02 Matematica

Concurso Caixa Econmica Federal
Tcnico Bancrio Novo
2012
Mdulo 02
Conhecimentos Bsicos
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Matemtica
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Sumrio
Sumrio..................................................................................................4 Funo exponencial e logartmica..........................................................5 Noes de probabilidade e estatstica. Juros Simples e compostos: capitalizao e descontos....................................................................32 Taxas de juros: nominal, efetiva, equivalentes, proporcionais, real e aparente...............................................................................................96 Rendas uniformes e variveis............................................................102 Planos ou Sistemas de Amortizao de Emprstimos e Financiamentos ...........................................................................................................124 Clculo financeiro: custo real efetivo de operaes de financiamento, emprstimo e investimento...............................................................134 Avaliao de Sistemas de Investimento.............................................139 Taxas de Retorno...............................................................................144
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Funo exponencial e logartmica

A funo exponencial uma das mais importantes funes da matemtica. Descrita,
normalmente, como exp(x) ou ex (onde e a constante matemtica neperiana, base do logartmo neperiano), pode ser definida de duas maneiras equivalentes: a primeira, como uma srie infinita; a segunda, como limite de uma seqncia:
A curva ex jamais toca o eixo x, embora apresente tendncia a se aproximar deste.
Aqui, n! corresponde ao fatorial de n e x qualquer nmero real ou complexo.
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Se x real, ento ex sempre positivo e crescente. Conseqentemente, sua funo inversa, o logartmo neperiano, ln(x), definida para qualquer valor positivo de x. Usando o logartmo neperiano, pode-se definir funes exponenciais mais genricas, como abaixo: ax = exlna Para todo a > 0 e .
A funo exponencial tambm gera funes trigonomtricas (como pode ser visto na equao de Euler para anlises complexas), e as funes hiperblicas. Ento, tem-se que qualquer funo elementar, exceto as polinomiais so criadas a partir da funo exponencial. As funes exponenciais "transitam entre a adio e a multiplicao" exponenciais: a0 = 1 a1 = a ax + y = axay como expressado nas seguintes leis
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axbx = (ab)x
Estas so vlidas para todos os nmeros positivos reais a e b e todos os nmeros reais x. Expresses envolvendo fraes e razes podem freqentemente serem simplificadas usandose a notao exponencial porque:
Funo exponencial e equaes diferenciais A maior importncia das funes exponenciais nos campos das cincias o fato de que essas funes so mltiplas de suas prprias derivadas:
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Se a taxa de crescimento ou de decaimento de uma varivel proporcional ao seu tamanho, como o caso de um crescimento populacional ilimitado, juros continuamente computados ou decaimento radiativo, ento a varivel pode ser escrita como uma funo exponencial do tempo. A funo exponencial ento resolve a equao diferencial bsica
e por essa razo comumente encontrada em equaes diferenciais. Em particular a soluo de equaes diferenciais ordinrias pode freqentemente ser escrita em termos de funes exponenciais. Essas equaes incluem a equao de Schrdinger e a equao de Laplace assim como as equaes para o movimento harmnico simples. Funo exponencial no plano complexo Quando considerada como uma funo definida no plano complexo, a funo exponencial retm as importantes propriedades: ez + w = ezew
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e0 = 1
para todos z e w. A funo exponencial no plano complexo uma funo holomrfica que peridica com o perodo imaginrio 2i que pode ser escrita como ea + bi = ea(cosb + isinb) onde a e b so valores reais. Essa frmula conecta a funo exponencial com as funes trigonomtricas, e essa a razo que estendendo o logaritmo neperiano a argumentos complexos resultam na funo multivalente ln(z). Ns podemos definir como uma exponenciao mais geral:: zw = ewlnz para todos os nmeros complexos z e w. Isto tambm uma funo multivalente. As leis
exponenciais mencionadas acima permanecem verdade se interpretadas propriamente como afirmaes sobre funes multivalentes. fcil ver, que a funo exponencial descreve qualquer curva no plano complexo a uma espiral logartmica no plano
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complexo com centro em 0, nada como o caso de uma reta paralela com os eixos reais ou imaginrios descrevem uma curva ou um crculo. Funo exponencial para matrizes e lgebras de Banach A definio de funo exponencial exp dada acima pode ser usada palavra por palavra para cada lgebra de Banach, e em particular para matrizes quadradas. Neste caso temos ex + y = exey se xy = yx (deveramos adicionar a frmula geral
envolvendo comutadores aqui) e0 = 1 ex invertvel com inverso e-x a derivada da exp no ponto x aquela descrio linear que transforma u em uex. No contexto das lgebras de Banach no comutativas, como as lgebras de matrizes ou operadores no espao de Banach ou de Hilbert, a funo exponencial freqentemente considerada como uma funo de um argumento real:
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f(t) = etA onde A um elemento fixo da lgebra e t qualquer nmero real. Essa funo tem importantes propriedades: f(s + t) = f(s)f(t) f(0) = 1 f'(t) = Af(t) Mapa exponencial nas lgebras de Lie O "mapa exponencial" que passa uma lgebra de Lie a um grupo de Lie compartilha as propriedades acima, o que explica a terminologia. De fato, desde que R uma lgebra de Lie de um grupo de Lie de todos os nmeros positivos reais com multiplicao, a funo exponencial para argumentos reais um caso especial da situao da lgebra de Lie. Similarmente, desde que a lgebra de Lie M (n, R) de todas as matrizes reais quadradas pertence ao grupo de Lie de todas as matrizes quadradas invertveis, a funo para matrizes quadradas um caso especial do mapa exponencial da lgebra de Lie. Exerccios
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Simplifique as expresses abaixo, conforme o exerccio 1:
Simplifique as expresses abaixo:
Simplifique as expresses abaixo:
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Sendo a = 43, b = (-8)5, c = (-2)6 e d = (1/2)-3, determine o valor de:
Escreva Verdadeiro (V) ou Falso (F), corrigindo a resposta no segundo caso: () () ()
()
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Se n um nmero par, Se n um nmero mpar, ()
() ()
() () Se a diferente de zero, () () () () () () () ()
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() 00 = , ( ) Simplifique as expresses:
Sendo x > 0 e y > 0, Obtido em "http://pt.wikibooks.org/wiki/Matem
%C3%A1tica_elementar/Exponenciais/Exerc%C3%ADcios"
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Logaritmo Na Matemtica, o logaritmo de base b, maior que zero e diferente de 1, uma funo de domnio e
contradomnio
, bijetora e contnua que retorna o expoente
na equao bn = x. Usualmente escrito como logb x = n. Por exemplo: 34 = 81, portanto log381 = 4. Em termos simples o logaritmo o expoente que uma dada base deve ter para produzir certa potncia. No ltimo exemplo o logaritmo de 81 na base 3 4, pois 4 o expoente que a base 3 deve usar para resultar 81. O logaritmo uma de trs funes intimamente
relacionadas. Com bn = x, b pode ser determinado utilizando radicais, n com logaritmos, e x com exponenciais. Um logaritmo duplo a inversa da exponencial dupla. Um super-logaritmo ou hiper-logaritmo a inversa da funo super-exponencial. O super-logaritmo de x cresce ainda mais lentamente que o logaritmo duplo para x grande. Um logaritmo discreto uma noo relacionada na teoria finita de grupos. Para alguns grupos finitos, acredita-se que logaritmo discreto seja muito difcil de ser calculado,
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enquanto exponenciais discretas so bem fceis. Esta assimetria tem aplicaes em criptografia.
Logaritmos e exponenciais: inversas
Logaritmos em vrias bases: vermelho representa a base e, verde a base 10, e lils a base 1,7. Inverta a base some com o exponte x e multiplique as equaes depois de somar as raizes das duas equaes. Note como logaritmos de todas as bases passam pelo ponto (1, 0). Para cada base (b em bn), existe uma funo logaritmo e uma funo exponencial; elas so as funes inversas. Com bn = x:
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Exponenciais determinam x quando dado n; para encontrar x, se multiplica b por b (n) vezes. Logaritmos determinam n quando dado x; n o nmero de vezes que x precisa ser dividido por b para se obter 1. \Depois que seu logaritimo estiver dividido some novamente com o coeficiente e chegar a um resultado parcialmente correto. Usando logaritmos
Trs curvas para trs bases diferentes: b = 2 (curva amarela), b = e (curva vermelha) e b = 0,5 (curva azul). Uma funo logb(x) definida quando x um nmero real positivo e b um nmero real positivo diferente de 1. Veja identidades logartmicas para vrias leis que definem as funes logartmicas. Logaritmos podem tambm ser
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definidos para argumentos complexos. Isso explicado na pgina do logaritmo natural. Para inteiros b e x, o nmero logb(x) irracional (i.e., no um quociente de dois inteiros) se b ou x possui um fator primo que o outro no possui (e em particular se eles so coprimos e ambos maiores que 1). Em alguns casos este fato pode ser provado rapidamente: por exemplo, se log23 fosse racional, ter-se-ia log23 = n/m para alguns inteiros positivos n e m, implicando que 2n = 3m. Mas essa ltima identidade impossvel, uma vez que 2n par e 3m mpar. Bases no especificadas Matemticos geralmente entendem "ln(x)" como
significando loge(x), i.e., o logaritmo natural de x, e escrevem simplesmente"log(x)" se o logaritmo na base-10 de x procurado. Engenheiros, bilogos e outros escrevem apenas "ln(x)" ou (ocasionalmente) "loge(x)" quando se trata do logaritmo natural de x, e tomam "log(x)" para log10(x) ou, no contexto da computao, log2(x).
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Algumas vezes Log(x) (L maisculo) usado significando log10(x), pelas pessoas que usam log(x) com l minsculo significando loge(x). A notao Log(x) tambm usada pelos matemticos para se referir ao ramo principal da funo logaritmo natural. Nas linguagens de programao mais usadas, incluindo C, C++, Pascal, Fortran e BASIC, "log" ou "LOG" significa o logaritmo natural. A maior parte das razes para se pensar em logaritmos na base 10 tornaram-se obsoletas logo aps 1970 quando calculadoras de mo se tornaram populares (para mais sobre esse assunto, veja logaritmo comum). No obstante, uma vez que calculadoras so feitas e normalmente usadas por engenheiros, as convenes usadas por eles foram incorporadas nas calculadoras, agora a maioria dos nomatemticos tomam "log(x)" como o logaritmo na base 10 de x e usam "ln(x)" para se referir ao logaritmo natural de x. A notao "ln" foi introduzida em 1893 por Irving Stringham, professor de matemtica da Universidade de Berkeley. At 2005, alguns matemticos adotaram a notao "ln", mas a maioria usa "log". Em Cincia da Computao o logaritmo na base 2 escrito como lg(x) para evitar confuso. Este uso foi
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sugerido por Edward Reingold e popularizado por Donald Knuth. Quando "log" escrito sem uma base (b faltando em logb), o significado pode normalmente ser determinado atravs do contexto: logaritmo natural (loge) em Anlise; logaritmo binrio (log2) com intervalos musicais e em assuntos que lidam com bits; logaritmo comum (log10) quando tabelas de logaritmos so usadas para simplificar clculos manuais; logaritmo indefinido quando a base irrelevante. Usos dos logaritmos Logaritmos so teis para se resolver equaes cujos expoentes so desconhecidos. Eles possuem derivadas simples, por isso eles so comumente usados como solues de integrais. Alm disso, vrias quantidades na cincia so expressas como logaritmos de outras quantidades; veja escala logartmica para uma explicao e uma lista. Funes exponenciais
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Algumas vezes (especialmente em anlise) necessrio calcular funes exponenciais arbitrrias f(x)x usando se apenas a exponencial natural ex:
= exlog(f(x)) Propriedades Algbricas Logaritmos trocam nmeros por expoentes. Mantendo-se a mesma base, possvel tornar algumas poucas operaes mais fceis: Operao nmeros com Operao expoentes com
Identidade logartmica
Demonstrao Sendo e
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substituindo as variveis; pela propriedade ; visto que utilizando propriedade; voltando a substituir pelas variveis iniciais; Provando assim que . a ; mesma das
funes
exponenciais
Antes
da
calculadora
eletrnica,
isto
fazia
com
que
operaes difceis de dois nmeros fossem muito mais fceis. Simplesmente se achavam os logaritmos dos dois nmeros (multiplique e divida) ou o primeiro nmero (potncia ou raiz, onde um nmero j um expoente) em uma tabela de logaritmos comuns, realizava-se uma operao mais simples neles, e se encontrava o resultado numa tabela. Rguas de clculo realizavam as mesmas operaes usando logaritmos, mas mais rapidamente e com menor preciso do que usando tabelas. Outras ferramentas
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para
realizar
multiplicaes Napier's
antes bones
da e
inveno
da
calculadora mecnicas. Na lgebra
incluem
calculadoras
abstrata,
esta
propriedade
das
funes
logartmicas pode ser resumida observando-se que qualquer uma delas com uma base fixa um isomorfismo do grupo de nmeros reais estritamente positivos sobre a multiplicao para o grupo de todos os nmeros reais sobre a adio. Mudana de base Apesar de existirem identidades muito teis, a mais importante para o uso na calculadora a que permite encontrar logaritmos com bases que no as que foram programadas na calculadora (normalmente loge e log10). Para encontrar um logaritmo com uma base b usando qualquer outra base a:
Demonstrao tendo que
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aplicando um logaritmo de base k obtm-se
Tudo isso implica que todas as funes logaritmo (qualquer que seja sua base) so similares umas s outras. Clculo Para calcular a derivada de uma funo logartmica a
seguinte frmula usada :
onde
ln o logaritmo natural, i.e. com a base e. Fazendo b = e:
A seguinte frmula para obter a integral da funo logaritmo
Operaes relacionadas
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O cologaritmo de um nmero o logaritmo do recproco deste, sendo cologb(x) = logb(1/x) = logb(x). O antilogaritmo usado para mostrar o inverso de um logaritmo. Ele escrito da seguinte maneira: antilogb(n) e significa o mesmo que bn. Tabelas de logaritmos Antes do advento do computador e da calculadora, usar logaritmos significava usar tabelas de logaritmos, que tinham de ser criadas manualmente. Logaritmos de base-10 so teis em clculos quando meios eletrnicos no so disponveis. Veja logaritmo comum para detalhes, incluindo o uso de caractersticas e mantissas de logaritmos comuns (i.e., base-10). Em 1617, Briggs publicou a primeira verso de sua prpria lista de logaritmos comuns, contendo os logaritmos com 8 dgitos de todos os inteiros inferiores a 1.000. Em 1624 ele publicou ainda outra, "Aritmtica Logartmica", contendo os logaritmos de todos os inteiros de 1 a 20.000 e de 90.000 a 100.000, juntos com uma introduo que explicava a histria, a teoria e o uso dos logaritmos. O intervalo de 20.000 a 90.000 foi preenchido por Adrian Vlacq; mas em sua tabela, que apareceu em 1628, os logaritmos eram de somente 10 dgitos. Foram descobertos mais tarde 603 erros na tabela de Vlacq, mas
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"isso no pode ser considerado uma grande quantidade, quando se considerado que a tabela foi um resultado de um clculo original, e que possvel haver erros quando mais de 2.100.000 nmeros so utilizados." (Athenaeum, 15 de Junho de 1872. Veja tambm as "Notcias Mensais da Sociedade Real de Astronomia" de Maio, 1872.) Uma edio do trabalho de Vlacq, contendo diversas correes, foi publicado em Leipzig, 1794, titulado de "Thesaurus Logarithmorum Completus" por Jurij Vegal. A tabela de 7 dgitos de Callet (Paris, 1795), ao invs de parar em 100.000, dava os logaritmos de oito dgitos dos nmeros entre 100.000 e 108.000, visando diminuir os erros de interpolao, que eram grandes no incio da tabela; e essa adio era geralmente includa em tabelas de 7 dgitos. A nica extenso publicada importante da tabela de Vlacq foi feita por Mr. Sang, em 1871, cuja tabela tinha os logaritmos de 7 casas de todos os nmeros abaixo de 200.000. Briggs e Vlacq tambm publicaram tabelas originais de logaritmos de funes trigonomtricas. Alm das tabelas mencionadas acima, uma grande coleo, chamada Tables du Cadastre, foi feita sob a direo de Prony, por um clculo original, sob a ajuda do governo republicano francs. Esse trabalho, que continha os logaritmos de 9 dgitos de todos os nmeros at o 100.000, e de 24 dgitos dos nmeros entre 100.000 e 200.000, existe apenas no manuscrito in seventeen
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enormous folios, no observatrio de Paris. Esse trabalho foi iniciado em 1792, e para garantir uma grande preciso de todos os clculos, o trabalho foi realizado de duas formas diferentes, e ambos os manuscritos foram subsequentemente e cuidadosamente unidos, tendo todo o trabalho sido realizado em um perodo de dois anos (English Cyclopaedia, Biography, Vol. IV., artigo "Prony"). Interpolao cbica poderia ser utilizada para encontrar o valor dos logaritmos, com uma preciso similar. Para os estudantes de hoje, que contam com a ajuda de calculadoras, o trabalho a respeito das tabelas acima mencionada, pequeno para o avano dos logaritmos. Algoritmo Para calcular logb(x) se b e x so nmeros racionais e x b > 1: Se n0 o maior nmero natural tal que bn0 x ou, alternativamente,
ento
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Este algoritmo recursivamente produz a frao contnua
Para usar um nmero irracional como entrada, basta aplicar o algoritmo a sucessivas aproximaes racionais. O limite da Sucesso matemtica resultante deve convergir para o resultado correto.
