EL COSTO DEL CRDITO EN EL PER

Contenido
1. Introduccin 2. Determinantes macroeconmicos 3. Determinantes microeconmicos 3.1. Dispersin de tasas de inters y segmentacin de mercados 3.2. Factores explicativos de las tasas de inters 3 Recomendaciones

8 de abril de 2002

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1. INTRODUCCIN

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2. DETERMINANTES MACROECONMICOS DEL COSTO DEL CRDITO En la presente seccin se revisar el papel de las polticas macroeconmicas en la determinacin del costo del crdito. Las conclusiones a las que se arribar enfatizan causas a nivel agregado, dejndose para la siguiente seccin los factores propios de la estructura del mercado de crdito. El objetivo de las polticas fiscal y monetaria es reducir la volatilidad de la actividad productiva en un entorno de estabilidad monetaria. De esta manera, los ingresos futuros de las familias y empresas son ms predecibles, con lo cual las decisiones de ahorro e inversin se ven favorecidas. En contraste, la inestabilidad macroeconmica impacta negativamente en el volumen del ahorro, y en consecuencia en la dispobilidad de crdito, a la vez aumenta el costo del crdito en lnea con el mayor riesgo de las actividades econmicas. En el grfico 1, se muestra cmo las fases recesivas de fines de las dos ltimas dcadas han afectando negativamente el ahorro y el crdito bancario. Grfico 1 PBI per-cpita, Ahorro Interno y Crdito Bancario: 1980-2001
PBI PERCPITA
(Nuevos soles a precios de 1994)

PBI PERCPITA
(Variaciones porcentuales)
15

5 500 5 000 4 500 4 000 3 500 3 000 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01

10 5 0 -5 -10 -15 -20 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01

AHORRO INTERNO (Porcentaje del PBI)

30

CRDITO DEL SISTEMA BANCARIO AL SECTOR PRIVADO

(Porcentaje del PBI)

25

30 25

20

20 15 10

15

10

5 0
80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01

80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01

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La estabilidad macroeconmica aumenta no slo el volumen de recursos financieros que se prestan, sino adems su importancia relativa respecto al nivel de produccin de bienes y servicios del pas; esto es, una mayor profundizacin financiera. Este concepto, indica el nivel de acceso al financiamiento de las actividades productivas. Comparativamente, se puede apreciar en el grfico 2 que pases con un nivel ms alto de ingreso por habitante goza de un ratio de profundizcin financiera mayor. En el caso de la economa peruana, es de destacar que si bien el nivel para el ao 2001 (xx por ciento del PBI) es sustancialmente mayor que el de hace 10 aos (xx por ciento del PBI), an el indicador de profundizacin financiera es ms bajos que de otras economas latinoamenricanas. Grfico 2 Ratio de Profundizacin Financiera: Liquidez a PBI (% del PBI)

Por ello, adems de ser necesario reducir la volatilidad en la actividad econmica, es de suma importancia crear las condiciones para un crecimiento econmico sostenible con tasas de crecimiento lo ms altas posibles. Slo as, se asegurar el desarrollo de proyectos de inversin y se afianzar la salud de las empresas existentes. Es imprescindible, por consiguiente, adoptar las acciones necesarias para impulsar el crecimiento sostenido de la inversin y produccin, lo cual redundar en la reduccin sustancial de las restricciones crediticias existentes.