Espacio Si Bero Americanos

ESPACIOS IBEROAMERICANOS
La inversin extranjera
Oportunidades para impulsar una relacin renovada
Alicia Brcena Secretaria Ejecutiva Antonio Prado Secretario Ejecutivo Adjunto Mario Cimoli Director de la Divisin de Desarrollo Productivo y Empresarial Ricardo Prez Director de la Divisin de Documentos y Publicaciones
El presente documento ha sido preparado por la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) y la Secretara General Iberoamericana (SEGIB) como contribucin para la XXII Cumbre Iberoamericana de Jefes de Estado y de Gobierno que se realizar en Cdiz (Espaa), el 16 y 17 de noviembre de 2012. La elaboracin del documento estuvo a cargo de Miguel Prez Ludea, Pietro Santoleri, Fernando Sossdorf y Giovanni Stumpo de la Divisin de Desarrollo Productivo y Empresarial de la CEPAL.
LC/G.2548 2012-857 Copyright Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) / Secretara General Iberoamericana (SEGIB) Todos los derechos reservados Impreso en Naciones Unidas. Santiago de Chile. Noviembre de 2012 Diseo de portada: Mara Fernanda Villalobos Faur
La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada
ndice
Prlogo..............................................................................................................................................................................7 Captulo I. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Un panorama estilizado de las economas de Iberoamrica .............................................................. 9 Iberoamrica representa el 9% de la poblacin mundial, proporcin que se ha mantenido constante en los ltimos 25 aos ................................................................................................................11 Las mayores tasas de crecimiento de la poblacin de Amrica Latina han conducido a una reduccin del peso relativo de la Pennsula Ibrica .....................................................................12 Pese a su reduccin en la ltima dcada, la desigualdad sigue siendo significativamente ms elevada en Amrica Latina que en la Pennsula Ibrica .................................................................13 La pobreza y la indigencia tambin muestran una reduccin significativa en Amrica Latina .......14 Se observan marcadas diferencias entre Amrica Latina y la Pennsula Ibrica en cuanto al gasto en proteccin social y la cobertura de los sistemas de seguridad social................................15 Los pases de Amrica Latina presentan avances en materia educativa, pero an estn rezagados en comparacin con los de mayor desarrollo........................................................................16 Iberoamrica representa el 10% del PIB mundial ....................................................................................17 Se reduce el peso mundial de los pases avanzados y se incrementa el de las economas emergentes, en especial, de los pases en desarrollo de Asia.................................................................18 En el espacio iberoamericano, los pases de Amrica Latina muestran un dinamismo superior ....19
10. Sin embargo, los pases de Amrica Latina enfrentan problemas inflacionarios mayores que los de la Pennsula Ibrica ...................................................................................................20 11. Los pases de la Pennsula Ibrica tienen mayores niveles de dficit y de endeudamiento acumulado que los registrados en Amrica Latina ................................................................................21 12. La tasa de inversin en Amrica Latina se ha incrementado en los ltimos aos y super a la de Espaa y a la de Portugal ...............................................................................................22 13. El ingreso per cpita presenta una elevada heterogeneidad en el espacio iberoamericano .............23 14. En los ltimos diez aos se ha ido cerrando la brecha del ingreso per cpita ....................................24 Captulo II. 1. 2. Insercin internacional de Iberoamrica...............................................................................................25 Iberoamrica sigue abrindose al comercio internacional .....................................................................27 En la ltima dcada, Iberoamrica ha aumentado levemente la participacin en la exportacin
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Espacios iberoamericanos
de bienes y ha disminuido su participacin en la exportacin de servicios ........................................28 3. 4. 5. 6. 7. 8. Las exportaciones iberoamericanas de bienes se concentran en Mxico, Espaa, el Brasil y Venezuela (Repblica Bolivariana de) ....................................................................................29 En Amrica del Sur persiste un patrn exportador de productos primarios ......................................30 En Mxico y Centroamrica predominan las exportaciones manufactureras .....................................31 Qu bienes intercambian la Pennsula Ibrica y Amrica Latina? ......................................................32 La Pennsula Ibrica encabeza la diversificacin de productos exportados; la Argentina y el Brasil, la diversificacin de mercados de destino.............................................................................33 Iberoamrica muestra una evolucin favorable en trminos de diversificacin de los mercados de destino de las exportaciones pero reduce la diversificacin de los bienes ..................................................................................................................................................34 Los pases que destinan ms productos hacia Iberoamrica son los de Amrica del Sur .................35
9.
10. Si bien la canasta exportadora de los pases de Iberoamrica es bastante heterognea, en la ltima dcada se observa un aumento de la participacin de los bienes primarios .................36 11. En cambio, en el comercio intrazona se incrementa la participacin de los bienes de tecnologa media .....................................................................................................................................37 Captulo III. Flujos de inversin extranjera directa en Iberoamrica .....................................................................39 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Las corrientes de inversin extranjera directa en todo el mundo aumentaron en 2011 hasta llegar a 1,5 billones de dlares y seguirn creciendo en 2012 ................................................................41 En 2011, Iberoamrica recibi 195.109 millones de dlares de IED, ms de la mitad de los cuales se concentraron en Amrica del Sur ..................................................................................42 El Brasil y otras economas de Amrica del Sur fueron en 2011 destino de ms IED que nunca, mientras que Espaa recibi dos terceras partes menos que en 2008...................................................43 La IED en Iberoamrica responde a los patrones de especializacin productiva ..............................44 Iberoamrica recibe poca IED en manufacturas de alto contenido tecnolgico en comparacin con Asia.............................................................................................................................45 Iberoamrica no es un destino preferente de inversiones en actividades de investigacin y desarrollo ......................................................................................................................46 Los principales inversores en Amrica Latina son los pases de la Unin Europea .........................47 Entre los inversores de la Unin Europea en Amrica Latina destaca especialmente Espaa ........48 Para Espaa, la Unin Europea es el principal destino de la inversin directa en el exterior ........49
10. Pese a que las empresas espaolas invierten principalmente en la Unin Europea, en los ltimos aos estn apuntando de nuevo hacia Amrica Latina ................................................50 11. Empresas espaolas en Amrica Latina: de rea problemtica a tabla de salvacin durante la crisis .....................................................................................................................51 12. Portugal aument notablemente su inversin directa en el exterior entre 1996 y 2006 .....................52 13. Las grandes transnacionales portuguesas se integran con grupos brasileos ....................................53 14. Las empresas de Amrica Latina se han incorporado ms tarde a la internacionalizacin que las ibricas ..............................................................................................................................................54 15. Las translatinas han invertido principalmente en otros pases de la regin, aunque tambin se han aventurado en Europa ......................................................................................55 16. Para muchas translatinas la Pennsula Ibrica es el destino preferido en la Unin Europea ...........56 17. La crisis econmica en Espaa y Portugal puede representar una oportunidad para la expansin de las empresas translatinas .......................................................................................57 18. La consolidacin empresarial en Iberoamrica ya no est liderada en exclusiva por empresas espaolas ..............................................................................................................................58 Captulo IV. Oportunidades de integracin iberoamericana: Un enfoque sectorial ..........................................59 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Los recursos naturales de Iberoamrica atraen inversiones y desarrollan empresas locales con ambiciones globales................................................................................................61 Las empresas petroleras buscan aumentar sus reservas, canales de comercializacin y activos estratgicos....................................................................................................................................62 Minera: la alta rentabilidad de las operaciones impulsa la inversin .................................................63 La expansin internacional de las translatinas siderrgicas .................................................................64 Industria forestal y papelera: crecimiento en el Cono Sur ....................................................................66 Alimentos y bebidas: Amrica Latina ofrece un mercado dinmico, en el que empresas europeas y norteamericanas compiten con translatinas .........................................................................67 Ingeniera y construccin: Amrica Latina representa una oportunidad para las empresas europeas y de la propia regin ...................................................................................................................68 Ingeniera y construccin: empresas espaolas invierten en Amrica Latina ante la entrada de competidores chinos ............................................................................................................69 Las empresas elctricas ibricas llegaron a Amrica Latina durante las privatizaciones de los aos noventa y hoy dominan muchos mercados elctricos de la regin ..................................70
10. Los activos en Amrica Latina son cada vez ms importantes para las empresas elctricas ibricas, que se enfrentan a nuevos competidores de Asia y de la propia regin ..............................71 11. Espaa y Portugal estn a la cabeza del desarrollo de las energas renovables no convencionales .......................................................................................................................................72 12. Amrica Latina ha llegado ms tarde a las energas renovables no convencionales, pero su desarrollo es muy rpido ..............................................................................................................73 13. Las empresas ibricas son clave para el rpido desarrollo de las nuevas energas renovables en Amrica Latina ...................................................................................................................74 14. Las telecomunicaciones: una industria enfrentada a cambios radicales .............................................75 15. El mercado de telecomunicaciones iberoamericano est dominado por dos empresas: Telefnica y Amrica Mvil ........................................................................................................................76 16. Pese a estar lejos de la frontera de las nuevas tecnologas mviles, Amrica Latina sigue avanzando ...............................................................................................................78 17. El sector bancario en Amrica Latina no se ha visto afectado por la reciente crisis financiera mundial, pero mantiene importantes desafos para su desarrollo .....................................79 18. Buscando El Dorado en los mercados emergentes .............................................................................80 19. Amrica Latina se ha convertido en el segmento ms relevante para los bancos espaoles ............81 20. Transporte areo: consolidacin desde el Sur .........................................................................................82 21. Comercio minorista: las empresas chilenas disputan el mercado en Amrica del Sur a los gigantes mundiales .............................................................................................................................83 Captulo V. 1. 2. 3. 4. 5. Conclusiones ...............................................................................................................................................85 La inversin extranjera directa en Iberoamrica......................................................................................87 La crisis financiera global que comienza en 2008 marca un nuevo perodo en las relaciones de inversin de Iberoamrica .....................................................................................................................88 La inversin extranjera directa y la consolidacin internacional dentro de Iberoamrica avanza a ritmo diferente en cada sector de la economa ......................................................................................88 Ms all del aporte de capital, la IED tiene algunas caractersticas especiales que aumentan su contribucin a las economas receptoras .............................................................................................89 Promover la IED de calidad para consolidar una relacin renovada entre los pases de Iberoamrica ............................................................................................................................................89
Prlogo
El presente documento es una contribucin de la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) y la Secretara General Iberoamericana (SEGIB) al proceso de preparacin de la XXII Cumbre Iberoamericana de Jefes de Estado y de Gobierno (Cdiz, Espaa, 16 y 17 de noviembre de 2012). El objetivo principal de este documento es brindar a los gobiernos una perspectiva amplia e informada de algunas dimensiones relevantes del desarrollo de los pases que integran el espacio iberoamericano. La inversin es una variable clave para generar un proceso de desarrollo orientado al cambio estructural y reducir la desigualdad, tal como la CEPAL ha planteado en el documento Cambio estructural para la igualdad: Una visin integrada del desarrollo, presentado en su trigsimo cuarto perodo de sesiones celebrado en San Salvador en agosto de 2012. En particular, la inversin extranjera directa (IED) es un instrumento determinante en el desarrollo de muchas industrias, dado que contribuye al dinamismo exportador, a la creacin de empleo de calidad y a la transferencia de conocimiento. La IED presenta una importante capacidad potencial para acompaar la inyeccin de capital con transferencias de conocimiento, acceso a mercados o integracin en cadenas globales de valor. De la misma manera la IED puede ser un instrumento decisivo para la instalacin de sectores e industrias nuevos en la economa receptora. En Iberoamrica es lo que ha ocurrido en algunos sectores manufactureros orientados a la exportacin y ms recientemente a la generacin elctrica con fuentes renovables. Sin embargo, estas contribuciones no son automticas ni iguales para todo tipo de IED. Por lo tanto, es necesario que los gobiernos acompaen las medidas para asegurar un ujo creciente de capitales del exterior, con polticas que ayuden a orientar las inversiones extranjeras hacia el desarrollo de sectores ms intensivos en conocimiento, redes de empresas con alto impacto a nivel local, mercados de trabajo cali cado y, ms en general, experiencias que permitan fortalecer las capacidades empresariales locales y fomenten la participacin de empresas pequeas y medianas. La publicacin Espacios iberoamericanos: La inversin extranjera. Oportunidades para impulsar una relacin renovada se compone de cuatro captulos. En el primero se realiza una breve descripcin de las caractersticas ms importantes de las economas de Iberoamrica, considerando dimensiones tales como la poblacin, la evolucin de la pobreza, la participacin en la economa mundial, el producto interno bruto per cpita y evidenciando la heterogeneidad patente entre los distintos pases iberoamericanos. En el segundo captulo se analizan el dinamismo comercial y los patrones de insercin internacional de los pases iberoamericanos. La participacin de Iberoamrica en el comercio mundial se ha mantenido estable en los ltimos diez aos, con un avance menor en el caso de los bienes y un pequeo retroceso en los servicios. Sin embargo, si bien la canasta exportadora de los pases es bastante heterognea, en la ltima dcada en Iberoamrica se observa un aumento de la participacin de los bienes primarios, en particular en Amrica del Sur.
En el tercer captulo se consideran las caractersticas generales de los ujos de IED. En ese contexto, se destaca que Iberoamrica mantiene un gran atractivo para la inversin extranjera directa. Su peso en la recepcin de ujos de IED a nivel mundial (un 13% del total) es mayor que el que le corresponde por poblacin o tamao de su economa; no obstante, frente al marcado crecimiento de las corrientes de inversin hacia Amrica Latina, se registra al mismo tiempo la cada de los ujos hacia la pennsula ibrica. Por otro lado, Espaa, despus de la crisis nanciera internacional de 2008, ha vuelto a orientar una parte sustancial de sus inversiones hacia Amrica Latina, evidenciando as la importancia que, para ese pas, representan los mercados de la regin, as como el importante acervo de capital y conocimientos acumulados por las empresas ibricas en los pases latinoamericanos. Al mismo tiempo, se observa que, si bien la mayor parte de la IED recibida en Iberoamrica procede desde fuera de la regin, las inversiones transfronterizas han tenido una importancia destacada. En este sentido, el espacio iberoamericano ha servido a muchas empresas para ganar tamao, acceder a nuevos mercados y activos estratgicos, y en de nitiva, incrementar su competitividad en el mercado mundial. Este proceso fue iniciado en los aos noventa por las empresas espaolas y portuguesas y continuado ms tarde por las empresas latinoamericanas (translatinas). Por ltimo, en el cuarto captulo se presenta un anlisis de la especializacin sectorial asociada a la IED. Adems de los sectores basados en recursos naturales, que representan un destino muy importante de las inversiones, en particular en Amrica del Sur, se consideran otros sectores donde la consolidacin entre empresas de la regin ha sido mayor, destacando especialmente la energa elctrica, banca y telecomunicaciones, seguidas a cierta distancia por el comercio minorista, el transporte areo y los servicios de ingeniera y construccin. La relacin establecida por las empresas transnacionales entre las economas iberoamericanas se ha demostrado slida a lo largo de dos dcadas y de varias crisis econmicas. Ahora es imperativo asegurar que las empresas de la regin seguirn disfrutando la posibilidad de extender sus actividades ms all de las fronteras, para ayudar as a desarrollar empresas ms productivas y competitivas en el mercado mundial. La SEGIB y la CEPAL ponen la presente publicacin a disposicin de los gobiernos y los ciudadanos del espacio iberoamericano, con el n de brindarles un panorama de los procesos asociados a la IED. Se espera as contribuir a una mejor comprensin de los desafos que enfrentamos en un momento de cambios en el escenario econmico internacional.
Alicia Brcena Secretaria Ejecutiva Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe
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Enrique V. Iglesias Secretario General Secretara General Iberoamericana (SEGIB)
Captulo I
Un panorama estilizado de las economas de Iberoamrica
1. Iberoamrica representa el 9% de la poblacin mundial, proporcin que se ha mantenido constante en los ltimos 25 aos
En 2012, la poblacin mundial se estima en 7.000 millones de personas. En Iberoamrica viven 631 millones de personas, lo que representa un 9% de la poblacin mundial. A partir de la segunda mitad de los aos ochenta, la proporcin de la poblacin de Iberoamrica se estabiliz, despus de haberse incrementado en las dos dcadas anteriores. En los prximos aos, se espera que el mayor crecimiento poblacional se registre en Asia y frica, y que disminuya el peso relativo de Iberoamrica.
Gr co I.1 Mundo: distribucin de la poblacin, 2011

(En porcentajes del total mundial)
Iberoamrica (9) Resto del mundo (23) Estados Unidos (4)
China (19) frica Subsahariana (13) Japn (2) Oriente Medio y Norte de frica (6) Unin Europea (6) India (18)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Fondo Monetario Internacional (FMI).
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2. Las mayores tasas de crecimiento de la poblacin de Amrica Latina han conducido a una reduccin del peso relativo de la Pennsula Ibrica
La poblacin de Iberoamrica continuar su crecimiento, aunque con tasas cada vez ms reducidas. Dentro de la regin, el crecimiento de la poblacin es muy heterogneo: desde ms del 2% en Guatemala hasta tasas inferiores al 1% en el Cono Sur e incluso una ligera disminucin en Cuba. En el espacio iberoamericano, Amrica Latina representa el rea de mayor crecimiento de la poblacin: su proporcin respecto del total se ha incrementado del 84% en 1960 al 91% en 2011. Debido a que la poblacin es menos joven y las tasas de natalidad son ms bajas, en los pases de la Pennsula Ibrica se observa una relacin de dependencia en la vejez ms elevada, indicador que alcanzar (o incluso superar) el 50% en 2050, mientras que en ese ao en Amrica Latina rondar el 30%.
Gr co I.2 Iberoamrica: distribucin de la poblacin, 1960-2011

(En porcentajes)
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
(Por 100 habitantes)

Espaa Portugal Pennsula Ibrica Argentina Bolivia (Estado Plurinacional de) Brasil Chile Colombia Costa Rica Cuba Repblica Dominicana Ecuador El Salvador Guatemala Honduras Mxico Nicaragua Panam Paraguay Per Uruguay Venezuela (Repblica Bolivariana de) Amrica Latina
Cuadro I.1 Iberoamrica: tasas de crecimiento medio anual total

1950-1955 0,71 0,58 0,65 1,97 2,05 3,06 2,13 2,83 3,12 1,99 3,08 2,62 2,01 2,80 2,87 3,01 3,04 2,62 2,56 2,55 1,16 4,02 2,60 1975-1980 0,96 1,23 1,09 1,51 2,37 2,35 1,42 2,31 2,70 0,82 2,38 2,84 1,93 2,45 3,13 2,61 2,99 2,51 2,62 2,67 0,59 3,39 2,29 2010-2015 0,62 0,05 0,34 0,85 1,45 0,78 0,84 1,33 1,28 -0,03 1,24 1,28 0,59 2,39 1,90 1,03 1,40 1,48 1,59 1,14 0,34 1,48 1,18 2025-2030 0,20 -0,32 -0,06 0,59 1,10 0,39 0,39 0,89 0,64 -0,24 0,79 0,75 0,66 1,68 1,20 0,55 0,82 1,05 0,99 0,84 0,24 0,97 0,75 2045-2050 0,03 -0,61 -0,29 0,21 0,57 -0,08 -0,12 0,37 0,04 -0,74 0,24 0,17 0,23 0,93 0,50 0,01 0,16 0,48 0,39 0,27 -0,09 0,42 0,21
1960
1970
1980
1990
2000
2005
2011
Amrica Latina
Pennsula Ibrica
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL).
Gr co I.3 Iberoamrica: distribucin de la poblacin por pas, 2011

(En porcentajes)
Espaa Andorra (7) Venezuela (Rep. Bol. de) (0) (5) Uruguay (1) Per Paraguay (5) (1) Panam (1) Nicaragua (1) Portugal Argentina Bolivia (2) (6) (Est. Plur. de) (2)
Brasil (31)
Mxico (18)
Honduras (1)
Chile (3) Colombia Guatemala (7) (2) Costa Rica El Salvador Repblica Cuba (1) Ecuador Dominicana (2) (1) (2) (2)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Fondo Monetario Internacional (FMI).
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3. Pese a su reduccin en la ltima dcada, la desigualdad sigue siendo signicativamente ms elevada en Amrica Latina que en la Pennsula Ibrica
En 2002 y 2003, luego de dos dcadas caracterizadas por una fuerte rigidez a la baja, en Amrica Latina se registr un punto de in exin en materia de desigualdad. A partir de entonces, en la mayora de los pases, la desigualdad del ingreso empez a mostrar una tendencia decreciente. Espaa y Portugal presentan tendencias opuestas en el perodo analizado. Mientras Espaa aumenta el ndice de Gini (mayor desigualdad) en particular en 2008-2010, Portugal logra disminuir cuatro puntos del valor de ese indicador (menor desigualdad) entre 2002 y 2010. Sin embargo, a pesar de las di cultades metodolgicas de las comparaciones internacionales, este descenso de los ltimos aos no cambia el estatus de Amrica Latina como la regin ms desigual. En 2010, su ndice de Gini fue 1,7 veces superior al de la Unin Europea, aunque la brecha se ha reducido. Cabe aclarar que existen importantes diferencias de un pas a otro. En las economas de Amrica Latina, el ndice de Gini va desde un mnimo de 39,4 en la Repblica Bolivariana de Venezuela hasta un mximo de 57,8 en Colombia.
Gr co I.4 Iberoamrica y Unin Europea: variacin del ndice de Gini, 2002-2008 y 2008-2010
(En puntos del valor del ndice de Gini)
3 2 1 -1 -2 -3 -4
Rep. Dominicana Costa Rica Colombia Panam Nicaragua Paraguay Uruguay Venezuela (Rep. Bol. de) Argentina Bolivia (Est. Plur. de) Guatemala Espaa Chile Mxico Brasil Per Portugal a Espaa Unin Europea b Unin Europea a El Salvador Honduras Ecuador
2002-2008
2008-2010
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de CEPALSTAT y Eurostat. a Datos a partir de 2004. b Sin incluir la Pennsula Ibrica.
Gr co I.5 Iberoamrica y Unin Europea: ndice de Gini, 2010

