Pautas

PRESENTACIN ABREVIADA DEL LIBRO TITULADO
PAUTAS PARA IDENTIFICAR, FORMULAR Y EVALUAR PROYECTOS
Esta presentacin contiene el anlisis inicial de cada parte, captulo y tema del libro sobre Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos, con la bibliografa respectiva. El texto en su forma original tiene 826 pginas numeradas. Esta propuesta metodolgica es de carcter general, aplicable a todos los sectores, sean proyectos productores de bienes para el mercado o pblicos. Por cierto, en cada caso particular se debe hacer una adaptacin al tema especfico. El libro de Pautas se encuentra disponible, en una cantidad limitada de ejemplares, en: CICAP-Uruguay Av. Sarmiento 2641 Montevideo (CP 11300) Uruguay OEA-Proyectos Junn 1940 1113 Ciudad Autnoma de Buenos Aires Argentina E-mail: oeaproyecto@sinectis.com.ar ASIP (Asociacin Internacional de Presupuesto Pblico) Av. Belgrano 1370, 5 piso 1093 Ciudad Autnoma de Buenos Aires Argentina E-mail: info@asip.org.ar
PRO Y E CTO S
id e n tif ic a r , f o r m u la r y e v a lu a r
PA U T A S
p ara
por A N G E L G IN E ST A R
A s o c ia c i n A r g e n ti n a d e E v a lu a c i n
C IC A P - U ru g u a y C e n tr o I n te r a m e r ic a n o d e C o o p e r a c i n y C a p a c i ta c i n
B u e n o s A ir e s, A g o s to d e 2 0 0 1
O E A P r o y e c to s P r o g r a m a I n te r a m e r i c a n o s o b r e P r o y e c to s d e l a S e c r e ta r a G e n e r a l d e l a O E A
ngel Ginestar (argentino, nacido en 1933), es Doctor en Ciencias Econmicas (1962), Licenciado en Administracin Pblica (1956), Licenciado en Ciencias Econmicas (1956) y Contador Pblico Nacional (1955) de la Universidad Nacional de Cuyo (Mendoza, Repblica Argentina), Maestra en Economa de la Universidad de Chicago (1966), con cursos de Posgrado sobre Desarrollo Econmico en la Universidad de Chile (maestra en la Escuela Latinoamericana de Posgrado en Economa y Administracin-ESCOLATINA, 1960/1), sobre Programacin de las Inversiones Pblicas en la Comisin Econmica para Amrica Latina de Naciones Unidas (CEPAL, 1961/1962) y sobre Estadsticas Financieras para el Desarrollo en el Centro Interamericano de Estadsticas Econmicas y Financieras (CIEF-OEA, 1961). Ha sido profesor de Economa en diversas ctedras y ha ocupado cargos de Director del Instituto de Investigaciones Econmicas, Director de la Revista, Vice-Decano y Decano de la Facultad de Ciencias Econmicas de la Universidad Nacional de Cuyo (Mendoza, Argentina), entre 1956 y 1976. En la Secretara General de la Organizacin de los Estados Americanos (OEA) se ha desempeado en Buenos Aires como Director y Profesor del Centro Interamericano de Capacitacin en Administracin Pblica (CICAP-OEA, 1982/1992) y del Centro Interamericano de Tributacin y Administracin Financiera (CITAF-OEA, 1992/1998); en Uruguay como Jefe de Misin (1978/1981) y en otros pases como consultor o docente (Bolivia, Brasil, Colombia, Ecuador, Guatemala, Mxico, Panam y Venezuela). Actualmente es profesor en Administracin Financiera Gubernamental, Proyectos de Inversin y Sistemas de Inversiones del Sector Pblico, Costos de la Educacin y Gestin Financiera Universitaria en cursos de posgrado en diversas universidades de la Argentina (Universidad de Buenos Aires, Universidad Nacional de la Patagonia-San Juan Bosco, Universidad Nacional de Mar del Plata, Universidad Nacional del Comahue, Universidad Nacional del Litoral . Tiene trabajos publicados sobre temas de inversiones pblicas, presupuesto gubernamental, administracin pblica, costos de los servicios pblicos y sobre costos de la educacin superior y presupuesto universitario. Algunos de sus libros son:
EL AUTOR
"Los cambios de la gestin pblica" (Buenos Aires, CICAP, 1993); "Costos educacionales para la administracin financiera universitaria" (Buenos Aires, CITAFOES, 1994); "Lecturas sobre administracin financiera del sector pblico, Volumen I y II" (compilador) (Buenos Aires, UBA/CITAF-OEA, 1998)
Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos
ACLARACIN
Las opiniones e interpretaciones aqu contenidas son responsabilidad del autor y no deben atribuirse a la Secretara General de la Organizacin de los Estados Americanos (OEA), ni a la Asociacin Argentina de Evaluacin (ASAE), ni al Centro Interamericano de cooperacin y Capacitacin (CICAP-Uruguay).
Diagramacin: Mara Isabel Andrs lvarez Diseo de tapa: Luciana Amado
Todos los derechos reservados Hecho el depsito que marca la Ley 11.723 Impreso en la Argentina / Printed in Argentina
by OEA Proyectos, ASAE/Argentina y CICAP/Uruguay, 2001
CONTENIDO
EL AUTOR.............................................................................................................................................................. 3 PRESENTACIN................................................................................................................................................... 7 PRLOGO............................................................................................................................................................. 8 A. PROBLEMTICA DE LA PROPUESTA METODOLGICA PARA EL ANLISIS DE PROYECTOS..............14 B. CONCEPTOS BSICOS SOBRE LA PROPUESTA METODOLGICA PARA EL ANLISIS DE LOS PROYECTOS............................................................................................................................................ 16 B.1. Concepcin general de la propuesta metodolgica para el anlisis de proyectos..............................16 B.2. Concepcin metodolgica para el anlisis de proyectos....................................................................17 B.3. Contenido y finalidad del anlisis de los proyectos............................................................................19 D. BIBLIOGRAFA................................................................................................................................................ 20 I. A. PROBLEMTICA DE LOS PROYECTOS EN GENERAL.............................................................................24 I. B. CONCEPTOS BSICOS SOBRE PROYECTOS.......................................................................................... 25 I.F. BIBLIOGRAFA............................................................................................................................................... 26 II. A. PROBLEMTICA DEL ANLISIS DE LA DEMANDA Y LA OFERTA EN LOS PROYECTOS....................29 II.B. CONCEPTOS BSICOS DEL ANLISIS DE DEMANDA Y OFERTA..........................................................30 II.B.1. El anlisis de demanda y oferta...................................................................................................... 30 II.B.2. Los bienes segn las necesidades y el anlisis de demanda y oferta.............................................31 II.B.3. La formacin de los precios segn la demanda y la oferta..............................................................33 II.F. BIBLIOGRAFA.............................................................................................................................................. 34 III. A. PROBLEMTICA DEL ENFOQUE PRODUCTIVO-FINANCIERO DE LOS PROYECTOS........................37 III.B. CONCEPTOS BSICOS DEL ENFOQUE PRODUCTIVO-FINANCIERO DE LOS PROYECTOS..............38 III. B. 1. El contenido del anlisis productivo financiero.............................................................................38 III.B.2. La razn de ser del enfoque productivo-financiero.........................................................................39 III.F. BIBLIOGRAFA............................................................................................................................................. 40 IV. A. PROBLEMTICA DE LOS PROYECTOS CON INVERSIN....................................................................42 IV. B. CONCEPTOS BSICOS SOBRE LOS PROYECTOS CON INVERSIN..................................................42 IV. B. 1. La actividad productora y los insumos de un proyecto con inversin...........................................42 IV. B.1. a. Clasificacin econmica de los insumos.....................................................................................42 IV. B. 1. b. La cuantificacin de los productos y de los insumos en el tiempo..............................................43 IV. B. 2. El proceso de produccin en un proyecto con inversin..............................................................43 IV. B. 2. a. Las fases del proceso de produccin ........................................................................................ 43 IV. B. 2. b. Secuencia temporal de las fases de produccin ......................................................................44 IV. B. 3. El concepto de proyecto con inversin.........................................................................................45 IV. B. 4. El ciclo de vida de los proyectos con inversin............................................................................46 IV. B. 5. Conceptos generales del ABC aplicado a los proyectos con inversin........................................46 IV.F. BIBLIOGRAFA............................................................................................................................................ 48 PARTE SEGUNDA: FUNDAMENTOS......................................................................................................... 50 V. A. PROBLEMTICA DE LA MATEMTICA FINANCIERA..............................................................................51 V.B. CONCEPTOS BSICOS.............................................................................................................................. 51 V.B.1. La periodificacin en el anlisis temporal........................................................................................51 V.B.2. El anlisis econmico temporal ...................................................................................................... 52 V.B.2.a. El tiempo implcito en las variables econmicas.............................................................................52 V.B.2.b. El tiempo explcito en el anlisis econmico..................................................................................52 V.B.2.c. Las variables econmicas temporales............................................................................................53 V.B.2.d. Tipos de anlisis econmico temporal............................................................................................ 53 V.B.2.e. Problemas en el anlisis econmico dinmico...............................................................................54 V.B.3. Los procesos financieros a inters simple y a inters compuesto...................................................54 V.B.3.a. Las variables financieras................................................................................................................ 54 V.B.3.b. Los procesos financieros................................................................................................................ 55 V.F. BIBLIOGRAFA............................................................................................................................................. 56 PARTE SEGUNDA: FUNDAMENTOS......................................................................................................... 57
VI. A. PROBLEMTICA SOBRE CRITERIOS DE DECISIN FINANCIERA PARA PROYECTOS CON INVERSIN............................................................................................................................................... 58 VI.B. CONCEPTOS BSICOS SOBRE CRITERIOS DE DECISIN FINANCIERA APLICABLE A PROYECTOS CON INVERSIN...................................................................................................................................... 59 VI.B.1. Las variables financieras ............................................................................................................... 59 VI.B.2. Los criterios globales de decisin financiera..................................................................................61 VI.B.3. Los criterios de decisin financiera intertemporal..........................................................................61 VI.B.3.a. La matemtica financiera en los criterios de decisin financiera...................................................61 VI.B.3.b. Los criterios globales de decisin intertemporal............................................................................63 VI.F. BIBLIOGRAFA............................................................................................................................................ 65 VII. A. PROBLEMTICA SOBRE LOS ASPECTOS CONTABLES DE UN PROYECTO CON INVERSIN.......67 VII.B. CONCEPTOS BSICOS SOBRE LOS ASPECTOS CONTABLES DE UN PROYECTO CON INVERSIN ................................................................................................................................................................... 68 VII.F. BIBLIOGRAFA DE LOS ASPECTOS CONTABLES..................................................................................69 VII.F.1. Bibliografa general....................................................................................................................... 69 VII.F.2. Bibliografa aplicada al sector pblico...........................................................................................69 VIII. A. PROBLEMTICA DE LAS PAUTAS METODOLGICAS........................................................................72 VIII.B. PROPUESTA METODOLGICA GENERAL.............................................................................................72 VIII.B.1. Concepto de propuesta metodolgica.......................................................................................... 72 VIII.B.2. Los principios de la propuesta metodolgica...............................................................................72 VIII.B.3. Los fundamentos de la propuesta metodolgica..........................................................................73 VIII.E. BIBLIOGRAFA.......................................................................................................................................... 76 IX.A.1.a. Planteo de la denominacin y nivel de anlisis de un proyecto.....................................................85 IX.A.1.b. Consideraciones sobre la denominacin y el nivel de anlisis de un proyecto.............................85 IX.A.2.a. Planteo de los responsables de un proyecto.................................................................................88 IX.A.3.a. Planteo del contenido sinttico de un proyecto.............................................................................91 IX.B.4.a. Planteo del contexto y la problemtica de un proyecto...............................................................95 IX.B.5.a. Planteo de los objetivos de un proyecto........................................................................................ 97 IX.B.6.a. Planteo de los aspectos de organizacin y gestin de un proyecto............................................100 IX.C.7.a. Planteo de las posibilidades de produccin de un proyecto........................................................104 IX.C.8.a. Planteo de los gastos en insumos de cada posibilidad de un proyecto.......................................107 IX.C.9.a. Planteo de los costos y de la oferta de cada producto segn las posibilidades de un proyecto..110 IX.D.10.a. Planteo de los beneficios y de la demanda social de los bienes objetivos (productos) ............114 IX.D.11.a. Planteo de los beneficios de un proyecto..................................................................................117 IX.D.12.a. Planteo del anlisis de beneficios y costos para seleccionar la mejor posibilidad productora del proyecto..................................................................................................................................................... 120 IX.E.13.a. Planteo del financiamiento de la mejor posibilidad productora de un proyecto con inversin. . .125
PRESENTACIN
La publicacin Pautas para Identificar, Formular y Evaluar Proyectos, del Profesor ngel Ginestar, economista y catedrtico argentino, de reconocida trayectoria a nivel nacional e internacional, se asocia con el Centro Interamericano de Tributacin y Administracin Financiera de la Organizacin de los Estados Americanos (OEA). Tal Centro fue establecido por un acuerdo especial de cooperacin suscrito por el Gobierno de la Repblica Argentina y la Secretara General de la OEA en septiembre de 1994. El Centro con sede en la ciudad de Buenos Aires, proviene de la fusin de los Centros Interamericanos de Estudios Tributarios (CIET) y de Capacitacin en Administracin Pblica (CICAP), que funcionaron anteriormente con el apoyo tcnico y financiero de la OEA. Los objetivos del CITAF estuvieron relacionados con aspectos metodolgicos, analticos y organizacionales en distintas reas temticas, entre las que figuran, Poltica, Derecho y Tcnica Tributarios; Administracin Financiera Gubernamental; Sistema de Evaluacin de Inversiones Pblicas; Administracin Tributaria y Estadsticas Fiscales. Al cesar sus funciones, por decisin de la Asamblea General de la OEA, en 1999, el Centro haba acumulado un acervo importante de publicaciones, documentos y estudios. Uno de los esfuerzos significativos del Centro, durante su corta existencia, fue la dar una amplia divulgacin y diseminar los materiales y publicaciones provenientes de los cursos y trabajos realizados. Beneficiarios de sus publicaciones y trabajos se encuentran universidades, fundaciones, centros de estudio e investigacin , organismos del gobierno y del sector privado de la Argentina, los Estados miembros de la OEA, as como distintos organismos internacionales. El contenido de la presente obra interesa a un nmero importante de personas de diferentes disciplinas y especialidades, involucradas en la mejora de los procesos de toma de decisiones, tanto del sector pblico como del sector privado. Las pautas explican de manera didctica, integral y metdica el proceso para identificar, formular y evaluar proyectos, incluyendo adems la vinculacin que existe entre la evaluacin y la administracin de proyectos. Esta contribucin metodolgica a la literatura sobre evaluacin de proyectos, se suma a los trabajos pioneros sobre este tema desarrollados por las Naciones Unidas, la Universidad de Chicago, el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la propia OEA.
Jorge D. Garca Ex - Coordinador en la Sede del Proyecto CITAF-OEA Secretara General de la Organizacin de los Estados Americanos Washington, Setiembre de 2001
PRLOGO
i Estas "Pautas" constituyen propuestas de anlisis metodolgico sistematizadas atendiendo a principios, fundamentos y experiencias de capacitacin sobre identificacin, formulacin y gestin de proyectos realizadas en diversos pases de Amrica Latina. En estos cursos y seminarios siempre se ha tenido en mente compatibilizar los enfoques de diversas disciplinas para elegir los mejores proyectos y realizar tambin una efectiva administracin, buscando el logro de los resultados esperados segn los objetivos proyectados para satisfacer las necesidades de la comunidad. Por eso, este escrito es una sistematizacin con orientacin tcnica y sentido didctico de notas, artculos, ejercicios y apuntes utilizados en numerosos cursos y seminarios sobre proyectos, provenientes de actividades primero en la Universidad Nacional de Cuyo (Mendoza, Repblica Argentina), entre 1962/1963 y 1967/1971; y luego en diversas agencias de la Secretara General de la Organizacin de los Estados Americanos (OEA), a travs del Centro Interamericano de Administracin Pblica (CICAP), entre 1971 y 1974 (CICAP-sede Caracas, Venezuela) y entre 1982 y 1993 (CICAP-sede Buenos Aires, Argentina); entre 1993 y 1998 del Centro Interamericano de Tributacin y Administracin Financiera (CITAF Buenos Aires); o participacin en misiones de cooperacin tcnica para el anlisis de proyectos y/o de inversiones pblicas en la Argentina, Bolivia, Brasil, Colombia, Ecuador, Guatemala, Mxico, Panam, Uruguay y Venezuela. Adems, la redaccin de estas notas se ha efectuado en el mbito del Programa Interamericano de Proyectos (OEA-Proyectos), creado en el CICAP-OEA (en 1991), actualmente en la Oficina de la Secretara General de la OEA en la Argentina. ii Por otro lado, es necesario sealar que estas Pautas son tambin la extensin de un Programa de Capacitacin para Capacitadores, iniciado en noviembre de 1999 con la pretensin de involucrar a universidades argentinas en la enseanza de la identificacin, la formulacin, la evaluacin, el financiamiento y la administracin de proyectos en general, sean proyectos privados o pblicos. Esto fue planteado como apoyo al sistema nacional de inversiones pblicas de la Argentina, pues se consideraba importante complementar las acciones de los gobiernos (nacin, provincias y municipios) con las acciones privadas, sobre la base de una metodologa comn para seleccionar y administrar proyectos en el largo plazo. Por eso este programa se ubic en la entonces Secretara de Programacin Econmica y Regional del Ministerio de Economa y Obras y Servicios Pblicos y era financiado parcialmente por el FOSIP/Banco Mundial * y contaba con el respaldo de OEA Proyectos. Inicialmente, las universidades que participaron fueron seis (Universidad del Salvador, Universidad Nacional de Cuyo, Universidad Nacional de Ro Cuarto, Universidad Nacional de Salta, Universidad Nacional del Comahue y Universidad Nacional del Litoral) con 33 docentes (11 economistas, 1 administrador, 2 socilogos, 9 contadores, 4 politlogos, 4 ingenieros, 2 profesionales de disciplinas cuantitativas). En forma complementaria al Programa de Capacitacin, con la intencin de crear cohesin y relaciones entre tcnicos que trabajan en identificar, preparar, evaluar, financiar, administrar y controlar proyectos y programas en el pas, se cre la Asociacin Argentina de Evaluacin (ASAE). Tal Asociacin efectu el Primer Seminario de Evaluacin de Proyectos, conjuntamente con el Programa OEA-Proyectos y el auspicio de la Secretara de Programacin Econmica de la Nacin, en Buenos Aires, los das 24, 25 y 26 de noviembre de 1999. En esa oportunidad se design presidente de la Asociacin al entonces Secretario de Programacin Econmica, Lic. Rogelio Frigerio. Actualmente, a cargo de las funciones Ejecutivas de la ASAE se encuentran el economista Gerardo Hita (Vicepresidente Ejecutivo), que es tambin el Director Nacional de Proyectos con Organismos Internacionales de Crdito, y el contador Juan Carlos Neme (Tesorero), del FOSIP. Este libro se ha redactado con auspicio de ASAE, donde se espera discutir y mejorar su contenido con colegas y amigos.
FOSIP: Proyecto para el Fortalecimiento del Sistema de Inversiones Pblicas. Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos
iii La orientacin de este escrito es aplicar una metodologa de anlisis y de evaluacin de los proyectos tanto para elegir los mejores (evaluacin ex-ante) como para efectuar el seguimiento y la gestin de los emprendimientos, mediante indicadores que sirvan a la enunciacin de los objetivos y permitan la verificacin de su cumplimiento (evaluacin ex-post). As se propende a seleccionar los mejores proyectos y a realizar la mejor administracin para evitar el despilfarro y la prdida de oportunidades, segn una visin integradora del bienestar de las personas. Esto implica que los criterios e indicadores para elegir los mejores proyectos deben ser aplicables tambin para administrar mejor. Este es el desafo analtico y metodolgico de este escrito. Y se tiene conciencia que no es una tarea terminada, sino simplemente ha sido planteada con cierto fundamento sobre la base de algunos supuestos previos y adhesiones epistemolgicas, pero tiene muchas limitaciones. En la prctica no siempre se suele compatibilizar ambos aspectos. Incluso, al formular y evaluar los proyectos se suele hacer con indicadores y criterios que despus no se tienen en cuenta al administrar. Este vnculo y compatibilizacin analtica no es fcil de lograr, por eso estas notas son tambin una invitacin a la reflexin con un enfoque interdisciplinario. iv Otro planteo en el cual se insiste en estas Pautas atiende al hecho de que las personas emprenden sus actividades para satisfacerse con los bienes a producir. Sin embargo, la satisfaccin no surge solo de los bienes resultantes del proceso productivo sino tambin de la forma de realizar el proceso. De ese modo, se propicia analizar a los proyectos tanto por su relacin entre productos como por las "relaciones entre las personas", que son bienes relacionales necesarios para alcanzar un bienestar integrado o completo por cada uno y por el conjunto de personas. Las personas pueden actuar tanto por un inters individual como por un inters recproco. Los intercambios y el mercado son el modo de asignar y distribuir algunos bienes requeridos por el inters individual, pero otros se generan por la forma de actuar, que dependen del inters recproco de las personas, lo cual condiciona e incluso puede llegar a limitar una mayor disposicin de los otros bienes. Surge as un "trade off" o relacin de cambio entre el contenido (productos e insumos) y la forma de actuar (bienes relacin) en los emprendimientos productores de bienes. Contenido y forma de la actividad productora son ambos aspectos a tener en consideracin, analticamente y en la prctica para que las personas se desarrollen satisfaciendo sus necesidades ntegramente, sean necesidades fisiolgicas, sicolgicas, sociales y trascendentes. Muchos administradores ya no lo discuten, pero los economistas suelen no tenerlo en cuenta en su anlisis ni al evaluar los proyectos. v Estas Pautas metodolgicas desarrollan su contenido en tres partes. La primera hace explcito algunos de los principios o supuestos previos al anlisis. En la segunda se presentan los principales temas considerados como respaldo a las pautas. Y en la parte tercera se presentan diversas proposiciones metodolgicas, como gua general, pero su adopcin en cualquier organizacin exige un acuerdo previo. Estas pautas son para identificar, formular y evaluar a los efectos de elegir los mejores proyectos, que luego sern emprendimientos a ser administrados por objetivos y resultados. En el anlisis se utiliza simbologa matemtica simple y las operaciones cuantitativas requieren solo conocimiento algebraico. Adems, la presentacin se efecta en forma de texto ampliado con lminas. Esto permite hacer una lectura de dos formas, con o sin lminas, segn el inters del lector.
Por otro lado, cada captulo distingue cuatro partes: la problemtica, los conceptos bsicos, el anlisis y las aplicaciones. Quien desee tener una visin global del contenido de estas Pautas, puede leer en forma transversal la Introduccin (Parte Primera), la problemtica de los siete captulos de los Fundamentos y el captulo VIII sobre planteo de las pautas metodolgicas. Este material podra usarse como notas de apoyo para un seminario o cursos de 9 a 24 horas de duracin (dos a tres das). Una visin ms amplia se logra agregando la lectura de los conceptos bsicos de los Fundamentos. Y su utilizacin puede servir como ayuda para seminarios o cursos de 30 a 60 horas (de una a tres semanas) de duracin. Estos seminarios pueden incluir como prctica la identificacin de un proyecto, pero previamente debiera realizarse la lectura de los temas 4 y 5 del captulo IX. Incluir en un curso toda la metodologa (captulo IX) puede ser una lectura con sentido prctico. Ello puede requerir 60 a 120 horas (tres a seis semanas) de duracin. Estos eventos de capacitacin pueden incluir la identificacin y preparacin de un proyecto, aunque sea en forma de perfil, pero planteando el proyecto con dos posibilidades por lo menos. La lectura completa y anlisis crtico de las Pautas requiere un seminario o curso de 150 a 300 horas (12 a 18 semanas) de duracin. Esta capacitacin debe incluir la identificacin y preparacin de un proyecto concreto. Estas pautas tambin pueden utilizarse didcticamente para seminarios o cursos restringidos a un tpico especial analizado en alguno de los captulos sobre principios (Introduccin) o referidos a los fundamentos (captulos I a VII), apoyado por la bibliografa correspondiente. Se seala que al leer un captulo en particular, con todas sus partes, se encontrarn superposiciones en los contenidos de la problemtica, de los conceptos bsicos y del desarrollo analtico. Ello no ha podido evitarse por mantener tambin la posibilidad de una lectura "transversal" de los captulos. vi Como redactor de estas Pautas, deseo expresar mi reconocimiento a algunos profesores que me inculcaron entusiasmo por el tema o me iniciaron en el anlisis interdisciplinario de los proyectos como emprendimientos productivos. Ellos son el ingeniero chileno Julio Melnick (CEPAL/Naciones Unidas), autor del difundido "Manual de proyectos de desarrollo econmico" de Naciones Unidas (1958), que fue mi primer profesor de Proyectos en la Universidad de Chile - ESCOLATINA (en 1960); los arquitectos chilenos Jos Vega y Ricardo Jordn, del Grupo de Anlisis Regional de la OEA en CORDIPLAN (Chile), quienes me orientaron sobre anlisis interdisciplinario en ESCOLATINA, Chile (1961); el ingeniero argentino Ricardo Cibotti, que fue mi profesor sobre Programacin de las Inversiones Pblicas en el ltimo Curso de CEPAL en Chile (1961/1962); y el economista estadounidense Arnold Harberger, que fue mi profesor en Teora de los Precios y Proyectos de Inversin en la Universidad de Chicago (1964/1965), autor de importantes aportes que sirven de orientacin a los economistas que trabajamos en estas cuestiones y con quien he mantenido, junto con su esposa y siempre atenta Anita, una relacin personal ms all de lo acadmico. Muchas gracias a todos ellos.
vii Adems, deseo expresar mi sincero agradecimiento a quienes hicieron posible en la OEA que este escrito fuera redactado y llegue a su etapa de publicacin. Ellos son Jorge Garca, quien desde Washington ayud y "empuj" para avanzar; Guillermo Corsino, Graciela Gonzlez y recientemente Roberto Casaas, quienes estando en distintos momentos a cargo de la Oficina de la Secretara General de la OEA en la Argentina, otorgaron su apoyo y facilitaron un mbito fsico para realizar diversas tareas.
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Muy especialmente destaco mi agradecimiento a nuestra tcnica en sistemas de OEA Proyectos, Mara Isabel Andrs lvarez, por su dedicacin y paciencia al interpretar notas, ordenar apuntes y diagramar la publicacin, incluyendo las lminas cuantitativas. Sin ella, este libro no hubiese sido posible en esta oportunidad. Tambin quiero agradecer a un grupo de profesionales y amigos que han colaborado con comentarios, correcciones y sugerencias, en especial al profesor administrador-contador Pedro Vulovic (argentino, de la Universidad de Buenos Aires); al ingeniero Oscar Lpez (uruguayo), al sicopedagogo Vctor Mosquera (colombiano) y al economista Juan Snchez (uruguayo), los tres del CICAP/Uruguay *; y a los economistas argentinos Gerardo Hita, Silvana Cavallari, Marina Barbeito, Agustn Daniel Mai de la ASAE. Gracias por vuestra atencin y apoyo. Adems, deseo hacerles llegar mi reconocimiento a todos los docentes y coordinadores que participaron en el Primer Seminario de Capacitacin para Capacitadores de las universidades argentinas por su esfuerzo, inters y comentarios crticos sobre aspectos tericos, aplicaciones y posibles derivaciones. viii Por cierto, las interpretaciones, los enfoques, los errores, la falta de claridad, las limitaciones y las repeticiones en el contenido de las Pautas metodolgicas son entera responsabilidad del suscripto. Sin embargo, se recuerda que todo est abierto y se pueden hacer contribuciones para mejorar el estado actual del anlisis. Por ello, con relacin a esta publicacin, se agradecer enviar comentarios, sugerencias o correcciones, a cualquiera de las direcciones siguientes: ngel Ginestar OEA Proyectos Ramn Freire 2132 (1428) Ciudad de Buenos Aires Repblica Argentina Telfono/Fax: 54 11 4542-0819 E-mail: ginestar@sinectis.com.ar oeaproyecto@sinectis.com.ar Muchas gracias. ngel Ginestar Buenos Aires, agosto de 2001 ngel Ginestar CICAP Av. Sarmiento 2641 Montevideo (CP 11300) Uruguay Telfono/Fax: 59 82 7116571
CICAP es el Centro Interamericano de Cooperacin y Capacitacin, con sede en Montevideo, Uruguay. Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos
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PARTE PRIMERA
INTRODUCCIN
PARTE PRIMERA: INTRODUCCIN
INTRODUCCIN FUNDAMENTOS METODOLOGA
PROPUESTA METODOLGICA PARA EL ANLISIS DE PROYECTOS
QU ES ESTA PROPUESTA METODOLGICA PARA EL ANLISIS DE PROYECTOS?

