HÓDAR BORRA TODO LO QUE SE SALE DEL "TEMA PROPUESTO":

Espero conseguir que los miles de personas que entran a leer el tema propuesto
disponga de aportaciones o comentarios sobre el mismo y no sobre lo que se le ocurra
escribir a cualquiera. No borraré ninguna intervención sobre el tema propuesto, pero
quitaré todas las que se vayan por los cerros de Úbeda. Hasta este momento, han
entrado a leer en tema propuesto 7.615 personas. Lo que pretendo, es que estas 20, 30 ó
40 personas que entran a contar lo que les viene en gana, respeten el criterio con el que
Expansión ha abierto este blog. Muchas gracias.
Enviado por José A. Fdez Hódar . 12:16 16-03-2007
Por otra parte, la PERSONALIZACION de este blog es inveitable porque hódar NO
TIENE DETRÁS UN "CORPUS DE DOCTRINA", de modo que es inútil debatir nada
con él, solo se basa en "sus" ideas, en "su" experiencia, en "sus" sensaciones, etc.
ESTE BLOG, DE LO QUE DE VERDAD VA ES DE hÓDAR, por eso hay tanta
sensibilización hacia quienes participan en el foro, hipotéticamente, para "hacerse
publicidad" y hacerle sombra. Pero, nosotros, hace tiempo ya que escribimos aquí sin
nicknames fuertes. ¡Este foro ha pasado a ser superanónimo!. Las personas que estamos
al otro lado de la pantalla, estaríamos encantados de tener comentaristas-estrella en
nuestros sitios, para debatir y que darle brillo a las "tribunas" que no tenemos!. Pero,
hódar, encaramado en este magnífico blog, "de gratis", nos propone el mundo al revés:
el Real Madrid sin galácticos. ¿Qué tipo de gente es la que va a querer escribir donde
hódar, con su censura, parapetada en la interpretación del "tema propuesto"?.
hÓDAR Y SUS "CASTRATI", que diríamos en la época de Nicola Porpora.
EL SUPERTEMA PROPUESTO NO ES LA BOLSA,... ES hÓDAR.
Sin embargo, nosotros creemos, sincera y modestamente, que hódar solo es parte de una
cohorte de "triunfadores", nacida entre 1940 y 1955, a los que la vida les ha sonreido, al
principio, porque estrenaban el modelo económico y, como pasa al principio en todo, la
utilidad marginal era alta y cualquier cosa que hicieran era muy productiva ("jugosos
retornos", como cursimente elllos mismos dicen); y que, en las burbujas de la era
Greenspan, se han forrado obligando a la generación de sus propios hijos, cual Saturno,
a traer de su futuro personal todo su dinero con el señuelo de las vivienditas,
distorsionando la económica con un patrón de crecimiento insostenible y cruel basado
en el crédito hipotecario y, en España, en la construcción residencial cuando la
europedigüeñitis y el lumpenturismo, también organizado por ellos, no han dado más de
si.
Por eso, vamos a seguir en el blog hasta su final, porque EL FUTURO ES NUESTRO.
hódar, si no nos da una respuesta intelectual, lo que debe hacer es retirarse estéticamente
a gozar de sus millones y escribir el epítome de su éxito personal, que es suyo, y muy
respetable, pero que no nos sirve a los demás.
¡Encima, en el asunto económico y bursátil, hódar carece de enfoque deontológico!.
Pero, esto lo dejamos ahí, en stand by. Será objeto de nuevas intervenciones.
La insustancialidad del foro nos obliga a centrarnos en la personalidad de hódar, que es
la que verdaderamente explica que, a su juicio, el "aspecto" de Bankinter sea malo, o le
guste Tavex, o se le antoje que "no es serio" hablar del cambio de tendencia en las
inmobiliarias, o le parezcan unos "listos" los que analizan los ciclos en la economía, o
proclame a Iberdrola como ideal para tenerla "como inversión", etc.
hódar se mira en Kostolany (y en C, S & P).
Pero, Kostolany era un dandy que hizo mucho dinero y tenía carisma.
hódar debería, en esta última etapa de su vida, proyectar una personalidad arrolladora
que consiguiera magnetizarnos para dejar en nosotros una huella indeleble. Expansión y
los lectores de Expansión nos lo mercemos, ¿o no?.
Parece como que hódar está encantado con ser un hombre común, alegre y zalamero,
que ha basado su éxito personal en su capacidad relacional, a lo largo de su azarosa y
periférica vida, desde su Motril natal, hasta hacer de Valencia su centro de operaciones y
hogar para sus tres hijos, hoy en edad del hipotecón, pasando por su verdadera
formación militar y su afición por... ¡la psicología!. A sus lectores, no hay nada que
puede llenarnos más. Así sea.
S O B RAN PR O F ETAS ,
F A L T A P R O F E S I O N A L I D A D.
(Da igual que hódar borre de "su" blog este comentario... inmediatamente a ser posteado
es rebotado a los mil y un discos duros que hacen de espejo... EN LA RED, SOLO HAY
UN CAMINO: AMAR LO QUE SE HACE Y COGER LOS TOROS POR LOS
CUERNOS).
Enviado por . 05:53 04-05-2007
TENEMOS LA RESPONSABILIDAD HISTORICA DE DEFINIR EL
CIBERESPACIO EN LENGUA ESPAÑOLA EN RELACION CON LAS
CUESTIONES ECONÓMICAS Y BURSÁTILES.
S O B RAN PR O F ETAS ,
F A L T A P R O F E S I O N A L I D A D.

ppcc escribiendo sobre tavex y endesa a primeros de abril

por BLICHON @ 2007-05-02 - 16:14:24
Tavex
El gráfico que publica Expansión está en este enlace:
http://app2.expansion.com/bolsa/chart/Controlador?me=VAM&va=M.ASA&pre=false
EL gráfico ofrecido por defecto considera las 200 últimas sesiones. En él, a simple vista
se ve que, aunque los hipotéticos máximos son crecientes, los mínimos de marzo han
desdibujado demasiado la figura alcista.
Pero, ¡lo que hay que hacer es poner en la pantalla el gráfico de 250 sesiones!, poniendo
la cifra 250 en el cajetín correspondiente y clicando el botón Aceptar. Entonces, es
cuando se ve que los tres impulsos alcistas no han podido remontar el techo de finales
de abril y primeros de mayo de 2006. Aparte de lo sobrecomprado que da el RSI.
En suma, la tendencia no es "claramente" alcista y ni siquiera puede defenderse
razonablemente que se alcista a secas.
Contrasta, por lo tanto, la diferente lectura (sin argumentos técnicos) que se hace del
gráfico de la empresita Tavex en relación con las que se han vertido en este foroen las
últimas semanas referidas a empresones.
Que conste que lo digo sin ánimo de polemizar y con el solo afán de servir
objetivamente al análisis.
En la edición gráfica, Hódar ha pintado dos líneas. Una abajo, sí, uniendo visualmente
muchos mínimos desde 2001, lo que, de por si ya es sufieciente para procalmar que
lleva demasiado tiempo subiendo. Esa línea, la tienen todas las empresas de la bolsa
española. Digame una que no la tenga.
Pero, el problema está en que ha pintado una segunda, a modo de techo en las alturas.
¡Horizontal!. Esta es creativa. La raya (más que línea es una raya) sugiere que habría un
techo que va a saltar por los aires. Sin embargo, esa raya corta, o sea, deja por arriba, el
verdadero de techo de finales de abril y primeros de mayo de 2006.
Si trazáramos desde entonces la verdadera línea de tops, tendría sentido descendente, lo
que unido al resto de desarrollo (los tres impulos impotentes) y el análasis del volumen
de contratación, obtenemos una figura de cambio de tendencia digna de manual de güen
bolsista.
Lo dicho: no se puede decir ni que sea alcista a secas; mucho menos que sea
"claramente" alcista; y, además, es un chicharro.
Lo de "triunfadores del chicharro" es porque la crisis de Endesa, lo que nos está
enseñando, es que TENEMOS DESATENDIDAS NUESTRAS BUENÍSIMAS
EMPRESAS, que pueden cuadriplicar su precio solo por un cruce de Opas. Y está en
relación con todo lo que se habla en este foro en su conjunto.
"Lo pequeño es bello" es una frase típica de las burbujas. Como todo sube, hay orgía,
empiezan a cobrar "valor" cacas de la vaca que, en condiciones normales, son de
recogedor y escoba. Véase el inmobiliario, si no.
Se trata, pues, de volver la vista a lo verdaderamente valioso.
Lo de los nacidos antes de 1955, viene porque la reflexión es que, en la Bolsa, esta ya
todo muy maduro. Al principio del modelo, cuando los nacidos entre 1940 y 1955
comenzaban a salir de la casa de sus padres, estaba todo por hacer y EL
RENDIMIENTO MARGINAL ERA MUY CRECIENTE. Cualquier dinerillo que
pusieras en lo que fuera, daba frutos y, si no, la inflación venía a hacerte olvidar el error.
Ahora, por contra, estamos en una ZONA DE SATURACION, en la que no hay casi
"retornos" que no sean burbujiles. De ahí esas inflaciones tan bajas, esos tipos de interés
tan bajos, esos crecimientos tan bajos, esa congelación salarial, etc.
Como véis, son dos reflexiones no insultantes, sino inteligentes, que deben ayudarnos a
saber en qué momento histórico de los mercados de activos estamos moviéndonos.
Sr. Hódar, en la edición impresa de Expansión del pasado día 2 de abril, pág. 28, usted
publicó el artículo que postea aquí. Acompañó la publicación con un gráfico de Taves
desde 2000, cruzado por una hermosa línea ascendente que une todos los mínimos desde
principios de 2001. La cotización ha rebotado en esta línea unas cuantas veces desde
2001; pero, recientemente, lleva muchos meses rebotando en ella con mucha frecuencia,
volatilidad y volumen. El problema está en que usted ha pintado, además, una línea
horizontal a modo de techo sobrepasable, a la altura de 3,6 euros, que une dos 3,6... el
de finales de 2005 y el actual. Sin embargo, entre estos dos 3,6, ¡¡¡hay un 3,8!!!, en
primavera del año pasado. Si uniéramos este top histórico con el máximo actual
obtendríamos una línea calramente descentente que proyecta un punto de corte con la de
mínimos que tanto le gusta para finales de este año. Esta formación es muy probable
que sea de cambio de tendencia.
La pregunta, victimismos impostados aparte, es: ¿PORQUE NO HA DIBUJADO
USTED LA VERDADERA LINEA DESCENDENTE DE MÁXIMOS Y, POR
CONTRA NOS HA PUESTO UNA LINEA HORIZONTAL ATIPICA?.
El caso este de Tavex denota cierta relajación en su análisis. Es como si usted estuviera
separándose del principio de disciplina espartana que tanto le gusta en su concepción
belicista de la bolsa. Pintando las líneas que nos apetece, podemos llegar a las
conclusiones que nos de la gana. Usted sabe que influye en muchos "buenos bolsistas"
que habrán ido corriendo a comprar sus Tavex tras leer su artículo. En este blog,
desgraciadamente, está quedando en evidencia que TAVEX SE APROXIMA A UN
CAMBIO DRAMÁTICO DE TENDENCIA QUE SE EVIDENCIA TANTO EN EL
ANÁLISIS FUNDAMENTAL COMO EN EL TECNICO REALIZADO CON UN
MINIMO DE RIGOR. Podríamos, incluso, establecer el momento probable en el que la
cotización penetrará la famosa línea de mínimos alcista. SIN EMBARGO, USTED HA
ESCRITO DE UNA FORMA CATEGÓRICA QUE "LA TENDENCIA DEL VALOR
ES C-L-A-R-A-M-E-N-T-E ALCISTA". Debe aceptar que los lectores de este blog
deseemos una explicación convincente.
El que los comentaristas de este blog no usemos nombres, debería darle qué pensar, Sr.
Hódar.
Todo analista debe decir a los tiernos particulares que deben ser muy, pero que muy,
disciplinados en vender las acciones en cuanto las minusvalías latentes alcacen un
determinado nivel subjetivo que nunca debe ser alto. Como Kanheman ha demostrado
que esto no lo hace nadie normal (solo lo hacemos los profesionales con dinero de
nuestros clientes), así, cuando la gente se nos queje de que llevan perdiendo una
enormidad por culpa de nuestros "consejos", nosotros podremos contestarles que la
culpa la tienen ellos, por indisciplinados e inmaduros.
Enviado por Manual del buen analista bursátil
No es cierto que haya habido un "sentido común milagrosamente mantenido durante
mas de 20 años". Durante todo este tiempo lo que hemos padecido es un repugnante
patrón de crecimiento económico de bajísima calidad, basado en el turismo de masas
centroeuropeo y la construcción residencial financiada con un dineral traído del futuro
por nuestra juventud de la mano de un sistema financiero público, o sea, no de mercado
(las Cajas de Ahorro), administrado por politiquillos provincianos, a su vez, financiado
fundamentalmente por Alemania; y que ha desembocado en el déficit financiero ("por
cuenta corriente"), como país, más grande de la historia de la humanidad y en una
situación de endeudamiento individual que aboca a los españoles a la esclavitud durante
las próximas tres décadas. Solo estamos asistiendo al lógico ocaso del modelo. Estamos
en la primera fase de la crisis estructural en la que la botella se ve medio llena, pero
todos los discursos se han preñado de conceptos tales como desaceleración,
ralentización, cambio de ciclo, etc. Pronto entraremos en recesión (verano 2008).
Después se verá la botella medio vacía y una generación entera (15 años) no querrá ni
oir hablar de pisos, hipotecas y "jugosas plusvalías" (sin trabajar)... ese "metí 5 y ya me
dan 55" tan usurero y hortera que nos parece tan normal después de la degeneración
sufrida. Tanta culpa tienen los que lo montaron y desarrollaron (Suárez y Felipe), como
los que no solo no cambiaron el rumbo sino que lo aceleraron (Aznar), como los que
están maquillando su derrumbe.
Cualquiera que sea el enfoque del análisis sobre TAVEX, hay que tener en cuenta lo
siguiente:
1) HUBO UN MAXIMO HISTORICO DE 3,85 EL DIA 27/4/2006;
2) tras dicho máximo, se produjo un súbito descalabro que culmino en el MINIMO DE
2,98 EL DIA 8/6/2006;
3) a continuación, ha habido TRES IMPULSOS ALCISTAS que han marcado una
sucesión de máximos los días 16/8/2006 (3,49), 10/11/2006 (3,65) y, finalmente,
13/2/2007 (3,73);
4) la línea de tendencia que une los máximos del 27/4/2006 (3,85) y el 13/2/1997 (3,73)
es es c-l-a-r-a-m-e-n-t-e bajista, por lo que no se entiende porqué el articulista dice lo
contrario fundñandose en una línea de mínimos que se remonta 7 años atrás;
5) tras el máximo del día 13/2/2007, ha habido otro DESCALABRO en cuestión de días
que ha llegado HASTA 3,16 EL DÍA 5/3/2007;
6)la línea de tendencia que une los mínimos de los días 8/6/2006 (2,98) y 5/3/2007
(3,16) es alcista, sí, pero en unión de la bajista de máximos, y considerando los
volúmenes, conforman una figura que solo el aventurerismo aprofesional (si no, algo
peor) nos puede llevar a calificarla de "claramente" alcista, ni siquiera "alcista a secas!.
Endesa y sus dueños, Enel y Acciona.
Sorprendente artículo, éste, en el que el análisis técnico brilla por su ausencia, se llama a
las acciones con esa denominación peyorativa que utilzan los enemigos de la Bolsa
("papelitos"), e, implícitamente, se dejan fijados dos juicios de valor:
1) que ENEL, la dueña de ENDESA junto con ACCIONA, es mala; y
2) que, por contra, E.ON es buena.
Evidentemente, en cuanto venga la primera dificultad, el próximo paso será:
3) "no-si-ya-te-lo-decía-yo".
La lectura de segundo grado del consejo aprofesional de hoy ("vende tus endesas que
éstos no sabemos con qué te van a pagar porque, evidentemente, no se van a precipitar
en enseñar sus cartas") es que, VENDIENDO NUESTRAS ENDESAS, QUEDAMOS
EXONERADOS DE CULPA DEL MÁS QUE SEGURO DESCALABRO DE LA
COTIZACION, DADA LA INCERTIDUMBRE QUE HAY Y LO PERFILADOS QUE
HAN QUEDADO LOS ROLES DE BUENOS Y MALOS.
Sin embargo, a nuestro juicio, DA IGUAL SI TE PAGAN EN DINERO O CON
ACCIONES DE ENEL, porque las acciones de ENEL son también dinero, "dinero
financiero", cotizado en el EUROSTOXX50. La capitalización de ENEL es muchísimo
mayor que la de una IBERDROLA o una REPSOL. ¿Nos atreveríamos a llamar
"papelitos", también, a las acciones de estas dos compañías?.
Sin embargo, la enseñanza más importante de la crisis por la propiedad y control de
ENDESA es la siguiente: EN ESPAÑA, A ESTAS ALTURAS DE CICLO
ECONOMICO, HA QUEDADO ESTABLECIDO QUE LAS LUCHAS
ACCIONARIALES PUEDEN RESOLVERSE CON PACTOS SOBRE ESCISIONES
CORPORATIVAS FUTURAS O VENTAS DE ACTIVOS QUE TODAVÍA NO SE
POSEEN, tras procesos en los que la cotizacion de nuestros empresones puedne llegar a
multiplicarse por tres.
Las consecuencias de esta nueva moda (llamada "sanahujización", porque la caricatura
la hemos tenido en Metrovacesa) pueden ser divertidísimas si ponemos la vista en
Telefónica o Repsol. Un puñado de minutas de bufetes de postín, especializados en
Mergers and Acquisitions y... en hacer la cusqui a diestro y siniestro; ríos de tinta de
periodistas de Bolsa politiqueando;... y ¡a quedarte con un Petronor o un Petroliber!, con
la consiguiente inyección de dinero en los bolsillos de t-o-d-o-s los accionistas actuales,
porque, eso sí, "el accionista pequeño no sale perjudicado", como se dice en este
desconcertante artículo, pero, el gran accionista, ¿cómo sale?... ¡que se lo digan a
CAJAMADRID! que, gracias a todo esto, se ha puesto un escudo financiero procedente
de Alemania, para hacer frente a la crisis hipotecaria; escudo que La Caixa lo tiene tras
sus ventas de Colonial, Suez y Sabadell, dado lo avanzado que está en Barcelona el
crash.
Señores, ¡qué estamos en Europa!.
Otras concepciones sobre lo de Endesa podrían poner de manifiesto que se nos habría
parado el reloj.
Sobre eso de que las acciones no serían dinero y que, por tanto, uno, cuando tiene
dinero-de-verdad debe decidir entre "gastarselo" en acciones o tangibles (y sobre cómo
este enfoque es malicioso), hablaremos otro día, aunque, quizá sea lo que más nos
interese.
Lo que se les ha hecho a los amigos alemanes es un autentico atraco. Y creo que nos
devolveran la bofetada a la primera ocasion que tengan. Tambien quiero que conste,
aunque soy muy europeista, que me parecebien que Acciona se quede al menos con una
parte importante de Endesa y segun creo in cluso con la presidencia para Entrecanales.
Lo que ya no me parece tan bien es que se haya permitido a una empresa semipublica
como Enel, tomar la mayoria en Endesa. El año pasado estuve un tiempo en el norte de
Italia, que segun dicen es la zona rica y moderna del pais y me lleve algunas grandes
decepciones. Hay mucha burocracia,mucho mangoneo y mucho amiguismo y tambien
mucha gente desencantadacon sus politicos y realmente envidian a España en muchas
cosas. Ya quisieran alli a Zapatero y a Rajoy. Tampoco tenemos que olvidar lo que nos
hicieron al BBVA y a Abertis. Muchos italianos siguen emperrados en el "catenaccio",
en el juego marrullero y si te descuidas en la patada por lo bajo. Ganar asi no es ganar
limpio, y creo que en Endesa no han ganado limpiamente. De todas formas confio mas
en los Entrecanales y su capacidad de gestion que en los alemanes e italianos, y creo
que al final no dejaran que la sangre llegue al rio. Hasta ahora, los mas perjudicados han
sido los catalanes (de lo cual nos alegramos muchos por roñosos) y la credibilidad
internacional de España, de lo cual no podemos alegrarnos nadie.
SOLO PUEDE DEFENDERSE QUE ENEL ESTA SOBREVALORADA EN
RELACION CON ENDESA SI SE ACTÚA CON MUCHA MALICIA O
IGNORANCIA:
1) por la vía del análisis técnico, porque la simple contemplación del gráfico de Endesa,
tan "erecto", desde aquel día en que los
adláteres del pseudo banco político y provinciano que huele a butifarra (la otra oenegé
financiera importante, la que ha dado el
pelotazo "alemán" con su participación en ENDESA, dotándose de un valiosísimo
escudo frente al crash hipotecario de no menos de 4 años que ya ha comenzado, lo que
huele es a bocata de calamares... la llamo oenegé con toda razón, por lo de la obra
social, que conste), desde aquel día, digo, en que anunciaron la famosa "OPA-semen"
(esto pasará a la historia de las horteradas de Celtiberia Show), el gráfico imperial de
ENDESA contrasta con el aburridísimo de ENEL, muy plano y lejos de volver a
alcanzar sus máximos históricos de mediados de 2000 (por contra, ¡ENDESA, desde
entonces, ha duplicado!);
2) por la vía del análisis fundamental, porque, si nos ponemos cursis y empezamos a
hablar de "retornos", topamos con la cruda realidad de que el PER de ENEL (15,73,
hoy) es inferior al de ENDESA (16,27); y
3) por sentido común, porque, tristemente, en España, con tanta "puesta en valor", al
final, nos lo estamos creyendo nosotros mismos, haciendo bueno el arquetipo de paleto
usurero triunfador del chicharro (y del pisito) que llevamos dentro, hinchándosenos la
boca proclamando que "lo nuestro es lo mejor".
LO QUE DEBERÍAMOS PENSAR ES (enunciado en plan nacionalista, que no me
gusta nada, pero que viene muy al caso):
1) DÓNDE VA A ESTAR LA CONTRAPARTIDA QUE LE VAMOS A DAR A ITALIA
POR EL FAVOR Y DEJARNOS DE MEZQUINDADES PARA CON NUESTRO
"CABALLERO BLANCO";
3) ¿QUÉ VENGANZA FINANCIERA PERPETRARÁ ALEMANIA? (si dejan de
tragarse todos los empréstitos y bonos de titulización de nuestras entidades financieras,
íbamos a tener estrangulamiento suplementario en nuestro calvario hipotecario, ¿o no?);
y
3) ¿ES SUFICIENTE EL ESCUDO RELATIVO DE CATALUÑA -TRAS SUS
PLUSVALÍAS EN SUEZ, COLONIAL Y SABADELL-, A LA VISTA DEL EXITO DE
MADRID CON ENDESA, O VA A VERSE OBLIGADA A DAR MÁS
ESPECTÁCULO CON REPSOL, GAS NATURAL O AGUAS DE BARCELONA?.
