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Fonds montaire international

tats membres

Cration

Juillet 1944 Washington, D.C. tats-Unis 188 tats (dernier en date : Soudan du Sud, le 18 avril 2012) 2 635 Christine Lagarde www.imf.org

Sige

Membre(s)

Effectifs

Directrice gnrale

Site web

Le Fonds montaire international (FMI) est une institution internationale regroupant modifi

Introduction "Le Fonds montaire international est une institution centrale du systme montaire international dfini par la confrence de Breton Wood. Ses missions ont cependant considrablement volu au cours des trente dernires annes.
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Le FMI a en effet t cr dans le but de rguler le systme montaire international de changes fixes, et de mettre fin aux frquentes dvaluations comptitives utilises au cours des annes trente. Or, le dmantlement du systme montaire international fond sur la fixit des taux de change au dbut des annes soixantedix a modifi de manire fondamentale son rle, qui demeure cependant essentiel la stabilit du systme montaire internationale. Le FMI est devenu un instrument de rgulation financire et d'aide aux pays de dveloppement, charg de permettre ces pays de surmonter des crises temporaires de financement de leur dficit de la balance des paiements. L'action du FMI consiste ainsi prter de l'argent aux pays connaissant ce type de difficults, condition que ceux-ci mettent en uvre des politiques appropries pour parvenir l'quilibre de leur balance des paiements. La limitation du capital du FMI implique que les prts aient une dure rduite, afin de disposer constamment des financements ncessaires pour venir en aide aux pays en crise. [] Les crises financires peuvent avoir une origine politique, qu'il n'est pas facile de prvoir. L'action du FMI est ainsi fortement dpendante de la volont politique des gouvernements des pays qui subissent une situation de crise, et ce, toutes les tapes de son intervention. Le FMI ne peut agir que quand les gouvernements en font la demande. [] L'action du FMI est galement limite par la mise en uvre par les Etats des rformes ncessaires la rsorption de leurs dsquilibres financiers." A travers cet expos nous allons nous demander ce quest exactement ce FMI et quel rle il a jou dans les crises ? Source : Marini Philippe, Snat, Commission des finances, La rgulation financire et montaire internationale, 2000 / 150 p. (Les Rapports du Snat, n 284)
http://ladocumentationfrancaise.prod.ext.dila.fr/dossiers/d000105-argentine-la-criseecononomique-de-2001/le-role-du-fmi
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CHAPITRE1: Le rle du FMI dans la gestion de la crise


dendettement pour les annes 1980
Section 1 : Le FMI dans le cadre du systme de Bretton Woods 1-Le systme de Bretton Woods

La crise conomique des annes 30, la dpression du commerce international et leffondrement du systme montaire international ont relev les consquences de lincapacit laborer des rgles montaires communes et de mettre en valeur un organisme de supervision et de contrle des politiques nationales en matire montaires. Dautre part, la crise des annes 30 et la guerre ont provoqu un renouvellement de la pens conomique travers lmergence des politiques conomiques actives. La thorie gnrale de lemploi, de lintrt et de la monnaie de J.M.Keynes (1936) trace de nouvelles perspectives laction de lEtat, la lutte contre le chmage de venant la priorit. Dans ce contexte, la rigidit du systme dtalon or nest plus adapte. Un consensus assez large existe donc en 1944 sur les origines de la crise des annes 30 et sur la ncessit de mettre en place un cadre international de coopration montaire. Cest cet effet que se tient Bretton Woods, Nord-est des E-U, du 1er au 22 juillet 1944, une confrence amene laborer un nouveau SMI pour sortir dun systme montaire centr sur le dollar, qui durera jusquen 1971. Il faut noter que les accords de BW sont le rsultat dun compromis entre les dlgations a amricaine et britannique. Les deux pays saccordent largement sur lanalyse de la situation conomique et montaire de lentre deux guerres.

2-Prsentation de Fonds Montaire Internationale (FMI)


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Qu'est-ce que le FMI ?


Le Fonds montaire international ou FMI est une institution internationale charge d'assurer la stabilit du systme financier mondial. Voici une prsentation de cette institution, des missions qui lui sont dvolues et des moyens dont elle dispose.

a-Prsentation Le Fonds montaire international ou FMI est une institution internationale qui regroupe la plus part des pays du monde (185 pays actuellement). Cette institution, dont le sige se trouve Washington, joue un rle majeur dans le systme montaire international. Elle a t cre en juillet 1944 avec pour mission Premire de garantir la stabilit du systme montaire international. b-Histoire du FMI Le Fonds montaire international est n en juillet 1944, lors de la confrence de Bretton Woods. A lorigine, sa cration avait pour but de garantir la stabilit du systme montaire international au lendemain de la Seconde Guerre mondiale. Les 45 pays reprise nets souhaitaient tablir un cadre de coopration conomique
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a fin dviter les crises financires telles que la Grande Dpression des annes 1930. Les missions du FMI consistaient donc maintenir un contexte favorable lessor du commerce mondial et accorder des prts aux pays en difficult dans le contexte de la reconstruction daprs guerre. Depuis les accords de la Jamaque en 1976 et la disparition dun systme de change fixe, le Fonds montaire international na plus pour mission de garantir la stabilit des Taux de change dans une marge de 1%. En revanche, il assume de nouvelles missions et doit faire face aux problmes dendettement des pays en dveloppement et aux crises financire.
http://www.gralon.net/articles/economie-et-finance/bourse/article-qu-est-ce-que-le-fmi-2035.htm

c- lobjective du FMI L'objectif du FMI au titre de ses statuts est de prvenir les crises dans les systmes montaires des pays membres de promouvoir des mesures en matire de politique conomique. En outre, comme son nom l'indique, le FMI est un fonds auquel les pays membres peuvent utiliser pour rsoudre les problmes de balance des paiements en temps opportun et peut temporairement. Le FMI encourage la coopration internationale en matire de systmes montaires internationaux pour faciliter les changes grce la capacit de production. Depuis sa cration, l'un des principaux objectifs tait de maintenir la stabilit et les rgimes de change tris pour la stabilit dans les systmes montaires pour viter la dprciation de change comptitif, de faciliter un systme multilatral de paiements et transferts affrents aux transactions qui tentent d'liminer les restrictions obstacle l'expansion du commerce mondial. Il agit galement comme un organe consultatif pour les gouvernements et les banques cenFSEG Mahdia
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trales dans le dveloppement de systmes de comptabilit publique. En rsum, les objectifs du Fonds montaire international sont :

Afin de promouvoir les changes internationaux montaires. Pour faciliter l'expansion et l'accroissement harmonieux du commerce international. Promouvoir la stabilit dans l'change de devises . Faciliter l'tablissement d'un systme multilatral de paiements. Effectuer des prts occasionnels aux membres qui ont des difficults dans leur balance des paiements. Raccourcir la dure et rduire l'ampleur des dsquilibres de la balance des paiements des tats membres.

http://www.efxto.com/diccionario/f/3840-fondo-monetario-internacional-fmi

Comment a-t-il t cr ? d- La cration du Fonds montaire international (FMI)

Le sige n1 du FMI Washington D.C.

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Le sige n2 du FMI Washington D.C.

