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ADMINISTRAO FINANCEIRA ESTUDO DAS SOCIEDADES EMPRESARIAIS: SOCIEDADES ANNIMAS.

2.1 INTRODUO.
As sociedades annimas so as mais importantes formas de sociedades empresariais existentes no modelo de produo capitalista. Assim como o capitalismo tem a sua origem na ciso do cristianismo em catlicos e protestantes, as sociedades annimas tm a sua origem na imigrao dos judeus da pennsula ibrica, a partir da perseguio a estes pela Inquisio da Igreja Catlica na Espanha e Portugal, forando o xodo deles para a Holanda, onde a religio oficial era o protestantismo, e onde havia liberdade religiosa. Na Holanda foram constitudas as Companhias, formadas com capital judeu e protestante, para a explorao de riquezas coloniais, que eram formadas por commodities denominadas de plantations. A mais importante foi a Companhia das ndias Ocidentais, que esteve no Brasil, em Pernambuco. Eram denominadas annimas porque eram formadas por capitais, divididos em aes, de vrios acionistas, que no tinham interesse em expor seus nomes. O grande desenvolvimento das sociedades annimas se deu no mercado americano. Nesse mercado foram desenvolvidos os principais elementos modernizadores em que atuam essas companhias. O mercado acionrio brasileiro, tem como modelo, o mercado acionrio americano, com pequenas modificaes.

2.2 ESTRUTURA DE UMA SOCIEDADE ANNIMA.

ORGANOGRAMA DE UMA SOCIEDADE ANNIMA

O quadro a seguir, descreve um modelo de estrutura de uma corporao empresarial, em forma de sociedade annima.

ACIONIST A

ACIONIST A

ACIONIST A

ACIONIST A

PROPRIETRIOS
CONSELHO DE ADMINISTRAO CONTRATA (ELEITO PELOS FRANCISCO SANTANA DE ACIONISTAS) ADMINISTRADORES

PROF.

SOUSA

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PRESIDENTE

VICEPRESIDENTE DE PRODUO

VICEPRESIDENTE FINANCIERO

VICEPRESIDENTE DE MARKETING

TESOUREI RO

CONTROLLER

GERENTE DE CAIXA

GERENTE DE CONTABILIDADE FINANCEIRA

GERENTE DE PLANEJAMENTO FINANCEIRO GERENTE DE CRITO

GERENTE DE CONTABILIDADE DE

CUSTOS

GERENTE DE C BIO

GERENTE DE TRIBUTOS

GERENTE DE FUNDO DE PENS

GERENTE DE INFORMTICA

GERENTE DE INVESTIMENTO DE CAPITAL

PROF. FRANCISCO SANTANA DE SOUSA

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Fonte: Gitman, p.9 adaptada.

2.3 CARACTERSTICAS DAS SOCIEDADES ANNIMAS.


As sociedades annimas ou companhias so pessoas jurdicas de direito privado. No Brasil, as sociedades annimas so regidas pela lei 6.404/76, e modificaes, dessa lei, posteriores. 2.3.1 As principais caractersticas das sociedades annimas so: O seu capital dividido em aes; ao a menor parte em que se divide o capital de uma sociedade annima; As aes so transferveis e negociveis em Bolsa de valores. Bolsa de Valores o local onde so negociados papis de renda varivel; tambm, a Bolsa de Valores, denominada de mercado secundrio. A responsabilidade dos scios est limitada ao preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas. Portanto, os acionistas s respondem pelas dvidas da sociedade at o valor de suas aes. O objeto social da companhia deve ser lucrativo e lcito, ou seja, pode ser objeto da companhia qualquer empresa de fim lucrativo, no contrrio lei, ordem pblica e aos bons costumes(Artigo 2 da Lei 6.404/76). O nome comercial ou denominao (fantasia) das sociedades annimas devem ser acompanhados das expresses Companhia (Cia.) ou de Sociedade Annima (S/A). Exemplos: (a) Companhia Vale do Rio Doce; (b) Banco do Brasil S/A. PROF. FRANCISCO SANTANA DE SOUSA 3

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As sociedades annimas podem ser constitudas nas formas de capital fechado ou de capital aberto. As companhias de capital fechado no tm suas aes negociadas na Bolsa de Valores. Somente as companhias de capital aberto tm aes negociadas na Bolsa de Valores.

