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Los bancos alemanes quieren cobrar
Los bancos alemanes y franceses mantienen un saldo aproximado de 70.000 millones de euros de deuda bancaria espaola que, en su da, se utilizaron para crditos a la construccin. Si un banco espaol cayese, habran de asumir esa prdida y tratan por todos los medios econmicos y polticos de no tener que hacerlo. PGINA 7 DOMINGO, 22 JULIO 2012
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La manipulacin del ndice Libor en la City de Londres ha vuelto a poner de manifiesto la opacidad en muchos mercados. Sin duda, se trata de uno de los puntos dbiles de un capitalismo en crisis
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DOMINGO, 22 JULIO 2012
LA VANGUARDIA
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El terreno de juego no es igual para todos. Para todos aquellos que operan en bolsa, en el mercado de renta fija o con materias primas existe el peligro de aquellos que manipulan el mercado. Unos, de forma legal; otros, entre bambalinas, con informacin privilegiada, falseando la realidad o, simplemente, robando
Operadores en uno de los grandes bancos de inversin de Estados Unidos
El escndalo Barclays ejemplifica lo fcil que es para los poderosos hacer trampas y atiza el debate sobre la necesidad de una mayor regulacin
Lalo Agustina
Madrid
La mano que mece el destino del dinero
LA MANIPULACIN DE LOS MERCADOS
os cimientos de la City todava se tambalean. Barclays, banco londinense fundado nada ms y nada menos que en 1690, ha sido pillado en falta muy grave. Despus de una minuciosa investigacin del departamento de Justicia de Estados Unidos y del supervisor bancario britnico, se impuso a Barclays una multa de 290 millones de libras por manipular en beneficio propio dos ndices bancarios el Libor y el Euribor entre el 2005 y el 2009. An-
te semejante escndalo, los terroristas financieros que ocupaban la cpula de Barclays dimitieron a principios de este mes. El caso traer cola. El filibusterismo y el nulo sentido tico de Barclays con las implicaciones penales que se deriven no son una excepcin en el mundo financiero. De hecho, HSBC, Socit Gnrale, Deutsche Bank y Crdit Agricole estn siendo investigadas por el mismo asunto. El Libor y el Euribor son la base de millones de contratos y operaciones, que habran sido distintos de no haber sido por los presuntos criminales de Barclays y sus secuaces. La conclusin est clara: participan los inversores en un terreno de juego seguro? La manipula-
cin de los mercados financieros centra las discusiones entre los partidarios de una mayor regulacin y los liberales a ultranza, que quieren las manos de los Estados y supervisores fuera del mercado. Pero la experiencia muestra que all donde no hay normas claras se producen abusos y alteraciones de los precios en beneficio de unos pocos. Alberto Roldn, director de Renta Variable de Inverseguros, apremia a distinguir entre las manipulaciones legales de las que no lo son. Un informe de una firma de bolsa, la rebaja de rating de una empresa por parte de cualquiera de las grandes agencias o la opinin de gurs como Krugman o Roubini o de los dirigentes polticos inciden en los merca-
dos. Cada vez que alguno de estos expertos abre la boca sube el precio del pan, pero aqu no est el problema, sino en las manipulaciones ilegales, dice Roldn. Pero todo esto, en principio y salvo que se demuestre lo contrario, no contraviene ninguna norma especfica. Es totalmente legal, por tanto, mientras no se demuestre lo contrario. Sin ir al extremo contrario el de los delitos de cuello blanco, hay un terreno intermedio cuanto menos peligroso. Las sombras del mercado financiero cubren reas como las salidas a bolsa o los llamados mercados OTC (over the counter), donde se negocian las materias primas, los seguros contra riesgo de impago CDS, por sus siglas en ingls o
determinados productos de renta fija. En muchos de estos casos, el uso de informacin privilegiada es decisivo para los delincuentes que, como Barclays, tratan de sacar partido de una posicin privilegiada. An est muy fresca en la memoria de los inversores la salida a bolsa de Facebook, que tras un ascenso vertiginoso, se desplom en bolsa la pasada primavera. Algunos inversores acusaron a Morgan Stanley de ocultar informacin y le llevaron a los tribunales. En Espaa, un caso con ciertas similitudes acaba de llegar a la Audiencia Nacional en medio de una enorme polvareda meditica, social y poltica. Se trata de Bankia, que el pasado viernes cumpli precisamente su primer aniversario en bolsa. Al igual que en el caso de Facebook, uno de los temas que se cuestionan en el fiasco de esta entidad es el de la salida a bolsa, que fue preparada por el banco de inversin Lazard. Curiosamente, el mismo banco en el que trabajaba Rodrigo Rato, ex presidente de Bankia, antes de incorporarse al grupo financiero hace dos aos y medio. Se fij un precio demasiado alto? Se enga a los inversores? El problema de las salidas a bolsa es que se articula en torno a datos difcilmente comprobables, como el del mercado gris que supuestamente es la base para fijar el precio de partida de las acciones, dice un operador que
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El Euribor, en manos de especuladores

El Libor y el Euribor han estado en el centro de la polmica despus de que se descubrieran las fechoras de Barclays. Ambos ndices son una herramienta imprescindible para el funcionamiento de los mercados. Muchos prstamos, entre ellos las hipotecas en Espaa, estn referenciados a la evolucin del Euribor. El ndice est tutelado por el BCE y se calcula diariamente a partir de los datos proporcionados por 43 entidades financieras del euro, del resto de la UE y de otros pases del mundo. Santander, BBVA, La Caixa y la CECA son los que envan datos en Espaa. Como el resto, se trata del tipo de oferta terico al que prestaran ese da a otro banco de primer nivel a quince plazos distintos. Con todos los datos recibidos menos los dos ms bajos y los dos ms altos se hace una media, que se publica a las doce de la maana. En el caso del Libor, que se calcula en Londres, es parecido, aunque la muestra utilizada se reduce a 16 entidades, con lo que como se ha visto todo es mucho ms manipulable si varias de ellas participan. El Libor es mucho ms cerrado y opaco.
pide el anonimato. La regulacin en estos mbitos es imposible, por lo que se abona el terreno a la manipulacin. Al margen de las ofertas pblicas de venta (OPV), las artimaas se producen con mayor facilidad en los mercados poco lquidos. En esos casos, el uso de la informacin privilegiada puede proporcionar beneficios impresionantes porque con pocas operaciones se producen cambios bruscos en la cotizacin, dice el abogado de un banco extranjero afincado en Madrid. A veces, este uso de informacin reservada ocurre en los mbitos ms insospechados. Hace unos meses, por ejemplo, tuvo que dimitir el gobernador del Banco de Suiza despus de que se supiera que su mujer se haba hecho de oro con sus inversiones en el mercado monetario... poco antes de que la institucin anunciara una serie de medidas para frenar la apreciacin del franco. Y hace dos aos, el peso de la ley cay sobre un secretario de Alfredo Senz, consejero delegado del Santander, que utiliz en beneficio propio informacin reservada sobre la OPA de BHP Billiton sobre Potash para engordar su jubilacin. Fue despedido fulminantemente. Al margen de la informacin privilegiada, que permite lucrarse a unos pocos, hay otras prcticas igualmente punibles que perjudican a una pluralidad amplia de personas. Esto ocurre cuando se produce un engao puro y duro en la contabilidad, en los contratos, en cualquier tema relevante, con el objeto de sacar adelante una operacin, perpetuarse en el cargo o ganar un contrato importante. Los escndalos aqu son numerosos y afectan a pases, como Grecia que false sus cuentas para acceder a la unin monetaria, y a empresas, como Enron o Parmalat, entre muchsimos otros, cuya contabilidad creativa sali a la luz cuando sus antiguos gestores no pudieron ocultar por ms tiempo la realidad de la quiebra que tenan bajo sus pies.
ENTREVISTA David Wright, secretario general del Iosco
Faltan medidas disuasorias como las penas de crcel

Andy Robinson
uso de instrumentos disuasorios como, por ejemplo, la crcel. Bob Diamond, el ex consejero delegado de Barclays, lo achac a unos cuantos traders malos... Est de acuerdo? O es un problema de cultura? Hay una cultura de la avaricia, gente que no se han comportado de manera acorde con el inters pblico y ni siquiera con sus propias empresas. Y eso quiere decir que la comunidad de regulacin global debe crear incentivos correctos. Ya sea respecto a la remuneracin o a medidas disuasorias. Por eso todo lo acordado en el G-20 y el Consejo de Estabilidad Financiera es tan importante. Es imprescindible poner suficiente capital, entender qu esta a manipulacin sistmica del tipo de inters Libor pone de manifiesto una sensacin generalizada de impunidad en la banca y los mercados financieros, advierte en esta entrevista David Wright, el nuevo secretario general de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores (Iosco en sus siglas en ingls). Wright, una de las figuras clave en el diseo de las nuevas reformas financieras durante su tiempo en la Comisin Europea, propone una receta vieja y sencilla: penas de crcel para los responsables de delitos financieros. Hasta qu punto el escndalo Libor ha sido un fallo de regulacin y quin ha fallado? Todava esta sub jdice. No s todos los bancos involucrados, pero es un escndalo de grandes dimensiones. Es un tipo de inters usado en muchos mercados. Ya veremos hasta dnde llega... Si los mercados han sido manipulados, este es un asunto realmente grave. Y habr cientos de demandas colectivas de personas perjudicadas. Qu se debera hacer para evitar ese tipo de comportamientos? En los mercados financieros, en general, faltan medidas disuasorias que desincentiven esta clase de comportamientos. Me refiero no slo a la manipulacin de tipos de inters como el Libor sino a otros delitos como el frontrunning (inversin ventajista), negociar con informacin privilegiada, etctera. En todos esos casos el rgimen de sanciones es totalmente insuficiente en la mayora de los pases. La gente que comete este tipo de delito lo hace con demasiada impunidad. Es decir, que las sanciones deben ser suficientemente fuertes para convencer a la gente de que si se comportan mal, van a ser castigados, lo cual hoy en da no es el caso. Quizs se lo pensaran ms si en los regmenes de sanciones se hiciera
pasando con el sistema bancario en la sombra que ha crecido como la espuma por debajo del radar. Hay que regularlo. Hasta que tengamos bien los incentivos y los desincentivos. Al nivel ms alto de los bancos? Desde luego, es imprescindible que quienes dirigen las instituciones financieras sean personas responsables. No queremos a gente zumbada al frente de los bancos. Porque estos personajes han generado enormes daos econmicos. Tienen consejos dbiles y ha habido una gestin del riesgo muy pobre, as como un gran desprecio por el inters pblico y por sus propios accionistas. CoCONTINA EN LA PGINA SIGUIENTE >>
El uso de informacin privilegiada y falsear la contabilidad son otras de las formas de manipular al mercado
Por ltimo, los supervisores tienen ahora un nuevo enemigo casi imparable: la tecnologa. La manipulacin del valor de las acciones es hoy ms fcil. Basta un tuit, un comentario en un blog, un correo electrnico annimo que se difunde a los cuatro vientos para armarla. Quin es capaz de frenar eso?, comentan desde la direccin financiera de un banco cotizado. Hay que estar ojo avizor. Los malos no descansan.
David Wright
EMILIA GUTIRREZ
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LA VANGUARDIA
EN PORTADA
El regulador de los reguladores

Creado en el 1983, la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores (International Organization of Securities Commissions, Iosco) es el principal foro mundial en materia de cooperacin de los organismos reguladores de los mercados de valores del mundo. Su misin es desarrollar y promover unos modelos normativos de alta calidad con el fin de mantener unos mercados justos, eficaces y slidos. Actualmente, los miembros del Iosco regulan ms del 90% de los mercados de valores del mundo.
An no entendemos qu pasa en la banca en la sombra