Le FMI est n en juillet 1944 lors de la confrence de Bretton Woods afin d'essayer de garantir la stabilit du systme montaire international de laprs Seconde Guerre mondiale. L'objectif tait d'empcher les grandes conomies mondiales de retomber dans la situation des annes 1930, o les dvaluations de monnaie et les dcisions de politique conomique unilatrales avaient aggrav les tensions internationales. Le nouvel ordre conomique propos par le reprsentant amricain Harry Dexter White reposait sur trois rgles :

Chaque tat devait dfinir sa monnaie par rapport lor, ou au dollar amricain lui-mme convertible en or. Il en dcoulait pour chaque monnaie une parit officielle en or ou en dollar (systme dit d talon de change-or ou gold exchange standard ). la valeur des monnaies sur le march des changes ne devait fluctuer que dans une marge de 1 % par rapport leur parit officielle. chaque tat tait charg de dfendre cette parit en veillant quilibrer sa balance des paiements.
http://fr.wikipedia.org/wiki/Fonds_mon%C3%A9taire_international

Comment est-il organis ? e-organisation

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Le FMI est gouvern par ses 185 pays membres : chaque pays dispose dune voix pondre par sa participation financire lorganisation (sa "quote-part"). Cette institution est gre par un conseil dadministration compos du Prsident du Fonds montaire international et de 24 administrateurs reprsentant chacun une nation. 8 pays (Etats-Unis, Royaume-Uni, France, Allemagne, Japon, Chine, Russie et Arabie saoudite) ont un reprsentant permanent au conseil dadministration ; les 16 autres des reprsentants sommes sont lus par par les pays Etat membres. membre. L'essentiel des ressources financires du FMI provient des quotes-parts, cest-dire apportes chaque La quote-part de chaque Etat membre est calcule sur la base de son importance relative dans l'conomie mondiale. Elle dtermine le nombre de voix qui lui est attribu ainsi que le montant de l'aide financire que ce pays peut obtenir du FMI http://www.ladocumentationfrancaise.fr/dossiers/d000104-banquemondiale-fmi-en dveloppement/le-fonds-montaire-international .
Quel est le rle du FMI ?

f-Le rle du FMI dans le cadre du systme de Bretton Woods : Le rle du FMI a largement volu au cours des trente dernires annes, notamment avec la fin de la fixit des taux de change en 1971, qui entrane la disparition du premier rle du Fonds. A partir de 1973, avec la flexibilit officielle des taux de change, Il redfinit ses missions et devient un instrument de rgulation financire et d'aide aux pays en dveloppement, charg de permettre ces pays de surmonter des crises temporaires de financement de leur dficit de la balance des paiements. Son action consiste prter de l'argent aux pays connaissant ce type de difficults, ceux-ci devant en contrepartie mettre en uvre des politiques pour parveFSEG Mahdia
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nir l'quilibre de leur balance des paiements. Aujourd'hui, il est devenu le principal acteur de la dette des pays du Sud. Le FMI est parfois qualifi de "gendarme" des finances internationales lorsqu'il impose ses programmes d'ajustement structurels, et de "pompier" lorsqu'il intervient financirement pour renflouer des Etats touchs par une crise financire. L'largissement de son champ d'action le conduit interfrer avec les comptences de la Banque mondiale et pose la question de la concurrence (et/ou complmentarit) entre les deux organisations. Rpartition des pouvoirs Le mode de dcision du FMI, comme celui de la Banque mondiale, est bas sur une rpartition des droits de vote en fonction du montant de la cotisation des Etats membres, selon le principe "1 dollar, 1 voix". Une importante rforme des quotes-parts et de la reprsentation des pays, adopte en avril 2008, a pris effet le 3 mars 2011. Au titre de ces rformes 54 tats membres ont vu leur quote-part saccrotre ; parmi eux la Chine, la Core, lInde, le Brsil et le Mexique ont reu les augmentations les plus fortes. Dautres pays, au nombre de 135, dont certains pays faible revenu, ont vu leur pouvoir de vote accru grce au relvement des voix de base, lesquelles se maintiendront fixes en pourcentage du total des voix. Les droits de vote diffrent lgrement des quotes-parts, un minimum de droit de vote tant attribu tous les pays, mme les plus petits. Pour modifier la charte du FMI, il faut 85 % des voix. Les Etats-Unis possdent une minorit de blocage. Les pays en dveloppement dans leur ensemble, quant eux, dtiennent la minorit des voix.

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http://fr.slideshare.net/verveine/le-fmi

g- La structure du FMI

http://fr.slideshare.net/verveine/le-fm

h-Les principales interventions


1994 : Mexique : crise conomique mexicaine : 18 milliards de dollars

1997 : Asie : crise conomique asiatique : 36 milliards de dollars 1998 : 1998 : 2000 : 2001 : Russie : crise financire russe : 22,6 milliards de dollars Brsil : 41,5 milliards de dollars Turquie : 11 milliards de dollars Argentine : crise conomique argentine: 21,6 milliards de dollars
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2010 : lars) 2011 : lars) http://fr.wikipedia.org/wiki/Fonds_montaire_international Portugal : crise portugaise : 78 milliards d'euros (99,08 milliards de dolGrce : crise grecque : 110 milliards d'euros (139,73 milliards de dol-

i- les ressources de FMI

La plupart des ressources qui servent aux oprations de prt du FMI sont fournies par les tats membres, surtout par le biais du versement de leurs quotes-parts. Des accords multilatraux et bilatraux de prts renforcent la base des ressources du FMI. En mars 2011, les nouveaux accords d'emprunt (NAE) largis et assouplis ont pris effet et ont t activs peu de temps aprs. La FMI a conclu plusieurs accords de prt et d'achat de titres qui peuvent servir financer les programmes mise en uvre avec l'appui du FMI, approuvs avant l'activation des NAE. Pour endiguer l'instabilit financire international persistante, le FMI et les pays bailleurs de fonds ont engag le cycle de ngociations de 2012, visant conclure des accords bilatraux de prt de d'achat de titres pour renforcer ses ressources constitues par la souscription des quotesparts et l'expansion du champ des nouveaux accords d'emprunt. Les prts concessionnels et l'allgement de dette accord aux pays faible revenu sont financs par des fonds fiduciaires distincts.

-Systme des quotes-parts Chaque pays membre se voit attribuer une quote-part, en principe proportionnelle son poids dans lconomie mondiale, qui dtermine sa contribution maximale au cap ital du FMI. En adhrant au FMI, un pays doit en principe rgler un quart de sa quotepart en monnaies trangres largement acceptes lchelon international (dollar, euro, yen ou livre sterling par exemple) ou en monnaie du pays membre. Une rvision des quotes-parts a lieu au moins tous les cinq ans. Une srie daugmentations ponctuelles des quotes-parts de 1,8 % a t convenue en 2006(a) : elle constituait la premire tape dun programme de rforme des quotes-parts et de la participation qui stalait sur deux ans. De nouvelles augmentations ponctuelles des quotes-parts ont t approuves par le Conseil des gouverneurs en avril 2008, portant
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ainsi laugmentation globale 11,5 %. La rforme de 2008 est entre en vigueur (a) en mars 2011, suite la ratification de lamendement aux Statuts du FMI par 117 pays membres dtenant 85 % du total des voix attribues. La quatorzime rvision gnrale des quotes-parts a t conclue en dcembre 2010, avec deux ans davance sur le calendrier initial, par la dcision de doubler le tot al des quotes-parts du FMI, port 476,8 milliards de DTS. Les pays membres se sont engags faire de leur mieux pour que le niveau des quotes-parts fix dans le cadre de la quatorzime rvision gnrale prenne effet en octobre 2012. Les rvisions antrieures, intervenues en janvier 2003 (a) et en janvier 2008 (a) nont pas modifi les quotes-parts.