2.3.2 Constituio da Companhia. A lei das S/A elenca alguns pr-requisitos para a constituio da companhia: Deve ter a subscrio de pelo menos duas pessoas de todas as aes que compem o capital social da corporao. Realizao de 10%, no mnimo, do preo de realizao do capital social. Assemblia de constituio deve ser instalada em primeira convocao, com a presena de, no mnimo, metade do capital social. Na segunda convocao, com qualquer nmero.

PARA RESOLVER

Associe as informaes da coluna 1 com as informaes da coluna 2.

COLUNA 1
1. (a ) Proprietrios das sociedades annimas. 2. ( b ) Nmero de scios necessrios para a constituio de uma sociedade annima, segundo a lei 6.404/76. 3. (c ) Pas em que surgiram as sociedades annimas. 4. (d ) Elege o Conselho de Administrao. 5. (e ) Contrata os administradores. 6. (f ) reas subordinadas ao Vice-Presidente Financeiro. 7. ( g ) Lei que regula as sociedades annimas no Brasil. 8. ( h ) Tipo de responsabilidade dos acionistas perante os credores da companhia. 9. ( i ) Capital fechado e capital aberto. 10. ( k ) Tipos de denominaes dessas corporaes. 11. ( l ) 10%. 12. ( m ) 50%

COLUNA 2

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1. (

) Holanda. 2. ( ) Acionistas ordinrios e preferenciais.. 3. ( ) Realizao mnima do preo do capital social das companhias. 4. ( ) Dois scios. 5. ( ) Espcies de companhias. 6. ( ) Lei n 6.404/76. 7. ( ) Companhia e S/A. 8. ( ) Nmero mnimo de associados para a realizao da Assemblia Geral, em primeira
chamada. 9. ( ) Limitada ao valor das aes. 10

( ) Tesouraria e Controladoria 11 ( ) Acionistas ordinrios. 12 ( ) Conselho de Administrao.

2.4 RGOS DAS SOCEIDADES ANNIMAS.


Os principais rgos de deciso das sociedades annimas so: A Assemblia Geral O Conselho de Administrao O Conselho Fiscal. A Diretoria. 2.4.1 A Assemblia Geral o mais importante rgo das companhias. A sua convocao feita para deliberar sobre: I. II. III. IV. V. Reforma do estatuto social da companhia; Eleio/destituio do Conselho de Administrao e do Conselho Fiscal; Deliberao sobre os relatrios financeiros apresentados pelos administradores; Deliberao sobre a autorizao de ttulos da dvida: Debntures; Deliberao a respeito de transformao, incorporao e ciso da companhia; e PROF. FRANCISCO SANTANA DE SOUSA 5

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VI.

Autorizao aos administradores que solicitem a falncia ou sobre concordata da companhia.

O Conselho de Administrao o rgo competente para convocar a Assemblia Geral, caso no exista o Conselho de Administrao, aquela poder ser convocada pelos Diretores; no entanto, pode ser convocada tambm: I. Pelo Conselho Fiscal; II. Por qualquer acionista, quando o Conselho de Administrao retardar a convocao da Assemblia Geral por mais de 60 dias; III. Por qualquer acionista que detenha 5% do capital votante da companhia. A Assemblia Geral se divide em: Ordinrias, que tem por objetivo: (a) Tomar, examinar, discutir os relatrios contbeis dos administradores; (b) Deliberar a respeito da destinao do lucro e da distribuio de dividendos; (c) Eleger o Conselho de Administrao e o Conselho Fiscal. Extraordinria, que tem por objetivo: (a) Mudar o objeto social da companhia; (b) Dissolver a companhia; (c) Deliberar sobre Incorporao, fuso ou ciso da companhia; (d) Reduzir o pagamento de dividendos obrigatrios.

