LUIS ALBERTO ITZOL GUAMUCH USAC

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CAPTULO I GENERALIDADES DE LAS ANUALIDADES

1.1 DEFINICIN DE ANUALIDADES Se conoce como anualidades a una serie de pagos iguales y peridicos. Tambin se dice que una anualidad es un pago o ingreso derivado de fondos cuyo fin es proporcionar la base para el pago de una cantidad.

La palabra anualidad da la idea de perodos anuales; sin embargo son anualidades siempre y cuando sean perodos regulares, no importando que sean anuales o no (Perodos menores o mayores a un ao). Por ejemplo:

Una anualidad cuyos pagos peridicos se realizan al final de cada ao y de Q. 500.00 cada uno.

- 1 ao 500

- 1 ao 500

- 1 ao 500

- 1 ao 500

Una anualidad cuyos pagos peridicos de Q. 150.00 se realizan al final de cada 6 meses.

- 6 meses 150

- 6 meses 150

- 6 meses 150

- 6 meses 150

Una anualidad cuyos pagos peridicos de Q. 2,500.00 se realizan al final de cada 2 aos.

- 2 aos 2,500

- 2 aos 2,500

- 2 aos 2,500

- 2 aos 2,500

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En todos los casos anteriores se cumplen las condiciones de las anualidades, pagos de igual valor por perodos regulares, no necesariamente de un ao, en los ltimos dos casos.

En algunas ocasiones, se debe tener cuidado de diferenciar ms de una anualidad en una serie de pagos por ejemplo:

Dos anualidades en las que los pagos se estn haciendo al final de cada 1.5 aos, pero sus valores no son los mismos, y entonces hay una anualidad para los pagos de Q. 800.00 y otra para los pagos de Q. 2,800.00

- 1.5 aos 800

- 1.5 aos 800

- 1.5 aos 2,800

- 1.5 aos 2,800

Dos anualidades en las que todos los pagos son de Q. 800.00 cada uno, pero una es pagadera cada 6 meses y la otra cada ao.

- 6 meses 800

- 6 meses -

- 6 meses 800

- 1 ao 800

- 1 ao 800

800

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1.2 OTRAS DEFINICIONES IMPORTANTES 1.2.1 Intervalo o Perodo de Pago Es el tiempo que transcurre entre un pago y otro de la anualidad.

Existen

anualidades con perodos de pago iguales a un ao, menores de un ao y con perodos de pago mayores a un ao. 1.2.2 Plazo de la Anualidad Es el tiempo que transcurre desde el inicio del primer perodo de pago y el final del ltimo perodo de pago de la anualidad. 1. 2.3 Renta Es el pago peridico de la anualidad.

1.3 PRINCIPALES APLICACIONES DE LAS ANUALIDADES

Las anualidades son utilizadas en distintas operaciones financieras por ejemplo: los pagos mensuales de alquiler, arrendamiento financiero, los pagos de sueldos y salarios, las amortizaciones de las viviendas compradas a plazos, las amortizaciones de crditos otorgados, las compras al crdito de vehculos mediante amortizaciones iguales cada cierto tiempo, entre otros.

1.4 POCAS DE VALUACIN DE LAS ANUALIDADES

Dependiendo lo que se desea conocer de la anualidad se vala al inicio o al final del plazo. Si se desea conocer el valor actual se debe realizar la valuacin al inicio del plazo.

Si lo que se quiere conocer es su monto, la valuacin debe realizarse al final de la serie de pagos. Tambin puede valuarse en perodos intermedios y

determinar montos si se quiere conocer lo acumulado hasta esa fecha o valores

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actuales si se desea conocer lo que est pendiente de amortizar a esa fecha. Por ejemplo:

Cuando la valuacin se realiza al inicio y al final de la anualidad.

Monto S

Valor Actual A

Inicio

Final

Cuando la valuacin se realiza en perodos intermedios.

Si se quiere

conocer lo acumulado a la fecha de valuacin se determina el monto de los pagos efectuados.

Fecha de Valuacin S

Inicio

Acumulacin Parcial

Cuando la valuacin se realiza en perodos intermedios.

Si se quiere

conocer lo que est pendiente de amortizar a la fecha de valuacin, se determina el valor actual de los pagos que an no se han hecho.
Valor Actual A Saldo pendiente de amortizar Final

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1.5 OBJETO DE CLCULO DE LAS ANUALIDADES

Bsicamente se utilizan para crear fondos, mediante la acumulacin de los pagos y/o amortizar deudas, mediante los abonos peridicos por valores iguales o cuotas niveladas.

1.6 ELEMENTOS QUE CONFORMAN LAS ANUALIDADES

ELEMENTO

SMBOLO

Monto Valor Actual Renta Tiempo No. de pagos en el ao Tasa efectiva de inters Tasa nominal de inters No. de capitalizaciones en el ao Perodo de diferimiento

S A R n P i j m y

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CAPTULO II CLASIFICACIN DE LAS ANUALIDADES

2.1 ANUALIDADES CIERTAS O A PLAZO FIJO

Son aquellas en las cuales se conoce cuando se inician y cuando finalizan los pagos y si tienen plazo indefinido o a perpetuidad.