(En base 100)
70 60 50 40 30 20 10 0
Venezuela (Rep. Bol. de) Rep. Dominicana Costa Rica Paraguay Uruguay Mxico Argentina Panam Brasil Colombia Amrica Latina Chile El Salvador Honduras Portugal Ecuador Per
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de CEPALSTAT y Eurostat. a Sin incluir la Pennsula Ibrica.
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4. La pobreza y la indigencia tambin muestran una reduccin signicativa en Amrica Latina
La medicin tradicional de la pobreza y la indigencia en Amrica Latina se ha basado en el mtodo del costo de las necesidades bsicas, por el que se compara el ingreso por habitante de cada hogar con el valor de la lnea de pobreza (que re eja el monto mnimo necesario para satisfacer las necesidades esenciales) o de indigencia (que representa el valor de una canasta bsica de alimentos). La evolucin de estos indicadores con respecto a la situacin de nales de los aos noventa revela un comportamiento altamente favorable. La reduccin de la pobreza acumulada desde 1999 alcanza 13,4 puntos porcentuales, mientras que la indigencia se ha reducido 5,8 puntos porcentuales. En 2011, el 30,4% de la poblacin de la regin estaba en situacin de pobreza, lo que equivale a 174 millones de
personas. De ellos, 73 millones viven en hogares cuyo ingreso es inferior al valor de la lnea de indigencia. Si bien la cada de la pobreza se debe principalmente al crecimiento del ingreso medio de los hogares, tambin la reduccin de la desigualdad ha tenido un papel cada vez ms importante en esta evolucin. En la Unin Europea, la medicin de la pobreza se realiza con un criterio relativo, considerando un umbral de nido como el 60% del ingreso mediano de la economa. Realizando un clculo similar para los pases de Amrica Latina y el Caribe, se observa que los niveles de pobreza relativa son superiores (un 26,8% en la regin frente a un 23,8% en la Unin Europea). De todos modos estas diferencias no son de gran magnitud, especialmente respecto de la Pennsula Ibrica.
Gr co I.6 Amrica Latina y el Caribe: evolucin de la pobreza y la indigencia, 1980-2011

50 45 40,5 40 35 30 25 20 15 10 18,6 22,6 18,6 19,3 33,2 48,4 43,8 43,9
(En porcentajes de personas con respecto a la poblacin total)
Gr co I.7 Iberoamrica y Unin Europea: incidencia de la pobreza relativa, 2010

(En porcentajes de personas)
35 30 25
33,0
31,4
30,4
20 15 10
12,8 13,1 12,3 12,8
5 0
Costa Rica
Espaa
0 1980 1990 1999 2002 2008 2009 2010 2011
Pobres no indigentes
Indigentes
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de tabulaciones especiales de las encuestas de los respectivos pases y datos de Eurostat. a Sin incluir la Pennsula Ibrica.
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Unin Europea a
Uruguay
Venezuela (Rep. Bol. de)
Argentina
Amrica Latina
Colombia
Honduras
Portugal
Chile
Mxico
Per
Brasil
Panam
5. Se observan marcadas diferencias entre Amrica Latina y la Pennsula Ibrica en cuanto al gasto en proteccin social y la cobertura de los sistemas de seguridad social
En la ltima dcada, el gasto destinado a proteccin social ha aumentado en los pases iberoamericanos. En particular, en Espaa y Portugal se registr un pronunciado incremento entre 2008 y 2009. Ms all de esta evolucin al alza, los niveles de gasto en proteccin social como porcentaje del PIB en los pases de Amrica Latina estn todava muy por debajo de los observados en la Pennsula Ibrica y en la Unin Europea. Las marcadas diferencias en materia de gasto en proteccin social entre ambas regiones tambin se ven re ejadas en grandes brechas en los niveles de cobertura y alcance de los sistemas de proteccin social.
Las diferencias son particularmente acentuadas cuando se compara el porcentaje de la poblacin que se encuentra en edad de retiro y que en efecto recibe una jubilacin o pensin. En Espaa y Portugal, respectivamente, el 84% y el 100% de las personas en edad de retiro reciben una pensin, mientras que en Amrica Latina ni siquiera 4 de cada 10 se encuentran en esa situacin (35%). Estos promedios esconden situaciones relativamente heterogneas en cada regin, sobre todo en Amrica Latina. Mientras que en pases como la Argentina, el Brasil, Chile o el Uruguay, la cobertura de la seguridad social supera el 60% de los adultos mayores en edad de retiro, en Nicaragua la cobertura es inferior al 5%.
Gr co I.8 Iberoamrica y Unin Europea: evolucin del gasto en proteccin social, 2000-2009
(En porcentajes del PIB)
30
Gr co I.9 Iberoamrica (pases seleccionados) y Unin Europea: poblacin en edad de retiro que recibe jubilacin o pensin
(En porcentajes)
120
25
100
80
20
60
15
40
10
20
5
0 Costa Rica Amrica Latina Colombia Venezuela (Rep. Bol. de) ArgentIna Nicaragua Guatemala Uruguay Portugal Mxico Brasil Per Chile Unin Europea a El Salvador Paraguay Ecuador Espaa
0 2000 2001 2002

a
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Unin Europea
Amrica Latina
Portugal
Espaa
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Organizacin Internacional del Trabajo (OIT), World Social Security Report 2010/11. Providing coverage in times of crisis and beyond, Ginebra, 2010. a Sin incluir la Pennsula Ibrica.
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Organizacin Internacional del Trabajo (OIT), World Social Security Report 2010/11. Providing coverage in times of crisis and beyond, Ginebra, 2010. a Sin incluir la Pennsula Ibrica.
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6. Los pases de Amrica Latina presentan avances en materia educativa, pero an estn rezagados en comparacin con los de mayor desarrollo
A pesar de que los pases de Amrica Latina presentan importantes logros en materia educativa en las ltimas dcadas, todava se encuentran lejos de los avances alcanzados por sus pares de la Unin Europea. Desde 1950 hasta la actualidad, la poblacin de 25 aos y ms de los pases de Amrica Latina viene aumentando su nivel educativo medio: de 2,9 aos en 1950 a 7,9 aos en 2010. En los pases de la Unin Europea tambin se observa un fuerte incremento de este indicador: de 5,2 a 10,6 aos en el mismo perodo. Como resultado, las brechas educativas entre ambas regiones se mantienen casi en los mismos niveles que hace 60 aos. Espaa es el nico pas de Iberoamrica
que logra cerrar la brecha con la Unin Europea entre 1990 y 2010, mientras que Portugal presenta un desempeo casi idntico al de Amrica Latina. En trminos de resultados, los estudiantes de la Pennsula Ibrica muestran un desempeo similar a los de la Unin Europea en todas las reas, mientras que Amrica Latina padece un rezago signi cativo. Por ejemplo, en promedio, los estudiantes europeos tienen un rendimiento un 20% superior en las pruebas estandarizadas del Programa Internacional de Evaluacin de Estudiantes (PISA). La diferencia es mayor en matemtica (24%) y menor en lenguaje (17%).
Gr co I.10 Iberoamrica y Unin Europea: promedio de aos de educacin de la poblacin de 25 aos y ms, 1950-2010
(En aos de educacin)
12
Gr co I.11 Iberoamrica y Unin Europea: resultados de las pruebas del programa internacional de evaluacin de estudiantes (PISA), 2003, 2006 y 2009
(En puntajes de pruebas estandarizadas)
50 000 45 000 40 000
10
35 000 30 000
25 000 20 000
15 000 10 000
5 000 0
0 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
2009
2006
2003
2009
2006 Lenguaje
2003
2009
2006 Ciencias
2003
2009
2006 Promedio
2003
Matemtica Unin Europea Amrica Latina Espaa Portugal
Unin Europea
Amrica Latina
Espaa
Portugal
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin del Instituto de Estadstica de la UNESCO, Statistical Yearbook, varios aos.
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de la Organizacin de Cooperacin y Desarrollo Econmicos (OCDE), Programme for International Student Assessment (PISA).
16
7. Iberoamrica representa el 10% del PIB mundial
En la ltima dcada, se ha incrementado la participacin de Iberoamrica en el PIB mundial del 8% en 2000 al 10% en 2011.
En la actualidad, la Unin Europa, Amrica del Norte y el Japn representan en conjunto el 60% del PIB mundial.
Gr co I.12 Pases y regiones: participacin en el PIB mundial, 2000 y 2011

(En porcentajes)
Iberoamrica (8) Iberoamrica (10)
Resto del mundo (13)
Resto del mundo (18)
Japn (15) frica Subsahariana (1) Oriente Medio y Norte de frica (3) India (1) China (4)
Estados Unidos (31)
Japn (8) frica Subsahariana (2) Oriente Medio y Norte de frica (4) India (3) China (10) Unin Europea (23)
Estados Unidos (22)
Unin Europea (24)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin del Banco Mundial, World Development Indicators [base de datos en lnea].
17
8. Se reduce el peso mundial de los pases avanzados y se incrementa el de las economas emergentes, en especial, de los pases en desarrollo de Asia
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin del Banco Mundial, World Development Indicators [base de datos en lnea].
18
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
La estructura de la economa mundial ha experimentado cambios significativos, que se acentuaron en el perodo reciente como consecuencia de la crisis financiera internacional que ha golpeado con fuerza a las economas avanzadas. Del mismo modo que los Estados Unidos y el Japn, los actuales 27 pases miembros de la Unin Europea han ido perdiendo peso relativo en la economa mundial, en beneficio de las economas emergentes. Entre 2000 y 2011, el aporte de los pases en desarrollo de Asia al PIB mundial aument del 7% al 16%, siendo China el principal protagonista. Iberoamrica ha mantenido su relevancia en la economa mundial, con una leve alza en el perodo reciente. Esta dinmica, aunque positiva, est lejos de los resultados exhibidos por la regin de Asia y el Pac co.
(En porcentajes)
35
Gr co I.13 Pases y regiones seleccionados: participacin en el PIB mundial, 1980-2011
30
25
20
15
10
Iberoamrica Japn
Estados Unidos Unin Europea
China
9. En el espacio iberoamericano, los pases de Amrica Latina muestran un dinamismo superior
Desde 2003, el crecimiento del PIB en Amrica Latina ha sido consistentemente superior al de la Pennsula Ibrica. El efecto de la crisis financiera mundial de 2008-2009 fue mucho ms pronunciado en la pennsula que en Amrica Latina, y la recuperacin fue mucho ms lenta e incierta. Para los prximos aos, se prev un crecimiento medio anual del 4,1% en Amrica Latina y del 0,3% en la Pennsula Ibrica.
Se estima que en los siguientes cuatro aos las mayores economas de Amrica Latina tendrn niveles de crecimiento cercanos al 4% y en algunos casos, como el del Per, podran superar el 5%. La recuperacin de los pases de la pennsula ibrica seguir siendo frgil. En el corto plazo, los fuertes ajustes fiscales que se estn llevando a cabo se traducirn en reducciones de la demanda agregada.
(En porcentajes)
Argentina
Cuadro I.2 Iberoamrica: crecimiento del PIB, 2000-2015

2000-2002 -5,4 2,2 2,8 3,4 2,4 1,9 3,5 4,1 2,1 3,3 4,1 2,4 2,6 1,8 -0,4 2,7 4,4 -5,3 -0,6 2,2 3,8 1,7 3,0 1,5 Bolivia (Estado Plurinacional de) Brasil Chile Colombia Costa Rica Cuba Ecuador El Salvador Guatemala Honduras Mxico Nicaragua Panam Paraguay Per Repblica Dominicana Uruguay Venezuela (Repblica Bolivariana de) Portugal Espaa Amrica Latina Pennsula Ibrica Iberoamrica 2003-2008 8,5 4,5 4,2 4,7 5,2 6,0 7,4 5,3 2,8 4,0 5,6 3,1 3,8 8,3 4,6 7,0 5,8 6,4 7,5 0,9 3,1 5,5 2,0 5,0 2009 0,9 3,4 -0,3 -1,0 1,7 -1,0 1,4 0,4 -3,1 0,5 -2,1 -6,3 -1,5 3,9 -3,8 0,9 3,5 2,4 -3,2 -2,9 -3,7 -0,2 -3,3 -0,2 2010 9,2 4,1 7,5 6,1 4,0 4,7 2,4 3,6 1,4 2,9 2,8 5,6 4,5 7,6 15,0 8,8 7,8 8,9 -1,5 1,4 -0,1 5,5 0,7 5,0 2011 8,9 5,1 2,7 6,0 5,9 4,2 2,5 7,8 1,5 3,9 3,6 3,9 4,7 10,6 3,8 6,9 4,5 5,7 4,2 -1,5 0,7 5,1 -0,4 4,6 2012-2015 3,9 4,9 3,6 4,7 4,2 4,5 3,0 4,1 2,6 3,4 3,5 3,8 4,5 6,7 3,2 5,8 4,8 3,9 3,6 0,3 0,3 4,1 0,3 3,7
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial.
19
10. Sin embargo, los pases de Amrica Latina enfrentan problemas inacionarios mayores que los de la Pennsula Ibrica
En 2011, la in acin fue superior en Amrica Latina en comparacin con la Pennsula Ibrica. En esta ltima regin, los pases presentaron tasas de in acin inferiores al 4%. Por su parte, ms de la mitad de los pases de Amrica Latina anotaron tasas de in acin de entre el 5% y el 10%, y en la Repblica Bolivariana de Venezuela estas tasas superaron los dos dgitos. En Amrica Latina, las perspectivas de crecimiento y el menor riesgo ofrecido por las economas de la regin se tradujeron en un fuerte in ujo de recursos externos que, junto con los elevados precios de los bienes exportados, en ciertos casos, dieron lugar a tendencias de apreciacin cambiaria, sobre todo en los pases ms integrados nancieramente (Brasil, Chile, Colombia, Mxico y Per). En este conjunto de pases tambin hubo una acumulacin de reservas, congruente con polticas ms activas de intervenciones en el mercado cambiario, con vistas a contar con tipos de cambio que, aunque fueran exibles, no estuvieran sujetos a una volatilidad extrema y estabilizaran los estmulos para la produccin exportable y de bienes transables.
Gr co I.14 Iberoamrica (pases seleccionados): tasas de inacin acumuladas en 12 meses, a diciembre de 2011
(En porcentajes)
Espaa Chile Per Mxico Colombia Portugal Ecuador Costa Rica El Salvador Panam Guatemala Brasil Honduras Nicaragua Uruguay Paraguay Rep. Dominicana Argentina Bolivia (Est. Plur. de) Venezuela (Rep. Bol. de)
3,2 3,3 3,4 3,4 3,4 3,7 4,5 4,9 5,1 5,9 6,2 6,6 6,8 8,1 8,1 8,3 8,5 9,5 9,8 27,1 0 5 10 15 20 25 30
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Fondo Monetario Internacional.
20
11. Los pases de la Pennsula Ibrica tienen mayores niveles de dcit y de endeudamiento acumulado que los registrados en Amrica Latina
Si bien la mayora de los pases de Amrica Latina tuvieron un d cit scal en el ao 2011, este represent, en promedio, menos de la mitad del de Portugal y menos de la cuarta parte del de Espaa. Una tendencia similar se aprecia en trminos de deuda pblica. En 2011, la deuda pblica como porcentaje del PIB se situ en alrededor del 68% en Espaa y del 107% en Portugal, mientras que en los pases de Amrica Latina el promedio alcanz el 33%.

2 0 -2 -4 -6 -8 -10
Gr co I.15 Iberoamrica (pases seleccionados): resultado scal global del gobierno central, 2011
Costa Rica
Panam
Venezuela (Rep. Bol. de) Espaa
Colombia
Guatemala
Nicaragua
Paraguay
Rep. Dominicana
Argentina
Bolivia (Est. Plur. de) a Brasil
El Salvador
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) y Eurostat. a Gobierno general.

120 100 80 60 40 20 0
Gr co I.16 Iberoamrica (pases seleccionados): deuda bruta, 2011
Honduras
Rep. Dominicana
Colombia
Panam
Per
Uruguay
Venezuela (Rep. Bol. de) Espaa
Costa Rica
Guatemala
Paraguay
Chile
Mxico
Argentina
Bolivia (Est. Plur. de)
Nicaragua
Uruguay
Brasil
El Salvador
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) y Eurostat.
Honduras
Portugal
Ecuador
Portugal
Chile
Ecuador
Mxico
Per
21
12. La tasa de inversin en Amrica Latina se ha incrementado en los ltimos aos y super a la de Espaa y a la de Portugal
La crisis internacional iniciada en 2008 afect negativamente los niveles de inversin en Iberoamrica. A partir de 2009, la formacin bruta de capital fijo como porcentaje del PIB se increment en Amrica Latina, pero sigue muy por debajo de la de los pases en desarrollo de Asia. Al mismo tiempo, en Espaa y Portugal ese mismo indicador se redujo sensiblemente como consecuencia de la crisis internacional.
En Amrica Latina la inversin creci en forma sostenida entre 2003 y 2008. A pesar del impacto negativo de la crisis nanciera internacional, en 2010 y 2011 la formacin bruta de capital jo como porcentaje del PIB se recuper de la cada anotada en 2009.

45 40 35 30 25 20 15
Gr co I.17 Formacin bruta de capital jo, por regiones, 2002-2011
Gr co I.18 Iberoamrica (pases seleccionados): formacin bruta de capital jo, 2011

Portugal Espaa El Salvador Guatemala Rep. Dominicana Venezuela (Rep. Bol. de) Uruguay Brasil Costa Rica Mxico Paraguay Colombia Honduras Chile
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Per Argentina Ecuador Panam Nicaragua 0 10 20 30 40
Unin Europea Amrica Latina Portugal Espaa
Comunidad de Estados Independientes (CEI) frica Subsahariana Oriente Medio y Norte de frica Pases en desarrollo de Asia
22
13. El ingreso per cpita presenta una elevada heterogeneidad en el espacio iberoamericano
En 2011, el PIB per cpita medio de Iberoamrica, medido en paridad de poder adquisitivo, alcanz los 13.687 dlares. En 2000, el ingreso per cpita sumaba 7.992 dlares. Pese al crecimiento mencionado, el espacio iberoamericano se caracteriza por una elevada heterogeneidad en trminos
de PIB per cpita. Solo 2 pases (ambos de la Pennsula Ibrica) superan los 30.000 dlares, 4 tienen ms de 15.000 dlares y en los dems pases la diferencia va desde los 14.740 dlares en Panam hasta los 2.840 dlares en Nicaragua.
(En dlares de paridad de poder adquisitivo)

Andorra Argentina Bolivia (Est. Plur. de) Brasil Chile Colombia Costa Rica Rep. Dominicana Ecuador El Salvador Guatemala Honduras Mxico Nicaragua Panam Paraguay Per Portugal Espaa Uruguay Venezuela (Rep. Bol. de) 0 5 000 10 000 15 000
Gr co I.19 Iberoamrica (pases seleccionados): PIB per cpita, 2011
(En dlares de paridad de poder adquisitivo)

50 000 45 000 40 000 35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0
Gr co I.20 PIB per cpita, por regiones, 1990-2011
2008
2009
2005
20 000
25 000
30 000
35 000
40 000
Iberoamrica India
Estados Unidos China Unin Europea Federacin de Rusia Japn
2000
2006
2004
2002
2003
1990
1996
1994
2007
1999
1998
2001
1995
1992
1993
1997
1991
2010
2011
23
14. En los ltimos diez aos se ha ido cerrando la brecha del ingreso per cpita
Aunque la brecha de ingreso con respecto a los Estados Unidos se ha ampliado en valores absolutos, el elevado dinamismo de la regin en la ltima dcada ha conducido a una reduccin de la diferencia en trminos relativos. El cociente entre el ingreso per cpita de Iberoamrica, medido en paridad de poder adquisitivo, y el ingreso per cpita de los Estados Unidos permite evaluar la evolucin de la brecha mencionada. Un aumento de ese cociente indica la existencia de un proceso de convergencia.
Este proceso se inici en los ltimos diez aos en todos los pases de la regin. En algunos casos, el proceso de convergencia con respecto a los Estados Unidos ha sido ms acentuado, por ejemplo en la Argentina, Chile, Panam y el Per. Sin embargo, en Amrica Latina en general, la brecha sigue siendo amplia y se requieren tasas de crecimiento ms altas y sostenidas para garantizar una convergencia ms relevante.
(En porcentajes)
Argentina
Cuadro I.3 Iberoamrica (pases seleccionados): convergencia del ingreso per cpita con respecto al de los Estados Unidos, 1990, 1995, 2000 y 2011 a
1990 22,5 9,2 22,1 18,7 18,3 19,0 11,6 15,1 11,4 10,3 7,7 25,8 5,8 18,2 13,0 13,7 48,0 57,9 22,2 29,8 20,0 Bolivia (Estado Plurinacional de) Brasil Chile Colombia Costa Rica Repblica Dominicana Ecuador El Salvador Guatemala Honduras Mxico Nicaragua Panam Paraguay Per Portugal Espaa Uruguay Venezuela (Repblica Bolivariana de) Iberoamrica 1995 27,8 9,6 22,5 26,0 19,7 20,9 12,7 15,7 13,5 10,7 7,7 23,6 4,8 20,2 12,8 15,0 49,1 57,7 24,8 29,2 21,2 2000 24,9 8,6 19,1 25,0 16,1 18,6 13,8 12,2 12,6 9,7 7,0 24,6 5,0 19,1 9,5 13,4 48,8 59,2 23,8 23,5 22,4 2011 35,3 10,1 23,5 33,1 19,7 24,4 19,4 17,0 13,7 9,8 7,9 30,9 5,8 30,1 10,9 20,8 50,2 65,3 30,1 25,8 28,0
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Fondo Monetario Internacional. a Ingreso per cpita en paridad del poder adquisitivo/ingreso per cpita de los Estados Unidos x 100.
24
Captulo II
Insercin internacional de Iberoamrica
25
1. Iberoamrica sigue abrindose al comercio internacional
En la ltima dcada la mayora de los pases iberoamericanos han seguido abrindose a los intercambios mundiales. Al comparar los coe cientes de apertura de 2000 y 2011, se observa que los pases que ms se han abierto han sido Nicaragua, Bolivia (Estado Plurinacional de) y la Argentina mientras que los que ms han disminuido su apertura comercial han sido la Repblica Dominicana, Costa Rica y Panam.
Gr co II.1 Iberoamrica: coeciente de apertura, 2000-2011a

