PONTIFCIA UNIVERSIDADE CATLICA DE MINAS GERAIS Instituto de Cincias Econmicas e Gerenciais Curso de Cincias Contbeis

A ADMINISTRAO FINANCEIRA E OS PRINCIPAIS PROBLEMAS RELACIONADOS COM A CRISE FINANCEIRA MUNDIAL

Renilda A Rodrigues

Belo Horizonte 2009 Renilda A Rodrigues

A ADMINISTRAO FINANCEIRA E OS PRINCIPAIS PROBLEMAS RELACIONADOS COM A CRISE FINANCEIRA MUNDIAL

Trabalho de Administrao Financeira e os principais problemas relacionados com a crise financeira apresentado disciplina: Administrao Financeira do 7 Perodo do Curso de Cincias Contbeis Manh do Instituto de Cincias Econmicas e Gerenciais da PUC Minas BH. Professor: Luciano Carlos Lauria

Belo Horizonte 2009

A administrao financeira e os principais problemas relacionados com a crise financeira mundial

RESUMO O buscar originou presente um a melhor crise trabalho tem como sobre objetivo os principal entender de a

importncia da administrao financeira, juntamente com a controladoria, entendimento financeira principais pontos onde mundial, envolvendo assim disciplina

estudada no 7 perodo. A metodologia usada para fazer o artigo foi pesquisa bibliogrfica de: livros, sites, revistas e jornais, fazendo uma leitura analtica aos individual, a em suas focando o objetivo de de maior, que Pois a a demonstrar usurios extrema importncia utilizar

administrao

financeira

tomadas

decises.

administrao financeira hoje uma das mais importantes ferramentas que as sociedades possuem, e que atravs de seus meios podem projetar um melhor a resultado para a mesma, visando de antecipar, projetar riscos e criando alternativas que venha proporcionar um crescimento, de forma que sociedade tenha no capacidade Uma adquirir recursos correta de e necessrio clara e de que seus que proporcione uma liquidez imediata caso necessrio, e que permitem sua estabilidade resultados mercado. de demonstrao de fluxos atravs relatrios caixas outros

permitem uma avaliao de toda estrutura da sociedade, pois de grande relevncia que a mesma informe aos seus usurios toda sua movimentao, seus direitos e obrigaes atravs de seu ativo e passivo de forma transparente e de fcil entendimento que os possibilitem entender sua real situao econmica e sua posio no mercado. Entender os principais fatores que proporcionaram a crise mundial, procurar analisar a veracidade e qualidade das informaes que esto sendo passadas para o mercado em geral, procurar entender um pouco as mudanas que o mundo em um texto geral est passando por causa da crise financeira, buscar conhecer mais das grandes sociedades que tem suas aes no mercado, saber de fato se elas podem dar o retorno que seus investidores esperam avaliar os riscos, sua permanncia no mercado.

Sumrio

1 - Introduo 2 - Referenciais Tericos 2.1 - Viso Geral da Administrao Financeira 2.2 - Modalidade da Organizao de empresas 2.3 - Os objetivos da Administrao Financeira e da Controladoria 2.3.1 - Os objetivos da Administrao 2.4 - Os Relacionamentos da direo com os gestores e administradores 2.5 - Os escndalos que geraram uma crise internacional de confiana surgidos com as empresas Enron e Arthur Andersen 2.6 - A importncia da qualidade da informao e o reflexo nas demonstraes financeiras e na contabilidade 2.7 - Os Acontecimentos nos Estados Unidos da Amrica que geraram a crise financeira mundial 2.8 - Os Tipos de Riscos 3 Concluso 4 Referncias

1- INTRODUO Este artigo tem como objetivo o estudo da administrao

financeira, entender um pouco de sua forma, seu envolvimento com a atual crise econmica mundial e como ele se preocupa em demonstrar com clareza e veracidade situao econmica da empresa no mercado. Entender seu real papel dentro de uma organizao, suas formas de decises para fazer os investimentos, objetivando o mnimo de risco possvel, visando sempre um retorno financeiro que proporcione a mesma transmitir aos seus investidores segurana nas aplicaes, e proporcion-la um maior grau de liquidez. Entender as modalidades das empresas, de uma forma bem ampla conhecer um pouco das razes da administrao financeira, sua evoluo ao longo dos anos, seu papel na economia atual. Analisar atravs de estudos e pesquisas, na a origem da a crise econmica do financeira, e sua dos devastao economia mundial, postura contador depois

escndalos contbeis envolvendo a classe, enfim os principais motivos que levou o mundo a enfrentar a to temida crise econmica.