¿Lo véis cómo, con lo de "enseñar cartas", el verdadero debate que se poropone es que
decir que las acciones son "papelitos" es odiar a la Bolsa
- No se define de malicioso o ignorante al que discrepa, sino al que dice que ENEL
estaría sobrevalorada en Bolsa en relación con ENDESA.
- No solo se trata de qué tipo de dinero sea mejor o peor, sino de que si espoleamos a los
"güenos bolsistas", apelando a sus bajas pasiones, para que se calen la boina hasta el
entrecejo y acudan en tropel a "cobrar" en efectivo (en realidad, no es cobrar sino
intentar vender en el mercado), cuando menos, deberíamos estar preparados para que
nos llamen de todo; además, de ser una insensatez que rechina en un periódico líder
como Expansión, máxime cuando, con ello, se está afeando una operación, ya ultimada,
que ha recibido el visto bueno de las autoridades del sector público español y del
financiero privado.
- Finalmente, lo que hace que pensemos que se odia la bolsa no es la preferencia
oportunista por el efectivo, sino que denigremos las acciones de ENEL, llamándolas
"papelitos" (fijaros que ni siquiera hablo de hipotéticos contrastes con estridentes
panegíricos sobre presuntos chicharrones).
Tras un brillante proceso de revalorización (más allá de lo razonable), lo que nos
llevaría a vender las endesas sin esperar más es EL MIEDO.
La especulación es pura gestión de dos sentimientos: la avaricia y el miedo. De avaricia,
nos hemos puesto las botas con tanta Opa y espectáculo obsceno en relación con la
primera empresa eléctrica del país.
Cuanto más conocimiento general tengamos sobre los sentimientos, en mejores
condiciones estaremos para especular, porque, también, en términos de la teoría de
juegos, la bolsa es un JUEGO EN AMBIENTE DE INCERTIDUMBRE en el que lo
que nosotros hacemos depende de lo que hagan los demás.
La frase "sentimiento del mercado" está llena de contenido.
Alguien acaba de definir como "resentimiento", uno de los sentimientos presentes en
este foro. Se trataría de una cuestión secundaria. Si hay resentimiento, rencor,
animadversión, antipatía, etc., da igual; somos profesionales y LA CRITICA
SEGUIRIA SIENDO CRITICA INCUSO SI NOS AMÁRAMOS TIERNAMENTE.
Incluso, en foros como el presente, el ambiente amargo, ligeramente desagradable, sin
caer en la descortesía, tiene ciertas ventajas. Este foro, evidentemente, no es para lucirse
teorizando. Así lo ha manifestado expresamente su gestor. En el momento en que
bajemos la guardia, como aquí se piensa que la bolsa es algo bélico, con lo que nos
vamos a encontrar es con un asalto. Cada maestrillo tiene su manualillo y cada palo que
aguante su vela. Pero, por favor, no me vengan con la pequeña historia del señor
Feliciano.
¡Déjense de rollos!. No hay nadie con un dedo de frente que no piense que ENDESA
ESTA POR LAS NUBES. La situación no presagia nada bueno. En un foro como este,
es muy irresponsable e imprudente proclamar que hay que vender porque Enel es una
entidad "trucha"; además, haciendo con un lenguaje no muy lejano de la "filosofeta de
barra de bar". HAGAN EL FAVOR DE CONTESTARSE A LAS VERDADERAS
PREGUNTAS QUE HA PLANTEADO LA CRISIS DE ENDESA A TODOS LOS
BOLSISTAS:
1) ¿DÓNDE COTIZARÁ LA CONTRAPARTIDA?;
2) ¿QUÉ REACCIÓN HABRÁ EN EL CAPITAL ALEMAN RESPECTO AL
ESPAÑOL? (en la eurozona, para bien o para mal, el poder está en el eje franco-
alemán);
3) ¿ESTÁ LA CAIXA OBLIGADA A CONTRARRESTAR CON REPSOL, GAS
NATURAL O AGUAS, ante la mejora de la solvencia de Cajamadrid como
consecuencia de su salida del accionariado de Endesa (este ha sido el verdadero
desencadenante de la solución final)?.
4)¿HA QUEDADO ESTABLECIDA EN ESPAÑA LA POSIBILIDAD DE PACTAR
SOBRE ESCISIONES DE EMPRESAS SIN NISIQUIERA POSEER UNA
PARTICIPACIÓN DETERMINANTE?.
5)
El Alcohol de 96º y el análisis económico no son incompatibles. La vaselina, sí.
De los acontecimientos que sucedan a partir de ahora en relación con Endesa, lo más
importante es qué va a pasar con la participación de CAJAMADRID.
No está tan claro que CAJAMADRID pueda materializar su escudo financiero.
Siempre estoy pensando en la crisis crediticio hipotecaria que viene y que se se va a
llevar por delante a una o más entidades de crédito de tamaño grande, cuya intervención
pagaremos todos por la vía presupuestaria.
La Caixa está mejor situada.
En cualquier caso, hay otra gran enseñanza de la crisis de ENDESA:
EL PUBLICO HA QUEDADO MUY ENTRENADO PARA PRÓXIMAS
AVENTURAS.
En cuanto a los "repasos", que conste que no hay animosidad sino que ha dado la
casualidad que se han encadenado 4 opiniones extremas muy criticables desde
posiciones moderadas: la "vigilancia" a Bankinter, las Opas "fantasmagóricas" de
Repsol, la "claramente" tendencia alcista Tavex y los "papelitos" de Endesa.
España es un país muy bancarizado y, por culpa de la burbuja inmobiliaria, la situación
de las entidades de crédito es muy delicada (sobre todo, las Cajas). Debemos ser
extraordinariamente prudentes cuando hablamos a cara descubierta desde los principales
púlpitos. Los foristas anónimos tenemos más margen (de ahí que la decisión de no
debatir y sólo opinar no sea mal recibida).
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SOLO HAY DOS TIPOS DE INVERSORES LOS QUE GANAN Y LOS QUE
PIERDEN LO QUE LOS QUE GANAN, GANAN.
La STOP LOSS es lo que se han inventado unos para que los otros se conformen. Yo
nunca he visto ejecutar ninguna stop loss de una Koplowitz, de un Abelló, etc...
Hay una cosa de la stop loss que nunca dicen los muy pillines:
LA STOP LOSS ESTÁ CONDICIONADA A QUE TENGAS EN EFECTO UNA
OPORTUNIDAD CONCRETA QUE ESTÁS PERDIENDO.
Ejecutar una Stop Loss en seco es eso: EJECUTARTE.
Los políticos (y casi todos los periodistas) siempre se refieren a los tipos de interés
como función solo de la inflación, el crecimiento y el empleo. Si se suben los tipos es
porque la economía va tan bien que hay que refrenarla. Si se bajan los tipos es que es
porque la economía va tan bien que no hay que pararla. Son ideas clásicas, neoclásicas y
del keynesianismo más simplón, muy arraigadas, fáciles de entender y muy
convenientes en el marco del conejochisterismo imperante. Del mismo modo, por
ejemplo, se defiende, rozando la fisiocracia, que la burbuja de precios inmobiliarios es
cuestión de la oferta de suelo (racionada jurídicamente por razones inconfesables) y la
demanda de cobijo (hipotéticamente exorbitante por culpa de potentados divorciados,
ancianos extranjeros, inmigrantes tercermundistas, etc.), sin reflexionar nunca sobre su
verdadera esencia financiero-hipotecaria.
Pero, la verdad es que, hoy, los tipos de interés de intervención son, sobre todo, función
del tipo de cambio. Pero, es muy lógico que las autoridades monetarias (y no
monetarias) no lo reconozcan. ¿A quién le gusta decir que se ve obligado a subir los
tipos de interés porque su moneda no la quiere nadie?. ¿A quién le gusta decir que se ve
obligado a bajar los tipos de interés porque su moneda la quiere todo el mundo porque
somos unos membrillos que estamos dando duros a peseta?. Y, respecto del ejemplo
inmobiliario, ¿a quién le gusta decir que los precios de los inmuebles serán los que son
hasta el día en que las entidades de crédito se den por satisfechas en su inversión
crediticia?.
Yendo más allá, dado que la estadística económica es también pura política: "¡Niño,
dame una ración de datos macroeconómicos buenos (y tápame otros tantos), que tengo
que salir por la tele comunicando a los zombies que hay que subir los tipos de interés".

No todo son maldades, que conste. También quieren subir los tipos de interés para quitar
fuerza en los casinos, como paso previo a la RECESIÓN.
Enviado por pisitófilos creditófagos
Es difícil elaborar un discurso coherente y monolítico, entre otras cosas, porque
nosotros también estamos descubriendo cosas nuevas cada día. Me atrevo a soltar
algunas ideas. Me comoprometo a seguir soltándolas. Una buena fuente de
conocimiento es esta página:
http://www.morganstanley.com/views/gef/
Veámos:
- Devaluación e inflación van de la mano. Tanto monta.
- No hay nada más deflacionista que el endeudamiento (deuda es lo contrario que
crédito... cuanta más endeudado estás, menos crédito tienes). Los americanos están
superendeudados. Son zombies. La inflación y la devaluación moderaría el peso de la
deuda interna y externa desplazándolo hacia los prestamistas.
- El debate sobre la deflación, que estuvo tan en boga hace poco, no ha sido cerrado.
Sólo ha sido pospuesto mediante triquiñuelas políticas, "guerras keynesianas",
incluidas.
Véase:
http://www.imf.org/external/pubs/ft/def/2003/eng/043003.pdf
Deflation: Determinants, Risks, and Policy Options - Findings of an Interdepartmental
Task Force
Approved by Kenneth Rogoff
April 30, 2003
- No hay forma de administrar el inmenso déficit por cuenta corriente americano sin
devaluación de la moneda.
- El que, además de déficit por cuenta corriente, haya déficit fiscal ("twin deficit") hace
que la recesión económica sea inevitable en
EEUU, dada la realimentación del proceso una vez que se ponga a corregir.
- El que la recesión se convierta o no en una depresión, es harina de otro costal. En
cualquier caso, esta vez, la recesión conlleva una crisis estructural muy importante.
- Lo ideal es que la recesión fuera selectiva, concentrada en lo que llamamos "los
casinos", o sea, los negocietes piramidales: carry trade e inmobiliario. Así nos lo han
hecho saber las autoridades americanas aprovechando que la Bolsa corregía.
- La devaluación asegura la importación de inflación (si es que no es el mismo
fenómeno), lo que es muy interesante cuando estamos en recesión, para compensar la
deflación.
- Podría haber una avalancaha tal de dólares que las autoridades americanas deberían
estar preparadas para "destruirlos"; o sea, exactamente, lo contrario de lo que llevan
haciendo medio siglo.
- En la Eurozona somos amigos de los americanos, por lo tanto, estamos subiendo los
tipos con cuidado para no dañar nada pero tener munición cuando el dólar tenga que
tragar su cáliz amargo y ayudar.
- Hay quien dice que vamos a ver 2 dólares por un euro.
- Conforme se va devaluando el dólar y EEUU se vaya metiendo en el crash
inmobiliario, ¿qué pensará un ciudadano, pongamos por caso, de Richmond, cuando le
presentamos el precio del metro cuadrado del pisito español?. La argumentación sirve
para cualquier activo no denominado en dólares. Por contra, el metro cuadrado de la 5ª
con la 56 (Trump Tower) le parecerá regalado al flamante inversor de las Astrocs,
Metrovacesas, Montebalitos, etc., ¿o no?.
- Lo dicho para el dólar y EEUU es trasladable a la libra y a UK, con la diferencia de
que éstas tienen otra salida que parece olvidada: su entrada en el euro.
- El telón de fondo bajista del dólar comenzó seriamente... ¡en los 70s!. Estamos
asistiendo al proceso de finalización de su hegemonía; hegemonía que se remonta a los
acuerdos del hotel Mount Washington, en Bretton Woods, New Hampshire, en el verano
del 44.
http://es.wikipedia.org/wiki/Acuerdos_de_Bretton_Woods
- Un barril de petróleo caro ayudaría a combatir la deflación... y a empeorar las balanzas
de pagos, p.e., de Alemania, China, etc., lo que no le vendría mal al proceso de purga
del dólar.
- En este sentido, ¿qué petroleras tienen los alemanes?.
- La condueña de Repsol, La Caixa, tiene buenas plusvalías en su cartera industrial...
pero no parece que vayan nunca a dejar ser latentes. Parece como que quiere que esa
cartera, cotizando en bolsa, sea una especie de grifo financiero permanente. ¡Qué fácil!.
La última cosa que recuerdo de este jaez fue la Corporocación Industrial del "difundo"
Banesto mariocondista. Pero, volviendo al pseudobanco político y provinciano, ¿lo
recientemente ganado en Suez, Metrovacesa y Colonial, unido a ese grifo del que
hablamos, será suficiente como escudo ante el crash hipotecario e inmobiliario que ya
ha empezado y que no tiene porqué durar menos de 4 años?. Un buen trozo del dinero
ganado, además, se lo va a tener que dar al público en la Opa sobre Aguas, por culpa del
Sr. Abelló que ha decidido irse de ésta con una renta impresionante, para aumentar su
concentración (no solo intelectual) en Repsol, junto con el Sr. Ribero, desde su Sacyr.
Por otro lado, la única competidora, Cajamadrid, podría estar a punto de dar un pelotazo
histórico con su 10% de Endesa, a cuenta de Italia y la familia Entrecanales.
- La crisis de Endesa ha dejado al público español muy entrenado y con ganas del
"ahora, me toca a mi... esta vez no se me escapa".
- La fase del ciclo bursátil, tras las alzas líquida y fundamental, es la de "alza
especulativa". Ahora, toca "distribución".
Como ven, se me va la olla... pero, es una olla muy dolarizada y energética, que conste.
11-04-2007
PISITOFILOS CREDITOFAGOS (SIN DESPERDICIO)
por BLICHON @ 2007-04-30 - 07:09:15
A mi me hace mucha gracia, por decir algo, los que hablan de "pánico" en la bolsa.
Cierto es que todas estas caidas vienen provocadas por el "pánico" de la gente, y no sólo
de los pequeños inversores, es decir, de los particulares que meten sus ahorros en bolsa
si no también de mucho borrego histérico, sin pelotas, que está sentado en una mesa de
contratación en una gestora de un banco, por ejemplo, y que le sudan las manos desde
que abre el mercado hasta que cierra y que ante una caida, coge y vende sin mas, con lo
que ello supone al mercado. Creanme que sé de que estoy hablando por experiencia.
Pues bien, eso es lo que realmente cabrea, el que haya tanto inconsciente por ahí suelto
que entra en "pánico" a la primera de cambio., ante rumores, ante comentarios de unos y
otros y sin tener ningún criterio propio acerca de por qué metió dinero en una
determinada empresa y por qué ahora lo quiere sacar de golpe y porrazo asumiendo
pérdidas.
La triste pero cierta razón de todo esto, es que NADIE SE PUEDE PERMITIR EL
LUJO DE ENTRAR EN PANICO en bolsa. Es cierto y es asi. Si entras en pánico,
dedícate a otra cosa, ya sea en tu empleo o en la inversión de tus ahorros.
La bolsa es para apechugar, saber aguantar los tirones, que no te tiemble el pulso aunque
lo estés perdiendo todo y sobre todo que ni siquiera te haga preocuparte lo mas mínimo,
porque si no estás dispuesto a perder todo el dinero que decides invertir en bolsa, mas
vale que no te dediques a esto.
La pena es que ésto lo entendemos muy pocos, y somos tan pocos que no somos ni la
millonésima parte de los necesarios como para aguantar las caidas de la bolsa porque
aquellos de pulso nervioso y pánico precoz enseguida hacen de un grano de arena una
montaña y lo malo lo hacen peor.
Enviado por . 10:33 27-04-2007
El comentarista anónimo que le ha contestado a psico a las 10:11 tiene mucha razón.
¿Porqué no se ha sacado el tema de IBERDROLA y, sin embargo, se ha hablado muy
bien de las inmos, Tavex y Europac?.
Enviado por . 10:33 27-04-2007
Los ignorantes dicen que el pánico es "proporcional" a la avaricia previa. Hoy sabemos
que no es así:
EL PANICO ES MÁS QUE PROPORCIONAL A LA AVARICIA PREVIA
(efecto LOSS AVERSION)
(Esta sinceridad que tengo es un ejercicio de generosidad que, igual, no es bienvenido
en este blog tan cuartelero).
Enviado por . 10:37 27-04-2007
El "problema" del "modelo" chino son dos:
1) la vivienda estandard es gratis (y no en hutones, precisamente), como lo es la
educación y la sanidad; y
2) en alimentación y vestido, los chinos consumen muy poco.
Por ello, una persona en China puede vivir bien con la renta que obtiene vendiendo dos
botes de Coca Cola al día, dos.
LOS ZOMBIES CONSUMISTAS "NARICES LARGAS" (así llaman los chinos han a
los caucásicos) TENEMOS QUE ACEPTAR QUE EL TELON DE FONDO
DEFLACIONISTA VA A ESTAR AHÍ "TODA LA VIDA" (en términos de Hubbert,
permítaseme la comparación), DE MODO QUE SOLO NOS QUEDA UN CAMINO:
EL DOWNSHIFTING GENERAL.
Enviado por ppcc . 16:53 28-04-2007
A las buenas tardes.
Para el anónimo de las 9:00? no coment. Lo siento pero no hablo su idioma, de modo
que no he cogido ni papa de lo que me ha querido decir. Le ruego me disculpe por no
estar a su nivel intelectual.
Para el anónimo de las 10:11, vaya por delante que me cae usted bien sin conocerle de
nada. Pero le cuento:
- Quizá en este blog hay poco que aprender, pero déjenos a los alumnos menos
aventajados que asimilemos lo que podamos, ya que lo que uno u otro conoce es muy
variable. Permita que cada uno de los que leemos el blog saquemos nuestras propias
conclusiones, que como decía antes somos mayorcitos (de intelecto, que no de años,
para que nadie vuelva a confundirse)
-Quizá no se puedan contrastar muchas opiniones, es cierto,?probablemente porque
algunos se dedican a la crítica destructiva en vez de contrarrestar una opinión no
compartida con otra bien fundamentada.
En definitiva, no desperdicie su tiempo por culpa de esa inquina personal tan evidente.
No se reitere tanto con el tema Iberdrola, que aunque yo comparta el fondo de su
opinión por su importancia, creo que olvida que el que pone el título al blog es el dueño
de la burra.
- No es de recibo criticar a alguien por residir en provincias o diciendo "?Un señor sin
formación académica?" Yo estoy jarto de escuchar a ciertos analistas diplomados por
universidades americanas de postín, en las cuales tan sólo la matrícula cuesta
30.000US$ y además con un par de masters bajo el brazo de a dos melones por papelito
enmarcado (2 millones de las antiguas pesetas, digo) Jarto de ver como nunca se mojan
en los análisis o cuando lo hacen la pifian. De modo que la crítica por ser vos quién sois
no me vale. Eso ya lo hace Intereconomía Radio, con sus slogans clasistas y
peyorativos, cuándo califica de indignos a los políticos Españoles que no tienen título
universitario, como si todo aquel españolito que no ha tenido la suerte de pasar de la
EGB fuera un apestado social y no tuviera derecho ni siquiera a abrir la boca.
Critica usted reiteradamente el error en la previsión de las inmobiliarias. Vale. Y yo le
digo: ¿Dónde están los buenos analistas, los que aciertan casi siempre? Yo no los
conozco.
Sigo?
Enviado por psico . 19:31 27-04-2007
¿Sabe lo que cacarean " a tiempo real " muchos especialistas de los mercados? Que la
bolsa española, a medio plazo, está agotada y que hay que invertir en Alemania. ¡¡Qué
listos, no lo sabíamos!!A buenas horas mangas verdes. Eso lo tendrían que haber
previsto allá por Noviembre del año pasado.
Le pongo otro ejemplo de cómo está el tema de los expertos en inversiones: llama un
buen señor (pequeño inversor) a la radio para hacer una consulta al especialista de
turno; de los típicos que llaman a la radio, de los que tienen 2000, 6000, 18000, ó 50000
euros para invertir en bolsa. Y pide consejo para comprar títulos de Telecinco, por el
dividendo.
Se dice que cuando las cosas están feas por los mercados y se han roto todos los stops
no valen los análisis técnicos y los estudios de los gráficos; ni los "Finanfor", ni
"Visualchart", ni leches en vinagre. Sólo queda el consuelo de los fundamentales?y los
dividendos. Bien, pues el experto le respondió que era reticente ya que por el gráfico y
la figura correspondiente era una inversión con bastante riesgo.
La información pública sobre la fecha del pago parece que fue ayer tarde. El último día
para comprar acciones de Telecinco es el lunes. El jueves, después de las fiestas, paga
1,28? por acción. Casi un 6% limpio de polvo y paja a tres jornadas vista de bolsa
efectivas, ya que el montante estaría libre del 18% de impuestos para hacienda hasta
llegar a los 1500 euros, que están exentos.
¿Existe un gran riesgo, es un consejo de experto, es creíble, o al menos razonable?
¿Así deben de ser los expertos, los analistas, los especialistas en bolsas?
Pues es lo que hay. Así que nadie se rasgue las vestiduras por este blog.
Y si éste le sigue pareciendo una taberna divertida le recomiendo el de Belloso. El peor
antro de todos los garitos que pueda encontrar en un portal de Economía. Eso sí, la
gente se monda de la risa y se ahorra el psiquiatra y se queda tan contento después de
visitarlo. Es un poco como ir al fútbol para acordarse de la familia del árbitro, técnicos,
y jugadores. Además gratis.
Saludos y buen puente al que lo pille
Enviado por psico . 19:44 27-04-2007
A anti pisitos.........y coleguillas:
Lo que quiero decir es que los sabios de este blog, que lo que hacen es una labor sádica
(como todo el que se ve superior intelectualmente a su adversario), no parece que
encuentren receptividad masoquista en hódar. Pero, solo es apariencia. O sea, hódar se
resiste a la humildad; es el típico que hace como que no se humilla, altivo y tal. Genio y
figura hasta la sepultura.
Las cosas que dicen los sabios, evidentemente, quedan sin contestación, pero quedan
ahí. Son cosas de la Bolsa, que le vienen de perlas a Expansión y que atraen gente al
foro. El único problema es que hódar cada vez será más minúsculo.
Es como si estuviéramos empezando. ¡Dejemos tiempo al tiempo!. VIENEN UNOS
TRIMESTRES MUY MOVIDITOS EN LA BOLSA. Nos vamos a divertir.
hódar piensa que ser tener experiencia es mejor que ser sabio. Pero, SER SABIO ES
NO SER IGNORANTE. Sin embargo, TENER EXPERIENCIA SOLO ES ESTAR
RESABIADO.
