UNIVERSIDADE ESTADUAL DE MARING

PAOLLA FREITAS SANTOS

Aplicao de Tcnicas de Anlise de Sobrevivncia para o Estudo da Inadimplncia do Crdito Imobilirio.

Maring/PR 2010

UNIVERSIDADE ESTADUAL DE MARING

Aplicao de Tcnicas de Anlise de Sobrevivncia para o Estudo da Inadimplncia do Crdito Imobilirio.

PAOLLA FREITAS SANTOS

Relatrio Tcnico da disciplina de Estgio Curricular Supervisionado para a concluso do curso de Bacharelado em Estatstica.

Orientador: Dr. Josmar Mazucheli

Maring/PR 2010

PAOLLA FREITAS SANTOS

Aplicao de Tcnicas de Anlise de Sobrevivncia para o Estudo da Inadimplncia do Crdito Imobilirio.

Relatrio Tcnico apresentado junto ao curso de Estatstica da Universidade Estadual de Maring na disciplina de Estgio Curricular Supervisionado, como requisito parcial a obteno do ttulo de Bacharel. Orientador: Dr. Josmar Mazucheli

COMISSO JULGADORA

_________________________ Prof. Dr. Josmar Mazucheli Departamento de Estatstica/ UEM

_________________________ Prof. Dr. Eniuce Menezes de Souza Departamento de Estatstica/ UEM

_________________________ Prof. Ms. Daniele Cristina Tita Granzotto Departamento de Estatstica/ UEM

Maring, 13 dezembro de 2010.

Dedico este trabalho a Deus em sua magnitude e bondade E aos meus pais pela dedicao e confiana.

Agradeo a Ao Dr. Josmar Mazucheli pela orientao, com competncia, dedicao e disponibilidade; A Solange M.A. Freitas Santos, minha me, e a Ldia Ap. Freitas, pelo incentivo e eficincia; Ao Thiago que esteve comigo nesta jornada; Aos meus familiares que tanto amo, e que me incentivaram e estimularam; Aos meus queridos professores que me ensinaram alm de lies de estatstica.

No futuro, o pensamento estatstico ser to necessrio para a cidadania eficiente como saber ler e escrever. Herbert George Wells (1866 - 1946)

SUMRIO

1 1.1 1.2 1.2.1 1.3 1.3.1 2 2.1 2.2 2.2.1 2.2.2 2.2.3 2.2.4 2.3 2.4 2.5 2.6 2.6.1 2.7

INTRODUO ................................................................................................... 10 Contextualizao ................................................................................................ 10 Objetivos ............................................................................................................. 12 Objetivos Gerais ................................................................................................. 12 Problema ............................................................................................................ 12 Estrutura do Trabalho ......................................................................................... 12 FINANCIAMENTO IMOBILIRIO ...................................................................... 14 Banco: Definio ................................................................................................. 14 Os Primeiros Bancos .......................................................................................... 15 Banco da Sucia (1668) ..................................................................................... 15 Banco da Inglaterra (1694) ................................................................................. 16 Banco da Frana (1800) ..................................................................................... 16 Banco do Brasil (1808) ....................................................................................... 17 A Histria ............................................................................................................ 18 O Cenrio Atual ......................................................................................... ........ 19 O Pblico Consumidor ........................................................................................ 20 Concesso do Crdito Imobilirio ....................................................................... 22 Anlise de Crdito .............................................................................................. 23 A Inadimplncia ...................................................................................................26

FUNDAMENTAO TEORICA ......................................................................... 29

4.1 4.2 4.3 4.3.1 4.3.2 4.4 4.4.1 4.5

Anlise de Sobrevivncia........................................................................... ........ 29 Censura ..................................................................................................... ........ 30 Funes do Tempo de Sobrevivncia ............................................... ................ 32 Funo de Sobrevivncia .................................................................. ................ 32 Funo de Risco ........................................................................................ ........ 33 Tcnicas no Paramtricas ....................................................................... ........ 33 Estimulador da Funo de Sobrevivncia........................................................... 34 Modelos Probabilsticos ...................................................................................... 36

5 5.1 5.2 5.3 6

METODOLOGIA ........................................................................................ ........ 37 Apresentao ...................................................................................................... 37 Aplicao da Anlise de Sobrevivncia .............................................................. 38 Trabalhos Sobre a Inadimplncia Utilizando Anlise de Sobrevivncia ............. 40 CONSIDERAES FINAIS....... ........................................................................ 41

REFERNCIAS .................................................................................................. 42

8 8.1

ANEXO I ............................................................................................................. 44 Plano de Estgio ................................................................................................. 44

SANTOS, Paolla F. - Aplicao de Tcnicas de Anlise de Sobrevivncia para o Estudo da Inadimplncia do Crdito Imobilirio. UEM - Universidade Estadual de Maring, CCE Centro de Cincias Exatas, DES - Departamento de Estatstica, PR, 2010.

RESUMO

A inadimplncia um grave problema para as instituies financeiras e por

isso merece uma ateno especial. Atualmente elas utilizam basicamente anlise de regresso logstica para o estudo da inadimplncia, classificando assim os clientes em bons e maus pagadores. Este trabalho sugere o uso de tcnicas de anlise de sobrevivncia para o estudo da inadimplncia, pois por intermdio de tcnicas de anlise de dados de tempo possvel prever quando o cliente se tornar inadimplente. Neste estudo tem-se apenas apresentaes tericas do que poderia ser aplicado, pois pela indisponibilidade de dados no foi possvel a aplicao das tcnicas propostas.

Palavras-chave: Anlise de Sobrevivncia; Inadimplncia; Crdito Imobilirio.

SANTOS, Paolla F. - Aplicao de Tcnicas de Anlise de Sobrevivncia para o Estudo da Inadimplncia do Crdito Imobilirio. UEM - Universidade Estadual de Maring, CCE Centro de Cincias Exatas, DES - Departamento de Estatstica, PR, 2010.

ABSTRACT

The default is a serious problem for financial institutions and thus deserves special attention. Actually, financial institutions basically use the statistical technique of logistic regression analysis for study of default, sorting the customer in payers good or bad. This work suggests the use of technique survival analysis for study of default, because through temporal data analysis is possible to predict when the customer will be in default. In this study we have just theoretical aspects of what could be applied. Because of the data unavailability the proposed technique was not possible to be applied.

Key Words: Survival Analysis; Default; Mortgage.