2.4.2 Conselho de Administrao. o rgo que define e fixa os objetivos dos negcios da corporao. um rgo colegiado, cujas atribuies no podem ser delegadas. 2.4.3 Conselho Fiscal. Cabe ao Conselho Fiscal exercer a fiscalizao permanente sobre os rgos da administrao da companhia, quanto regularidade dos negcios, quanto legalidade, e quanto aos atos de gesto da companhia. 2.4.4 Diretoria. A Diretoria um rgo eleito pelo Conselho de Administrao. Tem funo executiva e representativa. PROF. FRANCISCO SANTANA DE SOUSA 6

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2.5 Da Responsabilidade dos Administradores.


Os administradores tm deveres perante a administrao da companhia. Entre esses deveres, pode-se citar: I. Dever de lealdade (Insider Trading). Isto significa que o administrador deve evitar o custo de administrao (custo de agency); entre esses custos, esto: (a) usar as oportunidades de negcios da companhia em benefcio prprio, (b) divulgar informaes estratgicas da organizao, (c) obter vantagem no mercado mobilirio, em virtude de informaes privilegiadas da companhia, (d) negligenciar a defesa dos interesses da sociedade, (e) praticar atos de liberalidade, s custas da companhia. Dever de informar (Disclosure). A administrao deve informar aos acionistas e ao mercado, todos os eventos que tenham reflexos importantes na administrao e no controle da companhia.

II.

Princpio da Desconsiderao (Disregard of Legal Entity)

da

personalidade

jurdica

da

companhia.

uma questo de grande importncia para os acionistas, pois, como se sabe, a responsabilidade destes se resumem ao valor de suas aes, isto , respondem perante aos credores da companhia at esse valor. Todavia, pode ocorrer custo de agency provocado pelos administradores, conforme citados no item do dever de lealdade. Quando os administradores causarem atos de improbidade na administrao da corporao, ou pratiquem atos ilcitos, causando danos aos proprietrios e aos credores, a justia pode declarar a desconsiderao da personalidade jurdica da companhia, a fim de que os administradores sejam responsabilizados por esses danos, que causaram ao patrimnio da companhia, e que respondam, inclusive, com os seus patrimnios, para que reparem as perdas causadas sociedade, em vez dos acionistas responderem com seu capital.

2.6 Dos acionistas.


Aos acionistas cabem os seguintes direitos: I. II. III. IV. Direito de recesso, ou seja, o acionista pode se retirar da sociedade quando quiser, desde que venda as suas aes no mercado secundrio; Direito de voto, isto , todo acionista portador de aes ordinrias tem direito de voto nas Assemblias da companhia; Fiscalizar a gesto dos negcios da corporao; Participar dos lucros da sociedade (dividendos). PROF. FRANCISCO SANTANA DE SOUSA 7

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PARA RESOLVER

Associe as informaes da coluna 1 com as informaes da coluna 2. COLUNA 1. 1. ( 1) Direito de recesso.

2. ( 2 ) Desconsiderao da personalidade jurdica. 4. ( 4 ) Direito dos acionistas. 5. ( 5 ) Custo de Agency.

3. ( 3 ) No divulgar informaes estratgicas de interesse da companhia.

6. ( 6 ) Assemblia Geral Ordinria.

7. ( 7 ) Pode reformar o estatuto social da companhia. 8. ( 8 ) Pode mudar o objeto social da empresa. 10. ( 10 ) Disclosure. 9. ( 9 ) Fixa os objetivos dos negcios da corporao. 11. ( 11) Eleita pelo Conselho de Administrao. 12. ( 12 ) Aes ordinrias. COLUNA 2.

( 2. ( 3. ( 4. (
1.

) Conflito de interesse (proprietrios versus administradores). ) Aes que do direito a voto nas Assemblias da Companhia. ) Direito que tm os acionistas de se retirarem da companhia. ) Deliberar a respeito da destinao do lucro e da distribuio

de dividendos da

companhia. 5. ( ) Dever de informar os fatos relevantes da companhia ao mercado e aos acionistas.

