MERCADO DE VALORES - CHILE

Participantes- Mercados- Operatoria Instrumentos Financieros Magister en Finanzas Patricio Quintana O.

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Contenidos
1. El Mercado de Valores Chileno 1. Mercado de Valores 2. Estructura 3. Legislacin que regula su funcionamiento Formas de negociacin en mercados burstiles 1. Negociacin de Oferta Publica 2. Instrumentos Financieros Transados en Bolsa 3. Sistemas de Negociacin Mercados Burstiles 1. Mercado de IIF 2. Mercado de IRF 3. Mercado de Renta Variable Mercados OTC

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MERCADO DE VALORES
Multiples Inversionistas: Inversionistas Institucionales Extranjeros Minoritarios

ENTORNO

Marcos legales estables y claros Polticas tributarias neutras Incentivos para fomentar determinadas actividades financiera Regulaciones flexibles que permitan introduccin de nuevos instrumentos Incentivos al Ahorro Inversin extranjera sin restricciones

DEMANDA

OFERTA

Competitividad
Productos Recursos humanos especializados Informacin Creacin de instrumentos Financieros Apertura de empresas Privatizaciones Diversidad de instrumentos

MERCADO

Apertura de empresas Privatizaciones Diversidad de instrumentos

Desarrollo simultneo de estos cuatro pilares permite el crecimiento del mercado de capitales

ACTORES DEL MERCADO DE VALORES CHILENO

Emisores: Banco Central Tesorera General de la Republica Sociedades Annimas ( corporaciones, Bancos e Ins. Financieras Organismos de apoyo a la Informacin: Clasificado ras de Riesgo Auditores Externos Intermediarios: Corredores de Bolsa (Organizado) Agentes de Valores (OTC) Brokers Dealers Reguladores SVS Superintendencia de Valores y Seguros Banco Central SBIF Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras S.AFP Superintendencia de AFP

Mercados: Burstil (bolsas) Primario y Secundario OTC Primario y secundario

Organismos de Apoyo a la Intermediacin: Bolsas de Comercio Deposito Central de Valores

Inversionistas: Locales Institucionales AFP Fondos Mutuos Fondos de Inversin Compaas de seguros Bancos e Instituciones Financieras No Institucionales: personas naturales y jurdicas Extranjeros . Institucionales No institucionales

Funcionamiento definido en la Ley N 18.045 de Mercado de Valores, TITULO VII De las Bolsas de Valores Principales artculos:
Artculo 38.Las bolsas de valores son entidades que tienen por objeto proveer a sus miembros la implementacin necesaria para que puedan realizar eficazmente, en el lugar que les proporcione, las transacciones de valores mediante mecanismos continuos de subasta pblica y para que puedan efectuar las dems actividades de intermediacin de valores que procedan en conformidad a la ley

Artculo 39.Las bolsas de valores debern reglamentar su actividad burstil y la de los corredores de bolsa, vigilando su estricto cumplimiento de manera de asegurar la existencia de un mercado equitativo, competitivo, ordenado y transparente. Lo anterior, es sin perjuicio de la facultad de la Superintendencia para impartir a las bolsas y a sus corredores las instrucciones y normas que estime necesarias para el cumplimiento de los objetivos sealados en el inciso anterior.

BOLSAS DE COMERCIO EN CHILE

Bolsa de Comercio de Santiago Bolsa de Comercio de Valparaso Bolsa Electrnica de Chile

1893
1892 1898

CORREDORES DE BOLSA
REQUISITOS: Tener una accin de la Bolsa Contar con un patrimonio y garantas mnimas establecidas (UF6.000 o UF14.000) Haber sido aceptada por el Directorio de la Bolsa Reguladas por el reglamento interno de la Bolsa y la S.V.S.

