Portafolio de Inversines Completo Final

Universidad de San Carlos de Guatemala USACFacultad de Ciencias Econmicas, Escuela de Contadura Pblica y Auditoria Curso Finanzas III
PORTAFOLIO DE INVERSIONES 1. Definicin de Portafolio de Inversiones Son recursos de inversionistas invertidos y administrados por especialistas, siguiendo instrucciones y parmetros especficos establecidos por el cliente. El principal objetivo de este vehculo de inversin va encaminado a la eficiente administracin financiera de los recursos para proteger, multiplicar y diversificar el riesgo de su capital. El dinero recibido se invierte en activos financieros de Renta Fija y/o en valores cotizados de Renta Variable, en funcin de la poltica de inversin del Fondo, la cual puede variar buscando el mayor beneficio de los inversionistas. As de esta manera el inversionista puede conseguir una diversificacin en sus ahorros. Un fondo de inversin es un instrumento de ahorro que permite al inversionista acceder al mercado financiero y burstil en las condiciones ms favorables, siendo as una fuente de ingresos en el corto plazo y en el largo plazo se convierte en una herramienta de crecimiento de su patrimonio.
1.1 Portafolio de Inversin Burstil Tambin llamado Cartera de Inversin, es una seleccin de documentos o valores que se cotizan en el mercado burstil y en los que una persona o empresa deciden colocar o invertir su dinero. Los portafolios de inversin se integran con los diferentes instrumentos que el inversionista haya seleccionado. Para hacer su eleccin, debe tomar en cuenta aspectos bsicos como el nivel de riesgo que est dispuesto a correr y los objetivos que busca alcanzar con su inversin. Por supuesto, antes de decidir cmo se integrar el portafolio, ser necesario conocer muy bien los instrumentos disponibles en el mercado de valores para elegir las opciones ms convenientes, de acuerdo a sus expectativas. Un portafolio de inversin es la coleccin del total de los fondos de inversin compuestos por diversos valores. Es decir la composicin de las diferentes inversiones, que se logra a travs
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de un proceso en el cual se trata de adecuar las caractersticas de una empresa, sea las necesidades inmediatas de liquidez, sus objetivos de rentabilidad y los niveles de riesgo aceptados, con las caractersticas de los diversos productos financieros disponibles en el mercado nacional e internacional. La integracin del portafolio debe permitir que se logre maximizar el rendimiento del capital que se est invirtiendo en el mismo. El objetivo principal que buscan los inversionistas es buscar la maximizacin el rendimiento esperado en sus inversiones, dado el nivel de tolerancia al riesgo que estn dispuestos a aceptar. El rendimiento de un portafolio de inversin durante un periodo dado, es igual cambio en el valor de la misma ms cualquier distribucin recibida expresada como una fraccin de la inversin inicial realizada. La mayora de las empresas, consideran que es necesario percibir una tasa de rendimiento mnima sobre la inversin, la cual se establece dentro de la empresa, esta es una de las polticas que deben ser tomadas en cuenta para restablecer el tipo de inversin que se realizara. El riesgo y la incertidumbre, son parte integral de la decisin de inversin, siempre que se quiere hacer una inversin, ya sea de corto o largo plazo en bono o en acciones, el riesgo asociado debe ser considerado. Se debe considerar el riesgo inherente en los ttulos valores y la tolerancia al riesgo del inversionista, por un lado le corresponde al analista de los valores intentar determinar el nivel de riesgo esperado de los ttulos individuales y por otro, al administrador del portafolio, determinar el nivel de riesgo que la institucin debera tomar. Toda oportunidad de inversin est sujeta a un grado de riesgo y la actitud financiera generalmente est caracterizada por la aversin al mismo. Todo inversionista que se expone al riesgo espera un retorno que compense el nivel de riesgo al que se ha expuesto. 2. Objetivos de un Portafolio de Inversiones El establecimiento de los objetivos de inversin comienza con el anlisis detallado de los objetivos de inversin de la institucin o individuo cuyo dinero va a ser manejado.
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2.1 Objetivos de los inversionistas individuales : Entre los objetivos se encuentran: la acumulacin de fondos para comprar una casa, tener fondos suficientes para retirarse a cierta edad o acumular fondos para pagar la educacin universitaria de los hijos.
2.2 Objetivos de los inversionistas institucionales: Los inversionistas institucionales incluyen entre otros a los fondos de pensiones, las instituciones financieras, compaas de seguros, fondos mutuales, etc. y sus objetivos de inversin difieren de acuerdo a sus funciones. Los inversionistas institucionales pueden clasificarse en dos grandes grupos: Aquellos que deben cumplir con pasivos contractuales especficos, y Aquellos que no tienen que cumplir con pasivos especficos.
El establecimiento de los objetivos de inversin comienza con el anlisis detallado de los objetivos de inversin de la institucin o individuo cuyo dinero va a ser manejado. Entre los objetivos de los inversionistas individuales se encuentran: la acumulacin de fondos para comprar una casa, tener fondos suficientes para retirarse a cierta edad o acumular fondos para pagar la educacin universitaria de los hijos. Los inversionistas institucionales incluyen entre otros a los fondos de pensiones, las instituciones financieras, compaas de seguros, fondos mutuales, etc. y sus objetivos de inversin difieren de acuerdo a sus funciones. Los inversionistas institucionales pueden clasificarse en dos grandes grupos: aquellos que deben cumplir con pasivos contractuales especficos y aquellos que no tienen que cumplir con pasivos especficos. Por lo general los portafolios de inversin son manejados para conseguir ingresos, apreciacin de capital, seguridad o una combinacin de estos. Por ello, las polticas de
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inversin de la empresa deben estar claramente definidas, de ello depender la seleccin adecuada de los ttulos que integran la cartera. Dentro de las polticas de inversin debe definirse un plazo, requerimientos de liquidez en el corto, mediano y largo plazo, el nivel de riesgo que los directores de la empresa toleran en decisiones de inversin. Determinar el objetivo del portafolio, requiere reconocer las limitaciones del mismo, mientras ms grande sea el nmero de limitaciones y mientras ms amarradas estn unas con otras, ms conservador debe ser el portafolio. Existen ciertas limitaciones que deben evaluarse para determinar el objetivo ms apropiado tales como: Necesidad de ingreso en dlares corrientes. Algunos suficientes fondos para cubrir todos sus costos. Necesidad de ingreso en dlares constantes. La inflacin reduce el poder adquisitivo de un flujo constante de ingresos, consecuentemente, el inversionista querr reducir este efecto lo mas que pueda. La necesidad de asegurar el principal en dlares corrientes o constantes. Algunas empresas, pueden necesitar sus portafolios de pronto. Para estos portafolios, asegurar la liquidez del principal es importante. portafolios necesitan tener
3. Caractersticas de un Portafolio de Inversiones Las inversiones en portafolios pueden estar constituidas por activos que impliquen riesgos casi nulos, hasta la alta volatilidad. Por ello es que las inversiones en un portafolio cubren una amplia gama de posibilidades, y pueden satisfacer desde el inversor ms conservador, hasta el ms arriesgado. Obviamente, hay una relacin directa entre riesgo y ganancia: A
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ms riesgo, mayor posibilidad de ganancias; y a menos riesgo, menor posibilidad de ganancias. As vemos que una poltica agresiva de inversin, implica un alto riesgo, pero tambin rendimientos ms elevados. En cambio, una poltica conservadora de inversin implica un menor riesgo, pero tambin rendimientos ms bajos. A su vez, por la integracin que tenga el portafolio, las inversiones tambin pueden ser clasificadas, de acuerdo a las polticas de inversin: As, las inversiones en acciones, son las que otorgan mayores posibilidades de rendimiento, pero son tambin las que entraan mayor riesgo. Las inversiones en Bonos, son una franja intermedia, en la que existe un menor riesgo que las anteriores, pero tambin llevan aparejado un menor rendimiento. Y por ltimo, las inversiones a plazo fijo, que son las que invierten exclusivamente en depsitos a plazo fijo en los bancos ms seguros del sistema, segn las calificadoras de riesgo, son los que otorgan mayor seguridad, con un riesgo casi nulo, pero tienen como contrapartida un menor rendimiento. Como se puede observar, hay inversiones para todos los gustos, por lo que se detallan a continuacin: a) Renta Variable Local (acciones ) que se negocian en la Bolsa de Valores. Muy sujetos a la salud del mercado burstil local. Son muy poco recomendables para el inversor que tendr necesidades de liquidez en el corto plazo. b) Renta Variable Internacional. Invierten en acciones de los mercados de toda la regin. Son casi tan riesgosas como las anteriores debido a las fluctuaciones en los ndices burstiles de la regin, muy influenciados por el comportamiento de las grandes bolsas de valores mundiales.
