LA REORGANIZACIN SOCIETARIA.

LA CONTINUACIN DE ACTIVIDADES MIENTRAS DURA EL PROCESO DE REORGANIZACION

La vida negocial actual exige en muchos casos reorganizar las sociedades. El fenmeno de la concentracin econmica en nuestros tiempos es cada vez mayor . Hay factores que han incidido para ello como la globalizacin y la posibilidad de acceder a grandes mercados, entre otros Habitualmente los diarios econmicos dan cuenta de la adquisicin, fusin o reorganizacin de diversas empresas. Estos fenmenos de concentracin econmica pueden dar lugar, sin dudas, a posiciones dominantes del mercado, por supuesto, que este fenmeno, que no es nuestra idea profundizar en estas lneas, est siendo profundamente estudiado por las distintas legislaciones del mundo.No debemos confundir los contratos de asociatividad de empresas, en los que cada una sigue manteniendo su independencia econmica con estos procesos de reorganizacin empresaria, aunque en ambos casos estn destinados a aprovechar mejor sus recursos.En este proceso de reorganizacin algunas sociedades se transforman otras se escinden o se fusionan.Todos estos asuntos por exigencia de la misma ley llevan determinados tiempos que en la actividad del derecho son comunes y estamos acostumbrados, pero en la vida empresaria, estos tiempos causan cuantiosos perjuicios.Por ello intentaremos plantear el problema de cmo funcionan las empresas intertanto dura el procedimiento legal.-

En consecuencia analizaremos las posibles alternativas de la reorganizacin societaria y a partir de ello veremos cuales son los tiempos necesarios y las soluciones propuestas para su administracin durante ese tiempo.LA CONCETRACIN EMPRESARIA Hemos siempre sostenido la defensa de la posibilidad de la concentracin empresaria. Se optimizan recursos y si se lo hace de manera prudente, es muy til, en razn de poder distribuir mejor los recursos de las empresas. Se mejora la administracin, se logra que los medios de produccin puedan estar funcionando a pleno incluso cuando hay actividades de contra temporada, puede llegar a utilizarse las instalaciones en ambas, a modo de ejemplo una heladera y un caf.Esto lo decimos sin despreciar las PYMES que en nuestro pas tienen poca proteccin, pero que en el mundo desarrollado han logrado posicionarse a travs de los contratos asociativos.El problema que puede generar la concentracin empresaria es que la unin de las empresas las coloque en una posicin dominante sobre el resto, afectando la libre competencia.Es decir, de la experiencia surge que la mayora de las fusiones de empresas no son destinadas a lograr un monopolio, sino que se dan otros factores para que se produzca este fenmeno. Generalmente, es como ya expresramos, para optimizar los recursos.LA REORGANIZACIN SOCIETARIA Si bien hay distintas formas de reorganizar

una sociedad, en esta oportunidad nos va a interesar tratar la transformacin del tipo societario, la fusin y la escisin.La empresa es actividad, es movimiento, es una realidad econmica, en cambio la sociedad es el ropaje que puede tener la empresa. Este ropaje puede manifestarse en que el empresario trabaje en forma unipersonal o que adopte alguno de los tipos establecidos en la ley de sociedades para funcionar.La empresa va variando sus necesidades de organizacin en la medida que el tiempo va transcurriendo y estas variaciones son tambin las que obligan muchas veces a que se produzca la transformacin societaria. Comienzan muchas actividades empresarias como sociedades de hecho y en la medida que van creciendo van adoptando uno de los tipos societarios que la ley de sociedades contempla, all se produce la transformacin del tipo societario.En otras ocasiones se produce que distintas empresas ven la conveniencia de agruparse entre ellas o que alguna absorba a otra de las ya existentes en el mercado. Cuando deciden agruparse, pueden hacerlo a travs de contratos asociativos, sin perder la independencia de cada una de ellas o a travs de uniones societarias y all es donde aparece la fusin.La realidad nos indica que muchas veces se produce el fenmeno inverso. Que las empresas van creciendo en su actividad econmica, haciendo cada vez ms complejo su gestin y control. Si son empresas de familia al aumentar la cantidad de sus miembros, van apareciendo conflictos internos. En estos casos la reorganizacin que se procura es dividir adecuadamente la hacienda comercial y este fenmeno est contemplado como escisin.Cualquiera de estas situaciones deben ser profundamente estudiadas porque tienden al fracaso si no se miden muy