Esta propuesta metodolgica para el anlisis de proyectos es un conjunto ordenado de proposiciones para concebir (en general) e interpretar (en particular) el quehacer del hombre a los efectos de proponer la realizacin de emprendimientos especficos buscando el desarrollo integrado de las personas.
SUMARIO A. B. C. D. Problemtica de la propuesta metodolgica para el anlisis de proyectos Conceptos bsicos sobre la propuesta metodolgica para el anlisis de proyectos Ejercicios Bibliografa
A.
PROBLEMTICA DE LA PROPUESTA METODOLGICA PARA EL ANLISIS DE PROYECTOS

Esta propuesta metodolgica para el anlisis de proyectos es un conjunto ordenado de proposiciones para concebir (en general) e interpretar (en particular) el quehacer del hombre a los efectos de proponer la realizacin de emprendimientos especficos buscando el desarrollo integrado de las personas. El desarrollo de las personas se logra satisfaciendo tanto las necesidades individuales como las interpersonales con bienes. Muchos de estos bienes son escasos y deben ser producidos por acciones racionales de los hombres interactuando. Las necesidades determinan los bienes a producir, incluyendo los bienes relacionales, dentro de un cierto contexto (natural y humano). En el contexto, las personas se proponen fines mltiples pero disponen de medios limitados. Esto conduce a plantearse socialmente los emprendimientos con un enfoque productivo-financiero en el tiempo que permita desarrollar una administracin por objetivos y resultados. De ese modo se pueden organizar las personas para realizar acciones de las cuales se hacen responsables, preparar planes segn objetivos mltiples y medios escasos, ejecutar las acciones planeadas con los medios limitados para producir los bienes escasos que satisfacern ciertas necesidades de los destinatarios y verificar al final los resultados como cumplimiento de los objetivos, sean bienes productos (externos a la actividad) o bienes relacin al producir (forma de actuar o comportamiento buscado). Por lo tanto, aqu la propuesta metodolgica para el anlisis de proyectos consiste en un conjunto ordenado de proposiciones conceptuales y operativas para comprender a los proyectos como emprendimientos productivo-financieros especficos en un mbito con objetivos mltiples y limitaciones en los medios. De esta forma se persigue captar e interpretar aspectos de la realidad a los efectos de concebir al quehacer parcial de las personas en formas de proyectos. Los proyectos se plantean como unidades organizativas de gestin, proveedoras de bienes o satisfactores destinados a acrecentar el bienestar de las personas en forma individual e interpersonal, como resultado contextual de las actividades (a travs de productos o bienes objetivos para destinatarios externos) y por la forma de ejecutarlas (atendiendo a bienes relacionales, como objetivos interpersonales para destinatarios internos y externos). Esto permite generar hechos nuevos mediante el anlisis y la aplicacin de criterios que ayuden: a tomar decisiones evaluando ex-ante los aspectos positivos y negativos de las actividades al formular planes para lograr objetivos con medios limitados, donde la forma de actuar tambin importa y condiciona la aplicacin de los medios; a actuar en consecuencia al implantar los planes para lograr los objetivos condicionados a ciertas formas de actuar; a verificar los resultados segn los indicadores de los objetivos y de la forma de producir, pero cuidando tambin la forma de actuar prevista en el planeamiento (auditora);
Planes Desarrollo integrado de las personas
Necesidades y bienes
Propuesta metodolgica
Proyectos
Implantacin
Verificacin
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a determinar el cumplimiento por comparacin entre objetivos y resultados, dada la forma de actuar; a realizar una evaluacin ex-post del grado de cumplimiento, sujeto a cierta forma de actuar prevista (desempeo); y a aprender con el proceso (retroalimentacin).
Cumplimiento
Desempeo Aprendizaje
Este planteo analtico y desarrollo conceptual se concreta en una administracin por objetivos y resultados (APOR) de los proyectos, donde los objetivos se refieren a bienes productos condicionados a bienes relacin. Concebir a los proyectos de este modo implica una actitud o planteo racional de la realidad. Se supone que los hechos reales se desarrollan en cierto orden y puede ser objeto de conocimientos generales y abstractos. La aplicacin de tales conocimientos generales y abstractos permite la interpretacin de los aspectos concretos particulares captados de la realidad. De ese modo se puede actuar en consecuencia mediante un proceso administrado de accin y reaccin, que permite controlar los resultados en relacin con los objetivos previamente adoptados. Las personas se conciben como los sujetos del quehacer, es decir, son quienes conocen y valoran por s mismos y en relacin con otras, para lograr lo mejor para ellas, individualmente y en conjunto, segn el orden social que adopten para desarrollarse en plenitud, satisfaciendo sus necesidades biolgicas, sociales y trascendentes. La satisfaccin de las necesidades se realiza en parte con bienes o satisfactores escasos que las personas producen interactuando. El quehacer de las personas se plantea como una accin en la cual se elige qu hacer, lo cual implica compatibilizar y asociar aspectos cognoscitivos con aspectos valorativos de los bienes. Todo quehacer se origina por tener conocimiento sobre lo que se hace y por valorar, tanto el hacer (bien relacin) como los objetivos (bienes productos) y los medios (bienes insumos) del quehacer. Los bienes relacin hacen a la forma y los productos e insumos hacen al contenido del anlisis econmico. Y no pueden separarse sin introducir deformaciones en la concepcin y en la valoracin. El alcance del quehacer de los proyectos es de carcter especfico. Por eso se habla de emprendimientos. Esto plantea a los proyectos como acciones no espontneas sino pensadas y valoradas en los cuales se elige qu hacer, es decir, seleccionando aquellas relaciones (o comportamientos), medios (insumos) y fines externos (productos) que mejor se corresponda con el bienestar integrado de las personas, segn sus conocimientos y valores de los bienes. El "qu hacer" requiere conocer y valorar los fines que se desean lograr como efectos positivos para el desarrollo de las personas. Esto exige tambin conocer y valorar ciertos medios para producir los efectos buscados, en un cierto tiempo, dado un contexto. As, cualquier proyecto pasa a ser un transformador y creador de valor, pasando de menos valor (de los insumos) a ms valor (de los productos), eligiendo la forma de producir segn su valor para el desarrollo de las personas integradamente. De esa forma, la administracin de los proyectos es por objetivos y resultados, pues se basa sobre el supuesto de que el hombre puede administrar sus acciones, pensando, valorando y formulando lo que se va hacer para alcanzar los
Objetivos
Racionalidad en los emprendimientos
La interaccin de las personas
Conocimientos y valores
Proyectos como emprendimientos
Relacin entre objetivos y medios
Administracin por objetivos y resultados de los proyectos
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objetivos (planeamiento), actuando segn lo planeado (implantacin) y comprobando el logro de los efectos buscados (resultados) para compararlos con los objetivos del planeamiento y evaluar el desempeo (control). El proceso de administracin se perfecciona con la retroalimentacin, al incorporar la experiencia como conocimientos que mejoran la racionalidad operativa en la gestin de los proyectos. Esto implica actuar por prueba y error, aprendiendo de la propia accin.
B. B.1.
CONCEPTOS BSICOS SOBRE LA PROPUESTA METODOLGICA PARA EL ANLISIS DE LOS PROYECTOS Concepcin general de la propuesta metodolgica para el anlisis de proyectos
Un proyecto se concibe como el quehacer de las personas planteado en forma de emprendimiento productivo-financiero especfico a ser administrado por objetivos y resultados. Por eso se dice que cada proyecto constituye organizacionalmente una unidad de gestin planificada por objetivos, identificando bienes a producir, necesidades a satisfacer y destinatarios. Luego, se debe ejecutar segn indicadores productivo-financieros y controlar los resultados, como un sistema de aprendizaje. De esta forma, desde lo micro o especfico del accionar humano, se persigue lograr los efectos deseados en la realidad y mejorar a las personas individualmente e integradas con otras en comunidad. Esta concepcin requiere la presentacin de algunos supuestos para comprender el "significado" de la propuesta metodolgica y los "principios" que condicionan el alcance de su aplicacin. En cuanto al significado de la metodologa, en una organizacin, se dice que es el acuerdo sobre una proposicin de carcter instrumental para comunicarse, decidir, actuar y controlar, es decir, es un medio para expresar aquello que se quiere realizar en forma parcial o micro del quehacer humano. Por lo tanto, la propuesta metodolgica constituye:
La metodologa como instrumento acordado Concepcin de proyecto
Un acuerdo organizacional, de carcter convencional, cuya adopcin se debe aceptar y acordar con otros para su aplicacin; y Un instrumento para el anlisis y la comunicacin mediante indicadores, pues constituye un medio para analizar los diversos proyectos con una base conceptual y operacional homognea, que incluye el lenguaje y la simbologa a utilizar para facilitar la comunicacin.
Los principios o supuestos de esta metodologa se refieren a los siguientes elementos analticos:
Los principios del anlisis de proyectos
La realidad ordenada compuesta de partes relacionadas en el tiempo y el espacio; El planteo de racionalidad en el hacer de las personas, lo cual implica que el hombre puede conocer a la realidad de alguna forma;
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El desarrollo humano que se puede esperar como resultado de las acciones para lograr la satisfaccin de las necesidades biolgicas, sociales y trascendentes de las personas con bienes o satisfactores a producir, dado cierto orden social acordado; La caracterizacin de los satisfactores o bienes como bienes limitados o escasos en su disposicin cuantitativa para satisfacer las necesidades de ciertas personas en la comunidad y dado un orden social; La racionalidad valorativa que expresa a los valores en forma de conocimientos de valores relativos entre los bienes para poder elaborar criterios y tomar decisiones sobre qu se puede y debe hacer; La concepcin de emprendimientos especficos para producir ciertos bienes en forma deliberada (consciente y voluntaria, no espontnea ni automtica o mecnica) por tratarse de bienes objetivos escasos que requieren de otros bienes medios tambin escasos; y
El significado de administracin por objetivos y resultados (APOR) , como un modo de accin controlada de los efectos de las intervenciones humanas sobre el contexto para el cumplimiento de las aspiraciones de las personas, segn sus conocimientos y valores, en condiciones de escasez.
B.2.
Concepcin metodolgica para el anlisis de proyectos

Un mtodo es un medio para realizar algo. Ese algo constituye aqu el anlisis de proyectos. El mtodo debe tener fundamentacin lgica originada en observaciones y prcticas cientficas, es decir, que descansa sobre conocimientos de general aceptacin por ser repetibles en condiciones controladas. Esto supone que las observaciones pueden ser repetidas cuando se dan las condiciones y no dependen de los sujetos que conocen. Cuando los conocimientos se utilizan para intervenir en la realidad social y obtener ciertos efectos, tales intervenciones tienen que realizarse tambin con mtodos acordados o convenidos para determinar en qu forma intervenir segn el mbito condicionante de los hechos reales. Sin embargo, las condiciones de las acciones humanas no suelen estar "aceptablemente" controladas. Por eso es muy importante acordar el mtodo en el caso de la realidad humana y para administrar el quehacer de las personas. Por eso se dice que el mtodo para el anlisis de proyectos es un instrumento convencional, que debe ser acordado socialmente por quienes lo van a aplicar directamente para realizar el anlisis y por quienes van a aceptar los resultados del anlisis. Esto adquiere mayor relevancia porque los mtodos no son neutros con relacin a los efectos buscados en el mbito humano. Aqu se supone que toda metodologa, aunque tenga un alcance instrumental, condiciona el anlisis de los proyectos y la posterior accin-reaccin al administrar los emprendimientos particulares o especficos.
Fundamentacin lgica de la metodologa
Hechos controlables
La no-neutralidad de la metodologa
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LMINA B.1.:
Concepcin general de la propuesta metodolgica para el anlisis de proyecto
Acuerdo organizacional Concepcin metodolgica para el anlisis de proyectos Instrumento para el anlisis y la comunicacin
Realidad ordenada
Racionalidad
Desarrollo humano
Satisfactores o bienes escasos (bienes econmicos)
Principios o supuestos del anlisis de los proyectos
Racionalidad valorativa de los bienes
Microemprendimientos (responsabilidad productora)
Administracin por objetivos y resultados (APOR) (actuar por prueba y error)
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Esto depende tambin de los supuestos del anlisis de los proyectos. No debe olvidarse que los proyectos son, a su vez, propuestas de realizacin de las personas. Y como propuestas se refieren al futuro y dentro de cierto contexto. Segn sea la temporalidad y el contexto de un proyecto, as podr analizarse tal proyecto en su contenido y en su razn de ser (efectos buscados).
B.3.
Contenido y finalidad del anlisis de los proyectos

Toda metodologa, como propuesta, se basa sobre algunos supuestos que sirven para desarrollar la fundamentacin del anlisis y proponer criterios operativos para identificar, formular y evaluar proyectos. Por eso, pensando que se est en una administracin por objetivos y resultados concebida como proceso controlable por los responsables de los proyectos, las autoridades gubernamentales y el pblico en general. Aqu se presenta la concepcin metodolgica con tres aspectos:
Contenido de la metodologa
Los supuestos o principios analticos, de carcter general; Los fundamentos de algunas cuestiones para el anlisis, que son de carcter parcial; y Las pautas operativas como ayuda para problematizar y hacer un anlisis sobre la realidad humana en cierto contexto, a los efectos de: identificar proyectos; formular las acciones de cada emprendimiento; y evaluar ex-ante los proyectos.
19
D. BIBLIOGRAFA
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21
PARTE SEGUNDA
FUNDAMENTOS
PARTE SEGUNDA: FUNDAMENTOS
INTRODUCCIN FUNDAMENTOS Proyecto Anlisis de demanda y oferta Enfoque productivo financiero (EPF) Proyecto con inversin Matemtica Financiera Criterios de decisin Aspectos contables METODOLOGA
CAPTULO I: CONCEPTOS INTRODUCTORIOS PARA EL ANLISIS DE LOS PROYECTOS EN GENERAL
QU ES UN PROYECTO?
Proyecto es un emprendimiento productivo-financiero concebido como una unidad de administracin, con orientacin comercial o social, que puede ser privado o estatal, cuyo objetivo es proveer bienes para satisfacer necesidades de ciertas personas focalizadas en un contexto determinado, dado un espacio y un tiempo referencial, en condiciones de escasez.
SUMARIO A. B. C. D. E. F. G. Problemtica de los proyectos en general Conceptos bsicos sobre proyectos Desarrollo analtico de la concepcin de proyecto Conclusin: Metodologa global para identificar, formular y evaluar a un proyecto Ejercicios Bibliografa ndice de lminas
I. A.
PROBLEMTICA DE LOS PROYECTOS EN GENERAL

El hombre tienen necesidades que busca satisfacer para desarrollarse como persona, segn su individualidad, su relacin con los dems y su aspiracin de trascendencia. Pero la satisfaccin est sometida a restricciones que no permiten la saciedad, lo cual condiciona el bienestar. Parte del mbito en el cual el hombre acta, se satisface y crece es un mundo con limitaciones, Y en esto radica su problema: buscar satisfaccin en la escasez. Tales problemas se resuelven con provisin de los bienes o satisfactores que necesita, los cuales los debe producir con restricciones. Por eso se plantean proyectos que indican qu y cunto producir, segn las necesidades a satisfacer, cmo, dnde y cundo producir; y con qu producir. El "qu" producir en un contexto son los objetivos de los proyectos, que indican las necesidades a satisfacer y de quienes. El "cmo" producir indica la forma de actuar en cierto lugar y tiempo. El "con qu" indica los medios para producir. En consecuencia, los proyectos se plantean como emprendimientos, cuyos objetivos son la provisin de bienes (productos) que se producen con otros bienes (insumos), dentro de un cierto contexto de escasez donde se ubican o focalizan los destinatarios con necesidades especficas y las condiciones para actuar. Los objetivos suelen ser mltiples y sus efectos pueden tener diversas derivaciones. La forma de actuar y los medios condiciona o restringen el logro de los objetivos. Por eso se requiere presentar los proyectos con posibilidades alternativas claras, enfrentando aspiraciones y limitaciones, para tomar decisiones eligiendo la mejor. La APOR de los proyectos requiere que se identifiquen segn sus objetivos, se formulen segn las posibilidades productoras y requerimientos; y se evalen (exante) para determinar lo mejor segn las restricciones. Todo esto debe hacerse con indicadores que permitan luego ejecutar lo proyectado y verificar los resultados, el grado de cumplimiento segn los objetivos y juzgar (evaluar expost) el desempeo en la gestin de los proyectos. Surge as una "administracin por objetivos y resultados" (APOR) de los proyectos con indicadores medibles y observables acordados. Por cierto, tales indicadores deben ayudar a compatibilizar los objetivos especficos de los proyectos con las directrices u objetivos generales de las polticas pblicas y de las propias organizaciones, sean privadas o gubernamentales. En todo proyecto es necesario facilitar la comunicacin entre los involucrados, acordando una forma de ordenar las actividades y el lenguaje a utilizar. Por ello, es conveniente precisar algunos conceptos y metodologas para facilitar el anlisis, la evaluacin, la comparacin entre proyectos y la administracin de los mismos como unidades de gestin con objetivos especficos. Finalmente, se recuerda que la satisfaccin de las necesidades de la comunidad en condiciones de escasez requiere de "buenos proyectos" que sean bien administrados. Un "buen proyecto mal administrado" o un "mal proyecto bien administrado" implica siempre despilfarro.
Bienestar condicionado
El por qu de los proyectos
Cuestiones
Proyectos
Proyectos con varias posibilidades
APOR de un proyecto
Indicadores y polticas
Comunicacin
Evitar el despilfarro
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I. B.
CONCEPTOS BSICOS SOBRE PROYECTOS

Todo proyecto es una actividad social especfica que se emprende para satisfacer necesidades de la gente por medio de bienes a producir en condiciones de escasez. Un bien es algo que sirve para satisfacer necesidades, sean cosas (como los alimentos, el agua, un televisor, etc.), servicios (como la educacin, la limpieza de las calles, el alumbrado, el trabajo de las personas, etc.), ideas (tecnologa, conocimientos, diseos, etc.) o relaciones (organizacin, leyes, etc.). Cuando no es posible disponer de todos los bienes necesarios y en la cantidad requerida para satisfacer las necesidades completamente, se dice que los bienes son escasos. Tales bienes se denominan bienes econmicos, pues la economa trata de la satisfaccin de las necesidades en condiciones de escasez. As se origina la produccin como la provisin de bienes necesarios con bienes menos necesarios en el contexto (bienes producen bienes). La limitacin en la provisin de los bienes econmicos hace que estos sean evaluados por su importancia en relacin con las necesidades a satisfacer y segn las personas. En un mundo de escasez, con la adopcin de un bien como comn denominador de valores, surgen los precios de los dems bienes como expresin homognea del valor de los bienes entre s. El comn denominador es la moneda. Esto permite decir que los bienes se pueden representar en la forma de fondos (medidos por el comn denominador monetario) y por eso se puede hablar de fondos que se transforman en fondos a travs del proyecto. As se logra una concepcin sistmica del proyecto en un contexto condicionado por la escasez, donde el proyecto recibe bienes para entregar bienes, que se corresponden con fondos que salen y entran. Se obtiene as un enfoque sistmico productivo-financiero de los proyectos. Un proyecto est siempre a cargo de un grupo organizado de personas para desempear funciones en forma coordinada, desarrollando un conjunto de acciones concebidas unitariamente como un emprendimiento productivofinanciero. Un emprendimiento es algo que quieren hacer las personas por considerarlo conveniente para lograr ciertos efectos en el contexto. Tales efectos sobre el contexto permiten la evaluacin y justificacin del proyecto para elegir la mejor posibilidad a ejecutar con limitaciones (escasez). Desde esta aproximacin sistmica productivo-financiera, un proyecto es un emprendimiento para ejecutar una actividad especfica, que puede ser planteado con carcter comercial (con fines de lucro) o social (sin fines de lucro), privada o estatal, para satisfacer necesidades en situacin de escasez en su contexto referencial.
Producir
Bienes
Bienes econmicos
Valor de los bienes
Enfoque sistmico productivo financiero
Proyecto como emprendimiento
Tipos de proyectos
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I.F. BIBLIOGRAFA
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INTRODUCCIN FUNDAMENTOS
Proyecto Anlisis de demanda y oferta Enfoque productivo financiero (EPF) Proyecto con inversin Matemtica Financiera Criterios de decisin Aspectos contables
METODOLOGA
CAPTULO II: EL ANLISIS DE DEMANDA Y OFERTA EN LOS PROYECTOS
QU ES EL ANLISIS DE DEMANDA Y OFERTA EN LOS PROYECTOS?