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c) Renta Fija en Moneda Local . Invierten en ttulos de deuda pblica y privada. Es decir, bonos y obligaciones negociables nominadas en moneda local. En este tipo de inversin se reduce el riesgo. Son ideales para el largo plazo. d) Renta Fija en Dlares. Son similares a los anteriores, pero un poco menos voltiles debido a la fortaleza del dlar en relacin a otras monedas. Invierten en bonos de deuda nominados en dlares y las Obligaciones Negociables tambin en dlares. e) Plazo Fijo en Moneda Local. Destinan su cartera a colocaciones de plazo fijo en distintas entidades financieras, lgicamente las ms slidas del sistema. La ventaja que tienen sobre la inversin en plazo fijo tradicional, es que tienen liquidez inmediata. La contraparte es que se obtienen tasas levemente inferiores, porque de la tasa obtenida se debe descontar la comisin de administracin que cobra la entidad. Otra ventaja es que, como siempre tienen una tasa positiva, la rentabilidad, en todos los casos crece; y, adems, como invierten en distintos bancos, de primer nivel, calificados por las calificadoras de riesgo, el riesgo es menor que invertir a plazo fijo en un solo banco. f) Plazo Fijo en Dlares. Similares a los anteriores, pero buscando la mejor tasa del mercado en dlares. Como la tasa es menor a la que pagan las colocaciones en moneda local su rentabilidad es algo menor. g) Fondos Mixtos. Como su nombre lo indica, su objeto de inversin es diversificado. Pueden armar verdaderas canastas de inversin que se nutren de acciones, ttulos pblicos, plazos fijos, todo en dlares y en moneda local. Los riesgos no son muy elevados, pero la ganancia depende de la pericia de los administradores de la cartera, que deben acertar, dentro de posiciones por lo general conservadoras, en la opcin que les d una pequea ganancia extra que haga la diferencia con los competidores. h) Fondos Comunes de Dinero en Moneda Local . Invierten en plazos fijos o bonos, pero que en promedio deben tener una duracin mxima de 180 das, para asegurar la alta liquidez de la inversin. Es el tipo de inversin que tiene un ms bajo rendimiento potencial. Pero su atractivo es que tiene una liquidez mxima (se puede
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retirar el dinero un da despus de invertido), con un rendimiento levemente superior al del sistema bancario tradicional. i) Fondos Comunes de Dinero en Dlares. Similares a los anteriores, pero en dlares. j) Inversiones en Efectivo: Este es el primer nivel de inversin para todos los individuos porque proporciona los medios para satisfacer las necesidades inmediatas e inesperadas. El dinero se invierte a una tasa que no tiene ningn riesgo y adems, puede disponerse de el en cualquier momento (cuentas de cheques, cuentas de ahorro, principalmente). Sin embargo, el rendimiento que pagan estas inversiones es generalmente inferior a la inflacin, lo que implica que si decide dejar el dinero todo el ao, tendr una prdida del valor adquisitivo debido a la inflacin. k) Inversiones Generadoras de Ingreso : En este nivel las personas tienen un ingreso que les permite ahorrar y formar una base para realizar una inversin (la compra o enganche de un coche, una casa, departamento, terreno, etc., inclusive para la boda o para un viaje). El nfasis en este nivel se concentra en la preservacin y seguridad del capital. Por lo regular, estas inversiones se realizan en instrumentos bancarios como Certificados de Depsito cuyo rendimiento es mayor que el del nivel anterior, pero menor al de los Bonos del Tesoro o instrumentos que se operan en las mesas de dinero de las Casas de Bolsa y Bancos. l) Crecimiento e Ingreso: En este nivel las personas cuentan con montos mayores para invertir y entre ms grande sea el capital, se pueden disear estrategias de inversin con instrumentos de bajo y alto riesgo, dependiendo de la edad y objetivos de cada individuo. Sin embargo, para las personas que estn entre los 30 y 45 aos de edad, pueden disear un portafolio repartiendo su inversin en tres partes: Bonos de la industria bancaria, Bonos de la industria privada y Sociedades de Inversin de Renta Variable. m) Crecimiento: El perfil del inversionista que consideramos en este nivel, tambin puede estar entre los 30 y 45 aos de edad, pero tiene un lmite de capital y objetivos de largo plazo. El diseo de este portafolio incluye cierto riesgo porque estamos
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considerando que el 25 por ciento del capital se invierta directamente en acciones, el 20 por ciento en fondos de renta variable, el 40 por ciento en fondos de deuda y 10 por ciento en pagars bancarios. n) Las Inversiones Agresivas: Podemos considerar como una inversin agresiva las acciones que cotizan en la Bolsa de Valores, aunque el tiempo ha demostrado que quien puede mantener su inversin durante un perodo mayor a 5 aos, casi siempre obtiene elevadas ganancias. Sin embargo los resultados individuales de ao en ao sin duda variarn. Aunque existen inversiones ms agresivas, nos quedaremos en este nivel, ya que por los altos riesgos y la volatilidad de los precios deben ser exclusivos para otro tipo de inversionistas, cuyos recursos son mayores y pueden soportar cualquier movimiento a la baja en sus valores.
