ESTUDIO DE LA TEORIA FINANCIERA ORIGEN DE LA TEORIA FINANCIERA Cuando la administracin financiera emergi como un campo separado de estudio a principios

de este siglo, se daba un nfasis especial a los aspectos legales de las fusiones, a la formacin de nuevas empresas y a los diversos tipos de valores que las empresas podan emitir para obtener capital. Durante la depresin de los aos treinta, el nfasis se centr en las bancarrotas y las reorganizaciones, sobre la liquidez corporativa y sobre las regulaciones de los mercados de valores. Durante los aos cuarenta y a principios de los cincuenta, las finanzas an se enseaban como una materia descriptiva y de tipo institucional, la cual era visualizada ms bien desde el punto de vista de la administracin. Sin embargo, un cierto movimiento encaminado hacia el anlisis terico empez a manifestarse durante los sesenta y el foco de atencin de la administracin financiera cambi y se centr en aquellas decisiones administrativas que se relacionaban con la eleccin de activos y pasivos que maximizaran el valor de la empresa. El nfasis sobre la valuacin continu hasta la dcada de los ochenta, pero el anlisis se empleo a efecto de incluir: 1) la inflacin y sus efectos sobre las decisiones de negocios; 2) la desregulacin de las instituciones financieras y la tendencia resultante hacia la creacin de compaas de servicios financieros de gran tamao y ampliamente diversificadas; 3) el notable incremento que se observ tanto en el uso de computadoras para anlisis como en las transferencias electrnicas de informacin, y 4) la creciente importancia de los mercados globales y de las operaciones de negocios. Las dos tendencias ms importantes que se observarn durante los aos noventa probablemente estarn dadas por la continua globalizacin de los negocios y por un mayor incremento en el uso de la tecnologa de las computadoras. En el caso de las corporaciones, los propietarios de una empresa por lo regular no son sus administradores. La meta del administrador financiero debe ser la de lograr los objetivos de los dueos de la empresa, en la mayora de los casos, si los administradores tienen xito en esta actividad, tambin lograran sus objetivos financieros y profesionales. CARACTERSTICAS DE LA FUNCION FINANCIERA La administracin financiera se refiere a las tareas del administrador financiero de una empresa. Los administradores financieros se ocupan de: Dirigir los aspectos financieros de cualquier tipo de negocio, sea ste financiero o no financiero, privado o pblico, grande o pequeo, con o sin fines de lucro. Desempear actividades tan variadas como: Presupuestacin Pronsticos financieros Administracin de efectivo

Administracin del crdito Anlisis de inversiones Obtencin de fondos En aos recientes, los cambios en el entorno econmico y regulatorio han incrementado la importancia y complejidad de las tareas del administrador financiero. Como resultado, altos ejecutivos de la industria y del gobierno provienen del rea de las finanzas. INTERACCION DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA CON OTRAS AREAS DE LA CONTADURA Los gerentes de finanzas desempean el papel de administrar los activos financieros y reales de una empresa, los gerentes de finanzas consultan los datos contables como auxiliares en la toma de decisiones. Los contadores de una empresa son los responsables de desarrollar informes y mediciones de finanzas que ayudan a los gerentes a evaluar el desempeo previo y la futura direccin de una empresa. La funcin primordial de los gerentes de finanzas son los flujos de efectivo de una empresa, porque muchas veces determinan la factibilidad de ciertas inversiones y decisiones financieras, el gerente de finanzas consulta los datos contables para decidir acerca de las inversiones a largo plazo como : Cundo convertir las inversiones actuales en capital de trabajo Cundo tomar otras decisiones como: Determinar la estructura de capital ms apropiada. Identificar las mejores y ms oportunas fuentes de fondos, para apoyar los programas de inversin de la empresa. En muchas empresas pequeas y medianas, las funciones de contabilidad y de administracin financiera pueden ser manejadas por la misma persona o grupo. CONTABILIDAD FINANCIERA Esta funcin supone la preparacin de los estados financieros de la empresa como el balance general, estado de resultados, etc. CONTABILIDAD DE COSTOS Este departamento con frecuencia es responsable de preparar los presupuestos de operacin de la empresa y de supervisar el desempeo de los departamentos y divisiones de la empresa. IMPUESTOS Esta unidad prepara los informes que la empresa presenta ante las diversas oficinas gubernamentales (locales, estatales y federales de recaudacin

PROCESO DE DATOS Dado que sus responsabilidades incluyen las actividades de contabilidad corporativa y nmina, el controlador tambin tiene la responsabilidad de controlar las operaciones de proceso de datos de la empresa. DEFINICIN DE ADMINISTRACIN FINANCIERA: Se encarga de ciertos aspectos especficos de una organizacin que varan de acuerdo con la naturaleza de acuerdo con la naturaleza de cada una de estas funciones, las funciones mas bsicas que desarrolla la Administracin Financiera son: La Inversin, El Financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organizacin. La Administracin financiera es el rea de la Administracin que cuida de los recursos financieros de la empresa. La Administracin Financiera se centra en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la Administracin Financiera busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y lquidos al mismo tiempo. CONCEPTO DE FINANZAS: Es la planeacin de los recursos econmicos para que su aplicacin sea de la forma ms ptima posible, adems de investigar sobre las fuentes de financiamiento para la captacin de recursos cuando la empresa tenga necesidades de los mismos, busca la reduccin de la incertidumbre de la inversin, todo esto con la finalidad de obtener las mximas utilidades por accin o la rentabilidad de una empresa. FUNCIONES DE UN ADMINISTRATIVO FINANCIERO: o El Administrador interacta con otros Administradores para que la empresa funcione de manera eficiente. Este a su vez trata de crear planes financieros para que la empresa obtenga los recursos financieros y lograr as que la empresa pueda funcionar y a largo expandir todas sus actividades. Debe saber Administrar los recursos financieros de la empresa para realizar operaciones como: compra de materia prima, adquisiciones de maquinas y equipos, pago de salarios entre otros. Debe saber invertir los recursos financieros excedentes en operaciones como: inversiones en el mercado de capitales, adquisicin de inmuebles, terrenos u otros bienes para la empresa. o o Manejar de forma adecuada la eleccin de productos y de los mercados de la empresa. La responsabilidad de la obtencin de calidad a bajo costo y de manera eficiente.

Y por ltimo la meta de un Administrador Financiero consiste en planear, obtener y usar los fondos para maximizar el valor de la organizacin.

GERENCIA FINANCIERA: La gerencia financiera se encarga de la eficiente administracin del capital de trabajo dentro de un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidad; adems de orientar la estrategia financiera para garantizar la disponibilidad de fuentes de financiacin y proporcionar el debido registro de las operaciones como herramientas de control de la gestin de la Empresa. El objeto de la Gerencia Financiera y Administrativa es el manejo ptimo de los recursos humanos, financieros y fsicos que hacen parte de la organizaciones a travs de las reas de Contabilidad, Presupuesto y Tesorera, Servicios Administrativos y Recursos Humanos. REAS RELACIONADAS: El rea de Contabilidad esta encargada del manejo de los estados financieros. El rea de Presupuesto administra el movimiento de los recursos financieros que ingresan y egresan. El rea de Servicios Administrativos se dedica a la coordinacin y planeacin de bienes y servicios necesarios para que las entidades funcionen, de manera tal que estos recursos estn disponibles en el momento requerido por la organizacin La funcin principal de Recursos Humanos es la de disear, desarrollar e implementar estrategias que permitan a los empleados alcanzar objetivos mediante el trabajo profesional y tico, desarrollado en un entorno de aprendizaje, cumplimiento de metas y bienestar. La gestin financiera esta ntimamente relacionada con la toma de decisiones relativas al tamao y composicin de los activos, al nivel y estructura de la financiacin y a la poltica de dividendos enfocndose en dos factores primordiales como la maximizacin del beneficio y la maximizacin de la riqueza, para lograr estos objetivos una de las herramientas ms utilizadas para que la gestin financiera sea realmente eficaz es la planificacin financiera, el objetivo final de esta planificacin es un "plan financiero" en el que se detalla y describe la tctica financiera de la empresa, adems se hacen previsiones al futuro basados en los diferentes estados contables y financieros de la misma.