El anlisis de demanda y oferta de los bienes en los proyectos permite valorar socialmente a los productos y a los insumos, relacionando a demandantes (productores) y oferentes (destinatarios) de cada bien para determinar la cantidad a intercambiar y el precio al cual se intercambia, en forma explcita a travs del mercado, o implcita por medio de los presupuestos pblicos, o mixta en el mercado ajustado socialmente por los efectos colectivos (externalidades), mediante subsidios o impuestos a los bienes indicados en los presupuestos pblicos.
SUMARIO A. B. C. D. E. F. G. Problemtica del anlisis de demanda y oferta en los proyectos Conceptos bsicos del anlisis de demanda y oferta en los proyectos Desarrollo analtico de algunos temas tericos sobre la demanda Conclusiones Ejercicios y aplicaciones Bibliografa ndice de lminas
II. A.
PROBLEMTICA DEL ANLISIS DE LA DEMANDA Y LA OFERTA EN LOS PROYECTOS

Los proyectos son emprendimientos productivo-financieros que producen bienes (productos) con bienes (insumos), en condiciones de escasez. La escasez es el origen de los bienes econmicos, que estn limitados en su cantidad con respecto a las necesidades de las personas, en un determinado lugar y tiempo. Los bienes econmicos o escasos se valoran socialmente para comparar su importancia en relacin con la satisfaccin de las necesidades que sienten las personas y poder tomar decisiones para producirlos. Esto se plantea en los proyectos porque existen ciertas restricciones, donde las relaciones productoras entre bienes econmicos se transforman en relaciones financieras entre fondos, que representan homogneamente a tales bienes. La interrelacin social surge porque las personas actan entre s especializndose en la produccin de los bienes econmicos. Esto lleva a que cada uno produzca ms de un determinado bien de lo que consume para su bienestar. As cada productor obtiene excedentes de unos bienes econmicos, en un cierto tiempo, para conseguir los otros bienes econmicos a travs de intercambios. De esta manera, se genera socialmente la realidad econmica a travs de los intercambios. La comunidad se expresa como un todo organizado donde cada uno tiene su especializacin y responsabilidad en la accin conjunta para desarrollarse individualmente, pero en relacin con los dems. La valoracin se requiere para tomar decisiones conducentes a determinar la provisin (produccin) y el destino (consumo) de los bienes. Y los valores de los bienes escasos se expresan en los intercambios vinculando las cantidades de uno con las cantidades de otros en forma de " relaciones de cambio entre bienes tomados de a dos. El conjunto de relaciones de cambio determinan un "sistema general de valores sociales en condiciones de escasez" de los bienes en una organizacin social abarcativa de la comunidad como un todo. Los valores sociales en condiciones de escasez se expresan por medio de intercambios explcitos (en el mercado) o implcitos (a travs del sector pblico u otros organismos). Tales valores sociales surgen de los intercambios por existir escasez en los bienes que se intercambian segn la organizacin social. Adems, tales valores constituyen los "valores econmicos de los bienes", que son las "relaciones de cambio". Cuando esas relaciones o razones entre las cantidades intercambiadas se expresan utilizando un bien como referencia (llamado moneda), esas relaciones de cambio se denominan los precios de los bienes.
Valoracin Bienes econmicos son bienes escasos
El valor como expresin de la importancia de los bienes econmicos para satisfacer necesidades
Realidad econmica como intercambios
Valores sociales de los bienes econmicos
Los precios de los bienes
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II.B.
CONCEPTOS BSICOS DEL ANLISIS DE DEMANDA Y OFERTA El anlisis de demanda y oferta

En teora econmica, esto se desarrolla mediante un anlisis dual centrado en cada bien, distinguiendo a quienes necesitan de ese bien, que son los compradores o adquirentes potenciales (demandantes), y a quienes lo producen o proveen, que son vendedores potenciales (oferentes). Quien necesita un bien lo valora como demandante segn: las cualidades sustantivas del bien como satisfactor de sus necesidades; la intensidad de sus necesidades de ese bien y de otros bienes, dadas ciertas relaciones sociales; y las condiciones de escasez en forma de restriccin financiera de quienes demanda cada bien.
Precios Demandantes
II.B.1.
En una economa monetaria, los valores asignados socialmente a los bienes como precios se miden en las mismas unidades monetarias de la restriccin financiera (sea oro, plata, dlares, pesos, etc.). Por lo tanto, los valores expresados monetariamente por los compradores potenciales (demandantes) se identifican como la "disposicin a pagar" por cada unidad del bien en relacin con las cantidades que necesitan segn la intensidad de las necesidades. Tal disposicin a pagar por unidad constituye el precio de demanda del bien. De esta forma se puede determinar un nexo entre las cantidades potenciales a comprar y los valores unitarios que se est dispuesto a pagar (precio de demanda). A ese nexo o relacin se la denomina demanda del bien. Quienes producen los bienes a ofrecer son los que aplican insumos para obtener los bienes productos. Los insumos se valoran por los productos que se dejan de producir en aplicaciones alternativas. Esto genera un gasto social en insumos que se transforma en un costo de oportunidad de los bienes productos. Este costo de oportunidad por cada nueva unidad a producir se suele interpretar como el precio de oferta del bien econmico o costo unitario a recuperar. De este modo surge un vnculo entre las cantidades de los bienes productos ofrecidos y los valores que se requiere recuperar (precio de oferta), determinando lo que se llama oferta del bien. La formacin de los precios en los intercambios surge de una interaccin entre demandantes y oferentes de cada bien. En consecuencia, segn sea el caso: en la demanda, se habla de los precios de demanda relacionados con las cantidades demandadas (como los precios que se estn dispuesto a pagar); y en la oferta, se habla de los precios de oferta vinculados con las cantidades ofrecidas (donde el precio es el costo de oportunidad a recuperar).
Disposicin a pagar
Demanda
Costos a recuperar
Oferta
Esto lleva a hablar del anlisis o "modelo econmico" de demanda y oferta para determinar socialmente el valor de cada bien en forma monetaria (precio) y la
Anlisis de demanda y oferta
30
cantidad de ese bien a intercambiar, que hace coincidir la cantidad demanda con la cantidad ofrecida.
II.B.2.
Los bienes segn las necesidades y el anlisis de demanda y oferta

Segn sea el tipo de necesidades a satisfacer y la organizacin social para las personas, los bienes pueden calificarse en: bienes privados, cuando satisfacen necesidades de cada individuo por separado y son apropiables, es decir, si un bien es consumido por una persona no lo puede consumir otra (rivalidad en el uso). Por ejemplo, los alimentos, la ropa, la vivienda, etc. Adems, si una persona no paga el precio, entonces queda excluida de su consumo; bienes sociales, cuando satisfacen necesidades conjuntas de las personas y no son apropiables por un individuo en particular, pues lo que consume uno no afecta al consumo del otro. Por ejemplo, el alumbrado pblico, los servicios de defensa, una plaza, etc. Adems, si alguien no contribuye no queda excluido de su consumo; y bienes mixtos, cuando satisfacen necesidades de cada individuo y son apropiables, pero tambin afectan la satisfaccin de necesidades generales (en forma positiva o negativa). Por ello, cuando existe institucionalizada una cierta organizacin de la comunidad, se introducen ajustes sociales determinados por todos, normalmente a travs de los representantes comunitarios, para modificar la cantidad intercambiada a travs de los precios. Por ejemplo, los jardines particulares por sus efectos colectivos positivos, los alimentos de los nios por sus externalidades en la comunidad en el futuro, etc. Suelen considerarse bienes preferentes y se puede sumar a los precios de demanda privada un subsidio pblico. En el caso de externalidades negativas, por contaminacin de algn tipo, etc., se aplica un impuesto al bien.
Tipos de intercambios Tipos de bienes segn las personas
De ese modo, se identifican tres tipos de intercambios: los intercambios explcitos, los intercambios implcitos y los intercambios mixtos. Los intercambios explcitos se refieren a bienes que son apropiables, las personas saben qu bien se cambia, cunto es su cantidad en forma expresa y cunto es el precio. El precio es financiado totalmente por sus destinatarios demandantes. El conjunto de intercambios referidos a un determinado bien privado se denomina mercado. Los intercambios implcitos se refieren a los bienes sociales que generan operaciones en las cuales los individuos entregan a los organismos pblicos ciertas cantidades de dinero en forma de contribuciones o impuestos. Y las organizaciones pblicas, estatales o privadas, deben proveer bienes sociales. En el caso de los intercambios implcitos, la relacin entre las cantidades de los bienes sociales y las cantidades de dinero se reflejan en los presupuestos pblicos. En los intercambios implcitos, el tipo de bien, la cantidad a intercambiar y su precio surgen indirectamente para los destinatarios finales, pues depende de la organizacin social.
Mercados
Presupuestos pblicos
31
LMINA II.B.2.:
Cuadro de tipos de precios segn los bienes econmicos y los intercambios
Explcitos Privados Bienes Precio en el mercado Sociales
Intercambio Implcitos
Mixtos
Precios implcitos (en el presupuesto pblico al asignar fondos) Precio explcito en el mercado ajustado polticamente (subsidios o impuestos)
Mixtos (bienes preferentes y bienes con externalidad negativa)
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Por cierto, tambin hay intercambios mixtos cuando se refieren a bienes (mixtos) que tienen un contenido de satisfaccin individual privada y una repercusin de carcter social. Tales precios se forman en el mercado por la demanda y oferta, pero los intercambios son mixtos porque se financian por los destinatarios (o beneficiarios) directos, pero se ajustan socialmente con subsidios o impuestos indirectos, segn las polticas pblicas expresadas presupuestariamente. No basta con expresar que el bien vale ms (menos) para la comunidad, sino que debe concretarse tal expresin en un pago (cobro), lo cual requiere fondos a gastar (a cobrar), provenientes de contribuyentes que financian algn presupuesto pblico (sea gubernamental o no).
Mercados ajustados socialmente
II.B.3.
La formacin de los precios segn la demanda y la oferta

Por lo tanto, a travs del anlisis de demanda y oferta de cada bien econmico se determinan los precios de los mismos. Tales precios pueden ser explcito, implcitos o mixtos. Los precios explcitos de los bienes privados surgen de los intercambios en el mercado sin ningn tipo de ajuste poltico por subsidios o impuestos. Los precios implcitos son precios de referencia que surgen por las asignaciones de fondos en los presupuestos pblicos para proveer los bienes sociales. Y los precios mixtos de bienes con efectos sociales son los precios explcitos de mercado ajustados socialmente mediante subsidios e impuestos para ajustar (aumentando o disminuyendo) tanto la satisfaccin individual como la social con algunos bienes transados en el mercado. En los tres casos de bienes e intercambios es posible utilizar un anlisis de demanda y de oferta de cada bien. As se determina el precio de todos los bienes econmicos (escasos) como valor social viable segn la interaccin de las personas en la organizacin de la comunidad como un todo. El anlisis de demanda y oferta de los bienes econmicos es importante para los proyectos. Por un lado puede referirse al precio de un producto o bien objetivo, que es un precio a cobrar y genera los ingresos por productos al proyecto. Por otro lado, puede tratarse del precio de un insumo, que es un precio a pagar y origina los gastos en los insumos del proyecto.
Los precios de los bienes econmicos para los proyectos
El precio como valor social segn la demanda y la oferta
33
II.F.
BIBLIOGRAFA
Averbach, alan J. y Feldstein, Martin (editors): "Handbook of Public Economics" , chapter 9: "Theory of Public Goods" by William H. Oakland (Amsterdam, Elsevier Science Publishers, 1987). Azqueta Oyarzn, Diego: "Teora de los precios sociales" (Madrid, Instituto Nacional de Administracin Pblica, Alcal de Henares, 1985), captulo I. Becker, Gary: Teora econmica", traduccin de Ana Catalina Mayoral, segunda reimpresin de la primer edicin en espaol (Mxico, Fondo de Cultura Econmica, 1987), Prlogo, captulos I, II y III. Blaug, M.: "Economic theory in retrospect" (Illinois, Richard D. Irwin Inc., 1965), chapter 9. Bruni, Luigino (compilador): Humanizar la economa (reflexiones sobre la Economa de Comunin) , traduccin de Honorio Rey (Buenos Aires, Ciudad Nueva Editorial, 2000), consultar Hacia una racionalidad econmica capaz de comunin por Luigino Bruni, Organizaciones productivas con finalidades ideales y realizacin de la persona: relaciones interpersonales y horizontes de sentido por Benedetto Gui y Acerca del fundamento y el significado de la experiencia de Economa de Comunin por Stefano Zamagni. Dinwiddy, Caroline and Teal, Francis: Principles of cost-benefit analysis for develping countries (Cambridge (Great Britain), Cambridge University Press, 1996), chapters 1, 2 and 3. Fontaine, Ernesto R.: "Teora de los precios", tercera edicin (Chile, Ediciones Universidad Catlica de Chile, 1992), captulos 2, 3, 4 y 5. Fontaine, Ernesto: Evaluacin social de los proyectos , dcima edicin (Santiago de Chile, Ediciones Universidad Catlica de Chile, 1993), captulo IV. Fontaine, Ernesto R. y Schenone, Osvaldo H.: "Nuestra economa de cada da (economa aplicada al alcance de todos)" (Mxico, Alfaomega, 2000), captulos 1, 2, 3 y 4. Friedman, Milton: "Teora de los precios", traduccin de Jos Vergara y Jos Vergara de San Romn (Barcelona, Altaya S.A., 1993), captulo 2. Henderson, James M. y Quandt, Richard E.: Teora microeconmica (una aproximacin matemtica) , traduccin de Jos Ramn Lasuen (Barcelona, Ediciones Ariel, 1962), captulos 2 y 4. Le Duff, R. et Papillon, J.C.: "Gestion publique" (Paris, Librairie Vuibert, 1988), Chapitre IV, V, VI et VII. Leftwich, Richard H.: "The Price System and Resource Allocation" (Estados Unidos; Holt, Rinehartand Winston, 1964), chapters I, II, III, IV, V, VI, IX, X. Levenson, Albert M. Y Solon, Babette S.: "Manual de teora de los precios" , traducido por Antonia Ayuela de Grant, revisin tcnica por Manuel Fernndez Lpez, primera edicin en castellano - sptima reimpresin (Buenos Aires, Amorrortu editores, 1988), captulos II, III, IV, V y VI. Malinvaud, Edmend: "Lecciones de teora microeconmica", traduccin de ngel Ort Lahoz, reimpresin de la primer edicin (Barcelona, Editorial Ariel, 1981), captulos I y II. Mas-Colell, Andreu; Whinston, Michael D. Y Green, Jerry R.: "Microeconomic theory" (New York, Oxford University Press, 1995), chapters 1, 2, 3, 4, 10, 11, 14. Meier, Gerald M.: "Pricing policy for development management" (Washington, The Economic Development Institute of The World Bank, Baltimore, The Johns Hopkins University Press, march 1983), Introduction, chapters 1 and 2. Mitchell, Robert Cameron and Carson, Richard T.: "Using surveys to value public goods: the contingent valuation method" (Washington, Resources for the Future, 1989), Caps. 1 y 2. Musgrave, Richard A. y Musgrave, Peggy B.: "La hacienda pblica terica y aplicada" , traduccin de Juan Francisco Corona Ramn, Juan Carlos Costas Terrones y Amelia Diaz Alvarez, revisin tcnica por Jos Mara Lozano Irueste, quinta edicin (Madrid, Espaa, McGraw-Hill, 1991), captulos 4 y 5.
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Myint, Hla: Theories of welfare economics (New York, Augustus M. Kelly, original edition 1948, reprinted 1965), part III. Naylor, Thomas H. y Vernon, John M.: "Economa de la empresa", traduccin de Mauricio Kitaigorodzki, revisin tcnica por Oscar J. Sbarra Mitre (Buenos Aires, Amorrortu editores, 1973), captulo 2. Sinden, John A. and Worrell, Albert C.: "Unpriced values (decisions without market prices)" (New York, John Wiley and Sons, 1979), Part I. Stigler, George J.: The theory of price" (New York, the MacMillan Co., 1962), chapter 2, 3, 4 y 5. Stiglitz, Joseph E.: "La economa del sector pblico", traduccin de Mara Esther Rabasco y Luis Toharia, revisin de Antoni Bosch, segunda edicin (Barcelona, Antoni Bosch editor, 1995), captulos 1, 5, 6 y 8. Varian, Hal R.: Microeconoma intermedia (un enfoque moderno), traduccin de Mara Esther Rabasco y Luis Toharia, tercera edicin (Barcelona, Antoni Bosch, 1994), captulos 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 15 y 16. Vulovic, Pedro: "Teora Z de Maslow", en Revista IDEA, ao IX, n 90 (Buenos Aires, IDEA, agosto 1985), pginas 92/93.
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Proyecto Anlisis de demanda y oferta Enfoque productivo financiero (EPF) Proyecto con inversin Matemtica Financiera Criterios de decisin
Aspectos contables METODOLOGA
CAPTULO III: EL ENFOQUE PRODUCTIVO-FINANCIERO DE LOS PROYECTOS
QU ES EL ENFOQUE PRODUCTIVO-FINANCIERO (EPF) DE LOS PROYECTOS?

El EPF es un anlisis econmico-administrativo de los proyectos para compatibilizar las relaciones productoras entre bienes productos y bienes insumos con las relaciones financieras entre ingresos y egresos de fondos, dado un sistema de precios, en un contexto organizacional de administracin por objetivos y resultados.
SUMARIO A. B. C. D. E. F. G. Problemtica del enfoque productivo-financiero de los proyectos Conceptos bsicos del enfoque productivo-financiero de los proyectos Desarrollo analtico de algunos temas del enfoque productivo-financiero de los proyectos Conclusiones Ejercicios y aplicaciones sobre enfoque productivo-financiero de los proyectos Bibliografa ndice de lminas
III. A.
PROBLEMTICA PROYECTOS
DEL
ENFOQUE
PRODUCTIVO-FINANCIERO
DE
LOS
Al concebirse los proyectos como emprendimientos productivos-financieros, se plantea la necesidad de realizar un anlisis que haga coherente las relaciones entre bienes (productos e insumos) con las relaciones entre fondos (ingresos y egresos). Para ello se requiere conocer los precios de los bienes, como expresiones valorativas sociales de los diversos bienes medidos monetariamente. De esa manera es posible transformar las magnitudes sustantivas heterogneas de los bienes en magnitudes financieras homogneas. En consecuencia, para un proyecto, la problemtica productiva financiera se refiere a los aspectos siguientes: Las relaciones productivas; Las relaciones financieras; y La interrelacin entre ambas (segn el sistema de precios).
Enfoque productivofinanciero
El anlisis del enfoque productivo-financiero depende de un sistema de precios de los bienes, sean productos o insumos del proyecto. Los precios permiten convertir las "magnitudes heterogneas" de tales bienes, medidas en unidades sustantivas diversas, en "magnitudes homogneas" de los fondos, cuantificadas segn cierta unidad monetaria. As, por ejemplo, en un cierto perodo, es factible las transformaciones siguientes: La cantidad de los bienes productos suministrados a los destinatarios se convierten en los ingresos del proyecto, dado los precios de los productos que estn dispuestos a pagar los beneficiarios (directos e indirectos); La cantidad de los bienes insumos requeridos originan los gastos en insumos, dado los precios de los insumos del proyecto; Los gastos en insumos se convierten en los costos de los productos, dada la relacin de produccin que vincula las cantidades de productos con las cantidades de insumos en el proyecto; Etctera.
Importancia del sistema de precios
Variables del anlisis productivofinanciero
Por cierto, este EPF tiene su repercusin en lo siguiente: el modo de realizar el anlisis econmico; la determinacin de los indicadores de gestin; y el ordenamiento de la informacin contable
Repercusiones del EPF
Esto ocurre dentro de la orientacin general de administracin por objetivos y resultados de un proyecto que va a operar en un contexto social determinado, en
37
el cual una poblacin tiene ciertas necesidades, recursos y aspiraciones de bienestar.
III.B.
CONCEPTOS BSICOS DEL ENFOQUE PRODUCTIVO-FINANCIERO DE LOS PROYECTOS
III. B. 1. El contenido del anlisis productivo financiero

Todo proyecto constituye un emprendimiento en el cual se busca producir algn tipo de bienes productos, mediante la aplicacin de otros bienes, que son los insumos. Ambos tipos de bienes son bienes econmicos, es decir, bienes limitados en su disponibilidad social. En otras palabras, todo bien econmico es escaso socialmente en un determinado lugar y tiempo. Un proyecto debe determinar tres elementos en la relacin entre productos e insumos para su operatoria en el contexto social: la tecnologa a utilizar en la aplicacin de los bienes insumos para obtener los bienes productos; la organizacin para llevar adelante las tareas y asignar responsabilidades; y el comportamiento organizacional de los diversos agentes mediante el compromiso, las motivaciones y los incentivos para actuar de cierta manera. Tal comportamiento indica el grado de compatibilizacin de los objetivos personales con los organizacionales, que es determinante a los efectos de la adhesin para lograr ciertos resultados e impulsar las acciones de una forma determinada.
Justificacin social Tres elementos para operar un proyecto
Sin embargo, al final, todo proyecto se justifica externamente por la aceptacin de quienes son destinatarios de sus bienes productos y las exigencias de quienes proveen los insumos o deciden trabajar en l. Como emprendimiento productivo, se tiene que confrontar y compatibilizar el grado de aceptacin de los destinatarios de los productos con el grado de exigencia de los proveedores de los insumos. Y esto se hace financieramente, segn sean los fondos que suministran los destinatarios (en forma directa o indirecta) y los fondos que exigen los proveedores. De ah la necesidad lgica y analtica de tener un enfoque productivo-financiero de los proyectos, para vincular bienes con fondos. Esto exige desarrollar un planteo econmico de la produccin y de la valoracin de los bienes por medio de precios en los proyectos, pensando en una administracin por objetivos y resultados, que muestre: Por un lado, las relaciones de produccin entre bienes productos y bienes insumos, segn la tecnologa, la organizacin y el comportamiento; Por otro lado, las relaciones financieras entre fondos que indican los ingresos por los productos y los gastos en insumos, permitiendo la transformacin de tales gastos en costos de los productos; y
Necesidad del enfoque productivofinanciero
38
Finalmente, la compatibilizacin entre la relacin de produccin y la relacin financiera desarrollando un sistema de anlisis integrado que sirva de fundamento a la administracin por objetivos y resultados (APOR).
Todo esto supone un sistema de precios de los bienes, que el proyecto tiene por referencia en el anlisis productivo-financiero para la toma de las decisiones en el planeamiento y posterior gestin por objetivos y resultados del emprendimiento.
III.B.2.
La razn de ser del enfoque productivo-financiero

