Memoria Anual 2011 Walmart Chile

Memoria Anual 2011
ndice
Razn Social
Walmart Chile S.A.
Domicilio Legal
Avenida Presidente Eduardo Frei Montalva N 8301. Quilicura, Santiago, Chile. Sociedad Annima Abierta
Tipo de Entidad
RUT
96.439.000-2
Sitio Web
www.walmartchile.cl
Correo Electrnico
info@walmartchile.cl
Telfono
+56 (2) 200-5000
Fax
+56 (2) 200-5100
Documentos Constitutivos
Constituida mediante escritura pblica otorgada con fecha 17 de septiembre de 1985 en la notara de Santiago de don Enrique Morgan Torres. Un extracto de esta escritura pblica de constitucin fue inscrito en el Registro de Comercio del Consevador de Bienes Races de Santiago correspondiente al ao 1985 a fojas 14.695 y bajo el nmero 7.603. Dicho extracto fue asimismo, publicado en la edicin del Diario Oficial del da 21 de septiembre de 1985.
Oferta Pblica de Acciones
Walmart Chile ha llevado adelante la oferta pblica inicial de acciones ordinarias representativas de su capital social registrndose como emisor de valores de oferta pblica con la Superintendencia de Valores y Seguros bajo el nmero 0593. La oferta pblica inicial de sus acciones se realiz en Chile en diciembre de 1996 y fueron inscritas en la Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Corredores de Valparaso y en la Bolsa Electrnica de Chile.
Estatutos
Walmart Chile mantiene en pgina web a disposicin de los accionistas un ejemplar actualizado de sus estatutos
04
carta del presidente
07 misin y valores
08 Nuestro Negocio
10 12 14 15 17
La Compaa Nuestra Historia Nuestros Colaboradores Proveedores La Industria
20 Gobierno corporativo
22 25 26 30 32
Directorio y Prcticas de Gobierno Corporativo Administracin Propiedad y Control Estructura del grupo de empresas Malla Societaria
34 Informe de gestin
36 39 41
Nuestros Pilares Estratgicos Logros del ao Administracin del riesgo financiero
44 Gestin por rea de negocio
46 50 52 54 56
Supermercados Negocio Inmobiliario Servicios Financieros Distribucin y Logstica Otros Negocios
58 COMPROMISO SOCIAL
60 64 66
68
Nuestro Compromiso con Colaboradores Nuestro Compromiso con la Comunidad Nuestro Compromiso con la Sustentabilidad
Declaracin de responsabilidad
70 Estados financieros
3
Carta del Presidente

Seores accionistas:
Tengo el agrado de presentarles la Memoria Anual correspondiente al ejercicio 2011, ao en que la compaa avanza sostenidamente en su plan de desarrollo y perfeccionamiento interno, logrando a su vez una marca histrica al superar la cifra de US$ 5.000 millones en ingresos totales por venta. Chile se desenvuelve dentro de un panorama local auspicioso donde el producto interno bruto alcanza un crecimiento del 6,0%, se crean ms de 300.000 empleos y aumenta fuertemente el consumo. Por otro lado, se observa un repunte en la inflacin a un nivel superior al 4% con un incremento an mayor en los precios de alimentos. La industria del retail muestra un gran dinamismo y se mantiene - en el mbito de los supermercados - una vigorosa competencia. Dentro de este contexto la compaa inaugura 41 nuevos locales incluyendo 23 Ekono, 13 Sper Bodega Acuenta, 4 Express y 1 Hipermercado. La inversin total en el ao asciende a US$ 313,5 que incluyen un programa intenso de remodelaciones y el establecimiento y apertura de una nueva Central de Distribucin. Los ingresos totales por venta en Walmart Chile ascienden en el ao a US$ 5.016 millones, lo que constituye un aumento de un 14,4% en trminos nominales respecto al ao anterior. Un tercio del aumento proviene de las ventas de nuevos locales y dos tercios provienen del aumento en ventas de locales equivalentes. En este buen desempeo Los gastos totales de Administracin y Ventas aumentan un 6% respecto al ao anterior en circunstancias que las ventas totales lo hacen en un 14,4%, con lo cual se observa un importante aumento en la productividad de la compaa. La compaa genera un EBITDA de US$ 449 millones y una utilidad neta de US$219 millones superando ampliamente los resultados del ao anterior. Durante el ao 2011 se obtuvieron resultados por actividades extraordinarias por US$ 58,7 millones provenientes en gran medida de la venta del 35% de la participacin de Alvi y de una utilidad por concepto de goodwill en la compra del 50% de participacin restante de las empresas Aliserv, AquaPuro y AquaNatura. Durante el ao 2011 se trabaj con foco y consistencia en mltiples mbitos en funcin de nuestra misin de ahorrarle dinero a la gente para que pueda vivir mejor. En efecto, no solo aument el diferencial de precios con nuestros competidores sino que se desarrollaron potentes campaas comerciales incluyendo la campaa escolar en marzo, las de Semana Santa, primavera y Navidad, la campaa de lanzamiento y promocin de cortes de carne americana, el lanzamiento de la nueva lnea de ropa Selena Gmez en exclusiva para Lder y la incorporacin de nuevas lneas de productos importados provenientes de la red mundial de abastecimiento de Walmart. Adems se potenci el programa de venta de marcas propias que tuvo un incremento de inciden mejoras sustantivas en los procesos de distribucin y abastecimiento, mejoras en sistemas de informacin y procesos internos, propuestas comerciales innovadoras y una profundizacin de nuestra poltica de EDLP o precios bajos todos los das.
un 25% en el ao. Por ltimo se profundiz la propuesta de marcas propias de Walmart como son Great Value, Parents Choice y Equate. Por otro lado, focalizamos esfuerzos en mejorar nuestros procesos operacionales y de sistemas a travs de la integracin con los sistemas de Walmart Inc. y de la incorporacin de las mejores prcticas desarrolladas a travs del mundo. Se implementaron sistemas modernos de administracin de maestros de artculos, de administracin de inventario, de administracin de centros logsticos y se dio inicio a un nuevo sistema para la administracin de tiendas. Entre los principales logros del ao 2011 destaca la inauguracin del Centro de Distribucin de Lo Aguirre, que pretende convertirse en uno de los Centros de Distribucin ms modernos de Sudamrica. Esta bodega de 58.000 m2 cuenta con un sorter automtico que alcanza una produccin de 250.000 cajas por da, ampliable a 320.000 en el mediano plazo. Este gran avance tecnolgico, permite redistribuir flujos y generar un aumento de productividad de un 30%. En otro mbito la compaa reforz su compromiso con el cuidado del medio ambiente aumentando en forma considerable el uso de material reciclado, implementando programas sofisticados de ahorro de energa y lanzando una nueva lnea de detergentes de marca propia libres de fosfatos. Adems, en un programa de agricultura sustentable duplicamos la cantidad de proveedores locales que nos proveen de productos de calidad elaborados con prcticas amigables con el medio ambiente. En el mbito de Responsabilidad Social seguimos trabajando muy de cerca con el Hogar de Cristo a travs de nuestro programa Su vuelto en buenas manos, estrechamos el trabajo con las comunidades en torno a cada uno de nuestros locales y nos constituimos en Socio Cooperador y Auspiciador de la Red de Alimentos, primer banco de alimentos que opera en nuestro pas.
Por ltimo, y como es tradicional, pusimos gran nfasis en el desarrollo de talentos, en generar un ambiente eficiente y grato de trabajo dentro de la empresa y en una multiplicidad de iniciativas que hacen que Walmart Chile sea un gran lugar para trabajar. Cabe destacar que durante el 2011, aproximadamente 2.400 colaboradores fueron promovidos a posiciones de mayor responsabilidad y alrededor de 30.000 fueron capacitados tanto en aspectos tcnicos como en el desarrollo de competencias de gestin y liderazgo. Para cada uno de nuestros 40.218 colaboradores vayan mis especiales agradecimientos por el buen trabajo realizado el que redund en consolidar nuestra posicin de claro liderazgo en la industria. En suma, se ha avanzado en forma ordenada y sistmica en muchos frentes. Los estndares y la cultura Walmart se consolidan cada vez ms y hay un significativo avance en logstica, procesos y sistemas de informacin. La compaa se encuentra en una slida posicin financiera y en buenas condiciones para hacer frente a su importante plan de desarrollo a cinco aos.
Felipe Ibez Scott

Presidente del Directorio
MEMO R I A ANUAL | 2 011
Wal mar t Chil e
Misin y Valores
Nuestra Misin
Ahorramos dinero a nuestros clientes, para que puedan vivir mejor.

Esta fue la misin que Sam Walton tuvo cuando abri las puertas de la primera tienda Wal-Mart en Estados Unidos. Este foco impulsa todo lo que hacemos en Walmart Chile, y para los millones de clientes que entran a nuestros locales cada semana a lo largo del pas significa que pueden confiar que tenemos todos los das precios bajos.
Nuestros Valores
El concepto de integridad es la mxima que gua nuestro comportamiento y la relacin con nuestros clientes, proveedores y la comunidad, practicados da a da a travs de nuestros tres principios bsicos.
* Respeto * Servicio
por las personas a nuestros clientes de la excelencia
* Bsqueda
Captulo
01
NUESTRO NEGOCIO
Wal mar t Chil e
La compaa
El crecimiento de Walmart Chile est fundado en una estrategia continua de precios bajos, junto a una oferta de servicios integral para sus clientes
Walmart Chile es una compaa de retail chilena cuyo negocio principal son los supermercados, el que desarrolla a travs de sus formatos Lider, Express de Lider, Ekono y SuperBodega aCuenta, distribuidos en todo el territorio nacional desde Arica a Punta Arenas. Adicionalmente, Walmart Chile desarrolla proyectos inmobiliarios a travs de la empresa Walmart Chile Inmobiliaria y el negocio financiero a travs de la empresa Walmart Chile Servicios Financieros, lo que permite desarrollar propuestas de valor integrales a todos los segmentos que atiende. El crecimiento de Walmart Chile est fundado en una estrategia continua de precios bajos, junto a una oferta de servicios integral para sus clientes. A esto se suma una constante expansin de locales sobre la base de multiformatos, cada uno de ellos situados en ubicaciones estratgicas a lo largo del pas. Con ms de 50 aos de experiencia, 314 supermercados, 12 centros comerciales, 1,49 millones de tarjetas Presto vigentes, Walmart Chile se convierte en la principal cadena de supermercados de Chile, con una amplia base de clientes provenientes de todos los estratos socioeconmicos del pas.
entregar productos de excelente calidad a los precios ms convenientes del mercado. Al trmino del ao 2011, la compaa contaba con 314 locales, conformado por 69 locales Lider, 57 Express de Lider, 137 Ekono y 51 SuperBodega aCuenta, siendo la mayor cadena del pas en trminos de venta en supermercados, con un total de $2.407.248 millones.
694.028 m2
Superficie de venta
95.973 m
454.015 m
54.079 m2
89.961 m2
SERVICIOS FINANCIEROS
Esta unidad de negocio proporciona crdito a los consumi-
SUPERMERCADOS
Walmart Chile ha desarrollado diferentes formatos de supermercados a fin de satisfacer las necesidades de ms de 5 millones de chilenos provenientes de diversos estratos socioeconmicos.
dores a travs de la tarjeta Presto y ofrece distintos productos y servicios que agregan valor a la propuesta comercial. Est presente a nivel nacional desde Arica a Punta Arenas, con 117 puntos de atencin (mdulos y sucursales) y cajeros automticos. La tarjeta de crdito Presto posee 1,49 millones de clientes y
Walmart se ha caracterizado a nivel mundial por su lema every day low price, y consecuente con ello Walmart Chile trabaja diariamente para cumplir con su lema de ahorrarle dinero a nuestros clientes, para que puedan vivir mejor. De esta forma la compaa enfoca su estrategia en
es aceptada en ms de 53 mil comercios asociados en todo el pas, permitiendo realizar avances en efectivo, compras con y sin cuotas, y la contratacin de diversos servicios en todas las empresas pertenecientes a Walmart Chile (Supermercados, Presto Viajes, Lider.cl y Presto Seguros).
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Adicionalmente cuenta con diversos servicios complementarios tales como seguros de vida, de salud, automotriz y de hogar, fondos mutuos y crditos de consumo, entre otros.
permercados y centros comerciales, su desarrollo y posterior administracin. Actualmente es propietaria de 314 supermercados, ad-
NEGOCIO INMOBILIARIO
Walmart Chile Inmobiliaria desarrolla proyectos inmobiliarios de acuerdo a los planes de crecimiento y a la estrategia multiformato de la Compaa. De esta manera se encarga de la bsqueda de ubicaciones para la construccin de su-
ministra 12 Centros Comerciales y ms de 1.736 locales distribuidos a lo largo del pas. En total, posee y administra una superficie arrendable de 1.361.773 m2, lo que la convierte en uno de los principales operadores inmobiliarios para el desarrollo del retail en Chile, trabajando da a da en mejorar la calidad de vida de los chilenos.
cantidad total por negocio
LDER: 1 EXPRESS: 1 PRESTO: 2 LDER: 2 EXPRESS: 1 PRESTO: 3 CENTROS C.: 1 LDER: 3 EXPRESS: 1 ACUENTA: 1 PRESTO: 4
XV I
LDER: 1 PRESTO: 1
LIDER
II III
LDER: 1 PRESTO: 1
69
EXPRESS DE LIDER
57
SUPER BODEGA ACUENTA
IV
51
EKONO
V
LDER: 4 EXPRESS: 2 ACUENTA: 2 EKONO: 3 PRESTO: 7
137
SUCURSALES Y MDULOS PRESTO
RM VI VII VIII
LDER: 35 EXPRESS: 28 ACUENTA: 19 EKONO: 123 PRESTO: 59 CENTROS C.: 6
LDER: 5 EXPRESS: 11 ACUENTA: 5 EKONO: 11 PRESTO: 12 CENTROS C.: 3
117
CENTROS COMERCIALES
12
LDER: 4 EXPRESS: 5 ACUENTA: 8 PRESTO: 7 CENTROS C.: 1
IX XIV
LDER: 6 EXPRESS: 3 ACUENTA: 7 PRESTO: 8
LDER: 1 ACUENTA: 2 PRESTO: 1
LDER: 1 EXPRESS: 1 PRESTO: 2 CENTROS C.: 1
XII
N ues tro N egoc io
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Wal mar t Chil e
Nuestra Historia
En 1957 se inaugura en Santiago el primer supermercado de Chile y Amrica Latina bajo la marca Almac. Este formato, con estacionamientos, un amplio surtido de mercadera y cajeras a la salida del local, permiti a la compaa crecer en atencin y calidad
ORGENES
CRECIMIENTO SOSTENIDO
DIVERSIFICACIN
1893: Fundacin empresa importadora y distribuidora mayorista Gratenau y Ca. 1930: Comienzo del desarrollo de Depsitos Tres Montes con venta de alimentos al detalle. 1954: Primeros almacenes de autoservicio con un surtido amplio de productos. 1957: Inauguracin del primer supermercado de Chile y Amrica Latina bajo la marca Almac. Este formato, con estacionamientos, un amplio surtido de mercadera y cajeras a la salida del local, permiti a la compaa crecer en atencin y calidad.
1984: Se inaugura el primer supermercado Ekono en Santiago, formato econmico que consolida su presencia en el pas. 1985: Comienza a operar D&S, Distribucin y Servicio S.A., como distribuidora y proveedora de servicios a los supermercados de la Compaa. 1987: Abre sus puertas el primer Hipermercado Ekono, concepto inspirado en el supermercado econmico, pero con superficies ms amplias, incorporando surtido de productos no comestibles.
Con la apertura del Hipermercado Ekono de Via del Mar, primer local en regiones, comienza la estrategia de expansin por Chile.
1992: Se constituye la Divisin Inmobiliaria Saitec y se inaugura el primer centro comercial de la Compaa: La Dehesa Shopping. 1996: D&S introduce el concepto de megamercado econmico bajo la marca Lider con la inauguracin del Hipermercado Lider Pajaritos en Santiago. Por otro lado se realiza la primera oferta pblica de acciones en la Bolsa de Comercio de Santiago, transformndose en una sociedad annima abierta. Adicionalmente se efecta el lanzamiento de la tarjeta Presto. 1997: Inauguracin de la Escuela de Servicio, unidad destinada a educar a proveedores y trabajadores internos de la Compaa. Comienza operacin en Santiago del centro de distribucin, tambin conocido como LTS. Registro de la primera emisin de ADR en el New York Stock Exchange (NYSE: D&S) 2000: Se inaugura el formato de Hipermercado compacto Lder Vecino.
1990:
1993: Inicio de expansin internacional, inauguracin en Argentina del primer supermercado bajo la marca Ekono. Sin embargo, la iniciativa internacional culmina en 1999, cuando D&S vende sus acciones en la filial Supermercados Ekono S.A. (Argentina).
12
1957
Desde
PRESTIGIO NACIONAL
CONSOLIDACIN
2001: Inauguracin de FarmaLider. La explotacin directa de farmacias culmina en 2006, con la celebracin de un acuerdo con Farmacias Ahumada S.A. 2002: La Compaa lista sus acciones en la Bolsa de Madrid en el mercado Latibex. 2003: Supermercados e hipermercados son unificados bajo la marca Lider, distinguindose la marca Lider Express para los supermercados o hipermercados compactos. A fin de este ao, la compaa lleg a un acuerdo con la cadena francesa Carrefour para la compra de sus operaciones en Chile consistentes en 7 hipermercados. 2005: Presto se convierte en la primera tarjeta de crdito abierta no bancaria. Se crea la corredora de seguros Presto.
2006: Se abren los primeros dos centros comerciales bajo la marca Espacio Urbano y tambin uno en la ciudad de Punta Arenas, el centro comercial ms austral del mundo. 2007: Los hipermercados Lider se agrupan bajo el nombre de Hiper Lider, y los supermercados Lider Express pasaron a llamarse Express de Lider. Junto con ello, la Compaa lanza en Santiago el nuevo formato de descuento bajo la marca Ekono, y luego, un formato adicional de almacn de descuento bajo la marca SuperBodega aCuenta.
En diciembre se alcanza un acuerdo de asociacin con la cadena de supermercados estadounidense Wal-Mart, importante hito en la trayectoria de la empresa.
2009: Comienza la integracin de D&S y Wal-Mart, proceso que tiene 3 ejes: Cultura, Gobierno Corporativo y Generacin de Valor. Conocido como Proyecto Forge (Future Organization and Readiness for Global Expansion) su objetivo es la generacin de valor incremental a travs de la implementacin de buenas prcticas ya establecidas en otros pases donde opera la transnacional. D&S por su parte, asume la integracin de la sustentabilidad que desde 2005 promueve Wal-Mart como un nuevo eje en su estrategia de negocios. 2010: D&S S.A. cambia el nombre
de su razn social a Walmart Chile S.A.
2008:
2011: Como parte del proceso de consolidacin, las divisiones de servicios financieros e inmobiliaria cambian sus razones sociales a Walmart Chile Servicios Financieros S.A. y a Walmart Chile Inmobiliaria S.A. respectivamente. Adicionalmente, todos los locales Hper Lider cambian su logo y nombre a Lider, dando mayor fuerza, cercana, innovacin y modernidad a la marca.
N ues tro Negoc io
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Nuestros colaboradores
Para Walmart Chile las personas son un eje fundamental de su negocio, es por eso que cuenta con una poltica de Recursos Humanos contundente, que dentro de sus objetivos busca beneficiar y potenciar las capacidades de los colaboradores. En este mbito ha desarrollado programas lderes en capacitacin y prcticas que permiten lograr un excelente clima laboral. A diciembre de 2011 la Compaa Pensando en el crecimiento y desarrollo de nuestro pas, la Compaa se ha preocupado de entregar opciones laborales a los jvenes entre 18 y 24 aos. Hoy un 29 % de los trabajadores de Walmart Chile pertenecen a este segmento. contaba con 40 mil 218 trabajadores, de los cuales un 54% corresponda a mujeres.
Indicadores de Capital Humano Nmero total de trabajadores % de jvenes entre 18 y 24 % de mujeres Nmero de horas de capacitacin Nmero de ascensos
2011 40.218 29% 54% 446.269 2.466
Dotacin de personal 2011 Walmart Chile S.A. Walmart Chile Comercial S.A. Negocio Retail Negocio Inmobiliario Negocio Financiero Total
Gerentes y Ejecutivos 9 79 196 25 25 334
Profesionales y Tcnicos 0 364 2.411 149 146 3.070
Colaboradores 1 775 33.845 351 1.842 36.814
Total 10 1.218 36.452 525 2.013 40.218
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Proveedores
La Colaboracin con nuestros proveedores es un foco de trabajo indispensable dada las complejas variables comerciales, operacionales y financieras que interactan para llegar con los mejores productos y precios a nuestros clientes
El 2011 fue un ao de extraordinarias iniciativas desarrolladas en conjunto con nuestros proveedores. Iniciativas cuyo nico gran objetivo es ofrecer la mejor propuesta de valor disponible para nuestros clientes. Es en el marco de nuestra estrategia de Precios Bajos Todos los Das en que focalizamos ao a ao nuestras prioridades y dar as cumplimiento a nuestra razn de ser. Para el ao en referencia a esta memoria, este trabajo se materializa en cuatro focos claves: la Colaboracin, la Innovacin, la Integracin y la Eficiencia. La Colaboracin con nuestros proveedores es un foco de trabajo indispensable dada las complejas variables comerciales, operacionales y financieras que interactan para llegar con los mejores productos y precios hacia nuestros clientes. Es en este contexto que podemos declarar con orgullo que el 100% de los productos disponibles en las gndolas de nuestros formatos cuentan con un acuerdo formal que rige la relacin con nuestros proveedores. Un paso ms hacia la integridad y transparencia en la relacin con nuestros socios estratgicos. El aporte de la Innovacin es uno de los principales motores del crecimiento y de cambios estructurales en la industria supermercadista. Es mediante este foco estratgico que buscamos sorprender a nuestros clientes con productos de alta calidad, precios bajos y aportes pioneros a la eficiencia y sustentabilidad en la industria proveedora. Iniciativas como empaques sustentables, reduccin de material innecesario, productos de fcil reposicin, first to market y productos exclusivos tienen siempre un espacio en nuestra estrategia. Slo mediante un trabajo conjunto con nuestros proveedores es posible tomar pasos concretos hacia la ejecucin efectiva de todas estas propuestas. Para finalizar, comentamos un hecho que nos llena de orgullo y que corresponde al resultado de un estudio preparado por los consultores internacionales The Advantage Por otra parte, y apoyando el desarrollo de nuestra relacin con los proveedores, est la logstica, rea que hace posible que cada producto est en las gndolas en el momento que nuestros clientes los necesitan. Los esfuerzos por agilizar la distribucin de los productos se han materializado en la habilitacin de una nueva bodega de flujo continuo y la construccin de un moderno centro de distribucin con capacidad de procesar 250.000 cajas diarias ampliable a 300.000 en el mediano plazo, y que concentrar el 40% del flujo diario para 2017. Esto, complementado con las bodegas regionales ya instaladas en Antofagasta, Chilln y Temuco y a las ya existentes en Santiago, completan un total de 9 centros de recepcin de mercaderas, lo que agiliza y descongestiona las entregas de nuestros proveedores, haciendo ms eficiente la cadena de distribucin y disminuyendo los costos asociados. La realidad actual nos presenta an grandes desafos para mejorar y hacer cada vez menos costosa la cadena de distribucin, con entusiasmo asumimos estos desafos en nuestros planes futuros. Tambin fue el ao en que nuestros proveedores comenzaron a ser partcipes de nuestros procesos de integracin de sistemas y procedimientos de nuestra casa matriz. Emblemticos y positivamente disruptivos han sido durante el ao la implementacin de nuestra nueva maestra de proveedores y nuevo maestro artculos, el corazn de todos los procesos y sistemas Walmart para la gestin del surtido. Con orgullo podemos decir que se cumpli el objetivo, encontrndonos un paso ms cerca hacia la prxima conversin de tiendas a los sistemas Walmart, con todas las eficiencias que eso conlleva.
N ues tro Negoc io
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Group. El estudio anual, llamado The Advantage Mirror Report, busca identificar al mejor operador de supermercados entre un grupo de 7 retailers lderes en la industria, encuestando directamente a 57 proveedores de diferentes reas de negocios. Los resultados son contundentes: Walmart Chile es identificada como la empresa mejor evaluada entre sus principales competidores a nivel nacional, liderando los rankings en prcticamente todas las caractersticas evaluadas. Esto es un xito logrado junto a nuestros proveedores, nuestros socios estratgicos, a quienes agradecemos los esfuerzos, la confianza y a quienes aseguramos que seguiremos trabajando en conjunto para mantener este estndar de trabajo colaborativo.
reas de desempeo Desempeo General Relacin de Negocios Personal / Organizacin Categoras / Desarrollo de Negocios Ejecucin de Iniciativas Cadena de Abastecimiento Desarrollo de Marcas Propias
Ranking (7 retailers) 1 1 1 2 1 1 1
Principales proveedores en 2011 Nestle Chile S.A. Unilever Chile S.A. Agrosuper Comercializadora de Alimentos Ltda. CMPC Tissue S.A. Comercial Santa Elena S.A. Empresas Carozzi S.A.
nuevo centro de distribucin
Procter & Gamble Chile Ltda. Watts S.A. Coop Agrcola y Lechera de la Unin Ltda. Embotelladora Andina S.A.
CAPACIDAD DE PROCESAR
Cajas Diarias
250.000
CONCENTRAR
Flujo diario para el 2017
40%
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La industria
AMBIENTE ECONMICO
Durante el ao 2011 la economa chilena mostr un escenario econmico favorable marcado por el dinamismo de la demanda interna, la que fue impulsada por la expansin del empleo en 2,9%, el crecimiento de los salarios reales de 1,8% y un aumento en el Producto Interno Bruto de de 6,0% respecto del ao anterior. La tasa de desempleo promedio fue de 7,1%, lo que implic una reduccin de 114 puntos base respecto del ao 2010. La inflacin alcanz un 4,4% acumulado durante el 2011, cifra que se encuentra por sobre el rango meta fijado por el Banco Central de entre 2% y 4%. Lo anterior, oblig a la autoridad a reducir el estmulo monetario elevando la tasa de poltica monetaria en 200 puntos base durante el ao hasta situarse en 5,25% en diciembre. El siguiente grfico ilustra el aumento de ventas anuales en la Regin Metropolitana. De acuerdo al informe emitido por la Cmara Nacional de Comercio, las ventas del comercio minorista en la regin metropolitana crecieron un 8,1% durante el ao 2011. Esto se debe principalmente al aumento de empleo, la masa salarial y la expansin del financiamiento para bienes de consumo que experiment el pas durante este ao. Finalmente, pese al deterioro de los equilibrios macroeconmicos en algunos pases de Europa, la economa global experiment un crecimiento del PIB de alrededor de 4,3% respecto al 2010, destacndose China con una expansin de 8,9% y Per con 6,9%, los que en su conjunto representan cerca de un 20% del comercio de Chile.
COMERCIO MINORISTA
ventas reales del comercio minorista en la regin metropolitana (% variacin Anual)
17,6
10,4
10,4 8,0 4,8 5,4 3,3 2,2 -0,7 -0,5 -2,6 1,7 0,6 4,7 5,1 3,3 1,8 -1,9 4,9 8,1
6,9
2000
2004
2006
2009
2008
2003
2005
2002
2007
1994
1996
1999
1998
2001
2010
1993
1995
1992
1997
1991
Fuente: Cmara Nacional de Comercio, 2011
2011
N ues tro Negoc io
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Sector supermercado
Durante el 2011 la industria de supermercados present un aumento en ventas de 9,1%, donde Walmart Chile participa en esta industria tanto desde la lnea tradicional de supermercado (abarrotes y perecibles) como a travs de lneas que tradicionalmente eran dominadas por las tiendas de departamentos, como vestuario, calzado, artefactos elctricos, lneas de hogar y muebles.
compensacin y corredoras de seguro. La industria ha diversificado su oferta de productos incluyendo crditos de consumo, intermediacin de seguros, financiamiento y venta de paquetes tursticos entre otros, lo que ha facilitado el acceso al crdito a sectores de la sociedad que experimentan limitaciones a obtener financiamiento en el sistema bancario.
CENTROS COMERCIALES
Esta industria se inicia en el ao 1982 y ha crecido progresivamente, concentrando en un solo lugar fsico una atractiva y valorada oferta de productos, servicios y entretenimiento.
VARIACIN EN VENTAS REGIN METROPOLITANA

PERIODO ENERO -DICIEMBRE 2 0 11
ITEM Perecibles Abarrotes Muebles Hogar Electro Calzado Vestuario
% Variacin -3,1% 0,8% 8,6% 8,1% 15,9% 19,9% 13,9%
El crecimiento del ingreso ha disminuido el nmero de hogares necesarios para sustentar un centro comercial, y la tendencia actual ha migrado de grandes malls construidos en las periferias de ciudades hacia centros urbanos de menor tamao en reas consolidadas dentro de las ciudades, adicionando nuevos servicios como centros mdicos y oficinas, entre otros. Los principales competidores son Mall Plaza, Walmart Chile Inmobiliaria y Cencosud Shopping Center S.A., los que estn exportando sus modelos de negocios hacia los pases donde operan como retailers integrados.
Fuente: Cmara Nacional de Comercio, 2011
SERVICIOS FINANCIEROS
Esta industria ha tenido una importante contribucin a la diversificacin de las fuentes de crdito en los mercados financieros, as como a su profundizacin, jugando un rol importante en la actividad econmica como en el mejoramiento de la calidad de vida de un vasto segmento de la poblacin que accede a bienes y servicios que de otra manera le seran difcil de conseguir. La competitividad de la industria de servicios financieros est marcada por la participacin de diversas empresas ligadas a la banca, el comercio, cooperativas, cajas de
ENTORNO REGULATORIO
Las principales actividades de Walmart Chile se desarrollan en sectores econmicos y empresariales que son considerados como no regulados. Sin perjuicio de lo anterior, dichos negocios estn sujetos a diversos cuerpos normativos de aplicacin general, y en especial, que afectan el modo en que los mismos deben desarrollarse; destacando la legislacin de proteccin de la libre competencia, la legislacin laboral y las normas sobre proteccin a los
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consumidores. Por otra parte, la actividad financiera que se ejecuta a travs de la operacin de la tarjeta de crdito Presto s se encuentra regulada, principalmente a travs de las normas del Banco Central y de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Chile cuenta con leyes de proteccin de la libre competencia que buscan impedir las prcticas o actividades monoplicas y de abuso de posicin dominante en cualquier mercado o industria. En los ltimos aos ha existido preocupacin creciente por el tamao y poder de mercado relativo que los grandes operadores de supermercados han adquirido. En este sentido, la Fiscala Nacional Econmica y el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia han buscado activamente precaver eventuales abusos de parte de dichos operadores, tanto en sus relaciones con los proveedores, como en sus relaciones con la competencia y los consumidores. En este contexto, la Compaa se rige actualmente por los Trminos y Condiciones Generales de Aprovisionamiento de Mercaderas, TCGA, puestos en vigencia a partir de mayo de 2007. El texto de dicho documento est disponible en la pgina web de Walmart Chile, en la direccin www.walmartchile.cl. Los TCGA establecieron, entre otras disposiciones, la existencia de la Defensora del Proveedor, a cargo de prevenir, acoger, conocer y resolver de manera imparcial, objetiva, de buena fe y en carcter de mediador, cualquier dificultad o controversia que se genere entre la Compaa y cualquier proveedor de mercadera para sus supermercados. En materia de legislacin laboral, recientes reformas laborales en Chile han establecido nuevas obligaciones y responsabilidades para los empleadores. En octubre de 2006 se modific el Cdigo del Trabajo a travs de la denominada Ley de Subcontratacin, haciendo solidariamente responsables a los mandantes de ciertas obligaciones laborales relacionadas con los trabajadores de sus contratistas y subcontratistas. La Compaa estima que estas disposiciones
Durante el 2011 la industria de supermercados present un aumento en ventas de 9,1%
no deberan afectar substancialmente sus operaciones, sin perjuicio de lo cual, no es posible predecir el efecto de futuras reformas o regulaciones. En materia de proteccin al consumidor, la Compaa ha adoptado una poltica de transparencia total respecto del pblico, publicando continuamente en sus pginas web www.walmartchile.cl y www.presto.cl amplia informacin de inters y legal respecto de los consumidores y asimismo cuenta con los recursos humanos y tecnolgicos suficientes para dar oportuna atencin a los requerimientos de sus clientes. Durante el primer cuatrimestre de 2010 se implementaron modificaciones a los estatutos de la Compaa producto de la entrada en vigencia de la Ley de Gobiernos Corporativos que modific la Ley N 18.045 y N 18.045. De acuerdo a lo establecido por la ley N20.393 sobre Responsabilidad Penal de las Personas Jurdicas Walmart Chile se encuentra actualmente en etapa de implementacin un modelo de prevencin de delitos para ella y sus filiales Respecto de la emisin y operacin de la tarjeta de crdito Presto, se dicto en diciembre de 2011 la ley N 20.555 que dota de atribuciones en materias Financieras al Servicio Nacional del Consumidor la que entrar en vigencia el ao 2012, al respecto podemos informar que la Compaa se encuentra adoptando todas las medidas necesarias (tanto legales como operacionales), para cumplir cabalmente con lo establecido en dicha regulacin, para dar total cumplimiento a las disposiciones legales pertinentes.
N ues tro Negoc io
19
Captulo
02
Gobierno Corporativo
Wal mar t Chil e
Directorio y prcticas de gobierno corporativo
La misin del Directorio es asegurar la existencia de un proceso de planificacin estratgica, de forma tal que la Compaa sea administrada en su mejor inters, cautelando los derechos de sus accionistas e inversionistas
Al 31 de diciembre de 2011 el Directorio est compuesto por los seores:
NICOLS IBEZ S. Director Ingeniero Comercial RUT: 5.638.106-6
FELIPE IBEZ S.
Presidente Ingeniero Comercial RUT: 5.638.122-8
EDUARDO SOLRZANO Vicepresidente Economista I.D GO.250.799-7
JOS MARA EYZAGUIRRE B. Director Abogado RUT 7.011.679-0
DIRECTORIO 2011
JOS MARA URQUIZA Director Economista I.D 08380025071
CHRISTIAN PHILLIPE SCHRADER Director Ingeniero Comercial I.D C5PHN9N7X
CLAIRE BABINEUAX FONTENOT Director Abogado I.D 476077868
JORGE GUITIRREZ P. Director Admin. de Empresas RUT: 5.907.040-1 ALBERTO EGUIGUREN C. Director Abogado RUT: 9.979.068-7
directorio
El Directorio de la Compaa es un rgano de administracin societaria compuesto por nueve miembros titulares sin suplentes. Sin perjuicio de sus deberes y atribuciones legales, la misin del Directorio es asegurar la existencia de un proceso de planificacin estratgica, de forma tal que la Compaa sea administrada en su mejor inters, cautelando los derechos de sus accionistas e inversionistas. Para esto tiene la responsabilidad adicional de designar un equipo ejecutivo de la ms alta calificacin.
Le corresponde asimismo, velar por la implementacin de mecanismos adecuados de informacin, control y auditora y el establecimiento de estndares de conducta acordes con los principios de la Compaa. Teniendo en cuenta este compromiso permanente con la tica y la transparencia, existe un Cdigo de tica que establece claramente los valores corporativos y los principios y acciones que deben regir la conducta, el que fue entregado a cada uno de los trabajadores como una gua de la actuacin profesional internamente y frente a los clientes.
22
Adicionalmente, cada ao todos los trabajadores deben completar un formulario en el que confirman que no estn sujetos a relacin comercial alguna, contractual u otra que pudiera generar algn conflicto de intereses con la Compaa.
Los directores pertenecientes a la administracin de Walmart no reciben dieta por su participacin en el directorio de Walmart Chile S.A. La tabla 2 contiene las remuneraciones pagadas durante
remuneraciones del directorio

La tabla adjunta contiene las remuneraciones pagadas por dietas y otros honorarios, en su caso, durante 2011, a los directores de la Compaa, en su calidad de tales:
2011 por filiales por concepto de dietas, a los directores de Walmart Chile que a su vez son directores de las filiales de la Compaa.
TABLA 1
REm uneracione s paga da s por di etas y otro s ho n o rario s
Nombre Felipe Ibez Scott Eduardo Solrzano Nicols Ibez Scott Wyman Atwell (*) Christian Phillipe Schrader Jos Luis Rodrguez Macedo (**) Jos Mara Eyzaguirre Baeza Alberto Eguiguren Correa Jorge Gutirrez Pubill Jos Mara Urquiza (***) Claire Babineuax Fontenot (*) Fue director de la Sociedad hasta enero del ao 2011 (**) Fue director hasta el 31 de agosto de 2011. (***) Fue nombrado director de la Sociedad el 01 de agosto de 2011 Dieta 2010 (M$) 160.335 65.547 54.058 160.304 105.053 Dieta 2011 (M$) 141.494 75.339 69.310 149.387 66.324 -
TABLA 2
REmuneracione s paga da s dura nte 2011 po r filiales
Nombre Alberto Eguiguren Correa Jorge Gutirrez Pubill Dieta 2010 (M$) 49.390 44.746 Dieta 2011 (M$) 48.581 52.518
Gob ierno corp orativo
23

COMIT DE DIRECTORES
En la Junta Extraordinaria de Accionistas de la Compaa de fecha 30 de abril de 2010, se acord no continuar con el Comit de Directores del artculo 50 bis de la Ley n 18.046 de Sociedades Annimas, considerando que la Compaa no cumple los requisitos legales que lo hacen exigible.
En 2007, el Directorio de la Compaa defini una poltica para el tratamiento de la informacin privilegiada y la transaccin de valores emitidos por Walmart Chile y sus filiales
El Directorio dispuso asimismo que Walmart Chile aplique dicha poltica en las transacciones realizadas sobre acciones de su propia emisin, en aquellos casos en que la Junta de Accionistas hubiere autorizado tales operaciones. La norma se complementa con un manual o gua explicativa que define cmo aplicarla. Entre otros aspectos establece un rgimen de autorizacin,
MANEJO DE INFORMACIN PRIVILEGIADA

En 2007, el Directorio de la Compaa defini una poltica para el tratamiento de la informacin privilegiada y la transaccin de valores emitidos por Walmart Chile y sus filiales. Estas definiciones han sido implementadas como una norma de autorregulacin de Walmart Chile que ordena y gua, en el contexto de la legislacin vigente, potenciales conflictos de inters en esta materia.
precaucin y bloqueo para los directores, gerentes y ejecutivos principales de Walmart Chile y sus filiales para realizar transacciones de valores emitidos por dichas empresas, dividiendo el tiempo que transcurre entre cada divulgacin pblica peridica de los resultados en tres perodos, conforme al riesgo de asimetra en la posesin de informacin que pudiera existir entre el pblico y los ejecutivos de la Empresa. Luego, durante 2008, con la emisin de la Norma de Carcter General N 210 y N 211 de la SVS, el Directorio de la Compaa promulg una nueva norma que vino a complementar la norma de manejo de informacin privilegiada junto a nuevas disposiciones relativas a la denominada Informacin de Inters. Respecto de esta ltima, Walmart Chile ha comprometido su decisin de informar al pblico de esta informacin conforme al procedimiento dispuesto al efecto. La coordinacin general de las labores de control de la informacin corporativa, como asimismo las dems acciones disciplinarias destinadas a mantener el adecuado control respecto de la informacin que la Compaa disemina al mercado de valores y a los inversionistas, est organizada por un Comit de Informacin conformado por el Gerente General, el Gerente Corporativo de Asuntos Legales y el Gerente de Asuntos Corporativos de Walmart Chile.
24
Administracin
Como parte del proceso de consolidacin y con el objetivo de optimizar la operacin y enfrentar de forma exitosa los nuevos requerimientos del negocio, a finales del ao 2010 Walmart Chile adopt una nueva estructura de su organizacin interna que se fue implementando durante el ao 2011, representada en el siguiente esquema.
Directorio
Gerente Auditora Interna Gerente Corporativo Asuntos Legales Gerente de Asuntos Corporativos
Gerente General
Gerente Corporativo de Recursos Humanos
Gerente Corporativo de Finanzas
Gerente de Integracin y Sistemas
Gerente Corporativo de Operaciones
Gerente General Divisin Servicios Financieros
Gerente General Divisin Inmobiliaria
Gerente de Negocios Especiales
Estructura organizacin 2011

e jecutivos a c a rgo de e je rce r dic has fun c io n es
Nombre Enrique Ostal Cambiaso Olga Gonzalez Aponte Carmen Romn Arancibia Eduardo Herrera Barros Claudio Hohmann Barrientos Karina Awad Prez Sebastin Rozas Heusser Michel Awad Bahna Jos Antonio Fernndez Manuel Lpez Barranco Rodrigo de la Cuadra Rut 8.681.278-9 23.766.227-k 10.335.491-9 8.455.707-2 6.578.844-6 9.291.267-1 10.601.201-6 5.864.156-1 23.746.280-7 7.014.100-0 8.396.078-7 Cargo Gerente General Walmart Chile Gerente Corporativo de Finanzas Gerente Corporativo de Asuntos Legales Gerente de Integracin y Sistemas Gerente de Asuntos Corporativos Gerente Corporativo de Recursos Humanos Gerente General Divisin Inmobiliaria Gerente General Divisin Servicios Financieros Gerente Corporativo de Operaciones Gerente Comercial Gerente de Negocios Especiales Profesin Ingeniero Comercial Ingeniero Comercial Abogado Ingeniero Civil Ingeniero Civil Psicloga Ingeniero Comercial Ingeniero Comercial Ingeniero Biomdico Ingeniero Comercial Ingeniero en Alimentos
El Grupo Walmart Chile tiene establecido para sus ejecutivos, un plan de incentivo por cumplimiento de objetivos de aportacin a los resultados de las sociedades, estos incentivos estn estructurados en un mnimo y mximo de remuneraciones brutas y son pagadas una vez al ao. Se deja constancia que no existen planes de stock options vigentes en la Compaa.
Gob ierno corporativo
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Wal mar t Chil e
Propiedad y control
Walmart Chile entiende la relacin con inversionistas como un proceso de comunicacin continuo, enfocado a inversionistas individuales e institucionales, as como analistas financieros y entidades regulatorias cuya finalidad es la difusin oportuna y suficiente de informacin sobre la Compaa.
ACCIONISTAS
Conforme a sus estatutos, el capital de la Compaa se encuentra representado por 6.520 millones de acciones ntegramente suscritas y pagadas, todas de una misma serie nica y sin valor nominal. Al 31 de diciembre de 2011 dicho nmero de acciones se encontraba distribuido entre un total de 325 accionistas. Walmart Stores Inc. ejerce el control sobre Walmart Chile indirectamente a travs de una serie sociedades que se aglutinan finalmente en el accionista Inversiones Australes Tres Ltda. Por su parte, Walmart Stores Inc. es una sociedad constituida el 31 de octubre de 1969 y es vlidamente existente de acuerdo con las leyes del estado de Delaware, Estados Unidos de Amrica, con domicilio en dicho estado. La propiedad accionaria de Walmart Stores Inc. corresponde a Alice L. Walton, Jim C. Walton, S. Robson Walton, la sucesin de Helen R. Walton (por quien actan los tres primeros nombrados) y la sucesin de John T. Walton (por quien actan los mismos tres primeros nombrados) quienes comparten la propiedad, en forma directa o a travs de Walton Enterprises, LLC (por quien actan los mismos tres primeros nombrados), de ms del 40% de las acciones emitidas por Walmart Stores Inc. Salvo las personas y sucesiones precedentemente sealadas, ninguna persona natural o jurdica es titular de acciones de Walmart Stores Inc. que representen un porcentaje superior al 5% del total de las acciones emitidas por Walmart Stores Inc. De esta forma, al 31 de diciembre de 2011, Walmart es tenedor directo e indirecto de 4.867.453.738 acciones emitidas por Walmart Chile lo que equivale al 74,65% del total de sus derechos de capital.
RELACIN CON LOS INVERSIONISTAS

Walmart Chile entiende la relacin con inversionistas como un proceso de comunicacin continuo, enfocado a inversionistas individuales e institucionales, as como analistas financieros y entidades regulatorias cuya finalidad es la difusin oportuna y suficiente de informacin sobre la Compaa. La relacin con inversionistas en Walmart Chile busca dar cumplimiento a las obligaciones de informacin de la Compaa y se basa en los principios de transparencia, suficiencia, oportunidad, coherencia y fiabilidad de la informacin.
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PRINCIPALES ACCIONISTAS
A continuacin se detallan los 12 mayores accionistas de la compaa al 31 de diciembre de 2011:
12 mayores accionistas
31 de dicie mb re de 2 0 11
Nombre o Razn Social Inversiones Australes Tres Limitada Fondo Inversin Privado Aurora III Rentas Fis y Compaa Sociedad Colectiva Civil Serv. Profesionales y de Comercializacin Cuatro Ltda. Serv. Profesionales y de Comercializacin Dos Ltda. Schouten N V Agencia en Chile Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa Banchile Corredora de Bolsa S.A. IM Trust S.A. Corredora de Bolsa Santander S.A. Corredora de Bolsa Findel Westermeier Alicia Chile Market S.A. Corredora de Bolsa Acciones 4.867.453.738 722.962.068 686.572.844 107.423.598 107.303.248 9.503.838 5.589.750 4.132.418 2.306.321 1.344.864 826.992 716.104 % 74,65% 11,09% 10,53% 1,65% 1,65% 0,15% 0,09% 0,06% 0,04% 0,02% 0,01% 0,01%
EVOLUCIN DE LA ACCIN
La accin de Walmart Chile se transa en la Bolsa de Comercio de Santiago y en la Bolsa Electrnica, bajo el nemotcnico WMTCL. Al 31 de diciembre de 2011 el precio de cierre de la accin de Walmart Chile en la Bolsa de Comercio de Santiago fue de $252,70 por accin.
350
PRECIO POR ACCIN
300 250 200 150 100 50 0 2001 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Gob ierno corp orativo
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ESTADSTICAS TRIMESTRALES
La estadstica trimestral sobre las transacciones burstiles de los ltimos tres aos de la accin de Walmart Chile, incluyendo las transacciones efectuadas en la Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Corredores de Valparaso y Bolsa Electrnica de Chile, es la siguiente:
Estadstica trimestral
tra nsacciones burs t il es
N de Acciones Transadas (miles) 2009 Primer Trimestre Segundo Trimestre Tercer Trimestre Cuarto Trimestre 255.849 4.952 6.024 1.783 Precio Promedio ($) 251,32 215,99 218,98 211,82 Monto Total (MM$) 64.300 1.070 1.319 378
2010
Primer Trimestre Segundo Trimestre Tercer Trimestre Cuarto Trimestre
1.682 1.220 3.001 12.093
201,42 197,58 199,74 298,29
339 241 600 3.607
2011
Primer Trimestre Segundo Trimestre Tercer Trimestre Cuarto Trimestre
2.549 1.096 5.260 4.655
317,63 315,69 260,17 252,59
810 346 1.369 1.176
TRANSACCIN DE ACCIONES ENTRE PERSONAS RELACIONADAS

Las transacciones de acciones de Walmart Chile por parte de personas relacionadas se muestran a continuacin:
Persona Relacionada Inversiones Australes Tres Limitada Inversiones Australes Tres Limitada Inversiones Australes Tres Limitada Inversiones Australes Tres Limitada Inversiones Australes Tres Limitada Inversiones Australes Tres Limitada Compra o Venta Compra Compra Compra Compra Compra Compra Cantidad 209.564 10.000 6.121 57.300 2.294.721 10.800 Precio ($) 251 250 250 250 260 242 Obtencin Control No No No No No No
28

POLTICA DE DIVIDENDOS
Al 31 de diciembre de 2011 el precio de cierre de la accin de Walmart Chile en la Bolsa de Comercio de Santiago fue de $252,70 por accin
Segn los estatutos de Walmart Chile y la normativa aplicable, y salvo acuerdo unnime de la junta extraordinaria de accionistas, a lo menos el 30% de las utilidades del ejercicio se destinan al reparto de dividendos. A continuacin se incluye una lista que describe los montos de distribucin de dividendos en aplicacin de lo prescrito en los estatutos de la Compaa.
montos de distribucin
div ide ndos
Ao 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
MM$ Histricos 11.037 8.280 13.800 13.800 17.250 13.040 26.080 25.878 38.772 13.040 32.600 32.955
$ / Accin Histricos 8 6 10 10 12,5 2 4 4 6 2 5 5,054
UTILIDAD DISTRIBUIBLE
La conciliacin entre la utilidad del ejercicio y la utilidad distribuible es la siguiente:
Utilidad distribuible Ganancia (prdida) Amortizacin mayor valor de inversiones Prdidas acumuladas Dficit acumulado perodo desarrollo de filiales Resultado distribuible
M$ 113.904.520 113.904.520
29
Wal mar t Chil e
Estructura del grupo de empresas

El siguiente diagrama ilustra esquemticamente la confirmacin y montos de las participaciones societarias de Walmart Chile S.A. en sus filiales. Cabe hacer presente que directa o indirectamente, la totalidad de los intereses de capital en las sociedades filiales de la Compaa pertenecen a Walmart Chile.
Montos participaciones sociedades walmart chile s.a.

