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1 2013 .

22
29


1470,91
1460,04
-0,74%

IFX-Cbonds
345,35
345,89
0,16%

RUB/USD
30,89
31,00
0,34%

RUB/EUR
39,97
39,66
-0,78%

URALS
106,23
108,63
2,26%




-



















II

22

25

26

27

28

29

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6433,18
42401,06
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678,43
2245,89
2828,32
1026,34
679,05
2155,89
1044,01
1480,23
629,35
892,44
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722,11
757,81
674,70
1122,61
1094,51
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1161,78
983,23
/

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6372,53
42361,80
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2160,25
1039,79
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628,81
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1161,72
721,70
748,09
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1117,62
1090,89
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1162,81
982,73
/

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2155,99
1014,59
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620,69
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717,99
741,91
666,16
1106,46
1088,50
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1163,12
972,74
/

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42010,07
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2156,47
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1439,01
616,32
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721,55
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670,03
1103,48
1091,19
827,55
1162,71
970,23
/

23054,84
6329,93
42119,22
21524,20
657,73
2250,06
2758,65
944,28
660,77
2162,11
1030,63
1441,98
619,12
882,43
1145,45
719,91
752,80
666,96
1110,91
1092,35
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1163,01
972,49
/

23050,48
6375,01
42209,50
21529,22
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2250,60
2780,99
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667,34
2167,62
1037,26
1452,04
622,21
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1154,00
723,83
757,89
673,18
1114,70
1093,70
845,81
1163,86
976,28
849,06

5 , %


" "
-

3-

-35,8
-49,9
69,8

5
64,2
-21,9
-3,4
40,9
-17,0

6
7,5
-4,2
2,0
3,6
-6,0

3
3,3
-1,7
1,1
1,9
-4,6

3,3
-1,7
1,1
1,9
-4,6

3
35,3
-8,4
2,4
18,1
-6,7

1
11,0
-5,7
2,1
6,9
-12,1

55,5

35,9

11,1

7,8

3,4

3,4

16,3

-11,8

-8,5

-3,7

-1,3

-1,3

-48,5
-45,5
35,4

-32,5
-19,7
7,7

-15,1
-12,0
6,0

-8,8
-8,5
10,3

-8,8
-8,5
10,3

21,9

15,3

15,9

14,1

10,5

10,5

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-29,3
-9,1

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-4,8
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-0,6

-9,1
-1,7
2,6

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0,2
5,6

-5,3
0,2
5,6

/
/
/
/

-4,9
-6,5
-15,8
8,9

-2,6
-4,9
-16,9
5,0

-2,8
-3,1
-10,5
4,2

-2,8
-3,1
-10,5
4,2
5,2

/
/
/
/

8,1

1,2

5,2

-4,3

-1,0

0,1

0,1

1-

9,0

5,8

2,2

2,2

II

1,1

1,2

0,1

0,1

-3,9

-10,9

-0,1

-0,1

-24,6

-2,9

1,2

-4,1

-2,9

1,6

29 2013
* 28 2013
14 2010 . 25 2011 .
16 2011 . 27 2011 . 16 2010 . 16 2010 . II 16
2010 . 4 2011 .
| 2013

1 2013 .


, ,

5%. -

4,3%.

,
.

, 2012 -

, -

66,7 .

30% ( -

. , -

, 2008 ). -

, -

, .

2012 8,60 . .

.
,

2012 . -

161 . . 31% , ,

- .

31 2012

872 . ($28,5 ). -

2,5 , 2011 .

, 1,48 .
, 6,9%.

, .

2,5%.

( 4,0%), -

. ,

-5 ( 11,6%).

.
2,0% ,
.

( 6,6%),

( 8,7%).

. 2006 . IV 2012

- IV 2012

. -

. 373 . 46% -

1,8%.

III , 2012 1,3 .,


78% 2011 , 3,2%.

IV 2012 , -

. 1 26

( 18%

0,4%, -

IV 2012 ). 2012

0,5%. URALS

7%: 4%, -

2,3%, $108,6 .

42%. IV 15 . .,
2012 110 . . 4,9% 3,8%. -

0,7%, -

4-4,5% 2013 .

1 460,04 .

110 ,

: MSCI EM

2013 . $180 -

1,9%, S&P 500 0,8%. -

, 30% .

