Formul

5.
1 - Descrio dos principais riscos de mercado 76

5. Risco de mercado
4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes 43
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam administradores,
ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
70
4.1 - Descrio dos fatores de risco 17
4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco 42
4.7 - Outras contingncias relevantes 73
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados 75
4.5 - Processos sigilosos relevantes 71
4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em
conjunto
72
4. Fatores de risco
3.9 - Outras informaes relevantes 16
3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento 15
3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras 9
3.4 - Poltica de destinao dos resultados 10
3.1 - Informaes Financeiras 6
3.2 - Medies no contbeis 7
3.7 - Nvel de endividamento 14
3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas 13
3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido 12
3. Informaes financ. selecionadas
2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores 2
2. Auditores independentes
1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis 1
1. Responsveis pelo formulrio
ndice
Formulrio de Referncia - 2013 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 8
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros 184
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados 209
9. Ativos relevantes
8.2 - Organograma do Grupo Econmico 179
8.1 - Descrio do Grupo Econmico 172
8.3 - Operaes de reestruturao 180
8. Grupo econmico
7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades 155
7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior 153
7.8 - Relaes de longo prazo relevantes 156
7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades 137
7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais 115
7.1 - Descrio das atividades do emissor e suas controladas 112
7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total 136
7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais 118
7. Atividades do emissor
6.3 - Breve histrico 98
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM 97
6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas 100
6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao judicial ou extrajudicial 110
6. Histrico do emissor
5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado 90
5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado 81
ndice
12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao 478
12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de arbitragem 484
12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n6.404/76 477
12.1 - Descrio da estrutura administrativa 459
12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais 473
12.6 / 8 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal 485
12.7 - Composio dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, financeiro e de remunerao 498
12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a administradores
do emissor, controladas e controladores
503
12. Assembleia e administrao
11.1 - Projees divulgadas e premissas 454
11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas 456
11. Projees
10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do auditor 433
10.5 - Polticas contbeis crticas 439
10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes financeiras 428
10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais 388
10.2 - Resultado operacional e financeiro 422
10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de eficincia e deficincia
e recomendaes presentes no relatrio do auditor
442
10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras 446
10.10 - Plano de negcios 448
10.11 - Outros fatores com influncia relevante 452
10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios 444
10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras 445
10. Comentrios dos diretores
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e
contratos de transferncia de tecnologia
210
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades 382
ndice
14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos 584
14.1 - Descrio dos recursos humanos 580
14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados 585
14. Recursos humanos
13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do conselho fiscal que sejam
partes relacionadas aos controladores
575
13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou
de aposentadoria
574
13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por rgo, recebida por
qualquer razo que no a funo que ocupam
576
13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de
controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor
577
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria estatutria 559
13.5 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por administradores e
conselheiros fiscais - por rgo
564
13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal 556
13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no estatutria 536
13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal 552
13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria 565
13.9 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a 13.8 - Mtodo de
precificao do valor das aes e das opes
568
13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de administrao e aos
diretores estatutrios
571
13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da diretoria estatutria e
do conselho fiscal
573
13.7 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e pela diretoria estatutria 566
13.8 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do conselho de
administrao e da diretoria estatutria
567
13. Remunerao dos administradores
12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos
administradores
534
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas,
controladores e outros
504
ndice
18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou polticos previstos no
estatuto
638
18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados 639
18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos 640
18.1 - Direitos das aes 633
18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de acionistas significativos ou que
os obriguem a realizar oferta pblica
634
18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao 641
18. Valores mobilirios
17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes 630
17.4 - Informaes sobre redues do capital social 631
17.1 - Informaes sobre o capital social 628
17.2 - Aumentos do capital social 629
17. Capital social
16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de transaes com partes
relacionadas
616
16.2 - Informaes sobre as transaes com partes relacionadas 617
16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
623
16. Transaes partes relacionadas
15.3 - Distribuio de capital 606
15.4 - Organograma dos acionistas 607
15.1 / 15.2 - Posio acionria 591
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e administradores do emissor 612
15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja parte 608
15. Controle
14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos 589
ndice
22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor 665
22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como operao normal nos
negcios do emissor
663
22.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente relacionados com suas
atividades operacionais
666
22. Negcios extraordinrios
21.2 - Descrio da poltica de divulgao de ato ou fato relevante e dos procedimentos relativos manuteno
de sigilo sobre informaes relevantes no divulgadas
657
21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao de informaes 655
21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de
divulgao de informaes
661
21. Poltica de divulgao
20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios 652
20. Poltica de negociao
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria 648
19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor 647
19.3 - Informaes sobre valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento do ltimo exerccio
social
650
19. Planos de recompra/tesouraria
18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
643
18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em mercados estrangeiros 642
18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de emisso de terceiros 644
ndice
Cargo do responsvel Diretor de Relaes com Investidores
Cargo do responsvel Diretor Presidente
Nome do responsvel pelo contedo do
formulrio
Marcelo Strufaldi Castelli
Nome do responsvel pelo contedo do
formulrio
Guilherme Perboyre Cavalcanti
Os diretores acima qualificados, declaram que:
a. reviram o formulrio de referncia
b. todas as informaes contidas no formulrio atendem ao disposto na Instruo CVM n 480, em especial aos arts. 14 a
19
c. o conjunto de informaes nele contido um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do
emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos
1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis
PGINA: 1 de 667
Carlos Eduardo Guaran Mendona 01/03/2010 a 28/02/2011 401.371.636-49
Avenida Francisco Matarazzo, 1400 - Torre Torino, 10 andar, Centro, So Paulo, SP, Brasil, CEP
05001-903, Telefone (11) 36743850, Fax (11) 36743850, e-mail: carlos.mendonca@br.pwc.com
Nome/Razo social PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes
CPF/CNPJ 61.562.112/0001-20
Tipo auditor Nacional
Possui auditor? SIM
Cdigo CVM 287-9
Perodo de prestao de servio 01/03/2010 a 28/02/2011
Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia
da justificativa do emissor
No aplicvel
Nome responsvel tcnico
Perodo de prestao de
servio CPF Endereo
Justificativa da substituio No exerccio de 2010, os auditores Terco Auditores foram substitudos pela PricewaterhouseCoopers Auditores
Independentes em funo do trmino do perodo obrigatrio de rodzio de empresas de auditoria, conforme estabelecido na
Instruo CVM n 308/99, conforme alterada.
Descrio do servio contratado Auditoria das demonstraes financeiras para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, inclusive aquelas que so
arquivadas em bolsa de valores estrangeira, bem como servios de reviso dos tributos relacionados com auditoria e servios
de reviso dos controles internos relacionados com auditoria.
Montante total da remunerao dos auditores
independentes segregado por servio
No aplicvel
2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores
PGINA: 2 de 667
Carlos Eduardo Guaran Mendona 01/03/2011 a 28/02/2012 401.371.636-49
CPF/CNPJ 61.562.112/0001-20
Possui auditor? SIM
Cdigo CVM 287-9
Perodo de prestao de servio 01/03/2011 a 28/02/2012
No aplicvel
servio CPF Endereo
Justificativa da substituio No aplicvel
No aplicvel
PGINA: 3 de 667
Carlos Eduardo Guaran Mendona 01/03/2012 401.371.636-49
Justificativa da substituio No aplicvel.
Valores para o exerccio de 2012 (em milhares de R$):
Auditoria das demonstraes financeiras - R$ 4.321 | Reviso tributria - R$ 65 | Servios relacionados auditoria das
demonstraes financeiras - R$ 149 | Total - R$ 4.535
No aplicvel.
Possui auditor? SIM
servio CPF Endereo
Cdigo CVM 287-9
Perodo de prestao de servio 01/03/2012
CPF/CNPJ 61.562.112/0001-20
PGINA: 4 de 667
2.3 - Outras informaes relevantes
No h outras informaes consideradas relevantes para este item 2 do
Formulrio de referncia .

PGINA: 5 de 667
Resultado Lquido por Ao -1,260000 -1,870000 1,270000
Valor Patrimonial de Ao (Reais
Unidade)
27,440000 31,090000 32,950000
Nmero de Aes, Ex-Tesouraria
(Unidades)
553.591.822 467.591.824 467.591.824
Resultado Lquido -697.970.000,00 -868.114.000,00 603.154.000,00
Resultado Bruto 937.115.000,00 730.031.000,00 1.588.728.000,00
Rec. Liq./Rec. Intermed.
Fin./Prem. Seg. Ganhos
6.174.373.000,00 5.854.300.000,00 6.283.387.000,00
Ativo Total 28.133.166.000,00 27.928.620.000,00 30.273.856.000,00
Patrimnio Lquido 15.192.965.000,00 14.539.675.000,00 15.404.846.000,00
3.1 - Informaes Financeiras - Individual
(Reais) Exerccio social (31/12/2012) Exerccio social (31/12/2011) Exerccio social (31/12/2010)
PGINA: 6 de 667
3.2 - Medies no contbeis
a. informar o valor das medies no contbeis
b. fazer as conciliaes entre os valores divulgados e os valores das
demonstraes financeiras auditadas

(Reais mil)

2012 2011 2010
Lucro liquido (prejuzo) - Operaes
continuadas (697.970) (1.108.769) 528.642
(+/-) IR/CSSL (291.760) (382.243) 87.297
(=) Resultado antes do imposto de
renda e da contribuio social de
operaes continuadas (989.730) (1.491.012) 615.939
(+/-) Equivalncia patrimonial (592) (414) (7.328)
(+/-) Resultado financeiro (1.696.225) (1.868.671) (364.218)
(+) Depreciao, amortizao e
Exausto 1.848.308 1.838.795 1.616.705
(+) Lucro antes do resultado financeiro
e do imposto de renda de operaes
descontinuadas
(2)
- 365.127 112.826
EBITDA 2.555.395 2.581.995 2.717.016
(-) Ganho na alienao de Conpacel,
KSR e Piracicaba - (532.850) -
(+) Proviso para perda de ICMS 90.248 58.850 111.262
(-) Ganho na mensurao a valor justo
dos ativos biolgicos (297.686) (145.667)

(92.319)
Crdito-Prmio de IPI (93.152) - -
(+) Outros (1.479) 18.703 12.542
EBITDA ajustado 2.253.326 1.981.031 2.748.501
Receita lquida (incluindo operaes
descontinuadas)
(1)
6.174.373 5.854.300

6.283.387
Margem EBITDA ajustada 36% 34% 39%

Nota:

(1) O valor das receitas liquidas das operaes descontinuadas (Consrcio Paulista de Papel e Celulose -
Conpacel e KSR Distribuidora) de R$ 65.640 mil e R$ 766.218 mil nos exerccios 2011 e 2010 conforme
demonstrado na Nota explicativa 35 das demonstraes de 2012 e na Nota explicativa 37 das
demonstraes de 2011.

(2) Os montantes includos nas demonstraes dos fluxos de caixas para os exerccios de 2011 e 2010,
incluem o resultado financeiro das referidas operaes descontinuadas, que totalizam R$ 106 mil de
despesa financeira em 2011 e R$ 71 mil de receita financeira em 2010, contudo na reconciliao do
EBITDA, os resultados dessas mesmas operaes devem excluir o resultado financeiro.
PGINA: 7 de 667
3.2 - Medies no contbeis

c. explicar o motivo pelo qual entende que tal medio mais
apropriada para a correta compreenso da sua condio financeira e do
resultado de suas operaes

O EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation, amortization and
depletion) o lucro lquido (prejuzo) ajustado pelo resultado financeiro,
equivalncia patrimonial, impostos sobre a renda, depreciao, exausto e
amortizao. O EBITDA no uma medida contbil de acordo com as normas
internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards -
IFRS), no representa o fluxo de caixa para os perodos apresentados e no
deve ser considerado como substituto para o lucro lquido como indicador do
nosso desempenho operacional ou como substituto para o fluxo de caixa como
indicador de liquidez. O EBITDA no deve ser considerado como recursos
disponveis para dividendos.

J o EBITDA ajustado o EBITDA, conforme descrito acima, ajustado por itens
contbeis no recorrentes ou sem reflexo direto no caixa da Companhia, de
forma a melhor refletir tal indicador, tais como: variaes do valor justo na
avaliao de certos ativos contabilizados em contrapartida do resultado,
ganhos ou perdas na alienao de investimentos e ativos fixos, impairment de
certos ativos e despesas com reestruturao societria.

A Administrao entende que o EBITDA e o EBITDA Ajustado so uma medida
prtica para verificar o desempenho operacional e permitir uma comparao
com outras companhias do mesmo segmento, ainda que outras empresas
possam calcul-lo de maneira distinta.

PGINA: 8 de 667
3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras

At a presente data, no houve evento subsequente s ltimas demonstraes
financeiras relativas ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2012 que as
altere substancialmente.

PGINA: 9 de 667
3.4 - Poltica de destinao dos resultados

Exerccio Social
Encerrado em
31.12.2012
Exerccio Social
Encerrado em
31.12.2011
Exerccio Social
Encerrado em
31.12.2010
a. Regras Sobre
Reteno de
Lucros
Em conformidade com
a Lei n 6.404/1976, a
competncia para
deliberar sobre
reteno de lucros
dos acionistas
reunidos em
Assemblia Geral
Ordinria.

Em funo do prejuzo
apurado na
controladora de R$
704.706.284,78 no
foram propostos
dividendos para o
exerccio encerrado
em 31 de dezembro
de 2012. A totalidade
deste prejuzo foi
absorvida pelo saldo
das reservas de lucros
mantidas pela
Companhia.
Em conformidade com
a Lei n 6.404/1976, a
competncia para
deliberar sobre
reteno de lucros
dos acionistas
reunidos em
Assemblia Geral
Ordinria.

Em funo do prejuzo
apurado na
controladora de R$
872.622.553,57 no
foram propostos
dividendos para o
exerccio encerrado
em 31 de dezembro
de 2011. A totalidade
deste prejuzo foi
absorvida pelo saldo
das reservas de lucros
mantidas pela
Companhia.
Em conformidade com
a Lei n 6.404/1976, a
competncia para
deliberar sobre
reteno de lucros
dos acionistas reunidos
em Assemblia Geral
Ordinria.

Foi deliberada a
distribuio de
dividendos no montante
de R$ 264.136.435,70,
sendo R$
121.957.675,56 (R$
0,26 por ao) relativos
ao dividendo obrigatrio
do ano de 2009, no
distribudo naquele
exerccio com base no
artigo 202, pargrafo 4
da Lei n 6.404/76 e
registrado em reserva
especial e R$
142.178.760,14
(R$0,30 por ao)
relativo ao lucro lquido
do exerccio encerrado
em 31 de dezembro de
2010.

Valores das
retenes de
lucros

Reserva Legal

Reserva de
investimento

No constituda em
razo do prejuzo do
exerccio

No constituda em
razo do prejuzo do

No constituda em
razo do prejuzo do
exerccio

No constituda em
razo do prejuzo do

R$ 29.932.320,56

R$ 427.730.763,05

PGINA: 10 de 667
3.4 - Poltica de destinao dos resultados

Reserva especial
para dividendo
obrigatrio no
distribudo

exerccio

No constituda em
razo do prejuzo do
exerccio
exerccio

No constituda em
razo do prejuzo do
exerccio

-

PGINA: 11 de 667
Ordinria 121.958.000,00 31/05/2011
Outros
Ordinria 142.179.000,00 31/05/2011
Dividendo Obrigatrio
Ordinria 0,00 0,00
Lucro lquido retido Montante Pagamento dividendo Montante Pagamento dividendo Montante Pagamento dividendo
3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido
Dividendo distribudo em relao ao lucro lquido ajustado
0,000000 0,000000 25,000000
Lucro lquido ajustado
0,00 0,00 568.714.000,00
(Reais) Exerccio social 31/12/2012 Exerccio social 31/12/2011 Exerccio social 31/12/2010
Taxa de retorno em relao ao patrimnio lquido do emissor
-4,600000 -6,000000 3,900000
Data da aprovao da reteno
28/04/2011
Lucro lquido retido
0,00 0,00 457.662.000,00
Dividendo distribudo total
0,00 0,00 264.137.000,00
PGINA: 12 de 667
3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas

Em 2010, houve declarao de dividendo relativo ao exerccio de 2009,
registrado na conta de reserva especial para dividendo obrigatrio no
distribudo, no montante de R$121.958 mil.

Em 2011, no houve distribuio de dividendos a conta de lucros retidos ou
reservas constitudas em exerccios anteriores.

Em 2012, no houve distribuio de dividendos a conta de lucros retidos ou
reservas constitudas em exerccios anteriores.

PGINA: 13 de 667
31/12/2012 12.895.382.000,00 ndice de Endividamento 0,85000000
0,00 Outros ndices 3,40000000 Dvida Bruta +/- derivativos - Caixa) / EBITDA (acumulado -
ltimos doze meses)
Dvida Bruta +/- derivativos Caixa = 7.745.192
ndice com utilizao disseminada no mercado.
Para efeito de clculo deste ndice, utilizou-se como dvida
bruta a soma do total de financiamentos no passivo
circulante e no-circulante. Vide nota n 4.2.2 s
demonstraes financeiras consolidadas.
3.7 - Nvel de endividamento
Exerccio Social Montante total da dvida,
de qualquer natureza
Tipo de ndice ndice de
endividamento
Descrio e motivo da utilizao de outro ndice
PGINA: 14 de 667
Quirografrias 2.342.710.005,00 2.148.734.003,00 1.464.208.493,00 4.365.111.459,00 10.320.763.960,00
Garantia Real 272.096.996,00 592.065.398,00 432.275.107,00 1.278.180.541,00 2.574.618.042,00
Observao
Total 2.614.807.001,00 2.740.799.401,00 1.896.483.600,00 5.643.292.000,00 12.895.382.002,00
3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento
Exerccio social (31/12/2012)
Tipo de dvida Inferior a um ano Um a trs anos Trs a cinco anos Superior a cinco anos Total
PGINA: 15 de 667

No item 3.8 deste Formulrio de Referencia, a tabela indicada representa o
montante total do passivo circulante e no circulante, de acordo com a sua data
de vencimento e segregado de acordo com o tipo de garantia. Os valores
informados no mencionado item 3.8 so apresentados em bases consolidadas,
lquida dos saldos de instrumentos financeiros derivativos do ativo.

A Companhia no possui outras informaes relevantes para serem
divulgadas.

PGINA: 16 de 667
4.1 - Descrio dos fatores de risco

A Companhia est sujeita a diversos riscos resultantes de alteraes das
condies competitivas, econmicas, polticas, sociais e climticas que podem
prejudicar seus negcios, resultados de suas operaes ou de sua situao
financeira. Os riscos descritos abaixo, embora no sendo os nicos que a
Companhia possa enfrentar, representam a totalidade dos riscos mais
gravosos aos quais a Companhia est exposta.

a. ao emissor

A queda acentuada ou prolongada no preo de mercado da commodity
(celulose) pode afetar adversamente a situao financeira, os resultados
operacionais e a cotao das aes da Companhia.

Os preos da celulose so determinados por condies mundiais de oferta,
demanda e crescimento econmico, tanto mundial quanto das regies de maior
concentrao de vendas da companhia.

Atualmente, no esto disponveis mecanismos de hedge em volumes
significativos para mitigar o risco de variao de preo de celulose descrito
acima.

Sendo assim, a Companhia est exposta s oscilaes do preo do seu
produto, sendo que uma queda acentuada ou prolongada do preo da celulose
pode afetar as receitas (independentemente da moeda), EBITDA e o Fluxo de
Caixa Livre da Companhia.

A instabilidade das taxas de cmbio pode afetar adversamente a situao
financeira, os resultados operacionais e a cotao das aes da
Companhia.

Isto se deve ao fato de que parte significativa das receitas da Companhia
altamente atrelada ao dlar dos EUA (hoje cerca de 92%) e grande parte dos
custos da Companhia encontram-se atrelados ao real brasileiro, a Companhia
pode ser afetada adversamente por futuras desvalorizaes do real em relao
ao dlar dos EUA.

Os custos de produo e despesas operacionais so em grande parte
denominados em reais e, geralmente, aumentam, quando expressos em
dlares dos EUA, como resultado da valorizao da moeda local. As
disponibilidades e aplicaes financeiras so realizadas principalmente em
reais.

PGINA: 17 de 667
As desvalorizaes do real em relao ao dlar dos EUA tambm criam
presses inflacionrias adicionais, no Brasil, que podem afetar a Companhia
negativamente. Geralmente, elas restringem o acesso aos mercados
financeiros internacionais e podem exigir interveno governamental, incluindo
polticas governamentais recessivas.

A oscilao do cmbio internacional tambm pode causar impacto sobre os
resultados dos instrumentos derivativos utilizados pela Companhia em
conformidade com sua estratgia de hedging.

A oscilao do cmbio internacional causa, ainda, variaes na posio de
endividamento da Companhia j que 93% da sua dvida (incluindo swap de
moeda) era indexada a moeda estrangeira em 31 de dezembro de 2012.

Em 2010, o Real valorizou-se 4,5% frente ao Dlar, como resultado de um
aumento nos investimentos estrangeiros diretos no Brasil. At agosto de 2011,
o Real manteve essa tendncia de valorizao. Porm, em setembro de 2011,
a piora da crise na zona do Euro causou uma sbita desvalorizao do Real
sobre o Dlar. Como resultado, o Real desvalorizou-se 11,2% frente ao Dlar
em 2011. Em 2012, o Banco Central do Brasil interveio vrias vezes para
proteger o Real da supervalorizao. Consequentemente, em 2012 o Real
desvalorizou-se 8,2% frente ao Dlar.

Resultados desfavorveis em litgios pendentes podem afetar
negativamente nossos resultados operacionais, fluxos de caixa e
situao financeira.

A Companhia est envolvida em aes fiscais, civis e trabalhistas que
envolvem indenizaes monetrias significativas, conforme descritas no item
4.3 deste Formulrio.

Se ocorrerem decises desfavorveis em um ou mais destes processos, a
Companhia pode ser obrigada a pagar valores substanciais que podem afetar
material e adversamente os resultados das operaes, fluxos de caixa e
situao financeira da Companhia.

Dois autos de infrao no valor de R$1,5 bilho (vide Nota Explicativa 24 de
nossas demonstraes financeiras consolidadas) foram emitidos pela Receita
Federal do Brasil contra a Companhia com relao ao Imposto de Renda
Pessoa Jurdica, ou IRPJ, e da Contribuio Social sobre o Lucro Lquido, ou
CSLL, sobre o lucro decorrente de um ajuste do capital para investimento em
empresas estrangeiras controladas durante o perodo de 2002 a 2007.
PGINA: 18 de 667
Consideramos a expectativa de perda desse auto de infrao como possvel e
no constitumos nenhuma proviso com relao a ele.

Em dezembro de 2012, outro auto de infrao no valor de R$1,7 bilho (vide
Nota 24 de nossas demonstraes financeiras consolidadas) foi emitido pela
Receita Federal do Brasil contra a Companhia com relao ao IRPJ e CSLL
resultantes de um contrato assinado entre a Fibria (naquela ocasio, VCP) e a
International Paper, cujo objeto era a troca de ativos industriais e de
florestamento entre as duas companhias. Em 9 de janeiro de 2013, a
Companhia interps um recurso junto Receita Federal. Com base nos
assessores jurdicos internos e externos da Companhia, a possibilidade de
perda possvel e no foi constituda nenhuma proviso com relao a esse
auto de infrao. Adicionalmente, estamos atualmente sendo auditados pelo
Fisco com relao a nossa estrutura internacional, nossas operaes de fuso
e aquisio e nossa utilizao de crditos fiscais relativos a nossas matrias
primas.

Caso decises desfavorveis sejam proferidas em uma ou mais dessas aes
judiciais, talvez sejamos obrigados a pagar quantias substanciais, o que
poderia afetar de forma negativa e substancial nossos resultados operacionais,
nossos fluxos de caixa e nossa condio financeira.

Os contratos de financiamento da Companhia incluem restries
importantes (covenants). Qualquer inadimplncia gerada a partir de
violao destes contratos pode ter efeitos materiais adversos sobre a
Companhia.

A Companhia contraparte em diversos contratos de financiamento, que
exigem a manuteno de certos ndices financeiros, ou o cumprimento de
outras clusulas especficas. Alm disso, nossos bonds exigem que passemos
por incurrence tests que, caso no sejam cumpridos, podem impor restries.
Estes ndices financeiros e contratos incluem:

limitaes na constituio de endividamentos adicionais;

limitaes na realizao de determinados pagamentos restritos;

limitaes realizao de certas transaes com afiliadas;

limitaes a fuses ou consolidaes com terceiro ou venda ou qualquer
alienao de todo ou parte substancial de nossos ativos;

PGINA: 19 de 667
a manuteno de um nvel mximo do indicador dvida lquida sobre
EBITDA (Lucro antes do pagamento de juros, impostos, depreciao e
amortizao); e

a manuteno de ndices mnimos da cobertura do servio da dvida.

Qualquer inadimplncia dos termos dos contratos de financiamento, que no
for aprovada pelos credores afetados, pode resultar em uma deciso por parte
destes credores de antecipar o saldo em aberto da dvida relevante. Isto,
tambm, pode resultar na execuo das garantias e na acelerao do
vencimento das dvidas de outros contratos de financiamento em virtude das
provises de clusulas de inadimplncia e acelerao cruzada (cross default
and cross acceleration). Os ativos e fluxos de caixa da Companhia podem ser
insuficientes para pagar o saldo em aberto total destes contratos de
financiamento, seja nas datas de vencimento agendadas ou na antecipao
dos pagamentos aps um evento de inadimplncia. Se tais eventos ocorrerem,
a situao financeira da Companhia poder ser afetada adversamente.

Para mais informaes sobre os contratos financeiros de que somos parte, ver
item 10.1.f deste Formulrio de Referncia.

O endividamento consolidado da Companhia vai requerer que parte
significativa de seu fluxo de caixa seja utilizada para o pagamento de
principal e juros de dvidas.

A Companhia tem um nvel de endividamento significativo. A Companhia, em
2009, aumentou seus emprstimos para financiar a aquisio da Aracruz e
para refinanciar e, em alguns casos, pagar antecipadamente os
endividamentos incorridos pela Aracruz, em 2008, em razo das perdas
relacionadas ao uso de instrumentos financeiros derivativos.

Em 31 de dezembro de 2012, nosso endividamento total consolidado constitua
R$10.768 milhes, dos quais 89% representava dvida de longo prazo.

Se a Companhia no for capaz de refinanciar seu endividamento devido entre
os prximos 12 e 24 meses, isso pode afetar negativamente os seus resultados
operacionais, fluxos de caixa e situao financeira.

Adicionalmente, o nvel do endividamento pode causar alguns riscos aos
acionistas, tais como:

o pagamento do servio das dvidas pode dificultar o pagamento de
proventos aos investidores;

PGINA: 20 de 667
o investimento na produo de celulose requer uma quantidade
substancial de recursos para formao de florestas; ampliao da capacidade
de produo; infraestrutura e preservao do meio ambiente. Esta necessidade
de capital significativo uma importante fonte de risco financeiro para a
indstria de celulose. A capacidade da Companhia de obter qualquer
financiamento futuro necessrio para capital de giro, dispndios de capital,
requisitos do servio da dvida ou para outros fins pode ser limitado;

uma parte substancial do fluxo de caixa das operaes da Companhia
deve ser destinada ao pagamento de principal e juros sobre o endividamento e
podem no estar disponveis para outros fins;

o nvel de endividamento da Companhia pode limitar sua flexibilidade no
planejamento, ou reao mudanas no nosso negcio, e

o nvel de endividamento da Companhia pode torn-la mais vulnervel
no caso de uma desacelerao em seus negcios.

Os negcios da Companhia podem sofrer impactos negativos pelos
riscos relacionados s atividades de hedging.

A Companhia pode efetuar transaes de hedging de moeda e juros, em
conformidade com a sua poltica de gerenciamento de riscos de mercado.
Operaes de hedge visam (1) proteger a receita da Companhia (que
principalmente expresso em dlar dos EUA) quando convertidos para Reais
(nossa moeda funcional) e (2) converter parte de sua dvida denominada em
Reais para dlar dos EUA, eliminando em seguida, o descasamento de
moedas de nossa receita e dvida.

A Companhia contabiliza seus instrumentos derivativos utilizando o mtodo
contbil de marcao a mercado (mark-to-market), em conformidade com o
IFRS (International Financial Reporting Standards). O valor de marcao a
mercado desses instrumentos pode aumentar ou diminuir devido a flutuaes
nas taxas de cmbio antes da sua data de liquidao. Como resultado,
podemos incorrer em perdas no realizadas devido aos riscos desses fatores
de mercado.

Estas oscilaes podem resultar de alteraes nas condies econmicas,
sentimentos dos investidores, polticas monetrias e fiscais e na liquidez dos
mercados mundiais, eventos polticos internacionais e regionais e atos de
guerra ou terrorismo.

PGINA: 21 de 667
A reduo na nossa classificao de risco de crdito pode afetar de modo
adverso a disponibilidade de novos financiamentos e aumentar nosso
custo de capital.

Em 2006 e 2007, as agncias de classificao de risco Fitch Ratings Inc., ou
Fitch, Moodys Investor Service, Inc., ou Moodys, e Standard & Poors Ratings
Services, ou S&P, atriburam uma classificao de grau de investimento
nossa dvida em moeda estrangeira de acordo com as leis estrangeiras,
reduzindo nosso custo mdio de capital. Entretanto, no final de 2008 e incio de
2009, Fitch, Moodys e S&P reduziram nossa classificao para BB+/Negativa,
Ba1/Negativa e BB/Negativa, respectivamente. No dia 13 de outubro de 2009,
a Fitch reduziu ainda mais nossa classificao para BB/Estvel. Aps o
anncio da venda da Conpacel e da KSR em dezembro de 2010 (Vide o Item
6.5 deste Formulrio de Referncia), nossa perspectiva de classificao foi
alterada de Estvel para Positiva pela Fitch e pela Moodys. Em maro de
2011, a Fitch elevou nossa classificao para BB+/Estvel. Em novembro e
dezembro de 2011, respectivamente, a S&P e a Moodys revisaram a
classificao, que passou de positiva para estvel devido a um processo mais
lento de desalavancagem. Em julho, a S&P elevou a perspectiva da Fibria de
estvel para positiva, desde que a Companhia mantivesse seu foco na reduo
da dvida no curto prazo, mantendo a liquidez e a coerncia com seu programa
de investimentos e seu fluxo de caixa. Em fevereiro de 2013, a Fitch mudou a
perspectiva do rating da Fibria de estvel para positiva especialmente devido
as aes tomadas pela Companhia para reduzir o endividamento em 2012 e a
expectativa de que a Companhia diminuir sua dvida em 2013. Mais
recentemente, em maro de 2013, a S&P elevou o rating da Fibria de
'BB/Positivo' para 'BB+' com perspectiva estvel. De acordo com a S&P, o
upgrade reflete a expectativa da agncia em relao a continuidade na
trajetria de reduo do endividamento da Companhia seja atravs da gerao
de caixa livre, excesso de liquidez e eventualmente recursos provenientes da
venda de ativos no estratgicos. Com a elevao do rating para 'BB+/Estvel',
a Fibria fica apenas um notch abaixo do grau de investimento pelas trs
agncias de rating (S&P, Fitch e Moodys).
Assim, as classificaes atribudas atualmente nossa dvida em moeda
estrangeira de acordo com as leis estrangeiras so BB+/Positivo pela Fitch,
Ba1/Estvel pela Moodys e BB+/Estvel pela S&P. Caso nossas classificaes
sejam rebaixadas pelas agncias de classificao de risco devido a qualquer
fator externo, nosso prprio desempenho operacional e/ou nveis de dvida
elevados, nosso custo de capital provavelmente aumentaria. Qualquer
rebaixamento tambm pode afetar negativamente nossos resultados
operacionais e financeiros e a disponibilidade de financiamentos futuros.

PGINA: 22 de 667
As flutuaes nas taxas de juros podem aumentar o custo das dvidas e
afetar negativamente o desempenho financeiro geral da Companhia.

Nossos resultados financeiros so afetados por mudanas nas taxas de juros,
como a Taxa Interbancria do Mercado de Londres (LIBOR), o Certificado de
Depsito Interbancrio do Brasil (CDI) e a Taxa de Juros de Longo Prazo
(TJLP). A taxa CDI apresentou variao significativa no passado em resposta
expanso ou retrao da economia brasileira, ao controle da inflao, s
polticas governamentais do pas e a outros fatores. A taxa CDI ficou em
6,90% ao ano, 10,87% ao ano e 10,64% ao ano em 31 de dezembro de 2012,
2011 e 2010, respectivamente. A TJLP foi reduzida de 6,0% ao ano para 5,5%
ao ano em 27 de junho de 2012 e para 5,0% ao ano em 31 de dezembro de
2012. Desde junho de 2009, quando chegou a 6,0% ao ano, a TJLP no
sofreu alteraes. Um aumento significativo nas taxas de juros, principalmente
na TJLP ou na LIBOR, teria um efeito negativo substancial sobre nossas
despesas financeiras j que grande parte de nossa dvida (emprstimos do
BNDES e Pr-Pagamento de Exportao) est indexada a estas taxas. Por
outro lado, uma reduo significativa na taxa CDI pode afetar negativamente a
receita financeira gerada com nossas atividades de investimento, j que uma
parte relevante de nosso capital vem do mercado monetrio Brasileiro,
relacionado ao CDI. A fim de mitigar esses riscos e nos beneficiarmos das
taxas de juros mais baixas, contratamos vrios swaps de LIBOR e TJLP a
taxas pr-fixadas.

A Companhia pode ser afetada material e adversamente se as operaes
da estrutura de transporte, armazenamento, distribuio e portos que
possui, ou utiliza, passarem por interrupes significativas.

As operaes da Companhia dependem da operao ininterrupta da estrutura
de transporte, armazenamento, distribuio e portos que possui ou utiliza. As
operaes das instalaes que a Companhia possui ou que utiliza para
transportar, armazenar, distribuir e exportar seus produtos podem ser parcial
ou totalmente interrompidas, temporria ou permanentemente, como
consequncia de inmeras circunstncias que no esto no controle da
Companhia, tais como:

eventos catastrficos;

greves ou outras dificuldades trabalhistas;

dificuldades nos meios de transporte; e

PGINA: 23 de 667
suspenso ou encerramento das concesses dadas Fibria, aos seus
scios comerciais ou empreiteiros independentes relacionadas ao direito de
prestao de um servio especfico.

Qualquer interrupo significativa nestas instalaes, ou a incapacidade de
transportar os produtos destas instalaes (inclusive atravs de exportaes),
aos clientes da Companhia causaria impactos materiais adversos sobre a
empresa.

Novos projetos de expanso esperados para os prximos anos podem
afetar adversamente a competitividade da Companhia.

At 2015 esperado que alguns participantes da indstria em que opera a
Companhia instalem novas unidades de produo de celulose na Amrica do
Sul. Essas novas capacidades, se e quando concludas, podem resultar em
uma possvel perda de participao de mercado pela Companhia, reduo dos
preos e escassez e, como consequncia, aumento de preo de matrias-
primas. Portanto, os resultados de operaes e condio financeira da
Companhia podero ser adversamente afetados.

A Companhia pode no ser capaz de ajustar o volume de produo em
tempo hbil ou custo-eficiente em resposta a mudanas na demanda.

Se a Companhia tiver que operar com capacidade ociosa significativa durante
os perodos de demanda fraca, pode estar exposta a maior custo de produo,
dado que uma parcela significativa de sua estrutura de custos fixa no curto
prazo devido alta intensidade de capital das operaes de celulose. Alm
disso, os esforos para reduzir os custos durante os perodos de fraca
demanda podem ser limitados pela regulamentao do trabalho, ou contratos
de trabalho e acordos governamentais prvios. Por outro lado, durante os
perodos de alta demanda, a nossa capacidade de aumentar rapidamente a
capacidade de produo limitada, o que poderia tornar-nos incapazes de
satisfazer a demanda pelos nossos produtos. Se no formos capazes de
satisfazer a demanda excedente de clientes, podemos perder participao de
mercado.

Impairment do gio ou outros ativos intangveis podem afetar de forma
adversa a condio financeira e resultados operacionais.

Como resultado da aquisio da Aracruz, a Companhia reconheceu R$4.231
milhes de gio e contabilizou vrios ativos intangveis da Aracruz (incluindo
banco de dados, patentes, fornecedor de produtos qumicos e relaes com
fornecedores de outros) com o valor justo de R$779 milhes na data de
PGINA: 24 de 667
aquisio (R$447 milhes em 31 de dezembro de 2012 e R$530 milhes em 31
de dezembro de 2011). Nos termos do IFRS, o gio e ativos intangveis com
vida til indefinida no so amortizados mas so testados quanto ao
impairment anualmente ou mais frequentemente se um evento ou circunstncia
que indicar uma perda por impairment possa ter ocorrido. Outros ativos
intangveis com uma vida finita so amortizados numa base linear durante sua
vida til estimada e revisados para fins de impairment sempre que houver uma
indicao. Em 31 de dezembro de 2012, seguindo a poltica contbil descrita
na Nota 36 das demonstraes financeiras consolidadas de 2012, a
Companhia efetuou o seu teste de impairment anual das unidades geradoras
de caixa (CGU), ao qual o gio alocado (Aracruz). Alm disso, como exigido
pela IAS 36, quando o valor contbil dos ativos lquidos da Companhia for
superior sua capitalizao de mercado, uma anlise formal de impairment de
ativos de longa durao deve ser realizada. Como resultado, a Companhia
realizou uma anlise de imparidade dos ativos de longo prazo das Unidades
Jacare - SP e Trs Lagoas - MS. O teste de recuperabilidade no resultou na
necessidade de reconhecer qualquer impairment do gio e ativos fixos.
Qualquer alterao no valor dos principais pressupostos utilizados nos testes
de impairment resultam em dotaes para imparidade no futuro, que podem ser
significativas, ter um efeito adverso sobre os resultados operacionais e
condio financeira da Companhia.

As condies da economia e da poltica brasileiras e a percepo dessas
condies no mercado internacional impactam diretamente nos nossos
negcios e o nosso acesso ao mercado de capitais e ao mercado de
dvida internacional e pode afetar adversamente os resultados de nossas
operaes e condies financeiras.

Nossas operaes so conduzidas no Brasil, mas a maior parte de nossa
celulose vendida a clientes internacionais. Dessa forma, nossa situao
financeira e nossos resultados operacionais dependem em parte das condies
econmicas do Brasil. O produto interno bruto (PIB) do Brasil, em reais,
aumentou em 7,5% em 2010, 2,7% em 2011 e 1,6% em 2012, de acordo com o
Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica IBGE, a agncia de estatsticas
oficial brasileira. Alguns pontos que causam preocupao so o custo do
capital humano, o custo de propriedades (aluguel ou compra) e outras
necessidades locais. No entanto, os desdobramentos futuros na economia
brasileira podero afetar as taxas de crescimento do Brasil e,
consequentemente, esses produtos. Como resultado, esses desdobramentos
podem prejudicar nossas estratgias comerciais, nossos resultados
operacionais ou nossa situao financeira. O governo brasileiro busca restringir
condies incomuns de mercado, como os preos do fornecimento,
especulaes anormais e as taxas de cmbio, frequentemente intervindo na
economia do pas e, ocasionalmente, realiza mudanas significativas em suas
PGINA: 25 de 667
polticas e regulamentaes. Nossos negcios, nossa situao financeira e
nossos resultados operacionais podero ser afetados negativamente por
mudanas em polticas governamentais, bem como em fatores econmicos em
geral, incluindo:

flutuaes da moeda;

taxas de juros;

liquidez dos mercados domsticos de capitais e de emprstimos;

disponibilidade de mo de obra qualificada;

polticas que afetam a infraestrutura logstica do Brasil;

poltica fiscal;

polticas de controle cambial;

outros desdobramentos polticos, diplomticos, sociais e econmicos no
Brasil ou que afetem o pas; e

inflao.

Historicamente, o Brasil vivenciou altas taxas de inflao. A inflao, bem
como os esforos do governo para combat-la, teve efeitos negativos sobre a
economia brasileira, principalmente antes de 1995. As taxas de inflao
ficaram em 5,9% em 2010, 6,5% em 2011 e 5,8% em 2012, de acordo com o
ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo, ou IPCA. Nossos custos de
caixa e despesas operacionais so substancialmente denominados em Reais e
tendem a aumentar com a inflao brasileira, pois nossos fornecedores e
prestadores de servios geralmente aumentam os preos para refletir a
desvalorizao da moeda. Caso a taxa de inflao aumente mais rapidamente
que qualquer outra taxa de valorizao do Dlar, ento, como so expressas
em Dlares, nossas despesas operacionais podero aumentar. A inflao, as
medidas para combat-la e a especulao pblica sobre possveis medidas
adicionais tambm podero contribuir de maneira relevante para a incerteza
econmica no Brasil e, dessa forma, enfraquecer a confiana do investidor no
pas, afetando, portanto, nossa capacidade de acessar os mercados de capitais
internacionais.

Historicamente, o cenrio poltico do pas influenciou o desempenho da
economia brasileira e as crises polticas afetaram a confiana dos investidores
PGINA: 26 de 667
e do pblico em geral, o que resultou na desacelerao econmica e elevou a
volatilidade de valores mobilirios emitidos no exterior por companhias
brasileiras. Os desdobramentos futuros nas polticas do governo brasileiro e/ou
a incerteza a respeito de quando e se tais polticas e regulamentaes podero
ser implementadas, fatores que esto fora de nosso controle, podem ter um
efeito negativo substancial sobre a Companhia.

Se a Companhia for incapaz de administrar os problemas e riscos em
potencial relacionados a aquisies e alianas, seus negcios e
perspectivas de crescimento podem ser afetados. Alguns dos
concorrentes da Fibria podem estar mais bem posicionados para adquirir
outros negcios de celulose e papel.

A Companhia pode, como parte de sua estratgia comercial, adquirir outros
negcios no Brasil, ou em outros pases, ou firmar alianas. A administrao da
Fibria no consegue prever se, ou quando ocorrero, quaisquer aquisies ou
alianas em potencial, ou a probabilidade de concluso de uma transao
material em termos e condies favorveis.

A capacidade da Companhia de continuar a ampliar com xito, atravs de
aquisies ou alianas, depende de diversos fatores, incluindo sua habilidade
de identificar aquisies e negociar, financiar e concluir transaes. Mesmo se
a Companhia concluir aquisies futuras:

pode falhar ao selecionar os melhores scios ou ao planejar e
administrar qualquer estratgia de aliana de modo eficaz;

as aquisies podem aumentar seus gastos;

a ateno da administrao pode ser desviada de outras preocupaes
do negcio; e

pode perder os principais funcionrios da empresa adquirida.

Uma falha ao integrar novos negcios, ou administrar novas alianas com
xito, pode afetar adversamente o desempenho comercial e financeiro da
Companhia. Alm disso, o setor mundial de celulose e papel est passando por
um momento de consolidao e muitas empresas competem por oportunidades
de aquisies e alianas neste setor. Alguns dos concorrentes da Companhia
tm mais recursos, dentre eles financeiros, que a Fibria. Isto pode reduzir a
probabilidade de sucesso da Companhia ao concluir aquisies e alianas
necessrias ampliao de seu negcio. Alm disso, qualquer grande
aquisio pode estar sujeita a aprovao regulamentar.

PGINA: 27 de 667
A Companhia pode no ter sucesso ao obter as aprovaes regulamentares
necessrias a tempo ou pode no obt-las.

A cobertura de seguro da Companhia pode ser insuficiente para cobrir
suas perdas, principalmente em caso de danos s suas florestas.

O seguro da Companhia pode ser insuficiente para cobrir as perdas em que ela
possa incorrer.

A Fibria tem seguros para cobrir danos s instalaes causados por incndio,
responsabilidade de terceiros geral de acidentes e riscos operacionais e de
transporte internacional e domstico. A Companhia no mantm cobertura de
seguros contra todos os riscos relacionados s suas florestas. A ocorrncia de
perdas ou outros danos no cobertos pelo seguro ou que excedam os limites
do seguro podem resultar em custos adicionais inesperados.

Movimentos sociais e a possibilidade de expropriao podem afetar o uso
normal, danificar ou nos privar do uso ou valor justo de nossas
propriedades.

Diversos grupos ativistas no Brasil defendem a reforma agrria e redistribuio
de terras atravs da invaso e ocupao de reas rurais. A Companhia tem
trabalhado com o MST (Movimento Sem Terra), INCRA (Instituto Nacional de
Colonizao e Reforma Agrria) e governo do estado da Bahia e acordado
desenvolver e implementar um projeto modelo de assentamento e produo
agroflorestal em 2011. Em 2012 o projeto foi lanado, em benefcio de
aproximadamente 1.000 famlias em reas ocupadas pelo MST. No podemos
assegurar que nossas propriedades no estaro sujeitas a invases ou
ocupao por estes grupos. Uma invaso ou ocupao de terra pode prejudicar
o uso normal de nossas terras ou ter um impacto adverso nos resultados de
nossas operaes, condies financeiras e no valor de nossas aes.

Alm disso, as terras da Companhia podem estar sujeitas a desapropriao
pelo governo brasileiro. Segundo a legislao brasileira, o governo federal pode
desapropriar terra que no est em conformidade com sua "funo social",
incluindo explorao racional e adequada da terra, utilizao adequada dos
recursos naturais, preservao do meio ambiente, o cumprimento das leis
trabalhistas, etc. Se o governo brasileiro desapropriar qualquer das
propriedades da Companhia, os resultados das operaes da Companhia
podem ser adversamente afetados na medida em que a compensao do
governo se mostre insuficiente. Alm disso, a Companhia poder ser forada a
aceitar ttulos da dvida pblica, que tm liquidez limitada, em vez de dinheiro
como pagamento pelas terras desapropriadas.

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A Companhia pode estar sujeita a reinvindicaes trabalhistas eventuais
que podem causar efeitos adversos.

A maioria de nossos funcionrios representada por sindicatos ou rgos
equivalentes e esto cobertos por acordos coletivos ou similares, que esto
sujeitos a renegociao peridica. J tivemos experincias de breves redues
no ritmo de trabalho. Alm disso, talvez no consigamos concluir com xito
nossas negociaes trabalhistas em termos satisfatrios, o que poder resultar
em aumento significativo no custo de mo de obra ou em paralisaes ou
transtornos de trabalho, atrapalhando nossas operaes. Quaisquer referidos
aumentos nos custos, paralisaes do trabalho ou transtornos podem nos
afetar de forma substancial e negativa.

Outros riscos podem causar impactos materiais adversos sobre os
resultados operacionais e financeiros da Companhia.

As operaes da Companhia esto sujeitas a diversos outros riscos que afetam
suas florestas e processos produtivos, incluindo incndios, secas, pragas,
invases, desapropriaes, alteraes climticas, greves, fechamentos de
portos, custos de expedies, falhas eltricas e exploses em plantas, que
podem causar efeitos materiais adversos sobre seus resultados operacionais e
financeiros.

b. a seu controlador, direto ou indireto, ou grupo de controle

Os acionistas controladores tm o poder de controlar a Companhia e
todas as suas subsidirias, e seus interesses podem entrar em conflito
com os interesses de outros acionistas.

A Companhia controlada por Votorantim Industrial S.A. (VID) e BNDES
Participaes S.A. (BNDESPar), que so signatrios de uma acordo de
acionistas, e tm o poder de controlar a Companhia e suas subsidirias,
incluindo o poder de:

eleger os membros do conselho de administrao; e

determinar o resultado de qualquer ato que exija aprovao de
acionistas, incluindo transaes com partes relacionadas, reorganizaes
corporativas e alienaes, alm do prazo e do pagamento de quaisquer
dividendos futuros.

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Alm disso, o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social -
BNDES era credor de, aproximadamente, 16% do endividamento consolidado
de 31 de dezembro de 2012 e, ainda, h expectativa de continuarmos obtendo
emprstimos do BNDES futuramente. Como um dos acionistas mais
importantes e subsidiria de um dos credores mais importantes (BNDES), a
BNDESPar pode exercer influncia sobre o negcio e decises corporativas e
suas aes podem ser influenciadas pelas polticas do governo federal do
Brasil, o que pode conflitar com o interesse dos demais acionistas. Atualmente,
a Companhia participa de transaes comerciais e financeiras, periodicamente,
com os signatrios do Acordo de Acionistas da Companhia, celebrado em 29
de outubro de 2009, arquivado na sua sede, ou suas afiliadas. As transaes
financeiras e comerciais entre a Companhia e suas afiliadas tm potencial para
gerar ou podem resultar em relaes em que haja conflitos de interesses.

c. a seus acionistas

Companhia pode no pagar dividendos aos acionistas titulares de suas
aes.

De acordo com seu estatuto social, a Companhia deve pagar aos seus
acionistas 25% do seu lucro lquido anual ajustado sob a forma de dividendo
obrigatrio. O lucro lquido pode ser capitalizado, utilizado para compensar
prejuzo ou ento retido, conforme previsto na Lei n 6.404/76, podendo no
ser disponibilizado para pagamento de dividendos. A Companhia pode no
pagar dividendos aos seus acionistas em qualquer exerccio social se os
administradores manifestarem, e se a assembleia geral de acionistas da
Companhia assim aprovar, se tal pagamento for desaconselhvel diante da
situao financeira da Companhia.

No foram propostos dividendos para o exerccio findo em 31 de dezembro de
2012 em funo do prejuzo apurado no exerccio.

A relativa volatilidade e a falta de liquidez do mercado de capitais
brasileiro podero limitar substancialmente a capacidade dos nossos
investidores de vender as aes de nossa emisso ao preo e na ocasio
desejados.

O investimento em valores mobilirios negociados em mercados emergentes,
tal como o Brasil, envolve, com frequncia, maior risco em comparao a
outros mercados mundiais, sendo tais investimentos considerados, em geral,
de natureza mais especulativa. O mercado brasileiro de valores mobilirios
consideravelmente menor, menos lquido, mais voltil e mais concentrado do
que os principais mercados de valores mobilirios mundiais. Em 31 de
dezembro de 2012, o valor total de capitalizao das companhias listadas na
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BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
(BM&FBOVESPA) correspondia a aproximadamente R$2,52 trilho. Essas
caractersticas do mercado de capitais brasileiro podero limitar
consideravelmente a capacidade do investidor de vender as aes de nossa
emisso ao preo e momento desejados, o que pode ter um efeito adverso
relevante sobre a cotao das nossas aes.

d. a suas controladas e coligadas

A Companhia realiza certas operaes atravs de empreendimentos
conjuntos, sobre os quais no tem controle exclusivo.

Em outubro de 2000, a Aracruz Celulose S.A. (posteriormente incorporada pela
Votorantim Celulose e Papel S.A.) adquiriu uma participao de 45% no capital
social da Veracel Celulose S.A., um empreendimento conjunto com a Stora
Enso OYJ (StoraEnso), que opera planta de celulose e florestas no sul do
Estado da Bahia.
Em janeiro de 2003, a Companhia aumentou sua participao acionria na
Veracel para 50%, ficando o quadro acionrio da sociedade detido 50% pela
Companhia e 50% pela Stora Enso.
A Fibria, como sucessora legal da Aracruz, parte em um acordo de acionistas
com a Stora Enso, regulamentando o relacionamento das acionistas no que se
refere Veracel, lhes permitindo a nomeao um nmero igual de membros do
Conselho de Administrao de referida sociedade.
Nos termos desse acordo de acionistas, cada parte pode ser chamada a fazer
contribuies de capital e, se qualquer uma das partes falhar ao cumprir com
as obrigaes acordadas com relao s necessidades de financiamento ou
plano pr-acordado de aporte de capital e investimento da Veracel, o acionista
solicitante ter o direito de exigir a transferncia da participao acionria do
acionista inadimplente a ele, a valor de mercado descontado.
O Acordo de Acionistas em questo pode restringir a capacidade da
Companhia em realizar atos em seu interesse, ou prevenir que aes
prejudiciais a seus interesses sejam tomadas.

e. a seus fornecedores

A Companhia depende de fornecedores de substncias qumicas para
produo de celulose.

Grande parte do mercado de celulose atendida por diversos fornecedores,
frequentemente de pases diferentes. Muitos fatores influenciam nossa posio
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competitiva, incluindo a eficincia da planta, os ndices operacionais e a
disponibilidade, qualidade e o custo de certos insumos. Utilizamos vrias
substncias qumicas no processo de branqueamento da celulose e
dependemos significativamente destas substncias. Nosso custo caixa de
produo e despesas operacionais so denominadas de forma substancial em
moeda local, e tendem a aumentar de acordo com a inflao brasileira porque
nossos fornecedores aumentam seus preos de uma forma geral tentando
recompor suas respectivas estruturas de custo, para refletir o efeito da inflao.

f. a seus clientes

Parte relevante de nossa receita dependente de nossos principais
clientes, os quais representam uma parte significativa de nosso
faturamento.

No ano encerrado em 31 de dezembro de 2012, os vinte maiores clientes da
Companhia respondiam por, aproximadamente, 89,6% do volume de vendas
de celulose.

Se a Fibria for incapaz de substituir o volume de vendas representado por
qualquer um destes clientes importantes, a perda de qualquer um deles poderia
causar impactos materiais adversos sobre os resultados das operaes, fluxos
de caixa e situao financeira da Companhia. Ainda que substitudos, o
resultado causado pela mudana do portflio seria, potencialmente, pior.
Atrasos na expanso de nossas instalaes ou na construo de novas
instalaes podero afetar nossos custos e resultados operacionais.
Como parte de nossa estratgia para aumentar nossa participao de mercado
internacional e melhorar nossa competitividade por meio de maiores economias
de escala, poderemos expandir nossas instalaes de produo existentes ou
construir outras. A expanso ou construo de uma instalao de produo
envolve vrios riscos, entre eles de engenharia, construo, regulatrios e
outros desafios significativos que podero atrasar ou impedir a operao bem-
sucedida do projeto ou aumentar significativamente nossos custos. Nossa
capacidade de concluir com sucesso qualquer projeto de expanso ou nova
construo tempestivamente tambm est sujeita a riscos de financiamento e
outros.
Poderemos ser afetados negativamente porque:
poderemos no conseguir concluir nenhum projeto de expanso ou
nova construo tempestivamente ou dentro do oramento, ou
sermos obrigados a, devido s condies do mercado ou outros
fatores, atrasar o incio da construo ou o cronograma para
concluir novos projetos ou expanses;
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nossas instalaes novas ou modificadas podero no operar na
capacidade projetada ou podero custar mais que esperado para
operar;

poderemos no conseguir vender nossa produo adicional a
preos atrativos; e

poderemos no ter os fundos ou conseguir adquirir financiamento
para implementar nossos planos de crescimento.

g. aos setores da economia nos quais o emissor atue

Os preos de mercado dos produtos da Companhia so cclicos.

Os preos que a Companhia consegue obter para seus produtos dependem
dos preos mundiais do mercado de celulose. Os preos mundiais de celulose
so historicamente cclicos e sujeitos a oscilaes significativas em curtos
perodos de tempo, dependendo de diversos fatores, incluindo:

demanda mundial por produtos de celulose;

capacidade de produo e estoques mundiais;

estratgias adotadas pelos principais produtores de celulose; e

disponibilidade de substitutos aos produtos da Fibria.

Todos estes fatores esto alm do controle da Companhia.

Flutuaes de preos ocorrem no s de ano para ano, mas tambm ao longo
do ano como resultado da economia global e regional, condies, restries de
capacidade, aberturas e fechamentos de plantas, a oferta e a demanda de
matrias-primas e produtos acabados, entre outros fatores.

Em 2008, a combinao de um mercado de celulose favorvel mostrando
demanda robusta at o ms de agosto, principalmente da China e Europa;
redues de fornecimento, causadas pelo baixo nvel de estoques mundiais;
fechamentos de capacidade e de poucas capacidades adicionais; questes
ambientais e de escassez de madeira contriburam para diversos aumentos de
preos de US$ 20-40 por tonelada em cada regio.

Durante os ltimos quatro meses de 2008, os preos caram significativamente
devido menor demanda provocada pelo incio da crise financeira mundial. Em
2008, os preos mdios atingiram lista BEKP (Bleached Eucalyptus Kraft Pulp)
PGINA: 33 de 667
US$ 811 por tonelada na Amrica do Norte, US$ 789 por tonelada na Europa e
US$ 686 por tonelada na sia.

Em 2009, a desacelerao da economia mundial continuou a afetar
diretamente os preos da celulose globalmente com o mercado da sia
registrando o declnio mais significativo nos preos, caindo para US$ 450 por
tonelada em 31 de maro de 2009, e recuperao para US$ 660 por tonelada
em 31 de dezembro de 2009. Em 2009, os preos lista mdios BEKP foram de
US$ 621 por tonelada na Amrica do Norte, US$ 571 por tonelada na Europa e
US$ 517 por tonelada na sia.

Em 2010, a economia mundial continuou a sua recuperao e proporcionou
melhores condies para os mercados de papel e celulose. Os preos mdios
BEKP alcanaram US$ 880 por tonelada na Amrica do Norte, US$ 848 por
tonelada na Europa e US$ 788 por tonelada na sia.

Em 2011, a economia global impactou novamente o mercado de celulose, que
teve uma tendncia de alta no primeiro semestre do ano, mas terminou o ano
em um nvel mais baixo do que o incio do ano, com os preos mdios BEKP
de US$ 871 por tonelada, US$ 821 por tonelada e US$ 703 por tonelada na
Amrica do Norte, Europa e sia, respectivamente.

Em 2012, as incertezas acerca da recesso econmica na Europa levaram a
um ambiente instvel para os preos da tabela da BEKP. Aps uma tendncia
de alta no primeiro semestre de 2012, os preos apresentaram quedas
semanais consecutivas durante o terceiro trimestre, mas recuperaram a fora
nos ltimos trs meses do ano, levando os preos da tabela da BEKP a uma
mdia anual de US$831 por tonelada na Amrica do Norte, US$777 por
tonelada na Europa e US$668 por tonelada na sia.

Descontos so frequentemente concedidos pelos vendedores para
compradores relevantes. Embora tenhamos relacionamento de longo prazo
com muitos dos nossos clientes, nenhuma garantia pode ser dada de que os
preos da celulose vo se estabilizar, se diminuiro ainda mais no futuro, ou
que a demanda por nossos produtos no vai diminuir no futuro. Como
resultado, no se pode assegurar que a Companhia ser capaz de operar a
produo de forma rentvel no futuro. Uma queda significativa no preo de um
ou mais dos nossos produtos poderia ter um efeito material adverso sobre
nossa receita operacional lquida, lucro operacional e receita lquida.

A Companhia enfrenta concorrncia significativa em alguns de seus
negcios, o que pode afetar de modo adverso sua participao no
mercado e lucratividade.

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O setor de celulose extremamente competitivo. No mercado mundial de
celulose, alguns dos concorrentes da Companhia podem ter maior poder
financeiro e acesso a recursos de capital mais baratos e, consequentemente,
de oferecer suportes aos custos estratgicos direcionados ao aumento da
participao no mercado. A participao da Companhia no mercado pode ser
afetada de modo adverso se ela for incapaz de continuar a ampliar sua
capacidade de produo com xito no mesmo ritmo de seus concorrentes.
Alm disso, a maioria dos mercados de celulose atendida por diversos
fornecedores, frequentemente de pases diferentes.

A posio competitiva da Companhia influenciada por diversos fatores,
incluindo a eficincia das plantas, taxas operacionais e a disponibilidade,
qualidade e custo da madeira, energia, gua, insumos qumicos, logstica e
trabalho e as oscilaes da taxa de cmbio. Alguns dos concorrentes da
Companhia podem ter mais recursos financeiros e de marketing e maior
amplitude de ofertas de produtos que a Fibria. Se a Companhia for incapaz de
permanecer competitiva com estes produtores, no futuro, sua participao no
mercado pode ser afetada de modo adverso.

Alm disso, a presso sobre os preos de celulose pelos concorrentes pode
afetar a nossa rentabilidade.

A concorrncia por terra para utilizao como florestas de eucalipto ou
outras culturas, como soja, cana de acar e outras commodities, pode
afetar a ampliao da Companhia.

A grande demanda global por certas commodities, principalmente gros e
biocombustvel, pode causar impactos sobre as operaes florestais da
Companhia de duas maneiras:

a maior concorrncia por terra pode causar impacto sobre seu preo.
Geralmente, a produo de gros e biocombustvel economicamente superior
s atividades florestais e, consequentemente, os aumentos potenciais dos
valores da terra podem inibir a ampliao da base florestal; e

pela mesma razo descrita acima, a Companhia pode enfrentar
dificuldades ao convencer terceiros a comear ou a ampliar a produo de
eucalipto para utilizao no setor de celulose.

Crises globais e arrefecimentos econmicos subsequentes como os que
ocorreram durante 2008 e 2009 podem ter efeitos adversos sobre a
demanda global de celulose. Como resultado, nossa condio financeira
e os resultados operacionais podem ser afetados adversamente.
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A demanda por nossos produtos de celulose est atrelada diretamente
atividade econmica geral nos mercados internacionais em que vendemos
nossos produtos. Aps um perodo estvel de crescimento entre 2003 e 2007,
a queda acentuada na demanda resultante da crise econmica mundial de
2008-2009 novamente demonstrou a vulnerabilidade do mercado de celulose
em relao volatilidade internacional. Ao longo de 2010, a economia mundial
continuou a sua recuperao e propiciou melhores condies para o mercado
de celulose. In 2011, o mercado da indstria de celulose teve duas fases
distintas. Durante a primeira metade do ano, a demanda de celulose do
mercado global aumentou 7,7% em 2010, principalmente devido alta
demanda chinesa. A partir de Julho, a crise europeia e seus efeitos na
economia global tiveram impacto negativo na demanda mundial de celulose.
Em 2012, o ambiente econmico instvel continuou a pressionar a demanda
por celulose; entretanto, resultados positivos em mercados emergentes
compensam as perdas nos mercados maduros, levando a uma maior demanda
por celulose em comparao ao ano anterior. Uma reduo contnua no nvel
de atividade nos mercados domstico ou internacional em que operamos pode
afetar negativamente a demanda e o preo de nossos produtos e ter um efeito
negativo substancial sobre a Companhia.
A deteriorao das condies econmicas do Brasil e globais pode, entre
outras coisas:
afetar negativamente, ainda mais, a demanda global por celulose
ou reduzir ainda mais os preos de mercado de nossos produtos, o
que pode resultar em uma reduo contnua de nossa receita,
nossos lucros operacionais e nossos fluxos de caixa;

dificultar ou encarecer para ns a obteno de financiamento para
nossas operaes ou investimentos ou o refinanciamento de nossa
dvida no futuro;

prejudicar a situao financeira de alguns de nossos clientes,
fornecedores ou contrapartes de nossos instrumentos derivativos,
aumentando, dessa forma, a inadimplncia de clientes ou o no
cumprimento por parte de fornecedores ou contrapartes;

reduzir o valor de alguns de nossos investimentos; e

prejudicar a viabilidade financeira de nossas seguradoras.

h. regulao dos setores em que o emissor atue

A Companhia pode ser afetada adversamente pela imposio e aplicao
de regulamentos ambientais mais rgidos que exigiriam o dispndio de
fundos adicionais.
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A regulamentao ambiental brasileira aplicvel a florestas complexa porque
envolve regulamentos federais, estaduais e municipais; as exigncias e
restries podem variar entre esses rgos pblicos. Alm disso, o
descumprimento dessas leis, regulamentos e autorizaes poderia resultar em
sanes penais para a Companhia e para os seus funcionrios. A Companhia
tambm pode ser responsvel pelos custos de remediao ambiental
relacionados, os quais podem ser substanciais.

Alm disso, as leis e regulamentos ambientais, em certos pases, podem ser
mais rgidos que as leis e regulamentos do Brasil, o que pode levar estes
pases a impor sanes relacionadas ao comrcio para o Brasil ou ao setor da
Companhia.

Ademais, uma eventual incapacidade da Companhia de cumprir leis e
regulamentos ambientais internacionais mais rgidos poderia impedi-la de
buscar financiamentos de menor custo em organizaes internacionais de
desenvolvimento multilateral, ou relacionadas ao governo, o que pode
condicionar futuros financiamentos ao cumprimento, pela Companhia, de leis e
regulamentos ambientais mais rgidos.

As aes do poder legislativo estadual ou federal de autoridades de
segurana pblica podem afetar adversamente as operaes da
Companhia.

No passado, o Estado do Esprito Santo, onde esto as operaes da Fibria
atravs de sua unidade Aracruz, aprovou leis para restringir a plantao de
florestas de eucalipto para a produo de celulose. Embora tenha sido obtida
medida liminar contra estas leis estaduais, e embora a nova legislao estadual
as tenha cancelado, no h garantias de que leis similares no sero
decretadas no futuro, o que representaria limitaes ou restries sobre a
plantao de eucalipto na regio em que a Companhia opera.

As alteraes nas leis fiscais brasileiras podem causar impactos
adversos sobre os impostos aplicveis aos negcios da Companhia.

O governo brasileiro, frequentemente, implementa alteraes aos regimes
fiscais que podem afetar a Companhia e seus clientes. Essas alteraes
incluem alteraes nas alquotas de imposto e, ocasionalmente, a aprovao
de tributos temporrios, cujas receitas so destinadas a fins governamentais
previamente designados.

Algumas destas alteraes podem resultar em aumento no pagamento de
impostos, que podem afetar adversamente a lucratividade do setor, aumentar
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os preos dos produtos da Companhia, restringir sua capacidade de fazer
negcios nos mercados-alvo e nos mercados em que j atua, e prejudicar seus
resultados financeiros. No h garantias de que a Companhia conseguir
manter o fluxo de caixa e lucratividade planejados aps quaisquer aumentos
nos impostos aplicveis Companhia e s suas operaes.

A Companhia pode ser afetada por aes governamentais que atinjam os
mercados e a economia brasileira.

O governo brasileiro exerceu e continua a exercer uma influncia relevante
sobre diversos aspectos do setor privado. Ele, por exemplo, pode impor
restries ao mercado de exportaes, criando impostos de exportaes sobre
qualquer produto, incluindo a principal fonte de receitas da Companhia
(celulose de mercado), afetando assim as margens e a lucratividade das
empresas de exportao. Alm disso, o governo brasileiro, atravs do BNDES,
possui ou controla diversas empresas, incluindo algumas das maiores do
Brasil. Por exemplo, o BNDES, atravs de sua subsidiria integral, a
BNDESPar, um dos acionistas signatrios do Acordo de Acionistas junto com
a VID, e historicamente tem sido um dos credores mais importantes da
Companhia.

Estamos sujeitos a riscos regulatrios associados s nossas operaes
internacionais.
A Fibria est sujeita a leis e regulamentaes locais, regionais e globais em
reas to distintas como segurana de produtos, afirmaes acerca de
produtos, marcas registradas, concorrncia, sade e segurana de
funcionrios, o meio ambiente, governana corporativa, listagem e divulgaes,
emprego e impostos.
O descumprimento dessas leis e regulamentaes poderia expor a Fibria a
aes cveis e/ou criminais, levando a indenizaes, multas e sanes
criminais contra ns e/ou nossos funcionrios, com possveis consequncias
nossa reputao corporativa.

i. aos pases estrangeiros onde o emissor atue

As situaes econmicas e de mercado de outros pases, inclusive de
pases em desenvolvimento, podem afetar material e adversamente a
economia brasileira e, portanto, o valor de mercado das aes da
Companhia.

O mercado de ttulos e valores mobilirios emitidos pelas empresas brasileiras
influenciado pelas condies econmicas e de mercado do Brasil e, em graus
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variveis, pelas condies do mercado de outros pases da Amrica Latina e
de alguns pases em desenvolvimento. Embora a situao econmica seja
diferente em cada pas, a reao dos investidores ao desenvolvimento de um
pas pode causar oscilao nos mercados de capital de outros pases. A
situao econmica dos pases em desenvolvimento tem afetado
significativamente a disponibilidade de crdito na economia brasileira e
resultaram no escoamento considervel de fundos, redues da quantidade de
moeda estrangeira investida, no Brasil, e no acesso limitado aos mercados de
capital internacionais, resultados que podem afetar material e adversamente a
habilidade da Companhia de tomar emprstimos de fundos a uma taxa de juros
aceitvel ou de aumentar o capital social, se houver necessidade. A volatilidade
dos preos de mercado dos ttulos e valores mobilirios brasileiros tem
aumentado, periodicamente, e a percepo dos investidores a respeito do
aumento dos riscos em virtude das crises em outros pases, inclusive em
pases em desenvolvimento, tambm, pode levar a uma reduo do preo de
mercado das aes da Companhia.

As exportaes da Companhia a expe a riscos polticos e econmicos
em pases estrangeiros

As exportaes da Companhia representaram, conjuntamente 91%, 85% e
86% de nossa receita consolidada nos exerccios encerrados em 31 de
dezembro de 2012; 31 de dezembro de 2011 e em 31 de dezembro de 2010,
respectivamente. As exportaes, principalmente para Europa, Amrica do
Norte e sia, expem a Companhia a riscos no enfrentados pelas empresas
que se limitam a operar apenas no Brasil, ou em um nico pas. Por exemplo,
as exportaes podem ser afetadas por restries e tarifas de importao,
outras medidas de proteo ao comrcio e requisitos de licenciamento de
importao ou exportao.

Adicionalmente, o setor internacional de celulose altamente competitivo.
Alguns de nossos concorrentes podem ter maior fora financeira e acesso a
fontes de capital mais baratas, e, consequentemente, a capacidade de
sustentar despesas de investimento estratgicas destinados a aumentar sua
participao de mercado.

O desempenho financeiro futuro da Companhia depender significativamente
das condies econmicas, polticas e sociais de seus principais mercados de
exportao (Estados Unidos, Europa e sia). Outros riscos associados s
atividades internacionais da Fibria incluem:

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flutuaes significativas na demanda mundial de celulose, que pode
resultar na reduo de vendas, lucros operacionais e fluxos de caixa da
Companhia;

a entrada de novos produtores de celulose ou fuses e aquisies entre
produtores existentes, que poderiam limitar nossa competitividade no
mercado;

a incapacidade de continuar a expandir com sucesso nossa capacidade
de produo no mesmo ritmo do de nossos concorrentes poderia afetar
negativamente nossa participao de mercado;

a deteriorao das condies econmicas globais poderia prejudicar a
situao financeira de alguns de nossos clientes, fornecedores ou
contrapartes de nossos instrumentos derivativos, aumentando, dessa
forma, a inadimplncia de clientes ou o no cumprimento por parte de
fornecedores ou contrapartes;

a presso sobre os preos da celulose pode afetar nossa lucratividade;

variaes nas taxas de cmbio (envolvendo Dlar) e inflao nos pases
estrangeiros em que operamos;

controles de cmbio e comrcio internacional;

alteraes nas condies econmicas de um pas ou regies
especficas;

uma crise nos mercados financeiros e a ameaa de uma desacelerao
econmica global;

diferenas culturais, resultando em prticas comerciais distintas;

consequncias adversas derivadas de alteraes em exigncias
regulatrias, incluindo leis e regulamentos ambientais e exigncias de
Certificaes;

dificuldades e custos associados ao cumprimento e execuo de
recursos em uma ampla variedade de leis, tratados e regulamentos
internacionais complexos;

consequncias adversas decorrentes de alteraes em leis tributrias; e

custos de logstica, interrupes em embarques ou disponibilidade
reduzida de transporte fretado.
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Apesar de tentarmos administrar alguns desses riscos por meio da utilizao
de programas de gesto de riscos, estes no podem ser totalmente eliminados.
A ocorrncia de qualquer um destes eventos pode causar impactos negativos
sobre a capacidade da Companhia de realizar negcios em certos mercados
existentes ou em desenvolvimento.

Desdobramentos econmicos negativos na China poderia ter um impacto
negativo sobre as exportaes, afetando adversamente nossa receita de
caixa, fluxo e rentabilidade.

De acordo com as estatsticas do mercado (PCCC), a demanda chinesa
representou 27% da demanda mundial do mercado de celulose em 2012, e
esse consumo aumentou a uma taxa mdia anual de crescimento de 11%
desde 2004, acima da mdia global de 2%. Os recentes investimentos em
mquinas para produo de papel e papelo na China tm impulsionado a
demanda por celulose nesse pas; entretanto, a volatilidade da demanda
chinesa em razo da movimentao de compra especulativa um fator de
risco chave para qualquer previso da demanda no curto prazo.

Uma reduo da demanda por nossos produtos na China pode afetar as
exportaes de modo adverso e, consequentemente, os resultados
operacionais e financeiros da Companhia.
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4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco
Os riscos apresentados no item anterior so constantemente monitorados pela
Companhia. No presente momento, a Companhia no possui expectativas de
reduo ou aumento dos riscos apresentados pelos motivos abaixo.

Riscos de crdito: A Companhia no espera mudanas significativas no perfil
de crdito de suas exposies em bancos, seguradoras, clientes e
fornecedores. Nos sinais de early warnings de deteriorao setorial
acompanhados pela Companhia as aes de mitigao so tomadas de forma
a antecipar-se a possveis eventos de crdito futuros.

Riscos de Mercado: A Companhia no espera para o curto e mdio prazo,
mudanas significativas de suas exposies a seus principais fatores de riscos
de mercado como 1) dlar dos EUA, 2) preo da celulose, 3) taxa fixa
Americana, 4) taxa libor, 5) taxa TJLP, 6) CDI, 7) taxa pr Brasil.

Riscos Estratgicos: Dos 239 riscos de teor estratgico mapeados pela
Companhia, espera-se que alguns deles tenham sua probabilidade e impactos
ligeiramente arrefecidos em 2013. Como exemplo, podemos citar os impactos
da perda da Certificao FSC, pois os avanos nos processos da Companhia
tornaram o cenrio mais favorvel Fibria.

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4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes
Conquanto os processos listados apaream como tendo Fibria Celulose S.A.
como parte, alguns deles, de fato, foram iniciados em nome de Votorantim
Celulose e Papel S.A., antiga denominao social da Companhia, ou da extinta
Aracruz Celulose S.A., sucedida pela Fibria.

Processos Cveis

Em 31 de dezembro de 2012, a Companhia, a Fibria-MS Celulose Sul
Matogrossense Ltda., a Portocel Terminal Especializado de Barra do Riacho
S.A., a Veracel S.A., eram parte em 1076 processos de natureza cvel, dos
quais, 20 processos so classificados com probabilidade de perda provvel, em
relao aos quais a Companhia mantinha proviso no valor de R$ 12.591
milhes, bem como depsitos judiciais no montante de aproximadamente R$
6.520 milhes, resultando em uma proviso lquida de aproximadamente R$
6.071milhes

Adicionalmente, a Companhia est envolvida em outros processos cveis surgidos
no curso normal de seus negcios, os quais, na opinio da administrao e seus
assessores legais, tm expectativa de perda classificada como possvel,
consequentemente, nenhuma proviso foi constituda para fazer face ao desfecho
desfavorvel destes. O montante total envolvido de R$ 921.103.168,57
1
,
representado por 256 processos. Adicionalmente a Companhia figura em outros
313 processos cuja probabilidade de perda classificada como remota.

A maioria das aes tem como objeto pedidos de indenizao de ex-
funcionrios ou terceiros, por supostas doenas ocupacionais e acidentes de
trabalho, aes de cobrana e habilitaes de crdito em falncia, ajuizadas
pela Companhia, ressarcimento de recursos financeiros movidas contra os
produtores rurais inadimplentes, aes possessrias ajuizadas com o objetivo
de proteger o patrimnio imobilirio da Companhia.

A Companhia possui aplice de seguro de responsabilidade civil geral que
ampara, dentro de limites e restries fixados na aplice, eventuais
condenaes a ttulo de danos materiais, corporais ou morais causados ou
provocados pelo Segurado a Terceiros (incluindo tambm empregados) pelo
estabelecimento (prdio, equipamento), operao Industrial ou Comercial
interna e externa, produto (fabricado, vendido ou distribudo terceiros) ou
prestao de servios internos e externos realizados por colaboradores ou
empresas (diretos ou indiretos) que estejam agindo em seu nome.

1
Neste valor esto includos os valores de passivo e proviso relativos s unidades fabris alienadas pela
Companhia (Luiz Antonio, Guaba e Conpacel), uma vez que tais valores podero ser demandados em
face da Companhia em decorrncia do Contrato de Compra e Venda celebrado com os respectivos
adquirentes.
PGINA: 43 de 667
Entre as demandas de natureza cvel, apenas aquelas indicadas abaixo so
individualmente relevantes:

Case no. 08-23317 CIV LENARD

Juzo United States District Court for the Southern
District of Florida (Corte Distrital do Distrito Sul
da Florida)
Instncia Judicial
Data de Instaurao 26 de novembro de 2008
Data do Acordo 16 de novembro de 2012
Partes no Processo Autor: Fundo de Penso Municipal dos Policiais e
Bombeiros da cidade de Miami Beach.

Rus: Fibria (na qualidade de sucessor de
Aracruz Celulose S.A.), Carlos Alberto Vieira,
Carlos Augusto Lira e Isac Roffe Zagury
Valores, Bens ou Direitos
Envolvidos
Vide valor do acordo abaixo.
PGINA: 44 de 667
Principais Fatos Trata-se de ao coletiva (class action) na qual os
autores alegam violao das leis de mercado de
capitais americanas, alegando que os autores
deixaram de divulgar (1) que a Aracruz Celulose
S.A. havia celebrado contratos de derivativos para
se proteger da exposio cambial, em valores
muito superiores aos necessrios, (2) que tais
contratos infringiam as polticas internas da
Companhia, (3) que a Companhia no possua
controles internos adequados e (4) que as
declaraes da Companhia sobre sua situao
financeira no tinham razoabilidade quando foram
feitas.
As partes celebraram acordo em novembro de
2012, pelo qual a Companhia pagou o valor de
U$ 37.500.000 aos detentores de ADRs, no
perodo certificado pela classe. O acordo ser
quitado durante o exerccio de 2013.
Chance de Perda No aplicvel em razo do acordo celebrado.
Anlise do impacto em caso de
perda do processo
A Companhia dispe de seguro D&O com
cobertura estendida Companhia para
ressarcimento do desembolso acima
mencionado sem impacto material para a
Companhia.
Valor Provisionado No aplicvel em razo do acordo celebrado.

Processo n 0032095-83.2012.4.01.3400

Juzo 20 Vara da Justia Federal de Braslia
Instncia Judicial
Data de Instaurao 29/06/2012
Partes no Processo Autor: Ministrio Pblico Federal

Ru: Fibria Celulose S/A
Valores, Bens ou Direitos
Envolvidos
R$ 757.513.925,39
PGINA: 45 de 667
Principais Fatos A ao movida traz, em sede liminar, que
fosse determinado Fibria que se abstenha de
trafegar em qualquer rodovia federal com
excesso de peso, sob pena de multa, o que foi
deferido pelo Juiz de primeira instncia, bem
como a ao pleiteia o pagamento de danos
morais e materiais em decorrncia de suposto
danos s rodovias federais, ao meio ambiente
e ordem econmica. O Ministrio Pblico
Federal atribuiu Ao o valor de R$
757.513.925,39. A Fibria apresentou Recurso
deciso liminar que a impedia de trafegar em
rodovias federais com suposto excesso de
peso, no que obteve xito, bem como
apresentou defesa com relao aos demais
pontos pleiteados na Ao.
Chance de Perda Possvel
Anlise do impacto em caso de
perda do processo
Em caso de desfecho desfavorvel
Companhia, o resultado ser um desembolso
financeiro. No entanto, conforme referido
acima, no possvel estimar neste momento
o montante.
Valor Provisionado No h valor provisionado relativamente a esta
ao

Processos Trabalhistas

Matogrossense Ltda.,a Projetos Especiais e Investimentos Ltda., a Portocel
Terminal Especializado de Barra do Riacho S.A., a Veracel S.A. e a Asapir
Produo Florestal e Comrcio Ltda.eram parte em 5.748 processos de
natureza trabalhista, envolvendo um valor total estimado de aproximadamente
R$ 586.917 milhes, em relao aos quais a Companhia mantinha uma
proviso de aproximadamente R$ 108.014 milhes, calculados com base no
percentual histrico dos desembolsos.
Matogrossense Ltda.,a Projetos Especiais e Investimentos Ltda., a Portocel
Terminal Especializado de Barra do Riacho S.A., a Veracel S.A. e a Asapir
Produo Florestal e Comrcio Ltda. mantinham R$ 47.703 milhes em
depsitos judiciais relativos a aes trabalhistas, resultando em uma proviso
lquida de R$ 60.311 milhes
2
.

2
Neste valor esto includos os valores de passivo e proviso relativos s unidades fabris alienadas pela
Companhia (Luiz Antonio, Guaba e Conpacel), uma vez que tais valores podero ser demandados em
face da Companhia em decorrncia do Contrato de Compra e Venda celebrado com os respectivos
adquirentes.
PGINA: 46 de 667
As provises para aes de natureza trabalhista foram realizadas com base no
percentual histrico de desembolso.

A maioria das aes consiste em pleitos para pagamento de verbas rescisrias,
adicionais por insalubridade e periculosidade, horas extras, horas in itinere,
indenizaes por danos materiais e morais decorrentes de doena/acidentes e
outros, pagamento de diferenas de expurgos inflacionrios sobre multa de
40% do FGTS.

Nenhum dos processos trabalhistas individualmente relevante para a
Companhia.

Processos Fiscais

Em 31 de dezembro de 2012, a Companhia era parte passiva em 22 processos
de natureza fiscal, com probabilidade de perda provvel, envolvendo um valor
total estimado de R$162.222 mil, em relao aos quais a Companhia mantinha
uma proviso no montante de R$162.222 mil. A Companhia mantinha, ainda,
depsitos judiciais no montante de R$123.791 mil, resultando em uma
exposio lquida de R$ 38.431 mil.

Adicionalmente, a Companhia est envolvida em outros processos tributrios
surgidos no curso normal de seus negcios, os quais, na opinio da
administrao e seus assessores legais, tm expectativa de perda classificada
como possvel, consequentemente, nenhuma proviso foi constituda para
fazer face ao possvel desfecho desfavorvel destes. O montante total
envolvido nos processos cuja probabilidade de perda possvel de R$
5.233.548 mil, representado por 505 processos. Adicionalmente a Companhia
figura em outros 157 processos cuja probabilidade de perda classificada
como remota. A seguir descrevemos os processos mais relevantes:

Processo Administrativo n 16561.000177/2007-75
Juzo Administrativo (Federal)
Instncia CARF
Partes no Processo Autor: Receita Federal do Brasil

Ru: Votorantim Celulose e Papel S.A.
Objeto Trata-se de Auto de Infrao lavrado pela
Receita Federal do Brasil visando a
exigncia do pagamento de IRPJ/CSSL
supostamente incidentes sobre resultados
de equivalncia patrimonial apurados pela
empresa, em decorrncia de
investimentos em controlada constituda
PGINA: 47 de 667
em jurisdio estrangeira (Newark
Financial Inc.). Os argumentos utilizados
para a defesa da empresa consistem
basicamente na impossibilidade de
tributar na VCP, o lucro auferido em
territrio nacional por coligada de sua
controlada estrangeira, uma vez que este
lucro j foi objeto de tributao no Brasil,
e submet-lo a nova incidncia implicaria
em evidente bis in idem, violando os
princpios da capacidade contributiva e da
liberdade de iniciativa. Alegou-se, ainda:
i) violao ao Princpio Constitucional da
Isonomia e no discriminao entre
contribuintes; ii) a legislao que trata da
incidncia do imposto sobre os lucros
auferidos no exterior, no se aplica aos
lucros apurados por coligadas brasileiras
de controladas estrangeiras; iii) o conceito
constitucional de renda denota acrscimo
patrimonial disponvel; iv) violao aos
Princpios Constitucionais da Legalidade,
da Isonomia Tributria, da Capacidade
Contributiva; e v) violao da legislao
que consagra a regra isencional para os
resultados de equivalncia patrimonial.
PGINA: 48 de 667
Motivo da relevncia Por ser o valor envolvido, no montante de
R$ 137.576 mil elevado, a companhia
considera esse processo relevante.
Valores, Bens ou Direitos Envolvidos R$ 137.576 mil
Principais Fatos Em 15/01/08, apresentada Impugnao nos
termos acima descritos. Em junho/08 foi
proferida deciso, em primeira instncia
administrativa, julgando o lanamento
procedente em parte, para exonerar os
valores referentes aos resultados obtidos
pela Newark durante os anos calendrios de
2003 a 2005, pois foram apurados
incorretamente, mantendo-se os
lanamentos relativos aos perodos-base de
2002 e 2006. . Em 10/07/08 foi interposto
Recurso voluntrio pela empresa visando,
reformar parte da deciso que manteve o
lanamento total relativo aos perodos-base
de 2002 e 2006. A Unio tambm recorreu
desta deciso, atravs da interposio de
Recurso de Ofcio, visando reformar parte
da deciso que foi favorvel empresa. Em
05/08/08, processo encaminhado para o 1
Conselho de Contribuintes, para julgamento
dos recursos interpostos. Em 27/11/09,
processo Includo na pauta de julgamento
de 07/04/10. Em 07/04/10, processo
excludo da pauta de julgamento. Em
11/01/11, processo Includo na pauta de
julgamento do dia 27/01/11. Em 27/01/11 o
julgamento foi convertido em diligncia.
Aguardando formalizao da converso em
diligncia. Processo na DEFIS desde
29/11/2011. Sem alterao.
Chance de Perda Remota
Anlise do impacto em caso de perda do
processo
Dispndio Financeiro no montante do
valor envolvido.
Valor provisionado No h.

Instncia CARF

Ru: Fibria Celulose S.A.
cobrana de valores atinentes ao imposto
PGINA: 49 de 667
de renda da pessoa jurdica (IRPJ) e da
contribuio social sobre o lucro lquido
(CSLL), em razo da suposta ausncia de
adio ao lucro lquido do ano calendrio
de 2005, na determinao do lucro real,
nos lucros auferidos no exterior pela
controlada Newark Financial Inc., bem
como da conseqente glosa de prejuzos
e bases negativas que teriam sido
compensados indevidamente no ano
calendrio de 2006, tendo em vista a
reverso dos valores negativos aps o
lanamento constatado no ano calendrio
de 2005. Os argumentos utilizados para
defesa da empresa consistem
basicamente no fato de que totalmente
insubsistente a pretenso de adicionar
aos resultados apurados pela impugnante
em 2005, os lucros auferidos neste
mesmo ano atravs de sua controlada no
exterior (Newark), uma vez que no h
como cogitar-se a aplicao da
disposio contida no art. 7 da IN SRF n
213/02, como fundamento autnomo do
lanamento ex officio relacionado a
autuao sob exame. H tambm que se
atentar para o fato de que a equivalncia
patrimonial, cuja adio aos resultados da
controladora brasileira, pretende efetuar
no presente auto de infrao, diz respeito
participao desta sociedade brasileira,
j submetida, portanto, tributao no
Brasil.
Motivo da relevncia Por ser o valor envolvido, no montante
de R$ 95.661 mil, elevado, a companhia
PGINA: 50 de 667
Principais Fatos Apresentada Impugnao nos termos
acima descritos. Em 01/11/2011,
proferida deciso, em primeira instncia
administrativa, julgando improcedente a
impugnao apresentada pela empresa,
sob a alegao de que no pode ser
afastada a responsabilidade da
sucessora em relao multa de ofcio
lanada em razo de infrao cometida
pela sucedida; Manteve, ainda, a parcela
relativa s glosas das compensaes de
prejuzos fiscais de perodos anteriores e
de base de clculo negativa de CSLL de
perodos anteriores, efetuadas no
perodo de apurao seguinte. Em
07/12/2011, apresentado Recurso
Voluntrio pela empresa, visando
reformar a deciso que julgou totalmente
procedente o lanamento. Em 07/12/12
os autos foram distribudos para a 1
Turma, da 3 Cmara, do Conselho
Administrativo de Recursos Fiscais.

processo
valor envolvido.

Instncia CARF

Ru: Normus Empreendimentos e
Participaes Ltda.
Objeto Trata-se de Auto de Infrao lavrado
pela Receita Federal do Brasil visando a
exigncia do pagamento de IRPJ/CSSL -
imposto de renda de pessoa jurdica e da
contribuio social sobre o lucro lquido,
supostamente incidentes sobre a renda
auferida em decorrncia de
investimentos em sua controlada,
constituda em jurisdio estrangeira,
nos anos de 2002 a 2006, com
fundamento no Principio da
Universalidade, e alegao de que a
Normus deveria ter recolhido os referidos
PGINA: 51 de 667
tributos no Brasil, em virtude de
distribuio de dividendos fictos. Os
argumentos utilizados para defesa da
empresa consistem basicamente no fato
de que inadequada a tipificao do fato
gerador, com base em Tratado, isso
porque o Tratado firmado entre Brasil e
Hungria para evitar a bitributao, no
o instrumento jurdico apto a permitir a
tipificao tributria dos fatos
geradores; Dada a caracterstica de
generalidade da legislao brasileira
vigente acerca da tributao dos lucros
no exterior, no se tratam de regras
CFC, dotadas que so estas de um
escopo antielisivo, de que decorre sua
especialidade, donde, inaplicveis os
comentrios da OCDE ao Tratado
Modelo visto que concernem
especificamente de legislao de
controladas no exterior (CFC legislation)
e legislaes congneres, vale dizer, de
cunho antielisivo; A matriz legal que
submete incidncia da tributao pelo
imposto de renda da pessoa jurdica e da
contribuio sobre o lucro liquido a
produo ou auferimento de renda por
parte da controlada no exterior, e no
sua distribuio, no havendo que se
cogitar de dividendo ficto ou presumido;
totalmente improcedente a pretenso
de afastar a incidncia do art. VII do
tratado Brasil-Hungria consubstanciada
nos autos de infrao, razo pela qual se
impe sua total desconstituio; A
tributao instituda pelo art. 25 da Lei n
9.249/95, como regulada pelo art. 74 da
MP n 2.158-35/01, constitui uma
incidncia sobre a produo ou
auferimento de lucros no exterior, e no
sobre sua distribuio; As normas
convencionais no tm contedo
positivo, isto e, constituem-se normas
sem fundamento positivo para a
tributao. Deste modo, o art. X do
tratado, diferente de prestar-se
ao"fundamento legal bsico deste
lanamento" , no tem o condo de
instituir norma de incidncia tributria
PGINA: 52 de 667
aplicvel no Brasil, mormente a luz do
art. 10 da Lei n 9.249/95 que aboliu a
incidncia do IRPJ e da CSLL sobre
dividendos distribudos ou recebidos por
contribuintes no Brasil; Ao pretender
qualificar juridicamente os resultados da
VCP Overseas Holding Kft luz das
normas do tratado entre o Brasil e a
Hungria como "dividendos presumidos",
incorre o ilustre agente fiscal em
flagrante inconstitucionalidade, alm de
patente violao do art. 43 do Cdigo
Tributrio Nacional, mesmo aps
alterao perpetrada pela Lei
Complementar n 104, de 10.01.2001, se
o art. 74 da MP 2.158-35/01 pretende
tributar dividendo presumido h de
aplicar-se integralmente hiptese o
precedente do Plenrio do Supremo
Tribunal Federal no RE n 172.058-1
(Rel. Min. Marco Aurlio), que julgou
inconstitucional a incidncia do imposto
sobre o lucro liquido (ILL) institudo pelo
art. 35 da Lei n 7.713/88; No h, como
cogitar de alcanar pelo IRPJ e CSLL os
resultados de equivalncia patrimonial
registrados pelo investidor sem ofensa
ao conceito constitucional de renda;
Prevalecer a pretenso de fazer incidir o
IRPJ e a CSLL sobre a distribuio de
lucros (ficta ou efetiva) configuraria
flagrante violao ao principio
constitucional da isonomia tributria;
Constitui flagrante violao aos
postulados normativos da razoabilidade
e da proporcionalidade, pretender
agravar a situao fiscal do investidor
brasileiro que desenvolva atividades
operacionais no exterior,
comparativamente aquele que se
restringe ao territrio nacional. Maior a
ofensa a razoabilidade e a
proporcionalidade se considerarmos que,
a prevalecer a tica do ilustre agente
fiscal, o investidor brasileiro com
atividades no exterior restaria mais
tributado do que o investidor estrangeiro
com atividades no Brasil; Por fim,
enquanto retidos no exterior os lucros
PGINA: 53 de 667
das controladas e coligadas estariam
infensos tributao brasileira,
independentemente dos Tratados, visto
que a tributao sobre a distribuio de
lucros somente poderia incidir sobre um
fato que viesse a caracterizar o efetivo
surgimento de um direito de crdito para
o scio.
R$ 1.376.882 mil, elevado, a companhia
considera esse processo relevante
Valores, Bens ou Direitos Envolvidos R$ 1.376.882 mil
Principais Fatos Em 21/12/2007, apresentada
Impugnao sob os argumentos
descritos acima. 12/06/2008 -
Lanamento julgado totalmente
procedente, sob a alegao de que o
Tratado firmado entre Brasil e Hungria,
vigente poca dos fatos geradores no
impede a tributao de lucros auferidos
por controlada no exterior e que os
lucros, rendimentos e ganhos de capital
auferidos no exterior sujeitam-se a
incidncia do IRPJ e da CSLL,
observadas as normas de tributao
universal. Em 10/07/08, a Normus
interps Recurso Voluntrio reiterando
os argumentos utilizados na
Impugnao. Foi negado provimento ao
recurso. Desta deciso a Companhia
recorreu (foram opostos Embargos de
Declarao), e atualmente os autos
aguardam julgamento. Caso a autuao
seja mantida em sede administrativa, a
Normus apresentar defesa judicial.

processo
valor envolvido.

PGINA: 54 de 667

Instncia DRJ

Ru: Normus Empreendimentos e
Participaes Ltda.
exigncia do pagamento de IRPJ/CSSL -
imposto de renda de pessoa jurdica e da
contribuio social sobre o lucro lquido,
supostamente incidentes sobre os
resultados de equivalncia patrimonial
pela empresa, em decorrncia de
investimentos em controlada constituda
em jurisdio estrangeira, no ano de
2007, com base no Principio da
Universalidade, alegando que a Normus
deveria ter recolhido os referidos tributos
no Brasil, em virtude de distribuio de
dividendos fictos.
R$ 151.315 mil, elevado, a companhia
Principais Fatos Em 30/09/2011, a Fibria tomou cincia
do Auto de Infrao. Em 31/10/2011,
apresentada Impugnao. Proferida
deciso julgando procedente o
lanamento, mantendo o crdito
tributrio exigido. Em 09/05/2012,
protocolado Recurso Voluntrio. Em
21/12/2012 foi publicada deciso
convertendo o julgamento em diligncia.
Sem alterao.

processo
valor envolvido.
Valor provisionado No h
PGINA: 55 de 667
Processo n 005045503.2011.4.01.3400
Juzo Justia Federal DF
Instncia 1 Instncia
Partes no Processo Autor: Fibria Celulose S.A.

Ru: Unio Federal
Objeto A Companhia possui unidades de
negcios localizadas na rea de
abrangncia da ADENE e sendo o setor
de papel e celulose considerado como
prioritrio para o desenvolvimento
regional (Decreto no 4.213, de 16 de abril
de 2002), em dezembro de 2002, a
Companhia pleiteou e, sob a condio de
realizar novos investimentos nas
mencionadas unidades, teve reconhecido
pela Secretaria da Receita Federal (SRF)
o direito de usufruir do benefcio da
reduo do IRPJ e adicionais no
restituveis apurados sobre o lucro da
explorao para as fbricas A e B
(perodo de 2003 a 2013) e fbrica C
(perodo de 2003 a 2012), todas da
unidade Aracruz, depois de ter aprovado
com a SUDENE os devidos laudos
constitutivos.

Em 9 de janeiro de 2004, a Companhia
recebeu o Ofcio no 1.406/03 do
inventariante extrajudicial da extinta
Superintendncia do Desenvolvimento do
Nordeste (SUDENE), informando que
"acatando reexame da Consultoria
Jurdica do Ministrio da Integrao no
que tange abrangncia especial da
concesso do referido incentivo", julgou
improcedente o direito fruio do
benefcio anteriormente concedido e
auferido e que providenciaria a sua
revogao.

Diante da anulao dos respectivos
laudos constitutivos e,
consequentemente, da iminente cobrana
dos benefcios fiscais j aproveitados nos
anos de 2003 e 2004, a Companhia
impetrou Mandado de Segurana, no qual
restou assegurada a manuteno dos
benefcios at o encerramento do
processo administrativo de cassao.
Esse processo, instaurado em seguida,
s veio a terminar com a intimao da
Companhia em 04/01/2005 sobre a
deciso de 2 instncia da ADENE,
autarquia sucessora da SUDENE,
poca extinta.
PGINA: 56 de 667

No obstante, foi lavrado auto de infrao
pela SRF em dezembro de 2005, por
meio do qual so exigidos os valores
relativos ao incentivo fiscal at ento
usufrudo, acrescidos de juros, mas sem
imposio de multa, totalizando R$
316.355. A Companhia impugnou o auto
de infrao, o qual foi julgado procedente
em primeira instncia administrativa. A
Companhia recorreu contra essa deciso
e, em agosto de 2011, obteve deciso
definitiva proferida pelo Conselho
Administrativo de Recursos Fiscais
(CARF), que julgou parcialmente
procedente o lanamento efetuado pelas
autoridades fiscais, para reconhecer o
direito da Companhia de usufruir do
incentivo fiscal at o ano de 2003,
afastando-o, porm, em relao ao ano
de 2004, reduzindo, assim, o valor
autuado para R$ 73.100.

Tendo em vista que o CARF manteve a
exigncia dos benefcios aproveitados em
2004, no valor de R$ 73.100, a
Companhia ofertou Carta de Fiana
bancria como garantia ao valor em
discusso. Essa carta de fiana foi
ofertada na medida cautelar tratada nesse
item.

Principais Fatos Em 14/09/11, foi ajuizada Medida
Cautelar com oferecimento de carta de
fiana no montante integral do dbito.
Tendo em vista o ajuizamento da
competente Execuo Fiscal, informamos
nos autos a existncia de garantia do
dbito.

processo
Dispndio Financeiro no montante do valor
envolvido.

PGINA: 57 de 667
Instncia CARF
Data de instaurao 17/12/1999

Ru: Fibria Celulose e Papel S.A.
Objeto Trata-se de no homologao de
compensao de crdito tributrio
decorrente de saldo negativo de IRPJ no
ano-calendrio de 1997. Segundo a
autoridade fiscal a empresa no teria
comprovado a certeza e liquidez do
crdito pleiteado conforme seguintes
razes: i) A empresa procedeu a excluso
do montante referente CSLL para fins
de apurao do Lucro Real; ii) no
apresentao de documentos
comprobatrios da reteno do imposto
de renda efetuada pelo banco Safra; iii)
no houve comprovao inequvoca de
que os rendimentos sobre os quais incidiu
o IRRF foram oferecidos tributao.

Principais Fatos Em 08/02/2006 apresentada
Impugnao com pedido de efeito
suspensivo e Manifestao de
Inconformidade. Em 12/04/2009 foi
proferida deciso deixando de admitir os
pedidos de retificao formulados em
06/10/2006, sob o argumento de que
foram apresentados aps cincia da
deciso administrativa que deixou de
homologar as compensaes.
Comrelao aos PER/DCOMPs
retificadores n
04236.78227.111006.1.7.02-8430 e
10258.26423.111006.1.7.02-1809, foram
admitidos, porm, considerados como
no declarados, pelo Fisco. Desta
deciso, interpusemos Recurso
Voluntrio. Aguardando julgamento do
Recurso Voluntrio interposto pela
Empresa. Sem alterao.

PGINA: 58 de 667
processo
valor envolvido

PGINA: 59 de 667

Processo n 2009.34.00.026257-7
Juzo Justia Federal DF
Instncia 1 instncia
Partes no Processo Autor: Fibria Celulose S.A.

Ru: Unio Federal
Objeto Trata-se de Ao Anulatria ajuizada com
o objetivo de anular a inscrio em dvida
ativa n 72.2.09.000209-76 (decorrente
do Processo Administrativo n
13770.001204/99-39 e cobrado pelo
Processo Administrativo n
10783.720017/2009-17).
Esse processo est relacionado ao
processo imediatamente anterior. O
objeto o mesmo, sendo que parte do
dbito discutida na ao acima e parte
nessa ao.
Principais Fatos Em 04/08/2009, distribuda a inicial. Em
10/11/2009, proferido despacho
determinando a citao da Fazenda
Nacional. Em 01/06/2010, proferido
despacho determinando que a Fibria se
manifeste sobre a Contestao da
Unio. 23/08/2010, apresentada Rplica.
Em 02/06/2011, proferido despacho
determinando que as partes
especifiquem as provas que pretendem
produzir. Em 28/10/2011, autos
conclusos para sentena. Em
04/07/2012 foi prolatada sentena
julgando improcedente o pedido. Desta
deciso foram opostos Embargos de
Declarao, os quais foram rejeitados.
Em 29/08/2012 houve a interposio de
Recurso de Apelao pela Empresa. Em
08/10/2012 foi proferido despacho
concedendo efeito suspensivo ao
recurso interposto. Sem alteraes.

processo
valor envolvido
PGINA: 60 de 667

Instncia DRJ (Delegacia Regional de Julgamento)
PGINA: 61 de 667
Objeto Trata-se de no homologao de
compensaes realizadas com saldo
negativo IRPJ - exerccio 2007 (perodo
apurao 2006) - formalizadas nas
PER/DCOMPs
372201892221030717022635,
73297607021030717029024,
329675026721030717020918,
162760272530120917020577. As
PER/DCOMPS no foram homologadas
sob a alegao dos seguintes motivos: i)
no houve comprovao da reteno na
fonte ou a comprovao foi parcial; ii) a
receita correspondente compensao
no foi oferecida tributao; iii)
reteno confirmada com outro cd. de
Receita.
Motivo da relevncia Por ser parcela do dbito considerada
como perda possvel, em virtude da
necessidade de comprovaes fticas, a
companhia considera esse processo
relevante.
Principais Fatos Proferido despacho decisrio no
homologando as compensaes
declaradas pela empresa. Em 19/01/2012
apresentada Manifestao de
Inconformidade. Aguardando julgamento
da Manifestao interposta pela empresa.
O Processo encontra-se na Diviso de
Orientao e Anlise Tributria, desde
31.10.2011. Sem alterao.
processo
valor envolvido.

PGINA: 62 de 667
Processo n 16561.720151/2012-12
Instncia DRJ (Delegacia Regional de Julgamento)

Objeto Auto de Infrao lavrado para exigir o
pagamento de IRPJ e CSLL tendo em
vista a permuta de ativos realizada com
a International Paper. Em 1 de fevereiro
de 2007, a Fibria, naquela ocasio
Votorantim Celulose e Papel (VCP),
celebrou um acordo com a International
Paper, cujo objeto foi a permuta de
ativos industriais e florestais das duas
empresas. Em conseqncia do acordo
a VCP transferiu International Paper a
unidade de produo de celulose e papel
localizada no municpio de Luiz Antnio
(SP), bem como a base florestal
especfica desta unidade. A International
Paper, por sua vez, transferiu para a
VCP ativos referentes a uma planta de
celulose em construo, com todos os
direitos relacionados, alm de terras e
florestas plantadas localizadas no
entorno de Trs Lagoas (MS). No
entendimento de nossos consultores, a
operao de permuta foi rigorosamente
legal e seus resultados comprovados
para a Receita Federal do Brasil, com a
construo e entrega da planta da
companhia localizada em Trs Lagoas
(MS).
R$ 1.682.904 mil, elevado, a companhia
Valores, Bens ou Direitos Envolvidos R$ 1.682.904 mil
Principais Fatos Lavrado o auto de infrao em
12/12/2012. Em 09/01/2013
apresentamos Impugnao ao Auto de
Infrao, que aguarda remessa para a
DRJ, para posterior julgamento.

Anlise do impacto em caso de perda do Dispndio Financeiro no montante do
PGINA: 63 de 667
processo valor envolvido

Processos Ambientais

Em 31 de dezembro de 2012, a Companhia era parte 257 inquritos civis
(procedimentos administrativos), em sua maioria relacionados averiguao
dos procedimentos correspondentes averbao de reserva legal e estado de
conservao das reas de Preservao Permanente.

Adicionalmente, a Companhia est envolvida, em 19 Aes Civis Pblicas e
uma Ao Popular, todas em tramitao, sendo onze Aes Civis Pblicas
objetivando a averbao de reserva legal de imveis da Fibria, quatro
discutindo a ausncia de licenciamento ambiental para os plantios, duas outras
cujo objeto de demanda a averbao de reserva legal e a recuperao de
reas de Preservao Permanente, uma questionando a ausncia de
licenciamento referente a uma Estao Rdio Base instalada pela Companhia
na dcada de 80, no Parque Natural Municipal do Aricanga, localizada no
Morro do Aricanga em Aracruz, no Estado do Esprito Santo. Ainda, h duas
demandas, uma Ao Civil Pblica e uma Ao Popular, questionam o
licenciamento do plantio de eucalipto no ES, tanto nas reas prprias quanto
em reas objeto de fomento florestal, bem como a ausncia de elaborao de
Estudo de Impacto Ambiental e o respectivo pagamento de compensao
ambiental.

Ainda, a Companhia est envolvida em outros processos na esfera ambiental
surgidos no curso normal de seus negcios, os quais, na opinio da
administrao e seus assessores legais, tratam de matrias relevantes, mas
no trazem impacto s operaes da Companhia.

A seguir descrevemos os processos relativos s matrias mais relevantes:

Processo n. 2005.50.01001768-3
Juzo 4 Vara Federal Cvel de Vitria - ES
Instncia 1 Instncia
Partes no Processo Autor: FASE - Federao de rgos Para
Assistncia Social e Educacional

PGINA: 64 de 667
Valores, Bens ou Direitos Envolvidos reas de plantio de eucalipto.
Principais Fatos A autora sustenta, em sntese, que a Fibria
Celulose S/A, com sede no municpio de
Aracruz, est promovendo o desmatamento
de florestas nativas de mata atlntica
naquele municpio, para o plantio de
eucalipto, em razo de sua expanso a
partir do ano de 2000, sem que, contudo,
tenha sido elaborado o competente estudo
prvio de impacto ambiental e relatrio de
impacto ambiental (EIA/RIMA). O processo
encontra-se em fase de instruo.
Anlise do impacto em caso de perda
do processo
Obrigao de elaborao de EIA/RIMA das
reas licenciadas e pagamento da
compensao ambiental.
Valor Provisionado No h.

Processo n. 24010146975
Juzo Vara Privativa de Registros Pblicos de
Vitria - ES
Instncia 1 Instncia
Partes no Processo Autor: Marcelo Calazans

Principais Fatos O autor questiona a validade da licena do
IDAF para o programa Fomento Florestal II.
O processo encontra-se em fase de
instruo.
do processo
Declarao de invalidade da LO concedida
pelo IDAF.

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Processo n. 593/2007
Juzo Comarca de So Luis do Paraitinga - SP
Instncia 1 Instncia
Partes no Processo Autor: Defensoria Pblica do Estado de So
Paulo

Ru: Votorantim Celulose e Papel S/A
Principais Fatos Trata-se de ao visando interrupo da
atividade de silvicultura na regio at que
seja elaborado Estudo de Impacto Ambiental
(EIA/RIMA). O processo encontra-se em fase
de instruo pericial.
do processo
Interrupo da atividade de silvicultura na
regio.

Processo n. 396/2009
Juzo Comarca de So Luis do Paraitinga - SP
Instncia 1 Instncia
Paulo

Ru: Votorantim Celulose e Papel S/A
Principais Fatos Trata-se ao visando que a empresa se
abstenha de cortar eucalipto na Fazenda
Sertozinho II at a realizao de EIA/RIMA,
bem como, que a demandada no realize
PGINA: 66 de 667
transporte de eucalipto pelas vias pblicas
internas do distrito de Catuaba. Foi
concedida liminar em favor da autora. A
empresa apresentou Agravo de Instrumento
visando reformar a deciso liminar. Aguarda
deciso
Anlise de Impacto em caso de perda
do processo
Absteno de corte na Fazenda Sertozinho
II at a elaborao de EIA/RIMA. Proibio
de transporte de eucalipto pelas vias
pblicas internas do distrito de Catuaba.

Processo n. 0000950-48.2011.8.26.0220
Juzo Comarca de Guaratinguet - SP
Instncia 1 Instncia
Paulo
Principais Fatos Trata-se de Ao Civil Pblica em que a
Autora insurge-se contra o plantio de
eucalipto realizado pela Companhia porque,
no seu entendimento, para a atividade em
questo, imprescindvel a realizao do
Estudo de Impacto Ambiental e seu
respectivo Relatrio EIA-Rima, razo pela
qual exige a condenao da empresa por
prticas ambientais supostamente
inadequadas
do processo
Suspenso do plantio de eucalipto na cidade
de Guaratinguet at que seja elaborado
Estudo de Impacto Ambiental (EIA/RIMA).

PGINA: 67 de 667
Processo n 625.01.2010.003916-7
Juzo Comarca de Taubat - SP
Instncia 1 Instncia
Paulo
Principais Fatos Trata-se de Ao Civil Pblica em que a
Autora insurge-se contra o plantio de
eucalipto realizado pela empresa porque, no
seu entendimento, para a atividade em
questo, imprescindvel a realizao do
Estudo de Impacto Ambiental e seu
respectivo Relatrio EIA-RIMA, razo pela
qual exige a condenao da empresa por
prticas ambientais supostamente
inadequadas
do processo
Suspenso do plantio de eucalipto na cidade
de Taubat e Natividade da Serta at que
seja elaborado Estudo de Impacto Ambiental
(EIA/RIMA).

