.31% 1005787
ENDEUDA MIENTO DEL A CTIVO TOTA L
62,00%
END. DEL ACTIVO TOTAL
61,00% 60,00% 59,00% 2007

AOS
2006
ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO TOTAL
Para el ao 2007 se obtuvo que un 61.78% de las inversiones fueron financiadas por deudas a terceros, lo que refleja un mayor apalancamiento financiero frente al ao 2006 donde se obtuvo que un 60.31% de las inversiones fueron financiadas por deudas a terceros. Este aumento se debi a que el pasivo total aumento en una mayor proporcin que el activo total: mientras el primero aument del 2006 al 2007 en un 32.66%, el segund lo hizo en un 29.51% lo cual estableci la diferencia entre ambos indicadores que si bien es cierto no es significativa, se tiene que tomar en cuenta. Como consecuencia a ello, la empresa para el ao 2007 presenta una menor autonoma financiera.
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ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL Su frmula es: ENDEUDAMIENTO = PASIVO TOTAL PATRIMONIAL PATRIMONIO Para el ao 2007: Pasivo total = 804780 Patrimonio = 497793 De donde el ratio de endeudamiento patrimonial 2007 fue: 804780 = 1.6167 497793 Para el ao 2006: Pasivo total = 606625 Patrimonio = 399162 De donde el ratio de endeudamiento patrimonial 2006 fue: 606625 = 1.5197 399162 ENDEUDA MIENTO PA TRIMONIA L
1,65 1,6 1,55 1,5 1,45
END. PATRIMONI AL
2007
AOS
2006
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
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Para el ao 2006 se obtuvo un cociente de 1.5197 en lo que respecta a endeudamiento patrimonial, de otro lado para el ao 2007 se obtuvo un cociente de 1.6167, ambos evidentemente son mayores a la unidad, reflejando que el financiamiento de terceros es mayor que el financiamiento de los accionistas y de la utilidad que ha ido generando la empresa. Esto en la medida que el pasivo aument en una mayor proporcin que el patrimonio: en tanto el primero aument 32.67% debido principalmente a que aumentaron las obligaciones financieras a corto y largo plazo y las cuentas por pagar comerciales, el patrimonio lo hizo en un 24.71% por un aumento en el capital y de los resultados acumulados. Lo que se concluye de esto es que para el ao 2007 se observa un mayor apalancamiento y una menor autonoma financiera que consecuentemente implica un mayor riesgo financiero para la empresa. ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL A LARGO PLAZO Su frmula es: ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL = A LARGO PLAZO PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO
Para el ao 2007: Pasivo no corriente= 258931 Patrimonio = 497793 De donde el ratio de endeudamiento patrimonial a largo plazo2007 fue: 258931 = 0.5202 497793
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Para el ao 2006: Pasivo no corriente = 153450 Patrimonio = 399162 De donde el ratio de endeudamiento patrimonial a largo plazo 2006 fue: 153450 = 0.3844 399162
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL A LARGO PLAZO 0,6

END. PATRIMONI AL LP
0,4 0,2 0 2007 2006
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL A LARGO PLAZO AOS
Para el ao 2007 la empresa presenta un mayor apalancamiento financiero: 52.02% frente al 2006: 38.44%, lo que nos da la nocin de decir, comparando ambos ndices, que al largo plazo la empresa ha aumentado su financiamiento perdiendo su autonoma financiera, esto en la medida que el pasivo no corriente aument en una proporcin significativamente mayor al patrimonio: 68.74% frente a un 24.71%. COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS Su frmula es: COBERTURA DE = UAII__________ GASTOS FINANCIEROS GASTOS FINANCIEROS
Ferreyros S.A.A.