>> VIENE DE LA PGINA ANTERIOR
lectivamente, esa gente ha supuesto un coste para la economa de entre el 10% y el 15% del PIB mundial. Eso es inadmisible. Debe parar. Tenemos que volver a las finanzas responsables con productos correctamente vendidos a la gente que los necesita. Cmo se evita eso? Creo que, en instituciones de importancia sistmica, los organismos reguladores deberan poder vetar a candidatos a consejeros en bancos u otras instituciones financieras si no cumplen con una serie de criterios. No nos podemos permitir el lujo de que instituciones importantes sean gestionadas por gente incompetente. Cmo sabemos que estas manipulaciones no estn ocurriendo de forma general en un conjunto de mercados como en el caso del Libor? Bueno, hay muchas investigaciones abiertas en estos momentos. Pero, cmo puedes saberlo a ciencia cierta? No puedes. Las autoridades estarn vigilando lo que ocurra en el mercado. En el comportamiento colusorio muchas veces hay un whistle blower (el que da el soplo) . Las autoridades tienen que mirarlo con lupa. Deben estudiar las tendencias de contratacin antes de que salgan anuncios sensibles para los mercados. Y deben averiguar quin ha estado comprando con anticipacin a estos anuncios. La FSA reconoci el otro da que sigue habiendo mucho movimiento en los mercados antes de anuncios relevantes. Cierto que est bajando este movimiento, pero sigue elevado. Las autoridades de supervisin deben garantizar que existe un mercado de verdad, sin comportamiento colusorio. Por qu no tomaron medidas? No puedo contestar eso. Tendra que preguntar al FSA. No cree que pueda haber un problema de regulatory capture? Es decir, que los reguladores estn demasiado prximos a las entidades financieras, incluso en un sentido cultural? Hay momentos en los que los reguladores se aproximan demasiado a los mercados. Necesitan informacin y cooperar con gente juiciosa que les ayude con datos. Pero tienes que sentarte y pensar en cul es el inters pblico. Ser profesional y mantener la distancia. Si ven que desde una institucin financiera se estn trasladando grandes cantidades de dinero al sistema poltico, obviamente esto debe encender seales de alarma.
Desde un punto de vista de crear desincentivos, cmo se deberan investigar esas cosas? Por vas judiciales o conviene hacer primero una investigacin parlamentaria? Mucha gente aqu quiere una investigacin parlamentaria sobre las irregularidades en la banca. Lo importante es esclarecer los hechos y castigar a quienes sean responsables de comportamiento delictivo. Eso crea un incentivo. Se debera separar la poltica de los sistemas regulatorios. Y, por supuesto, de los bancos. Hay un volumen de contratos derivados basados en el Libor por valor de 7 billones de dlares! De verdad necesitamos tantos derivados? Lo primero es que el funcionamiento de todo lo que se contrate en mercados financieros debera ser plenamente comprendido
mos cerrar. Hay que colocar todo lo que se pueda en mercados transparentes y lquidos... y que estos mercados estn regulados. Para un producto que no se contrate over the counter, vamos a exigir requisitos de capital muy altos. Esto debera incentivar a la gente a entrar en mercados regularizados. Tenemos de plazo hasta finales de este ao para concretar todo esto. En Iosco, estamos intentando estandarizar las normas de acuerdo con las directivas del G-20 y del Consejo de Estabilidad Financiera. Hay discrepancias entre Europa y Estados Unidos. La reforma Frank Dodd de Estados Unidos es la solucin para Europa? Hay conflictos a escala mundial. Los europeos y los estadounidenses han acordado cosas parecidas
Los escpticos dicen que, con mercados financieros tan enormes, con tantos recursos, capaces de innovar para rentabilizar diferencias regulatorias, la regulacin slo sirve para prevenir crisis que ya han ocurrido Es una observacin razonable. Es evidente que necesitamos ms datos. El mal funcionamiento del sistema financiero es mucho ms costoso que una explosin en una central nuclear. Pero no tenemos datos. Imagnese tratar de gestionar una central nuclear sin contar con datos fiables sobre la presin en las tuberas. Ese es el punto que estamos en el sistema financiero. Si mira esos informes del Fondo Monetario Internacional, en el 2005-2006 se deca que el riesgo est distribuido. Todos nos equivocamos. Toda la comunidad regulatoria debe entender plenamente cmo funciona el sis-
hizo con el Libor. Hubo ms de 2.000 intercambios de informacin que ayudaron a cerrar la investigacin Cmo se puede evitar que los ciudadanos vuelvan a rescatar la banca? Tenemos que crear un proceso para mandar un banco insolvente al cementerio corporativo sin coste para el pblico y sin que se desate contagio en los mercados financieros. Y esto requiere colaboracin transfronteriza. No se puede tolerar que sea la ciudadana quien tenga que pagar los platos que otros han roto. Se deberan cerrar bancos en la zona euro? Habra que mirar la situacin en cada Estado miembro. Pero no se ha gestionado el cierre de bancos en suficientes ocasiones. Cuando s ocurri, en el caso de Lehman Brothers, provoc daos enormes en el sistema. Por qu no se aprovech ese momento en el 2008 cuando el lobby bancario estaba en su momento ms dbil? Debe tener en cuenta que cuando Lehman Brothers quebr no existan instrumentos necesarios. No existan poderes de Vail in. Ahora estamos creando condiciones en las que, si un banco falla en el futuro, los reguladores pueden forzar a los acreedores a asumir prdidas o a cambiar sus crditos por participaciones en el capital del banco afectado. Esto mejora el balance del banco. Si esto funciona habr muchas menos posibilidades de que el pblico tenga que pagar. Y en las agencias de calificacin? Matar al mensajero o hay conflicto de intereses? Los resultados de la calificacin de derivados como CDO y otros productos complejos fue desastroso. Hay un conflicto de intereses en el ncleo de ese negocio. Se precisan consejos ms independientes, promover la rotacin de agencias... Pero el problema es que los ratings estn incrustados en el sistema financiero. Es decir, es una cuestin del inters pblico. ESMA ya supervisa a las agencias para averiguar las metodologas utilizadas, la separacin entre la parte comercial y la parte de calificacin, porque esta era una lnea muy turbia en el pasado. No son slo las agencias de rating, pasa lo mismo en una auditora cuando la consultora es quien hace la auditora tambin. Una solucin es que haya ms competencia. Pero los emisores de deuda en el mercado quieren una marca grande y creble. Hay un problema de concentracin. De modo que es un punto muy complicado de resolver, pero hay algn progreso...
Wright es el secretario general de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores (Iosco en las siglas en ingls)
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por los reguladores . Y este no es nuestro caso. Ni los ejecutivos de las empresas financieras entendan cmo funcionaban muchos productos derivados Dicho eso, es importante tener unos instrumentos que permitan cubrir el riesgo. Comprar forwards es perfectamente sensato si cultivas trigo y quieres cubrirte ante el riesgo de sequa. Entonces, qu hay que hacer con los derivados para que no haya otra crisis? No debera haber grandes posiciones abiertas, por eso quere-
en el pasado, como me imagino que harn ahora. Hay que converger hacia un principio comn global. No vamos a tener instituciones de regulacin globales, aunque sera lo ideal. Intentaremos que todos los pases adopten las normas acordadas en el G-20 y en el Consejo de Estabilidad Financiera. En Iosco queremos estar en la avanzadilla para detectar riesgos futuros. Estudiar las tendencias emergentes y elaborar principios en los que puedan basarse las leyes nacionales y regionales. Debemos trabajar ms en el rea de riesgo emergente.
tema financiero. Pero no es fcil. Cinco aos despus, todava estamos intentando averiguar qu pasa en la banca en la sombra. Cmo? Con ms informacin y mejor interconectividad. Por eso estamos ampliando el Memorndum Multilateral de Entendimiento con colaboracin transfronteriza, para que un regulador que abre una investigacin pueda acceder a la informacin de otros pases. Eso ayudar a reforzar una demanda contra un operador fraudulento. Suelen ser muy complejos. As se
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IDEAS Y DEBATES
Alfredo Pastor
Profesor del Iese Ctedra Iese-Banc Sabadell de Economas Emergentes
Presidentes, directivos y consejeros de empresas, cotizadas o no, en lugar de bajarse el sueldo deberan recordar
que lo que uno posee y no necesita, no es suyo si a otro le hace falta
REPRIMIR O REPARTIR?
n unas declaraciones recientes, el ministro de Economa, Luis de Guindos, recomendaba a directivos y consejeros de empresas cotizadas que moderasen sus remuneraciones. Es sabido que opinar sobre la divisin del excedente empresarial entre directivos y accionistas es un asunto arriesgado para un ministro (piensa uno en el pronunciamiento de uno de nuestros polticos sobre lo que llamaba la ley de hierro de los beneficios), de modo que es de suponer que nuestro ministro tendr buenas razones para hacerlo. Tratar de adivinarlas. Antes, estoy obligado a declarar que, si no soy directivo de empresa, una parte sustancial de mis ingresos derivan de mi pertenencia a consejos de administracin, y ruego al lector que no crea que esa es la nica razn que me mueve a escribir lo que sigue. No se trata de discutir si directivos y consejeros merecen cobrar lo que cobran, sino de examinar los efectos que pueden surgir de la recomendacin del ministro. El resultado de una moderacin como la sugerida, de llevarse a la prctica, ser aumentar los beneficios de la empresa, que podrn ser destinados a reservas o a dividendos. En el primer caso, aumentar, aunque en grado infinitesimal, la fortaleza financiera de la empresa; en el segundo, aumentarn los ingresos de los accionistas. A cambio, directivos y consejeros reducirn seguramente sus gastos, de modo que el efecto sobre nuestra economa que sufre una cada de la demanda ser nulo o quiz negativo. La recomendacin del ministro no se basa, pues, en consideraciones macroeconmicas. Es posible, en cambio, que el ministro tuviera presente el riesgo de fractura social que
repartir, no las molestias, sino los recursos. La situacin lo hace necesario: las demandas de ayuda en todas sus modalidades se han multiplicado en los ltimos cuatro aos, y los recursos no han respondido, llegando a disminuir en algunos casos. Las previsiones de crecimiento ms recientes (-1,5% en el 2012 y -0,6% en el 2013) no permiten esperar una mejora rpida, y, aunque esta se produzca, los ms dbiles sern los ltimos en experimentar sus efectos. Las consecuencias de esta creciente penuria no son an muy visibles, hasta el punto de que muchos dudan de que las cosas estn tan mal como se dice, pero no hay que fiarse, porque la mayora de nosotros no ve ms que la superficie. Es necesario hacer algo ms. El Estado, que es, junto con la Iglesia y la obra social de algunas entidades, el gran sostn de nuestra red asistencial, no tiene, ni va a tener, ms dinero para estas cosas. El sector privado ciudadana o sociedad civil ha de sustituirlo, y puede hacerlo. Los canales de distribucin existen: hay un buen nmero de entidades con experiencia, con trato directo con los necesitados, con dedicacin ms que probada, que son una garanta de accin
Luis de Guindos ha recomendado a directivos y consejeros de empresas cotizadas que moderen sus remuneraciones
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La recomendacin de Guindos no va a mejorar la coyuntura, y dejar una sociedad an ms dividida

eficaz, pero les faltan recursos. Por eso me atrevera a enmendar las palabras del ministro exhortando a presidentes, directivos y consejeros de empresas, cotizadas o no, a que, en lugar de bajarse el sueldo, destinaran parte de l a ayudar a los que pasan una mala temporada, recordando algo que un ministro seguramente no dir en pblico, aunque lo piense: que lo que uno posee y no necesita, no es suyo si a otro le hace falta.
presenta nuestra situacin. Si bien es cierto que una mayor alegra en el gasto por parte de quienes pueden permitrselo podra animar la coyuntura, tambin lo es que la ostentacin en medio de la pobreza es fuente de resentimiento. Para evitar problemas, dira un cnico, es mejor que quien acude a la puerta de una iglesia con el carrito de la compra no sepa que hay quien gasta cuatro mil euros en unos zapatos de cocodrilo: la miseria engendra el odio, de-
ca el prembulo del famoso informe Beveridge de 1942. Quizs el ministro recomendaba a los ms afortunados que disimularan su opulencia para evitar males mayores; para demostrar que no son slo los ms desvalidos quienes sufren el castigo de la crisis. Reprimir para no excitar. La recomendacin tiene su mrito, porque a menudo oye uno decir que muchos parecen no darse cuenta de la profundidad de la crisis. Sin embargo, la represin
del gasto, que ha alcanzado un cierto chic en nuestra sociedad, si bien puede quizs alejar el riesgo de una explosin social, no hace nada por aliviar la situacin de los ms dbiles. Si acaso, algunos se alegrarn del recorte sufrido por otros, sentimiento este que no es bueno alentar. En resumen, pues, parece que la recomendacin no har nada para mejorar la coyuntura y nos dejar una sociedad an ms dividida. La verdadera solucin est en
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Fernando Tras de Bes

