PRCTIC

UNIVERSIDAD CATLICA DE SANTA MARA

Gua de Prcticas de Ingeniera Econmica

Tasas de Inters Nominal y Efectiva

OBJETIVOS
Definir periodo de capitalizacin, periodo de pago, tasa de inters nominal y tasa de inters efectiva. Calcular la tasa de inters efectiva. Calcular el valor presente y futuro de un flujo de caja especfico cuando el periodo de capitalizacin es ms corto o ms largo que el periodo de pago.

RECURSOS

Papel Calculadora Pizarra Computador. Gua de Prcticas.

DURACIN DE LA PRCTICA

Una sesin (1 hora).

MARCO TERICO
1. INTERS NOMINAL E INTERS EFECTIVO El inters nominal es una simple tasa de inters de referencia a partir de la cual y dependiendo de la condicin de capitalizacin, se obtiene la tasa efectiva. El periodo de

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capitalizacin (que tambin se conoce como periodo de inters) determina el momento de liquidacin o acusacin de los intereses, independientemente de que se paguen o no. El inters efectivo es la verdadera tasa de inters que se obtiene de una inversin o que se incurre por un prstamo. El inters efectivo anual ser el inters que obtendramos al cabo de un periodo si reinvirtiramos los intereses que nos devuelve la inversin durante ese mismo ao, a la misma tasa de inters pactada originalmente. El inters efectivo puede ser calculado para cualquier tipo de periodo diferente a un ao. Para conocer la tasa efectiva, generalmente se requiere conocer la tasa nominal y la condicin de capitalizacin. Hay casos en los que no se requiere tal informacin. La costumbre comercial es expresar las tasas de inters en forma anual. Es muy importante distinguir entre periodo de capitalizacin y periodo de pago. Por ejemplo, si una compaa deposita dinero cada mes en una cuenta que paga un inters nominal anual de 30% capitalizado semestralmente, el periodo de pago ser de un mes, mientras que el periodo de capitalizacin ser de seis meses. De la misma manera, si una persona deposita dinero cada ao en una cuenta de ahorros que capitaliza el inters trimestralmente, el periodo de pago es un ao, mientras el periodo de capitalizacin es de tres meses. Cuando se habla de inters compuesto, la tasa de inters mensual no es equivalente a la que resulta de dividir la anual por 12. As, una rentabilidad anual compuesta del 30% no es equivalente a una tasa mensual del 2.5% (30/12). En este aspecto radica la diferencia entre el inters nominal y el efectivo. La rentabilidad efectiva anual de una inversin que paga los intereses vencidos, aumenta en la medida que el lapso acordado para los pagos es ms corto. Para desarrollar la frmula del inters efectivo utilizaremos la siguiente simbologa: r i r/t t = = = = Tasa de inters nominal Tasa de inters efectiva anual Tasa efectiva del periodo de capitalizacin. Nmero de periodos de capitalizacin.

i = [ (1 + r ) t ] - 1 t r/t = [ ( 1 + i ) (1 / t ) ] - 1 r/t = inters nominal / periodos de capitalizacin Al dividir la tasa nominal por el nmero de periodos de capitalizacin obtenemos la tasa efectiva de dicho periodo. Para ilustrar la diferencia entre la tasa de inters nominal y la tasa de inters efectiva, el valor futuro de $100.00 despus de un ao se determina por medio de ambas tasas. Si un banco paga el 8% de inters capitalizado semestralmente, el valor futuro de $100.00 utilizando una tasa de inters nominal del 8% anual es: F = P (1+i) n = 100 (1.08) 1 = $ 108.00 Por otra parte si se capitaliza semestralmente, el valor futuro debe incluir el inters sobre el inters obtenido en el primer periodo. Una tasa de inters del 8% anual capitalizada semestralmente significa que el banco pagar 4% de inters dos veces al ao. Entonces: F = P (1+i) n = 100 (1+0.04) 2 = $ 108.16

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Nominal = 8% por ao Efectivo = 4% por periodo

