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UNIDAD 6.

SOCIEDAD ANNIMA I 165


Introduccin
En el apartado anterior estudiamos el origen, las caractersticas y el funcionamiento
de tres sociedades mercantiles. Sin embargo, la adopcin de este tipo de
estructuras societarias no es muy socorrido por los productores, empresarios y
comerciantes porque, como tambin lo pudimos apreciar, su operacin es rgida
y la responsabilidad jurdica frente a terceros es mayor.
En este captulo iniciaremos el anlisis de las caractersticas de la
sociedad annima, que es el tipo de sociedad ms comn en el mbito de los
negocios, debido a la exibilidad en su estructura y operacin, amn de que la
responsabilidad de los socios es limitada.
6.1 Principios generales
La sociedad annima es una sociedad de capital, pues en ella las aportaciones de
los accionistas para formar el capital social son ms importantes que la calidad
personal de sus socios, dejando en segundo plano saber qu personas forman
parte de la sociedad.
En este tipo de entidades, el capital cumple la doble
funcin de garantizar tanto a los acreedores sociales como
a los propios socios. Respecto de los acreedores, el capital
reeja el monto de responsabilidades de los socios con
las deudas sociales. En relacin con los socios, el capital
representa la existencia efectiva de una masa de bienes y
un conjunto de relaciones jurdicas destinados a concretar
el objeto social.
As, por tratarse de una sociedad de capital, la sociedad annima se sustenta
en cinco principios fundamentales.
El capital garantiza
a los acreedores la
responsabilidad de
los socios y a stos
la existencia de un
patrimonio destinado
a obtener el n social.
Principios de la sociedad annima
como sociedad de capital
Limitacin de los
derechos de los
fundadores
Intervencin
privada
Intervencin
pblica
Realidad del
capital social
Garanta del
capital social
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 166
A continuacin analizaremos estos cinco principios:
1. Garanta del capital social. Por sta se estatuye que la existencia del
capital social jo, su conservacin y determinacin constituyen una
garanta para los acreedores de la sociedad y para los propios socios en
sus relaciones jurdicas con la misma organizacin.
De este principio derivan cuatro subprincipios: estabilidad,
determinacin, unidad y capital mnimo.
2. Realidad del capital social. De este principio se deduce que el capital
social no slo est suscrito en su totalidad sino que, adems, las
aportaciones comprometidas por los socios para constituir el capital
social se hayan entregado efectivamente a la sociedad, mediante su
exhibicin ntegra.
El capital fijo sin derecho a retiro slo puede aumentarse
o disminuirse mediante un procedimiento complicado
Subprincipio
de estabilidad
La cuanta del capital debe determinarse, as como
su exhibicin parcial o total
Subprincipio
de determinacin
El capital social constituye una unidad econmica
y una unidad jurdica
Subprincipio
de unidad
La sociedad annima se constituye con un capital social
mnimo de $50 000
Subprincipio
de capital mnimo
Realidad
del capital social
Que el capital social se suscriba
ntegramente
Que el capital social efectivamente
se exhiba ntegramente
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 167
3. Intervencin privada. sta se traduce en los derechos concedidos
a todos y cada uno de los accionistas, as como a las minoras para
cuidar la buena marcha de la sociedad, vigilar el cumplimiento de
los acuerdos de la asamblea general y procurar que el capital social se
aplique efectivamente a la consecucin del objeto social.
4. Intervencin pblica. Se expresa en la atribucin otorgada por la ley a
algunas autoridades para que procuren la proteccin de los derechos de
terceros y de los propios socios, mediante el control y la supervisin en
la operacin de las sociedades annimas que desarrollan sus actividades
en determinadas materias, como son aseguradoras, aanzadoras,
instituciones nancieras, bancarias o burstiles.
5. Limitacin de los derechos de los fundadores. Pretende proteger a
los socios futuros de la sociedad de posibles abusos que los fundadores
podran realizar en el momento de la constitucin, al reservarse
derechos excesivos que pudieran obstaculizar el desarrollo adecuado de
la sociedad y en aplicacin del cual se limita la clase de operaciones
que pueden hacer, el monto de los benecios que pueden reservarse y
se clarican mediante la emisin de bonos exclusivos.
La sociedad annima se concibe como una entidad democrtica, en la que
no se pueden establecer obstculos al ejercicio del derecho de voto y, de manera
simultnea, se deben equilibrar los derechos de la mayora y de la minora.
Desde este punto de vista, son cinco los principios que rigen el libre ejercicio
del derecho de voto y cuatro principios ms que se aplican en el equilibrio de
intereses entre los accionistas mayoritarios y los que representan a la minora. A
continuacin analizaremos estos principios:
Principios en la sociedad annima
como entidad democrtica
Igualdad de voto
Lmite excepcional al voto
Conflicto de intereses
Democracia social
Atribucin del derecho
de voto
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 168
1. Igualdad del voto. Se maniesta en la armacin legal, casi
axiomtica, de que cada accin slo tendr derecho a un voto, por lo
que la participacin de los accionistas en el capital social se reejar
en el mayor o menor nmero de votos en las asambleas, siempre
proporcionales con su control accionario.
2. Lmite excepcional al voto. Consiste en la posibilidad de que se emitan
acciones por las que slo se tenga derecho a votar en determinadas
materias, que tengan como propsito la modicacin del contrato social
y que son, por ejemplo, la prrroga de la duracin de la sociedad o su
disolucin anticipada; el cambio del objeto social o de nacionalidad de
la sociedad; la transformacin de la sociedad o su fusin y, en el caso
de escisin, que slo represente 20% del capital social, cuando menos.
3. Conicto de intereses. Deriva en la prohibicin impuesta a los
accionistas de la sociedad annima a participar en las deliberaciones
y votar en las asambleas que se ocupen de resolver asuntos en los que
ellos tengan inters contrario al de la sociedad.
4. Democracia social. Por sta se anula todo convenio que restrinja la
libertad de voto de los accionistas, aunque dicho principio no se ajusta
del todo a nuestra legislacin vigente, porque en ella existen varias
disposiciones que imponen limitaciones al ejercicio de voto.
5. Atribucin del derecho de voto. Por sta se atribuye la facultad de
votar slo al titular de las acciones, toda vez que la accin constituye
un ttulo que incorpora el derecho consignado en l.
Los cuatro principios que equilibran los intereses en el interior de la
sociedad annima son:
Principios para equilibrar derechos
de minoras y mayoras
Transmisibilidad de las acciones
Separacin del accionista
Derecho de las minoras
Subordinacin de la voluntad
a la decisin de la mayora
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 169
I. Subordinacin de la voluntad a la decisin de la mayora. Dispone que las
resoluciones legalmente adoptadas por la asamblea general de accionistas
obligan a la totalidad de los socios, ya sea que hayan estado ausentes o que
se hayan manifestado como disidentes respecto de tales acuerdos.
II. Derecho de las minoras. Dispone participar en la administracin con
la posibilidad de que nombre un consejero si representa el porcentaje
calicado de 25% del capital social.
III. Transmisibilidad de las acciones. Por sta se garantiza la libre
circulacin de estos ttulos-valor y, por tanto, la incorporacin
de nuevos accionistas a la consecucin del n social, el cual puede
quedar restringido parcialmente por la obligacin impuesta en nuestra
legislacin de que se emitan como nominativos o que slo se transmitan
con la autorizacin de los administradores.
IV. Separacin del accionista. Se traduce en el derecho que puede ejercitar
cualquier accionista para separarse de la sociedad y que la ley le concede
cuando se trata de resolver el cambio de objeto o nacionalidad de la
sociedad, su transformacin, su fusin con otra o su escisin.
6.2 Concepto, denicin legal y nombre
Concepto
La sociedad annima es una sociedad mercantil que existe bajo una denominacin
social, con capital representado en acciones y en la que los socios que la integran
limitan su responsabilidad al pago de stas.
La clasicacin de las sociedades mercantiles divididas en
sociedades de personas (sociedad en nombre colectivo,
en comandita simple y de responsabilidad limitada) y en
sociedades de capital (sociedad annima y comandita por
acciones) incluye a la annima y recibe ese nombre porque
la identidad de los socios se mantiene en el anonimato.