Escritor y economista Profesor asociado de Esade
La deuda espaola ha superado el 400% del PIB, toda un imprudencia al igual que la de los acreedores que lo han hecho posible.
Espaa no va a poder devolverlo todo; lo justo es repartir las prdidas
JUGADA ALEMANA PARA COBRAR Y MANDAR
n el derecho romano, a la hora de legislar los crditos y compraventas, existan una serie de pactos en relacin con las garantas que aportaba el deudor. Uno muy extendido era el pacto de Vendendo: frente un impago, el acreedor poda optar por vender la cosa pignorada. Eso s, renunciaba a cualquier otra accin personal correspondiente. Y, adems, si al vender la cosa pignorada quedaba un sobrante deba restituir ese dinero extra (llamado superfluum) al deudor! El derecho romano entenda que tanto las prdidas de un crdito insatisfecho como los eventuales remanentes de una ejecucin de la garanta deban compartirse entre acreedor y deudor. Es decir, que quien recibe un prstamo asume una gran responsabilidad. Y tambin quien lo concede.
EL CASO ESPAOL
inters bajo y, gracias a la inflacin, la deuda mengua. Esto lo vivieron nuestros padres cuando las inflaciones de doble dgito permitan que en pocos aos desde la compra del pisito, el pago de la hipoteca pasara de angustioso a liviano. Luego est el impago bochornoso: directamente se solicita la condonacin de una parte de la deuda. En sus negociaciones, a menudo se ha contado con la ayuda de terceros: el Fondo Monetario Internacional (FMI) o los gobiernos de los pases de los acreedores asumen una parte del impago para favorecer el acuerdo. La prdida, como vemos, se suele repartir. Por lo tanto, si un acreedor teme una quita de un pas, debe, antes de que suceda, reducir al mnimo su exposicin al riesgo de esa nacin. Los bancos alemanes y franceses mantienen un saldo aproximado de 70.000 millones de euros de deuda bancaria espaola que, en su da, se utilizaron para crditos
LAS PRDIDAS DE NUESTROS SOCIOS
No es este precisamente el caso entre Europa y Espaa a la hora de repartir responsabilidades. El Memorndum de Entendimiento que fija las dursimas condiciones de nuestro rescate es, bajo mi parecer, la preparacin del terreno para un eventual impago por parte del Estado espaol. He dicho impago? Analizados 89 episodios de distintos pases del mundo, los economistas Reinhart y Rogoff calcularon que cuando se produce un impago soberano la deuda total de ese pas se halla entre el 250% y el 450% del producto interior bruto. Espaa ha superado ya el umbral del 400%. No hay casos registrados de pases que con tal nivel de endeudamiento hayan podido devolverlo todo. Para ser posible, deberamos ser un pas terriblemente competitivo, una potencia exportadora, disponer de moneda y banco central propios, estar en una senda de crecimiento econmico o encontrar petrleo en los Monegros. No es el caso. Mi opinin personal, ojal equivocada, es que, en algn momento de esta dcada, Espaa deber negociar una quita. No es preciso rasgarnos las vestiduras. En la historia de la economa casi todos los casos de impago soberano han sido parciales, muy pocas veces totales. Y lo que se condona es una parte menor. Hay formas ms o menos creativas de condonar. La ms sutil es la de reestructurar la deuda sin alterar el principal (patada adelante). Se alarga mucho el plazo de devolucin a un
Las dursimas condiciones del rescate son la preparacin del terreno para un eventual impago
a la construccin. Si un banco espaol cayese, habran de asumir esa prdida. Cmo reducir ese riesgo? Primero, obligando a la banca espaola a reforzar sus recursos propios: las exigencias de dotaciones y aumentos de capital bsico de estos meses, las salidas a bolsa a lo Bankia o el no reintegro a particulares de hbridos como las preferentes. Si hay que proceder a la liquidacin de un banco y ulterior concurso, esquilmados los inversores espaoles, quedarn menos acreedores, entre ellos los internacionales. Segundo, interviniendo el Estado las entidades financieras bajo riesgo. Adems de evitar un pnico entre los depositantes, para eliminar el miedo a un contagio entre la banca espaola y la europea: el Estado espaol interviene la entidad y responde. Tercero, canalizando el rescate de la Unin Europea a la banca espaola a travs del FROB, que depende tambin del Estado. De estas tres formas se desembaraza Europa de su riesgo en la banca espaola. Y cmo minimizan tambin nuestros vecinos su riesgo de la deuda espaola que ostentan? Pues muy parecido: traspasando la deuda pblica espaola en ma-
nos de no residentes a fondos de pensiones, fondos de inversin y bancos espaoles. Desde hace meses, la banca internacional est reduciendo su exposicin a la deuda pblica espaola a una velocidad de vrtigo. La est adquiriendo la banca espaola (que ya posee dos tercios del total!), gracias a las inyecciones del Banco Central Europeo (BCE). Para aclarar este galimatas: el riesgo se est desviando desde los distintos acreedores europeos hacia el Estado espaol a travs de nuestro sistema financiero. Y con tal de que el Estado pueda asumir este peso, se le conceden 100.000 millones de euros a aplicar a la banca, de modo que parezca cosa del Gobierno imponer las condiciones de reestructuracin de las entidades financieras, as como las subidas de impuestos y recortes. Pero con este mecanismo, la mayor parte de la responsabilidad de la deuda, pblica y financiera!, se est volcando sobre los espaoles, que somos slo una parte de los implicados, los deudores. Dnde est la responsabilidad de los prestamistas que regulaba el sabio derecho romano? El rescate se est aprovechando para que, si llega un impago, la parte a soportar por los socios europeos sea mnima. Y esto no es justo porque tambin los bancos europeos han estado lucrndose de la burbuja inmobiliaria y de la deuda pblica espaola.
UNA CARGA CRECIENTE
Exterior de la sede del Banco Central Europeo (BCE), en Frankfurt
WILFRIED KRECICHWOST / GETTY
Por no aflorar una prdida inmediata todos, y repartirla entre todas las partes, por evitar una intervencin poltica (la econmica ya est hecha), vamos a tener que ir asumiendo cada vez ms y ms carga. La crisis durar demasiado. Europa se equivocar si trata de ahogar demasiado. Si los espaoles no aguantamos, surgirn partidos extremistas (vase el caso de Grecia) y los votantes abominarn de los partidos polticos mayoritarios que regresan de las cumbres europeas con troikas enmascaradas. Si la voluntad popular rechaza al euro, Europa perder mucho ms dinero que condonando una parte razonable de la deuda. Fue una imprudencia tomar prestado el 400% del PIB. Pero fue tambin una imprudencia del BCE prestarlo. Ahora que se repartan las prdidas. Alemania ya experiment en sus carnes a qu conduce un castigo econmico demasiado severo: fue el caldo de cultivo del nazismo. Debera echar mano de la memoria y recordar todo lo que en su pas se produjo cuando, tras la Primera Guerra Mundial, fueron los aliados quienes quisieron apretar para cobrar y mandar.
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LA VANGUARDIA
COYUNTURA
Francesc Granell
Catedrtico de la UB Acadmico de la Real Academia de Ciencias Econmicas y Financieras y Creu de Sant Jordi 2012
El reciente aumento del IVA debera animar a nuestras empresas a mirar al exterior e intentar exportar ms bienes y servicios,
movilizndose convenientemente para que ello resulte posible
EL ALZA DEL IVA COMO MEDIDA DE DEVALUACIN INTERNA

n un momento en que todos estamos afectados por el impacto negativo sobre nuestros bolsillos y sobre la recesin que padecemos, que van a provocar las medidas restrictivas introducidas por el real decreto ley 20/2012 de 13 de julio para garantizar la estabilidad presupuestaria y de fomento de la competitividad, se hace difcil ver elementos que puedan considerarse positivos respecto a los grandes problemas que la economa espaola tiene actualmente planteados. Y ello por ms que algunos medios internacionales hayan alabado algunas de las medidas que aunque descoordinada y tardamente se han anunciado y que estn en lnea con las recomendaciones de las instituciones europeas y del Fondo Monetario Internacional (FMI). Tras el anuncio de las medidas de recorte, una buena parte de la opinin pblica y hasta los grupos de presin empresariales y las organizaciones sindicales se estn alineando con el colectivo de los indignados, grupo que ahora no agrupa ya solamente a los participantes en el 15-M, sino que pasa a ser integrado hasta por los gobiernos de las comunidades autnomas del rgimen presupuestario comn, que ven como se hace caer sobre ellas una parte desproporcionada del coste del ajuste. Todos estos colectivos coinciden en afirmar bien que con matices que las medidas adoptadas y por adoptar no van a resolver los desequilibrios que padecemos sino, ms bien, a agravarlos. En su opinin, solamente mediante ms crecimiento es posible conseguir un aumento de la base fiscal y, a su vez, conseguir la consolidacin fiscal, reducir la deuda y luchar contra el desempleo y la pobreza. Estos dos ltimos son objetivos de poltica econmica tan o ms importantes que la simple reduccin del dficit fiscal, que con tanto ahnco busca el Gobierno, pensando que solamente con ello se ir hacia un hipottico posterior crecimiento. No voy a entrar en la controversia entre austeridad o crecimiento, que viene monopolizan-
do el debate entre neoliberales y keynesianos en estos ltimos meses y que enmarca el anlisis que puede hacerse del tijeretazo Rajoy. Voy a centrar mi anlisis en algunas consecuencias que debera tener sobre la exportacin. Todos somos conscientes de que cuando entramos en la zona euro y asumimos el abandono de la peseta por la ley 46/1998 de 17 de diciembre, perdimos la posibilidad de modificar el tipo de cambio de la moneda nacional de forma unilateral. Hoy, la sola depreciacin de la moneda que pueden esperar los exportadores es la que pudiera derivarse de una prdida de valor del euro respecto del dlar estadounidense y a otras unidades mundiales de referencia, cosa que no ocurre porque el Banco Central Europeo (BCE) se ha ocupado eficientemente de que el euro sea una moneda respetada internacionalmente y que su valor, que inicialmente fue de unos 1,17 dlares por euro y tras caer en su cotizacin entre 1999 y el 2003, haya estado luego, siempre, por encima de su valor de partida. Esto quiere decir que las empresas potencialmente exportadoras no han podido aumentar sus posibilidades de venta al exterior a travs de un tipo de cambio revaluado, lo cual se ha juntado a la reduccin de recursos de promocin de exportaciones derivado de la disminucin de los recursos asignados al Instituto Espaol de Comercio Exterior (ICEX), los recortes obligados en
Los principales mercados para la exportacin espaola crecen hoy poco o nada
LLIBERT TEIXID / ARCHIVO
La subida del IVA abaratar las exportaciones y encarecer las importaciones

los entes de las comunidades autnomas dedicados a la promocin exterior y la desgraciada supresin de la financiacin obligatoria de las cmaras de comercio, industria y navegacin (real decreto ley 13/2010, de 3 de diciembre), que en su mayora se dedicaba a la promocin de la actividad exportadora. En el pasado y hasta que entramos en la entonces Comunidad Europea, en 1986, las empresas
haban podido contar con un ajuste fiscal en frontera, generoso en comparacin con la suma de imposiciones indirectas recada sobre la venta interior o sobre los productos exportados. Aquel ajuste contaba con la desgravacin fiscal a la exportacin para favorecer a las empresas exportadoras y con el impuesto de compensacin de gravmenes interiores que se haca pagar a los productos extranjeros cuando entraban en Espaa. El mecanismo siempre se aplic con la asimetra necesaria para encarecer las importaciones y primar las exportaciones. Este juego de fiscalidad interior sobre importaciones y exportaciones dio paso en 1986 a un ajuste transparente y neutral en base al impuesto sobre el valor aadido (IVA) que debimos asumir al ingresar en la Comunidad Europea. Las empresas que realizan exportaciones y entregas intracomunitarias tienen derecho a la devolucin de los IVA soportados por la compra de los bienes y servicios que hayan utilizado para la fabricacin de bienes o
servicios que van a consumirse fuera de las fronteras nacionales. En el reverso de la medalla, a las importaciones y adquisiciones intracomunitarias de bienes y servicios se les impone un IVA cuando entran en Espaa. Este juego implica que, al aumentar el IVA general del 18% al
La exportacin y el turismo vienen siendo elementos esenciales para mantener la actividad

21% y el IVA reducido del 8% al 10%, la diferencia se convertir en un ajuste fiscal que compensar favorablemente a los exportadores, en contra de las empresas que vendan slo en Espaa, al tiempo que las compaas importadoras debern pagar un IVA ms alto que no slo afectar al precio del bien o servicio adquirido en el exterior, sino a costes de transporte y complementarios. Este ajuste fiscal en frontera
no tiene por qu ser decisivo para que una empresa que no exportaba se convierta en exportadora si no tiene los productos adecuados para introducirse en los mercados internacionales o si no dispone del personal capacitado para su proyeccin exterior. Sin embargo, puede actuar como una devaluacin interna ya que abarata las exportaciones y encarece las importaciones a la par que puede ayudar a recuperar liquidez a las empresas exportadoras. La modificacin del IVA es, pues, una especie de devaluacin interna compensadora del imposible ajuste del tipo de cambio estando, como estamos, en el euro. La exportacin y el turismo vienen siendo elementos esenciales para mantener la actividad en un momento de crecimiento negativo en Espaa y de mala coyuntura mundial en que los principales mercados para la exportacin espaola crecen poco o nada. El aumento del IVA debera animar a las empresas a mirar al exterior para exportar ms bienes y servicios, movilizndose convenientemente para hacerlo posible.
LA VANGUARDIA
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PANORAMA
Turqua: un pas de gran potencial

Los herederos de dos de los imperios que desaparecieron tras la Primera Guerra Mundial el alemn y el otomano anhelan recuperar lo perdido, e incluso sopesan reestablecer la alianza que les llev a la derrota en 1918. La economa turca crece casi tan deprisa como la china. Ms de la mitad de sus 73 millones de habitantes tiene menos de treinta aos. Va en aumento su prestigio entre los pases rabes en plena transformacin. Y Alemania est cansada de los envejecidos gandules mediterrneos.
Germanos con otomanos