Filial Directa Naturaleza Jurdica Participacin Directa Matriz Objeto Social Resumido
Inversiones Internacionales D&S Ltda.
Sociedad de Responsabilidad Limitada
99,999%
Walmart Chile S.A.
Efectuar inversiones, directa o indirectamente, tanto en Chile como en el extranjero, en bienes muebles e inmuebles, corporales o incorporales, tales como acciones, promesas de acciones, bonos, cuotas o derechos en todo tipo de sociedades, ya sean comerciales o civiles, comunidades o asociaciones, en toda clase de ttulos o valores mobiliarios, pudiendo comprar, vender, aportar en dominio o conservar tales inversiones y tomar inters o participar como socio o accionista en empresas o sociedades de cualquier naturaleza, percibir e invertir los frutos e las inversiones.
Inversiones Walmart Chile Limitada
Sociedad de Responsabilidad Limitada
99,99%
Walmart Chile S.A.
Inversiones en bienes muebles e inmuebles, corporales e incorporales, tales como acciones, promesas de acciones, bonos, cuotas o derechos en todo tipo de sociedades, ya sean comerciales o civiles, comunidades o asociaciones y en toda clase de ttulos o valores inmobiliarios, pudiendo comprar, vender, aportar en dominio o conservar tales inversiones, tomar inters o participar como socio o accionista en empresas o sociedades de cualquier naturaleza.
Walmart Chile Inmobiliaria S.A.
Sociedad Annima Cerrada sujeta a las normas de las abiertas
99,99%
Realizar inversiones inmobiliarias, celebrar respecto de ellas toda clase de actos y contratos y efectuar en los bienes que adquiera, construcciones y transformaciones y todas las operaciones que se estimen pertinentes, y ejecutar toda clase de operaciones de carcter civil o comercial y administrar y explotar estas inversiones y efectuar todos los giros similares o complementarios que acuerde la sociedad.
Walmart Chile Comercial S.A
Sociedad Annima Cerrada
99,99%
Compra, venta, produccin, importacin, exportacin, comercializacin, consignacin y la distribucin al por mayor o al detalle de toda clase de mercaderas, productos alimenticios, de farmacia, perfumera. La construccin por cuenta propia o de terceros.. La prestacin de servicios y asesoras relacionadas con la instalacin, operacin y funcionamiento de supermercados. Centros comerciales, restaurantes, cocinas industriales y locales comerciales y la administracin de estos. La adquisicin, enajenacin, importacin, exportacin, comercializacin y arriendo de equipos, maquinarias. La exportacin de supermercados, la representacin.
Walmart Chile Servicios Financieros S.A
Sociedad Annima Cerrada
99,99%
Otorgamiento y administracin de mutuos y crditos. Financiamiento de consumos o gastos de cualquier naturaleza. Emisin y operacin de tarjetas de crdito. Intermediacin de seguros asesoras y servicios financieros. Inversin en bienes corporales e incorporales, muebles o inmuebles.
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Directorio
Administracin (Gerentes y Ejecutivos)
Capital Suscrito y Pagado M$
Proporcin que representa en el Activo de su Matriz la Inversin Realizada en la Filial
Gerente General Enrique Ostal Cambiaso
1.243.623
0,04%
Gerente General Enrique Ostal Cambiaso
491.854.585
37,40%
Julio Gomes (Presidente), Alberto Eguiguren Correa, Ricardo Marotta, Jorge Gutirrez Pubill y Enrique Ostal Cambiaso.
Gerente General Sebastin Rozas Heusser
432.778.108
32,94%
Enrique Ostal Cambiaso (Presidente), Alberto Eguiguren Correa, Olga Gonzlez Aponte, Sebastin Rozas Heusser y Jorge Gutirrez Pubill.
Gerente General Jos Antonio Fernndez
90.363.559
7,01%
Juan Carlos Pedr (Presidente), Alberto Eguiguren Correa, Trudy Fahie, Jorge Gutirrez Pubill y Enrique Ostal Cambiaso.
Gerente General Michel Awad Bahna
24.271.837
-0,53%
Gob ierno Corp orativo
31
Malla Societaria
100 %
99,9999 %
INVERSIONES PACFICO LLC
0,0001 %
INVERSIONES WALMART CHILE LTDA.
99,99 % Walmart Chile Servicios Financieros S.A.
99,99999722 %
0,01 %
Walmart Chile comercial S.A.
0,0000028 %
99 %
Inversiones y Rentas Presto Ltda.
1%
100 % 99,99982 %
Comercial Walmart Chile LLC Ekono S.A. Inversiones Comerciales Uno Ltda Abarrotes Econmicos S.A.
99 %
Presto Corredores de Seguro y Gestin Financiera S.A. Soc. de Servicios de Marketing MDC Ltda.
1%
0,000183 % 99,99981 % 0,00019 %
99,99 %
0,01 % 1%
99 %
99,9996 %
Administradora de Crditos Comerciales PRESTO Ltda. Servicios y Administracin de Crditos Comerciales PRESTO S.A Soc. de Servicios de Comerc. y Apoyo y Gestin PRESTO Ltda.
99,999 % 0,0039 % 0,0001 % 99,99 % 0,01 % 0,0163 % 99,95 % 0,05 %
Maquinsa Equipamiento S.A.
Lider Domicilio Ventas y Distribucin Ltda.
99,9838 %
Escuela de Capacitacin Tcnica Escatec Ltda.
99,99 %
0,01 %
99,99 %
O Clock S.A.
0,01 %
99,398221 % 30 % Astro S.A 70 % 0,601779 % 99,291124 % 1% 0,708876 % 99 % 0,1 % 1% 99,888889 % 99 %

Servicios de Recaudacin PRESTO Ltda.
Inversiones Hipermercados Ltda. Inversiones Supermercados Ltda. Distribuidora y Comercializadora Emporium Ltda.
99 %
PRESTO Telecomunicaciones S.A
99,9 %
Servicios de Viajes y Turismo PRESTO Ltda
Grupo de Restaurantes Chile Ltda.
1%
0,111111 % 99,99 % Supermercados Almac S.A. 0,01 %
99 %
Servicios y Cobranza Ltda.
1%
32
0,001 %
99,999 %
INVERSIONES INTERNACIONALES D&S LTDA.
90 % Logstica, Transporte y Servicios LTS Ltda 10 %
96,728268 %
3,2671686 %
Walmart Chile Inmobiliaria S.A.
0,0008297 % 99,9 % 0,003733433 % 99 % Ekono Logstica Ltda. Alimentos y Servicios S.A. 1% 99,9375 % 0,0625 % 0,000142 % Sermob S.A. Servicios Empresariales Pioneros Ltda. Inversiones Solpacfic S.A. 99,968602 % Aquanatura S.A. 0,0156985 % 0,0156985 % 98 % 2% Minoritarios 99,9 % 0,1 % 0,1 %
Comercial D&S Per S.A 0,068322 % Estilos y Diseos S.A:C.
99,99986 %
99,99931 % Inmobiliaria D&S Per SAC
50 % 50 %
100 %
South Pacific Trade Limited 100 % South Pacific Trade Limited Shangai Office
99,968602 % Aquapuro S.A. 0,0156985 % 0,0156985 % Casa Mare-Emporium S.A
40 %
60 %
1% 99 %
Adm. de Supermercado Hiper Ltda.
1,34056211 % 98,65943789 % Minoritario
Adm. de Supermercado Express Ltda.
33
Captulo
03
informe de gestin
Nuestros pilares estratgicos

CRECIMIENTO RENTABLE SOSTENIDO
La Compaa ha alcanzado una posicin de liderazgo, con estndares internacionales y proyectndose como una de las redes de distribucin de productos de consumo masivo ms confiable, eficiente y rentable de la industria. Sus tres divisiones (retail, inmobiliaria y servicios financieros) se han fortalecido en los ltimos aos en un entorno altamente competitivo, permitiendo asegurar el financiamiento de los futuros proyectos de la Compaa. Para cumplir con sus objetivos, Walmart Chile ha definido una estrategia de negocio que se fundamenta principalmente en lograr altos niveles de competitividad y una tasa de crecimiento sostenida. La Compaa contina con la actualizacin de procediContamos con un portafolio diversificado de formatos de negocio, con diferentes prototipos de locales por formato, que nos da la flexibilidad para aprovechar y adaptarnos mejor a las oportunidades de crecimiento disponibles en el mercado, al mismo tiempo que optimizamos el capital invertido y los retornos. mientos y material tcnico en: Durante el ao 2011 la Compaa continu con Auditorias de Seguridad Alimentaria segn el formato Walmart Stores, Inc realizada por terceros, con homologacin del formato a nivel internacional. Se reforz la implementacin de HACCP (Anlisis de Peligro y de Puntos Crticos de Control), para garantizar la inocuidad en la elaboracin y/o manipulacin de alimentos. Esta propuesta diferenciada est apoyada por una cultura de mejora continua y operacin de bajo costo, que nos permite ofrecer a nuestros clientes precios bajos todos los das
GESTIN DE CALIDAD
* Evaluacin
de proveedores bajo norma tcnica basada
en GFSI (Global Food safety Initiative).
* Mejoras
ductos.
en rotulacin y etiquetado nutricional de pro-
VALOR EXCEPCIONAL A PRECIOS BAJOS * Sealticas

La propuesta de valor se basa en la combinacin de diversos factores que, en conjunto, permiten a los clientes obtener una canasta de productos de consumo a los precios ms bajos. Cada uno de nuestros formatos de negocio cuenta con una propuesta de valor diferenciada, dirigida a satisfacer las necesidades de consumo del segmento de clientes que atiende. en tiendas, basada en las 5 Reglas bsicas de Seguridad Alimentaria, con aplicacin de Quick Check para su verificacin.
* Estandarizacin y actualizacin de Procedimientos Operacionales, basados en los elementos claves de seguridad alimentaria y mejores prcticas, aplicando estrategias globalizadas.
36

Adicionalmente, mencionados algunos hitos en trminos de Gestin de Calidad:
Convencidos de lo importante que son las marcas propias en la propuesta de precios bajos todos los das, Walmart Chile continua agregando valor con productos de calidad a precios atractivos, adems de una adecuada amplitud y profundidad
nas prcticas de clase mundial, buscan generar mejoras en el modelo de operacin en tiendas para cumplir con el objetivo de ahorrar dinero a los clientes para que puedan vivir mejor. Las iniciativas estn focalizadas en procesos de asignacin de personal y manejo de mercadera en tienda.
* Segundo ao de implementacin de la Auditoria de Plagas segn estndar Walmart.
* Primer ao de implementacin de los proveedores en el

proyecto PDP (Programa Desarrollo de Proveedores Perecederos) financiado por CORFO y Walmart Chile, cuyo objetivo es desarrollar a proveedores PYMES para llegar a un estndar GFSI dentro de tres aos.
MARCAS PROPIAS
Convencidos de lo importante que son las marcas propias en la propuesta de precios bajos todos los das, Walmart Chile continua agregando valor con productos de calidad a precios atractivos, adems de una adecuada amplitud y profundidad.
* Se implement al 100% Auditora de Seguridad Alimentaria para Centros de Distribucin. Destaca el desarrollo de productos logrado a travs de la gerencia de marcas propias que durante el 2011 permiti lanzar 474 nuevos tems, entre productos nuevos, rediseos y reformulaciones asociados a 8 importantes marcas, destacando las nuevas marcas Equate para el cuidado personal y Spring Valley para el segmento de vitaminas y suplementos, incorporadas durante el 2011, as como tambin la marca Parents Choice en paales y baby wipes, todas ellas con gran aceptacin entre sus consumidores. Esto ha permitido alcanzar el 16% de penetracin en el universo comparable definido. De manera complementaria, a travs de sus gerencias co-
* Incorporaron de las empresas Aliserv, Aquapuro y Aquanatura, realizando integracin de sus procesos al estndar Walmart. Cabe sealar que Empresa Aliserv cuenta con certificacin BRC (British Retail Consortium) con alcance en panadera, pastelera y platos preparados.
* Mejoras en control a proveedores de carnes rojas en

Centro de Distribucin y Supermercados, aumento en el porcentaje de muestreo, control cadena de fro, anlisis microbiolgico de productos, entre otros.
* Implementacin de sistema de monitoreo de control de

temperatura en el transporte desde los centros de distribucin hacia los supermercados, con el objetivo de implementar 100% dentro del prximo ao.
merciales Walmart Chile comercializa 17 marcas propias que complementan el mix de oferta a sus consumidores, destacando las nuevas marcas Canopy y Mainstays para el Hogar y las marcas Danskin, George, Starter, Faded Glory y Motivation en vestuario, incorporadas durante el ao.
PRODUCTIVIDAD Y EXCELENCIA OPERACIONAL

El programa de marcas propias, iniciado en 1992, entrega La Compaa se enfoca en implementar iniciativas que forman parte de un proyecto de Walmart a nivel regional, desarrollado a partir de equipos multidisciplinarios, los que guiados por metodologas de mejora de procesos y buehoy una gama de 25 marcas, y cuya importante contribucin fue destacada por su matriz Walmart al recibir el reconocimiento de la revista Private Label en lograr el mayor desarrollo en el mbito de marcas propias en todo el mundo.
Informe d e gestin
37
PRESTO
Por medio de la tarjeta de crdito Presto los clientes tienen la posibilidad de realizar sus compras a crdito en los locales Lider, Express de Lider, Ekono, SuperBodega aCuenta y Emporium, as como en los ms de 53.000 comercios asociados. Los servicios y beneficios entregados por Presto se siguen consolidando ao a ao como otro elemento destacado de la propuesta de valor, al permitirle a millones de clientes obtener importantes ahorros en sus compras, a travs de distintas iniciativas.
tan por comprar en los supermercados de la Compaa o que realizan compras con la tarjeta Presto en los distintos Comercios asociados en los cuales la tarjeta est presente. Mi Club se ha transformado en una herramienta esencial de la propuesta de valor ofrecida, al premiar la lealtad de los clientes, aumentando as su frecuencia de compra. Tambin ha permitido mejorar la segmentacin y efectividad de los esfuerzos comerciales.
SUSTENTABILIDAD
Walmart Chile incorpora la sustentabilidad como un pilar fundamental en su negocio, reconociendo que un negocio puede ser eficiente y rentable, y al mismo tiempo responsable con las personas y el medioambiente, comprometindose a una gestin responsable de sus negocios en lo econmico, social y medioambiental.
MI CLUB
Este programa, implementado en 2006, es uno de los pilares de la estrategia de fidelizacin de Walmart Chile, ya que entrega importantes beneficios a los clientes que op-
marcas propias
Alimentacin
salud y Bienestar
hogar
vestuario
electro
deporte
hardlines
38
Logros del ao
INCREMENTO DE UN 14,4% EN LOS INGRESOS
Los ingresos de actividades ordinarias ascendieron a $2.604.483 millones, lo que represent un incremento de un 14,4% en comparacin con los $2.276.702 millones alcanzados durante el ao 2010.
CAMBIO DE LA MARCA HIPER LIDER A LIDER

Como parte del proceso de consolidacin de la propuesta de valor de este formato por primera vez la marca Lider se amold a la esttica que posee Walmart en 16 pases, incluyendo el isotipo spark radiante, el que le entrega brillo y calidez al nuevo logo.
41 NUEVOS SUPERMERCADOS
Se inauguraron 23 locales Ekono, 13 SuperBodega aCuenta, 1 Lider y 4 Express de Lider, totalizando 41 nuevos locales para supermercados durante el 2011. En junio del ao 2011 se lanz el primer sitio web en Chile que combina la venta de productos de alimentacin con mercaderas generales. Las visitas mensuales del sitio han aumentado desde 250.000 hasta sobre 1.000.000 en diciembre. El centro de distribucin Lo Aguirre pretende convertirse en uno de los centros de distribucin ms modernos de Sudamrica. Cuenta con un sorter automtico que alcanza una produccin de 250.000 cajas por da, ampliable a 320.000 en el mediano plazo, lo que se traducir en un aumento en la eficiencia en el manejo de inventarios.. Gracias al desarrollo de productos logrado por la Gerencia de Marcas Propias, durante el 2011 se realiz el lanzamiento de 474 nuevos tems, entre productos nuevos, rediseos y reformulaciones.
LANZAMIENTO SECCIN SUPERMERCADO EN LIDER.CL
INAUGURACIN DEL CENTRO DE DISTRIBUCIN LO AGUIRRE
LANZAMIENTO DE 474 NUEVOS PRODUCTOS, REDISEOS Y REFORMULACIONES DE MARCAS PROPIAS
APERTURA DEL NUEVO CENTRO COMERCIAL ESPACIO URBANO VIA CENTRO

Ubicado sobre el eje de Valparaso, en una zona de renovacin urbana que comunica el centro de la ciudad y el terminal de buses de Via del Mar. Cuenta un total de 78.400 m2 construidos, una superficie arrendable de 22.800 m2 y estacionamientos para ms de 1.300 automviles.
APERTURA DE 3 SUCURSALES Y 2 MDULOS PRESTO

Las nuevas sucursales en San Fernando, Villarrica y Via del Mar, junto con los mdulos en Curic y Concn constituyen un pilar importante para el crecimiento y para mejorar la calidad de servicio a nuestros clientes.
Informe d e gestin
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Wal mar t Chil e
AUMENTO EN 4% DE SOCIOS MI CLUB

Al 31 de diciembre de 2011 se registraron 5 millones 249 mil socios de Mi Club y se emitieron ms de 5 millones 109 mil cheques ahorro, equivalentes a $24.411 millones.
importante esfuerzo de todos nuestros colaboradores, Walmart Chile est incorporando mejores herramientas para trabajar de manera ms eficiente y rpida, que permitir compartir la informacin y administrar toda la compaa desde una misma perspectiva, con sistemas integrados, simplificacin de procesos de negocios y revisin de procesos operacionales.
178 MIL NUEVAS CUENTAS DE TARJETA DE CRDITO PRESTO

Al 31 de diciembre de 2011, la tarjeta de crdito Presto cuenta con aproximadamente 1,49 millones de cuentas vigentes y 178 mil cuentas nuevas, representando el medio de pago ms importante en supermercados Lider, despus del efectivo, con un 13,6% de participacin sobre las ventas totales de stos.
INCORPORACIN DE ALISERV, AQUAPURO Y AQUANATURA

En julio del 2011 un nuevo hito marc la historia de la compaa. Se incorporaron a la familia Walmart Chile las compaas Aliserv, enfocada en la produccin de pan, platos preparados y servicios de casino; Aquapuro, especialista en la elaboracin de alimentos de mar como pescados y
1,49 178
millones
mariscos; y Aquanatura, orientado al rubro de plantas y flores. Su objetivo es apoyar al mximo el negocio Retail, asegurando el abastecimiento para los prximos aos y apoyando la estrategia Every Day Low Cost (EDLC). As, cerca de 1.500 colaboradores se integraron a la familia Walmart.
DE CUENTAS VIGENTES
mil
DE CUENTAS NUEVAS
MEJORA EN LA CLASIFICACIN DE RIESGO POR FELLER RATE

Feller Rate elev en septiembre de 2011 a AA la clasificacin de riesgo de Walmart Chile y de los Bonos Serie A y B emitidos por su divisin inmobiliaria. Este aumento de clasificacin ratifica el desempeo que ha demostrado la compaa en los ltimos aos.
INCREMENTO DE UN 16% EN VENTAS EN COMERCIOS ASOCIADOS DE PRESTO

Con 53 mil comercios asociados de la tarjeta Presto y un incremento de un 16% en las compras que los clientes de Presto realizan en dichos comercios, Walmart Chile Servicios Financieros se fortalece en su crecimiento.
MAS DE 30 MIL COLABORADORES CAPACITADOS Y MAS DE 2.400 ASCENSOS

El crecimiento de cada uno de nuestros colaboradores depende de su esfuerzo y tambin de toda la informacin que podamos entregarles. A travs de distintos cursos y talleres, tanto en modalidad presencial como e-learning, se han capacitado ms de 30 mil colaboradores, as como tambin son ms de 2.400 ascensos de nuestros colaboradores en la Compaa.
NACIMIENTO DE SERVICIOS Y COBRANZAS (SEYCO) DE SERVICIOS FINANCIEROS

En enero del 2011 comenz a operar este nuevo negocio de Walmart Chile Servicios Financieros con el objetivo de garantizar la excelencia y eficiencia en los servicios de cobranza. Al cierre del ao Seyco ya contaba con ms de 300 colaboradores.
INTEGRACIN DE SISTEMAS WALMART

Durante el ao 2011 se continu con la integracin a los sistemas y procedimientos que Walmart utiliza a nivel mundial a todas nuestras reas de la compaa. Gracias a un
40
Administracin del riesgo financiero

Los resultados de la compaa estn expuestos a diferentes tipos de riesgos, los que pueden agruparse en riesgo de mercado, de liquidez y de crdito. El programa de gestin del riesgo global de Walmart Chile S.A. intenta minimizar los potenciales efectos nocivos que la incertidumbre de los mercados financieros puede generar sobre su rentabilidad. Riesgo de Variacin Unidad de Fomento La gran mayora de la deuda se encuentra estructurada a tasa fija ya sea de manera directa, o bien, mediante contratos de derivados. Dado lo anterior, la Sociedad posee una baja exposicin al riesgo asociado a las fluctuaciones de las tasa de inters en el mercado.
RIESGO DE MERCADO
En la actualidad se vislumbran tres tipos de riesgos de mercado a los que la Sociedad est expuesta: Riesgo de tipo de cambio Dada la naturaleza del negocio, la moneda funcional que la Sociedad ha establecido es el peso chileno en trminos de fijacin de precios de sus servicios, de composicin de su balance y de efectos sobre los resultados de las operaciones. Con el objetivo de minimizar la exposicin al riesgo de variaciones en el tipo de cambio, se ha determinado como poltica mantener un equilibro entre activos y pasivos denominados en monedas diferentes a la funcional. Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad mantiene activos corrientes en moneda extrajera de US$ 81,4 millones. Por otra parte, la denominacin de la deuda financiera de la Sociedad es un 61% en Unidades de Fomento, un 33% en pesos y un 6% en dlares, y mantiene un saldo de deuda en moneda extranjera de US$ 80,4 millones. El dlar observado al 31 de diciembre de 2011 alcanz un valor de $ 519,20, un 10,9% superior al valor de cierre al 31 de diciembre de 2010, fecha en que alcanz un valor de $ 468,01. Riesgo de tasa de inters de los flujos de efectivo La deuda con terceros genera el riesgo de tasa de inters de la Sociedad. La deuda a tasa variable expone a la Sociedad al riesgo de tipo de inters de los flujos de efectivo. La deuda a tasa de inters fija expone a la Sociedad al riesgo de tasa de inters de valor razonable.
Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad mantiene un 61% de su deuda financiera expresada en Unidades de Fomento, lo que genera un efecto de valorizacin respecto del peso.
RIESGO DE LIQUIDEZ
El riesgo de liquidez, tambin conocido como riesgo de insolvencia tcnica, se define como la probabilidad de prdida monetaria de una Compaa, debido a la dificultad de cumplir con sus obligaciones de corto plazo y/o a la dificultad para obtener financiamiento para continuar con su operacin normal, lo que se traduce en la incapacidad que puede enfrentar la empresa de cumplir en tiempo y forma con los compromisos contractuales asumidos con sus acreedores, debido a la diferencia de tiempo que media entre los ingresos y egresos de caja.
Informe d e gestin
41

La gestin del riesgo de liquidez de la compaa est enfocada principalmente al mantenimiento de suficiente efectivo, mantenimiento de buenas relaciones con los stakeholders asegurando la disponibilidad de financiamiento mediante facilidades de crdito comprometidas y finalmente a la capacidad para liquidar posiciones de mercado. La administracin controla diariamente su posicin de caja y realiza proyecciones de sta con el objeto de pagar, prepagar, refinanciar y/u obtener nuevos crditos, de acuerdo con la capacidad de generacin de flujos de la Sociedad. consumo.
La Sociedad cuenta con lneas de crdito de corto plazo debidamente aprobadas, lo que permite reducir ostensiblemente el riesgo de liquidez
cartera Presto presenta slo operaciones clasificables como
Las prdidas se miden bajo las siguientes cuentas: Provisiones, Castigos y Recuperaciones efectivas de la cartera. El ratio de prdida a considerar se determina por el cuociente entre las cuentas sealadas y el monto colocado o vendido en cada instancia. Para este modelo se considera la siguiente informacin:
* Cartera
La Sociedad cuenta con lneas de crdito de corto plazo debidamente aprobadas, lo que permite reducir ostensiblemente el riesgo de liquidez.
normal: Se descompone en Cuotas Contado,
Cuotas Crdito, Deuda Rotatoria y Avance en Efectivo.
* Cartera renegociada: Se administra el nmero de renegociaciones e historial del crdito.
RIESGO DE CRDITO
El riesgo de crdito es gestionado por grupos de clientes y el objetivo es mantener permanentemente evaluada la totalidad de la cartera de colocaciones a fin de constituir oportunamente las provisiones necesarias y suficientes para cubrir las prdidas por la eventual no recuperacin de los crditos concedidos. Al 31 de diciembre de 2011, las restricciones que Walmart La Sociedad evala la cartera Presto en forma grupal, principalmente por tres situaciones: Chile, en forma directa o indirecta, est obligada con otros acreedores son en relacin a los tenedores de Bonos Serie A y B (emisiones inscritas en el Registro de valores con el N162 y N463 respectivamente) de la filial indirecta Walmart Chile Inmobiliaria: Durante el ao 2011, la Compaa invirti ms de US$ 300 millones en construcciones, equipamiento y terrenos, junto con sistemas de informacin y logstica.
POLTICAS DE FINANCIAMIENTO E INVERSIN Y RESTRICCIONES ASOCIADAS CON TERCEROS.
* El crdito se otorga a personas naturales. * Existe un alto volumen de operaciones cursadas.
* Mantener * Los montos de crdito otorgados a cada cliente son bajos.

Para efectos de la evaluacin y constitucin de provisiones, se segmenta la cartera por tipos de deudores y de crditos hasta los niveles que se estimen apropiados. Actualmente la
un nivel de endeudamiento menor a 1,3 ve-
ces, calculado como Pasivos corrientes totales ms Total pasivos no corrientes dividido en Patrimonio total, medido y calculado trimestralmente sobre el Estado de Situacin Financiera de la compaa.
42
* Mantener
activos inmobiliarios por un monto mayor
clasificacin
Fitc h ratin gs - feller rate
Feller Rate Solvencia Perspectiva Acciones Bono D&S Serie E Bono Saitec Serie A AA Estable 1 Clase Nivel 4 AAA AA AA Fitch Ratings AA- (cl) Estable 1 Clase Nivel 4 AAA (cl) AA- (cl) AA- (cl)
o igual a UF 12.000.000, entendido como activos inmobiliarios las cuentas Propiedades, Plantas, Equipo, Terrenos y Edificios; Instalaciones fijas y accesorios y Propiedades de Inversin. A su vez estos activos deben estar dados en arriendo a Walmart Chile S.A. o cualquier Sociedad relacionada, manteniendo contratos cuya vigencia sea al menos hasta el 31 de octubre de 2025.
* Mantener
un patrimonio total consolidado, cuenta Pa-
Bono Saitec Serie B
trimonio Total registrado en el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, por un monto a lo menos igual a doce millones de Unidades de Fomento. Este monto deber ser calculado trimestralmente Cada una de las restricciones expuestas precedentemente se cumple a cabalidad al 31 de diciembre de 2011.
CLASIFICACIN DE RIESGO
La compaa posee clasificaciones de riesgo a escala nacional por parte de Fitch Ratings y Feller Rate, las que muestran una slida posicin financiera de Walmart Chile. Feller Rate mejor en septiembre de 2011 a AA la clasificacin de riesgo de Walmart Chile y de los Bonos Serie A y B emitidos por su divisin inmobiliaria. Este aumento de clasificacin ratifica el desempeo que ha demostrado la compaa en los ltimos aos. Por su parte, Fitch Ratings mantuvo la clasificacin en AA-, el que se fundamenta en el adecuado perfil de negocio y la estrategia multiformatos que ha permitido abarcar diversos segmentos socioeconmicos del sector supermercadista.
Informe d e gestin
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Captulo
04
gestin por rea de negocio
Supermercados
La Sociedad filial que encabeza el desarrollo de la divisin retail es Walmart Chile Comercial S.A., antes llamada Comercial D&S S.A., que durante el 2011 como parte del proceso de integracin con Walmart Chile cambi su razn social. Cuenta con un capital suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2011 de M$90.363.559. Walmart Chile mantiene directa e indirectamente, el dominio del total de los derechos de capital en esta sociedad, sin haber registrado variaciones en dicha propiedad ni en la forma en que se mantiene control. La divisin Supermercados es el negocio principal y eje de crecimiento de la Compaa, opera bajo una estrategia de multiformato dentro de los cuales se incluyen Lider, Express de Lider, Ekono y SuperBodega aCuenta. A diciembre de 2011, la divisin de venta al detalle (retail) represent el 93,5% de los ingresos totales de explotacin Al trmino del perodo, la Compaa contaba con un total de 126 locales Lider y Express de Lider, 137 locales Ekono y 51 SuperBodega aCuenta, sumando un total de 694.028 m en salas de ventas Cabe destacar que adicional al negocio de supermercados, la divisin retail incorpora otras unidades de negocios tales como el centro de distribucin y logstica LTS, e-commerce, grupo restaurantes, el formato Emporium y la divisin de Alimentos y Servicios. de Walmart Chile. Del total de las ventas retail, el formato Lider represent un 69,5%, en tanto Express de Lider alcanz el 18,1%. El 12,4% restante corresponde a las ventas de Ekono con un 3,8% y SuperBodega aCuenta con 8,5%.
$ 2.407.248
Millones de ventas en Supermercados en 2011
Formatos
694.028 m
46
De superficie en salas de ventas
41
Nuevos locales en 2011
EVOLUCIN DE NUESTROS LOCALES
314 277 250 194 145 2 32 47 64 2007 2008 11 71 45 67 2009 110 26 38 137 51
118
47 67 2010
53 68 2011
57 69
Lder
Express
Ekono
SuperBodega aCuenta
Evolucin Superficie de Ventas (m2)

694.028 95.973 54.079 89.961
649.407 606.825 508.009 4.126 12.809 76.725 547.861 19.707 28.812 70.304 43.856 44.210 73.162 67.961 46.817 82.832
414.349
429.038
445.597
451.797
454.015
2007
2008
2009
Lder
2010
Express Ekono
2011
SuperBodega aCuenta
Ges ti n p or rea d e negoc io
47
Wal mar t Chil e
Hipermercado econmico que responde al concepto todo en un slo lugar. Se caracterizan por ofrecer un mix muy variado, con productos no comestibles de hogar, electrodomsticos, electrnica, textiles, ferretera y juguetes, adems de las lneas tradicionales comestibles. Las salas de ventas de este formato tienen en promedio 6.600 metros cuadrados.
69
1.673.233
Locales a lo largo del pas
69,5%
De las ventas totales de la divisin Retail
454.015
De superficie total de ventas
m2
Millones de ventas en 2011
Apertura en 2011
Supermercado tradicional que responde al concepto compra fcil. Se caracterizan por la rapidez y surtido en alimentacin. Su foco es la venta de alimentos perecibles, como frutas, verduras, carnes frescas y comidas preparadas. Las salas de ventas de este formato tienen en promedio 1.600 metros cuadrados.
57
18,13%
89.961
m2
436.180
Apertura en 2011
48
Supermercado que satisface las necesidades de compra de los segmentos socioeconmicos de menores ingresos, desarrollando una propuesta de valor que se basa en ofrecer a los clientes los precios ms baratos de Chile. Su foco es la venta de productos de alimentacin, de apariencia simple y austera y con gran presencia de marcas propias.
51
8,57%
95.973 m
205.813
13
Apertura en 2011
Formato que responde al concepto de supermercado de proximidad. Se caracterizan por estar orientados a la alimentacin, estar ubicados en las zonas densamente pobladas, y por la rapidez, fcil acceso y precios convenientes. Las salas de ventas de este formato tienen en promedio 400 metros cuadrados.
137
3,8%
54.079 m
92.022
23
Apertura en 2011
49
Wal mar t Chil e
Negocio inmobiliario
Con ms de 25 aos de experiencia en el desarrollo y gestin de supermercados y centros comerciales a lo largo de Chile, Walmart Chile Inmobiliaria cuenta con una cobertura a nivel nacional
PLANIFICACIN Y ESTUDIOS
El rea de Planificacin y Estudios tiene la misin de definir la
Inmobiliaria
La Sociedad filial que encabeza el desarrollo de la divisin inmobiliaria es Walmart Chile Inmobiliaria S.A, la que cuenta con un capital suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2011 de M$432.778.108 Walmart Chile mantiene directa e indirectamente el dominio del total de los derechos de capital en esta Sociedad. Durante el 2011, como parte del proceso de integracin Walmart Chile Inmobiliaria cambia a esta nueva razn social, antes llamada Saitec S.A. Esta divisin tiene la misin de efectuar desarrollos inmobiliarios requeridos por Walmart Chile, adems de rentabilizar los activos inmobiliarios requeridos por la Compaa y sus filiales, por medio del desarrollo y utilizacin de modelos de negocios rentables y eficientes, del aprovechamiento de las ubicaciones existentes y del desarrollo de alianzas estratgicas con otros operadores del sector comercio. Con ms de 25 aos de experiencia en el desarrollo y gestin de supermercados y centros comerciales a lo largo de Chile, Walmart Chile Inmobiliaria cuenta con una cobertura a nivel nacional desde la I a la XII Regin, y es uno de los principales operadores del negocio de centros comerciales en Chile en el segmento de formatos vecinales. Para el cumplimiento de sus objetivos, Walmart Chile Inmobiliaria divide su operacin en cuatro reas de negocios: Planificacin y Estudios, Desarrollo, Proyectos y Administracin.
ruta estratgica de la compaa a travs del entendimiento del mercado, evaluacin de potenciales zonas de expansin, planificacin de las nuevas ubicaciones y analizando las variables del sector que impactan en el desempeo del crecimiento a nivel nacional. Los diferentes procesos realizados por el rea son trabajados en forma conjunta con las divisiones de Centros Comerciales, Lider, Express de Lider, SuperBodega aCuenta y Ekono; para lograr definir las decisiones de crecimiento acordes con cada uno de los mercados de actuacin de la compaa. Para lograr este objetivo se llevan a cabo una serie de anlisis y estudios peridicos que permiten una mejor comprensin demogrfica del pas, distribucin del gasto, comportamiento del consumidor y evolucin del sector retail.
DESARROLLO
Una vez definidas las zonas potenciales de crecimiento de la compaa, es el rea de Desarrollo la responsable de levantar ubicaciones acordes a las condiciones de mercado que requiere cada uno de los formatos de la compaa y de realizar la gestin de negociacin para consolidar el crecimiento esperado por Walmart en Chile. El proceso considera un anlisis detallado en cada una de los sitios considerando el entendimiento de factores como la accesibilidad peatonal, visibilidad potencial de la tienda, el entorno habitacional, seguridad de la zona y emplazamiento comercial; siendo cada uno de estos factores ponderados de acuerdo al conocimiento propio de Walmart Chile respecto de su operacin y propuesta de valor en sus diversos formatos comerciales.
50
PROYECTOS
Una vez definidas las ubicaciones y tipo de proyecto comienza el proceso de concrecin de ste en conjunto con el equipo de arquitectos. Para lograr un mayor grado de eficiencia y especializacin, el rea divide su accin en proyectos de supermercados y centros comerciales. Durante 2011 la divisin inmobiliaria abri 41 nuevos locales para supermercados (23 Ekono, 13 SuperBodega aCuenta, 1 Lider y 4 Express de Lider) y se realizaron 518 remodelaciones. La apertura de estos nuevos supermercados aport 62.321 m construidos, de los cuales 46.710 m corresponde a salas de venta, sin incluir ampliaciones. La inversin total en proyectos nuevos, ampliaciones y remodelaciones de supermercados y centros comerciales fue de US$ 279 millones aproximadamente en el 2011.
ADMINISTRACIN
El rea de Administracin de Walmart Chile Inmobiliaria se encarga de arrendar y administrar los locales comerciales. As, una vez completado el desarrollo y la construccin de los inmuebles, realiza la colocacin y administracin de los locales y espacios disponibles para el arriendo con los objetivos de potenciar las sinergias entre los equipos de trabajo, ser consistente con la estrategia de multiformato de Walmart Chile y generar una propuesta atractiva que satisfaga las expectativas de nuestros clientes. Cabe destacar que la divisin registra 66 millones de visitas anuales en sus centros comerciales, destacando Espacio Urbano 15 norte con ms de 18 millones de visitas anuales. Actualmente Walmart Chile Inmobiliaria es uno de los principales operadores de la industria de shopping centers, con 12 ubicaciones distribuidas de Antofagasta a Punta Arenas (incluyendo a Via Centro con apertura a fines del 2011) con 528 locales comerciales destinados al arriendo en ms de 620.490 m construidos.
12 41
Centros Comerciales
528
Locales para arriendo en centros comerciales
nuevos locales para supermercados 2011
620.490 m
Construdos en Centros Comerciales
51
Wal mar t Chil e
Servicios financieros
Esta divisin otorga financiamiento a sus clientes a travs de la tarjeta de crdito Presto para compras en los diversos formatos de supermercados Walmart Chile y en ms de 53.000 comercios asociados a lo largo del pas. Tambin permite solicitar avances en efectivo, crditos de consumo y contratar diversos servicios, tales como Corredora de Seguros, Viajes, Pagos de Cuentas y a partir del 2009 comenz a operar como agente colocador de Fondos Mutuos. El 2011 fue un ao de excelente desempeo para el rea de Seguros. La Corredora logr un aumento del 27% en el volumen de primas Intermediadas y un 21% en ingresos por Comisiones, ambos respecto al periodo 2010.
SEGUROS
RECAUDACIN
En el ao 2011 el negocio de recaudacin continu mejorando sus servicios y penetracin en el mercado, incorporando 21 nuevas empresas para que los clientes de Walmart Chile puedan pagar sus cuentas, lo que signific un aumento del 67% respecto de las empresas en operacin del ao anterior. Adicionalmente, se realiz el cambio de nuevos autoservicios a equipos de ltima generacin que permiten mejorar la experiencia de uso con el cliente. De esta forma, para el ao 2011 se mantuvo su crecimien-
TARJETA PRESTO
La Tarjeta Presto nace en mayo de 1996 con el propsito de convertirse en la alternativa de pago ms econmica, conveniente y de fcil acceso para los clientes de la Compaa. En 2005 se abre como la primera tarjeta de crdito abierta no bancaria. Hoy, est presente a nivel nacional desde Arica a Punta Arenas, con 117 sucursales y mdulos de atencin, y una gran cobertura en cajeros automticos. Posee una cartera de 1,49 millones de clientes que la prefieren como medio de pago. Al trmino del ao 2011, Presto se mantiene como la principal tarjeta de crdito empleada como medio de pago dentro de los Comercios Walmart Chile, logrando ventas anuales sobre $353 mil millones entre sus distintos formatos. Durante el ao 2011 se potenciaron acciones cruzadas entre clientes Walmart, entregando los beneficios en comercios asociados. Las ventas en esos comercios crecieron en 16% respecto al ao anterior, representado un 19% de las ventas totales de la Tarjeta Presto. Adems se lograron grandes avances en coordinacin con Servifcil, en la recaudacin de cuentas con tarjeta Presto creciendo un 70% respecto a 2011.
to sostenido, recaudando ms de 2.150.000 pagos y por montos superiores a los MM$ 47.500, lo que significa un crecimiento de un 120% sobre las transacciones y comisiones que se realizaron en el ao 2010
52
FONDOS MUTUOS
En el negocio de fondos mutuos se siguen desarrollando los fondos de ahorro recurrente y one timer permitiendo consolidar el modelo de distribucin de Fondos Mutuos a segmentos masivos, alcanzando a diciembre de 2011 una base de ms de 140 mil participes y un patrimonio administrado que supera los $4.668 millones. Finalmente, el ao 2011 el fondo Mi Ahorro alcanz ms de 78 mil participantes, que corresponde a un aumento de 40% respecto al ao anterior.
VIAJES
Presto Viajes es la agencia de viajes de Presto, formada para ofrecer a todos sus clientes las mejores ofertas de viajes con los precios ms bajos y convenientes. Cuenta con un equipo de asesores especializados en viajes para atender a todo tipo de consulta o solicitud, y entregar un servicio de primera clase
CRDITOS
A travs de su programa avance y sper avance, la divisin de servicios financieros ofrece crditos de consumo a sus clientes de tarjeta Presto.
millones en ventas de crditos
158.720
plizas de seguros vigentes
2.102.636
$
millones de cuentas vigentes
1,49
participantes en sus Fondos Mutuos
140.752
mil millones en stock de colocaciones
321
comercios asociados a lo largo de todo el pas
53.000
53
53
Distribucin y logstica
El centro de distribucin y logstica LTS es la unidad encargada de la recepcin, almacenamiento, distribucin y transporte del 69% de los productos que se comercializan para todos los locales y formatos de la Compaa
En la actualidad LTS cuenta con nueve centros de distribucin a lo largo del pas. El siguiente cuadro describe cada uno de ellos.
Centro de Distribucin Mercadera seca, Quilicura Mercadera perecible, Quilicura Mercadera seca con sorter automtico, Lo Aguirre. Bodega de flujo continuo, Pudahuel. Mercadera general, Pudahuel. Centro de distribucin Ekono Antofagasta Chilln Temuco
Regin Regin Metropolitana Regin Metropolitana Regin Metropolitana Regin Metropolitana Regin Metropolitana Regin Metropolitana Regin de Antofagasta Regin del Bio Bio Regin de la Araucana
Superficie (m2) 54.607 25.082 58.000 12.663 89.236 15.830 3.000 7.840 6.591
Las actividades de compra de Walmart Chile son efectuadas principalmente a travs del rea de abastecimiento de LTS, lo que permite determinar pedidos necesarios para los locales tomando en consideracin distintos factores como el tiempo de demora en la recepcin de mercadera desde el proveedor, demandas peak en ciertas temporadas del ao, estado de conservacin de los productos, disminucin de brecha operacional, entre otros. Walmart Chile trabaja con ms de 1.380 proveedores nacionales de forma centralizada y cuenta con importantes fuentes de abastecimiento en el extranjero a travs de distintos acuerdos comerciales. Las adquisiciones de mercadera se realizan en su mayora en forma inmediata o en operaciones de corto plazo, dentro de un contexto de relaciones de largo plazo con los proveedores. Entre los principales logros del ao 2011 destaca la incorporacin del centro de distribucin de Lo Aguirre, que pretende convertirse en uno de los centros de distribucin ms moderno de Sudamrica. Ubicado en la comuna de
Pudahuel, cuenta con 58.000 m, y su principal caractersticas es la instalacin de un sorter automtico que por s solo alcanza una produccin mxima de 250.000 cajas por da, ampliable a 320.000 en el mediano plazo. Este gran avance tecnolgico, permite redistribuir flujos de circulacin modificando estructuras de costo y permanencia de las cajas en nuestras instalaciones, reduciendo con esto los das de inventario de la compaa. Adems, se espera un aumento de productividad de 30%, y la disminucin de errores en entrega de mercadera cruzada hacia los locales. Por otro lado, se contina invirtiendo en desarrollos tecnolgicos que permiten incrementar la productividad de los centros de distribucin.
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Entre los principales logros del ao 2011 destaca la incorporacin del centro de distribucin de Lo Aguirre, que pretende convertirse en uno de los centros de distribucin ms moderno de Sudamrica
Aumento
cajas
Aumento
16,14%
cajas por triler promedio durante el ao 2011 con respecto al ao anterior, generando un ahorro aproximado de $660 millones
en ingresos por concepto de backhaul con respecto al ao 2010
272.849 m2
en centros de distribucin
16,65%
de crecimiento en transferencias comparadas con el ao 2011
95,9%
en In Stock para el ao 2011
82,8%
en Fill-Rate promedio durante el 2011
15,71%
de crecimiento en cajas transferidas
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Otros negocios
Emporium es un formato que rene distintas tiendas especializadas en productos de alta calidad como carnes, mariscos, pastas, panes, jamones, quesos y diversas especies
sistema que maneja los inventarios de productos en lnea lo que ha permitido que el cumplimiento de las ordenes de pedidos de alimentacin est por sobre un 98% en forma constante. Tambin se implement un sistema que administra los cupos de despacho por ventanas horarias y zonas Con el lanzamiento de la seccin Supermercado en Julio del 2011, lider.cl se convirti en el primer e-commerce de Chile en ofrecer en un mismo sitio, productos de alimentacin como mercadera generales, siguiendo el modelo de Asda en Reino Unido, filial de Walmart en dicho pas. El nuevo negocio de alimentacin es operado desde una bodega centralizada ubicada en la Regin Metropolitana desde donde se realiza el armado de los pedidos y su posterior despacho. Adicionalmente se implement un nuevo Lider.cl se ha enfocado en satisfacer las necesidades de sus clientes llevando la propuesta de Lider de precios bajos siempre, ahora a la puerta de la casa. Con ese objetivo, el surtido se ha ampliado desde 2.700 productos a principios de enero a 9.000 productos en diciembre. Consecuentemente las visitas mensuales del sitio han aumentado desde 250.000 hasta sobre 1.000.000 en diciembre. de cobertura, donde incluso se ofrece la alternativa que un cliente pueda recibir su pedido el mismo da en que realiz la compra.
Su objetivo es fidelizar a los clientes y crear un impacto en otras lneas de negocio de la compaa. Al 31 de diciembre 2011 la Compaa cuenta con 3 locales Emporium, ubicados en Espacio Urbano La DeheEmporium es un formato orientado al segmento ABC1-C2 que rene distintas tiendas especializadas en productos premium de alta calidad que no se encuentran dentro del supermercado, tales como carnes, mariscos, pastas, panes, jamones, quesos y diversas especies, complementando la oferta de surtido de los locales Lider y Express de Lider, y as fortaleciendo el concepto one-stop shopping. sa, en Lider los Domnicos y en Espacio Urbano La Reina. Con una atractiva arquitectura interior, sus clientes pueden comprar y disfrutar de todos los productos exclusivos y al mejor precio-calidad.
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El Grupo Restaurantes de Walmart Chile desarrolla y opera restaurantes, autoservicios y cafeteras orientados a momentos y necesidades especficas de los clientes. Con 55 puntos de ventas (2 Parrillas, 12 Buffet, 37 Revive Lunch, 1 Pio, 3 Revive Restaurante) en supermercados y centros comerciales, estos espacios son una interesante alternativa para almorzar, comer, tomarse un caf o un helado y pasar un buen momento con los amigos y familia. Adems, el Grupo Restaurantes cuenta con dos plantas de produccin, una de helados artesanales llamada Buffet, y otra de sndwich y ensaladas.
especialista en la elaboracin de alimentos de mar como pescados y mariscos; y Aquanatura, orientado al rubro de plantas y flores. Su objetivo es apoyar al mximo el negocio Retail, asegurando el abastecimiento para los prximos aos y apoyando la estrategia Every Day Low Cost (EDLC). En julio del ao 2011 se incorporaron a la familia Walmart Chile las compaas Aliserv, enfocada en la produccin de pan, platos preparados y servicios de casino; Aquapuro, A partir de febrero de 2012 estas compaas se fusionaron en una sola, bajo el nombre de Walmart Chile Alimentos y Servicios.
Mi Club, y usando Presto nuestros pueden acumular ms pesos Mi Club, tanto en Lider como en Express de Lider. Tambin premia a los clientes entregando cupones de descuento y ofertas exclusivas. Mi Club es un programa de fidelizacin que premia a los clientes de Walmart Chile acumulando y devolvindoles dinero (Pesos Mi Club, no puntos) cada 3 meses a travs del Cheque Ahorro. Todas las compras acumulan pesos Al cierre del 2011 se registraron 5 millones 249 mil socios de Mi Club y se emitieron ms de 5 millones 109 mil cheques ahorro a los clientes, equivalentes a cerca de $24.411 millones.
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Captulo
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compromiso social
Wal mar t Chil e
Nuestro compromiso con los colaboradores
En Walmart Chile trabajan ms de 40 mil personas de diferentes orgenes, edades y condiciones socioeconmicas. La empresa entrega las herramientas para que sus colaboradores se desarrollen en forma sana, propiciando el trabajo en equipo y espacios de participacin para crecer personal y profesionalmente
Nuestro compromiso con ellos est fundamentado en seis pilares estratgico, que a continuacin se describen. El 2011 fue el segundo ao en que se aplica la Encuesta de Opinin de Colaboradores (EOC), utilizada por Walmart en todos los pases donde tiene operacin, la cual mide el nivel de compromiso de los colaboradores. Los resultados obtenidos fueron muy satisfactorios para la Compaa. Esto Mantener altos niveles de compromiso de los colaboradores es uno de los principales desafos de Walmart Chile. Para ello, la Compaa desarrolla prcticas de imparcialidad; propicia conversaciones al interior de los equipos; cuenta con una poltica de Puertas abiertas; desarrolla procesos de retroalimentacin, evaluaciones de desempeo y promueve los valores que la caracterizan: Servicio a Nuestros Clientes, Bsqueda de la Excelencia y Respeto por las Personas. En Walmart Chile estamos convencidos que para crecer constantemente y alcanzar el xito como Compaa, dependemos en gran medida de la habilidad con que comunicamos internamente los objetivos estratgicos y de cun comprometidos estn nuestros colaboradores. Es por ello que tenemos como prioridad promover la Cultura Organizacional que nos caracteriza, para lograr plasmar en cada tarea que realizamos el valor de la Integridad y sus tres principios fundamentales: Respecto, Servicio y Excelencia. Nuestra Compaa cuenta con un equipo de profesionales dedicados a desarrollar variados medios de comunicacin interna de carcter permanente y efectivos que garantizan a los colaboradores un flujo de informacin continua y actualizada. Otro foco de esta rea es la realizacin de campaas de endomarketing y eventos internos que promueven la comunicacin y estimulan el compromiso de quienes trabajan en la organizacin. Dentro de los medios de comunicacin con los que contamos, existe un diario mensual; una Intranet que es una permite en conjunto con los colaboradores disear planes de accin y hacer seguimiento de su implementacin, logrando un crculo virtuoso.
COMPROMISO
COMUNICACIN INTERNA
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exitosa herramienta de gestin y trabajo; y un canal de televisin interno que transmite programacin a todos los locales y sucursales del pas con el objetivo de informar, capacitar y entretener. Dentro de la gama de eventos de comunicacin, mensualmente realizamos una reunin para los 1.500 colaboradores de las reas de soporte de todas las unidades de negocio, que es dirigida por el Gerente General de Walmart Chile y que tiene por objetivo informar sobre el negocio y generar una instancia de camaradera. Tambin en enero de cada ao, se organizan los Year Beggining Metting que son reuniones en las que el gerente de cada formato entrega a los administradores de tiendas los lineamientos principales para la operacin del ao que comienza. Tambin se premian y reconocen a los locales ms destacados del ao que pas. Adems, en agosto se realiza el Holiday Meeting, una reunin para toda la operacin del pas, en la que se les comunica las principales novedades comerciales para los seis meses siguientes. Sin lugar a dudas, una de las instancias que ms permite a nuestros colaboradores impregnarse de la Cultura Walmart es la participacin en la junta Anual de Accionistas de Walmart (Shareholders) que se realiza cada ao en Bentonville, Estados Unidos. El 2011, una delegacin de 127 chilenos tuvieron la oportunidad de compartir con personas de los todos los pases donde Walmart tiene operacin, conocer los distintos formatos de supermercados, las oficinas centrales y vivir de cerca la Cultura instaurada por Sam Walton.
venios a lo largo de todo el pas, para mejorar temas de salud y actividades para ayudar a compatibilizar trabajo y Familia En el rea de salud, se firm un convenio con Isapre Consalud de modo de permitir que trabajadores que hoy se encuentran en Fonasa puedan optar a un plan de salud de acuerdo a su 7% con los beneficios que implica una atencin de salud en entidad privada. Adems, en la licitacin del seguro de salud complementario que reciben todos los colaboradores con contrato indefinido y que permite reembolsar un alto porcentaje de lo que no cubren los sistemas de salud pblico o privado, se incorpor un seguro catastrfico que ayuda a apalear gastos mdicos de alto costo. Como modo de potenciar la vida sana, se han aumentado las actividades deportivas y se incorpor como nueva iniciativa las corridas corporativas de 5K que han tenido muy buena acogida y concurrencia; actividades recreativas para colaboradores e hijos, adems de potenciar convenios con gimnasios tanto para colaboradores como para su grupo familiar y potenciar controles de salud en conjunto con consultorios a lo largo de todo el pas. En el mbito educacional la Compaa ofrece el Programa de Nivelacin de Estudios en los mbitos escolar, tcnico, universitario y de post grado a sus colaboradores y se entregaron adems 1.180 becas escolares con el objetivo de apoyar la excelencia acadmica de trabajadores y sus hijos.
INCORPORACIN Y DESARROLLO DE TALENTOS

Walmart Chile tiene como uno de sus principales desafos ser la mejor empresa de retail en nuestro pas. Por ello, uno de sus focos es la planificacin y gestin de personas, preocupndose de incorporar a las mejores personas para los cargos vacantes, siendo poltica de la Compaa el privilegiar en primera instancia a los candidatos internos.
BENEFICIOS
Walmart Chile se preocupa de ofrecer programas de apoyo en distintas reas a los trabajadores de modo de ayudarlos a mejorar su calidad de vida y la de sus familias. Durante 2011 el foco estuvo puesto en actualizar y crear nuevos con-
Comp romi s o soc ial
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La poltica de reclutamiento y seleccin con las que cuenta nuestra organizacin ha permitido contratar talentos sin necesidad de intermediarios. El alto porcentaje de trabajadores que estn contratados indefinidamente en la Compaa, cifra que hoy alcanza un 82,4% del total, es tambin un factor de estabilidad que hace aumentar el inters por ingresar a esta organizacin. Es importante destacar que, como estrategia de captura de talentos, durante el ao 2011, alumnos de las mejores Universidades, Institutos y Colegios Tcnicos del pas realizaron su prctica profesional en la Compaa, siendo el 10 % contratado al trmino de sta. Durante 2011 se continu con el plan de apertura de locales velando por que cada local contara con la dotacin necesaria para responder a los objetivos de ventas y brindar el mejor servicio de atencin a los clientes, con altos estndares de productividad. Al respecto, se registr un nmero histrico de aperturas. Entre los cuatro formatos de retail se llevaron a cabo 41 aperturas, incorporndose a la Compaa un total de 2.115 nuevos colaboradores en cargos de personal en contacto. Para Walmart Chile contar con colaboradores comprometidos y motivados es prioridad, lo que implica otorgar constantes oportunidades de desarrollo profesional y personal. Para esto la Compaa cuenta con un sistema formal de postulaciones internas a los cargos vacantes, producindose durante el 2011 aproximadamente 3.131 movimientos internos, en relacin a ms de 870 concursos internos, lo que significa que el 8% de nuestros colaboradores asumi una nueva posicin.
se realiza mediante dos metodologas:
* Evaluacin de Desempeo: Participan todos los colaboradores excepto el personal en contacto (aquellos que atienden directamente a los clientes). En ella se evalan objetivos y competencias. Durante el ao 2011 el 96,6% de los colaboradores particip en este proceso.
* Retroalimentacin:
Participa tambin el personal en
contacto, quienes reciben su primera retroalimentacin una vez que cumple tres meses de antigedad y luego cada seis meses. Durante el ao 2011 el 84% de los colaboradores tuvo la instancia de retroalimentacin formal.
96,6%
De los colaboradores participaron para evaluar objetivos y competencias
CAPACITACIN
Contribuir al desarrollo y mejoramiento continuo de los colaboradores es una prioridad Walmart Chile. Esto, debido a que contar con personas ntegras, calificadas y que busquen la excelencia en su quehacer diario es fundamental para alcanzar los objetivos y las metas propuestas. Para cumplir con ello, la Compaa implementa diversos
La administracin y gestin eficaz de los colaboradores se lleva a cabo a travs de la Gestin de Desempeo, la cual
programas de estudios que permiten a los colaboradores de distintos niveles, adquirir nuevas herramientas y compe-
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La Compaa implementa diversos programas de estudios que permiten a los colaboradores de distintos niveles, adquirir nuevas herramientas y competencias que les permitan destacarse en trminos laborales, profesionales y humanos
tencias que les permitan destacarse en trminos laborales, profesionales y humanos. Muchas de estas iniciativas se realizan en acuerdo con importantes instituciones educativas del pas. Algunas de estas son:
pacitacin cultural, siendo el ms relevante el Walton Institute, taller de capacitacin que tiene una duracin de 24 horas, en el cual participan todos los lderes de la Compaa. Respecto a los resultados obtenidos en las capacitaciones
* Programa
Diplomados de Especializacin: Favorece la
tcnicas, se impartieron ms de 271 mil horas presenciales y 174 mil bajo el sistema e-learning; con una participacin total de ms de 30 mil colaboradores de Arica a Punta Arenas, totalizando durante 2011 cerca de 450 mil horas de capacitacin.
formacin y perfeccionamiento de los colaboradores, a travs de una amplia oferta de diplomados, cuya orientacin y contenidos tienen un impacto real en la administracin y desarrollo de nuestro negocio. Estn diseados en dos amplias lneas de estudios: Gestin de Negocios (Diplomados en Gestin de Retail, Gestin Comercial, Direccin de Proyectos y Gestin de Personas) y Gestin de Operaciones (Diplomado en Gestin de Ventas, Gestin de Clientes y Gestin de Operaciones y Logstica)
* Programa
Becas de Estudios Superiores: Apoya el de-
sarrollo profesional de los colaboradores que se encuentren realizando estudios superiores obteniendo un ttulo tcnico, universitario o de post grado, en cualquiera de las instituciones educativas del pas.
* Programa Nivelacin de Estudios: Diseado para todos

los asociados que deseen iniciar o finalizar sus estudios de enseanza bsica o media. En el marco de la integracin con Walmart, la Compaa puso a disposicin de los colaboradores un programa de idiomas orientado a desarrollar el conocimiento y manejo del idioma ingls en los colaboradores que lo requirieran para el logro de los objetivos del cargo que desempea; programa en el cual participaron 215 colaboradores de la oficina de soporte durante el 2011. Otro de los focos de Integracin fue acercar la Cultura de la Compaa a los colaboradores con cargos estratgicos, para lo cual se implementaron distintos programas de ca-
Comp romi so soc ial
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Wal mar t Chil e
Nuestro compromiso con la comunidad
Se busca que los nios conozcan las distintas variedades de frutas, verduras, pescados y mariscos, inculcando hbitos alimenticios saludables a fin de que aumenten el consumo de frutas y verduras a 5 porciones diarias, y de pescados y mariscos a 2 raciones semanales
Walmart Chile tiene un compromiso con el desarrollo de Chile y sus habitantes, y en especial, con el de las comunidades en donde la Compaa est presente a travs de sus supermercados. mujeres comerciantes y el desarrollo de las actuales y de potenciales proveedoras mujeres para la Compaa, entre otras iniciativas.
HAMBRE Y NUTRICIN
La Compaa desarrolla y apoya iniciativas que buscan mejorar la calidad vida de los grupos vulnerables de nuestra sociedad y de las comunidades vecinas a nuestros supermercados, a travs de donaciones, alianzas y convenios de colaboracin con instituciones sin fines de lucro que trabajan en aquellas reas que coinciden con los focos estratgicos definidos por la poltica interna de Responsabilidad Social Empresarial (RSE). Ejemplos de este compromiso es la alianza estratgica que vincula a Walmart Chile con el Hogar de Cristo desde hace ms de 15 aos, en la que se enmarcan los Programas de Voluntariado Corporativo y Deje Su Vuelto en Buenas Manos, que forman parte del corazn de esta Compaa. Por su parte, la llegada de Walmart a nuestro pas vino a revitalizar este compromiso con nuevos focos de accin como el desarrollo de la mujer emprendedora, el apoyo a iniciativas que promuevan la sustentabilidad y la preocupacin por erradicar el hambre de los grupos vulnerables que todava existen en nuestro pas. Banco de Alimentos: Nuestro compromiso con la alimentacin de quienes ms lo necesitan Walmart Chile es socio estratgico y fundador de Corporacin Red de Alimentos, entidad que acta como un puente entre empresas que desean donar alimentos y organizaciones sin fines de lucro que los necesitan para alimentar a sus beneficiarios. Walmart Chile contribuye al empoderamiento econmico de la mujer, apoyando la rehabilitacin e insercin laboral de mujeres vctimas de violencia intrafamiliar, a microempresarias indgenas, a pequeos negocios liderados por Desde agosto de 2011 Walmart Chile est donando semanalmente alimentos perecibles y no perecibles al Banco de Alimentos. La Compaa colabora con la erradicacin del hambre y la desnutricin realizando permanentes y significativas donaciones de alimentos a Red de Alimentos, primer banco de alimentos de Chile, y fomentando la alimentacin saludable entre nios y nias de colegios vecinos a nuestros supermercados, en el marco del programa Por Un Chile Lider Educamos.
MUJERES
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Por Un Chile Educamos La Compaa apoya a Fundacin Mar de Chile en su labor de dar a conocer el patrimonio martimo nacional y promover el consumo de pescados y mariscos entre estudiantes de 5to bsico de colegios de sectores vulnerables.
Los fondos recaudados benefician directamente a personas en riesgo social, como adultos mayores abandonados, jvenes con problemas de adiccin o vctimas de violencia intrafamiliar, preescolares y lactantes, entre otros.
PROGRAMA CRECIENDO CONTIGO ALIANZA ESTRATGICA CON EL HOGAR DE CRISTO

