Herramientas de Excel Financiero

OPERACIONES SIMPLES DE PAGO UNICO

UTILIZACION DE INTERES SIMPLE Y COMPUESTO

INTERES SIMPLE

Este se caracteriza por que los intereses no se agregan al capital para el clculo de los intereses del perodo siguiente. De esta manera, los intereses resultan ser iguales en cada perodo ya que se calculan siempre sobre el capital inicial. Monto = Capital inicial x (1 + n.i)

INTERES COMPUESTO

En el inters compuesto, se calculan los intereses de cada periodo sobre el capital anterior, o sea stos se suman a dicho capital para luego calcular el inters del nuevo perodo. Monto = Capital Inicial x (1 + i)
n

CALCULO DEL MONTO O CAPITAL FINAL:

1) De acuerdo a los siguientes datos: Capital inicial Tasa anual Tiempo en aos Calcular el monto al final de los 7 aos: a) Por Inters Simple: 5000* (1+ 0,08 * 7) = 7800.00 5000 8% 7

b) Por Inters Compuesto

5000 * (1+ 0,08)^7 =

8569.12

En Inters Compuesto lo mismo se obtendra utilizando la funcin POTENCIA y la funcin financiera VALOR FINAL (VF) de la siguiente forma: Con Funcin POTENCIA: Ir a fx (funciones) Categoria: TODAS Seleccionar POTENCIA En nmero colocar : 1.08 En potencia colocar : 7 Al valor obtenido multiplicarlo por: Monto = 8569.12

5000.00

Con funcin VF: En categora: FINANCIERAS Seleccionar VF En Tasa marcar: En Nper ( cantidad de perodos) En Pago En VA (valor actual) Tipo VF o monto: 8569.12

8% anual 7 0 -5000 Colocar en ngativo para que el valor final sea positivo. omitirlo

NOTA: Haciendo doble clik con el boton izquierdo del mouse se puede ver que valores toma la frmula.

Aclaracin : El capital inicial (VA) y el capital final (VF) deben figurar con signos contrarios,

representar una salida de dinero y el otro un ingreso. Esto variar segn en que posicin En pago va 0 ya que no hay ningn pago intermedio.

2) Calcular el monto final a los 400 das, considerando el

ao de 365 das y utilizando los mismos datos del ejemplo anterior: En este caso trabajamos con el tiempo en das. Das Ao Base Tasa Capital 400 365 8% anual 5000

a) Por Inters Simple 5000 * (1+ 0,08 *400/365) = 5438.36

b) Por Inters Compuesto : Usamos la funcin financiera VF Tasa Nper Pago Va Tipo VF = 8% 400/365 = 1.09589 0 -5000 omitir $ 5,440.00 anual

CALCULO DE LA CANTIDAD DE PERIODOS O TIEMPO (solo para Inters Compuesto)

Si en Inters Compuesto la incgnita es el tiempo o cantidad de perodos usamos la funcin financiera NPER:

3) En cuantos das un capital de $5000 se convertir en $5440 a una tasa del 8% anual?

Tasa: Pago: VA Vf Tipo NPER:

8% anual 0 -5000.00 5440.00 omitir 1.09589

Para expresarlo en das se deber multiplicar por el tiempo de la tasa, en este caso 365. 1,09589 x 365 = 400 das

(Efectuar los clculos para el ej. 1) a inters compuesto)

CALCULO DE LA TASA DE INTERES (solo para inters compuesto)

4) Considerando un capital inicial de $5000 y un capital final al ao de $5120, calcular la tasa de in anual de la operacin. Utilizamos la funcin TASA, sta nos calcula la tasa siempre del periodo de la unidad de tiempo que se utilize, por ej. si el tiempo est en meses da como resultado la tasa mensual.

VA VF Pago Nper TASA

5000 5120 0 1 2.40% anual

ao

Concepto de Rendimiento
El rendimiento de una operacin financiera es la relacin entre los intereses de un periodo determinado y el capital al inicio de dicho periodo. El resultado de ese cociente tambin puede llamarse tasa efectiva de inters, o sea es la tasa que realmente rindi una operacin. Este es uno de los conceptos ms importantes en el clculo financiero ya que ser necesario conocer el rendimiento de una inversin, para poder ser comparado con otras alternativas y as poder tomar decisiones. Cundo se trata de operaciones financieras de financiacin como adelantos en cuenta corriente, adelantos con tarjetas de crdito, descuentos de documentos, prstamos, etc., la tasa calculada anteriormente sera un Costo Financiero para el que debe pagar, y cuando le agregamos los gastos adicionales de la operacin ( gtos. adm., sellados, seguros, IVA, etc) la tasa resultante es el Costo Financiero Total o CFT.

Comprobaremos, utilizando los datos del primer ejercicio, que el rendimiento en el Interes Simp no es la tasa de interes dada en la operacin, en cambio en el Interes Compuesto la tasa de rendimiento y la de la operacin coinciden.

5) Calculo del rendimiento en el ej. De Interes Simple:

Usamos la funcin TASA en donde: Nper = Pago= VA = VF =

TASA de Rendimiento promedio anual

7 0 -5000 7800 6.56%

Rendimiento en el Inters Compuesto: Nper = Pago = VA = VF = TASA de Rendimiento Anual 7 0 -5000 8569.12 8.00%

Comprobamos asi que el verdadero rendimiento en IS es inferior a la tasa de la operacin (except para el primer perodo) y en cambio en el IC ambas tasas son iguales.

Inters Compuesto con tasa variable - Funcin Financiera: Valor Final Plan (V

6) Supongamos que tenemos una inversin a Interes Compuesto depositando $8000 por 3 meses tasa es variable cambiando todos los meses de la siguiente forma: mes 1: mes 2: mes 3: Capital 0.90% 1.40% 2.00% $ 8,000

Para obtener el monto al final del tercer mes debemos usar la funcin VF.PLAN: En capital marcar 8000 En serie de tasas marcar las tres tasas. Entonces, el monto final en este caso ser: #NAME?

Recordar que: Las tasas deben corresponder a los perodos que se traten. Esta funcin solo trabaja con Inters compuesto.

EQUIVALENCIA DE TASAS

Nomenclatura: TEA TNA TEM

Tasa efectiva anual Tasa nominal anual Tasa efectiva mensual

7) Sabiendo que la TNA para operaciones a 90 das es del 20%, determinar la TEA. Se utiliza la funcin INT. EFECTIVO ( Esta funcin considera el ao de 360 das) Datos TNA = 20% N de perodos por ao= 4 TEA (360/90) #NAME?

8) Calcular la tasa nominal anual en funcin de la tasa efectiva anual del 21,55% utilizando la func TASA NOMINAL.

Datos: TEA = #NAME?

N de perodos por ao: 4 TNA (360/90)

#NAME?

9) Calcular, a partir de una TNA del 20%, las tasas subperidicas y las respectivas TASAS EFECTIVAS ANUALES (TEA) para los siguientes plazos, usando 365 das:
a) 180 das b) 60 das c) 30 das d) 7 das Como no existe en el Excel una funcin que use 365 das, podemos usar la funcin POTENCIA en las funciones MATEMTICAS:

Datos

Ao Base TNA

365 20%

Periodo de capitalizacin (das) Tasa subperidica TEA (ao 365) 180 9.86% 21.0146% 60 3.29% 21.7479% 30 1.64% 21.9418% 7 0.38% 22.0936%

Clculo con la funcin INT. Efectivo (ao 360) #NAME? #NAME? #NAME? #NAME?

Nota: Observar que para una misma TNA, a medida que aumenta la frecuencia de cap (o sea, cuanto ms veces en el ao se utilice la tasa subperidica) aumenta el valor de Esto se debe a la utilizacin del inters compuesto que capitaliza los intereses sobre lo calcularn nuevos intereses.

10) En funcin de las tasas de 180, 60 y 7 das del ejemplo anterior, calcular las respectivas tasas mensuales. Mes Base
Periodo de capitalizacin (das)

30 das

Tasa subperidica 180 9.86% 60 3.29% 7 0.38%

TEM 1.58% 1.63% 1.65%

11) En funcin de una tasa efectiva anual del 23% calcular las respectivas tasas nominales anuale para operaciones a 180, 60, 30 y 7 das.

Ao Base TEA

365 23%

Periodo de Tasa subperidica capitalizacin (das) 180 10.75% 60 3.46%

Clculo con la funcin Tasa Nominal (ao 360) TNA (ao 365)

21.7950% 21.0577%

#NAME? #NAME?