Para el ao 2007: UAII = 182648 Gastos financieros= 38245 De donde el ndice de cobertura de gastos financieros 2007 fue: 182648 = 4.78 5 38245 Para el ao 2006: UAII = 151235 Gastos financieros = 28622 De donde el ndice de cobertura de gastos financieros 2006 fue: 151235 = 5.28 5 28622
COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS
6 COB. DE GASTOS FINANC. 4 2 0 2007 AOS

COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS
La utilidad antes de los intereses e impuesto aumentaron un 20.77% del 2006 al 2007 en tanto que los gastos financieros lo hicieron en un 33.62%, por esa razn el ndice es menor para el ao 2007, sin embargo los valores aproximados resultan siendo los mismos. Ahora, lo que este ndice nos dice es que la empresa Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 49 -
2006
Ferreyros S.A.A.
puede disminuir las utilidades hasta en 5 veces sin ponerse en una situacin de dificultad para pagar sus gastos financieros. RATIOS DE UTILIDAD MARGEN BRUTO Su frmula es: MARGEN BRUTO = UTILIDAD BRUTA _ VENTAS NETAS
Para el ao 2007: Utilidad bruta = 340796 Ventas netas = 1650896 De donde el ndice de margen bruto fue: 340796 = 0.2064 = 20.64% 1650896 Para el ao 2006: Utilidad bruta = 293557 Ventas netas = 1270767 De donde el ndice de margen bruto fue: 293557 = 0.2310 = 23.10% 1270767
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MARGEN BRUTO
0,24 0,23 M ARGEN 0,22 BRUTO 0,21 0,2 0,19
2007 AOS
2006
MARGEN BRUTO
Esto nos indica que en el 2006 el 23.10% de la utilidad bruta se obtuvo de las ventas netas realizadas durante dicho periodo mientras que para el siguiente, se obtuvo que el 20.64% de la utilidad bruta se obtuvo de las ventas netas presentadas. Este ratio expresa un porcentaje menor para el 2007 debido a que los costos de ventas para dicho periodo aumentaron, esto principalmente porque mientras que para el 2006 los costos de ventas representaron un 76.96% del total de ingresos brutos, para el 2007 los costos de ventas representaron el 79.36% de estos. RATIOS DE RENTABILIDAD RENTABILIDAD DE LAS VENTAS NETAS Su frmula es: RENTABILIDAD DE LAS = VENTAS NETAS Para el ao 2007: Utilidad neta = 127051 Ventas netas = 1650896 Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 51 UTILIDAD NETA _ VENTAS NETAS
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De donde el ndice de rentabilidad de las ventas netas 2007 fue: 127051 = 0.07696 = 7.696% 1650896 Para el ao 2006: Utilidad neta = 97562 Ventas netas = 1270767 De donde el ndice de rentabilidad de las ventas netas 2006 fue: 97562 = 0.07677 = 7.677% 1270767
RENTABILIDAD DE LAS VENTAS NETAS

0,077
RENT. DE 0,0769 VENTAS 0,0768 NETAS 0,0767
0,0766
2007
AOS
2006
RENTABILIDAD DE LAS VENTAS NETAS
Para el ao 2006 el indicador de rentabilidad de ventas netas fue de 7.677% en tanto que para el 2007 fue de un 7.696%, lo que refleja un crecimiento no significativo de un periodo a otro. Esto es en la medida que tanto las ventas netas como la utilidad neta de ao a ao variaron en proporciones similares: las ventas netas variaron en un 29.91% mientras que la utilidad neta en un 30.23% y se debe entender como que por cada unidad monetaria vendida se recibi durante el 2006 una utilidad del 7.677% en tanto que durante el 2007 una de 7.696%.
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RENTABILIDAD NETA DE INVERSIONES Su frmula es: RENTABILIDAD NETA DE INVERSIONES = UTILIDAD NETA _ ACTIVO TOTAL
Para el ao 2007: Utilidad neta = 127051 Activo total = 1302573 De donde el ndice de rentabilidad neta de las inversiones 2007 fue: 127051 = 0.0975 = 9.75% 1302573 Para el ao 2006: Utilidad neta = 97562 Activo total = 1005787 De donde el ndice de rentabilidad neta de las inversiones 2006 fue: 97562 = 0.0970 = 9.70% 1005787
RENTABILIDAD NETA DE INVERSIONES 0,0976 0,0974 0,0972 0,097 0,0968 0,0966
RENT. NETA DE INVERSIONE S
2007
AOS
2006
RENTABILIDAD NETA DE INVERSIONES
Ferreyros S.A.A.