En este tipo de organizacin, el aspecto personal pasa a
un segundo plano y la cuestin patrimonial es la ms
importante. La garanta para los acreedores sociales la
constituye el capital social, no el patrimonio de los socios.
Por esa misma situacin, los ttulos representativos del capital ya no son las
partes sociales, cuya transmisin es ms difcil, sino las acciones de fcil transferencia
y a los que se da el tratamiento de los ttulos de crdito, por tener en s mismas un
derecho incorporado.
La sociedad annima
recibe ese nombre
porque la identidad de
los socios se mantiene
oculta y lo que
constituye garanta
para los acreedores
es el patrimonio de la
sociedad.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 170
Denicin legal
Denicin legal que se desprende del artculo 87 de la Ley General de Sociedades
Mercantiles: La sociedad annima es aquella que existe bajo una denominacin
social y en la que la responsabilidad de los socios se limita al pago de sus
respectivas aportaciones.
El nombre de la sociedad annima
El nombre que identica a la sociedad annima es la
denominacin social que, segn expresa la ley, se formar
libremente utilizando cualquier vocablo, palabra o nombre,
ya sea que exista en la realidad o que sea producto de la
fantasa. Aunque no existe impedimento para que se utilice
el nombre de alguno de los socios como denominacin
social, no es comn que ocurra, pues uno de los principios
distintivos de esta sociedad es, precisamente, mantener el
anonimato de sus socios.
Existen dos condiciones que deben cumplirse para que la denominacin
de una sociedad annima sea vlida:
1. Quc sca distinta dc la utilizada por cualquicr otra
sociedad.
2. Quc vaya sicmprc scguida dc las palabras sociedad
annima o de sus siglas S. A.
6.3 Constitucin simultnea o por suscripcin pblica
La sociedad annima tambin se puede constituir en forma
simultnea, es decir, en un solo acto ante notario pblico.
En esa reunin los socios aprueban los estatutos sociales,
designan los rganos de administracin y vigilancia y
celebran su primera asamblea. As, una vez formada, se
inscribe en el Registro Pblico de Comercio. Sin embargo,
la diferencia reside en que este tipo de sociedad tambin
puede constituirse por medio del procedimiento conocido
como suscripcin pblica.
Cmo se integra
el nombre de una
sociedad annima?
La denominacin
social se forma
libremente.
Qu condiciones
debe cumplir la
denominacin social
para que sea vlida?
La sociedad
annima se puede
constituir en forma
simultnea o por el
procedimiento de
suscripcin pblica.
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 171
En la constitucin pblica podemos distinguir tres momentos:
1. El primero es aquel en el que los socios fundadores redactan un
programa y convocan al pblico en general a adherirse a la empresa
mediante la rma de suscripciones para participar en la constitucin
de dicha compaa.
2. El segundo momento es en el que los adherentes rman las suscripciones
y hacen efectiva su participacin en la sociedad, depositando su
aportacin en efectivo en la institucin bancaria designada.
3. El tercer momento es el de la celebracin de la asamblea constitutiva
de la sociedad, una vez que tanto los socios fundadores como los socios
adherentes han suscrito el capital social previsto en el programa.
Etapas de la constitucin por suscripcin pblica:
Se acude a la suscripcin pblica de una sociedad
annima en aquellos casos en los que la envergadura
del negocio requiere grandes cantidades de dinero
y los socios fundadores no cuentan con los recursos
econmicos indispensables para iniciarlo y, en vez de
recurrir a las fuentes tradicionales de nanciamiento
como los bancos, deciden buscar el ahorro del pblico
directamente, invitando a socios potenciales.
El programa que redacten los fundadores debe contener el proyecto de estatutos
sociales, que cumplan con los requisitos del artculo 6 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles, exceptuando el nombre, nacionalidad, domicilio,
aportaciones de los socios y la designacin de los comisarios, porque esos
datos no se obtendrn sino como resultado nal del proceso de constitucin.
Primera etapa Segunda etapa Etapa final
Los fundadores redactan un
programa y el proyecto de
estatutos.
Convocan al pblico en general
a formar parte de la sociedad.
Depositan el programa en el
Registro Pblico de Comercio.
Los socios adherentes recogen
el programa y firman las
suscripciones de capital social.
Los socios adherentes
depositan en la institucin
bancaria la exhibicin del
numerario.
Suscrito el capital social, se
convoca a la celebracin de la
asamblea constitutiva de la
sociedad.
Se celebra la asamblea
constitutiva.
Cul es la razn
por la que se decide
constituir una
sociedad annima
por suscripcin
pblica?
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 172
El citado programa se deposita en el Registro Pblico de Comercio y se
entregar a cada uno de los accionistas potenciales que acepten la invitacin a
integrarse a la sociedad. El programa contendr, adems, las suscripciones para que
el interesado precise la naturaleza y el monto de su aportacin y, de esa manera,
suscriba la parte del capital social con la que pretenda participar en la empresa.
De esas suscripciones se emitirn dos ejemplares, de los cuales los socios
fundadores conservarn uno y entregarn el duplicado al socio adherente o suscriptor.
Como ya anticipamos, en el programa los socios
fundadores designarn una institucin de crdito para
que, hecha la suscripcin, los socios que se adhieran a la
sociedad depositen las cantidades que se hubieren obligado
exhibir en numerario. Si concluido el plazo se rene el
capital social y se constituye la sociedad, sus representantes
podrn retirar los depsitos efectuados e ingresarlos en la
tesorera social.
Ahora bien, si por cualquier causa no se concreta la
creacin de la sociedad annima, los suscriptores quedarn
desligados de su compromiso jurdico y podrn retirar los
fondos depositados de la institucin bancaria, al fenecer el
plazo legal de un ao.
6.4 Constitucin y nmero de socios
El artculo 89 de la Ley General de Sociedades Mercantiles
establece como requisitos para la constitucin de una sociedad
annima, que el nmero de socios no sea menor de dos.
As, para la constitucin simultnea, bastar con que la
sociedad se integre con dos socios como mnimo. En el caso
de la constitucin por suscripcin pblica, aunque basta con
el mnimo previsto legalmente, se entiende que la sociedad
se integrar por tantos socios como fueren necesarios para
que se rena el capital social contenido en el programa
formulado por los fundadores.
Los dems requisitos del artculo 89 aluden a la
integracin del capital social y ordenan:
cbc cstar ntcgramcntc suscrito.
No pucdc scr mcnor dc cincucnta mil pcsos.
Quc cada socio haya suscrito por lo mcnos una accin.
Los socios que se
adhieren hacen efectiva
la suscripcin de capital
social depositando en
un banco la cantidad
que se obligaron a
exhibir en efectivo.
Qu ocurre con
los depsitos si
no se concreta la
constitucin de la
sociedad annima?
En el caso de la
sociedad annima,
adems de cumplir
con los requisitos
previstos en el artculo
6 de la Ley General
de Sociedades
Mercantiles, es
necesario cumplir con
cuatro requisitos ms
que estn previstos en
su artculo 89.
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 173
Quc si la aportacin sc hacc cn clcctivo, sc paguc 20 dc su valor, por
lo menos.
Si la aportacin sc hacc cn cspccic, sc paguc ntcgramcntc.
6.5 Adhesiones y aportaciones
Como ya sabemos, el conjunto de las aportaciones de los socios permite integrar
el capital social, sin el cual la sociedad est imposibilitada para alcanzar los nes
que persigue.
En ese contexto, se llama adhesin a la obligacin que
asumen las personas que responden a la invitacin de los
socios fundadores, al momento en que recogen la suscripcin
y la rman, pues de esa manera se comprometen a pagar el
monto de su participacin en el capital social.
Como ya lo dijimos lneas antes, las suscripciones
estn contenidas en los ejemplares de los programas formulados por los
fundadores, las cuales se entregan a los interesados en adherirse a la sociedad.
Esas suscripciones contienen la fecha, los datos
de identicacin de la persona que se obliga a hacer su
correspondiente aportacin al capital social. Adems,
precisan los detalles de dicha aportacin, as como el
reconocimiento de quien la rma, conoce y acepta el proyecto
de estatutos y la mecnica de la asamblea constitutiva.
El artculo 93 de la Ley General de Sociedades Mercantiles ordena que las
suscripciones debern contener:
Se llama adhesin
a la obligacin de
las personas que
aceptan asociarse.