De esta forma se busca compatibilizar el anlisis productivo con el financiero para elegir y administrar la mejor posibilidad o propuesta productora, entre las diversas planteadas, que sean viables financieramente. As, la cantidad de bienes productos a proveer por el proyecto debe generar los ingresos suficientes para financiar los gastos en insumos, en calidad, cantidad y oportunidad requeridos por tales productos, segn la relacin de produccin. Todo esto constituye la base para permitir una administracin por objetivos y resultados. La misma necesita indicadores tcnicos (sustantivos productivos), econmicos (productivo-financieros) y contables (financiero-productivos) para: Ayudar en la toma de decisiones y planeamiento (incluyendo los presupuestos); Ser una gua para ejecutar los planes; e Informar sobre los resultados para efectuar el control (verificacin, cumplimiento, evaluacin del desempeo y retroalimentacin).
Importancia de los indicadores
En consecuencia, los indicadores de gestin tienen significacin: Ex-ante, en el planeamiento; Simultneamente, al implantar lo planeado; y Ex-post, al controlar.
Adems, tal anlisis productivo financiero y los indicadores que se acuerden en la administracin por objetivos y resultados del proyecto deben facilitar tanto la comunicacin interna organizacional como la comunicacin externa con los usuarios (beneficiarios), proveedores (de bienes o de fondos), autoridades gubernamentales y pblico en general.
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III.F. BIBLIOGRAFA
Becker, Gary: Teora econmica", traduccin de Ana Catalina Mayoral, segunda reimpresin de la primer edicin en espaol (Mxico, Fondo de Cultura Econmica, 1987), Partes 2, 3 y 4. Blaug, M.: "Economic theory in retrospect" (Illinois, Richard D. Irwin Inc., 1965), chapter 10 y 11. Brigham, Eugene F. y Papaas, James L.: "Economa y administracin", traducido al espaol por Agustn Contin, segunda edicin (Mxico, Interamericana, 1982), captulos 6, 8 y 9 Bruni, Luigino (compilador): Humanizar la economa (reflexiones sobre la Economa de Comunin) , traduccin de Honorio Rey (Buenos Aires, Ciudad Nueva Editorial, 2000), consultar Organizaciones productivas con finalidades ideales y realizacin de la persona: relaciones interpersonales y horizontes de sentido por Benedetto Gui. Friedman, Milton: "Teora de los precios", traduccin de Jos Vergara y Jos Vergara de San Romn (Barcelona, Altaya S.A., 1993), captulos 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11 y 12. Ginestar, ngel: "Empresa pblica versus empresa privada, un replanteo de la controversia en trminos de eficiencia", en Revista de la Asociacin Interamericana de Presupuesto Pblico (ASIP), n 4 (Caracas, ASIP, diciembre de 1974), pginas 175/223. Ginestar, ngel: "Planteo econmico de formas de producir (un anlisis marginal formal)" , en Revista de la Facultad de Ciencias Econmicas de la Universidad Nacional de Cuyo, Ao XXIV, n 70/1 (Mendoza, Universidad Nacional de Cuyo, enero/agosto 1972), pginas 99/125. Henderson, James M. y Quandt, Richard E.: Teora microeconmica (una aproximacin matemtica) , traduccin de Jos Ramn Lasuen (Barcelona, Ediciones Ariel, 1962), captulos 3 y 6. Leftwich, Richard H.: "The Price System and Resource Allocation" (Estados Unidos; Holt, Rinehartand Winston, 1964), chapters I, II, III, VII, VIII, XIII, XIV, XV. Levenson, Albert M. Y Solon, Babette S.: "Manual de teora de los precios" , traducido por Antonia Ayuela de Grant, revisin tcnica por Manuel Fernndez Lpez, primera edicin en castellano - sptima reimpresin (Buenos Aires, Amorrortu editores, 1988), captulos VII, VIII, IX, X, XI, XII. Malinvaud, Edmend: "Lecciones de teora microeconmica", traduccin de ngel Ort Lahoz, reimpresin de la primer edicin (Barcelona, Editorial Ariel, 1981), captulos III y IV. Mas-Colell, Andreu; Whinston, Michael D. Y Green, Jerry R.: "Microeconomic theory" (New York, Oxford University Press, 1995), chapter 5. Meier, Gerald M.: "Pricing policy for development management" (Washington, The Economic Development Institute of The World Bank, Baltimore, The Johns Hopkins University Press, march 1983), Introduction, chapters 3 and 4. Naylor, Thomas H. y Vernon, John M.: "Economa de la empresa", traduccin de Mauricio Kitaigorodzki, revisin tcnica por Oscar J. Sbarra Mitre (Buenos Aires, Amorrortu editores, 1973), captulos 3, 4 y 5. Stigler, George J.: The theory of price" (New York, the MacMillan Co., 1962), chapter 6, 7, 8, 12 y 13. Varian, Hal R.: Microeconoma intermedia (un enfoque moderno), traduccin de Mara Esther Rabasco y Luis Toharia, tercera edicin (Barcelona, Antoni Bosch, 1994), captulos 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26. Vulovic, Pedro: "Teora Z de Maslow", en Revista IDEA, ao IX, n 90 (Buenos Aires, IDEA, agosto 1985), pginas 92/93.
40
METODOLOGA
CAPITULO IV EL PROYECTO CON INVERSIN

QU ES UN PROYECTO CON INVERSIN?
El proyecto con inversin es aquel proyecto para proveer bienes objetivos, con sentido comercial o social, que requiere bienes de capital, sean insumos durables o existencias a formar mediante un proceso de inversin y poder producir operativamente los bienes objetivos o productos. Aqu el anlisis se centra especialmente en los insumos durables.
SUMARIO A. B. C. D. E. F. Problemtica de los proyectos con inversin Conceptos bsicos sobre los proyectos con inversin Desarrollo analtico de la concepcin de proyecto con inversin Conclusiones: metodologa global para identificar, formular y evaluar un proyecto con inversin Ejercicios Bibliografa
IV. A. PROBLEMTICA DE LOS PROYECTOS CON INVERSIN

Los proyectos son emprendimientos productivos para producir bienes con bienes, es decir, producir productos con insumos, segn cierta tecnologa, organizacin y comportamiento. Cuando se identifican distintos tipos de insumos y se plantea la actividad productiva como un proceso de produccin en el tiempo, entonces aparecen los insumos de capital, sean bienes durables o existencias, y los insumos flujos o corrientes. Los insumos durables reciben ese nombre porque pueden aplicarse en el proceso productivo muchas veces en el tiempo; como es el caso de los terrenos, construcciones, equipos, instalaciones, herramientas, capacitacin del personal, tecnologa, etc., es decir, son insumos que duran. Hay otros insumos que solo se pueden aplicar productivamente una sola vez en el tiempo y desaparecen, como son los servicios de los trabajadores, la materia prima, la energa, etc. Adems, se suele requerir una cantidad disponible de bienes para realizar el proceso de produccin que constituyen las existencias. Aqu, el anlisis se centra en los proyectos con inversin que requieren insumos durables, distinguiendo entre fases destinadas a producir los insumos durables primero (fase de inversin) y los bienes producto despus (fase de operacin). Esto lleva a pensar al proyecto con inversin a travs de un conjunto de perodos que determinan su ciclo de vida. En tal ciclo se detectan diversas fases del proyecto, desde su concepcin (diseo o planeamiento), obtencin de los insumos durables (inversin) y produccin de los productos (operacin), hasta su terminacin (liquidacin).
Proyecto con inversin que requieren insumos durables Ciclo de vida Tipos de insumos
IV. B.
CONCEPTOS BSICOS SOBRE LOS PROYECTOS CON INVERSIN La actividad productora y los insumos de un proyecto con inversin
Clasificacin econmica de los insumos
IV. B. 1.
IV. B.1. a.
En forma muy general, los insumos de una actividad productora especfica de un proyecto se pueden clasificar econmicamente en dos tipos: en insumos corrientes o insumos flujos (yf); y en insumos de capital o stocks, sean bienes durables (yd) o no (existencias).
Insumos flujos
Los insumos flujos (yf) son aquellos que se aplican una sola vez y desaparecen en la fase de operacin del proceso productor de los bienes objetivos o productos. Son insumos flujos operacionales la energa, los diversos servicios y todas las manifestaciones del trabajo de las personas, la materia prima, etc.
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En cambio, los insumos durables (yd) se pueden aplicar muchas veces y en distintos perodos de la fase de operacin para producir los productos, como son los equipos, las herramientas, los edificios, los terrenos, la tecnologa, la formacin del personal, la organizacin, etc. De esta forma, la relacin de produccin se puede escribir matemticamente introduciendo esta distincin entre los insumos flujos y los insumos durables: x = f (yf , yd) Esto significa que para producir ciertas cantidades del bien producto en un cierto perodo de la fase de operacin se requieren ciertas cantidades de los dos insumos, dependiendo tanto de la cantidad de cada insumo como de la combinacin entre ambos. Se seala que la cantidad de cada bien, sean productos o insumos, se mide segn las propias unidades sustantivas. Por eso, esta relacin de produccin vincula variables heterogneas.
Insumos durables
IV. B. 1. b.
La cuantificacin de los productos y de los insumos en el tiempo

Flujo de bienes
Es conveniente indicar que las variables de los productos y de los insumos flujos se cuantifican por unidad de tiempo, es decir, por perodo. Si el perodo es mayor, tambin es mayor las cantidades de los flujos de bienes. A estas variables, que dependen de la magnitud del perodo, se les llama variables flujos o simplemente se habla de flujos de bienes. En este caso, la variable temporal "xt" representa la magnitud del flujo de productos y la variable "yft" expresa la magnitud del flujo de insumos flujos o corrientes, ambos flujos medidos en un mismo perodo (t). Si el perodo tiene una duracin mayor, entonces la magnitud de las variables flujos aumenta, sean de los productos (x t) o de los insumos flujos (yft). En cambio, la variable de los insumos durables yd, como las existencias (E), se miden en un instante en el tiempo. Estas reciben el nombre de variable stock o simplemente stock. El stock medido sustantivamente permanece constante aunque cambie la magnitud de los perodos de medicin de las variables flujos. Sin embargo, cuando la magnitud de los perodos es muy grande, todos los insumos pasan a ser flujos, pero este es otro tipo de problema. Y en oposicin, si los perodos se hacen tan pequeos que se convierten en un instante, todas las variables se miden instantneamente y no se puede distinguir si son flujos stocks. Surge as el anlisis con variables "contnuas" en el tiempo.
Stock de bienes
IV. B. 2. El proceso de produccin en un proyecto con inversin

IV. B. 2. a. Las fases del proceso de produccin
Al analizar la actividad productora de un proyecto con inversin que requiere insumos flujos e insumos durables, el proceso de produccin se describe en dos fases:
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una atiende a la produccin del bien producto (x) y se denomina fase de operacin, en la cual se dispone de una cierta cantidad del insumo durable y se aplican los insumos flujos para producir cierta cantidad del bien producto, que es el producto terminal del proyecto con el cual se busca satisfacer las necesidades de los destinatarios finales de la accin productiva; y otra atiende a la produccin del bien insumo durable (yd) y se denomina fase de inversin, en la cual se aplican insumos flujos (y fd) e insumos durables (ydd) para producir bienes durables. Tales bienes son productos intermedios requeridos como insumos durables en la produccin del bien producto terminal (x) del proyecto.
Fase de operacin
Fase de inversin
Matemticamente, en forma simblica, se puede escribir: para la fase de operacin productores de bienes o productos terminales (x t), que comprende los perodos "m" a "n", simblicamente se tiene: xt = f (yft , ydt )
donde: t = m; (m+1); ; (n-1); n para la fase de inversin productora de bienes insumos durables o productos intermedios durables (yd(s+1)) que se desarrolla en los perodos 1 a s, se tiene: yd(s+1) = F (yfdt , yddt) donde: t = 1; 2; ; (s-1); s Aqu, se supone por simplicidad que el insumo durable se puede aplicar operacionalmente recin en el perodo (s+1).
IV. B. 2. b.
Secuencia temporal de las fases de produccin
Esto significa que el proyecto se desarrolla en el tiempo durante un conjunto de perodos sucesivos. En esa duracin pueden distinguirse al menos dos partes o fases en el ordenamiento temporal, las cuales pueden estar separadas completamente en el tiempo o superponerse en algunos perodos. Cuando existe superposicin en algunos perodos, se habla de fases. Si estn separadas temporalmente, entonces se habla de etapas. As, se tiene: si estn separadas temporalmente, entonces se habla de etapas, comprendiendo cada una los perodos siguientes: fase de inversin: de 1 a s; y fase de operacin: de (s+1) a n
Horizonte temporal de un proyecto con inversin
La duracin del proyecto, que es de horizonte temporal (T), es la suma de las dos fases, es decir, T comprende los n perodos:
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si se superponen temporalmente los perodos de ambas fases, se tiene: fase de inversin: de 1 a s; y fase de operacin: de m a n;
pero algunos insumos durables se pueden aplicar operacionalmente antes de terminar completamente la fase de inversin. La duracin del proyecto con inversin, que es su horizonte temporal (T), es menor a la suma de la duracin de ambas fases: T<s+m En consecuencia, los proyectos que desarrollan procesos de produccin con las fases de operacin y de inversin son los denominados proyectos con inversin. Sin embargo, la fase principal o bsica en estos proyectos sigue siendo la fase de operacin, pues es la que produce bienes productos para el contexto. Y ese tipo de produccin es la que finalmente dice si el proyecto vale la pena o no. Slo los productos terminales justifican al proyecto y a su actividad productora global dentro de su contexto.
IV. B. 3. El concepto de proyecto con inversin

En consecuencia, un proyecto con inversin, que requiere insumos durables, es el ordenamiento de conocimientos que permite identificar una actividad especfica como unidad de gestin, con sentido productivo-financiero, a travs de las fases de operacin, cuando se producen los productos terminales, y de inversin, cuando se producen los insumos durables, teniendo por referencia un contexto al cual se le suministran los bienes productos terminales para ciertos destinatarios y del cual se requieren insumos para producir tanto los productos terminales (fase de operacin) como los insumos durables (fase de inversin). Se hace notar que un proyecto con inversin no toma tal denominacin porque produce bienes durables como bienes objetivos, sino que es aquel proyecto que requiere bienes durables como insumos para producir los bienes objetivos o productos terminales. En cambio, si la fase de inversin es concebida como un proyecto que produce por nica vez un bien durable, entonces el proyecto se denomina proyecto de inversin. Un proyecto de inversin suele ser un proyecto no repetitivo. Por ejemplo, el construir (producir) un dique se hace por una sola vez. En ese caso, la produccin de riego, energa, etc. es otro proyecto. En cambio, si se plantea el riego mediante un dique y canales, el proyecto se concibe como un proyecto con inversin. Adems de estos dos tipos de proyectos se puede hablar de proyectos operacionales, que son aquellos emprendimientos en los cuales se producen los bienes objetivos sin requerir insumos durables propios (si se necesitan, se alquilan) y, por ende, no existe inversin. Un ejemplo de un proyecto operacional es prestar servicios de transporte alquilando el vehculo.
Proyecto con inversin que requiere insumos durables
Proyecto con inversin y proyecto de inversin
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IV. B. 4. El ciclo de vida de los proyectos con inversin

Plantear el desarrollo del proyecto en el tiempo lleva a hablar del ciclo de vida de los proyectos con inversin. Esto conduce a distinguir entre todas las fases que tengan relacin con su existencia, incluyendo las de estudio y evaluacin (antes de invertir) y la de liquidacin (despus de dejar de producir los bienes objetivos o productos). En consecuencia, el ciclo de vida de un proyecto con inversin suele determinarse con las fases siguientes: fase de preinversin, cuando se realizan la identificacin, la formulacin o el diseo, la evaluacin, la bsqueda del financiamiento y la programacin de las actividades a ejecutar en las fases siguientes de inversin, operacin y liquidacin; fase de inversin, que se refiere a los perodos en los cuales se producen los insumos durables, que posteriormente van a ser aplicadas en combinacin con los restantes insumos para producir el bien terminal; fase de operacin, que abarca los perodos en los cuales se aplican los insumos durables y los insumos flujos a los efectos de producir las cantidades del bien terminal para satisfacer ciertas necesidades de los destinatarios ubicados en el contexto del proyecto; y fase de liquidacin, que comprende los perodos en los cuales se da por finalizado el proyecto, recuperando los valores residuales de los insumos durables y existencias, cuando los hubiera.
Ciclo de vida
IV. B. 5. Conceptos generales del ABC aplicado a los proyectos con inversin
El ABC aplicable en la evaluacin de los proyectos con inversin es similar al utilizado para los proyectos en general. En el caso de los proyectos con inversin, los valores se identifican para perodos distintos. Esto exige utilizar algn criterio para poder comparar los valores en un mismo perodo y tambin valores entre perodos distintos. Adems, esto tambin exige poder agregar o acumular valores que se expresen para perodos diversos. En consecuencia, por ocurrir el proceso de produccin en el tiempo (t) y no coincidir los perodos en los cuales se aplican algunos insumos con los perodos de produccin de los bienes objetivos, es necesario acumular los valores de los beneficios de cada perodo (Bt) y los gastos en insumos (G t) en un cierto perodo elegido para ese fin, llamado perodo base (t = b), a los efectos de hacer comparables las magnitudes. Adems, tal acumulacin debe contemplar las preferencias temporales entre los valores medidos en perodos distintos. En general, se supone que un valor presente equivale a un valor futuro ms grande, por eso se dice que las personas tienen preferencia temporal positiva. Esto se puede expresar como una tasa de
Valores en el tiempo ABC en el tiempo
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preferencia temporal que indique cuanto ms se requiere de valor en el futuro para sentirse en condiciones iguales con respecto a cierto valor presente. Esto implica decir que un valor en el perodo presente equivale a un mayor valor en un perodo futuro. Si ambos valores pueden medirse, la tasa de preferencia temporal entre ambos valores tambin se puede medir. De esa forma, los valores acumulados pueden medirse y sumarse en un perodo tomado como perodo base, pero ajustando tales valores por la tasa de preferencia temporal. Para hacer estos clculos, es necesario aplicar algunos elementos de matemtica financiera (ver captulo V).
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IV.F. BIBLIOGRAFA
Argentina, Repblica Ministerio de Economa y Obras y Servicios Pblicos Secretara de Hacienda Subsecretara de Presupuesto: El sistema presupuestario pblico en la Argentina (aspectos conceptuales, metodolgicos, procedimientos y de organizacin (Buenos Aires, autor, 1996), Tomo I, captulo III, E-5-iv. (Proyecto), pginas 148/160. Davies, David G. (editor): "The economic evaluation of projects (papers from a curriculum development workshop)", second printing (Washington, Economic Development Institute of the World Bank, 1997), Workshop summary, p. 1/10. DeGarmo, E. Paul; Sullivan, William G; y Wicks, Elin M.: "Engineering Economy" (New Jersey - Estados Unidos, Prentice Hall, 1997), captulo 1. Drze, Jean and Stern, Nicholas: "The theory of cost-benefit analysis" , en Averbach, Alan J. and Feldstein, Martin (editor): "Handbook of Public Economics", Volume 2 (Amsterdam, North Holland, Elsevier Science Publisher, 1987), chapter 14, pag. 909/989. Eckstein, Otto: "Water-resource development (The Economics of project evaluation)" , second printing (Cambridge Massachusetts, Harvard University Press, 1961), Introduction, p. 1/18. Fontaine, Ernesto R.: Evaluacin social de proyectos , dcima edicin corregida (Santiago/Chile, Ediciones Universidad Catlica de Chile, 1994), pginas 21/35 Haavelmo, Trygve: "A study in the theory of investment" (Chicago, The University of Chicago Press, 1960), Part I Harberger, Arnold C.: "Evaluacin de proyectos", traduccin del Instituto de Estudios Fiscales y revisada por Ceferino Argello Reguera (Madrid, Instituto de Estudios Fiscales - Ministerio de Hacienda, 1973), captulo 2: "Examen de la literatura sobre el anlisis costo-beneficio para la evaluacin de proyectos industriales" Harberger, Arnold C.: "Reflections on social project evaluation", en "The economic evaluation of projects (papers from a Curriculum Development Workshop), edited by David G. Davies (Washington, Economic Development Institute of the World Bank, 1996 - second printing, march 1997), p. 23/50. Holzer, Marc: "Public productivity handbook" (New York, Marcel Dekker Inc., 1992), Preface and chapter 1: "Mastering public productivity improvement" by M. Holzer, chapter 2: "Public productivity in restrospective" by Geert Bouckaert. Gittinger, J. Price: "Economic analysis of agricultural projects", second edition (Baltimore-USA, The World Bank / The Johns Hopkins University Press, 1996), Part one, pag. 3/40. Matus, Carlos; Makn, Marcos y Arrieche, Vctor: Bases tericas del presupuesto por programas (Caracas, Venezuela, Asociacin Venezolana de Presupuesto Pblico, 1979), Captulo V D y E, pginas 91/94. Molina Lpez, Guillermo: "Planificacin, programacin, presupuestacin", segunda edicin (Mxico, UNAM, 1983), pgina 98. Organizacin de las Naciones Unidas para el Desarrollo Industril (ONUDI): " Manual para la preparacin de estudios de viabilidad industrial" (Nueva York, Naciones Unidas, 1978), Primera parte. Prest, A. R. y Turvey, R.: "Anlisis de costos y beneficios: una visin de la teora" (versin espaola de Jos Vergara), en The Royal Economic Society and The American Economic Association: "Surveys of Economic Theory - Volume III: Resource allocation" (London, Macmillan and Co., 1996), editado en castellano por Alianza Editorial: "Panoramas contemporneos de la teora econmica III: Asignacin de recursos" (Madrid, 1970), pag. 231/305. Sang, Heng-Kang: Project evaluation: techniques and practices for developing countries (New York, The Institute for Transportation Systems of the City University of New York / Wilson Press, 1988), captulo 1, 2 y 3. Sapag Chain, Nassir y Sapag Chain, Reinaldo: Preparacin y evaluacin de proyectos, cuarta edicin (Santiago/Chile, McGraw-Hill / Interamericana de Chile, 2000), captulos 1, 2 y 3
48
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Proyecto Anlisis de demanda y oferta Enfoque productivo financiero (EPF) Proyecto con inversin Matemtica Financiera Criterios de decisin
Aspectos contables METODOLOGA
CAPTULO V: ELEMENTOS DE MATEMTICA FINANCIERA

QU ES MATEMTICA FINANCIERA?
Es la parte de la matemtica que identifica principios, suministra mtodos y fundamenta criterios para cuantificar, comparar y transformar variables financieras en el tiempo, utilizando la tasa de inters como variable de valuacin intertemporal, segn la forma de periodificar el tiempo como contenedor de los hechos o sucesos econmicos.
SUMARIO A. B. C. D. E. F. G. Problemtica de la matemtica financiera Conceptos bsicos sobre matemtica financiera Desarrollo analtico de la metodologa matemtica sobre algunos temas financieros Conclusiones Aplicaciones y ejercicios sobre matemtica financiera Bibliografa ndice de lminas
V. A. PROBLEMTICA DE LA MATEMTICA FINANCIERA

Hay tareas y hechos de los proyectos que se suceden u ocurren en varios perodos, como los proyectos con inversin. Esto requiere realizar un anlisis intertemporal para comparar y relacionar magnitudes y valores de unos perodos con magnitudes y valores de otros perodos, introduciendo las preferencias temporales de las personas a travs de una tasa de inters de referencia. Si existe preferencia temporal por los valores presentes con respecto a los valores futuros, es necesario transformar los valores de unos perodos en valores de otro perodo para poderlos comparar, sumar y restar. Surge as una serie de problemas cuya solucin conduce a aplicar instrumental cuantitativo proveniente de la matemtica financiera, en la cual los valores se expresan homogneamente en forma monetaria como variables financieras. Tales variables financieras cuantificables monetariamente pueden referirse: A un instante (stocks); A un perodo determinado (flujos); o A una relacin entre los valores de instantes o perodos distintos. Estas relaciones permiten calcular variaciones o cambios absolutos o relativos entre las variables de perodos distintos. Los cambios absolutos se obtienen por diferencia y los relativos mediante cocientes o tasas de variacin, tomando a la variable inicial como referencia. Son variables relativas la tasa de preferencia temporal (por ejemplo, entre consumo presente y consumo futuro), la productividad de los fondos o rendimiento financiero entre dos o ms perodos, la tasa de inters (por ejemplo, porcentaje o tanto por uno), etc.
Contenido analtico Variables financieras Matemtica financiera Anlisis intertemporal
Este anlisis es el que se efecta en este captulo. En la parte de conceptos bsicos se presentan los conceptos financieros y algunas relaciones temporales, mientras que en el desarrollo analtico se atiende a mtodos y criterios de clculo. El anlisis intertemporal es importante para proyectos que duran ms de un perodo, siendo especialmente aplicable a proyectos con inversin.
Aplicaciones a proyectos con inversin
V.B.
CONCEPTOS BSICOS La periodificacin en el anlisis temporal