Para el ao 2007 el ndice de rentabilidad neta de inversiones fue de un 9.75%, evidenciando un incremento de un 5% con respecto al periodo anterior, esto en la medida de que si bien es cierto tanto la utilidad neta como el activo total aumentaron, la utilidad neta lo hizo en una proporcin mayor: 30.22% frente a un 29.51% que fue la variacin del activo total. De lo mencionado se tiene que hay una mejor calidad de las inversiones de la empresa sin embargo este ndice puede mejorar. RENTABILIDAD NETA DEL PATRIMONIO Su frmula es: RENTABILIDAD NETA DEL PATRIMONIO = UTILIDAD NETA _ PATRIMONIO
Para el ao 2007: Utilidad neta = 127051 Patrimonio = 497793 De donde el ndice de rentabilidad neta del patrimonio 2007 fue: 127051 = 0.2552 = 25.52% 497793 Para el ao 2006: Utilidad neta = 97562 Patrimonio = 399162 De donde el ndice de rentabilidad neta del patrimonio 2006 fue: 97562 = 0.2444 = 24.44% 399162 Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 54 -
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R N A IL A N T D L P T IMO IO E T B ID D E A E A R N 0,26 0,255 0,25 0,245 0,24 0,235
RE NT. NE TA DEL PATRIMONI O
2007
AO S
2006
R T EN ABILID N A D PAT IM N AD ET EL R O IO
Para el 2006 se obtuvo un ndice de rentabilidad neta del patrimonio de un 24.44% en tanto que para el 2007 aument a un 25.52%, lo que refleja una mayor rentabilidad recibida por los inversionistas en ese periodo. Este aumento se debi a un aumento de la utilidad neta en un 30.23% y a un aumento menor del patrimonio: 24.71%. RENTABILIDAD NETA DEL CAPITAL Su frmula es:
RENTABILIDAD NETA DEL CAPITAL
UTILIDAD NETA _ CAPITAL SOCIAL
Para el ao 2007: Utilidad neta = 127051 Capital social= 335749 De donde el ndice de rentabilidad neta del capital 2007 fue: 127051 = 0.3784 = 37.84% 335749 Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 55 -
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Para el ao 2006: Utilidad neta = 97562 Capital social = 284196 De donde el ndice de rentabilidad neta del capital 2006 fue: 97562 = 0.3433 = 34.33% 284196
RENTABILIDAD NETA DEL CAPITAL 0,38

RENT. NETA DEL CAPITAL
0,36 0,34 0,32 2007 2006
AOS
RENTABILIDAD NETA DEL CAPITAL
Para el 2006 el ndice de rentabilidad neta de capital fue de un 34.33% en tanto que para el 2007 fue de un 37.84%, esto quiere decir que para el 2007 la utilidad por accin fue de un 37.84%, proporcin mayor a la del periodo anterior. Esto se debe a un aumento de un 18.13% del capital social pero principalmente al de la utilidad neta, que aument un 30.23% del 2006 al 2007, con lo cual se obtuvo el aumento de la proporcin.
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RATIOS DE GESTIN ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR (DAS) Su frmula es: ROTACIN DE CTAS. POR COBRAR Para el ao 2007: Cuentas por cobrar comerciales = 249104 Ventas netas = 1650896 De donde el ndice de rotacin de cuentas por cobrar (das) 2007 fue: 249104 * 360 = 54.32 54 1650896 Para el ao 2006: Cuentas por cobrar comerciales = 284197 Ventas netas = 1270767 De donde el ndice de rotacin de cuentas por cobrar (das) 2006 fue: 284197 * 360 = 80.51 81 1270767 = CTAS. POR COBRAR COMERCIALES *360 _ VENTAS NETAS
ROTACIN POR CUENTAS POR COBRAR (DAS) 100

ROTACIN DE CTAS. POR COBRAR
50 0
2007 2006 Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. AOS 57 ROTACIN POR CUENTAS POR COBRAR (DAS)
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Para el ao 2006, se obtuvo un tiempo de cobranza de 81 das, en tanto que para el 2007, fue de 54. Esto refleja que no hay una poltica de flexibilizacin para pagos de compras a crdito que podra ayudar a aumentar ms de lo que aumentaron a las ventas, sin embargo, refleja una mejor poltica de cobranzas por parte de la empresa. ROTACIN POR CUENTAS POR COBRAR (VECES) Su frmula es: ROTACIN DE CTAS. POR COBRAR = VENTAS NETAS__________ CTAS. POR COBRAR COMERCIALES
Para el ao 2007: Ventas netas = 1650896 Cuentas por cobrar comerciales = 249104 De donde el ndice de rotacin de cuentas por cobrar (veces) 2007 fue: 1650896 = 6.63 7 249104 Para el ao 2006: Ventas netas = 1270767 Cuentas por cobrar comerciales = 284197 De donde el ndice de rotacin de cuentas por cobrar (veces) 2006 fue: 1270767 = 4.5 5 284197 Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 58 -
Ferreyros S.A.A.