La crisis de la zona euro afianza la relacin entre Alemania y Turqua
NUEVAS Y VIEJAS ALIANZAS ECONMICAS
En segundo trmino, el kiser alemn y rey de Rusia Guillermo II (izquierda) habla con el militar y poltico turco Enver Pasha (derecha), jefe de los conocidos como Jvenes Turcos, en una embarcacin situada en el Bsforo o estrecho de Estambul, en noviembre de 1917, a finales de la Primera Guerra Mundial CORDON PRESS
uiera o no quiera, a Alemania le ha tocado asumir el papel de protagonista en este drama europeo que promete, antes de alcanzar la catarsis, tener bastantes ms actos que los ya representados. La canciller Angela Merkel domina en todo momento el escenario, pero se desarrollan simultneamente a su alrededor tantos argumentos secundarios pidiendo la atencin del espectador e incluso de los propios intrpretes, que uno acaba sin saber hacia dnde dirigir la mirada a fin de comprender las mltiples facetas de la enrevesada trama de esta obra que, pese a algunas escenas cmicas muy logradas, va camino de acabar en una pavorosa tragedia. El 3 de junio, en este mismo suplemento, el periodista Ricardo Gins explicaba en un artculo titulado Intercambiar Ankara por Atenas? que Alema-
John William Wilkinson
nia apuesta fuerte por Turqua, pas emergente que crece a un ritmo similar al de China. Bajo la batuta del cada vez ms conservador Recep T. Erdogan, en slo un decenio ha pasado de pedir dinero al Fondo Monetario Internacional a anunciar que en el 2013 podr liquidar su deuda con la entidad. Alemania es su principal socio comercial; el volumen de negocio bilateral subi en el 2011 un 27,3% respecto al ao anterior y alcanz un volumen de 29.520 millones de euros. Gins planteaba en su artculo la posibilidad de que Alemania intercambiara Ankara por Atenas. Si as sucediera, no sera del todo sorprendente, puesto que ambos, Alemania y Turqua, comparten una estrecha relacin desde los tiempos de los antiguos imperios germano y otomano. El kiser Guillermo II tuvo un romance con el islam que lo llev a considerar Asia Menor como un campo de actividades para los alemanes. Y no es de extraar, teniendo en cuenta que su abuelo Guillermo I envi a Turqua, en
1883, una misin militar bajo el comando del barn Colmar von der Goltz, por no hablar de los abastecimientos de Krupp al ejrcito otomano. Ahora bien, el lazo ms estrecho entre los dos imperios se basaba en la concesin al Deutsche Bank del ferrocarril de Anatolia. Bismarck expres sin rodeos el deseo y aspiracin de afirmar
El volumen de negocio entre ambos pases aument un 27,3% en el 2011, hasta los 29.520 millones
la presencia alemana en Constantinopla, adonde se traslad Guillermo II en 1889. Fue recibido por el sanguinario sultn Abdul Hamid. Tras el viaje, Georg von Siemens, presidente del Deutsche Bank, declar en el Reichstag que convena que el capital alemn penetrara en Turqua sin atender a las exi-
gencias de Francia o Inglaterra. Los alemanes no tardaron en proyectar prolongar la red ferroviaria desde Anatolia hasta Bagdad y el golfo Prsico. Era menester aprovechar el que los rusos estaban comprometidos en Extremo Oriente y los ingleses en frica del Sur. Guillermo regres al imperio otomano en 1898, esta vez a Jerusaln, donde, luciendo el uniforme de mariscal de campo con una pistola al cinto, se proclam amigo de todos los musulmanes. En una misiva a su primo el zar, escribi: Senta al abandonar la ciudad santa una muy honda vergenza ante los musulmanes, y si hubiera acudido a ese lugar sin religin alguna, lo ms seguro es que me habra convertido en musulmn. El flirteo del kiser con el islam no haba hecho ms que empezar. El imperio otomano estaba en bancarrota. Aun as, se firm en 1903 el acuerdo definitivo que permita la construccin de 4.000 kilmetros de tendido frreo, que inclua la explotacin
de minas y el establecimiento de almacenes en las regiones atravesadas. La idea consista en inundar Oriente Prximo con mercancas alemanas sin el engorro de derechos aduaneros. Para 1905, la va slo haba avanzado 120 kilmetros. Ah habra quedado la cosa si no fuera por la firma en 1907 de la Triple Entente entre Francia, Inglaterra y Rusia, que coincidi en Turqua con un motn militar, disturbios callejeros y el eclipse del poder del sultn Abdul. En 1908, el imperio perdi Bosnia y Bulgaria. Tras una revuelta, Abdul fue reemplazado por Mehmed Reshad V. Controlaban el nuevo gobierno los Jvenes Turcos. El embajador britnico, sir Gerard Lowther, contempl con desprecio su poltica modernizante. No quedaba ms remedio que seguir mirando hacia Alemania. El ferrocarril recibi un nuevo impulso a partir de 1910. Con todo, el imperio otomano estaba tocado. Italia invadi Libia en 1911, y seguidamente perdi Macedonia, Albania y Tracia. Como ahora, cien aos despus, en aquel entonces el convulso mundo musulmn estaba viviendo un periodo de grandes conflictos y cambios. La importancia de Turqua para Alemania se incrementaba a medida que se encaminaban hacia una guerra contra las otras potencias europeas. El control del estrecho de los Dardenelos les permitira encerrar en el mar Negro la flota rusa. El excntrico arabista Max von Oppenheim clam por una frente panislmica. Conocido como el profeta de la yihad global, Berln lo nombr director del Bur de Propaganda Islmica. Los alemanes esperaban el estallido de revoluciones en India, Egipto y el Cucaso, lo que convertira el islam en un aliado imprescindible. Con el apoyo de Constantinopla, Berln plane la toma del canal de Suez. Lleg incluso, pese a su fervor islmico, a promulgar la creacin de un movimiento sionista antibritnico. El 14 de noviembre de 1914, el sultn Mehmed Reshad declar la guerra contra Gan Bretaa, Francia y Rusia. El incansable Max von Oppenheim inund el Oriente Medio con octavillas en las que peda una yihad masiva. Alemania segua invirtiendo en el ferrocarril. Y quiz lo hubieran terminado si no fuera porque los ingleses tomaron Bagdad el 17 de marzo de 1917. Conscientes de que los germanos iban a perder la guerra, se desat en el moribundo imperio otomano una oleada de germanofobia. Ahora, ante la galopante decadencia de los conflictivos pases mediterrneos, y sin perder de vista el declive del mundo anglosajn, volver Alemania a caer bajo el hechizo de un Oriente en plena expansin? Pronto lo sabremos.
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LA VANGUARDIA
BARCELONA METRPOLIS
Cofinanciacin de la UE
BCD lidera el proyecto en el que estn Copenhagen Business School (Dinamarca), Designaustria (Austria), Cambridge University y Design Management (Reino Unido), Hungarian Property Office (Hungra) y SVID (Suecia).
El BCD, junto a cinco socios europeos, lidera un proyecto que ofrecer una serie de instrumentos para medir el impacto del diseo en la creacin de riqueza
n un mercado global y de una competitividad feroz como el actual, el diseo se contempla como un elemento clave para la innovacin y la diferenciacin de las firmas, que facilita la transformacin de ideas en productos y servicios de mercado adaptados al usuario. Tal como apunta el Observatori Disseny y Empresa del Barcelona Centre Disseny (BCD), en su estudio Limpacte econmic del disseny en les empreses catalanes, nueve de cada diez compaas catalanas incorporan el diseo en su estrategia empresarial, mientras que el 68% de estas asegura que la inversin en diseo les ha ayuda-
Cunto valor aporta el diseo a un producto final?
EL PESO DEL INTANGIBLE
Anna Cabanillas
Manual Barcelona para el diseo

Uno de los objetivos principales del proyecto europeo Design-Measuring Design Value es cambiar la forma de medir el diseo en trminos econmicos en los manuales que produce la OCDE y el Eurostat, como el Manual de Frascati para la I+D editado a principios de los aos 60 y el Manual de Oslo para la Innovacin, que apareci en el 2005, e impulsar la publicacin de un nuevo manual para el diseo denominado Manual Barcelona. Creemos que el manual que podremos realizar a partir de las numerosas conclusiones extradas del estudio que lideraremos, debe llevar el nombre de la capital catalana, porque es aqu donde se celebr la primera reunin de expertos en diseo en la que colabor la propia OCDE y porque el tejido empresarial cataln ha demostrado con creces su decidida y continuada apuesta por el diseo, declara la directora del BCD, Isabel Roig. El manual podra hacerse realidad entre el 2014 y el 2015 si la Comunidad Europea lo acepta, ya que el proyecto acaba en mayo del 2014, cuando se organizar una conferencia final para presentar los resultados del proyecto Design, liderado por el BCD, apunta Roig.
Estiluz acaba de lanzar una aplicacin revolucionaria que permite visualizar cualquiera de sus lmparas a tamao real en cualquier espacio, sin necesidad de trasladarlas, slo enfocando el espacio donde a uno le gustara ubicarla con el iPad, ofreciendo as un servicio innovador y de calidad a sus clientes
Nueve de cada diez compaas catalanas incorporan el diseo en su estrategia empresarial

do a conquistar nuevos mercados; una necesidad imperiosa para las empresas ante la cada de consumo interno. Desde Santa & Cole, empresa barcelonesa de mobiliario urbano y de interiores, lo tienen muy claro. Sin ninguna duda, el diseo es uno de los pocos factores de competitividad que pueden jugar a favor de las empresas de Barcelona y Espaa. No tenien-
Desde sus orgenes, Roca ha apostado firmemente por el diseo y ha impulsado diversas innovaciones producidas en el sector de los sanitarios. Modelos como el sanitario que aparece en la imagen la han convertido en la firma que ha marcado tendencias en los usos del espacio del bao
do recursos fsiles como el petrleo o el gas, ni exportando cobre como Chile, o tenemos talento protegible como patentes, diseos o marcas, o seremos slo un pas de servicios, donde la gente venga a pasar sus vacaciones o su jubilacin, y nosotros sus sirvientes, se queja Javier Nieto, presidente de Santa & Cole. Pero cmo calcular el impacto econmico que el diseo pue-
de aportar a una compaa? El BCD, junto a cinco socios europeos, trabaja ahora en el proyecto europeo Design-Measuring Design Value (Diseo-Midiendo el valor del diseo) cofinanciado por la Comisin Europea (CE) y el Ministerio de Industria, Energa y Turismo que tiene por misin ofrecer instrumentos para medir el impacto del diseo en la creacin de riqueza. El diseo,
tal como ha reconocido la propia CE, es un elemento clave de innovacin que ayuda a mejorar la competitividad de las empresas, pero este valor no siempre es tangible en la pyme, que cree que slo las grandes compaas pueden incorporarlo en su estrategia empresarial. Mediante el proyecto Design-Measuring Design Value queremos dar un paso adelante en la manera de monitorizar el
LA VANGUARDIA
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Un largo camino por recorrer