Por ms de 15 aos la Compaa apoya la Misin del Hogar de Cristo, a travs de los Programas de voluntariado Corporativo y Deje Su Vuelto en Buenas Manos, entre otras formas de colaboracin. Voluntariado Corporativo La Compaa incentiva y apoya a sus colaboradores a realizar Voluntariado Corporativo, y para ello, invita a sus locales a apadrinar obras del Hogar de Cristo a lo largo de todo Chile. Walmart Chile apoya iniciativas de Sustentabilidad que Como fruto de esta iniciativa los beneficiarios de 122 obras del Hogar son visitados permanentemente por nuestros colaboradores, quienes les entregan su tiempo, preocupacin y cario. Deje su Vuelto en Buenas Manos Gracias a una alianza establecida en 1996 entre Walmart Chile y el Hogar de Cristo, la empresa invita a los clientes a donar parte de su vuelto a la fundacin, a travs de las cajeras de sus locales. Este programa, pionero en Chile, constituye una de las acciones de apoyo social ms reconocidas por clientes y colaboradores, logrando recaudar durante el 2011 la suma de $ 912.634.655. profundicen el compromiso con una economa ms sustentable, tales como la creacin de un ndice de Sustentabilidad de Productos que est desarrollando en conjunto con proveedores. Los proyectos presentados son pre seleccionados por un Comit al interior de los locales y luego por un Comit de Donaciones de la Compaa, el que aprueba o rechaza realizar la donacin. Como una forma de mejorar la calidad de vida de las comunidades en donde estn ubicados nuestros supermercados, la Compaa aporta recursos a proyectos presentados por vecinos organizados en juntas de vecinos, centros de padres, clubes deportivos, y a corporaciones y fundaciones que se acercan a los locales solicitando donaciones.
SUSTENTABILIDAD
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Queremos entregarles un mundo mejor y ms limpio a nuestros hijos y para eso los negocios que realizamos tambin deben ser sustentables
Nuestro compromiso con la sustentabilidad

En Walmart Chile creemos que el desarrollo de un negocio eficiente y rentable se basa en el cuidado del mundo en que vivimos. Queremos entregarles un mundo mejor y ms limpio a nuestros hijos y para eso los negocios que realizamos tambin deben ser sustentables, promoviendo el cuidado de las personas y del medio ambiente. Como compaa nos hemos planteado este desafo a nivel global y todos en Walmart Chile trabajamos cada da para hacer de ste un mundo mejor. Para ello, incorporamos la sustentabilidad a travs de cuatro pilares: Personas, Productos, Energa y Residuos. Es por esto que impulsamos a nuestros proveedores para En Walmart Chile estamos trabajando para traer a nuestras salas de venta productos cada vez ms sustentables. No queremos que, al momento de comprar, nuestros clientes tengan que escoger entre un producto que puedan pagar y otro que sea bueno para su familia y el planeta. compaeros de trabajo y amigos los valores que caracterizan a la sustentabilidad, inscribindose en alguno de los compromisos que tiene este programa.
PRODUCTOS
PERSONAS
Walmart Chile promueve una cultura de sustentabilidad entre sus colaboradores a travs de la difusin de contenido y la capacitacin. Adems, la iniciativa Mi Plan Sustentable promueve vivir la sustentabilidad en la vida personal y familiar de los colaboradores. Mi plan sustentable es un programa de la Compaa a travs del cual se invita a los colaboradores a comprometerse con acciones sustentables simples y concretas en su vida diaria, que adems de ayudar al cuidado del medioambiente, mejoran la calidad de vida y las relaciones humanas con la familia, el trabajo y la comunidad.
que alcancen estndares de sustentabilidad ms altos en sus prcticas y productos, tales como la reduccin de envases y embalajes y la optimizacin de su traslado, considerando siempre los procesos desde su origen y siguiendo toda la cadena de produccin. En este mbito, nos enorgullece haber logrado que la totalidad de los detergentes en polvo de nuestras marcas propias, est libre de fosfato. Esto requiri de ms de un ao de trabajo conjunto con nuestro proveedor, y nos permite ahora ofrecer a nuestros clientes productos que no aportan este contaminante a los cursos y cuerpos de agua de nuestro pas. No podemos dejar de mencionar el trabajo desarrollado en
Durante 2011, casi la mitad de los ms de 40 mil colaboradores de la compaa han decidido vivir junto a su familia,
Agricultura Sustentable, donde los esfuerzos han estado puestos en desarrollar proveedores locales, evitando con
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ello a los intermediarios. El esfuerzo ha cubierto todo el pas, duplicando la cantidad de proveedores locales que tenamos el ao 2011 en algunas localidades. Gracias a este programa, logramos productos de alta calidad y procesos productivos ms sustentables, capturando las eficiencias de las buenas prcticas. Los productores reciben un precio cercano al 15% mejor que el que reciban de parte de los intermediarios, y Walmart Chile obtiene precios del orden de 10% menores, lo que permite ofrecer mejores condiciones a nuestros clientes. Con esto hemos podido llegar con mejores precios a nuestros clientes, aumentar los ingresos de los pequeos agricultores, a la vez que reducir la huella de carbono de los productos derivado del transporte de largas distancias.
RESIDUOS
Uno de los principales objetivos de la compaa, tanto a nivel nacional como mundial, es suprimir completamente los desechos a disposicin final que generan nuestros supermercados, lo que nos permitir disminuir nuestro consumo de recursos, adems de ahorrarle dinero a nuestros clientes. Para ello, en trastienda reciclamos los cartones y strech film, logrando en 2011 recopilar ms de 29.000 ton y casi 1.300 ton respectivamente. Junto a esto, en Walmart Chile buscamos reducir el residuo que generan nuestras bolsas plstica para nuestros clientes que cuenta con un 75% de material reciclado, la primera de esta clase en el pas, y que cuenta con la certificacin del IDIEM de la Universidad de Chile. Adicionalmente, promovemos el uso de bolsas reutilizables mediante la implementacin de cajas verdes en todos los Lider del pas. En 2011 por primera vez en Chile se destinaron cajas exclusivas para clientes que usen bolsas reutilizables, proyecto ecolgico que se encuentra en constante perfeccionamiento.
ENERGA
En Walmart Chile trabajamos arduamente en promover el ahorro energtico y el uso eficiente de la energa para as reducir la emisin de contaminantes al medio ambiente. A diciembre de 2011, Walmart Chile implement en 45 locales (40 Lider y 5 Express de Lider) el Sistema Tracer ES de Trane. ste permite realizar mediciones online en circuitos independientes dentro de la sala de venta, tales como iluminacin, clima, refrigeracin, panadera, entre otros, los que permitirn hacer una gestin ms eficiente del uso de la energa en las salas de venta. Otras medidas de eficiencia energtica implementadas son: la instalacin de tubos fluorescentes de alta eficiencia; equipos de aire acondicionado eficientes, que incorporan la posibilidad de free cooling en proyectos nuevos, instalacin de LEDs en equipos de congelados; luxmetros, que permiten regular la intensidad de la iluminacin en las distintas zonas del supermercado; termmetros digitales lser de alta precisin, para determinar la temperatura de los productos en los muebles de refrigeracin. El 2011 Walmart Chile recibi el premio de Eficiencia Energtica que otorga la Agencia Chilena de Eficiencia Energtica. Nuestro objetivo a largo plazo es la transicin hacia energas ms limpias y renovables, meta que va de la mano con el desafo que tiene Chile de llegar al ao 2020 con un 20% de energas renovables en la matriz energtica.
Reporte de Sustentabilidad 2011
www.walmartchile.cl
Lo invitamos a revisar nuestro Reporte de Sustentabilidad disponible en www.walmartchile.cl para aprender ms sobre cmo Walmart Chile agrega valor mediante la incorporacin de la sustentabilidad en el negocio.
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Captulo
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Declaracin de responsabilidad
De acuerdo a la normativa vigente, los abajo firmantes declaran bajo juramento que se hacen responsables de la veracidad de toda la informacin incorporada en esta memoria anual de Walmart Chile S.A. para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011
FELIPE IBAEZ SCOTT Presidente Rut: 5.638.122-8
EDUARDO SOLRZANO Vicepresidente ID: GO.250.799-7
Claire Babineuax-Fontenot Director ID: 476077868
NICOLS IBAEZ SCOTT Director Rut: 5.638.106-6
CHRISTIAN PHILLIPE SCHRADER Director ID: C5PHN9N7X
Jos Mara Urquiza Director ID: 08380025071
JOS MARA EYZAGUIRRE BAEZA Director Rut: 7.011.679-0
ALBERTO EGUIGUREN CORREA Director Rut: 9.979.068-7
JORGE GUTIRREZ PUBILL Director Rut: 5.907.040-1
ENRIQUE OSTAL CAMBIASO Gerente General Rut: 8.681.278-9
Captulo
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estados financieros
Informe de los auditores independientes

Seores Accionistas y Directores Walmart Chile S.A. y filiales Hemos efectuado una auditora al estado de situacin financiera consolidado de Walmart Chile S.A. y filiales al 31 de diciembre de 2011 y a los correspondientes estados consolidados de resultados, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha. La preparacin de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas), es responsabilidad de la Administracin de Walmart Chile S.A. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinin sobre estos estados financieros, con base en la auditora que efectuamos. Los estados financieros consolidados de Walmart Chile S.A. y filiales por el ao terminado al 31 de diciembre de 2010 fueron auditados por otros auditores cuyo informe, de fecha 30 de marzo de 2011 sobre esos estados financieros incluan una salvedad por limitacin al alcance en la revisin de M$ 7.823.828 en el rubro de Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. Nuestra auditora fue efectuada de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad que los estados financieros estn exentos de representaciones incorrectas significativas. Una auditora comprende el examen, en base de pruebas, de evidencias que respaldan los montos e informaciones revelados en los estados financieros. Una auditora comprende, tambin, una evaluacin de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la Administracin de la Compaa, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros. Consideramos que nuestra auditora constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinin. En nuestra opinin los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de Walmart Chile S.A. y filiales al 31 de diciembre de 2011 y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera.
Albert Oppenlnder L. Santiago, 28 de marzo de 2012
ERNST & YOUNG LTDA.
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Estados Financieros de Walmart Chile S.A. y Afiliadas

ESTADOS DE SITUACIN FINANCIERA CLASIFICADOS CONSOLIDADOS
A l 31 d e d ic ie m b re de 2 0 11 y 2 0 10. Ex p resa dos e n miles d e peso s M $
ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros, corrientes Otros activos no financieros, corrientes Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes Inventarios Activos por impuestos, corrientes Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta Activos corrientes totales
NOTA
31-12-2011 M$
31-12-2010 M$
42.544.982 40.243.620 5.225.093
81.123.159 3.931.163 266.078.532 337.596 179.183.149 15.085.875 545.739.474
10 11 12
282.517.789 217.100.494 31.309.756 618.941.734
32
6.158.823 625.100.557
545.739.474
ACTIVOS NO CORRIENTES Otros activos no financieros, no corrientes Derechos por cobrar, no corrientes Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin Activos intangibles distintos de la plusvala Plusvala Propiedades, planta y equipo Propiedad de inversin Activos por Impuestos diferidos Total de activos no corrientes 10 13 14 14 16 15 18 25.012.096 79.600.103 13.878.228 29.948.810 1.018.228.178 129.655.015 53.343.901 1.349.666.331 27.530.994 60.725.471 15.433.091 16.543.073 325.379 899.065.309 136.120.131 50.995.898 1.206.739.346
Total de activos
1.974.766.888
1.752.478.820
Las notas adjuntas de la N 1 a la 32 forman parte integral de estos estados financieros consolidados
Es ta d os Fina n c ieros
73
Wal mar t Chil e

A l 31 d e d ic ie m b re de 2 0 11 y 2 0 10. Ex p resa dos e n miles d e peso s - M $
pasivos PASIVOS CORRIENTES Otros pasivos financieros, corrientes Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes Otras provisiones, corrientes Pasivos por impuestos corrientes Provisiones por beneficios a los empleados, corrientes Otros pasivos no financieros, corrientes Pasivos corrientes totales
NOTA
31-12-2011 M$
31-12-2010 M$
19 20 11 21
132.008.734 441.500.244 761.487 7.307.859 26.429.789
83.645.279 351.364.402 2.991.442 6.512.029 11.802.681 25.378.054 24.724.313 506.418.200
21
30.326.249 38.971.108 677.305.470
PASIVOS NO CORRIENTES Otros pasivos financieros, no corrientes Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no corrientes Otras provisiones, no corrientes Pasivos por impuestos diferidos Provisiones por beneficios a los empleados, no corrientes Otros pasivos no financieros, no corrientes Total de pasivos no corrientes Total de pasivos 19 11 21 18 21 337.426.703 289.398.245 27.271.190 60.000 2.978.998 657.135.136 1.334.440.606 349.249.622 278.513.957 2.019.140 31.291.466 92.061 3.150.174 664.316.420 1.170.734.620
PATRIMONIO Capital emitido Ganancias (prdidas) acumuladas Otras reservas Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Patrimonio total 22 22 22 457.867.231 172.618.711 9.815.250 640.301.192 25.090 640.326.282 457.867.231 113.334.799 9.810.596 581.012.626 731.574 581.744.200
Total de patrimonio y pasivos
1.974.766.888
1.752.478.820
74
ESTADOS DE RESULTADOS POR FUNCIN CONSOLIDADOS

P or los e j e r c ic io s te rmina dos a l 31 de dicie mb re d e 2011 y 2010. Ex presad o s en miles d e peso s - M $
01-01-2011 ESTADO DE RESULTADOS POR FUNCIN NOTAS 31-12-2011 M$ Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas Ganancia bruta Otros ingresos, por funcin Costos de distribucin Gasto de administracin Otros gastos, por funcin Otras ganancias (prdidas) Ingresos financieros Costos financieros Participacin en las ganancias (prdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el mtodo de la participacin Diferencias de cambio Resultado por unidades de reajuste Ganancia (prdida) antes de impuestos Gasto por impuestos a las ganancias Ganancia (prdida) Ganancia (prdida) atribuibles a: Ganancia (prdida), atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia (prdida), atribuible a participaciones no controladoras Ganancia (prdida) 22 113.891.781 12.739 113.904.520 25 24 24 13 24 24 24 24 24 23 2.604.483.217 (1.828.092.646) 776.390.571 34.282.232 (23.249.065) (558.981.244) (36.882.196) (361.458) 2.252.875 (34.285.416) (195.679) (6.772.808) (15.734.513) 136.463.299 (22.558.779) 113.904.520
01-01-2010 31-12-2010 M$ 2.276.702.447 (1.587.648.279) 689.054.168 992.556 (17.253.810) (527.162.077) (62.117.230) 102.441 986.003 (27.378.141) (768.293) (674.239) (9.160.423) 46.620.955 (4.852.831) 41.768.124
41.713.930 54.194 41.768.124
Ganancia por accin Ganancia por accin bsica Ganancia (prdida) por accin bsica en operaciones continuadas Ganancia (prdidas por accin bsica en operaciones discontinuadas Ganancia (prdida) por accin bsica ($ por accin) 26 17,47 17,47 6,40 6,40
75
Wal mar t Chil e
ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS

POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 01-01-2011 31-12-2011 M$ Ganancia (prdida) Componentes de otro resultado integral, antes de impuestos Diferencias de cambio por conversin Activos financieros disponibles para la venta Coberturas del flujo de efectivo Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado integral total 73.146 113.977.666 112.984 41.881.108 113.904.520 01-01-2010 31-12-2010 M$ 41.768.124
ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES
NOTA
Resultado integral atribuible a Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladora Resultado integral total 113.964.927 12.739 113.977.666 41.826.914 54.194 41.881.108
76
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO cONSOLIDADOS

P or los e j e r c ic io s te rmina dos a l 31 de dicie mb re d e 2011 y 2010.Ex presad o s en miles d e peso s - M $ Pat r im on io a l 31 de dicie mb re de 2 0 11 .
Capital emitido
Reservas por Otras diferencias reservas de cambio por varias conversin
Otras reservas
Patrimonio Ganancias Participaciones atribuible a los (prdidas) no propietarios de la acumuladas controladoras controladora
Patrimonio total
Saldo inicial perodo actual 01-01-2011 Incremento (disminucin) por correcciones de errores (*) Saldo Inicial Reexpresado Cambios en patrimonio Resultado integral Ganancia (prdida) Otro resultado integral Resultado integral Dividendos Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios Total de cambios en patrimonio
Saldo final perodo actual 31-12-2011
457.867.231 457.867.231
(133.254) (133.254)
9.943.850 9.943.850
9.810.596 9.810.596
111.023.392 2.311.407 113.334.799
578.701.219 2.311.407 581.012.626
731.574 731.574
579.432.793 2.311.407 581.744.200
113.891.781 73.146 73.146 -
113.891.781 73.146 113.964.927
12.739 12.739
113.904.520 73.146 113.977.666 (54.607.869)
(54.607.869) 457.867.231
(54.607.869) (68.492) (719.223) (706.484)

25.090
(67.899) 5.247
(128.007)
(593) (593)
9.943.257
(68.492) 4.654
9.815.250
(787.715) 58.582.082
640.326.282
59.283.912
172.618.711
59.288.566
640.301.192
Pat r im on io a l 31 de dicie mb re de 2 0 10.
Capital emitido
Reservas por Patrimonio Otras Ganancias Participaciones diferencias Otras atribuible a los Patrimonio reservas (prdidas) no de cambio por reservas propietarios de total varias acumuladas controladoras conversin la controladora (246.238) 9.943.850 9.697.612 114.423.641 581.988.484 678.003 582.666.487
Saldo inicial perodo actual 01-01-2010 Cambios en patrimonio Resultado integral Ganancia (prdida) Otro resultado integral Resultado integral Dividendos Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios (*) Total de cambios en patrimonio
457.867.231
41.713.930 112.984 112.984 -
41.713.930 112.984 41.826.914
54.194 54.194
41.768.124 112.984 41.881.108 (45.114.179)
(45.114.179) 457.867.231
(45.114.179) 2.311.407 (975.858)

581.012.626
112.984
(133.254)
9.943.850
2.311.407 112.984
9.810.596
(623) 53.571
731.574
2.310.784 (922.287)
581.744.200
(1.088.842)
113.334.799
(*): Ver detalles en nota Patrimonio Neto. Las notas adjuntas de la N 1 a la 32 forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
77
Wal mar t Chil e
ESTADOS DE FLUJOS DE EFEC TIVO INDIREC TO CONSOLIDADOS

P or los e j e r c ic io s te rmina dos a l 31 de dicie mb re d e 2011 y 2010. (Ex presad o s en miles d e peso s M $ )
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO INDIRECTO Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operacin Ganancia (prdida) Ajustes por conciliacin de ganancias (prdidas) Ajustes por gasto por impuestos a las ganancias Ajustes por disminuciones (incrementos) en los inventarios Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las actividades de operacin Ajustes por incrementos (disminuciones) en cuentas por pagar de origen comercial Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de operacin Ajustes por gastos de depreciacin y amortizacin Ajustes por deterioro de valor (reversiones de prdidas por deterioro de valor) reconocidas en el resultado del perodo Ajustes por provisiones Ajustes por prdidas (ganancias) de moneda extranjera no realizadas Ajuste por participaciones no controladoras Ajustes por ganancias no distribuidas de asociadas Otros ajustes por partidas distintas al efectivo Ajustes por prdidas (ganancias) por la disposicin de activos no corrientes Otros ajustes para los que los efectos sobre el efectivo son flujos de efectivo de inversin o financiacin. Total de ajustes por conciliacin de ganancias (prdidas) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversin Flujos de efectivo procedentes de la prdida de control de subsidiarias u otros negocios Flujos de efectivo utilizados para obtener el control de subsidiarias u otros negocios Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo Compras de propiedades, planta y equipo Compras de activos intangibles Prstamos a entidades relacionadas Otros cobros por la venta de patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades Cobros a entidades relacionadas Otras entradas (salidas) de efectivo Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin Importes procedentes de prstamos de corto plazo Total importes procedentes de prstamos Dividendos pagados Pagos de prstamos Pagos de pasivos por arrendamientos financieros Pagos de prstamos a entidades relacionadas Intereses pagados Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin Incremento neto (disminucin) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Incremento (disminucin) neto de efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del perodo Efectivo y equivalentes al efectivo al final del perodo
NOTAS
31-12-2011 M$
31-12-2010 M$
113.904.520 25 22.558.779 (32.533.170) (91.048.517) (66.877.331) 57.113.442 13.495.892 24 64.721.849 1.476.560 62.520.033 24 13 6.772.808 (706.484) 195.679 4.413.307 (18.060.785) 723.050 24.765.112 138.669.632
41.768.124 4.852.831 (39.470.208) (46.962.118) (5.719.312) 69.542.170 33.835.155 57.969.197 3.464.702 70.727.741 674.239 53.571 768.293 (4.467.232) (253.654) 13.180.483 158.195.858 199.963.982
13 31
30.000.000 (12.039.524) 9.148.432 (145.379.513) (3.659.457) 337.596 (121.592.466)
(91.048.931) (4.455.258) 311.562 306.043 (456.715) (95.343.299)
346.488.037 346.488.037 (32.954.514) (340.408.747) (5.581.544) (1.916.364) (21.295.038) (55.668.170) (38.591.004)
215.296.398 215.296.398 (45.114.179) (246.529.451) (4.786.869) (36.095.351) (10.477.240) (127.706.692) (23.086.009)
12.827 (38.578.177) 81.123.159 8 42.544.982
183.691 (22.902.318) 104.025.477 81.123.159
Las notas adjuntas de la N 1 a la 32 forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
78
Notas a los estados financieros consolidados

Cor r e s p on d ie n t e a los eje rcicios t e rmina dos a l 31 d e d ic iembre d e 2011 y 2010
1. ENTIDAD QUE REPORTA

Walmart Chile S.A., en adelante, Walmart Chile o la Sociedad, constituida en Chile y domiciliada en la ciudad de Santiago de Chile, en Avenida Presidente Eduardo Frei Montalva 8301, Quilicura. Su Rol nico Tributario es el N 96.439.000-2. Walmart Chile es una sociedad annima abierta y se encuentra inscrita en la Superintendencia de Valores y Seguros (en adelante, SVS) bajo el Nmero 0593. La oferta pblica inicial de sus acciones se realiz en Chile en diciembre de 1996 y sus acciones fueron inscritas en la Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Corredores de Valparaso y Bolsa Electrnica de Chile, en las cuales cotiza. Formando parte del grupo consolidado, la Sociedad afiliada indirecta Walmart Chile Inmobiliaria S.A. se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros bajo el nmero 0414. Formando parte del grupo consolidado, la Sociedad afiliada indirecta Presto Corredores de Seguros y Gestin Financiera S.A. se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros bajo el nmero 6010.
2. BASES DE PREPARACIN
A continuacin se describen las principales polticas contables adoptadas en la preparacin de estos estados financieros consolidados. Las polticas han sido diseadas en funcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF) vigentes al 31 de diciembre de 2011 y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros (en adelante SVS) aplicadas de manera uniforme a todos los perodos que se presentan en estos estados financieros. La informacin contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad del directorio del grupo, que manifiesta expresamente que ha tomado conocimiento de la informacin contenida en estos estados financieros consolidados y se declara responsable respecto de la informacin incorporada en los mismos y de la aplicacin de los principios y criterios incluidos en las NIIF y normas impartidas por la SVS, siendo estos estados financieros aprobados por el directorio para su emisin con fecha 28 de marzo de 2012.
2.1. Estados financieros consolidados

Los presentes estados financieros consolidados de Walmart Chile S.A.
Formando parte del grupo consolidado, la afiliada indirecta Servicios y Administracin de Crditos Comerciales Presto S.A. se encuentra inscrita en el registro nmero 686 de emisores y operadores de tarjeta de crdito de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Con fecha 22 de noviembre del 2010, la Sociedad acord a travs de junta extraordinaria de accionista cambiar la razn social de la compaa de Distribucin y Servicios D&S S.A. a Walmart Chile S.A. La Sociedad est conformada por un grupo de empresas cuyos principales negocios se centran en la distribucin de alimentos a travs de diversos formatos de supermercados e hipermercados, con cobertura en todo el territorio nacional de Arica a Punta Arenas, servicios de administracin de crditos comerciales y actividades inmobiliarias de terrenos y establecimientos comerciales. El accionista controlador de la Sociedad es Inversiones Australes Tres Limitada y la matriz final de la Sociedad es WalMart Stores Inc. con una participacin de 74,61%.
y filiales por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 han sido preparados de acuerdo a las NIIF y sus interpretaciones vigentes al 31 de diciembre de 2011 y normas impartidas por la SVS.
2.2. Bases de medicin

Los estados financieros consolidados se han preparado de acuerdo con el principio del costo histrico, excepto por la valoracin de ciertos activos y pasivos financieros (incluyendo instrumentos financieros derivados) que son valorizados al valor razonable, ver nota de Instrumentos financieros. La preparacin de los estados financieros consolidados conforme a las NIIF, requiere el uso de ciertas estimaciones contables crticas. Tambin exige a la Administracin que ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Sociedad. En la nota de Estimaciones y juicios o criterios crticos de la Administracin, se revelan las reas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las reas donde las hiptesis y estimaciones son significativas para los estados financieros consolidados.
79
Wal mar t Chil e
Los estados financieros consolidados son presentados usando los estados de resultados por funcin y el estado de flujo de efectivo indirecto.
es el nuevo sol peruano de acuerdo a lo indicado en nota 3.4. Toda la informacin es presentada en miles de pesos y ha sido redondeada a la unidad ms cercana, a menos que se exponga lo contrario.
2.3. Moneda funcional y de presentacin 2.4. Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes
Los estados financieros consolidados son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentacin de la sociedad. Todas las sociedades del grupo con domicilio en Chile han determinado que su moneda funcional es el peso chileno y las partidas incluidas en los estados financieros de cada entidad son medidas usando esa moneda. La moneda funcional de las filiales domiciliadas en Per A la fecha de emisin de estos estados financieros consolidados, se han publicado enmiendas, mejoras e interpretaciones a las normas existentes que han entrado en vigencia durante el ejercicio 2011, y que la Sociedad ha adoptado. Estas fueron de aplicacin obligatoria a partir de las fechas indicadas a continuacin:
Normas y enmiendas NIC 32 IFRS 1 NIC 24 (revisada) Enmienda a IFRS 1 Enmienda a IFRS 3 (revisada) Enmienda a IFRS 7 Enmienda a NIC 1 Enmienda a NIC 27 Enmienda a NIC 34 Instrumentos Financieros: Presentacin Adopcin por Primera Vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera Revelacin de partes relacionadas Adopcin por Primera Vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera Combinacin de Negocios Instrumentos Financieros: Revelaciones Presentacin de estados financieros Estados financieros consolidados y separados Informacin Intermedia
Aplicacin obligatoria para ejercicios iniciados en: 1 de febrero de 2010 1 de julio de 2010 1 de enero de 2011 1 de julio de 2011 1 de julio de 2010 1 de julio de 2010 1 de enero de 2011 1 de julio de 2010 1 de enero de 2011
Interpretaciones CINIIF 14 CINIIF 13 CINIIF 19 El Lmite de un Activo por Beneficios Definidos, Obligacin de Mantener un Nivel Mnimo de Financiacin y su Interaccin Programas de fidelizacin de clientes. Cancelacin de Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio
Aplicacin obligatoria para ejercicios iniciados en: 1 de enero de 2011 1 de enero de 2011 1 de julio de 2010
Asimismo, a la fecha de emisin de estos estados financieros consolidados, se han publicado enmiendas, mejoras e interpretaciones a las normas existentes que no han entrado en vigencia y que la Sociedad no ha adoptado con anticipacin. Estas son de aplicacin obligatoria a partir de las fechas indicadas a continuacin:
Nueva norma, mejoras y enmiendas NIIF 7 NIIF 9 NIIF 10 NIIF 11 NIIF 12 NIIF 13 NIC 1 NIC 12 NIC 19 NIC 28 NIC 32 Instrumentos financieros: informacin a revelar Instrumentos financieros: Clasificacin y medicin Estados Financieros Consolidados Acuerdos Conjuntos Revelaciones de participaciones en otras entidades Medicin del valor razonable Presentacin de Estados Financieros Impuesto a las Ganancias Beneficios a los empleados Inversiones en asociadas y joint ventures Instrumentos Financieros: Presentacin
Aplicacin obligatoria para ejercicios iniciados en: 1 de enero de 2013 1 de enero de 2012 1 de enero de 2013 1 de enero de 2013 1 de enero de 2013 1 de enero de 2013 1 de julio de 2012 1 de enero de 2012 1 de enero de 2013 1 de enero de 2013 1 de enero de 2014
80
Interpretaciones CINIIF 20 Stripping Costs en la fase de produccin de minas a cielo abierto
Aplicacin obligatoria para ejercicios iniciados en: 1 de enero de 2013
La administracin de la Sociedad estima que ninguna de estas normas tendr efecto significativo en los estados financieros consolidados al momento de su aplicacin.
asumidos en una combinacin de negocios se valoran inicialmente por su valor razonable a la fecha de adquisicin, con independencia del alcance de los intereses minoritarios. El exceso del costo de adquisicin sobre el valor razonable de la participacin de la Sociedad en los activos netos identificables adquiridos, se reconoce como plusvala comprada. Si el costo de adquisicin es menor que el valor razonable de los activos netos de la afiliada adquirida, la diferencia se reconoce directamente en el estado de resultados. En consolidacin se eliminan los saldos de las transacciones inter-
3. POLTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las polticas contables establecidas ms adelante han sido aplicadas consistentemente a dichos estados financieros consolidados y han sido aplicadas consistentemente a todas las empresas del grupo.
3.1. Bases de consolidacin 3.1.1. Afiliadas

Afiliadas son todas las entidades sobre las que el Grupo Walmart Chile tiene control. A la hora de evaluar si la Sociedad controla otra entidad, se considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercibles o convertibles. Las afiliadas se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control y se excluyen de la consolidacin en la fecha en que cesa el mismo. Para contabilizar la compra de afiliadas se utiliza el mtodo de adquisicin. El costo de adquisicin es el valor razonable de los activos entregados, de los instrumentos de patrimonio emitidos y de los pasivos incurridos o asumidos en la fecha de intercambio. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y contingencias identificables
porcentaje de participacin
compaas y los gastos e ingresos no realizados por transacciones entre entidades consolidadas. Las prdidas originadas en una transaccin entre entidades consolidadas tambin se eliminan, a menos que la transaccin proporcione evidencia de una prdida por deterioro del activo transferido. Cuando es necesario, para asegurar su uniformidad con las polticas adoptadas por el Grupo Walmart Chile, se modifican las polticas contables de las afiliadas. La Sociedad no posee entidades de cometido especial.
3.1.2. Entidades Afiliadas

Las Sociedades afiliadas directas de primera lnea incluidas en la consolidacin y afiliadas matrices de los distintos segmentos de negocio, son las siguientes:
31-12-2011 RUT 76.724.050-3 76.023.836-8 E-0 96.829.710-4 95.723.000-8 96.519.000-7 NOMBRE SOCIEDAD Inversiones Walmart Chile Ltda. (*) Inversiones Internacionales D&S Ltda. y afiliadas Inversiones Pacifico LLC Comercial Walmart Chile S.A. y afiliadas (**) Walmart Chile Servicios Financieros S.A. y afiliadas (***) Walmart Chile Inmobiliaria S.A. y afiliada (****) DIRECTO 99,9999 99,999 100 INDIRECTO 0,001 100 100 99,9963 TOTAL 99,9999 100 100 100 100 99,9963
31-12-2010 TOTAL 99,9999 100 100 100 99,9963
Todas las entidades sobre las cuales se tiene control han sido incluidas en la consolidacin.
(*) Por escritura pblica de fecha 20 de mayo de 2011 la sociedad Inversiones D&S Chile Ltda. cambi su razn social a Inversiones Walmart Chile Ltda. (**) Con fecha 1 de julio de 2011, la Sociedad Comercial D&S S.A. cambi su razn social a Comercial Walmart Chile S.A., cambio que fue acordado en junta extraordinaria de accionistas celebrada con fecha 29 de abril de 2011. (***) Con fecha 1 de julio de 2011, la Sociedad Servicios Financieros D&S S.A. cambi su razn social a Walmart Chile Servicios Financieros S.A., cambio que fue acordado en junta extraordinaria de accionistas celebrada con fecha 28 de abril de 2011. (****) Con fecha 1 de julio de 2011, la Sociedad S.A. Inmobiliaria, Terrenos y Establecimientos Comerciales cambi su razn social a Walmart Chile Inmobiliaria S.A., cambi que fue acordado en junta extraordinaria de accionistas celebrada con fecha 27 de abril de 2011.
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Con fecha 15 de julio de 2011 la Sociedad Afiliada Inversiones Walmart Chile Ltda. compr el 50% restante de la participacin en las sociedades coligadas Alimentos y Servicios S.A. e Inversiones Solpacific S.A., con lo cual estas sociedades se presentan consolidadas en el presente estado financiero. Durante el ao 2011 un proceso de reorganizacin de sociedades del segmento retail fue implementado, proceso que implico la fusin de todas las sociedades que operaban bajo los formatos de supermercados e hipermercados en dos nuevas entidades legales que operan hoy bajo estos formatos. Este proceso permiti simplificar la estructura societaria de Wal-Mart Chile S.A. para con ello soportar el crecimiento de la empresa, hacer ms eficiente el proceso impositivo y obtener la flexibilidad necesaria para los requerimientos futuros del negocio.
Cuando la participacin del Grupo Walmart Chile en las prdidas de una asociada es igual o superior a su participacin en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo Walmart Chile no reconoce prdidas adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada. Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Grupo Walmart Chile y sus coligadas se eliminan en funcin del porcentaje de participacin de la Sociedad en stas. Tambin se eliminan las prdidas no realizadas, excepto si la transaccin proporciona evidencia de prdida por deterioro del activo que se transfiere. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las polticas adoptadas por la Sociedad, se modifican las polticas contables de las asociadas. Las ganancias o prdidas de dilucin en coligadas o asociadas se reconocen en el estado de resultados integrales.
3.1.3. Transacciones y participacin no controladora

El Grupo Walmart Chile aplica la poltica de tratar las transacciones con la participacin no controlada como si fueran transacciones con accionistas del Grupo. En el caso de adquisiciones de participacin no controladora, la diferencia entre cualquier retribucin pagada y la correspondiente participacin en el valor en libros de los activos netos adquiridos de la afiliada se reconoce en el patrimonio. Las ganancias y prdidas por bajas a favor del inters minoritario, mientras se mantenga el control, tambin se reconocen en el patrimonio.
3.3. Tipo de cambio y unidades de reajustes.

Los activos y pasivos en moneda extranjera y aquellas pactadas en unidades de fomento, se presentan a los siguientes tipos de cambios y valores de cierre respectivamente:
3.2. Asociadas
Asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo Walmart Chile ejerce influencia significativa pero no tiene control, lo cual generalmente est acompaado por una participacin de entre un 20% y un 50% de los derechos a voto. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el mtodo de participacin e inicialmente se reconocen por su costo. La inversin del Grupo Walmart Chile en asociadas incluye la plusvala comprada identificada en la adquisicin, neta de cualquier prdida por deterioro acumulada. La participacin del Grupo Walmart Chile en las prdidas o ganancias posteriores a la adquisicin de sus coligadas o asociadas se reconoce en el estado de resultados por funcin y se incluyen en el rubro Participacin en ganancia (prdida) de asociadas contabilizadas por el mtodo de la participacin en el resultado, y su participacin en los movimientos patrimoniales posteriores a la adquisicin que no constituyen resultados, se imputan a las correspondientes reservas de patrimonio (y se reflejan segn corresponda en el estado de otros resultados integrales).
Fecha 31-12-2010 31-12-2011
$CL / US$ 468,01 519,20
$CL / U.F. 21.455,55 22.294,03
$CL / PEN 166,79 193,27
3.4. Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera son traducidas al tipo de cambio de la fecha de la transaccin. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a la fecha del balance son traducidos a pesos chilenos al tipo de cambio de esa fecha. Las diferencias de cambio provenientes de la traduccin se reconocen en el estado de resultados por funcin. Los activos y pasivos no monetarios que se miden a costo histrico sobre la base de moneda extranjera se traducen usando el tipo de cambio de la fecha de la transaccin. Los activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera y que se valorizan a valor razonable se traducen a pesos chilenos al tipo de cambio en que se determin dicho valor razonable. Los estados financieros de las Sociedades Inmobiliaria D&S Per S.A.C y Comercial D&S Per S.A.C que poseen moneda funcional
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nuevo sol peruano (PEN), se convierten a la moneda de presentacin de la siguiente manera:
como costo del ejercicio en que se incurren. Un elemento de propiedad, planta y equipo es dado de baja en el momento de su disposicin o cuando no se esperan futuros beneficios econmicos de su uso o disposicin. Cualquier utilidad o prdida que surge de la baja del activo (calculada como la diferencia entre el valor neto de disposicin y el valor libro del activo) es incluida en el estado de resultados por funcin en el ejercicio en el cual el activo es dado de baja. La depreciacin se calcula sobre el monto depreciable, que corresponde al costo de un activo, u otro monto que se substituye por el costo, menos su valor residual. La depreciacin es reconocida en resultados en forma lineal sobre las vidas tiles estimadas de cada parte de una partida de propiedad, planta y equipo, puesto que stas reflejan con mayor exactitud el patrn de consumo esperado de los beneficios econmicos futuros relacionados con el activo. Los activos arrendados bajo contratos de arriendos financieros son depreciados en el perodo ms corto entre el arrendamiento y sus vidas tiles, a menos que sea razonablemente seguro que el Grupo obtendr la propiedad al final del perodo de arrendamiento.
* Los activos y pasivos de cada estado de situacin financiera presentado se convierten al tipo de cambio de cierre de cada perodo o ejercicio;
* Los
ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convier-
ten a los tipos de cambio promedio (a menos que este promedio no sea una aproximacin razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transaccin, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y
* Todas
las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un
componente separado del patrimonio neto, en el rubro Otras reservas.
3.5. Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, plantas y equipos se registran al costo y se presentan netos de su depreciacin acumulada y deterioro acumulado de valor, excepto por los terrenos los cuales no estn sujetos a depreciacin. El costo incluye el precio de adquisicin y todos los costos directamente relacionados con la ubicacin del activo en el lugar y en las condiciones necesarias para que pueda operar de la forma prevista por la Administracin, de existir, adems de la estimacin inicial de los costos de desmantelamiento, retiro o remocin parcial o total del activo, as como la rehabilitacin del lugar en que se encuentra, que constituyan la obligacin para la Sociedad. Las construcciones u obras en curso incluyen, entre otros, los siguientes conceptos incurridos durante el perodo de construccin:
Cuando partes de una partida de propiedad, planta y equipo poseen vidas tiles distintas, son registradas como partidas separadas (componentes importantes) de propiedad, planta y equipo. Las vidas tiles estimadas para los perodos actuales y comparativos son las siguientes:
Edificios Terminaciones
50 aos 15 aos 15 a 20 aos 15 a 20 aos 20 aos 4 aos 4 a 5 aos 3 a 4 aos
* Gastos financieros relativos al financiamiento externo que sean directamente atribuibles a las construcciones. Los gastos financieros activados se obtienen aplicando el costo promedio ponderado de financiacin de largo plazo a la inversin promedio acumulada susceptible de activacin no financiada especficamente, de acuerdo a lo expuesto en NIC 23R.
Instalaciones Equipos en propiedades Obras exteriores Vehculos Maquinarias Muebles y tiles
* Gastos de personal y otros de naturaleza operativa, relacionados en

forma directa con la construccin. Los costos de ampliacin, modernizacin o mejora que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia y por ende una extensin de la vida til de los bienes se capitalizan como mayor costo de los correspondientes bienes. Los gastos peridicos de mantenimiento, conservacin y reparacin, se imputan a resultados,
Los mtodos de depreciacin, vidas tiles y valores residuales son revisados en cada ejercicio y se ajustan si es necesario en forma prospectiva. Las estimaciones en relacin con ciertas partidas de propiedad, planta y equipo, son revisadas peridicamente. Cuando el valor de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable, mediante la aplicacin de pruebas de deterioro.
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Las prdidas y ganancias por la venta de propiedad, planta y equipo, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor en libros y se incluyen en el estado de resultados por funcin.
3.7. Activos intangibles 3.7.1. Plusvala comprada

La plusvala comprada representa el exceso del costo de adquisicin sobre el valor razonable de la participacin del Grupo Walmart Chile en los activos netos identificables de afiliadas o filiales a la fecha de adquisicin. La plusvala comprada relacionada con adquisiciones de afiliadas se incluye en activos intangibles. La plusvala comprada relacionada con adquisiciones de asociadas se incluye en inversiones en asociadas contabilizadas por el mtodo de la participacin, y se somete a pruebas por deterioro de valor junto con el saldo total de la inversin en asociada. La plusvala comprada, por separado, se somete a pruebas por deterioro de valor anualmente y se valora por su costo menos prdidas acumuladas por deterioro. Las ganancias y prdidas por la venta de una entidad incluyen el importe en libros de la plusvala comprada relacionado con la entidad vendida. La unidad generadora de efectivo se define como el grupo de activos ms pequeo al cual se le pueda identificar un flujo de efectivo independiente. En este contexto, la Sociedad ha establecido que dicha condicin se cumple en cada tienda individualmente considerada. La plusvala comprada se asigna a unidades generadoras de efectivo
3.6. Propiedades de inversin

Propiedades de inversin son aquellos bienes inmuebles (terrenos y edificios) mantenidos para obtener beneficios econmicos derivados de su arriendo u obtener apreciacin de capital por el hecho de mantenerlos. Las propiedades de inversin y las propiedades de inversin en etapa de construccin se registran al costo y se presentan netos de su depreciacin acumulada y deterioro acumulado de valor, excepto por los terrenos los cuales no estn sujetos a depreciacin. El costo de adquisicin y todos los otros costos asociados a las propiedades de inversin, as como los efectos de la depreciacin y el tratamiento de las bajas de activos, se registran de la misma forma que la propiedad, planta y equipo, descrita en el punto 3.5, anterior.
Las vidas tiles econmicas estimadas para los principales elementos de las propiedades de inversin son:
Edificios Terminaciones Instalaciones
50 aos 15 aos 15 a 20 aos
para efectos de realizar las pruebas de deterioro. La distribucin se efecta entre aquellas unidades generadoras de efectivo o grupos de unidades generadoras de efectivo, que se espera se beneficiarn de la combinacin de negocios de la que surgi la plusvala.
Los valores residuales de los activos, las vidas tiles y los mtodos de depreciacin son revisados a cada fecha de estado de situacin financiera, y ajustados si corresponde como un cambio en estimaciones en forma prospectiva. Se realizan transferencias a propiedades de inversin solamente cuando existe un cambio de uso evidenciado por el fin de la ocupacin por parte de los propietarios, el comienzo de un arrendamiento operacional a otra parte o el trmino de la construccin o el desarrollo. Las transferencias desde propiedades de inversin se realizan slo cuando existe un cambio de uso evidenciado por el comienzo de ocupacin del propietario o el comienzo de desarrollo con expectativas de venta y el valor razonable a la fecha de la reclasificacin se convierte en su costo para su posterior contabilizacin.
Anualmente, se mide la existencia de deterioro de la plusvala comprada. El mayor valor proveniente de la adquisicin de una inversin o combinacin de negocios, se abona directamente al estado de resultados por funcin. Las plusvalas compradas no tienen vida til definida.
3.7.2. Derechos y marcas comerciales

Los derechos y marcas comerciales, tienen una vida til indefinida y se registran al costo menos las prdidas acumuladas por deterioro. La prueba de deterioro de valor se realiza anualmente, ya sea a nivel individual o a nivel de unidad generadora de efectivo (UGE).
3.7.3. Programas computacionales

Las licencias para programas computacionales adquiridos, se capitalizan sobre la base de los costos en que se ha incurrido para
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adquirirlas y prepararlas para usar el programa especfico menos su amortizacin y prdidas por deterioro acumuladas. La amortizacin se calcula sobre base lineal y su efecto en resultado es presentado en el rubro gasto de administracin. Las vidas tiles estimadas para los perodos actuales y comparativos son de 4 a 5 aos. Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas computacionales se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos.
Los activos corporativos del Grupo no generan entradas de flujo de efectivo separadas. Si existe un indicio de que un activo corporativo pueda estar deteriorado, el importe recuperable se determina y asigna para la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo corporativo. Se reconoce una prdida por deterioro si el valor en libros de un activo o su unidad generadora de efectivo excede su importe recuperable. Las prdidas por deterioro son reconocidas en resultados. Las prdidas por deterioro reconocidas en relacin con las unidades generadoras de efectivo son asignadas primero, para reducir el valor en libros de cualquier plusvala asignada en las unidades y para luego reducir el valor en libros de otros activos en la unidad (grupos de unidades) sobre una base de prorrateo.
3.8. Costos de financiamiento

Los costos por intereses incurridos para la construccin de cualquier activo calificado se capitalizan durante el perodo de tiempo que es necesario para completar y preparar el activo para el uso que se pretende, de acuerdo a NIC 23R. Otros costos por intereses se registran en resultados (gastos).
Una prdida por deterioro en relacin con la plusvala no se reversa. En relacin con otros activos, las prdidas por deterioro reconocidas en perodos anteriores son evaluadas en cada fecha de balance en bsqueda de cualquier indicio de que la prdida haya disminuido o haya desaparecido. Una prdida por deterioro se reversa si ha ocurrido un cambio en las estimaciones usadas para determinar el importe recuperable. Una prdida por deterioro se reversa slo en la medida que el valor en libros del activo no exceda el valor en libros que habra sido determinado, neto de depreciacin o amortizacin, si no hubiese sido reconocida ninguna prdida por deterioro. La plusvala que forma parte del valor en libros de una inversin en una asociada no se reconoce por separado y, en consecuencia, no se le aplican pruebas de deterioro por separado. Por el contrario, el monto total de la inversin en una asociada se prueba por deterioro como un activo nico cuando existe evidencia objetiva de que la inversin pueda estar deteriorada. Tal como lo indica la nota de criterio de propiedades, plantas y equipos, cuando el valor de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable, mediante reconocimiento de prdidas por deterioro, al 31 de diciembre de 2011 se reconocieron M$1.476.560 (M$3.464.702 en 2010) por conceptos de Propiedades, Plantas y Equipos.
3.9. Deterioro de activos no financieros

Los activos que tienen una vida til indefinida no estn sujetos a amortizacin y se someten anualmente a pruebas de prdidas por deterioro del valor. Los activos sujetos a depreciacin o amortizacin se someten a pruebas de prdidas por deterioro siempre que algn suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable. El importe recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es el valor mayor entre su valor en uso y su valor razonable, menos los costos de venta. Para determinar el valor en uso, se descuentan los flujos de efectivo futuros estimados a su valor presente usando una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos especficos que puede tener en el activo. Para propsitos de evaluacin del deterioro, los activos que no pueden ser probados individualmente son agrupados en el grupo ms pequeo de activos que generan entradas de flujos de efectivo provenientes del uso continuo, los que son independientes de los flujos de entrada de efectivo de otros activos o grupos de activos (la unidad generadora de efectivo). Sujeto a la fecha de una prueba de valor de segmento de operacin, para propsitos de la prueba de deterioro de plusvala, las unidades generadoras de efectivo a las que se les ha asignado plusvala son sumadas de manera que el nivel al que se prueba el deterioro refleje el nivel ms bajo en el que se monitorea la plusvala para propsitos de informes internos.
3.10. Categoras de instrumentos financieros no derivados

El Grupo Walmart Chile clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: a valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar, y disponibles para la venta. La clasificacin depende del propsito con el que se adquirieron los activos financieros. La Administracin determina la clasificacin de sus activos financieros en el momento de reconocimiento inicial.
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3.10.1. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son activos financieros mantenidos para negociar o son designados como activos financieros a valor razonable con cambio en resultados en el reconocimiento inicial.
mantenimiento ni costos internos de administracin. Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente por su valor razonable, y los costos de la transaccin se llevan a resultados. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los de-
Un activo financiero se clasifica en esta categora si se adquiere principalmente con el propsito de venderse en el corto plazo. Los activos de esta categora se clasifican como activos corrientes.
rechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y el Grupo Walmart Chile ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad. Los activos financieros disponibles para la venta y los activos finan-
3.10.2. Prstamos y cuentas por cobrar

Los prstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no cotizan en un mercado activo. Los activos de esta categora se clasifican como corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha de los estados de situacin financiera, los cuales se clasifican como activos no corrientes. Los prstamos y cuentas por cobrar incluyen los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y los derechos por cobrar.
cieros a valor razonable con cambios en resultados se contabilizan posteriormente por su valor razonable (con contrapartida en otros resultados integrales y resultados, respectivamente). Los prstamos y cuentas por cobrar se registran por su costo amortizado de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters efectiva. El mtodo de la tasa de inters efectiva es un mtodo de clculo del costo amortizado de un activo o un pasivo financieros (o de un grupo de activos o pasivos financieros) y de imputacin del ingreso o gasto financiero a lo largo del perodo relevante. La tasa de inters efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o, cuando sea adecuado, en un perodo ms corto) con el importe neto en libros del activo financiero o pasivo financiero. Para calcular la tasa de inters efectiva, una entidad estimar los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero. Las ganancias y prdidas que surgen de cambios en el valor razonable de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se incluyen en el estado de resultados por funcin, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable. Los ingresos por dividendos de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados y disponibles para la venta, se reconocen en el estado de resultados por funcin en el rubro otros ingresos cuando se ha establecido el derecho del Grupo Walmart Chile a percibir los pagos por los dividendos.
3.10.3. Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son no derivados que se designan en esta categora o no se clasifican en ninguna de las otras categoras. Se incluyen en activos no corrientes a menos que la administracin pretenda enajenar la inversin en los 12 meses siguientes a la fecha de los estados de situacin financiera.
3.10.4. Reconocimiento y medicin de activos financieros

Las adquisiciones y enajenaciones de activos financieros se reconocen en la fecha de negociacin, es decir, la fecha en que el Grupo Walmart Chile se compromete a adquirir o vender el activo. Los activos financieros se reconocen inicialmente por el valor razonable ms los costos de transaccin para todos los activos financieros no llevados a valor razonable con cambios en resultados. Los costos de transaccin incluyen honorarios y comisiones pagadas a los agentes (incluyendo empleados que acten como agentes de venta), asesores e intermediarios, tasas establecidas por las agencias reguladoras y Bolsas de Valores, as como impuestos y otros derechos que recaigan sobre la transaccin. Los costos de transaccin no incluyen primas o descuentos sobre la deuda, costos financieros, costos de
3.11. Instrumentos financieros derivados

El Grupo Walmart Chile usa instrumentos financieros derivados tales como contratos swaps de tasa de inters y forward de moneda para cubrir sus riesgos asociados con fluctuaciones en las tasas de inters
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y de tipo de cambio en las obligaciones financieras con bancos y empresas relacionadas. Tales instrumentos financieros derivados, son inicialmente reconocidos a valor razonable en la fecha en la cual el contrato derivado es suscrito y son posteriormente remedidos a valor razonable. Los derivados son registrados en el rubro otros activos financieros si tienen valor razonable positivo y en el rubro otros pasivos financieros si tienen valor razonable negativo. Cualquier utilidad o prdida que surge de cambios en el valor razonable de derivados durante el ejercicio es registrada directamente al estado de resultados por funcin en el rubro otros ingresos o gastos, por funcin.
3.13. Inventarios
Los inventarios estn valorizados al costo de adquisicin o al valor neto de realizacin, el que sea menor. El valor neto de realizacin representa el valor estimado de venta del inventario, durante el curso normal del negocio, menos todos los costos de produccin faltantes (productos de fabricacin propia) y los costos necesarios para realizar la venta. El mtodo de costeo corresponde al precio promedio ponderado. Las existencias en trnsito estn valorizadas al costo de adquisicin. Con el propsito de registrar adecuadamente sus existencias, la Compaa realiza estimaciones relacionadas con la merma y obsolescencia de sus inventarios. Dichas estimaciones se basan en la experiencia histrica y rotacin de sus artculos y son revisadas a la fecha de cierre de cada estado financiero.
3.12. Deterioro de activos financieros

Un activo financiero que no est registrado al valor razonable con cambios en resultados es evaluado en cada fecha de balance para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro. Un activo financiero est deteriorado si existe evidencia objetiva que ha ocurrido un evento de prdida despus del reconocimiento inicial del activo, y que ese evento de prdida haya tenido un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros del activo que puede estimarse de manera fiable. Al evaluar el deterioro colectivo, el Grupo usa variables basadas en mora, flujos de efectivo relacionados con los cobros realizados a los clientes, recuperaciones, segmentos de clientes, tipos de productos, el monto de la prdida incurrida y comparaciones con prcticas reconocidas en el mercado financiero, ajustados por los juicios de la Administracin relacionados con si las condiciones econmicas y crediticias actuales hacen probable que las prdidas reales sean mayores o menores que las sugeridas por las tendencias histricas. Una prdida por deterioro relacionada con un activo financiero valorizado al costo amortizado se calcula como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados a la tasa de inters efectiva. Las prdidas se reconocen en resultados y se reflejan en una cuenta de provisin contra las cuentas por cobrar (ver cuadro deterioro deudores comerciales y otras cuentas por cobrar vencidos y no pagados con deterioro, en la nota deudores comerciales y otras cuentas por cobrar). El inters sobre el activo deteriorado contina reconocindose a travs del reverso de la tasa efectiva. Cuando un hecho posterior causa que el monto de la prdida por deterioro disminuya, esta disminucin se reversa en resultados.
3.14.Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable (valor nominal que incluye un inters implcito) y posteriormente por su costo amortizado de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters efectiva, menos cualquier disminucin por deterioro de valor. Se establece una estimacin para prdidas por deterioro de cuentas comerciales por cobrar cuando existe evidencia objetiva de que la Sociedad no ser capaz de cobrar todos los importes que se le adeudan de acuerdo con los trminos originales de las cuentas por cobrar. Algunos indicadores de posible deterioro de las cuentas por cobrar son dificultades financieras del deudor, la probabilidad de que el deudor vaya a iniciar un proceso de quiebra o de reorganizacin financiera y el incumplimiento o falta de pago, como as tambin la experiencia sobre el comportamiento y caractersticas de la cartera colectiva. Para efectos de la evaluacin y registro de deterioro, se segmenta la cartera por tipos de deudores y de crditos hasta los niveles que se estimen apropiados. Actualmente, los deudores comerciales presentan slo operaciones clasificables como consumo, por lo que su informacin es solo por este concepto. La estimacin de deterioro se basa en un enfoque de prdidas que busca capturar evidencia objetiva de deterioro de las operaciones, que permita prever que los flujos futuros no se recibirn de acuerdo a lo convenido, adems se consideran las expectativas de pago, tanto en monto como en oportunidad y la valorizacin de dichas prdidas basados en la diferencia entre los flujos contractuales y los ajustados
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por deterioro, stos ltimos actualizados a la tasa de inters efectiva de colocacin, el importe asociado a la estimacin de deterioro es presentado neto de los deudores comerciales y otras cuentas por pagar y su efecto en resultado es reconocido formando parte del Gasto de administracin.
turaleza similar se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos en que se haya incurrido en la transaccin. Posteriormente, se valorizan a su costo amortizado y cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su obtencin) y el valor de reembolso, se reconoce en el estado de resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters efectiva.
3.15. Efectivo y equivalentes al efectivo 3.19. Impuesto a la renta e impuestos diferidos

