SIDNEI TURCZYN

O SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E A REGULAO BANCRIA

O SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E A REGULAO BANCRIA

SIDNEI TURCZYN

desta edio: 2005

EDITORA REVISTA DOS TRIBUNAIS LTDA.

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Impresso no Brasil ( 02 - 2005 ) ISBN 85-203-2715-X

SUMRIO
PREFCIO CARLOS ARI SUNDFELD .......................................... UMAS POUCAS PALAVRAS EDUARDO DOMINGOS BOTALLO 9 13

INTRODUO .......................................................................... 23 1. A ATIVIDADE FINANCEIRA ............................................ 29 1.1 1.2 1.3 Vicissitudes da atividade financeira ............................ 29 A atividade financeira e as demais atividades econmicas ............................................................................ 33

As diversas modalidades de atividades financeiras .... 34 1.3.1 Atividade financeira pblica ............................ 34 1.3.1.1 Poder estatal: emisso de moeda ...... 1.3.1.2 Poder estatal: controle do crdito ..... 1.3.1.3 Polticas pblicas .............................. 35 39 41

1.3.1.4 O custeio do funcionamento do Estado 44 1.3.2 Atividade financeira privada ............................ 47 2. A ATIVIDADE BANCRIA ............................................... 51 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 Conceituao de banco ................................................ 51 Atividade bancria e criao de moeda escritural ...... 55 Atividade bancria e sistema financeiro ..................... 57 Razes para o tratamento especfico da atividade bancria .............................................................................. 59 Os riscos da atividade bancria ................................... 62

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2.5.1 Risco de liquidez (vulnerabilidade a corridas) 63 2.5.2 Risco de mercado ............................................. 65 2.5.3 Risco de crdito ............................................... 67 2.5.4 Risco operacional ............................................. 69 2.5.5 Risco regulatrio ou legal ................................ 70 2.5.6 Riscos fora do balano ..................................... 72 2.5.7 Risco moral ...................................................... 73 2.6 O risco sistmico ......................................................... 74

3. O SISTEMA MONETRIO-FINANCEIRO ...................... 78 3.1 3.2 Conceito ....................................................................... 78 Sistema monetrio-financeiro e banco central............ 79

4. O DIREITO DAS INSTITUIES FINANCEIRAS E SUA POSIO NO SISTEMA JURDICO ................................ 85 4.1 Definio terminolgica: direito bancrio ou direito das instituies financeiras ............................................... 85 4.2 O direito das instituies financeiras e a dicotomia entre direito pblico e privado ............................................. 89

5. A ATIVIDADE FINANCEIRA NO BRASIL ..................... 93 5.1 Sinopse histrica ......................................................... 93 5.1.1 O perodo de 1808 a 1930 ............................... 94 5.1.2 O perodo de 1930 a 1945 ............................... 97 5.1.3 O perodo de 1945 a 1964 ............................... 100 5.1.4 O perodo de 1964 a 1994 ............................... 106 5.1.5 O perodo de 1994 a 2003 ............................... 107 5.1.6 O perodo que se inicia em 2003 ..................... 110 5.2 Retrospectiva constitucional ....................................... 110 5.2.1 As Constituies de 1824 e de 1891 ............... 111 5.2.2 A Constituio de 1934 ................................... 111

