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Institut Suprieur de Comptabilit Audit et Finance

Universit Montesquieu Bordeaux IV

MAITRISE DES SCIENCES ET TECHNIQUES COMPTABLES ET FINANCIERES


MEMOIRE DE FIN DETUDES

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Encadrement : M. Marc Pointet M. E. Lamarque

Ralis par : Omar Bengelloun Hicham Sentissi Fatim Zahra Asly

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REMERCIEMENTS

Nous tenons remercier tous ceux qui ont particip de prs o de loin llaboration de ce mmoire. Tous ont fait preuve dun dvouement et dune patience toute preuve.

Nous Tenons aussi remercier M. Mostafa FRAIHA et M. Marc POINTET pour leurs conseils sur le plan technique et mthodologique ainsi que pour leur grande

disponibilit.

Enfin nous remercions lensemble des membres du corps enseignant et de la direction de LISCAF travers son directeur M. Mohamed DOUCH, Ainsi que les

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professeurs de luniversit de Montesquieu Bordeaux IV pour leur encadrement et leur sens de la pdagogie.

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RESUME
Les rgles comptables jouent un rle cl dans lorganisation et lvolution du systme de financement des entreprises et dans lvaluation de leurs titres dtenus directement ou indirectement par les pargnants. Cette ralit, souvent occulte, a t rvle dans toute son vidence par les vifs dbats suscits par ladoption des IFRS depuis 2005. En effet, les socits cotes europennes appliqueront de nouvelles normes comptables dans leurs comptes consolids, les normes IFRS, qui auront un certain impact sur leurs comptes. Ces nouvelles normes IFRS vont permettre aux investisseurs de comparer plus facilement les socits europennes cotes entre elles ainsi qu'avec les autres entreprises internationales qui appliqueront ces normes. Dans l'immdiat, cette mutation comptable va modifier la perception de certains groupes cots dans la mesure o leurs rsultats, leur endettement, leurs capitaux propres pourront connatre des variations du seul fait du changement de normes. Le principal effet novateur de ces normes est constitu par un recours accru la juste valeur dans l'valuation de nombreux actifs et passifs de l'entreprise, en ce sens que ces lments seront valus leur valeur de march. Un autre changement significatif a trait aux principes de la prdominance de la substance et de la ralit conomique des transactions, qui prvaut dans les normes IFRS, par rapport leur apparence juridique. Concrtement, cela signifie que certains lments que l'entreprise contrle sans en dtenir la proprit juridique pourront tre comptabiliss dans le bilan. Le bilan refltera donc davantage la vritable valeur de l'entreprise, puisque les normes IFRS sont essentiellement destines aux investisseurs, la diffrence de la comptabilit franaise, plutt conue l'usage de l'administration fiscale. Dans ces dbats, les intrts des investisseurs, et plus gnralement des utilisateurs des comptes, ont souvent t invoqus par les uns et les autres, et en premier lieu par le normalisateur international, mais leur expression directe est reste peu dveloppe. Cest cet effet, que pour ce travail nous nous sommes plus pench sur laspect qualitatif quand lintrt et la prsentation de ce nouveau rfrentiel. Cet aspect met alors en

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vidence les inquitudes et rserves des professionnels du secteur, ainsi que les choix oprs par lIASB (vivement critiqus) et des interrogations souleves sur la qualit du processus dlaboration. Mais au-del des considrations sur le contenu des normes, larchitecture institutionnelle elle mme fait problme, quil sagisse des volutions futures des normes, de leur interprtation avec notamment le risque de lectures littrales qui feraient oublier les principes qui ont prsid leur cration ou du contrle de leur mise en oeuvre. En consquence, la priode de transition pourrait bien tre chaotique, et cette situation pourrait perdurer bien au-del de la seule anne 2005.

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ABSTRACT
The accounting rules play a key role in the organization and the evolution of the financing system of companies and in the evaluation of their titles held directly or indirectly by the savers. This reality, often occulted, was revealed in all its obviousness by the sharp debates caused by the adoption of the IFRS since 2005. Indeed, the famous European companies will apply new accounting standards in their group accounts, the standards IFRS, which will have a certain impact on their accounts. These new standards IFRS will allow investors to compare more easily the famous European companies between them as well as with other international companies which will apply these standards. In the immediate future, this accounting related change will modify the perception of certain famous groups as long as their results, their debt, their stockholders' equity can know variations related to the change of standards. The principal innovative effect of these standards is consisted by a recourse increased to the "right value" in the evaluation of many actives and passives of the company, in the sense that these elements will be evaluated with their market value. Another significant change is related to the principles of the "substance predominance" and the economic reality of transactions, which prevails in standards IFRS, compared to their legal appearance. Concretely, this means that certain elements, that the company controls without holding the legal property, could be accounted in the assessment. The assessment will thus reflect more the true value of the company, since standards IFRS are primarily intended to the investors, unlike the French accounting, which is conceived for the use of the tax authorities. For this reason, we have more considered the qualitative aspect in dealing with the interest and the presentation of this new reference frame. This aspect then highlights the concerns and reserves of professionals of the sector, as well as the choices operated by the IASB (highly criticized) and the questions raised about the quality of the development process.

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However, beyond the considerations of the standards contents, institutional architecture itself triggers problem, whether it is related to the future evolutions of the standards, to their interpretation also with the risk of literal readings which would make forget the principles that chaired their creation - or of the control of their implementation. Consequently, the transitional period could be chaotic well, and this situation could well last beyond the year 2005.

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SOMMAIRE
REMERCIEMENTS RESUME ABSTRACT INDEX DES SIGLES ET ABREVIATIONS PANORAMA DES NORMES INTRODUCTION... Partie 1 : Contexte de la normalisation comptable international...
1- Les enjeux de ladoption des normes IAS/IFRS... 1-1 Ladoption des normes IAS/IFRS... 1-2 Les entreprises concernes par le premier passage aux normes. 1-3 Les normes IAS/IFRS concernes par le passage... 1-4 Premire applications des normes IAS/IFRS.. 1-5 Les rgles de passage aux normes... 2- Le cadre conceptuel. 2-1 LIASC 2-1-1 Structure.. 2-1-2 Llaboration des normes. 2-2 LIASB 2-3 LE FASB. 2-4 LAICPA. 2-5 LA SEC... 3- La communication autour du passage aux normes IFRS 3-1 Objectif des tats financiers 3-2 Contraintes respecter pour que linformation soit pertinente et fiable. 3-3 Lecture de linformation financire par les parties prenantes. 3-3-1 Les Parties prenantes de linformation financire. 3-3-2 La communication autour des IFRS.

11 14
14 15 16 16 17 18 21 21 22 23 24 25 28 28 29 29 31 38 38 39

Partie 2 : Limpact du passage aux IFRS sur la qualit de linformation financire : opportunit et complexit ..

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1- Les incidences du changement du rfrentiel. 1-1 Comment le passage aux IFRS est il ressenti ?............................................................... 1-1-1 Changement coteux mais salvateur. 1-1-2 Les dangers de la juste valeur .. 1-2 Rpercussions organisationnelles .. 1-2-1 Rpercussions sur les socits cotes en bourse... 1-2-2 Rpercussions sur les socits non cotes en bourse 1-3 Rpercussions sur le systme financier... 2- Les IFRS vers la dmocratisation ou lautarcie de linformation financire. 2-1 Crativit comptable, distorsions et manipulations ... 2-2-1 Problmes engendrs par certaines normes.. 2-2-2 Quest ce quil en est de linformation envers les autres parties prenantes ?. 2-2 Les IFRS nouveau langage du capitalisme comptable 2-3 Les investisseurs au pouvoir ?........................................................................................ 2-4 La rgulation financire la croise des chemins... 3- Exemples concrets de limpact sur la qualit de linformation financire.. 3-1 Cas SCANIA Maroc... 3-1-1 Brve prsentation de SCANIA Maroc. 3-2-2 La dmarche du traitement des normes 16 et 36.. 3-2-3 Dfinition des units gnratrices de trsorerie 3-2 Cas AIR France impact sur le compte de rsultat et le bilan.. 3-2-1 Quels sont les impacts sur le compte de rsultat ?............................................... 3-2-2 quels sont les impacts sur le bilan ?.....................................................................

43 43 43 45 47 48 50 51 53 53 54 56 58 60 62 64 64 67 69 75 76 77

CONCLUSION. 78 BIBLIOGRAPHIE... 80 TABLE DES ANNEXES. 82

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INDEX DES SIGLES ET ABREVIATIONS


ASB : Accounting Standards Board (normalisateur comptable, Royaume-Uni et Irlande) CESR : Committee of European Securities Regulators (structure de coordination des autorits de rgulation des marchs financiers, Union Europenne) CNC : Conseil National de la Comptabilit (comit consultatif, France) COB : Commission des Oprations de Bourse (autorit de rgulation des marchs financiers, France) CRC : Comit de la Rglementation Comptable (France) EFRAG : European Financial Reporting Advisory Group (comit consultatif, Union Europenne) FAF : Financial Accounting Foundation (maison-mre du FASB, Etats-Unis) FASB : Federal Accounting Standards Board (normalisateur comptable, Etats-Unis) FRC : Financial Reporting Council (maison-mre de lASB, Royaume-Uni) IAS : International Accounting Standards (ancien nom des IFRS) IASB : International Accounting Standards Board (normalisateur comptable international, socit prive base Londres) IASC : International Accounting Standards Committee (fondation prive base au Delaware, maison-mre de lIASB) IFRS : International Financial Reporting Standards (normes produites par lIASB, anciennement appeles IAS) IOSCO : International Organisation of Securities COmissions (structure de coordination internationale des autorits de rgulation des marchs financiers) SEC : Securities & Exchange Commission (autorit de rgulation des marchs financiers, Etats-Unis) US GAAP : Generally Accepted Accounting Principles (normes produites par le FASB, Etats-Unis)

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PANORAMA DES NORMES


IAS 1 Prsentation des tats financiers IAS 2 Stocks IAS 7 Tableau des flux de trsorerie IAS 8 Rsultat net de lexercice, erreurs fondamentales et changements de mthodes comptables IAS 10 Evnements postrieurs la date de clture IAS 11 Contrats de construction IAS 12 Impts sur le rsultat IAS 14 Information sectorielle IAS 15 Information refltant les effets de variations de prix IAS 16 Immobilisations corporelles IAS 17 Contrats de location IAS 18 Produits des activits ordinaires IAS 19 Avantages du personnel IAS 20 Comptabilisation des subventions publiques et informations fournir sur laide Publiques IAS 21 Effets des variations des cours des monnaies trangres IAS 22 Regroupements dentreprises IAS 23 Cots demprunts IAS 24 Information relative aux parties lies IAS 26 Comptabilit et rapports financiers des rgimes de retraite IAS 27 Etats financiers consolids et comptabilisation des participations dans les Filiales IAS 28 Comptabilisation des participations dans des entreprises associes IAS 29 Information financire des les conomies hyper inflationnistes IAS 30 Informations fournir dans les tats financiers des banques et des institutions financires assimiles IAS 31 Information financire relative aux participations dans des coentreprises IAS 32 Instruments financiers : informations fournir et prsentation IAS 33 Rsultat par action IAS 34 Information financire intermdiaire IAS 35 Abandon dactivits IAS 36 Dprciation dactifs IAS 37 Provisions, passifs ventuels et actifs ventuels IAS 38 Immobilisations incorporelles IAS 39 Instruments financiers : comptabilisation et valuation IAS 40 Immeubles de placement IAS 41 Agriculture

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INTRODUCTION
Lintroduction des normes IAS/IFRS a souvent t dcrite comme entranant une rvolution de linformation financire. Tout de moins, elle reprsente un changement profond pour les entreprises. Le changement est clair sur le plan conceptuel : comme en tmoigne le choix de linvestisseur comme destinataire privilgi de linformation financire. Les marchs financiers internationaux revtent de plus en plus dimportance pour les entreprises cherchant accder des sources de financement lchelle international. Le nombre des transactions menes sur les marchs montaires et financiers internationaux enregistrent une croissance sans prcdent. La transparence devient alors un facteur-cl de lefficacit des marchs de capitaux. Cest prcisment pour cette raison quil est indispensable de pouvoir comparer les tats et rsultats financiers des diffrentes entreprises du monde entier do lide de luniformisation des normes IAS/IFRS. Dans le contexte actuel de mondialisation, l'harmonisation internationale, ou encore la rduction des diffrences entre rglementations comptables nationales, est donc devenue un enjeu pour les entreprises, cette harmonisation leur permettra notamment d'accder tous les marchs financiers sans avoir tablir un jeu de comptes particuliers pour chaque place financire. Paralllement, les investisseurs pourront plus facilement valuer la performance de toute entreprise sans avoir connatre les spcificits de chaque comptabilit locale. Ladoption donc des normes IAS/IFRS aux socits europenne ou marocaines ncessite une anticipation et une rflexion qui nen demeure pas mineur. En effet, la production et la communication de linformation financire, aussi bien interne quexterne vont ainsi tre modifies en profondeur. Ainsi, lensemble des changements imposs ncessite une vritable gestion de projet et une attention des dirigeants des entreprises. Cet attention, prend alors forme en assimilant en un premier lieu les enjeux rels de ladoption de ces normes, ce qui signifie une parfaite familiarisation avec les rgles techniques de passage dune comptabilit nationale une comptabilit internationale. En second lieu, cette attention doit tenir compte des spcificits propres aux organes veillant sur ces normes ainsi que des enjeux politiques et conomiques qui se cachent derrire la volont dune harmonisation comptable internationale.

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Dans ce contexte de normalisation internationale quels sont donc les enjeux rels de ladoption des normes IAS/IFRS et quels sont les organismes qui ditent, rgulent et contrlent ces normes ? A ce niveau, trois enjeux caractrisent ce rfrentiel international. Dabord satisfaire les investisseurs, ensuite fournir une information financire fidle la ralit conomique, enfin avoir une base unique permettant une meilleure comparabilit des indices et ratios financiers utiliss par les diffrentes parties prenantes du monde des affaires ? De ce fait, ces normes sont labores par le comit des normes internationales (IASB) qui a pour objectif de les prsenter comme tant des normes financires caractre volutif et dconnectes des contraintes fiscales et des environnements juridiques de chaque pays. Toutefois ce que lon peut dire concernant le fonctionnement de cet organisme sapplique sur les normes quil propose et qui restent complexes et assez ambigus de par leur contenu ce qui laisse planer certaines zones dombres quand leur efficacit. Ces zones dombres, entachent la justesse de leur application et ce qui cre des bouleversements et des distorsions au sein des diffrents acteurs de la communaut financire, rendant alors la communication de linformation financire difficile et envisageant ainsi lutilisation dun grand nombre dinformations tout en limitant les choix comptables dont disposaient les diffrentes parties prenantes. Quelles sont les convergences et divergences de limpact du passage au IFRS sur linformation financire par les parties prenantes ? Ds leur application en janvier 2005 par les socits cotes en bourse, les diffrentes parties prenantes de linformation financire ont remarqu que ces normes ne sont pas neutres et ont un impact rel, bien que difficile mesurer, sur le fonctionnement de lconomie. En effet, lEurope qui est passe directement dun modle traditionnel de dcision nationale une dlgation de souverainet au bnfice dun organisme priv vocation mondiale, dans lequel linfluence europenne nest pas prpondrante a montr que la question de la gouvernance des normes comptables porte rellement sur la responsabilit ultime du politique mais aussi sur la manire la plus efficace dexercer travers ces normes compte tenu de la complexit technique et du caractre volutif de cette matire. 13

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De ce fait, une bonne qualit de linformation financire, ncessite un projet de conversion aux normes IFRS quitable pour toutes les parties prenantes et impliquant une transformation radicale de la philosophie et du langage financier vers une harmonisation comptable et financire plus juste. Autant dire que la russite d'un tel projet ne pourra aboutir que grce aux efforts conjugus de l'ensemble des parties concernes. Afin de rpondre notre problmatique sur limpact du passage aux normes IFRS sur la qualit de linformation financire par les parties prenantes ainsi quaux diffrentes questions cites auparavant , nous axerons notre prsentation en deux parties. Dans la premire partie nous dfinirons le contexte de la normalisation comptable international, en prsentant le cadre conceptuel pour comprendre lorigine de ces normes et comment la communication autour de ces dernires est faite. Dans une seconde partie, nous traiterons des consquences du passage aux normes IAS/IFRS sur linformation financire par les futurs utilisateurs ainsi que des enjeux politiques quelles prsentent. Finalement note rapport prsentera notre vision de ce nouvel ordre conomique travers deux cas pratiques mettant en vidence dune part lexprience de certaines entreprises en la matire et dautre part nous montreront les opportunits et les complexits de la mise en place et de lapplication de ces normes IAS/IFRS.