30 7

1.72% 0.40%

20.8785% 20.7426%

#NAME? #NAME?

Se observa que para una misma TEA, la TNA ser ms alta a medida que aumente el perodo de capitalizacin.

12) Supongamos que pedimos un prstamo de $5000 a pagar en un solo pago, dentro de 90 das de $ 5325. Cul sera la tasa para 90 das y la tasa efectiva anual de la operacin?

Datos: Prestamo (VA) Pago (VF) plazo en das 5000 5325 90

La tasa de 90 das podemos hallarla dividiendo los intereses sobre el valor prestado: 325 / 5000 = 6.50% Otra forma es usando la funcin TASA: 6.50% Tasa de 90 das

Para calcular la tasa efectiva anual podemos realizarla por la formula de equivalencia de tasas, por la funcin POTENCIA o directamente por medio de la funcin TASA. Por equivalencia: Por POTENCIA : Por funcin TASA : (1+0,065)^(365/90)-1 = 29.10% 29.10% 29.10% Para este caso debemos tener dato los capitales.

CALCULO DEL COSTO FINANCIERO TOTAL (CFT) de una operacin de pago nico.

13) Se efecta un adelanto en cuenta corriente con los siguientes datos: Datos: Monto del adelanto TNA Gastos administr. IVA sobre gastos IVA sobre intereses 1500 30% 1% 21% 10.50%

Si el adelanto se devuelve al mes debemos hallar la tasa mensual: TEM = TNA*30/365 = 2.47% mensual

Podemos calcular el Costo Financiero Total (CFT) de esta operacin de la siguiente forma: Intereses cobrados = 1500 * 0,0247 = IVA sobre intereses = 36,99 * 0,105 = Gastos = 1500 * 0,01 = IVA sobre gastos = 15 * 0,21 = Total CFT =59,02 / 1500 = 3.93% mensual 36.99 3.88 15 3.15 59.02

Otra forma de calcularlo es usando la funcin TASA, para ello debemos calcular el valor que se termina pagando en total, incluidos los intereses y gastos, esto seria el VF, y los $1500 serian el VA. Entonces: VA VF = 1500 + 59,02 = tiempo CFT 1500.00 1559.02 1 mes 3.93%

INFLACION

14) Determinar la tasa real de una operacin a 4 meses considerando que la inflacin del periodo fue del 4%y la tasa pactada fue del 6,5% cuatrimestral. La frmula para obtener la tasa real es la siguiente:

(1 + tasa aparente)/ (1+ tasa de inflacin) -1 = tasa real

Tasa cuatrim. aparente Tasa de inflacin cuatr. Tasa real cuatr.

6.50% 4%

2.4038%

DESCUENTO DE DOCUMENTOS - DTO. COMERCIAL O BANCARIO

15) Si se procede a descontar en un banco un cheque a 120 das de valor nominal (N) $ 9000 y la tasa anual de descuento (d) es del 29%, cul ser el valor a recibir (valor actual = V), y cul ser la tasa implcita (efectiva) de la operacin.

Datos: N= d= d120 = tiempo en das El descuento ser: D = N . d. n D = 9000 . 0,0953 D = $ 858.08 Se recibir del banco:
V=N-D

$ 9,000 29.00% 9.53% 120

anual

V = 9000 - 858,08 V = $ 8,141.92

Para calcular la tasa implcita de la operacin utilizamos el concepto de costo financiero ( CF) de una operacin, que se calcula dividiendo del Descuento sobre lo que se recibe, que es el Valor actual, en este caso ser: CF = 858,08 / 8141,92 CF = 10.54% para 120 das

Podemos resolverlo utilizando la funcin TASA:

10.53%

Clculo del CFT en una operacin de descuento de documentos

En el ejemplo anterior no hemos considerado los gastos que efectivamente

existen en una operacin de descuento, por lo tanto se plantea el mismo ejemplo pero incorporndole los gastos:

16) Se efecta un descuento de documento con los siguientes datos:

Valor nominal Tasa de descuento anual Tasa de descuento por 120 das Tiempo en das Gastos Sellado: 1% del VN IVA s/ gastos IVA s/ descuento 10,5% Resolucin: Total a descontar: Descuento IVA s/ descuento: Gastos + Sellados = Iva s/ gastos = Total gastos

9000 29.00% 9.53% 120 40 90 21% 10.50%

858.08 90.10 130 27.3 1105.48

Total a recibir por el documento= 9000 - 1105,48 =

7894.52

Para obtener el Costo Financiero Total (CFT) de sta operacin solo basta dividir los $1105,48 sobre los $7894,48 dando un CFT de:

1105,48 / 7894,52 =

14.00% CFT para 120 das

El mismo valor obtendamos si usamos la funcin TASA.

RENTAS

Consiste en una sucesin de pagos que pueden ser iguales o distintos, adelantados o vencidos, como por ejemplo: los pagos de un prstamo, alquileres, cuotas de fondos jubilatorios, cuotas de seguros, cuotas de leasing, etc. La valuacin de dichas rentas podr hacerce al final, (como los fondos de ahorro) o al principio ( como los prstamos).

VALOR FINAL de una renta

Consiste en el clculo de un fondo de ahorro, o sea es el valor futuro de una serie de pagos.

Funcin financiera: VF (valor final)

Aclaracin: sta funcin solo puede usarse cuando las cuotas son todas iguales, la tasa no vara y sta corresponde al mismo perodo de las cuotas.

17) Supongamos que queremos formar un fondo en 24 meses a una tasa del 1% mensual, depositando $500 por mes en forma vencida, cul ser el valor del mismo? Utilizamos la funcin VF: Datos: Tasa N de periodos (NPER) Pago Valor Actual (VA) Tipo Valor final

1% 24 meses 500 0 0 $ 13,486.73

Son pagos vencidos

Aclaracin: Para que el fondo acumulado o VF d positivo habr que colocar el pago. ngativo.

Funcin PAGO
Si la incgnita es la cuota, teniendo los dems datos, usamos la funcin PAGO Datos: Tasa Nper VA VF

1% 24 0 $ 13,486.73

Tipo Cuota

0 $ 500.00

Funcin Nper
Si queremos saber en cuanto tiempo se junta el fondo teniendo los dems datos, se utiliza la funci Nper: Datos: Tasa Pago VA VF Tipo Nro de perodos o cantidad de cuotas

1% $ 500.00 0 $ 13,486.73 0 24

Funcin TASA
Si se quiere averiguar a que tasa mensual se colocaron los fondos, teniendo los dems datos, usamos la funcin TASA: Datos: Nper Pago VA VF Tipo Tasa mensual Tasa efectiva anual Tasa Nominal Anual

24 $ 500.00 0 $ 13,486.73 0 1.00% #NAME? 12.00%

18) Hallar el valor final de un flujo de 4 pagos de $100. Utilizar una tasa de inters del 5%. Considerar los pagos como adelantados. Datos: Tasa N de periodos (Nper) Pago Tipo VF

5% 4 100 1 porque son pagos adelantados 452.56

19) Se quiere formar un fondo de $10.000 en 10 meses con una TNA del 5% Calcular el valor de los depsitos y efectuar la marcha mensual.

VF TNA Tasa mensual N de cuotas mens.

10000 7.50% anual 0.62% 10

Cuadro de marcha peridica de 10 pagos mensuales, vencidos e iguales:

Periodo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Totales

Saldo Inicial 0 $ 972.57 $ 1,951.14 $ 2,935.74 $ 3,926.41 $ 4,923.19 $ 5,926.11 $ 6,935.21 $ 7,950.54 $ 8,972.12

Intereses $ 0.00 $ 6.00 $ 12.03 $ 18.10 $ 24.20 $ 30.35 $ 36.53 $ 42.75 $ 49.01 $ 55.31 $ 274.27

Deposito $ 972.57 $ 972.57 $ 972.57 $ 972.57 $ 972.57 $ 972.57 $ 972.57 $ 972.57 $ 972.57 $ 972.57 $ 9,725.73

VALOR ACTUAL de una renta

Consiste en el clculo de un valor, que al momento actual representa una serie de pagos futuros. Puede considerarse como el valor hoy de una serie de ganancias futuras de una inversin, como el valor de un prstamo o plan de financiacin, etc.

Funcin financiera: VA (valor actual)

Aclaracin: sta funcin solo puede usarse cuando las cuotas son todas iguales, la tasa no vara y sta corresponde al mismo perodo de las cuotas.