Processo n. 0019118-28.2012.8.08.0006
Juzo Comarca de Aracruz - ES
Instncia 1 Instncia
Partes no Processo Autor: Ministrio Pblico do Estado do
Esprito Santo
Valores, Bens ou Direitos Envolvidos Quantia indenizatria
Principais Fatos Trata-se de Ao Civil Pblica em que o
Ministrio Pblico alega que a empresa
PGINA: 68 de 667
mantm uma Estao Rdio Base no Parque
Natural Municipal do Aricanga sem
licenciamento ambiental, portanto, requer a
imediata retirada da torre, bem como, a
obrigao de recuperar eventual dano
ocasionado na rea. Pleiteia tambm
indenizao no valor de R$ 1.000.000,00 em
razo dos supostos danos causados.
do processo
Pagamento de indenizao e
recuperao da rea.

Nenhum dos processos de natureza ambiental acima mencionados so
considerados individualmente relevante para a Companhia.

PGINA: 69 de 667
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam
administradores, ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
J. F. P. G. (Reclamante) ingressou com Reclamao Trabalhista n
01120000820015020072, na 72 Vara do Trabalho de So Paulo em face da
Companhia em 16.05.2001 requerendo o reconhecimento do vnculo
empregatcio do perodo em que foi eleito Diretor Estatutrio (de 01 de
setembro de 1996 a 25 de outubro de 1999), assim como frias em dobro do
perodo de 1996 a 1998 com o abono de 1/3, pagamento do FGTS com a multa
de 40% concernentes s utilidades transporte, seguro mdico e assistncia
odontolgica, gratificao natalina, aviso prvio e seus reflexos, das diferenas
salariais resultantes da aplicao dos reajustes coletivos, 13 salrio e tambm
indenizao por dano moral.

A Reclamao Trabalhista foi julgada improcedente em 24.08.2001, sendo
declarada a inexistncia de vnculo empregatcio no perodo em que o
Reclamante exerceu o cargo de Diretor Estatutrio.

O Acrdo que julgou o Recurso Ordinrio do Reclamante em 05.06.2003
manteve a deciso de improcedncia proferida pela primeira instncia em seus
fundamentos.

O Reclamante apresentou Recurso de Revista ao Tribunal Superior do
Trabalho ao qual foi negado seguimento em 25.09.2003 ensejando a
interposio de Agravo de Instrumento ao qual foi negado provimento em
18.11.2009, tendo sido o processo remetido vara de Origem onde aguarda
arquivamento desde janeiro de 2012.

Abaixo as principais informaes da ao descrita acima:

Reclamao Trabalhista n 01120000820015020072
Juzo: Trabalhista
Instncia: 1 Instncia
Data de instaurao: 15.05.2011
Partes no Processo: Autor: J. F. P. G.; Ru: V.C.P. S.A.
Valores, bens ou direitos envolvidos: No aplicvel
Principais fatos: Descritos acima
Chance de perda: A ao foi julgada improcedente, com trnsito em julgado
Anlise do impacto em caso de perda do processo: no aplicvel, tendo em
vista que a ao foi julgada improcedente e houve trnsito em julgado.
Valor provisionado: No h valor provisionado

PGINA: 70 de 667
4.5 - Processos sigilosos relevantes
Na Assembleia Geral Extraordinria da Aracruz Celulose S.A., que ocorreu em
24 de novembro de 2008, os acionistas da Aracruz decidiram que deveria ser
instaurada ao de responsabilidade contra Isac Roff Zagury, ex-diretor
executivo Financeiro da Aracruz, a fim de declar-lo legalmente responsvel
por perdas significativas incorridas pela Aracruz com as transaes com os
derivativos cambiais, em 2008, que foram executadas sem observncia aos
limites estabelecidos na poltica financeira da Aracruz. O processo foi
devidamente instaurado perante o Tribunal de Justia do Estado do Rio de
Janeiro, em 20 de fevereiro de 2009.

Referido processo movido pela prpria Companhia e tramita sob segredo de
justia, razo pela qual o valor envolvido no divulgado. Em caso de perda da
ao, o impacto para a Companhia ser apenas o de condenao em custas e
honorrios de sucumbncia, incidentes sobre o valor atribudo causa, valor
este imaterial para a Companhia.

Em 03 de dezembro de 2012, a Companhia celebrou acordo com Sr. Isac Roff
Zagury, estabelecendo que este dever pagar Companhia, a ttulo de
indenizao, o montante de R$ 1.500.000,00 (um milho e quinhentos mil
reais). O acordo foi quitado em 1 de maro de 2013.

PGINA: 71 de 667
4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos
e relevantes em conjunto
No aplicvel, visto inexistirem processos judiciais, administrativos ou arbitrais
repetitivos ou conexos, baseados em causas jurdicas semelhantes, que em
conjunto sejam relevantes.

PGINA: 72 de 667
4.7 - Outras contingncias relevantes
O Presidente do Conselho de Administrao da Companhia, Sr. Jos Luciano
Duarte Penido, parte de 1 (uma) ao criminal, de nmero
2012.02.01.005604-8, desmembrada dos autos do processo n
2003.02.01.000640-8, em razo de ter sido declarada a nulidade do processo,
(por falta de citao, interrogatrio, e defesa em que seriam arroladas as
testesmunhas). Ambas aes tramitam no Tribunal Regional Federal da 2
Regio e tm por objeto o crime de corrupo ativa, devido a suposto
pagamento de suborno feito pela Samarco Minerao S.A. (na poca presidida
pelo Sr. Penido), parlamentares da Assembleia Legislativa do Estado do
Esprito Santo (Assembleia Legislativa), a fim de favorecer a eleio do
presidente da Assembleia Legislativa. Nos termos da ao criminal em curso, a
Samarco Minerao S.A. (Samarco) realizou uma transferncia de crdito de
Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios - ICMS com a empresa
EDP Escelsa (pertencente ao Grupo EDP do Brasil) em que o dinheiro
resultante de tal operao no foi contabilizado pela Samarco, mas endossado
por dois representantes legais da Samarco, para outra empresa. A acusao
versa sobre o fato de que essa outra empresa teria emitido diversos
pagamentos para os parlamentares da Assembleia Legislativa. Tal ao
criminal encontra-se em fase de indicao de testemunhas pelas partes
envolvidas no processo. A ltima deciso tomada no processo trata-se de
desmembramento da ao criminal, para que o processo contra o Sr. Penido
tenha seu tramite autnomo. Referida demanda aguarda a redistribuio do
processo para novo relator, em razo de mudana na composio da 1 Seo
Especializada. Conforme informaes prestadas Companhia, o Sr. Penido
alegou que no teve conhecimento nem participou de tal operao.
A Companhia firmou 05 (cinco) Termos de Ajustamento de Conduta (TAC) no
exerccio social de 2012, sendo 04 (quatro) deles com relao Unidade de
Jacare e 01 (um) referente Unidade de Trs Lagoas.
Os assuntos relacionados nos TACs assinados versam, de maneira geral, em
irregularidades ambientais, ausncia de averbao da Reserva Legal e
converso de multa em servios de preservao, melhoria e recuperao da
qualidade do Meio Ambiente atingido pela atividade da Companhia.
Desta forma, so descritos a seguir, de forma individualizada, os Termos de
Ajustamento de Conduta firmados pela Companhia:

Processo Unidade/rea Assunto Acordo
Data da
Assinatura
Status
PGINA: 73 de 667
4.7 - Outras contingncias relevantes
TAC IC 44/09
- GAEMA
Jacare/SP
Irregularidades ambientais
nos imveis denominados
Fazenda So Jos II, So
Jos III e Fazenda Pio X
Averbar a reserva legal dos
imveis Fazenda So Jos II e
So Jos III. Manuteno e
ampliao do dos sistemas de
disciplinamento de guas
pluviais. Combate a eroso.
Erradicao de Pinnus.
03/05/2012
Em cumprimento. Clusulas
8, 9, 10 e 11 cumpridas
tempestivamente. As demais
clusulas se encontram no
prazo e so monitoradas via
sistema pelas reas
responsveis.
TAC
Processo
625.01.2011.
027424-5
Jacare/SP
Ausncia de averbao de
Reserva legal do imvel
denominado Gaspar
Promover a inscrio do imvel
no CAR at 23/01/2013; No
realizar intervenes na rea
de reserva legal;
12/12/2012
2.2 cumprida
sistema pelas reas
responsveis.
TAC
Processo
625.01.2011.
027422-0
Jacare/SP
denominado So Jos I
no CAR at 30/01/2013; No
de reserva legal;
12/12/2012
2.2 cumprida
tempestivamente.
TAC
Processo
625.01.2011.
027426-0
Jacare/SP
denominado Nossa
Senhira da Ajuda
no CAR at 30/01/2013; No
de reserva legal;
12/12/2012
2.2 cumprida
sistema pelas reas
responsveis.
TAC IMASUL
Trs
Lagoas/MS
Converso de multas
aplicadas contra a
indstria em Trs Lagoas
em servios de
preservao, melhoria e
recuperao da qualidade
do meio ambiente
Custeio de queipamentos
necessrios para o
aprimoramento dos programas
de monitoramento com a
implementao de um sistema
central de monitoramento das
emisses atmosfricas at o
valor mximo de R$
3.576.000,00
29/11/2012
Em cumprimento: O
Contrato com a empresa
designada pelo IMASUL para
execuo do servio
encontra-se assinado, e,
portanto, foi dado incio ao
adimplemento do TAC. As
demais clusulas se
encontram no prazo e so
monitoradas via sistema
pelas reas responsveis.

PGINA: 74 de 667
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados
No aplicvel. pois a Fibria uma companhia nacional, com aes custodiadas
no Brasil.

PGINA: 75 de 667
5.1 - Descrio dos principais riscos de mercado
As atividades da Companhia a expe a diversos riscos financeiros, dentre estes o
risco de mercado. Em conformidade com a nota explicativa 4.2.1(a) das
demonstraes financeiras auditadas da Companhia para o exerccio social findo
em 31 de dezembro de 2012, os principais riscos de mercado a que est sujeita a
Companhia so unicamente os seguintes: risco cambial, risco associado a taxas de
juros e risco de preo de commodities. Oscilaes nas taxas de juros, paridades
cambiais e preos de commodities podem afetar os retornos esperados de um
investimento, de uma aplicao financeira, das expectativas de receitas de vendas,
dos valores do servio e da amortizao das dvidas contratadas.

Risco Cambial

A Companhia atua internacionalmente e est exposta ao risco cambial decorrente
de exposies a algumas moedas, principalmente com relao ao dlar dos EUA.

A poltica financeira da Companhia destaca que as operaes de hedge tm
como objetivos diminuir a volatilidade no fluxo de caixa, proteger a exposio
cambial e evitar o descasamento entre moedas sob a tica consolidada

Apresentamos a seguir os saldos contbeis consolidados de ativos e passivos
indexados ao dlar dos EUA na data de encerramento dos balanos patrimoniais:
R$ mil

2012 2011

Ativos em moeda estrangeira
Caixa e equivalentes de caixa 891.046 318.926
Ttulos e valores mobilirios 432.706
Contas a receber de clientes 714.142 916.391

2.037.894 1.235.317

Passivos em moeda estrangeira
Emprstimos e financiamentos 8.542.851 9.230.592
Fornecedores 105.194 35.676
Instrumentos financeiros derivativos 273.079 213.887

8.921.124 9.480.155

Exposio ativa (passiva) (6.883.230 ) (8.244.838 )

A Fibria calcula sua exposio lquida para cada um dos fatores de risco.
Quando o fator de risco se refere ao dlar ou ao euro, so determinados limites
PGINA: 76 de 667
mximos de hedge para at 18 meses, sendo obrigatria a recomendao do
Comit de Finanas para prazos entre 12 a 18 meses.

A exposio da Companhia moeda estrangeira d origem a riscos de
mercado associados a variaes da taxa de cmbio. Os passivos calculados
em moeda estrangeira incluem emprstimos captados, principalmente, em
dlares norte-americanos. As vendas da Companhia para o exterior so, em
sua maioria, em dlares norte-americanos. Os valores das vendas de celulose
no Brasil so atrelados ao dlar e recebidos em reais. Deste modo, os passivos
da Companhia funcionam como uma proteo natural de parcela da exposio
moeda das receitas de exportao, eliminando parte do descasamento de
moedas entre ativo e passivo.

Demonstrativo da anlise de sensibilidade

Apresentamos a seguir, os impactos que seriam gerados por mudanas nas
variveis de riscos pertinentes s quais a Companhia est exposta no final do
exerccio. As variveis de riscos relevantes para a Companhia, levando em
considerao o perodo projetivo de trs meses para a avaliao sua
exposio flutuao do dlar. A Administrao entende que o cenrio
razoavelmente possvel de que a cotao do dlar permanea prxima de R$
2,00 e uma variao nos preos das commodities, conforme expectativa de
mercado e histrico de variao do preo lista da celulose.

Os demais fatores de riscos foram considerados irrelevantes para o resultado
de instrumentos financeiros.

R$ mil
Instrumentos denominados em
moeda estrangeira - US$ Cenrio
Patrimnio
lquido/recei
ta (despesa )

Emprstimos e financiamentos Reduo de 2,13% na cotao
do dlar
em relao Ptax de 31 de
dezembro de 2012 -
R$ 2,0000
versus R$ 2,0435
175.575
Caixa, equivalentes e ttulos e
valores mobilirios (28.020 )
Derivativos 47.414
Contas a receber (15.202 )
Contas a pagar 2.239

Total do impacto estimado 182.006

Desta forma, conforme apresentado acima, uma reduo na cotao do dlar
dos EUA, considerando a taxa de fechamento e o saldo dos referidos
instrumentos financeiros em 31 de dezembro de 2012, provocaria uma reduo
da exposio passiva de balano e o consequente reconhecimento de um
ganho no resultado financeiro no montante aproximado de R$ 182.006.

Ainda, considerando este cenrio projetivo em comparao com a mdia
cambial de R$1,9531 realizada no exerccio, as receitas de venda seriam
reconhecidas em um montante superior em 1,9%, que representa um montante
PGINA: 77 de 667
aproximado de R$119 milhes, considerando o volume e preo das vendas do
exerccio de 2012.

Anlise de sensibilidade
De acordo com a Deliberao CVM no 550/08, a seguir apresentado o valor
justo da carteira de derivativos, dvida e aplicaes financeiras, em dois
cenrios adversos e que poderiam gerar prejuzos materiais para a Companhia.
Os cenrios possvel e remoto consideram uma extrapolao de 25% e 50%
em relao ao cenrio provvel de R$ 2,00.

Impacto da alta do dlar no valor justo das carteiras
(Em R$ milhares)
Provvel R$
2,0000
Possvel (25%)
R$ 2,5000
Remoto (50%)
R$3.0000
Instrumentos
derivativos .................... 47.414 (514.644 ) (1.159.541 )
Dividas ............................ 175.575 (1.842.525 ) (3.860.625 )
Aplicaoes
Financeiras ................... (28.020 ) 299.143 626.792

Impacto Total ................... 194.969 (2.058.026 ) (4.393.374 )

Risco da taxa de juros

Nossa receita lquida e fluxos de caixas operacionais so substancialmente
independentes das alteraes nas taxas de juros praticadas no mercado, uma
vez que no temos significativos ativos atrelados aos juros. O nosso caixa e
equivalentes de caixa so, em sua maioria, expressos em Reais e so
baseados na taxa CDI. Em 31 de dezembro de 2012, a taxa CDI era 6,9% a.a.
e em 31 de dezembro de 2011 10.87% a.a.
O nosso risco de taxa de juros decorre do endividamento. Nosso
endividamento basicamente expresso em dlares dos EUA da Amrica e, em
menor volume, em Reais e ienes japoneses. A dvida em dlares dos EUA
indexado a taxas fixas (principalmente os Bonds emitidos pela Fibria Bond
2019, 2020 e 2021) e a taxas LIBOR (principalmente contratos de pr-
pagamento de exportao). O endividamento expresso em Reais est exposto
a taxas fixas, taxa brasileira de depsito interbancrio, ou CDI, e a taxa de
PGINA: 78 de 667
juros de longo prazo, ou TJLP. O endividamento expresso em iene japons se
refere a um nico ttulo de dvida (Bond) que foi objeto de swap para dlar dos
EUA, e no est exposto ao iene japons ou a taxa de juros japonesa.
Em 31 de dezembro de 2012, ns tnhamos emprstimos e financiamentos
sujeitos a taxas de juros flutuantes, que totalizaram 48,05% de nossa dvida,
estes sujeitos a juros baseados na LIBOR, TJLP e CDI. Emprstimos e
financiamentos sujeitos a taxas de juros fixas totalizaram 51,95% e esto
principalmente ligados aos nossos Bonds (Fibria 2019, 2020 e 2021).
A tabela abaixo fornece informaes sobre os nossos instrumentos de dvida
sensveis a taxas de juros e classificam a nossa exposio por moeda e por
tipo de taxa de juros (varivel ou fixa).

2013 2014 2015 Aps 2015 Total
(em milhes de Reais)
Ativos
caixa e equivalentes de
caixa ...........................................

taxa varivel calculada em
Reais .................................................... 53 53
taxa fixa calculada em
dlares dos Estados
Unidos da Amrica ...................... 891 891
Valores Mobilirios
taxa fixa calculada em
dlares dos Estados
Unidos da Amrica ...................... 433 433
taxa varivel calculada em
Reais ........................................... 1,919 1,919
total de ativos expostos ........................ 3,296 3,296

Passivo
dvida sujeita taxa de juros
varivel calculada em
Reais ........................................... 306 375 381 1,073 2,135
varivel calculada em
314 473 332 1,921 3,040
PGINA: 79 de 667
dlares dos Estados
Unidos da Amrica ......................
fixa calculada em Reais 12 12 12 54 90
fixa calculada em dlares
dos Estados Unidos da
Amrica ....................................... 506 215 - 4,782 5,503
passivo total 1,138 1,075 725 7,830 10,768

Risco de preo de celulose
Este risco est relacionado com a possibilidade de oscilao no preo da
celulose, produto final da Companhia, que considerado uma commodity. Os
preos flutuam em funo da demanda, da capacidade produtiva, estoque dos
produtores, das estratgias comerciais dos grandes produtores florestais, dos
produtores de papel e da disponibilidade de substitutos no mercado.
Este risco abordado de distintas maneiras. A Companhia conta com equipe
especializada, que efetua o monitoramento do preo da celulose e analisa as
tendncias futuras, ajustando as projees da Companhia, de modo a auxiliar
na tomada de medidas preventivas para enfrentar da melhor maneira possvel
os distintos cenrios. Para essa commodity no existe mercado com liquidez
suficiente para mitigar o risco de parte relevante das operaes da Fibria. As
operaes de proteo de preo da celulose disponveis no mercado tm baixa
liquidez, baixo volume e grande distoro na formao do preo.
Atualmente, a Companhia no possui nenhum tipo operao contratada para
proteo do preo da celulose.

PGINA: 80 de 667
5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado
Geral

O programa de gesto de risco de mercado da Fibria se concentra na
diminuio, mitigao ou transferncia de exposies aos riscos de mercado.
Neste contexto, a utilizao de operaes de hedge so para fins exclusivos de
proteo e pautada nos seguintes termos: (a) proteo do fluxo de caixa
contra descasamento de moedas, (b) proteo do fluxo de receita para
pagamento de amortizaes e juros das dvidas s oscilaes de taxas de juros
e moedas e (c) oscilaes no preo da celulose ou outros fatores de risco.

A gesto de risco realizada pela tesouraria da Fibria, segundo as polticas
financeiras aprovadas pelo Conselho de Administrao. O controle dos riscos e
compliance das polticas, por sua vez, realizado pela gerncia de
governana, riscos e compliance, que possui independncia para apontar
eventuais desenquadramentos das polticas, mensurar e analisar os riscos de
mercado, reportando diretamente ao presidente da Companhia e ao Comit de
Finanas. A Gerncia de governana, riscos e compliance faz o
acompanhamento criterioso de todas as exposies de riscos de mercado e o
controle estrito do cumprimento s polticas financeiras vigentes. O Conselho
de Administrao aprova, anualmente, a reviso das polticas financeiras que
estabelecem os princpios e normas para a gesto de risco global, reas
envolvidas nestas atividades, uso de instrumentos financeiros derivativos e
no derivativos e alocao dos excedentes de caixa.

O Conselho de Administrao da Fibria aprovou em 15 de dezembro de 2011 a
reviso anual da Poltica de Gesto de Riscos de Mercado. O uso de
instrumentos financeiros para hedge e aplicao de caixa so pautados por tais
polticas. No que diz respeito ao uso de operaes de hedge para a proteo
patrimonial, a poltica , na viso da administrao, conservadora, sendo que
toda operao contratada deve sempre estar vinculada a um risco proveniente
de um ativo objeto, advindo principalmente de fluxo operacional, preo de
commodities ou dvida. Deste modo, s so permitidas operaes se
vinculadas a uma exposio efetiva e no so permitidos instrumentos de
proteo que resultem em operaes alavancadas.

a) Riscos para os quais se busca proteo

Com o objetivo de gerenciar os riscos de mercado, a Companhia elaborou uma
poltica especfica. A Poltica de Gesto de Riscos de Mercado a poltica que
determina os parmetros gerais de gesto de riscos de mercado. Esto
vinculadas a esta Poltica as seguintes polticas: Gesto de Risco Cambial,
Gesto de Risco de Taxa de Juros e Gesto de Risco de Preo da Celulose.
Fazem parte desta poltica, ainda, gesto de riscos financeiros (os quais no
so objeto deste item 5), quais sejam Gesto de Aplicao, Gesto de Risco de
Contrapartes e Emissores e Gesto de Endividamento e Liquidez.

PGINA: 81 de 667
Cada uma das polticas vinculadas refere-se a um risco de mercado especfico
para o qual a Companhia busca proteo: o risco cambial, o risco de taxa de
juros e o risco do preo da celulose, alm de certos outros riscos financeiros,
tais como o risco na gesto de aplicaes, o risco de contrapartes, o risco de
emissores, o risco de endividamento e o risco de liquidez do caixa.

b) Estratgia de proteo patrimonial (hedge)

O hedge da Companhia pode ser dividido em dois grupos, o hedge operacional
e o hedge de dvida. A estratgia consiste em gerenciar cada um dos grupos.

Hedge Operacional: Operaes de proteo com o intuito de mitigar os riscos
provenientes de exposies atreladas s atividades principais da Companhia.
Se enquadram nesta categoria o risco cambial, proveniente do fluxo de
exportao (dlar dos EUA x real) e o risco de preo da celulose.

Para este tipo de proteo, o prazo mximo permitido pela Poltica de
Gerenciamento de Riscos de Mercado de 12 meses, podendo chegar a 18
meses com a recomendao do Comit de Finanas.

A estratgia consiste em eliminar o descasamento de moedas da receita de
exportaes, principalmente atravs da venda a termo de dlar dos EUA.

Hedge de Dvida: Operaes de proteo com o intuito de mitigar os riscos
provenientes de exposies atreladas s dvidas da Companhia. Enquadram-
se nesta categoria o risco de juros e o risco cambial.

Para este tipo de proteo, o prazo mximo permitido pela Poltica o prazo da
dvida protegida.

A estratgia consiste em manter uma proporo confortvel de taxas de juros
pr-fixadas e ps-fixadas, alm de eliminar o descasamento entre moedas da
receita de exportaes com a das dvidas.

Operaes que no atendam aos critrios acima devero ser submetidas s
devidas instncias para aprovao individual.

c) Instrumentos utilizados para proteo patrimonial (hedge)

Os instrumentos utilizados para hedge so os instrumentos permitidos pela
Poltica de Riscos de Mercado, conforme descritos a seguir.

PGINA: 82 de 667
Swap Plain Vanilla;
Contrato a Termo;
Opo de Compra (na compra ou em collars);
Opo de Venda (na compra ou em collars);
Futuros (BM&F Bovespa ou em outra clearing que apresente liquidez de
commodities);

Qualquer instrumento ou produto que no se enquadrem na Poltica, mas que
apresentem vantagens comparativas, poder ser aprovado por exceo. Para a
aprovao, necessria a apresentao de um estudo tcnico especfico e a
aprovao em todas as instncias envolvidas na aprovao da Poltica de
Riscos de Mercado.

Instrumentos Financeiros Derivativos

Grande parte das receitas da Companhia denominada em dlares dos EUA.
A Companhia possui contratos a termo (NDFs) para proteger o seu fluxo de
caixa de curto prazo de flutuaoes desfavorveis nas taxas de cambio.
Adicionalmente a Companhia possui contratos de swaps de taxas de juros e de
moedas para proteao dos seus passivos financeiros.
Em 31 de dezembro de 2012 a Companhia possua em sua carteira os
seguintes instrumentos derivativos:
(i) A Fibria realizou vendas de futuro de dlar dos EUA convencional com o
objetivo de proteger um percentual da receita de exportao, com alta
probabilidade de ocorrncia, contra a oscilao do dlar dos EUA.
(ii) A Fibria possui posies de swaps convencionais de LIBOR 3M x Fixed
com o intuito de fixar o fluxo de pagamento de dvidas atreladas a uma taxa
ps-fixada, com valor notional de US$ 564.012 mil .Este swap foi contratado
para ajustar o custo de um emprestimo e mitigar o risco de fluxo de caixa da
Companhia. Em 31 de dezembro de 2012, a soma dos valores de mercado
desses swaps era negativo em R$8 milhes.
(iii) A Fibria possui posies de swaps convencionais de Depsitos
Interbancrios (DI) versus dlar dos EUA com o objetivo de atrelar a dvida em
reais, atrelada ao DI, para uma dvida fixa em dlar dos EUA. Tais swaps esto
atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa. O
valor nocional US$306.226 mil. Em 31 de dezembro de 2012, a soma dos
valores de mercado desses swaps era de R$78 milhes negativo.
(iv) A Fibria possui posies de swaps convencionais de Taxa de Juros de
Longo Prazo (TJLP) versus dlar dos EUA com o objetivo de atrelar a dvida de
BNDES em reais, indexada pela TJLP, para uma dvida fixa em dlar. Tais
swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo
PGINA: 83 de 667
de caixa , com vencimento para junho de 2018. Em 31 de dezembro de 2012, a
soma dos valores de mercado desses swaps era negativo em R$148 milhes.
(v) A Fibria possui posies de swaps convencionais de reais em taxa
prefixada (Pr) versus dlar com taxa fixa com o objetivo de atrelar a dvida em
reais para uma dvida fixa em dlar. Tais swaps esto atrelados s dvidas no
que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa, com vencimento para
dezembro de 2017. Em 31 de dezembro de 2012, a soma dos valores de
mercado desses swaps era negativo em R$13 milhes.
(vi) A Fibria realizou a estruturao de um "Zero Cost Collar Exportador",
instrumento que consiste na combinao simultnea de opes de compra e
venda de dlares, com mesmo valor nocional e vencimento sem alavancagem,
com o objetivo de proteger o seu fluxo de exportao em dlares, criando um
piso e um teto para a cotao do dlar. Em 31 de dezembro de 2012, o
montante nocional era US$ 410 milhes, e a soma dos valores de mercado foi
positivo em R$ 1 milho.
Para cada um dos instrumentos, descreve-se a seguir um resumo do procedimento
utilizado para a obteno dos valores justos, em 31 de dezembro de 2012:
(vii) Contratos de swap - tanto o valor presente da ponta ativa quanto da
ponta passiva so estimados pelo desconto dos fluxos de caixa projetados pela
taxa de juros de mercado da moeda em que o swap denominado. O valor
justo do contrato a diferena entre essas duas pontas.
(viii) Non-deliverable forward - feita uma projeo da cotao futura da
moeda, utilizando-se das curvas de cupom cambial e prefixada em reais para
cada vencimento. A seguir, verifica-se qual a diferena entre esta cotao
obtida e a taxa que foi contratada. Tal diferena multiplicada pelo valor
nocional de cada contrato e trazida a valor presente pela curva prefixada em
reais.
(ix) Opes - para o clculo do valor justo das opes foi utilizado o modelo
de Garman Kohlhagen. Os dados de volatilidades e taxas de juros foram
obtidos da BM&FBOVESPA para apurao dos valores justos.

A maioria das instituies financeiras contrapartes em nossas operaes de
instrumentos financeiros derivativos, apresentam ratings igual ou superior a
A/A2 (from Fitch, S&P or Moodys) or brAA- / AA3.br.
A tabela a seguir apresenta o valor notional e o valor justo dos nossos
instrumentos financeiros derivativos em 31 de dezembro de 2012:

PGINA: 84 de 667
Saldo Nocional
Valor justo em 31
de dezembro de
2012

(em US$
milhares)
(em R$ milhares)

NDF (U.S.$) ...................... 170.000 (26.432 )
Swap CDI x US$ .............. 306.226 (78.345 )
Swap LIBOR x Fixed ........ 564.012 (8,145 )
Swap TJLP x US$ ............. 349.860 (148.123 )
Swap BRL x US$ ............... 97.737 (13.205 )
Zero Cost Collar ................ 410.000 1.171
(273.079 )

d) Parmetros utilizados para o gerenciamento desses riscos

O gerenciamento de riscos de mercado feito atravs da parametrizao dos
riscos, atravs de limites descritos em poltica, como instrumentos elegveis e
prazos mximos. A Gerncia de Governana, Riscos e Compliance
responsvel pelo acompanhamento das posies da Companhia e o
compliance da Poltica de Riscos de Mercado, de forma independente da
Tesouraria. A Tesouraria da Companhia faz a gesto das transaes
financeiras, de forma a garantir a operacionalizao dentro dos parmetros
estabelecidos pelas polticas.

O fluxo de informaes de instrumentos financeiros feito atravs de um
sistema interno, onde cada operao digitada, validada e autorizada por
usurios distintos. A autorizao das operaes ocorre de acordo com as
aladas internas definidas. Estas informaes ficam disponveis tanto para a
Tesouraria quanto para a Gerncia de Governana, Riscos e Compliance para
o monitoramento das posies.

So monitorados pela Gerncia de Governana, Riscos e Compliance, de
acordo com a Poltica de Riscos de Mercado da Fibria, itens como:

utilizao apenas dos instrumentos derivativos permitidos pela Poltica,
de acordo com o apresentado no item 5.2(c) deste formulrio;
acompanhamento dirio do valor justo dos derivativos pela Tesouraria;
PGINA: 85 de 667
a existncia de uma exposio efetiva ou altamente provvel para o
hedge;
verificao das posies de hedge e prazo at 12 meses, podendo
chegar a 18 meses com a recomendao do Comit de Finanas;
exposio de hedge sem alavancagem;
mnimo de 50% das dvidas em taxas pr-fixadas;
reviso anual da Poltica de Riscos de Mercado.

A Poltica de Riscos de Mercado da Fibria revisada anualmente pelo
Conselho de Administrao da Companhia.

e) Se opera instrumentos financeiros com objetivos diversos da proteo
patrimonial (hedge) e quais so esses objetivos

No h instrumento financeiro derivativo com objetivo diverso ao da proteo
patrimonial e gerenciamento de risco. Segundo a Poltica de Riscos de
Mercado, todas as operaes de derivativos devem ter o objetivo de proteo
patrimonial (hedge).

f) Estrutura organizacional de controle de gerenciamento de riscos

O controle e gerenciamento de riscos de mercado de responsabilidade da
Diretoria de Finanas e Relao com Investidores. A Tesouraria da Companhia
faz a gesto das transaes financeiras, de forma a garantir a
operacionalizao dentro dos parmetros estabelecidos pelas Polticas. Um
controle paralelo feito pela Gerncia de Governana, Riscos e Compliance,
rea que reporta diretamente ao Diretor Presidente da Companhia, e possui
independncia da Diretoria de Finanas e Relao com Investidores.

Para os fatores decorrentes das polticas financeiras, a Companhia possui uma
Comisso de Riscos de Mercado, responsvel pelas anlises e
acompanhamentos de operaes de hedge e aplicao de caixa. Esta
Comisso composta pelos seguintes membros: Diretor de Finanas e
Relaes com Investidores, Gerente Geral de Tesouraria, Gerente de Gesto
de Riscos, Gerente de Liquidez e Mesa de Operaes, Gerente de Tesouraria,
Coordenador de Riscos de Mercado e Consultor de Riscos de Mercado. Alm
dos membros efetivos, participar como convidado, um consultor externo
especializado em gesto de riscos de mercado.

Dentre os membros da Comisso eleito um Coordenador, responsvel pela
superviso e organizao administrativa da Comisso, competindo-lhe a
preparao, a organizao, a elaborao e a distribuio das agendas mensais
e das atas das reunies e das informaes necessrias para a discusso das
PGINA: 86 de 667
matrias constantes da ordem do dia. Os demais membros no possuem
atribuio especfica na Comisso.

g) Adequao da estrutura operacional e controles internos para
verificao da efetividade da poltica adotada

A Gerncia de Governana, Riscos e Compliance (GRC) a responsvel pelo
compliance das diversas Polticas de riscos da Companhia. A gerncia de GRC
uma rea independente, com report direto Presidncia da empresa. Possui
acesso s informaes de posio de instrumentos financeiros online, faz o
compliance check semanal de cada um dos itens mensurveis definidos na
poltica de riscos de mercado, garantindo a governana do ambiente de
controles diretos relacionados Tesouraria.

Quaisquer desenquadramentos encontrados so notificados s reas
responsveis, Comisso de Riscos de Mercado e ao Comit de Finanas no
momento da deteco da desconformidade. Toda informao avaliada e
analisada garantindo sua conformidade com as regras estabelecidas e, a partir
desta avaliao, gera-se o report mensal da Poltica de Riscos de Mercado,
denominado Lminas de Compliance. Este report apresentado
mensalmente na Comisso de Riscos de Mercado, ao Comit de Finanas e ao
Comit de Auditoria e Riscos.

Todas as operaes financeiras so cadastradas em um sistema interno. Cada
operao digitada e validada por usurios e reas distintas. Aps a validao,
a aprovao das operaes feita pelo responsvel, de acordo com as aladas
internas da Companhia. Estas informaes so armazenadas no sistema para
o monitoramento das posies.

A estrutura organizacional da empresa est consolidada para garantir a
independncia e suportar com robustez o ambiente de controles internos que
sustentam as polticas e, para efeito de governana do processo de gesto de
riscos de mercado, a figura abaixo mostra as instncias de deciso e execuo
bem como suas principais atribuies, complementando segue e a descrio
das principais responsabilidades:

PGINA: 87 de 667

Conselho de Administrao
Cabe ao Conselho de Administrao, a aprovao das Polticas de riscos de
mercado e de quaisquer excees, limites ou revises nelas descritas. O
Conselho de Administrao composto por membros indicados pelos
acionistas (Votorantim Industrial S.A. VID, BNDES Participaes S.A.) e por e
membros independentes.

Comit de Finanas

Cabe ao Comit de Finanas assessorar o Conselho de Administrao, sendo
um rgo consultivo para assuntos mais crticos que envolvam aspectos
descritos na Poltica. O Comit de Finanas composto por membros com
conhecimentos tcnicos especfico em finanas, apontados pelo Conselho de
Administrao.

Diretoria de Finanas e RI

Cabe Diretoria de Finanas e RI a aprovao e controle das execues das
estratgias adotadas.

Comisso de Riscos de Mercado

Cabe Comisso de Riscos de Mercado o acompanhamento da aderncia s
Polticas vigentes, alm do estudo, discusso e elaborao de propostas de
estratgias para a gesto de riscos de mercado da Companhia, de acordo com
o Regimento Interno da Comisso de Riscos de Mercado da Fibria. A
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Comisso rene-se mensalmente. A Comisso de Riscos de Mercado
composta pelos seguintes membros: Diretor de Finanas e RI, Gerente Geral
de Tesouraria, Gerente de Governana, Riscos e Compliance, Gerente da
Mesa de Operaes, Gerente de Tesouraria, Coordenador de Riscos e
Consultor de Riscos de Mercado. Alm dos membros efetivos, participa das
reunies um consultor externo especializado em riscos.

Tesouraria

Cabe Tesouraria a execuo das operaes financeiras, contratao,
execuo das estratgias aprovadas e a realizao da gesto dos riscos de
mercados da Companhia. Cabe ao Gerente Geral de Tesouraria a aprovao
da lista de profissionais autorizados a contratar instrumentos financeiros
descritos na Poltica, respeitando-se o disposto em outras Polticas aplicveis.

Gerncia de Governana, Riscos e Compliance

Cabe rea de Governana, Riscos e Compliance o controle de
enquadramento e compliance no mnimo semanal na Poltica, com envio
mensal de relatrios pertinentes e a anlise dos fatores de riscos de mercado
da Companhia.

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5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado
A principal alterao nos riscos de mercado advm da deciso da Companhia
de vender as suas unidades do negcio de papel, focando apenas no mercado
de celulose. Desta forma, a receita da Companhia s ser afetada diretamente
pelo preo da celulose e no mais pelo preo do papel. Alm disso, com o final
do pagamento das parcelas das dvidas com os ex-acionistas da Aracruz
Celulose S.A., o percentual da dvida em dlares dos EUA aumentou. Estes
valores podem ser observados nos relatrios trimestrais da Companhia.

PGINA: 90 de 667
A rea de Governana, Riscos e Compliance (GRC) integra as atividades de
Governana, Gesto de Riscos, Controles Internos, Auditoria Interna e
Ouvidoria. O objetivo garantir a sinergia entre as atividades, contribuir para o
alinhamento com o negcio e, principalmente, fortalecer a governana da
Companhia.

A rea de GRC est vinculada presidncia e responde de forma
independente ao Comit de Auditoria e Riscos, rgo de assessoramento do
Conselho de Administrao da Companhia. , assim, o elo entre a governana
e as atividades de controle, medindo e monitorando a efetividade e o
alinhamento entre essas estruturas.

Por princpio, a organizao adota poltica conservadora em termos de
exposio aos riscos, sendo as diretrizes e os limites definidos pela Alta
Administrao. Todos os riscos identificados so constantemente monitorados
com relao a eventuais alteraes no cenrio macroeconmico e setorial.

Segue abaixo uma breve descrio dos processos e procedimentos adotados
pela Companhia e relacionados rea de GRC para tal finalidade:

Gesto de Riscos

A Companhia possui uma Poltica de Gesto de Riscos aprovada pelo
Conselho de Administrao, que fornece diretrizes e detalha as atividades
relacionadas a essa poltica. A rea de Gesto de Riscos auxilia a
Administrao no mapeamento, na anlise e no devido tratamento dos eventos
de risco que possam afetar os negcios da Companhia, considerando:

Riscos Estratgicos;
Riscos Financeiros (crdito, mercado e liquidez);
Riscos de Compliance (interno e externo); e
Riscos Operacionais.

Neste contexto, ressaltamos alguns dos principais monitoramentos realizados
pela rea de Gesto de Riscos:

Monitoramento de Riscos de Crdito

Hoje a Companhia est exposta principalmente a 4 tipos principais de
exposio de crdito:

1. Bancos;
2. Clientes;
3. Fornecedores; e
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4. Seguradoras.

Para cada tipo de crdito, a empresa cria e atualiza mtricas adequadas e
direcionadas, atendendo a diversos critrios inerentes a cada tipo de
exposio.

Mensalmente elaborado pela rea de Gesto de Riscos relatrio de
exposio e mensurao dos riscos de crdito aos quais a Companhia est
exposta.

Monitoramento de Riscos de Mercado

Risco de Mercado decorre da exposio da Companhia s taxas, preos e
cotaes de variveis de mercado como taxas de cmbio, taxas de juros, nveis
de volatilidade e os preos internacionais da commodity.

Os riscos de mercado so cuidadosamente acompanhados e aferidos,
atendendo s recomendaes e normas dos rgos reguladores e ainda
alinhado s melhores metodologias e modelos praticados nos mercados
nacional e internacional.

A poltica de gesto de riscos de mercado, validada pelo Comit Financeiro e
aprovada pelo Conselho de Administrao da Companhia conservadora,
sendo os limites definidos pela Alta Administrao e monitorados,
semanalmente e de maneira independente pela de rea de Gesto de Riscos.

Dentre as inmeras atribuies da rea de Gesto Riscos, esto includas:

Compliance das Polticas de Riscos;
Precificao de todo estoque de derivativos;
Participao nos comits de riscos, financeiro e de auditoria;
Execuo do relatrio mensal de riscos de mercado, que traz um
diagnstico completo dos riscos e exposies da companhia;
Testes de estresse e simulao de cenrios; e
Simulaes de EBITDA@Risk, FCF@Risk e COVENANTS@Risk.

Um extrato das 7 polticas de riscos pode ser encontrado no website da
Companhia.

Monitoramento de Riscos de Liquidez

A poltica de Gesto de Caixa da Organizao, validada pelo Comit Financeiro
e aprovada pelo Conselho de Administrao da Companhia, estabelece os
PGINA: 92 de 667
nveis mnimos de liquidez a serem mantidos e os instrumentos para a sua
gesto em cenrios normal e de crise.

A Companhia acompanha e controla permanentemente os riscos, evitando
assim descasamentos dos prazos de liquidao de direitos e obrigaes e
habilitando a Organizao a liquidar as operaes em tempo hbil e de modo
seguro.

Controles Internos e Compliance

Importante instrumento de gerenciamento de riscos, o Sistema de Controles
Internos e Compliance , em sentido amplo, um processo estruturado que
abrange o Conselho de Administrao, os Comits que o assessoram, as
Diretorias, as Gerncias e todos os colaboradores da Organizao, com o
propsito de permitir conduo mais segura, adequada e eficiente dos
negcios e em linha com as regulamentaes estabelecidas. Os fluxos de
processos e os sistemas da organizao so continuamente reavaliados e os
testes de aderncia regularmente aplicados para aferir a efetividade dos
controles existentes.

Em linha com os principais frameworks de processos e controles, como ISO
31000:2009 Princpios e Diretrizes para Gesto de Risco, o COSO II
Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission, o COBIT
Control Objectives for Information and Related Technology, assim como
requerimentos estabelecidos pelo PCAOB Public Company Accounting
Oversight Board e Seo 404, da Lei Sarbanes-Oxley, o trabalho tem pleno
envolvimento das reas, dos Comits, de Controles Internos, Compliance e de
Auditoria, com reportes direto ao Comit de Auditoria e Riscos e ao Conselho
de Administrao.

Em atendimento Seo 404, da Lei Sarbanes-Oxley, os desenhos dos
processos de controles internos encontram-se adequados, no tendo sido
identificadas deficincias ou observaes que comprometam a certificao
Fibria. Foram executados testes de aderncia nos processos sob a avaliao
independente da PriceWaterHouseCoopers, data-base de 31 de dezembro de
2012, arquivado na Securities and Exchange Commission - SEC juntamente
com as correspondentes demonstraes financeiras em IFRS International
Financial Reporting Standards.

A Companhia, com um contnuo trabalho de alinhamento s melhores prticas
de mercado na gesto de risco operacional e controles internos,
sistemicamente aplica a metodologia do Control Self Assessment (CSA), uma
soluo integrada que auxilia a companhia: a documentar, trimestralmente, o
desempenho dos controles internos relacionados s demonstraes
PGINA: 93 de 667
financeiras, monitorar permanentemente o estrito respeito a leis, normas e
regulamentos, polticas e procedimentos, assim como na implementao e na
funcionalidade dos planos de contingncia e a segregao de funes
evitando o conflito de interesses e facilitando a avaliao dos riscos e dos
controles internos da companhia. Todo o processo de monitoramento
devidamente documentado e relatado para a alta administrao.

Auditoria Interna

A Auditoria Interna da Companhia responsvel por avaliar os processos de
forma independente e verificar sua conformidade com as polticas, as normas e
os procedimentos, por meio de uma abordagem sistemtica e disciplinada,
buscando melhorar a eficcia das operaes e adicionar valor ao negcio.

O ano de 2012 foi marcado por evolues na rea de Auditoria Interna,
garantindo sua independncia e agregando mais valor aos negcios. Dentre os
aprimoramentos pode-se destacar: Reporte peridico ao Comit de Auditoria e
Riscos; Redefinio do foco e abordagem; Alinhamento aos objetivos
estratgicos do negcio; Sinergia com controles internos, gesto de riscos e
ouvidoria; Reporte com nvel de detalhamento e linguagem adequados.

Em 2012 a Auditoria Interna realizou 9 trabalhos relacionados aos processos
corporativos, florestais e industriais. A Auditoria Interna conduziu tambm 18
trabalhos especiais demandados pela Ouvidoria da Fibria. Os resultados das
anlises, bem como os planos de ao definidos, so reportados ao CEO e ao
Comit de Auditoria e Riscos. Mensalmente, a Auditoria Interna acompanha o
status dos planos de ao, visando garantia de sua implementao e
efetividade do tratamento.

Ouvidoria e Comisso de tica e Conduta

A organizao mantm poltica, processos e sistemas especficos para prevenir
a utilizao de sua estrutura, produtos para o Desvio de Conduta/ Fraudes,
como negcios ilcitos ou ligados corrupo. Investimentos so feitos no
treinamento de seus colaboradores para atingir esses objetivos, com
programas de treinamento em diversos formatos, tais como vdeos, e-learning
e presenciais, inclusive programas especficos para reas onde as atividades
os requerem. Por exemplo, em todas as unidades da organizao realizada
reunio mensal com a presena bimensal do Presidente e pelo menos um
Diretor mensalmente, com todas as pessoas-chave daquela localidade para
reportar os resultados do ms, na qual se inicia com a apresentao do
Gerente Geral da unidade de um dos itens do cdigo de conduta, cobrindo at
o final do ano todos os pontos do cdigo de conduta, sendo considerado este
um dos principais reforos para a preveno de Fraudes/ Desvios.

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Uma Comisso multi-departamental, denominada de Comisso de tica e
Conduta, avalia periodicamente a pertinncia de encaminhamento dos casos
suspeitos ou atpicos identificados s autoridades competentes, tendo ou no a
operao sido realizada. Informaes sobre o funcionamento da comisso e
sua composio esto disponveis para toda organizao no sistema de
documentos on-line.

Casos relacionados a fraudes, desvios de recursos ou danos ao patrimnio so
direcionados para a Auditoria Interna que, aps a apurao, reporta os
resultados Ouvidoria e ao Comit de Auditoria e Riscos.

Alm disso, o Comit de Auditoria e Riscos recebe trimestralmente o status
report da Comisso de tica e Conduta para avaliar o andamento dos
trabalhos e a necessidade da adoo de novas medidas com o objetivo de
alinhar o Programa de Preveno e Combate a Desvios de Conduta/Fraudes
da Organizao s normas emanadas dos rgos reguladores e as melhores
prticas internacionais.

Segurana da Informao

A Poltica e as Normas Corporativas de Segurana da Informao da
Organizao, que podem ser encontradas na intranet www.fibrianet.com.br,
contemplam a efetiva proteo dos ativos da informao, constitudos pelas
bases de dados, pelos ambientes de informtica, documentos, arquivos, cpias
de segurana de sistemas, acessos controlados aos sistemas e informaes e
proteo na gerao e trfego de dados, dentre outras ferramentas de gesto
em segurana.

Com o objetivo de preservar a total aderncia dos controles internos e dos
sistemas informatizados so mantidos programas de treinamento,
conscientizao e revises das polticas, focados na absoluta proteo dos
dados restritos e de interesse exclusivo de clientes internos, bem como das
informaes estratgicas da Organizao. Tambm foi implantado o Plano de
Continuidade de Negcios PCN, que formaliza as aes a serem adotadas
para que, em momentos de crise, a recuperao e a continuidade dos
processos de negcios sejam efetivas, evitando ou minimizando perdas
financeiras tanto para a Companhia como para as partes interessadas.

Corroborando com as aes que reforam a Gesto Contnua na Segurana da
Informao, com o objetivo de mitigar riscos de julgamento e subjetividade, foi
estabelecida uma Comisso de Segurana da Informao, formada por
profissionais chaves do negcio no nvel de entidade, sendo uma das principais
responsabilidades a deliberao dos nveis de riscos e suas aes tempestivas
relacionadas.

PGINA: 95 de 667
Melhorias em Sistemas Informatizados

Ressaltamos aqui o processo desenvolvido de uma nova plataforma sistmica
corporativa, que integra em base de dados nica as informaes de Risco
Operacional e Controles Internos, abrangendo os requisitos estabelecidos
pelos rgos reguladores, via Process Control, soluo SAP. Desde 2011,
nesta plataforma, so realizados as auto-avaliaes trimestrais do ambiente de
controle com a assinatura eletrnica anual da Diretoria e Presidncia, o que
refora e intensifica os nossos indicadores de Governana Corporativa.

PGINA: 96 de 667
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM
Data de Constituio do Emissor
Pas de Constituio
Prazo de Durao
Data de Registro CVM
Forma de Constituio do Emissor
02/06/1986
25/07/1941
Sociedade Annima com Registro de Companhia Aberta
Brasil
Prazo de Durao Indeterminado
PGINA: 97 de 667
6.3 - Breve histrico
A Companhia est constituda de acordo com as leis da Repblica Federativa
do Brasil, sob a denominao social de Fibria Celulose S.A., sociedade
annima de capital aberto, com prazo de durao indeterminado, com sede
social na Alameda Santos, n. 1357, 6 andar, CEP 01419-908, na Cidade de
So Paulo, Estado de So Paulo, Brasil (telefone: 55 11 2138-4565; website:
www.fibria.com.br/ri).

As operaes da Companhia tiveram incio no ano de 1988, quando o Grupo
Votorantim, cuja receita lquida anual de aproximadamente R$ 23.7 bilhes
(referncia de 2011), adquiriu a Celpav Celulose e Papel Ltda., (Celpav), uma
produtora de celulose e papel estabelecida no Estado de So Paulo. A
produo foi iniciada do ano de 1991, aps a expanso e modernizao das
instalaes. Em setembro do ano de 1992, o Grupo Votorantim adquiriu as
Indstrias de Papel Simo S.A., (Papel Simo), que estavam listadas na
BM&FBOVESPA. A Celpav e a Papel Simo passaram posteriormente por um
processo de incorporao e, em 1999, a denominao social da Papel Simo
foi alterada para Votorantim Celulose e Papel S.A. No dia 5 de novembro de
2009, foi adotada a atual denominao social de Fibria Celulose S.A. e, no dia
22 de dezembro de 2009, a Fibria concluiu a incorporao da Aracruz Celulose
S.A..

No dia 19 de abril de 2000, foi concluda uma oferta registrada de 7.920.000
American Depositary Shares (ADSs) cada uma representando 500 aes
preferenciais, e os American Depositary Receipts (ADRs)s foram listadas na
Bolsa de Valores de Nova York (New York Stock Exchange - NYSE) sob o
cdigo VCP. Das 7.920.000 ADSs oferecidas na poca, foram vendidas
2.047.648 e alguns acionistas venderam as 5.872.352 ADRs restantes. Ao
mesmo tempo, 440.000.000 aes preferenciais foram vendidas no Brasil.

Em razo da alterao da denominao social de VCP para Fibria Celulose
S.A. em 5 de novembro de 2009, com a Aquisio da Aracruz Celulose S.A., o
ltimo dia de negociao das aes da VCP na Bolsa de Valores de Nova York
(New York Stock Exchange NYSE) sob o cdigo VCP ocorreu no dia 17 de
novembro de 2009. A partir de 18 de novembro de 2009, o cdigo foi alterado
para FBR.

Em maro de 2012, a Companhia iniciou uma oferta pblica de distribuio
primria de 86.000.000 aes ordinrias de sua emisso, inclusive sob a forma
de ADSs, representadas por ADRs, realizada simultaneamente no Brasil, em
mercado de balco no organizado (Oferta Brasileira), e no exterior (Oferta
Internacional e, em conjunto com a Oferta Brasileira, Oferta Global),
mediante os competentes registros na Comisso de Valores Mobilirios
(CVM), nos termos da Instruo CVM n 400, de 29 de dezembro de 2003,
conforme alterada (Instruo CVM 400), e na Securities and Exchange
Commission, nos termos do Securities Act of 1933, conforme alterado.
PGINA: 98 de 667
6.3 - Breve histrico
Em 30 de abril de 2012 ocorreu a liquidao da Oferta Global, de forma que
foram distribudas ao pblico 86.000.000 aes, sendo 73.680.028 aes
ordinrias, no mbito da oferta brasileira e 12.319.972 sob a forma de ADSs,
representados por ADRs, no contexto da oferta internacional, que
representaram aproximadamente 14% do total de aes ordinrias de emisso
da Companhia. O registro da oferta brasileira pelo procedimento simplificado foi
requerido junto ANBIMA em 8 de maro de 2012. A oferta brasileira foi
registrada na CVM sob o n CVM/SRE/REM/2012/003 em 25 de abril de 2012.

Tendo em vista a misso da Companhia em alavancar a expertise em florestas
e em manter a posio competitiva no Brasil para desenvolver alternativas de
alto valor agregado que possam complementar a liderana global e excelncia
em produo de celulose, a Companhia celebrou, em 02 de outubro de 2012,
uma aliana estratgia com Ensyn Corporation (Ensyn), uma sociedade
privada e constituda em Delaware, EUA, cuja aliana resultou na participao
da Companhia de aproximadamente 6% no capital social total da Ensyn e o
estabelecimento de uma joint venture com participao igualitria a ser
incorporada em Delaware para futuro investimento em produo de
combustveis lquidos e qumicos a partir de biomassa no Brasil. A Companhia
acredita que suas competncias, juntamente com a plataforma tecnolgica da
Ensyn, podem criar um negcio relevante de biocombustveis no futuro.

Desde o incio das operaes, a Companhia aumentou, expandiu e modernizou
suas operaes por meio da expanso orgnica das plantas de celulose, da
alienao de ativos e linhas de negcios no consideradas parte do negcio
principal e da aquisio seletiva de participaes acionrias em outras
empresas de celulose.

PGINA: 99 de 667
6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas
Esto descritos abaixo os principais eventos societrios pelos quais passou a
Companhia nos 3 (trs) ltimos exerccios sociais, bem como ao exerccio
social corrente.

I. Incorporao da Alicia Papis S.A. pela Companhia

a. evento: incorporao da Alcia Papis S.A. (Alcia) - subsidiria integral da
Companhia.

b. principais condies do negcio: em 30.09.2010, foi aprovada em
Assembleia Geral Extraordinria de acionistas da Companhia, a incorporao
de sua subsidiria integral Alcia, com o objetivo de racionalizar as atividades
de ambas as companhias, com reduo de custos e aumento de sinergia
empresarial.

A incorporao processou-se pelo valor patrimonial contbil de R$3.204.978
mil na data de 30.09.2010, cuja avaliao foi realizada pelos peritos
avaliadores Baker Tilly Brasil ES Auditores Independentes, com base no
balano patrimonial levantado em 31.08.2010. O valor patrimonial contbil
constante do laudo de avaliao elaborado era de R$3.261.195 mil.

Como a totalidade do capital social da incorporada (Alcia) era detida pela
incorporadora (Companhia), o valor das contas de patrimnio lquido da
incorporada correspondia exatamente ao valor da conta ativa do investimento
mantido pela incorporadora. Desta forma, a incorporao no acarretou
aumento do capital social da Companhia.

c. sociedades envolvidas: Alcia Papis S.A. (incorporada) e Fibria Celulose
S.A. (incorporadora)

d. efeitos resultantes da operao no quadro acionrio, especialmente
sobre a participao do controlador, de acionistas com mais de 5% do
capital social e dos administradores do emissor: Com a operao de
incorporao de subsidiria integral da Companhia, o quadro acionrio do
emissor se manteve inalterado.

e. quadro societrio antes e depois da operao:

Aes detidas pela Companhia na Alcia antes da operao
% Capital total
Alcia 100

Aes detidas pela Companhia na Alcia depois da operao
(1)

% Capital total
Alcia -
PGINA: 100 de 667

(1) A companhia incorporada foi extinta em razo da incorporao

II. Incorporao da Mucuri Agroflorestal S.A. pela Companhia

a. evento: incorporao da Mucuri Agroflorestal S.A. (Mucuri) - subsidiria
integral da Companhia.

b. principais condies do negcio: foi aprovada em Assembleia Geral
Extraordinria de acionistas da Companhia, realizada em 29.07.2011, a
incorporao da Mucuri.

A incorporao processou-se pelo valor patrimonial contbil da Mucuri, de
R$76.174 mil cuja avaliao foi realizada pelos peritos avaliadores Baker Tilly
Brasil ES Auditores Independentes, com base no balano patrimonial
levantado em 30.06.2011.

A incorporao da Mucuri pela Companhia resultou na simplificao da
estrutura societria e na consolidao das atividades das partes,
representando ganhos de sinergias, com a consequente reduo de custos
financeiros, tcnicos e operacionais, e proporcionando benefcios para os
acionistas e para os mercados em que as companhias atuavam.

Como a totalidade do capital social da incorporada (Mucuri) era detida pela
incorporadora (Fibria), o valor das contas de patrimnio lquido da incorporada
correspondia exatamente ao valor da conta ativa do investimento mantido pela
incorporadora. Desta forma, a incorporao no acarretou aumento do capital
social da Companhia.

c. sociedades envolvidas: Mucuri Agroflorestal S.A.(incorporada) e Fibria
Celulose S.A. (incorporadora)



Aes detidas pela Companhia na Mucuri antes da operao
% Capital total
Mucuri 100

Aes detidas pela Companhia na Mucuri depois da operao
(1)

PGINA: 101 de 667
% Capital total
Mucuri -

(1) A companhia incorporada foi extinta em razo da incorporao

III. Alienao de controle societrio

a. evento: alienao de controle societrio

b. principais condies do negcio: em 22 de setembro de 2011, firmou-se
um contrato de compra e venda de quotas entre a Companhia e a Oji Paper
Co. Ltd. (Oji Paper), para a alienao, pela Companhia: (i) dos elementos
patrimoniais representados pelas instalaes industriais da unidade produtora
de papis da Companhia (Unidade Piracicaba), localizada na cidade de
Piracicaba, Estado de So Paulo, detidos pela Piracicaba Indstria de Papis
Especiais e Empreendimentos Ltda. (Piracicaba Papis), sociedade
controlada pela Companhia; e (ii) da totalidade das quotas que compe o
capital social de Piracicaba Papis, pelo preo de US$ 313.000.000,00
(trezentos e treze milhes de dlares norte-americanos).

Em 29 de setembro de 2011, ocorreu a efetivao da alienao acima descrita,
mediante a concluso de todas as condies precedentes e pagamento do
preo anteriormente ajustado, pago pela Oji Paper Companhia.

Desta forma, com efetivao da alienao ora mencionada, a Companhia
concluiu sua estratgia de manter foco exclusivamente no negcio de celulose.

c. sociedades envolvidas: Oji Paper (sociedade adquirente); Companhia
(sociedade alienante) e Piracicaba Papis (sociedade alienada)

d. efeitos resultantes da operao no quadro acionrio, especialmente,
alienao de ativos importantes da Companhia, o quadro acionrio do emissor
se manteve inalterado.


Cotas detidas pela Companhia na Piracicaba antes da operao
% cotas
Piracicaba 100

PGINA: 102 de 667
Cotas detidas pela Companhia na Piracicaba depois da
operao
(1)

% cotas
Piracicaba -

(1) A Companhia deixou de deter participao na sociedade em razo da
alienao.

IV. Alienao do Consrcio Paulista de Papel e Celulose Conpacel e
KSR (conforme definidos abaixo)

a. evento: alienao de ativos da Companhia.

b. principais condies do negcio: em 21 de dezembro de 2010, a
Companhia aceitou uma proposta, irrevogvel, irretratvel e vinculante,
efetuada pela Suzano Papel e Celulose S.A. (Suzano) para alienao dos
elementos patrimoniais representados pelas instalaes industriais, terras e
florestas que constituam a participao da Companhia no Consrcio Paulista
de Papel e Celulose Conpacel, sediado no municpio de Limeira, Estado de
So Paulo, pelo preo certo e ajustado de R$1.450 milhes, os quais, em
linhas gerais, compreendiam o equivalente a 50% (cinquenta por cento) de (i)
fbrica de papel e celulose com capacidade produtiva da ordem de 390 mil
toneladas anuais de papel e, aproximadamente, 650 mil toneladas anuais de
celulose; e (ii) terrenos com uma rea prpria aproximada de 76 mil hectares, e
cerca de 71 mil hectares de plantios, sendo 53 mil hectares em reas prprias
e 18 mil hectares em reas arrendadas (ativos Conpacel).

A proposta mencionada acima contemplava, ainda, a alienao das instalaes
e bens da operao de distribuio de papel KSR, pertencentes Companhia,
pelo valor de R$50 milhes (ativos KSR).

Portanto, o preo total da proposta foi de R$1.500 milhes.

Em 31 de janeiro de 2011, foi concluda a alienao dos ativos Conpacel, pela
Companhia Suzano, pelo pagamento do preo certo e ajustado de R$1.450
milhes, por meio da assinatura do Contrato de Compra e Venda de
Estabelecimento e Outras Avenas.

Em 28 de fevereiro de 2011, foi concluda a alienao dos ativos KSR, pela
Companhia Suzano, mediante assinatura do Contrato de Compra e Venda de
Estabelecimentos e Outras Avenas. O pagamento do preo de R$50 milhes
foi efetuado em 01.03.2011.
PGINA: 103 de 667

c. sociedades envolvidas: Suzano (sociedade adquirente); Companhia
(sociedade alienante); KSR (ativo alienado); e Conpacel (ativo alienado).

capital social e dos administradores do emissor: Como a operao se
verificou por alienao de ativos importantes pela Companhia, o quadro
acionrio do emissor se manteve inalterado.

Inalterado tendo em vista que a operao se realizou atravs da alienao de
instalaes e bens de operao.

V. Aumento de Capital da Companhia

a. evento: aumento de capital social da Companhia.

b. principais condies do negcio: em 24 de abril de 2012, o Conselho de
Administrao da Companhia aprovou, no mbito da oferta pblica de
distribuio primria de 86.000.000 aes ordinrias de emisso da
Companhia, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, o aumento de
capital social da Companhia, dentro do limite de seu capital autorizado previsto
no caput do artigo 6, do Estatuto Social e com a excluso do direito de
preferncia dos atuais acionistas da Companhia, nos termos do artigo 172 da
Lei n 6.404/76, no montante de R$1.361.380.000,00 (um bilho, trezentos e
sessenta e um milhes e trezentos e oitenta mil reais), passando o capital
social da Companhia de R$8.379.397.179,59 (oito bilhes, trezentos e setenta
e nove milhes, trezentos e noventa e sete mil, cento e setenta e nove reais e
cinquenta e nove centavos) para R$9.740.777.179,59 (nove bilhes,
setecentos e quarenta milhes, setecentos e setenta e sete mil, cento e setenta
e nove reais e cinquenta e nove centavos), mediante a emisso de 86.000.000
(oitenta e seis milhes) de aes ordinrias, ao preo de emisso unitrio de
R$15,83 (quinze reais e oitenta e trs centavos).

O preo de emisso de R$15,83 (quinze reais e oitenta e trs centavos) por
ao ordinria foi determinado aps a concluso do procedimento de coleta de
intenes de investimento junto a investidores institucionais (Procedimento de
Bookbuilding), nos termos do artigo 23, pargrafo 1, e do artigo 44 da
Instruo CVM 400, e em consonncia com o disposto no artigo 170, pargrafo
1, inciso III, da Lei n 6.404/76, o qual foi realizado por instituies financeiras
intermedirias contratadas pela Companhia para auxili-la na implementao
da oferta global, e teve como parmetro (a) a cotao das aes ordinrias de
emisso da Companhia na BM&FBOVESPA, (b) a cotao unitria dos
PGINA: 104 de 667
American Depositary Receipt - ADSs na New York Stock Exchange (NYSE), e
(c) as indicaes de interesse, em funo da qualidade da demanda (volume e
preo), coletadas junto a investidores institucionais durante o Procedimento de
Bookbuilding. No mbito da oferta internacional, o preo de emisso unitrio
dos ADSs foi fixado em US$8,43 (oito dlares dos EUA e quarenta e trs
centavos) por ADS representativo de aes ordinrias (Preo por ADS). A
converso do preo de emisso foi feita com base na taxa de cmbio (PTAX-
800, venda) disponibilizada pelo Banco Central do Brasil, por meio do seu
Sistema de Informaes SISBACEN, naquela data, de R$1,8780 (um real
vrgula oito sete oito zero centavos).

Em razo do aumento aprovado, o capital social da Companhia passou a ser
de R$9.740.777.179,59 (nove bilhes, setecentos e quarenta milhes,
setecentos e setenta e sete mil, cento e setenta e nove reais e cinquenta e
nove centavos), dividido em 553.934.646 aes, todas ordinrias, nominativas
e sem valor nominal.

c. sociedades envolvidas: Votorantim Industrial S.A. VID (acionista);
BNDES Participaes S.A. BNDESPar (acionista); e Fibria Celulose S.A.
(emissor).

capital social e dos administradores do emissor: O aumento de capital
resultou na alterao da participao dos acionistas, conforme quadro abaixo.

Estrutura Acionria da Companhia - antes do aumento de capital
ON % ON Capital Total % Total
VID * 137.269.118 29,34 2.458.104.929 29,34
BNDESPAR 142.360.457 30,42 2.549.276.532 30,42
Free Float 188.305.071 40,24 3.372.015.717 40,24
TOTAL 467.934.646 100,00 8.379.397.179 100,00

Estrutura Acionria da Companhia - aps o aumento de capital
ON % ON Capital Social % Total
VID * 162.974.335 29,42 2.865.855.556 29,42
BNDESPAR 168.524.358 30,42 2.963.451.072 30,42
Free Float 222.435.953 40,16 3.911.470.551 40,16
TOTAL 553.934.646 100,00 9.740.777.179 100,00

No houve alterao no quadro societrio depois do aumento de capital.

PGINA: 105 de 667
VI. Alienao de ativos florestais e terras no Sul do Estado da Bahia

a. evento: alienao de ativos florestais e terras

b. principais condies do negcio: Em 29 de junho de 2012 a Companhia
celebrou, com a empresa Caravelas Florestal S.A. (controlada pelo Fundo
Florestas do Brasil FIP) Contrato de Alienao de Ativos, tendo por objetivo a
alienao de ativos florestais e terras no Sul do Estado da Bahia, perfazendo
cerca de 16,1 mil hectares de efetivo plantio de eucalipto para serraria e
celulose, pelo valor total de R$200 milhes.

A concluso integral de referida alienao ocorrer por meio do cumprimento
de todas as condies precedentes e pelo pagamento do saldo remanescente.

c. sociedades envolvidas: Caravelas Florestal S.A. (sociedade adquirente);
Fibria (sociedade alienante).



No houve alterao no quadro societrio aps a operao.

VII. Alienao de ativos florestais e terras no Estado do Rio Grande do Sul

a. evento: alienao de ativos florestais e terras

b. principais condies do negcio: Em 10 de setembro de 2012 a
Companhia recebeu e aceitou de CMPC Celulose Riograndense S.A. (CMPC)
oferta vinculante por ativos florestais e terras, localizados no Estado do Rio
Grande do Sul (Losango), perfazendo aproximadamente 100 mil hectares de
reas prprias e aproximadamente 39 mil hectares de eucaliptos plantados
nessas reas prprias e em reas arrendadas de terceiros, pelo valor total de
R$615.000.000,00 (seiscentos e quinze milhes de reais).

A concluso de referida operao aconteceu em 28 de dezembro de 2012, por
meio da assinatura, pela Companhia e por CMPC, do Contrato de Compra e
Venda (Purchase and Sale Agreement) e pelo pagamento da primeira parcela
no valor de R$ 470.000.000,00 (quatrocentos e setenta milhes de reais)
Fibria. A segunda parcela, no valor de R$ 140.000.000,00 (cento e quarenta
PGINA: 106 de 667
milhes de reais), foi depositada em conta cauo (escrow account) e dever
ser liberada aps as demais aprovaes governamentais aplicveis e outras
condies precedentes. A parcela de R$5.000.000,00 (cinco milhes de reais)
ser paga, por CMPC Fibria, quando da efetiva transferncia de contratos
existentes relacionados ao ativo e aprovaes governamentais aplicveis.

c. sociedades envolvidas: CMPC (sociedade adquirente); Fibria (sociedade
alienante).



No houve alterao no quadro societrio aps a operao.

VIII. Aquisio de participao no capital da Ensyn Corporation

a. evento: aliana estratgica.

b. principais condies do negcio: Em 02 de outubro de 2012, a Fibria
assinou uma aliana estratgia com a Ensyn Corporation (Ensyn), uma
empresa privada incorporada em Delaware, EUA. Essa aliana inclui a compra
de participao no capital da Ensyn no valor de US$20,000,000.00 (vinte
milhes de dlares dos EUA) o equivalente a 6% do capital total da Ensyn e
o estabelecimento de uma Joint Venture com participao igualitria a ser
incorporada em Delaware para futuro investimento em produo de
combustveis lquidos e qumicos a partir de biomassa no Brasil.

Essa parceria est alinhada com a misso da Companhia em alavancar a
expertise em florestas e em manter a posio competitiva no Brasil para
desenvolver alternativas de alto valor agregado que possam complementar a
liderana global e excelncia em produo de celulose. A Fibria acredita que
suas competncias, juntamente com a plataforma tecnolgica da Ensyn,
podem criar um negcio relevante de biocombustveis no futuro.

c. sociedades envolvidas: Ensyn Corporation e Fibria Celulose S.A.

PGINA: 107 de 667
capital social e dos administradores do emissor: O quadro acionrio do


Aes detidas pela Companhia na Ensyn Corporation antes da operao
% Capital total
Ensyn 0

Aes detidas pela Companhia na Ensyn Corporation depois da operao
% Capital total
Ensyn Corporation 6,66

IX. Incorporao da Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. pela
Companhia

a. evento: incorporao da Normus Empreendimentos e Participaes Ltda.
(Normus) - subsidiria integral da Companhia.

b. principais condies do negcio: foi aprovada em Assembleia Geral
Extraordinria de acionistas da Companhia, realizada em 30.09.2013, a
incorporao da Normus.

A incorporao processou-se pelo valor patrimonial contbil da Normus, de R$
1.349.762.114,82 (um bilho, trezentos e quarenta e nove milhes, setecentos
e sessenta e dois mil, cento e quatorze reais e oitenta e dois centavos) cuja
avaliao foi realizada pela empresa especializada PricewaterhouseCoopers
Auditores Independentes (PwC), com base no balano patrimonial levantado
em 31.08.2013.

A incorporao da Normus pela Companhia resultou na simplificao da
estrutura societria e a reduo de custos e despesas administrativas,
financeiras e operacionais.

Como a totalidade do capital social da incorporada (Normus) era detida pela
incorporadora (Fibria), o valor das contas de patrimnio lquido da incorporada
correspondia exatamente ao valor da conta ativa do investimento mantido pela
incorporadora. Desta forma, a incorporao no acarretou aumento do capital
social da Companhia.

As participaes societrias relativas s sociedades Fibria International Trade
GmbH, Fibria International Celulose GmbH, ambas na ustria e Fibria
PGINA: 108 de 667
Overseas Holding Kft., na Hungria, anteriormente detidas pela Normus, foram
conferidas Companhia em virtude da incorporao da Normus.

c. sociedades envolvidas: Normus Empreendimentos e Participaes Ltda.
(incorporada) e Fibria Celulose S.A. (incorporadora)



Quotas detidas pela Companhia na Normus antes da operao
% Capital total
Normus 100

Quotas detidas pela Companhia na Normus depois da operao
(1)

% Capital total
Normus -

(1) A sociedade incorporada foi extinta em razo da incorporao

PGINA: 109 de 667
6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao
judicial ou extrajudicial
At a data do presente Formulrio de Referncia, no houve pedido de falncia
ou de recuperao judicial ou extrajudicial do emissor.

PGINA: 110 de 667
At a data do presente Formulrio de Referncia no h outras informaes
consideradas relevantes pela Companhia, visto que todas as informaes
relevantes foram devidamente divulgadas nos itens anteriores.

PGINA: 111 de 667
7.1 - Descrio das atividades do emissor e suas controladas
A Fibria Celulose S.A e suas empresas controladas tm como atividade
preponderante a produo de florestas renovveis e sustentveis, a
industrializao e o comrcio de celulose branqueada de eucalipto.

O objeto social da Companhia, nos termos de seu Estatuto Social em vigor na
data deste Formulrio de Referncia, compreende as seguintes atividades:

a) a indstria e o comrcio, no atacado e no varejo de celulose, papel, papelo
e quaisquer outros produtos derivados desses materiais, prprios ou de
terceiros;

b) comrcio, no atacado e no varejo, de produtos destinados ao uso grfico em
geral;

c) a explorao de todas as atividades industriais e comerciais que se
relacionarem direta ou indiretamente com seu objetivo social;

d) a importao de bens e mercadorias relativos aos seus fins sociais;

e) a exportao dos produtos de sua fabricao e de terceiros;

f) a representao por conta prpria ou de terceiros;

g) a participao em outras sociedades, no pas ou no exterior, qualquer que
seja a sua forma e objeto, na qualidade de scia, quotista ou acionista;

h) a prestao de servios de controle administrativo, organizacional e
financeiro s sociedades ligadas ou a terceiros;

i) a administrao e implementao de projetos de florestamento e
reflorestamento, por conta prpria ou de terceiros, incluindo o gerenciamento
de todas as atividades agrcolas que viabilizem a produo, fornecimento e
abastecimento de matria prima para indstria de celulose, papel, papelo e
quaisquer outros produtos derivados desses materiais; e

j) a prestao de servios tcnicos, mediante consultoria e assessoria s suas
controladas ou a terceiros.

At setembro de 2011, a Companhia produzia papis especiais na Unidade
Piracicaba. Esta unidade foi vendida para Oji Paper Co. Ltd.

Somos a maior produtora de celulose de mercado, de acordo com os
consultores independentes Hawkins Wright e a Pulp and Paper Products
Council (PPPC), com capacidade de produo de celulose total de
aproximadamente 5,25 milhes de toneladas em 31 de dezembro de 2012,
PGINA: 112 de 667
com foco nos mercados internacionais. Segundo nossas estimativas, em 2012
ns atendemos aproximadamente 31% da demanda mundial de celulose de
eucalipto (BEKP), cerca de 19% da demanda mundial de celulose branqueada
de fibra curta de mercado para celulose kraft e aproximadamente 10% da
demanda mundial de celulose qumica de mercado. Nossa liderana tem como
base a sustentabilidade de nossas operaes florestais (em decorrncia do
ciclo de colheita mais curto no Brasil em comparao a outros pases
relevantes), nossa tecnologia de ponta (incluindo instalaes modernas e
mtodos avanados de clonagem), nossa alta produtividade, nossa slida base
de clientes e nossos relacionamentos de longo prazo com nossos clientes.

Nosso custo de produo de celulose de eucalipto (BEKP) est entre os
menores do mundo. Em 2012, o custo caixa de produo por tonelada e
logstica da Fibria foi 16% inferior mdia do Brasil, pas mais competitivo na
produo de celulose de mercado, de acordo com a consultoria Hawkins
Wright. Este importante diferencial competitivo se deve principalmente (i) as
nossas considerveis economias de escala; (ii) tcnicas florestais avanadas
de manejo do plantio, manuteno e extrao de nossas florestas; (iii) fbricas
modernas; (iv) ciclo de colheita de rvores relativamente curto e (v) custos
relativamente baixos de energia e produtos qumicos

A Fibria produz celulose branqueada de eucalipto nas trs plantas de celulose
a seguir, entre outras, controladas 100% por nossa Companhia:

Unidade Aracruz, localizada no estado do Esprito Santo, com
capacidade de produo anual de 2,3 milhes de toneladas a qual adquirimos
como parte da aquisio da Aracruz Celulose S.A. (Aracruz);

Unidade Trs Lagoas, localizada no estado de Mato Grosso do Sul, com
capacidade de produo anual de 1,3 milho de toneladas cuja operao
comeou em 30 de maro de 2009; e

Unidade Jacare, localizada no estado de So Paulo, com capacidade de
produo anual de 1,1 milho de toneladas.

A Companhia possui participao de 50% na Veracel Celulose S.A (Veracel),
em joint-venture com a sueco-finlandesa Stora Enso, que detm a outra
metade do capital social. A atividade principal da Veracel operar a fbrica de
celulose localizada no municpio de Eunpolis, estado da Bahia, com
capacidade de produo anual de 1,1 milho de toneladas. Os resultados da
operao da Veracel so proporcionalmente includos nos resultados
consolidados das operaes da Companhia.

Adicionalmente, a Companhia possui uma base florestal ampla e diversificada.
Em 31 de dezembro de 2012, ela era constituda de uma rea total de
PGINA: 113 de 667
aproximadamente 970 mil hectares localizados em seis estados do Brasil.
Aproximadamente 563 mil hectares destetotal consistiam de reas plantadas
com eucalipto e aproximadamente 343 mil hectares de reas de conservao
com vegetao nativa, ou reas preservadas.

A subsidiria Portocel (Terminal Especializado de Barra do Riacho S/A), na
qual a Fibria detm participao de 51% e a Cenibra 49%, opera o Terminal
Especializado de Barra do Riacho, localizado a 3 quilmetros da Unidade
Aracruz, no estado do Esprito Santo e tem como principal atividade a
exportao de parte da produo de celulose da Companhia.

A Fibria tambm opera um terminal porturio localizado no municpio de
Caravelas, no estado da Bahia, que tem por principal atividade o transporte de
madeira para a Unidade Aracruz. Como parte das operaes da Veracel, a
Companhia opera, em parceria com a Stora Enso, outro terminal porturio no
municpio de Belmonte, no sul do estado da Bahia, que transporta a celulose
produzida pela subsidiria Veracel para o terminal Portocel.

Nos anos encerrados em 2012, 2011, 2010 e 2009, a Fibria produziu 5.299,
5.184, 5.054 e 4.999 mil toneladas de celulose, respectivamente e registrou
receita lquida de R$ 6.174, R$5.854, R$6.283 e R$5.292 milhes. A Fibria
possui como principal destino de suas vendas o mercado externo. Desta forma,
as exportaes representaram 90,1%, 90,1%, 91,4% e 92,5% do volume de
vendas de celulose em 2012, 2011, 2010 e em 2009, respectivamente.

Em 2012, nossa produo de celulose teve a seguinte destinao: 54% para
papis sanitrios, 29% para papis de impresso e escrita e 17% para papis
especiais. Nossa composio nos expe ao segmento de papis sanitrios
com baixa dependncia do segmento de impresso e escrita, trazendo mais
estabilidade atravs do ciclo econmico.

A Europa continuou sendo a principal regio consumidora da celulose da
Fibria, totalizando 41% da celulose vendida, seguida da Amrica do Norte com
25%, sia com 24% e outras regies como Amrica Latina e Brasil com 10%.

PGINA: 114 de 667
7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais
a. produtos e servios comercializados

A Companhia comercializa celulose branqueada, produzida a partir de plantios
florestais renovveis de eucalipto em uma base florestal prpria e de terceiros.
A celulose branqueada de eucalipto produzida somente a partir das rvores
de eucalipto plantadas. Trata-se de uma variedade de celulose de madeira de
fibra curta de alta qualidade. O eucalipto uma rvore de madeira de fibra
curta, geralmente, melhor adequadas fabricao de papel higinico, papel
revestido e no revestido para impresso e escrita e papelo revestido para
embalagens. As fibras curtas so timas para a fabricao de papel com boa
capacidade para impresso, suavidade, brilho e uniformidade. A "celulose de
mercado" a celulose vendida aos produtores de papel, ao contrrio da
celulose produzida por um produtor de papel integrado, feita para utilizao em
instalaes de produo de papel. A celulose "kraft" a celulose produzida em
um processo qumico que utiliza sulfato. Os volumes comercializados e a
proporo das destinaes finais de uso esto informados na seo 7.1 do
presente Formulrio de Referncia.

Como resultado da venda das atividades de papel, a Companhia passou a ter
um nico segmento representativo de negcio relativo venda de celulose no
mercado mundial, desta forma, as demonstraes financeiras da Companhia
para o exerccio social findo em 31 de dezembro de 2012 no apresentam
segmentos operacionais reportveis.

Na demonstrao financeira da Companhia para o exerccio social findo em 31
de dezembro de 2010 foi apresentada informao sobre segmentao
segregando dois tipos de segmento - celulose e papel - contudo, com a
alienao das unidades Guaba, CONPACEL, KSR e Piracicaba, conforme
detalhado anteriormente no item 6.5 deste Formulrio de Referncia, o
segmento de celulose passou a ser o nico segmento reportado pela
Companhia.

Anteriormente alienao integral do segmento de papel, concluda em 2011,
a Companhia comercializava papis revestidos para imprimir e escrever, no
revestidos para imprimir e escrever, papel de carbono e papel trmico,
destinados aos mercados interno e externo.

b. receita proveniente do segmento e sua participao na receita
lquida do emissor

Nos termos do CPC 22/IFRS 8 Informaes por segmento quando a
Companhia no apresentar as informaes segregadas por segmento de negcio,
devem ser apresentadas as receitas por tipo de produto, desta forma, nas
demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2012 e 2011, no h
PGINA: 115 de 667
apresentao de informao segregada por segmento, mas somente, a receita
lquida segregada por tipo de produto. O quadro a seguir segrega a receita lquida
da Companhia entre celulose e papel:

R$ mil
% % %
Tipo de produto 2012 2011 2010

Celulose
(1)
6.174.373 100 5.530.178 94,5 5.910.208 94,1
Papel - - 324.122 5,5 373.179 5,9

Total da receita lquida 6.174.373 5.854.300 6.283.387

Participao na receita lquida do
emissor

100%

100%

100%

Nota:
(1) No produto celulose inclumos um valor de receitas de servios porturios apuradas pela nossa subsidiaria
Portocel no valor de R$68 milhes em 2012, R$63 milhes em 2011 e R$58 milhes em 2010.

c. lucro ou prejuzo resultante do segmento e sua participao no
lucro lquido do emissor

Na demonstrao financeira do exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, em
funo de ainda haver 2 segmentos de negcios reportveis naquela data, foram
apresentadas as seguintes informaes, segregadas pelos segmentos de celulose
e de papel, cujas plantas fabris esto sediadas exclusivamente no Brasil. Nos
exerccios findos em 31 de dezembro de 2012 e 2011 os resultados lquidos da
Companhia, que correspondem tambm aos resultados do seu nico segmento,
foram prejuzos de R$697.970 mil e R$868.114 mil, respectivamente. A tabela a
seguir apresenta somente as informaes para o exerccio findo em 31 de
dezembro de 2010:

R$ mil

2012 2011 2010

Celulose
(1)
Celulose
(1)
Papel Celulose
(1)

Receita lquida de vendas
6.174.373 5.854.300
373.179 5.910.208
Custo do produto vendido
(5.237.258) (5.124.269)
(314.050) (4.380.609)

Lucro bruto
937.115 730.031
59.129 1.529.599

Despesas com vendas
(298.052) (294.928)
(16.714) (264.714)
Despesas administrativas
(286.002) (310.425)
(18.549) (293.767)
Resultado de equivalncia patrimonial e outras
receitas (despesas) operacionais, lquidas 353.434 252.981 (881) (13.946)

Resultado operacional do segmento 706.495 377.659 22.985 957.172

% participao das receitas do segmento nas
receitas totais da Companhia 100% 100% 5,9% 94,1%

% de participao do lucro do segmento no
lucro lquido (prejuzo) da Companhia
(2)
-101,2% -43,5% 3,8% 158,7%

PGINA: 116 de 667

Nota:
(1) No segmento Celulose inclumos um valor de receitas de servios porturios apuradas pela nossa subsidiaria
Portocel no valor de R$58 milhes em 2010.

(2) O somatrio da participao dos resultados dos segmentos reportveis em relao ao lucro lquido (prejuzo) da
Companhia no totaliza 100% em funo dos resultados financeiros, do imposto de renda e da contribuio social
sobre o lucro lquido no terem sido alocados aos segmentos de negcio nos exerccios findos em 31 de dezembro
de 2012, 2011 e 2010.

PGINA: 117 de 667
7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais
a. caractersticas do processo de produo

Processo de Produo de Celulose

O processo de produo de celulose pode ser sumarizado atravs de 2 etapas:
florestal e industrial. Ambas as operaes da Fibria so integradas
verticalmente. Elas comeam com a produo de mudas de eucalipto, passam
pelo plantio e manuteno de florestas e terminam em nossas plantas de
produo de celulose aps a extrao, corte e transporte da madeira. Depois,
nossos produtos so enviados nossa prpria instalao porturia.

Florestal

A Fibria produz celulose branqueada de eucalipto apenas a partir de rvores de
eucalipto plantadas. A celulose branqueada de eucalipto uma variedade de
celulose de fibra curta de alta qualidade. O eucalipto uma rvore de fibra
curta, geralmente melhor adequadas fabricao de papel higinico, papel
revestido e no revestido para impresso e escrita e papelo revestido para
embalagens. As fibras curtas so timas para a fabricao de papel sem
madeira (wood-free) com boa capacidade para impresso, suavidade, brilho e
uniformidade.

Nossa produo de celulose exclusivamente realizada a partir de madeira
extrada de rvores de eucalipto cultivadas em plantaes sustentveis. As
rvores de eucalipto esto entre as rvores de crescimento mais rpido do
mundo, considerando que as condies climticas e de solo no Brasil
possibilitam rotaes de extrao das rvores a cada seis anos, em
comparao s rotaes de extrao de aproximadamente 10 a 12 anos no
Chile, e de at 25 anos no sul dos Estados Unidos.

As operaes florestais so compostas de 4 atividades: viveiro, silvicultura,
colheita e transporte da madeira das florestas para as unidade produtivas.

O processo se inicia nos viveiros aonde as mudas so preparadas. A Fibria
possui 4 viveiros em operao localizados nos Estados de So Paulo (Jacare
e Capo Bonito), Mato Grosso do Sul e Esprito Santo. A capacidade anual
agregada de produo de mudas da Fibria de 75 milhes. Um quinto viveiro
est sendo construdo no Estado da Bahia e dever entrar em operao em
2013. O investimento neste viveiro parte da estratgia da Companhia de
aumentar a produo atual e est em linha com nosso compromisso com a
sustentabilidade. Nossas mudas so 100% produzidas atravs da tecnologia
de clones, um dos mais avanados processos genticos do mundo para
formao de rvores de eucalipto. As mudas levam de 70 a 120 dias para se
desenvolver e estar prontas para serem levadas para as florestas aonde a
atividade de silvicultura se inicia.
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A Fibria utiliza um grupo de clones selecionados em seus plantios, que so
substitudos frequentemente para garantir uma diversidade gentica suficiente
e reduzir a probabilidade de pestes e pragas. Utilizamos tecnologia de ponta na
mecanizao de plantao, colheita, armazenagem e transporte da madeira.

As plantaes de eucalipto chegam ao ponto de colheita em seis a sete anos e
exigem cuidados constantes, empregando a maior parte dos profissionais a
servio da empresa. A floresta cresce com a ajuda dos insumos e defensivos
agrcolas, mas a empresa vem progressivamente reduzindo seus impactos por
meio da utilizao de resduos industriais como fertilizantes e uso de agentes
de controle biolgico para controle de pragas.

O processo de colheita mecanizado, e aps a colheita, as toras so
transportadas por caminho, trem ou barcaas (ou uma combinao dos trs
modais) das florestas s instalaes de produo. Os resduos florestais so
devolvidos diretamente ao solo, o que contribui para a reciclagem dos
nutrientes. Ao chegar fbrica, as toras so convertidas em cavacos, que
ento so enviados para digestores, onde so misturados com produtos
qumicos e cozidos sob presso.

Nossa base florestal ampla e diversificada e consistia em uma rea florestal
total de aproximadamente 970 mil hectares, em 31 de dezembro de 2012,
localizada em seis estados brasileiros com aproximadamente 563 mil hectares
de reas plantadas e aproximadamente 343 mil hectares de reas
preservadas.

(em hectares)

(1)
Inclui a base florestal associada Unidade Veracel. Exclui fomento florestal e a base florestal ligada
a venda de ativos no sul da Bahia e Losango realizada em 2012.
(2)
No inclui reas de fomento que totalizaram (142 mil hectares)

Preservao Florestal e Recursos Naturais

Estado rea Plantada rea de
Conservao
Outros Usos Total

So Paulo 79.649 58.362 9.652 147.664
Minas Gerais 13.274 12.791 1.142 27.207
Rio de Janeiro 1.637 1.524 207 3.369
Mato Grosso do Sul 228.410 99.855 19.246 347.512
Bahia
(1)
134.821 112.778 16.361 263.960
Esprito Santo 105.204 57.799 17.303 180.305
Total
(2)
562.995 343.109 63.911 970.017
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Toda a madeira da operao proveniente de plantaes de rvores e no de
florestas nativas. Desde a dcada de 1980, a Companhia cultiva eucalipto por
meio de mudas uniformes propagadas de rvores cuidadosamente
selecionadas, plantadas em terrenos j degradados. As caractersticas das
mudas selecionadas pela Fibria correspondem s diferentes regies de cultivo.
Esse mtodo permite Companhia (1) aumentar significativamente a
produtividade florestal, reduzindo a demanda por novos terrenos; (2) buscar
cumprir os regulamentos ambientais; e (3) contribuir para a reduo de carbono
na atmosfera.

De acordo com o Cdigo Florestal Brasileiro (Lei n 12.727/2012), a
Companhia requerida a reservar aproximadamente 20% de suas reas para
preservao, conservao e recuperao ambiental. Em 2012, a Companhia
manteve 35%, equivalente a 343 mil hectares de sua base florestal para
preservao. Essas reas consistem de florestas nativas ou zonas ciliares
protegidas ou so mantidas a fim de satisfazer interesses ecolgicos
especficos. A Companhia tambm mantm um programa de reflorestamento
para recuperar reas degradadas e espcies ameaadas.

A Fibria tambm investe em estudos ambientais e monitoramento contnuo, em
parceria com universidades nacionais e internacionais, centros de pesquisa e
consultores, a fim de melhorar as condies ambientais de suas plantaes e
garantir a proteo do ecossistema nativo e a disponibilidade de recursos
naturais nas reas em que opera. Isso feito por meio da imposio de
condies ambientais nos planos para as reas florestais, antes do incio das
atividades de transporte e colheita.

Em 2012, conduzimos aproximadamente 51 projetos relacionados
biodiversidade e a melhorias de gesto florestal. Os projetos incluem diversos
tipos de estudos e monitoramento (inclusive da biodiversidade e da gua),
proteo de espcies ameaadas, educao ambiental, planejamento
paisagstico com foco na biodiversidade e outros. Dentre esses projetos,
identificamos reas de Alto Valor de Preservao, na Unidade Aracruz;
continuamos apoiando o projeto Jubarte, organizando uma expedio a
Abrolhos para estimar o tamanho da populao de baleias Jubarte. Desde que
essas medidas de preservao foram tomadas, o nmero de baleias Jubarte
aumentou 23% em trs anos.

Sistema de Certificao da Floresta

A Fibria busca constantemente alternativas e ferramentas para produo
responsvel atravs da certificao voluntria das nossas atividades e
compromissos scio-ambientais. Sistemas de certificao so iniciativas para o
contnuo melhoramento de processos, conservao ambiental e prticas de
PGINA: 120 de 667
desenvolvimento responsvel que trazem benefcios para o relacionamento da
Companhia com a sociedade, agncias governamentais, clientes,
fornecedores, empregados e outros stakeholders.

A Fibria possui certificaes internacionais de seus processos tais como ISO
9001, ISO 14001, OHSAS 18001 e certificaes florestais Cerflor e FSC

devido a suas prticas sustentveis.

Todas as nossas reas possuem pelo menos uma certificao conforme a
tabela abaixo:

Unidade FSC
Cerflor
Trs Lagoas Certificada Certificada
Jacare Certificada
Aracruz Certificada Certificada
Veracel Certificada Certificada

Em linha com a estratgia de adquirir a certificao florestal FSC para todas
as suas Unidades, em janeiro de 2011 a Fibria assinou um contrato com o
Instituto de Manejo e Certificao Florestal e Agrcola (Imaflora) para adaptar
os processos produtivos da Unidade Aracruz aos Princpios e Critrios do
FSC . Esse programa de adaptao, conhecido como SmartStep, foi criado
pela Rainforest Alliance, uma organizao internacional representada no Brasil
pelo Imaflora. Na avaliao, foram identificadas algumas lacunas com relao
aos Princpios e Critrios, e planos de ao foram desenvolvidos envolvendo
aproximadamente 500 medidas nas reas ambiental, social, operacional e de
direitos trabalhistas. Essas medidas foram monitoradas pela certificadora por
meio de auditorias em 2011 e consideradas integralmente implementadas.
Desse modo, a Fibria pde adiantar o principal processo de certificao para
2012. Em 1 de outubro de 2012, a certificadora concedeu a certificao FSC
Unidade Aracruz.

Em 2012, todas as florestas da Companhia foram auditadas por terceiros e
mantiveram a certificao FSC

e/ou Cerflor, conforme tabela acima.

Industrial

Entre as operaes industriais da Fibria, destacam-se:

Eco design e eco-eficincia
Controle de emisses de dixido de carbono
Foco na estabilidade operacional
PGINA: 121 de 667

No processo industrial a celulose extrada da madeira atravs de um
processo conhecido como Kraft Process. Entre as inmeras vantagens do
ponto de vista de meio ambiente, este processo auto suficiente em energia
eltrica, uma vez que a biomassa o principal produto utilizado para produzi-la.

O principal fluxo consiste do processo de cozimento da madeira, seu
clareamento e o processo de extrao final. Aps o transporte das toras de
madeira das florestas para as unidades de produo, estas so descarregadas
e posteriormente descascadas e picadas, produzindo desta forma os cavacos
de madeira. Aps, os cavacos so enviados aos digestores aonde so
misturados com qumicos e cozidos em alta presso.

Durante esse processo, a lignina e as resinas so removidas da madeira. Uma
vez removida, a lignina utilizada como combustvel para produzir vapor e
energia eltrica para as plantas de celulose. Os produtos qumicos utilizados
so removidos em diversos estgios do processo de produo e reciclados em
nossas plantas de celulose.

A celulose no branqueada, ento, passa por um processo de deslignificao
por oxignio e branqueamento qumico, geralmente utilizando dixido de cloro,
oznio e perxido de hidrognio (na Unidade Jacare) ou dixido de cloro,
oxignio e perxido de hidrognio (nas Unidades Trs Lagoas e Aracruz). As
fibras da celulose so peneiradas, pressionadas e secas. A celulose seca
cortada em folhas e embrulhada, resultando em celulose de mercado.

O processo de produo de celulose kraft geralmente envolve a utilizao de
cloro elementar no branqueamento. Nos ltimos anos, a demanda de celulose
que branqueada utilizando pouco ou nenhum cloro cresceu de forma
significativa devido s preocupaes com os possveis efeitos cancergenos de
compostos orgnicos de cloro liberados na gua. A celulose sem cloro
elementar, ou ECF, produzida sem a utilizao de cloro elementar em seu
processo de branqueamento. A Fibria produz somente celulose ECF.

No processo de produo de celulose, energia e substncias qumicas so
utilizadas e recuperadas em uma grande porcentagem. No entanto, como
dependemos significativamente de muitos desses insumos, celebramos um
contrato de longo prazo do tipo take or pay com os fornecedores de
substncias qumicas, diesel e gs natural por perodos que variam de um a 10
anos, a fim de minimizar essa dependncia.

A tabela a seguir apresenta certas informaes a respeito de nossas
instalaes produtivas e sobre a produo nos exerccios indicados:

PGINA: 122 de 667

Capacidade
Produtiva Anual
Produo nos anos
encerrados em
31 de dezembro
Unidade Localizao 2012 2011 2010

(em milhares de
toneladas/ano)
(em milhares de
toneladas)
Aracruz .................. Esprito Santo 2.300 2.387 2.323 2.253
Trs Lagoas ..........
Mato Grosso
do Sul 1.300
1.275
1.230 1.182
Jacare .................. So Paulo 1.100 1.076 1.103 1.077
Veracel (1) .............. Bahia 550 562 528 543
Total 5.250 5.299 5.184 5.054

(1) Representa 50% da capacidade de produo anual e da produo da
Unidade Veracel.
Eco design e eco-eficincia

Como uma Companhia eco-eficiente, a Fibria busca o equilbrio dos cinco
elementos vitais da vida em todas as suas operaes (gua, ar, energia, terra e
pessoas) com o objetivo estratgico de produzir menos produtos intensivos em
carbono. Nossos projetos recentes so baseados em Eco Design e toda a
operao industrial gerenciada de acordo com os princpios de eco-eficincia:
reduzir, reciclar, repensar e reutilizar. A Companhia parte do programa de
produo limpa das Naes Unidas

Estabilidade Operacional

O desafio deste conceito consiste em engajar as operaes florestais e industriais
em uma nova Estratgia Operacional na qual o ritmo de produo seria modulado
em altos e baixos, respeitando os limites de capacidade de cada processo. De
forma a permitir uma maior estabilidade, foi necessrio reduzir a frequncia e a
durao de ocorrncias que prejudicam o ritmo de produo. Em 2012, o aumento
na eficincia operacional permitiu a Companhia elevar sua produo de celulose em
115 mil toneladas comparando com o ano anterior, aumentando a mdia de
produo sem exceder os limites do processo , assim como reduzindo o consumo
especfico dos principais componentes do processo produtivo: madeira, qumicos e
energia.

b. caractersticas do processo de distribuio
PGINA: 123 de 667

Nossas atividades de transporte e logstica so eficientes e diversificadas. A
localizao estratgica de nossas florestas e unidades de produo nos
permite incorrer custos de transporte mais baixos. A distncia mdia de
nossas florestas s nossas fbricas menor que a de muitos de nossos
concorrentes nacionais e internacionais, resultando em eficincias em logstica
(por exemplo, alguns de nossos concorrentes na China atendem suas
necessidades de matria-prima com madeira importada da Rssia). O Portocel,
o terminal porturio que operamos no estado do Esprito Santo, est localizado
a aproximadamente trs quilmetros da Unidade Aracruz. Isso nos d uma
capacidade eficiente para exportar a celulose produzida nessa unidade, e para
receber a celulose que vem da Unidade Veracel. Alm disso, exportamos
produtos de celulose a partir de um terminal e depsito que operamos no porto
de Santos, no estado de So Paulo.

O processo de distribuio da celulose inicia-se aps sua armazenagem na
expedio das Unidades Produtivas. O produto poder ser vendido para o
mercado interno ou seguir para exportao, este ltimo representando a maior
parcela das vendas da Fibria. No processo de distribuio da celulose para
exportao, o produto segue via transportes rodovirio, ferrovirio e martimo
para os portos de exportao (Portocel/ES e Santos/SP), seguindo via
transporte martimo para os terminais de estocagem no exterior.

Transporte de Celulose Fbrica-Porto

Como resultado da estratgia da Fibria de reforar sua posio de lder global
no mercado de celulose (de acordo com dados da consultoria independente
Hawkins Wright e PPPC a Fibria a maior produtora de celulose de mercado
do mundo com capacidade anual de 5,25 milhes de toneladas) e focar no
relacionamento de longo prazo com seus clientes, a Companhia investe e
desenvolve continuamente em melhores prticas de logstica. O planejamento
de distribuio baseado no conceito de sistemas integrados. Desta forma,
escritrios comerciais e terceiros envolvidos na operao logstica em todo
mundo tm acesso em tempo real as mais precisas informaes permitindo o
planejamento pela equipe de Logstica da Fibria de gerenciamento da cadeia
de distribuio com os melhores padres, oferecendo servios logsticos
confiveis para seus clientes, atravs da gesto de estoques em diversos
centros de distribuio localizados na Amrica do Norte, Europa e sia.

A celulose produzida em nossas fbricas manuseada e transportada de
acordo com os padres mais rgidos de qualidade, e armazenada em galpes
criados especialmente para a celulose tudo isso operado pelas melhores
empresas de logstica.

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A produo de celulose entra em um sistema de rastreamento logo aps as
linhas de drenagem. O rastreamento feito por leitura de cdigos de barra por
toda a cadeia de suprimento, desde o fim da linha de drenagem at o cliente
final (produtor de papel). A rastreabilidade da celulose garantida at o
produto chegar fbrica do cliente, atendendo a todos os requisitos de
qualquer sistema de certificao.

Unidade Trs Lagoas

A maior parte da produo de celulose de Trs Lagoas exportada para outros
pases. A celulose transportada da fbrica para o porto de Santos por um
sistema multimodal confivel (caminho e trem) diariamente. Parte da
produo vendida para a International Paper, uma fbrica de papel prxima
da Unidade Trs Lagoas. Nesse caso, a celulose bombeada diretamente na
fbrica de papel.

Unidade Aracruz

A produo de celulose da Aracruz principalmente destinada a exportaes.
Ela possui uma das configuraes de logstica de celulose entre a fbrica e o
porto mais sofisticadas do mundo, j que a fbrica fica a 3 km de distncia do
porto de Portocel, proporcionando confiabilidade operacional e custos de
logstica competitivos. O transporte de celulose entre a fbrica de celulose e o
porto feito por caminhes especiais, a fim de otimizar e garantir a qualidade
dos fardos.

Unidade Jacare

A produo de Jacare destinada ao mercado nacional e internacional. A
expedio de celulose para o mercado nacional feita por caminhes, que
fornecem o produto regularmente para nossos clientes localizados na regio
Sul, garantindo uma entrega de qualidade e pontual. A celulose de exportao
transportada da fbrica para o porto de Santos por trem, diariamente, atravs
de um sistema ferrovirio confivel.

Unidade Veracel

A produo da Veracel tambm exportada. Um sistema de transporte
multimodal (caminho e barcaa) conecta a fbrica Portocel. Primeiro a
celulose levada por caminho, atravs de uma estrada especfica, da fbrica
at o terminal martimo de Belmonte. Desse terminal, a celulose levada at
Portocel por barcaas.
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Operaes Porturias

A maior parte de nossa celulose produzida para exportao entregue aos
nossos clientes por meio de embarcaes martimas com base em contratos de
longo prazo com os proprietrios das embarcaes. Em decorrncia do
mercado de celulose em crescimento na Amrica do Sul, em outubro de 2010
assinamos um contrato de 25 anos com uma empresa da Coreia do Sul, a STX
Pan Ocean, para otimizar nossa logstica internacional e garantir estabilidade e
competitividade operacional. Em novembro de 2012, a Fibria operou o primeiro
de seus 20 navios sob a parceria logstica com a STX Pan Ocean. O navio
Arborella deixou o Portocel em Aracruz (Estado do Esprito Santo) com carga
recorde de 53.000 toneladas rumo aos Estados Unidos. A chegada dessa
primeira carga marca o incio da parceria entre a Fibria e a empresa sul-
coreana, cujo principal objetivo garantir transportes de carga regulares com
alta qualidade e controle de frete ocenico.

Porto de Santos

O Porto de Santos est localizado na costa do Estado de So Paulo. Deste
porto, exportamos a celulose produzida nas Unidades Jacare e Trs Lagoas
as quais esto localizadas a aproximadamente 150 e 750 km de distncia
deste porto, respectivamente. A Companhia tem uma concesso do Governo
do Estado de So Paulo para operar atravs de um terminal e um armazm
neste porto. Esta concesso foi garantida atravs de um contrato renovvel de
leasing operacional celebrado com a Companhia Docas do Estado de So
Paulo CODESP que expira em Setembro de 2017. O armazm tem
capacidade de estocagem de 38 mil toneladas de celulose.

A operao do porto facilitou o crescimento de nossas exportaes por permitir
que carreguemos as embarcaes com celulose diretamente de nosso
terminal, o que reduz significativamente os custos com frete e manuseio.

Para facilitar as exportaes para nossa Fbrica de Trs Lagoas, tambm
assinamos um contrato de longo prazo com um operador de terminal em
Santos (a Gearbulk Terminals) para uma capacidade de armazenamento
adicional de 50 mil toneladas de celulose em um novo terminal especializado
em que a conexo ferroviria e a prioridade das embarcaes tambm foram
consideradas.

Portocel

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A celulose produzida nas Unidades Aracruz e Veracel embarcada atravs de
Portocel o qual est localizado a aproximadamente 3 km da Unidade Aracruz e
260 milhas nuticas do terminal de barcaas de Veracel. Este porto moderno
e possui capacidade de aproximadamente 10 milhes de toneladas de celulose
e madeira por ano. Seus armazns permitem o armazenamento de
aproximadamente 220 mil toneladas de celulose.

O Portocel permite no apenas a exportao eficiente da celulose produzida na
Unidade Aracruz, como tambm o recebimento de barcaas que contm
celulose proveniente das instalaes da Unidade Veracel e madeira oriunda do
Estado da Bahia para utilizao na fbrica de Aracruz, realizando assim
redues significativas nos custos de transporte.

A Fibria possui 51% de Portocel e 49% pertencem Cenibra, outro produtor de
celulose e um de nossos concorrentes.

Transporte de celulose do porto aos clientes

Grande parte da celulose da Fibria entregue ao cliente final atravs de
terminais nos Estados Unidos, Europa, Mediterrneo e Sudeste da sia. A
Fibria est comprometida com as exigncias dos clientes, vantagens de custo e
impactos ambientais na escolha entre os diferentes modais de transporte:
ferrovia, rodovia, barcaas e cabotagem.

c. caractersticas dos mercados de atuao, em especial:

A indstria mundial de celulose dividida basicamente em dois grupos de
categorias desse produto: a mecnica, que a celulose produzida apenas com
uso de processos baseados na energia mecnica, e a qumica, que engloba a
celulose produzida depois do tratamento qumico de lascas e cavacos de
madeira com soda custica. Em todo o mundo so produzidas 169 milhes de
toneladas de celulose todos os anos, das quais 82% celulose qumica
segundo estatsticas de mercado.

As duas categorias so subdivididas em: celulose integrada, que aquela
produzida para produo cativa de papel na mesma companhia ou grupo, e
celulose de mercado, que a celulose produzida para comercializao. A
celulose de mercado compreende aproximadamente 54 milhes de toneladas,
o que representa 39% de toda a celulose qumica produzida.

A celulose qumica pode ser subdividida em diversas categorias diferentes,
dependendo da espcie da madeira. Os dois principais grupos so o de fibra
curta e de fibra longa. As reas tropicais so mais propensas produo da
celulose de fibra curta, ao passo que a celulose de fibra longa s produzida
PGINA: 127 de 667
em reas temperadas. A celulose de fibra curta representa metade do
mercado, ou 27 milhes de toneladas.

A Fibria produz celulose de eucalipto um tipo de fibra curta, cuja espcie
originria da Austrlia, mas que se adaptou excepcionalmente bem ao clima
brasileiro. Na realidade, no Brasil onde as rvores de eucalipto desenvolvem
a maior produo no mundo inteiro. A celulose de eucalipto responsvel por
64% de todo mercado de celulose de fibra curta, com 18 milhes de toneladas
produzidas por ano.

A capacidade de produo de celulose de eucalipto cresceu mais do que todas
as demais categorias, aumentando 87% entre 2005 e 2012 at totalizar mais
de 19 milhes de toneladas. Volumes maiores, maior espao de carga,
gerenciamento de estoques prprios por fornecedores, cadeias de suprimento
mais longas (as novas unidades produtoras da Amrica Latina situam-se mais
no interior do continente) e uma maior rea de cobertura so fatores
responsveis pelo aumento do estoque mnimo necessrio na distribuio de
eucalipto. Em 2005, o estoque mnimo necessrio era de cerca de 40 dias para
uma produo total de 9 milhes de toneladas. Hoje em dia o mnimo
necessrio chega, em mdia, a 45 dias.

Demanda do mercado de celulose

A celulose usada basicamente na produo de trs tipos de papel: impresso
e escrita, para fins sanitrios e papis especiais. Os papis de imprimir e
escrever so usados em jornais, revistas, catlogos, livros, na impresso
comercial, formulrios, material de escritrio, cpias e impresso digital. O
papel destinado a fins sanitrios usado basicamente para higiene pessoal.
Integram este grupo os lenos e papel higinico, lenos faciais, toalhas de
papel, papis de embalagem e guardanapos. Por sua vez, os papis especiais
so fabricados de acordo com especificaes e finalidades bastante
particulares. Os tipos de papis especiais englobam papis sem carbono,
papis decorativos, papis de segurana, auto-adesivos e papel para cigarros.

Em 2008 a demanda por celulose de mercado registrou crescimento negativo
de 0,9%, ou 470 toneladas, ao passo que em 2009 o crescimento foi zero.
importante frisar que a demanda por celulose de mercado foi afetada
diretamente pela crise do aperto de crdito ao longo desse perodo. medida
que a economia mundial comeou a se recuperar da crise em 2010 o setor
verificou um crescimento de 2,3%, ou 1,0 milho de toneladas.

A despeito de todas as incertezas sobre as economias europeias e norte-
americanas em 2011, a demanda global por celulose de mercado atingiu um
volume total de 52,5 milhes de toneladas, o que representou aumento de
4,7%, ou 2,4 milhes de toneladas, em relao demanda de 2010. O mesmo
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ambiente econmico instvel permaneceu em 2012, mas o movimento de
estoques, especialmente na China, levou a demanda de celulose de mercado a
um aumento de aproximadamente 1,2% durante o ano. A regio da Europa a
principal regio consumidora do mercado, com demanda total de 17,8 milhes
de toneladas, seguida pela China, com demanda de 14,4 milhes de toneladas
em 2012.