2. ANLISIS FINANCIERO Y PRONSTICO PARA TOMAR DECISIONES FINANCIERAS DEL CAPITAL DE TRABAJO. Todas las empresas y organizaciones del mundo han necesitado en algn momento saber sobre su situacin financiera para as determinar y evaluar la gestin que han realizado todos los agentes que intervienen en su funcionamiento, por ello es necesario que en cada una de estas entidades implementen las herramientas necesarias que representen su justa realidad. Todas las personas que estn circundadas por un entorno socio-econmico cambiante, en el cul la incertidumbre de lo que pueda pasar con sus empresas es una constante, necesitan disponer de mtodos o herramientas para evaluar su funcionamiento en cualquiera de los periodos de su existencia, en el pasado para apreciar la verdadera situacin que corresponde a sus actividades, en el presente para realizar cambios en bien de la administracin y en el futuro para realizar proyecciones para el crecimiento de la organizacin. El pilar fundamental del anliggsis financiero esta contemplado en la informacin que proporcionan los estados financieros de la empresa, teniendo en cuenta las caractersticas de los usuarios a quienes van dirigidos y los objetivos especficos que los originan, entre los ms conocidos y usados son el Balance General y el Estado de Resultados (tambin llamado de Perdidas y Ganancias), que son preparados, casi siempre, al final del periodo de operaciones por los administradores y en los cuales se evala la capacidad del ente para generar flujos favorables segn la recopilacin de los datos contables derivados de los hechos econmicos. Tambin existen otros estados financieros que en ocasiones no son muy tomados en cuenta y que proporcionan informacin til e importante sobre el funcionamiento de la empresa, entre estos estn: el estado de Cambios en el Patrimonio, el de Cambios en la Situacin Financiera y el de Flujos de Efectivo. Uno de los instrumentos ms usados para realizar anlisis financiero de entidades es el uso de las Razones Financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situacin financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad. Las Razones Financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al anlisis y reflexin del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales, a continuacin se explican los fundamentos de aplicacin y calculo de cada una de ellas. RAZONES DE LIQUIDEZ:

La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. CAPITAL NETO DE TRABAJO (CNT): Esta razn se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes. CNT = Pasivo Corriente-Activo Corriente Capital Neto de Trabajo, ndice de Capital de Trabajo o Fondo de Maniobra = Es el resultado de la diferencia entre el Activo Circulante (AC) y el Pasivo Circulante (PC) del Balance General.

Expresa la cantidad de recursos permanentes que habr que mantener materializados en inversiones circulantes para que el ciclo de operaciones no se interrumpa. Generalmente se considera un ndice favorable cuando el resultado es positivo, sin embargo, puede llegar a dar como resultado cero y no considerarse un saldo deficiente pues depende de las caractersticas de la actividad de que se trate. Las organizaciones con flujo de caja predecibles pueden trabajar incluso con capital de trabajo negativo. Se considera un ndice muy eficaz para el estudio de la tendencia de una empresa determinada a lo largo de diferentes perodos econmicos, sin embargo, por tratarse de un ndice absoluto, es poco til, para comparar empresas diferentes. NDICE DE SOLVENCIA (IS): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad.

IS = Activo Corriente Pasivo Corriente

ndice de solvencia = Refleja la relacin entre los activos y pasivos totales. Muestra la relacin entre el total de recursos de que dispone la empresa y el total de fuentes ajenas o prestadas. Se utiliza tambin como una razn de anlisis del endeudamiento. Esta razn es de hecho, el inverso de la razn de endeudamiento. Razn Circulante, liquidez media, ndice o razn corriente, liquidez a corto plazo o solvencia = Refleja un anlisis relativo del Capital de trabajo neto. Es el resultado del cociente que expresa la relacin entre el activo circulante y el pasivo circulante de una empresa y expresa la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones en el corto plazo. La literatura reporta como una razn ideal el resultado de 2, lo cual indica que por cada peso que se debe en el corto plazo se tienen dos pesos como respaldo, o lo que es lo mismo, que la empresa puede atender sus obligaciones a corto plazo aunque los activos circulantes disminuyan en un 50%. La expresin para este anlisis ser la siguiente: (1 - 1: 2) * 100). La interpretacin del mismo est sujeta a los mismos elementos que el ndice anterior.

NDICE DE LA PRUEBA DEL ACIDO (ACIDO): Esta prueba es semejante al ndice de solvencia, pero dentro del activo corriente no se tiene en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez.

ACIDO = Activo Corriente- Inventario Pasivo Corriente

Liquidez inmediata, prueba cida, prueba de fuego o Proporcin Neta Rpida = Se determina deduciendo de los activos circulantes el valor de los inventarios y dicho resultado se divide entre los pasivos circulantes. Teniendo en cuenta que los Inventarios constituyen el Activo Circulante menos lquido, son descontados del total de Activos Circulantes para saber de manera inmediata, con qu recursos de pago dispone la empresa. Se considera como un ndice apropiado cuando su resultado es igual o mayor que uno. Mide la capacidad inmediata que tienen los activos circulantes ms lquidos para cubrir los pasivos circulantes. Supone la conversin inmediata de los activos circulantes ms lquidos en dinero, para cancelar las obligaciones de los pasivos circulantes. ROTACION DE INVENTARIO (RI): Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo.

RI = Costo de lo vendido Inventario promedio

Rotacin del Inventario = Se determina a partir del cociente entre el Costo de lo Vendido y el Inventario promedio. Muestra el nmero de veces que el inventario se convierte en cuentas por cobrar o en efectivo. Se deben utilizar las cifras mensuales para el clculo del Inventario. El rango en que debe oscilar el resultado de este ratio es muy relativo pues si el nivel de Inventarios es muy bajo pueden producirse interrupciones operativas, si es muy alto, implica un costo de oportunidad por no haber invertido dicho capital en otras acciones. Suele identificarse como adecuado en la medida en que aumenta la rotacin. No obstante, se considera como un ndice apropiado el resultado de 4, lo que equivale a menos de 90 das de inventario. En las actividades productivas se utilizan los indicadores de rotacin de inventario de materias primas y de productos terminados, por la significacin que tienen. En estos casos se utiliza el consumo material y el costo de las ventas respectivamente para el clculo. PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI): Representa el promedio de das que un artculo permanece en el inventario de la empresa.

PPI =

360 Rotacin del Inventario

Plazo promedio del Inventario = Se determina dividiendo 360 entre el resultado de la expresin Costo de lo Vendido entre Inventario promedio o dividiendo el inventario promedio entre el costo de venta diario del perodo. Representa el promedio de das que un artculo permanece en el Inventario de una Empresa. El tiempo que transcurre entre la compra del artculo y la Venta de la produccin. Generalmente se considera aceptable en la medida en que disminuye dicho plazo, lo que pone de manifiesto un aumento en la rotacin de los inventarios. ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC): Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotacin.

RCC =

Ventas anuales a crdito Promedio de Cuentas por Cobrar

Rotacin de las Cuentas por Cobrar = Se determina a partir del cociente entre las Ventas anuales a Crdito y el Promedio de las Cuentas por Cobrar. Muestra con qu rapidez se convierten en efectivo los recursos invertidos en cuentas por cobrar, es decir, el nmero de das que como promedio tardan los clientes en cancelar sus cuentas. El resultado aceptable resulta tambin relativo, pues rotaciones muy altas pueden indicar una Poltica Crediticia deficiente por parte de la Empresa, sin embargo, se considera que rotaciones bajas implican una lenta recuperacin del dinero pendiente de cobro, lo cual puede afectar la capacidad de pago de la empresa. PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (PPCC): Es una razn que indica la evaluacin de la poltica de crditos y cobros de la empresa.

PPCC =

360 Rotacin de Cuentas por Cobrar

Plazo promedio de Cuentas por Cobrar = Se expresa en das y se determina a partir del cociente que relaciona 360 entre el resultado de las Ventas anuales a Crdito y el Promedio de las Cuentas

por Cobrar. Al igual que el anterior ratio el nivel aceptable depende de las condiciones de Crdito de la Empresa, no obstante, en trminos generales se considera como positivo ciclos de cobro que no excedan los 30 das. ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR (RCP): Sirve para calcular el nmero de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del ao.

RCP =

Compras anuales a crdito Promedio de Cuentas por Pagar

Rotacin de las Cuentas por Pagar = Se determina a travs del cociente entre las Compras anuales a Crdito y el Promedio de las Cuentas por Pagar. Indica el nmero de veces que la empresa rota en el ao sus Cuentas por Pagar. PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP): Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa.

PPCP =
Plazo promedio de

360 Rotacin de Cuentas por Pagar

por Pagar o Perodo medio de Pagos =

Cuentas

Se determina a partir del resultado del cociente que relaciona 360 con el saldo la expresin Compras anuales a Crdito y Promedio de Cuentas por Pagar. Se considera aceptable en correspondencia con las Condiciones de Crdito que le concedan a la Empresa. Debe valorarse los beneficios del descuento por pronto pago y los prejuicios de la penalizacin por mora. En general se considera que un ciclo de 20 das o menor es aceptable. Anlisis de antigedad: Refleja el estudio de las Cuentas por Cobrar y Pagar, analizando a partir de la fecha de emisin de las mismas, cual ha sido la eficiencia en la Gestin de Cobros y Pagos de la Empresa. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO: Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo. RAZN DE ENDEUDAMIENTO (RE): Mide la proporcin del total de activos aportados por los acreedores de la empresa.