SUMRIO

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5.2.3 A Constituio de 1937 ................................... 112 5.2.4 A Constituio de 1946 ................................... 112 5.2.5 A Constituio de 1967 e atos institucionais posteriores .............................................................. 113 5.2.6 A Constituio de 1988 ................................... 113 5.2.6.1 A polmica relativa regulamentao do art. 192 da Constituio Federal .... 115 5.2.6.2 A Emenda Constitucional n. 40/2003 117 6. A REESTRUTURAO DO SISTEMA FINANCEIRO DO BRASIL ................................................................................ 121 6.1 A estrutura anterior Lei 4.595/1964 ......................... 121 6.2 Criao do Sistema Financeiro Nacional e sua evoluo: a Lei 4.595/1964 .................................................. 125 6.2.1 O Conselho Monetrio Nacional ..................... 132 6.2.1.1 Competncias .................................... 132 6.2.1.2 Composio e autonomia .................. 136 6.2.2 O Banco Central do Brasil .............................. 138 6.2.2.1 O Banco Central como autoridade monetria ................................................ 145 6.2.3 As instituies financeiras pblicas ................ 148 6.2.3.1 O Banco do Brasil ............................. 160 6.2.3.2 O Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e Social ...................... 165 6.2.3.3 O Banco Nacional da Habitao O Sistema Financeiro da Habitao ..... 169 6.2.3.4 As caixas econmicas ....................... 172 6.2.3.4.1 A Caixa Econmica Federal ...................................... 175 6.2.4 As demais instituies financeiras pblicas e privadas ............................................................ 176

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6.3

Os bancos comerciais ........................ 178 Os bancos de investimento ............... 179 Os bancos de desenvolvimento ......... 182 As sociedades de crdito, financiamento e investimento ............................... 183 6.2.4.5 As cooperativas de crdito ................ 185 6.2.4.6 As sociedades de crdito imobilirio e as associaes de poupana e emprstimo .................................................... 187 6.2.4.7 As companhias hipotecrias ............. 188 6.2.4.8 Os bancos mltiplos .......................... 189 6.2.4.9 As sociedades de arrendamento mercantil (leasing) ................................... 190 6.2.4.10 As agncias de fomento .................... 191 6.2.4.11 As sociedades de crdito ao microempreendedor ......................................... 193 O regime legal da insolvncia das instituies financeiras ............................................................................ 194 6.3.1 O perodo de 1864 a 1974 Sinopse evolutiva 194 6.3.1.1 A constitucionalidade dos procedimentos de liquidao extrajudicial ... 196 6.3.2 A sistematizao da interveno e da liquidao extrajudicial das instituies financeiras A Lei 6.024/1974 ............................................. 200 6.3.3 O regime de administrao especial temporria (RAET) Decreto-lei 2.321, de 25.02.1987 ..... 207 6.3.4 O aperfeioamento do regime A Lei 9.447, de 14.03.1997 ....................................................... 209 6.3.4.1 A efetividade da aplicao da legislao ...................................................... 212 Medidas de fortalecimento do Sistema Financeiro Nacional ........................................................................... 213

6.2.4.1 6.2.4.2 6.2.4.3 6.2.4.4

6.4

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6.4.1 Medidas legislativas ......................................... 214 6.4.1.1 O PROES: Medida Provisria 1.514, de 07.08.1996 .................................... 214 6.4.1.2 O novo Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) Lei 10.214, de 27.03. 2001 ................................................... 216 6.4.2 Medidas no legislativas .................................. 219 6.4.2.1 O PROER .......................................... 221 6.4.2.2 O Fundo Garantidor de Crditos ...... 226 6.4.2.3 Adeso aos acordos e princpios do Comit da Basilia ............................ 232 6.4.2.4 A Central de Risco de Crdito .......... 236 7. INDAGAO SOBRE O PAPEL DO ESTADO NA ATIVIDADE BANCRIA ......................................................... 239 8. ATUAO DO ESTADO NO DOMNIO ECONMICO 240 8.1 8.2 Gnese e evoluo da atuao do Estado no domnio econmico .................................................................... 240 Formas de atuao econmica do Estado brasileiro... 246 8.2.1 Os antecedentes constitucionais ...................... 246 8.2.2 A Constituio de 1988 ................................... 252 8.2.2.1 A ordem constitucional econmica .. 253 8.2.2.2 A finalidade atribuda ordem econmica ................................................... 255 8.2.2.3 Posio do Estado em relao responsabilidade pela iniciativa econmica ........................................................ 256 8.2.2.4 A ordem econmica e o Sistema Financeiro Nacional ............................. 262 8.3 Classificao das formas de atuao econmica do Estado .......................................................................... 264

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O SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E A REGULAO BANCRIA