En el anlisis econmico, la consideracin del tiempo como una variable cuantificable exige su expresin en forma de perodos. Cada perodo es una divisin convencional del tiempo. Si los perodos son tan pequeos que se transforman en instantes, la variable tiempo es continua. Si ello no ocurre, la variable tiempo es discreta y cada perodo es medible segn alguna unidad temporal (sea dcada de aos, ao, meses, da, etc.). Esto conduce a distinguir dos clases de anlisis temporal segn sea la forma de efectuar la periodificacin:
Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos Perodos
V.B.1.
51
Anlisis temporal continuo; y Anlisis temporal discreto.
Anlisis temporal discreto y continuo
Geomtricamente, el tiempo puede representarse mediante una lnea recta: perodos 0 1 2 3 4 --------------tiempo Cada segmento constituye un perodo. Tales perodos pueden ser iguales o no. Generalmente, en anlisis econmico temporal se suele acordar la misma duracin de los perodos, que se representa geomtricamente por segmentos de igual extensin. Si los perodos se transforman en instantes, su representacin geomtrica es un punto sobre la recta. De esta forma, la duracin (dimensin temporal) se transforma en extensin (dimensin espacial) para una captacin visual. En la prctica, el tiempo se divide en perodos iguales como son los aos, los meses, los semestres, etc., que es una periodificacin discreta muy utilizada en anlisis econmico dinmico. (n-1) n (n+1) - - - - - -
V.B.2.
El anlisis econmico temporal

Desde el punto de vista econmico, el anlisis temporal puede hacerse en forma implcita o explcita.
V.B.2.a.
El tiempo implcito en las variables econmicas

Tiempo implcito
En anlisis econmico, el tiempo puede manifestarse implcitamente as: Por las variables econmicas cuantificables para cada perodo; y Las relaciones entre las variables que corresponden a perodos diferentes
De este modo, el tiempo se manifiesta indirectamente, pues se expresa a travs de la forma de medir las variables econmicas segn la duracin de cada perodo. Si el perodo se hace ms grande, la magnitud de la variable econmica tambin se suele agrandar.
V.B.2.b.
El tiempo explcito en el anlisis econmico

Tiempo explcito
A veces, el tiempo se introduce directamente como variable en el anlisis. En estos casos, la forma de periodificar el tiempo debe ser la misma para las variables sustantivas temporales y la variable tiempo. Si el tiempo se mide en
52
meses, aos, etc., las variables econmicas medidas para de cada perodo se suelen referir a meses, aos, etc. En muchas oportunidades es posible transformar matemticamente el anlisis temporal implcito en uno explcito, o viceversa.
V.B.2.c.
Las variables econmicas temporales

Tipos de variables temporales
La cuantificacin de las variables econmicas en el tiempo permite agruparlas en tres clases: Variables cuya cuantificacin depende de la duracin (magnitud) de cada perodo. Son ejemplos de estas variables el ingreso, el consumo, la inversin, la cantidad vendida, etc. en tal o cual perodo. Estas variables se denominan flujos. Variables cuantificadas en un instante del tiempo, como el capital, los equipos existentes, la cantidad de efectivo que tiene una empresa, las deudas de una persona, etc. Tales variables cuantificadas en un instante reciben el nombre de stocks. Variables que establecen relaciones entre variables cuantificadas en perodos o instantes diferentes. Son ejemplos la tasa de inters, la tasa de crecimiento, la tasa de preferencia en el tiempo, etc. Estas pueden denominarse variables de "relacin dinmica", pudiendo ser variables discretas o instantneas segn sea la periodificacin del tiempo. De acuerdo con la forma de determinar los perodos de la variable tiempo, la relacin dinmica es una variable discreta o continua. As se habla de tasa de inters instantnea, cuando el tiempo es variable continua; o tasa de inters discreta, cuando el tiempo es variable discreta. Lo mismo puede decirse de la tasa de crecimiento y de las otras relaciones. La tasa de inters es la variable de relacin intertemporal ms significativa para expresar equivalencia y comparar los valores de los fondos en el tiempo.
Flujos
Stocks
Tasa de inters
V.B.2.d.
Tipos de anlisis econmico temporal
El anlisis temporal puede ser esttico o dinmico: Se habla de anlisis esttico cuando atiende a relaciones entre variables temporales referidas a un mismo perodo. Por ejemplo, cuando se dice que el ingreso es igual al consumo ms el ahorro en un cierto perodo, o que el consumo de un perodo depende del ingreso de ese mismo perodo, etc. Se trata de anlisis dinmico cuando se establecen relaciones entre variables de perodos distintos. Por ejemplo, cuando se dice que el consumo de un perodo depende del ingreso de las personas obtenido en el perodo anterior; o que la inversin (flujo) del presente crea el capital futuro (stock), etc.
Anlisis esttico
Anlisis dinmico
No debe confundirse anlisis esttico con anlisis estacionario. El anlisis esttico se refiere a un solo perodo, pero el anlisis estacionario es un anlisis
Anlisis estacionario
53
dinmico en el cual las variables no cambian por el transcurso del tiempo. Esto puede ocurrir, por ejemplo, cuando la tasa de inters es cero; o cuando la tasa de crecimiento de las variables es cero; etc.
V.B.2.e.
Problemas en el anlisis econmico dinmico
Algunos de los problemas de anlisis matemtico temporal que se pueden plantear son los siguientes: i) Medir (determinar la magnitud) una variable real o sustantiva en el tiempo, sea stock o flujo de bienes, que depende de la forma de expresar o medir tanto los aspectos sustantivos como el tiempo (duracin). Estas variables sustantivas se miden en el tiempo segn el tipo de bienes y segn sea la forma de expresar las unidades fsicas, por ejemplo, cantidad de cabezas de ganado existente ahora (stock), volumen de leche producida en un mes (flujo), toneladas de trigo vendido en un ao (flujo), etc.; Transformar variables sustantivas flujo o stock en variables financieras a travs de los precios; Transformar las variables financieras de un perodo o instante en la misma variable financiera de otro perodo o instante, conociendo las relaciones dinmicas entre los perodos (tasas de inters, tasas de crecimiento, etc.); Calcular relaciones dinmicas, como la tasa de crecimiento, la tasa de inters, etc., que existe entre la cuanta de una variable financiera (sea flujo o stock) cuantificada en un cierto perodo y la misma variable financiera medida en otro perodo (anterior o posterior); o Calcular el tiempo necesario (cantidad de perodos) para que una variable flujo o stock cuantificada en cierto perodo, se transforme en otra magnitud anterior o posterior, cuando sea conocida la relacin dinmica entre perodos (sucesivos o no).
Calcular tasas o relaciones dinmicas
Medir variables
ii) iii)
Transformar variables
iv)
v)
Calcular el tiempo
El desarrollo analtico que a continuacin se hace tiene en cuenta el tipo de periodificacin y alguno de los problemas que pueden plantearse. Por ello se distingue entre procesos discretos y continuos en el anlisis de cada problema.
V.B.3.
Los procesos financieros a inters simple y a inters compuesto

Las variables financieras
V.B.3.a.
En todo anlisis financiero, la cuantificacin de las variables se efecta en trminos monetarios. As, una cantidad sustantiva (sea fsica o intangible) al multiplicarse por su precio se convierte en una magnitud monetaria de significacin financiera. El anlisis financiero logra de esa manera hacer homogneas todas las variables econmicas facilitando su comparacin, aunque ello implique perder elementos
Homogeneidad monetaria
54
cualitativos al no mantener la distincin sustantiva de las cantidades de cada bien. En forma genrica, las variables econmicas financieras medidas en un instante t o en un perodo t se denominan "fondos" (simblicamente F t). Por lo tanto, los fondos pueden ser variables stocks o variables flujos. En anlisis econmico dinmico, las variables financieras permiten concentrar la atencin en relaciones temporales entre variables cuantificadas en perodos diversos y surge la tasa de inters como una variable que expresa la relacin dinmica entre perodos para analizar los procesos financieros.
Relaciones temporales financieras
V.B.3.b.
Los procesos financieros

Tasa de inters
Se entiende por proceso financiero al conjunto sucesivo de transformaciones de las magnitudes de una o varias variables financieras interrelacionadas en el tiempo. Toda relacin dinmica financiera exige considerar una tasa de inters de referencia. Segn sea la forma de introducir la tasa de inters en un proceso financiero, se dice que las relaciones son "a inters simple" o "a inters compuesto". Si en un proceso financiero de transformacin o comparacin de variables, tanto hacia delante como hacia atrs en 2 o ms perodos en el tiempo, y la magnitud de la variable financiera actual no se modifica por los intereses al transcurrir el tiempo, entonces se dice que el proceso es a inters simple. Si la variable financiera se modifica porque los intereses se le agregan (o quitan) a partir del 2 perodo o ms, tanto hacia delante como hacia atrs, entonces el proceso es a inters compuesto.
Procesos financieros a inters simple o a inters compuesto
55
V.F.
BIBLIOGRAFA
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56
METODOLOGA
CAPTULO VI: CRITERIOS DE DECISIN FINANCIERA PARA PROYECTOS CON INVERSIN
QU SON LOS CRITERIOS DE DECISIN FINANCIERA PARA PROYECTOS CON INVERSIN?

Los criterios de decisin financiera aplicados a proyectos con inversin son reglas operativas derivadas de un anlisis intertemporal de los flujos de fondos y sus efectos patrimoniales para apoyar la toma de decisiones sobre aspectos particulares de cada proyecto (como tamao, localizacin y temporalidad) y sobre la eleccin o no de cada proyecto en relacin con otros para integrar un plan de inversiones de un organismo (pblico o privado), segn una restriccin financiera global compatible con la tasa de inters de referencia.
SUMARIO A. B. C. D. E. F. G. Problemtica sobre los criterios de decisin de un proyecto con inversin Conceptos bsicos sobre los criterios de decisin financiera para proyectos con inversin Desarrollo analtico de algunos temas sobre decisin financiera en proyectos con inversin Conclusiones Ejercicios sobre la aplicacin de criterios de decisin financiera en proyectos con inversin Bibliografa ndice de lminas
VI. A.
PROBLEMTICA SOBRE CRITERIOS DE DECISIN FINANCIERA PARA PROYECTOS CON INVERSIN

Los proyectos con inversin son emprendimientos productivos financieros cuyos flujos de bienes y de fondos ocurren en diversos perodos. Esto plantea una problemtica intertemporal. El anlisis intertemporal exige homogeneizar en cada perodo y entre perodos las corrientes de los ingresos de los productos y los gastos en insumos. Para ello se requiere transformar los flujos de bienes en flujos de fondos de cada perodo y estos en expresiones financieras equivalentes en un perodo base. As se obtienen variables financieras que pueden ser objeto de operaciones aritmticas para calcular los indicadores requeridos por los criterios de decisin aplicables a los proyectos con inversin. De esta forma, es posible acordar criterios de decisin financiera con indicadores que permitan orientar en cada proyecto sobre: su tamao: proyeccin de las cantidades a producir que depende de la magnitud de las inversiones; su localizacin: eleccin del mejor lugar; y su temporalidad: decisin sobre el inicio y emprendimiento productivo-financiero en el tiempo. la terminacin del
Los proyectos con inversin como problema intertemporal
Variables financieras equivalentes
Indicadores y criterios de decisin
Problemtica de un proyecto
Adems, para un conjunto de proyectos, los criterios de decisin deben permitir la seleccin de los mejores proyectos para producir el incremento total de las cantidades de bienes objetivos en el tiempo que requieren inversiones, dada una proyeccin temporal de restricciones financieras. De esta manera se puede preparar el plan de inversiones de un organismo o entidad, para varios perodos, conteniendo diversos proyectos. Por tratarse de un anlisis financiero intertemporal, las transformaciones de las variables de flujos y stocks de fondos de un perodo a otro se realiza utilizando una tasa de inters de referencia. Tal tasa debe compatibilizar la tasa de preferencia temporal de las personas y su disposicin de fondos (restriccin financiera), con la tasa de productividad del conjunto de proyectos con inversin, en cierto horizonte temporal. En este captulo se desarrollan y aplican criterios de decisin para responder a la problemtica de un proyecto con inversin, pero no se tiene en mente seleccionar proyectos y formular un plan de inversiones.
Seleccionar proyectos con inversin
La tasa de inters de referencia
58
VI.B.
CONCEPTOS BSICOS SOBRE CRITERIOS DE DECISIN FINANCIERA APLICABLE A PROYECTOS CON INVERSIN Las variables financieras
Los proyectos y sus objetivos
VI.B.1.
Cada proyecto, como emprendimiento productivo-financiero, se plantea para proveer bienes productos a la comunidad mediante bienes insumos a requerir, en un contexto en el cual se detectan necesidades de ciertas personas a satisfacer con esos bienes. Los objetivos de los proyectos con inversin es siempre proveer bienes para la satisfaccin de las necesidades y lograr el bienestar de las personas, a nivel individual y colectivo. Esto se hace posible a travs de los emprendimientos productivo-financieros especficos y porque socialmente existen los intercambios (explcitos, implcitos o mixtos). En una economa monetaria, la interaccin social de las personas se realiza mediante los intercambios entre quienes proveen bienes al ofrecerlos y quienes aportan fondos al demandar bienes para satisfacer las necesidades. Todo aporte de fondos de los demandantes a los oferentes es una expresin financiera que se corresponde con una produccin previa de bienes. Qu bienes, cmo, cunto, dnde y cundo producir en un proyecto particular depende de quienes deciden por s o por los dems al intercambiar, segn la organizacin social. Y las decisiones pueden referirse a un microemprendimiento o a un conjunto de ellos. En todos los casos, para decidir sobre un proyecto o un conjunto de proyectos, se necesita evaluar los bienes productos a entregar y los bienes insumos a requerir, comparando los valores entre s. Surgen as los precios como expresin monetaria del valor unitario de los bienes en cada perodo, segn las necesidades, las actividades productivas y la organizacin social que condiciona los intercambios. Las variables financieras surgen de cuantificar los fondos a recibir por proveer productos, que constituyen los ingresos, y los fondos a entregar por insumos, que son los gastos. Todo estos fondos son flujos financieros que se miden monetariamente para un cierto tiempo, segn los precios de los productos y de los insumos existentes en ese perodo. Por cierto, los precios son una expresin monetaria de la valoracin social unitaria de los bienes en un cierto perodo. Los ingresos de los productos, tambin denominados beneficios financieros, tiene en cuenta financieramente los precios que se cobran. Tales precios constituyen lo que pagan los demandantes directos ms los subsidios unitarios que pagan las entidades pblicas, gubernamentales o no, en representacin de los demandantes indirectos. Segn el anlisis (para el proyecto como emprendimiento o para los propietarios), estos ingresos pueden incluir o no impuestos, como impuestos a las ventas, al valor agregado, a ingresos brutos, a las transacciones, etc. As se habla de ingreso antes o despus de impuestos. Tambin pueden incluir o no algunos costos a las transacciones. Esto tambin debe explorarse. Los gastos en insumos tienen financieramente en consideracin los precios a pagar por los insumos. Segn el tipo de anlisis, se desglosa el precio de cada
Importancia de los intercambios
Los valores de los bienes como expresin financiera en los intercambios
Variables financieras
Precios de los bienes
Ingresos de los productos
Gastos en insumos
59
insumo en componentes (retribucin neta al proveedor, impuestos, contribuciones, gastos de transporte, etc.). Luego, los gastos en insumos se pueden transformar en costos de los productos, dada una relacin de produccin. Surge as el concepto de egresos, como variable financiera que puede referirse a los gastos en insumos o a los costos de los productos. En consecuencia, los egresos se miden: en relacin con las cantidades de los insumos como gastos en insumos, al multiplicar precios de los insumos por su cantidad; y con respecto a las cantidades de los productos como costos de los productos.
Egresos, como gastos o como costos
Los precios y sus ajustes financieros colectivos, como valor social de los bienes, dependen de lo siguiente: la intensidad de las necesidades que sienten las personas de cada bien (en forma directa o indirecta); la restriccin financiera, determinada por el ingreso personal de cada uno y de los fondos pblicos a los cuales contribuyen todos y en forma voluntaria u obligatoria al gobierno o entidades no gubernamentales; la capacidad productiva de cada agente productor (que genera el ingreso de cada uno y de todos en conjunto); la organizacin social determinante de la distribucin del ingreso entre productores, entre agentes productores y no productores, de la responsabilidad en cada decisin y de la ejecucin de las acciones derivadas; y la organizacin y expresin pblica gubernamental o no gubernamental al determinar subsidios a los bienes y subvenciones o contribuciones financieras a los productores, para ajustar lo individual a objetivos sociales.
El origen del valor social de los bienes
Por cierto, financieramente en cada relacin de produccin intertemporal, el valor acumulado de los gastos totales en insumos (GT(y)) son iguales al valor acumulado de los costos totales de los productos (CT(x)), dada una tasa de inters de referencia y para todo el horizonte temporal de cada proyecto, como emprendimiento que comprende varios perodos. Y la diferencia entre ingresos y egresos genera otra variable denominada ingreso neto o beneficio neto (BN). Para un perodo dado, el beneficio neto puede tener distintas manifestaciones, segn sean las variables que se miden. Segn los casos, se pueden calcular distintos los beneficios netos: ingresos de los productos menos gastos en insumos; e ingresos de los productos menos costos de los productos.
Relacin entre gastos totales y costos totales
El ingreso neto como beneficio neto en anlisis financiero
Un emprendimiento es viable financieramente cuando el beneficio neto es positivo, o por lo menos cero, para el conjunto de perodos de produccin y no para cada perodo separado del resto. En los proyectos con inversin, estos conceptos y relaciones atienden al horizonte temporal del anlisis productivofinanciero. De esta forma se requiere introducir indicadores (variables) y criterios (reglas operacionales) de anlisis financiero (relaciones entre indicadores financieros)
60
para tomar decisiones financieras sobre la conveniencia o no de un proyecto, segn: el tamao; la temporalidad (inicio y terminacin); y la localizacin.
VI.B.2.
Los criterios globales de decisin financiera
Por lo tanto, en un enfoque productivo-financiero de un emprendimiento, el anlisis financiero para tomar decisiones conduce a la confrontacin entre ingresos totales y gastos o costos totales. En forma genrica, la comparacin entre tales variables econmicas de un proyecto determinan el anlisis financiero de beneficios y costos (ABC financiero). Desde el punto de vista financiero, los ingresos de los productos se asimilan a beneficios totales (sin deducciones) y los egresos totales, sean los costos de los productos o los gastos en insumos, se indican como costos totales.
ABC financiero
VI.B.3.
Los criterios de decisin financiera intertemporal