Avoirs en or Les avoirs en or du FMI se montent environ 90,5 millions donces (2.814,1 tonnes), ce qui fait du FMI le troisime plus grand dtenteur officiel dor au monde. Ses Statuts imposent toutefois des limites trs strictes lutilisation de cet or. Sur dcis ion prise la majorit de 85 % des voix attribues , le FMI peut vendre de lor ou accepter dun tat membre des paiements en or; en revanche, le FMI ne peut acheter de lor ni e ffectuer dautres transactions sur lor. Le FMI a achev en dcembre 2010 le programme de vente limite portant sur 403 tonnes dor, soit un huitime de ses avoirs, qui avait t approuv par le Conseil dadministration en septembre 2009. Un total de 222 tonne s a t vendu des dtenteurs officiels, dont la Banque de rserve de lInde (200 tonnes), la Banque de Ma uFSEG Mahdia
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rice (2 tonnes), la Banque centrale du Sri Lanka (10 tonnes) et la Banque du Bangladesh (10 tonnes). Ce programme de ventes dor a t entour de st rictes mesures de diligence pour viter toute perturbation du march et toutes les transactions, y compris les ventes directes aux dtenteurs officiels, ont t effectues aux prix du march. Le produit de ces ventes financera une dotation dans le cadre du nouveau modle de financement du FMI qui permettra de donner une assise durable aux finances de linstitution. Le Conseil dadministration a en outre dcid quun montant de 0,5 0,6 milliards de DTS (en valeur actuelle nette fin 2008) de ressources provenant des ventes dor serait affect la bonification des prts aux pays faible revenu et au re nforcement de sa capacit de prts concessionnels. En fvrier 2012, le Conseil dadministration a approuv la raffectation de 700 millions de DTS reprsent ant une partie de la plus-value ralise sur les rcentes ventes dor, du compte des re ssources gnrales du FMI aux pays membres. Cette rpartition bnficiera lensemble des pays membres, au prorata de leur quote -part la date de rpartition et ne sera effectue que si les pays membres donnent raisonnablement lassurance quils reverseront au moins 90 % du montant distribu (soit 630 millions de DTS) sous forme de contributions au compte de bonification du compte de fiducie de la FRPC.

-Capacit de prt du FMI


Le FMI peut utiliser ses avoirs, financs par les quotes-parts, en monnaies des pays financirement solides pour financer ses oprations de prts. Le Conseil dadministration slectionne ces monnaies tous les trois mois. La plupart dentre elles sont mises par des pays industrialiss, mais celles de pays plus faible revenu comme le Botswana, la Chine et lInde ont galement t retenues. Les avoirs que le FM I dtient en monnaies de ces pays, combins ses propres avoirs en DTS, constituent les ressources utilisables de linstitution. Si ncessaire, elle peut les complter temporairement en ayant recours lemprunt (voir ci-dessous). Les ressources dont le FMI dispose pour accorder de nouveaux prts (non concessionnels) sont dtermines par sa capacit dengagement prospective. Cette capacit correspond au montant des ressources utilisables (y compris les montants non utiliss au titre des accords de prts et dachat dobligations, et les montants disp onibles au titre des deux mcanismes multilatraux demprunt permanents (voir ci aprs), auxquels sajoutent les remboursements demprunts prvus au cour s des douze mois suivants, moins les ressources dj engages au titre daccords de prt en cours et dduction faite dun solde de prcaution.
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-Accords demprunt Le FMI dispose de deux mcanismes multilatraux demprunt permanents les nouveaux accords demprunt (NAE) largis et les accords gnraux demprunt (AGE) dont la capacit totale est de 370 milliards de DTS (environ 570 milliards de dollars). Si le FMI estime que sa capacit dengagement pourrait tre insuff isante pour rpondre aux besoins de ses tats membres, en cas de crise financire grave par exemple, il peut recourir ces mcanismes.

-Prts concessionnels et allgement de dette accords par le FMI


Le FMI accorde deux types essentiels dassistance financire aux pays faible revenu : dune part, des prts faible taux dintrt dans le cadre du fonds fiduciaire pour la rduction de la pauvret et pour la croissance (fonds fiduciaire RPC), et dautre part un allgement de dette au titre de linitiative en faveur des pays pauvres trs endetts (initiative PPTE), de linitiative dallgement de la dette multilatrale (IADM) et du fonds fiduciaire pour lallgement de la dette aprs une catastrophe (ADC). Ces ressources sont finances par des contributions des pays membres et par le FMI mme, qui se distinguent des souscriptions de quotes-parts. Elles sont administres par le fonds fiduciaire RPC et par les fonds fiduciaires RPC-PPTE, IADM-I et IADM-II et ADC pour lesquels le FMI agit en qualit de mandataire. Le dispositif qui a prcd le fonds fiduciaire RPC avait t cr pour offrir aux pays faible revenu admis en bnficier des prts lappui des accords y aff rents et pour bonifier le taux dintrt du march en le ramenant 0,5 % par an. Les ressources de prts, environ 42 milliards de dollars (25,8 milliards de DTS), ont t engages par 23 contributeurs au fonds fiduciaire RPC et aux dispositifs qui lont prcd, et un plus grand nombre dtats membres ont contribu au financ ement des oprations de bonification. En juillet 2009, le Conseil dadministration a approuv de vastes rformes des mcanismes de prts concessionnels , au titre desquels un nouveau fonds fiduciaire pour la rduction de la pauvret et pour la croissance remplace le compte de fiducie FRPC-FCE. Dans le cadre de ces rformes, le Conseil dadministration est co nvenu aussi daccorder un allgement exceptionnel des intrts sur les prts co ncessionnels tous les pays faible revenu, avec des paiements dintrts nuls
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jusqu la fin de 2011, chance par la suite repousse la fin 2012, afin daider ces pays surmonter la crise. Ces rformes ont pris effet en janvier 2010, lorsque tous les prteurs et contributeurs bilatraux actuels au compte de fiducie FRPCFCE ont approuv la rforme. Il est prvu que ces rformes porteront les ressources la disposition des pays faible revenu 17 milliards de dollars sur la priode 2009 14. Pour rpondre ces nouveaux engagements, il conviendra de mobiliser des ressources de prts supplmentaires de 10,8 milliards de DTS (16 milliards de dollars) et de nouvelles ressources de bonification concurrence de 1,5 milliard de DTS (2,3 milliards de dollars, en valeur actuelle nette la fin 2008). Il est prvu que, comme par le pass, les ressources de prts supplmentaires proviendront de contributions bilatrales. Par contre, la majorit des ressources de bonification ncessaires proviendront des ressources internes du FMI notamment celles lies aux ventes dor effectues rcemment alors que des contributions bilatrales supplmentaires denviron 0,2 0,4 milliard de DTS (0,3 0,6 milliard de dollars) devraient complter le financement. Sagissant de lallgement de la dette, le fonds fiduciaire RPC -PPTE a t cr pour offrir un allgement de la dette au titre de linitiative PPTE et pour bonifier les prts au titre du fonds fiduciaire RPC. Les ressources disponibles dans ce fonds incluent les dons et les dpts engags par les 93 pays membres et les contributions du FMI lui-mme. Le gros de la contribution du FMI provient des transactions dor hors march ralises en 19992000. Les fonds fiduciaires IADM-I et IADM-II ont t crs au dbut 2006 pour financer lallgement de dette au titre de linitiative dallgement de la dette multilatrale. F inancs hauteur de 1,5 milliard de DTS sur des ressources propres du FMI au compte de versements spcial (CVS), le fonds IADM-I servira allger la dette des pays (PPTE et non PPTE) dont le revenu par habitant est infrieur 380 dollars par an (sur la base du revenu national brut de 2004). Le fonds IADM-II servira allger la dette des PPTE dont le revenu par habitant est suprieur 380 dollars par an; il est financ hauteur de 1,12 milliard de DTS sur ressources bilatrales transfres du fonds fiduciaire RPC. Le fonds fiduciaire ADC a t cre en juin 2010 pour fournir un allgement de la dette suite une catastrophe. Initialement financ hauteur de 280 millions de DTS (soit environ 422 millions de dollars) sur des ressources propres du FMI, il deFSEG Mahdia
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vrait tre reconstitu, selon les besoins, partir de contributions futures des bailleurs de fonds. Aux dispositifs dcrits plus haut sajoute un compte administr distinct, financ par un groupe de pays membres pour la bonification du taux dintrt de laide durgence (a) accorde aux pays admis bnficier du fonds fiduciaire RPC sortant dun conflit ou touchs par une catastrophe naturelle