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Partie 1 : Contexte de la normalisation comptable international


1- Les enjeux de ladoption des normes IAS/IFRS1

Les normes IAS/IFRS, quest ce que cest ?


Il est important de bien comprendre quen comptabilit, on a deux notions diffrentes : dune part les comptes sociaux, lgaux, qui doivent correspondre la lgislation fiscale du pays dont relve une socit, et dautre part les comptes au sens de la consolidation dun groupe, qui sont publis pour linformation des investisseurs. Autant la comptabilit marocaine ne change pas, autant pour les groupes, depuis longtemps dj, il existe des normes pour la consolidation. Les plus connues sont LUS-GAAP et LIAS/IFRS, les premires qui sont dorigine amricaines alors que les secondes sont dorigine europenne. La prsentation des rsultats des socits cotes aux USA se fait obligatoirement selon ces normes. Les IAS/IFRS sont un ensemble de normes comptables europennes, qui ont t faite dans le mme but que les US-GAAP. Elles sont encore en cours dvaluation, et elles tendent converger vers les normes amricaines. Les rsultats financiers de lentreprise en normes IAS peuvent tre trs diffrentes des rsultats fiscaux. Pour la prsentation de ces rsultats, on parle de normes IFRS. Les IAS se prsentent sous la forme dune srie de normes numrotes (IAS1. IAS2, IAS3..IAS41) qui ont pour but duniformiser les principes comptables utiliss, afin de fournir aux investisseurs des informations plus claires et plus comparables.

Qui est concern par ces normes ?


Les entreprises cotes en Europe et leurs filiales dans tous les pays devront prsenter leurs comptes consolids pour les exercices couverts partir du 1er janvier 2005 (avec un retraitement des donnes de 2004 pour permettre la comparaison). Mais il est probable qu plus long terme toutes les entreprises seront concernes, ce dautant plus que les normes comptables nationales de chaque pays europen ou non europen ayant de fortes relations conomiques ou financires avec lEurope vont finir par converger vers le rfrentiel IAS.
1

Grgory Heem ; Lire les tats financiers en IFRS ; ditions dorganisation ; 2004

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Ce qui va changer lors de lapplication des ces normes :


Dans le cadre de ces normes, on comptabilise diffremment, un certain nombre doprations (sans pour autant modifier la comptabilisation lgale et fiscale du pays). Ce sont donc surtout les pratiques comptables qui vont changer (comptabilisation des oprations de fusion acquisition, du traitement des immobilisations, des risques de change, des provisions), soit par des imputations, soit par des jeux dcritures diffrents. La gestion des immobilisations est par ailleurs trs touche : elle ncessite un ddoublement de toutes les rgles damortissement.

1.1

Ladoption des normes IAS/IFRS

Lobjectif principal de ladoption des normes IAS/IFRS sinscrit dans un processus continu de cration et de mise en place dun march intrieur des services financiers. En effet, comme mentionn dans lintroduction du rglement 1606/2002, le conseil europen de Lisbonne des 23 et 24 mars 2000 a soulign la ncessit dacclrer lachvement de ce march dici 2005. Ceci tant, il a invit la commission prendre des mesures visant amliorer la comparabilit des tats financiers labors par les socits faisant appel public lpargne et cest ainsi quil a t dcid que ces socits doivent tre tenues dappliquer un jeu unique de normes comptables. La commission europenne, partant des orientations du conseil, a publi le 13 juin 2000, sa communication intitul Stratgie d lUnion europenne en matire dinformation financire, la marche suivre , dans laquelle elle propose que toutes les socits communautaires qui font appel public lpargne soient tenues, partir de 2005, de prparer leurs tats financiers consolids sur la base dun jeu unique de normes comptables, savoir les normes comptables internationales (IAS/IFRS). Cette vision sest transforme en un rglement dadoption par le Conseil et le parlement europen, savoir le rglement 1606/2002 du 19 juillet 2002. Voici ainsi quelques enjeux de ladoption des normes internationales IAS/IFRS : Garantir un degr lev de transparence et de comparabilit de linformation financire dans la communaut Achever et acclrer la mise en place dun march europen des capitaux

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Assurer la comparabilit des tats financiers des socits qui sont cotes sur les marchs communautaires et celles qui seront cotes sur le futur march Faciliter le bon fonctionnement des marchs communautaires et de ce futur march Protger les investisseurs Prserver la confiance des investisseurs Rendre comptitif les marchs communautaires europennes

Faciliter la cotation des entreprises europennes dans les bourses trangres Il faut prciser, enfin, que la facult dtendre lapplication des normes internationales aux comptes sociaux annuels des socits faisant appel public lpargne ou aux autres socits, a t laisse aux Etats membres (2007 pour les comptes sociaux des socits cotes).

1-2 Les entreprises concernes par le passage aux normes


Le rglement europen du 19 juillet 2002 impose lutilisation des normes comptables internationales IAS/IFRS dans les comptes consolids des socits cotes europennes pour les exercices ouverts partir du 1r janvier 2005. Ce rglement sapplique tous les metteurs rgis par le droit national dun Etat membre dont les titres (de capital, donnant accs au capital, de crance, hybrides, etc.) sont ngocis sur un march rglement de lUnion europenne.

1-3 Les normes IAS/IFRS concernes par le passage


Ne sont concernes par le passage aux normes IAS/IFRS que celles qui ont fait lobjet dune approbation par la commission europenne, par le biais dun rglement. Les normes approuves doivent tre publies intgralement dans chacune des langues officielles de la communaut dans un rglement concern. La commission est seule habilite adopter les normes. Elle est assiste dans ce travail par un comit de rglementation comptable. Les normes comptables internationales ne peuvent tre adoptes par la commission que : si elles rpondent lintrt public europen et si elles satisfont aux critres dintelligibilit, de pertinence, de fiabilit et de comparabilit exigs de linformation financire.

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Dans son rglement n 1725/2003 du 29 septembre 2003, la commission a adopt un premier jeu de certaines normes comptables internationales, conformment au rglement n 1606/2002 du Parlement et du conseil europen.

1-4 Premire application des normes IAS/IFRS


Parmi les interprtations SIC, adoptes par la commission dans le rglement 1725/2003, on trouve SIC-8 : premire application des IAS en tant que rfrentiel comptable. Selon cette SIC, lorsque les normes internationales sont appliques, pour la premire fois, lentreprise concerne doit tablir et prsenter ses comptes consolids comme si elle avait toujours appliqu les normes et interprtations internationales. Une application rtroactive est exige. Cest ainsi, quafin de faciliter aux entreprises le passage aux normes IAS/IFRS, lIASB a remplac SIC-8 par IFRS 1 : First-time adoption of International Financial Reporting Standard. Selon cette norme, adopte par la commission europenne dans son rglement 707/2004 du 6 avril 2004, toute entreprise appliquant les normes IAS/IFRS doit se conformer chaque norme et interprtation, avec des exemptions limites et avec une application rtroactive. Diverses dispositions et recommandations sont fixes par la norme IFRS 1, avec des exemptions limites, pour ltablissement du bilan douverture, qui constitue le point de dpart de la comptabilit selon les IAS/IFRS. On peut les rsumer dans ce qui suit : Comptabiliser tous les actifs et passifs dont les IAS/IFRS imposent la comptabilisation Ne pas comptabiliser des lments en tant quactifs ou passifs si les IAS/IFRS nautorisent pas une telle comptabilisation Reclasser les lments comptabiliss, selon le rfrentiel antrieur, en tant quactif ou passif, mais qui relvent dun type diffrent dactif, de passif ou de capitaux propres, selon les normes IAS/IFRS Appliquer les IAS/IFRS pour valuer tous les actifs et passifs comptabiliss Ajuster la situation nette consolide du bilan douverture en fonction des retraitements oprs selon les normes IAS/IFRS.

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1-5 Les rgles de passage aux normes


Le passage aux normes IAS/IFRS constitue une opportunit stratgique relle pour les entreprises en terme de communication financire. Elle a t qualifie de rvolution culturelle par certains acteurs de et doit faire lobjet dune rflexion structure dans chaque groupe dentreprises concern, tous les niveaux oprationnels. Il devrait permettre de rpondre aux attentes et interrogations des investisseurs en matire de mesure de la performance de la rentabilit, de comparabilit des entreprises entre elles et de cration de valeur. Il doit tre considr comme un chantier majeur des deux prochaines annes et faire lobjet dune vritable organisation par gestion de projet pour analyser et valuer toutes les incidences de ladoption des normes IAS/IFRS, et pour dterminer les zones danalyse de performance les plus pertinentes en matire dinformation financire ainsi que les adaptations potentielles des systmes dinformation en prsence. Loccasion est ainsi donne aux entreprises de revoir lorganisation de la production de donnes financires en rapprochant les lments de gestion des tats financiers traditionnels, et de revaloriser la fonction comptable. Pour tre prt lchance et assurer la gestion de la priode transitoire, ladoption du nouveau rfrentiel va ncessiter la mise en place dune organisation en mode projet qui, sous limpulsion de la direction gnrale, devra impliquer toutes les fonctions du groupe. Les principales tapes cls pourront sarticuler comme suit : Piloter et animer (composition dune quipe ddie), Mobiliser sur le projet (communication interne sur limportance stratgique du projet), Dfinir un calendrier et des tapes cls respecter, Diagnostiquer les comptences et les connaissances requises ? Inventorier les divergences entre le rfrentiel actuel et les normes IAS (qualitatif et quantitatif), Analyser les systmes dinformation et identifier les amnagements ventuellement ncessaires, Faire des choix comptables et dorganisation (options sur les mthodes possibles, dfinition des niveaux dinformation sectorielle, cadences de la communication 19

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financire, date de premire publication en normes IAS, modification des systmes dinformation, mise en place des moyens humains et formation), Simuler les comptes en IAS en cours de priode de transition (jeu dessai, conformit, retraitements douverture et comparatifs), Prparer le march aux carts significatifs, Russir le projet (publier les premiers comptes en normes IAS), Suivre lvolution des normes et des interprtations nouvelles.

La mobilisation des nergies est essentielle la russite du projet qui doit conduire tous les acteurs de lentreprise anticiper le changement plutt que de le subir. Sous limpulsion de la direction gnrale, vritable matre douvrage du chantier, un chef de projet sera dsign pour constituer et animer un groupe de travail ddi. Ce groupe aura pour principales missions de : Raliser les travaux selon les tapes dfinies en amont et notamment ltat des lieux des divergences et informations manquantes, Coordonner les travaux de sous-commissions ventuelles (ateliers de travail), Proposer des solutions en matire dorganisation, Sou mettre des propositions de choix comptables, Organiser la communication. Former les quipes.

Pour contribuer la russite du projet, ce groupe devra comprendre des reprsentants de tous les services ou de toutes les entits concernes (direction financire, consolidation, contrle de gestion, comptabilit, procdures, systmes, audit, communication, formation,.), des spcialistes IAS, les commissaires aux comptes et/ou des consultants extrieurs. Le recours au conseil pourra se concevoir plusieurs niveaux : assistance la matrise douvrage, apports de comptences techniques comptables (expertise IAS ou mtier, consolidation), savoir-faire en terme de procdures, diagnostic des systmes dinformation, benchmarking, communication, formation. Linventaire des divergences pourra tre men partir de la typologie des normes dfinie plus loin. Il pourra se dcliner entre les divergences dites incompressibles, pour lesquelles la mthode applicable selon l'IAS est diffrente de la mthode actuelle, et les divergences

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optionnelles dans le cas o, au-del du traitement de rfrence, un traitement alternatif est autoris. Le choix dun traitement non prfrentiel devra tre largement document et comporte un risque de non-conformit aux futures normes, eu gard aux objectifs actuels de lIASB. Au-del des aspects organisationnels importants que ce changement de rfrentiel va induire, les socits cotes vont devoir prparer les marchs aux incidences majeures quil va engendrer sur leurs tats financiers et sur les principaux ratios utiliss. La prparation du march nimplique pas une publication anticipe trop htive, mais plus raisonnablement la communication progressive dlments permettant aux marchs de connatre les principaux ajustements ventuels et leur incidence sur les tats financiers. Ainsi, par tapes successives, les socits pourront fournir des tableaux de rconciliation entre certains postes cls des tats financiers tablis aux normes nationales et ceux qui auraient t prsents sous le rfrentiel IAS/IFRS, en commenant par les normes qui ne sont pas susceptibles de modifications majeures lhorizon 2005. Le programme de travail de lIASB et les thmes en cours de discussion fournit une information utile ce sujet. La prsentation du compte de rsultat peut tre progressivement adapte au rfrentiel IAS (distinction des lments ordinaires et extraordinaires). La structure de linformation sectorielle peut galement tre dtermine en conformit avec la norme IAS 14, ds prsent, sans risque de non conformit avec le rfrentiel en vigueur qui est moins contraignant.

2- Le cadre conceptuel2

Cours de la MSTCF- comptabilit anglo-saxonne et IFRS Mr Fraiha

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Dans ce paragraphe, nous allons nous focaliser sur la prsentation des origines des normes comptables internationales. A cet effet, nous allons prsenter dabord le cadre rglementant international des normes IAS/IFRS, savoir lIASC (International Accounting Standards Committee) et lIASB (International Accounting Standards Board), pour aborder par la suite les organismes internationaux rglementant les normes US-GAAP : le FASB (Financial Accounting Standards Board), lAICPA (American Institute of Certified Public Accountants) et enfin la SEC (Securities and Exchange Commission).

2-1 LIASC
LIASC labore les normes comptables internationales grce un processus tabli qui implique la profession comptable mondiale, les prparateurs et les utilisateurs des tats financiers, et les organismes nationaux de normalisation. LIASC est dsormais reconnu comme le seul processus tabli dlaboration de normes comptables internationales. Les objectifs de lIASC sont de formuler et de publier les normes comptables observer pour prsenter les tats financiers, de promouvoir leur acceptation et leur application dans le monde et de travailler de faon gnrale lamlioration et lharmonisation des tats financiers. Les membres de l IASC sont les organismes professionnels comptables membres de la Fdration Internationale des Comptables (IFAC) (International Federation of accountant). LIASC est finance par les organismes comptables et dautres membres appartenant son conseil, par lIFAC, par les contributions de socits multinationales, dinstitutions financires, de firmes comptables et dautres organisations.

