Apalancamiento Operativo y Financiero

En el artculo anterior comenc a explicar el tema del apalancamiento, que es unaherramienta importantsima para que puedas mejorar tu situacin econmica y puedas emprender la ruta hacia la libertad financiera.

Como un resumen, podemos decir que el apalancamiento consiste en utilizar los recursos ajenos (por medios lcitos, por supuesto), para mejorar el rendimiento de una inversin. Es el caso de un empresario que contrata a una persona para realizar un trabajo que l podra realizar mejor, y l se enfoca en otras actividades que considera ms importantes. Es oportuno aclarar aqu que soy un fiel creyente del capitalismo y el libre intercambio, y por lo tanto pienso que para que un intercambio sea libre, tiene que ser mutuamente beneficioso, y por lo tanto el hecho de utilizar los recursos ajenos es siempre con el consentimiento del legtimo dueo de dichos recursos.

Tambin es el caso de una empresa (o persona), que solicita un crdito a un banco para financiar una inversin (en bienes races, por ejemplo), y de sta forma logra mejorar el retorno sobre dicha inversin. En el artculo anterior plante un ejemplo, en el cual se lograba incrementar el ROI de una inversin inmobiliaria de un 20% a un 36% anual. Un caso hipottico, sin duda, pero que ayuda a aclarar el concepto.

Mencion que se distinguen 2 tipos de apalancamiento:

Operativo: Basado en la estructura de costos de la empresa, que equivale a decir en el uso eficiente de los costos fijos

Financiero: Basado en la estructura de los costos de capital, que equivale a decir en el uso eficiente de los recursos financieros

Apalancamiento Operativo

Uno de los puntos ms importantes que un empresario o inversionista tiene que considerar es el manejo de sus costos fijos. Es comn en todas partes ver que una empresa comienza a mejorar sus ventas, e inmediatamente sale a rentar oficinas ms grandes, comprar mobiliario ms lujoso, adquirir equipo de ltima tecnologa, contratar nuevo personal, etc.

Esto no es malo per se, sino que es potencialmente malo si el crecimiento en las ventas no es sostenible. Es el problema que enfrentan muchas empresas que en momentos de bonanza incrementan sus costos fijos de manera desordenada, y cuando viene una crisis es difcil reducir dichos costos, lo que resta rentabilidad a la empresa, en el mejor de los casos, o incluso la puede llevar a la quiebra.

Observa el siguiente ejemplo:

En ste ejemplo podemos observar que sta empresa consigue en el perodo 2 duplicar sus ventas, pero tambin duplica sus costos fijos y sus costos financieros, por lo que no logra apalancamiento operativo ni financiero. Luego vemos que en el perodo 3 sus ventas vuelven a lo que fueron en el perodo 1, es decir, tienen una reduccin del 50% en sus ventas. Lo malo es que la empresa no logra reducir sus costos fijos ni sus costos financieros, por lo que la empresa termina el ao con prdidas.

Algunas empresas optan por hacer outsourcing o subcontratar algunas de sus actividades, como un escudo para protegerse de los movimientos bruscos del

mercado. Por ejemplo, si una empresa necesita 3 personas para el mantenimiento y limpieza de sus oficinas, puede optar por subcontratar esa actividad, de modo que si sufre una reduccin en sus ventas, puede trasladarse a unas oficinas ms pequeas y llamar a su contratista o outsourcer y pedirle que a partir del prximo mes slo necesita una persona para realizar el mantenimiento de las mismas. De lo contrario, tendra que despedir a 2 empleados, lo cual es siempre difcil y complicado, pues envuelve temas laborales, legales, sociales, etc.

Esto aplica para otras reas de la empresa, como por ejemplo mercadeo, contabilidad, control y gestin de la calidad, recursos humanos, sistemas y tecnologa, etc. Es resumen, lo que hace la empresa es volver variables sus costos fijos. De sta forma, mantienen sus costos fijos bajos, y pueden manejarlos ms eficientemente.

Miremos ste otro caso:

En ste ejemplo vemos que la empresa duplica sus ventas para el segundo perodo, y logra apalancarse operativamente, manteniendo sus costos fijos. Con esto logra un crecimiento en las utilidades del 100%. Para el tercer perodo, asumimos que logra tercerizar algunas actividades y reducir sus costos fijos, volvindolos variables. Con esto consigue un incremento adicional en las utilidades, an manteniendo las ventas estables.

Aunque no es el tema principal de ste artculo, vale decir que el outsourcing trae adems otras ventajas como reduccin del tiempo ocioso del personal, eliminacin de sobrecostos por desperdicios, repeticiones y fallas, entre otras.

Apalancamiento financiero

El otro punto que un empresario tiene que ser capaz de lograr es una buena estructura de costos de capital. La estructura de costo de capital es la relacin que existe entre la cantidad de recursos que consigue mediante financiamiento y la cantidad de recursos que aportan los dueos (patrimonio o capital). El ROI de una inversin se puede multiplicar si utilizamos el financiamiento, tal como lo mostr en el ejemplo de los bienes races.

Se logra un apalancamiento financiero cuando se tienen costos financieros fijos, en lugar de costos financieros variables. Por ejemplo, si logramos incrementar las ventas sin necesidad de endeudarnos ms, y por lo tanto seguimos pagando lo mismo en intereses que antes.

Seguro te preguntars cmo puede una empresa para lograr esto. Un ejemplo sencillo es que puede buscar financiamiento de sus proveedores. Por ejemplo, si tiene 30 das de crdito, puede buscar que le den 90 das, y de sta forma financiarse sin incrementar el pago de intereses.

El outsorcing tambin ayuda a apalancarse financieramente. Regresando al ejemplo del personal de mantenimiento y limpieza de oficinas, si tienes 3 empleados en la nmina, a fin de mes tienes que pagarles, pase lo que pase. En cambio, si subcontratas sta actividad a una empresa, es posible que consigas un poco de crdito, y apalancarte de sta forma.

Vamos a ver el ejemplo anterior, asumiendo que consigue adems apalancarse financieramente:

Vale decir que el apalancamiento es un tema complejo, pero espero que hayas podido sacar el concepto a travs de stos ejemplos sencillos.

http://blog.instructorfinanciero.com/2011/04/apalancamiento-operativo-y-financiero.html