(En porcentajes)
Panam Nicaragua Honduras Paraguay Costa Rica El Salvador Portugal Chile Ecuador Bolivia (Est. Plur. de) Guatemala Mxico Espaa Rep. Dominicana Uruguay Per Argentina Venezuela (Rep. Bol. de) Colombia Cuba Brasil 0 20 40 60 80 100 120 140 160
2011
2000
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Banco Mundial. a El coeficiente de apertura se calcula sumando el total de exportaciones e importaciones y dividindolo entre el PIB.
27
2. En la ltima dcada, Iberoamrica ha aumentado levemente la participacin en la exportacin de bienes y ha disminuido su participacin en la exportacin de servicios
Gr co II.2 Iberoamrica: participacin en las exportaciones mundiales de bienes, 2000 y 2011
(En porcentajes)
A. 2000
Asia Sudoriental India (6,7) (0,7) China (3,9)
B. 2011
Asia Sudoriental (6,8) India (1,7) Otros (23,7) Estados Unidos (12,1) Estados Unidos (8,1) China (10,4)
Otros (21,5)
Fed. de Rusia (1,6) Iberoamrica (7,6)
Japn (7,4) Rep. de Corea (2,7)
Fed. de Rusia (2,9) Iberoamrica (7,9)
Unin Europea (sin incluir la Pennsula Ibrica) (35,8)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Naciones Unidas, Base de datos estadsticos sobre el comercio de mercaderas (COMTRADE).
Gr co II.3 Iberoamrica: participacin en las exportaciones mundiales de servicios, 2000 y 2011

(En porcentajes)
A. 2000
Asia Sudoriental India China (4,6) (1,1) (2,0) Otros (19,3) Estados Unidos (18,9) Fed. de Rusia (0,6) Iberoamrica (7,4) Japn (4,7) Rep. de Corea (2,1) Fed. de Rusia (1,3) Iberoamrica (6,8) Otros (20,0)
B. 2011
Asia Sudoriental (6,1) India (3,3) China (4,4)
Estados Unidos (13,9)
28
3. Las exportaciones iberoamericanas de bienes se concentran en Mxico, Espaa, el Brasil y Venezuela (Repblica Bolivariana de)
Mxico, Espaa, el Brasil y Venezuela (Repblica Bolivariana de) lideran la clasi cacin de exportadores de bienes y representan casi el 70% del total de Iberoamrica. Portugal, que en 1990 ocupaba la quinta posicin exportadora de
Iberoamrica, hoy se ve superado por Chile y la Argentina. En particular, se destaca que algunos pases Argentina, Brasil, Chile, Colombia y Per aumentan su participacin en las exportaciones mundiales con respecto a 1990.
Cuadro II.1 Iberoamrica: clasicacin de las exportaciones de bienes al mundo, 1990, 2000 y 2011
1990
Posicin
2000
2011
Monto (en Porcentaje de las Monto (en Porcentaje de las Monto (en Porcentaje de las millones de exportaciones Posicin millones de exportaciones Posicin millones de exportaciones dlares) mundiales dlares) mundiales dlares) mundiales
Mxico Espaa Brasil Venezuela (Repblica Bolivariana de) Argentina Chile Portugal Colombia Per Ecuador Panam Costa Rica Guatemala Repblica Dominicana Bolivia (Estado Plurinacional de) Uruguay Honduras Cuba Paraguay El Salvador Nicaragua Andorra b
2 1 3 4 6 7 5 8 11 12 10 15 16 19 18 14 17 9 13 20 21
40 711 55 632 31 408 17 623 12 354 8 373 16 426 7 079 3 322 2 724 3 346 1 354 1 211 735 831 1 693 895 5 415 2 096 644 332
1,18 1,62 0,91 0,51 0,36 0,24 0,48 0,21 0,10 0,08 0,10 0,04 0,04 0,02 0,02 0,05 0,03 0,16 0,06 0,02 0,01
1 2 3 4 5 7 6 8 9 13 11 10 16 12 19 17 14 18 20 15 21 22
166 367 115 250 55 086 33 529 26 341 19 210 24 363 13 040 7 028 4 927 5 859 5 865 2 696 5 737 1 230 2 295 3 343 1 676 869 2 941 645 45
2,58 1,79 0,85 0,52 0,41 0,30 0,38 0,20 0,11 0,08 0,09 0,09 0,04 0,09 0,02 0,04 0,05 0,03 0,01 0,05 0,01 0,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22
349 569 308 700 256 040 92 602 83 951 81 411 58 960 56 953 46 268 22 322 14 554 10 408 10 401 8 535 8 331 7 946 7 204 6 800 5 517 5 308 2 264 64 a
1,91 1,69 1,40 0,51 0,46 0,45 0,32 0,31 0,25 0,12 0,08 0,06 0,06 0,05 0,05 0,04 0,04 0,04 0,03 0,03 0,01 0,00
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Naciones Unidas, Base de datos estadsticos sobre el comercio de mercaderas (COMTRADE). a Dato de 2009. b Sobre la base de Central Intelligence Agency (CIA), The world factbook, varios aos.
29
4. En Amrica del Sur persiste un patrn exportador de productos primarios
La lista de los principales productos de exportacin de Amrica del Sur refleja un marcado patrn exportador de productos primarios, ya que los primeros nueve
productos se incluyen en esta categora y representan el 51% de las ventas externas totales de la subregin en 2010.
Gr co II.4 Amrica del Sur: principales productos de exportacin, 1990-2010

(En porcentajes de las exportaciones de la subregin)
A. Derivados del petrleo
10 20
B. Petrleo crudo
8
C. Cobre
8 15 6 10 4 5
0 1990 2000 2005 2010
0 1990 2000 2005 2010
0 1990 2000 2005 2010
D. Piensos para animales

5 7 6 4 5 3 4 3 2 1
E. Minerales de metales comunes y sus concentrados

5 4
F. Semillas oleaginosas
1 1 0 1990 2000 2005 2010 1990 2000 2005 2010 0 1990 2000 2005 2010
G. Frutas y nueces
4 4
H. Carnes
8
I. Mineral de hierro
0 1990 2000 2005 2010
0 1990 2000 2005 2010
0 1990 2000 2005 2010
30
5. En Mxico y Centroamrica predominan las exportaciones manufactureras
Mxico y Centroamrica muestran una oferta exportadora ms variada: ocho de los nueve principales productos de exportacin son manufacturas; solo el petrleo crudo es un producto primario. Sin embargo, el impulso del comercio de Mxico y Centroamrica viene, en buena medida, de empresas
de maquila. El rpido incremento de las exportaciones de la maquila ha estado vinculado a un aumento significativo de la importacin de insumos y piezas. Como resultado, el valor agregado nacional tiende a ser limitado y la transferencia de tecnologa hacia el resto de la economa, reducida.
Gr co II.5 Mxico y Centroamrica: principales productos de exportacin, 1990-2010

(En porcentajes de las exportaciones de la subregin)
A. Petrleo crudo
35 30 25 20 15 10 5 0 1990 1995 2000 2010 2 0 1990 1995 2000 2010 0 1990 1995 2000 2010 6 4 2 4 10 8 6
B. Vehculos de pasajeros
C. Equipos de telecomunicaciones
D. Receptores de televisin
7 6 5 4 3 2 1 0 1990 1995 2000 2010 1 3 5
E. Autopartes
5 4 3 2 1 0 1990 1995 2000 2010
F. Mquinas para la elaboracin automtica de datos y sus unidades
1990
1995
2000
2010
G. Vehculos de transporte
4 3 3 2 2 1 1
H. Material de distribucin de electricidad
I. Aparatos electrnicos para empalme, corte y proteccin de circutos elctricos

3
0 1990 1995 2000 2010
0 1990 1995 2000 2010
0 1990 1995 2000 2010
31
6. Qu bienes intercambian la Pennsula Ibrica y Amrica Latina?
Amrica Latina vende a Espaa y Portugal productos primarios como hierro, semillas y frutos oleaginosos, y piensos para animales. Por otro lado, en el gr co II.7 se ilustra la notable participacin espaola en las importaciones latinoamericanas de accesorios para lneas frreas, aceite de oliva e impresos. En el caso de Portugal, el comercio se concentra en el sector primario y las manufacturas de corcho ocupan el primer lugar en la lista.
Gr co II.6 Pennsula Ibrica: principales productos importados de Amrica Latina, 2010

Petrleo crudo Carbn, lignito y turba Zinc Crustceos y moluscos Caf Maz sin moler Frutas frescas o secas Piensos para animales Semillas y frutos oleaginosos Hierro y sus concentrados 0 10 20 30 40 50 60
(En porcentajes de las importaciones totales de cada producto)
70
80
Gr co II.7 Amrica Latina: principales productos importados de la Pennsula Ibrica, 2010-2011

(En porcentajes de las importaciones totales de cada producto)
A. Portugal
Cajas de fundicin; placas de fondo para moldes Hidrocarburos acclicos Manzanas, peras y membrillos, frescos Estopas de filamentos sintticos Aglomerado de corcho Cordeles, cuerdas y cordajes Pescado ahumado o en salmuera Aceite de oliva Artculos de corcho natural Vinos de uvas frescas (mostos) 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 Cuadros, paneles, consolas, armarios Piezas de aeronave Construcciones y sus partes Grupos electrgenos Perfumes Ladrillos y tejas de cermica Vinos de uvas frescas (mostos) Accesorios para lneas frreas Impresos (libros y revistas) Aceite de oliva 0 5 10 15 20 25 30 35 40
B. Espaa
32
7. La Pennsula Ibrica encabeza la diversicacin de productos exportados; la Argentina y el Brasil, la diversicacin de mercados de destino
Espaa y Portugal muestran las canastas de productos ms diversi cadas, y Venezuela (Repblica Bolivariana de), Cuba y el Ecuador las menos diversi cadas. La Argentina, el Brasil y Espaa encabezan la lista de diversi cacin por destino y Mxico, Cuba y la Repblica Dominicana se encuentran en el polo opuesto. En general, los pases que muestran la mayor diversi cacin en ambos productos y mercados de destino son la Argentina, el Brasil, Espaa, el Per y el Uruguay.
Gr co II.8 Iberoamrica: grado de concentracin de las exportaciones segn destinos y productos, 2011
(ndice de Herndahl-Hirschmann) a
0,7
Mxico
0,6
0,5
Cuba
Destinos
0,4
Rep. Dominicana
0,3
El Salvador Honduras Guatemala
Ecuador Venezuela (Rep. Bol. de)
0,2
Colombia Costa Rica Bolivia Nicaragua Portugal Panam (Est. Plur de) Uruguay 0,1 Chile Espaa Per Argentina Brasil
0 0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6
Productos
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Naciones Unidas, Base de datos estadsticos sobre el comercio de mercaderas (COMTRADE). a El ndice de Herfindahl-Hirschmann mide la concentracin de los mercados. Un valor del ndice superior a 0,18 indica un mercado concentrado; entre 0,10 y 0,18 un mercado moderadamente concentrado, y entre 0,0 y 0,10, uno diversificado. Nota: Los datos de Cuba corresponden a 2006, los del Uruguay y Honduras a 2009, y los de El Salvador y Espaa a 2010.
33
8. Iberoamrica muestra una evolucin favorable en trminos de diversicacin de los mercados de destino de las exportaciones pero reduce la diversicacin de los bienes
Se observa una gran heterogeneidad en los patrones de diversificacin. La concentracin por productos ha tendido a aumentar en el Brasil, Mxico y, en particular, en el resto de Amrica del Sur. Dicha evolucin se debe a que la participacin en el total exportado de algunos
productos bsicos como petrleo, cobre, hierro, zinc, gas y soja se ha incrementado ante el estmulo de buenos precios internacionales. La diversificacin en trminos de mercados de destino es una tendencia generalizada que se aprecia en los pases iberoamericanos en la ltima dcada.
(ndice de Herndahl-Hirschmann)
0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0
Gr co II.9 Iberoamrica: evolucin del grado de concentracin de las exportaciones segn productos, 2000-2011
(ndice de Herndahl-Hirschmann)
0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0
Gr co II.10 Iberoamrica: evolucin del grado de concentracin de las exportaciones segn destinos, 2000-2011
Iberoamrica
Pennsula Ibrica Centroamrica, Resto de Amrica Cuba y del Sur Rep. Dominicana
Brasil
Mxico
Iberoamrica
Pennsula Ibrica Centroamrica, Resto de Amrica Cuba y del Sur Rep. Dominicana
Brasil
Mxico
2000
2011
2000
2011
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Naciones Unidas, Base de datos estadsticos sobre el comercio de mercaderas (COMTRADE). Nota: Los datos de la Repblica Dominicana corresponden a 2001 y 2011, los de Cuba a 2000 y 2006, los de Uruguay y Honduras a 2000 y 2009, y los de El Salvador y Espaa a 2000 y 2010.
34
9. Los pases que destinan ms productos hacia Iberoamrica son los de Amrica del Sur
En la ltima dcada, las exportaciones entre pases iberoamericanos se han triplicado. De hecho, en 2000 el monto total de las exportaciones era de 81.324 millones de dlares, mientras que en 2011 lleg a 247.074 millones. Con respecto al total de exportaciones de Iberoamrica, estos montos representan el 17% y el 18%, respectivamente, lo que indica que las exportaciones hacia ese destino han aumentado ms que hacia el resto del mundo. Dependiendo de la subregin analizada, la participacin de las exportaciones hacia Iberoamrica con respecto al total vara considerablemente. Por un lado, Mxico y Centroamrica muestran las tasas ms bajas y, por el otro, los pases de Amrica del Sur llegan a destinar casi el 23% de sus exportaciones hacia Iberoamrica pese a la reduccin experimentada en la ltima dcada. Entre estas dos subregiones, se sitan Espaa y Portugal. Cabe destacar que Mxico y Centroamrica es la nica subregin que ha aumentado su participacin en las exportaciones hacia Iberoamrica, que ha pasado de un 6% en 2000 a un 12% en 2011.
(En porcentajes de las exportaciones totales de cada subregin)

35
Gr co II.11 Iberoamrica: exportaciones de bienes hacia Iberoamrica por subregiones, 2000 2011
30
25
20
15
10
Iberoamrica
Espaa y Portugal
Mxico y Centroamrica
Amrica del Sur
2000
2011
35
10. Si bien la canasta exportadora de los pases de Iberoamrica es bastante heterognea, en la ltima dcada se observa un aumento de la participacin de los bienes primarios
El anlisis de las exportaciones segn el uso intensivo de tecnologa indica una evolucin hacia una mayor diversi cacin de la oferta exportable en Centroamrica. Por el contrario, en el resto de los pases de Amrica Latina que ya se caracterizaban por un patrn primario exportador se observa un aumento del peso relativo de las materias primas bsicas. En particular, el Brasil experimenta un aumento signi cativo de esos bienes en la canasta exportadora, de un 25% en 2000 a un 51% en 2011. Asimismo, en Mxico se registra un aumento de la participacin de los bienes primarios del 7% en el horizonte temporal analizado. Por ltimo, en la Pennsula Ibrica no se observan cambios relevantes. En trminos generales, se aprecian tres patrones de especializacin: el de Amrica del Sur, basado en recursos naturales y su procesamiento; el de Mxico y Centroamrica, que descansa en sectores con uso intensivo de mano de obra (fabricacin de textiles y confecciones, piezas de automviles y equipos electrnicos, entre otros), y el de Espaa y Portugal, que muestra una situacin intermedia entre los dos anteriores.
(En porcentajes de las exportaciones totales)

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2000 2011 2000 2011 2000 2011 2000
Gr co II.12 Iberoamrica: cambio estructural de las exportaciones de bienes, segn uso intensivo de tecnologa, 2000-2011
2011
2000
2011
2000
2011
Iberoamrica
Espaa y Portugal
Centroamrica
Resto de Amrica del Sur
Brasil
Mxico
Productos primarios Manufacturas de baja tecnologa Manufacturas de alta tecnologa
Manufacturas basadas en recursos naturales Manufacturas de tecnologa media
36
11. En cambio, en el comercio intrazona se incrementa la participacin de los bienes de tecnologa media
La intensidad tecnolgica de los bienes exportados hacia Iberoamrica muestra un aumento de la participacin de los bienes de tecnologa media entre 2000 y 2011. Dicha categora incluye la fabricacin de vehculos automotores, sustancias y productos qumicos, maquinaria y equipos mecnicos y electrnicos. Esta tendencia se observa en todas las subregiones si bien cabe subrayar que es ms acusada en Mxico, donde la participacin de estos bienes aumenta un 15% en el perodo observado. En general, el comercio intrazona se caracteriza por estar ms diversificado que las exportaciones de los espacios iberoamericanos hacia el resto del mundo ya que en estas ltimas se observa una participacin ms alta de los bienes primarios.
(En porcentajes de las exportaciones hacia Iberoamrica)

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2000 2011 2000 2011 2000 2011 2000 2011 2000
Gr co II.13 Iberoamrica: cambio estructural de las exportaciones de bienes, segn uso intensivo de tecnologa, 2000-2011
2011
2000
2011
Iberoamrica
Espaa y Portugal
Centroamrica
Resto de Amrica del Sur
Brasil
Mxico
Productos primarios Manufacturas de baja tecnologa Manufacturas de alta tecnologa
Manufacturas basadas en recursos naturales Manufacturas de tecnologa media
37
Captulo III
Flujos de inversin extranjera directa en Iberoamrica1
Las secciones 1, 7, 8 y 11 de este captulo se basan en la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), La Unin Europea y Amrica Latina y el Caribe: Inversiones para el crecimiento, la inclusin social y la sostenibilidad ambiental (LC/L.3535), Santiago de Chile, 2012.
39
1. Las corrientes de inversin extranjera directa en todo el mundo aumentaron en 2011 hasta llegar a 1,5 billones de dlares y seguirn creciendo en 2012
Tras las cadas registradas en 2008 y 2009, las corrientes mundiales de inversin extranjera directa (IED) aumentaron en 2010 y 2011, aunque todava estn lejos del mximo histrico registrado en 2007. Esta cada se ha concentrado en las economas desarrolladas, que han reducido su participacin en el total mundial de un 66% antes de la crisis a menos de la mitad en la actualidad. Las economas en transicin de Europa Oriental tambin recibieron menos IED en 2011 que en 2007, y lo mismo ha sucedido en frica y Oriente Medio. En Asia y en Amrica Latina, por el contrario, la cada experimentada en 2009 fue ms leve y la recuperacin ms rpida, por lo que estas regiones registraron en 2011 las mayores entradas de su historia. El crecimiento registrado en los ltimos aos continuar a un ritmo algo menor en 2012, cuando se espera que las corrientes mundiales alcancen los 1,6 billones de dlares.
Gr co III.1 Mundo: corrientes de IED, por grupos de economas, 1996-2011