Aunque las empresas catalanas realizan una apuesta firme por el diseo, todava les queda mucho por llegar al nivel de pases lderes en innovacin como Suecia, Finlandia o Dinamarca, segn European Innovation Scoreboard.
Snia Recasens
Segunda teniente de alcalde de Economa, Empresa y Ocupacin del Ayuntamiento de Barcelona
Su apuesta por el diseo ha llevado a Santa & Cole a contar con un amplio catlogo de productos de mobiliario urbano rompedores y diferenciados como, por ejemplo, este espacio de recreo urbano para nios. La apuesta por colores vivos y materiales nobles son las principales seas de identidad de la firma barcelonesa
radical en el diseo y presentacin de sus productos, se ha convertido en una firma referente en el campo de los productos de cocina de silicona, que exporta sus creaciones a ms de 40 pases como el Reino Unido, Alemania, Francia, Italia, Rusia o Japn, entre otros. El diseo nos ha permitido pasar de ser una empresa fabricante de moldes a ser una firma referente en productos innovadores para la cocina en todo el mundo, que han estado galardonados por prestigiosos premios internacionales del diseo, afirma el director general de Leke, Xavier Costa. Entiende a la perfeccin sus palabras la directora de marketing de la empresa fabricante de lmparas Estiluz, fundada en 1969 en Sant Joan de les Abadesses y que en el ao 2008 decidi dar un giro de 180 grados en su estrategia. Hace ahora cuatro aos decidimos ampliar nuestro catlogo de productos, dndole un aire renovado. Empezamos a trabajar en la incorporacin a nuestro catlogo de un nmero importante de modelos nuevos, diseados por una amplia cartera de diseadores externos. Tambin cambiamos la imagen corporativa y la web. Todo ello nos ha ayudado a dar un salto y convertirnos en una empresa referente en el diseo de todo tipo de lmparas, aade la directiva. Galardonada con el DME-Design Management Europe en el
BARCELONA E INNOVACIN
l 12 de junio pasado, la sala Llus Companys del Ayuntamiento de Barcelona fue el escenario de la presentacin pblica del proyecto DesignMeasuring Design Value, un proyecto impulsado desde Barcelona que debe ser estratgico para el sector del diseo, as como para las empresas y las regiones que apuestan por la innovacin como va de crecimiento y competitividad. Junto con el BCD (Barcelona Centre de Disseny), la entidad que lidera el proyecto, dimos a conocer una iniciativa que tiene como objetivo demostrar la importancia del diseo a la hora de potenciar el crecimiento econmico de los pases, y conseguir que la OCDE y el Eurostat publiquen el Manual Barcelona como la gua de referencia internacional sobre el diseo y su medida. En los actuales tiempos de crisis, es gratificante ver que Barcelona impulsa una iniciativa que potencia el perfil innovador y la proyeccin internacional de la ciudad vinculada a conceptos de valor. Hace tiempo que desde el Ayuntamiento se trabaja para posicionar la ciudad como referente mundial en sectores estratgicos, como las smart cities, los congresos, la logstica o el turismo. Ahora, el proyecto Design nos ofrece una oportunidad nica para demostrar el potencial de Barcelona y para hacer tangible su background asociado al diseo, la creatividad, el conocimiento y la innovacin. La posibilidad de vincular la marca Barcelona a un manual de alcance y relevancia internacional puede suponer un impulso sin precedentes al perfil innovador de la ciudad, hecho que ayudara a atraer talento e inversin, y potenciara la internacionalizacin de las empresas. Hablar de diseo es hablar de Barcelona, de una parte intrnseca de nuestra marca ciudad. Es por eso que apostamos por el diseo a la hora de poner en valor el potencial innovador de la ciudad y convertir el rea metropolitana en la capital econmica del sur de Europa y del Mediterrneo. Barcelona es la quinta mejor ciudad europea la primera del sur de Europa, segn el estudio European Cities & Regions of the Future 2010/11, publicado por el grupo Financial Times, el cual considera criterios como el potencial econmico, los recurEL VALOR DE LA MARCA BARCELONA
sos humanos, la calidad de vida o las infraestructuras. Este posicionamiento internacional ha contribuido a hacer de Barcelona un destino preferente para compaas internacionales que quieren instalar su estudio de diseo, para estudiantes que quieren encontrar la mejor oferta formativa y para profesionales que quieren trabajar en un entorno ideal. Barcelona es, hoy en da, el centro de operaciones de diseadores de ms de 55 pases. No hay duda de que la imagen de la marca Barcelona vende, y eso lo saben aprovechar muchas empresas. Segn el Observatori Disseny i Empresa del BCD, el 8% de las empresas catalanas con ms de 20 trabajadores incorpora la marca Barcelona en su comunicacin y, de estas, el 80% lo hace en la propia marca. El informe La inversi estrangera a lrea de Barcelona, presentado en mayo, destaca el diseo como uno de los sectores estratgicos que deben potenciar la economa de la ciudad. Asimismo, sita la marca Barcelona como un activo
DISEO, SECTOR ESTRATGICO
En Catalunya existen decenas de pymes que mediante el diseo se han catapultado como lderes de su sector
ao 2008 segn los expertos uno de los premios ms importantes del diseo, la empresa de sanitarios Roca puede presumir de ser la primera en todo el Estado en haber recibido el preciado galardn. El diseo es un valor asociado a la marca desde los orgenes de Roca y un concepto que ha ido evolucionando dentro de la compaa en funcin de las nuevas necesidades y usos asociados al espacio de bao. Por ejemplo, Roca fue pionera en los aos sesenta en la integracin en sus productos de una serie de sistemas de ahorro de agua y energa (reguladores de caudal, reduccin de los tanques de inodoros, etctera) y, posteriormente, apost por nuevos productos asociados al confort y al bienestar personal, tales como los spas o las duchas de hidromasaje, dice Carlos Velzquez, snior mnager en marketing de Roca Group. Todo ello nos ha ayudado a mantenernos como una empresa referente en el sector y una firma que ni ha dejado de marcar tendencias en los usos del espacio del bao, concluye Velzquez.
El proyecto Design potencia el perfil innovador de la ciudad y su vinculacin con el mundo del diseo
determinante a la hora de crear confianza y atraer inversin. Para dar valor a la marca de la ciudad, tenemos como prioridad alimentarla con los activos y los sectores estratgicos de los cuales disponemos, entre los que se encuentra el diseo, y conseguir que nos proyecte en el mundo como una ciudad vinculada a la competitividad, la innovacin, la creatividad, el conocimiento y la calidad de vida. En este sentido, es evidente que la estrategia global para posicionar Barcelona en aquellos campos en los que es referente necesita contar con iniciativas y proyectos que den contenido a nuestra proyeccin internacional y que sumen dentro de la propuesta global de ciudad. Gracias a un potente sector del diseo, as como a la capacidad para liderar iniciativas de valor como el proyecto Design, Barcelona se ha posicionado durante los ltimos 25 aos como una de las capitales mundiales del diseo. Nuestra labor es seguir trabajando para facilitar las herramientas y el contexto adecuado para reforzar este posicionamiento.
Con sus moldes y utensilios de silicona, Leke ha revolucionado la forma de cocinar. Colores alegres y facilidad de uso son los principales rasgos de identidad de su familia de productos. En la imagen se puede observar una de sus ltimas creaciones, el kit Ovo, que sirve para cocinar huevos en el microondas FOTOS: ARCHIVO
valor del diseo en el crecimiento del PIB y en la forma de obtener datos que puedan demostrar el valor del diseo a nivel macroeconmico, explica la directora del BCD, Isabel Roig, que advierte que otro de los objetivos que persigue dicho proyecto es convertir el diseo en un instrumento normalizado para cualquier empresa, sea cual sea su tamao y facturacin.
En este sentido, en Catalunya existen decenas de pequeas y medianas empresas que mediante el diseo han logrado identificar y desarrollar nuevos productos y servicios que les han catapultado como lderes de su sector. Es el caso, por ejemplo, de la compaa Leke que, tras una apuesta decidida en el ao 2005 por realizar un cambio en su estrategia empresarial y un cambio
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LA VANGUARDIA
ALTERNATIVAS
Acuarela de Joan Mir

Lenfance dUbu, acuarela y tinta sobre papel realizada en por Joan Mir en 1953, parte de una estimacin de entre 18.00020.000 euros en la subasta de maana de la firma barcelonesa Brok. Tel. 93-215-50-28.
JOYAS
Llamar la atencin sin os

Ana Domnguez
EXPOSICIONES
Onironautas
Felipe de Guevara
As titula la autora esta segunda exposicin en Marzana, hasta el 14 de septiembre; la sexta de sus individuales, tras licenciarse en Bellas Artes en la Universidad del Pas Vasco. Se trata de una interpretacin pictrica de la arquitectura popular de Estados Unidos y, aprovechando ese soporte plstico, une lo natural y lo artificial, al tiempo que refleja fenmenos meteorolgicos, la noche, el fuego, la soledad, la vida en el campo. Juana Garca-Pozuelo (Logroo, 1968) reside en Bilbao desde 1996, ha estado becada en Nueva York y Salzburgo, realizando distintos cursos y talleres. Tuvo una importante exhibicin de su trabajo, en el 2011,
en la Fundacin Bilboarte. Su pintura ronda la idea de lo metafsico, tocada por el candor de un ingenuismo slido, por la sencillez, combinados al aislamiento, que le dan una imagen peculiar, onrica a veces. Desde mi ptica, lo ms interesante est en esos toques surrealizantes, sorprendentes y en su valenta a la hora de unir lo complejo y lo esencial, el detalle y el esbozo. Sus precios: desde 1.200 euros para los formatos breves, 33 x 28 cm, a 5.900 euros los mayores. Pareciera pintura amable, pero inquieta.
SOL DE INVIERNO
Hace ya ms de veinte aos que Muriel Grateau abri su tienda en Pars en los jardines del Palais Royal. Le preceda su fama como diseadora de moda y desde entonces aadi a su currculo sus creaciones para la mesa y la cama, accesorios y objetos de decoracin, siempre en su estilo atemporal y elegante que se basa en formas simples y puras ejecutadas con una calidad exquisita y una atencin impecable a los detalles. En el 2005, Grateau se lanza tambin a disear joyas, que pasan a formar parte de su universo, animadas por la misma filosofa. Estas son realizadas en talleres de alta joyera de Pars y cada una de ellas puede llevar tres meses de trabajo. Con el tipo de mente abierta que la caracteriza, no duda en mezclar materiales modestos con piedras preciosas y alta tecnologa
ANILLO cristal de
roca y diamantes negros: 7.950 ANILLO compuesto de un nix talla cabuchn y dos esculturas en nix fundido: 9.650 BRAZALETE hecho de nix fundido
con diamantes negros: 13.650 ANILLO de cristal de roca rodeado de diamantes negros: 9.500 BRAZALETE de cristal de roca con zafiros negros: 26.800
(el lser, por ejemplo) consiguiendo efectos inesperados. La diseadora tiene debilidad por los grandes volmenes, de modo que sus piezas son siempre llamativas, no pasando inadvertidas a los ojos de quien se encuentra con ellas. Eso s, es por las caractersticas del diseo por lo que sus joyas sorprenden y cauti-
(2012) Juana Garca-Pozuelo leo / lienzo
150 x 180 cm Espacio Marzana, Bilbao. Precio: 5.900 euros Tel. 944-16-75-80
La mejor pintura
Juan Bufill
PINTURA 08.6 (2008) y PINTURA 993 (2007). Pre-
cios: de 16.000 a 25.000 euros
Mientras los crticos, comisarios y directores de museos ms propensos a promocionar las artes plsticas que carecen precisamente de valores plsticos se empean en enterrar a la pintura en general, sucede que la realidad va por otro lado. La realidad insiste, en efecto, en recordarnos con hechos y obras que en el siglo XXI hay artistas que son capaces de realizar obras de arte relevantes con los medios y soportes ms antiguos y por cierto menos onerosos: la pintura sobre te-
LA VANGUARDIA
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PATROCINADO POR
stentar
van, ya que la artista huye de la ostentacin evitando todo material que huela a lujo, hasta el punto de cubrir con esmalte negro el oro de 24 quilates. Por ejemplo, utiliza este sistema en la coleccin Brocart, de piezas de metal que simulan encajes, bajo los cuales se colocan piedras que se ven a travs, en un juego muy sutil de transparencias, y en la coleccin Pop Pins, el oro va recubierto de esmaltes de colores vivos. La primera coleccin se llam Precious Collections y se centr en el color negro, con piezas de pasta de nix negro moldeadas como pequeas esculturas de formas generosas, cuyas monturas de oro blanco ennegrecido van punteadas por pequeos zafiros y diamantes negros. La siguiente coleccin se bas en el coral y otras piedras rojas. Y a continuacin realiz la coleccin de cristal de roca, celebrando la transparencia del material con detalles de diamantes o zafiros negros.
EXPOSICIONES
Fotografiando artistas
Caja Negra se compone de veintisis ejemplares realizados en blanco y negro entre los aos 1969 y 2007. Estos trabajos histricos deben analizarse tambin como documentos del proceso de creacin ya que todas las fotos fueron tomadas en los momentos en los que los artistas participaban en la elaboracin o tiraje de las planchas de sus obras grficas originales. Cada ejemplar tiene un precio unitario de 800 euros. En las fotografas encontramos a Ellsworth Kelly creando sombras o cancelando la penumbra, a Richard Serra dejando huella con sus pies en la plancha durante la sesin de pruebas de su serie Rounds and ellipses o la que nos muestra (que ilustra esta pgina) a Roy Lichtenstein con una mscara recortada de una de sus pruebas para la serie Paintings elaborada en el ao 1983. Sin embargo, la exposicin no est dedicada exclusivamente a las interesantes fotos de Felsen, sino que tambin incorpora piezas grficas como la ltima composicin trabajada por Ellsworth Kelly, una nariguda y orejuda composicin de Baldessari y una sobresaliente litografa de amplias dimensiones de Lichtenstein en la que ha dejado lo mejor de su magisterio. Estamos ante una exhibicin de inters para los seguidores del mejor arte de la segunda mitad del siglo XX, que nicamente tienen hasta el 27 de julio para visitarla. Aparte de historia, encontrarn igualmente imgenes para el divertimento.
Carlos Garca-Osuna
Sidney B. Felsen es cofundador, junto con Stanley Grinstein, de una de las ms importantes editoras grficas del siglo XX, Gemini (Graphics Edition Limited), fundada en Los ngeles en 1966 y que en la actualidad contina en plena actividad ya que se trata de una empresa de carcter familiar. Por esos talleres
han pasado una buena parte de los principales artistas contemporneos, como Richard Serra, Bruce Nauman, Ellsworth Kelly, Robert Rauschenberg, Ed Ruscha,
ROY LICHTENSTEIN CON UNA MSCARA RECORTADA DE UNA DE SUS PRUEBAS PARA LA SERIE PAINTINGS
Jasper Johns, Roy Lichtenstein, John Baldessari y David Hockney, entre otros. La exposicin de fotografas de Sidney Felsen en la galera La
27 x 36 cm Galera La Caja Negra, Madrid Precio: 800 euros Hasta el 27 de julio Tel. 91-310-43-60
(1983) Sidney Felsen Fotografa
EXPOSICIONES
la o sobre tabla. Joaquim Chancho es uno de ellos. Creo que este pintor cataln es uno de los mejores pintores abstractos en activo no ya de Catalunya o de Espaa, sino a nivel internacional. Que museos como el Reina Sofa o el Macba no le hayan dedicado todava una buena muestra retrospectiva indica muy claramente que el lema franquista Spain is different sigue sin caducar en este territorio. Si Chancho fuera estadounidense o alemn, tal vez todo el mundo tendra claro que su pintura abstracta no es menos importante que la del celebrado Gerhard Richter. De momento, disfrutemos sus muestras de pintura en la galera Joan Prats y de grabados en Eude (tel. 93-216-02-90 y 93-487-93-86, hasta mediados de septiembre y primeros de octubre, respectivamente, agosto cerrado).
Deconstruccin
Toms Paredes
Verbs siempre ha preferido la investigacin, la experimentacin de los materiales, desbordar el concepto tradicional del cuadro. Las deconstruccin de las formas como articulacin de un lenguaje, subvertir el formato, ponerlo todo patas arriba, para terminar siempre elogiando la pintura, aunque estuviere ausente o casi. Una idea que ya est en los sesenta en los SupportSurface, pero l ha ido transformando su diversidad de materiales para hacer visibles estructuras que mantienen su edificio plstico exultante de vigor. Esta primera exposicin en Santander, Geografa animal y
carne de paso, hasta el 6 de agosto, muestra la serie Papilln, del 2011, y obras recientes, ms poderosas, conjuntando una visin sugerente, creativa, inslita, de la pintura. Se suele decir que est en un orbe gordillesco; para m, en este momento, tiene muy poco que ver con el maestro sevillano e incluso exhibe un mundo ms atractivo y genuino, ms comprometido. Daniel Verbs (Len, 1968), licenciado en Salamanca, ha realizado veintisis individuales en Espaa, EE.UU. y Dinamarca. Premios LOreal, Fray Luis de Len de Pintura y ABC. Sus precios: de 1.500 euros para la serie Papilln, a 13.000 de los formatos mayores de un gran calado plstico.
TU MIRADA FUERA DE LUGAR (2012)
Daniel Verbs Acrlico sobre lienzo, madera y PVC 180 x 165 cm Galera Siboney, Santander Precio: 10.000 euros Tel. 942-31-10-03
14 DINERO
LA VANGUARDIA
IBEX 35
Viernes de cada con la prima en 609 puntos