2.1.1 En funcin de la poca de pago de cada renta 2.1.1.1 Vencidas u ordinarias Cuando la renta se efecta al final de cada perodo de pago. Por ejemplo los pagos mensuales vencidos, los pagos cada final de ao, los pagos al final de cada semestre, etc.

2.1.1.2 Anticipadas o inmediatas Cuando la renta se efecta al inicio de cada perodo de pago. Por ejemplo los pagos mensuales anticipados, los pagos al inicio de cada ao, al inicio de cada semestre, etc.

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2.1.1.3 Diferidas Cuando la serie de pagos no se inicia de inmediato, sino que se deja pasar un perodo sin que se efecte amortizacin alguna. Estas anualidades diferidas pueden ser a su vez, diferidas vencidas o diferidas anticipadas.

Diferidas vencidas

En estos perodos no se hacen pagos. Perodo de diferimiento

Diferidas anticipadas

En estos perodos no se hacen pagos. Perodo de diferimiento

El perodo de diferimiento deber aplicarse nicamente a las frmulas del valor actual o sus derivadas y no as para las del monto.

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2.1.2 Atendiendo la periodicidad de los pagos y la frecuencia de las capitalizaciones de inters 2.1.2.1 2.1.2.2 2.1.2.3 2.1.2.4 2.1.2.5 2.1.2.6 Un pago de renta en el ao y tasa de inters efectiva Un pago de renta en el ao y tasa de inters nominal Varios pagos en el ao y tasa de inters efectiva. Varios pagos en el ao y tasa de inters nominal. Pagos por perodos mayores de un ao y tasa de inters efectiva. Pagos por perodos mayores de un ao y tasa de inters nominal.

2.1.3 Atendiendo la variabilidad de los pagos de renta

2.1.3.1

Constantes

Son constantes cuando el valor de la renta siempre es el mismo.

2.1.3.2

Variables

Cuando el valor de la renta vara atendiendo leyes matemticas, por lo que pueden ser en progresin aritmtica y en progresin geomtrica, en ambos casos pueden presentarse de forma creciente o decreciente.

2.2

ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO

2.2.2 Rentas perpetuas Es una serie de pagos cuyo plazo es indeterminado o sea que el tiempo es infinito, por lo tanto el capital permanece invariable por un tipo infinito y los pagos de renta se toman de los intereses generados en un determinado tiempo. En este tipo de anualidades no se puede determinar el monto por desconocerse el tiempo de finalizacin de la serie de pagos.

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2.2.3 Costo capitalizado Se le denomina as a la inversin necesaria para adquirir un activo y al mismo tiempo estar en condicin de reemplazarlo cada determinado perodo de aos en forma indefinida o sea que es igual al costo inicial del activo ms el valor actual de infinito nmero de renovaciones. Para interpretar los resultados de dos alternativas a elegir se deber considerar la que presente el menor costo capitalizado.

2.2.4 Costos equivalentes Consiste en determinar el precio el precio que se puede pagar por un bien que debe ser reemplazado cada perodo de aos de manera que dicho desembolso en perodos infinitamente largos sea equivalente al de otro bien que tenga la misma utilidad pero con un costo inicial y de reemplazo diferentes.

2.2.5 Lmite de gastos para alargar la vida til de un activo Constituye un indicador financiero que determina el lmite de gastos que puede adicionarse para prolongar la vida til de un activo en comparacin con el costo de preposicin de un activo similar cuya vida til est relacionada con el nmero de aos que se puede prolongar dicho activo. Es aquella erogacin que

justificadamente se puede hacer para prolongar la vida til de un activo sin alterar su costo capitalizado. Nos permite determinar financieramente cundo conviene prolongar la vida de un activo en vez de sustituirlo.

2.3

ANUALIDADES CONTINGENTES O EVENTUALES

Son aquellas cuyo inicio o finalizacin depende de un suceso cuya realizacin no puede fijarse con certeza, como por ejemplo la supervivencia o la muerte de una persona. Se aplica en las rentas vitalicias y los seguros de vida. 2.3.2 Rentas vitalicias

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Serie de pagos que me efectan durante el tiempo que la persona beneficiaria se encuentre con vida para recibirlos. obligacin de pagar las rentas. Con la muerte del rentista finaliza la

2.3.3 Dote pura Toma este nombre una cantidad de dinero que se pagar al cabo de n aos a una persona de edad actual x a condicin, de que est entonces con vida.

Se trata de un capital cuyo pago es un evento aleatorio porque est condicionado a que la persona de edad x cumpla x +n aos para recibirlo, por tanto el precio justo est dado por la esperanza matemtica o depsito que el individuo en cuestin debe efectuar hoy para recibirlo slo si se encuentra con vida a la edad x + n.

2.3.4 Seguros de vida Los pagos de la prima del seguro se realizan si el asegurado se encuentra con vida para hacerlos, y al ocurrir su muerte se hace efectivo el pago de la suma asegurada.