2. REFERENCIAL TERICO 2.1 Viso Geral da Administrao Financeira Nos dias atuais, o cenrio que se pode ver em relao

Administrao Financeira, de uma evoluo notvel e brilhante, ainda que esteja sempre em busca de aperfeioamento a todo o momento, pode se dizer que a administrao e superando financeira os ao longo tudo destes isto anos foi de tem se mostrado firme, obstculos, grande

importncia para que ela conseguisse chegar onde chegou, tendo em vista que passou por vrias etapas e situaes de turbulncias, mas que foram superadas, e que fez aumentar ainda mais vontade de buscar a cada dia melhores resultados e sempre no intuito de alcanar seus objetivos.

De acordo com Chiavenato Idalbeto(2005,p.9)

A administrao financeira (AF) a rea da administrao que cuida dos recursos financeiros da empresa. Ela est preocupada com dois aspectos importantes dos recursos financeiros: a rentabilidade e a liquidez. Isso significa que a AF procura fazer com que os recursos financeiros sejam lucrativos e lquidos ao mesmo tempo. Na realidade estes so os dois objetivos principais da AF: o melhor retorno possvel do investimento (rentabilidade ou pela lucratividade) administrao e a dos sua rpida converso em da dinheiro empresas, (liquidez),assim podemos concluir que a AF a rea responsvel recursos financeiros proporcionando condies que garantam rentabilidade e liquidez.

De acordo com os autores do livro Finanas Corporativas Teoria e Prtica Empresarial no Brasil (2008, p. 45.).
O estudo sistemtico dos princpios de

gerncia financeira remota ao inicio do sculo xlx. A concluso das redes ferrovirias americanas no final da dcada de 1880 fez surgir um movimento de consolidao empresarial, tendo como um dos objetivos principais a criao de grupos industriais de abrangncia nacional... anlise da seleo correta da estrutura de capital foi um tema da aos de literatura creditados retornos de utilizao financeira ao alto propiciados aes e como de nesse de de pelos forma outras perodo, sendo muitos quando essa em era insucessos comparado razo, a detrimento custo financiamento captar

investimentos. obrigaes

Por

recursos, fixas,

debntures

fortemente aconselhada. A forma de financiamento ainda hoje ocupa posio estratgica para finanas.

Da dcada de 1920 a dcada de 1980, a rea financeira viveu momentos de altos e baixos, perodo em que foi preciso enfrentar a guerra mundial, poca de grande onda de falncia por falta de liquidez, de grande expanso econmica, viveu momentos em que a lucratividade das indstrias comeou a decrescer, enfim passou por momentos de gloria, mas tambm por momentos de muita turbulncia financeira, mas isso fez com que ela sobrevivesse, e assim criar estratgias para diminuir esse risco.

Avaliar todas as outras funes de uma empresa que tem como objetivo os fins lucrativos, a administrao financeira com os seus clculos e atravs de seus relatrios permite que se tenha um maior rendimento, aproveitamento, investimentos e lucros. O necessrias envolvimento pois ao ele do o contador para neste em o que contexto transmitir mesmo tenha as de extrema de

importncia,

responsvel

informaes

administrador,

condies

elaborar seus relatrios baseados em dados que lhes so passados. Essas duas funes precisam estar em comum acordo no que se diz a respeito de informaes, lembrando que as mesmas precisam ser passadas como o mximo de clareza e fidedignidade, pois a omisso dessas informaes pode resultar em grandes estragos nas sociedades, como temos acompanhado nos dias atuais da crise mundial financeira.