Qu datos deben
contener las
suscripciones?
Datos de identidad
del suscriptor
Detalles de la aportacin Reconocimiento y aceptacin
Nombre.
Nacionalidad.
Domicilio.
Nmero de acciones suscritas.
Naturaleza y valor de las
acciones.
Forma y trminos de la
primera exhibicin.
Si la aportacin no es en
numerario, se determinan los
bienes aportados.
Del proyecto de estatutos.
De la forma de hacer la
convocatoria para la asamblea
constitutiva.
De las reglas de celebracin de
la asamblea constitutiva.
Fecha de la suscripcin.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 174
Cualquiera que sea la manera en que se forme la sociedad, las reglas con
las que las aportaciones deben hacerse son iguales para ambas formas de
constitucin:
Las aportacioncs pucdcn haccrsc cn numcrario o
distintas al numerario.
n las aportacioncs cn numcrario, cs dccir cn clcctivo,
ser necesario que se exhiba por lo menos el
equivalente a 20% de su valor. Para pagar el resto, los
suscriptores del capital social tendrn un plazo hasta
de cinco aos.
Si la aportacin sc hacc cn bicncs distintos dcl numcrario,
ser indispensable que se exhiba ntegramente su
importe. Esta aportacin puede consistir en bienes en
especie, tanto muebles como inmuebles, ttulos-valor o
ttulos de crdito, derechos y, en general, todo aquello
que no sea dinero en efectivo y, desde luego, que se
encuentre dentro del comercio.
En estos casos ser necesario que se haga avalo de los bienes aportados,
precisando los criterios seguidos para su valorizacin. En todos estos supuestos,
las acciones representativas de tal aportacin quedarn en depsito de la
sociedad hasta por dos aos, para que el accionista responda, en su caso, por
las diferencias que pudieran existir entre el valor real y el valor atribuido a tales
bienes si resulta que es menor en 25%.
Cuando se aporten crditos, se aplicar la regla
general y el accionista ser responsable ante la sociedad por
la existencia y legitimidad del crdito, as como de que el
deudor del crdito sea solvente en el momento que se haga
la aportacin. Si se aportan ttulos de crdito, el accionista
ser responsable de que tales instrumentos no hayan sido
reportados como extraviados, mediante la publicacin legal
que se haga en el Diario Ocial, tal y como se regula en la Ley General de Ttulos
y Operaciones de Crdito.
6.6 Asamblea constitutiva
Si la forma de constitucin es simultnea, la asamblea constitutiva se efectuar
con el notario pblico ante el que se constituya la sociedad annima.
En aportaciones
en numerario debe
exhibirse 20% de
su valor.
En aportaciones
distintas al
numerario,
debe exhibirse
ntegramente su
importe.
Qu tratamiento
debe darse a la
aportacin de
crditos?
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 175
Si por el contrario la constitucin es por suscripcin pblica, la asamblea
constitutiva la convocarn los socios fundadores dentro de un plazo de 15 das,
contado a partir de la fecha en que haya quedado suscrito el capital social y
que los nuevos accionistas hayan hecho las exhibiciones del capital a que se
hubieran obligado.
La asamblea constitutiva deber celebrarse en el domicilio social y ser
presidida por las personas que se elijan con ese propsito en el momento de
la junta. Se ocupar, en primer lugar, de comprobar que las aportaciones en
numerario y la exhibicin del capital social prevenida en el proyecto de los
estatutos se hayan realizado, de tal manera que hayan ingresado a la tesorera de
la sociedad y existan al momento de vericarse la asamblea.
Tambin, deber examinar las aportaciones que no se hayan hecho en
efectivo, sino en bienes distintos. Ello implica que se haga la comprobacin de
que tales bienes se hayan valuado correctamente y, si la asamblea est conforme,
deber aprobar dicho avalo. Al respecto, hay que precisar que los socios que
entregaron a la sociedad bienes en especie no podrn votar en relacin con sus
respectivas aportaciones. Esto con el n de evitar conictos de inters entre el
accionista y la sociedad recin integrada.
A continuacin, la asamblea deliberar acerca de la participacin en las
utilidades de la compaa que los fundadores pudieran haberse reservado y, desde
luego, har la designacin de los administradores, eligiendo de entre ellos al que
le corresponda la representacin social y nombrar a los comisarios.
Materia de la asamblea constitutiva
Comprobar aportaciones
Resolver la participacin
de los fundadores
en las utilidades
de la sociedad
Designar administradores
y comisario
Aprobar o modificar
el proyecto de estatutos
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 176
Aunque la ley establece que los socios adherentes al suscribir el
capital social estn aceptando tambin el proyecto de estatutos, es obvio
que siendo soberana la asamblea y que slo se trata de un proyecto, deber
discutir la aprobacin o modicacin de tal proyecto de estatutos elaborado
por los fundadores, puesto que una vez aprobados regularn la vida de la
compaa.
Resueltas estas cuestiones, deber decretarse un receso para redactar y
levantar un acta circunstanciada de la reunin. Este documento, ya elaborado,
deber someterse a consideracin de la asamblea y, si se aprueba deber
rmarse por todos los presentes como constancia, pues ser la que se lleve a
protocolizar ante notario pblico.
6.7 Protocolizacin y registro de estatutos
El acta de la asamblea constitutiva y los estatutos aprobados debern exhibirse
ante notario pblico para que los protocolice, es decir, para que transcriba el acta
de la constitucin social en su protocolo y de esa manera se cumpla con la regla
general de constituir la sociedad ante este fedatario.
Una vez protocolizada el acta constitutiva deber vericarse el trmite
de su inscripcin en el Registro Pblico del Comercio, para que de esta
forma se conera a la nueva sociedad personalidad jurdica. Es decir, con la
inscripcin se le otorga a la sociedad aptitud legal de ser sujeto de derechos y
de obligaciones.
Es conveniente, en cumplimiento del requisito legal, que la asamblea
constitutiva se celebre en presencia del notario pblico, previamente convocado
para que se apersone en dicho acto y d fe pblica de los pormenores de su
desarrollo.
6.8 Socios fundadores y bonos de fundador
La ley reconoce como socios fundadores a aquellas personas que otorgan el
contrato constitutivo social, cuando se trata de una sociedad annima que se
forme mediante constitucin simultnea y a aquellos individuos que redactan
el programa y convocan la creacin de una sociedad annima mediante el
procedimiento de suscripcin pblica.
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 177
A los fundadores se les prohbe estipular en el contrato social cualquier
disposicin que pueda menoscabar el capital social en su benecio. No obstante,
s les est permitido reservarse, durante los primeros diez aos contados a partir
de la constitucin de la sociedad, una participacin mayor en las utilidades
generadas por sta.
Esta participacin, sin embargo, tiene dos limitaciones ms, consistentes
en que no pueden exceder 10% de las utilidades anuales y que antes de que sta
sea cubierta a los fundadores, los dems accionistas deben recibir el pago de un
dividendo de 5% sobre el importe exhibido de sus acciones.
Con el propsito de acreditar esta participacin, la sociedad emitir ttulos
especiales denominados bonos de fundador, los cuales no integran el capital social,
ni coneren ms derecho que el de ser canjeados por el importe de la participacin
en las utilidades que se hubieran reservado los accionistas del acto fundacional.
Los bonos de fundador sern nominativos, debern
expedirse dentro del plazo de un ao a partir de la fecha de
constitucin, los ttulos pueden amparar uno o varios bonos
y llevarn adheridos cupones para canjearse por el importe
de la participacin que ampare.
Son los socios fundadores
Los otorgantes del contrato social
en la constitucin simultnea
Los convocantes a la constitucin
por suscripcin pblica
La participacin reservada a los fundadores
en las utilidades de la sociedad
No exceder 10%
de las utilidades anuales
Se pagar slo durante
los primeros diez aos
Se paga despus de cubrir 5% de su
exhibicin a los dems accionistas
Los bonos de
fundador sern
nominativos y
llevarn adheridos
cupones canjeables.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 178
Adems, deben contener los datos de identicacin del socio fundador, los
datos de identicacin de la sociedad y las caractersticas de la emisin como se
muestra en la siguiente tabla:
6.9 Capital social y patrimonio social
Segn se explic en el captulo anterior, capital y
patrimonio sociales slo coinciden al inicio del contrato
social. Despus, conforme sean tangibles los resultados de
la gestin social, capital y patrimonio irn diferencindose
y el patrimonio reejar la situacin nanciera y econmica
verdadera de la sociedad, considerando la totalidad de sus
relaciones jurdicas, esto es, el conjunto de sus obligaciones
y la suma de sus derechos.