2-1-1 Structure a. Le conseil Lactivit de lIASC est exerce par un Conseil qui comprend les reprsentants dorganismes comptables de treize pays nomms par le Conseil de lIFAC et de quatre organismes, au plus, 22

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ayant un intrt pour les rapports financiers. Chaque membre peut dsigner deux reprsentants au plus et un conseiller technique pour participer aux runions du Conseil. Le Conseil dfinit le programme de lIASC, constitue les groupes de travail chargs de llaboration des textes, suit lavancement des travaux, commente les projets qui lui sont soumis et se prononce sur ladoption des normes.(Il se runie trois fois par an) b. Le groupe consultatif Il a t mis en place par le Conseil de lIASC en 1981 et comprend des reprsentants de divers organismes concerns par llaboration ou lutilisation des tats financiers (Bource des Valeurs, Organismes Nationaux de Normalisation Comptable). Il se runit priodiquement pour discuter avec le Conseil des questions techniques sur le projet de lIASC, de son programme de travail, de sa stratgie. Ce groupe joue un rle important dans le processus dlaboration des Normes Comptables Internationales et pour lacceptation des normes tablies. c. Le Conseil Consultatif : Il a t mis en place en 1995. Ce conseil est compos de personnes de qualits exceptionnelles occupant de hautes responsabilits dans la profession comptables. Son rle est de promouvoir lacceptation en gnral des Normes Comptables Internationales et daccrotre la crdibilit du travail de lIASC par les moyens suivants entre autres : Examen et observation sur la stratgie et les plans de lASC, de tele sorte avoir lassurance que les besoins des membres sont satisfaits ; Recherche et obtention de financements pour le travail de lIASC en veillant ce que son indpendance nen soit pas atteinte ; Examen du budget et des tats financiers de lIASC ; Prparation dun rapport sur lefficacit du Conseil de lIASC dans la ralisation de ses objectifs et dans laccomplissement du processus dlaboration des normes.

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Il sassure notamment de lindpendance et lobjectivit du Conseil lorsque ce dernier prend des dcisions techniques sur les propositions de Normes Comptables Internationales. Le Conseil Consultatif ne participe pas et ne cherche pas influencer ces dcisions. 2-1-2 Llaboration des normes Les reprsentants au conseil, les organisations membres, les membres du groupe consultatif, les autres organisations et personnes physiques sont encourags prsenter de nouveaux sujets pouvant tre traits dans les normes comptables internationales. Une fois que le conseil a ajout un sujet son programme, il tablit un groupe de travail pour laborer une dclaration de principe, un expos sondage, et en dernier lieu une norme comptable internationale : IAS. Le conseil a publi un cadre de prparation et de prsentation des tats financiers dont les objectifs sont daider le conseil laborer les futures normes comptables internationales et rviser les normes comptables existantes, de promouvoir lharmonisation des normes travers la rduction du nombre des retraitements comptables.

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2-2 LIASB
Dans la structure de lIASC, lInternational Accounting Standards Board (IASB) a toutes les comptences en matire technique ce qui inclue la prparation et llaboration des standards comptables et dun trait dexposition. Pour accomplir sa mission, lInternational Accounting Standards Board (IASB) procde : Des tests (aussi bien dans les pays dvelopps que dans les marchs mergeants) pour sassurer que les standards sont praticables dans tous les environnements ; Des consultations de lopinion public pour discuter et proposer des standards, mme si il ny a pas de demande pour tous les projets. Ainsi, LIASB a les pleins pouvoirs concernant lagenda de lIASC, ses projets, et lorganisation de son travail. Le board peut sous-traiter des recherches ou des travaux auprs des dcideurs des standards nationaux ou auprs dautres organisations. Parmi les responsabilits attribues lIASB : La publication dun trait dexposition sur chaque projet et doit normalement publier un trait de principe ou un autre document permettant des commentaires publics sur les principaux projets; La rvision des commentaires effectus dans une priode raisonnable suivant leur publication ; La consultation du Standards Advisory Council sur les projets principaux, lagenda des dcisions et les priorits de travail ; La publication des conclusions des standards comptables internationaux et dun trait dexposition ; Le dveloppement de la coordination avec les normalisateurs nationaux.

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2-3 LE FASB
Depuis 1973 le FASB a t lorganisation dsigne par le secteur priv pour tablir les normes comptables et financires relatives la prparation des tats financiers et au reporting. Elles ont t officiellement reconnues comme bien fondes par la SEC ( Securities and Exchange Commission) dans son communiqu du reporting financier N 1(section 101). Cependant il convient de noter une exception : la SEC publie des documents sur les modalits de prsentations de linformation financires, les FRR Financial Reporting Releases , dsigns autrefois par Accounting Series Releases LAICPA (Institut Amricain des Comptables Publics Certifis) a, de son ct, approuv les normes du FASB dans sa rgle N 203 de la conduite professionnelle. Pour accomplir sa mission, le FASB veille : Amliorer lutilit du reporting financier en se concentrant sur les caractristiques primaires de limportance significative et de la fiabilit et sur les qualits, la comparabilit et luniformit des informations ; Mettre jour les normes pour reflter les changements des pratiques des affaires et des mutations de lenvironnement conomique ; Sinscrire aux insuffisances observes dans le reporting financier et essayer de les amliorer par le processus de mise en place de nouvelles normes ; Favoriser la convergence internationale des normes comptables courantes avec le souci de lamlioration de la qualit du reporting ; Amliorer la comprhension de la nature et des buts de linformation contenue dans les tats financiers. Le FASB dveloppe aussi bien de larges concepts de comptabilit que les normes pour le reporting. Il fournit galement des conseils pour la mise en place de ces normes. Ce conseil se compose de sept membres, tous permanents et devant tous tre membre de LAICPA. Toutes les normes du FASB ainsi que de beaucoup de ses avis sont sujets une procdure particulire Due Process selon laquelle toutes les parties intresses et le public revoient et commentent toutes ces rgles comptables proposes avant leur adoption dfinitive. 27

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Le Due Process : la procdure dtablissement des normes. La procdure actuelle dtablissement des normes est relativement complexe : 1) Un groupe de travail a working party est runi. Il comporte gnralement des utilisateurs des documents comptables, des personnes utilisant ces documents ainsique des auditeurs ; 2) Il est demand au groupe de travail dtudier la littrature concernant le sujet, et denvisager les solutions possibles. Le groupe peut ce stade entreprendre des recherches ou en commissionner. A lissu de ses travaux, il met un rapport ; 3) Le FASB tablit un document de travail partir des rsultats du Working Party ; 4) Des auditeurs publics ont lieu ; 5) Un projet Exposure Draft est publi et largement distribu pour critiques et commentaires ; 6) Le document final est soumis au vote pour devenir un FAS ; Par surcrot, un ensemble de facteurs est pris en compte dans le choix des sujets : Lampleur de la question ; Lexistence de solutions alternatives ; La faisabilit technique ; Les consquences pratiques de la question ; Les possibilits de convergence avec les normes des autres pays ; Les opportunits de coopration avec dautres organismes ; Les ressources disponibles ;

Le FASB publie des FAS (Statements of Financial Accounting Standards) ainsi que les Interprtations qui compltent et commentent les statements .

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2-4 LAICPA
LAmricain Institute of Chartered public Accounts est une organisation professionnelle runissant les experts comptables aux Etats unis. Elle est donc lquivalent de lOrdre des Experts Comptables au Maroc. Sa mission est de fournir ses membres les ressources, les informations et le leadership qui leur permettent de fournir des services de haute qualit au profit du public des employeurs et des clients. Elle travaille en collaboration avec les institutions publiques des experts comptables. Pour raliser ses objectifs lAICPA : Reprsente ses membres et dfend leurs intrts ; Certifie et autorise les nouveaux experts selon des normes prcises de qualification ; Sert de linterlocuteur auprs du public, en amliorant la conscience publique des intrts de la profession et en suivant de prs lvolution des besoins des CPAs Chartered Public Accountants ; Aide la conception et la mise en oeuvre de programmes acadmiques et encourage les tudiants brillants devenir des experts comptables ; Etablit des normes professionnelles et amliore le code dontologique des experts. Notons que ces objectifs ont t rviss et renforcs par des initiatives stratgiques Strategic Initiatves en avril 1998.

2-5 LA SEC
Cest la commission des valeurs mobilires et dchange et quivaut notre conseil dontologique des valeurs Mobilires. Elle a t cre en 1934 pour restaurer la confiance des investisseurs. Son premier prsident fut Joseph KENNEDY le pre du John KENNEDY. Toute entreprise dsireuse de sintroduire en une des grandes bourses amricaines (notamment le NYSE et lAMEX) doit dabord remplir les conditions exiges par cette commission en vue de sinscrire auprs delle. Cet organisme veille sur la protection des intrts des investisseurs et lintgrit des marchs financiers.

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La SEC est dirige par un conseil dadministration (Board) de 5 membres nomms par le Prsident des Etats Unis. Elle comprend aussi 4 divisions et 18 bureaux spcialiss. Elle exerce son pouvoir sur les mthodes de prsentation des tats financiers, le respect des rgles de publication ainsi que les rgles daudit des socits inscrites auprs delle. La SEC est donc responsable de faire appliquer ces rgles par les socits inscrites ; mais ne les tablit pas. Cest lAICPA qui sen chargeait depuis 1934, et qui, son tour, remis le flambeau au FASB en 1973.

3- La communication autour du passage aux normes IFRS3 3-1 Lobjectif des tats financiers
Lobjectif des tats financiers est de fournir une information sur la situation financire, la performance et les variations de la situation financire dune entreprise, qui soit utile un large ventail dutilisateurs pour prendre des dcisions conomiques. Les tats financiers prpars dans cet objectif satisfont aux besoins communs de la plupart des utilisateurs. Cependant, les tats financiers ne fournissent pas toute linformation dont les utilisateurs peuvent avoir besoin pour prendre des dcisions conomiques, puisquils dpeignent principalement les effets financiers des vnements passs et ne fournissent pas ncessairement dinformation non financire. Les tats financiers peuvent galement montrer les rsultats de la gestion des dirigeants ou la faon dont ils sacquittent de leur mandat quant aux ressources qui leur ont t confies. Ces utilisateurs qui veulent apprcier la gestion et la reddition de comptes par les dirigeants le font afin de prendre leurs propres dcisions conomiques. Ces dcisions peuvent inclure, par exemple, la conservation ou la vente de leur participation dans lentreprise ou la reconduction ou le remplacement des dirigeants de lentreprise. Les dcisions conomiques qui sont prises par les utilisateurs des tats financiers imposent une valuation de la capacit de lentreprise gnrer de la trsorerie et des quivalents de trsorerie ainsi que de leur chance et de lassurance de leur concrtisation. Cset cette
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Enqute sur le passage des norms IFRS Mazars

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capacit qui, en fin de compte, dtermine, par exemple, la capacit dune entreprise payer son personnel et ses fournisseurs, payer les intrts, rembourser ses emprunts et procder des distributions ses propritaires. Les utilisateurs sont mieux mme dvaluer cette capacit de gnrer de la trsorerie si on leur fournit des informations qui mettent laccent sur la situation financire, la performance et les variations de la situation financire dune entreprise. La situation financire dune entreprise est affecte par les ressources conomiques quelle contrle, par sa structure financire, sa liquidit et sa solvabilit, et sa capacit sadapter aux changements de lenvironnement dans lequel elle opre. Linformation sur les ressources conomiques contrles par lentreprise et sa capacit dans le pass modifier ces ressources est utile pour prdire la capacit de lentreprise gnrer de la trsorerie et des quivalents de trsorerie lavenir. Linformation sur la structure financire est utile pour prdire les besoins demprunts futurs et pour prdire comment les bnfices et les flux de trsorerie futurs seront rpartis entre ceux qui ont intrt dans lentreprise. Elle est galement utile pour prdire la probabilit dobtention par lentreprise de nouveaux financements. Linformation sur la liquidit et la solvabilit est utile pour prdire la capacit de lentreprise respecter ses engagements financiers chance. La liquidit fait rfrence la disponibilit de trsorerie dans un avenir proche aprs avoir pris en compte les engagements financiers sur la priode. La solvabilit fait rfrence la disponibilit de trsorerie plus long terme pour satisfaire les engagements financiers lorsquils arriveront chance. Linformation sur la performance dune entreprise, en particulier sur sa rentabilit, est ncessaire afin dvaluer les changements potentiels de ressources conomiques quelle est susceptible de contrler dans lavenir. Linformation sur la variabilit de la performance est, cet gard, importante. Linformation sur la performance est utile pou prdire la capacit de lentreprise gnrer des flux de trsorerie sur la base de ses ressources existante. Elle est galement utile pour laborer des jugements sur lefficacit avec laquelle lentreprise pourrait employer des ressources supplmentaires. Linformation concernant les variations de la situation financire dune entreprise est utile afin dapprcier ses activits dinvestissement, de financement et oprationnelles au cours de lexercice. Cette information est utile pour fournir lutilisateur une base pour apprcier la capacit de lentreprise gnrer de la trsorerie et des quivalents de trsorerie et pour 31

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dterminer les besoins qu lentreprise dutiliser ces flux de trsorerie. Pour construire un tableau de la variation de la situation financire, les fonds peuvent tre dfinis de plusieurs faon telles que : ensemble des ressources financires Fonds de roulement actifs liquides ou trsorerie. Le prsent cadre ne tente pas de dfinir le terme fonds Linformation sur la situation financire est fournie principalement dans un bilan, linformation sur la performance est donne principalement dans un compte de rsultat, linformation sur les variations de la situation financire est fournie dans les tats financiers au moyen dun tat spar. Les composantes des tats financiers sont indpendantes parce quelles refltent diffrents aspects des mmes transactions ou autres vnement. Bien que chaque tat fournisse une information diffrente de celle fournie par les autres, aucun nest susceptible de servir un seul but dtermin, ni de fournir toute linformation ncessaire pour les besoins particuliers des utilisateurs. Par exemple, un compte de rsultat donne une image incomplte de la performance, moins dtre utilis conjointement avec le bilan et le tableau de variations de la situation financire.