Prova do algoritmo identidade manipulao algbrica identidade logartmica identidade
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logartmica
troca de base
Trivia Notao alternativa Algumas pessoas usam a notao blog(x) em vez de logb(x). Relaes entre logaritmos comum, natural e binrio Em particular, temos os seguintes resultados: log2(e) 1,44269504 log2(10) 3,32192809 loge(10) 2,30258509 loge(2) 0,693147181 log10(2) 0,301029996 log10(e) 0,434294482
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Um relao curiosa a aproximao log2(x) log10(x) + ln(x), com preciso de 99,4%, ou 2 dgitos significativos. Isso porque 1/ln(2) 1/ln(10) 1 (na verdade vale 1,0084...). Outra relao interessante a aproximao log10(2) 0,3 (na verdade vale 0,301029995). Com isso, com um erro de apenas de 2,4%, 210 103,ou seja, 1024 aproximadamente 1000.
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Noes de probabilidade e estatstica. Juros Simples e compostos: capitalizao e descontos.

A palavra probabilidade deriva do Latim probare (provar ou testar). Informalmente, provvel uma das muitas palavras utilizadas para eventos incertos ou conhecidos, sendo tambm substituda por algumas palavras como sorte, risco, azar, incerteza, duvidoso, dependendo do contexto. Tal como acontece com a teoria da mecnica, que atribui definies precisas a termos de uso dirio, como trabalho e fora, tambm a teoria das probabilidades tenta quantificar a noo de provvel.
Em essncia, existe um conjunto de regras matemticas para manipular a probabilidade, listado no tpico "Formalizao da probabilidade" abaixo. (Existem outras regras para quantificar a incerteza, como a teoria de Dempster-Shafer e a lgica difusa (em ingls fuzzy logic), mas estas so, em essncia, diferentes e incompatveis com as leis da probabilidade tal como so geralmente entendidas). No entanto, est em curso um debate sobre o que , exatamente, que as regras se aplicam; a este tpico chama-se interpretaes da probabilidade.
Conceitos de probabilidade
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A ideia geral da probabilidade frequentemente dividida em dois conceitos relacionados: Probabilidade de frequncia ou probabilidade aleatria, que representa uma srie de eventos futuros cuja ocorrncia definida por alguns fenmenos fsicos aleatrios. Este conceito poder ser dividido em fenmenos fsicos que so previsveis atravs de informao suficiente e fenmenos que so essencialmente imprevisveis. Um exemplo para o primeiro tipo uma roleta, e um exemplo para o segundo tipo um decaimento radioativo. Probabilidade epistemolgica ou probabilidade Bayesiana, que representa nossas incertezas sobre proposies quando no se tem conhecimento completo das circunstncias causativas. Tais proposies podem ser sobre eventos passados ou futuros, mas no precisam ser. Alguns exemplos de probabilidade epistemolgica so designar uma probabilidade proposio de que uma lei da Fsica proposta seja verdadeira, e determinar o quo "provvel" que um suspeito cometeu um crime, baseado nas provas apresentadas. uma questo aberta se a probabilidade aleatria redutvel probabilidade epistemolgica baseado na nossa inabilidade de predizer com preciso cada fora que poderia
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afetar o rolar de um dado, ou se tais incertezas existem na natureza da prpria realidade, particularmente em fenmenos qunticos governados pelo princpio da incerteza de Heisenberg. Embora as mesmas regras matemticas se apliquem no importando qual interpretao seja escolhida, a escolha tem grandes implicaes pelo modo em que a probabilidade usada para modelar o mundo real. Marcos Histricos O estudo cientfico da probabilidade um desenvolvimento moderno. Os jogos de azar mostram que o interesse em quantificar as ideias da probabilidade tem existido por milnios, mas as descries matemticas de uso nesses problemas s apareceram muito mais tarde. Cardano, no livro Liber de ao Ludo Aleae, estudou de as
probabilidades
associadas
arremesso
dados,
concluindo que a distribuio de 2 dados deve ser obtida dos 36 pares ordenados de resultados, e no apenas dos 21 pares (no-ordenados).[1] A doutrina das probabilidades vm desde a correspondncia entre Pierre de Fermat e Blaise Pascal (1654). Christiaan Huygens (1657) deu o primeiro tratamento cientfico ao assunto. A Arte da Conjectura de Jakob Bernoulli (pstumo,
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1713) e a Doutrina da Probabilidade de Abraham de Moivre (1718) trataram o assunto como um ramo da matemtica. A teoria dos erros pode ser originada do Opera Miscellanea de Roger Cotes (pstumo, 1722), mas um ensaio preparado por Thomas Simpson em 1755 (impresso em 1756) foi o primeiro a aplicar a teoria na discusso de erros de observao. A reimpresso (1757) desse ensaio estabelece os axiomas que erros positivos e negativos so igualmente provveis, e que h certos limites que se podem associar em que pode se supr que todos os erros vo cair; erros contnuos so discutidos e uma curva de probabilidade dada. Pierre-Simon Laplace (1774) fez a primeira tentativa de deduzir uma regra para a combinao de observaes dos princpios da teoria das probabilidades. Ele apresentou a lei da probabilidade dos erros por uma curva y = (x), x sendo qualquer erro e y sua probabilidades, e estabeleceu trs propriedades dessa curva: (1) Ela simtrica no eixo y; (2) ao eixo x, assinttico; a probabilidade do erro quando 0; (3) a rea abaixo da curva da funo 1, sendo certo de que um erro existe. Ele deduziu uma frmula para o significado das trs observaes. Ele tambm deu (1781) uma frmula para a lei da facilidade de erros (um termo devido a Lagrange, 1774), mas que levava a equaes no
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gerenciveis. Daniel Bernoulli (1778) introduziu o princpio do produto mximo das probabilidades de um sistema de erros concorrentes. O mtodo dos mnimos quadrados deve-se ao matemtico alemo Johann Carl Friedrich Gauss (1777-1855). Gauss descreveu o mtodo aos dezoito anos (1795), que hoje indispensvel nas mais diversas pesquisas. Adrien-Marie Legendre (1805), introduziu contribuies ao mtodo em seu Nouvelles mthodes pour la dtermination des orbites des comtes. Por ignorar o trabalho de Legendre, um escritor Americano-Irlands, Robert Adrain, editor de "The Analyst" (1808), primeiro deduziu a lei da facilidade do erro,
c e h sendo constantes dependendo da preciso da observao. Ele deu duas provas, sendo a segunda essencialmente a mesma de John Herschel (1850). Carl Friedrich Gau deu a primeira prova que parece ser conhecida na Europa (a terceira aps a de Adrain) em 1809. Provas posteriores foram dadas por Laplace (1810, 1812), Gau (1823), James Ivory (1825, 1826), Hagen (1837), Friedrich Bessel (1838), Donkin (1844, 1856), e Morgan Crofton (1870). Outros que contriburam foram Ellis (1844), De Morgan (1864), Glaisher (1872), e Giovanni Schiaparelli
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(1875). A frmula de Peters (1856) para r, o erro provvel de uma observao simples, bem conhecida. No sculo XIX, os autores da teoria geral incluam Laplace, Sylvestre Lacroix (1816), Littrow (1833), Adolphe Quetelet (1853), Richard Dedekind (1860), Helmert (1872), Hermann Laurent (1873), Liagre, Didion, e Karl Pearson. Augustus De Morgan e George Boole melhoraram a exibio da teoria. No lado geomtricos, (veja geometria integral), os
contribuidores da The Educational Times foram influentes (Miller, Crofton, McColl, Wolstenholme, Watson, e Artemas Martin). Formalizao da probabilidade Como outras teorias, a teoria das probabilidades uma representao dos conceitos probabilsticos em termos formais isso , em termos que podem ser considerados separadamente de seus significados. Esses termos formais so manipulados pelas regras da matemtica e da lgica, e quaisquer resultados so ento interpretados ou traduzidos de volta ao domnio do problema. Houve pelo menos duas tentativas com sucesso de
formalizar a probabilidade, que foram as formulaes de
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Kolmogorov e a de Cox. Na formulao de Kolmogorov, conjuntos so interpretados como eventos e a probabilidade propriamente dita como uma medida numa classe de conjuntos. Na de Cox, a probabilidade entendida como uma primitiva (isto , no analisada posteriormente) e a nfase est em construir uma associao consistente de valores de probabilidade a proposies. Em ambos os casos, as leis da probabilidade so as mesmas, exceto por detalhes tcnicos: uma probabilidade um nmero entre 0 e 1; a probabilidade de um evento ou proposio e seu complemento, se somados, valem at 1; e a probabilidade condicionada ou conjunta de dois eventos ou proposies o produto da probabilidade de um deles e a probabilidade do segundo, condicionado na primeira. O leitor vai encontrar uma exposio da formulao de Kolmogorov no artigo sobre teoria das probabilidades, e no artigo sobre o teorema de Cox a formulao de Cox. Veja tambm o artigo sobre os axiomas da probabilidade. Representao e interpretao de valores de probabilidade
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A probabilidade de um evento geralmente representada como um nmero real entre 0 e 1. um evento impossvel tem uma probabildade de exatamente 0, e um evento certo de acontecer tem uma probabilidade de 1, mas a recproca no sempre verdadeira: eventos de probabilidade 0 no so sempre impossveis, nem os de probabilidade 1 certos. A distino bastante sutil entre "evento certo" e "probabilidade 1" tratado em maior detalhe no artigo sobre "quaseverdade". A maior parte das probabilidades que ocorrem na prtica so nmeros entre 0 e 1, que indica a posio do evento no contnuo entre impossibilidade e certeza. Quanto mais prxima de 1 seja a probabilidade de um evento, mais provvel que o evento ocorra. Por exemplo, se dois eventos forem ditos igualmente provveis, como por exemplo em um jogo de cara ou coroa, podemos exprimir a probabilidade de cada evento - cara ou coroa - como "1 em 2", ou, de forma equivalente, "50%", ou ainda "1/2". Probabilidades tambm podem ser expressas como chances (odds). Chance a razo entre a probabilidade de um evento e probabilidade de todos os demais eventos. A chance de obtermos cara, ao lanarmos uma moeda, dada por (1/2)/(1 - 1/2), que igual a 1/1. Isto expresso como uma "chance de 1 para 1" e freqentemente escrito como
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"1:1". Assim, a chance a:b para um certo evento equivalente probabilidade a/(a+b). Por exemplo, a chance 1:1 equivalente probabilidade 1/2 e 3:2 equivalente probabilidade 3/5. Ainda fica a questo de a qu exatamente pode ser atribudo uma probabilidade, e como os nmeros atribudos podem ser usados; isto uma questo de interpretaes de probabilidade. H esta alguns a que alegam que pode-se H s atribuir outros uma que
probabilidade a qualquer tipo de proposio lgica incerta; interpretao que a bayesiana. argumentam probabilidade aplicada
apropriadamente a proposies que relacionam-se com sequncias de experimentos repetidos, ou da amostragem de uma populao grande; esta a interpretao frequentista. H ainda diversas outras interpretaes que so variaes de um ou de outro tipo. Distribuies A distribuio da probabilidade uma funo que determina probabilidades para eventos ou proposies. Para qualquer conjunto de eventos ou proposies existem muitas
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maneiras de determinar probabilidades, de forma que a escolha de uma ou outra distribuio equivalente a criar diferentes hipteses sobre os eventos ou proposies em questo. H vrias formas equivalentes de se especificar uma distribuio de probabilidade. Talvez a mais comum especificar uma funo densidade da probabilidade. Da, a probabilidade de um evento ou proposio obtida pela integrao da funo densidade. A funo distribuio pode ser tambm especificada
diretamente. Em uma dimenso, a funo distribuio chamada de funo distribuio cumulativa. As distribuies de probabilidade tambm podem ser especificadas via momentos ou por funes caractersticas, ou por outras formas. Uma distribuio chamada de distribuio discreta se for definida em um conjunto contvel e discreto, tal como o subconjunto dos nmeros inteiros; ou chamada de distribuio contnua se tiver uma funo distribuio contnua, tal como uma funo polinomial ou exponencial. A maior parte das distribuies de importncia prtica so ou discretas ou contnuas, porm h exemplos de distribuies que no so de nenhum desses tipos.