La matemtica financiera en los criterios de decisin financiera
Horizonte temporal Flujos financieros
VI.B.3.a.
Si el emprendimiento productivo-financiero es un proyecto con inversin, entonces los flujos financieros ocurren en una sucesin de perodos distintos, que en conjunto determinan el horizonte temporal del proyecto. Esto requiere: Medir los flujos financieros de cada perodo (F t) en iguales unidades monetarias, consideradas constantes, en el tiempo; Transformar el flujo financiero de cada perodo (F t) a un valor equivalente en un perodo base (perodo b), dada una tasa de inters de referencia (r), tal que: Ft, b = Ft (1 + r) b - t Ft, b es equivalente a Ft mediante un proceso de transformacin financiera a inters compuesto (r). En la ecuacin, cuando b es mayor que t, el flujo financiero se lleva al futuro y la tasa de inters se denomina "tasa de capitalizacin", pues los intereses se agregan o capitalizan. Al proceso se lo denomina "capitalizacin". En cambio, cuando b es cronolgicamente menor que t, el flujo financiero se trae (del futuro) al "presente" y la tasa de inters se le suele denominar errneamente "tasa de descuento", porque se van quitando o descontando intereses. Al proceso se lo llama "actualizacin" (Ver ejemplos numricos en Lmina VI.B.3.a.)
Equivalencia financiera
Capitalizacin
Actualizacin
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LMINA VI.B.3.a.:
Ejemplos de aplicacin de matemtica financiera: tasas de inters de referencia al actualizar (descontar) y al capitalizar (acumular) en procesos a inters compuesto
Por ejemplo: (a) Proceso de actualizacin: Si en el ao 2019 se tiene una variable financiera y se desea calcular el valor equivalente en el ao 2003, cuando la tasa de inters es del 8% anual, entonces: F2019, 2003 = F2019 (1 + 0,08)2003 - 2019 = F2019 (1,08)-16 Si el flujo financiero del ao 2019 es de 2000 unidades monetarias, entonces:
16
1 F2019, 2003 = 2000 ,08 1
= 2000 (0,9259259)16 = 2000 (0,29189) = 583,7809
(b)
Proceso de capitalizacin: Si la variable financiera del ao t se desea llevar al ao 2035, entonces se tiene: F2019, 2035 = F2019 (1 + 0,08)2035 - 2019 F2019, 2035 = 2000 (1,08)16 = 2000 (3,4259426) F2019, 2035 = 6851,8853
Nota: En ambos casos, la tasa de inters de referencia es la misma, pero en el caso (a) se tiene un proceso financiero a inters compuesto de actualizacin (se descuentan los intereses) y en el (b) se efecta un proceso financiero a inters compuesto de capitalizacin (se acumulan o agregan los intereses)
62
Luego es posible agregar los flujos financieros equivalentes calculados cuando se refieren a un mismo perodo base, tanto de los beneficios (de los productos) y de los costos (de los productos) como de los gastos (en insumos). Esto implica tener los valores acumulados totales de cada tipo de flujos financieros, sean beneficios (ingresos) o gastos (costos), es decir: VABTb(r) =
Valores equivalentes acumulados en un perodo base
B (1 +r )
t t t
b t
;y
VAGTb =
G (1 + r )
t
b t
= VACTb
VI.B.3.b.
Los criterios globales de decisin intertemporal
Por lo tanto, en el ABC intertemporal, dada una tasa de inters de referencia (r), los criterios de decisin se pueden expresar as: Criterio I: requiere calcular como indicadores los beneficios totales acumulados (VABb(r)) y los gastos totales acumulados (VAGT b(r)), en un perodo base (b) a la tasa de inters de referencia (r). El criterio consiste en la comparacin directa de ambos indicadores. El proyecto se acepta si: VABb (r) VAGTb (r) Criterio II: exige calcular el beneficio neto o valor acumulado neto, en un perodo base (b), a la tasa de inters de referencia (r) (VAN b (r)). El criterio para aprobar un proyecto exige que el VANb sea mayor o igual a cero: VABb (r) - VAGTb (r) = VANb(r) 0 Cuando el perodo base es en el presente (perodo 0, es decir, b=0), entonces se habla de valor actual neto (VAN0(r)). Criterio III: requiere calcular un coeficiente dividiendo los beneficios totales acumulados por los costos o gastos totales acumulados, en un perodo base (b), a la tasa de inters de referencia (r). Este criterio indica que tal coeficiente debe ser mayor o igual a uno:
Criterio VABTb VAGTb
Criterio VANb 0
Criterio VABb ------- 1 VAGb
VABb(r ) 1 VAGb(r )
Criterio IV: calcula el indicador de la tasa interna de rendimiento o de retorno (TIR), como correlato intertemporal de la relacin de beneficio neto a costos, para comparar con una tasa de inters de referencia (r). El criterio para decidir sobre un proyecto de inversin exige que la TIR se compare con la tasa de inters de referencia. Un proyecto de inversin se puede aprobar cuando: TIR r
Criterio TIR r
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Estos 4 criterios permiten decidir sobre la conveniencia o no de cada proyecto de inversin por separado, pero solo los criterios II, III y IV permiten comparar proyectos entre si. Sin embargo, los criterios ms recomendados suelen ser el II y el IV. Cuando se desea establecer un ordenamiento de prioridades o seleccionar entre los proyectos, los criterios del valor actual neto (VAN) y de la tasa interna de retorno (TIR) no suelen tener siempre resultados coincidentes. As se puede elegir un proyecto o rechazarlo segn el criterio. Tambin se puede cambiar el orden de los proyectos segn el criterio que se aplique. Por simplicidad, en la prctica se suele denominar a cada uno de estos dos criterios por el indicador que utiliza para orientar las decisiones: criterio del VAN(r), donde: criterio de la TIR, donde: VAN(r) 0 TIR r
Criterios recomendados
Criterios e indicadores
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VI.F. BIBLIOGRAFA
Blank, Leland T. y Tarquin, Anthony J.: Ingeniera econmica, traduccin de Carlos Freddy Mendoza B. y revisin tcnica de Marco Fidel Castillo, tercera edicin (Mxico, McGraw-Hill, 1993), Nivel Dos (captulos 5/8) Blaug, M.: "Economic theory in retrospect", fourth printing (Illinois, USA; Richard D. Irwin Inc., 1965), chapter 12 (Austrian theory of capital and interest), pginas 449/520. Brealey, Richard A. y Myers, Stewart C.: Fundamentos de financiacin empresarial, traduccin de Carmen Ansotegui Locos, Manuel A. Espitia Escuer y Julio Jimnez Martinez, revisin tcnica de Prosper Lamothe, cuarta edicin (Madrid, McGraw-Hill, 1996), captulos 2, 3, 5, 6, 10, 11, 12 Candioti, Eduardo M.: Administracin financiera (a base de recetas caseras), primera edicin (Entre Ros/Argentina, editorial Universidad Adventista del Plata, 1996), captulos III y IV DeGarmo, E. Paul; Sullivan, William G.; y Wicks, Elin M.: Engineering Economy (New Jersey/Estados Unidos, Prentice Hall, 1997), captulos 4/6 Finnerty, John D.: Financiamiento de proyectos (tcnicas modernas de ingeniera econmica), traduccin de Rodolfo Navarro Salas (Mxico, Prentice may Hispanoamericana, 1998), captulos 1, 7 y 8 Fontaine, Ernesto R.: Evaluacin social de proyectos, dcima edicin corregida (Santiago/Chile, Ediciones Universidad Catlica de Chile, 1994), captulo II Friedman, Milton: "Teora de los precios", traduccin de Jos Vergara y Jos Vergara de San Romn (Barcelona, Altaya S.A., 1993), captulo 17 Haavelmo, Trygve: "A study in the theory of investment" (Chicago, The University of Chicago Press, 1960), Part I Harberger, Arnold C.: "Evaluacin de proyectos", traduccin del Instituto de Estudios Fiscales y revisada por Ceferino Arguello Reguera (Madrir, Instituto de Estudios Fiscales - Ministerio de Hacienda Pblica, 1972), captulos 1, 2 y 3. Henderson, James M. y Quandt, Richard E.: Teora microeconmica (una aproximacin matemtica) , traduccin de Jos Ramn Lasuen (Barcelona, Ediciones Ariel, 1962), captulo 8 (optimizacin temporal) Marglin, Stephen A.: Approaches to dynamic investmet planning (Amsterdam, North-Holland Publishing Company, 1963), pginas 1/44 Mass, Pierre: "La eleccin de las inversiones", revisin Jos Lpez Urqua (Barcelona, Sagitario SA, 1963), captulos I y II. Sang, Heng-Kang: Project evaluation: techniques and practices for developing countries (New York, The Institute for Transportation Systems of the City University of New York / Wilson Press, 1988), captulos 6 y 13 Sapag Chain, Nassir y Sapag Chain, Reinaldo: Preparacin y evaluacin de proyectos, cuarta edicin (Santiago/Chile, McGraw-Hill / Interamericana de Chile, 2000), captulos 15 (criterios de evaluacin de proyectos) y 16 (tasa de descuento) Sapetnitzky, Claudio E. y colaboradores: "Administracin financiera de las organizaciones" (Buenos Aires, Ediciones Macchi, 2000), captulos 1 y 4. Steiner, Henry Malcolm: Public and private investments (socioeconomic analysis) (New York an others, John Willey and Sons, 1980), parte I (captulos 2/16) Varian, Hal R.: Microeconoma intermedia (un enfoque moderno), traduccin de Mara Esther Rabasco y Luis Toharia, tercera edicin (Barcelona, Antoni Bosch, 1994), captulos 10 y 11 Weston, Fred J. y Brigham, Eugene F.: Fundamentos de administracin financiera , traduccin de Jaime Gmez Mont, dcima edicin (Mxico, McGraw-Hill, 1996), captulo 14.
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METODOLOGA
CAPTULO VII: ASPECTOS CONTABLES DE LOS PROYECTOS CON INVERSIN
QU SON LOS ASPECTOS CONTABLES DE UN PROYECTO CON INVERSIN?

Los aspectos contables de un proyecto con inversin se refieren al registro de las transacciones productivo financieras en cada perodo, para determinar sus resultados y los efectos sobre la situacin patrimonial, relacionando los flujos financieros (de inversiones, financiamiento, ingresos de los productos, gastos en insumos y costos de los productos) con el patrimonio (sean stocks en forma de activos, deudas o capital)
SUMARIO A. B. C. D. E. F. G. Problemtica sobre los aspectos contables de un proyecto con inversin Conceptos bsicos sobre los aspectos contables de un proyecto con inversin Desarrollo analtico de algunas cuestiones contables de un proyecto con inversin Conclusiones sobre los aspectos contables de un proyecto con inversin Ejercicios y aplicaciones contables en proyectos de inversin Bibliografa ndice de lminas
VII. A. PROBLEMTICA SOBRE LOS ASPECTOS CONTABLES DE UN PROYECTO CON INVERSIN

Los aspectos contables de un proyecto con inversin se refieren al registro de las Aspectos transacciones productivo financieras en cada perodo, para determinar los resultados contables de las operaciones y los efectos sobre la situacin patrimonial, relacionando los flujos financieros (de inversiones, financiamiento, ingresos de los productos, gastos en insumos y costos de los productos) con el patrimonio (sean stocks en forma de activos, deudas o capital). El registro contable de los proyectos con inversin debe corresponderse con el anlisis econmico, de carcter productivo-financiero. De esta manera, la informacin contable puede suministrar informacin (conocimiento) sobre lo realizado y ayudar a la toma de decisiones futuras en una administracin por objetivos y resultados. El objetivo de un emprendimiento productivo-financiero atiende a los bienes a producir, en tiempo y oportunidad para satisfacer necesidades de sus destinatarios, cuya provisin en calidad y cantidad debe ser viable financieramente para su sustentabilidad. En tal sentido, los productos de los objetivos son los conceptos ordenadores de la informacin productivo-financiera, pues se busca registrar las transacciones para producir cada bien producto con los diversos insumos requeridos y conocer los resultados de cada actividad, con su efecto patrimonial. Por ello, la contabilidad de un proyecto con inversin es un sistema ordenado de informacin productiva-financiera: En tanto a los flujos de cada perodo, comprendiendo a ingresos y egresos, al compatibilizar los gastos en insumos directos o indirectos con los costos de los productos, en una anlisis intertemporal, segn una tasa de inters de referencia, dado una relacin de produccin de cada producto y al financiamiento con fondos propios o endeudamiento, amortizacin y pago de intereses de la deuda, retiro de capital propio y pago de dividendos; y En cuanto a los stocks, atendiendo a los activos requeridos como insumos de los productos, sean directos o indirectos para producir cada bien y a la situacin de la deuda y del patrimonio neto (capital).
Contabilidad patrimonial y de resultados Contabilidad Registro contable
Por tal motivo, los registros deben partir de una situacin inicial, hacer el seguimiento de las operaciones productivo-financieras durante un perodo y llegar a una nueva situacin al final de esa unidad de tiempo. La situacin inicial y final son de carcter patrimonial (anlisis de stocks) y el proceso de registro de las transacciones se refiere a los flujos (anlisis de resultado). En consecuencia, una situacin patrimonial inicial se transforma en otra situacin patrimonial al final del perodo segn los resultados productivos-financieros. Y esto vale tanto para una contabilidad en el sector privado como en el sector pblico, para organismos especficos o para un conjunto de organismos. Sin embargo, por tratarse aqu solo del aspecto contable de un proyecto con inversin, no se plantea ni desarrollan las cuestiones de consolidacin (entre organismos) o de agregacin (cuentas nacionales) de la informacin productivafinanciera.
67
VII.B.
CONCEPTOS BSICOS SOBRE LOS ASPECTOS CONTABLES DE UN PROYECTO CON INVERSIN

Los aspectos contables de todo emprendimiento productivo-financiero debe registrar la informacin de las transacciones u operaciones realizadas al desarrollar las Transaccin contable actividades en un cierto perodo y lugar. Esas transacciones se refieren a fondos que representan bienes, dado un sistema de precios. Estos precios son "precios de Precios de cuenta cuenta", porque sirven para "contar", para expresar nmeros como valores que representan bienes. En el mbito financiero, se utilizan los precios referenciales que suelen surgir del mercado, pero no son necesariamente precios pagados o precios cobrados. A veces se trata de precios hipotticos, pero siempre deben ser expresiones con sentido econmico de lo que puede ser o podra haber sido. En cada caso, se debe justificar el precio utilizado. Y en la prctica contable, el mejor justificativo suele ser el precio efectivamente observado, sea pagado o cobrado y respaldado por algn comprobante aceptado. Este detalle separa a la "contabilidad tradicional" de la llamada "nueva contabilidad". Tradicionalmente se piensa que la contabilidad es un sistema de informacin de lo ocurrido segn comprobantes; mientras que lo "nuevo" (llamado as por no tener otro nombre) atiende a informar sobre las transacciones ocurridas y evaluadas segn los efectos econmico-financiero en una interpretacin hipottica econmico-contable, referida al pasado, presente o trayendo al presente situaciones hipotticas futuras. La introduccin del concepto de "costos de oportunidad", de "gastos hundidos" o de "precios de referencia" (como la tasa de inters de referencia o algunos otros precios esperados) son ejemplos de la evolucin en la concepcin de la nueva contabilidad. De esta forma, en ambos enfoques, se generan datos o informacin "contable" de las transacciones que es necesario ordenar para dar fe y hacerla utilizable por distintos actores, que suelen tener intereses encontrados (propietarios, gobierno, acreedores, trabajadores, etc.). En la contabilidad tradicional se descansa sobre comprobantes considerados aceptables y prcticas conocidas de uso general. En la contabilidad nueva se descansa sobre comprobantes y condiciones o hiptesis de anlisis que deben acordarse para su aplicacin.
Contabilidad tradicional Precios referenciales
Precio efectivo
Enfoques contables
Contabilidad nueva
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VII.F. BIBLIOGRAFA DE LOS ASPECTOS CONTABLES VII.F.1. Bibliografa general

Anthony, Robert N.: "La contabilidad en la administracin de empresas" , traduccin por Manuel Fagoaga, primera edicin en espaol (Mxico, Unin Tiogrfica Editorial Hispano Americana (UTEHA), 1978) Brealey, Richard A,; Myers, Stewart C. y Marcus, Alan J.: "Principios de direccin financiera", traduccin de Teresa Garca Marco, J. Ignacio Pea y Rosa Rodrguez Lpez, primera edicin en espaol (Madrid, McGraw-Hill/Interamericana de Espaa, 1996), captulo 2 (Contabilidad y finanzas) Seidler, Lee J. Y Carmichael, D.R. (editors): Accountants handbook, Volmenes I y II, a Ronald Press Publication, sixth edition (New York, John Wiley & sons, 1981), en especial secciones 1, 2, 4, 5 y 7 Vulovic, Pedro: Luca Pacioli y los 46 millardos, en Revista IDEA n 193 (Buenos Aires, IDEA, agosto/setiembre de 1996), pginas 68 y 69. Vulovic, Pedro: El primer contador del Ro de la Plata , en Revista IDEA n 195 (Buenos Aires, IDEA, noviembre/diciembre de 1996), pginas 84 y 85 Weston, J. Fred y Brigham, Eugene F.: "Fundamentos de administracin financiera" , traduccin de Jaime Gmez Mont, dcima edicin (Mxico, McGraw-Hill, 1996), captulo 2 (Anlisis de estados financieros).
VII.F.2. Bibliografa aplicada al sector pblico

Arolfo, Alberto: El sistema de contabilidad gubernamental: el caso argentino, en Lecturas sobre administracin financiera del sector pblico, Volumen II (notas introductorias) (Buenos Aires, CITAF-OEA/UBA, junio 1998), Captulo 9 Ginestar, ngel y otros: Costos educacionales para la administracin financiera universitaria (pautas para presupuestar) (Mendoza/Buenos Aires, EDIUNC/CITAF-OEA/INAP, 1994), pginas 113/128. Gorostiaga, ngel R. Y Gutirrez, Santiago: "Sistema integral de contabilidad gubernamental" (Washington, OEA-Secretara General, 1981) Le Pera, Alfredo: Desarrollo conciso de un ciclo presupuestario, en Lecturas sobre administracin financiera del sector pblico, Volumen II (notas introductorias) (Buenos Aires, CITAF-OEA/UBA, junio 1998), Captulo 10 Rinaldi, Adolfo y Gonzlez, Jos Luis: El sistema de contabilidad gubernamental , en Lecturas sobre administracin financiera del sector pblico, Volumen I (notas introductorias) (Buenos Aires, CITAF-OEA/UBA/ASIP/ASAP, 1996), Captulo 6
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PARTE TERCERA
METODOLOGA
70
PARTE TERCERA: METODOLOGA
INTRODUCCIN FUNDAMENTOS METODOLOGA Planteo de pautas metodolgicas Pautas metodolgicas A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin C. Formulacin D. Evaluacin E. Financiamiento
CAPTULO VIII: PLANTEO DE LAS PAUTAS METODOLGICAS PARA LA PREPARACIN DE PROYECTOS

QU ES LA PREPARACIN DE UN PROYECTO?
La preparacin de un proyecto consiste en un anlisis interdisciplinario sobre la base de ciertos principios y fundamentos para identificar sus objetivos en un contexto, formular posibilidades productivo-financieras que respondan a tales objetivos, evaluar esas posibilidades determinando la mejor en ciertas condiciones de financiamiento y presentar una sntesis ejecutiva dentro de un mbito de APOR.
SUMARIO A. B. C. D. E. F. Problemtica de las pautas metodolgicas Propuesta metodolgica Contenido bsico de las pautas metodolgicas para preparar un proyecto Ejercicios sobre las pautas metodolgicas para preparar un proyecto Bibliografa sobre las pautas metodolgicas para preparar un proyecto ndice de lminas
VIII. A.
PROBLEMTICA DE LAS PAUTAS METODOLGICAS

La preparacin de un proyecto en cada organizacin requiere un anlisis acordado para contar con elementos comunes al identificar, formular, evaluar y financiar los diversos proyectos. Esto permite comparar las evaluaciones y ayuda a tomar decisiones atendiendo a indicadores comprensibles y aceptados. De ah la necesidad de preparar y acordar pautas metodolgicas. Tales pautas metodolgicas son proposiciones operativas que deben reunir requisitos prcticos siguientes: Simplicidad; Fundamentacin; Concordancia administrativa global; y Voluntad organizacional de aplicarla. los
Requisitos de una metodologa
Los dos primeros requerimientos son de carcter lgico, pero los otros dos tienen significacin administrativa, dentro de un contexto organizacional de gestin (planeamiento, implantacin y control) por objetivos y resultados. Cuando no se cumplen con tales requisitos, no se puede hablar de pautas metodolgicas en una organizacin. Aqu se presenta una propuesta metodolgica para responder a las dos primeras exigencias metodolgicas, pero se piensa que todo eso se ubica en un contexto de administracin por objetivos y resultados. La expresin tanto de la aceptacin general como la efectiva aplicacin son cuestiones organizacionales que escapan a este trabajo. Por lo tanto, en este escrito se hace una propuesta de metodologa basada sobre ciertos principios y algunos fundamentos, que sirven de respaldo a las pautas metodolgicas.
VIII.B. PROPUESTA METODOLGICA GENERAL VIII.B.1. Concepto de propuesta metodolgica

Las pautas metodolgicas son proposiciones simples y operacionales compatibles con los principios y fundamentos de un cierto anlisis terico.
VIII.B.2. Los principios de la propuesta metodolgica

En consecuencia, esta propuesta metodolgica para preparar un proyecto descansa sobre los principios o hiptesis previas siguientes: La realidad contiene diversas partes relacionadas entre s en un cierto orden (realidad ordenada); El hombre puede conocer algo de la realidad y con sus conocimientos actuar en ella para lograr ciertos efectos previsibles (racionalidad);
Principios metodolgicos
72
El hombre tiene ciertos grados de libertad para desarrollarse mediante su propia accin y esperar resultados deseables buscados por propia decisin ( libertad en el desarrollo humano); El desarrollo humano se plantea como pre-ocupacin consciente, por existir bienes o satisfactores escasos que se deben proveer mediante acciones voluntarias productoras de esos bienes (bienes escasos); El hombre puede expresar algunos valores relativos entre los bienes y conocerlos, lo cual le permite fundamentar racionalmente lo que debe y puede hacer (racionalidad valorativa); Los hombres pueden plantear acciones conscientes y voluntarias en forma de emprendimientos hacindose responsables de producir bienes escasos especficos, dentro del contexto global de la realidad, para favorecer el desarrollo humano individual e interpersonal (emprendimiento especfico); y Las personas actan en la realidad mediante un proceso de prueba y error para producir los bienes deseados, configurando en los emprendimientos una administracin por objetivos y resultados, donde en la organizacin se determina las responsabilidades funcionales y en la gestin se planifica segn una forma de producir e indicadores acordados para los objetivos y los medios, se ejecutan las actividades por aplicacin de los planes y se controla los resultados mediante la verificacin y cumplimiento de los indicadores, evaluando el desempeo de los responsables, generando un proceso de aprendizaje organizacional (administracin por objetivos y resultados).
VIII.B.3. Los fundamentos de la propuesta metodolgica

La propuesta de pautas metodolgicas para preparar proyectos en general se Fundamentacin fundamenta en este escrito atendiendo a lo siguiente:
metodolgica
Al concepto de proyecto en general como un emprendimiento deliberado para lograr ciertos objetivos al producir bienes productos con bienes insumos y poder satisfacer necesidades de los destinatarios directos (con los bienes productos) o de los destinatarios indirectos (con otros bienes o satisfactores derivados). Se busca as mejorar el desarrollo humano con esos bienes y con los bienes relacionales que hacen al bienestar interpersonal, por llevar adelante el emprendimiento con un comportamiento dado (Captulo I: Concepto de proyecto en general); A la formacin de los precios de los bienes escasos que el proyecto relaciona, sean bienes productos que el proyecto ofrecera o bienes insumos que el proyecto demandara segn las relaciones de produccin. Tales precios se identifican como valores de cuenta, los cuales pueden ser expresiones financieras surgidas del mercado o expresiones sociales con sentido financiero originadas en el mercado (cuando es factible) ajustadas por efectos indirectos diversos (secundarios y externalidades) (Captulo II: Anlisis de demanda y oferta); Al enfoque productivo-financiero en el cual se compatibiliza las relaciones entre bienes y fondos. En el caso de los bienes se atiende a los productos y a los insumos, segn la adopcin de ciertos bienes relacionales de importancia
73
interpersonal. Y en el caso de los fondos se plantea la relacin entre los ingresos y los egresos. La compatibilidad entre bienes y fondos depende del sistema de precios de los bienes productos e insumos, sean o no transables en el mercado (Captulo III: Enfoque productivo-financiero); A la concepcin de los proyectos con inversiones, los cuales introducen el anlisis intertemporal por requerirse insumos durables que se forman en ciertos perodos y se aplican a la produccin en otros perodos posteriores. Estos proyectos exigen un anlisis y fundamentacin dinmica (a travs del tiempo), introduciendo una tasa de inters de referencia como variable relevante para el clculo econmico (Captulo IV: Los proyectos con inversin); Al anlisis financiero intertemporal, que introduce conceptos y procedimientos matemticos para realizar el clculo econmico utilizando la tasa de inters de referencia cuando se preparan proyectos con inversin (Captulo V: Matemtica Financiera); A los criterios de decisin en el tiempo cuando se trata de los proyectos con inversiones. Tales criterios se fundamentan sobre el enfoque productivofinanciero y el instrumental suministrado por la matemtica financiera, pues se necesita introducir como variable relevante la tasa de inters de referencia. Esta tasa compatibiliza la productividad de las inversiones con la tasa de preferencia temporal de los ahorristas, segn sea la organizacin y el contexto social donde se ubica el proyecto (Captulo VI: Criterios de decisin financiera para proyectos con inversin); y A los aspectos contables de los proyectos con inversin, para integrar el anlisis econmico y su forma de hacer el clculo con el anlisis y modo de registrar contablemente las transacciones, donde los ingresos y los egresos en el tiempo deben ser coherentes entre s segn una tasa de inters de referencia (Captulo VII: Los aspectos contables de los proyectos con inversin).
Esta fundamentacin en siete partes o captulos simplemente persigue suministrar algunos conceptos tericos que ayuden a comprender las proposiciones operacionales de las pautas metodolgicas.
74
LMINA VIII.C.2.a:
Contenido temtico del estudio o documento analtico de un proyecto
A.
Sntesis ejecutiva de un proyecto 1. 2. 3. Denominacin (por lo que produce) y nivel de anlisis (preliminar, perfil, prefactibilidad y factibilidad) de un proyecto; Responsables (datos personales y entidad impulsora); y Resumen del contenido de un proyecto (de la identificacin, la formulacin, la evaluacin y el financiamiento)
B.
Identificacin de un proyecto 4. Contexto y problemtica (para el proyecto); 5. Objetivos del proyecto; y 6. Organizacin y gestin (en APOR) del proyecto.
C.
Formulacin de un proyecto 7. Posibilidades de produccin (planteo de varias posibilidades segn tamao, localizacin y temporalidad); 8. Gastos en insumos de cada posibilidad; y 9. Costos de los productos de cada posibilidad del proyecto y oferta de cada producto por el proyecto.
D.
Evaluacin de un proyecto 10. Beneficios de los productos de cada posibilidad del proyecto y demanda de cada producto; 11. Anlisis de los beneficios y costos de las posibilidades productoras de un proyecto (individualmente cada posibilidad y el conjunto de posibilidades); y 12. Eleccin de la mejor posibilidad del proyecto, atento a los aspectos productivofinancieros y sociales considerados en el anlisis (aplicacin del ABC).
E.
Financiamiento de un proyecto 13. Financiamiento de la mejor posibilidad de un proyecto.
Nota:
En forma indicativa y segn el anlisis que se propone, se considera que el diseo de un proyecto puede presentarse en un documento con 5 captulos temticos y 13 temas.
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VIII.E. BIBLIOGRAFA
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PARTE TERCERA: METODOLOGA
INTRODUCCIN FUNDAMENTOS METODOLOGA
Planteo de pautas metodolgicas Pautas metodolgicas A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin C. Formulacin D. Evaluacin E. Financiamiento
CAPTULO IX: PAUTAS METODOLGICAS PARA PREPARAR UN PROYECTO
QU SON LAS PAUTAS METODOLGICAS PARA PREPARAR UN PROYECTO?