Todo este debate huele como a cortina de humo para ELUDIR LA
RESPONSABILIDAD DE HABER APOSTADO POR EL SECTOR INMOBILIARIO,
CUANDO TODO EL MUNDO (EMPEZANDO POR LAS AUTORIDADES
ECONOMICAS ESPAÑOLAS Y SUPRANACIONALES) LO DABA POR
ULTIMADO.
Aquí, muy probablemente, dado que esa apuesta no se fundamenta en el análisis
racional, lo que pasa es que hódar o personas de su entorno personal, han comprado
ladrillos carísimos, de modo que EL ASUNTO LE SUSCEPTIBILIZA, y la sola
contemplación intelectual de los conceptos "PISITOFILIA" y "CREDITOFAGIA"
genera en él un torrente de sentimientos, que se resumen en una ATRACCION-
REPULSION MORBOSA hacia los antinuncabajistas inmobiliarios.
¿Quién es el que , de verdad, está "enamorado" en todo esto?.
"¡Quillo!, un pehcaíto y un rebujito, ¡alegría!,... ¡yo eh que no vivo nah mah que pa la
Feria, ¡mi arma!".
Enviado por . 13:09 28-04-2007
serenen sus nervios, vendan sus acciones de inmobiliarias, perder poco es más
inteligente que perder mucho.
Hódar, antes de que usted haga sus brillantes comentarios piense que hay mucha gente
desinformada a la que le puede causar un serie quebranto económico sus
análisis,ocasionalmente, contrarios a toda lógica.
Pisha, una cañita que tengo sé.
Enviado por . 14:01 28-04-2007
Por cierto, reconocer los errores es de sabios, calma los nervios y no es propio de
masoquistas .
Vamos a ver un mes de mayo en la bolsa española que, a lo mejor ,hacemos historia en
la cotización de las inmobiliarias pero en sentido descendente. Cómo se compadece éso
con el titular de su colega C. Ramos de "caídas excesivas e injustificadas", si la fiesta no
ha hecho más que empezar. Tiempo al tiempo. Sin acritud.
!niñooo! esto pal gato, y a mi ponme una servesita que mese hase tarde y no llego a los
toro.
Enviado por . 16:29 28-04-2007
La verdad es que el tema inmobiliario es un clamor. Vean:
http://urodonalcarrier.blogspot.com...-y-ciencia.html
Ningún análisis de Bolsa serio puede exisitir sin considerarlo o quitándoselo de encima
con simplismos.
EL SECTOR INMOBILIARIO YA NUNCA VOLVERA A SER LO QUE HA SIDO. Lo
más probable es que asistamos a un proceso parecido al japonés. La recuperación será
dentro de dos décadas, si hay suerte.
Otra cosa que no debería pasar inadvetida en este foro es que ayer, el Consejo de
Ministros, ha aprobado una reforma del Fondo de Reserva de la Seguridad Social, según
la cual, va a poder invertirse parcialmente en Bolsa. ¿Volverá Telefónica a los 20s?.
¿Veremos de nuevo a Repsol con más capitalización bursátil a Iberdrola? (no sigo para
no dar pistas, según he aprendido del resabiado).
Los comentaristas queremos que se hable de estas cosas, aunque el tabernero insita en el
España-Malta de 1983.
¡Quillo, ¡dame un vaso de agüita que ehtpy fritito!".
Enviado por . 17:35 28-04-2007
http://app2.expansion.com/blogs/web...1&codPost=21253
Yo lo que se es que hay una contradicción insalvable entre el consumismo, tal y como lo
entendemos los occidentales, y la superestructura ideológica china (la esencia Han, el
Tao, Buda, Confucio, la Larga Marcha, un hijo por familia, un país y dos sistemas,
etc.).
Además, la masacre de Tiananmen en 1989 es, precisamente, el hito que significa la
ruptura con todo lo anterior y hay que enmarcarlo en el proceso que entonces se vivió de
desmoronamiento mundial de los sistemas de planificación central. ¿Porqué no habla
usted de la retrocesión de Hong Kong de 1997?.
Finalmente, el tamaño es lo más importante cuando analizamos China, que es la quinta
parte de la humanidad (China e India, rondan el 40% de la humanidad).
Recomiendo encarecidamente a todos que viajen a esos dos paises, y también y sobre
todo a Japón, para que vean con sus propios ojos de qué va la cosa, no sin antes
estudirase bien las religiones, que responden a un mismo patrón: cultos animistas
ancestrales, basados en la naturaleza y el arte (taoismo en China, sintoismo en Japón,
tradición védica -hinduismo- en India), a los que se superpone una religión "moderna"
(Buda), que ha tolerado su subsistencia, y todo muy orientado a la nada despreciable
tarea de TENER POCOS APEGOS PARA SER LO MENOS INFELIZ POSIBLE (y no
orientado al amor y al éxito social, como ocurre en nuestra cultura).
Su nickname me indica que usted domina el mundo de la cuchillería. Bien. ¡Invoco la
NAVAJA DE OCKHAM!.
http://es.wikipedia.org/wiki/Navaja_de_Occam
¿Para qué darle más vueltas?: En Occidente, para saciar el ansia consumista, sólo
podemos permitirnos emprender negocios que tengan tasas de rendimiento bidigitales;
y, dado que esos negocios ya no existen (salvo montajes piramidales), se define un telón
de fondo muy deflacionista. La "culpa", por lo tanto, no la tendrían los chinos. Los
chinos, lo único que hacen es estar ahí, dejando en evidencia nuestros excesos y
avaricia.
Con lo que "vale" un pisito en un barrio de clase media española podrían vivir toda su
vida varias familias chinas o indias. ¿Cómo de fuerte debería ser el avance de la renta
per cápita en China e India para que los precios inmobiliarios españoles no significaran
una fortuna a sus?. O, lo que es lo mismo, ¿qué productividad general tendríamos que
tener en España para permitirnos dilapidar auténticas fortunas, a los ojos de un chino o
indio, en nuestras viviendas?. El razonamiento vale para todo tipo de activo.
SOLO HAY UN CAMINO: EL DOWNSHIFTING.
(La otra vía, que se ha utilizado históricamente, es ocupar China e India y esclavizar a
su población).
Enviado por ppcc . 19:21 28-04-2007
En efecto, la debilidad de la Teoría Cuantitativa del Dinero (TCD), según las
formulaciones tanto de Fischer como de Marshall y Pigou, está en no haber considerado
la importancia del TIPO DE INTERES REAL y de la RENTA en la demanda de dinero,
lo que dió lugar a la reelaboración de Friedman.
Con la TCD y sus reelbaoraciones en la mano, la deflación "indochina" (para
entendernos, o sea, las fuerzas deflacionistas que se evidencian en Occidente por la
emergencia económica de China e India, que ya no son "paises subdesarrollados", en el
sentido "sesentaiochista") no debería afectar a nuestras economías, siempre y cuando el
volumen de transacciones se multiplicara correlativamente; lo cual es bastante
inverosimil, por cierto.
Pero, esto es un cosa, y otra muy distinta es que una hipotética distribución más
equitativa de la riqueza (poca) española vaya a provocar un aumento tal del número de
transacciones (y de la velocidad de circulación del dinero) que derrita el iceberg
deflacionista y comience una nueva época dorada desconocida en la que todos seamos
iguales y, además, capitalistas.
Una segunda cuestión es que la gente sí quiere sinceramente que haya mucha inflación
porque está muy endeudada y una subida de sus rentas nominales le vendría muy bien
para salvarse de sus deudas. Bien. Pero, el problema está en que esta operación
trasladaría el coste de la inflación a los prestamistas; y son los prestamistas,
precisamente, los que tienen el poder.
Me temo que la reedistribución y la inflación son parte de la Música Celestial que tan
magníficamente bien interpretamos (el que esté libre de pecado...) desde que la FED nos
hizo ver que la liturgia de la palabra es crucial en la gestión de las expectativas. Lo que
pasa es que, ahora, parece como que no toca hablar de redistribuir y de inflación; ahora
esto va de que los aterrizajes suaves existen y son muy deseables, ¿no?.
En suma, eviedentemente, EL TELON DE FONDO DEFLACIONISTA NO NOS LO
QUITAMOS DE ENCIMA CONTRATANDO VARIAS GENERACIONES DE
JÓVENES GURKHAS COMO INSPECTORES DE HACIENDA.
TENEMOS DICTADA, pues, UNA SENTENCIA INAPELABLE DE RECESION
PERPETUA (no solo en España), POR SER TEORICAMENTE RICOS Y RESULTAR
QUE LOS PRESUNTOS POBRES NO SON TAN POBRES (y, además, practican más
la moderación por razones culturales); la condena es redimible con aumentos de la
productividad, sí, pero son tan inverosímiles y de tanta magnitud que quedarían fuera
del alcance del propio Alexei Stajanov.
Señores, vayan pensando en ponerse manos a la obra: hay que sacar dinero "a paladas"
de la Bolsa, en el mayor festín bursátil de la historia, cuando el Fondo de Reserva de
Pensiones rompa a comprar acciones como ha aprobado el Consejo de Ministros el
viernes y déjense de politiqueos. ¿Será en esta última fase de la tendencia alcista
vivimos desde los suelos de otoño de 2002 o será después del crash, a partir de 2010?.
No se, pero, por Amor de Dios, no pierdan esta oportunidad, quizá se la última.
Finalmente, en relación con las religiones, que quede claro que lo decía influido por el
marxismo: la religión es la parte central de la superestructura ideológica; no puede
conocerse una sociedad sin estudiarla en profundidad. Ser antirreligioso es como ir en
contra del traje con corbata. Y, si me apuran, diré que no hay forma de ostentar el poder
sin saber hacerse el nudo de la corbata. A.M.D.G.
Enviado por pisitófilos creditófagos . 23:38 28-04-2007
http://app2.expansion.com/blogs/web...1&codPost=21393
Sr. Hódar y Sra. C. Ramos, no está bien que me hayan borrado los mensajes en los que,
como coletilla final, ironizaba sobre el lengüaje que se emplea en la feria de abril se
sevilla. Señoras y señores: VA A HACER FALTA HACER ACOPIO DE MUCHA
ALEGRÍA PARA ENCARAR LO QUE SE NOS VIENE ENCIMA.
Podrán borrarme mis mensajes , pero no podrán eliminar las razones que me asisten
para proclamar el fin de la era inmobiliaria en España,y, por supuesto, en la bolsa. ES
VERDADERAMENTE LAMENTABLE QUE UNAS POCAS PERSONAS,
PRÓXIMAS AL PODER, SE HAYAN LUCRADO Y APROVECHADO,
DEMASIADO ALEGRAMENTE, DE LA IGNORANCIA EN MATERIA
FINANCIERA DE UNA GENERACION DE JÓVENES , QUE SE VAN A VER
ESCLAVIZADOS PARA EL RESTO DE SUS VIDAS.
C.Ramos habla de "caídas excesivas e injustificadas". Pues agárrese bien sra. Ramos,
porque lo que asoma por el horizonte son unas nubes muy negras en lo económico, y el
sector inmobiliario será el primero en despeñarse por el precipicio. Vaya preparando
nuevos titulares más acordes con la situación que se nos avecina. Es mi humilde
sugerencia, para que usted no patine de nuevo.
Enviado por pisitófilos creditófagos . 13:45 29-04-2007
La verdadera esencia de Asia está en LA ORILLA OCCIDENTAL DEL GANGES A SU
PASO POR BENARÉS, donde la gente acude a morir con lo puesto.
El que haya exhibición hortera de riquezas occidentales en un Honk Kong, por ejemplo
(Kowloon ya sería otra cosa), no contradice la MILITANCIA GENERAL QUE HAY
EN LA MODERACION Y EL EJERCICIO PERMANENTE DE SUPRESION DEL
YO que practican t-o-d-o-s, incluidos los propios ricos horteras, que siempre tienen una
funcionalidad para sus obscenidades.
Hoy por hoy, los trabajadores asiáticos no tienen las mismas condiciones objetivas y
subjetivas que los occidentales. La acumulación capitalista se produce de forma
diferente y la mentalidad de los trabajadores no tiene nada que ver.
En el fondo de todo late el ser humano, que es el denominador común en todas partes.
Al final, llegaremos a un SINCRETISMO. Mientras tanto, lo que hay es lo que hay.
Desde luego, los que participamos en estos foros no lo veremos; ni nuestros hijos, ni
nuestros nietos,...
La economía más desarrollada de Asia es la japonesa. ¿Cuántos Ferraris se ven en
Yokohama?. ¡Lo que ve es el seppuku del CEO fracasado y ni un papel en suelo!.
Además, ¿CUANTO HABRÍA QUE REVALUAR EL YUAN PARA QUE LA
PRODUCCIÓN OCCIDENTAL TUVIERA UN POCO DE AIRE?.
SOLO HAY UN CAMINO, señores, creánme: EL DOWNSHIFTING... por las buenas
(recesión duradera) o por las malas (depresión profunda).
Enviado por pisitófilos creditófagos . 14:38 29-04-2007
Extractos de la burbuja de la economia(onda cero)20-4-2007
-hodar-Buenas noches y buenas cenas
-los demás -eso se llama entrar a matar
-hodar -los bajistas que vuelvan a la osera , para los que lo no sepan en Wall street a los
bajistas que venden la piel antes de cazar al oso ,se le llama osos prudentes , algún DIA
acertaran , llevan desde el 2003 asin .
no os podéis imaginar lo que escriben en el blog , que va a ver una quiebra general en
las cajas de ahorros , la economía se hunde , los pisos la crisis inmobiliaria , si no fuera
por que uno esta curtido en mil batallas , se le ponen las carnes a temblar, pero bueno ,
es el atrevimiento que da el anonimato de los blogs y da lugar a estas cosas.
.......
la crisis inmobiliaria en las constructoras , no todo son pisitos . H hablado con 3
responsables de ellas y están tranquilos , si ellos están tranquilos por que me voy a
poner yo nervioso ...
es casi un trascripción
http://www.ondacero.es/ dia 20-4 el sr hodar participa a partir de las 21:30
ahora ya tenemos alguna variable más para opinar en la del 27 tambien salió hodar con
lo del pisito si me da tiempo la pongo ,
saludos
la del dia 27
le preguntan cuando vamos a llegar a los 16500,
hablan de astroc , desbandada en bolsa de no residentes , el 57% del volumen de la
bolsa española es de inversores no residentes. cuando la bolsa de londres no abre la
española se mueve menos que el caballete de un fotografo .
se afeita tarde
"sobrán profetas y faltan profesionales, lo que se esta diciendo del mercado inmobilario
es la barbarida más grande que he oido en mi vida . ¿donde esta la burbuja inmobilaria ,
el crash que barbaridad"
las constructoras estan diversificadas
entra otro señor -en el ladrillo algo esta pasando...caida de expectativas
la seopan la caida en la construccion de 200.000 viviendas significa destruccion de
200000 empleos, no hay que fijarse solo en las cotizadas hay muchas miles de empresas
constructoras que no cotizan.
sr.hodar -lo de internet es alucinante , que se vayan de puente....
otro sr. el aterrizaje en eeuu, australia , reino unido esta siendo suave, aquí puede ser un
batacazo.
la perla de la semana. sr hodar -la culpa no la tiene el indocumentado , rectifica, el
atrevido que lo pone si no la pagina que lo permite escribir. .
est es todo a muy groso modo
ahora entiendo estos post
Absolutamante de acuerdo con el texto del Sr Hódar desde mi pantalla del sabado 28.
Defrauda Expansión con este blog con tanto desperdicio y sabio masoquista
Enviado por anti pisitos............y coleguillas . 22:04 27-04-2007
Yo tengo SIEMENS a 63, ¿qué hago?, ¿aprovecho que las inmos se han puesto tan
baratas?.
Al troll de la taberna: no molestas, sigue, das color al blog y, además, aportas cosas muy
interesantes.
Enviado por . 22:55 27-04-2007
A anti pisitos............y coleguillas:
NO ESTOY DE ACUERDO CON QUE hÓDAR SEA MASOQUISTA.
Enviado por . 00:04 28-04-2007
A mí toda esta situación de la bolsa y el mercado inmobiliario me produce un severo
acojono.Me parece más que evidente que los dos van para abajo y me preocupa la
situación social que se pueda originar.Ójala sea cierto eso del aterrizaje suavecito
porque sino el morrón que nos vamos a dar todos va a ser importante.Y no me refiero a
perder unos milloncitos en la venta de acciones o inmuebles, sino a los puestos de
trabajo que me parece mucho más importante.Lo que no entiendo es por qué cuando
habren la boca los analistas nos pintan un cuadro tan bonito para añadir, pasado el
terremoto, la muletilla de "se veia venir". O mejor dicho, creo que sí lo entiendo.
Enviado por rumbo . 00:47 28-04-2007
No me refiero al Sr Hódar en lo de masoquista, sino a algunos sabios de este blog.
Enviado por anti pisitos.........y coleguillas . 09:39 28-04-2007
Al amiguete de la taberna, supongo que sabes que las grandes compañías del sector
inmobiliario estan ya muy diversificadas para evitar poner los huevos en el mismo
cesto.
Supongo que sabrás que muchas compañias que se dedican a la construcción están
construyendo desde hace tiempo en paises del este de Europa como puede ser Polonia,
paises con gran potencial de crecimiento y donde el precio de la vivienda ya está
subiendo un 15% anual, es decir lo que no ganen en España lo ganarán fuera.
En cuanto a los bancos sabrás que siempre ganan más, especialmente cuando suben los
tipos de interés.
Te has percatado de la ultima adquisición de los Sanahuja, como te cuadra todo esto con
el crash inmobiliario?
Enviado por XYZ . 21:48 28-04-2007
Yo no me fio de ningun experto, Hodar, Solbes, Rato o la madre que los trajo al mundo.
Todos dan informaciones interesadas por sus intereses o por los de los medios donde
trabajan. Yo casi siempre hago todo lo contrario de lo que dicen, y no me va mal en
bolsa. Pero una cosa tengo clara, la crisis que se nos viene encima en unos pocos años
va a ser muy gorda, y ellos sin ninguna duda le quitaran hierro al asunto.
Enviado por Luis (luisrala@eresmas.com). 23:08 28-04-2007
No tengo nada claro eso que cuentas XYZ.Por supuesto que el este europeo es una
oportunidad de negocio para muchos, pero de ahí a decir que las constructoras españolas
han previsto el descalabro, no sé , no sé.Si fuera cierto las cifras de vivendas construidas
en el 2006 serían otras, y no digamos las iniciadas en el 2007.Con respecto a la banca he
leido que la deuda que las constructoras con la susodicha equivale a la cuarta parte del
PIB.Que me contabas de los intereses?
Enviado por rumbo . 23:36 28-04-2007
Para ser más concreto hablamos de una deuda de 250.000 millones de euros en el cuarto
trimestre del 2006. Si no es cierto que alguién me contradiga pero creo que son datos
del banco de España
Enviado por . 00:01 29-04-2007
Al amiguete XYZ.
Son las gallinas las que ponen huevos en distintas cestas, ¿no?. Entonces, los Sanahuja,
no son gallinas, porque perseveran en la misma cesta. Lo de los Sanahuja en Canary
Wharf, después de la salvajada que han hecho en MVC, de la que han salido tocados, es
una operación de imágen de la que van a salir doblemente escaladados y sin un montón
más de dinero que se les van a ir en los honorarios que se van a hinchar a pagar para
nada, porque no se van a quedar con la torre de HSBC. NUNCA HAY QUE CREERSE
LAS OPERACIONES INMOBILIARIAS QUE HACEN LOS BANCOS.
Enviado por ZYX . 00:03 29-04-2007
La verdad es que el tema inmobiliario es un clamor. Vean:
http://urodonalcarrier.blogspot.com...-y-ciencia.html
Ningún análisis de Bolsa serio puede exisitir sin considerarlo o quitándoselo de encima
con simplismos.
EL SECTOR INMOBILIARIO YA NUNCA VOLVERA A SER LO QUE HA SIDO. Lo
más probable es que asistamos a un proceso parecido al japonés. La recuperación será
dentro de dos décadas, si hay suerte.
Otra cosa que no debería pasar inadvetida en este foro es que ayer, el Consejo de
Ministros, ha aprobado una reforma del Fondo de Reserva de la Seguridad Social, según
la cual, va a poder invertirse parcialmente en Bolsa. ¿Volverá Telefónica a los 20s?.
¿Veremos de nuevo a Repsol con más capitalización bursátil a Iberdrola? (no sigo para
no dar pistas, según he aprendido del resabiado).
Los comentaristas queremos que se hable de estas cosas
Enviado por . 00:06 29-04-2007
ES JUSTO QUE SE NOS DEJE DEFENDERNOS DE LA ¿ACUSACION? DE SER
SABIOS
A anti pisitos.........y coleguillas:
Lo que quiero decir es que los sabios de este blog, que lo que hacen es una labor sádica,
no parece que encuentren receptividad masoquista en hódar. Pero, solo es apariencia. O
sea, hódar se resiste a la humildad
Genio y figura hasta la sepultura.
Las cosas que dicen los sabios, evidentemente, quedan sin contestación, pero quedan
ahí. Son cosas de la Bolsa, que le vienen de perlas a Expansión y que atraen gente al
foro. El único problema es que hódar cada vez será más minúsculo.
Es como si estuviéramos empezando. ¡Dejemos tiempo al tiempo!. VIENEN UNOS
TRIMESTRES MUY MOVIDITOS EN LA BOLSA. Nos vamos a divertir.
hódar piensa que ser tener experiencia es mejor que ser sabio. Pero, SER SABIO ES
NO SER IGNORANTE. Sin embargo, TENER EXPERIENCIA SOLO ES ESTAR
RESABIADO.
Todo este debate huele como a cortina de humo para ELUDIR LA
RESPONSABILIDAD DE HABER APOSTADO POR EL SECTOR INMOBILIARIO,
CUANDO TODO EL MUNDO (EMPEZANDO POR LAS AUTORIDADES
ECONOMICAS ESPAÑOLAS Y SUPRANACIONALES) LO DABA POR
ULTIMADO.
Aquí, muy probablemente, dado que esa apuesta no se fundamenta en el análisis
racional, lo que pasa es que
SE han comprado ladrillos carísimos, de modo que
EL ASUNTO SUSCEPTIBILIZA, y la sola contemplación intelectual de los conceptos
"PISITOFILIA" y "CREDITOFAGIA" genera en él un torrente de sentimientos, que se
resumen en una ATRACCION-REPULSION MORBOSA hacia los antinuncabajistas
inmobiliarios.
Enviado por . 00:10 29-04-2007
Este foro es una mierda
Enviado por . 00:13 29-04-2007
Yo estoy de acuerdo con el Señor Hodar creo que es muy buen momento para entrar en
inmoviliarias
Han sufrido un excesivo barapalo
Pero han diversificado muy bien y ya casi su negocio no es inmoviliario, es otro, la
electricidad o lo que sea y las obras en Polonia y Rumania .
Esto es la Bolsa!!!!!. Unos ganan, otros pierden. Y hay que esperar para comprar bien.