8.4 8.5 8.6

A reforma do Estado brasileiro ................................... 274 Atividade bancria e servio pblico .......................... 279 Atividade bancria e poder de polcia......................... 287

9. REGULAO ECONMICA ............................................ 303 9.1 9.2 9.3 Regulao econmica: conceituao .......................... 303 Justificativas para a regulao econmica .................. 313 Modalidades e instncias de regulao ....................... 327 9.3.1 A regulao autnoma e os bancos centrais ... 332 10. A ATIVIDADE BANCRIA COMO ATIVIDADE REGULADA .................................................................................... 340 10.1 Caracterizao da atividade financeira como atividade regulada........................................................................ 340 10.2 Justificativas para a regulamentao bancria ............ 348 10.3 Evoluo das modalidades de regulao bancria ...... 350 10.4 Formas especficas de regulao do sistema financeiro 352 10.5 Anlise do Sistema Financeiro Nacional sob o aspecto regulatrio .................................................................... 357 10.5.1 Submisso da atividade financeira ao poder do Estado ............................................................... 357 10.5.2 Regulamentao bancria ................................ 359 10.5.2.1 Regulamentao bancria e delegao normativa ........................................... 359 10.5.2.2 A regulamentao bancria propriamente dita .......................................... 366 10.5.3 10.5.4 10.5.5 10.5.6 Regulao prudencial ....................................... Fiscalizao bancria ....................................... Regulao sistmica......................................... Regulao concorrencial .................................. 10.5.6.1 Regulao e concorrncia ................. 368 371 379 382 382

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10.5.6.2 Regulao concorrencial no Sistema Financeiro Nacional .......................... 386 10.5.6.3 A disputa entre CADE e BACEN ..... 389 10.6 Regulao bancria e defesa do consumidor .............. 396 CONCLUSES .......................................................................... 403 BIBLIOGRAFIA ........................................................................ 413

5 A ATIVIDADE FINANCEIRA NO BRASIL

SUMRIO: 5.1 Sinopse histrica: 5.1.1 O perodo de 1808 a 1930; 5.1.2 O perodo de 1930 a 1945; 5.1.3 O perodo de 1945 a 1964; 5.1.4 O perodo de 1964 a 1994; 5.1.5 O perodo de 1994 a 2003; 5.1.6 O perodo que se inicia em 2003 5.2 Retrospectiva constitucional: 5.2.1 As Constituies de 1824 e de 1891; 5.2.2 A Constituio de 1934; 5.2.3 A Constituio de 1937; 5.2.4 A Constituio de 1946; 5.2.5 A Constituio de 1967 e atos institucionais posteriores; 5.2.6 A Constituio de 1988.

5.1 Sinopse histrica A evoluo do Sistema Financeiro Nacional marcada pela edio de uma grande quantidade de leis cujos efeitos, por mais que se busque um critrio de sistematizao, se projetam no tempo e ultrapassam quaisquer perodos evolutivos que se possam delimitar. Por outro lado, como no poderia deixar de ser, essa evoluo envolve situaes econmicas e polticas diversas que a influenciaram, deixando marcas profundas que, ainda hoje, so identificadas na configurao do Sistema. Para facilitar a compreenso desse processo evolutivo, feita, abaixo, uma sinopse que, quase de forma esquemtica, pretende servir como base de apoio para a compreenso do Sistema Financeiro como um todo e de sua configurao atual.

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O SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E A REGULAO BANCRIA