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Dentre as distribuies discretas importantes, pode-se citar a distribuio uniforme discreta, a distribuio de Poisson, a distribuio binomial, a distribuio binomial negativa e a distribuio de Maxwell-Boltzmann. Dentre as distribuies contnuas, a distribuio normal, a distribuio gama, a distribuio t de Student e a distribuio exponencial. Probabilidade na matemtica Os axiomas da probabilidade formam a base para a teoria da probabilidade matemtica. O clculo de probabilidades pode ser frequentemente determinado pelo uso da anlise combinatria ou pela aplicao direta dos axiomas. As aplicaes da probabilidade vo muito alm da estatstica, que geralmente baseada na ideia de distribuies de probabilidade e do teorema do limite central. Para dar um significado matemtico probabilidade,
considere um jogo de cara ou coroa. Intuitivamente, a probabilidade de dar cara, qualquer que seja a moeda, "obviamente 50%"; porm, esta afirmao por si s deixa a desejar quanto ao rigor matemtico - certamente, enquanto se pode esperar que, ao jogar essa moeda 10 vezes, teremos 5 caras e 5 coroas, no h garantias de que isso ocorrer; possvel, por exemplo, conseguir 10 caras
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sucessivas. O que ento o nmero "50%" significaria nesse contexto? Uma proposta usar a lei dos grandes nmeros. Neste caso, assumimos que exequvel fazer qualquer nmero de arremessos da moeda, com cada resultado sendo independente - isto , o resultado de cada jogada no afetado pelas jogadas anteriores. Se executarmos N jogadas, e seja NH o nmero de vezes que a moeda deu cara, ento pode-se considerar, para qualquer N, a razo NH/N. Quando N se tornar cada vez maior, pode-se esperar que, em nosso exemplo, a razo NH/N chegar cada vez mais perto de 1/2. Isto nos permite "definir" a probabilidade Pr(H) das caras como o limite matemtico, com N tendendo ao infinito, desta sequncia de quocientes:
Na prtica, obviamente, no se pode arremessar uma moeda uma infinidade de vezes; por isso, em geral, esta frmula se aplica melhor a situaes nas quais j se tem fixada uma probabilidade a priori para um resultado particular (no nosso caso, nossa conveno a de que a moeda uma moeda "honesta"). A lei dos grandes nmeros
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diz que, dado Pr(H) e qualquer nmero arbitrariamente pequeno , existe um nmero n tal que para todo N > n,
Em outras palavras, ao dizer que "a probabilidade de caras 1/2", queremos dizer que, se jogarmos nossa moeda tantas vezes o bastante, eventualmente o nmero de caras em relao ao nmero total de jogadas tornar-se- arbitrariamente prximo de 1/2; e permanecer ao menos to prximo de 1/2 enquanto se continuar a arremessar a moeda. Observe que uma definio apropriada requer a teoria da medida, que prov meios de cancelar aqueles casos nos quais o limite superior no d o resultado "certo", ou indefinido pelo fato de terem uma medida zero. O aspecto a priori desta proposta probabilidade algumas vezes problemtica quando aplicado a situaes do mundo real. Por exemplo, na pea Rosencrantz e Guildenstern esto mortos, de Tom Stoppard, uma personagem arremessa uma moeda que sempre d caras, uma centena de vezes. Ele no pode decidir se isto apenas um evento aleatrio - alm do mais, possvel, porm improvvel, que uma moeda
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honesta pudesse dar tal resultado - ou se a hiptese de que a moeda honesta seja falsa. Notas sobre clculos de probabilidade A dificuldade nos clculos de probabilidade se relacionam com determinar o nmero de eventos possveis, contar as ocorrncias de cada evento, contar o nmero total de eventos. O que especialmente difcil chegar a concluses que tenham algum significado, a partir das probabilidades calculadas. Uma piada sobre probabilidade, o problema de Monty Hall, demonstra as armadilhas muito bem. Aplicaes da Teoria da Probabilidade no quotidiano Um efeito maior da teoria da probabilidade no cotidiano est na avaliao de riscos e no comrcio nos mercado de matrias-primas. Governos geralmente aplicam mtodos de probabilidade na regulao ambiental onde chamada de "anlise de caminho", e esto frequentemente medindo o bem-estar natureza, usando e mtodos que so estocsticos os quais por se escolhendo projectos com
comprometer baseados no seu efeito provvel na populao como um todo, estatisticamente. De fato, no correto dizer que estatsticas estejam envolvidas na modelagem em si, dado que, normalmente, estimativas de risco so nicas
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(one-time)
e,
portanto,
necessitam
de
modelos
mais
fundamentais como, por exemplo, para determinar "a probabilidade de ocorrncia de outro atentado terrorista como o de 11 de setembro em Nova York". Uma lei de nmeros pequenos tende a se aplicar a todas estas situaes e percepo dos efeitos relacionados a tais situaes, o que faz de medidas de probabilidade uma questo poltica. Um bom exemplo o efeito nos preos do petrleo da probabilidade percebida de qualquer conflito mais abrangente no Oriente Mdio - o que contagia a economia como um todo. A estimativa feita por um comerciante de comodidades de que uma guerra mais (ou menos) provvel leva a um aumento (ou diminuio) de preos e sinaliza a outros comerciantes aquela opinio. Da mesma forma, as probabilidades no so estimadas de forma independente nem, necessariamente, racional. A teoria de finana comportamental surgiu para descrever o efeito de tal pensamento em grupo (groupthink) na definio de preos, poltica, paz e conflito. Uma aplicao importante da teoria das probabilidades no dia-a-dia a questo da confiabilidade. No desenvolvimento de muitos produtos de consumo, tais como automveis e eletro - eletrnicos, a teoria da confiabilidade utilizada com
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o intuito de se reduzir a probabilidade de falha que, por sua vez, est estritamente relacionada garantia do produto. Outro bom exemplo a aplicao da teoria dos jogos, uma teoria rigorosamente baseada na teoria das probabilidades, Guerra Fria e doutrina de destruio mtua assegurada. Em suma, razovel pensar que a descoberta de mtodos rigorosos para estimar e combinar probabilidades tem tido um impacto profundo na sociedade moderna. Assim, pode ser de extrema importncia para muitos cidados compreender como estimativas de chance e probabilidades so feitas e como elas contribuem para reputaes e decises, especialmente em uma democracia.
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Estatstica Uma estatstica uma funo (qualquer) das variveis observveis desconhecido. Mais formalmente, a Teoria Estatstica define uma estatstica como uma funo de uma amostra em que a funo por si mesma independente da distribuio que gerou a amostra. Este termo utilizado usualmente tanto para a funo quanto para o particular valor numrico da funo aplicada a uma dada amostra observada. Uma estatstica no representa o mesmo conceito que um parmetro estatstico, que no calculvel da amostra. Por exemplo, a mdia amostral uma estatstica, enquanto que a mdia de uma populao um parmetro. Em geral utiliza-se um estimador (caso particular de estatstica) para chegar num valor numrico que estima um parmetro. No exemplo anterior, o estimador para a mdia da populao a mdia amostral. Exemplos de estatsticas incluem: mdia (amostral) que no contm qualquer parmetro
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mediana varincia (amostral) desvio padro percentil estatstica t estatsticas de ordem, como mximo ou mnimo curtose Exemplos de objetos comuns no dia-a-dia da Estatstica que no so estatsticas incluem: z-score valor p (p-value) Estes claramente violam a definio pois no so obtidos somente da amostra. Em Estatstica a mdia o valor que aponta para onde mais se concentram os dados de uma distribuio. Pode ser
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considerada o ponto de equilbrio das frequncias, num histograma. Medidas de tendncia central Nome Mdia aritmtica Mdia geomtrica Mdia harmnica Mdia quadrtica (ou RMS) Mdia generalizad a Mdia heroniana Equao ou descrio
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Mdia ponderada Mdia truncada ou mdia podada
A mdia aritmtica dos valores aps um certo nmero ou proporo maiores e menores terem sidos descartados
O valor intermedirio que separa a metade Mediana superior da metade inferior do conjunto de dados Mediana Uma rotao invariante extenso da mediana
geomtrica para pontos em Rn Moda O valor mais frequente no conjunto de dados mdia o valor mdio de uma distribuio, Mdia determinado segundo uma regra estabelecida a prioridade e que se utiliza para representar todos os valores da distribuio.
Mediana (estatstica)
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Em teoria da probabilidade e em estatstica, a mediana uma medida de tendncia central, um nmero que caracteriza as observaes de uma determinada varivel de tal forma que este nmero (a mediana) de um grupo de dados ordenados separa a metade inferior da amostra, populao ou distribuio de probabilidade, da metade superior. Mais concretamente, 1/2 da populao ter valores inferiores ou iguais mediana e 1/2 da populao ter valores superiores ou iguais mediana. A mediana pode ser calculada para um conjunto de observaes probabilidade. No caso de dados ordenados de amostras de tamanho n, se n for mpar, a mediana ser o elemento central (n+1)/2. Se n for par, a mediana ser o resultado da mdia simples dos elementos n/2 e (n/2)+1. Exemplos Para a seguinte populao: 1, 3, 5, 7, 9 A mediana 5 (igual mdia) ou para funes de distribuio de
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No entanto, para a populao: 1, 2, 4, 10, 13 A mediana 4 (enquanto a mdia 6) Para populaes pares: 1, 2, 4, 7, 9, 10 A mediana (4+7)/2, que 5.5. Clculo da mediana para dados classificados Quando se trata de um conjunto de dados classificados, o clculo da mediana feito atravs do histograma, ou atravs da funo cumulativa de frequncias relativas. A mediana o ponto do eixo das abcissas correspondente a 50% da frequncia relativa acumulada. No caso de variveis contnuas, a mediana calculada pela
soluo da equao
ou, equivalentemente,
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No caso de variveis discretas, e quando as frequncias esto calculadas por unidade, a mediana o ponto do eixo das abcissas para o qual a frequncia relativa acumulada inferior ou igual a 50% e superior ou igual a 50% para o ponto imediatamente a seguir.
Varincia Na teoria da probabilidade e na estatstica, a varincia de uma varivel aleatria uma medida da sua disperso estatstica, indicando quo longe em geral os seus valores se encontram do valor esperado. A varincia de uma varivel aleatria real o seu segundo momento central e tambm o seu segundo cumulante (os cumulantes s diferem dos momentos centrais a partir do 4 grau, inclusive).
Definio Se = E(X) o valor esperado (mdia) da varivel aleatria X, ento a varincia
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Isto , o valor esperado do quadrado do desvio de X da sua prpria mdia. Em linguagem comum isto pode ser expresso como "A mdia do quadrado da distncia de cada ponto at a mdia". assim a "mdia do quadrado dos desvios". A varincia da varivel aleatria "X" geralmente designada por , , ou simplesmente 2.
Notar que a definio acima pode ser usada quer para variveis aleatrias discretas, quer para contnuas. Muitas distribuies, tais como a distribuio Cauchy, no tm varincia porque o integral relevante diverge. Em particular, se uma distribuio no tem valores esperados, ela tambm no tem varincia. O contrrio no verdadeiro: h distribuies para as quais existe valor esperado mas no existe varincia, como, por exemplo, a distribuio t de Student com 2 graus de liberdade. Um contra-exemplo mais simples uma distribuio discreta sobre em que a probabilidade de
cada ponto n proporcional a
. O valor esperado ser
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calculado atravs de uma srie convergente
, e a
varincia atravs de uma srie divergente Propriedades
Se a varincia pode ser calculada (ou seja, a integral ou o somatrio convergem), podemos concluir que ela nunca negativa, porque os quadrados so sempre positivos ou nulos. A unidade de varincia o quadrado da unidade de observao. Por exemplo, a varincia de um conjunto de alturas medidas em centmetros ser dada em centmetros quadrados. A varincia de um preo, medido, por exemplo, em euros por metro cbico, ser dada em euros quadrados por metro sexta potncia, uma unidade que no faz nenhum sentido prtico. Este facto inconveniente e levou muitos estatsticos a usar a raiz quadrada da varincia, conhecida como o desvio padro, como um sumrio da disperso. Pode ser provado facilmente a partir da definio que a varincia no depende do valor mdio . Isto , se a varivel "deslocada" por uma quantidade b ao tomarmos X+b, a
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varincia
da
varivel
aleatria
resultante
permanece
inalterada. Por contraste, se a varivel for multiplicada por um factor de escala a, a varincia ento multiplicada por a2. Mais formalmente, se a e b forem constantes reais e X uma varivel aleatria cuja varincia est definida, ento:
Outra frmula para a varincia que se deduz de forma simples a partir da definio acima :
Na prtica usa-se muito frequentemente esta frmula para calcular mais rapidamente a varincia. Uma razo para o uso da varincia em preferncia a outras medidas de disperso que a varincia da soma (ou diferena) de variveis aleatrias independentes a soma das suas varincias. Uma condio no to estricta, chamada de incorrelao (uncorrelatedness) tambm suficiente. Em geral,
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Aqui
a covarincia, a qual zero para variveis
aleatrias no correlacionadas. Varincia da populao e varincia da amostra Em estatstica, o conceito de varincia tambm pode ser usado para descrever um conjunto de observaes. Quando o conjunto das observaes uma populao, chamada de varincia da populao. Se o conjunto das observaes (apenas) uma amostra estatstica, chamamos-lhe de varincia amostral (ou varincia da amostra). A varincia da populao de uma populao yi onde i = 1, 2, ...., N dada por
onde a mdia da populao. Na prtica, quando lidando com grandes populaes, quase sempre impossvel achar o valor exacto da varincia da populao, devido ao tempo, custo e outras restries aos recursos. Um mtodo comum de estimar a varincia da populao atravs da tomada de amostras. Quando estimando a varincia da populao usando n amostras aleatrias xi onde
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i = 1, 2, ..., n, a frmula seguinte um estimador no enviesado:
onde
a mdia da amostra.