El efectivo y equivalentes del efectivo incluye los saldos de caja, bancos y las inversiones en cuotas de fondos mutuos en pesos de renta fija cuya fecha de vencimiento es inferior a tres meses. En el estado de situacin financiera, los sobregiros, de existir se clasifican como prstamos en el pasivo corriente a costo amortizado. El impuesto a la renta se reconoce directamente en el estado de resultados por funcin, excepto por el relacionado con aquellas partidas que se reconocen directamente en patrimonio. El impuesto a la renta corriente es el impuesto esperado por pagar para el ao, calculado usando las tasas vigentes a la fecha del baLos costos incrementales directamente atribuibles a la emisin de nuevas acciones se presentan en el patrimonio neto como una deduccin, neta de impuestos de las ganancias obtenidas por la emisin de acciones. De acuerdo a los estatutos de la Sociedad, a lo menos un 30% de la utilidad del ao debe destinarse al reparto de dividendos en efectivo, salvo acuerdo diferente adoptado por la Junta de Accionistas por la unanimidad de las acciones emitidas. Los impuestos diferidos son valorizados a las tasas impositivas que se espera aplicar a las diferencias temporarias cuando son reversadas, basndose en las leyes que han sido aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha del balance. Los activos y pasivos por impuestos diferidos son presentados en forma neta, si existe un derecho legal Las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar se reconocen a costo amortizado, el cual no difiere de su valor nominal, ya que su plazo medio de pago es reducido. exigible de ajustar los pasivos y activos por impuestos corrientes, y estn relacionados con los impuestos a las ganancias aplicados por la misma autoridad tributaria sobre la misma entidad tributable, o en distintas entidades tributarias, pero pretenden liquidar los pasivos y activos por impuestos corrientes en forma neta, o sus activos y pasivos tributarios sern realizados al mismo tiempo. Inicialmente, el Grupo reconoce los instrumentos de deuda emitidos y los pasivos financieros en la fecha en que se originan. Todos los otros pasivos financieros (incluidos los pasivos designados al valor razonable con cambios en resultados), son reconocidos inicialmente en la fecha de la transaccin en la que el Grupo se hace parte de las disposiciones contractuales del instrumento. El Grupo da de baja un pasivo financiero cuando sus obligaciones contractuales se cancelan o expiran. Los prstamos, obligaciones con el pblico y pasivos financieros de naUn activo por impuesto diferido se reconoce en la medida que es probable que se dispondr de utilidades imponibles futuras contra las cuales se podr utilizar el activo. Los activos por impuesto diferido se reducen en la medida que ya no es probable que se realice el beneficio relacionado. La Sociedad no registra impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias que surgen en inversiones en filiales y asociadas, ya que controla la fecha en que stas se revertirn y es probable que no se van a revertir en un futuro previsible. El impuesto diferido es calculado considerando las diferencias entre el valor en libros de los activos y pasivos reportados para propsitos financieros y los montos usados para propsitos tributarios. lance y considera tambin cualquier ajuste al impuesto por pagar relacionado con aos anteriores. El impuesto a la renta registrado en el estado de resultados por funcin del ao comprende el impuesto a la renta corriente y diferido.
3.16. Capital social

El capital social est representado por acciones ordinarias de una sola clase.
3.17. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
3.18. Prstamos y otros pasivos financieros
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Un activo por impuestos diferidos es reconocido por las prdidas tributarias no utilizadas, los crditos tributarios y las diferencias temporarias deducibles, en la medida en que sea probable que las ganancias imponibles futuras estn disponibles contra las que pueden ser utilizadas. Los activos por impuestos diferidos son revisados en cada fecha de balance y son reducidos en la medida que no sea probable que los beneficios por impuestos relacionados sean realizados.
trato sean menores que los costos inevitables para cumplir con sus obligaciones del contrato. La provisin es reconocida al valor presente del menor entre los costos esperados para finalizar el contrato o el costo neto esperado de continuar con el contrato. Antes de establecer una provisin, el Grupo reconoce cualquier prdida por deterioro de los activos asociados con el contrato.
3.22. Ingresos de actividades ordinarias 3.20. Beneficios a los empleados

Los ingresos ordinarios incluyen el valor razonable de las contraprestacioLos beneficios a los empleados son reconocidos cuando existe la obligacin legal o constructiva actual de pagar el monto como resultado de un servicio entregado por el empleado en el pasado y la obligacin puede ser estimada con fiabilidad. La Sociedad reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos nes recibidas o a recibir por la venta de bienes y servicios en el curso ordinario de las actividades de la Sociedad. Los ingresos ordinarios se presentan netos de impuestos a las ventas, devoluciones, rebajas y descuentos.
3.20.1. Vacaciones del personal

La Sociedad reconoce un gasto por vacaciones del personal en la medida que el servicio se provee. Corresponde a una obligacin de corto plazo que es medida sobre base no descontada.
se puede valorar con fiabilidad, es probable que los beneficios econmicos futuros vayan a fluir a la entidad y se cumplen las condiciones especficas para cada una de las actividades de la Sociedad. No se considera que sea posible valorar el importe de los ingresos con fiabilidad hasta que no se han resuelto todas las contingencias relacionadas con la venta del bien o la prestacin del servicio. Los ingresos por ventas de mercaderas se reconocen en el estado de resultados cuando se transfiere al comprador los riesgos y beneficios significativos de la propiedad de los bienes. No se reconocen ingresos si existen incertidumbres significativas en relacin a la cobranza, los costos asociados, posibles devoluciones de bienes o contina el involucramiento administrativo en los mismos.
3.20.2. Incentivos
La Sociedad contempla para sus empleados un plan de incentivos anuales por cumplimiento de objetivos y aporte individual a los resultados. Los incentivos, que eventualmente se entregan, consisten en un determinado nmero o porcin de remuneraciones mensuales y se reconocen cuando son probables y se puede estimar con fiabilidad su monto.
3.21. Provisiones
Los ingresos por intereses financieros y reajustes se devengan en funLas provisiones son reconocidas cuando el Grupo tiene una obligacin presente (legal o constructiva) como resultado de un evento pasado, y es probable que se requiera una salida de recursos incluyendo beneficios econmicos para liquidar la obligacin y se puede hacer una estimacin confiable del monto de la obligacin. Cuando el Grupo espera que parte o toda la provisin ser reembolsada, por ejemplo bajo un contrato de seguro, el reembolso es reconocido como un activo separado pero solamente cuando el reembolso es virtualmente cierto. El gasto relacionado con cualquier provisin es presentado en el estado de resultados neto de cualquier reembolso. Si el efecto del valor en el tiempo del dinero es material, las provisiones son descontadas usando una tasa que refleja, cuando corresponda, los riesgos especficos del pasivo. Cuando se usa el descuento, el aumento en la provisin debido al paso del tiempo es reconocido como un costo financiero. Una provisin para contratos de carcter oneroso es reconocida cuando los beneficios econmicos que el Grupo espera de ste conLas principales operaciones que generan los ingresos por intereses financieros son: cin de la colocacin de prstamos de consumos en funcin del capital que est pendiente de pago y se reconocen utilizando el mtodo de tasa efectiva. La tasa de inters efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar con el valor neto en los libros del activo. El clculo de la tasa de inters efectiva, cuando corresponde incluye las comisiones y otros conceptos pagados, como los costos de transaccin que son incrementales, directamente atribuibles a la transaccin.
* intereses por crditos en cuotas: Corresponde al inters pactado

a la fecha efectiva de la transaccin y se calcula aplicando la tasa (en base 365) sobre el saldo insoluto del crdito al momento de la facturacin de la cuota.
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* Intereses de lnea de crdito o revolving: Se calcula sobre la deuda en revolving o uso de lnea que mantiene el cliente. Este clculo se realiza en forma diaria o proyectada y de acuerdo a una tasa de revolving parametrizada. Este inters se comienza a cobrar diariamente a partir de la fecha de vencimiento y hasta la facturacin (inclusive). Llegado el da de la facturacin, se realizar una proyeccin de los intereses desde el da siguiente de la facturacin y hasta el da antes del vencimiento. Cuando el vencimiento se realiza en el mes siguiente, los intereses se proyectan hasta fin de mes, y la segunda proyeccin es desde el primer da de mes hasta el da antes del vencimiento.
quedando estos ltimos como un ingreso diferido en el pasivo hasta el momento de su uso. El monto del ingreso diferido considera la estimacin de la probabilidad de uso de dichos pesos Lider. El valor razonable de los pesos Lider es equivalente a la misma cantidad de pesos expresada en la moneda funcional de la Sociedad, peso chileno. Los pesos Lider son usados por los clientes como medio de pago por sus compras en los locales de la Sociedad.
3.23. Arrendamientos 3.23.1. Grupo como arrendatario

Los arrendamientos financieros, que transfieren al Grupo sustancialmente todos los riesgos y beneficios incidentales a la propiedad de la partida arrendada, son capitalizados al comienzo del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o si es menor, al valor presente de los pagos mnimos de arrendamientos. Los pagos del arrendamiento son distribuidos entre los cargos por financiamiento y la reduccin de la obligacin de arrendamientos para obtener una tasa constante de inters sobre el saldo pendiente del pasivo. Los gastos financieros son cargados en el estado de resultados por funcin. Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte
* Intereses por mora: Se calcula sobre la deuda en mora que mantiene el cliente. Este clculo se realiza en forma diaria o proyectada y de acuerdo a una tasa de morosidad parametrizada. Este inters se comienza a cobrar diariamente a partir de la fecha de vencimiento y hasta la facturacin (inclusive). Llegado el da de la facturacin, se realizar una proyeccin de los intereses desde el da siguiente de la facturacin y hasta el da antes del vencimiento. Cuando el vencimiento se realiza en el mes siguiente, los intereses se proyectan hasta fin de mes, y la segunda proyeccin es desde el primer da de mes hasta el da antes del vencimiento. Los ingresos por comisiones se reconocen en los estados de resultados consolidados con criterios distintos segn sea su naturaleza. Los que corresponden a un acto singular, son registrados directamente en resultado. Los que tienen origen en transacciones o servicios que se prolongan a lo largo del tiempo, se devenga en el plazo del crdito. Los ingresos por servicios logsticos son reconocidos sobre base devengada en funcin de los acuerdos comerciales vigentes, siempre y cuando el resultado de la transaccin pueda ser estimado con fiabilidad. Los ingresos por arriendo de propiedades de inversin son reconocidos en resultados a travs del mtodo lineal durante el perodo de arrendamiento. Los otros servicios, son reconocidos en base devengada de acuerdo a las condiciones establecidas en los contratos y acuerdos comerciales. Walmart Chile mantiene un programa de fidelizacin de clientes denominado Mi Club Lider. Cada vez que un cliente adquiere un producto incluido en la promocin, ya sea en Walmart Chile o en un comercio asociado, recibe pesos Lider, los cuales pueden ser canjeados por productos en el trimestre siguiente al cual son generados. De acuerdo a la IFRIC 13, cada vez que un cliente adquiere un producto que otorga pesos Lider, el monto recibido se asigna proporcionalmente a los productos adquiridos y a los pesos Lider,
importante de los riesgos y ventajas derivados de la titularidad del bien se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos por concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en el estado de resultados por funcin sobre una base lineal durante el perodo de arrendamiento.
3.23.2. Grupo como arrendador

Cuando los activos son arrendados bajo arrendamiento financiero, el valor actual de los pagos por arrendamiento se reconoce como una cuenta por cobrar. La diferencia entre el importe bruto a cobrar y el valor actual de dicho importe se reconoce como rendimiento financiero del capital. Los ingresos por arrendamiento financiero se reconocen durante el perodo del arrendamiento de acuerdo con el mtodo de la inversin neta, que refleja una tasa de rendimiento peridico constante. Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se incluyen dentro del rubro de propiedad, planta y equipos o propiedades de inversin segn corresponda. Los ingresos derivados del arrendamiento operativo se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento.
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3.24. Distribucin de dividendos

De acuerdo al artculo N 79 de la Ley N 18.046, las Sociedades Annimas debern distribuir anualmente como dividendo a sus accionistas, a los menos el 30% de las utilidades. Los dividendos son reconocidos cuando la obligacin de pago queda establecida. Los dividendos a pagar a los accionistas de Walmart Chile S.A. se reconocen como un pasivo en los estados financieros en el perodo en que son declarados y aprobados por los accionistas de la Sociedad o cuando se contrae la obligacin correspondiente en funcin de las disposiciones legales vigentes o los acuerdos de distribucin establecidas por la Junta de Accionistas. Este pasivo se encuentra registrado en rubro otros pasivos no financieros corrientes y el movimiento del ao se reconoce en el Estado de Cambio en el Patrimonio neto consolidado en la lnea Dividendos.
distintas operaciones de arriendos a largo plazo de locales. Los mencionados arriendos pagados por anticipado, se registran a su costo histrico y se amortizan en el plazo de duracin de los respectivos contratos.
3.28. Ingresos financieros y costos financieros

Los ingresos financieros estn compuestos por ingresos por intereses en fondos invertidos (incluidos activos financieros disponibles para la venta), ingresos por dividendos, ganancias por la venta de activos financieros disponibles para la venta, cambios en el valor razonable de los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados y ganancias en instrumentos de cobertura que son reconocidas en resultado. Los ingresos por intereses son reconocidos en resultados al costo amortizado, usando el mtodo de la tasa efectiva. Los ingresos por dividendos son reconocidos en resultados en la fecha en que se establece el derecho del Grupo a recibir pagos. Los costos financieros estn compuestos por gastos por intereses en prstamos o financiamientos, saneamiento de descuentos en las provisiones, cambios en el valor razonable de los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, prdidas por deterioro reconocidas en los activos financieros y prdidas en instrumentos de cobertura que son reconocidas en resultados. Los costos por prstamos que no son directamente atribuibles a la adquisicin, la construccin o la produccin de un activo que califica se reconocen en resultados usando el mtodo de la tasa efectiva.
3.25. Ganancias por accin

La utilidad por accin bsica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a los accionistas comunes de la Sociedad entre el promedio ponderado de las acciones comunes en circulacin en el ao, excluyendo, de existir, las acciones comunes adquiridas por la Sociedad y mantenidas como acciones de tesorera.
3.26. Informacin financiera por segmentos operativos

Un segmento de operacin es un componente del Grupo que participa en actividades de negocios en las que puede obtener ingresos e incurrir en gastos, incluyendo los ingresos y los gastos que se relacionan con transacciones con los otros componentes del Grupo. La informacin por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados a los responsables de tomar las decisiones operativas relevantes. Dichos ejecutivos son los responsables de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, los cuales han sido identificados como: retail, inmobiliario y servicios financieros para los que se toman las decisiones estratgicas, de acuerdo a lo indicado en NIIF 8 Segmentos de operacin. La informacin relacionada a los segmentos de operacin de la compaa se revela en nota Informacin por Segmentos.
3.29. Medio ambiente

Los desembolsos asociados a la proteccin del medio ambiente se imputan a resultado cuando se incurren.
3.30. Activos y pasivos contingentes

Activo contingente, es un activo de naturaleza posible, surgido a raz de eventos pasados, cuya existencia quedar confirmada slo si llegan a ocurrir uno o ms eventos inciertos en el futuro y que no estn enteramente bajo el control de la Sociedad. Pasivo contingente, es una obligacin posible surgida de hechos pasados cuya existencia quedar confirmada slo si llegan a ocurrir uno o ms sucesos futuros inciertos y que no estn completamente bajo el control de la Sociedad.
3.27. Otros activos no financieros

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 la Sociedad no tiene activos o Se registran arriendos pagados por anticipado, relacionados con las pasivos contingentes contabilizados.
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4. CAMBIOS EN LA ESTIMACIN CONTABLE

Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 no se presentan cambios contables.
precios de mercado por efecto de las tasas de cambio de monedas extranjeras, afecten los resultados del Grupo o el valor de los instrumentos financieros que mantiene. El objetivo de la administracin del riesgo de tipo de cambio es administrar y controlar las exposiciones ante cambios en el mercado por este concepto, en parmetros razonables y al mismo tiempo optimizar la rentabilidad. La moneda funcional utilizada por el Grupo es el peso chileno en trminos de fijacin de precios de sus servicios, de composicin de su balance y de efectos sobre los resultados de las operaciones. Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad no mantiene cuentas por cobrar en moneda extranjera.
5. POLITCA DE GESTIN DE RIESGOS

5.1. Factores de riesgo financiero
Las actividades de la Sociedad estn expuestas a diversos riesgos financieros: a) Riesgo de Mercado b) Riesgo de Liquidez c) Riesgo de Crdito El programa de gestin del riesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera de la Sociedad. La Sociedad utiliza derivados para cubrir ciertos riesgos anteriormente mencionados.
La denominacin de la deuda financiera de la Sociedad es un 61% en Unidades de Fomento, un 33% en pesos y un 6% en dlares. Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad mantiene un saldo de deuda financiera en moneda extranjera de MMUS$ 80,4. Al 31 de diciembre de 2011, el valor del dlar observado alcanz $ 519,20, un 10,9 % superior al valor de cierre al 31 de diciembre de 2010, fecha en que alcanz un valor de $ 468,01. Tomando en cuenta los valores indicados anteriormente, se efectu un anlisis de sensibilidad para determinar el efecto en los resultados de la Sociedad debido a la variacin del tipo de cambio, considerando la porcin no cubierta producto del hedge natural entre activos y pasivos en moneda extrajera. Se sensibiliz considerando variaciones de 10% en el valor del dlar observado al 31 de diciembre de 2011.
a) Riesgo de Mercado
Considerando la naturaleza de sus operaciones, la Sociedad est expuesta a los siguientes riesgos de mercado:
(i) Riesgo de tipo de cambio

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que los cambios en los
Escenarios Fechas Al 31-12-2010 Al 31-12-2011 Efecto en diferencia de cambio MUS$ 47.071 80.434 US$-10% M$ 22.029.666 18.528.578 3.501.088 US$Cierre M$ 22.029.666 20.587.309 1.442.357 US$+10% M$ 22.029.666 22.646.040 (616.374)
Ajustes en el valor del tipo de cambio dlar / pesos al cierre +10% -10%
Efecto en resultado diciembre 2011 (2.058.731) 2.058.731
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De acuerdo al cuadro anterior, esta sensibilizacin entreg como resultado que el efecto en la utilidad de la Sociedad podra haber aumentado (disminuido) en M$2.058.731 en el ejercicio, ante variaciones de 10% en el valor del dlar observado al 31 de diciembre de 2011.
ACTIVOS
MONEDA
Saldo al 31-12-2011 M$
Saldo al 31-12-2010 M$ 78.490.770 2.540.868 84.094 7.427 3.931.163 266.078.532 337.596 179.183.149 15.085.875 545.739.474 27.530.994 60.725.471 15.433.091 16.543.073 325.379 899.065.309 136.120.131 50.995.898 1.206.739.346 1.752.478.820
Efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros, corriente Otros activos no financieros, corriente Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corriente Inventarios Activos por impuestos corrientes Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta Activos corriente, total Otros activos no financieros no corrientes Derechos por cobrar no corrientes Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin Activos Intangibles distintos de la plusvala Plusvala Propiedades, planta y equipo, neto Propiedades de inversin Activos por impuestos diferidos Activos no corrientes, total Activos, total
CL$ US$ PEN EUR US$ CL$ CL$ CL$ CL$ CL$ CL$
40.375.166 2.082.547 68.401 18.868 40.243.620 5.225.093 282.517.789 217.100.494 31.309.756 6.158.823 625.100.557
CL$ CL$ CL$ CL$ CL$ CL$ CL$ CL$
25.012.096 79.600.103 0 13.878.228 29.948.810 1.018.228.178 129.655.015 53.343.901 1.349.666.331 1.974.766.888
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PASIVOS
MONEDA
Saldo al 31-12-2011 M$
Saldo al 31-12-201o M$ 49.796.071 33.849.208 335.277.217 16.087.185 2.556.062 435.380 6.512.029 11.802.681 25.378.054 24.724.313 506.418.200 349.249.622 278.513.957 2.019.140 31.291.466 92.061 3.150.174 664.316.420 1.170.734.620 457.867.231 113.334.799 9.810.596 581.012.626 731.574 581.744.200 1.752.478.820
Otros pasivos financieros corrientes Otros pasivos financieros corrientes Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente Otras provisiones a corto plazo Pasivos por impuestos corrientes Provisiones corrientes por beneficios a los empleados Otros pasivos no financieros corrientes Pasivos corrientes, total Otros pasivos financieros no corrientes Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no corriente Otras provisiones a largo plazo Pasivos por impuestos diferidos Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados Otros pasivos no financieros no corrientes Pasivos no corrientes, total Total pasivos Capital emitido Ganancias (prdidas) acumuladas Otras reservas Patrimonio neto atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Patrimonio total Total patrimonio neto y pasivos
CL$ US$ CL$ US$ CL$ US$ CL$ CL$ CL$ CL$
101.126.594 30.882.140 430.713.247 10.786.997 686.944 74.543 7.307.859 26.429.789 30.326.249 38.971.108 677.305.470
CL$ CL$ CL$ CL$ CL$ CL$
337.426.703 289.398.245 0 27.271.190 60.000 2.978.998 657.135.136 1.334.440.606
CL$ CL$ CL$
457.867.231 172.618.711 9.815.250 640.301.192
CL$
25.090 640.326.282 1.974.766.888
(ii) Riesgo de tasa de inters

El riesgo de tasa de inters de la Sociedad surge de la deuda que se mantiene con terceros. La deuda a tasa variable expone a la Sociedad al riesgo de tasa de inters de flujos de efectivo. La deuda a tasa de inters fija expone a la Sociedad al riesgo de tasa de inters de valor razonable. En este sentido la Sociedad posee una baja exposicin al riesgo asociado a las fluctuaciones de las tasas de inters en el mercado, ya que un porcentaje importante de la deuda se encuentra estructurada a tasa fija, ya sea directamente o a travs de contratos de derivados. Al efectuar un anlisis de sensibilidad sobre la porcin de deuda que se encuentra a tasa variable, el efecto en resultados bajo un escenario en que las tasas hubieran sido un 10% superior a las vigentes sera de M$ 1.298 de mayor gasto por intereses al 31 de diciembre de 2011.
La sociedad tiene contratado un Cross Currency Swap el cual es usado para transformar la deuda de pesos a unidades de fomento y de tasa variable a tasa fija.
(iii) Riesgo de variacin en la inflacin

El riesgo de variacin en la inflacin es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado por efecto de la inflacin interna del pas, afecten los ingresos del Grupo o el valor de los instrumentos financieros que mantiene. El objetivo de la administracin del riesgo de variacin en la inflacin es administrar y controlar las exposiciones ante cambios en el mercado por este concepto, en parmetros razonables y al mismo tiempo optimizar la rentabilidad. Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad mantiene un 62% de su deuda financiera expresada en Unidades de Fomento (UF), lo que genera un efecto de valorizacin respecto del peso. Para dimensionar este efecto en el resultado antes de impuestos, se realiz una sensibilizacin de esta unidad de reajuste de +/-10% al 31 de diciembre de 2011.
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Si la UF se hubiera incrementado en un 10%, los resultados antes de impuestos hubieran disminuido en MM$1.525 y lo contrario hubiera sucedido en el evento que la UF hubiera disminuido en un 10%.
un importe suficiente de facilidades de crdito comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado. La Administracin realiza un seguimiento diario de su posicin de
b) Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez se define como la probabilidad de prdida monetaria de una sociedad, debido a la dificultad de cumplir con sus obligaciones de corto plazo y/o a la dificultad para obtener financiamiento para continuar con su operacin normal, lo que se traduce en la incapacidad que puede enfrentar la empresa de cumplir en tiempo y forma con los compromisos contractuales asumidos con sus acreedores y a su capacidad de ejecutar sus planes de negocios, debido a la diferencia de tiempo que media entre los ingresos y egresos de caja.
caja y continuamente realiza proyecciones de ste, con el objeto de pagar, prepagar, refinanciar y/o obtener nuevos crditos, de acuerdo con la capacidad de generacin de flujos de la Sociedad. Complementando lo anterior, al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad cuenta con lneas de crdito de corto plazo debidamente aprobadas y renovables por $218.000 millones, lo cual, permite reducir razonablemente el riesgo de liquidez. A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros
Una gestin prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo, la disponibilidad de financiamiento mediante
agrupados por vencimiento:
Saldo al 31 de diciembre 2011 Flujos nominales contractuales Valor libro M$ Prstamos bancarios no garantizados Obligaciones con el pblico (bonos) Obligaciones por arrendamientos financieros Cuentas por pagar a empresas relacionadas Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Sub total Instrumentos derivados Total
313.698.728 106.798.457 34.576.060 290.159.732 441.500.244 1.186.733.221 14.362.192 1.201.095.413
pASIVOS
Hasta 1 ao M$
103.241.824 6.778.121 9.499.964 13.232.715 441.500.244 574.252.868 2.024.666 576.277.534
ms de 1 ao y hasta 3 ao M$
199.800.266 28.683.939 12.544.366 26.393.120 267.421.691 21.578.328 289.000.019
ms de 3 aos y hasta 5 aos M$

12.088.376 8.351.750 26.429.275 46.869.401 46.869.401
ms de 5 aos y hasta 10 aos M$

30.220.558 9.764.027 329.024.080 369.008.665 369.008.665
ms de 10 aos M$
76.594.828 12.424.671 89.019.499 89.019.499
Total M$
303.042.090 154.365.822 52.584.778 395.079.190 441.500.244 1.346.572.124 23.602.994 1.370.175.118
Saldo al 31 de diciembre 2010 Flujos nominales contractuales Valor libro M$ Prstamos bancarios no garantizados Obligaciones con el pblico (bonos) Obligaciones por arrendamientos financieros Cuentas por pagar a empresas relacionadas Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Sub total Instrumentos derivados Total
291.985.325
pASIVOS
Hasta 1 ao M$ 60.446.672 2.705.602 5.070.917 12.700.236 351.364.402 432.287.829 5.676.402 437.964.231
ms de 3 ms de 1 ao aos y hasta y hasta 3 ao 5 aos M$ 212.996.553 19.577.343 4.687.172 25.435.268 262.696.336 12.644.825 275.341.161 M$ 19.264.669 4.960.408 2.325.928 25.400.473 51.951.478 2.848.030 54.799.508
ms de 5 aos y hasta 10 aos M$ 13.771.541 15.145.711 329.384.493 358.301.745 358.301.745
ms de 10 aos M$ 65.867.976 1.049.869 66.917.845 66.917.845
Total M$ 292.707.894 106.882.870 28.279.597 392.920.470 351.364.402 1.172.155.233 21.169.257 1.193.324.490
105.021.997 19.777.331 281.647.255 351.364.402

1.049.796.310 16.110.248 1.065.906.558
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c) Riesgo de crdito Definicin de riesgo de crdito

El riesgo de crdito es el riesgo de prdida financiera que enfrentara el Grupo, si un cliente o contraparte en un instrumento financiero, no cumple con sus obligaciones contractuales. Este incumplimiento o incobrabilidad se puede originar principalmente de los prstamos y avances a clientes en sus operaciones con tarjeta de crdito.
hasta los procesos de mantencin y cobro de las cuentas, sean altamente estandarizados y automatizados, donde Walmart Chile asigna extrema importancia a las directrices emanadas del Comit de Riesgo, la separacin de funciones, polticas de crdito permanentemente testeadas en sus niveles de prdida, adecuacin al ciclo econmico, utilizacin de plataformas World Class y modelos de score en todas las fases del proceso de crdito, que den cuenta de los distintos segmentos en que opera el negocio.
Caractersticas del negocio

Las actividades y negocios que desarrolla la institucin deben circunscribirse a aquellas que emanan del Directorio y el Comit de Riesgos de Walmart Chile. En las directrices generales de Walmart Chile Servicios Financieros S.A., filial de Walmart Chile, se formula como la esencia de su negocio financiero la creacin y desarrollo de una banca masiva de consumo, orientada a clientes de todos los segmentos socioeconomicos, vinculada en su etapa de endeudamiento primario al negocio comercial que desarrolla Walmart Chile, aportando a la creacin de valor que desarrolla el Grupo en Chile. En forma complementaria se desarrollan otros negocios que agregan valor al mercado objetivo que se ha definido la institucin, con el objetivo que sean valorados por sus clientes y permitan una estrategia de crecimiento estable y de acuerdo al retorno esperado por los accionistas. Walmart Chile Servicios Financieros S.A. ofrece valor a los clientes de supermercados de la cadena en sus distintos formatos, transformndose en un medio de pago que permita lograr una mayor fidelizacin, entregando opciones adicionales de financiamiento de sus compras. La oferta de valor de la Tarjeta Presto, se complementa con la opcin adicional que tienen sus clientes de utilizar sta como medio de pago y/o financiamiento en comercios asociados, entre los que destacan estaciones de servicio, farmacias, y retail en general. Asimismo, Walmart Chile complementa su oferta con una serie de productos financieros entre los que destacan seguros generales y de vida, viajes, pago de servicios, etc., los que se desarrollan bajo un concepto de one stop shoping. El objetivo estratgico de la Tarjeta Presto es facilitar financiamiento al consumo de las familias chilenas de los segmentos socioeconmicos A, B, C1, C2, C3 y D buscando transversalidad para acompaar al retail en el desarrollo de su estrategia de negocio, haciendo propio el principio de atender al desatendido. La operacin de una tarjeta de carcter masivo requiere que los procesos de crdito y cobranzas, desde su fase de iniciacin de crditos,
Administracin del riesgo de crdito

La mxima instancia de administracin del riesgo de crdito de la Sociedad, es el Comit de Riesgo, la que ha delegado la ejecucin de la poltica en la Gerencia de Riesgo y cobranzas, con dependencia directa de la Gerencia General. Las polticas de riesgo son ratificadas por el Directorio de la Sociedad. La Gerencia de Riesgo y Cobranzas tiene absoluta independencia de las reas comerciales del negocio financiero y retail de Walmart Chile. El modelo de crdito es descentralizado en su ejecucin, contando con el apoyo de reas de operaciones y auditora general que realizan contraposicin de intereses en el proceso seguido en sucursales, mientras que la toma de decisiones respecto de la poltica general de crditos es centralizada, est bajo la dependencia de la Gerencia de Riesgo y Cobranzas y es ejecutada a travs de la plataforma general de crditos.
Etapas del proceso de gestin de riesgo de crdito Proceso de originacin y cobranzas

La obtencin, certificacin y validacin de la informacin de los clientes, de acuerdo a las pautas de evaluacin y consecuente aprobacin para la comercializacin de los productos, es de la ms alta importancia dentro del proceso. Ningn sistema de aprobacin de riesgos masivos, puede ser exitoso, si no se ejecutan correctamente todos los procedimientos de captura e ingreso de los datos del cliente a los sistemas de evaluacin y control. Lo anterior tiene relacin con informacin completa y real de los clientes. El modelo de evaluacin de Presto se basa en el cumplimiento estricto de la poltica de crditos y la utilizacin de scoring de apertura y se establece un puntaje mnimo de aprobacin considerando la mxima tasa de prdida aceptada por el negocio. Este puntaje de corte es definido por el Comit de Riesgo. El proceso se sustenta en la utilizacin de un sistema automatizado de evaluacin, el cual contiene la programacin de las polticas de crdito autorizadas, entregando como resultado de la evaluacin la aprobacin o rechazo de los clientes, la asignacin del producto comercial y las correspondientes lneas de crdito.
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El proceso de evaluacin de cara al cliente comienza con la presentacin de los antecedentes por parte de ste. En este proceso el ejecutivo comercial debe analizar y verificar que no exista ninguna posibilidad de falta de veracidad y/o fraude en los antecedentes presentados e ingresar esta informacin al sistema de evaluacin de crditos. Todos los antecedentes presentados por el cliente e ingresados en el sistema, son sujetos de auditora, as como tambin el cumplimiento de todas las polticas, procedimientos, manuales, instructivos de trabajo, informativos y comunicados ligados a la apertura de cuentas, por lo que la sucursal debe velar por el correcto ingreso y cumplimiento de las normas establecidas por la Sociedad. La determinacin del nivel aceptable de endeudamiento de un solicitante es tan clave como lo es el cumplimiento con el resto de las variables a considerar en la evaluacin de crdito. Siendo tan importante, la Sociedad ha definido un procedimiento para el clculo del endeudamiento que considera mximos aceptables segn los niveles de compromiso que puedan establecerse para cada cliente. El proceso se inicia con el establecimiento del nivel de ingreso a considerar como base, para luego estimar la capacidad de pago mensual y el monto del crdito final a ofertar. La determinacin del endeudamiento considera dos anlisis: Carga financiera mxima y mximo veces renta, representando la carga financiera mensual y el endeudamiento total del solicitante o leverage, respectivamente. Los valores de cada concepto se establecen en funcin del ingreso y el nivel de riesgo de los clientes considerados al momento de la evaluacin de los mismos.
mantencin y realizacin de benchmark permanente y de orientacin a una maximizacin de los indicadores de recuperacin y eficiencia de todos sus procesos.
Anlisis de riesgo de crdito

Dada la naturaleza de las colocaciones de la Sociedad, la evaluacin del riesgo para determinar la prdida incurrida de la cartera se realiza mediante modelos de evaluacin grupal. La segmentacin de la cartera tiene como primer criterio una adecuada identificacin de la cartera renegociada. Se usan tambin criterios de segmentacin adicionales para identificar grupos especficos entre las carteras normales y carteras renegociadas, acorde a perfiles y niveles de riesgo y caractersticas de las operaciones, de tal forma de poder hacer un seguimiento ms directo a distintos grupos de clientes. Las variables que se usan para el desarrollo de los modelos y clculo de provisiones incluyen (a) atributos y caractersticas de los distintos grupos de clientes; (b) variables de comportamiento interno y en especial la morosidad de las operaciones y el comportamiento de pagos efectivos del deudor; (c) variables de comportamiento externo de los clientes; (d) renegociaciones o arreglos de pago de los deudores. El riesgo de crdito es gestionado por grupos de clientes y el objetivo es mantener permanentemente evaluada la totalidad de la cartera de colocaciones a fin de constituir oportunamente las provisiones necesarias y suficientes para cubrir las prdidas por la eventual no recuperacin de los crditos concedidos. Dada la naturaleza de la cartera, se aplica un modelo de evaluacin
Los conceptos carga financiera mxima y mximo veces renta actuando conjuntamente establecen una relacin de monto-plazo que es determinante para la aprobacin de un crdito. En su fase de originacin de cuentas, la Sociedad administra tecnolgicamente este proceso a travs de su plataforma New Bussines Strategy Management de la empresa Experian (UK), mientras que la mantencin de cuentas, aumento de cupos, bloqueos, up grade de productos, etc. es administrado por la plataforma Blaze de la Compaa Fair Isaac (USA), ambas empresas lderes en la industria de soluciones para administracin de riesgo de crdito a nivel mundial. Finalmente para realizar su proceso de cobranza, la Sociedad ha desarrollado recientemente su filial de cobranza, denominada Servicios y Cobranzas Ltda. (Seyco), la que administra todas las etapas del ciclo de cobro, incluyendo las fases de mora temprana, mora tarda y recuperacin de castigos. Seyco externaliza algunas funciones propias de cobranza en algunas etapas del ciclo, en un contexto de
grupal. Lo anterior, debido a lo siguiente:
* Las operaciones son otorgadas a personas naturales. * Existe un alto volumen de operaciones cursadas. * Los montos de crdito otorgados a cada cliente son bajos.
La cartera es totalmente modelable en funcin de caractersticas homogneas de los clientes, esto permite diferenciar segmentos con distinta probabilidad de prdida. Para la medicin del riesgo se consideran indicadores como mora 30 das, mora 60 das, mora 90 das, tasa anual de castigo, pagos efectivos y porcentaje de cartera repactada, entre otros. Como metodologas se utilizan backtesting, camadas o vintage, cobertura de provisiones y seguimiento de nivel mnimo de aprobacin para aceptacin de clientes.
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Para efectos de la evaluacin y reconocimiento de deterioro, se procede a segmentar la cartera por tipos de deudores y de crditos hasta los niveles que se estimen apropiados. Actualmente, la cartera presenta slo operaciones clasificables como consumo.
En relacin al monto inicial de la lnea de crdito que se autoriza a cada titular, contra la cual se cargan las compras, Presto ha definido que sta se determina en base al perfil del cliente y su nivel de ingreso. Cabe sealar que los usuarios de la tarjeta de crdito Presto pueden
Por ser este un segmento de especial condicin, su anlisis est orientado a medir las condiciones actuales y la historia del comportamiento comercial de los clientes que son renegociados. En conjunto con esto, para la construccin de la matriz de riesgo, se incorporan los riesgos esperados para cada perfil. La metodologa que se utiliza considera perfiles de riesgo, de modo tal que la provisin individual refleja el riesgo de un grupo de referencia. Esto significa que el clculo de la provisin se aplica mensualmente determinando la evolucin de los clientes a travs de cada perfil. Las prdidas se miden bajo las siguientes cuentas: Provisiones, castigos y recuperaciones efectivas de la cartera. El ratio de prdida a considerar se determina por el cuociente entre las cuentas sealadas y el monto colocado o vendido en cada instancia.
efectuar compras con cargo a la lnea de crdito autorizada, en todos los comercios asociados a la tarjeta, relacionados o no al emisor. El rango de plazo para las compras con tarjeta es de 1 a 36 meses, siendo el promedio entre 2 y 3 meses.
Avance en efectivo
Respecto de los avances en efectivo, Presto ha definido que stos corresponden a una asignacin de lnea de dinero en efectivo, asociada a un porcentaje determinado de la lnea de crdito de compras autorizada al titular de la cuenta, el que se asigna en funcin del perfil del cliente. Los avances pueden ser girados en los cajeros automticos en convenio con Presto y en los supermercados Lider. El rango de plazo para los avances es de 1 a 24 meses, siendo el
Para este modelo se considera la siguiente informacin:
promedio 7 meses.
* Cartera
normal, la que se compone en: Cuotas contado, cuotas
Pago mnimo
Presto ha definido que el pago mnimo es el monto mnimo determinado para cada perodo de facturacin, e informado al tarjetahabiente en los estados de cuenta, que necesariamente debe pagar, a ms tardar en la fecha de vencimiento del mismo. El pago mnimo es determinado por Presto en cada perodo, considerando las operaciones y transacciones realizadas por el usuario, pudiendo corresponder a la totalidad o a un porcentaje del importe de las transacciones efectuadas ms la suma de las cuotas provenientes de transacciones realizadas con esta modalidad.
crdito, deuda rotatoria y avance en efectivo.
* Cartera renegociada: es importante contar con el nmero de renegociaciones e historial de informacin del producto original.
Polticas de Crdito, plazos promedios y rangos de plazos

Las polticas de crdito actuales de la filial Walmart Chile Servicios Financieros S.A., en adelante Presto, plazos promedios y rangos de plazos, para los productos que a continuacin se sealan, renegociaciones, refinanciamientos, provisiones y castigos, son los siguientes:
Comercios asociados
Productos
Compras
Respecto de las compras, Presto ha definido que stas sean realizadas por los usuarios de la tarjeta de crdito Presto, titulares y adicionales, con cargo a la lnea de crdito autorizada al titular de la cuenta, siempre que la lnea indicada cuente con montos disponibles suficientes para que se realicen las transacciones de compra y que la cuenta no se encuentre bloqueada por algn motivo, como por ejemplo, por mora.
Con respecto al cobro que se realiza a los comercios asociados por la aceptacin de la tarjeta Presto (comisin o merchant discount), podemos sealar que Presto ha definido que dicho cobro se determine como un porcentaje del monto total de cada operacin realizada con tarjeta Presto en el establecimiento del comercio asociado. En cuanto a los rangos de plazos y plazos promedios de compra con tarjeta en comercios asociados, estos fueron indicados en el punto 1 precedente.
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Sper avance
Presto ha definido que los clientes de mejor perfil de riesgo pueden acceder a crditos en cuotas, que corresponden a montos en dinero en efectivo para ser girados en los cajeros automticos en convenio con Presto y en los supermercados Lider. El Sper Avance est sujeto a una evaluacin crediticia del titular de la cuenta Presto, y est determinado en funcin del perfil del cliente. La oferta de Sper Avance tiene una vigencia determinada. El rango de plazo para los Sper Avances con tarjeta es de 12 a 48 meses, siendo el promedio de 28 meses.
riables. Presto cuenta con matrices de provisin separadas para los segmentos de cartera repactada y no repactada.
Castigos
Presto ha definido que se castigan contablemente todos los saldos de deudas de aquellos deudores que tengan una mora superior a 180 das. La cartera castigada es gestionada para su cobro por los diversos canales de cobranza definidos por Presto. Los deudores pueden acceder a acuerdos de pago o realizar el pago total de la deuda castigada. Todas estas cuentas se llevan en cuentas de orden, reconocindose ingresos slo por los pagos efectivos recibidos.
Repactaciones
Presto ha definido que los clientes que tengan entre 30 y 180 das de mora pueden acceder a una repactacin de su deuda total. La poltica de repactaciones exige el pago de un abono inicial, el cual se define dependiendo del monto de la deuda y los das de mora. A la fecha, el mximo de repactaciones permitido por cliente es de 3, con no ms de dos renegociaciones por cliente en los ltimos doce meses mviles.
Durante la vigencia de la repactacin, la cuenta del titular est inhabilitada.
Informacin sobre tipos de carteras y sub-categoras.

La cartera de Presto se encuentra clasificada en cartera Repactada y No Repactada. La cartera repactada corresponde a las cuentas que tienen al menos una repactacin de acuerdo a lo indicado en su poltica precedente.
Garantas
La cartera de crdito est clasificada como crdito de consumo constituido principalmente por avances y crditos rotativos que por su naturaleza, no exigen garantas para cubrir el riesgo de crdito frente al deterioro de stos.
El rango de plazo es de 4 a 48 meses, con un promedio de 22 meses.
5.2. Gestin del riesgo del capital

Los objetivos de Walmart Chile S.A. en relacin con la gestin del capital son:
Refinanciamientos
Presto ha definido que los clientes que no se encuentran en un atraso superior a 29 das pueden acceder a un refinanciamiento de su deuda, en un plazo de entre 3 y 48 meses, siendo el promedio 17 meses. El 96% de estas operaciones se realizan con abono inicial. El plazo entre refinanciamientos se define en base al perfil de riesgo del cliente. No se permiten refinanciamientos consecutivos. Actualmente no existe una definicin de N mximo de refinanciamientos permitidos.
* Salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como empresa en funcionamiento.
* Procurar un retorno para los accionistas. * Mantener una estructura ptima de capital reduciendo el costo del mismo.
La poltica de la Sociedad es mantener una base de capital slida de manera de conservar la confianza de los inversionistas, los acreedores y el mercado, y sustentar el desarrollo futuro del negocio. El Directorio monitorea el retorno de capital, que es definido por el Grupo como el ingreso de operacin neto dividido por el patrimonio total, excluidas las acciones preferenciales no rescatables y la participacin no controladora. El Directorio tambin monitorea el nivel de dividendos pagados a los accionistas ordinarios.
Provisiones
Dada la naturaleza de las colocaciones de Presto, la evaluacin del riesgo para determinar la provisin de incobrables se realiza mediante modelos de evaluacin grupal. Para los efectos anteriores, la cartera de Presto es clasificada en diferentes segmentos, separando cartera normal de cartera repactada. La provisin asociada a cada cuenta se determina en base a factores dependiendo del tramo de mora, segmento de cartera y otras va-
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Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad podra ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, reembolsar capital a los accionistas, emitir nuevas acciones, vender activos para reducir la deuda o postergar nuevas inversiones. A la fecha la Sociedad debe cumplir con determinados covenants, los cuales estn expuestos en la nota Contingencia, Juicios y otras restricciones.
El clculo se basa en un enfoque de prdidas incurridas que busca capturar evidencia objetiva de deterioro de las operaciones, que permita prever que los flujos futuros no se recibirn de acuerdo a lo convenido, adems se consideran las expectativas de pago, tanto en monto como en oportunidad y la valorizacin de dichas prdidas basados en la diferencia entre los flujos contractuales y los ajustados por deterioro, estos ltimos actualizados a la tasa de inters efectiva de colocacin.
6.2. Vida til y valor residual de propiedades, plantas y

La Sociedad hace seguimiento del capital de acuerdo con los ndices de endeudamiento y patrimonio. Estos ndices se calculan sobre los estados financieros consolidados, presentados en la forma y plazos estipulados. La valorizacin de las inversiones en construcciones y obras de infraestructura, instalaciones, maquinarias y equipos y otros activos, consideran la realizacin de estimaciones para determinar tanto los valores residuales como las vidas tiles a utilizar para el clculo de las
31-12-2011 ndice de endeudamiento (veces) Patrimonio (MM$) Patrimonio (Miles de UF) 0,73 640.326 28.722 31-12-2010 0,75 581.744 27.114
equipos, propiedades de inversin e intangibles
depreciaciones de cada activo. Estas estimaciones consideran factores de operacin, tecnolgicos y de usos alternativos de los activos. Walmart Chile S.A. revisa la vida til estimada y el valor residual de dichos activos fijos al final de cada perodo anual o cuando ocurre un evento que indica que dicha vida til o valor residual es diferente. Existen activos intangibles de vida til no definida los cuales no pre-
6. ESTIMACIONES Y JUICIOS O CRITERIOS CRTICOS DE LA ADMINISTRACIN

La preparacin de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere la utilizacin de juicio por parte de la administracin, de estimaciones y supuestos que afectan la aplicacin de polticas contables y los montos informados de activos, pasivos, ingresos y gastos. Estas estimaciones y los supuestos asociados se basan en experiencia histrica y varios otros factores que se consideran razonables bajo las circunstancias. Los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. Las estimaciones y los supuestos asociados son revisados sobre una base continua. Las revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el perodo en el cual el estimado es revisado, si la revisin afecta slo a ese perodo o en el perodo de la revisin y perodos futuros. Los valores libros de las siguientes estimaciones se revelan en sus correspondientes notas en los estados financieros.
sentan indicios de deterioro.
6.3. Recuperabilidad de impuestos diferidos

El Grupo Walmart Chile contabiliza los activos por impuestos diferidos en consideracin a su posibilidad de recuperacin, basndose en la existencia de pasivos por impuestos diferidos con similares plazos de reverso y en la posibilidad de generacin de suficientes utilidades tributarias futuras. Esto ltimo con base en proyecciones internas efectuadas por la Administracin a partir de la informacin actualizada de la cual dispone. Los resultados y flujos reales de impuestos pagados o recibidos podran diferir de las estimaciones efectuadas por la Sociedad, producto de cambios tributarios futuros no previstos en las estimaciones.
6.4. Arrendamientos financieros

En el proceso de aplicacin de las polticas contables, la Administracin ha debido utilizar juicios que podran tener un efecto significativo en los montos reconocidos en los estados financieros consolidados, en relacin con la determinacin de la existencia o no de arrendamientos financieros u operativos en funcin de la transferencia de riesgos y beneficios de los activos arrendados. Los contratos de arriendo se clasifican como financiero cuando el contrato transfiere a la Sociedad sustancialmente todos los riesgos
6.1. Estimacin de incobrables cartera Presto

El objetivo de la poltica de deterioro de Presto es mantener permanentemente evaluada la totalidad de la cartera de colocaciones a fin de constituir oportunamente las provisiones necesarias y suficientes para cubrir el riesgo de cartera, de acuerdo a lo establece la NIC 39.
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y beneficios inherentes a la propiedad del activo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad N17 Arrendamientos
6.8. Valor justo de activos y pasivos.

