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25 2013 .

15
22


1537,66
1470,91
-4,34%

IFX-Cbonds
345,09
345,35
0,08%

RUB/USD
30,78
30,89
0,37%

RUB/EUR
39,87
39,97
0,26%

URALS
108,71
106,23
-2,28%



" "
-



















II

15

18

19

20

21

22

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6652,68
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713,34
2239,41
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1070,17
702,75
2259,86
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1160,07
1000,04

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628,49
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1130,23
1090,24
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1160,21
987,60

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1089,52
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1160,64
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687,91
2244,57
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683,01
2161,15
1057,33
1502,35
635,32
897,17
1175,94
725,12
762,84
677,21
1125,95
1090,61
852,47
1161,09
988,57

23014,57
6433,18
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21508,14
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2245,89
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2155,89
1044,01
1480,23
629,35
892,44
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722,11
757,81
674,70
1122,61
1094,51
845,91
1161,78
983,23

5 , %

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-

5
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-21,1
-3,9
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-
-

-
-
-
-

-
-

3
3,9
7,6
7,0
1,9

2,3
2,9
3,2
1,4

3
39,1
3,3
11,2
22,0

1
10,8
-5,9
0,9
6,9

6
7,0
2,4
5,5
3,5

-18,6

6,2

-13,0

4,7

5,1

0,9

54,2

41,7

11,1

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2,2

17,7

3,7

-2,1

3,1

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5,7

-33,8
-49,8
65,0

-28,0
-31,6
51,8

-20,7
-21,1
7,2

6,5
1,2
8,6

9,8
3,5
12,9

5,1
0,1
10,5

15,2

28,5

15,0

16,9

21,2

12,8

45,4
-31,2
-9,2

43,2
-20,3
-4,5

-3,5
-11,7
-1,0

-2,3
5,5
4,4

3,2
5,4
11,2

0,8
5,6
6,8

-10,0

1,0

1,1

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/
/
/
/

/
/
/
/

3,0
-21,9
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-9,2
2,7
1,6

6,8
-5,3
6,7
4,8

3,1
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3,9
5,7

-7,5

3,9

8,7

3,2

1-

9,5

6,2

3,0

1,8

- II

1,2

5,4

6,0

2,6

-10,4

-8,3

-9,4

-1,3

-24,6

-2,9

1,2

-4,1

-2,9

1,6

28 2013
14 2010 . 25 2011 .
16 2011 . 27 2011 . 16 2010 . 16 2010 . II 16
2010 . 4 2011 .
| 2013

25 2013 .

-BP

, .

. ,

: -

. , -

.
5,1%. -

-3 -1 ( 0,4%),

( 9,9%).

-1 2012 -

, ,

. EBITDA $446

HSBC

( 4% 2011 ), 5%

PMI 50,4 51,7 . -

-. 6%

. , ,

. -

. 7%

12% 3%.

, , . -

EBITDA -

. -

( 4,98 ) 0,5% -

27% 2012

. -1 EBITDA 2013 ( )

16,7 . 2013 -

- : -

7,3 . ( ).

, -

5-35% .

, ,
$85 , , -

4,8% .

IV 2012 .

( 2,7%), - ( 9,1%).

. URALS 2,3%, $106,2 . -

-BP

2,2%. ( 1,4%),

, .

Mail.ru Group, 18,6%.

, -

IV 2012 .

0,1%. ,

6,2%, $3,17 ,

. , -

2,5%. ,

10,5%

2012 , -

34,2% 35,7%. EBITDA

6,2%. 0,3%. -

4,9%, $1,34 , , -

3,9%.

($49,8 ). EBITDA
$1,29 ,

4,3%, -

EBITDA 40,8% 42,8% ( IV 2011 ). -

1470,91 . -

: MSCI EM

20,6%,

2,6%, S&P 500 0,2%.

3,7%, -

IV 2011 . ,

3,8% , S&P

$547 , 10% ,

500 9,2%.

, , . 2013

3,6% .

5-7% -

( 0,6%),

. EBITDA -

-BP ( 13,7%).

41-42%, -

| 2013

25 2013 .

(40%).

73% III 2012

2013-2015 15-18% 18-19%,

- ,

2013 20% .

: 2012 23%.

. -

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()

. 2013

$27 III 2012 $3 -

20 , . 2013-2014

LTE- 40

, -,

., ,

(15 .). -

. , -

, - 2012-2014 -

, .

25% ( 2009-2011 -

). 18,30 .

