Vnculo en virtud del cual una persona, denominada deudor, se compromete a pagar a otra, denominada acreedor, una suma

determinada de dinero o ciertos bienes y servicios especficos. Las deudas se originan normalmente cuando los acreedores otorgan prstamos a los deudores, que stos entonces se comprometen a devolver en cierto plazo y bajo determinadas condiciones. Entre estas ltimas la ms corriente es la que fija la tasa de inters que habr de devengar el prstamo. Las economas modernas se basan en gran parte sobre las deudas a corto o largo plazo que contraen los particulares, las empresas y el Estado. Slo las transacciones de menor cuanta suelen pagarse en efectivo pues para casi todas las dems se emplean diversas formas de crdito. Las deudas, por lo general, quedan legalmente registradas mediante el uso de instrumentos mercantiles especficos: pagars, letras de cambio, bonos, etc. DEUDA PBLICA. Deuda que contrae el gobierno de un pas. En ella normalmente se incluyen no slo los prstamos tomados por el gobierno central sino tambin los que contraen organismos regionales o municipales, institutos autnomos y empresas del Estado, ya que los mismos quedan formalmente garantizados por el gobierno nacional. La deuda pblica suele dividirse en deuda a corto y a largo plazo, as como en deuda pblica interna, contrada ante acreedores del pas, y deuda pblica externa, contrada ante prestamistas del extranjero. Es una prctica ampliamente extendida en el mundo moderno que los Estados gasten, en cada ejercicio, ms dinero que el que recaudan, debido a los compromisos polticos y sociales que asumen. Las polticas keynesianas, por otra parte, que preconizaron presupuestos deficitarios como medio para activar el crecimiento econmico, han contribuido tambin grandemente al endeudamiento de los Estados modernos. Debido al peso de la deudas contradas con anterioridad es frecuente que, entre los gastos del Estado, aparezca una considerable partida dedicada al pago de los intereses y del capital de la deuda asumida. La inelasticidad de variados gastos fiscales y la imposibilidad de aumentar la presin tributaria ms all de cierto punto, suelen llevar a un crculo de creciente endeudamiento, puesto que a los gobiernos les resulta imposible hacer frente a tales compromisos y a los gastos corrientes por medio de los ingresos ordinarios que perciben. Los gobiernos buscan por lo general consolidar las deudas a corto plazo convirtindolas en deudas de largo plazo, ms fciles de gerenciar, pero, en todo caso, cuando la deuda interna total sobrepasa cierto nivel, se recurre muchas veces a emisiones suplementarias de moneda nacional con el objeto de atender estos compromisos. Ello causa, indudablemente, una presin de tipo inflacionario, puesto que las nuevas emisiones se producen sin un respaldo en divisas o en bienes producidos por el pas. En el caso de las deudas externas, que deben pagarse en dlares o en otras divisas, resulta imposible recurrir -salvo para los Estados Unidos, por supuesto- a este conocido expediente. Por tal razn los pases Latinoamericanos -y de otras partes del mundo- que acumularon en las ltimas dcadas crecientes saldos negativos en sus transacciones externas, se vieron obligados a realizar profundos ajustes en sus economas a partir de los ltimos aos de la dcada de los ochenta. DEUDA INTERNA Deuda interna" es una parte de la "deuda pblica". La "deuda pblica", en general, es la plata que el Estado costarricense debe. O sea, la suma de emprstitos o prstamos que debe (interna o externamente). El Estado pide plata prestada de distintas maneras. Algunas veces lo hace a travs de instrumentos formales, con bancos o entidades internacionales o extranjeras, blandas o comerciales. Otras veces emite bonos o valores, que coloca en diversos mercados. En la dcada de los aos setenta, nuestro Estado se abus con la deuda externa. En diversas administraciones se endeud a ms no poder (petrodlares, banca comercial y mil cuestiones ms). A finales de dicho decenio el endeudamiento se hizo por la va anormal del Banco Central, de modo que no se conoca la operacin en la Asamblea Legislativa. En los noventas, en cambio, la moda ha sido la "deuda interna", compuesta por infinidad de colocaciones en el mercado interno, en forma de bonos o valores que "reciben" los bancos comerciales del Estado y que "aceptan" las instituciones pblicas. Nuestro Estado, en vez de entrar en razn y determinar qu puede hacer. Se ha encaprichado en hacer de todo. Para seguir en tal loco afn, ha tenido que endeudarse hasta las futuras generaciones. De tal modo, ms de una tercera parte del presupuesto nacional se dedica al "servicio de la deuda". No obstante, prcticamente un 40% del presupuesto se financia con nueva deuda. Es como si una culebra se empezara a comer ella misma por la cola. El asunto es que hace como cuatro aos hubo una campaa nacional para combatir la dichosa deuda interna. Se habl de controlar el gasto pblico, de hacer ingeniera financiera (dolarizar la deuda para que bajaran un tanto los intereses) y de ordenar la casa, para luego honrar las obligaciones (impuestos y venta de activos). El hecho es que no hemos avanzado nada significativo. Lo que se ha hecho es rebalancear la deuda pblica aumentando la externa (una especie de dolarizacin). A final de cuentas seguimos gastando desordenadamente, endeudndonos y sacrificando el presupuesto en el servicio de la deuda. Ahora el Presidente de la Repblica vuelve al supuesto dilema de antes: "se aumenta la carga tributaria o hay venta de activos". Sin embargo, hay que recordar que la deuda pblica (interna y externa) tiene un origen: el dficit presupuestario. La causa es un dficit fiscal (Estado=Fisco). Si nuestro Estado no entra en razn, todo se hundir. Absolutamente todo. Las instituciones pblicas, los mercados financieros, los fondos de pensiones, la infraestructura, los servicios y nuestra sociedad en general. No seremos los primeros a quienes les pasa tal tragedia. La historia est llena de ejemplos. Lstima que parece que el ser humano no escarmienta en cabeza ajena. DEUDA EXTERNA. Aquella contrada con entidades o personas del exterior y que generalmente est denominada en moneda extranjera. Los pagos por capital e intereses de las deudas externas implican una salida de divisas y un aumento de la cuenta de los egresos de labalanza de pagos. Se contraen deudas externas cuando se financian importaciones, cuando los