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CAPTULO 1

INTRODUO

1.1

Contextualizao

Este trabalho visa, basicamente, reunir e apresentar estudos e dados sobre a inadimplncia em crditos imobilirios. Busca, ainda, esclarecer sobre a importncia das instituies financeiras, que so essenciais ao desenvolvimento econmico de um pas, pois alm de oferecer servios financeiros, facilitam transaes de pagamento e oferecem crdito pessoal. A concesso de crdito um importante instrumento para o crescimento de uma nao e tambm constitui a principal atividade bancria. Segundo Jos Pereira Silva (1988, p. 23) O crdito pode fazer com que as empresas aumentem seu nvel de atividade; estimular o consumo influenciando na demanda, assim como facilitar a execuo de projetos para os quais as empresas no disponham de recursos prprios suficientes. principalmente atravs das instituies financeiras que adquirido um dos mais importantes tipos de crdito, o financiamento imobilirio. A casa prpria um sonho comum da populao, porm como a grande maioria das pessoas no Brasil de classe mdia e baixa, este no um objetivo muito fcil de ser alcanado. Por esse motivo, o financiamento imobilirio um recurso amplamente utilizado para a realizao deste sonho, e um tipo de crdito muito importante para as instituies financeiras. Em vista da importncia da concesso de crdito e especialmente do crdito imobilirio, o BACEN (Banco Central) instituiu que as instituies financeiras devem disponibilizar no mnimo 65% dos recursos que possuem na caderneta de poupana para este tipo de crdito.

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A recente popularizao deste tipo de financiamento ocorreu por conta da reduo das taxas e tambm pelo alongamento de prazos totais de pagamento. Segundo pesquisas de instituies financeiras, jovens com menos de 30 anos e tambm pessoas das classes A e B, fazem parte dos principais responsveis pelo crescimento no nmero de financiamentos imobilirios. Na tentativa de fugir do aluguel, jovens esto procurando cada vez mais pelos financiamentos imobilirios. Enquanto isso, as pessoas de classe A e B procuram esse tipo de financiamento para a compra de um segundo imvel. Na tentativa de conseguir abranger a maior parte dos interessados no crdito imobilirio, o mercado financeiro cria a cada dia novos tipos de produtos, com diferentes prazos e taxas, para imveis de diferentes valores e finalidades, adequando-se a necessidades de cada cliente. Porm, para se conseguir tomar este tipo de financiamento, o proponente precisa atender a alguns requisitos bsicos, que se encaixem nas exigncias mnimas para retirada de um credito imobilirio. Devido ao alto valor mdio imobilirio dos financiamentos imobilirios, cerca de R$ 150.000,00 (cento e cinqenta mil reais) de acordo com dados de instituies financeiras, surgiu-se a necessidade de uma anlise mais aprofundada sobre sua inadimplncia. Por esse motivo que este trabalho foi desenvolvido, cujo objetivo principal analisar o tempo mdio de dias at o pagamento de faturas em atraso, e estudar a probabilidade de um cliente se tornar inadimplente. Para isto, ser utilizada a tcnica estatstica de anlise de sobrevivncia.

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1.2

Objetivos

1.2.1 Objetivo Geral

Utilizar tcnicas estatsticas na rea de anlise de sobrevivncia para estudar a inadimplncia, assim como outras caractersticas do financiamento imobilirio. Visa auxiliar as instituies financeiras a melhor administrar esse tipo de crdito, melhorando assim sua rentabilidade e, e ento, permitindo seu crescimento.

1.3

Problema

Atualmente as instituies financeiras no costumam realizar anlises temporais para o portflio imobilirio, por esta razo no h dados suficientes disponveis. Sendo assim no foi possvel a anlise dos dados aqui proposta, portanto sero feitas apenas as consideraes mais importantes para uma posterior anlise.

1.3.1 Estrutura do Trabalho

Este relatrio tcnico de estgio est subdividido em 6 (seis) captulos de maneira que se torne mais fcil a compreenso do assunto. No primeiro captulo consta a introduo, onde so esclarecidos os assuntos a serem abordados neste estudo, os problemas de pesquisa a serem resolvidos e seus objetivos gerais. O segundo captulo trata do crdito imobilirio, descreve resumidamente a histria do incio do financiamento imobilirio, alm de descrever o processo de concesso de crdito e outras caractersticas relevantes.

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No captulo trs realizado um maior esclarecimento a respeito da inadimplncia imobiliria. O quarto captulo apresenta a fundamentao terica do trabalho, tratando da anlise de sobrevivncia. O quinto captulo diz respeito metodologia, apresentando a forma pela qual a pesquisa foi conduzida, identificando a populao alvo, alguns exemplos de estudos, o plano amostral utilizado e os mtodos de anlise abordados. E no captulo seis so apresentadas as consideraes finais deste trabalho.

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CAPTULO 2

FINANCIAMENTO IMOBILIRIO

2.1

Banco: Definio

considerado

um

banco,

toda

instituio que suas

financeira funes

que

concede entre

emprstimos e recebe depsitos, sendo

variam

emprestar dinheiro, aceitar depsitos em formas de poupana ou conta corrente, financiar casas, automveis, realizar pagamentos de contas, trocar moedas, entre outras. So vrios os tipos de banco, de acordo com sua funo, conforme dicionrio virtual sensagent podem ser classificados em: Banco de Investimento: So as instituies que auxiliam pessoas fsicas ou jurdicas a disponibilizar o seu capital nos mais variados tipos de investimento. Banco de Desenvolvimento: a instituio que financia, normalmente a uma taxa de juros inferior do mercado, projetos cuja finalidade promover o desenvolvimento econmico de uma determinada regio ou grupos de pases. Banco Misto: So os bancos de crdito e de poupana, como a maioria das instituies bancrias. Banco Comercial: So as Instituies de crdito que prestam servios (venda e troca de moeda, pagamentos, guarda de valores, custdia de ttulos), captam fundos atravs de operaes como depsitos ordem (a prazo e com pr-aviso), depsitos de poupana, certificados de depsitos e fundos de investimentos, crdito bancrio (atravs de curto, mdio e longo prazo) de carter comercial (letras) ou financiamento (cliente/banco), etc.

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2.2

Os Primeiros Bancos

2.2.1 Banco da Sucia (1668)

Conforme Rodrigo Constantino afirma em sua obra

Foi fundado na Sucia o primeiro banco do mundo. O rei Gustavo, um dos grandes soberanos da histria da Sucia, herdou o trono quando o pas engajava-se em campanhas militares contra a Polnia e a Dinamarca. Tomou uma srie de medidas notveis que fizeram seu reinado uma das grandes pocas da histria da Sucia e graas s quais o pas elevava condio de grande potncia. Seus esforos conduziram ao fim da guerra com vrios outros pases (2009, cap. VI).