A demanda por celulose de eucalipto ficou estvel em 2010 e cresceu 7,9% em
2011 e 1,6% em 2012. As projees do PPPC para a demanda global de
eucalipto apontam um crescimento mdio de 6,7% entre 2013 e 2014, bem
superior mdia global de demanda de celulose de mercado de 1,3% para o
mesmo perodo. Esse aumento ser baseado no crescimento das categorias
de papis sanitrios e na expanso dos papis de impresso e escrita na sia.

i. participao em cada um dos mercados

Do mercado mundial de celulose de mercado, que envolve todos os tipos de
pasta qumica fibra longa e curta, branqueada e no-branqueada a Fibria
detm 10% da demanda mundial, que totalizou aproximadamente 54 milhes
de toneladas em 2012, segundo o Pulp and Paper Products Council (PPPC).
No segmento de celulose de mercado de fibra curta branqueada, a Fibria
detm 19% do mercado mundial (28 milhes de toneladas/ano) e no segmento
de celulose de eucalipto branqueada (18 milhes de toneladas/ano), a
participao de mercado da Fibria de 31% do mercado mundial, segundo
estimativas de demanda do PPPC.

Em 2012, as vendas de celulose da Fibria somaram 5,4 milhes e a distribuio das
vendas por regio apresentou-se da seguinte maneira:

Europa: 41%
Amrica do Norte: 25%

Outros (incluindo Brasil): 10%

ii. condies de competio nos mercados

O mercado mundial de celulose de mercado bastante fragmentado. Portanto,
so vrios os concorrentes nesse mercado, segundo dados da consultoria
Hawkins Wright, a seguir:

Os 20 maiores produtores mundiais de celulose de mercado 2013 (mil toneladas)

1 Fibria Brasil 5.280
2 APRIL Indonsia, China 3.900
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3 Arauco Chile/Argentina 3.330
4 Georgia Pacific EUA 2.305
5 CMPC Chile 2.305
6 UPM-Kymmene Finlndia & Uruguai 2.000
7 Sodra Sucia/Noruega 1.990
8 Suzano Brasil 1.920
9 Paper Excellence Canad, Europa 1.870
10 Weyerhaeuser EUA/Canad 1.815
11 Stora Enso Nrdicos, Brasil 1.770
12 Domtar EUA & Canad 1.610
13 IP EUA, Rssia, Frana 1.565
14 Mercer Canad & Alemanha 1.510
15 Metsa Group Finlndia 1.490
16 Ilim Rssia 1.460
17 Eldorado Brasil 1.375
18 West Fraser Canad 1.370
19 ENCE Espanha 1.340
20 Canfor Corporation Canad 1.285
20 maiores produtores 41.490
Total Mundial 63.325
Market Share 20 maiores produtores 66%

Fonte: Hawkins Wright

Alm do critrio de participao de mercado segundo a capacidade de
produo das diversas empresas, conforme descrito anteriormente, outro fator
a ser considerado nas condies de competio diz respeito ao custo de
produo dos produtores de celulose de fibra curta (BHKP sigla de Bleached
Hardwood Kraft Pulp) e longa (BSKP sigla de Bleached Softwood Kraft Pulp).

Nesse aspecto, as empresas produtoras de celulose de fibra curta no
hemisfrio sul demonstram vantagem nos custos de produo oriunda da
produtividade florestal, da excelncia operacional, dos ganhos de escala e da
logstica competitiva para entrega no mercado europeu, conforme demonstrado
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no grfico abaixo, elaborado pela consultoria Hawkins Wright (extrados da
publicao Outlook for Market Pulp,Dez 2012).

Custo de Produo e Logstica BHKP CIF Europa

Fonte: Hawkins Wright

d. eventual sazonalidade

Existe uma sazonalidade de mercado tanto no que se refere demanda,
quanto no que diz respeito oferta de celulose no mercado.

Em relao demanda, os principais mercados consumidores tendem a reduzir
o consumo nos perodos de frias/vero no hemisfrio norte (junho a agosto),
assim como no perodo de ano novo do calendrio chins (fevereiro/maro). No
perodo de dezembro, Natal e Ano Novo, as vendas tambm tendem a diminuir,
mas nesse caso as vendas so antecipadas para novembro, com o objetivo de
manter os estoques em nveis razoveis para fazer face aos feriados de fim de
ano.

No que se refere oferta, os produtores de celulose programam paradas
anuais para manuteno de suas unidades produtivas, o que tende a ocorrer
em um perodo pr-estabelecido do calendrio de funcionamento dos
produtores, em funo de normas de segurana (revises anuais, normalmente
vinculadas ao ms de partida de operao) e condies climticas, nesse caso,
especficas a cada continente). No hemisfrio sul, as paradas de produo para
manuteno das plantas em que esto localizadas as unidades produtivas
tendem a ocorrer, principalmente, no segundo e terceiro trimestres do ano. J
no hemisfrio norte, as paradas ocorrem durante o vero europeu e norte
PGINA: 131 de 667
americano, pois no inverno as paradas de mquinas so mais custosas e
inviveis devido s baixas temperaturas.

Estes impactos sazonais no tem se mostrado relevantes nos trimestres de
cada um dos trs ltimos exerccios, de forma que a Companhia no direciona
esforos no sentido de mensurar quais so os impactos nos resultados
auferidos trimestralmente. Portanto, no est sendo apresentada informao
sobre o impacto percentual da sazonalidade em nossos resultados.

e. principais insumos e matrias primas, informando:

i. descrio das relaes mantidas com fornecedores, inclusive
se esto sujeitas a controle ou regulamentao governamental, com
indicao dos rgos e da respectiva legislao aplicvel

ii. eventual dependncia de poucos fornecedores

iii. eventual volatilidade em seus preos

Os principais insumos e matrias primas utilizados pela Fibria em seu processo
produtivo so: madeira, energia, produtos qumicos e gua.

Madeira

A produo de celulose da Fibria utiliza exclusivamente eucalipto cultivado em
plantaes florestais sustentveis. Durante o exerccio de 2012, a Companhia
supriu 81% de sua necessidade de madeira com florestas prprias. Os 19%
restantes foram supridos com a aquisio de madeira de terceiros, incluindo de
participantes de programas de fomento como o Poupana Florestal, pelo qual
proprietrios rurais so estimulados a participar da cadeia produtiva da
empresa como fornecedores de madeira.

O eucalipto uma das rvores de mais rpido crescimento no mundo. O
desenvolvimento tecnolgico aliado s condies climticas e de solo no Brasil
permitem a rotao de colheita de eucalipto em um ciclo aproximado de seis
anos, em comparao com as rotaes de safra de aproximadamente 10 a 12
anos no Chile, e at de 25 anos no sul dos Estados Unidos.

A base florestal da Companhia bastante ampla e diversificada, constituda por
reas florestais totais de cerca de 970 mil de hectares em 31 de dezembro de
2012, localizados em seis estados brasileiros, compostas por cerca de 563 mil
hectares de reas plantadas e aproximadamente 343 mil hectares de reas
preservadas. Alm disso, as instalaes de produo da Companhia ocupam
aproximadamente 64 mil hectares de terra.

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i. A Fibria mantm estrutura organizacional dedicada em todas as operaes
que recebem este tipo de fornecimento. Estes profissionais so responsveis
por manter a relao comercial com os produtores terceiros, garantindo o
cumprimento de prazos, preos e outros pontos importantes. Este processo
transparente e sujeito a todas as regulamentaes governamentais aplicveis.
Tanto Fibria quanto fornecedor precisam cumprir a legislao vigente em todas
as esferas (Ex.: licenas, impostos, dentre outros).

ii. A Fibria acredita que fomentos e parcerias para fornecimento de madeira so
importantes no desenvolvimento da indstria, diluindo os riscos da operao e
capital empregado. Por termos uma base diversificada de produtores
cadastrados, e com fornecimento disperso entre as unidades consumidoras,
temos certeza que a dependncia de um nico ou pequeno grupo inexistente.
Do total de madeira consumida para a produo de celulose, 81%
proveniente de fontes prprias de florestas plantadas de eucalipto e 19% de
contratos de fornecimento de madeira atravs de produtores em regies
prximas onde a Fibria possui operaes industriais. A parcela de fornecimento
de madeira de terceiros contratada com mais de 2 mil fornecedores ativos,
trazendo baixa dependncia, e por consequncia reduzindo o risco de
abastecimento de madeira nas unidades de produo de celulose.

iii. A maioria dos nossos contratos so negociados com preos pr-fixados,
corrigidos com ndices conhecidos do grande pblico (Ex.: IPCA). No caso de
compras espordicas, utilizamos uma base de preos histricos, sempre
comparando com o mercado local e tambm com ndices especficos (Ex.:
Cepea-USP).

Energia

Da quantidade total de energia trmica e eltrica autogerada, 90% vieram de
combustveis renovveis, como biomassa e licor negro, que so derivados do
processo de produo de celulose, e 10% de combustveis no renovveis que
adquirimos, como petrleo e gs natural. Em 2012, geramos internamente
aproximadamente 119% da energia eltrica necessria para o nosso processo
de produo de celulose, incluindo o montante de exportao. A capacidade de
gerao de excedentes de energia eltrica coloca a empresa em uma situao
de baixo risco de exposio s volatilidades deste mercado. Os fornecedores
de energia eltrica, leos combustveis e gs natural esto sob regulao de
agncias governamentais tais como ANEEL (Agncia Nacional de Energia
Eltrica) e ANP (Agncia Nacional do Petrleo). A prpria Fibria est sob
regulao da ANEEL no que diz respeito a suas operaes com energia
eltrica.

Produtos Qumicos
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Diversos produtos qumicos so utilizados no processo de branqueamento da
celulose. Tendo em vista a significativa dependncia de alguns deles, a
Companhia mantm contratos de promessa de compra e venda de longo prazo
com diversos fornecedores de produtos qumicos, diesel e gs natural. O prazo
mdio destes contratos de 10 anos, de forma a mitigar essa dependncia.

i. Para o caso dos produtos qumicos utilizados na produo de celulose existe
um critrio rigoroso na contratao dos fornecedores, pois h uma parcela
significativa destes parceiros comerciais que realizam
investimentos/instalaes de plantas nas unidades da Fibria, denominadas
over the fence e por isso, os contratos destes fornecedores so de longo
prazo. Alm disso, existem qumicos de consumo constante e grandes volumes
(soda custica, perxido de hidrognio, cido sulfrico, cido frmico, cal
virgem e leo diesel), os quais a Fibria elabora inventrios mensais para
controle da Polcia Federal; ou produtos de consumo espordico e/ou baixos
volumes, como o caso da Hidrazina, que tem seu inventrio submetido ao
Ministrio do Exrcito.

ii. Existem alguns poucos insumos no qual o mercado nacional pode ser
caracterizado como oligoplio. Contudo, para estes casos, a Fibria tem
mapeado e monitorado o risco associado, bem como quais os potenciais
fornecedores substitutos no mercado global e seus eventuais contra-tipos.

iii. Os principais produtos qumicos consumidos no processo de fabricao de
celulose so categorizados como commodities, que tem volatilidade de preos
monitorada ou mitigada atravs de mecanismos comerciais.

gua

Componente pouco significativo do custo, a gua um insumo essencial para a
produo de celulose e papel. Em 2012, usamos 30,6 m
3
de gua por tonelada
de celulose (em comparao com a mdia de 30 a 50 m
3
por tonelada como
valores recomendados pela Diretiva Europia Integrated Pollution Prevention
Control IPPC, que estabelece as melhores prticas recomendadas de
proteo ambiental na indstria de papel e celulose, sendo amplamente
adotadas pelo mundo como um padro reconhecido na produo). Acreditamos
que nossas taxas de utilizao de gua esto entre as mais baixas na indstria
de papel e celulose e estamos continuamente introduzindo novas tecnologias e
implementando melhorias em nossos processos industriais e mtodos para
futuramente reduzir essas taxas. Acreditamos que nosso suprimento de gua
atual adequado. O suprimento de gua para os processos industriais da
Fibria vem de estaes de tratamento prprias, portanto no temos um
fornecedor para este insumo. As fontes naturais deste recurso so de bacias
distintas o que minimiza o risco de falta de suprimento.
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A gua utilizada nas unidades de Trs Lagoas e Jacare proveniente dos
recursos hdricos do rio Paran (MS) e rio Paraba do Sul (SP), que so
adjacentes s plantas da Fibria. Cada rio est inserido em uma bacia hidrogrfica
separada, dessa forma reduzindo o risco geral de indisponibilidade de gua
devido a condies atmosfricas ou hidrolgicas adversas. Na Unidade Aracruz, a
gua proveniente de diversos rios e de um projeto de interesse pblico
desenvolvido pela Companhia e o governo municipal de Aracruz e comunidades
vizinhas da cidade de Linhares, no qual podemos obter gua do Rio Doce atravs
de um sistema de canais e rios existentes. O projeto fornece gua para as
comunidades locais e para os distritos industriais e qumicos do municpio de
Aracruz, assim como para a irrigao de atividades agrcolas no norte da regio
do Estado do Esprito Santo. A gua dessas fontes alimenta um reservatrio de 35
milhes de m dentro da fbrica. Estimamos que o reservatrio na Unidade
Aracruz detm gua suficiente para suprir as necessidades da fbrica por um
perodo de 5 meses em caso de perodo de seca.

Na Unidade Aracruz o efluente passa por um processo de purificao em dois
estgios antes de desaguar no oceano. As Unidades Jacare e Trs Lagoas
utilizam a tecnologia de lodo ativado em duplo estgio para o tratamento das
guas residuais, o que garante pelo menos 95% de reduo de DBO
(Demanda Biolgica de Orgnicos).
O governo brasileiro cobra impostos sobre a utilizao industrial das guas do
rio. Esses impostos no causaram impactos significativos sobre nossos custos.
Aps a gua ter sido utilizada no processo de fabricao, os efluentes
resultantes passam por tratamentos mecnicos e biolgicos antes de devolv-
los aos rios. Tambm temos lagoas e reservatrios de emergncia que nos
permitem evitar liberar efluentes no tratados no meio ambiente natural, no
caso de um problema com nosso processo de efluentes, e temos sistemas de
controle de liberao para evitar vazamentos de nossas unidades de
tratamento de gua. Monitoramos constantemente as caractersticas de nossos
efluentes lquidos por meio de anlises qumicas, fsicas e biolgicas para
garantir que eles sejam aceitveis para liberao no meio ambiente.

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7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total
a. montante total de receitas provenientes do cliente

A Fibria possui trs clientes que foram responsveis por mais de 10% de suas
receitas lquidas em 2012 (dois clientes em 2011, 2010 e 2009). Em 2012, os
vinte maiores clientes corresponderam a aproximadamente 87% das receitas
da Fibria. Em 2012, 3 clientes representavam mais de 47% da receita da
Companhia. Por razes de acordo de confidencialidade assinado, no
possvel informar valores especficos por cliente.

b. segmentos operacionais afetados pelas receitas provenientes do
cliente

Conforme descrito na seo 7.2 a Companhia tem um nico segmento
operacional representativo de negocio relativo venda de celulose no mercado
mundial. Os 3 clientes responsveis por mais de 10% da receita liquida
pertencem ao nico segmento operacional da Companhia.

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7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades
a. necessidade de autorizaes governamentais para o exerccio das
atividades e histrico de relao com a administrao pblica para
obteno de tais autorizaes

A legislao ambiental brasileira adota como premissa a busca pelo uso das
melhores prticas de gerenciamento, preveno e controle da poluio, as
quais so garantidas pelos instrumentos de controle da Poltica Nacional de
Meio Ambiente instituda pela Lei Federal n. 6.938/81.

Dentre esses instrumentos, atualmente em nmero de 13 (treze), destaca-se o
Licenciamento Ambiental regulado pela Resoluo 237/97 do Conselho
Nacional do Meio Ambiente (CONAMA) e, entendido como o procedimento
administrativo pelo qual o rgo ambiental competente licencia a localizao,
instalao, ampliao e a operao de empreendimentos e atividades
utilizadoras de recursos ambientais considerados efetiva ou potencialmente
poluidoras ou daquelas que, sob qualquer forma, possam causar degradao
ambiental.

A Resoluo CONAMA 237/97 traz em seu Anexo uma relao exemplificativa
dos empreendimentos e atividades que devem ser submetidas ao
licenciamento ambiental. Considerando que essa relao exemplificativa,
essa mesma resoluo deixa aos rgos de fiscalizao e controle ambiental, a
atribuio de definir os critrios de exigibilidade, detalhamento dos
empreendimentos e atividades constantes do anexo, bem como complement-
lo, considerando, ainda, os riscos ambientais, o porte e outras caractersticas
do empreendimento ou atividade.

Ser a partir dessa avaliao que os rgos, inclusive, definiro o tipo de
estudo ambiental que se prestar para avaliar o impacto que tais
empreendimentos/atividades podero causar ao ambiente.

Cabe destacar que as legislaes estaduais tendem a ser mais apuradas
nessa avaliao, e o mesmo ocorre com os rgos de fiscalizao e controle
municipais, quando estruturados (muitos municpios no possuem um sistema
municipal de meio ambiente, ficando o licenciamento, neste caso, sob a
competncia estadual).

O licenciamento ambiental um processo que compreende, geralmente, trs
fases, concatenadas umas s outras sob a forma de licenas, de sorte que
cada licena est condicionada emisso de sua licena antecedente e ao
cumprimento das respectivas obrigaes assumidas, denominadas
Condicionantes, so elas:

- Licena Prvia (LP): concedida durante o estgio preliminar de
planejamento do empreendimento e fornece (i) aprovao para localizao e
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concepo do empreendimento, (ii) a viabilidade ambiental do empreendimento
e (iii) os requisitos bsicos a serem atendidos durante as fases subsequentes
de implementao do empreendimento;

- Licena de Instalao (LI): autoriza a instalao do empreendimento, de
acordo com as especificaes constantes dos planos, programas e projetos
aprovados pelas autoridades; e

- Licena de Operao (LO): autoriza a operao do empreendimento, aps
(i) o efetivo cumprimento das licenas descritas acima e (ii) confirmao pelas
autoridades de que as medidas de controle ambientais requeridas para a
operao tenham sido cumpridas.

A despeito das licenas mencionadas, facultado aos rgos competentes a
simplificao do processo de licenciamento, podendo, para tanto, criar novas
modalidades e tipos, desde que respeitados a magnitude, gerao de impacto
e uso de recursos em cada atividade ou empreendimento.
Por isso no raro nos depararemos com nomenclaturas e tipos de
procedimentos distintos uns dos outros, a exemplo do que se verifica nos
Sistemas Estaduais de Meio Ambiente dos Estados da Bahia, Minas Gerais,
Mato Grosso do Sul e Esprito Santo.
Nos Estados acima mencionados, por exemplo, encontraremos no elenco:
Licena de Localizao, Licena de Alterao, Licena Precria, Autorizao
para Transporte de Produtos Perigosos, Licena Simplificada, Licena de
Operao Corretiva, Licena de Alterao, Licena nica, Licena Simplificada,
Licena de Funcionamento, dentre outros tipos.
Ademais, ficam ainda outras tantas peculiaridades a serem ajustadas pelo
CONAMA, em cujo rol das atribuies est a definio de licenas ambientais
especficas, observadas a natureza, caractersticas e peculiaridades da
atividade ou empreendimento e, ainda, a compatibilizao do processo de
licenciamento com as etapas de planejamento, implantao e operao, tais
como as que nos deparamos ao compulsarmos a legislao aplicvel ao
licenciamento. Vamos encontrar ritos especficos para a obteno de
licenciamento ambiental para algumas atividades, a exemplo dos
licenciamentos previstos pelas Resolues do CONAMA que tratam do
licenciamento simplificado para empreendimentos eltricos (Resol. CONAMA
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302/2002); de estabelecimentos destinados ao recebimento de embalagens de
agrotxicos (Resol. CONAMA 334/2003); licenciamento simplificado para
Sistemas de Esgotamento Sanitrio (Resol. CONAMA 377/2006); explorao,
perfurao e produo de petrleo e gs (Resol. CONAMA 23/1994),
licenciamento de postos de gasolina (Resol. CONAMA 273/2000), atividades
de extrao minerria das classes I, III, IV, VI, VII, VIII e IX (Resol. CONAMA
09/90) etc.
Com isso fica plenamente justificada a aglutinao da LP e LI do licenciamento
nos casos em que uma exaure a funcionalidade procedimental da outra,
podendo haver, quando muito, a reviso do ato de aprovao da viabilidade
ambiental do empreendimento. o caso da atividade de ssmica ou da
superao da Licena de Localizao nos casos em que no h a alternativa
locacional, a exemplo das explotaes minerrias.

Cabe destacar que no processo de licenciamento ambiental so feitas
avaliaes prvias de impactos ambientais, que tero seu grau de
aprofundamento diretamente associadas s tipologias e magnitude das
atividades e empreendimentos, bem como a sua localizao.

Dado o rigor que norteia o processo de licenciamento ambiental certo que
este no pode decorrer de subjetividade, da porque se faz necessria a
elaborao prvia de avaliaes de impactos ambientais.

Dentre as vrias espcies de avaliao, merece destaque o Estudo Prvio de
Impacto Ambiental, EIA ou EPIA, cujos requisitos essenciais so definidos pela
Resoluo CONAMA 01/86.

A partir desses requisitos os rgos licenciadores definem os Termos de
Referncia para a elaborao dos estudos para cada tipologia, diretrizes essas
que devem ser seguidas pelos interessados na obteno de licenciamento.

Uma vez finalizada a avaliao multidisciplinar que o caso requer, faz-se
necessria a elaborao de um relatrio conclusivo, denominado Relatrio de
Impacto Ambiental (RIMA) que consolida as informaes pertinentes, em
linguagem acessvel a ser apresentada no apenas junto ao rgo fiscalizador,
como tambm para todo e qualquer interessado em seu contedo.

O RIMA deve ser objetivo e de fcil compreenso, elaborado em linguagem
acessvel, corriqueiramente ilustrado por mapas, cartas, quadros, grficos e
demais tcnicas de comunicao visual, de modo a possibilitar a comunicao
entre sociedade e empreendedor, para que sejam expostas, de forma clara, as
PGINA: 139 de 667
vantagens e desvantagens do projeto, bem como todas as consequncias
ambientais de sua implementao.

Muito embora no seja exigvel a exposio desse contedo, geralmente so
convocadas reunies para sua apresentao. So as chamadas audincias
pblicas, reguladas pela Resoluo CONAMA 09/87, a qual estabelece as
normas gerais sobre a sua forma de realizao, data e, especialmente, a sua
finalidade.

Conquanto ela tenha por finalidade expor aos interessados o contedo do
produto em anlise e do seu referido RIMA, dirimindo dvidas e recolhendo dos
presentes as crticas e sugestes a respeito, o momento em que fica
evidenciada a participao popular que do empreendimento toma
conhecimento e passa a ter um canal para veicular suas crticas e sugestes,
legitimando o procedimento do licenciamento ambiental.

Com a publicao da Lei Federal 9985/2000 que instituiu o Sistema Nacional
de Unidades de Conservao, por meio da qual ficaram estabelecidos critrios
e normas para a criao, implantao e gesto das unidades de conservao
(espao territorial e seus recursos ambientais, incluindo as guas jurisdicionais,
com caractersticas naturais relevantes, legalmente institudo pelo Poder
Pblico, com objetivos de conservao e limites definidos, sob regime especial
de administrao, ao qual se aplicam garantias adequadas de proteo), foi
criada uma nova forma de indenizao (de carter prvio) pela gerao de
impactos ambientais negativos no mitigveis: a Compensao Ambiental
(prevista no seu art. 36).

Tal compensao tem teto variado, chegando at cerca de 1,5%, a critrio dos
rgos de fiscalizao e controle estaduais, e somente passou a ser cobrado a
partir de 2009, com fundamento nas disposies do Decreto Federal
6848/2009.

H que se registrar que as atividades industriais e florestais da Companhia
encontram-se acobertadas por todas as licenas ambientais cabveis.

A Companhia entende que o licenciamento ambiental um dos instrumentos
hbil e formal de reconhecimento do papel pr-ativo do empreendedor, na
medida em que evidencia, publicamente, que suas atividades sero realizadas
com a perspectiva de promover a qualidade ambiental e sua sustentabilidade,
por meio de compromisso pblico, legitimado com a licena social conferida
pela sociedade.

Vale apontar que, alm da responsabilidade penal e da obrigao de reparar
ou indenizar possveis danos ambientais, a no obteno das licenas
ambientais necessrias ou o no cumprimento das leis e regulamentos
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ambientais aplicveis matria, pode resultar na aplicao de severas
sanes, bem como na aplicao de multas administrativas.

b. poltica ambiental do emissor e custos incorridos para o
cumprimento da regulao ambiental e, se for o caso, de outras prticas
ambientais, inclusive a adeso a padres internacionais de proteo
ambiental

A Companhia est sujeita a diversas leis e regulamentos ambientais, tanto na
esfera municipal, estadual e federal em seus segmentos de atuao. Essas
normas estabelecem restries e condies relativas, por exemplo,
preservao de reas protegidas, emisses atmosfricas e tratamento de
efluentes. Em caso de descumprimento das normas aplicveis, a Companhia
pode ser responsabilizada.

O empreendedor, independente da existncia de culpa, dever indenizar ou
reparar os danos causados ao meio ambiente e a terceiros afetados por suas
atividades. Dessa maneira, a responsabilidade civil ambiental atribuda a
quem for responsvel, direta ou indiretamente, pelo dano ambiental. Diante da
previso de responsabilidade civil objetiva ou solidria, tem-se, por exemplo,
que a contratao de terceiros para prestar qualquer servio nas unidades de
uma determinada companhia pode resultar em responsabilizao solidria da
Companhia por eventuais danos ambientais causados por terceiros.

Na esfera penal, a Lei Federal 9.605/1998 (Lei de Crimes Ambientais) sujeita
aos seus efeitos qualquer pessoa, fsica ou jurdica, que concorrer para a
prtica de certas condutas consideradas lesivas ao meio ambiente, sendo
necessria a comprovao de dolo (inteno) ou culpa (negligncia,
imprudncia ou impercia).

Adicionalmente, a Lei Federal no. 9.605/1998 prev a possibilidade de
desconsiderao da personalidade jurdica, relativamente pessoa jurdica
causadora da infrao ambiental, sempre que essa for obstculo ao
ressarcimento de prejuzos causados qualidade do meio ambiente. As penas
restritivas de direitos da pessoa jurdica, por sua vez, podem ser (i) suspenso
parcial ou total da atividade, (ii) interdio temporria de estabelecimento, obra
ou atividade e (iii) proibio de contratar com o Poder Pblico, bem como dele
obter subsdios, subvenes ou doaes.

A poltica ambiental da Companhia est inserida na Poltica Integrada de
Gesto, onde a Companhia identifica e gerencia os riscos do negcio e seus
impactos ao meio ambiente, sociedade, sade e segurana dos profissionais
e qualidade de seus produtos e servios, com o compromisso de:

PGINA: 141 de 667
- atuar com tica e respeito s pessoas (sempre aberta ao dilogo e em
conformidade com as leis, normas e compromissos assumidos);

- desdobrar as diretrizes estratgicas (de forma a atender s necessidades e
expectativas dos clientes, fornecedores, profissionais, comunidades, governos,
acionistas e demais partes envolvidas);

- construir relacionamentos duradouros (especialmente com fornecedores e
clientes que envolvam demanda e oferta diferenciada de produtos, servios, e
competncias empresariais, com valor percebido);

- assegurar a solidez e a sustentabilidade do negcio (por meio do domnio e
controle dos processos, atuando na preveno e reduo dos riscos de
operao e dos impactos ambientais e sociais, com nfase na sade e na
segurana do trabalhador);

- agir de forma empreendedora e inovadora (para promover a melhoria
contnua do modelo de gesto e dos processos, produtos e servios);

- garantir a excelncia de suas prticas e resultados (por meio da qualificao e
valorizao constantes dos profissionais, da unio de esforos internos e
externos e do exerccio responsvel da liderana).

Em 2012, os custos incorridos para cumprimento da regulao ambiental foram
de aproximadamente R$ 211 milhes, incluindo investimentos em tecnologias
mais limpas.

Abaixo algumas iniciativas ambientais adotadas pela Companhia:

Governana Climtica

As mudanas climticas podem influir nos resultados dos negcios da
Companhia, que se baseiam na utilizao de recursos naturais. A empresa
considera em sua estratgia de negcios a existncia de riscos fsicos,
regulatrios e de imagem ligados s mudanas climticas.

Os riscos fsicos esto associados a variaes no clima e na disponibilidade de
gua, que podem afetar negativamente os servios ambientais, como
regulao climtica regional e produo de gua, impactando diretamente nas
atividades da empresa e, eventualmente, at nas de seus fornecedores e
clientes. Por esse motivo, a empresa tem avaliado sua vulnerabilidade diante
das mudanas climticas do ponto de vista de toda a cadeia de valor e adota o
princpio da precauo no gerenciamento e na operao de suas atividades
industriais e florestais.

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As principais medidas da Companhia para prevenir os riscos fsicos so:

controle e monitoramento da produo;

estudos para o melhoramento gentico na produo de eucalipto,
buscando identificar as espcies mais adaptveis a diferentes condies
climticas;

monitoramento do consumo de gua nas reas florestais;

mapeamento de reas em que h potenciais conflitos por gua;

projetos de eficincia energtica e de melhoria da estabilidade do
processo industrial;

explorao de diferentes modais de transporte;

reduo e reutilizao de resduos; e

elaborao de inventrio de emisso de gases de efeito estufa (GEE)
das atividades da companhia, com foco na pegada de carbono da
celulose e no CDP Supply Chain.

O CDP Supply Chain se refere ao projeto da Charity Inglesa Carbon Disclosure
Project, que busca o fortalecimento da governana climtica ao longo do
processo de suprimento. A Companhia membro ncora, e ano de 2012
engajou 91 fornecedores, com ndice de respostas de 93%.

A Companhia tem buscado tambm oportunidades para gerar crdito no
mercado financeiro, mas a morosidade dos processos e a atual incerteza dos
mercados tm dificultado a viabilizao de projetos. Esse cenrio mobilizou a
companhia a acompanhar as questes relacionadas a acordos internacionais,
no mbito das Conferncias das Partes (COPs), as conferncias da
Organizao das Naes Unidas que discutem aes conjuntas para a
preveno de mudanas climticas. Em 2011, ao lado de outras 184 empresas
de presena mundial, a Companhia assinou o Communiqu de Durban
(www.2degreecommunique.com), documento que estabelece as providncias
necessrias por parte dos governos e das corporaes para restringir o
aumento de temperatura no planeta a 2
o
C.

A empresa tambm integra algumas das principais iniciativas internacionais de
gesto ambiental voltadas para a reduo dos riscos e impactos das mudanas
climticas e para o controle das aes humanas que podem levar a alteraes
no clima do planeta.

ndice Carbono Eficiente (ICO2)

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A Companhia foi a primeira empresa do setor florestal a integrar o ndice de
Carbono Eficiente (ICO
2
), lanado em 2010 pela BM&FBovespa e pelo Banco
Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). A segunda edio
do ndice, em 2011, foi formada por uma carteira de 37 companhias listadas no
IBr-X 50, que rene as 50 empresas com aes mais negociadas na Bolsa de
Valores de So Paulo. Em 2012, foi revisto o cronograma de balanceamento da
carteira, passando para o ms de janeiro. A terceira edio do ndice foi
divulgada em janeiro de 2013, com 36 aes de 35 empresas. Outro fato
relevante de 2012 foi a criao de um ETF baseado no ndice Carbono
Eficiente (ECOO11). O objetivo do ICO
2
reforar o comprometimento das
companhias com as prticas de gesto ambiental voltadas para mudanas
climticas e preparar o mercado para uma economia de baixo carbono.

Carbon Footprint

Em 2012, a Companhia finalizou o seu quarto inventrio de emisses de GEE,
utilizando como base os meses de janeiro a dezembro de 2011. Para esse
inventrio foram consideradas as operaes industriais e florestais das
Unidades Aracruz (ES), Trs Lagoas (MS) e Jacare (SP), bem como as
operaes logsticas de exportao de celulose das trs unidades.

O resultado dos estudos mostram um saldo positivo nas emisses com 1,2
toneladas de CO
2
equivalente sequestrado por tonelada de celulose produzida.
A empresa recebeu o certificado de seu Carbon Footprint, emitido pela KPMG.
O inventrio de emisses de GEE da Companhia em 2012 foi realizado com
base em vrios protocolos de clculo, incluindo o do Instituto de Recursos
Mundiais (WRI) e o do Conselho Empresarial Mundial para o Desenvolvimento
Sustentvel (WBCSD), adaptados pelo Conselho Internacional das
Associaes de Florestas e Papel (ICFPA) para o setor de celulose e papel.

Biodiversidade

Tambm definida como a variedade dos organismos vivos e dos sistemas
ecolgicos na Terra, a biodiversidade do planeta encontra-se ameaada pela
atividade humana. E no Brasil, isso no seria diferente. O processo histrico
de ocupao do territrio brasileiro fragmentou dois importantes biomas
brasileiros, considerados hotspots da conservao mundial: a Mata Atlntica e
o Cerrado. E nesse cenrio que se insere a Companhia.

A conservao ambiental na Companhia parte da viso da empresa, pela
intrnseca relao de seu negcio com o ambiente. Seus plantios florestais so
certificados pela FSC (Unidades Aracruz, So Paulo e Trs Lagoas) e pelo
Cerflor (Unidades Aracruz e Trs Lagoas), garantindo padro internacional de
manejo florestal. Alm disso, nas propriedades da Companhia, cerca de 37%
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da rea total destina-se conservao da biodiversidade e dos processos
ecolgicos.

Essas reas de conservao representam diferentes tipos de ecossistemas e
esto distribudas ao longo dos rios e em grandes blocos, formando uma
paisagem em mosaico onde os plantios de eucalipto so entremeados por
vegetao nativa. Essa prtica favorece a implementao da estratgia em
conservao da biodiversidade da Companhia.

A estratgia de atuao se distribui em oito reas temticas: proteo da vida
silvestre, reas de conservao, restaurao, manejo da paisagem,
engajamento em fruns de conservao, formao ambiental, projetos
biodiversidade-comunidade, e monitoramento terrestre e marinho. Atravs
dessa estratgia de atuao, a empresa busca, entre outros resultados e em
alinhamento com as metas de Aichi:
Melhorar o manejo florestal, reduzindo impactos negativos e
potencializando impactos positivos;
Ter um impacto lquido positivo na biodiversidade, atravs: (a) do
aumento da diversidade de habitats para espcies;(b) proteo de reas
de alto valor de conservao;
Proteo de espcies endmicas, ameaadas e raras; e
Promoo da conservao da biodiversidade atravs de formao
ambiental e projetos biodiversidade-comunidade

As reas temticas fornecem os meios para a empresa buscar esses objetivos.
Por exemplo, os monitoramentos geram conhecimento sobre a relao
existente entre os plantios de eucalipto e a fauna e flora nativas das regies de
atuao da empresa, permitindo um manejo mais assertivo. Alm disso,
identificam espcies que demandam ateno da empresa devido ao seu grau
de ameaa. J registramos nas reas da Companhia a presena de 680
espcies de aves, 132 espcies de mamferos e 1.355 espcies de plantas.
Destas, 21 espcies so consideradas vulnerveis ou ameaadas de extino
no nvel nacional (lista do IBAMA). Todos esses dados esto compilados em
um banco de dados de biodiversidade que acumula os dados de fauna e flora
coletados em campo desde 1992.
Esse conhecimento adquirido sinaliza empresa que os seus plantios de
eucalipto so uma matriz permevel biodiversidade, funcionando como rea
de vida e de trnsito para inmeras espcies, e que seu modelo de manejo
est sendo capaz de manter um ambiente adequado para as espcies ao longo
de vrios ciclos de plantio e colheita. Isso porque o manejo da empresa
desenvolve uma srie de aes para contribuir com a permanncia das
espcies identificadas nos mosaicos de eucalipto e nativas, buscando melhorar
a qualidade ambiental dos nossos plantios.
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A incorporao destas prticas e recomendaes implementada no campo
com o apoio das Recomendaes Socioambientais (RSAs). A RSA uma
ferramenta de interface direta com o planejamento das operaes florestais em
escala local, que permite incorporar nas operaes (estradas, colheita,
silvicultura, meio ambiente, cartografia e sustentabilidade) as recomendaes
geradas a partir da anlise de mapas e imagens areas, estudos e
monitoramentos ambientais, demandas legais e de partes interessadas e
recomendaes de longo prazo para manejo da paisagem.
reas de Alto Valor de Conservao
As Unidades de Aracruz e Jacare possuem reas de Alto Valor de
Conservao (AAVC) identificadas por meio de critrios internacionais
propostos pela organizao ProForest. Essas reas so consideradas com
valores excepcionais ou crticos para: diversidade de espcies, manuteno de
ecossistemas ameaados, servios ambientais, necessidade e valores das
comunidades. Dessa forma, as aes de conservao e manejo so
priorizados nessas reas, como restaurao, vigilncia patrimonial,
monitoramentos de flora e fauna, entre outros.
A Unidade Aracruz identificou em 2012, 11.717,80 hectares de rea contendo
Alto Valor de Conservao. Entre as reas identificadas esto as Reservas
Particulares do Patrimnio Natural (RPPNs) da Companhia: Mutum Preto e
Recanto das Antas em Linhares (ES) e a Restinga de Aracruz, em Aracruz
(ES). As RPPNs so fragmentos representativos de ecossistemas ameaados
que contribuem para a estratgia de conservao do Corredor Central da Mata
Atlntica.
As trs RPPNs da Companhia em conjunto com a Reserva Biolgica (REBIO)
Sooretama, a Floresta Nacional (FLONA) de Goytacazes, a REBIO de
Comboios e a rea de Relevante Interesse Ecolgico (ARIE) do Degredo,
fazem parte do Mosaico da Foz do Rio Doce. Reconhecido em 2010, uma
iniciativa para a conservao ambiental integrada da regio.

Gerenciamento Dos Recursos Hdricos

Operaes florestais

A Companhia monitora continuamente as microbacias hidrogrficas
representativas de sua rea de atuao, visando evitar ou minimizar possveis
impactos do manejo florestal sobre a quantidade e a qualidade da gua.
Na Unidade Aracruz (ES, BA e MG) o monitoramento dos recursos hdricos
realizado em 12 microbacias e est vinculado ao Projeto Microbacia, no qual o
ciclo hdrico de uma microbacia hidrogrfica experimental com plantios de
eucalipto estudado e analisado de forma detalhada. Dessa forma, consegue-
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se, nessa rea experimental, avaliar impactos ambientais e interaes
ecolgicas dos plantios sobre guas superficiais e subterrneas e depois
comparar e extrapolar resultados com as 12 microbacias da rede de
monitoramento. Os estudos so conduzidos pela equipe de nosso Centro de
Tecnologia, e deles participam instituies de pesquisa nacionais e
internacionais Universidade Federal de Viosa (UFV), Universidade Federal
do Esprito Santo (Ufes), Universidade Federal de Lavras (Ufla), a organizao
de pesquisas australiana Commonwealth Scientific and Industrial Research
Organisation (CSIRO) e a ONG The Nature Conservancy (TNC), entre outras.
Essas instituies apoiam o desenvolvimento ou o aprimoramento de tcnicas
que sejam adequadas ao monitoramento do uso e da produo de gua em
paisagens nas quais o eucalipto est inserido. A partir da tcnica de
mensurao desenvolvida, ou do protocolo emitido, o monitoramento rotineiro
implantado e conduzido pelo Meio Ambiente Florestal da Companhia em vrias
reas de plantios representativas da empresa.
Em 2012, o Projeto Microbacia avanou com a instalao de equipamentos em
uma nova microbacia hidrogrfica sob eucalipto, localizada em Aracruz (ES).
Os estudos nessa nova rea, juntamente com os estudos da Microbacia
Experimental de guas Claras, instalada em 2010, tambm em Aracruz,
permitiro Companhia fazer uma anlise comparativa entre dois tipos de
colheita de eucalipto e seus respectivos efeitos sobre a produo de gua por
microbacia.
O monitoramento dos recursos hdricos na Unidade Jacare (SP) feito pela
Rede de Monitoramento Ambiental de Microbacias (Remam), do Instituto de
Pesquisas e Estudos Florestais da Escola Superior de Agricultura Luiz de
Queiroz da Universidade de So Paulo (Ipef/Esalq-USP), e ocorre em duas
microbacias. Em 2012, as operaes florestais na rea de influncia dessa
Unidade no alteraram a qualidade e a quantidade de gua disponvel,
conforme relatrio emitido pela Remam/Promab. Os estudos e as pesquisas
com base no Projeto Microbacia foram iniciados em 2012 na Unidade Jacare,
com a instalao de poos de monitoramento de lenol fretico nas duas
Microbacias Experimentais de Igarat e Capo Bonito, alm da quantificao
do crescimento dos plantios de eucalipto em relao ao uso da gua por
microbacia.
Na Unidade Trs Lagoas (MS), o monitoramento feito em trs microbacias
hidrogrficas, onde so avaliados parmetros de qualidade e quantidade de
gua. Deve-se ressaltar que os resultados das anlises das amostras de gua
esto consistentes com os resultados de estudos sobre os efeitos do manejo
florestal sobre parmetros fsicos e qumicos da gua na escala de microbacias
hidrogrficas em outros locais. No foi evidenciada alterao significativa em
decorrncia do manejo florestal durante o ano. Em 2012, foi possvel definir
duas microbacias hidrogrficas para fins de pesquisa na Unidade de MS, o que
completa a fase de determinao e instalao da rede de estudos em
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microbacias experimentais do Projeto Microbacia da Companhia. Nessas duas
novas microbacias, atualmente sob pastagem, ser testada a transio do uso
da terra de pastagem para eucalipto e seus efeitos sobre os recursos hdricos.
Ainda em 2012, a rede de estaes meteorolgicas da Companhia,
indispensvel para o monitoramento do balano hdrico dos plantios, foi
ampliada, com a instalao de cinco novas estaes entre as Unidades
Aracruz, Jacare e Trs Lagoas.
A Companhia trabalha tambm no rastreamento de sua pegada hdrica, para
identificar a quantidade de gua utilizada em todo o seu processo produtivo, o
que inclui o volume de gua utilizado pelo plantio. Por isso, em 2010 a empresa
tornou-se membro do Water Footprint Network (WFN).
Avanamos na implantao do projeto de sobreposio de uso da gua. O
objetivo avaliar as demandas relacionadas aos recursos hdricos para
desenvolver metodologias que promovam a participao comunitria no
manejo da bacia hidrogrfica. A empresa avalia a sobreposio pelo uso da
gua, evitando interferir na oferta de gua das comunidades locais. Alm disso,
esclarece dvidas e analisa, caso a caso, questionamentos sobre a diminuio
da quantidade de gua em nascentes, cisternas ou audes. As aes so
realizadas conforme a criticidade das demandas.

Operaes industriais

Otimizar o consumo de gua no processo de fabricao de celulose um dos
principais desafios ambientais da Companhia e apontado como um dos
temas mais materiais. As trs Unidades de produo de celulose consomem
volumes inferiores s referncias de melhores prticas e tecnologias
disponveis.

A Unidade Jacare (SP) referncia mundial no setor, com uma mdia de 22,1
metros cbicos de gua por tonelada de celulose consumida em 2012, abaixo
do valor de referncia de 30 a 50 metros cbicos. A Unidade Trs Lagoas
(MS), por sua vez, atinge uma mdia de 28,9 metros cbicos de gua por
tonelada de celulose. J a Unidade Aracruz (ES), formada por trs fbricas,
consome 33,8 metros cbicos de gua para cada tonelada de celulose que
produz. A empresa vem reduzindo seu consumo de gua, que h cerca de 20
anos era quase o dobro da quantidade atual para produzir 1 tonelada de
celulose.

A captao de gua para abastecimento das plantas realizada a partir de
outorgas e procurar obedecer legislao ambiental de cada localidade e s
licenas de operao das Unidades.

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A Companhia atua tambm no rastreamento de sua pegada hdrica para
identificar qual a quantidade de gua utilizada em todo o seu processo
produtivo, o que inclui o volume de gua utilizado pelo plantio. Por isso desde
2010, a empresa tornou-se membro do Water Footprint Network (WFN).

Gesto de Resduos

A Companhia vem fazendo esforos para utilizar resduos da fabricao de
celulose que so coprocessados e transformados em produtos para aplicao
na rea florestal. Em torno de 40 mil toneladas anuais de dregs, grits, lama de
cal e cinza de caldeira produzidos na Unidade Aracruz so aproveitadas na
correo da acidez dos solos onde a empresa mantm plantios de eucalipto.
Essa prtica proporcionar ganhos ambientais e econmicos com a reduo da
disposio dos resduos em aterros e com a substituio de matria-prima
comprada pelos resduos reaproveitados nas operaes de silvicultura.

A gerao de resduos na rea florestal oscilante, diferentemente das
operaes industriais que gera volume de resduos diariamente. A disposio
feita de acordo com o tipo de resduo, que encaminhado para diferentes
empresas especializadas em dispor tipos especficos de resduos. Essas
informaes fornecidas pela empresa contratada responsvel pela destinao
de resduo.

Adeso a padres internacionais de proteo ambiental

A Companhia signatria do Pacto Global, Programa das Naes Unidas
sobre 10 temas relacionados a direitos humanos, corrupo, meio ambiente e
trabalho. A Companhia signatria tambm da Declarao sobre Produo
Mais Limpa da UNEP-ONU. Membro fundador do WBCSD Word Business
Council for Sustainable Development, coalizo de empresas engajadas com o
desenvolvimento sustentvel. Signatria do Communiqu de Durban, defendo
uma postura mais ativa em relao ao tema Mudanas Climticas. Possui a
certificao florestal internacional FSC na base florestal de So Paulo e Mato
Grosso do Sul e Aracruz.

c. dependncia de patentes, marcas, licenas, concesses, franquias,
contratos de royalties relevantes para o desenvolvimento das atividades

Desenvolvimento Tecnolgico

O desenvolvimento tecnolgico um dos fatores que contribuem para a
liderana da Companhia no mercado de celulose de eucalipto, garantindo alta
produtividade dos plantios e qualidade superior da celulose produzida e em
bases sustentveis. Alm disso, a empresa mantm uma forte base de clientes
e relacionamentos de longo prazo.
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O Centro de Tecnologia (CT) o responsvel pelo estudo e desenvolvimento
das novas tecnologias para aplicao nas atividades florestais e industriais da
Companhia. Realiza estudos em todas as reas de atividade da empresa,
desde os viveiros de produo de mudas at os produtos finais, abrangendo
importantes reas do conhecimento. Possui um corpo prprio de
pesquisadores agrupados em 3 reas de conhecimento: Melhoramento e
Biotecnologia, Manejo Florestal e Recursos Naturais e Desenvolvimento de
Produtos e Processos.

Para cada linha de pesquisa so desenvolvidos projetos anuais, os quais so
priorizados considerando a estratgia da organizao, demandas operacionais
e de mercado, exigncias legais, novas tendncias, tecnologias e produtos em
desenvolvimento, alm da evoluo natural das estratgias internas de
pesquisa. As atividades so orientadas excelncia operacional, satisfao
dos clientes e antecipao das exigncias do mercado, sob a tica da inovao
e do desenvolvimento sustentvel. O desenvolvimento e adaptao constante
dos conhecimentos e tecnologias mais apropriadas para os diferentes
ambientes de atuao da empresa visam maximizar a produtividade e melhorar
continuamente a qualidade dos ativos florestais, otimizando processos e o uso
de recursos. O resultado a gerao de novas tecnologias a serem utilizadas
pela empresa em suas atividades, adicionando valor ao negcio.

Todos estes esforos propiciaram ganhos significativos em produtividade dos
plantios e da qualidade da madeira, com minimizao contnua de impactos
ambientais. Frente aos ganhos obtidos, atualmente preciso somente metade
da rea florestal para produzir o mesmo volume de celulose por cada hectare
plantado na dcada de 70.

Para que a empresa pudesse assegurar seu crescimento em bases
sustentveis foi necessrio investir na gerao de materiais genticos
superiores e na busca e aprimoramento de conhecimentos sobre o meio fsico,
tcnicas de plantio, preparo de solo, adubao, controle de eroso e
compactao e manuteno da fertilidade e matria orgnica do solo. Dentro
deste cenrio, a pesquisa em silvicultura e manejo desenvolvida nos ltimos
anos teve papel de destaque no sucesso da implantao de prticas
silviculturais de baixo impacto ambiental que possibilitaram ganhos
significativos de produtividade ao longo dos ciclos. Essas prticas so
orientadas por modelos para seleo das reas apropriadas para plantio;
recomendaes de espaamento de plantio combinando com o tipo de uso e a
idade de corte, modelos de preparo do terreno ponderando limitaes
ambientais com aspectos do crescimento das plantas e de conservao dos
solos, bem como modelos de reposio de nutrientes por meio de adubaes
balanceadas e manejo de resduos da colheita. A aplicao dessas prticas
leva em considerao as diferenas ambientais entre as regies de atuao,
PGINA: 150 de 667
peculiaridades do material gentico plantado e os resultados das pesquisas e
dos monitoramentos realizados ao longo dos ciclos de plantio.

Voltado para o desenvolvimento de florestas de eucalipto com superioridade de
crescimento e qualidade da madeira, a Companhia conta com um dos mais
avanados programas de melhoramento gentico do mundo. A base gentica
de eucalipto disponvel nas 3 diferentes Unidades Florestais (Trs Lagoas, So
Paulo e Aracruz) uma das maiores e mais bem exploradas comercialmente,
fruto de trabalhos iniciados na dcada de 60 e 70. Assim, atrelado s mais
avanadas tcnicas de melhoramento gentico, a Companhia possui mais de
20 cultivares de eucaliptos protegidos junto ao Servio Nacional de Proteo de
Cultivares (rgo ligado ao Ministrio da Agricultura, Pecuria e Abastecimento
e que regula a propriedade intelectual para vegetais). Somente em 2012 foram
depositados 9 novos pedidos de proteo.

Com a continuidade do desenvolvimento e implementao de novas
ferramentas biotecnolgicas para uso no programa de melhoramento gentico
clssico, espera-se potencializar os resultados obtidos, visto a provvel
antecipao dos ganhos de produtividade e qualidade da madeira,
anteriormente previstos pelo melhoramento clssico. Uma dessas ferramentas
conhecida como Seleo Assistida por Marcadores Moleculares, indita no
setor florestal, baseia-se na seleo precoce de clones superiores de eucalipto,
utilizando ma marcas no DNA (ou marcadores moleculares).

Na rea de tecnologias em sustentabilidade o foco tem sido na compreenso
dos processos ecolgicos que possam afetar a biodiversidade das reas de
manejo florestal da empresa. Um tipo de abordagem que vem sendo utilizada
para gerar recomendaes de manejo visando sustentabilidade e a
conservao da biodiversidade o manejo de paisagem. Baseado em
conceitos da ecologia da paisagem e utilizando as informaes disponveis na
base cartogrfica e cadastro florestal da empresa, foi desenvolvido o sistema
BioIndex Fibria, um sistema computacional especializado que gera ndices, que
por sua vez ajudam a priorizar e minimizar a subjetividade em anlises de
paisagem e recomendaes ambientais.

O objetivo central dos estudos em Fisiologia da Produo Vegetal
compreender de forma clara os mecanismos de crescimento e
desenvolvimento do eucalipto para que se consiga aumentar ao mximo sua
produtividade, sem o comprometimento dos aspectos econmico, social e
ambiental.

O uso de gua por plantaes de eucalipto tem sido historicamente um assunto
controverso em muitas partes do mundo, mas os estudos realizados pela
Companhia e por outras instituies em vrias partes do mundo demonstraram
que isso depende da regio, espcies, condies ambientais e prticas de uso
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da terra. Entretanto, alguns grupos sociais (comunidades e ONGs
ambientalistas) continuam afirmando que as plantaes de eucalipto secam o
solo, e continua grande o desafio das empresas de base florestal na
compreenso do uso da gua pelas plantaes a fim de responder s questes
levantas pelos stakeholders e de aplicar prticas ambientalmente sustentveis
baseada no conhecimento da hidrologia de florestas de rpido crescimento. A
integrao dos estudos ligados sustentabilidade florestal desenvolvidos em
diferentes reas experimentais como Projeto Microbacia, BEPP (Brazil
Eucalyptus Potential Productivity), EUCFLUX (Torre de fluxo eddy-
covariance), Parcelas Gmeas, REMAM (Rede de Monitoramento Ambiental de
Microbacias Hidrogrficas) e TECHS (Tolerance of Eucalyptus Clones to Hydric
and Heat Stress) esto permitindo Companhia lidar com este desafio e
melhorar sua compreenso sobre os mecanismos envolvidos.

O Desenvolvimento de Produtos tambm promoveu importantes avanos para
atender as principais demandas do mercado de papel, tendo em vista o
aumento da participao da fibra de eucalipto no mercado. Continua
perseguindo a excelncia e vanguarda na oferta de solues para o mercado
de clientes e para mercados ainda no explorados. Tecnologias de aplicao e
produtos diferenciados, que visam otimizar o uso de matrias-primas e energia,
tm sido ofertados aos clientes da Companhia, que valorizam esse diferencial.
Alm do fortalecimento das parcerias com clientes, se estabeleceu um
processo de reviso e otimizao das parcerias com os mais renomados
institutos de pesquisa do setor, nas reas de interesse. O progresso alcanado
permitiu que a Companhia continuasse a oferecer produtos exclusivos, apesar
de operar em um mercado de commodities.

Na linha de biorrefinaria foram obtidos recentes avanos no estudo do potencial
de biomassas com diferentes tecnologias para a gerao de biocombustveis e
bioprodutos. Esses avanos, que contam com alianas estratgicas, permitem
que a empresa se posicione prontamente em relao s oportunidades. Os
projetos e alianas em curso vislumbram as mais diferentes e promissoras
alternativas, fazendo uso no somente de biomassa florestal in natura, mas
tambm da biomassa circulante do processo kraft.

No h dependncia da Companhia em patentes, marcas, licenas,
concesses, franquias ou contratos de royalties firmados com terceiros, que
sejam relevantes para o desenvolvimento de suas atividades. Desde meados
de 2012 a Companhia conta com uma Gerncia dedicada a Assuntos
Regulatrios e Propriedade Intelectual, que tem como um dos desafios garantir
os respaldos para a livre operao das atividades da Companhia sem infringir
as patentes e, principalmente, aproveitar oportunidades para garantir a
propriedade intelectual de suas invenes.
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7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior
a. receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede do emissor
e sua participao na receita lquida total do emissor

Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010: R$852.479 mil
13,6% da receita de vendas
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011: R$ 845.731 mil
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012: R$ 576.648 mil

b. receita proveniente dos clientes atribudos a cada pas estrangeiro
e sua participao na receita lquida total do emissor

Os cinco pases com maior relevncia na receita da Companhia nos exerccios
sociais encerrados em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010 foram China,
EUA, Alemanha, Reino Unido, Itlia e Frana. Nos ltimos trs exerccios, a
distribuio de receita de vendas da Companhia por pas estrangeiro ocorreu
na seguinte proporo:

Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012

Pases
Receita (R$ mil)
% receita
lquidas de
pases
estrangeiros
EUA 1.445.604
26%
China 1.094.918
20%
Alemanha 877.719
16%
Reino Unido 458.268
8%
Itlia 302.938
5%
Outros 1.418.278
25%
Total receita lquida 5.597.725
100%


Pases
Receita (R$ mil)
% receita
lquidas de
pases
estrangeiros
EUA 1.223.099
24%
China 874.718
17%
Alemanha 688.194
14%
Itlia 410.367
8%
Frana 340.566
7%
Outros 1.471.315
29%
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7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior
100%


Pases
Receita (R$ mil)
% receita
lquidas totais
de pases
estrangeiros
EUA 1.464.290
27%
China 885.297
16%
Alemanha 771.114
14%
Reino Unido 427.053
8%
Itlia 386.152
7%
Outros 1.497.002
28%
100%

c. receita total proveniente de pases estrangeiros e sua participao
na receita lquida total do emissor

- 2010: R$ 5.430.908 mil 86,4% da receita de vendas total

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7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades
A Companhia est sujeita legislao de todos os pases referidos no item 7.6,
especificamente no que se refere regulamentao de suas atividades
comerciais, como, por exemplo, as normas locais de concorrncia, societria e
de mercado. A observncia legislao estrangeira no afeta os negcios da
Companhia.

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7.8 - Relaes de longo prazo relevantes
Sustentabilidade

Estratgia

Os objetivos da Fibria na rea de sustentabilidade tm como fundamentos o
uso responsvel dos recursos naturais, o fomento do desenvolvimento e do
bem-estar das comunidades vizinhas e a conservao e recuperao dos
ecossistemas nativos. Envolve tambm o investimento contnuo na capacitao
e na motivao dos profissionais, a transparncia na administrao e na
prestao de contas e a manuteno de canais de comunicao com a
sociedade sempre abertos.

A Fibria entende que, ao orientar a gesto de seu negcio, est contribuindo
para a fidelidade dos clientes, para o orgulho dos empregados, para a
confiana dos investidores, fornecedores, parceiros e vizinhos e para o efetivo
compartilhamento de valor com todas as partes interessadas. Que o
compromisso com o futuro, enunciado em sua misso cultivar florestas como
fonte renovvel e sustentvel de vida , a credencie a obter um lucro admirado
e a deixe mais preparada para atender s expectativas da sociedade, cada vez
mais exigente e ciosa do delicado equilbrio do planeta.

Nesse sentido, j em 2009 a Fibria constituiu um Comit de Sustentabilidade,
de assessoramento ao Conselho de Administrao, formado por
representantes da Companhia e por profissionais de diferentes reas do
conhecimento que no fazem parte dos quadros da companhia, sob a
coordenao do presidente do Conselho de Administrao. Tambm
estabeleceu um conjunto de objetivos e metas de sustentabilidade e criou uma
Comisso Interna de Sustentabilidade (CIS), formada por gestores de diversas
reas, para monitorar os compromissos assumidos. Alm disso, cada Unidade
possui sua Comisso de Relacionamento Local (CRL), constituda por seus
gerentes, para que decises que envolvem relacionamento sejam tomadas de
forma rpida. A Fibria presta contas dos resultados do plano de objetivos e
metas de sustentabilidade, que renovado anualmente, ao final de cada
exerccio fiscal.

Compromissos de longo prazo

Em 2011, por recomendao do Comit de Sustentabilidade, a Fibria reforou
seu compromisso com esse tema ao instituir um conjunto de Metas de Longo
Prazo que sinalizam o caminho da Companhia at 2025. A definio dessas
metas levou em considerao os temas prioritrios destacados na Matriz de
Materialidade e os riscos socioambientais identificados no Enterprise Risk
Management (ERM). O resultado foi um conjunto de 90 variveis que afetam
direta ou indiretamente o manejo florestal e a produo e comercializao de
celulose. Essas variveis foram agrupadas em seis temas cruciais para nortear
a atuao da Companhia: mercado e retorno para o acionista; ecoeficincia;
modelo de gesto florestal; relacionamento com as partes interessadas;
aceitao e legitimidade social; gesto de pessoas e cultura organizacional.

Vale dizer que essas metas no so exaustivas ou estticas e podem evoluir
ou acolher novos compromissos, medida que mercado, Companhia ou
sociedade demandarem. Adicionalmente, as Metas de Longo Prazo no
PGINA: 156 de 667
substituem as ferramentas convencionais de gesto, incluindo metas de curto
prazo, que devero estar alinhadas s de Longo Prazo.

Em 2012, a Fibria trabalhou na disseminao das metas a todos os seus
empregados por meio dos canais de comunicao e reunies entre lderes e
suas reas. Iniciou tambm um processo de desenvolvimento de indicadores
para mensurar cada uma das metas. Para o ano de 2013, haver um
acompanhamento maior de cada um dos objetivos por meio desses
indicadores.

As Metas de Longo Prazo para 2025 so as seguintes:

- Objetivo: otimizar o uso dos recursos naturais
Meta: reduzir em 1/3 a quantidade de terras necessria para a produo de
celulose

- Objetivo: contribuir para a mitigao do efeito estufa
Meta: duplicar a absoro de carbono da atmosfera

- Objetivo: proteger a biodiversidade
Meta: promover restaurao ambiental em 40 mil hectares de reas prprias,
entre 2012 e 2025

- Objetivo: aumentar a ecoeficincia
Meta: Reduzir em 91% a quantidade de resduos slidos industriais destinados
a aterros

- Objetivo: fortalecer a interao entre a Companhia e sociedade
Meta: atingir 80% de aprovao nas comunidades vizinhas

- Objetivo: fortalecer a interao entre a Companhia e sociedade
Meta: ajudar a comunidade a tornar autossustentveis 70% dos projetos de
gerao de renda

No ano de 2012, a Fibria obteve importantes avanos no campo social,
colocando em prtica sua Estratgia de Relacionamento com Comunidades e
Investimento Social, contribuindo para a diminuio da pobreza nas regies
onde atua. A significativa reduo nos indicadores de danos ao seu patrimnio
florestal e a produo de carvo ilegal no sul da Bahia atestam esse avano,
que, somado a outras questes importantes, contriburam para a Fibria obter a
certificao pelo Forest Stewardship Council (FSC) para o seu manejo
florestal e cadeia de custdia nas suas florestas do Esprito Santo, Bahia e
Minas Gerais. Hoje, todas as reas da Companhia esto certificadas pelo
FSC, que, por meio de indicadores sociais, ambientais e econmicos,
identifica que a madeira utilizada na produo da celulose provm de florestas
bem manejadas. Possumos tambm certificao Cerflor em Trs Lagoas,
Aracruz e Veracel sendo que em Jacare o processo de certificao ser
concludo em 2013.

A Fibria tambm reforou e aprimorou o relacionamento e o engajamento com
partes interessadas, como dentre outros, governos, instituies e Organizaes
No-Governamentais (ONGs), resultando nas seguintes iniciativas:
PGINA: 157 de 667

Convnio firmado entre a Fibria, o Movimento dos Trabalhadores Sem Terra
(MST), o governo da Bahia, a Esalq/USP e o Incra, resultou no projeto de
assentamento de mais de 1.000 famlias, treinamento e produo agroflorestal;

A Fibria realizou duas edies regionais dos Dilogos Construtivos - em So
Jos dos Campos (SP) e Trs Lagoas (MS) -, eventos que juntos reuniram
cerca de 160 pessoas, entre representantes de comunidades e parceiros, para
ouvir sugestes das comunidades com o objetivo de aprimorar a atuao da
Companhia nas regies onde possui atividades florestais e industriais;

O Programa de Desenvolvimento Rural Territorial (PDRT), que comeou a ser
implantado em 2010, beneficiou em 2012 cerca de 927 famlias de 24
comunidades negras da Bahia e do Esprito Santo e 250 famlias em 7
comunidades do Mato Grosso do Sul. Realizado em parceria com rgos
pblicos e baseado numa rede de compartilhamento de informaes e recursos
das prprias comunidades, o PDRT envolve a oferta de assistncia tcnica
especializada aos moradores, a orientao para a comercializao dos
produtos em programas federais de incentivo de agricultura familiar. A renda
mdia por famlia por ano decorrente das atividades do PDRT variou em 2012
de cerca de R$ 3,5 mil a R$ 32 mil.

A Fibria intensificou sua presena e protagonismo em eventos e processos de
dilogo nacionais e internacionais, como o programa New Generation
Plantations (NGP), do WWF, que reuniu mais de 70 pessoas em encontro no
Brasil, apoiado pela Fibria; a Rio+20 Conferncia das Naes Unidas sobre o
Desenvolvimento Sustentvel, que reuniu milhares de representantes no Brasil;
o The Forests Dialogue, com destaque para o Dilogo sobre 4Fs (food, fuel,
fiber, forests) tambm realizado no Brasil; os encontros do Forest Solutions,
grupo de empresas do setor florestal integrantes do World Business Council for
Sustainable Development (WBCSD); e o Dilogo Florestal Brasileiro, que rene
empresas florestais e ONGs de vrias partes do pas.

Materialidade

A Fibria adota a Matriz de Materialidade como forma de balizar sua estratgia
de sustentabilidade. A matriz foi construda em 2009, mas ainda considerada
vlida e atual, sendo os temas igualmente identificados como crticos ao
negcio da Companhia conforme cruzamento realizado com a matriz de riscos.
A materialidade foi definida a partir da viso de 85 representantes da empresa
e de partes interessadas, no Brasil e no exterior, incluindo empregados,
clientes, fornecedores, parceiros de negcios, comunidades vizinhas e ONGs.
Referem-se a questes sociais, ambientais e de governana e estratgia, e so
descritos a seguir, por ordem de importncia:

Impacto das plantaes na biodiversidade

A Fibria mantm 35% de suas reas conservadas, por meio de proteo,
restaurao, manejo e integrao com a base de plantios florestais, buscando
tambm minimizar as presses externas e os fatores de degradao que
possam estar atuando sobre esses fragmentos. A biodiversidade existente nas
reas florestais da Fibria alvo de pesquisas que buscam conhecer, proteger e
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ampliar as espcies e populaes de fauna e flora nativas, bem como de
monitoramento da qualidade ambiental das reas mantidas pela Fibria.

Certificaes e compromissos voluntrios

A Fibria possui certificaes de seus sistemas de gesto de qualidade,
ambiental, de segurana e sade ocupacional, e de seu manejo florestal.
Todas as Unidades da Fibria so certificadas pelo sistema Forest Stewardship
Council (FSC) e Aracruz, Trs Lagoas e Veracel pelo Cerflor/PEFC.

tica

O Cdigo de Conduta da Fibria estabelece os padres de comportamento
desejados nas relaes profissionais e pessoais e se aplica a todos os
trabalhadores, diretos ou indiretos, independentemente do nvel hierrquico. A
companhia mantm uma Ouvidoria com trs canais de comunicao externos
(telefone, caixa postal e internet) e um interno (intranet) para o recebimento de
denncias sobre violao do Cdigo de Conduta, com garantia de
confidencialidade das informaes. Para reforar a aplicao do Cdigo de
Conduta, uma Comisso de tica e Conduta, constituda por membros da
direo e da gerncia, examina as possveis transgresses, verifica a validade
das denncias, assegura a uniformidade de critrios na avaliao dos casos,
indica medidas para questes no previstas pelo Cdigo e monitora o bom
funcionamento da Ouvidoria. Casos de fraude, desvio de recursos ou dano ao
patrimnio so tratados pela Auditoria Interna, garantindo-se o sigilo da
identidade dos envolvidos em todas as situaes.

Uso da gua

A Fibria monitora continuamente as microbacias hidrogrficas representativas
de sua rea de atuao, visando a evitar ou minimizar possveis impactos do
manejo florestal sobre a quantidade e a qualidade da gua. No h indcios nos
resultados mais recentes desse monitoramento que apontem impactos
significativos das operaes florestais da companhia nas reservas hdricas das
regies onde opera. Reduzir o consumo de gua no processo de fabricao de
celulose um dos mais importantes desafios ambientais da Fibria. A captao
de gua para abastecimento das fbricas realizada por meio de outorgas e
obedece legislao ambiental de cada localidade e s licenas de operao
das Unidades. Todas as Unidades Industriais esto dentro dos padres
internacionais em relao ao consumo de gua.

Estratgia/compromisso com a sustentabilidade

As estratgias de negcios da Fibria tm entre seus principais fundamentos o
uso responsvel dos recursos naturais, o fomento do desenvolvimento e do
bem-estar das comunidades vizinhas e a conservao e recuperao dos
ecossistemas nativos. A governana de sustentabilidade reforada pelo
Comit de Sustentabilidade que assessora o Conselho de Administrao,
formado por representantes da Fibria e por profissionais externos de diferentes
reas do conhecimento, e tambm pela Comisso Interna de Sustentabilidade,
formado por gestores de diversas reas, que garantem e monitoram a
execuo dos compromissos assumidos. Os objetivos de sustentabilidade so
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representados por um conjunto de metas anuais, alm das Metas de
Sustentabilidade de Longo prazo (2025), que so compromissos pblicos com
temas fundamentais como a otimizao do uso da terra, a proteo da
biodiversidade, a mitigao das mudanas climticas, a ecoeficincia e a
qualidade de nosso relacionamento com a sociedade, incluindo nossa
contribuio para o desenvolvimento sustentvel das comunidades.

Relacionamento com as comunidades vizinhas

Dada a sua extensa rea de atuao, a Fibria mantm contato com
comunidades de diferentes realidades econmicas, sociais e culturais, afetadas
positiva ou negativamente e em diferentes graus pelo cultivo do eucalipto. O
relacionamento com as comunidades vizinhas segue um modelo com quatro
tipos de abordagem, planejados conforme as atividades operacionais florestais
e a intensidade da presena da Fibria nesses ncleos populacionais. A Fibria
possui uma matriz de priorizao que considera a vulnerabilidade
socioeconmica, o impacto gerado pelas atividades da Fibria e a importncia
do municpio para as operaes da Fibria.

Fomentados (fornecedores de madeira)

Alm de reduzir a necessidade de aquisio de terras, o fornecimento de
madeira por produtores autnomos uma forma de incluir na cadeia de valor
da Fibria os produtores rurais prximos s fbricas de celulose, com a
promoo da gerao de renda e trabalho e a diversificao da agricultura. O
programa Produtor Florestal (ES, BA, MG e RJ) comporta a maior parte do
fomento florestal da Fibria. Nos demais estados onde atua, o programa da
companhia para garantir o fornecimento de madeira por terceiros o Poupana
Florestal, pelo qual proprietrios rurais so estimulados a produzir madeira
para a Fibria em contratos de prazos longos e com garantias de financiamento,
fornecimento de mudas e compromisso de compra ao final do ciclo de cultivo,
que dura em mdia sete anos.

Riscos ambientais

A Fibria possui uma Poltica de Gesto de Riscos, que fornece diretrizes
Companhia, e uma rea de Governana, Riscos e Compliance, que auxilia a
Fibria a mapear os riscos significativos e a analisar e recomendar o devido
tratamento. So consideradas diversas naturezas de riscos (fatores que
causam impacto nos resultados corporativos e exigem constante
monitoramento em razo das metas de crescimento e da expectativa de
rentabilidade a que a companhia est exposta) como de mercado,
operacionais, de crdito, de reputao, socioambientais, de eventos fsicos
naturais e regulatrios. As mudanas climticas podem impactar no resultado
econmico-financeiro da Fibria em razo da prpria natureza do negcio da
companhia, que baseado na utilizao de recursos naturais. H uma
exposio a riscos devido s alteraes climticas, que podem afetar o
equilbrio dos ecossistemas, a produtividade dos plantios e a disponibilidade de
gua e energia para a indstria. A Fibria segue princpio da precauo no
gerenciamento e na operao de suas atividades industriais e florestais, por
meio da adoo de medidas de controle e monitoramento da produo, como
estudos agronmicos, melhoramento gentico na produo de eucalipto, que
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contempla a adaptao de espcies em diferentes condies climticas,
monitoramento do consumo de gua nas reas florestais, entre outras.
Tambm faz parte dessa gesto a elaborao de inventrio de emisses de
gases de efeito estufa (GEEs) das atividades da Fibria.

Emisses, efluentes e resduos

A Fibria apresenta um balano positivo entre as emisses de carbono
equivalente nas operaes florestais, industriais e de logstica e o sequestro de
carbono da atmosfera em suas florestas plantadas e nativas. Para cada
tonelada de celulose produzida a Fibria sequestra 1,8 tonelada de carbono
equivalente. Alm de buscar reduzir e controlar as fontes (equipamentos e
processos) geradoras de odor, a companhia mantm a Rede de Percepo de
Odor (RPO), formada por voluntrios das comunidades vizinhas, treinados para
identificar o odor e comunicar a Fibria ao detectarem a ocorrncia de odor nas
proximidades das fbricas. A Fibria vem fazendo esforos para utilizar resduos
da fabricao de celulose, que so coprocessados e transformados em
produtos para aplicao na correo da acidez dos solos onde so mantidos
plantios de eucalipto. Essa prtica proporciona ganhos ambientais e
econmicos, com a reduo da disposio dos resduos em aterros e com a
substituio de matria-prima comprada pelos resduos reaproveitados nas
operaes de silvicultura. Em 2012, o total de resduos (dregs, grits, lama de
cal e cinzas da caldeira) reaproveitados nos plantios foi de 65.150 toneladas,
gerando uma economia de cerca de R$ 9,85 milhes.

Relacionamento com comunidades especficas

Em algumas comunidades especficas localizadas em regies mais carentes do
norte do Esprito Santo e do sul da Bahia, existem conflitos sociais de razes
nem sempre associadas companhia, cuja soluo escapa frequentemente de
sua vontade e gesto. Apesar da complexidade do desafio, o encerramento
desses conflitos uma prioridade para a Fibria, que vem atuando seja
diretamente nas comunidades, seja por meio do engajamento com outros
atores que tambm podem contribuir para a construo de solues, como o
governo em seus vrios nveis, ONGs e outras empresas. Algumas
comunidades tm merecido ateno especial da Fibria, que vem
desenvolvendo, muitas vezes com a participao de rgos governamentais e
entidades socioambientais independentes, projetos especficos de incluso
social. So os casos de comunidades negras, parte delas j reconhecidas
como descendentes de quilombolas ou que reivindicam essa condio; ndios
das etnias tupiniquim e guarani; integrantes do Movimento dos Trabalhadores
sem Terra (MST) e famlias de pescadores artesanais.

Relatrio de Sustentabilidade

Desde sua criao, em 2009, a Fibria publica anualmente seu Relatrio de
Sustentabilidade, com os principais resultados da Companhia nas reas de
governana, econmica e financeira e de responsabilidade socioambiental. A
divulgao das informaes no financeiras segue as diretrizes da Global
Reporting Initiative (GRI G3.1), com nfase nos princpios de materialidade,
relevncia, equilbrio, abrangncia, exatido, clareza, contexto da
PGINA: 161 de 667
sustentabilidade, transparncia, incluso das partes interessadas e
comparabilidade. Os Relatrios de Sustentabilidade da Fibria so submetidos a
verificao externa independente, realizada por consultoria especializada, e
podem ser consultados no endereo
http://www.fibria.com.br/web/pt/midia/publicacoes.htm.

Para facilitar o entendimento da conexo entre os desempenhos financeiro e
no financeiro da Fibria, o Relatrio de Sustentabilidade apresenta um
diagrama do modelo de negcio (business model) da Fibria, em linha com a
proposta do International Integrated Reporting Committee (IIRC). O Relatrio
de 2012 aprofundou e aprimorou o formato do modelo de negcio (business
model) da Fibria, incorporando e relacionando em um nico infogrfico os
recursos, as atividades, os impactos positivos e negativos, a materialidade, os
principais resultados e os compromissos assumidos para cada tema material.

Tambm em 2012, a Fibria incorporou no Relatrio da Administrao,
publicado juntamente com as Demonstraes Financeiras, mais informaes
sobre a Matriz de Materialidade e seus dez pontos mais importantes, como
esforo de aproximar a divulgao de dados no financeiros e financeiros na
principal ferramenta de prestao de contas financeira da Fibria, dando assim
mais um passo rumo ao relato integrado.

Governo

Contribuies para campanhas polticas

A Fibria no est vinculada a partidos polticos, mas contribui financeiramente
para as campanhas eleitorais de candidatos que considera comprometidos com
o desenvolvimento sustentvel e com a melhoria da governana pblica. Na
escolha dos candidatos merecedores desse apoio, so considerados os
seguintes requisitos, conforme a Poltica de Doaes Poltico-Eleitorais da
Companhia:

Estrito cumprimento da legislao em vigor;
Registro na Justia Eleitoral dos comits financeiros dos candidatos e/ou
partidos beneficiados;
Total transparncia e rastreabilidade nos processos de doao;
Compromisso com a melhoria da governana pblica nos nveis federal,
estadual ou municipal;
Compromisso com a promoo do desenvolvimento sustentvel;
Compromisso com o fortalecimento da cidadania e da democracia.

As doaes para campanhas eleitorais so aprovadas pela diretoria executiva
e fazem parte do Plano Geral de Doaes; elas podem ser conferidas em
detalhe no site www.tse.gov.br, do Tribunal Superior Eleitoral. Em 2012, a
Fibria realizou doaes no valor total de R$3.615.000 que podem ser
conferidas em detalhe no site www.tse.jus.br, do Tribunal Superior Eleitoral.

Valor total de contribuies financeiras e em espcie para partidos
polticos, polticos ou instituies relacionadas

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2010 2011
1
2012
R$ 7,125 milhes 0 R$ 3,615 milhes

1. Em 2011 no houve campanha eleitoral e a Fibria no realizou nenhuma doao.

Polticas pblicas

A Fibria contribui para a elaborao de polticas pblicas, federais e estaduais,
por meio das diversas entidades representativas do setor florestal de que
participa.

No plano federal, as principais instncias abertas ao debate do setor florestal
so a Cmara Setorial de Silvicultura, o Plano de Desenvolvimento Industrial
(PDI) e a Frente Parlamentar de Silvicultura.

Na Cmara Setorial de Silvicultura, que rene representantes de toda a cadeia
produtiva florestal, a Fibria representada pela Associao Brasileira de
Produtores de Florestas Plantadas (Abraf). O histrico das resolues desse
rgo, criado em 2008 pelo Ministrio da Agricultura, pode ser consultado nos
sites da Abraf (www.abraflor.org.br) e do ministrio (www.agricultura.gov.br).

O PDI um frum do Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio
Exterior voltado para o debate e a proposio de polticas pblicas para o setor
de celulose e papel. O setor de celulose e papel, do qual a Fibria faz parte,
representado nesse rgo pela Associao Brasileira de Celulose e Papel
(Bracelpa).

A Frente Parlamentar de Silvicultura, que congrega deputados federais de
diversos partidos identificados com a defesa da atividade silvicultural, existe na
prtica desde 2003 e formalmente a partir de 2011. O setor de florestas
plantadas, do qual a Fibria faz parte, representado nesse frum pela Abraf,
que apia os parlamentares com informaes e estudos atualizados sobre o
setor florestal brasileiro. A atuao da Frente Parlamentar de Silvicultura e os
posicionamentos do setor podem ser conferidos no site da Abraf. A composio
e a coordenao dessa Frente Parlamentar podem ser vistas no site
www.camara.gov.br/internet/deputado/frentes.asp.

Na esfera estadual, a Fibria integra a Associao Baiana de Produtores de
Florestas Plantadas (Abaf), que participa da elaborao de polticas pblicas
por meio da Cmara Setorial de Silvicultura, ligada Secretaria de Agricultura
do Estado da Bahia, e da Cmara da Indstria de Celulose e Papel, ligada
Secretaria de Indstria, Comrcio e Minerao da Bahia. Esta ltima tem por
finalidade o desenvolvimento dessa atividade industrial no Estado.

Ligada Cmara Federal de Silvicultura do Ministrio da Agricultura, a Cmara
Setorial de Silvicultura do Estado da Bahia rene a cadeia produtiva florestal do
Estado, com o propsito de contribuir na elaborao de polticas para o
desenvolvimento da atividade na regio. As atividades das Cmaras Setoriais
podem ser acompanhadas no site da Secretaria de Agricultura do Estado da
Bahia (www.seagri.ba.gov.br).

PGINA: 163 de 667
A Fibria tambm participa como empresa associada da Associao Sul-Mato-
Grossense de Produtores e Consumidores de Florestas Plantadas, que rene
empresas da cadeia produtiva da floresta presentes em Mato Grosso do Sul.

No Esprito Santo, a Fibria participa do Esprito Santo em Ao, movimento
empresarial estadual que rene as empresas do Estado e que promove aes
de planejamento estratgico para o desenvolvimento estadual.

No Estado de So Paulo, a Fibria ocupa a presidncia da Associao Paulista
de Produtores de Florestas Plantadas (Florestar So Paulo), entidade que
rene empresas florestais atuantes no Estado e tambm organizaes,
associaes e instituies interessadas no desenvolvimento da atividade
florestal e da preservao ambiental. A Florestar So Paulo defende os
interesses dos associados que se dedicam a atividades ligadas ao manejo
sustentvel de florestas plantadas.

Em 2012, a Fibria participou do Protocolo Agroambiental do Setor Florestal
Paulista. O Protocolo tem por objeto a cooperao tcnica e institucional entre
as partes (Secretaria do Meio Ambiente SMA, Secretaria de Agricultura e
Abastecimento SAA, Florestar So Paulo e Bracelpa) para criar condies
que viabilizem, de forma objetiva e transparente, a definio de um conjunto de
aes para consolidar o processo de desenvolvimento sustentvel do setor
florestal no Estado.

Em relao ao tema Mudanas Climticas, por meio da plataforma Brasil
Florestas Sustentveis, a Fibria participou das discusses e da elaborao do
estudo do setor para o Plano Setorial de Mudanas Climticas. Alm disso,
esteve envolvida nas discusses sobre Floresta em Exausto relacionadas ao
Protocolo de Kyoto.

PGINA: 164 de 667
Nossas Vantagens Competitivas

Liderana mundial em celulose de mercado
Somos a maior produtora de celulose de mercado, de acordo com a Hawkins
Wright, com capacidade de produo de celulose total de aproximadamente
5,25 milhes de toneladas em 31 de dezembro de 2012, e foco nos mercados
internacionais.

Segundo dados da consultaria independente PPPC, fomos responsveis por
aproximadamente 31% da demanda mundial de celulose branqueada de
eucalipto (BEKP) em 2012, cerca de 19% da demanda mundial de celulose de
fibra curta e aproximadamente 10% da demanda mundial de celulose de
mercado.

Nossa liderana tem como base a sustentabilidade de nossas operaes
florestais (em decorrncia do ciclo de extrao mais curto no Brasil em
comparao a outros pases relevantes), nossa tecnologia de ponta (incluindo
instalaes modernas e mtodos avanados de clonagem), nossa alta
produtividade, nossa forte base de clientes e nossos relacionamentos de longo
prazo com nossos clientes.

Baixos custos de produo

Nossas operaes eficientemente estruturadas no Brasil nos proporcionam um
baixo custo caixa de produo. Acreditamos que somos uma das produtoras de
BEKP de menor custo no mundo. Nossos baixos custos de produo em
relao a muitos de nossos concorrentes devem-se a vrios fatores, incluindo:

tcnicas florestais avanadas de manejo do plantio, manuteno e
extrao de nossas florestas;

ciclo de corte de rvores relativamente curto;

alta produtividade da terra;

proximidade entre as florestas e plantas;

considerveis economias de escala;

plantas modernas; e

autossuficincia em energia eltrica.

As condies climticas e de solo no Brasil nos permitem a extrao de nossas
rvores de eucalipto em aproximadamente seis anos (em mdia) aps o
plantio, ao mesmo tempo em que os ciclos de extrao de outras espcies de
PGINA: 165 de 667
florestas no sul dos Estados Unidos, no Canad e na Escandinvia podem
durar de 25 a 70 anos. Os ciclos de extrao de nossos principais concorrentes
estrangeiros no mercado de BEKP (Espanha, Portugal e Chile) so de
aproximadamente 8 a 10 anos.

Instalaes produtivas modernas

Nossas plantas adotam os projetos, as tecnologias e os processos de produo
mais modernos em decorrncia de nossos investimentos significativos. A
tecnologia e os processos de produo avanados utilizados em nossas
plantas nos permitem utilizar um menor volume de matrias-primas,
principalmente substncias qumicas, o que reduz nossos custos de produo.
Alm disso, nossas plantas tm vantagens sobre aquelas mais antigas,
principalmente em termos de reduo de emisses e descarte de resduos
slidos, oferecendo um processo de produo de celulose mais otimizado,
eficiente e vivel em termos ambientais. As Unidades de Trs Lagoas e
Veracel, duas das maiores instalaes de produo de celulose em linha nica
no mundo, tambm tm um dos menores custos de produo de celulose de
mercado por tonelada do mundo. Isso resultado de tecnologia de ponta,
incluindo processos e equipamentos modernos associados eficincia em
florestas, bem como a proximidade entre florestas e plantas.

Pesquisa e tecnologia de ponta

Iniciamos os plantios de eucalipto no final da dcada de 1960, utilizando
sementes do Horto Florestal de Rio Claro (SP). Naquela poca, quatro
espcies foram consideradas adequadas para a rea: Eucalyptus grandis,
Eucalyptus saligna, Eucalyptus urophylla e Eucalyptus alba. Desde ento,
muitas rvores de qualidade superior foram desenvolvidas como resultado do
programa de melhoramento e da utilizao de clonagem. As florestas clonadas
apresentam ganhos significativos em produtividade, uniformidade e qualidade
de madeira, nos proporcionando uma posio de destaque no mercado
mundial.

Utilizamos um grupo de clones selecionados em nossas plantaes. Estes
clones so frequentemente substitudos para assegurar grande variedade
gentica, reduzir a propenso a pragas e doenas e manter uma contnua
melhoria de produtividade e qualidade de fibras. Atualmente, mtodos
genticos melhores so utilizados no desenvolvimento de geraes avanadas
de eucaliptos. Essas tcnicas envolvem a seleo de plantas de melhor
desempenho e o cruzamento sequencial entre esses indivduos por sucessivas
geraes. Alm disso, trabalhamos constantemente em mtodos para
aumentar a produtividade do plantio.
A combinao de silvicultura e melhoramento gentico essencial para manter
a produo das plantaes e a sade dos ecossistemas a longo prazo, com os
desafios adicionais em razo de incertezas climticas e econmicas. A
PGINA: 166 de 667
pesquisa, o teste e a seleo dos gentipos apropriados e as prticas de
gesto de unidades, juntamente com as melhorias obtidas com florestas de
eucaliptos submetidas a tcnicas de uso eficiente de recursos, so imperiosos
para sustentar a produtividade e a manuteno de servios ambientais dessas
florestas para as futuras geraes. Graas ao progresso contnuo, a rea
utilizada atualmente para atender nossas plantas de celulose metade da rea
que teria sido necessria h 40 anos, quando os nveis de produtividade
florestal eram muito mais baixos.

O desenvolvimento de produtos tambm proporcionou importantes avanos na
busca para atender as principais demandas do mercado de papel, visando
aumentar a participao de mercado de eucalipto. Como parte desse processo,
foram desenvolvidas caractersticas alternativas diferenciadas das fibras, em
conjunto com parceiros bem conceituados e estrategicamente escolhidos,
envolvendo a engenharia da fibra, o processo de produo de celulose e a
tecnologia oferecida ao cliente. O progresso alcanado nos permitiu manter a
oferta de produtos exclusivos, apesar de operarmos em um mercado de
commodities. A previso tecnolgica levou a alternativas bem idealizadas para
novos mercados, bem como avanos em know-how e aplicaes bsicas com
relao bioenergia, mudana climtica e ao genoma de eucalipto.

Operaes integradas

Nossas operaes so integradas verticalmente. O processo tem incio com a
produo de mudas de eucalipto em viveiros, de onde as mudas so depois
retiradas e levadas para nossas florestas. Nas florestas, as mudas so
plantadas e depois disso cortadas e transportadas para nossas unidades de
produo, onde a celulose produzida. No final do processo de produo, a
celulose levada at terminais porturios, a fim de ser distribuda para nossos
clientes.

Nossas atividades de transporte e logstica so eficientes e diversificadas. A
localizao estratgica de nossas florestas e unidades de produo nos
permite incorrer custos de transporte mais baixos. A distncia mdia de nossas
florestas s nossas plantas menor que a de muitos de nossos concorrentes
nacionais e internacionais, resultando em eficincias em logstica (por exemplo,
alguns de nossos concorrentes na China atendem suas necessidades de
matria-prima com madeira importada da Rssia).

Portocel, o terminal porturio que operamos no Estado do Esprito Santo, est
localizado a aproximadamente trs quilmetros da Unidade Aracruz. Isso nos
d uma capacidade eficiente para exportar a celulose produzida nessa
unidade, e para receber a celulose que vem da Unidade Veracel. Alm disso,
exportamos celulose a partir de um terminal e depsito que operamos no porto
de Santos, no Estado de So Paulo.

Base de clientes slida
PGINA: 167 de 667

Temos relacionamentos de longo prazo com os lderes mundiais de fabricao
de papel, principalmente no segmento de papis sanitrios (tissue). Em 31 de
dezembro de 2012, quase a totalidade de nossas vendas estava atrelada
contratos. Temos tradicionalmente como foco os produtores de papel especial
que valorizam a qualidade de celulose e o abastecimento confivel, alguns dos
quais so nossos clientes h mais de 30 anos.

Conduo de nossas operaes de modo sustentvel

Estamos comprometidos em conduzir nossos negcios e recursos de forma
sustentvel, de acordo com padres mundiais de sustentabilidade. Fazemos
parte do grupo de empresas lderes globais comprometidas com o equilbrio
entre as questes econmicas, sociais e ambientais. Em 2012, a Companhia
foi listada novamente no ndice de Sustentabilidade da Dow Jones (DJSI)
uma seleo de companhias mundiais com as melhores prticas corporativas
de sustentabilidade e no ndice de Sustentabilidade Empresarial (ISE)
uma lista de companhias cujas aes so listadas na BM&FBOVESPA e que
demonstram um nvel elevado de comprometimento com as melhores prticas
nas reas de sustentabilidade e de governana corporativa.

Recentemente, alinhamos ainda mais os princpios de sustentabilidade e
estratgia comercial ao implementar forte governana corporativa em questes
de sustentabilidade. Temos um Comit de Sustentabilidade com papel
consultivo junto ao Conselho de Administrao, coordenado pelo presidente do
Conselho de Administrao. O Comit de Sustentabilidade rene-se trs vezes
por ano para avaliar a estratgia de sustentabilidade da empresa. Vinculada
aos diretores, a Comisso Interna de Sustentabilidade, formada por gerentes
das vrias reas da empresa, tem por misso colocar em execuo a
estratgia definida pelo Comit de Sustentabilidade.

Reconhecendo a importncia da sustentabilidade para nossa estratgia,
informamos e divulgamos nossos objetivos e metas de sustentabilidade
anualmente.

Nossas Estratgias

Aumentar nossa participao no mercado de celulose internacional

Pretendemos nos beneficiar de nossos pontos fortes para aumentar ainda mais
nossa participao no mercado de celulose internacional. Focamos nossos
esforos de marketing na venda de BEKP aos fabricantes de papis sanitrios
(tissue), um segmento de mercado que, alm de ser mais estvel que outros,
passou por um aumento global de consumo a uma taxa de crescimento anual
total de aproximadamente 3,4% no perodo de 2005 a 2012 segundo o PPPC.

PGINA: 168 de 667
De acordo com uma recente pesquisa feita pela RISI, espera-se que o
consumo global de papis sanitrios (tissue) aumente a uma taxa anual de
4,1% de 2012 a 2017, sendo a China a principal propulsora de tal consumo.

Acreditamos que podemos aumentar ainda mais nossa participao de
mercado alavancando nossas relaes de longo prazo com clientes e focando
em atendimento ao consumidor e customizao de produtos. Continuamos nos
esforando para atender as necessidades de nossos clientes, fornecendo
produtos de celulose customizados com especificaes que facilitam sua
fabricao de produtos de papel especficos. Nos esforamos para atingir um
grau elevado de satisfao de clientes e estamos trabalhando para melhorar
ainda mais o gerenciamento de nosso estoque, que acreditamos nos permitir
reduzir o tempo de nossas entregas e oferecer melhores servios nossos
clientes.

Fortalecer nossa estrutura de capital

Nosso endividamento consolidado em 31 de dezembro de 2012 e em 2011 foi
de, respectivamente, R$10.768 milhes e R$11.324 milhes, e 89,4% e 90,4%
desses valores representaram endividamento de longo prazo, respectivamente.
Estamos trabalhando para reduzir nossos nveis de alavancagem e melhorar
ainda mais o perfil de nossa dvida, a fim de alongar o prazo de vencimento de
nosso endividamento. Desde o quarto trimestre de 2009, temos implementado
um Plano de Gesto do Endividamento que incluiu (1) a emisso dos Bonds
Fibria 2019, 2020 e 2021, totalizando US$ 2,5 bilhes; (2) a venda da Unidade
Guaba por US$ 1,430 bilho, em dezembro de 2009; (3) a venda de nossa
participao na Conpacel e na KSR por R$ 1,5 bilho, em dezembro de 2010
(os recursos dessas vendas foram recebidos em janeiro e fevereiro de 2011,
respectivamente); e (4) a venda da Unidade Piracicaba por US$ 313 milhes,
em setembro de 2011. Em 2012, geramos R$2,9 bilhes a partir de eventos de
liquidez com (1) a venda de ativos no estratgicos, como terras e florestas no
sul da Bahia e a venda de Losango; (2) uma oferta pblica de aes no valor
total de R$1,361 milhes; e (3) a gerao de fluxo de caixa livre operacional.

Aumentar nossa eficincia operacional

Pretendemos manter o foco em nossas operaes de baixo custo por meio de
maior eficincia operacional e economias de escala. Para isto, pretendemos
continuar:

focando na reduo de nossos custos de madeira por meio do aumento
da produo de eucalipto, continuando a investir na melhoria gentica de
nossas rvores;

beneficiando-nos das condies climticas e do solo no Brasil e do curto
ciclo de extrao das rvores de eucalipto; e

PGINA: 169 de 667
melhorando a eficincia de nossas operaes por meio de mais
investimentos em equipamentos de extrao, instalaes produtivas e
tecnologia da informao avanada.

Continuar a desenvolver tecnologia de ponta na rea florestal

As atividades de pesquisa e desenvolvimento tecnolgico tornaram possvel a
melhoria de nossa produtividade, ao mesmo tempo em que reduziram o
impacto de nossas operaes sobre o meio ambiente. Na rea florestal, um
intenso programa de pesquisa e a adoo de prticas florestais modernas
aumentaram significativamente nossa competitividade. O melhoramento
gentico das rvores de eucalipto nos possibilitou plantar clones de rvores
selecionadas, resultando em maior produtividade. Atingimos uma maior
velocidade e melhor utilizao e qualidade das mudas em decorrncia de um
procedimento pioneiro de multiplicao de clones. Acreditamos que fazemos
uso de tecnologia de ponta no plantio e colheita de rvores e no
armazenamento e transporte de madeira com um sistema totalmente
mecanizado. No incio da dcada de 2010, o valor mdio anual de celulose
produzida foi de 10,6 toneladas por hectare por ano, em comparao a 6,4
toneladas durante a dcada de 1970.

Ao continuar focando em pesquisa e desenvolvimento tecnolgico de ltima
gerao, buscamos fortalecer nossa posio como um dos lderes em
desenvolvimento de tecnologia na rea florestal, manter nossa posio de
produtor de baixo custo, ao mesmo tempo em que atendemos nossos padres
de produo de alta qualidade, aumentarmos o portflio de produtos que
oferecemos a nossos clientes e mantermos nossa reputao como uma
fabricante socialmente responsvel e amiga do meio ambiente, em particular
ao avaliar a possvel utilizao de biomassa, bicombustveis e outras fontes de
energia alternativa, incluindo a utilizao de resduos de nossas plantas.
Em 2012, iniciamos uma aliana estratgica com a empresa Ensyn Corporation
(Ensyn) que inclui a compra de participao no capital da Ensyn pelo valor de
US$ 20 milhes e o estabelecimento de uma joint-venture com participao
igualitria para a produo de combustveis lquidos e qumicos a partir de
biomassa no Brasil. O objetivo da joint-venture Fibria-Ensyn combinar os
pontos fortes de cada uma na criao de um produtor de combustveis lquidos
renovveis a partir de matrias-primas celulsicas.
Informaes adicionais relativas s Metas de Longo Prazo esto citadas
anteriormente no item 7.8 do presente Formulrio de Referncia:
Como resultado do investimento contnuo em pesquisa e inovao, podemos
projetar novos ganhos na produtividade de celulose por rea plantada,
conforme demonstrado no grfico a seguir:
PGINA: 170 de 667

*Incremento Mdio Anual
Produtividade de celulose esperada nas novas florestas plantadas em reas
prprias da Companhia, como resultado da adoo de tcnicas de
melhoramento clssico, manejo florestal e marcadores moleculares.

PGINA: 171 de 667
8.1 - Descrio do Grupo Econmico
a. acionistas controladores diretos e indiretos

A tabela abaixo apresenta a participao acionria dos controladores diretos no
capital social da Companhia:

A seguir a descrio das principais atividades desenvolvidas pelos
controladores, pessoas jurdicas, mencionados na tabela acima:

BNDES Participaes S.A. BNDESPAR: (i) realizar operaes visando a
capitalizao de empreendimentos controlados por grupos privados,
observados os planos e polticas do BANCO NACIONAL DE
DESENVOLVIMENTO ECONMICO E SOCIAL - BNDES; (ii) apoiar empresas
que renam condies de eficincia econmica, tecnolgica e de gesto e,
ainda, que apresentem perspectivas adequadas de retorno para o
investimento, em condies e prazos compatveis com o risco e a natureza de
sua atividade; (iii) apoiar o desenvolvimento de novos empreendimentos, em
cujas atividades se incorporem novas tecnologias; (iv) contribuir para o
fortalecimento do mercado de capitais, por intermdio do acrscimo de oferta
de valores mobilirios e da democratizao da propriedade do capital de
empresas, e (v) administrar carteira de valores mobilirios, prprios e de
terceiros.

Votorantim Industrial S.A.: (i) a participao, no Brasil e no exterior, direta
ou indiretamente, em sociedades civis e comerciais, de qualquer natureza,
especialmente aquelas voltadas para segmentos industriais e de infra-
estrutura, inclusive os setores energtico, de minerao e metalurgia,
reflorestamento, agro-negcios, qumica, cimento, concreto e agregados, bem
como produo de compostos qumicos, filmes, fitas adesivas e embalagens
flexveis; (ii) a administrao de seus bens e interesses; (iii) o exerccio
de atividades conexas ou relacionadas ao objeto social, direta ou
indiretamente, inclusive importao e exportao, incluindo exportao de
Nome
Qde. aes
ordinrias
% Aes
ordinrias
Qde. aes totais % Aes totais
BNDES Participaes S.A.
BNDESPAR
168.296.658 30,38 168.296.658 30,38
Votorantim Industrial S.A. 162.974.335 29,42 162.974.335 29,42
Aes em Tesouraria 342.824 0,06 342.824 0,06
Outros 222.320.829 40,14 222.320.829 40,14
Total 553.934.646 100,00 553.934.646 100,00
PGINA: 172 de 667
bebidas, bem como a contratao de fornecimentos e servios de terceiros por
conta e ordem de suas subsidirias.

As tabelas a seguir apresentam a composio acionria dos controladores
diretos e indiretos da Companhia:

VOTORANTIM INDUSTRIAL S.A. - CNPJ N 03.407.049/0001-51


Votorantim Participaes S.A.: participar de sociedades civis ou comerciais, de
qualquer natureza, e administrar seus bens e interesses.

VOTORANTIM PARTICIPAES S.A. - CNPJ N 61.082.582/0001-97


Hejoassu Administrao S.A.: no interesse de suas finalidades, a administrao
de seus bens e direitos, bem como os de sociedades civis ou comerciais, de
qualquer natureza, das quais participe.

HEJOASSU ADMINISTRAO S.A. CNPJ/MF N. 61.194.148/0001-07


JEMF Participaes S.A.: nica e exclusivamente a participao no capital
social das seguintes sociedades annimas: a) HEJOASSU Administrao S.A.;
Nome Aes ON % ON % total aes
Votorantim Participaes S.A 17.501.930.931 100 100
Total 17.501.930.931 100 100
Hejoassu Administrao S.A. 5.380.879.058 100 100
Total 5.380.879.058 100 100
JEMF Participaes S.A. 400.000 25% 25%
MRC Participaes S.A. 400.000 25% 25%
AEM Participaes S.A. 400.000 25% 25%
ERMAN Participaes S.A. 400.000 25% 25%
Total 1.600.000 100% 100%
PGINA: 173 de 667
b) AEM Participaes S.A.; c) ERMAN Participaes S.A. e d) MRC
participaes S.A.
MRC Participaes S.A.: nica e exclusivamente a participao no capital
b) JEMF Participaes S.A.; c) AEM Participaes S.A. e d) ERMAN
Participaes S.A.
AEM Participaes S.A.: nica e exclusivamente a participao no capital
b) JEMF Participaes S.A.; c) ERMAN Participaes S.A. e d) MRC
Participaes S.A.
ERMAN Participaes S.A.: a exclusiva participao no capital social de: a)
HEJOASSU Administrao S.A.; b) JEMF Participaes S.A.; c) AEM
Participaes S.A.; d) MRC Participaes S.A.

JEMF PARTICIPAES S.A. CNPJ/MF N. 05.062.394/0001-26


Participaes S.A.
Participaes S.A.
Nome Aes ON % ON Aes PN % PN % total aes
Jos Roberto Ermrio de Moraes 228.243.033 33,33

33,333332
Neide Helena de Moraes 228.243.034 33,34

33,333333
Jos Ermrio de Moraes Neto 228.243.033 33,33

33,333332
MRC Participaes S.A. 0

300 33,33 0,000001
AEM Participaes S.A. 0

300 33,33 0,000001
ERMAN Participaes S.A. 0

300 33,34 0,000001
Total 684.729.100 100 900 100 100
PGINA: 174 de 667
MRC PARTICIPAES S.A. CNPJ/MF N. 05.062.355/0001-29

Maria Helena Moraes Scripilliti,
detentora vitalcia do direito de
voto da totalidade das aes
ordinrias.
684.729.100 100

99,999997
JEMF Participaes S.A.

0

300 33,33 0,000001

300 33,33 0,000001

300 33,34 0,000001
Total 684.729.100 100 900 100 100


Participaes S.A.
Participaes S.A.
AEM PARTICIPAES S.A. CNPJ/MF N. 05.062.403/0001-89

Antonio Ermrio de Moraes,
detentor vitalcio do direito de
voto da totalidade das aes
ordinrias
684.729.100 100

99,999997

0

300 33,33 0,000001

300 33,34 0,000001

300 33,33 0,000001
Total 684.729.100 100 900 100 100

PGINA: 175 de 667


Participaes S.A.
Participaes S.A.

ERMAN PARTICIPAES S.A. CNPJ/MF N. 05.062.376/0001-44

ERMRIO PEREIRA DE
MORAES, detentor vitalcio do
direito de voto da totalidade das
aes ordinrias
684.729.100 100

99,999997

0

300 33,33 0,000001

300 33,33 0,000001

300 33,34 0,000001
Total 684.729.100 100 900 100 100


Participaes S.A.
Participaes S.A.
PGINA: 176 de 667
Participaes S.A.
A BNDES Participaes S.A. como um dos principais acionistas signatria de
Acordo de Acionistas para regular a sua participao nas decises da
companhia de modo compartilhado com vistas preservao de valor do
investimento e das condies mnimas de governana e sustentabilidade do
negcio e, ainda, objetivando assegurar a migrao para o Novo Mercado.
Portanto, inexiste motivao que caracterize o exerccio do controle de grupo
econmico mediante explorao de atividade econmica em segmento da
indstria, razo pela qual a Fibria no considerada parte de grupo econmico
do Sistema BNDES.

BNDES Participaes S.A. BANDESPAR - CNPJ n 00.383.281/0001-09
Aes
Acionista Ordinrias Preferenciais Total
Qtd % Qtd % Qtd %
Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e
Social - BNDES 1 100,00 - - 1 100,00
0,00 - - 0 0,00
Total 1 100,00 - - 1 100,00

Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES - CNPJ n 33.657.248/0001-89
Aes
Acionista Ordinrias Preferenciais Total
Qtd % Qtd % Qtd %
Unio Federal 6.273.711.452 100,00 - - 6.273.711.452 100,00
0,00 - - 0 0,00
Total 6.273.711.452 100,00 - - 6.273.711.452 100,00

b. controladas e coligadas

A Fibria detm participao em diversas outras sociedades, sejam controladas
ou coligadas, conforme a tabela abaixo:

Sociedade Participao %
Controladas /
Coligadas
Fibria-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. 100
Controlada
Veracel Celulose S.A. 50
Controlada em
Conjunto
Portocel Terminal Especializado de Barra do Riacho S.A. 51
Controlada
Fibria Overseas Finance Ltd. 100
Controlada
Voto Votorantim Overseas Trading Operations IV Limited 50
Controlada em
Conjunto
Projetos Especiais Investimentos S.A. 100
Controlada
PGINA: 177 de 667
Asapir Produo Florestal E Comrcio Ltda. 50
Controlada em
Conjunto
Fibria Terminais Porturios S.A. 100
Controlada
Bahia Produtos de Madeiras S.A. 33,33
Coligada
Fibria Overseas Holding KFT. 100
Controlada direta
Fibria Trading International KFT. 100
Controlada direta e
indireta
Fibria Celulose USA, Inc. 100
Controlada direta
Fibria International Trade GmbH 100
Controlada direta
Fibria International Celulose GmbH 100
Controlada direta
Green Parrot B.V. 100
Controlada indireta
Fibria (Europe) S.A. 100
Controlada indireta

A descrio das atividades desenvolvidas por cada uma das sociedades
indicadas na tabela acima consta do item 9.1.(c) deste Formulrio de
Referncia.

c. participaes do emissor em sociedades do grupo

No h outras participaes do emissor em sociedades do grupo alm
daquelas j descritas no item 8.1.b. acima.

d. participaes de sociedades do grupo no emissor

No h participaes de sociedades do grupo na Companhia.

e. sociedades sob controle comum

No h no grupo sociedades sob controle comum.

PGINA: 178 de 667
8.2 - Organograma do Grupo Econmico

Nota

As sociedades inseridas abaixo da linha vermelha so aquelas controladas
pela Companhia, direta ou indiretamente, no exterior.

PGINA: 179 de 667
Evento societrio Outro
Data da operao 28/12/2012
Descrio da operao Em 10 de setembro de 2012 a Companhia recebeu e aceitou de CMPC Celulose
Riograndense S.A. (CMPC) oferta vinculante por ativos florestais e terras, localizados
no estado do Rio Grande do Sul (Losango), perfazendo aproximadamente 100 mil
hectares de reas prprias e aproximadamente 39 mil hectares de eucaliptos plantados
nessas reas prprias e em reas arrendadas de terceiros, pelo valor total de
R$615.000.000,00 (seiscentos e quinze milhes de reais).
A concluso de referida operao aconteceu em 28 de dezembro de 2012, por meio da
assinatura, pela Companhia e por CMPC, do Contrato de Compra e Venda (Purchase
and Sale Agreement) e pelo pagamento da primeira parcela no valor de R$
470.000.000,00 (quatrocentos e setenta milhes de reais) Fibria. A segunda parcela,
no valor de R$ 140.000.000,00 (cento e quarenta milhes de reais), foi depositada em
conta cauo (escrow account) e dever ser liberada aps as demais aprovaes
governamentais aplicveis e outras condies precedentes. A parcela de
R$5.000.000,00 (cinco milhes de reais) ser paga, por CMPC Fibria, quando da
efetiva transferncia de contratos existentes relacionados ao ativo e aprovaes
governamentais aplicveis. Para maiores informaes, ver item 6.5 deste Formulrio de
Referncia.
Descrio do evento societrio
"Outro"
Alienao de ativos florestais e terras no RS
Descrio da operao Em 30 de setembro de 2013, a Assembleia Geral Extraordinria da Fibria aprovou a
incorporao da Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. pela Companhia.
Considerando que Companhia era titular da totalidade do capital da sociedade
incorporada, no houve aumento de capital social da incorporadora. Para maiores
detalhes sobre o presente evento societrio, ver item 6.5 deste Formulrio de
Referncia.
Evento societrio Incorporao
"Outro"
Alienao de ativos florestais e terras na Bahia
Descrio da operao Em 29 de junho de 2012 a Companhia celebrou, com Caravelas Florestal S.A.
(controlada pelo Fundo Florestas do Brasil FIP) Contrato de Alienao de Ativos, tendo
por objetivo a alienao de ativos florestais e terras no Sul da Bahia, perfazendo cerca
de 16,1 mil hectares de efetivo plantio de eucalipto para serraria e celulose, pelo valor
total de R$ 200 milhes. A concluso integral de referida alienao ocorrer por meio do
cumprimento de todas as condies precedentes e pelo pagamento do saldo
remanescente. Para maiores informaes, ver item 6.5 deste Formulrio de Referncia.
"Outro"
Aliana Estratgica
Descrio da operao Em 02 de outubro de 2012, a Companhia firmou uma aliana estratgia com a Ensyn
Corporation (Ensyn), uma empresa privada incorporada em Delaware, EUA. Essa
aliana inclui a compra de participao no capital da Ensyn no valor de
US$20,000,000.00 (vinte milhes de dlares norte-americanos) o equivalente a 6% do
capital total da Ensyn e o estabelecimento de uma joint venture com participao
igualitria a ser incorporada em Delaware para futuro investimento em produo de
combustveis lquidos e qumicos a partir de biomassa no Brasil. Para maiores
informaes, ver item 6.5 deste Formulrio de Referncia.
8.3 - Operaes de reestruturao
PGINA: 180 de 667
Descrio da operao Em 29 de julho de 2011, a Assembleia Geral Extraordinria da Fibria aprovou a
incorporao da Mucuri Agroflorestal S.A. pela Companhia. Considerando que Fibria era
titular da totalidade do capital da sociedade incorporada, no houve aumento de capital
social da incorporadora. Para maiores detalhes sobre o presente evento societrio, ver
item 6.5 deste Formulrio de Referncia.
"Outro"
Incorporao de subsidiria integral
Evento societrio Aquisio e alienao de ativos importantes
Descrio da operao Em 31 de janeiro de 2011, a Companhia concluiu a venda do Consrcio Paulista de
Papel e Celulose - Conpacel para a Suzano Papel e Celulose S/A, dos elementos
patrimoniais representados pelas instalaes industriais, terras e florestas que formam o
conjunto conhecido como Conpacel, no municpio de Limeira, Estado de So Paulo,
pelo valor certo e ajustado de R$ 1.450 milhes. Em 28 de fevereiro de 2011, a
Companhia concluiu a venda da KSR, tambm para a Suzano Papel e Celulose S/A,
contemplando a aquisio das instalaes e demais bens, pelo valor de R$ 50 milhes.
Dessa forma, o montante registrado na operao foi de R$ 1.500 milhes. Para maiores
detalhes sobre o presente evento societrio, ver item 6.5 deste Formulrio de
Referncia.
"Outro"
Aumento de capital da Companhia
Descrio da operao Aumento do capital social aprovado pelo Conselho de Administrao da Companhia no
mbito da oferta pblica de distribuio primria de aes ordinrias de emisso da
Companhia, dentro do limite de seu capital autorizado, passando o capital social de
R$8.379.397.179,59 (oito bilhes, trezentos e setenta e nove milhes, trezentos e
noventa e sete mil, cento e setenta e nove reais e cinquenta e nove centavos) para
R$9.740.777.179,59 (nove bilhes, setecentos e quarenta milhes, setecentos e setenta
e sete mil, cento e setenta e nove reais e cinquenta e nove centavos), mediante a
emisso de 86.000.000 (oitenta e seis milhes) de aes ordinrias, ao preo de
emisso unitrio de R$15,83 (quinze reais e oitenta e trs centavos). Para maiores
"Outro"
Alienao de controle societrio
Descrio da operao Alienao, pela Companhia, (i) dos elementos patrimoniais representados pelas
instalaes industriais e imveis que constituam a unidade produtora de papis da
Companhia, (Unidade Piracicaba), localizada no municpio de Piracicaba, Estado de
So Paulo, detidos pela Piracicaba Indstria de Papis Especiais e Empreendimentos
Ltda (Piracicaba Papis), sociedade controlada pela Companhia; e (ii) da totalidade
das quotas que compe o capital social da Piracicaba Papis OJI PAPER CO., LTD.
(OJI), pelo preo certo e ajustado de US$ 313.000.000,00 (trezentos e treze milhes
de dlares norte-americanos) (Preo), objeto de Fatos Relevantes divulgados por
Fibria e por OJI em 11 de agosto e 22 de setembro de 2011. A concluso de referida
alienao ocorreu em 29.09.2011 por meio do cumprimento de todas as condies
precedentes e pelo pagamento do Preo por OJI Fibria. Para maiores detalhes sobre
o presente evento societrio, ver item 6.5 deste Formulrio de Referncia.
PGINA: 181 de 667
Descrio da operao Em 30 de setembro de 2010, a Assembleia Geral Extraordinria da Fibria aprovou a
incorporao da Alcia Papis S.A. pela Companhia. Considerando que Fibria era titular
da totalidade do capital da sociedade incorporada, no houve aumento de capital social
da incorporadora. Para maiores detalhes sobre o presente evento societrio, ver item
6.5 deste Formulrio de Referncia.
"Outro"
Incorporao de subsidiria integral
PGINA: 182 de 667
No aplicvel. Todas as informaes relevantes concernentes ao presente item j foram
prestadas pela Companhia nos itens anteriores.