(En miles de millones de dlares)
2 500
2 000
1 500
1 000
500
0 2009 2005 2006 2007 2000 2004 2008 2003 1999 2001 2002 1996 1997 1998 2010 2011
Economas desarrolladas
Economas en desarrollo y en transicin
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), UNCTADStat [en lnea] http://unctadstat.unctad.org/.
Cuadro III.1 Mundo: entradas de inversin extranjera directa, por regiones, 2007-2011
Corrientes de inversin (en miles de millones de dlares) 2007 Mundo Economas desarrolladas Unin Europea Europa sudoriental y Comunidad de Estados Independientes (CEI) a Economas en desarrollo Amrica Latina y el Caribe Centros nancieros del Caribe b frica Oriente Medio Asia 1 976 1 310 854 91 574 117 52 51 78 271 2008 1 791 1 019 542 121 650 138 69 58 92 288 2009 1 198 606 357 72 519 82 59 53 66 249 2010 1 309 619 318 74 617 122 39 43 58 326 2011a 1 524 748 421 92 684 154 62 43 49 374 2007 100,0 66,3 43,2 4,6 29,1 5,9 2,7 2,6 4,0 13,7 Participacin (en porcentajes) 2008 100,0 56,9 30,3 6,8 36,3 7,7 3,9 3,2 5,1 16,1 2009 100,0 50,6 29,8 6,0 43,3 6,8 4,9 4,4 5,5 20,8 2010 100,0 47,3 24,3 5,6 47,1 9,3 3,0 3,3 4,4 24,9 2011a 100,0 49,1 27,6 6,0 44,9 10,1 4,1 2,8 3,2 24,6
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), UNCTADStat [en lnea] http://unctadstat.unctad.org/. a Incluye la Federacin de Rusia. b Incluye Las Bermudas, las Islas Caimn y las Islas Vrgenes.
41
2. En 2011, Iberoamrica recibi 195.109 millones de dlares de IED, ms de la mitad de los cuales se concentraron en Amrica del Sur
En 2011, las economas de Iberoamrica en su conjunto recibieron 195.109 millones de dlares, lo que representa un aumento del 20% respecto al ao anterior. Este ascenso oculta dos tendencias contrarias: mientras que la IED en Amrica Latina alcanzaba su mximo histrico con un crecimiento del 30%, en Espaa y Portugal caa un 8%. La tendencia global hacia una mayor presencia relativa de las economas emergentes como destino de IED se observa tambin en Iberoamrica. Si durante la dcada de 1980 y la primera mitad de la de 1990 Espaa y Portugal reciban montos de IED muy superiores a los de Amrica Latina, las economas de Amrica del Sur pasaron a recibir mayores ujos en un primer momento durante la segunda mitad de los aos noventa (gracias a los procesos privatizadores) y ms recientemente a partir de 2008. Todas las subregiones vieron caer las entradas de IED como consecuencia de la crisis nanciera internacional que comenz en 2008, pero la recuperacin posterior fue muy diferente entre ellas. Mxico y Centroamrica se recuper ligeramente pero en forma estable, mientras que Amrica del Sur experiment durante 2010 y 2011 una fuerte subida que le llev a registrar mximos absolutos. Las principales razones de este aumento son, en primer lugar, el sostenido crecimiento econmico en las economas latinoamericanas que incentiv las inversiones destinadas a aprovechar los mercados nacionales y, en segundo lugar, los altos precios internacionales de las materias primas que impulsaron las inversiones en recursos naturales. Espaa y Portugal, si bien recuperaron durante 2010 una parte del nivel alcanzado, volvieron a registrar una cada de las inversiones recibidas durante 2011. En este ltimo ao, el monto de las entradas fue menor que el promedio de la dcada anterior. Se espera que esta tendencia divergente contine en 2012. De acuerdo con los datos del primer semestre, Amrica Latina podra experimentar este ao un ligero incremento en las entradas de IED mientras que la Pennsula Ibrica recibira una cantidad similar a la del ao anterior.
Gr co III.2 Iberoamrica: ingresos de inversin extrajera directa por subregiones, 1990 -2011
225 200 175 150 125 100 75 50 25 0
2009
2007
Amrica del Sur Iberoamrica
Mxico y Centroamrica Pennsula Ibrica
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras o ciales.
Cuadro III.2 Iberoamrica (pases seleccionados): corrientes de inversin extrajera directa, primer semestre de 2011 a primer semestre de 2012
(En millones de dlares)
Primer semestre Total Primer semestre Pases de 2011 en 2011 de 2012 Argentina 3 802 8 671 5 388 Bolivia (Estado Plurinacional de) 377 859 577 Brasil a 44 080 66 660 43 175 Chile 6 813 17 299 12 275 Colombia 6 593 13 388 7 798 Costa Rica 1 066 2 157 1 018 El Salvador 290 385 116 Guatemala 524 985 771 Honduras 486 1 014 468 Mxico 11 815 20 357 9 622 Nicaragua 545 968 436 Panam 1416 2790 1421 Per 4 157 8 233 5 440 Repblica Dominicana 980 2 371 2 398 Uruguay 1 471 2 614 1 415 Venezuela (Repblica Bolivariana de) 2 359 5 311 1 891 Espaa 3 657 29 686 12 865 Portugal 2 138 10 473 7 903 Amrica Latina 86 772 154 950 94 207 Pennsula Ibrica 5 795 40 159 20 768 Iberoamrica 92 567 195 109 114 975 Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras y estimaciones o ciales. a Perodo de enero a agosto.
42
2006
2000
2004
2008
2005
2002
1998
1999
2001
2003
1996
1994
1990
1995
1992
1993
1997
1991
2010
2011
3. El Brasil y otras economas de Amrica del Sur fueron en 2011 destino de ms IED que nunca, mientras que Espaa recibi dos terceras partes menos que en 2008
En 2011, al igual que en los dos aos anteriores, el Brasil fue la economa iberoamericana que recibi mayores montos de IED, con 66.660 millones de dlares. Espaa, que hasta 2008 haba sido el primer destino de IED, fue la segunda receptora, con 29.686 millones de dlares, seguida de Mxico, con 20.357 millones de dlares. Las principales economas de Amrica del Sur experimentaron fuertes alzas en 2011, lo que supuso en casi todos los casos nuevos rcords de entradas.
Con respecto a 2010, la IED recibida en Amrica del Sur aument un 37% y en Centroamrica un 34%. Mxico experiment una leve cada, tendencia que se espera se invierta en 2012 gracias a la adquisicin del Grupo Modelo por la cervecera internacional AmBev, en una operacin valorada en 20.100 millones de dlares.
Cuadro III.3 Iberoamrica: entradas de inversin extranjera directa por pas, 2000-2011
Pas Espaa Portugal Argentina Bolivia (Estado Plurinacional de) Brasil Chile Colombia Costa Rica Ecuador El Salvador Guatemala Honduras Mxico Nicaragua Panam Paraguay Per Repblica Dominicana Uruguay Venezuela (Repblica Bolivariana de) 2000-2005 a 30 468 4 613 4 296 350 19 197 5 047 3 683 626 839 325 333 418 23 298 219 653 48 1 604 932 393 2 546 2006 30 802 10 908 5 537 278 18 822 7 426 6 656 1 469 271 241 592 669 20 181 287 2 557 95 3 467 1 085 1 493 -508 2007 64 264 3 063 6 473 362 34 585 12 572 9 049 1 896 194 1551 745 928 31 785 382 1 777 202 5 491 1 667 1 329 1 620 2008 76 993 4 665 9 726 508 45 058 15 518 10 596 2 078 1 006 903 754 1 006 27 239 626 2 147 209 6 924 2 870 2 106 1 195 2009 10 407 2 706 4 017 426 25 949 12 887 7 137 1 347 321 366 600 523 16 316 434 1 259 95 6 431 2 165 1 529 -2 536 2010 40 761 2 646 7 055 672 48 506 15 373 6 746 1 466 158 117 806 797 20 868 508 2 350 228 8 455 1 896 2 289 1 209 2011 29 686 10 473 8 671 859 66 660 17 299 13 388 2 157 585 386 985 1 014 20 357 968 2 790 303 8 233 2 371 2 614 5 311
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras o ciales. a Promedio simple.
43
4. La IED en Iberoamrica responde a los patrones de especializacin productiva
En trminos generales, en Amrica del Sur predomina la IED en actividades asociadas a recursos naturales, en tanto que en Mxico y Centroamrica tienen un gran peso las inversiones en actividades de exportacin principalmente manufacturas y en la Pennsula Ibrica los servicios. En el primer caso, las inversiones se han visto favorecidas por los altos precios de los productos bsicos durante los ltimos aos. El Brasil es un caso aparte, ya que a pesar de tener un importante sector primario, la mayora de las inversiones extranjeras se concentran en el sector servicios y sobre todo en las manufacturas. Entre estas ltimas destacan las dedicadas al procesamiento de materias primas, como la siderurgia, adems de la fabricacin de bienes y equipos para el mercado domstico. En Mxico y Centroamrica la cercana geogrfica y el acceso preferencial a mercados de Amrica del Norte determinan la localizacin de manufacturas destinadas a la exportacin. En Espaa y Portugal, el sector primario tiene escasa importancia y predominan claramente las inversiones en el sector servicios, seguidas a gran distancia por las manufacturas.
Gr co III.3 Iberoamrica: distribucin sectorial de la inversin extranjera directa por subregiones, 2006-2010 y 2011
(En porcentajes)
100
80
60
40
20
0 2006-2010 2011 2006-2010 2011 2006-2010 Brasil 2011 2006-2010 2011 Amrica del Sur (sin incluir el Brasil) Mxico y Centroamrica Pennsula Ibrica
Recursos naturales
Manufacturas
Servicios
44
5. Iberoamrica recibe poca IED en manufacturas de alto contenido tecnolgico en comparacin con Asia
Dentro de la inversin extranjera directa en manufacturas conviene diferenciar entre sectores segn su nivel tecnolgico. Las inversiones en industrias con mayor contenido tecnolgico tendrn ms impacto en la creacin, absorcin y difusin de conocimiento y, por tanto, generarn efectos dinmicos que contribuirn al cambio estructural. Iberoamrica est todava lejos de ser una regin atractiva para las inversiones en manufacturas de alto contenido tecnolgico. Solo el 6% de los proyectos de inversin en manufacturas en Amrica Latina fueron en sectores de alta tecnologa y apenas un tercio lleg a sectores de
tecnologa media-alta. El contraste con Asia es notable: tanto en China como en las economas recientemente industrializadas (tigres asiticos) ms del 70% de las inversiones en manufacturas llegaron a los sectores de tecnologa alta y media-alta. Dentro de Iberoamrica, Espaa y Portugal se destacan por recibir un porcentaje mucho mayor de proyectos de inversin en manufacturas de contenido tecnolgico alto y medio-alto. No obstante, Amrica Latina ha visto aumentar las inversiones en sectores de tecnologa media-alta durante los ltimos aos.
Gr co III.4 Iberoamrica, China y tigres asiticos a: distribucin de inversiones anunciadas segn intensidad tecnolgica, 2003-2011
(En porcentajes)
100
Gr co III.5 Amrica Latina: distribucin de inversiones anunciadas segn intensidad tecnolgica, 2003-2005, 2008-2010 y 2011
(En porcentajes)
100
80
80
60
60
40 40
20 20
0 2003-2011 Amrica Latina 2003-2011 Pennsula Ibrica 2003-2011 China 2003-2011 Tigres asiticos 0 2003-2005 2008-2010 2011
Alta
Media-Alta
Media-Baja
Baja
Alta
Media-Alta
Media-Baja
Baja
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de anuncios de inversin de fDi Markets, Financial Times. a Bajo la denominacin tigres asiticos se incluye a Hong Kong (Repblica Administrativa Especial de China), la provincia china de Taiwn, la Repblica de Corea y Singapur.
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de anuncios de inversin de fDi Markets, Financial Times.
45
6. Iberoamrica no es un destino preferente de inversiones en actividades de investigacin y desarrollo
Las empresas transnacionales son agentes clave en materia de investigacin y desarrollo (I+D) y crecientemente localizan esas actividades fuera de sus pases de origen. Para las economas receptoras, estas inversiones ofrecen una oportunidad de acumular conocimientos y desarrollar capacidades en tecnologas avanzadas. Las empresas transnacionales han mostrado en general una clara preferencia por la localizacin de las actividades de I+D en pases de Asia y el Pac co, principalmente en China, la India y Singapur. Amrica Latina, en cambio, capt solamente un 3% del nmero de proyectos de I+D entre 2003 y 2010, si bien registr un aumento en 2011 hasta llegar al 7%.
En la regin destaca el importante avance del Brasil, que en el ltimo ao super a Espaa como principal receptor de ese tipo de proyectos en Iberoamrica. Considerando los montos invertidos, en el Brasil destaca el anuncio hecho por la empresa britnica British Gas, que invertir 1.900 millones de dlares en actividades de investigacin y desarrollo en el pas hasta el ao 2025. Entre otros proyectos, instalar un centro tecnolgico en Ro de Janeiro en que trabajarn 100 profesionales y organizar programas de entrenamiento en universidades brasileas. Las inversiones totales de la compaa en el pas puedan alcanzar los 42.000 millones de dlares en ese perodo.
Gr co III.6 Mundo: nmero de proyectos de inversin extranjera directa en actividades de investigacin y desarrollo segn destino, 2003-2010 y 2011
(En porcentajes)
A. 2003-2010
Amrica del Norte (13,7) Resto de Europa (29,8)
Amrica del Norte (23,2)
B. 2011
Resto de Europa (27,4)
frica (1,1) Brasil (1,4) Oriente Medio (3,1) Amrica Latina (3,0)
frica (0,0) Brasil (4,9)
Mxico (0,6) Chile (0,4)
Amrica Latina (7,3) Portugal (0,0)
Portugal (0,3) Espaa (3,3) Asia y el Pacfico (45,7)
Otros (0,6)
Oriente Medio (2,4) Espaa (1,2)
Panam (1,2) Mxico (0,6) Uruguay (0,6)
Asia y el Pacfico (38,4)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de anuncios de inversin de fDi Markets, Financial Times.
46
7. Los principales inversores en Amrica Latina son los pases de la Unin Europea
En la ltima dcada, en trminos agregados, la Unin Europea se consolid como el principal origen de la IED en la regin, con el 43% del total entre 2000 y 2005 y el 41% entre 2006 y 2011. A partir de 2003, los ujos de IED hacia la regin aumentaron signi cativamente y pasaron de registrar montos anuales en torno a los 12.000 millones de dlares a superar los 25.000 millones. La tendencia al alza que tuvieron los ujos de IED desde la Unin Europea en la segunda mitad de la dcada posicionaron a ese bloque como el principal origen de la inversin extranjera directa recibida por Amrica Latina y el Caribe.
Gr co III.7 Amrica Latina y el Caribe: ujos de inversin extranjera directa segn origen, 2000-2011
60 000
50 000
40 000
30 000
20 000
10 000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Unin Europea Asia y Oceana
Estados Unidos Amrica Latina y el Caribe
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras o ciales de los bancos centrales de diez pases de la regin: la Argentina, el Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, el Ecuador, Mxico, el Paraguay, la Repblica Dominicana y el Uruguay.
Gr co III.8 Amrica Latina: origen de la inversin extranjera directa, 2000-2005 y 2006-2011

(En porcentajes)
A. 2000-2005
Otros (11,1) Otros (17,1)
B. 2006-2011
Amrica Latina y el Caribe (5,3)
Unin Europea (40,6) Asia y Oceana (2,6) Amrica Latina y el Caribe (9,3)
Unin Europea (43,2)
Asia y Oceana (7,3)
Amrica del Norte (37,8) Amrica del Norte (25,7)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras y estimaciones o ciales de los bancos centrales de los pases de Amrica Latina.
47
8. Entre los inversores de la Unin Europea en Amrica Latina destaca especialmente Espaa
En la ltima dcada, Espaa se consolid como el principal inversionista europeo en Amrica Latina y el Caribe, con un monto acumulado superior a los 110.000 millones de dlares. Sus inversiones se han destinado mayoritariamente a servicios de energa, telecomunicaciones, infraestructura y banca. En este perodo, el 86% de la IED espaola en la regin se dirigi a servicios, mientras que el sector manufacturero fundamentalmente en el Brasil y el sector primario recibieron el 12% y el 2%, respectivamente. Los destinos preferentes fueron el Brasil, Mxico, Chile y la Argentina, que concentran ms del 85% de los activos de Espaa en la regin. Este proceso ha sido liderado por un reducido nmero de empresas, entre las que destacan Telefnica, Endesa, Repsol, Iberdrola y los bancos Santander y BBVA. A pesar de que entre 2001 y 2003 termina el auge de las inversiones espaolas en la regin, posteriormente se realizaron emprendimientos en nuevos sectores y empresas, en general de menor tamao, especialmente en actividades de construccin, turismo, nancieras y de seguros, e incluso en manufacturas. Esas inversiones tienen como destino predominante el Brasil, al tiempo que aumenta la importancia de emprendimientos basados en nuevas plantas, lo que contribuye a la expansin de la capacidad productiva y el empleo. En el ltimo ao, a pesar de la crisis internacional y la difcil situacin de la economa espaola, la IED de ese pas represent cerca del 14% del total recibido por Amrica Latina y el Caribe. Esto muestra la relevancia que ha adquirido la regin para las grandes empresas transnacionales de origen espaol.
(En porcentajes)
Gr co III.9 Amrica Latina y el Caribe: inversin extranjera directa proveniente de la Unin Europea, segn pas de origen, 1999-2005 y 2006-2010
A. 1999-2005
Otros (14) Reino Unido (11) Alemania (4) Pases Bajos (6) Francia (9) Italia (3)
Espaa (52)
B. 2006-2010
Pases Bajos (4) Reino Unido (12) Alemania (7)
Espaa (45)
Francia (16)
Italia (16)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de datos de la O cina de Estadstica de las Comunidades Europeas (I).
48
9. Para Espaa, la Unin Europea es el principal destino de la inversin directa en el exterior
Espaa es un importante inversor en el extranjero. Durante la ltima dcada, los flujos de inversin directa en el exterior fueron de 57.000 millones de dlares anuales de promedio, monto sustancialmente superior a la inversin directa en el exterior de toda Amrica Latina. Al igual que en el resto de la Unin Europea, las inversiones espaolas en el exterior alcanzaron un mximo absoluto en el ao 2007, cuando superaron los 137.000 millones de dlares,
para caer luego drsticamente como resultado de la crisis financiera internacional. Casi la mitad de la inversin directa en el exterior de Espaa se dirige a otras economas de la Unin Europea, pero las economas iberoamericanas son tambin importantes receptores de inversin directa espaola. El 32% del total acumulado de IED espaola en 2010 estaba en Amrica Latina, sobre todo en el Brasil, Mxico y la Argentina.

140 000
Gr co III.10 Espaa: inversin directa en el exterior, 1992-2011
(En porcentajes)
Gr co III.11 Espaa: inversin acumulada en el exterior por regiones hasta 2010

Asia y Oceana (4) Otros (8)
120 000
100 000
80 000
Unin Europea (44)
60 000
Amrica Latina (32)
40 000
20 000
0 2006 2004 2000 2009 2008 2005 2003 2002 1996 1994 2007 1999 1998 2001 1995 1992 1993 1997 2010 2011
Amrica del Norte (12)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras de Datainvex, Ministerio de Economa y Competitividad de Espaa.
49
10. Pese a que las empresas espaolas invierten principalmente en la Unin Europea, en los ltimos aos estn apuntando de nuevo hacia Amrica Latina
Espaa ha sido uno de los pases ms afectados por la crisis econmica desencadenada a partir de 2008, lo que no ha dejado de tener consecuencias en la evolucin y la composicin de la inversin directa en el exterior. En primer lugar, los ujos de IED desde Espaa, al igual que los del resto del mundo, reaccionaron ante la crisis nanciera de 2008 con una fuerte cada. En el ao 2009 apenas alcanzaron los 13.000 millones de dlares, un 10% de lo invertido dos aos antes, casi todo por reinversiones de utilidades de las liales espaolas en el exterior. Si bien en 2010 y 2011 registraron un notable aumento, todava distaron mucho de los niveles registrados antes de la crisis. El impacto desigual de la crisis en Europa y Amrica Latina ha llevado a las transnacionales espaolas a reorientar sus inversiones hacia Amrica Latina. Entre 2009 y 2011 ms
del 50% de la IED espaola volvi a dirigirse a Amrica Latina (un porcentaje que no se registraba desde 1999, en la poca de las grandes privatizaciones en la regin). Si bien la inversin directa de Espaa en Amrica del Norte y en Asia experiment una mayor subida relativa en estos aos posteriores a la crisis, tambin hay que sealar que estas regiones partan de unos niveles mucho ms bajos que los de Amrica Latina. Por otra parte la cada de la demanda en Espaa ha incidido sobre las cuentas de resultados de las empresas en casi todos los sectores, por lo que, en comparacin, la rentabilidad de las liales en el exterior es ahora sustancialmente mayor. Para muchas empresas espaolas sus operaciones en el extranjero, y especialmente en las economas latinoamericanas, tienen ahora un valor estratgico mayor que antes de la crisis.
(En porcentajes)
60
Gr co III.12 Espaa: inversin directa en el exterior dirigida a Amrica Latina, 2000-2011
(En porcentajes)
20 18
Gr co III.13 Espaa: rentabilidad de las empresas que operan en el pas y de sus liales en el exterior, 2005-2010
50
16 14
40
12 10
30
8 6
20
4 2
10
0
2005 0 2000-2002 2003-2005 2006-2008 2009-2011 2006 2007 2008 2009 2010
Rentabilidad de las empresas que operan en Espaa Rentabilidad de las filiales en el exterior
50
11. Empresas espaolas en Amrica Latina: de rea problemtica a tabla de salvacin durante la crisis
El comienzo de la dcada de 2000 fue difcil para las empresas espaolas en Amrica Latina. En 2001, la crisis de la Argentina afect duramente a las empresas que operaban en el ambiente regulado del sector de servicios. Muchas compaas se vieron en la necesidad de consolidar cuantiosas inversiones que ya haban sido realizadas, mediante una restructuracin de las principales liales regionales. Adems, durante esa dcada surgieron problemas por cambios regulatorios que afectaron los patrones de competencia en algunos sectores, especialmente en Bolivia (Estado Plurinacional de) y Venezuela (Repblica Bolivariana de), lo que perturb las operaciones de diversas empresas espaolas. Sin embargo, en los ltimos aos el panorama ha cambiado signi cativamente. Frente a los problemas econmicos y nancieros en los pases desarrollados y en Espaa en particular, Amrica Latina evidenci un desempeo favorable, con crecimiento y estabilidad de sus principales economas. En este escenario, las empresas espaolas han explotado mercados con amplio potencial y se han bene ciado de actividades con elevados mrgenes de bene cios. Ms an, las empresas espaolas encontraron en Amrica Latina una fuente importante de recursos nancieros para mejorar los balances en sus casas matrices y enfrentar la crisis nanciera de los ltimos aos. Adems, a algunas empresas la expansin en la regin les ha ayudado a adquirir conocimientos y experiencia y a transformarse en empresas transnacionales globales. Las operaciones de las empresas espaolas en sectores de servicios se encuentran en una fase de estabilidad y consolidacin y, en la mayora de los casos, siguen estrategias de largo plazo en la regin. Sus prioridades son consolidarse para aprovechar economas de escala, generar sinergias de sus operaciones regionales y ganar cuotas de mercado con altos mrgenes de utilidad que les permitan tener una buena posicin global.
(En millones de dlares y porcentajes)

Repsol 43%
Gr co III.14 Empresas transnacionales espaolas: ingresos operacionales antes de intereses e impuestos, 2010
Iberdrola
17%
Endesa
51%
BBVA
48%
Telefnica
59%
Santander 0 5 000 10 000 15 000 20 000 25 000 30 000
54% 35 000
Amrica Latina y el Caribe
Resto del mundo
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe, sobre la base de los Informes anuales de las respectivas empresas.
51
12. Portugal aument notablemente su inversin directa en el exterior entre 1996 y 2006
Desde la segunda mitad de los aos noventa, la inversin directa de Portugal en el exterior tuvo un notable auge. Entre 1995 y 2011, el acervo total de la inversin lusa se multiplic por ms de 19 y lleg a 68.051 millones de dlares en 2011. Ms del 90% de esta inversin fue al sector de servicios. Los ujos de inversin directa en el exterior de Portugal muestran una tendencia voltil, dado el reducido nmero de empresas que invierten en el exterior. Dentro de esta volatilidad se observan unos montos de inversin menores desde 2006. En 2010 se registraron inversiones cuantiosas y en 2011 llegaron a su nivel mximo (12.639 millones de dlares). El papel de Portugal Telecom en la reestructuracin del sector de las telecomunicaciones en el Brasil explica en gran medida estas alzas y bajas. La empresa portuguesa vendi en 2010 buena parte de sus activos en el Brasil a la espaola Telefnica, mientras que el ao siguiente entr en el accionariado de Tele Norte. A partir de 2001, con el nal de los procesos privatizadores en Amrica Latina especialmente en el Brasil, la mayora de las inversiones en el exterior desde Portugal se concentraron en otras economas de la Unin Europea.
Gr co III.15 Portugal: inversin directa en el exterior, 1990-2011