3-2 Contraintes respecter pour que linformation soit pertinente et fiable


Les caractristiques qualitatives sont les attributs qui rendent utile pour les utilisateurs linformation fournie dans les tats financiers. Les quatre principales caractristiques qualitatives sont lintelligibilit, la pertinence, la fiabilit et la comparabilit. INTELLIGIBILITE Une qualit essentielle de linformation fournie dans les tats financiers est dtre comprhensible immdiatement par les utilisateurs. A cette fin, les utilisateurs sont supposs avoir une connaissance raisonnable des affaires et des activits conomiques et de la comptabilit et une volont dtudier linformation dune faon raisonnablement diligente. Cependant, linformation relative des sujets complexes, qui doit tre incluse dans les tats financiers du fait de sa pertinence par rapport aux besoins de prises de dcisions conomiques

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des utilisateurs, ne doit pas tre exclue au seul motif quelle serait trop difficile comprendre pour certains utilisateurs. PERTINENCE Pour tre utile, linformation doit tre pertinente pour les besoins de prises de dcisions des utilisateurs. Linformation possde la qualit de pertinence lorsquelle influence les dcisions conomiques des utilisateurs en les aidant valuer des vnements passs, prsents ou futurs ou en confirmant ou corrigeant leurs valuations passes. Les rles de prvision et de confirmation de linformation sont interdpendants. Par exemple, linformation sur la structure et le niveau actuels des actifs dtenus a une valeur pour les utilisateurs lorsquils cherchent prvoir la capacit de lentreprise profiter des opportunits et sa capacit ragir des situations dfavorables. La mme information joue un rle de confirmation des prvisions passes, par exemple sur la structure de lentreprise ou sur le rsultat dactivits prvues. Linformation sur la situation financire et la performance passe est frquemment utilise comme base de prvision de la situation financire et de la performance futures, ainsi que dans dautres domaines dun intrt direct pour les utilisateurs, tels que les paiements de salaires et de dividendes, les variations des prix des titres et la capacit de lentreprise faire face ses engagements leur chance. Pour avoir une valeur prdictive, linformation na pas besoin de prendre la forme dune prvision explicite. La capacit prvoir partir des tats financiers est cependant amliore par la faon dont linformation sur les transactions et les vnements passs est prsente. Par exemple, la valeur prdictive du compte de rsultat est amliore si les lments inhabituels, anormaux et peu frquents, tant en matire de produits que de charges, sont fournis sparment. Importance relative

La pertinence de linformation est influence par sa nature et son importance relative. Dans certains cas, la nature de linformation est suffisante elle seule pour la rendre pertinente. Par exemple, le fait de prsenter un nouveau secteur peut affecter lapprciation des risques et des opportunits auxquels est confronte lentreprise, quelle que soit limportance relative des rsultats raliss par le nouveau secteur au cours de lexercice. Dans dautres cas, cest la 33

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fois la nature et limportance relative qui sont importante, par exemple, le montant des stocks dtenus dans chacune des principales catgories qui sont appropries lactivit. Linformation est significative si son omission ou son inexactitude peut influencer les dcisions conomiques que les utilisateurs prennent sur la base des tats financiers. Limportance relative dpend de la taille de llment ou de lerreur, juge dans les circonstances particulires de son omission ou de son inexactitude. En consquence, limportance relative fournit un seuil ou un critre de sparation plus quune caractristique qualitative principale que linformation doit possder pour tre utile. FIABILITE Pour tre utile, linformation doit galement tre fiable. Linformation possde la qualit de fiabilit quant elle est exempte derreur et de biais significatifs et que les utilisateurs peuvent lui faire confiance pour prsenter une image fidle de ce quelle est cense prsenter ou ce quon pourrait sattendre raisonnablement la voir prsenter. Linformation peut tre pertinente, mais si peu fiable par nature ou dans sa reprsentation que sa comptabilisation pourrait tre potentiellement trompeuse. Par exemple, si la validit et le montant dune demande dindemnits en vertu dune action en justice sont contests, il nest pas appropri pour lentreprise de comptabiliser le montant total de cette demande au bilan, bien quil puisse tre appropri dindiquer le montant et les circonstances de la demande. Image fidle

Pour tre fiable, linformation doit prsenter une image fidle des transactions et autres vnements quelle vise prsenter ou dont on sentend raisonnablement ce quelle les prsente. Ainsi, par exemple, un bilan doit prsenter une image fidle des transactions et autres vnements qui gnrent des actifs, des passifs et des capitaux propres pour lentreprise la date de clture et qui satisfont aux critres de comptabilisation. Dans la plupart des cas, lessentiel de linformation financire prsente un certain risque dtre une prsentation moins fidle que ce quelle vise prsenter. Ceci nest pas d un parti pris mais plutt aux difficults inhrentes soit lidentification des transactions et autres vnements valuer, soit la conception et lapplication des techniques dvaluation et de 34

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prsentation qui peuvent traduire ces transactions et ces vnements. Dans certains cas, lvaluation des effets financiers des lments pourrait tre si incertaine que les entreprises, de faon gnrale, ne les comptabilisent pas dans les tats financiers. Par exemple, bien que la plupart des entreprises gnrent, de faon interne, un goodwill au cours du temps, il est habituellement difficile didentifier ou dvaluer de faon fiable ce goodwill. Dans dautres cas, cependant, il peut tre pertinent de comptabiliser des lments et dindiquer le risque derreur relatif leur comptabilisation et leur valuation. Prminence de la substance sur la forme

Si linformation doit prsenter une image fidle des transactions et autres vnements quelle vise prsenter, il est ncessaire quils soient comptabiliss et prsents conformment leur substance et leur ralit conomique et non pas seulement selon leur forme juridique. La substance des transactions et autres vnements nest pas toujours cohrente avec ce qui ressort du montage juridique apparent. Par exemple, une entreprise peut cder un actif un tiers, de telle faon que les actes visent confrer la proprit juridique ce tiers. Nanmoins, des accords peuvent exister, qui font en sorte que lentreprise continue bnficier des avantages conomiques futurs reprsentatifs de cet actif. Dans de telles circonstances, la comptabilisation dune vente ne donnerait pas une image fidle de la transaction qui a t conclue (si tant est quil y ait eu, en fait, une transaction). Neutralit Pour tre fiable, linformation contenue dans les tats financiers doit tre neutre, cest dire sans parti pris. Les tats financiers ne sont pas neutres si, par la slection ou la prsentation de linformation, ils influencent les prises de dcisions ou le jugement afin dobtenir un rsultat ou une issue prdtermin. Prudence

Les prparateurs dtats financiers, cependant, sont confronts avec les incertitudes qui, de faon invitable, entourent un grand nombre dvnements et de circonstances, tels que la recouvrabilit des crances douteuses, la dure dutilit probable des immobilisations corporelles et le nombre de demandes en garantie qui peuvent survenir. De telles incertitudes

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sont reconnues travers une information sur leur nature et tendue et par lexercice de la prudence dans la prparation des tats financiers. La prudence est la prise en compte dun certain degr de prcaution dans lexercice des jugements ncessaires pour prparer les estimations dans des conditions dincertitude. Pour faire en sorte que les actifs ou les produits ne soient pas survalus et que les passifs ou les charges ne soient pas sous-valus. Cependant lexercice de la prudence ne permet pas, par exemple, le cration de rserves occultes ou de provisions excessives, la sous-valuation dlibre des actifs ou des produits, ou la survaluation dlibre des passifs ou charges, parce que les tats financiers ne seraient pas neutres, et, en consquence, ne possderaient pas la qualit de fiabilit. Exhaustivit

Pour tre fiable, linformation contenue dans les tats financiers doit tre exhaustive, autant que le permettent le souci de limportance relative et celui du cot. Une omission peut rendre linformation fausse ou trompeuse et, en consquence, non fiable et insuffisamment pertinente. COMPARABILITE Les utilisateurs doivent tre en mesure de comparer les tats financiers dune entreprise dans le temps afin didentifier les tendances de sa situation financire et de sa performance. Les utilisateurs doivent galement tre en mesure de comparer les tats financiers dentreprises diffrentes afin dvaluer, de faon relative, leurs situations financires, leurs performances et les variations de leurs situations financires. En consquence, lvaluation et la prsentation de leffet financier de transactions et dvnements semblables doivent tre effectues de faon cohrente et permanente pour une mme entreprise et de faon diffrentes entreprises. Une des implications importantes de la caractristique qualitative de comparabilit est que les utilisateurs soient informs des mthodes comptables utilises dans la prparation des tats financiers et de tout changement apport ces mthodes ainsi que des effets de ces changements. Les utilisateurs doivent tre en mesure didentifier les diffrences entre les mthodes comptables pour des transactions et autres vnements semblables, utilises par la mme entreprise dun exercice lautre et utilises par diffrentes entreprises. La conformit 36 cohrente pour

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avec les normes comptables internationales, y compris lindication des mthodes comptables utilises par lentreprise, aide atteindre cette comparabilit. Le besoin de comparabilit ne doit pas tre confondu avec luniformit pure et ne doit pas constituer un obstacle lintroduction de dispositions normatives comptables amliores. Il nest pas appropri pour une entreprise de continuer comptabiliser de la mme faon une transaction ou un autre vnement si la mthode adopte ne permet pas de respecter les caractristiques qualitatives de pertinence et de fiabilit. De mme, il est inappropri pour une entreprise de maintenir inchanges ses mthodes comptables lorsquil existe dautres mthodes plus pertinentes et plus fiables. Parce que les utilisateurs souhaitent comparer la situation financire, la performance et la variation de la situation financire dune entreprise au cours du temps, il est important que les tats financiers donnent linformation correspondante des exercices prcdents. CONTRAINTES RESPECTER POUR QUE LINFORMATION SOIT PERTINENTE ET FIABLE
CELERITE

Linformation peut perdre sa pertinence si elle est fournie avec un retard indu. La direction peut avoir trouver un quilibre entre les mrites relatifs dune information prompte et ceux dune information fiable. Pour fournir une information bonne date, il peut souvent tre ncessaire de la prsenter avant que ne soient connus tous les aspects dune transaction, ce qui nuit la fiabilit. Inversement, si lon retarde la prsentation de linformation jusqu ce que tous les aspects soient connus, linformation peut tre fiable, mais de peu dutilit pour les utilisateurs qui ont eu des dcisions prendre entre temps. Pour atteindre lquilibre entre pertinence et fiabilit, la considration dominante doit tre de satisfaire au mieux les besoins des utilisateurs en matire de prise dcisions conomiques.

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RAPPORT COT/ AVANTAGE

Le rapport cot / avantage est une contrainte gnrale plutt quune caractristique qualitative. Les avantages obtenus de linformation doivent tre suprieurs au cot quil fallu consentir pour la produire. Lvaluation des avantages et des cots est cependant un processus qui est affaire de jugement. En outre, les cots ne psent pas ncessairement sur les utilisateurs qui profitent des avantages. Les avantages peuvent galement profiter des utilisateurs autres que ceux pour qui linformation est prpare ; par exemple, la fourniture dune information supplmentaire aux prteurs peut rduire les cots des emprunts dune entreprise. Pour ces raisons, il est difficile dappliquer un test cot/ avantage dans un cas particulier. Nanmoins, les normalisateurs, en particulier, ainsi que les prparateurs et les utilisateurs dtats financiers, doivent garder lesprit cette contrainte.
EQUILIBRE ENTRE LES CARACTERISTIQUES QUALITATIVES

En pratique, la recherche dun quilibre ou un arbitrage entre les caractristiques qualitatives est souvent ncessaire. Gnralement le but poursuivi est datteindre un quilibre appropri entre les caractristiques afin de satisfaire aux objectifs des tats financiers. Limportance relative des caractristiques dans les divers cas est une affaire de jugement professionnel. IMAGE FIDELE/ PRESENTATION FIDELE Les tats financiers sont frquemment dcrits comme donnant une image fidle ou une prsentation fidle de la situation financire, de la performance et des variations de la situation financire dune entreprise. Bien que le prsent cadre ne traite pas directement de ces concepts, lapplication des principales caractristiques qualitatives et des dispositions normatives comptables appropries a normalement pour effet que les tats financiers donnent ce qui gnralement sentend par image fidle ou prsentation fidle de cette information.

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3-3 Lecture de linformation financire par les parties prenantes


3-3-1 Les parties prenantes de linformation financire Lentreprise interfre avec de nombreux acteurs, partie prenante de la manire dont elle gre la difficile quation entre lhomme et son environnement socital et cologique. On distingue les parties prenantes internes dites primaires c'est--dire celles qui ont une relation contractuelle avec lentreprise. Les parties prenantes internes comprennent des acteurs traditionnellement reconnus appartenant au primtre direct de lentreprise (les actionnaires, les clients, le personnel) et peuvent galement englober des acteurs appartenant au primtre priphrique de lentreprise (associations professionnelles, corps professionnels) Dautres conceptions se font jour officiellement et largissent le primtre aux parties prenantes externes dites secondaires , celles qui nont pas de relations contractuelles formalises avec lentreprise, mais qui subissent (ou sont susceptibles de subir) ses activits ou dinfluer sensiblement le cours de ses activits. Cette partie prenante, trs htrogne, aux acteurs multiples, et moins familire pour lentreprise, fait irruption sur la scne internationale et sur le march : la socit civile .

Parties prenantes traditionnelles Actionnaires Clients Administrateurs Fournisseurs Employs Sous-traitants Partenaires daffaires et alliances Concurrents etc.

Parties prenantes priphriques Associations industrielles Corps professionnels Associations de consommateurs Gouvernements etc.

Nouvelle partie prenante : la socit civile Opinion publique ONG Riverains Socits locales Groupes de pression et dinfluence Fonds commun de pension, fonds de retraite, fonds dpargne Communauts locales et internationales etc.

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Le primtre de lentreprise volue et varie, bien sr selon les produits, les marchs, les pays, les contextes gopolitiques ou culturels, les vnements locaux ou mondiaux, mais surtout en fonction des intrts patrimoniaux des parties prenantes. En fait, lon peut considrer que les parties prenantes sont actionnaires de la responsabilit de lentreprise, cest dire de son engagement dans un dveloppement durable. Cette analogie se retrouve dans lhomonymie anglo-saxonne, apparue aux Etats-Unis au dbut des annes soixante : stakeholders, porteurs denjeux , par opposition shareholders, porteurs de parts ou actionnaires financiers . La consquence pour lentreprise est quil existe une interdpendance troite entre elle et lensemble de ses parties prenantes. Cette interdpendance largit celle concernant les shareholders, qui portent les enjeux de proprit financire, et vis--vis desquels lentreprise porte la responsabilit de dvelopper le profit financier. 3-3-2 La communication autour des IFRS 4 Lapplication des normes IAS/IFRS concerne 5 millions dentreprises europennes, soit Les 7000 socits europennes cotes de lUnion Europenne, les filiales de groupes europens cots, les groupes non cots mettant des titres de crance ngociables sur un march rglement de lUnion Europenne, les filiales de groupes europens non cots dont le pays autorise ou impose lutilisation des IAS/IFRS. Ce chantier mis en uvre par la Commission Europenne est consquent par lampleur des acteurs concerns, et chamboulent de mme les rflexes pour toutes les parties prenantes telles que les dirigeants, les actionnaires, les auditeurs et les analystes financiers.

http://www.lesechos.fr/info/rew_auto/200061336.htm

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Les tapes de mise en uvre des normes IFRS Cette dcision prise par la Commission Europenne en 2002 de basculer en 2005 aux normes IAS/IFRS prsente un bon nombre de modifications comptables pour les 5 millions dentreprises concernes. Avantages des normes IAS/IFRS Les normes IAS/IFRS sont des normes comptables internationales constitues dune srie unique de normes de reporting comptable considres comme essentielles pour garantir dun degr lev de transparence et de comparabilit des rapports financiers des socits cotes. Une prparation la mise en uvre des normes IAS/IFRS recommande Le Comit Europen des Rgulateurs Boursiers (Committee of European Securities Regulators) recommande aux entreprises de prparer avant 2005 le passage aux normes comptables internationales IAS. Pour faciliter lapplication uniforme de ces normes dans toute lUnion, des traductions seront rendues publiques via le Journal Officiel des communauts europennes. Les tapes de mise en conformit aux normes IAS/IFRS Elles sont les suivantes : les socits cotes europennes doivent tre conformes lIAS dici 2005, les pays membres de lUE sont susceptibles dtendre les exigences aux socits non cotes et aux comptes individuels, il doit y avoir mise en conformit des postulants SEC pour 2007.

Les socits cotes se prparent l'chance avec plus ou moins d'avance sur le calendrier prvu, tandis que les acteurs sur les marchs financiers ne mesurent pas encore bien l'ampleur du changement qui se profile. " Les ingrdients semblent runis pour la chronique annonce d'un big-bang de l'information financire " (titre Jean Philippe Lacour dans La Tribune du 20 octobre 2003).