Notar que o denominador n-1 acima contrasta com a equao para a varincia da populao. Uma fonte de confuso comum que o termo varincia da amostra e a notao s2 pode referir-se quer ao estimador no enviesado da varincia da populao acima como tambm quilo que em termos estrictos, a varincia da amostra, calculada usando n em vez de n-1. Intuitivamente, o clculo da varincia pela diviso por n em vez de n-1 d uma subestimativa da varincia da populao. Isto porque usamos a mdia da amostra como uma estimativa da mdia da populao , o que no conhecemos. Na prtica, porm, para grandes n, esta distino geralmente muito pequena. Generalizaes
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Se X uma varivel aleatria vectorial, com valores em Rn, e considerado como um vector coluna, ento a generalizao natural da varincia E[(X )(X )T], onde = E(X) e XT a transposta de X, e logo um vector-linha. A varincia uma matriz quadrada no-negativa definida, referida geralmente como a matriz covarincia. Se X uma varivel aleatria de valores complexos, ento a sua varincia E[(X )(X )*], onde X* o conjugado complexo de X. Esta varincia, assim como no caso real, uma matriz quadrada no-negativa definida, cuja diagonal so nmeros reais no-negativos.
Desvio padro Em probabilidade e Estatstica, o desvio padro a medida mais comum da disperso estatstica. O desvio padro define-se como a raiz quadrada da varincia. definido desta forma de maneira a dar-nos uma medida da disperso que: seja um nmero no negativo; use as mesmas unidades de medida que os nossos dados.
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Faz-se uma distino entre o desvio padro (sigma) do total de uma populao ou de uma varivel aleatria, e o desvio padro s de um subconjunto em amostra. O termo desvio padro foi introduzido na estatstica por Karl Pearson no seu livro de 1894: "Sobre a disseco de curvas de frequncia assimtricas".
Definio e clculo Desvio padro de uma varivel aleatria O desvio padro de uma varivel aleatria X definido como:
onde
o valor esperado de X.
Nem todas as variveis aleatrias possuem desvio padro, porque esses valores esperados no precisam existir. Por exemplo, o desvio padro de uma varivel que flui em uma distribuio de Cauchy indefinido. Desvio padro amostral
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Se uma varivel aleatria
toma os valores
, ento
o desvio padro para esta amostra de n nmeros (ou desvio padro amostral) pode ser computado como segue. Primeiro, a mdia de , , definida como:
(veja notao sigma). Depois, o desvio padro amostral calculado como:
A diviso por n 1 aparece quando exigimos que a varincia amostral seja um estimador no tendencioso da varincia .
populacional
Quando os dados esto agrupados(frequncia) temos:
onde k o nmero de observaes diferentes.
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Em outras palavras, o desvio padro amostral de uma varivel aleatria X pode ser calculada como: Para cada valor xi calcula-se a diferena valor mdio . entre xi e o
Calcula-se o quadrado dessa diferena. No caso dos dados estarem tabelados (com frequncias), multiplica-se cada um destes quadrados pela respectiva frequncia. Encontra-se a soma dos quadrados das diferenas. No caso dos dados estarem tabelados (com frequncias), a soma a dos produtos dos quadrados das diferenas pela respectiva frequncia. Divide-se este resultado por: (nmero de valores - 1), ou seja, (n 1).Esta quantidade a varincia s2. Tome a raiz quadrtica deste resultado. Propriedades
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A distribuio normal. De uma distribuio normal unimodal, simtrica, de
afunilamento mdio (ou mesocrtica) podemos dizer o seguinte: 68% dos valores encontram-se a uma distncia da mdia inferior a um desvio padro. 95% dos valores encontram-se a uma distncia da mdia inferior a duas vezes o desvio padro. 99,7% dos valores encontram-se a uma distncia da mdia inferior a trs vezes o desvio padro. Esta informao conhecida como a regra dos "68-95-99,7".
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Percentil Definio Em estatstica descritiva, o k-simo percentil Pk o valor x (xk) que corresponde frequncia cumulativa de N k/100, onde N o tamanho amostral. Portanto: O 1 percentil determina o 1 % menor dos dados e O 98 percentil determina o 98 % menor dos dados. O 25 percentil o primeiro quartil; o 50 percentil a mediana. De igual forma, o 10 percentil o primeiro decil e o 80 percentil o oitavo decil. A definio de Mendenhall e Sincich para o p-simo percentil de N valores ordenados correspondente ao valor que
ocupa a posio mais prximo.
, arredondada para o inteiro
Obs.: A frmula percentil utilizada pelo Excel retornar valores diferentes da definio de Mendenhall and Sincich.
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A definio Minitab dada como a interpolao linear do
valor correspondente Valor p
posio.
Em estatstica, e especificamente no campo dos testes de hipteses, o valor p, ou tambm valor-p ou ainda P-valor, a probabilidade de que a nossa amostra podia ter sido tirada de uma populao sendo testada assumindo que a hiptese nula seja verdadeira. Um valor de 0,05 por exemplo, indica que existe uma probabilidade de 5% de que a amostra que estamos a testar possa ser
tirada, assumindo que a hiptese nula verdadeira.
Interpretao do resultado Valor p prximo de 0 - Um indicador de que a hiptese nula falsa.
Valor p prximo de 1 - No h evidncia suficiente para rejeitar a hiptese nula.
Normalmente considera-se um valor p de 0,05 como o patamar para avaliar a hiptese nula. Se o valor p for inferior a 0,05 podemos rejeitar a hiptese nula. Em caso contrrio, no temos evidncia que nos permita rejeitar a hiptese nula (o que no significa
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automaticamente que seja verdadeira). Em situaes de maior exigncia usado um valor p inferior a 0,05.
Juros Simples O regime de juros simples, aquele no qual os juros incidem sempre sobre o capital inicial. Este sistema no utilizado na prtica nas operaes comerciais, mas, a anlise desse tema, como introduo Matemtica Financeira, de uma certa forma, importante. Considere o capital inicial P aplicado a juros simples de taxa i por perodo, durante n perodos. Lembrando que os juros simples incidem sempre sobre o capital inicial, podemos escrever a seguinte frmula, facilmente demonstrvel: J = P . i . n = Pin J = juros produzidos depois de n perodos, do capital P aplicado a uma taxa de juros por perodo igual a i. No final de n perodos, claro que o capital ser igual ao capital inicial adicionado aos juros produzidos no perodo. O capital inicial adicionado aos juros do perodo denominado
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MONTANTE
(M).
Logo,
teramos:
M = P + J = P + P.i.n = P(1 + i.n) Portanto, M = P(1+in).
Exemplo: A quantia de $3000,00 aplicada a juros simples de 5% ao ms, durante cinco anos. Calcule o montante ao final dos cinco Soluo: Temos: P = 3000, i = 5% = 5/100 = 0,05 e n = 5 anos = 5.12 Portanto, M = $12000,00. A frmula J = Pin, onde P e i so conhecidos, nos leva a concluir pela linearidade da funo juros simples, seno vejamos: Faamos P.i = k. = 3000(1 + 60 0,05x60) = meses. 3000(1+3) = anos.
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Teremos, J = k.n, onde k uma constante positiva. (Observe que P . i > 0) Ora, J = k.n uma funo linear, cujo grfico uma semireta passando pela origem. (Porque usei o termo semi-reta ao nmero de invs perodos n, so de grandezas reta?). diretamente Portanto, J/n = k, o que significa que os juros simples J e o proporcionais. Da, infere-se que o crescimento dos juros simples obedece a uma funo linear, cujo crescimento depende do produto P.i = k, que o coeficiente angular da semi-reta J = kn. Exerccio proposto: Calcule o montante ao final de dez anos de um capital $10000,00 aplicado taxa de juros simples de 18% ao semestre (18% a.s). Resposta: $46000,00 Como j sabemos, se o capital P for aplicado por n perodos, a uma taxa de juros simples i, ao final dos n perodos, teremos que os juros produzidos sero iguais a J = Pin e que o montante (capital inicial adicionado aos juros do perodo) ser igual a M = P(1 + in).
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O segredo para o bom uso destas frmulas lembrar sempre que a taxa de juros i e o perodo n tm de ser referidos mesma unidade de tempo.
Assim, por exemplo se num problema, a taxa de juros for i =12% ao ano = 12/100 = 0,12 e o perodo n = 36 meses, antes de usar as frmulas deveremos coloca-las referidas mesma unidade de tempo, ou seja: a) 12% ao ano, aplicado durante 36/12 = 3 anos , ou b) 1% ao ms = 12%/12, aplicado durante 36 meses, etc. Exemplos: E01 Quais os juros produzidos pelo capital $12000,00 aplicados a uma taxa de juros simples de 10% ao bimestre durante 5 anos? SOLUO: Temos que expressar i e n em relao mesma unidade de tempo. Vamos inicialmente trabalhar com BIMESTRE (dois meses): i = 10% a.b. = 10/100 = 0,10
n = 5 anos = 5.6 = 30 bimestres (pois um ano possui 6 bimestres) Ento: J = $12000.0,10.30 = $36000,00
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Para confirmar, vamos refazer as contas, expressando o tempo Teramos: i = 10% a.b. = 10/2 = 5% ao ms = 5/100 = 0,05 n = 5 anos = 5.12 = 60 meses Ento: J = $12000,00.0,05.60 = $36000,00 E02 Um certo capital aplicado em regime de juros simples, uma taxa mensal de 5%. Depois de quanto tempo este SOLUO: Temos: M = P(1 + in). Logo, o capital estar duplicado quando M 0,05). Simplificando, ou 1 ano e oito meses. Exerccio proposto: Um certo capital aplicado em regime de juros simples, uma taxa anual de 10%. Depois de quanto tempo este capital estar triplicado? Resp: 20 anos fica: 2 = 1 + 0,05n 1 = 0,05n, de onde conclui-se n = 20 meses = 2P. Logo, vem: 2P = P(1 + 0,05n); (observe que i = 5% a.m. = 5/100 = capital estar duplicado? em meses.
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JUROS COMPOSTOS O capital inicial (principal) pode crescer, como j sabemos, devido aos juros, segundo duas modalidades a saber: Juros simples - ao longo do tempo, somente o principal rende juros. Juros compostos aps cada perodo, os juros so incorporados ao principal e passam, por sua vez, a render juros. Tambm conhecido como "juros sobre juros". Vamos ilustrar a diferena entre os crescimentos de um capital atravs juros simples e juros compostos, com um exemplo: Suponha que $100,00 so empregados a uma taxa de 10% a.a. Teremos:
Observe que o crescimento do principal segundo juros simples LINEAR enquanto que o crescimento segundo juros compostos EXPONENCIAL, e portanto tem um crescimento
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muito
mais
"rpido".
Isto poderia ser ilustrado graficamente da seguinte forma:
Na
prtica,
as
empresas,
rgos
governamentais
investidores particulares costumam reinvestir as quantias geradas pelas aplicaes financeiras, o que justifica o emprego mais comum de juros compostos na Economia. Na verdade, o uso de juros simples no se justifica em estudos econmicos. Frmula para o clculo de Juros compostos Considere o capital inicial (principal P) $1000,00 aplicado a uma taxa mensal de juros compostos ( i ) de 10% (i = 10% a.m.). Vamos calcular os montantes (principal + juros), ms a ms: Aps o 1 ms, teremos: M1 = 1000 x 1,1 = 1100 = 1000(1 + 0,1) Aps o 2 ms, teremos: M2 = 1100 x 1,1 = 1210 = 1000(1
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+ + 0,1)3
0,1)2
Aps o 3 ms, teremos: M3 = 1210 x 1,1 = 1331 = 1000(1
................................................................................................. .... Aps o n (ensimo) ms, sendo S o montante, teremos evidentemente: S = 1000(1 + 0,1)n De uma forma genrica, teremos para um principal P, aplicado a uma taxa de juros compostos i durante o perodo n S = P (1 + i)n onde S = montante, P = principal, i = taxa de juros e n = nmero de perodos que o principal P (capital inicial) foi aplicado. NOTA: Na frmula acima, as unidades de tempo referentes taxa de juros (i) e do perodo ( n ), tem de ser necessariamente iguais. Este um detalhe importantssimo, que no pode ser esquecido! Assim, por exemplo, se a taxa :
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for 2% ao ms e o perodo 3 anos, deveremos considerar 2% ao ms durante 3x12=36 meses. Exerccios Resolvidos: 1 Expresse o nmero de perodos n de uma aplicao, em funo do montante S e da taxa de aplicao i por perodo. Soluo: Temos Logo, n = log S S/P = = P(1+i)n (1+i)n
Pelo que j conhecemos de logaritmos, poderemos escrever:

(1+ i )
(S/P) . Portanto, usando logaritmo decimal (base
10), vem:
Temos tambm da expresso acima que: n.log(1 + i) = logS logP Deste exemplo, d para perceber que o estudo dos juros compostos logaritmos. uma aplicao prtica do estudo dos
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2 Um capital aplicado em regime de juros compostos a uma taxa mensal de 2% (2% a.m.). Depois de quanto tempo este capital estar duplicado? Soluo: Sabemos que S = P (1 + i)n . Quando o capital inicial estiver duplicado, 2P = teremos S = 2P. 0,02 fica: ento: Substituindo, = 2/100 = vem: 2%] P(1+0,02)n [Obs:
Simplificando, Teremos
2 = 1,02n , que uma equao exponencial simples. n = log1,022 = log2 /log1,02 = 0,30103 / 0,00860 = 35 Nota: log2 = 0,30103 e log1,02 = 0,00860; estes valores podem ser obtidos rapidamente em mquinas calculadoras cientficas. Caso uma questo assim caia no vestibular, o examinador teria de informar os valores dos logaritmos necessrios, ou ento permitir o uso de calculadora na prova, o que no comum no Brasil. Portanto, o capital estaria duplicado aps 35 meses (observe que a taxa de juros do problema mensal), o que eqivale a 2 anos e 11 meses. Resposta: 2 anos e 11 meses. Exerccios propostos:
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1 Um capital de $200000,00 aplicado a juros compostos de 10% ao ano. Calcule o montante aps 4 anos. Resposta: $292820,00 2 Um certo capital aplicado em regime de juros compostos uma taxa anual de 12%. Depois de quanto tempo 9 Observe este anos capital e que estar 9 triplicado? meses. Resposta: aproximadamente 9,7 anos ou aproximadamente
9,7a = 9 + 0,7a = 9a + 0,7x12m = 9a + 8,4m = 9a + 8m + 0,4m = 9a + 8m + 0,4x30d = 9a + 8m + 12d. Arredondamos o resultado para maior (9 anos e 9 meses). Nota: log3 = 0,47712 e log1,12 = 0,04922.