http://www.imf.org/external/np/exr/facts/fre/finfacf.htm

Remarque
La hausse des ressources du FMI permettra aux pays en dveloppement d'emprunter plus. Mais elle ne change rien la rpartition du pouvoir au sein de l'institution, domine politiquement par les Etats-Unis. Lors de son assemble gnrale qui s'est tenue en septembre dernier, le Fonds montaire international (FMI) a dcid une augmentation de 45% des quotes-parts, c'est--dire le montant de la souscription que chaque pays doit verser pour tre membre de l'institution. Cette dcision est bienvenue car elle permet au FMI d'accrotre ses ressources et donc ses capacits de prts. Mais ces quotes-parts, calcules approximativement en fonction du poids des pays dans l'conomie mondiale, servent galement dterminer les droits de vote et donc le pouvoir de chaque pays ou groupe de pays. De ce point de vue, rien n'a chang au sein d'une institution qui reste domine politiquement par les Etats-Unis. Les quotes-parts reprsentent la principale ressource du FMI.

www.Alternativesconomique.fr

j-Principaux pays membres par droits de vote Le FMI est gouvern par ses 188 pays membres ,chacun ayant une voix pondre par sa participation financire lorganisation (sa quote-part ) . Il prend de nombreuses dcisions en concertation avec la banque mondiale au sein du comit de dveloppement . sa gestion courante est confie un conseil dadministration
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compos du prsident de lorganisation et de 24 administrateurs reprsentant ch acun une nation .8 dentre elles ont un reprsentant permanent (Etats -Unis ,

Royaume-Uni , France, Allemagne , Japon ,Rpublique populaire de Chine , Russie et Arabie saoudite),les 16 autres sont lus par les pays membres . La plupart des dcisions sont prises dans les faits lunanimit. Cependant ,

compte tenu des modalits de prise de dcision au sein du FMI , qui supposent une majorit qualifie correspondant 85% des droits de vote , les Etats-Unis , ou lUnion europenne dans son ensemble, disposent de fait dun droit de veto sur les dcisions du FMI puisquils disposent chacun de plus de 15% des droits de vote . Cependant, les pays de lUE ne sont pas toujours coordonns. Actualis avant la rforme d'octobre 2010 : 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. tats-Unis : 16,74 % Japon : 6,01 % Allemagne : 5,87 % France : 4,86 % Royaume-Uni : 4,85 % Chine : 3,65 % Italie : 3,19 % Arabie saoudite : 3,16 % Canada : 2,88 % Belgique : 2,69 %

L'ensemble de l'Union europenne totalise un peu plus de 30 % des votes. Les principales dcisions ncessitent 75 % des votes.

http://fr.wikipedia.org/wiki/Fonds_mon%C3%A9taire_international
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Section 2- La crise dendettement des PED dans les annes 1980 Depuis l'conomiste sudois Knut WICKSELL (1851-1926) on sait que l'endettement est un moyen de soutenir la croissance. Si le taux de profit dpasse le taux d'intrt verser sur le capital emprunt, il procure ce que l'on appelle aujourd'hui un effet de levier , l'emprunt augmente la rentabilit des capitaux propres. J.M.KEYNES fait de cette comparaison le critre dcisif de la dcision d'investir (arbitrage placement / investissement) qu'il considre comme la cl de la croissance [Jean Pierre Delas, 1994]. Contrairement aux pays industrialiss, bon nombre des PED n'arrivent pas assurer cet effet de levier et se voient confronts des gros problmes de paiement. Tel a t le cas le 13 Aot 1982 lorsque le Mexique annonce son incapacit assurer le service de sa dette qui tait l'origine de la crise d'endettement internationale des annes 1980.

A- Les principales causes des crises :


Lorigine de la crise d'endettement des annes 1980 relvent la fois des problmes d'ordre extrieurs et intrieurs de chaque pays. Dans le langage courant de la littrature conomique, on en compte trois. 1)-Apparat en premier rang la politique montaire anti-inflationniste de Paul Volter en 1979 et l'augmentation du prix du ptrole. 2)- Ensuite, on note la baisse du cours des produits de base. 3) Enfin, les problmes structurels des PED.

1-1. La politique montaire de Paul Voltaire et prix l'augmentation du ptrole : La crise de la dette latino-amricaine dans les annes quatre vingt a t provoque par l'norme augmentation des taux d'intrt qu'a entran la politique montaire restrictive du nouveau prsident de la Rserve fdrale(FED), Paul Volcker aux Etats-Unis[ Joseph Stiglitz, la Grande dsillusion, 2002].L'inflation dans les annes 1970 avait atteint au niveau de l'conomie mondiale des taux intolrables pour le systme capitaliste (Adda, 1996, t1, p 99 et suiv, de Brunhoff, in chesnain, 1996, p 49 (voir Tab 1).

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Un tournant radical a t pris en octobre 1979, sous la conduite de Paul VOLCKER, alors Prsident de la FED et de Margaret Thatcher, Premier Ministre britannique. Une forte explosion du taux d'intrt a t observe. Une telle politique qui tait presque devenue le modle de l'conomie mondiale et applique aveuglement dans les pays PED. La hausse des taux d'intrt de la Rserve Fdrale Amricaine va influencer l'conomie du tiers dans la mesure o elle se rpercute directement sur les charges rembourser. Elle fait exploser la fois le principal et l'intrt de la dette. Ainsi le service de la dette ( le remboursement plus intrt) a augment de 80 131milliards de dollar entre 1980 et 1982 (+ 29% l'an). Deux facteurs sont l'origine de cette hausse spectaculaire. D'abord le dollar, devise internationale a gagn 43% vis--vis des grandes devises et plus encore l'gard des monnaies faibles du tiers- monde. Environ 70 % de la dette des PED tait contractes taux variable. Il est vident ainsi que la hausse du taux d'intrt contribue beaucoup l'explosion de l'endettement de ces pays.

Le tableau 1 : retrace l'volution du taux d'intrt aux Etats-Unis. Tableau 1 : Taux d'intrt nominal, taux d'intrt rel et inflation aux Etats-Unis de 1970 1994 en %
Anne Prime rate Rel Inflation aux nominal 1970 1973 1974 1979 7,9 8 10,8 12,7 2 1,8 -0,2 1,4 Etats -Unis 5,9 6,2 11 11,3

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1980 1982 1983 1990 1992 1994 15,3 14,9 10,8 10 6,3 7,7 1,8 8,7 7,6 4,6 3,3 5,1 13,5 6,7 3,2 5,4 3 2,6

Source : CEPAL in Ugarteche , 1996, p.230, in Erric Toussaint,La finnance contre le peuple , la bourse ou la vie2003 .