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L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Les principaux changements comptables engendrs par les normes IFRS Ainsi, les tats financiers doivent tre prpars conformment aux normes d'audit internationales et aux normes internationales de reporting (IFRS) tablies par l'International Accounting Standards Committee ("IASC") en suivant les recommandations mises par le Standing Interpretations Committee de l'IASC telles qu'elles ont t adoptes par l'International Accounting Standards Board. Mais, l'application des normes IFRS diffre de ce que nous connaissons avec le Plan Comptable Gnral (PCG) franais sur de nombreux aspects :

Le PCG rgissait le droit comptable des socits et commerant, alors que les normes IFRS s'adjugent le domaine de l'information financire en gnral. C'est pourquoi le PCG ne s'appliquait pas l'ensemble du monde conomique produisant des tats financiers alors que les IFRS se veulent d'une application plus large.

Le PCG dfinit prioritairement la comptabilit avec un plan comptable et des numros de compte, des rgles de comptabilisation, et qu'il a peu peu largi ses prrogatives aux tats de restitution de l'information. En revanche, les IFRS abordent l'information financire par la communication qui est effectue auprs des actionnaires, des marchs et des tiers pour ensuite en dfinir des rgles normes de contenu et d'apprciation. Leur orientation est majoritairement tourne vers les investisseurs.

Le PCG issu d'une approche rgalienne de la comptabilit est issue des pouvoirs publics franais (Dcisions du Comit de Rglementation Comptable) alors que les IFRS sont dcids par des organisations de nature prive et indpendante des pouvoirs publics et politiques.

Les normes IFRS ne comportent qu'un seul rfrentiel qu'il faut appliquer dans son intgralit. Les normes franaises comportent quant elles deux rfrentiels, un pour les comptes sociaux et un pour les comptes consolids. Tandis que les normes IFRS ne feront pas de diffrence de mthode entre des comptes sociaux et consolids, l'application des deux rfrentiels en France conduit des carts surprenants et des divergences difficilement comprhensibles.

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Le droit comptable franais fait galement une large part dans les mthodes comptables retenues la forme des pices comptables et des documents pour dterminer quelle en sera la retranscription dans les comptes. Les IFRS, d'influence anglo-saxonne, retiennent principalement le fond des oprations pour leur intgration dans les tats financiers. C'est ainsi qu'il existe une prminence du fond sur la forme dans les IFRS.

Les rgles fiscales, et en particulier les rgles de dtermination des bases de l'impt sur les bnfices, rgissent encore beaucoup de rgles comptables et les mthodes employes dans les entreprises franaises car le PCG permet certaines exceptions ou que les rgles fiscales imposent certaines comptabilisation sous peine de se voir priv de droits dduction de charges. L'approche des IFRS tranche compltement avec les rgles fiscales car celles-ci sont traites part. Le calcul de l'impt sur les bnfices est fait en dehors des tats financiers et de la comptabilit, ce qui impliquera en France une rforme importante de l'approche fiscale et de sa corrlation avec la comptabilit.

Ensuite un des grands principes comptables franais bas sur les cots historiques n'est que trs partiellement appliqu par les IFRS. En effet, la plupart des actifs font l'objet d'un rapprochement la juste valeur "Fair Value". Ceci impliquera pour les comptes, la mise en place de mthodes de calcul et de suivi de ces justes valeurs : il devra tre intgr la possibilit d'une volatilit plus grande de la valeur de certains actifs.

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Partie 2 : Limpact du passage aux IFRS sur la qualit de linformation financire : opportunit et complexit
1- Les incidences du changement du rfrentiel 1-1 Comment le passage aux IFRS est il ressenti ?
1-1-1 Un changement coteux mais salvateur5 Parmi les avantages, il faut citer lobjectif originel de la norme qui est de favoriser la comparabilit des comptes au niveau europen. Aux yeux des investisseurs, ce point est fondamental. Les normes nouvelles vont entraner terme des rgles de calcul et de prsentation standardises. De la mme manire, elles vont homogniser le calcul dlments parfois complexes comme le contenu du chiffre daffaires ou le traitement du goodwill. Ladoption des normes IFRS permettra galement de sortir dun systme comptable ancien essentiellement marqu par lenregistrement des oprations au cot historique, et de mieux rendre compte de la ralit conomique. Si lapproche bilancielle semble lemporter, elle a des incidences en termes de lecture mais aussi en termes dlaboration des comptes. En thorie, les nouvelles normes doivent mettre fin aux pratiques de pilotage du rsultat par le biais des provisions. Cela ne sera pas sans influence sur lutilisation de certains ratios dans les secteurs de lassurance et de la banque. Au-del du contenu des normes et de leur aspect technique, il y a tout lieu de penser que les entreprises vont devoir sadapter, rflchir lvaluation de leurs actifs et trouver des solutions pour grer efficacement lapplication des nouvelles rgles. Il est dailleurs frquent que ce type de rflexion, de remise plat, conduise une amlioration des modes opratoires et des contrles. La mise en oeuvre des nouvelles rgles peut alors prsenter des opportunits de dpasser le strict cadre rglementaire et doptimiser le fonctionnement des entreprises.

Crouzet P.et N. Vron (2002) : La mondialisation en partie double : la bataille des normes comptables.

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Ces travaux de remise plat, dvaluation et plus globalement de rflexion peuvent conduire les entreprises mettre en vidence une meilleure apprhension des risques, ce qui participera lamlioration de la perception de lentreprise par les investisseurs. Les entreprises concernes par le passage aux nouvelles normes IFRS ont dores et dj rflchi aux solutions qui soffrent elles pour appliquer les nouvelles normes. En thorie, tout est fait pour que la qualit et la lisibilit des comptes soient meilleures. Cependant, tout dpend de ltat desprit des entreprises concernes et des moyens quelles dgagent dans le domaine informatique, en formation et surtout en communication. Elles devront faire un effort de pdagogie marqu, principalement au moment du bilan douverture. Le premier point concerne le champ dapplication de la notion de juste valeur. Compte tenu du choix laiss aux entreprises quant la mthode de dtermination de la juste valeur, on peut craindre une plus grande difficult dans la comparaison des comptes dune entreprise lautre. Il est quasi-certain que lon voit merger des experts en valuation, sur lesquels il faudra sappuyer, sans avoir la possibilit pour les analystes de critiquer leurs mthodes ou leurs modles internes. Le recours des modles internes, sil est une source de divergences entre socits, va aussi favoriser lmergence dune zone de certification dans laquelle vont sengouffrer les cabinets de consultants. Ce point peut soulager les analystes qui nauront vraisemblablement pas le temps de fouiller lanalyse et auraient du, sinon, se contenter de contrles de cohrences sur les taux retenus par les modles. Cette remarque sera valable aussi pour les goodwills, dont lvaluation passera par la notion d impairment test pour laquelle les socits auront sans doute recours des experts internes. Cette nouvelle mthode dvaluation se substituera aux amortissements sur de trs longues priodes antrieurement pratiqus. En ce qui concerne la recherche/dveloppement, les nouvelles normes imposent que la recherche reste en charge et ne soit pas inscrite lactif. Le dveloppement tant, pour ce qui le concerne, intgr lactif du bilan. A ce sujet, deux difficults peuvent se faire jour : la classification des dpenses de recherche et dveloppement en charges ou en actifs risque de se heurter lincomprhension des oprationnels qui devront tre sensibiliss ce sujet. Dautre part il va tre difficile dvaluer ces nouveaux postes dactif. Comment dterminer la valeur actuelle des flux futurs ? Quelle sera la bonne mthode ?

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Tout repose aussi sur la manire dont les socits vont communiquer, dire quelles sont les normes qui vont les impacter. Il est fort probable que les marchs ragiront ngativement si des socits qui sont soumises au passage aux normes IFRS ne se dotent pas des moyens ncessaires la communication. Les socits vont devoir communiquer plus largement et rpondre aux questions des analystes sur les impacts, sur les cots. Alors que la place sera confronte un phnomne de rupture dans les bases disponibles, les analystes vont peut-tre, dans un premier temps, revenir des considrations moins financires que par le pass en examinant la qualit du management, la qualit de la stratgie, la mise en oeuvre du gouvernement dentreprise. Sur tous ces points, il est clair que lmetteur qui communiquera trs tt sur les impacts que ces nouvelles normes ont sur ses comptes aura un avantage. 1-1-2 Les dangers de la juste valeur 6 Le principe de juste valeur propose de dterminer la valeur des actifs par lestimation des flux de trsorerie anticips actualiss (valeur instantane). Dans le monde des marchs parfaits et complets, cette valeur est gale au prix de march des actifs. En effet, si la concurrence est pure et parfaite, la valeur de lactif est exactement gale ce quil cote (hypothse de profits nuls) et tous les actifs ont la mme rentabilit. En cas d'absence d'un march de rfrence, une modlisation doit permettre de construire la valeur actualise des flux engendrs par cet actif. LIASB propose, dans cette optique, de prendre la plus grande de ces deux valeurs comme talon pour la dprciation de la valeur d'un actif enregistr au cot amorti (IFRS 36). Or la mise en oeuvre des actifs fait apparatre des complmentarits ou synergies avec les comptences propres de lentreprise dans son ensemble. Ainsi, la rentabilit conomique des actifs diffre suivant la nature de lacqureur, ce qui est impossible dans la thorie des marchs parfaits. Un actif est dit spcifique pour une entreprise lorsque lutilisation de cet actif par cette entreprise engendre un rendement suprieur par rapport son utilisation par toute autre entit (Caballero et Hammour [1998] par exemple). Le prix de march de cet actif,

http://europa.eu.int/eur-lex/fr/archive/2003/l_26120031013fr.html

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cest--dire lestimation collective de sa valeur par les autres agents, sera diffrent de la valeur de cet actif pour lentreprise. La spcificit et l'asymtrie dinformation sont essentielles et invitables pour tout projet entrepreneurial. Elles sont en effet au fondement de l'avantage comptitif e des survaleurs (goodwill) qui sont la diffrence entre la valorisation d'ensemble des actifs dans lentreprise par rapport leur valeur de liquidation individuelle. On sait que les survaleurs estimes par le march boursier donnent souvent lieu des valorisations qui savrent fantaisistes, comme celles issues des transactions lors de la bulle internet. La gnralisation de la juste valeur rendra structurels les problmes que lon peroit dans la mesure de la survaleur : alors que le problme comptable de la survaleur ne se pose que lors de lachat de participations ou du contrle d'une socit, la logique de la juste valeur ltend l'valuation de tous les actifs chaque tablissement des comptes. Il sagit donc bien dune extension de la logique de valorisation financire. Les succs patents de cette dernire au moment de la bulle internet ou dans lanalyse de quelques socits dont la faillite nourrit lactualit financire, amnent questionner trs srieusement lintrt de ltendre dans les bilans mmes des entreprises sous peine de voir les bulles boursires se transformer en bulles comptables. La comptabilit cot historique possde une logique conomique, fonde sur une vision dynamique de lentreprise en tant quentit productive durable et indivisible. Elle interroge le processus qui amne les capitaux investis dans les ressources d'entreprise jusqu' la cration de valeur et les reprsente notamment sous forme d'actifs (matriels et immatriels). Elle vise ainsi valuer et reprsenter le revenu d'entreprise au fur et mesure qu'il est gnr par cette entit, spcialement grce aux rsultats de ses ventes. La valorisation des actifs fait rfrence donc ce processus conomique spcifique de l'entreprise, plutt qu'aux cours boursiers. l'vidence, pourquoi investir sans retour ? Toute dpense active devrait alors impliquer des rsultats. Cependant, est-ce effectivement le cas ? C'est prcisment pour cela que l'on rend priodiquement les comptes. Dans cet esprit, une mise en alerte s'impose pour les utilisateurs et les rdacteurs futurs, en particulier en matire de cohrence inter-temporelle et inter-entreprises, des frontires de l'entit prise en compte, et enfin de la valorisation prophtique des actifs, notamment financiers.

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Les futurs utilisateurs des bilans selon les IFRS devront d'abord faire attention la cohrence intertemporelle et de comparaison inter-entreprises, en raison des nombreuses options laisses par l'IASB, par exemple, en matire de valorisation des actifs, entre la notation au cot historique corrig pour la perte de dprciation (IFRS 36), et celle au prix courant de march (trs souvent substitue par l'estimation d'experts agrs).

1-2 Rpercussions organisationnelles


Lapplication des IFRS dans le monde

Carte mise disposition par FinHarmony, formation et conseil en IAS/IFRS

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1-2-1 Rpercussions sur les socits cotes en bourse Les impacts sur lorganisation interne des entreprises7 Prs de 57% des entreprises cotes estiment que le passage aux normes IAS/IFRS constitue une relle opportunit permettant damliorer leur organisation interne. Mais ce chiffre est relativiser suivant les secteurs dactivit, o la difficult de mise en uvre sera prdominante sur les instruments financiers pour les entreprises du secteur des Banques, Services Financiers, Energie et Assurance. Ceci est moins le cas pour dautres secteurs pour lesquels les diffrences entre leurs propres normes et les normes IAS/IFRS sont plus mineures et affecteront les tats financiers dans leur forme plus que dans lapprciation de leurs actifs. Ainsi, une organisation spcifique est mise en place dans la plupart des cas, en centralisant le projet de mise en place de ces normes au sige de lentreprise, et pour 2/3 des entreprises cotes europennes, la mise en place dune organisation spcifique sera gre par des experts extrieurs. Ces experts extrieurs sont des spcialistes dans les domaines financier et comptable, et dans le dans les domaines de la formation ou dans le diagnostic des systmes dinformation. Cependant, de nombreux domaines tels que les procdures dorganisation interne, les conseils en communication et la mise en place dun programme spcifique de formation pour le personnel concern restent ngligs. Mais les entreprises nabordent pas les problmes dorganisation interne de la mme faon que les aspects purement financiers. En effet, mme si la plupart des directeurs financiers europens peroivent ce changement de rfrentiel comme une opportunit long terme, en France ou au Royaume-Uni, les normes IFRS sont perues comme gnratrices de charges supplmentaires. De plus, lIASB a fourni ses dernires normes IFRS rgissant lensemble des principes comptables finaliss le 31 mars 2004, ce qui a laiss peu de temps pour les entreprises de se prparer pour le 1er janvier 2005, do le retard annonc et inquitant de certaines entreprises cotes europennes 2 mois de lchance.
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Etude baromtrique KPMG Cartesis normes IFRS 2005

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Des impacts anticips en raison de la volatibilit des rsultats

Cest au niveau des marchs financiers que les nouvelles normes auront le plus dimpacts : sur les instruments financiers, sur les fusions acquisitions, et sur la valorisation des actifs. En effet, lune des particularits des normes IAS/IFRS rside dans la comptabilisation la juste valeur, celle du march, et non plus un cot historique jug dconnect de la ralit. Mais, lintroduction de la juste valeur risque aussi dentraner une plus grande volatibilit de lvaluation des actifs, et la question est de savoir quel sera limpact sur un plan macroconomique des normes IFRS sur la comptitivit des entreprises et de leur croissance. Un lobbying traduisant dune frilosit de certaines entreprises europennes

20% des entreprises mnent des oprations de lobbying auprs de lIASB, soit de manire directe soit par lintermdiaire dassociations professionnelles, en vue de modifier certaines normes qui ne semblent pas adaptes leur activit (surtout sur les secteurs des Banques et dAssurance). Ce lobbying se manifeste souvent en raison dune frilosit des entreprises concernant le caractre obligatoire de cette application, du retard que certaines dentre elles ont mettre en place ce nouveau rfrentiel, et des opportunits et habitudes locales. En effet, ce nouveau systme va initier de nouveaux rflexes financiers, comptables et stratgiques pour les entreprises. Les impacts dans la prise de dcision stratgique Une lecture des comptes plus fiable et transparente