En ciertos casos las NIIF requieren que sus activos y pasivos sean
6.5. Provisiones por litigios y contingencias legales

El Grupo Walmart Chile mantiene causas legales de diversa ndole por las cuales no es posible determinar con exactitud los efectos econmicos que ellas podran tener sobre los estados financieros. En aquellos casos en que la Administracin y los asesores legales de la Sociedad han opinado que se obtendrn resultados favorables o que los resultados son inciertos y los juicios se encuentran en trmite, no se han constituido provisiones al respecto. En los casos que la opinin de la Administracin y de los asesores legales de la Sociedad es desfavorable se han constituido provisiones con cargo a gastos en funcin de estimaciones de los montos probables a pagar.
registrados a su valor justo. Valor justo es el monto al cual un activo puede ser comprado o vendido o el monto al cual un pasivo puede ser incurrido o liquidado en una transaccin actual entre partes debidamente informadas en condiciones de independencia mutua, distinta de una liquidacin forzosa. Las bases para la medicin de activos y pasivos a su valor justo con los precios vigentes en mercados activos. En su ausencia, la Compaa estima dichos valores basada en la mejor informacin disponible, incluyendo el uso de modelos u otras tcnicas de valuacin. A pesar de que estas estimaciones se han realizado en funcin de la mejor informacin disponible en la fecha de emisin de los presentes estados financieros consolidados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en prximos perodos, lo que se hara de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimacin en los correspondientes estados financieros consolidados futuros.
6.6. Fidelizacin de clientes

Walmart Chile mantiene un programa de fidelizacin de clientes denominado Mi Club Lider. Cada vez que un cliente adquiere un producto incluido en la promocin, ya sea en Walmart Chile o en un comercio asociado, recibe pesos Lider, los cuales pueden ser canjeados por productos en el trimestre siguiente al cual son generados. De acuerdo a la IFRIC 13, cada vez que un cliente adquiere un producto que otorga pesos Lider, el monto recibido se asigna proporcionalmente a los productos adquiridos y a los pesos Lider, quedando estos ltimos como un ingreso diferido en el pasivo hasta el momento de su uso. El monto del ingreso diferido considera la estimacin de la probabilidad de uso de dichos pesos Lider, la tasa estimada de no canje por vencimiento se determina usando estadsticas mensuales de vencimiento de puntos no canjeados. El valor razonable de los pesos Lider es equivalente a la misma cantidad de pesos expresada en la moneda funcional de la Sociedad, peso chileno. Los pesos Lider son usados por los clientes como medio de pago por sus compras en los locales de la Sociedad.
6.9. Acuerdos con Proveedores

Los descuentos comerciales, las rebajas obtenidas y otras partidas similares se reconocen como una reduccin en el costo de venta de los productos vendidos o el valor de las existencias. Estos acuerdos se enmarcan dentro del documento pblico Trminos y condiciones generales de aprovisionamiento de mercaderas, cuyo objetivo es establecer los trminos y condiciones que rigen las relaciones de Walmart con sus Proveedores. La Sociedad reconoce los beneficios de estos acuerdos con proveedores slo cuando existe evidencia formal del acuerdo, el monto del beneficio puede ser estimado razonablemente y su recepcin es probable.
7. INFORMACIN POR SEGMENTO

Un segmento operativo es un componente de una entidad que par-
6.7. Valor razonable de los instrumentos derivados

El valor razonable de los contratos derivados es determinado utilizando tcnicas de valoracin que maximizan el uso de informacin de mercado disponible. Las tcnicas de valoracin generalmente usadas por la Sociedad son: cotizaciones de mercado de instrumentos similares y/o estimacin del valor presente de los flujos de caja futuros utilizando las curvas de precios futuros de mercado al cierre del ejercicio.
ticipa en actividades de negocio de las cuales puede recibir ingresos e incurrir en gastos (incluyendo ingresos y gastos relacionados con transacciones con otros componentes de la misma entidad), cuyos resultados operacionales son revisados regularmente por el ejecutivo principal que toma las decisiones de la entidad respecto de los recursos que sern asignados al segmento y evaluar su desempeo, y para el cual existe informacin financiera disponible.
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La operacin de Walmart Chile se limita a Chile y no existen clientes que representen ms del 10% de los ingresos de la Sociedad.
desde la Regin de Parinacota a la Regin de Magallanes y es uno de los principales operadores del negocio de centros comerciales en Chile en el segmento de formatos vecinales.
7.1. Divisin retail 7.4. Corporativo

Comercial Walmart Chile S.A. supervisa todas las actividades de retail de la Sociedad, incluyendo las operaciones de supermercados bajo las marcas Lder, Ekono y Super Bodega Acuenta. Actualmente, operamos dos formatos bajo la marca Lder, Hipermercados Hiper Lder y supermercados Express de Lder. Est presente desde Arica a Punta Arenas, y a diciembre de 2011 contaba en total con 314 locales, siendo la mayor cadena en el pas en trminos de venta, con un total de M$ 2.440.232.763 millones registrados en el perodo analizado. La informacin sobre reas distintas a las reas de negocio antes sealadas, relacionada principalmente con la obtencin de financiamiento con terceros y soporte al resto de los negocios que no es redistribuida en los segmentos se clasifica como Otros en la nota de segmentos operativos.
7.2. Divisin servicios financieros

Walmart Chile Servicios Financieros S.A. proporciona crdito a los consumidores a travs de la tarjeta Presto y ofrece distintos productos y servicios que agregan valor a nuestra propuesta comercial. Presto permite a los clientes realizar compras en todos los formatos Lider y en los ms de 55.000 comercios asociados, lo que la convierte en la red no bancaria ms grande del pas. Est presente a nivel nacional desde Arica a Punta Arenas con puntos de atencin y cajeros automticos. Adicionalmente la divisin financiera cuenta con diversos servicios complementarios, tales como seguros y asistencia, fondos mutuos, crditos, viajes, entre otras.
7.3. Divisin inmobiliaria

Walmart Chile Inmobiliaria S.A es la divisin encargada de la gestin y administracin de los bienes inmuebles. En estrecha relacin con este negocio, la filial inmobiliaria desarrolla y administra los locales de supermercados, hipermercados y centros comerciales con el objeto de que Walmart Chile cuente con las mejores ubicaciones y centros inmobiliarios para servir mejor a sus clientes a lo largo del pas. Actualmente administra un portfolio de 314 supermercados incluyendo propios, arrendados y con contratos de arrendamientos financieros, entregados en arriendo a la divisin retail. Adicionalmente Walmart Chile Inmobiliaria S.A. administra 12 centros comerciales (10 propios, 1 arrendado y 1 en administracin) y 1736 locales comerciales (incluyendo supermercados), que se reparten entre los 12 centros comerciales y los locales que se encuentran al interior de los distintos formatos de supermercados a lo largo del pas. Walmart Chile Inmobiliaria S.A. tiene una cobertura a nivel nacional
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Al 31 de diciembre de 2011 Retail M$ Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas Margen bruto Otros ingresos, por funcin Costos de distribucin Gasto de administracin Otros gastos, por funcin Otras ganancias (prdidas) Ingresos financieros Costos financieros Participacin en las ganancias (prdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el mtodo de la participacin Diferencias de cambio Resultado por unidades de reajuste Ganancia (prdida) antes de impuesto Gasto por impuestos a las ganancias Ganancia (prdida) procedente de operaciones continuadas Ganancia (prdida), atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia (prdida), atribuible a participaciones no controladoras Ganancia (prdida) 2.440.232.763 (1.827.435.037) 612.797.726 14.556.516 (23.233.173) (400.771.423) (25.958.339) (10.393) 1.077.028 (7.427.012) 1.500.038 (6.857.462) (4.987.054) 160.686.452 (9.029.306) 151.657.146 151.643.863 13.283 151.657.146 Inmobiliaria M$ 32.501.651 32.501.651 (2.287.972) (46.811.119) (5.552.430) (20.098) 44.492 (4.589.833) (606) (270.163) (26.986.078) (13.574.235) (40.560.313) (40.559.483) (830) (40.560.313) Servicios financieros M$ 128.722.424 (657.609) 128.064.815 82.203 (15.892) (100.748.522) (5.072.563) 14.826 43.225 (40.347) (141.318) (3.121.541) 19.064.886 5.383.177 24.448.063 24.447.777 286 24.448.063 Corporativo M$ 3.026.379 3.026.379 21.931.485 (10.650.180) (298.864) (345.793) 1.088.130 (22.228.224) (1.695.717) 226.578 (7.355.755) (16.301.961) (5.338.415) (21.640.376) (21.640.376) (21.640.376) Total M$ 2.604.483.217 (1.828.092.646) 776.390.571 34.282.232 (23.249.065) (558.981.244) (36.882.196) (361.458) 2.252.875 (34.285.416) (195.679) (6.772.808) (15.734.513) 136.463.299 (22.558.779) 113.904.520 113.891.781 12.739 113.904.520
ESTADO DE RESULTADOS
Resultado operacional Depreciacin y amortizacin Resultado operacional ms depreciacin y amortizacin
167.036.436 36.924.746 203.961.182
(22.440.737) 18.842.419 (3.598.318)
19.062.008 6.512.163 25.574.171
4.838.133 2.442.521 7.280.654
168.495.840 64.721.849 233.217.689
Ingresos de actividades ordinarias Intercompaias Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corriente y no corriente Flujos de adquisicin de propiedad planta y equipos Importe en inversiones asociadas Total activos Total pasivos
85.723.580 60.726.493 67.206.784 690.792.011 568.349.627
83.783.587 2.293.934 74.834.419 862.123.981 148.411.336
124.624 298.606.423 3.276.063 344.047.542 24.025.820
149.122 491.042 62.247 77.803.354 593.653.823
169.780.913 362.117.892 145.379.513 1.974.766.888 1.334.440.606
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Al 31 de diciembre de 2010 Retail M$ Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas Margen bruto Otros ingresos, por funcin Costos de distribucin Gasto de administracin Otros gastos, por funcin Otras ganancias (prdidas) Ingresos financieros Costos financieros Participacin en las ganancias (prdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el mtodo de la participacin Diferencias de cambio Resultado por unidades de reajuste Ganancia (prdida) antes de impuesto Gasto por impuestos a las ganancias Ganancia (prdida) procedente de operaciones continuadas Ganancia (prdida), atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia (prdida), atribuible a participaciones no controladoras Ganancia (prdida) 2.121.703.918 (1.586.350.858) 535.353.060 710.918 (17.241.407) (349.887.566) (53.081.141) 98.441 2.703.324 3.108.399 377.031 2.668.865 3.583.218 128.393.142 (1.903.182) 126.489.960 126.435.467 54.493 126.489.960 Inmobiliaria M$ 29.727.641 29.727.641 (2) (32.387.256) (4.558.761) 2.434.690 (4.967.581) 9 (5.026.935) (14.778.195) (6.225.718) (21.003.913) (21.003.601) (312) (21.003.913) Servicios financieros M$ 124.032.861 (1.296.952) 122.735.909 62.766 (12.403) (129.354.334) (1.495.138) 34.246 (1.744.588) 59.549 (432.835) (10.146.828) 2.131.301 (8.015.527) (8.015.540) 13 (8.015.527) Corporativo M$ 1.238.027 (469) 1.237.558 218.874 (15.532.921) (2.982.190) 4.000 (4.186.257) (23.774.371) (1.145.324) (3.402.662) (7.283.871) (56.847.164) 1.144.768 (55.702.396) (55.702.396) (55.702.396) Total M$ 2.276.702.447 (1.587.648.279) 689.054.168 992.556 (17.253.810) (527.162.077) (62.117.230) 102.441 986.003 (27.378.141) (768.293) (674.239) (9.160.423) 46.620.955 (4.852.831) 41.768.124 41.713.930 54.194 41.768.124
ESTADO DE RESULTADOS MEMO R I A ANUAL | 2 011
Ingresos de actividades ordinarias Intercompaias Resultado operacional Depreciacin y amortizacin Resultado operacional ms depreciacin y amortizacin
32.454.870 146.380.954 30.469.852 176.850.806
78.272.926 (12.245.304) 17.665.371 5.420.067
10.839.655 (8.436.486) 7.024.233 (1.412.253)
157.915 (52.686.071) 2.809.741 (49.876.330)
121.725.366 73.013.093 57.969.197 130.982.290
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corriente y no corriente Flujos de adquisicin de propiedad planta y equipos Importe en inversiones asociadas Total activos Total pasivos
51.621.625 45.317.342 3.706.271 600.783.083 396.182.372
6.957.104 39.480.830 726.501.758 134.431.021
243.183.925 5.833.717 318.742.773 38.137.627
25.041.349 417.042 4.714.994 92.478.974 590.322.775
326.804.003 91.048.931 8.421.265 1.738.506.588 1.159.073.795
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8. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

La composicin del rubro al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:
El efectivo y equivalentes al efectivo incluido en los estados consolidados de situacin financiera no difieren del presentado en el estado consolidado de flujos de efectivo. La composicin del rubro por tipo de monedas al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:
Saldo al Clases de efectivo y equivalentes al efectivo 31-12-2011 M$ 5.257.728 31-12-2010 Saldo al M$ 7.578.167 Informacin del efectivo y equivalentes al efectivo por moneda Monto del efectivo y equivalente al efectivo Monto del efectivo y equivalente al efectivo Monto del efectivo y equivalente al efectivo Monto del efectivo y equivalente al efectivo Total de Efectivo y Equivalentes al Efectivo Moneda 31-12-2011 M$ CL$ PEN US$ EUR 40.375.167 68.401 2.082.547 18.868 42.544.982 31-12-2010 M$ 78.490.770 84.094 2.540.868 7.427 81.123.159
Efectivo en caja
Saldos en bancos
35.262.020
34.739.406
Cuotas de fondos mutuos
35.650.000
Depsitos a corto plazo Efectivo y equivalentes al efectivo
2.025.234
3.155.586
42.544.982
81.123.159
El uso de fondos se administra de acuerdo a nuestra poltica de inversiones de recursos financieros que tiene como principal objetivo el regular y establecer un marco de accin general para invertir los recursos financieros de la Sociedad que se dispongan en moneda local y/o extranjera, con el objeto de optimizar el uso de la caja con un nivel de riesgo mnimo, bajo criterios de seguridad, liquidez, rentabilidad y cobertura, a precios de mercados y sin nimo especulativo, slo en instituciones autorizadas y supervisadas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) o la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) con una clasificacin de riesgo mnima de AA.
9. INSTRUMENTOS FINANCIEROS
9.1. Instrumentos financieros por categoras
Las polticas contables relativas a instrumentos financieros se han aplicado a los captulos que se detallan a continuacin:
Al 31 de diciembre de 2011 Mantenidos hasta al vencimiento M$ Otros activos financieros Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Total Prstamos y cuentas por cobrar M$ 362.117.892 362.117.892 Derivados de cobertura M$ Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados M$ 40.243.620 40.243.620
Activos
Total M$ 40.243.620 362.117.892 402.361.512
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PASIVOS MEMO R I A ANUAL | 2 011
Otros pasivos financieros M$
Derivados de cobertura M$ -
Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados M$ 14.362.192 14.362.192
Total M$ 469.435.437 441.500.244 290.159.732 1.201.095.413
Otros pasivos financieros Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas Total
455.073.245 441.500.244 290.159.732 1.186.733.221
Al 31 de diciembre de 2010 Mantenidos hasta al vencimient0 M$ Efectivo y equivalentes al efectivo Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Otros activos financieros Total Prstamos y cuentas por cobrar M$ 326.804.003 337.596 327.141.599 Derivados de cobertura M$ Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados M$ 35.650.000 35.650.000
Activos
Total M$ 35.650.000 326.804.003 337.596 362.791.599
PASIVOS
Otros pasivos financieros M$
Derivados de cobertura M$ -
Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados M$ 16.110.248 16.110.248
Total M$ 432.894.901 351.364.402 281.505.399 1.065.764.702
Otros pasivos financieros Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas Total
416.784.653 351.364.402 281.505.399 1.049.654.454
9.2. Estimacin del valor razonable

Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, la Sociedad mantiene instrumentos financieros que son registrados a su valor razonable.Las categoras de los instrumentos financieros contemplan: (i) Inversiones en fondos mutuos de corto plazo (efectivo equivalente y otros activos financieros), (ii) Contratos de instrumentos derivados de tasas de inters. La Sociedad ha clasificado la medicin de valor razonable utilizando una jerarqua que refleja el nivel de informacin utilizada en la valoracin. Esta jerarqua se compone de 3 niveles (I) valor razonable basado en cotizacin en mercados activos para una clase de activo o
pasivo similar, (II) valor razonable basado en tcnicas de valoracin que utilizan informacin de precios de mercado o derivados del precio de mercado de instrumentos financieros similares. El valor razonable de los instrumentos financieros que se transan en mercados activos, tales como las inversiones adquiridas para su negociacin, est basado en cotizaciones de mercado al cierre del ejercicio utilizando el precio corriente comprador. El valor razonable de activos financieros que no transan en mercados activos (contratos derivados) es determinado utilizando tcnicas de valoracin que maximizan el uso de informacin de mercado disponible. Las tcnicas de valoracin generalmente usadas por la Sociedad son: cotizaciones de mercado de instrumentos similares y/o estimacin del valor presentede los flujos de caja futuros utilizando las curvas de precios futuros de mercado al cierre del ejercicio.
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El siguiente cuadro muestra la clasificacin de los instrumentos financieros a valor razonable al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, segn el nivel de informacin utilizada en la valoracin:
Valor justo al 31-12-2011 M$ Activos Fondos mutuos corto plazo Pasivos Valor justo derivados tasa de inters 14.362.192 40.243.620
Mediciones de valor justo usando valores considerados como Nivel I M$ Nivel II M$ Nivel III M$
Descripcin
40.243.620
14.362.192
Valor justo al 31-12-2010 M$ Activos Fondos mutuos corto plazo Pasivos Valor justo derivados tasa de inters 16.110.248 35.650.000
Mediciones de valor justo usando valores considerados como Nivel I M$ Nivel II M$ Nivel III M$
Descripcin
35.650.000
16.110.248
Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, la Sociedad tiene instrumentos financieros que no se registran a valor razonable. Con el propsito de cumplir con los requerimientos de revelacin de valores razonables, la Sociedad ha valorizado estos instrumentos segn se muestra en el siguiente cuadro:
Descripcin Efectivo en caja Saldo en bancos Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por cobrar a empresas relacionadas Otros pasivos financieros Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a empresas relacionadas
Al 31 de diciembre de 2011 Valor libros M$ 5.257.728 35.262.021 362.117.892 469.435.437 441.500.244 290.159.732 Valor razonable M$ 5.224.405 35.262.021 362.117.892 475.254.526 441.500.244 290.159.732
Al 31 de diciembre de 20110 Valor libros M$ 7.578.167 34.739.406 326.804.003 337.596 432.894.901 351.364.402 281.505.399 Valor razonable M$ 7.578.167 34.739.406 326.804.003 337.596 414.066.846 351.364.402 281.505.399
El importe en libros de las cuentas a cobrar y a pagar corrientes se aproximan a sus valores razonables, debido a la naturaleza de corto plazo de ellas. En el caso de efectivo en caja, saldo en bancos, depsitos a plazo son el mismo valor.
El valor razonable de los pasivos financieros, se estima descontando los flujos contractuales futuros de caja a la tasa de inters corriente del mercado que est disponible para instrumentos financieros similares. En el caso de otros activos financieros la valoracin se realiz segn cotizacin de mercado al cierre del perodo.
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10. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Saldo corriente al 31-12-2011 M$ Deudores Financieros (Cartera de clientes Presto) Deudores Financieros (Otros deudores comerciales Presto) Deudores Inmobiliarios Deudores Retail Otros Deudores Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar neto 213.522.614 5.127.721 1.673.058 42.221.252 19.973.144 282.517.789 31-12-2010 M$ 200.451.559 7.565.102 2.750.423 31.640.916 23.670.532 266.078.532
Saldo no corriente al 31-12-2011 M$ 79.016.674 28.318 421.277 133.834 79.600.103 31-12-2010 M$ 60.255.353 36.407 339.586 91.426 2.699 60.725.471
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar neto
La composicin de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar bruto al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:
Saldo corriente al 31-12-2011 M$ Deudores Financieros (Cartera de clientes Presto) Deudores Financieros (Otros deudores comerciales Presto) Deudores Inmobiliarios Deudores Retail Otros Deudores Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar bruto 233.118.628 5.324.734 2.615.108 46.747.637 21.084.331 308.890.438 31-12-2010 M$ 227.547.996 8.890.170 3.627.743 34.445.752 24.781.719 299.293.380
Saldo no corriente al 31-12-2011 M$ 88.220.826 28.318 421.277 133.834 88.804.255 31-12-2010 M$ 69.433.495 36.407 339.586 91.426 22.167.892 92.068.806
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar bruto
Los plazos de vencimiento de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar brutos no vencidos al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 son los siguientes:
Saldo al 31-12-2011 M$ 169.889.632 25.201.124 26.059.910 79.600.104 300.750.770 31-12-2010 M$ 156.601.836 30.449.474 29.957.266 60.725.471 277.734.047
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar por vencer Con vencimiento menor de tres meses Con vencimiento entre tres y seis meses Con vencimiento entre seis y doce meses Con vencimiento mayor a doce meses Total
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Los plazos de vencimiento de los deudores comerciales brutos vencidos y no deteriorados al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 son los siguientes:
Saldo al 31-12-2011 M$ 51.070.871 9.804.890 340.380 150.984 61.367.125 31-12-2010 M$ 39.269.671 8.398.126 1.166.862 235.297 49.069.956
Deudores comerciales vencidos y no pagados pero no deteriorados Con vencimiento menor de tres meses Con vencimiento entre tres y seis meses Con vencimiento entre seis y doce meses Con vencimiento mayor a doce meses Total
Los deudores comerciales brutos vencidos y deteriorados al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 son los siguientes:
Saldo al 31-12-2011 M$ 28.800.166 197.013 942.050 4.526.385 1.111.187 35.576.801 31-12-2010 M$ 36.274.579 979.254 877.320 3.150.650 23.276.380 64.558.183
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar deteriorados Deudores Financieros (Cartera de clientes Presto) Deudores Financieros (Otros deudores comerciales Presto) Deudores Inmobiliarios Deudores Retail Otros Deudores Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar deteriorados
El detalle del deterioro de deudores comerciales al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 son los siguientes:
Saldo al Provisin deudores comerciales y otras cuentas por cobrar vencidos y no pagados con deterioro Saldo inicial Baja de activos financieros deteriorados del perodo Constitucin de provisiones Saldo final 31-12-2011 M$ 64.558.183 (85.942.124) 56.960.742 35.576.801 31-12-2010 M$ 89.321.596 (122.411.542) 97.648.129 64.558.183
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Estratificacin de la cartera
A continuacin se presentan los saldos al 31 de diciembre de 2011 y al 31 de diciembre de 2010 estratificados por tramos de mora, cartera no repactada o repactada y nmero de clientes.
Tramos de morosidad
Nmero de clientes de cartera no repactada
Cartera no repactada bruta M$
Nmero de clientes de cartera repactada
Cartera repactada bruta M$
Total Cartera Bruta
M$ 31-12-2011
251.748.306 24.572.359 13.007.488 9.424.973 9.150.701 5.905.038 6.380.675 1.149.914
321.339.454
31-12-2011 31-12-2010
Al da 1 a 30 das 31 a 60 das 61 a 90 das 91 a 120 das 121 a 150 das 151 a 180 das 181 das y ms
Totales
31-12-2011 31-12-2010
237.445.849 19.982.971 9.408.254 6.477.397 6.692.106 3.672.778 3.887.782 731.690
288.298.827
31-12-2011 31-12-2010
20.091 6.187 4.468 3.471 2.930 2.682 2.953 425
43.207
31-12-2011 31-12-2010
14.302.457 4.589.388 3.599.234 2.947.576 2.458.595 2.232.260 2.492.893 418.224
33.040.627
31-12-2010
218.746.191 23.505.503 14.284.756 10.628.657 8.002.851 9.438.801 11.321.645 1.053.087
296.981.491
662.748 48.461 21.183 14.912 11.666 7.570 9.312 2.822

778.674
795.424 51.949 24.266 14.841 10.869 8.434 7.921 1.012

914.716
200.244.836 16.686.125 8.464.794 5.070.087 3.762.061 3.063.458 2.926.683 371.337

240.589.381
26.061 8.949 7.692 6.946 4.851 7.117 7.753 673

70.042
18.501.355 6.819.378 5.819.962 5.558.570 4.240.790 6.375.343 8.394.962 681.750

56.392.110
Provisin y castigos asociados a la cartera

Los criterios utilizados para la provisin y los castigos asociados a la cartera renegociada y no renegociada no han cambiado con respecto al ao anterior y se observa en el siguiente cuadro:
Saldo al 31-12-2011 M$ Total provisin cartera no repactada Total provisin cartera repactada Total castigos del perodo Total recuperos del perodo (*) 16.998.641 11.801.525 63.711.869 11.805.009 Saldo al 31-12-2010 M$ 11.678.257 24.596.322 120.321.582 8.178.548
Informacin adicional de la cartera

Al 31-12-2011 N total de tarjetas emitidas titulares N total de tarjetas con saldo N promedio de Repactaciones (**) Total monto deudores refinanciados % deudores refinanciados sobre cartera no repactada
(*) Este monto comprende capital ms intereses al momento del castigo. (**)N promedio mensual de repactaciones del ejercicio 2011
1.239.491 909.730 7.033 14.029.942 4,87%
11 0
Factores de provisin para cartera no repactada y repactada

A continuacin se presentan los factores de provisin para la cartera no repactada y repactada correspondientes al 31 de diciembre de 2011 y al 31 de diciembre de 2010.
Cartera no repactada % de prdidas promedio Tramos de morosidad 31-12-2011 Al da 1 a 30 das 31 a 60 das 61 a 90 das 91 a 120 das 121 a 150 das 151 a 180 das 181 das y ms Totales 0,07% 10,04% 21,89% 35,77% 61,21% 67,23% 78,24% 114,03% 5,90% 31-12-2010 0,0% 8,6% 21,4% 36,6% 52,4% 65,6% 76,2% 100,0% 4,9%
Cartera repactada % de prdidas promedio 31-12-2011 20,45% 25,10% 26,36% 48,29% 51,92% 76,52% 78,19% 100,00% 35,72% 31-12-2010 21,4% 22,9% 25,4% 48,8% 46,1% 73,4% 90,1% 100,0% 43,6%
ndices de riesgo segregadas en cartera no repactada, repactada y total e ndice de castigo

A continuacin se presentan los ndices de riesgo (% provisin/cartera), segregadas en cartera no repactada, repactada y total, e ndice de castigo (% castigo/cartera).
La disminucin del ndice de castigo observada en el ao 2011 corresponde a que durante el ao 2010 se materializaron castigos de crditos que fueron provisionados en septiembre del ao 2009 con motivo de un cambio de los criterios contables registrados a esa fecha.
Calidad crediticia de activos financieros

31-12-2011 5,90% 35,72% 8,96% 19,83% 31-12-2010 4,9% 43,6% 12,2% 40,5%
ndices Indice de riesgo Cartera no Repactada Indice de riesgo Cartera Repactada Indice de riesgo Cartera total ndice de Castigo
La exposicin mxima al riesgo crediticio a la fecha de presentacin de la informacin es el valor razonable de cada una de las categoras de cuentas a cobrar mencionadas anteriormente. El valor libros de los deudores y clientes por cobrar en mora no deteriorados y deteriorados representan una aproximacin razonable al valor razonable de los mismos, ya que incluyen un inters explcito por el retraso en el pago y consideran una provisin de deterioro
El ndice de riesgo (%provisin/saldo cartera) se calcula considerando la sumatoria de las provisiones individuales de los clientes clasificados en la correspondiente cartera (repactada o no repactada) dividida por su saldo de deuda. El factor de provisin que le corresponde a cada cliente se determina a travs de las variables del modelo que fueron explicadas en la nota Poltica de Gestin de riesgos.
cuando existe evidencia objetiva de que la Sociedad no ser capaz de cobrar el importe que se le adeuda. La exposicin mxima al riesgo de crdito a la fecha de reporte es el valor en libros de cada clase de cuenta por cobrar mencionada. La cartera de los deudores comerciales est conformada por peque-
El ndice de riesgo de la cartera total al 31 de diciembre del presente ao presenta una disminucin respecto de diciembre de 2010, explicada por una mejora en la calidad de la cartera y por la disminucin del volumen de la cartera repactada. El ndice de castigo (castigo/saldo cartera) se calcula considerando la sumatoria de los castigos de clientes del periodo dividida por el saldo de deuda total de cartera.
os montos otorgados sin garantas a muchos clientes de Walmart Chile para financiar sus compras a crdito en los supermercados de la Sociedad. La calidad crediticia de dicha cartera y el comportamiento de pago de estos deudores es adecuado, habindose constituido ya las provisiones por la estimacin de prdida por aquellos deudores que mostraron deterioro en su comportamiento de pago.
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Wal mar t Chil e
Al 31 de diciembre 2011
Exposicin bruta segn balance Exposicin bruta deteriorada Exposicin neta concentraciones de riesgo de crdito
Al 31 de diciembre 2010
Exposicin bruta segn balance Exposicin bruta deteriorada Exposicin neta concentraciones de riesgo de crdito
M$ Deudores comerciales Otras cuentas por cobrar Totales 376.610.362 21.084.331 397.694.693
M$ 34.465.614 1.111.187 35.576.801
M$ 342.144.748 19.973.144 362.117.892
M$ 344.412.575 46.949.611 391.362.186
M$ 41.281.803 23.276.380 64.558.183
M$ 303.130.772 23.673.231 326.804.003
Garantas
La cartera de crdito proveniente de Presto est clasificada como crdito de consumo constituido principalmente por avances y crditos rotativos que por su naturaleza, no exigen garantas para cubrir el riesgo de crdito frente al deterioro de stos.
transacciones han sido eliminadas en el proceso de consolidacin y no se desglosan en esta nota. Condiciones de los saldos y transacciones con empresas relacionadas: En 2010 los saldos por cobrar a Inversiones Aquapuro S.A. y Aquanatura S.A., se expresan en Unidades de Fomento y devengan una tasa de inters de 3,9% anual. En 2010 el saldo por cobrar a Inversiones Solpacific S.A. se expresa en pesos y no devengan intereses. En 2011 los saldos se encuentran consolidados como parte de los
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto

Los deudores comerciales corresponden a las cuentas por cobrar a clientes por concepto de colocaciones y la prestacin de servicios de arriendo de inmuebles. Las otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2011 por M$19.973.144, incluyen los saldos por cobrar a los trabajadores de la Sociedad, impuestos por recuperar y otros menores. El saldo al 31 de diciembre de 2010 por M$23.673.231 incluye M$5.087.051 por los reclamos efectuados a las sociedades de seguros por los daos sufridos en el terremoto. Los efectos de los daos se detallan en nota Propiedades, planta y equipos. Al 31 de diciembre de 2011, dentro del rubro Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, se encuentran clasificados saldos netos por M$6.052.558 (M$7.823.828 al 31 de diciembre de 2010) correspondientes a otras cuentas por cobrar operacionales. Durante el ao 2011 la administracin de la Sociedad finaliz un exhaustivo proceso de anlisis individual de las partidas que componen dichos saldos, sin determinar ajustes o regularizaciones que pudieran afectar significativamente los estados financieros de Walmart Chile S.A
presentes estados financieros producto de la adquisicin del 50% de la participacin en la sociedad Inversiones Solpacific S.A. (matriz de las sociedades Aquapuro S.A. y Aquanatura S.A.), con lo cual el grupo mantiene actualmente el 100% de la participacin. Ver nota Combinacin de negocios. El saldo por pagar a Walmart Store Inc. corresponde a una cuenta corriente mercantil. El saldo por pagar de largo plazo a la Sociedad Inversiones Australes Dos Ltda., filial de Wal-Mart Stores Inc., corresponde a un prstamo otorgado en diciembre de 2009, expresado en unidades de fomento a una tasa de inters del 4,56% anual y cuyo vencimiento es el 11 de diciembre de 2019. Esta obligacin tiene pagos de intereses semestrales. Esta deuda no se encuentra garantizada. El saldo por pagar de largo plazo a la Sociedad Inversiones Australes
11. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

11.1. Saldos y transacciones con entidades relacionadas
Las transacciones entre la Sociedad y sus afiliadas, corresponden a operaciones habituales en cuanto a su objeto y condiciones. Estas
Cinco Ltda., filial de Wal-Mart Stores Inc., corresponde a un prstamo otorgado en diciembre de 2009, expresado en unidades de fomento a una tasa de inters del 4,56% anual y cuyo vencimiento es el 11 de diciembre de 2019. Esta obligacin tiene pagos de intereses semestrales. Esta deuda no se encuentra garantizada.
11 2
11.1.1. Cuentas por cobrar a entidades relacionadas

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Pas de origen Chile Chile Naturaleza de la relacin Asociada Asociada
Saldos corrientes 31-12-2011 M$ UF CLP 31-12-2010 M$ 254.687 82.909 337.596
R.U.T
Sociedad
Moneda
96670110-2 96618540-6 Total
Inversiones Solpacific S.A. Alvi Supermercados Mayorsitas S.A.
11.1.2. Cuentas por pagar a entidades relacionadas

Cuentas por pagar a entidades relacionadas CORRIENTES R.U.T Sociedad Naturaleza de la relacin Moneda 31-12-2011 M$ 0-E 96671860-9 99520700-1 96755580-0 0-E 0-E 0-E Total Wal Mart Store Inc. Aquapuro S.A. Aquanatura S.A. Alimentos y Servicios S.A. Inversiones Australes Cinco Ltda. Inversiones Australes Dos Ltda. Wal-Mart Argentina Control comn Asociada Asociada Asociada Control comn Control comn Control comn US$ CLP CLP CLP UF UF US$ 74.543 171.736 515.208 761.487
SALDOS AL NO CORRIENTES 31-12-2011 M$ 72.349.561 217.048.684 289.398.245 31-12-2010 M$ 69.628.489 208.885.468 278.513.957
31-12-2010 M$ 431.503 280.799 35.089 1.544.270 173.976 521.928 3.877 2.991.442
113
Wal mar t Chil e
11.1.3. Transacciones con relacionadas y sus efectos en resultados

Los montos indicados como transacciones en cuadro adjunto al 31 de diciembre de 2011 y al 31 de diciembre de 2010, corresponden a operaciones comerciales con empresas relacionadas, las que son
efectuadas bajo condiciones de mercado, en cuanto a precio y condiciones de pago. No existen estimaciones de incobrables que rebajen saldos por cobrar y tampoco existen garantas relacionadas con las mismas. Estas han sido aprobadas por el Directorio de la Sociedad y se revelan aquellas cuyo monto supera los M$ 5.000.
31-12-2011 Efecto en resultados (cargo)/ abono
R.U.T
Sociedad
Pas de origen
Naturaleza de la relacin
Descripcin de la transaccin
Monto
Monto
M$
96671860-9 96671860-9 96671860-9 96671860-9 96755580-0 AQUAPURO S.A. AQUAPURO S.A. AQUAPURO S.A. AQUAPURO S.A. ALIMENTOS Y SERVICIOS LTDA. ALIMENTOS Y SERVICIOS LTDA. ALIMENTOS Y SERVICIOS LTDA. ALIMENTOS Y SERVICIOS LTDA. KIMBERLY CLARK CHILE S.A. AGRICOLA Y FORESTAL ARCOIRIS S.A. Chile Chile Chile Chile Chile COLIGADA COLIGADA COLIGADA COLIGADA COLIGADA COMPRA DE MERCADERIAS PRESTAMO NO DEVENGA REAJUSTES CUENTA MERCANTIL DEUDOR CUENTA MERCANTIL ACREEDOR COMPRAS DE MERCADERIAS SERVICIO ALIMENTACION DE CASINO CUENTA MERCANTIL DEUDOR CUENTA MERCANTIL ACREEDOR COMPRAS DE MERCADERIAS COMPRAS DE MERCADERIAS COMPRAS DE MERCADERIAS COMPRAS DE MERCADERIAS PRESTAMO NO DEVENGA REAJUSTES CUENTA MERCANTIL DEUDOR CUENTA MERCANTIL ACREEDORA INTERESES POR SALDO EN CUENTA AJUSTE EN CUENTA CORRIENTE ARRIENDOS ARRIENDOS ARRIENDOS SERVICIO MANTENCIONES ASESORIAS 6.210.182 52.826 226.526 15.477.468 -
M$
11.421.191 328.056 52.676 333.475 25.263.842 -
96755580-0
Chile
COLIGADA
7.919.882
(6.655.363)
9.261.353
(7.782.650)
96755580-0 96755580-0 96695770-0
Chile Chile Chile
COLIGADA COLIGADA RELACION CON DIRECTOR CONTROLADO POR ACCIONISTA CONTROLADO POR ACCIONISTA COLIGADA COLIGADA COLIGADA COLIGADA COLIGADA COLIGADA CONTROLADO POR ACCIONISTA CONTROLADO POR ACCIONISTA CONTROLADO POR ACCIONISTA CONTROLADO POR ACCIONISTA DIRECTORES COMUNES
88.070 801.810 21.782.985
88.935 1.633.205 19.958.976
96861750-8
Chile
831.667
735.973
76567810-2 99520700-1 99520700-1 99520700-1 99520700-1 96670110-2 96670110-2 81361700-5 80492200-8 82535200-7 91443.000-3 78413930-1
AGRICOLA ALMA LTDA. AQUANATURA S.A AQUANATURA S.A AQUANATURA S.A AQUANATURA S.A INVERSIONES SOLPACIFIC S.A. INVERSIONES SOLPACIFIC S.A. INMOBILIARIA LOS GUINDOS S.A. PLAZA VITACURA S.A. INMOBILIARIA RANCAGUA S.A. MARSOL HONORATO RUSSI & CIA LTDA
Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile
4.987.520 1.138.942 43.799 37.286 305.759 400.623 434.891 3.926.725 58.311
305.759 400.623 434.891 (3.299.769) (58.311)
4.412.341 2.204.055 39.682 43.457 35.104 6.999 2.704 227.125 287.747 345.723 3.119.509 94.014
6.999 2.704 227.125 287.747 345.723 (2.621.437) (94.014)
11 4
R.U.T
Sociedad
Pas de origen
Naturaleza de la relacin
Descripcin de la transaccin
Monto
Monto
M$
0-E 0-E 0-E 0-E 0-E WALMART STORE INC WALMART STORE INC WALMART STORE INC WALMART STORE INC INVERSIONES AUSTRALES CINCO LTDA. INVERSIONES AUSTRALES DOS LTDA. LIBERTY COMPAIA DE SEGUROS VERTICAL INVERSIONES S.A CLARO Y COMPAA Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos MIEMBRO CONTROLADOR MIEMBRO CONTROLADOR MIEMBRO CONTROLADOR CONTROLADO POR ACCIONISTA MIEMBRO CONTROLADOR MIEMBRO CONTROLADOR DIRECTORES COMUNES DIRECTORES COMUNES DIRECTORES COMUNES GASTOS DE INTEGRACION GASTOS DE EXPATRIADOS GASTOS DE INTEGRACION ACREEDOR CUENTA MERCANTIL ACREEDORA INTERESES Y REAJUSTES POR SALDO EN CUENTA INTERESES Y REAJUSTES POR SALDO EN CUENTA
M$
(83.947) (583.509) (432.935) (2.718.832) 1.691.437 536.718 323.846 431.503 1.617.590 (1.691.437) (536.718) (323.846) (1.617.590)
83.947 583.509 432.935 1.063.942 2.718.832
0-E
8.156.497
(8.156.497)
4.852.770
(4.852.770)
99061000-2 76867890-1 79753810-8
Chile Chile Chile
SEGUROS ASESORIAS ASESORIAS
340.786 227.665
(286.374) (227.665)
597.092 41.454 -
(501.758) (41.454) -
11.2. Personal clave 11.2.1. Remuneracin del directorio

Detalle de los montos pagados por el perodo terminado al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010:
31-12-2011
31-12-2010
Nombre
Cargo
Dieta de directorio M$
Dieta de comit de directores M$ -
PARTICIPACIN UTILIDADES M$ -
Dieta de directorio M$ 160.335 65.547 54.058 160.304 105.053 545.297
Dieta de comit de directores M$ -
PARTICIPACIN UTILIDADES M$ -
Felipe Ibez Eduardo Solrzano Nicols Ibez Jos Luis Rodrguez (***) Jos Mara Eyzaguirre Alberto Eguiguren Jorge Gutirrez Christian Philippe Schrader Clarie Babineaux-Fontenot Wyman Atwell (*) Jos Mara Urquiza (**) Totales
Presidente Vicepresidente Director Director Director Director Director Director Director Director Director
141.494 75.339 69.310 149.387 66.324 501.854
(*) Fue director de la Sociedad hasta enero del ao 2011 (**) Fue nombrado director de la Sociedad el 01 de agosto de 2011 (***) Fue director hasta el 31 de agosto de 2011.
115
Wal mar t Chil e
Los directores pertenecientes a la administracin de Walmart no reciben dieta por su participacin en el directorio de empresas relacionadas.
12. Inventarios
La composicin del rubro al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciem-
La siguiente tabla contiene las remuneraciones pagadas durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 por filiales por concepto de dietas, a los directores de Walmart Chile que a su vez son directores de las afiliadas de la Sociedad:
bre de 2010 es la siguiente:
Saldo al Clases de inventarios 31-12-2011 M$ 193.220.249 22.314.301 2.904.807 (1.338.863) 217.100.494 31.12.2010 M$ 163.172.306 15.692.927 1.734.249 (1.416.333) 179.183.149
NOMBRE Alberto Eguiguren Jorge Gutirrez Pubill
Dieta al 31-12-2011 M$ 48.581 52.518
Dieta al 31-12-2010 M$ 49.390 44.746
Productos para la venta Importaciones en trnsito Materiales Provisin de obsolescencia Total
11.2.2. Remuneracin del equipo gerencial

Al 31 de Diciembre de 2011, el monto total de remuneraciones y otros pagos efectuados a miembros del cuerpo de gerentes y ejecutivos, alcanz la suma total agregada de M$16.381.453 (M$16.542.232 al 31 de diciembre de 2010). El Grupo Walmart Chile tiene establecido para sus ejecutivos, un plan de incentivo por cumplimiento de objetivos de aportacin a los resultados de las sociedades, estos incentivos estn estructurados en un mnimo y mximo de remuneraciones brutas y son pagadas una vez al ao.
Monto de reversa de rebajas de importes de inventarios Costos de inventarios reconocidos como gasto durante el perodo Informacin a revelar sobre inventarios 01-01-2011 31-12-2011 M$ 13.796.079 1.827.435.037 01-01-2010 31-12-2010 M$ 11.177.760 1.586.350.858
Informacin adicional de inventarios:
13. Inversiones en asociadas contabilizadas por el mtodo de la participacin

13.1. La composicin del rubro al 31 de diciembre de 2011
Inversiones en afiliadas
Pas de origen
Moneda funcional
Participacin
Porcentaje poder de votos
Saldo al 01-01-2011 M$
Participacin en ganancia (prdida) M$
Diferencia de conversin M$
Otro incremento (decremento) M$
Saldo al 31-12-2011 M$
% Alimentos y Servicios S.A. Solpacific S.A. Alvi Supermercado Mayorista S.A. TOTALES Chile Chile Chile Peso chileno Peso chileno Peso chileno 100,00 100,00 -
% 100,00 100,00 -
3.706.271 11.726.820 15.433.091
177.061 (372.740) (195.679)
(3.883.332) 372.740 (11.726.820) (15.237.412)
116
13.2. La composicin del rubro al 31 de diciembre de 2010
Inversiones en afiliadas
Pas de origen
Moneda funcional
Participacin
Porcentaje poder de votos
Saldo al 01-01-2010
Participacin Otro Diferencia de en ganancia incremento conversin (prdida) (decremento)
Saldo al 31-12-2010
% Alimentos y Servicios S.A. Solpacific S.A. Alvi Supermercado Mayorista S.A. TOTALES Chile Chile Chile Peso chileno Peso chileno Peso chileno 50,00 50,00 35,00
% 50,00 50,00 35,00
M$ 3.075.585 13.196.664 16.272.249
M$ 630.686 (253.654) (1.145.325) (768.293)
M$ (12.958) (12.958)
M$ (311.561) (311.561)
M$ 3.706.271 11.726.820 15.433.091
La Sociedad Solpacific S.A. al 31 de diciembre de 2010 presenta patrimonio negativo, por lo cual su valor contable ha sido presentado dentro del rubro otras provisiones no corrientes. Ver nota provisiones. La Sociedad Alvi Supermercados Mayoristas S.A. al 19 de enero de 2011 fue vendida a la Sociedad SMU S.A. en $30.000 millones, el efecto en resultado se presenta en el rubro Otros ingresos por funcin.
Con fecha 15 de julio de 2011 la Sociedad afiliada Inversiones Walmart Chile Limitada compro el 50% restante de la participacin en las sociedades coligadas Alimentos y Servicios S.A. e Inversiones Solpacific S.A., con esta operacin se toma control de las mencionadas sociedades con un 100% de participacin, debido a que el otro 50% ya era de propiedad de otras sociedades afiliadas, y estas sociedades comienzan a consolidarse. Ver nota combinacin de negocios.
13.3. La informacin resumida de las inversiones en asociadas contabilizadas por el mtodo de la participacin
Al 31 de diciembre de 2011
Efectivo y efectivo equivalente M$ Ganancia (prdida) neta M$
Inversiones en asociadas
Participacin %
Activos corrientes M$
Activos no corrientes M$
Pasivos corrientes M$
Pasivos no corrientes M$
Ingresos ordinarios M$
Gastos ordinarios M$
Alimentos y Servicios S.A. Solpacific S.A. Totales
100% 100%
61.284 307.732 369.016
16.416.794 3.051.952 19.468.746
21.750.545 4.046.582 25.797.127
26.111.404 11.851.593 37.962.997
10.068.492 3.152.198 13.220.690
9.933.304 3.293.545 13.226.849
6.110.135 2.417.618 8.527.753
(2.136.334) (2.188.633) (4.324.967)
Inversiones en asociadas Participacin % Efectivo y efectivo equivalente M$ Activos corrientes M$ Activos no corrientes M$ Pasivos corrientes M$ Pasivos no corrientes M$ Ingresos ordinarios M$ Gastos ordinarios M$ Ganancia (prdida) neta M$
Alimentos y Servicios S.A. Solpacific S.A. Alvi Supermercado Mayorista S.A. Totales
50% 50%
122.813 211.568
11.216.333 2.317.092
24.946.842 1.603.594
16.463.857 5.804.233
12.417.143 2.209.605
36.280.713 11.867.834
35.011.556 11.904.204
1.261.370 (507.308)
35%
2.776.981 3.111.362
33.136.442 46.669.867
48.109.765 74.660.201
48.621.153 70.889.243
19.265.318 33.892.066
192.666.998 240.815.545
194.224.337 241.140.097
(3.272.355) (2.518.293)
117
Wal mar t Chil e
14. Activos Intangibles

El detalle al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:
Amortizacin acumulada y deterioro del valor Plusvala comprada Total amortizacin acumulada y deterioro del valor activos intangibles 31-12-2011 M$ 29.948.810
13.878.228
31-12-2011 M$ (19.695.785)
31-12-2010 M$ (81.607) (81.607) (13.727.470 )
Activos intangibles neto Plusvala comprada

Activos intangibles neto, sin plusvala
31-12-2010 M$ 325.379
16.543.073
Programas computacionales Amortizacin acumulada y deterioro del valor, activos intangibles identificables
(19.695.785)
(13.809.077)
Programas computacionales Derechos y usos de marcas Derechos de agua Dominio de internet Activos intangibles neto
12.917.896 771.935 76.272 112.125 43.827.038
16.218.676 136.000 76.272 112.125 16.868.452
El detalle de vidas tiles aplicadas en el rubro intangibles al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:
Activos intangibles brutos Plusvala comprada

Activos intangibles bruto, sin plusvala
31-12-2011 M$ 29.948.810
33.574.013
31-12-2010 M$ 325.379
30.270.543
Vidas tiles estimadas o tasas de amortizacin utilizadas Programas computacionales Derechos de usos de marcas Derechos de agua Dominio de Internet
Vida o tasa mxima 5 Indefinida Indefinida Indefinida
Vida o tasa mnima 4 Indefinida Indefinida Indefinida
Programas computacionales Derechos y usos de marcas Derechos de agua Dominio de internet Activos intangibles identificables bruto
32.613.681 771.935 76.272 112.125 63.522.823
29.946.146 136.000 76.272 112.125 30.595.922
El movimiento de intangibles durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:
31-12-2011
Derechos y usos de marcas M$ Activos intangibles neto M$
Movimientos en activos intangibles
Plusvala comprada
Programas computacionales
Derechos de agua
Dominio de internet
M$
M$
M$
M$
Saldo inicial al 01-01-2011 Adiciones por desarrollo interno Adiciones Otros Transferencias desde proyectos Retiros Amortizacin Incremento (disminucin) por revaluacin reconocido en el estado de resultados Prdidas por deterioro reconocida en el patrimonio neto Incremento (disminucin) en el cambio de moneda extranjera Incrementos (disminuciones) por revaluacin y por prdidas por deterioro del valor (reversiones) reconocido en el patrimonio neto Otros incrementos (disminuciones) Total cambios Saldo final activos intangibles al 31-12-2011
325.379 29.623.431 -
136.000 635.935 -
16.218.676 859.523 3.695.104 (1.887.092) (5.968.315) -
76.272 -
112.125 -
16.868.452 859.523 30.259.366 3.695.104 (1.887.092) (5.968.315) -
29.623.431 29.948.810
635.935 771.935
(3.300.780) 12.917.896
76.272
112.125
26.958.586 43.827.038
118
31-12-2010
Plusvala comprada Derechos y usos de marcas Programas computacionales Derechos de agua Dominio de internet Activos intangibles neto
Movimientos en activos intangibles
M$ Saldo inicial al 01-01-2010 Adiciones por desarrollo interno Adiciones Otros Transferencias desde proyectos Retiros Amortizacin Incremento (disminucin) por revaluacin reconocido en el estado de resultados Prdidas por deterioro reconocida en el patrimonio neto Incremento (disminucin) en el cambio de moneda extranjera Incrementos (disminuciones) por revaluacin y por prdidas por deterioro del valor (reversiones) reconocido en el patrimonio neto Otros incrementos (disminuciones) Total cambios Saldo final activos intangibles al 31-12-2010 406.986 (81.607) (81.607) (81.607) 325.379
M$ 136.000 136.000
M$ 15.358.113 4.455.258 1.765.576 (4.616 ) (5.355.655 ) 860.563 16.218.676
M$ 76.272 76.272
M$ 112.125 112.125
M$ 16.089.496 4.455.258 1.765.576 (4.616 ) (5.355.655 ) (81.607) (81.607) 778.956 16.868.452
El movimiento de la plusvala comprada al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:
Plusvala comprada Saldo Inicial 01-01-2011 M$ 78.298.460-8 96.755.580-0 96.519.000-7 96.670.110-2 Totales SUPERMERCADO LA FRONTERA LTDA. ALIMENTOS Y SERVICIOS LTDA. WALMART CHILE INMOBILIARIA S.A. INVERSIONES SOLPACIFIC S.A. 173.248 106.795 45.336 325.379 Otros incrementos (disminuciones) M$ 21.635.197 7.988.234 29.623.431 Saldo final 31-12-2011 M$ 173.248 21.741.992 45.336 7.988.234 29.948.810
RUT
Sociedad M$
Plusvala comprada Saldo Inicial 01-01-2010 M$ 78.298.460-8 96.755.580-0 96.519.000-7 96.867.130-8 Totales SUPERMERCADO LA FRONTERA LTDA. ALIMENTOS Y SERVICIOS LTDA. WALMART CHILE INMOBILIARIA S.A. ASTRO S.A. 173.248 106.795 45.336 81.607 406.986 Otros incrementos (disminuciones) M$ (81.607) (81.607) Saldo final 31-12-2010 M$ 173.248 106.795 45.336 325.379
RUT
Sociedad M$
Activos intangibles identificables individuales significativos
Importe en libros de activo intangible identificables significativos 31-12-2011 M$
Importe en libros de activo intangible identificables significativos 31-12-2010 M$ 4.336.102
Perodo de amortizacin restante de activo intangible identificables significativos (promedio)
El principal programa computacional es Intellec Card
3.128.917
3 aos
119
Wal mar t Chil e
El cargo a resultados por amortizacin de intangibles se detalla a continuacin:
14.3. Conciliacin amortizacin de software

A continuacin se detalla el movimiento de la amortizacin durante
Lnea de partida en el estado de resultados que incluye amortizacin de activos intangibles identificables
Saldos al 31-12-2011 M$
Saldos al 31-12-2010 M$
el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010:
Gastos de administracin Total
(5.968.315) (5.968.315)
(5.355.656 ) (5.355.656 ) Movimiento Amortizacin acumulada inicial
Saldos al 31-12-2011 M$ (13.727.470) (5.968.315) (19.695.785)
Saldos al 31-12-2010 M$ (10.063.872) (5.355.655) 1.692.057 (13.727.470)
14.1. Activos intangibles con vida til indefinida 14.1.1. Derechos de usos de marcas
Los derechos de usos de marcas corresponden a la compra de marcas BLV y BLV-Boulevard valorizadas a costo histrico. El perodo de explotacin de dichas marcas no tiene lmite por lo que son consideradas activos con una vida til indefinida y que en consecuencia no estarn afectos a amortizacin.
(+) Amortizacin del ejercicio (-) Disminuciones por baja (-) Perdida por deterioro
(=) Amortizacin acumulada final
15. PROPIEDADES DE INVERSIN

La composicin de este rubro al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:
14.1.2. Derechos de agua

Los derechos de agua se presentan a costo histrico, el perodo de explotacin de dichos derechos no tiene lmite, por lo que son considerados activos con una vida til indefinida, que en consecuencia no estarn afectos a amortizacin. Estos corresponden a los terrenos ubicados en el sector de Chicureo, Santiago.
Propiedades de inversin, modelo del costo saldo inicial Cambios en propiedades de inversin, modelo del costo Adiciones Reclasificacin a PPE Depreciacin del ejercicio
Propiedades de inversin, modelo del costo total
15.1. Composicin y movimientos de las propiedades de inversin

31-12-2011 M$ 136.120.131 31-12-2010 M$ 137.835.644
14.1.3. Dominio de internet

El derecho de uso de dominio internet para los sitios punto cl se presentan a costo histrico. Su perodo de explotacin no tiene lmite, por lo que son considerados activos con una vida til indefinida, que en consecuencia no estarn afectos a amortizacin.
(4.533.271) (1.931.845) 129.655.015
(1.715.513 ) 136.120.131
14.2. Deterioro de la plusvala comprada

La Sociedad revisa el valor libros de sus activos tangibles e intangibles para determinar si hay cualquier indicio que estos activos podran estar deteriorados. En la evaluacin de deterioro, los activos que no generan flujos de efectivo independiente son agrupados en una unidad generadora de efectivo (UGE) apropiada. El monto recuperable de estos activos o UGE, es medido como el menor valor entre su valor razonable (metodologa flujos futuros descontados) y su valor libros. Los resultados de las estimaciones efectuadas no arrojaron deterioro alguno sobre la plusvala comprada.
31-12-2011 M$ Valoracin obtenida para las propiedades de inversin, modelo del valor razonable 152.576.177 31-12-2010 M$ 138.311.177
15.2. Valorizacin de propiedades de inversin, modelo del valor razonable

Si la Sociedad decidiera controlar sus propiedades de inversin con el modelo del valor razonable debera registrar en sus libros un mayor activo al actual por M$22.921.162 al 31 de diciembre de 2011, a continuacin se presentan los valores razonables al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.
12 0
15.3. Ingresos y gastos de propiedades de inversin
Clases de propiedades, plantas y equipos, bruto Construcciones en curso
31-12-2011 M$ 78.394.291 365.908.464 249.831.392 304.111.535 311.535.089 14.653.938 54.426.557 8.084.669 1.386.945.935
31-12-2010 M$ 41.340.289 354.828.455 226.560.635 252.498.679 270.138.985 13.238.027 48.138.239 5.664.264 1.212.407.573
Ingresos y gastos de propiedades de inversin Importe de ingresos por alquileres de propiedades de inversin Importe de gastos directos de operacin de las propiedades de inversin generadoras de ingresos por alquileres
31-12-2011 M$ 41.214.539
31-12-2010 M$ 40.198.571
Terrenos Edificios Maquinarias y equipos Instalaciones fijas y accesorios Vehculos
(11.149.765)
(16.531.623)
Bienes arrendados Otras propiedades, plantas y equipos Totales
15.4. Conciliacin depreciacin acumulada

A continuacin se detalla el movimiento de la depreciacin durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010:
Depreciacin acumulada propiedades, plantas y equipos
31-12-2011 M$ (18.458.152) (220.082.425) (85.898.946) (12.536.958) (31.741.276) (368.717.757)
31-12-2010 M$ (11.579.034) (196.936.154) (65.024.590) (11.698.424) (28.104.062) (313.342.264)
Edificios Maquinarias y equipos Instalaciones fijas y accesorios Vehculos
Movimiento Depreciacin acumulada inicial (+) Depreciacin del ejercicio (-) Disminuciones por baja (-) Perdida por deterioro
(=) Depreciacin acumulada final
Saldos al 31-12-2011 M$ (3.603.844) (1.931.845) (5.535.689)
Saldos al 31-12-2010 M$ (1.888.330) (1.715.514) (3.603.844)
Bienes arrendados Totales
16.2. El siguiente cuadro muestra las vidas tiles econmicas para los bienes
16. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

16.1. La composicin de este rubro es la siguiente al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010:
Mtodo utilizado para la depreciacin de propiedades, planta y equipo (vida)

Construcciones y obras de infraestructura:
Vida mnima
Vida mxima
Obra gruesa edificios Terminaciones Terminaciones propiedades arrendadas Instalaciones Instalaciones propiedades arrendadas Clases de propiedades, plantas y equipos, neto Construcciones en curso Terrenos Edificios Maquinarias y equipos Instalaciones fijas y accesorios Vehculos Bienes arrendados Otras propiedades, plantas y equipos Totales 31-12-2011 M$ 78.394.291 365.908.464 231.373.240 84.029.110 225.636.143 2.116.980 22.685.281 8.084.669 1.018.228.178 31-12-2010 M$ 41.340.289 354.828.455 214.981.601 55.562.525 205.114.395 1.539.603 20.034.177 5.664.264 899.065.309 Equipos Equipos propiedades arrendadas Obras exteriores Obras exteriores propiedades arrendadas
Maquinarias y equipos:
50 15 15 15 15 15 15 20 20 4 5 4 4 4 4 3 4 4 4 4 4
50 15 15 20 20 20 20 20 20 4 5 4 4 4 4 3 4 4 4 4 4
Maquinaria calor Maquinaria fro Maquinaria pesaje Maquinaria energa Otras maquinarias
Muebles y tiles:
Muebles gndolas Muebles escritorios Otros muebles

Vehculos:
Livianos Pesados Carga Otros vehculos
121
Wal mar t Chil e
16.3. Los siguientes cuadros muestran el detalle de reconciliacin de cambios en propiedades plantas y equipos, por clases durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre 2010.
Movimiento al 31-12-2011
Obras en curso
Terrenos
Edificios, neto
Maquinarias y equipos, neto
Instalaciones fijas y accesorios, neto m$ 205.114.395
Vehculos, neto
Bienes arrendados
Otras propiedades, planta y equipo, neto m$ 5.664.264
Propiedades, planta y equipo, neto
m$ Saldo Inicial al 1 de enero de 2011 cambios Adiciones Retiros Transferencias Activos disponibles para la venta Deterioro (*) Gasto por depreciacin Total cambios Saldo final al 31 de diciembre de 2011 76.922.707 (982.944) (38.885.761) 34.890.002 41.340.289
m$ 354.828.455
m$ 214.981.601
m$ 55.562.525
m$ 1.539.603
m$ 20.034.177
m$ 899.065.309
17.238.832 (6.158.823) 11.080.009
15.667.055 (2.456.938) 10.060.640 (6.879.118) 16.391.639
53.735.476 (1.625.009) (528.700) (23.115.182) 28.466.585
19.153.854 (3.707.947) 28.903.317 (1.476.560) (22.350.916) 20.521.748
1.251.739 (9.690) 173.862 (838.534) 577.377
6.643.167 (354.857) (3.637.206) 2.651.104
5.850.647 (11.047) (3.418.462) (733) 2.420.405
196.463.477 (9.148.432) (3.695.104) (6.158.823) (1.476.560) (56.821.689) 119.162.869
78.394.291
365.908.464
231.373.240
84.029.110
225.636.143
2.116.980
22.685.281
8.084.669
1.018.228.178
Movimiento al 31-12-2010
Obras en curso
Terrenos
Edificios, neto
Maquinarias y equipos, neto
Instalaciones fijas y accesorios, neto m$ 200.101.942
Vehculos, neto
Bienes arrendados
Otras propiedades, planta y equipo, neto m$ 3.982.372
Propiedades, planta y equipo, neto
m$ Saldo Inicial al 1 de enero de 2010 cambios Adiciones Retiros Transferencias Gasto por depreciacin Total cambios Saldo final al 31 de diciembre de 2010 41.854.348 (66.777) (14.308.001) 27.479.570 13.860.719
m$ 341.783.591
m$ 214.319.563
m$ 56.216.231
m$ 1.700.629
m$ 23.388.276
m$ 855.353.323
9.540.776 (1.297.590) 4.801.678 13.044.864
3.811.464 2.860.488 (6.009.914) 662.038
22.032.002 (956.343) (1.007.440) (20.721.925) (653.706)
12.372.344 (4.039) 11.489.696 (18.845.548) 5.012.453
701.666 (2.192) 23.422 (883.922) (161.026)
954.918 (52.819) 180.521 (4.436.719) (3.354.099)
3.333.684 (5.524) (1.646.268) 1.681.892
94.601.202 (2.385.284) 2.394.096 (50.898.028) 43.711.986
41.340.289
354.828.455
214.981.601
55.562.525
205.114.395
1.539.603
20.034.177
5.664.264
899.065.309
(*) De acuerdo a lo descrito en nuestra nota de criterios, de la aplicacin de las pruebas de deterioros, estas presentan una perdida por M$1.476.500, el cual fue presentado en resultados en la lnea otros gastos por funcin.
122
16.4. Poltica de inversiones en propiedades, plantas y equipos