En el caso de la sociedad annima, el capital social
estar representado por acciones, a diferencia de las
sociedades mercantiles estudiadas en el captulo anterior
que tienen su capital representado por partes sociales. Las
acciones son ttulos literales y nominativos, es decir, que
consignan en su texto el nombre de la persona en cuyo favor
fueron expedidos y que acreditan la calidad de socio, porque
incorporan el derecho que amparan.
Datos de identidad
del fundador
Detalles de la sociedad
emitente
Caractersticas
de la emisin
Nombre.
Nacionalidad.
Domicilio.
Denominacin.
Domicilio.
Duracin.
Capital social.
Fecha de constitucin.
Las indicaciones que contienen
las acciones respecto de la
nacionalidad del adquiriente.
La firma de los administradores.
La expresin visible de que es
un bono de fundador.
Nmero ordinal del bono
y nmero total de bonos
emitidos.
Participacin que corresponda
al bono en las utilidades.
El tiempo durante el cual se
paga la participacin.
En las sociedades
annimas el
capital social est
representado por
acciones que son
ttulos literales,
nominativos y con el
derecho incorporado.
El capital social
incluye el conjunto
de las aportaciones
efectuadas por
los socios, y el
patrimonio social es el
conjunto de todos los
derechos y todas las
obligaciones sociales.
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 179
La diferencia ms trascendente entre las acciones y las partes sociales es la
forma en que pueden transmitirse y que provoca que las primeras sean de libre
circulacin, mientras que las segundas tienen una circulacin restringida. Tanto
las acciones como las partes sociales se ceden, es decir, se transmite su titularidad
de una persona a otra. A esta gura jurdica se le llama cesin de derechos.
Las acciones pueden transmitirse mediante endoso,
es decir, mediante una cesin cambiaria o especial, aunada a
la obligacin que impone la ley de que dicha transmisin
debe hacerse constar en el libro de registro de la sociedad
emisora. Las partes sociales, en cambio, slo pueden
transmitirse por medio de la cesin ordinaria, es decir, por
cualquier va reconocida por el derecho civil, por ejemplo
una donacin, compra-venta, etctera.
Para que el endoso sea vlido debe contener, entre
otros requisitos: que conste en el propio ttulo y llevar la rma de quien hace la
transmisin del documento, siendo su efecto que el obligado o deudor no pueda
oponer al endosatario o cesionario del ttulo las excepciones personales que pudiera
tener en contra del endosante.
En la cesin ordinaria, en cambio, la transmisin se realiza por cualquier
otro medio legal distinto al endoso, pero sujeta al adquirente del ttulo o
cesionario, a todas las excepciones, incluso las personales, que el deudor pudiera
tener en contra del endosante.
El endoso es el medio
legal para transmitir los
ttulos de crdito y su
regulacin se encuentra
en la Ley General de
Ttulos y Operaciones
de Crdito.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 180
1. La sociedad annima existe bajo:
a) Una razn social.
b) Una denominacin social.
c) Un nombre comercial.
d) Un nombre patronmico.
2. La sociedad annima requiere:
a) Dos socios y capital de $5 000 como mnimo.
b) Cinco socios y capital de $20 000 como mnimo.
c) Dos socios y capital de $50 000 como mnimo.
d) Cincuenta socios y capital de $25 000 como mnimo.
3. Si la aportacin a una sociedad annima se hace en numerario debe exhibirse:
a) 20% del valor de la aportacin.
b) 25% del valor del capital social.
c) 25% del valor del patrimonio social.
d) 15% del valor de la aportacin.
4. El capital social en la sociedad annima est representado por:
a) Certicados de aportacin.
b) Acciones.
c) Partes sociales.
d) Aportaciones jas.
5. La accin comnmente no se transmite mediante:
a) La cesin ordinaria.
b) La cesin especial cambiaria.
c) El endoso.
d) Por simple entrega.
Ejercicio 1
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 181
6.10 Estructura social y estatutos
La estructura de la sociedad annima es semejante a la de
las dems sociedades mercantiles pues, cuenta igualmente
con tres rganos sociales que son:
a) El rgano supremo es la instancia encargada
del gobierno y toma de decisiones, las cuales se
discutirn, votarn y aprobarn en las asambleas.
b) El rgano administrativo, se encarga de la direccin
y de la ejecucin de las decisiones del rgano supremo
social por conducto del consejo de administracin o del administrador nico.
c) El rgano de vigilancia, se encarga de vigilar la correcta ejecucin
de las decisiones de la asamblea y la correcta marcha de la sociedad,
representado por el consejo de vigilancia o por el comisario.
Esta estructura jurdica, muy exible en su operacin
cotidiana, junto con la concentracin de capital que le
permite la fcil transmisibilidad de las acciones, otorga a la
sociedad annima la capacidad para emprender tareas de
gran magnitud, pues le faculta conjuntar la colaboracin
de gran nmero de individuos y de recursos econmicos y
nancieros que rebasan, con creces, los lmites estructurales
impuestos a los otros tipos de sociedades ya analizados.
Los estatutos de la sociedad annima contienen la suma de las obligaciones
y derechos de los accionistas en relacin con la sociedad y tambin la organizacin
de la estructura social, esto es, la disposicin de los distintos elementos y las
facultades conferidas a tales rganos sociales.
La estructura de la
sociedad annima se
compone de un rgano
supremo llamado
asamblea, de un rgano
de administracin
y de un rgano de
fiscalizacin.
Estos tres rganos forman
la estructura de la sociedad annima
El rgano supremo y de gobierno
es la asamblea general
La direccin social corresponde
al rgano de administracin
El rgano de vigilancia supervisa
la administracin social
La estructura de la
sociedad annima es
muy exible en su
operacin y le permite
a los accionistas
emprender tareas de
gran envergadura.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 182
Respecto de las asambleas ordinarias y extraordinarias, la celebracin
de cada una depende de la calidad de los asuntos que son del conocimiento de
cada una y en tales estatutos se establecen sus reglas de desarrollo; adems, se
instituye el nmero y facultades de los administradores, precisando su alcance y
representacin; se determina el nmero y atribuciones de los comisarios; se prevn
las causas de disolucin de la sociedad y los procedimientos de liquidacin y, en su
caso, la designacin de liquidadores.
La modicacin de los estatutos y, en consecuencia, la composicin,
actividad y operacin de los rganos que conforman la estructura social implica
obtener el consentimiento de una mayora calicada de las tres cuartas partes
del capital social para concretar aqulla, requisito de forma sin el cual dicha
modicacin sera nula.
6.11 Generalidades sobre las acciones
La accin forma parte del capital social y, a su vez, reeja
el valor que, en conjunto, representa la sociedad. Cada
accin conere a sus tenedores iguales derechos e impone
idnticas obligaciones. Sin embargo, en el contrato social
los accionistas podrn pactar que el capital social se divida
en clases distintas de acciones que, respetando el derecho
de cada uno de ellos a participar en la distribucin de las
utilidades, coneran distintos derechos.
Los estatutos sociales
Contienen la estructura
y organizacin de la sociedad
Contienen las facultades concedidas
a los rganos de la sociedad
Los derechos y obligaciones
de los socios
La accin forma
parte del capital
social y, a su vez,
reeja el valor
que en conjunto
representa la
sociedad.
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 183
Ttulos de las acciones
Los ttulos representativos de las acciones debern expedirse dentro del plazo de un
ao, contado a partir de la fecha del otorgamiento del contrato social. Cuando se
trate de modicaciones al capital social que impliquen la modicacin del contrato
de sociedad, el plazo de un ao se contar a partir de la fecha de la modicacin.
Los ttulos de las acciones debern identicar al accionista, a la sociedad
emisora y los datos de la emisin, por lo que expresarn:
Si el capital de la sociedad se integra en virtud de diversas o sucesivas series
de acciones, tales menciones se concretarn en cada emisin a los totales que
alcancen en cada una de dichas series.