Na poca de sua morte, na batalha de Lutzen, em novembro de 1632, a Sucia j dominava quase toda a costa do Mar Bltico. Sucedeu-lhe em 1660, seu filho Carlos IX. Durante a menoridade deste, o poder foi exercido por uma regncia que fundou o Banco da Sucia em 1668. Quanto informao, h controvrsias de acordo com Rodrigo Constantino, o qual informou em nota de rodap:

Na verdade, muitos consideram que o primeiro banco central foi o Riksbank na Sucia, que comeou suas operaes em 1668 com privilgios concedidos pelo reino sueco. No entanto, a posio do Riksbank como banco central comeou mesmo em 1897, quando uma lei deu ao banco o direito exclusivo de emisso de notas bancrias. Assim, a Encyclopedia Britannica considera que o The Bank of England foi mesmo o primeiro banco pblico a assumir as principais caractersticas de um banco central (2009, cap. VI).

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2.2.2 Banco da Inglaterra (1694)

uma instituio privada inglesa que age como Banco Central do Reino Unido. A instituio tambm conhecida como The Old Lady of Threadneedle, foi criado em 1694 por William Paterson e est localizado em Londres. O Banco da Inglaterra responsvel pela poltica monetria do pas e pela emisso de dinheiro desde sua criao. Tem a funo de promover a estabilidade monetria e financeira, contribuindo com a manuteno de uma econmia saudvel no Reino Unido.

2.2.3 Banco da Frana (1800)

Napoleo Bonaparte liderou um golpe de Estado (1799) e instalou um novo modelo de organizao poltica, o Consulado. Fez-se eleger cnsul-geral, apoiado em um plebiscito popular. Promulgou uma Constituio de aparncia democrtica, em que constava que a Frana deveria ser comandada por trs cnsules, por um perodo de 10 anos. Contudo, na prtica, o poder permaneceu nas mos do prprio Bonaparte. Bonaparte tomou ento vrias medidas, como organizar o governo, a administrao, a polcia, as finanas, etc. Ento o jovem cnsul percebeu a necessidade de reerguer a economia da Frana e de enfrentar uma srie de problemas socioeconmicos que o pas passava. Assim, Napoleo criou o Banco da Frana (1800), estimulou a industrializao e realizou importantes obras de infraestrutura.

2.2.4 Banco do Brasil (1808)

Foi com a chegada da Famlia Real ao Brasil, muitos setores foram ento autorizados. At ento no era permitida a circulao de material impresso no Brasil.

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Em 10 de setembro de 1808 saiu a primeira edio da Gazeta do Rio. Nasceu a imprensa nacional. Tudo isso aconteceu em 1808 e as dvidas da Corte s aumentavam. Para tentar resolver este problema, o rei Dom Joo VI criou no Rio, em 12 outubro de 1808, uma instituio financeira que ainda era novidade no mundo. O Banco do Brasil foi o primeiro banco de todo o Imprio portugus e surgiu principalmente para comear a imprimir e a distribuir papel moeda. Visava a criao de indstrias manufatureiras no Brasil, incluindo isenes de impostos para importao de matrias-primas e de exportao de produtos industrializados. O capital inicial da instituio foi de 1 (um) mil e 200 (duzentos) contos de ris, funcionando como uma espcie de banco central misto, foi o quarto banco emissor do mundo. Conforme Fernando Kitzinger Dannermann, em sua resenha publicada no site Recanto das Letras (02/12/2006), em 1810 ocorreram as primeiras emisses do Banco do Brasil para atender s despesas do governo. Eram bilhetes preenchidos mo apresentados em tales e recortados de modo a facilitar a verificao de autenticidade. Com o saque de vultosa quantia e o retorno de D. Joo VI para Portugal, esse primeiro Banco do Brasil veio a falir em 1829.

2.3

A Histria do Financiamento Imobilirio

At meados dos anos 30 (trinta), investimentos em construo de moradias para aluguel era uma fonte certa e segura de lucro, em vista da falta de moradias nas cidades que mais rapidamente cresciam no final do sculo XIX e incio do sculo XX, como So Paulo e Rio de Janeiro. Alm do aluguel de casas proporcionar uma renda mensal aos proprietrios, tambm havia a valorizao dos imveis devido ao crescimento destas cidades. Aproveitando esta oportunidade pessoas do ramo da

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agropecuria e mercantis eram as que mais investiam nesta rea, sendo que a partir de 1910 passou a haver tambm empresas neste ramo. No Brasil, apenas em 21 de agosto de 1964, durante o regime militar, o Presidente da Repblica Marechal Humberto Castello Branco sancionou a Lei Federal n 4.380, criando assim as Sociedades de Crdito Imobilirio, o Banco Nacional de Habitao e o Sistema Financeiro para aquisio da casa prpria, alm de outras. O objetivo dessas novas leis e sistemas foi de aumentar o incentivo para a construo de habitaes e o financiamento da casa prpria, j que o financiamento imobilirio uma pea central para o desenvolvimento econmico de um pas, e tambm uma forma de apoio a construo de seu patrimnio. No ano de 1997, foi implantado o Sistema de Alienao Fiduciria no Brasil, cuja lei se encontra no Anexo 1. Este sistema consiste em utilizar o imvel financiado como garantia para o financiamento, facilitando assim o ressarcimento do dbito s instituies financeiras no caso de inadimplncia. Dessa forma, as exigncias para se conseguir este tipo de financiamento tornaram-se menos rgidas, permitindo ento o crescimento do mesmo. Ainda assim, no Brasil o investimento habitacional por habitante continua muito reduzido, quando comparada a outros pases e regies pelo mundo afora, no apenas pases desenvolvidos, como tambm outros emergentes. Recentemente os Estados Unidos da Amrica passou por uma grave crise financeira, ocasionada pelo credito imobilirio. Esta crise teve impacto no Brasil, e no mundo, e acabou obrigando o mercado financeiro brasileiro a elevar as taxas do financiamento imobilirio, tentando assim prevenir que as taxas de inadimplncia aumentassem, e ento desacelerando o crescimento do mercado financeiro.

2.4

O Cenrio Atual

Hoje em dia, o mercado financeiro j esta recuperado da crise, e vive uma tima fase, com crescimento acelerado. Segundo Luiz Calado (vice-presidente do Instituto Brasileiro dos Executivos de Finanas (IBEF)) A estabilidade econmica

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vivenciada atualmente pelo mercado domstico torna cada vez mais seguro o investimento em imveis residenciais, tanto quanto adquiridos como forma de poupana ou como fonte de rendimento. Ainda segundo ele, adquirir um imv el uma forma de conjugar garantia com rentabilidade, e ainda por cima com uma liquidez relativa, j que sempre haver compradores. No grfico abaixo temos o crescimento nos nmeros de financiamentos imobilirios nos ltimos trs anos, no mercado financeiro como um todo, onde claramente visvel a grande expanso que este tipo de crdito tem tomado nos ltimos anos.