4,4%,

IV 2012

1,9%, S&P 500 10,0%.

. 12%, 45%, 2,3 . 2013

0,7% .

: , 2012

, - 40%.

( 5,5%),

544 . IV 2012 7%

-BP ( 23,1%).

III 10% -. , , 204 . ,

2012 .

, , -

556 .

, . 14% 2012

5,88 . , -

, , -

( -

2011 ). 2012

35% 2012 ( 45%),

| 2013

1 2013 .

9%. ,

35%,

106,3% 37,6%.

15%. -

: 7,3% -

- (86%),

. -

1,4%

(ARPU). 3G, 10

IV 2012 : 12 . .,

, IV .

5,1%, 4,5% 4,9%.

, EBITDA , 24,6 ., -

- IV 2012 -

20,5% -

. 18% 2012 ,

, -

36,1% IV 2011

( -

), -

, -

, , , , -

2013

50% -

( 20%).

2013 . IV 2012 3,2 .,

29,8%. IV 2012 4,6

2012 12,6 . ( ), 26%

. 2012 35,2

2011 18,4%.

. , -

IV : 17%,

, 2012 32,7 .

8%. -

36%, 32%,

4,11 . ( 4,6%)

( 56%

3,59 . ( 2,9%),

2011 ). , -

: 27% 2011 .

30% (
20% ). 2012

IV 2012

5,0

. 347 . 2012

., 1,5%.

( 10% 2011 ) (75% ). -

3,7% , -

30% ,

( 1,7%), -

21% . 36%

( 7,4%).

2012 Volksbank International DenizBank.


25%, 57%. -

US GAAP IV

IV 2012 6,2%,

2012 . -

2012 6,1%.

,
, I -

Tele2 Russia $2,4 , -

. - 2012

$1,15 .

7%, $2,8 , III .

Tele2 Russia $3,55 . -

EV/ EBITDA 4,9 2012

( ) -

, , Tele2.

. I 2013

5% IV 2012 ,

-
. , EBITDA IV -

19%, $390 , III

0,7%. ( 2,0%),

2012 . EBITDA 16% 14%: -

, 5,0%.

( 6% III )
,

IV

. EBITDA NLMK International

2012 . EBITDA -

$62 III $72 IV 2012 . -

. 82,6 ., 3,6%

12%

III - -

| 2013

1 2013 .

. ,

1,2% .

( $22 ) -

( 4,5%), -

( ,

( 9,3%).

, . .).

$78 . ,

2012 . , -

$41 . -

(134 ., 19%

51%, $333 , III

2011 ), 11%

2012 - .

9%.

- 15%

10 . ., 24,7%, 2011 , -

III $296 , -

-,

($65 -

, -

). 3%, $4,0 ,

. ,

, /

( )

EBITDA 2,1.

( 20,3% 20,4% 2012 ).


IV 2012

Polyus Gold 2012 , -

. EBITDA -

. , EBITDA $1,4 , -

5,6%, EBITDA

21% 2011 ( -

21%, 7,5 ., --

$750 ).

. 182 .

( 1,7 , 12% ,

27% 2011 25,5%

2011 ),

4,1 . ( 23% 2011 ).

, -

351 .,

2011 , 6,7 .

2012 $190

2012 $40 , -

EBITDA 2013 6%: ,

- $470 .

2012 $680 .

, .

2013 : ,

5-6%. 2013

1,58-1,69 (

5 . 35 ,

, ).

16 , .

0,1% ).

. ,

: 52,4

( ).

,
. ,

10-

8 . ., 1,85%.

Laiki 80% . , -

-2030 1 . ., 3,20%, CDS

, 100

164 . . -

( -

JP Morgan 0,02%.

), .

7- $500
6,75%.

, .


10 (31 .),

8 (34,90 .).

16 . ., 6,24%.

5,70% 3,90%. , -

59,7 , . -

6,8%, 1 013,3 .

, IV 2012 0,4% (

| 2013

1 2013 .

6,5 . 7,05%.

20 . ., 6,32%.
Cbonds 0,16%. 0,41%.