bien las consecuencias y como quedarn las participaciones.Cualquiera de estas formas requieren para concretarse de un determinado tiempo, por eso nuestro trabajo va dirigido a analizar los conflictos que pueden ocurrir en esos lapsos y para ello lo primero que debemos hacer es analizar cada una de estas figuras.LA TRANSFORMACION SOCIETARIA En primer lugar debemos analizar la ms sencilla de todas, que es la transformacin societaria, para ello partiremos de la misma definicin que da la Ley de Sociedades que indica que hay transformacin cuando una sociedad adopta otro de los tipos previstos por la ley. No se disuelve, ni se alteran sus derechos y obligaciones. Al referirse a las responsabilidades deja bien en claro que no modifica la responsabilidad solidaria e ilimitada anterior de los socios, aun cuando se trate de obligaciones que deban cumplirse con posterioridad a la adopcin del nuevo tipo, salvo que los acreedores lo consientan expresamente Claro, que es muy explcito el articulado de la ley en este sentido por lo que sera sencillo pensar que la transformacin se opera inmediatamente, pero cuando vemos los requisitos que se exigen para cualquier transformacin es donde comienza a visualizarse el problema. Requiere en primer lugar el acuerdo de los socios unnime o no segn el tipo de sociedades de que se trate. Este acuerdo debe lograrse tambin en la forma que disponga el tipo societario a estudiar.La ley en este punto tiene una gran deficiencia puesto que indica la necesidad de dos reuniones una para lograr

este acuerdo y posteriormente otra para confeccionar un balance especial, sin saber si se va a lograr o no aprobar el mismo. No hay duda que para comenzar a trabajar en dicha confeccin, tiene que haber una decisin sobre el tema, por el desgaste que implica.Este balance confeccionado debe estar a disposicin de los socios con no menos de quince das de anticipacin a dicho acuerdo y para ser aprobado requiere las mismas mayoras de los balances de ejercicio, pero tiene que estar cerrado a una fecha que no exceda de un mes a la del acuerdo de transformacin.Una vez aprobado el balance debe otorgarse el acto que instrumente la transformacin por los rganos competentes de la sociedad que se transforme, En este acto deben concurrir los nuevos otorgantes y dejar la constancia de los socios que se retiren. Hay que indicar el capital que representen. Hay que cumplir las formalidades del nuevo tipo societario adoptado.Terminado este paso para publicitarlo se debe acudir al diario de publicaciones oficiales, aguardando el momento para que, cuando el turno llegue, se publique por un da en el domicilio que corresponda a la sede social, pero en caso de haber sucursales tambin esta publicidad deber hacerse en dichos domicilios. El paso siguiente ser inscribir el instrumento con copia del balance firmado en el Registro Publico de Comercio y dems registros que correspondan por el tipo de sociedad y por la naturaleza de los bienes que integran su patrimonio y sus gravmenes.Estas inscripciones no son automticas, para ello hay que realizar el trmite pertinente, solicitndola ante la autoridad administrativa o judicial en algunas provincias. Para que despus de un anlisis ordene la registracin del instrumento. En muchos de estos organismos, este