Es el momento para entrar. Además, las inmoviliarias nunca tienen solo humo dentro,
tienen cemento y ladrillos y suelo, que es valor seguro.
Enviado por . 00:18 29-04-2007
los valencianos sabemos que casi todos los andaluces son unos machistas susceptibles
esclavos del complejo de inferioridad
Enviado por . 00:22 29-04-2007
Banda de subnormales ¿si sólo estais aquí para criticar por que no os vais a vuestra
casa? Comentarios así no aportan nada, además si no os gusta lo que se escribe no lo
leais y punto. De hecho es un rato friki perder vuestro tiempo en hacer larguísimos
comentarios estúpidos. Y el inteligente que ha escirto esto : "Cómo se ve que eres mayor
y lo que ocurra en el futuro no te preocupa... (...) ojalá llegues a conocer a tu nieto
Ahmed Lahbis Psico y le cuentes lo pesado que fue Pisitófilos..." no tiene ni idea de
nada, asi que majo no vuelvas, no se te echará de menos.
Enviado por lalala . 00:29 29-04-2007
que complejo de inferioridad gilipollas, el que se ve que tienes tú al escribir esto!! Más
tonto y no naces. Antes de hablar hay que conocer, no te lo han dicho nunca en tu casa?
No, claro, es que no te educaron bien...¿Eres votante de zp verdad? ¿Y que tendrán que
ver aqui los andaluces? "Los valencianos sabemos..." ¿tú que sabrás? Yo soy valenciana,
y me sentiría mil veces más orgullosa de ser andaluza. Oye muy bien, se te ve muy
abierto de mente, aver si aprendes a mirar un poco más allá de los tópicos.

Enviado por lalala . 00:37 29-04-2007

Menos humos y más dar la cara por la apuesta por el magnífico sector inmobiliario,
listos, que sois unos listos y unos adivinos de bola de cristal. ¡Rappel, ven a poner orden
en el gallinero de los huevos de la cesta!.
Enviado por . 01:04 29-04-2007
Los subnormales no tenemos la culpa de serlo
Enviado por . 01:05 29-04-2007
Es que os creeis que el blog es vuestro. La idea de servicio a los demás, ¿qué?. No, para
vosotros la religión es pa los carnavales de semana santa
Enviado por . 01:07 29-04-2007
Somos liberales y estamos hartos de amateurs siemprealcistas llenos de resabios.
Enviado por . 01:10 29-04-2007
Iberdrola ha hecho una machada de Guiness y ¿qué habéis hecho?, incompetentes
Lo único se hacéis es calentar chicharros y hacer alabanzas a la mierda de las
inmobiliarias.
Enviado por . 01:12 29-04-2007
No habéis tenido cuajo para salir a hablar de Iberdrola, cobardes. Ahora, cuando venga
la resaca, sacaréis una mierda de texto con el "aspecto gráfico".
No hace falta ser Einstein para escribir sobre Iberdrola antes, durante y después de la
operación escocesa sin molestar. Sólo hace falta AMAR la Bolsa, cosa que vuestra
avaricia no os permite.
Enviado por . 01:19 29-04-2007
Aquí, el que han comenzado insultando y mofándose ha sido el tan experienciado hódar,
como puede demostrarse, porque nosotros sí tenemos todas las conversaciones que
habéis borrado, listos, que sois unos arrogantes siemprealcistas colocachicharros. ¡Qué
nivel, Maribel!. ¡Y esto es el primer periódico de España, cin un comentarista que no
sabe lo que es una sociedad anónima, una letra de cambio ni el principio de prudencia
valorativa!.
Enviado por . 01:28 29-04-2007
Solo os enteráis de los comentarios que queremos que os enteréis, listos. Cantidad de
veces entráis al trapo en comentarios que creéis puros.
¡No os trabajáis este foro y así os va!.
En vez de tanta mala follá (concepto granaino donde los haya) lo que tenéis que hacer
es:
- analizar el sector inmobiliario; y
- analizar Iberdrola.
Pero, ya!.
Enviado por . 01:32 29-04-2007
__________________
todo tiene un final ,menos la salchicha que tiene dos proverbio alemán
ESTE POST DE hÓDAR ES BUENÍSIMO, PORQUE DICIENDO QUE NO QUIERE
DECIR LO QUE DICE (para no ser acusado de infundir alarma entre la población, lo
que no puede permitirse porque el único que no ínterviene desde el anonimato es él),
LO DICE MUY CLARITO:
- El sector inmobiliario está herido de muerte y estamos en el fin de una era;
PODEMOS DAR POR CONCLUIDAS SU TENDENCIA ALCISTAS (EN
TERMINOS DE DOW), COMIENZA LA PURGA.
- Da igual que, además de promociones, las empresas se dediquen a alquilar, rehabilitar,
hoteles, oficinas, centros comerciales, logística, o aparcamientos; EL CREDITO LO
HAN PERDIDO.
- Van a quebrar todas las áreas de negocio ordinario, una tras otra; SOLO SE VAN A
SALVAR LAS EMPRESAS QUE NO HACEN PROMOCIONES Y ESTAN
DIVERSIFICADAS, por ejemplo, por dedicarse a la construcción de obras públicas, o a
servicios, o se hayan transformado en sociedades de cartera de participaciones
energéticas.
- El caso Astoc indica que no hay que fiarse ni siquiera de las que cotizan a 12 ó 13
veces beneficios, porque los beneficios derivan de operacioines vinculadas.
- Uno se pregunta en qué submarino moran los analistas de cinco tenedores, que no han
podido aún salir a la palestra para hacer un fundado estudio del sector.
- El pinchazo va a dejar muy tocadas a las Cajas de Ahorros.
- El tema es tan grave, que por responsabilidad, no puede permitirse que haya
comentario alguno, como cuando el silencio del Titanic cuando navegaba entre los
icebergs a sabiendas de que la tragedia era inevitable; LOS RESPONSABLES DE LOS
MEDIOS DE COMUNICACION TIENEN IMPLICITAMENTE DICTADAS
CONSIGNAS DE REPRESION DE LA CRITICA ANTIINMOBILIARIA.
- Todo esto se corrobora con las recomendaciones de los bancos de inversión que están
aconsejando a sus clientes sus clientes españoles olvidarse de España e invertir en las
bolsas de París o Fráncfort, después de lo visto con la CNMV.
- Uno no se sorprende de que los inversores no residentes vayan tomado las de
Villadiego. Y tampoco de que el Ibex esté evolucionando peor que el Cac y el Dax y,
por supuesto, que los índices norteamericanos.
- En nuestro mercado, al menos hay un profeta (solo hay un iluminado, uno solamente,
los demás son acólitos o coleguillas) y, sobre todo, EN NUESTRO MERCADO FALTA
PROFESIONALIDAD.
- No obstante, SOMOS OPRIMISTAS; TRAS EL TRAGO AMARGO DE LA
CORRECCION VALORATIVA INMOBILIARIA QUE VA A SER MUY
IMPORTANTE (superará a la japonesa o a la alemana), COMO PAIS, SALDREMOS
ADELANTE PORQUE LA CRISIS ES ADMINISTRABLE: SOLO AFECTA A 2
MILLONES HOGARES, DE LOS 15 QUE HAY (eso sí, ya no habrá espacio para los
usureros del pisito).
Enviado por . 23:53 29-04-2007
hÓDAR, no me hagas reír: ahora resulta que pisitófilos creditófagos es el que tiene la
culpa de que la gente se esté llevando la pasta de España
Enviado por . 23:55 29-04-2007
hÓDAR, ha costado, pero, al fin, estás comprendiendo cómo funciona esto. TU NO
PUEDES DECIR LO QUE PIENSAS PORQUE ESTAR MUY PRESIONADO.
Nosotros, desde el anonimato, decimos lo que tampoco nos atrevemos a decir en
nuestros despachos, pero que, por imperativo moral, debe saberse. Evidentemente, no
hablamos nunca de empresas en concreto, coin nombres y apellidos, porque SÍ PUEDE
SABERSE DE QUÉ ORDENADOR SALEN LOS COMENTARIOS.
YO NO HE PERMITIDO QUE MIS HIJOS YMIS SOBRINOS FUERAN
RECLUTADOS POR EL HIPOTECON. Me ha costado muchos disgustos, porque tu no
puedes parar en seco, p.e., a una chica veinteañera. Tu experiencia se extiende a estas
situaciones. Pues, bien, HOY HEMOS TENIDO REUNION FAMILIAR A LO
GRANDE Y TODOS ESTABAN CONTENTÍSIMOS Y ENCANTADOS CON SU
PADRE Y TÍO porque están viendo que tenía razón, que esto se viene abajo.
AHORA, EN LO QUE TENEMOS QUE TRABAJAR ES EN HACER PAGAR CON
LA CARCEL A LOS QUE HAN HECHO COSAS CONTRARIA A LA LEY,
INCLUIDA LA FISCAL.
Enviado por . 00:14 30-04-2007
EL ÍNCLITO ARTICULO DE HODAR
Los blogs y los foros de Internet son una ventana abierta al mundo en la que, cualquiera,
de forma anónima, puede decir la mayores barbaridades. Si alguien les presta oído, allá
él. Lo que no es de recibo es que los responsables de medios digitales serios, o que
aspiran a serlo, permitan que desde sus páginas se cree una situación de alarma
injustificada. Se podría llenar el texto con las barbaridades publicadas. Se ha dicho que
"el sector inmobiliario está herido de muerte". Se ha hablado de "el fin de una era", del
"crash inmobiliario" sin que nadie se pare a pensar que, además de promociones, que no
todos hacen, estas empresas tienen un importante patrimonio en alquileres,
rehabilitación, hoteles, oficinas, centros comerciales, logística, o aparcamientos, que
también son áreas del sector inmobiliario. ¿Qué pasa, que van a quebrar todas sus áreas
de negocio? ¿Y las que no hacen promociones, o éstas tienen muy poco peso, como
Renta Corporación o Colonial, ¿también quiebran? Por lo que dicen, ha pinchado
también el ladrillo. ¿Se están refiriendo a constructoras con una importante cartera de
obra pública, en casa y fuera de nuestras fronteras, con magníficos resultados o hablan
de aquellas otras tan diversificadas en servicios en las que la construcción no es la
principal partida de su cuenta de resultados? ¿Se refieren, tal vez, a las que cotizan a 12
ó 13 veces beneficios? Uno se pregunta en qué submarino moran los analistas de cinco
tenedores, que no han podido aún salir a la palestra para hacer un fundado estudio del
sector.
Pero en lo dicho no queda el tema. Hemos leído que este pinchazo se lleva por delante
al sistema bancario y que las primeras serán las cajas de ahorros que irán quebrando una
tras otra. El tema es tan grave y tan irresponsable, que no merece comentario alguno. Y
hay que volver a repetirlo, que la irresponsabilidad no es sólo del iluminado que lo
escribe, sino del responsable del medio que permite su publicación.
La verdad es que, entre unos y otros, estamos dando una imagen del país que no
sorprende haber leído una recomendación de un banco de inversión que aconseja a sus
clientes españoles invertir en las bolsas de París o Fráncfort. Después de lo visto con la
CNMV, y la foto de la rueda de prensa de Conthe, con los periodistas sentados en el
suelo (ver EXPANSIÓN del miércoles pasado), uno no se sorprende de que los
inversores no residentes vayan tomado las de Villadiego. Y tampoco de que el Ibex esté
evolucionando peor que el Cac y el Dax y, por supuesto, que los índices
norteamericanos. Tal vez lo que ocurre en nuestro mercado es que sobran profetas y
falta profesionalidad.
as cajitas de ahorricos van a quebrar una detrás de otra, y por qué os parece raro? un
85% del préstamo concedido es hipotecario y de este la mayor parte sería considerado
subprime en los Estados Unidos. Ahora hagamos un ejercicio de imaginación, el activo
-pisito- que garantiza la deuda se deprecia fuertemente a precios de mercado mientras el
euribor no para de subir, el escenario que ya estamos viendo, venga Hódar, una
preguntita de cajón, crees que los cipotecados continuarían pagando tan alegremente su
cipoteca perpetua? La segunda pregunta de nota, y ahora imaginate una parada en la
construccion, recordemos un stock de 200.000 viviendas sin vender en 2006 al que hay
que sumar 1 millon en 2007, que pasaria Hódar? imaginate el paron en un sector que
representa el 18% del PIB y el desempleo asociado? Tercera pregunta, a ver,
iluminanos, que alternativa hay al ladrillo? porque este es el conundrum de verdad, algo
que tome el relevo del ladrillo en tiempo record para evitar el Gran Hostiazo, nada, no?
misterio misterioso Que a nuestro economía la han llevado a una via muerta es evidente,
pero que aún haya gente obcecada en no verlo, una de dos, o la ignorancia es total, y no
creo que sea el caso de Hódar, o simplemente se siguen unas directrices marcadas desde
arriba incurriendo en la irresponsabilidad que en el colmo del cinismo se le achaca a los
burbujistas. Ya os avisamos, ahora que cada palo aguante su vela.
Autor: irado
Fecha: 00:44 30-04-2007 Publicado
Enviado por . 00:48 30-04-2007
Haga el favor de realizar un poco de autocrítica y, sobre todo, un ejercicio de
responsabilidad. Se queja de la falta de rigor por parte de unos anónimos escritores en
su blog pero usted demuestra una total falta de responsabilidad hacia los lectores que le
toman por "experto".
Usted, señor Hódar, dispone del altavoz que le facilita el periódico Expansión y lo está
utilizando para repetir constantemente que el mercado inmobiliario no presenta ningún
riesgo. Usted, señor Hódar, está despreciando no sólo los "avisos" más tangibles en
forma de desplome sino la evolución futura evaluada desde un punto de vista técnico,
está despreciando los más básicos conceptos del chartismo.
Enviado por vivaelnegacionismo . 01:03 30-04-2007
http://app2.expansion.com/blogs/web...1&codPost=21775
"hÓDAR, ha costado, pero, al fin, estás comprendiendo cómo funciona esto. TU NO
PUEDES DECIR LO QUE PIENSAS PORQUE ESTAR MUY PRESIONADO.
Nosotros, desde el anonimato, decimos lo que tampoco nos atrevemos a decir en
nuestros despachos, pero que, por imperativo moral, debe saberse. Evidentemente, no
hablamos nunca de empresas en concreto, coin nombres y apellidos, porque SÍ PUEDE
SABERSE DE QUÉ ORDENADOR SALEN LOS COMENTARIOS. YO NO HE
PERMITIDO QUE MIS HIJOS YMIS SOBRINOS FUERAN RECLUTADOS POR EL
HIPOTECON. Me ha costado muchos disgustos, porque tu no puedes parar en seco,
p.e., a una chica veinteañera. Tu experiencia se extiende a estas situaciones. Pues, bien,
HOY HEMOS TENIDO REUNION FAMILIAR A LO GRANDE Y TODOS
ESTABAN CONTENTÍSIMOS Y ENCANTADOS CON SU PADRE Y TÍO porque
están viendo que tenía razón, que esto se viene abajo. AHORA, EN LO QUE
TENEMOS QUE TRABAJAR ES EN HACER PAGAR CON LA CARCEL A LOS
QUE HAN HECHO COSAS CONTRARIA A LA LEY, INCLUIDA LA FISCAL."
Y como señalaba más arriba mac1929:
"Por cierto, la primera respuesta (no censurada) es demoledora:
"El tema es tan grave, que por responsabilidad, no puede permitirse que haya
comentario alguno, como cuando el silencio del Titanic cuando navegaba entre los
icebergs a sabiendas de que la tragedia era inevitable; LOS RESPONSABLES DE LOS
MEDIOS DE COMUNICACION TIENEN IMPLICITAMENTE DICTADAS
CONSIGNAS DE REPRESION DE LA CRITICA ANTIINMOBILIARIA."
Autor: (
Fecha: 00:14 30-04-2007 Publicado
DICEN QUE LO LLAMAN DEMOCRACIA!
lunes 30 abril 00:47, ¿qué hacer? dijo
Primero.- Hay que tener claro que, por un lado está el dinero-en-sentido-amplio, y por
otro todo lo demás:
a) Dinero-en-sentido-amplio = activos financieros (cualquiera que sea su liquidez) =
monedas y billetes (el dinero-en-sentido estricto, que no es más que el aaff plenamente
líquido, como el Prof. Rojo se ha hartado de decir toda su fructífera vida), depósitos,
deuda pública, obligaciones, etc. ¡y acciones! (también habría que incluir ese dinero
interno de El Corte Inglés que te dan cuando cambias las cosas que te regalan cuando te
casas) .
Las acciones son "dinero financiero"; fíjense si es verdad que son dinero que hoy, pero
hoy de verdad, o sea, el 24 de abril de 2007, Iberdrola está comprando la electricidad
escocesa con sus propias acciones (y con algo de efectivo, para lo cual, para más INRI,
emite obligaciones) .
Los que tienen dinero están permanentemente decidiendo qué proporción de cada tipo
de activos financieros es la que les hace más felíz, mientras, respecto de lo inmobilirio
repiten sin cesar: "tierras, las que veas, casas, las que quepas", ¡claro, tienen dinero!
b) Lo que no es dinero = activos no financieros = pisitos, oro, joyas, petróleo, arte,
antigüedades, sellos, vino, bulbos de tulipán, "Fíjate qué corbata de Hermés tan bonita
me he comprado, un poco cara, pero, es una inversión".
Segundo.- Cada activo, ya sea financiero o no, tiene su ciclo. Pero, hay que saber que
LOS CICLOS DE LOS ACTIVOS NO FINANCIEROS NORMALMENTE SON MÁS
LARGOS EN EL TIEMPO. Así, el ciclo inmobiliario engloba tres bursátiles, como nos
dice la OCDE en su WEO de abril de 2003:
http://www.imf.org/external/pubs/ft...df/chapter2.pdf
Tercero.- Lo que debemos hacer es decidir en nuestro fuero interno, con madurez, QUÉ
ACTIVOS NO QUEREMOS TENER (un amigo dijo un día por la radio: "la
desconfianza es buena para los mercados porque, en ellos estamos s-o-l-o-s") . O sea,
debemos llegar por exclusión al tipo de activos que queremos tener. De este modo,
minimizamos el apego y conseguimos no dejar de ser inversores cuando vendemos (la
psicología de inversor se forja en las ventas) .
Cuarto.- Nunca hay que hacer caso de aquellos que nos dicen que nos dejemos llevar
por la avaricia ("dejad correr las ganancias, tiernas criaturillas") y que tengamos miedo
del miedo ("cortad inmediatamente las pérdidas") . Los que leyeron los posts del
domingo saben que Kahneman ha demostrado que el ser humano no está
psicológicamente hecho para, en sus decisiones económicas, hacer estas cosas tan
racionales, como, es por ejemplo, ejecutar con disciplina prusiana una "stop loss"; se
trata de músicas celestiales cuyo incumplimiento es previsible y, por ello, son
explotadas por los sistemas automáticos de especulación, cuyos dueños están
encantados con todos los "analistas" que repiten como papagayos esas cosas tan
"bonitas". Señores, al final, siempre compramos o vendemos antes o después de cuando
teníamos que haberlo hecho; y las jaculat

pisitófilos creditófagos24-26-ABRIL
por BLICHON @ 2007-04-26 - 06:59:11
pisitófilos creditófagos
¿QUÉ HACER?.
Primero.- Hay que tener claro que, por un lado está el dinero-en-sentido-amplio, y por
otro todo lo demás:
a) Dinero-en-sentido-amplio = activos financieros (cualquiera que sea su liquidez) =
monedas y billetes (el dinero-en-sentido estricto, que no es más que el aaff plenamente
líquido, como el Prof. Rojo se ha hartado de decir toda su fructífera vida), depósitos,
deuda pública, obligaciones, etc. ¡y acciones! (también habría que incluir ese dinero
interno de El Corte Inglés que te dan cuando cambias las cosas que te regalan cuando te
casas).
Las acciones son "dinero financiero"; fíjense si es verdad que son dinero que hoy, pero
hoy de verdad, o sea, el 24 de abril de 2007, Iberdrola está comprando la electricidad
escocesa con sus propias acciones (y con algo de efectivo, para lo cual, para más INRI,
emite obligaciones).
Los que tienen dinero están permanentemente decidiendo qué proporción de cada tipo
de activos financieros es la que les hace más felíz, mientras, respecto de lo inmobilirio
repiten sin cesar: "tierras, las que veas, casas, las que quepas"... ¡claro, tienen dinero!.
b) Lo que no es dinero = activos no financieros = pisitos, oro, joyas, petróleo, arte,
antigüedades, sellos, vino, bulbos de tulipán... "Fíjate qué corbata de Hermés tan bonita
me he comprado... un poco cara... pero, es una inversión".
Segundo.- Cada activo, ya sea financiero o no, tiene su ciclo. Pero, hay que saber que
LOS CICLOS DE LOS ACTIVOS NO FINANCIEROS NORMALMENTE SON MÁS
LARGOS EN EL TIEMPO. Así, el ciclo inmobiliario engloba tres bursátiles, como nos
dice la OCDE en su WEO de abril de 2003:
http://www.imf.org/external/pubs/ft...df/chapter2.pdf
Tercero.- Lo que debemos hacer es decidir en nuestro fuero interno, con madurez, QUÉ
ACTIVOS NO QUEREMOS TENER (un amigo dijo un día por la radio: "la
desconfianza es buena para los mercados porque, en ellos estamos s-o-l-o-s"). O sea,
debemos llegar por exclusión al tipo de activos que queremos tener. De este modo,
minimizamos el apego y conseguimos no dejar de ser inversores cuando vendemos (la
psicología de inversor se forja en las ventas).
Cuarto.- Nunca hay que hacer caso de aquellos que nos dicen que nos dejemos llevar
por la avaricia ("dejad correr las ganancias, tiernas criaturillas") y que tengamos miedo
del miedo ("cortad inmediatamente las pérdidas"). Los que leyeron los posts del
domingo saben que Kahneman ha demostrado que el ser humano no está
psicológicamente hecho para, en sus decisiones económicas, hacer estas cosas tan
racionales, como, es por ejemplo, ejecutar con disciplina prusiana una "stop loss"; se
trata de músicas celestiales cuyo incumplimiento es previsible y, por ello, son
explotadas por los sistemas automáticos de especulación, cuyos dueños están
encantados con todos los "analistas" que repiten como papagayos esas cosas tan
"bonitas". Señores, al final, siempre compramos o vendemos antes o después de cuando
teníamos que haberlo hecho; y las jaculatorias inhumanas, presuntamente muy técnicas
y bolsísticas, resulta que solo sirven para crearnos un molestísimo complejo de culpa.
pisitófilos creditófagos
Enviado por . 18:27 24-04-2007
LA BURBUJA INMOBILIARIA BURSÁTIL HA EXPLOTADO.
hódar no tiene tanta solvencia.
hódar tiene el puesto que tiene porque NO HAY NADIE QUE QUIERA ESTAR AHÍ
HACIENDO DE CORREA DE TRANSMISION CON LAS EMPRESAS Y, LUEGO
LLEVÁNDOSE LOS TOMATAZOS.
hódar se limita a describir lo que sus ojos ven, pidiendo ser atendido en base a la
EXPERIENCIA que hipotéticamente tiene (aunque nunca cuenta lo que él hace). Dice
obviedades y denigra a los que sí pueden hacerle sombra porque poseen la
FORMACIÓN adecuada para emitir opiniones con fundamento. En su Manual, los
insulta llamándoles "listos", como fuera él el que lo es de verdad. Así, de un plumazo, se
quita de encima al peor enemigo que tiene.