DESCONTO SIMPLES Existem dois tipos bsicos de descontos simples nas operaes financeiras: o desconto comercial e o desconto racional. Considerando-se que no regime de capitalizao simples, na prtica, usa-se sempre o desconto comercial, este ser o tipo de desconto a ser abordado a seguir.
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Vamos considerar a seguinte simbologia: N = valor nominal de um ttulo. V = valor lquido, aps o desconto. Dc = desconto comercial. d = taxa de descontos simples. n = nmero de perodos. Teremos: V = N - Dc No desconto comercial, a taxa de desconto incide sobre o valor nominal N do ttulo. Logo: Dc = Ndn Substituindo, vem: V = N(1 - dn) Exemplo: Considere um ttulo cujo valor nominal seja $10.000,00. Calcule o desconto comercial a ser concedido para um resgate do ttulo 3 meses antes da data de vencimento, a uma taxa de desconto de 5% a.m. Soluo: V = 10000 . (1 - 0,05 . 3) = 8500 Dc = 10000 - 8500 = 1500 Resp: valor descontado = $8.500,00; desconto = $1.500,00
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Desconto bancrio Nos bancos, as operaes de desconto comercial so realizadas de forma a contemplar as despesas administrativas (um percentual cobrado sobre o valor nominal do ttulo) e o IOF - imposto sobre operaes financeiras. bvio que o desconto concedido pelo banco, para o resgate de um ttulo antes do vencimento, atravs desta tcnica, faz com que o valor descontado seja maior, resultando num resgate de menor valor para o proprietrio do ttulo. Exemplo: Um ttulo de $100.000,00 descontado em um banco, seis meses antes do vencimento, taxa de desconto comercial de 5% a.m. O banco cobra uma taxa de 2% sobre o valor nominal do ttulo como despesas administrativas e 1,5% a.a. de IOF. Calcule o valor lquido a ser recebido pelo proprietrio do ttulo e a taxa de juros efetiva da operao. Soluo: Desconto comercial: Dc = 100000 . 0,,05 . 6 = 30000 Despesas administrativas: da = 100000 . 0,02 = 2000 IOF = 100000 . (0,015/360) . 180 = 750
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Desconto total = 30000 + 2000 + 750 = 32750 Da, o valor lquido do ttulo ser: 100000 - 32750 = 67250 Logo, V = $67250,00 A taxa efetiva de juros da operao ser: i = [(100000/67250) - 1].100 = 8,12% a. m. Observe que a taxa de juros efetiva da operao, muito superior taxa de desconto, o que amplamente favorvel ao banco. Duplicatas Recorrendo definio a um dicionrio de encontramos a seguinte duplicata:
Ttulo de crdito formal, nominativo, emitido por negociante com a mesma data, valor global e vencimento da fatura, e representativo e comprobatrio de crdito preexistente (venda de mercadoria a prazo), destinado a aceite e pagamento por parte do comprador, circulvel por meio de endosso, e sujeito disciplina do direito cambirio. Obs: a) A duplicata deve ser emitida em impressos padronizados aprovados por Resoluo do Banco Central.
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b) Uma s duplicata no pode corresponder a mais de uma fatura. Considere que uma empresa disponha de faturas a receber e que, para gerar capital de giro, ela dirija-se a um banco para troca-las por dinheiro vivo, antecipando essas as a receitas. receber Entende-se como duplicatas, faturas
negociadas a uma determinada taxa de descontos com as instituies bancrias. Exemplo: Uma empresa oferece uma duplicata de $50000,00 com vencimento para 90 dias, a um determinado banco. Supondo que a taxa de desconto acertada seja de 4% a. m. e que o banco, alm do IOF de 1,5% a.a. , cobra 2% relativo s despesas administrativas, determine o valor lquido a ser resgatado pela empresa e o valor da taxa efetiva da operao. SOLUO: Desconto comercial = Dc = 50000 . 0,04 . 3 = 6000 Despesas administrativas = Da = 0,02 . 50000 = 1000 IOF = 50000(0,015/360).90] = 187,50 Teremos ento: Valor lquido = V = 50000 - (6000 + 1000 + 187,50) =
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42812,50 Taxa efetiva de juros = i = [(50000/42812,50) - 1].100 = 16,79 % a.t. = 5,60 % a.m. Resp: V = $42812,50 e i = 5,60 % a.m. Exerccios propostos: 1 - Um ttulo de $5000,00 vai ser descontado 60 dias antes do vencimento. Sabendo-se que a taxa de juros de 3% a.m. , pede-se calcular o desconto comercial e o valor descontado. Resp: desconto = $300,00 e valor descontado = $4700,00 2 - Um banco realiza operaes de desconto de duplicatas a uma taxa de desconto comercial de 12% a . a., mais IOF de 1,5% a . a. e 2% de taxa relativa a despesas administrativas. Alm disto, a ttulo de reciprocidade, o banco exige um saldo mdio de 10% do valor da operao. Nestas condies, para uma duplicata de valor nominal $50000,00 que vai ser descontada 3 meses antes do vencimento, pede-se calcular a taxa efetiva de juros da operao. Resp: 6,06% a.m DESCONTO COMPOSTO
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Desconto composto aquele obtido em funo de clculos exponenciais. So conhecidos dois tipos de descontos: o desconto composto por fora e o desconto composto por dentro, ou racional. O desconto composto por fora, no possui, pelo menos no Brasil, nenhuma utilizao prtica conhecida. Quanto ao desconto por dentro ou racional, ele nada mais do que a diferena entre o valor futuro de um ttulo e o seu valor atual, determinado com base no regime de capitalizao composta; portanto de aplicao generalizada. Desconto Composto "Por Fora" No caso do desconto simples por fora, a taxa de desconto incide somente sobre o valor futuro dos ttulos, tantas vezes, quantos forem os perodos unitrios, ou seja, D = S x d x n. Como P = S - D, deduz-se que P = S.(1 - d x n). J no caso do desconto composto, para n perodos unitrios, a taxa de desconto incide, no primeiro perodo, sobre o valor do ttulo; no segundo perodo, sobre o valor futuro do ttulo menos o valor de desconto correspondente ao primeiro perodo; no terceiro perodo sobre o valor futuro do ttulo menos os valores dos descontos referentes ao primeiro e ao segundo perodo, e assim sucessivamente at o ensimo perodo, de forma que:
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P1 = S - D ou P = S(1 - d) P2 = S(1-d)(1-d) = S(1-d)2 P3 = S(1-d)(1-d)(1-d)= S(1-d)3 . . . .
Pn = S (1-d)n Assim o valor lquido de um ttulo, de prazo igual a n perodos unitrios que sofre um desconto composto por fora, dado pela expresso: P = S(1-d)n Exemplos: 1 - Uma taxa de 2,5% ao ms, de acordo com o conceito de desconto composto por fora. Calcular o valor do desconto. Dados: S = 28.800,00 n = 120 dias = 4 meses d = 2,5% ao ms D=? Soluo:
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P = S(1-d)n P = 28.800,00(1-0,025)4 = 28.800,00 x 0,903688 = 26.026,21 D = S - P = 28.800,00 - 26.026,21 = 2.773,79 HP12C = 28.800,00 E 2,5 E 100 : 1 4 YX X 28.800,00 - = 2,773,79 2 - Um ttulo, com 90 dias a vencer, foi descontado taxa de 3% ao ms, produzindo um desconto no valor de R$ 1.379,77. Calcular o valor nominal do ttulo. Dados: D = 1.379,77 d = 3% ao ms n = 90 dias ou 3 meses S=? Soluo: D = S - P = S - S(1-d)n = S [1-(1-d)n] D = S [1-(1-d)n] 1.379,77 = S [ 1 - (1 - 0,03)3] 1.379,77 = S [ 1 - 0,912673] 1.379,77 = S x 0,087327 S = 1.379,77/0,087327 = 15.800,00 HP12C = 1E 0,03-3 YX 1- CHS 1/x 1.379,77 X = 15.800,00
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Desconto Por Dentro ou Racional Desconto por dentro ou racional, dado pela diferena entre o valor futuro de um ttulo e o seu valor atual, calculado com base no regime de capitalizao composta, como segue:
Para manter a coerncia no que se refere a simbologia adotada, vamos continuar a representar a taxa de desconto por d . Assim a frmula anterior pode ser escrita como segue:
Exemplo: 1 - Determinar o valor do desconto composto racional de um ttulo no valor de R$ 50.000,00, sabendo-se que o seu prazo de 5 meses e que a taxa de desconto cobrada de 3,5% ao ms. Dados: S = 50.000,00 n = 5 meses
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d = 3,5% ao ms D=? Soluo: D = S x (1 + d)n - 1/(1+d)n D = 50.000,00 X (1 + 0,035)5-1/(1 + 0,035)5 D = 50.000,00 X (1,035)5-1/(1,035)5 D = 50.000,00 X 0,18769/1,18769 = 50.000,00 X 0,15803 D = 7.901,50 HP12C = 1,035E5YX 1-E 1,035E5YX : 50.000,00 X = 7.901,50 HP12C = 50.000,00 CHS FV 3,5 i 5 n PV 50.000,00 - = 7.901,34
CAPITALIZAO SIMPLES Capitalizao simples aquela em que a taxa de juros incide somente sobre o capital inicial, no incide, pois, sobre os juros acumulados. a taxa varia linearmente em funo do tempo. Se quisermos converter a taxa diria em mensal, basta multiplicar a taxa diria por 30; se desejarmos uma
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taxa anual e tendo a mensal, basta multiplicar por 12, e assim por diante. CALCULO DOS JUROS: Valor dos juros obtido da expresso: J = C x i x n onde: j = valor dos juros C = valor do capital inicial ou principal i = taxa n = prazo M = montante final EXEMPLO DE APLICAO: 1 - Qual o valor dos juros correspondentes a um emprstimo de R$ 10.000,00, pelo prazo de 15 meses, sabendo-se que a taxa cobrada de 3% a m.? Dados: C = 10.000,00 n = 15 meses i = 3% a m. j =? soluo: j=Cxixn j = 10.000,00 x 0,03 (3/100) x 15 = 4.500,00
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2 - Um capital de R$ 25.000,00, aplicado durante 10 meses, rende juros de R$ 5.000,00. Determinar a taxa correspondente? C = 25.000,00 j = 5.000,00 n = 10 meses i =? soluo: j=Cxixn i = J / C x n = 5.000,00/25.000,0 x10 = 0,02 ou 2% a. m. 3 - Uma aplicao de R$ 50.000,00 pelo prazo de 180 dias obteve um rendimento de R$ 8.250,00. Indaga-se: Qual a taxa anual correspondente a essa aplicao? C = 50.000,00 j = i =? soluo: i = j / C x n i = 8.250,00 / 50.000,00 x 180 = 0,00091667, 0,091667% ao dia.
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8.250,00
n = 180 dias
ou
90
Taxa anual = 360 x 0,00091667 = 0,33 ou 33% a a Observao: Quando o prazo informado for em dias, a taxa resultante dos clculos ser diria; se o prazo for em meses, a taxa ser mensal; se for em trimestre, a taxa ser trimestral, e assim sucessivamente
CAPITALIZAO COMPOSTA Quando uma determinada soma de dinheiro est aplicada a juros simples, os juros so sempre calculados sempre sobre o montante inicial. quando uma soma est aplicada a juros compostos, os juros so calculados no apenas sobre o capital inicial, mas sobre este capital acrescido dos juros j vencidos. Capitalizao composta aquela em que a taxa de juros incide sobre o principal acrescido dos juros acumulados at o perodo anterior. Neste regime de capitalizao a taxa varia exponencialmente em funo do tempo. O conceito de montante o mesmo definido para
capitalizao simples, ou seja, a soma do capital aplicado
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ou devido mais o valor dos juros correspondentes ao prazo da aplicao ou da divida. A simbologia a mesma j conhecida, ou seja, M, o montante, C, o capital inicial, n, o perodo e i, a taxa. A deduo da frmula do montante para um nico
pagamento pouco mais complexa que aquela j vista para a capitalizao simples e para facilitar o entendimento, vamos admitir que defrontamos com o seguinte problema: Calcular o montante de um capital de R$ 1.000,00, aplicado taxa de 4% ao ms, durante 5 meses. Dados: C = 1.000,00 n = 5 meses i = 4% ao ms M=? O quadro a seguir permite que visualizemos claramente o clculo do montante, ms a ms. montante final
Ms
capital inicio
juros cor.