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CAPTULO III ANUALIDADES VARIABLES 3.1 RENTA VARIABLE: Es una anualidad, cuya serie de pagos no es constante, diferencindose los pagos uno de otro. Las Anualidades Variables, permiten las clasificaciones de IREGULARES y REGULARES, con base al comportamiento de la renta.

3.1.1 ANUALIDADES VARIABLES IRREGULARES: Son Anualidades en la que la renta no responde a ninguna ley matemtica definida. Son irregulares en cuanto al valor de cada renta, as como al intervalo de tiempo entre cada pago de renta.

Ejemplo:

Q.180. Q.145. Q.169. Q.115. /----------/---------------/--------------------/-------------------------/ 6 meses 1 ao 9 meses 2.5 aos

3.1.2 ANUALIDADES VARIABLES REGULARES: Son Anualidades en las que el comportamiento de la renta, observa consistentemente leyes matemticas bien definidas. Q.100. Q.200. Q.300. Q.400. /---------------/---------------/---------------/---------------/ 1 ao 1 ao 1 ao 1 ao

Ejemplo:

3.1.3 CLASIFICACION DE LA ANUALIDADES VARIABLES REGULARES: 1) Anualidades Variables Regulares en Progresin Aritmtica 2) Anualidades Variables Regulares en Progresin Geomtrica.

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Con base al comportamiento de la renta, las Anualidades Variables Regulares, se clasifican en: CRECIENTES y DECRECIENTES. Significa que los pagos de renta tienden a aumentar o disminuir.

Dependiendo de la oportunidad del pago de la renta, las Anualidades VariablesRegulares, se clasifican en: VENCIDAS u ORDINARIAS, DIFERIDAS

ANTICIPADAS oINMEDIATAS, y ANTICIPADAS.

DIFERIDAS VENCIDAS o

3.1.4 ANUALIDADES ARITMETICA:

VARIABLES

REGULARES

EN

PROGRESION

Se les llama as, porque cada pago de renta difiere de su inmediato anterior yposterior en una cantidad constante, llamada DIFERENCIA (d). 4 8 12 16 20 /---------------/---------------/---------------/---------------/---------------/

Ejemplo: Creciente d= 4

20 16 12 8 4 /---------------/---------------/---------------/---------------/---------------/ Decreciente d= -4 SIMBOLOGIA: B = Primer pago de la anualidad d = Diferencia entre cada pago de renta p = Nmero de pagos de renta en el ao n = Plazo o tiempo de la anualidad

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i = Tasa efectiva de inters j = tasa nominal de inters m = Nmero de capitalizaciones de la tasa nominal en el ao S = Clculo del Monto A = Clculo del Valor Actual Y = Clculo del perodo de diferimiento.

NOTA: El clculo del Monto, Primer pago y Diferencia en funcin del monto,solo puede ser vencido o anticipado.

El clculo del Valor Actual, Primer pago y Diferencia en funcin del valor actual,puede ser vencido, anticipado, diferido vencido o diferido anticipado.

3.1.5 ANUALIDADES GEOMETRICA:

VARIABLES

REGULARES

EN

PROGRESION

Son las anualidades en las que cada renta vara en funcin de una cifraconstante llamada RAZON (r); por lo cual cualquier trmino, excepto elprimero, puede obtenerse multiplicando su inmediato anterior por la cifraconstante.

Se clasifican en funcin del nmero de pagos de renta y capitalizaciones de latasa de inters en el ao. Se aplican los cuatro casos conocidos. Atendiendo laoportunidad del pago de renta, pueden ser vencidas, anticipadas,

diferidasvencidas o diferidas anticipadas.

Con base a su comportamiento

puedenclasificarse en: CRECIENTES Y DECRECIENTES. Su clculo se basa en launidad ( 1).

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4 8 16 32 Ejemplo: /-------------------/--------------------/--------------------/--------------------/ Razn (r ) creciente = 2 > 1

32 16 8 4 /-------------------/--------------------/--------------------/--------------------/ Razn (r ) decreciente = 0.5 < 1

NOTA:

Cuando

la

razn

de

una

anualidad

variable

regular

en

ProgresinGeomtrica es creciente, siempre ser mayor que la unidad y cuando esdecreciente siempre ser una fraccin decimal, o una cifra menor que launidad. En los casos prcticos, la razn se expresa en forma porcentual. Ejemplo: CADA PAGO AUMENTA RESPECTO A SU INMEDIATO ANTERIOR EN EL 10%, COMO ES CRECIENTE, A LA UNIDAD SE LE AGREGA O SUMA 0.10 YA ESTANDARIZADO EN FORMA DECIMAL, SIENDO LA RAZON = 1.10. CADA PAGO DISMINUYE RESPECTO A SU INMEDIATO ANTERIOR EN 10%, ES DECRECIENTE Y A LA UNIDAD DE LE RESTA 0.10, SIENDO LA RAZON= 0.90.