20) Se financia la compra de un bien debiendo pagar 5 cuotas iguales y mensuales de $400 a una tasa del 1% mensual. Calcular el valor al contado del bien.

Datos: Tasa: Nper: Pago VA:

0.01 5 400 (colocarlo en negativo en la frmula) $ 1,941.37

En vf y en tipo no es necesario colocar nada cuando las cuotas son vencidas, pero cuando son adelantadas en "tipo" colocar 1.

Cunto se pagar de intereses totales? Intereses = 400 x 5 - 1941,37 $ 58.63

21) Una deuda de $5000 se deber pagar con 5 cuotas iguales mensuales al 1% mensual, Cul es el valor de dichas cuotas?

Clculo de la cuota:
Buscar funcin PAGO Datos: VA: Tasa: Nper: Pago

5000 1% 5 1030.20

22) Calcular la cantidad de cuotas a pagar si se deben pagar cuotas de 1030,20 por un prstamo

Clculo del nmero de periodos:

Buscar funcin NPER Datos: Tasa: Pago: VA: NPER

1% 1030.20 5000 5

23) Si la incgnita es la tasa de inters:

Clculo de la tasa:
Buscar funcin TASA Datos: Pago: VA: Nper: TASA

1030.20 5000 5 1.00% mensual

24) Si en el prstamo del punto anterior los pagos fuesen adelantados, cul sera el valor del mismo? Datos Tasa Nper Pago Vf Tipo VA

1.00% 5 1030.20 0 1 $ 5,050.00

Calculo del VA y el VF cuando los pagos son distintos: Funcin Financiera : VNA

25) Calcular el valor actual de la siguiente serie de datos. Considerar que todos los flujos son venc Tasa de inters: 20%. Efva. anual . Cuotas anuales. (Cuando los flujos de fondos no son iguales se utiliza la funcin VNA)

Tasa: 300 VA =

20% 250 1,043

500

600

26) Si se quisiera calcular el Valor Final o fondo acumulado con los pagos del punto anterior, no hay una frmula en Excel que lo saque directamente si estos pagos son distintos,

Por lo tanto se proceder a hallar el VA por medio de la funcin VNA y luego se utilizar el Inters Compuesto de la siguiente forma:

VF = VA x (1 + i)^ n VF = 1043 x (1,20) ^ 5 VF = 2594.08

Clculo del VA cuando los pagos no son peridicos: Funcin Financiera: VAN.NO.PER

27) Calcular el valor actual de la siguiente serie de datos al 01/01/07. Considerar que todos los flu son vencidos. Tasa de inters: 10%.efva. Anual. Tasa 10% 1/1/2007 0.00 3/1/2007 1000 4/1/2007 800 5/15/2007 1200

Utilizamos la funcin VAN.NO. PER (Valor actual no peridico), ya que no todos los perodos son iguales. Debemos colocar 0 en la primer fecha.

Valor Actual

#NAME?

A continuacin se transcribe un cuadro extrado de la web del Ministerio de E

FINANCIACION EN CUOTAS
Cuando usted compra un producto en cuotas, habitualmente paga una tasa de inters por la financiacin correspondiente. Mediante el siguiente clculo podr conocer la tasa implcita en dicha financiacin, indicando la cantidad de cuotas, el importe total de las mismas y el precio de lista del producto a financiar.

INTRODUZCA LOS SIGUIENTES DATOS: CANTIDAD DE CUOTAS 5

IMPORTE DE LAS CUOTAS (EN PESOS) PRECIO DE LISTA (EN PESOS)

$ $

200.00 910.00
VA

RESULTADOS:
TASA EFECTIVA MENSUAL TASA NOMINAL ANUAL TASA EFECTIVA ANUAL PRECIO TOTAL FINANCIADO

3.23% 39.28% 47.19% $ 1,000.00

Cuando los precios se exhiban financiados deber indicarse el precio de contado en dinero efectivo, el precio total financiado, el anticipo si lo hubiere, la cantidad y monto de las cuotas, y la tasa de inters efectiva anual aplicada, calculada sobre el precio de contado en dinero efectivo. (Texto segn la Resolucin N 7/2002 de la ex Secretara de la Competencia, la Desregulacin y la Defensa del Consumidor

SISTEMAS DE PRESTAMOS Sistema Francs:

Este sistema tiene las siguientes caracteristicas: Cuotas constantes Inters sobre saldo. Intereses decrecientes. Capital o amortizacin decreciente.

24) Se pide un prstamo personal por $20.000 a pagar en 12 meses con una tasa nominal anual del 20% por el sistema Francs. Efectuar el cuadro de marcha mensual. En este caso todava no incluimos los gastos para ver solo el funcionamiento del sistema.

Datos Monto del prstamo: Cantidad de periodos: Tasa de inters (TNA): Tasa mensual

20000 12 meses 20% 1.67%

Hay dos formas de efectuar este cuadro: a) Por medio de las funciones financieras: PAGO PAGOPRIN PAGOINT

PAGO Calcula el pago de un prstamo basndose en pagos constantes y una tasa de inters constante.

PAGO(tasa;nper;va;vf;tipo) Tasa : es la tasa de inters del prstamo que debe ser del tiempo de las cuotas. Nper :es le numero total de pagos del prstamo Va: es el valor actual o valor del prstamo. Vf : es el valor futuro. Si el argumento vf se omite, se asume que es 0 (o el valor futuro de un prs Tipo : es un numero 0 o 1 e indica el vencimiento de pagos Tipo :0 al final del periodo Tipo :1 al inicio del periodo Observaciones : El pago devuelto incluye el capital y el inters

PAGOPRIN

Calcula el pago sobre el capital de una inversin durante un periodo determinado, basndose en u inters constante y pagos peridicos constantes

PAGOPRIN(tasa;periodo;nper;va;vf;tipo) Tasa: es la tasa de inters del periodo Periodo: es el periodo para el que se desea calcular la amortizacin y deben estar entre 1 y el arg Nper: es numero total de pagos del prstamo Va: es el valor actual de una serie de pagos futuros o prstamo. Vf : es el valor futuro de una serie de pagos futuros. Si se omite se calcula como cero Tipo : es un numero 0 o 1 e indica el vencimiento de pagos Tipo :0 al final del periodo Tipo :1 al inicio del periodo

PAGOINT

Calcula el inters pagado en un periodo especificado por una inversin basndose en una tasa de y pagos en periodos constantes.

PAGOINT(tasa;periodo;nper;va;vf;tipo) Tasa: es la tasa de inters del periodo Periodo: es el periodo para el que se desea calcular el inters y deben estar entre 1 y el argumen Nper: es numero total de pagos del prstamo Va: es el valor actual de una serie de pagos futuros o prstamo. Vf : es el valor futuro de una serie de pagos futuros. Si se omite se calcula como cero Tipo : es un numero 0 o 1 e indica el vencimiento de pagos Tipo :0 al final del periodo Tipo :1 al inicio del periodo

NOTA: Los datos que son fijos para efectuar la tabla debern tener el signo $, este se puede colo utilizando F4.

Perodo
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Saldo Inicial
20,000.00 18,480.64 16,935.96 15,365.54 13,768.94 12,145.73 10,495.47 8,817.71 7,111.98 5,377.82 3,614.76 1,822.32

Inters
333.33 308.01 282.27 256.09 229.48 202.43 174.92 146.96 118.53 89.63 60.25 30.37 2,232.28

Amortizacin
1,519.36 1,544.68 1,570.42 1,596.60 1,623.21 1,650.26 1,677.77 1,705.73 1,734.16 1,763.06 1,792.44 1,822.32 20,000.00

Total

b) Otra forma de efectuar el cuadro sera elaborando cada columna teniendo como dato la cuota y los intereses se calculan sobre saldo y la amortizacin o capital resulta de restarle los intereses a

Perodo
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Saldo Inicial
20,000.00 18,480.64 16,935.96 15,365.54 13,768.94 12,145.73 10,495.47 8,817.71 7,111.98 5,377.82 3,614.76 1,822.32

Inters
333.33 308.01 282.27 256.09 229.48 202.43 174.92 146.96 118.53 89.63 60.25 30.37 2,232.28

Amortizacin
1,519.36 1,544.68 1,570.42 1,596.60 1,623.21 1,650.26 1,677.77 1,705.73 1,734.16 1,763.06 1,792.44 1,822.32 20,000.00

Total

Sistema Alemn
Caractersticas: Cuota de capital constante igual al prstamo dividido la cant. de cuotas Inters sobre saldo Inters decreciente Cuota decreciente 25) Se pide un prstamo personal por $20.000 a pagar en 12 meses con una tasa nominal anual del 20% por el sistema Alemn. Efectuar el cuadro de marcha mensual.