2.2 Modalidades das organizaes das empresas Existem trs formas mais comum de uma organizao empresarial: a propriedade individual, a sociedade limitada e a sociedade annima. A primeira forma a propriedade individual, que de posse de uma nica pessoa, que opera para seu prprio lucro. Em geral, o proprietrio com alguns empregados do que dirige Existem a empresa, e que e responsvel desvantagens pelas nessa decises negcio. algumas vantagens

forma de organizao. As vantagens seriam: o dono recebe os lucros, tem baixos custos, independncia, facilidade do trmino de uma sociedade. As desvantagens seriam: a riqueza pode ser tomada para satisfazer dvidas e a dificuldade de oferecer aos funcionrios oportunidades de carreira. (GITMAN, MADURA, 2003, P.233) A segunda forma a sociedade limitada. Que consiste em dois ou mais donos que renem, e fazem um negcio visando obteno de lucros. A maioria das sociedades e estabelecida por um contrato social. Todos os scios tm responsabilidades ilimitada, e cada scio e legalmente responsvel por todas as dividas da sociedade. As vantagens seriam: pode

levantar

mais

recursos maior

que

empresa donos

individual, e habilidade

capacidade gerencial

de mais

emprstimos

com

mais

disponvel. As desvantagens seriam: os donos podem arcar com dvidas de outros scios e a dificuldade de liquidar ou transferir sociedade. (GITMAN, MADURA, 2003, P.233) A terceira forma a sociedade annima ou por aes. Que uma entidade intangvel criada por lei. Os donos de uma sociedade annima so meio seus de acionistas, aumentos no cujo patrimnio, das evidenciado Suas por aes, seriam: eles os esperam ganhar um retorno recebendo dividendos e recebendo ganhos por preo aes. vantagens proprietrios podem atingir um tamanho grande com a venda de aes, vida longa da empresa e a responsabilidade do acionista so limitadas. Suas desvantagens seriam: em geral os impostos so mais altos, mais cara de se organizar, sujeita maior regulamentao do governo. (GITMAN, MADURA, 2003, P.234)

2.3 Os objetivos da administrao financeira e da Controladoria A administrao financeira exerce um papel de extrema importncia. Ela quem planeja e controla os investimentos da empresa de forma a obter recursos com menores gastos possveis. De acordo com os autores do livro Finanas Corporativas Teoria e Prtica Empresarial no Brasil (2008, p. 50)
Elaborar o planejamento financeiro no sentido de evidenciar as necessidades tanto de financiamentos como de investimentos para que a empresa consiga atingir seus objetivos. Gesto de ativos: cuidar dos investimentos no sentido de obter o melhor resultado considerando o risco e o retorno. Gesto dos passivos: verificar a melhor estrutura de capital no sentido de minimizar os custos dos financiamentos. Gesto dos dividendos: decises que envolvem fundamentalmente a distribuio do lucro liquidam (resultado do exerccio) entre dividendos e reinvestimento.

A importncia do papel do contador gerencial nos dias de hoje est baseada muito mais em sua contribuio para a administrao geral das

operaes da companhia do que ao conjunto de procedimentos que relatam puramente os aspectos financeiros do controle gerencial. O objetivo desta forma de viso de dar aos leitores uma estrutura gerencial coerente e clara na qual na qual a importncia da informao contbil seja entendida. As decises precisam ser tomadas de maneira coerente, pois para sobreviver, as empresas tm que ser susceptveis a mudanas. A habilidade para avaliar decises passadas, reagir a situaes presentes e predizer eventos futuros pode ser vista como um fator crtico de sucesso. A maior preocupao dos contadores gerenciais esta em assegurar que a informao numa produzida analise seja das importante decises para um processo para de mudanas de baseado passadas, avaliaes

tendncias presentes e para a participao em decises que iro afetar o futuro da empresa. Segundo Mossimann (1993, p. 19)
Controlaria pode ser conceituada como um conjunto de princpios, procedimentos e mtodos oriundo das Cincias da Administrao, Economia, psicologia, Estatstica e principalmente da Contabilidade, que se ocupam da gesto econmica das empresas, com o fim orientlas para eficcia.