1.2. La baisse des cours des productions de base : A l'exception des pays exportateurs de ptrole, la plupart des pays PED dpendent naturellement de l'volution des prix des produits de base sur le march international. Or, la conjugaison de la politique montaire de Paul Volcker et la flambe des prix du ptrole vont entraner une grande rcession au niveau mondial partir de 1'anne 1980. Cette rcession qui frappe de plus prs les pays dvelopps commence se faire sentir en 1981 lorsque ces pays ont contract leur demande de matire premire. Le tableau 2 ci-aprs retrace l'volution du prix de certains produits de base. Tableau 2 : Evolution du prix de certains produits de base de1970 1999 Anne Cotton( Cents/kg) Caoutchouc(cents/kg) Tabac ( cents/kg) 1970 1975 1980 1985 1990 1998 1999 252 162 257 124 284 198 192 111 182 86 3392 4287 4075 3161 3807 127 118 139 69 113 61

3222 2922 161 175 286 110 144

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Cacao(Cents/Kg) 269 276 298 319 23 148 546 362 450 481 51 65 526 329 386 471 40 49 554 197 23 Caf robusta (cents/kg) 369 Caf arabica (cents/kg) 457 Ptrole ($/baril) Phosphate ($/mt) Bananes ($/mt) 5 44 659 41 541 13 41 470 17 42 360 221

Source : Banque mondiale (2000), World Dveloppement Indicateur tir in ENyahoho, Finances internationales, p 501.

1.3. Problmes structurels des PED Attribuer la crise d'endettement des annes 1980 des facteurs d'ordre externes comme l'envole des taux d'intrts et la baisse des cours des produits de base sur le march international ne suffit pas pour apprhender vraiment le cur du problme. Ainsi, est-il indispensable d'intgrer dans l'analyse des facteurs d'ordre internes du pays concern. Les problmes d'ordre structurels allant de l'organisation de la socit du plus bas au plus haut de l'chelle, les mentalits, le dynamisme de la population mritent ici une analyse privilgie. Pour simplifier les choses, on peut avancer que ces PED, victimes de crise de la dette ont aussi leur part de responsabilit. Apparat en premier lieu alors le problme de la bonne gouvernance qui intgre la notion de bonne gestion des affaires publiques. Ainsi, on se demande alors pourquoi aprs quatre ou cinq dcennies d'indpendance, les lites de ces pays n'arrivent pas encore dcoller leur conomie, parfois ils s'enfoncent dans la stagnation et l'ombre de la pauvret. Contrairement aux ides reues, l'endettement de ces pays constitue un mal ncessaire. Une forte dpendance envers les pays du nord, et le manque de confiance en soimme constituent les principaux facteurs l'origine de ce phnomne. Do, on considre toujours qu'ils sont incomptents et ne sont mme pas capables de gouverner leurs pays sans aides des pays du nord .Les projets /programmes mis en uvre aprs l'endetFSEG Mahdia
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tement taient dans la plupart des cas concentrs dans des secteurs faible valeur ajoute et de plus en plus capitalistique en tout investissement outrance . L'analyse de JAMES BUCHANAN *1 en terme de rationalit budgtaire mrite ici d'tre mentionne. Le problme de la corruption est aussi considr comme l'un des facteurs dclencheurs de la crise. En effet, pas mal des PED ont vu leur endettement suivre des rythmes exponentiels, alors que de l'autre ct le pays stagne et les dirigeants ne cessent de s'enrichir. Les dirigeants africains offrent des exemples concrets en la matire, mme ceux des pays asiatiques et de l'Amrique latine. Ainsi, en 1997, avec une dette estime 12 milliards de dollars, le Zare se voit pill par son prsident MOBUTU dont la fortune personnelle tait estime de l'ordre de 8 milliards de dollars. Quant Hati, chose curieuse, en 1986 la fortune du prsident DUVALIER tait de 900 millions excdant la dette du pays estime 750 millions de dollars.*2 Nombreux pays PED comme la Philippine de Ferdinand Karlos, l'Indonsie de Suharto sont aujourd'hui toujours victimes de ce genre de pratique.
* James Buchanan : inspirateur de lcole de Public Choice . * Chiffres tirs in Erric Toussaint.
2 1

http://www.memoireonline.com/01/09/1837/m_Le-FMI-et-la-crise-financiereinternationale-depuis-les-annees-809.html#fnref4

B- B -Les impacts immdiats de la crise


Depuis la fin de 2008, les pays en dveloppement commencent ressentir pleinement les effets de la crise financire et de la crise conomique. Au dbut, les banques et les autres tablissements financiers de la plupart de ces pays semblaient tre protgs grce leur faible exposition aux instruments financiers qui sont lorigine de la crise. Mais depuis, il est devenu vident que leurs marchs de cap itaux nationaux et leur accs aux marchs de capitaux internationaux taient directement et profondment affects. Les investisseurs des pays dvelopps se sont dsengag des marchs mergents et des autres pays en dveloppement en partie parce que leurs tablissements financiers ont entrepris de rduire leur effet de levier. La crise sest tra-

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duite par la diminution des apports nets de capitaux privs, y compris les IED, aux pays en dveloppement, au second semestre de 2008. En outre, le commerce a subi une forte contraction.

Selon les estimations, les apports mondiaux dIED ont diminu de plus de 20
pour cent en 2008, marquant la fin dun cycle de croissance de quatre ans. En outre, daprs les projections rcentes du Fonds montaire international (FMI), lIED diminuera encore de prs de 20 pour cent en 2009 par rapport son niveau de 2008 (FMI, 2009a). Les estimations prliminaires de la Confrence des Nations Unies sur le commerce et le dveloppement (CNUCED) indiquent que les entres dIED dans les pays en dveloppement et les conomies en transition ont augment de 4 pour cent en 2008, soit nettement moins quen 2007. Qui plus est, ces estimations font apparatre une chute brutale au quatrime trimestre de 2008 et les perspectives pour 2009 risquent dtre beaucoup plus sombres.6

La plupart des pays ont enregistr une forte contraction de leur commerce
(moyenne des exportations et des importations) en valeur (en dollars courants) la fin de 2008 et au dbut de 2009, bien que limportance de ce recul ait peut-tre t amplifie par la baisse des prix des produits de base et par lapprciation du dollar par rapport certaines monnaies mesure que la crise financire sintensifiait. LOMC sattend ce que le volume des exportations mondiales de marchandises diminue de 9 pour cent en 2009 ce qui serait la plus forte baisse en plus de 60 ans. Elle sattend aussi ce que la contraction du commerce des pays dvelopps soit particulirement marque avec une diminution des exportations de 10 pour cent. Dans les pays en dveloppement, dont la croissance dpend beaucoup plus du commerce, la contraction des exportations sera de lordre de 2 3 pour cent. La situation sera particulirement difficile pour les pays en dveloppement qui dpendent fortement des emplois de fonds des travailleurs et du tourisme, qui devraient galement diminuer.

Aprs des annes de croissance rapide, les envois de fonds des travailleurs
dans les pays en dveloppement ont atteint, daprs les estimations, 422 milliards de dollars EU en 2008, mais avec une dclration au second semestre.
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Selon les projections de la Banque mondiale, les envois de fonds destination des pays en dveloppement diminueront de 1 6 pour cent en 2009.7 Leffet ngatif de ce recul est particulirement problmatique pour les pays o les envois de fonds sont importants par rapport au PIB, notamment pour de nombreuses petites conomies, comme Moldavie (38 pour cent), Tonga (35 pour cent), le Lesotho (29 pour cent), le Honduras (25 pour cent), le Guyana (23,5 pour cent) et Jamaque (19,4 pour cent).

LOrganisation mondiale du tourisme (OMT) fait tat dun fort ralentissement de


la croissance du tourisme international travers le monde en 2008. Aprs avoir augment de 5 pour cent au premier semestre de 2008, la croissance des arrives de touristes internationaux est devenue ngative (-1 pour cent) au second semestre, avec une croissance annuelle estime 2 pour cent, contre 7 pour cent en 2007. On sattend une stagnation ou un lger recul du tourisme international tout au long de 2009. Enfin, de nombreux pays en dveloppement, o les produits de base reprsentent une grande partie des recettes dexportation, des recettes publiques et du PIB, voient leurs recettes dexportation diminuer.