Datos Monto del prstamo: Cantidad de periodos: Tasa de inters (TNA): Tasa mensual

20000 12 meses 20% 1.67%

La amortizacin al ser constante resulta de: 20000/12 = 1666,67

Perodo
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Totales

Saldo
20,000.00 18,333.33 16,666.67 15,000.00 13,333.33 11,666.67 10,000.00 8,333.33 6,666.67 5,000.00 3,333.33 1,666.67

Inters
333.33 305.56 277.78 250.00 222.22 194.44 166.67 138.89 111.11 83.33 55.56 27.78 2,166.67

Amortiz.
1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 20,000.00

Tasa Directa
Caractersticas: Cuotas constantes Amortizacion constante Intereses constantes Inters sobre monto del prstamo 26) Se pide un prstamo personal por $20.000 a pagar en 12 meses con una tasa nominal anual del 20% por el sistema de Tasa Directa. Efectuar el cuadro de marcha mensual.
Datos Monto del prstamo: Cantidad de periodos: Tasa de inters (TNA): Tasa mensual

20000 12 meses 20% 1.67%

Perodo

Saldo

Inters

Amortizacin

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Total

20,000.00 18,333.33 16,666.67 15,000.00 13,333.33 11,666.67 10,000.00 8,333.33 6,666.67 5,000.00 3,333.33 1,666.67

333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 4000.00

1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 20,000.00

Notar que:

1,67% * 12 = 20.00%

O sea, la tasa de inters sobre es 12 veces la tasa directa.

Para hallar la tasa efectiva (o de rendimiento) verdadera de toda la operacin, utilizamos la funci Datos NPER Pago Valor Actual (VA) TASA Efva.mensual: TASA Efva.anual: TNA

12 2,000.00 20000 2.92% mensual 41.98% 35.56%

Sistema Americano:
Caractersticas Se pagan solo cuotas de inters Al final se paga todo el capital. El inters es sobre saldos. El saldo en cualquier momento es el valor del prstamo. 27) Se pide un prstamo personal por $20.000 a pagar en 12 meses con una tasa nominal anual del 20% por el sistema Americano. Efectuar el cuadro de marcha mensual.

Datos: Prstamo Tasa mensual Nro de cuotas

20,000 1.67% 12

Perodo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Total

Saldo 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00

Inters 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 4,000.00

Amortizacin

20,000.00 20,000.00

Calculo del CFT de un prstamo Funcin Financiera TIR

28) Hallar la cuota final (cuota pura + otros conceptos) y la tasa de inters implcita en la operaci o Costo Financiero Total de la misma. Trabajar con el Sistema Francs. Expresar el costo financiero implcito (CFT) en tasa anual.

Datos: Monto del prstamo: Cantidad de periodos: Tasa de inters: tasa mensual Gastos administrativos: Seguros: Gastos en el momento de otorgamiento del prestamo: 20,000 12 20% 1.67% 120 0.05%

Meses TNA Fijos Sobre saldo $ 1,100

Perodo
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Total

Saldo
20,000.00 18,480.64 16,935.96 15,365.54 13,768.94 12,145.73 10,495.47 8,817.71 7,111.98 5,377.82 3,614.76 1,822.32

Inters
333.33 308.01 282.27 256.09 229.48 202.43 174.92 146.96 118.53 89.63 60.25 30.37 2,232.28

Amortizacin
1,519.36 1,544.68 1,570.42 1,596.60 1,623.21 1,650.26 1,677.77 1,705.73 1,734.16 1,763.06 1,792.44 1,822.32 20,000.00

Gtos. Adm. 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 1,440

Seguros 10.00 9.24 8.47 7.68 6.88 6.07 5.25 4.41 3.56 2.69 1.81 0.91 66.97

Cuota Total

1,982.69 1,981.93 1,981.16 1,980.37 1,979.57 1,978.76 1,977.94 1,977.10 1,976.25 1,975.38 1,974.50 1,973.60 23,739.25

Costo financiero total (CFT)

Perodo
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 CFT CFTEA CFTNA

Flujo
-18,900.00 1,980.07 1,979.31 1,978.53 1,977.75 1,976.95 1,976.14 1,975.31 1,974.47 1,973.62 1,972.75 1,971.87 1,970.98 3.67% #NAME? 44.10%

Prstamo menos los gastos iniciales

Costo financiero total mensual Costo financiero total efectivo anual Costo financiero total nominal anual

29) Hallar el CFT del Sistema Alemn con los mismos datos del ej. Anterior.

Perodo
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Saldo
20,000.00 18,333.33 16,666.67 15,000.00 13,333.33 11,666.67 10,000.00 8,333.33 6,666.67 5,000.00 3,333.33 1,666.67

Inters
333.33 305.56 277.78 250.00 222.22 194.44 166.67 138.89 111.11 83.33 55.56 27.78

Amortiz.
1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67

Totales

2,166.67

20,000.00

Gtos. Adm. 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 1,440

Seguros 10.00 9.17 8.33 7.50 6.67 5.83 5.00 4.17 3.33 2.50 1.67 0.83 65.00

Cuota Total

2,130.00 2,101.39 2,072.78 2,044.17 2,015.56 1,986.94 1,958.33 1,929.72 1,901.11 1,872.50 1,843.89 1,815.28 23,671.67

Costo financiero total (CFT)

Perodo
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 CFT CFTEA CFTNA

Flujo
-18900.00 2,130.00 2,101.39 2,072.78 2,044.17 2,015.56 1,986.94 1,958.33 1,929.72 1,901.11 1,872.50 1,843.89 1,815.28 3.75% #NAME? 45.04%

Prstamo menos los gastos iniciales

Costo financiero total mensual Costo financiero total efectivo anual Costo financiero total nominal anual

30) Hallar el CFT del Sistema Tasa Directa con los mismos datos del ej. Anterior.

Perodo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

Saldo 20,000.00 18,333.33 16,666.67 15,000.00 13,333.33 11,666.67 10,000.00 8,333.33 6,666.67 5,000.00 3,333.33

Inters 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33

Amortizacin 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67 1,666.67

12
Total

1,666.67

333.33 4000.00

1,666.67 20,000.00

Gtos. Adm.

Seguros

Cuota Total

120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120

10.00 9.17 8.33 7.50 6.67 5.83 5.00 4.17 3.33 2.50 1.67 0.83

2,130.00 2,129.17 2,128.33 2,127.50 2,126.67 2,125.83 2,125.00 2,124.17 2,123.33 2,122.50 2,121.67 2,120.83

1,440

65.00

25,505.00

Costo financiero total (CFT)

Perodo
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 CFT CFTEA CFTNA

Flujo
-18900.00 2130.00 2129.17 2128.33 2127.50 2126.67 2125.83 2125.00 2124.17 2123.33 2122.50 2121.67 2120.83 4.95% #NAME? 59.35%

Prstamo menos los gastos iniciales

Costo financiero total mensual Costo financiero total efectivo anual Costo financiero total nominal anual

31) Hallar el CFT del Sistema Americano con los mismos datos del ej. Anterior.
Perodo 1 2 3 4 5 6 7 8 Saldo 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 Inters 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 Amortizacin

9 10 11 12
Total

20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00

333.33 333.33 333.33 333.33 4,000.00

20,000.00 20,000.00

Gtos. Adm. 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 1,440

Seguros 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 120.00

Cuota Total

463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 20,463.33 25,560.00

Costo financiero total (CFT)

Perodo
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 CFT CFTEA CFTNA

Flujo
-18900.00 463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 463.33 20463.33 2.86% #NAME? 34.38%

Prstamo menos los gastos iniciales

Costo financiero total mensual Costo financiero total efectivo anual Costo financiero total nominal anual

32) En el ejemplo con Sistema Francs averiguar: a) Cuanto se debera abonar para saldar el prstamo despus de pagar la cuota 7 si no tenemos efectuada la tabla. b)Cuanto se ahorra en Intereses si se salda despus de abonar la cuota 7. Para efectuar stos clculos utilizamos las funciones:

PAGO.PRINC.ENTRE PAGO.INT.ENTRE ACLARACION: Estas funciones solo sirven para el Sistema Francs.

a) Utilizamos PAGO.PRINC.ENTRE: Nos da el capital acumulado entre dos perodos determinados.

