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8 2013 .

29
05


1460,04
1411,09
-3,4%

IFX-Cbonds
345,89
346,74
0,2%

RUB/USD
31,00
31,72
2,3%

RUB/EUR
39,66
40,70
2,6%

URALS
108,63
103,58
-4,6%




-



















II

29

01

02

03

04

05

23050,48
6375,01
42209,50
21529,22
666,50
2250,60
2780,99
954,14
667,34
2167,62
1037,26
1452,04
622,21
885,97
1154,00
723,83
757,89
673,18
1114,70
1093,70
845,81
1163,86
976,28
849,06

23082,38
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42214,28
21545,00
662,02
2252,61
2780,45
948,32
667,87
2176,08
1040,76
1452,98
622,40
887,15
1151,25
722,03
757,67
669,93
1117,04
1099,86
844,53
1164,81
975,39
/

23104,32
6346,09
42261,93
21548,53
658,01
2253,37
2771,58
944,53
664,93
2192,83
1037,21
1451,54
622,15
887,41
1148,23
721,95
754,01
659,42
1114,94
1109,65
842,94
1165,04
974,73
/

23137,07
6308,66
42222,23
21554,73
653,43
2254,13
2772,03
926,68
657,07
2186,66
1041,89
1453,43
619,37
886,78
1146,82
717,56
751,82
643,07
1112,93
1101,46
840,39
1164,65
975,39
/

23175,14
6281,96
42210,00
21556,35
653,84
2257,97
2749,61
907,93
659,92
2183,10
1045,26
1458,44
619,15
890,59
1150,67
719,82
743,24
652,42
1123,80
1101,21
836,39
1166,29
975,93
/

23187,09
6252,56
42024,63
21567,57
648,20
2261,20
2749,12
894,66
659,78
2162,20
1043,05
1445,84
614,76
882,00
1139,87
716,93
745,96
659,37
1123,67
1094,40
825,13
1168,77
970,16
/

5 , %

3-

II

1-

5
64,2
-21,9
-3,4
40,9
-17,0
55,5
16,3
-35,8
-49,9
69,8
21,9
37,6
-29,3
-9,1
/
/
/
/
/
/
/
/
/
/

3
35,3
-8,4
2,4
18,1
-6,7
35,9
-11,8
-48,5
-45,5
35,4
15,3
25,6
-24,8
-11,6
/
/
/
/
/
/
/
/
/
/

1
11,0
-5,7
2,1
6,9
-12,1
11,1
-8,5
-32,5
-19,7
7,7
15,9
-4,8
-9,7
-0,6
-2,5
-4,9
-6,5
-15,8
8,9
8,1
-4,3
9,0
1,1
-3,9

6
7,5
-4,2
2,0
3,6
-6,0
7,8
-3,7
-15,1
-12,0
6,0
14,1
-9,1
-1,7
2,6
-2,3
-2,6
-4,9
-16,9
5,0
1,2
-1,0
5,8
1,2
-10,9

3
3,3
-1,7
1,1
1,9
-4,6
3,4
-1,3
-8,8
-8,5
10,3
10,5
-5,3
0,2
5,6
-2,9
-2,8
-3,1
-10,5
4,2
5,2
0,1
2,2
0,1
-0,1

3,3
-1,7
1,1
1,9
-4,6
3,4
-1,3
-8,8
-8,5
10,3
10,5
-5,3
0,2
5,6
-2,9
-2,8
-3,1
-10,5
4,2
5,2
0,1
2,2
0,1
-0,1

-25,8

-4,0

0,1

-4,6

0,6

0,6

29 2013
14 2010 . 25 2011 .
16 2011 . 27 2011 . 16 2010 . 16 2010 . II 16
2010 . 4 2011 .
| 2013

8 2013 .

, 7,1%. I

2013 $27,9 $39,2 -

, .

. -

$20 , -

$58,7 ( I 2012 ) $50,1 .

.
- ,

3,4%, -

, , -

1411,09 . -

. , , -

MSCI EM 2,6%, S&P 500

1,0%. 7,6%,

. URALS

4,5%

4,6%, $103,6.

, S&P 500 8,9%.

2,4% -

. -

( 5,6%), -

, -

BP ( 6,9%).

.
( 375 ).

. -

7,5% 4,5% I

2013 ( 3,5% -

46,5,

2012 ). -

- .

, .

, 50,9.

6,5% , I 2013

: -

4,5% (5,7%, ).

, , -

7,0 ($53 ),

, -

8,1% 9,3%,

$45 .

( ).