Les prix des produits de base ont t trs volatils en 2008, enregistrant, dans la
plupart des cas, une forte hausse au premier semestre suivie dune chute brutale mesure que la crise financire et conomique sinstallait. Au second semestre de 2008, les prix des produits de base hors nergie ont diminu de 38 pour cent, avec une baisse trs marque pour les produits alimentaires, les matires premires agricoles et les mtaux et minerais. Les prix du ptrole ont recul de 69 pour cent entre juillet et dcembre 2008. Selon le FMI, les prix des produits de base ne devraient pas remonter court terme.9 Par ailleurs, il y a eu des sorties dpargne intrieure, car les investisseurs des pays en dveloppement ont transfr leurs avoirs vers les marchs financiers des pays dvelopps, moins risqus et bnficiant depuis peu de garanties publiques. Dans ce contexte, ce pays auront plus de mal lever des capitaux car ils seront en concurrence avec les pays de lOCDE qui cherchent financer leurs programmes de relance financire et budgtaire.

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La seule volution positive observe en 2008 est celle des niveaux de laide, lAPD nette totale accorde par les membres du CAD de lOCDE ayant augment de 10,2 pour cent en termes rels, pour atteindre 119,8 milliards de dollars EU. Il sagit l du chiffre le plus lev (en dollars) jamais enregistr, et lon peut sattendre ce que laide augmente encore. Une nouvelle tude sur les plans de dpenses indicatifs des donateurs indique une augmentation de 11 pour cent de laide programme entre 2008 et 2010, avec notamment, une augmentation des dcaissements de certains organismes multilatraux. Malgr laugmentation de laide, la Banque mondiale estime que les pays en dveloppement sont confronts un dficit de financement de lordre de 270 700 milliards de dollars EU en 2009, alors que leurs besoins de financement extrieur sont appels augmenter du fait de la baisse de leurs recettes dexportation.10 Comme bon nombre de ces pays doivent aussi financer la dette extrieure prive quils ont accumule, cette situation devrait entraner une nette dtrioration de la situation de leurs paiements extrieurs au second semestre de 2009. Les pays en dveloppement faible revenu sont particuli- rement vulnrables car la situation de leur balance des paiements est dj fragilise par lenvole des prix mondiaux des combustibles et des denres alimentaires de 2007 et du dbut de 2008.

C-Exemple : <<La crise mexicaine 1982

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Les annes 1970 devaient tre bnies pour le Mexique. Ce pays producteur de ptrole bnficie alors de la flambe du cours de l'or noir ; l'poque, les rserves de la banque centrale engrangent les dollars un rythme effrn. Pourtant, dans le mme temps le pays s'endette dangereusement. Entre 1970 et 1982, la dette long terme du Mexique est passe de 6 86 milliards de dollars. Cette dette est surtout dtenue massivement par des banques commerciales dont l'encourt passe de 1,8 44,5 milliards de dollars. Cette situation va dboucher sur une crise qui prsente quelques similitudes avec la Grce. Mais pour bien comprendre la crise de 1982, il est ncessaire de faire un retour dix ans en arrire. Les annes 1970 se placent sous le sceau d'une trs grande instabilit. Le dficit commercial amricain et les chocs ptroliers permettent de nombreux pays d'accumuler des dollars en dehors des Etats-Unis. Ils entendent bien les faire fructifier en les recyclant sous forme de prts. Dans le mme temps, pour lutter contre l'inflation, les taux d'intrt augmentent d'anne en anne. Le taux aux Etats-Unis, qui sert alors de rfrence aux emprunts des pays en voie de dveloppement, passe ainsi de 6 % en 1977 12 % en 1979 et bien au-del de 16 % en 1981.

http://www.lemonde.fr/economie/article/2012/10/15/il-y-a-trente-ans-la-crise mexicaine_1775448_3234.html#

Exemple de Ratio dette extrieure sur exportations (en %) de 1980 1989 1980 1982 1989 Variation 1980-1982

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Argentine Bolivie Brsil Chili Mexique Prou Venezuela Algrie Maroc 208,4 Egypte 196,9 Pakistan Cte d'Ivoire 32,2 Nigeria 499,3 699,3 1051,1 40,1 Soudan 202,2 296,2 370,1 Zare Hongrie Turquie Indonsie 95,5 158,7 - 41,2 31,2 40,1 46,1 100,4 390,1 211,8 215 180,7 276,5 463,9 277,8 242,6 9,2 53 242,2 447,3 537 258,2 362,2 489,3 301,6 304,8 395,4 187,7 192,5 335,9 262,9 259,2 311,5 207,7 294 131,9 159,8 130,6 119,2 248,8 -8,7 223,8 326,9 355,3 33,3 328,6 46,1 432,2 211,5 41,6 21,2 84,5 40,3 29,7 74,5 20,2

332,2 195,8 189,9 94,2 123,6 210,6 297,7 226,4

Philippines 212,5

Source : Banque Mondiale, Global Dveloppement Finance 2002

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Ainsi, entre 1980 1982, le ratio dette extrieure sur exportation du Mexique tait respectivement de 242, 4 % et 447, 3 %, soit une variation de 84,5 % en deux ans. Ce ratio tait estim 537 % en 1989- on les chiffre parlent d'eux mme. Malgr ses atouts et la manne ptrolire, le Mexique est parmi les pays du Tiers-monde, le troisime plus gros dbiteur (derrire le Brsil et la Russie). Ainsi la dette extrieure du Mexique d'environ 7 milliards de dollar au dbut des annes 1970 suit une courbe ascendante ds 1975 pour atteindre 80 milliards de dollars en 1980 et 167 milliards de dollars en 1999.Un pays exportateur de ptrole, la flambe des prix ptroliers du deuxime choc a assur d'importantes rentres de devises au Mexique. A part les consquences conomiques de l'envol des taux d'intrt amricain (Tableau 1) l'lment dclencheur de la crise trouve sa source dans les facteurs sociopolitique. Il est capital alors de s'intresser au rgime politique de l'poque. http://www.memoireonline.com/01/09/1837/m_Le-FMI-et-la-crise-financiereinternationale-depuis-les-annees-8010.html . SECTION 3-Le FMI au <<secours des PED en difficults : Le FMI apporte depuis longtemps un soutien primordial aux efforts que dploient les pays en dveloppement pour mieux mobiliser leurs recettes. La prsente tude s'inspire de lexprience quil a alors acquise pour examiner les que stions que soulve la mobilisation des recettes, ainsi que les bonnes pratiques suivre en la matire, et pour valuer les perspectives dans ce domaine capital. A- Le PAS comme remde essentiel la crise : 1-le Programma dAjustement Structurel Un programme dajustement structurel (terme driv de l'anglais structural ajustement) est un programme de rformes conomiques que le Fonds montaire international (FMI) ou la Banque mondiale mettent en place pour permettre aux pays touchs par de grandes difficults conomiques de sortir de leur crise conomique. Il sagit dun ensemble de dispositions dont certaines agissent sur la conjoncture et d'autres sur les structures et qui rsultent d'une ngociation entre un pays endett et le Fonds montaire international (FMI) pour modifier le fonctionnement conomique du pays (le FMI conditionnant son aide la mise en place de rformes qu'il considre pFSEG Mahdia
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rennes). Ces crdits sont dnomms entre autres prts d'ajustement structurel ou des prts d'ajustement sectoriel (Structural adjustment loans ou sectoral adjustment loans). a- Le suivi des PAS : ralisations et performances Lorsque les organisations internationales et l'tat local se sont mis d'accord sur un programme (traduisant un certain objectif de rserves de change), celui-ci est traduit en une liste ( matrice ) de mesures dates, que le pays s'engage adopter. Le programme est complt par des critres de ralisation et de performance que l'tat et la Banque centrale doivent respecter, et qui vont conditionner les dcaissements successifs. Le choix de ces critres correspond aux conceptions thoriques qui viennent dtre exposes. Parmi ceux-ci, on trouve naturellement des critres concernant les agrgats montaires : le programme impose souvent un plafond pour les crdits l'conomie (avec, ventuellement un sous-plafond pour les crdits l'tat). D'autres critres concernent les postes de recettes ou de dpenses du budget de l'tat : le rapport des recettes publiques au PIB, le niveau de dficit budgtaire rapport au PIB, le niveau des arrirs de paiement publics, intrieurs ou extrieurs. Des limites sont poses l'endettement extrieur additionnel du secteur public (en gnral l'exception des crdits commerciaux et des crdits concessionnels long tienne). Un grand nombre de critres plus dtaills peuvent s'ajouter (niveau des dpenses de personnel du budget de l'tat, rapport entre les dpenses budgtaires de matriel et les dpenses de personnel, liste d'entreprises publiques privatiser, de droits de douane rduire, etc.) Comme on le voit, un grand nombre de critres sont fixs en proportion du PIB, ce qui est ncessaire puisqu'il est absurde de fixer, par exemple, un niveau a priori de recettes budgtaires, sans tenir compte de l'volution de la conjoncture. Le suivi du PAS dpend donc des estimations rapides de PIB qui peuvent tre faites (et qui sont faites, si l'administration locale s'avre dfaillante, directement par les services du Fonds et/ou de la Banque mondiale) . b- LES PROGRAMMES HETERODOXES D'AJUSTEMENT