De acordo com Sandra Figueiredo - Controladoria: teoria e prtica (pgs. 17/27.

A misso principal da controladoria zelar pela continuidade da empresa, assegurando garantir a otimizao do resultado ao global. Tem por finalidade informaes adequadas processo decisrio,

colaborando com os gestores na busca da eficcia gerencial.

2.4 Relacionamentos da direo com os gestores e Administradores. Dirigir significa interpretar os planos para os outros e dar as instrues sobre como execut-los em direo aos objetivos a atingir. A

escala de direo comea pelos diretores que dirigem os gerentes, os gerentes dirigem os supervisores e os supervisores dirigem os funcionrios ou operrios. (A IMPORTNCIA DA DIREO, 26 abr. 2006). O relacionamento entre essa classe dever ser o mais aberto

possvel, imprescindvel que no haja informaes fechadas entre elas, e que esta no fique a entendimento de apenas uma delas, e sim, dever existir entres elas uma unificao no que tange a esses assuntos, isto para que as demonstraes contbeis sejam feitas com os maiores nmeros de acertos possveis, pois o relacionamento aberto tende a fortalecer a sade da empresa. Lembrando que o papel de cada um indispensvel para a captao de recursos, visando um futuro de lucros para a empresa e uma maior satisfao aos seus investidores, acionistas, etc, tornando a mais competitiva e garantido suas aes e sua permanncia no mercado.

2.5 Os escndalos que geraram uma crise internacional de confiana, surgidos com as empresas Eron, ArtHur Andersen. A seguir ser feito um breve relato do cenrio da atual economia mundial e das empresas que geraram a crise financeira, colocando em risco a credibilidade dos investidores, comprometendo assim todo o mercado de uma forma geral. Segundo reportagem da Revista APIMEC (fevereiro/maro 2007)
No atual cenrio da economia brasileira e mundial, onde os chamados um crimes sobre do as colarinho branco e o predominam,faz-se uso indevido vem de necessrio fonte de estudo de manipulaes teis que o aos tema

recursos. Nesse sentido, o objetivo da Contabilidade de atuar como gerao informaes Observa-se, discutido e usurios, sendo questionada pela sociedade, devido perda da confiabilidade dos relatrios est sendo na negcios, contbeis. rea fraudes contbeis e revistas de Para pesquisadores. vastamente pelos jornais

acadmica

por

diversos

recuperar

confiabilidade,

faz-se

necessrio

definir

um

modelo

contbil no qual o interesse de todos os usurios seja levado em considerao. Para melhor entender esse conflito de interesse de usurios da informao, necessita-se de um entendimento das principais falhas da contabilidade ocorridas nos ltimos perodos. Diversas so as maneiras pelas quais a contabilidade pode ser usada indevidamente para a realizao de fraudes, contudo, ao mesmo tempo em que ela constitui um meio para o cometimento de atos ilcitos, tambm um meio bastante eficaz para combat-los. Existem ltimos tempos, o mtodos contbeis da de grande da nos potencial informao, processos

tecnolgico para detectar e evitar as fraudes contbeis, pois nos desenvolvimento vem tecnologia um avano indiscutivelmente, proporcionando

empresariais, trazendo rapidez no processamento dos dados, agilidade e oportunidade na prestao de informaes teis aos usurios. Em um processo de fraude contbil, h as vtimas e os agentes das fraudes. Entre eles, podem ser mencionados, a empresa, os acionistas, os scios, a administrao da empresa, os fornecedores, os bancos, os clientes, os empregados, o governo, dentre outros. cometidas de vrias maneiras. Por causa da falta de fiscalizao e de auditoria nos livros contbeis vrios das empresas brasileiras, de fraudes o pas tem No apresentado casos expressivos contbeis. Alterando-se a posio da vtima e do praticante, as fraudes contbeis podem ser

