As sementes da nova crise global Em maro, neste mesmo espao, afirmei que a zona do euro se despedaaria ou a crise da dvida

pblica europia pioraria muito, provavelmente, ambos. Comentei que a Grcia era s o comeo. Agora, quando a crise atinge em cheio a Irlanda, forando-a a aceitar um pacote financeiro de quase R$ 200 bilhes da Unio Europia e do FMI para evitar um calote de sua dvida, hora de retomarmos o assunto. Neste momento, as economias desenvolvidas com exceo das exportadoras de matrias-primas, Austrlia, Canad e Noruega tm um desempenho econmico e uma situao fiscal frgeis. Para estimular suas economias, os outros pases ricos reduzem taxas de juros praticamente a zero, imprimem dinheiro como nunca antes e desvalorizam suas moedas. Assim, estimulam seus consumidores a gastar e aumentam a competitividade de suas exportaes. Alm disso, esto tentando acelerar a inflao para aumentar a arrecadao de impostos, facilitando o pagamento da dvida. Qualquer semelhana com o Brasil da dcada de 80 no mera coincidncia. Acontece que os pases da zona do euro no controlam suas polticas monetria e fiscal. As taxas de cmbio e juros bsicos so as mesmas para todos. Pases em dificuldades no conseguem ter juros to baixos, nem taxa de cmbio to desvalorizada como necessitam. Mesmo adotando medidas duras aumento de impostos, cortes de servios pblicos, aposentadorias e salrios de funcionalismo sem conseguir estimular seu crescimento econmico, Grcia, Irlanda, Portugal, Espanha e Itlia esto em situao cada vez pior. Preocupados, investidores internacionais exigem juros mais elevados para financi-los, o que acaba tornando a situao insustentvel. Um a um, estes pases tm de escolher entre calote da dvida como na Argentina em 2001, com o PIB encolhendo mais de 10% no ano seguinte ou perda de soberania na poltica econmica, em troca de um pacote de salvamento do FMI. Grcia e Irlanda j fizeram a segunda opo. Portugal tomar o mesmo caminho em breve. A seguir que a coisa fica complicada. A Espanha, cujo PIB no cresce h 9 trimestres, dificilmente ter tal escolha. A dvida espanhola muito maior do que as de Grcia, Irlanda e Portugal somadas. improvvel que Unio Europia e FMI tenham recursos suficientes para um pacote to grande. Mesmo que se consiga evitar o calote espanhol, ser ainda mais difcil impedir o colapso seguinte, o da Itlia. Em 2008, falou-se em um tsunami no mundo e marolinha no Brasil. Em 2010, nem a marolinha da crise europia atingiu o Brasil. Um calote espanhol e/ou italiano mudar radicalmente este quadro. A primeira conseqncia seria uma crise bancria em toda Europa. Os maiores credores dos pases europeus em dificuldades so os bancos alemes e ingleses. O calote desencadearia perdas de centenas de bilhes de dlares, interrompendo a oferta de crdito e tragando as poucas economias europias supostamente slidas para o buraco. Com a crise se generalizando na Europa, s um milagre impediria que ela atingisse o Brasil e o resto do mundo. Ponha as barbas de molho e acompanhe o noticirio europeu. Em 2011, o lucro da sua empresa, seu emprego e seus investimentos dependero mais disso do que de qualquer outra coisa. Ricardo Amorim

Economista, apresentador dos programas Manhattan Connection do GNT e Economia e Negcios da Rede Eldorado e presidente da Ricam Consultoria www.ricamconsultoria.com.br