4. Clasificacin de las Inversiones en Portafolio Normalmente se manejan: acciones de las empresas que se cotizan en el mercado de valores, incluyen, tambin, valores del mercado de dinero, y ms recientemente se consideran en todo portafolio de inversin la combinacin de instrumentos de todos los mercados financieros (mercado accionario), mercado de deuda o dinero, mercado de metales, mercado de divisas (monedas), y mercado de derivados (futuros, opciones y swaps). a) Instrumentos de deuda: Los cuales pueden ser a corto, mediano y largo plazo, su rendimiento est predeterminado, es decir, que se conoce con anticipacin la ganancia que se obtendr con ste. b) Instrumentos de Renta Variable: De mediano y largo plazo generalmente, su
rendimiento est en funcin del desempeo econmico-financiero de la empresa que realiz la emisin del ttulo, y de las fluctuaciones en las variables econmicas que presente el mercado, ejemplo de stos son las acciones.
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c) Productos derivados:
Son utilizados como cobertura contra riesgos financieros,
tales como la posible alza en tasas de inters, divisas, acciones, maz, petrleo, es decir, precios de productos o activos, que en terminologa del mercado de derivados se conocen como activos subyacentes. d) Ttulos de Deuda: Estos pueden ser emitidos por el Gobierno o por empresas privadas. Son ejemplos de ttulos de deuda los bonos, pagars y letras. Estos ttulos se caracterizan por ser de renta fija, ya que su rendimiento est definido y representan un pasivo o deuda para el emisor. El inversionista de ttulos de deuda no pasa a ser propietario de la empresa, nicamente adquiere un derecho de cobro y el emisor una obligacin de pago. e) Ttulos Privados: Ttulos emitidos por empresas privadas. Actualmente la mayora de stos son pagars.
4.1 Ttulos Pblicos: Ttulos valores, (bonos, pagars, certificados) emitidos por el gobierno o sus entidades autnomas o descentralizadas. A la fecha se han emitido: Bonos de Estabilizacin, Bonos del Tesoro, etc. Bonos del Tesoro, los emite el Ministerio de Finanzas Pblicas y estn contemplados en la Ley Orgnica del Presupuesto, se emiten anualmente. Certificados de Inversin a plazo (CDP), son instrumentos de poltica monetaria y representan el derecho de haber depositado una suma de dinero en el Banco de Guatemala en un depsito a Plazo. Son nominales. Bonos de Estabilizacin Econmica (BEST): El emisor es el Banco de Guatemala y su objetivo es el de poder controlar de alguna manera el tipo de cambio. Certificados Negociables Representativos de Inversin de Valores en Custodia
(CENIVACUS): Son emitidos por el Banco de Guatemala y debe invertirse antes en Bonos
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del Tesoro para tenerlos en custodia y garantizar la emisin de Cenivacus, son emitidos al portador. Todos los valores emitidos por el Banco de Guatemala pueden ser objeto de negociacin en la Bolsa de Valores sin tener que cumplir mayores requisitos, nicamente es necesario que las bolsas reciban la informacin pertinente en cuanto a la ley vigente que autoriza las emisiones. Son tres razones bsicas que facilitan la negociabilidad de valores y efectos pblicos en las bolsas. I. II. III. Emitidos en serie Encontrarse a disponibilidad del pblico en general Incorporar los mismos derechos y obligaciones en forma uniforme.
4.2 Riesgos de mercado Es el riesgo derivado de la variacin en el precio de un activo financiero causado por las variaciones adversas en los factores de riesgo dados por el mercado (tasa de inters, tipo de cambio, cotizaciones de acciones, precio de mercancas, volatilidades, variables macroeconmicas, entre otros).
4.3 Factores de riesgo de mercado. Un paso necesario en la definicin de una estrategia de gestin de riesgo, es la identificacin de los factores de riesgo de mercado al que se encuentra expuesta la entidad de acuerdo a la orientacin de su plan de negocios. Ello requerir de una amplia comprensin del ambiente externo y de un conocimiento profundo de todos los productos que forman parte del portafolio de inversiones. Para cada una de las unidades estratgicas de negocio ser preciso identificar los factores de riesgo que condicionan su valor y su comportamiento.
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Existen muchos factores de riesgo de mercado que pueden afectar el valor de un portafolio. Cuatro importantes son los siguientes: Tasa de inters. Tipo de cambio. Precios de ttulos valores (renta fija / renta variable). Precios de materias primas.
4.4 Tipos de riesgo de mercado: Riesgo de precio. Es el riesgo de prdidas en el patrimonio o en los resultados operacionales asociado a comportamientos adversos en los factores de riesgo de mercado. Este riesgo se clasifica de la siguiente manera: Riesgo de tasa de inters: El riesgo de tasa de inters mide la sensibilidad del fondo ante cambios en la curva de rendimiento. La medida de riesgo de tasa de inters ms utilizada es la duracin, la cual mide la sensibilidad del precio del instrumento y del valor de mercado de la cartera como un todo, ante cambios en la tasa de inters. Una mayor duracin se asocia a una mayor sensibilidad del precio del instrumento ante cambios en la tasa de inters. Riesgo de tipo de cambio: Es el riesgo de una variacin en las utilidades de la empresa como resultado de cambios en los precios de las monedas extranjeras. Riesgo por valorizacin de inversiones financieras. Riesgo de precios de materias primas.
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Riesgo de volatilidad:
La volatilidad mide la velocidad a la que se mueven los
precios, por lo tanto cuanto mayor sea la misma ms incertidumbre existe con respecto a la direccin del mercado y los precios futuros. Por lo tanto la volatilidad mide el riesgo del mercado. A mayor volatilidad mayor nivel de riesgo en el portafolio. Riesgo de correlacin: El riesgo de correlacin se define como la elasticidad de
valor de un portafolio de inversiones ante cambios en la relacin lineal que existe entre los factores de riesgo de mercado (correlacin). Dos riesgos se derivan de este concepto: Riesgo de base: Se define a la base como la diferencia entre el precio futuro y el
precio de contado. Por lo regular se usa cuando se tiene un activo financiero. Cuando el precio del futuro y el precio de contado al vencimiento son iguales la base es cero. La base puede ser negativa o positiva dependiendo de que, si el precio de contado se incrementa ms que el precio futuro, se dice que se est fortaleciendo la base. Cuando el precio futuro se incrementa ms que el precio de contado se dice que se est debilitando la base. Riesgo de spread: El riesgo de spread estima, en porcentaje, el cambio en el valor de mercado de la cartera ante una variacin en el spread. El spread refleja esencialmente el premio de rentabilidad exigido por el mercado para instrumentos ms riesgosos que los instrumentos considerados libres de riesgo, usualmente, instrumentos emitidos por el Estado o por el Banco Central. Los spread varan a lo largo del tiempo, en respuesta a factores como los cambios esperados en la clasificacin de riesgo, variaciones en la volatilidad de un mercado en particular, cambios en oferta y demanda, y condiciones de liquidez, entre otros. Riesgo de liquidez: Dos categoras de este riesgo son: Este riesgo se deriva de la incapacidad de la
Riesgo de liquidez de fondo:
institucin de honrar con fondos propios sus obligaciones contractuales de corto plazo,
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tanto la intermediacin de crdito e inversiones como la demanda de retiro de los depositantes, todo lo anterior como resultado de desfases en los flujos de caja. Riesgo de liquidez de mercado: Es el riesgo de que se produzcan prdidas contra resultados operacionales o contra el patrimonio bancario, cuando la entidad se ve obligada a liquidar en forma fuerte posiciones activas a un valor de mercado por debajo de su valor en libro, con el objetivo de financiar la demanda de retiro de sus depositantes y dems acreedores. Tipos de portafolios segn el riesgo: Un portafolio de inversin moderado acepta un grado de riesgo menor. Un portafolio de inversin agresivo acepta un grado de riesgo mayor. Un portafolio de inversin conservador no acepta grado de riesgo alguno.