trmite debe pasar, antes de ordenarse la inscripcin, por la asesora contable, la asesora jurdica y la asesora notarial, que a veces son muy lerdas, para ver si est en condiciones para ello.En el caso de la transformacin no existe mayor problema, puesto que los representantes y administradores de la sociedad, generalmente son los mismos, slo ser importante por el cambio de responsabilidades de los integrantes del rgano de gobierno, segn el tipo societario elegido.Pero si, debemos advertir, que segn el tipo societario, en muchas oportunidades no era necesario la unanimidad, sino la mayora, por tanto, es posible que no todos los integrantes de la sociedad, estn de acuerdo con la transformacin de la misma. Nuestra ley es clara que en estos casos los socios que han votado en contra y los ausentes a esa reunin, tendrn derecho de receso. Por supuesto que seguirn respondiendo por las obligaciones contradas hasta la inscripcin de la transformacin.Este derecho de receso tiene tambin un plazo para ser ejercido. Quince das a partir del acuerdo social, plazo que puede ser ampliado por el contrato constitutivo de la sociedad.No hay dudas que al socio que recede hay que reembolsarse su parte. Merece una discusin especial qu balance determinar cual es ella, pero en este caso parece clara la norma, al decir que se har sobre la base del balance de transformacin.No debemos dejar de tener en cuenta, que probablemente la sociedad no est en condiciones de reintegrar las partes que le corresponden a los socios recedentes, previendo esa situacin, es que la ley otorga la posibilidad de rescisin de la transformacin, pudiendo dejarla sin efecto, si an no se ha inscripto. Esto no es todo. El acuerdo de

transformacin caducar si a los tres meses de su celebracin, an no se inscribe el instrumento en el Registro Pblico de Comercio, salvo que el plazo haya sido excedido por el normal cumplimiento de los trmites ante la autoridad interviniente. En muchos casos ocurre que se vencen los plazos por la demora por parte de la autoridad que ordenar la inscripcin. Queda claramente planteado el problema. La transformacin no se produce de un da para otro, pero ms grave es an si en cambio de tratarse de una transformacin del tipo societario, se trata de una fusin o escisin de la sociedad.LA FUSION Nuestra ley dice que hay fusin cuando dos o ms sociedades se disuelven sin liquidarse, para constituir una nueva; o cuando una ya existente incorpora a otra u otras que, sin liquidarse, son disueltas.Es importante el momento en que la nueva sociedad o la incorporante adquiere la titularidad de los derechos y obligaciones de las sociedades disueltas, producindose la transferencia de sus patrimonios. Se da cuando se logra la inscripcin en el Registro Pblico de Comercio del acuerdo definitivo de la fusin y el nuevo estatuto. Y claro nos surge la pregunta esto ocurre rpidamente?. Lamentablemente la respuesta que debemos dar es negativa, puesto que existe un largo trmite que nos indica la ley .En primer lugar los representantes de las sociedades debern realizar un compromiso previo de fusin. Para hacerlo, cada una de las sociedades intervinientes deber realizar un balance especial de fusin. Este balance ser preparado por los administradores, con informes de los sndicos cuando corresponda. Es importante destacar

que los estados contables debern ser cerrados a la misma fecha, la que no deber exceder de tres meses desde la firma del compromiso y para confeccionarlos debern utilizar bases homogneas y criterios de valuacin idnticos.Este acuerdo incluye un tema que es muy importante. La relacin de cambio de las participaciones sociales, cuotas o acciones. Esta relacin de cambio implica los valores que se tendrn en cuenta para el canje de las participaciones, en buen romance, cuanto vale la participacin de cada socio en la nueva sociedad. No hay duda de que requiere alguna complejidad tal clculo y que deviene en una de las cuestiones ms importantes de este proceso.En las sociedades que se fusionarn a su vez existen accionistas mayoritarios y minoritarios y los intereses de ellos muchas veces no son los mismos. Puede convenirles o no la fusin, esto nos lleva al tema del inters social y a preguntarnos si es el de las mayoras o no. Primero que nada, hay que resolver esa cuestin antes de suscribir el acuerdo previo de fusin. No hay dudas que la ley ha previsto en estos casos a los socios en desacuerdo la posibilidad de receder.Los acreedores, como oportunamente veremos, son parte importante tambin en esta negociacin y ac debemos tener en cuenta que hay acreedores visibles o conocidos y otros que no lo son. Esto es as porque se produce una transferencia patrimonial con novacin subjetiva de deudores.Todos los administradores de las sociedades tambin debern redactar el proyecto del contrato del nuevo ente societario, o las modificaciones en el estatuto de la absorbente para que queden correctamente sentadas las bases de la fusin.Como las sociedades seguirn funcionado,