2. TASAS DE INTERES EFECTIVAS ANUALES Ejemplo: Una compaa de crdito anuncia que su tasa de inters para prstamos es del 1% mensual. Calcule la tasa anual de inters efectivo y encuentre el factor P/F correspondiente para n = 8 Reemplazando en la ecuacin: i = [ (1 + r ) t ] - 1 t i = [ (1 + 0.01 ) 12 ] 1 = 0.1268 = 12.68% 3. RELACIONES DE EQUIVALENCIA: COMPARACIN ENTRE LA DURACIN DEL PERIODO DE PAGO Y DEL PERIODO DE CAPITALIZACIN (PP VERSUS PC) En los clculos de equivalencia con porcentajes altos, la frecuencia de los flujos de efectivo no es igual a la frecuencia de la capitalizacin de los intereses. Por ejemplo, los flujos de efectivo pueden ser anuales, trimestrales o ms frecuentes. Considere los depsitos realizados en una cuenta de ahorros cada mes, cuyos rendimientos tienen un periodo de capitalizacin trimestral. La duracin del PC es de un trimestre, mientras que la duracin del PP es de un mes. Para llevar a cabo correctamente los clculos de equivalencia, resulta esencial que se utilice el mismo periodo para el periodo de capitalizacin y el periodo de pago, y que en consecuencia la tasa de inters se ajuste. 3.1 RELACIONES DE EQUIVALENCIA: PAGOS NICOS CON PP > = PC Existen Dos formas de determinar i y n para los factores P/F y F/P: Mtodo 1: Se determina la tasa de inters efectiva durante el periodo de composicin PC, y se iguala N al nmero de periodos de composicin entre P y F. Entonces: P = F ( P/F, i% efectiva por PC, nmero total de periodos n) F = P ( F/P, i% efectiva por PC, nmero total de periodos n) Si una tarjeta de crdito tiene una tasa establecida de 15% anual compuesto mensualmente durante dos aos, entonces el PC = 15% / 12 = 1.25%, y n = 2 * 12 = 24 Luego: (P/F, 1.25% , 24 ) = 0.7422 Mtodo 2: Se determina la tasa de inters efectiva para el periodo t de la tasa nominal, y n igual al nmero total de periodos utilizando el mismo periodo. i = [ (1 + 0.15 ) 12 ] 1 = 16.076 % , n = 2 12 Luego: (P/F, 16.076% , 2 ) = 0.7422 3.2 RELACIONES DE EQUIVALENCIA: SERIES CON PP > = PC

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Cuando los flujos de efectivo implican una serie (por ejemplo A, G) y el periodo de pago es igual o mayor que el periodo de capitalizacin: - Se calcula la tasa de inters efectiva i por periodos de pago - Se determina n como el nmero total de periodos de pago. Por ejemplo: Serie de flujo de efectivo $ 800 semestralmente durante 7 aos $ 150 mensualmente durante 3 aos $ 420 trimestralmente durante 10 aos Incremento de $ 20 mensualmente durante 6 aos $ 163 trimestralmente durante 6 aos Tasa de inters 20% anual, compuesto mensualmente 36 % anual compuesto semestralmente 7 % trimestral 1.5 % mensual 1 % mensual Qu encontrar Encontrar P dado A Encontrar F dado A Encontrar F dado A Encontrar P dado G Encontrar A dado P Notacin estndar P = 800 (P/A, 10%, 14) F = 150 (P/A, 3%, 36) F = 420 (P/A, 7%, 40) P = 20 (P/G, 1.5%, 72) A = 163 (A/P, 3.03%, 24)

3.3 RELACIONES DE EQUIVALENCIA: PAGOS NICOS Y SERIES CON PP < PC Cuando los flujos de efectivo implican pagos nicos o una serie, y el periodo de pago es menor que el periodo de capitalizacin, no se da la capitalizacin interperiodica, ya que los flujos de efectivo entre periodos no gana intereses o ganan un inters compuesto. Se considera que los depsitos (flujos de efectivo negativos) se realizan al final del periodo de capitalizacin; as mismo, se considera que los retiros se hacen al principio. Por ejemplo, si se tiene un inters compuesto trimestral, los depsitos mensuales se trasladan al final del trimestre (no se obtienen intereses interperiodicos) y todos los retiros se trasladan al principio (no se pagan intereses durante todo el trimestre).