5.1.1 O perodo de 1808 a 1930 Em artigo sobre a evoluo do Sistema Financeiro Nacional, Luiz Alfredo Paulin divide-a historicamente em 8 fases distintas: 1808/1845, 1845/1889, 1889/1898, 1898/1930, 1930/1945, 1945/1964, 1964/1994 e 1994 at os dias atuais, salientando, no entanto, que apenas a partir da fase 1898/1930 o Estado passa a regular organizadamente o setor.1 Essa meno ao incio da regulao estatal organizada apenas a partir de 1930 faz com que se possa prescindir, para efeito do presente trabalho, do exame individualizado das fases anteriores. A irrelevncia do estudo, neste trabalho, dos perodos anteriores decorre, tambm, do fato de que a economia brasileira, at 1930, se baseava na explorao agrcola de monocultura em regime fundirio de latifndios, de modo que pouco diferia da economia colonial. O estgio de subdesenvolvimento econmico fazia com que a execuo direta da poltica econmica pelo Estado fosse suficiente para a coordenao dos interesses dos grupos econmicos que detinham o poder poltico. O capital necessrio para o desenvolvimento da atividade agrcola era proveniente do exterior e canalizado diretamente pelo Estado para essa atividade. Todo o aparelhamento de base moderno para a economia brasileira, at as vsperas da Segunda Guerra Mundial, foi tambm, quase todo ele, fruto do capital financeiro internacional (incluindo estradas de ferro, portos modernos, servios urbanos e grandes empresas industriais).2
(1)

(2)

PAULIN, Luiz Alfredo. A evoluo do sistema financeiro nacional. Revista de Direito Bancrio, do Mercado de Capitais e da Arbitragem, v. 17, p. 76-89. PRADO JR., Caio. Histria econmica do Brasil. p. 282.

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a maioria dos quais concentrados no financiamento do comrcio exterior.5 A partir da dcada de 1920 passam a surgir os bancos estaduais em Minas Gerais, Paraba, Piau, So Paulo, Paran e Rio Grande do Sul, e, a partir de 1930, passam a surgir manifestaes legislativas esparsas e assistemticas destinadas a socorrer situaes emergenciais ligadas ao mercado financeiro e a buscar solues tpicas. Dentre essas manifestaes de referir a criao: a) da Carteira de Emisso e Redesconto (CARED) do Banco do Brasil, por fora da Lei 4.182, de 13.11.1920, e da Lei 4.230, de 30.12.1920, destinada a fazer do Banco o emprestador de ltima instncia do sistema bancrio;6 b) da Inspetoria-Geral dos Bancos, pelo Decreto 14.728, de 16.03.1921; e c) da Cmara de Compensao, em 1921.7 5.1.2 O perodo de 1930 a 1945 A ruptura poltica e as profundas mudanas ocorridas no cenrio econmico nacional e mundial justificam que se considere o ano de 1930 como incio de uma fase distinta no processo evolutivo do Sistema Financeiro Nacional. Sob o aspecto econmico, a crise econmica mundial de 1929 fez cessar o fluxo de capitais estrangeiros, reduziu a zero as reservas internacionais do Pas, determinou um brusco e profundo desequilbrio nas contas externas, um dficit considervel, e teve como conseqncia a indispensabilidade de uma mudana de enfoque da economia, que se volta, ento, para a criao de um mercado interno e lana as bases para o incio do desenvolvimen(5) (6) (7)

BAER, Werner. A economia brasileira. p. 319-20. NOVELLI, Jos Marcos Nayme. Op. cit. p. 53. PAULIN, Luiz Alfredo. Op. cit. p. 82.