6. ( ) Quando a justia responsabiliza os administradores pelos danos causados a terceiros, em vez de responsabilizar a companhia. 7. ( ) Assemblia Geral. PROF. FRANCISCO SANTANA DE SOUSA 8

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( ) Diretoria. 9. ( ) Insider Trading (Dever de lealdade) 10. ( ) Assemblia Extraordinria. 11. ( ) Conselho de Administrao. 12. ( ) Participa dos lucros da companhia.
8.

2.7 ttulos emitidos pelas sociedades annimas.


As sociedades annimas tm imensas vantagens em relao s outras formas de organizaes sociais, em virtude de poderem emitir ttulos prprios e ttulos de dvidas. Os ttulos prprios so as suas aes, que so as bases do seu capital social, e uma das caractersticas mais importantes das companhias, pois, podem negociar esses ttulos no mercado primrio e no mercado secundrio.

Ao representa a menor parcela do capital social de uma companhia. O detentor de uma ao um dos proprietrios da sociedade.

2.7.1 Tipos de aes emitidas pelas companhias (espcies e classes). As principais aes emitidas pelas sociedades annimas so: Aes ordinrias; PROF. FRANCISCO SANTANA DE SOUSA 9

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Aes preferenciais.

(a) As aes ordinrias tm como principal caracterstica o poder de voto. O detentor desses ttulos pode votar nas assemblias da corporao, nas quais so eleitos o Conselho de Administrao e o Conselho Fiscal. Conforme Mendona, apud Fazzio Jnior (2006, p.323), as aes tm um valor nominal, um valor real e um valor corrente. O primeiro, acha-se designado no ttulo; o segundo, representado pelo valor efetivo e realmente existente no patrimnio da sociedade e, portanto, s verificvel exatamente na partilha; o terceiro, o da Bolsa, onde aquele ttulo cotado e negociado. Portanto, pode-se delinear diferentes valores para as aes: Valor nominal, ou valor contbil valor inscrito no ttulo na hora da constituio da sociedade; Valor patrimonial o valor do patrimnio lquido (capital social+reservas+lucros acumulados) dividido pelo nmero de aes. Valor intrnseco ou de mercado o valor atribudo ao pelo mercado burstil.

(b) As aes preferenciais , so denominadas tambm de aes de investimento ou de poupana, tm alguns privilgios em relao s aes ordinrias: (a) prioridade na distribuio de dividendos, (b) prioridade no reembolso do capital, (c) acumulao dos itens (a) e (b). 2.7.2 Prazos. As aes representam parte do capital social, no existe prazo, portanto, para a sua devoluo, pela companhia, exceto, quando a corporao se extinguir. Mas como o acionista tem direito a recesso, o mesmo pode negoci-la na Bolsa de Valores. 2.7.3 Resultados econmicos das aes (fluxo de caixa do acionista). Citam-se, a seguir, os principais elementos do fluxo de caixa dos acionistas: I. Dividendos. De acordo com a Lei das Sociedades Annimas, parcela do lucro deve ser distribuda aos proprietrios, em forma de dividendos. Estes devem ser pagos em dinheiro, deliberado pela Assemblia dos proprietrios; sendo, no mnimo, 25% do lucro, depois das destinaes legais.

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H diferena de tratamento das aes preferenciais no Brasil, em relao aos Estados Unidos. No Brasil, s h distribuio de dividendos aos acionistas preferenciais, se houver lucro; nos Estados Unidos, independentemente de haver ou no lucro, os acionistas preferenciais recebem juros fixos, como de fossem uma aplicao perptua.

II.

III.

Juros sobre capital prprio . Esta uma forma das sociedades distriburem rendimentos sobre o capital da empresa, independentemente da mesma auferir ou no lucro. Esse modelo de aproxima ao dos Estados Unidos. Esse valor pago em dinheiro, e substitui os dividendos, alm de oferecer benefcios fiscais para a companhia. Ganho ou perda de capital . Esse ganhou ou perda, refere-se ao valor da cotao das aes no mercado de capitais. Se o valor da cotao for maior do que o valor patrimonial, h ganho de capital; se o valor de cotao no mercado secundrio for inferior ao valor patrimonial, h perda de capital. OBS.:denomina-se capital porque o valor do capital do proprietrio investido nas aes.