La arrogancia del ignorante siempre está a un paso de transformarse en un pecado
capital: la soberbia. Gracias a la soberbia, el Don Nadie consigue permaneceer en
escena. No digo que esto le pase a hódar, pero, podría ser.
LA UNICA VERDAD ES QUE HODAR, CARA A 2007, PROCLAMÓ A LOS
CUATRO VIENTOS QUE EL SECTOR INMOBILIARIO TENÍA TODAVÍA
RECORRIDO.
http://www.expansion.com/edicion/ex...llo/720120.html
"El sector inmobiliario sigue teniendo potencial alcista para el próximo año. José A.
Fernández Hodar".
hódar debe dar una explicación.
Enviado por . 18:51 24-04-2007
Yo que he tenido mis disputas con el señor Hodar. Yo que he sido censurado.
Cuanto más sigo leyendolo, a pesar de estar invitado a no volver en un tiempo por aqui.
A pesar, de que creia que ser un bloguero, le venia demasiado grande y a pesar de
todavia no haber acudido a su libro para ser más consciente de
mi supuesto perfil.
Cada día le tengo más respeto a este paisano.
Lo que dice hoy, esta lleno de una lógica aplastante.
Podría ser que arrimará el ascua a mi sardina, pero creanme que mi inversión,
viendo lo visto no llega ni pa pipas, con lo que puede estar perdiendo el lector medio
que por aqui se arrima.
Asi que arrimando el ascua a mi sardina querría decir, de sobra es conocido
que a la bolsa española le falta mucho caracter, que esta llena de advenedizos, de
buscadores de pelotazos, y que dista mucho de movimientos más logicos como podria
ser la bolsa alemana.
Les propongo una apuesta, para mañana, si todos los bajistas tiene razón, imagino que la
bolsa española, podra lastrar al down y al eurostock y a China y a todo el mundo.
Pero como esto no va a suceder, les insto a que se dejen de peloteras y apliquen el
sentido comun.
El sentido comun dice que cuando todo el mundo dice que va a bajar, esto sube.
El sentido común dice, que hace dos meses que se ha hablado y reahablado de que el
sector financiero es uno de los más solidos del planeta, con dobles colchones ante el
pinchazo, que si esta ahi, y punto.
Pero no se empeñen en hacerlo más grande porque entonces lastraran a sus hijos y a sus
nietos y sobre todo a los españoles.
Una cosa son las inmobliarias y otra todo lo demas. Incluso las constructoras.
Para empezar la media dice que al menos la mitad de las hipotecas que podrian perder
valor intrinseco, empezarón a pagarse hace diez años.
Con lo cual el banco gana esos diez años, más el piso, más el otro colchón (consulten la
hemeroteca).
Por otro lado, el activo relacionado del banco es eso, la hipoteca, y el riesgo, no es que
el piso pierda valor, sino que el cliente deje de pagar, y les aseguro que la mayoria de
los españoles haran del ajo y el agua su sudor para terminar de pagar.
Por otro lado las inversiones de los bancos se han tirado con bastante trasparencia a las
energeticas, que en estos tiempos inciertos parece que ha sido lo mejor.
Asi que a mi me da igual a una mala volver a dormir mis cuatro ahorrillos 4 añitos más
que para eso soy joven.
Pero no se empeñen en lastrar más de lo necesario, al currante de la construcción, o los
compañeros de sectores relacionados, para seguir tirando de la manta y llegar hasta al
que vende los cupones, porque pueden pasar dos cosas.
Primera que se demuestre que todo el dinero no puede ir a la deuda publica porque
terminara por dar risa. Dos, que la liquidez no se esfuma porque muchos hoy han
perdido pero otros han ganado. Y si las inmobiliarias no tiran, la construcción tampoco,
los chicharros ya no valen pa nada. Y hasta telefonica baja. Va a ser que aqui lo que hay
es mucha CAGITIS.
O mucho listo, que hace tiempo que se salio y ya tiene ganas de volver a entrar.
Y el problema no es ese, el problema es que pueden mandar a el pais a tomar por ahi. Y
claro yo soy joven y bastante tengo con aspirar a ser mil eurista para que venga cuatro
gatos con sus ondas y su sapiencia, a ser catastrofistas porque ya toca.
Señores mediten sus opinones bajistas, porque son mucho más nocivas que las altistas.
EMPEZANDO POR LOS PERIODISTAS, que son los que más daño estan haciendo.
Manda bemoles, que para una persona de la prensa, que ha tenido las agallas de decir lo
que de verdad esta pasando.
Todavia venga alguno a decirle que tiene que seguir soltando la misma retaila de todos
estos que no saben con todo el pan que estan jugando.
Por cierto, ya lo dije y lo recalco, yo de perder más bien poco.
Y estoy en bancos desde hace 15 años puedo seguir 5 más.
Pero eso de querer pincharlos porque si, cuando son claramente las empresas más
solidas de España, deberia de darles verguenza.
Un saludo para todos, y mucha suerte con la bolsa más ilogica y seguidora de modas de
advenedizos y corre-ve-y-diles del planeta.
Que dios nos coga confesados.
Si pierdo no será mucho. Pero si gano, cosa que sucederá al menos no habré tratado de
hundir más de lo que se merecia el barco.
Un saludo para todos.
Enviado por . 19:23 24-04-2007
miércoles 25 abril 11:16, de pisitófilos creditófagos en respuesta a al foro, dijo
La "PROSPECT THEORY", del Nobel Daniel Kahneman, y, en general, la "Behavioral
Finance" son complementarias del enfoque "activomaníaco" de Minsky Kindleberger.
Según Kahneman: 1) las pérdidas nos duelen más que lo que nos alegran ganancias de
igual importe (LOSS AVERSION); 2) pedimos mucho más por algo que ya tenemos que
lo que pagaríamos por tenerlo (ENDOWMENT EFFECT); 3) nos atraen las ganancias
ciertas, aunque sean pequeñas, y rehuimos las pérdidas seguras, aunque la ganancia en
juego sea mucho mayor (FRAMEWORK EFFECT); 4) hay un efecto procíclico
causado por la ganancia acumulada durante el alza (HOUSE MONEY EFFECT, jugar
con dinero del casino); y 5) somos reacios a materializar minusvalías (DISPOSITION
EFFECT) .
Hay 7 fases en toda burbuja financiera, según Minsky Kindleberger: 1)
"DISPLACEMENT"; las crisis financieras comienzan con eventos que alteran el status
quo, provocando que determinados activos ganen mucho atractivo. 2) ALTERACIÓN
DE PRECIOS RELATIVOS; los precios del activo agraciado rompen a subir,
eclipsando a los demás. 3) RELAJACIÓN CREDITICIA; las nuevas valoraciones
impulsan la actividad crediticia en relación con el activo de moda, dando lugar a un
ambiente de EUFORIA. 4) "OVERTRADING"; el volumen de transacciones aumenta
más que lo razonable y las ganancias extraordinarias llegan a más agentes, lo que
agranda la atracción hacia el activo en cuestión, realimentando precios y crédito, y
dando lugar al EFECTO MANADA.
5) DISTRIBUCION; en los cuarteles generales, se acallan las primeras voces
"aterrizajesuavistas" y los insiders son instruidos para satisfacer la activomanía de los
outsiders hasta que el negocio se agote por ESTRANGULAMIENTO FINANCIERO.
6) "REVULSION"; se oficializa el máximo esplendor ("TURNING POINT"); cambian
las expectativas; la manía se revierte; los precios del activo distorsionado rompen a
bajar; el crédito se contrae; el proceso se realimenta negativamente; el ambiente se tiñe
de PÁNICO. Y 7) "CRASH"; los precios llegan a situarse por debajo del de equilibrio
(OVERSHOOTING) y el "LENDER OF LAST RESORT" (banco central y gobierno, es
decir, todos nosotros, mediante el sistema tributario) interviene para sanear las entidades
de crédito tocadas.
hódar debe dar explicaciones por haber dicho:
"El sector inmobiliario sigue teniendo potencial alcista para el próximo año. José A.
Fernández Hodar".
La única forma de no tener problemas con el poder es siendo SIEMPREALCISTA.
La flaqueza de hódar es, precisamente, su gracia. Sus comentarios no valen nada y,
entonces, no molestan; y el tío es capaz de currárselo "cubriendo" esta sección con
textos sin profundidad académica ninguna, pero textos al fin y al cabo, asegurándonos
de que no habrá querellas. Es un obrero del chart, sin más pretensiones.
Este blog es una taberna divertida en la que se viene a vociferar con los amigotes. No
busquen nada sofisticado. "¡Yo eh que noh vivo nah mah que pa la feria!". Incluso, si te
pones sesudo, se mofarán de ti.
Pero, LAS OPINIONES QUE DAN PRESTIGIO SON LAS BAJISTAS. Aunque,
tienen el inconveniente de que molestan mucho, pero mucho, al poder, porque,
precisamente, el poder se tiene por embaucar a la gente en las alturas. Una cosa es la
autoridad y otra el poder.
hódar tiene un problema añadido: ya no es ningún chaval. Sólo podría seguir en el
palmito si demostrara que ha hecho mucho dinero. Entonces, se le perdonaría todo y
pasaría de comentarista de barandilla a gurú.
http://www.prudentbear.com/
http://www.bearmarketcentral.com/
http://www.gloomboomdoom.com/
http://www.stock-market-crash.net/index.htm
http://www.kwaves.com/
¡No dirán que no les quiero!.
Enviado por . 10:59 25-04-2007
No es cierto que antes se pagara 300 salarios por la vivienda y ahora solo 250.
En 1960 había estos precios (entre parentesis se pone la traducción a pesetas de 2006
según IPC de la web del INE):
- Una casa. 4 dormitorios, gran baño completo. Lujo: 450.000,- pts. (14.460.716,- pts.)
- Una casa con terraza 4º piso: 100.000,- pts. (3.213.492,- pts.)
- Alquiler vivienda: 1.800,- pts. (57.843,- pts.)
- Revista Lecturas: 8,- pts. (257,- pts.)
- Periódico: 1,5,- pts. (48,- pts.)
- Televisor: 14.900,- pts. (478.810,- pts.)
- Tocadiscos: 2.480,- pts. (79.695,- pts.)
- Gabardina de caballero: 250,- pts. (8.034,- pts.)
- Seat 600: 65.000,- pts. (2.088.770,- pts.)
- Viaje a Nueva York 17 días: 26.000,- pts. (835.508,- pts.)
- Sueldo de Auxiliar Administrativo Ministerio Hacienda: 4.000,- pts. (109.822,- pts)
Fuente: http://www.teacuerdas.com/nostalgia-1960.htm
(salvo el sueldo del Auxiliar de Hacienda, que es de 1963 y lo conozco por propia
experiencia)
DECIR QUE LOS PISOS HAN SUBIDO LO QUE LO DEMÁS ES UNA
CANALLADA, O SEA, UNA DEPOSICIÓN DE CANALLAS.
Enviado por ppcc . 20:21 25-04-2007
La gente que compra activos sobrevalorados sabe que lo está haciendo. Son muy cucos.
La economía experimental demuestra que la gente compra por encima del valor que
creen que tienen las cosas -incluso sabiendo que el valor residual es pequeño-, solo
porque piensan que los demás se lo van a recomprar. Esta cuestión ya fue analizada por
keynes en su Teoría General.
LOS INMOPILLADOS, ¡QUÉ SE CHINCHEN!.
Pero, no. Ahora, aparecerán los de la AEAT (que están todos arruinados -son chicos de
entre 35 y 45 supermegahipotecados-) con deducciones, bonificaciones, exenciones,
compensación de bases imponibles negativas, y demás, para que seamos todos los que
paguemos el agujero de las astroc, metrovacesas, inmocarales y demás guarradas, ¡sí!,
g-u-a-r-r-a-d-a-s.
Enviado por ppcc . 21:00 25-04-2007
http://app2.expansion.com/blogs/web...1&codPost=21253

El crédito, la nueva burbuja

por BLICHON @ 2007-04-23 - 11:22:33
El crédito, la nueva burbuja
http://app2.expansion.com/blogs/web/blas.html?opcion=1&codPost=20853
El crédito, la nueva burbuja
LONDRES
La burbuja puntcom se hinchó entre 1997 y 2001; la inmobiliaria, entre 2003 y 2006,
ahora, en 2007, en los bancos centrales y los reguladores se teme que el fuerte aumento
del crédito en los últimos cinco años, gracias a los bajos tipos de interés en todo el
mundo, se transforme en la próxima burbuja de este mercado global. "Hay excesos en el
mercado de crédito", reconoce Robert McAdie, jefe de estrategia global de crédito de
Barclays Capital en Londres.
La mayor preocupación de los reguladores se centra en, por un lado, los derivados de
crédito y las titutilizaciones, y, por otro, las compras apalancadas de los grupos de
capital riesgo. Hoy me centraré en los primeros y dejaremos los segundos para más
adelante.
"Una gran proporción de los inversores podría estar siendo demasiado complaciente",
avisó el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, esta semana en un discurso ante la
asamblea anual de la Asociación Internacional de Derivados e Instrumentos de
Intercambio [International Swaps and Derivatives Association (ISDA)].
Un derivado de crédito es, en términos generales, un contrato bilateral privado (no
cotizan en un mercado) en el que una de las partes busca cubrir el riesgo de impago de
un instrumento financiero y la otra toma ese riesgo a cambio de un prima.
Los derivados permiten en general especular sobre el riesgo, por ejemplo, de suspensión
de pagos de una empresa, de una cartera de hipotecas o de una cartera de préstamos
concedidos por una empresa de tarjetas de crédito.
Los dos tipos de derivados más importantes son los instrumentos de intercambio de
impago de crédito [credit default swaps ó CDS] y las obligaciones de deuda con
garantía [collateralized debt obligations ó CDO].
Las primeras ofrecen protección contra el riesgo de impago, mientras que las segundas
son carteras de derivados de crédito (por tanto, derivados de derivados) que permiten
apostar sobre el riesgo de impago. Esas carteras se dividen en tramos, cada uno con un
perfil de riesgo.
El mercado de derivados de crédito, que prácticamente no existía en 1997, está
creciendo a un ritmo vertiginoso, gracias a unas condiciones únicas: bajos tipos de
interés, altos beneficios empresariales, baja volatilidad y enorme apetito por el riesgo.
En un mundo en que obtener una alta rentabilidad ha sido difícil debido a los bajos tipos
de interés oficiales, los derivados de crédito han sido un objetivo predilecto de los
inversores institucionales, ávidos de rentabilidad.
En 2006, el saldo vivo de los derivados de crédito alcanzó los 34,5 billones de dólares,
un 102% más que en 2005. El saldo en 2003 era de menos de 5 billones y en 2000 no
alcanzaba el billón. La emisión de CDO y titulizaciones de crédito, ya sea de préstamos
o de hipotecas, alcanzó en 2006 los 2,5 billones, frente a menos de 0,5 billones en 2000,
según datos del FMI.
El desarrollo de este mercado y el de las titulizaciones ha tenido beneficios: el riesgo
está ahora redistribuido, y ha facilitado el acceso al crédito.
Los bancos ya no prestan el dinero y retienen el riesgo, sino que originan (el préstamo)
y redistribuyen (el riesgo de ese crédito) mediante titulizaciones y derivados. El cambio
de modelo, en si, no preocupa a los reguladores; pero sí el hecho de que algunos
inversores actúen como si los derivados eliminasen el riesgo; cuando simplemente lo
redistribuyen. Trichet dice que eso podría "explicar en parte el rápido crecimiento del
crédito bancario".
Pero, al final, alguien siempre soporta el riesgo. El problema para los reguladores es que
muchas veces desconocen quién es el tenedor último del riesgo de un crédito. Y que
temen que ese último eslabón podría ser débil y desconocer el peso real que soporta.
Para colmo, el mercado de derivados es extraordinariamente opaco y su tecnología está,
en muchos casos, poco desarrollada. Cuando la Reserva Federal comenzó a revisar su
funcionamiento, hace 18 meses, se quedó horrorizada de que muchas operaciones se
cerrasen por teléfono y los archivos no estuviesen informatizados.
Pese a los avances, hoy todavía se tarda una media de 5,5 días en procesar un contrato
de derivados de crédito. En 2006, la media era de 16,2 días. Pero aún hoy hay contratos
que tardan más de 30 días en procesarse ¿Qué ocurrirá si el mercado sufre un revolcón
con toda esa cola de contratos sin procesar? Nadie los sabe, pero los reguladores temen
que la liquidez se seque de repente. La juventud del mercado, muchos de cuyos
productos se inventarios tan recientemente como hace seis meses, complicado aún más
saber qué ocurrirá en caso de que algo salga mal.
El ex gobernador del Banco de España y hoy director del Departamento de mercados
del FMI, Jaime Caruana, me dijo en una entrevista que no podía estar seguro de que en
caso de una shock el mercado de derivados fuese a funcionar correctamente. Ni lo
contrario. Pero el hecho de que uno de los supervisores más importantes reconozca que
no sabe qué pasara si vienen mal dadas no es tranquilizador.
El otro problema es que el desarrollo es cada vez más exótico: uno de los segmentos en
mayor peligro son los derivados de titulizaciones de hipotecas, sobre todo si estas
últimas son de alto riesgo [supbrime]. Imaginen el cóctel: uno toma una cartera de
hipotecas de alto riesgo de un banco hipotecario y las tituliza, después, un banco de
inversión empaqueta varias titulizaciones en forma de un CDS. El resultado: un ABCDS
[asset-backed securites credit default swap].
Gracias a la ingeniería financiera, algunos tramos de estos ABCDS logran un excelente
ráting (AAA), cuando los activos que los respaldan son hipotecas de alto riesgo (con
ráting CCC). Sorpresa para los inversores ahora, cuando la burbuja hipotecaria de
EEUU ha estallado: creían tener activos AAA, y se encuentran con suspensiones de
pagos. También se están empaquetando ABS en forma de CDO, lo que permite un
mayor apalancamiento. También están surgiendo recientemente CDO cuyo subyacente
son carteras de bonos de países emergentes, al igual que bonos que cumplen con la ley
islámica (Sharia).
Si el vertiginoso desarrollo de estos productos es una burbuja o no sólo el tiempo lo
dirá, pero por el momento los reguladores están temblando. En próximos días en este
blog, la otra fuente de preocupación ahora en los mercados financieros: las compras
apalancadas de los grupos de capital riesgo.
La burbuja crediticia es evidente. Lo mismo que el acojono general de todos los que lo
conocen. El Sistema finaciero se tambalea. Pero no entiendo muchos términos de los
que aquí se comentan, si bien alcanzo a comprender su importancia para nuestra
economía. Dicen que quien sabe de un tema es capaz de explicarlo de manera que lo
entienda su abuela; pue eso es lo que yo quiero, si es posible.
De momento, lo que entiendo es que tenemos más o menos el caldo de cultivo que había
antes del crack del 29: un castillo de naipes en el aire, en el que en cuanto unos dejen de
pagar, todo se viene abajo. Los bancos conceden hipotecas sin asegurarse de que quien
la pida sea solvente. Luego esa deuda la empaquetan y la venden para conseguir más
fondos que seguir prestando, hasta que termina en diversos productos financieros que
son muy rentables al principio (pues el hipotecado paga unos importantes intereses)
pero que se pueden venir abajo en cualquier momento. Vamos que mi rentable fondo
inmobiliario, de repente, se puede quedar en la mitad, cuando su riesgo era "mínimo".
previamente los grandes ya habrán sacado su dinero y habrán vendido al fondo todos los
"paquetes peligrosos", que lo perderán, como siempre, los pequeños y desinformados
inversores.
¿y el miedo cuál es? Corralito? crack del 29? voy sacando algo del banco y lo escondo?
o aprendo defensa personal, idomas y me voy a plantar al campo? como se nos junte
con la crisis del dólar, o el peak oil, vamos a ver Mad Max en directo.
Perdón por la salida de tono, y por favor, explíquemelo por pasos...
Enviado por Excelente Articulo, pero traduce un poco . 19:51 20-04-2007
La titulación de deuda hipotecaria en sí misma no es el problema, el problema es que
parte de esa deuda, sobre todo en España, es subprime, aunque no se reconozca, gente
con sueldos bajos y contratos precarios que se hipoteca al máximo de sus posibilidades
justo cuando la vivienda está en máximos y los tipos de interés en mínimos.
Y para rizar el rizo se hace un "mix" de "deuda buena" mezclada con "deuda mala" y ya
está: "deuda casi buena", la bondad de la deuda la define su componente más débil, no
la "bondad media", porque cuando comienzan los impagos éstos se suceden en cadena y
sólo se salva de la quema la "deuda buena, buena, buena".
Vamos, más o menos lo que ha sucedido con las tasaciones, todo falso, luego con decir
"es que nosotros no lo pudimos imaginar", "quién iba a pensar..."
Enviado por JoseAntonio . 01:33 21-04-2007
inflación salvadora para los endeudados americanos, tanto ciudadanos de a pie, como la
nación en sí misma?
devaluación salvadora y ruína de los bonistas en dólares usa a nivel mundial (china,
principalmente)?
cómo se tomarán los chinos cuando se enteren que los papelitos verdes dentro de poco
perderán valor, mucho valor, y que han regalado el trabajo en condiciones de cuasi-
esclavitud de su población a cambio de los mismos?
cómo reaccionaría europa en este contexto? (me imagino que habrá que seguir a los
amigos americanos en su "mis dólares no valen tanto" con un "mis euros tampoco,
vaya")
qué interesante escenario, si no fuese porque españa es la nación más endeudada del
mundo a tipos variables... a ver cómo saldríamos de semejante escenario...
Enviado por me gusta el furgol . 14:09 21-04-2007
Hola Javier,
En primer lugar felicitarte por sus lúcidos comentarios. Esta es la primera vez que me
atrevo a responderle.
Estamos en una economía alocada:
+Burbuja crediticia.
+Burbuja inmobiliaria.
+Burbuja en los hedge funds
+Burbuja de las operaciones de Carry trades muy especulativas
+Burbuja en los déficit de las balanzas de pagos de los países angloparlantes y los
epicúreos sureños.
+Burbuja de las reservas de los bancos centrales en dólares y del petrodólar.
+Burbuja de la deslocalización en economías feudales que terminaran implosionando
social y explosionando económicamente.
Con ese cóctel solo cabe preguntarse ¿estos romanos están locos?.
Y es que realmente el mal viene del concepto de riqueza, es decir, todos esos elementos
se mueven sin atender a la generación de riqueza y por consiguiente generan el mismo
humo que provocó la burbuja de las punto com.