Datos: Tasa: Nper: Vp (valor presente): Per-Inicial Per-Final Tipo 1.67% 12 20,000 8 12 0

Porque son cuotas vencidas. #NAME?

Saldo o capital desde la cuota 7 hasta la cuota 12:

b) Utilizamos PAGO.INT.ENTRE: Los datos a tomar son los mismos que para la funcin anterior. Intereses pagados despus de la cuota 7 y hasta la 12: #NAME?

En conclusin si saldamos un prstamo despus de pagar la cuota 7, tenemos que pagar $8811,10 y nos ahorramos $439,24 de inters. Aqu no estamos considerando los gastos y posibles tasas que los bancos cobran por saldar.

33) Si quisieramos efectuar un adelanto de capital, correspondiente a las amortizaciones de las cu 5 a 7 ambas inclusive (siempre en el ejemplo anterior), cul sera el capital a pagar y el ahorro en Capital a adelantar Intereses ahorrados #NAME? #NAME?

34) Sin contruir el cuadro de marcha, indicar cunto se tendra que abonar para cancelar el prsta despus de haber abonado la cuota n 25 y qu monto de intereses nos ahorraramos. Utilizar el S ma Francs. Datos:

Monto del prstamo: Cantidad de periodos: Tasa de inters: Per-inicial Per-final Tipo #NAME? #NAME?

15000 36 3% 26 36 0

Meses TEM

Saldo a abonar Intereses ahorrados

Ejemplo de calculadora de crditos hipotecarios publicada en la web del Ministerio de Econ

CREDITOS HIPOTECARIOS Mediante esta calculadora usted puede conocer el valor aproximado de la cuota de un crdito hipotecario para diferentes plazos, tasas de inters y montos de crdito.

Adems se presenta una estimacin de los gastos adicionales (seguro de vida y de incendio) habitualment cobrados por la mayora de los bancos que otorgan este tipo de crdito. Si bien a nivel individual pueden ex diferencias con el clculo del ejemplo, este resulta representativo del mercado en su totalidad. Para el clculo de la primera cuota se adoptaron los siguientes supuestos: * Seguro de Vida: Pago mensual del 0,15% sobre saldo de deuda. * Seguro de Incendio: Pago mensual del 0,10% sobre el valor de tasacin de la propiedad. Otros gastos habitualmente percibidos por los bancos (p.e. de otorgamiento o de tasacin) son pagados al al momento del otorgamiento y por lo tanto no forman parte de las cuotas. Tambin debe tenerse en cuenta que: a) Al calcularse el seguro de vida sobre sobre el saldo de la deuda cada cuota resulta inferior a la anterior. b) Si el prstamo se pacta a tasa variable las cuotas pueden variar en el futuro. c) Los clculos se realizan bajo el sistema de amortizacin francs.

Completar las celdas en verde

Plazo (en meses) Tasa Nominal Anual Monto del Crdito Valor del Inmueble a Hipotecar Cuota Pura

120 20.00% $ 150,000 $ 250,000 $ 2,898.84

1 2 1+2=3 4 5 3+4+5=6

Composicin de la Primera Cuota Amortizacin de Capital $ 398.84 Inters $ 2,500.00 Cuota Pura $ 2,898.84 Seguro de Vida $ 225.00 Seguro de Incendio $ 250.00 Cuota Total $ 3,373.84

Ejercicio de Leasing
35) Se adquiere un bien en Leasing de valor $ 13500 en 36 cuotas, con la opcin de comprarlo al final del perodo por $7500. Datos: Valor del bien cantidad de cuotas TNA tasa mensual Valor residual Gastos de otorgamiento 3% + IVA s/ Prestamo Cuota o cnon IVA sobre cnon Seguro sobre saldos IVA
Periodo
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

13500 36 14% 1.17% 7500 217.8 $ 292.57 $ 61.44 0.30% 21%

Saldo
$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 13,500.00 13,364.93 13,228.29 13,090.06 12,950.21 12,808.73 12,665.60 12,520.80 12,374.31 12,226.11 12,076.18 11,924.50 11,771.06 11,615.82 11,458.77 11,299.89 11,139.16 10,976.55 10,812.04 10,645.62 10,477.25 10,306.92 10,134.60 $ 9,960.27 $ 9,783.91 $ 9,605.49 $ 9,424.99 $ 9,242.38 $ 9,057.64 $ 8,870.75 $ 8,681.68

Cuota o Cnon
$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57 292.57

Inters
157.50 155.92 154.33 152.72 151.09 149.44 147.77 146.08 144.37 142.64 140.89 139.12 137.33 135.52 133.69 131.83 129.96 128.06 126.14 124.20 122.23 120.25 118.24 116.20 114.15 112.06 109.96 107.83 105.67 103.49

31 32 33 34 35 36 Total

$ $ $ $ $ $

8,490.40 8,296.89 8,101.12 7,903.06 7,702.70 7,500.00

$ 292.57 $ 292.57 $ 292.57 $ 292.57 $ 292.57 $ 292.57 $ 10,532.37

101.29 99.05 96.80 94.51 92.20 89.86 4532.37

IVA
$ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 61.44 $ 2,211.80

Seguro
40.50 40.09 39.68 39.27 38.85 38.43 38.00 37.56 37.12 36.68 36.23 35.77 35.31 34.85 34.38 33.90 33.42 32.93 32.44 31.94 31.43 30.92 30.40 29.88 29.35 28.82 28.27 27.73 27.17 26.61 26.05 25.47 24.89 24.30 23.71 23.11 1165.47

Canon total
$ 394.50 $ 394.10 $ 393.69 $ 393.27 $ 392.86 $ 392.43 $ 392.00 $ 391.57 $ 391.13 $ 390.68 $ 390.23 $ 389.78 $ 389.32 $ 388.85 $ 388.38 $ 387.90 $ 387.42 $ 386.93 $ 386.44 $ 385.94 $ 385.44 $ 384.93 $ 384.41 $ 383.89 $ 383.36 $ 382.82 $ 382.28 $ 381.73 $ 381.18 $ 380.62 $ 380.05 $ 379.48 $ 378.90 $ 378.31 $ 377.71 $ 377.11 $ 13,909.63

Para poder calcular el Costo Financiero Total de esta operacin (CFT) debemos usar la funcin T Para ello colocamos en columna todas las salidas y entradas de dinero con signo contrario. Calculo del CFT
0 -13282.20 Netos de gastos

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36

$ 394.50 $ 394.10 $ 393.69 $ 393.27 $ 392.86 $ 392.43 $ 392.00 $ 391.57 $ 391.13 $ 390.68 $ 390.23 $ 389.78 $ 389.32 $ 388.85 $ 388.38 $ 387.90 $ 387.42 $ 386.93 $ 386.44 $ 385.94 $ 385.44 $ 384.93 $ 384.41 $ 383.89 $ 383.36 $ 382.82 $ 382.28 $ 381.73 $ 381.18 $ 380.62 $ 380.05 $ 379.48 $ 378.90 $ 378.31 $ 377.71 $ 7,877.11 ( Ultima cuota total ms el valor residual)

CFT mensual CFT anual

2.10% mensual #NAME? efectiva anual 25.14% Nominal anual

EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION Existen dos mtodos principales para evaluar proyectos:

VAN (Valor Actual Neto):

Por Valor Actual Neto de una inversin se entiende la suma de los valores actualizados de todos los flujos netos de caja esperados del proyecto, deducido el valor de la inversin inicial. Se utiliza una tasa llamada "Costo de Capital" o "Costo de Oprtunidad"

TIR (Tasa interna de retorno):

Se denomina Tasa Interna de Rentorno (T.I.R.) a la tasa de descuento que hace que el Valor Actual Neto (V.A.N.) de una inversin sea igual a cero. (V.A.N. =0). Este mtodo considera que una inversin es aconsejable si la T.I.R. resultante es igual o superior a la tasa exigida por el inversor (costo de capital), y entre varias alternativas, la ms conv la que tenga mayor TIR.

Clculo del VAN: Funcin Financiera VNA

Esta funcin solo realiza el clculo del Valor Actual de los distintos flujos de fondos futuros, por lo hay que restarle el valor de la inversin inicial.