Simblicamente, la cada del Ibex el viernes fue la mayor desde la que se produjo en mayo del 2010 con el primer ajuste de ZP. Inquieta al coincidir con el rescate y una prima de 609 puntos.
Ibex 35
7.000 6.900 6.800 6.700 6.600 6.500 6.400 6.300 6.200
El mejor
6,27%
El peor
FCC. Est viviendo una delicada situacin financiera, al igual que alguno de sus colegas de sector, pero que en este caso se centra en los inminentes vencimientos de algunos crditos y en la difcil situacin de su rea cementera.
6.664,6
6.246,3
Indra. Logr una buena ganancia esta semana en la que anunci un contrato en Estados Unidos. Los analistas creen que tiene potencial para subir hasta la zona de los 7,50 euros por accin desde los 6,50 euros actuales.
Habl Ben Bernanke sobre su frustracin por la lenta reduccin del paro y la desaceleracin global. Pero no sugiri una tercera entrega de expansin monetaria cuantitativa. Calific de estructuralmente imperfecto y defectuoso el ndice Libor. Espaa pierde crdito y confianza a pesar del rescate bancario en un viernes a todo riesgo.
los mercados financieros que arrastran al Ibex a una abultada cada semanal, superior al 6%, lo que eleva sus prdidas anuales hasta el 27,08 %
Abengoa (-6,47%) afronta las dudas del mercado sobre su capacidad para reducir la deuda, lo que motiv esta semana una opinin desfavorable de la agencia Moodys, que rebaj la calificacin de la compaa andaluza. Las elevadas inversiones que afronta el grupo dificultan la reduccin de la deuda neta sobre el beneficio de explotacin por debajo de las seis veces, como se haba estimado.
f
Nuevas tensiones en
mximos histricos. Estos das adems ha contratado con fuerza, superando de largo su media habitual, lo que proporciona ms consistencia a sus ganancias.
Dow Jones
13.000 12.900 12.800 12.700 12.600 12.500 12.400
0,35%
12.822,6
de 1,36 euros y supera en un 61% la prdida desde enero. anunci esta semana la integracin de su oferta inmobiliaria en una plataforma nica, que tiene 25.000 inmuebles y un equipo de 300 personas en toda Espaa para colocar sus activos. Las acciones siguen cediendo terreno a pesar de las declaraciones de la entidad de que no necesitar capital.
f
Banco Sabadell (-10,85%)
Enags (-2,47%) anunci la compra de una filial de EDP dedicada al transporte de productos energticos. La gasista perdi terreno, pero de forma modesta y est cerca del equilibrio en el ao.
f
de estabilidad y solidez. Esta semana, en la junta de accionistas, confirm que invertir 1.000 millones de euros para seguir creciendo. Invertir 190 millones en la nueva plataforma logstica en Tordera, Barcelona. La junta aprob el dividendo de 1,80 euros por accin.
12.777,1
Dow Jones. En la City, como en Wall Street, abunda la indignacin ante los banksters. Se acusa a Visa, Mastercard y a los principales bancos de cobrar comisiones indebidas en las tarjetas de sus clientes.
la tnica casi generalizada del selectivo, en el que las prdidas predominaron, aunque Abertis sigue mostrando una cara ms favorable que el conjunto del mercado.
f
Abertis (-5,37%) no se apart de
Endesa (-4,86%) se mantuvo en la zona de los 12 euros a pesar de la volatilidad de los valores energticos en estas ltimas semanas debido a la reordenacin de los aspectos reguladores. Parece que le afectarn a esta compaa menos que al resto.
f f FCC (-15,65%) present el cuadro burstil menos favorable esta semana y ha legado a perder la cota de los 8 euros, lo que sita su prdida anual por encima del 60%. La delicada situacin financiera le est creando problemas, sobre todo a su rea cementera. Los analistas de UBS rebajaron esta semana su precio objetivo desde 11,1 euros hasta 9,4. f
Indra (+4,43%) lider las ganancias esta semana en la que ha anunciado un contrato con una agencia en EE.UU. para implantar tecnologa de gestin del transporte pblico en Georgia, contrato de 1,38 millones de euros. Las acciones estn lejos de sus mejores momentos pero la subida de estos das resulta prometedora.
d f Mapfre (-1,63%) sigue con la cotizacin varada en 1,5 euros, un 39% por debajo de sus precios de inicio de ao. f
Nasdaq
3.050 3.000 2.950 2.900 2.850 2.800
0,58%
2.925,3
2.908,5
Nasdaq. Quin lo hubiera dicho! Por primera vez desde que cotiza en bolsa, en 1986, en su ltimo trimestre contable perdi 400 millones, frente a unos beneficios de 4.775 millones un ao atrs.
Acciona (-15,14%) sigue pagando, esta semana con ms intensidad, el cambio de regulacin que se prev para el sector de las renovables. El Gobierno ha aplazado de momento su decisin hasta el prximo viernes, pero los sealados por el mercado como perdedores en este cambio siguen cayendo con fuerza. Acciona fue uno de los tres peores valores de la semana en el Ibex 35. Los cuatro peores han sido constructoras.
f
Bankia (-5,07%) no dej pasar la semana de su primer aniversario burstil sin presentar nuevo retroceso en su precio. Las acciones pierden el ao un 83% y no se ven oportunidades de cambio de rumbo.
f
Acerinox (-6,02%) ha cedido los 8 euros para buscar nuevo apoyo, aunque no es de los valores que presenta peor perfil en estos momentos. ACS (-15,45%) encaj la segunda mayor cada del selectivo esta semana tras culminar su desastrosa salida de Iberdrola, operacin en la que se ha dejado prdidas millonarias. Hay muchos rumores sobre el futuro de la compaa y sobre su cpula directiva, que de momento le estn perjudicando. Las acciones cayeron por debajo de los 12 euros y ya ceden ms del 48% en el ao. Amadeus (+0,53%) suele estar
Bankinter (-9,18%) ha presentado resultados, con cada de ms del 77% en el beneficio, si bien la entidad ha forzado la maquinaria de las provisiones dejando ya resueltas sus necesidades de capital y recursos propios exigidos por la normativa vigente en las dos ltimas disposiciones legales. Sin estas dotaciones, el beneficio neto habra sido un 46% superior al de un ao antes. Sigue presentando una baja tasa de morosidad, la mitad que el sector, quiz su mayor fortaleza.
f f
Mediaset (-1,47%) se ha quedado en los 3,5 euros, con un 20% de retroceso acumulado en el ao, datos mejores que el conjunto del Ibex 35.
Ferrovial (-1,74%) sigue presentando un excelente perfil, que le permita limitar sus prdidas anuales hasta el 7,3% frente al 27% que pierde el Ibex 35. Gamesa (-11,60%) ha acelerado esta semana sus prdidas a causa de la incertidumbre regulatoria. Es el tercer peor valor del ao.
OHL (-1,27%) dio un importante golpe esta semana clon la adjudicacin de un proyecto deportivo en Rusia, el complejo turstico deportivo Olimpic Flame, en el mar Negro, con 500 millones de euros en juego. Las acciones cedieron levemente al trmino de la semana.
f f
Frankfurt
6.800 6.700 6.600 6.500 6.400 6.300 6.200
1,11%
6.630,0
BBVA (-9,25%) no logr mantener los 5 euros por accin y se ha cado en busca de nuevas referencias. Esta semana anunci una reorganizacin de su rea de banca al por menor a escala global y sus negocios en Latinoamrica. BME (-4,68%) sac escaso provecho a la recomendacin favorable que lanzaron los analistas de Citi, mejorando su valoracin de la compaa.
Red Elctrica (-3,91%) cedi terreno hasta la cota de los 33 euros por accin pero sigue en equilibrio en el conjunto del ao.
6.557,1
Xetra Dax. La mayora de los alemanes desaprueba el rescate bancario de Espaa. Tambin all hay divorcio entre la calle y el Parlamento. La situacin espaola y las declaraciones alarmistas de Montoro preocupan.
siempre entre los ganadores. Esta semana tambin, aunque en este caso slo eran cuatro las compaas que acabaron en positivo. Tambin en el ao se encuentra entre los mejores, ocupando la segunda plaza, con un 30% de subida en el ao.
f
Nikkei
9.100 9.000 8.900 8.800 8.700 8.600 8.500 8.400
0,62%
8.669,9
8.724,1 festivo
terreno como la inmensa mayora del selectivo, pero est en condiciones de reaccionar al alza en cuanto el mercado cambie de sintona. Algunos analistas le adjudican los 13 euros de forma ms o menos inmediata.
Arcelor Mittal (-1,26%) cedi
f Santander (-10,16%) recibi esta semana el visto bueno de las autoridades polacas para adquirir el banco y el intermediario financiero cuya compra acord con KBC hace unas semanas. Adems ha logrado una buena plusvala en la venta de su cartera de seguros de vida en Espaa y Portugal a una filial de Deutsche. Tambin ha vendido activos en Colombia, todo con la pretensin de reforzar el capital de cara a cumplir las exigencias de Basilea. f
Gas Natural (-4,94%) ha recibido una favorable valoracin por parte de Morgan Stanley, a pesar de haber recortado su precio objetivo desde 12,40 euros hasta 11,80 euros. Pero recomienda el valor por considerar que las hiptesis ms negativas de la reordenacin del sector han sido contempladas en el precio. Tambin los analistas de Espirito Santo han mostrado su apoyo, aunque en este caso con precio objetivo de 11,90 euros. Las acciones han terminado la semana en los 9,15 euros.
f Repsol (-3,05%) est acelerando su programa de venta de activos, que esta semana se ha traducido en la venta de su filial de gas en Chile, con una plusvala neta de 138 millones de euros. Los analistas de RBC le elevaron el precio objetivo hasta los 16 euros frente a los 12,25 euros en que acab la semana. Tiene en cartera la venta de ms activos hasta completar un programa de 4.500 millones de euros
Grifols (+1,80%) logr la segunda plaza en las subidas de la semana, que slo afectaron a cuatro valores, y a la postre ha reforzado su liderazgo como mejor valor del Ibex 35 en el ao, con subida superior al 73%.
d f
Caixa Bank (-7,43%) se est acercando a los 2 euros, aunque de momento la cotizacin resiste. Ya pierde un 41% en el ao.
IAG (-0,10%) se ha quedado sin fuerza en la zona inmediatamente por debajo de los 2 euros aunque mantiene una ganancia del 14% en el ao.
sufri una de las cadas ms severas de la semana lo que consolida su condicin como uno de los dos peores valores del ao. La nueva gerencia empieza a presentar proyectos de crecimiento y prev contratar 10.000 millones de euros en diversos proyectos en el exterior este ao. apenas se movi de la zona prxima a los 33 euros aunque algunos analistas estn convencidos de su potencial alcista, que podra elevar su precio hasta la zona de los 39 euros por accin.
f
Sacyr Vallehermoso (-13,13%)
Tcnicas Reunidas (-0,18%)
Nikkei. Finalmente, la crisis de la deuda soberana de la zona euro ha precipitado una sensible depreciacin de la divisa europea y especialmente el yen. Los exportadores nipones se tientan la ropa.
Banco Popular (-11,41%) ha vuelto a registrar el mayor recorte dentro de las compaas bancarias. Esta semana se ha conocido el aumento de la tasa de morosidad del sector bancario, que ha escalado hasta el 8,95%, rozando ya el mximo histrico. El Popular ha cado hasta la zona
f
Dia (+0,80%) pag su dividendo de 0,11 euros por accin y encima ha subido un 0,80% su cotizacin, mostrando la calidad de este valor, muy apreciado por los inversores desde su reciente entrada en bolsa. En lo que va de ao gana un 8,47%, el sexto mejor valor del Ibex 35, y cotiza en
d
Iberdrola (-8,87%) perdi esta semana la cota de los 3 euros a pesar de la positiva recomendacin de los analistas de Morgan Stanley, partidarios de sobreponderar este valor en las carteras de inversin. El precio objetivo ha sido modificado a la baja por esta firma, aunque se queda en 4,20 euros.
f f
Inditex (-0,89%) no se movi de la zona de los 80 euros en un alarde
Telefnica (-7,58%) se ha alejado de forma significativa de los 10 euros, afectada por las malas previsiones del mercado telefnico domstico, en el que las cifras presentan rasgos cada vez ms preocupantes. La cotizacin ya acumula un 31% de cada en lo que va de ao.
f
LA VANGUARDIA
DINERO 15
INVERSIN COLECTIVA
-2,75% es la prdida media

de los planes de pensiones del sistema individual. El colectivo de planes de pensiones privados agrupa a ms de un millar de fondos con 49.000 millones de euros de patrimonio gestionado. Los planes de pensiones garantizados ya son los que ms dinero manejan, con una cifra cercana a los 15.400 millones de euros, el 31,5% del patrimonio total gestionado por el sector, lo que da una idea de la tendencia fuertemente conservadora que han desarrollado los partcipes en los ltimos aos.
FONDOS DE INVERSIN
DEPSITOS
La botella medio llena