Las pautas metodolgicas para preparar un proyecto son las proposiciones operacionales acordadas que permiten un anlisis fundado sobre identificacin, formulacin, evaluacin y financiamiento de un emprendimiento concebido en forma productivo-financiera para poder compararlo con otros y ayudar a tomar decisiones en una organizacin, dentro de un proceso de administracin por objetivos y resultados, que gerencialmente requiere tambin una sntesis ejecutiva consistente.
SUMARIO A. B. C. D. E. Pautas para la sntesis ejecutiva de un proyecto Pautas para la identificacin de un proyecto Pautas para la formulacin de un proyecto Pautas para la evaluacin de un proyecto Pautas para el financiamiento de un proyecto
Introduccin a las pautas metodolgicas para preparar un proyecto

Las pautas metodolgicas son proposiciones operacionales que permiten plantear un anlisis, obtener informacin y realizar una interpretacin de un modo ordenado para comprender y juzgar la conveniencia de aceptar o no las propuestas de emprendimientos productivos-financieros. Sin embargo, tales pautas suelen ser convencionales y acordadas en cada organizacin, sea privada o gubernamental. En general, en la administracin por objetivos y resultados de cualquier organizacin, un proyecto puede requerir pautas sobre los aspectos siguientes: A. B. C. D. E. Sntesis ejecutiva; Identificacin; Formulacin; Evaluacin; y Financiamiento.
Por eso, este captulo se desarrolla en 5 partes, cada una referida a un captulo temtico identificado alfabticamente (como A, B, C, D y E). A su vez, cada captulo temtico incluye temas metodolgicos identificados numricamente y en forma correlativa. Por ejemplo, el captulo temtico A incluye los temas 1, 2 y 3; el captulo B incluye los temas 4, 5 y 6; y as sucesivamente (ver Lmina VIII). Se insiste en resaltar que las pautas metodolgicas, aunque estn desarrolladas con cierto fundamento y respaldo tcnico, tienen solo un sentido orientador, porque toda metodologa debe enunciarse y acordarse en cada organizacin para lograr participacin y aplicabilidad relevante de las personas o agentes que buscan una administracin por objetivos y resultados.
PARTE TERCERA: METODOLOGA CAPTULO IX: PAUTAS METODOLGICAS PARA LA PREPARACIN DE UN PROYECTO
Planteo de pautas metodolgicas Pautas metodolgicas A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin C. Formulacin D. Evaluacin E. Financiamiento
IX.A. CAPTULO TEMTICO A: PAUTAS PARA LA SNTESIS EJECUTIVA DE UN PROYECTO
QU ES LA SNTESIS EJECUTIVA DE UN PROYECTO? La sntesis ejecutiva de un proyecto es una presentacin abreviada de la propuesta conteniendo su denominacin por los bienes objetivos, el nivel de anlisis alcanzado en la preparacin, los organismos y datos personales de quienes lo impulsan o estn ejecutando y un resumen sobre la identificacin, la formulacin, la evaluacin y el financiamiento.
SUMARIO Tema 1: La denominacin del proyecto y nivel de anlisis Tema 2: Los responsables del proyecto Tema 3: Resumen del contenido analtico
PARTE TERCERA: METODOLOGA CAPTULO IX: PAUTAS METODOLGICAS PARA LA PREPARACIN DE UN PROYECTO CAPTULO TEMTICO IX.A.: SNTESIS EJECUTIVA
A. Sntesis ejecutiva 1. Denominacin y nivel de anlisis 2. Responsables 3. Resumen del contenido B. Identificacin C. Formulacin D. Evaluacin E. Financiamiento
IX.A.1. TEMA 1: DENOMINACIN Y NIVEL DEL ANLISIS DE UN PROYECTO
QU ES LA DENOMINACIN Y EL NIVEL DE ANLISIS DE UN PROYECTO? La denominacin de un proyecto consiste en un nombre para distinguirlo de los dems, que identifique al producto o bien objetivo a producir, pudiendo agregarse algn insumo que sea importante; y el nivel de anlisis debe sealar el alcance, la coherencia y la seguridad tanto en los datos como en los conocimientos desarrollados en el documento de presentacin.
SUMARIO a. Planteo de la denominacin y nivel de anlisis de un proyecto b. Consideraciones sobre la denominacin y nivel de anlisis de un proyecto c. Pautas metodolgicas para la denominacin y nivel de anlisis de un proyecto d. Lista de verificacin para la denominacin y nivel de anlisis de un proyecto e. Aplicaciones sobre la denominacin y nivel de anlisis de un proyecto f. Ejercicios sobre la denominacin y nivel de anlisis de un proyecto
IX.A.1.a.
Planteo de la denominacin y nivel de anlisis de un proyecto
Todo proyecto, como emprendimiento productivo-financiero, es una accin paraAccin para lograr lograr ciertos objetivos definidos por los bienes objetivos o productos que van a objetivos satisfacer determinadas necesidades de ciertos destinatarios, localizados en un espacio y ubicados en un tiempo (conjunto sucesivo de perodos).
Necesidad La denominacin de cada proyecto es necesaria analticamente para distinguirlo de de la otros y debe hacerse por lo que produce. Esto permite establecer algunas relaciones denominacin de entre proyectos segn los productos, como la complementacin, la sustitucin o la un proyecto independencia de los proyectos por lo que producen (bienes objetivos).
Por otro lado, cuando se est en la fase de planeamiento o diseo delGrado de avance o emprendimiento (preparacin del proyecto), es necesario determinar el contenido nivel del anlisis temtico y el grado de avance en el anlisis obtenido. Esto requiere determinar un escalonamiento en la mejora del anlisis. De esa manera se puede asignar recursos para avanzar en la mejora analtica e interpretacin de la situacin, evaluando cada paso y sus resultados.
IX.A.1.b.
Consideraciones sobre la denominacin y el nivel de anlisis de un proyecto
En un contexto de administracin por objetivos y resultados, con un enfoque productivo-financiero, un proyecto se distingue de otro por lo que produce, ya sea en sentido cualitativo (tipo de bien objetivo), cuantitativo (magnitud), localizacin (espacio) o temporalidad (inicio y terminacin). Los bienes objetivos necesidades de los impacto y la evaluacin de los objetivos.
Bienes objetivos como elemento permiten determinar los efectos sobre el contexto al satisfacer para denominar a destinatarios directos e indirectos. As se facilita conocer el los proyecto
Se puede decir que un proyecto para un agricultor que va a producir papas en sus tierras, con agua de riego, es un "proyecto de papas". Y las papas son el bien objetivo o producto. Por otro lado, el proyecto como emprendimiento se plantea por los objetivos que requieren medios, pero los objetivos son la razn de ser. Sin embargo, algunos medios, como insumos importantes para producir los bienes objetivos, pueden introducirse en la denominacin de un proyecto. En el ejemplo anterior, el proyecto de papas que requiere agua de riego como insumo significativo se puede denominar "proyecto de papas mediante riego artificial". En este caso, se denomina al proyecto por el bien objetivo y se introduce un "medio considerado importante o distintivo" (mediante).
Grado de El nivel de anlisis se refiere a los escalones o grados de avance en el planeamiento avance analtico en o diseo del emprendimiento. De ese modo no se asignan todos los recursos para el planeamiento disear en forma completa un proyecto, sino que puede regularse los aportes a la de un aprobacin de los resultados logrados en cada grado analtico, con las expectativas emprendimiento sobre la viabilidad y conveniencia del emprendimiento por el impacto de sus productos y su exigencia de medios.
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A. Sntesis ejecutiva
1. Denominacin y nivel de anlisis 2. Responsables 3. Resumen del contenido
B. Identificacin C. Formulacin D. Evaluacin E. Financiamiento
IX.A.2. TEMA 2: RESPONSABLES DE UN PROYECTO
QUINES SON LOS RESPONSABLES DE UN PROYECTO? Los responsables de un proyecto son las personas y las organizaciones que presentan e impulsan al emprendimiento productivo-financiero, incluso se puede identificar los posibles responsables de su ejecucin, de su financiamiento y de su control o supervisin
SUMARIO a. Planteo de los responsables de un proyecto b. Pautas metodolgicas y lista de verificacin sobre los responsables de un proyecto c. Aplicaciones sobre los responsables de un proyecto d. Ejercicios sobre los responsables de un proyecto
IX.A.2.a.
Planteo de los responsables de un proyecto

Impulsores o iniciadores
Todo proyecto como emprendimiento para producir es concebido por alguien, que lo impulsa y busca su formulacin. Quien tuvo la idea inicial no es necesariamente quien lo disea; o que los diseadores sean los ejecutores. Y tampoco que los ejecutores sean los financiadores del proyecto. Adems, como un proyecto se desarrolla en un contexto, tambin alguien puede participar supervisando la formulacin, la evaluacin, el financiamiento y la ejecucin. Todos los nombrados tienen algn tipo de relacin y de responsabilidad en el proyecto. Por ello, cuando se est en la fase de diseo del proyecto, es importante determinar quienes son o pueden ser: Las personas que impulsan el proyecto y la entidad a la cual pertenecen; Entidades o personas que deben supervisar el diseo; Entidades o personas que pueden financiar o aportar ideas sobre el financiamiento; Entidades o personas que pueden ejecutar el proyecto, ya sea en sus fases de inversin u operacin; Entidades o personas que pueden supervisar el emprendimiento en sus fases de inversin y de operacin (incluyendo la liquidacin, cuando se prevea en el diseo). Estas entidades pueden ser: especficas, creadas para ello; sectoriales o regionales, ya creadas con tales funciones o misin; generales, que representan a los destinatarios y al medio en general
Responsables institucionales y personas fsicas de un proyecto
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A. Sntesis ejecutiva
1. Denominacin y nivel de anlisis 2. Responsables 3. Resumen del contenido
B. Identificacin C. Formulacin D. Evaluacin E. Financiamiento
IX.A.3. TEMA 3: RESUMEN DEL CONTENIDO DE UN PROYECTO
QU ES EL RESUMEN DEL CONTENIDO DE UN PROYECTO? El resumen del contenido de un proyecto se refiere a un desarrollo mnimo de las partes analticas para tener una idea sobre el contenido, que atiende a la identificacin (problemtica sobre qu producir para satisfacer necesidades de las personas), la formulacin (planteo de posibilidades productivo-financieras como soluciones viables), la evaluacin (valoracin de las posibilidades propuestas para elegir la mejor) y el financiamiento (aportes de los fondos en la fase de inversin para ejecutar la mejor posibilidad).
SUMARIO a. b. c. Planteo del contenido sinttico de un proyecto Pautas metodolgicas para resumir el contenido de un proyecto Lista de verificacin sobre el resumen de un proyecto
IX.A.3.a.
Planteo del contenido sinttico de un proyecto
En una administracin por objetivos y resultados, todo proyecto es una propuesta a Caracteres de la analizar y evaluar por la direccin y la gerencia de la organizacin. Por ello, debe sntesis ejecutiva prepararse un informe abreviado del contenido del documento de la propuesta para que se pueda obtener una idea general en muy poco tiempo. La lectura de los tres temas de la parte A del proyecto debiera llevar a lo sumo 10 minutos. El hecho de que el documento de un proyecto est avanzado en su desarrollo Informe de lectura confiable y analtico y evaluativo, no es razn para no preparar una sntesis ejecutiva abreviada rpida, preciso y de lectura rpida. La mejora analtica del documento debe ayudar para transmitir confianza en la informacin y precisin en la propuesta, pero no para introducir ms detalles o argumentos.
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Planteo de pautas metodolgicas Pautas metodolgicas
A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin C. Formulacin D. Evaluacin E. Financiamiento
IX.B. CAPTULO TEMTICO B: PAUTAS PARA LA IDENTIFICACIN DE UN PROYECTO
QU ES LA IDENTIFICACIN DE UN PROYECTO? La identificacin de un proyecto consiste en un anlisis interdisciplinario para problematizar en el contexto sobre las necesidades insatisfechas de ciertas personas en la comunidad por escasez de algunos bienes segn diversos involucrados, con lo cual se puede plantear una propuesta de emprendimiento productivofinanciero determinando sus objetivos por la provisin de bienes escasos que satisfagan algunas de esas necesidades de ciertos destinatarios focalizados, sealando las personas y las organizaciones responsables institucionalmente de impulsar el emprendimiento.
SUMARIO Tema 4: El contexto y la problemtica de un proyecto Tema 5: Los objetivos de un proyecto Tema 6: La organizacin de un proyecto
PARTE TERCERA: METODOLOGA CAPTULO IX: PAUTAS METODOLGICAS PARA LA PREPARACIN DE UN PROYECTO CAPTULO TEMTICO IX.B.: IDENTIFICACIN
A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin 4. Contexto y problemtica 5. Objetivos 6. Organizacin C. Formulacin D. Evaluacin E. Financiamiento
IX.B.4. TEMA 4: EL CONTEXTO Y LA PROBLEMTICA DE UN PROYECTO
QU ES EL CONTEXTO Y LA PROBLEMTICA DE UN PROYECTO? El contexto y la problemtica de un proyecto es el conjunto de elementos externos al emprendimiento para problematizar sobre los estados de necesidad y de bienestar relativo de las personas viviendo en sociedad, conducente a definir los objetivos del proyecto por los bienes a producir, las necesidades a satisfacer y los destinatarios a focalizar, determinando tambin las condiciones (naturales y sociales) para disponer de los bienes insumos requeridos en la produccin de los bienes objetivos o productos.
SUMARIO a. Planteo del contexto y la problemtica de un proyecto b. Anlisis del contexto de un proyecto c. Pautas metodolgicas para determinar el contexto y su problemtica d. Contenido del contexto de un proyecto e. Aplicaciones f. Ejercicios
IX.B.4.a. Planteo del contexto y la problemtica de un proyecto

Un proyecto se concibe como un emprendimiento para proveer bienes, a los efectos de satisfacer necesidades de diversos beneficiarios ubicados en un contexto, en cierto espacio y tiempo. Esto condiciona al proyecto, pero a su vez lo justifica porque el emprendimiento busca lograr efectos deseables en ese contexto, como impactos directos e indirectos. Lgicamente, el contexto del proyecto plantea problemas a resolver con la satisfaccin de necesidades de diversas personas (destinatarios), a los cuales el emprendimiento responde con bienes productos a producir con bienes insumos provenientes del mismo contexto. Esta relacin es de carcter productivo de significacin financiera que orienta el anlisis en la identificacin de cada proyecto. Por ello, para la problemtica del proyecto es muy importante determinar todos aquellos elementos contextuales que pueden estar relacionados con el emprendimiento. El contexto permite interpretar el significado del proyecto, la importancia y la duracin de la provisin del bien que se propone y los mltiples efectos externos que se esperan obtener. Tales efectos contextuales del proyecto surgen al proveer los bienes productos segn los objetivos y al proveerse de los bienes insumos segn las relaciones de produccin, incluyendo la formacin de activos o insumos durables (fase de inversin) en los casos de proyectos con inversin.
Problemtica del proyecto Planteo de un proyecto
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A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin
4. Contexto y problemtica 5. Objetivos 6. Organizacin
C. Formulacin D. Evaluacin E. Financiamiento
IX.B.5. TEMA 5: LOS OBJETIVOS DE UN PROYECTO
QU SON LOS OBJETIVOS DE UN PROYECTO? Los objetivos de un proyecto son los efectos que se desea lograr en el contexto mediante la produccin de bienes para satisfacer necesidades de destinatarios determinados, sean directos o indirectos.
SUMARIO a. b. c. d. e. f. Planteo de los objetivos de un proyecto Anlisis de los objetivos de un proyecto Pautas metodolgicas sobre los objetivos de un proyecto Contenido de los objetivos de un proyecto Aplicaciones Ejercicios
IX.B.5.a.
Planteo de los objetivos de un proyecto

Los objetivos como efectos deseados
Un proyecto es una accin deliberada de un grupo de personas para obtener ciertos efectos en un contexto. Tales efectos se presentan como objetivos del proyecto. De ah surge la necesidad de identificar los objetivos como efectos posibles que se desea lograr en el contexto. Por eso se dice que los objetivos se refieren a efectos externos de la propia accin a realizar por las personas ejecutoras del proyecto. En un enfoque productivo, la identificacin de los objetivos inmediatos se expresan como los bienes a producir por el proyecto como unidad de gestin, para satisfacer ciertas necesidades de determinados destinatarios directos en el contexto. Tal bien objetivo a producir se suele denominar producto y al objetivo se lo designa como objetivo de produccin. Esto puede generar despus una sucesin de efectos directos e indirectos en diversas personas, que pasan a ser identificados como destinatarios. Esos efectos pueden requerir de otros bienes o complementar al bien producto con otros bienes para lograr los diversos objetivos directos e indirectos. El trmino producir se refiere a la creacin de valor en los bienes al satisfacer necesidades de las personas en el contexto. Esto se obtiene ya sea por una transformacin fsica o integracin complementaria con otros bienes (sean servicios o no) o por un simple traslado en el espacio (transporte) o en el tiempo (traslacin temporal).
Objetivo de produccin
Significado de la produccin
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A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin
4. Contexto y problemtica 5. Objetivos 6. Organizacin
C. Formulacin D. Evaluacin E. Financiamiento
IX.B.6. TEMA 6: LOS ASPECTOS DE ORGANIZACIN Y GESTIN DE UN PROYECTO
QU SON LOS ASPECTOS DE ORGANIZACIN Y GESTIN DE UN PROYECTO? Los aspectos de organizacin y gestin de un proyecto se refieren a la determinacin de la entidad responsable, ya sea de la presentacin como de la posterior ejecucin, con los rganos y procedimientos para la gestin de sus actividades, incluyendo el condicionamiento institucional (legal) y los sistemas contable y financiero referidos a las fases de pre-inversin o micro-planeamiento, de inversin y de operacin, incluyendo la liquidacin o transformacin final, segn el tipo de proyecto.
SUMARIO a. b. c. d. e. f. Planteo de los aspectos de organizacin y gestin de un proyecto Anlisis bsico de los aspectos de organizacin y gestin de un proyecto Pautas metodolgicas de los aspectos de organizacin y gestin de un proyecto Lista de verificacin sobre los aspectos de organizacin y gestin de un proyecto Aplicaciones Ejercicios
IX.B.6.a.
Planteo de los aspectos de organizacin y gestin de un proyecto