intertanto dura el proceso, esto le dar complejidad especial al tema, por eso como detallaremos posteriormente es de mucha importancia, establecer que es lo que podrn hacer cada una de las sociedades en este lapso. Ver si se limitarn en la administracin de sus negocios o se le exigir garantas para desarrollar normalmente la gestin, durante el tiempo que transcurre hasta que la fusin se inscribe.Cada una de las sociedades que intervienen en este negocio de la fusin debern dictar una resolucin social aprobando el compromiso previo de fusin, los balances especiales y cuales sern los requisitos para la modificacin de los estatutos sociales. Para obtener esta resolucin social deben quedar copias en las respectivas sedes sociales del compromiso previo a disposicin de los socios o accionistas con no menos de quince das de anticipacin a su tratamiento.Llegados a este punto comienza el momento de la publicidad. Se deber publicar por tres das en los diarios de publicaciones legales correspondientes a la sede de cada una de las sociedades y en uno de los diarios de mayor circulacin de la repblica un aviso que identifique correctamente a cada una de ellas, el capital de la nueva sociedad, y la valuacin del activo y pasivo de cada una de las fusionantes, indicando la fecha de esa valuacin y las fechas del compromiso previo de fusin y de las resoluciones sociales que lo aprobaron.A partir de la ltima publicacin, comenzar a correr el plazo, a los acreedores de fecha anterior, por quince das para realizar la oposicin. Si bien estas oposiciones no suspenden ni impiden proseguir con los trmites de fusin, para otorgar el acuerdo definitivo debern transcurrir por lo menos veinte das de la facha mxima para oponerse. Este plazo es para que estos acreedores si no fueran

desinteresados o garantizados, pudieren obtener embargo judicial.Cumplidos todos estos trmites podr suscribirse el acuerdo definitivo conteniendo las resoluciones sociales aprobatorias de la fusin; la nmina de los socios recedentes, indicando el capital de cada uno de ellos en las sociedades de origen y la nmina de los acreedores que se hubieren opuesto indicando si han sido garantizados o han obtenido embargo judicial, haciendo constar en cada caso la causa o ttulo, el monto del crdito y las medidas cautelares dispuestas. Deben mencionarse tambin los acreedores que hubieren sido desinteresados, indicando la incidencia causada en los balances especiales de fusin de cada una de las sociedades.Adems de los balances especiales, deber agregarse un balance consolidado de las sociedades que se fusionan.Esta exigencia de los balances tiene dos finalidades , por un lado la necesidad de informar a los acreedores de la sociedad y a cualquier tercero interesado el estado patrimonial de la sociedad fusionante y cmo quedara integrado con el estado patrimonial de la otra sociedad y por otro, informar a los socios para que pueda decidir la conveniencia de la fusin al compararla como quedar con la relacin de cambio en la sociedad fusionaria.Por fin, pareciera que hemos llegado al final al poder inscribir el acuerdo definitivo de fusin en el Registro Pblico de Comercio, pero todava no hemos concluido nuestro trmite.Los rganos competentes de las sociedades fusionantes, debern instrumentar la nueva sociedad fusionaria, cumpliendo las formalidades que correspondan al tipo adoptado, para que pueda ser inscripta, designando el rgano de administracin de esta sociedad que se ha creado.ste rgano deber ejecutar los actos