Siempre hay dos formas de ver las cosas, por lo menos. Hay quienes quieren ver la botella medio vaca y otros ven la misma botella pero prefieren decir que est medio llena. En los fondos de inversin espaoles se puede decir ahora mismo algo similar, en la medida en que el 66% del dinero depositado en ellos presenta ganancias y el restante 34% est en prdidas. Con lo negro que se ve todo en el mundo de la inversin, nadie dira que hay en estos momentos ms de 1.400 fondos que ganan dinero frente a unos 1.000 que pierden. Y que, entre los primeros, hay 85 que ganan en el ao ms de un 10%. Los ganadores consiguen sus resultados apostando por fondos de riesgo, aunque por lo general lejos de la zona euro. Los mercados estn dando por bueno el peor de los escenarios para la economa espaola, es decir, una larga recesin, un hundimiento de los precios de los activos tanto de renta variable como fija, un estado de crisis de las finanzas pblicas que haga inviable la presencia del pas en los mercados y, alternativamente, hiptesis bastante negativas que nos siten en un plano de insolvencia similar al de algunos de nuestros colegas de la Unin Europea ms vulnerables, sin excluir un caso a la griega. Parece difcil admitir que este escenario pueda ser posible y, ms an, que sea posible sin que los dems socios europeos, en especial los grandes, tomen cartas en el asunto porque en la suerte de
Los fondos de r.v.n. ms rentables

Fondo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 EDM Inversin Caja Ing. Iberian Equity UBS Espaa Gestin Activa Barclays Bol Espaa Selec Santander Small Caps Esp Aviva Espabolsa Aviva Espabolsa 2 BMN Bolsa Espaola BPA F Iberico Acciones Eurovalor Bolsa Espaola March Valores Bankia Small & Mid Caps Es BNP Paribas Bolsa Espaola Eurovalor Bolsa Gesconsult Renta Variable Fonbilbao Acciones Sabadell BS Espaa Bolsa Cartera Variable CX Borsa Espanya Fondo Valencia RV Credit Suisse Bolsa Bankoa Bolsa DWS Acciones Lloyds Bolsa Fondmapfre Estrategia 35 BBK Bolsa Mirabaud Funds Eq Spain BBVA Bolsa BBVA Bolsa Plus Bankinter Bolsa Espaa Segurfondo RV Catalana Occ. Bolsa Esp Liberbank RV Espaa C.Laboral Bolsa CAM Bolsa Indice Renta 4 Bolsa Santander Acc. Espaolas (B Bankia BP RV Espaa Citifondo RV Caixasabadell 7-RV Banesto RV Espaola Santander Acc. Espaolas (A Kutxavalor Fonduero RV Espaola BK Futuro Ibex Vital Ibex Indice AC Ibex-35 Indice ING Direct F Naran Ibex PBP Bolsa Espaa Cajasol Bolsa I Grupo EDM Holding Caja de Ing. UBS Barclays Santander Aviva Aviva Banco BMN BPA Global Funds B. Popular Banca March Bankia BNP Paribas B. Popular Gesconsult Seguros Bilbao B. Sabadell Caja Caminos CatalunyaCaixa Nordkapp Credit Suisse Bankoa Deutsche Lloyds Mapfre Kutxabank Mirabaud BBVA BBVA Bankinter Inverseguros Gesiuris Liberbank C. Laboral CAM Renta 4 ) Santander Bankia Santander Ahorro Corp. Santander ) Santander Kutxabank C. Espaa de Inv Bankinter Kutxabank Ahorro Corp. CaixaBank B. Popular Ahorro Corp. Renta 2012 -3,119 -4,049 -4,228 -6,270 -6,468 -7,779 -8,375 -8,468 -9,067 -10,233 -10,338 -10,411 -10,708 -11,304 -11,869 -12,211 -12,243 -12,423 -13,004 -13,685 -13,970 -14,212 -14,258 -14,501 -15,279 -15,286 -15,770 -15,832 -15,893 -15,962 -16,063 -16,196 -16,425 -16,494 -16,531 -16,723 -16,737 -17,064 -17,068 -17,099 -17,139 -17,226 -17,805 -18,142 -18,653 -18,808 -18,811 -18,840 -18,859 -18,913 Renta 2011 -6,103 -4,561 -11,115 -12,401 -16,931 -4,115 -5,940 -10,731 -7,900 -8,574 -8,219 -18,770 -13,322 -11,457 -10,451 -8,229 -12,184 -16,442 -16,567 -5,678 -7,631 -12,105 -9,563 -8,101 -5,587 -8,224 -7,584 -14,194 -15,389 -11,707 -9,151 -5,608 -9,317 -8,835 -9,827 -7,615 -9,053 -7,514 -9,661 -9,908 -10,320 -10,073 -7,017 -8,556 -8,739 -8,396 -8,877 -8,528 -9,836 -11,924 Renta Rta. med. Patr.19-07 2010 3 aos mill. euros -8,990 -13,695 -9,642 -9,921 4,014 -2,731 -2,739 -3,127 7,312 -10,981 -8,424 -10,827 -5,486 -14,936 -7,482 -11,252 -8,436 -14,393 -3,404 -10,055 -6,357 -12,911 -13,071 -10,196 -11,872 -11,468 -5,583 -15,470 -14,817 -19,465 -14,061 -11,925 -14,732 -13,135 -15,173 -11,785 -12,769 -13,474 -12,661 -13,205 -12,785 -13,688 -15,198 -13,717 -14,041 -13,903 -14,109 -14,454 -13,125 -14,547 -2,435 -1,476 -2,887 -4,189 -2,489 1,052 0,093 -1,694 -0,226 -4,503 -4,796 -8,181 -4,288 -7,489 -4,981 -5,846 -5,165 -10,316 -8,280 -4,354 -4,224 -8,329 -7,253 -6,333 -6,711 -6,723 -4,541 -9,586 -10,186 -10,818 -7,960 -6,354 -8,819 -7,733 -8,321 -6,571 ND -7,729 -7,761 -8,807 -7,937 -7,920 -8,009 -8,439 -8,399 -8,677 -8,468 -8,380 -8,697 -10,322 31,26 6,72 8,28 64,23 13,22 45,51 6,83 7,44 13,25 28,97 7,67 5,59 10,90 61,34 7,07 120,39 38,40 3,50 12,31 6,91 14,73 6,51 26,30 29,64 8,36 27,00 10,10 74,01 10,08 20,88 19,83 10,27 10,19 12,02 5,08 14,23 22,03 3,90 8,05 3,03 30,25 55,97 18,54 9,49 79,08 2,91 17,94 135,02 6,04 3,10
Bankinter, al mvil
Bankinter tendr en oferta hasta el 31 de agosto un nuevo depsito, denominado Smart, que ofrece una rentabilidad TAE del 4,25% a los inversores que contraten durante tres meses y del 4,50% TAE para el plazo de seis meses. El importes mnimo es de 5.000 euros y el mximo de 15.000 euros. Este depsito slo se puede contratar por el telfono mvil y es para dinero nuevo, tanto de clientes como no clientes.
Primo Gonzlez Madrid
GARANTIZADOS
Banc Sabadell al 3,65%

La gestora de Banc Sabadell lanza un nuevo fondo garantizado, el Sabadell BS Garanta Extra 14, con un plazo de vigencia de 4 aos y 5 meses. Se trata de un fondo garantizado variable con referencia al ndice Euro Stoxx 50, aunque garantiza un 3,65% como mnimo ms otra adicional en funcin de cmo evolucione el ndice burstil europeo. La inversin mnima es de 600 euros.
El 66% del patrimonio de los fondos de inversin mantiene ganancias desde enero
Espaa va incorporada tambin la del euro. La semana que acaba de terminar debera haber trado el inicio de la normalizacin a los mercados, una vez aprobadas las importantes ayudas al sector financiero para su recapitalizacin, ayudas que van a empezar a fluir en breves das. Pero nuevas sombras han hecho su aparicin en los ltimos das.
NUEVOS
Paralizacin veraniega
En junio se produjeron algunas apariciones de nuevos fondos de inversin, pero la poca de salidas parece en trance de agotarse hasta la vuelta de las vacaciones, ya que el ambiente en los mercados no es propicio. Los fondos garantizados que renuevan tras agotarse su plazo de vigencia estn siendo prcticamente las nicas excepciones, aunque algunas gestoras han aprovechado la baja demanda para fusiones.
Nota: Los datos pertenecen al da 19 de julio de 2012.
El riesgo es cosa de pocos

A medida que transcurre el ao, la mancha de aceite de las prdidas se est extendiendo por todas las categoras de planes de pensiones, aunque en trminos anuales siguen presentando ligeras ganancias los planes que operan en los mercados de renta fija, tanto a corto como a largo plazo. Sin embargo, estos planes representan en conjunto el 28% del dinero que los partcipes espaoles tienen depositado en los planes de pensiones del sistema individual. A finales del mes de junio, el conjunto de los planes de pensiones se anotaba una prdida en trminos anuales del 2,75%, muy condicionada por los malos resultados de los planes que actan en los mercados de renta variable. Estas prdida del 11,7% en estos planes tender a empeorar a medida que avance el ao. Las ganancias que se registraron en junio de este ao
La rentabilidad media anual de los planes de pensiones

Rentabilidad media anual Tipo 12 meses 3 aos 5 aos 10 aos
Renta Fija Corto Plazo Renta Fija Largo Plazo Renta Fija Mixta Renta Variable Mixta Renta Variable Garantizados
0,78 0,82 -3,26 -8,95 -11,70 -1,55
0,63 1,09 0,67 1,19 3,44 -0,93
1,19 1,69 -1,34 -4,77 -7,42 -0,52
1,26 1,52 1,05 1,06 0,31 2,32
ble mixta. En esta ltima, los planes actan en renta fija pero es en la bolsa en donde localizan la mayor parte de sus inversiones. Estos dos grupos absorben en la actualidad apenas el 16% del dinero que gestionan los planes
TIPOS
Slo un 16% de los planes de pensiones arriesga y apuesta por la inversin en renta variable
de pensiones espaoles en su conjunto. Los que operan nicamente en la bolsa gestionan el 8,4% del patrimonio total, apenas 4.100 millones de euros. La incertidumbre que han vivido los mercados en estos ltimos meses ha logrado vaciar de buena parte de su patrimonio histrico a los planes con vocacin de nriesgo.
Deuda a medio por encima del 6%

No amaina la tensin en los mercados de deuda y, por lo tanto, las emisiones que van saliendo se estn realizando a tipos bastante ms elevados cada convocatoria. Esta pasada semana, los inversores han podido suscribir bonos a cinco aos y a siete aos con rentabilidades medias por encima del 6% y bonos a dos aos en niveles superiores al 5%. En la era del euro, los ttulos pblicos nunca haban estado tan altos en rentabilidad.
TOTAL
Fuente: INVERCO
-2,75
0,67
-1,26
1,12
LA VANGUARDIA
en los principales indicadores de las bolsas mundiales, en especial en el Ibex, han suavizado un poco las prdidas, pero la duracin de esta tregua ha sido escasa.
Los planes con mayor nivel de riesgo estn encuadrados en dos de las seis categoras en que se dividen estas instituciones, la de renta variable y la de renta varia-
16 DINERO
LA VANGUARDIA
INDICES
MAYORES ALZAS
Actual Variacin sem. % Valor Variacin semanal porcent. % euros
MAYORES BAJAS
Valor Variacin semanal porcent. % euros
MAS NEGOCIADOS
Valor (millones de euros) N. de ttulos efectivo
MERCADOS
Indice
Ibex-35 Ind. G. Madrid Bcn Mid50 New York DJ Nasdaq S & P 500 Euro Stoxx 50 Londres Ftse Frankfurt Dax X Paris Cac 40
6.246,30 630,71 9.666,44 12.822,57 2.925,30 1.362,66 2.237,33 5.651,77 6.630,02 3.193,89
-6,28 -6,38 -2,74 0,36 0,58 0,43 -0,96 -0,25 1,11 0,41
Codere Inm.del Sur Biosearch EADS Aperam Bayer AG Renta Corp. Azkoyen Indra Barn de Ley
12,95 6,09 5,88 5,84 5,44 5,31 5,26 4,93 4,50 4,49
0,43 0,27 0,02 1,59 0,53 3,00 0,04 0,07 0,28 1,74
San Jos Quabit Inypsa Vocento Solaria F. C. C. A.C.S. Acciona Dermoesttica Sacyr Vall.
-20,90 -20,00 -18,95 -18,54 -17,11 -15,66 -15,42 -15,14 -14,71 -13,18
-0,28 -0,01 -0,18 -0,28 -0,13 -1,48 -2,16 -6,14 -0,05 -0,17
SAN Telefnica BBVA Iberdrola Repsol Inditex REC Amadeus Ferrovial ACS
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Mercado continuo La cotizacin diaria se actualiza cada veinte minutos en www.lavanguardia.es/labolsa