. -

, -01 ( 5 , 8,25%). -

14- -26207

( 21,8 . 9,9 .), -

, -03 ( 3 , -

8,75-9,00%), -, -03 ( 1 , -

7,40% . 9- -

11,50-11,75%) -, 03 ( 3 ,

26209 . 2,6 .

9,30-9,50%).


1 26 0,4%,

0,1%. :

0,5%.

26 7,2% 7,3%

| 2013

1 2013 .

-


, . (
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. ,
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38,4
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1,7
1,4

5
3
1
6
3
1

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10,8%
7,0%
3,9%
0,7%
2,3%

IFX-Cbonds
58,5%
28,2%
9,1%
5,0%
2,9%
0,7%
2,0%

2,1%
3,18
2,2%
0,89

IFX-Cbonds
1,1%
4,57

10
, 18
, -22
, -04
, 02
, -02
, 2016
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, 17
-, -08
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3,2
3,1

0,22

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.


,
. .
,
.

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-0,55
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0,75

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8,5
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| 2013

1 2013 .

-


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.


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.

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1
6
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3,2%

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-1,4%
1,6%

11,2%
-0,29
-1,8%

0,53

0,47

/IFX-Cbonds
14,3%
-0,20

, %
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24,2
10,4
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4,1
3,6
2,2
0,9

10

, -02 (.)
-, 02 (.)

, -04 (.)
, 03 (.)
-, 04 (.)
, -04 (.)

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7,2
5,6
5,3
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4,0
3,9
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3,5
3,3
3,1

/IFX-Cbonds 50% /50% IFX-Cbonds


,
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-2
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10

.
.

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-2
, 28 2013 . .
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, 10 29 2013 .
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| 2013

1 2013 .

-


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,
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-58,1%
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-7,1%
-1,5%

, %
51,0
47,4
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0,2

10
, %
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9,7
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.


-1

-5

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-0,94
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0,73
0,63

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. , .


. ,
, .

.


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3
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3,5%
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0,1%



-42,2%
-25,3%
-25,3%
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18,0%
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0,66
0,78



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-1,24

, %
35,5
29,8
18,6
13,7
2,4

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, %
13,7
10,9
10,9
10,1
9,1
9,0
8,8
7,6
4,9
4,6

Polymetal International plc



Polyus Gold International Ltd


, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 29 2013 .
.

| 2013

1 2013 .

-


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.


.



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0,22

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-
0,50

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1
6
3
1

, %
51,6
21,6
17,1
9,7

10

Mail.ru
Kcell GDR

IBS group

Vivo Participacoes SA ADR


Tim Participacoes SA ADR

, %
15,7
12,6
11,9
10,9
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. ,
.


. , , , -
- , .
.

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.

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0,57

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10

.

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14,5
13,3
10,3
6,7
5,6
4,9
3,9
3,5


, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 29 2013 .
.

| 2013

1 2013 .

-


.
,
.


.

.



-31,2%
-20,3%
-11,7%
5,5%
5,4%
-2,5%
5,6%

5
3
1
6
3
1


-46,2%
-27,5%
-12,1%
0,6%
9,4%
-2,2%
5,8%

, %
47,1
37,0
9,4
6,5

-
-
ETF

10
.

-
China Construction Bank


ICBC
Halyk Bank GDR
Bank Of Georgia Holdings Plc
Ishares Dow Jones US Regional Banks (ETF)

, %
15,8
11,3
8,9
8,9
8,7
8,5
7,9
6,0
4,9
4,7

*ETF (Exchange traded fund)




17,4%

-0,91

-5,2%

0,66
-
0,66


21,2%
-0,77


.
,
.


,
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.


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3
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1


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0,8%



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20,9%
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6,5%
3,2%
-4,1%
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51,0
27,2
7,7
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5,3
3,3

10

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.
.
.

, %
14,1
13,1
11,9
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7,3
7,1
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6,3
6,0
5,3




16,4%

-0,47

-4,3%

0,56
-
0,56



21,6%
-0,28


, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 29 2013 .
.

10

| 2013

1 2013 .

-

.
, .


,
.
. , , , , , .


-

5
-18,6%
3
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1
-13,0%
6
4,7%
3
5,1%
1


-5,6%
10,9%
-6,5%
4,7%
5,3%

-3,2%

-3,5%

0,9%

1,3%


-


19,2%

-0,89

-9,2%

0,75
-
0,64

, %
35,1
28,0
15,5
9,1
6,4
5,9

10

, %
13,8
13,5
11,0
9,1
7,8
7,5
6,4
6,1
6,0
5,5


20,2%
-0,53

- , ,
/ .