tendientes a cancelar las inscripciones registrales de las sociedades disueltas.SOCIEDADES DOMICILIADAS EN JURISDICCIONES DISTINTAS Si se fusionan sociedades cuyos domicilios estn en distintas jurisdicciones, las partes intervinientes debern otorgar tantos instrumentos del acuerdo definitivo de fusin, como cantidad de sociedades haya para fusionarse. Cada uno de estos instrumentos deber ser inscripto en la jurisdiccin correspondiente a fin de disolver dichas sociedades y transferir el patrimonio de las mismas a la jurisdiccin de la sociedad nueva.Con respecto a la oponibilidad a terceros, deber acreditarse en cada jurisdiccin que se ha dado cumplimiento al artculo 98 LS. El expediente que est tramitando en otra deber ser remitido a la de la absorbente.Hasta ahora habamos dejado de lado el patrimonio de cada una de las sociedades. Conforme a la naturaleza de los bienes que lo integran, deber hacerse la inscripcin en los registros respectivos de los mismos y de sus gravmenes.Cmo se inscribirn?. El Juez o autoridad a cargo del Registro Pblico de Comercio van a ordenarlo. Los socios o accionistas que no estn de acuerdo tienen derecho a receder.Es importante tener en cuenta para el desarrollo de nuestras ideas la posibilidad que existe, de que el compromiso previo de fusin, pueda ser dejado sin efecto por cualquiera de las partes, si

no se han obtenido todas las resoluciones sociales aprobatorias en el trmino de tres meses. Adems debemos destacar la posibilidad de que, an estando, las resoluciones sociales pueden ser revocadas, mientras no se haya otorgado el acuerdo definitivo, con los mismos recaudos que para su celebracin y siempre y cuando no causen perjuicios a las sociedades, los socios y los terceros.Pero esto no es todo podr adems cualquiera de las sociedades interesadas, mientras el acuerdo no est inscripto registralmente, demandar la rescisin del acuerdo definitivo de fusin por justos motivos.Los administradores debern realizar un cronograma de fusin, que si bien es una necesidad impositiva, es muy til para observar la demora que puede tener el proceso linealmente Primero, el cierre de los balances especiales de fusin En unos 30 das, el compromiso previo de fusin. Antes de haber llegado a los 90 das, las Asambleas Generales extraordinarias de las sociedades involucradas. Posteriormente la publicacin de edictos por 3 da; estamos en 98 das en el mejor de los casos y pasado los 15 das de la ltima publicacin, estamos en el da 114. Entonces si seguimos sumando estaremos en el mejor de los casos casi en un ao de demora.LA ESCISION Indica nuestra ley que hay escisin cuando una sociedad sin disolverse destina parte de su patrimonio para fusionarse con sociedades existentes o para participar con ellas en la creacin de una nueva sociedad.Cuando sin disolverse destina parte de su patrimonio para constituir una o varias sociedades nuevas o

Cuando se disuelve sin liquidarse para constituir con la totalidad de su patrimonio nuevas sociedades.Con respecto a los tiempos que transcurren y los requisitos de la escisin, son igual a los de la fusin, la resolucin social aprobatoria, el balance especial de escisin, la atribucin de las partes sociales o acciones de la sociedad escicionaria a los socios o accionistas de la sociedad escindente en proporcin a sus participaciones, la publicacin del aviso por tres das.La trasmisin se opera en forma universal, en un todo de activo y pasivo.En este caso tambin tendrn derecho los acreedores a oponerse de la misma manera que indicamos en la fusin.Vencidos los plazos correspondientes al derecho de receso y de oposicin y de embargo de acreedores, se otorgarn los instrumentos de constitucin de la sociedad escisioanria y de modificacin de la sociedad escindente, practicndose las inscripciones de la misma manera que en la fusin.ADMINISTRACION HASTA LA INSCRIPCIN Comenzaremos a analizar los problemas que se presentan. Todos estos trmites como hemos visto demoran bastante tiempo. No siempre las administraciones de las sociedades siguen siendo las mismas, pero no obstante eso las sociedades siguen funcionando en su vida normal y ac surgen, entre otras, algunas preguntas como: Quin las administra? y Qu limitaciones tiene en la administracin? Intentaremos individualizar cules son los problemas, aunque no pretendamos darles acabada solucin a los mismos.Si se trata de una transformacin de un tipo