35) Se cuenta con las siguientes posibilidades de inversin: Proyectos A B C Inversion Inicial -5000 -1000 -5000 1 1000 0 1000 2 1000 1000 1000

Si el costo de oportunidad (K) es del 10% Que proyecto se aceptara y en que orden de priorida K = 10% VAN A VAN B VAN C

$ -1,010.52 $ 3,378.12 $ 2,404.55

36) Calcular el valor actual neto de una inversin de $ 10.000 considerando una tasa de descuent flujo de fondos: Tasa Perodo Flujo VAN 8.00% 0 -10000 -2137.25

1 1500

2 2000

37) Determinar el valor actual neto del siguiente flujo. Utilizar como tasa de descuento el 10% (TN

Tasa (TNA) Perodo Flujo VAN

10.00% enero -680,000 129,905

febrero 20,000

marzo 380,000

38) Calcular el valor actual neto del flujo de fondos. Considerar una tasa de descuento del 12% ef Como los perodos no son todos iguales se deber utilizar la funcin VNA.NO.PER Tasa Perodo Flujo VAN 12% 3/5/2007 -1,000.00 #NAME?

6/8/2007 100

8/12/2007 300

39) Calcular el valor actual neto de un flujo que presenta un ao de gracia. La tasa de descuento deber utilizar asciende al 10% efectiva anual.

Perodo Flujo VAN

1/06/2007 -1,000 #NAME?

1/06/2008 0

1/07/2008 400

Clculo de la tasa interna de retorno o rendimiento de una inversin: Funcin

Se calcula marcando todo el rango desde la inversin inicial hasta el final.

40) Calcular la tasa interna de retorno del siguiente flujo de fondos: Perodo Flujo TIR 0 -9633 5.77% 1 2000 2 2000

41) Hallar la tasa interna de retorno. Expresar el resultado en trminos anuales. Perodo Flujo TIR TIREA enero -780 0.77% 9.77% febrero 100 marzo 150

42) Determinar la tasa interna de retorno, expresada en trminos anuales, en base al siguiente flu no peridico. Se utilizar la funcin TIR.NO.PER. En este caso la tasa siempre ser anual. Perodo Flujo TIR 8/11/2007 -3,500 #NAME? 9/10/2007 720 10/10/2007 720

43) Calcular el rendimiento de una inversin a un ao. Considerar una tasa de financiacin del 10% y una tasa de reinversin del orden del 8%. Se deber usar la funcin TIRM ( TIR modificada): Devuelve la tasa interna de retorno modificada para una serie de flujos de caja peridicos. TIRM toma en cuenta el costo de la inversin y el inters obtenido por la reinversin del dinero.

Perodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 TIRM

Flujo -10000 1000 1000 1500 20000 2500 -10000 1500 1500 2000 3000 3000 3000 12.64%

44) Calcular el VAN de ambos proyectos y analizar la sensibilidad de los mismos a los cambios en tasa de inters. Se recomienda estudiar las variaciones en la tasa de inters desde 0% hasta 60% Graficar. Suponiendo que la tasa de descuento ascienda al 20%, qu proyecto elegira. Calcular la TIR de ambos proyectos. Perodo 0 1 2 3 4 i 20% VAN A 1.775 TIR A 27.27% A (10.00) 2.00 4.00 6.00 8.00 VAN B 2.585 TIR B 36.19% B (10.00) 7.00 5.00 4.00 2.00

12.000 10.000

10.000 8.000 6.000 VAN 4.000 2.000 0.000 0% 5%

VAN A
VAN B

30%

10%

15%

20%

25%

35%

40%

45%

50%

55%

-2.000 -4.000 -6.000

Tasa

BONOS

60%

Los bonos son ttulos pblicos que tambin constituye una inversin, en donde la Inversin Inicia el Precio del bono y el Flujo de Fondos los pagos (Cupones) de inters y de capital. La tasa del bono es la que se utiliza para calcular los cupones de Inters, esta puede ser fija o va La tasa de Rendimiento de un bono en cualquier momento es la TIR del mismo, que surge de co como inversin inicial el precio en ese momento en el mercado y como flujos de fondos los futuro En el momento de la compra se considera el precio de compra como inversin Inicial.

45) Se desea saber al 7/6/07 cul es el Rendimiento del Boden 2008 teniendo en cuenta los siguie Precio al 7/6/07 = Cupones por vencer: Fecha 9/30/2007 3/30/2008 9/30/2008 Importe 14.38 14.24 14.10 42.65

Utilizamos la funcin TIR.NO.PER ya que todos los pagos no son peridicos. 6/7/2007 9/30/2007 3/30/2008 9/30/2008 TIR o Rendimiento del bono al 7/6/07 -42.65 14.38 14.24 14.10

#NAME?

Anual

Aclaracin: La tasa resulta baja ya que es un bon

Boden 2008

El Gobierno emiti a principios de 2003 los Boden 2008 Bonos del Gobierno Nacional en Pesos a para cancelar las deudas que mantenia con empleados pblicos y miembros de las Fuerzas Arma - Sigla RS08 - Fecha de emisin: 31 de diciembre de 2002. - Plazo: 5 aos y 9 meses. - Fecha de vencimiento: 30 de setiembre de 2008. - Moneda de emisin y de pago: Peso - Tasa de Inters: 2% anual ms CER - Pago de Inters: Semestral - Amortizacin: Semestral, en 10 cuotas del 10% venciendo la primera el 31 de marzo de 2004

46) En el ejemplo anterior supongamos que tenemos como dato el rendimiento del bono al 7/6/07 es el precio del mismo.

Utilizamos la funcin VAN.NO.PER ya que no son todos los pagos peridicos. Pero colocamos 0 en el lugar de la inversin inicial, ya que solo averiguamos el Valor actual de fut 6/7/2007 9/30/2007 3/30/2008 9/30/2008 Tasa de Rto.: PRECIO #NAME? #NAME? 0.00 14.38 14.24 14.10

47) Tomando como ejemplo el Bono "Bonar V" cuyos datos estn en el recuadro, calcular el precio

En este caso podemos utilizar la funcin PRECIO ya que se trata de un bono con tasa fija y de pa

Denominacin: Smbolo: Moneda: Fecha Emisin: Fecha Vencimiento: Plazo: Vto. Cupones: Renta y Amortizacin:

BONO DE LA NACION ARGENTINA EN DOLARES ESTADOUNIDENS

1Servicio Datos: Fecha de Emisin: Fecha de compra: Fecha de Vencimiento: Fecha prx. cupon Tasa Nominal: Tasa de Rendimiento: Valor Nominal: Cupones por ao: Base das ao calendario: PRECIO

AM11 Dlares 3/28/2006 3/28/2011 5 aos semestrales. Devengan semestralmente una tasa del 7% nominal anual, calculada so integrado por 12 meses de 30 das cada uno. Las fechas de pago de los intereses sern el 28/3 y 28/9 de cada ao. 3/28/2006

3/28/2006 6/9/2009 3/28/2011 9/28/2009 7% 8.65% 100 2

30/360 #NAME?

Dos pagos semestrales de inters.

48) Con el mismo Bono calcular ahora el rendimiento del mismo al 9/6/09 suponiendo que previam

En este caso podemos utilizar la funcin RENDTO ya que se trata de un bono con tasa fija y de pa Esta funcin calcula el rendimiento o TIR cuando todos los periodos son iguales, entonces al ser el primer perodo distinto usaremos la funcin: RENDTO.PER.IRREGULAR 1 Usaremos los datos del cuadro anterior: RENDIMIENTO DEL BONO AL 9/6/09

#NAME?

49) Calcular el precio de un bono utilizando la funcin de Excel PRECIO.

Fecha de compra: Fecha de Vencimiento: Tasa Nominal: Tasa de Rendimiento: Valor Nominal: Cupones por ao: Base das ao calendario: PRECIO

8/1/2003 8/30/2010 10% 14% 100 2 Actual/Actual #NAME?

50) Calcular el rendimiento de un bono utilizando la funcin RENDTO

Fecha de compra: Fecha de Vencimiento: Tasa Nominal: Precio: Valor Nominal: Cupones por ao: Base das ao calendario: RENDIMIENTO (TIR)

8/1/2003 8/30/2010 10% #NAME? 100 2 Actual/Actual #NAME?

51) Determinar los intereses corridos correspondientes al BONO X. Utilizar la funcin de Excel CUPON.DIAS.L1 para calcular los das transcurridos.