El Grupo Walmart Chile mantiene la poltica de llevar a cabo todas las obras necesarias para satisfacer los incrementos en la demanda proyectada del mercado, conservar en buen estado las construcciones e instalaciones y adaptar el sistema a los avances tecnolgicos, con el objeto de cumplir normas de calidad y continuidad de sus operaciones.
16.8. Efectos del terremoto

Con fecha 27 de febrero de 2010, ocurri un terremoto y posterior maremoto en Chile, que afect de manera significativa diferentes zonas del pas, con los consecuentes daos en determinadas maquinarias, equipos, instalaciones e inventarios de la Sociedad. Debido a que la Sociedad mantiene plizas de seguro de todo riesgo contra terremotos y sus efectos para la totalidad de los activos afectados, incluido los daos por perjuicio por paralizacin, sta efectu una evaluacin exhaustiva de los bienes daados que involucr a personal tcnico y expertos para determinar, cuantificar y estimar los desembolsos necesarios
16.5. Informacin adicional sobre propiedades, plantas y equipos
Informaciones adicionales a revelar sobre propiedades, plantas y equipos Propiedad, planta y equipo completamente depreciados todava en uso Desembolsos sobre cuentas de propiedades, planta y equipos en proceso de construccin
31-12-2011 M$
31-12-2010 M$
para la reposicin y reparacin relacionados con los potenciales efectos del sismo sobre los bienes de la Sociedad. Dichas evaluaciones identificaron daos y deterioro de sus maquinarias, equipos, instalaciones e inventarios por un valor en libros de M$17.609.474 y M$8.787.557 respectivamente (equivalentes a MMUS$33,2 y MMUS$16,6 respectivamente) que fueron reconocidos en el rubro otros gastos por funcin en el estado de resultado por funcin del ao terminado el 31 de diciembre de 2010.
157
144
78.394.291
55.931.033
16.6. Costo por intereses
Por otra parte la Sociedad inici un proceso de reclamo a las compaas de seguro por concepto de prdidas de propiedades, plantas y equipos e inventarios por un monto total de M$26.397.031 (equivalentes a US$49,8
31-12-2011 M$ 1.816.275 31-12-2010 M$ 456.715
Detalle Importe de los costos por intereses capitalizados, propiedades, plantas y equipos Tasa de capitalizacin de costos por intereses capitalizados, propiedades, plantas y equipos
millones). De este monto la Sociedad reconoci un ingreso en el rubro Otros Egresos por funcin en el estado de resultado por funcin del ao terminado el 31 de diciembre de 2010, por un monto de M$ 19.132.333 (equivalentes a US$36,1 millones), ya que la Sociedad tiene un contrato de seguro bajo el cual realiz un reclamo por la compensacin; el evento de prdida que crea un derecho para la entidad de efectuar el reclamo ocurri a la fecha en que se informa y el reclamo, al 31 de diciembre de 2010 no fue objetado por el asegurador.
4,97%
4,57%
16.7. Conciliacin depreciacin acumulada

Al 31 de diciembre de 2011 no se presentan saldos por cobrar a la com-
A continuacin se detalla el movimiento de la depreciacin durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010:
paa de seguros por concepto de terremoto.
17. ARRENDAMIENTOS
Saldos al 31-12-2011 M$ (313.342.264) (56.821.689) 1.446.196 (368.717.757)
Movimiento Depreciacin acumulada inicial (+) Depreciacin del ejercicio (-) Disminuciones por baja (-) Prdida por deterioro
(=) Depreciacin acumulada final
Saldos al 31-12-2010 M$ (281.701.570) (50.898.028) 1.647.860 17.609.474

(313.342.264)
17.1. Activos sujetos a arrendamientos financieros

Propiedades, planta y equipos en arrendamiento financiero neto Terreno bajo arrendamientos financieros Edificio en arrendamiento financiero Maquinarias y equipo bajo arrendamiento financiero Resultado de operacin de venta con retrocompra Total propiedades, planta y equipos en arrendamiento financiero neto 31-12-2011 M$ 10.317.314 7.070.126 3.506.236 1.791.605 31-12-2010 M$ 8.006.454 5.052.028 5.003.914 1.971.781
22.685.281
20.034.177
123
Wal mar t Chil e
31-12-2011 Reconciliacin de los pagos mnimos del arrendamiento financiero, arrendatario Valor presente M$ 4.147.999 4.367.545 11.261.787 19.777.331
31-12-2010
Valor presente M$
Inters M$ 2.621.352 3.857.457 4.587.889 11.066.698
Bruto M$ 9.499.964 20.896.116 22.188.698 52.584.778
Inters M$ 922.918 2.645.556 4.933.856 8.502.330
Bruto M$ 5.070.917 7.013.101 16.195.643 28.279.661
Menor a un ao Entre un ao y cinco aos Ms de cinco aos Total
6.878.612 17.038.659 17.600.809 41.518.080
17.2. Informaciones a revelar sobre arrendamientos operativos como arrendatario
18. IMPUESTOS DIFERIDOS

El origen de los impuestos diferidos registrados al 31 de diciembre de
Pagos futuros mnimos del arrendamiento no cancelables, arrendatarios Menor a un ao Entre un ao y cinco aos Ms de cinco aos
Total
31-12-2011 M$ 24.205.358 107.823.868 396.087.677 528.116.903
31-12-2010 M$ 22.861.472 101.837.468 374.096.821 498.795.761
2011 y 31 de diciembre 2010 es el siguiente:
18.1. Activos por impuestos diferidos
Activos por impuestos diferidos Activos por impuestos diferido relativos a provisiones Activos por impuestos diferido relativos a revaluaciones de acuerdo comerciales Activos por impuestos diferido relativos a revaluaciones de obligaciones a tasa efectiva
31-12-2011 M$ 28.248.528
31-12-2010 M$ 11.918.211
17.3. Informaciones a revelar sobre arrendamientos operativos como arrendador
2.412.228
1.880.519
135.827
149.371
Pagos futuros mnimos del arrendamiento no cancelables, arrendadores Menor a un ao Entre un ao y cinco aos Ms de cinco aos
Total
31-12-2011 M$ 26.141.493 116.448.468 427.769.881 570.359.842
31-12-2010 M$ 31.899.792 142.099.071 521.996.589 695.995.452
Activos por impuestos diferido relativos a revaluaciones de inventarios Activos por impuestos diferido relativos a obligaciones con el personal Activos por impuestos diferido relativos a prdidas fiscales Activos por impuestos diferido relativos a deudores varios Activos por impuestos diferido relativos a contrato futuro Activos por impuestos diferidos, total
4.411.825
94.819
1.968.882
199.410
16.830.633 650.985 2.448.019 57.106.927
42.881.218 2.880.012 60.003.560
124
18.2. Pasivos por impuestos diferidos
Movimientos en pasivos por impuestos diferidos Pasivos por impuestos diferidos, saldo inicial
31-12-2011 M$ 40.299.128 (10.845.844) 1.580.932 (9.264.912)
31-12-2010 M$ 46.416.998 (5.784.392) (333.478) (6.117.870)
Pasivos por impuestos diferidos Pasivos por impuestos diferido relativos a depreciaciones Pasivos por impuestos diferido relativos a revaluaciones de propiedades, plantas y equipos Pasivos por impuestos diferido relativos a revaluaciones de provisin de riesgo de cartera Pasivos por impuestos diferido relativos a cargos diferidos Pasivos por impuestos diferido relativos a arrendamientos Pasivos por impuestos diferido relativos a otros Pasivos por impuestos diferidos, total
31-12-2011 M$ 4.197.819
31-12-2010 M$ 13.795.820
Incremento (decremento) en pasivos por impuestos diferidos Otros incrementos (decrementos), pasivos por impuestos diferidos Cambios en pasivos por impuestos diferidos, total Pasivos por impuestos diferidos, saldo final
20.338.218
20.307.687
31.034.216
40.299.128
310.010
491.370
4.461.717 1.647.918 78.534 31.034.216
4.636.085 553.349 514.817 40.299.128
18.4. Impuestos diferidos no reconocidos
Activos por impuestos diferidos, no reconocidos (presentacin) Activos por impuestos diferidos, prdidas fiscales, no reconocidas Activos por impuestos diferidos, no reconocidos, total
31-12-2011 M$ -
31-12-2010 M$ 1.746.499
18.3. Los movimientos de impuesto diferido del estado de situacin financiera son los siguientes:
1.746.499
Movimientos en activos por impuestos diferidos Activos por impuestos diferidos, saldo inicial Incremento (decremento) en activos por impuestos diferidos Otros incrementos (decrementos), activos por impuestos diferidos Cambios en activos por impuestos diferidos, total Activos por impuestos diferidos, saldo final
31-12-2011 M$ 60.003.560 (2.896.633) (2.896.633)
31-12-2010 M$ 60.661.354 (674.337) 16.543 (657.794)
18.5. Modificacin a las tasas de impuesto a la primera categora

Con fecha 31 de julio de 2010 el Congreso Nacional aprob la ley N20.455 en la cual se incorporan modificaciones transitorias a la tasa de impuesto de primera categora. Esta nueva normativa consiste en aumentar la tasa de impuestos de
57.106.927
60.003.560
primera categora aplicada a las rentas obtenidas durante los aos comerciales 2011 y 2012, quedando en un 20% y 18,5% respectivamente para posteriormente volver a aplicar la tasa de un 17% para los aos 2013 en adelante.
125
Wal mar t Chil e
18.6. Compensacin de partidas

Los impuestos diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe derecho legalmente ejecutable de compensar los activos tributarios corrientes contra los pasivos tributarios corrientes y cuando los impuestos a la renta diferidos activos y pasivos estn relacionado con el impuesto a la renta que grava la misma autoridad tributaria a la misma entidad gravada o a diferentes entidades gravadas por las que existe la intencin de liquidar los saldos sobre bases netas. Los montos compensados son los siguientes:
Activos por impuestos diferidos Al 31 de diciembre de 2011 Activos por impuestos diferidos Pasivos por impuestos diferidos Total
Activos / pasivos brutos M$
Valores compensados M$
Saldos netos al cierre M$
57.106.927 (31.034.216) 26.072.711
(3.763.026) 3.763.026 -
53.343.901 (27.271.190) 26.072.711
Al 31 de diciembre de 2010 Activos por impuestos diferidos Pasivos por impuestos diferidos Total 60.003.560 (40.299.128) 19.704.432 (9.007.662) 9.007.662 50.995.898 (31.291.466) 19.704.432
19. OTROS PASIVOS FINANCIEROS

19.1. Clases de prstamos que acumulan (devengan) intereses
La composicin de este rubro al 31 de diciembre 2011 y al 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:
Saldo corriente al Otros pasivos financieros Prstamos bancarios no garantizados Obligaciones con el pblico (bonos) Obligaciones por arrendamientos financieros Contratos futuros Total 31-12-2011 M$ 107.361.025 3.789.710 6.495.807 14.362.192 132.008.734 31-12-2010 M$ 60.446.672 3.711.416 3.376.943 16.110.248 83.645.279
Saldo no corriente al 31-12-2011 M$ 206.337.703 103.008.747 28.080.253 337.426.703 31-12-2010 M$ 231.538.653 101.310.581 16.400.388 349.249.622
19.2. Prstamos bancarios - desglose de monedas y vencimientos

El 28 de septiembre de 2006, Walmart Chile S.A., efectu una reestructuracin de pasivos financieros firmando un contrato de crdito sindicado a largo plazo con los bancos Santander, Estado, BBVA y Citibank N.A., concentrando de esta manera una parte importante de los crditos que se encontraban vigentes de corto plazo y largo plazo en un slo prstamo con vencimiento final en marzo de 2014. El Banco lder de la operacin es el Banco Santander y el banco agente es el Banco Estado.
Con fecha 20 de mayo de 2010, Walmart Chile S.A., efectu una reestructuracin de pasivos financieros firmando un contrato de crdito sindicado a largo plazo con los bancos de Chile, Santander y BBVA, concentrando de esta manera el 100% de los crditos que se encontraban vigentes de corto plazo y el crdito sindicado suscrito el 22 de mayo de 2008 con los bancos de Chile, BBVA, Scotiabank, Ita, Corpbanca y Santander cuyo vencimiento era el 22 de mayo de 2010, en un slo prstamo con vencimiento final en mayo de 2013.
126
19.2.1. Prstamos bancarios al 31 de diciembre de 2011
corriente
no corriente
vencimiento
vencimiento
Nombre Acreedor
R.U.T.
Pas Moneda
Tipo de
Tasa
Tasa
Tipo de obligacin
amortizacin efectiva nominal
Garanta
No determinado
hasta 1 mes
1 a 3 Meses
3 a 12 Meses
Total corriente al 31-12-2011
1 a 3 Aos
3a5 Aos
5 o Ms Aos M$ -
Total no corriente al 31-12-2011
M$ Banco Santander Banco de Chile Banco de Chile Banco de Chile Banco Security Banco Crdito Inversiones Banco Crdito Inversiones Banco Bice 97.015.000-5 Chile CL$ Mensual 1,00% 1,00% Boletas de garanta Crdito tasa fija Crdito tasa fija Crdito tasa fija Crdito tasa fija Crdito tasa fija Crdito tasa fija Crdito tasa fija Crdito tasa fija Crdito tasa fija Crdito tasa fija Sobregiro bancario Sobregiro bancario Sobregiro bancario Sobregiro bancario Crdito tasa variable Crdito tasa fija Crdito tasa variable Carta de crdito Carta de crdito Carta de crdito Carta de crdito Carta de crdito Carta de crdito Carta de crdito Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Total 1.706.320
M$ -
M$ -
M$ -
M$ 1.706.320
M$ -
M$ -
M$ -
97.004.000-5 Chile
CL$
Mensual
0,35%
0,35%
65.083
65.083
97.004.000-5 Chile
CL$
Mensual
0,61%
0,61%
102.577
102.577
97.004.000-5 Chile
CL$
Mensual
0,58%
0,58%
803.352
803.352
97.053.000-2 Chile
CL$
Mensual
0,54%
0,54%
- 190.009
190.009
97.006.000-6 Chile
CL$
Mensual
0,50%
0,50%
78.771
78.771
97.006.000-6 Chile
CL$
Mensual
0,63%
0,63%
- 909.610
909.610
97.080.000-k Chile
CL$
Mensual
0,56%
0,56%
562.227
562.227
Banco Bice
97.080.000-k Chile
CL$
Mensual
0,54%
0,54%
- 200.535
250.045
450.580
Banco BBVA
97.032.000-8 Chile
CL$
Mensual
0,64%
0,64%
- 393.235
393.235
Banco BBVA Banco Santander
97.032.000-8 Chile
CL$
Mensual
0,38%
0,38%
672.826
672.826
97.015.000-5 Chile
CL$
Mensual
1,00%
1,00%
11.441
11.441
Banco Estado 97.030.000-7 Chile Banco de Chile
CL$
Mensual
1,00%
1,00%
41.609.937
41.609.937
97.004.000-5 Chile
CL$
Mensual
1,00%
1,00%
393.153
393.153
Banco Crdito 97.006.000-6 Chile Inversiones Banco de Chile Banco de Chile a) 97.004.000-5 Chile
CL$
Mensual
1,00%
1,00%
299
299
CL$
Semestral
7,27%
7,27%
1.259.326
1.259.326
155.635.693
155.635.693
97.004.000-5 Chile
UF
Semestral
3,69%
3,28%
2.384.702
2.229.403
4.614.105
8.846.919
8.846.919
Banco Estado 97.030.000-7 Chile Banco Santander Banco de Chile Banco Scotiabank
CL$
Semestral
6,60%
6,60%
10.677.186
11.978.848
22.656.034
41.855.091
41.855.091
97.015.000-5 Chile
US$
Mensual
0,64%
0,64%
7.284.913
7.284.913
97.004.000-5 Chile
US$
Mensual
0,69%
0,69%
87.316
87.316
97.018.000-1 Chile
US$
Mensual
0,40%
0,40%
5.090.715
5.090.715
Banco Estado 97.030.000-7 Chile
US$
Mensual
0,47%
0,47%
8.275.748
8.275.748
Banco Ita
76.645.030-K Chile
US$
Mensual
0,49%
0,49%
1.145.505
1.145.505
Banco BBVA Banco Security
97.032.000-8 Chile
US$
Mensual
0,56%
0,56%
7.974.970
7.974.970
97.053.000-2 Chile
US$
Mensual
0,57%
0,57%
1.022.973
1.022.973
76.744.272 1.758.472
13.311.933
15.546.348 107.361.025 206.337.703
206.337.703
127
Wal mar t Chil e
19.2.2 Prstamos bancarios al 31 de diciembre de 2010
corriente
no corriente
vencimiento
vencimiento
Nombre Acreedor
R.U.T.
Pas Moneda
Tipo de
Tasa
Tasa
Tipo de obligacin
amortizacin efectiva nominal
Garanta
No
hasta
determinado 1 mes
1 a 3 Meses
3 a 12 Meses
Total corriente al 31-12-2010
5 1 a 3 Aos 3 a 5 Aos Ms Aos M$ M$ M$ -
Total no corriente al 31-12-2010
M$ Banco Santander Banco Santander Banco Santander Banco de Chile 97.015.000-5 Chile US$ Mensual 1,09% 1,09% Carta de crdito Boletas de garanta Boletas de garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta 19.267.613
M$ -
M$ -
M$ -
M$ 19. 7.613
M$ -
97.015.000-5
Chile
UF
Mensual
1,00%
1,00%
1.272.575
1.272.575
97.015.000-5
Chile
CL$
Mensual
1,00%
1,00%
38.906
38.906
97.004.000-5
Chile
CL$
Semestral
2,81%
2,81%
Crdito Sin tasa variable garanta Crdito tasa fija Sobregiro bancario Sobregiro bancario Carta de crdito Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta
925.526
925.526
155.445.180
155.445.180
Banco 97.004.000-5 de Chile a) Banco BCI 97.006.000-6
Chile
UF
Semestral
3,69%
3,28%
2.337.689
2.145.555
4.483.244
8.582.220
4.173.611
12.755.831
Chile
CL$
Mensual
1,00%
1,00%
50
50
Banco 97.018.000-1 Scotiabank Banco 97.018.000-1 Scotiabank Banco Estado Banco de Chile Banco Ita Banco Security Banco BBVA 97.030.000-7
Chile
CL$
Mensual
1,00%
1,00%
150.830
150.830
Chile
US$
Mensual
0,76%
0,76%
3.496.722
3.496.722
Chile
CL$
Mensual
1,72%
1,72%
Crdito Sin tasa variable garanta Carta de crdito Sin garanta Sin garanta Sin garanta Sin garanta Total
10.143.255
9.583.078
19.726.333
48.425.981
14.911.661
63.337.642
97.004.000-5
Chile
US$
Mensual
938.298
938.298
76.645.030-K
Chile
US$
Mensual
0,91%
0,91%
Carta de crdito Carta de crdito Carta de crdito
4.785.749
4.785.749
97.053.000-2
Chile
US$
Mensual
0,93%
0,93%
914.278
914.278
97.032.000-8
Chile
US$
Mensual
0,92%
0,92%
4.446.548
4.446.548
35.311.569
12.480.944
12.654.159
60.446.672
57.008.201
174.530.452
231.538.653
Tasa efectiva prstamos bancarios:
19.3. Obligaciones con el pblico (bonos) corriente y no corriente

Corresponde a bonos emitidos por la sociedad matriz y la sociedad afiliada indirecta Walmart Chile Inmobiliaria S.A. a. Con fecha 9 de noviembre de 1992, la Sociedad Walmart Chile Inmobiliaria S.A. inscribi en el registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el Nro. 162, una emisin de bonos al portador Serie A. El 16 de diciembre de 1993 se colocaron bonos por un monto total de UF 240.000 y el 8 de noviembre de 1994 se colocaron bonos por un monto de UF 110.000, completando as el monto mximo de la emisin.
* Crditos
tasa fija: Para este tipo de crditos se utiliz el mtodo
de la tasa efectiva, la cual, corresponde a aquella tasa que iguala los flujos de efectivo por pagar con el importe neto de los libros, descontando los costos de inicio de la operacin.
* Crditos
de tasa variable: Para este tipo de crditos, por la difi-
cultad de estimar las tasas de inters futuras, la sociedad utiliza la misma tasa nominal y los gastos asociados al crdito son amortizados en conjunto con el prstamo.
* Cartas de crdito, boletas de garanta y sobregiros bancarios: Este

tipo de instrumento al no presentar costos de originacin su tasa efectiva no cambia con respecto a la tasa nominal.
1 28
Las principales caractersticas de esta emisin son:
Pago de intereses a partir de abril de 2006 y capital a partir de abril de 2008
* Vencimientos semestrales * Tasa de inters de un 6,5% anual * No tiene garantas especiales

Los intereses devengados por pagar al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 se presentan en obligaciones con el pblico (bonos) en el pasivo corriente, junto con la porcin corriente de la obligacin. Las restricciones asociadas a esta obligacin se presentan en la nota Contingencias, juicios y otras restricciones. b. Con fecha 18 de abril de 2006, la Sociedad Walmart Chile Inmobiliaria S.A. inscribi en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el Nro.463, una emisin de Bonos al portador serie B. El 13 de septiembre de 2006 se colocaron bonos por un total de UF 4.500.000. Las principales caractersticas de esta emisin son:
* Tasa de Inters de un 4,2% anual * No tiene garantas especiales

Las restricciones asociadas a esta obligacin se presentan en la nota Contingencias, juicios y otras restricciones. c. El 19 de febrero de 2007 la Sociedad Walmart Chile S.A. inscribi en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el nmero 492 una emisin de bonos (Serie E) al portador por UF 6.000.000, el 25 de abril de 2008 fue colocada esta emisin. Con fecha 05 de noviembre de 2009 la Sociedad procedi al rescate anticipado voluntario a valor par de los Bonos al portador Serie C y E, donde se rescat el 28,5% y el 88,1% de los bonos serie C y E respectivamente, lo que implic un desembolso total a la fecha de pago equivalente a UF 5.855.000, por concepto de capital ms los intereses devengados e insolutos hasta la fecha de pago. El detalle de los bonos es el siguiente:
* Vencimientos semestrales
no corriente Periodicidad vencimiento Monto Serie nominal colocado vigente Total Unidad de reajuste del bono Tasa de inters Tasa de inters efectiva Plazo final Pago de intereses Pago de amortizacin M$ 492 162 463 E A B 715.000 46.053 4.138.272 UF UF UF 2,60% 6,50% 4,20% 4,86% 7,45% 4,55% 01-03-2013 01-04-2014 01-04-2028 Total SEMESTRAL SEMESTRAL 1 CUOTA SEMESTRAL 264.997 294.798 3.229.915 3.789.710 15.339.249 281.610 2.325.892 17.946.751 corriente 31-12-2011 1 hasta 2 aos ms de 2 aos hasta 3 aos M$ 127.636 2.423.566 2.551.202 ms de 3 aos hasta 5 aos M$ 5.156.770 5.156.770 ms de 5 aos hasta 10 aos 10 o ms aos Total no corriente al 31-12-2011
Colocacin en Chile o en el extranjero
M$ 14.910.365 14.910.365
M$ 62.443.659 62.443.659
M$ 15.339.249 409.246 87.260.252 103.008.747 Chile Chile Chile
SEMESTRAL SEMESTRAL
no corriente Periodicidad vencimiento Monto Serie nominal colocado vigente Total Unidad de reajuste del bono Tasa de inters Tasa de inters efectiva Plazo final Pago de intereses Pago de amortizacin M$ 492 162 463 E A B 715.000 73.684 4.280.940 UF UF UF 2,60% 6,50% 4,20% 4,86% 7,45% 4,55% 01-03-2013 01-04-2014 01-04-2028 Total SEMESTRAL 1 CUOTA 248.775 419.826 3.042.815 3.711.416 459.705 6.010.295 corriente 31-12-2010 1 hasta 2 aos ms de 2 aos hasta 3 aos M$ 14.400.281 505.405 6.000.664 ms de 3 aos hasta 5 aos M$ 12.002.731 ms de 5 aos hasta 10 aos 10 o ms aos Total no corriente al 31-12-2010
Colocacin en Chile o en el extranjero
M$ 30.019.593 30.019.593
M$ 31.911.907 31.911.907
M$ 14.400.281 965.110 85.945.190 101.310.581 Chile Chile Chile
SEMESTRAL SEMESTRAL SEMESTRAL SEMESTRAL
6.470.000 20.906.350 12.002.731
129
Wal mar t Chil e
20. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

La composicin de este rubro al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:
SALDO CORRIENTE AL Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Proveedores nacionales de mercaderas Proveedores extranjeros de mercaderas Proveedores de servicios Retenciones Total 31-12-2011 M$ 344.763.001 10.056.322 79.118.062 7.562.859 441.500.244 31-12-2010 M$ 270.821.173 4.982.497 69.967.443 5.593.289 351.364.402
La exposicin al riesgo de moneda y liquidez relacionado con cuentas comerciales y otras cuentas por pagar se analiza en nota de poltica de gestin de riesgos.
21. PROVISIONES
El detalle de este rubro al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:
21.1. Provisiones
SALDOS AL CORRIENTES Clase de provisiones 31-12-2011 M$ Bonos y gratificacin Vacaciones Finiquitos Provisiones por beneficios a los empleados Juicios legales Otras Patrimonio negativo Otras provisiones Total 21.426.301 8.205.276 694.672 30.326.249 1.891.500 5.416.359 7.307.859 37.634.108 31-12-2010 M$ 17.188.429 7.259.801 929.824 25.378.054 2.132.340 4.379.689 6.512.029 31.890.083 31-12-2011 M$ 60.000 60.000 60.000 31-12-2010 M$ 92.061 92.061 2.019.140 2.019.140 2.111.201 NO CORRIENTES
21.1.1. Provisin de bonos y gratificacin

Corresponde a la provisin por el gasto de bonos a pagar y/o gratificacin legal a los empleados en el corto plazo.
21.1.4. Provisin patrimonio negativo

Corresponde a provisin por patrimonio negativo correspondiente a su participacin accionaria en la Sociedad Inversiones Solpacific S.A., debido a que la Sociedad tiene una garanta financiera sobre el patrimonio neto de esta sociedad.
21.1.2. Provisin de vacaciones

Corresponde a la provisin por el gasto de vacaciones del personal en la medida que el servicio se provee, medida sobre base no descontada.
21.1.5. Provisin juicios legales

Los montos de esta provisin corresponden a las provisiones para ciertas demandas legales realizadas a Walmart Chile y filiales por proveedores o particulares afectados con trminos de contratos o servicios prestados. Los plazos para utilizar los saldos de las provisiones estn acotados a los plazos normales de los procesos judiciales. (Ver detalle en Contingencias, juicios y otras restricciones).
21.1.3. Provisin finiquitos

Corresponde a la provisin por el gasto de finiquitos a pagar a los empleados en el corto plazo.
130
21.1.6. Otras provisiones

Corresponde a provisin de gastos de administracin del perodo que debern ser canceladas durante el siguiente ejercicio. La sociedad filial Walmart Inmobiliaria S.A. ha provisionado posibles prdidas asociadas a ciertas reclamaciones. Dado el eventual impacto para la sociedad se ha omitido una revelacin detallada de esta materia en los presentes estados financieros.
21.2. Movimiento de las provisiones
Detalle
Provisin de gratificacin y bonos M$
Provisin de vacaciones
Provisin de indemnizacin por finiquitos corrientes M$ 1.421.864 929.824 (1.421.864) (492.040)
Provisin de indemnizacin por finiquitos no corrientes M$ 92.061 92.061
Juicios legales
Inversiones patrimonio negativo M$ 1.765.486 253.654 253.654
Otras provisiones
Saldo
M$ 5.148.176 40.399.155 (38.287.530) 2.111.625
M$ 993.085 1.193.613 (54.358) 1.139.255
M$ 2.604.511 1.775.178 1.775.178
M$ 18.848.479 71.819.668 (56.666.863) 15.152.805
Saldo al 01-01-2010 Cargos a resultados Pagos del perodo Cambios en provisiones, total
6.788.964 27.140.436 (16.740.971) 10.399.465
Saldo al 31-12-2010
17.188.429
7.259.801
929.824
92.061
2.132.340
2.019.140
4.379.689
34.001.284
Cargos a resultados Pagos del perodo Cambios en provisiones, total
19.141.034 (14.903.162) 4.237.872
8.260.892 (7.315.417) 945.475
694.672 (929.824) (235.152)
(32.061) (32.061)
47.349 (288.189) (240.840)
(2.019.140) (2.019.140)
11.190.222 (10.153.552) 1.036.670
39.334.169 (35.641.345) 3.692.824
Saldo al 31-12-2011
21.426.301
8.205.276
694.672
60.000
1.891.500
5.416.359
37.694.108
22. pATRIMONIO NETO

22.1. Capital suscrito y pagado
Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, el capital social de la Sociedad presenta un saldo de M$ 457.867.231, compuesto por un total de 6.520.000.000 acciones sin valor nominal y que se encuentran totalmente suscritas y pagadas. La Sociedad ha emitido solamente una serie nica de acciones ordinarias, las cuales gozan de los mismos derechos de votos sin preferencia alguna.
En Junta Ordinaria de Accionistas que se realiz el 30 de abril de 2010 se aprob un dividendo eventual de $ 5,0 por accin, cuyo pago se realiz el 14 de mayo de 2010.
22.3. Dividendo mnimo

Con fecha 27 de octubre de 2010 el directorio de Walmart Chile S.A en conformidad a la circular N1945 de 29 de septiembre de 2009 y N1983 de 30 de julio de 2010, ha decidido no aplicar ajustes a las Ganancias (prdidas), atribuible a los propietarios de la controladora para efectos de la determinacin de la utilidad lquida a considerar para el clculo del dividendo mnimo obligatorio y adicional. Al 31 de diciembre de 2011 se ha registrado una provisin por dividendo mnimo ascendente a M$35.457.288 (M$ 12.514.179 en 2010), la cual est determinada en base al 30% sealado en la ley N18.046 de Sociedades Annimas.
22.2. Dividendos
En Junta Ordinaria de Accionistas que se realiz el 27 de abril de 2011 se aprob un dividendo eventual de $ 5,054 por accin, cuyo pago se realiz el 02 de mayo de 2011.
131
Wal mar t Chil e
22.4. Ganancia (Prdida) acumulada

Como parte del proceso de consolidacin de los estados financieros al 31 de diciembre de 2010, se realiz la eliminacin de la retasacin tcnica (permitida por el boletn tcnico N 54 Retasacin Activos Fijos) afectando los rubros de Propiedades, planta y equipos y Ganancias (prdidas) acumuladas de Patrimonio. Sin embargo, debido a que la Sociedad comenz en 2011 un exhaustivo trabajo de confeccin de sus auxiliares IFRS en detalle, bien a bien, del rubro Propiedad, Planta y Equipos, detect posteriormente que la eliminacin sealada de la retasacin tcnica ya haba sido absorbida en el proceso de adopcin, como parte de la retasacin por nica vez permitida por IFRS 1 Adopcin por Primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera, de esta manera los rubros mencionados se presentaron subvaluados por M$2.311.407, por lo cual, estos saldos han sido re-expresados en los presentes estados financieros. Este ajuste no modific el resultado del ejercicio, por lo cual el importe de la ganancia por accin no se vio afectada.
22.5. Otras reservas 22.5.1. Reservas de conversin

Este concepto refleja los resultados acumulados, por fluctuaciones de cambio, al convertir los estados financieros de afiliadas cuya moneda funcional es distinta a la de presentacin del grupo (pesos chilenos).
22.5.2. Otras reservas varias

Corresponde al reverso de la revalorizacin del capital propio del ejercicio 2009 de acuerdo a la Circular N 456 de la Superintendencia de Valores y Seguros de fecha 20 de junio de 2008 incorporada en el capital emitido de acuerdo a lo establecido en la Ley N18.046, Artculo 10, inciso segundo. El movimiento de otras reservas por los aos terminados al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre 2010 es el siguiente:
Cambios en otras reservas

Reservas de conversin M$ Saldo Inicial 01-01-2010 Cambios: Resultado de ingresos y gastos integrales Otro incremento (decremento) en patrimonio neto 112.984 112.984 (246.238) Otras reservas variaS Cambios en otras reservas atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio neto de controladora, Total
Estado de cambios en el patrimonio neto
M$
9.943.850
M$
9.697.612
Cambios en patrimonio
112.984
112.984
Saldo Final al 31-12-2010

Cambios: Resultado de ingresos y gastos integrales Otro incremento (decremento) en patrimonio neto
(133.254)
9.943.850
9.810.596
73.146 (67.899)
(593)
73.146 (68.492)
Cambios en patrimonio
Saldo Final al 31-12-2011
5.247
(128.007)
(593)
9.943.257
4.654
9.815.250
13 2
22.6. Participacin no controladora

La composicin de la participacin no controladora al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:
Detalle de participaciones no controladoras Porcentaje de participacin no controladora en subsidiarias 2011 Supermercados Almac S.A. Walmart Chile Inmobiliaria S.A. Administradora de Concesiones Comerc.de Hiper. S.A. Administradora de Concesiones Comerc. de Super. S.A Inversiones D&S Chile Ltda. Total Chile Chile Chile 0,0001 0,0056 2010 0,0001 0,0056 0,0083
31-12-2011 Participacin no controladora en patrimonio M$ 59 25.031 Ganancia (prdida) atribuible a participacin no controladora M$ 1 3.140 9.496 Participacin no controladora en patrimonio M$ 78 615.991 16.018
31-12-2010 Ganancia (prdida) atribuible a participacin no controladora M$ 2.745 (39.368)
Nombre de la subsidiaria
Pas de origen
Chile Chile
0,0050 0,0001
25.090
102 12.739
222.554 (123.067) 731.574
90.716 101 54.194
23. INGRESOS
Gastos por naturaleza
01-01-2011 31-12-2011 M$
01-01-2010 31-12-2010 M$ 223.674.221 57.969.197 85.469.813 97.648.129 26.231.083 22.664.581 12.926.102 578.951 527.162.077
23.1. Ingresos de actividades ordinarias

Sueldos y salarios
253.073.500 64.721.849 117.321.139 50.278.677 30.290.565 25.329.311 13.401.598 4.564.605 558.981.244
El siguiente es el detalle de los ingresos ordinarios para los ejercicios al 31 de diciembre de 2011 y 2010.
Depreciacin y amortizacin Otros gastos de servicios Estimacin riesgo de cartera Arriendos Electricidad
Clases de ingresos ordinarios Ingresos por ventas de inventario Ingresos por servicios financieros Ingresos por arrendamientos Total ingresos ordinarios
01-01-2011 31-12-2011 M$ 2.442.764.493 130.043.460 31.675.264 2.604.483.217
01-01-2010 31-12-2010 M$ 2.129.359.460 114.631.101 32.711.886 2.276.702.447
Mantencin Otros gastos administrativos Total gastos por naturaleza
24.2. Depreciacin y amortizacin
24. COMPOSICIN DE RESULTADOS RELEVANTES

24.1. Gastos de administracin
El siguiente es el detalle de los principales gastos de administracin y operacin para los ejercicios al 31 de diciembre de 2011 y 2010.
Depreciacin y amortizacin
01-01-2011 31-12-2011 M$
01-01-2010 31-12-2010 M$ 52.613.542 5.355.655 57.969.197
Depreciacin Amortizacin Total
58.753.534 5.968.315 64.721.849
133
Wal mar t Chil e
24.3. Ingresos y gastos financieros reconocidos en resultados

El siguiente es el detalle del resultado reconocidos por ingresos y gastos financieros por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2011 y 2010.
24.5. Otros ingresos por funcin

El saldo de los otros ingresos por funcin al 31 de diciembre de 2011 y 2010 se compone de la siguiente manera:
Resultado financieros
01-01-2011 31-12-2011 M$
01-01-2010 31-12-2010 M$
Detalle por concepto Utilidad por venta de inversiones Resultado compras sucesivas IFRS 3 (*) Otros ingresos menores
01-01-2011 31-12-2011 M$ 18.341.079 10.726.057 5.215.096 34.282.232
01-01-2010 31-12-2010 M$ 992.556 992.556
Ingresos financieros Intereses inversiones instrumentos financieros Intereses sociedades relacionadas Otros ingresos financieros Total ingresos financieros 2.208.500 19.147 25.228 2.252.875 971.003 9.984 5.016 986.003
Total Otros ingresos por funcin
(*) Ver detalle en nota de Combinacin de negocios.
Costos financieros Intereses prstamos bancarios Intereses bonos Intereses pagars Intereses empresas relacionadas Intereses arrendamientos Intereses boletas de garanta Intereses activados Otros costos financieros Total costos financieros Resultado por unidades de reajuste (17.361.800) (4.104.742) (13.044.767) (1.572.774) (17.608) 1.816.275 (34.285.416 ) (15.734.513) (8.722.386) (4.305.799) (13.514.488) (1.277.133) (15.011) 456.715 (39) (27.378.141) (9.160.423)
24.6. Otros gastos por funcin

El saldo de los otros gastos por funcin al 31 de diciembre de 2011 y 2010 se compone de la siguiente manera:
01-01-2011 31-12-2011 M$ Publicidad Gastos de viajes Deterioro Donaciones Provisin disco Otros gastos Total 21.292.453 4.174.887 1.476.560 882.025 9.056.271 36.882.196 01-01-2010 31-12-2010 M$ 23.844.358 3.501.795 722.612 21.895.080 12.153.385 62.117.230
Detalle por concepto
24.4. Diferencia de cambio
25. RESULTADO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS

Detalle por concepto Moneda 01-01-2011 31-12-2011 M$ Efectivo y efectivo equivalente Otros activos financieros Derechos por cobrar, no corriente Prstamos que devengan intereses Cuentas por pagar y otras cuentas por pagar, corriente Total US$ US$ US$ US$ US$ 12.826 322.464 (47.350 ) (1.068.846) (5.991.902 ) (6.772.808) 01-01-2010 31-10-2010 M$ (183.697) (1.830.379) (1.516.872) 2.856.709 (674.239)
Gasto (Ingreso) por impuesto a las ganancias por partes corriente y diferida (presentacin) Gasto por impuestos corrientes Ajustes al impuesto corriente del perodo anterior Otro gasto por impuesto corriente Gasto por impuestos corrientes, neto, total Gasto (ingreso) diferido por impuestos relativos a la creacin y reversin de diferencias temporarias 01-01-2011 31-12-2011 M$ 33.743.585 6.768.620 18.785 40.530.990 (17.972.211) 01-01-2010 31-10-2010 M$ 16.781.308 (7.131.251) 58.535 9.708.592 (4.855.761)
El cargo a resultados por impuesto a las ganancias asciende a M$22.558.779 y M$4.852.831 en el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 y 2010 respectivamente, segn el siguiente detalle:
Gasto por impuestos diferidos, neto, total

Gasto (ingreso) por impuesto a las ganancias
(17.972.211)
22.558.779
(4.855.761)
4.852.831
13 4
Gasto (Ingreso) por impuesto a las ganancias por partes extranjera y nacional (presentacin) Gasto (ingreso) por impuestos corrientes, neto, extranjero Gasto (ingreso) por impuestos corrientes, neto, nacional Gasto por impuestos corrientes, neto, total Gasto (ingreso) por impuestos diferidos, neto, nacional Gasto por impuestos diferidos, neto, total Gasto (ingreso) por impuesto a las ganancias
01-01-2011 01-01-2010 31-12-2011 31-10-2010 M$ 24.038 40.506.952 40.530.990 M$ 82.340 9.626.252 9.708.592
Ganancias (prdidas) bsicas por accin
01-01-2011 31-12-2011 M$
01-01-2010 31-10-2010 M$
Ganancia (prdida) atribuible a los tenedores de instrumentos de participacin en el patrimonio neto de la controladora Ajustes para calcular ganancias disponibles para los accionistas comunes, bsico Otro incremento (decremento) en el clculo de ganancia disponible para accionistas comunes Resultado disponible para accionistas comunes, bsico
113.891.781
41.713.930
(17.972.211) (4.855.761) (17.972.211) (4.855.761) 22.558.779 4.852.831
113.891.781 6.520.000.000 17,47
41.713.930 6.520.000.000 6,40
El siguiente cuadro muestra la conciliacin entre el impuesto a las ganancias contabilizado y el que resultara de aplicar la tasa legal para los ejercicios al 31 de diciembre de 2011 y 2010:
Promedio ponderado de nmero de acciones, bsico Ganancias (prdidas) bsicas por accin ($ por accin)
No existen efectos dilutivos que afecten este ndice.
Conciliacin del gasto por impuestos utilizando la tasa legal con el gasto por impuestos utilizando la tasa efectiva Gasto por impuestos utilizando la tasa legal Efecto impositivo de ingresos ordinarios no imponibles Efecto impositivo de gastos no deducibles impositivamente Otro incremento (decremento) en cargo por impuestos legales Ajustes al gasto por impuestos utilizando la tasa legal, total Gasto por impuestos utilizando la tasa efectiva
01-01-2011 31-12-2011 M$ 27.292.660 (12.500.175) 7.879.749 (113.455)
01-01-2010 31-10-2010 M$ 12.009.842 (7.427.560) 270.549
27. CONTIGENCIAS JUICIOS Y OTRAS RESTRICCIONES

27.1. Compromisos directos
* Garantas directas: Al 31 de diciembre de 2011 y al 31 de diciembre de 2010 la Sociedad no presenta garantas directas.
27.2. Compromisos indirectos

Con el Banco Chile se ha asumido el compromiso de mantener la participacin societaria en Aquapuro S.A.
(4.733.881)
(7.157.011)
22.558.779
4.852.831
27.3. Restricciones a la gestin o lmites a indicadores financieros
26. GANANCIAS POR ACCIN

De acuerdo con los contratos de emisin de bonos de la afiliada inLa utilidad por accin bsica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a los accionistas comunes de la Sociedad entre el promedio ponderado de las acciones comunes en circulacin en el ao, excluyendo, de existir, las acciones comunes adquiridas por la Sociedad y mantenidas como acciones de tesorera. directa Walmart Chile Inmobiliaria S.A., (Registros de Valores en SVS N163 y N 467), esta debe cumplir con los siguientes lmites e Indicadores Financieros, determinados en base a los estados financieros consolidados de dicha Sociedad, presentados trimestralmente a las Superintendencia de Valores y Seguros (S.V.S.) y al banco Santander, agente de los tenedores de los bonos.
* Leverage, entendido como el cuociente entre el total Pasivo y Patrimonio total debe ser menor a 1,3. Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad cumple con este indicador.
* Activos Inmobiliarios por un monto mayor o igual a UF 12.000.000,

entendido como activos inmobiliarios se define, segn formato del Estado Financiero, como la suma de: i) Propiedades, Planta y Equi-
135
Wal mar t Chil e
pos, (Terrenos y Edificios e Instalaciones Fijas y Accesorios) del Estado de Situacin Financiera Consolidado y ii) Las Propiedades de Inversiones del Estado de Situacin Financiera Consolidado que corresponda a terrenos en donde, al momento del respectivo clculo, existan construcciones, obras, instalaciones o locales susceptibles de ser explotados comercialmente o entregados en arriendo, y estos se deben mantener dados en arrendamiento, ya sea en forma directa o indirecta a travs de su filial, a Walmart Chile S.A., o a cualquier sociedad relacionada a sta, estos contratos deben tener vigencia hasta el 31 de octubre de 2025. Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad cumple con esta restriccin.
* 76 otros juicios infraccionales de Polica Local en que la Sociedad

es parte denunciada, con una cuanta asociada de $177.951.079.
* 66
juicios civiles en que la Sociedad es demandante, con una
cuanta asociada de $3.142.942.861.
* 76 juicios laborales en que la Sociedad es parte demandante, con

una cuanta asociada de $239.455.293.
* 3
juicios arbitrales en que la Sociedad es demandante, con una
* Mantener
un patrimonio, a nivel consolidado, reflejado en cada
* 30
juicios criminales en que la Sociedad es parte querellante o
uno de los Estados Financieros Consolidados Trimestrales, superior a UF 12.000.000, al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad cumple con este indicador. Estas restricciones durante el ao 2011 fueron homogeneizadas a IFRS, solo implicando redefiniciones de cierta terminologa utilizada.
denunciante, con cuanta indeterminada.
* 1 juicios de otra naturaleza en que la Sociedad es parte activa, con

cuanta indeterminada. En relacin con las acciones tendientes a lograr el pago del saldo adeudado a Walmart Chile S.A., por la venta a Disco S.A. de las acciones de Supermercados Ekono S.A., ambas sociedades argentinas, se informa: Como se ha informado, el 2 de mayo de 2003, Disco S.A. pag a Walmart Chile S.A. la suma de 125 millones de pesos argentinos, que segn Disco equivalan a esa fecha, a la deuda original de 90 millones de dlares, al tipo de cambio de un peso por dlar ms 35 millones de pesos argentinos por concepto de coeficiente de correccin aplicable. En agosto de ese ao, el Banco Central Argentino, autoriz a la sociedad para usar los pesos argentinos para comprar dlares americanos y remesarlos a la sociedad, lo que se pudo hacer al tipo de cambio de la poca de 2,98 pesos argentinos por dlar. Por lo anterior, la suma final de dlares transferida a Walmart Chile fue de US$42.535.847,82. Walmart Chile demand a Disco Ahold en Curazao, Antillas Holandesas, como fiador del saldo insoluto del precio. La pretensin de cobro fue rechazada por el juez de primera instancia mediante fallo de fecha 5 de septiembre de 2005, y luego en apelacin mediante fallo de fecha 2 de noviembre de 2005 de la Corte de Apelaciones Comn de las Antillas Holandesas y Aruba. La sentencia de primera instancia y su confirmacin en apelacin sostuvieron que la pesificacin fue dispuesta por una legislacin de orden pblico argentino y que por esa razn, el pago pesificado realizado por Disco liber a Disco Ahold de sus obligaciones de fiador, ms all de cualquier disposicin en contrario prevista por las partes en el contrato y/o en la fianza. La sentencia tambin consider que no haba razn para analizar si la obligacin de Disco Ahold haba quedado excluida de la aplicacin de la pesificacin
27.4. Juicios
Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad y sus afiliadas tienen juicios pendientes en su contra por demandas relacionadas con el giro normal de sus operaciones, los que su mayora, segn los asesores legales, no presentan riesgos de prdidas significativas. En los casos contrarios la Sociedad reconoce una provisin por juicios clasificada en la cuenta provisin de gastos clasificada en pasivo corriente. Entre otras, las principales causas se detallan a continuacin:
* 144 juicios civiles en que la Sociedad es demandada, con una

cuanta asociada de $12.397.598.
* 171 juicios laborales en que la Sociedad es demandada, con una

* 611 juicios por infraccin a la ley del consumidor en que la Sociedad es querellada, denunciada y/o demandada, con una cuanta asociada de $4.738.907.760.
* 1 juicio criminal en que la Sociedad es demandada, con una cuanta de $50.000.000.
* 2 juicio criminal en que la Sociedad es parte pasiva, con cuanta

indeterminada.
136
por tratarse de una obligacin asumida por un deudor radicado en el exterior, pagadera con fondos provenientes del exterior. En opinin de nuestros asesores legales argentinos, en la sentencia dictada por los tribunales de las Antillas Holandesas no se interpret adecuadamente el derecho argentino aplicable al caso. El 26 de abril de 2005, Walmart Chile present ante los tribunales de la ciudad de Haarlem, Holanda, una demanda en contra de Royal Ahold, requiriendo que Walmart Chile sea indemnizada de todos los perjuicios ocasionados por la falta de pago del Saldo Insoluto del Precio, garantizado por Disco Ahold. La demanda se fundamenta en que la decisin de Disco de no pagar el Saldo Insoluto del Precio y la decisin de Disco Ahold de no cumplir su obligaciones de Fianza, fueron adoptadas por Royal Ahold, quien en directa interferencia contractual, instruy a sus filiales para que actuasen del modo en que lo hicieron, en perjuicio de Walmart Chile. Esta demanda fue resuelta por los tribunales de Haarlem el 30 de mayo de 2007, desestimando las pretensiones de Walmart Chile. Walmart Chile apel de la resolucin en marzo de 2008. Dentro de dicho procedimiento de apelacin, Walmart Chile solicit asimismo la presentacin por parte de Royal Ahold de diversos documentos considerados pertinentes al proceso y que obraban en poder de Royal Ahold. El tribunal de segunda instancia rechaz dicha solicitud de documentos pero, conjuntamente con ello, y de manera intempestiva y contraria a derecho, fall asimismo sobre el fondo confirmando el fallo de primera instancia y rechazando la demanda de Walmart Chile. Dicho fallo de segunda instancia fue dictado sin conceder a las partes una oportunidad para presentar sus alegatos. Como consecuencia de ello, el fallo vulnera derecho procesales reconocidos por el derecho holands y la Convencin Europea de Derechos Humanos y Walmart Chile ha recurrido en contra de la resolucin para ante la Corte Suprema. El 22 de febrero de 2008, Walmart Chile demand a Disco en la Repblica Argentina ante un Tribunal Arbitral especial constituido al efecto y conformado por los abogados seores Alfredo L. Rovira; Sergio Alfonso Le Pera y Horacio Roitman. Dicha demanda persigue el pago de un monto adicional al ya percibido, conforme a la doctrina del esfuerzo compartido consagrada en la legislacin sobre pesificacin, por el total del saldo adeudado. El 3 de abril de dicho ao Disco contest la demanda de Walmart Chile y reconvino a esta ltima para el pago de un reajuste equitativo del precio pagado por las acciones de Ekono S.A., conforme a lo cual requiere el reintegro de ARG$69.750.000, equivalentes a US$25.000.000 al tipo de cambio vigente al 2 de mayo de 2003, fecha en que Disco efectu el pago a plazo pesificado. En dicha causa las partes han concluido la rendicin de la prueba y, salvo que el tribunal disponga otra medida, debiera resolverse antes del trmino del primer trimestre de 2011.En Argentina, Walmart Chile es asesorado por
el estudio de abogados Allende & Brea. Conforme a la ltima opinin recibida a su juicio: tcnicamente existen perspectivas razonablemente altas de que Walmart Chile pueda percibir en todo o en parte (en virtud de la aplicacin de la doctrina del esfuerzo compartido) el saldo que reclama a Disco bajo el Contrato. En cuanto a la demanda reconvencional de Disco S.A., los abogados argentinos opinan que las posibilidades de que prospere esa accin son remotas, pues se trata de una accin judicial de reembolso promovida justamente por el deudor que result beneficiado por la pesificacin y de acuerdo con su experiencia, no conocen precedentes de demandas de ese tenor llevadas a los tribunales por otros deudores y menos an casos en los cuales los tribunales hayan acogido planteamientos de ese tipo, entendiendo por lo tanto que se tratara de una estrategia de defensa litigiosa. En Holanda, Walmart Chile cuenta con la asesora legal y representacin judicial de los estudios de abogados NautaDutilh y Allen & Overy. Sobre el caso, NautaDutilh seala: Existe una posibilidad razonable de que Ahold sea hecha responsable por los tribunales holandeses para el pago de la diferencia entre USD $90.000.000 y el monto que se hubiere pagado a dicha fecha, esto es, el monto pesificado equivalente a USD $90.000.000, basndose dicha responsabilidad en responsabilidad extracontractual. El 6 de Junio de 2011: Walmart Chile S.A ha sido notificada del fallo arbitral dictado en caso D&S vs. Disco. El fallo rechaz la demanda interpuesta por Distribucin y Servicio D&S S.A. (D&S) (hoy Walmart Chile S.A) en el mes de febrero de 2007, en contra de Disco S.A. (Disco), en el marco del Contrato de Compraventa de Acciones de Supermercados Ekono S.A. (Ekono) en Argentina, respecto del cobro del saldo de precio correspondiente obligaciones pendientes de pago bajo el contrato antes sealado, por concepto de pago diferido y de retenciones de precios propias de este tipo de contratos. Al respecto, y con el objeto de reflejar esta situacin en sus Estados Financieros, Walmart Chile procedi a castigar la cuenta por cobrar que ha sido provisionada para estos efectos, no producindose efecto alguno en sus estados de resultados. Con fecha 10 de agosto de 2011, Walmart Chile S.A. (WMC), Servicios Profesionales y de Comercializacin Limitada (SPC), Jumbo Retail Argentina S.A. (Jumbo), Disco Ahold International Holdings N.V. (DAIH) y Koninklijke Ahold N.V. (Ahold), suscribieron un acuerdo titulado Settlement Agreement, en virtud del cual, sin reconocer hechos ni derechos y al slo efecto conciliatorio, Ahold dio en pago a WMC la suma total y definitiva de US$ 3.250.000.- y como consecuencia de ese pago, WMC y SPC se obligaron por s y en representacin de sus sociedades controlantes, controladas o vinculadas, sus accionistas ac-
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Wal mar t Chil e
tuales y anteriores, directores, gerentes, personal, apoderados y/o abogados- a (i) desistir de cualquier accin o reclamo, de cualquier tipo, contra Jumbo, DAIH y Ahold, relativos a: (a) el juicio originariamente promovido por D&S contra Ahold ante los Tribunales de Haarlem, Reino de los Pases Bajos; (b) el juicio originariamente promovido por D&S y SPC contra DAIH ante los Tribunales de las Antillas Holandesas; y (c) el arbitraje originariamente promovido por D&S contra Disco S.A. (actualmente, Jumbo) en Buenos Aires, Argentina; (ii) liberar a DAIH en forma total, irrevocable y definitiva de las obligaciones que DAIH haba asumido como garante de Disco S.A. (actualmente, Jumbo) en el contrato de compraventa de acciones de Supermercados Ekono S.A. de fecha 23 de diciembre de 1999; (iii) desistir de promover en el futuro cualquier accin o reclamo contra Jumbo, DAIH y/o Ahold, sus sociedades controlantes, controladas o vinculadas, accionistas actuales y anteriores, di-
rectores, gerentes y/o personal, por cualquier motivo o causa relacionado con los juicios y el arbitraje mencionados en (a), (b) y (c) que antecede. A su vez, en virtud del mismo acuerdo, Ahold, DAIH y Jumbo, desistieron de promover en el futuro cualquier accin o reclamo contra WMC y/o SPC, sus sociedades controlantes, controladas o vinculadas, accionistas actuales y anteriores, directores, gerentes y/o personal, por cualquier motivo o causa relacionado con los juicios y el arbitraje mencionados en (a), (b) y (c) que antecede. Con motivo del mencionado acuerdo, WMC desisti del recurso de nulidad interpuesto contra el laudo arbitral dictado con fecha 3 de junio de 2011 en el arbitraje promovido contra Disco S.A. (actualmente, Jumbo) referido en (c) que antecede; y WMC desisti de promover un recurso de casacin ante la Corte de Apelaciones de La Haya en el juicio referido en (a) que antecede.
28. DOTACIN DE PERSONAL

La distribucin de personal de la Sociedad es la siguiente para los ejercicios al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.
Walmart Chile S.A. Dotacin 31-12-11 Gerentes y ejecutivos Profesionales y tcnicos Colaboradores Total 9 1 10 31-12-10 11 1 12
Comercial D&S S.A. 31-12-11 79 364 775 1.218 31-12-10 73 350 776 1.199
Negocio retail 31-12-11 196 2.411 33.845 36.452 31-12-10 171 2.206 33.117 35.494
Negocioinmobiliario 31-12-11 25 149 351 525 31-12-10 24 135 374 533
Negocio financiero 31-12-11 25 146 1.842 2.013 31-12-10 22 178 1.451 1.651
Total 31-12-11 334 3.070 36.814 40.218 31-12-10 301 2.869 35.719 38.889
29. MEDIO AMBIENTE

Las inversiones que realiza la Sociedad, an cuando se orientan esencialmente a dar soporte a sus actividades comerciales, han internalizado las mejores prcticas medioambientales en relacin a eficiencia energtica, reciclaje de residuos, transportes, disposicin de reas verdes y adopcin de tecnologas.
A partir del ao 2012, la compaa modificar el mtodo de valorizacin de los inventarios desde costo promedio al mtodo retail, mediante el cual, el costo de las existencias se determinar deduciendo, al precio de venta del tem, un porcentaje del margen bruto promedio asociado a cada departamento. El porcentaje aplicado tendr en cuenta la parte de las existencias que se han valorizado por debajo de su precio de venta original.
Con fecha 10 de enero de 2012, se notific a Presto S.A. una demanda
30. HECHOS POSTERIORES

Al 31 de diciembre de 2011, los inventarios estn valorizados al costo de adquisicin o al valor neto de realizacin, el que sea menor. El valor neto de realizacin representa el valor estimado de venta de inventario, durante el curso normal del negocio, menos todos los costos de produccin faltantes (productos de fabricacin propia) y los costos necesarios para realizar la venta. El mtodo de costeo corresponde al precio promedio ponderado. Las existencias en trnsito estn valorizadas al costo de adquisicin.
colectiva en su contra, interpuesta por el Servicio Nacional del Consumidor, rol N 17.556-2011, tramitado ante el 16 Juzgado Civil de Santiago, por supuestas infracciones a la ley del consumidor. La presente La presente demanda es de cuanta indeterminada, y en consideracin a ello, no se ha reconocido una provisin asociada a esta causa. Entre el 01 de enero de 2012 a la fecha de emisin de estos estados financieros, no han ocurrido otros hechos posteriores significativos.
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31. COMBINACIN DE NEGOCIOS

Con fecha 15 de julio de 2011 la Sociedad afiliada Inversiones Walmart Chile Limitada, filial de Walmart Chile S.A., compr el 50% restante de la participacin en las sociedades coligadas Alimentos y Servicios S.A. e Inversiones Solpacific S.A., con esta operacin se toma control de las mencionadas sociedades con un 100% de participacin, debido a que el otro 50% ya era de propiedad de otras sociedades afiliadas.
vos netos de las compaas adquiridas, de acuerdo a los flujos futuros obtenidos con la integracin de las sinergias antes mencionadas, generando de esta forma una plusvala que se presenta registrada en la sociedad adquiriente, no identificndose intangibles que cumplan con las condiciones para ser registradas separadamente.
a) Alimentos y Servicios S.A.