societario en otro, lo habitual es que siga siendo la misma administracin, pero ello podra no ocurrir. A modo de ejemplo planteamos una sociedad colectiva integrada por 4 socios y que la administracin y representacin de la sociedad la ostenten todos ellos y se transforma en una sociedad annima, que por la teora del rgano tiene un representante que es el presidente del directorio.Los accionistas al realizar el acuerdo de los socios deben decidir entre otras cosas quien va a seguir administrando, pero qu pasa durante el tiempo que tarda la inscripcin de la transformacin. La ley ha tratado suficientemente el tema de las responsabilidades, pero al parecer ha dejado de lado el tema de las representaciones. En el caso que hemos puesto de ejemplo, los cuatro representantes de la sociedad seguirn obligando a esta persona jurdica, hasta el momento de inscribirse la transformacin. Muchas veces es lento el proceso de la inscripcin y ac surge otra duda, qu pasar con los actos que realicen estos cuatro administradores anteriores. En nuestra opinin funcionar como la responsabilidad, es decir, seguirn obligando a la sociedad hasta el momento en que se inscriba la transformacin.Como se puede ver, el caso de la transformacin es ms sencillo, pero esto se complica llegado a la fusin, en razn de que son varias personas jurdicas que van a unirse y comenzar a funcionar juntos.No hay dudas de que es muy importante como ya dijimos la relacin de cambio, pero eso es fundamental tambin para los dueos de la sociedad.En primer lugar hay que recurrir a lo que indica la ley de sociedades en su artculo 84, tercer prrafo, al decir Administracin hasta la ejecucin.- Salvo que en el compromiso previo se haya pactado en contrario, desde el acuerdo definitivo la administracin y

representacin de las sociedades fusionantes disueltas estar a cargo de los administradores de la sociedad fusionaria o de la incorporante, con suspensin de quienes hasta entonces la ejercitban, a salvo el ejercicio de la accin prevista en el artculo 87.Intentaremos desentraar esta norma. En primer lugar debemos analizar que pasa desde el momento del compromiso previo de fusin, hasta el acuerdo definitivo de fusin. Hemos visto en el largo relato anterior que le tiempo debe largamente transcurrir desde ese inicio hasta el final de esa etapa. Conforme la norma seguirn administrando los representantes de las sociedades originales, pero la base para establecer la relacin de cambios va a surgir de los balances especiales de fusin de cada sociedad, preparados por sus administradores con hasta tres meses de anterioridad a la firma del convenio previo. Si bien en la publicidad debe indicarse artculo 83, punto 3) c) de la ley de sociedades la valuacin del activo y del pasivo de las sociedades fusionantes, con indicacin de la fecha a que se refiere nada dice de cual es esa fecha. Nos parece lgico que sea la del balance especial. La sociedad fusionante seguir funcionando, surge entonces una pregunta Qu pasar con las variaciones patrimoniales que se produzcan en ese largo lapso? Habr responsabilidad de los administradores actuantes o no. Puede que haya variaciones patrimoniales o que no las haya. En el primer caso pueden ser un aumento del patrimonio neto o una reduccin. Para quin quedan o quien debe soportar esas variaciones? Si no son importantes ninguna duda debe caber de que correspondern a la nueva sociedad, sin variar las relaciones de cambio. Pero si estas son importantes Qu pasar? Se variarn las relaciones de cambio o no. Por supuesto estamos partiendo de la base de que en el acuerdo previo de fusin, nada se diga de ello. En cualquiera de los dos casos podr haber responsabilidad para los administradores. En caso de aumentar porque este aumento de patrimonio,