Fecha de clculo: Vencimiento del ttulo: Cupones por ao: Valor residual:

4/11/2009 5/3/2012 2 100

Base das ao calendario: Renta anual del periodo en curso: Das transcurridos: Intereses corridos: 159 101.142

Actual/Actual 2.622

Funcin "Buscar Objetivo"

Esta funcin nos es util, por ejemplo, cuando se quiere pedir un prstamo y se quiere averiguar, bajo las mismas condiciones (tasa y plazo) cul seria el valor que se puede pedir prestado si cambiamos la cuota. Por ejemplo: A Prstamo Tasa nominal anual Plazo aos Vf Tipo Periodicidad Cuota B $ 23,807.41 9.50% 5 0 0 12 $ -500.00

Ejecucin 1) Tomar la opcin Herramientas / Buscar objetivo 2) Donde dice Definir la celda, indicar la celda donde esta la cuota calculada. 3) Donde dice con el valor, colocar el valor que debe tomar la cuota 4) Donde dice para cambiar la celda, indicar la celda del importe del prstamo. 5) Aceptar

para que el valor final sea positivo.

figurar con signos contrarios, ya que uno

variar segn en que posicin estemos.

para Inters Compuesto)

una tasa del 8% anual?

asa, en este caso 365.

o de $5120, calcular la tasa de inters

eriodo de la unidad de tiempo o la tasa mensual.

intereses de un periodo ese cociente tambin puede

e rindi una operacin.

ciero ya que ser necesario do con otras alternativas y as

adelantos en cuenta corriente, stamos, etc., la tasa calculada , y cuando le agregamos los

s, IVA, etc) la tasa resultante es

endimiento en el Interes Simple Interes Compuesto la tasa de

a la tasa de la operacin (excepto

nciera: Valor Final Plan (VF.PLAN)

depositando $8000 por 3 meses, pero que la

eterminar la TEA.

ual del 21,55% utilizando la funcin

y las respectivas usando 365 das:

os usar la funcin

aumenta la frecuencia de capitalizacin eridica) aumenta el valor de la TEA. pitaliza los intereses sobre los cuales se

or, calcular las respectivas tasas

pectivas tasas nominales anuales

ta a medida que aumente

un solo pago, dentro de 90 das, de la operacin?

e el valor prestado:

ula de equivalencia de tasas,

Para este caso debemos tener como dato los capitales.

eracin de pago nico.

n de la siguiente forma:

bemos calcular el valor que seria el VF, y los $1500

ando que la inflacin

de valor nominal (N) $ 9000 ecibir (valor actual = V),

escuento sobre lo

olo basta dividir los $1105,48

distintos, adelantados o uileres, cuotas de fondos aluacin de dichas rentas ipio ( como los prstamos).

uro de una serie de pagos.

s son todas iguales,

na tasa del 1% el valor del mismo?

Son pagos vencidos

que colocar el pago.

s dems datos,

s, teniendo los dems

a tasa de inters del 5%.

Saldo Acumul. $ 972.57 $ 1,951.14 $ 2,935.74 $ 3,926.41 $ 4,923.19 $ 5,926.11 $ 6,935.21 $ 7,950.54 $ 8,972.12 $ 10,000.00

nta una serie de pagos futuros. futuras de una inversin,

s son todas iguales,

ales y mensuales de $400

gativo en la frmula)

n vencidas, pero cuando

ensuales al 1% mensual,

tas de 1030,20 por un prstamo de 5000 al 1% mensual.

ados, cul sera el

rar que todos los flujos son vencidos.

100

os pagos del punto anterior, pagos son distintos,

VNA y luego se utilizar el Inters

07. Considerar que todos los flujos

6/1/2007 700

a que no todos los perodos son

a web del Ministerio de Economa:

r la financiacin correspondiente. ndo la cantidad de cuotas,

efectivo, el precio total financiado, aplicada, calculada sobre el precio

y la Defensa del Consumidor

es con una tasa nominal anual

ionamiento del sistema.

y una tasa de inters constante.

es 0 (o el valor futuro de un prstamo es cero)

do determinado, basndose en una tasa de

n y deben estar entre 1 y el argumento nper

e calcula como cero

rsin basndose en una tasa de inters constante

eben estar entre 1 y el argumento nper

e calcula como cero

er el signo $, este se puede colocar

Cuota
1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 22,232.28

Amort. Acum
1,519.36 3,064.04 4,634.46 6,231.06 7,854.27 9,504.53 11,182.29 12,888.02 14,622.18 16,385.24 18,177.68 20,000.00

Saldo Final
18,480.64 16,935.96 15,365.54 13,768.94 12,145.73 10,495.47 8,817.71 7,111.98 5,377.82 3,614.76 1,822.32 0.00

na teniendo como dato la cuota y sabiendo que sulta de restarle los intereses a la cuota.

Cuota
1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 22,232.28

Amort. Acum
1,519.36 3,064.04 4,634.46 6,231.06 7,854.27 9,504.53 11,182.29 12,888.02 14,622.18 16,385.24 18,177.68 20,000.00

Saldo Final
18,480.64 16,935.96 15,365.54 13,768.94 12,145.73 10,495.47 8,817.71 7,111.98 5,377.82 3,614.76 1,822.32 0.00

es con una tasa nominal anual

Cuota
2,000.00 1,972.22 1,944.44 1,916.67 1,888.89 1,861.11 1,833.33 1,805.56 1,777.78 1,750.00 1,722.22 1,694.44 22,166.67

Amort. Acum
1,666.67 3,333.33 5,000.00 6,666.67 8,333.33 10,000.00 11,666.67 13,333.33 15,000.00 16,666.67 18,333.33 20,000.00

Saldo final
18,333.33 16,666.67 15,000.00 13,333.33 11,666.67 10,000.00 8,333.33 6,666.67 5,000.00 3,333.33 1,666.67 0.00

es con una tasa nominal anual archa mensual.

Cuota

Amort. Acum

Saldo final

Tasa de interes sobre saldos - tasa efectiva

2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 24,000.00

1,666.67 3,333.33 5,000.00 6,666.67 8,333.33 10,000.00 11,666.67 13,333.33 15,000.00 16,666.67 18,333.33 20,000.00

18,333.33 16,666.67 15,000.00 13,333.33 11,666.67 10,000.00 8,333.33 6,666.67 5,000.00 3,333.33 1,666.67 0.00

0.0167 0.0182 0.0200 0.0222 0.0250 0.0286 0.0333 0.0400 0.0500 0.0667 0.1000 0.2000

O sea, la tasa de inters sobre saldos para el ltimo mes es 12 veces la tasa directa.

a operacin, utilizamos la funcin TASA

es con una tasa nominal anual

Cuota Total 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 20,333.33 24,000.00

Saldo final 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 0.00

e inters implcita en la operacin,

plcito (CFT) en tasa anual.

Cuota Pura
1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 1,852.69 22,232.28

Amort. Acum
1,519.36 3,064.04 4,634.46 6,231.06 7,854.27 9,504.53 11,182.29 12,888.02 14,622.18 16,385.24 18,177.68 20,000.00

Saldo Final
18,480.64 16,935.96 15,365.54 13,768.94 12,145.73 10,495.47 8,817.71 7,111.98 5,377.82 3,614.76 1,822.32 0.00

los gastos iniciales

total efectivo anual total nominal anual

Cuota
2,000.00 1,972.22 1,944.44 1,916.67 1,888.89 1,861.11 1,833.33 1,805.56 1,777.78 1,750.00 1,722.22 1,694.44

Amort. Acum
1,666.67 3,333.33 5,000.00 6,666.67 8,333.33 10,000.00 11,666.67 13,333.33 15,000.00 16,666.67 18,333.33 20,000.00

Saldo final
18,333.33 16,666.67 15,000.00 13,333.33 11,666.67 10,000.00 8,333.33 6,666.67 5,000.00 3,333.33 1,666.67 0.00

22,166.67

los gastos iniciales

total efectivo anual total nominal anual

s del ej. Anterior.

Cuota 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00

2,000.00 24,000.00

los gastos iniciales

total efectivo anual total nominal anual

Cuota Total 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33 333.33

Saldo final 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00

333.33 333.33 333.33 20,333.33 24,000.00

20,000.00 20,000.00 20,000.00 0.00

los gastos iniciales

total efectivo anual total nominal anual

pagar la cuota 7 si no

a 7, tenemos que pagar considerando los gastos

te a las amortizaciones de las cuotas el capital a pagar y el ahorro en intereses:

e abonar para cancelar el prstamo es nos ahorraramos. Utilizar el Siste-

n la web del Ministerio de Economa

la cuota de un crdito hipotecario

de vida y de incendio) habitualmente Si bien a nivel individual pueden existir ercado en su totalidad.

os:

n de la propiedad. ento o de tasacin) son pagados al s.

cuota resulta inferior a la anterior. futuro.