5. Estructuracin de una Cartera de Inversiones La cartera de inversiones, no es ms que el conjunto de activos financieros en los que invierte una persona o empresa, cuya estructura de ser debidamente planificada y seguir una serie de pasos.
5.1 Pasos para la estructura de un portafolio de inversin: Objetivos de Inversin Polticas de Inversin Localizacin de activos Seleccin cartera ptima Estrategias de administracin
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Medicin desempeo y rebalanceo
Principalmente hay que tomar en cuenta lo siguiente: a) b) c) d) e) f) g) h) Investigue antes de invertir. No invierta hasta que no est seguro de la informacin con que cuenta, no sea demasiado conservador, ni demasiado pesimista. Compre acciones que se coticen regularmente en la Bolsa de Valores, es decir, que sean burstiles (acciones fciles de comprar y vender); Investigue despus de invertir Diversifique, es decir, compre varios ttulos pero con cuidado; Es importante fijarse objetivos realistas y precisos objetivos, haga rotar su cartera; Establezca precios de venta, Aunque una inversin en alguna accin est siendo muy redituable, no suponga que siempre los ser; i) j) k) l) No olvide que a una accin no le importa quin es el dueo; No haga caso a los rumores, verifique la informacin. No mire hacia atrs, y Obedezca sus principios de inversin
5.2 Requerimientos de estructuracin: El portafolio de inversiones debe de estructurarse de acuerdo a todos los requerimientos que desee el inversionista y haciendo uso de los distintos instrumentos de inversin que se proporcionan as como de los siguientes requerimientos: 1. Capacidad de ahorro
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Saber cunto se est dispuesto a dejar de gastar en cierto momento y sacrificarlo para destinarlo a la inversin. 2. Determinar los objetivos perseguidos Al comenzar a invertir tener un panorama claro con respecto al funcionamiento y caractersticas del instrumento en que se est dispuesto a invertir (de deuda, renta fija o variable). 3. Considerar que la inversin ofrezca una tasa de rendimiento mayor a la pronosticada Con el propsito de preservar el poder adquisitivo y obtener ganancias por la inversin. 4. Determinar el plazo En el que se puede mantener invertido el dinero, es decir, corto (menor a un ao), mediano (entre uno y cinco aos) o largo plazo (mayor de cinco aos). Invertir una pequea cantidad de efectivo en un instrumento que permita retirar cualquier da para tener liquidez inmediata en caso de imprevistos. 5. Considerar el riesgo Que se est dispuesto a asumir y no perder de vista que a mayor riesgo, mayor es el rendimiento que se ofrece. inflacin
6. Diversificar el portafolio Esto es invertir en distintos instrumentos a fin de reducir significativamente el riesgo. Conforme pasa el tiempo ver que el haber comenzado desde joven el buen hbito del ahorro y la inversin le redituar en un estilo ms organizado de vida
5.3 Desempeo de los fondos en una cartera

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Es importante entender que no todos los fondos pueden desempear el mismo papel dentro de una cartera. Podemos distinguir tres grandes grupos de fondos: Un primer grupo estara formado por lo que podramos denominar los fondos base. Estos, como su nombre dejar entrever, deben constituir el grueso de la cartera. Son los fondos que nos ayudarn a conseguir nuestros objetivos y son, por lo tanto, los primeros que debemos incorporar en nuestra cartera. Constituirn la parte central de la cartera y, por ello, deben proporcionarle una cierta estabilidad. Los fondos base pueden ser tanto de renta variable como de renta fija, pero no todos los fondos renen las caractersticas necesarias para ser considerados fondos base. Es aqu donde conocer el estilo del fondo adquiere toda su importancia. Si nos centramos en los fondos de acciones, lo lgico es que los fondos base sean fondos de gran capitalizacin (con ellos uno consigue una exposicin al mercado en su conjunto) y de estilo mixto (ni totalmente crecimiento, ni totalmente valor). Los fondos de crecimiento Son aquellos que invierten en compaas con gran potencial de crecimiento, suelen, en efecto, presentar una mayor volatilidad o un mayor riesgo que el resto de fondos y suelen tener una fuerte exposicin al sector tecnolgico.
Los fondos valor Son aquellos que invierten en compaas consideradas baratas o infravaloradas, pueden ser una buena opcin para inversores ms conservadores. Tambin es conveniente elegir fondos que estn adecuadamente diversificados tanto por regin como por sector. Respecto a los fondos de renta fija, como lo que queremos es que los fondos base den una cierta estabilidad a la cartera, lo lgico es elegir fondos de renta fija euro, evitando cualquier exposicin a divisas y sin asumir un riesgo excesivo en cuanto a la duracin (recuerde que son los fondos de mayor duracin los que ms ven caer su valor liquido
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cuando suben los tipos de inters). Tambin conviene seleccionar fondos con comisiones anuales de gestin inferiores a la media de su categora. Fondos soporte Una vez formada la estructura de la cartera con los fondos base, uno puede complementarla con fondos que podramos denominar soporte. Estos tienen como objetivo dar una cierta diversificacin y variedad al armazn de la cartera compuesto por los fondos base. Incluso, pueden ayudar a disminuir la volatilidad de dicha cartera. Dentro de esta clase de fondos podemos, por ejemplo, incluir a los fondos de mediana o pequea capitalizacin en lo que a fondos de renta variable se refiere y a los fondos de renta fija corporativa, de renta fija a muy largo plazo o, al contrario, de muy corto plazo en lo referente a los fondos de renta fija. Fondos especiales Por ltimo, uno puede terminar de constituir su cartera de inversin con algn que otro fondo susceptible de proporcionar una punta de rentabilidad, pero sin asumir un riesgo excesivo que pondra en peligro la consecucin del objetivo principal. Por eso estos fondos especiales siempre deben representar una parte marginal de la cartera (no ms de un 10%). Dentro de este tipo de fondos incluiramos, por ejemplo, a los fondos emergentes, tanto de renta variable como de renta fija o algn que otro fondo sectorial (TMT, materias primas,...). El proceso de construccin de una cartera de fondos no es ni mucho menos un proceso aleatorio. No consiste en aadir fondos que presenten un buen historial de rentabilidad. Recuerde, rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras ni siquiera que tengan buenas perspectivas de rentabilidad. Se trata, como indicbamos al principio, de conjuntar unos fondos de manera ordenada para conseguir el objetivo que uno se ha propuesto. Dentro de este proceso, cada fondo que incluiremos en la cartera deber necesariamente desempear un papel establecido de antemano. Antes de comprar un determinado tipo de fondo, es necesario hacerse, por
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lo tanto, las siguientes preguntas: qu aporta el fondo a mi cartera?, es compatible el fondo con el objetivo que persigo? o qu modificaciones implicara su inclusin dentro de mi cartera?