debiera beneficiar la relacin de cambio de los socios originales y si hay prdidas porque los nuevos socios van a soportar prdidas de administradores que ellos no hay elegido. Claro que para que haya responsabilidad de los administradores deben haber actuado con culpa, puesto que todo nuestro sistema de responsabilidades societarias es de ndole subjetiva. Si no han actuado con culpa aparece el interrogante de si habr posibilidades de variar la relacin de cambio, basndose en un enriquecimiento sin causa. Creemos que no, puesto que si esta solucin fuera posible, nunca se terminaran las fusiones con xito. Algn riesgo hay que correr para participar de los negocios. La vida de los negocios y del comercio es siempre basada en el riesgo comercial.La misma ley en su artculo 86 permite la revocacin, que tenemos que analizarla en dos momentos. Las sociedades fusionantes despus de que sus administradores hayan realizado el compromiso previo de fusin deben citar a una asamblea , con los requisitos necesarios para la modificacin del contrato social o estatuto a fin de aprobar el compromiso previo de fusin y de los balances especiales. Pero qu pasara si esta aprobacin no se consigue La norma citada dice: El compromiso previo de fusin puede ser dejado sin efecto por cualquiera de las partes, si no se han obtenido todas las resoluciones sociales aprobatorias en el trmino de tres meses. Podr entonces alguna de las sociedades intervinientes en el acuerdo previo de fusin, especular con esta norma, para analizar si le conviene o no participar de la fusin. La ley no indica en forma especfica ninguna indemnizacin que deba darse en caso de no obtener la resolucin aprobatoria, en tal caso para efectuar una reclamacin habr que recurrir a los daos y perjuicios y ello no es tarea fcil, por que se deber demostrar cual es el dao, la causa del mismo y la obligacin de responder del daador.Pero la norma citada llega an ms lejos al

decir ...A su vez las resoluciones sociales pueden ser revocadas, mientras no se haya otorgado el acuerdo definitivo, con recaudos iguales a los establecidos para su celebracin y siempre que no causen perjuicios a las sociedades, los socios y los terceros. Esta resolucin social aprobatoria, entonces, no es definitiva, puede ser revocada, solo con la exigencia de iguales recaudos que para otorgarla. Relacionemos esta norma con la referencia que hacamos a las variaciones de los estados patrimoniales. Si me conviene que quedo y si no me voy!, por suerte en este caso la ley indica siempre que no causen perjuicios a las sociedades, los socios y los terceros. Pero estamos en la misma situacin que antes, se debe probar el perjuicio causado.En el momento que se obtiene el acuerdo definitivo de fusin cambia la cosa, puesto que desde all las sociedades fusionantes, van a ser conducidas por los administradores de la sociedad fusionaria o de la incorporante y Qu pasa con los que hasta ese entonces ejercitaban la administracin? Se produce la suspensin de los mismos.Claro en este caso diremos que los nuevos administradores son los ms legtimos para cuidar el llamado inters social de la nueva sociedad y de todas las anteriores, pero no debemos olvidar que siempre hay grupos de presin que van a conseguir que sean los administradores de la sociedad fusionaria o de la incorporante, los que ms poder tengan y ac nos preguntamos Cul es el inters social del grupo? Es el mismo que el de cada sociedad fusionante. Nos parece que en muchos casos no coincidir, pero claro diremos en tal caso Si ya est firmado el compromiso definitivo de fusin, que problema hay!. El problema es que este compromiso definitivo de fusin puede quedar sin efecto al poder demandar cualquiera de las sociedades interesadas la rescisin del acuerdo definitivo por justos motivos hasta el momento de su inscripcin registral.-