Les normes IAS/IFRS ont pour objectif prioritaire dapporter une meilleure perception de la sant financire des entreprises (transparence des comptes) et une meilleure comparabilit des comptes long terme. Ainsi, linformation financire sera plus fiable sur les marchs financiers. En effet, les normes font apparatre certains engagements hors bilan qui ne figurent pas habituellement pas dans les comptes sociaux et consolids : - elles prvoient de nouvelles rgles de provision et dapprciation dactifs, 50

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- elles permettront de connatre les performances des entreprises par zone gographique et par secteur dactivit pour la consolidation des rsultats par filiale. Cependant, les risques inhrent cette application rsident dans une augmentation de la manipulation des tats financiers, la complexit des normes et une trop grande diversit de profils dentreprises face une application de normes uniques. Les normes IFRS, un pas vers un march financier europen unifi

Cette harmonisation va pouvoir crer une unit de langage comptable, et ainsi favoriser lmergence et la construction dun march financier europen. De plus, les normes IFRS convergent avec les normes amricaines US GAAP, dj utilises par des socits europennes, ce qui permet dintensifier le principe dharmonisation des marchs financiers sur la scne mondiale. 1-2-2 Rpercussions sur les socits non cotes en bourse Les impacts sur lorganisation interne des entreprises Malgr les inquitudes, la mise en place dun langage comptable europen unique sduit plus de la moiti des entreprises non cotes, et pour la plupart dentre elles, ladoption du nouveau rfrentiel est du leur appartenance un groupe cot ou leur implantation ltranger, par soucis dharmoniser les comptes. Pour elles, lapplication des normes IFRS nest pas encore obligatoire, et cela leur laisse le temps de pouvoir bien la prparer, en ayant lexemple des entreprises cotes qui devront tre aux normes pour le 1er janvier 2005. Cependant, cette prparation de rorganisation est trs coteuse pour ces entreprises aux moyens limits et donc le poids financier savre significatif. Contrairement aux socits cotes, les socits non cotes mettent davantage laccent sur leur rorganisation interne quant la modification des systmes dinformation et les formations

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internes et tout comme les socits cotes, elles font appel des spcialistes pour les entourer (techniques financires et comptables, diagnostics dinformation et formation des salaris). Les impacts financiers et stratgiques Face aux entreprises cotes, les entreprises non cotes se montrent moins positives quant aux amliorations que le nouveau rfrentiel est susceptible dapporter en matire dinformation financire, par une meilleure transparence et comparabilit des comptes. Cest pourquoi, la majorit des entreprises europennes non cotes se prparent dj en amont adopter ce nouveau rfrentiel malgr leurs proccupations concernant le cot et le temps dadaptation.

1-3 Rpercussions sur le systme financier


Dans le cadre de ces normes, on comptabilise diffremment un certain nombre doprations, sans pour autant modifier la comptabilisation lgale et fiscale du pays. Ce sont donc surtout les pratiques comptables qui vont changer (comptabilisation des oprations de fusion/acquisition, des subventions, des locations, des risques de change, des provisions), soit par des imputations sur dautres comptes, soit par des jeux dcritures diffrents. Il est aussi ncessaire de disposer, dans le systme informatique de lentreprise, dinformations complmentaires utiles (notamment pour ce qui concerne la sectorisation, mais aussi la comptabilisation des stocks). La gestion des immobilisations est par ailleurs trs touche : elle ncessite un ddoublement de toutes les rgles damortissement (par exemple, biens amortissables en comptabilit fiscale et non amortissable en IAS, et vice versa).

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La comptabilit franaise est conue pour souligner laspect fiscal des tats financiers, permettant notamment dtablir limpt payer. Les IAS sadressent en priorit aux investisseurs et aux cranciers de lentreprise. Les changements induits dans la prsentation des comptes : Lintgration en bilan dune partie du Hors Bilan actuel, comme lintgration des produits drivs, La rduction des dlais de diffusion (trimestriels), Le niveau de dtail accru dans les annexes, avec, notamment, une ventilation par secteurs conomiques et gographiques. Les changements induits dans lintroduction de la notion de la juste valeur (fair value) qui modifie la valorisation de lentreprise un instant donn : Evaluation la valeur du march Comptabilisation des gains et des pertes latents

Les changements induits dans les modes de comptabilisation des instruments financiers : Nouvelle classification Comptabilisation spcifique des produits drivs optionnels, Nouvelles notions de couverture.

Les changements induits dans lintroduction de nouvelles rgles : Calcul de provisions Calcul de dprciation dactifs

Dsormais, lensemble des tats financiers est constitu des lments suivants :

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Le bilan Le compte de rsultat Le tableau de flux de trsorerie (facultatif) Lannexe tout autre document utile la comprhension des comptes .

2- Les IFRS vers la dmocratisation ou lautarcie de linformation financire 2-1 Crativit comptable, distorsions et manipulations8
Avec le nouveau rfrentiel, le problme de linformation financire reste finalement le mme : sur quoi les entreprises vont-elles choisir de communiquer ? Elles auront probablement encore le droit dutiliser les indicateurs de leur choix, mme si elles doivent alors les dfinir avec prcision, garder les mmes dune anne sur lautre et publier de toute faon des donnes de base. Dautant que les normes internationales ne sont pas des rgles dtailles mais posent plutt des principes gnraux : il se peut alors que deux socits dun mme pays ou dun mme secteur choisissent des applications diffrentes. Nanmoins, remarquons que cette flexibilit ou souplesse dans les normes nest pas neutre : elle est entre autres destine faire passer plus en douceur les entreprises aux normes internationales. De plus, les options permettent dexprimenter plusieurs mthodes comptables et donc, en effectuant des comparaisons entre les diffrentes applications et leurs incidences, den retirer la meilleure ou la plus juste . Enfin, il est clairement prvu et prcis que les normes sont amenes voluer, notamment en diminuant petit petit toutes ces options.

http://www.ecif.info/OptionFinance_Goodwills.pdf

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La flexibilit des normes nest alors peut-tre pas long terme un problme en matire de transparence. Serait-ce mme un atout comme ont tendance le croire les Anglo-saxons ? 2-2-1 Problmes engendrs par certaines normes Tout dabord, avec les normes internationales, les entreprises vont ncessairement vers une plus grande volatilit des comptes lie par exemple lvaluation des instruments financiers et des immobilisations (corporelles comme incorporelles) leur juste valeur (IAS16 et IAS39). Comptabiliser les lments au prix instantan du march (au lieu du cot historique et des amortissements annuels) soumet les comptes la volatilit des marchs. Les variations de valeur de chaque poste rendront les bnfices plus volatiles, donc les capitaux propres galement, ce qui pourrait poser un problme aux actionnaires. Prenons un autre exemple de difficult : la juste valeur dune socit (ou de son actif immobilis) peut-elle toujours tre assimile sa valeur de march ? Il semble que non, tant que la marque nest pas comptabilise et ne figure pas dans les comptes de lentreprise. Il nest pas tonnant, dans ces conditions, que la question de la juste valeur provoque actuellement des ractions trs virulentes, notamment de la part des banques europennes qui vont ainsi voir leur risque normment augmenter. Ces ractions font ressortir une tendance naturelle des diffrents acteurs vers la scurit : les entreprises sont en effet peu disposes accepter la position incertaine dans laquelle les place la valorisation la juste valeur. Un deuxime cueil est que les normes internationales introduisent lide de futur dans la prsentation des comptes, notamment par lactualisation des flux et la prvision des volutions venir ; or, partir du moment o il sagit dlments prvisionnels, les chiffres ne sont plus lis des choses tangibles ou relles : chacun peut en quelque sorte prvoir ce qui larrange pour embellir ses comptes et l, on sloigne manifestement de lexigence de transparence ! Comment ds lors viter que cette valuation soit subjective ? Beaucoup dinstruments financiers ntant pas ngocis sur des marchs actifs ou liquides, il faut recourir des modles pour dterminer leur juste valeur ; mais ces modles prvisionnels sont source derreurs involontaires et volontaires, ce qui fait que la fiabilit et la validit de la 55

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mesure dpendront de la pertinence des paramtres choisis et de la sincrit des entreprises (puisque les modles pourront toujours tre manipuls leur avantage). Lvaluation redevient alors dnue de neutralit et plus le modle utilis sera complexe, plus la manipulation crative sera difficile dtecter. Enfin, lvaluation la juste valeur fait que les rsultats comptables seront plus affects par les lments externes (taux de change et dintrt) que par les dcisions de lquipe dirigeante. La traduction de la performance quelle donne sera donc trs loigne de la ralit de gestion de lentreprise. Faudrait-il, dans ce cas, tenir une double comptabilit base sur deux mthodes dvaluation diffrentes ? Mais est-il vraiment rigoureux davoir un reporting interne qui diffre du reporting externe ? Dautre part, certaines normes peuvent poser des problmes oprationnels : les groupes vont par exemple rencontrer des difficults importantes en matire de regroupement dentreprises. En effet, les nouvelles rgles supprimeront lamortissement systmatique des carts dacquisition et introduiront des tests de perte de valeur (selon lIAS 36, un actif a perdu de la valeur quand sa valeur comptable est suprieure sa valeur recouvrable, la valeur recouvrable tant dfinie comme la valeur la plus leve entre la valeur dutilit et le prix de vente net). Concrtement, les entreprises devront chaque anne recalculer la valeur de march des cibles quelles ont acquises pour sassurer que ces dernires ne se sont pas dprcies. Ce rapprochement la juste valeur impliquera pour les comptes la mise en place de mthodes de calcul et de suivi de la valeur : il devra tre intgr la possibilit dune volatilit plus grande de la valeur de certains actifs. Les circonstances dans lesquelles les entreprises seront conduites comptabiliser des pertes de valeur seront en outre beaucoup plus nombreuses quauparavant. En effet, aujourdhui, des pertes de valeur sont souvent dclenches et comptabilises dans le cadre de restructuration et/ou abandon dactivit ; demain, les analyses devront tre menes ds quun certain nombre dindicateurs (changements dans lenvironnement technologique, conomique ou juridique, variation des taux dintrt) laisseront penser que les actifs ont perdu de la valeur. Par ailleurs, les analyses ne pourront plus tre effectues au niveau global de lentreprise mais 56

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elles devront ltre au niveau des units gnratrices de trsorerie auxquelles tous les actifs, corporels et incorporels, devront tre rattachs. Lunit gnratrice de trsorerie (ou UGT) est le plus petit groupe identifiable dactifs dont lutilisation continue gnre des entres de trsorerie qui sont largement indpendantes des entres de trsorerie gnres par dautres actifs ou groupes dactifs. La mise en place de ces UGT permettant de suivre les valeurs des actifs implique la participation des oprationnels en plus de celle des services comptables et de la direction financire. Il sagit en particulier didentifier les UGT (le rle des hommes du plan et de la stratgie devrait tre ici primordial), de dterminer leur composition (par les contrleurs de gestion aids des oprationnels) et dvaluer les valeurs recouvrables par la mise en place du calcul des valeurs dutilit. 2-2-2 Quest ce quil est en est de linformation envers les autres parties prenantes ? Pour finir cette section, il nous parat intressant et ncessaire de se poser une question sousjacente au passage aux normes IFRS : quels sont les besoins des autres parties prenantes linformation financire ? Il va de soi quune pluralit dagents conomiques et sociaux est directement concerne par lentreprise, des actionnaires au personnel, en passant par lEtat, les banques, les clients et les fournisseurs ; sans parler de ceux qui le sont indirectement Ainsi, il existe une pluralit de parties prenantes (stakeholders) de linformation comptable qui nont pas toutes la mme vision ni la mme conception de la valeur dune entreprise. Dans ce contexte, la comptabilit donne voir lconomie dune certaine manire ; en effet, comme nous lavons vu un peu plus haut, les normes internationales offrent une vision dans laquelle les lecteurs privilgis sont les actionnaires. Ils ont essentiellement pour but de communiquer vers les marchs financiers; dautant que les scandales aux Etats-Unis comme ailleurs ont pour effet de renforcer cette information destine aux actionnaires, mais que faiton des autres parties prenantes tels que les salaris, les clients, les fournisseurs et les pouvoirs publics ? Les entreprises nont-elles pas aussi le devoir dadresser leur communication ces derniers ? Comment concilier linformation ncessaire aux actionnaires et aux investisseurs

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avec celle due aux autres acteurs ? Ces derniers vont-ils sy retrouver avec le nouveau rfrentiel comptable ? Va-t-on les y aider ? (Ecartons ici le cas des banques car elles se prparent dj en amont au changement et tendraient mme plutt inciter les entreprises satteler aux nouvelles normes, notamment pour favoriser leurs services dingnierie financire proposs aux entreprises). Somme toute, lentreprise doit rendre des comptes toutes ces parties prenantes qui, parce quelles sont affectes par ses activits, ont un droit linformation sur celles-ci. Sur ce point, lvaluation la juste valeur rpond nettement aux attentes des investisseurs mais beaucoup moins bien celles des autres parties : en effet, lEtat, les clients ou les salaris ont un besoin dinformation stable, non remise en cause tout le temps, pour forger leur opinion. De plus, la juste valeur fait de la maximisation de la valeur actionnariale lun des objectifs uniques de lentreprise. Or, un pilotage de lentreprise fond uniquement sur la maximisation de la cration de valeur pour lactionnaire ne risque-t-il pas de freiner la croissance et de favoriser le court-terme au dtriment dune vision stratgique long terme, de linnovation et de nouveaux marchs ou produits ? Natteint-on pas les limites dune marchisation de la comptabilit ? Il convient sans doute dintgrer aux informations la juste valeur des donnes venant dune comptabilit de gestion et des ressources humaines par exemple (relatives une valeur ajoute sociale ). Mais la transparence passe peut-tre aussi par une amlioration notable du contenu des rapports, prcisant par exemple les engagements sociaux et environnementaux (cf. dveloppement durable). Car la cration de valeur socitale des firmes semble sintgrer compltement leur analyse en tant que facteur de solidit et de durabilit.