5.4 Composicin del portafolio de inversin: La cartera o portafolio de inversin puede estar compuesta por inversiones en: Acciones: Es una parte alcuota del capital social que pertenece a una sociedad annima. Bonos: Es una obligacin financiera contrada por el inversor. Tambin es definida como un certificado de deuda, es decir, como una promesa de pago futura que est documentada en un papel y determina el plazo, el monto, la moneda, la secuencia de pagos, etc.
Opciones financieras: La opcin es un ttulo que da a su poseedor el derecho a comprar o vender una accin a un precio fijado con anticipacin, en una fecha futura determinada.
Contratos a futuro: Es un acuerdo para comprar o vender uno o varios activos en una fecha futura y a un precio determinado.
Forex: Es el mercado ms grande del mundo. En l negocian bancos corporativos, bancos centrales, especuladores, corporaciones multinacionales, etc.
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6. Ventajas y desventajas de un Portafolio de Inversiones Todo portafolio de inversin presenta una serie de ventajas y su vez desventajas que debemos saber.
6.1 Ventajas: a) Diversificacin La diversificacin es una ventaja que le permite al inversionista minimizar la mayor parte del riesgo asociado con los movimientos que afloran en las inversiones concentradas en un solo ttulo. Le permite invertir en una parte proporcional de muchos ms valores a diferentes plazos de los que se podra permitir un inversionista particular aislado.
b)
Administracin Especializada La administracin especializada le ofrece al inversionista una mayor confiabilidad, pues la decisin de inversin estar en manos de expertos que buscarn el mayor rendimiento sobre sus inversiones.
c)
Rentabilidad La inversin diversificada en valores, permite obtener un mejor rendimiento del que el inversionista particular probablemente podra obtener.
d)
Economas de Escala La unin de patrimonios en una administracin centralizada permite no slo la especializacin de sus administradores; sino tambin, una menor cantidad de recursos
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aplicados la administracin y una reduccin en los costos por operacin. Los grandes volmenes permiten una mejor capacidad de negociacin, que los pequeos montos invertidos individualmente. e) Fiscalmente El agente corredor en su calidad de intermediaria, se encargar del cumplimiento de las obligaciones fiscales de acuerdo a las leyes vigentes y a las que el contrato est sujeto, por lo que los rendimientos que el inversionista reciba, sern netos de impuestos (Tales como el Impuesto sobre Productos Financieros, Impuesto Sobre la Renta, Impuesto sobre Ganancias de Capital cuando existan.) f) Versatilidad El inversionista al no tener vencimientos ni renovaciones peridicas, como en las operaciones burstiles tradicionales, podr incrementar sus inversiones y disponer de su dinero en cualquier momento, despus de la permanencia mnima de 180 das por inversin y dedicar su tiempo a sus actividades cotidianas. g) Se debe comprender que los retornos de inversiones son independientes, normalmente, de las tendencias del mercado de acciones y bonos. h) Ofrece oportunidades de participar en virtualmente todos los sectores de la economa mundial. i) Tiene flexibilidad de ganancias tanto en mercados de tendencia en alza como en mercados en declinacin (la potencialidad de prdida por supuesto es igual). j) Tiene el potencial de funcionar bien tanto en perodos inflacionarios como en deflacionarios. k) Con la tendencia hacia la globalizacin en las economas mundiales, la viabilidad de los portafolios de inversin toman un mayor significado.
6.2 Desventajas:
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a)
Baja en los Rendimientos La cartera de inversiones puede ser vendida en condiciones de presin por necesidad de liquidez para recomprar unidades de participacin del fondo por parte de los inversionistas, lo que puede resultar en una baja en el rendimiento tanto de los que se retiran, como de los que desean mantenerse como inversionistas.
b)
Posible prdida de los montos invertidos por el inversionista El Agente Administrador responder de los daos o perjuicios que sufra el Fondo en sus inversiones por su culpa o dolo. El Agente Administrador siendo un especialista en el campo burstil, analiza y evala las ofertas de inversin antes de realizarlas y escoge todas aquellas que a su juicio son las mejores en cuanto a riesgo y rendimiento. En su calidad de intermediario, no responder por la insolvencia, incumplimiento o quiebra de alguno de los emisores de los ttulos valores adquiridos para el Fondo; cosa que puede ocurrir cuando el desempeo econmico de estos sea negativo o de tendencia desfavorable, afectando de esta forma el valor patrimonial de los inversionistas.
7. Administracin de un portafolio de inversin Los administradores financieros tienen diversos grados de responsabilidad operacional por los activos existentes, pero tienen una mayor relacin con la administracin de los activos circulantes que los activos fijos. Hay que conocer las formas para administrar los activos circulantes eficientemente a fin de maximizar la rentabilidad en relacin con la cantidad de fondos inmersos en un activo. La determinacin de un nivel correcto de liquidez forma parte de esta administracin. Conocer el mercado financiero es una de las condiciones para invertir en Guatemala hay muchos ofrecimientos sobre inversiones, se conoce a travs de los peridicos, revistas, radio, televisin u otro medio informativo. En Guatemala el mercado financiero est constituido por los bancos y financieras cuyo desenvolvimiento esta supervisado y fiscalizado por la Superintendencia de Bancos.
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En Guatemala, las opciones de inversin se realizan a travs de la Bolsa de Valores Nacionales, S.A. y aun que no se cuenta con un mercado perfecto, su creacin en Guatemala ha llevado a los administradores financieros a realizar de mejor forma sus decisiones de invertir.