Mientras se emiten los ttulos denitivos la sociedad podr expedir
certicados provisionales, que debern contener las mismas caractersticas de las
acciones y que, en su oportunidad, se canjearn por stas. Los certicados
provisionales dieren de las acciones en cuanto a su naturaleza, porque aqullos slo
sirven para certicar que las aportaciones se hicieron, entretanto que stas
incoporan el derecho y son las que permiten transmitir la calidad de socio.
Los ttulos de las acciones o de los certicados provisionales podrn
amparar una o varias acciones y si la sociedad se cre por suscripcin pblica,
los duplicados de los programas se canjearn por los ttulos denitivos o los
provisionales en un plazo de dos meses.
Datos de identidad
del accionista
Detalles de la sociedad
emitente
Caractersticas
de la emisin
Nombre.
Nacionalidad.
Domicilio.
Denominacin.
Domicilio.
Duracin.
Capital social.
Fecha de constitucin.
Datos de inscripcin en el
Registro Pblico de Comercio.
Nmero total y valor de las
acciones de la sociedad.
La firma autgrafa de los
administradores.
Las exhibiciones que sobre el
valor de la accin haya pagado
el titular o si es liberada.
Serie de la accin.
Nmero de la accin.
Nmero total de acciones
relativas a la serie.
Derechos concedidos y
obligaciones impuestas al
tenedor de la accin.
En su caso, las limitaciones al
derecho de voto.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 184
La Ley General de Sociedades Mercantiles establece
como regla que las acciones siempre sern nominativas, por
lo que est prohibida la existencia de ttulos de esta clase
emitidos al portador; as, tambin prohbe que se emitan
acciones por un valor inferior al valor nominal que
aparezca en el contrato social; tampoco pueden dividirse,
por lo que si una accin pertenece a varios accionistas
debern nombrar un representante comn.
Contra el pago de los dividendos que la sociedad
decrete, el accionista deber entregar a la sociedad los cupones
desprendibles que vengan adheridos a los ttulos de las acciones.
Tambin podr entregarlos a cambio del pago de intereses si
as se hubiera pactado; los certicados provisionales tambin
podrn emitirse con cupones adheridos.
No se podrn emitir nuevas acciones sino hasta que las precedentes estuvieran
ntegramente pagadas.
Las sociedades tienen expresa prohibicin para adquirir sus propias
acciones, a menos que dicha adquisicin ocurra por mandato judicial o a ttulo
de pago de crditos pendientes, en cuyo caso estar obligada a deshacerse de
ellas mediante su venta en un plazo que no exceda de los tres meses. Si no las
enajenara, las acciones quedarn sin efecto y, por tanto, se reducir el capital
social en la proporcin que represente el importe de aqullas.
6.12 Concepto y clasicacin
El maestro Rodrguez y Rodrguez dene la accin como: el ttulo valor que
representa una parte del capital social y que incorpora los derechos y obligaciones
de los socios, relacionados con su participacin en la vida social.
1
Por su parte, el maestro Garca Rendn la dene como: la parte alcuota
del capital social representada en un ttulo valor que atribuye a su tenedor
legtimo la condicin de socio y la posibilidad de ejercitar los derechos que de
ella emanan, as como transmitir dicha condicin a favor de terceros.
2
Como podemos apreciar, ambas deniciones incluyen el triple punto de
vista desde el cual la doctrina ha estudiado generalmente el ttulo denominado
accin, considerndolo ya una parte alcuota del capital, ya un ttulo-valor o
1 Joaqun Rodrguez y Rodrguez, Derecho mercantil, Porra, Mxico, 1999.
2 Manuel Garca Rendn, Sociedades mercantiles, Oxford University Press-Harla Mxico, Mxico, 1999.
Las acciones
siempre sern
nominativas, es
decir, no podrn
emitirse al
portador.
Cmo se cubren
los dividendos
a los socios
de la sociedad
annima?
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 185
bien, como una expresin de la calidad de socio, por lo que podemos adoptar
cualquiera de estos conceptos.
Ahora bien, el artculo 111 de la Ley General de Sociedades Mercantiles
conrma esta visin tripartita cuando establece que: las acciones en que se
divide el capital social de una sociedad annima estarn representadas por ttulos
nominativos que servirn para acreditar y transmitir la calidad y los derechos de
socio y se regirn por las disposiciones relativas a valores literales, en lo que sea
compatible con su naturaleza y no sea modicado por la presente ley.
3
3 Ley General de Sociedades Mercantiles, Ediciones Fiscales isef, Mxico, 2001.
Clasificacin de las acciones
Desde el punto
de vista
Como parte alcuota
del capital social
Como expresin de la
calidad de los socios
Como ttulo-valor
Es parte fraccionaria del capital social.
Representa una fraccin del patrimonio social.
Es expresin pecuniaria de las aportaciones de
los socios.
Representa un derecho del socio frente a la
sociedad.
Representa el estado de socio.
Es un ttulo-valor corporativo.
Atribuye a su titular la calidad de miembro de
una corporacin.
Es un documento que incorpora el derecho de su
tenedor.
Es necesario para ejercitar el derecho que
consigna y para transmitirlo.
Es un documento probatorio de la existencia del
derecho.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 186
Por su relacin
con el capital
social
Propias
Impropias
Forman parte integrante del capital social.
No forman parte del capital social y reciben
impropiamente el nombre de acciones.
Por la forma
de circulacin
Nominativas
A la orden
Al portador
El nombre del titular se consigna en el
documento.
Se transmite por cesin ordinaria y entrega del
documento, pero no por endoso.
El nombre del titular se consigna en el
documento.
Se transmite por medio de endoso y entrega del
documento.
Se expiden sin consignar el nombre de persona
determinada.
Se transmiten por la simple entrega del
documento.
Por la expresin
de su valor
Con expresin
de su valor
o nominales
Sin expresin
de su valor
En su texto expresan su valor nominal.
Son aquellas en las que no se expresa el valor
nominal.
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 187
Por su titular
Nominativos
Al portador
El nombre del titular se consigna en el
documento.
Se expiden sin consignar el nombre de persona
determinada.
Por los derechos
que atribuye
Comunes
Preferentes
De voto pleno
De voto limitado
Imponen a sus tenedores iguales derechos y
obligaciones.
Otorgan a sus tenedores dividendos que deben
pagarse antes que a los dems accionistas.
Si en un ejercicio no pueden pagarse, los
dividendos se acumulan.
No contienen limitacin alguna al derecho
de voto.
Limita el derecho de voto en determinados
asuntos.
A cambio, otorgan dividendos que deben pagarse
antes que a los dems accionistas.
Se reembolsan antes que las ordinarias en caso
de liquidacin de la sociedad.
Por la clase
de aportacin
En numerario
En especie
Liberadas
Pagadoras
Su importe se cubre con dinero
en efectivo.
Su importe se cubre con bienes distintos del dinero.
Su importe ha sido ntegramente pagado a la sociedad.
Su importe ha sido suscrito, pero se encuentra
parcialmente insoluto.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 188
Como se expres lneas arriba, una de las caractersticas esenciales de las
acciones es que forman parte del capital social; sin embargo, existe una serie
de ttulos-valor que no representan porcin alguna del capital social y a los
que, inadecuadamente, se les ha denominado acciones, por lo que se llaman
doctrinalmente como acciones impropias, aunque estn reguladas por la Ley
General de Sociedades Mercantiles.
Conviene precisar que las acciones de goce se emiten cuando el capital
social jo se reduce y, por ese motivo es necesario hacer el reembolso de la
Por el valor
de la emisin
A la par
Sobre la par
Bajo la par
Su valor real coincide con el valor nominal.
Su valor real es superior que el valor nominal.
Su valor real es inferior que el valor nominal.
No forman parte
del capital social
o acciones impropias
De goce
No confieren el estatus de socio.
Se emiten por el reembolso de aportaciones o
reducciones al patriomonio social.
Otorgan derecho a las utilidades una vez pagadas las que
corresponden a las acciones no reembolsables.
De trabajo
No confieren el estatus de socio.
Se emiten en favor de los trabajadores de la sociedad.
Conceden ciertos derechos econmicos.
Representan la participacin de los trabajadores en las
utilidades.
De tesorera
Son exclusivas de las sociedades de acciones.
Son ttulos emitidos por la sociedad pero no suscritos.