Alimentos y Servicios S.A. se constituy mediante escritura pblica
Descripcin del proceso de adquisicin La Sociedad ha fundamentado su proceso de compra de las sociedades Alimentos y Servicios S.A. e Inversiones Solpacific S.A. en el proceso continuo en la bsqueda de eficiencias de costos, a travs de la integracin de sinergias, las que se obtendrn mejorando los niveles de produccin en las sociedades adquiridas y traspasando los mejores precios de compra de los insumos que Walmart Chile obtiene gracias a los acuerdos comerciales que posee con sus proveedores, dado los altos volmenes de compras. Llegando a travs de esta estrategia al cliente con una mejor oferta de productos, mejor calidad y a un menor precio. De acuerdo a lo anterior y en el proceso de negociacin, se acord el pagar un mayor precio de compra al valor justo de los acti-
del 26 de julio de 1995. Su objeto social es a) la elaboracin, comercializacin y distribucin de toda clase de comidas y alimentos preparados y en general todo tipo de productos alimenticios ya sea por cuenta propia o ajena; b) la compra, venta, importacin, exportacin, distribucin y comercializacin por cuenta propia o ajena, de todo tipo de bienes muebles; y c) en general realizar todos los actos y contratos que digan relacin directa o indirecta con el objeto social. El precio de compra del 50% de las acciones de Alimentos y Servicios S.A. fue de M$11.822.570. Por la combinacin de negocios se ha reconocido en el estado de situacin financiera de Walmart Chile S.A. y Filiales una plusvala por M$21.635.197.
Estado de situaci n financiera resumido a valor justo a la fecha de adquisici n: RUBRO Activos corrientes Propiedades, planta y equipo Otros activos no corrientes Total activos Porcin controladora M$ 16.416.794 21.256.905 493.640 38.167.339 RUBRO Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Patrimonio Total pasivos M$ 26.111.404 10.068.492 1.987.443 38.167.339 M$1.987.443
D eterminaci n P lusvala : DETALLE Precio de compra Menos: Porcin comprada Plusvala generada Ms: Resultado compra sucesiva IFRS3 R Ajustes posteriores Precio de compra Plusvala al 31 de diciembre de 2011 M$ 11.822.570 993.722 10.828.848 7.862.214 2.944.135 21.635.197
De acuerdo a lo permitido por la NIIF 3, el valor determinado por la plusvala es provisional, la compaa est en proceso de evaluacin ms detallada del valor justo de los activos adquiridos y pasivos asumidos.
139
Wal mar t Chil e
b) Inversiones Solpacific S.A.

Inversiones Solpacific S.A. fue constituida el 5 de marzo de 1993, su objeto social es a) la inversin de toda clase de bienes muebles, corporales e incorporales, administrar dichas inversiones y percibir sus frutos. b) La adquisicin y enajenacin de toda clase de bienes races, administrarlos y percibir sus frutos.
El precio de compra del 50% de las acciones de Inversiones Solpacific S.A. fue de M$216.694. Por la combinacin de negocios se ha reconocido en el estado de situacin financiera de Walmart Chile S.A. y Filiales una plusvala por M$7.988.234.
Estado de situaci n financiera resumido a valor justo a la fecha de adquisici n: RUBRO Activos corrientes Propiedades, planta y equipo Otros activos no corrientes Total activos Porcin controladora M$ 3.051.952 3.984.929 61.653 7.098.534 RUBRO Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Patrimonio Total pasivos M$ 11.851.593 3.152.198 (7.905.258) 7.098.534 M$(7.905.258)
D eterminaci n P lusvala : DETALLE Precio de compra Menos: Porcin comprada Plusvala generada Ms: Resultado compra sucesiva IFRS3 R Ajustes posteriores Precio de compra Plusvala al 31 de diciembre de 2011 M$ 216.694 (3.952.629) 4.169.323 2.863.843 955.068 7.988.234
De acuerdo a lo permitido por la NIIF 3, el valor determinado por la plusvala es provisional, la compaa est en proceso de evaluacin ms detallada del valor justo de los activos adquiridos y pasivos asumidos.
32. ACTIVOS NO CORRIENTES O GRUPOS DE ACTIVOS PARA SU DISPOSICIN CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA
El saldo de los activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta al 31 de diciembre de 2011 y 2010 son:
Detalle de los activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta Terrenos Total de activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta
Durante el ao 2011 la sociedad ha decidido reclasificar a la categora de activos mantenidos para la venta el terreno denominado El molino, el cual tiene una superficie de 113.474 m2 y est ubicado en la comuna de Quilicura, Regin Metropolitana. El valor del activo disponible para la venta corresponde al menor valor resultante de la comparacin entre el valor libro y el valor razonable menos los costos estimados de venta, el cual no ha generado efectos en resultado durante el ejercicio. No existen efectos en resultados relacionados con deterioro de estos activos mantenidos para la venta.
31-12-2011 M$ 6.158.823
31-12-2010 M$ -
6.158.823
140
Estados financieros de empresaS SUBSIDIARIAS

iNVERSIONES WALMART CHILE LIMITADA Y AFILIADAS
e STADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEM BRE DE 2011 Y 2010

ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros corrientes Otros activos no financieros, corrientes Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes Inventarios Activos por impuestos, corrientes Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios Activos corrientes totales ACTIVOS NO CORRIENTES Otros activos no financieros, no corrientes Derechos por cobrar, no corrientes Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin Activos intangibles distintos de la plusvala Plusvala Propiedades, planta y equipo Propiedad de inversin Activos por Impuestos diferidos Total de activos no corrientes Total de activos
31-12-2011 M$
31-12-2010 M$
38.023.809 40.243.620 5.113.740 282.067.917 217.100.494 28.403.084 610.952.664 6.158.823 6.158.823 617.111.487
61.873.785 3.819.596 263.872.074 439.771 179.183.149 509.188.375 509.188.375 509.188.375
12.798.032 79.466.270 11.886.142 29.948.810 997.264.828 112.358.448 47.054.865 1.290.777.395 1.907.888.882
13.976.037 60.505.529 3.247.444 10.778.791 895.639 863.894.936 136.120.131 42.193.235 1.131.611.742 1.640.800.117
Las notas adjuntas de la N 1 a la 3 forman parte integral de estos estados financieros consolidados resumidos
141
Wal mar t Chil e

paSivos pasivos CORRIENTES Otros pasivos financieros, corrientes Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes Otras Provisiones, corrientes Pasivos por impuesto corriente Provisiones por beneficios a los empleados, corrientes Otros pasivos no financieros, corrientes Pasivos corrientes totales
31-12-2011 M$
31-12-2010 M$
47.418.490 441.794.914 421.010.079 7.373.567 27.457.987 28.924.615 6.944.969 980.924.621
42.000.442 351.027.747 314.430.354 5.793.131 2.820.776 24.007.311 37.490.432 777.570.193
PASIVOS NO CORRIENTES Otros pasivos financieros, no corrientes Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no corrientes Otras provisiones, no corrientes Pasivos por impuestos diferidos Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados Otros pasivos no financieros, no corrientes Total de pasivos no corrientes 115.943.355 7.659.209 23.560.575 92.061 2.918.129 150.173.329 103.310.688 7.060.792 2.019.140 31.335.255 3.089.303 146.815.178
Total de pasivos
1.131.097.950
924.385.371
PATRIMONIO Capital emitido Ganancias (Prdidas) acumuladas Otras reservas Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Patrimonio total 491.854.585 157.145.182 106.414.993 755.414.760 21.376.172 776.790.932 491.854.585 97.612.063 106.414.993 695.881.641 20.533.105 716.414.746
Total de Patrimonio y Pasivos
1.907.888.882
1.640.800.117
14 2

01-01-2011 ESTADO DE RESULTADOS POR FUNCIN 31-12-2011 M$ Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas Ganancia bruta Otros ingresos, por funcin Costos de distribucin Gasto de administracin Otros gastos, por funcin Otras ganancias (prdidas) Ingresos financieros Costos financieros Participacin en las ganancias (prdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el mtodo de la participacin Diferencias de cambio Resultado por unidades de reajuste Ganancia (prdida) antes de impuestos Gasto por impuestos a las ganancias Ganancia (prdida) Ganancia (prdida) atribuibles a: Ganancia (prdida), atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia (prdida), atribuible a participaciones no controladoras Ganancia (prdida) 116.482.069 1.844.315 118.326.384 2.617.734.874 (1.844.270.729) 773.464.145 10.042.763 (23.249.381) (555.602.287) (34.752.884) (15.666) 1.143.465 (20.341.892) (187.143) (6.984.717) (7.643.121) 135.873.282 (17.546.898) 118.326.384
01-01-2010 31-12-2010 M$ 2.275.464.293 (1.588.631.620) 686.832.673 775.154 (17.253.810) (517.871.297) (36.966.918) 98.441 3.913.907 (23.325.949) 377.032 2.681.733 (2.110.633) 97.150.333 (10.927.529) 86.222.804 83.643.007 2.579.797 86.222.804

POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 01-01-2011 31-12-2011 M$ Ganancia (prdida) Componentes de otro resultado integral, antes de impuestos Diferencias de cambio por conversin Activos financieros disponibles para la venta Coberturas del flujo de efectivo Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado integral total Resultado integral atribuible a Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladora Resultado integral total 116.482.069 1.844.315 118.326.384 83.643.007 2.579.797 86.222.804 118.326.384 86.222.804 118.326.384 01-01-2010 31-12-2010 M$ 86.222.804
143
Wal mar t Chil e

P or los e j e r c ic io s te rmina dos a l 31 de dicie mb re d e 2011 y 2010.Ex presad o s en miles d e peso s - M $ Pat r im on io a l 31 de dicie mb re de 2 0 11 .
Capital emitido
Reservas por diferencias de cambio por conversin
Otras reservas varias
Otras reservas
Patrimonio Ganancias Participaciones atribuible a los Patrimonio (prdidas) no propietarios de total acumuladas controladoras la controladora
Saldo inicial perodo actual 01-01-2011 Incremento (disminucin) por cambios en polticas contables Incremento (disminucin) por correcciones de errores (*) Saldo Inicial Reexpresado Cambios en patrimonio Resultado integral Ganancia (prdida) Otro resultado integral Resultado integral Dividendos Disminucin (incremento) por otras distribuciones a los propietarios Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios Total de cambios en patrimonio
491.854.585
-
106.414.993 106.414.993
-
97.612.063
-
695.881.641
-
20.533.105
-
716.414.746
-
491.854.585 -
106.414.993 -
106.414.993 -
97.612.063 116.482.069 25.951.050 (82.900.000)
695.881.641 116.482.069 116.482.069 25.951.050 (82.900.000)
20.533.105 1.844.315 1.844.315 -
716.414.746 118.326.384 118.326.384 25.951.050 (82.900.000)
(1.001.248)
(1.001.248)
491.854.585
106.414.993
106.414.993
59.533.119
157.145.182
59.533.119
755.414.760
843.067
21.376.172
60.376.186
776.790.932
Capital emitido
Otras reservas
Ganancias (prdidas) acumuladas
Patrimonio Participaciones atribuible a los Patrimonio no propietarios de total controladoras la controladora
Saldo inicial perodo actual 01-01-2010

Incremento (disminucin) por cambios en polticas contables Incremento (disminucin) por correcciones de errores (*) Saldo Inicial Reexpresado Cambios en patrimonio Resultado integral Ganancia (prdida) Otro resultado integral Resultado integral Dividendos Disminucin (incremento) por otras distribuciones a los propietarios Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios
491.854.585
-
106.411.307
-
106.411.307
-
55.061.958
-
653.327.850
-
18.504.807
-
671.832.657
-
491.854.585
106.411.307
106.411.307
55.061.958
653.327.850
18.504.807
671.832.657
(25.092.902) (16.000.000) 83.643.007
83.643.007
2.579.797
86.222.804 -
83.643.007 (25.092.902) (16.000.000) 3.686 (551.499) 2.579.797
86.222.804 (25.092.902) (16.000.000) (547.813)
3.686
3.686
Total de cambios en patrimonio

491.854.585
3.686
106.414.993
3.686
106.414.993
42.550.105
97.612.063
42.553.791
695.881.641
2.028.298
20.533.105
44.582.089
716.414.746
14 4

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO INDIRECTO Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operacin Ganancia (prdida) Ajustes por conciliacin de ganancias (prdidas) Ajustes por gasto por impuestos a las ganancias Ajustes por disminuciones (incrementos) en los inventarios Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las actividades de operacin Ajustes por incrementos (disminuciones) en cuentas por pagar de origen comercial Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de operacin Ajustes por gastos de depreciacin y amortizacin Ajustes por deterioro de valor (reversiones de prdidas por deterioro de valor) reconocidas en el resultado del perodo Ajustes por provisiones Ajustes por prdidas (ganancias) de moneda extranjera no realizadas Ajuste por participaciones no controladoras Ajustes por ganancias no distribuidas de asociadas Otros ajustes por partidas distintas al efectivo Ajustes por prdidas (ganancias) por la disposicin de activos no corrientes Otros ajustes para los que los efectos sobre el efectivo son flujos de efectivo de inversin o financiacin. Total de ajustes por conciliacin de ganancias (prdidas) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversin Flujos de efectivo procedentes de la prdida de control de subsidiarias u otros negocios Flujos de efectivo utilizados para obtener el control de subsidiarias u otros negocios Compras de propiedades, planta y equipo Compras de activos intangibles Prstamos a entidades relacionadas Otras entradas (salidas) de efectivo Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin Pagos por otras participaciones en el patrimonio Importes procedentes de prstamos de corto plazo Prstamos de entidades relacionadas Pagos de prstamos Pagos de pasivos por arrendamientos financieros Dividendos pagados Intereses pagados Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin Incremento neto (disminucin) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio
31-12-2011 M$
31-12-2010 M$
118.326.384 17.546.898 (35.333.095) (92.891.212) (62.215.640) 57.744.766 (4.560.707) 62.279.328 1.476.560 62.613.264 6.984.717 843.067 195.679 (20.634.112) (25.072.611) 5.931.791 (25.091.307) 93.235.077
86.222.804 10.927.529 (39.470.208) (68.948.020) (5.803.994) 69.317.981 44.301.896 55.414.173 70.727.741 (2.681.733) 2.028.298 (377.032) (15.857.373) 5.617.922 125.197.180 211.419.984
30.000.000 (12.039.524) (137.131.121) (3.659.457) (122.830.102)
(91.034.626) (4.455.258) (66.369.999) (456.715) (162.316.598)
(82.900.000) 533.643 103.918.370 (9.502.003) (678.784) (5.961.468) 5.409.758 (24.185.267)
(16.000.000) 14.389.187 (2.223.622) (4.786.869) (25.092.902) (5.509.424) (39.223.630) 9.879.756
Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Incremento (disminucin) neto de efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo
335.291 (23.849.976) 61.873.785 38.023.809
183.697 10.063.453 51.810.332 61.873.785
145
Wal mar t Chil e


Inversiones Walmart Chile Ltda., en adelante, la Sociedad constituida en Chile con fecha 03 de noviembre de 2006, domiciliada en la ciudad de Santiago de Chile. El objeto de la Sociedad es la inversin en bienes muebles e inmuebles, corporales e incorporales, tales como acciones, promesas de acciones, bonos cuotas o derechos en todo tipo de Sociedades, ya sean comerciales o civiles, comunidades o asociaciones y en toda clase de ttulos o valores. Con fecha 20 de mayo del 2011, la Sociedad acord a travs de junta extraordinaria de accionista cambiar la razn social de la compaa de Inversiones D&S Chile Ltda. a Inversiones Walmart Chile Ltda.

Los estados financieros consolidados se han preparado de acuerdo con el principio del costo histrico, excepto por la valoracin de ciertos activos y pasivos financieros que son valorizados al valor razonable. La preparacin de los estados financieros consolidados conforme a las NIIF, requiere el uso de ciertas estimaciones contables crticas. Tambin exige a la Administracin que ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Sociedad. En la nota de estimaciones y juicios o criterios crticos de la Administracin, se revelan las reas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las reas donde las hiptesis y estimaciones son significativas para los estados financieros consolidados. Los estados financieros consolidados son presentados usando los estados de resultados por funcin y el estado de flujo de efectivo indirecto.
A continuacin se describen las principales polticas contables adoptadas en la preparacin de estos estados financieros consolidados. Las polticas han sido diseadas en funcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF) vigentes al 31 de diciembre de 2011 y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros (en adelante SVS) aplicadas de manera uniforme a todos los perodos que se presentan en estos estados financieros. La informacin contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad del directorio del grupo, que manifiesta expresamente que ha tomado conocimiento de la informacin contenida en estos estados financieros consolidados y se declara responsable respecto de la informacin incorporada en los mismos y de la aplicacin de los principios y criterios incluidos en las NIIF y normas impartidas por la SVS, siendo estos estados financieros aprobados por el directorio para su emisin con fecha 28 de marzo de 2012.
2.3. Moneda funcional y de presentacin

Los estados financieros consolidados son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentacin de la Sociedad. Todas las Sociedades con domicilio en Chile han determinado su moneda funcional en pesos chilenos y las partidas incluidas en los estados financieros de cada entidad son medidas usando esa moneda. Toda la informacin es presentada en miles de pesos y ha sido redondeada a la unidad ms cercana, a menos que se exponga lo contrario.
2.4. Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes

A la fecha de emisin de estos estados financieros consolidados, se han publicado enmiendas, mejoras e interpretaciones a las normas existentes que han entrado en vigencia durante el ejercicio 2011, y que la Sociedad ha adoptado. Estas fueron de aplicacin obligatoria a partir de las fechas indicadas a continuacin:

Los presentes estados financieros consolidados de Inversiones Walmart Chile Ltda. y afiliadas por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 han sido preparados de acuerdo a las Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF) y sus interpretaciones vigentes al 31 de diciembre de 2011 y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, SVS.
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Nueva norma, mejoras y enmiendas NIIF 7 NIIF 9 NIIF 10 NIIF 11 NIIF 12 NIIF 13 NIC 1 NIC 12 NIC 19 NIC 28 NIC 32 Instrumentos financieros: informacin a revelar Instrumentos financieros: Clasificacin y medicin Estados Financieros Consolidados Acuerdos Conjuntos Revelaciones de participaciones en otras entidades Medicin del valor razonable Presentacin de Estados Financieros Impuesto a las Ganancias Beneficios a los empleados Inversiones en asociadas y joint ventures Instrumentos Financieros: Presentacin
147
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Las polticas contables establecidas ms adelante han sido aplicadas consistentemente a dichos estados financieros consolidados y han sido aplicadas consistentemente a todas las empresas del grupo.
por su valor razonable a la fecha de adquisicin, con independencia del alcance de los intereses minoritarios. El exceso del costo de adquisicin sobre el valor razonable de la participacin de la Sociedad en los activos netos identificables adquiridos, se reconoce como plusvala comprada. Si el costo de adquisicin es menor que el valor razonable de los activos netos de la afiliada adquirida, la diferencia se reconoce directamente en el estado de resultados. En consolidacin se eliminan los saldos de las transacciones intercompaas y los gastos e ingresos no realizados por transacciones entre entidades consolidadas. Las prdidas originadas en una transaccin entre entidades consolidadas tambin se eliminan, a menos que la transaccin proporcione evidencia de una prdida por deterioro del activo transferido. Cuando es necesario, para asegurar su uniformidad con las polticas adoptadas por el Grupo Walmart Chile, se modifican las polticas contables de las afiliadas. La Sociedad no posee entidades de cometido especial.

Afiliadas son todas las entidades sobre las que el Grupo Inversiones Walmart Chile tiene control. A la hora de evaluar si la Sociedad controla otra entidad, se considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercibles o convertibles. Las afiliadas se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control y se excluyen de la consolidacin en la fecha en que cesa el mismo. Para contabilizar la compra de afiliadas se utiliza el mtodo de adquisicin. El costo de adquisicin es el valor razonable de los activos entregados, de los instrumentos de patrimonio emitidos y de los pasivos incurridos o asumidos en la fecha de intercambio. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y contingencias identificables asumidos en una combinacin de negocios se valoran inicialmente
3.1.2. Entidades afiliadas

Las Sociedades afiliadas directas incluidas en la consolidacin, son las siguientes:
porcentaje de participacin (%) 31-12-2011 RUT 96.829.710-4 95.723.000-8 96.519.000-7 NOMBRE SOCIEDAD Comercial Walmart Chile S.A. y afiliadas(*) Walmart Chile Servicios Financieros S.A. y afiliadas(**) Walmart Chile Inmobiliaria S.A. y afiliada (***) DIRECTO 99,99 99,99 96,73 INDIRECTO TOTAL 99,99 99,99 96,73 01-01-2010 TOTAL 99,99 99,99 96,73
(*) Con fecha 1 de julio de 2011, la Sociedad Comercial D&S S.A. cambi su razn social a Comercial Walmart Chile S.A., cambio que fue acordado en junta extraordinaria de accionistas celebrada con fecha 29 de abril de 2011. (**) Con fecha 1 de julio de 2011, la Sociedad Servicios Financieros D&S S.A. cambi su razn social a Walmart Chile Servicios Financieros S.A., cambio que fue acordado en junta extraordinaria de accionistas celebrada con fecha 28 de abril de 2011. (***) Con fecha 1 de julio de 2011, la Sociedad S.A. Inmobiliaria, Terrenos y Establecimientos Comerciales cambi su razn social a Walmart Chile Inmobiliaria S.A., cambi que fue acordado en junta extraordinaria de accionistas celebrada con fecha 27 de abril de 2011.
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Durante el ao 2011 un proceso de reorganizacin de sociedades del segmento retail fue implementado, proceso que implico la fusin de todas las sociedades que operaban bajo los formatos de supermercados e hipermercados en dos nuevas entidades legales que operan hoy bajo estos formatos. Este proceso permiti simplificar la estructura societaria de Wal-Mart Chile S.A. para con ello soportar el crecimiento de la empresa, hacer ms eficiente el proceso impositivo y obtener la flexibilidad necesaria para los requerimientos futuros del negocio. Con fecha 15 de julio de 2011 la Sociedad compr el 50% restante de la participacin en las sociedades coligadas Alimentos y Servicios S.A. e Inversiones Solpacific S.A., con lo cual estas sociedades se presentan consolidadas en el presente estado financiero. Todas las entidades sobre las cuales se tiene control han sido incluidas en la consolidacin.
Las ganancias no realizadas por transacciones entre la Sociedad y sus coligadas o asociadas se eliminan en funcin del porcentaje de participacin de la Sociedad en stas. Tambin se eliminan las prdidas no realizadas, excepto si la transaccin proporciona evidencia de prdida por deterioro del activo que se transfiere. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las polticas adoptadas por la Sociedad, se modifican las polticas contables de las asociadas. Las ganancias o prdidas de dilucin en coligadas o asociadas se reconocen en el estado de resultados integrales.

El Grupo Inversiones Walmart Chile aplica la poltica de tratar las transacciones con la participacin no controlada como si fueran transacciones con accionistas del Grupo. En el caso de adquisiciones de participacin no controladora, la diferencia entre cualquier retribucin pagada y la correspondiente participacin en el valor en libros de los activos netos adquiridos de la afiliada se reconoce en el patrimonio. Las ganancias y prdidas por bajas a favor del inters minoritario, mientras se mantenga el control, tambin se reconocen en el patrimonio.
3.1.3. Asociadas
Asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo Inversiones Walmart Chile ejerce influencia significativa pero no tiene control, lo cual generalmente est acompaado por una participacin de entre un 20% y un 50% de los derechos a voto. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el mtodo de participacin e inicialmente se reconocen por su costo. La inversin del Grupo Walmart Chile en asociadas incluye la plusvala comprada identificada en la adquisicin, neta de cualquier prdida por deterioro acumulada. La participacin del Grupo Inversiones Walmart Chile en las prdidas o ganancias posteriores a la adquisicin de sus coligadas o asociadas se reconoce en el estado de resultados por funcin y se incluyen en el rubro Participacin en ganancia (prdida) de asociadas contabilizadas por el mtodo de la participacin en el resultado, y su participacin en los movimientos patrimoniales posteriores a la adquisicin que no constituyen resultados, se imputan a las correspondientes reservas de patrimonio (y se reflejan segn corresponda en el estado de otros resultados integrales). Cuando la participacin del Grupo Inversiones Walmart Chile en las prdidas de una asociada es igual o superior a su participacin en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo Inversiones Walmart Chile no reconoce prdidas adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada.
3.2. Tipo de cambio y unidades de reajustes

Los activos y pasivos en moneda extranjera y aquellas unidades de reajustes pactadas en unidades de fomento, se presentan a los siguientes tipos de cambios y valores de cierre respectivamente:
Fecha 31-12-2010 31-12-2011
$CL / US$ 468,01 519,20
$CL / U.F. 21.455,55 22.294,03

Las transacciones en moneda extranjera son traducidas al tipo de cambio de la fecha de la transaccin. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a la fecha del balance son traducidos a pesos chilenos al tipo de cambio de esa fecha. Las diferencias de cambio provenientes de la traduccin se reconocen en el estado de resultados por funcin. Los activos y pasivos no monetarios que se miden a costo histrico sobre la base de moneda extranjera se traducen usando el tipo de cambio de la fecha de la transaccin. Los activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera y que se valorizan a valor razonable se traducen a pesos chilenos al tipo de cambio en que se determin dicho valor razonable.
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Las propiedades, plantas y equipos se registran al costo y se presentan netos de su depreciacin acumulada y deterioro acumulado de valor, excepto por los terrenos los cuales no estn sujetos a depreciacin. El costo incluye el precio de adquisicin y todos los costos directamente relacionados con la ubicacin del activo en el lugar y en las condiciones necesarias para que pueda operar de la forma prevista por la Administracin, de existir, adems de la estimacin inicial de los costos de desmantelamiento, retiro o remocin parcial o total del activo, as como la rehabilitacin del lugar en que se encuentra, que constituyan la obligacin para la Sociedad. Las construcciones u obras en curso incluyen, entre otros, los siguientes conceptos incurridos durante el perodo de construccin:
parte de una partida de propiedad, planta y equipo, puesto que stas reflejan con mayor exactitud el patrn de consumo esperado de los beneficios econmicos futuros relacionados con el activo. Los activos arrendados son depreciados en el perodo ms corto entre el arrendamiento y sus vidas tiles, a menos que sea razonablemente seguro que el Grupo obtendr la propiedad al final del perodo de arrendamiento. Cuando partes de una partida de propiedad, planta y equipo poseen vidas tiles distintas, son registradas como partidas separadas (componentes importantes) de propiedad, planta y equipo. Las vidas tiles estimadas para los perodos actuales y comparativos son las siguientes:
Edificios Terminaciones Instalaciones Equipos en propiedades Obras exteriores Vehculos Maquinarias Muebles y tiles
50 aos 15 aos 15 a 20 aos 15 a 20 aos 20 aos 4 aos 4 a 5 aos 3 a 4 aos
* Gastos financieros relativos al financiamiento externo que sean directamente atribuibles a las construcciones. Los gastos financieros activados se obtienen aplicando el costo promedio ponderado de financiacin de largo plazo a la inversin promedio acumulada susceptible de activacin no financiada especficamente, de acuerdo a lo expuesto en NIC 23R.
* Gastos de personal relacionado en forma directa y otros de naturaleza operativa, atribuibles a la construccin. Los costos de ampliacin, modernizacin o mejora que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia y por ende una extensin de la vida til de los bienes se capitalizan como mayor costo de los correspondientes bienes. Los gastos peridicos de mantenimiento, conservacin y reparacin, se imputan a resultados, como costo del ejercicio en que se incurren. Un elemento de Propiedad, Planta y Equipo es dado de baja en el momento de su disposicin o cuando no se esperan futuros beneficios econmicos de su uso o disposicin. Cualquier utilidad o prdida que surge de la baja del activo (calculada como la diferencia entre el valor neto de disposicin y el valor libro del activo) es incluida en el estado de resultados por funcin en el ejercicio en el cual el activo es dado de baja.
Los mtodos de depreciacin, vidas tiles y valores residuales son revisados en cada ejercicio y se ajustan si es necesario. Las estimaciones en relacin con ciertas partidas de propiedad, planta y equipo, son revisadas peridicamente. Cuando el valor de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable, mediante la aplicacin de pruebas de deterioro. Las prdidas y ganancias por la venta de propiedad, planta y equipo, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor en libros y se incluyen en el estado de resultados por funcin.
3.5. Propiedades de inversin

Propiedades de inversin son aquellos bienes inmuebles (terrenos y
La depreciacin se calcula sobre el monto depreciable, que corresponde al costo de un activo, u otro monto que se substituye por el costo, menos su valor residual. La depreciacin es reconocida en resultados con base en el mtodo de depreciacin lineal sobre las vidas tiles estimadas de cada
edificios) mantenidos para obtener beneficios econmicos derivados de su arriendo u obtener apreciacin de capital por el hecho de mantenerlos. Las propiedades de inversin y las propiedades de inversin en etapa de construccin se registran al costo y se presentan netos de su depreciacin acumulada y deterioro acumulado de valor, excepto por los terrenos los cuales no estn sujetos a depreciacin.
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El costo de adquisicin y todos los otros costos asociados a las propiedades de inversin, as como los efectos de la depreciacin y el tratamiento de las bajas de activos, se registran de la misma forma que la Propiedad, Planta y Equipo, descrita en el punto 3.5, anterior. Las vidas tiles econmicas estimadas para los principales elementos de las Propiedades de Inversin son:
La unidad generadora de efectivo se define como el grupo de activos ms pequeo al cual se le pueda identificar un flujo de efectivo independiente. En este contexto, la Sociedad ha establecido que dicha condicin se cumple en cada tienda individualmente considerada. La plusvala comprada se asigna a unidades generadoras de efectivo para efectos de realizar las pruebas de deterioro. La distribucin se efecta entre aquellas unidades generadoras de efectivo o grupos de unidades generadoras de efectivo, que se espera se beneficiarn de
Edificios Terminaciones Instalaciones
50 aos 15 aos 15 a 20 aos
la combinacin de negocios de la que surgi la plusvala. Anualmente, se mide la existencia de deterioro de la plusvala comprada. El mayor valor proveniente de la adquisicin de una inversin o com-
Los valores residuales de los activos, las vidas tiles y los mtodos de depreciacin son revisados a cada fecha de estado de situacin financiera, y ajustados si corresponde como un cambio en estimaciones en forma prospectiva. Se realizan transferencias a propiedades de inversin solamente cuando existe un cambio de uso evidenciado por el fin de la ocupacin por parte de los propietarios, el comienzo de un arrendamiento operacional a otra parte o el trmino de la construccin o el desarrollo. Las transferencias desde propiedades de inversin se realizan cuando y slo cuando existe un cambio de uso evidenciado por el comienzo de ocupacin del propietario o el comienzo de desarrollo con expectativas de venta y el valor razonable a la fecha de la reclasificacin se convierte en su costo para su posterior contabilizacin.
binacin de negocios, se abona directamente al estado de resultados por funcin. Las plusvalas compradas no tienen vida til definida.
3.6.2. Derechos y marcas comerciales

Los derechos y marcas comerciales, tienen una vida til indefinida y se registran al costo menos las prdidas acumuladas por deterioro. La prueba de deterioro de valor se realiza anualmente, ya sea a nivel individual o a nivel de unidad generadora de efectivo (UGE).
3.6.3. Programas computacionales

Las licencias para programas computacionales adquiridos, se capitalizan sobre la base de los costos en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa especfico menos su amortizacin y prdidas por deterioro acumuladas. La amortizacin se calcula sobre base lineal y su efecto en resultado es presentado en el rubro gasto de administracin. Las vidas tiles estimadas para los perodos actuales y comparativos son de 4 a 5 aos. Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas computacionales se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos.
3.6. Activos intangibles 3.6.1. Plusvala comprada

La plusvala comprada representa el exceso del costo de adquisicin sobre el valor razonable de la participacin del Grupo Inversiones Walmart Chile en los activos netos identificables de afiliadas o filiales a la fecha de adquisicin. La plusvala comprada relacionada con adquisiciones de afiliadas se incluye en activos intangibles. La plusvala comprada relacionada con adquisiciones de asociadas o coligadas se incluye en inversiones en asociadas contabilizadas por el mtodo de la participacin, y se somete a pruebas por deterioro de valor junto con el saldo total de la coligada. La plusvala comprada, por separado, se somete a pruebas por deterioro de valor anualmente y se valora por su costo menos prdidas acumuladas por deterioro. Las ganancias y prdidas por la venta de una entidad incluyen el importe en libros de la plusvala comprada relacionado con la entidad vendida.
3.7. Costos de financiamiento

Los costos por intereses incurridos para la construccin de cualquier activo calificado se capitalizan durante el perodo de tiempo que es necesario para completar y preparar el activo para el uso que se pretende, de acuerdo a NIC 23R. Otros costos por intereses se registran en resultados (gastos).
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3.8. Deterioro de activos no financieros

Los activos que tienen una vida til indefinida no estn sujetos a amortizacin y se someten peridicamente a pruebas de prdidas por deterioro del valor. Los activos sujetos a depreciacin o amortizacin se someten a pruebas de prdidas por deterioro siempre que algn suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable. En el caso de las plusvalas y de los activos intangibles que posean vidas tiles indefinidas o que an no se encuentren disponibles para ser usados, los importes recuperables se estiman peridicamente. El importe recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es el valor mayor entre su valor en uso y su valor razonable, menos los costos de venta. Para determinar el valor en uso, se descuentan los flujos de efectivo futuros estimados a su valor presente usando una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos especficos que puede tener en el activo. Para propsitos de evaluacin del deterioro, los activos que no pueden ser probados individualmente son agrupados en el grupo ms pequeo de activos que generan entradas de flujos de efectivo provenientes del uso continuo, los que son independientes de los flujos de entrada de efectivo de otros activos o grupos de activos (la unidad generadora de efectivo). Sujeto a la fecha de una prueba de valor de segmento de operacin, para propsitos de la prueba de deterioro de plusvala, las unidades generadoras de efectivo a las que se les ha asignado plusvala son sumadas de manera que el nivel al que se prueba el deterioro refleje el nivel ms bajo en el que se monitorea la plusvala para propsitos de informes internos. Los activos corporativos del Grupo no generan entradas de flujo de efectivo separadas. Si existe un indicio de que un activo corporativo pueda estar deteriorado, el importe recuperable se determina para la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo corporativo. Se reconoce una prdida por deterioro si el valor en libros de un activo o su unidad generadora de efectivo excede su importe recuperable. Las prdidas por deterioro son reconocidas en resultados. Las prdidas por deterioro reconocidas en relacin con las unidades generadoras de efectivo son asignadas primero, para reducir el valor en libros de cualquier plusvala asignada en las unidades y para luego reducir el valor en libros de otros activos en la unidad (grupos de unidades) sobre una base de prorrateo.
Una prdida por deterioro en relacin con la plusvala no se reversa. En relacin con otros activos, las prdidas por deterioro reconocidas en perodos anteriores son evaluadas en cada fecha de balance en bsqueda de cualquier indicio de que la prdida haya disminuido o haya desaparecido. Una prdida por deterioro se reversa si ha ocurrido un cambio en las estimaciones usadas para determinar el importe recuperable. Una prdida por deterioro se reversa slo en la medida que el valor en libros del activo no exceda el valor en libros que habra sido determinado, neto de depreciacin o amortizacin, si no hubiese sido reconocida ninguna prdida por deterioro. La plusvala que forma parte del valor en libros de una inversin en una asociada no se reconoce por separado y, en consecuencia, no se le aplican pruebas de deterioro por separado. Por el contrario, el monto total de la inversin en una asociada se prueba por deterioro como un activo nico cuando existe evidencia objetiva de que la inversin pueda estar deteriorada. Tal como lo indica la nota de criterio de Propiedades, plantas y equipos, cuando el valor de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable, mediante reconocimiento de prdidas por deterioro, al 31 de diciembre de 2011 se reconocieron M$1.476.560 (M$3.464.702 en 2010) por conceptos de Propiedades, Plantas y Equipos.

El Grupo Walmart Chile clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: a valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar, y disponibles para la venta. La clasificacin depende del propsito con el que se adquirieron los activos financieros. La Administracin determina la clasificacin de sus activos financieros en el momento de reconocimiento inicial.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son activos financieros mantenidos para negociar o son designados como activos financieros a valor razonable con cambio en resultados en el reconocimiento inicial. Un activo financiero se clasifica en esta categora si se adquiere principalmente con el propsito de venderse en el corto plazo. Los activos de esta categora se clasifican como activos corrientes.
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Los prstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no cotizan en un mercado activo. Los activos de esta categora se clasifican como corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha de los estados de situacin financiera, los cuales se clasifican como activos no corrientes.
Los activos financieros disponibles para la venta y los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se contabilizan posteriormente por su valor razonable (con contrapartida en otros resultados integrales y resultados, respectivamente). Los prstamos y cuentas por cobrar se registran por su costo amortizado de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters efectiva. El mtodo de la tasa de inters efectiva es un mtodo de clculo del
Los prstamos y cuentas por cobrar incluyen los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y los derechos por cobrar.
costo amortizado de un activo o un pasivo financieros (o de un grupo de activos o pasivos financieros) y de imputacin del ingreso o gasto financiero a lo largo del perodo relevante. La tasa de inters efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o, cuando sea adecuado, en un perodo ms corto) con el importe neto en libros del activo financiero o pasivo financiero. Para calcular la tasa de inters efectiva, una entidad estimar los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero. Las ganancias y prdidas que surgen de cambios en el valor razona-
3.9.3. Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son no derivados que se designan en esta categora o no se clasifican en ninguna de las otras categoras. Se incluyen en activos no corrientes a menos que la administracin pretenda enajenar la inversin en los 12 meses siguientes a la fecha de los estados de situacin financiera.

Las adquisiciones y enajenaciones de activos financieros se reconocen en la fecha de negociacin, es decir, la fecha en que el Grupo Inversiones Walmart Chile se compromete a adquirir o vender el activo.
ble de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se incluyen en el estado de resultados por funcin, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable. Los ingresos por dividendos de activos financieros a valor razonable
Los activos financieros se reconocen inicialmente por el valor razonable ms los costos de transaccin para todos los activos financieros no llevados a valor razonable con cambios en resultados. Los costos de transaccin incluyen honorarios y comisiones pagadas a los agentes (incluyendo empleados que acten como agentes de venta), asesores e intermediarios, tasas establecidas por las agencias reguladoras y Bolsas de Valores, as como impuestos y otros derechos que recaigan sobre la transaccin. Los costos de transaccin no incluyen primas o descuentos sobre la deuda, costos financieros, costos de mantenimiento ni costos internos de administracin. Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente por su valor razonable, y los costos de la transaccin se llevan a resultados.
con cambios en resultados y disponibles para la venta, se reconocen en el estado de resultados por funcin en el rubro otros ingresos cuando se ha establecido el derecho del Grupo Inversiones Walmart Chile a percibir los pagos por los dividendos.

Un activo financiero que no est registrado al valor razonable con cambios en resultados es evaluado en cada fecha de balance para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro. Un activo financiero est deteriorado si existe evidencia objetiva que ha ocurrido un evento de prdida despus del reconocimiento inicial del activo, y que ese evento de prdida haya tenido un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros del activo que puede estimarse de manera fiable. La evidencia objetiva de que los activos financieros (incluidos los ins-
Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y el Grupo Inversiones Walmart Chile ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad.
trumentos de patrimonio) estn deteriorados puede incluir mora o incumplimiento por parte de un deudor, reestructuracin de un monto adeudado al Grupo en trminos que el Grupo no considerara en otras circunstancias, indicios de que un deudor o emisor se declarar en quiebra, desaparicin de un mercado activo para un instrumento.
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Adems, para una inversin en un instrumento de patrimonio, una disminucin significativa o prolongada de las partidas en su valor razonable por debajo del costo, representa evidencia objetiva de deterioro. Al evaluar el deterioro colectivo, el Grupo usa variables basadas en mora, flujos de efectivo relacionados con los cobros realizados a los clientes, recuperaciones, segmentos de clientes, tipos de productos, el monto de la prdida incurrida y comparaciones con prcticas reconocidas en el mercado financiero, ajustados por los juicios de la Administracin relacionados con si las condiciones econmicas y crediticias actuales hacen probable que las prdidas reales sean mayores o menores que las sugeridas por las tendencias histricas. Una prdida por deterioro relacionada con un activo financiero valorizado al costo amortizado se calcula como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados a la tasa de inters efectiva. Las prdidas se reconocen en resultados y se reflejan en una cuenta de provisin contra las cuentas por cobrar (ver cuadro deterioro deudores comerciales y otras cuentas por cobrar vencidos y no pagados con deterioro, en la nota deudores comerciales y otras cuentas por cobrar). El inters sobre el activo deteriorado contina reconocindose a travs del reverso de la tasa efectiva. Cuando un hecho posterior causa que el monto de la prdida por deterioro disminuya, esta disminucin se reversa en resultados. Las prdidas por deterioro en instrumentos de inversin disponibles para la venta se reconocen transfiriendo desde otras reservas en el patrimonio, neta de impuestos. La prdida acumulada que se elimina del otro resultado integral y se reconoce en resultados corresponde a la diferencia entre el costo de adquisicin, neto de pagos de capital y amortizacin, y el valor razonable, menos cualquier prdida por deterioro previamente reconocida en resultados. Los cambios en el deterioro atribuibles al valor temporal se reflejan como un componente del ingreso por intereses. Si, en un perodo posterior, el valor razonable de un instrumento de deuda disponible para la venta deteriorado aumenta y este aumento puede relacionarse objetivamente con un evento ocurrido despus de que la prdida por deterioro fue reconocida en resultados se reversar la prdida por el estado de resultados. No obstante, cualquier recuperacin posterior en el valor razonable de un instrumento de patrimonio disponible para la venta se reconoce en otro resultado por funcin.
senta el valor estimado de venta del inventario, durante el curso normal del negocio, menos todos los costos de produccin faltantes (productos de fabricacin propia) y los costos necesarios para realizar la venta. El mtodo de costeo corresponde al precio promedio ponderado. Las existencias en trnsito estn valorizadas al costo de adquisicin. Con el propsito de registrar adecuadamente sus existencias, la Compaa realiza estimaciones relacionadas con la merma y obsolescencia de sus inventarios. Dichas estimaciones se basan en la experiencia histrica y rotacin de sus artculos y son revisadas a la fecha de cierre de cada estado financiero.
3.12. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable (valor nominal que incluye un inters implcito) y posteriormente por su costo amortizado de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters efectiva, menos cualquier disminucin por deterioro de valor. Se establece una estimacin para prdidas por deterioro de cuentas comerciales por cobrar cuando existe evidencia objetiva de que la Sociedad no ser capaz de cobrar todos los importes que se le adeudan de acuerdo con los trminos originales de las cuentas por cobrar. Algunos indicadores de posible deterioro de las cuentas por cobrar son dificultades financieras del deudor, la probabilidad de que el deudor vaya a iniciar un proceso de quiebra o de reorganizacin financiera y el incumplimiento o falta de pago, como as tambin la experiencia sobre el comportamiento y caractersticas de la cartera colectiva. Para efectos de la evaluacin y registro de deterioro, se segmenta la cartera por tipos de deudores y de crditos hasta los niveles que se estimen apropiados. Actualmente, los deudores comerciales presentan slo operaciones clasificables como consumo, por lo que su informacin es solo por este concepto. La estimacin de deterioro se basa en un enfoque de prdidas que busca capturar evidencia objetiva de deterioro de las operaciones, que permita prever que los flujos futuros no se recibirn de acuerdo a lo convenido, adems se consideran las expectativas de pago, tanto en monto como en oportunidad y la valorizacin de dichas prdidas basados en la diferencia entre los flujos contractuales y los ajustados por deterioro, stos ltimos actualizados a la tasa de inters efectiva de colocacin, el importe asociado a la estimacin de deterioro es presentado neto de los deudores
3.11. Inventarios
Los inventarios estn valorizados al costo de adquisicin o al valor neto de realizacin, el que sea menor. El valor neto de realizacin repre-
15 4
comerciales y otras cuentas por pagar y su efecto en resultado es reconocido formando parte del Gasto de administracin.
El impuesto a la renta se reconoce directamente en el estado de resultados por funcin, excepto por el relacionado con aquellas partidas que se reconocen directamente en patrimonio.
3.13. Efectivo y equivalentes al efectivo

El impuesto a la renta corriente es el impuesto esperado por pagar El efectivo y equivalentes del efectivo incluye los saldos de caja y bancos y las inversiones en cuotas de fondos mutuos de renta fija cuya fecha de vencimiento es inferior a tres meses. En el estado de situacin financiera, los sobregiros, de existir se clasifican como prstamos en el pasivo corriente a costo amortizado. El impuesto diferido es calculado considerando las diferencias entre el valor en libros de los activos y pasivos reportados para propsitos financieros y los montos usados para propsitos tributarios. Los impuestos diferidos son valorizados a las tasas impositivas que se espera aplicar a las diferencias temporarias cuando son reversadas, basndose en las leyes que han sido aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha del balance. Los activos y pasivos por impuestos diferidos son ajustados si existe un derecho legal exigible de ajustar los pasivos y activos por impuestos Las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar se reconocen a costo amortizado, el cual no difiere de su valor nominal, ya que su plazo medio de pago es reducido. corrientes, y estn relacionados con los impuestos a las ganancias aplicados por la misma autoridad tributaria sobre la misma entidad tributable, o en distintas entidades tributarias, pero pretenden liquidar los pasivos y activos por impuestos corrientes en forma neta, o sus activos y pasivos tributarios sern realizados al mismo tiempo. Inicialmente, el Grupo reconoce los instrumentos de deuda emitidos y los pasivos financieros en la fecha en que se originan. Todos los otros pasivos financieros (incluidos los pasivos designados al valor razonable con cambios en resultados), son reconocidos inicialmente en la fecha de la transaccin en la que el Grupo se hace parte de las disposiciones contractuales del instrumento.El Grupo da de baja un pasivo financiero cuando sus obligaciones contractuales se cancelan o expiran. Los prstamos, obligaciones con el pblico y pasivos financieros de naturaleza similar se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos en que se haya incurrido en la transaccin. Posteriormente, se valorizan a su costo amortizado y cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su obtencin) y el valor de reembolso, se reconoce en el estado de resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters efectiva. Un activo por impuestos diferidos es reconocido por las prdidas tributarias no utilizadas, los crditos tributarios y las diferencias temporarias deducibles, en la medida en que sea probable que las ganancias imponibles futuras estn disponibles contra las que pueden ser utilizadas. Los activos por impuestos diferidos son revisados en cada fecha de balance y son reducidos en la medida que no sea probable que los beneficios por impuestos relacionados sean realizados. El impuesto a la renta registrado en el estado de resultados por funcin del ao comprende el impuesto a la renta corriente y diferido. La Sociedad no registra impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias que surgen en inversiones en filiales y asociadas, ya que controla la fecha en que stas se revertirn y es probable que no se van a revertir en un futuro previsible. Un activo por impuesto diferido se reconoce en la medida que es probable que se dispondr de utilidades imponibles futuras contra las cuales se podr utilizar el activo. Los activos por impuesto diferido se reducen en la medida que ya no es probable que se realice el beneficio relacionado. para el ao, calculado usando las tasas vigentes a la fecha del balance y considera tambin cualquier ajuste al impuesto por pagar relacionado con aos anteriores.

El capital social est representado por derechos sociales, los cuales fueron ntegramente pagados.
3.16. Prstamos y otros pasivos financieros
3.17. Impuesto a la renta e impuestos diferidos
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3.18. Beneficios a los empleados

Los beneficios a los empleados son reconocidos cuando existe la obligacin legal o constructiva actual de pagar el monto como resultado de un servicio entregado por el empleado en el pasado y la obligacin puede ser estimada con fiabilidad.

Los ingresos ordinarios incluyen el valor razonable de las contraprestaciones recibidas o a recibir por la venta de bienes y servicios en el curso ordinario de las actividades de la Sociedad. Los ingresos ordinarios se presentan netos de impuestos a las ventas, devoluciones, rebajas y descuentos. La Sociedad reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad, es probable que los beneficios econmicos futuros vayan a fluir a la entidad y se cumplen las condiciones especficas para cada una de las actividades de la Sociedad. No se considera que sea posible valorar el importe de los ingresos con fiabilidad hasta que no se han resuelto todas las contingencias relacionadas con la venta del bien o la prestacin del servicio. Los ingresos por ventas de mercaderas se reconocen en el estado de
3.18.1. Vacaciones del personal

La Sociedad reconoce un gasto por vacaciones del personal en la medida que el servicio se provee. Corresponde a una obligacin de corto plazo que es medida sobre base no descontada.
3.18.2. Incentivos
La Sociedad contempla para sus empleados un plan de incentivos anuales por cumplimiento de objetivos y aporte individual a los resultados. Los incentivos, que eventualmente se entregan, consisten en un determinado nmero o porcin de remuneraciones mensuales y se reconocen cuando son probables y se puede estimar con fiabilidad su monto.
resultados cuando se transfiere al comprador los riesgos y beneficios significativos de la propiedad de los bienes. No se reconocen ingresos si existen incertidumbres significativas en relacin a la cobranza, los costos asociados, posibles devoluciones de bienes o contina el involucramiento administrativo en los mismos. Los ingresos por intereses financieros y reajustes se devengan en funcin de la colocacin de prstamos de consumos en funcin del capital que est pendiente de pago y se reconocen utilizando el mtodo de tasa efectiva. La tasa de inters efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar con el valor neto en los libros del activo. El clculo de la tasa de inters efectiva, cuando corresponde incluye las comisiones y otros conceptos pagados, como los costos de transaccin que son incrementales, directamente atribuibles a la transaccin. Las principales operaciones que generan los ingresos por intereses financieros son:
3.19. Provisiones
Las provisiones son reconocidas cuando el Grupo tiene una obligacin presente (legal o constructiva) como resultado de un evento pasado, y es probable que se requiera una salida de recursos incluyendo beneficios econmicos para liquidar la obligacin y se puede hacer una estimacin confiable del monto de la obligacin. Cuando el Grupo espera que parte o toda la provisin ser reembolsada, por ejemplo bajo un contrato de seguro, el reembolso es reconocido como un activo separado pero solamente cuando el reembolso es virtualmente cierto. El gasto relacionado con cualquier provisin es presentado en el estado de resultados neto de cualquier reembolso. Si el efecto del valor en el tiempo del dinero es material, las provisiones son descontadas usando una tasa antes de impuesto que refleja, cuando corresponda, los riesgos especficos del pasivo. Cuando se usa el descuento, el aumento en la provisin debido al paso del tiempo es reconocido como un costo financiero. Una provisin para contratos de carcter oneroso es reconocida cuando los beneficios econmicos que el Grupo espera de ste contrato sean menores que los costos inevitables para cumplir con sus obligaciones del contrato. La provisin es reconocida al valor presente del menor entre los costos esperados para finalizar el contrato o el costo neto esperado de continuar con el contrato. Antes de establecer una provisin, el Grupo reconoce cualquier prdida por deterioro de los activos asociados con el contrato.
* Intereses por crditos en cuotas: Corresponde al inters pactado

a la fecha efectiva de la transaccin y se calcula aplicando la tasa (en base 365) sobre el saldo insoluto del crdito al momento de la facturacin de la cuota.
* Intereses de lnea de crdito o revolving: Se calcula sobre la deuda en revolving o uso de lnea que mantiene el cliente. Este clculo se realiza en forma diaria o proyectada y de acuerdo a una tasa de revolving parametrizada. Este inters se comienza a cobrar diariamente a partir de la fecha de vencimiento y hasta la facturacin (inclusive). Llegado el da de la facturacin, se realizar una proyeccin de los intereses desde el da siguiente de la facturacin
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y hasta el da antes del vencimiento. Cuando el vencimiento se realiza en el mes siguiente, los intereses se proyectan hasta fin de mes, y la segunda proyeccin es desde el primer da de mes hasta el da antes del vencimiento.
3.21. Arrendamientos 3.21.1. Grupo como arrendatario

Los arrendamientos financieros, que transfieren al Grupo sustancialmente todos los riesgos y beneficios incidentales a la propiedad de la partida arrendada, son capitalizados al comienzo del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o si es menor, al valor presente de los pagos mnimos de arrendamientos. Los pagos del arrendamiento son distribuidos entre los cargos por financiamiento y la reduccin de la obligacin de arrendamientos para obtener una tasa constante de inters sobre el saldo pendiente del pasivo. Los gastos financieros son cargados en el estado de resultados por funcin. Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y ventajas derivados de la titularidad del bien se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos por concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en el estado de resultados por funcin sobre una base lineal durante el perodo de arrendamiento.
* Intereses por mora: Se calcula sobre la deuda en mora que mantiene el cliente. Este clculo se realiza en forma diaria o proyectada y de acuerdo a una tasa de morosidad parametrizada. Este inters se comienza a cobrar diariamente a partir de la fecha de vencimiento y hasta la facturacin (inclusive). Llegado el da de la facturacin, se realizar una proyeccin de los intereses desde el da siguiente de la facturacin y hasta el da antes del vencimiento. Cuando el vencimiento se realiza en el mes siguiente, los intereses se proyectan hasta fin de mes, y la segunda proyeccin es desde el primer da de mes hasta el da antes del vencimiento. Los ingresos por comisiones se reconocen en los estados de resultados consolidados con criterios distintos segn sea su naturaleza. Los que corresponden a un acto singular, son registrados directamente en resultado. Los que tienen origen en transacciones o servicios que se prolongan a lo largo del tiempo, se devenga en el plazo del crdito. Los ingresos por servicios logsticos son reconocidos sobre base devengada en funcin de los acuerdos comerciales vigentes, siempre y cuando el resultado de la transaccin pueda ser estimado con fiabilidad. Los ingresos por arriendo de propiedades de inversin son reconocidos en resultados a travs del mtodo lineal durante el perodo de arrendamiento. Los otros servicios, son reconocidos en base devengada de acuerdo a las condiciones establecidas en los contratos y acuerdos comerciales.
3.21.2. Grupo como arrendador

Cuando los activos son arrendados bajo arrendamiento financiero, el valor actual de los pagos por arrendamiento se reconoce como una cuenta por cobrar. La diferencia entre el importe bruto a cobrar y el valor actual de dicho importe se reconoce como rendimiento financiero del capital. Los ingresos por arrendamiento financiero se reconocen durante el perodo del arrendamiento de acuerdo con el mtodo de la inversin neta, que refleja una tasa de rendimiento peridico constante. Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento
Walmart Chile mantiene un programa de fidelizacin de clientes denominado Mi Club Lider. Cada vez que un cliente adquiere un producto incluido en la promocin, ya sea en Walmart Chile o en un comercio asociado, recibe pesos Lider, los cuales pueden ser canjeados por productos en el trimestre siguiente al cual son generados. De acuerdo a la IFRIC 13, cada vez que un cliente adquiere un producto que otorga pesos Lider, el monto recibido se asigna proporcionalmente a los productos adquiridos y a los pesos Lider, quedando estos ltimos como un ingreso diferido en el pasivo hasta el momento de su uso. El monto del ingreso diferido considera la estimacin de la probabilidad de uso de dichos pesos Lider. El valor razonable de los pesos Lider es equivalente a la misma cantidad de pesos expresada en la moneda funcional de la Sociedad, peso chileno. Los pesos Lider son usados por los clientes como medio de pago por sus compras en los locales de la Sociedad.
operativo se incluyen dentro del rubro de propiedad, planta y equipos o propiedades de inversin segn corresponda. Los ingresos derivados del arrendamiento operativo se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento.