ROTACIN POR CUENTAS POR COBRAR (VECES) 10

ROTACIN DE CTAS. POR COBRAR
5 0 2007 2006
AOS
ROTACIN POR CUENTAS POR COBRAR (VECES)
Para el ao 2006, el ndice de rotacin por cuentas por cobrar fue de 5, lo que muestra que el nmero de veces que cobr en el ao, por otro lado, para el ao 2007 este ndice se increment a 7, con lo que se puede hablar de una mejor gestin de cobranzas. Este incremento se dio principalmente por el aumento de las ventas netas que fue de un 29.91% del 2006 al 2007. ROTACIN DE ACTIVOS FIJOS Su frmula es: ROTACIN DE ACTIVOS FIJOS = VENTAS NETAS_ ACTIVO FIJO
Para el ao 2007: Ventas = 1650896 Activo fijo = 279702 De donde el ndice de rotacin de activos fijos 2007 fue: 1650896 = 5.90 6 279702
Ferreyros S.A.A.
Para el ao 2006: Ventas = 1270767 Activo fijo = 218227 De donde el ndice de rotacin de activos fijos 2006 fue: 1270767 = 5.82 6 218227
ROTACIN DE ACTIVOS FIJOS

6
ROT. DE ACTIVOS FIJOS
4 2 0 2007
AOS
2006
ROTACIN DE ACTIVOS FIJOS
Tanto para el ao 2006 como para el ao 2007 la rotacin de activos fijos tuvo un ndice de 6, esto se dio ya que tanto el activo fijo como las ventas netas variaron en una proporcin similar: en tanto que el activo fijo aument un 28.17%, las ventas lo hicieron en un 29.91%, lo cual hizo permanecer el ndice casi sin variar, lo que quiere decir que tanto para el 2006 como para el 2007 la empresa coloc 6 veces en el mercado el valor de lo invertido en activo fijo. ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES Su frmula es: ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES = VENTAS NETAS_ ACTIVO TOTAL
Ferreyros S.A.A.
Para el ao 2007: Ventas = 1650896 Activo total = 1302573 De donde el ndice de rotacin de activos totales 2007 fue: 1650896 = 1.3 1302573 Para el ao 2006: Ventas = 1270767 Activo total = 1005787 De donde el ndice de rotacin de activos totales 2006 fue: 1270767 = 1.3 1005787
ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES
1,5 ROT. 1 ACTIVOS TOTALES 0,5 0 2007 AOS 2006
ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES
Para los aos 2006 y 2007, la empresa puede colocar entre sus clientes 1.3 veces el valor de la inversin efectuada. Esta relacin indica qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto se est generando de ventas por unidad monetaria invertida por cada unidad monetaria.
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ROTACIN DE INVENTARIO (DAS) Su frmula es: ROTACIN DE INVENTARIO Para el ao 2007: Inventario promedio = 432151 Costo de ventas = 1310513 De donde el ndice de rotacin de inventario (das) 2007 fue: 432151 * 360 = 118.71 119 1310513 Para el ao 2006: Inventario promedio =294026 Costo de ventas = 980336 De donde el ndice de rotacin de inventario (das) 2006 fue: 294026* 360 = 107.97 108 980336 = INVENTARIO PROMEDIO * 360_ COSTO DE VENTAS
ROTACIN DE INVENTARIO (DAS) 120 115 110 105 100
R OT A C IN DE INVE NT A R I O
2007
AOS
2006
ROTACIN DE INVENTARIO (DAS)
Ferreyros S.A.A.