5% III 2012 -

, III IV .

()

55% -

, -


2012 . , 2013

2,9% . -

107,8 . ($3,6 ) (

( 2,3%),

),

( 9,5%).

215,6 . ($7 ) , 28% (300 ., $9,7 ).

X5 Retail Group - ,
, 2006 -

4,4% . -

, . -

( 0,4%),

ENRC ( 17,1%).

- ( ). -

. ,

2012 . -

, -

, .

19 (-

(22% 25% 2011 ),

) 2021 ,

19% 44%-

. -

33%, $1 194 . -

, , , -

$14,5 ( $445 ).

$6,7 , $4,5

IV 2012 : 30 , ,

). , ,

17 2011 .

, -

2019 . -

$374 ,

39 2011 42 2012 . -

, -

. $1 552

$1,6 2013-2018 ,

$1,6-1,7 .

$9,5 -

$357 $765

$11,1 2018 .

2011 . 2012
30% , $242 . -

IV 2012

$80 I 2012 , -

. -

$162 ( 0,8%

). 5,4%.

| 2013

25 2013 .

(34,98 .).

17 . ., 6,40%.

, - -

5,2%, 949,2

. , -

. -

, 100 .

2 . ., 6,12%.

. -

0,01%. -

, QE3

-26208 -

. 2013

. 6,2

: 7,4-7,7% 7,3-7,5%.

. 6,55%, .

10-
1,93% ( 6 . .).

Cbonds 0,08%.

-2030 9 . ., 3,19%, CDS

159 . . -

JP Morgan 0,54%.

07-08 ( 5 , 8,00%).

12

(30,89 .) 11 -

, -2 ( 1 , 9,80% ).


2,1% -

. ,

2013 , .

(2012 ),

( 2012

( ) -

6,5%), (

. , 9,8%

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2012 . , -

2,5%.

, ).

, 2012 .
, -

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: -

2,2% -

3,9%. -

, ,

2013 .

10%

. , ,

. .

, .

1 18 0,3%, -

. , -

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0,1%.

| 2013

25 2013 .

-


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1,4

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58,5%
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9,1%
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2,9%
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3,18
2,2%
0,89

IFX-Cbonds
1,1%
4,57

10
, -22
, -04
, 02
, -02
, 18
, 2016
-2, -01
, 17
-, -08
, 34003

, %
4,9
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4,4
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3,7
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.


,
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,
.

-21,1%


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18,3%

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-0,55
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31,6
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.

| 2013

25 2013 .

-


. ,
.


.
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.

5
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1
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-0,29
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14,3%
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-, 02 (.)
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-2
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3,7%

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, %
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10

.
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5,6
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, 10 22 2013 .
.

| 2013

25 2013 .

-


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, .


,
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6
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-29,5%
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-7,1%
-1,5%

, %
49,3
48,3
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0,2

10

.



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13,6
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4,1

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0,73
0,63

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-1,20



. , .


. ,
, .

.


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18,0%
-1,40
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0,66
0,78



23,7%
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, %
36,5
29,6
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13,2
2,5

10


Polymetal International plc




Polyus Gold International Ltd

, %
13,2
11,4
10,7
10,1
9,2
8,9
8,9
7,5
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, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 22 2013 .
.

| 2013

25 2013 .

-


. ,
.




. ,
, ,
.


.



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12,7%
1,6%
5,8%



14,0%

0,22

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0,59
-
0,50

16,5%
-0,36

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53,7
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10,3
9,1

10
, %
15,3
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11,3
10,3
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9,1
6,0
4,7
4,3
2,8

Kcell GDR

IBS group
Mail.ru
.

Vivo Participacoes SA ADR



. ,
.


. , , , -
- , .
.

, %
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15,0%
16,9%
21,2%
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12,8%

.
.

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-
0,58

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.

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, 10 22 2013 .
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| 2013

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-


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,
.


.

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-27,5%
-12,1%
0,6%
9,4%
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5,8%

-
-
ETF

, %
46,6
36,5
9,1
7,8

10
.

-
China Construction Bank


ICBC
Halyk Bank (GDRs)
iShares Dow Jones US Finance Sector (ETF)
Ishares Dow Jones US Regional Banks (ETF)

, %
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11,6
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4,6

*ETF (Exchange traded fund)




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-
0,66


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.


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.
.
""

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6,0
5,9
5,7




16,4%

-0,47

-4,3%

0,56
-
0,56



21,6%
-0,28


, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 22 2013 .
.

| 2013

25 2013 .