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2-2 Les IFRS : Le nouveau langage du capitalisme comptable9


Laffaire Enron commence le 16 octobre 2001 lorsque la firme de Houston annonce une perte de 618 millions de $ pour le 3 trimestre 2001 aprs constatation dune charge exceptionnelle de 1 Mds de $. Les marchs sont pris au dpourvu et le doute sinstalle : en 5 jours laction chute de 40%. La principale ruse pratique par Enron a consist exclure abusivement de son primtre de consolidation de nombreuses filiales cres de toute pice et dans lesquelles sont loges des dettes et des engagements quelles souhaitent occulter afin damliorer limage de sant financire donne par son bilan consolid. Enron a galement manipul la comptabilisation des contrats long terme de fourniture dnergie. Par ailleurs en utilisant les marges de manuvre offertes par les rgles de comptabilisation des oprations de ngoce (reconnaissance comme chiffre d affaires soit de lensemble des montants ngocis soit de la seule marge de ngoce) elle a artificiellement grossi son chiffre daffaires. Ce nest quun an aprs le dclenchement du scandale Enron que les normes comptables amricaines ont supprim cette marge dinterprtation. Il sagit en ralit dun dsastre collectif : lauditeur dEnron Arthur Andersen, les banques daffaires, les socits de conseil stratgique ont t mls de prs ou de loin aux manipulations dEnron...De nombreux comptables, analystes, juristes, rgulateurs et lgislateurs nont pas jou leur rle un degr ou un autre, pour assurer lexactitude des informations financires et le bon acheminement des donnes honntes et non manipules sur les marchs. Cette affaire, nest que la preuve que Lvolution de linformation financire nest en fait quun nouvel aspect de la transformation du capitalisme. En effet, Les auteurs estiment que la distinction classique entre capitalisme rhnan (avec ses banques omniprsentes) et capitalisme anglo-saxon (avec ses marchs financiers et son obsession du profit court terme) nest plus pertinente.
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Nicolas Veron ; L'Information financire en crise : Comptabilit et capitalisme; Editions Odile Jacob ; 2004

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La distinction propose par Raghuram Rajan et Luigi Zingales leur semble davantage convenir lpoque actuelle. Dun ct le Capitalisme relationnel dans lequel les relations entre individus, forges par exemple au gr dtudes communes ou de proximit sociales ou politiques, jouent un rle prpondrant dans lallocation des financements externes de lentreprise. De lautre ct le Capitalisme contractuel dans lequel les relations personnelles ne sont pas dterminantes et o les dcisions se prennent de manire anonyme . Selon cette grille danalyse les marchs des capitaux relvent du capitalisme contractuel alors que les financements par les banques commerciales, les fonds de lEtat sont plutt caractristiques du capitalisme relationnel . Dans un contexte denvironnement instable, cr par lapparition de nouvelles technologies, le capitalisme relationnel consacre beaucoup de ressources la sauvegarde dentreprises condamnes alors que le capitalisme contractuel favorise lapparition de nouvelles entreprises et de nouvelles fortunes. Lcosystme financier franais hrit des Trente glorieuses accorde une large place aux relations personnelles pour llaboration et la diffusion de linformation financire. Ainsi les normes comptables nationales sont en France teintes de considrations fiscales, statistiques et prudentielles exprimant la prminence de lEtat et des grandes banques par rapport aux autres utilisateurs et notamment aux actionnaires. Linformation financire accessible publiquement revt une importance relativement mineure, en comparaison avec un modle de capitalisme contractuel appuy principalement sur les marchs des capitaux. Ce systme semble toutefois en France tre appel un remise en cause car la priode actuelle se caractrise par des volutions profondes du paysage financier. Lconomie franaise sest largement ouverte aux mcanismes du march depuis le dbut des annes 80. En moins de 20 ans le nombre dactionnaires individuels a presque quadrupl pour atteindre un total proche de 6 000 000, soit 1/10e de la population. La capitalisation boursire de Paris est passe de 6% du PIB en 1982 28% en 1992 et 94% en 2002. Lactionnariat de lEtat a considrablement rduit. Les noyaux durs ont t dmantels et lactionnariat tranger sest spectaculairement accru dans le mme temps. Quelques traits saillants particulirement importants pour lavenir de linformation financire ont attir lattention des auteurs : le dveloppement des fusions acquisitions, linnovation technologique et financire 60

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

et les nouveaux modes de rmunrations des dirigeants. En effet lacclration des changements de primtre des groupes due aux fusions et acquisitions (qui rend la lisibilit des comptes et lapprciation des performances plus difficiles), limpact du dveloppement des nouvelles technologies de la communication sur linformation financire et les innovations financires tous azimuts sont quelques uns de ces chocs dont leffet est une profonde mutation de lcosystme financier et qui appellent des mesures urgentes pour viter une drive du systme. Le systme financier( insistent les auteurs qui restent malgr tout optimistes) doit dvelopper des mcanismes de dfense par rapport aux principaux risques de drives et de fraudes ; en partie de nouvelles rglementations et en partie un contrle collectif plus contraignant sur les agissements des dirigeants

2-3 Les investisseurs au pouvoir10


Reprise en main des entreprises par les investisseurs qui en principe en sont les propritaires. --> Raffirmation du pouvoir actionnarial. Le rle cl des investisseurs institutionnels Aux Etats-Unis, ils contrlent plus de 60% de lensemble des actions cotes et assurent eux seuls plus de 80% du volume des transactions en Bourse. Pourtant ils ont longtemps t peu actifs pour exercer un contrle sur les entreprises dont ils sont actionnaires. Les investisseurs ne sont pas en gnral totalement indpendants. La plupart dentre eux, par exemple, sont des filiales de gestion appartenant des banques ou des compagnies dassurances. Ainsi la filiale peut tre incite surinvestir dans les entreprises auxquelles la maison mre offre des crdits ou cherche en offrir... Cela tant, les investisseurs institutionnels voluent. Aux Etats-Unis, les grands fonds de pension du secteur public tels que Calpers (employs de lEtat de Californie) sont structurellement indpendants des entreprises cotes : la diffrence des mutuals funds , ils ne sont pas appels solliciter auprs de celles-ci des mandats de gestion.

10

Philipe Crouzet, Nicolas Vron ; La mondialisation en partie double : La bataille des normes comptables

61

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Les grands fonds de pension publics sont galement parmi les plus actifs dans la gouvernance des entreprises dans lesquelles elles investissent La part des actionnaires non rsidents dans le capital des entreprises du CAC 40 est pass denviron 10 % au milieu des annes 1980 prs de 44% aujourdhui. Aujourdhui les investisseurs trangers font preuve de vigilance accrue sur tous les aspects de linformation financire. Lactivisme actionnarial se renforce. Cela a dj conduit des changements de dirigeants au plus haut niveau dans des entreprises aussi importantes que Disney ou Shell. O tout cela mne-t-il en matire de comptabilit et dinformation financire ?

une obligation pour les entreprises de donner des informations plus une attention renforce sur la fiabilit des comptes et de leurs audits.

nombreuses et plus spcifiques.

Les investisseurs sont en rgle gnrale les partisans les plus convaincus de ladoption de normes comptables internationales. Ils exerceront donc une influence accrue lavenir, non seulement sur les entreprises cotes pour avoir des informations financires plus complte et plus pertinentes mais aussi directement ou indirectement sur les auditeurs en vue dune meilleure qualit de leurs audits et galement sur la normalisation comptable elle-mme. La production des normes comptables est une chose trop srieuse pour tre confie aux seuls experts comptables. A travers elle, cest la forme mme de notre modle capitaliste qui est faonne. La Philosophie comptable oriente les mthodes danalyse de la valeur, et travers elles les choix de priorits des diffrents acteurs de la chane de lconomie de march, depuis les pargnants jusquaux dirigeants dentreprises en passant par tous les mtiers financiers. Les marchs financiers sont lavant-garde de la mondialisation : de l dcoule le modle institutionnel original de lIASB, dont la lgitimit ultime ne trouve pas sa source dans une dlgation mme indirecte accorde par une autorit politique, mais bien dans la ncessit dharmonisation globale ressentie par les intervenants financiers. Captation de lautorit normalisatrice par un groupe de personnes prives ne reprsentant quelles-mmes ? Ou nouveau modle de rgulation adapt aux enjeux du XXIme sicle ? La seconde voie est 62

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

possible, condition que les acteurs privs et publics acceptent de jouer pleinement le jeu des contre-pouvoirs, des checks and balances lchelle plantaire qui sont la ncessaire contrepartie dune mondialisation accepte.

2-4 La rgulation financire la croise des chemins


La prsence dune autorit collective est indispensable au bon fonctionnement des marchs des capitaux. Cette rgulation est constitue par les institutions publiques, semi-publiques ou prives. Des institutions pour les marchs... Les institutions de rgulations des marchs des capitaux sont nes des crises boursires lorsque les mcanismes spontans du march ou de lautorgulation par les acteurs eux mmes se sont rvls insuffisants pour empcher les drives des comportements et la dstabilisation du systme financier. Sans rgulation publique les entreprises pourraient publier des informations donnant une vision fausse de leur situation et de leur activit et les intermdiaires pourraient ne pas agir dans lintrt de leurs clients, comme cela a pu tre le cas pour les analystes par exemple. Un certain degr de rgulation publique est souvent ncessaire pour assurer la confiance des marchs. A linverse trop de rgulation peut freiner lesprit dentreprise, dcourager la prise de risque et brider lefficacit des mcanismes de march. Un quilibre dlicat est rechercher au cas par cas, selon les types de march considrs, selon les pays et les poques. Aux Etats-Unis, la SEC, organisme public, est loin dtre le seul acteur de la rgulation. Elle a dlgu une partie de ses pouvoirs des organismes de droit priv, comme le PCAOB pour le contrle des auditeurs ou le FASB pour les normes comptables USGAAP. Certains marchs de produits financiers drivs ne dpendent pas de la SEC mais dune autre agence fdrale, le Commodity Futures Trading Commission. Par ailleurs la surveillance prudentielle des entreprises de banques et dassurances est assure par un rseau complexe dautorits dont La Rserve Fdrale. En dehors de Etats-Unis, tous les pays dvelopps se sont progressivement dots dautorits de rgulation boursire avec dans chaque cas la mme double fonction que pour la SEC : une fonction de contrle de linformation dune part et de police de march dautre part. 63

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Toutefois le champ exact de ces missions varie dune situation lautre. Aux Etats-Unis la normalisation comptable est apparue comme un sous ensemble de la mission de la SEC. Ceci est li la priorit dont bnficient les investisseurs sur les autres utilisateurs de linformation financire dans le systme amricain. En France, la normalisation comptable est reste pour lessentiel, jusqu ladoption des IAS, entre les mains du ministre des finances. Dans tous les pays, les tribunaux jouent aussi un rle de premier plan dans la rgulation des marchs. Enfin les gouvernements eux-mmes et les parlements ont des influences trs varies selon le contexte national. Aux multiples acteurs tatiques il faut aussi ajouter la commission europenne... Cette multiplicit des acteurs nest pas le seul lment qui donne sa spcificit la rgulation des marchs. Plus fondamentalement, celle-ci se situe la charnire entre le public et le priv. La participation active dintervenants issus du secteur priv demeure une caractristique gnrale de la rgulation des marchs de capitaux. Seuls les individus qui ont lexprience des marchs peuvent en dmonter les mcanismes et y identifier le cas chant les fraudes et les irrgularits. Le collge actuel de lAMF (ex-COB) en France comprend une majorit de membres issus du secteur priv mme si ceux-ci sont dsigns par le ministre des finances. La question qui se pose alors est celle du contrle du rgulateur : Qui contrlera les contrleurs ? . Interrogation centrale en dmocratie, puisque lautorit du rgulateur nest en principe quune dlgation de celle du peuple souverain. Le modle amricain de rgulation financire est le plus labor. Il assigne un rle pivot entre le pouvoir politique et les oprateurs privs du march une agence publique, la SEC. Par ailleurs la SEC est en interaction permanente avec les pouvoirs politiques, excutif et lgislatif. Cette interaction se traduit par des contacts permanents entre les services de la SEC et les personnels des commissions parlementaires et les cadres gouvernementaux ainsi quavec les reprsentants des diffrents groupes dintrts. Cela nempche pas les drives bureaucratiques ou la captation par certains intrts particuliers. Mais un certain nombre de leviers et de contre pouvoirs sont en place afin dassurer autant que possible la fidlit du processus de rgulation aux intentions de ses textes fondateurs.

64

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

3- Exemples concrets de limpact sur la qualit de linformation financire


Dans cette partie nous allons voir travers le cas Scania maroc, certains aspects de limpact du changement du rfrentiel comptable. Le premier aspect concernera lIAS 16 : Immobilisations corporelles et le second lIAS 36 : Dprciation des actifs. Ensuite, nous allons voir limpact du passage aux IFRS sur une socit plus importante, en prenant le cas de AIR France.

3-1 Cas Scania Maroc


3-1-1 Brve prsentation de Scania Maroc Scania Maroc, filiale de Scania Sude 99 %, a t cr en 1994. Son activit se rsume limportation et la commercialisation des vhicules et pices de rechanges de marque Scania. Depuis 1998, la socit est devenue lun des leaders du march avec 25% de part de march. La politique de pntration sest traduite par des pertes trs importantes dues aux prix pratiqus et linvestissement dans lexpansion du rseau de distribution.

Historiquement, le march des camions a t essentiellement marqu par la domination de Volvo suivie de Berliet et de Mitsubishi pour le petit tonnage, dont les produits ont t limits une seule gamme (4x2). Scania a initi de grands changements au niveau de ce march. Scania a innov au niveau de la varit de sa gamme et a prsent pour la premire fois le modle 8x4. Le manque des infrastructures au Maroc a t aggrav par les mesures draconiennes imposes par la banque mondiale et le Fonds montaire international dans le dbut des annes 80 qui visaient rduire les dpenses publiques. Il tait ncessaire d'attendre que le Maroc dcide d'ouvrir entirement son conomie avec les accords du GATT, l'accord de libre change avec l'Union europen et avec les Etats-Unis. Le Maroc a dcid alors de commencer la restructuration de son conomie avec comme objectif l'attraction des investissements trangers. Ce qui a rendu la modernisation de ses infrastructures une priorit. 65

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

La candidature manque du Maroc pour lorganisation du championnat du monde de football de 2010 na pas dcourag les autorits marocaines de continuer le plan ambitieux de construction dautoroute, port et stades de football.. La situation du march de camion a t alors marque par un dveloppement trs important du segment de C (Chantier) et le prochain dveloppement prvisible du national et du segment de TIR. Le march des camions atteindra un pic historique en 2005 (plus 1000 units), puis un ralentissement en 2006, principalement en raison de la saturation du segment de construction. A partir de 2007, le march commencera accrotre lentement jusqu' atteindre son niveau de 2005 en 2009. Le graphe ci-dessous montre lvolution du march des camions poids lourds au Maroc

66

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Le graphe ci-dessous montre le dveloppement de part de march de Scania Maroc durant la priode 1994-2004.

22 14
Le service aprs vente profite de lanciennet du parc roulant de Scania Maroc. Les perspectives de croissance sont prsentes pour la seule succursale de Tanger qui servira dans le test de dprciation car cest la seule succursale que Scania Maroc possde. Dans le cas prsent nous allons procder une rpartition des immobilisations pour les deux activits pices de rechanges et magasin. Ensuite, nous allons revoir les plans damortissement du groupe des diffrentes immobilisations pour les aligner sur les normes IFRS. En particulier, lapplication de lamortissement par composant. (Unit gnratrice de trsorerie).