Para el ao 2006, la empresa obtuvo un ndice de rotacin de inventarios de 108, aumentando para el 2007 a 119, esto se debi a un aumento de las existencias del ao 2006 al 2007 principalmente en lo que son maquinarias, motores y automotores (de 143103 a 277606) y a existencias por recibir (80993 a 127332). Adems de ello, por la naturaleza de la empresa de vender maquinarias, caterpillars, etc., tiene un grupo selecto y no muy grande de compradores, y en tal sentido la venta de sus productos no es tan rpida. ROTACIN DE INVENTARIOS (VECES) Su frmula es: ROTACIN DE INVENTARIO Para el ao 2007: Costo de ventas = 1310513 Inventario promedio = 432151 De donde el ndice de rotacin de inventario (veces) 2007 fue: 1310513 = 3.03 3 432151 Para el ao 2006: Costo de ventas = 980336 Inventario promedio =294026 De donde el ndice de rotacin de inventario (veces) 2006 fue: 980336 = 3.33 3 294026 = COSTO DE VENTAS _ INVENTARIO PROMEDIO
Ferreyros S.A.A.
ROTACIN DE INVENTARIO (VECES) 3

R O T A C I N DE IN VE N T A R I O
2 1 0 2007 2006
A OS
ROTACIN DE INVENTARIO (VECES)
Para el ao 2006 y para el ao 2007 se obtiene un ndice de rotacin de inventario de 3 veces por periodo. Esta poca rotacin se debe a la naturaleza de los productos que vende la empresa, que de por s al tener un precio de venta elevado, tienen compradores especficos que hacen pedidos de los productos de manera eventual y adems por el hecho de haberse hecho adquisiciones significativas de existencias durante los aos 2006 y 2007 su puesta en el mercado demora ms. ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR (DAS) Su frmula es: ROTACIN DE CTAS. POR PAGAR (DAS) = CTAS. POR PAGAR COMERCIALES *360 _ COMPRAS AL CRDITO*
Para el ao 2007: Cuentas por pagar comerciales = 177258 Costo de ventas= 1310513
Ferreyros S.A.A.
De donde el ndice de rotacin de cuentas por pagar (das) 2007 fue: 177258 * 360 = 48.69 49 1310513 Para el ao 2006: Cuentas por pagar comerciales = 128151 Costo de ventas = 980336 De donde el ndice de rotacin de cuentas por pagar (das) 2006 fue: 128151* 360 = 47.06 47 980336
ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR (DAS) 48
R OT A C IN DE C T A S. P OR P A GA R
47 46 45 2007
AOS
2006
ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR (DAS)
Para el ao 2006 el ndice de rotacin de cuentas por pagar fue de 47 das, incrementndose para el ao 2007 a 49 das debido a que las cuentas por pagar comerciales aumentaron en un 38.32% frente a una variacin del 33.68% de los costos de ventas, que aumentaron principalmente por compras de mercadera cuyo monto ascendi a 1345621 en el 2007 frete a un 922303 del 2006. Este aumento da cabida a pensar que al haber una demora en el pago de compras, la empresa podr hacer un mejor uso de ese dinero. * Las compras al crdito fueron consideradas como costo de ventas.
Ferreyros S.A.A.
ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR (VECES) Su frmula es: ROTACIN DE CTAS. POR PAGAR (VECES) Para el ao 2007: Costo de ventas= 1310513 Cuentas por pagar comerciales = 177258 De donde el ndice de rotacin de cuentas por pagar (veces) 2007 fue: 1310513 = 7.39 7. 177258 Para el ao 2006: Costo de ventas = 980336 Cuentas por pagar comerciales = 128151 De donde el ndice de rotacin de cuentas por pagar (veces) 2006 fue: 980336 = 7.65 8. 128151 = COMPRAS AL CRDITO*_ _ CTAS. POR PAGAR COMERCIALES
Ferreyros S.A.A.
Ferreyros S.A.A.
ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR (VECES) 10

R OT A C IN DE C TA S. P OR P A GAR
5 0 2007 2006
AOS
ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR (VECES)
Para
el
ao 2006 se
aprecia un ndice de rotacin de cuentas por pagar de 8 veces por periodo, en tanto que para el 2007 disminuy a 7. Esto es algo que se toma como ideal para la empresa, ya que significa que sta est aprovechando al mximo el crdito que le ofrecen sus proveedores de materias primas, etc. *Las compras al crdito fueron consideradas como costo de ventas.