PGINA: 183 de 667
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros
Em decorrncia da limitao do nmero de caracteres nos itens 9.1.a, 9.1.b e
9.1.c, seguem abaixo informaes detalhadas e complementares estes itens.

a. ativos imobilizados, inclusive aqueles objeto de aluguel ou
arrendamento, identificando a sua localizao

Nossa matriz est localizada no Estado de So Paulo onde concentramos
nossas reas de finanas, administrativas e comerciais.

Unidade Aracruz

A Unidade Aracruz nossa principal planta de celulose. Est localizada no
Estado do Esprito Santo. Esta planta foi adquirida na aquisio da Aracruz,
ocorrida em 2009. A planta est dividida em trs linhas de produo: Fbrica A,
Fbrica B e Fbrica C. A capacidade nominal instalada de produo de
aproximadamente 2,3 milhes de toneladas de celulose por ano. Sua rea
totaliza aproximadamente 345.999 hectares em 31 de dezembro de 2012, dos
quais 195.914 hectares possuam plantaes de eucalipto, 121.710 hectares
de reservas naturais e 28.376 para outros usos. Esta unidade fica localizada
em aproximadamente trs quilmetros de nosso porto especializado em Barra
do Riacho.

O imvel onde est localizada a Unidade Jacare, garante, mediante hipoteca,
contratos firmados com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e
Social BNDES, no montante de R$ 162.256.783,65, cujo ltimo vencimento
ocorrer em 2017.

Unidade Trs Lagoas

A unidade Trs Lagoas iniciou suas operaes em maro de 2009 e
representada por uma planta de celulose com uma nica linha de produo de
capacidade nominal instalada de 1,3 milho de toneladas de celulose por ano.
Esta unidade est localizada no Estado do Mato Grosso do Sul. Sua rea
totaliza aproximadamente 347.512 hectares em 31 de dezembro de 2012, dos
quais 228.410 possuam plantaes de eucalipto, 99.855 hectares de reservas
naturais e 19.246 para outros usos. A produo de celulose transportada por
malhas ferrovirias at o porto de Santos, que est a aproximadamente 788
quilmetros de distncia da fbrica.

O imvel onde se situa a Fibria-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda.,
garante, mediante hipoteca, contratos firmados com o Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social BNDES, no montante de R$
1.343.803.963,52, cujo ltimo vencimento ocorrer em 2017.

PGINA: 184 de 667
Unidade Jacare

A unidade Jacare est localizada no Estado de So Paulo e possui uma
capacidade nominal instalada de aproximadamente 1,1 milho de toneladas de
celulose por ano. Sua rea totaliza aproximadamente 161.115 hectares em 31
de dezembro de 2012, dos quais 86.738 hectares possuam plantaes de
eucalipto, 64.126 hectares de reservas naturais e 10.250 hectares para outros
usos. A celulose produzida em Jacare transportada por malha ferroviria
para o porto de Santos, que est a aproximadamente 150 quilmetros de
distncia da fbrica.

O imvel onde est localizada a Unidade Jacare, garante, mediante hipoteca,
contratos firmados com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e
Social BNDES, no montante de R$ 135.748.671,47, cujo ltimo vencimento
ocorrer em 2015.

Unidade Veracel

Possumos participao de 50% na Veracel, cuja planta de celulose est
localizada na municipalidade de Eunpolis, Estado da Bahia, e possui uma
capacidade nominal instalada de 1,1 milho de toneladas de celulose por ano.
A celulose produzida nesta planta transportada para o porto especializado de
Barra do Riacho Portocel, que est h aproximadamente 541 quilmetros da
fbrica.

O quadro a seguir resume nossas plantas fabris, as respectivas capacidades
produtivas e distncias em relao s florestas e portos.

Plantas
Distncia das
florestas
Distncia do
Porto de
Santos
Distncia do
Porto de Barra
do Riacho -
Portocel
Celulose
(tons/ano)
Aracruz ........................ 208 km 3 km 2.300.000
Veracel (50%) (i) .......... 54 km 541 km 550.000
Trs Lagoas ................. 76 km 788 km 1.300.000
Jacare ......................... 225 km 150 km 1.100.000
(i) Referente nossa participao na Joint Venture Veracel Celulose S.A.
Fonte: Fibria

Florestas de Eucalipto

Atualmente, obtemos a maioria da madeira utilizada na produo de celulose
de nossa floresta com 563 mil hectares de plantao de eucalipto de um total
de 970 mil hectares de terra localizada em seis estados brasileiros (So Paulo,
Rio de Janeiro, Esprito Santo, Bahia, Mato Grosso do Sul e Minas Gerais. As
florestas em reas de parcerias e a base florestal ligada venda de ativos
PGINA: 185 de 667
florestais no sul da Bahia e Losango no esto sendo consideradas). Embora
tenhamos madeira suficiente para atender nossas demandas, eventualmente,
quando os termos do contrato so atrativos, compramos madeira de terceiros
para uso na produo de celulose.

Durante o exerccio do ano de 2012, tivemos mais de 2.200 parceiros florestais
com reas de cultivo florestal (a maioria nos estados do Esprito Santo, Bahia,
Rio Grande do Sul e So Paulo), e mais 272.000 hectares de arrendamento,
tornando nosso fornecimento de madeira diversificado. Nossas florestas esto
localizadas a uma distncia mdia de 163 quilmetros de nossas plantas. De
modo a reduzir essa distncia mdia, limitamos nossos arrendamentos e
parcerias florestais pela proximidade das plantas. A legislao brasileira exige
que as propriedades particulares tenham ao menos 20% de sua rea total seja
mantida para conservao do seu ecossistema natural, vida selvagem ou
restaurao da floresta natural (atravs da plantao de espcies indgenas).
Referente s nossas florestas, aproximadamente 58% de plantao de
eucalipto, enquanto 35% de conservao florestal e os 7% restantes
destinado a outros usos.

Embora a disperso de nossas florestas implique em alguns custos adicionais,
acreditamos que ela reduza significativamente os riscos de incndios e
doenas. Tambm buscamos minimizar o risco de incndios mantendo um
sistema de torres de observao de fogo, uma frota de caminhes de
bombeiro, brigadas anti-incndio e carros de patrulha inteiramente equipados
que monitoram as reas sete dias por semana. Em vista da proteo natural
garantida pela disperso de nossas florestas, acreditamos que a preveno
uma estratgia-chave para evitar que tenhamos que segurar nossas florestas.
Consequentemente, assumimos todos os riscos de perdas com incndios e
outras eventualidades. Adicionalmente, monitoramos anualmente e
administramos nossas florestas de modo a prevenir perdas com savas e
outras infestaes de insetos. No sofremos nenhuma perda com incndios ou
doenas nas florestas que cultivamos, nem tivemos nosso fornecimento de
madeira ou operaes comprometido por esses tipos de ocorrncias.

Em 2012, como parte dos nossos esforos de reflorestamento, plantamos
aproximadamente 80 mil hectares de eucalipto, para manter o abastecimento
de madeira em nossas plantas para a produo de celulose. As florestas de
eucaliptos colhidas renderam entre 28 e 40 metros cbicos de madeira por
hectare por ano que uma mdia de 186 m/ha/ano aproximadamente no 6
ano de cultivo. A produtividade da floresta reflete o excelente clima e condies
de solo para o crescimento do eucalipto em todos os estados brasileiros, com
suficiente incidncia de chuva e luz solar.

Em 2012 operamos 4 viveiros e produzimos mais de 79 milhes de plantas
(estacas enraizadas/mudas) em nossos viveiros, todos plantados em nossas
florestas ou nos programas de poupana florestal. Para desenvolvermos
PGINA: 186 de 667
nossas florestas de eucalipto, selecionamos rvores aps uma precisa triagem
genticas e as melhores so selecionadas e clonadas e multiplicadas em larga
escala por processo de propagao vegetativa. A propagao vegetativa nos
permite plantar rvores com caractersticas genticas favorveis para a
produo de celulose. Estas caractersticas incluem taxa de crescimento
acelerado, boa qualidade das fibras, resistncia doenas etc. O alto grau de
padronizao promovido pela utilizao de clone nos permite um aumento na
mecanizao do processo de colheita e transporte para a fbrica, tornando fcil
o ajuste dos equipamentos s condies topogrficas.

Atualmente, aproximadamente 90% de nossas florestas so originadas em
estacas enraizadas e 10% so mudas oriundas do cultivo de rvores.

PGINA: 187 de 667

b. patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de
transferncia de tecnologia, informando:

i. durao
ii. territrio atingido
iii. eventos que podem causar a perda dos direitos relativos a tais
ativos
iv. possveis consequncias da perda de tais direitos para o emissor

A Companhia possui (a) 780 marcas, sendo 97 no Brasil e 683 no exterior, em
38 pases (frica do Sul, Alemanha, Argentina, Austrlia, ustria, Benelux,
Bolvia, Brasil, Canad, Chile, China, Cingapura, Coria do Sul, Dinamarca,
Espanha, Estados Unidos, Federao Russa, Finlndia, Frana, Grcia, Hong
Kong, Hungria, ndia, Indonsia, Irlanda, Itlia, Japo, Malsia, Mxico,
Noruega, Nova Zelndia, Panam, Paraguai, Reino Unido, Repblica da
Coreia, Repblica Tcheca, Sucia, Tailndia, e Uruguai), (b) 26 patentes,
sendo 7 no Brasil e 19 no exterior em 21 pases (frica do Sul, Brasil, Canad,
Chile, China, Espanha, Estados Unidos da Amrica, Finlndia, Frana,
Indonsia, Islndia, Itlia, Japo, Malsia, Polnia, Portugal, Reino Unido,
Sucia, Tailndia, Noruega e Uruguai) e (c) 8 contratos de tecnologia, todos
eles no Brasil.

Dentre as 780 marcas que a Companhia possui, apenas 3 (trs) marcas so
relevantes para o desenvolvimento da Companhia, presentes em 9 (nove)
pases, quais sejam: Aracruz, Fibria e VCP, conforme abaixo.

As demais marcas de titularidade da Companhia no listadas abaixo no so
relevantes para o desenvolvimento de suas atividades, uma vez que a eventual
perda dos direitos relativos a tais marcas no representar impacto negativo no
resultado da Companhia.

A. Marcas

Marca Pas Status Processo Durao
Eventos que podem
causar a perda dos
direitos relativos ao
ativo (1)
Possveis
consequncias da
perda de tais direitos
para o emissor (2)
Aracruz Alemanha Registrado W994963

31/10/2018

-- --
Aracruz Brasil Registrado 006042325

10/02/2015
--

--


10/04/2019 -- -
PGINA: 188 de 667
Eventos que podem
causar a perda dos
ativo (1)
Possveis
consequncias da
para o emissor (2)

10/04/2019 -- --

14/12/2012
(3)
-- --

06/04/2019 -- --

27/01/2019 -- --

10/08/2019 -- --

20/07/2019 -- --

07/02/2014 -- --

25/09/2017 -- --

06/12/2015 -- --

10/06/2016 -- --

10/06/2016 -- --

10/06/2018 -- --

10/06/2018 -- --
Aracruz Estados
Unidos
Registrado 2227346

02/03/2019 -- --
Aracruz China Registrado 1561735 27/04/2021
PGINA: 189 de 667
Eventos que podem
causar a perda dos
ativo (1)
Possveis
consequncias da
para o emissor (2)
Aracruz Estados
Unidos
Registrado 1244904

12/07/2013 -- --
Aracruz Estados
Unidos
Registrado 2803909

13/01/2014 -- --
Aracruz Itlia

Registrado 1320461

30/10/2018

-- --
Aracruz Reino
Unido
Registrado
1100964 1100964
-- --
Aracruz Reino
Unido
Registrado
1100965 1100965
-- --
Aracruz Reino
Unido
Registrado
1067179 1067179
-- --
Aracruz Reino
Unido
Registrado 1067180 1067180 -- --
Aracruz Suia Registrado P 439035

18/07/2016 -- --
Aracruz Suia Registrado P 440028

18/07/2016 -- --
Aracruz Suia Registrado 472965

01/12/2019 -- --
Aracruz Suia Registrado 485487

01/12/2019 -- --
Fibria Alemanha Registro 302009045304

31/07/2019

-- --

31/07/2019

-- --

31/10/2019

-- --

31/10/2019

-- --
Fibria ustria Registro 259079

30.09.2020
--

--
Fibria ustria Registro 259078

30.09.2020
--

--
Fibria Brasil Pedido de
Registro

830279075

--
--

--

Registro

830279032

-- -- --
PGINA: 190 de 667
Eventos que podem
causar a perda dos
ativo (1)
Possveis
consequncias da
para o emissor (2)
Registro
830331930

-- -- --
Registro
830332618

-- -- --
Registro
830332626

-- -- --
Registro
830331956

-- -- --
Registro
830279008

-- -- --
Registro
830279067

-- -- --
Registro
830331948

-- -- --
Registro
830332634

-- -- --
Registro
830332642

-- -- --
Registro
830331964

-- -- --
Registro
830332022

-- -- --
Registro
830332650

-- -- --
Registro
830279059

-- -- --
Registro
830278990

-- -- --
Registro
830331972

-- -- --
Registro
830332669

-- -- --
Registro
830332677

-- -- --
Registro
830331980

-- -- --
Registro
830331999

-- -- --
Registro
830332685

-- -- --
Registro
830278982

-- -- --
Registro
830279040

-- -- --
PGINA: 191 de 667
Eventos que podem
causar a perda dos
ativo (1)
Possveis
consequncias da
para o emissor (2)
Registro
830332006

-- -- --
Registro
830332693

-- -- --
Registro
830278958

-- -- --
Registro
830278974

-- -- --
Registro
830279083

-- -- --
Registro
830278940

-- -- --
Registro
830332014

-- -- --
Registro
830332707

-- -- --
Fibria China Registro 7732666

06.07.2022 -- --

28.11.2022 -- --

13.01.2021 -- --

13.01.2021 -- --
Fibria China Pedido de
Registro
7732788

-- -- --
Fibria China Pedido de
Registro
7732790

-- -- --

13.01.2021 -- --

13.01.2021 -- --

27.01.2022 -- --

27.01.2021 -- --

27.01.2021 -- --

27.01.2021 -- --

06.01.2021 -- --

13.01.2021 -- --
PGINA: 192 de 667
Eventos que podem
causar a perda dos
ativo (1)
Possveis
consequncias da
para o emissor (2)

20.01.2021 -- --

13.01.2021 -- --
Fibria Estados
Unidos
Pedido de
Registro
77825798

-- -- --
Fibria Estados
Unidos
Pedido de
Registro
77825729

-- -- --
Fibria Hungria Registro 200423 04.11.2019 -- --
Fibria Hungria Registro 200417

04.11.2019 -- --
Fibria Italia Registro 1384903

05.10.2019 -- --
Fibria Italia Pedido de
Registro
UD2009C00037 -- -- --
Fibria Reino
Unido
Registro
2523087

12.08.2019 -- --
Fibria Reino
Unido
Registro
2522308

12.08.2019 -- --
Fibria Reino
Unido
Registro
2527397

30.09.2019 -- --
Fibria Reino
Unido
Registro
2527346

30.09.2019 -- --
Fibria Sua Registro 600983

01.09.2019 -- --
Fibria Sua Registro 598463

01.09.2019 -- --
VCP Brasil Registro 817751548

12.11.2016

-- --
VCP
Votorantim
Celulose e
Papel
Brasil Registro 817502378

12.12.2015

-- --
VCP
Votorantim
Celulose e
Papel
Brasil Registro 818484292 13.02.2017 -- --
VCP
Votorantim
Celulose e
Papel
Brasil Registro 818484330 13.02.2017 -- --
PGINA: 193 de 667
Eventos que podem
causar a perda dos
ativo (1)
Possveis
consequncias da
para o emissor (2)
VCP
Votorantim
Celulose e
Papel
Brasil Registro 818484349 13.02.2017 -- --
VCP
Votorantim
Celulose e
Papel
Brasil Registro 818484357 13.02.2017 -- --
VCP
Votorantim
Celulose e
Papel
Brasil Registro 818484365 13.02.2017 -- --
VCP
Votorantim
Celulose e
Papel
Brasil Registro 818484373 13.02.2017 -- --
VCP Slip Copy Brasil Registro 820479349

15.08.2020

-- --

(1) Os eventos que podem causar a perda dos direitos relativos marcas so: (a) expirao do
prazo de vigncia, sem o devido e tempestivo pagamento das taxas oficiais para renovao; (b)
renncia do direito por seu titular, que poder ser total ou parcial em relao aos produtos ou
servios assinalados pela marca; (c) caducidade do registro, decorrente da no utilizao
injustificada da marca; ou (d) declarao de nulidade do registro, obtido por terceiro depois de
xito em processo administrativo. Ainda, os pedidos de registro podero ser indeferidos pelo
INPI. No mbito judicial, embora a Companhia seja titular do registro de diversas de suas
marcas, no possvel assegurar que terceiros no venham a alegar que a Companhia est
violando seus direitos de propriedade intelectual e eventualmente obtenham alguma vitria.
(2) No h como quantificar o impacto. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
impossibilidade de impedir terceiros de utilizar marcas idnticas ou semelhantes para assinalar,
inclusive, servios ou produtos concorrentes, uma vez que o titular deixa de deter o direito de
uso exclusivo sobre o sinal.
(3) No que tange a marca Aracruz, objeto do processo 800180895, a Companhia j solicitou junto
ao INPI pedido de prorrogao, cujo deferimento ainda no foi expedido pelo referido rgo.

PGINA: 194 de 667
B. Patentes

Ttulo Pas Status Processo Durao
Eventos que
podem
causar a
perda dos
direitos
relativos ao
ativo 1
Possveis
consequncias da
perda de tais
direitos para o
emissor 2
Processo para o
tratamento de polpa de
celulose usando
carboximetilcelulose e a
polpa obtida neste
processo.
frica do Sul Concedido 2009/03241 26.03.2027

--

--

Processo para Produo
de Fibras de Celulose
Diferenciadas
Compreendendo
Tratamento Enzimtico
empregando uma fase de
cido
frica do Sul
Depositado
- Fase
nacional
2012/02960 -- -- --
Processo para o
celulose obtido e o uso de
biopolmero para o
celulose

frica do Sul
Depositado
- Fase
nacional
2012/07715 - -- --
Processo para o
Branqueamento de polpa
qumica com composto
orgnico de baixo ndice
halogneo
frica do Sul Concedido 2001/8811 27.04.2020 -- --
Processo para o
celulose empregando
polpa obtida
Alemanha Concedido 2092115
26.03.2027

-- --
Diferenciadas por meio
de Tratamento
Enzimtico com o
emprego de cido
Austrlia
Depositado
- Fase
nacional
2009353966
--
-- --
Processo para o
Austrlia
Depositado
- Fase
2011229082
--
-- --
PGINA: 195 de 667
Eventos que
podem
causar a
perda dos
direitos
relativos ao
ativo 1
Possveis
consequncias da
perda de tais
direitos para o
emissor 2
biopolmero para o
celulose
nacional
Porta-Iscas para Insetos Brasil Concedido PI9701469-9
25.03.2017

--

--
Processo para
Branqueamento de
Polpas Qumicas de Baixa
Consistncia
Brasil Concedido PI9901291-0
01.11.2021

--

--
Processo para o
celulose usando
polpa assim obtida
Brasil Sob exame PI0605651-2 -- -- --
Mtodo para Proteo de
Mudas de Plantas ou de
Sementes Aps Plantio ou
Semeadura no Campo e
Aplicador de Suspenso
de Celulose
Brasil Sob exame PI0806024-0 -- -- --
Mtodo de Controle de
Brotaes Epicrmicas
Brasil Sob exame PI0806076-2 --

--

--
Processo Para A Produo
Diferenciadas
Compreendendo um
Tratamento cido
Associado a um Estgio
Enzimtico
Brasil Sob exame
BR1120120089
34-0
-- -- --
Processo Para Produo
de Polpas de Celulose
Modificadas, Polpa de
Celulose ento Obtida e
Uso de Biopolmero Para
Produo de Polpas de
Celulose
Brasil
Depositado
- Fase
nacional
BR1120120240
18-8
-- -- --
de Polpas de Celulose
Modificadas, Polpa de
Celulose ento Obtida e
Brasil Depositado
BR1020120239
97-3
-- -- --
PGINA: 196 de 667
Eventos que
podem
causar a
perda dos
direitos
relativos ao
ativo 1
Possveis
consequncias da
perda de tais
direitos para o
emissor 2
Uso de Biopolmero para
Produo de Polpas de
Celulose
Processo de
Metalocationizao de
Polpa Celulsica
Brasil Concedido PI9501473-0 06.04.2015

--

--
Processo para o
celulose empregando
polpa obtida
Canad Sob exame 2,669,140
--
-- --
Diferenciadas
Compreendendo
em conjunto com uma
fase de cido
Canad
Depositado
- Fase
nacional
2,777,801
--
-- --
Processo para o
celulose, a polpa assim
obtida e o uso de
biopolmero para o
celulose
Canad
Depositado
- Fase
nacional
2,793,557
--
-- --
Processo para o
Branqueamento de Polpa
Qumica com o emprego
de Composto de baixo
teor de OX
Canad Concedido 2,372,069
27.04.2020

--

--
Processo para o
celulose empregando
polpa obtida
Chile Sob exame 0909-2007 - -- --
Diferenciadas
Compreendendo
em conjunto com o
emprego de cido
Chile
Depositado
- Fase
nacional
0966-2012 - -- --
PGINA: 197 de 667
Eventos que
podem
causar a
perda dos
direitos
relativos ao
ativo 1
Possveis
consequncias da
perda de tais
direitos para o
emissor 2
Processo para o
celulose, a polpa obtida e
o uso de biopolmero
para o tratamento de
polpa de celulose
Chile
Depositado
- Fase
nacional
2576-2012 - -- --
Processo para
Qumica de Baixa
Consistncia com a
Adio de Dixido de
Cloro como o Primeiro
Estado de
Branqueamento
Chile Concedido 45.062 09/04/2024

--

--
Processo para o
celulose empregando
polpa obtida
China Sob Exame 101622397
--
-- --
Diferenciadas
Compreendendo
empregando uma fase de
cido
China Publicado 102791923
--
-- --
Processo para o
o uso de biopolmero
polpa de celulose
China
Depositado
- Fase
nacional
201180024832.
1
--
-- --
Processo para o
celulose empregando
polpa obtida
Escritrio
Europeu de
Patentes
(EPO)

Concedido

2092115

26/03/2027

--

--
Diferenciadas
Empregando Tratamento
Escritrio
Europeu de
Patentes
(EPO)
Publicado

09740626.8

--
-- --
PGINA: 198 de 667
Eventos que
podem
causar a
perda dos
direitos
relativos ao
ativo 1
Possveis
consequncias da
perda de tais
direitos para o
emissor 2
Enzimtico e uma fase de
cido
Processo para o
o uso de biopolmero
polpa de celulose
Escritrio
Europeu de
Patentes
(EPO)
Publicado

2547823

--
-- --
Processo para o
Qumica com Composto
de baixo teor de OX
Escritrio
Europeu de
Patentes
(EPO)
Sob Exame
00926590.1

--
-- --
Processo para o
celulose empregando
polpa obtida
Espanha

Concedido

2092115

26/03/2027

--

--
Processo para o
celulose empregando
polpa obtida
Estados
Unidos da
Amrica

Sob Exame

12/514,196

--
-- --
Diferenciadas
Enzimtico e uma fase de
cido
Estados
Unidos da
Amrica

Sob exame

2012-0322997

--
-- --
Processo para o
celulose empregando
polpa assim
Finlndia

Concedido

2092115

26/03/2027

--

--
Processo para o
celulose empregando
polpa obtida
Finlndia

Concedido

2092115

26/03/2027

--

--
Processo para o
celulose empregando
Frana

Concedido

2092115

26/03/2027

--

--
PGINA: 199 de 667
Eventos que
podem
causar a
perda dos
direitos
relativos ao
ativo 1
Possveis
consequncias da
perda de tais
direitos para o
emissor 2
polpa obtida

Processo para o
celulose empregando
polpa obtida
Indonsia

Sob Exame

W-
00200901240

--

--

--
Diferenciadas
Empregando o
Tratamento Enzimtico e
uma fase de cido
Indonsia

Depositado
- Fase
nacional

W-
00201201885

--

--

--
Processo para o
biopolmero para o
celulose

Indonsia

Depositado
- Fase
nacional
W-0201204183

--
-- --
Processo para o
Qumica com Composto
de baixo teor de OX
Indonsia

Concedido

ID P00294466

27/04/2020

--

--
Processo para o
Qumica com Composto
de baixo teor de OX
Islndia

Depositado
- Fase
nacional
6132

--
-- --
Processo para o
celulose empregando
polpa assim obtida
Itlia

Concedido

2092115

26/03/2027

--

--
Processo para o
celulose empregando
polpa assim obtida
Japo

Concedido

5048779

26/03/2027

--

--
Malsia
Depositado
- Fase
PI 2012001702 --
-- --
PGINA: 200 de 667
Eventos que
podem
causar a
perda dos
direitos
relativos ao
ativo 1
Possveis
consequncias da
perda de tais
direitos para o
emissor 2
Diferenciadas
Enzimtico em conjunto
com uma fase de cido
nacional
Processo para o
biopolmero para o
celulose

Malsia

Depositado
- Fase
nacional
PI 2012004118

--
-- --
Processo para o
branqueamento de polpa
qumica com baixo teor
de OX.

Islndia

Depositado
- Fase
nacional
6132

--
-- --
Processo para o
Qumica com de baixo
teor de OX
Noruega

Sob exame

2001 5241

--
-- --
Diferenciadas
Compreendendo
em empregando uma
fase de cido
Nova
Zelndia

Sob exame

599975

--
-- --
Processo para o
biopolmero para o
celulose

Nova
Zelndia

Depositado
- Fase
nacional
602846

--
-- --
Processo para o
Polnia Concedido 26/03/2027

--

--
PGINA: 201 de 667
Eventos que
podem
causar a
perda dos
direitos
relativos ao
ativo 1
Possveis
consequncias da
perda de tais
direitos para o
emissor 2
celulose empregando
polpa obtida

2092115

Processo para o
celulose empregando
polpa obtida

Portugal

Concedido

2092115

26/03/2027

--

--
Processo para o
celulose empregando
polpa obtida
Reino Unido

Concedido

2092115

26/03/2027

--

--
Processo para o
celulose empregando
polpa obtida
Sucia

Concedido

2092115

26/03/2027

--

--
Processo para o
biopolmero para o
celulose

Tailndia

Depositado
- Fase
nacional

1201004841

--

-

--
Processo para o
Qumica com Composto
de baixo teor de OX
Tailndia

Publicado

46664

--

--

--
Processo para o
celulose empregando
Uruguai

Sob exame

30.245

--

--

--
PGINA: 202 de 667
Eventos que
podem
causar a
perda dos
direitos
relativos ao
ativo 1
Possveis
consequncias da
perda de tais
direitos para o
emissor 2
polpa obtida
Processo para o
biopolmero para o
celulose

Vietn

Sob exame

1-2012-03086

--

--

(1) Com relao s patentes, os eventos que podem causar a perda dos direitos relativos a tal ativo
so: (a) no pagamento das anuidades do pedido e da patente concedida; (b) renncia ou
desistncia do direito por seu titular, que poder ser total ou parcial em relao s
reivindicaes protegidas; (c) expirao do prazo vintenrio de proteo da patente; (d)
indeferimento do pedido de patente pelo INPI. No mbito judicial, embora a Companhia seja
titular do registro de diversas de suas marcas, no possvel assegurar que terceiros no
venham a alegar que a Companhia est violando seus direitos de propriedade intelectual e
eventualmente obtenham alguma vitria.
(2) Com relao patentes, a conseqncia pela perda dos direitos implica a impossibilidade de
impedir terceiros de utilizar o objeto da patente sem o pagamento de royalties, ou seja, h
perda do monoplio.

C. Contratos de Tecnologia

Tipo Pas Status
Processo
(n. Oficial)
Contrato Durao
Eventos
que
podem
causar a
perda dos
direitos
relativos
ao ativo
Possveis
consequncias
da perda de
tais direitos
para o emissor
Contrato de
Servios de
Assistncia
Brasil Averbado 090242
C004805
Contrato de Servios de
Assistncia Tcnica
celebrado com

De
01/01/2012

No
Aplicvel

No Aplicvel
PGINA: 203 de 667
Tipo Pas Status
Processo
(n. Oficial)
Contrato Durao
Eventos
que
podem
causar a
perda dos
direitos
relativos
ao ativo
Possveis
consequncias
da perda de
tais direitos
para o emissor
Tcnica Innventia AB at
31/03/2013

--
Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
Brasil Caso inativo 070365
C005226

Assistncia Tcnica
celebrado com
Asesoras en Ingenieria
de Sistemas Forestales
Sysforest Y Cia
De
25/05/2007
at
25/05/2011
-- No
Aplicvel

-- No Aplicvel

Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
C005698
Assistncia Tcnica
celebrado com Mundial
Forestacin S.A.
De
01/01/2010
at
31/12/2014

-- No
Aplicvel

-- No Aplicvel

Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
C006593
Assistncia Tcnica
celebrado com The
Governing Council of
the University of
Toronto
De
01/01/2009
at
31/12/2011

No
Aplicvel

--
-- No Aplicvel

Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
C006941
Assistncia Tcnica
celebrado com Le
Centre Technique de
LIndustrie des Papiers
Cartons Et Celluloses
De
01/01/2010
at
31/12/2012
-- No
Aplicvel

-- No Aplicvel

Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
Brasil
Averbado
081049
C007017
Assistncia Tcnica
celebrado com Andritz
Automation Inc.
De
06/01/2009
at
06/01/2014

-- No
Aplicvel

-- No Aplicvel

Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
C007018

Assistncia Tcnica com
celebrado com Csiro
FFP PTY Ltd.
De
26/12/2007
at
26/12/2012
-- No
Aplicvel

-- No Aplicvel

PGINA: 204 de 667
Tipo Pas Status
Processo
(n. Oficial)
Contrato Durao
Eventos
que
podem
causar a
perda dos
direitos
relativos
ao ativo
Possveis
consequncias
da perda de
tais direitos
para o emissor
Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
Brasil Caso Inativo 101011
C007079

Assistncia Tcnica
celebrado com SHB
Sulivan Higgings & Brion
Power Plant
Engineering LLC
De
01/05/2010
at
31/05/2011
-- No
Aplicvel

-- No Aplicvel

Contrato de
Fornecimento de
Tecnologia
C007070

Contrato de
Fornecimento de
Tecnologia celebrado
com Oji Paper Co
De
12/11/2011
at
11/11/2015
-- No
Aplicvel

-- No Aplicvel

Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
C007429
Assistncia Tcnica
celebrado com
Asesoras en Engenieria
de Sistemas Forestales
Sysforest y Cia
De
05/04/2011
at
05/04/2015

-- No
Aplicvel

-- No Aplicvel

Fatura de
servios tcnicos
relacionados
medio e
anlise de liquor
nego de CIO2.
Brasil No
averbado
C007561 C007561 -- -- No
Aplicvel

-- No Aplicvel

PGINA: 205 de 667

c. as sociedades em que o emissor tenha participao e a respeito
delas informar:

i. denominao social
ii. sede
iii. atividades desenvolvidas
iv. participao do emissor
v. se a sociedade controlada ou coligada
vi. se possui registro na CVM
vii. valor contbil da participao
viii. valor de mercado da participao conforme a cotao das aes na
data de encerramento do exerccio social, quando tais aes forem
negociadas em mercados organizados de valores mobilirios
ix. valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos
exerccios sociais, de acordo com o valor contbil
x. valorizao ou desvalorizao de tal participao, nos 3 ltimos
exerccios sociais, de acordo com o valor de mercado, conforme as
cotaes das aes na data de encerramento de cada exerccio social,
quando tais aes forem negociadas em mercados organizados
xi. montante de dividendos recebidos nos 3 ltimos exerccios sociais
xii. razes para aquisio e manuteno de tal participao

A administrao realizou determinadas reorganizaes societrias visando
otimizar a estrutura organizacional da Companhia, que incluem a incorporao
e/ou extino de empresas controladas direta ou indiretamente, no Brasil ou no
exterior. Apresentamos a seguir um resumo dos eventos ocorridos durante os
exerccios de 2011, 2012, at setembro de 2013:

Empresa Pas
Tipo de
relao Data
Participao
detida no
capital - %

Liquidao
VCP North America Estados Unidos Controlada
indireta
Junho de 2011

100

Riocell Trade Isle of Man,
Reino Unido
Controlada
indireta
Setembro de 2011

100

Riocell Limited Guernesei Controlada Setembro de 2011 100
Newark Financial Inc. Ilhas Virgens
Britnicas
Controlada Junho de 2012

100

Incorporao
Mucuri Agroflorestal Ltda. Brasil Controlada Julho de 2011 100
Normus Empreendimentos e
Participaes Ltda.
Brasil Controlada Setembro de 2013

100

PGINA: 206 de 667
As sociedades liquidadas durante os exerccios de 2011 e 2012 no possuam
posio patrimonial e financeira relevantes, portanto no houve impacto
significativo nos resultados da Companhia.

As controladas Mucuri Agroflorestal Ltda. e Normus Empreendimentos e
Participaes Ltda. foram incorporadas pela Companhia em julho de 2011 e
setembro de 2013, respectivamente. Tendo em vista que a totalidade do capital
social das incorporadas era detida pela Companhia, as incorporaes no
implicaram em aumento do capital social da Companhia.

No quadro a seguir, apresentamos nossa participao em sociedades
controladas e coligadas em 31 de dezembro de 2012. Ressalta-se que todas as
empresas relacionadas a seguir no possuem registro de companhia aberta na
CVM, portanto no apresentamos o valor de mercado destas participaes:

Valorizao /
Desvalorizao (de acordo
com o valor contbil)
Dividendos recebidos
Denominao
social
Sede Atividade
desenvolvida
Nossa
partici
pao
(%)
Tipo Valor
contbil
(em
milhares)
2012 2011 2010 2012 2011 2010 Razes para
aquisio e
manuteno
Fibria-MS
Celulose Sul
Mato-
Grossense
Ltda.
Brasil Produo de
celulose
100 Controlada 4.771.450 1,4% -1,7% -1,9% 300.000 Incremento
na produo
de celulose
Fibria
Terminais
Porturios
S.A.
Brasil Terminal
porturio
100 Controlada 369 3,7% 5,6% - - Escoamento
da produo
a custos
competitivos
Projetos
Especiais e
Investimentos
S.A.
Brasil Projetos fabris 100 Controlada 3.105 -37,6% 49,8% -
222,4
%
- Viabilizao
de projetos
industriais
Portocel -
Terminal
Especializado
de Barra do
Riacho S.A.
Brasil Terminal
porturio
51 Controlada 38.728 29,1% 22,9% 1,8% 1.762 2.283 4.080 Escoamento
da produo
a custos
competitivos
Veracel
Celulose S.A.
Brasil Produo de
celulose
50 Controlada
em conjunto
1.454.636 1,5% -1,4% 1,3% - Incremento
na produo
de celulose
Asapir
Produo
Florestal e
Comrcio
Ltda.
Brasil Florestal 50 Controlada
em conjunto
18.401 -10,0% -21,4% 1,4% - Manuteno
de terras e
florestas
VOTO -
Votorantim
Overseas
Trading
Operations IV
Limited
Ilhas
Cayma
n
Operaes
financeiras
50 Controlada
em conjunto
28.711 12,3% 23,0% 3,4% - Viabilizao
de Eurobond
PGINA: 207 de 667
Fibria Trading
Internacional
KFT.
Hungria Comercializa
o de celulose
mercados
Europeu e
Asitico
100 Controlada 1.054.468 -2,4% 10,5% 53,8% - Comenrcializ
ao dos
produtos no
exterior e
manuteno
de depsitos
no exterior.
Fibria
International
Celulose
GmbH
ustria Holding de
participaes
100

Controlada

24 - - - - - - Desenvolvim
ento de
atividades
no exterior
Fibria
Overseas
Holding KFT
2

Hungria Adminsitrao
de bens
100 Controlada 1.129.077 -2,4% 10,4% 50,9% Desenvolvim
ento de
atividades
no exterior
Fibria
International
Trade GmbH
2

Austria Comercializa
o de celulose
mercados
Europeu e
Asitico
100 Controlada 36.203 41,3% 21,7 -- Desenvolvim
ento de
atividades
no exterior
Green Parrot
B.V.

Holand
a
Adminsitrao
de bens
100 Controlada 1 - - - - - - Desenvolvim
ento de
atividades
no exterior
Fibria
(Europe) S.A.
Suica Prestao de
servios
100 Controlada 7.056 19,6% 22,3% 16,4% Desenvolvim
ento de
atividades
no exterior
Fibria
Overseas
Finance Ltd.
Ilhas
Cayma
n
Operaes
financeiras
100 Controlada -5.274 -36,6% 7.821,9
%
-99,6% Viabilizao
de Eurobond
Fibria
Celulose
(USA) Inc.
EUA Comercializa
o de celulose
mercado
Norte
Americano
100 Controlada 46.125 39,9% 26,1% 17,9% Comenrcializ
ao dos
produtos no
exterior e
manuteno
de depsitos
no exterior.
Bahia
Produtos de
Madeira S.A.
Brasil Produo de
comercializa
o de
produtos
derivados da
Madeira
33,33 Coligada 6.913 -7,9% -5,2% -48,1% Comercializa
o de
produtos de
madeira

Os valores contbeis das sociedades Fibria International Celulose GmbH e Green Parrot B.V. referem-se data base
de 30 de setembro de 2013, em virtude das mesmas terem sido constitudas no ano de 2013.
As participaes societrias relativas s sociedades Fibria International Trade GmbH, Fibria International Celulose
GmbH e Fibria Overseas Holding Kft., anteriormente detidas pela Normus, foram conferidas Fibria em virtude da
incorporao da Normus Empreendimentos e Participaes Ltda.

PGINA: 208 de 667
Unidade Veracel Brasil BA Eunpolis Prpria
Matriz Brasil SP So Paulo Alugada
Florestas de Eucalipto Brasil Diversos em 6 estados Arrendada
Florestas de Eucalipto Brasil Diversos em 6 estados Prpria
Unidade Jacare Brasil SP Jacare Prpria
Unidade Aracruz Brasil ES Aracruz Prpria
Unidade Trs Lagoas Brasil MS Trs Lagoas Prpria
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados
Descrio do bem do ativo imobilizado Pas de localizao UF de localizao Municpio de localizao Tipo de propriedade
PGINA: 209 de 667
Marcas Aracruz Alemanha 31/10/2018 Os eventos que podem causar a perda
dos direitos relativos marcas so: (a)
expirao do prazo de vigncia, sem o
devido e tempestivo pagamento das
taxas oficiais para renovao; (b)
renncia do direito por seu titular, que
poder ser total ou parcial em relao
aos produtos ou servios assinalados
pela marca; (c) caducidade do registro,
decorrente da no utilizao injustificada
da marca; ou (d) declarao de nulidade
do registro, obtido por terceiro depois de
xito em processo administrativo. Ainda,
os pedidos de registro podero ser
indeferidos pelo INPI. No mbito judicial,
embora a Companhia seja titular do
registro de diversas de suas marcas,
no possvel assegurar que terceiros
no venham a alegar que a Companhia
est violando seus direitos de
propriedade intelectual e eventualmente
obtenham alguma vitria.
No h como quantificar o impacto. A perda
dos direitos sobre as marcas implica a
impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
marcas idnticas ou semelhantes para
assinalar, inclusive, servios ou produtos
concorrentes, uma vez que o titular deixa de
deter o direito de uso exclusivo sobre o sinal.
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de
tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos
direitos
Consequncia da perda dos direitos
PGINA: 210 de 667
Marcas Aracruz Brasil 10/02/2015 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 211 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 212 de 667
Marcas Fibria Brasil - Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 213 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 214 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 215 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 216 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 217 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 218 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 219 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 220 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 221 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 222 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 223 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 224 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 225 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 226 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 227 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 228 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 229 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 230 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 231 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 232 de 667
Marcas Fibria China 06.07.2022 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 233 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 234 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 235 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 236 de 667
Marcas Fibria China - Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 237 de 667
Marcas Fibria China - Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 238 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 239 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 240 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 241 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 242 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 243 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 244 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 245 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 246 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 247 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 248 de 667
Marcas Fibria Estados Unidos - Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 249 de 667
Marcas Fibria Estados Unidos - Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 250 de 667
Marcas Fibria Hungria 04.11.2019 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 251 de 667
Marcas Fibria Hungria 04.11.2019 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 252 de 667
Marcas Fibria Italia 05.10.2019 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 253 de 667
Marcas Fibria Italia - Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 254 de 667
Marcas Fibria Reino Unido 12.08.2019 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 255 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 256 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 257 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 258 de 667
Marcas Fibria Sua 01.09.2019 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 259 de 667
Marcas Fibria Sua 01.09.2019 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 260 de 667
Marcas VCP Brasil 12.11.2016 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 261 de 667
Marcas VCP Votorantim
Celulose e Papel
Brasil 12.12.2015 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 262 de 667
Celulose e Papel
tecnologia
direitos
PGINA: 263 de 667
Celulose e Papel
tecnologia
direitos
PGINA: 264 de 667
Celulose e Papel
tecnologia
direitos
PGINA: 265 de 667
Celulose e Papel
tecnologia
direitos
PGINA: 266 de 667
Celulose e Papel
tecnologia
direitos
PGINA: 267 de 667
Celulose e Papel
tecnologia
direitos
PGINA: 268 de 667
Marcas VCP Slip Copy Brasil 15.08.2020 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 269 de 667
Patentes Processo para o
tratamento de
polpa de celulose
usando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
neste p
frica do Sul 26.03.2027 Com relao s patentes, os eventos
que podem causar a perda dos direitos
relativos a tal ativo so: (a) no
pagamento das anuidades do pedido e
da patente concedida; (b) renncia ou
desistncia do direito por seu titular, que
poder ser total ou parcial em relao s
reivindicaes protegidas; (c) expirao
do prazo vintenrio de proteo da
patente; (d) indeferimento do pedido de
patente pelo INPI. No mbito judicial,
Com relao patentes, a consequncia pela
perda dos direitos implica a impossibilidade
de impedir terceiros de utilizar o objeto da
patente sem o pagamento de royalties, ou
seja, h perda do monoplio.
tecnologia
direitos
PGINA: 270 de 667
Patentes Produo de
Fibras de Celulose
Diferenciadas
(Tratamento
Enzimtico
empregando uma
fase de cido)
frica do Sul - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 271 de 667
Patentes Tratamento de
polpa de celulose
obtido e o uso de
biopolmero para o
tratamento de
polpa de celulose
frica do Sul - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 272 de 667
Branqueamento
de polpa qumica
com composto
orgnico de baixo
ndice halogneo
frica do Sul 27.04.2020 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 273 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Alemanha 26.03.2027 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 274 de 667
Patentes Produo de
Fibras de Celulose
Diferenciadas
(Tratamento
Enzimtico com o
com o emprego de
cido)
Austrlia - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 275 de 667
polpa de celulose
obtido e o uso de
biopolmero para o
tratamento de
polpa de celulose
Austrlia - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 276 de 667
Patentes Porta-Iscas para
Insetos
Brasil 25.03.2017 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 277 de 667
Patentes Processo para
Branqueamento
de Polpas
Qumicas de Baixa
Consistncia
tecnologia
direitos
PGINA: 278 de 667
tratamento de
polpa de celulose
usando
carboximetilcelulos
e e a polpa assim
obtida
Brasil - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 279 de 667
Patentes Proteo de
Mudas/Sementes
Aps
Plantio/Semeadur
a no Campo e
Aplicador de
Suspenso de
Celulose
tecnologia
direitos
PGINA: 280 de 667
Patentes Mtodo de
Controle de
Brotaes
Epicrmicas
tecnologia
direitos
PGINA: 281 de 667
Patentes Produo de
Fibras de Celulose
Diferenciadas
(Tratamento cido
Associado a um
Estgio
Enzimtico)
tecnologia
direitos
PGINA: 282 de 667
Patentes Produo de
Polpas de
Celulose
Modificadas, Polpa
de Celulose
Obtida e Uso de
Biopolmero
tecnologia
direitos
PGINA: 283 de 667
Patentes Produo de
Polpas de
Celulose
Modificadas, Polpa
de Celulose
Obtida e Uso de
Biopolmero
tecnologia
direitos
PGINA: 284 de 667
Patentes Processo de
Metalocationiza
o de Polpa
Celulsica
tecnologia
direitos
PGINA: 285 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Canad - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 286 de 667
Patentes Produo de
Fibras de Celulose
Diferenciadas
(Tratamento
Enzimtico
conjunto com uma
fase de cido)
tecnologia
direitos
PGINA: 287 de 667
Patentes Produo de
Polpas de
Celulose
Modificadas, Polpa
de Celulose
Obtida e Uso de
Biopolmero
tecnologia
direitos
PGINA: 288 de 667
Branqueamento
de Polpa Qumica
com o emprego de
Composto de
baixo teor de OX
Canad 27.04.2020 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 289 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Chile - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 290 de 667
Patentes Produo de
Fibras de Celulose
Diferenciadas
(Tratamento
Enzimtico com o
emprego de cido)
tecnologia
direitos
PGINA: 291 de 667
Patentes Produo de
Polpas de
Celulose
Modificadas, Polpa
de Celulose
Obtida e Uso de
Biopolmero
tecnologia
direitos
PGINA: 292 de 667
Patentes Branqueamento
de Polpa Qumica
de Baixa
Consistncia:
Adio de Dixido
de Cloro como o
1 branqueam
Chile 09/04/2024 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 293 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
China - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 294 de 667
Patentes Produo de
Fibras de Celulose
Diferenciadas
(Tratamento
Enzimtico
empregando uma
fase de cido)
tecnologia
direitos
PGINA: 295 de 667
polpa de celulose,
polpa obtida e uso
de biopolmero
para tratamento de
polpa de celul
tecnologia
direitos
PGINA: 296 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Escritrio Europeu
de Patentes (EPO)
26/03/2027 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 297 de 667
Patentes Produo de
Fibras de Celulose
Diferenciadas
Empregando
Tratamento
Enzimtico e uma
fase de cido
Escritrio Europeu
de Patentes (EPO)
- Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 298 de 667
polpa de celulose,
polpa obtida e uso
de biopolmero
para tratamento de
polpa de celul
Escritrio Europeu
de Patentes (EPO)
tecnologia
direitos
PGINA: 299 de 667
Branqueamento
de Polpa Qumica
com Composto de
baixo teor de OX
Escritrio Europeu
de Patentes (EPO)
tecnologia
direitos
PGINA: 300 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Espanha 26/03/2027 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 301 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Estados Unidos da
Amrica
tecnologia
direitos
PGINA: 302 de 667
Patentes Produo de
Fibras de Celulose
Diferenciadas
Empregando
Tratamento
Enzimtico e uma
fase de cido
Estados Unidos da
Amrica
tecnologia
direitos
PGINA: 303 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa assim
Finlndia 26/03/2027 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 304 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Finlndia 26/03/2027 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 305 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Frana 26/03/2027 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 306 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Indonsia - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 307 de 667
Patentes Produo de
Fibras de Celulose
Diferenciadas
Empregando o
Tratamento
Enzimtico e uma
fase de cido
tecnologia
direitos
PGINA: 308 de 667
Patentes tratamento de
polpa de celulose
obtido e o uso de
biopolmero para o
tratamento de
polpa de celulose
tecnologia
direitos
PGINA: 309 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 310 de 667
Marcas Aracruz Brasil 14/12/2012 A Companhia j solicitou junto ao INPI
pedido de prorrogao para a marca
Aracruz, cujo deferimento ainda no foi
expedido pelo referido rgo. Os
eventos que podem causar a perda dos
direitos relativos marcas so: (a)
obtenham alguma vitria
tecnologia
direitos
PGINA: 311 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 312 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 313 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 314 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 315 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 316 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 317 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 318 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 319 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 320 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 321 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 322 de 667
Marcas Aracruz Estados Unidos 02/03/2019 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 323 de 667
Marcas Aracruz China 27/04/2021 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 324 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 325 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 326 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 327 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 328 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 329 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 330 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 331 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 332 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 333 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 334 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 335 de 667
Marcas Aracruz Itlia 30/10/2018 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 336 de 667
Marcas Aracruz Suia 18/07/2016 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 337 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 338 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 339 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 340 de 667
Marcas Fibria Alemanha 31/07/2019 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 341 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 342 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 343 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 344 de 667
Marcas Fibria ustria 30.09.2020 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 345 de 667
Marcas Fibria ustria 30.09.2020 Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 346 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 347 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 348 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 349 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 350 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 351 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 352 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 353 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 354 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 355 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 356 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 357 de 667
Branqueamento
de Polpa Qumica
com Composto de
baixo teor de OX
Indonsia 27/04/2020 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 358 de 667
Branqueamento
de Polpa Qumica
com Composto de
baixo teor de OX
Islndia - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 359 de 667
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa assim
obtida
Itlia 26/03/2027 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 360 de 667
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa assim
obtida
Japo 26/03/2027 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 361 de 667
Patentes Produo de
Fibras de Celulose
Diferenciadas
(Tratamento
Enzimtico em
conjunto com fase
de cido)
Malsia - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 362 de 667
polpa de celulose
obtido e o uso de
biopolmero para o
tratamento de
polpa de celulose
Malsia - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 363 de 667
branqueamento de
polpa qumica com
baixo teor de OX.
Islndia - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 364 de 667
Branqueamento
de Polpa Qumica
com de baixo teor
de OX
Noruega - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 365 de 667
Patentes Produo de
Fibras de Celulose
Diferenciadas
(Tratamento
Enzimtico em
empregando uma
fase de cido
Nova Zelndia - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 366 de 667
polpa de celulose
obtido e o uso de
biopolmero para o
tratamento de
polpa de celulose
Nova Zelndia - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 367 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Polnia 26/03/2027 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 368 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Portugal 26/03/2027 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 369 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Reino Unido 26/03/2027 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 370 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Sucia 26/03/2027 Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 371 de 667
polpa de celulose
obtido e o uso de
biopolmero para o
tratamento de
polpa de celulose
Tailndia - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 372 de 667
Branqueamento
de Polpa Qumica
com Composto de
baixo teor de OX
Tailndia - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 373 de 667
tratamento de
polpa de celulose
empregando
carboximetilcelulos
e e a polpa obtida
Uruguai - Com relao s patentes, os eventos
tecnologia
direitos
PGINA: 374 de 667
polpa de celulose
obtido e o uso de
biopolmero para o
tratamento de
polpa de celulose
Vietn - Com relao s patentes, os eventos
Contrato de transferncia
de tecnologia
Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
Brasil De 01/01/2012 at
31/03/2013
No Aplicvel No Aplicvel
de tecnologia
Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
31/12/2011
de tecnologia
Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
25/05/2011
de tecnologia
Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
31/12/2014
tecnologia
direitos
PGINA: 375 de 667
de tecnologia
Fatura de servios
tcnicos
relacionados
medio e anlise
de liquor nego de
CIO2.
Brasil - No Aplicvel No Aplicvel
de tecnologia
Contrato de
Fornecimento de
Tecnologia
11/11/2015
de tecnologia
Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
31/12/2012
de tecnologia
Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
05/04/2015
de tecnologia
Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
31/05/2011
de tecnologia
Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
26/12/2012
de tecnologia
Contrato de
Servios de
Assistncia
Tcnica
06/01/2014
tecnologia
direitos
PGINA: 376 de 667
Marcas Aracruz Reino Unido - Os eventos que podem causar a perda
tecnologia
direitos
PGINA: 377 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 378 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 379 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 380 de 667
tecnologia
direitos
PGINA: 381 de 667
Fibria (Europe) S.A. 00.000.000/0000-00 - Controlada Suica Nyon Prestao de servios. 100,000000
31/12/2012 19,600000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2012 7.056.000,00
Valor mercado
Fibria-MS Celulose Sul
Mato-Grossense Ltda.
36.785.418/0001-07 - Controlada Brasil SP So Paulo Produo de celulose 100,000000
31/12/2011 -1,700000 0,000000 0,00
31/12/2012 1,400000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2012 4.771.450.000,00
Valor mercado
Incremento na produo de celulose
31/12/2010 -1,900000 0,000000 300.000.000,00
Razes para aquisio e manuteno de tal participao
Bahia Produtos de
Madeira S.A.
01.739.871/0001-94 - Coligada Brasil BA Nova Viosa Produo de comercializao de produtos
derivados da Madeira
33,330000
Comercializao de produtos de madeira.
31/12/2012 -7,900000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2012 6.913.000,00
Valor mercado
31/12/2011 -5,200000 0,000000 0,00
31/12/2010 -48,100000 0,000000 0,00
Asapir Produo
Florestal e Comrcio
Ltda. (Controlada em
conjunto)
08.721.410/0001-33 - Controlada Brasil SP Limeira Florestal 50,000000
31/12/2012 -10,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2012 18.401.000,00
Valor mercado
31/12/2011 -21,400000 0,000000 0,00
Manuteno de terras e florestas
31/12/2010 1,400000 0,000000 0,00
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades
Razo social CNPJ Cdigo CVM Tipo sociedade Pas sede UF sede Municpio sede Descrio das atividades
desenvolvidas
Participao do emisor
(%)
Exerccio social Valor contbil - variao % Valor mercado -
variao %
Montante de dividendos
recebidos (Reais)
Data Valor (Reais)
PGINA: 382 de 667
Fibria International
Trade GmbH
00.000.000/0000-00 - Controlada Austria Viena Comercializao de celulose mercados
Europeu e Asitico
100,000000
31/12/2012 41,300000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2012 36.203.000,00
Valor mercado
31/12/2011 21,700000 0,000000 0,00
Desenvolvimento de atividades no exterior
31/12/2010 0,000000 0,000000 0,00
Fibria International
Celulose GmbH
00.000.000/0000-00 - Controlada ustria Holding de participaes 100,000000
31/12/2011 0,000000 0,000000 0,00
31/12/2012 0,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 30/09/2013 24.000,00
Valor mercado
31/12/2010 0,000000 0,000000 0,00
Fibria Celulose (USA)
Inc.
00.000.000/0000-00 - Controlada EUA Miami Comercializao de celulose mercado
Norte Americano
100,000000
31/12/2012 39,900000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2012 46.125.000,00
Valor mercado
31/12/2011 26,100000 0,000000 0,00
Comercializao dos produtos no exterior e manuteno de depsitos no exterior.
31/12/2010 17,900000 0,000000 0,00
31/12/2010 16,400000 0,000000 0,00
31/12/2011 22,300000 0,000000 0,00
desenvolvidas
(%)
variao %
recebidos (Reais)
Data Valor (Reais)
PGINA: 383 de 667
Fibria Trading
Internacional KFT.
00.000.000/0000-00 - Controlada Hungria Csomd Comercializao de celulose mercado
Europeu e Asitico
100,000000
31/12/2012 -2,400000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2012 1.054.468.000,00
Valor mercado
31/12/2011 10,500000 0,000000 0,00
Fibria Terminais
Porturios S.A.
02.403.565/0001-45 - Controlada Brasil SP Santos Terminal porturio 100,000000
31/12/2011 5,600000 0,000000 0,00
31/12/2010 0,000000 0,000000 0,00
Escoamento da produo a custos competitivos
31/12/2012 3,700000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2012 369.000,00
Valor mercado
Fibria Overseas
Holding KFT
00.000.000/0000-00 - Controlada Hungria Csomd Administrao de bens 100,000000
31/12/2012 -2,400000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2012 1.129.077.000,00
Valor mercado
31/12/2011 10,400000 0,000000 0,00
Desenvolvimento de atividades no exterior.
31/12/2010 50,900000 0,000000 0,00
Fibria Overseas
Finance Ltd.
00.000.000/0000-00 - Controlada Ilhas Cayman Grand Cayman Operaes financeiras 100,000000
31/12/2012 -36,600000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2012 -5.274.000,00
Valor mercado
31/12/2011 7821,900000 0,000000 0,00
Viabilizao de Eurobond
31/12/2010 -99,600000 0,000000 0,00
desenvolvidas
(%)
variao %
recebidos (Reais)
Data Valor (Reais)
PGINA: 384 de 667
Projetos Especiais e
Investimentos S.A.
08.318.365/0001-70 - Controlada Brasil SP So Paulo Projetos fabris 100,000000
31/12/2010 -222,400000 0,000000 0,00
31/12/2011 49,800000 0,000000 0,00
Valor mercado
31/12/2012 -37,600000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2012 3.105.000,00
Viabilizao de projetos industriais
Portocel - Terminal
Especializado de Barra
do Riacho S.A.
28.497.394/0001-54 - Controlada Brasil ES Aracruz Terminal porturio 51,000000
31/12/2012 29,100000 0,000000 1.762.000,00 Valor contbil 31/12/2012 38.728.000,00
31/12/2010 1,800000 0,000000 4.080.000,00
31/12/2011 22,900000 0,000000 2.283.000,00
Valor mercado
Escoamento da produo a custos competitivos
Green Parrot B.V 00.000.000/0000-00 - Controlada Holanda Adminsitrao de bens 100,000000
31/12/2012 0,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 30/09/2013 1.000,00
Valor mercado
31/12/2011 0,000000 0,000000 0,00
31/12/2010 0,000000 0,000000 0,00
31/12/2010 53,800000 0,000000 0,00
Comercializao dos produtos no exterior e manuteno de depsitos no exterior.
desenvolvidas
(%)
variao %
recebidos (Reais)
Data Valor (Reais)
PGINA: 385 de 667
VOTO - Votorantim
Overseas Trading
Operations IV Limited
(Controlada em
conjunto)
00.000.000/0000-00 - Controlada Ilhas Cayman Grand Cayman Operaes financeiras 50,000000
31/12/2011 23,000000 0,000000 0,00
31/12/2012 12,300000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2012 28.711.000,00
Valor mercado
Viabilizao de Eurobond
31/12/2010 3,400000 0,000000 0,00
Veracel Celulose S.A.
(Controlada em
conjunto)
40.551.996/0001-48 - Controlada Brasil BA Eunpolis Produo de celulose 50,000000
Incremento na produo de celulose
31/12/2012 1,500000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2012 1.454.636.000,00
Valor mercado
31/12/2011 -1,400000 0,000000 0,00
31/12/2010 1,300000 0,000000 0,00
desenvolvidas
(%)
variao %
recebidos (Reais)
Data Valor (Reais)
PGINA: 386 de 667
No aplicvel, visto que todas as informaes relevantes foram fornecidas.

PGINA: 387 de 667
10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais
10.1. a. Condies financeiras e patrimoniais gerais

A seguir so apresentados os comentrios da Diretoria da Companhia correspondentes anlise
da condio financeira e patrimonial da Companhia, que contemplam um panorama sobre o
desempenho do mercado global para cada um dos exerccios encerrados em 2012, 2011 e 2010
e seus impactos nos resultados da Companhia, bem como uma anlise sobre o desempenho da
gesto de capital da Companhia e as aes endereadas nessa gesto ao longo desses
exerccios.

O resultado alcanado pela Companhia em 2012 foi diretamente influenciado pelo bom
desempenho da Companhia no quarto trimestre do ano. Destacaram-se os volumes recorde de
produo e vendas, estabilidade do custo caixa, gerao de fluxo de caixa livre e reduo da
dvida lquida para o menor patamar desde a criao da Companhia. Ao longo do ano, o cenrio
macroeconmico global, ainda marcado por incertezas, trouxe desafios para indstria de celulose.
Entretanto, os fundamentos mantiveram-se consistentes com a demanda de celulose dos
mercados emergentes, sendo o principal vetor de crescimento, principalmente com as novas
mquinas de papis sanitrios na China, o que permitiu que o nvel de estoque ficasse
equilibrado. Estes fatores contriburam para recuperao do preo da celulose de fibra curta, que
iniciou o ano em US$ 652/t e fechou 2012 em US$ 776/t (ndice PIX/FOEX BHKP Europa),
representando um aumento de 19%. A valorizao do dlar mdio em 17% no ano de 2012
tambm contribuiu para alavancar uma maior gerao de caixa, devido natureza
predominantemente exportadora da Companhia.

A Companhia superou o recorde de produo obtido em 2011, alcanando 5,3 milhes de
toneladas em 2012, 2% acima da produo do ano anterior. Este resultado foi influenciado pela
produo do quarto trimestre de 2012, que totalizou 1,4 milho de toneladas, o maior volume
produzido em um trimestre desde a criao da Companhia. Cabe destacar que esta performance
foi obtida a partir da maior eficincia operacional em praticamente todas as unidades de
produo, fruto da maturidade de diversas aes, incluindo as sinergias capturadas com a criao
da Companhia. A maior estabilidade das operaes, as aes para controle e reduo de custos
e a ausncia de paradas para manuteno das operaes contriburam para a estabilidade do
custo caixa de produo no ano de 2012, que foi de R$ 473/t, comparado a R$ 471/t em 2011,
mesmo considerando a inflao (IPCA) de 5,8% em 2012 e o efeito da valorizao do dlar mdio
de 17% na parcela do custo caixa com exposio moeda norte-americana. As vendas de
celulose foram recorde no ano de 2012, superando o nvel de produo no perodo. Foram
vendidas 5,4 milhes de toneladas no ano de 2012, 4% acima de 2011. Com este resultado, os
estoques encerraram o ano em 46 dias.

Ao final de 2012 a dvida bruta totalizou R$10.768 milhes, uma reduo de 5% na comparao
com 2011, parcialmente absorvida pela valorizao de 9% do dlar de fechamento no ano.
Considerando o recebimento da primeira parcela da venda de Losango (R$470 milhes) no quarto
trimestre de 2012, a Companhia encerrou o ano com posio de caixa de R$3.023 milhes,
reduzindo desta forma a dvida lquida para R$7.745 milhes, reduo de 18% na comparao
com 2011, o menor nvel desde a criao da Companhia. Em 2012, a Companhia gerou
aproximadamente R$2,9 bilhes em eventos de liquidez atravs (i) da venda de ativos no
estratgicos (terras e ativos florestais na Bahia e a venda de Losango), (ii) oferta de aes e (iii)
gerao de caixa a partir de suas atividades operacionais. Estes eventos contriburam para a
queda do indicador Dvida Lquida/EBITDA para 3,4x, comparado a 4,8x ao final de 2011 e
comprovam o esforo da Companhia para reduo da alavancagem e busca do grau de
investimento pelas agncias de rating.

PGINA: 388 de 667
Em 2012, a produo de celulose da Companhia alcanou 5.299 mil toneladas, volume recorde
produzido desde a criao da Companhia em 2009, sendo 2% superior 2011 (5.184 mil
toneladas). Este resultado explicado pela elevada eficincia operacional alcanada pelas
unidades da Companhia. Como consequncia do maior volume produzido e da demanda do
mercado chins, as vendas da Companhia alcanaram 5,4 milhes de toneladas, volume recorde
desde sua criao em 2009, com a Europa representando 41% do volume vendido (42% em
2011).

Em 2012, a receita lquida da Companhia foi de R$6.174 milhes, 5% superior a 2011, e foi
impactada, principalmente, pelo maior volume vendido (4%) e pelo maior preo lquido da celulose
em reais 7%, por sua vez decorrente da valorizao do dlar de 17% no perodo. Estes efeitos
compensaram a ausncia da receita do negcio de papel (Unidade Piracicaba vendida em
Setembro/2011) de R$324 milhes em 2011. Excluindo este efeito, a receita lquida total em 2012
teria sido 12% superior a 2011.

O ano de 2012 tambm foi marcado por avanos importantes no planejamento estratgico da
Companhia. Com o estabelecimento da aliana com a Ensyn Corporation (Ensyn), a Companhia
avanou na misso de alavancar sua expertise florestal para desenvolver alternativas de alto valor
agregado que possam complementar sua liderana global e excelncia em produo de celulose.
A Ensyn uma empresa americana, detentora de tecnologia usada para a produo de
combustvel lquido renovvel.

O ano de 2011 foi caracterizado pela elevada volatilidade na Europa e pela reduo na demanda
global por commodities. O setor de celulose de mercado teve dois momentos distintos. Ao longo
do primeiro semestre do ano, a demanda global por celulose de mercado registrou crescimento de
7,7% na comparao com o mesmo perodo de 2010, impulsionada em grande parte pela forte
demanda chinesa que atingiu recorde de 6,3 milhes de toneladas. O preo da celulose de fibra
curta base Europa (FOEX) apresentou uma trajetria de alta, iniciando o ano de 2011, em US$
849/t e chegando US$ 874/t em Junho, acima da mdia de US$ 600/t (no perodo entre 1998 e
2011). A partir de julho, a crise na Europa e seus desdobramentos na economia global,
arrefeceram a demanda global por celulose, elevando os estoques dos produtores para 38 dias
(acima da mdia de 33 dias), o que resultou em sucessivas redues de preo em Dezembro o
FOEX base Europa chegou a US$ 648/t. Diante deste cenrio, diversos produtores anunciaram
reduo no ritmo de produo no quarto trimestre de 2011, estabelecendo desta forma um piso
para queda no preo. As margens de lucro se estreitaram no exerccio, por conta dessa
conjuntura adversa na Europa e nos Estados Unidos, que tambm trouxe reflexos na sia, e
repercusses nas demais economias.

Em 2011, a produo de celulose da Companhia totalizou 5.184 mil toneladas em suas 4
unidades produtivas e 93 mil toneladas de papel em sua antiga unidade de produo de papel
(Piracicaba), vendida em setembro de 2011. Com relao a 2010, o aumento na produo de
celulose foi de 3% e deveu-se aos ganhos de produtividade e maior estabilidade operacional das
plantas. Esta eficincia permitiu atingirmos recorde de produo anual nas Unidades Aracruz,
Trs Lagoas e Jacare. A reduo de 19% na produo de papel reflete a venda da Unidade
Piracicaba que concluiu o reposicionamento estratgico da Companhia, concentrando-se no
negcio celulose.

PGINA: 389 de 667
O volume de vendas de celulose no ano de 2011, atingiu 5.141 mil toneladas, 5% superior ao
volume comercializado no ano anterior, devido principalmente a forte demanda da Europa e
Amrica do Norte observada no primeiro semestre do ano e a forte presena da sia sobretudo
no segundo semestre de 2011. A distribuio de vendas da Companhia por uso final est
principalmente concentrada nos mercados de papis sanitrios (tissue) de alta qualidade e papis
especiais, representando 78% do volume total de celulose vendido. Esses dois mercados so os
mais resilientes crises econmicas e os que apresentam maior expectativa de crescimento,
segundo a consultoria independente PPPC (Pulp and Paper Products Council).

Em relao a 2010, a recuperao econmica global acima do projetado foi favorecida
principalmente pelo bom desempenho das economias mais maduras, e ao crescimento
consistente de alguns mercados emergentes. Essa conjuntura favoreceu o desempenho do
mercado de commodities, incluindo a demanda por celulose e papel. O setor de celulose de
mercado teve dois momentos distintos em 2010. Ao longo do primeiro semestre do ano, a oferta
esteve limitada devido ao terremoto que afetou a indstria chilena e a problemas de produo,
enquanto que a demanda se manteve no mesmo patamar de 2009. Consequentemente, os
estoques mundiais dos produtores de celulose foram reduzidos para 25 dias de oferta. Essa
situao se refletiu nos preos, e em junho/2010 o preo lista da celulose de eucalipto praticado
na Europa atingiu o patamar de US$920 por tonelada, nvel anteriormente s registrado em 1995.
J a segunda metade do ano foi marcada pela reduo de importao de celulose da China. Com
a retomada da produo de celulose para patamares normais, os estoques mundiais elevaram-se
para 34 dias de oferta ao final do ano, nvel normal para o setor.

Em 2010, a produo da Companhia totalizou 5.231 mil toneladas de celulose e 311 mil toneladas
de papel em suas 6 unidades industriais. Com relao a 2009, o crescimento de 1% na produo
de celulose deveu-se a produo adicional da Unidade Trs Lagoas, que iniciou suas operaes
ao final de maro de 2009, alm do aumento da produtividade em todas as unidades,
compensando a ausncia da unidade Guaba. A reduo de 16% na produo de papel reflete a
ausncia da produo oriunda da Unidade Guaba.

O volume de vendas de celulose da Companhia no ano de 2010 atingiu 4.909 mil de toneladas,
4% inferior ao volume comercializado no ano anterior, devido principalmente menor demanda da
sia no segundo semestre do ano. As exportaes representaram 89% do volume das vendas
totais de celulose. No ano, a regio com o maior destaque foi a tradicional Europa, regio para
qual a Companhia foi a maior fornecedora mundial de fibra curta, absorvendo 39% do volume total
vendido, patamar 7 p.p. superior ao de 2009. As vendas para Amrica do Norte representaram
28% do volume de vendas da Fibria, um aumento de 5 p.p. em relao a 2009. Aps um
desempenho atpico em 2009, as vendas da Companhia para sia sofreram reduo,
acompanhando a tendncia global. Em 2010, o volume total exportado para a regio foi 22%, uma
queda de 14 p.p. com relao ao ano anterior. O mercado domstico representou 11% do total do
volume de vendas da empresa, sendo a Companhia a principal fornecedora de celulose de
mercado no Brasil.

O mercado de papis sanitrios (tissue) de alta qualidade continuou sendo o segmento mais
relevante na distribuio das vendas da Companhia por uso final, absorvendo 55% das vendas
PGINA: 390 de 667
totais. J o segmento de papis de imprimir e escrever teve uma participao de 28%. Outros
papis de alto valor agregado, como os papis especiais, consumiram 17% das vendas totais. O
volume de vendas de papel totalizou 121 mil toneladas, uma reduo de 28% quando comparada
s vendas de 2009, em funo da ausncia da unidade Guaba.

Gesto de Capital

A Companhia avanou na gesto do endividamento nos ltimos exerccios um esforo cujos
resultados foram em parte reduzidos pela valorizao do dlar dos EUA em relao ao real, efeito
este meramente contbil e que contribuiu para elevao da alavancagem da Companhia de 2010
para 2011. A concluso das vendas de Guaba, Conpacel, KSR e da Unidade Piracicaba foi um
marco importante nos ltimos 3 anos: as operaes viabilizaram a estratgia de reposicionamento
da Companhia no negcio celulose e contriburam para melhorar sua estrutura de capital. Os
recursos obtidos com estas operaes foram utilizados na reduo da dvida bruta e no reforo de
liquidez. A Companhia, seguindo sua poltica financeira, mantm liquidez confortvel para fazer
frente a obrigaes operacionais financeiras.

A Administrao monitora o endividamento com base no ndice de alavancagem financeira
consolidado. Esse ndice corresponde dvida lquida dividida pelo resultado lquido ajustado pelo
resultado financeiro, impostos sobre a renda, depreciao, exausto e amortizao e outros itens
(LAJIDA ajustado). A dvida lquida, por sua vez, corresponde ao total de emprstimos, subtrado
do montante de caixa e equivalentes de caixa, ttulos e valores mobilirios e o valor justo dos
instrumentos financeiros de derivativos.

Em 6 de maio de 2011, o Conselho de Administrao aprovou a nova poltica de gesto do
endividamento e liquidez da Companhia, que tem como objetivo estabelecer diretrizes para a
gesto de endividamento financeiro e liquidez visando a retomada e manuteno do grau de
investimento, segundo a classificao das trs principais agncias de risco, S&P, Moodys e Fitch.
Esta classificao possibilitar a empresa diversificar suas fontes de financiamento, acesso
permanente a mercados de dvida, reduo do custo do endividamento e tambm a criao de
valor para os acionistas. A poltica parte dos controles internos e da governana corporativa da
Companhia e complementa a "Poltica de Gesto de Riscos de Mercado". A rea de Governana,
Riscos e Compliance possui a prerrogativa de controlar e reportar, de forma independente da
Tesouraria, o enquadramento dos indicadores descritos.

A poltica prev a relao dvida lquida sobre ndice LAJIDA ajustado (EBITDA) dentro do
intervalo de 2,0x e 2,5x, podendo, em determinado momento do ciclo de investimento, atingir
temporariamente o nvel mximo de 3,5x. As decises estratgicas e de gesto da Companhia
no devero implicar que esta relao exceda 3,5x. Essa relao deve ser calculada com base no
ltimo dia de cada trimestre com a diviso da dvida lquida do fechamento do trimestre pelo
ndice acumulado dos ltimos quatro trimestres. Caso os indicadores da poltica se desenquadrem
dos limites estabelecidos, devido ao impacto de fatores exgenos, todos os esforos devero ser
feitos para que os mesmos sejam reenquadrados.

PGINA: 391 de 667
A Companhia dever manter um saldo mnimo de caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores
mobilirios, de modo a evitar que a ocorrncia de descasamento em seu fluxo de caixa afete sua
capacidade de pagamento. Esse saldo mnimo de caixa definido pela soma do: (i) saldo de
caixa mnimo operacional, que reflete o ciclo de converso operacional de caixa; e (ii) saldo
mnimo para cobertura do servio da dvida, que inclui juros e principal de curto prazo.
Adicionalmente, a Administrao poder buscar reforo de caixa, incluindo linhas
compromissadas, para atender s mtricas de caixa mnimo das agncias de rating. O
monitoramento da liquidez ser feito principalmente pela projeo de fluxo de caixa de 12 meses.
A projeo de fluxo de caixa ir considerar testes de stress em fatores riscos exgenos de
mercado, como taxa de cmbio, taxa de juros e preo de celulose, alm dos fatores endgenos.

A gesto de endividamento financeiro e liquidez dever ainda considerar os covenants financeiros
contratuais, contemplando uma margem de segurana para que os mesmos no sejam
excedidos.

A Administrao priorizar captaes na mesma moeda e/ou indexador da sua gerao de caixa,
buscando dessa forma um hedge natural para o seu fluxo de caixa. Os instrumentos devero ser
compatveis com o perfil de dvida pretendido. Todas as captaes devero estar suportadas por
cotaes e aprovadas pelas instncias requeridas pelo Estatuto Social, polticas e procedimentos
vigentes.

A Tesouraria da Companhia responsvel pela elaborao do plano de contingncia que
contemple as aes necessrias para solucionar eventual ocorrncia desta natureza. Este plano
dever ser submetido ao Comit de Finanas e devidamente acompanhado pelas instncias
envolvidas.

Os ndices de alavancagem financeira em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010 eram os
seguintes:

(R$ milhes) 2012 2011 2010
Dvida Lquida 7.745 9.478 9.817
EBITDA Ajustado 2.253 1.981 2.749
Dvida Lquida /
EBITDA Ajustado
3,4 4,8 3,6

O ndice de alavancagem reduziu de 4,8 em 2011 para 3,4 em 31 de dezembro de 2012,
principalmente em virtude do aumento do caixa pela venda de ativos e aumento de capital e da
reduo do nvel de endividamento bruto no perodo.

A partir de junho de 2012, para fins de anlise dos covenants financeiros, incluindo o ndice de
alavancagem financeira, a moeda de mensurao passou a ser o dlar americano, conforme
detalhado na Nota 23 das demonstraes financeiras. Uma vez que os ndices usados acima para
o exerccio findo em 31 de dezembro de 2012 foram mensurados em reais, h diferena entre
esse ndice e o ndice mensurado para fins de anlise dos covenants e de alavancagem financeira
seguindo as novas premissas adotadas.

PGINA: 392 de 667
O ndice de alavancagem medido pela Dvida Lquida/EBITDA Ajustado subiu significativamente
de 3,6 em 2010 para 4,8 em 31 de dezembro de 2011, principalmente em virtude da
desvalorizao do real no fechamento do perodo. A taxa mdia de cmbio em 2011, refletido no
EBITDA Ajustado, foi de R$1,6737 enquanto a taxa de cmbio do fechamento do quarto trimestre
de 2011, refletido na dvida lquida, foi de R$1,8758. A alta do ndice de alavancagem reflexo
desse descompasso entre o impacto da desvalorizao do real no EBITDA Ajustado e na dvida
lquida.

Diante deste cenrio, a Companhia segue com foco em diversas frentes tais como reduo do
custo fixo, custo varivel, despesas de vendas, Capex e melhoria do capital de giro, bem como
tem focado em aes que promovam eventos adicionais de liquidez, como a alienao dos ativos
no sul da Bahia e a venda do ativo florestal de Losango, bem como outros ativos no estratgicos.
Dessa forma, o objetivo da Companhia fortalecer sua estrutura de capital, buscando um nvel de
alavancagem adequado. O compromisso com a captura de sinergias resultantes da aquisio da
Aracruz permeia todas as atividades da Companhia. Foram mapeadas diversas aes nas reas
Comercial, Logstica, Industrial, Florestal, Tecnologia, Suprimentos, Finanas, entre outras. Estas
aes contribuem para o fortalecimento do capital da Fibria.

b. Estrutura de capital e possibilidade de resgate de aes ou quotas, indicando (i)
hipteses de resgate; (ii) frmula de clculo do valor de resgate

O patrimnio lquido da Companhia, em 31 de dezembro de 2012, era de R$15.193 milhes, o
que significa um aumento de 4,5%, ou aproximadamente R$653 milhes, em relao ao
patrimnio lquido em 31 de dezembro de 2011, principalmente em funo do prejuzo apurado no
exerccio encerrado em 2012, que foi de R$698 milhes, e do aumento de capital no valor de
R$1.350 milhes (lquido dos custos incorridos na emisso) a partir da emisso de 86 milhes de
aes ocorrida em abril de 2012. O patrimnio lquido da Companhia, em 31 de dezembro de
2011, era de R$ 14.540 milhes, o que significa uma reduo de 6%, ou aproximadamente R$865
milhes, em relao ao patrimnio lquido em 31 de dezembro de 2010, principalmente em funo
do prejuzo apurado no exerccio encerrado em 2011, que foi de R$868 milhes.

Na data deste Formulrio de Referncia, o capital social da Companhia, totalmente subscrito e
integralizado, representado por 553.934.646 aes ordinrias nominativas sem valor nominal,
conforme tabela a seguir.

Nmero de Aes
(Mil)
31/12/2012 31/12/2011 31/12/2010

Ordinrias 553.935 467.935 467.935
Preferenciais 0 0 0
Total 553.935 467.935 467.935

No h hipteses de resgate de aes de emisso da Companhia alm daquelas legalmente
previstas.

Em 31 de dezembro de 2012, o saldo da dvida bruta da Companhia totalizava R$10.768 milhes
(R$11.324 milhes em 31 de dezembro de 2011 e R$12.022 milhes em 31 de dezembro de
2010), e a posio de caixa e ttulos e valores mobilirios, lquido dos derivativos, era de R$3.023
PGINA: 393 de 667
milhes (R$1.846 milhes em 31 de dezembro de 2011 e R$2.205 milhes em 31 de dezembro
de 2010). Como resultado, a dvida lquida, em 31 de dezembro de 2012, correspondia a R$7.745
milhes (R$9.478 milhes em 31 de dezembro de 2011 e R$9.817 milhes em 31 de dezembro
de 2010). No exerccio social findo em 31 de dezembro de 2012, a gerao de caixa medida pelo
EBITDA ajustado (sigla em ingls para earnings before interest, taxes, depreciation and
amortization, ou lucro antes de juros, impostos, depreciao e amortizao e conforme
definido na seo 3.2) somou R$ 2.253 milhes (R$ 1.981 milhes em 2011 e R$ 2.749 em
2010), o que se traduz em um nvel de endividamento Dvida Lquida/EBITDA ajustado de 3,4x
(4,8x. em 2011 e 3,6x em 2010).

O ndice de alavancagem reduziu de 4,8 em 2011 para 3,4 em 31 de dezembro de 2012,
principalmente em virtude do aumento do caixa pela venda de ativos e aumento de capital e da
reduo do nvel de endividamento bruto no perodo.

A relao entre capital de terceiros e capitalizao total (capital de terceiros + capital prprio) em
dezembro de 2012 era de 0,46:1, comparado a 0,48:1 em 31 de dezembro de 2011, e 0,49:1 em
31 de dezembro de 2010.

c. Capacidade de pagamento em relao aos compromissos financeiros assumidos.

Os Diretores da Fibria acreditam que o fluxo de caixa operacional, somado s disponibilidades,
so suficientes para atender aos compromissos financeiros contratados. Com relao aos
compromissos financeiros por emprstimos e financiamentos a serem cumpridos no exerccio de
2013, que correspondiam a um valor de R$1,138 milhes em 31 de dezembro de 2012, a dvida
ser servida, em grande parte, pelas disponibilidades da Companhia, que, em 31 de dezembro de
2012, eram de R$3,296 milhes, correspondentes ao caixa e equivalentes de caixa somados aos
investimentos em ttulos e valores mobilirios de curto prazo, desconsiderando o valor justo dos
derivativos, bem como pelo refinanciamento de algumas dvidas, que podem ser substitudas por
outras com prazos e custos mais atrativos..

Nos exerccios sociais findos em 31 de dezembro de 2010, 2011 e 2012, a Companhia cumpriu
integralmente seus compromissos financeiros.

Adicionalmente, a Companhia tem como alternativa, para sustentar projetos de expanso e
aquisies,a obteno de linhas de financiamentos de longo prazo. Considerando o cenrio atual
de mercado, os Diretores da Companhia acreditam que estas linhas de financiamento continuaro
disponveis. Fator positivo para obteno destas linhas de financiamento a constante evoluo
na qualidade de crdito da Companhia, melhoria do perfil da sua dvida em relao a prazo, custo,
alm da evoluo positiva dos ratings.

As agncias de rating Moodys, Standard andPoors e Fitch Ratings atribuem as seguintes
classificaes de risco para a Fibria:

Agncia Rating Perspectiva Data
Standard &Poor's BB+ Estvel mar. 13
Fitch Ratings BB+ Positiva fev.13
PGINA: 394 de 667
Moody's Ba1 Estvel dez.12

Plano de Gesto de Endividamento

Para maiores detalhes sobre o Plano de Gesto de Endividamento da Companhia, veja o item
10.1(f) deste Formulrio de Referncia.

d. Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-
circulantes utilizadas

A Companhia financia o seu capital de giro, quando necessrio, por meio de operaes de crdito
exportao nas modalidades de ACCs/ACEs e por meio de operaes de compror, forfaiting e
descontos de carta de crdito, quando oportuno.

As linhas de crdito exportao nas modalidades de ACCs/ACEs consistem em financiamentos
disponibilizados a custos bastante competitivos para empresas exportadoras. As operaes de
compror, por sua vez, atendem s demandas de nossos clientes do mercado interno por maiores
prazos, sem que a Companhia incorra em maior necessidade de capital de giro prprio. As
operaes de forfaiting representam o desconto de recebveis de clientes, sem direito de regresso
por parte do banco.

Em 31 de dezembro de 2012, a Companhia contabilizava exigveis em montante aproximado de
R$ 655 milhes em ACCs/ACEs (R$ 624 milhes em 31 de dezembro de 2011 e R$ 67 milhes
em 31 de dezembro de 2010) e R$ 67 milhes em operaes de compror (R$ 84 milhes em 31
de dezembro de 2011 e R$ 217 milhes em 31 de dezembro de 2010).

O investimento mais relevante em ativos no circulantes consiste no plantio de florestas e na
manuteno das nossas unidades produtivas, essenciais para a continuidade dos negcios da
Companhia. O referido investimento tem sido financiado por fluxo de caixa prprio e pelas
seguintes linhas de crdito bancrias: linhas do BNDES de longo prazo e outros financiamentos
atravs de parceiros financeiros locais e estrangeiros.

e. Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-
circulantes que pretende utilizar para cobertura de deficincias de liquidez

A Diretoria acredita que a gerao interna de caixa da Companhia, juntamente com os
instrumentos mencionados no item 10.1.d, ser suficiente para equacionar satisfatoriamente seus
compromissos. Se houver eventuais descasamentos das disponibilidades com os montantes
vencendo no curto prazo, a Companhia poder contratar novas linhas de crdito com instituies
financeiras, tanto para linhas de capital de giro quanto para investimentos de manuteno, sendo
essas linhas de crdito tratadas caso a caso.

f. nveis de endividamento e as caractersticas de tais dvidas, descrevendo ainda (i)
contratos de emprstimo e financiamento relevantes; (ii) outras relaes de longo prazo
com instituies financeiras; (iii) grau de subordinao entre as dvidas; e (iv) eventuais
restries impostas companhia em relao a limites de endividamento e contratao de
novas dvidas, distribuio de dividendos, alienao de controle societrio
PGINA: 395 de 667

Nveis de Endividamento

Em 31 de dezembro de 2012

Em 31 de dezembro de 2012, o saldo da dvida bruta da Fibria era de R$10.768 milhes, sendo
que R$1.138 milhes representavam dvidas de curto prazo e R$9.630 milhes correspondiam a
dvidas de longo prazo. Do total da dvida bruta, 93% estavam indexados em moeda estrangeira
considerando os swaps.

A posio de caixa da Fibria, considerando caixa e equivalentes de caixa, ttulos e valores
mobilirios e marcao a mercado da posio dos derivativos circulante e no circulante, em 31
de dezembro de 2012, era de R$3.023 milhes (em comparao a R$ 1.846 milhes em 31 de
dezembro de 2011). Como resultado, a dvida lquida, em 31 de dezembro de 2012, correspondia
a R$7.745 milhes (R$9.478 milhes em 31 de dezembro de 2011).

Em 31 de dezembro de 2012, o custo mdio da dvida bancria, em moeda nacional, era de 7,5%
a.a. e em moeda estrangeira, levando-se em considerao a curva forward da Libor, era de 5,2%
a.a.


dvidas de longo prazo. Do total da dvida bruta, 92% estavam indexados em moeda estrangeira

mobilirios e marcao a mercado da posio dos derivativos circulante e no circulante, em 31
de dezembro de 2011, era de R$1.846 milhes (em comparao a R$2.205 milhes em 31 de
dezembro de 2010). Como resultado, a dvida lquida, em 31 de dezembro de 2011, correspondia
a R$9.478 milhes (R$ 9.817 milhes em 31 de dezembro de 2010).

a.a. e em moeda estrangeira, levando-se em considerao a curva forward da Libor, era de 5,5%
a.a.


dvidas de longo prazo. Do total da dvida bruta, 74% estavam indexadas em moeda estrangeira

mobilirios e saldo dos derivativos, em 31 de dezembro de 2010, era de R$2.205 milhes. Como
resultado, a dvida lquida, em 31 de dezembro de 2010, correspondia a R$9.817 milhes.
PGINA: 396 de 667

a.a., e em moeda estrangeira, era de 5,9% a.a., levando-se em considerao a curva forward da
Libor e do CDI.

A evoluo apresentada no perfil da dvida da Fibria resultado do Plano de Gesto do
Endividamento, descrito abaixo.

Plano de Gesto do Endividamento

Desde 2009, temos implementado um plano de gesto do endividamento que visa (1) melhoria da
nossa estrutura de capital, (2) recuperao da nossa classificao de grau de investimento e (3)
obteno de financiamento para o nosso crescimento estratgico em condies favorveis de
mercado.

Em 2012, como parte do nosso plano de gesto do endividamento, celebramos as seguintes
operaes:

Em abril de 2012, a Fibria levantou R$1.361 milhes com a emisso de uma oferta pblica
primria de aes ordinrias. Esse capital foi utilizado em julho de 2012 para recomprar US$514
milhes de nosso Bond Fibria 2020 por meio de uma oferta de compra. Essa operao permitir
Companhia economizar aproximadamente US$40 milhes ao ano em servio de dvida, a partir
do 3T12.

Em junho de 2012, a Fibria recebeu R$200 milhes em adiantamento pela venda das terras
e dos ativos florestais no sul do Estado da Bahia, cujo valor total de venda foi R$235 milhes,
ajustados para R$210 milhes em decorrncia do processo de due diligence. Utilizamos esses
recursos para reforar nossa posio de caixa.

Em dezembro de 2012, a Fibria recebeu a primeira parcela no valor de R$470 milhes
relativa venda das terras e dos ativos florestais localizados no Rio Grande do Sul (Losango). A
segunda parcela, no valor de R$140 milhes, foi depositada em uma conta cauo, a ser liberada
quando as aprovaes governamentais aplicveis pendentes e outras condies precedentes
forem cumpridas. Os recursos obtidos com essa venda reforaram nossa posio de caixa e
podero ser utilizados no futuro para quitar dvidas antecipadamente.

Em dezembro de 2012, pagamos antecipadamente 100% de nossa parcela no Bond Voto-
Votorantim III com vencimento em 2014, no valor de US$45 milhes.
Em 2012, a Companhia liquidou antecipadamente o montante de US$200 milhes,
referente ao Contrato de Crdito de Exportao bilateral no montante de US$ 535 milhes,
captado em maro de 2010.
As principais operaes que realizamos em 2011 como parte do nosso plano de gesto do
endividamento foram as seguintes:
PGINA: 397 de 667
Em maro de 2011, a Fibria Overseas emitiu o valor de principal agregado de US$750
milhes em Notas Seniores de 6,75% com vencimento em 2021. A Fibria garantidora de 100%
da obrigao de acordo com essas notas.
Em abril de 2011, a Companhia liquidou antecipadamente o montante de US$100 milhes,
referente ao Contrato de Crdito de Exportao bilateral no montante de US$ 535 milhes,
captado em maro de 2010, reduzindo o custo desta dvida e obtendo um prazo maior para
pagamento do saldo remanescente (vencimento final foi alterado de 2013 para 2018).
Em maio de 2011, celebramos um contrato de pagamento antecipado de exportao com
11 bancos no valor de US$300 milhes, sobre os quais incidem juros trimestrais taxa LIBOR +
1,80 a.a., que podem ser reduzidos para 1,60% a.a. dependendo de nossa alavancagem e
classificao de risco, ao longo de um perodo de oito anos. Esses recursos foram utilizados em
parte para liquidar contratos de pr-pagamento de exportao no valor de R$186 milhes e
reforar nossa posio de caixa.
Simultaneamente, contratamos uma linha de crdito rotativo no valor total de US$500
milhes com os mesmos bancos, por um perodo de quatro anos. Caso desembolsado, esse valor
sofrer juros taxa LIBOR + 1,5 a.a. Quando no utilizado, o custo de 35% o spread sobre o
LIBOR.
Em setembro de 2011, vendemos nossa ltima operao de papel, a Unidade Piracicaba,
para a Oji Paper, pelo preo de US$313 milhes. Essa venda concluiu nossa estratgia de
reposicionamento para nos focarmos nas operaes de celulose e contribuiu para o
aprimoramento de nossa estrutura de capital.

Em 2010, como parte do nosso plano de gesto do endividamento, celebramos as seguintes
operaes:

em maro de 2010, firmamos um acordo de pr-pagamento exportao, no valor de
US$535 milhes (equivalentes na data a R$956 milhes), com o fim de refinanciar a dvida
existente a um custo menor e a um prazo mais longo;

em maio de 2010, a Fibria Overseas emitiu US$750 milhes (equivalentes a R$1.340
milhes) em Bond com vencimento em 2020 a um cupom de 7,50% ao ano;

logo aps a definio do preo Fibria Notes 2020, iniciamos uma oferta de troca para os
detentores do Bond Fibria com vencimento em 2019, cuja opo de migrao para o Fibria 2020
obteve adeso de 94%;

em maio de 2010, liquidamos o saldo remanescente da dvida oriunda das perdas com
derivativos na Aracruz, no valor de US$ 511 milhes;

em junho de 2010, firmamos um contrato de pr-pagamento exportao com um
sindicato de bancos no valor de US$ 600 milhes (equivalentes na data a R$1.081 milhes),
visando a liquidao de dvidas contratadas anteriormente a custos mais altos;

em setembro de 2010, captamos determinados financiamentos exportao no valor total
de US$1,1 bilho (equivalente a R$1.779 milhes na data do recebimento), sendo parcialmente
PGINA: 398 de 667
utilizados para liquidar antecipadamenteUS$1.175 milhes do nosso endividamento de longo
prazo, correspondentes ao pr-pagamento exportao datado de novembro de 2009;;

Estas iniciativas permitiram que a Fibria chegasse ao final de 2012 com uma slida posio
financeira. O caixa e equivalentes de caixa, somado a ttulos e valores mobilirios da Companhia,
lquidos da marcao a mercado dos instrumentos derivativos, totalizou R$3.023 milhes em 31
de dezembro de 2012, equivalente a 2,6x a dvida com vencimento em 2013. A dvida lquida
ficou em R$7.745 milhes, uma reduo de 18% em relao a 2011. Os eventos de liquidez
ocorridos em 2012, combinados com o desempenho operacional da Companhia contriburam
para a queda do indicador Dvida Lquida/EBITDA para 3,4x, comparado a 4,8x ao final de 2011 e
comprovam o esforo da Fibria para reduo da alavancagem e busca do grau de investimento
pelas agncias de rating

Em continuidade com a meta de melhora do perfil da dvida e reduo do endividamento, a Fibria
continua mantendo o foco na estratgia de reduo do endividamento e buscando o
enquadramento da alavancagem dentro do limite estabelecido na Poltica de Gesto de
Endividamento e Liquidez.

Cronograma de amortizao da dvida

f.I. Contratos de emprstimo e financiamento relevantes.

Os contratos de emprstimos e financiamentos relevantes da Companhia tm as seguintes
caractersticas, conforme identificado na nota explicativa n 23 s demonstraes financeiras
padronizadas de 2012 e 2011.
Financiamentos Bancrios

820
648
292
392
601
481 510
3.257
1.541
318
387
392 246
357
290
116
87
33 1.138
1.035
684
638
958
771
626
3.344
1.574
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Cronograma de Amortizao
(R$ milhes)
Moeda Estrangeira Moeda Nacional
PGINA: 399 de 667
31 de dezembro de
Modalidade/finalidade
Encargos
mdios
anuais - % (*) Vencimento 2012 2011 2010

Em moeda estrangeira
BNDES - Cesta de moedas 5,6 2021 282.472 269.261 212.538
Crditos de exportao (pr-pagamento) 2,89 2020 2.721.970 2.806.054 4.483.742
Eurobonds - VOTO IV 7,75 2020 390.556 366.769 334.028
Eurobonds (emitidos pela VOTO III) 4,25 2014 117.767 99.320
Eurobonds (emitidos pela Fibria Overseas) 7,29 2021 4.252.404 4.771.645 2.931.175
Crditos de exportao (ACC) 2,38 2014 655.171 623.632 66.693
FINIMP 4.571
Leasing

2013 14.731 23.449
Agncia de fomento (Finnvera) 3,37 2018 240.278 259.949 266.417
EIB Europe Inv. Bank

2012 784 4.872

Subtotal moeda estrangeira 8.542.851 9.230.592 8.426.805

Em moeda nacional
BNDES - TJLP 7,6 2021 1.464.800 1.504.581 1.541.729
FINEP/FINAME 6,5 2019 17.432 12.199 20.611
Nota de crdito exportao (NCE) 5,3 2020 686.326 509.190 518.801
Fundo Centro-Oeste (FCO) 1,0 2017 56.546 67.855 73.511

Subtotal moeda nacional 2.225.104 2.093.825 2.154.652

Total geral 10.767.955 11.324.417 10.581.457

(R$ mil)
(*) Considera swaps
Em relao aos contratos de emprstimos e financiamentos referidos na tabela acima,
destacamos os mais relevantes:

(a) Crditos de exportao (pr-pagamentos)
PGINA: 400 de 667

Em setembro de 2012, a Companhia firmou contrato de Adiantamento de Contrato de Cmbio
(ACC) no montante total de US$ 105 milhes (equivalentes a R$ 213 milhes), com vencimentos
em setembro de 2014 e taxa de juros de 2,95% ao ano.

No primeiro trimestre de 2012, a Companhia, atravs de sua controlada Veracel, firmou contratos
de Adiantamento de Contrato de Cmbio (ACC) no montante total de US$ 43 milhes
(equivalentes a R$ 77 milhes) com vencimentos entre agosto de 2012 e setembro de 2013 e
taxa de juros fixa entre 3,35% e 4,75% ao ano.

Em fevereiro de 2012, a Companhia, atravs de sua controlada Veracel, liquidou
antecipadamente cinco contratos de Adiantamento de Contrato de Cmbio (ACC) no montante de
US$ 14 milhes (equivalentes a R$ 24 milhes) captados em setembro e dezembro de 2011,
cujos vencimentos originais eram em maro de 2012.

Em fevereiro de 2012, a Companhia, atravs de sua controlada Veracel, captou uma linha de Pr-
Pagamento de Exportao no valor de US$ 33 milhes (equivalentes a R$ 56.694) com
pagamento de juros semestrais a taxa de 5% ao ano acima da LIBOR e amortizao do principal
em parcela nica com vencimento para 2017.

A Companhia mantm contratos de pr-pagamento de exportao junto ao Banco Bradesco no
montante de US$ 150 milhes, a taxa de 0,78% acima da LIBOR e vencimento final em 2014.

A Companhia mantm contratos de pr-pagamento de exportao junto ao Banco Nordea no
montante de US$ 50 milhes, a taxa de 0,80% acima da LIBOR e vencimento final em 2013.

Em junho de 2011, a Companhia firmou seis contratos de Adiantamento de Contrato de
Cmbio (ACC) no valor total de US$ 125 milhes (equivalentes a R$ 197.575) com vencimento
em janeiro de 2013 e taxa de juros fixa, sendo US$ 75 milhes a 2,05% ao ano e US$ 50 milhes
a 2,09% ao ano.

Em maio de 2011, a Companhia captou uma linha de pr-pagamento de exportao com
11 bancos estrangeiros, no valor de US$ 300 milhes (equivalentes a R$ 489 milhes nas
respectivas datas) com pagamento de juros trimestrais a taxa de 1,80% ao ano acima da LIBOR
(podendo diminuir a 1,60% ao ano, em caso da obteno da condio de Investment Grade) pelo
prazo de oito anos, sendo as amortizaes anuais somando US$ 15 milhes em 2012; US$ 30
milhes em 2015; US$ 15 milhes em 2016; US$ 90 milhes em 2018 e US$ 150 milhes em
2019.

Em janeiro de 2011, a Companhia firmou trs contratos de ACC (Adiantamento de Contrato de
Cmbio) no montante de US$ 50 milhes cada, perfazendo o total US$ 150 milhes (equivalentes
a R$ 249 milhes nas respectivas datas), com vencimento em junho de 2012 e taxa de juros fixa a
2,09% ao ano.

PGINA: 401 de 667
Em outubro de 2010, firmamos um contrato de pr-pagamento de exportao bilateral no
montante principal total de US$ 100 milhes. O emprstimo tem vencimento final em outubro de
2018.

Em setembro de 2010, a Companhia firmou um contrato de crdito de exportao com 11 bancos
no montante de US$ 800 milhes (equivalentes a R$ 1.355 milho naquela data) com
vencimentos at 2018 e taxa de juros inicial de 2,755% ao ano acima da LIBOR trimestral,
podendo ser reduzida at 2,3%, conforme desalavancagem e o rating da Companhia. Esta linha
foi utilizada para pagar antecipadamente dvidas com custos mais elevados e com prazos menos
atrativos. Em 29 de maro de 2011, a Companhia liquidou antecipadamente o valor de US$ 600
milhes (equivalentes naquela data a aproximadamente R$ 993 milhes), com recursos oriundos
da venda da Conpacel e da captao do Bond Fibria 2021.

Em setembro de 2010, a Companhia firmou um contrato de crdito de exportao bilateral no
montante de US$ 250 milhes (equivalentes naquela data a R$ 424 milhes) com vencimentos
at 2020 e taxa de juros de 2,55% ao ano acima da LIBOR semestral. Essa linha foi utilizada para
pagar antecipadamente dvidas com custos mais elevados e com prazos menos atrativos.

Em junho de 2010, a Companhia firmou um Contrato de Crdito de Exportao com nove bancos
no montante de US$ 600 milhes (equivalentes naquela data a R$ 1.081 milho) com
vencimentos at 2017 e taxa de juros inicial de 2,80% ao ano acima da LIBOR trimestral, podendo
ser reduzida at 2,40%, conforme desalavancagem e o rating da Companhia. Essa linha foi
utilizada para pagar dvidas com custos mais elevados e com prazos menos atrativos. Em 30 de
maro de 2011, a Companhia liquidou antecipadamente a totalidade desta dvida de US$ 600
milhes (equivalentes naquela data a R$ 999 milhes), com recursos oriundos da venda da
Conpacel e da captao do Bond Fibria 2021.

Em maro de 2010, a Companhia firmou um Contrato de Crdito de Exportao bilateral no
montante de US$ 535 milhes (equivalentes naquela data a R$ 956 milhes) com taxa de juros de
2,95% ao ano acima da LIBOR trimestral e com vencimentos at 2017. Essa linha foi
integralmente utilizada para pagar dvidas com custos mais elevados e com prazos menos
atrativos. Em abril de 2011, a Companhia liquidou antecipadamente o montante de US$ 100
milhes (equivalentes naquela data a aproximadamente R$ 161 milhes), reduzindo o custo da
dvida e obtendo um prazo maior para pagamento do saldo remanescente (de 2013 at 2018, com
amortizaes trimestrais). Em 2012 a Companhia liquidou antecipadamente o montante de US$
200 milhes , sem alterao nas demais condies.

(b) Emprstimo - VOTO III (Eurobonds)

Em janeiro de 2004, a subsidiria integral da VPAR, a Votorantim Overseas Trading Operations III
(VOTO III), captou no mercado internacional US$ 300 milhes (equivalentes naquela data a
R$ 873 milhes) com prazo de vencimento de dez anos e taxa anual de 4,25%. A Companhia
recebeu 15% do total captado, ou seja, US$ 45 milhes equivalentes naquela data a R$131
milhes. Em dezembro de 2012, a Companhia liquidou antecipadamente 100% da operao junto
aos credores.
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(c) Emprstimo - VOTO IV (Eurobonds)

Em junho de 2005, a Votorantim Overseas Trading Operations Limited IV (VOTO IV), controlada
em conjunto com a Votorantim Participaes, captou no mercado internacional US$ 400 milhes
(equivalentes naquela data a R$ 955 milhes) com vencimento em 24 de junho de 2020 e taxa
anual de 8,50%. A Companhia recebeu 50% do total captado, ou seja, US$ 200 milhes
equivalentes naquela data a R$ 477 milhes.

(d) Emprstimos - Fibria 2019, Fibria 2020 e Fibria 2021 (Eurobonds)

Em julho de 2012, a Companhia amortizou antecipadamente, com recursos prprios, mediante
realizao de oferta pblica de aes, o montante de US$ 514 milhes (equivalentes a
R$ 1.044.698) referente a recompra do Eurobond "Fibria 2020" captado em maio de 2010, cujo
vencimento original em maio de 2020 e taxa de juros fixa a 7,5% ao ano. Essa operao gerou
uma despesa no montante de R$ 150.917, registrada no resultado financeiro (Nota 31),
representada por R$ 62.158 relativos aos prmios pagos aos detentores dos referidos ttulos que
aderiram oferta e R$ 88.759 relativos amortizao proporcional do custo de transao
originado na emisso desse Eurobond.

Em maro de 2011, a Companhia, por intermdio da sua subsidiria internacional Fibria Overseas
Finance Ltd. captou no mercado internacional US$ 750 milhes ("Fibria 2021", equivalentes
naquela data a R$ 1.241 milhes aproximadamente) com vencimento em 2021 e opo de
recompra a partir de 2016, com pagamento de juros semestrais e taxa de 6,75% ao ano.

Em maio de 2010, a Companhia por intermdio da sua subsidiria internacional Fibria Overseas
Finance Ltd. captou no mercado internacional US$ 750 milhes ("Fibria 2020", equivalentes a
R$ 1.340 milhes aproximadamente) com vencimento em 2020 e opo de recompra a partir
de 2015, com pagamento de juros semestrais e taxa de 7,50% ao ano.

Em outubro de 2009, a Companhia por intermdio da sua subsidiria internacional Fibria
Overseas Finance Ltd. captou no mercado internacional US$ 1 bilho ("Fibria 2019", equivalentes
a R$ 1.744 milhes) com vencimento em 2019 e pagamento de juros semestrais e taxa de 9,25%
ao ano. Em maio de 2010, a Companhia anunciou a oferta de troca do Fibria 2019, por meio da
reabertura do Fibria 2020, visando adequar a curva de juros e melhorar a liquidez dos papeis,
alm de flexibilizar as clusulas de covenants para a nova realidade da Companhia. A adeso
oferta de troca foi de 94%.

(e) BNDES

BNDES tem sido uma importante fonte de financiamento da dvida para nossas despesas de
capital. Em 31 de dezembro de 2012, os emprstimos do BNDES em circulao totalizaram R $
1.747 milhes relacionados principalmente aos projetos de aumento de capacidade, os quais so
denominados em reais. Emprstimos do BNDES so garantidos por alienao fiduciria de bens,
instalaes e equipamentos e garantia bancria. A maioria de nossos emprstimos com o BNDES
tm juros indexados a uma taxa nominal de juros de longo prazo, TJLP. Os restantes
emprstimos do BNDES so indexados a UMBNDES (uma variao de cmbio mdia ponderada
PGINA: 403 de 667
de uma cesta de moedas, predominantemente dlares) mais um spread. Em 31 de dezembro de
2012, a TJLP foi fixada em 5,0% aa.

Em 31 de dezembro de 2012, o BNDES representaram aproximadamente 16,2% de nossa dvida
financeira, e dever manter-se como uma importante fonte de financiamento no futuro.

Em 31 de dezembro de 2012, consolidamos proporcionalmente os saldos contbeis de
emprstimos e financiamentos da Veracel Celulose, representados por contratos com o BNDES.
O montante total de principal de R$ 331.299 com prazo de amortizao no perodo de 2011 a
2014, sujeito a juros variando entre TJLP + 1,0% a 3,3% ao ano e UMBNDES + 3,3% ao ano.

Em 25 de outubro de 2011, foi celebrado entre a Companhia e BNDES um Contrato de
Financiamento mediante Abertura de Limite de Crdito, no valor total de R$1.721.303.000,00. Em
31 de dezembro de 2012, 9,4% desse montante encontravam-se liberados.

Em outubro de 2010, foi liberado um novo financiamento EXIM, no valor total de R$ 70 milhes,
com prazo de 14 meses e taxa de 7% a.a. O montante foi liquidado no vencimento, em dezembro
de 2011.

No primeiro semestre de 2009, um novo financiamento no valor de R$ 673 milhes foi aprovado,
com juros variando entre TJLP acrescidos de 0% a 4,41% e UMBNDES + 2,21% ao ano. Em
31 de dezembro de 2012, 93% desse montante encontravam-se liberados. A UMBNDES um
ndice que contempla a variao cambial de uma cesta de moedas, predominantemente do dlar
dos EUA .