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(t)
ms (Pt) 1.000,00
ms (Jt) 1.000,00 x 0,04 = 40,00 1.040,00 x 0,04 = 41,60 1.081,60 x 0,04 = 43,26 1.124,86 x 0,04 = 45,00 1.169,86 x 0,04 = 46,79
ms (mt)
1.040,00
1.040,00
1.081,60
1.081,60
1.124,86
1.124,86
1.169,86
1.169,86
1.216,65
O valor do montante no final do quinto ms de R$ 1.216,65. O montante final de cada ms o valor do capital inicial do ms seguinte. Entretanto, essa forma de clculo bastante trabalhosa e demorada. Vamos deduzir uma frmula que permita um clculo mais fcil e rpido, partindo do desenvolvimento anterior, sem no entanto efetuar os clculos ali demonstrados. M0 = 1.000,00 M1 = 1.000,00 + 0,04 x 1.000,00 = 1.000,00(1 + 0,04) = 1.000,00 (1.04)1
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M2 = 1.000,00(1,04) + 0,04 x 1.000,00 x (1,04) = 1.000,00 (1,04)(1+0,04) = 1.000,00(1,04)2 .......... M5 = 1.000,00(1,04)4 + 0,04 x 1.000,00(1,04)4 = 1.000,00(1,04)4(1 + 0,04) = 1.000,00 (1,04)5 O valor do montante no final do quinto ms dado pela expresso: M5 = 1.000,00 (1,04)5. Como (1,04)5 = 1,21656 m = 1.000,00 x 1,21656 = 1.216,65, que confere com o valor determinado anteriormente. Substituindo cada n da expresso M5 = 1.000,00(1,04)5 pelo seu smbolo correspondente, temos M = C ( 1 + i)n, em que a expresso (1 + i)n chamada de fator de capitalizao ou fator de acumulao de capital para pagamento simples ou nico. Na calculadora HP12C a simbologia a seguinte: PV = capital inicial FV = montante i n = taxa = prazo/tempo/perodo
HP12C = 1.000,00 CHS PV 4 i 5 n FV = 1.216,65.
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1 - Qual o montante de uma aplicao de R$ 15.000,00, pelo prazo de 9 meses, taxa de 2% ao ms. Dados: C = 15.000,00 n = 9 meses i = 2% ao ms M=? Soluo: M = C(1 + i)n M = 15.000,00 (1 + 0,02)9 M = 15.000,00 x 1,19509 = 17.926,35 O valor atual (ou valor presente) de um pagamento simples, ou nico, cuja conceituao a mesma j definida para capitalizao simples, tem sua frmula de clculo deduzida da frmula, como segue.
em que a expresso
chamada Fator de valor atual
para pagamento simples (ou nico)
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2 - A loja Topa Tudo financia um bem de consumo de uso durvel no valor de R$ 16.000,00, sem entrada, para pagamento em uma nica prestao de R$ 52.512,15 no final de 27 meses. Qual a taxa mensal cobrada pela loja? Dados: M = 52.512,15 C =16.000,00 n = 27 meses i=? Soluo: M = C (1 + i)n 52.512,15 = 16.000,00(1 + i )27 52.512,15 / 16.000,00 = (1 + i)27 3,28201 = (1 + i)27 i = 3,282011/27 i = 1,045 = 1,045 - 1 x 100 = 4,5% ao ms. HP12C = 52.512,15 FV 16.000,00 CHS PV 27 n i = 4,5% ao ms
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Taxas de juros: nominal, efetiva, equivalentes, proporcionais, real e aparente
Taxas proporcionais so taxas de juros fornecidas em unidades de tempo diferentes que, ao serem aplicadas a um mesmo principal durante um mesmo prazo, produzem um mesmo montante acumulado no final daquele prazo, no regime de juros simples. 12% ao ano proporcional a 6% ao semestre; 1% ao ms proporcional a 12% ao ano. Taxas equivalentes so taxas de juros fornecidas em unidades de tempo diferentes que ao serem aplicadas a um mesmo principal durante um mesmo prazo produzem um mesmo montante acumulado no final daquele prazo, no regime de juros compostos. O conceito de taxas equivalentes est, portanto, diretamente ligado ao regime de juros compostos. Assim, a diferena entre taxas equivalentes e taxas proporcionais se prende exclusivamente ao regime de juros
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considerado. As taxas proporcionais se baseiam em juros simples, e as taxas equivalentes se baseiam em juros compostos. Taxa nominal a taxa de juros em que a unidade referencial de seu tempo no coincide com a unidade de tempo dos perodos de capitalizao. A taxa nominal sempre fornecida em termos anuais, e os perodos de capitalizao podem ser semestrais, trimestrais, mensais ou dirios. So exemplos de taxas nominais: 12% ao ano, capitalizados mensalmente; 24% ao ano, capitalizados semestralmente; 10% ao ano, capitalizados trimestralmente; 18% ao ano, capitalizados diariamente. A taxa nominal, apesar de bastante utilizada no mercado, no representa uma taxa efetiva e, por isso, no deve ser usada nos clculos financeiros, no regime de juros compostos. Toda taxa nominal traz em seu enunciado uma taxa efetiva implcita, que a taxa de juros a ser aplicada em
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cada perodo de capitalizao. Essa taxa efetiva implcita sempre calculada de forma proporcional, no regime de juros simples. Conforme podemos observar, a taxa efetiva implcita de uma taxa nominal anual sempre obtida o regime de juros simples. A taxa anual equivalente a essa taxa efetiva implcita sempre maior que a taxa nominal que lhe deu origem, pois essa equivalncia sempre feita no regime de juros compostos. Essa taxa anual equivalente ser tanto maior quanto maior for o nmero de perodos de capitalizao da taxa nominal. Taxa efetiva a taxa de juros em que a unidade referencial de sue tempo coincide com a unidade de tempo dos perodos de capitalizao. So exemplos de taxas efetivas: 2% ao ms, capitalizados mensalmente; 3% ao trimestre, capitalizados trimestralmente; 6% ao semestre, capitalizados semestralmente; 10% ao ano, capitalizados anualmente.
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Nesse caso, tendo em vista a coincidncia nas unidades de medida dos tempos da taxa de juros e dos perodos de capitalizao, costuma-se simplesmente dizer: 2% ao ms, 3% ao trimestre, 6% ao semestre e 10% ao ano. A taxa efetiva utilizada nas calculadoras financeiras e nas funes financeiras das planilhas eletrnicas. A taxa acumulada de juros com taxas variveis normalmente utilizada em situaes de correes de contratos como, por exemplo, atualizao de aluguis, saldo devedor da casa prpria e contratos em geral. A composio das taxas pode ocorrer de duas formas, com taxas positivas ou com taxas negativas. A taxa real de juros nada mais do que a apurao de ganho ou perda em relao a uma taxa de inflao ou de um custo de oportunidade. Na verdade, significa dizer que taxa real de juros o verdadeiro ganho financeiro. Se considerarmos que uma determinada aplicao financeira rendeu 10% em um determinado perodo de tempo, e que no mesmo perodo ocorreu uma inflao de 8%, correto afirmar que o ganho real desta aplicao no foram os 10%, tendo em vista que o rendimento
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correspondente sofreu uma desvalorizao de 8% no mesmo perodo de tempo; desta forma temos de encontrar qual o verdadeiro ganho em relao inflao, ou seja, temos de encontrar a taxa real de juros. A taxa aparente a taxa que se obtm numa operao financeira sem se considerar os efeitos da inflao. Se a inflao for zero, a taxa aparente e a taxa real so iguais. A taxa over equivalente uma taxa usada pelo mercado financeiro para determinar a rentabilidade por dia til, normalmente multiplicada por 30 (converso do mercado financeiro). Nas empresas, em geral, utilizada para escolher a melhor taxa para investimento. Esta prtica ganhou maior importncia principalmente no incio dos anos 90. Vrias aplicaes so efetuadas tomando como base os dias teis; entre elas temos as operaes de CDIs Certificados de Depsitos Interbancrios. A taxa mdia de juros tem como base terica o conceito estatstico da mdia geomtrica.
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Do ponto de vista da matemtica financeira, podemos calcular a taxa mdia de um conjunto de taxas extraindo a raiz ensima, tomando-se como base o nmero de termos do prprio conjunto de taxas.
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Rendas uniformes e variveis
RENDAS UNIFORME ou CERTA Denomina-se Renda o conjunto de 2 ou mais
pagamentos, ocorridos em pocas distintas, OBJETIVANDO a formao de um capital ou o pagamento de uma dvida. Termos os pagamentos (prestaes ou depsitos) so
os termos da Renda. Montante da Renda ser quando a renda for destinada denominado de Montante da
formao de um capital, este CAPITAL Renda. Valor Atual da Renda se o objetivo da renda for o
pagamento de uma dvida, O VALOR DA DVIDA ser designada por Valor Atual da Renda.
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Graficamente, temos: S
0 |
Onde: (depsitos)
S = Montante de uma Renda com 3 termos
0 |
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R Onde:
P = Valor Atual ou presente de uma Renda
com 3 termos (Pagamentos)
As Rendas podem ser classificadas em funo de: a) possibilidade de se estabelecer previamente o
nmero de termos de uma renda, seus vencimentos e respectivos valores.
Nas Rendas Certas, o nmero de termos,
seus vencimentos e respectivos valores podem ser previamente calculados.
Ex.:
as prestaes necessrias para
pagar uma compra a prazo.
As rendas aleatrias so aquelas em que pelo
menos um dos elementos da renda (nmero de termos, vencimentos, valores) no pode ser previamente estabelecido.
Ex.:
pagamento
de
uma
penso
vitalcia.
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105
b)
Durao, periodicidade e valores dos termos. Por este critrio as rendas podem ser
classificadas em:
Temporrias -
so as rendas em que o
nmero de termos finito e a renda tem um termo final. Ex.: venda de um carro financiado em 15 parcelas;
Perptuas so as rendas em que o nmero
de termos infinito. Ex.: direitos autorais
Peridicas so aquelas em que a freqncia
entre pagamentos constante. Ex.: Aluguis mensais;
No Peridicas so aquelas em que entre os pagamentos no
freqncia constante.
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Ex.:
venda de um bem a prazo, com
pagamento de uma parcela no ato, a 2 com 30 dias e 3 com 50 dias.
Constantes -
so aquelas em que todos os
pagamentos so de um mesmo valor Ex.: financiamento de um veculo em 5 parcelas mensais, iguais e consecutivas;
Variveis
so
aquelas
em
que
os
pagamentos no so do mesmo valor. c) Ex.: parcelas de um consrcio.
Vencimento dos termos quanto ao vencimento dos termos as Rendas podem se classificar em:
rendas imediatas (ou postecipadas)
quando os pagamentos ocorrem no fim de cada perodo (conveno de fim de perodo do fluxo de caixa)
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rendas antecipadas - quando os pagamentos
ocorrem no incio de cada perodo;
rendas diferidas quando o pagamento (ou perodo de tempo (prazo de
recebimento) dos termos passa a ocorrer aps determinado carncia)
RENDAS IMEDIATAS Valor Atual de uma Renda Imediata o valor atual (ou
presente) de uma renda equivale ao valor de uma dvida (emprstimo, valor vista de um bem) que ser pago em prestaes.
1 Renda imediata 0
..... n
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P = R x ( 1 + i )n - 1 Onde: i x ( 1 + i )n
P = Capital R = Renda ou Prestao i = Taxa de juros
n = Perodos Ex.: Qual o valor da prestao mensal de um
financiamento de $ 250,000, em 5 parcelas, uma taxa de 5 % a.m. ? Dados: P = $ 250.000 n = 5 meses i = 5 % a.m. = 0,05 a.m. 1) / i . (1 + i)
n
Pede-se: R = ?
P = R .( (1 + i)n -
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250,000 = R . ((1 + 0,05)5 1) / 0,05 . (1 + 0,05)5 . 250,000 1,276281) R = (250,000 x 0,063814) / 0,276281 57.743,70 Montante de Rendas Imediatas O montante de uma R = $ = R . (1,276281 1) / (0,05 .
renda imediata corresponde soma dos depsitos (termos) individuais, juros.
durante i
n de
perodos, a uma taxa
devemos lembrar que o valor presente da
srie de n termos da renda, no instante zero, deve ser EQUIVALENTE AO MONTANTE S NO INSTANTE ZERO.
S = R x ( 1 + i )n - 1 i
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Onde: S = Montante R = Renda ou Prestao i = Taxa de juros
n = Perodos Ex.: Se quisermos ter $ 2,000,000 daqui a 12 meses,
quanto deveremos depositar mensalmente sabendo que a taxa de juros de 15 % a.m. ? Dados: S = $ 2,000,000 n = 12 meses i = 15 % a.m. = 0,15 a.m. 1) / i S = R . ((1 + i)n Pede-se: R = ?
2,000,000
((1 + 0,15)
12
- 1 )
0,15
2,000,000 = R . 4,35025 / 0,15
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R = 2,000,000 x 0,15 / 4,35025 68,961.55 RENDAS ANTECIPADAS
Valor Atual de uma Renda Antecipada Nas imediatas, pagamento o
rendas primeiro no ocorre
final do primeiro perodo e dos demais no final dos respectivos o 1 perodos. Nas Rendas antecipadas, pagamento ocorre pagamentos no instante zero e os demais perodo. ocorrem no incio de cada
1 Renda imediata 0
4.....
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1 Renda ANTECIPADA 0 R R
Comparando-se os diagramas de renda imediata com o de renda antecipada, a nica diferena que o primeiro termo, na renda imediata, ocorre no fim do 1 perodo, enquanto na antecipada, o 1 pagamento ocorre no instante zero. Caso o 1 pagamento da srie antecipada ocorresse no final do 1 perodo, seria automaticamente em a srie antecipada (postecipada).
transformada
imediata
Para empurrar o 1 termo para o final do instante 1 ( e os demais para o final dos respectivos perodos), basta que multipliquemos a srie por direita por um perodo. Como de pagamentos resultado desta ( 1 + i )n , deslocando o grfico para a
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transformao, a srie de pagamentos antecipados passa a ser uma renda postecipada.
Portanto,
para encontrarmos o valor das rendas
antecipadas, basta dividirmos o valor encontrado para as rendas imediatas por ( 1 + i ) .