ACTIVIDADES DE LA PRCTICA
.1 Calcule el valor futuro de una serie de pagos mensuales iguales a $ 1000 que se extienden por un periodo de cinco aos aun inters del 12% compuesto: a) trimestralmente, b) mensualmente .2 Cul es el valor futuro total de las siguientes series de pagos? $ 1,000 al final de cada semestre durante 10 aos al 8% compuesto semestralmente. $ 1,000 al final de cada trimestre durante 10 aos al 10% compuesto trimestralmente.

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.3 Cul es la cantidad de los depsitos trimestrales A para que usted pueda retirar las cantidades indicadas en la figura si la tasa de inters es del 8% compuesto trimestralmente? $ 2500 $ 2000 $ 1500 $ 1000 0 1 2 3 A .4 Georgi Rostov deposita hoy $ 4,000 en una cuenta de ahorros que paga el 6% de inters compuesto trimestralmente. Tres aos ms adelante deposita $ 4,500; dos aos despus de este depsito, efecta otro por $ 2,500; cuatro aos posteriores al depsito de $ 2,500 transfiere la mitad de los fondos acumulados a un fondo que paga el 7% de inters compuesto mensualmente. Cunto dinero habr en cada una de las cuentas seis aos despus de la transferencia? .5 El precio de un edificio es de $ 75,000. Si se efecta un pago inicial de $ 25,000 y un pago mensual de $ 500 mientras se requiera. Cuntos aos se requerirn para pagar el edificio?. El inters se cobra a una tasa del 9% compuesto mensualmente? .6 Una pareja piensa financiar la educacin universitaria de su hijo de tres aos. El dinero se puede depositar al 8% compuesto trimestralmente. Qu deposito trimestral debe efectuarse a partir del tercer cumpleaos del nio hasta que cumpla 18 aos para proporcionar $ 20,000 en cada uno de los cumpleaos del 18avo al 21avo? (Observe que el ultimo deposito se hace el da del primer retiro). .7 Elimy Lazi recibi $ 20,000 de una compaa de seguros despus del fallecimiento de su esposo. Emily quiere depositar esta cantidad en una cuenta de ahorros que produce un inters del 8% compuesto mensualmente. Despus le gustara efectuar 60 retiros mensuales iguales durante el periodo de cinco aos del depsito, de manera que al efectuar el ltimo retiro, la cuenta de ahorros tenga saldo cero. Cunto puede retirar cada mes? 4 5 6 7 8

EJERCICIOS PROPUESTOS

1. Una persona invierte $600,000 en un depsito a trmino fijo de 6 meses. Si le garantizan una tasa del 32% capitalizable trimestralmente, hallar el valor final del documento. 2. Un proyecto exige una inversin inicial $400,000 y devolver $800,000 en 10 meses. Calcular la rentabilidad mensual que genera el proyecto. 3. Un deudor debe un pagar por $70,000; 15 meses despus de vencido el pagar puede ser cancelado con $90,000. Hallar la tasa nominal capitalizable trimestralmente, que corresponde a esta operacin. 4. Una persona debe $50,000, con vencimiento en 6 meses e intereses del 30% capitalizable trimestralmente. Si el documento es vendido 2 meses antes del vencimiento y el comprador desea ganar un inters del 3% efectivo mensual sobre el monto de su inversin, calcular el precio de compra.