2.8 TTULOS DEBNTURES.

DA

DVIDA

EMITIDOS

PELSAS

S/A

Outra caracterstica das sociedades annimas que as mesmas podem emitir ttulos privados da dvida para captarem recursos para seus investimentos. O principal ttulo emitido pelas companhias, somente elas, so as debntures. Portanto, debntures so ttulos de crdito emitidos pelas sociedades annimas e que conferem, aos seus portadores, direitos de crdito contra a companhia emissora, e que devem pagar juros peridicos e, ao final do prazo, devem ser resgatadas, So ttulos de longo prazo,. Isto , superior a 10 anos.

2.9 Mercados onde so negociados os ttulos de valores mobilirios emitidos pelas sociedades annimas.
H dois mercados onde so negociados os ttulos emitidos pelas corporaes de capital aberto: 2.9.1 Mercado Primrio.

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o mercado onde so lanados, pela primeira, os ttulos emitidos pelas companhias, conforme grfico a seguir: EMPRESA EMISSORA
Underwriting de aes

UNDERWRITING LIDER

Banco de Investimento A

Banco de Investimento B

Banco de Investimento C

Banco de Investimento D

Fonte: Bodie, Kane e Marcus, p. Investidores Privados O processo de emisso pblica de aes segue o seguinte caminho:
Autorizao da Comisso de Valores Mobilirios

Autorizao da Assemblia Geral

Contratao do banco subscritor

Vende aos investidores institucionais privados.

Os principais compradores desses papis so os investidores institucionais (bancos de investimentos, corretoras, fundos de penso, fundos de sade etc). Os custos associados emisso de aes so: Taxa de underwriting Taxa de desgio.

2.9.2 Mercado Secundrio. PROF. FRANCISCO SANTANA DE SOUSA 12

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O mercado secundrio o local onde se exerce o direito de recesso das aes, ou seja, local onde se d liquidez aos ttulos de renda varivel. Esse mercado organizado pela Bolsa de Valores, conforme definio dessa organizao: A Bolsa de Valores uma associao civil, sem fins lucrativos, que pode ser constituda como uma sociedade annima. Seu patrimnio representado por ttulos que pertencem s sociedades corretoras membros. Possui autonomia financeira, patrimonial e administrativa, mas est sujeita superviso da Comisso de Valores Mobilirios e obedece s diretrizes e polticas emanadas pelo Conselho Monetrio Nacional. (CALVACANTE FILHO, 2002, p.70). Os principais ttulos negociados na Bolsa de Valores, alm de aes, so: 1. 2. 3. 4. Debntures; Commercial papers; Ttulos pblicos; Certificados de Depsitos de Aes.

2. 10 - GOVERNANA CORPORATIVA.
A governana corporativa apareceu quando alguns eventos no mercado abalam a confiana dos investidores. O caso clssico foi a quebra de um banco ingls, o Barings, com mais duzentos e trinta anos de existncia, na poca, e que faliu em fevereiro de 2005, em virtude de um funcionrio-operador na Bolsa de Futuros, na sia, Nicholas Leeson, lev-lo falncia, devido s falhas de controles interno da corporao; por isso, ficou-se mais atento aos riscos operacionais causados por essas faltas de controles de auditoria interna. Outro caso de grande repercusso foi o da ENRON, gigante do setor de distribuio de energia eltrica nos Estados Unidos, devido a fraudes contbeis, causando grandes perdas aos investidores. No Brasil, teve-se o caso da Parmalat, que devido falta de controles internos e de fraudes fiscais, levou dezenas de pequenos fornecedores falncia. Resolveu-se, ento, instituir um cdigo de tica denominado de Governana corporativa, que abrange um corpo de procedimentos que atestem que a organizao tem boa governana corporativa; um atestado de que essa organizao segue todos os procedimentos exigidos pelos rgos reguladores do mercado (CVM, BACEN, FISCO, BOVESPA, IBRACON, Conflitos de agentes, tica, responsabilidade social, desenvolvimento sustentvel etc). Por isso, as empresa que ingressam na Bovespa precisam passar por vrios estgios, denominados de Nvel de Governana I, Nvel de Governana II e Nvel PROF. FRANCISCO SANTANA DE SOUSA 13