: -

EDC 2012

2013 . -

$1 673 ( 7,0% ), EBITDA

88 ,

$416 ( 11,2% -

- 190 .

). 2013

( $3,6 ) EBITDA ( $900

EBITDA 24,8%). ,

$600
. EDC -

. -

, , -

2015 . EDC ,

5,5%, 6,5%,

Hadar Fund 26,1 ( 18% -

8,25%. , ,

) Hadar.

-
. 7%.

9,5%,

25 . .

3,9%.

( , , ).

4,8%.
( 1,1%), , 13,2%.

.
1 7,3%, -

2012

| 2013

8 2013 .

. 20% ,

250 .

5,6 . ($180 ), -

. .

- ( 31%),
6% . - -

60% 55% 2011 , -

2013 : 2,1 ( 1,9

).

2 . .
( 60% ). -

- 15,6% 12,4%,

2012 19,9 . (-

27,6% 18,9%,

1,4%).

. EBITDA 8%, 626


. ($20 ), EBITDA 126 . .,

0,5% . -

11,2%. 21%,

( 4,3%),

274 ., .

( 11,7%).

4,6% ,

( 8,1%),

I 2013 : 30% -

( 17,2%).

1,9 .
2013 -

28%.

: 9,69% 17%,

57% I

172 . -

2012 ( 44% ), -

11-16%

, -

Norilsk Nickel Investments.

. -

7%. , .

, -

158 ,

, 5-10%.

30,4% , 17,8% , 5,9%


Millhouse 4,8% .

100%- ITS Tubular

-. : -

Services,

107 2 6,2 .

2017 . -

. , , -

41 2

700

70 2.

(31,72 .) 87

. , -

(35,76 .). -

. ,

6 . ., 6,18%.

: 51,3
54,2 . -

20,1%, 809,4

2012

. :

385 .

. , , 10- -

47 . ., 5,81%.

14 . ., 1,71%.
. -

, -

-2030 16 . ., 3,04%, CDS

. 25 . .

150 . .

(-

JP Morgan 0,50%.

, 3, 6 12 ). ,
, -

: 72 -

| 2013

- .

8 2013 .

0,91%.

: 7,6 . 20

10-

. -25081

-26211 7,12%, 1 . .

6,33%. Cbonds 0,28%.

. 5-

( )

,
.

, -3

5 000

8,30%

-, -3

2 000

11,75%

-, 03

3 000

9,20%

, -3

3 000

9,85%

20 000

8,20%

, 28

,
.

, -4

3 000

10,50-10,75%

-, -2

2 000

1,5

12,25-12,75%


26 1

).

. 0,4%

0,6% 2012 , -

$50,1 ( $58,7 I 2012 ).

1 7,1% 7,3%,

. 4,6% -

. ,

0,1% ( -

URALS $116,8 $110,7 . -

).

3,7%.

2008

. -

(
, ),

. - -

: I -

: ,

2013 $4,9 ($4,6 -

, -

).

$25,9 . 2012

I 2013 -

($7,7 ), $37,5 , -

I 2012 . , ,

$27,9 ( $39,2 -

| 2013

8 2013 .

-


, . (
, ..)
. ,
( 1 2 ).
c , , .

5
3
1
6
3
1

63,8%
35,1%
10,9%
7,5%
3,3%
0,9%
3,3%

2,2%
3,04
0,8%
1,31

, %
40,2
18,9
8,1
7,6
7,5
6,8
4,7
2,5
1,9
1,8

10
IFX-Cbonds
58,5%
25,9%
8,6%
4,9%
2,5%
0,6%
2,5%

IFX-Cbonds
1,0%
4,38

-, -08
, 18
, -22
, -04
, 02
, -02
, 2016
-2, -01
, 17
-, 01

, %
4,7
4,7
4,7
4,4
4,4
4,3
3,8
3,7
3,5
2,8

0,38

IFX-Cbonds , .



, . ,
.


,
. .
,
.

-21,9%


-6,3%

3
1
6
3

-9,6%
-6,8%
-4,2%
-1,7%

-2,0%
-5,6%
-1,7%
-2,4%

-4,5%
-1,7%

-3,7%
-2,4%

16,1%

19,8%

-0,68
-3,8%
0,73
0,83

-0,50

, %
30,2
20,8
9,2
8,1
7,7
7,0
6,9
4,5
3,2
1,4
0,9

10

, %
9,6
8,8
8,6
7,4
6,2
5,5
5,3
5,0
4,7
3,9

,

, 29 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 5 2013 .
.

| 2013

8 2013 .