Un segmento de operacin es un componente del Grupo que participa en actividades de negocios en las que puede obtener ingresos e incurrir en gastos, incluyendo los ingresos y los gastos que se relacionan con transacciones con los otros componentes del Grupo.
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La informacin por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados a los responsables de tomar las decisiones operativas relevantes. Dichos ejecutivos son los responsables de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, los cuales han sido identificados como: retail, inmobiliario y servicios financieros para los que se toman las decisiones estratgicas.
o ms sucesos futuros inciertos y que no estn completamente bajo el control de la Sociedad. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 la Sociedad no tiene activos o pasivos contingentes contabilizados.

Se registran arriendos pagados por anticipado, relacionados con las distintas operaciones de arriendos a largo plazo de locales. Los mencionados arriendos pagados por anticipado, se registran a su costo histrico y se amortizan en el plazo de duracin de los respectivos contratos.

Los ingresos financieros estn compuestos por ingresos por intereses en fondos invertidos (incluidos activos financieros disponibles para la venta), ingresos por dividendos, ganancias por la venta de activos financieros disponibles para la venta, cambios en el valor razonable de los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados y ganancias en instrumentos de cobertura que son reconocidas en resultado. Los ingresos por intereses son reconocidos en resultados al costo amortizado, usando el mtodo de la tasa efectiva. Los ingresos por dividendos son reconocidos en resultados en la fecha en que se establece el derecho del Grupo a recibir pagos. Los costos financieros estn compuestos por gastos por intereses en prstamos o financiamientos, saneamiento de descuentos en las provisiones, cambios en el valor razonable de los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, prdidas por deterioro reconocidas en los activos financieros y prdidas en instrumentos de cobertura que son reconocidas en resultados. Los costos por prstamos que no son directamente atribuibles a la adquisicin, la construccin o la produccin de un activo que califica se reconocen en resultados usando el mtodo de la tasa efectiva.

Activo contingente, es un activo de naturaleza posible, surgido a raz de eventos pasados, cuya existencia quedar confirmada slo si llegan a ocurrir uno o ms eventos inciertos en el futuro y que no estn enteramente bajo el control de la Sociedad. Pasivo contingente, es una obligacin posible surgida de hechos pasados cuya existencia quedar confirmada slo si llegan a ocurrir uno
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e STADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEM BRE DE 2011 Y 2010

ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos no financieros, corrientes Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes Activos por impuestos corrientes Total activos corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES Otros activos no financieros, no corrientes Propiedades, plantas y equipos Activos por Impuestos diferidos Total activos no corrientes Total activos
31-12-2011 M$
31-12-2010 M$
340.597 99.155 1.455.557 33.123 1.928.432
84.094 98.965 55.730 1.111.785 1.350.574
49.672 19.692 31.618 100.982 2.029.414
693.302 39.784 51.404 784.490 2.135.064
paSivos pasivos CORRIENTES Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes Pasivos por Impuestos, corrientes Total Pasivos Corrientes Total pasivos PATRIMONIO Capital emitido Ganancias (Prdidas) acumuladas Otras reservas Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Patrimonio total Total Patrimonio y Pasivos
31-12-2011 M$
31-12-2010 M$
523.332 755.217 6.669 1.285.218 1.285.218
1.216.214 651.921 12.058 1.880.193 1.880.193
1.243.623 (400.215) (100.128) 743.280 916 744.196 2.029.414
1.243.623 (816.274) (173.273) 254.076 795 254.871 2.135.064
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P or los e j e r c ic io s t e rmina dos a l 31 de dicie mb re d e 2011 y 2010. Ex presad o s en miles d e peso s - M $
01-01-2011 ESTADO DE RESULTADOS POR FUNCIN 31-12-2011 M$ Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas Ganancia bruta Otros ingresos, por funcin Gasto de administracin Otros gastos, por funcin Ingresos financieros Costos financieros Diferencias de cambio Ganancia (prdida) antes de impuesto Gasto por impuestos a las ganancias Ganancia (prdida) procedente de operaciones continuadas Ganancia (prdida) atribuibles a: Ganancia (prdida), atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia (prdida), atribuible a participaciones no controladoras Ganancia (prdida) 416.059 416.059 31.458.898 (30.257.378) 1.201.520 3.149 (651.416) (14.826) 21.910 (179.205) 78.752 459.884 (43.825) 416.059
01-01-2010 31-12-2010 M$ 21.544.863 (20.560.928) 983.935 (454.951) (175.732) (180.223) 46.689 219.718 82.340 302.058 302.049 9 302.058

POR EL EJERCICIO TERMINADO AL 01-01-2011 31-12-2011 M$ Ganancia (prdida) Componentes de otro resultado integral, antes de impuestos Diferencias de cambio por conversin Activos financieros disponibles para la venta Coberturas del flujo de efectivo Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado integral total 73.145 489.204 122.228 424.286 416.059 01-01-2010 31-12-2010 M$ 302.058
Resultado integral atribuible a Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladora Resultado integral total 489.204 489.204 424.277 9 424.286
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P or los e j e r c ic io s t e rmina dos a l 31 de dicie mb re d e 2011 y 2010.Ex presad o s en miles d e peso s - M $ Pat r im on io a l 31 de dicie mb re de 2 0 11 .
Reservas por diferencias Capital emitido de cambio por conversin

Saldo inicial perodo actual 01-01-2011 Incremento (disminucin) por cambios en polticas contables Incremento (disminucin) por correcciones de errores Saldo Inicial Reexpresado Cambios en patrimonio Resultado integral Ganancia (prdida) Otro resultado integral Resultado integral Dividendos Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios Total de cambios en patrimonio Saldo final perodo actual 31-12-2011 1.243.623 73.145 (124.174) 73.145 1.243.623 (197.319)
Otras reservas
24.046
(173.273)
(816.274)
254.076
795
254.871
1.243.623
(197.319)
24.046
(173.273)
(816.274)
254.076
795
254.871
416.059 73.145
416.059 73.145 489.204
416.059 73.145
489.204
73.145 24.046 (100.128) 416.059 (400.215) 489.204 743.280 121 121 916 121 489.325 744.196
Capital emitido
Otras reservas
Saldo inicial perodo actual 01-01-2010 Incremento (disminucin) por cambios en polticas contables Incremento (disminucin) por correcciones de errores (*) Saldo Inicial Reexpresado Cambios en patrimonio Resultado integral Ganancia (prdida) Otro resultado integral Resultado integral Dividendos Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios Total de cambios en patrimonio Saldo final perodo actual 31-12-2010
1.243.623 1.243.623
(319.547) (319.547)
24.046 24.046
(295.501) (295.501)
(1.118.323) (1.118.323)
(170.201) (170.201)
669 669
(169.532) (169.532)
302.049 122.228 122.228
302.049 122.228 424.277
302.058 122.228
424.286 -
1.243.623 122.228 (197.319) 24.046 122.228 (173.273) 302.049 (816.274)
117 424.277 254.076 126 795
117 424.403 254.871
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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO INDIRECTO Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operacin Ganancia (prdida) Ajustes por conciliacin de ganancias (prdidas) Ajustes por gasto por impuestos a las ganancias Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las actividades de operacin Ajustes por incrementos (disminuciones) en cuentas por pagar de origen comercial Ajustes por prdidas (ganancias) de moneda extranjera no realizadas Otros ajustes por partidas distintas al efectivo Total de ajustes por conciliacin de ganancias (prdidas) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversin Prstamos a entidades relacionadas Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin Pagos de prstamos a entidades relacionadas Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin Incremento neto (disminucin) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio
31-12-2011 M$
31-12-2010 M$
416.059
302.058
43.825 55.730 580.889 (692.882) 93.358 80.920 496.979
(82.340) 6.722 (60.427) 266.766 (46.689) 221.945 305.977 608.035
103.296 103.296
(269.338) (269.338)
(343.772) (343.772) 256.503
(550.543) (550.543) (211.846)
Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Incremento (disminucin) neto de efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo
256.503 84.094 340.597
(211.846) 295.940 84.094
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Inversiones Internacionales D&S Ltda., en adelante, la Sociedad constituida en Chile con fecha 12 de junio de 2008, domiciliada en la ciudad de Santiago de Chile. El objeto de la Sociedad es efectuar inversiones, directa o indirectamente, tanto en Chile como en el extranjero, en bienes muebles e inmuebles, corporales o incorporales, tales como acciones, promesas de acciones, bonos cuotas o derechos en todo tipo de Sociedades, ya sean comerciales o civiles, comunidades o asociaciones y en toda clase de ttulos o valores mobiliarios.

Los presentes estados financieros consolidados de Inversiones Internacionales D&S Ltda. y filiales por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 han sido preparados de acuerdo a las NIIF y sus interpretaciones vigentes al 31 de diciembre de 2011 y normas impartidas por la SVS.

Los estados financieros consolidados se han preparado de acuerdo
De acuerdo a sesin de Directorio del 27 de octubre de 2009 de la matriz final Walmart Chile S.A. , se acord reducir las operaciones de las filiales consolidadas Comercial D&S Per S.A. e Inmobiliaria D&S Per S.A.C., por lo que el desarrollo de actividades comerciales depende de las decisiones futuras de la Administracin. Forman parte del grupo consolidado, las sociedades afiliadas directas Inmobiliaria D&S Per S.A.C, Comercial D&S Per S.A. y South Pacific Trade Limited.
con el principio del costo histrico, excepto por la valoracin de ciertos activos y pasivos financieros que son valorizados al valor razonable. La preparacin de los estados financieros consolidados conforme a las NIIF, requiere el uso de ciertas estimaciones contables crticas. Tambin exige a la Administracin que ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Sociedad. Los estados financieros consolidados son presentados usando los estados de resultados por funcin y el estado de flujo de efectivo indirecto.
2.3. Moneda funcional y de presentacin
A continuacin se describen las principales polticas contables adoptadas en la preparacin de estos estados financieros consolidados. Las polticas han sido diseadas en funcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF) vigentes al 31 de diciembre de 2011 y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros (en adelante SVS) aplicadas de manera uniforme a todos los perodos que se presentan en estos estados financieros. La informacin contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad del directorio del grupo, que manifiesta expresamente que ha tomado conocimiento de la informacin contenida en estos estados financieros consolidados y se declara responsable respecto de la informacin incorporada en los mismos y de la aplicacin de los principios y criterios incluidos en las NIIF y normas impartidas por la SVS, siendo estos estados financieros aprobados por el directorio para su emisin con fecha 28 de marzo de 2012. Los estados financieros consolidados son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentacin de la Sociedad. Todas las Sociedades con domicilio en Chile han determinado su moneda funcional en pesos chilenos y las partidas incluidas en los estados financieros de cada entidad son medidas usando esa moneda. La moneda funcional de las filiales domiciliadas en Per es el Nuevo sol peruano de acuerdo a lo indicado en Nota 3.4. Toda la informacin es presentada en miles de pesos y ha sido redondeada a la unidad ms cercana, a menos que se exponga lo contrario.
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2.4. Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes

A la fecha de emisin de estos estados financieros consolidados, se han publicado enmiendas, mejoras e interpretaciones a las normas existentes que han entrado en vigencia durante el ejercicio 2011, y que la Sociedad ha adoptado. Estas fueron de aplicacin obligatoria a partir de las fechas indicadas a continuacin:
Nueva Norma, Mejoras y Enmiendas NIIF 7 NIIF 9 NIIF 10 NIIF 11 NIIF 12 NIIF 13 NIC 1 NIC 12 NIC 19 NIC 28 NIC 32 Instrumentos financieros: informacin a revelar Instrumentos financieros: Clasificacin y medicin Estados Financieros Consolidados Acuerdos Conjuntos Revelaciones de participaciones en otras entidades Medicin del valor razonable Presentacin de Estados Financieros Impuesto a las Ganancias Beneficios a los empleados Inversiones en asociadas y joint ventures Instrumentos Financieros: Presentacin
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Las polticas contables establecidas ms adelante han sido aplicadas consistentemente a los estados financieros consolidados y han sido aplicadas consistentemente a todas las empresas del grupo.
razonable de los activos netos de la afiliada adquirida, la diferencia se reconoce directamente en el estado de resultados. En consolidacin se eliminan los saldos de las transacciones intercompaas y los gastos e ingresos no realizados por transacciones entre entidades consolidadas. Las prdidas originadas en una transaccin entre entidades consolidadas tambin se eliminan, a menos que la transaccin proporcione evidencia de una prdida por deterioro del activo transferido. Cuando es necesario, para asegurar su uniformidad con las polticas adoptadas por la Sociedad, se modifican las polticas contables de las afiliadas. La Sociedad no posee entidades de cometido especial.

Afiliadas son todas las entidades sobre las que el Inversiones Internacionales D&S Ltda. tiene control. A la hora de evaluar si la Sociedad controla otra entidad, se considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercibles o convertibles. Las afiliadas se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control y se excluyen de la consolidacin en la fecha en que cesa el mismo.

El Grupo aplica la poltica de tratar las transacciones con la participa-
Para contabilizar la compra de afiliadas se utiliza el mtodo de adquisicin. El costo de adquisicin es el valor razonable de los activos entregados, de los instrumentos de patrimonio emitidos y de los pasivos incurridos o asumidos en la fecha de intercambio. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y contingencias identificables asumidos en una combinacin de negocios se valoran inicialmente por su valor razonable a la fecha de adquisicin, con independencia del alcance de los intereses minoritarios. El exceso del costo de adquisicin sobre el valor razonable de la participacin de la Sociedad en los activos netos identificables adquiridos, se reconoce como plusvala comprada. Si el costo de adquisicin es menor que el valor
cin no controlada como si fueran transacciones con accionistas del Grupo. En el caso de adquisiciones de participacin no controladora, la diferencia entre cualquier retribucin pagada y la correspondiente participacin en el valor en libros de los activos netos adquiridos de la afiliada se reconoce en el patrimonio. Las ganancias y prdidas por bajas a favor del inters minoritario, mientras se mantenga el control, tambin se reconocen en el patrimonio.
3.2. Entidades afiliadas

Las Sociedades afiliadas directas incluidas en la consolidacin, son las siguientes:
porcentaje de participacin (%) 31-12-2011 RUT E/O E/O E/O NOMBRE SOCIEDAD Inmobiliaria D&S Per S.A.C Comercial D&S Per S.A. South Pacific Trade Limited. DIRECTO 99,99 99,99 100 INDIRECTO TOTAL 99,99 99,99 100 01-01-2010 TOTAL 99,99 99,99 100
Todas las entidades sobre las cuales se tiene control han sido incluidas en la consolidacin. No han ocurrido cambios en el permetro de consolidacin entre el 1 de enero 2011 y 31 de diciembre de 2011.
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3.3. Tipo de cambio y unidades de reajustes

Los activos y pasivos en moneda extranjera y aquellas unidades de reajustes pactadas en unidades de fomento, se presentan a los siguientes tipos de cambios y valores de cierre respectivamente:

Las propiedades, plantas y equipos se registran al costo y se presentan netos de su depreciacin acumulada y deterioro acumulado de valor, excepto por los terrenos los cuales no estn sujetos a depreciacin.
Fecha 31-12-2010 31-12-2011
$CL / US$ 468,01 519,20
$CL / PEN 166,79 193,27
El costo incluye el precio de adquisicin y todos los costos directamente relacionados con la ubicacin del activo en el lugar y en las condiciones necesarias para que pueda operar de la forma prevista por la Administracin, adems de la estimacin inicial de los costos de desmantelamiento, retiro o remocin parcial o total del

Las transacciones en moneda extranjera son traducidas al tipo de cambio de la fecha de la transaccin. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a la fecha del balance son traducidos a pesos Chilenos al tipo de cambio de esa fecha. Las diferencias de cambio provenientes de la traduccin se reconocen en el estado de resultados por funcin. Los activos y pasivos no monetarios que se miden a costo histrico sobre la base de moneda extranjera se traducen usando el tipo de cambio de la fecha de la transaccin. Los activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera y que se valorizan a valor razonable se traducen a pesos chilenos al tipo de cambio en que se determin dicho valor razonable. Los estados financieros de las Sociedades Inmobiliaria D&S Per S.A.C y Comercial D&S Per S.A.C que poseen moneda funcional nuevo sol peruano (PEN) y South Pacific Trade que posee moneda funcional dlar, se convierten a la moneda de presentacin de la siguiente manera:
activo, as como la rehabilitacin del lugar en que se encuentra, que constituyan la obligacin para la Sociedad. Los costos de ampliacin, modernizacin o mejora que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia y por ende una extensin de la vida til de los bienes se capitalizan como mayor costo de los correspondientes bienes. Los gastos peridicos de mantenimiento, conservacin y reparacin, se imputan a resultados, como costo del ejercicio en que se incurren. Un elemento de Propiedad, Planta y Equipo es dado de baja en el momento de su disposicin o cuando no se esperan futuros beneficios econmicos de su uso o disposicin. Cualquier utilidad o prdida que surge de la baja del activo (calculada como la diferencia entre el valor neto de disposicin y el valor libro del activo) es incluida en el estado de resultados por funcin en el ejercicio en el cual el activo es dado de baja. La depreciacin se calcula sobre el monto depreciable, que corresponde al costo de un activo, u otro monto que se substituye por el costo, menos su valor residual.
* Los activos y pasivos de cada estado de situacin financiera presentado se convierten al tipo de cambio de cierre de cada perodo o ejercicio; La depreciacin es reconocida en resultados con base en el mtodo de depreciacin lineal sobre las vidas tiles estimadas de cada parte de una partida de propiedad, planta y equipo, puesto que stas reflejan con mayor exactitud el patrn de consumo esperado de los beneficios econmicos futuros relacionados con el activo. Cuando partes de una partida de propiedad, planta y equipo poseen vidas tiles distintas, son registradas como partidas separadas (componentes importantes) de propiedad, planta y equipo.
* Los
ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convier-
ten a los tipos de cambio promedio (a menos que este promedio no sea una aproximacin razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transaccin, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y
* Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como

un componente separado del patrimonio neto, en el rubro Otras Reservas.
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Las vidas tiles estimadas para los perodos actuales y comparativos son las siguientes:
Los activos de esta categora se clasifican como corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha de los estados de situacin financiera, los cuales se clasifican como activos no corrientes. Los prstamos y cuentas por cobrar incluyen los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar.
Instalaciones Vehculos Maquinarias Muebles y tiles
15 a 20 aos 4 aos 4 a 5 aos 3 a 4 aos

Las adquisiciones y enajenaciones de activos financieros se reconoLos mtodos de depreciacin, vidas tiles y valores residuales son revisados en cada ejercicio y se ajustan si es necesario. Las estimaciones en relacin con ciertas partidas de propiedad, planta y equipo, son revisadas peridicamente. Cuando el valor de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable, mediante la aplicacin de pruebas de deterioro. Las prdidas y ganancias por la venta de propiedad, planta y equipo, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor en libros y se incluyen en el estado de resultados por funcin. Los activos financieros se reconocen inicialmente por el valor razonable ms los costos de transaccin para todos los activos financieros no llevados a valor razonable con cambios en resultados. Los costos de transaccin incluyen honorarios y comisiones pagadas a los agentes (incluyendo empleados que acten como agentes de venta), asesores e intermediarios, tasas establecidas por las agencias reguladoras y Bolsas de Valores, as como impuestos y otros derechos que recaigan sobre la transaccin. Los costos de transaccin no incluyen primas o descuentos sobre la deuda, costos financieros, costos de mantenimiento ni costos internos de administracin. cen en la fecha de negociacin, es decir, la fecha en que el Grupo se compromete a adquirir o vender el activo.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados El Grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: a valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar, y disponibles para la venta. La clasificacin depende del propsito con el que se adquirieron los activos financieros. La Administracin determina la clasificacin de sus activos financieros en el momento de reconocimiento inicial. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad. se reconocen inicialmente por su valor razonable, y los costos de la transaccin se llevan a resultados.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son activos financieros mantenidos para negociar o son designados como activos financieros a valor razonable con cambio en resultados en el reconocimiento inicial. Los prstamos y cuentas por cobrar se registran por su costo amortiUn activo financiero se clasifica en esta categora si se adquiere principalmente con el propsito de venderse en el corto plazo. El mtodo de la tasa de inters efectiva es un mtodo de clculo del Los activos de esta categora se clasifican como activos corrientes. costo amortizado de un activo o un pasivo financieros (o de un grupo de activos o pasivos financieros) y de imputacin del ingreso o gasto financiero a lo largo del periodo relevante. La tasa de inters efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperada zado de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters efectiva. Los activos financieros disponibles para la venta y los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se contabilizan posteriormente por su valor razonable (con contrapartida en otros resultados integrales y resultados, respectivamente).

Los prstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no cotizan en un mercado activo.
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del instrumento financiero (o, cuando sea adecuado, en un perodo ms corto) con el importe neto en libros del activo financiero o pasivo financiero. Para calcular la tasa de inters efectiva, una entidad estimar los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero. Las ganancias y prdidas que surgen de cambios en el valor razonable de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se incluyen en el estado de resultados por funcin, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.
Se establece una estimacin para prdidas por deterioro de cuentas comerciales por cobrar cuando existe evidencia objetiva de que la Sociedad no ser capaz de cobrar todos los importes que se le adeudan de acuerdo con los trminos originales de las cuentas por cobrar. Algunos indicadores de posible deterioro de las cuentas por cobrar son dificultades financieras del deudor, la probabilidad de que el deudor vaya a iniciar un proceso de quiebra o de reorganizacin financiera y el incumplimiento o falta de pago, como as tambin la experiencia sobre el comportamiento y caractersticas de la cartera colectiva. La estimacin de deterioro se basa en un enfoque de prdidas que
Los ingresos por dividendos de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados y disponibles para la venta, se reconocen en el estado de resultados por funcin en el rubro otros ingresos cuando se ha establecido el derecho del Grupo a percibir los pagos por los dividendos.
busca capturar evidencia objetiva de deterioro de las operaciones, que permita prever que los flujos futuros no se recibirn de acuerdo a lo convenido, adems se consideran las expectativas de pago, tanto en monto como en oportunidad y la valorizacin de dichas prdidas basados en la diferencia entre los flujos contractuales y los ajustados por deterioro, stos ltimos actualizados a la tasa de inters efectiva de colocacin, el importe asociado a la estimacin de deterioro es presentado neto de los deudores comerciales y otras cuentas por pagar y su efecto en resultado es reconocido formando parte del Gasto de administracin.

Un activo financiero que no est registrado al valor razonable con cambios en resultados es evaluado en cada fecha de balance para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro. Un activo financiero est deteriorado si existe evidencia objetiva que ha ocurrido un evento de prdida despus del reconocimiento inicial del activo, y que ese evento de prdida haya tenido un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros del activo que puede estimarse de manera fiable. Al evaluar el deterioro colectivo, el Grupo usa variables basadas en mora, flujos de efectivo relacionados con los cobros realizados a los clientes, recuperaciones, segmentos de clientes, tipos de productos, el monto de la prdida incurrida y comparaciones con prcticas reconocidas en el mercado financiero, ajustados por los juicios de la Administracin relacionados con si las condiciones econmicas y crediticias actuales hacen probable que las prdidas reales sean mayores o menores que las sugeridas por las tendencias histricas. Una prdida por deterioro relacionada con un activo financiero valorizado al costo amortizado se calcula como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados a la tasa de inters efectiva.
3.9. Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y equivalentes del efectivo incluye los saldos de caja y bancos. En el estado de situacin financiera, los sobregiros, de existir se clasifican como prstamos en el pasivo corriente a costo amortizado.

El capital social est representado por derechos sociales, los cuales fueron ntegramente pagados.

Las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar se reconocen a costo amortizado, el cual no difiere de su valor nominal, ya que su plazo medio de pago es reducido.
3.8. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable (valor nominal que incluye un inters implcito) y posteriormente por su costo amortizado de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters efectiva, menos cualquier disminucin por deterioro de valor.
3.12. Impuesto a la renta e impuestos diferidos

El impuesto a la renta registrado en el estado de resultados por funcin del ao comprende el impuesto a la renta corriente y diferido determinado en base a la normativa vigente en el pas de origen de la Sociedad.
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El impuesto a la renta se reconoce directamente en el estado de resultados por funcin, excepto por el relacionado con aquellas partidas que se reconocen directamente en patrimonio. El impuesto a la renta corriente es el impuesto esperado por pagar para el ao, calculado usando las tasas vigentes a la fecha del balance y considera tambin cualquier ajuste al impuesto por pagar relacionado con aos anteriores. El impuesto diferido es calculado considerando las diferencias entre el valor libros de los activos y pasivos reportados para propsitos financieros y los montos usados para propsitos tributarios.
curso ordinario de las actividades de la Sociedad. Los ingresos ordinarios se presentan netos de impuestos a las ventas, devoluciones, rebajas y descuentos. La Sociedad reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad, es probable que los beneficios econmicos futuros vayan a fluir a la entidad y se cumplen las condiciones especficas para cada una de las actividades de la Sociedad. No se considera que sea posible valorar el importe de los ingresos con fiabilidad hasta que no se han resuelto todas las contingencias relacionadas con la venta o servicio. Los ingresos por ventas de mercaderas se reconocen en el estado de
Los impuestos diferidos son valorizados a las tasas impositivas que se espera aplicar a las diferencias temporarias cuando son reversadas, basndose en las leyes que han sido aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha del balance. Los activos y pasivos por impuestos diferidos son presentados en forma neta, si existe un derecho legal exigible de ajustar los pasivos y activos por impuestos corrientes, y estn relacionados con los impuestos a las ganancias aplicados por la misma autoridad tributaria sobre la misma entidad tributable, o en distintas entidades tributarias, pero pretenden liquidar los pasivos y activos por impuestos corrientes en forma neta, o sus activos y pasivos tributarios sern realizados al mismo tiempo. Un activo por impuesto diferido se reconoce slo hasta el punto en que es probable que ste genere futuras utilidades. Los activos por impuesto diferido se reducen hasta el punto en que ya no es probable que se realice el beneficio relacionado. La Sociedad no registra impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias que surgen en inversiones en filiales y asociadas, ya que controla la fecha en que stas se revertirn y es probable que no se van a revertir en un futuro previsible. Un activo por impuestos diferidos es reconocido por las prdidas tributarias no utilizadas, los crditos tributarios y las diferencias temporarias deducibles, en la medida en que sea probable que las ganancias imponibles futuras estn disponibles contra las que pueden ser utilizadas. Los activos por impuestos diferidos son revisados en cada fecha de balance y son reducidos en la medida que no sea probable que los beneficios por impuestos relacionados sean realizados.
resultados cuando se transfiere al comprador los riesgos y beneficios significativos de la propiedad de los bienes. No se reconocen ingresos si existen incertidumbres significativas en relacin a la cobranza, los costos asociados, posibles devoluciones de bienes o contina el involucramiento administrativo en los mismos.

Un segmento de operacin es un componente de la Sociedad que participa en actividades de negocios en las que puede obtener ingresos e incurrir en gastos, incluyendo los ingresos y los gastos que se relacionan con transacciones con los otros componentes del Grupo. La informacin por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados a los responsables de tomar las decisiones operativas relevantes. Dichos ejecutivos son los responsables de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, de acuerdo a lo indicado en NIIF 8 Informacin financiera por segmentos, el cual ha sido identificado como: Retail.

Se registran arriendos pagados por anticipado, relacionados con las distintas operaciones de arriendos a largo plazo de locales. Los mencionados arriendos pagados por anticipado, se registran a su costo histrico y se amortizan en el plazo de duracin de los respectivos contratos.

Los ingresos financieros estn compuestos por ingresos por intereses en fondos invertidos (incluidos activos financieros disponibles para la venta) y ganancias por la venta de activos financieros disponibles

Los ingresos ordinarios incluyen el valor razonable de las contraprestaciones recibidas o a recibir por la venta de bienes y servicios en el
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para la venta. Los ingresos por intereses son reconocidos en resultados al costo amortizado, usando el mtodo de la tasa efectiva.

Activo contingente es un activo de naturaleza posible, surgido a raz
Los costos financieros estn compuestos por gastos por intereses en prstamos o financiamientos, cambios en el valor razonable de los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados y prdidas por deterioro reconocidas en los activos financieros. Los costos por prstamos que no son directamente atribuibles a la adquisicin, la construccin o la produccin de un activo que califica se reconocen en resultados usando el mtodo de la tasa efectiva.
de eventos pasados, cuya existencia quedar confirmada slo si llegan a ocurrir uno o ms eventos inciertos en el futuro y que no estn enteramente bajo el control de la Sociedad. Pasivo contingente es una obligacin posible surgida de hechos pasados cuya existencia quedar confirmada slo si llegan a ocurrir uno o ms sucesos futuros inciertos y que no estn completamente bajo el control de la Sociedad. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 la Sociedad no tiene activos o pasivos contingentes contabilizados.
ANLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE DICIE MBRE DEL 2 011
1. ANLISIS DE LOS ESTADOS DE SITUACIN FINANCIERA

Los estados financieros consolidados de Walmart Chile S.A. al 31 de Diciembre del 2011, reportados a la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile, son preparados bajo las normas y criterios contables NIIF (Normas Internacionales de Informacin Financiera).
ESTADO DE RESULTADOS POR FUNCIN
01-01-2011
31-12-2011
% sobre Ingresos
01-01-2010 M$
31-12-2010 % sobre Ingresos
M$ Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas Ganancia bruta Gasto de administracin Costos financieros Ingresos financieros Ganancia (prdida) antes de impuesto Ganancia (prdida) 2.604.483.217 (1.828.092.646) 776.390.571 (558.981.244) (34.285.416) 2.252.875 136.463.299 113.904.520 100,0% (70,2%) 29,8% (21,5%) (1,3%) 0,1% 5,2% 4,4%
2.276.702.447 (1.587.648.279) 689.054.168 (527.162.077) (27.378.141) 986.003 46.620.955 41.768.124
100,0% (69,7%) 30,3% (23,2%) (1,2%) 0,0% 2,0% 1,8%
El resultado al 31 de Diciembre de 2011 presenta una ganancia de $113.905 millones frente a una ganancia de $41.768 millones en igual perodo de 2010, incluyendo los efectos de resultados extraordinarios descritos en el prrafo siguiente. El incremento en la utilidad de este perodo, en comparacin al mismo perodo del ao anterior, est impulsado por un incremento de ingresos de 14,4% junto con un crecimiento de ganancias brutas de 12,7%.
Cabe destacar que durante el ejercicio 2010 se generaron gastos extraordinarios por efecto del terremoto que ascendieron a $14.211 millones. Adicionalmente durante el ao 2011 se gener una utilidad extraordinaria por $18.341 millones a causa de la venta de la participacin en la sociedad de supermercados mayorista Alvi S.A. y $10.726 millones por la adquisicin del 50% restante para completar el 100% de propiedad de las sociedades Alimentos y Servicios S.A. e Inversiones Solpacific S.A.
170
Al cierre del ao 2011 la compaa presenta un incremento de su utilidad de $28.858 respecto de igual perodo del 2010 descontados los efectos mencionados anteriormente.
una disminucin de la ganancia bruta retail como porcentaje de los ingresos retail en 12 puntos base.
1.3. Gastos de administracin 1.1. Ingresos de actividades ordinarias

Los gastos de administracin para el perodo Enero-Diciembre de Los ingresos ordinarios entre enero y diciembre del 2011 fueron de $2.604.483 millones, mientras que en el perodo anterior alcanz los $2.276.702 millones, lo que represent un aumento de un 14,4%. Este incremento est dado principalmente por el aumento de las ventas de locales comparables en un 10,7% nominal, ms la apertura de 41 locales durante el ao 2011, lo que considera la apertura de 13 locales Acuenta, 23 locales Ekono, 4 locales Express y 1 local Hper. 2011 fueron $558.981 millones, en comparacin con $527.162 millones para el mismo perodo de 2010, representando un aumento de 6%. Este aumento est relacionado con el crecimiento de ventas que ha experimentado la compaa y la eficiencia sobre el gasto de administracin como porcentaje de los ingresos que durante el perodo enero diciembre 2011 disminuy en 169 puntos bases respecto de igual perodo del ao anterior.
1.2. Ganacia bruta

La ganancia bruta para el perodo 2011 fue de $776.391 millones frente a $689.054 millones en ao 2010, lo que represent un aumento de 12,7%. La ganancia bruta como porcentaje de los ingresos disminuy en 46 puntos base en el perodo enero-diciembre del 2011 respecto de enero-diciembre de 2010, esto debido principalmente a
1.4. Costos financieros

Los costos financieros netos entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2011 fueron de $34.285 millones frente a $27.378 millones en igual perodo de 2010, lo que represent una aumento de un 25,2%, impulsado por el incremento en las tasas de inters y un aumento de 8,4% en la deuda financiera respecto al 31 de diciembre del 2010.
2. ANLISIS DEL BALANCE GENERAL

El balance general al 31 de diciembre del 2011 muestra un incremento de un 14,5% en los activos corrientes respecto al 31 de diciembre del 2010, principalmente impulsado por un aumento que refleja a esta fecha la partida de inventarios 21,2% y deudores comerciales y cuentas por cobrar 6,2%. Por otro lado, los pasivos corrientes aumentaron en un 33,7% al 31 de diciembre de 2011 respecto al 31 de diciembre del 2010, como consecuencia de un aumento en los pasivos financieros corrientes por 57,8% y cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 25,7%.
BALANCE RESUMIDO Activos Corrientes Activos No Corrientes Total Activos Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Total Pasivos Patrimonio Total Patrimonio y Pasivos
31-12-2011 M$ 625.100.557 1.349.666.331 1.974.766.888 677.305.470 657.135.136 1.334.440.606 640.326.282 1.974.766.888
31-12-2010 M$ 545.739.474 1.206.739.346 1.752.478.820 506.418.200 664.316.420 1.170.734.620 581.744.200 1.752.478.820
Variacin % 14,5% 11,8% 12,7% 33,7% (1,1%) 14,0% 10,1% 12,7%
17 1
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Los principales indicadores financieros del balance general y estado de resultado al 31 de diciembre de 2011 son los siguientes:
Principales Indicadores ndices de Endeudamiento Pasivo Total Deuda Financiera Deuda Financiera/Patrimonio Pasivo Totales / Activos Totales Pasivo Corriente / Pasivo Total ndices de Liquidez Razn de Liquidez Razn cida ndices de Eficiencia y Rentabilidad Cobertura de Gastos Financieros* Rentabilidad Sobre Patrimonio Rentabilidad Sobre Activo Utilidad (Prdida) despus de Impuestos EBITDA ( incluye eventos extraordinarios) Margen EBITDA
*EBITDA/Gastos Financieros
31-12-2011
31-12-2010
MM$ MM$ Veces Veces %
1.334.441 469.435 0,73 0,68 50,8%
1.170.735 432.895 0,74 0,67 43,3%
Veces Veces
0,92 0,60
1,08 0,72
Veces % % MM$ MM$ %
7,28 17,8% 5,8% 113.904.520 233.218 9%
4,96 7,2% 2,4% 41.768.124 130.982 5,8%
2.1. Activos
Al 31 de diciembre de 2011, los activos de la Compaa ascendieron a $1.974.767 millones comparados con $1.752.479 millones a diciembre del 2010, lo que represent un aumento de 12,7% debido a un incremento de 14,5% de los activos corrientes y 11,8% en los activos no corrientes, que a su vez fueron impactados por el alza de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar en 6,2%, el aumento de inventarios en 21,2%, al igual que el aumento de propiedades, planta y equipos de 13,3%.
2.2.1. Actividades de financiamiento

El 28 de septiembre de 2006, Walmart Chile S.A., efectu una reestructuracin de pasivos financieros firmando un contrato de crdito sindicado a largo plazo con los bancos Santander, Estado, BBVA y Citibank N.A., concentrando de esta manera una parte importante de los crditos que se encontraban vigentes de corto plazo y largo plazo en un slo prstamo con vencimiento final en marzo de 2014. El Banco lder de la operacin es el Banco Santander y el banco agente es el Banco Estado. Con fecha 20 de mayo de 2010, Walmart Chile S.A., efectu una
2.2. Pasivos
El pasivo total al 31 de diciembre de 2011 fue de $ 1.334.441 millones, frente a $ 1.170.735 millones al 31 de diciembre del 2010, lo que represent un alza de un 14%. Esto fundamentalmente debido al aumento en los pasivos corrientes de 33,7%, lo que a su vez se vio influenciado por un alza de los otros pasivo financieros corrientes de 57,8 % y un alza en cuentas comerciales y otras cuentas por pagar de 25,7%. La deuda financiera, entendida como la deuda con bancos, deuda con terceros, instituciones de leasing y acreedores varios por compra de terrenos, exhibe un aumento de un 8,4% respecto del 31 de diciembre de 2010, debido al incremento por correccin UF de 3,91% y el incremento de deuda por mayores importaciones de 54,1% a diciembre del 2011. La deuda financiera no corriente disminuy en un 3,4% respecto de diciembre de 2010.
reestructuracin de pasivos financieros firmando un contrato de crdito sindicado a largo plazo con los bancos de Chile, Santander y BBVA, concentrando de esta manera el 100% de los crditos que se encontraban vigentes de corto plazo y el crdito sindicado suscrito el 22 de mayo de 2008 con los bancos de Chile, BBVA, Scotiabank, Ita, Corpbanca y Santander cuyo vencimiento era el 22 de mayo de 2010, en un slo prstamo con vencimiento final en mayo de 2013.
2.3. Indice de endeudamiento

La relacin que mide deuda financiera sobre patrimonio observa una reduccin desde 0,74 veces en diciembre de 2010 a 0,73 veces en diciembre de 2011, producto de amortizaciones programadas de capital realizadas durante el ao 2011, por un monto total de $25.315 millones.
17 2
2.4. Liquidez corriente

El ndice de liquidez que mide la relacin entre los activos corrientes sobre los pasivos corrientes fue de 0,92 veces al 31 de diciembre de 2011 frente a 1,08 veces al 31 de diciembre de 2010, disminucin que fue impulsada por un aumento en los otros pasivos financieros corrientes de 57,8% y un aumento de las cuentas comerciales y otras cuentas por pagar corrientes por un 25,7%.
3. VALOR LIBRO Y VALOR ECONMICO DE LOS ACTIVOS

Los activos se presentan valorizados de acuerdo a principios y Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting Standard Board (IASB). Basada en estimaciones y proyecciones, hemos revisado el valor de las propiedades, planta y equipo, propiedades de inversin, activos intangibles distintos de plusvala y otros activos no financieros mantenidos y utilizados a largo plazo, para determinar si ha habido una disminucin permanente del valor de los mismos, cuando los hechos o circunstancias hayan indicado que el valor contable de estos activos puede ser irrecuperable. La poltica de la Sociedad es ajustar los deterioros para los activos antes mencionados que han sido descontinuados. Cuando el valor de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable, mediante reconocimiento de prdidas por deterioro, al 31 de diciembre de 2011 se reconocieron M$1.476.560 por conceptos de Propiedades, Plantas y Equipos, mientras que el ao 2010 se reconoci M$3.464.702 por el mismo concepto.
2.5. Razn acida

La razn cida, indicador de liquidez ms estricto que la razn corriente, al no considerar los inventarios en los activos circulantes, present una disminucin desde 0,72 veces al 31 de diciembre del 2010 a 0,6 veces al 31 de diciembre del 2011.
2.6. Cobertura de gastos financieros

La cobertura de gastos financieros fue de 7,28 veces en el perodo enero-diciembre de 2011 frente a 4,96 veces en igual perodo del ao anterior. Esta variacin se debe a un incremento del EBITDA en un 78,1%. Cabe destacar que el margen de EBITDA en el ao 2011 fue de un 9% de los ingresos de actividades ordinarias que se compara con un 5,8% en igual perodo del ao anterior.
4. ANLISIS RIESGO DE MERCADO

Las inversiones en acciones de la Sociedad en el mercado involu-
2.7. ndices de rentabilidad

Los ndices de rentabilidad mejoraron respecto a igual perodo del ao anterior. Al 31 de diciembre del 2011 el ndice de rentabilidad sobre patrimonio fue de 17,8% en comparacin al 7,2% de igual perodo del ao anterior, mientras el ndice de rentabilidad sobre activos totales fue de 5,8% frente al 2,4% de igual perodo del ao anterior. Esta variacin se explica principalmente por la mayor utilidad que se presenta en el ao 2011 respecto del ao anterior, la que alcanza a $113.905 millones e incluye los efectos de ingresos por utilidades extraordinarias por $29.067 millones.
cran algn grado de riesgo. Los inversionistas en nuestra compaa deben cuidadosamente considerar los siguientes factores de riesgo y otra informacin incluidas en esta informacin complementaria, as como en la memoria anual de la Sociedad y/o cualquier otra informacin reportada. Los principales elementos de riesgo que enfrenta la sociedad para su desarrollo y sus atenuantes son:
4.1. Competencia
La industria de los supermercados se caracteriza por ser altamente
2.8. Utilidad por accin

La utilidad por accin al 31 de diciembre de 2011 fue de $17,47 en comparacin con $6,4 al 31 de diciembre de 2010. Este aumento se explica por el resultado obtenido en el ao 2011 de $113.905 millones de utilidad frente a una utilidad de $41.768 millones del ao anterior.
competitiva y por ello presenta una tendencia declinante respecto de los mrgenes. El nmero, tipo de competidor, y el grado de competencia vara dependiendo de los precios, calidad, variedad de los productos y servicios y atencin a clientes, entre otras variables. Dada su fortaleza de marca, posicionamiento, estructura de costos y desarrollo de estrategia, la Compaa se encuentra en buenas condiciones para enfrentar el nivel actual de competencia y tambin un eventual aumento en el nivel de competencia futuro, proveniente tanto por la entrada de nuevos participantes como por el aumento de la competencia con los actuales actores.
17 3
Wal mar t Chil e
4.2. Participantes de mercado

La Sociedad compite en la industria de los supermercados, con diferentes formatos, como tiendas de conveniencia Ekono, Supermercados Express de LIDER, Hipermercados LIDER y Bodega ACuenta. Cada uno de estos formatos cuenta con competencia actual y potencial. Los competidores ms relevantes de Walmart Chile en el rea de la venta al detalle, son los siguientes: Cencosud, operador de las marcas Jumbo y Santa Isabel; Falabella, operador de las marcas Tottus y San Francisco; SMU S.A., entidad que opera con las marcas Unimarc, Deca, Covarrubias, El Pilar, La Estrella, Palmira, Los Naranjos, Euro Market, Puerto Cristo, Ribeiro, Hiper Ms, Las Brujas, Bryc, Korlaet, El Loro, Bigger, FullFresh, Diproc, Tucapel, Keymarket mayorista 10, OK Market, Alvi Mayorista, y Muoz Hermanos; y otros menores. Como fortaleza para hacer frente a la actual y potencial competencia, la compaa cuenta con una estrategia clara de posicionamiento de precios bajos, que le permitir seguir siendo lder en esta industria.
suficientes a costos de financiamiento aceptables, para financiar la operacin y las expansiones de capital necesarias, dependern en gran medida de las condiciones de mercado, sobre las cuales la Sociedad no tiene control.
4.5. Exposicin a factores de mercado

La Sociedad est expuesta a distintas fluctuaciones de mercado incluyendo la tasa de inters y variaciones del tipo de cambio.
4.6. Riesgo de tasa de inters

La Sociedad posee una baja exposicin al riesgo asociado a las fluctuaciones de las tasas de inters en el mercado, ya que un porcentaje importante de la deuda se encuentra estructurada a tasa fija, ya sea directamente o a travs de contratos de derivados. Al efectuar un anlisis de sensibilidad sobre la porcin de deuda que se encuentra a tasa variable, el efecto en resultados bajo un escenario en que las tasas hubieran sido un 10% superior a las vigentes sera de M$ 1.298 de mayor gasto por intereses al 31 de diciembre de 2011.
4.3. Concentracin de actividades

Las operaciones de la Sociedad se encuentran concentradas en un 53,4% en la Regin Metropolitana. Dentro de sus planes se encuentra el continuar con su expansin a otras ciudades de Chile.
La sociedad tiene contratado un Cross Currency Swap el cual es usado para transformar la deuda de pesos a unidades de fomento y de tasa variable a tasa fija.
4.4. Disponibilidad de capital para futuras expansiones 4.7. Riesgo variacin tipo de cambio
La administracin no puede dar seguridad absoluta que la Sociedad generar operacionalmente los suficientes flujos de caja u obtendr en fuentes externas los fondos suficientes para financiar los requerimientos de inversin para futuras expansiones. La habilidad de la Sociedad para tener acceso a los mercados financieros en montos La Sociedad constantemente evala cubrir el descalce entre activo y pasivo en dlares a travs del seguimiento de los mercados y asesoras especializadas, para prever el riesgo de aumentos significativos del tipo de cambio que pudiera implicar una prdida para la Compaa.
5. PRINCIPALES COMPONENTES DEL ESTADO DE FLUJO EFECTIVO

Acumulado Diciembre 2011 138.669.632 (55.668.170) (121.592.466) (38.591.004) Acumulado Diciembre 2010 199.963.982 (127.706.692) (95.343.299) (23.086.009) Variacin % (31%) (56%) 28% 67%
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Flujo Neto Actividades de Operacin Flujo Neto Actividades Financiacin Flujo Neto Actividades Inversin Disminucin Efectivo Y Efectivo Equivalente
La Sociedad gener un flujo de caja libre por $ 177.260 millones que se utiliz para el pago de dividendos por $32.955 millones, pago de deuda financiera por $22.713 millones y realizacin de inversiones por $121.592 millones, en consideracin a los planes de crecimiento que mantiene la compaa.
174
HECHOS RELEVANTES
Informacin complementaria a los Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre 2011 y 2010. 1) Con fecha 21 de enero de 2011, la sociedad inform el siguiente HECHO ESENCIAL:
presentado su renuncia al Directorio de la Compaa, en su reemplazo ha sido nombrado el seor Jos Mara Urquiza. La Compaa agradece y valora la gestin realizada por el seor Rodrguez Macedo durante el ejercicio de su cargo, y da la bienvenida al seor Jos Mara Urquiza.
* En el marco de la venta del 100% de las acciones de ALVI Supermercados Mayoristas S.A. (ALVI) a SMU S.A. (SMU), el trmino del pacto de accionistas de ALVI de fecha 13 de octubre de 2005 entre los antiguos accionistas, y el recproco finiquito de los derechos y obligaciones emanados del mismo, con esta fecha Walmart Chile vendi a SMU la totalidad de la participacin que tena en ALVI, la que ascenda al 35% de las acciones de dicha sociedad.
* El
total de la contraprestacin recibida por Walmart Chile fue de
$30.000 millones de pesos, lo que implica que Walmart Chile reconocer en sus estados financieros una utilidad despus de impuestos, de aproximadamente $14.850 millones de pesos. 2) Con fecha 2 de marzo de 2011, la sociedad inform el siguiente HECHO ESENCIAL: Que Walmart Chile ha tomado conocimiento de lo siguiente: La renuncia a su cargo de Director de Walmart Chile, del seor Wyman Atwell, la cual producir efecto a partir de hoy mircoles 2 de marzo. La Compaa agradece y valora su gestin durante el ejercicio de su cargo. 3) Con fecha 8 de marzo de 2011, la sociedad inform el siguiente HECHO ESENCIAL: La seora Claire Babineaux-Fontenot ha sido nombrada Directora de la Compaa, en reemplazo del seor Wyman Atwell. 4) Con fecha 16 de mayo de 2011, la sociedad inform el siguiente HECHO ESENCIAL: El seor Mario Jos Medina, actual Gerente Corporativo de Finanzas de Walmart Chile, ha sido recientemente nombrado como Gerente Corporativo de Finanzas de Walmart China. En su reemplazo, ha sido nombrada la seora Olga Gonzlez, quien actualmente se desempea como Vicepresidente de Auditora Interna para Walmart Stores Latinoamrica. Por otra parte, el seor Jos Antonio Fernndez ha sido nombrado como Gerente Corporativo de Operaciones de la Compaa. Los cargos antes mencionados reportarn directamente al Gerente General de la Compaa. 5) Con fecha 1 de septiembre de 2011, la sociedad inform el siguiente HECHO ESENCIAL: El seor Jos Luis Rodrguez Macedo ha
175

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Memoria Anual 2011

Walmart Chile S.A.

+56 (2) 200-5000

+56 (2) 200-5100

Oferta Pblica de Acciones

carta del presidente

La Compaa Nuestra Historia Nuestros Colaboradores Proveedores La Industria

Nuestros Pilares Estratgicos Logros del ao Administracin del riesgo financiero

44 Gestin por rea de negocio

Supermercados Negocio Inmobiliario Servicios Financieros Distribucin y Logstica Otros Negocios

Carta del Presidente

Felipe Ibez Scott

MEMO R I A ANUAL | 2 011

Wal mar t Chil e

Ahorramos dinero a nuestros clientes, para que puedan vivir mejor.

por las personas a nuestros clientes de la excelencia

Wal mar t Chil e

MEMO R I A ANUAL | 2 011

cantidad total por negocio

LDER: 5 EXPRESS: 11 ACUENTA: 5 EKONO: 11 PRESTO: 12 CENTROS C.: 3

LDER: 4 EXPRESS: 5 ACUENTA: 8 PRESTO: 7 CENTROS C.: 1

LDER: 6 EXPRESS: 3 ACUENTA: 7 PRESTO: 8

LDER: 2 EXPRESS: 2 ACUENTA: 4 PRESTO: 5

LDER: 1 ACUENTA: 2 PRESTO: 1

LDER: 3 EXPRESS: 2 ACUENTA: 3 PRESTO: 5

LDER: 1 EXPRESS: 1 PRESTO: 2 CENTROS C.: 1

N ues tro N egoc io

Wal mar t Chil e

MEMO R I A ANUAL | 2 011

N ues tro Negoc io

2011 40.218 29% 54% 446.269 2.466

Gerentes y Ejecutivos 9 79 196 25 25 334

Profesionales y Tcnicos 0 364 2.411 149 146 3.070

Colaboradores 1 775 33.845 351 1.842 36.814

Total 10 1.218 36.452 525 2.013 40.218

N ues tro Negoc io

nuevo centro de distribucin

Flujo diario para el 2017

ventas reales del comercio minorista en la regin metropolitana (% variacin Anual)

Fuente: Cmara Nacional de Comercio, 2011

N ues tro Negoc io

VARIACIN EN VENTAS REGIN METROPOLITANA

ITEM Perecibles Abarrotes Muebles Hogar Electro Calzado Vestuario

% Variacin -3,1% 0,8% 8,6% 8,1% 15,9% 19,9% 13,9%

Fuente: Cmara Nacional de Comercio, 2011

Durante el 2011 la industria de supermercados present un aumento en ventas de 9,1%

N ues tro Negoc io

Wal mar t Chil e

MEMO R I A ANUAL | 2 011

Directorio y prcticas de gobierno corporativo

NICOLS IBEZ S. Director Ingeniero Comercial RUT: 5.638.106-6

Presidente Ingeniero Comercial RUT: 5.638.122-8

EDUARDO SOLRZANO Vicepresidente Economista I.D GO.250.799-7

JOS MARA EYZAGUIRRE B. Director Abogado RUT 7.011.679-0

CHRISTIAN PHILLIPE SCHRADER Director Ingeniero Comercial I.D C5PHN9N7X

CLAIRE BABINEUAX FONTENOT Director Abogado I.D 476077868

remuneraciones del directorio

Gob ierno corp orativo

MANEJO DE INFORMACIN PRIVILEGIADA

Gerente Corporativo de Recursos Humanos

Gerente Corporativo de Finanzas

Gerente de Integracin y Sistemas

Gerente Corporativo de Operaciones