-

.
, .


,
.
. , , , , , .

10

-

5
-18,6%
3
6,2%
1
-13,0%
6
4,7%
3
5,1%
1

, %
39,0
25,2
15,9
8,0
6,4
5,3
0,2


-5,6%
10,9%
-6,5%
4,7%
5,3%

-3,2%

-3,5%

0,9%

1,3%


-


19,2%

-0,89

-9,2%

0,75
-
0,64

, %
16,1
14,9
10,9
8,0
7,9
7,9
6,4
6,3
6,1
5,8


20,2%
-0,53

- , ,
/ .


, , / . .
- .



5
-9,2%
3
-4,5%
1
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3
11,2%
1
1,7%

6,8%


-5,6%
10,9%
-6,5%
4,7%
5,3%
-3,5%
1,3%




11,5%

-0,44

-1,2%

0,37
-
0,43


20,2%
-0,53

, %
39,3
17,1
13,8
8,5
8,1
6,0
4,0
2,3
0,8

10

i
.

Kcell GDR
""

, %
4,7
4,2
4,1
4,0
4,0
3,1
3,0
3,0
3,0
3,0

, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 22 2013 .
.

10

| 2013

25 2013 .

-


,

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.



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12 . ( )
.



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3
22,0%
1
6,9%
6
3,5%
3
1,9%
1
0,5%

1,4%

MosPrime
Rate 1 .
6,7%
3,3%
1,6%
0,5%
1,1%

IFX-Cbonds
58,5%
28,2%
-

, %
54,8
18,7
10,6
9,7
6,2

10
26200
, -02
-, 02
, -07
, 01

, %
10,6
6,3
6,3
6,2
6,2

MosPrime Rate 1 .

0,4%

0,0%

7,58

14,93

IFX-Cbonds ,
.
MosPrime Rate


. ,
.


,
-
.

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5
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6
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1

54,2%
41,7%
11,1%
7,3%
4,0%
1,0%
2,2%

IFX-Cbonds
58,5%
28,2%
9,1%
5,0%
2,9%
0,7%
2,0%

1,7%
4,17
3,2%
0,76
0,25

IFX-Cbonds
1,1%
4,57

, %
22,7
17,9
16,0
9,5
7,9
5,9
4,9
4,5
4,5
3,5
2,7

10
, 2018
, 02
, -01
-2, -01
, 02
, 18
, 01
, 01/02/2018
, -04
-, 04

, %
6,3
4,9
4,8
4,6
4,5
4,5
4,5
4,5
4,5
4,4

IFX-Cbonds ,
.

, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 22 2013 .
.

| 2013

11

25 2013 .

-

,
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, .


, / , , ,
(ETF) , , /
, .
. .



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MSCI BRIC
-3,6%

1,0%

6,6%

1,1%

3,0%

-3,8%

-2,4%

-1,5%

0,5%

MSCI BRIC

, %
38,8
41,2
11,1
8,9

10
SPDR S&P China (ETF)
iShares MSCI China Index (ETF)

iShares MSCI Brazil Index Fund (ETF)


China Petroleum & Chemical ADR

, %
13,7
13,1
8,0
6,2
6,0
5,2
4,9
4,1
3,7
3,7

*ETF (Exchange traded fund)

16,1%
-0,88
-6,3%

1,02

0,79

13,8%
-0,56

MSCI BRIC (, ,
)

, , .
- .


,
.
, ,
, , ,
.


1
6
3
1


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4,7%

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-0,3%
3,1%

5,3%
-3,5%
1,3%

, %
35,3
31,3
15,2
10,4
7,9

10
, %
14,8
11,1
10,4
9,6
9,4
7,9
7,4
7,2
7,0

Globalports

15,5%
-0,08
3,7%
0,46

20,2%
-0,53

0,37

, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 22 2013 .
.

12

| 2013

25 2013 .

-

, ,
, , , .
,
.


ETF

, %
50,2
26,1
15,3
8,4


.
.


-

1
-21,9%
6
-9,2%
3
-5,3%
1
-5,2%

-7,5%

Market Vectors
Junior Gold Miners
-38,3%
-26,7%
-24,4%
-13,8%
-18,4%

Polymetal International plc


Powershares Global Gold (ETF)
iShares S&P/TSX Global Gold (ETF)
BMO Junior Gold Index (ETF)
Polyus Gold International Ltd
Barrick Gold
Goldcorp Inc
Newmont Mining

, %
14,4
14,2
12,1
9,1
8,7
8,3
5,9
4,9
3,7
3,3

*ETF (Exchange traded fund)


-


18,1%

-1,44

-7,5%

0,44
-
0,73

10

Market Vectors
Junior Gold Miners
34,9%
-1,22

Market Vectors Junior Gold Miners

,
, - -. , , ,
.
, .