-


. ,
.


.
( ).

.
.

5
3
1
6
3
1

-3,4%
1,1%
1,3%

/IFX-Cbonds
26,1%
12,0%
1,5%

2,0%

1,6%

1,1%
-2,0%
1,1%

0,1%
-1,6%
0,1%

9,5%
-0,30
-1,5%

0,51

0,62

/IFX-Cbonds
14,4%
-0,18

, %
40,9
23,0
14,2
7,1
4,2
3,7
2,3
1,7
1,0
1,0
1,0

10

, -02 (.)
-, 02 (.)
, -04 (.)
, 03 (.)
-, 04 (.)

, -04 (.)

, %
7,9
7,4
5,4
5,4
4,2
4,0
3,7
3,5
3,5
3,3

/IFX-Cbonds 50% /50% IFX-Cbonds


,
. IFX-Cbonds , .

$5 ,
.
3 , .


,
, ,
. , , , ,
, ,
.

5
3
1
6
3
1

15,9%
-13,4%
-9,1%
-3,7%
-1,3%
-6,6%
-1,3%

-2
-22,0%
-17,0%
-18,6%
-6,7%
-5,7%
-9,0%
-5,7%

15,6%
-0,85
-1,3%
0,53
0,49

-2
20,3%
-1,12

, %
18,6
14,1
14,0
13,0
12,2
9,5
8,7
3,3
2,8
2,1
1,6

10

.
.

, %
8,1
7,4
6,4
6,0
5,8
5,2
4,9
4,7
4,6
4,5

-2
, 29 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 5 2013 .
.

| 2013

8 2013 .

-


. ,
, .


,
, , ( ) .


.

5
3
1
6
3
1

-35,5%
-50,2%
-32,7%
-15,1%
-8,8%
-13,3%
-8,8%

-57,0%
-53,1%
-35,4%
-19,9%
-13,0%
-11,6%
-13,0%

, %
51,3
47,3
1,1
0,2

10
.


-1


-5

, %
14,6
13,9
13,8
10,4
10,3
8,5
6,5
6,4
6,0
4,4

27,7%
-1,33
-4,9%
0,81
0,72

28,5%
-1,39



. , .


. ,
, .

.


5
3
1
6
3
1


-49,6%
-45,6%
-20,7%
-12,0%
-8,5%
-8,6%
-8,5%



-42,5%
-39,1%
-25,5%
-18,3%
-17,4%
-10,9%
-17,4%


19,0%
-1,31
-4,2%
0,69
0,82



24,2%
-1,23

, %
34,4
31,6
19,2
14,1
0,6

10

Polymetal International plc




Polyus Gold International Ltd

, %
14,1
11,6
10,7
9,9
9,3
9,3
8,3
8,0
5,1
4,9


, 29 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 5 2013 .
.

| 2013

8 2013 .

-


. ,
.




. ,
, ,
.


.



69,0%
36,6%
6,7%
6,0%
10,3%
-0,2%
10,3%

-0,3%
2,1%
-3,0%
4,0%
2,7%
-3,0%
2,7%



15,4%

0,17

7,2%

0,65
-
0,50

16,4%
-0,43

5
3
1
6
3
1

, %
57,7
17,5
14,5
10,3

10

Mail.ru
Kcell GDR

IBS group
Orascom Telecom Holding S.A.E.

Vivo Participacoes SA ADR

, %
13,8
12,8
12,7
11,5
10,3
6,5
5,0
4,7
3,0
2,9



. ,
.


. , , , -
- , .
.

5
3
1
6
3
1


20,7%
14,3%
14,3%
14,1%
10,5%
-2,1%
10,5%

.
.

57,9%
38,5%
14,5%
19,3%
12,4%
-2,3%
12,4%




16,4%

0,62

3,7%

0,62
-
0,70

.
.

21,5%
0,48

, %
40,4
28,2
8,9
6,2
4,8
4,6
3,8
3,2

10
, %
15,3
14,8
14,4
13,7
10,3
6,2
5,2
4,8
3,8
3,7


, 29 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 5 2013 .
.

| 2013

8 2013 .

-


.
,
.


.

.



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-24,9%
-10,9%
-1,7%
0,2%
-5,1%
0,2%

5
3
1
6
3
1


-45,8%
-38,2%
-18,9%
-8,7%
-5,1%
-10,3%
-5,1%

-
-
ETF

, %
45,5
41,7
9,7
3,1

10
.