Financiamento Imobilirio no Brasil

10,00% 8,00% Percentual 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% jan/08 jan/09 mar/07 mar/08 mar/09 jan/10 mar/10 jul/07 jul/08 nov/07 nov/08 jul/09 mai/07 mai/08 mai/09 nov/09 set/07 set/08 set/09 mai/10

183,2%

Figura 1.: Percentual de financiamentos imobilirios no Brasil de maro de 2007 a maio de 2010.

Este cenrio de expanso no mercado imobilirio timo para economia de um pas, pois alm de gerar emprego, tambm movimenta dinheiro, j que, por exemplo, a construo de um prdio de 18 (dezoito) andares, o mais comum do mercado, necessita de investimento de 20 (vinte) milhes e gera emprego a cerca de 600 (seiscentas) pessoas por volta de dois anos. Atualmente, o prazo mdio de financiamento de dez anos, porm por causa da intensa valorizao que o mercado imobilirio passa, pesquisas apontam que em 2015 o prazo mdio de pagamento de um imvel financiado ir subir para cerca de vinte anos. Srgio Melo, consultor da MB Associados, diz "Como os imveis esto mais caros, os compradores tero que ampliar o prazo de financiamento para que o valor da prestao fique compatvel com o oramento familiar", esta informao se

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deve a um estudo sobre o mercado imobilirio a pedido da Associao Brasileira das Entidades de Crdito Imobilirio e Poupana (Abecip). A proposta deste estudo foi de avaliar a possibilidade de ocorrer uma crise financeira devido ao crdito imobilirio no Brasil, como aconteceu nos Estados Unidos da Amrica em 2007. O estudo mostrou que no h possibilidade de acontecer isso no Brasil em mdio prazo, porm o estudo aponta que os valores de imveis iro continuar aumentando.

2.5

O Pblico Consumidor

Abaixo temos uma figura com as quantidades de crditos imobilirios por regio do Brasil, onde possvel observar que a grande maioria dos financiamentos imobilirios no Brasil so feitos entre os estados de So Paulo e Paran, que representam 55% do total de financiamentos imobilirios.

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4%

1% 1%

3% 1% 2% 1% 5% 4% 22% 4% 5% 33% 3% 4%

4%

Figura 2.: Percentual de financiamentos imobilirios por estado do Brasil.

Porm, ao contrrio do que muitos possam imaginar, o financiamento imobilirio no utilizado somente pelas baixas classes ou ento pessoas com mais idade e, conseqentemente, maior estabilidade financeira. Grande parte do crescimento nesta rea se deve a jovens com menos de 30 anos e tambm a pessoas das classes econmicas A e B. O aumento da procura deste tipo de financiamento por jovens, se deve ao fato das pessoas estarem alcanando a estabilidade financeira cada vez mais cedo, e tambm pela estabilidade econmica alcanada pelo Brasil, fazendo os jovens se sentirem mais confiantes em assumir as prestaes e, por conseqncia, no deixa de ser uma tima opo para substituio da moradia por aluguel. Quanto as pessoas das classes A e B, estas esto procurando este tipo de financiamento como forma de investimento, j que

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outros tipos de investimentos, como bolsa de valores, sofreu queda e muita oscilao nos ltimos tempos, ou ento, essas pessoas esto financiando imveis para compra de um imvel melhor, sem se desfazer do que j possui.

2.6

Concesso de Crdito Imobilirio

A concesso do crdito imobilirio pode ser encontrada em dois locais distintos: diretamente na agncia bancria, chamados de branchs, ou ento atravs das prprias construtoras e imobilirias que possuam uma associao com alguma instituio financeira, chamados de dealers. O crdito imobilirio pode ser direcionado a compra de imveis residenciais ou comerciais. Neste estudo iremos considerar somente o crdito imobilirio voltado para imveis residenciais. Na Figura 3 temos como funciona um fluxo de concesso de financiamento imobilirio:

Figura 3.: Fluxograma da concesso do financiamento imobilirio.

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A primeira fase para concesso de um crdito qualquer a procura do cliente por uma instituio financeira, o cliente procura uma agncia bancria e registra uma proposta de crdito, na proposta consta dados pessoais do cliente, como nome, cpia do documento de identidade (RG), idade, comprovante de renda e de residncia, assim como tambm consta na proposta dados do financiamento requerido, como valor do financiamento, valor de entrada, nmero de parcelas, etc.. A seguir a proposta feita pelo cliente passa por uma avaliao, geralmente realizada por uma equipe especfica e devidamente treinada para o produto em questo, no caso o financiamento imobilirio, atravs desta avaliao ser determinado se a proposta poder ou no ser contratada. Se a proposta de crdito for aprovada o cliente avisado, e solicitado ao cliente que entregue instituio financeira mais alguns documentos necessrios. Enquanto isto h uma equipe de engenharia responsvel por vistoriar o imvel requerido, confirmando se ele corresponde as caractersticas que constam na proposta, como o valor do imvel. A engenharia tambm responsvel por verificar as condies fsicas em que se encontra o imvel, registrando o estado de depreciao do imvel. Considerando que a equipe de engenharia aprovou o imvel, o contrato de financiamento pode ser concludo e o crdito solicitado na proposta concedido.

2.6.1 Anlise de Crdito

Antes de uma proposta de crdito ser aceita por uma instituio financeira, ela passa por uma rigorosa anlise. A anlise de crdito feita pelas instituies financeiras tem um papel crucial para sua estabilidade financeira, uma vez que, um crdito mal concedido, ou seja, que no seja pago, pode acarretar a perda do ganho obtido de vrias outras operaes.

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A primeira etapa de uma anlise de crdito consiste em verificar se a proposta possui todas as exigncias da poltica de crdito. Uma poltica de crdito composta pelas exigncias mnimas para se tomar um determinado crdito. Vemos abaixo um exemplo de uma poltica de crdito imobilirio: O proponente deve ter mais de 18 anos e menos de 75 anos; O valor das parcelas do financiamento no pode ultrapassar 30% da renda bruta do proponente; O valor do financiamento deve ser inferior a 80% do valor total do imvel; O tempo de parcelamento mais a idade do proponente no devem ultrapassar 80 anos; O proponente deve possui renda mnima de R$1.300,00; O proponente deve trabalhar com carteira de trabalho registrada a no mnimo 6 meses; O financiamento somente para imveis residenciais; Financiamento de imvel com no mximo 25 anos. Aps uma proposta ser aprovada pela poltica de crdito, ela deve ento passar por uma avaliao mais criteriosa, que pode ser manual ou automatizada. Nesta anlise ser mensurado o risco de crdito da proposta, que ento ser aprovada ou rejeitada. A anlise manual da proposta realizada por equipes devidamente treinadas, que iro conferir a consistncia das informaes contidas nas propostas, e que tambm analisa manualmente o risco da proposta, checando se o proponente tem restritivos internos ou externos. Se o proponente j for cliente do banco tambm h a possibilidade de avaliar o comportamento perante a instituio financeira. Para a avaliao do cliente perante a instituio financeira h a possibilidade do uso de um modelo estatstico, chamado de behaviour score, para mensurar o comportamento do cliente. J a anlise automatizada da proposta, chamado de origination score, consiste em realizar uma anlise estatstica, onde um modelo estatstico define uma nota para o nvel de risco da proposta.