Identificacin de las entidades vinculadas al proyecto
En la preparacin de un proyecto, primero es necesario identificar la entidad responsable de la presentacin, su misin y la razn de impulsar el proyecto. Luego, se debe proporcionar una definicin institucional y administrativa del proyecto y una visin del mbito institucional dentro del cual se va a ejecutar. Tambin se deben proporcionar los sistemas administrativos, contables y financieros que se proyectan.
Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos 100
IX.C. CAPTULO TEMTICO C: PAUTAS PARA LA FORMULACIN DE UN PROYECTO
QU ES LA FORMULACIN DE UN PROYECTO? La formulacin de un proyecto consiste en un anlisis interdisciplinario para plantear posibilidades de produccin, identificando cada posibilidad por la cantidad a producir y los insumos requeridos, estimando los gastos en insumos y los costos de los productos, en cierto tiempo y lugar, que determina la oferta de cada producto para confrontar con la demanda dirigida al proyecto y calcular los beneficios respectivos.
SUMARIO Tema 7: Tema 8: Tema 9: Posibilidades de produccin del proyecto Gastos en insumos de cada posibilidad del proyecto Costos de los productos y la determinacin de la oferta de cada producto segn las posibilidades productoras de un proyecto
PARTE TERCERA: METODOLOGA CAPTULO IX: PAUTAS METODOLGICAS PARA LA PREPARACIN DE UN PROYECTO CAPTULO TEMTICO IX.C.: FORMULACIN
A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin C. Formulacin 7. Posibilidades de produccin 8. Gastos en insumos 9. Costos y oferta de cada producto D. Evaluacin E. Financiamiento
IX.C.7. TEMA 7: POSIBILIDADES DE PRODUCCIN DE UN PROYECTO
QU SON LAS POSIBILIDADES DE PRODUCCIN DE UN PROYECTO? Las posibilidades de produccin son propuestas para producir ciertas cantidades del bien objetivo con determinadas cantidades de los insumos, proyectadas en el tiempo y en el espacio, segn la tecnologa, la organizacin y la forma de actuar, dependiente de las relaciones interpersonales que hacen a la viabilidad sicolgica y social interna del emprendimiento.
SUMARIO a. b. c. d. e. f. Planteo de las posibilidades de produccin de un proyecto Anlisis de las posibilidades de produccin de un proyecto Pautas metodolgicas de las posibilidades de produccin Lista de verificacin del contenido de las posibilidades de produccin Aplicaciones Ejercicios
IX.C.7.a.
Planteo de las posibilidades de produccin de un proyecto
Una posibilidad de produccin de un proyecto es una propuesta para producir ciertas cantidades de los bienes objetivos proyectadas en el tiempo con determinadas cantidades de insumos tambin proyectadas temporalmente, todo localizado en un cierto espacio, segn una relacin tecnolgica, organizacional, de gestin y de comportamiento. Tal posibilidad se plantea para lograr ciertos efectos contextuales (impacto). En general, un proyecto debe presentar diversas posibilidades para hacer comparaciones entre ellas y poder elegir la mejor en cuanto a tamao (cantidades proyectadas a producir), localizacin (ubicacin en el espacio) y temporalidad (iniciacin y terminacin o duracin).
Relacin entre productos e insumos
Si un proyecto presenta una sola posibilidad, la alternativa consiste en elegir esa Una posibilidad de posibilidad o no hacer nada. produccin como
una combinacin posible entre Adems, una sola posibilidad no permite analizar la eficiencia en al produccin, pues insumos para no se puede saber si se est produciendo la mayor cantidad posible con esos producir cierta insumos o si las cantidades proyectadas se pueden producir con menos insumos, en proyeccin de la cantidad de cada cada perodo.
El anlisis de las posibilidades de produccin debe suministrar una idea precisa y ms detallada posible sobre las tcnicas que se van a aplicar para producir el bien y la enunciacin de las formas administrativas compatibles (organizacin, gestin y comportamiento organizacional), todo lo cual sirve para formular cada posibilidad productiva relacionando cantidades de productos con cantidades de insumos proyectadas en el tiempo y localizadas en ciertos lugares, a los efectos de lograr cierto impacto (directo). Adems, se deben incluir las razones que fundamentan la viabilidad de cada posibilidad y las razones de eficiencia, indicando los criterios aplicados. Tambin se deben identificar los diversos insumos de cada posibilidad productiva, tanto en la fase de inversin como en la fase de operacin del emprendimiento productivo, en el caso de los proyectos con inversin. Finalmente, se debe incluir un anlisis de sensibilidad para determinar que puede esperarse en las posibilidades productivas eficientes. Esto permite fundamentar luego un anlisis del riesgo.
producto con ciertas cantidades lo de insumos
Anlisis de sensibilidad
A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin C. Formulacin
7. Posibilidades de produccin 8. Gastos en insumos 9. Costos y oferta de cada producto
D. Evaluacin E. Financiamiento
IX.C.8. TEMA 8: GASTOS EN INSUMOS DE CADA POSIBILIDAD PRODUCTORA DE UN PROYECTO
QU SON LOS GASTOS EN INSUMOS DE CADA POSIBILIDAD PRODUCTORA? Los gastos en insumos de cada posibilidad productora son las estimaciones de los valores monetarios de las cantidades proyectadas de los insumos requeridos en el tiempo y el espacio, segn las cantidades de
los bienes objetivos o productos a producir en cada perodo, ya sea con sentido financiero (aplicando los precios del mercado de esos insumos) o con sentido social (aplicando los precios de cuenta estimados socialmente como costos de oportunidad, incluyendo los ajustes por otros efectos sociales al usar tales insumos).
SUMARIO a. b. c. d. e. f. Planteo de los gastos en insumos de cada posibilidad de un proyecto Anlisis de los gastos en insumos de cada posibilidad (financiero y social) Pautas metodolgicas sobre los gastos en insumos de cada posibilidad (estimacin y presentacin) Lista de verificacin del contenido de los gastos en insumos de cada posibilidad Aplicaciones estimando los gastos en insumos de cada posibilidad Ejercicios sobre la estimacin de los gastos en insumos de cada posibilidad productora
IX.C.8.a.
Planteo de los gastos en insumos de cada posibilidad de un proyecto
En este tema 8 se presentan, para cada perodo de actividad productora, las La estimacin de estimaciones de los gastos en insumos correspondientes a cada posibilidad los gastos en productiva, tratando de evaluar los efectos positivos o negativos que el proyecto insumos segn genera "hacia atrs", por el requerimiento de los insumos en cierto contexto. Todo los efectos sociales depende de las proyecciones de los productos, segn la oferta de los bienes productos (relacin entre precios y cantidades a ofrecer) en cada perodo. De este modo, para cantidades proyectadas de cada bien objetivo o producto en un cierto horizonte temporal y mbito espacial, se calcula los gastos en insumos respectivos desde un punto de vista financiero (a los precios de mercado que enfrenta) y social (los precios de los insumos para la colectividad o precios sociales de cuenta). Estos precios incorporan los ajustes valorativos expresados monetariamente, segn los efectos hacia atrs por el requerimiento de insumos, en el tiempo y el espacio. Suele ser muy importante sealar que los precios de los insumos requeridos enfrentados por un proyecto dependen tanto de la oferta del insumo como de la agregacin de la demanda existente con la demanda del conjunto de nuevos proyectos, incluyendo al proyecto que importa. Este es el problema de compatibilizar lo micro de un proyecto con lo macro (agregado) integrado por el conjunto de proyectos (a iniciar) y los emprendimientos ya existentes.
Gastos en insumos financieros y sociales
Relacin entre lo micro y lo macro
A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin C. Formulacin
7. Posibilidades de produccin 8. Gastos en insumos 9. Costos y oferta de cada producto
D. Evaluacin E. Financiamiento
IX.C.9. TEMA 9: COSTOS DE LOS PRODUCTOS Y DETERMINACIN DE LA OFERTA DE CADA PRODUCTO SEGN LAS POSIBILIDADES PRODUCTORAS DE UN PROYECTO
QU SON LOS COSTOS DE LOS PRODUCTOS Y LA DETERMINACIN DE LA OFERTA DE CADA PRODUCTO SEGN LAS POSIBILIDADES PRODUCTORAS DE UN PROYECTO? Los costos de los productos de cada posibilidad es la transformacin de los gastos en insumos, segn una relacin de produccin, en una expresin financiera equivalente medida con respecto a las cantidades de cada producto, dada una tasa de inters de referencia, lo cual puede responder a un anlisis financiero o social, para determinar financieramente la oferta de cada producto del proyecto,
segn los costos a recuperar en el largo plazo.
SUMARIO a. Planteo de los costos y de la oferta de cada producto del proyecto b. Anlisis de los costos y de la oferta de cada producto del proyecto c. Pautas metodolgicas para el clculo y presentacin de los costos y determinacin de la oferta de cada producto del proyecto d. Lista de verificacin de los costos y determinacin de la oferta de cada producto del proyecto e. Aplicaciones calculando los costos y determinacin de la oferta de cada producto del proyecto f. Ejercicios sobre los costos y determinacin de la oferta de cada producto del proyecto
IX.C.9.a.
Planteo de los costos y de la oferta de cada producto segn las posibilidades de un proyecto
Los costos de los productos es la expresin financiera equivalente de los gastos enLos egresos como insumos. Ambos expresan egresos (salida) de fondos, simplemente que los costos flujos de fondos son flujos de fondos que se miden en relacin con las cantidades de los productos medidos segn productos en ciertos perodos y los gastos son flujos de fondos que se miden teniendo en los (costos) o los cuenta las cantidades de insumos en los perodos en los cuales se dispone de tales insumos (gastos) insumos. Los perodos operacionales de obtencin de los productos no son necesariamente coincidentes con los perodos de aplicacin de los insumos, especialmente en los proyectos con inversin. Para una posibilidad productora, en forma genrica se dice que los costos de los productos y los gastos en insumos suponen una relacin dinmica de produccin que vincule las cantidades a producir en unos perodos con las cantidades requeridas de insumos en otros perodos, sean o no temporalmente coincidentes. Y como son procesos en el tiempo, la equivalencia financiera requiere tener en cuenta una tasa de inters de referencia (r) para expresar en un perodo base (b) que el valor acumulado de los costos de los productos (VAC) es igual al valor acumulado de los gastos en insumos (VAG), es decir:
VAC( xit; r ) b =VAG( yjt; r ) b
donde:
xit = cantidades de cada producto (i) en el tiempo (t); yjt = cantidades de cada insumo (j) en el tiempo (t); b = perodo base para acumular valores; y r = tasa de inters de referencia
Equivalencia financiera entre gastos en insumos y costos de productos en el largo plazo
En el planteo analtico de los costos de los productos se pueden considerar diversas posibilidades para la determinacin de las cantidades a producir de un proyecto como emprendimiento productor. Esto permite determinar la oferta de cada producto como los costos a recuperar en el largo plazo. Tal recuperacin de costos de los productos para cubrir todos los gastos en insumos en el tiempo puede tomar formas distintas, pero en conjunto se debe cumplir con la equivalencia financiera.
Oferta de un producto segn los costos a recuperar
Esto significa que el proyecto requiere financieramente en el largo plazo la recuperacin de los costos (oferta), que implica la cobertura de los gastos en Cantidades a producir segn las insumos a efectuar, dada una tasa de inters de referencia. Ello se plantea para posibilidades de tomar decisiones sobre el proyecto, lo cual implica considerar que los insumos van a produccin ser evaluados financieramente o socialmente y que no existen en el largo plazo "gastos hundidos" (tambin conocido como costos hundidos). En otras palabras, el proyecto no se acepta o aprueba por partes sino en su conjunto y para todo el horizonte temporal. Cantidad a producir en cada perodo, localizacin y temporalidad determinan una unidad de gestin, que exige elegir la mejor posibilidad productora del proyecto.
IX.D. CAPTULO TEMTICO D: PAUTAS PARA LA EVALUACIN DE UN PROYECTO
QU ES LA EVALUACIN DE UN PROYECTO? Formulado un proyecto como emprendimiento con varias posibilidades para producir bienes objetivos (productos) con bienes medios (insumos), la evaluacin consiste en un anlisis de beneficios y costos (ABC) de cada posibilidad para elegir la mejor, previa valoracin de los efectos positivos como beneficios de los productos (al satisfacer las necesidades de las personas) y de los efectos negativos como costos de los productos (al requerir ciertos gastos en insumos).
SUMARIO Tema 10: Beneficios y demanda social de cada producto a producir Tema 11: Beneficios de las posibilidades productoras segn la demanda de cada producto dirigida al proyecto Tema 12: Anlisis de beneficios y costos (ABC) para seleccionar la mejor posibilidad productora del proyecto
PARTE TERCERA: METODOLOGA CAPTULO IX: PAUTAS METODOLGICAS PARA LA PREPARACIN DE UN PROYECTO CAPTULO TEMTICO IX.D.: EVALUACIN
A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin C. Formulacin D. Evaluacin 10. Beneficios y demanda de cada producto 11. Beneficios de las posibilidades productoras 12. Anlisis de beneficios y costos (ABC) E. Financiamiento
IX.D.10. TEMA 10: BENEFICIOS Y DEMANDA SOCIAL DE CADA BIEN OBJETIVO A PRODUCIR
QU SON LOS BENEFICIOS Y LA DEMANDA SOCIAL DE CADA BIEN OBJETIVO A PRODUCIR? Los beneficios sociales de los bienes objetivos que puede proveer un proyecto es la valoracin de los aspectos positivos de tales bienes por sus efectos sobre destinatarios directos e indirectos al satisfacer sus necesidades, segn sean las consecuencias sobre el bienestar de las personas individualmente y en comunidad, lo cual conduce a determinar la demanda social de cada producto, independiente del proyecto, relacionando la disposicin unitaria a pagar socialmente con la cantidad demandada del bien, segn las restricciones financieras.
SUMARIO a. b. c. d. e. f. Planteo de los beneficios y de la demanda social de los bienes Anlisis de los beneficios de los bienes a demandar Pautas metodolgicas sobre los beneficios segn la demanda social de cada bien Lista de verificacin de los beneficios de los bienes Aplicaciones sobre la demanda social y las estimaciones de los beneficios de un bien Ejercicios sobre la demanda social y las estimaciones de los beneficios de un bien
IX.D.10.a.
Planteo de los beneficios y de la demanda social de los bienes objetivos (productos)

Bienes objetivos
Los bienes objetivos se producen para satisfacer necesidades de destinatarios directos e indirectos, quienes se benefician mejorando su bienestar.
Las cantidades de los bienes que puede llegar a producir el proyecto es la produccin de los bienes objetivos o productos, previamente identificados cualitativamente. Tales cantidades de bienes se corresponden con ciertos efectosEfectos directos e sociales o impacto contextual, tambin expresados por determinadas variables indirectos como impacto cuantificables en el tiempo como indicadores del impacto. Los efectos pueden ser directos e indirectos y su determinacin suele ser en los mismos perodos de produccin o en perodos posteriores. En general, se espera un rezago en los efectos sobre la comunidad, pues en toda relacin causal se requiere un proceso temporal de "causa" (produccin en un perodo) y "efecto" (satisfaccin de las necesidades en otros perodos). Formalmente, las relaciones causales siempre requieren tiempo para manifestarse, pero en la prctica, al realizarse observaciones en el tiempo, tal anlisis de las cuestiones sociales depende de la forma de periodificar. Si el perodo es muy grande, el rezago desaparece, pero si el perodo es menor (el mnimo es un instante), tal rezago se manifiesta como una relacin temporal de causa-efecto. As como se identifican los efectos directos e indirectos segn los destinatarios, tambin es posible acordar analticamente una forma de expresar los beneficios directos e indirectos por el incremento del bienestar de esos destinatarios al satisfacer sus necesidades. Adems, cuando los bienes son escasos, los potenciales beneficiarios pueden estar dispuestos a hacer aportes o contribuciones para que sean producidos, segn sus restricciones financieras. La relacin entre las cantidades de un bien y las contribuciones monetarias unitarias constituyen la demanda de ese bien.
Impacto social y su anlisis dinmico
Demanda social de un bien
De ese modo, los beneficios pueden medirse en forma monetaria mediante los Precios como medicin del precios como la medida unitaria de las contribuciones que las personas estn beneficio unitario dispuesta a pagar por el bienestar a lograr, segn sus restricciones en la capacidad de los bienes de pago, la variedad de todas las necesidades que tienen y la intensidad de las mismas. Por eso se requiere determinar la demanda social de los bienes, sean bienes privados, pblicos o preferentes. Este anlisis puede hacerse sin proyecto o con proyecto. En este tema se trata de un anlisis sin proyecto aunque los bienes a considerar sean aquellos que el proyecto puede proveer.
A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin C. Formulacin D. Evaluacin 10. Beneficios y demanda de cada producto 11. Beneficios de las posibilidades productoras 12. Anlisis de los beneficios y costos (ABC) E. Financiamiento
IX.D.11. TEMA 11: BENEFICIOS DE LAS POSIBILIDADES PRODUCTORAS SEGN LA DEMANDA DE CADA PRODUCTO DIRIGIDA AL PROYECTO
QU SON LOS BENEFICIOS DE LAS POSIBILIDADES PRODUCTORAS SEGN LA DEMANDA DE CADA PRODUCTO DIRIGIDA AL PROYECTO? Los beneficios de las posibilidades productoras de cada producto de un proyecto son los valores positivos expresados monetariamente por la comunidad segn las cantidades de bienes objetivos o productos a proveer, que surgen de las demandas de los productos dirigidas al proyecto, siendo las cantidades demandadas al proyecto las diferencias entre las cantidades demandadas socialmente y las cantidades ofrecidas por los otros oferentes a cada precio.
SUMARIO a. b. c. d. e. f. Planteo de los beneficios de un proyecto Anlisis de los beneficios de un proyecto segn las demandas de los productos que enfrenta Pautas metodolgicas para estimar los beneficios de un proyecto Lista de verificacin de los beneficios de un proyecto Aplicaciones para estimar los beneficios de un proyecto Ejercicios para estimar los beneficios de un proyecto
IX.D.11.a.
Planteo de los beneficios de un proyecto
Cada posibilidad productora de un proyecto indica una proyeccin de las cantidades Evaluacin social a producir en el tiempo de los productos por separado. Para evaluar su significacin de productos social, se necesita determinar el precio de demanda que los destinatarios directos ubicados en cierto contexto estn dispuestos a pagar por las cantidades a proveer por el proyecto en cada perodo. Esto requiere conocer tanto la demanda social del producto como la oferta del mismo producto proveniente de los otros oferentes. De ese modo, a cada precio social de demanda global, sea un precio del mercado (cuando se trata de bienes privados), un subsidio unitario (en caso de bienes pblicos) o la suma de ambos (si se refiere a bienes preferentes) se puede determinar la cantidad del producto que el proyecto puede enfrentar.
La oferta de otros
Precio social de los productos
de cada La cantidad demandada dirigida al proyecto a cierto precio se obtiene por diferencia Demanda producto dirigida entre la cantidad demandada socialmente y la cantidad ofrecida por los otros al proyecto oferentes a ese precio. Esta relacin es la demanda del producto dirigida al proyecto.
En otras palabras, se considera que los beneficios de cada producto provienen de la demanda dirigida al proyecto, la cual depende de la relacin entre la demanda social y la oferta de los otros oferentes. Los beneficios del proyecto por cada producto provienen de dos fuentes distintas: Una, porque el proyecto puede ser ms eficiente en relacin con algunos de los Efecto sustitucin oferentes existentes. En ese caso, el precio de oferta de cada cantidad disminuye por introduccin del proyecto y esto origina en la demanda un efecto positivo, pues el excedente del consumidor se acrecienta (efecto sustitucin en cada perodo de produccin de un emprendimiento); y Otra, porque al disminuir el precio de un bien por la participacin del proyecto, Efecto expansin dada una demanda social (elstica al precio), la cantidad demandada suele aumentar con respecto a la situacin previa (sin proyecto), lo cual genera un cambio del gasto en el bien y un incremento en el excedente del consumidor asignables al proyecto (efecto expansin del emprendimiento) (consultar Captulo II, Lmina II.B.8. "A").
Cualquiera sea la razn de los beneficios, estos se pueden medir teniendo por referencia la demanda dirigida al proyecto de cada producto o bien objetivo, en la cual se integran los efectos de sustitucin y de expansin.
A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin C. Formulacin D. Evaluacin
10. Beneficios y demanda de cada producto 11. Beneficios de las posibilidades productoras 12. Anlisis de beneficios y costos (ABC)
E. Financiamiento
IX.D.12. TEMA 12: ANLISIS DE BENEFICIOS Y COSTOS (ABC) PARA SELECCIONAR LA MEJOR POSIBILIDAD PRODUCTORA DE UN PROYECTO
QU ES EL ANLISIS DE BENEFICIOS Y COSTOS PARA SELECCIONAR LA MEJOR POSIBILIDAD PRODUCTORA DE UN PROYECTO? El ABC se refiere a criterios comparativos de los valores positivos (beneficios) y negativos (costos) de los productos de cada una de las posibilidades productoras consideradas en el proyecto para elegir la mejor por su aporte neto monetario, ya sea desde el punto de vista financiero o social, segn el tipo de emprendimiento (privado o pblico).
SUMARIO a. b. c. d. e. f. Planteo del ABC para seleccionar la mejor posibilidad en un proyecto Anlisis del ABC para seleccionar la mejor posibilidad en un proyecto Pautas metodolgicas del ABC para seleccionar la mejor posibilidad en un proyecto Lista de verificacin del ABC para seleccionar la mejor posibilidad en un proyecto Aplicaciones sobre el ABC para seleccionar la mejor posibilidad en un proyecto Ejercicios sobre el ABC para seleccionar la mejor posibilidad en un proyecto
IX.D.12.a.
Planteo del anlisis de beneficios y costos para seleccionar la mejor posibilidad productora del proyecto
Las posibilidades de produccin como proyecciones temporales y espaciales
Cada posibilidad de produccin es la proyeccin espacial y temporal de las cantidades a producir de los bienes objetivos o productos con ciertos insumos, segn una relacin de produccin determinada por razones tcnicas, de organizacin y de comportamiento.
Al proponerse un proyecto como emprendimiento productivo-financiero, se plantea al menos una alternativa que incluye una posibilidad a hacer y otra posibilidad de no hacer. Y el ABC debe determinar cual es la mejor. En ese caso, se confrontan los beneficios con los costos de los productos de la posibilidad de hacer. En caso de aceptarse tal posibilidad porque los beneficios superan a los costos de los productos ABC para elegir la generados por los gastos en insumos, se est eligiendo la mejor posibilidad. Este mejor posibilidad anlisis identifica indicadores medios con indicadores incrementales, por plantearse una sola proyeccin de los productos. Cuando se plantean diversas posibilidades de hacer la problemtica se complica, Anlisis porque se deben comparar las posibilidades calculando el incremento de los incremental de un beneficios y de los costos cuando se pasa de una posibilidad a otra con una proyecto con varias proyeccin de mayores cantidades de un producto. De esta forma se puede hacer un posibilidades anlisis incremental, que permite aceptar o rechazar el incremento de las cantidades, introduciendo el concepto de proyectos incrementales. La evaluacin de los proyectos para aceptar o rechazar posibilidades requiere aplicar criterios de optimizacin, los cuales son distintos si se trata de emprendimientos privados o pblicos.
IX.E. CAPTULO TEMTICO C: PAUTAS PARA EL ANLISIS DEL FINANCIAMIENTO DE UN PROYECTO CON INVERSIN
QU ES EL FINANCIAMIENTO DE UN PROYECTO CON INVERSIN? Identificada la posibilidad ptima viable financieramente en el largo plazo, el financiamiento del proyecto con inversin es la determinacin de las fuentes de fondos para realizar los gastos en insumos proyectados, en tiempo y magnitud, indicando la mejor combinacin de los aportes financieros en el corto plazo (fase de inversin), segn la tasa de inters financiera de referencia.
SUMARIO Tema 13: Financiamiento de la mejor posibilidad productora de un proyecto con inversin
Introduccin al anlisis de financiamiento de un proyecto con inversin Una vez elegida la mejor posibilidad de un proyecto con inversin que sea viable financieramente en el largo plazo, el financiamiento del proyecto requiere asegurar los flujos de fondos para concretar los gastos en insumos en el corto plazo de la fase de inversin, buscando la mejor combinacin de fondos provenientes de distintas fuentes, segn los intereses y condiciones crediticias. Las pautas metodolgicas correspondientes se desarrollan solo en el tema siguiente:
Tema 13: Anlisis del financiamiento de la mejor posibilidad productora de un proyecto con inversin
PARTE TERCERA: METODOLOGA CAPTULO IX: PAUTAS METODOLGICAS PARA LA PREPARACIN DE UN PROYECTO CAPTULO TEMTICO IX.E.: FINANCIAMIENTO
A. Sntesis ejecutiva B. Identificacin C. Formulacin D. Evaluacin E. Financiamiento 13. Anlisis del financiamiento
IX.E.13. TEMA 13: ANLISIS DEL FINANCIAMIENTO DE LA MEJOR POSIBILIDAD PRODUCTORA DE UN PROYECTO CON INVERSIN
QU ES EL FINANCIAMIENTO DE LA MEJOR POSIBILIDAD PRODUCTORA DE UN PROYECTO CON INVERSIN? El financiamiento de la mejor posibilidad de un proyecto con inversin, viable financieramente en el largo plazo, consiste en determinar la cantidad de fondos a los cuales se puede acceder y la tasa de inters que se debe pagar en cada perodo para financiar los gastos en insumos o los compromisos financieros contrados con anterioridad (como pago de intereses y amortizacin de la deuda).
SUMARIO a. b. c. d. e. f. Planteo del financiamiento de la mejor posibilidad productora Anlisis del financiamiento de la mejor posibilidad productora Pautas metodolgicas para el financiamiento de la mejor posibilidad productora Lista de verificacin del financiamiento de la mejor posibilidad productora Aplicaciones del financiamiento de la mejor posibilidad productora Ejercicios sobre financiamiento de la mejor posibilidad productora
IX.E.13.a.
Planteo del financiamiento de la mejor posibilidad productora de un proyecto con inversin

Proyectos con inversin y proyectos de inversin
La eleccin de la mejor posibilidad productora de un proyecto viable financieramente en el largo plazo indica que el valor acumulado neto de los flujos de fondos (VANF), representativos de los flujos de bienes (productos e insumos), es positivo a cierta tasa de inters de referencia. Sin embargo, esto no asegura que en un perodo determinado el flujo de fondos proveniente de los productos sea igual o mayor al flujo de fondos de los gastos en insumos. Esto puede ocurrir en la fase de inversin de los proyectos con inversin o en los proyectos de inversin. En los casos en los cuales existen inicialmente perodos de inversin, la problemtica de obtener fondos para cubrir los gastos en insumos plantea la necesidad de un anlisis del financiamiento. El anlisis de financiamiento de un proyecto conduce a considerar: las posibles fuentes de financiamiento en el corto plazo, con sus requerimientos de una tasa de inters y de otras condiciones (como respaldo patrimonial, acceso a la direccin, garantas, etc.); y la eleccin de la mejor composicin de aportes de fondos, determinando la tasa de inters superior a la cual se compromete al obtener los ltimos fondos incrementales que necesita.
Anlisis del financiamiento
125

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PRESENTACIN ABREVIADA DEL LIBRO TITULADO

PAUTAS PARA IDENTIFICAR, FORMULAR Y EVALUAR PROYECTOS

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Diagramacin: Mara Isabel Andrs lvarez Diseo de tapa: Luciana Amado

by OEA Proyectos, ASAE/Argentina y CICAP/Uruguay, 2001

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

PARTE PRIMERA: INTRODUCCIN

INTRODUCCIN FUNDAMENTOS METODOLOGA

PROPUESTA METODOLGICA PARA EL ANLISIS DE PROYECTOS

QU ES ESTA PROPUESTA METODOLGICA PARA EL ANLISIS DE PROYECTOS?

PROBLEMTICA DE LA PROPUESTA METODOLGICA PARA EL ANLISIS DE PROYECTOS

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Racionalidad en los emprendimientos

La interaccin de las personas

Proyectos como emprendimientos

Relacin entre objetivos y medios

Administracin por objetivos y resultados de los proyectos

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Los principios del anlisis de proyectos

Concepcin metodolgica para el anlisis de proyectos

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Concepcin general de la propuesta metodolgica para el anlisis de proyecto

Satisfactores o bienes escasos (bienes econmicos)

Principios o supuestos del anlisis de los proyectos

Racionalidad valorativa de los bienes

Microemprendimientos (responsabilidad productora)

Administracin por objetivos y resultados (APOR) (actuar por prueba y error)

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Contenido y finalidad del anlisis de los proyectos

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

PARTE SEGUNDA: FUNDAMENTOS

CAPTULO I: CONCEPTOS INTRODUCTORIOS PARA EL ANLISIS DE LOS PROYECTOS EN GENERAL

PROBLEMTICA DE LOS PROYECTOS EN GENERAL

El por qu de los proyectos

Proyectos con varias posibilidades

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

CONCEPTOS BSICOS SOBRE PROYECTOS

Valor de los bienes

Enfoque sistmico productivo financiero

Proyecto como emprendimiento

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

PARTE SEGUNDA: FUNDAMENTOS

CAPTULO II: EL ANLISIS DE DEMANDA Y OFERTA EN LOS PROYECTOS

QU ES EL ANLISIS DE DEMANDA Y OFERTA EN LOS PROYECTOS?

PROBLEMTICA DEL ANLISIS DE LA DEMANDA Y LA OFERTA EN LOS PROYECTOS

Realidad econmica como intercambios

Valores sociales de los bienes econmicos

Los precios de los bienes

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

CONCEPTOS BSICOS DEL ANLISIS DE DEMANDA Y OFERTA El anlisis de demanda y oferta

Anlisis de demanda y oferta

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Los bienes segn las necesidades y el anlisis de demanda y oferta

Pautas para identificar, formular y evaluar proyectos

Cuadro de tipos de precios segn los bienes econmicos y los intercambios

Explcitos Privados Bienes Precio en el mercado Sociales