COMPARACIN DE ALTERNATIVAS La mejor decisin siempre esta basada en la combinacin de alternativas, permisibles, que maximicen el beneficio del inversionista.

La gama de decisiones que se pueden tomar, al comparar alternativas, depende del tipo de alternativas a que nos enfrentemos; considerando entre ellas alternativas independientes, mutuamente excluyentes y contingentes. La decisin se debe fundamentar en la comparacin de los resultados de las evaluaciones de las alternativas, mediante los mtodos del VPN, VF, VAE, C/B, o anlisis incremental (la comparacin de las TIR no es vlido). La seleccin de la mejor alternativa de inversin se ve influenciada tanto por le monto de la inversin, como por le horizonte de planeacin. Cuando estos parmetros (inversin y horizonte de planeacin) entre las alternativas, son: Iguales.- La decisin se toma comparando los resultados de las evaluaciones de cada alternativa. Diferentes.- La toma de decisiones mediante la comparacin de los resultados de las evaluaciones de cada alternativa, genera la incertidumbre, de si se est tomado la mejor decisin, debido a que normalmente los proyectos que requieren una inversin inicial mayor, genera flujos de efectivo mayores, y por ende mejores resultados de VPN, VF, VAE y/o C/B; al igual que los proyectos de inversin que tienen un horizonte de planeacin ms largo, al tener ms tiempo para generar utilidades. Por lo que al comparar alternativas de inversin, siempre se debe determinar la conveniencia de incrementar los montos de inversin inicial, que permitan acceder a las alternativas de mayor inversin y realizarlo a horizontes de evaluacin diferentes. Toma de decisiones sobre alternativas de inversin que generan ingresos y costos/gastos. Se debe seleccionar la que genere el mayor beneficio, de acuerdo a los siguientes casos: Con iguales Horizontes de planeacin y montos de Inversin Inicial.- Seleccinese la alternativa que genere el mayor VPN, VF, VAE o C/B. Con diferentes horizontes de planeacin.- Para que la decisin sea confiable, el horizonte de evaluacin a seleccionar para comparar todas las alternativas de inversin deber ser: Igual al horizonte de planeacin ms largo de todas las alternativas . Cuando se considere que el dinero generado por las alternativas de horizontes de planeacin ms cortos pueden ser reinvertidos a la TREMA, por el tiempo faltante, para alcanzar el horizonte de evaluacin; o compare los VF de cada alternativa al final del horizonte de planeacin de la alternativa de mayor vida til; o bien, la manera ms sencilla de evaluacin, es mediante la comparacin de los VPN correspondientes a cada alternativa, sin considerar los diferentes horizontes de planeacin, ya que este mtodo lleva intrnseco este supuesto. Igual al mnimo comn mltiplo de los horizontes de planeacin entre las alternativas de inversin . Cuando se considere que la repetibilidad de las alternativas de inversin es vlido, evale todas las alternativas al mnimo comn mltiplo de las vidas tiles de las alternativas. Una vez hecha la repetibilidad, cualquier mtodo es vlido, pero se recomienda hacer la comparacin mediante el mtodo del VAE, sin considerar el mnimo comn mltiplo de las vidas tiles de las alternativas, ya que este mtodo lleva intrnseco este supuesto. Repetibilidad = Situacin en la que se considera que un proyecto de inversin se puede repetir indefinidamente a travs del tiempo sin cambios en la inversin y los flujos que genera. Igual al horizonte de planeacin ms corto de todas las alternativas. Cuando ninguno de los dos supuestos anteriores sea vlido. En esta situacin los flujos de efectivo generados por las

alternativas de inversin, de horizontes de planeacin ms largos que el horizonte de evaluacin seleccionado, se truncan y se recalcula el valor de salvamento. Con diferentes montos de inversin inicial.- Esta situacin en este tipo de alternativas de inversin es eficientemente considerada a travs del mtodo del anlisis incremental. Diferencias entre los montos de inversin y los horizontes de planeacin.- Anlisis incremental, ya que este mtodo no solo considera las diferencias entre los montos de inversin, sino que tambin considera los flujos generados durante los periodos de diferencia entre los horizontes de planeacin de las alternativas y el horizonte de evaluacin seleccionado, que para este caso seria el de mayor vida til. Toma de decisiones sobre alternativas de solo costos/gastos. Se debe seleccionar la que genere el menor costo/gasto, de acuerdo a los resultados de las evaluaciones. En esta situacin la alternativa de No hacer nada no se considera. En el caso de: Iguales Horizontes de planeacin y montos de Inversin Inicial.- Seleccinese la alternativa que genere el resultado menos negativo de las evaluaciones (VPN, VF, VAE). Diferentes horizontes de planeacin y/o montos de inversin inicial.- Siempre se deben evaluar a horizontes de planeacin idnticos; de acuerdo a los supuestos validos; repetibilidad u horizonte de planeacin ms corto, con el consecuente recalculo del valor de salvamento y truncamiento de costos de los periodos sobrantes. El horizonte de planeacin ms largo no se recomienda, ya que no hay ganancias que se puedan reinvertir a la TREMA. El anlisis icremental es recomendado cuando se considera repetibilidad.