Ferreyros S.A.A.
CONCLUSIONES
El capital de trabajo de la empresa es favorable. Para el ao 2006 fue de 208815, en tanto que para el 2007 ascendi a 277586, aumentando en un 32.93%, con lo cual la empresa cuenta con un saldo positivo para ejercer sus actividades. La situacin de liquidez de la empresa es adecuada, ya que presenta un ratio de liquidez al 2007 de 1.51, cifra mayor a la del 2006 que fue de 1.46, lo que nos dice que la empresa tiene mayor capacidad de honrar sus deudas a corto plazo en el 2007 con respecto al periodo anterior. Los resultados del ratio de la prueba cida nos dice que la empresa tiene sus activos corrientes muy centralizados en lo que son existencias, con lo cual, su capacidad de caer en insuficiencia de recursos para hacer frente a los pagos es mayor.
Ferreyros S.A.A.
El ndice de liquidez pura se presenta como bajo, cayendo unas cifras para el ao 2007 con respecto al 2006, con lo cual se tiene que la empresa cuenta con el 7% aproximado de liquidez para operar sin recurrir a sus flujos de venta. La empresa cuenta con un alto ndice de endeudamiento, ms del 60% de los activos totales fue financiado por los acreedores, con lo cual de liquidarse estos activos totales al precio en productos, quedara un saldo del 40% aprox. de su valor despus de pago de las obligaciones vigentes, por otro lado los ndices de endeudamiento patrimonial tambin se presentan como altos, reflejando que el financiamiento de terceros es mayor que el financiamiento de los accionistas y de la utilidad que ha ido generando la empresa. El margen de utilidad bruta de las ventas netas de la empresa fue menor para el ao 2007 respecto al 2006 debido a que los costos de ventas aumentaron. La rotacin de inventarios tuvo un nivel bajo, ya que a mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado, sin embargo como fue explicado con anterioridad, esto se debe a la naturaleza de las actividades de la empresa. Los ndices de rentabilidad por parte de la rentabilidad neta del patrimonio, y la rentabilidad de las ventas netas no son muy alentadores, debido a que no ha habido mucha efectividad por parte de la administracin para producir utilidad con las ventas y los activos disponibles.
Ferreyros S.A.A.
RECOMENDACIONES
Si bien es cierto la empresa cuenta con un capital de trabajo positivo, sera conveniente impulsar lo que es el activo corriente, especialmente lo relacionado a los saldos de caja bancos, ya que ese rubro present una cada para el ao 2007 en la medida que cayeron los depsitos a plazo y los efectivos en trnsito de la empresa. Esto ayudara no solo a incrementar el capital de trabajo dndole a la empresa una mejor posicin financiera, sino tambin a incrementar los ndices de liquidez, etc. Si bien es cierto, las ventas aumentaron en un 30% aprox., las existencias lo hicieron en una proporcin de ms del 60%, y ello es un poco contraproducente, ya que trae dificultades para lo que es hacer frente a responsabilidades de corto plazo, como lo hace ver el indicador de prueba cida y a su vez hace disminuir el tiempo de rotacin de existencias ya que por la naturaleza del negocio, los productos que la empresa ofrece son difciles de vender al tener altos precios. Por ello sera mejor que la empresa Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 71 -
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reduzca un poco ms lo que es adquisiciones de maquinarias, equipos, etc., y que se oriente la empresa ms para la reduccin de gastos a afrontar, para poder honrar sus deudas y de esa manera poco a poco ir reduciendo sus ndices de endeudamiento. Ese incremento de adquisicin de existencias (compra de mercadera) gener un aumento en lo que son los costos de ventas, lo cual trajo consigo que el margen de utilidad bruta de las ventas netas se reduzca, por lo tanto una menor adquisicin de existencias sera importante, sin embargo en tanto que se tiene que satisfacer la demanda mundial de los productos que comercializa, sera oportuno realizar un anlisis para no afectar los pedidos que se tengan. La rotacin de existencias tambin se incrementa, generndose mayores saldos de mercaderas lo que implica mayores costos. Quiz la empresa debera ser un poco ms flexible en lo que respecta su poltica de crditos para de esa manera incrementar en una mayor magnitud sus ventas y mantener menores stocks, con sus respectivos menores gastos operativos. Se debe optimizar recursos, aprovechar que la empresa trabaja en su mayora con capitales no propios, y darles el mejor uso posible, buscando el mayor rendimiento e incremento de utilidades.