Se depositan en la tesorera y se entregan a los socios
conforme se vaya haciendo la suscripcin.
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 189
aportacin correspondiente a algn accionista. Esta determinacin la del
accionista al que deber reembolsrsele su aportacin se hace mediante sorteo.
Toda vez que ese accionista deja de serlo, ya no tendra derecho a utilidades. Sin
embargo, como en la fecha de su retiro podra haber utilidades pendientes de
distribuir, se emiten tales ttulos para que el ex socio pueda cobrarlos una vez
que la sociedad decida su distribucin.
Por cuanto se reere a las acciones de trabajo, que representan la participacin
de los trabajadores en las utilidades, no hay que confundirlas con la prestacin de
carcter laboral que se denomina de la misma manera. Este derecho de trabajo,
en el que un porcentaje de las utilidades de las empresas se distribuyen entre
todos los trabajadores, ao con ao, tiene una naturaleza jurdica distinta y est
regulado por la Ley Federal del Trabajo y no por la legislacin mercantil.
6.13 La accin como ttulo de crdito
Como ha quedado establecido antes, nuestra legislacin considera las acciones como
ttulos nominativos que se regirn por las disposiciones relativas a valores literales,
caracterstica que identica a los ttulos de crdito. En ese orden de ideas, el artculo
5 de la Ley de Ttulos y Operaciones de Crdito explica que son ttulos de crdito
los documentos necesarios para ejercer el derecho literal que en ellos se consigna.
4
Sin embargo, la doctrina se ha encargado ya de dilucidar que la accin no es
propiamente un ttulo de crdito sino un ttulo-valor.
El ttulo de crdito tiene cuatro caractersticas fundamentales: incorporacin,
legitimacin, literalidad y autonoma. La accin, efectivamente, es un ttulo que
tiene incorporado el derecho que consigna y atribuye la calidad de socio; es
necesario que se exhiba para poder ejercitar el derecho; la propia ley le concede
el carcter de valor literal que obliga a que en su texto se contengan los requisitos
y menciones que impone el derecho positivo.
Sin embargo, el carcter autnomo de los ttulos
de crdito no lo posee la accin, pues su existencia depende de
un negocio principal que es el contrato de sociedad; es
pues, un ttulo causal. Adems, el contenido obligacional,
que permite distinguir al deudor del acreedor y la promesa
incondicional de pago en el ttulo de crdito, se diluye en
el caso de la accin.
4 Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito, Ediciones Fiscales isef, Mxico, 2001.
La accin carece
de autonoma y
no contiene una
promesa de pago
simple entre deudor
y acreedor como los
ttulos de crdito.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 190
La conceptualizacin de la accin como ttulo-valor se refuerza adems
por la denicin contenida en el artculo 4 de la Ley del Mercado de Valores
que clasica las acciones como ttulos-valor.
Si bien la conclusin anterior es una distincin terica, tiene efectos
prcticos por cuanto el artculo 111 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles ordena que el tratamiento legal
que se otorga a las acciones ser el de un ttulo de crdito,
... en lo que sea compatible con su naturaleza y no sea
modicado por la presente ley.
5
Las caractersticas de la accin como un ttulo-valor
son:
5 Ley General de Sociedades Mercantiles.
Ttulos de crdito La accin como ttulo-valor
Incorporacin. S contiene el derecho incorporado.
Legitimacin. S se necesita para ejercitar el derecho.
Literalidad. S es un ttulo literal.
Autonoma. Es un ttulo causal.
Contiene una promesa incondicional de pago
del deudor al acreedor.
No puede distinguirse la calidad de acreedor o
deudor y no existe una simple promesa de pago.
Qu efecto
prctico tiene
diferenciar la accin
como ttulo-valor?
Caractersticas de la accin como ttulo-valor
Corporativo Porque atribuyen a su tenedor la calidad de socio de una corporacin.
Privado Porque son emitidas por sociedades mercantiles que son entidades de naturaleza privada.
Serial Porque se emiten en una serie de ttulos de caractersticas semejantes.
nico Porque no se duplican.
Indivisible Porque existe prohibicin legal expresa de dividirlas.
Principal Porque existen por s mismas.
Nominativo Porque se expiden en favor de una persona determinada.
Nominados Porque su naturaleza y caractersticas estn expresamente reguladas por la ley.
Causal Porque se vinculan con el contrato social que les da origen.
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 191
6.14 Derechos y obligaciones derivados de las acciones
Entre las relaciones de tipo patrimonial que tienen
contenido econmico se encuentran el pago de las
aportaciones o las exhibiciones comprometidas, la
transmisin de las acciones, el reparto de utilidades y el
derecho a la cuota de liquidacin.
Entre las relaciones de consecucin se encuentran
el derecho de voto, el derecho a participar en los rganos
sociales (tanto el de administracin como el de vigilancia)
y el deber de delidad del accionista. Se conocen como derechos corporativos o
de consecucin porque no tienen contenido econmico y son slo un medio para
que el accionista pueda hacer efectivos sus derechos patrimoniales.
Pago de las acciones
Al constituirse la sociedad, las acciones debern estar ntegramente suscritas
y, en caso de que sean pagadas en numerario, deber exhibirse por lo menos el
equivalente a 20% de su valor; si se pagan en forma distinta al numerario deber
estar liquidado ntegramente su importe.
En este caso, dichas acciones quedarn en custodia de la propia sociedad a
ttulo de depsito y por el plazo de dos aos. Si durante ese lapso resulta que el
valor de los bienes es menor en 25%, el accionista deber cubrir a la sociedad la
diferencia del valor de sus acciones.
De las acciones se
derivan relaciones
de tipo patrimonial
y de consecucin
entre la sociedad y
el accionista.
Relaciones patrimoniales
(tienen contenido econmico)
Relaciones de consecucin
(no tienen contenido econmico y son un medio
para hacer efectivas las relaciones patrimoniales)
Pago de las acciones y exhibiciones.
Reportar las prdidas en proporcin
a su participacin, limitando su
responsabilidad.
Reparto de los beneficios.
Derecho a la cuota de liquidacin.
Derecho al voto.
Derecho a participar en los rganos
sociales.
Impugnacin de acuerdos.
Derecho de separacin.
Fidelidad de accionista.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 192
Si un accionista no ha cubierto el importe de su
accin, la sociedad podr reclamar de los accionistas el
pago de las exhibiciones a las que se hubiera comprometido
al suscribir el importe del capital social. Si transcurrido el
plazo pactado permanecen insolutas, la sociedad podr, a
su eleccin, exigir la venta de las acciones pendientes de
liquidarse o hacerlas efectivas judicialmente.
Derecho de preferencia, transmisin de acciones y registro
En nuestra legislacin, los accionistas de una sociedad mercantil por acciones
tienen el derecho de preferencia para suscribir las que se emitan por la sociedad
en caso de incremento del capital social.
En cambio, el derecho de preferencia por el tanto, para que los accionistas de
la annima adquieran los ttulos cuya venta propalen los otros accionistas de la
misma sociedad, es convencional, por lo que deber, en todo caso, establecerse
expresamente en el contrato social.
El contrato social podr prever que la transmisin
de las acciones se restrinja, imponiendo la obligacin de
obtener la autorizacin previa del consejo de administracin
social que podr negar dicha autorizacin.
Si niega el rgano de administracin el permiso
requerido, deber designar un comprador que las adquiera
al precio corriente en el mercado.
Las acciones emitidas por aportaciones
distintas del numerario
Quedarn en depsito
de la sociedad por dos aos
El accionista responder por el valor
de los bienes si hay una diferencia de 25%
Qu ocurre si un
accionista no ha
cubierto el importe
de su accin?
El contrato social
puede prever que
las acciones slo se
transmitan con la
autorizacin del rgano
de administracin.
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 193
La sociedad considerar dueo de las acciones a quien
aparezca registrado como tal en el libro de registro que al
efecto lleve y no estar obligada a reconocer como tenedor
legtimo sino a quien gure como tal, en dicho registro.
El libro de registro de acciones de la sociedad
contendr:
Reparto de benecios
Los accionistas tienen derecho a participar en los benecios
econmicos que resultan de la operacin de toda sociedad
mercantil. El reparto de dichas utilidades se har en proporcin
del importe exhibido de las acciones y si se trata de acciones
liberadas, entonces se har, lgicamente, en proporcin con la
participacin de cada accionista en el capital social.