7.1 Obligaciones del agente administrador de portafolio de inversin: a) Invertir los recursos del fondo a nombre y por cuenta del agente en ttulos valores inscritos para oferta pblica que a su juicio crea conveniente. b) Mantener y llevar la Contabilidad del fondo, la cual el agente llevar por aparte de la suya propia, de acuerdo con el Cdigo de Comercio y la Ley de Mercado de Valores y Mercancas. c) Supervisar y decidir sobre la integracin de la cartera de valores del fondo, asegurando que la misma responda a los objetivos de inversiones del mismo, y que dicha cartera tenga un adecuado nivel de diversificacin, riesgo y calidad. d) Calcular diariamente el Valor Actual Neto (VAN) de las unidades de participacin del inversionista en el fondo, as como proveer y hacer pblica dicha informacin. e) Debe preparar y enviar los siguientes informes al inversionista: Un estado de cuenta mensual, el cual ser enviado en un perodo no mayor de quince das despus del cierre mensual. Un estado mensual con la composicin de la cartera del fondo. Un informe anual sobre los estados financieros correspondientes al cierre del fondo con un detalle de las inversiones. Prospectos o cambios al prospecto subsiguientes, en caso existiera algn cambio.
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f)
Asegurar que el Fondo disponga de un flujo de caja suficiente para responder de sus obligaciones. Los retiros a los inversionistas les sern entregados en un plazo mximo de 15 das, despus de presentada la solicitud de recompra por el inversionista. En el caso extraordinario que el Fondo no contara con liquidez disponible en determinado momento, por estar completamente invertido y debido a un retiro masivo de* inversionistas, el fondo tiene un plazo de 15 das hbiles a partir de la fecha en que los inversionistas soliciten el retiro, para obtener la liquidez necesaria. Durante este plazo el Agente Administrador saldr a vender parte de la posicin de la cartera al mercado.
g)
Actuar y ejercer como Agente Administrador, de las siguientes funciones: Mantener un registro de datos de los participantes del fondo que incluya su identificacin y dems datos personales. Establecer diariamente el nmero y el valor de cada una de las Unidades de Participacin del Fondo en circulacin. Mantener el control de la distribucin por pago de rendimientos a los participantes en el fondo, as como las reinversiones de los rendimientos que stos decidan realizar. Llevar el control de las Unidades de Participacin de los inversionistas del fondo en circulacin y responder frente a los participantes de su existencia o entrega en un plazo mximo de quince das, en el caso de que lo solicite.
h)
Cobrar oportunamente los dividendos, intereses y cualesquiera otros rendimientos de los valores del fondo.
i) j)
Llevar el control de los gastos de administracin del fondo. Disear y administrar la forma en que se vendern las Unidades de Participacin de los inversionistas.
7.2 Desinversiones:
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El agente vender los valores de la cartera del fondo cuando a su juicio considere que pueden negociarse en el mercado a un mejor precio, o cuando considere que el rendimiento financiero de estos sea inferior al de otras oportunidades de inversin disponibles, de igual o menor riesgo comparativo. Sin embargo, la decisin de venta se dar una vez que se haya tomado en consideracin si ha habido o si existen elementos que apuntan hacia un deterioro en la posicin competitiva del fondo tanto por factores internos como externos, que debiliten la rentabilidad en forma permanente.
7.3 Forma de reparto de beneficios a inversionistas: El inversionista indicar su preferencia sobre el destino de su rendimiento, ya sea reinversin o retiro, en la fecha de su primera inversin; y la podr variar en cualquier momento contactando directamente al agente. La distribucin de rendimientos se har cada fin de mes en los casos en que el Inversionista decida no reinvertir sus rendimientos. Los agentes de inversin representan las inversiones en Unidades de Participacin, las cuales en conjunto sumarn el total de la inversin. El valor de cada Unidad de Participacin vara en forma diaria. El valor actual de cada unidad se dar a conocer en el estado de cuenta mensual, o puede consultarlo al Agente Administrador en cualquier momento. Las Unidades de Participacin se representan en una constancia emitida con el nombre de Certificado de Operacin de Compra, con un valor nominal inicial. El cliente debe remitirse al Agente Administrador para la expedicin de los mismos. Las inversiones podrn aumentar o disminuir en cualquier momento. Cada vez que el inversionista invierta nuevos fondos, recibir como constancia un Certificado de Operacin de Compra, as mismo cuando se retire, se le entregar un Certificado de Operacin de Recompra, en estos documentos se harn constar las futuras inversiones o desinversiones que realice cada inversionista respectivamente. Al final de cada mes el estado de cuenta
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reflejar el total de movimientos realizados por el inversionista y el saldo acumulado a la fecha de fin de mes. Las Unidades de Participacin podrn ser transferidas informando previamente al agente de inversin quien har la transferencia en los registros del fondo. El agente de inversin entregar al inversionista que transfiere un Certificado de Operacin de Recompra como constancia de su transferencia y al inversionista que recibe las Unidades de Participacin, le extender un Certificado de Operacin de Compra. Si el inversionista que recibe las Unidades de Participacin es nuevo deber firmar la Adhesin al Contrato de Fondo de Inversin y apertura una cuenta en el Fondo. Cualquier transferencia que se haga sin previo aviso al Agente Administrador no tiene validez alguna. El reembolso total o parcial de la inversin se har directamente en las oficinas del agente de inversin o en cualquier otro lugar que esta designe, mediante la presentacin de una solicitud de Recompra. Se har el pago por medio de cheque causal a favor del inversionista. El cheque le ser entregado junto con el Certificado de Operacin de Recompra conforme al procedimiento establecido en el punto 6 de las Obligaciones y Derechos del Agente Administrador del Fondo. El precio al que el inversionista desinvierte ser tomado del cierre del da anterior en que se solicita la desinversin o el ltimo precio existente. El Agente Administrador tomar el dinero que reciba de los inversionistas y proceder a su nombre pero por cuenta de los inversionistas, a la compra de los valores inscritos para oferta pblica que conformarn la cartera de inversin, los que sern custodiados en su totalidad en cualquier institucin que satisfaga los requerimientos de seguridad. Los ttulos valores que componen la cartera de inversin, sern en todo momento de exclusiva propiedad de los inversionistas y debern ser contabilizados por el Agente Administrador en su contabilidad como Cuentas de Orden, con total independencia de sus activos. La inversin ser documentada mediante Certificados de Operacin de Compra, y el saldo de la misma se har constar en el estado de cuenta mensual.
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Forma: El valor real de cada uno de los instrumentos en los que invierte el Fondo no es ms que el valor de cada pago de intereses, ms el valor del capital al vencimiento del ttulo, trados a Valor Actual. La suma del valor de todos los ttulos a valor actual, menos la comisin por administracin, constituyen el valor del Fondo, el cual se divide dentro del nmero de Unidades de Participacin existentes para determinar el valor individual de estos ltimos.
Por ser un Fondo Abierto, el Valor Actual Neto de cada unidad se calcular en forma diaria, y se har disponible a los inversionistas cuando as lo soliciten. Los rendimientos que reciba el inversionista dependern del rendimiento neto del total de la cartera. El inversionista indicar su preferencia del destino de su rendimiento, ya sea reinvertirlo o retirarlo a fin de mes, lo que deber indicar en la fecha de la primera inversin.