FUNCIONES: Intermedian valores entre oferentes y demandantes Realizan la colocacin de nuevos valores en el mercado Administran Cartera de Valores de sus clientes Asesora permanente a inversionistas y emisores

OPERADORES DE BOLSA: Persona que tiene el mandato de la corredora para representarla en las negociaciones

El operador categora A: es aquella persona designada para operar en todos los sistemas de negociacin de acciones y de IRF e IIF Operador categora B: El operador categora B es aquella persona designada para oerar en los sistemas de negociacin electrnicos de acciones e IRF/IIF Operador categora C: El operador categora C es aquella persona designada para operar slo el sistema telepregn y de simultaneas de acciones Operador categora D: El operador categora D es aquella persona designada para operar slo los sistemas de negociacin de IRF/IIF
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FORMAS DE NEGOCIACION MERCADOS BURSTILES

Negociacin de valores de oferta publica : emisores inscritos en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS )

Mercado Abierto y Multilateral : Todos los participantes operan contra todos

Mercado regulado por la Ley de Mercado de Valores y normas y reglamentos de la Bolsa de Comercio de Santiago y otras En Chile estn autorizadas para operar en el Mercado de Valores. Bolsa de Comercio de Santiago; Bolsa de Comercio de Valparaso y la Bolsa Electrnica

INSTRUMENTOS FINANCIEROS TRANSADOS EN BOLSA

Bonos - Instrumentos de Renta Fija (IRF) Acciones - Instrumentos de Renta Variable Cuotas de Fondos de Inversin Cerrado y abiertos Mercado del Dinero Money Market - Instrumentos de Intermediacin Financiera (IIF) Instrumentos Monetarios Derivados Financieros Mercado Organizado o Formal : Futuros y Opciones. Sobre renta variable: acciones, ndices Burstiles ( IPSA, IGTA, Inter 10 o ndices sectoriales) Sobre Instrumentos de Renta Fija: Bonos Tasas de inters, Tipo de Cambio Sobre divisas: USD, Euro, Real, Yen Comodities, petrleo, energa, cobre, etc

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SISTEMA DE NEGOCIACIN: ACCIONES, IRF Y IIF

ACCIONES: Tele pregn ( Libro de Ordenes) Remate Martillero ( manual, actualmente descontinuado) Remate Electrnico Subasta Libro de rdenes (IPO) BONOS - Money Market: Remate Electronico IRF ( Instrumento de Renta Fija) , IIF ( Instrumentos de Intermediacin Financiera) Telerenta (libro de rdenes) Remate Holands (Colocaciones)

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Mercado de Instrumentos Intermediacin Financiera IIF

Pagares Descontables del Banco Central PDBC

Pagares Reajustables del Banco Central PRBC

Depsitos Bancarios

Efectos de Comercio

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FINANCIAMIENTO A TRAVES DE EFECTOS DE COMERCIO

Financiamiento de corto plazo (mximo36meses)

Permite la inscripcin de una lnea de efectos de comercio por 10 aos de forma que el impuesto de timbres y estampillas ( 0,6% del monto autorizado) se pague por nica vez en la medida que se utilice por un maximo del monto registrado

Solo para inversionistas calificados, con menores requisitos de informacin para las empresas. Facilita la intermediacin en Bolsa. Menores costos
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NEGOCIACION Y LIQUIDACION DE UN INSTRUMENTO DE INTERMEDIACION FINANCIERA IIF

Negociacin Remate Electrnico para IRF e IIF: sistema de remate de ofertas de venta Tele renta: sistema de negociacin continua de ofertas de compra y venta

Liquidacin de Operaciones

Centralizada por netos En T+1 y T+0 Corredores son responsables por liquidacin de operaciones

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REMATE ELECTRONICO DE UN IIF O IRF

El remate electrnico es un sistema de transaccin de instrumentos de renta fija y de intermediacin financiera, en que las ofertas, las posturas y las adjudicaciones se efecta a travs de terminales conectados a la red computacional de la bolsa de comercio de Santiago

Pueden participar como intermediario los Corredores de Bolsa . Cada Corredor participante tiene un cdigo nico secreto, para acceder al sistema y operar en el. El uso de este cdigo es de exclusiva responsabilidad del Corredor respectivo.

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Instrumentos de Renta Fija - IRF BONOS Gobierno Corporaciones

Bonos Banco Central

Bonos de Tesorera

Bonos de Reconocimi ento

Letras Hipotecarias

Bonos de Empresas

Bonos Bancarios

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Bonos del Banco Central

PRC bonos con amortizaciones semestrales
BCU (UF) 2, 5, 10 y 20 aos BCP ($) 2,5, 10 aos BCD (USD) 2 y 5 aos

Caractersticas: Estructura Bullet similar a los Bonos del Tesoro de USA Cupones intereses semestrales Capital al vencimiento

Los IRF se transan en funcin de su TIR o tasa interna de retorno o como porcentaje de su Valor Par, para instrumentos con tasa flotante

Los IRF calculan la TIR anual sobre una base de 365 das.