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Nayme Novelli tambm ressalta que as questes de poltica monetria eram com pouca freqncia discutidas nas reunies de diretoria do Banco do Brasil, que tratavam, majoritariamente, das operaes comerciais do banco.12 Alm dessas funes prprias de banco central, o Banco do Brasil passou tambm a exercer a fiscalizao bancria, a partir de 1931, quando foi extinta a Inspetoria Geral de Bancos, subordinada ao Ministrio da Fazenda (que havia sido criada pelo Decreto 14.728, de 16.03.1921).13 No aspecto substancial do exerccio da atividade financeira, merece especial destaque, neste perodo, a edio do Decreto 22.626, de 07.04.1933, conhecido como Lei da Usura (em vigor incontestavelmente at a entrada em vigor do novo Cdigo Civil Brasileiro em janeiro de 2003),14 que estabeleceu o limite mximo de 12% ao ano para a cobrana de juros.
dade econmica, mas provinham diretamente dos cofres pblicos e at da emisso de moeda. Logo, a criao de moeda escritural sobre essa base distorcida, porque irreal em termos de exigibilidade, que veio a causar empobrecimento social pela poltica distorcida empregada. NOVELLI, Jos Marcos Nayme. Op. cit. p. 55. Idem. p. 53. Existem entendimentos no sentido de que o art. 406 do novo Cdigo Civil, ao estabelecer como juros legais aqueles em vigor para a mora no pagamento de impostos devidos Fazenda Nacional, teria revogado as disposies da Lei de Usura, uma vez que, atualmente, tais dbitos so sujeitos incidncia da taxa Selic, cujo valor atual superior ao limite de 12% ao ano. Essa discusso envolve o estudo da natureza da taxa Selic, misto de juros e correo monetria, tanto assim que os dbitos fiscais sobre os quais incide a taxa Selic no se sujeitam incidncia de correo monetria. Em sentido contrrio, acrdo do Tribunal de Justia do Rio Grande do Sul (Agravo Interno 7006436018 da 1. Cmara Cvel) entende que a taxa de juros a que se refere o Cdigo Civil a taxa de 12% ao ano prevista no art. 161, 1., do Cdigo Tributrio Nacional, sustentando, inclusive, essa posio com base em deciso do STJ reconhecendo a inconstitucio-

(12) (13) (14)

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Esse decreto foi um grande obstculo ao desenvolvimento da atividade financeira no Pas e s deixou de ser aplicado s instituies financeiras quatro dcadas depois, por fora de deciso do Supremo Tribunal Federal. Durante essas quatro dcadas, essa legislao impediu a concesso de crditos de mdio e longo prazos, indispensveis ao processo de desenvolvimento econmico. 5.1.3 O perodo de 1945 a 1964 A situao acima descrita s comeou a se alterar com a criao, em 1945, por fora do Decreto-lei 7.293, de 2 de fevereiro, da SUMOC Superintendncia da Moeda e do Crdito, precursora do Banco Central que surgiria vinte anos mais tarde, superintendncia essa criada com o objetivo imediato de exercer o controle do mercado monetrio e preparar a organizao do Banco Central e de executar a poltica monetria da administrao federal, incumbindo-lhe, tambm, autorizar e fiscalizar o funcionamento das instituies de crdito. Esta inovao legislativa, por si s, justificativa bastante para que se a considere como incio de uma fase distinta no processo de desenvolvimento do Sistema Financeiro Nacional. A vinculao direta do corpo diretivo da Superintendncia Presidncia da Repblica15 retirava-lhe qualquer possibilidade de atuao tcnica, configurando-a como mera extenso do Poder
nalidade de utilizao da taxa (Selic inclusive para dbitos fiscais), dentre outros motivos, pela impossibilidade de equiparar contribuintes a aplicadores. Sem maior aprofundamento no exame da matria, que, ademais, no cabe no mbito do presente trabalho, resta demonstrado que a polmica a respeito da revogao ou no da lei da usura est longe de terminar. O conselho da Superintendncia era composto pelo Ministro da Fazenda, seu presidente, pelo diretor executivo da SUMOC e pelos diretores de cmbio, CARED e CAMOB do Banco do Brasil, podendo ser demitidos a qualquer tempo.

(15)

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Por fim, a Lei 2.973, de 26.11.1956, prorrogou, por mais dez anos, a cobrana dos adicionais constitutivos dos recursos do Banco, aperfeioou os mecanismos de arrecadao e de alocao desses recursos e fixou a prioridade de distribuio destes, criando mais fontes complementares de recursos consistentes de at 4% dos depsitos da Caixa Econmica Federal e de 25% do aumento anual das reservas tcnicas das empresas de seguros e de capitalizao. O Grfico 1, apesar da sua atecnicidade, demonstra que, apesar de no perodo entre 1951 e 1963 ter havido um grande aumento na quantidade de estabelecimentos bancrios (matrizes e filiais), os valores efetivos de emprstimos ao setor privado reduziramse sensivelmente a partir de 1961. Esse um forte indicativo de anomalias na economia e de fraco desempenho do setor financeiro, fato esse confirmado por Werner Baer, que menciona um processo de estagnao econmica que se iniciou em 1961 em decorrncia da crise poltica vivenciada pelo Pas aps a renncia de Jnio Quadros, o que deu incio a um perodo turbulento, destitudo de qualquer linha de poltica econmica.21
GRFICO 1 NMERO DE ESTABELECIMENTOS VERSUS EMPRSTIMOS (SETOR PRIVADO) VALORES CONSTANTES
170 160 150 140 130 120 110 100 90 1951 1953 1955 1957 1959 1961 1963