Amortizacin
$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 135.07 136.64 138.24 139.85 141.48 143.13 144.80 146.49 148.20 149.93 151.68 153.45 155.24 157.05 158.88 160.73 162.61 164.51 166.43 168.37 170.33 172.32 174.33 176.36 178.42 180.50 182.61 184.74 186.89 189.07

Amortiz. Acumul.
$ 135.07 $ 271.71 $ 409.94 $ 549.79 $ 691.27 $ 834.40 $ 979.20 1,125.69 1,273.89 1,423.82 1,575.50 1,728.94 1,884.18 2,041.23 2,200.11 2,360.84 2,523.45 2,687.96 2,854.38 3,022.75 3,193.08 3,365.40 3,539.73 3,716.09 3,894.51 4,075.01 4,257.62 4,442.36 4,629.25 4,818.32

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ 191.28 $ 193.51 $ 195.77 $ 198.05 $ 200.36 $ 202.70 $ 6,000.00

$ $ $ $ $ $

5,009.60 5,203.11 5,398.88 5,596.94 5,797.30 6,000.00

CFT) debemos usar la funcin TIR inero con signo contrario.

ms el valor residual)

s valores actualizados de todos de la inversin inicial.

uento que hace que el

R. resultante es igual o varias alternativas, la ms conveniente ser

s flujos de fondos futuros, por lo tanto

3 3000 2000 3000

3000 5000

tara y en que orden de prioridad?

siderando una tasa de descuento (K) del 8% y el siguiente

3 2000

4 2000

5 2500

o tasa de descuento el 10% (TNA).

abril 170,000

mayo 100,000

junio 160,000

a tasa de descuento del 12% efectiva anual.

n VNA.NO.PER

9/1/2007 250

10/20/2007 200

11/15/2007 300

e gracia. La tasa de descuento que se

1/08/2008 400

1/09/2008 400

1/10/2008 400

de una inversin: Funcin TIR

3 2000

4 2500

5 3000

abril 150

mayo 200

junio 200

anuales, en base al siguiente flujo de fondos a tasa siempre ser anual. 11/1/2007 720 12/10/2007 720 1/15/2008 720

una tasa de financiacin del 10%

lujos de caja peridicos. por la reinversin del dinero.

de los mismos a los cambios en la de inters desde 0% hasta 60%. qu proyecto elegira.

i 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15%

VAN A 10.000 9.413 8.850 8.311 7.794 7.298 6.821 6.364 5.924 5.502 5.096 4.705 4.329 3.967 3.619 3.283

VAN B 8.000 7.636 7.286 6.947 6.619 6.303 5.996 5.700 5.414 5.136 4.867 4.607 4.354 4.109 3.872 3.641

16% 17% 18% 19% 20% 21% 22% 23% 24% 25% 26% 27% 28% 29% 30% 31% 32% 33% 34% 35% 36% 37% 38% 39% 40% 41% 42% 43% 44% 45% 46% 47% 48% 49% 50% 51% 52% 53% 54% 55% 56% 57% 58% 59% 60%

2.959 2.647 2.346 2.055 1.775 1.504 1.242 0.989 0.745 0.509 0.280 0.059 -0.155 -0.362 -0.563 -0.757 -0.945 -1.128 -1.305 -1.477 -1.643 -1.805 -1.961 -2.114 -2.262 -2.405 -2.545 -2.680 -2.812 -2.940 -3.065 -3.186 -3.304 -3.419 -3.531 -3.640 -3.746 -3.849 -3.950 -4.048 -4.143 -4.236 -4.327 -4.416 -4.502

3.418 3.200 2.989 2.784 2.585 2.391 2.203 2.019 1.841 1.667 1.498 1.333 1.173 1.017 0.864 0.715 0.571 0.429 0.291 0.157 0.025 -0.103 -0.229 -0.351 -0.471 -0.588 -0.702 -0.814 -0.923 -1.030 -1.134 -1.237 -1.337 -1.435 -1.531 -1.625 -1.717 -1.807 -1.895 -1.982 -2.067 -2.150 -2.232 -2.312 -2.390

sin, en donde la Inversin Inicial sera inters y de capital. Inters, esta puede ser fija o variable. TIR del mismo, que surge de considerar como flujos de fondos los futuros cupones a pagar. mo inversin Inicial.

008 teniendo en cuenta los siguientes datos:

sa resulta baja ya que es un bono indexado con CER

el Gobierno Nacional en Pesos al 2% 2008 para miembros de las Fuerzas Armadas.

mera el 31 de marzo de 2004

l rendimiento del bono al 7/6/07, averiguar cul

veriguamos el Valor actual de futuros cupones.

en el recuadro, calcular el precio del mismo al 9/6/09.

de un bono con tasa fija y de pago de capital al final.

N DOLARES ESTADOUNIDENSES 7% 2011 - BONAR V

7% nominal anual, calculada sobre la base de un ao de 360 das,

n el 28/3 y 28/9 de cada ao.

l 9/6/09 suponiendo que previamente conocemos el precio.

de un bono con tasa fija y de pago de capital al final. os son iguales, entonces R.IRREGULAR 1

(significa que utiliza das exactos)

s transcurridos.

CAPITAL QUE QUEDA PARA AMORTIZAR

rstamo y se quiere averiguar, se puede pedir prestado

Clculo de una deuda a inters simple con tasa nica:

TNA 15%

Fechas 3/25/2008 4/27/2008 5/23/2008 7/21/2008 8/24/2008 9/10/2008

Das desde una fecha y la fecha final cuotas 169 136 110 51 17 900 1000 2000 400 600

VF 962.51 1055.89 2090.41 408.38 604.19 5121.38 Total a pagar

Clculo de una deuda a inters simple con capital nico y cambio de tasa:
Capital 1000

Fecha 3/25/2008 4/27/2008 5/23/2008 7/21/2008 8/24/2008 9/10/2008

Dias entre una fecha y la siguiente 33 26 59 34 17

TNA 15% 17% 19% 20% 23%

Inters peridico 13.56 12.11 30.71 18.63 10.71 85.73

Capital + Intereses

1085.73

y cambio de tasa:

PROYECTO DE INVERSION
VARIABLES
Valor de Compra Comision por Compra Gastos de Compra Alquiler mensual Gtos Mensuales Estimados Comision x Alquiler Valor de Venta Comision Por Venta Valor del dlar 2% + IVA 4% 1 y 2 Ao 3 y 4 Ao 1 y 2 Ao 3 y 4 Ao 10% en 1 y 3 Ao Valoracion 9% Anual 2% + IVA

Total Valores s/IVA $ 549,000.00 $ 12,132.90 $ 10,980.00 $ 21,960.00 $ 4,270.00 $ 4,697.00 $ 700.00 $ 770.00
$ 746,640.00 $ 16,500.74 $ 3.05

$ 14,932.80

CONSTRUCCION DEL FLUJO DE FONDOS

AO INGRESOS Alquileres Venta del Inmueble 0 1
$ 51,240.00

2
$ 51,240.00

TOTAL INGRESOS

$ 0.00

$ 51,240.00

$ 51,240.00

EGRESOS Compra del Inmueble Comision por Compra Comision x Alquiler Comision x Venta Gastos por Compra Gtos Mensuales Estimados TOTAL EGRESOS

-$ 549,000.00 -$ 12,132.90 -$ 5,124.00 -$ 21,960.00 $ 0.00 -$ 8,400.00 $ 0.00 -$ 8,400.00

-$ 583,092.90

-$ 13,524.00

-$ 8,400.00

FLUJO DE FONDOS
(INGRESOS - EGRESOS)

-$ 583,092.90

$ 37,716.00

$ 42,840.00

EVALUACION DEL PROYECTO

TASA INTERNA DE RETORNO DEL PROYECTO TIR 12.43% anual

VALOR ACTUAL NETO Costo de Capital VAN K= 12% $ 8,228.79

Costo de Capital VAN

K=

14% $ -28,839.51

IVA
10.5%

10.5%

3
$ 56,364.00

4
$ 56,364.00 $ 746,640.00

$ 56,364.00 $ 803,004.00

-$ 5,636.40 $ 0.00 -$ 9,240.00 -$ 16,500.74 $ 0.00 -$ 9,240.00

-$ 14,876.40 -$ 25,740.74

$ 41,487.60 $ 777,263.26