/ -, (ETF)
-. , , , .


1
6
3
1


12,4%
1,6%
4,8%
0,3%
5,7%

NASDAQ
Internet
20,0%
5,9%
9,4%
1,3%
8,4%


ETF


, %
47,0
16,6
13,9
12,1
7,5
2,9

10
Powershares Nasdaq Internet (ETF)
Google
.

E-bay

Priceline.com
Mail.ru

Baidu

, %
13,9
8,4
7,5
7,3
7,2
6,2
5,8
5,6
4,9
4,9

*ETF (Exchange traded fund)




14,1%

0,59

-3,7%

0,75
-
0,60

NASDAQ
Internet
14,1%
1,12

NASDAQ Internet ,
, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 22 2013 .
.

| 2013

13

25 2013 .

-

, .


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. 50%
, 50% .
1 .
, ETF.


1
6
3
1

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3,9%

/S&P GSCI
Agriculture
4,5%
4,3%
3,0%
-0,4%
1,4%

14,1%
0,59
-3,7%
0,75
0,60

/S&P GSCI
Agriculture
14,1%
1,12

, %
31,0
25,1
23,9
15,3
4,7

10
, %
11,0
9,1
9,0
6,6
6,6
5,8
4,3
3,8
3,0
2,7

O'KEY
Bunge Ltd

/ S&P GSCI Agriculture 50% / 50% S&P GSCI Agriculture


,

S&P GSCI Agriculture Index - Standard & Poor's,


. ,
, .




. 85% $10 . . ,
.
, ,
.



1
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6
7,7%
3
7,5%
1
4,6%

4,6%


2,2%
9,9%
8,5%
4,9%
4,9%

, %
30,9
15,6
10,9
9,9
9,6
6,9
6,1
5,1
5,0

10
, %
12,2
9,8
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8,9
8,3
7,1
6,3
6,1
5,1
5,0

.
.

, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 22 2013 .
.

14

| 2013

25 2013 .

-

. , , ,
.


,
(S&P/
Moodys/ Fitch -/ 3/ - ) , .
.


-

1
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1
1,4%

1,4%

, %
38,5
36,3
6,6
5,4
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4,6
3,6
0,3

10
..
-.
14,3%
9,7%
5,4%
1,5%
1,5%

26207
46021
46018
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, -07
, 16
, 15
-, -08
, -21
, 04

, %
15,1
10,3
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5,9
5,9
5,1
4,8
4,7
4,5
4,5

- II

. , , ,
.


.
.
. 50:50
.


1
6
3
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II
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3,8%
3,8%

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7,8%
5,9%
3,1%
3,1%

/ 50% /50%

, %
40,4
23,0
12,6
10,1
7,3
3,6
3,0

10


, 8 (.)
TransContainer, 02 (.)

, 04 (.)
(01, 02) (.)

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7,5
5,8
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2,9
2,9
2,8
2,7

, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 22 2013 .
.

| 2013

15

25 2013 .

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.


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.

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39,6
29,6
24,7
4,9
1,2



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3
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1
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3,3%

*
-2,3%
3,3%
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3,3%
3,3%

*40% + 30% + 25% + 5%


: Bloomberg,



,
. ,
. .



. - .

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75,2
24,8

28 2013


,
-, .
13 9 . ,
,
, .

28 2013 . .
22 2013 .
.

16

| 2013

25 2013 .



125009 ,
, 4
(495) 5000 100
(800) 100 3 111
www.sberbank-am.ru

| 2013


1 1996 . , 21-000-1-00010
12 1996 . 177-06044-001000 7 2002
.
, , . ,
. : 125009 ,
, 4. () ()
(). () .
18 1996
0007-45141428. 14 1997
0011-46360962.
21 2001 0051-56540197.
24
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2 2005 0327-76077399.
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2006 0596-94120696. 31 2006 0598-94120851. 25 2004
0252-74113866.
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16
2007 0913-94127681.
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24 2011 2132-94173439. -

28 2011 2161-94175705. -

30 2010 1992-94172581. - II
30 2010 1990-94172345. -
30 2010 1991-94172500.
- 14 2011 2168-94176260.

17