No segundo semestre de 2008, um novo financiamento com o BNDES de R$ 540 milhes foi
aprovado, indexados a TJLP acrescida de 1,36% a 1,76% e UMBNDES acrescida de 2,45% ao
ano. O vencimento final deste financiamento ser em 2015. Em 31 de dezembro de 2012, 62%
desse montante encontrava-se liberado.

Em outubro de 2007, foi celebrado um contrato de financiamento com o BNDES no montante total
de R$ 22 milhes, indexados pela TJLP + 1,8% e UMBNDES + 1,3% ao ano. A liquidao de
principal ocorreu em julho de 2012.

Em novembro de 2006, tambm foi celebrado um contrato de financiamento com o BNDES no
montante total no valor de R$ 596 milhes, no qual encontravam-se liberados 99% do valor em
31 de dezembro de 2012, indexados a TJLP variando entre 0% e 2,9% ao ano e UMBNDES
acrescida de 1,4% a 2,4% ao ano, com prazo de amortizao no perodo de 2009 a 2016.

Em 2005, foram assinados trs contratos junto ao BNDES nos meses de dezembro, agosto e
maio. No contrato assinado em dezembro a liberao total de recursos foi de R$ 139 milhes,
com prazo de amortizao no perodo de 2007 a 2016, sujeito a juros variando entre TJLP + 0% a
4,5% ao ano e UMBNDES + 2,0% a 3,0% ao ano. No contrato de agosto a liberao foi de R$ 55
milhes, parte indexada a TJLP acrescida de 3,5% a 4,5% e parte indexada a UMBNDES
acrescida de 3% ao ano. O vencimento final desse contrato ser em 2015. No contrato de maio, a
PGINA: 404 de 667
liberao foi de R$ 99 milhes, sendo parte indexada a TJLP acrescida de 4,5% ao ano e parte
indexada pela UMBNDES acrescida de 4,5% ao ano. O principal tem vencimento final em 2015.
(f) Obrigaes por arrendamento mercantil financeiro - leasing

Em dezembro de 2009, a Companhia renegociou os termos e o valor em aberto da sua operao
de leasing financeiro com o Banco SocitGnrale, originalmente contratado em 2008 para
aquisio de mquinas e equipamentos florestais. O prazo final de vencimento deste contrato
2013.

Em junho de 2012 a Companhia liquidou 100% das operaes de leasing referente aquisio de
mquinas e equipamentos florestais.

(g) Nota de Crdito de Exportao (NCE), Nota de Crdito Rural (NCR) e outros

Em setembro de 2012, a Companhia captou uma linha de Nota de Crdito Exportao no valor
de R$ 172.899 com pagamento de juros semestrais a taxa de 100% do CDI e amortizao do
principal em quatro parcelas anuais que vencem a partir de 2017.

Em de setembro de 2010, a Companhia contratou uma nota de crdito de exportao no
montante de R$ 428 milhes, com vencimento final em 2018 e custo de 100% do CDI mais 1,85%
a.a. Esta operao est vinculada a um swap com o objetivo de troca da moeda real para dlar
dos EUA e alterao da taxa flutuante para fixa, sendo o custo final de 5,45% a.a., acrescido da
variao cambial.

(h) Crdito de Exportao (Finnvera)

Em setembro de 2009, a Companhia contratou emprstimo no montante de 125 milhes de
euros com a Finnvera (agncia Finlandesa de fomento destinado a empresas comprovadamente
comprometidas com sustentabilidade), cujo prazo total de 8,5 anos e o custo indexado LIBOR
seis meses + 3,325% ao ano.

(i) Emprstimo Fundo Constitucional de Financiamento do Centro-Oeste (FCO)

Em dezembro de 2009, a Companhia captou R$ 73 milhes com o Banco do Brasil, por meio de
sua subsidiria Fibria-MS, com vencimento final em dezembro de 2017, carncia de seis meses,
pagamento de principal e juros mensais e taxa de 8,5% ao ano.

f.II. Outras relaes de longo prazo com instituies financeiras

Com exceo das relaes constantes dos contratos acima descritos, a Companhia no mantm
outras relaes de longo prazo com instituies financeiras de valores relevantes.

f.III. Grau de subordinao entre as dvidas

PGINA: 405 de 667
A Fibria possui garantias reais previstas nos contratos de Emprstimo junto ao FCO Fundo
Constitucional de Financiamento do Centro-Oeste, FINEP Financiadora de Estudos e Projetos e
parte dos contratos com BNDES.

Os ativos mais relevantes dados em garantia a alguns contratos com o BNDES so as plantas
fabris de Trs Lagoas (MS), Jacare (SP) e Aracruz (ES). O valor contbil desses ativos de R$
7.954 milhes (31 de dezembro de 2011 R$ 8.456 milhes), suficientes para a cobertura dos
respectivos emprstimos. Parte dos contratos com o BNDES possui fiana bancria como
garantia.

Os Contratos de ACE e os Pr-pagamentos de Exportao tm como garantia os recebveis de
exportao, em volume correspondente ao prximo pagamento de juros e principal.

As demais dvidas da Companhia so da espcie quirografria. A Companhia no possui dvidas
com garantia flutuante.

f.iv. Eventuais restries impostas companhia, em especial, em relao a limites de
endividamento e contratao de novas dvidas, distribuio de dividendos, alienao de
ativos, emisso de novos valores mobilirios e alienao de controle societrio

Alguns financiamentos da Companhia e suas controladas tm clusulas que determinam nveis
mximos de endividamento e alavancagem, bem como nveis mnimos de cobertura de juros a
vencer.

Em 6 de junho de 2012, a Fibria concluiu a renegociao dos covenants financeiros das suas
dvidas, que passaram a ser calculados com base nos dados financeiros consolidados convertidos
para o dlar e alterando o ndice dvida lquida sobre LAJIDA ajustado para 4,5 vezes a partir de
junho de 2012. A medio em dlar mitiga eventuais efeitos cambiais decorrentes de flutuao da
taxa.

Uma parcela substancial da dvida da Companhia denominada em dlar dos EUA e devido ao
resultado da desvalorizao do real perante o dlar, o impacto foi significativo no nvel do
endividamento quando mensurado em reais. De acordo com o critrio adotado anteriormente, a
desvalorizao do valor da dvida lquida no final do perodo aumentaria quando mensurado em
reais. Com o novo critrio adotado de converso do LAJIDA de reais para dlar americano taxa
mdia do cmbio de cada trimestre, o impacto da desvalorizao do real mitigado.

A seguinte tabela apresenta o nvel de endividamento dos covenants:

Dezembro
de 2012 e aps

Cobertura de servio da dvida (i) Maior que 1,00
Nvel de endividamento (ii) Menor que 4,50

(i) Para o clculo do ndice Cobertura de servio da dvida, definido como (i) LAJIDA ajustado de acordo com as
prticas adotadas no Brasil e ajustado (para os quatro ltimos trimestres sociais) convertido para dlar somado ao
caixa, equivalentes de caixa, ttulos e valores mobilirios convertidos para dlar no dia do fechamento em relao
(ii) dvida que dever vencer durante os quatro trimestres sociais consecutivos acrescida de despesas
financeiras pagas durante os quatro trimestres sociais passados convertidos ao dlar dos EUA.

(ii) O ndice Nvel de Endividamento, definido como (i) dvida lquida consolidada convertida para dlar dos EUA pela
taxa de fechamento em relao ao (ii) LAJIDA ajustado (para os quatro ltimos trimestres sociais convertidos para
PGINA: 406 de 667
o dlar dos EUA).

Os covenants acordados nos contratos firmados com os bancos foram cumpridos
pela Companhia em 31 de dezembro de 2012, sendo que o indicador de cobertura
de servio da dvida totalizou 3,0 e o indicador de nvel de endividamento, medido
em dlares, totalizou 3,3.

Estes mesmos contratos incluem como principais eventos de default:

. no pagamento, em tempo hbil, do principal ou juros devidos;

. inexatido de qualquer declarao, garantia ou certificao prestada;

. inadimplemento cruzado (cross-default) e inadimplemento de julgamento cruzado (cross-
judgment default), sujeito a um valor mnimo acordado de US$ 50 milhes;

. sujeio a certos perodos de cura em caso de violao de obrigaes previstas nos contratos;

. ocorrncia de certos eventos de falncia ou insolvncia da Companhia, de suas principais
subsidirias ou da Veracel Celulose S.A.

g. Limites de utilizao dos financiamentos j contratados

Em maio de 2011, a Companhia, por intermdio de sua subsidiria internacional Fibria Trading
International Kft. obteve uma linha de crdito rotativo (revolver credit facility) com onze bancos
estrangeiros, no valor total de US$ 500 milhes com prazo de disponibilidade de quatro anos e
custo pago trimestralmente de LIBOR trs meses acrescida de 1,55% a.a. quando utilizada. No
perodo de no utilizao, a Companhia pagar 35% da margem acordada. Esta linha de crdito
ainda no foi utilizada.

H, ainda, algumas liberaes de reembolsos em financiamentos j contratados junto ao BNDES,
que esto pendentes de realizao, comprovao fsica ou financeira pela Companhia. Os
percentuais utilizados destes financiamentos contratados encontram-se descritos na letra e do
item 10.1.f.l deste formulrio.

h. Alteraes significativas em cada item das demonstraes financeiras

As tabelas a seguir apresentam os valores consolidados dos balanos patrimoniais e
demonstraes do resultado dos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2012,
2011 e 2010, elaborados de acordo com as normas internacionais de contabilidade (IFRS).

Ativo (R$ mil) 2012 AV AH 2011 AV AH 2010
(%) (%) (%) (%)
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 943.856 3 147 381.915 1 -11 431.463
Ttulos e valores mobilirios 2.351.986 8 40 1.677.926 6 2 1.640.935
Instrumentos financeiros derivativos 18.344 0 -42 31.638 0 -61 80.502
Contas a receber de clientes 754.768 3 -20 945.362 3 -17 1.138.176
Estoques 1.183.142 4 0 1.178.707 4 16 1.013.841
Impostos a recuperar 209.462 1 -36 327.787 1 16 282.423
Ativos mantidos para venda 589.849 2 -8 644.166 2 -46 1.196.149
Outros ativos 194.526 1 80 108.062 0 -6 115.165
PGINA: 407 de 667

6.245.933 22 18 5.295.563 19 -10 5.898.654

No circulante
Ttulos e valores mobilirios
Instrumentos financeiros derivativos 26.475 0 -39 43.446 -17 52.470
Partes relacionadas 6.245 0 14 5.469 0 3 5.307
Impostos diferidos 868.192 3 -12 991.768 4 -26 1.332.025
Impostos a recuperar 657.830 2 -3 677.232 2 15 590.967
Adiantamentos a fornecedores 740.310 3 -3 760.611 3 10 693.490
Depsitos judiciais (i) 157.567 1 15 137.060 0 24 110.364
Outros ativos 172.612 1 82 95.060 0 -35 145.768
Investimentos em controladas e coligada 40.674 0 442 7.506 0 -10 8.301
Ativos biolgicos 3.325.604 12 2 3.264.210 12 -8 3.550.636
Imobilizado 11.174.561 40 -6 11.841.247 42 -9 12.979.431
Intangvel 4.717.163 17 -2 4.809.448 17 -2 4.906.443

21.887.233 78 -3 22.633.057 81 -7 24.375.202

Total do ativo 28.133.166 100 1 27.928.620 100 -8 30.273.856

Passivo e patrimnio lquido (R$ mil) 2012 AV AH 2011 AV AH 2010
(%) (%) (%) (%)
Circulante
Emprstimos e financiamentos 1.138.005 4 4 1.092.108 4 75 623.684
Instrumentos financeiros derivativos 54.252 0 -67 163.534 1 100
Fornecedores 435.939 2 17 373.692 1 -12 424.488
Salrios e encargos sociais 128.782 0 -4 134.024 0 10 121.691
Impostos e taxas a recolher 41.368 0 -23 53.463 0 -16 63.436
Contas a pagar com aquisies de aes N/A -100 1.440.676
Passivos relacionados aos ativos mantidos para venda N/A -100 95.926
Adiantamentos recebidos por conta dos ativos
mantidos para venda 470.000 2 100 N/A
Dividendos a pagar 2.076 0 37 1.520 0 -99 266.300
Demais contas a pagar 204.833 1 44 142.367 1 -9 156.135

2.475.255 9 26 1.960.708 7 -39 3.192.336

No circulante
Emprstimos e financiamentos 9.629.950 34 -6 10.232.309 37 3 9.957.773
Instrumentos financeiros derivativos 263.646 1 110 125.437 0 100
Impostos e taxas a recolher 77.665 0 2 76.510 0 2 75.365
Impostos diferidos 227.923 1 -69 739.878 3 -39 1.222.360
Proviso para contingncias(i) 104.813 0 3 101.594 0 -62 265.392
Demais contas a pagar 160.949 1 6 152.509 1 -2 155.784

10.464.946 37 -8 11.428.237 41 -2 11.676.674

Total do passivo 12.940.201 46 -3 13.388.945 48 -10 14.869.010

Patrimnio lquido
Capital social 9.729.006 35 16 8.379.397 30 0 8.379.397
Reserva de capital 2.688 0 0 2.688 0 0 2.688
Aes em tesouraria (10.346) 0 0 (10.346) 0 0 (10.346)
Ajuste de avaliao patrimonial 1.618.824 6 0 1.618.824 6 -1 1.627.903
Reservas de lucros 3.815.584 14 -16 4.520.290 16 -16 5.381.771

Patrimnio lquido atribudo aos acionistas 15.155.756 54 4 14.510.853 52 -6 15.381.413

Participao de no controladores 37.209 0 29 28.822 0 23 23.433

PGINA: 408 de 667
Patrimnio lquido 15.192.965 54 4 14.539.675 52 -6 15.404.846

Total do passivo e patrimnio lquido 28.133.166 100 1 27.928.620 100 -8 30.273.856

(i) com a ocasio da apresentao das demonstraes financeiras de 2011, o valor dos depsitos judiciais em 31/12/2010 no montante de R$
110.364 mil, originalmente apresentado como redutor do passivo na rubrica proviso para contingncias est sendo apresentado no ativo.

(R$ mil) 2012 AV AH 2011 AV AH 2010

(%) (%)

(%) (%)

Operaes continuadas

Receita lquida de vendas 6.174.373 100 5 5.854.300 100 -7 6.283.387
Custo dos produtos vendidos (5.237.258) -85 2 (5.124.269) -88 9 (4.694.659)

Lucro bruto 937.115 15 28 730.031 12 -54 1.588.728

Despesas com vendas (298.052) -4,8 1 (294.928) -5 5 (281.428)
Despesas administrativas (286.002) -5 -8 (310.425) -5 -1 (312.316)
Resultado da equivalncia patrimonial (592) -0 43 (414) -0 -94 (7.328)
Outras (despesas) receitas operacionais, lquidas 354.026 6 40 253.395 4 -3479 (7.499)

(230.620) -4 -35 (352.372) -6 -42 (608.571)

Resultado antes das receitas e despesas financeiras 706.495 11 87 377.659 6 -61 980.157

Receitas financeiras 167.646 3 -23 217.000 4 -42 374.426
Despesas financeiras (944.405) -15 8 (873.005) -15 -27 (1.192.532)
Resultado dos instrumentos financeiros derivativos (184.465) -3 -33 (276.877) -5 -282 152.284
Variaes monetrias e cambiais, lquidas (735.001) -12 -21 (935.789) -16 -410 301.604

(1.696.225) -27 -9 (1.868.671) -32 413 (364.218)

Resultado antes do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro
lquido (989.730) -16 -34 (1.491.012) -25 -342 615.939

Imposto de renda e contribuio social

Corrente (42.167) -1 -162 67.835 1 14 59.627
Diferido 333.927 5 6 314.408 5 -314 (146.924)

Lucro liquido (prejuzo) do exerccio proveniente de operaes em
continuidade (697.970) -11 -37 (1.108.769) -19 -310 528.642

Operaes descontinuadas

Lucro lquido do exerccio proveniente de operaes descontinuadas

0 -100 240.655 4 223 74.512

Lucro lquido (prejuzo) do exerccio (697.970) -11 -20 (868.114) -15 -244 603.154

Atribuvel aos

Acionistas da companhia (704.706) -11 -37 (1.113.277) -19 -312 524.134
Acionistas da companhia operaes descontinuadas

0 -100 240.655 4 223 74.512
Acionistas no controladores 6.736 0 49 4.508 0 0 4.508

(697.970) -11 -20 (868.114) -15 -244 603.154

Lucro (prejuzo) bsico e diludo por ao de operaes em continuidade em
reais (1,34)

(2,38)

1,12

Lucro bsico e diludo por ao de operaes descontinuadas em reais

0,51

0,15

Comentrios sobre alteraes significativas verificveis na comparao entre os balanos
patrimoniais consolidados dos exerccios de 2012 e 2011

Ativos
PGINA: 409 de 667

Os ativos totais consolidados da Companhia sofreram ligeiro aumento de 1% em 2012, ou R$
204.546 mil, explicados principalmente pelas variaes nas rubricas comentadas abaixo,
considerando os montantes classificados no ativo circulante e no circulante:

Caixa e equivalente de caixa e ttulos e valores mobilirios
O saldo do caixa e equivalente de caixa apresentou um aumento de R$1.236.001 mil decorrentes,
principalmente, do recebimento pela venda de terras do Projeto Losango de R$ 470 milhes,
venda de terras localizadas no sul da Bahia de R$ 200 milhes e recebimento de impostos de R$
149 milhes, entre outras.

Contas a receber de clientes
O saldo das contas a receber de clientes apresentou uma reduo 20% ou R$ 190.594 mil. A
variao est relacionada com o Mercado Externo decorrente das operaes de forfaiting com
impacto em dezembro de 2012 de R$ 684 milhes em comparao com R$ 307 milhes em
dezembro de 2011. A variao em volume, preo e cotao do dlar ajudaram a minimizar o
impacto do forfaiting na reduo do saldo. Com relao ao prazo mdio de recebimento tivemos
uma reduo de 17 dias, passando de 53 dias em dezembro de 2011 para 36 dias em dezembro
de 2012, decorrente das melhores negociaes nos descontos e no forfaiting.

Impostos a recuperar
O saldo dos impostos a recuperar reduziu 36%, ou R$118.325 mil, em funo (i) do recebimento
de crdito de PIS/COFINS em dinheiro, no valor de R$ 142 milhes; (ii) a compensao do saldo
com tributos administrativos pela RFB, de R$ 148 milhes os quais foram compensados
parcialmente pelo aumento na aquisio de insumos/materiais com direito ao crdito conforme
legislao vigente e no tributao das operaes de exportao, no valor de R$ 143 milhes.

Impostos diferidos
O saldo lquido dos impostos diferidos (imposto ativo menos o imposto passivo) apresentou um
aumento de R$ 388.379 mil, decorrente, principalmente, do efeito da variao cambial sobre os
emprstimos, financiamentos e operaes em moeda estrangeira, no valor de R$ 434 milhes e,
pelo registro da proviso para perda do aproveitamento fiscal do gio no amortizado
contabilmente, no valor de R$ 89 milhes.

Imobilizado e biolgicos
O saldo do ativo imobilizado sofreu uma reduo de 6%, ou R$666.686 mil, decorrente das
seguintes movimentaes: (i) depreciao da base de ativos que totalizou R$814 milhes; (ii)
baixas no valor de R$91 milhes e, (iii) adies em investimento em modernizao de ativos
imobilizados e desenvolvimento de projetos, que totalizaram R$239 milhes.

O saldo dos ativos biolgicos registrou um aumento de 2%, ou R$61.394 mil, decorrente das
seguintes movimentaes: (i) cortes efetuados no perodo, no montante de R$861 milhes; (ii)
baixas no montante de R$110 milhes; (iii) adies decorrentes de plantio e reforma, de R$ 753
milhes e, (iv) variao positiva na avaliao do valor justo no final do perodo de reporte, no valor
de R$ 280 milhes.

PGINA: 410 de 667
Passivos

Os passivos totais consolidados da Fibria sofreram reduo de 3% em 2012, ou R$ 448.744 mil,
explicados principalmente pelas variaes nas rubricas comentadas abaixo, considerando os
montantes classificados no passivo circulante e no circulante:

Emprstimos e financiamentos (curto e longo prazo)
O saldo dos emprstimos e financiamento apresentou uma reduo de R$ 556.462 mil no ano,
em funo, principalmente, dos seguintes fatores: (i) captao emprstimos e financiamentos no
montante de R$ 864 milhes; (ii) apropriao de juros no valor de R$ 682 milhes; (iii)
reconhecimento de uma despesa lquida de variao cambial de R$ 804 milhes; (iv) pagamento
de juros e principal da dvida no montante de R$ 3.062 milhes e, (v) amortizao proporcional do
custo de captao na recompra parcial do Eurobonds "Fibria 2020", no valor de R$ 89 milhes.

Fornecedores
O saldo dos fornecedores sofreu aumento de 17%, ou R$ 62.247 mil, em funo das operaes
de forfaiting realizadas pelas controladas Veracel e Fibria Trading International, no montante de
R$ R$ 61 milhes.

Adiantamentos recebidos por conta dos ativos mantidos para venda
O saldo apresentado na conta, de R$470.000 mil, refere-se ao valor recebido pela Companhia em
28 de dezembro de 2012, a ttulo de adiantamento da primeira parcela do compromisso de
compra e venda dos ativos relacionado ao Projeto Losango, firmado com a CMPC Celulose
Riograndense S.A.

Impostos diferidos

Os comentrios sobre os impostos diferidos passivos foram realizados anteriormente na seo de
comentrios sobre as principais variaes nos ativos.

Patrimnio Lquido

O saldo do patrimnio lquido apresentou aumento de 4%, ou R$ 653.290 mil, no exerccio de
2012 em relao a 2011, sendo que as movimentaes ocorridas no patrimnio lquido durante o
exerccio esto relacionadas, principalmente, (i) incorporao do prejuzo do exerccio, no
montante de R$ 704.706 mil e, (ii) aumento de capital no valor de R$ 1.349.609 mil (lquido do
custo de emisso de aes, no valor de R$ 11.771 mil) atravs da oferta pblica primria de
aes ocorrida em abril de 2012, com a emisso de 86 milhes de novas aes ordinrias sem
valor nominal.

Comentrios sobre alteraes significativas verificveis na comparao entre os balanos
patrimoniais consolidados dos exerccios de 2011 e 2010

Ativos
PGINA: 411 de 667

Os ativos totais consolidados da Fibria sofreram reduo de 8% em 2011, ou
R$ 2.420.320 mil, explicados principalmente pelas variaes nas rubricas comentadas abaixo,
considerando os montantes classificados no ativo circulante e no circulante:

Instrumentos financeiros derivativos
O saldo dos instrumentos financeiros derivativos, representado pela marcao a mercado (MTM)
do estoque dos instrumentos em aberto em 31 de dezembro de 2011, passou de um direito de R$
132.972 mil em 2010 para uma obrigao de R$213.887 mil em 2011. Essa reverso de ativo
decorre principalmente da apreciao do Dlar dos EUA em aproximadamente 13% no exerccio
encerrado em 31 de dezembro de 2011 para R$ 1,8758 em relao aos R$ 1,6662 em 2010, cujo
impacto no clculo do MTM da posio vendida e strike mdio (meta mdia de dlar vendido)
contratados, ocasionou uma posio passiva no encerramento do exerccio, no representando
um desembolso de caixa imediato. Adicionalmente, a posio de derivativos de dlares dos EUA
tinha nocional de US$1.084 milhes em 31 de dezembro de 2011, quando comparada a posio
nocional de US$737 milhes em 31 de dezembro de 2010.

Contas a receber de clientes
O saldo das contas a receber de clientes apresentou uma reduo 17% ou R$ 192.814 mil. Essa
reduo decorre de operaes de cesso de crdito sem direito de regresso realizadas no 4
trimestre de 2011, no montante de R$ 306.787 mil, pela venda dos ativos relacionados unidade
Piracicaba e pelo aumento do saldo da proviso para deteriorao de crditos a receber no
montante de R$ 20.098 mil, em funo do aumento de clientes vencidos h mais de 6 meses em
cobrana judicial e com baixa probabilidade de recuperao. Esses efeitos foram compensados
parcialmente pela apreciao de 13% do Dlar dos EUA em relao ao Real, que acarretou em
uma elevao do saldo no exerccio findo em 31 de dezembro de 2011. Do total de nossa carteira
de contas a receber de clientes, 90% (79% em 2010) esto representados por contas a receber
no exterior.

Estoques
O saldo dos estoques registrou uma elevao de 16% ou R$ 164.866 mil, explicado parcialmente
pelo aumento nos estoques de madeira, registrados na linha de matrias-prima, decorrente de
estocagem estratgica para suprir um perodo esperado de chuvas e maior produo dos
mdulos de colheita. Em 31 de dezembro de 2011, 79% do saldo de nossos estoques de produtos
acabados estava representado por produtos acabados localizados em depsitos no exterior.

Impostos a recuperar
O saldo dos impostos a recuperar aumentou 15% ou R$131.629 mil, em funo do aumento do
saldo credor na apurao federal, substancialmente PIS e COFINS, em R$149.466 mil,
compensados parcialmente pelo aumento lquido no saldo proviso para perdas nos crditos de
ICMS nos estados do Esprito Santo e Mato Grosso do Sul no montante de R$ 26.046 mil.

Ativos mantidos para a venda
O saldo dos ativos mantidos para a venda apresentou uma reduo 46% ou R$551.983 mil. Essa
reduo decorre da alienao dos ativos de Conpacel e KSR que em 31 de dezembro de 2010
totalizavam R$1.196.149 mil, compensada parcialmente pela classificao para ativos mantidos
PGINA: 412 de 667
para a venda dos ativos do projeto Losango, no valor de R$644.166 mil. Maiores detalhes esto
apresentados na seo 10.3.

Impostos diferidos
O saldo dos impostos diferidos apresentou uma reduo de 26% ou R$340.257 mil, decorrente
principalmente utilizao do saldo de prejuzos fiscais no exerccio no total aproximado de
R$167.923 mil, pelo registro de proviso para perdas de crditos tributrios no exterior no
montante de R$200.711 mil, conforme detalhado na nota explicativa 15(e) s demonstraes
financeiras consolidadas do exerccio de 2011.

Imobilizado e biolgicos
O saldo do ativo imobilizado sofreu uma reduo de 9% ou R$1.138.184 mil, decorrente das
seguintes movimentaes: (i) depreciao da base de ativos que totalizou R$812.212 mil, (ii)
destinao dos ativos de Losango e Piracicaba para venda no montante de R$631.164 mil, entre
outros e (iii) baixas e transferncias no montante de R$165.315 mil, relacionadas transferncia
de certos adiantamentos para a rubrica de ativos biolgicos, parcialmente compensados por (iv)
investimentos em modernizao de ativos imobilizados e desenvolvimento de projetos que
totalizaram aproximadamente R$470.935 mil,
O saldo dos ativos biolgicos registrou uma reduo de 8% ou R$286.426 mil, decorrente das
seguintes redues: (i) cortes efetuados no perodo no montante de R$975.430 mil e (ii)
destinao de florestas de Losango para venda no montante de R$241.595 mil e transferncias
recebidas no valor de R$44.044 mil, parcialmente compensados pelas seguintes adies: (i)
renovao da base florestal no valor de R$762 milhes e (ii) variao positiva na avaliao do
valor justo no final do perodo de reporte no valor de R$125.053 mil.

Passivos

Os passivos totais consolidados da Companhia sofreram reduo de 10% em 2011, ou R$
1.555.149 mil, explicados principalmente pelas variaes nas rubricas comentadas abaixo,
considerando os montantes classificados no passivo circulante e no circulante:

Emprstimos e financiamentos e contas a pagar com aquisio Aracruz
O saldo de dvida bruta (emprstimos e financiamentos e contas a pagar por aquisio de aes),
em 31 de dezembro de 2011, era de R$11.324.417 mil (R$12.022.133 mil em 31 de dezembro de
2010), representando uma reduo de R$ 697.716 mil. Esta reduo est relacionada
principalmente s liquidaes da dvida com os ex-acionistas da Aracruz, no montante de
R$1.481.569 mil durante 2011, acrescida das amortizaes de R$402.324 mil de emprstimos,
lquidas das captaes, do efeito negativo da depreciao do real em relao ao dlar dos EUA,
no montante aproximado de R$1.036.274 mil, e da proviso de juros no montante de R$118.930
mil.

O endividamento consolidado denominado em dlares dos EUA representava 79,1% do
endividamento da Companhia em 31 de dezembro de 2011 (92% se considerarmos operaes
com objetivo de trocar posies passivas em reais ou outras moedas que no o dlar dos EUA,
para uma posio passiva em dlar dos EUA). O custo mdio da dvida bancria em moeda
PGINA: 413 de 667
nacional no exerccio findo em 2011 era de 9,1% a.a, e o custo em moeda estrangeira ficou em
5,5% a.a.

Instrumentos financeiros derivativos
Os comentrios sobre os instrumentos financeiros derivativos foram realizados anteriormente na
seo de comentrios sobre as principais variaes nos ativos.

Dividendos a pagar
O saldo dos dividendos a pagar sofreu reduo de 99% ou R$ 264.780 mil em funo do
pagamento dos dividendos relativos aos anos de 2010 e 2009 em 31 maio de 2011.

Impostos diferidos
O saldo dos impostos diferidos apresentou uma reduo de 39% ou R$ 482.482 mil, decorrente
principalmente (i) da reverso da excluso temporria relacionada variao cambial, cuja
tributao se d pelo regime de caixa, em R$ 465.657 mil, (ii) pela reduo do saldo de excluso
temporria do valor justo dos ativos biolgicos em R$ 82.321 mil e (iii) pela reverso da excluso
temporria relativa ao diferimento de ganhos com instrumentos financeiros derivativos no
montante de R$ 45.173 mil. Essa reduo foi compensada parcialmente pela elevao da
excluso temporria dos custos com reflorestamento no montante de R$ 89.075 mil e tambm
pelo aumento da excluso temporria relacionada amortizao fiscal do gio em R$ 41.905 mil.

Proviso para contingncias
O saldo de proviso para contingncia apresentou reduo de 62% ou R$ 163.798 mil no
exerccio, representada principalmente pela consolidao e incluso de novos dbitos no
Programa de Recuperao Fiscal (REFIS) em no montante de R$ 123.624 mil, cujo objetivo foi
regularizar os passivos fiscais por meio de um sistema especial de pagamento e de parcelamento
de obrigaes fiscais e previdencirias. Maiores detalhes sobre o programa esto apresentados
na nota explicativa n 25 s demonstraes financeiras consolidadas.

Patrimnio Lquido
O saldo do patrimnio lquido apresentou reduo de 6%, ou R$865.171 mil, no exerccio de 2011
em relao a 31 de dezembro de 2010 as movimentaes ocorridas no patrimnio lquido no
exerccio encerrado em 2011 esto relacionadas (i) incorporao do prejuzo do exerccio, no
montante de R$ 868.114 mil, (ii) reverso de dividendos prescritos no montante de R$ 2.062 mil e
(iii) aumento de capital de acionistas no controladores no montante de R$ 881 mil.

Comentrios sobre alteraes significativas verificveis na comparao entre as
demonstraes de resultado consolidados dos exerccios de 2012 e 2011

Receitas lquidas

As receitas lquidas de vendas aumentaram 5%, sendo R$ 6.174.373 mil em 2012 em relao a
R$ 5.854.300 mil em 2011, devido ao aumento de 4% no volume vendido e pelo maior preo
lquido da celulose em reais (7%), por sua vez decorrente da valorizao do dlar de 17% no
perodo. Estes efeitos compensaram a ausncia da receita do negcio de papel (Unidade
PGINA: 414 de 667
Piracicaba vendida em setembro/2011) de R$ 324 milhes em 2011. Excluindo este efeito, a
receita lquida total em 2012 teria sido 12% superior a 2011.

O volume de venda de celulose em 2012 aumentou 4,2%, sendo 5.357 milhes de toneladas em
2012 em relao a 5.141 milhes de toneladas em 2011, principalmente pela forte performance
da sia no ano de 2012, a qual apresentou um aumento de 11% no volume de vendas no perodo
em anlise, passando de 1.171 milhes de toneladas em 2011 para 1.300 milhes de toneladas
em 2012.

A distribuio das vendas por uso final est concentrada principalmente no mercado de sanitrios
de alta qualidade e papis especiais, representando 76% do volume vendido. Esses dois
mercados so os mais resilientes crise econmica e possuem as maiores expectativas de
crescimento de acordo com as projees do Pulp and Paper Products Conuncil (PPPC).

As exportaes de celulose representaram 91,7% da receita lquida de vendas de celulose e
90,1% do volume de vendas de celulose em 2012, comparados a 91,1% e 90,1%,
respectivamente, em 2011.

Em 2012, 41% do volume de vendas foi destinado para a Europa, 25% para a Amrica do Norte e
24% para a sia, comparado a 42%, 25% e 23% respectivamente em 2011. Descontos so
frequentemente concedidos aos nossos clientes localizados na Europa e America do Norte, e
totalizaram R$ 895 milhes em 2012, comparado com R$ 761 milhes em 2011, aumento
consistente com o aumento das receitas em 2012.

Custo dos produtos vendidos

O custo dos produtos vendidos aumentou 2% sendo R$ 5.237.258 mil em 2012 em relao a R$
5.124.269 mil em 2011, substancialmente resultado de (1) aumento de 4,2% no volume de vendas
de celulose e, (2) valorizao mdia do dlar frente ao real, de 17%. Esses efeitos foram
parcialmente compensados pela ausncia de custo de vendas relacionado ao negcio papel,
devido a venda da Unidade Piracicaba em setembro de 2011.

Em 2012, nosso custo caixa de produo de celulose foi de R$473 por tonelada, maior em 0,4%
quando comparado com 2011, no valor de R$471 por tonelada, principalmente como resultado de
(1) valorizao mdia do dlar frente ao real, de 17% e (2) aumento dos preos das matrias-
primas, em um perodo em que a inflao foi de 5,8% (IPCA).

Lucro bruto

O lucro resultado combinado do aumento das receitas lquidas e aumento do custo dos produtos
vendidos, provocou um aumento de 28% para R$ 937.115 mil em 2012 em relao a R$ 730.031
mil em 2011. A margem bruta aumentou 15% em 2012 em relao a 12% em 2011.

Despesas com vendas

PGINA: 415 de 667
As despesas com vendas mantiveram-se praticamente estveis no ano, com um aumento de 1%
no perodo, passando de R$ 294.928 mil em 2011 para R$ 298.052 mil em 2012, como resultado
da combinao dos seguintes fatores: (i) aumento de 4,2% no volume de vendas e valorizao de
17% do dlar frente ao real, o que contribuiu para um aumento nas despesas comerciais de R$ 20
milhes, a qual foi praticamente compensada com a reverso de R$ 3 milhes de proviso para
crditos de liquidao duvidosa e pela baixa de R$ 11 milhes de contas a receber de clientes
considerados incobrveis no ano. Como percentual da receita lquida, as despesas com vendas
reduziram de 5% em 2011 para 4,8% em 2012.


As despesas administrativas reduziram 8% em 2012 em comparao com 2011, passando de R$
310.425 mil para R$ 286.002 mil no perodo. Esse resultado decorrente das despesas com
indenizaes e encargos ocorridas ao longo de 2011, como parte do processo de reestruturao
organizacional, alm das redues de servios de terceiros e viagens, realizadas em 2012.

Resultado de equivalncia patrimonial

O resultado de equivalncia patrimonial foi uma despesa de R$ 592 mil em 2012, comparada com
uma despesa de R$ 414 mil em 2011, resultado da participao na companhia coligada Bahia
Produtos de Madeira.

Outras (despesas) receitas operacionais, lquidas

Em 2012, essa rubrica somou R$ 354.026 mil, sendo 40% superior a 2011 em funo,
principalmente, do reconhecimento superior em R$ 152 milhes ttulo de valor justo do ativo
biolgico no ano (R$ 298 milhes em 2012 contra R$ 146 milhes em 2011) e do reconhecimento
da receita de R$ 93 milhes relativo ao Crdito-Prmio do IPI, parcialmente compensados pela
venda da Unidade Piracicaba realizada em 2011 (pelo valor de R$ 176 milhes).

Resultado Financeiro

Em 2012, o total das despesas financeiras lquidas foi de R$ 1.696.225 mil em relao a R$
1.868.671, representando uma reduo de 27% no ano, como resultado principalmente das
seguintes variaes:

(i) Receitas financeiras: reduo de 23% no ano, passando de R$ 217.000 mil em 2011 para
167.646 mil, como reflexo do menor resultado mdio sobre os investimentos mantidos em ttulos e
valores mobilirios em funo da queda na sua taxa de remunerao (CDI), a qual foi de 11,60%
em 2011 contra 8,4% em 2012.
(ii) Despesas financeiras: aumento de 8% em 2012, passando de R$ 873.005 mil para R$ 944.405
mil, devido a (a) um aumento de 3,3% nos juros sobre os emprstimos e financiamentos; (b)
despesas de R$ 150 milhes relativo a custos para recompra do Eurobond Fibria 2020; (c)
PGINA: 416 de 667
reduo de R$ 12 milhes nos custos com comisses sobre emprstimos e, (d) ausncia em
2012 de apropriao de juros relativos aquisio de aes da Aracruz.

(iii) Variaes cambiais e monetrias: as despesas com variao cambial no ano foram de R$ 735
milhes, comparado com R$ 936 milhes em 2011. Essa reduo est relacionada com a
reduo do total da dvida denominada em dlar dos EUA (como parte do planejamento
estratgico da Companhia de reduo do total de endividamento). Alm disso, a valorizao
mdia do dlar dos EUA no ano de 9% em comparao desvalorizao de 13% apresentada em
2011.


A alquota do imposto de renda e da contribuio social no Brasil foi de 34% em 2012 e 2011. A
taxa efetiva realizada foi de 29,5%, refletindo uma despesa de R$ 42.167 mil e um benefcio
diferido de R$ 333.927 mil em 2012, enquanto a taxa efetiva de 2011 foi de 25,6%, resultando em
um benefcio corrente de R$ 67.835 mil e um benefcio de imposto diferido de R$ 314.408 mil.

A principal razo para a diferena entre a alquota nominal e a efetiva durante o exerccio
encerrado em 2012 e 2011 foi o reconhecimento da proviso para perda de crditos tributrios no
exterior constitudo em 2011, no montante de R$ 200.711 milhes. O desembolso de caixa para
pagamento de imposto de renda e contribuio social no exerccio totalizou R$ 14.712 mil em
comparao a R$ 4.151 mil em 2011.

Lucro proveniente de operaes descontinuadas

A variao observada est ligada descontinuidade das operaes Conpacel e KSR em 2011,
enquanto que em 2012, no houve situao dessa natureza.

Lucro lquido atribudo aos acionistas no controladores

A participao de no controladores foi de R$ 6.736 mil em 2012 e R$4.508 mil em 2011.

Prejuzo do exerccio

Como resultado do explicado acima, o prejuzo do exerccio totalizou R$697.970 mil, comparado
com um prejuzo de R$868.114 mil em 2011, o que representa uma queda de 20% no perodo.
Como percentual da receita o prejuzo representou -11% em 2012 comparado com -15% em
2011.

Comentrios sobre alteraes significativas verificveis na comparao entre as
demonstraes de resultado consolidados dos exerccios de 2011 e 2010

Receitas lquidas

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As receitas lquidas de vendas reduziram 6,8% sendo R$ 5.854.300 mil em 2011 em relao a R$
6.283.387 mil em 2010, impactada negativamente em 10,8% pela reduo do preo mdio da
celulose sendo R$ 1.063 por tonelada em 2011 em relao a R$ 1.192 por tonelada em 2010 e
tambm pela ausncia das receitas decorrentes das operaes de papel no ltimo trimestre de
2011 (unidade Piracicaba) em funo da concluso da venda desta unidade.

O volume de venda de celulose em 2011 aumentou 4,7%, sendo 5.141 milhes de toneladas em
relao a 4.909 milhes de toneladas em 2010, principalmente pela maior demanda na Europa e
Amrica do Norte do primeiro semestre de 2011 e pela forte presena Asitica no segundo
semestre.

A distribuio das vendas por uso final est concentrada principalmente no mercado de sanitrios
de alta qualidade e papis especiais, representando 76% do volume vendido. Esses 2 mercados
so os mais resilientes crise econmica e possuem as maiores expectativas de crescimento de
acordo com as projees do Pulp and Paper Products Conuncil (PPPC).

As exportaes de celulose representam 91,1% das receitas lquidas de celulose e 90,1% do
volume de vendas de celulose em 2011, comparado com 91,7% e 91,4%, respectivamente, em
2010.

Em 2011, 42,0% do volume de vendas foi destinado para a Europa, 25,3% para a Amrica do
Norte e 22,8% para a Asia, comparado a 39,7%, 28,5% e 22,0% respectivamente em 2010.
Descontos so frequentemente concedidos aos nossos clientes localizados na Europa e America
do Norte, e totalizaram R$760.982 mil em 2011, comparado com R$1.080.067 mil em 2010,
reduo consistente com a diminuio das receitas em 2011.

Custo dos produtos vendidos

O custo dos produtos vendidos aumentou 9% sendo R$5.124.269 mil em 2011 em relao a
R$4.694.659 mil em 2010, substancialmente resultado de (1) efeitos da maior depreciao e
exausto em funo dos maiores preos de madeira e volumes vendidos; (2) aumento no custo
caixa de produo do ano. O custo caixa de produo um dos principais componentes do nosso
custo. Os principais componentes do custo caixa so, por ordem de magnitude, madeira,
qumicos, manuteno, combustveis e gastos com pessoal, que representam aproximadamente
43%, 21%, 14%, 9%, e 7%, respectivamente.

Em 2011, nosso custo caixa de produo de celulose foi de R$471 por tonelada, maior em 4,2%
quando comparado com 2010, no valor de R$452 por tonelada, principalmente como resultado de
(1) aumento no custo da madeira explicado pela maior distncia entre as florestas e a fbrica e (2)
aumento dos preos das matrias-primas. importante ressaltar que o aumento do custo caixa
de produo no exerccio foi menor que a inflao brasileira de 2011, que totalizou 6,5%,
conforme dados da Fundao Getlio Vargas.

Lucro bruto

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O lucro resultado combinado da reduo das receitas lquidas e aumento do custo dos produtos
vendidos, provocou uma reduo de 54% para R$ 730.031 mil em 2011 em relao a R$
1.588.728 mil em 2010. A margem bruta reduziu-se para 12,5% em 2011 em relao a 25,3% em
2010.

Despesas com vendas

As despesas com vendas aumentaram 5% para R$294.928 mil em 2011 em relao aos
R$281.428 mil registrados em 2010, principalmente em funo do aumento de 4,2% no volume
total de vendas. O aumento das despesas com vendas inclui um aumento de R$19.275 mil na
rubrica de despesas de comercializao que incluem gastos com manuseios de mercadoria,
despesas de terminais, comisses e outros.


As despesas administrativas reduziram 1% para R$ 310.425 mil em 2011 em relao aos R$
312.316 mil em 2010. Esse resultado decorre das iniciativas de controle de custos implementadas
ao longo do ano compensadas pelos pagamentos de indenizao no segundo semestre. Como
percentual da receita lquida, as despesas administrativas aumentaram para 5,3% em 2011 em
relao aos 5,0% em 2010.

Resultado de equivalncia patrimonial

O resultado de equivalncia patrimonial foi uma despesa de R$ 414 mil em 2011, comparada com
uma despesa de R$7.328 mil em 2010, resultado das participaes em companhia coligada Bahia
Produtos de Madeira.

Outras (despesas) receitas operacionais, lquidas

Em 2011, as outras receitas operacionais, lquidas, totalizaram R$ 253.395 mil comparada com
uma despesa lquida de R$ 7.499 mil registrada em 2010. Essa mudana decorre principalmente
de (1) aumento de R$ 53.565 mil na variao do valor justo dos ativos biolgicos para R$ 145.884
mil em 2011 em relao aos R$ 92.319 mil registrados em 2010 e (2) R$ 175.654 mil de ganho na
alienao na unidade Piracicaba em 2011.

Resultado Financeiro

O resultado financeiro inclui despesas financeiras lquidas, no total de R$1.868.671 mil em 2011,
comparado com R$364.218 mil de 2010, principalmente em funo da despesa de R$935.789 mil
em 2011 registrada na rubrica de variaes monetrias e cambiais, comparadas com um ganho
nesta mesma rubrica de R$ 301.604 mil em 2010, resultado da apreciao de 12,6% do dlar dos
EUA em relao ao real em 2011, comparado com uma depreciao de 4,5% em 2010.

As receitas financeiras diminuram para R$ 217.000 mil em 2011 comparado com R$ 374.426 mil
em 2010, em funo de (1) reduo dos juros sobre aplicaes financeiras em 28,6% para R$
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180.377 mil em 2011 comparado com R$ 252.101 mil em 2010, resultado da menor posio
mdia de caixa ao longo de 2011 e (2) o efeito positivo da reverso de R$ 73.409 mil de correo
monetria sobre contingncias relacionadas Contribuio Social sobre o Lucro Lquido em 2010.

As despesas financeiras reduziram para R$ 873.005 mil em 2011 em comparao com R$
1.192.532 mil em 2010, em funo da reduo do custo mdio da dvida e pelo pagamento
antecipado de parcela dos emprstimos e pela liquidao final das contas a pagar por aquisio
de aes da Aracruz.

As variaes cambiais totalizaram uma perda de R$ 935.789 mil em 2011 comparada com um
ganho de R$ 301.604 mil em 2010 e as despesas com instrumentos financeiros derivativos foram
de R$ 276.877 mil em 2011 comparadas com uma receita de R$ 152.284 mil em 2010,
principalmente resultado da apreciao de 12,6% e depreciao de 4,5% do dlar dos EUA em
relao ao real em 2011 e 2010, respectivamente. Adicionalmente, a posio de derivativos de
dlares dos EUA tinha nocional de US$1.084 milho em 31 de dezembro de 2011 quando
comparada a posio nocional de US$737 milhes em 31 de dezembro de 2010.


A alquota do imposto de renda e da contribuio social no Brasil foi de 34% em 2011 e 2010. A
taxa efetiva realizada foi de 25,6%, refletindo um benefcio corrente de R$ 67.835 mil e um
benefcio diferido de R$ 314.408 mil em 2011, enquanto a taxa efetiva de 2010 foi de 14,2%,
resultando em um benefcio corrente de R$ 59.627 mil e uma despesa de imposto diferido de R$
146.924 mil.

A principal razo para a diferena entre a alquota nominal e a efetiva durante o exerccio
encerrado em 2011 foi a proviso para perda de crditos tributrios no exterior no montante de R$
200.711 milhes, conforme mencionado na Nota Explicativa (e) (Proviso para perda de crditos
tributrios) das Demonstraes Financeiras de 31 de dezembro de 2011, que foi parcialmente
compensado pela diferena de tributao dos lucros gerados no exterior. O desembolso de caixa
para pagamento de imposto de renda e contribuio social no exerccio totalizou R$ 4.151 mil em
comparao com os R$ 15.514 mil em 2010.

Lucro proveniente de operaes descontinuadas

O resultado das operaes descontinuadas totalizou um ganho de R$ 240.655 mil em 2011
comparado com R$ 74.512 mil de ganho em 2010, relacionados aos resultados das operaes
reclassificadas de Conpacel e KSR. O ganho de capital registrado na venda desses ativos em
2011 foi de R$ 357.196 mil, acrescidos de uma despesa de R$ 121.447 mil de imposto de renda e
contribuio social.

Lucro lquido atribudo aos acionistas no controladores

A participao de no controladores foi de R$4.508 mil em 2011 e 2010.

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Lucro lquido

Como resultado do explicado acima, o prejuzo do exerccio totalizou R$ 868.114 mil comparado
com o lucro lquido de R$ 603.154 mil em 2010. Como percentual da receita o lucro lquido
representou -14,8% em 2009 comparado com 9,6% em 2009.

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10.2 - Resultado operacional e financeiro
a. Resultados das operaes da Companhia, em especial: (i) descrio de quaisquer
componentes importantes da receita (ii) fatores que afetaram materialmente os resultados
operacionais

A seguir so apresentados os comentrios da Diretoria da Fibria correspondentes anlise dos
componentes importantes da receita e fatores que afetaram ou podem afetar materialmente os
resultados da Fibria. Nas sees 10.2(b) e 10.2(c), em conjunto, so comentados as variaes
e/ou impactos de itens tais como, preos da celulose, taxas de cmbio, inflao, taxa de juros e
sazonalidade.

Os resultados operacionais da Companhia foram afetados pela alienao de ativos de celulose e
componentes de papel durante um perodo de trs anos, findo em 31 de dezembro de 2011
(Guaba, Conpacel, KSR e Piracicaba). Adicionalmente, nossos resultados das operaes para os
exerccios findos em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010 foram influenciados e os resultados
das nossas operaes continuaro a ser influenciados por diversos fatores, dentre eles:

a expanso ou contrao da capacidade de produo global dos produtos que ns
vendemos e a taxa de crescimento da economia global;

flutuaes no preo de nossos produtos no mercado internacional, que so precificados ou
usam como referncia o Dlar dos EUA e que poderiam afetar nossa receita lquida;

a taxa de crescimento do PIB brasileiro, cujo crescimento foi de 0,9% em um perodo de
nove meses findo em 30 de setembro de 2012, 3,2% em 2011 e 7,5% em 2010, o que
afeta a demanda interna por nossos produtos e, consequentemente, nosso volume de
vendas no mercado interno;

nossa taxa de produtividade, que afeta significadamente os custos de produo de nossos
produtos e pode levar ao impairment de nossos ativos;

os resultados das operaes das companhias em que ns temos ou tivemos participao
acionria minoritria ou igualitria, como na Conpacel e Veracel, e uma parte disso ou foi
consolidado em nosso resultado operacional, conforme exigido pelo IFRS;

alteraes cambiais relativas ao Real/Dlar dos EUA, inclusive depreciao do Real frente
ao Dlar dos EUA por 9% em 2012, 13% em 2011, apreciao de 4% em 2010, que
afetaram (1) as quantidades expressas em Reais de nossa receita lquida, nosso custo de
venda e outras operaes, e outros custos que so determinados ou vinculados ao Dlar
dos EUA e (2) nossa despesa financeira lquida, como resultado de nossas obrigaes
denominadas em Dlar dos EUA, que requerem que ns faamos o pagamento de
principal e de juros remuneratrios em Dlar dos EUA;

nosso nvel de endividamento e a flutuao da taxa bsica de juros no Brasil,
principalmente a taxa LIBOR, que afeta nosso custo de pagamento de juros de nossas
dvidas com taxas denominadas em Dlar dos EUA com taxa flutuante, e flutuaes da
taxa DI, que afeta nosso custo de pagamento de juros de nossas dvidas com taxas
denominadas em Real com taxa flutuante;

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taxa de inflao no Brasil, que foi de 5,8% em 2012, 6,5% em 2011, 5,9% em 2010,
conforme medido pelo IPCA, e os efeitos da inflao (ou deflao) nos custos operacionais
em Reais da Companhia e sua dvida denominada em Reais que est indexada inflao
ou contm juros com taxas que so parcialmente ajustadas em relao inflao; e

mudanas nas polticas contbeis e na Lei n 6.404/76, introduzidas pela Lei 11.638/07.

O quadro a seguir demonstra a origem das receitas relevantes da Fibria nos ltimos trs anos por
tipo de produto final:

Exerccio social findo em
31 de dezembro de
2012 2011 2010
Celulose:
Volumes (em milhares de toneladas)
Interno .......................................................................................... 531 508 424
Externo ......................................................................................... 4.826 4.633 4.485
Total ......................................................................................... 5.357 5.141 4.909

Receitas lquidas (em milhes de R$)
Interno .......................................................................................... 509 486 484
Externo ......................................................................................... 5.598 4.981 5.368
Subtotal .................................................................................... 6.107 5.467 5.852
Servios porturios ....................................................................... 68 63 58
Total celulose ........................................................................ 6.175 5.530 5.910

Preo mdio (em R$ por tonelada) ................................................. 1.140 1.063 1.192

Papel:
Interno .......................................................................................... - 88 113
Externo ......................................................................................... - 12 8
Total ...................................................................................... - 100 121

(1)

Interno .......................................................................................... - 296 351
Externo ......................................................................................... - 28 22
Subtotal .................................................................................... - 324 373

Preo mdio (em R$ por tonelada) .................................................. - 3.230 3.083

Combinado:
Interno .......................................................................................... 531 596 536
Externo ......................................................................................... 4.826 4.645 4.493
Total ......................................................................................... 5.357 5.241 5.030

Interno .......................................................................................... 509 782 835
Externo ......................................................................................... 5.598 5.009 5.390
Servios ........................................................................................ 68 63 58
Total ......................................................................................... 6.175 5.854 6.283
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(1) Em 2012, no houve receita relacionada ao item Papel em funo da venda pela Companhia
das atividades de produo de papel em 2011.

b. Variaes das receitas atribuveis modificao de preos, taxas de cmbio, inflao,
alteraes de volumes e introduo de novos produtos e servios

Este item informado em conjunto com o item 10.2. c.

c. Impacto da inflao, da variao de preos dos principais nsumos e produtos, do cmbio
e da taxa de juros no resultado operacional e no resultado financeiro da companhia

A seguir so apresentados os comentrios da Diretoria da Fibria correspondentes anlise dos
impactos de itens tais como, preos da celulose, taxas de cmbio, inflao, taxa de juros e
sazonalidade.

Impacto da Variao de Preos da Celulose

Os preos internacionais de celulose tm flutuado de forma significativa, e a Companhia acredita
que continuaro flutuando tendo em vista eventos da economia global, tais como o aumento da
demanda por celulose na China. Aumentos significativos nos preos dos produtos da Companhia
e, por consequencia, nos preos que esta consegue cobrar, provavelmente devem aumentar a
receita lquida da Companhia e seus resultados operacionais na medida em que a Companhia
consiga manter suas margens operacionais e o aumento de preos no reduza o volume de
vendas. Por outro lado, redues significativas nos preos internacionais dos produtos da
Companhia e, consequentemente, nos preos que a Companhia pode cobrar por seus produtos,
provavelmente devem diminuir a receita lquida e resultado das operaes da Companhia caso
esta no consiga aumentar suas margens operacionais e a reduo de preos no aumente o
volume de vendas.

Preos mundiais de celulose so cclicos porque a demanda por papel depende significativamente
das condies gerais da economia global e porque a capacidade de produo se ajusta
demanda lentamente. Nos ltimos 3 anos, o preo mdio de BEKP na Amrica do Norte, Europa
e sia flutuou de US$880, US$848 e US$788 por tonelada, respectivamente, em 2010 para
US$871, US$821 e US$703 por tonelada em 2011. Para o exerccio findo em 31 de dezembro de
2012, o preo mdio de BEKP na Amrica do Norte, Europa e sia era de US$831, US$777 e
US$668 por tonelada, respectivamente.

A Companhia tem relacionamentos de longo prazo com substancialmente todos os seus
compradores de celulose no mercado local e externo. Tais contratos geralmente dispem que o
preo da celulose de mercado deve ser dar pelo preo que a Companhia anuncia mensalmente.
Tais preos podem variar de acordo com a regio onde os clientes da Companhia esto
localizados. Os preos acordados em contratos de longo-prazo so em geral consistentes com os
preos das demais vendas na mesma regio e seguem a lista de preos BEKP anunciada pelos
maiores produtores globais de celulose.
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Impacto da Variao da Taxa de Cmbio

A condio financeira e resultados das operaes da Companhia tem sido, e continuar sendo,
afetada pela taxa de inflao e pela taxa de cmbio do Real frente ao dlar dos EUA.

A tabela abaixo mostra o ndice de Preos ao Consumidor (IPCA), valorizao (desvalorizao)
do Real contra o dlar dos EUA, cotao cambial mdia e no final dos perodos indicados abaixo:

2012 2011 2010 2009 2008
Inflao (IPCA) ................................... 5,8 % 6,5 % 5,9 % 4,2 % 5,9 %
Valorizao (desvalorizao) do Real x. Dlar 8,9 % (11,2 )% 4,5 % 34,2 % (24,2 )%
Cotao ao final do period de um ano - U.S.$ 1,00 R$ 2,04 R$ 1,88 R$ 1,66 R$ 1,74 R$ 2,34
Mdia (ponderada diria)
(1)
da taxa de cmbio -
U.S.$ 1,00 ...................................... R$ 1,95 R$ 1,67 R$ 1,76 R$ 1,99 R$ 1,83

(1) A mdia diria da taxa de cmbio a soma da taxa de fechamento em cada dia til dividida pelo nmero de
dias teis no perodo.

Os resultados das operaes da Companhia e sua condio financeira tem sido, e continuaro
sendo, afetados pela taxa de valorizao ou desvalorizao do Real contra o dlar dos EUA,
tendo em vista que:

parte importante das receitas da Companhia esto denominadas em dlares dos EUA;

parte importante dos custos da Companhia esto denominados em Reais;

algumas despesas operacionais, como custos de matria prima e certas outras despesas,
so denominadas em ou indexadas ao dlar dos EUA;

parte significativa das dvidas da Companhia est denominada em dlares dos EUA e,
portanto, os respectivos pagamentos de principal e juros devem ser realizados em dlares
dos EUA.

A maior parte das vendas de celulose da Companhia so feitas no mercado internacional a preos
denominados em dlares dos EUA. Em geral, a Companhia tenta fixar preos no mercado local
que levem em considerao os preos internacionais de celulose e as variaes da taxa de
cmbio Real/dlar dos EUA. Dessa forma, embora a maioria das receitas da Companhia no
mercado domstico sejam denominadas em Reais, praticamente todos os produtos so vendidos
a preos que esto baseados no mercado internacional, que so denominados em dlares dos
EUA.

Quando o Real se desvaloriza em relao ao dlar dos EUA, assumindo que o preo internacional
dos produtos da Companhia continue igual, as receitas lquidas de vendas da Companhia vindas
de exportaes aumentam e usualmente a Companhia procura aumentar os preos domsticos
em Reais, o que pode reduzir o volume de vendas no mercado local. Por outro lado, quando o
Real se valoriza em relao ao dlar dos EUA, assumindo que os preos em dlares dos EUA se
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mantenham estveis, nossas receitas lquidas de vendas diminuem e em geral diminumos o valor
dos preos domsticos em Reais, o que pode gerar aumento no volume de vendas no mercado
local. Em perodos de alta volatilidade do Real x dlar dos EUA, em geral h um intervalo entre o
momento em que conseguimos aumentar ou diminuir nossos preos em Reais para os
compradores brasileiros. Esses descasamentos diminuem quando a taxa de cmbio Real x dlar
dos EUA menos voltil.

O endividamento consolidado em dlares dos EUA representava 93% do endividamento da
Companhia em 31 de dezembro de 2012 (incluindo swap de moeda). Desta forma, quando o Real
se valoriza em relao ao dlar dos EUA:

os custos de juros das dvidas da Companhia denominadas em dlares dos EUA diminui
em Reais, e tal diminuio afeta positivamente o resultado de nossas operaes em Reais;

o valor de nossas dvidas denominadas em dlares dos EUA diminui em Reais, e o valor
total de nossas dvidas diminui em Reais;

nossas despesas financeiras lquidas tendem a diminuir como resultado dos ganhos com
variao cambial includos em nossos resultados.

A depreciao do Real contra o dlar dos EUA tem efeito contrrio.

Exportaes, que permitem Companhia gerar recebveis em moedas estrangeiras, tendem a
conferir uma proteo natural contra o endividamento da Companhia denominado em dlares dos
EUA, mas estes itens no se equivalem totalmente. Desta forma, a Companhia frequentemente
contrata instrumentos derivativos para mitigar os efeitos da flutuao cambial em seu
endividamento. Parte significativa do endividamento da Companhia est ligada e paga
principalmente com os recursos decorrentes de exportaes. Dvidas denominadas em dlares
dos EUA em geral esto disponveis a custo mais baixo em comparao com outras fontes de
recursos. A Companhia geralmente d em penhor parte de seus recebveis de exportao como
garantia de suas obrigaes, usualmente para cobrir as prximas parcelas de principal e juros.
Estes contratos tambm contm ndices financeiros que devem ser observados pela Companhia,
entre outras obrigaes.

Impacto do Nvel de endividamento e a Variao da Taxa de Juros

Em 31 de dezembro de 2012, o endividamento consolidado da Companhia era de R$10.768
milhes. O nvel de endividamento da Companhia resulta em despesas financeiras significativas
que so refletidas em nossas demonstraes de resultado. Resultados financeiros consistem em
despesas com pagamento de juros, variao cambial Real x dlar dos EUA e outros ativos e
passivos denominados em moedas estrangeiras, ganhos e perdas com derivativos e outros itens
descritos na Nota 31 s nossas demonstraes financeiras para o exerccio findo em 31 de
dezembro de 2012. Em 2012, a despesa financeira lquida da Companhia totalizou R$1.696
milhes, composto principalmente por R$944 milhes de juros de emprstimos e financiamentos e
R$735 milhes de perdas com variao cambial sobre dvidas e outros ativos e passivos. Em
2011, a Companhia apresentou uma despesa financeira lquida total de R$1.869 milhes, que
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consistiu principalmente de R$873 milhes de juros sobre emprstimos e financiamentos e R$936
milhes de perdas variao cambial sobre dvidas e outros ativos e passivos

A S&P, Moodys e Fitch mantm um rating da Companhia e certas dvidas da Companhia.
Qualquer rebaixamento de nota de rating no futuro pode resultar no aumento de taxas de juros e
outras despesas financeiras relacionadas a emprstimos e instrumentos de dvida e podem afetar
adversamente a habilidade da Companhia de obter financiamentos em termos satisfatrios e nos
montantes necessrios.

Impacto da Sazonalidade

O padro de sazonalidade do setor de celulose de mercado tem historicamente estado
relacionado com o ciclo de produo de papel. A produo mundial de papel normalmente
aumenta no final das frias de vero no hemisfrio norte, bem como durante os feriados de natal
e ano novo. No entanto, tendo em vista alguns fatores especficos, incluindo fechamento e a
abertura de novas plantas de produo de papel, mudanas na estrutura de custos do setor e o
aumento na demanda global por celulose, a tendncia de sazonalidade observada no passado
pode sofrer alteraes no futuro. No item 7.3(d) apresentado um maior detalhamento das
questes relacionadas sazonalidade.

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10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes
financeiras
a. Introduo ou alienao de segmento operacional
Durante os exerccios de 2012, 2011 e 2010 a Companhia aprovou e concluiu a venda de
determinadas unidades geradoras de caixa (UGC) e ativos, conforme demonstrado na tabela a
seguir:

Ativos Classificao
Data da disposio e
reclassificao contbil
Data da efetivao
da venda

CONPACEL Ativos mantidos para a venda e operaes
descontinuadas

Dezembro de 2010 Janeiro de 2011

KSR Ativos mantidos para a venda e operaes
descontinuadas

Dezembro de 2010 Fevereiro de 2011

Piracicaba Ativos mantidos para venda Junho de 2011 Setembro de 2011

Projeto Losango Ativos mantidos para a venda Junho de 2011 Ainda no consumada (*)

Ativos florestais e terras
localizados no sul da Bahia
Ativos mantidos para a venda Maro de 2012 Dezembro de 2012

(*) Em 28 de dezembro de 2012, a Companhia e a CMPC Celulose Riograndense S.A. ("CMPC") assinaram o compromisso final de compra e
venda desses ativos pelo valor total de R$ 615 milhes, sendo que a efetivao da venda dever ocorrer quando da obteno das aprovaes
governamentais aplicveis, conforme descrito na Nota 1(d)(ii) das demonstraes financeiras de 2012.

Venda de unidades geradoras de caixa - CONPACEL, KSR e Piracicaba

Em 21 de dezembro de 2010, o Conselho de Administrao aprovou a alienao dos ativos de
suas unidades geradoras de caixa denominadas Consrcio Paulista de Papel e Celulose -
CONPACEL e KSR Distribuidora, constitudas de uma fbrica de celulose e papel com
capacidade produtiva de 650 mil e 390 mil toneladas/ano de celulose e papel, respectivamente,
uma base florestal de aproximadamente 71 mil hectares de plantios florestais, cerca de 30 mil
hectares de rea de preservao e uma unidade de distribuio de papis, constituda de uma
rede de 19 filiais em diversos estados do Pas e um Centro de Distribuio no Estado de So
Paulo.

Em 31 de janeiro de 2011 e 28 de fevereiro de 2011, a Companhia concluiu a alienao dos
elementos patrimoniais de CONPACEL e KSR, respectivamente, pelo preo certo e ajustado de
R$1,5 bilho, mediante assinatura pela Companhia e por Suzano Papel e Celulose S.A. do
contrato de Compra e Venda de Estabelecimento e Outras Avenas e pelo pagamento do preo
por Suzano Papel e Celulose S.A Fibria.

Em 29 de setembro de 2011, a Companhia concluiu a alienao dos elementos patrimoniais da
unidade geradora de caixa denominada Piracicaba, constituda de uma fbrica de papis
especiais localizada no municpio de Piracicaba, Estado de So Paulo, com capacidade anual de
mais de 160 mil toneladas, Oji Paper CO., LTD. ("Oji") pelo preo certo e ajustado de US$ 313
milhes, equivalentes a R$ 567.375 mil naquela data. A operacionalizao dessa venda ocorreu
mediante cesso dos ativos lquidos dessa unidade para a controlada Piracicaba Indstria de
Papis Especiais e Participaes Ltda. e posterior venda das quotas detidas Oji.
PGINA: 428 de 667
financeiras

A alienao destas unidades geradoras de caixa concluiu a estratgia de concentrao das
atividades da Companhia no negcio de celulose, bem como contribuiu para a reduo do
endividamento, tendo em vista que os recursos decorrentes das aquisies referidas acima foram
prioritariamente utilizados pela Companhia para liquidao de obrigaes financeiras.
Resultado das operaes descontinuadas - CONPACEL e KSR

(R$ mil) 2011 2010

Receita lquida 65.640 766.218
Custo dos produtos (41.648 ) (590.405 )
Lucro bruto 23.992 175.813

Despesas comerciais e administrativas (13.575 ) (62.987 )
Resultado financeiro (106 ) 71
Ganho de capital 357.196
Outras receitas e despesas operacionais (2.878 )

Lucro antes do imposto de renda e contribuio social sobre o
lucro lquido 364.629 112.897

Imposto de renda e contribuio social (123.974 ) (38.385 )

Lucro lquido das operaes descontinuadas 240.655 74.512

Fluxos de caixa das operaes descontinuadas - CONPACEL e KSR

(R$ mil) 2011 2010

Proveniente das operaes 36.886 294.624
Utilizados nas atividades de investimento 1.558.768 (78.492)
Utilizados nas atividades de financiamento (*) (1.595.654) (216.132)

(*) Em funo do Consrcio e da unidade KSR operarem com caixa centralizado da Fibria, as atividades de financiamento
representam o repasse para a Fibria do fluxo de caixa gerado na operao, lquido de investimentos realizados durante o
perodo.

Ativos e passivos de CONPACEL e KSR em 31 de dezembro 2010 (final do exerccio em que
as unidades geradoras de caixa foram disponibilizadas para venda)

CONPACEL

(R$ mil)
Ativo Passivo

Circulante Circulante
Estoques 41.373 Emprstimos e financiamentos 22.420
Demais ativos 4.164 Fornecedores 14.637
Demais passivos 13.403

PGINA: 429 de 667
financeiras
45.537 50.460
No circulante
Ativos biolgicos 160.765 Passivo no circulante
Ativo imobilizado 406.448 Emprstimos e financiamentos 15.311
Ativo intangvel 475.413 Outros passivos 5.266
Demais ativos 7.864

1.050.490 20.577

Total dos ativos 1.096.027 Total dos passivos 71.037

KSR

Ativo Passivo

Circulante Circulante
Contas a receber 52.324 Fornecedores 18.942
Estoques 34.210 Salrios e encargos 1.379
Demais contas a receber 4.043 Demais passivos 4.568

90.577 24.889

No circulante
Impostos a recuperar 2.885
Ativo imobilizado 5.626
Demais ativos 1.034

9.545

Total dos ativos 100.122 Total dos passivos 24.889

Projeto Losango

Em 30 de junho de 2011, a Companhia anunciou a inteno de alienar os ativos relacionados ao
Projeto Losango, que inclui aproximadamente 100 mil hectares de reas prprias e
aproximadamente 39 mil hectares de eucaliptos plantados em reas prprias e em reas
arrendadas de terceiros, localizados no estado do Rio Grande do Sul.

Em 10 de setembro de 2012 foi assinado um contrato para compra e venda de todos os ativos do
Projeto Losango pelo preo mximo de R$ 615 milhes e, em 28 de dezembro de 2012 a
Companhia e a CMPC Celulose Riograndense S.A. ("CMPC") assinaram um compromisso de
compra e venda desses ativos pelo valor total de R$ 615 milhes, sendo recebido como
adiantamento na data da assinatura a primeira parcela no valor de R$ 470 milhes e a segunda
parcela, no valor de R$ 140 milhes, foi depositado em conta cauo (escrow account), que
dever ser liberada aps as demais aprovaes governamentais aplicveis e outras condies
precedentes. A parcela final de R$ 5 milhes ser paga quando da efetiva transferncia de
contratos de arrendamento de terras existentes relacionados ao ativo e aps as aprovaes
governamentais aplicveis. O contrato define o prazo de 48 meses para as aprovaes
regulamentares adicionais necessrias, com a possibilidade de prorrogao adicional de acordo
com a deciso da CMPC por mais 48 meses. Se as aprovaes no foram obtidas o valor de
R$ 470 milhes dever ser reembolsado para CMPC com correo de juros e o depsito na conta
PGINA: 430 de 667
financeiras
cauo ser resgatado pela mesma. A Companhia registrou o adiantamento referente primeira
parcela no passivo na rubrica "Passivos relacionados aos ativos mantidos para venda".

A concluso da venda depende da obteno de tais aprovaes complementares e com isso a
Administrao concluiu que esses ativos devem permanecer classificados como ativos mantidos
para venda em 31 de dezembro de 2012. O valor contbil desse acervo lquido foi comparado
com o seu valor justo menos as despesas necessrias para a venda e no houve a necessidade
de registro de perda por impairment. Esses ativos no geraram resultados em 2012.

Em 31 de dezembro de 2012 e 2011, os ativos do projeto podem ser resumidos a seguir:

2012 2011
No circulante
Ativos biolgicos 284.217 269.918
Ativo imobilizado substancialmente terras 305.632 341.784
Outros ativos 32.464

Total dos ativos 589.849 644.166

O Projeto Losango no possui operaes.

O valor contbil desse acervo lquido foi comparado com os valores justos menos a despesa de
vender e no houve a necessidade de registro de perda por impairment.

Ativos florestais e terras localizados no Sul da Bahia

Em 8 de maro de 2012, em linha com os esforos de adequar a alavancagem da Companhia, a
Administrao aceitou oferta vinculante do Fundo Florestas do Brasil ("Fundo"), por meio de sua
subsidiria Caravelas Florestal S.A., para a venda de certos ativos florestais e terras localizados
no Sul da Bahia. Esses ativos perfazem cerca de 16.152 mil hectares de efetivo plantio de
eucalipto para serraria e celulose, com produo anual mdia de 660 mil m3 de madeira.

No dia 29 de junho de 2012, a Fibria assinou o contrato de alienao desses ativos pelo valor total
de R$ 235 milhes e recebeu um adiantamento, no ato da assinatura, no valor de R$ 200 milhes.
Em 7 de dezembro de 2012 as partes assinaram o termo de aceite tomando conhecimento da
finalizao da inspeo das terras e dos ativos florestais relacionados s referidas terras.

Como resultado do processo de diligncia investigatria (due diligence) conduzido pelo
comprador, o preo de venda recebeu certos ajustes, totalizando R$ 210 milhes. O saldo
remanescente de R$ 10 milhes ser recebido em 2013 e foi registrado na rubrica "Outros ativos"
no ativo circulante nas demonstraes financeiras de 2012.

Ganho de capital

Apresentamos a seguir o ganho de capital auferido nos exerccios findos em 31 de dezembro de
2012 e 2011, resultante da alienao destas UGCs e ativos:

2012 2011

Ativos no sul
da Bahia
Conpacel e
KSR (i ) Piracicaba (ii )
Ganho de
capital

Valor de venda 210.000 1.508.768 567.375 2.076.143
PGINA: 431 de 667
financeiras
(-) Custo dos ativos lquidos
baixados
Ativos imobilizados e biolgicos (139.399 ) (588.946 ) (291.578 ) (880.524 )
Goodwill (475.413 ) (475.413 )
Mais valia CPC 15 e CPC 29 (29.319 )
Estoques (84.055 ) (90.143 ) (174.198 )
Demais ativos e passivos (3.158 ) (10.000 ) (13.158 )
Outros gastos (11.660 )

(=) Ganho de capital bruto 29.622 357.196 175.654 532.850

(-) Despesa de imposto de renda e
contribuio social (10.071 ) (121.447 ) (59.722 ) (181.169 )

(=) Ganho de capital lquido 19.551 235.749 115.932 351.681

(i) O ganho de capital foi reconhecido na rubrica "Lucro lquido do exerccio proveniente de operaes
descontinuadas".
(ii) O ganho est demonstrado na rubrica "Outras (despesas) receitas operacionais, lquidas".

Obrigaes remanescentes das unidades alienadas
Em decorrncia das alienaes dos ativos CONPACEL, KSR, Piracicaba e Ativos no sul da Bahia,
a Companhia assumiu certos compromissos de indenizao por perdas e/ou contingncias, caso
venham a ocorrer, conforme disposto nos respectivos contratos de compra e venda, os quais
determinam inclusive limites, prazos e procedimentos aplicveis.

b. Constituio, aquisio ou alienao de participao societria

Em 2 de outubro de 2012 a Fibria informou, por meio de fato relevante, a assinatura de aliana
estratgica com a Ensyn Corporation ("Ensyn"), empresa privada incorporada em Delaware, EUA.
Essa aliana inclui a compra de participao no capital da Ensyn pelo valor de US$ 20 milhes e
o estabelecimento de uma Joint Venture com participao igualitria a ser incorporada em
Delaware para futuro investimento na produo de combustveis lquidos e qumicos a partir de
biomassa no Brasil. Essa Joint Venture no foi constituda.

O investimento de US$ 20 milhes no capital da Ensyn resulta em participao de
aproximadamente 6% do capital total da empresa e permitir Fibria ter um assento no Conselho
de Acionistas da Ensyn. A Fibria tambm passa a deter a opo de investir no futuro valor
adicional de US$ 10 milhes no capital da Ensyn, aumentando sua participao para
aproximadamente 9%.

c. Eventos ou operaes no usuais

No aplicvel, tendo em vista a ausncia de eventos ou operaes no usuais relevantes nos
exerccios findos em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010.

PGINA: 432 de 667
10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do
auditor
a. Mudanas significativas nas prticas contbeis

A seguir so apresentados os comentrios de nossos Diretores correspondentes anlise das
mudanas significativas nas prticas contbeis e os efeitos destas alteraes. A anlise
dessas alteraes foi segregada por exerccio e, quando aplicvel, os impact os na posio
patrimonial e financeira foram apresentados em forma de quadro, no respectivo exerccio da
adoo. Nesta seo 10.4(a), os Diretores comentam quais foram as alteraes ocorridas nos
exerccio e qualificam as matrias objeto destas alteraes. Na seo 10.4(b) apresentada a
anlise de nossos Diretores sobre os impactos relevantes destas alteraes e os efeitos na
posio patrimonial e financeira da Companhia.

Durante os exerccios de 2012, 2011 e 2010, a Companhia no realizou nenhuma mudana
espontnea nas prticas contbeis adotadas para a preparao das suas demonstraes
financeiras. Em 2010, por ocasio da Lei 11.638/07, conforme alterada, a Companhia passou a
adotar as normas internacionais de contabilidade (IFRS - International Financial Reporting
Standards), reapresentando as demonstraes financeiras de 2009 para fins comparativos. As
demonstraes financeiras preparadas para os exerccios findos em 2011 e 2010 foram
elaboradas de acordo com essas novas normas, portanto no houve necessidade de
apresentao de quadro de reconciliao para esses exerccios.

Apresentamos a seguir uma descrio detalhada das alteraes nas prticas contbeis ocorridas
e seus respectivos impactos e natureza, segregadas por exerccio.

Alteraes relativas ao exerccio de 2012

No exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2012, no houve alteraes significativas nas
prticas contbeis adotadas em relao ao exerccio findo em 2011 e que fossem aplicveis ao
prprio exerccio de 2012. Contudo, as normas e alteraes das normas existentes a seguir foram
publicadas e so obrigatrias para perodos contbeis subseqentes a 2012. No houve adoo
antecipada dessas normas e alteraes de normas por parte da Fibria:

- IAS 1 - "Apresentao das Demonstraes Financeiras". A principal alterao a separao
dos outros componentes do resultado abrangente em dois grupos: os que sero realizados
contra o resultado e os que permanecero no patrimnio lquido. A alterao da norma
aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013. O impacto previsto na sua adoo somente de
divulgao.

- IAS 19 - "Benefcios a Empregados", alterada em junho de 2011. Essa alterao foi includa no
texto do CPC 33 (R1) - "Benefcios a Empregados". A norma aplicvel a partir de 1 de
janeiro de 2013. Os principais impactos previstos para a sua adoo nas demonstraes
financeiras da Companhia so os seguintes: (a) reconhecimento imediato dos custos dos
servios passados; (b) a reposio dos juros do passivo e do retorno esperado dos ativos por
uma nica taxa de juros lquida dever gerar um pequeno aumento do custo do plano na
demonstrao de resultado.

- IAS 28 - "Investimentos em Coligadas e Controladas em Conjunto", IFRS 11 - "Acordo
Contratual Conjunto" e IFRS 12 - "Divulgaes sobre Participaes em Outras Entidades",
PGINA: 433 de 667
auditor
todas emitidas em maio de 2011. A principal alterao introduzida por essas normas a
impossibilidade de consolidao proporcional de entidades cujo controle dos ativos lquidos
seja compartilhado atravs de um acordo entre duas ou mais partes e que seja classificado
como uma joint venture.

O IFRS 11 conceitua dois tipos de classificao para acordos:

Joint operations - quando as partes controlam em conjunto ativos e passivos,
independentemente de estes ativos estarem em uma entidade parte (separate vehicle),
de acordo com os dispositivos contratuais e essncia da operao. Nesses acordos, os
ativos, passivos, receitas e despesas so contabilizados na entidade que participa do
acordo joint operator na proporo de seus direitos e obrigaes.

Joint ventures - quando as partes controlam em conjunto os ativos lquidos de um acordo,
estruturado atravs de uma entidade a parte e os respectivos resultados desses ativos so
divididos entre as partes participantes. Nesses acordos, a participao da entidade deve
ser contabilizada pelo mtodo de equivalncia patrimonial e apresentado na rubrica
"Investimentos".

O mtodo de consolidao proporcional no ser mais permitido com controle em conjunto. A
norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013. A Companhia concluiu que os
investimentos nas empresas Veracel, VOTO IV e Asapir atendem definio de Joint
operations e, portanto, a partir de janeiro de 2013, a expectativa contabilizar pela parcela da
Companhia dos ativos, passivos, receitas e despesas de acordo com a participao nas
empresas, o que no produzir impacto significativo na posio financeira ou resultado das
operaes quando comparado com a consolidao proporcional da Veracel, VOTO IV e Asapir,
como atualmente considerado.

- IFRS 12 - "Divulgao sobre Participaes em Outras Entidades", considerada em um novo
pronunciamento, o CPC 45 - "Divulgao de Participaes em Outras Entidades". Trata das
exigncias de divulgao para todas as formas de participao em outras entidades, incluindo
acordos conjuntos, associaes, participaes com fins especficos e outras participaes no
registradas contabilmente. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013. A
Administrao acredita que essa norma no impactar relevantemente as demonstraes
financeiras consolidadas.

- IFRS 9 - "Instrumentos Financeiros", emitido em novembro de 2009. O IFRS 9 o primeiro
padro emitido como parte de um projeto maior para substituir o IAS 39. O IFRS 9 retm, mas
simplifica, o modelo de mensurao e estabelece duas categorias de mensurao principais
para os ativos financeiros: custo amortizado e valor justo. A base de classificao depende do
modelo de negcios da entidade e das caractersticas contratuais do fluxo de caixa dos ativos
financeiros. A orientao includa no IAS 39 sobre impairment dos ativos financeiros e
contabilizao de hedge continua a ser aplicada. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro
de 2015. No se espera que haja impactos relevantes nas demonstraes financeiras da Fibria.

- IFRS 10 - "Demonstraes Financeiras Consolidadas", includa como alterao ao texto do
CPC 36(R3) - "Demonstraes Consolidadas", emitido em maio de 2011. Esta norma est
baseada nos princpios existentes quanto identificao do conceito de controle como fator
determinante de quando uma entidade deve ser consolidada das demonstraes financeiras. A
norma prov orientao adicional para auxiliar na determinao de controle quando h dvida
na avaliao. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013. No se espera que haja
impactos relevantes nas demonstraes financeiras da Fibria.
PGINA: 434 de 667
auditor

- IFRS 13 - "Mensurao de Valor Justo", emitido em maio de 2011, e divulgada em um novo
pronunciamento, o CPC 46 - "Mensurao do Valor Justo". A norma tem como objetivo
aprimorar a consistncia e reduzir a complexidade nas divulgaes requeridas pelos IFRS. As
exigncias no aumentam o uso do valor justo na contabilidade, porm orienta como deve ser
aplicado quando seu uso for requerido ou permitido por outra norma. A norma aplicvel a
partir de 1 de janeiro de 2013, e h uma iseno para aplicao das novas exigncias de
divulgao para perodos comparativos. No se espera que haja impactos relevantes nas
demonstraes financeiras da Fibria.


No exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2011, no houve alteraes significativas nas
prticas contbeis adotadas em relao ao exerccio findo em 2010 e que fossem aplicveis ao
prprio exerccio de 2011. Contudo, as normas e alteraes das normas existentes a seguir foram
publicadas e so obrigatrias para perodos contbeis subseqentes a 2011. No houve adoo
antecipada dessas normas e alteraes de normas por parte da Fibria:

IAS 28 - "Investimentos em coligadas e controladas em conjunto", IFRS 11 - "Acordo contratual
conjunto" e IFRS 12 "Divulgaes sobre participaes em outras entidades", todas emitidas em
maio de 2011. A principal alterao introduzida por essas normas a impossibilidade de
consolidao proporcional de entidades cujo controle dos ativos lquidos seja compartilhado
atravs de um acordo entre duas ou mais partes e que seja classificado como uma joint venture.

O IFRS 11 conceitua dois tipos de classificao para acordos:

(i) Joint operations - quando as partes controlam em conjunto ativos e passivos,
independentemente de estes ativos estarem em uma entidade parte (separate vehicle), de
acordo com os dispositivos contratuais e essncia da operao. Nesses acordos, os ativos,
passivos, receitas e despesas so contabilizados na entidade que participa do acordo joint
operator na proporo de seus direitos e obrigaes;

(ii) Joint ventures - quando as partes controlam em conjunto os ativos lquidos de um acordo,
estruturado atravs de uma entidade a parte e os respectivos resultados desses ativos so
divididos entre as partes participantes. Nesses acordos, a participao da entidade deve ser
contabilizada pelo mtodo de equivalncia patrimonial e apresentado na rubrica de investimentos.

O IFRS 12 determina divulgaes qualitativas que devem ser realizadas pela entidade em relao
s participaes em controladas, em acordos em conjunto ou entidades no consolidadas, que
incluem julgamentos e premissas significativas para determinar se suas participaes exercem
controle, influncia significativa ou a classificao dos acordos em conjunto entre joint operations
e joint ventures, bem como outras informaes sobre a natureza e extenso de restries
significativas e riscos associados. A norma no aplicvel at 1 de janeiro de 2013.

A administrao acredita que essa norma no impactar relevantemente as demonstraes
financeiras consolidadas.
PGINA: 435 de 667
auditor

IFRS 7 - "Instrumentos Financeiros - Divulgao", emitido em outubro de 2010. A alterao na
norma de divulgao de instrumentos financeiros busca promover a transparncia na divulgao
das transaes de transferncia de ativos financeiros, melhorar o entendimento por parte do
usurio sobre a exposio ao risco nessas transferncias, e o efeito desses riscos no balano
patrimonial, particularmente aqueles envolvendo securitizao de ativos financeiros. A norma
aplicvel para exerccios iniciados em ou aps 1 de julho de 2011. A administrao no espera
impactos relevantes nas demonstraes financeiras.

IFRS 9 - "Instrumentos Financeiros", emitido em novembro de 2009. O IFRS 9 o primeiro padro
emitido como parte de um projeto maior para substituir o IAS 39. O IFRS 9 retm, mas simplifica,
o modelo de mensurao e estabelece duas categorias de mensurao principais para os ativos
financeiros: custo amortizado e valor justo. A base de classificao depende do modelo de
negcios da entidade e das caractersticas contratuais do fluxo de caixa dos ativos financeiros. A
orientao includa no IAS 39 sobre impairment dos ativos financeiros e contabilizao de hedge
continua a ser aplicada. Perodos anteriores no precisam ser reapresentados se uma entidade
adotar a norma para os perodos iniciados ou a iniciar antes de 1o de janeiro de 2012. A norma
aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013. No se espera que haja impactos relevantes nas
informaes contbeis da Fibria.

IFRS 10 - "Demonstraes financeiras consolidadas", emitido em maio de 2011. Esta norma est
baseada nos princpios existentes quanto identificao do conceito de controle como fator
determinante de quando uma entidade deve ser consolidada das demonstraes financeiras. A
norma prov orientao adicional para auxiliar na determinao de controle quando h dvida na
avaliao. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013. No se espera que haja impactos
relevantes nas informaes contbeis da Fibria.

IFRS 13 - "Mensurao de valor justo", emitido em maio de 2011. A norma tem como objetivo
aprimorar a consistncia e reduzir a complexidade nas divulgaes requeridas pelos IFRSs. As
exigncias no aumentam o uso do valor justo na contabilidade, porm orienta como deve ser
aplicado quando seu uso for requerido ou permitido por outra norma. A norma aplicvel a partir
de 1 de janeiro de 2013, e h uma iseno para aplicao das novas exigncias de divulgao
para perodos comparativos. No se espera que haja impactos relevantes nas informaes
contbeis da Fibria.

IAS 19 - "Benefcios a empregados", emitido em junho de 2011. A alterao na norma afetar
principalmente o reconhecimento e mensurao de planos de penso de benefcio definido, e
divulgao de benefcios a empregados. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013.
No se espera que haja impactos relevantes nas informaes contbeis da Fibria.


Em relao ao exerccio de 2010, houve a adoo inicial do IFRS. O processo de convergncia
das normas brasileiras de contabilidade com as normas internacionais de contabilidade ocorreu
em duas etapas: (a) a primeira em 2008, com a emisso dos pronunciamentos contbeis CPC 01
PGINA: 436 de 667
auditor
ao CPC 14, que foram aplicados pela Companhia em suas demonstraes financeiras individuais
e consolidadas encerradas em 31 de dezembro de 2008; (b) a segunda, desenvolvida em 2009,
com a edio dos pronunciamentos contbeis CPC 15 ao CPC 41 e 43 (exceto o CPC 34 - ainda
no emitido).

As novas prticas contbeis contidas nos pronunciamentos tcnicos CPC 15 ao CPC 41 e 43
foram inicialmente adotadas pela Companhia no exerccio social iniciado em 1
o
de janeiro
de 2010. Neste contexto, a data de transio adotada pela Companhia foi 1
o
de janeiro de 2009,
data em que foram preparados os balanos patrimoniais de abertura de acordo com as novas
prticas contbeis. A administrao entende que os pronunciamentos emitidos pelo CPC so
completamente convergentes com o padro internacional de contabilidade, segundo os
pronunciamentos emitidos pelo International Accounting Standards Board (IASB).

Na preparao dessas demonstraes financeiras individuais e consolidadas de acordo com o
IFRS 1/CPC 37, a Companhia aplicou as excees obrigatrias relevantes e certas isenes
opcionais em relao aplicao completa retrospectiva do IFRS/CPC.

Isenes da aplicao retrospectiva

Conforme previsto no IFRS 1/CPC 37, a Companhia adotou a seguinte iseno na aplicao
retrospectiva:

Combinao de negcios - o IFRS 3R/CPC 15 foi aplicado a partir de 1
o
de janeiro de 2009.

Com relao s outras isenes constantes do IFRS 1/CPC 37, no se aplicaram Companhia:

(a) contratos de seguros - os contratos de seguros celebrados pela Companhia no estavam no
escopo deste pronunciamento;

(b) custo atribudo ao ativo imobilizado - o ativo imobilizado j vinha sendo depreciado com base
na vida til estimada e a administrao entendeu no haver diferenas significativas entre o
valor justo e os valores contbeis do ativo imobilizado;

(c) ativos e passivos de controladas, entidades controladas em conjunto e coligadas - a adoo
inicial dos pronunciamentos tcnicos foi aplicada concomitantemente e de forma consistentes
em todas as controladas e coligadas da Companhia;

(d) instrumentos financeiros compostos - no havia operaes envolvendo esse tipo de
instrumentos financeiros;

(e) passivos decorrentes de desativao includos no custo do ativo imobilizado - a Companhia
no possuia contratos includos neste escopo;

(f) ativos financeiros e ativos intangveis contabilizados de acordo com o ICPC 1/IFRIC 12 -
"Contratos de Concesso" - a Companhia no possua contratos de concesso.
PGINA: 437 de 667
auditor

b. Efeitos significativos das alteraes em prticas contbeis

Conforme descrito no item 10.4.a. anteriormente, as nicas alteraes nas prticas contbeis
foram aquelas relacionadas ao exerccio de 2010, quando a Companhia realizou a adoo inicial
do IFRS. Nesta ocasio, as demonstraes financeiras de 2009 apresentadas como comparativo
foram tambm ajustadas visto que anteriormente haviam sido apresentadas de acordo com as
prticas contbeis adotadas no Brasil at aquela data. As demonstraes financeiras do exerccio
findo em 31 de dezembro de 2010 j foram elaboradas com base nos preceitos das IFRS,
portanto no foi necessria a quantificao dos ajustes naquele exerccio.

c. Ressalvas e nfases presentes no parecer do auditor

A seguir os Diretores comentam os pargrafos de nfase includos nos pareceres de auditoria
para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010.

Esses pargrafos includos pelos nossos auditores independentes esto relacionados
diferenas existentes entre certos aspectos normativos de contabilidade adotada no Brasil e a
contabilidade internacional, portanto no se referem procedimentos adotados exclusivamente
pela Companhia ou qualquer descumprimentos das normas em vigor.

Conforme mencionado na nota explicativa n 2.2.2 s demonstraes financeiras para os
exerccios findos em 31 de dezembro de 2012 e 2011 e nota explicativa n 2.1(b) s
demonstraes financeiras para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, as demonstraes
financeiras individuais da controladora foram elaboradas com base nas normas internacionais de
contabilidade, exceo feita apenas pela avaliao dos investimentos em controladas, controladas
em conjunto e coligadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial. Conforme requerido, pelo IFRS
esses investimentos deveriam ser avaliados pelo custo ou valor justo.

Este assunto foi objeto de nfase por parte de nossos auditores independentes nos exerccios de
2012, 2011 e 2010, cujos pareceres encontram-se em conjunto com nossas demonstraes
financeiras e esto datados de 30 de janeiro de 2013, 1 de fevereiro de 2012 e 14 de fevereiro de
2011, respectivamente. Desta forma, nossos Diretores entendem que no houve qualquer
descumprimento normativo na elaborao de suas demonstraes financeiras, uma vez que
referida diferena de prtica contbil oriunda das respectivas normas contbeis brasileiras e
normas internacionais de contabilidade, e amplamente reconhecida nos normativos divulgados
pelas entidades responsveis pela emisso dos mesmos.

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10.5 - Polticas contbeis crticas
Nossos Diretores entendem que os princpios contbeis crticos so importantes para descrever a
condio financeira e resultados operacionais da Companhia e exigem que se faam julgamentos
difceis, subjetivos ou complexos, quase sempre devido necessidade de fazer estimativas sobre
o efeito de questes cuja incerteza inerente. medida que aumenta o nmero de variveis e
premissas que afetam a futura resoluo possvel das incertezas, os julgamentos se tornam ainda
mais subjetivos e complexos. Para que possamos entender como a Administrao avalia os
eventos futuros, incluindo as variveis e premissas inerentes s estimativas, alm da
sensibilidade de tais avaliaes em relao a circunstncias variadas, foram identificados os
princpios contbeis crticos.

Os princpios contbeis crticos so continuamente avaliados e baseiam-se na experincia
histrica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoveis
para as circunstncias. O detalhamento completo das prticas contbeis adotadas pela Fibria foi
realizado na nota explicativa n 2 s demonstraes financeiras do exerccio de 2012.

As estimativas contbeis raramente sero iguais aos respectivos resultados reais. As estimativas
e premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste
relevante nos valores contbeis de ativos e passivos para o prximo exerccio financeiro, esto
contempladas a seguir.

Nossos Diretores entendem que as estimativas e premissas contbeis crticas esto relacionadas
combinao de negcios e avaliao de perda (impairment) estimada do gio, tributos sobre o
lucro, benefcios a empregados, valores justos de instrumentos financeiros e derivativos e outros
instrumentos financeiros, ativos biolgicos, reconhecimento de receita, impairment de crditos a
receber, reviso da vida til, recuperao de propriedades, plantas e equipamentos e, ativos e
passivos contingentes e obrigaes legais, uma vez que essas estimativas contbeis envolvem
alto grau de julgamento complexo e subjetivo. Nos itens (a) a (h) abaixo detalham os motivos que
tornam essas prticas contbeis crticas na avaliao dos Diretores da Fibria.

(a) Combinao de negcios e avaliao de perda (impairment) estimada do gio

Em combinao de negcios, os ativos adquiridos e passivos assumidos devem ser mensurados
ao valor justo na data da aquisio e a participao de acionistas no controladores pode ser
mensurada ao valor justo. A avaliao destes ativos e passivos na data da aquisio requer o uso
do julgamento sobre recuperao dos ativos, incluindo a estimativa dos fluxos de caixa futuros,
valores de mercado, qualidade dos crditos, entre outros, e que podem divergir significativamente
dos respectivos resultados reais.

Anualmente, ou em perodo menor, quando h alguma alterao nas circunstncias que
acarretariam na reduo do valor recupervel das unidades geradoras de caixa para as quais
existem gios registrados, a Companhia realiza testes para eventuais perdas (impairment) no
gio, de acordo com a prtica contbil apresentada na Nota 2.16 das demonstraes financeiras
do exerccio de 2012. Os valores recuperveis das UGCs (Unidades Geradoras de Caixa) foram
determinados com base em clculos do valor em uso, efetuados com base em estimativas. Vide
nota explicativa n 36 s demonstraes financeiras do exerccio de 2012.
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(b) Tributos sobre o lucro

Os ativos e passivos fiscais diferidos so baseados em diferenas temporrias entre os valores
contbeis nas demonstraes financeiras e a base fiscal. Se a Companhia e suas subsidirias
operarem com prejuzo ou no forem capazes de gerar lucro tributvel futuro suficiente, ou se
houver uma mudana material nas atuais taxas de imposto ou perodo de tempo no qual as
diferenas temporrias subjacentes se tornem tributveis ou dedutveis, seria necessria uma
reverso de parte significativa de nosso ativo fiscal diferido, podendo resultar em um aumento na
taxa efetiva de imposto.

Conforme descrito na Nota 15(e) s demonstraes financeiras do exerccio de 2012, em
novembro de 2011, a Companhia decidiu transferir certas operaes comerciais entre controladas
no exterior o que resultou na incerteza em relao capacidade de utilizao da totalidade de
crditos tributrios registrados pela subsidiria afetada, portanto, no pode ser mais considerados
de realizao provvel. A utilizao dos crditos depender do nvel de lucro tributvel futuro a ser
gerado at dezembro de 2014, o que resultou no registro de impairment no montante de
R$200.711.

(c) Benefcios a empregados

O valor atual de obrigaes do plano de assistncia mdica depende de uma srie de fatores que
so determinados com base em clculos atuariais e utilizam uma srie de premissas. Entre as
premissas usadas na determinao do custo (receita) lquido para os saldos das obrigaes
atuariais, est a taxa de desconto.

A proviso de remunerao baseada em aes est registrada pelo valor justo da opo, o qual
calculado pela Companhia com base no modelo Binomial-Trimonial Tree.

Quaisquer mudanas nas premissas utilizadas para o clculo dessas obrigaes afetaro o valor
contbil na data do balano.

(d) Valor justo de derivativos e outros instrumentos financeiros

O valor justo de instrumentos financeiros que no so negociados em mercados ativos
determinado mediante o uso de tcnicas de avaliao. A Companhia utiliza seu julgamento para
escolher diversos mtodos e definir premissas que se baseiam principalmente nas condies de
mercado existentes na data do balano. A Companhia utiliza tambm seu julgamento para definir
os cenrios e valores apresentados na anlise de sensibilidade, demonstrada na nota explicativa
n 5 s demonstraes financeiras do exerccio de 2012.

Quaisquer alteraes nas premissas utilizadas para os clculos envolvendo o valor justo de
instrumentos financeiros poderiam afetar drasticamente a posio patrimonial e financeira da
Companhia.

(e) Ativos biolgicos
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O clculo do valor justo dos ativos biolgicos leva em considerao diversas premissas com alto
grau de julgamento, tais como preo estimado de venda, quantidade cbica de madeira e
incremento mdio anual por regio. Quaisquer mudanas nessas premissas utilizadas podem
implicar na alterao do resultado do fluxo de caixa descontado e, consequentemente, na
valorizao ou desvalorizao desses ativos.

(f) Reconhecimento de receita e reduo ao valor recupervel de contas a receber

A Companhia reconhece a receita e os custos associados de vendas no momento em que os
produtos so entregues aos clientes ou quando os riscos e benefcios associados so
transferidos. A receita registrada pelo valor lquido de vendas (aps dedues de impostos,
descontos e devolues).

A proviso para reduo ao valor recupervel destes crditos constituda em montante
considerado suficiente para cobrir as provveis perdas em sua realizao. A poltica contbil para
estabelecer a proviso requer a anlise individual das faturas de clientes inadimplentes em
relao s medidas de cobrana adotadas por departamento responsvel e, de acordo com o
estgio da cobrana, estimado um montante de proviso a ser constituda, que pode
representar um percentual do ttulo de acordo com histrico ou sua totalidade.

(g) Reviso da vida til e recuperao de propriedades, plantas e equipamentos

A capacidade de recuperao dos ativos que so utilizados nas atividades da Companhia
avaliada sempre que eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem que o valor contbil de
um ativo ou grupo de ativos pode no ser recupervel com base em fluxos de caixa futuros. Se o
valor contbil destes ativos for superior ao seu valor recupervel, o valor lquido ajustado e sua
vida til readequada para novos patamares. Nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de
2012, 2011 e 2010, a Companhia realizou testes de impairment, conforme detalhado na nota
explicativa n 36 e 38 s demonstraes financeiras do exerccio de 2012 e 2011,
respectivamente.

(h) Ativos e passivos contingentes e obrigaes legais

A Companhia parte envolvida em processos trabalhistas, cveis e tributrios que se encontram
em instncias diversas. As provises para contingncias, constitudas para fazer face a potenciais
perdas decorrentes dos processos em curso, so estabelecidas e atualizadas com base na
avaliao da administrao, fundamentada na opinio de seus assessores legais e requerem
elevado grau de julgamento sobre as matrias envolvidas.

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10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de
eficincia e deficincia e recomendaes presentes no relatrio do auditor
a) Grau de eficincia e deficincia e recomendaes presentes no relatrio do auditor

Os Diretores da Companhia acreditam que os procedimentos e as estruturas a seguir
relacionadas, juntamente com o sistema de elaborao das demonstraes financeiras, so
suficientes para assegurar a preciso dos dados e a confiabilidade da elaborao das
demonstraes financeiras, no tendo sido detectadas imperfeies relevantes nos controles
internos da Companhia.

(i) A Fibria possui em sua estrutura uma Gerncia de Governana Riscos e Compliance, rea
independente com vnculo administrativo e funcional ao Presidente da Companhia (CEO), e
reporte de processos ao Comit de Auditoria e Riscos, rgo de assessoramento do Conselho de
Administrao da Fibria. A rea integra as atividades de Gesto de Riscos, Auditoria Interna e
Ouvidoria da Fibria.

(ii) O Time de Auditoria Interna responsvel pela avaliao peridica dos processos financeiros,
operacionais, de gesto e de tecnologia da informao, incluindo a sua conformidade com as
polticas, normas e procedimentos e o desempenho e a efetividade dos controles internos para
prevenir ou detectar a possibilidade de ocorrncia de erros, fraudes e/ou perdas no negcio.

(ii) O Time de Controles Internos continuamente reavalia os fluxos de processos e os sistemas
chaves da Organizao e garante a realizao peridica dos testes de aderncia, para aferir a
efetividade dos controles existentes como prtica da Certificao Contnua Risk Assessment
implementada internamente, assegurando:

Clculo da materialidade; com seleo de contas contbeis e localidades;
Documentao dos controles internos no Entity Level;
Reviso e validao dos controles chaves;
Implementao das oportunidades de melhoria;
Conduo do CSA (Control-Self-Assessment).

A Companhia atende aos padres de governana corporativa do Novo Mercado e da lei norte-
americana Sarbanes-Oxley. Adicionalmente, tendo em vista o seu acelerado crescimento e o
formato de desenvolvimento de seus projetos, a Companhia implantou em 2011, mdulo Process
Control do GRC SAP, com o objetivo de intensificar a gesto de riscos de processo e compliance,
aprimorando e reforando seu ambiente de controles internos.

b. Deficincias e recomendaes sobre os controles internos presentes no relatrio do
auditor independente

Controle interno no contexto das normas de auditoria definido como o processo planejado,
implementado e mantido pelos responsveis da governana, administrao e outros funcionrios
da Companhia no que se refere confiabilidade dos relatrios financeiros, efetividade e eficincia
das operaes e conformidade com leis e regulamentos aplicveis. Deficincia de controle interno
existe quando (i) o controle planejado, implementado ou operado de tal forma que no
consegue prevenir, ou detectar e corrigir tempestivamente, distores nas demonstraes
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10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de
eficincia e deficincia e recomendaes presentes no relatrio do auditor
financeiras; ou (ii) falta um controle necessrio para prevenir, ou detectar e corrigir
tempestivamente, distores nas demonstraes financeiras.
De acordo com o parecer do auditor independente, os exames de auditoria das demonstraes
financeiras foram conduzidos de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria.
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a
respeito dos valores e das divulgaes apresentados nas demonstraes financeiras e no para
emitir uma opinio sobre controle interno. Os procedimentos selecionados dependem do
julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes
financeiras, independentemente se causada por fraude ou por erro. Nessa avaliao de riscos, o
auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao
das demonstraes financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que
so apropriados nas circunstncias, mas no para expressar uma opinio sobre a eficcia desses
controles internos da Companhia.
No relatrio de auditoria relativo ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012 no
foram detectados deficincias relativas aos controles internos da Companhia e, portanto,
nenhuma recomendao foi endereada.

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10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios
a. Como os recursos resultantes da oferta foram utilizados

Em 30 de abril de 2012, a Fibria concluiu a oferta pblica de distribuio primria de aes
ordinrias de emisso da Companhia. O montante bruto obtido com a oferta totalizou R$ 1.361
milhes . A Oferta de Aes mais uma etapa do processo de fortalecimento da estrutura de
capital da Companhia e refora a meta de buscar um nvel de alavancagem adequado ao
estabelecido na Poltica de Gesto de Endividamento e Liquidez.

Foi divulgado no Prospecto de Distribuio Pblica que a Companhia destinaria os recursos
lquidos da Oferta Global para reforo de caixa e amortizao total ou parcial do saldo de dvidas
financeiras, as quais seriam selecionadas de acordo com a estratgia da Companhia.

A Companhia no realizou oferta pblica de ttulos e valores mobilirios nos exerccios findos em
31 de dezembro de 2010 e 2011.

b. Se houve desvios relevantes entre a aplicao efetiva dos recursos e as propostas de
aplicao divulgadas nos prospectos da respectiva distribuio

Durante o exerccio de 2012, os recursos foram aplicados conforme previsto no Prospecto de
Distribuio Pblica, notadamente para reduo da alavancagem da Companhia, portanto, no
houve desvios.


c. Caso tenha havido desvios, as razes para tais desvios

No houve desvios dos recursos oriundos da Oferta Global realizada no exerccio de 2012.


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10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras
a. Ativos e passivos detidos pela companhia, direta ou indiretamente, que no aparecem no
seu balano patrimonial

A Fibria participa em alguns acordos relacionados a arrendamentos mercantis operacionais,
transportes martimos e em contratos com clusulas de take or pay, os quais esto divulgados em
nossas demonstraes financeiras anuais de 2012 nas notas explicativas n 21(b) e n 26.

10.8. b. Outros itens no evidenciados nas demonstraes financeiras

No aplicvel, visto que a Companhia no possui outros itens no refletidos nas demonstraes
financeiras alm daqueles referidos no item 10.8.a. anteriormente.

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10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
a. Como tais itens alteram ou podero vir a alterar as receitas, as despesas, o resultado
operacional, as despesas financeiras ou outros itens das demonstraes financeiras da
companhia

Em relao aos itens evidenciados, referentes aos arrendamentos operacionais e aos contratos
de take or pay, na tabela a seguir demonstramos os valores que podero impactar os resultados e
os ativos da Companhia nos prximos exerccios:

Desembolsos previstos por perodo
At 1 ano
Entre 1 e 3
anos De 3 a 5 anos
Mais que 5
anos Total
(em milhares de reais)

Leasings operacionais ............................... 152.180 302.382 451.008 1.476.517 2.382.087
Contratos Take or pay ............................... 532.194 696.490 290.211 975.317 2.494.212
Total ........................................................... 684.374 998.872 741.219 2.451.834 4.876.299

b. Natureza e o propsito da operao

Arrendamentos Operacionais

A Companhia arrenda reas de plantio de madeira com base em arrendamentos operacionais de
terceiros como uma fonte de matria-prima para os produtos. Os arrendamentos so geralmente
efetuados pelo prazo de 21 anos. Os pagamentos de arrendamentos, equivalentes a valor de
mercado da madeira colhida na propriedade, so efetuados de acordo com clusula contratual.
Garantimos ao arrendador um pagamento mnimo pela colheita. Os contratos possuem opo de
renovao a valor de mercado.

A Companhia parte tambm em um contrato de longo prazo de prestao de servios de
transporte martimo, cujo prazo de 20 anos e tem por objeto a operao de transporte martimo
de cabotagem, mediante a utilizao de empurradores e barcaas martimas para transportar
matria-prima (madeira) do Terminal de Caravelas (BA) ao de Portocel (ES).

Adicionalmente, a Companhia parte em um contrato de longo prazo com a STX para servios de
frete martimo por 25 anos para transporte de celulose do Brasil a diversos portos na Europa,
Amrica do Norte e sia.

Contratos de Take-or-Pay

A Companhia firmou contratos de longo prazo de Take or Pay com fornecedores de energia,
transporte, leo diesel, produtos qumicos e gs natural por um perodo mdio de 9,6 anos. Os
contratos preveem clusulas de resciso e suspenso de fornecimento por motivos de
descumprimento de obrigaes essenciais. As obrigaes contratuais assumidas em 31 de
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10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
dezembro de 2012 representam R$258.694 mil por ano (R$301.117 mil em 31 de dezembro de
2011 e R$272.595 mil em 31 de dezembro de 2010).

c. Natureza e montante das obrigaes assumidas e dos direitos gerados em favor da
companhia em decorrncia da operao

Alm das informaes referidas nos itens 10.9(a) e (b) acima, a Companhia entende que no h
outras informaes relevantes a serem prestadas relativamente aos itens referidos no item 10.8
deste Formulrio de Referncia.

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10.10 - Plano de negcios
a. I. Descrio quantitativa e qualitativa dos investimentos em andamento e dos
investimentos previstos

O Capex realizado em 2012 totalizou R$1.078 milhes, em linha com a meta estabelecida para o
ano.

Em Jacare iniciou-se o projeto Energy Master Plan, que tem como objetivo o aumento da
eficincia energtica da Unidade e reduo do consumo de gs natural.

Em 2012 foi dada continuidade em importantes projetos, como o da construo de uma unidade
de produo de mudas em Helvcia, no extremo sul baiano. A implantao dessa unidade, que
dever produzir 30 milhes de mudas por ano, um projeto alinhado misso da Companhia de
promover o negcio florestal associado conservao ambiental, incluso social e melhoria da
qualidade de vida.