14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000
1998 1999 1997 1996 2000 1994 2001 2003 2004 2005 1995 2002 1992 1993 1990 2006 2007 1991 2009 2008 2010 2011
0 -2 000 -4 000 -6 000 -8 000
Inversin directa de Portugal en el exterior
Gr co III.16 Portugal: inversin directa en el exterior, segn destino geogrco, 2000-2011

15 000
10 000
5 000
-5 000
-10 000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Otros Espaa Brasil Unin Europea (excepto Espaa)
Amrica Latina (excepto el Brasil) Pases africanos de lengua portuguesa
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Banco de Portugal, Estadsticas Online, BPStat, Eurosistema [en lnea] http://www.bportugal.pt/.
52
13. Las grandes transnacionales portuguesas se integran con grupos brasileos
Las inversiones directas de empresas portuguesas en Amrica Latina se han concentrado sobre todo en el Brasil y, por sectores, en el de servicios, especialmente en electricidad, telecomunicaciones, construccin y comercio minorista. Si bien las mayores adquisiciones portuguesas en el Brasil se produjeron entre 1998 y 2001, las compras de activos en Portugal por parte de empresas brasileas han aumentado proporcionalmente en los ltimos aos. Se ha dado en algunos casos un viaje de ida y vuelta en el que empresas brasileas adquiran grupos portugueses que tenan buena parte de sus activos en el Brasil. Los principales casos han sido Portugal Telecom y la empresa cementera CIMPOR.
Gr co III.17 Brasil: distribucin de la inversin extranjera directa procedente de Portugal, por sectores, 2005 a
(En porcentajes)
Telecomunicaciones y correo (10,1) Comercio minorista (12,5) Manufacturas (10,2) Electricidad, gas y agua (25,7)
Actividades extractivas primarias (3,3)
Construccin (10,5) Otros servicios (17,9)
Servicios (86,5)
Cuadro III.4 Brasil: principales adquisiciones por parte de empresas portuguesas

Fecha
28 de marzo de 2011 28 de marzo de 2011 8 de septiembre de 1999 25 de agosto de 1999 16 de febrero de 2000 6 de abril de 1998 29 de junio de 2001 23 de noviembre de 1998 1 de febrero de 2001 30 de septiembre de 1997 20 de abril de 2001
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras o ciales. a Datos del censo de capital extranjero de 2005.
Empresa adquirida
LF Tel SA Tele Norte Leste SA Brennand Group Investimentos Energticos Zip.net Banco Bandeirantes SA Bradesco-Telecommunication Mercadorama Companhia de Concesses Rodovirias Banco Boavista SA UOL Inc. SA
Sector
Telecomunicaciones Telecomunicaciones Cemento Electricidad Telecomunicaciones Banca Telecomunicaciones Comercio minorista Infraestructura Banca Telecomunicaciones
Comprador
Portugal Telecom Portugal Telecom CIMPOR Cimentos de Portugal EDP Electricidade de Portugal Portugal Telecom Caixa Geral de Depsitos Portugal Telecom Modelo Continente Brisa-Auto-Estradas Grupo Inversor Portugal Telecom
Valor
2 656 1 130 594 470 415 358 281 230 125 109 100
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de Thomson Reuters.
Cuadro III.5 Portugal: principales adquisiciones por parte de empresas brasileas

Fecha
25 de marzo de 2010 24 de febrero de 2010 28 de marzo de 2011 31 de marzo de 2009 20 de abril de 2009 25 de septiembre de 2001 20 de julio de 2009 1 de septiembre de 2006 3 de agosto de 1992
Empresa adquirida
CIMPOR Cimentos de Portugal (32%) CIMPOR Cimentos de Portugal (28%) Portugal Telecom Banco Ita Europa Banco Esprito Santo Portucel MDS Lusosider Projectos Banco Fonsecas & Burnay EP
Sector
Cemento Cemento Telecomunicaciones Banca Banca Forestal y papel Seguros Siderurgia Banca
Comprador
Camargo Corra Portugal Grupo Votorantim Telemar Norte Leste Banco Ita Banco Bradesco SPC y SONAE Suzano Holding CSN Banco Ita
Valor
1 895 1 192 961 498 205 120 71 44 43
53
14. Las empresas de Amrica Latina se han incorporado ms tarde a la internacionalizacin que las ibricas
En los ltimos aos, las empresas transnacionales de Amrica Latina, conocidas como translatinas, han mostrado un creciente dinamismo para invertir en el exterior, hasta alcanzar montos comparables a los de las transnacionales espaolas. Las empresas ms internacionalizadas provienen del Brasil, Chile, Mxico y, ms recientemente, de Colombia. En 2011 el Brasil registr flujos de inversin directa en el exterior negativos, debido a los altos montos que las filiales de las empresas brasileas en el exterior enviaron a sus casas matrices. Esta tendencia, que contina en 2012, se explica por el alto costo del capital en el Brasil y no implica una retirada de los mercados exteriores por parte de las empresas brasileas. Diversos factores han contribuido a la expansin internacional de las translatinas: a) un crecimiento natural tras alcanzar posiciones de liderazgo en su mercado nacional; b) la necesidad de diversificar riesgos; c) la posibilidad de convertir las marcas registradas nacionales en marcas regionales; d) el aprovechamiento de procesos de privatizacin en pases vecinos; e) posibilidades de asociacin con otras empresas con mayor experiencia en terceros mercados, y f) el acceso preferencial a mercados mediante la integracin subregional y acuerdos de libre comercio. La tendencia observada durante la primera mitad de 2012 indica un aumento de las inversiones desde Amrica Latina y una cada de las procedentes de Espaa y Portugal.
Gr co III.18 Amrica Latina y Pennsula Ibrica: ujos de inversin directa en el exterior, 1995-2011
150 000 140 000 130 000 120 000 110 000 100 000 90 000 80 000 70 000 60 000 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 2006 2004 2000 2009 2005 2008 2003 2002 1996 1999 1998 2001 1995 2007 1997 2010 2011 0
Amrica Latina
Pennsula Ibrica
Gr co III.19 Chile, Mxico, el Brasil y Colombia: corrientes de inversin directa en el exterior, 2010-2011
18 000 16 000 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 -2 000 Chile Mxico Brasil Colombia
2010
2011
54
15. Las translatinas han invertido principalmente en otros pases de la regin, aunque tambin se han aventurado en Europa
La cobertura geogrfica de las inversiones de las empresas translatinas se ha limitado tradicionalmente a los pases vecinos y al mbito regional. No obstante, durante los ltimos aos las inversiones de translatinas en la Unin Europea han tenido un crecimiento significativo. Entre 2006 y 2009, las inversiones procedentes del Brasil, Chile y Colombia fluctuaron en torno a los 2.500 millones de dlares, mientras que en 2010 alcanzaron un rcord histrico de 12.000 millones de dlares. En tan solo un quinquenio la regin ha invertido en mercados de la Unin Europea ms de 20.000 millones de dlares, lo que representa un 13% del total de las inversiones de esos tres pases en el exterior.
El Brasil es el principal inversor de la regin en la Unin Europea, a la que dirige un 15% de sus inversiones directas en el exterior. Sus principales destinos son los Pases Bajos, Portugal y Francia. Las empresas mexicanas tambin son importantes inversionistas en Europa. De hecho, ms del 30% de los proyectos anunciados de inversin de translatinas en la Unin Europea son liderados por empresas mexicanas. Por su parte, para las empresas chilenas y colombianas las inversiones en la Unin Europea representan menos del 10%. Las inversiones chilenas se han concentrado en Espaa, mientras que Colombia ha realizado inversiones importantes en el Reino Unido.
Gr co III.20 Brasil, Chile y Colombia: ujos de inversin extranjera directa hacia la Unin Europea, 2006-2010 a
14 000
Gr co III.21 Brasil, Chile y Colombia: distribucin regional de los ujos de salida de inversin extranjera directa, 2006-2010
(En porcentajes)
100 90
12 000
80 70 60
10 000
8 000
50 40
6 000
30 20 10
4 000
2 000
0 Total Brasil a Chile Colombia
0 2006 2007 2008 2009 2010
Unin Europea Centros financieros del Caribe
Estados Unidos y Canad Asia y Oceana
Brasil a
Chile
Colombia
Amrica Latina y el Caribe Otros
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras y estimaciones o ciales. a En el caso del Brasil, los flujos de IED corresponden solo a aportes de capital.
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de anuncios de inversin de fDi Markets, Financial Times. a En el caso del Brasil, los flujos de IED corresponden solo a aportes de capital.
55
16. Para muchas translatinas la Pennsula Ibrica es el destino preferido en la Unin Europea
Entre las translatinas que invierten en la Pennsula Ibrica destacan especialmente las empresas brasileas de ingeniera y construccin, cemento y siderurgia. Las translatinas de
Chile y de Colombia, ms centradas en los mercados de sus pases vecinos, no tienen todava una presencia importante en la Pennsula Ibrica.
Cuadro III.6 Pennsula Ibrica: adquisiciones de empresas o activos por parte de translatinas, 2010
Empresa Votorantim Gerdau Cemex Andrade Gutirrez Grupo Camargo Corra Grupo Bimbo Companhia Siderrgica Nacional Odebrecht Embraer Pas Brasil Brasil Mxico Brasil Brasil Mxico Brasil Brasil Brasil Ventas totales 2010 21 100 18 841 14 435 10 895 9 698 9 487 8 301 5 500 5 355 Sector Cemento Siderurgia/Metalurgia Cemento Ingeniera/Construccin Ingeniera/Construccin Alimentos Siderurgia/Metalurgia Ingeniera/Construccin Aeronutica Pases Portugal Espaa Espaa Portugal Portugal Espaa y Portugal Portugal Portugal Portugal Principal forma de entrada en la Unin Europea Adquisiciones e inversiones en nueva planta Adquisiciones Adquisiciones e inversiones en nueva planta Adquisiciones Adquisiciones Adquisiciones Adquisiciones Adquisiciones e inversiones en nueva planta Adquisiciones e inversiones en nueva planta
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Amrica Economa, N 60, abril de 2011; Informes anuales de las empresas; y A. Fleury, M. Leme y G. Glufke Reis (2010), El camino se hace al andar: la trayectoria de las multinacionales brasileras, Universia Business Review, N 25, primer cuatrimestre de 2010.
56
17. La crisis econmica en Espaa y Portugal puede representar una oportunidad para la expansin de las empresas translatinas
La actual coyuntura en Espaa y Portugal, si bien est afectando considerablemente a las translatinas con una estrategia centrada en atender mercados domsticos, tambin puede abrir nuevas posibilidades, especialmente en materia de adquisiciones. La prdida de valor y la necesidad de capital de ciertas empresas podra ayudar a que algunas translatinas con liquidez nanciera continuasen internacionalizado sus operaciones en Europa.
Durante 2011, los proyectos de inversin anunciados con rman la tendencia que han seguido las inversiones latinoamericanas en la Pennsula Ibrica. En la actualidad existen proyectos en ejecucin en las reas de energa, siderurgia, metales y software, principalmente por parte de las grandes translatinas del Brasil y Mxico. De todas formas, los montos anunciados en la mayora de estas inversiones son todava modestos.
Cuadro III.7 Pennsula Ibrica: proyectos de inversin de empresas translatinas, 2010 y 2011
Empresa Petrobras Origen Brasil Destino Portugal Sector Petrleo Descripcin Petrobras ha creado una empresa conjunta con Galp Energa para establecer en Portugal una planta de biodisel que tendr una produccin de 250.000 toneladas anuales. Se espera que entre en funcionamiento en 2015. La subsidiaria Sidenor est invirtiendo en la ampliacin de diversas plantas de produccin en Espaa. Embraer construir una nueva planta de fabricacin de estructuras y componentes de materiales compuestos. La inversin inicial prevista es de 60 millones de dlares y se espera que llegue a 150 millones de dlares en los tres aos siguientes con la construccin de una segunda planta dedicada a la produccin de estructuras metlicas. La empresa est abriendo o cinas comerciales propias para la venta de prendas de vestir de la marca Havaianas. Impactos Internacionales abri una planta para la fabricacin de insumos mdicos. Establecimiento de una nueva o cina en Espaa. La lial de CEMEX Neoris abri un centro de software para sus actividades de consultora. Establecimiento de un centro de soporte tcnico para sus operaciones globales. Inversin 530
Gerdau Embraer
Brasil Brasil
Espaa Portugal
Siderurgia Aeronutica
71 60
Camargo Corra Impactos Internacionales Corp Banca Cemex Softtek
Brasil Colombia Chile Mxico Mxico
Espaa, Portugal Espaa Espaa Espaa Espaa
Textil, venta al por menor Insumos mdicos Banca Software TIC
16 24 33 13,7 6,4
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) sobre la base de anuncios de inversin de fDi Markets Financial Times.
57
18. La consolidacin empresarial en Iberoamrica ya no est liderada en exclusiva por empresas espaolas
Las principales adquisiciones y fusiones realizadas en Iberoamrica por parte de empresas iberoamericanas re ejan la importancia de sectores como el de las telecomunicaciones, el nanciero, el de la energa y el siderrgico. Las adquisiciones ms importantes fueron hechas por empresas espaolas, entre las que destacan especialmente Telefnica, los bancos Santander y BBVA y Repsol.
Entre 1998 y 2004 se produjeron las mayores adquisiciones espaolas y portuguesas en Amrica Latina aprovechando los procesos de privatizacin y liberalizacin en la regin, y fueron emprendidas casi en exclusiva por empresas espaolas. A partir de 2008 las empresas translatinas pasan a liderar la lista de grandes adquisiciones empresariales en Iberoamrica. Seis de las diez adquisiciones ms importantes entre 2009 y 2012 fueron llevadas a cabo por empresas de Amrica Latina.
Cuadro III.8 Iberoamrica: mayores adquisiciones empresariales

Empresa adquirida 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1999 2000 1998 2004 2000 2000 2007 1990 2000 2004 2010 2012 2011 2011 2012 2011 2010 2011 2010 2010 YPF Telesp Telesp Bancomer Telefnica de Argentina Banco do Estado de So Paulo Imsa Telefnica de Argentina Telesudeste Celular Hidrocantbrico Brasilcel TAM ING Elektro Usiminas LF Tel Cintra NET Bank of America BAC Pas Argentina Brasil Brasil Mxico Argentina Brasil Mxico Argentina Brasil Espaa Brasil Brasil Mxico Brasil Brasil Brasil Chile Brasil Mxico Panam Sector A. 1990-2008 Petrleo Telecomunicaciones Telecomunicaciones Banca Telecomunicaciones Banca Siderurgia Telecomunicaciones Telecomunicaciones Electricidad B. 2009-2012 Telecomunicaciones Aerolneas Banca Electricidad Siderurgia Telecomunicaciones Infraestructura Telecomunicaciones Banca Banca Telefnica LAN Sura Iberdrola Techint Portugal Telecom ISA Telmex Banco Santander Grupo Aval Espaa Chile Colombia Espaa Argentina Portugal Colombia Mxico Espaa Colombia 9 743 6 502 3 614 2 897 2 823 2 656 2 589 2 544 2 500 1 920 Repsol Telefnica Telefnica y Portugal Telecom BBVA Telefnica Banco Santander Techint Telefnica Telefnica EDP Espaa Espaa Espaa/Portugal Espaa Espaa Espaa Argentina Espaa Espaa Portugal 18 877 10 757 4 973 3 888 3 718 3 581 3 182 3 016 2 682 2 646 Comprador Pas Monto
58
Captulo IV
Oportunidades de integracin iberoamericana: Un enfoque sectorial 1
Las secciones 7, 12 y 14 a 19 de este captulo se basan en la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), La Unin Europea y Amrica Latina y el Caribe: Inversiones para el crecimiento, la inclusin social y la sostenibilidad ambiental (LC/L.3535), Santiago de Chile, 2012.
59
1. Los recursos naturales de Iberoamrica atraen inversiones y desarrollan empresas locales con ambiciones globales
Iberoamrica cuenta con grandes recursos naturales en forma de hidrocarburos, minera metlica y productos agrcolas y forestales, que se concentran principalmente en los pases de Amrica del Sur y Mxico, y, en mucha menor medida, en Centroamrica. El sector primario tiene un peso muy pequeo en Espaa y Portugal. En el sector de hidrocarburos, los precios mantienen su tendencia al alza. Este hecho, unido a las proyecciones de consumo de mediano plazo, ha fortalecido los incentivos para generar nuevos proyectos y aumentar los gastos en exploracin. Al mismo tiempo, los costos operacionales y las di cultades tcnicas han mostrado un fuerte crecimiento. De este modo, la tecnologa, muchas veces de alto costo, est jugando un rol clave en la exploracin y la extraccin. En este contexto, las empresas requieren de grandes cantidades de capital para nanciar operaciones. En el sector minero, el auge de los precios en los ltimos aos ha contribuido a que la industria presente niveles de rentabilidad nunca antes vistos. En 2011, por ejemplo, las mayores 40 empresas mineras del mundo registraron un incremento de ventas del 26%, un aumento de las utilidades del 21% alcanzando la cifra rcord de 133.000 millones de dlares, aproximadamente un 25% de margen sobre las ventas y un crecimiento de la distribucin de bene cios entre los accionistas superior al 150%. Amrica Latina ha recibido siempre mucha inversin extranjera para la extraccin de recursos naturales, especialmente en Amrica del Sur, y su peso en el total de la inversin extranjera directa (IED) recibida ha aumentado desde un 9% en 2003 hasta ms del 30% en 2009 y 2010. Adems, un importante porcentaje de la inversin directa en el exterior desde las economas latinoamericanas se dirige tambin a este sector.
Gr co IV.1 Mundo: ndice de precios de las materias primas, 2003-2011

(ndice enero de 2003=100)
500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0
Ene Sep Ene Sep Feb May May Jun Ene May Sep Ene May Sep Ene Sep Ene Sep Ene Sep May May May Ene Oct May
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Petrleo, gas natural y carbn
Metales
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Gr co IV.2 Amrica Latina: inversin extranjera directa en el sector primario, 1999-2011

(En porcentajes del total)
40 35 30 25 20 15 10 5 0 2006 2000 2004 2009 2008 2005 2003 2002 2007 1999 2001 2010 2011
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de fuentes o ciales.
61
2. Las empresas petroleras buscan aumentar sus reservas, canales de comercializacin y activos estratgicos
Las empresas de hidrocarburos casi todas de propiedad estatal han estado entre las primeras y mayores transnacionales iberoamericanas. Las empresas que no disponan de su cientes reservas en sus pases de origen han recurrido a la inversin extranjera como mecanismo para asegurar el abastecimiento interno. As sucedi en Chile, Portugal, Espaa y, en un primer momento, el Brasil. La espaola Repsol, una de las mayores empresas europeas del sector, ha orientado fuertemente su proceso de internacionalizacin hacia Amrica Latina. Ms an, cerca del 40% de sus utilidades en 2011 provinieron de la subregin. Su principal activo en Amrica Latina ha sido la empresa argentina YPF adquirida en 1999 por 15.000 millones de dlares y parcialmente nacionalizada en abril de 2012. A pesar de haber restringido su participacin en YPF, Repsol sigue siendo una empresa con importantes intereses en Amrica Latina, entre los que destacan sus actividades de exploracin en el Brasil. La empresa brasilea Petrobras es en la actualidad la mayor del sector en la regin. Su expansin internacional comenz con el objetivo de aumentar reservas, para ms adelante buscar la diversi cacin de negocios, incluida la distribucin y comercializacin de combustibles. Tras el descubrimiento de grandes reservas de petrleo y gas en el Brasil durante
la ltima dcada, la empresa ha centrado su estrategia de expansin en el mercado interno y ha limitado sus inversiones en otros pases, e incluso liquidado alguno de sus activos. La estrategia de inversin extranjera de los pases que tradicionalmente contaban con grandes reservas como Venezuela (Repblica Bolivariana de) y Mxicoha sido diferente. La empresa Petrleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) limit sus inversiones en el exterior a la construccin de refineras con el objetivo de asegurar canales de comercializacin para su petrleo. La empresa Petrleos Mexicanos (PEMEX) no cuenta con liales en el extranjero, aunque en 2011 aument su participacin en el capital de Repsol del 4,8% al 9,8% con un costo de 1.600millones de dlares. Esto la convirti en el tercer mayor accionista de la petrolera espaola y a travs de un acuerdo con el primero la empresa espaola Sacyr Vallehermoso intent el control ejecutivo de Repsol. Con esta operacin, nalmente frustrada por las di cultades nancieras de Sacyr, la empresa mexicana pretenda acceder a la tecnologa de exploracin de Repsol. Este objetivo ha sido parcialmente cumplido con la rma de una alianza industrial estratgica a largo plazo entre Repsol y Pemex y el compromiso de la ltima de mantener una participacin de entre el 5% y el 10% del capital en la empresa espaola.