Ferreyros S.A.A.
LIMITACIONES
No se ha tenido contacto con el administrador ni con el contador de
la empresa para un anlisis ms especializado de la informacin a observar.
Ferreyros S.A.A.
ANLISIS DEL ENTORNO ECONMICO FINANCIERO MUNDIAL Y SUS REPERCUSIONES EN LA ECONOMA DEL PER Y LA EMPRESA FERREYROS S.A.A.
En los ltimos tres meses ha acaecido una de las ms grandes crisis financieras que ha azotado al grande del norte, nos referimos a la potencia econmica de Estados Unidos de Norte Amrica, que luego de un boom en el mercado de construccin de inmuebles y su sobreexplotacin se han ido, en un lenguaje ms coloquial, a pique, quedando al borde de un colapso financieras tan grandes y reconocidas como: Banco de Inversin Lehman Brothers, la Aseguradora American International Group Inc (AIG), etc. Pero para poder entender mejor esta crisis que mucho hace recordar a la gran crisis de 1930 que llevo a una depresin a la economa mundial, veremos los causales y sus actuales repercusiones en nuestra economa, y siendo ms especficos en la economa de la empresa FERREYROS S.A.A. Primero tenemos como causa principal y la que explica en gran medida lo ocurrido en este ltimo trimestre al boom de construccin en EEUU, que permiti que muchos latinos principalmente compraran casas con enganches o una cuota inicial mnima sin mayores pruebas de solidez que puedan pagar esas hipotecas, y muchas veces las hipotecas se protegan con otras hipotecas, se sobre explot el mercado de las hipotecas, cual castillo de naipes que crece demasiado ese gran bolsn inflado de hipotecas tendra que caerse pues tena pies de barro, basado en un sobre optimismo en el mercado de entonces.
Ferreyros S.A.A.
Las consecuencias de ello es que las tasas de inters para ajustar el mercado en EEUU, de modo de sincerar el negocio, subieron generando que los pagos de las cuotas de las hipotecas crecieran hasta en 300%, lo cual hizo que muchos perdieran sus propiedades o que estn a punto de perderlas por estar asfixiados econmicamente, esto ha producido la cada de uno de las grandes entidades financieras en Europa, y que los amantes de la "libertad" empiecen a alzar las banderas de la intervencin estatal en las entidades financieras, si seores "estatizar ciertas financieras", o permitir la compra de las ms afectadas como otras como por ejemplo por JP Morgan en EEUU, an ms intervencin se plantea en el hecho de subsidiar o que el Estado cargue con parte de la deuda hipotecaria; lo cual se logr con el rescate financiero otorgado por el Estado Norteamericano a dichas empresas. Ahora esto unido a la depreciacin que est sufriendo el dlar, y el crecimiento de China han generado una cada en el precio de las materias primas como el petrleo y la de los metales, cosa que afecta directamente a nuestra economa, ya que nuestro crecimiento econmico monetario sostenido se encuentra de la mano de los precios de los metales que han ido aumentando a lo largo de los aos, pero al caer stos en sus precios, nuestra economa se va a desacelerar, como est ocurriendo en otros pases del mundo. Una pregunta que est aquejando a muchos sectores de la poblacin es si los precios de los productos importados caen si se vende en soles y se compra en dlares, supuestamente estaramos ganando ms?, entonces por qu se produce un alza en los precios en soles de casi 25% en un solo da como se anunci en los medios y ms aun un incremento en lo que va del mes en 100% en muchos productos de primera necesidad?, esto esta explicado en gran medida por una de las bases de la economa, la expectativa, ya que las cosas no se producen por un hecho concreto, sino por la expectativa que se produzca, si se prev que un producto suba su precio, se deja de vender o se sube su precio a pesar que su