Transmisin de las acciones
y derecho de preferencia
Preferencia legal para suscribir
las acciones que emita la sociedad
Preferencia convencional para adquirir
las acciones que enajene otro accionista
Previa autorizacin de la administracin
social para transmitir acciones
La transmisin
de acciones debe
registrarse en el
libro de la sociedad.
Datos de identidad
del accionista
Datos de la accin Observaciones
Nombre.
Nacionalidad.
Domicilio.
Nmero de la accin.
Serie de la accin.
Clase de la accin.
Particularidades.
Indicacin de las
exhibiciones realizadas.
Transmisiones que se realicen.
Cantidad de acciones que le
pertenezcan.
El reparto de
utilidades se har
en proporcin con
el importe exhibido
de las acciones.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 194
El derecho a beneciarse de las ganancias es abstracto
y est sujeto a que el rgano supremo social decida
distribuirlas.
Una vez que el rgano supremo de la organizacin
aprueba el balance, puede decretar que las utilidades
generadas se distribuyan entre los accionistas de la
sociedad, decretando as los dividendos.
Reportar las prdidas y responsabilidad
Por cuanto se reere a la obligacin de reportar las
prdidas, los accionistas debern afrontar este deber de
acuerdo con su participacin en el capital social, aunque
tienen responsabilidad limitada precisamente al valor
de la aportacin que hayan suscrito.
Derecho a la cuota de liquidacin y las acciones
En caso de liquidacin de la sociedad, los accionistas tienen derecho a que una
vez pagadas las obligaciones sociales y calculado el activo social, el remanente
que resulte como masa del patrimonio social se distribuya entre ellos.
El tratadista Rodrguez y Rodrguez incluye tambin,
como derecho patrimonial accesorio, el de la obtencin
de los certicados provisionales o de los ttulos denitivos de
las acciones.
Derecho al voto
Como lo analizaremos despus, se reere a la posibilidad que tiene cualquier
accionista de participar en las deliberaciones de la asamblea general de accionistas.
La voluntad de la sociedad se forma, precisamente, al conjugarse la voluntad de
todos los accionistas en las resoluciones adoptadas por el rgano supremo, como
resultado de la discusin previa entre ellos.
Una vez que el
rgano supremo
de la organizacin
resuelve distribuir las
utilidades, se decretan
los dividendos.
La sociedad
annima limita la
responsabilidad
de los accionistas
al importe de su
aportacin.
Existe para los
socios algn otro
derecho patrimonial?
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 195
Derecho a participar en los rganos sociales
Los dems derechos corporativos se pueden resumir en la posibilidad que
tienen los accionistas de participar en todos los rganos sociales, es decir, la
asamblea, la administracin y la vigilancia.
El derecho de convocatoria tiene un doble aspecto, pues los accionistas
pueden ejercitarlo solicitando que se convoque a la asamblea general e incluyendo
dentro del orden del da los puntos que deben tratarse mediante la redaccin de
la convocatoria.
Los accionistas pueden participar en la asamblea general con voz y con
voto; pueden hacerlo directamente o hacindose representar por escrito mediante
simple carta poder.
Tambin, para los que consideren que no estn sucientemente informados,
se encuentra el derecho de aplazar la discusin de cualquier asunto que deba
tratarse en la asamblea hasta por tres das y sin necesidad de emitir nueva
convocatoria.
Finalmente, se enumeran como otros derechos del accionista aprobar los
balances nancieros, impugnar los acuerdos de asamblea, obtener su suspensin
y separarse de la sociedad.
Es discutible la existencia del deber de delidad,
aunque el tratadista Walter Frisch encuentra su sustento
en la aplicacin del principio de buena fe, que se desprende
de la obligacin genrica de lealtad en las normas de la
legislacin civil a que se someten todas las personas para
que se conduzcan de buena fe en la celebracin de todos
los contratos y actos jurdicos. El derecho de vigilar la marcha de la sociedad y
el de ser designado administrador se encuentra implcito en el de formar parte
de los rganos societarios.
Derecho de convocatoria
Solicita la convocatoria
a asamblea general
Redacta los puntos de la orden
del da de la convocatoria
Existe un deber
de delidad del
accionista?
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 196
6.15 Los dividendos y sus especies
Como ya sabemos, los accionistas tienen derecho a
participar en los benecios societarios. Sin embargo,
salvo que se haya pactado en el contrato social, la sociedad
no tiene la obligacin peridica de repartir utilidades
entre los accionistas, sino hasta que la propia asamblea
general lo resuelva as. El rgano supremo puede, por
el contrario, decidir que las utilidades generadas se
reinviertan para la adquisicin de activos sociales o que
se destinen a la constitucin de fondos sociales distintos
de los previstos legalmente.
No es pues, sino cuando la asamblea general decreta dividendos, es
decir, decide dividir entre los accionistas las utilidades obtenidas, que stos
adquieren un derecho crediticio al pago del dividendo y adquieren as la
calidad de acreedores de la sociedad respecto de dicho pago, que ya no puede
ser modicado por resolucin posterior de la asamblea.
El dividendo es la cuota que de los benecios obtenidos por la sociedad
corresponde a cada accionista, al distribuirlos.
Las utilidades slo pueden decretarse una vez
aprobado el balance y que de l resulten utilidades que
puedan repartirse entre los socios. Antes de decretar
dividendos es necesario resarcir las prdidas que pudieran
existir de ejercicios anteriores, y despus deducir de los
benecios obtenidos el porcentaje que la ley establece para
la constitucin o reconstitucin de las reservas legales.
Para el caso de que en algn periodo anterior
se hubiere afectado el capital social, tambin ser
menester reintegrar la prdida antes de poder distribuir
dividendos.
Una vez decretada la distribucin de las ganancias, es
necesario atender dos aspectos: si existen acciones pagadoras, que parcialmente
se encuentren insolutas, los dividendos se pagarn conforme con el importe de
las exhibiciones ya realizadas y no de acuerdo con el capital suscrito; si existen
acciones preferentes o de voto limitado, se les pagar un dividendo de 5% antes
que se liquiden las acciones ordinarias.
Salvo que se haya
pactado en el contrato
social, la sociedad
no tiene la obligacin
de repartir utilidades
peridicamente sino
hasta que lo decida la
asamblea general de
accionistas.
Antes de decretar
dividendos hay que
aprobar el balance,
deducir el porcentaje
para reservas,
reconstituir el capital
social si se hubiera
afectado y resarcir las
prdidas de ejercicios
anteriores si las hubiera.
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 197
6.16 Derecho a la cuota de liquidacin
Otro aspecto ms del derecho de los accionistas a participar en las utilidades de
la sociedad es el que les corresponde al haber social.
Como lo analizamos al advertir la diferencia entre capital social y patrimonio
social, ste se constituye por el conjunto de todas sus relaciones jurdicas. As
pues, el patrimonio comprender no slo el capital social, sino el importe de las
utilidades retenidas, los derechos adquiridos durante el desarrollo de la empresa,
las primas por operaciones nancieras y, en general, todas las ganancias reales
que hubiera obtenido la compaa.
Especies de dividendos
Dividendos
reales
Son los que ya han sido decretados por la asamblea general como
repartibles entre los accionistas.
De ello resulta un derecho de crdito en favor de los accionistas.
Dividendos
fijos
Son los que la sociedad paga a sus accionistas como ttulo de intereses
de 9% anual sobre el valor de sus acciones.
Slo pueden pagarse durante un plazo mximo de tres aos con cargo a
gastos generales.
Dividendos
garantizados
Son los que paga la sociedad a pesar de que las utilidades no hayan
alcanzado el mnimo previsto.
Al efecto, es otra sociedad la que subsidia para que se paguen las
utilidades comprometidas.
Dividendos
preferentes
Son las que liquida la sociedad a determinados accionistas que tienen un
derecho preferente en el pago respecto de los accionistas comunes.
Dividendos
ficticios
Son los que ya han sido decretados como repartibles entre los
accionistas sin que se hayan generado realmente las utilidades o sin que
se hayan separado las reservas legales.