Todas las variables guardan un grado de correlación y se apalanca sobre el nuevo
modelo de liberalismo y la descapitalización del primer mundo.
Hemos montado un tinglado apalancado en el ladrillo que con el efecto
acelerador/multiplicador del dinero ha permitido que la masa monetaria se acelere
partiendo del garante de que los hipotecados harán frente con sus futuros pagos la fiesta
actual.
Estamos mas cerca de una depresión que de una recesión y es normal que Caruana,
Centeno, Verlarde y algún compañero suyo de redacción tengan sus dudas.
Se ha formado un agujero negro de masa crediticia que es proyectado en forma de
agujeros de gusano en dimensiones especulativas y sin atender a la generación de
riqueza. Ese agujero negro crediticio está ejerciendo una fuerza gravitacional tan
importante que puede cargarse todo el sistema financiero del primer mundo.
¿es momento para resetear la economía?.
Un saludo
Enviado por dr.knife . 14:21 21-04-2007
Hoy pensamos que buena parte de la debilidad de los planteamientos neoclásicos,
keynesianos y monetaristas se debe a que no consideraron EL PAPEL DEL
ENDEUDAMIENTO ESPECULATIVO EN LA TRANSACCIONES CON ACTIVOS,
el aspecto más inquietante de la vinculación que hay entre la oferta monetaria, la
economía real y los precios de los activos
El otro día posteé un verdadero "basic" que, incomprensiblemente (o, quizá, no tanto),
Morgan Stanley ha retirado de su web:
"The Asset Economy", de Stephen Roach.
http://app2.expansion.com/blogs/web/blas.html?opcion=1&codPost=20213
Permítanme, que hoy les recomiende otros dos basics.
El primero es un artículo de un hongkonita harvardiano:
Henry C K Liu, "Perils of the debt-propelled economy".
http://www.atimes.com/atimes/Global_Economy/DI14Dj01.html
El segundo, de mucho más calado, lo tienen en español, en las librerías:
Manías, pánicos y cracs.
Kindleberger, Charles P.
Ed. Ariel
Kindleberger basa su visión de los ciclos financieros en las ideas de HYMAN MINSKY,
el gran teórico de la interrelación entre lo financiero y lo real.
De acuerdo con estos autores, en síntesis, las burbujas (que si no son financieras, no
son) tendrían las siguientes fases:
1) "DISPLACEMENT". Las crisis financieras comienzan con eventos que alteran el
status quo, provocando que determinados activos ganen mucho atractivo.
2) ALTERACIÓN DE PRECIOS RELATIVOS. Los precios del activo agraciado
rompen a subir, eclipsando a los demás.
3) RELAJACIÓN CREDITICIA. Las nuevas valoraciones impulsan la actividad
crediticia en relación con el activo de moda, dando lugar a un ambiente de EUFORIA.
4) "OVER_TRADING". El volumen de transacciones aumenta más que lo razonable y
las ganancias extraordinarias llegan a más agentes, lo que agranda la atracción hacia el
activo en cuestión, realimentando precios y crédito, y dando lugar al EFECTO
MANADA.
5) DISTRIBUCION. En los cuarteles generales, se acallan las primeras voces
"aterrizajesuavistas" y los insiders son instruidos para satisfacer la activomanía de los
outsiders hasta que llegue el ESTRANGULAMIENTO FINANCIERO.
6) "REVULSION". Se oficializa el máximo esplendor ("TURNING POINT"). Cambian
las expectativas. La manía se revierte. Los precios del activo distorsionado rompen a
bajar. El crédito se contrae. El proceso se realimenta negativamente, dando lugar a un
ambiente de PÁNICO.
7) "CRASH". Los precios llegan a situarse por debajo del de equilibrio
(OVERSHOOTING) y el "LENDER OF LAST RESORT" (banco central y gobierno, es
decir, todos nosotros, sobre todo, mediante el sistema tributario) interviene para sanear
las entidades de crédito tocadas.
HOY TENEMOS EN EL MUNDO DOS BURBUJAS FINANCIERAS
RECONOCIDAS POR LAS AUTORIDADES: CARRY TRADE E INMOBILIARIA.
Les invito a que piensen en qué fase se encuentra esta última en España. Cada vez
somos más los que pensamos que las actividades especulativas y maniáticas deben ser,
cuanto menos, desincentivadas por las autoridades, como se hace con el tabaco, por
ejemplo. Pero, lo que hay detrás de las burbujas no es más que el ser humano. Y YA
HAY OTRA BURBUJA CALENTANDO MOTORES PARA TOMAR EL RELEVO.
¿Adivinan a qué me refiero?.
Finalmente, permítanme, en homenaje a todos mis amigos que, en contra de su
voluntad, por el efecto suegra, han dejado su libertad y alegría en las galeras del
hipotecón; y, también, en homenaje a nosotros mismos, los macroeconomistas críticos,
que ni se imaginan ustedes las barbaridades que hemos tenido que soportar de los
"triunfadores de pisito":
http://www.youtube.com/watch?v=48GIaN7SrGU
Gracias por leerme.
Enviado por pisitófilos creditófagos . 16:07 21-04-2007
Buenos días a todos, excelente artículo, impresionante la gráfica, eso es un crecimiento
exponencial y lo demás son tonterías.
para los que tengan problemas para comprender todo este follon de los derivados tal vez
la siguiente metáfora les pueda ayudar.
imaginen que se encuentran paseando por su ciudad y en un callejón ven a unos tipos
jugando a los dados, todos realizan apuesta sobre que número saldrá y al final de la
tirada recogen sus ganancias o pierden el dinero apostado, usted podría convertirse en
un apostador más pero como es un tipo muy listo decide que en lugar de apostar como
los demás, lo que hará es crear una timba paralela que apuesta sobre que jugador ganará
más veces mientras dure la partida, acaba de crear una timba de derivados, es un
mercado de apuestas sobre las apuestas.
Enviado por pablo krugman . 09:00 22-04-2007
Buenas días,
Quizá lo que haya que analizar mas bien son las elasticidades de las demandas en
relación a los productos objetos de especulación, por ejemplo:
+en la burbuja inmobiliaria, tanto demanda como inversión como demanda de hogar son
totalmente inelástica a los precios, lo que provoca un aumento de los precios aunque la
oferta de producto aumente (hasta finales de 2006).
+en el tema del petróleo hay nuevos players que compiten por la misma bolsa energética
lo que provoca que los precios aumenten aunque aumente la velocidad de extracción.
La potencial tensión del petróleo se la debemos a nuestros vecinos orientales pero no
solo del petróleo que tiene un control de precios, los metales como el cobre creo que
han hasta quintuplicado su precio de partida de hace algunos años (pablo krugman nos
puede aportar información mucho mas rica al respecto).
Formulo una pregunta ¿existe burbuja en la energía? o ¿existe burbuja en la economía
de la energía?. Si no existiera alternativa energética al petróleo es evidente que
estaríamos en las leyes de la oferta y la demanda en la que la escasez del petróleo y el
alto coste de las energías renovables hacen que el precio se dispare. Pero no creo que
sea un problema, la energía de las estrellas (iter) podría estar operativa no a mucho
tardar y pudiendo tener un diferencial positivo en la obtención de energía que a su vez
contribuiría a obtener otras energías como el hidrógeno para la propulsión. El problema
es que el mundo se cimienta sobre la energía y nuestra supervivencia también, es decir,
nuestra capacidad de evolución y de innovación condiciona nuestra existencia.
Yo creo que existe burbuja en la economía de la energía ya que la economía es
energéticodependiente y lo que se pretende es exprimir elementos especulativos hasta el
límite sin sopesar las consecuencias.
Un saludo
Enviado por dr.knife a Jose Berlín . 11:20 22-04-2007
En el mercado inmobiliario, no es cierto que la demandas de cobijo e inversión sean,
"totalmente inelásticas" al precio.
Precisamente, este es uno de los mercados donde mejor se ve la distorsión que provoca
la burbuja crediticia.
Es como si el esquema clasico de las curvas de oferta y demanda de viviendas tuviera
que dejar paso a un nuevo modelo tridimensional:
- eje x: vivienda
- eje y: precio de la vivienda
- eje z: crédito hipotecario
La oferta y la demanda no se encontrarían en un solo punto, si no en una sucesión de
puntos.
Para comprenderlo: imaginemos que, de la noche a la mañana, prohibimos la actividad
crediticio hipotecaria; ¡se acabó el dinero prestado!; en ese momento, a su juicio, ¿qué
pasaría con la activomanía y con los precios?.
Esta es la verdadera esencia del modelo Minsky-Kindleberger.
Finalmente, no hay que confudir la demanda con que las necesidades siempre sean
ilimitadas (y haya que satisfacerlas con recursos escasos).
Precisamente, la hipótesis de que hay "rigideces" insoslayables es utilizada
maliciosamente en las burbujas para facilitar la distribución entre los outsiders: "¿Te
parece caro?, pues, ¡ni te imaginas a dónde van a llegar cuando los franceses descubran
lo bonitos que son estos bulbos de tulipanes Semper Augustus!" (Países Bajos, 1636).
http://en.wikipedia.org/wiki/Tulip_mania
¿Cuántas veces hemos escuchado a los triunfadores del pisito referirse a la presunta
"benignidad" de la situación fundamentada en la "robustez" de una demanda
proveniente de orgullosos divorciados, riquísimos jubilados norteños, inmigrantes
inversores nacidos en países en vías de desarrollo, etc.?.
Enviado por pisitófilos creditófagos . 12:08 22-04-2007
Estimado pisitófilos, Quizá para ver la elasticidad de la demanda hay que centrarse en
las fuerzas de porter: +como hogar es evidente que es un producto de primera necesidad
y la culpa es de las autoridades pertinentes por no garantizar el acceso a la vivienda que
es un producto que cubren las necesidades higiénicas. Un bien de primera necesidad en
un mercado especulativo y sin restricciones de las autoridades hace que la demanda sea
totalmente inelástica al precio, no solo en compra sino también en alquiler. El sistema
financiero puede colaborar a la ductibilidad del hipotecado pero sin los controles
pertinentes se puede llevar al límite, que es lo que ha pasado. +como inversión,
volvemos al mismo cáncer que viene a través de los poderes fácticos y su capacidad de
influencia sobre las masas para invertir y derivar fondos a actividades especulativas y
sistemas piramidales. ¿Cuáles son los controles del banco de españa y las autoridades
pertinentes?. Hace años se timaba al ?pueblerino? invitándole a comprar acciones de
terra, hoy seguimos en la misma senda, invierta en ladrillos que no hay mejor alternativa
ya que el dinero en el banco no renta. El mercado hay que analizarlo desde una óptica
relacional viendo: +El poder de negociación de los consumidores. +El poder de
negociación de los proveedores. +Amenaza de nuevos competidores. +La amenaza de
productos sustitutivos. +Intensidad de la rivalidad de los competidores. +y una sexta
fuerza de reciente incorporación que son el poder de los mediadores / infomediadores
(inmobiliarias y portales inmobiliarios). +y una séptima fuerza que me atrevería a decir
que es el poder de intermediación de los entes públicos. +y hasta una octava que es el
poder de influencia de los poderes fácticos. Todo esto supera los modelos econométricos
y por supuesto los modelos tridimensionales. Respecto a su cuña: ?¿Cuántas veces
hemos escuchado a los triunfadores del pisito referirse a la presunta "benignidad" de la
situación fundamentada en la "robustez" de una demanda proveniente de orgullosos
divorciados, riquísimos jubilados norteños, inmigrantes inversores nacidos en países en
vías de desarrollo, etc.?.? De aquí viene nuestra discrepancia, se enreda en la maleza. Yo
he soportado las mismas críticas y salidas fuera de tono de muchos triunfadores del
pisito, pero son marionetas de un sistema totalmente opaco que los controla y dirige a su
voluntad. No perdamos la óptica de que los análisis como los que nos comenta Javier
Blas están al alcance de no mas de un 5% de la población, aunque exista mucho
economista con la etiqueta de anís del mono del título incapaz de discernir un timo
piramidal de otro que no lo es. Al igual que un chiquillo puede dejarse la paga en
tonterías, la gente en materia económica no dejan de ser chiquillos controlados. Un
saludo
Enviado por dr.knife . 12:58 22-04-2007
La "Prospect Theory", del Premio Nobel Daniel Kahneman y, en general, la "Behavioral
Finance" son complementarias de los enfoques "activomaniáticos" de Minsky-
Kindleberger y S. Roach.
Recordemos que, para Kahneman:
1) las pérdidas nos duelen más que lo que nos alegran ganancias de igual importe
(LOSS AVERSIÓN);
2) pedimos mucho más por algo que ya tenemos que lo que pagaríamos por tenerlo
(ENDOWMENT EFFECT);
3) nos atraen las ganancias ciertas, aunque sean pequeñas, y rehuimos las pérdidas
seguras, aunque la ganancia en juego sea mucho mayor (FRAMEWORK EFFECT);
4) hay un efecto procíclico causado por la ganancia acumulada durante el alza (HOUSE
MONEY EFFECT, jugar con dinero del casino);
5) somos reacios a materializar minusvalías (DISPOSITION EFFECT).
Enviado por pisitófilos creditófagos . 16:40 22-04-2007
Una parte muy interesante del comentario de "pisitófilos creditófagos" que se puede
aplicar a la perfección sobre cuál puede ser la evolución del precio de la vivienda y el
mercado de crédito en España es el "Disposition effect". Esto es, que "somos reaccios a
materilizar minusvalías" (vender por debajo del precio de compra).
Estamos viendo caídas del precio real de las viviendas en muchas provincias de España,
aunque la media nacional, gracias al empuje de un puñado de grandes ciudades, como
Madrid y Barcelona, sigue al alza.
Dado el "disposition effect", muchos propietarios tardarán en veder en un ciclo bajista,
porque no querrán "materializar minusvalias" (ya sean minusvalias reales [vender por
debajo del precio de compra] o percibidas [vender por debajo del precio que anticipaban
recibir]). Y mantendrán su casa fuera del mercado a la espera de una anticipada
recuperación.
Pero esa situación no puede prolongarse durante mucho tiempo si el ciclo es realmente
bajista (eso está por ver - aquí en Londres vimos desacelerarse el precio de la vivienda
al 0%-2% en 2004-2005, para verlo acelerarse ahora de nuevo hasta casi el 10%). Pero
si el ciclo es realmente bajista, ¿cuánto tiempo tardarán los propietarios en superar el
"disposition effect"? Eso puede darnos una idea de cuándo podría realmente bajar el
precio de la vivienda.
Se aprecian comentarios al respecto.
Enviado por Javier Blas (jblas@recoletos.es). 17:39 22-04-2007
Buenas tardes,
¿Cuál es el verdadero poder de las guarderías de viviendas? o mejor dicho ¿Quiénes son
las guarderías de viviendas?
Tal como lo veo una guardería de viviendas es una sociedad o particular con riñón
financiero para sujetar el precio de los pisos:
+Bancos y Cajas de ahorro.
+Grandes inmobiliarias.
+Empresas y particulares con un fuerte patrimonio que han atesorado plusvalías y
tienen capacidad para aguantar.
+el propio gobierno vía socialización.
¿Cómo puede ser que en Estados Unidos se asuma sin mas el batacazo inmobiliario y
aquí nos cueste tanto?, lo veo mas bien propio de nuestra ?burbuja cultural?,
refinanciamos a los particulares y absorbemos la deuda de los promotores ?junior?, todo
lo que sea necesario para sujetar ?el invento?.
La referencia a Kahneman me parece brillante, pero un equipo gestor a sueldo no tiene
mas remedio que buscar la racionalidad en la gestión, es decir, ejecutar una estrategia
correcta de facility management.
Si la estrategia es aguantar hasta el final ¿llegaremos al dilema del prisionero? o ¿será el
propio prisionero quien se suicide en la sala de interrogatorios?. Llegado al límite ¿será
la caída de la primera caja de ahorros la que lleve al big crunch?.
Probablemente la mayor tensión en los balances de las entidades financieras se
encuentre en el prestamos promotor y su capacidad para endosar esa deuda ¿Qué mejor
opción que endosar esa deuda a los depositantes y compensar saldos de pasivos con los
de activo?, pero esa estrategia tiene un límite ya que el efectos multiplicador del dinero
ha provocado el incremento de depósitos apalancado en promesas futuras de pago por
parte de los deudores.
Al final es una cascada de endose de deuda hasta llegar a los últimos potenciales
compradores que son quienes nos han prestado el dinero en el interbancario.
¿Podemos hablar de una cadena de la deuda? y ¿Cuál es la fuerza de los eslabones para
llevarlo al límite?
Siento haber soltado este popurrí de conceptos pero creo que esto va a llegar a la
política ficción y puede llevarse por delante el sistema financiero español, momento en
el cual seremos totalmente vulnerables a una compra masiva gracias al shock asimétrico
de la zona euro.
Un saludo.
Enviado por dr.knife . 20:18 22-04-2007
[Este post está hecho para ser leído con esta música de fondo:
http://www.youtube.com/watch?v=JhqNYElb2Yk
Ábranse una pestaña en el navegador y ejecútenlo, no sin antes leer el nombre del
ensemble y del título del tema. No quiero caer en el autobombo. Pero, ustedes
comprenderán, después de tantos años, ver que, en efecto, la cosa se produce en otoño
de 2006, en fín. Encima, la música es buena. Se trata de una composición emblemática
de Chick Korea. He buscado un enlace al "Room to Move" de John Mayall (con la
misma siniestra motivación, por lo metafórico que resultan el título del tema y del
propio LP, en relación con el asunto que nos ocupa), pero no lo he encontrado.
¡Lástima!. Esa armónica en Fa# es uno de los grandes hitos de la música peluda.
Además, John Mayall, la primera vivienda que tuvo fue en la copa de un árbol. O sea,
un pionero, el tío. Bueno, a lo que vamos...]
A Javier Blas:
- En el caso de los particulares, respecto de la vivienda usada, estamos de acuerdo; se
van a resistir como gato panza arriba.
- Pero, los profesionales, respecto del inmenso stock de obra nueva que ¿atesoran? (me
da igual que las existencias estén en el balance del sector que de particulares
interpuestos como almacenistas), son muy sensibles al resto de efectos relacionados; en
particular, dado el punto tan ridículo al que hemos llegado, está empezando a ser muy
importante la función procíclica (esta vez, a la baja) del "house money effect", sobre
todo en la costa.
- Bastante peor lo tienen los balances del sistema financiero. Las necesidades de
provisión y "consumo de capital" van a ser enormes, por el deterioro de la cartera de
inversión crediticia y de la valoración de los colaterales (con Basilea II y las NIC a la
vista). La morosidad, cuya manifestación, como es lógico, tiene un desfase temporal con
el cenit del ciclo económico real, va a ser importante; esta es una cuestión muy
estudiada en el Banco España; por ejemplo:
http://www.bde.es/informes/be/boleco/articulos/art5nov2000.pdf
"En España, al igual que en muchos otros países, el crédito bancario muestra un
comportamiento fuertemente procíclico. En un contexto de fuerte presión competitiva,
existe una tendencia hacia la relajación de las condiciones de concesión de créditos por
parte de los bancos durante la fase expansiva, en vista del bajo nivel de morosidad
existente, lo que contribuye a la acumulación de desequilibrios financieros en el sector
no financiero. La baja calidad de estos préstamos solo se evidenciará con la aparición ex
post de
problemas de impagos, que tenderán a manifestarse en la fase recesiva del ciclo, con un
desfase estimado de en torno a TRES AÑOS en el caso de España".
- Finalmente, dada la interrelación que hay con la actividad económica general -que es
de lo que estamos hablando en todo este hilo-, lo peor va a estar en el cambio de
composición del PIB, ese proceso de cuyo inicio está ahora de moda congratularse (lo
llaman "reequilibrio"). En el caso español, el pinchazo de esta burbuja,
inequívocamente, va a dar lugar a una crisis estructural de la envergadura de las dos
últimas habidas, cuyas fechas más señeras fueron 1959 (Plan de Estabilización) y 1977
(Pactos de la Moncloa). Además, vamos a tener que tirar del gasto público y del déficit
público durante muchos años (con su secuela de "crowding out") y rebobinar buena
parte de la descentralización financiera que nuestro sector público administrativo se ha
dado a si mismo, como nuevos ricos horteras que hemos sido mientras estaba boyante el
patrón de crecimiento, financiado con euroayudas, turismo de masas centroeuropeo y
dinero traído del futuro por nuestra juventud, que ha quedado hipotecada de por vida;
olvidándonos que España es cuna de cultura y que hemos tenido trances muy delicados
no hace muchas generaciones (lo que hoy está pasando en nuestro país es imputable a
una sola generación, la de los nacidos entre 1940 y 1955, generación "triunfadora"
donde la haya).
- LO IMPORTANTE ES COMPRENDER QUE ATERIZAR SUVAMENTE, además de
dificilísimo, ES PEOR QUE HACER UN AJUSTE BRUSCO.
Primero, YA ES TARDE. Debería haberse iniciado cuando se postuló por el Banco
España, en 2003, con medidas "suelo & alquiler", cuya histéresis (retardo en los efectos)
es muy grande.
Segundo, SALDRÍA CARÍSIMO. Al final, la corrección valorativa tiene que ser la que
tiene que ser; la opción es, realmente, si queremos concentrar la pérdida en 2 millones
de hogares o si queremos distribuirla, pongamos, entre 6 millones; el problema es que
esta segunda opción requeriría financiar los millones de transacciones que harían falta,
¡ojo!, dejándonos en cada transacción un trozo del valor menguante; desde el punto de
vista moral, se trataría de uno de los episodios de generosidad colectiva más grande
jamás relatados; si así fuera, deberíamos ir pensando en un monumento tipo "Valle de
Los Caídos", en memoria de la abnegación y patriotismo de esos eslabones intermedios
de esta hipotética cadena de transferencias correctoras; por ejemplo, comprarían, por
300.000 euros (¡¡¡400.000 dólares!!!), ese pisito actual de 90 m2 de ese barrio de
Madrid cuyo nombre no digo para no molestar, pero que siempre sacamos en los
comentarios; y, luego, lo venderían en, pongamos, 250.000 euros a otro héroe, que
volvería a hacer lo mismo, hasta que, sucesivamente, el precio se situara en los 150.000
euros que verdaderamente vale (50%), tirando por lo alto; eso, sí, todo, siempre, con
dinero prestado altruistamente por las entidades de crédito españolas (en esto, las Cajas
nos vendrían que ni pintadas, dado que no son empresas privadas); y como, carecemos
de ahorro bancario tradicional para alimentar la operación y, por ello, nuestro déficit por
cuenta corriente engordaría aún más, las autoridades monetarias supranacionales
arrimarían el hombro disimulando y no hablando nada más que de lo responsablemente
bien que se supone que estaríamos "ajustando" y haciendo la transición a un nuevo
patrón de crecimiento orientado a la exportación y a la I+D+i. Ciertamente, es una
bonita idea naïf; y queda como muy hermosa en charlas y periódicos orgánicos; hay
quien tiene magníficos road shows montados al respecto (el que esté libre de pecado,
que tire la primera piedra). Pero, luego necesitamos foros como este para, desde el
anonimato, decir la verdad. En España, tal cosa es irrealizable (en RU, también; en
EEUU, tienen la posibilidad de inflacionarse). En suma, al ya consolidado mantra "Hay
burbujas de ricos y burbujas de pobres", hay que añadir el refrán "¡Qué poco dura la
alegría en casa de pobre!". Om Mani Padme Hum.