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costo sea infamo en la actualidad, es la preparacin para una situacin futura difcil que puede confundirse con especulacin. Entonces explicando dicho anteriormente es que el alza de los precios se explica oficialmente como la previsin por parte de los distribuidores de una dificultad en el reabastecimiento basado en una demanda de vegetales y los productos ya mencionados y una sequa notable que se est produciendo, pero un factor que no se menciona y que creo tambin es importante por la previsin que los capitales prestados que permiten financiar los ciclos del negocio se prevn que se corten o sean ms escasos en algn momento, esto significa que deben "descremar el mercado lo antes posible, aprovechar la diferencia precios de insumos, precios de venta lo ms posible", comprar insumos a dlares a bajo precio y venderlos a mayor precio en la moneda local lo cual les genera una ganancia coyuntural que deben aprovechar en el caso que ya no les den prestamos para comprar, o se los den a una tasa ms alta y tengan que autofinanciarse. Esa es la madre del cordero, la previsin de un corte en el flujo de dinero, que impulsa lo que se llama especulacin, que realmente no es tanto as sino el efecto natural de protegerse econmicamente a costa del bolsillo de los ms pobres. Obviamente esto genera un malestar generalizado que a pesar de querer maquillarlo con las cifras y decir que el ingreso per cpita va en aumento, esto no se ve reflejado en los bolsillos de los menos afortunados por la distribucin de la riqueza, mientras que vemos como todos los trabajadores de las mineras han visto como sus ingresos han ido en aumento gracias a la subida de los precios de los metales en los ltimos aos y la distribucin de utilidades, otros sectores menos afortunados han visto como sus ingresos reales han ido medrando de a pocos debido a una tendencia en la inflacin a subir (como se observa en el cuadro siguiente), que se ha visto plasmada como ya se dijo en la alza de los precios en soles de los productos de primera necesidad.
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Aunque realmente los efectos no se van a sentir con gran medida en los pases menos desarrollados, la recesin mundial que est por surgir y que segn especialistas tiene por lo menos para un ao ms hasta que se pueda volver a regular la economa mundial, afecta en cierta medida a las importaciones, al encontrar la cada del dlar, y a las exportaciones en la medida que la demanda mundial de productos disminuir con la esperanza a que se regularice el mercado. Precisamente como se dijo, si la crisis financiera va a afectar a los importadores, en ese rubro se est haciendo alusin a la empresa que es el centro de la investigacin, es decir la empresa FERREYROS S.A.A. Pues bien, FERREYROS S.A.A. en cierta medida ya se est preparando para un futuro remezn en sus utilidades y activos, ya que ellos como empresa dependen mucho de sus activos Anlisis Econmico Financiero de FERREYROS S.A.A. 77 -
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no corrientes (inmuebles y maquinarias), pero ms especficamente debido al giro de negocio ellos dependen mucho de la venta de maquinaria importada que por las razones ya explicadas no generar las utilidades esperadas, de igual manera los repuestos que tambin comercializa son en su mayora importados, por no decir la totalidad de ellos. Ahora cuando se refiere a que ya se estaba preparando me refiero al hecho de que hayan creado el Primer Programa de Instrumentos Representativos de Deuda Ferreyros hasta por un monto mximo en circulacin de US$ 90,000,000 o su equivalente en Nuevos Soles, que segn tengo entendido luego de haber revisado la ACTUALIZACION N 5 DEL PROSPECTO MARCO, es una previsin para poder aumentar y emitir acciones de una manera rpida y sencilla ante cualquier eventualidad que se pueda presentar. Como se ha explicado en este pequeo y corto anlisis a esta coyuntura econmica, el futuro que le espera al Per como economa emergente es un escenario favorable en cierta medida y en otras un poco negra, con esto me refiero que sta es la oportunidad para poder concretar tratados con economas ms slidas y emergentes como los son ciertos pases de la euro zona y de Asia, hasta las ltimas noticias que pudimos llegar a observar antes de finalizar este informe es que el TLC con china ya se encuentra a puertas de ser firmado y este foro econmico del APEC es nuestro punto de apoyo para poder saltar hacia los grandes mercados del mundo al demostrarles que somos una economa fuerte y que se encuentra lista y preparada para poder afrontar los retos que ofrece la globalizacin y el rompimiento de fronteras entre las economas de los pases.
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ANEXOS
NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS FERREYROS S.A.A.
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