Empresa Petrobras Repsol PDVSA ECOPETROL ENAP COPEC Pas Brasil Espaa
Cuadro IV.1 Iberoamrica: mayores empresas transnacionales en el sector de hidrocarburos segn ventas, 2011
Principales operaciones en la regin Argentina, Bolivia (Estado Plurinacional de), Chile, Colombia, Cuba, Ecuador, Mxico, Paraguay, Per, Portugal, Uruguay y Venezuela (Repblica Bolivariana de) Argentina, Bolivia (Estado Plurinacional de), Brasil, Centroamrica, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, Mxico, Repblica Dominicana, Trinidad y Tabago, Uruguay y Venezuela (Repblica Bolivariana de) Cuba y Repblica Dominicana Brasil y Per Argentina y Ecuador Colombia Ventas 145 915 81 122 124 754 35 520 10 835 21 132
Venezuela (Repblica Bolivariana de) Colombia Chile Chile
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de Amrica economa e informes anuales de las empresas.
62
3. Minera: la alta rentabilidad de las operaciones impulsa la inversin
El sector minero ha mostrado un gran dinamismo en la regin en los ltimos aos. La demanda de las economas emergentes y la dinmica de los precios han incentivado a las empresas a aumentar sus actividades de exploracin e iniciar nuevos proyectos de explotacin. Las empresas han buscado asegurar el acceso a los recursos e incrementar las economas de escala. En este sector, los marcos regulatorios han sido relativamente estables y se han garantizado reglas del juego favorables para las nuevas inversiones. La minera ha sido tradicionalmente uno de los sectores que ms IED ha recibido en Amrica Latina, especialmente en Chile, el Per y, ms recientemente, Colombia. En la regin operan empresas mineras de todo el mundo: a las tradicionales empresas europeas y norteamericanas se han sumado en los ltimos aos un buen nmero de grupos asiticos, japoneses y chinos principalmente. Aunque en comparacin con el sector de los hidrocarburos, la minera cuenta con pocas empresas estatales en la regin, cabe destacar la chilena Corporacin Nacional del Cobre (CODELCO), principal productora de cobre en el mundo. Las principales translatinas del sector son la brasilea Vale y el Grupo Mxico. Vale comenz su expansin en el exterior en los aos ochenta, siendo todava una empresa estatal, con el objetivo de buscar mercados para el mineral de hierro producido en el Brasil. Tras su privatizacin, la empresa concentr sus actividades en la minera extractiva vendiendo activos no estratgicos principalmente en el Brasil. Paralelamente, comenz a invertir en el exterior para diversi car sus productos e ingres al negocio del carbn y el nquel. En 2006 Vale adquiri la empresa canadiense Inco, la principal productora de nquel del mundo. En la actualidad, y como respuesta a la cada de los mrgenes de explotacin, la empresa tiene previsto vender algunos de sus activos fuera del Brasil, como las minas de carbn de Colombia. Los principales activos en el extranjero del Grupo Mxico, la empresa minera ms importante de ese pas, se encuentran en el Per, donde es el mayor productor de mineral.
Gr co IV.3 Amrica Latina: rentabilidad sobre activos de las 500 mayores empresas de la regin, 2010
(En porcentajes)
30
25
20
15
10
Telecomunicaciones
Celulosa y papel
Mquinas y equipos
Petrleo y gas
Energa elctrica
Agroindustria
Construccin
Petroqumica
Qumica
Automotriz
Transporte
Siderurgia
Minera
Bebidas
Alimentos
Textil y calzado
Electrnica
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) sobre la base de informacin estadstica de Amrica economa, diciembre de 2011.

BHP Billiton Ro Tinto Group Vale China Minmetals Shenhua Group Xstrata Anglo American CODELCO Barrick Grupo Mxico 10 000
Gr co IV.4 Mundo e Iberoamrica: mayores empresas mineras, por ventas, 2011
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
70 000
80 000
Mundo
Iberoamrica
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de Fortune Global Top 500 y de las respectivas empresas. Nota: Se incluyen ventas de liales no dedicadas a la minera.
Comercio
63
Cemento
Medios
4. La expansin internacional de las translatinas siderrgicas
La siderurgia es una industria poco internacionalizada. La mayora de las grandes empresas mantienen el grueso de sus activos en su pas de origen, especialmente en la fase de fabricacin de acero. Las fases de laminacin y procesamiento se localizan a menudo en otros pases para acercarse al consumidor nal. Por otra parte, casi todas las empresas siderrgicas son propietarias de minas de hierro, que con frecuencia estn en terceros pases. La produccin de acero en Iberoamrica se concentra en tres pases (Brasil, Mxico y Espaa) que representan el 83% de la produccin total. En Espaa la produccin se ha mantenido en un nivel estable durante los ltimos 25 aos. Durante este perodo, al igual que en otras economas europeas, las empresas del sector se privatizaron y se integraron en los grandes conglomerados internacionales. Las principales empresas siderrgicas espaolas pasaron a formar parte del grupo Arcelor, que ms tarde se fusion con Mittal para formar la mayor empresa siderrgica del mundo. En Amrica Latina, la industria est dominada por empresas latinoamericanas, aunque las empresas transnacionales
principalmente europeas representan cerca de un tercio de la produccin total de acero. ArcelorMittal, radicada en Luxemburgo, es la mayor productora de acero de la regin, con grandes plantas en el Brasil, la Argentina y Mxico y una presencia menor en otros pases. La alemana ThyssenKrupp y la francoalemana Vallourec han concentrado en los ltimos aos el grueso de sus inversiones globales en el Brasil, donde ambas estn abriendo grandes plantas que no solo servirn al mercado local sino que exportarn tambin a Europa y Amrica del Norte. La presencia de empresas europeas en Amrica Latina se debe a la combinacin de varios factores: i) un marco regulatorio favorable a la IED en esta industria, especialmente en comparacin con otras grandes economas en desarrollo (China, Federacin de Rusia e India); ii) la disponibilidad de mineral de hierro (en el Brasil), y iii) buenas perspectivas de crecimiento de la demanda por el impulso de la construccin, la industria automovilstica y la explotacin de hidrocarburos, sectores que son grandes consumidores de acero. Esto ha propiciado la llegada de importantes montos de IED a la industria siderrgica, especialmente en el Brasil.
Cuadro IV.2 Iberoamrica: produccin de acero bruto por pas, 2011

(En miles de toneladas)
Brasil Mxico Espaa Argentina Venezuela (Repblica Bolivariana de) Chile Colombia Per Ecuador Guatemala Cuba El Salvador Uruguay Paraguay Total Iberoamrica 35 162 18 145 15 591 5 655 3 070 1 620 1 290 925 525 445 290 100 80 30 82 928
Gr co IV.5 Mxico y Brasil: ujos de IED en la industria siderrgica, 2001-2011

9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 2001 -1 000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Mexico
Brasil
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de la Asociacin Mundial del Acero (WSA).
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de fuentes nacionales.
64
Entre las empresas latinoamericanas destacan las brasileas Companhia Siderrgica Nacional (CSN), Gerdau, Usiminas y Votorantim, la argentina Techint y la mexicana ICH. Con la excepcin de Techint y Gerdau, estas empresas mantienen la mayor parte de la produccin en sus pases de origen. Cuando invierten en el extranjero lo hacen principalmente en otras economas de Amrica Latina, aunque varias tienen
inversiones en Europa. Entre ellas destaca Techint, cuya lial especializada en tubos Tenaris tiene el 17% de su produccin en Europa, con plantas en Italia, el Reino Unido y Rumania. La empresa brasilea CSN tiene una lial en Portugal y en enero de 2012 adquiri la alemana Stahlwerk Thringen (SWT) por 482 millones de euros. En 2008, Gerdau adquiri la empresa espaola Sidenor por 286millones de dlares.
Cuadro IV.3 Iberoamrica: mayores empresas siderrgicas, 2011

Gerdau Grupo Techint Usiminas CSN ICH/Simec Votorantim Siderurgia ArcelorMittal ThyssenKrupp Vallourec Produccin global de acero bruto (en millones de toneladas) 20,5 9,5 6,7 4,9 4,2 1,6 97,2 17,9 2,3 Ventas globales (en miles de millones de dlares) 21,2 24,2 9,7 9,9 2,6 1,7 94,0 68,3 7,4
Empresas latinoamericanas
Empresas europeas
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de la Asociacin Mundial del Acero (WSA) y de las respectivas empresas. Nota: Las ventas globales incluyen liales no siderrgicas (especialmente importantes en los casos de ThyssenKrupp y Techint).
65
5. Industria forestal y papelera: crecimiento en el Cono Sur
Las principales empresas del mundo en la industria forestal y papelera se concentran en los pases que cuentan con abundantes recursos naturales, es decir, aquellos que poseen tierras adecuadas para las plantaciones de rboles. Las mayores empresas son originarias de los Estados Unidos y de Escandinavia. En Iberoamrica destacan los pases del Cono Sur (Brasil, Uruguay, Argentina y Chile). El Brasil es el pas con la mayor produccin y exportacin de productos forestales en Iberoamrica, y en l conviven empresas transnacionales con importantes grupos locales entre los que se destaca Fibria. El Uruguay ha concentrado los mayores proyectos de inversin extranjera en el sector. El ms reciente es el de la empresa chilena Arauco en alianza con la nlandesa Stora Enso, de 2.000 millones de dlares de inversin. En Chile la industria forestal est dominada por empresas locales que en los ltimos aos han invertido fuertemente en otros pases de la regin. Las dos mayores, Arauco y Compaa Manufacturera de Papeles y Cartones S.A. (CMPC), mantienen alrededor de un tercio de sus activos fuera de Chile, principalmente en la Argentina, el Uruguay y el Brasil. Las empresas de la Unin Europea son responsables del 60% de los montos invertidos en nuevos proyectos en la industria forestal y papelera en Amrica Latina y un 40% de ellos corresponde a empresas de la Pennsula Ibrica. Estas inversiones han contribuido al crecimiento del sector en los pases del Cono Sur. Durante la ltima dcada, las exportaciones se han duplicado y han superado rpidamente la cada que sufrieron con la crisis en 2009. Esta tendencia refleja el aumento de la produccin exportada y tambin el alza de precios que, como la mayor parte de las materias primas, han experimentado una tendencia positiva para los productores. De hecho, las empresas ms rentables de esta industria se encuentran hoy en da en Amrica del Sur.
Gr co IV.6 Mundo: margen de rentabilidad de las 100 mayores empresas forestales, por regin de origen, 2009 y 2010
(EBITDA a en porcentajes de las ventas)
30
25
20
15
10
0 Europa Estados Unidos Japn Pases en desarrollo de Asia Canad Amrica Latina
2009
2010
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de PricewaterhouseCoopers (PwC), Global Forest, Paper & Packaging Industry Survey, 2011. a Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.
Cuadro IV.4 Iberoamrica: mayores empresas forestales, 2010

Posicin en la clasicacin mundial 21 28 30 37 48 54 56 60 79 82 85 Nombre CMPC Arauco Fibria Celulose Suzano Klabin Portucel Sonae Duratex ENCE Masisa Bio Papel Pas de origen Chile Chile Brasil Brasil Brasil Portugal Portugal Brasil Espaa Chile Mxico Ventas 4,2 3,8 3,6 2,6 2,1 1,8 1,8 1,6 1,1 1,0 0,9
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de PricewaterhouseCoopers (PwC), Global Forest, Paper & Packaging Industry Survey, 2011.
66
6. Alimentos y bebidas: Amrica Latina ofrece un mercado dinmico, en el que empresas europeas y norteamericanas compiten con translatinas
El sector de los alimentos y bebidas est sujeto en los pases desarrollados a una fuerte competencia, lo que ha acelerado la consolidacin global de la industria. Esta tendencia, unida a la crisis econmica y al bajo potencial de crecimiento del mercado europeo, ha impulsado estrategias de internacionalizacin focalizadas en economas emergentes, entre ellas Amrica Latina y el Caribe. En este escenario, empresas europeas de alimentos con larga historia en la regin y con una oferta diversi cada de productos como Unilever y British American Tobacco han aprovechado oportunidades para ampliar su presencia regional. En el segmento de los lcteos, la francesa Danone y la italiana Parmalat han seguido estrategias similares. Las empresas espaolas y portuguesas han tenido hasta ahora un papel menor en Amrica Latina. El segmento de bebidas, en particular la cerveza, es el que ms ha acusado la tendencia global a la concentracin. Siete de las diez mayores adquisiciones empresariales en
este sector han sido en empresas cerveceras, entre las que destaca la compra en 2012 del grupo Modelo en Mxico por la empresa belga AmBev, por 20 100 millones de dlares. Por otro lado, las grandes empresas latinoamericanas tambin han encontrado un ambiente favorable para su expansin internacional. De hecho, las empresas translatinas de alimentos han desarrollado ventajas competitivas de carcter global y han dado pasos importantes en la internacionalizacin de sus actividades. Entre las ms activas se encuentras las empresas brasileas JBS-Fribo, Brasil Foods (BRF) resultante de la fusin de Sadia y Perdigo y Marfrig; las mexicanas Bimbo y Gruma, la colombiana Nutresa y la chilena Carozzi. La expansin internacional se ha iniciado en Amrica Latina y se ha ampliado posteriormente a otras regiones. En el sector de bebidas se destaca la expansin dentro de la regin de la mexicana Femsa ( nalmente absorbida por Heineken en 2011) y las empresas chilenas CCU y Embotelladora Andina.

2000 Brasil a Mxico Argentina Chile b Uruguay a 975 1 492 n.d. 44 n.d.
Cuadro IV.5 Amrica Latina (pases seleccionados): inversin extranjera directa en el sector de alimentos, bebidas y tabaco, 2000-2011
2001 563 230 n.d. 273 -6 2002 1 873 2 324 n.d. 29 4 2003 409 3 369 n.d. 55 18 2004 5 345 3 933 n.d. 56 -3 2005 2 075 2 441 276 186 9 2006 739 1 909 209 70 12 2007 1 550 1 373 294 20 101 2008 3 021 1 546 921 50 182 2009 2 259 1 041 643 46 154 2010 5 218 6 885 841 44 n.d. 2011 5 905 2 949 n.d. 50 n.d.
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de fuentes nacionales. a No incluye tabaco. b Incluye solo las inversiones canalizadas a travs del DL600.
67
7. Ingeniera y construccin: Amrica Latina representa una oportunidad para las empresas europeas y de la propia regin
A pesar de que la construccin est generalmente dominada por empresas locales, a menudo las obras de infraestructura mayores y la construccin de grandes plantas industriales se asignan a empresas internacionales. En este mercado de contratos internacionales destacan las empresas europeas, que en 2010 recibieron el 52% de los contratos asignados a empresas extranjeras en todo el mundo. En 2010, en Amrica Latina y el Caribe se cerraron contratos internacionales por un monto total de 34.046 millones de dlares, lo que representa un 9% del total mundial. Si bien esta cifra es inferior a la generada en otras regiones del mundo, como frica y Medio Oriente, representa una oportunidad de negocio para las empresas europeas. A pesar del empuje de las empresas europeas, la mayor constructora internacional de la regin es la brasilea Odebrecht, bsicamente por sus actividades en su mercado interno. Otras grandes empresas de este rubro son las tambin brasileas Camargo Corra y Andrade Gutirrez, y la argentina Techint. En 2010, las empresas de Espaa fueron las principales bene ciadas por los contratos internacionales de ingeniera y construccin en Amrica Latina, con el 28% de los contratos, seguidas a cierta distancia por empresas de Italia, los Estados Unidos y China.
Gr co IV.7 Mundo: contratos internacionales de ingeniera y construccin asignados a las 250 mayores empresas, por regiones, 2010
(En porcentajes)
Amrica Latina y el Caribe (9) Europa (24) Estados Unidos y Canad (12)
frica (16)
Asia (20)
Oriente Medio (19)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de The McGraw-Hill Companies, Inc. Engineering News Record (ENR).
(En porcentajes)
Gr co IV.8 Amrica Latina y el Caribe: distribucin de los contratos internacionales de ingeniera y construccin segn la proveniencia de la empresa, 2010
Otros pases de la Unin Europea (13)
Estados Unidos (11)
China (8)
Italia (19)
Otros (21)
Espaa (28)
68
8. Ingeniera y construccin: empresas espaolas invierten en Amrica Latina ante la entrada de competidores chinos
Entre las diez empresas que obtuvieron mayores contratos internacionales en Amrica Latina y el Caribe en 2010 guran cuatro espaolas: ACS, OHL, Abengoa e Isolux Corsn. Otras empresas espaolas con actividad en la regin son ACCIONA, Ferrovial, Fomento de Construcciones y Contratas (FCC) y Sacyr Vallehermoso. Esta ltima es la principal adjudicataria de las obras de ampliacin del Canal de Panam. La crisis econmica en Espaa ha frenado la actividad, tanto de la construccin residencial como de las infraestructuras, lo que ha llevado a estas empresas a una doble estrategia de diversi cacin. Por un lado, algunas de ellas han invertido en actividades vinculadas con la construccin, como la energa: ACCIONA entr en el accionariado de Endesa, ACS en el de Unin Fenosa y Sacyr Vallehermoso en el de Repsol. Ms importante ha sido la diversi cacin internacional, que en los ltimos aos se ha incrementado en casi todas estas empresas. Si bien la Unin Europea es el principal objetivo de estas inversiones, una parte importante de ellas tambin ha recado en Amrica Latina. En el perodo reciente, el dominio de las empresas europeas en la regin se ve amenazado por la entrada de compaas chinas. La empresa Sinohydro construye una gran planta hidroelctrica en el Ecuador y una termoelctrica en Venezuela (Repblica Bolivariana de), con contratos que superan los 3.000 millones de dlares. En las Bahamas, China State Construction Engineering Corporation (CSCEC) es el principal ejecutor del mayor complejo hotelero del Caribe, con un costo total de 3.500millones de dlares. La mayora de los contratos ejecutados por empresas chinas cuentan con la nanciacin de bancos estatales de ese pas, dirigidos normalmente al sector pblico y en muchas ocasiones a cambio de petrleo u otro recurso natural. Una importante excepcin es la construccin por parte de la empresa china Citic de la mayor planta integrada de produccin de acero del Brasil, en un proyecto liderado por la empresa siderrgica alemana ThyssenKrupp, que superar los 5.000millones de dlares de inversin.
Cuadro IV.6 Amrica Latina: mayores empresas de ingeniera y construccin, por ingresos, fuera de su pas de origen, 2011
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Odebrecht ACS OHL ABEINSA Techint China Railway Fluor Isolux Corsn Maire Tecnimont Bechtel Brasil Espaa Espaa Espaa Argentina China Estados Unidos Espaa Italia Estados Unidos
Gr co IV.9 Espaa: ventas fuera del pas de las principales empresas espaolas de ingeniera y construccin, 2007 y 2011
(En porcentajes)
90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 ACS OHL Abeinsa (Abengoa) ACCIONA FCC Sacyr Vallehermoso
2007
2011
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de las respectivas empresas.
69
9. Las empresas elctricas ibricas llegaron a Amrica Latina durante las privatizaciones de los aos noventa y hoy dominan muchos mercados elctricos de la regin
Las reformas del sector elctrico en Amrica Latina durante la dcada de 1990, que incluyeron grandes privatizaciones de empresas estatales, representaron una oportunidad nica para adquirir activos en el sector. Quienes mejor supieron aprovechar esas oportunidades fueron las empresas europeas, particularmente las espaolas, que han protagonizado cinco de las diez mayores fusiones empresariales del sector en Amrica Latina. Tres de las mayores empresas transnacionales elctricas que operan en Amrica Latina son espaolas Endesa, en la actualidad integrada en el grupo italiano Enel, Iberdrola y Gas Natural Fenosa y una es portuguesa, EDP. Otros actores importantes que aprovecharon las privatizaciones y que an mantienen operaciones en la regin son la francesa GDF Suez y la estadounidense AES. En la actualidad, estas compaas siguen siendo las principales empresas privadas del sector elctrico en Amrica Latina y el Caribe, con presencia en muchos pases y diferentes segmentos de la industria. A partir de 2001, la IED en el sector disminuy mucho por el n del proceso de privatizaciones que coincidi con crisis energticas, inestabilidad macroeconmica e incertidumbre regulatoria. Las empresas elctricas ibricas sufrieron prdidas en sus liales de la regin y se vieron obligadas a reestructurar sus activos. A pesar de que sus inversiones cayeron, no se desprendieron de sus activos en Amrica Latina. Desde 2006, el inters por invertir en la regin se ha reactivado, producto del crecimiento sostenido del mercado y de las pequeas modi caciones introducidas en los marcos regulatorios que han favorecido la inversin privada en electricidad. Adems de retomarse las grandes adquisiciones empresariales destaca la compra en 2011 de la empresa brasilea Elektro por la espaola Iberdrola, todas las grandes transnacionales elctricas tienen planes de inversin y crecimiento para sus liales.
Cuadro IV.7 Amrica Latina: presencia de transnacionales ibricas en el sector elctrico, 2012
Argentina Brasil Chile Per Colombia Mxico Repblica Dominicana Panam Endesa a (Espaa) Iberdrola (Espaa) Gas Natural Fenosa (Espaa) EDP (Portugal)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de las respectivas empresas. a Endesa est integrada desde 2007 en el grupo italiano Enel.
Gr co IV.10 Amrica Latina: adquisiciones de empresas en el sector elctrico, por pas inversor, 1990-2011
China (1 702) Otros (826)
Japn (2 547) Canad (3 513)
Amrica Latina (4 746)
Espaa (21 547)
Estados Unidos (20 577)
Portugal (1 527) Resto de la Unin Europea (7 167)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de ThomsonReuters.
70
10. Los activos en Amrica Latina son cada vez ms importantes para las empresas elctricas ibricas, que se enfrentan a nuevos competidores de Asia y de la propia regin
En el contexto de escaso crecimiento o incluso cada de la demanda elctrica en Europa, no es de extraar que un alto porcentaje de los ingresos de estas empresas provenga de sus actividades en Amrica Latina. En este mbito destaca la espaola Gas Natural Fenosa, que obtiene en Amrica Latina el 39% de sus ingresos totales (incluidos los de distribucin de gas). Incluso en las empresas de mayor tamao y ms diversi cadas en otras regiones del mundo, como la italiana Enel y la espaola Iberdrola, el porcentaje supera el 10%. Las empresas de Espaa, Portugal y otros pases de Europa, que hasta hace poco eran casi las nicas empresas internacionales del sector elctrico que operaban en Amrica Latina, se han enfrentado en los ltimos aos a la competencia de algunas empresas asiticas (del Japn, la Repblica de Corea y China) y a la reciente expansin internacional de algunas empresas de Amrica Latina. Entre las translatinas elctricas destacan las colombianas Interconexin Elctrica S.A. (ISA) y EPM, que ha acelerado notablemente sus inversiones fuera de Colombia desde 2009. EPM se ha convertido en la principal empresa elctrica de Centroamrica con importantes liales en Guatemala, El Salvador y Panam. ISA es una empresa especializada en el segmento de la transmisin, que domina los mercados de Colombia y el Per y tiene una importante participacin en Bolivia (Estado Plurinacional de) y el Brasil. La brasilea Eletrobras es la principal empresa del sector en su pas y desde 2008 ha comenzado a desarrollar proyectos hidroelctricos en otros pases de la regin. Tanto ISA, como EPM y Eletrobras son empresas estatales.
Gr co IV.11 Amrica Latina: capacidad instalada de las empresas elctricas de Espaa y Portugal, 2011
(En megavatios y millones de clientes)
16 000 14 000 12 000 10 10 000 8 8 000 6 6 000 4 000 2 000 0 Endesa (Grupo Enel) Iberdrola Gas Natural Fenosa EDP 4 2 0 14 12
Generacin (en megavatios) (eje izquierdo)
Distribucin (en millones de clientes) (eje derecho)
Gr co IV.12 Ingresos de grupos ibricos en Amrica Latina, 2010