Y, en tercer y último lugar, la operación aterrizajesuavista no solo es tardía y carísima,
sino que es imposible porque, sencillamente, EL SISTEMA FINANCIERO YA NO
TIENE SUFICIENTES CLIENTES "CREDIT WORTHY" A LOS QUE RECLUTAR
PARA EL HIPOTECÓN.
¡Recemos por que el trance sea lo más rápido y "quirúrgico" posible y el país vuelva a
funcionar cuanto antes!. Nosotros somos optimistas y, aunque el daño causado por los
usureros es grande, sabemos que saldremos adelante.
(Todo esto que digo no es más que "bancoespañismo bien entendido", que conste).
Enviado por . 20:56 22-04-2007
Un marginalista explicaría las crisis estructurales así:
- el primer vaso de cerveza que te tomas, te reporta una utilidad determinada;
- el segundo, algo menos;
- el tercero, algo menos todavía;
- los sucesivos vasos, cada vez te van reportando menos utilidad;
- la utilidad crece menos que proporcionalmente hasta un punto en que ya no hay
utilidad ("saturación"); da igual la cerveza que tomes;
- entonces, ¡tienes que pasarte al whisky!.
Con los modelos económicos ("patrones de crecimiento") pasa lo mismo.
Al principio del modelo, todo es utilidad, retorno. Cualquier cosa es rentable. Pero,
poco a poco van perdiendo gracia hasta que se estranguka financieramente (de
proseguir, consumiría una cantidad tal de recursos que no compensa)
EN LA ÚLTIMA FASE DE LA BURBUJA INMOBILIARIA ESPAÑOLA, EL
ENDEUDAMIENTO HIPOTECARIO TIENE QUE CRECER A TASAS
SUPERIORES AL 20% PARA QUE LE PIB SOLO SE MUEVA UN POCO.
Lo que interesa es ver que hubo un modelo que llamamos AUTARQUIA que quebró
durante los años 50, dando lugar a otro que llamamos DESARROLLISMO (o
Tecnocracia) que, a su vez se estranguló en los 70, dando lugar al que ahora muere.
La Autarquía, en realidad, era la última vuelta de espiral de un proceso iniciado en el
s.XIX, con el proteccionismo (frente al librecambismo), y madurado en la Dictadura de
Primo de Rivera, con el intervencionismo, cuando, por ejemplo, surgieron Telefónica y
Campsa.
1959 (Plan de Estabilización) es el año en que se entierra oficialmente la Autarquía y se
decide desarrollar el país financiándolo con remesas de nuestros emigrantes en el
exterior, ingresos por turismo e inversiones extranjeras directas.
El Desarrollismo de los ministros tecnócratas del Opus Dei permitió el take off de la
economía española. Sin embargo, al cabo casi de dos décadas, coincidiendo, poco más o
menos, con la muerte de Franco (por tanto, con la transición política), el modelo ya no
estaba estrangulado. Había, por tanto que hacerlo evolucionar, dotando a la economía de
fuentes de recursos suficientes. La transcición económica, pues, que se superponía a la
política.
En los llamados Pactos de la Moncloa (1977), se decidió la suerte de la evolución
estructural futura. Uno de los puntos más relevantes de dichos pactos fue el
establecimiento de un mercado hipotecario moderno.
http://www.vespito.net/historia/transi/pactos.html
"Remoción de los obstáculos jurídicos y administrativos que se oponen a la creación de
un mercado amplio de hipotecas, revisando para eIlo el impuesto que grava las
transmisiones patrimoniales en el ámbito de los bienes inmuebles y proponiendo la
regulación de fondos de inversión mobiliaria que tomen como activo las hipotecas sobre
inmuebles".
Aunque no se lo crean, en aquella época las casas eran financiadas por los propios
constructores, mediante letras de cambio. Hipotecas ha habido desde los romanos, pero
lo que se dice mercado hipotecario moderno sólo existe desde 1981.
La transición económica duró hasta iniciada la década de los 80. Los tres pilares de
nuevo modelo serían: euroayudas, turismo de masas y construcción.
El proceso de crash inmobiliario que estamos viviendo desde octubre y no tiene porqué
durar menos de 4 años, es el detonante de la crisis del patrón de crecimiento. En las
crisis estructurales hay que renegociar todo. Laboral, pensiones, vivienda, tributos,
sistema financiero, etc. Señores, ¡váyanse poniendo manos a la obra!.
Desgraciadamente, muchos de sus compañeros de quinta han quedado zombificados. Lo
he visto en Japón. La generación del hipotecón está laminada. Del trabajo a casa y de
casa al trabajo.
Lo que viene, que costará años montarlo, es muy distinto a lo visto hasta ahora. Ustedes
saben que nosotros somos optimistas. Saldremos de esta. Cuanto antes lo hagamos,
mejor. Además, es que no podemos permitirnos otra cosa.
Oficialización pisitófilos creditófagos
por BLICHON @ 2007-04-19 - 13:17:34
Oficialización pisitófilos creditófagos
miércoles 18 abril 19:58, cajitas en respuesta a uy uy uy, dijo
cuidado. el -22, 08% es la caída del crédito hipotecario a las familias, al comprador
final. sin embargo, el crédito a promotores crece a ritmos del 50% (van ya por los
260.000 millones de eurazos, en 4 años deberán un pib completo) . por lo tanto, es
posible que el cómputo global diga que el crédito hipotecario sigue subiendo, aunque
caiga en el componente del comprador final.
miércoles 18 abril 20:03, cajitas en respuesta a foro, dijo
ese -22, 08% de caída del crédito hipotecario a familias es la noticia de la semana, y
esperemos que así lo refleje idealista en su próximo boletín. por favor, no nos vuelvan a
salir con "el mercado inmobiliario en la capital de Kazakistán (astana) ha subido un
30% ". mientras tanto, dejemos a los reventadores del foro (mip, clyde y compañía)
tranquilos hablando del sexo de los ángeles.
miércoles 18 abril 20:10, errozate en respuesta a cajitas, dijo
Decrece el montante de hipotecas a compradores finalistas, cae el dólar poco a poco
pero día a día, se desploma astroc. ¿Qué está pasando? ¿hacia dónde vamos?
miércoles 18 abril 20:48, cajitas en respuesta a errozate, dijo
ese -22, 08% de caída de crédito hipotecario a las familias supone una caída de un -30%
en las unidades vendidas. mire la que se está montando en usa por una caída del -3% en
las ventas de viviendas nuevas, y entenderá por qué el ine se ha ido de vacaciones sine
die en plena primavera.19/04/2007 (13:57)
coles 18 abril 23:20, no gain n pain n spain dijo
HOY ES UN DÍA HISTÓRICO (*)
1) oficialización bursátil.-
ASTROC HA PINCHADO DEFINITIVAMENTE. Hoy, en la bolsa, ha habido
PáNICO, P-á-N-I-C-O. El gráfico de Terra ha quedado eclipsado por el de Astroc.
El sector inmobiliario cotizado nunca recuperará máximos históricos.
EL CRASH INMOBILIARIO en su vertiente bursátil ES UN HECHO EN ESPAÑA.
2) oficialización bancoespañista.-
m.a.f.o., nada más y nada menos que en la clausura de la asamblea general de la
Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA), uno de los actos más
importantes en su agenda anual, ha establecido categóricamente el cambio de ciclo
crediticio relacionado con el sector inmobiliario.
3) oficialización política.-
anteayer, el sr. zp, en la bolsa, lo dijo clarísimo:
- "2006 fue el mejor año económico de la democracia", o sea, que san-se-acabó, turning
point en todo lo alto; la oficialización del máximo esplendor es el mejor indicador
anticipado de la decadencia; y
- "hay crecimiento económico para 2 años", o sea, los 6 trimestres de obra en curso
iniciada a 31-12-2006 más los 2 trimestres en que el gasto público puede complementar
la demanda agregada hasta que comiece a haber déficit público crítico.
(*) dos trimestres después del verdadero dies a quo (2 de octubre de 2006), el gobierno,
la autoridad monetaria y los mercados finacieros, todos a una, han certificado el acierto
de la previsión central que hemos elaborado entre todos en este foro, que pasará a la
historia del país, como irán viendo ustedes, a medida que vaya avanzando el proceso
crash y los "crooners" económicos vayan regresando de donde nunca la avaricia les
tenía que haber llevado.
(empieza a haber material para un nuevo pack de posts; les adelanto que cambian pocas
cosas; seguimos con "recesión 2008", aunque profundizando en el concepto de
"recesión", ante la magnitud que tiene la crisis que estamos viviendo, por su
estructuralidad y repercusión en todos los ámbitos) .
isitófilos creditófagos,
permitame añadir a lo dicho por usted (me encantan sus comentarios), un dato más por
su apuesta de cambio de ciclo.
Entrevista con el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, en Expansión el día 2 de
abril. Titular a seis columnas (vamos, a toda página):
"Vemos una desaceleración de los mercados inmobiliarios, en particular en España". [la
negrita es mía, pero cuando me lo dijo en Fráncfort en su despacho del BCE prometo
que sonó como se lee con esa negrita].
Viniendo de la autoridad monetaria ya sabe lo que suele significiar (como usted apunta
como del comentario de Miguel Ángel Fernández Ordoñez): blanco y en botella - se
acabó lo que se daba.
La entrevista aquí: http://www.expansion.com/edicion/ex...llo/956404.html
En breve tratare en un post el tema del crédito, esa burbuja en formación (o
totalmenteEstimado Pisitófilos creditófagos,
permitame añadir a lo dicho por usted (me encantan sus comentarios), un dato más por
su apuesta de cambio de ciclo.
Entrevista con el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, en Expansión el día 2 de
abril. Titular a seis columnas (vamos, a toda página):
"Vemos una desaceleración de los mercados inmobiliarios, en particular en España". [la
negrita es mía, pero cuando me lo dijo en Fráncfort en su despacho del BCE prometo
que sonó como se lee con esa negrita].
Viniendo de la autoridad monetaria ya sabe lo que suele significiar (como usted apunta
como del comentario de Miguel Ángel Fernández Ordoñez): blanco y en botella - se
acabó lo que se daba.
La entrevista aquí: http://www.expansion.com/edicion/ex...llo/956404.html
En breve tratare en un post el tema del crédito, esa burbuja en formación (o totalmente
formada, quien sabe) no sólo en los pisos; también en otros mercados, sobre todo en el
capital riesgo. Pero eso será tema de otro post en próximos días.
Saludos
Enviado por Javier Blas (jblas@recoletos.es). 23:52 18-04-2007
19/04/2007 (11:48)
24.-MARZO HISTÓRICO. 1) OFICIALIZACIÓN BURSÁTIL. La inmobiliaria
ASTROC ha pinchado definitivamente. Ayer, en la Bolsa, hubo P Á N I C O. El gráfico
de Terra ha quedado eclipsado por el de Astroc. El CRASH INMOBILIARIO en su
vertiente bursátil ES UN HECHO EN ESPAÑA. 2) OFICIALIZACIÓN
BANCOESPAÑISTA. M.A.F.O., el Gobernador, ayer, en la clausura de la asamblea
general de la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA), uno de los actos
más importantes en su agenda anual, ha establecido categóricamente el cambio de ciclo
crediticio relacionado con el sector inmobiliario, apoyado en los inequívocos datos de
febrero, relativos a financiación de los hogares. (sigue)
Aquí
19/04/2007 (11:49)
Invitado
25.-3) OFICIALIZACIÓN POLÍTICA. Anteayer, el Presidente del Gobierno, en la
Bolsa, lo dijo clarísimo: a) "2006 fue el mejor año económico de la democracia"; la
oficialización del máximo esplendor es el mejor indicador anticipado de la decadencia;
y b) "hay crecimiento económico para 2 años", o sea, los 6 trimestres de obra
residencial en curso a 31 12 2006 más los 2 trimestres en que el gasto público puede
complementar la demanda agregada hasta que comiece a haber déficit público crítico. El
llamado "REEQUILIBRIO EN LA COMPOSICION DEL PIB" no es más que un
eufemismo para referirse a la transición estructural en la que ya estamos metidos desde
octubre, cuando el sistema financiero reorientó el riesgo crediticio hacia el sector
energético. (sigue)
Invitado
27.-La reciente historia económica de España tiene 2 fechas clave, 1959 (plan de
Estabilización) y 1977 (Pactos de la Moncloa), que marcan el inicio de los dos modelos
estructurales que hemos vivido ("patrones de crecimiento", como le gusta al Servicio de
Estudios del Banco España). Ahora, estamos en el ocaso del segundo, financiado con
euroayudas, turismo de masas centroeuropeo y endeudamiento hipotecario cuyo origen
se remonta a 1977 y cuyo perfil definitivo se configuró en los años siguientes durante el
proceso de reindustrialización. Recuérdese que la Ley de Regulación del Mercado
Hipotecario es de 1981; (sigue)
28.-y que son de 1985, la legislación sobre liberalización extrema del inquilinato; la
canalización del dinero negro al mercado inmobiliario por la vía indirecta de prohibir la
emisión de activos financieros al portador; y la entrada en vigor del IVA, que obligaba
al sector financiero (cuyas operaciones ordinarias están exentas y, por ende, no puede
repercutir normalmente el impuesto que soporta) a hinchar su actividad inmobiliaria
para gozar de la mejor prorrata. El estrangulamiento financiero del patrón de
crecimiento (que a nosotros no nos gusta, porque no es lo mismo ganar dinero con unas
actividades que con otras y, sobre todo, porque la juventud ha quedado endeudada de
por vida), nos obliga a evolucionar, no sin antes pasar el trance del correspondiente
proceso de crisis. (sigue)
29.-Esto es lo que el Gobierno, por ahora genialmente y con la abstención de la
oposición, está administrando desde que, en otoño de 2004, se optó por prorrogar el
patrón de crecimiento agonizante. Porque, como sabemos, al think tank liberal nucleado
en torno al Sr. Sebastián, durante los primeros meses del mandato no le importaba el
desencadenamiento de la crisis inmobiliaria para pasar inmediatamente a gestionar las
reformas estructurales, siempre tan costosas en términos de caudal político (electoral).
En este ambiente, se elaboró el famoso "Plan de Choque" que podría haber
descompuesto frontalmente las expectativas inmobiliarias. Los parlamentarios
"económicos" del PSOE, liderados por el Sr. F Marugán, aquel verano, tuvieron una
actividad importante en este sentido. (sigue)
pisitófilos creditófagos
31.-Nosotros no somos catastrofistas ni pesimistas. Sólo somos bajistas inmobiliarios.
No es nada malo. La situación es administrable y España saldrá adelante, aunque no sin
antes superar el trago amargo que ya estamos viviendo y que no tiene porqué durar
menos de cuatro años, como estableció la OCDE, en su WEO de abril de 2003. Gracias
por leerme.
pisitófilos creditófagos
pisitófilos creditófagos
30.-Pero, a la vuelta del verano, se comprobó que la histéresis (retardo entre decisiones
y efectos) sería enorme (¿se acuerdan de la rechifla, la jactancia, la mofa y la arrogancia
inmobiliaria que había entonces?). Acertadamente, se optó por estirar la situación para
completar una legislatura y se procedió a una inteligente toma del poder estadístico,
cuya máxima expresión, por su relevancia y acierto, ha sido el dato trimestral sintético
de estimación de precios de la vivienda, pactado con ATASA, basado en tasaciones
falsas o falseadas. (sigue)
pisitófilos creditófagos
Invitado
12.-La serie completa del dato mviv es la siguiente: 310305 . . . 15, 5; 300605 . . . 13, 7 .
. . 12%; 300905 . . . 13, 2 . . . 4%; 311205 . . . 12, 8 . . . 3%; 310306 . . . 11, 8 . . . 8%;
300606 . . . 10, 6 . . . 23%; 300906 . . . 9, 8 . . . 26%; 311206 . . . 9, 1 . . . 29%; 310307 .
. . 7, 2 . . . 39%. Con este conejochisterismo, Nos están diciendo varias cosas: 1) la
situación fue sujetada durante 2005; 2) en 2006, comienza el ajuste; 3) el ajuste crece
más que proporcionalmente; 4) la regresión lineal apunta a que el dato de 30062008 será
el que se iguale a la inflación; 5) la regresión lineal apunta a que el primer dato negativo
será el de 30062009.
http://www.elconfidencial.com/foro/...id=10018&sec=92
No es cierto que no pueda preverse la evolución de los tipos de cambio.
Nosotros llevamos años haciéndolo. Y no nos va mal.
Respecto a EE.UU., nadie podía prever el ataque al WTC y la guerra keynesiana
subsiguiente, con lo que la situación ha tenido una prórroga importante, Dios sabe con
qué coste. La verdad es que hay eventos con una tracción impresionante. En España, sin
ir más lejos, ¿quién nos iba a decir que los padres iban a consentir que sus hijos, en vez
de procrear, se hipotecaran de por vida para adquirir vivienditas estándar con préstamos
otorgados por pseudobancos públicos de ámbito poco más que provincial que se
financian a base de emisiones colocadas en la propia eurozona (o sea, sin gracia
cambiaria ninguna)?.
La misma desconfianza que tenemos frente a los "progresistas" metidos en el negociete
piramidal del ladrillo es la que deberíamos tener hacia los "liberales" cuyas rentas
provienen de los Presupuestos Generales del Estado y que ven con buenos ojos que más
de la mitad de su sistema bancario no sea privado ("Las Cajas, hay que ver lo bien
gestionadas que están , ¡oye!").
Nosotros tenemos un software propio que presenta, en relación con la cotización de
acciones, bonos, etc., junto con el gráfico normal de euros corrientes, los gráficos en
euros constantes y en dólares (o la moneda que queramos) corrientes y constantes.
Luego, hacemos el análisis gráfico correspondiente. Es sencillo y muy esclarecedor.
Sabe de economía quien comprende las relaciones entre inflación, tipos de interés y
tipos de cambio. Nosotros, a duras penas, sabemos nada. Confieso que soy incapaz de
presentar las cosas de forma ordenada y sistemática, más allá de la teoría cuantitativa
del dinero y la relación real de intercambio. Pero, lo que nunca se nos ocurriría decir es
que es inútil intentar saber nada, mientras repetimos las jaculatorias políticas en las que
militemos (unos lo de "lo social", otros lo del "mercado").
Respecto al dólar, está clarísimo que la presión bajista es enorme. Tarde o temprano
sucederá lo que todos pensamos desde hace años. Esta vez pintan bastos, pero, bastos,
bastos, bastos. Los efectos expansivos de la guerra de Iraq están ya consumidos, los
asiáticos están deseando quitarse de encima el océano de billetes verdes que tienen
adquiriendo otros activos más rentables, el euro ya es un competidor de categoría, los
Opep y NO-Opep están deseando estar contabilizados en algo así como una cesta de
monedas, etc. Pero, lo más importante: EL CIUDADANO AMERICANO (ese de la
América profunda, el red neck, pick-up incluida) ESTÁ TAN ENDEUDADO QUE
QUIERE CON TODA SU ALMA UNA INFLACION BIDIGITAL QUE LE
DUPLIQUE SU SUELDO EN POCOS AÑOS Y LE SALVE DE LA DEUDA; y las
autoridades monetarias americanas no ven con tan malos ojos cualquier cosa que les
aleje de hipotéticas deflaciones.
El problema lo tenemos en la eurozona. Pero sobre todo en España, donde nos hemos
pasado cinco pueblos con el endeudamiento, como nuevos ricos horteras que
estrenábamos moneda estable y barata, y ahora estamos sin crédito (el crédito baja
cuando la deuda sube) y en un callejón sin salida.
Nosotros creemos firmemente que las subidas de tipos de interés en EEUU (y en la
eurozana, por reflejo) tienen un componente cambiario muy grande y que tenemos que
acostumbrarnos a vivir con un DOLAR DÉBIL, pero débil de verdad, ¡eh!.
Enviado por pisitófilos creditófagos . 15:34 19-04-2007

mas ir-
por BLICHON @ 2007-04-19 - 13:16:32
más ir-
Hoy nos hemos desayunado con dos bombas de profundidad disparadas por Franck
Harrigan, el viceeconomista jefe del Banco Asiático de Desarrollo:
1) "Si Asia (excluyendo a Japón) invirtiese la mitad de sus 2,3 billones de dólares,
acumulados como reservas, en fondos globales convenientemente diversificados, la
rentabilidad obtenida se multiplicará por cinco y la ganancia adicional equivaldría al
0,9% del PIB; una cantidad enorme de dinero, que se podría destinar a infraestructuras,
agua, sanidad, telecomunicaciones, o incluso para crear espacio fiscal de cara al futuro;
Corea del Sur y China están utilizando una aproximación cautelosa, del tipo probar y
ver; también Singapur se mueve tímidamente hacia ese modelo".
2) "Si se produjera una depreciación brusca de activos en los países industrializados, la
consiguiente caída de la demanda afectaría a Asia".
Señores, blanco y en botella. ¡Ya están cambiando dólares por "activos industrializados"
y se están preparando para comprar a tope para cuando entremos en recesión!. Que
conste que ya se sabía, lo que pasa es que, ahora, es como obsceno, lo que prueba que,
por fin, como no podría ser de otra manera, estamos en el proceso de purga del dólar del
que tanto habíamos teorizado desde que Nixon, uno de los mejores presidentes que ha
habido, desde mi favorito, Jefferson, dijo el 15 de agosto de 1971 aquellas históricas
palabras: "En las últimas semanas, los especuladores han venido haciendo una guerra
sin cuartel contra el dólar norteamericano... he pedido al Secretario Connally que
suspenda temporalmente la convertibilidad del dólar en oro".
Se me ocurren dos cosas:
1) Nuestros cocineros, ¿sabrán preparar recetas con el billete verde? (la Fed deberá
poner los tipos por las nubes, ¿o no?).
2) ¿Estará España entre esos "países industrializados" o, por contra, los amigos de
Bruece Lee (entre los que me encuentro) pasarán de largo, como si de un nuevo
"Bienvenido Mr. Marshall" se tratara?.
(Yo, por si las moscas, ya me he aprendido quién es Vajrakila).
Enviado por pisitófilos creditófagos . 22:04 12-04-2007
La cita completa de Nixon tiene mucha más gracia:
"En las últimas semanas, los especuladores han venido haciendo una guerra sin cuartel
contra el dólar norteamericano.