RE = Pasivo total Activo total

Razn de Endeudamiento = Se determina a partir del cociente entre el Pasivo Total o la Deuda Total (sin incluir el Patrimonio) entre el Activo Total. Mide la proporcin de los Activos Totales aportados por Capital Ajeno, o sea, la participacin de los acreedores en la financiacin de los activos totales de la empresa. Cuanto ms alta es esta razn, mayor es el Apalancamiento Financiero. Su resultado aceptable depende de lo efectivo que resulte

usar el dinero ajeno, no obstante, los analistas coinciden en que debe ser siempre inferior a 1 (o al 100%), Un endeudamiento del 60% se considera como manejable, o sea, que cada 100 pesos que la empresa tiene en sus activos, se adeudan 60 pesos. Superior a este resultado puede significar para la empresa dificultades en la consecucin de ms financiamiento. RAZN PASIVO-CAPITAL (RPC): Indica la relacin entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueos de las empresas.

RPC =

Pasivo a largo plazo Capital contable

Razn Pasivo-Capital = Se determina a partir del cociente que relaciona los Pasivos a Largo Plazo (Recursos ajenos) entre el Capital Contable o Patrimonio. Indica la relacin entre los Fondos a Largo Plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueos. Permite estimar el Apalancamiento Financiero de la Empresa.

RAZN PASIVO A CAPITALIZACIN TOTAL (RPCT) : Tiene el mismo objetivo de la razn anterior, pero tambin sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable.

RPCT = Deuda a largo plazo Capitalizacin total

El anlisis de razones financieras es una de las formas de medir y evaluar el funcionamiento de la empresa y la gestin de sus administradores RAZONES DE RENTABILIDAD:

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversin de los dueos. MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB): Indica el porcentaje que queda sobre las ventas despus que la empresa ha pagado sus existencias.

MB = Ventas - Costo de lo Vendido Ventas

MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO): Representa las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta deducindoles los cargos financieros o gubernamentales y determina solamente la utilidad de la operacin de la empresa. MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN): Determina el porcentaje que queda en cada venta despus de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.

ROTACIN DEL ACTIVO TOTAL (RAT): Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas.

RAT = Ventas anuales Activos totales

Rotacin del Activo Total = Relaciona las Ventas anuales entre los Activos Totales. Puede determinarse para los conceptos Activos Fijos y Activos Circulantes. Expresa la eficiencia con que la Empresa puede usar sus activos para generar ventas. Razones de Rentabilidad.

Miden la capacidad de la empresa para generar utilidades. Son una medida del xito o fracaso con que se estn manejando los recursos.

RENDIMIENTO DE LA INVERSIN (REI): Determina la efectividad total de la administracin para producir utilidades con los activos disponibles.

REI = Utilidades netas despus de impuestos Activos totales

Rendimiento de la Inversin = Tambin conocida como Frmula Dupont determina el cociente que relaciona las Utilidades Netas entre los Activos Totales. Expresa la efectividad de la administracin para producir utilidades con los activos disponibles. Desglosando el anlisis mediante la Frmula Dupont sera : Margen Neto de Utilidades = Utilidades Netas dividido por las Ventas. Rotacin del Activo Total = Ventas dividido por el Activo Total. La Frmula Dupont expresa el cociente entre estas dos anteriores expresiones. RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMN (CC): Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en libros del capital contable.

CC = Utilidades netas despus de impuestos - Dividendos preferentes Capital contable - Capital preferente
UTILIDADES POR ACCIN (UA): Representa el total de ganancias que se obtienen por cada accin ordinaria vigente.

UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias Nmero de acciones ordinarias en circulacin

DIVIDENDOS POR ACCIN (DA): Esta representa el monto que se paga a cada accionista al terminar el periodo de operaciones.

DA =

Dividendos pagados Nmero de acciones ordinarias vigentes

RAZONES DE COBERTURA: Estas razones evalan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos. Estas se relacionan ms frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la empresa.

VECES QUE SE HA GANADO EL INTERS (VGI): Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.

VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos Erogacin anual por intereses

COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP): Esta razn considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para rembolsar el principal de los prestamos o hacer abonos a los fondos de amortizacin.

CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos Intereses ms abonos al pasivo principal

RAZN DE COBERTURA TOTAL (CT): Esta razn incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros.

CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos
Al terminar el anlisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio econmico futuro, tambin verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para as llegar al objetivo primordial de la gestin administrativa, posicionarse en el mercado obteniendo amplios mrgenes de utilidad con una vigencia permanente y slida frente a los competidores, otorgando un grado de satisfaccin para todos los rganos gestores de esta colectividad. Desde el propio surgimiento de un negocio comienza el proceso de decisiones financieras, cmo actuar, de donde obtener los fondos para adquirir los capitales inciales, que poltica financiera trazar, todas estas son interrogantes a responder en el campo de las finanzas, y son adems respuestas a las que debe dar solucin un gerente, un analista o un administrador financiero, el xito en las decisiones ser el futuro del negocio y por consiguiente, el resultado final de su gestin. Dentro de las funciones que cumple un administrador financiero el anlisis financiero constituye la funcin principal. Las razones financieras constituyen una tcnica muy utilizada para la realizacin de anlisis financieros y en la prctica, junto a la comparacin (de la cual se deriva) representan herramientas primordiales que utiliza el analista financiero. El empleo de las Razones Financieras o los denominados Ratios, (proviene del ingls el trmino Ratio, y significa razn o cociente) resulta de mucha utilidad en el anlisis financiero especialmente. Los llamados Ratios representan generalmente el cociente entre magnitudes diferentes que dan como resultado una nueva magnitud. Tambin pueden constituir relaciones absolutas de diferencia entre dos magnitudes. Para establecer una nueva Razn Financiera el requisito fundamental es que exista una estrecha relacin entre las magnitudes que se asocian. Todas deben ser evaluadas en el contexto de la entidad que se analice y ninguna razn por til que sea podr jams sustituir un correcto juicio analtico, por lo que el papel que desempea el analista es extremadamente importante en este proceso. Las razones financieras pueden clasificarse atendiendo a:

La Su Su Estticos Dinmico.

naturaleza (utilizan (Utilizan como como

de fuente fuente

las el el o en en en u y o De unidades nmero das,

cifras: Balance Estado de General) Resultados) lectura: de de meses, valor) veces) aos) objetivos: actividad. estructura. crecimiento

significado Financieros (se De Rotacin (se Cronolgicos (se aplicacin De De De solvencia apalancamiento rentabilidad. expresan expresan expresan

INVERSIN PERMANENTE Las inversiones permanentes son fondos invertidos con la finalidad de conservar la inversin en el largo plazo. La intencin del ente es mantener la inversin en sus activos por un plazo que exceda un ao. Ejemplos: ACCIONES EN ENTIDADES CONTROLADAS: Se trata de las acciones que una entidad posee de otra, que le otorga los votos necesarios para ejercer su voluntad (aprobar el balance, designar los directores, distribuir los resultados). ACCIONES EN SOCIEDADES VINCULADAS: se trata de las acciones que, si bien, no otorgan el control de la entidad emisora, permiten ejercer una influencia significativa o dominante. Las evidencias concretas que permiten demostrar que existe influencia significativa, se manifiesta cuando las entidades vinculadas, se cumple alternativamente con las siguientes condiciones: tener el mismo directorio, ser el nico proveedor, o un nico cliente. OTRAS INVERSIONES PERMANENTES: Ttulos de deuda pblica: cuando sea necesario conservarlos. Inmuebles: destinados a arrendamiento, no son utilizados en la explotacin. Acciones sin cotizacin: acciones emitidas por sociedades cerradas. Acciones de cooperativas: su tenencia permite acceder a un servicio de la entidad emisora. CAPITAL DE TRABAJO El capital de trabajo es el recurso econmico destinado al funcionamiento inicial y permanente del negocio, que cubre el desfase natural entre el flujo de ingresos y egresos. Entre los activos circulantes y los pasivos circulantes. El capital de trabajo slo se usa para financiar la operacin de un negocio y dar margen a recuperar la cartera de ventas. Es la inversin en activos a corto plazo y sus componentes son el efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventario. El capital de trabajo tambin es conocido como fondo de maniobra, que implica manejar de la mejor manera sus componentes de manera que se puedan convertir en liquidez lo ms pronto posible. El capital de trabajo es la porcin del activo corriente que es financiado por fondos de largo plazo.

El capital neto de trabajo es la diferencia obtenida al comparar el total de activos circulantes con el total de pasivos circulantes o de corto plazo, en un momento determinado.