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Depois de checada a consistncia das informaes da proposta e verificada se a proposta enquadra-se na poltica de crdito do produto, realiza-se a anlise, manual ou automatizada e, ento, definido se a proposta ser rejeitada ou aprovada pela instituio financeira. Quando se estiver comprando um imvel antigo, com mais de 20 (vinte) anos, exija a certido vintenria e certides pessoais dos proprietrios neste perodo, pois pode haver casos de negociao anterior com outra pessoa, e ento o caso ir parar na justia., alerta o advogado Pedro Lessi, especialista em direito imobilirio e do consumidor, para a hora de fechar um negcio imobilirio. J se o imvel for novo, o comprador deve verificar se a empresa construtora recolheu a alquota destinada ao Instituto Nacional de Seguro Social (INSS), referente obra, e deve tambm solicitar a Certido Negativa de Dbito do imvel e verificar se a hipoteca do terreno est regularizada. O comprador deve sempre desconfiar na hora da compra, mesmo quando a oferta tem a chancela da Caixa, diz Pedro Lessi .

2.7

Inadimplncia

Na Lei n 10.931 de 02 de agosto de 2004, no cap. V - dos contratos de financiamento de imveis, o artigo 49 descreve que:

Art. 49. No caso do no-pagamento tempestivo, pelo devedor, dos tributos e das taxas condominiais incidentes sobre o imvel objeto do crdito imobilirio respectivo, bem como das parcelas mensais incontroversas de encargos estabelecidos no respectivo contrato e de quaisquer outros encargos que a lei imponha ao proprietrio ou ao ocupante de imvel, poder o juiz, a requerimento do credor, determinar a cassao de medida liminar, de medida cautelar ou de antecipao dos efeitos da tutela que tenha interferido na eficcia de clusulas do contrato de crdito imobilirio correspondente ou suspendido encargos dele decorrentes.

A atual segurana jurdica no sistema financeiro imobilirio, aliada ao aumento do prazo das prestaes e o aumento real de renda da populao

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contribuem para o menor ndice de inadimplncia. A inadimplncia dos contratos de crdito imobilirios vem caindo gradativamente a cerca de dez anos. No grfico a seguir temos demonstrado que a inadimplncia no portflio imobilirio est decrescendo no mercado financeiro atualmente. Sendo que nos ltimos meses a taxa de inadimplncia de financiamentos imobilirios no passou de 4% no mercado financeiro. Isso provavelmente se deve aos avanos das tcnicas estatsticas, que esto sendo cada vez mais utilizadas para predizer a inadimplncia, diminuindo assim o risco do crdito imobilirio.

Financiamento Imobilirio no Brasil

9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00%

Percentual

3,3%

jul/07

jul/08

jul/09

mar/07

mar/08

mar/09

set/09

mar/10

nov/07

nov/08

nov/09

mai/07

mai/08

mai/09

Figura 4.: Percentagem de inadimplentes do financiamentos imobilirios inadimplentes, entre maro de 2007 e maio de 2010, dados do BACEN.

De acordo com o Banco Central, quando se compara a taxa de inadimplncia imobiliria com demais operaes de crdito dos brasileiros, pode-se notar que o nvel de inadimplncia imobiliria est relativamente baixo, em vista de que as demais operaes de crdito registram um nvel de no pagamento de aproximadamente 13,5%, onde 7% se referem a atrasos com mais de 90 dias, e 6,5% a atrasos entre 15 e 90 dias.

mai/10

set/07

jan/08

set/08

jan/09

jan/10

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Um dos principais motivos que est fazendo com que a inadimplncia do crdito imobilirio diminua o Sistema de Alienao Fiduciria. Ele permite que as instituies financeiras se apropriem, tomem posse na justia do imvel, no caso de no pagamento do financiamento ou atraso maior que 90 dias, sendo que esse processo de restituio de posse dura cerca de apenas um ano. Portanto o comprador s ser proprietrio do imvel aps a quitao do dbito, antes disso a instituio financeira pode ser considerada a real proprietria. Abaixo temos as fases pela qual um financiamento imobilirio com parcelas em atraso passa, desde a fase de cobrana amigvel, at a apropriao do imvel pela instituio financeira responsvel pelo financiamento imobilirio: At 60 dias de atraso: Cobrana amigvel. Entre 35 e 60 dias: Ainda faz parte da cobrana amigvel, porm h o envio de carta SPC/SERASA, para a negativao. Entre 61 e 66 dias: Renegociao do crdito imobilirio, sendo a ltima tentativa de contato telefnico, ainda faz parte da cobrana amigvel. Entre 67 e 71: Montagem do processo de intimao CSB COBRANA/CMH COBRANA. Entre 72 e 82: Em notificao em CRI. Entre 83 e 102: Consolidao de propriedade / pagamento de imposto / averbao matrcula. Entre 103 e 133: H o primeiro leilo. Entre 134 e 164: Realizao do segundo leilo. Porm os contratos no podem ser negociados at final do segundo leilo. Entre 165 e 195: Registro CRI / LEILES. Entre 195 e 225: Reintegrao de posse, atravs de processo judicial. Aps isso a propriedade se torna patrimnio da instituio financeira.