gobiernos contraen compromisos con bancos, organismos internacionales u otros gobiernos, y cuando las empresas -pblicas o privadas- solicitan prstamos para realizar inversiones o para otras necesidades. En este ltimo caso es frecuente que las empresas cuenten con un aval gubernamental que garantiza la devolucin de sus prstamos ante los acreedores. Muchos pases en desarrollo, necesitados de capital, contrajeron grandes deudas externas durante la dcada de los setenta; cuando a principios de la dcada de los ochenta aumentaron bruscamente los intereses en el mercado mundial se produjo -en muchos de ellos- una crisis de pagos, la llamada "crisis de la deuda". Los grandes compromisos contrados obligaron a medidas de saneamiento fiscal, pues gran parte de la deuda la haban contrado los gobiernos y las empresas pblicas, aplicndose los fondos a proyectos de escasa rentabilidad o muy larga maduracin. Hacia mediados de esa dcada se comenzaron a aplicar diversos mecanismos para reestructurar la cuantiosa deuda existente y buscar formas de garantizar su pago. DEUDA FLOTANTE. Llmase as a la parte de la deuda pblica contrada a muy corto plazo mediante bonos y letras del tesoro, y que se va renovando continuamente. La deuda flotante est en general en manos de los bancos e inversionistas nacionales o extranjeros. Los compromisos contrados a corto plazo presionan a los gobiernos a emitir nuevos ttulos, generando as un crculo de endeudamiento que, cuando no existen ingresos de la misma magnitud, lleva normalmente a la emisin de moneda inorgnica y, por ende, a la inflacin. La deuda externa es la suma de las deudas que tiene un pas con entidades extranjeras. Se componen de deuda pblica (la contrada por el Estado) y deuda privada (la contrada por particulares). La deuda externa con respecto a otros pases en la mayora de veces se da con frecuencia a travs de organismos como el Fondo Monetario Internacional o el Banco Mundial. Cuando un pas deudor tiene problemas para pagar su deuda (esto es, para devolverla junto con los acordados intereses) sufre repercusiones en su desarrollo econmico e incluso en su autonoma.[cita requerida] El principal argumento para que un pas contraiga una deuda es que tericamente permite conservar los recursos propios y recibir recursos ajenos para explotar, procesar o producir nuevos bienes y servicios. Sin embargo, se vuelve un problema cuando dicho dinero no se utiliza en aquello para lo que fue solicitado, cuando se usa de manera ineficiente o cuando las condiciones de devolucin se endurecen (principalmente a causa de anteriores incumplimientos del deudor). Motivos para un endeudamiento Algunos motivos tpicos para el grave endeudamiento de un pas son:

Catstrofes naturales, epidemias y similares, que obligan a pedir prstamos para paliar sus efectos. Inversiones en nuevos cultivos, industrias, etc. que pueden fracasar por no haber tomado en cuenta el riesgo de cambios en los mercados u otras razones. Mala administracin de los fondos, los cuales producen un dficit sostenido que supone cada vez ms recursos externos para compensarlo. La negligencia (intencional o no) respecto a los efectos que las deudas excesivas pueden tener, o bien la ausencia de prerrequisitos antes de concederla. As autores como Marc Reffinotapuntan que un fenmeno parecido ya sucedi en la dcada de 1930 tras el Crack del 29 y, pese a contar con esa experiencia, se permiti volver a endeudarse a las naciones.3

En el Forum 2004 de Barcelona se propuso la llamada Deuda Indigna, como aquella que se contrajo y se permiti contraer pese a saber que ocasionara serios problemas a la economa y al desarrollo del pas que la solicitaba. La llamada Deuda Indigna tiene adems como requisito que el organismo o pas prestamista le resultara imposible no saber los efectos que dicho crdito ocasionara al receptor.

[editar]Consecuencias Algunas consecuencias del gran endeudamiento de un pas pueden ser:

Imposibilidad de obtener nuevos crditos en caso de necesidad. Imposicin de duras condiciones por parte de los acreedores, incluyendo polticas econmicas restrictivas, generalmente muy duras con la poblacin, que impiden competir en igualdad de condiciones con otros pases. Crecimiento desbocado de la inflacin, que hace an ms difcil pagar la deuda. La magnitud de la deuda es tal que el pas no es capaz de pagar ni los intereses, con lo que la deuda va creciendo con el tiempo, en vez de disminuir. As, el desarrollo econmico del pas puede ser imposibilitado por la deuda, entrando en una espiral sin fin de empobrecimiento.

[editar]Condonacin de la deuda externa La progresiva aparicin de ms y ms pases lastrados por su enorme deuda caus a finales del siglo XX una progresiva conciencia en muchos sectores sociales de la necesidad de la condonacin de la deuda externa a los pases del tercer mundo incapaces de pagarla. Esta idea ha encontrado una fuerte resistencia entre los sectores polticos ms conservadores de los pases desarrollados, que no se resignan a perder el dinero prestado. Aunque no es frecuente, varios pases han condonado a otros su deuda (total o parcialmente), generalmente por estar el pas reconstruyndose tras una guerra, una catstrofe o despus de un estudio sobre su economa.

En Espaa, segn la Red Ciudadana por la Abolicin de la Deuda Externa, la deuda era de 68.000 millones de dlares en 1970. En una dcada, la deuda creci hasta 577.000 millones de dlares, aunque an era asumible si se hubieran mantenido los trminos en los que fue contratada. En los aos ochenta, recordados como la dcada perdida para el desarrollo, la deuda se convirti en impagable y alcanz tales proporciones que se convirti en uno de los principales obstculos para el progreso. En esa dcada, los pases en desarrollo pagaron una factura del orden de un billn trescientos mil millones de dlares en concepto de pago del servicio de la deuda. Con el problema de la deuda externa tras la macro campaa de presin emprendida entre 1998 y 2000 ha pasado algo parecido a lo sucedido con el 0,7%. Los logros conseguidos, muy parciales y ms encaminados a lavar la imagen ante la opinin pblica que a una reforma de calado, han provocado una mezcla de escepticismo y resignacin entre la ciudadana. Por otro lado, tras el atentado del 11 de septiembre a las Torres Gemelas de Nueva York, la coyuntura internacional en la que Estados Unidos aspira a reforzar su hegemona ha difuminado la visibilidad del problema de la deuda externa. Tambin existe la opinin de que la condonacin de la deuda a medio o incluso a corto plazo sera intil, pues las naciones volveran a endeudarse. Como se ha comentado ms arriba la opinin de Marc Reffinot, algo parecido ya sucedi en la dcada de los 30 y, pese a ello, se olvid unos cuarenta aos despus.
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Sin embargo, nuevos enfoques como el anlisis de la deuda ecolgica del Norte con el Sur se han ido incorporando como parte de un argumentario ms amplio que conecta con la sostenibilidad medioambiental y la exigencia de cambios en la globalizacin, con movimientos sociales cada vez menos estancos y ms interconectados. En todo caso, perviven diferentes organizaciones que se han constituido en observatorios de vigilancia y examinan de cerca el estado de la cuestin, que dista mucho de haberse solucionado. En el caso espaol, a finales de enero de 2003, Critas, Intermn Oxfam y el Observatorio de la Deuda en la Globalizacin presentaron en Porto Alegre un informe con propuestas para avanzar denunciando "la parlisis" del ejecutivo espaol ante este asunto. Segn el especialista Jess Barcos: hoy en da la deuda sigue siendo una de las demostraciones de que la existencia de un Tercer Mundo no se entiende sin las decisiones del Primero. Tambin el Papa Juan Pablo II atac la deuda afirmando entre otras cosas: La cancelacin de la deuda es, por supuesto, solamente una parte de la tarea ms grande de luchar contra la pobreza y de asegurar que los habitantes de los pases ms pobres tengan una porcin ms grande del banquete de la vida. Los programas de cancelacin de la deuda deben ser acompaados por la introduccin de polticas econmicas sanas y de un buen gobierno. Pero, tan importante como eso (si no lo es ms) es que los beneficios que surgen de la cancelacin lleguen a la gente ms pobre, a travs de un marco de inversiones exhaustivo y sostenible en las capacidades humanas, sobre todo en educacin y salud. La persona humana es el recurso ms valioso de cualquier nacin o economa.}} (Discurso del Papa en la reunin con la delegacin de Jubileo 2000, 23 de septiembre de 1999) Importancia La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. es una entidad financiera, que opera por concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con apego a la Ley del Mercado de Valores. Derivado del seguimiento de las tendencias mundiales y de los cambios que se han dado en la legislacin, la Bolsa Mexicana concluy con el proceso de desmutualizacin, convirtindose en una empresa cuyas acciones son susceptibles de negociarse en el mercado de valores burstil, llevando a cabo el 13 de junio de 2008 la Oferta Pblica Inicial de sus acciones representativas de su capital social.