Calculo. PC = Pasivo circulante. AC = Activo circulante. CT = Capital de Trabajo. Formula bsica. CT = AC-PC
Capital de trabajo es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante Esto equivale a decir que el capital de trabajo es la parte del activo circulante financiada con recursos a largo plazo. Capital de Trabajo = Activo Circulante - Pasivo Circulante ESTRUCTURA DEL ACTIVO CIRCULANTE Por Activo Circulante se entienden el efectivo y aquellos activos que razonablemente se espera sean convertidos en efectivo, o sean vendidos o consumidos durante el ciclo normal de explotacin si tiene sta una duracin menor de un ao, caso contrario se utiliza usualmente el perodo de un ao para las mediciones.

EL CAPITAL CONTABLE
Designa la diferencia entre el activo y el pasivo de una empresa. Refleja la inversin de los propietarios en una entidad y consiste generalmente en sus aportaciones ms o menos sus utilidades retenidas o prdidas acumuladas, ms otro tipo de supervit como el exceso o insuficiencia en la acumulacin del capital contable y las donaciones. La Comisin de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano de Contadores Pblicos (IMCP), en su boletn C-11 lo define como: El derecho de los propietarios sobre los activos netos que surge por las aportaciones de los dueos, por transacciones y otros eventos o circunstancias que afectan a la entidad y el cual se ejerce mediante el reembolso o distribucin.

INTEGRACIN DEL CAPITAL CONTABLE: Estar integrado por: Capital Social. Aportaciones. Donaciones. Utilidades Retenidas ya sea por estar en la Reserva o por ser pendientes de aplicar. Prdidas Acumuladas. Actualizacin del Capital Contable. FORMACIN DEL CAPITAL CONTABLE. Est formado por capital contribuido y el capital ganado. Capital Contribuido: Se refiere a las aportaciones de los dueos y donaciones recibidas por la entidad.

Capital Ganado: Se refiere al resultado de las actividades de la entidad y de otros eventos o circunstancias que le afecten como el ajuste por recuperacin de los cambios a los precios que se tengan que reconocer. Dentro del Capital Contribuido tenemos al Capital Social. El Capital Social: es el conjunto de aportaciones de socios o accionistas, considerado en la escritura constitutiva o en sus reformas. Est integrado por:
El Capital Autorizado, no emitido: Lo constituye la diferencia entre el capital de la sociedad autorizado en las escrituras y la cantidad que se ha puesto a suscripcin. Esta diferencia puede o no estar suscrita, desde el punto de vista de los Estados Financieros no es parte integrante del Capital Contable pero si un elemento de Informacin.

Capital Emitido no suscrito: Lo representa aquella parte del capital emitido en las actas de asamblea de accionistas y pendientes de suscribir, esta parte del capital social tampoco es un elemento del capital contable desde punto de vista financiero, pero si desde el punto de vista informativo. Capital Suscrito: Representa la parte del capital emitido que los socios o accionistas se comprometen a exhibir, desde el punto de vista de los Estados Financieros SI es parte integrante del Capital Contable. Capital Suscrito y no exhibido: Representa la parte del Capital Suscrito por los socios o accionistas cuya exhibicin se encuentra pendiente de recibir, deber presentarse en el Estado de Situacin Financiera disminuyendo el capital Suscrito. Capital Exhibido. Representa la cantidad que los socios o accionistas han exhibido o han aportado efectivamente. APORTACIONES DE SOCIOS, ACCIONISTAS O DONACIONES. Bajo este concepto se consideran las aportaciones de los socios o accionistas diferentes a las que hicieron para integrar el capital Social. La diferencia es nicamente de carcter jurdico, es decir, las primeras se formalizaron a travs de la escritura constitutiva de la sociedad o de sus reformas y las otras no necesariamente. Las primeras fueron protocolizadas por Notario Pblico, en este concepto se encuentran las Aportaciones para Futuros Aumentos de Capital, las primas sobre venta de acciones, las aportaciones suplementarias en la Sociedad de Responsabilidad Limitada (Artculo 70 de la Ley General de Sociedades Mercantiles) Para que las aportaciones para futuros Aumentos de Capital se consideren como Capital debe existir una resolucin de la Asamblea de Socios o accionistas que se capitalizar, de lo contrario debern formar parte del Pasivo.

Las donaciones representan acciones no reembolsables diferentes de los socios o accionistas deben formar parte del Capital Contable. En los Estados Financieros por la necesidad de una revelacin clara y completa, es indispensable que dichas donaciones se presenten en un rengln separado haciendo un anlisis o detalles de las circunstancias dicten. Existen las aportaciones mediatas, inmediatas y mixtas. UTILIDADES RETENIDAS. Las utilidades obtenidas por la empresa que no se han capitalizado o distribuido a los accionistas son conservadas en la empresa y por tanto forman parte del capital contable, se clasifican en: A) UTILIDADES RETENIDAS APLICADAS A RESERVAS DE MANERA ESPECIFICA. Constituidas por disposicin de la ley o de la escritura constitutiva de la empresa o por acuerdos de asamblea de accionista. B) UTILIDADES RETENIDAS PENDIENTES DE APLICAR. Es la parte de las utilidades retenidas que no han sido aplicadas para un fin especfico y por consiguiente se encuentran libres, estn integradas por las utilidades acumuladas pendientes de aplicar de aos anteriores y la utilidad o prdida del perodo.

Se deben presentar en un rengln separado. PRDIDAS ACUMULADAS. Cuando las prdidas han absorbido las utilidades pendientes de aplicar y las aplicadas a reservas, se produce la prdida acumulada. ACTUALIZACIN DEL CAPITAL CONTABLE. La actualizacin del capital contable representa el ajuste por repercusin de los cambios en los precios que se tienen que reconocer en la informacin financiera en Economas de alta inflacin, est integrado con la actualizacin de las partidas que forman el capital contable y el exceso o insuficiencia en esa actualizacin. Para actualizar el capital contable se efecta a travs del mtodo de ajustes por cambios en el nivel de precios, que actualiza el costo histrico del Capital Contable por precios del poder adquisitivo actual de dinero al aplicar un factor derivado del INPC. Esto significa que el capital contable se sigue valuando a costo histrico pero actualizado con la prdida del poder adquisitivo de la moneda medido a travs del nivel general de precios.

REGISTRO DEL CAPITAL CONTABLE.

El registro del Capital Contable se hace generalmente a travs de cuentas de Mayor para cada uno de los conceptos con sub cuentas para cada uno de los elementos o partidas que se deseen controlar.

El Capital Contable est integrado por las siguientes cuentas: Capital Social.

Acciones capital Suscrito. Aportaciones para futuros aumentos de Capital. Prima de venta de acciones. Donaciones. Reserva Legal. Reserva de Reinversin de utilidades. Utilidades Acumuladas. Prdida Acumulada. Actualizacin del capital contable. Exceso o insuficiencia en la actualizacin del capital Contable.
CAPITAL SOCIAL: TIPO AUTORIZADO (pactado) NO EMITIDO (no puede ser suscrito) EMITIDO (puede ser suscrito) NO SUSCRITO (no puede ser exhibido) SUSCRITO (emitido puede ser exhibido, aportado o pagado) NO EXHIBIDO (suscrito que no ha sido aportado) EXHIBIDO (aportado o pagado) 450 X ------------------------250 X ------------------------700 X ------------------------100 -----------------------X 800 -----------------------X 200 -----------------------X MONTO 1000 CAPITAL CONTABLE INFORMACIN -----------------------X

El asiento contable queda as: Concepto Parcial Debe Haber

Accionistas Capital Suscrito

xxxxxxxxxxxxxxxx

Accionista A Accionista B Capital Social Clase de Capital y las acciones = Capital Suscrito por las acciones de conformidad con la Asamblea fecha:xxxx

xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx

La exhibicin de lo aportado: Concepto Caja Parcial Debe xxxxxxxxxxxxxxxx Haber

Encargado de custodiar las acciones Accionistas Capital Suscrito Accionista A Accionista B = Exhibicin o aportacin de los accionistas

xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxx

Las aportaciones o exhibiciones de los socios se efectan en dinero o especie, mientras no liquiden sus suscripcin son deudores de la entidad. Las acciones pagadas en todo o parte mediante aportaciones en especie deben quedar depositadas en la Sociedad por lo menos dos aos (artculo 141 LGSM) Las aportaciones pueden ser: Inmediatas : se liquida la aportacin en la suscripcin.