(En porcentajes sobre el total)
45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Endesa (Grupo Enel) Iberdrola Gas Natural Fenosa EDP
71
11. Espaa y Portugal estn a la cabeza del desarrollo de las energas renovables no convencionales
Las energas renovables no convencionales representan el 3% de la capacidad instalada mundial, pero han crecido durante los ltimos 20 aos a un ritmo mayor que el del resto de la industria. En 2011 las inversiones en energas renovables en el mundo aumentaron un 17%, especialmente la elica y la solar fotovoltaica. La Unin Europea est a la cabeza del desarrollo de estas tecnologas y dentro de ella destacan por su cobertura elica Dinamarca (cerca del 26%), Espaa y Portugal (16%), Irlanda (12%) y Alemania (8%). En energa fotovoltaica, donde la capacidad instalada es mucho menor, destaca el liderazgo global de Alemania, seguido de Espaa. Este desarrollo de las energas renovables no convencionales en Espaa y Portugal se enmarca dentro de la poltica de mitigacin del cambio climtico de la Unin Europea, donde, adems de la generacin elctrica con fuentes renovables, se ha impulsado notablemente la implementacin de soluciones tecnolgicas ms e cientes en el uso de la energa elctrica, como las redes elctricas inteligentes (smart grids). En Espaa y Portugal las energas elica y fotovoltaica han contado con apoyos estatales, y a menudo se han garantizando a largo plazo tarifas reguladas muy superiores a las que
se pagaba a los generadores tradicionales. Estas medidas resultaron muy costosas para los gobiernos por lo que, en un contexto de reduccin del gasto pblico, muchos de estos apoyos scales se han reducido considerablemente.
Gr co IV.13 Mundo: capacidad instalada de nuevas energas renovables, 2000-2010
350
(En gigavatios)
300
250
200
150
100
50
0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de National Renewable Energy Laboratory (NREL), 2011.
Gr co IV.14 Mundo: pases con mayor capacidad instalada en energa elica y fotovoltaica, 2010
(En gigavatios)
45 40 35 30 12 25 20 15 10 5 Dinamarca Estados Unidos Alemania Espaa China Canad India Francia Reino Unido Italia 0 10 8 6 4 2 0 Estados Unidos Alemania Rep. Checa Espaa Japn Francia China Italia 20 18 16 14
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de Renewable Energy Policy Network for the 21st Century (REN21).
72
12. Amrica Latina ha llegado ms tarde a las energas renovables no convencionales, pero su desarrollo es muy rpido
Amrica Latina ya produce ms del 50% de su electricidad con fuentes renovables centrales hidroelctricas y puede incrementar este porcentaje con el desarrollo de las energas elica y solar. Muchos pases de la regin tienen objetivos de generacin elctrica con energas renovables que los obligarn a aumentar las inversiones en los prximos aos. El Uruguay se ha jado para 2015 un objetivo del 90% de electricidad con fuentes renovables, entre las que gurarn un 15% de energa elica y un 13% de biomasa. A nales de 2011, en materia de energa elica el Brasil alcanz una capacidad instalada de 1.500 MW y tiene otros 6.700 MW en fase de desarrollo; en Mxico existen 569 MW en operacin y otros 2.609 MW en construccin, mientras que en Chile haban entrado en funcionamiento 202 MW en esa fecha. En Costa Rica, Honduras, Nicaragua y el Uruguay, la energa elica tambin est mostrando un fuerte desarrollo de la capacidad instalada. La energa solar fotovoltaica comenz a expandirse en Amrica Latina durante la segunda mitad de 2011, cuando se conectaron a la red los primeros parques en el Brasil y la Argentina. Este segmento se bene ci de la cada de precios de los paneles solares (un 38% en 2010 y un 14% en 2011). El rpido desarrollo de las energas renovables no convencionales en algunos pases de Amrica Latina se debe, en primer lugar, al progreso tecnolgico de la industria, que reduce los costos por unidad de energa y favorece a los pases que comienzan sus inversiones ms tarde. A ello se ha sumado la disponibilidad de viento y las medidas regulatorias que en algunos pases han apoyado la expansin de la energa elica.
Gr co IV.15 Amrica Latina: estructura de la generacin elctrica, 2010

(En porcentajes)
Nuclear (1) Otras (2)
Trmicas (47)
Hidrulica (50)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de la Organizacin Latinoamericana de Energa (OLADE).
Gr co IV.16 Brasil: capacidad elica instalada y proyectada, 2006-2017

(En megavatios)
9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de la Empresa de Pesquisa Energtica (EPE).
73
13. Las empresas ibricas son clave para el rpido desarrollo de las nuevas energas renovables en Amrica Latina
El desarrollo de la energa elica en Espaa y otros pases europeos ha contribuido a su posterior despegue en Amrica Latina, sobre todo, a travs de la inversin extranjera directa de empresas con amplia experiencia en el sector. En el segmento del sector elctrico, dominado por las empresas privadas, los proyectos de empresas europeas especialmente espaolas han sido mayoritarios en la regin. El inters de las empresas europeas de energas renovables por invertir en AmricaLatina se ha visto impulsado por la reduccin de las inversiones en nueva capacidad en Europa. Adems, la experiencia de la Unin Europea en polticas de apoyo a las energas renovables ha servido de leccin a los pases de la regin, que han sabido evitar los subsidios directos que en Europa resultaron insostenibles. Entre las empresas espaolas que invierten en energa elica en Amrica Latina existen grandes empresas elctricas como Iberdrola (en Brasil) o Gas Natural Fenosa (Mxico), pero tambin empresas especializadas en energas renovables como Elecnor, ACCIONA, Gamesa o Abengoa. Para el caso de la energa solar fotovoltaica, donde los montos de inversin son menores, las inversiones estn a cargo de empresas especializadas como T solar o Solar Pack, con inversiones en el Per y Chile, respectivamente. El desarrollo de la capacidad instalada en nuevas fuentes de energa ha venido de la mano del avance tecnolgico. Un alto porcentaje de los costos de las energas elica y solar corresponden a la fabricacin de componentes entre un 60% y un 70% de los costos de instalacin del parque por lo que gran parte del valor agregado en esta industria se debe a las empresas fabricantes de esos insumos. Mientras que China fabrica el 59% de los paneles solares del mundo, las empresas europeas tienen una presencia muy importante en el mercado de componentes para la energa elica. En Amrica Latina (excluido el Brasil), dos empresas espaolas (Gamesa y ACCIONA) y una danesa (Vestas) acapararon el 75% de los contratos otorgados en 2011.
Gr co IV.17 Amrica Latina: montos anunciados en proyectos de inversin extranjera directa en energas renovables, por pas inversionista, 2003-2012
(En porcentajes)
Otros (5) Estados Unidos y Canad (27)
Espaa y Portugal (36)
Asia y el Pacifico (5) Amrica Latina (5) Resto de la Unin Europea (22)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de fDi Markets, Financial Times.
74
14. Las telecomunicaciones: una industria enfrentada a cambios radicales
Los avances tecnolgicos han provocado importantes y rpidos cambios en la industria de las telecomunicaciones: la desaparicin de las fronteras entre los segmentos tradicionales telefona ja, telefona mvil, acceso a banda ancha, Internet, televisin de pago y radiodifusin, la migracin de plataformas jas a mviles y el gradual traslado del foco de la industria de la voz a una plataforma multipropsito, la banda ancha. Esto ha signi cado el rpido agotamiento de las fuentes tradicionales de ingreso vinculadas a la voz, por lo que las empresas de telecomunicaciones se han visto obligadas a buscar nuevos segmentos de negocio asociados al tr co de datos. La industria se enfrenta a la necesidad de acometer las inversiones en infraestructura necesarias para cumplir con los requerimientos tcnicos de los nuevos servicios y, simultneamente, debe estimular su demanda para revertir la cada de los ingresos tradicionales. Durante los ltimos aos, los servicios mviles han sido el principal motor del mercado mundial de servicios de telecomunicaciones y en 2009 duplicaron los ingresos generados por la telefona ja. Este rpido crecimiento se ha visto especialmente impulsado por los pases en desarrollo, donde la penetracin se ha incrementado del 12% en 2005 al 79% en 2011. Como consecuencia natural de la a uencia masiva de clientes de bajos ingresos de los mercados emergentes, los ingresos de la telefona mvil, como sucedi antes con la telefona ja, comienzan a dar seales de estancamiento. En contrapartida, los servicios de Internet y datos siguen ganando terreno en el mundo, particularmente en los pases avanzados, entre los que destacan la Repblica de Corea, el Japn, los Estados Unidos y las principales economas de la Unin Europea. La banda ancha es el segmento con mayor potencial de crecimiento y es tambin donde se presentan las mayores brechas. En la actualidad, la penetracin de la banda ancha en los pases en desarrollo es cercana al 5% en el segmento jo y al 8% en el mvil, mientras que en las economas avanzadas, alrededor del 25% de la poblacin posee una conexin ja a Internet, y ms del 50% una mvil. De este modo, la mayor parte de los ingresos de la industria se generan en pases adelantados y el crecimiento de la base de clientes ocurre en las economas emergentes.
Gr co IV.18 Mundo: suscriptores del mercado de telecomunicaciones, por regin y segmento, 2005 y 2011
(En miles de millones de personas)
4
0 2005 2011 2005 2011 2005 2011 2005 2011 2005 2011 Estados Unidos y Canad Europa Asia y el Pacfico Amrica Latina frica y Oriente Medio
Telefona fija
Servicios mviles
Internet de banda ancha
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de TeleGeography y de la Unin Internacional de Telecomunicaciones (UIT).
Gr co IV.19 Mercado mundial de telecomunicaciones: ingresos por regin y segmento, 2005 y 2011
420,0 367,5 315,0 262,5 210,0 157,5 105,0 52,5 0 2005 2011 2005 2011 2005 2011 2005 2011 2005 2011 Estados Unidos y Canad Europa Asia y el Pacfico Amrica Latina frica y Oriente Medio
Datos e internet
Servicios mviles
Telefona fija
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin del Institut de laudiovisuel et des tlcommunications en Europe (IDATE).
75
15. El mercado de telecomunicaciones iberoamericano est dominado por dos empresas: Telefnica y Amrica Mvil
En la ltima dcada, las compaas de servicios de telecomunicaciones han efectuado una profunda reorganizacin, que contempl cierres, despidos y un intenso proceso de consolidacin a travs de grandes fusiones y adquisiciones. En este escenario, un reducido nmero de empresas, muchas de ellas europeas, han logrado una amplia presencia mundial. De hecho, Amrica Latina ha sido un destino prioritario para alguna de estas compaas a raz de las privatizaciones y la liberalizacin emprendidas en muchas economas de Iberoamrica en los aos noventa. Durante gran parte de la dcada de 2000, Amrica Latina fue escenario de una ardua disputa por los activos ms valiosos de la industria de las telecomunicaciones: empresas de diversos segmentos y tamaos y licencias de espectro. Este proceso signi c la salida de importantes operadores mundiales como las estadounidenses BellSouth, Verizon y AT&T, adems de las europeas France Tlcom y, parcialmente, Telecom Italia y Portugal Telecom. Por otro lado, un grupo reducido de empresas aprovech la coyuntura para fortalecer su posicin en el mercado regional, donde destacan ntidamente la espaola Telefnica y la mexicana Amrica Mvil-TELMEX. Algunas empresas defendieron su presencia en determinados nichos de mercado. En telefona mvil sobresale Telecom Italia (TIM), el operador brasileo Oi donde participa Portugal Telecom, la chilena Entel, la estadounidense Nextel, la empresa de origen sueco Millicom y la irlandesa Digicel, estas dos ltimas con fuerte presencia en mercados de Centroamrica y el Caribe. En la televisin de pago destacan los operadores de cable VTR en Chile, Megacable en Mxico y la fuerte arremetida de los grupos radiodifusores y de medios Clarn y Televisa, en la Argentina y Mxico, respectivamente. Estas empresas se han transformado en los mayores competidores para los lderes regionales, ya que les quitaron participacin de mercado gracias a la precoz articulacin de ofertas comerciales empaquetadas, los denominados triple play.
En este escenario, la regin se encuentra en un momento crucial para el desarrollo de la industria y los prximos pasos dependern de cmo se supere la dicotoma entre los precios de los servicios en particular de banda ancha de alta velocidad que permitan su masi cacin y los ingresos que otorguen adecuados niveles de rentabilidad a las nuevas inversiones de los operadores.
Gr co IV.20 Mundo: mayores operadores de servicios detelecomunicaciones, por ventas, 2011

NTT (Japn) ATT (Estados Unidos) Verizon (Estados Unidos) China Mobile Communications (China) Telefnica (Espaa) Deutsche Telekom (Alemania) Vodafone Group (Reino Unido) France Tlcom (Franca) Amrica Mvil (Mxico) KDDI (Japn) China Telecommunications (China) Telecom Italia (Italia) 0 35 000 70 000 105 000 140 000
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de Fortune Global Top 500, 23 de julio de 2012.
76
Cuadro IV.8 Iberoamrica: principales operadores de telecomunicaciones, por pas y segmento, junio de 2012
(En miles de suscriptores)
Espaa Argentina Brasil Chile Colombia Ecuador Mxico Paraguay Per Uruguay Venezuela (Repblica Bolivariana de) Centroamrica Total 14 684 1 808 9 826 8 543 191 595 562 34 000 2 13 865 2 909 1 216 Telefona mvil 21 324 16 742 75 720 9 640 9 440 4 710 19 158 Telefona ja 11 948 4 583 10 767 1 780 1 451 Telefnica Banda ancha 5 707 1 659 3 732 905 644 Televisin de pago 797 651 408 258 857 147 3 118 19 631 230 492 24 781 13 986 7 278 Telefona mvil 20 180 62 966 5 734 29 375 11 293 68 120 425 12 018 750 221 Amrica Mvil-TELMEX Telefona ja 315 8 718 227 650 61 14 589 Banda ancha 335 4 264 208 1 015 85 8 079 7 278 Televisin de pago
77
16. Pese a estar lejos de la frontera de las nuevas tecnologas mviles, Amrica Latina sigue avanzando
Debido a la infraestructura existente en Amrica Latina, las caractersticas demogrficas de la poblacin y el grado de avance tecnolgico, las principales empresas de la industria apostaron por el despliegue de soluciones inalmbricas. En este contexto, la penetracin de la telefona mvil ha aumentado del 16% al 107% entre 2001 y 2011. De hecho, la brecha con los pases industrializados comienza a cerrarse rpidamente, as como la existente entre las diferentes economas de la regin. A pesar de que se han desplegado redes de tercera generacin (3G) para dar cobertura a gran parte del continente y se ha comenzado a avanzar en infraestructura de 4G, la utilizacin de telfonos inteligentes y banda ancha mvil es an baja comparada con otras regiones, particularmente de economas avanzadas. Esta situacin acenta las brechas en los segmentos ms modernos y sofisticados. A pesar de que la voz se mantiene como la principal generadora de beneficios para las operadoras, la existencia de nuevos dispositivos, infraestructura y aplicaciones innovadoras ha impulsado los servicios de datos, que ya alcanzan cerca del 30% del total de los ingresos de la telefona mvil en Amrica Latina. Esta tendencia debera mantenerse debido al uso cada vez mayor de telfonos inteligentes y tabletas. No obstante, a pesar de los prometedores avances de la banda ancha mvil en Amrica Latina, esta tecnologa est lejos de transformarse en un sustituto perfecto de la infraestructura ja, particularmente para aquellas aplicaciones que requieren gran ancho de banda y en las que el tamao de las pantallas de los dispositivos mviles constituye una gran limitacin. Asimismo, son el soporte bsico para las ofertas comerciales empaquetadas (triple play) que han tenido gran xito en el perodo reciente. Pese a la fuerte apuesta de los operadores por soluciones mviles, dado su costo y rapidez de despliegue, las inversiones en redes de nueva generacin han sido prcticamente inexistentes.
(En porcentajes del total de abonados a la telefona mvil)

Rep. de Corea Japn Estados Unidos Suecia Espaa Reino Unido Francia Unin Europea Pases Bajos Italia Alemania Portugal Grecia Costa Rica Mxico Panam Uruguay Argentina Brasil Amrica Latina Venezuela (Rep. Bol. de) Chile Per Colombia 0 20 40 60
Gr co IV. 21 Pases seleccionados: suscriptores de tercera generacin, junio de 2012
80
100
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de TeleGeography.
(En porcentajes del total de dispositivos vendidos)

70
Gr co IV. 22 Amrica Latina, Estados Unidos y Unin Europea: telfonos inteligentes, 2008-2014
60
50
40
30
20
10
0 2008 2009 Estados Unidos 2010 2011 Unin Europea 2012 2013 Amrica Latina 2014
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de Statista.
78
17. El sector bancario en Amrica Latina no se ha visto afectado por la reciente crisis nanciera mundial, pero mantiene importantes desafos para su desarrollo
En las ltimas dcadas, los sistemas financieros han experimentado transformaciones notables, estimulados por la desregulacin y los avances tecnolgicos, y han generado nuevas oportunidades de crdito y ahorro a las personas, hogares y empresas. La proliferacin de innovaciones financieras en las economas avanzadas contribuy a ampliar las opciones de negocio algunas de ellas de carcter especulativo, que, apoyadas en altos niveles de apalancamiento, permitieron diversi car y transferir riesgos. La industria evidenci un enorme crecimiento, un acelerado proceso de concentracin y una creciente integracin a nivel local, regional y mundial. Amrica Latina no estuvo al margen de estos cambios. En los aos ochenta se inici un ambicioso proceso de reformas que, entre otros elementos, promova la simultnea apertura de la cuenta de capitales y la liberalizacin de los mercados locales de capital y del sector bancario. Entre las medidas ms importantes estaban la exibilizacin de los controles de la tasa de inters, la privatizacin de los bancos estatales y de desarrollo, la eliminacin de las restricciones a la entrada de bancos extranjeros y la posibilidad de que las entidades bancarias operaran en mltiples actividades. As, se esperaba que en un entorno competitivo se incrementara el ahorro, tanto interno como externo, y se favoreciera una asignacin e ciente de los recursos. No obstante, la inestabilidad macroeconmica y la vulnerabilidad externa dejaron en evidencia la fragilidad de los sistemas nancieros latinoamericanos. En respuesta a graves y recurrentes crisis bancarias, se comenzaron a implementar nuevas reformas legales e institucionales de carcter prudencial que contribuyeron a fortalecer la actividad nanciera. A diferencia de episodios traumticos anteriores, aunque la crisis nanciera internacional golpe con fuerza a Amrica Latina y el Caribe, con algunas diferencias, las economas
locales se recuperaron rpidamente y los sistemas bancarios se mantuvieron estables y slidos. De hecho, en la actualidad los bancos estn mejor regulados, ms capitalizados y son ms e cientes, lo que puede servir de base para un desarrollo ms ordenado y sostenido en el futuro. Sin embargo, aunque se han registrado importantes avances, los sistemas nancieros latinoamericanos an se encuentran algo rezagados, en especial si se comparan con las economas avanzadas. Con pocas excepciones, el grado de bancarizacin es inferior al de pases de nivel de ingreso per cpita similar, y exhibe una orientacin al crdito de corto plazo que se ha acentuado con la amplia incorporacin de prcticas modernas de administracin del crdito de consumo.
(En miles de dlares y porcentajes del PIB)