201

67

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

3-2-2 La dmarche du traitement des normes 16 et 36 Selon la norme IAS 36, nous avons procd la rpartition par composant bas sur la dure de la vie. Ceci, principalement pour le poste construction. Ensuite, nous les avons rparti par des U.G.T dont la dfinition sera dtaille dans le deuxime point qui suit. Le problme qui se pose au niveau des immobilisations corporelles est la liaison entre ces lments par exemple, la construction est compos de plusieurs composants, quil faut les dfinir avec leurs valeurs, fin de trouver une valuation selon leurs dure de vie (mures, portes, fentres), et de trouver les cls de rpartitions par unit gnratrice de trsorerie de ces lments, daprs les normes, IAS 16 et IAS 36. Enfin, le rsultat des diffrents retraitements est prsent dans le tableau ci-dessous : Construction

Plan amortissement "normes groupe"


Rpartition Composants Date acquisition Montant Valeur Dprciation Age nette priode (years) comptable (years) Fin 2005 Atelier Magasin

Construction

2001

3 551 000

25

4 2 982 840

90%

10%

Total

3 551 000

2 982 840

Dprciation d'actif selon la norme IFRS 36 68

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Rpartition Composants Date acquisition Montant Valeur Dprciation Age nette priode (years) comptable (years) Fin 2005 Atelier Magasin

Construction Installation lectrique Portes/Fentres

2001 2001 2001

3 274 636 218 997 57 367

50 25 25

4 3 012 665 4 4 183 957 48 188

90% 90% 90%

10% 10% 10%

Total

3 551 000

3 244 811

Revue des amortissements pratiqus Autres postes d'immobilisations corporelles Plan amortissement "normes groupe"
Rpartition Postes Agencement amnagement Matriel Outillage Matriel de bureau Matriel informatique Mobilier de bureau Total Date acquisition Montant Dure Age amortissement Valeur nette comptable Fin 2005 297 000 106 000 31 200 7 000 4 900 42 600 488 700 Atelier Magasin

2001 2001 2001 2001 2001 2001

495 000 530 000 156 000 35 000 24 500 71 000 1 311 500

10 5 5 5 5 10

4 4 4 4 4 4

70% 70% 100% 100% 90% 50% 50%

5% 5% 0% 0% 10% 50% 50%

Dprciation d'actif selon la norme IFRS 36

69

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Rpartition Composants Date acquisition Montant Dure Age amortissement Valeur nette comptable Fin 2005 Atelier Magasin

Agencement et amnagement "Portes Ateliers" Autres Agencement amnagement Matriel Outillage Climatiseurs Matriel informatique Mobilier de bureau Total

2001 2001 2001 2001 2001 2001 2001

73 000 422 000 156 000 530 000 35 000 24 500 71 000 1 311 500

15 15 5 2 5 2 10

4 4 4 4 4 4 4

53 533 309 467 31 200 0 7 000 0 42 600 443 800

100% 70% 100% 100% 90% 50% 50%

0% 5% 0% 0% 10% 50% 50%

3-3-3 Dfinition des units gnratrices de trsorerie La succursale objet de notre cas pratique, a deux activits : Ventes pices et main duvres sur rparation. La contribution de latelier dans les ventes des pices travers le montage de ces dernires lors des divers natures de rparations effectues, pose la problmatique de la rpartition de la marge total des pices. En effet, sur la base de la quote-part du chiffres daffaire de ces derniers, par vente au comptoir et vente par le biais de latelier, un prix de cession a t fix. Ce prix, concerne les pices qui vont du magasin latelier pour tre mont sur les camions en rparation. Do une affectation plus quitable de la marge dgage sur les pices de rechange entre latelier qui occupe plus de 90% de la surface de la succursale et le magasin.

70

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Dfinition du taux dactualisation Pour la dtermination du taux dactualisation nous allons tous dabord tudier la structure de financement de lentreprise. Cette dernire se compose de : Capital : 15 000.000 MAD Dcouvert structurel : 200 031 MAD Le cot de ces diffrentes sources de financement est prsent ci-dessous :

Cas pratique
Calcul du cot moyen pondr du capital Structure de fiancement Dcouvert bancaire structurel Emprunt groupe Retraitement du crdit bail Capital/ Total
Rentabilit exig Rentabilit pondre avant impt Rentabilit pondre aprs impt

Moyenne

153 396 45 000 1 635 15 000 215 031

7% 4% 9% 13%

4,82% 0,90% 0,07% 0,91%

3,13% 0,58% 0,04% 0,91% 4,67%

Le choix du calcul du cot de lactualisation est important dans la mesure ou il faut se rfrer plusieurs critres, fin daboutir la ralit du secteur de transport, donc nous avons pris la mthode du CMPC, puisque les donnes proposes refltent la ralit de lentreprise et du march financier. Lactualisation des flux nets de trsorerie prvisionnels et le test de dprciation Tout dabord, nous avons calcul les flux nets de trsorerie partir du rsultat net dexploitation auquel nous avons ajout les dotations damortissements pour avoir les cash flows, Les diffrents retraitements sont prsents dans le tableau ci-dessous :

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L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Prvisions/ 5 ans
2006
Magasin Labor sales

2007
Magasin Labor sales

2008
Magasin Labor sales

2009
Magasin Labor sales

2010
Magasin Labor sales

I- Ventes I-1 Ventes externes 2


Pices Main d'ouvres

3 900 0 50 860

2 290 1 647 3

4 55 146

3 719 7 011 4

4 60 461

3 719 8 011 4

4 66 807

3 710 5 853 4

5 73

600

I-2 Ventes internes


Pices Main d'ouvres

315

Total ventes II-Cot


Cot externes Cot /Cession internes

915 111

5 5

400 5 315

4 32 3 3

507 622

6 5

841 8 647

4 35 3 4

157 184

7 6

326 5 011

5 39 4 4

472 430

7 6

387 4 011

5 43 4 4

660 483

8 7

445 8 853

6 47 4 5

5 Total cot Marges % Charges de structure Rsultat d'exploitation 111 80 4 14% 167 63 8 0 640

5 622 76 4 14% 175 71 0 88 6 005

6 184 83 3 14% 184 78 9 97 0 406

6 430 92 1 042 14% 193 84 9 445 2

7 483 94 1 177 14% 202 97 5 331

17% 1 499 739

17% 1 573 737

17% 1 652 732

17% 1 735 793

1 114 17% 1 821 708

72

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Dotations aux amortissements Cash flow

6 4

1 65

8 601

13

6 6

1 72

0 637

10

6 5

1 80

0 632

10

6 5

1 86

0 693

10

6 1

1 99

0 608

10

73

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Ensuite, nous avons repris les donnes de notre tableau prvisionnel pour procder lactualisation des flux. Ceci pour chacune des units gnratrices de trsorerie.

U.G.T : Magasin
Cashs flow, prvisionnels
Ann e1 Ann e2 Ann e3 Ann e4 Anne 5

Rsultat d'exploitation Dotations aux amortissements

654 16

726 16

805 16

865 16

991 16

= Cash flow sur activit atelier


Valeur rsiduelle la fin de la priode

670

742

821

881

1 007

=Total cashs flows actualiss

3 569

U.G.T : Atelier
Cashs flow, prvisionnels
Anne 1 Anne 2 Anne 3 Anne 4 Anne 5

Rsultat d'exploitation Dotations aux amortissements

-739 138

-737 100

-732 100

-793 100

-708 100

= Cashs flow sur activit atelier


Valeur rsiduelle la fin de la priode

-601

-637

-632

-693

-608

=Total cashs flows actualiss

-2 768 74

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Enfin, le test de dprciation, pour tester la valeur nette comptable avec celle du march, et la valeur recouvrable, pour la constatation de la perte de valeur Test dprciation

UGT : Magasin
Valeur nette comptable

Immobilisations

Valeur de march

Goodwill Construction Matriel et outillage Autres immobilisations

0 324 0 37 500 0 0

Valeur recouvrable
3 569

Perte de valeur

Dfinition de l'U.G.T

Reprsente les ventes des pices de rechanges au comptoir; Ainsi que les ventes par le biais de l'atelier pour lequel une marge de 5% est concde.

75

L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Test dprciation

UGT : Atelier
Valeur nette comptable

Immobilisations

Valeur de march

Goodwill Construction Matriel et outillage Autres immobilisations

0 2 920 31 298 4 500 0 30

Valeur recouvrable
-2 768

Perte de valeur

Dfinition de l'UGT L'atelier occupe 90% de l'espace de la succursale et contribue Scania Maroc par l'intermdiaire des camions rpars dans ses locaux. Pour cela, compte tenu des donnes statistiques sur la part des pices de rechanges montes par le biais de l'atelier; Une marge de 5% sur 60% des ventes de P.R sera raffecter l'atelier.

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L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

La comparaison entre valeur recouvrable, valeur de march et valeur nette comptable nous a amen ne pas constater aucune perte de valeur. Ceci, en raison de la flambe des prix des locaux de la zone industrielle. En outre, les diffrences entre les cash-flows des deux U.G.T (ngatif pour latelier et positif pour le magasin), nous pose la problmatique de la dfinition des U.G.T. Ceci qui nous a pouss dfinir toute la succursale de Tanger comme une seule U.G.T. Linvestissement Tanger, a t surdimensionn par rapport aux potentialits de la rgion du moins sur le moyen terme. Ce qui ne veut pas dire que ce projet va tre abandonn en raison de limportance davoir un rseau de succursale et de concessionnaire dans tout le territoire marocain pour les entreprises du secteur.

3.2 Cas dAIR France : impact sur le Compte de rsultat et le bilan11


Les premiers comptes publis selon les IAS/IFRS pour AIR FRANCE seront ceux de lexercice 2005-2006 prsents avec un exercice comparatif au titre de lexercice 2004-05 tabli selon le mme rfrentiel lexception des normes IAS 32 et 39 relatives aux instruments financiers appliques compter du 1er avril 2005. Afin d'tablir cette information comparative, Air France a prpar un bilan douverture au 1 er avril 2004, date laquelle les impacts du passage en IFRS sont enregistrs en capitaux propres.

11

(www.arifranceklm-finance.com)

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L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

3-2-1 Quels sont les impacts sur son compte de rsultat 12? Le chiffre daffaires reste inchang en normes IFRS. Le rsultat dexploitation courant (avant autres produits et charges non courants) il faut noter que les ajustements lis aux IFRS auront un impact positif sur le rsultat dexploitation courant. Les principaux impacts du passage aux normes IFRS sur le compte de rsultat 2004-05 concernent les postes suivants : Dotation nette aux amortissements : rduction nette de la charge damortissement rsultant principalement de la baisse des amortissements lie la valorisation de la flotte Air France la valeur de march la date de transition. Autres produits et charges dexploitation : rduction de la charge due notamment un retraitement li des changes de slots et au reclassement dune moins de value de cession dactifs dans le poste autres produits et charges non courants . Autres produits et charges dexploitation non courants : outre les dotations aux provisions pour dprciation dactifs, ce poste intgre diffrents postes auparavant non classs en exploitation tels que les gains de cession de filiales et participations et les charges de restructuration. Pour lexercice 2004-05, ce poste est compos des lments suivants : un gain net de cessions dactifs et une charge de restructuration. Amortissement des carts dacquisition : les carts dacquisition ne sont plus amortis mais font lobjet dun test de dprciation annuel (IFRS 3). Lapplication de cette norme a un effet positif sur le rsultat net (suppression de lamortissement des carts dacquisition des filiales rgionales). Par ailleurs, la mme norme impose de comptabiliser immdiatement le solde de lcart dacquisition ngatif ( badwill ) li lacquisition de KLM en compte de rsultat.

12

Voir annexe : Compte de rsultat 2005-2006

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L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

3-2-2 Quels sont les impacts sur son bilan 13? Les capitaux propres consolids au 31 mars 2005 slvent 5,108 milliards deuros en normes IFRS contre 5,226 milliards en normes franaises. Cette lgre variation rsulte principalement de : la reprise de la valeur rsiduelle de lcart dacquisition ngatif de KLM limpact aprs impt diffr de la valorisation de la flotte dAir France la valeur de march Le ratio dendettement selon le rfrentiel international stablit 1,11 contre 1,06 en normes franaises au 31 mars2005. En conclusion le passage aux normes IFRS impact bien la lecture des tats financiers des socits. Nous lavons vu avec la socit SCANIA Maroc par rapport lvaluation de ses immobilisations et avec AIR France par rapport son total bilan et la structure de son compte de rsultat.

13

Voir Annexe : Bilan consolid 2005-2006

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L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

CONCLUSION
En conclusion, le passage aux normes IFRS nest pas seulement un changement de rfrentiel comptable, cest aussi ladoption dun systme totalement diffrent de mesure de la performance et de communication avec les marchs. La plupart des entreprises gagneront en transparence du fait, par exemple, de la prsentation des informations par segments et de la reconnaissance des produits drivs leur juste valeur dans le bilan. Plus gnralement, cest une information homogne, plus dtaille et de meilleure qualit que devront fournir les entreprises. Dautre part, lapplication de ces normes induira plus de transparence en terme de rating puisquelles permettront une bien meilleure comparabilit (base harmonise). Mais ladoption de ce rfrentiel comporte aussi beaucoup dcueils : ne contribuera-t-il pas, entre autres, un fort clivage entre les PME ou socits non cotes et les grands groupes cots ? Nous sommes davis que cest chaque dirigeant de juger si ladoption des IFRS peut tre intressante pour son entreprise. Par ailleurs, depuis 2005, les socits non cotes qui tablissent des comptes consolids, peuvent galement, si elles le veulent, appliquer les IFRS. Tout cela pourrait donc bien signifier que lapplication des IFRS aux autres socits non cotes (celles qui tablissent uniquement des comptes simples) pourrait se concrtiser dans un avenir relativement proche. Les IFRS pourront se rvler une opportunit vraiment intressante pour les socits non cotes dune certaine importance (50 personnes, par ex.) qui raisonnent et oprent dans un contexte international. Apparat alors un problme de divulgation dinformation dans un contexte de concurrence : natteint-on pas prcisment ici une limite de la transparence ? Si les normes internationales apportent trs certainement plus de rigueur et de cohrence, notamment sur les marchs internationaux, que vont-elles rellement changer en terme de transparence, concept si changeant et relatif ? Les drives ne seront-elles pas tout aussi nombreuses quaujourdhui ?

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L'impact des nouvelles normes IFRS sur la qualit de l'information financire

Les interrogations souleves par les derniers scandales boursiers remettent en cause lestablishment de la fiabilit des informations comptables. Les diffrents outils dinvestissement connus et lenvironnement, au sens large, de lentreprise cote se sont modifis en raction pour rassurer les investisseurs. Cependant, mme si la loi sur la scurit financire et les notions daudit interne tentent dcarter les problmes lis la comptabilit dite crative et autres manipulations, des questions peuvent encore tre poses quant la validit et la fiabilit des informations fournies. Dans un avenir proche, et ce, grce aux nouvelles technologies de gestion, et la gouvernance dentreprise, ces risques devraient cependant tre plus rduits. Le dveloppement de critres sociaux et environnementaux, par nature non financier, ouvre la question de lvolution que ces critres prendront pour le march et les actionnaires. La question reste finalement ouverte et seul lavenir et lapplication concrte du rfrentiel permettront de se faire une ide juste ce sujet.

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BIBLIOGRAPHIE
OUVRAGES : Grgory Heem ; Lire les tats financiers en IFRS ; ditions dorganisation ; 2004 Normes IAS/IFRS Que faute il faire ? Comment sy prendre ? ; DFCG collection Laurent Bailly ; Comprendre les IFRS ; Maxima Laurent du Mesnil diteur De Muriel Nahmias ; L'essentiel des normes IAS/IFRS ; ditions dorganisation Cours dMSTCF- comptabilit anglo-saxonne et IFRS Mr Fraiha Casta J-F, B. Colasse ; Juste valeur : enjeux techniques et politiques ; Economic; 2001 Nicolas Veron ; L'Information financire en crise: Comptabilit et capitalisme; Editions Odile Jacob ; 2004

ARTICLES ET ENQUETES : Etude baromtrique KPMG Cartesis normes IFRS 2005 Enqute sur le passage des norms IFRS Mazars Formation aux IFRS Altadis -Maroc Similarities and Differences IFRS USGAAP - PWC

SITE WEB : http://www.focusifrs.com/edito/plan.asp http://www.cegid.fr/lyon-finance.org/normes/ http://www.kpmg.fr http://archives.lesechos.fr/ http://mazars.com/ http://www.deloitte.fr 82

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http://www.club-comptable.com http://www.revuefiduciaire.com http://www.ccomptes.fr http://www.finances.gouv.fr/CNCompta http://www.agecompta-gestion.com http://www.europa.eu.int http://www.iasplus.com http://www.efrag.org http://www.iasb.org.uk http://www.ecif.info/OptionFinance_Goodwills.pdf

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TABLE DES ANNEXES

Compte de rsultat 2005-2006. ...I Bilan consolid 2005-2006.II Tableaux des flux de trsorerie 2005-2006II

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Compte de rsultat 2005-2006

Bilan consolid 2005-2006

II

Tableau de flux de trsorerie 2005-2006

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