Mediatas: se efecta la suscripcin y posteriormente se liquida la aportacin. Mixtas: se suscribe el capital y se exhibe parte de l y el resto se exhibe posteriormente. Estos movimientos se controlan y registran en la Cuenta de ACCIONISTAS CAPITAL SUSCRITO. ACCIONISTAS CAPITAL SUSCRITO SE CARGA SUSCRIPCIONES DE LOS SOCIOS O ACCIONISTAS INICIO DEL ENTE ECONOMICO POR SUS SUSCRIPCIONES ADICIONALES PARA INCREMENTAR CAPITAL SE ABONA EXHIBICIN O PAGO DE LAS SUSCRIPCIONES DE LOS SOCIOS O ACCIONISTAS. TRANSFERENCIA DE LA CUENTA APORTACIONES PARA FUTURO AUMENTO DE CAPITAL

SALDO: DEUDORA REPRESENTA : Cantidades pendientes de exhibir por parte de los accionistas como pago a la suscripcin de sus aportaciones al ente econmico. En el Estado de Situacin Financiera: Se presenta: CAPITAL CONTABLE CAPITAL SOCIAL. CAPITAL NO EXHIBIDO (MENOS) CAPITAL EXHIBIDO. APORTACIONES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL. Se emplea para registrar las aportaciones de los socios o accionistas para futuros aumentos de capital tiene los siguientes movimientos: APORTACIONES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL SE CARGA Transferencia a la cuenta de Accionistas Capital suscrito. SE ABONA Aportaciones de los socios o accionistas para futuros aumentos de capital.

SALDO: ACREEDORA. REPRESENTA: Aportaciones de los socios o accionistas pendientes de capitalizarse. En el Estado de Situacin Financiera se presenta en el grupo de Capital Contribuido despus del Capital Social, cuando existe una resolucin en Asamblea de los Socios o Accionistas, si no existe acuerdo se debe presentar su saldo como un pasivo a cargo de la entidad. RESERVA LEGAL Se crea de conformidad con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles (LGSM), en sus artculos 6, 20, 21 que sealan que la escritura constitutiva deber contener : El importe de la reserva legal. De las utilidades netas de toda sociedad deber formarse anualmente del 5% el fondo de Reserva, hasta que importe la Quinta Parte del Capital Social. El fondo de reserva deber ser restituido de la misma manera cuando disminuya por cualquier motivo. Si no se han separado de las utilidades para formar o restituir el fondo de reserva, los administradores quedarn ilimitada y solidariamente obligados a entregar a la sociedad una cantidad igual a la que hubiere debido separar. Cuenta de Reserva Legal. RESERVA LEGAL SE CARGA Capitalizacin de la Reserva. Absorcin de prdidas Reparto a los accionistas o socios. SE ABONA Constitucin de la Reserva con cargo a las utilidades del ejercicio.

SALDO: ACREEDORA. REPRESENTA: Separacin de las utilidades para constituir el fondo de Reserva legal que la ley ordena con objeto de que la empresa haga frente a contingencias que se presenten. En el Estado de Situacin Financiera se presenta en el Capital Ganado. En las Sociedades Cooperativas en adicin al fondo de Reserva legal se debe constituir un fondo de previsin social del acuerdo a la Ley General de Sociedades Cooperativas.

Que va del 10 al 20% de los rendimientos obtenidos por la sociedad en cada ejercicio. Y el fondo de Reserva deber constituirse cuando menos de 2 al millar de los ingresos brutos de la sociedad. UTILIDADES ACUMULADAS: Se denomina as a las utilidades pendientes de aplicar o supervit ganado. Los siguientes movimientos: UTILIDADES ACUMULADAS SE CARGA Por decreto de distribucin de socios o accionistas. Aplicacin a reservas Capitalizacin Aplicacin de prdidas. SE ABONA Por la utilidad neta del ejercicio despus de la distribucin de los accionistas y aplicacin a reservas legales o capital social.

SALDO: ACREEDORA. REPRESENTA: El saldo de las utilidades netas recibidas despus de deducir las distribuciones a los socios o accionistas, la aplicacin a reservas o el capital social o en su caso la absorcin de las prdidas. Se presenta en el Estado de Situacin Financiera en el Grupo de Capital Ganado, despus de las Reservas.

Pasivos a largo plazo

1. Introduccin. Los pasivos a largo plazo est representado por los adeudos cuyo vencimiento sea posterior a un ao (1), o al ciclo normal de las operaciones de ste es mayor. Se originan de la necesidad de financiamiento de la empresa ya sea, para la adquisicin de activos fijos, cancelacin de bonos, redencin de acciones preferentes, etc. Los pasivos a largo plazo dentro de las empresas mas comunes son: los Prstamos hipotecarios y los Bonos u Obligaciones por pagar. Las tablas de Amortizacin sirve para reflejar como se est realizando el pago de una deuda contrada mayormente representados por inversiones cuantiosas que la empresa desea realizar y en donde se mueve a lo que se le llaman "documentos por pagar a largo plazo", ya que, enormes cantidades de dinero no pueden ser pagados al momento, porque se dara en caso de que la empresa se quedara sin liquidez (a menos que sea un tipo de empresa donde le efectivo sea su forma de pago de manera continua y no mediante cheques). Estas inversiones generan intereses y gastos, por lo tanto, se necesita llevar un control de lo que se va amortizando (pagando o gastando la deuda).

En el presente trabajo se tomarn en consideracin, rubros que pertenecen a los pasivos a largo plazo, como: hipotecas por pagar, crditos diferidos, los efectos por pagar a largo plazo y el fondo de amortizaciones. Son todos aquellos adeudos que estn representados por documentos, hipotecas, o ttulos; y cuyo vencimiento en el largo plazo es mayor a un (1) ao para aquellas empresas que por sus caractersticas especiales as lo tengan.

2. Hipotecas por pagar. Concepto: Son prstamos contrados por las empresas pero debidamente garantizadas con bienes e inmuebles, y sobre las cuales no puede pesar enajecin o gravamen sin la debida cancelacin. Caractersticas:

Los prstamos tiene garantas que se derivan del inmueble hipotecado. Si el deudor no cumple con el pago, se ejecutar la hipoteca, rematando el bien y el acreedor o prestamista cobrar el monto del capital de la hipoteca, los intereses que estos hayan causados, los gastos judiciales y cualquier otro gasto por el cual haya incurrido el incumplimiento de la misma. El acreedor no llega a ser necesariamente el propietario del bien hipotecado. La hipoteca debe ser registrada debidamente en el Registro Pblico para que tenga efectos legales y poder actuar en caso de no cumplirse con las clusulas establecidas al momento del prstamo.

Tratamiento contable: 1.- Al inicio de la operacin. Banco xxxxxx

Intereses diferidos xxxxxx Hipotecas por pagar 2.- Al cancelar la cuota. Hipotecas por pagar xxxxx Intereses gastos xxxxx Intereses diferidos xxxxx Banco 3.- En caso de remate de la hipoteca. xxxxx xxxxx

Banco Hipotecas por pagar Intereses gastos Gastos judiciales

xxxxx xxxxx xxxxx xxxxx

Depreciacin acumulada del activo xxxxx Prdida en remate (*) xxxxx Activo (**) Intereses diferidos Utilidad en remate (*) xxxxx (*) Ser utilidad o prdida en remate, dependiendo del resultado. (**) Depender del bien hipotecado, en caso que sea un terreno, la cuenta de depreciacin acumulada no aparecera. 3. Tabla de amortizacin. Las compras de finca raz de ciertos tipos de equipos se financian con frecuencia mediante la emisin de documentos a largo plazo que exige una seria de pagos por cuotas. Estos pagos (llamados "servicio de deuda") se pueden vencer, semestral, mensual o trimestralmente o en cualquier otro intervalo. Si estas cuotas continan hasta que la deuda ha sido completamente pagada, se dice, que el prstamos est siendo totalmente amortizado. Con frecuencia, sin embargo, los documentos de las cuotas contienen "fecha de vencimiento" en el cual el saldo restante no pagado, debe ser cancelado en un solo "pago global". Algunos documentos exigen el pago de cuotas que corresponden a los cargos de intereses peridicos (un documento de "slo intereses"). Bajo estos trminos, el capital del prstamo es pagadero en una fecha de vencimiento especfica. Con mayor frecuencia, sin embargo, los pagos de cuotas son mayores que el monto de intereses que se acumulan durante el periodo. Por lo tanto, solamente una porcin de cada pago de cada pago de cuotas representa un gasto de intereses y el monto restante del pago reduce el capital del pasivo. A medida que el monto adeudado se reduce al efectuar cada pago, la porcin de los siguientes pagos que representa el gasto de intereses se reducir y la porcin dirigida al pago del capital aumentar. Preparacin de la tabla de amortizacin. Para poder analizar el contenido de una tabla primero se debe tomar en consideracin el modo de pago, con el cul se va a amortizar, bien sea, mensual, trimestral o semestral. Por xxxxx xxxxx

consiguiente, los valores de los pagos (columna A), el gasto de intereses (Columna B), y la reduccin en el saldo no pagado (Columna C)sern calculados de acuerdo al tiempo. Los datos de la tabla son: 1. 2. 3. 4. 5. 6. Perodos de inters (Fecha de expedicin). Fecha de pago. Pago (bien sea mensual, semestral o trimestral) (Columna A) Gastos por intereses (Columna B) Reduccin en el saldo no pagado (Columna C) Saldo no pagado (Columna D).

