La Depreciacin en las Finanzas

Contablemente se considera a la depreciacin como un costo o gasto en que incurre una empresa por el uso de sus activos fijos como edificios, vehculos, maquinaria, entre otros, y se utiliza como procedimiento para reducir el valor de dichas inversiones haciendo cargos que afectan al estado de resultados a travs del tiempo. Se considera como costo cuando los activos que la generan se encuentran directamente involucrados en el proceso productivo (Ejemplo: maquinaria). Es un gasto cuando dichos activos no hacen parte directa en la produccin de un bien o servicio (Ejemplo: el vehculo que la empresa ha puesto a disposicin del gerente general). La depreciacin debe analizarse desde dos puntos de vista: 1. No reduce la posicin de efectivo de una empresa, tal y como lo hara la compra de materia prima, de materiales directos y otros rubros que s afectan la liquidez de la compaa. 2. Si afecta las utilidades operacionales del ejercicio y por lo tanto, a las utilidades antes de impuestos. Existen diferentes mtodos para calcular la depreciacin. Sin embargo, el ms usado en Colombia es la depreciacin en lnea recta. El mtodo aplicado depende de las estrategias y polticas de la empresa en materia de liquidez y rentabilidad. Una depreciacin acelerada, por ejemplo, implica altos costos por depreciacin en los primeros aos de vida del activo afectando las utilidades operacionales y por consiguiente la rentabilidad de la empresa. Sin embargo, al disminuir las utilidades operacionales los pagos por impuestos sern menores lo cual favorecer a la liquidez de la compaa. Una depreciacin lenta conlleva bajos cargos al estado de de ganancias y/o prdidas ocasionando unos resultados operacionales mucho mayores que en el mtodo de depreciacin acelerado; en trminos de rentabilidad esta estrategia favorece a la compaa pero afecta a la liquidez cuando se incrementan los cargos fiscales (impuestos). En finanzas, la depreciacin juega un papel importante, especialmente en lo que se refiere a la elaboracin de los flujos netos de efectivo. El siguiente ejemplo mostrar la diferencia entre los flujos netos de efectivo y los ingresos o utilidades contables de la organizacin: ESTADO DE RESULTADOS Ventas 10.000 Costo de ventas (sin 6.500 depreciacin) Utilidad bruta 3.500 Gastos de ventas 800 Gastos de Administracin 350 FLUJO DE EFECTIVO Ingresos por ventas 10.000 Salidas Costo de ventas Gastos de ventas Gastos de administracin 6.500 800 350

Depreciacin del ejercicio Utilidad operacional Intereses Utilidad antes de impuestos Impuestos Utilidad neta (ingreso contable) Diferencia (depreciacin)

700 1.650 250 1.400 490 910 700

Intereses Impuestos Total salidas Flujo neto (ingresos-salidas)

250 490 8.390 1.610

La contabilidad tiene su nfasis sobre la determinacin de las utilidades o ingresos netos para la empresa y que se reflejan en el estado de resultados. Para las finanzas, sin embargo, el nfasis se centra en determinar los flujos de efectivo que generan los activos pues de ellos depende el valor no solo de dichos activos sino de toda la organizacin. Importante recordar que: a. Los dividendos (ganancias de los propietarios de la empresa) deben pagarse en efectivo b. El valor de la empresa depender del flujo de efectivo que pueda la compaa generar para sus mismos accionistas en el largo plazo. Esta es la principal razn por la cual el objetivo bsico financiero es maximizar el valor de la empresa en el mercado. Este objetivo se lograr en la medida en que la organizacin genere el efectivo necesario para satisfacer las expectativas de los inversionistas. La depreciacin es un cargo que no representa salida de efectivo; por lo tanto, debe aadirse nuevamente al ingreso neto para obtener una estimacin del flujo de efectivo proveniente de las operaciones de la compaa. En consecuencia, la depreciacin tambin es una fuente interna de recursos; al no generar salida de efectivo, este costo hace disminuir las utilidades operacionales y, por consiguiente, el pago de impuestos. Esta es la razn por la cual la depreciacin es una fuente interna de recursos: genera ahorros tributarios.