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Certains pays, en particulier en Amrique latine (Argentine, Brsil), ont essay de mettre en uvre des programmes d'ajustement en dehors de l'intervention des organisations internationales, en se fondant sur des approches thoriques diffrentes de l'approche orthodoxe , souvent baptise approche structuraliste (Taylor, 1983 ; Fry, 1988). La mise en uvre de ces programmes s'inspire de ces approches, avec des mesures en gnral beaucoup plus interventionnistes que pour les ajustements raliss dans le cadre d'accords avec le FMI. Une approche similaire a t rcemment prconise pour l'Afrique : afin de mettre en uvre des politiques d'ajustement adaptes, la Commission des Nations-Unies pour l'Afrique a prsent un cadre africain de rfrence pour les programmes d'ajustement structurel en vue du redressement et de la transformation socio- conomique (CARPAS)

.
2-bilan mitig du PAS : Les programmes dajustement structurel est entre lchec et linsuccs : La plupart des pays sous-dvelopps ayant adopt un programme dajustement struct urel sous lgide du FMI et de la Banque Mondiale lont fait pour rsoudre un problme de dficit durable de leur balance courante qui les a amens, en labsence dautres r essources dorigine interne (rserves de change) ou dorigine externe (investissements d irects) recourir lemprunt tranger (investissements de portefeuille) dont ils se sont rvls par la suite incapables dassurer le remboursement dans les dlais pr escrits et aux conditions acceptes par eux. Si le volet Stabilisation du PAS vise rtablir les grands quilibres macroconomiques par la compression de la demande globale dont lexcdent sur loffre globale se lit dans le dficit de la balance courante, le volet Ajustement proprement dit vise crer une situation qui empche la rapparition des dficits et permettre ainsi la mise en route dune croissance durable
405

. Cest par la refonte du

mode dallocation des ressources et la rforme des institutions que ce double objectif parat devoir tre atteint. Dsengagement de lEtat, libralisation des marchs, privatis ation des entreprises publiques forment larchitecture des programmes dajustement stru cturel qui ne se rduisent donc pas, dans lesprit de leurs concepteurs, de simples m esures de politique conomique, fussent-elles de moyen-long terme. Ces programmes tentent de crer un environnement macroconomique propice linitiative individuelle juge plus apte relancer linvestissement dont dpend laccroissement de loffre. Si
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nombreux que soient les pays sous-dvelopps stre engouffrs dans cette voie pour bnficier des ressources du FMI et de la Banque Mondiale (soumises conditionnalit), les rsultats ne paraissent pas probants au vu de la situation actuelle de la plupart dentre eux. Les constats tablis par des tudes menes tant au sein de ces organ ismes quen dehors deux voquent un succs mitig ou font tat dun franc chec mais jamais ne relatent dexprience russie. Note 405*J.M. Fontaine, Mcanismes et politiques de dveloppement conomique, du big push lajustement structurel, Ed. Cu as 1990, p 135. http://theses.univlyon2.fr/documents/getpart.php?id=lyon2.2004.amarouche_a&part=861 24 Les mthodes dvaluation des programmes dajustement

La mthodologie dvaluation de limpact des programmes dajustement structurel (PAS) comporte quatre grands types dapproches :

Lapproche avant-aprs compare la performance macro-conomique dun


pays sous PAS et la performance avant programme.

Lapproche avec ou sans compare la performance macro-conomique


dans un pays ou groupe de pays sous PAS et la performance dun groupe de contrle de pays sans PAS.

Lapproche du groupe de contrle modifi qui compare les performances


macro-conomiques de pays sous PAS et sans PAS, en tenant compte des diffrences dans les conditions initiales spcifiques des divers pays ainsi que des influences exognes principalement externes.

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Lapproche par la comparaison de scnarios simuls compare la performance simule sous PAS et la performance simule dans le cadre dautres politiques. Lensemble de ces analyses tente, par divers moyens, de dterminer un scnario de rfrence par rapport auquel limpact de lajustement peut tre apprhend. A. Lapproche avant-aprs (BA) Cette approche apparat relativement simple et cest la plus utilise. Elle consiste effectuer une comparaison, laide dindicateurs de performance, entre la situation dun pays ou groupe de pays avant et aprs ladoption dun programme dajustement structurel. Ces indicateurs sont gnralement des indicateurs macro-conomiques (croissance du PIB, investissement/PIB,taux dinflation...). Les diffrences constates entre les valeurs des indicateurs avant et aprs la mise en uvre du PAS sont attribues aux effets dudit programme.

Avant

PAS

Aprs

Environnement externe et interne Lanalyse avant-aprs fournit une description intressante de lvolution de la trajectoire dun pays mais ne permet pas vraiment lvaluation des PAS. En effet, cette mthode danalyse prsente certains inconvnients. -

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Elle repose sur lhypothse que toutes choses sont gales par ailleurs . Or, la prise en compte de linfluence de paramtres exognes au programme nest pas assure. Il peut sagir de paramtres externes : variations des cours mondiaux des produits de base, variations des termes de lchange, variations des taux dintrt internationaux, taux de croissance des pays industrialiss... ou de paramtres internes : chocs de productivit ou variations climatiques Le degr de mise en uvre du PAS nest pas pris en considration. Le scnario de rfrence, par rapport auquel les rsultats sont valus, est reprsent par la situation du pays avant la mise en uvre du PAS. Or, en tout tat de cause, le pays aurait suivi une trajectoire qui laurait plus ou moins loign de sa situation initiale. Dans ces conditions, lanalyse a du mal isoler la part des rsultats imputables lapplication du PAS de celle qui est due linfluence dautres lments, notamment exognes. Lapproche avant-aprs est incapable de distinguer entre les dterminants programme et non-programme des rsultats macroconomiques (Ajayi, 1995). B. Lapproche avec ou sans (WW) Cette approche est conue pour tenter de dpasser lincapacit de lapproche avant aprs isoler les dterminants programme et non-programme des rsultats macro-conomiques. Le principe est le suivant : il sagit de comparer les performances macro-conomiques de pays sous ajustement avec celles ralises par dautres pays nappliquant pas de programme dajustement qui constituent un groupe tmoin ou groupe de contrle. Il sagit de dterminer un groupe de contrle form de pays sans PAS, dont la

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Trajectoire constitue le scnario de rfrence (cens reprsenter lvolution du ou des pays sous ajustement sils navaient pas emprunt cette voie). On effectue ensuite une comparaison entre les rsultats obtenus dans le pays ou le groupe de pays sous ajustement et le groupe de contrle. Les diffrences obtenues sont censes traduire les effets des PAS.