La tasa de inters que se utilice en la tabla tiene una importancia especial; esta tasa debe coincidir con el perodo entre fechas de pago. Por lo tanto, si los pagos se realizaran de manera mensual (por ejemplo) la columna B de gastos por intereses deber estar basada en la tasa de inters mensual y as sucesivamente. Una tabla de amortizacin se realiza con el monto original del pasivo que encabeza la columna de saldos no pagados. Los valores de los pagos mensuales mostrados en la columna A, se especifican mediante un contrato de cuotas. El gasto por inters mensual, que aparece en la columna B, se calcula para cada mes aplicando la tasa de inters mensual al saldo no pagado al principio de ese mes. La porcin de cada pago que reduce el valor del pasivo (Columna C) es simplemente el monto restante del pago (Columna A Columna B). Finalmente, el saldo no pagado del pasivo (Columna D) se ve reducido cada mes por el monto indicado en la columna C. La preparacin de cada lnea horizontal en una tabla de amortizacin representa la elaboracin de los mismos clculos con base en un nuevo saldo no pagado. Registro con los datos de la tabla. Una vez preparada una tabla de amortizacin, los asientos para registrar cada pago se tomarn directamente de los valores que aparecen en ella. Estos, se registran de la siguiente manera:

Distribucin del pago entre intereses y capital. xxxxx

Gastos por intereses

Documentos por pagar en cuotas xxxxx Efectivo xxxx P/R pago efectuado sobre documento

por pagar en cuotas

Para registrar el segundo pago.

Gastos por intereses xxxxx Documentos por pagar en cuotas xxxxx

Efectivo xxxxx P/R segundo pago sobre documento por pagar en cuotas

Asiento de ajuste al final del ao.

Gastos de interes xxxxx Intereses por pagar xxxxx P/R Asiento de ajuste por el gasto causado de intereses sobre el documento por pagar en cuotas. 4. Crditos diferidos. Concepto: son ingresos que no han sido devengados o ganados y que corresponden a diferentes perodos de tiempo. Su caracterstica fundamental es que no requieren un desembolso de dinero o ingreso. Entre estos podemos mencionar: alquileres cobrados por anticipado, la prima en emisin de obligaciones, utilidad bruta diferida en ventas a plazos, exceso del valor en libros sobre el costo de las acciones en subsidiaria, etc. Los crditos diferidos son partidas no monetarias pero se pueden convertir en pasivos, si es as, pasaran a ser partidas monetarias, por lo tanto, en pocas de inflacin de mas de un dgito se debe reconocer en los resultados los efectos de la prdida de poder de compra del bolvar (caso de Venezuela) por efectos de inflacin. Tratamiento contable: los crditos diferidos se deben valorar igual que los pasivos debido a su caracterstica de poder convertirse en pasivo si no se devenga, por lo tanto, ser su valor nominal o restitucin de pago y los que estn en moneda extranjera se valorarn a la cotizacin de la fecha en que se elaboren los estados financieros, a excepcin del exceso del valor en libros sobre el costo de las inversiones en subsidiarias que se determinar por la diferencia entre el costo de adquisicin de las acciones adquiridas y su valor contable. Efectos por pagar a largo plazo. Concepto: son obligaciones a corto plazo respaldadas por documentos de crdito como son: letras de cambio, pagars, etc. Por lo general, estn sujetas al pago de intereses, por lo tanto, los devengados a la fecha de cierre se deben registrar como un pasivo circulante en una cuenta de gastos acumulados. Aquellas obligaciones que, en virtud de su naturaleza, no puedan ser clasificadas adecuadamente dentro de las partidas o cuentas que se presentan separadamente dentro del pasivo circulante, debe presentarse como "otras cuentas por pagar". Fondo de amortizacin. Son reservas en monedas que se van creando mensualmente para soportar el pago de un gasto que se va a realizar en una determinada fecha, como por ejemplo: utilidades. 5. Conclusin. Todos los pasivos a largo plazo se reflejan en pagos que se realizarn a perodos mayores de un (1) ao. Como todo pasivo, las hipotecas son compromisos que adquiere la empresa en bienes inmuebles, los costos de derechos fiscales, notariales y de honorarios

profesionales y se consideran como parte del costo de adquisicin del inmueble. Pero, si se constituyen como garanta de prstamos destinados al fortalecimiento del capital de trabajo, estos costos deben considerarse como un gasto diferido, las cuales amortizarn durante la duracin del prstamos hipotecario. El Fondo de amortizacin no es mas que las reservas en moneda que se realizan con el fin de soportar grandes pagos que se pueden llegar a realizar antes de terminar el ao, como por ejemplo las utilidades y evitar que la empresa se despegue de un solo momento grandes sumas de liquidez. Los crditos diferidos son partidas no monetarias pero se pueden convertir en pasivos, si es as, pasaran a ser partidas monetarias, por lo tanto, en pocas de inflacin de mas de un dgito se debe reconocer en los resultados los efectos de la prdida de poder de compra del bolvar (caso de Venezuela) por efectos de inflacin

Estado de flujos de efectivo

INTRODUCCIN La generacin de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios. La mayora de sus actividades van encaminadas a provocar de una manera directa o indirecta, un flujo adecuado de dinero que permita, entre otras cosas, financiar la operacin, invertir para sostener el crecimiento de la empresa, pagar, en su caso, los pasivos a su vencimiento, y en general, a retribuir a los dueos un rendimiento satisfactorio. En pocas palabras, un negocio es negocio slo cuando genera una cantidad relativamente suficiente de dinero. Las empresas necesitan contar con efectivo suficiente para mantener la

solvencia, pero no tanto como para que parezca "ocioso" en el banco, ganando poco. Una forma atractiva para guardar el efectivo ocioso es la inversin en valores negociables. Esta funcin se encarga de administrar todo el dinero que la empresa recibe por sus ventas y entregar bajo un programa de pagos a las reas de pagos a proveedores o cuentas por pagar. Sus funciones son detectar a la brevedad posible, el origen de todo el dinero que ingresa a la empresa y programar todo lo que se debe pagar, no le corresponde hacer juicios de las compras, pero s estar conscientes qu conviene pagar primero y qu pagar ms tarde. OBJETIVOS Conocer la elaboracin de los flujos de efectivos para actividades de operacin, inversin y financiacin dentro de la empresa. Identificar las funciones del Flujo de Efectivo dentro de la Empresa Conocer los principios bsicos para la administracin de efectivo Reforzar el aprendizaje por medio de la elaboracin de Casos Prcticos. ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO El estado de flujos de efectivo est incluido en los estados financieros bsicos que deben preparar las empresas para cumplir con la normativa y reglamentos institucionales de cada pas. Este provee informacin importante para los administradores del negocio y surge como respuesta a la necesidad de determinar la salida de recursos en un momento determinado, como tambin un anlisis proyectivo para sustentar la toma de decisiones en las actividades financieras, operacionales, administrativas y comerciales. Todas las empresas, independientemente de la actividad a que se dediquen, necesitan de informacin financiera confiable, una de ellas es la que proporciona el Estado de Flujos de Efectivo, el cual muestra los flujos de efectivo del perodo, es decir, las entradas y salidas de efectivo por actividades de operacin, inversin y financiamiento, lo que servir a la gerencia de las empresas para la toma de decisiones. Hasta mediados de 1988 en Estados Unidos, el APB 191 (Accounting Principals Board / Consejo de Principios de Contabilidad) promulgaba que el estado financiero que presentaba informacin sobre los activos lquidos y pasivos corrientes de la empresa, era el "Estado de Cambios en la Situacin Financiera" o de "Origen y Aplicacin de Fondos", pero al cabo de los aos se fueron desarrollando una serie de problemas en la preparacin de este estado financiero que no estaba acorde con las disposiciones contenidas en el APB 19, como por ejemplo, haban deficiencias de

comparabilidad entre diferentes versiones del estado, debido que el APB 19 defina los fondos como "efectivo", "efectivo e inversiones temporales", "activos de realizacin rpida", o como "capital de trabajo". En el ao de 1994 nace la Norma Internacional de Contabilidad # 7 (NIC 7) "Estado de Flujos de Efectivo" cuya vigencia en los Estados Unidos es del 1 de enero del mismo ao, a raz de esto, en la Cuarta Convencin Nacional de Contadores Pblicos se emite en el pas la Norma de Contabilidad Financiera # 22 (NCF 22)"El Estado de Flujos de Efectivo", cuya vigencia es a partir del 1 de enero de 1997 ms no ha sido de su total cumplimiento. Definicin: El estado de flujos de efectivo es el estado financiero bsico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y financiacin. Un Estado de Flujos de Efectivo es de tipo financiero y muestra entradas, salidas y cambio neto en el efectivo de las diferentes actividades de una empresa durante un perodo contable, en una forma que concilie los saldos de efectivo inicial y final. Estados de Flujos de Efectivo - General