entanto, nas empresas dos Estados Unidos que elas acontecem com mais freqncia, causando repercusso mundial. Atravs de consultas em diversas publicaes, que verificou-se casos que de dentre as empresas nos internacionais Xrox, Tyco., A Comunidade Europia j avanou e a partir desse ano todas as empresas devem fazer seus balanos com base na norma internacional, algumas empresas j fizeram isso no ano passado, mas agora todas tero de fazer, comenta Levy. Os grandes escndalos contbeis, como Enron e Parmalat, contriburam para que o mundo caminhasse para a padronizao contbil. Isso sem contar com a prpria evoluo de conceitos com transparncia nas empresa e de Governana Corporativa. No Brasil, o Banco Central j deu um passo importante para a convergncia. Ele determinou que os bancos devem apresentaram fraudes contbeis

ltimos anos, as mais mencionadas so: Enron, WorldCom, Parmalat,

se preparar para, at 2010, apresentar seus balanos com base nas regras internacionais.

De acordo com os autores do livro Finanas Corporativas Teoria e Prtica Empresarial no Brasil (2008, p. 528).
Barings (1762-1995) O Barings foi um banco ingls, bicentenrio, responsvel pela guarda e custodia da coroa britnica. Sua base em Cingapura tinha fortes operaes em bolsa de valores e operaes em tesouraria, capitaneada pelo ento gerente de operaes Nicolas Leeson, um jovem de 28 anos. Em 1995, esse operador praticou operaes de compra em valores expressivos do ndice Nikkei, que caiu acentuadamente no perodo. Como forma de reverter s perdas geradas, aumentou sua posio aps a queda das cotaes do ndice, que continuou em declnio e de forma intensa. O banco no tinha valores suficientes para cobertura das posies esterlina. e foi vendido ao ING, banco holands, por 1 libra O valor foi de us$1,4 bilho, no ano de 1995.

O fundo LTCM (Leung term capital management) O fundo LTCM tinha em sua fundao e gesto dois ganhadores do prmio Nobel: myron Scholes, um dos criadores do modelo de Black$Schles para apreamento de opes, e Robert Merton. Em funo do elevado renome acadmico que balizava suas operaes, conseguiu atrair vultosos investimentos. Operava na venda de ttulos pblicos americanos, ttulos T-Bills, com remuneraes menos mais baixas, e e que comprava pagavam pblicos estaduais, lquidos

remuneraes mais altas. Na crise da Rssia foi obrigado a ir a mercado para liquidao de suas operaes vendidas em aberto, dada a elevada procura por ativos que trouxessem menores riscos de mercado, as T-Bills. O fundo no tinha como honrar suas operaes, dado seu elevado nvel de alavancagem (250/1), sendo incorporado por instituies financeiras participantes como Citigroup, Merril Lynch, Goldman Sachs, UBS, JP Morgan, dentre outros. O valor foi de US$4,6 bilhes no ano de 1998. Wordcom

A wordcom, empresa no ramo de telecomunicaes, praticou fraudes contbeis, registrando despesas operacionais como investimentos ao longo de 5 trimestres, com vistas a apresentar melhores margens, fato que contribua de forma relevante para sua avaliao de preo justo junto ao mercado. O valor foi de US$ 3,8 bilhes no ano de 2002. Eron A gigante americana de energia pediu concordata em dezembro de 2001, aps reconhecer prticas sua contbeis elevada que inflaram O valor o foi volume de US$ de 22 negcios, camuflando dvida.

bilhes no ano de 2001. Banco Nacional Lanamento de crdito fictcio em mais de 652 contas inativas e inexistentes, em um total de R$9,2 bilhes. O banco foi liquidado extrajudicialmente pelo banco Central do Brasil, em 1995. O valor foi de R$9,2 bilhes, no ano de 1995.