R antecipada = R imediata / ( 1 + i )
Ex.: Um apartamento vendido vista por $ 100,000, mas pode ser vendido a prazo em 19 prestaes mensais, iguais, vencendo a 1 no ato da compra. Sabendo que a taxa de juros de 2% a.m., qual o valor da Prestao? Dados: P = $ 100,000 (antecipada) n = 19 meses i = 2 % a m. = 0,02 a m. Pede-se: R = ?
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Soluo: Primeiramente, calculemos o valor das prestaes caso o produto fosse vendido sem entrada, com a 1 prestao somente no final do 1 perodo. P = R . ((1 + i)n 1) / (i . ( 1 + i)n ((1,02)19 1) / (0,02 . (1,02)19 ) 100,000 = R .
100,000 = R . 0,456811 / (0,02 . 1,456811) = R . 0,456811 / 0,029136 R = 100,000 x 0,029136 / 0,456811 (imediata) R (antecipada) = $ 6.378,13 / (1 + 0,02) 6.253,07 (antecipada) Montante de Rendas Antecipadas R
100,000
R = $ 6.378,13
A exemplo dos
valores atuais de rendas imediatas e antecipadas, o MONTANTE DE UMA RENDA ANTECIPADA ir diferir do montante de uma renda imediata (ou postecipada) no tocante
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ocorrncia depsito.
do
Portanto,
para encontrarmos o valor do montante
antecipado, basta dividirmos o valor encontrado para o montante imediato por ( 1 + i ) .
S antecipada = S imediata / ( 1 + i ) Ex.: Quanto devo depositar mensalmente num fundo de investimento que paga 4 % a m., para que, no fim de 10 meses, no ocorrendo nenhum resgate, possa dispor de $ 150,000, supondo o 1 depsito na data zero, e o total de 10 depsitos ? Dados: S = $ 150,000 n = 10 meses i = 4 $ a m. = 0,04 a.m. Pede-se: R = ?
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Soluo: Primeiramente, calculemos o valor dos depsitos caso o primeiro fosse feito no na data zero, mas 30 dias aps, ou seja, no final do 1 perodo. S = R . ((1 + i)n - 1) / i 1) / 0,04 150,000 = R . (1,04)10 1) / 0,04 (1,480244 1) / 0,04 150,000 = R . 0,480244 / 0,04 0,04 / 0,480244 R = $ 12.493,65 (imediata) imediata / 1 + i R antecipada = 12.493,65 / 1,04 (antecipada) R = $ 12.013,12 R antecipada = R R = 150,000 x 150,000 = R . 150,000 = R . ((1 + 0,04)10
RENDAS DIFERIDAS Valor Atual de Rendas Diferidas As rendas diferidas so aquelas pagamentos em ou que os depsitos
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passam a ocorrer aps um certo prazo, prazo este denominado prazo ou perodo de carncia.
o clculo do valor atual de uma renda diferida pode ser decomposto em 2 etapas:
1 etapa: clculo do valor presente da renda at o final do perodo de carncia;
2 etapa: clculo do valor presente, NA DATA ZERO, do valor obtido no final do perodo de carncia. P = - 1 ( 1 + i )n i x ( 1 + i )n 1 x Rx ( 1 + i )n
perodo de carncia clculo da renda aps a carncia
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Ex.: Qual o valor atual de uma renda de $ 100, de 3 termos mensais, com 2 meses de carncia, taxa de 6 % a m. ?
1 etapa: Dados: R = 100 n = 3 meses i = 6 % a m. = 0,06 a m. (1 + i)n P = 100 . ((1 + 0,06)3 1) / (1 + 0,06)3 100 . (1,191016 1) / 1,191016 x 0,06 P = 100 . 0,191016 / 1,191016 x 0,06 = $ 267,30 2 etapa: P2 P = P = R . ((1 + i)n - 1) / i . Pede-se: P2 = ?
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Dados: P2 = 267,30 $ 267,30 / (1 + 0,06)2 n = 2 meses i = 6 % a m. = 0,06 a m. P = $ 237,90
Pede-se: P = ? P = P2 / (1 + i)n P =
P = 267,30 / 1,1236
Valor Atual de Rendas Perptuas Imediatas Rendas Perptuas so aquelas em que o nmero de termos infinito. O valor atual de uma renda perptua imediata dado pela frmula: P = R / i Onde: P = Valor do Capital
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R = I
Renda ou pagamento
= taxa de juros
Ex.: Durante 10 anos um investidor pretende depositar mensalmente uma certa quantia para, aps o trmino dos depsitos, ter uma renda perptua de $ 2,000 por ms. Considere a conveno de fim de perodo e juros de 1 % a m.
1 etapa: vamos,
inicialmente,
calcular
valor
que
proporciona uma renda mensal vitalcia de $ 2,000
P = R/i 200,000
P = 2000 / 0,01
2 etapa: agora o problema se resume a, dado o Montante S, achar a Renda N:
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Dados: S = $ 200,000 i = 1 % a m. = 0,01 a m. 1) / i n = 120 meses 0,01)120 1) / 0,01 200,000 = R . ((1 + Pede-se: R = ? S = R . ((1 + i)n -
200,000 = R . (1,01120 1) / 0,01 (1,01120 1)/ 0,01
200,000
R = 200,000 x 0,01 / (1,01120 1) 2,3003841 R = $ 869,42
2000 /
Valor Atual de Rendas Perptuas antecipadas
Para
calcular o valor atual de rendas perptuas antecipadas, adicionar o basta termo
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que
ocorreu zero
no
instante perptuas imediatas. temos:
frmula das rendas Assim,
P = R + R/i
Ex.: Uma pessoa pretende se aposentar e viver de juros. Quanto deve ter depositado que para receber $ 2,000 mensalmente, antecipados. sabendo o investimento feito paga
juros de 1 % a. m..
Considerar srie infinita de pagamentos
P=R+R/i 102,000
P = 2000 + 2000 / 0,01
Renda varivel
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Definio Tipo de investimento no qual a rentabilidade no pode ser determinada na data da realizao do investimento. Uma aplicao considerada renda varivel quando o retorno ou rendimento desta aplicao pouco previsvel, pois est sujeita a grandes variaes de acordo com o mercado. Aes de empresas so exemplos de renda varivel.
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Planos ou Sistemas de Amortizao de Emprstimos e Financiamentos

Sistema de Amortizao Constante (SAC) As parcelas de amortizao so iguais (fixas). Logo as prestaes so continuamente decrescentes. Ex.1: Emprstimo de 100,00 a 10% a.a., com 3 anos de carncia e juros anuais a partir do primeiro ano. No 3 perodo, a dvida dividida por 4, para formar 4 parcelas. N da parce la Saldo Dvid Parcelas a Devedor a pagar Aps Ante Amortiza pagamento s o Sd 0 1 2 3 4 5 6 100 100 100 75 50 25 0 J=Sd *i 100 100 100 100 75 50 25 A 0 0 0 25 25 25 25 Juros a pagar Total a pagar Presta es A+J 0 10 10 35 32,5 30 27,5
J=Sd*i 0 10 10 10 7,5 5 2,5
Ex.2: Emprstimo de 100,00 a 10% a.a., com 3 anos de carncia e juros adicionados dvida (capitalizados). Neste
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caso, os juros so somados dvida por 3 anos e, depois, acrescentados ao valor pagar. No 3 perodo, a dvida dividida por 4, para formar 4 parcelas. N da Saldo Dvid Juros Parcelas Juros Parce Devedor a somad a pagar somad la Aps Ante os Amortiza os pagament s dvida o parcela os Sd J=Sd*i A J=Sd*i 0 100 100 0 0 0 1 110 110 10 0 0 2 121 121 11 0 0 3 99,825 133, 12,1 33,275 0 1 4 66,55 99,8 0 33,275 9,9825 25 5 33,275 66,5 0 33,275 6,655 5 6 0 33,2 0 33,275 3,3275 75 Somas 33,1 133,1 Total a pagar Presta es A+J 0 0 0 33,275 43,2575 39,93 36,6025
19,965 153,065
Tabela Price As prestaes so fixas, mas a amortizao no precisa ser. Prestao = PMT = (1+i)n PV / 1
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(1+i)n *i um caso particular do SF. Caractersticas da Tabela Price: A taxa de juros dada em termos nominais. Na prtica, esta taxa dada em termos anuais. As prestaes tm perodo menor que aquele a que a taxa se refere. No clculo, utilizada a taxa
proporcional ao perodo a que se refere a prestao, calculada a partir da taxa nominal. Ex.: Emprstimo de 100,00 a 12% a.a., sem carncia, Tabela Price. Devoluo do emprstimo em 8 prestaes iguais. Taxa mensal = 12%/12 = 1% PMT = 100 / (1+1%)8 1 = 13,0690292
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(1+1%)8 1% N da Saldo Parce Devedor la Aps pagame nto
Saldo Antes
Parcelas Juros Total a a pagar a pagar Amortiza pagar Prestae o s P-J 0 12,06903 12,18972 12,31162 12,43473 12,55908 12,68467 12,81152 12,93963 100 J=Sd*i 0 1 0,879 31 0,757 41 0,634 30 0,509 95 0,384 36 0,257 51 0,129 40 4,552 24 P=PV/ (1+i)n-1 (1+i)n*i 0 13,06903 13,06903 13,06903 13,06903 13,06903 13,06903 13,06903 13,06903 104,5522 4
Sd 0 1 2 3 4 5 6 7 8 100 87,9309 7 75,7412 5 63,4296 3 50,9949 0 38,4358 2 25,7511 5 12,9396 3 0 Somas Sistema Francs (SF) 100 100 87,930 97 75,741 25 63,429 63 50,994 90 38,435 82 25,751 15 12,939 63
As prestaes so fixas, mas a amortizao no precisa ser.
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Prestao = PMT = (1+i)n PV / 1 (1+i)n *i Ex.: Emprstimo de 100,00 a 10% a.a., sem carncia. Pagamento em 5 prestaes iguais. N da Saldo Parce Devedor la Aps pagame nto Dvida Antes Parcelas Juros a pagar a Amortiza pagar o P-J Total a pagar Prestae s
Sd 0 1 2 3 4 5 100 83,6202 5 65,6025 3 45,7830 3 23,9815 8 0 100 100 83,620 25 65,602 53 45,783 03 23,981 58
J=Sd*i P=PV*(1+ i)n-1 (1+i)n*i 0 0 0 16,37975 10 26,37975 18,01772 19,81950 21,80145 23,98158 8,362 02 6,560 25 4,578 30 2,398 17 26,37975 26,37975 26,37975 26,37975
Sistema de Amortizao Crescente (SACRE)
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As prestaes so mdias entre as prestaes do SAC e da Tabela Price. O Sistema Financeiro de Habitao passou a adotar o SACRE, alm do SAC e da Tabela Price. Ex.: Emprstimo de 90.000, a ser pago em 12 prestaes mensais, taxa nominal de 72% a.a. Parcelas de Amortizao = 90.000 / 12 = 7.500 Juros = 72%/12 = 6% Segundo a Tabela Price (variao do SF), as prestaes devem ser: PMT 90.000 / = (1+6%)12 = 1 (1+6%)12 * 1% Tabela segundo o Sistema de Amortizao Constante (SAC), incluindo as prestaes da Tabela Price e do SACRE An o Saldo Dvid Parcelas Juros Devedor a a pagar a Aps Ante Amortiza paga Presta es SAC Presta Presta es es Tabela SACRE 10.734,93
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pagame nto Sd 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 90.000 82.500 75.000 67.500 60.000 52.500 45.000 37.500 30.000 22.500 15.000 7.500 0 Somas
s J=Sd *i 90.0 00 90.0 00 82.5 00 75.0 00 67.5 00 60.0 00 52.5 00 45.0 00 37.5 00 30.0 00 22.5 00 15.0 00 7.5 00
o A 0 7.500 7.500 7.500 7.500 7.500 7.500 7.500 7.500 7.500 7.500 7.500 7.500 90.000
r J=Sd *i 0 5.40 0 4.95 0 4.50 0 4.05 0 3.60 0 3.15 0 2.70 0 2.25 0 1.80 0 1.35 0 90 0 45 0 35.1 00 Total a pagar A+J 0 12.900 12.450 12.000 11.550 11.100 10.650 10.200 9.750 9.300 8.850 8.400 7.950
Price
SAC+Pri ce 2 0 11.817, 47 11.592, 47 11.367, 47 11.142, 47 10.917, 47 10.692, 47 10.467, 47 10.242, 47 10.017, 47 9.792,4 7 9.567,4 7 9.342,4 7 126.959 ,64
0 10.734, 93 10.734, 93 10.734, 93 10.734, 93 10.734, 93 10.734, 93 10.734, 93 10.734, 93 10.734, 93 10.734, 93 10.734, 93 10.734, 93
125.100 128.819 ,16
Obs.: H arredondamentos.