8. Caso prctico La seora Elena Castillo Ferrari, actualmente en su empresa consta con un excedente de efectivo y desea que ese excedente le genere rendimiento, para ello desea realizar inversiones, pero ella sabe que al colocar su efectivo en la Bolsa de Valores Nacional al tener un mayor rendimiento, tambin existir un mayor riesgo. Ella sabe que las empresas exitosas en marcha deben analizar a diario el movimiento de efectivo que tienen sus cuentas bancarias, tomar muy en cuenta las necesidades de capital de trabajo y los sobrantes de efectivo distribuirlos en un portafolio de inversin que puedan retornarle mayores rendimientos. La idea de la seora Elena Castillo Ferrari, es adquirir activos e invertir en nuevos productos y servicios, donde la rentabilidad esperada exceda su costo, financiarlos con aquellos instrumentos donde hay una ventaja especfica, de impuestos o de otra manera, y emprender una poltica significativa de dividendos para los accionistas.
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Segn informe, los bancos le ofrecen intereses muy bajos al colocar su efectivo en cuentas de ahorro o a plazos fijos en comparacin con el rendimiento que le ofrecen las inversiones en la Bolsa de Valores, por consiguiente realizar investigaciones para corroborar lo indicado anteriormente y para ello se dirige a una financiera para que le proporcione toda la informacin necesaria y le realice un esquema de todo lo que el necesita hacer para invertir en el Portafolio de Inversin de dicha financiera y todo lo que consecuentemente le ofrecen.
ASPECTOS A CONSIDERAR PARA LA INVERSIN El Agente Administrador debe tomar en cuenta para realizar la inversin, de los distintos fondos de efectivo con que cuenta, lo siguiente: 1. Creacin de Valor: La inversin como funcin de las finanzas crea valor cuando se maximiza las utilidades de los accionistas y ayuda al pago de dividendos. 2. Administrar los excedentes de efectivo: El Agente Administrador debe conocer el movimiento de efectivo de la empresa y velar porque los excedentes se canalicen hacia la inversin de valores negociables (ttulos de deuda o capital) y al pago de dividendos. 3. Anlisis de riesgo y rendimiento: El Agente Administrador debe tomar los riesgos que tiene el mercado financiero y esperar un rendimiento mximo. Para un mejor anlisis se propone el uso de los indicadores estadsticos como la desviacin estndar y la correlacin. 4. Elaborar el plan estratgico financiero: til para analizar todos los escenarios del mercado financiero local e
internacional, incluye las opciones de inversin (ttulos), las tasas de inters

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ofrecidas
por
el mercado financiero, los plazos para invertir, la estrategia de la
diversificacin, los tipos de cambio del quetzal frente al dlar Estadounidense, las tasas de inflacin. Su objetivo es que las empresas realicen sus operaciones de manera organizada.
Tomar la decisin sobre las inversiones: Basado en la informacin que se ajuste al plan estratgico financiero, tomar la decisin de invertir en los valores negociables ms lquidos. La decisin de invertir debe estar asociada a la estrategia de la diversificacin. En el mercado local hay que buscar asesora en la Bolsa de Valores Nacional, para conocer que empresas ofrecen las mejores opciones o una divisin entre pblicas y privadas. En el mercado internacional considerar la inversin en acciones. Despus de haber analizado los pasos anteriores dio inicio a la inversin del Portafolio de Inversin en dicha empresa llevando a cabo los siguientes pasos: 1. Contact con la Bolsa de Valores Nacional, S.A., para conocer por medio del Corredor las opciones de inversin disponibles y los riesgos que cada una conlleva. El Agente Administrador sabe que l tiene la misin de invertir esos sobrantes de efectivo que la empresa gener derivado de una buena administracin y aplicacin de polticas. (Actualmente en Guatemala los Agentes Administradores asisten a la Bolsa de Valores Nacional para conocer el movimiento de inversin que pueden tener sus empresas, pero necesitan conocer de los ofrecimientos que tiene la inversin en otros mercados, como lo es el rea de Centro Amrica o la bolsa de valores de New York.) 2. Elabor un plan estratgico: para as poder llegar a los escenarios de informacin relevantes del mercado financiero (liquidez de la empresa y capital de trabajo). ms
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9. Los entes reguladores y protectores del mercado de valores en los Estados Unidos. 9.1 La Security Exchange Commission (SEC) Que es y que hace la SEC? La funcin principal de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) es proteger a los inversionistas y mantener la integridad de los mercados de valores. Debido a que un nmero siempre creciente de nuevos inversionistas est acudiendo a los mercados para asegurar su futuro, pagar por sus viviendas, y garantizar una buena educacin para sus hijos, estas metas son ms interesantes que nunca. El mundo de las inversiones es fascinante, complejo y puede ser muy beneficioso. Sin embargo, a diferencia del mundo de la banca, en el que los depsitos estn garantizados por el gobierno federal, las acciones, bonos y otros ttulos u obligaciones pueden perder valor. No hay garantas en cuanto a esto. Por eso, invertir no es un deporte para espectadores; en efecto, la mejor forma de proteger su dinero, que tienen los inversionistas, es la de investigar bien y hacer preguntas, antes de invertir. Las leyes y reglamentos que rigen el sector de las transacciones de valores burstiles en los Estados Unidos se originan en un principio muy claro y sencillo: todos los inversionistas, grandes instituciones o individuos, debern tener acceso a ciertos hechos concretos bsicos acerca de sus inversiones, antes de hacerlas. Para lograr esto, la SEC exige a las empresas con valores burstiles negociables revelar al pblico toda la informacin financiera pertinente a su disposicin, como banco comn de informacin para que los inversionistas puedan juzgar y decidir por s mismos si la inversin en los ttulos y obligaciones de determinadas empresas constituyen una buena inversin. Slo a travs de un flujo regular y oportuno de informacin completa y precisa, podrn los inversionistas tomar las mejores decisiones.