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5. Cunto tiempo se necesita, para triplicar un capital al 30% capitalizable semestralmente. 6. En cunto tiempo $80,00 se convertirn en $200,000, al 30% capitalizable mensualmente? 7. a. A qu tasa efectiva anual, se duplica un capital en 2 aos? b. A qu tasa nominal capitalizable semestralmente, se duplica un capital en 2 aos? c. A qu tasa nominal capitalizable mensualmente, se duplica un capital en 2 aos? 8. Usando la comparacin de tasas qu es ms conveniente: invertir en una empresa de turismo que garantiza doblar el capital en 4 aos o invertir en una cuenta de ahorros que paga el 21% capitalizable trimestralmente? 9. A un inversionista le presentan 3 proyectos, donde pude invertir su dinero: a. Una compaa de prstamos ofrece duplicar el dinero invertido en 2 aos y 3 meses; b. Una empresa de sistemas ofrece que, por cada $50,000 invertidos devolver $70,000 en 10 meses; c. Un banco ofrece pagar el 36% capitalizable mensualmente, en depsitos a trmino fijo. Qu proyecto debe escoger? 10. Una persona tiene 3 posibilidades de invertir su dinero: a. al 28% capitalizable mensualmente; b. al 33% simple; c. al 30% capitalizable trimestralmente. Usando la comparacin de montos decidir cul de las tres opciones debe escoger. Sugerencia: Escoja cualquier capital, por ejemplo $1,000 y use siempre el mismo tiempo, por ejemplo un ao. 11. Una mquina al final de su vida til dentro de ao y medio, para esa poca, una nueva que se adquiera $800,000; y se estima que la mquina podr ser recibida en parte de pago de la nueva en la suma de $150,000 Qu depsito debo hacer hoy en cuenta que paga el 28% capitalizable trimestralmente para poder hacer la compra en su momento oportuno? 12. a. Hallar una tasa efectiva trimestral equivalente al 7% efectivo trimestre anticipado. b. Hallar una tasa efectiva mensual anticipada equivalente al 3% efectivo mensual. 13. a. Hallar una nominal convertible semestralmente, equivalente al 24% capitalizable trimestralmente b. Hallar una tasa nominal convertible mensualmente, equivalente al 12% capitalizable trimestralmente c. Hallar una tasa nominal trimestre anticipada, equivalente al 2.5% efectiva mensual 14. El da 15 de marzo de 1990 una persona invierte $120,000 en una cuenta que ofrece pagar el 24% capitalizable mensualmente, pero por meses completos. El da 15 de julio de 1990 hace otra inversin por $80,000 en la misma cuenta. Cunto tiempo tendr que esperar despus del 15 de julio, para retirar como mnimo $400 000? (Suponga que el mes completo va del da 15 al da 15). 15. Una persona deposit $200,000 en una cuenta que paga el 20% CS. Al final del primer ao retira mitad del saldo en ese momento, 6 meses despus deposita igual cantidad al saldo de la cuenta en ese momento y un ao despus piensa retirar todo. Cul es el valor del retiro final?. Sugerencia: no se trata de una ecuacin de valor, se trata de ir calculando los saldos paso a paso. 16. Un ttulo emitido a 180 das puede adquirirse actualmente al 86% de su valor nominal. Calcular su rentabilidad efectiva anual en caso de adquirirse. 17. Si se emiten con descuento a 180 das garantizando una tasa del 34% nominal trimestral. Cul debe ser su valor de emisin? 18. Una aceptacin financiera tiene un precio de registro de $97.55 y faltan 28 das para su maduracin. Si la comisin es del 0.5% Cul ser la rentabilidad efectiva anual del comprador? Cul ser el precio del comprador? 19. Suponiendo una tasa de correccin monetaria del 22.8% efectiva anual para el mes de Octubre y de 21% efectiva anual para el mes de Noviembre y que el valor de la UPAC,

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el 15 de Octubre es de $7,886. Cunto valdr la UPAC el 28 de Noviembre del mismo ao?. Sugerencia: Para las tasas use todos los decimales

CUESTIONARIO

)1 Cul es la diferencia entre tasa de inters nominal y tasa de inters efectiva? )2 Cul es la diferencia en las relaciones de equivalencia en pagos nicos, series respecto a PP > = PC? )3 Qu clculos se deben realizar en las relaciones de equivalencia en pagos nicos, series respecto a PP > = PC? )4 Qu clculos se deben realizar en las relaciones de equivalencia en pagos nicos, series respecto a PP < PC?

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

[ ]1 [ ]2

Chan S. Park, Ingeniera Econmica Contempornea, Ed. Addison Wesley, 1997. Blank - Tarkin Ingeniera Econmica, Ed. Mc Graw Hill, 2003.

DOCUMENTOS ADJUNTOS

Ninguno

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