-
China Construction Bank

ICBC
Halyk Bank (GDRs)
Bank Of Georgia Holdings Plc
iShares Dow Jones US Finance Sector (ETF)

, %
14,4
11,5
11,0
9,0
8,9
8,8
7,9
7,1
5,3
4,9

*ETF (Exchange traded fund)




15,6%

-0,97

-2,3%

0,55
-
0,66


22,4%
-1,03


.
,
.


,
, , , , .

.


5
3
1
6
3
1


37,9%
22,6%
-6,2%
-9,1%
-5,3%
-6,0%
-5,3%



-1,1%
10,9%
-0,9%
1,0%
-3,9%
-2,5%
-3,9%

, %
52,8
27,2
8,0
5,3
4,2
2,4

10

""

.
.
.

, %
13,9
13,3
11,8
9,6
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5,3




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, 10 5 2013 .
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| 2013

8 2013 .

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5,8


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- .



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0,66


19,8%
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32,0
20,7
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0,7

10

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4,0
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, 10 5 2013 .
.

10

| 2013

8 2013 .

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1,9%
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Rate 1 .
16,4%
6,7%
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1,6%
0,5%
1,6%

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26200
, -07
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, -02
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, %
10,7
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6,2
6,1
6,1

MosPrime Rate 1 .

0,3%

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IFX-Cbonds ,
.
MosPrime Rate


. ,
.


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1,2%
3,4%

IFX-Cbonds
58,5%
25,9%
8,6%
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2,5%
0,6%
2,5%

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3,89
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0,96
0,32

IFX-Cbonds
1,0%
4,38

, %
22,0
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, 2018
, 02
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IFX-Cbonds ,
.

, 29 2013 . .
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| 2013

11

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SPDR S&P China (ETF)


iShares MSCI China Index (ETF)

iShares MSCI Brazil Index Fund (ETF)


China Petroleum & Chemical ADR

.
Baidu

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*ETF (Exchange traded fund)

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-6,1%

MSCI BRIC
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3,5

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, %
13,8
13,0
11,3
10,9
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9,3
8,0
7,7
7,3

Globalports

14,6%
-0,79
-6,4%
0,54

19,8%
-0,50

0,55

, 29 2013 . .
4,16% overnight.
, 10 5 2013 .
.

12

| 2013

8 2013 .

-

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,
.


ETF

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.
.


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6
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1
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-10,5%

Market Vectors
Junior Gold Miners
-24,6%
-30,4%
-11,8%
5,5%
-13,9%


Polymetal International plc
Powershares Global Gold (ETF)
iShares S&P/TSX Global Gold (ETF)
BMO Junior Gold Index (ETF)
Polyus Gold International Ltd
Barrick Gold
Goldcorp Inc
Newmont Mining

, %
15,9
15,1
13,6
9,6
9,2
7,9
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4,0
3,5

*ETF (Exchange traded fund)


-


16,8%

-1,26

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0,41
-
0,57

10

Market Vectors
Junior Gold Miners
30,2%
-0,95

Market Vectors Junior Gold Miners

,
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.
, .


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1
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Internet
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11,1%


ETF


, %
55,8
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2,4

10
Powershares Nasdaq Internet (ETF)
Google
Mail.ru
E-bay

Priceline.com

Baidu
.

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14,3
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8,3
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*ETF (Exchange traded fund)




13,6%

0,25

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0,63
-
0,58

NASDAQ
Internet
16,0%
0,67

NASDAQ Internet ,
, 29 2013 . .
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.

| 2013

13

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Agriculture
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0,9%

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0,38
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0,47
0,56

/S&P GSCI
Agriculture
15,9%
0,03

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35,2
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, %
11,7
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Potash Corp
Mosaic Co

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,

S&P GSCI Agriculture Index - Standard & Poor's,


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, 50 .

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11,8
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9,0
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7,2
5,8
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.
.

, 29 2013 . .
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, 10 5 2013 .
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14

| 2013

8 2013 .

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5,9
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.


.
.
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-, 11 (.)

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| 2013

15

8 2013 .

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13 9 . ,
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, .

16

| 2013

8 2013 .



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(800) 100 3 111
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12 1996 . 177-06044-001000 7 2002
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, , . ,
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, 4. () ()
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18 1996
0007-45141428. 14 1997
0011-46360962.
21 2001 0051-56540197.
24
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0252-74113866.
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16
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24 2011 2132-94173439. -

28 2011 2161-94175705. -

30 2010 1992-94172581. - II
30 2010 1990-94172345. -
30 2010 1991-94172500.
- 14 2011 2168-94176260.

17