Segn FASB-95, emitido en el ao 1995 el Estado de Flujos de Efectivo especifica el importe de efectivo neto provisto o usado por la empresa durante el ejercicio por sus actividades:
a. b. c. De Operacin De Inversin De Financiamiento

Este estado financiero nuevo indica el efecto neto de esos movimientos sobre el efectivo y las otras partidas equivalentes al efectivo de la empresa. En este estado se incluye una conciliacin de los saldos al final del ejercicio y sus equivalentes. Los equivalentes al efectivo son inversiones a corto plazo, de alta liquidez, que: son fcilmente cambiables por sumas de efectivo ciertas, y estn tan cerca del vencimiento que es insignificante al riesgo de cambios en su valor debido a cambios en las tasas de inters. A lo expuesto podemos agregar que la empresa debe revelar la poltica que emplea para determinar cules partidas clasifican como equivalentes al efectivo. OBJETIVOS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Entre los objetivos principales del Estado de Flujos de Efectivo tenemos:

a. Proporcionar informacin apropiada a la gerencia, para que sta pueda medir sus polticas
de contabilidad y tomar decisiones que ayuden al desenvolvimiento de la empresa. b. c. Facilitar informacin financiera a los administradores, lo cual le permite mejorar sus polticas de operacin y financiamiento. Proyectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, que dar como resultado la descapitalizacin de la empresa.

d. Mostrar la relacin que existe entre la utilidad neta y los cambios en los saldos de efectivo.
Estos saldos de efectivo pueden disminuir a pesar de que haya utilidad neta positiva y viceversa. e. Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar la prediccin de flujos de efectivo futuros. La evaluacin de la manera en que la administracin genera y utiliza el efectivo La determinacin de la capacidad que tiene una compaa para pagar intereses y dividendos y para pagar sus deudas cuando stas vencen. h. Identificar los cambios en la mezcla de activos productivos.

f.
g.

De lo expuesto se puede inferir que la finalidad del Estado de flujo de Efectivo es presentar en forma comprensible informacin sobre el manejo de efectivo, es decir, su obtencin y utilizacin por parte de la entidad durante un perodo determinado El Estado de Flujo de Efectivo se disea con el propsito de explicar los movimientos de efectivo proveniente de la operacin normal del negocio, tales como la venta de activos no circulantes, obtencin de prstamos y aportacin de los accionistas y aquellas transacciones que incluyan disposiciones de efectivo tales como compra de activos no circulantes y pago de pasivos y de dividendos. FINES DEL CONTROL DE EFECTIVO La administracin del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancas y servicios. El efectivo y los valores negociables constituyen los activos ms lquidos de la empresa. Una empresa puede invertir su efectivo en inversiones de corto plazo de alta liquidez, como certificados de emisin monetaria, letras del tesoro y reportos. EFECTIVO: Dinero al contado al que se pueden reducir todos los activos lquidos. VALORES NEGOCIABLES: Instrumentos del mercado de dinero a corto plazo, que ganan intereses y que la empresa utiliza para obtener rendimientos sobre fondos ociosos temporalmente.

Juntos, el efectivo y los valores negociables sirven como una reserva de fondos, que se utiliza para pagar cuentas conforme stas se van venciendo y adems para cubrir cualquier desembolso inesperado. Quin es el responsable de administrar el flujo de efectivo? La administracin es responsable del control interno es decir de la proteccin de todos los activos de la empresa. El efectivo es el activo ms lquido de un negocio. Se necesita un sistema de control interno adecuado para prevenir robos y evitar que los empleados utilicen el dinero de la compaa para uso personal La mayora de las actividades de la empresa van encaminadas a afectar, directa e indirectamente, el flujo de la empresa. Consecuentemente, su administracin es tarea en la cual estn involucradas todas las personas que trabajan en la empresa. Lo que cada individuo haga (o deje de hacer) va a afectar de una manera u otra el efectivo de la empresa. Por ejemplo: - El fijar el precio de venta para los inventarios afectar el flujo de efectivo, ya que el precio influye sobre el tiempo en que se venda y consecuentemente, sobre el monto de efectivo que se generar. - Al definir y decidir a quin se le vender a crdito y en qu trminos y bajo qu condiciones, determina el tiempo en que el dinero derivado de las ventas a crdito durar "almacenado" en cartera y su monto. - El dar motivo para que el cliente est insatisfecho, obtenga una queja en contra de nuestra empresa, provocar que sus pagos se demoren hasta que su insatisfaccin haya sido eliminada. CUATRO PRINCIPIOS BSICOS PARA LA ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO Existen cuatro principios bsicos cuya aplicacin en la prctica conducen a una administracin correcta del flujo de efectivo en una empresa determinada, Estos principios estn orientados a lograr un equilibrio entre los flujos positivos ( entradas de dinero) y los flujos negativos (salidas de dinero) de tal manera que la empresa pueda, conscientemente, influir sobre ellos para lograr el mximo de dinero. PRIMER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de efectivo" provecho. Los dos primeros principios se refieren a las entradas de dinero y los otros dos a las erogaciones

Ejemplo: -Incrementar el volumen de ventas. - Incrementar el precio de ventas. - Mejorar la mezcla de ventas. (Impulsando las de mayor margen de contribucin) - Eliminar descuentos. SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de efectivo" Ejemplo: - Incrementar las ventas al contado - Pedir anticipos a clientes - Reducir plazos de crdito. TERCER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de dinero"

Ejemplo: - Negociar mejores condiciones (reduccin de precios) con los proveedores - Hacer bien las cosas desde la primera vez. - Reducir desperdicios en la produccin y dems actividades de la empresa. CUARTO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de dinero"

Ejemplo: - Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles. - Adquirir los inventarios y otros activos en el momento prximo a utilizar. TIPOS DE FLUJO DE EFECTIVO 1 ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO GENERAL a) Actividades Operativas Son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos de una empresa, as como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversin o financiamiento. Estas actividades

incluyen transacciones relacionadas con la adquisicin, venta y entrega de bienes para venta, as como el suministro de servicios. Las entradas de dinero de las actividades de operacin incluyen los ingresos procedentes de la venta de bienes o servicios y de los documentos por cobrar, entre otros. Las salidas de dinero de las actividades de operacin incluyen los desembolsos de efectivo y a cuenta por el inventario pagado a los proveedores, los pagos a empleados, al fisco, a acreedores y a otros proveedores por diversos gastos. Se consideran de gran importancia las actividades de operacin, ya que por ser la fuente fundamental de recursos lquidos, es un indicador de la medida en que estas actividades generan fondos para: Mantener la capacidad de operacin del ente Reembolsar prstamos Distribuir utilidades Realizar nuevas inversiones que permitan el crecimiento y la expansin del ente.

Todo ello permite pronosticar los flujos futuros de tales actividades. Las entradas y salidas de efectivo provenientes de las operaciones son el factor de validacin definitiva de la rentabilidad. Los componentes principales de estas actividades provienen de las operaciones resumidas en el Estado de Resultados, pero ello no quiere decir que deba convertirse al mismo de lo devengado a lo percibido para mostrar su impacto en el efectivo, ya que estas actividades tambin estarn integradas por las variaciones operadas en los saldos patrimoniales vinculados. Por lo tanto incluyen todas las entradas y salidas de efectivo y sus equivalentes que las operaciones imponen a la empresa como consecuencia de concesin de crditos a los clientes, la inversin en bienes cambio, obtencin de crdito de los proveedores, etc. b. Actividades de Inversin Son las de adquisicin y desapropiacin de activos a largo plazo. Las actividades de inversin de una empresa incluyen transacciones relacionadas con prstamos de dinero y el cobro de estos ltimos, la adquisicin y venta de inversiones (as como la adquisicin y venta de propiedad, planta y equipo). Las entradas de efectivo de las actividades de inversin incluyen los ingresos de los pagos del principal de prstamos hechos a deudores (es decir, cobro de pagars), de la venta de los