Emprstimo ao setor privado

Nmero de estabelecimentos

Fonte: Servio de Estatstica Econmica e Financeira do Ministrio da Fazenda e Relatrios Anuais do Banco do Brasil. In: LOPES, Joo do Carmo; ROSSETTI, Jos Paschoal. Economia monetria. So Paulo: Atlas, 1995.
(21)

BAER, Werner. Op. cit. p. 91.

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GRFICO 2 PARTICIPAO DA PORCENTAGEM DAS INSTITUIES NOS ATIVOS BANCRIOS

100%

50%

0% 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

bancos pblicos

bancos nacionais

bancos com controle estrangeiro

Fonte: Relatrio Econmico O novo perfil do sistema financeiro, 2001, ANDIMA.

Houve tambm, no perodo, uma evoluo na participao dos bancos controlados por capitais estrangeiros, mas mesmo assim a participao dos bancos pblicos (exceto o BNDES) permaneceu relevante. As crises econmica e bancria, suas conseqncias e os riscos a que foi submetido o Sistema Financeiro fizeram as atenes se voltarem para o assunto relativo regulamentao desse Sistema, de modo a dotar o Pas de mecanismos hbeis a fazer frente s novas exigncias do mercado financeiro nacional e internacional. As tentativas mais efetivas de uma reestruturao do Sistema Financeiro Nacional foram impedidas pela redao original do art. 192 da Constituio Federal de 1988 e pela interpretao que supostamente recebeu do Supremo Tribunal Federal no sentido da exigncia de uma lei complementar nica para regulamentar o Sistema. Essa exigncia deixou de existir com a Emenda Constitucional n. 40/2003, que abriu ao Legislativo a possibilidade de uma efetiva reestruturao do Sistema. Isso permite fixar essa data

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5.2.1 As Constituies de 1824 e de 1891 As Constituies de 1824 e de 1891, em razo das pocas em que foram promulgadas, de carter eminentemente liberal, no trataram de qualquer aspecto da atividade financeira. As principais notas de cunho econmico da Constituio de 1824 foram a abolio das corporaes de ofcio e a consagrao do princpio da livre iniciativa,27 bem como a consagrao do direito de propriedade, inclusive dos inventores, no que foi acompanhada pela Constituio de 1891. Nessas Constituies, nota-se presente apenas a preocupao com a funo institucional relativa emisso de moeda. Nesse sentido, a Constituio de 1824 outorga ao Poder Legislativo, atravs da Assemblia Geral, as funes de determinar o peso, valor, inscrio, tipo e denominao das moedas, assim como o padro dos pesos e medidas (art. 15, XVII), e a Constituio de 1891 outorga Unio competncia exclusiva para a instituio de bancos emissores (art.7., 1., 1.). 5.2.2 A Constituio de 1934 Na Constituio de 1934, dentro do ttulo relativo ordem econmica e social, o art. 117 dispunha que a lei promover o fomento da economia popular, o desenvolvimento do crdito e a nacionalizao progressiva dos bancos de depsito. Igualmente providenciar sobre a nacionalizao das empresas de seguros (...). O pargrafo nico arrematava: proibida a usura, que ser punida na forma da lei. A proibio da usura, alada a dispositivo constitucional, j era objeto do Decreto 22.626, de 07.04.1933, ao qual antes j se
(27)

Sob inspirao direta da Constituio francesa de 1814, de acordo com Andr Ramos TAVARES (Direito constitucional econmico, p. 107).