Funciones La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), foro en el que se llevan a cabo las operaciones del mercado de valores organizado en Mxico, siendo su objeto el facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansin y competitividad, a travs de las siguientes funciones: Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores, ttulos de crdito y dems documentos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), as como prestar los servicios necesarios para la realizacin de los procesos de emisin, colocacin en intercambio de los referidos valores; Proporcionar, mantener a disposicin del pblico y hacer publicaciones sobre la informacin relativa a los valores inscritos en la Bolsa Mexicana y los listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y las operaciones que en ella se realicen; Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en la Bolsa Mexicana por las casas de bolsa, se sujeten a las disposiciones que les sean aplicables; Expedir normas que establezcan estndares y esquemas operativos y de conducta que promuevan prcticas justas y equitativas en el mercado de valores, as como vigilar su observancia e imponer medidas disciplinarias y correctivas por su incumplimiento, obligatorias para las casas de bolsa y emisoras con valores inscritos en la Bolsa Mexicana

Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operacin o proyectos de expansin, pueden obtenerlo a travs del mercado burstil, mediante la emisin de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son puestos a disposicin de los inversionistas (colocados) e intercambiados (comprados y vendidos) en la Bolsa Mexicana, en un mercado transparente de libre competencia y con igualdad de oportunidades para todos sus participantes. rganos Intermedios de la Bolsa Mexicana de Valores Participar en el Mercado Para realizar la oferta pblica y colocacin de los valores, la empresa acude a una casa de bolsa que los ofrece (mercado primario) al gran pblico inversionista en el mbito de la Bolsa Mexicana. De ese modo, los emisores reciben los recursos correspondientes a los valores que fueron adquiridos por los inversionistas. Una vez colocados los valores entre los inversionistas en el mercado burstil, stos pueden ser comprados y vendidos (mercado secundario) en la Bolsa Mexicana, a travs de una casa de bolsa.