2.6 A importncia da qualidade da informao e do reflexo nas demonstraes financeiras e na contabilidade. O envolvimento do contador neste contexto de extrema importncia, pois ele o responsvel em transmitir as informaes necessrias ao administrador, para que o mesmo tenha condies de elaborar seus relatrios baseados em dados que lhes so passados. Essas duas funes precisam estar em comum acordo no que se diz a respeito de informaes, lembrando que as mesmas precisam ser passadas como o mximo de clareza e fidedignidade, observando os princpios contbeis e o cdigo de tica, pois a omisso dessas informaes pode resultar em grandes estragos nas sociedades, como temos financeira. H gestor equipe, habilidade com seus a mais marcante de no perfil do Administrador dos membros de o sua acompanhado nos dias atuais da crise mundial

relacionamento interpessoal, este relacionamento que possibilitar ao lidar com variedade diferentes personalidades potenciais, questionamentos, culturas,

limitaes, crenas e sonhos. A capacidade de criar e manter um ambiente de trabalho sadio ser, em grande parte, decorrente da capacidade do gestor de se relacionar na esfera interpessoal. A transparncia o fator de maior relevncia neste contexto, pois para preservar a imagem e dar continuidade sociedade, necessrio que os administradores estejam focados em um mesmo objetivo. Para que isso acontea e essencial que as informaes repassadas sejam fidedignas, de forma que os investidores consigam enxergar a real situao econmica financeira da entidade na qual esto investindo seu capital. A existncia de princpios contabilisticos est relacionada com a necessidade, comum a qualquer profissional de contabilidade, de preparar as demonstraes contabilisticos de forma a obter a imagem adequada da situao entidades. S desta forma possvel alcanar o atributo da comparabilidade informao til no apoio tomada de decises. da situao econmica e financeira e dos resultados das

2.7 Os acontecimentos nos Estados Unidos da Amrica que geraram a crise financeira mundial. Os principais acontecimentos que geram a crise financeira mundial foi falta de confiana e credibilidade que as empresas perderem dos investidores, o medo de fazer novos investimentos foi causa maior que causou a queda do valor das aes nas bolsas do mundo inteiro. Segundo Antnio Oliveira Santos, Presidente da Confederao

Nacional do Comrcio de Bens, Servios e Turismo, j se v, claramente, hoje, que a crise sistmica que est abalando os mercados mundiais teve origem na desenfreada especulao produzida pela alavancagem do processo de securitizao conduzido pelos bancos de investimentos e pelas operaes de futuros, derivativos e opes, nas Bolsas de Valores e de

Mercadorias, facilitadas pela falta de regulao e frouxa fiscalizao. Aos primeiros sinais de crise seguiu-se a uma corrida bancria, do Tesouro que dos gerou um problema de perda de liquidez e de confiana no mercado, de propores imprevisveis. Felizmente, autoridade Estados Unidos e do Federal Reserve Bank esto atuando com coragem e rapidez, assim como os Bancos Centrais europeus, e tudo indica que a crise gerada no sistema bancrio americano est caminhando para uma soluo. Nos ltimos 75 anos, as crises se repetiram em vrias

oportunidades, como em 1929/33, na grande depresso dos anos 30, e em 1939/45, durante a 2 Guerra Mundial. Mais recentemente, tivemos a crise de 1991 no Japo, de 1994 no Mxico, de 1997, na sia, de 1998 na Rssia, de 1999 no Brasil, de 2001 nos Estados Unidos, quando a Bolsa de Nova York fechou por trs dias, aps o ataque terrorista s torres do Word Trade Center. O mundo no acabou por causa dessas crises, que foram superadas. A crise financeira atual apresenta muitas semelhanas com a grande depresso dos anos 30, com a diferena de que, hoje, a teoria econmica tem muito mais recursos para formular um diagnstico e as autoridades fiscais e monetrias americanas esto utilizando os meios mais adequados para controlar rapidamente os acontecimentos e impedir que a crise provoque danos irreversveis. Por outro lado, um fato evidente de que o mundo j no depende tanto da economia americana, a julgar pela forte presena no mercado internacional dos pases emergentes, como a China, a Rssia, a ndia e outros, inclusive o Brasil, sustentados por amplos mercados domsticos e no s pelo comrcio com os Estados Unidos. As autoridades americanas esto intervindo fortemente nas grandes empresas financeiras em dificuldades, inclusive na rea dos seguros, proibindo operaes de alto risco e reforando a regulao das operaes financeiras e bursteis. Os bancos de investimentos, responsveis pelos excessos de securitizao e pela especulao incontrolada, esto sendo liquidados, sofrendo interveno das autoridades ou transformando-se em