Em 2012, os investimentos de capital da Fibria totalizaram R$1.078 milhes e foram alocados
como segue:

Investimentos (R$ milhes)
Expanso Industrial 4
Expanso Florestal 66
Subtotal Expanso 70
Segurana / Meio Ambiente 47
Renovao de Florestas 730
Manuteno / TI / P&D / modernizao 166
Subtotal Manuteno 943
50% Veracel 65
Total Capex 1.078

a. II. Fontes de financiamento dos investimentos

Os investimentos previstos para 2013 sero financiados por capital prprio da Companhia ou por
financiamentos oferecidos pelo BNDES ou ainda outra forma de captao, de acordo com o
cenrio de mercado e convenincia para a Companhia. Para investimentos de longo prazo, a
empresa utiliza principalmente fontes de financiamento como BNDES, Pr Pagamento de
Exportao e emisses internacionais.

a. III. Desinvestimentos relevantes em andamento e desinvestimentos previstos
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Em continuidade estratgia de concentrao das atividades no negcio de celulose, em 2011 foi
concluda a venda, para a Suzano Papel e Celulose, da participao (50%) da Companhia no
Consrcio Paulista de Papel e Celulose (Conpacel) e da distribuidora de produtos grficos KSR,
pelo valor total de R$ 1,5 bilho e a venda para a Oji Paper da unidade de papis especiais
Piracicaba, pelo valor total de US$313 milhes (equivalentes a R$567 milhes).
Em 30 de junho de 2011, a Companhia anunciou a inteno de alienar os ativos relacionados ao
Projeto Losango, que inclui aproximadamente 100 mil hectares de reas prprias e
aproximadamente 39 mil hectares de eucaliptos plantados em reas prprias e em reas
arrendadas de terceiros, localizados no estado do Rio Grande do Sul.
Em 10 de setembro de 2012 foi assinado um contrato para compra e venda de todos os ativos do
Projeto Losango pelo preo mximo de R$ 615 milhes e, em 28 de dezembro de 2012 a
Companhia e a CMPC Celulose Riograndense S.A. ("CMPC") assinaram um compromisso de
compra e venda desses ativos pelo valor total de R$ 615 milhes, sendo recebido como
adiantamento na data da assinatura a primeira parcela no valor de R$ 470 milhes e a segunda
parcela, no valor de R$ 140 milhes, foi depositado em conta cauo (escrow account), que
dever ser liberada aps as demais aprovaes governamentais aplicveis e outras condies
precedentes. A parcela final de R$ 5 milhes ser paga quando da efetiva transferncia de
contratos de arrendamento de terras existentes relacionados ao ativo e aps as aprovaes
governamentais aplicveis. O contrato define o prazo de 48 meses para as aprovaes
regulamentares adicionais necessrias, com a possibilidade de prorrogao adicional de acordo
com a deciso da CMPC por mais 48 meses. Se as aprovaes no foram obtidas o valor de R$
470 milhes dever ser reembolsado para CMPC com correo de juros e o depsito na conta
cauo ser resgatado pela mesma. A Companhia registrou o adiantamento referente primeira
parcela no passivo na rubrica "Passivos relacionados aos ativos mantidos para venda".
A concluso da venda depende da obteno de tais aprovaes complementares e com isso a
administrao concluiu que esses ativos devem permanecer classificados como ativos mantidos
para venda em 31 de dezembro de 2012. O valor contbil desse acervo lquido foi comparado
com o seu valor justo menos as despesas necessrias para a venda e no houve a necessidade
de registro de perda por impairment. Esses ativos no geraram resultados em 2012

b. Desde que j divulgada, indicar a aquisio de plantas, equipamentos, patentes ou
outros ativos que devam influenciar materialmente a capacidade produtiva da companhia

No aplicvel, tendo em vista que a Companhia no adquiriu plantas, equipamentos, patentes ou
outros ativos capazes de influenciar materialmente a sua capacidade produtiva.

c. Novos produtos e servios, indicando:

c. I. Descrio das pesquisas em andamento j divulgadas

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Em 2012, nosso Centro de Tecnologia desenvolveu uma srie de projetos inovadores nas reas
de Manejo Florestal e Recursos Naturais, Melhoramento Gentico e Biotecnologia e
Desenvolvimento de Produtos e Processos com nfase em Biorrefinarias.
Os resultados da rea de Manejo Florestal e Recursos Naturais contriburam para o negcio
florestal com o desenvolvimento e aplicao de novas tecnologias relacionadas adubao e
conservao de solos, manejo da paisagem florestal, ecofisiologia da produo, microbacias
experimentais, controle biolgico de pragas, entre outros. Merece destaque o novo procedimento
de conduo de rebrota aplicado aos plantios da Fibria, que dever resultar em ganhos de
produtividade e reduo dos custos operacionais.
Os avanos obtidos em Melhoramento Gentico e Biotecnologia tambm foram expressivos ao
longo do ano. Foram introduzidos 15 novos clones de eucalipto nos viveiros da Fibria, visando o
estabelecimento de plantaes. Destacam-se os primeiros clones hbridos com espcies
subtropicais de interesse estratgico para a empresa, selecionados para as condies climticas
do Esprito Santo e Bahia. A entrada em operao destes novos clones traz ganhos em
produtividade florestal e ganhos industriais, representando um aumento de cerca de 3% em
toneladas de celulose por hectare por ano (IMACel). Tambm foi concludo o desenvolvimento de
um sistema inovador de produo de mudas in vitro, utilizando biorreatores de imerso
temporria, desenvolvido especificamente para a cultura do eucalipto. Este novo sistema
apresenta um potencial de ganho de produtividade da ordem de 30 vezes, comparado com o
sistema tradicional de produo de mudas em laboratrio e garantir o fornecimento de 100% das
mudas para jardins clonais em todos os viveiros comerciais da Companhia.
Na rea da biotecnologia continuamos o desenvolvimento na seleo assistida por marcadores
moleculares, com o uso da seleo genmica ampla, buscando antecipar a seleo de rvores
superiores, aumentando o ganho gentico por unidade de tempo. Tambm em 2012 foram
estabelecidos novos experimentos de campo com rvores geneticamente transformadas,
seguindo-se as recomendaes legais e de entidades certificadoras.
Na rea industrial, os projetos de pesquisa se concentraram em tecnologias inditas para
cozimento e branqueamento com vistas ao menor consumo de madeira e de produtos qumicos
para a gerao da mesma quantidade de produto. Os avanos obtidos j permitem testes futuros
em escala ampliada. As iniciativas ligadas diferenciao da qualidade final do produto vm
contribuindo para fortalecer a relao da Fibria com os principais clientes, visando alavancar os
resultados comerciais da Fibria e desses mesmos clientes.
Na rea de biorrefinaria houve forte avano no desenvolvimento de conhecimentos e obteno de
resultados que contriburam para os movimentos da Fibria na direo da diversificao e
sustentabilidade do negcio. Novas parcerias foram iniciadas e os projetos para gerao de
biocombustveis e bioprodutos a partir da biomassa, j contemplam vrias etapas da cadeia de
produo.
Vale destacar tambm que em 2012 foram inauguradas as novas instalaes do Centro de
Tecnologia, em Jacare (SP), as quais contemplam laboratrios de biorrefinaria e de
biotecnologia, alm de um viveiro dedicado pesquisa, viabilizando novos estudos ligados
matria prima florestal (feedstock) e ao produto final.
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c. II. Montantes totais gastos pela companhia em pesquisa para desenvolvimento de novos
produtos ou servios

Em 2012, o total de dispndios realizados pela Companhia em pesquisa de desenvolvimento de
novos produtos foi de R$42 milhes.

c. III. Projetos em desenvolvimento divulgados

Vide 10.10.c. I. acima.

c. IV. Montantes totais gastos pela companhia no desenvolvimento de novos produtos e
servios

Vide 10.10.c. I. acima.

PGINA: 451 de 667
10.11 - Outros fatores com influncia relevante
Mudanas recentes na legislao tributria e cambial nas operaes de pr-pagamento
exportao

Imposto Sobre Operaes Financeiras de Cmbio (IOF-Cmbio)

De acordo com o artigo 11 do Decreto n 6.306, de 14 de dezembro de 2007 (Regulamento do
IOF) o fato gerador do IOF-Cmbio a entrega de moeda nacional ou estrangeira, ou de
documento que a represente, ou sua colocao disposio do interessado.

Nos termos do artigo 15-A, inciso XXII do Regulamento do IOF, com redao dada pelo Decreto
n 7.853/2012, nas liquidaes de operaes de cmbio contratadas a partir de 5 de dezembro de
2012, para ingresso de recursos no Pas, inclusive por meio de operaes simultneas, referente
a emprstimo externo, sujeito a registro no Banco Central do Brasil (BACEN), contratado de
forma direta ou mediante emisso de ttulos no mercado internacional com prazo mdio mnimo
de at 360 (trezentos e sessenta) dias haver a incidncia do IOF-Cmbio alquota de 6% (seis
por cento). Nas operaes de emprstimo externo com prazo de amortizao superior a 360
(trezentos e sessenta) dias, a alquota do IOF-Cmbio reduzida para 0% (zero por cento).

Para tentar preservar os exportadores brasileiros das variaes do dlar dos EUA, evitando que
os produtos vendidos no exterior fiquem mais caros, o Decreto n 7.699/2012 foi publicado no
Dirio Oficial da Unio no dia 16 de maro de 2012, reduzindo a 0% a alquota do IOF nas
operaes de hedge cambial com contratos de derivativos dos exportadores, desde que o valor
total da exposio cambial vendida diria referente s operaes com contratos de derivativos
no seja superior a 1,2 vezes o valor total das operaes com exportaes realizadas no ano
anterior pela pessoa jurdica titular dos contratos de derivativos. O hedge uma forma de
proteo que as empresas tm contra a variao do cmbio.

O Governo Brasileiro poder aumentar a alquota do IOF-Cmbio a qualquer tempo at 25%
(vinte e cinco por cento). Qualquer aumento ser aplicvel apenas para operaes futuras.

Operaes de Pr-Pagamento Exportao

A redao atual do artigo 15-A, inciso II do Regulamento do IOF determina que as operaes de
cmbio para ingresso no pas de receitas de exportao de bens e servios ficam sujeitas
alquota de 0% (zero por cento) para a apurao do imposto. Ademais, o artigo 15-A, inciso IX do
Regulamento do IOF, na Redao dada pelo Decreto n 7.456/2011 determina que as operaes
de financiamento esto sujeitas alquota 0% (zero por cento) do imposto, o que somente refora
a desonerao da operao. Desta forma, haveria argumentos para sustentar que a entrada de
recursos a ttulo de Operaes de Pr-Pagamento Exportao no estaria sujeito regra do
inciso XXII, artigo 15-A acima e, sendo assim, independentemente do prazo da operao, a
alquota de IOF-Cmbio nestes casos seria de 0%. A prtica de mercado, inclusive, tem sido esta.
Tendo em vista que, de acordo com a legislao tributria aplicvel, a instituio financeira
encarregada do fechamento do cmbio da operao a responsvel pela reteno e
recolhimento do IOF-Cmbio, recomenda-se sempre a confirmao de sua posio quanto
incidncia e alquota deste imposto neste tipo de operao.
PGINA: 452 de 667
10.11 - Outros fatores com influncia relevante

Em 1 de maro de 2012, o BACEN editou a Circular 3.580 proibindo a contratao, por empresas
brasileiras, de Operaes de Pr-Pagamento Exportao com prazo superior a 360 dias, alm
de ter excludo a possibilidade de instituies financeiras concederem tal adiantamento. A
alternativa vivel, caso os exportadores optassem por contrair emprstimos de longo prazo com
credores no exterior, era faz-lo sob a modalidade de crdito em moeda, sob a gide da Lei
4.131, de 3 de setembro de 1962, alterada posteriormente, onde poderia incidir o IOF-Cmbio
acima descrito, caso o prazo contratado fosse menor que 3 anos.

Em 4 de dezembro de 2012 o BACEN publicou a Circular n 3.617, que incluiu no Regulamento
do Mercado de Cmbio e Capitais Internacionais a Subseo 2-A, trazendo mais uma alterao
ao dispor sobre o recebimento antecipado de exportao com prazo de pagamento superior a 360
dias.

Esta subseo dispe sobre o registro, no mdulo Registro de Operaes Financeiras (ROF) do
Registro Declaratrio Eletrnico (RDE), das operaes de recebimento antecipado de exportao
de mercadorias ou de servios, com anterioridade superior a 360 dias e limitada a 1.800 dias em
relao data do embarque da mercadoria ou da prestao do servio. Nestes casos, a alquota
do IOF reduzida a zero.

As antecipaes de recursos a exportadores brasileiros, para a finalidade prevista nesta
subseo, podem ser efetuadas pelo importador ou por qualquer pessoa jurdica no exterior,
inclusive instituies financeiras.

PGINA: 453 de 667
11.1 - Projees divulgadas e premissas

a. objeto da projeo

O objeto da projeo o oramento relativo ao investimento de capital
(CAPEX) da Fibria para o ano de 2014.

b. perodo projetado e o prazo de validade da projeo

A projeo de CAPEX refere-se ao perodo de janeiro a dezembro de 2014.
Essa estimativa ainda passvel de eventual atualizao.

c. premissas da projeo, com a indicao de quais podem ser
influenciadas pela administrao do emissor e quais escapam ao seu
controle

CAPEX: O investimento previsto tem como objetivo a continuidade operacional
da Companhia, com foco na manuteno das florestas e unidades industriais,
bem como nos investimentos a serem feitos nas sociedades subsidirias,
controladas e joint ventures.

A projeo reflete um percentual aproximado de aumento possvel em relao
ao ano de 2013. O valor do Investimento de Capital est sujeito a variveis que
dependem da Companhia, como o cronograma de manuteno das unidades e
o fluxo de aprovao de projetos, bem como a outras variveis no controladas
pela Companhia, a exemplo das condies do mercado (inflao, cmbio,
fundamentos do mercado, acesso a crdito e outras variveis
macroeconmicas) e negociao com parceiros (prazos, custo de insumos e
matrias-prima, etc.).

importante ressaltar que estas projees configuram um dado hipottico, que
no constitui promessa de desempenho futuro da Companhia.

d. valores dos indicadores que so objeto da previso

Para 2014, estima-se pela Administrao da Companhia que o oramento de
capital aumentar aproximadamente 25% em relao ao ano de 2013 e ser
dedicado, majoritariamente, para a continuidade operacional.

Vale observar que a projeo divulgada acima no constitui uma promessa de
desempenho pela Companhia, refletindo apenas uma estimativa da Companhia
com base nas informaes disponveis na data deste Formulrio de Referncia,
as quais podem variar substancialmente no futuro.

PGINA: 454 de 667
11.1 - Projees divulgadas e premissas
a. objeto da projeo

O objeto da projeo o oramento relativo ao investimento de capital
(CAPEX) da Companhia para o ano de 2013.

b. perodo projetado e o prazo de validade da projeo

A projeo de CAPEX refere-se ao perodo de janeiro a dezembro de 2013.

c. premissas da projeo, com a indicao de quais podem ser
influenciadas pela administrao do emissor e quais escapam ao seu
controle

CAPEX: do total de investimentos previstos, parte deles referem-se
manuteno das florestas e unidades industriais, a projetos de expanso e s
sociedades subsidirias, controladas e joint ventures.

O valor do investimento de capital est sujeito a variveis que dependem da
Companhia, como o cronograma de manuteno das unidades e o fluxo de
aprovao de projetos, bem como a outras variveis no controladas pela
Companhia, a exemplo das condies do mercado (inflao, cmbio,
fundamentos do mercado, acesso a crdito e outras variveis
macroeconmicas) e negociao com parceiros (prazos, custo de insumos e
matrias-prima, etc.).

d. valores dos indicadores que so objeto da previso

Para 2013, a Administrao da Companhia aprovou um oramento de capital
no valor de R$ 1.244 milhes.

CAPEX (R$ milhes)
2010
Projetado
2010
Realizado
2011
Projetado
2011
Realizado
2012
Projetado
2012
Realizado
2013
Projetado
Sub-Total Expanso 116 54 311 154 133 70 77
Segurana/Meio
Ambiente
98 85 75 62 50 47 40
Renovao de Florestas 549 502 602 624 636 730 798
Manuteno, TI, P&D,
Modernizao
249 291 356 310 140 166 251
Sub-Total Manuteno 896 878 1.033 996 826 943 1089
Subsidirias, Joint
Ventures e Outros
235 134 96 90 63 65 78
TOTAL Fibria 1.247 1.066 1.440 1.240 1.021 1.078 1.244

PGINA: 455 de 667
11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas
a. informar quais esto sendo substitudas por novas projees includas no formulrio
e quais delas esto sendo repetidas no formulrio

No aplicvel, tendo em vista que nenhuma projeo est sendo substituda ou repetida.

b. quanto s projees relativas a perodos j transcorridos, comparar os dados
projetados com o efetivo desempenho dos indicadores, indicando com clareza as razes
que levaram a desvios nas projees

A seguir, apresentamos a comparao entre estas projees com os valores realizados, indicando
os motivos das distores nos casos aplicveis:

2012

Investimento de capital (CAPEX)

O investimento de capital (CAPEX) para o ano 2012 foi estimado em R$1.021 milhes, porm o
total realizado foi R$1.078 milhes, cerca de 06% (R$ 57 milhes) superior ao projetado, em
funo principalmente da linha de renovao de florestas, conforme demonstrado no quadro a
seguir:

CAPEX (R$ milhes)
2012
Projetado
2012
Realizado
Sub-Total Expanso 133 70
Segurana/Meio Ambiente 50 47
Renovao de Florestas 636 730
Manuteno, TI, P&D, Modernizao 140 166
Sub-Total Manuteno 826 943
Subsidirias, Joint Ventures e Outros 63 65
TOTAL Fibria 1021 1078

2011


total realizado foi R$1.240 milhes, cerca de 14% (R$ 200 milhes) inferior ao projetado, em
funo principalmente da reduo dos gastos com expanso, conforme demonstrado no quadro a
seguir:

CAPEX (R$ milhes)
2011
Projetado
2011
Realizado
Sub-Total Expanso 311 154
PGINA: 456 de 667
Manuteno, TI, P&D, Modernizao 356 310
Sub-Total Manuteno 1.033 996
Subsidirias, Joint Ventures e Outros 96 90
TOTAL Fibria 1.440 1.240

2010

Custo Caixa

A projeo de custo caixa de produo de celulose para o ano 2010 totalizava R$ 455/t. O valor
realizado no exerccio atingiu R$452/t, em linha com a estimativa.


total realizado foi R$1.066 milhes, cerca de 15% (R$ 181 milhes) inferior ao projetado, de
acordo com o quadro a seguir:

Os investimentos em expanso foram inferiores ao projetado principalmente devido reviso dos
investimentos em silvicutura do projeto Losango. Com relao aos investimentos em subsidirias,
joint ventures e outros, o valor realizado foi abaixo da projeo devido economia em projetos de
modernizao e manuteno florestal e postergao dos gastos com a expanso de Veracel.

c. quanto s projees relativas a perodos ainda em curso, informar se as projees
permanecem vlidas na data de entrega do formulrio e, quando for o caso, explicar por
que elas foram abandonadas ou substitudas

(R$ milhes)
2010
Projetado
2010
Real

Expanso Industrial 53 25
Expanso Florestal 63 29
Subtotal Expanso 116 54
Manuteno, TI, P&D,
Modernizao
249 291
Subtotal Manuteno 896 878
Subsidirias, joint ventures e outros 235 134
Total Fibria 1.247 1.066

PGINA: 457 de 667
A projeo de investimentos de capital para o exerccio de 2013 permanece vlida, de acordo
com o informado no item 11.1.d do presente Formulrio de Referncia, sujeita a
acompanhamento e eventual atualizao trimestral.

PGINA: 458 de 667
12.1 - Descrio da estrutura administrativa
A Companhia tem sua estrutura administrativa composta por (i) Conselho de
Administrao; (ii) Diretoria; (iii) Conselho Fiscal no permanente; (iv) Comit
de Auditoria Estatutrio e (v) Comits de Assessoramento.

A Companhia administrada pelo Conselho de Administrao e pela Diretoria.

A. Conselho de Administrao

O Conselho de Administrao composto por, no mnimo 5 (cinco) e no
mximo 9 (nove) membros efetivos e igual nmero de suplentes, eleitos e
destituveis pela Assembleia Geral, com mandato unificado de 2 (dois) anos,
que se inicia mediante a assinatura do termo de posse lavrado em livro prprio.

No mnimo 20% dos conselheiros eleitos (e respectivos suplentes) devero ser
conselheiros independentes, conforme a definio do Regulamento de
Listagem do Novo Mercado, e expressamente declarados como tais na ata da
Assembleia Geral que os eleger.

B. Diretoria

A Diretoria composta por, no mnimo, 3 (trs) e, no mximo, 10 (dez)
membros, acionistas ou no, eleitos pelo Conselho de Administrao, com
mandato de 1 (um) ano, podendo ser reeleitos, sendo um Diretor-Presidente e
os demais sem designao especfica.

C. Conselho Fiscal

Nos termos do artigo 27 do Estatuto Social aprovado pela Assembleia Geral
Ordinria e Extraordinria realizada em 26.04.2013, o Conselho Fiscal da
Companhia no funciona em carter permanente e, quando instalado, ser
composto por, no mnimo 3 (trs) e, no mximo, 5 (cinco) membros efetivos e
igual nmero de suplentes.

Na Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria realizada em 26.04.2013, foi
solicitada a instalao do Conselho Fiscal para o exerccio de 2013.

D. Comit de Auditoria Estatutrio

A Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria realizada em 26.04.2013
aprovou a criao do Comit de Auditoria Estatutrio CAE, nos termos da
Instruo CVM 509, de 16 de novembro de 2011, cujo funcionamento ser
permanente, composto de, no mnimo, 3 (trs) e, no mximo, 5 (cinco)
membros, com mandato de 5 (cinco) anos, nomeados e destitudos pelo
Conselho de Administrao.
PGINA: 459 de 667

E. Demais Comits

O Estatuto Social admite a criao, pelo Conselho de Administrao, de
Comits de Assessoramento com vistas observncia de boas prticas de
Governana Corporativa. A Companhia possui atualmente os seguintes
Comits: (i) Comit de Pessoas e Remunerao; (ii) Comit de
Sustentabilidade; (iii) Comit de Finanas; e (iv) Comit de Inovao.

a. atribuies de cada rgo e comit

A. Conselho de Administrao

Compete ao Conselho de Administrao:

I. fixar a orientao geral dos negcios da Companhia;

II. eleger, destituir a qualquer tempo e substituir os membros da
Diretoria, fixando-lhes as atribuies;

III. estabelecer os critrios de distribuio individual da verba de
remunerao aprovada pela Assembleia Geral, entre os seus prprios
membros e os da Diretoria;

IV. fiscalizar a gesto da Diretoria e dos Diretores;

V. convocar as Assembleias Gerais nos casos previstos em lei ou
quando julgar conveniente;

VI. aprovar os planos de expanso;

VII. autorizar a distribuio de dividendos intermedirios, a ttulo de
antecipao do dividendo anual;

VIII. aprovar o pagamento ou crdito de juros sobre o capital prprio aos
acionistas;

IX. escolher e destituir os auditores independentes;

X. fixar o preo de emisso das aes nos aumentos de capital por
subscrio pblica ou particular, fixando, ainda, as demais condies a
que se submete a emisso;

PGINA: 460 de 667
XI. elaborar e apresentar Assembleia Geral Ordinria o relatrio anual
das atividades sociais, instruindo-o com as demonstraes financeiras
legalmente exigidas em cada exerccio;

XII. deliberar sobre a emisso de aes e bnus de subscrio dentro do
limite autorizado estabelecido no artigo 6 do Estatuto Social da
Companhia;

XIII. submeter Assembleia Geral proposta de plano de outorga de
opo de compra de aes aos administradores ou aos empregados da
Companhia;

XIV. autorizar (a) a aquisio de aes de emisso da Companhia para
efeito de cancelamento ou permanncia em tesouraria e (b) a alienao
das aes mantidas em tesouraria;

XV. autorizar a alienao ou a onerao de bens imveis da Companhia
em valor total superior a R$20.000.000,00 (vinte milhes de reais), no
exerccio;

XVI. autorizar a prestao de garantias em favor de terceiros,
excetuadas aquelas prestadas em favor de sociedades ou entidades
controladas pela prpria Companhia, isoladamente ou em conjunto, que
independero de autorizao do Conselho de Administrao;

XVII. autorizar a celebrao de quaisquer negcios jurdicos que
obriguem a Companhia, ou exonerem terceiros de responsabilidade para
com ela, quando os valores envolvidos forem superiores a
R$120.000.000,00 (cento e vinte milhes de reais), observado o disposto
no inciso XVIII do artigo 17 do Estatuto Social da Companhia;

XVIII. autorizar a celebrao de quaisquer negcios jurdicos entre a
Companhia e suas controladas, de um lado, e quaisquer partes
relacionadas, de outro lado, quando os valores envolvidos forem
superiores a R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais) por ano;

XIX. deliberar sobre a emisso de notas promissrias (commercial
papers), para colocao pblica no Brasil, dispondo sobre: (i) valor da
emisso e sua diviso em sries; (ii) quantidade e valor nominal; (iii)
condies de remunerao e atualizao monetria; (iv) prazo de
vencimento dos ttulos; (v) garantias; (vi) demonstrativo para
comprovao da observncia dos limites legais; (vii) local de pagamento;
(viii) contratao de prestao de servios correlatos emisso;

PGINA: 461 de 667
XX. com vistas observncia de boas prticas de Governana
Corporativa, aprovar a criao de Comits (sendo um deles o Comit de
Finanas), bem como os respectivos regulamentos, que contero, alm
de outras matrias de interesse da Companhia, as regras especficas
relativas aos trabalhos, competncia, remunerao e procedimentos;

XXI. definir a lista trplice de instituies ou empresas especializadas em
avaliao econmica de empresas, para a preparao de laudo de
avaliao para os fins das ofertas pblicas previstas nos Captulos VII, e
IX do Estatuto Social da Companhia.

XXII. manifestar-se favorvel ou contrariamente a respeito de qualquer
oferta pblica de aquisio de aes que tenha por objeto as aes de
emisso da Companhia, por meio de parecer prvio fundamentado,
divulgado em at 15 (quinze) dias da publicao do edital da oferta
pblica de aquisio de aes, que dever abordar, no mnimo (i) a
convenincia e oportunidade da oferta pblica de aquisio de aes
quanto ao interesse do conjunto dos acionistas e em relao liquidez
dos valores mobilirios de sua titularidade; (ii) as repercusses da oferta
pblica de aquisio de aes sobre os interesses da Companhia; (iii)
os planos estratgicos divulgados pelo ofertante em relao
Companhia; (iv) outros pontos que o Conselho de Administrao
considerar pertinentes, bem como as informaes exigidas pelas regras
aplicveis estabelecidas pela CVM; e

XXIII. definir lista trplice de empresas especializadas em avaliao
econmica de empresas para a elaborao de laudo de avaliao das
aes da Companhia, nos casos de OPA para cancelamento de registro
de companhia aberta ou para sada do Novo Mercado.

Alm dessas atribuies, cabe ao Conselho de Administrao designar, dentre
os Diretores, aquele que acumular as funes de Diretor de Relaes com
Investidores, competindo-lhe prestar as informaes necessrias aos
investidores, Bolsas de Valores e Comisso de Valores Mobilirios - CVM.

B. Diretoria

Compete Diretoria:

I. os mais amplos e gerais poderes de gesto e de representao da
Companhia para a prtica de atos jurdicos em geral, dentro dos limites
estabelecidos por lei e por este Estatuto; e

PGINA: 462 de 667
II. autorizar previamente, em reunio de Diretoria: (a) a abertura de filiais
ou estabelecimentos previstos no artigo 2 do Estatuto Social da
Companhia; (b) a celebrao de quaisquer negcios jurdicos que
obriguem a Companhia, ou exonerem terceiros de responsabilidade para
com ela, includa a prestao de avais, fianas e quaisquer outras
garantias fidejussrias ou reais, quando os valores envolvidos forem
superiores a R$20.000.000,00 (vinte milhes de reais) no exerccio,
observada a autorizao expressa do Conselho de Administrao nos
casos previstos nos incisos XIV a XVIII do artigo 17 do Estatuto Social
da Companhia; e (c) a criao de subsidirias ou o investimento em
outras sociedades, salvo os decorrentes de incentivos fiscais.

Cabe ainda Diretoria a representao ativa e passiva da Companhia para a
prtica de quaisquer atos, bem como para a celebrao de quaisquer negcios
jurdicos, respeitadas as competncias privativas do Conselho de
Administrao e da Diretoria e observada a necessidade de autorizao
daqueles rgos, nos termos do Estatuto Social da Companhia, dar-se-
mediante assinatura conjunta de dois Diretores, ou de um Diretor e um
procurador, ou ainda de dois procuradores, legalmente constitudos e com
poderes especficos.

C. Conselho Fiscal

Compete ao Conselho Fiscal, nos termos do art. 163 da Lei n. 6.404/76:

I. fiscalizar, por qualquer de seus membros, os atos dos
administradores e verificar o cumprimento dos seus deveres legais e
estatutrios;

II. opinar sobre o relatrio anual da administrao, fazendo constar
do seu parecer as informaes complementares que julgar necessrias
ou teis deliberao da assemblia geral;

III. opinar sobre as propostas dos rgos da administrao, a serem
submetidas assemblia geral, relativas a modificao do capital social,
emisso de debntures ou bnus de subscrio, planos de investimento
ou oramentos de capital, distribuio de dividendos, transformao,
incorporao, fuso ou ciso;

IV. denunciar, por qualquer de seus membros, aos rgos de
administrao e, se estes no tomarem as providncias necessrias
para a proteo dos interesses da companhia, assemblia geral, os
erros, fraudes ou crimes que descobrirem, e sugerir providncias teis
companhia;
PGINA: 463 de 667

V. convocar a assemblia geral ordinria, se os rgos da
administrao retardarem por mais de 1 (um) ms essa convocao, a
extraordinria, sempre que ocorrerem motivos graves ou urgentes,
incluindo na agendadas assembleias as matrias que considerarem
necessrias;

VI. analisar, ao menos trimestralmente, o balancete e demais
demonstraes financeiras elaboradas periodicamente pela companhia;

VII. examinar as demonstraes financeiras do exerccio social e
sobre elas opinar; e

VIII. exercer essas atribuies, durante a liquidao, tendo em vista as
disposies especiais que a regulam.

O Conselho Fiscal, quando instalado, poder, ainda, para o exerccio de suas
funes, reunir-se com a administrao, a auditoria interna e os auditores
independentes da Companhia.

O Regimento Interno do Conselho Fiscal, arquivado na sede da Companhia e
em vigor desde 25 de setembro de 2012, estabelece que compete a cada um
dos membros do Conselho Fiscal:

I comparecer s reunies do Conselho Fiscal;

II. estudar e relatar processos, emitindo pareceres formais, quando
necessrio;

III. tomar parte nas discusses e votaes;

IV. solicitar aos Administradores da Companhia, preferencialmente
por intermdio do Presidente, qualquer informao considerada
indispensvel para a boa execuo do respectivo mandato;

V. denunciar, por qualquer de seus membros, aos rgos da
administrao os erros ou fraudes que descobrirem e recomendar
providncias teis Companhia;

VI. comparecer Assembleia Geral de Acionistas, espontaneamente
ou quando indicado pelo Presidente;

VII. comparecer s reunies do Conselho de Administrao relativas
(i) ao relatrio anual da Administrao; (ii) s modificaes do Capital
PGINA: 464 de 667
Social, (iii) emisso de debntures ou bnus de subscrio, (iv)
definio de planos de investimentos ou oramentos de capital, (v)
distribuio de dividendos, (vi) transformao, (vii) incorporao, (viii)
fuso; (ix) ciso, e (x) s demonstraes financeiras do exerccio
social; e

VIII. exercer outras atribuies legais relativas s funes do Conselho
Fiscal.

D. Comit de Auditoria Estatutrio

O Comit de Auditoria Estatutrio (CAE) rgo colegiado de
assessoramento e instruo vinculado diretamente ao Conselho de
Administrao da Companhia, com o objetivo de supervisionar a qualidade e
integridade dos relatrios financeiros, a aderncia s normas legais,
estatutrias e regulatrias, a adequao dos processos relativos gesto de
riscos e as atividades dos auditores internos e independentes.

O CAE ter dentre outras funes:

I - analisar as demonstraes financeiras;

II - promover a superviso da rea financeira;

III - zelar para que a Diretoria desenvolva controles internos confiveis;

IV - zelar para que a auditoria interna desempenhe a contento o seu
papel e que os auditores externos avaliem, por meio de sua prpria
reviso, as prticas da Diretoria e da auditoria interna;

V - estabelecer com a auditoria externa o plano de trabalho e o acordo
de honorrios;

VI - recomendar ao Conselho de Administrao a contratao,
remunerao e substituio da auditoria externa; e

VII - interagir com a auditoria externa sobre assuntos relacionados ao
procedimento de auditoria.

E. Demais Comits

a. Comit de Pessoas e Remunerao
PGINA: 465 de 667

O Comit de Pessoas e Remunerao um rgo de aconselhamento e apoio
ao Conselho de Administrao da Companhia e tem como atribuies e
responsabilidades, alm de outras que lhe sejam conferidas pelo Conselho em
ata especfica:

I. analisar as polticas, estruturas e prticas de recursos humanos
propostas pela Diretoria, luz das melhores prticas adotadas por
empresas nacionais e estrangeiras, bem como das estratgias e
contexto de oportunidades e riscos a que a Companhia est exposta;

II. propor a poltica de remunerao, incluindo poltica salarial e de
benefcios, remunerao de curto e de longo prazo, regular e
extraordinria, para os Diretores e membros do Conselho de
Administrao da Companhia;

III. analisar e emitir parecer sobre propostas de ajustes salariais e
sobre as metas de remunerao varivel dos Diretores;

IV. analisar e emitir parecer, para deciso do Conselho de
Administrao, sobre condies especiais de contratao e de
desligamento de Diretores;

V. analisar e contribuir permanentemente com os processos de
avaliao e de aprimoramento profissional de Diretores e membros do
Conselho de Administrao da Companhia;

VI. acompanhar e contribuir de forma continuada com os planos de
reteno e sucesso dos Diretores da Companhia;

VII. examinar, discutir e formular recomendaes ao Conselho de
Administrao quanto poltica e s prticas de remunerao do prprio
Conselho; e

VIII. recomendar aes que promovam a cultura organizacional de
performance desejada, alinhada misso, viso e valores da
Companhia, e focada na construo de resultados sustentveis.

b. Comit de Sustentabilidade

O Comit de Sustentabilidade tem as seguintes atribuies e
responsabilidades, alm de outras atribudas pelo Conselho:

PGINA: 466 de 667
I. assessorar o Conselho de Administrao da Companhia em todos
os aspectos relacionados sustentabilidade, mediante identificao,
abordagem e tratamento de assuntos que representem riscos ou
possam ter impacto relevante nos negcios, nos resultados de longo
prazo, no relacionamento com as partes interessadas e na imagem da
Companhia;

II. formular recomendaes ao Conselho de Administrao e
acompanhar a implantao de polticas, estratgias e aes que se
relacionem sustentabilidade dos negcios da Companhia;

III avaliar periodicamente o desempenho da Companhia em
assuntos que se relacionem sustentabilidade de seus negcios, bem
como recomendar a reviso das polticas, estratgias e aes nos
planos ambientais, de atuao social, relacionamento com partes
interessadas, imagem e reputao, dentre outros;

IV avaliar as propostas de investimentos estratgicos da Companhia
sob a tica da sustentabilidade e formular recomendaes ao Conselho
de Administrao quando da tomada de deciso em relao a tais
investimentos; e;

V avaliar e formular recomendaes com respeito estratgia de
relacionamento da Companhia com seus diversos pblicos (interno e
externo).

c. Comit de Finanas

O Comit de Finanas tem as seguintes atribuies e responsabilidades, alm
de outras que lhe sejam atribudas pelo Conselho em ata especfica:

I. auxiliar o Conselho de Administrao e a Diretoria da Companhia
na anlise dos potenciais reflexos da conjuntura econmica brasileira e
mundial na posio financeira da Companhia, bem como na discusso
de cenrios e tendncias, na avaliao de oportunidades e riscos e na
definio de estratgias a serem adotadas pela Companhia no mbito de
sua poltica financeira;

II. referendar e submeter aprovao do Conselho de
Administrao alteraes das polticas de Gesto de Riscos de Mercado
e suas polticas complementares propostas pela Diretoria da
Companhia;

PGINA: 467 de 667
III. acompanhar a implantao das polticas mencionadas no item
anterior, aprovadas pelo Conselho de Administrao, a fim de assegurar
que esto sendo atendidas as orientaes definidas pelo Conselho;

IV. assessorar o Conselho de Administrao nos assuntos
especficos de sua competncia e de acordo com as solicitaes
efetuadas pelo mesmo;

V. supervisionar o cumprimento das polticas de Gesto de de
Riscos de Mercado e suas polticas complementares, acompanhando o
conjunto das operaes realizadas pela Companhia atravs do
monitoramento de indicadores definidos pelo Comit; e

V.i Para realizar o monitoramento referido acima, o Comit
contar com o suporte de relatrios gerenciais produzidos de
forma independente pela rea de Gesto de Riscos.

VI. garantir a aderncia das estratgias de riscos de mercado sob
enfoque de cumprimento das polticas.

d. Comit de Inovao

O Comit de Inovao tem as seguintes atribuies e responsabilidades, alm
de outras que lhe sejam atribudas pelo Conselho, em ata especfica:

I. Assessorar o Conselho de Administrao da Companhia na
anlise de iniciativas relacionadas pesquisa e inovao
tecnolgica, nas reas florestal, industrial e em gesto, em relao
a novos produtos e em processos;

II. Formular recomendaes ao Conselho de Administrao e
acompanhar a implantao de polticas, estratgias e aes que
se relacionem pesquisa e inovao no mbito da Companhia; e

III. Avaliar as propostas de investimentos da Companhia sob a tica
da inovao e formular possveis recomendaes ao Conselho de
Administrao.

Os regimentos internos dos comits acima descritos encontram-se disponveis
no site de Relaes com Investidores da Fibria www.fibria.com.br/ri no link:
Governana Corporativa Cdigos, Polticas e Comits.

PGINA: 468 de 667
b. data de instalao do conselho fiscal, se este no for permanente, e
de criao dos comits

Conforme aprovado na Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria realizada
em 26/04/2013, o Conselho Fiscal no funcionar em carter permanente.
Entretanto, a mesma Assmbleia instalou o Conselho Fiscal para o exerccio de
2013. Seu Regimento Interno, aprovado em 25.09.2010, foi revisado e
aprovado pelo Conselho de Administrao da Companhia em 25.09.2012.

O Comit de Auditoria Estatutrio foi constitudo pela Assembleia Geral
Ordinria e Extraordinria realizada em 26.04.2013.

O Comit de Finanas, o Comit de Sustentabilidade eo Comit de Pessoas e
Remunerao foram constitudos em 25.02.2010 e tiveram os seus regimentos
internos aprovados na mesma data. O Comit de Finanas, o Comit de
Sustentabilidade, o Comit de Pessoas e Remunerao tiveram seus
regimentos internos revisados e aprovados pelo Conselho de Administrao da
Companhia em 28.06.2012.

Em 19.04.2012 foi criado o Comit de Inovao da Companhia e aprovado seu
respectivo regimento interno pelo Conselho de Administrao da Companhia.

Os regimentos internos de todos os comits de assessoramento ao Conselho
de Administrao foram devidamente ratificados em Reunio de Conselho de
Administrao ocorrida em 27/05/2013.

c. mecanismos de avaliao de desempenho de cada rgo ou comit

(i) Conselho de Administrao e Conselho Fiscal

Os membros do Conselho de Administrao e do Conselho Fiscal da
Companhia cumprem com todos os seus deveres e responsabilidades
impostos pela Lei n 6404/1976 e demais regulamentaes aplicveis.

O Conselho de Administrao da Companhia aprovou, em 1 de julho de 2010,
a Poltica de Governana Corporativa da Companhia, a qual, dentre outras
matrias, estabelece que a performance dos membros do Conselho de
Administrao ser avaliada anualmente por consultoria independente, de
acordo com parmetros previamente estabelecidos, a fim de determinar seu
grau de eficincia e estabelecer as metas para sua atuao no exerccio
seguinte.

(ii) Diretoria
PGINA: 469 de 667

O desempenho da Diretoria da Companhia, avaliado periodicamente durante
reunio conjunta da Diretoria e do Conselho de Administrao, cujo objetivo
alinhar e avaliar os resultados da Companhia. Tal avaliao realizada de
acordo com os objetivos e metas estabelecidos anualmente, e, ainda, o
Conselho de Administrao conta com o apoio de consultoria independente
para a avaliao da Diretoria.

Alm de aspectos econmicos, as metas da Diretoria incluem desempenho
ambiental e social.

(iii) Comits (iii.1) de Pessoas e Remunerao; (iii.2) de
Sustentabilidade; (iii.3) de Finanas; e (iii.4 ) de Inovao:

O desempenho dos Comits feito pelo Conselho de Administrao
anualmente, com apoio de assessoria de consultoria independente.

(iv) Comit de Auditoria Estatutrio

O desempenho do Comit de Auditoria Estatutrio ser feito pelo Conselho de
Administrao anualmente, com apoio de assessoria de consultoria
independente.

d. em relao aos membros da diretoria, suas atribuies e poderes
individuais

Compete aos Diretores, agindo sempre em conjunto de dois diretores e
observadas as diretrizes estatutrias e as deliberaes do Conselho de
Administrao e da Assembleia Geral, representar ativa e passivamente a
Companhia, em juzo e fora dele.

Os procuradores da Companhia so constitudos por procuraes firmadas por,
no mnimo, dois diretores em conjunto, observados os limites e as formas
estabelecidas no Estatuto Social.

So atribuies do Diretor Presidente:

a) convocar e presidir as reunies da Diretoria;

b) cumprir e zelar para que seja cumprido o Estatuto Social, as
deliberaes da Assembleia Geral e as resolues do Conselho de
Administrao e da Diretoria; e

PGINA: 470 de 667
c) coordenar e supervisionar as atividades dos membros da
Diretoria, objetivando compatibilizar a atuao de todos no interesse da
Companhia.

So atribuies do Diretor de Relaes com Investidores:

a) administrar a poltica acionria;

b) representar a Companhia perante os rgos de superviso e
entidades nacionais ou internacionais do mercado em que seus valores
mobilirios estejam admitidos negociao, em especial a CVM e a
BM&FBOVESPA;

c) representar a Companhia perante o pblico investidor e prestar as
informaes necessrias;

d) tomar providncias para manter atualizado o registro de
companhia aberta perante a CVM; e

e) executar outras atividades que lhe forem atribudas pelo Diretor-
Presidente.

Compete ainda aos Diretores a responsabilidade individual pela superviso e
controle das atividades inerentes s suas respectivas reas de atuao, alm
de outras atribuies que lhes sejam outorgadas pelo Conselho de
Administrao e pelo Diretor Presidente.

e. mecanismos de avaliao de desempenho dos membros do
conselho de administrao, dos comits e da diretoria

A Diretoria da Companhia avaliada anualmente, com base em metas e
indicadores estabelecidos a partir do direcionamento estratgico da empresa e
o resultado desta avaliao tem reflexos diretos na remunerao varivel dos
Diretores (conforme descrito com mais detalhes no item 13.1.b.iii). As metas
so estabelecidas pelo Conselho de Administrao e englobam indicadores
corporativos (por exemplo, indicadores financeiros como Cash Value Added e
Fluxo de Caixa Livre, vlidos para toda Diretoria) e estratgicos, que so
definidos caso a caso e dizem respeito atuao e ao direcionamento
especfico de cada Diretoria.

O Conselho de Administrao da Companhia aprovou, em 1 de julho de 2010,
a Poltica de Governana Corporativa da Companhia, a qual, dentre outras
matrias, estabelece que a performance dos membros do Conselho de
Administrao ser avaliada anualmente por consultoria independente, de
PGINA: 471 de 667
acordo com parmetros previamente estabelecidos, a fim de determinar seu
grau de eficincia e estabelecer as metas para sua atuao no exerccio
seguinte.

Com relao avaliao de desempenho dos Comits, a Poltica de
Governana Corporativa da Companhia especifica que cada um dos Comits
deve realizar auto-avaliaes anuais de suas respectivas performances,
reportando o resultado de sua auto-avaliao ao Conselho de Administrao.

O Conselho de Administrao avalia anualmente e com o apoio de consultoria
independente o desempenho do Diretor Presidente da Companhia. O Diretor
Presidente da Companhia avalia o desempenho dos demais Diretores e reporta
o resultado da avaliao ao Conselho de Administrao.

Com relao aos Comits de assessoramento ao Conselho de Administrao,
no existe avaliao individualizada de seus membros.

Os mecanismos de avaliao e desempenho de cada rgo da administrao e
dos Comits de Assessoramento ao Conselho de Administrao esto
descritos no item 12.1(c).

PGINA: 472 de 667
12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais
a. prazos de convocao

A Companhia no adota prticas diferenciadas quanto aos prazos de convocao das
Assembleias Gerais.

A Companhia efetua as convocaes da Assembleia Geral com prazo mnimo de antecedncia de
15 (quinze) dias para a primeira convocao e de 08 (oito) dias para a segunda convocao,
conforme previsto em seu Estatuto Social e na forma da Lei 6.404/76.

Em se tratando de matria complexa, a Assembleia Geral poder ser convocada com prazo de 30
(trinta) dias de antecedncia, nos termos do Artigo 28 do Estatuto Social e da regulamentao em
vigor (Art. 124, 5, da Lei 6.404/76).

E com base no Artigo 28 do Estatuto Social e na regulamentao em vigor (Art. 124, 5, da Lei
6.404/76), as Assembleias Gerais Ordinrias realizadas nos exerccios de 2012 e 2013 foram
convocadas com 30 (trinta) dias de antecedncia.

b. competncias

A Assembleia Geral dos Acionistas o rgo supremo para decidir sobre todos os negcios
sociais e tomar as resolues que julgar convenientes.

As competncias privativas das Assembleias Gerais da Companhia so as constantes do Art. 122
da Lei 6.404/76.

Adicionalmente, de acordo com o artigo 28, 5, do Estatuto Social da Companhia, compete
Assembleia Geral, aprovar:

a) o cancelamento do registro de companhia aberta perante a CVM;

b) a sada do Novo Mercado da BM&FBOVESPA;

c) a escolha da empresa especializada responsvel pela determinao do valor econmico da
Companhia para os fins das ofertas pblicas previstas nos Captulos VII e IX do seu Estatuto
Social, dentre lista trplice de empresas apontadas pelo Conselho de Administrao; e

d) planos de outorga de opo de compra de aes a administradores e empregados da
Companhia e de outras sociedades que sejam controladas direta ou indiretamente pela
Companhia, sem direito de preferncia dos acionistas.

c. endereos (fsico ou eletrnico) nos quais os documentos relativos assembleia
geral estaro disposio dos acionistas para anlise

Sede social da Companhia: Alameda Santos, n. 1357, 6 andar - So Paulo - SP, Brasil.
PGINA: 473 de 667

Website da Companhia: http://www.fibria.com.br/ri

Website da Comisso de Valores Mobilirios: www.cvm.gov.br

Website da BM&FBovespa: www.bmfbovespa.com.br

d. identificao e administrao de conflitos de interesses

A Companhia no adota um mecanismo especfico para identificar conflitos de interesses nas
Assembleias Gerais.

e. solicitao de procuraes pela administrao para o exerccio do direito de voto

A Companhia no possui regras para solicitao de procuraes pela administrao para o
exerccio do direito de voto nas assemblias gerais. A solicitao de procuraes segue os
requisitos legais e regulatrios.

f. formalidades necessrias para aceitao de instrumentos de procurao outorgados
por acionistas, indicando se o emissor admite procuraes outorgadas por acionistas por
meio eletrnico

O acionista pode ser representado na Assembleia Geral por procurador constitudo h menos de
um ano, que seja acionista, administrador da Companhia, advogado ou instituio financeira,
cabendo ao administrador dos fundos de investimento representar os condminos, conforme
exigido pelo Art. 126 da Lei n. 6.404/76.

Os procuradores e os representantes de acionistas podero participar das Assembleias Gerais
desde que estejam munidos com os respectivos instrumentos de mandato e de representao,
que devem ser entregues Companhia at trs dias teis antes da data marcada para a
respectiva reunio plenria. Os documentos devero ser encaminhados aos cuidados do
Departamento Jurdico da Companhia, localizado na Alameda Santos, n 1.357/7 andar, 01419-
908, So Paulo - SP.

A Companhia como prtica adotada nos ltimos exerccios sociais tem solicitado aos acionistas,
ou a seus representantes legais ou procuradores, conforme o caso, que se apresentem antes do
horrio previsto para o incio da Assembleia Geral, conforme indicado no respectivo Edital de
Convocao, portando os seguintes documentos:

- Acionistas Pessoas Fsicas: documento de identificao com foto (RG, RNE, CNH ou, ainda,
carteiras de classe profissional oficialmente reconhecidas); e comprovante da titularidade das
aes de emisso da Companhia, devidamente atualizado, expedido por instituio financeira
escrituradora e/ou agente de custdia;

PGINA: 474 de 667
- Acionistas Pessoas Jurdicas: cpia autenticada do ltimo estatuto ou contrato social
consolidado e da documentao societria outorgando poderes de representao (ata de eleio
dos diretores e/ou procurao); documento de identificao com foto do(s) representante(s)
legal(is); e comprovante da titularidade das aes de emisso da Companhia, devidamente
atualizado, expedido por instituio financeira escrituradora e/ou agente de custdia;

- Fundos de Investimento: cpia autenticada do ltimo regulamento consolidado do fundo e do
estatuto ou contrato social do seu administrador, alm da documentao societria outorgando
poderes de representao (ata de eleio dos diretores e/ou procurao); documento de
identificao com foto do(s) representante(s) legal(is); e comprovante da titularidade das aes de
emisso da Companhia, devidamente atualizado, expedido por instituio financeira escrituradora
e/ou agente de custdia.

Caso o acionista no tenha depositado os instrumentos de mandato e de representao no prazo
estabelecido, poder participar da Assembleia desde que apresente, at a data de sua realizao,
os originais dos documentos comprobatrios de seus poderes.

A Companhia no admite procuraes outorgadas por meio eletrnico.

g. manuteno de fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a
receber e compartilhar comentrios dos acionistas sobre as pautas das assemblias

No h manuteno de fruns e pginas na rede mundial de computadores com esta finalidade.
No entanto, a Companhia mantm canal de relacionamento aberto com seus analistas e
acionistas, atravs do site da rea de Relaes com Investidores (http://www.fibria.com.br/ri) e e-
mail (ir@fibria.com.br), utilizado para esclarecimento de dvidas e qualquer tipo de informao
relativa Companhia.

h. transmisso ao vivo do vdeo e/ou do udio das assembleias

A Companhia no transmite ao vivo por vdeo e/ou por udio as assembleias gerais. A
administrao tem estudado opes que facilitem o acesso s Assembleias, como foi o caso da
criao do Manual de Assembleia em Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria, disponvel
no website da Companhia.

i. mecanismos destinados a permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas
formuladas por acionistas

No h mecanismos destinados a permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas formulados
por acionistas. A Companhia poder atender tais solicitaes, observadas as disposies legais e
regulamentares. A Companhia possui o canal de Relacionamento com Investidores, conforme
indicado no item 12.2(g) deste Formulrio de Referncia, atravs do qual so recebidas as
solicitaes de acionistas e investidores e encaminhadas aos rgos competentes. A Companhia
entende que os instrumentos legais e o canal de relacionamento com acionistas so capazes de
PGINA: 475 de 667
satisfazer s suas necessidades no que se refere participao em Assembleia Gerais. Ademais,
a Companhia procura aperfeioar suas prticas de governana corporativa, atravs das melhores
ferramentas disponveis no mercado.

PGINA: 476 de 667
Valor Econmico - SP 04/05/2011
Ata da AGO que Apreciou as Demonstraes Financeiras Dirio Oficial do Estado - SP 04/05/2011
14/04/2011
Convocao da AGO que Apreciou as Demonstraes Financeiras Dirio Oficial do Estado - SP 13/04/2011
15/04/2011
15/04/2011
14/04/2011
31/12/2010 Demonstraes Financeiras Dirio Oficial do Estado - SP 17/02/2011
Ata da AGO que Apreciou as Demonstraes Financeiras Dirio Oficial do Estado - SP 18/05/2012
28/03/2012
29/03/2012
28/03/2012
29/03/2012
28/03/2013
27/03/2013
27/03/2013
26/03/2013
12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n6.404/76
Exerccio Social Publicao Jornal - UF Datas
PGINA: 477 de 667
12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao
O Conselho de Administrao composto por, no mnimo 5 (cinco) e no mximo 9 (nove)
membros efetivos e igual nmero de suplentes, eleitos e destituveis pela Assembleia Geral, com
mandato unificado de 2 (dois) anos, que se inicia mediante assinatura do termo de posse lavrado
no livro prprio. No mnimo 20% dos conselheiros eleitos (e respectivos suplentes) devero ser
Conselheiros Independentes, conforme a definio do Regulamento de Listagem do Novo
Mercado e expressamente declarados como tais na ata da Assembleia Geral que os eleger. O(s)
conselheiro(s) eleitos mediante faculdade prevista pelo artigo 141, 4 e 5 da Lei n 6.404/76
ser(o) considerado(s) independente(s).

Ressalvada a adoo do processo de voto mltiplo, nos termos previstos no Estatuto Social da
Companhia e no Art. 141 da Lei n 6.404/76, a eleio dos membros do Conselho de
Administrao dar-se- pelo sistema de chapas, vedada a votao individual em candidatos.

Na eleio dos membros do Conselho de Administrao e respectivos suplentes,
independentemente do processo de eleio que vier a ser adotado, qualquer acionista que deseje
indicar um candidato e/ou respectivo suplente que no seja(m) integrante(s) do Conselho de
Administrao dever notificar a Companhia a este respeito, por escrito, at 10 (dez) dias antes
da realizao da Assembleia, indicando o nome, qualificao e curriculum profissional de cada um
e anexando notificao, termo firmado pelo candidato atestando sua aceitao a concorrer ao
cargo. A Companhia, to logo receba a indicao, dever enviar Bolsa de Valores, inserir em
pgina da rede mundial de computadores e manter disponvel para os acionistas na sede da
Companhia, documento com o nome, a qualificao e o curriculum do(s) candidato(s).

O Conselho de Administrao ter um Presidente e poder ter um Vice-Presidente, indicados pela
mesma Assembleia Geral que eleger os membros do Conselho de Administrao, ou em reunio
do prprio Conselho de Administrao.

Os cargos de Presidente do Conselho de Administrao e de Diretor Presidente ou principal
executivo da Companhia no podero ser acumulados pela mesma pessoa.

Observado o disposto no Artigo 16 do Estatuto Social, os membros efetivos e respectivos
suplentes do Conselho de Administrao sero eleitos por maioria simples de votos dos
acionistas presentes Assembleia Geral que deliberar pela eleio.

A substituio dos membros do Conselho de Administrao, de forma temporria ou em virtude
de vacncia do cargo, far-se- da seguinte maneira:

I - ocorrendo impedimento de membro efetivo, seu suplente assumir at que cesse o
impedimento;

II - ocorrendo vacncia do cargo de membro efetivo, seu suplente assumir at a realizao da
primeira Assembleia Geral Ordinria, que eleger o substituto;

PGINA: 478 de 667
III - no caso de vacncia, simultnea ou sucessiva, dos cargos de membro efetivo e seu suplente,
os demais membros do Conselho de Administrao nomearo seus substitutos, que serviro at a
primeira Assembleia Geral, quando ento sero eleitos seus substitutos em carter definitivo;

IV - no caso de ausncia ou impedimento temporrio do Presidente do Conselho, suas funes
passaro a ser exercidas, em carter temporrio, pelo Vice-Presidente do rgo; e

V - no caso de vacncia do cargo de Presidente do Conselho de Administrao, o Vice-Presidente
do Conselho assumir interinamente a Presidncia do rgo e convocar, imediatamente,
Assembleia Geral para preenchimento do cargo vago e para a eleio de um novo Presidente do

a. frequncia das reunies

O Conselho de Administrao reunir-se-, ordinariamente, 4 (quatro) vezes por ano e,
extraordinariamente, a qualquer tempo, de acordo com as necessidades estatutrias ou quando
necessrio aos interesses sociais.

Nas reunies do Conselho de Administrao, a participao de qualquer dos membros poder
ocorrer por intermdio de conferncia telefnica, vdeo-conferncia ou outro meio de comunicao
que permita a identificao do referido membro e a comunicao simultnea com as demais
pessoas participantes da reunio. Em tal caso, os membros do Conselho de Administrao sero
considerados presentes reunio e devero assinar a correspondente ata.

As reunies sero presididas pelo Presidente do Conselho de Administrao ou outro conselheiro
indicado pelos presentes e secretariadas por qualquer pessoa por estes indicada, sendo que, das
reunies lavrar-se-o as respectivas atas no livro prprio.

As reunies do Conselho instalam-se com metade mais um dos seus membros, sendo as
deliberaes tomadas por maioria de votos dos conselheiros presentes, cabendo ao Presidente
ou seu substituto, alm de seu prprio voto, tambm o voto de qualidade, em caso de empate.

b. se existirem, as disposies do acordo de acionistas que estabeleam restrio ou
vinculao ao exerccio do direito de voto de membros do conselho

Nos termos do Acordo de Acionistas firmado entre Votorantim Industrial S.A. e BNDES
Participaes S.A. - BNDESPar, em 29 de outubro de 2009, arquivado na sede da Companhia
(Acordo), cada uma das acionistas signatrias do Acordo da Companhia se obriga perante a
outra a fazer com que o(s) Conselheiro(s) eleito(s) por sua indicao para o Conselho de
Administrao da Companhia, ou seu(s) respectivo(s) suplente(s), comparea(m) s reunies do
Conselho de Administrao da Companhia e vote(m) em conjunto com os representantes eleitos
por indicao da outra acionista, formando um nico bloco, com voto uniforme estabelecido na
reunio prvia.

PGINA: 479 de 667
Tal Acordo prev que os votos destes acionistas sero estabelecidos antes de cada Assembleia
Geral ou das reunies do Conselho de Administrao, cuja ordem do dia contiver deliberao
sobre as matrias abaixo elencadas:

a) contratao de operaes de endividamento da Companhia e suas controladas que,
a partir do momento da aplicao dos recursos captados em tais operaes, implique que a
relao Dvida Lquida/EBITDA ("Relao"), considerada de forma consolidada, supere os
seguintes parmetros: (i) para endividamentos a serem contratados em 2009, 8 (oito)
vezes a Relao; (ii) para endividamentos a serem contratados em 2010, 7 (sete) vezes a
Relao; (iii) para endividamentos a serem contratados em 2011, 6 (seis) vezes a Relao;
e (iv) para endividamentos a serem contratados em 2012 e em cada ano posterior, 5
(cinco) vezes a Relao, sendo considerada como EBITDA aquele acumulado dos ltimos
12 (doze) meses na data base do ITR mais recente ("Parmetros de Endividamento");

b) reduo do capital social da Companhia;

c) propositura de plano de recuperao extrajudicial, requerimento de recuperao
judicial ou de falncia pela Companhia ou pelas controladas;

d) liquidao ou dissoluo da Companhia ou de qualquer controlada;

e) reduo de dividendo obrigatrio da Companhia;

f) qualquer proposta para distribuio de dividendos ou juros sobre capital, em que a
reduo do caixa da Companhia implique aumento da Relao para valor superior aos
parmetros de endividamento;

g) participao em grupo de sociedades pela Companhia;

h) reduo do nvel de listagem da Bovespa ou cancelamento de registro de companhia
aberta da Companhia;

i) qualquer alterao do Estatuto Social da Companhia antes da adeso ao Novo
Mercado, inclusive a adequao do referido Estatuto Social s regras do regulamento de
listagem do Novo Mercado, ficando desde j certo e ajustado que dita adequao dever
basear-se nas atuais prticas de mercado;

j) aps a adeso ao Novo Mercado, alterao dos artigos do Estatuto Social referentes a
objeto social, Conselho Fiscal, controle difuso e manuteno da disperso da base
acionria;

k) transformao, fuso, ciso ou incorporao, inclusive de aes, envolvendo a
Companhia e suas controladas, incluindo a realizao de permuta ou doao em
pagamento mediante a utilizao de aes, exceto pela operao que resulte na integrao
das atividades da Companhia e da Aracruz Celulose S.A.;
PGINA: 480 de 667

l) aumento do capital social, emisso de qualquer valor mobilirio conversvel ou
permutvel em ao, inclusive a determinao do preo de emisso das aes a serem
emitidas e o preo do valor mobilirio conversvel ou permutvel em ao;

m) qualquer operao entre a Companhia e/ou suas controladas, de um lado, e quaisquer
partes relacionadas, de outro lado, em montante superior a R$ 20.000.000,00 (vinte
milhes de reais) por ano, exceto contratos (i) de comercializao de energia eltrica,
servios compartilhados (tais como administrativos, financeiros, logstica e de tecnologia da
informao) entre empresas do mesmo grupo econmico, at o valor anual global de R$
80.000.000,00 (oitenta milhes de reais), (ii) aplicaes financeiras em condies de
mercado no valor de at R$ 200.000.000,00 (duzentos milhes de reais) e (iii) contratos de
proteo de fluxo de caixa com exposio global de at R$ 100.000.000,00 (cem milhes
de reais);

n) alienao ou onerao, pela Companhia, de bens do ativo permanente que, isolada ou
cumulativamente, tenham, em perodo de 12 (doze) meses, valor superior a 5% (cinco por
cento) do ativo total, apurado com base no mais recente ITR;

o) qualquer proposta para criao de reservas, provises ou para mudana de critrios
contbeis cujo valor, individual ou cumulativamente, supere 10% (dez por cento) do valor
do patrimnio lquido da Companhia, apurado com base no mais recente ITR;

p) aprovao do oramento anual da Companhia caso este implique aumento da relao
para valor superior aos parmetros de endividamento;

q) celebrao de contratos de qualquer natureza em valor individual superior a R$
500.000.000,00 (quinhentos milhes de reais), com exceo dos contratos previstos nos
demais itens desta clusula;

r) investimentos de capital no contemplados no plano de negcios ou oramento aprovado
pelo Conselho de Administrao da Companhia e desde que em valor individual superior a
R$ 500.000.000,00 (quinhentos milhes de reais);

s) realizao pela Companhia de aquisio de participao relevante, como definida na
legislao aplicvel, no contemplada no plano de negcio ou oramento aprovado pelo
Conselho de Administrao da Companhia e desde que em valor individual superior a R$
500.000.000,00 (quinhentos milhes de reais);

t) constituio de nus reais ou prestao de garantias pela Companhia e/ou suas
controladas para garantir obrigaes de terceiros, exceto obrigaes de controladas;

u) aquisio de quaisquer participaes societrias em empresas cuja atividade principal
no esteja prevista no objeto social da Companhia ou investimentos em negcios
estranhos ao objeto social da Companhia; e
PGINA: 481 de 667

v) reavaliao de ativos da Companhia que implique variao positiva do ativo em
montante superior a R$ 50.000.000,00 (cinqenta milhes de reais).

As matrias acima elencadas somente podero ser aprovadas com a anuncia favorvel da
BNDESPAR em reunio prvia. A ausncia de manifestao favorvel da BNDESPAR em relao
a qualquer das matrias listadas acima dever ser justificada por escrito, sempre considerando o
melhor interesse da Companhia.

No obstante as disposies acima, as deliberaes em reunio prvia no obrigaro o voto da
BNDESPAR, ou dos membros por ela indicados para o Conselho de Administrao, nas matrias
relativas:

a) tomada das contas;

b) ao exame, discusso e deliberao sobre o Relatrio da Administrao e as
demonstraes financeiras; e

c) s modalidades tipificadas como exerccio abusivo de poder, previstas no artigo 117,
1, da Lei n. 6.404/76.

c. regras de identificao e administrao de conflitos de interesses

Consoante o Regimento Interno dos rgos da Companhia, vedado aos conselheiros, Diretores,
membros do Comit e Conselho Fiscal intervirem em operao social na qual tenham interesse
conflitante com o da Companhia, bem como na deliberao que a este respeito tomarem os
demais administradores.

Cabe pessoa que estiver em situao de conflito de interesses declarar a ocorrncia de tal fato,
quando considerar que eventual deciso do Conselho de Administrao sobre determinado
assunto em pauta para votao possa resultar em benefcio prprio ou de outrem, com ou sem
prejuzo para a Companhia. A pessoa dever declarar-se impedida no momento da realizao da
reunio de Conselho de Administrao ou atravs de notificao ao Presidente do Conselho,
cumprindo-lhe cientific-lo de seu impedimento e fazer consignar em ata de reunio do Conselho
a natureza e extenso de seu interesse. Aps a declarao de impedimento, a pessoa que se
declarar impedida no poder participar da discusso, nem votar na matria na qual tiver conflito
de interesses, devendo ausentar-se do recinto da reunio quando o Conselho for discutir tal
matria.

As informaes enviadas ao Conselho de Administrao pela Companhia ou por terceiros,
relativas matria na qual determinado Conselheiro declare-se em situao de conflito de
interesses, no sero enviadas a tal Conselheiro, diretor, membro dos comits ou do Conselho
Fiscal, bem como no lhe ser dado acesso a tais informaes pelos demais integrantes do rgo
participante.

PGINA: 482 de 667
Independentemente da notificao supramencionada, sempre que a Companhia identifique
situao que possa configurar conflito de interesses de determinado membro com relao a
alguma matria a ser deliberada pelo Conselho de Administrao, o Presidente notificar tal
pessoa para que esta, no prazo que lhe for assinalado, manifeste-se a esse respeito.

PGINA: 483 de 667
12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de
arbitragem
De acordo com o artigo 46 do Estatuto Social da Fibria, a Companhia, seus acionistas,
administradores e os membros do Conselho Fiscal obrigam-se a resolver, por meio de arbitragem,
perante a Cmara de Arbitragem do Mercado, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa
surgir entre eles, relacionada com ou oriunda, em especial, da aplicao, validade, eficcia,
interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas na Lei n 6.404/1976, no Estatuto
Social, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil e
pela Comisso de Valores Mobilirios - CVM, bem como nas demais normas aplicveis ao
funcionamento do mercado de capitais em geral, alm daquelas constantes do Regulamento do
Novo Mercado, do Contrato de Participao no Novo Mercado, do Regulamento de Arbitragem da
Cmara de Arbitragem do Mercado e do Regulamento de Sanes.

PGINA: 484 de 667
Alexandre Gonalves Silva 68 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO/2015
Membro do Comit de Sustentabilidade
Membro do Comit de Pessoas e de Remunerao
022.153.817-87 Engenheiro 27 - Conselho de Adm. Independente (Efetivo) 26/04/2013 Sim
No h.
060.920.087-93 Engenheiro Qumico Diretor de Desenvolvimento Humano e Organizacional 23/08/2013 Sim
347.892.940-72 Engenheiro Qumico Diretor de Operaes Industriais, Engenharia e
Suprimentos
23/08/2013 Sim
Paulo Ricardo Pereira da Silveira 50 Pertence apenas Diretoria 23/08/2013 23/08/2014
No h
070.969.007-05 Administrador de Empresas 23 - Conselho de Administrao (Suplente) 26/04/2013 Sim
042.170.338-50 Advogado 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 26/04/2013 Sim
Alexandre Silva DAmbrosio 50 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO/2015
Leonardo Mandelblatt de Lima Figueiredo 36 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
No h.
No h.
Marcelo Strufaldi Castelli 49 Pertence apenas Diretoria 23/08/2013 23/08/2014
057.846.538-81 Engenheiro 10 - Diretor Presidente / Superintendente 23/08/2013 Sim
Luiz Fernando Torres Pinto 59 Pertence apenas Diretoria 23/08/2013 23/08/2014
Henri Philippe Van Keer 45 Pertence apenas Diretoria 23/08/2013 23/08/2014
228.771.688-24 Engenheiro Diretor Comercial e de Logstica Internacional 23/08/2013 Sim
Membro do Comit de Inovao
Aires Galhardo 35 Pertence apenas Diretoria 23/08/2013 23/08/2014
249.860.458-81 Administrador de Empresas Diretor Florestal 23/08/2013 Sim
Membro do Comite de Sustentabilidade
Guilherme Perboyre Cavalcanti 44 Pertence apenas Diretoria 23/08/2013 23/08/2014
010.981.437-10 Economista 12 - Diretor de Relaes com Investidores 23/08/2013 Sim
Diretor Financeiro (CFO)
12.6 / 8 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal
Nome Idade Orgo administrao Data da eleio Prazo do mandato
Outros cargos e funes exercidas no emissor
CPF Profisso Cargo eletivo ocupado Data de posse Foi eleito pelo controlador
PGINA: 485 de 667
635.261.408-63 Administrador de Empresas 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 26/04/2013 Sim
Raul Calfat 60 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
Samuel de Paula Matos 65 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
No h.
Membro do Comit de Finanas
085.771.768-51 Administrador de Empresas 23 - Conselho de Administrao (Suplente) 26/04/2013 Sim
034.880.428-80 Engenheiro 23 - Conselho de Administrao (Suplente) 26/04/2013 Sim
Paulo Henrique de Oliveira Santos 54 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
069.815.428-20 Economista e Contador 23 - Conselho de Administrao (Suplente) 26/04/2013 Sim
Carlos Augusto Lira Aguiar 67 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
No h
Gilberto Lara Nogueira 64 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
Joo Carvalho de Miranda 50 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
Membro do Comit de Pessoas e de Remunerao
Eduardo Rath Fingerl 59 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
Mario Antonio Bertoncini 45 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
373.178.147-68 Engenheiro 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 26/04/2013 Sim
Jos Luciano Duarte Penido 65 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
Coordenador do Comit de Pessoas e de Remunerao
Membro do Comit de Pessoas e de Remunerao, Coordenador do Comit de Sustentabilidade e membro do Comit de Inovao
091.760.806-25 Engenheiro 20 - Presidente do Conselho de Administrao 26/04/2013 Sim
772.120.887-49 Economista 21 - Vice Presidente Cons. de Administrao 26/04/2013 Sim
127.674.506-06 Engenheiro 27 - Conselho de Adm. Independente (Efetivo) 26/04/2013 Sim
Jos Armando de Figueiredo Campos 64 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
PGINA: 486 de 667
694.701.200-78 Contador 40 - Pres. C.F.Eleito p/Controlador 26/04/2013 Sim
Maurcio Aquino Halewicz 40 Conselho Fiscal 26/04/2013 At AGO 2014
Geraldo Gianini 62 Conselho Fiscal 26/04/2013 At AGO 2014
No h
No h
No h.
174.189.288-07 Contador 43 - C.F.(Efetivo)Eleito p/Controlador 26/04/2013 Sim
Gilsomar Maia Sebastio 37 Conselho Fiscal 26/04/2013 At AGO 2014
531.905.488-20 Contador 46 - C.F.(Suplent)Eleito p/Controlador 26/04/2013 Sim
Marcos de Bem Guazzelli 43 Conselho Fiscal 26/04/2013 At AGO 2014
No h.
No h.
003.592.857-32 Economista 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 26/04/2013 Sim
253.585.728-64 Engenheira Qumica 23 - Conselho de Administrao (Suplente) 26/04/2013 Sim
Laura Bedeschi Rego de Mattos 37 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
032.209.829-72 Engenheiro 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 26/04/2013 Sim
035.859.048-58 Economista 28 - Conselho de Adm. Independente (Suplente) 26/04/2013 Sim
Julio Cesar Maciel Ramundo 43 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
Coordenador do Comit de Inovao
359.920.858-15 Contador e Administrador de
Empresas
28 - Conselho de Adm. Independente (Suplente) 26/04/2013 Sim
Jos Ecio Pereira da Costa Jnior 61 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
Maria Paula Soares Aranha 56 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
No h.
Eduardo Borges de Andrade Filho 46 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 26/04/2013 At AGO 2015
PGINA: 487 de 667
650.042.058-68 Contador 45 - C.F.(Efetivo)Eleito p/Minor.Ordinaristas 26/04/2013 No
Srgio Mamede Rosa do Nascimento 59 Conselho Fiscal 26/04/2013 At AGO 2014
No h
261.766.881-91 Contador 48 - C.F.(Suplent)Eleito p/Minor.Ordinaristas 26/04/2013 No
Lucio Tameiro Machado 52 Conselho Fiscal 26/04/2013 At AGO 2014
No h.
No h.
577.456.920-91 Contador e Advogado 46 - C.F.(Suplent)Eleito p/Controlador 26/04/2013 Sim
Marcelo Strufaldi Castelli - 057.846.538-81
Formao: possui MBA Empresarial pela Fundao Dom Cabral; MBA Gesto em Marketing Industrial pela Escola de Marketing Industrial; Curso de formao executiva na Sua (IMD); Administrao de
Empresas/Comrcio Exterior pela FASP; Especializao em Celulose e Papel pela ABTCP/USP; e Engenheiro Mecnico pela UMC.
Experincia Profissional: o Sr. Marcelo Castelli Diretor Presidente da Fibria Celulose S.A desde julho de 2011. Nos ltimos 5 anos foi tambm Diretor Florestal, Papel, Estratgia e Suprimentos da Fibria Celulose S.A
(de agosto de 2009 at junho de 2011), alm de exercer diversos cargos executivos na Votorantim Celulose e Papel S.A. (VCP), onde ingressou em 1997, alm de ter trabalhado em empresas no setor de papel e
celulose como Suzano Papel e Celulose S.A., companhia aberta, Bahia Sul Celulose S.A. e Aracruz Celulose S.A. entre 1988 e 1996.
Das empresas mencionadas, Suzano Papel e Celulose S.A. e Bahia Sul (companhia fechada at ser adquirida pela Suzano) no integram o grupo econmico da Companhia. A Aracruz foi incorporada pela Companhia.
O Sr. Marcelo Strufaldi Castelli membro do Comit Deliberativo da Bracelpa e membro do Conselho de Administrao da Veracel. A Veracel integra o mesmo grupo econmico da Companhia.
O Sr. Marcelo Castelli no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
suspendido ou inabilitado para a prtica de uma atividade profissional ou comercial qualquer.
Henri Philippe Van Keer - 228.771.688-24
Formao: Sr. Henri Philippe Van Keer graduado em Engenharia de produo de papel e celulose pelo Instituto Nacional Politcnico de Grenoble (INPG/Frana), possui MBA pela Escola de Management de Lyon
(Frana) e pela Cranfield School of Management (UK).
Experincia Profissional: Desde maio de 2012 ocupa o cargo de Diretor Comercial e Logstica Internacional da Fibria Celulose S.A.. Antes de se tornar Diretor da Fibria, Sr. Henri Philippe foi Gerente Geral do
Departamento Comercial da Fibria (Jun2011). Exerceu o cargo de Vice-Presidente (Diretor Executivo) da Velcan Energy, empresa especializada na produo de energia limpa, por dois anos e meio (Jan2008-
Maio2010). No Obstante, ocupou cargos na Aracruz Celulose S.A.: Gerente Geral Brasil (2002-2007) e Gerente de vendas na Europa (1996-2002). Alm disso, trabalhou como Gerente de vendas na EMI Chambry,
empresa de equipamentos / mquinas de papel na Frana (1994-1996). Das empresas mencionadas, cumpre ressaltar que a Aracruz Celulose S.A. foi incorporada pela Companhia.
O Sr. Henri no ocupa cargos em outras Companhias.
O Sr. Henri Philippe no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Experincia profissional / Declarao de eventuais condenaes
PGINA: 488 de 667
Paulo Ricardo Pereira da Silveira - 347.892.940-72
Luiz Fernando Torres Pinto - 060.920.087-93
Formao: Graduado em Engenharia Qumica pela UFMG, com MBA em Gesto Empresarial pela FDC e especializao em RH na Stanford Business School.
Experincia Profissional: O Sr. Luiz Fernando Torres Pinto exerce a funo de Diretor de Desenvolvimento e Organizacional desde outubro de 2011. Nos ltimos 5 anos, ele ocupou diversas posies de gesto nas
reas de recursos humanos, produo industrial e implementao de unidades de negcio em diversas empresas, como por exemplo, a SunCoke Energy (ramo siderrgico) entre ago/2005 e mar/2010, Cenibra
(companhia fechada do setor de papel e celulose), Aracruz Celulose S.A. e Paranasa Engenharia e Comrcio S.A., companhia fechada (fev/2011 a out/2011).
Das empresas mencionadas, cumpre ressaltar que a Aracruz Celulose S.A. foi incorporada pela Companhia.
O Sr. Luiz Fernando Torres Pinto no ocupa cargos em outras Companhias.
O Sr. Luiz Fernando no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Aires Galhardo - 249.860.458-81
Formao: Possui ps-graduao e graduao em Administrao de Empresas pela Fundao Getlio Vargas
Experincia Profissional: O Sr Aires Galhardo Diretor Florestal da Fibria Celulose S.A, desde julho de 2011. Nos ltimos 5 anos, exerceu diversos cargos gerenciais na Votorantim Celulose e Papel S.A. (VCP, atual
denominao da Companhia) na rea de Operaes Florestais, alm de ter trabalhado na Companhia de Bebidas das Amricas-Ambev de 2000 a 2005.
As empresas acima referidas no integram o grupo econmico da Companhia.
O Sr. Aires Galhardo no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Guilherme Perboyre Cavalcanti - 010.981.437-10
Formao: Mestrado em Economia pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro.
Experincia Profissional: O Sr Guilherme P. Cavalcanti Diretor Financeiro (CFO) e Diretor de Relaes com Investidores da Fibria desde 01 de fevereiro de 2012. Nos ltimos 5 anos, Guilherme Cavalcanti trabalhou
na Vale S.A. (Minerais Metlicos) e atuou como diretor global de finanas corporativas (at Julho de 2010), quando foi nomeado Diretor Financeiro (CFO) e Relaes com Investidores da Companhia. Anteriormente,
trabalhou em empresas como Globo Organizaes, Banco UBS/BTG Pactual S.A. (companhia aberta) e Banco Banif/Primus (companhia fechada).
As empresas acima referidas no integram o grupo econmico da Companhia.
O Sr. Guilherme Perboyre Cavalcanti conselheiro na Associao Brasileira de Companhias Abertas (ABRASCA).
O Sr. Guilherme Cavalcanti no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
PGINA: 489 de 667
Leonardo Mandelblatt de Lima Figueiredo - 070.969.007-05
Alexandre Silva DAmbrosio - 042.170.338-50
Formao: Graduado em Direito pela Universidade de So Paulo. Mestre em direito pela Universidade de Direito de Harvard (LL. M 86), alm de ser mestre em direito comparado, pelo Centro Nacional de Direito da
George Washington University (MCL 89).
Experincia profissional: O Sr. Alexandre Silva DAmbrosio membro do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A.desde novembro de 2009. diretor corporativo da Votorantim Industrial S.A. onde ingressou
em 2003. Ocupou tambm a posio de Diretor do Departamento Legal da Votorantim Participaes S.A. Antes de integrar o Grupo Votorantim, Alexandre atuou, no perodo de 2001 a 2003, como Vice Presidente para
assuntos corporativos e jurdicos da Global Village Telecom Ltda (GVT). Alexandre atuou tambm na rea de direito empresarial nos Estados Unidos no perodo de 1986 a 1996 e inscrito na Ordem dos Advogados
Norte-Americana e membro da Corte Internacional de Comrcio de Nova Iorque.
O Sr. Alexandre DAmbrosio membro do Conselho de Administrao da Cia. de Cimento Itamb.
Das sociedades acima citadas, apenas Votorantim Industrial S.A. e Votorantim Participaes S.A. fazem parte do mesmo grupo econmico da Fibria Celulose S.A.
O Sr. Alexandre DAmbrosio no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Alexandre Gonalves Silva - 022.153.817-87
Formao: Graduado em Engenharia Mecnica pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro PUC/RJ.
Experincia profissional: O Sr. Alexandre Gonalves Silva membro independente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. desde dezembro de 2009. No perodo de 2001 a 2007 foi Diretor Presidente da
General Electric do Brasil Ltda, atuando em diversas reas industriais, financeiras e de mdia, com responsabilidade da superviso dos negcios da empresa no Brasil. Anteriormente, atuou como CEO da empresa GE
Celma, especializada em reviso e reparo de motores aeronuticos localizada em Petrpolis no Rio de Janeiro. Em seus 40 anos de carreira, trabalhou a maior parte do tempo em empresas com atuao em diversos
setores da indstria aeronutica.
O Sr. Alexandre Silva Presidente do Conselho de Administrao da Embraer, membro do Conselho de Administrao da PDG Realty, Equatorial Energia e Alupar.
Nenhuma das sociedades acima, a exceo da prpria, faz parte do grupo econmico da Fibria Celulose S.A.
O Sr. Alexandre Silva no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Formao: Graduado em Engenharia Qumica pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio Grande do Sul, ps-graduao em gesto empresarial pela UFRGS, ps-graduao em finanas empresariais pela FGV e ps
-graduao em celulose e papel pela USP/AABTCP (no concluda).
Experincia Profissional: O Sr. Paulo Ricardo Pereira da Silveira exerce o cargo de Diretor de Operaes Industriais e Engenharia na Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 5 anos tambm ocupou o cargo de gerente geral
industrial da unidade Aracruz (desde julho/2009) e gerente industrial da Aracruz Celulose unidade Guaba (agosto/2003 junho/2009). Atuou tambm como diretor industrial nas empresas Klabin Bacell (janeiro/2002
a julho/2003) e Klabin Celulose Riocell (maio/99 a julho/2003) e ocupou diversas posies de gesto na rea de produo industrial.
Das empresas mencionadas, cumpre ressaltar que a Aracruz Celulose S.A. foi incorporada pela Companhia. A Klabin Celulose Riocell e a Klabin Bacell no integram o grupo econmico da Companhia.
O Sr. Paulo Ricardo Pereira da Silveira no ocupa cargos em outras Companhias.
O Sr. Paulo Ricardo Pereira da Silveira no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que
o tenha suspendido ou inabilitado para a prtica de uma atividade profissional ou comercial qualquer.
PGINA: 490 de 667
Joo Carvalho de Miranda - 772.120.887-49
Gilberto Lara Nogueira - 386.364.768-87
Formao: Graduado em Engenharia Mecnica pela Escola de Engenharia Mau e com Ps graduao em Administrao de Empresas pela Fundao Getlio Vargas FGV.
Experincia profissional: O Sr. Gilberto Lara Nogueira suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. desde dezembro 2009. Desde 2003, ele Diretor Corporativo de Desenvolvimento Humano e
Organizacional na Votorantim Industrial S.A., como tambm atuou na Votorantim Participaes S.A. Anteriormente, trabalhou na Rhodia, onde exerceu funes de Diretor Mundial de Recursos Humanos para o Negcio
Poliamida no perodo de 2001 a 2003, Diretor do Negcio Plsticos de Engenharia entre 1992 e 1996, Diretor de Recursos Humanos para a Amrica Latina entre 1996 e 2001 e Presidente da Rhodia Argentina no
perodo de 1990 a 1992.
Das sociedades acima citadas, apenas Votorantim Industrial S.A. faz parte do mesmo grupo econmico da Fibria Celulose S.A.
O Sr. Gilberto Nogueira no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Eduardo Rath Fingerl - 373.178.147-68
Formao: Graduado em Engenharia de Produo pela Universidade Federal do Rio de Janeiro UFRJ e mestre em engenharia industrial pelo Instituto de Ps-Graduao e Pesquisa em Administrao da
Universidade Federal do Rio de Janeiro (COPPEAD)
Experincia profissional: O Sr. Eduardo Rath Fingerl membro do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. desde dezembro de 2009. De abril 2006 a abril 2011, Eduardo foi diretor das reas de Mercado de
Capitais, Capital Empreendedor e Meio Ambiente no Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES. Ele ingressou no BNDES em maio de 1976, e fez carreira no banco exercendo diversas
funes. No perodo de agosto de 1989 a junho de 1993, fez passagens pelo setor privado como diretor tcnico da FBDS - Fundao Brasileira para o Desenvolvimento Sustentvel e Diretor da PQB Petroqumica da
Bahia S.A.
O Sr. Eduardo Fingerl membro do Conselho do The New Club of Paris e Vetria Minerao S.A.
Nenhuma das sociedades acima, a exceo da prpria, faz parte do grupo econmico Fibria Celulose S.A.
O Sr. Eduardo Fingerl no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Formao: Graduado pela Universidade Cndido Mendes Rio de Janeiro, em administrao de empresas.
Experincia Profissional: ndicado para membro suplente do Conselho de Administrao da Companhia. Desde outubro de 2009 at a presente data, o Sr. Leonardo Mandelblatt de Lima Figueiredo responsvel pelo
acompanhamento e gesto de carteira de renda varivel da BNDESPAR. Atualmente atua como gerente responsvel por carteira que contempla ativos dos setores de Papel e Celulose e Bens de Capital.
Anteriormente, de janeiro a setembro de 2009 era responsvel pela gesto da Carteira de Renda Varivel da Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do Brasil - PREV no vinculada a controle societrio;
gesto de ttulos privados de renda fixa de emisso de instituies no financeiras; gesto de processos de terceirizao de recursos a serem alocados em: i. Carteiras administradas, ii. Fundos de investimentos de
renda varivel, iii. Fundos de investimentos em direitos creditrios - FDC. De ? 2003 at 2008 exerceu diversas funes ao longo do perodo junto ao BB Gesto de Recursos - Distribuidora de Ttulos e Valores
Mobilirios S.A. BB DTVM, atuando como consultor de investimentos; gestor de fundos de Renda Fixa (Fundos D; Fundos de Crdito Privado; Fundos de ndices de Preos e Fundos Ativos de Renda Fixa); e gestor
de fundos de Renda Varivel - responsvel pela criao e gesto do Fundo BB Aes Construo Civil e gesto do fundo BB Aes Siderurgia.
O Sr. Leonardo Mandelblatt de Lima Figueiredo no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou
administrativa, que o tenha suspendido ou inabilitado para a prtica de uma atividade profissional ou comercial qualquer.
PGINA: 491 de 667
Mario Antonio Bertoncini - 085.771.768-51
Jos Luciano Duarte Penido - 091.760.806-25
Formao: Graduado em Engenharia da Minerao pela Universidade Federal de Minas Gerais.
Experincia profissional: O Sr. Jos Luciano Duarte Penido Presidente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. desde novembro 2009. Anteriormente, no perodo de 2004 a 2009, foi Diretor Presidente
da Votorantim Celulose S.A., atualmente denominada Fibria, tendo atuado tambm no Conselho de Administrao da empresa. Entre 1992 e 2004 ocupou o cargo de Diretor Presidente da Samarco Minerao.
tambm Presidente do Conselho Deliberativo da Bracelpa e Co-chairman do WBCSDs - World Business Council for Sustainable Development Forest Solutions Group. O Sr. Jos Luciano Penido membro
independente do Conselho de Administrao da Orteng Equipamentos e Sistemas Ltda, Membro Independente do Conselho de Administrao da Copersucar, Membro do Comit de Governana Corporativa e
Sustentabilidade do Santander Brasil S.A, Membro do Conselho Consultivo da Masisa do Brasil Ltda, Presidente do Conselho Deliberativo da Bracelpa, Membro do WBCSD (World Business Council for Sustainable
Development) e Co-Chairman do SFPI (Sustainable Forest Products Industry) e Membro do Conselho Deliberativo do Instituto Ethos de Empresas e Responsabilidade Social.
O Sr. Jos Penido no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha suspendido
ou inabilitado para a prtica de uma atividade profissional ou comercial qualquer.
Jos Armando de Figueiredo Campos - 127.674.506-06
Formao: Engenheiro de Minas pela Escola de Minas de Ouro Preto (EMOP/UFOP) e possui um MBA Executivo pela Fundao Dom Cabral/INSEAD.
Experincia profissional: O Sr. Jos Armando de Figueiredo Campos membro independente do Conselho de Administrao da Fibria desde dezembro de 2009. No perodo de 2006 a 2009, atuou como Presidente e
CEO da Arcelor do Brasil S.A. (atual ArcelorMittal Brasil S.A.), cumulativamente funo de Presidente e CEO da Diviso de Aes Planos para a Amrica do Sul, e funo de Vice Presidente Executivo do Grupo
ArcelorMittal, com assento no seu Comit Executivo em Londres. No perodo de 1992 a 1997, foi Vice-Presidente da Companhia Siderrgica de Tubaro CST. Jos Armando iniciou sua trajetria na Companhia Vale
do Rio Doce (Vale), onde ocupou vrias posies gerenciais.
O Sr. Jos Armando Conselheiro Independente da Rede Gazeta de Comunicao (ES) e, desde abril de 2009, Presidente do Conselho de Administrao ArcelorMittal Brasil S.A., onde j atuava como Conselheiro
desde 2006, presidente do Conselho deliberativo da Esprito Santo em Ao, membro do conselho de administrao do Instituto Terra e membro do conselho de administrao do Hospital Santa Rita de Cssia/AFECC.
O Sr. Jos Armando no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Formao: Graduado em Economia pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro. Ps - graduado em Administrao de Empresas pelo Instituto de Ps-Graduao e Pesquisa em Administrao da
Universidade Federal do Rio de Janeiro (COPPEAD). Participou tambm de intercmbio com a Wharton Business School, da Universidade da Pensilvnia.
Experincia profissional: O Sr. Joo Carvalho de Miranda membro e vice-presidente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. desde novembro de 2009. Diretor Financeiro e de Relaes com
Investidores da Votorantim Industrial S.A. desde maro de 2009. Antes de integrar a Votorantim, foi Diretor Vice Presidente do Banco Citibank S.A. do Brasil, no perodo de 2006 a 2009. Anteriormente, no perodo de
2004 a 2006, ele exerceu a funo de Presidente do Citibank N.A. no Chile, alm de atuar como Corporate Bank Head Citibank, N.A. no Brasil, no perodo de 1998 a 2004.
Das sociedades acima, apenas a Votorantim Industrial S.A. faz parte do mesmo grupo econmico da Fibria Celulose S.A.
O Sr. Joo Miranda no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
PGINA: 492 de 667
Samuel de Paula Matos - 069.815.428-20
Raul Calfat - 635.261.408-63
Formao: Graduado em Administrao de Empresas pela Fundao Getlio Vargas (FGV). Participou do programa de desenvolvimento de gesto para executivos seniors, no Instituto Internacional para
Desenvolvimento de Gesto (IMD), na Sua.
Experincia profissional: O Sr. Raul Calfat membro do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. desde dezembro de 2009. CEO da Votorantim Industrial S.A. desde janeiro de 2012. No perodo de janeiro
de 2004 a janeiro de 2012 foi Diretor Geral da Votorantim Investimentos Industriais, assumindo em 2006 a responsabilidade por todos os negcios industriais da Companhia. Anteriormente, no perodo de 1996 a 2003,
ocupou a posio de Presidente da Votorantim Celulose e Papel e atuou como Presidente da Associao de Celulose e Papel de So Paulo no perodo de 1993 a 1995 e como Vice-Presidente da Associao Brasileira
de Celulose e Papel no perodo de 1996 a 2004.
A Votorantim Industrial S.A integra o mesmo grupo econmico da Fibria Celulose S.A.
O Sr. Raul Calfat membro do Conselho de Administrao da Bracelpa.
O Sr. Raul Calfat no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha suspendido
ou inabilitado para a prtica de uma atividade profissional ou comercial qualquer.
Paulo Henrique de Oliveira Santos - 034.880.428-80
Formao: Graduado em Engenharia de Produo pela Faculdade de Engenharia Industrial e mestre em administrao de empresas pela Fundao Getlio Vargas FGV. Tambm completou em 2005 o
Owner/President Management Program da Escola de Administrao de Harvard.
Experincia profissional: O Sr. Paulo Henrique de Oliveira Santos suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. desde dezembro de 2009. Em janeiro de 2011 assumiu a posio de Diretor de
Fuses e Aquisies e Novos Negcios da Votorantim Industrial S.A., funo que acumula com a de Presidente na Votorantim Novos Negcios VNN, no setor de private equity e venture capital, que vem exercendo
desde 2000 e a funo de Presidente Interino da Votorantim Cimentos. Anteriormente, no perodo de 1997 a 2000, foi Diretor Financeiro da Votorantim Metais.
O Sr. Paulo Henrique membro do Conselho de Administrao da Tivit S.A..
As sociedades Votorantim Industrial S.A., Votorantim Novos Negcios VNN, Votorantim Cimentos e Votorantim Metais fazem parte do mesmo grupo econmico Fibria Celulose S.A.
O Sr. Paulo Henrique no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Formao: Formado em Administrao de Empresas pela Fundao Getlio Vargas FGV e possui MBA em Finanas pea The Wharton School, University of Pennsylvania.
Experincia profissional: O Sr. Mario Antonio Bertoncini suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. desde outubro de 2011. Diretor de Tesouraria e Relaes com Investidores da Votorantim
Industrial S.A. desde setembro de 2011. Anteriormente exerceu as funes de Diretor Regional na Diviso do Large Corporate no Banco Ita BBA S.A., no perodo de 2009 a 2011, e Diretor Regional na Diviso do
Large Corporate no Rio de Janeiro e So Paulo no Ita Unibanco S.A., no perodo de 2005 a 2009.
Das sociedades acima citadas, apenas a Votorantim Industrial S.A. faz parte do mesmo grupo econmico da Fibria Celulose S.A.
O Sr. Mario Bertoncini no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
PGINA: 493 de 667
Laura Bedeschi Rego de Mattos - 253.585.728-64
Julio Cesar Maciel Ramundo - 003.592.857-32
Formao: Graduado em Economia pela Universidade Federal do Rio de Janeiro e possui o ttulo de Master of Business Administration with distinction pela London Business School, University of London
Experincia Profissional: O Sr. Julio Cesar Maciel Ramundo membro do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. desde dezembro de 2011. Diretor do Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e
Social - BNDES desde Maio de 2011, responsvel pelas reas Industrial, de Mercado de Capitais e de Capital Empreendedor. Ingressou no BNDES em 1992, onde desempenhou diversas funes executivas, como
assessor, gerente executivo, chefe de departamento e superintendente das reas de incluso social e industrial.
O Sr. Julio Cesar Maciel Ramundo no ocupa cargos em outras Companhias.
O Sr. Julio Ramundo no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Carlos Augusto Lira Aguiar - 032.209.829-72
Formao: Graduado em Engenharia Qumica Industrial pela Universidade Federal do Cear, com cursos de aperfeioamento e especializao em Harvard (USA) e em Chelwood (UK).
Experincia Profissional: O Sr. Carlos Augusto Lira Aguiar membro do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. desde janeiro de 2012. Foi Diretor Presidente e CEO da Fibria. desde a formao da
empresa em agosto de 2009 at junho de 2011. Foi Diretor Presidente da Aracruz Celulose S.A. de abril de 1998 a dezembro de 2009, tendo ingressado na Companhia em 1981, e exercido diversos cargos Gerenciais
nas reas de Produo, Qualidade e Engenharia. Em 1985 foi promovido a Diretor Industrial e no perodo de 1993 a 1998, atuou como Vice Presidncia de Operaes Industriais e Florestais. Carlos iniciou sua
trajetria no setor de Celulose e Papel em 1970 tendo exercido vrios cargos gerenciais em reas de produo e projetos.
O Sr. Carlos Aguiar Presidente do Conselho de Administrao da Veracel Celulose S.A.
Das empresas acima mencionadas, cumpre ressaltar que a Aracruz Celulose S.A. foi incorporada pela Companhia. A Veracel Celulose S.A. integra o mesmo grupo econmico da Companhia.
O Sr. Carlos Aguiar no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Formao profissional: Graduado em Economia, pela Faculdade de Economia e Administrao da Universidade de So Paulo, e em Cincias Contbeis.
Experincia Profissional: O Sr. Samuel de Paula Matos membro suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. desde 22 de dezembro de 2009. Anteriormente, foi Presidente do Comit de Auditoria
e do Conselho Fiscal da Votorantim Celulose e Papel S.A.(atual Fibria) desde maio de 2007 at Novembro de 2009. Desde junho de 2004 atua como consultor independente. De junho de 2002 a maio de 2004 atuou
como scio da Deloitte, Touche & Tohmatsu, sendo Membro do seu Policy Committee. Foi CEO da Coopers e Lybrand no Brasil e, aps a fuso desta com a Arthur Andersen, atuou como COO da nova empresa
fazendo parte de seu Comit Executivo. Trabalhou em auditoria independente e consultoria empresarial desde 1967. Economista formado pela Faculdade de Economia e Administrao da USP e bacharel em
cincias contbeis.
O Sr. Samuel Matos membro do Conselho Fiscal e do Comit de Auditoria da Tim Participaes S.A..
O Sr. Samuel Matos no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
PGINA: 494 de 667
Maria Paula Soares Aranha - 035.859.048-58
Jos Ecio Pereira da Costa Jnior - 359.920.858-15
Formao: Graduado em Administrao de Empresas pela Escola de Administrao de Empresas da Fundao Getlio Vargas de So Paulo e em Cincias Contbeis pela Universidade So Judas Tadeu.
Experincia Profissional: Foi membro do Conselho Fiscal da Fibria Celulose S.A. desde dezembro de 2009. Nos ltimos 5 anos tambm atuou como: (i) membro do Conselho de Administrao da Gafisa S.A., membro
do Conselho de Administrao da BR Malls S.A., Princecampos Participaes S.A., Grupo Noster e coordenador do comit de auditoria da Votorantim Industrial; e (ii) presidente do Comit de Auditoria da Zamprogna
S.A Imp. Com. Ind. (jun/2008 a fev/2009). Alm disso, foi o scio fundador da JEPereira Consultoria em Gesto de Negcios S/S (companhia fechada), cuja atuao est voltada para a gesto estratgica, a consultoria
no preparo de empresas e de seus acionistas para atuarem junto ao Novo Mercado de Capitais. Ingressou na carreira de auditoria em 1974 na Arthur Andersen & Co e foi promovido a Scio Internacional em 1986 e
posteriormente, em Junho de 2002, tornou-se scio da Deloitte Touche Tohmatsu no Brasil, permanecendo at maio de 2007, quando se aposentou.
membro do IBEF/PR Instituto Brasileiro de Executivos de Finanas do Paran, tendo atuado nos binios 2003/2004 e 2005/2006 como Presidente. Atualmente presidente do Conselho da referida entidade.
Tambm membro do IBGC Instituto Brasileiro de Governana Corporativa e presidente do Business Club Centro Empresarial de Curitiba.
Das empresas mencionadas, com exceo da Fibria Celulose S.A. e da Votorantim Industrial, nenhuma integra o grupo econmico da Companhia.
O Sr. Jos cio no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha suspendido ou
inabilitado para a prtica de uma atividade profissional ou comercial qualquer.
Eduardo Borges de Andrade Filho - 587.714.256-91
Formao: Graduado em Engenharia Civil pela Faculdade de Engenharia FUMEC. Possui MBA pela The Graduate School of Business The University of Chicago
Experincia Profissional: O Sr. Eduardo Borges de Andrade Filho suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. desde dezembro de 2011. Atualmente ocupa o cargo de Diretor Corporativo de
Estratgia da Votorantim Industrial S.A. Entre agosto 2010 e abril 2011, ocupou o cargo de Vice-Presidente de Desenvolvimento da Usiminas, responsvel pelos negcios de Minerao (MUSA) e Bens de Capital
(UMSA) e reas corporativas de Planejamento Estratgico, Desenvolvimento de Negcios e M&A. Anteriormente foi scio da McKinsey & Company, Inc., onde atuou por 13 anos, no perodo de 1997 a 2010.
Das sociedades acima citadas, apenas a Votorantim Industrial S.A. faz parte do mesmo grupo econmico da Fibria Celulose S.A.
O Sr. Eduardo Borges de Andrade Filho no ocupa cargos em outras Companhias.
O Sr. Eduardo Filho no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Formao: Graduada em Engenharia Qumica pela Escola de Qumica/UFRJ. Possui MBA Executivo em Finanas (IBMEC- RJ) e ttulo de Mestre em Planejamento Energtico, no Programa de Planejamento
Energtico da COPPE/UFRJ.
Experincia Profissional: A Sra Laura Bedeschi Rego de Mattos suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. desde dezembro de 2011 e desde abril de 2012 participa do Comit de Finanas da
Companhia. Chefe de Departamento de Acompanhamento e Gesto da Carteira de Aes da BNDESPAR. Ingressou no Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social - BNDES em 2002, tendo atuado
tambm como Chefe de Departamento de Investimento na rea de Mercado de Capitais e como Gerente de Investimento da mesma rea. Anteriormente, trabalhou na FINEP (Financiadora de Estudos e Projetos do
Ministrio da Cincia e Tecnologia) e Fundao COPPETEC (Fundao Coordenao de Projetos, Pesquisas e Estudos Tecnolgicos).
A Sra. Laura Mattos membro suplente do Conselho de Administrao da OI S.A., ALL S.A. e Valepar S.A. (Controladora da Vale S.A.).
A Sra. Laura Mattos no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
PGINA: 495 de 667
Marcos de Bem Guazzelli - 577.456.920-91
Geraldo Gianini - 531.905.488-20
Formao: Graduado em Cincias Contbeis e Mestre em Cincias Contbeis e Finanas pela Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo PUC-SP.
Experincia Profissional: O Sr. Geraldo Gianini suplente do Conselho Fiscal da Fibria Celulose S.A. desde dezembro de 2009. Geraldo Auditor Scio da Audibanco Auditores Independentes desde 1990. tambm
Perito Judicial na 10 vara de execues federais de SP no setor de pericia judicial e Professor Universitrio e Assessor da Vice Reitoria da Pontifcia Universidade Catlica de So.
O Sr. Geraldo Gianini no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Maurcio Aquino Halewicz - 694.701.200-78
Formao: Graduado em Contabilidade pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul e em Engenharia Econmica pela Universidade Presbiteriana Mackenzie. Tem tambm diploma de MBA em Finanas
Corporativas pela Fundao Getlio Vargas FGV, ps graduado em Engenharia Econmica pela Universidade Presbiteriana Mackenzie e especializao em administrao pela University of Virginia (Darden School
of Business Administration).
Experincia profissional: O Sr. Maurcio Halewicz, desde 2009 at a data da Assembleia Geral Ordinria de 2013, foi membro suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A.
Nos ltimos 5 anos, ele atuou como Diretor Corporativo de Controladoria na Rede Energia S/A, companhia aberta cuja atividade principal distribuio, gerao e comercializao de energia eltrica. Alm disso, foi
integrante do Conselho Deliberativo da Rede Prev, fundo de previdncia privada dos funcionrios da Rede Energia S/A, cuja atividade principal de administrar os fundos de previdncia complementar dos funcionrios
da Rede Energia S/A.
Nenhuma das sociedades acima, a exceo da prpria Companhia, faz parte do grupo econmico Fibria Celulose S.A.
O Sr. Maurcio Aquino Halewicz no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o
tenha suspendido ou inabilitado para a prtica de uma atividade profissional ou comercial qualquer.
Gilsomar Maia Sebastio - 174.189.288-07
Formao: FIPECAFI Fundao Instituto de Pesquisas Contbeis, Atuariais e Financeiras, So Paulo, Brasil - Lato Sensu MBA em Mercado de Capitais, Novembro 2004. MACKENZIE PRESBYTERIAN
UNIVERSITY, So Paulo, Brasil - Bacharel em Cincias Contbeis, Maro 2001.
Experincia Profissional: O Sr. Gilsomar Maia Sebastio atualmente Diretor de Planejamento da TOTVS S.A. desde Fevereiro de 2009. Anteriormente, foi Gerente de M&A e de Relaes com Investidores (Dezembro
2007 Janeiro 2009) da TOTVS S.A.; Gerente de Processos e Riscos da TOVTS S.A. (Maro 2006 Novembro 2007); Gerente de Controladoria (Maro 2004 Fevereiro 2006) da COIMEX TRADING COMPANY;
Gerente Snior de Auditoria (Setembro 2001 Fevereiro 2004) da ERNST & YOUNG; Auditor (Setembro 1996 Agosto 2001) da ERNST & YOUNG; e Analista Contbil (Maro 1990 Agosto 1996) da CONTBIL
TERUYA.
Das empresas mencionadas nenhuma integra o grupo econmico da Companhia.
O Sr. Gilsomar Maia Sebastio no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o
tenha suspendido ou inabilitado para a prtica de uma atividade profissional ou comercial qualquer.
Formao: Graduada em Administrao de Empresas pela FGV Fundao Getlio Vargas, com Ps-Graduao em Cincias Contbeis e Administrao Financeira pela FGV Fundao Getlio Vargas. Mestre em
Controladoria e Cincias Contbeis pela USP Universidade de So Paulo, e MBA em Controller pela USP Universidade de So Paulo.
Experincia profissional: A Sra. Maria Paula Soares Aranha foi membro do Conselho Fiscal da Fibria Celulose S.A. desde abril de 2011. Desde 2005, atua no ramo de consultoria em controladoria, governana
corporativa e gesto de riscos operacionais. Anteriormente, no perodo de 2003 a 2004 exerceu a funo de Superintendente de Planejamento e Controle da Aliana do Brasil Companhia de Seguros (coligada do
Banco do Brasil). Ingressou no Banco do Brasil S.A. em 1981 onde fez carreira, atuando como Gerente Executiva de Controladoria e Distribuio.
A Sra. Maria Paula no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
PGINA: 496 de 667
Lucio Tameiro Machado - 261.766.881-91
Formao: Graduado em Cincias Contbeis pela UNEB Unio Educacional de Braslia e Ps-Graduado em Contabilidade Gerencial e Custos pela FGV Fundao Getlio Vargas. Conta ainda com MBA em Risco
na USP Universidade de So Paulo e em Desenvolvimento Regional Sustentvel na INEPAD - UnB.
Experincia Profissional: O Sr. Lucio Tameiro Machado suplente do Conselho Fiscal da Fibria Celulose S.A. desde abril de 2011. Entre 2000 e 2010, atuou como Gerente Regional de Controladoria, Assessor
Especial da Vice presidncia de Crdito, Controladoria e Risco Global e posteriormente como Gerente Executivo do Banco do Brasil S.A.
O Sr. Lucio Machado membro do Comit de Auditoria do BRB - Banco de Braslia. Foi membro do Conselho Fiscal da Previ, membro suplente do Conselho de Administrao da Ativos S.A. e membro suplente do
Conselho Curador da FBB Fundao do Banco do Brasil.
O Sr. Lucio Machado no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
Srgio Mamede Rosa do Nascimento - 650.042.058-68
Formao:Graduado em Licenciatura Plena em Fsica pela UNIFRAN Franca, SP. Ps-graduado em Anlise de Sistemas pela ETUC Catlica Braslia. Ps-graduado em Engenharia Econmica pela ICAT UDF,
Braslia. MBA em Finanas pelo IBMEC.
Experincia profissional: o Sr. Srgio Mamede Rosa do Nascimento atua como Conselheiro Fiscal titular da Contax Participaes S.A. desde 01.04.2009; Conselheiro Fiscal Certificado IBGC desde 01.10.2009 e
Conselheiro de Administrao Certificado IBGC desde 01.12.2009.
Cargos anteriores: Diretor Financeiro da Cia de Seguros Aliana do Brasil de 01.10.1999 at 31.03.2003; Coordenador Chefe interino do Banco do Brasil de 01.04.1994 a 30.11.1994; Gerente Executivo Ger. Adm.
Ativos do Banco do Brasil DTVM de 01.06.1997 a 30.06.1999; Consultor Tcnico do Banco do Brasil de 01.12.1994 a 31.03.1995; Gerente Executivo Ger. Finanas Corporativas do Banco do Brasil de 01.06.1999 a
31.10.1999; Assessor de Diretoria do Bando do Brasil Diretoria de Finanas de 01.07.1989 a 31.05.1990; Conselheiro de Administrao da Sola S.A. Produtos Alimentcios de 1.02.1998 a 30.11.1999; Membro
titular do Conselho Superior da Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do Brasil PREVI de 01.03.1995 a 31.01.1996; Chefe Adjunto do Banco do Brasil Consultoria Tcnica da Presidncia de 01.09.1992
a 31.03.1994; Analista Chefe do Banco do Brasil Coordenadoria de Analise Financeira e Custos de 01.01.1989 a 30.06.1989; Membro Suplente do Conselho Superior da PREVI de 01.02.1994 a 28.02.1995;
Conselheiro de Administrao Suplente da Contax Participaes S.A. de 01.06.2008 a 30.04.2009; Conselheiro Fiscal Titular da Marisol S.A. de 01.04.2011 a 31.07.2012; Assessor de Diretoria do Banco do Brasil
Diretoria de Crdito Rural de 01.04.1983 a 30.06.1984; Conselheiro de Administrao Titular da Contax Participaes S.A. de 01.04.2006 a 30.06.2008; Chefe de Departamento (BEMAF/COFIE) do Banco do Brasil de
01.03.1995 a 31.07.1997; Membro Titular do Conselho Superior da Previ de 01.03.1995 a 31.01.1996; Assessor da Presidncia do Banco do Brasil Consultoria Tcnica da Presidncia de 01.06.1990 a 30.09.1992;
Assessor de Diretoria do Banco do Brasil Anlise Financeira e Custo de 01.07.1984 a 31.12.1988; Conselheiro Fiscal Titular da Contax Participaes S.A. de 01.04.2009 a 30.04.2011; Executivo em Transio Projeto
Especiais do Banco do Brasil de 01.04.2003 a 30.09.2004.
Das empresas mencionadas, nenhuma integra o grupo econmico da Companhia.
O Sr. Srgio Mamede Rosa do Nascimento no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa,
que o tenha suspendido ou inabilitado para a prtica de uma atividade profissional ou comercial qualquer.
Formao: Graduado em Cincias Contbeis pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul e em Direito pela Faculdade de Direito de Curitiba com MBA em Controladoria na FIPECAFI, da Universidade de So
Paulo.
Experincia profissional: O Sr. Marcos de Bem Guazzelli membro suplente do conselho Fiscal da Fibria Celulose S.A. desde dezembro de 2009. Desde 1999 Marcos scio gerente da AEG Assessoria e Consultoria
Contbil e Guazzelli Consultoria desde 2008.
O Sr. Marcos Guazzelli membro titular do Conselho Fiscal da Sonae Sierra S.A.
O Sr. Marcos Guazelli no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha
PGINA: 497 de 667
Maria Paula Soares Aranha Comit de Auditoria Presidente do Comit Economista 27/05/2013 27/05/2018
035.859.048-58 56 27/05/2013
Jos Ecio Pereira da Costa Jnior Comit de Auditoria Membro do Comit (Efetivo) Contador e
Administrador de
Empresas
27/05/2013 27/05/2018
Membro suplente do Conselho de Administrao Formao: Graduado em Administrao de Empresas pela Escola de Administrao de Empresas da Fundao Getlio Vargas
de So Paulo e em Cincias Contbeis pela Universidade So Judas Tadeu.
Experincia Profissional: Foi presidente do Conselho Fiscal da Fibria Celulose S.A. desde dezembro de 2009. Nos ltimos 5
anos tambm atuou como: (i) membro do Conselho de Administrao da Gafisa S.A., membro do Conselho de Administrao da
BR Malls S.A., Princecampos Participaes S.A., Grupo Noster e coordenador do comit de auditoria da Votorantim Industrial; e
(ii) presidente do Comit de Auditoria da Zamprogna S.A Imp. Com. Ind. (jun/2008 a fev/2009). Alm disso, foi o scio fundador
da JEPereira Consultoria em Gesto de Negcios S/S (companhia fechada), cuja atuao est voltada para a gesto
estratgica, a consultoria no preparo de empresas e de seus acionistas para atuarem junto ao Novo Mercado de Capitais.
Ingressou na carreira de auditoria em 1974 na Arthur Andersen & Co e foi promovido a Scio Internacional em 1986 e
posteriormente, em Junho de 2002, tornou-se scio da Deloitte Touche Tohmatsu no Brasil, permanecendo at maio de 2007,
quando se aposentou.
membro do IBEF/PR Instituto Brasileiro de Executivos de Finanas do Paran, tendo atuado nos binios 2003/2004 e
2005/2006 como Presidente. Atualmente presidente do Conselho da referida entidade. Tambm membro do IBGC Instituto
Brasileiro de Governana Corporativa e presidente do Business Club Centro Empresarial de Curitiba.
Das empresas mencionadas, com exceo da Fibria Celulose S.A. e da Votorantim Industrial, nenhuma integra o grupo
econmico da Companhia.
O Sr. Jos cio no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM ou
(iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha suspendido ou inabilitado para a prtica de uma
atividade profissional ou comercial qualquer.
359.920.858-15 61 27/05/2013
12.7 - Composio dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, financeiro e de remunerao
Nome Tipo comit Cargo ocupado Profisso Data eleio Prazo mandato
Outros cargos/funes exercidas no emissor Experincia Profissional / Declarao de Eventuais Condenaes
CPF Descrio outros comits Descrio outros cargos ocupados Idade Data posse
PGINA: 498 de 667
069.815.428-20 65 27/05/2013
Membro suplente do Conselho de Administrao Formao profissional: Graduado em Economia, pela Faculdade de Economia e Administrao da Universidade de So Paulo, e
em Cincias Contbeis.
Experincia Profissional: O Sr. Samuel de Paula Matos membro suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose
S.A. desde 22 de dezembro de 2009. Anteriormente, foi Presidente do Comit de Auditoria e do Conselho Fiscal da Votorantim
Celulose e Papel S.A.(atual Fibria) desde maio de 2007 at Novembro de 2009. Desde junho de 2004 atua como consultor
independente. De junho de 2002 a maio de 2004 atuou como scio da Deloitte, Touche & Tohmatsu, sendo Membro do seu
Policy Committee. Foi CEO da Coopers e Lybrand no Brasil e, aps a fuso desta com a Arthur Andersen, atuou como COO da
nova empresa fazendo parte de seu Comit Executivo. Trabalhou em auditoria independente e consultoria empresarial desde
1967. Economista formado pela Faculdade de Economia e Administrao da USP e bacharel em cincias contbeis.
O Sr. Samuel Matos membro do Conselho Fiscal e do Comit de Auditoria da Tim Participaes S.A..
O Sr. Samuel Matos no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da
CVM ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha suspendido ou inabilitado para a prtica de
uma atividade profissional ou comercial qualquer.
Samuel de Paula Matos Comit de Auditoria Membro do Comit (Efetivo) Economista e Contador 27/05/2013 27/05/2018
Membro suplente do Conselho de Administrao Formao: Graduada em Administrao de Empresas pela FGV Fundao Getlio Vargas, com Ps-Graduao em Finanas
pela FGV Fundao Getlio Vargas. Mestre em Controladoria e Cincias Contbeis pela USP Universidade de So Paulo, e
MBA em Controller pela USP Universidade de So Paulo.
Experincia profissional: Foi membro do Conselho Fiscal da Fibria Celulose S.A. desde abril de 2011. Desde 2005, atua no
ramo de consultoria, governana corporativa e gesto de riscos operacionais. Anteriormente, no perodo de 2003 a 2004 atuou
como Superintendente de Planejamento e Controle da Aliana do Brasil Cia de Seguros (coligada do Banco do Brasil). A Sra.
Maria Paula Soares Aranha atuou como Gerente de Diviso de Controladoria, entre fevereiro de 1996 e fevereiro de 2000, e
Gerente Executiva de Controladoria e Distribuio do Banco do Brasil S.A, Companhia Aberta, entre maro de 2000 e maio de
2003.
Das empresas mencionadas, nenhuma integra o grupo econmico da Companhia.
A Sra. Maria Paula no sofreu, nos ltimos cinco anos qualquer condenao (i) criminal, (ii) em processo administrativo da CVM
ou (iii) transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que a tenha suspendido ou inabilitado para a prtica de uma
atividade profissional ou comercial qualquer.
Joo Carvalho de Miranda Comit Financeiro Membro do Comit (Efetivo) Economista 27/05/2013 At AGO 2015
772.120.887-49 50 27/05/2013
Membro efetivo do Conselho de Administrao.
PGINA: 499 de 667
Carlos Alberto de Oliveira Roxo Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Engenheiro 27/05/2013 At AGO 2015
149.606.807-68 Comit de Sustentabilidade 65 27/05/2013
Diretor de Sustentabilidade e Relaes Corporativas
Diretor Florestal
Alexandre Gonalves Silva Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Engenheiro 27/05/2013 At AGO 2015
Membro Independente e Efetivo do Conselho de Administrao.
022.153.817-87 Comit e Pessoas e Remunerao 68 27/05/2013
Carlos Augusto Lira Aguiar Outros Comits Outros Engenheiro 27/05/2013 At AGO 2015
Membro efetivo do Conselho de Administrao
032.209.829-72 Comit de Inovao Coordenador 67 27/05/2013
267.285.528-55 35 27/05/2013
Marcos Barbosa Pinto Comit Financeiro Membro do Comit (Efetivo) Advogado 27/05/2013 At AGO 2015
No h
Laura Bedeschi Rego de Mattos Comit Financeiro Membro do Comit (Efetivo) Engenheira Quimica 27/05/2013 At AGO 2015
Membro suplente do Conselho de Administrao
253.585.728-64 37 27/05/2013
No h.
Aires Galhardo Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Administrador de
Empresas
27/05/2013 At AGO 2015
Ailton Alves Lacerda Krenak Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Diagramador Grfico 27/05/2013 At AGO 2015
085.771.768-51 45 27/05/2013
Mario Antonio Bertoncini Comit Financeiro Membro do Comit (Efetivo) Administrador de
Empresas
27/05/2013 At AGO 2015
Membro Suplente do Conselho de Administrao
PGINA: 500 de 667
Jos Luciano Duarte Penido Outros Comits Outros Engenheiro 27/05/2013 At AGO 2015
091.760.806-25 Comit de Sustentabilidade Coordenador 65 27/05/2013
Presidente do Conselho de Administrao, Membro do Comit de Pessoas e
Remunerao e do Comit de Inovao
Presidente do Conselho de Administrao / Coordenador do Comit de
Sustentabilidade / Membro do Comit de Inovao
Membro Independente e Efetivo do Conselho de Administrao.
091.760.806-25 Comit de Pessoas e Remunerao 65 27/05/2013
Jos Luciano Duarte Penido Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Engenheiro 27/05/2013 At AGO 2015
091.760.806-25 Comit de Inovao 65 27/05/2013
Jos Luciano Duarte Penido Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Engenheiro 27/05/2013 At AGO 2015
Eduardo Borges de Andrade Filho Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Engenheiro 27/05/2013 At AGO 2015
587.714.256-91 Comit de Inovao 46 27/05/2013
No h.
127.674.506-06 Comit de Pessoas e Remunerao Coordenador 64 27/05/2013
Cludio Benedito Valladares Pdua Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Bilogo 27/05/2013 At AGO 2015
Membro Suplente do Conselho de Administrao
386.364.768-87 Comit de Pessoas e Remunerao 64 27/05/2013
Jos Armando de Figueiredo Campos Outros Comits Outros Engenheiro 27/05/2013 At AGO 2015
Gilberto Lara Nogueira Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Engenheiro 27/05/2013 At AGO 2015
373.178.147-68 Comit de Inovao 59 27/05/2013
Eduardo Rath Fingerl Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Engenheiro 27/05/2013 At AGO 2015
PGINA: 501 de 667
Srgio Besserman Vianna Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Economista 27/05/2013 At AGO 2015
Raul Calfat Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Administrador de
Empresas
27/05/2013 At AGO 2015
635.261.408-63 Comit de Inovao 60 27/05/2013
Srgio Eduardo Weguelin Vieira Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Economista 27/05/2013 At AGO 2015
No h
No h.
Marcelo Strufaldi Castelli Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Engenheiro 27/05/2013 At AGO 2015
Diretor de Operaes Industriais, Engenharia e Suprimentos
Membro efetivo do Conselho de Administrao, Membro do Comit de Pessoas e de
Remunerao e Coordenador do Comit de Sustentabilidade.
057.846.538-81 Comit de Inovao 49 27/05/2013
Paulo Ricardo Pereira da Silveira Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Engenheiro qumico 27/05/2013 At AGO 2015
Diretor Presidente
PGINA: 502 de 667
No h quaisquer das relaes acima descritas entre (a) administradores da companhia; (b) administradores da
companhia, e administradores de controladas, diretas ou indiretas, da companhia; (c) administradores da companhia ou de
suas controladas, diretas ou indiretas, e controladores diretos ou indiretos da companhia; e (d) administradores da
companhia, e administradores das sociedades controladoras diretas ou indiretas da companhia.
Justificativa para o no preenchimento do quadro:
12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a
administradores do emissor, controladas e controladores
PGINA: 503 de 667
Pessoa Relacionada
Presidente do Conselho de Administrao
Instituto Fibria 09.333.677/0001-16
Observao
Carlos Augusto Lira Aguiar 032.209.829-72 Subordinao Controlada Direta
Administrador do Emissor
Observao
Pessoa Relacionada
VOTORANTIM INDUSTRIAL S.A. 03.407.049/0001-51
Diretor
Presidente do Conselho
Alexandre Silva DAmbrosio 042.170.338-50 Subordinao Controlador Direto
Pessoa Relacionada
Veracel Celulose S.A. (Controlada em conjunto) 40.551.996/0001-48
Observao
Exerccio Social 31/12/2012
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Cargo/Funo
Identificao CPF/CNPJ
Tipo de relao do Administrador com a
pessoa relacionada Tipo de pessoa relacionada
PGINA: 504 de 667
Gilberto Lara Nogueira 386.364.768-87 Subordinao Controlador Direto
Pessoa Relacionada
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Observao
Diretor
A Newark Financial Inc. foi encerrada e liquidada pela Companhia em 06/2012.
Newark Financial Inc.
Pessoa Relacionada
Observao
Eduardo Borges de Andrade Filho 587.714.256-91 Subordinao Controlador Direto
Diretor
Eduardo Rath Fingerl 373.178.147-68 Subordinao Controlador Direto
BNDES PARTICIPAES S.A. - BNDESPAR 00.383.281/0001-09
Pessoa Relacionada
Cargo/Funo
PGINA: 505 de 667
Laura Bedeschi Rego de Mattos 253.585.728-64 Subordinao Controlador Direto
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Diretor
Observao
Joo Carvalho de Miranda 772.120.887-49 Subordinao Controlador Direto
VOTORANTIM PARTICIPAES S.A. 61.082.582/0001-97
Observao
Diretor
Pessoa Relacionada
Julio Cesar Maciel Ramundo 003.592.857-32 Subordinao Controlador Direto
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Cargo/Funo
PGINA: 506 de 667
Paulo Henrique de Oliveira Santos 034.880.428-80 Subordinao Controlador Direto
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor Geral
ALL S.A. 02.387.241/0001-60
Pessoa Relacionada
Observao
Membro do Conselho de Administrao
Raul Calfat 635.261.408-63 Subordinao Controlador Direto
Laura Bedeschi Rego de Mattos 253.585.728-64 Subordinao Fornecedor
Observao
Diretor
Mario Antonio Bertoncini 085.771.768-51 Subordinao Controlador Direto
Pessoa Relacionada
Cargo/Funo
PGINA: 507 de 667
Marcelo Strufaldi Castelli 057.846.538-81 Subordinao Controlada Direta
Diretor Presidente
Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. 04.872.122/0001-29
Pessoa Relacionada
Fibria-MS Celulose Sul Matogrossense Ltda. 36.785.418/0001-07
Diretor Presidente
Observao
Observao
Paulo Henrique de Oliveira Santos 034.880.428-80 Subordinao Fornecedor
Diretor
Pessoa Relacionada
Pessoa Relacionada
Diretor Presidente
Observao
Pessoa Relacionada
Tivit S.A. 07.073.027/0001-53
Cargo/Funo
PGINA: 508 de 667
Pessoa Relacionada
Diretor Presidente
Observao
Diretor Presidente
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor Presidente
Diretor Presidente
Fibria Terminais Porturios S.A. 02.403.565/0001-45
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor Presidente
Diretor Presidente
Projetos Especiais e Investimentos Ltda. 08.318.365/0001-70
Observao
Cargo/Funo
PGINA: 509 de 667
Controlada direta e indireta
Marcelo Strufaldi Castelli 057.846.538-81 Subordinao Controlada Indireta
Diretor Presidente
Pessoa Relacionada
Fibria Trading International Kft.
Observao
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor Presidente
Diretor Presidente
Observao
Diretor
Diretor Presidente
Fibria Overseas Finance Ltd.
Pessoa Relacionada
Cargo/Funo
PGINA: 510 de 667
Diretor
Aires Galhardo 249.860.458-81 Subordinao Controlada Direta
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Diretor
Observao
Pessoa Relacionada
Pessoa Relacionada
Fibria International Trade GmbH
Diretor Presidente
Diretor
Fibria Celulose (USA) Inc.
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor Presidente
Cargo/Funo
PGINA: 511 de 667
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Observao
Diretor
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
Diretor
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
Cargo/Funo
PGINA: 512 de 667
Guilherme Perboyre Cavalcanti 010.981.437-10 Subordinao Controlada Direta
Diretor
Pessoa Relacionada
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Observao
Diretor
Diretor
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Diretor
Diretor
Pessoa Relacionada
Cargo/Funo
PGINA: 513 de 667
Diretor
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Observao
Diretor
Observao
Diretor
Pessoa Relacionada
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Cargo/Funo
PGINA: 514 de 667
Henri Philippe Van Keer 228.771.688-24 Subordinao Controlada Direta
Pessoa Relacionada
Diretor
Fibria Overseas Holding Limited Liability Company
Observao
Diretor
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
Guilherme Perboyre Cavalcanti 010.981.437-10 Subordinao Controlada Indireta
Guilherme Perboyre Cavalcanti 010.981.437-10 Subordinao Controlada Indireta
Observao
Diretor presidente
Pessoa Relacionada
Diretor
Cargo/Funo
PGINA: 515 de 667
Diretor
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Observao
Diretor
Diretor
Pessoa Relacionada
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor
Diretor
Cargo/Funo
PGINA: 516 de 667
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Diretor
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor
Diretor
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Cargo/Funo
PGINA: 517 de 667
Luiz Fernando Torres Pinto 060.920.087-93 Subordinao Controlada Direta
Diretor
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor
Diretor
Henri Philippe Van Keer 228.771.688-24 Subordinao Controlada Indireta
Observao
Diretor presidente
Diretor
Pessoa Relacionada
Cargo/Funo
PGINA: 518 de 667
Pessoa Relacionada
Diretor
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
Membro do Conselho Deliberativo
Arus - Fundao Aracruz de Seguridade Social
Diretor
Observao
Diretor
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
Diretor
Pessoa Relacionada
Cargo/Funo
PGINA: 519 de 667
Pessoa Relacionada
Conselheiro Geral e Diretor
Observao
Diretor
Observao
Pessoa Relacionada
Leonardo Mandelblatt de Lima Figueiredo 070.969.007-05 Subordinao Controlador Direto
Observao
Observao
Gesto de Carteira Renda Varivel
Pessoa Relacionada
Cargo/Funo
PGINA: 520 de 667
Paulo Henrique de Oliveira Santos 034.880.428-80 Subordinao Controlador Direto
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor Geral
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
Observao
Diretor
Pessoa Relacionada
Cargo/Funo
PGINA: 521 de 667
Diretor Presidente
Pessoa Relacionada
Diretor Presidente
Observao
Observao
Diretor
Pessoa Relacionada
Pessoa Relacionada
Diretor Presidente
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor Presidente
Diretor Presidente
Cargo/Funo
PGINA: 522 de 667
Pessoa Relacionada
Diretor Presidente
Observao
Controlada em conjunto
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor Presidente
Diretor Presidente
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor Presidente
Diretor Presidente
Observao
Cargo/Funo
PGINA: 523 de 667
Diretor Presidente
Pessoa Relacionada
Fibria International GmbH
Observao
Diretor
Diretor
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor Presidente
Diretor Presidente
Observao
Marcelo Strufaldi Castelli 057.846.538-81 Subordinao Controlada Indireta
Diretor Presidente
Pessoa Relacionada
Cargo/Funo
PGINA: 524 de 667
Diretor
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Diretor
Observao
Pessoa Relacionada
Pessoa Relacionada
Diretor Presidente
Diretor
Diretor
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
Cargo/Funo
PGINA: 525 de 667
Pessoa Relacionada
Diretor
Diretor
Observao
Observao
Diretor
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
Cargo/Funo
PGINA: 526 de 667
Pessoa Relacionada
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Observao
Diretor
Diretor
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Diretor
Diretor
Pessoa Relacionada
Cargo/Funo
PGINA: 527 de 667
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Pessoa Relacionada
Observao
Julio Cesar Maciel Ramundo 003.592.857-32 Subordinao Controlador Direto
Pessoa Relacionada
Observao
Diretora
Cargo/Funo
PGINA: 528 de 667
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Diretor
Observao
Pessoa Relacionada
Conselheiro Geral e Diretor
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Cargo/Funo
PGINA: 529 de 667
Diretor
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
Diretor Geral
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Diretor
Diretor
Pessoa Relacionada
Cargo/Funo
PGINA: 530 de 667
Diretor
Pessoa Relacionada
Controlada em conjunto
Observao
Observao
Pessoa Relacionada
Pessoa Relacionada
Diretor
Diretor
Diretor
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
Cargo/Funo
PGINA: 531 de 667
Pessoa Relacionada
Diretor
Diretor
Observao
A Alcia Papis foi incorporada pela Companhia em 30.09.2010.
Observao
Diretor
Mucuri Agroflorestal S.A 28.163.251/0001-06
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
Diretor
Alcia Papis S.A. 06.970.247/0001-17
Pessoa Relacionada
Observao
Diretor
A Mucuri Agroflorestal S.A. foi incorporada pela Companhia em 29.07.2011.
Cargo/Funo
PGINA: 532 de 667
Diretora
Observao
Pessoa Relacionada
Pessoa Relacionada
Diretor
Observao
Observao
Pessoa Relacionada
Diretor
Cargo/Funo
PGINA: 533 de 667
12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas
suportadas pelos administradores
A Companhia mantm aplice de Seguro de Responsabilidade Civil de Conselheiros, Diretores e
Administradores (Segurados), e representantes legais da empresa (D&O).A aplice cobre
reclamaes apresentadas contra os Segurados decorrentes de atos danosos. A Companhia e
suas subsidirias e controladas so tambm consideradas seguradas, bem como toda e qualquer
pessoa jurdica que vier a se tornar uma subsidiria ou controlada, inclusive entidade sem fins
lucrativos. H cobertura tambm para Reclamao de Mercado de Capitais contra a Companhia,
decorrentes de atos danosos praticados por um Segurado individualmente ou pela Companhia.
Atos dolosos no esto inclusos na cobertura do seguro. Esto cobertas, entre outras, as
despesas de publicidade em caso de gerenciamento de crises, danos ambientais (prejuzos
financeiros e custos de defesa), bloqueio de bens/penhora on-line dos Segurados, multas e
penalidades impostas aos Segurados, reclamaes resultantes de erros e omisses na prestao
de servios quando da desconsiderao da personalidade jurdica e responsabilidade tributria.