Analizaremos tambin el tema de los gravmenes. Cuando se trasmite el patrimonio de la sociedad fusionante a la sociedad fusionaria o a la nueva sociedad, se trasmiten activos y pasivos, por tanto hay que ver si la denuncia de las deudas ha sido clara. Si el pasivo no est denunciado, cuando se realiza la publicacin el acreedor tiene quince das a partir de la ltima publicacin para oponerse a la fusin. De todas maneras ya hemos anticipado que esta oposicin no impide seguir adelante con los trmites de la fusin, pero en caso de no ser desinteresado el acreedor o debidamente garantizado, podr embargar judicialmente el activo a transferir. Tengamos en cuenta que esto ocurrir antes de la firma del acuerdo definitivo de la fusin, pero con posterioridad a las resoluciones sociales de cada una de las fusionantes que aprueba el compromiso de fusin. Claro no es lo mismo recibir un activo sin embargo que recibir uno embargado. En tal caso podrn las otras sociedades no llegar a la firma del acuerdo definitivo?. Creemos que, si es importante el crdito omitido, los facultar a no seguir adelante y surge entonces una nueva pregunta y los perjuicios que se pueden haber causado por haber iniciado los trmites de la fusin, con la firma del compromiso previo, la confeccin de los balances y la resolucin social aprobatoria dar derecho a reclamar los perjuicios causados? Y en tal caso seguramente deber abonarlos la sociedad que ocult a su acreedor. Claro esto en caso de que el acreedor sea real, pero podra ocurrir que transcurrido el proceso judicial, despus del embargo previo, este crdito no exista y se haya frustrado la fusin por su culpa. En realidad como vemos en el trmite de fusin con seguridad nos podrn aparecer cuestiones que no hayamos previsto en el acuerdo previo de fusin, por ms detallistas que seamos.En sntesis, a nuestro entender, el problema ms arduo que debe enfrentar la fusin societaria y porque no la reorganizacin societaria en general es el de la administracin hasta su

inscripcin definitiva.Cul es la solucin? No hay soluciones mgicas. Lo importante, no nos cabe ninguna duda es trabajar adecuadamente y con esmero el compromiso previo de fusin para que esto no ocurra. Y Qu puedo hacer en este compromiso previo de fusin? Disponer claramente como se administrar la sociedad en cada etapa y cuales son los lmites que esos administradores tendrn.-

LA DEFENSA DE LA COMPETENCIA EN LA FUSION DE EMPRESAS Otro problema que habitualmente aparece en la fusin de empresas es la concentracin econmica que puede ocurrir, ms todava cuando se trata de sectores estratgicos.La ley de sociedades no define claramente cual es el momento en el que el acuerdo de fusin podr ser objetado por violar la ley de defensa de la competencia, pero no tenemos duda que lo normal es que ocurra despus de firmado el acuerdo previo de fusin e incluso podra establecerse el momento en que ya est firmado el acuerdo definitivo. Puede haber un trmite largo y complejo y encontrarnos con medidas cautelares en el camino .El artculo 6 de la ley 25.156 indica como una de las maneras de lograr la concentracin econmica tomando el control de una o varias empresas la fusin. No es que estn prohibidas todas las concentraciones econmicas, sino slo las que tengan por objeto o

efecto restringir o distorsionar la competencia de modo que pueda resultar un perjuicio para el inters econmico general .El tema que nos interesa es que hay que esperar 45 das hbiles administrativos para obtener la resolucin, lo que implica que durante todo ese tiempo la fusin quedar sin terminar de concretarse y con el riesgo de que sea rechazada y all volvemos al problema que venimos desde antes planteando quien es el que administra las sociedades durante ese lapso de tiempo.Quien dar inicio a este procedimiento. Ser de oficio o por denuncia de cualquier persona fsica o jurdica, pblica o privada. No pretendemos analizar en esta presentacin el tema en la defensa de la competencia, pero si advertir que se trata de un problema grave de gestin de las empresas fusionantes.CONCLUSION Despus de esta larga resea, creemos que ha quedado claramente en evidencia cules con los problemas que surgen en cuanto a la reorganizacin de las empresas.Los tiempos administrativos no son los mismos que los tiempos empresarios. Las empresas siguen estando en forma continua en actividad, la que no puede frenarse por el alto costo que eso implica.Planteada esta situacin, nos surge el interrogante de cul sera en definitiva la solucin para la CONTINUACIN DE LAS ACTIVIDADES MIENTRAS DURA EL PROCESO DE REORGANIZACIN. No podemos ofrecer soluciones milagrosas distintas a las ya previstas por la ley y esbozadas en estas lneas,

pero si podemos realizar una sugerencia el COMPROMISO PREVIO es el acto ms importante de este proceso. Por ello es necesario aumentar las precauciones en este momento y exigir una actuacin de buena fe por todas las partes, en beneficio de la continuidad de la vida empresaria.-