De ello resulta una accin legal contra quienes las hubieran recibido y
los administradores que las hubieran repartido.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 198
En caso de que la sociedad se disuelva y se proceda a
su liquidacin, los accionistas tienen derecho a participar en
la divisin de la masa patrimonial que resulte. Una vez que
el rgano liquidador haya pagado las obligaciones sociales,
proceder al clculo del activo social y la elaboracin del
balance nal. Ese balance deber arrojar un remanente
que ser, precisamente, el que se distribuir entre todos
los accionistas.
La divisin del haber social deber hacerse en
proporcin con el valor de las acciones que posea cada
socio de la sociedad y el importe de las exhibiciones que
hubiera efectuado.
6.17 Derecho de voto y representacin
El voto es el ms importante de los derechos corporativos o de consecucin.
El voto es la posibilidad que tiene cualquier accionista de participar en las
deliberaciones de la asamblea general de accionistas y contribuir con sus
opiniones a la formacin de la voluntad general de la sociedad.
Los artculos 112 y 113 de la Ley General de Sociedades Mercantiles establecen
las caractersticas ms importantes del voto al ordenar, como el primero de ellos que
dice: las acciones sern de igual valor y conferirn iguales derechos, expresando as
el principio de igualdad de los accionistas y el segundo de los numerales invocados, el
cual establece que cada accin slo tendr derecho a un voto.
6
En el contrato social, sin embargo, podr pactarse la
limitacin al derecho de voto, emitindose una clase de ttulos
accionarios que slo tengan derecho a votarse en las asambleas
generales extraordinarias, cuando se trate de decidir sobre la
prrroga de la duracin de la sociedad o su disolucin anticipada;
el cambio de objeto social o de su nacionalidad; transformacin
de la sociedad, su fusin con otra o su escisin.
A esta clase de acciones se les conoce como de voto
limitado o preferentes, en contraposicin con las acciones
comunes, porque a cambio de la restriccin en la extensin del voto se les
compensa con la entrega de un dividendo preferente en una cuanta mnima
de 5% que, adems, deber ser cubierta antes que a los tenedores de acciones
6 dem.
Los accionistas
tienen derecho
a participar en la
masa patrimonial
que resulte en caso
de liquidacin de la
sociedad. A esa masa
se le conoce como
cuota de liquidacin.
La ley autoriza la
emisin de acciones
que slo puedan votar
en determinados
asuntos en materia de
la asamblea general
extraordinaria.
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 199
ordinarias.
De esta manera, podemos armar que el derecho de voto no se puede
suprimir pero s modicar y que esa circunstancia no implica atentar contra la
igualdad en el derecho del voto, sino atender a la igualdad del inters y no a
la simple igualdad entre los accionistas. De esta suerte, en nuestra legislacin
se permite compensar econmicamente las restricciones
parciales al derecho de voto.
En efecto, este razonamiento parte de la premisa de
que el propsito primigenio de los accionistas al decidir
sumarse a una sociedad no es el de participar en el desarrollo
de la actividad que se emprende, sino en la obtencin de
ganancias econmicas y el acrecentamiento de la riqueza
personal que se logra al obtener un dividendo.
Es nulo todo pacto que restrinja el derecho de voto,
por lo que no surtirn efecto alguno los acuerdos que
los accionistas hubieren podido celebrar para votar en
determinado sentido en alguna asamblea.
De lo expresado en lneas arriba es posible concluir
que el ejercicio del derecho de voto est regulado por
normas imperativas; sin embargo, ello no implica que los
estatutos puedan regirlo si no se contraviene el sentido y
propsito de las normas legales de aplicacin obligatoria.
El accionista puede ser representado en las asambleas,
siempre que dicha representacin se haga constar por
escrito y con los requisitos exigidos por la ley, que seala
expresamente que bastar una simple carta poder.
Las acciones preferentes
o de voto limitado
Deber pagarse a los accionistas
preferentes antes que a los comunes
El inters primigenio
de todo accionista al
asociarse es obtener
un dividendo.
Los estatutos
pueden modicar el
derecho de voto?
La representacin
de los accionistas
se otorga en simple
carta poder.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 200
1. Los ttulos de las acciones deben expedirse dentro del plazo de:
a) Un ao.
b) Dos meses.
c) Cinco aos.
d) Un mes.
2. Las acciones que no forman parte del capital social son:
a) Liberadas y pagadoras.
b) De goce, trabajo y tesorera.
c) Ordinarias, comunes y preferentes.
d) Suscritas y exhibidas.
3. Son tres derechos de consecucin:
a) El voto, la transmisin de acciones y la impugnacin de acuerdos.
b) El voto, la transmisin de acciones y el derecho de separacin.
c) El voto, la impugnacin de acuerdos y el derecho de separacin.
d) El voto, el derecho de veto y transmisin de acciones.
4. Son tres especies de dividendos:
a) Reales, preferentes, de consecucin.
b) Reales, garantizados, patrimoniales.
c) Reales, garantizados, jos.
d) Reales, utilidades, capital.
5. Las acciones preferentes votan en asamblea extraordinaria cuando se decida:
a) La aprobacin del balance o el cambio de objeto o nacionalidad.
b) La aprobacin del informe del administrador o el cambio de objeto o nacionalidad.
c) La disolucin anticipada o el cambio de objeto o nacionalidad.
d) La aprobacin en el cambio de la denominacin social.
Ejercicio 2
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 201
1. Acude a alguna notara pblica y solicita el modelo de una escritura de sociedad annima;
revsalo e identica los requisitos que exigen los artculos 6 y 91 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles.
2. Redacta y elabora el ttulo de una accin y un bono de fundador siguiendo las indicaciones
de la ley. Advierte sus diferencias y compralos con el texto legal.
Actividades recomendadas
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 202
1. Es un principio que se aplica a la sociedad annima por su carcter de sociedad de capital:
a) Limitacin a los derechos de los fundadores.
b) Atribucin del derecho de voto.
c) Designacin de la minora calicada de un consejero.
d) Responsabilidad como en la comandita.
2. La responsabilidad de los socios en una sociedad annima es:
a) Ilimitada.
b) Solidaria.
c) Limitada.
d) Cambiaria.
3. Las aportaciones en una sociedad annima se hacen:
a) En numerario y en bienes en especie.
b) En numerario y en bienes distintos al numerario.
c) En numerario, crditos y ttulos-valor.
d) En numerario y en aportaciones lquidas.
4. Son socios fundadores de una sociedad annima:
a) Los otorgantes del contrato social en la suscripcin pblica.
b) Los convocantes en la constitucin simultnea.
c) Los dos anteriores.
d) Ninguno de los anteriores.
5. Las acciones son:
a) Ttulos literales, nominales y con el derecho incorporado.
b) Ttulos literales, nominativos y con el derecho incorporado.
c) Ttulos literales, nominativos y autnomos.
d) Ttulos literales, innominados y mercantiles.
Autoevaluacin
UNIDAD 6. SOCIEDAD ANNIMA I 203
6. La accin forma parte del capital social y reeja:
a) El conjunto del valor de la sociedad.
b) El conjunto del valor de los activos sociales.
c) El conjunto del valor de los bienes de capital de la sociedad.
d) El conjunto del valor de las obligaciones.
7. Se considera titular de la accin a quien:
a) Aparece como su tenedor legtimo en el libro de registro.
b) Detenta la accin materialmente.
c) Cumple con ambos requisitos.
d) Se le dio por cesin ordinaria.
8. La accin como ttulo-valor es:
a) Serial, corporativa, nominada y autnoma.
b) Serial, corporativa, nominativa y divisible.
c) Serial, corporativa, nominativa y causal.
d) Serial, corporativa, innominada y causal.
9. Menciona tres derechos patrimoniales del accionista.
10. Menciona tres derechos de consecucin del accionista.
DERECHO MERCANTIL: SUJETOS 204
Respuestas de los ejercicios
Ejercicio 1
1. b)
2. c)
3. a)
4. b)
5. b)
Ejercicio 2
1. a)
2. b)
3. c)
4. c)
5. c)
Respuestas de la autoevaluacin
1. a)
2. c)
3. b)
4. d)
5. b)
6. a)
7. c)
8. c)
9. Pago de acciones y exhibiciones, reportar las prdidas, reparto de los benecios, derecho
a la cuota de liquidacin y transmisin de acciones.
10. Derecho al voto, a participar en los rganos sociales, impugnacin de acuerdos y derecho
de separacin.