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de Governana III. A Bovespa no tem poder legal de penalidades, mas impe auto-regulamentao s sociedades, por meio de: Advertncia; Multa; Suspenso; e Excluso e inabilitao para o exerccio de certas funes na Bolsa ou nas corretoras.

2.10 rgos de regulamentao das companhias.


Para que haja boa governana corporativa e transparncia nos negcios das corporaes de capital aberto, necessria uma srie de controles, para que dem segurana aos investidores de capitais nessas instituies. Nesse contexto, tm-se os seguintes rgos de regulamento: 2.10.1 Comisso de Valores Mobilirios (CVM ). uma autarquia federal vinculada ao Ministrio da Fazenda, que tem como objetivo central a fiscalizao das sociedades annimas de capital aberto, com o intuito de incentivar o mercado de capitais. Pode-se citar algumas atribuies da CVM: Registrar e disciplinar o mercado acionrio no Brasil; Fiscalizar os mercados bursatis, e de derivativos no Brasil; Fiscalizar o registro, a emisso e negociao de ttulos de renda varivel no Brasil; Autorizar o credenciamento de auditores independentes;

2.10.2 Banco Central do Brasil. O Banco Central do Brasil (BACEN) fiscaliza as instituies financeiras , emitindo regulamentos contbeis e demais instrues restritas a esse segmento. 2.10.3 Receita Federal/Estadual/Municipal. So rgos arrecadadores que tambm emitem normas especficas para essas instituies, relativas aos tributos que essas devem recolher. 2.10.4 IBRACON. o rgo regulamentador de aplicao das normas contbeis por essas instituies e pelos auditores independentes. 2.10.5 BOVESPA. A Bolsa de Valores de So Paulo, uma instituio civil, sem fins lucrativos, e formada pelas corretoras de valores mobilirios. No tem poder de penalidade jurdica, mas tem poder de penalidade de regulamentao do mercado.

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PARA RESOLVER

Associe as informaes da coluna 1 com as informaes da coluna 2. COLUNA 1.

( 1) Ttulos prprios emitidos pelas companhias de capital aberto. ( 2 ) Mercado em que so emitidos, pela primeira vez, ttulos
annimas. ( 3 ) Tm preferncia no recebimento de dividendos no Brasil.

das sociedades

( 4 ) Valor patrimonial de uma ao. ( 5 ) Prazo para resgatar os ttulos de renda varivel pela companhia. ( 6 ) Pode substituir a distribuio de dividendos pelas sociedades annimas. ( 7 ) Ganho de capital de uma ao. ( 8 ) Ttulo da dvida privada, emitido exclusivamente pelas companhias. ( 9 ) Empresa encarregada de vender os ttulos de uma sociedade annima

no

mercado primrio. ( 10 ) rgo de uma sociedade annima que autoriza a emisso de ttulos da companhia. ( 11) Principais compradores de ttulos emitidos pelas companhias no mercado primrio. ( 12) Autarquia federal que autoriza as companhias a emitirem ttulos de sua propriedade. ( 13 ) Desconto exigido no mercado primrio pelos compradores de ttulos, de emisso das companhias de capital aberto. ( 14 ) Local em que os proprietrios de aes exercem o direito de recesso. Associao civil sem fins lucrativos que tem por objeto organizar o mercado de venda de ttulos de renda varivel, ou, exceo regra, de renda fixa. ( 16 ) Governana corporativa.

( 15 )

( 17 ) Nvel de governana corporativa. ( 18 ) LALUR (livro de apurao do lucro real). ( 19 ) IBRACON.