El precio del bono se expresa como porcentaje (%)de

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Mercado de Instrumentos de Renta Variable

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ndices Accionarios

IPSA- ndice Selectivo de Acciones (40 acciones mayor presencia bursatil)

IGPA ndice General de Precios de Acciones (113 empresas de mayor capitalizacin bursatil) INTER 10 ( compuesto por emisores que cotizan ADR) ndices Sectoriales: Banca, Comodities, Retail, Construccin, Comunicaciones y Tecnologa, Construccin, Consumo, Industrial Patrimoniales: IGPA Small Cap., IGPA Mid Cap., IGPA Large Cap

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PARTICIPACION POR MERCADO A DICIEMBRE 2011

6,16%
19,20% 49,62% Accione s IRF

0,09%
24,94%

CFI Moneta rios IIF

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Importancia de los Sectores Econmicos en la Bolsa de Comercio (Capitalizacin Burstil)

14,60% 4,40% 21,30% 19,10% Mineria y Cobre Utilities

Otros
Contructoras e Inmobiliarias Consumo

9,80% 5,80% 3,50%

30,40%

Comunicaciones y Tecnologia Industrial Retail Banca Comodities

3,80%

0,50%

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Operaciones Especiales de Acciones

Venta Corta y Prstamo de valores

Operaciones a Plazo y Simultneas Ordenes Directas OD

ETF - Exchange Traded Funds

Sistema de Negociacin Renta Variable Sistema de Negociacin OTC

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Venta Corta y Prestamos de Valores

Los prestamos de acciones son acordados por las partes, en operaciones extraburstiles, especificando en cada caso, las condiciones del prstamo, esto es: cantidad de acciones, plazos y primas

Agentes que Participan

Prestamista Vendedor Corto Comprador Largo

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Operaciones a Plazo
Transacciones en las cuales la liquidacin se realizan a un plazo determinado el que no podr ser inferior a tres das ni superior a 180 das. Las operaciones solo se puede realizar sobre aquellas acciones autorizadas, de acuerdo a su presencia y comportamiento bursatil

Garantas
Las operaciones a plazo deben ser garantizadas por ambas partes Vendedor a plazo compra al contado y vende a plazo Comprador a plazo vende al contado y compra a plazo Dependiendo del tipo de acciones las garantas van del 25% de la operacin mas el 100% de resultados en contra
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Operaciones Simultaneas
Realizacin de una compra y venta a plazo conjunta e indisolublemente con una compra o venta al contado por idntico nmero de acciones y en el mismo instrumento, existe una lista de acciones autorizadas para este tipo de operaciones

Participantes
Vendedor a plazo Inversionista que esta dispuesto a prestar dinero a la tasa acordada en el momento de efectuar la operacin al contado- compra al contado y vende a plazo Comprador a plazo Inversionista que obtiene el dinero en prstamo a la tasa acordada - vende al contado y compra a plazo
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Ordenes Directas

Operacin directa que realiza un corredor que acta como vendedor y comprador del instrumento. El monto de estas operaciones esta restringido UF300.000

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Mercado de Fondos de Inversin

Permiten una inversin directa de inversionistas institucionales en empresas cerradas , en mercado inmobiliario y capital de riesgo Se transan cuotas de los fondos y se negocian igual que las acciones

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ETF ( Exchange Traded Funds)

Son certificados de participacin de patrimonios de fideicomisos o carteras de inversin, que mantienen posiciones en acciones de empresas cotizadas en Bolsa y efectivo en funcin de una canasta de acciones predeterminadas y sin variaciones Su objetivo es replicar antes de gastos y costos ante el comportamiento de las acciones o portafolio ( activo subyacente)

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Mercados OTC ( Over the Counter)

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Sistema OTC

Corresponde a un sistema de negociacin de instrumentos del mercado de renta fija, bonos, derivados, que permite registrar operaciones en tiempo real con los de mas usuarios del sistema a prstamo de valores

Considera la definicin y mantencin de lneas de crdito para las distintas contrapartes involucradas. Es un sistema exclusivo para Bancos

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