Trajectoire
Pays sous ajustement

Caractristiques spcifiques

Environnement externe

Groupe de contrle sans PAS sans PASllllll

Raction

Trajectoire
Cette mthodologie prsente quelques inconvnients :

Le problme le plus important est que les pays sous ajustement peuvent et doivent systmatiquement se distinguer des pays sans programme dajustement avant le dbut dun PAS, et cela savre important
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pour lvaluation des performances. En fait, le problme est que les pays sous programme ne sont pas slectionns de faon alatoire. Au lieu de cela, une slection adverse est opre en fonction des mauvaises performances conomiques avant la priode dajustement. Cela nest pas surprenant car la condition essentielle pour lobtention dune aide financire de la part du FMI est que le pays enregistre un dsquilibre de la balance des paiements. Ce fait suffit suggrer que les pays sous ajustement taient censs avoir des positions extrieures infrieures la moyenne concernant la balance courante et les rserves extrieures lorsque le programme a t mis en uvre. La consquence dune slection non alatoire des pays sous ajustement est un biais des estimations des effets des programmes avec la mthode avec ou sans (Khan, Ul Haque, 1998, p 9-10).

Elle suppose que lensemble des pays (sous ajustement et hors ajustement) est soumis des conditions denvironnement externe identiques et ragit de la mme manire aux turbulences dudit environnement. Elle ne prend pas en considration les spcificits internes chaque pays notamment dans le domaine des politiques conomiques. Elle ne distingue pas le degr dexcution du programme. La diversit des situations initiales des pays retenus (tant sous PAS, que hors PAS) peut conduire dimportants biais dans la slection de lchantillon pouvant dboucher sur des rsultats peu fiables. C. Lapproche du groupe de contrle modifi (GEE)

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La prise en considration des biais attachs aux deux mthodes prcdentes a conduit au dveloppement de la mthode du groupe de contrle modifi (ou estimateur du groupe de contrle modifi). Cette mthode tente dliminer certains dfauts signals prcdemment. Nanmoins, il sagit encore de faire rfrence un groupe de pays hors ajustement. Mais on tente de prendre en considration : les diffrences des caractristiques spcifiques au cours de la priode prcdant lajustement entre le groupe des pays sous ajustement et le groupe hors ajustement. Ces diffrences dans les situations initiales seront prises en compte dans la comparaison des rsultats conomiques ultrieurs1* les effets des politiques et dautres variables (notamment

lenvironnement externe) sur les rsultats macroconomiques, en prenant en compte lvolution probable des politiques en labsence de programme. Lisolement des effets de ces facteurs sopre par une correction des rsultats obtenus. Malgr la correction de certains biais possibles cette mthode reste perfectible. En effet, cette mthode suppose lexistence dune fonction de raction de politique conomique o les objectifs poursuivis par tous les pays sont les mmes, de telle sorte que les rsultats obtenus dans la priode antrieure sont supposs diffrencier les ractions normales de politique. Cette hypothse est particulirement discutable lorsque sont introduits dans le mme chantillon des pays aux potentialits extrmement diffrentes, dont les objectifs varient vraisemblablement en consFSEG Mahdia
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quence : les carts entre rsultats et objectifs ne peuvent plus alors tre reprsents par les rsultats (Guillaumont, 1994, p. 122-123).
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Lapproche par le groupe de contrle modifi accepte la slection non al a-

toire des pays sous ajustement, mais tente den corriger les biais. Enfin, lanalyse ne prend pas en compte le degr de mise uvre du programme de rforme. D. La comparaison de scnarios simuls (SIM) Contrairement aux trois approches prcdentes, la mthode de comparaison de simulations ne dtermine pas les effets des programmes (PAS) partir des rsultats macro-conomiques actuels dans les pays sous ajustement. Elle repose sur la simulation partir de modles conomtriques pour infrer les performances attendues des politiques dajustement et de politiques alternatives (Khan, Ul Haque, 1998, p 11). De faon gnrale, lapproche SIM prsente trois avantages. Premirement, on peut faire appel une plus large base dexpriences dajustement car la base de donnes na pas tre restreinte aux pays sous programme FMI. Deuximement, en spcifiant les simulations de politiques, on na pas prendre en compte le fait que la mise en uvre incomplte des politiques dajustement brouille les rsultats comme cest souvent le cas dans le cadre des PAS Troisimement, lapproche SIM, par essence, met laccent sur les relations entre les instruments et les objectifs des politiques. En ce sens, elle fournit une meilleure information sur le fonctionnement des programmes que les approches qui sintressent essentiellement aux rsulFSEG Mahdia
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tats par rapport aux objectifs des politiques dajustement (Khan, Ul Haque, 1998, p 11). Nanmoins, lapproche SIM se heurte un certain nombre de problmes pratiques. En effet, lutilisation de cette approche implique la construction de modles conomtriques embrassant les relations entre les diverses politiques conomiques et un certain nombre de variables macro-conomiques. A lheure actuelle, il nexiste pas de modle couvrant lensemble des mesures contenues dans les programmes du FMI. Mme si un modle de ce type existait, il aurait affronter la critique dvaluation conomtrique des politiques exante(appele critique de Lucas). Plus prcisment les paramtres des modles conomtriques ne peuvent rester insensibles aux variations de types de politiques conomiques, ainsi, il serait incorrect de considrer ces paramtres constants dans les simulations de politiques alternatives. En dautres termes, les effets rels dventuels ensembles de politiques conomiques sur les variables macro-conomiques peuvent savrer notablement diffrents des rsultats simuls et ce, de manire difficilement prvisible (Khan, Ul Haque, 1998, p 12). Lapproche qui reste donc partielle passe par l'estimation de la forme rduite de modles conomtriques. La variable endogne est lun des indicateurs de performance dont la variance est explique par une raction normale de politique conomique, par le rle des facteurs non contrlables court terme et par une variable additionnelle cense capter l'effet Les mthodes dvaluation de lajustement Bernard Conte 2003 6spcifique du programme dajustement. Un des problmes rside dans la capacit estimer en longue priode un coefficient stable et statistiquement significatif pour chacune des variables explicatives de la performance. En dfinitive, malgr leur raffinement, la complexit des mthodes SIM et les hypothses implicites ou explicites retenues rendent les rsultats moins lisibles mme sils apparaissent a priori plus scientifiques.
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Pour conclure, il semble quil nexiste pas de mthodologie gnralement accepte et applicable pour mesurer les effets des programmes dajustement structurel ces facteurs peuvent expliquer le fait que les chercheurs sont parfois parvenus des conclusions diffrentes, voire contradictoires sur les effets des programmes dajustement structureli (Van der Hoeven , 1995, p.289)

Bernard Conte Mel : conte@u-bordeaux4.fr Site web : http://conte.u-bordeaux4.

Conclusion
Le FMI est donc en quelque sorte la banque des banques centrales et trsors publics Par ailleurs, le FMI apporte une assistance technique et des offres des formations aux Etats membres qui en ont besoins. IL aide emprunteurs mettre en place des reformes conomiques destins corriger les causes structurelles des difficults quils rencontr s. Alors quelles sont les reformes proposs par le FMI pour les PED depuis les annes 1990 ?

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