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CAPTULO 4

FUNDAMENTAO TERICA

4.1

Anlise de Sobrevivncia

Nas ltimas trs dcadas uma das reas da estatstica que mais tem crescido a anlise de sobrevivncia, e isto se deve ao desenvolvimento e aprimoramento de tcnicas estatsticas combinados com o avano da tecnologia. Esta tcnica consiste em analisar dados que tenham como varivel resposta o tempo at ocorrncia de um evento de interesse, freqentemente chamado de tempo de falha. Para que o tempo de falha seja corretamente apresentado, deve-se ser claramente definidos o tempo inicial, a escala de medida e a falha. A anlise de sobrevivncia o conjunto de tcnicas estatsticas e modelos adequados para lidar com dados desse tipo. A rea mdica a que mais utiliza esta tcnica, pois envolve covariveis que podem estar relacionadas com o tempo de sobrevivncia. Em estudos, por exemplo, para verificar qual tratamento oferece maior tempo de vida, tendo ento, como tempo de falha, o tempo at a morte, a cura ou a recidiva da doena. A rea de finanas tambm se destaca no uso dessa tcnica estatstica, pois apesar do nome j ser referenciado a rea biomdica, o uso desta tcnica surgiu de uma empresa de seguros, que estava desenvolvendo mtodos de custo de prmio de seguro de vida. Atualmente a rea de finanas utiliza essa tcnica para estudar o tempo do cliente em instituies financeiras. Outras reas que tambm fazem uso desta tcnica so: engenharia, para verificar o tempo de garantia de peas e produtos; demografia, que estuda taxas de nascimentos, mortes, casamentos, etc.; criminalistas, onde estudado o tempo entre a liberao dos presos e ocorrncia de crimes; e mais diversas reas.

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4.2

Censura

Estudos de anlise de sobrevivncia envolvem uma resposta temporal e geralmente so prospectivos e de longa durao, por esse motivo comum que o estudo termine antes que o evento de interesse ocorra para todos integrantes da amostra. Sendo assim, a varivel resposta deve ser observada parcialmente, devido a sada do indivduo do estudo, por algum motivo que no seja o evento de interesse. A presena de observaes incompletas ou parciais chamada de censura, e a principal caracterstica que difere a tcnica de anlise de sobrevivncia das demais tcnicas estatsticas. Mais especificamente, a varivel resposta composta pela varivel do tempo at a falha e da censura. importante ressaltar que mesmo censuradas todas as observaes de um estudo de sobrevivncia devem ser usadas na anlise estatstica, pois mesmo incompletas fornecem informaes sobre o tempo de falha, e as omisses destas observaes no clculo das estatsticas de interesse provavelmente resultaro em concluses viciadas. Ainda no exemplo mdico, temos como censura a morte do paciente por outro motivo que no seja o estudado, ou a perda de acompanhamento do paciente. J um exemplo na rea de finanas poderia ser a mudana de instituio financeira pelo cliente ou a inadimplncia. H dois tipos de censura: Censura direita, onde os dados so censurados aps o incio do estudo; Censura esquerda, onde os dados j foram censurados antes do incio do estudo. Sendo que os dois tipos de censura acima ainda podem ser divididos em outros quatro tipos, sendo eles:

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Censura tipo I, ocorre quando o estudo terminado aps um perodo prestabelecido de tempo. As observaes cujo evento de interesse no foi observado at este tempo so ditas censuradas.

Censura tipo II, onde o estudo ser terminado aps ter ocorrido o evento de interesse em um nmero pr-estabelecido de indivduos.

Censura aleatria, o tipo mais comum de censura, ocorre quando a observao retirada no decorrer do estudo sem ter ocorrido o evento de interesse. Ou seja, quando ocorre a falha por outra causa que no a em questo, ou quando se perde o acompanhamento do indivduo estudado antes de ter ocorrido a falha.

Censura intervalar, que quando o evento de interesse ocorre dentro de um intervalo conhecido de tempo, porm o tempo de falha no exatamente conhecido. O que se deve entender quando se fala em censura, que o tempo at a

falha maior do que o tempo observado, portanto, mesmo observaes censuradas fornecem alguma informao, e no devem ser descartadas. Para representar o processo de censura aleatrio necessrio o uso de duas variveis aleatrias. Suponha que o tempo de falha de uma observao seja representado pela varivel aleatria T e seja C uma varivel aleatria independente de T representando o tempo de censura associado a esta observao. Ento os dados observados consistem em t = min (T, C) e o indicador de censura dado por:

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4.3

Funes do Tempo de Sobrevivncia

O tempo de sobrevivncia de um indivduo uma varivel aleatria T que pode assumir valores no negativos. Estes valores que T podem assumir tm uma distribuio de probabilidade que pode ser especificada de vrias formas, duas da quais so particularmente teis e bastante usadas para ilustrar diferentes aspectos dos dados em aplicaes de sobrevivncia: a funo de sobrevivncia e a funo de risco.

4.3.1 Funo de Sobrevivncia

definida como a probabilidade de uma observao no falhar at um certo tempo t, ou seja, a probabilidade de uma observao sobreviver ao tempo t. Temos sua funo: , Sendo assim, a probabilidade de uma observao no sobreviver ao tempo t, dada pela sua funo distribuio acumulada, : , A funo de sobrevivncia uma funo no crescente no tempo com as propriedades de que a probabilidade de sobreviver pelo menos ao tempo zero 1 (um) e a probabilidade de sobreviver no tempo infinito 0 (zero). Para descrever a funo de sobrevivncia geralmente utilizada uma representao grfica de S(t), ou seja, o grfico de S(t) versus t que chamado de curva de sobrevivncia. A curva de sobrevivncia pode ser usada para comparar distribuies de sobrevivncia de dois ou mais grupos e tambm para determinar quantidades relevantes tal como a mediana e outros percentis.

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4.3.2 A Funo de Risco

Pode tambm ser chamada de Taxa de Falha ou Taxa de Mortalidade Condicional. Representa a probabilidade de que a falha ocorra em um dado intervalo de tempo [t1, t2), dado que a falha no ocorreu antes de t1. A funo de risco mais informativa do que a funo de sobrevivncia, pois diferentes funes de sobrevivncia podem ter formas semelhantes, enquanto as respectivas funes de taxa de falha podem diferir drasticamente. Desta forma, a modelagem da funo de taxa de falha um importante mtodo para dados de sobrevivncia. Esta funo dada por:

,
O tempo mdio de vida obtido pela rea sob a funo de sobrevivncia, ou seja: ,

A vida mdia residual definida condicional a um certo tempo

4.4

Tcnicas no Paramtricas

Toda anlise estatstica tem incio com uma anlise descritiva, porm a presena de censura nos dados faz com que a aplicao destas tcnicas descritivas no possam ser utilizadas como de costume, uma vez que no se conhece a freqncia exata associada a cada intervalo. Ainda assim, algumas tcnicas usuais

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podem ser utilizadas, mas com o devido cuidado. Por exemplo, o grfico de disperso de cada covarivel contnua versus a varivel resposta, pode ser utilizado para verificar se h relao linear entre as variveis ou ainda identificar-se h adequao de um modelo proposto. A presena de dados censurados gera algumas dificuldades na interpretao deste grfico, porm com algum cuidado este grfico gera informaes descritivas sobre a relao entre as variveis. Quando se fala em estatstica descritiva, remete-se a estatstica bsica, onde so utilizados principalmente medidas de tendncia central e variabilidade. Mas na presena de dados censurados no se faz uso destas medidas. Na presena de dados censurados a medida mais utilizada a funo de sobrevivncia, que descreve a probabilidade de uma observao no falhar antes de determinado tempo. A funo de sobrevivncia pode ser estimada de varias formas, na ausncia de censuras, por exemplo, ela dada apenas pela diviso do nmero de observaes que no falharam at determinado tempo t, pelo nmero de observaes total no estudo. Ou seja, dado um t = 100:

4.4.1 Estimador da Funo de Sobrevivncia: Kaplan-Meier

Um passo inicial nos estudos de tempo de vida usualmente a estimao da sobrevivncia. Estes estudos freqentemente apresentam observaes censuradas, o que requer tcnicas estatsticas especializadas para acomodar a informao contida nestas observaes. Algumas tcnicas estatsticas podem ser utilizadas para analisar dados de tempo de sobrevivncia na presena de censura. Pode ser citado o estimador Kaplan-Meier, considerado o principal estimador no-paramtrico. Este estimador conhecido como no-paramtrico, pois usa os prprios dados para estimar as

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quantidades necessrias da anlise, sem fazer uso de suposies a respeito da forma da distribuio dos tempos de sobrevivncia. A construo do estimador de Kaplan-Meier considera o nmero de intervalos iguais ao nmero de falhas distintas e os limites dos intervalos so os prprios tempos de falhas da amostra. Sejam que , ... . , ,..., os tempos de falhas de maneira

O estimador de Kaplan-Meier ento definido como:

As principais propriedades do estimador de Kaplan-Meier so basicamente as seguintes: no viciado para amostras grandes; fracamente consistente; Converge assintoticamente para um processo gaussiano; o estimador de mxima verossimilhana de S(t). Em seu artigo original Kaplan e Meier justificaram a equao acima mostrando que ela o estimador de mxima verossimilhana da funo de sobrevivncia S(t). As propriedades assintticas deste estimador foram estudadas por alguns autores tais como, Kaplan e Meier (1958), Breslow e Crowley (1974), Efron (1967), Meier (1975) e Aalen (1976). Estes estudos provam a consistncia e normalidade assinttica de (t) sob certas condies de regularidade.

Considerando-se um estudo nestas condies, com vrias variveis aleatrias, ou tambm chamadas de covariveis, o intuito desta tcnica se torna verificar quais covariveis influenciam na obteno da varivel resposta no decorrer do tempo, ou seja, descobrir quais covariveis so correlacionadas com a varivel resposta ao longo do tempo.

35

4.5

Modelos Probabilsticos

Um dos objetivos de um modelo de sobrevivncia o de estimar o efeito das covariveis sobre a varivel resposta. Estes modelos podem ser chamados de probabilsticos ou paramtricos, e embora exista uma grande variedade de modelos probabilsticos para dados de sobrevivncia, alguns deles aparecem com uma maior freqncia, sendo o modelo exponencial, de Weibull e log-Normal. Para a construo de um modelo paramtrico necessrio que se realizem as seguintes etapas: Descrio do estudo e das variveis: Neste ponto desenvolve-se a abordagem do problema em questo e levantam-se as perguntas sobre o problema que fomenta o surgimento das variveis potencialmente

importantes; Anlise exploratria dos dados: Etapa primordial para qualquer uma anlise estatstica e que consiste, basicamente, da estatstica descritiva das variveis levantadas; Seleo de Covariveis: Dentre as variveis potencialmente importantes tenta-se ajustar um modelo parcimonioso, que contemple tanto as tcnicas implementadas pelos softwares estatsticos, mtodo Stepwise (Hosmer e Lemeshow, 1999), quanto pela experincia do estatstico e do pesquisador. Ajuste de um modelo de regresso paramtrico: Requer a especificao de uma distribuio de probabilidade para a varivel resposta. Adequao do modelo ajustado: Anlise dos resduos e suas respectivas particularidades quanto ao ajuste global do modelo, determinao da forma funcional (linear, quadrtica, etc.) de uma covarivel e a acurcia do modelo para cada indivduo sob estudo. Alguns autores sugerem que esta etapa anteceda a interpretao das estimativas dos parmetros do modelo ajustado.

36

CAPTULO 5

METODOLOGIA

5.1

Apresentao

No Brasil o crdito imobilirio representa apenas 5% do total de operaes de crdito, contra aproximadamente 60% do total do crdito em muitos outros lugares do mundo. Pela carteira desse produto no representar um tamanho de grandes propores, as instituies financeiras acabam dando pouca importncia ao armazenamento de dados desta linha de crdito, dificultando posteriores estudos deste segmento. Um estudo sobre a inadimplncia do crdito imobilirio poderia ser feito atravs da tcnica estatstica de anlise de sobrevivncia. Como esse tipo de estudo trabalha com dados que possuem uma srie histrica, muitos autores recomendam o uso desta tcnica estatstica, pois no h a necessidade de fixar um tempo exato, podendo-se estudar a probabilidade para todos os instantes at o perodo mximo observado na amostra. Outra questo que defende o uso da anlise de sobrevivncia a questo dos dados possurem observaes parcialmente observadas, ou seja, a presena de censura dos dados. No caso de um estudo sobre a inadimplncia de financiamentos imobilirios, a censura poderia ser a quitao da dvida, ou a inadimplncia de mais de 90 dias, que deixa de ser cobrada de forma amigvel, e se torna uma questo judicial. Este trabalho trata somente de financiamentos imobilirios de pessoa fsica, no podendo ser estendido a interpretao para o segmento de pessoas jurdicas. Os estudos quantitativos envolvendo a previso da inadimplncia, com emprego de indicadores econmico-financeiros, tm sido extensamente

desenvolvidos nos ltimos 30 anos, utilizando as mais variadas tcnicas de anlise

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de dados. Conforme Atiya (2001), o principal impacto destas pesquisas tem sido na rea de credito bancrio, visto que os bancos poderiam evitar grandes perdas com um prognstico correto sobre a possibilidade de inadimplncia de um possvel cliente. possvel encontrar vrios trabalhos que estudem a predio da inadimplncia, ou ento que utilizem tcnicas de anlise de sobrevivncia para estudar a origem e a manuteno do sistema de crdito bancrio, porm estudos sobre a inadimplncia do crdito utilizando anlise de sobrevivncia so mais escassos. Uma tcnica estatstica que muito utilizada na rea financeira a regresso logstica. Esta tcnica principalmente utilizada para confeco de modelos de origination e behavior, onde o objetivo classificar os clientes em bons e maus pagadores, prevendo quais proponentes tem maior probabilidade de se tornarem inadimplentes, porm nesta tcnica no possvel agregar informaes referentes ao tempo at o evento.