, , / . .
- .



5
-9,2%
3
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1
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6
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3
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1
1,7%

6,8%


-5,6%
10,9%
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4,7%
5,3%
-3,5%
1,3%




11,5%

-0,44

-1,2%

0,37
-
0,43


20,2%
-0,53

, %
34,9
23,4
10,5
8,6
7,2
5,9
3,9
3,8
1,0
0,8

10

""

, %
6,8
4,2
4,1
3,9
3,8
3,8
3,2
3,1
2,9
2,9

, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 29 2013 .
.

| 2013

11

1 2013 .

-


,

. , ,
.



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12 . ( )
.



5
40,8%
3
22,0%
1
6,9%
6
3,5%
3
1,9%
1
0,5%

1,4%

MosPrime
Rate 1 .
6,7%
3,3%
1,6%
0,5%
1,1%

IFX-Cbonds
58,5%
28,2%
-

, %
42,6
22,4
18,2

10,6
6,2

10
26200
, 01
, -07
, -02
-, 02

, %
10,6
6,2
6,2
6,0
6,0

MosPrime Rate 1 .

0,4%

0,0%

7,58

14,93

IFX-Cbonds ,
.
MosPrime Rate


. ,
.


,
-
.

/ , .

5
3
1
6
3
1

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41,7%
11,1%
7,3%
4,0%
1,0%
2,2%

IFX-Cbonds
58,5%
28,2%
9,1%
5,0%
2,9%
0,7%
2,0%

1,7%
4,17
3,2%
0,76
0,25

IFX-Cbonds
1,1%
4,57

, %
16,6
14,9
21,49
10,5
9,9
7,9
4,6
4,2
4,2
3,2
2,6

10
, 2018
, 02
, -01
, 02
-2, -01
, 18
, 01
, 12
, -04
-, 04

, %
5,9
4,6
4,5
4,2
4,2
4,2
4,2
4,2
4,1
4,1

IFX-Cbonds ,
.

, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 29 2013 .
.

12

| 2013

1 2013 .

-

,
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, .


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(ETF) , , /
, .
. .



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MSCI BRIC
-3,6%

1,0%

6,6%

1,1%

3,0%

-3,8%

-2,4%

-1,5%

0,5%

MSCI BRIC

, %
36,1
27,8
14,3
12,9
9,0

10
SPDR S&P China (ETF)
iShares MSCI China Index (ETF)

iShares MSCI Brazil Index Fund (ETF)


China Petroleum & Chemical ADR

.
Baidu

, %
14,0
13,2
8,3
6,4
6,4
4,9
4,8
4,2
3,6
3,6

*ETF (Exchange traded fund)

16,1%
-0,88
-6,3%

1,02

0,79

13,8%
-0,56

MSCI BRIC (, ,
)

, , .
- .


,
.
, ,
, , ,
.


1
6
3
1


3,0%
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4,7%

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3,1%

5,3%
-3,5%
1,3%

, %
36,7
34,1
11,2
10,3
7,6

10

Globalports

, %
14,2
13,2
10,9
10,3
9,4
9,1
7,6
7,2
6,9

15,5%
-0,08
3,7%
0,46

20,2%
-0,53

0,37

, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 29 2013 .
.

| 2013

13

1 2013 .

-

, ,
, , , .
,
.

, %
53,9
27,6
15,8
2,8


ETF


.
.


-

1
-21,9%
6
-9,2%
3
-5,3%
1
-5,2%

-7,5%

Market Vectors
Junior Gold Miners
-38,3%
-26,7%
-24,4%
-13,8%
-18,4%

Polymetal International plc


Powershares Global Gold (ETF)
iShares S&P/TSX Global Gold (ETF)
BMO Junior Gold Index (ETF)
Polyus Gold International Ltd
Barrick Gold
Goldcorp Inc
Newmont Mining

, %
15,0
14,8
13,3
9,8
9,5
8,2
6,5
5,3
4,1
3,6

*ETF (Exchange traded fund)


-


18,1%

-1,44

-7,5%

0,44
-
0,73

10

Market Vectors
Junior Gold Miners
34,9%
-1,22

Market Vectors Junior Gold Miners

,
, - -. , , ,
.
, .