Caractersticas Adicionais da Aplice
Seguradora: Ita Seguros S.A.
Vigncia: 01/12/2011 a 01/12/2012
(1)

Vigncia Endosso de Prorrogao: 01/12/2011 a 04/05/2013
Valor do Prmio do Seguro: US$ 958.366,00 (anual bruto)
Valor do Endosso de Prorrogao da vigncia: US$ 436.402,41
(1)
Para ganho de sinergia, esta aplice foi prorrogada at a data de 04/05/13, onde ser renovada
junto s demais aplices do grupo.

PGINA: 534 de 667
Os quadros abaixo contem informaes sobre as praticas adotadas pela
Companhia quanto as assembleias gerais realizadas nos ltimos trs
exerccios

AGO/E 2010 AGO/E 2011 AGO 2012 AGO/E 2013
Data de
Realizao
30/04/2010 28/04/2011 27/04/2012 26/04/2013
Instalao
em segunda
convocao
No No No No
Qurum Acionistas
representando
mais de 2/3
(dois teros)
do capital
social votante.

Acionistas
representando
mais de 2/3
(dois teros)
do capital
social votante.
.
Acionistas
representando
mais de 2/3
(dois teros)
do capital
social votante.

Acionistas
representando
80,12% do
capital social
votante.

AGE 2010 AGE 2011 AGE 2012
Data de
Realizao
30/10/2010 29/07/2011 26/03/2012
Instalao
em segunda
convocao
No No No
Qurum Presentes
acionistas
representando a
maioria do capital
social da
Companhia.

Presentes
acionistas
representando mais
da metade do
capital social.

Acionistas
representando mais
de 2/3 (dois teros)
do capital social
votante,

PGINA: 535 de 667
13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no
estatutria
a. objetivos da poltica ou prtica de remunerao

A poltica de remunerao praticada pela Companhia e suas controladas para
seus administradores - membros do Conselho de Administrao, da Diretoria
Estatutria e no Estatutria e do Conselho Fiscal, tem como objetivos e
premissas:

Atrair, reter e motivar os administradores, fornecendo as condies
necessrias para o desenvolvimento e a concretizao das estratgias
de negcios da Companhia;
Alinhar os interesses dos administradores, dos acionistas e da
Companhia para a criao de valor para a Fibria de forma sustentvel;
Motivar e recompensar o desempenho individual dos administradores,
tendo em vista o alcance de metas financeiras e estratgicas da
Companhia;
Refletir a cultura e os valores da Companhia: tica, solidez, respeito,
empreendedorismo e unio;
Fornecer a seus administradores nveis de remunerao competitivos
em relao aos praticados pelos mercados selecionados;
Prover um adequado equilbrio entre as remuneraes fixa e varivel, de
curto e longo prazo, conforme a cultura da Companhia; e
Permitir a comunicao entre os administradores, a Companhia e seus
empregados quanto ao entendimento e aplicao da poltica de
remunerao.

As bases da poltica de remunerao fixa e varivel so mantidas de
acordo com pesquisas de mercado selecionado por empresas externas
independentes.

b. composio da remunerao, indicando:

i) descrio dos elementos da remunerao e os objetivos de
cada um deles


A remunerao dos membros do Conselho de Administrao da Companhia e
de suas controladas est baseada somente em remunerao fixa mensal (sem
prejuzo da remunerao fixa adicional, caso o membro do Conselho de
Administrao participe tambm de comits).

Somente o Presidente do Conselho de Administrao recebe o benefcio direto
e indireto da assistncia mdica. Os demais membros no so elegveis ao
beneficio da assistncia mdica. Esta prtica, adotada nos exerccios de 2010,
2011 e 2012 tambm est prevista para ser utilizada no exerccio de 2013.

PGINA: 536 de 667
estatutria
Vale observar que os membros eleitos ao Conselho de Administrao da
Companhia indicados pelos acionistas Votorantim Industrial S.A. (VID) e
BNDES Participaes S.A. BNDESPAR (BNDESPAR), conforme previsto
em Acordo de Acionistas celebrado em 29.10.2009, renunciaram ao direito de
receber remunerao por conta do exerccio da funo.

preciso tambm ressaltar que para os membros integrantes do Conselho de
Administrao no h qualquer poltica ou prtica de remunerao varivel ou
de remunerao baseada no valor das aes, seja para o exerccio de 2010,
2011, 2012 seja em relao previso para o exerccio de 2013.

O valor da remunerao fixa do Conselho de Administrao foi definido com
base em pesquisa de mercado conduzida por empresa externa e independente
que teve como parmetros organizaes de mesmo porte da Companhia, que
atuam no Brasil, na Europa e nos Estados Unidos. Aps a definio das verbas
globais de remunerao, deliberada pela Assembleia Geral, a poltica de
remunerao individual e o valor atribudo a cada membro do Conselho de
Administrao foram definidos e aprovados em reunio do referido rgo.

Diretoria Estatutria e no Estatutria

A remunerao total da Diretoria Estatutria e no Estatutria da Companhia e
de suas controladas composta pelos seguintes elementos:

Remunerao Fixa: objetiva reconhecer e refletir o valor do cargo
interna e externamente (mercado), bem como o desempenho individual,
experincia, formao e conhecimento do executivo (para maiores
informaes, ver item 13.1 b III, Remunerao Fixa).

Benefcios: objetiva complementar os benefcios da previdncia
social oficial e conferir maior segurana aos Diretores Estatutrios e no
Estatutrios, permitindo-lhes manter o foco no desempenho de suas
respectivas funes. Os benefcios concedidos so: Assistncia Mdica,
Assistncia Odontolgica, Seguro de vida em grupo, Veculo,
Previdncia Privada, Frias, 13 salrio, FGTS, Seguridade Social, Ps
Emprego e Cessao do exerccio do cargo. Os benefcios visam
garantir a competitividade das prticas de remunerao, a fim de atrair e
reter quadros de qualidade em posies chaves (para maiores
informaes, ver item 13.1 b III, Benefcios). No h qualquer outro
benefcio alm dos descritos neste pargrafo.

Remunerao Varivel: objetiva premiar o alcance e a superao
de metas individuais e da Companhia, alinhadas ao oramento,
PGINA: 537 de 667
estatutria
planejamento estratgico, mercado e, de maneira especial e episdica,
pela obteno de sinergias no processo de integrao de Votorantim
Celulose e Papel S.A. - VCP (antiga denominao da Companhia) e
Aracruz Celulose S.A. (Aracruz), na formao da Fibria (para maiores
informaes, ver item 13.1 b III, Remunerao Varivel e Premiao
Sinergias).

Plano de Incentivos de Longo Prazo: tem o objetivo de reforar os
nveis de reteno dos executivos-chave e alinhar seus interesses com
os dos acionistas, na criao de valor atravs de resultados consistentes
e a longo prazo. Este plano foi aprovado pelo Conselho de
Administrao em 25 de agosto de 2010 (para maiores informaes, ver
item 13.1 b III, Plano de Incentivos de Longo Prazo).

Bnus de Desligamento: alguns Diretores so elegveis a uma
gratificao por desligamento (para maiores informaes, ver item 13.1 b
III, Bnus de desligamento)

O Conselho de Administrao pode, tambm, outorgar ou estabelecer
premiaes extraordinrias para Diretores Estatutrios e no Estatutrios, em
funo de metas especficas, relacionadas a grandes projetos ou a
determinados eventos. Remuneraes variveis desse tipo esto reportadas
neste Formulrio no item 13.2.(c ) i, na categoria outros.

Com base nas premissas acima elencadas, a Companhia participa
regularmente de pesquisas de remunerao total de executivos, conduzidas
por consultorias externas especializadas e utiliza os resultados dessas
pesquisas para nivelar a remunerao fixa paga a seus Diretores (salrios,
honorrios e benefcios) remunerao mediana praticada pelo mercado e a
remunerao direta (salrios honorrios, remunerao varivel e incentivos de
longo prazo) ao terceiro quartil - percentil 75, medidas estatsticas utilizadas na
elaborao de poltica de remunerao por empresas de consultoria de
remunerao para nivelar a remunerao de executivos de determinada
empresa com o mercado com que ela vai se comparar, conforme resultado
obtido nas referidas pesquisas. Cabe ressaltar que o pagamento dos valores
da remunerao varivel de curto e longo prazo alinhado ao terceiro quartil de
mercado est sujeito superao das metas previstas no plano de negcios da
Companhia no nvel de desempenho 400, rgua utilizada pela empresa que vai
de 100 a 500 para avaliao das metas contratadas para pagamento das
remuneraes variveis referente ao exerccio. O nvel de desempenho 400
corresponde mdia entre a meta alvo a ser atingida e a meta de desempenho
excepcional mximo de superao.

PGINA: 538 de 667
estatutria
O painel de empresas das pesquisas que formam a base de mercado para a
Companhia selecionado levando-se em considerao uma ou mais das
seguintes caractersticas:

Porte (faturamento) similar ao da Companhia;

Indstrias de diferentes setores, mas, principalmente, de
produtoras de commodities;

Empresas de capital nacional e subsidirias de empresas
estrangeiras lderes em seus respectivos segmentos de atuao; e

Prticas de remunerao consistentes e reconhecidas no
mercado.

Conselho Fiscal

O Conselho Fiscal da Companhia, para os exerccios de 2010, 2011 e 2012,
teve a sua remunerao baseada somente em remunerao fixa sem nenhum
beneficio direto ou indireto.

A remunerao mensal do Conselho Fiscal, conforme prescrito no 3 do
artigo 162 da Lei n 6.404/76 estabelecida em valor equivalente, no mnimo, a
10% da remunerao mdia mensal de cada Diretor da Companhia, no
computados benefcios, verbas de representao e participao nos lucros.

A remunerao do Presidente do Conselho Fiscal cerca de 25% maior do que
a recebida pelos outros membros do Conselho. Isso se d em razo de suas
atribuies adicionais de preparar e presidir as reunies do Conselho Fiscal e
est de acordo com pesquisas de mercado salarial solicitadas pela Companhia
empresa especializada em remunerao de executivos. A poltica da
Companhia estabelece que a remunerao mensal fixa (excludos benefcios e
remunerao varivel) do Presidente do Conselho Fiscal no poder exceder
20% da remunerao mensal mdia dos Diretores da Companhia.

No fez parte da poltica de remunerao do Conselho Fiscal para o exerccio
de 2010, 2011 e 2012, e igualmente no est previsto para o exerccio de
2013, qualquer tipo de remunerao varivel, benefcios ps-emprego ou
motivados pela cessao do exerccio do cargo, ou remunerao baseada no
valor das aes.

Comit de Auditoria e Riscos

PGINA: 539 de 667
estatutria
Os membros do Comit de Auditoria e Riscos da Companhia recebiam apenas
remunerao fixa, sem qualquer benefcio direto ou indireto.

A remunerao era estabelecida a partir de dados de pesquisa realizada por
empresa especializada em remunerao, de tal modo a equiparar a
remunerao dos membros do Comit com a prtica do mercado. Nos
exerccios de 2010, 2011 e 2012 apenas o coordenador do Comit recebeu
remunerao diferenciada tendo em vista as responsabilidades e as atribuies
a ele conferidas. Nesse sentido, o coordenador recebeu um valor fixo mensal
50% superior remunerao dos demais membros do Comit.

No fez parte da poltica de remunerao do Comit de Auditoria e Riscos para
os exerccios de 2010, 2011 e 2012, e no estava previsto para o ano de 2013,
qualquer tipo de remunerao varivel, benefcios diretos, indiretos ou de ps-
emprego ou motivados pela cessao do exerccio do cargo, nem remunerao
baseada no valor das aes da Companhia.

Comit de Finanas

composto por executivos da Fibria, por membros do Conselho de
Administrao da Companhia e outros membros indicados pelos acionistas.
Todos os integrantes do Comit de Finanas renunciaram ao seu direito ao
recebimento de remunerao e de qualquer benefcio direto ou indireto.

Comit de Pessoas e Remunerao

Os membros do Comit de Pessoas e Remunerao recebem apenas
remunerao fixa mensal, sem nenhum beneficio direto ou indireto, a qual
estabelecida conforme comparao com os seus pares no mercado de acordo
com pesquisa realizada por empresa especializada em remunerao.

Os membros indicados pelos acionistas VID e BNDESPAR que fazem parte
deste Comit de Pessoas e Remunerao renunciaram ao direito de receber
qualquer espcie de remunerao.

Os membros desse Comit que tambm integram o Conselho de
Administrao recebem um valor adicional fixo mensal, que faz parte da
remunerao fixa anual do Conselho de Administrao, sob a rubrica
remunerao por participao em comits - seguindo a segregao
determinada na Instruo CVM 480 -, conforme anteriormente mencionado no
item 13.1.b.i - Conselho de Administrao.

PGINA: 540 de 667
estatutria
Os membros que no fazem parte do Conselho de Administrao recebem
uma remunerao fixa mensal, conforme referido no primeiro pargrafo desta
seo.

No fez parte da poltica de remunerao do Comit de Pessoas e
Remunerao para os exerccios de 2010, 2011 e 2012 e no est previsto
para o ano de 2013, qualquer tipo de remunerao varivel, benefcios ps-
emprego ou motivados pela cessao do exerccio do cargo, ou remunerao
baseada no valor das aes da Companhia.

Comit de Sustentabilidade

Todos os membros do Comit de Sustentabilidade recebem remunerao fixa
anual, estabelecida com assessoria de empresa especializada em
remunerao para palestrantes ou professores por dia de trabalho. Nenhum
beneficio direto ou indireto concedido aos membros desse Comit.

Existe uma diferena de valor para a remunerao dos membros desse Comit
com relao aos demais Comits, em funo da participao de um membro
no residente no Brasil, que tem a sua remunerao estabelecida conforme
prtica do pas de origem como palestrante internacional e paga em
dlares dos EUA.

A remunerao dos membros deste Comit est fixada em um valor anual que
foi estabelecido considerando uma previso de 3 reunies por ano. No entanto,
este valor no se altera caso, durante o ano, seja realizado um nmero maior
ou menor de reunies.

Os membros desse Comit indicados pelos acionistas VID e BNDESPAR
renunciaram ao recebimento de qualquer remunerao.

No fez parte da poltica de remunerao do Comit de Sustentabilidade para
os exerccios de 2010, 2011 e 2012, e no est previsto para o ano de 2013,
qualquer tipo de remunerao varivel, benefcios ps-emprego ou motivados
pela cessao do exerccio do cargo, ou remunerao baseada no valor das
aes da Companhia.

Comit de Inovao

O Comit de Inovao foi criado no incio de 2012 e seus membros tm direito
a uma remunerao fixa mensal, sem nenhum beneficio direto ou indireto, a
qual estabelecida conforme comparao com os seus pares no mercado em
pesquisa realizada por empresa especializada em remunerao.

PGINA: 541 de 667
estatutria
Os membros indicados pelos acionistas VID e BNDESPAR que fazem parte
deste Comit de Inovao renunciaram ao direito de receber qualquer espcie
de remunerao.

Os membros desse Comit que tambm integram o Conselho de
Administrao recebem um valor adicional fixo mensal, que faz parte da
remunerao fixa anual do Conselho de Administrao, sob a rubrica
remunerao por participao em comits - seguindo a segregao
determinada na Instruo CVM 480 -, conforme anteriormente mencionado no
item 13.1.b.i - Conselho de Administrao.

Comit de Auditoria Independente CAE

O Comit de Auditoria Estatutrio foi aprovado pela Assembleia Geral Ordinria
e Extraordinria realizada em 26.04.2013 e sua composio foi constituda
peloConselho de Administrao no dia 27/05/2013. At a presente data a
dotao oramentria do mesmo rgo ainda no foi aprovada e ser
oportunamente fixada pelo Conselho de Administrao.

ii) proporo de cada elemento na remunerao total

Exerccio de 2012
Elementos da
Remunerao
Conselho de
Administrao
Conselho
Fiscal
Diretoria
Estatutria
Diretoria
no
estatutria
Comit
Aud/Risco
Comit
Pessoas
Comit
Sustentab.
Comit
Inovao
Remunerao Fixa 79% 83% 24% 35% 80% 80% 80% 80%
Benefcios (1) 21% 17% 31% 33% 20% 20% 20% 20%
Remunerao Varivel
(2)
0% 0% 43% 23% 0% 0% 0% 0%
Plano de Incentivo de
Longo Prazo (3)
0% 0% 2% 9% 0% 0% 0% 0%
TOTAL 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

Legenda:
(1) Benefcios aqui includos, quando de direito:
a. Assistncia mdica e/ou odontolgica
b. Seguro de vida
c. Veculo e suas despesas
d. Previdncia privada
e. Frias, 13, FGTS, Seguridade Social
f. Ps emprego
PGINA: 542 de 667
estatutria
g. Cessao do exerccio do cargo

(2) O valor referente remunerao varivel aqui informada refere-se ao valor
provisionado em 2012, sendo pago em 28 de fevereiro de 2013.
(3) No exerccio de 2012, conforme detalhado na nota explicativa n 29 s demonstraes
financeiras padronizadas de 2012, o valor justo das opes em 31 de dezembro de
2012 foi R$ 1,82. Adicionalmente, conforme mencionado 13.1(b) (iii) incentivos de
longo prazo, apenas os Diretores Estatutrios e no Estatutrios so elegveis a essa
remunerao.

Nota:

Na coluna do Conselho de Administrao, os benefcios correspondem assistncia
mdica concedida somente ao Presidente do Conselho de Administrao, INSS e
beneficio ps emprego. Para o Conselho Fiscal, Comits de Auditoria e Riscos,
Pessoas e Sustentabilidade e Inovao, em benefcios, referem-se apenas ao INSS.
Para a Diretoria Estatutria e no Estatutria, correspondem a todos os benefcios
diretos e indiretos relacionados acima.

Legenda:
(1) Benefcios aqui includos, quando de direito:
a. Assistncia mdica e/ou odontolgica
b. Seguro de vida
c. Veculo e suas despesas
d. Previdncia privada
e. Frias, 13, FGTS, Seguridade Social
f. Ps emprego
g. Cessao do exerccio do cargo

(2) Os valores referentes remunerao varivel podem variar segundo a meta a ser
alcanada. As colunas da Diretoria Estatutria foram divididas em duas, a saber:

Exerccio de 2013 (Previso)
Elementos da
Remunerao
Conselho de
Administrao
Conselho
Fiscal
Diretoria
Estatutria
Meta Alvo
("Target")
Diretoria
Estatutria
Meta
Mxima
("Stretch")
Remunerao Fixa 80% 83% 21% 18%
Benefcios (1) 20% 17% 40% 35%
Remunerao Varivel
(2)
0% 0% 32% 37%
Plano de Incentivo de
Longo Prazo (3)
0% 0% 6% 10%
TOTAL 100% 100% 100% 100%
PGINA: 543 de 667
estatutria
a. Meta alvo: refere-se ao valor a ser buscado como alvo, que mostra um bom
resultado alcanado nos indicadores de desempenho. Corresponde chamada
meta 300 ou target

b. Meta mxima: refere-se ao mximo valor a ser alcanado, se todos os
indicadores referentes quela meta forem superados, conforme sua previso
mais desafiadora. Trata-se de uma meta de superao, tambm chamada de
meta 500 ou stretch.

(3) Plano aprovado pelo Conselho de Administrao em 28 de abril de 2010. Para o
exerccio de 2012 o plano foi revisado e aprovado pelo Conselho de Administrao na
reunio de 13 de dezembro de 2012.

Em relao ao Comit de Pessoas e Remunerao e ao Comit de
Sustentabilidade e Inovao, a remunerao fixa recebida pelos seus membros
(exceto os que tenham renunciado, conforme referido acima), corresponde a
100% da remunerao total, ou seja, tais pessoas no recebem remunerao
varivel ou benefcios ou fazem parte do Plano de Incentivo de Longo Prazo.

Os valores de remunerao dos administradores no incluem os membros que
tambm so integrantes dos Comits de Auditoria e Riscos, Pessoas e
Remunerao e Sustentabilidade, no montante global de R$ 665 mil em 2010,
R$ 908 mil em 2011 e R$ 917 mil em 2012.

Os membros do Comit de Finanas, conforme referido acima, no recebem
remunerao fixa ou qualquer outro tipo de remunerao fixa ou varivel, direta
ou indireta, em funo do desempenho de suas atividades no referido comit.

iii) metodologia de clculo e de reajuste de cada um dos
elementos da remunerao

Remunerao Fixa

A remunerao fixa calculada e ajustada considerando os seguintes
parmetros:

Dados de mercado para cargos de responsabilidades similares obtidos por
intermdio de pesquisas salariais e considerando a estratgia de
posicionamento da Companhia para remunerao fixa (mediana);

Valor do cargo internamente, ou seja, perante cargos de outras reas
(equidade interna);

Desempenho individual conforme sistema de avaliao adotado pela
Companhia;

Experincia e maturidade do executivo na funo ocupada; e

Outros fatores eventuais, como executivos de alto potencial para sucesso,
riscos de reteno, habilidades e competncias especficas escassas no
mercado.

PGINA: 544 de 667
estatutria
Os dados de mercado foram obtidos atravs de pesquisas salariais executadas
por empresa especializada em remunerao, contratada pela Companhia,
considerando um grupo de empresas relevantes e comparveis em relao ao
porte, setor e origem de capital.

Benefcios

Os benefcios so determinados e ajustados com base na prtica de mercado
e conforme o posicionamento desejado pela Companhia (mediana). Os dados
de mercado foram obtidos atravs de pesquisas salariais executadas por
empresa especializada em remunerao, contratada pela Companhia,
considerando um grupo de empresas relevantes e comparveis em relao ao
porte, setor e origem de capital.

A tabela a seguir demonstra os benefcios concedidos a cada rgo estatutrio:

Exerccio de 2012

Diretoria Estatutria e no Estatutria Conselho de Administrao
Conselho
Fiscal
Assistncia Mdica Assistncia Mdica
(1)
N/A
Assistncia Odontolgica
(1)
N/A N/A
Seguro de vida em grupo N/A N/A
Veculo
(2)
N/A N/A
Previdncia Privada N/A N/A
Frias / 13 salrio / FGTS/ Seguridade Social N/A N/A
Legenda:

(1) Apenas para os administradores cujos contratos previrem tal benefcio
(2) Inclui motorista e despesas do veculo, para os administradores cujos contratos
previrem tal benefcio.

Exerccio de 2013 (Previso)

Diretoria Estatutria e no Estatutria Conselho de Administrao
Conselho
Fiscal
Assistncia Mdica Assistncia Mdica
(1)
N/A
Assistncia Odontolgica
(1)
N/A N/A
Seguro de vida em grupo N/A N/A
Veculo
(2)
N/A N/A
Previdncia Privada N/A N/A
Frias / 13 salrio / FGTS/ Seguridade Social N/A N/A
Legenda:

(1) Apenas para os administradores cujos contratos previrem tal benefcio.
(2) Inclui motorista e despesas do veculo, para os administradores cujos contratos
previrem tal benefcio.

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estatutria
Alm dos benefcios diretos listados, a Companhia contrata, para seus
administradores, executivos e pessoas incumbidas de poderes de gesto, um
seguro de responsabilidade civil (Directors & Officers - "D&O"), cujo custo da
aplice em 2013 deve ser em torno de US$ 958.366,00 (anual bruto).
Entretanto, como o prmio a pagar do seguro de responsabilidade civil (D&O)
cobre diversos executivos e pessoas incumbidas de poderes de gesto da
Companhia, incluindo entre eles (de forma no especfica ou segregada) os
seus Administradores, a Companhia no tem como individualizar os valores
pagos em favor de administradores. Portanto, esse item no foi includo nas
tabelas de remunerao desse formulrio de referncia.

Remunerao Varivel

A Remunerao Varivel da Diretoria Estatutria e no Estatutria baseada
no conceito de participao nos resultados, no qual existe uma meta de
premiao alvo (target ou meta 300), estabelecida em mltiplos salariais e
baseada na filosofia de remunerao da Companhia, qual so associadas
metas pr-estabelecidas. A chamada meta 500 corresponde meta stretch
ou de superao, e resulta em uma premiao 50% superior premiao alvo
(meta 300 ou target). As metas so definidas para indicadores financeiros e
estratgicos ponderados nas categorias de: i) empresa, ii) rea, e iii)
individuais. Os indicadores so revistos anualmente, conforme as estratgias
de negcios da Companhia. Para 2010, 2011 e 2012, foram definidos o CVA
(Cash Value Added) e o FCL (Fluxo de Caixa Livre) como mtricas financeiras.
As metas financeiras so baseadas no oramento aprovado pelo Conselho de
Administrao. Ao final do exerccio avaliado o alcance das metas e
calculada a premiao resultante, atravs de uma frmula aditiva ponderada. A
premiao final pode variar de 0 a 150% da premiao alvo (target). A
premiao paga no ms de fevereiro seguinte ao exerccio fiscal usado como
base para avaliao dos resultados. Em fevereiro de 2012 este programa foi
revisado e aprovado pelo Conselho de Administrao

Premiao Sinergias

Alm da Remunerao Varivel, os Diretores Estatutrios e no Estatutrios da
Fibria so elegveis a um programa de premiao extra, vinculado aos ganhos obtidos pela
Companhia pelas oportunidades de sinergias identificadas durante o processo de incorporao
da Aracruz Celulose S.A.

O programa visa garantir a obteno das sinergias mapeadas (assim entendida
toda reduo de custo/Capex ou aumento de receita que ocorreu ou ocorrer
em funo da integrao entre as atividades da ento VCP hoje, Fibria - e
Aracruz) at dezembro de 2013, estimulando e recompensando o trabalho em
equipe, o alto desempenho e a eficincia operacional e organizacional em
todas as reas da Companhia.

O nmero mximo de salrios que cada executivo pode receber varia de acordo com a rea
em que atua. reas com maior impacto na captao das sinergias tm como premiao
mxima o recebimento de at 8,5 salrios no perodo de 4 anos. As reas com menor impacto
PGINA: 546 de 667
estatutria
na captao dessas sinergias tero como teto da premiao de at 6,375 salrios no perodo
de 4 anos.

O Programa de premiao ter durao de 4 anos com a seguinte forma de
apurao e desembolso: (i) em 2010, equivalente 50% da meta, sendo 20%
pagos em 2011, 20% em 2012 e 10% em 2014; (ii) 2011, equivalente a 20% da
meta, sendo 10% pagos em 2012 e 10% em 2013; (iii) em 2012, equivalente
20% da meta, sendo 10% pagos em 2013 e 10% em 2014; e (iv) em 2013,
equivalente 10% da meta, sendo pagos em 2014. Nos exerccios findos em
31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010, as metas foram integralmente
atingidas.

Os membros dos Conselhos de Administrao e Fiscal e dos Comits de
assessoramento ao Conselho de Administrao no so elegveis
remunerao varivel.

Incentivos de Longo Prazo

Apenas os Diretores Estatutrios e no Estatutrios so elegveis ao plano de
Incentivos de Longo Prazo.

Dado o novo contexto da Fibria, desde 2009 previu-se criar um novo plano de
incentivos de longo prazo para a Diretoria Estatutria e no Estatutria. O
plano foi aprovado pelo Conselho de Administrao em 28 de abril de 2010,
denominados programas 2009 e 2010. O plano aprovado baseado na
concesso de uma premiao financeira chamada de opo
1
, baseada na
valorizao da Companhia no longo prazo, medida pela variao da cotao da
ao da Fibria em bolsa de valores. Pelo plano proposto, anualmente o
Conselho de Administrao, assessorado pelo Comit de Pessoas e
Remunerao, pode criar novas outorgas do plano (programas),
determinando os Diretores Estatutrios e no Estatutrios elegveis, o nmero
de opes outorgadas e os valores envolvidos. O plano foi revisado e aprovado
em fevereiro de 2012, o valor a ser recebido baseado na cotao mdia da
ao em bolsa de valores nos 3 (trs) meses anteriores data de outorga.
Para exercer suas opes, o executivo dever respeitar um prazo de carncia
de 3 anos, durante o qual dever permanecer na Companhia.
Excepcionalmente, a primeira outorga denominada programa 2009 possui
perodo de carncia escalonado, sendo adquirido o direito ao exerccio em 1/3
por ano a partir de 2010. Em caso de desligamento neste perodo, regras
especficas se aplicaro s opes, conforme a situao. Aps o prazo de
carncia, o executivo ter mais 5 anos para exercer suas opes. Todas as
opes no exercidas nesse prazo expiraro. O ganho potencial do executivo
ser a diferena entre a cotao mdia da ao nos 3 meses anteriores data
de exerccio e o valor de exerccio, multiplicada pelo nmero de opes
concedidas. A cada outorga o Conselho de Administrao estabelecer uma
meta de valorizao mnima da ao, abaixo da qual no haver nenhuma

1
Opo, tal como referida neste Formulrio de Referncia, mero direito remunerao de
longo prazo, no se confundindo com opo aquisio de aes, uma vez que a Companhia
no adota a poltica de remunerao conhecida como stock option.
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estatutria
premiao. A premiao mxima limitada a duas vezes a premiao alvo
(target), conforme a estratgia de remunerao da Companhia.

Bnus de Desligamento

Alguns Diretores Estatutrios so elegveis a uma gratificao por
desligamento, ratificada contratualmente por ocasio da integrao entre
Aracruz e a ento VCP. Os detalhes desta poltica esto descritos adiante no
item 13.12.

iv) razes que justificam a composio da remunerao

Remunerao do Conselho de Administrao

No que tange remunerao dos membros do Conselho de Administrao, os
objetivos principais so atrair Conselheiros com reputao e perfis adequados,
concedendo-lhes as condies necessrias para o desempenho de suas
funes.

Remunerao da Diretoria Estatutria e No Estatutria

A composio da remunerao da Diretoria Estatutria e no Estatutria, tanto
nos elementos que a compe quanto no peso de cada um, reflete:

A competitividade com a prtica de um mercado composto por empresas
selecionadas, que permita atrair e reter os executivos com as
qualificaes requeridas;

A possibilidade de se associar uma parcela significativa da remunerao
total aos resultados da Companhia;

A busca de um equilbrio entre as diferentes parcelas da remunerao,
que incentive a gerao de resultados de curto, mdio e longo prazos,
dentro de nveis de riscos moderados; e

A possibilidade de se balancear a remunerao varivel de curto e longo
prazo, visando gerao de resultados anuais sustentveis e que
resultem na criao de valor para os acionistas.

Remunerao do Conselho Fiscal

No que tange remunerao dos membros do Conselho Fiscal, os objetivos
principais so atrair Conselheiros com reputao e perfis adequados,
concedendo-lhes as condies necessrias para o desempenho de suas
funes, observados os limites fixados pela legislao em vigor.

Remunerao dos Comits

PGINA: 548 de 667
estatutria
No que tange remunerao dos membros dos Comits, os objetivos
principais so atrair membros com reputao e perfis adequados, concedendo-
lhes as condies necessrias para o desempenho de suas funes.

c. principais indicadores de desempenho que so levados em
considerao na determinao de cada elemento da remunerao

No caso dos Diretores Estatutrios e No Estatutrios:

A remunerao fixa ajustada anualmente com base em pesquisa de
mercado, nos resultados da Companhia e no desempenho individual,
este ltimo referenciado em metas especficas;

A remunerao varivel anual depende de indicadores financeiros e
estratgicos, definidos a cada ano pelo Conselho de Administrao,
conforme o plano de negcios da Companhia. Para os exerccios de
2010, 2011, 2012 e previsto para 2013, os indicadores corporativos (no
individuais) estabelecidos so Cash Value Added, Fluxo de Caixa
Descontado, Sinergias e Segurana do Trabalho.

O novo plano de incentivos de longo prazo est diretamente relacionado
ao preo da ao da Companhia, ou seja, seu valor de mercado.

Os membros do Conselho de Administrao so elegveis somente
remunerao fixa, conforme prtica de mercado, no estando sujeitos aos
indicadores de desempenho. O racional para este modelo :

Os membros do Conselho de Administrao necessitam de total
independncia para analisar as propostas da Diretoria. Evitam-se,
assim, sistemas de remunerao que possam gerar situaes de conflito
de interesses; e

Os membros do Conselho de Administrao so profissionais de vasta
experincia e reputao reconhecida no mercado, com histrico de
sucesso profissional.

Os membros do Conselho Fiscal e dos Comits tambm recebem apenas
remunerao fixa, portanto sem efeitos de indicadores de desempenho,
incompatveis com as funes daquele rgo.

d. como a remunerao estruturada para refletir a evoluo dos
indicadores de desempenho

No caso da Diretoria Estatutria e no Estatutria:

A remunerao fixa ajustada anualmente com base em pesquisa de
mercado, nos resultados da Companhia e no desempenho individual,
este com base em metas especficas;

PGINA: 549 de 667
estatutria
Conforme detalhado no item 13.1.b, a remunerao varivel da Diretoria
Estatutria e no Estatutria baseada no conceito de participao nos
resultados, no qual existe uma meta de premiao alvo (target)
estabelecida em mltiplos salariais e baseada na filosofia de
remunerao da Companhia, qual so associadas metas pr-
estabelecidas. As metas so definidas para indicadores financeiros e
estratgicos e ponderadas nas categorias: i) empresa, ii) rea e iii)
individuais. Para cada indicador existe uma faixa de metas, que
correlacionada a uma faixa de premiao. O ponto central da faixa
(meta 300) corresponde premiao alvo (target), que paga no
caso de alcance pleno (100% das metas). Caso as metas sejam
superadas, a premiao cresce at o limite de 150% do alvo (meta 500
ou stretch). Existe uma faixa de tolerncia abaixo das metas, at um
mnimo (meta 100), abaixo do qual no h premiao;

O plano de incentivos de longo prazo est diretamente relacionado ao
preo da ao da Companhia, ou seja, seu valor de mercado.

No plano aprovado, o nmero de opes concedidas calculado de modo que
o executivo somente realizar a premiao alvo estabelecida na poltica se
uma meta de valorizao da Companhia, estabelecida pelo Conselho de
Administrao, for atingida. Em caso de superao da meta, a premiao
crescer proporcionalmente, at o limite de 200% do alvo (target).

Os membros do Conselho de Administrao, Conselho Fiscal e dos Comits
so elegveis somente remunerao fixa, portanto sem efeitos de indicadores
de desempenho.

e. como a poltica ou prtica de remunerao se alinha aos interesses do
emissor de curto, mdio e longo prazos

A estratgia de remunerao da Companhia tem como objetivos a atrao,
reteno e motivao de profissionais qualificados para a criao e
implantao das estratgias de negcios aprovadas pelos acionistas, que
resultem na criao de valor sustentvel. A mecnica do plano de remunerao
varivel anual atrela as premiaes a mtricas financeiras de crescimento,
resultados e valor, de curto e mdio prazo (CVA e FCL). O plano de incentivos
de longo prazo, aprovado pelo Conselho de Administrao em 25 de agosto de
2010, consiste numa premiao em dinheiro baseada na valorizao da
Companhia, conforme a variao do preo de sua ao em bolsa, e aps prazo
predeterminado. Muito embora este plano no preveja a negociao efetiva das
aes, ele atrela a remunerao ao crescimento futuro do valor de mercado da
Companhia, ou seja, a valorizao das aes no longo prazo. Esta, por sua
vez, depende diretamente do crescimento e sustentabilidade dos resultados
anuais alcanados, entre outros fatores.

Dessa forma, a poltica de remunerao descrita neste item 13.1 do Formulrio
de Referncia tem por objetivo incentivar os colaboradores a buscar a melhor
rentabilidade dos investimentos e projetos desenvolvidos pela Companhia,
alinhando interesses dos colaboradores com os da Companhia. A curto prazo,
PGINA: 550 de 667
estatutria
a Companhia busca o alinhamento de interesses por meio de salrios e pacote
de benefcios compatveis com os nveis de mercado. A mdio prazo, atravs
do pagamento de bnus e participao nos nossos resultados a determinados
colaboradores, buscando premiar o alcance e a superao de metas individuais
e da Companhia, alinhadas ao oramento, planejamento estratgico, mercado
e, pela obteno de sinergias no processo de integrao VCP e Aracruz.
Finalmente, a longo prazo, a Companhia busca reter profissionais qualificados
atravs de plano baseado na concesso de uma premiao financeira levando
em considerao a valorizao da Companhia no longo prazo.

f. existncia de remunerao suportada por subsidirias, controladas
ou controladores diretos ou indiretos

Trs administradores da Companhia, que tambm participam do Conselho de
Administrao da Veracel, receberam desta controlada honorrios totais no
valor de R$14.000,00 (quatorze mil reais) e R$16.000,00 (dezesseis mil reais)
para os exerccios de 2010, 2011. No houve pagamento por controladas no
exerccio de 2012.

g. existncia de qualquer remunerao ou benefcio vinculado
ocorrncia de determinado evento societrio, tal como a alienao do
controle societrio do emissor

No foi estabelecido no contrato dos administradores da Companhia
remunerao ou benefcio associado a eventos societrios. No entanto,
conforme a poltica de remunerao da Companhia, o Conselho de
Administrao pode, por liberalidade, aprovar premiaes, se julgar necessrio.
PGINA: 551 de 667
Ps-emprego 137.635,20 0,00 0,00 137.635,20
Bnus 0,00 13.106.036,05 0,00 13.106.036,05
Outros 532.559,99 3.251.484,09 74.415,98 3.858.460,06
Descrio de outras
remuneraes fixas
Outros: Refere-se a contribuio
patronal do INSS a ser recolhida
sobre os honorrios base previstos
para o exerccio de 2013
sobre os honorrios base
previstos para o exerccio de
2013
sobre os honorrios base
previstos para o exerccio de
2013
Participao de resultados 0,00 0,00 0,00 0,00
Outros 0,00 0,00 0,00 0,00
Descrio de outras
remuneraes variveis
Participao em reunies 0,00 0,00 0,00 0,00
Comisses 0,00 0,00 0,00 0,00
Baseada em aes 0,00 3.596.644,08 0,00 3.596.644,08
Cessao do cargo 0,00 6.108.584,56 0,00 6.108.584,56
Remunerao varivel
Observao Benefcios ps-emprego: Refere-se
extenso de um ex-membro do
Conselho de Administrao que
recebe remunerao mensal.
Nmero de membros: Nmero de
membros correspondente a mdia
anual dos administradores da Fibria
e suas controladas e foi apurado
mensalmente de acordo com a
regulamentao em vigor.
Bnus ("Remunerao
Varivel"): Refere-se a
remunerao varivel e
sinergias .
Benefcios cessao do
exerccio do cargo: Refere-se
aos valores dos desligamentos
com os benefcios do INSS e
FGTS.
Remunerao baseada em
aes: refere-se previso para
o exerccio.
Nmero de membros: Nmero
de membros correspondente a
mdia anual dos
administradores da Fibria e suas
controladas e foi apurado
N de membros 5,00 11,00 3,00 19,00
Benefcios direto e indireto 13.953,84 2.513.368,04 0,00 2.527.321,88
Participaes em comits 189.600,00 0,00 0,00 189.600,00
Remunerao fixa anual
Salrio ou pr-labore 2.473.199,96 6.946.257,00 372.079,92 9.791.536,88
Total da remunerao 3.346.948,99 35.522.373,82 446.495,90 39.315.818,71
13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal
Conselho de Administrao Diretoria Estatutria Conselho Fiscal Total
Remunerao total prevista para o Exerccio Social corrente 31/12/2013 - Valores Anuais
N de membros 5,00 11,08 3,00 19,08
Remunerao total do Exerccio Social em 31/12/2012 - Valores Anuais
PGINA: 552 de 667
Descrio de outras
remuneraes variveis
Outros: para o exerccio de 2012
refere-se a contribuio do INSS
sobre a remunerao varivel.
Outros 0,00 283.133,75 0,00 283.133,75
Comisses 0,00 0,00 0,00 0,00
Ps-emprego 137.635,20 35.464,45 0,00 173.099,65
Observao Benefcios ps-emprego: Refere-se
extenso de assistncia mdica, por
alguns meses aps desligamento, de
ex-diretores que deixaram a
Companhia e um ex membro do
Conselho de Administrao que
recebe remunerao mensal.
Bnus ("Remunerao
remunerao varivel, outros
benefcios aos administradores
e sinergias.
Benefcios ps-emprego: Refere
-se extenso de assistncia
mdica, por alguns meses aps
desligamento, de ex-diretores
que deixaram a Companhia e
um ex membro do Conselho de
Administrao que recebe
remunerao mensal.
mdia anual dos
Benefcios cessao do
FGTS.
aes: Refere-se ao valor
reconhecido das outorgas de
2012.
mdia anual dos
Baseada em aes 0,00 471.398,22 0,00 471.398,22
Cessao do cargo 0,00 2.838.775,67 0,00 2.838.775,67
Participao em reunies 0,00 0,00 0,00 0,00
Outros 483.999,99 2.041.412,16 72.111,98 2.597.524,13
Descrio de outras
remuneraes fixas
patronal do INSS recolhida sobre os
honorrios base dos exerccios de
2012
patronal do INSS recolhida
sobre os honorrios base dos
exerccios de 2012
exerccios de 2012
Bnus 0,00 12.172.316,85 0,00 12.172.316,85
Remunerao varivel
N de membros 6,58 10,92 2,92 20,42
Outros 332.050,00 1.587.021,16 66.515,32 1.985.586,48
PGINA: 553 de 667
Ps-emprego 137.635,20 6.153,40 0,00 143.788,60
Descrio de outras
remuneraes variveis
Para o exerccio de 2011 refere-
se a contribuio do INSS sobre
a remunerao varivel.
Outros 0,00 299.704,92 0,00 299.704,92
Observao Benefcios ps-emprego: Refere-se a
remunerao mensal.

mensalmente de acordo com as
instrues.
Bnus ("Remunerao
remunerao varivel e
sinergias .
Remunerao por participao

em Reunies: Refere-se
remunerao de trs diretores
da Fibria que participam do
Conselho de Administrao da
Veracel.

que deixaram a Companhia.
Benefcios cessao do
FGTS..

mdia anual dos
instrues.
mdia anual dos
instrues.
Baseada em aes 0,00 0,00 0,00 0,00
Cessao do cargo 0,00 8.223.787,29 0,00 8.223.787,29
Bnus 0,00 8.001.842,44 0,00 8.001.842,44
Remunerao varivel
Descrio de outras
remuneraes fixas
Refere-se a contribuio patronal do
INSS recolhida sobre os honorrios
base dos exerccios de 2011
Refere-se a contribuio
exerccios de 2011
exerccios de 2011
Comisses 0,00 0,00 0,00 0,00
Participao em reunies 0,00 16.000,00 0,00 16.000,00
N de membros 3,00 6,42 3,00 12,42
Outros 318.533,33 1.345.123,23 60.107,59 1.723.764,15
PGINA: 554 de 667
Ps-emprego 137.635,20 35.485,39 0,00 173.120,59
Descrio de outras
remuneraes variveis
Inclui gratificao por
liberalidade da Companhia paga
a ex-Diretor e dispositivo
contratual acordado com o
executivo no valor de R$
900.454,60 mais contribuio do
INSS no valor de R$ 477.365,00
no exerccio de 2010
Outros 0,00 1.377.819,60 0,00 1.377.819,60
Observao Benefcios ps-emprego: Refere-se a
remunerao mensal.

instrues.
Bnus ("Remunerao
remunerao varivel e
sinergias .
Remunerao por participao

em Reunies: Refere-se
remunerao de trs diretores
da Fibria que participam do
Conselho de Administrao da
Veracel.

que deixaram a Companhia.
Benefcios cessao do
FGTS..
aes: Refere-se ao valor da
outorgas de 25 de agosto de
2010.

mdia anual dos
instrues.
mdia anual dos
instrues.
Baseada em aes 0,00 365.828,49 0,00 365.828,49
Cessao do cargo 0,00 4.788.411,32 0,00 4.788.411,32
Bnus 0,00 5.986.264,44 0,00 5.986.264,44
Remunerao varivel
Descrio de outras
remuneraes fixas
Refere-se a contribuio patronal do
INSS recolhida sobre os honorrios
base dos exerccios de 2010
exerccios de 2010
exerccios de 2010
Comisses 0,00 0,00 0,00 0,00
Participao em reunies 0,00 14.000,00 0,00 14.000,00
PGINA: 555 de 667
13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho
fiscal
Remunerao Varivel exerccio social encerrado em 31/12/2010 em reais

Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Conselho
Fiscal
Total
Nmero de membros 3,00 6,42 3,00 12,42
Bnus ("Remunerao Varivel")

Valor Mnimo Previsto no plano 0,00 1,00 0,00 1,00
Valor Mximo Previsto no plano 0,00 6.645.975,00 0,00 6.645.975,00
Valor Alvo ("target") 0,00 4.430.650,00 0,00 4.430.650,00
Valor reconhecido no resultado 0,00 5.986.264,44 0,00 5.986.264,44
Participao nos Resultados

Valor Mximo Previsto no plano 0,00 0,00 0,00 0,00
Valor Alvo (poltica) 0,00 0,00 0,00 0,00
Valor efetivamente pago 0,00 0,00 0,00 0,00
Conforme anteriormente assinalado, no existe remunerao varivel para os membros dos
Conselhos de Administrao e Fiscal.

PGINA: 556 de 667
fiscal


Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Conselho
Fiscal
Total
Nmero de membros 6,58 10,92 2,92 20,42



PGINA: 557 de 667
fiscal


Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Conselho
Fiscal
Total
Nmero de membros 7,00 11,08 3,00 21,08


Conselhos de Administrao e Fiscal

Remunerao varivel prevista para o exerccio social corrente de 2013

Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Conselho
Fiscal
Total
Nmero de membros 7,00 11,08 3,00 21,08

Valor reconhecido no resultado 0,00 0,00 0,00 0,00



PGINA: 558 de 667
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria
estatutria
a. termos e condies gerais

Conforme referido anteriormente, o plano de incentivos de longo prazo para a Diretoria foi
aprovado pelo Conselho de Administrao em 28 de abril de 2010. Este plano baseado na
concesso de uma premiao financeira no alcance de suas metas contratadas no exerccio,
baseada na valorizao da Companhia no longo prazo, referenciada pela variao da cotao da
ao em bolsa de valores. Anualmente, o Conselho de Administrao, assessorado pelo Comit
de Pessoas e Remunerao, pode criar novas outorgas do plano (programas), determinando os
Diretores elegveis, o nmero de opes outorgadas e os valores envolvidos. A cada outorga o
Conselho de Administrao estabelecer uma meta de valorizao mnima da ao. O valor de
exerccio da opo baseado na cotao mdia da ao em bolsa de valores nos 3 meses
anteriores data de outorga. Para exercer suas opes, o executivo dever respeitar um prazo de
carncia de 3 anos, durante o qual dever permanecer na Companhia, e decidindo pelo exerccio
das opes, at o limite mximo de 5 anos aps a carncia, dever solicitar formalmente
Companhia, que efetuar o pagamento do valor devido, caso a opo tenha algum valor em
decorrncia da meta de valorizao mnima da ao estabelecida na outorga Em caso de
desligamento neste perodo, regras especficas se aplicaro s opes conforme a situao,
conforme detalhado no item 13.4(n) abaixo. Aps o prazo de carncia, o executivo ter cinco anos
adicionais para exercer suas opes. Todas as opes no exercidas neste prazo expiraro. O
ganho potencial do executivo ser a diferena entre a cotao mdia da ao nos 3 meses
anteriores data de exerccio e o valor de exerccio, multiplicada pelo nmero de opes
concedidas. A premiao mxima limitada a duas vezes a premiao alvo, esta baseada na
estratgia de remunerao da Companhia. Vale ressaltar que caso o preo de exerccio no seja
atingido em qualquer um das datas de verificao, no haver, naquela verificao, qualquer tipo
de manuteno ao exerccio que possuir opes aplicveis.

b. principais objetivos do plano

Atrao e reteno de executivos;

Alinhamento de interesses dos executivos aos dos acionistas na criao de valor; e

Viso de longo prazo.

c. forma como o plano contribui para esses objetivos

O plano, aprovado pelo Conselho de Administrao, gera um potencial de ganho ao executivo
(premiao target) baseado na estratgia de remunerao da Companhia de alinhar a
remunerao total direta ao terceiro quartil de mercado (percentil 75, na meta 400 para maiores
informaes, ver item 13.1(b) deste Formulrio). Portanto, torna a remunerao total competitiva
para atrao e reteno de talentos.

Para exercer as opes, o Diretor deve permanecer na Companhia durante o prazo de carncia
de trs anos. Em caso de desligamento voluntrio, o diretor perde direito s opes que ainda no
cumpriram a carncia. Neste item o plano reflete seu objetivo de reteno.
PGINA: 559 de 667
estatutria

A premiao target (mltiplos de honorrios mensais) convertida em um nmero de opes
atravs do ganho potencial ou valor justo que representam. Para calcular o ganho potencial
destas opes (spread futuro) definida uma meta de valorizao da ao (e da Companhia), que
leva em considerao a previso de crescimento do plano de negcios e o custo do capital do
acionista (Ke), definida pelo Conselho de Administrao. Desta forma o participante do plano
somente realiza um ganho equivalente premiao target (esta baseada em mercado) se a
Companhia obtiver uma valorizao em linha com as expectativas dos acionistas.

d. como o plano se insere na poltica de remunerao do emissor

O plano faz parte da estratgia de remunerao total, com um peso relevante na sua composio,
desta forma gerando o devido enfoque dos executivos na valorizao da Companhia no longo
prazo e, conseqentemente, a gerao de resultados sustentveis.

e. como o plano alinha os interesses dos administradores e do emissor a curto, mdio
e longo prazo

Conforme citado no item 13.4.d acima, o plano aprovado pelo Conselho de Administrao tem
peso relevante na estratgia de remunerao total dos Diretores da Companhia. Portanto, o
alinhamento e competitividade da remunerao total do executivo dependem dos ganhos
potenciais do plano. Por sua vez, estes so sujeitos ao alcance de metas de valorizao da
Companhia, definidas pelo Conselho de Administrao e alinhadas s expectativas dos
acionistas. A valorizao da Companhia em bolsa de valores, salvo em situaes de volatilidade
de mercado, est sujeita a crescimento e resultados operacionais consistentes e positivos. Como
o plano proposto ao Conselho de Administrao normalmente ter outorgas anuais de opes, a
valores de mercado, h uma continuidade no foco em valorizao futura das aes e, por
conseguinte, da Companhia.

Assim, para que o executivo mantenha sua remunerao total competitiva e alinhada com o
mercado, necessria a gerao de resultados e valorizao contnua da Companhia.

f. nmero mximo de aes abrangidas

No aplicvel, pois o plano de incentivos de longo prazo no resulta em concesso efetiva de
aes ou na opo para adquiri-las.

g. nmero mximo de opes a serem outorgadas

O nmero mximo de opes a serem outorgadas depender do cargo do executivo em questo.
O programa prev limite mximo de 50% a mais do alvo atingido das metas contratadas. Em 31
de dezembro de 2012 o nmero de opes aprovado pelo Conselho de Administrao foi de
607.399 opes conforme demonstrativo abaixo:

PGINA: 560 de 667
estatutria
Quantidade
de opes
Em aberto no incio do exerccio 379.851
Outorgadas durante o exerccio 553.710
Canceladas por desligamentos de diretores (326.162)
Em aberto no final do exerccio 607.399

h. condies de aquisio de aes

No conceito adotado no plano aprovado pelo Conselho de Administrao no h aquisio efetiva
de aes ou a outorga de opo para adquiri-las. Contudo, o participante dever respeitar um
prazo de carncia de 3 anos, contados a partir da data de outorga do direito para auferir algum
ganho. O ganho potencial do executivo ser a diferena entre a cotao mdia da ao nos 3
meses anteriores data de exerccio e o valor de exerccio, multiplicada pelo nmero de opes
concedidas.

i. critrios para fixao do preo de aquisio ou exerccio

No conceito adotado no plano aprovado pelo Conselho de Administrao no h aquisio de
aes ou na opo para adquiri-las. Contudo, o valor de exerccio (base) da opo baseado na
mdia da cotao da ao nos seis meses anteriores ao da outorga, corrigido por inflao.

j. critrios para fixao do prazo de exerccio

No plano aprovado pelo Conselho de Administrao o critrio para definio do prazo de exerccio
consiste em:

Um prazo de carncia de 3 anos, contados a partir da data de outorga, no qual o executivo
deve permanecer na Companhia. Excepcionalmente, na primeira outorga do plano aprovado pelo
Conselho de Administrao, em 28 de abril de 2010, denominado programa 2009, foram
permitidos exerccios antecipados de 33% das opes a cada aniversrio da data de outorga.
Vale ressaltar que tal fluxo de pagamento foi resultado de um estudo encomendado a uma
consultoria especializada em remunerao de forma a garantir o aproveitamento mximo dos
objetivos pleiteados em tal programa que so: incentivo de desempenho de longo prazo, reteno
de executivos de destaque.

Um prazo mximo de exerccio (vigncia da opo) de 5 anos a partir da outorga.

k. forma de liquidao

No perodo de exerccio, o executivo poder, nos prazos estipulados, exercer suas opes e, em
exercendo-as, receber sua remunerao de longo prazo em dinheiro, e no em aes. O ganho
potencial do executivo ser a diferena entre a cotao mdia da ao nos 6 meses anteriores
data de exerccio e o preo de exerccio, multiplicada pelo nmero de opes concedidas.

PGINA: 561 de 667
estatutria
l. restries transferncia das aes

No aplicvel, pois o plano de incentivos de longo prazo no resulta em concesso efetiva de
aes ou na de opo para adquiri-las.

m. critrios e eventos que, quando verificados, ocasionaro a suspenso, alterao ou
extino do plano

No h previso a respeito no plano aprovado pelo Conselho de Administrao. Em caso de
desligamento, regras especficas se aplicaro s opes conforme a situao. Para maiores
detalhes, ver item 13.4.n abaixo, deste Formulrio de Referncia.

n. efeitos da sada do administrador dos rgos do emissor sobre seus direitos
previstos no plano de remunerao baseado em aes

A poltica aprovada pelo Conselho de Administrao prev os seguintes efeitos:

Evento
Opes no conversveis
("unvested")
Opes conversveis ("vested")
Desligamento voluntrio As opes so canceladas
O participante dever exercer
suas opes pendentes em at 30
dias aps o anuncio do
desligamento
Demisso por justa causa As opes so canceladas As opes so canceladas
Demisso sem justa causa
Sero antecipadas opes em
nmero proporcional ao tempo
trabalhado durante e vigncia do
programa (5 anos)
O participante dever exercer
suas opes pendentes em at 30
dias aps o anuncio do
desligamento
Morte, aposentadoria ou
invalidez permanente
O prazo de carncia ser
antecipado para todas as
opes
O prazo de carncia ser
antecipado para todas as opes
PGINA: 562 de 667
estatutria

Nota

Como j referido em notas anteriores, importante ressaltar que no plano de incentivos de longo prazo, plano de
remunerao da Companhia apenas baseia-se no valor das aes, no havendo a efetiva concesso de opes
aquisio de aes, uma vez que as opes referidas no plano se constituem em mera referncia para o clculo da
remunerao, que paga em dinheiro.

PGINA: 563 de 667
13.5 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por
administradores e conselheiros fiscais - por rgo

Fibria Celulose S.A.

Orgo Valor mobilirio Quantidade
Conselho de Administrao Aes ordinrias 5.814
Diretoria Aes ordinrias 8.539
Conselho Fiscal Aes Ordinrias 14

Os membros do Conselho de Administrao, da Diretoria ou do Conselho
Fiscal da Companhia no detm valores mobilirios de emisso de
controladores diretos ou indiretos da Companhia, de sociedades controladas
pela Companhia ou sob controle comum com esta.

PGINA: 564 de 667
13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria
estatutria

Notas:

Para o Conselho de Administrao, este item no se aplica, uma vez que referido no jus remunerao baseada em aes. Cumpre acentuar
que no plano de incentivos de longo prazo, plano de remunerao da Companhia referenciado ao valor das aes, o pagamento feito em
dinheiro, e no em aes. importante tambm mencionar que o plano de incentivos de longo prazo no resulta em concesso efetiva de aes,
de modo que as opes outorgas neste plano servem como mera referncia para o clculo da remunerao, que paga em dinheiro.

Exerccio 2010 2011 2012
2013
(previsto)
Orgo Diretoria Estatutria
Nmero de Membros 6 6 6 6
Em relao a cada outorga de opes de compra de aes:
i. Data da outorga 25/08/2010 No houve At 31/12/2012 At 31/12/2013
ii. Quantidade de opes outorgadas 379.851 N/A 607.399 N/A
iii. Prazo para que as opes se tornem exercveis 3 anos N/A 3 anos N/A
iv. Prazo mximo para exerccio das opes 8 anos N/A 8 anos N/A
v. Prazo de restrio transferncia das aes N/A N/A N/A N/A
vi. Preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos
seguintes grupos de opes:
R$ 21,57
(a) Em aberto no incio do exerccio social R$ 27,55 N/A R$ 14,09 N/A
(b) Perdidas durante o exerccio social N/A N/A N/A N/A
(c) Exercidas durante o exerccio social N/A N/A N/A N/A
(d) Expiradas durante o exerccio social N/A N/A N/A N/A
Valor justo das opes na data da outorga R$ 1,96/opo N/A R$ 1,82/opo N/A
Diluio potencial em caso de exerccio de todas as opes
outorgadas
N/A N/A N/A N/A
PGINA: 565 de 667
13.7 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e
pela diretoria estatutria
Diretoria Estatutria

Orgo Diretoria Estatutria
Nmero de Membros 6
Em relao s opes no exercveis
i. Quantidade 278.724
ii. Data em que se tornaro exercveis 02/01/2015
iii. Prazo mximo para exerccio das opes 31/12/2019
iv. Prazo de restrio transferncia das aes N/A
v. Preo mdio ponderado de exerccio R$ 14,09
vi. Valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social R$ 471.398,22
Em relao s opes exercveis
i. Quantidade 353.511
ii. Prazo mximo para exerccio das opes 31/12/2016 e 31/12/2017
iii. Prazo de restrio transferncia das aes N/A
iv. Preo mdio ponderado de exerccio R$ 27,55
v. Valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social R$ 0,00
vi. Valor justo total das opes no ltimo dia do exerccio social R$ 0,00

Nota

Para o Conselho de Administrao, este item no se aplica, uma vez que referido no jus remunerao baseada em aes. importante
ressaltar que no plano de incentivos de longo prazo - plano de remunerao da Companhia baseado no valor das aes - no h a efetiva
concesso de opes, sendo que as opes referidas no plano se constituem em mera referncia para o clculo da remunerao, que paga em
dinheiro.

PGINA: 566 de 667
13.8 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do
conselho de administrao e da diretoria estatutria
No se aplica, visto que no plano de incentivos de longo prazo - plano de remunerao da
Companhia baseado no valor das aes - no h a efetiva concesso de opes e aes,
servindo as mesmas como mera referncia para o clculo da remunerao, que paga em
dinheiro.

Adicionalmente, no houve exerccio de opes desde o exerccio de 2009 at a data deste
Formulrio de Referncia.

PGINA: 567 de 667
13.9 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a
13.8 - Mtodo de precificao do valor das aes e das opes
a. modelo de precificao

Para a precificao das opes outorgadas aos seus administradores no mbito de seu Plano de
Incentivo de Longo Prazo, a Companhia utiliza o modelo computacial de precificao baseado em
vrtices conhecido como rvores Trinomiais, muito utilizado nas finanas computacionais.
Consoante esse modelo, so estabelecidos cenrios de preos futuros hipotticos para o
comportamento do preo mdio da ao em datas especficas ("vrtices" ou "ns"), at a data de
vencimento da opo, formando-se uma "rvore" de possibilidades para o preo de exerccio da
opo.

Para cada um destes ns, incorporando-se as condies especficas do instrumento, so
calculados os preos da opo nos vrtices finais, preos esses que, sob cada cenrio, so
trazidos a valor presente, segundo uma curva de juros livre de riscos. Esse desconto a valor
presente reflete as possibilidades de os administradores exercerem ou no as opes para cada
um dos ns existentes.

A presena de um perodo de carncia ("vesting period"), o fato de a opo poder ser exercida a
qualquer momento aps o perodo de vesting e a necessidade de uma estrutura a termo, tanto
para taxas de juros ("risk free") quanto para a volatilidade no longo prazo, so alguns dos motivos
que fazem com que a precificao por "rvores" seja preferida em relao a modelos menos
flexveis, como o modelo Black-Scholes por exemplo.

Cumpre observar que a primeira outorga de opes no mbito do Programa de Incentivos de
Longo Prazo na Fibria remeteu ao exerccio de 2009, conforme aprovado pelo Conselho de
Administrao em 25 de agosto de 2010.

b. dados e premissas utilizadas no modelo de precificao, incluindo o preo mdio
ponderado das aes, preo de exerccio, volatilidade esperada, prazo de vida da opo,
dividendos esperados e a taxa de juros livre de risco

Conquanto a Companhia utilize a variao do preo vista das aes como mera referncia para
o clculo de outorga, na utilizao do modelo de rvores a Companhia dever fazer uso das
seguintes variveis:

Ativo Objeto: Preo Mdio (mdia simples) dos preos de fechamento dos
ltimos 3 meses da ao:
o FIBR3 (para perodos posteriores a 17/11/2009);
Prazo de Vencimento da opo: 5 anos aps a data de outorga.
Vesting (carncia para o exerccio):
o Para a primeira outorga ao executivo: 33,33% ao final de 12 meses,
33,33% ao final de 24 meses e 33,34% aps 36 meses, mensalmente.
o Para outorgas seguintes: Exerccio possvel somente a partir de 36 meses,
a cada ms.
Volatilidade: Ver item 13.9.d abaixo.
Preo de Exerccio: R$ 27,55, definido pelo conselho de acionistas, refletindo
uma meta de valorizao da ao da Companhia em relao s metas (outorgas
2009 e 2010).
Taxa de Juros Livre de Riscos: Curva de Juros Local Pr Fixada sem caixa
(Pr/DI), vlida para a ltima data com ajustes disponveis no DI Futuro da
BM&FBovespa.
PGINA: 568 de 667
Taxa de Dividendos Esperada: Dividendos esperados por ao / preo da ao.
Considera-se o histrico dos ltimos 3 anos de pagamentos de dividendos para o
clculo.

c. mtodo utilizado e as premissas assumidas para incorporar os efeitos esperados de
exerccio antecipado

Como o mtodo utilizado o de rvores Trinomiais, as condies de exerccio antecipado so
includas na prpria construo da rvore do modelo e refletem-se no preo do instrumento, no
sendo desta forma nenhuma adaptao mandatria se fossem utilizadas frmulas fechadas.

d. forma de determinao da volatilidade esperada

Para determinar a volatilidade esperada, a Companhia utiliza-se da volatilidade histrica do papel.
Contudo, o fato de a ao FIBR3 no possuir mercado lquido de opes faz com que a adoo
da volatilidade implcita de longo prazo no seja possvel. Por essa razo, a Companhia baseia-se
em 3 anos de dados relacionados s aes VCPA4 e, por ltimo, FIBR3, calculando a
volatilidade da mdia de 3 meses.

Como o ativo objeto no a ao em si, mas sim a sua mdia de 3 meses, a volatilidade da
mdia tende a ser sempre menor que a volatilidade do prprio ativo devido ao comportamento de
alisamento (smoothness) causado pelas mdias.

Para evitar esse tipo de distoro, calcula-se a volatilidade da prpria mdia do preo ou, se for o
caso, pode-se efetuar correes nos dois primeiros momentos (M1 e M2) do preo do ativo
(frmula de Turnbull and Wakenmann).

Assume-se, para tanto, que a srie de preos da ao normalmente distribuda, de acordo com
os testes de hiptese Jarque-Bera e Kolmogorov-Smirnov de dados de retornos dirios da ao
na srie 3 meses, a 5% significncia.

Assume-se tambm que a srie de preos da ao mostrou ausncia de correlao serial dos
resduos dos retornos dirios a 5% de significncia, de acordo com o teste de Durbin Watson
realizado na srie de 3 meses.

Vale ressaltar que eventos futuros de relevncia esperados pela Companhia requerem correes
discricionrias eventuais na volatilidade utilizada. Tais eventos no necessariamente esto
refletidos no comportamento dos preos histricos. Embora este caso ainda no tenha ocorrido
com a ao surgida do processo de incorporao da Aracruz pela ento VCP - FIBR3 -, a
Companhia est ciente do fato de que, em tais hipteses, dever efetuar ajustes ad-hoc na
volatilidade empregada.

A volatilidade histrica , ento, extrapolada para o perodo total de existncia da opo e
utilizada no modelo. Em perodos de mercado em baixa volatilidade, verificaes devem ser feitas
sobre a convenincia de se manter a volatilidade atual, dado que no se espera que tal condio
perdure at o vencimento da opo.

e. se alguma outra caracterstica da opo foi incorporada na mensurao de seu valor
justo

PGINA: 569 de 667
Aps o perodo aquisitivo (vesting period), a opo poder ser exercida apenas em perodos
especficos (uma semana de cada ms), e no em qualquer dia dentro do perodo. Esta correo
foi inserida na prpria construo da rvore.

PGINA: 570 de 667
13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de
administrao e aos diretores estatutrios

No exerccio de 2012, as contribuies pelas patrocinadoras Fibria e Portocel foram feitas
somente para a Funsejem Fundao Senador Jos Ermrio de Moraes. Quanto a Veracel, as
contribuies pela patrocinadora foram feitas para a ARUS-Fundao Aracruz de Seguridade
Social at fevereiro e a partir de maro, para o HSBC.

Fibria e Portocel
Orgo Diretoria
Nmero de Membros participantes 7
(1)

Nome do plano Votorantim Prev
Quantidade de administradores participantes que renem as condies para se aposentar 1
Condies para se aposentar antecipadamente
Nota (3)

Valor atualizado das contribuies acumuladas no plano de previdncia at o encerramento
do ltimo exerccio social, descontada a parcela relativa a contribuies feitas diretamente
pelos administradores
1.990.991,86
Valor total acumulado das contribuies realizadas durante o ltimo exerccio social,
descontada a parcela relativa a contribuies feitas diretamente pelos administradores.
309.966,24
(2)

Se h possibilidade de resgate antecipado e quais as condies No

Legenda:
(1) O nmero de membros desta tabela refere-se ao nmero de administradores que estavam em pleno exerccio de seus mandatos em 31 de dezembro
do ano de referncia.
(2) As contribuies listadas referem-se aos administradores e aos seus saldos em 31 de dezembro de 2012. Se i) administradores se retiraram do plano
ao deixar a Companhia, ou ii) ao se aposentarem, ou ainda iii) se foram destitudos do rgo e, portanto, no eram administradores da Companhia em
31 de dezembro de 2012, o saldo aqui reportado no inclui os membros do Conselho de Administrao e Fiscal.
(3) Nota
Condies para se aposentar antecipadamente:
1. 55 anos de idade;
2. 10 anos contnuos em empresas Votorantim;
3. Resciso do vinculo com a patrocinadora.

PGINA: 571 de 667
13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de
administrao e aos diretores estatutrios
Veracel
Orgo Diretoria
Nmero de Membros participantes 3
(1)

Nome do plano Vera Prev at
Quantidade de administradores participantes que renem as condies para se
aposentar
1
Condies para se aposentar antecipadamente Nota
(3)

Valor atualizado das contribuies acumuladas no plano de previdncia at o
encerramento do ltimo exerccio social, descontada a parcela relativa a contribuies
feitas diretamente pelos administradores
766.770,19
Valor total acumulado das contribuies realizadas durante o ltimo exerccio social,
descontada a parcela relativa a contribuies feitas diretamente pelos administradores.
88.852,49
(2)

Se h possibilidade de resgate antecipado e quais as condies No

Legenda:
(1) O nmero de membros desta tabela refere-se ao nmero de administradores que estavam em pleno exerccio de seus mandatos em 31 de dezembro
do ano de referncia.
(2) As contribuies listadas referem-se aos administradores e aos seus saldos em 31 de dezembro de 2012. Se i) administradores se retiraram do plano
ao deixar a Companhia, ou ii) ao se aposentarem, ou ainda iii) se foram destitudos do rgo e, portanto, no eram administradores da Companhia em
31 de dezembro de 2012, o saldo aqui reportado no inclui os membros do Conselho de Administrao e Fiscal.
(3) Nota
Condies para se aposentar antecipadamente:
(1) 55 anos de idade;
(2) 5 anos vinculado a ARUS;
(3) Resciso do vinculo com a patrocinadora.

PGINA: 572 de 667
As informaes de que trata este item deixam de ser apresentadas em razo de liminar deferida pelo MM Juzo da 5 Vara
Federal da Seo Judiciria do Rio de Janeiro, nos autos do processo n 2010.5101002888-5 proposto pelo Instituto
Brasileiro de Executivos de Finanas IBEF Rio de Janeiro, instituio qual parte dos administradores da Companhia
associada.
13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da
diretoria estatutria e do conselho fiscal
PGINA: 573 de 667
13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de
destituio do cargo ou de aposentadoria
H diretores que em seus contratos so elegveis a uma indenizao no caso de desligamento,
quando este se der por iniciativa da companhia. A indenizao total mxima pagvel pela
companhia nestas circunstncias equivalia, em 31 de dezembro de 2012, a R$3.600 milhes.

No h membros do conselho de administrao e de comits elegveis a este tipo de indenizao.

PGINA: 574 de 667
13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do
conselho fiscal que sejam partes relacionadas aos controladores
Os membros que atualmente compem, e nos ltimos 3 exerccios sociais compuseram, tanto a
Diretoria como o Conselho Fiscal da Companhia no so partes relacionadas aos controladores
diretos ou indiretos da Fibria.

Em relao ao Conselho de Administrao da Fibria, todos os membros indicados pelos
acionistas Votorantim Industrial S.A. e BNDES Participaes S.A., signatrios do Acordo de
Acionistas, renunciaram ao direito ao recebimento de remunerao pelo exerccio do referido
cargo.

Portanto, em relao aos 3 ltimos exerccios sociais, no foi reconhecida no resultado da
Companhia qualquer remunerao atribuda a membros do Conselho de Administrao, da
Diretoria ou do Conselho Fiscal que sejam partes relacionadas aos seus controladores, diretos ou
indiretos.

PGINA: 575 de 667
13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por
rgo, recebida por qualquer razo que no a funo que ocupam
No aplicvel, visto que nenhum membro do Conselho de Administrao, da Diretoria estatutria
ou do Conselho Fiscal recebeu qualquer remunerao resultante de razes diferentes da funo
ocupada.

PGINA: 576 de 667

Exerccio de 2012 remunerao recebida em funo do exerccio do cargo do emissor R$ mil
Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Conselho Fiscal Total
Controladores
diretos e indiretos
N/A N/A N/A --
Controladas do
emissor
0.00 0,00 N/A 0,00
Sociedades sob
controle comum
N/A N/A N/A --

Exerccio de 2012 demais remuneraes recebidas R$ mil
Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Controladores
diretos e indiretos
N/A N/A N/A --
Controladas do
emissor
N/A N/A N/A -
Sociedades sob
controle comum
N/A N/A N/A --

Exerccio de 2011 remunerao recebida em funo do exerccio do cargo do emissor R$ mil
Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Controladores
diretos e indiretos
N/A N/A N/A --
Controladas do
emissor
7.000,00 9.000,00 N/A 16.000,00
Sociedades sob
controle comum
N/A N/A N/A --

Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Controladores
diretos e indiretos
N/A N/A N/A --
Controladas do
emissor
N/A N/A N/A -
Sociedades sob
controle comum
N/A N/A N/A --

Exerccio de 2010(*) remunerao recebida em funo do exerccio do cargo do emissor R$ mil
Conselho de
Administrao
Diretoria Estatutria Conselho Fiscal Total
Controladores
Diretos e Indiretos
N/A N/A N/A --
Controladas do
emissor
4.000,00 10.000,00 N/A 14.000,00
Sociedades sob
controle comum
N/A N/A N/A --

(*) sem encargos

Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Controladores
diretos e indiretos
N/A N/A N/A --
PGINA: 577 de 667
Controladas do
emissor
N/A N/A N/A -
Sociedades sob
controle comum
N/A N/A N/A --

PGINA: 578 de 667
A Companhia disponibiliza abaixo tabela sumria com o montante anual
consolidado, segregado por rgo, apresentando (i) os valores aprovados na
assemblia geral ordinria realizada em 2012 e (ii) os valores realizados,
conforme divulgados nas demonstraes financeiras da Companhia referente
ao exerccio social findo em 31 de dezembro de 2012:

Em R$ mil
Exerccio findo em 31 de dezembro de 2012

rgo

AGO Realizado

3.050.789,04 3.056.740,09
Diretoria Estatutria

39.998.321,13

28.202.719,04
Conselho Fiscal

432.671,90 432.671,90
Total

43.481.782,08 31.692.131,04

Notas:

(i) Todos os valores acima informados nos campos AGO e Realizado
incluem todos os benefcios relacionados no Pronunciamento Tcnico CPC 05
R1.

(ii) Os valores aprovados na AGO foram calculados com base nas metas de
remunerao varivel, levando em conta, de forma conservadora, os limites
mximos definidos na poltica interna de remunerao varivel. Os valores
realizados ao longo do exerccio findo em 31 de dezembro de 2012 foram
inferiores ao limite mximo previstos na poltica.

PGINA: 579 de 667
14.1 - Descrio dos recursos humanos
a. nmero de empregados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e
por localizao geogrfica)

As tabelas a seguir mostram o nmero de profissionais prprios, incluindo a empresa Fibria MS( 100%
controlada pela Fibria S.A), divididos por:
Atividade desempenhada: Industrial (produo de celulose e de papel); Florestal; e Corporativo
(includos neste grupo a rea comercial e a distribuidora de produtos grficos KSR Distribuidora).
Estados da Unio

Por atividade

Grupo de
atividade
Estado 2010 2011 2012

Corporativo AM 9 - -

BA 41 26 54

CE 11 - -

DF 10 - -

ES 348 349 295

GO 13 - -

MG 23 - -

MS 75 70 101

MT 9 - -

Off shore 45 42 41

PA 12 - -

PE 10 - -

PR 27 - -

RJ 17 - -

RS 18 8 7

SP 517 385 375

Corporativo Total 1.185 880 873

Florestal BA 332 358 314

ES 473 469 456

MS 606 475 427

RS 29 19 19

SP 700 622 579

Florestal Total 2.140 1.943 1.795

Industrial ES 474 477 453

MS 310 352 374

SP 928 354 332

Industrial Total 1.712 1.183 1.159

Total de prof. Prprios 5.037 4.006 3.827

Por estado da unio

PGINA: 580 de 667

Localizao
Geogrfica 2010 2011 2012

Amazonas 9

-

Bahia

373

384

368

Cear

11

-

Distrito Federal

10

-

Esprito Santo

1.295

1.295

1.204

Exterior

45

42

41

Goias

13

-

Mato Grosso

9

-

Mato Grosso do Sul

991

897

902

Minas Gerais

23

-

Par

12

-

Paran

27

-

Pernambuco

10

-

Rio de Janeiro

17

-

Rio Grande do Sul

47

27

26

So Paulo

2.145

1.361

1.286

Total

5.037

4.006

3.827

2011: No inclui os dados da KSR Distribuidora vendida em 28/02/2011 e da unidade Piracicaba vendida
em 29/09/11

PGINA: 581 de 667

b. nmero de terceirizados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e
por localizao geogrfica)
Por atividade
Grupo de
atividade
Estado 2010 2011 2012
Corporativo KSR 82

-

-
Escritrio Central 47

56

62
Corporativo Total 129

56

62
Florestal Jacare - SP

2.084

2.085

2.132
Pelotas - RS

182

101

117
Trs Lagoas - MS

2.052

2.064

1.375
Aracruz - ES

2.778

2.427

2.569

So Mateus / Conc. da Barra -
ES

774

1.550

1.271
Posto da Mata / Caravelas - BA

1.026

4.076

3.248
Florestal Total

8.896

12.303

10.712
Industrial Jacare - SP

919

641

525
Piracicaba - SP

353

-
Trs Lagoas - MS

581

526

964
Aracruz - ES

1.041

995

1.080
Industrial Total 2.894

2.162

2.569
Total de prof. Terceirizados 11.919

14.521

13.343

Por estado da unio
Localizao Geogrfica 2010 2011 2012
Bahia

1.026

4.076

3.248
Esprito Santo

4.593

4.972

4.920
Mato Grosso do Sul

2.633

2.590

2.339
Rio Grande do Sul

182

101

117
So Paulo

3.485

2.782

2.719
Total

11.919

14.521

13.343
PGINA: 582 de 667

2011: No inclui os dados da KSR Distribuidora vendida em 28/02/2011 e da unidade Piracicaba vendida
em 29/09/11

c. ndice de rotatividade

O ndice de rotatividade da Companhia e subsidirias integrais no ano de 2012 foi de 10,3%; no
ano de 2011 foi de 16,2% e no ano de 2010 foi de 11,28%.

Nota

O conceito de rotatividade considerado foi: desligamentos totais (voluntrios e involuntrios) /
nmero mdio de profissionais no perodo x 100.

d. exposio do emissor a passivos e contingncias trabalhistas

Ver informaes fornecidas nos itens 4.3 a 4.7.

PGINA: 583 de 667
14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos
As principais alteraes nas quantidades de profissionais - prprios e terceirizados - informadas
no item 14.1 dizem respeito a:

Em 2010

Em 21 de Dezembro, foi anunciada a venda da participao de 50% no Consrcio Paulista
de Celulose e Papel (Conpacel) e da totalidade da distribuidora de papel KSR para a Suzano
Celulose S/A. Estas operaes passaram para o controle da compradora em 31/01/2011 e
28/02/2011 respectivamente.

Em 2011

Em 28 de fevereiro de 2011 foi concretizada a venda do ativo KSR para Suzano Celulose
S/A. Naquela data, 236 profissionais da KSR deixaram de fazer parte do quadro da Companhia.

Em 11 de agosto de 2011, a Companhia anunciou a venda do ativo da Unidade Piracicaba
para a empresa japonesa Oji Paper CO Ltd.. A operao foi finalizada em 29 de setembro de
2011, quando foram transferidos para o novo empregador 581 profissionais.

Em 2012

Em 2012, no houveram alteraes de estrutura relacionadas s negociaes de ativos da
organizao.

PGINA: 584 de 667
14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados
a. poltica de salrios e remunerao varivel

Os principais objetivos da poltica de remunerao da Fibria so:
Atrair, reter e motivar seus profissionais, fornecendo as condies necessrias para o desenvolvimento e a
concretizao das estratgias de negcios da Companhia;
Motivar e recompensar o desempenho individual e em equipe dos profissionais da Companhia, tendo em vista
o alcance de metas financeiras e estratgicas, garantindo a criao de valor para a Fibria de forma
sustentvel;
Refletir a cultura e os valores da Companhia: tica, solidez, respeito, empreendedorismo e unio;
Fornecer aos seus empregados nveis de remunerao competitivos com os praticados pelo mercado;
Prover um adequado equilbrio entre as remuneraes fixa e varivel, de curto e longo prazo, conforme a
cultura da Companhia.

Elementos da Remunerao

A remunerao total da Companhia para os seus empregados composta pelos seguintes elementos:
Remunerao Fixa: objetiva reconhecer e refletir o valor do cargo interna e externamente (mercado), bem
como o desempenho individual, experincia, formao e conhecimento do profissional.
Remunerao Varivel: objetiva premiar o alcance e a superao de metas individuais (para Consultores,
Coordenadores, Gerentes e Gerentes Gerais) e totais da Companhia, alinhadas ao oramento, planejamento
estratgico e mercado.
Premiao pela obteno de sinergias no processo de integrao Votorantim Celulose e Papel S.A. (VCP)
(antiga denominao social da Companhia) e Aracruz Celulose S.A. (Aracruz), na formao da Fibria.
Benefcios: objetiva oferecer servios que proporcionem melhor qualidade de vida a seus profissionais, como
forma de atrair e manter as pessoas na organizao e de proporcionar que seus profissionais mantenham o
foco no desempenho de suas funes.

Remunerao Fi xa

A remunerao fixa dos profissionais da Companhia segue os parmetros fornecidos pelas faixas salariais
para o cargo que o profissional ocupa. As faixas salariais so determinadas e atualizadas conforme
pesquisas de mercado conduzidas por consultorias especializadas e refletem as prticas de mercado e a
estratgia de posicionamento da empresa para a remunerao fixa (mediana de mercado).

A composio do painel de empresas dessas pesquisas salariais foi apresentada anteriormente no item
13.1(b)(i).

Remunerao Varivel

A parte varivel da remunerao que o profissional da Companhia poder receber proveniente do
Programa de Participao nos Resultados e paga proporcionalmente ao alcance das metas definidas para
o ano (com base em indicadores estratgicos, financeiros e operacionais), bem como ao nmero de meses
trabalhados no ano.

O Programa de Participao nos Resultados um programa anual que tem por principais objetivos:
Focar as aes das equipes nas prioridades de curto prazo da Organizao;
Estimular o comportamento voltado para resultados;
Recompensar as pessoas pelos resultados alcanados; e
PGINA: 585 de 667
Contribuir para a atrao e a reteno de talentos

Os critrios do Programa de Participao nos Resultados so negociados por uma comisso formada por
profissionais da Companhia, juntamente com um representante indicado pelo sindicato, que negocia com a
empresa as metas anuais mnimas e mximas de cada indicador.

A premiao paga no ms de fevereiro seguinte ao exerccio fiscal usado como base para avaliao dos
resultados.

Fazem parte deste programa todos os profissionais da Companhia. Para os Consultores, Coordenadores,
Gerentes e Gerentes Gerais - profissionais com cargos de confiana ou gesto - a participao nos
resultados composta por metas coletivas e por metas individuais ligadas sua rea de atuao.

Premi ao Si nergi as

Alm da Remunerao Varivel, os Consultores, Coordenadores, Gerentes e Gerentes Gerais da Companhia
so elegveis a um programa de premiao extra vinculado aos ganhos obtidos pela empresa pelas
oportunidades de sinergias identificadas durante o processo de integrao da entre a VCP e a Aracruz.

O programa visa garantir a obteno das Sinergias planejadas (toda reduo de custo/Capex ou aumento de
receita que ocorreu ou ocorrer em funo da integrao entre VCP e Aracruz) at dezembro de 2013,
estimulando e recompensando o trabalho em equipe, o alto desempenho e a eficincia operacional e
organizacional em todas as reas da empresa.

O nmero mximo de salrios que cada um pode receber varia de acordo com a rea em que atua. reas
com maior impacto na captao das Sinergias tm como premiao mxima o recebimento de at 8,5
salrios. As reas com menor impacto na captao das Sinergias tero como teto da premiao 6,375
salrios.

O Programa de premiao ter durao de 4 anos com apurao em 2010, 2011, 2012 e 2013 e a
desembolso da premiao ser realizada em etapas, na medida em que os resultados so alcanados,
conforme tabelas a seguir:

Cenrio
Cronograma de apurao e desembolso 2010 2011 2012 2013 2014
Apurao (direito a) 50% 20% 20% 10% -
Resultado 2010
Pagamento em 2011, 2012 e 2014

20%

20%

10%
Resultado 2011
Pagamento em 2012 e 2013

10%

10%

Resultado 2012
Pagamento 2013 e 2014

10%

10%
Resultado 2013
Pagamento em 2014

10%
Desembolso em 4 anos - 20% 30% 20% 30%

PGINA: 586 de 667
b. poltica de benefcios

Os benefcios so determinados e ajustados com base na prtica de mercado, e conforme o
posicionamento desejado para a remunerao fixa (mediana de mercado). Os benefcios
concedidos aos profissionais da Fibria so:

Assistncia Mdica - em regime de co-participao e com planos diferenciados de acordo
com o cargo e/ou nvel hierrquico;

Assistncia Odontolgica - benefcio opcional, com custo total pelo profissional e desconto
em folha de pagamento;

Seguro de vida em grupo - para todos os profissionais, incluindo cobertura por morte
natural e por acidente, com valores relacionados a mltiplos de salrios;

Previdncia privada - plano oferecido pela FUNSEJEM (Fundao Senador Jos Ermrio de
Moraes), com participao do profissional de 0,5 at 6% do seu salrio nominal (dependendo do
nvel hierrquico) e com participao equivalente da patrocinadora;

Vale-refeio - para as Unidades Operacionais e Industriais, a empresa oferece
restaurante, com as refeies fortemente subsidiadas pela empresa. Para o corporativo
oferecido vale refeio por dia til do ms. O desconto de 20% do valor total;

Vale-transporte - a empresa oferece vale transporte aos seus empregados, com desconto
limitado a 6% do salrio nominal e o restante subsidiado pela empresa;

Auxlio Creche - benefcio concedido s mes profissionais da empresa, com filhos de 0 a
72 meses, mediante apresentao de comprovante e com valor de reembolso limitado a R$
300,00 (trezentos reais); e

Veculo - somente para os profissionais com cargo de Gerente Geral.

PGINA: 587 de 667

c. caractersticas dos planos de remunerao baseados em aes dos empregados
no-administradores, identificando:
i. grupos de beneficirios
ii. condies para exerccio
iii. preos de exerccio
iv. prazos de exerccio
v. quantidade de aes comprometidas pelo plano

No aplicvel para os empregados no-administradores da Companhia, visto que o plano de
remunerao baseado em aes de emisso da Companhia exclusivo dos administradores,
conforme descrito no item 13.4.

PGINA: 588 de 667
14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos
A totalidade de nossos funcionrios, que atuam no Brasil, representada por sindicatos. Nesse sentido, a
relao de trabalho regulada por convenes coletivas ou contratos similares.

Todos os acordos coletivos de trabalho vlidos para o perodo 2012/2013 j foram firmados entre a
Companhia e entidades sindicais.

Os principais sindicatos relacionados Companhia so:

Operaes Industri ai s:
Industrial Jacare - Sindicato dos Trabalhadores nas indstrias Papel, Papelo e Cortia de Jacare;

Industrial Aracruz - Sindicato dos Trabalhadores nas Indstrias de Celulose, Pasta de Madeira para
Papel, Papel, Papelo, Cortia, Qumicas, Eletroqumicas, Farmacuticas e Similares dos
Municpios de Aracruz, Afonso Claudio, gua Doce do Norte, guia Branca, Alegre, Alfredo
Chaves, Alto Rio Novo, Anchieta, Apiac, Atlio Vivacqua, Baixo Guand, Barra de So Francisco,
Boa Esperana, Bom Jesus Do Norte, Brejetuba, Cachoeiro de Itapemirim, Cariacica, Castelo,
Colatina, Conceio da Barra, Conceio do Castelo, Divino de So Loureno, Domingos Martins,
Dores do Rio Preto, Ecoporanga, Fundo, Guau, Guarapari, Ibatiba, Ibirau, Ibitirama, Iconha,
Irupi, Itaguau, Itapemirim, Itarana, Ina, Jaguar, Jernimo Monteiro, Joo Neiva, Laranja da
Terra, Linhares, Mantenpolis, Maratazes, Marechal Floriano, Marilandia, Mimoso do Sul,
Montanha, Mucurici, Muniz Freire, Muqui, Nova Vencia, Pancas, Pedro Canrio, Pinheiros, Piuma,
Ponto Belo, Presidente Kennedy, Rio Bananal, Rio Novo do Sul, Santa Leopoldina, Santa Maria de
Jetiba, Santa Teresa, So Domingos do Norte, So Gabriel da Palha, So Jose do Calado, So
Mateus, So Roque do Cana, Sooretama, Vargem Alta, Venda Nova do Imigrante, Viana, Vila
Pavo, Vila Valrio, Vila Velha, Vitria - Sinticel - ES;

Industrial De Trs Lagoas - Sindicato dos Trabalhadores nas Indstrias de Papel, Celulose, Pasta
de Madeira para Papel, Papelo, Artefatos de Papel, Papelo e Cortia de Trs Lagoas - MS

Operaes Fl orest ai s:
Florestal Bahia - Sintrexbem - Sindicato dos Trabalhadores da Silvicultura, no Plantio, Tratos
Culturais, Extino e Beneficiamento de Madeira em Atividades Florestais no Extremo Sul da
Bahia;

Florestal Conceio Da Barra - Sintral - Sindicato dos Trabalhadores nas Atividades de Extrao e
Explorao de Madeira e Lenha com Base nos Municpios de So Mateus, Pedro Canrio,
Montanha, Pinheiros, Conceio da Barra, Jaguar, Rio Bananal e Linhares;

Florestal Aracruz - Sintiema - Sindicato dos Trabalhadores nas Indstrias Extrativistas de Madeira e
Atividades Florestais nos Municpios de Aracruz, Ibirau, Fundo, Joo Neiva, Serra, Colatina e
Santa Teresa;

Florestal Vale - Sindicato dos Trabalhadores Rurais de So Jos dos Campos;

Florestal Capo - Sindicato dos Trabalhadores Rurais de Capo Bonito;

PGINA: 589 de 667
14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos
Florestal MS - Sindicato dos Trabalhadores Rurais de Trs Lagoas - MS; e

Florestal RS - Sindicato dos Trabalhadores Rurais de Pelotas.