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da lei ordinria, o art. 5., II: ningum ser obrigado a fazer ou deixar de fazer alguma coisa seno em virtude de lei. No aspecto substancial, um forte argumento contrrio tese de exigncia de lei nica o fato de que no voto do relator (Ministro Sydney Sanches), que serviu de base para o acrdo, o ministro admitiu expressamente que uma lei ordinria deveria criar os tipos penais de usura, como se extrai da 2. parte do 3. do art. 192. Caso se exigisse, efetivamente, lei nica, esta deveria, obrigatoriamente, tratar de todos os aspectos constantes do caput, dos incisos e dos pargrafos do art. 192, como consta da parte da ementa antes transcrita.28 Por fim, no se pode deixar de mencionar que, apesar da tese da lei complementar nica, vrios assuntos relevantes relativos ao Sistema Financeiro foram objeto de regulamentao por meio de leis ordinria e at mesmo de medidas provisrias, sem que tivessem tido sua constitucionalidade questionada. Esses assuntos sero abordados mais adiante, ao se tratar da regulamentao infraconstitucional do Sistema Financeiro Nacional. 5.2.6.2 A Emenda Constitucional n. 40/2003 Por trs da discusso relativa exigncia de lei complementar nica para a regulamentao do art. 192 da Constituio se escondia, na verdade, uma outra relevante questo, de natureza eminentemente poltica, qual seja a do tratamento a ser dado organizao, [ao] funcionamento e [s] atribuies do Banco Central, prevista no inciso IV do art. 192. Prevalecendo a tese da lei complementar nica, impedir-se-ia que a questo da independncia do Banco Central fosse tratada em separado das demais
(28)

A discusso resumida no presente trabalho, a respeito da tese da lei nica, baseou-se em trabalho indito de Luis Virglio Afonso da Silva e de Jean Paul Cabral Veiga da Rocha, A regulamentao do sistema financeiro nacional: o art. 192 e o mito da lei complementar nica.

A ATIVIDADE FINANCEIRA NO BRASIL

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mento constante da verso anterior do art. 192 e de seus complementos restaram, alm do art. 192 propriamente dito, apenas as seguintes referncias ao Sistema Financeiro Nacional, a seus rgos e a assuntos a ele correlatos: a) competncia exclusiva da Unio para emitir moeda e administrar as reservas cambiais do Pas, bem como para fiscalizar as operaes de natureza financeira, especialmente as de crdito, cmbio e capitalizao, seguro e previdncia privada (art. 21, VII e VIII); b) competncia legislativa privativa da Unio (art. 22) no tocante a sistema monetrio e de medidas, a ttulos e garantias dos metais (inciso VI), poltica de crdito, cmbio, seguros e transferncia de valores (inciso VII) e sistemas de poupana, captao e garantia da poupana popular (inciso XIX). Alm disso, o art. 164, mantido, tornou constitucionalmente consagrada a existncia de um banco central com funo emissora, ao dispor que a competncia da Unio para emitir moeda ser exercida exclusivamente pelo Banco Central e ao fixar, em seus pargrafos, parte da competncia desse mesmo Banco Central. Mais ainda, utilizou-se o dispositivo da expresso instituies financeiras oficiais para designar o local de depsitos das disponibilidades de caixa de Estados, Distrito Federal, Municpios, rgos ou entidades do Poder Pblico, e empresas por ele controladas. Tornou, tambm, obrigatrio o depsito das disponibilidades de caixa da Unio no Banco Central. Outra expresso que diz respeito ao Sistema Financeiro Nacional aquela encontrada no art. 159, I, c, que impe Unio o dever de entregar parte do produto da arrecadao dos impostos sobre a renda e sobre produtos industrializados para aplicao em programas de financiamento ao setor produtivo das regies Norte, Nordeste e Centro-Oeste, atravs de suas instituies financeiras de carter regional. Por fim, no se pode deixar de fazer meno s disposies dos arts. 48 e 52 da Constituio, que, mesmo sem tratarem do

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