5.2

Aplicao da Anlise de Sobrevivncia

O principal motivo pela escolha da tcnica de anlise de sobrevivncia neste trabalho que atualmente as instituies financeiras visam o lucro mximo, e ento aqui a proposta de no apenas mensurar a propenso de cada cliente se tornar inadimplente, mas tambm dizer quando o cliente se tornar inadimplente se torna o diferencial. Este estudo prope tambm obter um melhor conhecimento a respeito da inadimplncia do crdito imobilirio, visando assim reduzir o ndice de inadimplentes e aumentando o nmero de recuperao de financiamentos com parcelas em atraso. Na prtica, a utilidade de um modelo de inadimplncia utilizando uma tcnica temporal, como anlise de sobrevivncia, o de realizar uma previso com antecipao suficiente pode impedir que a perda ocorra ou ajudar a atenuar seu

38

impacto caso ela se concretize ou, no mnimo, oferecer insight quanto lucratividade, precificao ou estrutura de prazos do emprstimo. Como a tcnica de anlise de sobrevivncia visa encontrar uma relao entre as covariveis e o tempo at a inadimplncia do financiamento imobilirio, seriam utilizadas variveis como informaes cadastrais do proponente, como sexo, idade, estado civil, renda, nmero de dependentes, informaes a respeito do financiamento, como valor do imvel, valor do LTV (Loan to Value ratio, ou seja, o percentual do valor do imvel que ser financiado), nmero de parcelas, e informaes sobre o pagamento do crdito, como dias de atrasos em cada parcela. Neste trabalho T foi definido como o tempo at o instante da inadimplncia, a funo de sobrevivncia S (t), associada inadimplncia fica definida como:

,
Onde a funo de sobrevivncia interpretada como a probabilidade de um cliente superar o instante T sem se tornar inadimplente, tendo definido t como o momento em que um cliente considerado como tal. Neste trabalho utilizado t = 90 dias de atraso, pois a partir deste prazo a negociao da divida se torna judicial.

A taxa de risco tida no contexto como taxa de inadimplncia, e na modelagem do tempo que precede a inadimplncia, uma tarefa primordial definir seu perfil, ou seja, a distribuio mais adequada. dada pela probabilidade de que uma conta se torne inadimplente em algum tempo, dividida pela probabilidade de que a conta tenha sobrevivido at aquele instante, ou seja: , Sendo assim, se uma conta tiver taxa de inadimplncia elevada, seu tempo de sobrevivncia ser breve, onde por tempo de sobrevivncia entende-se o tempo at se tornar inadimplente. Se a taxa de risco for baixa, o tempo de sobrevivncia ser maior. As taxas de risco podem apresentar diferentes formas ao longo do tempo, mas devem ser levadas em conta no processo de modelagem.

39

5.3

Trabalhos Sobre a Inadimplncia Utilizando Anlise de Sobrevivncia

Um estudo na rea de finanas e que pode ser citado dos autores Catanach e Perry (2001), no qual foi utilizada a tcnica estatstica de anlise de sobrevivncia para prever a solvncia em instituies financeiras. No artigo em questo, 1814 instituies financeiras foram observadas por um perodo de 12 anos, e os resultados do modelo de sobrevivncia foram comparados com os resultados de um modelo probit. Os resultados mostraram que o modelo de sobrevivncia obteve o melhor desempenho no que diz respeito classificao correta das instituies insolventes, com 96% de acertos, contra 65% do modelo probit. Outro trabalho que vale a pena ser citado o de Almeida e Madruga (2008). Eles estudaram a possibilidade de um modelo de anlise de sobrevivncia ser utilizado como origination score, para a concesso de crdito pessoal pelas instituies financeiras. Esse tipo de score geralmente estima a probabilidade de o cliente vir a se tornar inadimplente. Porm, como atualmente o maior objetivo das instituies financeiras procurar os clientes que lhes dem uma maior rentabilidade, no mais apenas identificando os inadimplentes, mas tambm quando o cliente se tornar inadimplente, foi proposto o uso da tcnica de anlise de sobrevivncia. O melhor modelo obtido seguia a distribuio de Weibul, e avaliando seu desempenho atravs da curva ROC (Receiver Operating Characteristic) foi obtido um resultado de 0,61, o que demonstra que a discriminao do modelo bem razovel.

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CAPTULO 6

6 CONSIDERAES FINAIS

Esta

proposta

de

estudo

surgiu

durante

realizao

do

estgio

supervisionado realizado em uma instituio financeira. No estgio foi realizado um curso intensivo com durao de cerca de dois meses onde foi exposto o funcionamento do banco, assim como as reas existentes e suas responsabilidades. Foi visto tambm como funciona o processo de extrao de dados e modelagem estatstica. Aps o perodo do curso foi iniciado um projeto de modelagem juntamente com um analista responsvel, que ainda est em andamento. Como este trabalho tem o intuito de apresentar s instituies financeiras, as vantagens em utilizar a tcnica de anlise de sobrevivncia para estudo da inadimplncia, utilizando aqui como produto o financiamento imobilirio. Conclui-se que atravs dessa tcnica possvel investigar dados a respeito da inadimplncia, e prevendo com antecedncia esse momento possvel tomar providencias para impedir perdas, ou ento, ao menos reduzir os prejuzos. Devido a indisponibilidade de dados adequados para a anlise aqui proposta, foram realizadas apenas as consideraes mais importantes dentro do assunto, dentre elas realizou-se um maior esclarecimento a cerca de financiamentos imobilirios, inadimplncia e anlise de sobrevivncia, e foi sugerida uma possvel forma de aplicao.

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CAPTULO 7

REFERNCIAS

http://www.diariosp.com.br. Acesso em 10/10/2010 http://www. exame.abril.com.br. Acesso em 18/09/2010 http://www.serasaexperian.com.br/serasaexperian/publicacoes/revista/2006/56/revist a_0303.htm Acesso em 15/09/2010 http://www. mercadoimobiliario-horah.blogspot.com. Acesso em 12/09/2010 http://www. empresasefinancas.hsw.uol.com.br. Acesso em 15/09/2010 http://www.brasilescola.com/geografia/suecia2.htm Acesso em 10/10/2010 http://pt.wikipedia.org/wiki/Banco Acesso em 19/09/2010 http://variasvariaveis.sites.uol.com.br/bb.html Acesso em 15/09/2010 http://200anos.fazenda.gov.br/galeria-de-imagens/documentos-historicos Acesso em 10/10/2010 http://www.igf.com.br/aprende/dicas/dicasResp.aspx?dica_Id=10080 15/19/2010 Acesso em

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ANEXO I