/ -, (ETF)
-. , , , .


1
6
3
1


12,4%
1,6%
4,8%
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5,7%

NASDAQ
Internet
20,0%
5,9%
9,4%
1,3%
8,4%

, %
49,2
16,2
13,8
9,2
7,1
4,6


ETF


10
Powershares Nasdaq Internet (ETF)
Mail.ru
Google
E-bay
.

Priceline.com

Baidu

, %
13,8
8,2
8,1
7,3
7,1
6,8
6,2
5,7
4,9
4,9

*ETF (Exchange traded fund)




14,1%

0,59

-3,7%

0,75
-
0,60

NASDAQ
Internet
14,1%
1,12

NASDAQ Internet ,
, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 29 2013 .
.

14

| 2013

1 2013 .

-

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, 50% .
1 .
, ETF.


1
6
3
1

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0,5%
3,9%

/S&P GSCI
Agriculture
4,5%
4,3%
3,0%
-0,4%
1,4%

14,1%
0,59
-3,7%
0,75
0,60

/S&P GSCI
Agriculture
14,1%
1,12

, %
34,4
24,1
21,0
15,6
4,9

10

O'KEY

Bunge Ltd

, %
11,0
9,3
8,6
6,4
6,0
4,3
3,7
3,1
3,0
2,8

/ S&P GSCI Agriculture 50% / 50% S&P GSCI Agriculture


,

S&P GSCI Agriculture Index - Standard & Poor's,


. ,
, .




. 85% $10 . . ,
.
, ,
.



1
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6
7,7%
3
7,5%
1
4,6%

4,6%


2,2%
9,9%
8,5%
4,9%
4,9%

,
, 50 .

, %
31,4
17,6
10,7
9,9
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5,2
5,1

10

.
.

, %
12,9
10,0
9,9
8,6
8,5
7,0
6,4
6,2
5,2
5,1

, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 29 2013 .
.

| 2013

15

1 2013 .

-

. , , ,
.


,
(S&P/
Moodys/ Fitch -/ 3/ - ) , .
.


-

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10,4%
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6,4%
3
3,7%
1
1,4%

1,4%

, %
44,6
32,9
6,8
4,9
4,7
3,7
2,0
0,3

10
..
-.
14,3%
9,7%
5,4%
1,5%
1,5%

- ,
, .

, %
18,1
10,6
7,6
6,1
6,1
5,3
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4,9
4,6
4,4

26207
46021
46018
, 2016
, -07
, 16
, 15
-, -08
, 04
26205

- II

. , , ,
.


.
.
. 50:50
.


1
6
3
1

II
5,5%
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3,8%
3,8%

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7,8%
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,
, 50 .
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, %
40,7
21,9
12,2
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1,4
0,8

10


, 8
TransContainer, 02 (.)

, 04 (.)
-, 11 (.)
, -01 (.)

, %
7,4
6,3
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4,0
3,2
3,1
3,0
2,9
2,9
2,9

, 28 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 29 2013 .
.

16

| 2013

1 2013 .

-


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.


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.

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39,6
29,6
24,7
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3,3%
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3,3%
3,3%

*40% + 30% + 25% + 5%


: Bloomberg,



,
. ,
. .



. - .

, %
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13 9 . ,
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, .

, 28 2013 . .

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28
2013


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,10

22


2013 . 29 2013 .
.

| 2013

17

1 2013 .



125009 ,
, 4
(495) 5000 100
(800) 100 3 111
www.sberbank-am.ru

18


1 1996 . , 21-000-1-00010
12 1996 . 177-06044-001000 7 2002
.
, , . ,
. : 125009 ,
, 4. () ()
(). () .
18 1996
0007-45141428. 14 1997
0011-46360962.
21 2001 0051-56540197.
24
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2 2005 0327-76077399.
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2006 0596-94120696. 31 2006 0598-94120851. 25 2004
0252-74113866.
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16
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30 2010 1992-94172581. - II
30 2010 1990-94172345. -
30 2010 1991-94172500.
- 14 2011 2168-94176260.

| 2013