O relacionamento entre a Companhia e os sindicatos muito bom, sendo que o ltimo movimento grevista
ocorreu na Unidade Operacional de Piracicaba (Fbrica de Papel), no perodo de 07 a 10 de novembro de
2008 e teve durao aproximada de 72 horas. O movimento teve como principal objetivo o aumento do
percentual de reajuste salarial proposto pela ento Votorantim Celulose e Papel S.A. nas negociaes do
acordo coletivo de 2008/2009 (junto com o Sindicato Patronal). Os manifestantes que integravam o
movimento impediram a entrada e a sada do pessoal de turno e administrativo e, portanto, o impacto da
greve foi geral para todos os 540 empregados. Em razo desse bloqueio, 3 das 5 mquinas produtoras de
papel alm do setor de acabamento tiveram suas atividades paralisadas por causa do nmero insuficiente
de empregados, o que gerou um grande impacto na produo e na entrega de produtos aos clientes.
Apesar da paralisao, as partes acabaram entrando em acordo e o reajuste acordado seguiu o patronal,
ou seja, o reajuste apresentado inicialmente pela Companhia foi aceito pelos empregados e sindicato.

PGINA: 590 de 667
TOTAL
553.934.646 100,000000% 0 0,000000% 553.934.646 100,000000%
AES EM TESOURARIA - Data da ltima alterao: 03/12/2012
342.824 0,062000% 0 0,000000% 342.824 0,062000%
OUTROS
165.901.753 29,950000% 0 0,000000% 165.901.753 29,950000%
VOTORANTIM INDUSTRIAL S.A.
03.407.049/0001-51 BRASILEIRA-SP Sim Sim 25/05/2012
162.974.335 29,421000% 0 0,000000% 162.974.335 29,421000%
168.296.658 30,382000% 0 0,000000% 168.296.658 30,382000%
00.383.281/0001-09 BRASILEIRA-RJ Sim Sim 19/06/2012
BNDES PARTICIPAES S.A. - BNDESPAR
Jupiter Global Strategy Fund Ltd
Commonwealth of The Bahamas No No 13/11/2012
28.670.576 5,175000% 0 0,000000% 28.670.576 5,175000%
Gvea Investimentos Ltda.
05.669.128/0001-66 No No 22/05/2012
27.748.500 5,010000% 0 0,000000% 27.748.500 5,010000%
CPF/CNPJ acionista Nacionalidade-UF Participa de acordo de acionistas Acionista controlador ltima alterao
Acionista
15.1 / 15.2 - Posio acionria
Classe ao Qtde. de aes (Unidades) Aes %
Detalhamento por classes de aes (Unidades)
Qtde. aes ordinrias (Unidades) Aes ordinrias % Qtde. aes preferenciais (Unidades) Aes preferenciais % Qtde. total de aes (Unidades) Total aes %
PGINA: 591 de 667
TOTAL
1 100,000000 0 0,000000 1 100,000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL 0 0.000000
33.657.248/0001-89 BRASILEIRA-RJ No Sim 31/12/2009
BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO ECONMICO E SOCIAL - BNDES
1 100,000000 0 0,000000 1 100,000000
CONTROLADORA / INVESTIDORA CPF/CNPJ acionista Composio capital social
ACIONISTA
CONTROLADORA / INVESTIDORA
Detalhamento de aes (Unidades)
PGINA: 592 de 667
TOTAL 0 0.000000
61.082.582/0001-97 BRASILEIRA-SP No Sim 31/12/2012
VOTORANTIM PARTICIPAES S.A.
17.501.930.931 100,000000 0 0,000000 17.501.930.931 100,000000
TOTAL
17.501.930.931 100,000000 0 0,000000 17.501.930.931 100,000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
ACIONISTA
PGINA: 593 de 667
TOTAL 0 0.000000
No Sim
UNIO FEDERAL
6.273.711.452 100,000000 0 0,000000 6.273.711.452 100,000000
TOTAL
6.273.711.452 100,000000 0 0,000000 6.273.711.452 100,000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO ECONMICO E SOCIAL - BNDES 33.657.248/0001-89
ACIONISTA
PGINA: 594 de 667
TOTAL
5.380.879.058 100,000000 0 0,000000 5.380.879.058 100,000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL 0 0.000000
HEJOASSU ADMINISTRAO S.A.
5.380.879.058 100,000000 0 0,000000 5.380.879.058 100,000000
ACIONISTA
PGINA: 595 de 667
TOTAL 0 0.000000
MRC PARTICIPAES S.A.
400.000 25,000000 0 0,000000 400.000 25,000000
TOTAL 0 0.000000
JEMF PARTICIPAES S.A.
400.000 25,000000 0 0,000000 400.000 25,000000
TOTAL 0 0.000000
ERMAN PARTICIPAES S.A.
400.000 25,000000 0 0,000000 400.000 25,000000
TOTAL 0 0.000000
AEM PARTICIPAES S.A.
400.000 25,000000 0 0,000000 400.000 25,000000
HEJOASSU ADMINISTRAO S.A. 61.194.148/0001-07
ACIONISTA
PGINA: 596 de 667
TOTAL
1.600.000 100,000000 0 0,000000 1.600.000 100,000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
HEJOASSU ADMINISTRAO S.A. 61.194.148/0001-07
ACIONISTA
PGINA: 597 de 667
TOTAL 0 0,000000
05.062.355/0001-29 BRASILEIRA-SP No No 31/12/2009
0 0,000000 300 33,340000 300 0,000001
TOTAL 0 0,000000
0 0,000000 300 33,330000 300 0,000001
TOTAL 0 0,000000
0 0,000000 300 33,330000 300 0,000001
TOTAL 0 0.000000
004.806.578-15 BRASILEIRA-SP No Sim
ANTONIO ERMIRIO DE MORAES, detentor vitalcio do direito de voto da totalidade das aes ON
684.729.100 100,000000 0 0,000000 684.729.100 99,999997
AEM PARTICIPAES S.A. 05.062.403/0001-89
ACIONISTA
PGINA: 598 de 667
TOTAL
684.729.100 100,000000 900 100,000000 684.730.000 100,000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
AEM PARTICIPAES S.A. 05.062.403/0001-89
ACIONISTA
PGINA: 599 de 667
TOTAL 0 0,000000
05.062.355/0001-29 BRASILEIRA No No 31/12/2009
0 0,000000 300 33,340000 300 0,000001
TOTAL 0 0,000000
05.062.394/0001-26 BRASILERIA-SP No No 31/12/2009
0 0,000000 300 33,330000 300 0,000001
TOTAL 0 0.000000
ERMRIO PEREIRA DE MORAES, detentor vitalcio do direito de voto da totalidade das aes ON
684.729.100 100,000000 0 0,000000 684.729.100 99,999997
TOTAL 0 0,000000
0 0,000000 300 33,330000 300 0,000001
ERMAN PARTICIPAES S.A. 05.062.376/0001-44
ACIONISTA
PGINA: 600 de 667
TOTAL
684.729.100 100,000000 900 100,000000 684.730.000 100,000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
ERMAN PARTICIPAES S.A. 05.062.376/0001-44
ACIONISTA
PGINA: 601 de 667
TOTAL 0 0.000000
JOS ROBERTO ERMRIO DE MORAES
228.243.033 33,330000 0 0,000000 228.243.033 33,333332
TOTAL 0 0.000000
228.243.033 33,330000 0 0,000000 228.243.033 33,333332
JOS ERMRIO DE MORAES NETO
TOTAL 0 0,000000
0 0,000000 300 33,340000 300 0,000001
TOTAL 0 0,000000
0 0,000000 300 33,330000 300 0,000001
JEMF PARTICIPAES S.A. 05.062.394/0001-26
ACIONISTA
PGINA: 602 de 667
TOTAL
684.729.100 100,000000 900 100,000000 684.730.000 100,000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL 0 0.000000
NEIDE HELENA DE MORAES
228.243.034 33,340000 0 0,000000 228.243.034 33,333333
TOTAL 0 0,000000
0 0,000000 300 33,330000 300 0,000001
JEMF PARTICIPAES S.A. 05.062.394/0001-26
ACIONISTA
PGINA: 603 de 667
TOTAL 0 0.000000
MARIA HELENA MORAES SCRIPILLITI, detentora vitalcia do direito de voto da totalidade das aes ON
684.729.100 100,000000 0 0,000000 684.729.100 99,999997
TOTAL 0 0,000000
0 0,000000 300 33,330000 300 0,000001
TOTAL 0 0,000000
0 0,000000 300 33,340000 300 0,000001
TOTAL 0 0,000000
0 0,000000 300 33,330000 300 0,000001
MRC PARTICIPAES S.A. 05.062.355/0001-29
ACIONISTA
PGINA: 604 de 667
TOTAL
684.729.100 100,000000 900 100,000000 684.730.000 100,000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
MRC PARTICIPAES S.A. 05.062.355/0001-29
ACIONISTA
PGINA: 605 de 667
Preferencial Classe A
0 0,000000%
Total
222.308.001 40,130000%
Aes em circulao correspondente a todas aes do emissor com exceo das de titularidade do controlador, das pessoas a ele
vinculadas, dos administradores do emissor e das aes mantdas em tesouraria
Quantidade prefernciais (Unidades)
0 0,000000%
Quantidade ordinrias (Unidades)
222.308.001 40,130000%
Aes em Circulao
Quantidade acionistas pessoa fsica
(Unidades)
12.237
Data da ltima assembleia / Data da
ltima alterao
30/09/2013
Quantidade acionistas pessoa jurdica
(Unidades)
1.257
Quantidade investidores institucionais
(Unidades)
125
15.3 - Distribuio de capital
PGINA: 606 de 667
15.4 - Organograma dos acionistas

Nota

(i) As sociedades inseridas abaixo da linha vermelha so aquelas controladas pela Companhia, direta ou
indiretamente, no exterior.
(ii) A participao de Jupiter Global Strategy Fund Ltd. detida atravs de American epositary !eceipt " A!# sendo
$ue cada A! corresponde a % (uma) ao de emisso da &ompan'ia.

PGINA: 607 de 667
15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja
parte

Partes (representando 50,1% do capital social da Companhia):

BNDES PARTICIPAES S.A. BNDESPAR;
VOTORANTIM INDUSTRIAL S.A VID

Interveniente Anuente:
VOTORANTIM CELULOSE E PAPEL S.A. (ex-denominao social da
Companhia)
Data de Celebrao 29 de outubro de 2009
Prazo de Vigncia Cinco anos.
Exerccio de Direito
de Voto e Poder de
Controle
O voto das Partes estabelecido em reunio prvia, que deve ser realizada
antes (i) de cada assembleia geral e (ii) das reunies do Conselho de
Administrao da Companhia (Reunio Prvia), cuja ordem do dia contiver
deliberao sobre as matrias abaixo elencadas (indicadas na clusula 4.3. do
Acordo de Acionistas):
a) contratao de operaes de endividamento da Companhia e suas
controladas que, a partir do momento da aplicao dos recursos captados em
tais operaes, implique que a relao Dvida Lquida/EBITDA (Relao),
considerada de forma consolidada, supere os seguintes parmetros: (i) para
endividamentos a serem contratados em 2009, 8 (oito) vezes a Relao; (ii) para
endividamentos a serem contratados em 2010, 7 (sete) vezes a Relao; (iii)
para endividamentos a serem contratados em 2011, 6 (seis) vezes a Relao; e
(iv) para endividamentos a serem contratados em 2012 e em cada ano posterior,
5 (cinco) vezes a Relao, sendo considerada como EBITDA aquele acumulado
dos ltimos 12 (doze) meses na data base do ITR mais recente (Parmetros de
Endividamento);
b) reduo do capital social da Companhia;
c) propositura de plano de recuperao extrajudicial, requerimento de
recuperao judicial ou de falncia pela Companhia ou pelas controladas;
d) liquidao ou dissoluo da Companhia ou de qualquer controlada;
e) reduo de dividendo obrigatrio da Companhia;
f) qualquer proposta para distribuio de dividendos ou juros sobre capital, em
que a reduo do caixa da Companhia implique aumento da Relao para valor
superior aos Parmetros de Endividamento;
g) participao em grupo de sociedades pela Companhia;
h) reduo do nvel de listagem da Bovespa ou cancelamento de registro de
companhia aberta da Companhia;
i) qualquer alterao do Estatuto Social da Companhia antes da Adeso ao
Novo Mercado, inclusive a adequao do referido Estatuto Social s regras do
Regulamento de Listagem do Novo Mercado, ficando desde j certo e ajustado
que dita adequao dever basear-se nas atuais prticas de mercado;
j) aps a Adeso ao Novo Mercado, alterao dos artigos do Estatuto Social
referentes a objeto social, Conselho Fiscal, controle difuso e manuteno da
disperso da base acionria;
k) transformao, fuso, ciso ou incorporao, inclusive de aes, envolvendo
a Companhia e suas controladas, incluindo a realizao de permuta ou dao
em pagamento mediante a utilizao de aes, exceto pela operao que
resulte na integrao das atividades da Companhia e da Aracruz Celulose S.A.;
l) aumento do capital social, emisso de qualquer valor mobilirio conversvel ou
permutvel em ao, inclusive a determinao do preo de emisso das aes a
serem emitidas e o preo do valor mobilirio conversvel ou permutvel em
Ao;
m) qualquer operao entre a Companhia e/ou suas controladas, de um lado, e
quaisquer partes relacionadas, de outro lado, em montante superior a R$
20.000.000,00 (vinte milhes de reais) por ano, exceto contratos (i) de
comercializao de energia eltrica, servios compartilhados (tais como
administrativos, financeiros, logstica e de tecnologia da informao) entre
empresas do mesmo grupo econmico, at o valor anual global de R$
PGINA: 608 de 667
parte
80.000.000,00 (oitenta milhes de reais), (ii) aplicaes financeiras em
condies de mercado no valor de at R$200.000.000,00 (duzentos milhes de
reais) e (iii) contratos de proteo de fluxo de caixa com exposio global de at
R$ 100.000.000,00 (cem milhes de reais);
n) alienao ou onerao, pela Companhia, de bens do ativo permanente que,
isolada ou cumulativamente, tenham, em perodo de 12 (doze) meses, valor
superior a 5% (cinco por cento) do ativo total, apurado com base no mais
recente ITR;
o) qualquer proposta para criao de reservas, provises ou para mudana de
critrios contbeis cujo valor, individual ou cumulativamente, supere 10% (dez
por cento) do valor do patrimnio lquido da Companhia, apurado com base no
mais recente ITR;
p) aprovao do oramento anual da Companhia caso este implique aumento
da Relao para valor superior aos Parmetros de Endividamento;
q) celebrao de contratos de qualquer natureza em valor individual superior a
R$ 500.000.000,00 (quinhentos milhes de reais), com exceo dos contratos
previstos nesses itens;
r) investimentos de capital no contemplados no plano de negcios ou
oramento aprovado pelo Conselho de Administrao da Companhia e desde
que em valor individual superior a R$500.000.000,00 (quinhentos milhes de
reais);
s) realizao pela Companhia de aquisio de participao relevante, como
definida na legislao aplicvel, no contemplada no plano de negcio ou
oramento aprovado pelo Conselho de Administrao da Companhia e desde
que em valor individual superior a R$ 500.000.000,00 (quinhentos milhes de
reais);
t) constituio de nus reais ou prestao de garantias pela Companhia e/ou
suas controladas para garantir obrigaes de terceiros, exceto obrigaes de
controladas;
u) aquisio de quaisquer participaes societrias em empresas cuja atividade
principal no esteja prevista no objeto social da Companhia ou investimentos em
negcios estranhos ao objeto social da Companhia; e
v) reavaliao de ativos da Companhia que implique variao positiva do ativo
em montante superior a R$ 50.000.000,00 (cinqenta milhes de reais).
As deliberaes em Reunio Prvia sero tomadas pelo voto afirmativo da
maioria simples do total de votos das Partes e cada uma das Partes tem direito
ao nmero de votos previsto na tabela a seguir:

Partes Nmero de Votos
VID 3
BNDESPAR 2

Durante a vigncia do Acordo, as referidas matrias somente podero ser
aprovadas com a manifestao favorvel da BNDESPAR em reunio prvia. A
ausncia de manifestao favorvel da BNDESPAR, em relao a qualquer das
matrias acima elencadas, dever ser justificada por escrito, considerando o
melhor interesse da Companhia.

Toda e qualquer deliberao tomada em Reunio Prvia, que tenha por objeto
as matrias acima elencadas, vincular as Partes, quer compaream ou no
Reunio Prvia e determinar seu voto na respectiva assembleia geral ou o voto
de seus representantes na respectiva reunio do Conselho de Administrao.
Para estes efeitos, as Partes outorgaram-se, reciprocamente, poderes
irrevogveis e irretratveis para representao em cada assembleia geral, de
forma que a Parte ausente ser representada pela presente, manifestando o
voto estritamente nos termos da ata de Reunio Prvia relativa s matrias da
assembleia geral em questo.

As deliberaes tomadas em Reunio Prvia no obrigaro o voto da
PGINA: 609 de 667
parte
BNDESPAR, ou dos membros por ela indicados para o Conselho de
Administrao, nas matrias relativas a:

a) tomada das contas;
b) exame, discusso e deliberao sobre o Relatrio da Administrao e as
demonstraes financeiras; e
c) modalidades tipificadas como exerccio abusivo de poder, previstas no artigo
117, 1, da Lei n. 6.404/76.
Indicao e Eleio
de Administradores
O Conselho de Administrao da Companhia deve ser composto de 07 a 12
membros. Na data da assinatura do Acordo de Acionistas e at o encerramento
do Perodo de Restrio, conforme descrito no item f abaixo, a BNDESPAR
tem o direito de indicar at 2 (dois) membros para o Conselho de Administrao,
cabendo VID a indicao dos demais membros. Encerrado o Perodo de
Restrio, a BNDESPAR ter o direito de indicar 1 (um) membro, cabendo VID
a indicao dos demais membros.
Circulao de
Aes e Direito de
Preferncia
Perodo de Restrio: Pelo perodo de 36 meses da data da assinatura do
Acordo de Acionista, as Partes obrigam-se a no vender, prometer vender,
permutar, doar, ou por qualquer outra forma alienar, transferir, gravar ou onerar,
direta ou indiretamente, no todo ou em parte, as Aes Vinculadas ao Acordo
de Acionistas.

Direito de Preferncia: Aps o Perodo de Restrio e caso a BNDESPAR
decida vender ou ceder as aes de emisso da Fibria de sua propriedade
(Aes Ofertadas) a uma companhia atuante no setor de papel e/ou celulose
(Investidor Estratgico), de forma que sua participao acionria fique reduzida
a um percentual inferior a 9,72%, a concretizao de referida alienao, seja em
negociao privada, Leilo Pblico ou Oferta Pblica, somente poder ser
realizada se respeitado o direito de preferncia da VID para a aquisio de
referidas aes.

O direito de preferncia tambm se aplica caso a BNDESPAR decida ceder seu
direito de subscrio de novas aes.

Caso a VID no exera o direito de preferncia, o(s) adquirente(s) das Aes
Ofertadas no ficar(o) vinculado(s) ao Acordo.

A inobservncia do procedimento relativo ao direito de preferncia importa
nulidade da venda, transferncia ou cesso das Aes Vinculadas.

Aps o Perodo de Restrio, caso a BNDESPAR decida vender ou ceder aes
de emisso da Companhia de sua propriedade em preges da BOVESPA, de
forma a reduzir sua participao societria no capital total da Companhia a um
percentual inferior a 9,72% (por cento), no ser aplicvel o direito de
preferncia da VID previsto referido acima, devendo a concretizao da referida
alienao, na hiptese de representar valor igual ou superior a R$50.000.000,00
(cinqenta milhes de reais) a cada perodo de 3 (trs) meses, ser realizada
respeitando-se a obrigao de a BNDESPAR to somente comunicar VID,
com antecedncia mnima de 30 (trinta) dias da data programada para o incio
da venda, sua inteno de alienao indicando o nmero de aes a serem
alienadas.

Direito de Venda Conjunta: Aps o Perodo de Restrio e at o fim do prazo de
12 (doze) meses contados de tal data, mas no aps a Adeso da Fibria ao
Novo Mercado, caso a VID decida alienar, direta ou indiretamente, em uma ou
mais operaes, a totalidade ou parte das Aes Vinculadas de sua propriedade
representativas do controle da Companhia, a BNDESPAR ter o direito de
alienar, em conjunto com a VID, a totalidade das aes de emisso da
Companhia de sua propriedade, nas mesmas condies oferecidas VID,
excetuadas desse direito (i) as aes detidas em 19 de janeiro de 2009; (ii) as
PGINA: 610 de 667
parte
aes adquiridas de terceiros aps esta data; e (iii) aquelas decorrentes de
bonificaes, de desdobramentos e do exerccio da preferncia assegurado
pelas aes referidas nos itens i e i.
Exerccio de Voto
por
Administradores
O(s) Conselheiro(s) eleito(s) por indicao de uma Parte ou seu(s) respectivo(s)
suplente(s) votam em conjunto com os eleitos por indicao da outra Parte,
formando assim um nico bloco, com voto uniforme estabelecido na Reunio
Prvia.
facultado a qualquer Conselheiro, no caso de ausncia e impedimento seu e
de seu suplente, efetuar indicao especfica e por escrito de outro Conselheiro
para substitu-lo temporariamente em uma reunio do Conselho de
Administrao da Companhia e/ou em Reunio Prvia a tal reunio. Essa
indicao dever especificar o Conselheiro nomeado representante, bem como
conter instruo de voto para deliberao das matrias constantes da ordem do
dia. Caso o Conselheiro ausente ou impedido e/ou seu suplente no indiquem
outro Conselheiro para substitu-lo nos termos apresentados e seu voto seja
necessrio para atingir qurum especfico na deliberao, um Conselheiro
indicado pela outra Parte estar automaticamente mandatado nos termos do
artigo 653 e seguintes do Cdigo Civil para representar o referido Conselheiro
na reunio do Conselho de Administrao e deliberar nos termos do Acordo.

PGINA: 611 de 667
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e
administradores do emissor

Exerccio
Social
Acionista Participao
inicial
Alterao na Participao Participao
final
Encerrado
em
31.12.2010
VID
137.269.125
(29,34%) ONs
Doao de 8 aes para
Conselheiros
137.269.117
(29,34%) ONs
BNDESPAR
157.028.557
(33,56%) ONs
BNDESPAR realizou vendas
gradativas entre janeiro e maro de
2010, reduzindo sua posio em
14.668.100 aes.
142.360.457
(30,42%) ONs
Srgio Duarte
Pinheiro
2 ONs (0%)
Recebimento de doao de 1 ao.
3 ONs (0%)
Jos Armando
de Figueiredo
Campos
0 ONs (0%)
Recebimento de doao de 1 ao
1 ON (0%)
Alexandre
Gonalves
Silva
0 ONs (0%)
1 ON (0%)
Andr Biazus 0 ONs (0%) Recebimento de doao de 1 ao. 1 ON (0%)
Samuel de
Paula Matos
0 ONs (0%)
1 ON (0%)
Jos Luiz
Braga
0 ONs (0%)
1 ON (0%)
Antonio Luiz
Pizarro Manso
0 ONs (0%)
1 ON (0%)
Patrcia Dias
Fernandes
0 ONs (0%)
1 ON (0%)
Joo Edes
Steinle
0 ONs (0%) Diretor de DHO a partir de
03/05/2010. Aquisio de 10.000
aes da Fibria em julho/2010.
10.000 ON (0%)
Encerrado
em
31.12.2011
VID
137.269.117
(29,34%) ONs
Doao de 1 ao para conselheiro /
Devoluo por ex Conselheiro de 2
aes doadas.
137.269.118
Joo Edes
Steinle
10.000 ON (0%) Venda de 10.000 aes da Fibria em
maro/2011.
0 ONs (0%)
Srgio Jos
Suarez
Pompeo
0 ON (0%)
1 ON (0%)
Patrcia Dias
Fernandes
1 ON (0%) Deixou de ser Membro do Conselho
em Abr/11 e efetuou devoluo da
ao recebida em doao em Mai/11
0 ON (0%)
Carlos
Augusto Lira
Aguiar
2.431 ON (0%)
Deixou de ser Membro do Conselho
em Jul/11
2.431 ON (0%)
Jos Luiz
Braga
em Out/11
1 ON (0%)
Srgio Duarte
Pinheiro
3 ONs (0%) Deixou de ser Membro do Conselho
em Out/11
3 ONs (0%)
Armando
Mariante
Carvalho Junior
1 ON (0%)
Deixou de ser Membro do Conselho
em Nov/11
1 ON (0%)
Andr Biazus
em Dez/11
1 ON (0%)
Wang Wei
Chang
2 ONs (0%) Deixou de ser Membro do Conselho
em Dez/11
2 ONs (0%)

Encerrado
VID
137.269.118
ONs (29,34%)
Subscrio de aes em razo da
Oferta Pblica.
162.974.335
ONs (29,42%)
PGINA: 612 de 667
em
31.12.2012

BNDESPAR
142.360.457
ONs (30,42%)
Subscrio de aes em razo da
Oferta Pblica.
168.524.358
ONs (30,42%)
Jos Luciano
Duarte Penido
2.001 ONs
(0,0004%)
Participao reduzida em razo do
acionista no ter acompanhado o
Aumento de Capital.
2.001 ONs
(0,0003%)
Alexandre
Silva
DAmbrosio
2 ONs
(0%)

Aumento de Capital.
2 ONs
(0%)

Joo Carvalho
de Miranda

15 ONs (0%)
Aumento de Capital.
15 ONs (0%)

Raul Calfat

70 ONs (0%) Participao reduzida em razo do
Aumento de Capital.
70 ONs (0%)

Eduardo Rath
Fingerl

616 ONs
(0,0001%)
Aumento de Capital.
616 ONs (0,0001%)

Jos Armando
de Figueiredo
Campos

1 ONs (0%)
Aumento de Capital.
1 ONs (0%)

Sergio Jos
Suarez
Pompeo

1 ONs (0%)
Aumento de Capital.
1 ONs (0%)
Gilberto Lara
Nogueira
Aumento de Capital.
1 ONs (0%)
Samuel de
Paula Matos
Aumento de Capital.
1 ONs (0%)
Antonio Luiz
Pizarro Manso
Aumento de Capital.
1 ONs (0%)
Mauricio
Aquino
Halewicz
Aumento de Capital.
14 ONs (0%)
Paulo
Henrique de
Oliveira
Santos
674 ONs
(0,0001%)
Aumento de Capital.
674 ONs (0,0001%)
Francisco
Fernandes
Campos
Valrio
3.539 ONs
(0,0007%)
Aumento de Capital.
3.539 ONs
(0,0006%)
Carlos
Augusto Lira
Aguiar
2.431 ONs
(0,0005%)
Aumento de Capital.
2.431 ONs
(0,0004%)
Alexandre
Gonalves
Silva
Aumento de Capital.
1 ONs (0%)
PGINA: 613 de 667

BNDESPAR
168.524.358
ONs (30,42%)
A alterao ocorreu no mbito da
criao do produto estruturado
iShares ndice Carbono Eficiente
(ICO2) Brasil Fundo de ndice
ECOO11

168.296.658 ONs
(30,38%)
Henri Phillipe
Van Keer
5.000 ON
(0,001%)
Diretor Comercial e de Logstica
Internacional a partir de 02/05/2012.
J possua 5.000 aes na data de
incio no cargo.
5.000 ON (0,001%)
Carlos Ermirio
De Moraes
1 ON (0%) Devoluo por ex Conselheiro de 1
ao doada.
0 ON (0%)
Wang Wei
Chang
2 ON (0%) Devoluo por ex Conselheiro de 1
ao doada.
1 ON (0%)

PGINA: 614 de 667
(i) A Gvea Investimentos Ltda, referida no item 15.2 deste Formulrio de Referncia,
gestora dos fundos de investimento abaixo relacionados, detendo participao superior a
5% do total de aes emitidas pela Companhia, conforme Comunicado ao Mercado no dia
22/05/2012.

(ii) Safra Bahamas Asset Management (Bahamas) Limited, referida no item 15.2 deste
Formulrio de Referncia, gestora do fundo de investimento Jupiter Global Strategy
Fund Ltd, detendo participao, atravs de American Depositary Receipt ADR, superior a
5% do total de aes emitidas pela Companhia. O Fundo Jupiter Global Strategy Fund Ltd
possui 5,18% de participao no total de aes da Companhia, atravs de ADR, conforme
informado no dia 13/11/2012. Cada ADR corresponde a 1 (uma) ao de emisso da
Companhia.

Nome Nacionalidade CPF/CNPJ
Qde.
aes
totais
%
Aes
totais
Participa
do acordo
de
acionistas
Acionista
controlador
ltima
alterao
Gvea
Investimentos
Ltda.
Brasileira
05.669.128/0001-
66
27.748.500 5,01%
No No
22/05/2012
Nome Nacionalidade CPF/CNPJ
Qde.
aes
totais
%
Aes
totais
Participa
do acordo
de
acionistas
Acionista
controlador
ltima
alterao
Jupiter
Global
Strategy
Fund Ltd
Commonwealth
of The
Bahamas

28.670.576 5,18%
No No
13/11/2012
PGINA: 615 de 667
16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de
transaes com partes relacionadas
A Companhia, quando necessrio, no procedimento de tomada de decises para a realizao de
operaes com partes relacionadas proceder nos termos da Lei n. 6.404/76, bem como do
Regulamento de Listagem do Novo Mercado da BM&FBOVESPA.

A Lei n. 6.404/76 probe membros do Conselho de Administrao e Diretoria de: (i) realizar
qualquer ato gratuito com a utilizao de ativos da companhia, em detrimento da companhia; (ii)
receber, em razo de seu cargo, qualquer tipo de vantagem pessoal direta ou indireta de
terceiros, sem autorizao constante do respectivo Estatuto Social ou concedida atravs de
Assembleia Geral; e (iii) intervir em qualquer operao social em que tiver interesse conflitante
com o da companhia, ou nas deliberaes que a respeito tomarem os demais conselheiros.

De acordo com o Regulamento de Listagem do Novo Mercado, a Companhia deve enviar
BM&FBOVESPA e divulgar informaes de todo e qualquer contrato celebrado entre a
Companhia e suas Controladas e Coligadas, administradores, acionistas controladores, e, ainda,
entre a Companhia e sociedades controladas e coligadas de seus administradores e dos
acionistas controladores, assim como com outras sociedades que com qualquer dessas pessoas
integre um mesmo grupo de fato ou de direito. Assim, nas notas explicativas s demonstraes
financeiras a Companhia inclui uma nota sobre transaes com partes relacionadas, contendo as
divulgaes previstas nas normas contbeis aplicveis estabelecidas pelo CPC 05 (R1)/IAS 24
Divulgao sobre partes relacionadas, que determina que as demonstraes financeiras
contenham as divulgaes necessrias para evidenciar a possibilidade de que a posio
financeira e o resultado da Companhia possam ter sido afetados pela existncia de transaes e
saldos com partes relacionadas.

Os principais saldos de ativos e passivos em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010 assim como
as transaes que influenciaram o resultado do exerccio, relativas a operaes entre partes
relacionadas, decorrem de transaes com a Companhia e suas controladas ou controladores, as
quais a Administrao considera que foram realizadas em condies usuais de mercado para os
respectivos tipos de operaes.

PGINA: 616 de 667
Objeto contrato Contrato de prestao de servios do Centro de Competncia em Tecnologia da Informao (CCTI) e Centro de Servios Compartilhados (CSC).
Prestao de servios de back-office (Contabilidade, Tributos, Tesouraria, entre outros).
Garantia e seguros No h.
Resciso ou extino Liquidez imediata da fatura.
Relao com o emissor Acionista
Natureza e razo para a operao
Votorantim Industrial S.A. (VID) 18/05/2012 9.767.000,00 R$ - 722 mil R$ 9.767 mil 01 ano, com renovao
anual.
NO 0,000000
Votorantim Metais Ltda. 05/01/2007 76.496.000,00 - R$1.476 mil R$76.496 mil 2019 NO 0,000000
Relao com o emissor Empresa do grupo Votorantim.
Objeto contrato Instrumentos financeiros derivativos (swap), para proteo (hedge) de dvida (Pr x USD), com notional de R$ 25.000 mil e R$ 20.000 mil.
Garantia e seguros No h
Resciso ou extino Em caso de resciso, a parte solicitante ficar obrigada ao pagamento de multa equivalente a 50% (cinquenta por cento) do valor remanescente do
contrato.
Banco Votorantim S.A. 19/09/2012 199.000,00 R$ 200 mil Montante Lquido: R$
199 mil composto de R$
289 mil e R$ -90 mil
- SIM 0,000000
Resciso ou extino Liquidao imediata.
Objeto contrato Compra e venda de energia eltrica, para atendimento das unidades consumidoras de Jacare.
Natureza e razo para a operao -
Votener Votorantim Comercializadora de
Energia Ltda.
01/12/2009 19.546.000,00 -R$ 388 mil R$19.546 mil Vencimento em
31/12/2014
NO 0,000000
16.2 - Informaes sobre as transaes com partes relacionadas
Parte relacionada Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo
ou outro tipo
de divida
Taxa de
juros
cobrados
PGINA: 617 de 667
Bahia Produtos de Madeira S.A. 01/01/2004 9.614.000,00 R$ 2.980 mil R$ 9.614 Mil 2019 NO 0,000000
Objeto contrato Venda de madeira para serraria com vencimento em 2019, podendo ser prorrogado por mais 15 anos.
Relao com o emissor Empresa coligada
Objeto contrato Contrato de Pr-Pagamento Exportao (PPE) com LIBOR 3M + spread mdio de 4,1% a.a., pagamento de principal e juros trimestralmente, com
vencimento final em 2018.
Natureza e razo para a operao Recursos para investimentos e produo de celulose, com futuro embarque de exportao mediante vinculao de faturas. Libor 3M + spread mdio
de 4,1% a.a.
Resciso ou extino Liquidez Imediata.
Resciso ou extino No h penalidades ou multas em caso de resciso, mas somente liquidao do saldo em aberto.
Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. 01/01/2012 -20.275.000,00 - R$ 20.275 Mil - R$ 20.275 Mil 2015 NO 0,000000
Relao com o emissor Controlada
Objeto contrato Arrendamento de terra, em uma rea estimada de 22.400 hectares de fazendas, cujo vencimento final ser em 2019 e o volume financeiro estimado
do contrato de R$ 76.496 mil.
Relao com o emissor Empresa do grupo Votorantim
Fibria Trading International 02/03/2004 5.831.056.000,00 -R$ 5.643.357 mil R$ 5.831.056 mil 2018 SIM 4,100000
Relao com o emissor Empresa controlada em conjunto
Objeto contrato Transferncia de numerrios com o intuito de adequao do capital social da Asapir para os nveis ideais para suas atividades operacionais
transao
Montante envolvido
(Reais)
ou outro tipo
de divida
Taxa de
juros
cobrados
PGINA: 618 de 667
Relao com o emissor Empresa controlada
Objeto contrato Compartilhamento da estrutura administrativa e consecutivo rateio de despesas, com prazo mdio de recebimento de 90 dias
Fibria-MS Celulose Sul Mata-Grossense Ltda. 01/01/2012 47.096.000,00 R$ 6.677 Mil R$ 47.096 mil Indeterminada. NO 0,000000
Votorantim Cimentos S.A. 01/05/2012 7.165.000,00 - R$11 mil R$7.165 mil mai/2013 NO 0,000000
Objeto contrato Compra de insumos para estrada, tais como pedra e calcrio.
Objeto contrato Arrendamento de terra, em uma rea estimada de 2.062 hectares de fazendas, cujo vencimento final ser em 2023 e o volume financeiro estimado
do contrato de R$ 4.062
CBA - Companhia Brasileira de Alumnio 10/07/2007 4.062.000,00 -R$ 33 mil R$ 4.062 mil 13/02/2023 NO 0,000000
Resciso ou extino Esse acordo poder ser rescindido a qualquer momento mediante aviso prvio de trinta dias, sem quaisquer multas contratuais.
transao
Montante envolvido
(Reais)
ou outro tipo
de divida
Taxa de
juros
cobrados
PGINA: 619 de 667
Fibria Trading International 01/01/2012 3.732.398.000,00 R$ 1.174.983 mil R$3.732.398 mil Indeterminada. NO 0,000000
Relao com o emissor Empresa Controlada
Objeto contrato Servios porturios relacionados ao embarque de celulose em Barra do Riacho
Objeto contrato Venda de terras
Resciso ou extino No h.
Votorantim Cimentos S.A. 01/12/2012 31.362.000,00 R$ 31.362 mil R$ 31.362 mil dez/2013 NO 0,000000
Relao com o emissor Empresa Controlada
Banco Votorantim S.A. 21/03/2011 197.782.000,00 R$197.782 mil R$197.782 mil Vencimento final em
jan/2014
NO 0,000000
Resciso ou extino Liquidez Imediata
Portocel - Porto Especializado Barra do Riacho
S.A
01/01/2012 31.691.000,00 R$1.004 mil R$ 31.691 mil Indeterminada. NO 0,000000
Objeto contrato Certificado de depsito bancrio (CDB), indexados a taxa mdia de 104,77% do CDI.
transao
Montante envolvido
(Reais)
ou outro tipo
de divida
Taxa de
juros
cobrados
PGINA: 620 de 667
Objeto contrato Compra da matria-prima cido Sulfrico 98%, no valor total aproximado de R$18.500, garantindo o fornecimento de 36.000 toneladas do cido,
pelo prazo de dois anos, com vencimento final em 31 de dezembro de 2013.
Resciso ou extino Em caso de resciso contratual no h previso de multas, mas somente liquidao das faturas pendentes.
Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico
e Social - BNDES
20/05/2005 2.434.208.000,00 -R$ 1.747.272 mil R$ 2.434.208 Mil Vencimento final em
2021
SIM 7,380000
Relao com o emissor Acionista
Votorantim Overseas Trade Operations IV
Limited (VOTO IV)
24/06/2005 408.700.000,00 - R$ 409.665 mil R$ 408.700 Mil 24/06/2020 SIM 8,500000
Votorantim Metais Ltda. 01/01/2012 18.500.000,00 - R$ 228 Mil R$18.500 Mil Dez/2013 NO 0,000000
Objeto contrato Venda de celulose para controlada
Resciso ou extino As clusulas de resciso so aquelas tpicas do mercado de capitais internacional e esto descritas nos Events of Default, o Trustee ou os
detentores (em conjunto de pelo menos 25% dos Notes) podero acelerar o pagamento do Bond.
Natureza e razo para a operao Contrato de emprstimo com controlada em conjunto, no valor de US$ 200.000 mil e taxa de juros de 8,5% a.a. Recebimento de recursos captados
via Eurobond no mercado Internacional.
Relao com o emissor Empresa controlada em conjunto
Objeto contrato Contrato de emprstimo com controlada em conjunto, no valor de US$200.000 mil e taxa de juros de 8,5%a.a e vencimento em 2020.
transao
Montante envolvido
(Reais)
ou outro tipo
de divida
Taxa de
juros
cobrados
PGINA: 621 de 667
Garantia e seguros Como principal garantia aos pagamentos destes financiamentos, foram dadas as plantas de celulose localizadas nas unidades de Jacare - SP e
Trs Lagoas - MS.
Resciso ou extino Liquidao antecipada. Quando autorizada pelo BNDES, dever ser realizada juntamente com os valores apurados correspondentes ao saldo
devedor, na data de sua liquidao, respeitada a proporcionalidade entre os saldos devedores de tais subcrditos.
Natureza e razo para a operao Financiamento de investimento em infraestrutura, aquisio de mquinas e equipamentos e modernizao de ativos. Estas operaes esto
indexadas cesta de moedas (UMBNDES) e TJLP (URTJLP), cujas taxas mdias so 5,6% e 7,6%, respectivamente.
Objeto contrato Contratos de financiamento com BNDES para investimentos em infra-estrutura, aquisio de mquinas e equipamentos, implantao, ampliao e
modernizao de ativos fixos, estudos e projetos de engenharia relacionados a implantao de ativos fixos, projetos e programas de investimentos
sociais, investimentos ambientais.
transao
Montante envolvido
(Reais)
ou outro tipo
de divida
Taxa de
juros
cobrados
PGINA: 622 de 667
A Companhia adota prticas de governana corporativa, recomendadas e/ou exigidas pela
legislao pertinente e determinadas pela competncia dos rgos sociais prevista no Estatuto
social, que estabelecem formas de lidar com conflitos de interesse e polticas de contratao de
servios e compras, qualificadas a seguir.

Conforme detalhado nos itens 12.2.(d) e 12.4.(c) deste Formulrio de Referncia, nos termos da
Lei n. 6.404/76, o acionista no poder votar nas deliberaes da assemblia-geral relativas ao
laudo de avaliao de bens com que concorrer para a formao do capital social e aprovao
de suas contas como administrador, nem em quaisquer outras que puderem benefici-lo de modo
particular, ou em que tiver interesse conflitante com o da companhia. No caso de algum acionista
ter interesse conflitante com a matria da ordem do dia, este no poder proferir seu voto. Assim,
a Companhia aplica o disposto na legislao, no admitindo, em regra, o voto de acionistas que
tenham conflito de interesse.

Consoante o Regimento Interno dos rgos da Fibria, vedado aos Conselheiros, Diretores,
Membros do Comit e Conselho Fiscal intervirem em operao social na qual tenham interesse
conflitante com o da Companhia, bem como na deliberao que a este respeito tomarem os
demais administradores. Cabe pessoa que estiver em situao de conflito de interesses declarar
a ocorrncia de tal fato, quando considerar que eventual deciso do Conselho sobre determinado
assunto em pauta para votao possa resultar em benefcio prprio ou de outrem, com ou sem
prejuzo para a Companhia. A pessoa dever declarar-se impedida no momento da realizao da
reunio de Conselho ou atravs de notificao ao Presidente do Conselho, cumprindo-lhe
cientific-lo de seu impedimento e fazer consignar em ata de reunio do Conselho a natureza e
extenso de seu interesse. Aps a declarao de impedimento, a pessoa que se declarar
impedida no poder participar da discusso, nem votar na matria na qual tiver conflito de
interesses, devendo ausentar-se do recinto da reunio quando o Conselho for discutir tal matria.
As informaes enviadas ao Conselho de Administrao pela Companhia ou por terceiros,
relativas matria na qual determinado Conselheiro declare-se em situao de conflito de
interesses, no sero enviadas a tal Conselheiro, Diretor, Membro dos Comits ou do Conselho
Fiscal, bem como no lhe ser dado acesso a tais informaes pelos demais integrantes do rgo
participante. Independentemente da notificao supramencionada, sempre que a Companhia
identifique situao que possa configurar conflito de interesses de determinado membro com
relao a alguma matria a ser deliberada pelo Conselho, o Presidente notificar tal pessoa para
que essa, no prazo que lhe for assinalado, manifeste-se a esse respeito.

As transaes com controladas, coligadas e empresas do grupo Votorantim, mencionadas no item
16.2 deste Formulrio de Referncia, possuem carter estritamente comutativo e a Companhia
entende que estas transaes foram celebradas em termos equivalentes aos que prevalecem nas
transaes com partes independentes, baseada em levantamentos tcnicos aplicveis quando da
contratao das operaes. Adicionalmente, estas transaes requerem que o capital ou recursos
investidos sejam remunerados adequadamente, de acordo com prazos compatveis com aqueles
realizados em outras transaes com partes independentes. Assim, em observncia s polticas
internas de compras, contratao de servios e operaes financeiras, a fixao dos preos a
serem praticados, quer seja com partes independentes, quer seja com partes relacionadas,
obedece aos mesmos critrios e a mesma sistemtica, de modo que operaes com partes
PGINA: 623 de 667
relacionadas no sejam mais ou menos vantajosas para tais partes do que aquelas realizadas
com partes independentes.

Ainda, o cdigo interno de conduta, estabelece que as pessoas ou as empresas interessadas em
desenvolver relacionamentos de ordem comercial com a Fibria e as empresas que a mesma
tenha participao, devem informar sobre a existncia de eventuais vnculos de parentesco com
acionistas controladores da Fibria e seus executivos, ou com executivos e profissionais da Fibria.
So permitidas relaes comerciais entre acionistas e seus executivos, profissionais e executivos
da Fibria e seus familiares, e a Fibria e empresas em que a mesma tenha participao, seja na
qualidade de pessoas fsicas, seja por meio de empresas das quais faam parte direta ou
indiretamente. Esses negcios devero respeitar, rigorosamente, os princpios de iseno e
transparncia, tica, competitividade e inexistncia de conflitos de interesse e devem ser
previamente aprovadas pelos executivos de rea e pela Diretoria executiva.

Apresentamos abaixo um resumo dos principais pagamentos compensatrios realizados nos
exerccios de 2012, 2011 e 2010, quais sejam pela remunerao de servios, liquidao de
principal ou juros:

PGINA: 624 de 667
Exerccio de 2012

Em milhares de reais
Parte relacionada Natureza Principal/Remunerao de
servios e fornecimento
Juros (pagos)
recebidos
Overseas Trading
Operations III (Voto III)
BOND (118.677) (7.112)
Overseas Trading
Operations IV (Voto IV)
BOND (35.877)
Votener Votorantim
Comercializadora de
energia
Fornecimento de
energia eltrica
(19.918)
Banco Votorantim Aplicaes financeiras
resgates
(17.345) 982
Banco Nacional do
Desenvolvimento
Economico e Social
BNDES
Financiamentos -
liquidaes
(270.769) (133.035)
Votorantim Industrial
S.A.
Prestao de servios (10.091)
Cia. Nitroqumica
Brasileira
Fornecimento de
matria-prima
(5.438)
Anfreixo S.A. Fornecimento de
materiais
(1.871)
Votorantim Metais Ltda. Fornecimentos de
produtos qumicos e
arrendamento de
terras
(10.502)
Fibria Trading
International
Operaes de mtuo (803.630) (438.141)

PGINA: 625 de 667
Exerccio de 2011

Parte relacionada Natureza Principal/Remunerao de
servios e fornecimento
Juros (pagos)
recebidos
Overseas Trading
BOND (4.076)
Overseas Trading
BOND (29.669)
Votener Votorantim
Comercializadora de
energia
Fornecimento de
energia eltrica
(30.899)
resgates
(7.526) 34.879
Banco Nacional do
Desenvolvimento
Economico e Social
BNDES
Financiamentos -
liquidaes
2.222 (160.346)
S.A.
Prestao de servios (10.638)
Cia. Nitroqumica
Brasileira
Fornecimento de
matria-prima
(7.989)
materiais
(6.833)
Votorantim Metais Ltda. Fornecimentos de
produtos qumicos e
arrendamento de
terras
(16.101)
Fibria Trading
International
Operaes de mtuo (746.915) (200.892)

PGINA: 626 de 667
Exerccio de 2010

Parte relacionada Natureza Principal/Remunerao
de servios e
fornecimento
Juros (pagos)
recebidos
Overseas Trading
BOND

-

(4.598)
Overseas Trading
BOND

-

(30.127)
Votener Votorantim
Comercializadora de
energia
Fornecimento de
energia eltrica

(26.486)

-
resgates

68.568

18.625
Banco Votorantim Derivativos liquidao
-

-
Banco Nacional do
Desenvolvimento
Economico e Social
BNDES
Financiamentos -
liquidaes

360.372

(97.419)
S.A.
Prestao de servios
(10.112)

-
Cia. Nitroqumica
Brasileira
Fornecimento de
matria-prima

(8.352)

-
materiais

(7.930)

-
Fibria Trading
International
Operaes de mtuo
134.897

(31.822)

PGINA: 627 de 667
Tipo de capital Capital Autorizado
26/03/2012 0,00 150.000.000 0 150.000.000
Tipo de capital Capital Integralizado
24/04/2012 9.740.777.179,59 No h 553.934.646 0 553.934.646
24/04/2012 9.470.777.179,59 No h. 553.934.646 0 553.934.646
Tipo de capital Capital Subscrito
TTULOS CONVERSVEIS- NO H. No aplicvel.
24/04/2012 9.470.777.179,59 No h. 553.934.646 0 553.934.646
Tipo de capital Capital Emitido
Classe de ao preferencial
Quantidade de aes (Unidades)
Ttulo Condies para converso
Capital social por classe de aes
Outros ttulos conversveis em aes
17.1 - Informaes sobre o capital social
Data da autorizao ou
aprovao Valor do capital (Reais) Prazo de integralizao
Quantidade de aes
ordinrias (Unidades)
Quantidade de aes
preferenciais (Unidades)
Quantidade total de aes
(Unidades)
PGINA: 628 de 667
Critrio para determinao do
preo de emisso
O preo de emisso de R$15,83 (quinze reais e oitenta e trs centavos) por Ao Ordinria foi determinado aps a concluso do procedimento de coleta de intenes de investimento junto a investidores
institucionais (Procedimento de Bookbuilding), nos termos do artigo 23, pargrafo 1, e do artigo 44 da Instruo CVM 400, e em consonncia com o disposto no artigo 170, pargrafo 1, inciso III, da Lei das
Sociedades por Aes, o qual foi realizado por instituies financeiras intermedirias contratadas pela Companhia para auxili-la na implementao da Oferta Global, e teve como parmetro (a) a cotao das
aes ordinrias de emisso da Companhia na BM&FBOVESPA, (b) a cotao unitria dos ADSs na New York Stock Exchange (NYSE), e (c) as indicaes de interesse, em funo da qualidade da demanda
(volume e preo), coletadas junto a investidores institucionais durante o Procedimento de Bookbuilding.
No mbito da Oferta Internacional, o preo de emisso unitrio dos ADSs foi fixado em US$8,43 (oito dlares dos EUA e quarenta e trs centavos) por ADS representativo de Aes Ordinrias (Preo por ADS).
A converso do preo de emisso foi feita com base na taxa de cmbio (PTAX-800, venda) disponibilizada pelo Banco Central do Brasil, por meio do seu Sistema de Informaes SISBACEN, nesta data, de
R$1,8780 (um real vrgula oito sete oito zero centavos).
Forma de integralizao Em moeda corrente
24/04/2012
Conselho de
Administrao
24/04/2012 1.361.380.000,00
Subscrio
pblica
86.000.000 0 86.000.000 16,24675345 15,83 R$ por Unidade
17.2 - Aumentos do capital social
Data de
deliberao
Orgo que
deliberou o
aumento Data emisso
Valor total emisso
(Reais)
Tipo de
aumento
Ordinrias
(Unidades)
Prefernciais
(Unidades)
Total aes
(Unidades)
Subscrio / Capital
anterior Preo emisso Fator cotao
PGINA: 629 de 667
A Companhia no realizou, nos 3 ltimos exerccios sociais, desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes,
portanto, este item no aplicvel.
17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes
PGINA: 630 de 667
A Companhia no realizou redues de capital nos 3 ltimos exerccios.
17.4 - Informaes sobre redues do capital social
PGINA: 631 de 667
No aplicvel, pois todas as informaes relevantes foram prestadas nos itens anteriores.

PGINA: 632 de 667
Direito a reembolso de capital Sim
Condies para alterao dos
direitos assegurados por tais
valores mobilirios
De acordo com o Estatuto Social da Companhia, o Conselho de Administrao est autorizado a
excluir ou reduzir o prazo para o exerccio do direito de preferncia para os antigos acionistas na
emisso de aes e de debntures conversveis em aes, ou de bnus de subscrio, cuja
colocao seja feita mediante venda em bolsa de valores ou por subscrio pblica. A excluso do
direito de preferncia para os antigos acionistas ou a reduo do prazo para seu exerccio no se
aplica na hiptese de emisso de bnus de subscrio quando este atribudo, como vantagem
adicional, aos subscritores de aes ou debntures conversveis em aes. Os direitos assegurados
s aes que no sejam determinados pela legislao aplicvel podero ser modificados mediante
alterao do Estatuto Social, aprovada em Assembleia Geral Extraordinria, que somente poder
ser instalada, em 1 convocao, com a presena de acionistas que representem no mnimo 2/3 do
capital social e, em 2 convocao, com qualquer n
Restrio a circulao No
Descrio das caractersticas
do reembolso de capital
O direito a reembolso de capital em caso de dissidncia do acionista em relao a decises da
Assembleia Geral d-se nos termos do art. 45 da Lei n 6.404/76. Em caso de liquidao, aps o
pagamento de todas as suas obrigaes, a Companhia deve reembolsar os acionistas de acordo
com sua participao no capital social. Por no admitir aes preferenciais, a Companhia no
confere prioridades no reembolso.Por no admitir aes preferenciais, a Companhia no confere
prioridades no reembolso.
Direito a voto Pleno
Outras caractersticas
relevantes
A Alienao do Controle da Companhia, tanto por meio de uma nica operao, como por meio de
operaes sucessivas, dever ser contratada sob condio, suspensiva ou resolutiva, de que o
adquirente do controle se obrigue a efetivar oferta pblica de aquisio das aes de que os demais
acionistas sejam titulares, observando as condies e os prazos previstos na legislao vigente e
no Regulamento de Listagem do Novo Mercado, de forma a lhes assegurar tratamento igualitrio
quele dado ao Acionista Controlador alienante.
Conversibilidade No
Direito a dividendos Os administradores proporo Assembleia Geral Ordinria a destinao a ser dada ao lucro lquido
do exerccio, destinando-se, obrigatria e sucessivamente:
I - 5% para a constituio da reserva legal que no exceder de 20% (vinte por cento) do capital
social; II - a parcela correspondente constituio de reservas de contingncias; III - 25% (vinte e
cinco por cento), no mnimo, sero destinados ao pagamento do dividendo anual obrigatrio aos
acionistas, apurado na forma do art. 202 da Lei n 6.404/76; IV - o saldo que se apurar ter sua
destinao fixada pela Assembleia Geral, observado o disposto em lei. O pagamento de dividendos
dar-se- no prazo mximo de 60 dias, a contar da data da Assembleia Geral ou da reunio do
Conselho de Administrao que o aprovar. Por deliberao do Conselho de Administrao podero
ser pagos ou creditados aos acionistas juros a ttulo de remunerao sobre o capital prprio, at o
limite permitido em lei, nos termos da legislao pertinente.
Tag along 100,000000
Espcie de aes ou CDA Ordinria
18.1 - Direitos das aes
PGINA: 633 de 667
18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de
acionistas significativos ou que os obriguem a realizar oferta pblica
O artigo 32 do Estatuto Social da Companhia determina que qualquer pessoa que subscreva,
adquira ou, de qualquer forma, torne-se titular, direta ou indiretamente, no Brasil ou no exterior, de
quantidade de aes de emisso da Companhia em percentual igual ou superior a 25% do total
de aes de sua emisso ("Participao Relevante") na Companhia dever, no prazo mximo de
60 dias a contar da data do evento do qual resultar a titularidade de Participao Relevante,
realizar oferta pblica para aquisio da totalidade das aes de emisso da Companhia ("OPA"),
observando-se o disposto na regulamentao aplicvel da Comisso de Valores Mobilirios -
CVM, os regulamentos da BM&FBOVESPA e os termos do Estatuto Social da Companhia.

Entretanto, a obrigao de realizao de OPA no caso de aquisio de Participao Relevante
no se aplicar aos acionistas que, em 30 de abril de 2009, eram titulares de 25% (vinte e cinco
por cento) ou mais do total de aes de emisso da Companhia e aos seus sucessores, inclusive
e em especial aos acionistas da Companhia signatrios do Acordo de Acionistas datado de 29 de
outubro de 2009 e arquivado na sede social da Companhia.

O preo de aquisio da OPA de cada ao de emisso da Companhia ser o maior dos
seguintes valores: (a) valor econmico obtido a partir de um laudo de avaliao econmico
financeiro da Companhia realizada por instituio ou empresa especializada com experincia
comprovada em avaliao de companhias abertas, escolhida pela Assembleia Geral, a partir da
apresentao, pelo Conselho de Administrao, de lista trplice; (b) Valor da Ao acrescido de
Prmio correspondente a 50% (cinqenta por cento) aplicado sobre referido valor. Para estes fins,
Valor da Ao corresponde ao maior valor entre: (i) a maior cotao unitria de aes de
emisso da Companhia durante o perodo de 12 (doze) meses anterior realizao da OPA em
qualquer bolsa de valores na qual as aes da Companhia forem negociadas, e (ii) o preo
unitrio referente ltima emisso de aes da Companhia, em um perodo de 12 (doze) meses
retroativos data da realizao da OPA, corrigido pela taxa referencial de correo monetria
SELIC, da data da referida emisso de aes, at a data da apresentao da OPA.

O artigo 33 determina que qualquer pessoa que seja titular de aes em circulao da
Companhia, em quantidade superior a 10% (dez por cento) do total de aes de emisso da
Companhia e que deseje realizar uma nova aquisio de aes de emisso da Companhia (Nova
Aquisio), estar obrigado a, previamente a cada Nova Aquisio, comunicar por escrito
Companhia essa inteno, com antecedncia mnima de 3 (trs) dias teis da data prevista para a
realizao da nova aquisio.

O artigo 34 determina que a alienao do controle da Companhia, tanto por meio de uma nica
operao, como por meio de operaes sucessivas, dever ser contratada sob condio,
suspensiva ou resolutiva, de que o adquirente do poder de controle se obrigue a efetivar oferta
pblica de aquisio das aes de emisso da Companhia de que os demais acionistas sejam
titulares, observando as condies e os prazos previstos na legislao vigente e no Regulamento
de Listagem do Novo Mercado, de forma a lhes assegurar tratamento igualitrio quele dado ao
Acionista Controlador alienante.

A oferta pblica referida no pargrafo acima tambm dever ser realizada (i) nos casos em que
houver cesso onerosa de direitos de subscrio de aes e de outros ttulos ou direitos relativos
a valores mobilirios conversveis em aes, que venha a resultar na alienao do controle da
PGINA: 634 de 667
Companhia; e (ii) em caso de alienao do controle de sociedade que detenha o Poder de
Controle da Companhia, sendo que, nesse caso, o alienante do Poder de Controle da Companhia
ficar obrigado a declarar BM&FBOVESPA o valor atribudo Companhia nessa alienao e
anexar a documentao que comprove tal valor. Conforme previsto no Estatuto Social da
Companhia, o termo Poder de Controle significa o poder efetivamente utilizado de dirigir as
atividades sociais e orientar o funcionamento dos rgos da Companhia, de forma direta ou
indireta, de fato ou de direito, independentemente da participao societria detida. H presuno
relativa de titularidade do Poder de Controle em relao pessoa ou ao Grupo de Acionistas que
seja titular de aes que lhe tenham assegurado a maioria absoluta dos votos dos acionistas
presentes nas trs ltimas Assembleias gerais da Companhia, ainda que no seja titular das
aes que lhe assegurem a maioria absoluta do capital votante.

A obrigao de oferta pblica acima indicada no se aplicar quando, implementada qualquer
forma de reestruturao societria dos acionistas que exeram o Poder de Controle da
Companhia, qualquer deles deixe de ser acionista controlador direto, mas o Poder de Controle da
Companhia permanea na titularidade do Grupo Econmico do qual tal acionista faa parte e este
continue a exercer o Poder de Controle, mesmo que indiretamente. Para estes fins, entende-se
por Grupo Econmico as sociedades que controlem ou que estejam, direta ou indiretamente, sob
o mesmo controle acionrio do acionista antes mencionado.

Aquele que, por meio de contrato particular de compra de aes celebrado com o Acionista
Controlador da Companhia, envolvendo qualquer quantidade de aes, a adquirir o Poder de
Controle da Companhia, estar obrigado a (i) efetivar a oferta pblica referida no Artigo 34 do
Estatuto Social transcrito acima, e (ii) pagar, nos termos a seguir indicados, quantia equivalente
diferena entre o preo da oferta pblica e o valor pago por ao eventualmente adquirida em
bolsa nos 6 (seis) meses anteriores data da aquisio do Poder de Controle, devidamente
atualizado at a data do pagamento. Referida quantia dever ser distribuda entre todas as
pessoas que venderam aes da Companhia nos preges em que o Adquirente realizou as
aquisies, proporcionalmente ao saldo lquido vendedor dirio de cada uma, cabendo
BM&FBOVESPA operacionalizar a distribuio, nos termos de seus regulamentos.

J o artigo 38 prev que na oferta pblica de aquisio de aes a ser realizada pelo acionista ou
grupo de acionistas que detiver o Poder de Controle ou pela Companhia para o cancelamento do
seu registro de companhia aberta, o preo mnimo a ser ofertado dever corresponder ao valor
econmico apurado em laudo de avaliao, respeitadas as normas legais e regulamentares.

Segundo o artigo 39 do Estatuto Social, caso os acionistas reunidos em Assembleia Geral
Extraordinria deliberem a sada da Companhia do Novo Mercado ou caso essa sada venha a
ocorrer em virtude de operao de reorganizao societria, na qual os valores mobilirios de
emisso da companhia resultante de tal reorganizao no sejam admitidas negociao no
Novo Mercado no prazo de 120 (cento e vinte) dias contados da data da assembleia geral
aprovou a referida operao, o acionista ou grupo de acionistas que detiver o Poder de Controle
da Companhia dever efetivar oferta pblica de aquisio de aes, cujo preo mnimo a ser
ofertado dever corresponder ao Valor Econmico apurado em laudo de avaliao, respeitadas as
normas legais e regulamentares aplicveis.

PGINA: 635 de 667
Em caso de no haver acionista controlador: (i) sempre que for aprovado, em Assembleia Geral, o
cancelamento de registro de companhia aberta, dever ser efetivada oferta pblica de aquisio
de aes, conforme previsto no artigo 39 j indicado, sendo que, neste caso, a Companhia
somente poder adquirir as aes de titularidade dos acionistas que tenham votado a favor do
cancelamento do registro aps ter adquirido as aes dos demais acionistas que no tenham
votado a favor do cancelamento de registro e que tenham aceitado a referida oferta; e (ii) sempre
que for aprovada, em Assembleia Geral, a sada da Companhia do Novo Mercado, seja para
registro de negociao dos valores mobilirios fora do Novo Mercado, seja por reorganizao
societria, a sada estar condicionada realizao de oferta pblica de aquisio de aes nas
mesmas condies previstas no artigo 39 do Estatuto Social e descritas acima.

A referida assembleia geral dever definir o(s) responsvel(is) pela realizao da oferta pblica de
aquisio de aes, o(s) qual(is), presente(s) na assembleia, dever(o) assumir expressamente
a obrigao de realizar a oferta. Na ausncia de definio dos responsveis pela realizao da
oferta pblica de aquisio de aes, no caso de operao de reorganizao societria, na qual a
companhia resultante dessa reorganizao no tenha seus valores mobilirios admitidos
negociao no Novo Mercado, caber aos acionistas que votaram favoravelmente
reorganizao societria realizar a referida oferta.

A sada da Companhia do Novo Mercado em razo de descumprimento de obrigaes constantes
do Regulamento do Novo Mercado est condicionada efetivao de oferta pblica de aquisio
de aes, no mnimo, pelo valor econmico das aes, a ser apurado em laudo de avaliao,
respeitadas as normas legais e regulamentares aplicveis. O acionista controlador dever efetivar
a oferta pblica de aquisio de aes aqui referida, sendo que, na hiptese de no haver
acionista controlador e a sada do Novo Mercado decorrer de deliberao da assembleia geral, os
acionistas que tenham votado a favor da deliberao que implicou o respectivo descumprimento
devero efetivar a oferta pblica de aquisio de aes ora referida.

Na hiptese de no haver acionista controlador e a sada do Novo Mercado ocorrer em razo de
ato ou fato da administrao, os administradores da Companhia devero convocar assembleia
geral de acionistas cuja ordem do dia ser a deliberao sobre como sanar o descumprimento
das obrigaes constantes do Regulamento do Novo Mercado ou, se for o caso, deliberar pela
sada da Companhia do Novo Mercado. Caso a assembleia geral delibere pela sada da
Companhia do Novo Mercado, a referida assembleia geral dever definir o(s) responsvel(is) pela
realizao da oferta pblica de aquisio de aes aqui prevista, o(s) qual(is), presente(s) na
assembleia, dever(o) assumir expressamente a obrigao de realizar a oferta.

Em caso de no haver acionista controlador, se a BM&FBOVESPA determinar que as cotaes
dos valores mobilirios de emisso da Companhia sejam divulgadas em separado ou que os
valores mobilirios emitidos pela Companhia tenham a sua negociao suspensa no Novo
Mercado em razo do descumprimento de obrigaes constantes do Regulamento de Listagem
do Novo Mercado por ato ou fato da administrao, o Presidente do Conselho de Administrao
dever convocar, em at 2 (dois) dias da determinao, computados apenas os dias em que
houver circulao dos jornais habitualmente utilizados pela Companhia, uma Assembleia Geral
Extraordinria para sanar o descumprimento das obrigaes constantes do Novo Mercado ou, se
PGINA: 636 de 667
for o caso, deliberar pela substituio de todo o Conselho de Administrao e/ou a sada da
Companhia do Novo Mercado.

Caso a Assembleia Geral Extraordinria acima referida delibere pela sada da Companhia do
Novo Mercado, a tal assembleia geral dever definir o(s) responsvel(is) pela realizao da oferta
pblica de aquisio de aes, o(s) qual(is), presente(s) na assembleia, dever(o) assumir
expressamente a obrigao de realizar a oferta. Caso a Assembleia Geral Extraordinria no seja
convocada pelo Presidente do Conselho de Administrao no prazo estabelecido, tal Assembleia
poder ser convocada por qualquer acionista da Companhia, observados os termos constantes do
artigo 123, pargrafo nico, alneas b e c da Lei n 6.404/76.

PGINA: 637 de 667
18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou
polticos previstos no estatuto
O Estatuto Social da Companhia, no seu artigo 32, 9, estabelece que na hiptese de qualquer
Pessoa no cumprir com as obrigaes impostas para a realizao da oferta pblica para
aquisio da totalidade das aes de emisso da Companhia (OPA) na hiptese de aquisio de
Participao Relevante (definida como sendo a quantidade de aes de emisso da Companhia
em percentual igual ou superior a 25% do total de aes de sua emisso), inclusive no que
concerne ao atendimento dos prazos mximos (i) para a realizao da OPA, ou (ii) para
atendimento das eventuais solicitaes ou exigncias da CVM, o Conselho de Administrao da
Companhia convocar Assembleia Geral Extraordinria, na qual a Pessoa no poder votar, para
deliberar a suspenso do exerccio dos direitos da Pessoa que no cumpriu com qualquer
obrigao imposta pelo citado artigo 32, conforme disposto no artigo 120 da Lei n. 6.404/76.

Nos termos do 1 do Artigo 32 do Estatuto Social da Companhia, Pessoa significa qualquer
pessoa incluindo, sem limitao, qualquer pessoa natural ou jurdica, fundo de investimento,
condomnio, carteira de ttulos, universalidade de direitos, ou outra forma de organizao,
residente, com domiclio ou com sede no Brasil ou no exterior, ou grupo de pessoas vinculadas
por acordo de voto ou que atue conjuntamente representando os mesmos interesses. Incluem-se,
dentre os exemplos de grupo de pessoas que atue representando conjuntamente os mesmos
interesses aquela (i) que seja, direta ou indiretamente, controlada ou administrada por pessoa
integrante do grupo de pessoas, (ii) que controle ou administre, sob qualquer forma, pessoa
integrante do grupo de pessoas, (iii) que seja, direta ou indiretamente, controlada ou administrada
por qualquer pessoa que controle ou administre, direta ou indiretamente, pessoa integrante do
grupo de pessoas, (iv) na qual o controlador de tal pessoa integrante do grupo de pessoas
detenha, direta ou indiretamente, participao societria igual ou superior a 25% (vinte e cinco por
cento) do capital votante, (v) na qual tal pessoa integrante do grupo de pessoas detenha, direta ou
indiretamente, participao societria igual ou superior a 25% (vinte e cinco por cento) do capital
votante, ou (vi) que detenha, direta ou indiretamente, participao societria igual ou superior a
25% (vinte e cinco por cento) do capital votante da pessoa integrante do grupo de pessoas

Para maiores informaes, ver item 18.2 deste Formulrio de Referncia.
PGINA: 638 de 667
30/06/2010 Aes Ordinria Balco
Organizado
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros
3.702.696.442 39,69 26,15 R$ por Unidade
Organizado
3.773.157.855 40,80 32,59 R$ por Unidade
Organizado
2.801.916.632 31,75 25,86 R$ por Unidade
Organizado
3.778.115.984 30,60 24,47 R$ por Unidade
Exerccio social 31/12/2010
Trimestre Valor Mobilirio Espcie Classe Mercado Entidade administrativa
Volume financeiro
negociado (Reais)
Valor maior cotao
(Reais)
Valor menor cotao
(Reais) Fator cotao
Organizado
1.696.038.116 26,90 20,45 R$ por Unidade
Organizado
1.973.086.072 20,90 13,66 R$ por Unidade
Organizado
1.588.787.939 15,82 12,57 R$ por Unidade
Organizado
1.985.867.012 27,95 22,90 R$ por Unidade
Volume financeiro
negociado (Reais)
Valor maior cotao
(Reais)
Valor menor cotao
(Reais) Fator cotao
Organizado
1.844.316.514 16,00 12,37 R$ por Unidade
Organizado
1.613.499.583 16,51 14,24 R$ por Unidade
Organizado
1.878.777.484 23,60 17,24 R$ por Unidade
Organizado
1.718.769.997 19,08 14,32 R$ por Unidade
Volume financeiro
negociado (Reais)
Valor maior cotao
(Reais)
Valor menor cotao
(Reais) Fator cotao
18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados
PGINA: 639 de 667
No aplicvel, pois no h outros valores mobilirios emitidos.
18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos
PGINA: 640 de 667
18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao
As aes ordinrias da Companhia so admitidas negociao no Novo Mercado da
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros sob o cdigo "FIBR3".

PGINA: 641 de 667
18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em
mercados estrangeiros
No mercado norte-americano so negociadas ADRs (nvel III) de emisso da Companhia, conforme
exposto abaixo.

Pas Estados Unidos da Amrica
Mercado Bolsa de Valores de Nova York (New York
Stock Exchange - NYSE
Entidade administradora Bolsa de Valores de Nova York (New York
Stock Exchange - NYSE
Data de admisso negociao 19 de abril de 2000
Segmento Nvel III
Data de incio na listagem no segmento 19 de abril de 2000
Percentual de volume de negociao no
exterior em relao ao volume total de
negociaes de cada classe e espcie no
ltimo exerccio
51%
Proporo de certificado de depsitos no
exterior em relao cada classe e espcie
no ltimo exerccio
1 ADR corresponde a 1 ao ordinria (1FBR =
1FIBR3)
Banco Depositrio Citibank NA
Instituio Custodiante Ita Corretora de Valores S.A

PGINA: 642 de 667
18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
Em maro de 2012, a Companhia iniciou uma oferta pblica de distribuio primria de
86.000.000 aes ordinrias de sua emisso, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal,
livres e desembaraadas de quaisquer nus ou gravames (Aes Ordinrias), inclusive sob a
forma de American Depositary Shares (ADSs), representadas por American Depositary Receipts
(ADRs), todas livres e desembaraadas de quaisquer nus ou gravames, realizada
simultaneamente no Brasil, em mercado de balco no organizado (Oferta Brasileira), e no
exterior (Oferta Internacional e, em conjunto com a Oferta Brasileira, Oferta Global), mediante
os competentes registros na Comisso de Valores Mobilirios (CVM), nos termos da Instruo
CVM n 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada (Instruo CVM 400), e na
Securities and Exchange Commission, nos termos do Securities Act of 1933, conforme alterado.
O preo de emisso de R$15,83 por Ao Ordinria foi determinado em 24 de abril de 2012 aps
a concluso do procedimento de coleta de intenes de investimento junto a investidores
institucionais (Procedimento de Bookbuilding), nos termos do artigo 23, pargrafo 1, e do artigo
44 da Instruo CVM 400, e em consonncia com o disposto no artigo 170, pargrafo 1, inciso III,
da Lei das Sociedades por Aes (Lei n. 6.404/76), o qual foi realizado por instituies financeiras
intermedirias contratadas pela Companhia para auxili-la na implementao da Oferta Global, e
teve como parmetro (a) a cotao das aes ordinrias de emisso da Companhia na
BM&FBOVESPA, (b) a cotao unitria dos ADSs na New York Stock Exchange (NYSE), e (c)
as indicaes de interesse, em funo da qualidade da demanda (volume e preo), coletadas
junto a investidores institucionais durante o Procedimento de Bookbuilding. No mbito da Oferta
Internacional, o preo de emisso unitrio dos ADSs foi fixado em US$8,43 por ADS
representativo de Aes Ordinrias (Preo por ADS). A converso do preo de emisso foi feita
com base na taxa de cmbio (PTAX-800, venda) disponibilizada pelo Banco Central do Brasil, por
meio do seu Sistema de Informaes SISBACEN, na data de 24 de abril de 2012, de R$1,8780.
Em 30 de abril de 2012 ocorreu a liquidao da Oferta Global, de forma que foram distribudas ao
pblico 86.000.000 aes, sendo 73.680.028 Aes Ordinrias, no mbito da Oferta Brasileira e
12.319.972 sob a forma de ADSs, representados por ADRs, no contexto da Oferta Internacional,
que representaram aproximadamente 14% do total de aes ordinrias de emisso da
Companhia. Nos termos do artigo 24, caput, da Instruo CVM 400, a quantidade de Aes
inicialmente ofertadas no mbito da Oferta Global no foi acrescida de um Lote Suplementar.
O registro da Oferta Brasileira pelo Procedimento Simplificado foi requerido junto ANBIMA em 8
de maro de 2012. A Oferta Brasileira foi registrada na CVM sob o n CVM/SRE/REM/2012/003
em 25 de abril de 2012.
Para maiores informaes, ver os documentos relativos Oferta disponveis no website da
Companhia (www.fibria.com.br/ri) e da CVM (www.cvm.gov.br).
No foram realizadas ofertas pblicas de distribuio pelo emissor ou por terceiros relativas a
valores mobilirios da Companhia nos exerccios de 2010 e 2011.
PGINA: 643 de 667
18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de
emisso de terceiros
No foram realizadas ofertas pblicas de aquisio pelo emissor relativas a aes de emisso de
terceiros nos exerccios de 2010, 2011 e 2012.

PGINA: 644 de 667
No trimestre findo em 31 de maro de 2013, a Companhia amortizou
antecipadamente, com recursos prprios, o montante de US$ 169,6 milhes
(equivalente a R$ 336.483 mil) referente a recompra dos Eurobonds "Fibria
2020" e Fibria 2021 captados em maio de 2010 e maro de 2011, cujos
vencimentos originais so em maio de 2020 e maro de 2021 com taxas de
juros fixas a 7,5% e 6,75% ao ano, respectivamente. Essa operao gerou uma
despesa no montante de R$ 63.064 mil, registrada no resultado financeiro,
representada por R$ 42.187 mil relativos ao prmio pago aos detentores dos
referidos ttulos que aderiram a oferta e R$ 20.877 mil relativos a amortizao
proporcional do custo de transao originado na emisso desses Eurobonds.

Recompra Fibria 2020 e 2021
Descrio Eurobonds
Principal US$ 169,6 milhes

Em julho de 2012 a empresa liquidou antecipadamente parte de sua dvida em
moeda estrangeira, atravs da recompra de parte do Eurobond Fibria 2020 no
montante de US$514 milhes. Esta operao esteve em linha com a estratgia
da Companhia de reduzir o nvel de endividamento bruto.

Recompra Fibria 2020
Descrio Eurobonds
Principal US$ 514 milhes
Data de recompra 10 de julho de 2012

Em maro de 2011, a Companhia, por intermdio da sua subsidiria
internacional, Fibria Overseas Finance Ltd., captou no mercado internacional
US$750 milhes ("Fibria 2021", equivalentes a R$1.240.875 mil) com
vencimento em dez anos e opo de recompra a partir de 2016, com
pagamento de juros semestrais e taxa de 6,75% ao ano.

Fibria 2021
Descrio Eurobonds
Data de emisso 03 de maro de 2011
Vencimento 03 de maro de 2021
1 opo de recompra 03 de maro de 2016
Cupom 6,75% a.a.
Pagamento de Juros Semestral

Em maio de 2010, a Companhia, por intermdio da sua subsidiria
internacional, Fibria Overseas Finance Ltd., captou no mercado internacional
US$750 milhes ("Fibria 2020", equivalentes a R$1.339.650 mil) com
PGINA: 645 de 667
vencimento em dez anos e opo de recompra a partir de 2015, com
pagamento de juros semestrais e taxa de 7,50% ao ano.

Fibria 2020
Descrio Eurobonds
Data de emisso 04 de maio de 2010
Vencimento 04 de maio de 2020
1 opo de recompra 04 de maio de 2015
Cupom 7,5% a.a.

Em outubro de 2009, a Companhia por intermdio da sua subsidiria
internacional Fibria Overseas Finance Ltd. captou no mercado internacional
US$1 bilho ("Fibria 2019", equivalentes a R$1.744.000 mil) com vencimento
em dez anos com pagamento de juros semestrais e taxa de 9,25% ao ano. Em
maio de 2010, a Companhia anunciou a oferta de troca do Fibria 2019 por meio
da reabertura do Fibria 2020, visando adequar a curva de juros e melhorar a
liquidez dos papis, alm de flexibilizar as clusulas de covenants para a nova
realidade da Companhia. A adeso oferta de troca foi de 94% do montante
inicial.

Fibria 2019
Descrio Eurobonds
Principal US$ 1 bilho
Data de emisso 30 de outubro de 2009
Vencimento 30 de outubro de 2019
1 opo de recompra 30 de outubro de 2014
Cupom 9,25% a.a.

Exchange Fibria 2019
Descrio Eurobonds
Data de troca 27 de maio de 2010
Reabertura Fibria 2020

PGINA: 646 de 667
Nos ltimos 3 exerccios sociais no houve a aprovao de nenhum plano de recompra de aes de emisso da
Companhia.
19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor
PGINA: 647 de 667
Saldo inicial 33.369 756.000,00 22,66
Espcie de ao Classe ao preferencial Descrio dos valores mobilirios
Ordinria
Movimentao Quantidade (Unidades) Valor total (Reais) Preo mdio ponderado (Reais)
Aquisio 309.453 9.590.000,00 30,99
Alienao 0 0,00 0,00
Aes
Saldo inicial 342.822 10.346.000,00 30,18
Ordinria
Saldo final 342.832 10.346.000,00 30,18
Aquisio 10 0,00 0,00
Alienao 0 0,00 0,00
Cancelamento 0 0,00 0,00
Aes
Alienao 0 0,00 0,00
Aquisio 1 20,80 20,80
Saldo final 342.823 10.346.020,80 30,18
Ordinria
Saldo inicial 342.822 10.346.000,00 30,18
Alienao 0 0,00 0,00
Saldo final 342.824 10.346.042,65 30,18
Aquisio 1 21,85 21,85
Ordinria
Saldo inicial 342.823 10.346.020,80 30,18
Aes
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria
PGINA: 648 de 667
Saldo final 342.822 10.346.000,00 30,18
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria
PGINA: 649 de 667
Ordinria 1 20,80 R$ por Unidade 26/11/2012 0,000004
Ordinria 33.369 22,66 R$ por Unidade 17/08/2009 0,015000
Ordinria 309.453 30,99 R$ por Unidade 10/05/2010 0,139000
Ordinria 1 21,85 R$ por Unidade 03/12/2012 0,000004
Valor mobilirio Aes
Espcie ao Classe ao
Descrio dos valores
mobilirios Quantidade (Unidades)
Preo mdio ponderado
de aquisio Fator de cotao Data aquisio
Relao aes
em circulao
(%)
19.3 - Informaes sobre valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento do ltimo exerccio social
PGINA: 650 de 667
A Companhia no utiliza instrumentos financeiros com objetivos diversos de proteo patrimonial
(hedge).
No h outras informaes consideradas relevantes para este item 19 do Formulrio de
referncia.

PGINA: 651 de 667
Principais caractersticas
Deveres:
(i) Manter sigilo sobre informaes relativas a ato ou fato relevante da Companhia e no utiliz-las com a finalidade de auferir vantagem,
para si ou para outrem, no mercado de valores mobilirios, zelando para que subordinados e terceiros de sua confiana guardem sigilo
sobre tais informaes e delas no se utilizem.
(ii) Os administradores, membros do Conselho de Administrao, do Conselho Fiscal e de quaisquer rgos com funes tcnicas ou
consultivas criados por disposio estatutria ficam obrigados a informar Companhia no prazo de 5 dias aps a realizao de cada
negcio e no primeiro dia til aps a investidura no cargo a titularidade e as negociaes realizadas com valores mobilirios emitidos
pela prpria companhia. A referida comunicao deve abranger as negociaes com derivativos ou quaisquer outros valores mobilirios
referenciados nos valores mobilirios de emisso da Companhia ou de emisso de suas controladoras ou controladas, nestes dois
ltimos casos desde que se trate de companhias abertas.
(iii) As pessoas naturais abrangidas pela Poltica de Negociao devem, ainda, indicar os valores mobilirios que sejam de propriedade
de cnjuge do qual no estejam separados judicialmente, de companheiro (a), de qualquer dependente includo na declarao anual de
imposto sobre a renda e de sociedades por elas controladas direta ou indiretamente.
O Diretor de Relaes com Investidores o responsvel pela retransmisso Comisso de Valores Mobilirios - CVM e
BM&FBovespa das informaes sobre a quantidade detida e ou alienada direta ou indiretamente, correspondente a 5% ou mais de
espcie ou classe de aes representativas do capital social da Companhia, por acionistas controladores, diretos ou indiretos, acionistas
que elegerem membros do Conselho de Administrao ou do Conselho Fiscal/Comit de Auditoria e Riscos da Companhia, bem como
por qualquer pessoa natural ou jurdica, ou grupo de pessoas. Para tanto, as informaes devem ser enviadas por estas pessoas
Companhia assim que o percentual for atingido, sendo que deve ainda ser declarado o objetivo da participao e a quantidade visada,
contendo, se for o caso, declarao do adquirente de que suas compras no objetivam alterar a composio do controle ou a estrutura
administrativa da sociedade.
Cargo e/ou funo Pessoas Vinculadas:
(i) acionistas controladores, diretos ou indiretos; administradores; membros do Comit de
Auditoria e Riscos e Conselho Fiscal; e integrantes dos demais rgos com funes tcnicas e
consultivas da Companhia.
(ii) empregados e executivos que, em virtude de seu cargo, funo ou posio tenham
conhecimento de informao relativa a ato ou fato relevante sobre a Companhia.
(iii) aqueles que tenham relao comercial, profissional ou de confiana com a Companhia, tais
como auditores independentes e consultores.
(iv) administradores que se afastarem da administrao da Companhia antes da divulgao
pblica de ato ou fato relevante, iniciado no seu perodo de gesto, por 6 (seis) meses contados
da data do afastamento ou at a divulgao daquele ato ou fato relevante.
(v) cnjuge, de quem no se esteja separado judicialmente, ou companheiro(a), bem como
qualquer dependente includo na declarao anual do imposto sobre a renda das pessoas citadas
nos itens i, ii e iv
Data aprovao
01/07/2010
20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios
PGINA: 652 de 667
Perodos de vedao e descrio
dos procedimentos de fiscalizao
Principais perodos de vedao e descrio: A Companhia e as Pessoas Vinculadas (conforme
definio prevista na Poltica e no item 20.1(b) deste Formulrio de Referncia) no podem
negociar com valores mobilirios de emisso da Companhia desde a data da cincia at o dia da
divulgao do ato ou fato relevante ao mercado. A vedao tambm prevalecer: (i) se existir a
inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao
societria; e (ii) em relao aos acionistas controladores, diretos ou indiretos, diretores e
membros do conselho de administrao, sempre que estiver em curso a aquisio ou a alienao
de aes de emisso da Companhia pela prpria Companhia, suas controladas, coligadas ou
outra sociedade sob controle comum, ou se houver sido outorgada opo ou mandato para o
mesmo fim. A vedao estende-se negociao pelas Pessoas Vinculadas e pela prpria Fibria,
no perodo de 15 (quinze) dias anterior divulgao das informaes trimestrais (ITR) e anuais
(DFP e Formulrio de Referncia) da Companhia. Em regra, as vedaes previstas deixaro de
vigorar to logo a Companhia divulgue o fato relevante ao mercado, salvo se a negociao com
as aes puder interferir nas condies dos referidos negcios, em prejuzo dos acionistas da
Companhia ou dela prpria. O Diretor de Relaes com Investidores poder manter a vedao
prevista nas alneas acima, alm do dia da divulgao da informao relevante, sempre que, a
seu critrio, a negociao com os valores mobilirios puder prejudicar os acionistas da
Companhia, ou ela prpria. Perodos excepcionais de negociao vedada: O Diretor de Relaes
com Investidores poder, independentemente de justificativa ou da existncia de ato ou fato
relevante ainda no divulgado, fixar perodos em que as Pessoas Vinculadas no podero
negociar com valores mobilirios de emisso da Companhia, ou a eles referenciados. As Pessoas
Vinculadas devero manter sigilo sobre tais perodos. Outras hipteses de vedao negociao:
Estar tambm vedada s Pessoas Vinculadas a negociao sempre que existir a inteno de
promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria
da Companhia. O incio do perodo de vedao se dar a partir da data do primeiro documento da
Companhia que deliberar sobre tal incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou
reorganizao societria.
Violao da Poltica de Negociao: O descumprimento da Poltica de Negociao sujeitar o
infrator a sanes disciplinares, de acordo com as normas internas da Companhia e as previstas
neste item, sem prejuzo das sanes administrativas, civis e penais cabveis. Caber ao Comit
de Conduta, auxiliado pela Auditoria Interna, apurar os casos de violao da Poltica e informar ao
Comit de Auditoria e Riscos todas as infraes praticadas. Quando a infrao for grave, o
Comit de Conduta, sem prejuzo das suas atribuies, encaminhar o caso para cincia do
20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios
PGINA: 653 de 667
Todas as informaes relevantes, pertinentes Poltica de Negociao de Valores Mobilirios
aprovada em reunio do Conselho de Administrao em 1 de julho de 2010, foram divulgadas
nos itens anteriores.

PGINA: 654 de 667
21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao
de informaes
A Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes foi aprovada em Reunio do Conselho de
Administrao, realizada em 01.07.2010, elaborada nos termos da Instruo CVM n. 358/2002, e
est devidamente arquivada na CVM. Aps a devida aprovao, a Poltica de Divulgao de
Informaes Relevantes entrou em vigor, tendo sido a mesma implementada pela Companhia.

Nos termos da Poltica de Divulgao de Informaes, Informao Relevante significa qualquer
deciso de acionista controlador, deliberao de Assembleia Geral ou dos rgos de
administrao da Companhia ou qualquer outro ato ou fato de carter poltico-administrativo,
tcnico, negocial ou econmico-financeiro ocorrido ou relacionado aos negcios da Companhia,
que possa influir de modo pondervel (i) na cotao dos Valores Mobilirios; (ii) na deciso dos
investidores de comprar, vender ou manter os Valores Mobilirios; ou (iii) na determinao de os
investidores exercerem quaisquer direitos inerentes condio de titulares de Valores Mobilirios.
Relao de situaes que podem configurar Informao Relevante encontra-se no artigo 2 da
Instruo CVM n. 358/2002.

A Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes tem como objetivo geral estabelecer o dever
da Companhia de divulgar de forma adequada as informaes relevantes sobre os seus negcios,
estabelecendo as obrigaes de elaborao e os mecanismos de divulgao destas informaes
relevantes ao mercado, de acordo com os seguintes princpios bsicos: (i) obedincia legislao
e regulamentao da CVM e da Securities Exchange Commission (SEC); (ii) coerncia com as
melhores prticas de relaes com investidores; (iii) transparncia e equidade de tratamento.

As regras estabelecidas na Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes devero ser
observadas pelo Diretor de Relaes com Investidores e demais Pessoas Vinculadas (conforme
definio abaixo), tambm constante da Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes, no
que tange divulgao de informaes relevantes e manuteno de sigilo acerca de
informaes relevantes que ainda no tenham sido divulgadas ao pblico.

Para os fins da Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes, entende-se por Pessoas
Vinculadas: a Companhia, seus acionistas controladores, diretos e indiretos, diretores, membros
do conselho de administrao, do conselho fiscal e de quaisquer outros rgos com funes
tcnicas ou consultivas criados por disposio estatutria, gerentes e funcionrios, sociedades
controladas e/ou sob controle comum e respectivos acionistas controladores, membros da
administrao e de rgos com funes tcnicas ou consultivas, prestadores de servios e outros
profissionais, que tenham aderido expressamente Poltica de Divulgao e estejam obrigados
observncia das regras nelas descritas.

A comunicao de Informaes Relevantes aos rgos Reguladores e s Bolsas de Valores deve
ser feita imediatamente por meio de documento escrito, descrevendo detalhadamente os atos
e/ou fatos ocorridos, indicando, sempre que possvel, os valores envolvidos e outros
esclarecimentos.

A Informao Relevante deve ser divulgada ao pblico por meio de anncio publicado nos jornais
utilizados pela Companhia, podendo o anncio conter a descrio resumida da Informao
Relevante, desde que indique endereo na Internet onde esteja disponvel a descrio completa
PGINA: 655 de 667
21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao
de informaes
da Informao Relevante, em teor no mnimo idntico ao texto enviado aos rgos Reguladores e
Bolsas de Valores.

Sempre que for veiculada Informao Relevante por qualquer meio de comunicao, inclusive
informao imprensa ou em reunies de entidades de classe, investidores, analistas ou com
pblico selecionado, no Pas ou no exterior, a Informao Relevante ser divulgada
simultaneamente aos rgos Reguladores, Bolsas de Valores e ao pblico investidor em geral.

Qualquer Pessoa Vinculada que tenha conhecimento de atos ou fatos que possam configurar
Informao Relevante dever proceder comunicao, por escrito, imediata ao Diretor de
Relaes com Investidores.

As Pessoas Vinculadas que tiverem conhecimento de Informao Relevante devero, sempre
que se certifiquem de omisso na divulgao de Informaes Relevantes, comunicar a
Informao Relevante diretamente CVM, desde que esta Pessoa Vinculada tenha comunicado
esta Informao Relevante ao Diretor de Relaes com Investidores.

A Informao Relevante dever, preferencialmente, ser divulgada antes do incio ou aps o
encerramento dos negcios nas Bolsas de Valores. Caso as Bolsas de Valores no estejam
operando simultaneamente, a divulgao ser feita observando o horrio de funcionamento das
Bolsas de Valores localizadas no Brasil.

A ntegra da poltica de divulgao de informaes para o mercado de capitais est disponvel em
nosso website:
(http://fibria.infoinvest.com.br/static/ptb/arquivos/Fibria_Politica_Divulgacao_aprovadaRCA01jul2010.pdf).

PGINA: 656 de 667
21.2 - Descrio da poltica de divulgao de ato ou fato relevante e dos procedimentos
relativos manuteno de sigilo sobre informaes relevantes no divulgadas
A Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes estabelece as regras que devero ser
observadas pelo Diretor de Relaes com Investidores e demais Pessoas Vinculadas, conforme
definido na Poltica e no item 21.1 deste Formulrio de Referncia, no que tange divulgao de
informaes relevantes e manuteno de sigilo acerca de informaes relevantes que ainda no
tenham sido divulgadas ao pblico.

Ressalte-se que para os fins da Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes, entende-se
por Pessoas Vinculadas: a Companhia, seus acionistas controladores, diretos e indiretos,
diretores, membros do conselho de administrao, do conselho fiscal e de quaisquer outros
rgos com funes tcnicas ou consultivas criados por disposio estatutria, gerentes e
funcionrios, sociedades controladas e/ou sob controle comum e respectivos acionistas
controladores, membros da administrao e de rgos com funes tcnicas ou consultivas,
prestadores de servios e outros profissionais, que tenham aderido expressamente Poltica de
Divulgao e estejam obrigados observncia das regras nelas descritas.

A Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes define informaes relevantes como (a)
qualquer deciso tomada por acionista controlador, (b) deliberao de Assembleia Geral ou dos
rgos de administrao da Companhia ou (c) qualquer outro ato ou fato de carter poltico-
administrativo, tcnico, negocial ou econmico-financeiro ocorrido ou relacionado aos negcios da
Companhia, que possa influir de modo pondervel (i) na cotao dos Valores Mobilirios; (ii) na
deciso dos investidores de comprar, vender ou manter os Valores Mobilirios; ou (iii) na
determinao de os investidores exercerem quaisquer direitos inerentes condio de titulares de
Valores Mobilirios. Relao de situaes que podem configurar Informao Relevante encontra-
se no artigo 2 da Instruo CVM n. 358/2002 ("Informaes Relevantes").

A Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes abrange a Companhia, seus acionistas
controladores, diretos e indiretos, diretores, membros do conselho de administrao, do conselho
fiscal e de quaisquer outros rgos com funes tcnicas ou consultivas criados por disposio
estatutria, gerentes e funcionrios, sociedades controladas e/ou sob controle comum e
respectivos acionistas controladores, membros da administrao e de rgos com funes
tcnicas ou consultivas, prestadores de servios e outros profissionais, que tenham acesso a
informaes relevantes.

As Pessoas Vinculadas devem assinar um instrumento formal ("Termo de Adeso"), por meio do
qual manifestam sua cincia quanto s regras contidas na Poltica de Divulgao de Informaes
Relevantes, em cada caso, assumindo a obrigao de cumpri-las e de zelar para que as regras
sejam cumpridas por pessoas que estejam sob sua influncia, incluindo empresas controladas,
coligadas ou sob controle comum, cnjuges e dependentes, diretos e indiretos, devendo o referido
Termo de Adeso, a relao das Pessoas Vinculadas e suas respectivas qualificaes serem
mantidos na sede da Companhia.

As dvidas acerca das disposies da Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes, da
Instruo CVM n. 358/2002 e/ou sobre a necessidade de se divulgar ou no determinada
informao ao pblico devem ser esclarecidas juntamente ao Diretor de Relaes com
Investidores.
PGINA: 657 de 667

De acordo com a Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes da Companhia, so
responsabilidades do Diretor de Relaes com Investidores da Companhia:

(i) divulgar e comunicar Comisso de Valores Mobilirios - CVM ou Securities and
Exchange Commission - SEC (rgos Reguladores) e s Bolsas de Valores, imediatamente
aps a cincia, qualquer ato ou fato relevante ocorrido ou relacionado aos negcios da
Companhia que seja considerado informao relevante;

(ii) zelar pela ampla e imediata disseminao da Informao Relevante
simultaneamente nas Bolsas de Valores e em todos os mercados nos quais a Companhia tenha
Valores Mobilirios admitidos negociao, assim como ao pblico investidor em geral.

A Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes da Companhia prev que:

(i) a Comunicao de Informaes Relevantes aos rgos Reguladores e s Bolsas de
Valores deve ser feita imediatamente por meio de documento escrito, descrevendo
detalhadamente os atos e/ou fatos ocorridos, indicando, sempre que possvel, os valores
envolvidos e outros esclarecimentos;

(ii) a Informao Relevante deve ser divulgada ao pblico por meio de anncio
publicado nos jornais utilizados pela Companhia, podendo o anncio conter a descrio resumida
da Informao Relevante, desde que indique endereo na Internet onde esteja disponvel a
descrio completa da Informao Relevante, em teor mnimo idntico ao texto enviado aos
rgos Reguladores e Bolsa de Valores;

(iii) sempre que for veiculada Informao Relevante por qualquer meio de comunicao,
inclusive informao imprensa ou em reunies de entidades de classe, investidores, analistas
ou com pblico selecionado, no Pas ou no exterior, a Informao Relevante ser divulgada
simultaneamente aos rgos Reguladores, Bolsas de Valores e ao pblico investidor em geral;

(iv) qualquer Pessoa Vinculada que tenha conhecimento de atos ou fatos que possam
configurar Informao Relevante dever proceder comunicao, por escrito, imediata ao Diretor
de Relaes com Investidores; e

(v) as Pessoas Vinculadas que tiverem conhecimento de Informao Relevante
devero, sem que se certifiquem de omisso na divulgao de Informaes Relevantes,
comunicar a Informao Relevante diretamente CVM, desde que esta Pessoa Vinculada tenha
comunicado esta Informao Relevante ao Diretor de Relaes com Investidores, conforme
procedimento estabelecido na Poltica de Divulgao.

A Informao Relevante dever, preferencialmente, ser divulgada antes do incio ou aps o
encerramento dos negcios nas Bolsas de Valores. Caso as Bolsas de Valores no estejam
operando simultaneamente, a divulgao ser feita observando o horrio de funcionamento das
Bolsas de Valores localizadas no Brasil.
PGINA: 658 de 667

Excetuam-se regra de imediata divulgao de informao relevante os atos ou fatos que
constituam Informao Relevante, se a sua revelao puder colocar em risco interesse legtimo
da Companhia. Nesta hiptese, a Companhia poder decidir por submeter a questo apreciao
da CVM, e, sempre que a Informao Relevante ainda no divulgada ao pblico tornar-se do
conhecimento de pessoas diversas das que (i) tiveram originalmente conhecimento; e/ou (ii)
decidiram manter sigilosa a Informao Relevante, ou, caso se verifique que ocorreu oscilao
atpica na cotao, preo ou quantidade negociada dos Valores Mobilirios, o Diretor de Relaes
com Investidores dever providenciar para que a Informao Relevante seja imediatamente
divulgada aos rgos Reguladores, Bolsas de Valores e pblico.

As Pessoas Vinculadas devem observar as seguintes regras, decorrentes da Poltica de
Divulgao de Informaes Relevantes:

(i) guardar sigilo acerca de Informaes Relevantes que ainda no tenham sido
divulgadas, s quais tenham acesso em razo do cargo ou posio que ocupam, at que tais
Informaes Relevantes sejam divulgadas ao pblico, bem como zelar para que subordinados e
terceiros de sua confiana tambm o faam;

(ii) mesmo aps sua divulgao ao pblico, a Informao Relevante deve ser
considerada como no tendo sido divulgada at que tenha decorrido tempo razovel para que os
participantes do mercado tenham recebido e processado a Informao Relevante; e

(iii) no devem discutir Informaes Relevantes em lugares pblicos. Da mesma forma, as
Pessoas Vinculadas somente devero tratar de assuntos relacionados Informao Relevante
com aqueles que tenham necessidade de conhecer a Informao Relevante.

Quaisquer violaes da Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes verificadas pelas
Pessoas Vinculadas devero ser comunicadas imediatamente Companhia, na pessoa do Diretor
de Relaes com Investidores. Caso qualquer Pessoa Vinculada verifique que uma Informao
Relevante ainda no divulgada ao pblico tornou-se do conhecimento de pessoas diversas das
que (i) tiveram originalmente conhecimento; e/ou (ii) decidiram manter sigilosa a Informao
Relevante, ou, ainda, que ocorreu oscilao atpica na cotao, preo ou quantidade negociada
dos Valores Mobilirios, tais fatos devero ser imediatamente comunicados Companhia, na
pessoa do Diretor de Relaes com Investidores.

Com relao reviso e comentrios sobre projees de resultados ou relatrios de analistas,
poltica da Companhia revisar o contedo de modelos financeiros e/ou projees de analistas
apenas para avaliar premissas e parmetros que contemplem dados de conhecimento pblico
incorretos e que, por conseguinte, levem a concluses irrealistas. A reviso no contempla
avaliao de cenrios, concluses ou resultados financeiros estimados. A rea de Relaes com
Investidores no endossar nem rejeitar o resultado estimado ou projetado dos analistas.

As Pessoas Vinculadas responsveis pelo descumprimento de qualquer disposio constante da
Poltica de Divulgao obrigam-se a ressarcir a Companhia e/ou outras Pessoas Vinculadas,
PGINA: 659 de 667
integralmente e sem limitaes, todos os prejuzos incorridos em decorrncia, direta ou
indiretamente, de tal descumprimento.

Por ltimo, cumpre salientar que qualquer alterao da Poltica de Divulgao de Informaes
Relevantes dever ser aprovada pelo Conselho de Administrao da Fibria e, obrigatoriamente,
comunicada aos rgos Reguladores e s Bolsas de Valores.

A ntegra da poltica de divulgao de informaes para o mercado de capitais est disponvel em
nosso website:
(http://fibria.infoinvest.com.br/static/ptb/arquivos/Fibria_Politica_Divulgacao_aprovadaRCA01jul2010.pdf).

PGINA: 660 de 667
21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e
fiscalizao da poltica de divulgao de informaes
O Diretor da Companhia designado para fiscalizar o cumprimento da Poltica de Divulgao de
Informaes Relevantes o Diretor de Relaes com Investidores.

PGINA: 661 de 667
No aplicvel, tendo em vista que todas as informaes relevantes concernentes ao presente item
foram devidamente divulgadas nos itens anteriores.

PGINA: 662 de 667
22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como
operao normal nos negcios do emissor
Venda das Unidades Consrcio Paulista de Papel e Celulose - CONPACEL e KSR Distribuidora

Em 21 de dezembro de 2010, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a alienao
dos ativos de suas unidades geradoras de caixa denominadas Consrcio Paulista de Papel e
Celulose - CONPACEL (CONPACEL) e KSR Distribuidora (KSR), constitudas de uma fbrica
de celulose e papel com capacidade produtiva de 650 mil e 390 mil toneladas/ano de celulose e
papel respectivamente, uma base florestal de aproximadamente 71 mil hectares de plantios
florestais, cerca de 30 mil hectares de rea de preservao e uma unidade de distribuio de
papis, constituda de uma rede de 19 filiais em diversos estados do Pas e um Centro de
Distribuio no Estado de So Paulo.

Em 31 de janeiro de 2011 e 28 de fevereiro de 2011, a Fibria concluiu a alienao dos elementos
patrimoniais de CONPACEL e KSR respectivamente, pelo preo certo e ajustado de R$1,5
bilhes, mediante assinatura pela Fibria e por Suzano Papel e Celulose S.A. (Suzano), do
contrato de Compra e Venda de Estabelecimento e Outras Avenas e pelo pagamento do preo
por Suzano Fibria.

A alienao destas unidades geradoras de caixa do continuidade estratgia de concentrao
das atividades no negcio de celulose e refora o foco estratgico da Companhia em celulose de
mercado, bem como contribui para a reduo do endividamento da Companhia.Para maiores

Alienao da Unidade Produtora de Papel - Piracicaba

A Companhia celebrou em 22 de setembro de 2011 Contrato de Compra e Venda de Quotas
(Quota Purchase and Sale Agreement) com a OJI PAPER CO, LTD, (OIJ) relativo alienao,
pela Companhia, dos elementos patrimoniais que constituem a unidade produtora de papis da
Companhia, localizada na cidade de Piracicaba, Estado de So Paulo, pelo preo de US$
313.000.000,00 (trezentos e treze milhes de dlares dos EUA).

A concluso de referida alienao ocorreu em 29.09.2011 por meio do cumprimento de todas as
condies precedentes e pelo pagamento do Preo por OJI Fibria.

Com isso, a estratgia da Companhia de manter foco no negcio celulose, com a venda da
Unidade Piracicaba (ltima unidade produtora de papel da Companhia), foi concluda. A
desvinculao do negcio papel d continuidade estratgia de concentrao das atividades no
negcio de celulose e refora o foco estratgico, bem como contribui para a reduo do
endividamento da Companhia. Para maiores informaes, ver item 6.5 deste Formulrio de
Referncia.

Alienao de ativos florestais e terras no Estado da Bahia

Em 29 de junho de 2012 a Companhia celebrou, com Caravelas Florestal S.A. (controlada pelo
Fundo Florestas do Brasil FIP) Contrato de Alienao de Ativos, tendo por objetivo a alienao de
PGINA: 663 de 667
22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como
operao normal nos negcios do emissor
ativos florestais e terras no Sul do Estado da Bahia, perfazendo cerca de 16,1 mil hectares de
efetivo plantio de eucalipto para serraria e celulose, pelo valor total de R$200 milhes.

A concluso integral de referida alienao ocorrer por meio do cumprimento de todas as
condies precedentes e pelo pagamento do saldo remanescente. Para maiores informaes, ver
item 6.5 deste Formulrio de Referncia.

Alienao de ativos florestais e terras localizadas no Estado do Rio Grande do Sul

Em 10 de setembro de 2012, a Companhia recebeu e aceitou de CMPC Celulose Riograndense
S.A. (CMPC) oferta vinculante por ativos florestais e terras, localizados no estado do Rio Grande
do Sul (Losango), perfazendo aproximadamente 100 mil hectares de reas prprias e
aproximadamente 39 mil hectares de eucaliptos plantados nessas reas prprias e em reas
arrendadas de terceiros, pelo valor total de R$615.000.000,00 (seiscentos e quinze milhes de
reais).

A concluso de referida operao aconteceu em 28 de dezembro de 2012, por meio da
assinatura, pela Companhia e por CMPC, do Contrato de Compra e Venda (Purchase and Sale
Agreement) e pelo pagamento da primeira parcela no valor de R$ 470.000.000,00 (quatrocentos e
setenta milhes de reais) Fibria. A segunda parcela, no valor de R$ 140.000.000,00 (cento e
quarenta milhes de reais), foi depositada em conta cauo (escrow account) e dever ser
liberada aps as demais aprovaes governamentais aplicveis e outras condies precedentes.
O saldo remanescente de R$5.000.000,00 (cinco milhes de reais) ser pago por CMPC Fibria,
quando da efetiva transferncia de contratos existentes relacionados ao ativo e aprovaes
governamentais aplicveis. Para maiores informaes, ver item 6.5 deste Formulrio de
Referncia.

Aquisio de participao no capital da Ensyn Corporation

Em 02 de outubro de 2012, a Fibria assinou uma aliana estratgia com a Ensyn Corporation
(Ensyn), uma empresa privada incorporada em Delaware, EUA. Essa aliana inclui a compra de
participao no capital da Ensyn no valor de US$20,000,000.00 (vinte milhes de dlares dos
EUA) o equivalente a 6% do capital total da Ensyn e o estabelecimento de uma Joint Venture
com participao igualitria a ser incorporada em Delaware para futuro investimento em produo
de combustveis lquidos e qumicos a partir de biomassa no Brasil.

Essa parceria est alinhada com a misso da Companhia em alavancar a expertise em florestas e
em manter a posio competitiva no Brasil para desenvolver alternativas de alto valor agregado
que possam complementar a liderana global e excelncia em produo de celulose. A Fibria
acredita que suas competncias, juntamente com a plataforma tecnolgica da Ensyn, podem criar
um negcio relevante de biocombustveis no futuro. Para maiores informaes, ver item 6.5 deste
Formulrio de Referncia.

PGINA: 664 de 667
22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor
Em 29 de setembro de 2011, a Companhia concluiu sua estratgia de manter foco no negcio
celulose com a venda da Unidade Piracicaba (ltima unidade produtora de papel da Companhia).
A desvinculao do negcio papel d continuidade estratgia de concentrao das atividades
no negcio de celulose e refora o foco estratgico da Companhia, bem como contribui para a
reduo do endividamento da Companhia.

A Fibria celebrou, em 02 de outubro de 2012, uma aliana estratgia com Ensyn Corporation
(Ensyn), uma sociedade privada e constituda em Delaware, EUA. Essa aliana resultou na
participao da Companhia de aproximadamente 6% no capital social total da Ensyn e o
estabelecimento de um Joint Venture com participao igualitria a ser incorporada em Delaware
para futuro investimento em produo de combustveis lquidos e qumicos a partir de biomassa
no Brasil. Essa parceria est alinhada com a misso da Companhia em alavancar a expertise em
florestas e em manter a posio competitiva no Brasil para desenvolver alternativas de alto valor
agregado que possam complementar a liderana global e excelncia em produo de celulose. A
Fibria acredita que suas competncias, juntamente com a plataforma tecnolgica da Ensyn,
podem criar um negcio relevante de biocombustveis no futuro.

PGINA: 665 de 667
22.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente
relacionados com suas atividades operacionais
No h contratos relevantes, alm dos j mencionados em outros itens deste Formulrio.

PGINA: 666 de 667
At a data deste Formulrio de Referncia, no h quaisquer outras informaes relevantes alm
daquelas devidamente divulgadas neste item.

PGINA: 667 de 667

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5.

1 - Descrio dos principais riscos de mercado 76

O Sr. Henri no ocupa cargos em outras Companhias.

O Sr. Luiz Fernando Torres Pinto no ocupa cargos em outras Companhias.

As empresas acima referidas no integram o grupo econmico da Companhia.

As empresas acima referidas no integram o grupo econmico da Companhia.

O Sr. Alexandre DAmbrosio membro do Conselho de Administrao da Cia. de Cimento Itamb.

O Sr. Paulo Ricardo Pereira da Silveira no ocupa cargos em outras Companhias.

O Sr. Raul Calfat membro do Conselho de Administrao da Bracelpa.

O Sr. Paulo Henrique membro do Conselho de Administrao da Tivit S.A..

O Sr. Julio Cesar Maciel Ramundo no ocupa cargos em outras Companhias.

O Sr. Carlos Aguiar Presidente do Conselho de Administrao da Veracel Celulose S.A.

O Sr. Eduardo Borges de Andrade Filho no ocupa cargos em outras Companhias.

Das empresas mencionadas, nenhuma integra o grupo econmico da Companhia.

Nmero de membros: Nmero de

Remunerao por participao

Benefcios ps-emprego: Refere

Nmero de membros: Nmero

Nmero de membros: Nmero de

Remunerao por participao

Benefcios ps-emprego: Refere

Nmero de membros: Nmero

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