bancos comerciais, com a superviso e a ajuda financeira do Federal Reserve e do Tesouro. As restries de crdito esto sendo amenizadas pela criao da maior liquidez no sistema bancrio, embora se possa criticar a contradio do processo de criao dessa liquidez mediante expanso da dvida mobiliria do Governo, eis que expande de um lado e contrai do outro. Certamente, o mais apropriado seria proceder expanso monetria, sem recorrer poltica fiscal. Os problemas mais agudos esto sendo superados, aps o enorme susto causado pela falncia do Banco Lehman Brothers. Desde ento, o Bank of America encampou o Merril Lynch e o Countrywide, o J.P. Morgan absorveu o Bear Stearns e o Washington Mutual e o Citi encampou o Wachovia. O mesmo est acontecendo na Europa, tambm com apoio macio dos Bancos Centrais, com a encampao do Northern Rocks (Inglaterra), a sustentao do IKB (Alemanha) e o socorro ao Banco Fortis (Blgica). Paralelamente, o Governo americano estatizou as duas empresas gigantes do mercado imobilirio, a Fannie Mae e a Freddy Mac, e tambm assumiu o controle da AIG, a maior empresa de seguros do mundo. Finalmente, espera-se a aprovao pelo Congresso americano de um programa de sustentao da liquidez, no montante de US$ 700 bilhes, alm de mais de US$ 600 bilhes j injetados no mercado. Os danos que j foram causados so irreversveis, mas a execuo desse programa poder atalhar uma crise-sistmica, de propores imprevisveis. indispensvel superar a crise de confiana. Isso pode levar

tempo, mas tudo indica que as medidas adotadas pelos Estados Unidos esto sendo realizadas em tempo e em doses suficientes. A pujana dos mercados emergentes, liderados pela China, vai ajudar a sustentar o nvel das atividades econmicas e a reduzir as propores da crise, atravs da continuidade do processo de globalizao. A continuidade do ritmo de crescimento da China passa a ser a grande interrogao. Ao que tudo indica, o Governo brasileiro est atento crise e preparado para O administrar sistema a poltica nacional fiscal e as com prudncia de e comedimento. bancrio empresas seguro

brasileiras gozam de boa sade. Impe-se maior vigilncia nas operaes da Bovespa/BMF, conferindo mais responsabilidade s empresas de auditoria. O caminho esse.

2.8 Os Tipos de riscos Autores do livro Finanas Corporativas Teoria e Prtica Empresarial no Brasil (2008, p. 348.) descreve que o risco est sempre presente no processo de tomada de deciso pelo fato de envolver decises que precisam ser tomadas hoje sobre eventos futuros incertos."

A incerteza e o risco so aspectos que devem ser considerados no processo de deciso sobre investimentos. Quando uma empresa toma a deciso de investir, automaticamente tenta compor a melhor carteira de ativos. Isso significa aproveitar os ativos de melhor retorno da maneira mais eficiente, afim de que rendam de retorno da maneira mais eficiente, afim de que rendam os retornos mais rpidos com os menores riscos nos futuros. Alem do mais, a empresa deve preoculpar-se com a maneira pela qual produz fundos internos e externos, j que uma quantidade muito grande de aes em pode do pblico causa a diluio do lucro por ao, e nveis altos de endividamento podem aumentar seu risco financeiro e afetar sua capacidade de saldar as dvidas. A utilizao adequada desses fatores, porm, pode produzir um maior valor total para a empresa. Por conseguinte, importante que os administradores financeiros adotem uma poltica de financiamento balanceada, de forma que os investidores tenham segurana de que seus fundos investidos so bem administrados e resguardados. Os riscos no existem isoladamente e dependendo do tipo de

procedimento adotado, eles esto diretamente ligados um ao outro. De acordo com os autores do livro Finanas Corporativas Teoria e Prtica Empresarial no Brasil (2008, p. 530), esses so alguns dos tipos de riscos pode ocorrer nas empresas:

Risco

de

crdito:

possibilidade

de

inadimplncia,

decorrente

de

aspectos como avaliao, concentrao, dentre outros. Risco de liquidez: toda convergncia da relao risco x retorno se d pela necessidade corrente de liquidez na composio e adequao de investimentos. novos A necessidade e, ou ausncia de a funding pode e comprometer projetos consequentemente, avaliao

rentabilidade da empresa. A inadequao da necessidade de capital de giro (NCG) ao fluxo do negcio pode comprometer essa relao, medida que encare o custo de capital ou proporciona descontinuidade em investimentos e na gerao de caixa. Risco de Mercado: referem-se a variaes nos preos de commodities, moedas, juros e aes. Risco aqui operacional: o risco ou decorrente de falhas humanas em processos equivocada item se ou da

mesmo tecnolgicas, como inexecuo de sistemas. Pode ser includo legal, mesmo da referente interpretao dela. Esse legislao inobservncia refere

inclusive, formulao de contratos entre fornecedores ou clientes.

3. Concluso Para do processo administrar de preciso e ter uma ampla viso, do no s da com

administrao, mas da empresa como um todo. necessria a compreenso planejamento uma viso sistmica negcio, anlise do ambiente externo e interno da organizao, a construo das estratgias, o estudo das variareis, cenrios e fatores operacionais que podem afetar o desempenho, so imprescindveis para que o administrador assuma uma responsabilidade voltada para os objetivos e resultados previsto e realizados. Qualquer deciso a ser tomada, de ser feita de forma consciente, visando manter a integridade da empresa e de seus investidores. . preciso medir os riscos, quaisquer que sejam eles na hora de fazer seus investimentos, avaliando a viabilidade destes, e o que ser melhor, para que a continuidade da empresa seja mantida e qual ser o que ir proporcionar a mesma um melhor retorno.

postura

frente

ao

mercado

competitivo

dever

ser

mantida,

observando os princpios ticos e contbeis geralmente aceitos. Por fim de extrema importncia que as informaes fornecidas aos administradores pelos contadores, sejam fidedignas, como o mximo de acertos possvel, informando a real situao econmica da empresa, de forma que essas cheguem aos seus usurios de maneiras claras que os possibilitem um perfeito entendimento, visto que so as divergncias e maquiagem das informaes que tem resultado nos grandes escndalos contbeis, chegando na maioria contbil. Para mudar esse cenrio, preciso de um perfeito entendimento entre a administrao financeira e a contabilidade, pois assim os objetivos da empresa e dos investidores sero alcanados de forma a atender as exigncias da lei, e satisfazer ambas as partes. das vezes a denegrir a imagem da classe

4. REFERNCIAS ASSAF NETO, Alexandre, Finanas corporativas e valor, 3. Ed. SP: ATLAS 2007. Cap.1 P.34 a 52 BRIGHAM, Eugene F. Administrao Financeira: Teoria e Prtica/ Eugene F.Brigham, Louis C. Gapenski, Michael C. Erhrardt; Traduo Alexandre Loureiro 30 GALVO, Alexandre [etal]. Finanas Corporativas: teoria e prtica empresarial no Brasil. Rio de Janeiro: Elsevier, 2008 GITMAN, Lawrence J. p.45 a530. Princpio de administrao financeira. Uma financeira, abordagem Guimares Alcntara, Jos Nicolas Albuja Salazar, reviso tcnica Jos Carlos Guimares Alcntara So Paulo: Atlas, 2001. P.28 a

7.Ed.SP:Harbra 2002.p.233 a 234. Chiavenato, Idalberto. Administrao introdutria Rio de Janeiro: Elsevier, 2005, p.9 a 13. FIGUEIREDO, Sandra. Controladoria, teoria e prtica / Sandra Figueiredo, Paulo Csar Caggiano-3. ed-So Paulo: Atlas, 2004. pg 17 a 27.

Revista Mineira de Contabilidade, Belo Horizonte, 1 trimestre 2008, ano IX. N29, p.32. www.portaldocomercio.org.br/cgi. Acesso em 09 de setembro 2009 www.eac.fea.usp.br/ensino. Acesso em 09 de setembro de 2009