La fuerza de la moneda de una nación se basa en la fuerza de la economía de esa nación,
y la economía norteamericana es con mucho la más fuerte del mundo. Por consiguiente
he dado instrucciones al Secretario de Hacienda para que tome las medidas necesarias
con objeto de defender al dólar de los especuladores.
He pedido al Secretario Connally que suspenda temporalmente la convertibilidad del
dólar en oro y otros activos de reserva, excepto en cantidades y condiciones que se
determine sean en interés de la estabilidad monetaria y en defensa de los intereses de los
EE.UU.
Enterremos el espantajo de lo que se llama devaluación".
"ENTERRAR EL ESPANTAJO", ¡leñe, leñe, leñe!.
Se me ocurre: ¿ahora, qué van a inventarse para ENTERRAR EL ESPANTAJO?. Me
temo, que no hay nada que hacer ni que, tampoco, quieran hacer nada especial, entre
otras coas, porque los ciudadanos de norteamérica están deseando que venga una
inflación (o lo que es lo mismo, una devaluación) de esas de dos dígitos para subirles
sus rentas nominales y salvarles de sus inmensas deudas; cosa, que por cierto, será
imposible en la piel de toro... aquí, los zombies van a tener que pagar hasta el último
céntimo de euro del hipotecón, porque, hasta para repartirse la inflación, todavía hay
clases.
Enviado por pisitófilos creditófagos . 22:16 12-04-2007
2.-Enseñanzas e incógnitas de la crisis de Endesa: 1) Es posible (y conveniente) tomar
una participación de control sin Opa; 2) Es posible acordar la escisión futura o la venta
de activos de empresas de las que todavía no se posee el control ("sanahujización"); 3)
La cotización de los empresones es duplicable a corto plazo; 4) Hay contrapartidas
desconocidas que, tarde o temprano, compensarán en Bolsa tanto a los caballeros
blancos como a los preteridos; 5) Caja Madrid se ha dotado de un impresionante escudo
financiero (aunque está pendiente de materializar) que no tiene su única competidora,
porque las plusvalías de Suez, Colonial y Metrovacesa son insuficientes cara a la crisis
hipotecaria que ya ha comenzado; y 6) EL PUBLICO HA QUEDADO ENTERADO Y
ENTRENADO PARA PRÓXIMAS AVENTURAS.
7.-EL PROBLEMA DE LA VIVIENDA. ¿Cuál es "el problema" de la vivienda?.
Déjenme que se lo diga: que, cuando el sistema financiero decida que ya está contento
con su inversión crediticio hipotecaria, ¡SE ACABÓ EL DINERO con el que rellenamos
esos precios tan extravagantes que tanto regocijo causan en ese usurero que todos
llevamos dentro!. Al principio, estamos intentando hacer como que no pasa nada. La
botella, medio llena. Pero, ya verán, ya verán. La mengua de actividad incrementará el
desempleo, aunque sea selectivamente, y comenzarán los problemas de morosidad. Hay
un desfase cíclico entre el esplendor y la morosidad, como es lógico. La recesión (2008)
hará que, por fín, reconozcamos lo que implícitamente todos sabemos: que estos precios
son de ROBO Y SAQUEO a la juventud.
Siempre me he preguntado porqué los años alternantes en el antiguo Egipto eran SIETE
de vacas gordas y flacas (Génesis 41).
¡Es que su economía crecía al 10%!.
Durante los 7 años de holgura, tenían que producir los alimentos que consumían y otro
tanto para los 7 años de hambruna. Pues bien, la tasa de crecimiento acumulado que nos
permite duplicarnos es, precisamente 10%.
(1 + 10%) ^ 7
Evidentemente, cuando decrecían, también lo hacían al -10%.
Como todo crecimiento constante, por su propia naturaleza, es insostenible (casillas del
tablero de ajedrez y granos de arroz), NOS HA LLEGADO EL DÍA DE LA FECHA. La
recesión es impepinable. Será en 2008.
2008 será el primer año de caída de la producción, disminución de la demanda
agregada, subutilización de la capacidad instalada y desempleo (aunque el dato de
crecimiento del PIB "conejochistereado" sea todavía positivo, aunque no se atreverán a
ponerlo superior al tipo de interés real). El proceso ya ha comenzado en otoño, con la
inflexión en el mercado de la vivienda y el reconocimiento de que los precios empiezan
a rebajarse. Hablo de España, porque en EEUU van más adelantados... siempre hubo
burbujas de ricos y burbujas de pobres.
Esto no tiene nada que ver con Confucio (que no me gusta mucho porque era
funcionario... prefiero el Taoismo o el Sintoismo y, sobre todo, a Buda), pero es
gracioso.
Enviado por pisitófilos creditófagos . 10:23 13-04-2007
hay dos formas de decir que los precios de la vivienda están bajando:
1) al estilo nuestro: "SÍ, ESTÁN BAJANDO Y VAN A HACERLO DURANTE UN
PROCESO DE NO MENOS DE 4 AÑOS; 4 AÑOS PARA LA INMENSA MAYORÍA
NO ES NADA BRUSCO".
2) AL ESTILO DAVID TAGUAS: "NO, BAJADA BRUSCA, NO, BAJADA BRUSCA,
PROBABILIDAD CERO". enlace
POR EJEMPLO, CONOZCO MUCHO A UNA FAMILIA QUE SE COMPRÓ UNA
CASA POR 2, 2 MILL. DE PTS. EN 1970; SEGÚN LA PÁGINA DE COHISPANIA
enlace
AHORA, "vale" 100 mill. pts.; esta familia no sabe que existe esta web, ni nunca ha
pedido una "valoración"; les he preguntado cúanto creen que vale su vivienda; ¡me han
respondido que 50 mill. pts.!; se sienten felices y triunfadores por su acierto
inmobiliario; esta familia, cuando dentro de 4 años les digamos que ha habido un crash
y que su vivienda "solo" vale 50 mill., se van a quedar de piedra.
Por razones profesionales, hemos tenido que leer y releer el libro "CONQUER THE
CRASH", de Pretcher, al que, en este original artículo, se ridiculiza. Al César, lo que es
del César:
NO ES CIERTO QUE PRETCHER SEA UN CATASTROFISTA.
Pretcher solo es bajista. Y, como es inteligente, nos cuenta cómo defendernos y ganar
mucho dinero cuando las autoridades políticas ya hayan consumido toda su
extravagante munición (incluida la guerra keynesiana de Iraq) para retrasar la que él y
muchos como él entienden como inevitable "deflationary depression".
De lo que verdaderamente sí nos avisa Pretecher es de los que, en ciertos momentos,
salen para proclamar que TODO (o casi todo) EL MONTE ES ORÉGANO y que,
gracias al avance tecnológico (y a ellos mismos, que son el no-va-más en cuanto
profesionales, padres, maridos, inversores, propietarios, etc.), la humanidad ha casi
vencido los ciclos y, por fín, ESTAMOS ANTE LA MAQUINA DE MOVIMIENTO
PERPETUO (perpetuum mobile), el otro objeto imposible, junto con la Piedra Filosofal,
en el que concurren alquimistas, vendedores de crecepelo y geniales dibujantes de los
Inventos del TBO.
En este desconcertante y desgraciado artículo, el periodista ha escrito: "La teoría de
ciclos hay que someterla a revisión". Evidentemente, se trata de una broma.
Primero, se refiere a los ciclos como si de una teoría se tratara.
Segundo, aboga por su revisión, sobreentendiéndose que dicha hipotética
reconsideración no la haría el propio autor de la frase, que se jacta de no ser un
"cogeperas" como los economistas del FMI.
Y tercero, se trata de una frase que, evidentemente está puesta para provocar. Se busca
que salgamos los economistas críticos, pero institucionales, a darle ideas y contar en qué
fase del ciclo estamos. Le delata otra frase en la que reprocha a Pretcher y sus
seguidores que "podían utilizar ese conocimiento para disfrute propio".
Finalmente, es cuando menos original mofarse de los ciclos (como se hacía en tiempos
de la Nueva Economía) y, a la vez, hacer descansar toda la legitimidad de las ideas de
uno en la experiencia, que no es más que extrapolación de situaciones vividas con
anterioridad.
Enviado por . 21:08 16-04-2007
pisitófilos creditófagos
17/04/2007 (09:21)
Invitado
5.-2006, EL AÑO DEL TURNING POINT. El máximo esplendor es el mejor indicador
anticipado de la decadencia. El extraño acto de ayer, que no fue una conferencia, que no
fue una arenga, ha sido LA OFICIALIZACION DEL TURNING POINT
ECONOMICO. Desde octubre las expectativas han cambiado radicalmente en el
mercado inmobiliario. El sistema crediticio ha reorientado el riesgo hacia el sector
energético. La totalidad de servicios de estudios, macroeconomistas orgánicos,
autoridades económicas, etc. han llenado sus textos de palabras tales como
desaceleración, ralentización, cambio de ciclo, techo, reequilibrio, etc. Ayer, el
Presidente del Gobierno ha hecho una cosa muy lógica y natural: intentar aprovechar el
último sorbo ante el vaso vacío. La oposición, enladrillada toda, ha asentido. Game
over!.
16 abril 12:37, quebrados dijo
está claro, solamente hay que seguir la evolución del endeudamiento para observar que
llevan tiempo las promotoras en plena bola de nieve de deuda, cada año toman más
deuda neta nueva que ingresan por ventas. como dijo alguien aquí, españa es el único
país en el que cotizan en bolsa, y aún ejerciendo de "estrellas", empresas quebradas.ya
sabéis que conthe ha dicho que en usa entrecanales estaría entre rejas, pues eso es de
aplicación a muchos más.
El Sr. Rato Figaredo, adinerado tanto por los Rato como los Figaredo, fué Ministro de
Economía y HACIENDA. Durante su mandato, el PIB en España dió un salto enorme.
Pero, congeló el sueldo a sus funcionarios.
Los Inspectores de Hacienda del Estado hoy ganan 3.400,- euros netos mensuales, tras
25 años de servicio. Los subinspectores, ya todos universitarios y jóvenes, solo pueden
organizar una vida normal en las provinicias medianas o pequeñas.
Pero, aunque parezca mentira, el problema no es ese. El problema es que, por primera
vez desde el neolítico, los funcionarios de élite del Minisiterio de Hacienda y sus jefes
nacionales NO TIENEN UNA GORDA, porque Madrid es carísimo. Da pena verles
cómo viven, lo que comen, los sitios donde veranean, etc.
El Ministerio de Hacienda, junto con los de Justicia y Asuntos Exteriores siempre
habían sido distintos, ¿no?.
¿Qué ROÑA es esta en la que estamos metidos?
Todas estas cosas se acaban pagando. Lo barato sale caro.
Enviado por . 01:19 16-04-2007
Cuando "el General" Cascos decidió irse de la política, era Ministro de Fomento.
Entonces, dijo:
?No tengo ambiciones especiales, ni tampoco preocupaciones de índole política. Creo
que tengo cumplido mi cupo de vanidad. ¿Que si he hablado con Rajoy sobre mi
participación en un eventual Gobierno por él presidido? Pues no, hablo mucho con
Mariano estos días para darle detalles sobre las realizaciones de este Ministerio, porque
está viajando por todo el país y necesita información, pero no hemos hablado nada sobre
mi futuro. COMPRENDERÁS QUE GANAR 70.000,- EUROS BRUTOS AL AÑO
TAMPOCO ES ALGO QUE INVITE A DAR CODAZOS".
Señores, NO SEAMOS HIPÓCRITAS.
No podemos quejarnos de los gobernantes que tenemos si, EN EL SECTOR PUBLICO
ADMINISTRATIVO, TENEMOS LA OFERTA DE PUESTOS DIRECTIVOS DE LA
SEÑORITA PEPIS.
Mucho Secretario de Estado, mucho Subsecretario... y, luego, cobran menos que un
maître de hotel. ¡Tenemos una función pública de petite-maîtres!. ¿Quién que destaque
en la universiddad quiere hoy meterse a directivito público?.
Bastante hacen, los pobres, con mantener la apariencia de que son algo. Por ejemplo, es
absolutamente normal, en cualquier Ministerio, que sus funcionatillas no compren
libros. ¡A duras penas llegan a final de mes... como para malgastar las perras que
quedan después del hipotecón!.
NO TIENEN NI UNA GORDA.
¿Tenemos la función pública que nos merecemos por ROÑAS?.
Enviado por . 22:11 17-04-2007

Endesa y sus dueños, Enel y Acciona.

Sorprendente artículo, éste, en el que el análisis técnico brilla por su ausencia, se llama a
las acciones con esa denominación peyorativa que utilzan los enemigos de la Bolsa
("papelitos"), e, implícitamente, se dejan fijados dos juicios de valor:
1) que ENEL, la dueña de ENDESA junto con ACCIONA, es mala; y
2) que, por contra, E.ON es buena.
Evidentemente, en cuanto venga la primera dificultad, el próximo paso será:
3) "no-si-ya-te-lo-decía-yo".
La lectura de segundo grado del consejo aprofesional de hoy ("vende tus endesas que
éstos no sabemos con qué te van a pagar porque, evidentemente, no se van a precipitar
en enseñar sus cartas") es que, VENDIENDO NUESTRAS ENDESAS, QUEDAMOS
EXONERADOS DE CULPA DEL MÁS QUE SEGURO DESCALABRO DE LA
COTIZACION, DADA LA INCERTIDUMBRE QUE HAY Y LO PERFILADOS QUE
HAN QUEDADO LOS ROLES DE BUENOS Y MALOS.
Sin embargo, a nuestro juicio, DA IGUAL SI TE PAGAN EN DINERO O CON
ACCIONES DE ENEL, porque las acciones de ENEL son también dinero, "dinero
financiero", cotizado en el EUROSTOXX50. La capitalización de ENEL es muchísimo
mayor que la de una IBERDROLA o una REPSOL. ¿Nos atreveríamos a llamar
"papelitos", también, a las acciones de estas dos compañías?.
Sin embargo, la enseñanza más importante de la crisis por la propiedad y control de
ENDESA es la siguiente: EN ESPAÑA, A ESTAS ALTURAS DE CICLO
ECONOMICO, HA QUEDADO ESTABLECIDO QUE LAS LUCHAS
ACCIONARIALES PUEDEN RESOLVERSE CON PACTOS SOBRE ESCISIONES
CORPORATIVAS FUTURAS O VENTAS DE ACTIVOS QUE TODAVÍA NO SE
POSEEN, tras procesos en los que la cotizacion de nuestros empresones puedne llegar a
multiplicarse por tres.
Las consecuencias de esta nueva moda (llamada "sanahujización", porque la caricatura
la hemos tenido en Metrovacesa) pueden ser divertidísimas si ponemos la vista en
Telefónica o Repsol. Un puñado de minutas de bufetes de postín, especializados en
Mergers and Acquisitions y... en hacer la cusqui a diestro y siniestro; ríos de tinta de
periodistas de Bolsa politiqueando;... y ¡a quedarte con un Petronor o un Petroliber!, con
la consiguiente inyección de dinero en los bolsillos de t-o-d-o-s los accionistas actuales,
porque, eso sí, "el accionista pequeño no sale perjudicado", como se dice en este
desconcertante artículo, pero, el gran accionista, ¿cómo sale?... ¡que se lo digan a
CAJAMADRID! que, gracias a todo esto, se ha puesto un escudo financiero procedente
de Alemania, para hacer frente a la crisis hipotecaria; escudo que La Caixa lo tiene tras
sus ventas de Colonial, Suez y Sabadell, dado lo avanzado que está en Barcelona el
crash.
Señores, ¡qué estamos en Europa!.
Otras concepciones sobre lo de Endesa podrían poner de manifiesto que se nos habría
parado el reloj.
Sobre eso de que las acciones no serían dinero y que, por tanto, uno, cuando tiene
dinero-de-verdad debe decidir entre "gastarselo" en acciones o tangibles (y sobre cómo
este enfoque es malicioso), hablaremos otro día, aunque, quizá sea lo que más nos
interese.
Enviado por . 10:57 06-04-2007
SOLO PUEDE DEFENDERSE QUE ENEL ESTA SOBREVALORADA EN
RELACION CON ENDESA SI SE ACTÚA CON MUCHA MALICIA O
IGNORANCIA:
1) por la vía del análisis técnico, porque la simple contemplación del gráfico de Endesa,
tan "erecto", desde aquel día en que los
adláteres del pseudo banco político y provinciano que huele a butifarra (la otra oenegé
financiera importante, la que ha dado el
pelotazo "alemán" con su participación en ENDESA, dotándose de un valiosísimo
escudo frente al crash hipotecario de no menos de 4 años que ya ha comenzado, lo que
huele es a bocata de calamares... la llamo oenegé con toda razón, por lo de la obra
social, que conste), desde aquel día, digo, en que anunciaron la famosa "OPA-semen"
(esto pasará a la historia de las horteradas de Celtiberia Show), el gráfico imperial de
ENDESA contrasta con el aburridísimo de ENEL, muy plano y lejos de volver a
alcanzar sus máximos históricos de mediados de 2000 (por contra, ¡ENDESA, desde
entonces, ha duplicado!);
2) por la vía del análisis fundamental, porque, si nos ponemos cursis y empezamos a
hablar de "retornos", topamos con la cruda realidad de que el PER de ENEL (15,73,
hoy) es inferior al de ENDESA (16,27); y
3) por sentido común, porque, tristemente, en España, con tanta "puesta en valor", al
final, nos lo estamos creyendo nosotros mismos, haciendo bueno el arquetipo de paleto
usurero triunfador del chicharro (y del pisito) que llevamos dentro, hinchándosenos la
boca proclamando que "lo nuestro es lo mejor".
LO QUE DEBERÍAMOS PENSAR ES (enunciado en plan nacionalista, que no me
gusta nada, pero que viene muy al caso):
1) DÓNDE VA A ESTAR LA CONTRAPARTIDA QUE LE VAMOS A DAR A ITALIA
POR EL FAVOR Y DEJARNOS DE MEZQUINDADES PARA CON NUESTRO
"CABALLERO BLANCO";
3) ¿QUÉ VENGANZA FINANCIERA PERPETRARÁ ALEMANIA? (si dejan de
tragarse todos los empréstitos y bonos de titulización de nuestras entidades financieras,
íbamos a tener estrangulamiento suplementario en nuestro calvario hipotecario, ¿o no?);
y
3) ¿ES SUFICIENTE EL ESCUDO RELATIVO DE CATALUÑA -TRAS SUS
PLUSVALÍAS EN SUEZ, COLONIAL Y SABADELL-, A LA VISTA DEL EXITO DE
MADRID CON ENDESA, O VA A VERSE OBLIGADA A DAR MÁS
ESPECTÁCULO CON REPSOL, GAS NATURAL O AGUAS DE BARCELONA?.
¿Lo véis cómo, con lo de "enseñar cartas", el verdadero debate que se poropone es que
decir que las acciones son "papelitos" es odiar a la Bolsa?.
Enviado por . 15:01 07-04-2007
- No se define de malicioso o ignorante al que discrepa, sino al que dice que ENEL
estaría sobrevalorada en Bolsa en relación con ENDESA.
- No solo se trata de qué tipo de dinero sea mejor o peor, sino de que si espoleamos a los
"güenos bolsistas", apelando a sus bajas pasiones, para que se calen la boina hasta el
entrecejo y acudan en tropel a "cobrar" en efectivo (en realidad, no es cobrar sino
intentar vender en el mercado), cuando menos, deberíamos estar preparados para que
nos llamen de todo; además, de ser una insensatez que rechina en un periódico líder
como Expansión, máxime cuando, con ello, se está afeando una operación, ya ultimada,
que ha recibido el visto bueno de las autoridades del sector público español y del
financiero privado.
- Finalmente, lo que hace que pensemos que se odia la bolsa no es la preferencia
oportunista por el efectivo, sino que denigremos las acciones de ENEL, llamándolas
"papelitos" (fijaros que ni siquiera hablo de hipotéticos contrastes con estridentes
panegíricos sobre presuntos chicharrones).
Enviado por . 22:28 07-04-2007
Tras un brillante proceso de revalorización (más allá de lo razonable), lo que nos
llevaría a vender las endesas sin esperar más es EL MIEDO.
La especulación es pura gestión de dos sentimientos: la avaricia y el miedo. De avaricia,
nos hemos puesto las botas con tanta Opa y espectáculo obsceno en relación con la
primera empresa eléctrica del país.
Cuanto más conocimiento general tengamos sobre los sentimientos, en mejores
condiciones estaremos para especular, porque, también, en términos de la teoría de
juegos, la bolsa es un JUEGO EN AMBIENTE DE INCERTIDUMBRE en el que lo
que nosotros hacemos depende de lo que hagan los demás.
La frase "sentimiento del mercado" está llena de contenido.
Alguien acaba de definir como "resentimiento", uno de los sentimientos presentes en
este foro. Se trataría de una cuestión secundaria. Si hay resentimiento, rencor,
animadversión, antipatía, etc., da igual; somos profesionales y LA CRITICA
SEGUIRIA SIENDO CRITICA INCUSO SI NOS AMÁRAMOS TIERNAMENTE.
Incluso, en foros como el presente, el ambiente amargo, ligeramente desagradable, sin
caer en la descortesía, tiene ciertas ventajas. Este foro, evidentemente, no es para lucirse
teorizando. Así lo ha manifestado expresamente su gestor. En el momento en que
bajemos la guardia, como aquí se piensa que la bolsa es algo bélico, con lo que nos
vamos a encontrar es con un asalto. Cada maestrillo tiene su manualillo y cada palo que
aguante su vela. Pero, por favor, no me vengan con la pequeña historia del señor
Feliciano.
¡Déjense de rollos!. No hay nadie con un dedo de frente que no piense que ENDESA
ESTA POR LAS NUBES. La situación no presagia nada bueno. En un foro como este,
es muy irresponsable e imprudente proclamar que hay que vender porque Enel es una
entidad "trucha"; además, haciendo con un lenguaje no muy lejano de la "filosofeta de
barra de bar". HAGAN EL FAVOR DE CONTESTARSE A LAS VERDADERAS
PREGUNTAS QUE HA PLANTEADO LA CRISIS DE ENDESA A TODOS LOS
BOLSISTAS:
1) ¿DÓNDE COTIZARÁ LA CONTRAPARTIDA?;
2) ¿QUÉ REACCIÓN HABRÁ EN EL CAPITAL ALEMAN RESPECTO AL
ESPAÑOL? (en la eurozona, para bien o para mal, el poder está en el eje franco-
alemán);
3) ¿ESTÁ LA CAIXA OBLIGADA A CONTRARRESTAR CON REPSOL, GAS
NATURAL O AGUAS, ante la mejora de la solvencia de Cajamadrid como
consecuencia de su salida del accionariado de Endesa (este ha sido el verdadero
desencadenante de la solución final)?.
4) ¿HA QUEDADO ESTABLECIDA EN ESPAÑA LA POSIBILIDAD DE PACTAR
SOBRE ESCISIONES DE EMPRESAS SIN NISIQUIERA POSEER UNA
PARTICIPACIÓN DETERMINANTE?.
Enviado por . 20:25 08-04-2007