La Bolsa Mexicana de Valores es el lugar fsico donde se efectan y registran las operaciones que hacen las casas de bolsa. Los inversionistas compran y venden acciones e instrumentos de deuda a travs de intermediarios burstiles, llamados casas de bolsa. Es muy importante recalcar que la Bolsa Mexicana no compra ni vende valores. El pblico inversionista canaliza sus rdenes de compra o venta de acciones a travs de un promotor de unacasa de bolsa. Estos promotores son especialistas registrados que han recibido capacitacin y han sido autorizados por la CNBV. Las ordenes de compra o venta son entonces transmitidas de la oficina de la casa de bolsa al mercado burstil a travs del sofisticado Sistema Electrnico de Negociacin, Transaccin, Registro y Asignacin ( BMV-SENTRA Capitales) donde esperarn encontrar una oferta igual pero en el sentido contrario y as perfeccionar la operacin. Una vez que se han adquirido acciones o ttulos de deuda , se puede monitorear su desempeo en los peridicos especializados, o a travs de los sistemas de informacin impresos y electrnicos de la propia Bolsa Mexicana de Valores as como en el SiBOLSA. Cul es la importancia de una bolsa de valores para un pas? Las bolsas de valores de todo el mundo son instituciones que las sociedades establecen en su propio beneficio. A ellas acuden los inversionistas como una opcin para tratar de proteger y acrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten, tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo, que generan empleos y riqueza. Las bolsas de valores son mercados organizados que contribuyen a que esta canalizacin de financiamiento se realice de manera libre, eficiente, competitiva, equitativa y transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por todos los participantes en el mercado. En este sentido, la Bolsa Mexicana ha fomentado el desarrollo de Mxico, ya que, junto a las instituciones del sector financiero, ha contribuido a canalizar el ahorro hacia la inversin productiva, fuente del crecimiento y del empleo en el pas. Qu es la renta fija? Los instrumentos de inversin de renta fija son emisiones de deuda que realizan los estados (Deuda Pblica) o las empresas (Deuda Privada) , con el fin de obtener una financiacin. El concepto es muy sencillo: "Cuando una empresa o Estado necesita efectivo, dispone de varias frmulas para obtenerlo, una de ellas es la emisin de ttulos de Renta Fija. Mediante estos ttulos, la empresa o Estado se compromete a la devolucin de la cantidad entregada ms unos intereses". Por lo general estas emisiones, posteriormente cotizan en los mercados secundarios donde se rigen por la Ley de la Oferta y la Demanda O sea, que son los compradores y vendedores quienes fijan su precio desde ese momento en funcin de la variacin de los tipos de inters y de la situacin crediticia o de la credibilidad de la empresa (o Estado). Generalmente, en el momento de la contratacin se conoce el plazo de tiempo y la rentabilidad que va a proporcionar, aunque ocasionalmente, esta rentabilidad puede ir asociada a algn factor externo como unos valores, ndices, etc. Existen distintas frmulas para la valoracin y la devolucin de las cantidades invertidas en ttulos de renta fija, as por ejemplo, la devolucin puede hacerse al finalizar el perodo, con pagos peridicos, etc. Lo ms sencillo para evitar comparar peras con manzanas es referirse al TAE que nos va a proporcionar dicha compra. De qu depende la evolucin de la renta fija? Existen diversos factores que pueden afectar a la valoracin de la renta fija:

La calidad crediticia del emisor. En este tipo de emisiones se corre el riesgo de que la empresa que emite los ttulos sea incapaz de pagar los intereses o incluso de devolver el principal. Cuanto ms probabilidades haya de que un emisor no pueda devolvernos la deuda, ms intereses querremos cobrar por correr ese riesgo. Si un emisor de deuda es calificado nuevamente con otro rating, su deuda que cotice en mercados secundarios se ver afectada subiendo el tipo de inters (perdemos) si se califica peor, y bajndolo (ganamos) si se califica mejor. La variacin de los tipos de inters afecta a las nuevas emisiones, y por consiguiente a las ya existentes que cotizan en mercados secundarios, ya que pueden alcanzar mayor valor si los tipos bajan, o perder valor si stos suben. El plazo de vencimiento, ya que a mayor plazo se suele dar un mejor tipo de inters, pero tambin existe una mayor sensibilidad a las fluctuaciones de los tipos y hay ms posibilidades de quiebra. Digamos que las emisiones a muy corto plazo (pocos meses) no se ven muy afectadas por los cambios de tipo debido a que su vencimiento es prximo; pero las de largo plazo (varios aos) si que se ven afectadas por dichas variaciones.

o
El riesgo de la renta fija El trmino fija, se refiere a la renta y no al precio, que est sujeto a las oscilaciones del mercado aunque no tan pronunciadas como sucede con las acciones. La variacin en los tipos de inters y en el riesgo crediticio de las empresas (rating) provoca oscilaciones en el valor de las obligaciones. La caracterstica fundamental de este tipo de valores es que se conceden como una deuda de las instituciones hacia los inversores, es decir, que tienen un fuerte respaldo financiero para quien los adquiere. Aunque el riesgo de oscilacin del precio existe, el inversor puede optar por mantener la deuda hasta su vencimiento, recibiendo la rentabilidad acordada en la emisin. En el caso de un gobierno, su respaldo se encuentra en sus ingresos en impuestos, las reservas de metales (monetizadas o no) y por la cantidad de divisas que tiene en sus reservas. En el caso de los corporativos son las tesoreras las que contienen flujos monetarios fuertes para respaldar sus valores.