prstamos (el descuento de pagars por cobrar), de las ventas de inversiones en otras empresas (por ejemplo, acciones y bonos), y de las ventas de propiedad, planta y equipo. Las salidas de efectivo de las actividades de inversin incluyen pagos de dinero por prstamos hechos a deudores, para la compra de una cartera de crdito, para la realizacin de inversiones, y para adquisiciones de propiedad, planta y equipo. c. Actividades de Financiacin Son las actividades que producen cambios en el tamao y composicin del capital en acciones y de los prstamos tomados por parte de la empresa. Las actividades de financiamiento de una empresa incluyen sus transacciones relacionadas con el aporte de recursos por parte de sus propietarios y de proporcionar tales recursos a cambio de un pago sobre una inversin, as como la obtencin de dinero y otros recursos de acreedores y el pago de las cantidades tomadas en prstamo. Las entradas de efectivo de las actividades de financiamiento incluyen los ingresos de dinero que se derivan de la emisin de acciones comunes y preferentes, de bonos, hipotecas, de pagars y de otras formas de prstamos de corto y largo plazo. Las salidas de efectivo por actividades de financiamiento incluyen el pago de dividendos, la compra de valores de capital de la compaa y de pago de las cantidades que se deben. 2 FLUJO DE EFECTIVO BRUTOS NETOS Segn la NIC 7 Todo flujo de efectivo proveniente de actividades de operacin, inversin y financiacin pueden ser presentado en trminos netos Incluye: Cobro y pagos a cuenta de clientes, cobro y pagos procedentes de partidas en que la rotacin es elevada. Ejemplo de stos son la aceptacin y reembolso de depsitos a la vista por parte de un banco, compra y venta de inversiones financieras. Para los activos y pasivos de rotacin rpida, de importe elevado y de vencimiento a corto plazo pueden revelarse los cambios netos obtenidos durante el ejercicio. Como ejemplo estn las cobranzas y pagos correspondientes a: Inversiones, en documentos que no son equivalentes al efectivo. - Prstamos por cobrar, y - Deuda, siempre y cuando el plazo original del vencimiento del activo del pasivo no exceda los tres meses.

METODOLOGA PARA ELABORAR EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Las bases para preparar El estado de Flujo de Efectivo la constituyen: Dos Estados de Situacin o Balances Generales (o sea, un balance comparativo) referidos al inicio y al fin del perodo al que corresponde el Estado de Flujo de Efectivo. Un Estado de Resultados correspondiente al mismo perodo. Notas complementarias a las partidas contenidas en dichos estados financieros.

El proceso de la preparacin consiste fundamentalmente en analizar las variaciones resultantes del balance comparativo para identificar los incrementos y disminuciones en cada una de las partidas del Balance de Situacin culminando con el incremento o disminucin neta en efectivo. a. Mtodo Directo En este mtodo se detallan en el estado slo las partidas que han ocasionado un aumento o una disminucin del efectivo y sus equivalentes; por ejemplo: Ventas cobradas, Otros ingresos cobrados, Gastos pagados, etc. La NIC 7 admite dos alternativas de presentacin, recomendando el Mtodo Directo, reconociendo que la informacin que suministra el mtodo directo puede ser obtenida por dos procedimientos: a) Utilizando los registros contables de la empresa. Lo cual significa que debera llevarse una contabilidad que permitiera obtener informacin no slo por lo devengado para la elaboracin de los otros estados contables, sino tambin por lo percibido para la confeccin del estado de flujos de efectivo. La complicacin administrativa que esto implica hace que no sea una alternativa difundida, y que se opte por realizar los ajustes que se mencionan en el punto siguiente. b) Ajustando las partidas del estado de resultados por: 1. Los cambios habidos durante el perodo en las partidas patrimoniales relacionadas (caso de bienes de cambio, crditos por ventas, proveedores) 2. Otras partidas sin reflejo en el efectivo (caso de amortizaciones, resultados por tenencia, etc.) 3. Otras partidas cuyos efectos monetarios se consideren flujos de efectivo de inversin o financiacin. b. Mtodo Indirecto Consiste en presentar los importes de los resultados ordinarios y extraordinarios netos del perodo tal como surgen de las respectivas lneas del Estado de Resultados y ajustarlos por todas aquellas

partidas que han incidido en su determinacin (dado el registro en base al devengado), pero que no han generado movimientos de efectivo y sus equivalentes. Por lo tanto, se parte de cifras que deben ser ajustadas exponindose en el estado partidas que nada tienen que ver con el fluir de recursos financieros. Es por eso que este mtodo tambin se llama "de la conciliacin". Entonces, la exposicin por el mtodo indirecto consiste bsicamente en presentar: El resultado del perodo. Partidas de conciliacin. A su vez, estas partidas de conciliacin son de dos tipos: las que nunca afectarn al efectivo y sus equivalentes y las que afectan al resultado y al efectivo en perodos distintos, que pueden ser reemplazadas por las variaciones producidas en los rubros patrimoniales relacionados, donde podemos encontrar. Aumento / Disminucin en Crditos por Ventas Aumento / Disminucin en Otros Crditos Aumento / Disminucin en Bienes de Cambio Aumento / Disminucin en Cuentas por Pagar

METODO DIRECTO Efectivo recibido de los clientes. El rubro ventas del Estado de Resultados contiene tanto las ventas del ejercicio efectuadas al contado como a crdito. La cifra que se traslada al Estado de Flujo de Efectivo es la correspondiente a las ventas cobradas, por lo que debern convertirse las ventas devengadas a ventas percibidas, debiendo tenerse en cuenta las ventas que al cierre del ejercicio aun no haban sido cobradas, y que inciden en el saldo de Crditos por Ventas. Asimismo debern tenerse en cuenta los saldos de clientes al inicio que se originaron en ventas de ejercicios anteriores y que tambin han generado ingresos de efectivo. As, el importe a exponer en

el estado no es la cifra de ventas del ejercicio, sino lo recaudado durante el mismo por ventas del propio ejercicio ms lo recaudado de ejercicios precedentes. Deber vincularse el saldo de la cuenta Ventas con el saldo inicial y final de los Crditos por Ventas. Las actividades de operacin sern el conjunto de cobros por ventas, tanto de las efectuadas en el ejercicio como las realizadas en el ejercicio anterior que se perciben en ste. En la exposicin del estado no se har la distincin de cunto se ha cobrado por cada uno de sus componentes, sino que se expondr el cobro total de los conceptos relacionados con las ventas. Dicha cifra puede obtenerse por el siguiente clculo: Ventas netas Aumento en cuentas por cobrar + Disminucin en cuentas por cobrar Intereses y dividendos recibidos. Dado que el ingreso de dividendos se registra sobre la base de efectivo, utilizaremos la informacin contenida en el estado de resultados. Sin embargo, los intereses, ya que se reconocen sobre la base de acumulacin, tendremos que convertirlos a base de efectivo, mediante la siguiente frmula: Ingreso de intereses Aumentos en los intereses por cobrar + Disminucin en los intereses por cobrar. Al final, el concepto utilizado en el estado de flujos de efectivo, intereses y dividendos recibidos, ser el resultado de sumar los dividendos recibidos ms el resultado de la frmula antes mencionada, la cual indica los intereses recibidos. Efectivo pagado por compra de mercancas. Las actividades de operacin indicarn el conjunto de los pagos por las compras de mercaderas, tanto de las efectuadas en el ejercicio y que pueden haber pasado al costo de ventas o estar en existencia, como las realizadas en el ejercicio anterior que se cancelan en ste. Dicha cifra puede obtenerse por el siguiente clculo:

Costo de ventas Disminucin en inventario + Aumento en inventario y Aumento en cuentas por pagar + Disminucin en cuentas por pagar Esto quiere decir que si una compaa est aumentando su inventario es porque est comprando ms mercadera de la que vende en el periodo. Sin embargo, si la compaa est aumentando sus cuentas por pagar con proveedores, es porque no est pagando todas estas compras. Pagos de efectivo por gastos. Es ya sabido que los gastos pueden diferir significativamente de los pagos de efectivo efectuados durante el periodo, tal es el ejemplo de la depreciacin y amortizaciones, los cuales no representan un desembolso de efectivo, sin embargo, se convierten en un gasto operacional de la empresa en un determinado periodo. Otro aspecto importante en este clculo es la diferencia de tiempo de las transacciones, por lo que este concepto debe determinarse utilizando la siguiente frmula: Gastos Depreciacin y otros gastos que no hacen uso de efectivo. + Aumento en prepagos relacionados. Disminucin en prepagos relacionados. + Disminucin en pasivos acumulados relacionados. - Aumento en pasivos acumulados relacionados. Al final, el concepto utilizado en el estado de flujos de efectivo se denomina pagos de efectivo a proveedores y empleados, y constituye la suma de los resultados de las dos ltimas frmulas citadas, es decir, la suma de los pagos de efectivo por compra de mercanca ms los pagos de efectivo por concepto de gastos. Pagos de intereses. El hecho de que el pasivo intereses por pagar aumente durante el ao, significa que no todo el gasto de intereses que aparece en el estado de resultados fue pagado en efectivo. Por tanto, para

determinar el monto de intereses realmente pagado, se debe restar la porcin que ha sido financiada mediante un aumento en el pasivo de intereses por pagar del gasto de intereses total. Caso contrario, es decir, si hay una disminucin, entonces sta se suma al gasto de intereses. Gasto de intereses Aumento en el pasivo acumulado relacionado. + Disminucin en el pasivo acumulado relacionado.