50 45 Alemania 40 Francia 35 30 25 Rep. de Corea 20 15 10 5 India 0 0 50 100 China 150
Gr co IV.23 Pases seleccionados: relacin entre nivel de ingreso y profundizacin del sector bancario, 2010
Pases Bajos
Estados Unidos Japn Reino Unido
PIB per cpita (en miles de dlares)
Espaa
Fed. de Chile Rusia Amrica Latina Brasil Argentina ina na Mxico
200
250
300
350
Crdito interno otorgado por el sector bancario (en porcentajes del PIB)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin del Banco Mundial.
79
18. Buscando El Dorado en los mercados emergentes
A mediados de la dcada de 1990, la presencia de bancos extranjeros en economas emergentes comenz a incrementarse de manera acentuada y Amrica Latina se transform en un destino prioritario, favorecido por las reformas econmicas, la privatizacin de activos pblicos y la debilidad del sector bancario local. En la actualidad, los bancos extranjeros alcanzan una participacin de mercado cercana al 20%, el 35% y el 90% en los pases en desarrollo de Asia, Amrica Latina y Europa oriental, respectivamente. Este proceso estuvo limitado a unas pocas entidades nancieras de Europa y Amrica del Norte, algunas con vocacin global de larga data (Citigroup y HSBC) y otras que en pocos aos han logrado una marcada presencia en algunas regiones seleccionadas (Santander y BBVA). En Amrica Latina lideran los bancos espaoles, mientras que en Europa y Asia central los ms relevantes fueron los bancos italianos y austracos. La participacin de los bancos extranjeros en el total de los activos de la industria en Amrica Latina aument del 11% al 31% entre 1995 y 2000, para llegar a cerca del 35% en 2010.
Gr co IV.24 Entidades seleccionadas: distribucin geogrca de las utilidades derivadas de operaciones internacionales, 2011
(En porcentajes)
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Banco Santander BBVA HSBC Standard Chartered UniCredit Italia Citigroup Estados Unidos Scotiabank Canad
Espaa
Reino Unido
Pas de origen Asia
Europa
Estados Unidos
Amrica Latina Otros
Europa central y oriental
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de las respectivas entidades bancarias.
Gr co IV.25 Amrica Latina (pases seleccionados): participacin de la banca extranjera en el total de los activos de la industria, 1995-2010
(En porcentajes)
90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Per Uruguay Venezuela Amrica (Rep. Bol. de) Latina
1995
2000
2005
2010
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de BankScope.
80
19. Amrica Latina se ha convertido en el segmento ms relevante para los bancos espaoles
En las ltimas dos dcadas, la creciente presencia de bancos extranjeros se ha constituido en uno de los elementos ms signi cativos de la industria bancaria en Amrica Latina. Las autoridades locales esperaban que con la llegada de estas entidades internacionales se recapitalizaran los bancos locales, se estimulara la modernizacin y el incremento de la competencia de la industria y se limitara la posibilidad de nuevas crisis nancieras. En trminos generales, la entrada de bancos extranjeros en Amrica Latina y el Caribe ha actuado como un potente dinamizador del mercado nanciero regional. Los bancos extranjeros incrementaron el grado de competencia interna y forzaron la reduccin de mrgenes y costos en el sector. Tambin contribuyeron a modernizar el sistema bancario latinoamericano, mejorar los procesos internos, perfeccionar los sistemas de evaluacin de riesgos y ampliar la oferta de servicios. No obstante, los bancos extranjeros an mantienen un fuerte sesgo hacia los segmentos de mayor ingreso de la poblacin, en general, menos riesgosos. Para el pequeo grupo de entidades internacionales que operan en la regin, esta se ha constituido en una parte central de su negocio global, en particular en el caso de los bancos espaoles BBVA y Santander. Ms an, la apuesta por Amrica Latina les ha permitido avanzar rpidamente en la elite de los grandes bancos en el mbito global.
Gr co IV.26 Amrica Latina: activos de los mayores bancos extranjeros, por pas y entidad, 2011
(En cientos de millones de dlares)
4 500 4 000 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 Santander BBVA HSBC Citigroup Scotiabank Otros
Brasil Argentina Panam
Mxico Colombia Per
Chile Venezuela (Rep. Bol. de) Otros
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de Amrica economa, La banca latinoamericana en 2011, Santiago de Chile, octubre de 2011.
(En porcentajes)
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Gr co IV.27 BBVA y Santander: contribucin de las operaciones en Amrica Latina a las utilidades del grupo, 2011
BBVA
Santander
Amrica Latina
Espaa
Resto de Europa
Estados Unidos
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de las respectivas entidades.
81
20. Transporte areo: consolidacin desde el Sur
La privatizacin de aerolneas estatales en Iberoamrica en los aos noventa y una relativa liberalizacin del mercado en muchos pases han creado oportunidades para la internacionalizacin. En la dcada de 1990 la compaa espaola Iberia trat de expandirse en Amrica Latina con la compra de Aerolneas Argentinas y de VIASA en Venezuela (Repblica Bolivariana de). Lo mismo hicieron otras empresas de Espaa y otros pases de Europa, pero ninguna de estas iniciativas fructi c. En la actualidad la industria del transporte areo mundial est en un lento proceso de consolidacin, pero las alianzas y fusiones entre aerolneas se realizan exclusivamente dentro de cada regin. En los Estados Unidos se han fusionado Delta y Northwest, United y Continental y Southwest y Air Tran, mientras que en Europa destacan las uniones de Air France y KLM o de Iberia y British Airways. En Amrica Latina tambin se est dando este patrn, con alianzas y fusiones de varias aerolneas en la regin. En el Brasil se produjo la consolidacin de los activos de la antigua compaa Varig en la aerolnea GOL en 2007 y, ms recientemente, en 2012, la fusin entre Azul y TRIP. A nivel regional ha sido muy importante la adquisicin de la aerolnea centroamericana Taca por la colombiana Avianca en 2009, que ha dado lugar a un grupo regional con operaciones adems de en Colombia y Centroamrica en el Brasil, el Per y el Ecuador.
El caso ms importante de formacin de una aerolnea regional en Amrica Latina es el de la chilena LAN. Desde mediados de los aos noventa esta empresa ha emprendido una estrategia de expansin regional constituyendo filiales en la Argentina, el Ecuador, el Per y la Repblica Dominicana. LAN era ya una empresa altamente internacionalizada cuando en 2010 anunci su fusin con la empresa brasilea TAM, en una transaccin valorada en 3.420 millones de dlares, que finalmente ha sido concretada en 2012. Como resultado de estos procesos, las tres cuartas partes de la capacidad de este sector en Amrica Latina estn en la actualidad en manos de tan slo cinco empresas.

Nombre TAM LAN Gol Avianca Aeromxico Copa
Cuadro IV.9 Amrica Latina: principales aerolneas por ingresos, 2010

Pas Brasil Chile Brasil Colombia Mxico Panam Ventas 6 475 4 523 3 972 2 793 2 220 1 411 Posicin en la clasicacin mundial 21 31 38 49 58 74
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de Flightglobal [en lnea] www. ightglobal.com.
82
21. Comercio minorista: las empresas chilenas disputan el mercado en Amrica del Sur a los gigantes mundiales
El comercio minorista muestra en los ltimos aos situaciones heterogneas a nivel global. En los pases desarrollados incluida la Pennsula Ibrica el sector se enfrenta a mrgenes de ganancia menores y un mercado estancado, con lo que aumenta la competencia y la concentracin empresarial. En 2011, las ventas de los diez mayores grupos de comercio minorista a nivel mundial cinco de los Estados Unidos, tres de Alemania, uno de Francia y uno del Reino Unido representaron ms del 29% de las ventas de las 250mayores empresas del rubro. En Amrica Latina y otras regiones emergentes, esta industria se encuentra en plena fase de expansin, con signi cativas tasas de crecimiento de ventas, nuevos proyectos y un amplio potencial de crecimiento del mercado a mediano plazo. A la expansin econmica de la regin se suma el continuo proceso de modernizacin y la ampliacin de una clase media con mayor poder adquisitivo y mayor acceso al crdito. La estadounidense Wal Mart y las francesas Carrefour y Casino son las principales empresas internacionales que operan en Amrica Latina. Estas empresas compiten no solo con los competidores locales, especialmente fuertes en los grandes mercados de la regin como el Brasil y Mxico, sino tambin con las nuevas translatinas del sector provenientes de Chile. Cencosud, Falabella y, en menor medida, Ripley, han sabido liderar un proceso de concentracin en el mercado chileno que les ha permitido acumular activos y conocimiento para emprender una importante expansin en los pases vecinos, especialmente en la Argentina, el Per, el Brasil y Colombia.
Gr co IV.28 Mundo: ventas de las mayores 250 empresas de comercio minorista segn regin, 2010
(En porcentajes)
Alemania (11) Asia y el Pacfico (5) frica y Medio Oriente (1)
Canad (3)
Estados Unidos y Canad (42)
Francia (10)
Japn (9)
Reino Unido (7) Otros pases de la Unin Europea (12)
Amrica Latina (2)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Deloitte, Global Power of Retailing 2012.
Cuadro IV.10 Amrica Latina: mayores empresas de comercio minorista con presencia regional, 2010
Empresa Wal Mart Pas Estados Unidos Francia Chile Chile Ventas 40 093 Localizaciones Argentina, Brasil, Chile, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Mxico, Nicaragua Argentina, Brasil, Colombia Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Per Argentina, Chile, Colombia, Per
Carrefour Cencosud Falabella
18 517 12 200 8 800
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informes anuales de las empresas.
83
Gr co IV.29 Chile: actividades internacionales de las mayores empresas de comercio minorista, 2010 A. En millones de dlares
8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 Cencosud Falabella Ripley 80 000 70 000 60 000 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 Cencosud Falabella Ripley
B. En nmero de empleados
Ventas en Chile
Ventas en el extranjero
Trabajadores en Chile
Trabajadores en el extranjero
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de datos de las respectivas empresas.
84
Captulo V
Conclusiones
85
1.
La inversin extranjera directa en Iberoamrica

La inversin extranjera directa (IED) es para Iberoamrica un instrumento determinante en el desarrollo de muchas industrias, dado que contribuye al dinamismo exportador, a la creacin de empleo y a la transferencia de conocimiento. Adems, las inversiones transfronterizas de las empresas de la regin han sido un vehculo de integracin econmica entre los pases miembros. Iberoamrica mantiene un gran atractivo para la inversin extranjera directa. Su peso en la recepcin de ujos de IED a nivel mundial (un 13% del total) es mayor que el que le corresponde por poblacin o tamao de su economa. Los marcos regulatorios generalmente estables han inspirado con anza en los inversionistas de todo el mundo; en los ltimos aos, adems, Amrica Latina ha sido una de las regiones de mayor crecimiento econmico, lo que ha reavivado el inters de las empresas transnacionales. Las perspectivas para 2012 indican que continuar el crecimiento de la IED en la regin. Iberoamrica est formada por una gran diversidad de pases. Las economas di eren marcadamente en dotacin de recursos naturales, estructura demogr ca, nivel de ingreso, estructura productiva. Adems, Iberoamrica participa de varios procesos de integracin comercial y econmica, algunos de los cuales, como el Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN) o la Unin Europea, incorporan a terceros pases. Al mismo tiempo, los lazos histricos y culturales han mantenido unidos a estos pases, a pesar de las contingencias econmicas. Muchas empresas de la regin han tenido presente esta unidad y han seleccionado a Iberoamrica como el espacio idneo para su expansin internacional. Si bien la mayor parte de la IED recibida en Iberoamrica procede de fuera de la regin, principalmente de otras economas de la Unin Europea y de los Estados Unidos, las inversiones transfronterizas desde otros pases de la regin han tenido una importancia destacada. El espacio iberoamericano de IED ha servido a muchas empresas para ganar tamao, acceder a nuevos mercados y activos estratgicos y en de nitiva incrementar su competitividad para el mercado mundial. Este proceso fue iniciado en los aos noventa por las empresas espaolas y portuguesas y continuado ms tarde por las empresas latinoamericanas. La IED no se ha distribuido homogneamente a lo largo de la regin. Hasta 1995 la pennsula ibrica concentraba la mayor parte de las corrientes de inversin en Iberoamrica, cuando la creacin del Mercado nico Europeo incentivaba la consolidacin empresarial dentro de la Unin Europea y las empresas transnacionales apostaban a la convergencia econmica de Espaa y Portugal con el resto de Europa. A nales de la dcada de 1990 Amrica Latina increment su atractivo mediante los procesos de privatizaciones, con lo cual se dispararon las entradas de IED. Fueron precisamente las empresas espaolas, y en menor medida las portuguesas, las que mejor aprovecharon esta oportunidad. Tras el ao 2000 el nal del proceso de privatizaciones en Amrica Latina, sumado a crisis macroeconmicas en algunas economas, ralentizaron las entradas de IED. Durante esos aos las empresas espaolas y portuguesas continuaron su expansin internacional pero la dirigieron principalmente hacia otras economas de la Unin Europea. A partir de 2004 Amrica Latina volvi a registrar un aumento de las entradas de IED, a la vez que comenz la expansin de su inversin directa en el exterior.
2.
La crisis nanciera global que comienza en 2008 marca un nuevo perodo en las relaciones de inversin de Iberoamrica
Si bien en 2009 se produjo una cada generalizada de las entradas de inversin en toda la regin, en los aos siguientes se observan tendencias muy distintas en Amrica Latina (fuerte recuperacin que alcanza montos rcord) y la pennsula ibrica (recuperacin ms incierta y montos mucho menores que antes de la crisis). Respecto de la inversin en el exterior, siguieron aumentando los montos invertidos desde Amrica Latina, mientras disminuyeron notablemente las inversiones desde la pennsula ibrica. Entre 2009 y 2011, por primera vez en la historia reciente, las inversiones en el exterior desde Amrica Latina fueron prcticamente equiparables a las realizadas desde Espaa y Portugal. Pero la crisis econmica por la que atraviesan las economas ibricas no implica que las empresas espaolas y portuguesas reduzcan sus inversiones en Amrica Latina. De hecho, debido al estancamiento econmico en la Unin Europea, estas empresas, que durante la dcada anterior haban centrado sus inversiones internacionales en otros pases europeos, vuelven ahora a preferir Amrica Latina. En efecto, en 2011 las inversiones directas espaolas en Amrica Latina fueron sustancialmente superiores a las registradas en aos anteriores. Por otro lado, las empresas latinoamericanas encuentran nuevas oportunidades de inversin en Europa en general y en la pennsula ibrica particular. Estas tendencias contrarias han dado pie a una relacin renovada entre las empresas de cada lado del Atlntico. Si hace 20 aos las fusiones empresariales en Iberoamrica comportaban casi siempre una adquisicin de empresas latinoamericanas por parte de empresas espaolas y portuguesas, en la actualidad las empresas latinoamericanas han pasado a compartir la iniciativa. Ejemplos de alianzas estratgicas lideradas desde Amrica Latina son el aumento de participacin de PEMEX en el paquete accionario de la petrolera espaola Repsol o el control de la empresa portuguesa CIMPOR por parte de las brasileas Camargo Correa y Votorantim.
3.
La inversin extranjera directa y la consolidacin internacional dentro de Iberoamrica avanza a ritmo diferente en cada sector de la economa
En los sectores de servicios se ha producido la mayor consolidacin entre empresas de la regin, especialmente en energa elctrica, banca y telecomunicaciones, seguidas a cierta distancia por el comercio minorista, el transporte areo y los servicios de ingeniera y construccin. Segunda en importancia ha sido la extraccin de recursos naturales, donde predominan empresas estatales que operan principalmente en su pas de origen, pero donde algunas compaas han sabido construir, sobre la base de abundantes recursos naturales propios, un negocio internacional. Esta estrategia ha sido tambin predominante en manufacturas basadas en la elaboracin de recursos naturales, como la siderurgia o los productos forestales. En estos sectores y en muchos otros los pases de Iberoamrica han visto cmo las entradas de capital en forma de IED, aun sometidas a alzas y bajas segn la evolucin de los mercados, han continuado aumentando a lo largo de las dos ltimas dcadas.
4.
Ms all del aporte de capital, la IED tiene algunas caractersticas especiales que aumentan su contribucin a las economas receptoras
A pesar de que los ujos de IED han tenido alzas y bajas notables segn el ciclo econmico y los vaivenes de los mercados nancieros, este tipo de inversin es todava mucho ms estable que la inversin de cartera (aquella destinada a generar un retorno en la que el inversionista no asume responsabilidad de gestin) y que las otras inversiones (normalmente prstamos bancarios). Las entradas de IED en una economa raramente toman valores negativos, fenmeno habitual para los dems tipos de inversin. La IED tiene la capacidad de acompaar la inyeccin de capital con transferencias de conocimiento, acceso a mercados o integracin en cadenas globales de valor. Estas contribuciones no son automticas ni iguales para todo tipo de IED. En este sentido, las inversiones en sectores intensivos en tecnologa as como en actividades de investigacin y desarrollo tienen una mayor capacidad para generar estas ventajas aadidas. Ms all de las mejoras puntuales en una industria determinada, la IED puede ser un instrumento decisivo para la instalacin de sectores e industrias completamente nuevos en la economa receptora. En Iberoamrica es lo que ha ocurrido en algunos sectores manufactureros orientados a la exportacin y ms recientemente la generacin elctrica con fuentes renovables.
5.
Promover la IED de calidad para consolidar una relacin renovada entre los pases de Iberoamrica
Para las empresas de Iberoamrica la inversin directa en el exterior ha sido un instrumento que ha permitido aumentar su escala y mejorar su productividad, rompiendo las barreras que sus mercados nacionales, a menudo demasiado pequeos, les imponan. Adems la internacionalizacin de sus actividades da a las empresas estabilidad en sus resultados nancieros, como se ha visto recientemente con las transnacionales espaolas. De todos modos, todava quedan desafos para la regin. En Amrica Latina los crecientes ujos de IED recibidos no han conseguido cerrar la brecha de productividad que la regin mantiene con las economas ms avanzadas. Adems, el reciente perodo de fuerte crecimiento econmico y dinamismo exportador de recursos naturales ha redundado en un aumento notable de las rentas de IED, gran parte de las cuales se ha transferido al exterior. El espacio iberoamericano de inversin extranjera directa ha sido creado a lo largo de las dos ltimas dcadas por la iniciativa de las empresas transnacionales, la gran mayora de ellas de propiedad privada, y no por la existencia de un proyecto de integracin de los gobiernos de la regin. Esto no implica que los gobiernos no hayan acompaado los procesos de inversin con medidas de apoyo a la atraccin de inversionistas extranjeros y, ms raramente, de impulso a la internacionalizacin de sus propias empresas. Sin embargo resulta muy importante hoy profundizar el proceso de integracin regional. Ms all de lograr un crecimiento econmico sostenido, que ofrezca a los inversionistas perspectivas razonables para la expansin de los mercados, los gobiernos deben promover la IED de calidad mediante marcos jurdicos regulatorios estables. Los marcos regulatorios sern tanto ms estables cuando ms equitativos y justos sean percibidos por los pases de origen. Pero al mismo tiempo esas normativas no tienen que debilitar la capacidad de los gobiernos de implementar las polticas y medidas especficas para alcanzar sus objetivos de desarrollo econmico y social.
En particular, es necesario promover inversiones en sectores prioritarios (de acuerdo a la estrategia de cada pas) en los cuales las empresas transnacionales pueden proveer un aporte relevante en trminos de conocimiento tecnolgico, generacin de redes de empresas, fortalecimiento de cadenas productivas, procesos de aprendizaje local y mejoramiento del capital humano. Adems se deben favorecer las circunstancias para que los bene cios de la internacionalizacin no se limiten a las grandes empresas transnacionales sino que las pequeas
y medianas empresas puedan participar en el comercio internacional y las cadenas globales de valor a travs de vnculos con las empresas transnacionales. Finalmente, hay que tomar en cuenta que existen en Iberoamrica y fuera de ella numerosas experiencias de poltica pblica que han contribuido a aumentar el impacto de la IED en el desarrollo econmico local. Estas experiencias debern ser documentadas y diseminadas por la regin para que sirvan de modelo para futuras iniciativas.

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ESPACIOS IBEROAMERICANOS

La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada

La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada

La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada

Enrique V. Iglesias Secretario General Secretara General Iberoamericana (SEGIB)

La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada

Un panorama estilizado de las economas de Iberoamrica

La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada

Gr co I.1 Mundo: distribucin de la poblacin, 2011

Gr co I.2 Iberoamrica: distribucin de la poblacin, 1960-2011

(Por 100 habitantes)

Cuadro I.1 Iberoamrica: tasas de crecimiento medio anual total

Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL).

Gr co I.3 Iberoamrica: distribucin de la poblacin por pas, 2011

Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL).

La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada

Gr co I.5 Iberoamrica y Unin Europea: ndice de Gini, 2010

4. La pobreza y la indigencia tambin muestran una reduccin signicativa en Amrica Latina

Gr co I.6 Amrica Latina y el Caribe: evolucin de la pobreza y la indigencia, 1980-2011

(En porcentajes de personas con respecto a la poblacin total)

Gr co I.7 Iberoamrica y Unin Europea: incidencia de la pobreza relativa, 2010

0 1980 1990 1999 2002 2008 2009 2010 2011

Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL).

Venezuela (Rep. Bol. de)

La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada

0 2000 2001 2002

Matemtica Unin Europea Amrica Latina Espaa Portugal

La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada

7. Iberoamrica representa el 10% del PIB mundial

Gr co I.12 Pases y regiones: participacin en el PIB mundial, 2000 y 2011

Resto del mundo (13)

Resto del mundo (18)

Estados Unidos (31)

Estados Unidos (22)

Unin Europea (24)

Gr co I.13 Pases y regiones seleccionados: participacin en el PIB mundial, 1980-2011

Estados Unidos Unin Europea

La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada

9. En el espacio iberoamericano, los pases de Amrica Latina muestran un dinamismo superior

Cuadro I.2 Iberoamrica: crecimiento del PIB, 2000-2015

La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada

(En porcentajes del PIB)

Venezuela (Rep. Bol. de) Espaa

Bolivia (Est. Plur. de) a Brasil

(En porcentajes del PIB)

Gr co I.16 Iberoamrica (pases seleccionados): deuda bruta, 2011

Venezuela (Rep. Bol. de) Espaa

Bolivia (Est. Plur. de)

Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) y Eurostat.

(En porcentajes del PIB)

Gr co I.17 Formacin bruta de capital jo, por regiones, 2002-2011

Gr co I.18 Iberoamrica (pases seleccionados): formacin bruta de capital jo, 2011

Per Argentina Ecuador Panam Nicaragua 0 10 20 30 40

Unin Europea Amrica Latina Portugal Espaa

La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada

(En dlares de paridad de poder adquisitivo)

Gr co I.19 Iberoamrica (pases seleccionados): PIB per cpita, 2011

(En dlares de paridad de poder adquisitivo)

Gr co I.20 PIB per cpita, por regiones, 1990-2011

Estados Unidos China Unin Europea Federacin de Rusia Japn

La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada

Insercin internacional de Iberoamrica

La inversin extranjera: Oportunidades para impulsar una relacin renovada

1. Iberoamrica sigue abrindose al comercio internacional