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( 20 )

BACEN.

COLUNA 2 1. ( ) Underwriting.

( 3. ( 4. ( 5. ( 6. ( 7. ( 8. ( 9. (
2. 10 11 ( 12 (

13 ( Imposto de Rendas. 14 ( ) Desgio. 15 ( 16 ( 17 ( 18 ( 19 (

) Aes e Debntures. ) Autarquia federal que fiscaliza companhias do setor financeiro. ) Assemblia Geral. ) Mercado primrio. ) Mercado secundrio ou burstil (Bolsa de Valores). ) rgo encarregado de emitir normas contbeis para auditores externos. ) Fluxo de caixa do acionista realizado na Bolsa de Valores. ) Institucionais (fundos de penses, corretoras, bancos de investimentos etc.) ) CVM (Comisso de Valores Mobilirios). ) Acionistas preferenciais. ) Commercial Paper. ) Livro obrigatrio exigido pela Receita Federal para as companhias, para

apurar o

20 ( ttulos no mercado burstil.

) Patrimnio Lquido dividido pelo nmero de aes da companhia. ) Estgios que devem passar as companhias de capital aberto na BOVESPA. ) Bolsa de Valores. ) No h prazo, enquanto a companhia existir. ) Juros sobre capital prprio. ) Critrios exigidos pela BOVESPA para que as companhias possam negociar

seus

2.11 Relatrios obrigatrios elaborados companhias, de acordo co Lei 6.404/76.

publicados

pelas

As companhias de capital aberto devem publicar relatrios anuais de suas demonstraes financeiras, com o maior nvel de transparncia possvel, a fim de satisfazerem a condio de boa governana corporativa. Os principais relatrios exigidos pela Lei so: Balano Patrimonial; PROF. FRANCISCO SANTANA DE SOUSA

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Demonstrao do Resultado do Exerccio; Demonstrao de lucros e prejuzos acumulados; Quadro de Mutao do Patrimnio Lquido; Demonstrao do Valor Adicionado.. Fluxo de Caixa. Notas explicativas s demonstraes contbeis.

Os principais usurios desses relatrios so: (a) Proprietrios; (b) Agncias de Financiamentos; (c) Investidores Institucionais; (d) Fornecedores; (e) Clientes; (f) rgos reguladores da atividade; e (g) Empregados no nvel de gerncia. (h)

2.12Relatrios no obrigatrios elaborados e publicados pelas companhias de capital aberto.


Conforme discorre Lauretti (2003, p.79): (...) o tema de responsabilidade social ocupa espaos e mais espaos na comunicao institucional. As organizaes (empresas, particularmente) acabam por envolver-se no assunto no s por idealismo mas tambm por fora de presso que a opinio pblica est fazendo por meio das chamadas expectativas da sociedade. Nasceu assim,(...) a classe das organizaes socialmente responsveis para reunir aquelas capazes de colocar em suas atividades centrais, ou de seus negcios, em sintonia com os interesses maiores da comunidade onde esto operando. Os principais relatrios de responsabilidade social, publicados por essas organizaes so: (a) Valor adicionado, em que discrimina a distribuio da riqueza gerada no perodo entre funcionrios, governos, acionistas e credores; (b) Poltica ambienta; (c) Recursos humanos; e (d) Ao social.

PARA RESOLVER
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Associe as informaes da coluna1 com as informaes da coluna2. COLUNA1.

( 1) Poltica ambiental. ( 2 ) Fluxo de caixa ( 3 ) Distribuio de riqueza gerada pela companhia. ( 4 ) Usurios dos relatrios obrigatrios. ( 5 ) Indica a posio esttica da situao financeira da empresa.
COLUNA 2.

( ) Balano Patrimonial. 2. ( ) Relatrio elaborado


1. 4.

e publicado pelas companhias de capital aberto, exigido no mercado americano, mas facultativo no Brasil. 3. ( ) Valor adicionado.

( ) Fornecedores. 5. ( ) Item do relatrio de responsabilidade social publicado pelas companhias.

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