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9.2 La NASD National Association of Securitis Dealers- (Asociacin Nacional de Comercializadores de valores) Como el proveedor lder mundial del sector privado de Servicios Regulatorios, La NASD ha ayudado a traer integridad a los mercados y confianza a los inversionistas por ms de 60 aos. Bajo la Ley Federal de los Estados Unidos, virtualmente cada firma de valores que realice negocios con el pblico en los Estados Unidos es miembro de esta organizacin sin fines de lucro. La NASD lleva un registro de las empresas asociadas, establece reglas para regular su comportamiento, realiza revisiones para establecer el cumplimiento de las reglas y ejecuta acciones disciplinarias contra aquellas que no las cumplen. La NASD provee educacin a inversores y profesionales de la industria y presta apoyo a las firmas miembros con respecto a sus actividades de autorregulacin. Con alrededor de 200 empleados y un presupuesto de US$400 millones, la NASD cubre casi todos los aspectos de la industria de valores. Asimismo monitorea todo el intercambio en el Nasdaq Stock Market y otros mercados selectos alrededor del mundo. La Misin de NASD: Es proveer de integridad a los mercados de valores y confianza a los inversores. Las principales funciones de NASD son: - Hacer Cumplir las reglas - Vigilar y Monitorear el Mercado - Revisin de la Publicidad - Monitoreo del Mercado y de los Miembros - Registro Eficiente y Transparente de los Miembros - Educacin de los inversores
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- Asegurar el Profesionalismo en la Industria de Valores - Certificacin, Educacin y Entrenamiento - Resolucin de Disputas - Establecimiento de Estndares
9.3 El MSRB Que es el Municipal Securities Reulemaking Board (MSRB)? El MSRB fue establecido en 1975 por el Congreso de los Estados Unidos para desarrollar reglas que regulasen a las firmas de valores y bancos que estuviesen involucrados en la subscripcin, compra y venta de valores municipales bonos y notas emitidas por estados, ciudades y condados o sus respectivas agencias para ayudar al financiamiento de proyectos pblicos. La Junta Directiva, que est compuesta por miembros de la comunidad de intermediarios de valores municipales y del pblico, establece estndares para todos los intermediarios de valores municipales. La MSRB es una organizacin auto-regulatoria que est sujeta a supervisin por parte de la Security Exchange Commission (SEC). Este sistema de regulacin es muy particular, y es el nico ejemplo de regulacin funcional o por lnea de producto. Involucra tanto a firmas de valores como a bancos en el desarrollo de estndares que beneficien a todos los participantes en el Mercado de valores municipales emisores, intermediarios, e inversionistas. La estructura que se utiliza para las revisiones y hacer cumplir las reglas se apoya en la utilizacin de otras organizaciones existentes, de manera de minimizar sus costos.
9.4 El SIPC Para que se cre el Securities Investor Proteccin Corporation (SIPC)?
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El SIPC forma parte importante del sistema global de proteccin de los inversionistas en los Estados Unidos, Mientras una serie de agencias federales, estatales y auto-regulatorias manejan los casos de fraude en inversin, el enfoque del SIPC es tanto diferente como mas estrechos: Reintegrar los fondos a los inversionistas que tengan activos en manos de firmas de corretaje que se encuentren en bancarrota u otros problemas financieros. La SIPC no fue creada para combatir el fraude. Cul es la misin del SIPC? Cuando una firma de corretaje es cerrada debido a bancarrota u otras dificultades, y hay activos de los clientes que faltan, la SIPC intervienen de inmediato y dentro de ciertos lmites, trabaja para devolver al cliente su dinero, acciones y otros valores. Sin la SIPC, los inversionistas de las firmas de corretaje con problemas financieros pudieran perder sus valores o dinero para siempre, o esperar por aos mientras sus activos estn amarrados en una corte. Desde su creacin por el Congreso de los Estados Unidos en 1970 y hasta Diciembre de 2003, la SIPC ha otorgado avances por US$587 millones y ha hecho posible la recuperacin de US$14,000 millones en activos para un aproximado de 628,000 inversionistas. Que cubre y que no cubre el SIPC? Es importante entender que el SIPC no protege al inversionista de las perdidas que se puedan ocasionar por los altos y bajos del Mercado de valores, ya que estas forman parte de los riesgos del Mercado. El SIPC, en cambio, repone los activos faltantes (bonos, acciones y otros valores), en los casos en que es posible, an cuando estas inversiones se hayan incrementado en valor. El SIPC no cubre a los inversionistas individuales que han comprado acciones u otros papeles sin valor. El SIPC ayuda a los inversionistas cuyo dinero, acciones y otros valores son robados por un intermediario (Broker/Dealer), o es puesto a riesgo cuando el intermediario falla por otras razones.
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Los montos mximos cubiertos por el SIPC son de US$100,000.00 para efectivo por cliente y US$500,000.00 en total de efectivo mas valores por cliente.
Que Inversionistas son elegibles para recibir ayuda del SIPC? El SIPC ayuda a los clientes de las firmas de corretaje que han quebrado, en el caso de que faltasen activos en las cuentas de los clientes. Cuando una firma de corretaje quiebra y existen faltantes de dinero en efectivo valores en las cuentas de los clientes, el SIPC normalmente solicita a una Corte Federal que nombre un fideicomisario para liquidar la firma y proteger a sus clientes. A veces el SIPC se entiende directamente con los clientes, si la firma en quiebra es pequea.
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CONCLUSIONES
1. Se concluye en que la importancia bsica del ahorro y la inversin radica en que el ahorro en el dinero que no se gasta en el cual no se corren riesgos. 2. El objetivo de inversin es alcanzar un ingreso corriente razonable y en el largo plazo crecimiento del capital. El objetivo de dichos fondos es aumentar el valor de los ttulos adquiridos sobre el monto invertido a travs de la administracin profesional y eficiente de una cartera de inversiones. El rendimiento total se espera que sea superior al que se puede alcanzar a travs de otras alternativas de inversin, tomando posiciones de mayor riesgo comparativo. 3. El proceso de gestin de Portafolios de Inversin requiere el entendimiento de los diversos instrumentos de inversin, la manera como estos instrumentos son valorados y las distintas estrategias que pueden ser usadas para seleccionar los activos que deberan estar incluidos en un portafolio de manera de cumplir con los objetivos de inversin. Como construir un portafolio adecuado a sus necesidades.
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RECOMENDACIONES
1. Se recomienda conocer y clasificar los diferentes tipos de riesgos que existen al momento de invertir de tal manera se determinar el perfil del inversionista los cuales son agresivo, moderado y conservador ya que estos se definen dependiendo el grado de riesgo que corren. 2. El objetivo es aumentar su capital para poder lograr con los ideales de los inversionistas, ya que son diferentes los objetivos tanto de personas individuales como personas colectivas. 3. Evaluar a quien se le entregara la administracin de los fondos del inversionista para que no se lamente despus de que no tuvo utilidades en sus inversiones, ya que el administrador debe tener total conocimiento de los riesgos que existen y como poder evitarlos, o al menos no salir tan afectados.
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BIBLIOGRAFA
Decreto 34-96 del Congreso de La Repblica. Ley de Mercado de Valores y Mercancas.
Dora Josefina Orizaba Njera. Ambiente de control interno en una Casa de Bolsa En Guatemala. Tesis CPA. Facultad de Ciencias Econmicas, USAC. Guatemala, agosto de 1993.
Ranfer Serrano Barrios. Bolsa de Valores, Fuente de Financiamiento. Tesis CPA. Facultad de Ciencias Econmicas, USAC. Guatemala, mayo de 1998.
Reglamento Interno de Corporacin Burstil S.A. Reglamento Interno de La Bolsa de Valores Nacional S.A.
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