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Tabela pelo SACRE An o Saldo Devedor Aps pagamento Sd 90.000 83.582,53 77.005,01 70.257,84 63.330,84 56.213,22 48.893,55 41.359,69 33.598,80 25.597,26 17.340,62 8.813,59 0 Somas Obs.: H arredondamentos. Dvida Antes J=Sd*i 0 90.000, 00 83.582, 53 77.005, 01 70.257, 84 63.330, 84 56.213, 22 48.893, 55 41.359, 69 33.598, 80 25.597, 26 17.340, 62 8.813,5 9 Parcelas a pagar Amortiza o A 0 6.417,47 6.577,52 6.747,17 6.927,00 7.117,62 7.319,68 7.533,86 7.760,89 8.001,54 8.256,63 8.527,03 8.813,650,06 90.000,00 Juros a pagar J=Sd*i 0 5.400,00 5.014,95 4.620,30 4.215,47 3.799,85 3.372,79 2.933,61 2.481,58 2.015,93 1.535,84 1.040,44 528,82 Total a pagar Presta es A+J 0 11.817,4 7 11.592,4 7 11.367,4 7 11.142,4 7 10.917,4 7 10.692,4 7 10.467,4 7 10.242,4 7 10.017,4 7 9.792,47 9.567,47 9.342,47
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
36.959,5 126.959, 8 64
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Sistema Americano (SA) A dvida totalmente paga em uma s parcela, mas os juros podem ser pagos periodicamente ou somados dvida at a data do pagamento da dvida. Fundo de Amortizao (Muitas vezes confundido com o SA Sinking Fund). O devedor investe pessoalmente fraes da dvida em um fundo, para colher os juros junto com o capital investido e us-los para pagar a dvida de uma s vez. Normalmente, os juros do investimento so menores que os juros da dvida. O objetivo deste fundo quitar o principal devido e no seus juros. A soma de parcelas iguais atualizadas equivale a A poupana pode ser calculada com esta frmula. FV = PMT (1+i)n * 1 i
Depositar 50,00 por ms, durante 12 meses, taxa de 1% a.m., forma um montante, no final de 12 meses igual a FV = 50 * (1+1%)1 = 50 2 1 * 1% 1,011 = 50 2 -1 * 0,01 0,126 = 634, 82 10 0,01
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Clculo financeiro: custo real efetivo de operaes de financiamento, emprstimo e investimento
Nos financiamentos incide uma srie de custos adicionais, como IOF, despesas administrativas de elaborao do contrato, comisses, etc. Tais fatores elevam o custo (ou taxa) efetivo e devem ser considerados ao se tomar um emprstimo. Em contextos inflacionrios inflacionrios, deve-se ficar atento para a denominada iluso monetria, ou rendimento aparente. Nesta situao importante determinar a taxa real de juros e o custo ou rendimento real de um financiamento ou aplicao. No processo de clculo da taxa real, necessrio
homogeneizar os valores das sries financeiras, de forma a retirar os efeitos corrosivos da inflao nos valores aplicados ou recebidos em cada data, traduzindo-os ao mesmo padro monetrio de referncia numa determinada poca, ou seja, necessrio "datar" a moeda; dizer, por exemplo, moeda de 1994, moeda de 1995 etc.
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O processo de homogeneizao dos valores monetrios utiliza ndices de preos a fim de deflacionar ou inflacionar as sries de valores nominais ou aparentes. - o deflacionamento permite reduzir todos os valores da srie a uma base comum de referncia, situada preteritamente no incio da srie. Os ndices de preos permitem calcular deflatores. ou seja. operadores que, multiplicados pelos valores monetrios das diversas pocas, reduzem-nos a valores correspondentes ao nvel de preos da data inicial de referncia. - O inflacionamento (indexao ou atualizao monetria), inversamente, traduz a colocao dos diversos valores correntes nominais, em termos de moeda de poder aquisitivo do final da srie; isto , a indexao (inflacionar) transforma os valores nominais de cada poca em valores compatveIs com a capacidade de compra verificada numa data superior. 1. O que CET? CET a sigla para Custo Efetivo Total. Por meio da resoluo do Conselho Monetrio Nacional, 3.517, de 06.12.2007, todas as instituies financeiras devem
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informar, desde o dia 03.03.2008, o Custo Efetivo Total das operaes de emprstimos e financiamentos. 2. O que compe o CET? O CET calculado considerando os fluxos referentes s liberaes e aos pagamentos previstos, incluindo taxa de juros do contrato, tributos, tarifas, seguros e outras despesas cobradas do cliente. a. Tributos: Imposto sobre Operaes
Financeiras (IOF). b. Seguros: eventuais seguros incidentes
sobre os emprstimos e financiamentos. c. Tarifas: Tarifa de Abertura de Crdito -
TAC. A partir de 30.04.2008, estar vedada a cobrana da TAC, conforme resoluo CMN 3.518, de 06.12.2007. O CET deve ser informado na forma percentual anual. 3. obrigatrio informar o CET ao cliente?
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Sim. Previamente contratao da operao, o cliente precisa ser informado do CET incidente na operao de crdito pretendida. 4. Por que o CET foi institudo? O objetivo do CET informar ao consumidor o custo real de uma operao de crdito, apresentando todos os custos que incidem na operao pretendida antes da contratao. Dessa forma, o consumidor tem condies de comparar as ofertas do mercado e escolher a melhor opo. 5. Por que o CET pode variar entre instituies financeiras? Como o CET composto por taxa de juros, custos de tarifas, tributos, registros e despesas com pagamento de terceiros, o valor desses custos pode variar de uma instituio para outra. Por exemplo, mesmo que as taxas de juros de duas instituies sejam iguais, o CET pode variar em funo do valor de uma tarifa ser diferente entre essas instituies. Por isso, com o CET voc pode comparar esses custos de forma simples e transparente.
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6. Como saber qual o melhor CET de uma operao de crdito? A melhor forma fazer simulao e comparar o CET entre as instituies. Considerando que todos os custos que incidem em uma operao esto no CET, quanto menor o valor do CET, menos voc pagar pela linha de crdito.
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Avaliao de Sistemas de Investimento O Comit de Poltica Monetria (Copom) em recente reunio estabeleceu a taxa de juros bsica em 8,75% a.a. Cada vez mais, a definio dos juros est basicamente relacionada com o cumprimento da meta de inflao de 2010 (vale lembrar que o efeito de mudanas nos juros sobre o nvel de preos da economia leva alguns meses para ser sentido). Como as projees disponveis hoje apontam para uma inflao acima da meta para o ano que vem, o Copom continua optando por uma trajetria mais amena de queda dos juros. As recentes redues nos juros tm trazido a taxa de juros bsica, paulatinamente, para nveis mais baixos. Em termos de aplicao financeira, isso significa que os investimentos em renda fixa esto se tornando cada vez menos atraentes em termos de retorno, o que tem incentivado os agentes a buscar alternativas mais arriscadas para aplicar seu dinheiro. Essa situao nova no mercado brasileiro, onde as aplicaes de menor risco (renda fixa) eram tambm as de maior retorno esperado. Reflexo disso que os fundos de renda fixa ainda respondem por cerca de 96% do total de aplicaes em fundos de investimentos no Brasil. Com os juros mais baixos,
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o investidor que quiser maiores retornos ter que aprender a conviver com maiores riscos, ou seja, com maior possibilidade de perda. Porm, essa busca por novas opes de investimento pode trazer diversas complicaes. Neste momento, os investidores devem ter alguns princpios bsicos em mente, que, embora paream bvios, nem sempre so lembrados no momento da aplicao. Alocao imprpria: muitos analistas dizem que 90% do retorno de um investimento dado pela alocao adequada dos recursos. Isso significa que as aplicaes escolhidas pelo investidor devem ser compatveis com diversos parmetros determinados por ele, como tempo de durao do investimento, a necessidade de saques ocasionais durante este perodo, a capacidade do investidor de suportar perodos de alta volatilidade, entre outros. Resumindo, para poder alcanar uma alocao adequada de recursos, o investidor deve ter objetivos muito bem estudados e claramente definidos. Evitar um elevado nmero de transaes: no entusiasmo dos negcios, muitos investidores exageram na quantidade de transaes e, com isso, acabam desperdiando seu tempo e parte expressiva de seus recursos no pagamento de taxas e impostos. Alm disso, aumentasse a possibilidade de
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cometer erros de avaliao. O pior que, em geral, esse excesso de movimentaes no traz ganhos expressivos em termos de retorno. Fugir de taxas exageradas: antes de aplicar o dinheiro, devese sempre prestar muita ateno no custo das operaes que sero realizadas. Promessas de retornos elevados podem esconder custos operacionais exagerados. Portanto, muita ateno com as taxas que so cobradas emcada etapa do processo de investimento. Tomar cuidado com a diversificao excessiva: alternativas simples de investimento podem oferecer retornos to bons quanto muitas de alternativas sofisticadas. seja uma Embora a diversificao investimentos estratgia
recomendvel, deve-se ter cuidado para no exagerar na dose e cair numa situao na qual torna-se extremamente difcil monitorar adequadamente sua carteira de investimentos. Ter opinio prpria: embora seja muito importante ouvir a avaliao de vrios especialistas, sempre mais importante possuir uma opinio prpria sobre as tendncias do mercado. Caso contrrio, voc ficar como um cego que tem que confiar no seu guia para no errar o caminho. Enquanto o guia estiver certo, tudo bem. Por outro lado, quando o guia
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comear a falhar, voc fica sem rumo. Neste ponto, vale lembrar uma mxima do mercado: quando todos esto seguindo um determinado caminho, tente descobrir se no existe um melhor. No entanto, essa descoberta possvel somente quando se tem conscincia do que se est fazendo. Muitos fundos de investimento cobram dos investidores uma taxa de performance, que a remunerao do administrador do fundo pelo seu desempenho. Este desempenho avaliado de acordo com algum parmetro predeterminado no estatuto do fundo. Por exemplo, se um fundo de aes tem como meta superar o desempenho do Ibovespa, a taxa de performance ser cobrada sempre que o retorno do fundo em determinado perodo for maior que o do Ibovespa. Se o fundo no conseguir superar o retorno do Ibovespa, no ser cobrada taxa de performance. Portanto, ao escolher um fundo de investimento, deve-se prestar muita ateno nessa taxa. Alguns investidores preocupam se em analisar apenas o desempenho passado do fundo (o que tambm deve ser feito) e se esquecem de verificar se existe uma taxa de performance e de quanto ela . Afinal, retornos esperados elevados podem ser ofuscados por altas taxas de performance, o que, normalmente, o investidor s percebe quando tarde demais.
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O ato de investir recursos vem se tornando uma tarefa que exige cada vez mais ateno por parte dos investidores. Como alternativas de investimentos tem-se disposio do investidor uma cesta de ativos composta por instrumentos de Renda Fixa como operaes estruturadas de financiamento a termo na BOVESPA, debntures, certificados de depsitos bancrios (CDB) emitidos por empresas e bancos estrangeiros de primeira linha, que apresentam as melhores rentabilidades e garantias, proporcionando sempre nas reaplicaes e movimentaes financeiras a iseno da CPMF e oferecendo liquidez diria. Atualmente, h mais de R$ 200 bilhes aplicados nas diversas modalidades de fundos oferecidos pelas instituies administradoras de recursos. Escolher qual fundo investir no tarefa simples, nem mesmo para grandes investidores.
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Taxas de Retorno A Taxa Interna de Retorno (TIR), em ingls IRR (Internal Rate of Return), a taxa necessria para igualar o valor de um investimento (valor presente) com os seus respectivos retornos futuros ou saldos de caixa. Sendo usada em anlise de investimentos significa a taxa de retorno de um projeto. Utilizando uma calculadora financeira, encontramos para o projeto P uma Taxa Interna de Retorno de 15% ao ano. Esse projeto ser atrativo se a empresa tiver uma TMA menor do que 15% ao ano. A soluo dessa equao pode ser obtida pelo processo iterativo, ou seja "tentativa e erro", ou diretamente com o uso de calculadoras eletrnicas ou planilhas de clculo. A taxa interna de rentabilidade (TIR) a taxa de
actualizao do projecto que d o VAL nulo. A TIR a taxa que o investidor obtm em mdia em cada ano sobre os capitais que se mantm investidos no projecto, enquanto o investimento inicial recuperado progressivamente. A TIR um critrio que atende ao valor de dinheiro no tempo, valorizando os cash-flows actuais mais do que os futuros, constitui com a VAL e o PAYBAK actualizado os trs grandes critrios de avaliao de projectos. A TIR no adequada
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seleco de projectos de investimento, a no ser quando determinada a partir do cash-flow relativo.
A Taxa Interna de Retorno de um investimento pode ser:
Maior do que a Taxa Mnima de Atratividade: significa que o investimento economicamente atrativo.
Igual Taxa Mnima de Atratividade: o investimento est economicamente numa situao de indiferena.
Menor do que a Taxa Mnima de Atratividade: o investimento no economicamente atrativo pois seu retorno superado pelo retorno de um investimento com o mnimo de retorno.
Entre vrios investimentos, o melhor ser aquele que tiver a maior Taxa Interna de Retorno Matematicamente, a Taxa Interna de Retorno a taxa de juros que torna o valor presente das entradas de caixa igual ao valor presente das sadas de caixa do projeto de investimento. A TIR a taxa de desconto que faz com que o Valor Presente Lquido (VPL) do projeto seja zero. Um projeto atrativo
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quando sua TIR for maior do que o custo de capital do projeto. Mtodo Para encontrar o valor da Taxa Interna de Retorno, calcular a taxa que satisfaz a seguinte equao:
Exemplo Considerando-se que o fluxo de caixa composto apenas de uma sada no perodo 0 de R$ 100,00 e uma entrada no perodo 1 de R$120,00, onde i corresponde taxa de juros:
Para VPL = 0 temos i = TIR = 0.2 = 20% Como uma ferramenta de deciso, a TIR utilizada para avaliar investimentos alternativos. A alternativa de investimento com a TIR mais elevada normalmente a preferida; tambm deve se levar em considerao de que colocar o investimento em um banco sempre uma alternativa. Assim, se nenhuma das alternativas de investimento atingir a taxa de rendimento bancria ou a
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Taxa Mnima de Atratividade (TMA), este investimento no deve ser realizado. Normalmente a TIR no pode ser resolvida analiticamente como demonstrado acima, e sim apenas atravs de iteraes, ou seja, atravs de interpolaes com diversas taxas de retorno at chegar quela que apresente um VPL igual a zero; contudo as calculadoras financeiras e planilhas eletrnicas esto preparadas para encontrar rapidamente este valor. Um defeito crtico do mtodo de clculo da TIR que mltiplos valores podem ser encontrados se o fluxo anual de caixa mudar de sinal mais de uma vez (ir de negativo para positivo e para negativo novamente, ou vice-versa) durante o perodo de anlise. Para os casos de alterao freqente de sinal deve utilizar-se a (Taxa externa de retorno - TER). Apesar de uma forte preferncia acadmica pelo VPL, pesquisas indicam que executivos preferem a TIR ao invs do VPL. Aparentemente os gerentes acham intuitivamente mais atraente para avaliar investimentos em taxas percentuais ao invs dos valores monetrios do VPL. Contudo, deve-se preferencialmete utilizar mais do que uma ferramenta de anlise de investimento, e todas as alternativas devem ser consideradas em uma anlise, pois
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qualquer alternativa pode parecer valer a pena se for comparada com as alternativas suficientemente ruins. Deve-se ter em mente que o mtodo da TIR considera que as entradas, ou seja, os vrios retornos que o investimento trar, sero reinvestidos a uma taxa igual a taxa de atratividade informada.
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