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Valor
Abengoa Abertis (*) Acciona Acerinox Ad. Domnguez Almirall (*) Amadeus Amper Antena 3 TV Aperam Arcelor Mit. Auxil.FF.CC. Azkoyen A.C.S.(Ac) B.M.E. Banca Civica Banesto Bankia Bankinter Barn de Ley Bayer AG BBVA (*) Biosearch Bod. Riojanas C.V.N.E. CaixaBank(*) CAM Campofro Catalana Occ. Cem.Portland Cie Automot. Cleop Cln.Baviera Codere Corp.F. Alba Deoleo Dermoesttica Dinamia Dist.Int.Alim. Duro Felguera EADS Ebro Elecnor Enagas Ence Endesa Enel G.P. Ercros Espaola Zinc Exide Ezentis Faes Fergo Aisa Ferrovial Fersa E.Renov. Fin.Sotogrande Fluidra Funespaa F. C. C. Gamesa (Ac) Gas Natural (*) Gral.Alq.Maq. Gral.Invers. Grifols I.A.G. Iberdrola (*) Iberpapel Inditex Indo Intern. Indra Inm.Colonial Inm.del Sur Inypsa Jazztel La Seda Barna Lingotes Esp. Mapfre Martinsa-Fadesa Mediaset Esp. Meli Hotels Metrovacesa Miquel Costas Montebalito Natra Natraceutical Nic. Correa Nyesa N.H. Hoteles O.H.L. Papel.C.E(dv) Pescanova (Ac) Popular (*) Prim Prisa Prosegur Quabit Realia Reno Medici Renta 4 Renta Corp. Repsol (*) Reyal Urbis Rovi R.E.C. SAN (*)(Ac) Sabadell (*) Sacyr Vall.(*) San Jos Service Point Sniace Solaria Tavex Algodon. Tcnicas Rdas. Tecnocom
Cierre sem. euros

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Var. sem. euros

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Var. %
-6,47 -5,37 -15,14 -6,09 -8,84 1,34 0,49 -3,05 -1,90 5,44 -1,22 0,60 4,93 -15,42 -4,65 -6,08 -8,23 -4,62 -8,87 4,49 5,31 -9,25 5,88 2,30 0,00 -7,50 0,00 -1,71 -2,40 3,13 0,00 0,00 0,00 12,95 -0,75 -3,23 -14,71 0,61 3,84 1,86 5,84 -2,33 -1,66 -2,40 1,32 -4,86 -0,87 -9,09 0,00 0,00 -6,67 1,68 0,00 -1,70 -2,63 0,00 1,01 3,10 -15,66 -11,36 -4,98 -8,51 0,00 1,80 0,00 -8,78 0,39 -0,89 0,00 4,50 -12,99 6,09 -18,95 -7,89 -7,78 0,37 -1,31 0,00 -1,39 -3,13 -9,43 2,07 0,00 -1,10 -6,67 -8,82 0,00 -1,05 -1,30 0,00 2,69 -11,04 1,38 -10,81 2,45 -20,00 0,00 0,00 -2,66 5,26 -3,09 -5,00 -4,28 -3,92 -10,09 -10,64 -13,18 -20,90 -7,69 -6,06 -17,11 -8,00 -0,18 -10,07
Cotiz. semanal mx. mn.

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Cotiz. ao mx. mn.

17,39 13,30 68,52 11,39 5,59 6,84 16,95 2,70 5,37 17,75 17,95 417,00 1,99 25,10 22,00 2,62 4,20 3,63 5,41 44,75 60,20 7,35 0,55 5,19 15,20 4,12 -7,20 13,74 8,20 5,86 2,27 7,00 7,55 35,55 0,51 0,66 4,50 3,93 5,27 31,60 15,39 10,10 15,64 2,10 16,44 1,67 0,75 --0,28 1,87 0,11 9,68 0,84 3,59 2,64 7,19 20,60 3,37 13,75 0,96 1,73 22,98 2,29 4,98 14,30 83,81 -11,19 2,43 6,00 1,06 5,25 1,45 3,05 2,65 -5,03 5,84 1,10 21,75 1,25 1,21 0,20 1,10 -2,82 24,15 3,19 27,94 3,68 4,09 0,88 4,66 0,14 1,19 0,18 5,03 1,38 24,23 0,59 5,19 39,75 6,65 2,98 4,04 3,49 0,27 1,17 1,22 0,44 33,85 1,94 8,90 9,60 34,16 7,80 3,03 5,06 12,45 1,50 2,90 8,17 10,61 347,55 1,12 11,75 13,87 1,20 2,06 0,48 2,22 35,10 47,02 4,51 0,20 3,81 14,80 2,00 -5,60 9,15 3,69 5,40 0,87 4,03 2,89 22,10 0,26 0,29 3,16 3,31 4,10 24,01 12,42 8,36 12,51 1,31 11,75 1,00 0,36 --0,11 1,15 0,02 7,41 0,31 2,41 1,85 5,36 7,90 1,15 8,59 0,39 1,41 12,73 1,70 2,91 12,06 62,47 -6,08 0,67 4,14 0,70 3,71 0,01 2,38 1,49 -3,23 3,54 0,35 17,85 0,49 0,64 0,10 0,61 -1,70 14,00 1,81 13,80 1,34 3,00 0,28 3,20 0,04 0,42 0,10 4,60 0,63 11,07 0,17 4,38 29,00 4,17 1,25 1,06 1,05 0,10 0,54 0,27 0,22 27,23 1,33
Das cotiz.
142 142 142 142 136 142 142 142 142 142 142 142 141 142 142 141 142 141 142 134 131 142 142 139 26 141 0 142 142 142 142 73 110 142 142 142 133 135 142 142 142 142 142 142 142 142 139 142 0 0 142 142 78 142 142 72 142 119 142 142 142 142 70 142 142 142 142 142 0 142 142 142 82 142 142 111 142 0 142 142 142 142 120 138 142 113 0 142 142 142 142 142 140 142 141 142 142 132 142 141 142 139 142 142 142 142 142 130 142 142 142 138 142 142
N. ttulos contr. sem.

2.114.380 6.884.525 1.669.190 3.137.002 21.140 454.526 8.988.175 111.067 1.319.557 10.732 2.733.265 14.030 17.015 6.829.237 1.057.783 708.258 479.637 54.989.477 9.164.527 12.397 3.669 190.055.593 912.195 1.461 100 18.044.235 0 14.311 159.608 32.138 103.756 0 8.389 513.784 75.541 1.883.775 43.013 46.059 21.486.155 417.979 14.204 1.773.764 6.777 5.917.382 1.215.122 2.399.937 13.481 303.513 0 0 1.448.040 673.402 0 11.671.150 802.282 199 323.407 3.908 3.651.568 7.883.076 9.140.766 374.693 0 2.798.548 14.009.145 237.559.541 2.499 4.780.682 0 6.692.704 128.831 6.520 5.775 4.937.362 369.917 13.753 41.665.809 0 6.002.154 924.845 128.498 20.566 17.042 47.206 377.604 19.641 0 605.886 1.825.691 189.870 411.435 51.765.895 8.498 2.304.345 1.384.079 7.682.233 374.012 34.877 9.962 203.039 37.012.703 14.512 57.162 6.535.394 370.666.481 30.727.367 12.605.771 48.041 301.820 149.552 1.087.334 91.435 1.175.624 66.470
Capit. burs. mil. euros

850.512 7.659.018 2.186.756 1.959.655 30.195 1.001.483 7.321.500 61.884 652.320 802.351 17.551.793 1.240.114 37.548 3.728.721 1.268.456 691.025 1.457.272 1.074.193 1.069.959 211.740 37.971.460 20.713.944 20.775 26.656 210.900 8.525.030 67.000 586.743 1.219.200 149.837 615.600 11.316 77.914 206.438 1.575.805 58.206 5.858 52.828 2.574.547 700.800 23.527.875 2.000.267 775.170 3.296.907 397.337 12.856.564 5.700.000 40.249 12.296 267.346 39.122 236.505 2.119 6.344.775 51.800 129.809 225.746 64.692 1.014.581 287.672 8.434.104 19.659 21.088 4.815.156 3.692.166 15.974.398 149.605 49.910.300 13.356 1.066.975 151.362 79.759 21.945 1.026.690 3.010.332 25.728 4.550.578 681.333 1.187.827 802.611 33.434 191.281 9.150 42.834 46.018 7.727 26.606 466.102 1.589.749 150.212 281.976 1.884.645 63.885 146.520 257.976 51.206 124.819 32.296 193.325 21.824 14.955.535 55.480 246.000 4.472.026 34.907.737 1.592.136 341.642 68.900 15.592 48.446 63.630 26.682 1.832.592 100.740
lt. div. neto

0,28 1,07 2,37 0,28 0,06 0,14 0,24 0,13 0,36 0,43 0,38 8,30 -1,56 1,28 0,90 0,28 -0,15 -0,96 0,34 -0,08 0,89 0,18 0,13 0,08 0,45 0,26 0,14 -0,21 -0,80 ----0,35 0,36 0,70 0,21 0,79 0,06 0,82 0,01 ----0,02 -0,36 0,01 -0,06 -1,03 0,04 0,66 --0,23 -0,27 0,24 1,30 -0,54 -0,11 ---0,20 0,12 -0,11 0,04 -0,44 ------0,44 0,15 0,44 0,14 0,15 -0,08 ---0,12 -0,85 -0,14 1,75 0,48 0,12 ------1,07 --
Rentab. por div.

2,95 10,84 6,89 3,52 1,73 2,26 1,49 6,60 11,65 4,16 3,14 2,29 -13,12 8,46 64,75 13,40 -6,77 -1,61 7,38 -1,61 6,03 8,29 9,70 1,43 4,47 6,48 2,63 -4,41 -3,01 ----8,04 1,23 5,39 2,37 5,73 3,57 6,79 1,23 ----1,98 -4,16 1,89 -2,90 -12,89 3,50 7,17 --1,02 -9,28 1,89 1,62 -8,26 -2,36 ---7,46 7,95 -3,06 1,01 -2,20 ------2,77 7,87 3,00 9,85 4,08 -2,01 ---2,57 -6,94 -2,83 5,29 11,46 9,68 ------3,26 --
PER
4,71 11,03 13,09 61,64 31,13 7,42 --11,32 -15,44 9,98 -4,18 8,28 -2,75 -4,84 13,11 -5,08 59,36 76,16 20,22 8,10 0,31 29,59 8,46 10,69 16,76 3,62 17,71 4,49 7,50 ----8,57 -15,65 7,53 10,19 14,97 3,43 -----10,99 0,01 ---20,84 -3,11 4,00 5,56 -18,18 36,52 -5,62 10,23 37,97 0,00 5,62 -5,62 46,69 --7,68 4,74 -15,13 15,26 -10,60 ------7,67 0,72 7,11 2,76 10,98 1,88 1,67 -22,25 29,90 30,21 -7,44 -7,68 12,64 3,81 3,73 4,00 --21,72 --11,54 16,27
BPA
2,00 0,89 2,63 0,13 0,11 0,81 --0,27 -0,79 36,25 -2,83 1,83 -0,77 -0,47 3,09 -0,91 0,01 0,06 0,73 0,27 4,36 0,19 1,20 0,37 0,32 0,32 0,27 0,84 3,54 ----0,51 -0,83 1,18 1,36 0,10 3,54 -----0,11 3,22 ---0,10 0,03 2,56 0,29 1,65 -0,09 0,62 -0,52 1,26 2,11 -1,16 -0,84 0,02 --0,35 0,32 -0,24 0,28 -1,91 ------2,08 2,60 2,04 0,50 0,34 0,18 2,50 -0,02 -0,16 -1,65 -0,64 2,61 1,10 0,34 0,28 --0,03 --2,84 0,08
Rent. ao %
-40,55 -13,10 -43,94 -17,15 -35,92 19,97 31,14 15,06 -28,60 -1,24 -11,88 -3,32 31,86 -35,97 -22,39 -37,76 -41,82 -82,78 -49,98 -6,99 24,67 -24,61 -12,20 1,21 -0,33 -35,95 0,00 -10,73 -13,46 -42,00 -0,36 -45,24 -26,46 -38,52 -10,49 -30,23 -50,85 -16,20 11,43 -9,09 21,95 -7,32 -8,05 0,92 -8,00 -19,58 -26,71 -41,18 0,00 0,00 -46,15 -0,00 -80,00 -4,51 -47,89 -0,69 4,71 -13,56 -53,74 -61,03 -21,12 13,16 -1,82 73,85 14,37 -28,10 0,61 27,96 0,00 -27,03 -70,74 -16,41 -16,30 12,30 -83,73 1,14 -35,37 0,00 -16,15 11,28 -53,85 10,85 -46,49 0,00 -12,50 -39,81 0,00 -13,30 -14,86 -17,32 -36,92 -57,13 -3,25 -62,07 27,87 -50,00 -58,72 -14,29 -5,38 -20,79 -41,27 -60,42 -0,84 8,90 -13,01 -50,17 -70,38 -48,79 -47,83 -35,42 -34,38 -25,81 22,92 -4,29
LA VANGUARDIA
DINERO 17
Mercado continuo
Nm. de Valor nom. acciones euros
4.562.673.250 115.475.000 132.977.840 174.700.000 12.313.300 197.500.000 364.836.364 482.880.120 319.175.000 23.902.000 46.600.000 125.133.138 29.900.000 349.400.000 222.591.200 1,00 6,00 0,45 0,10 1,50 0,72 0,64 0,25 0,50 1,02 0,30 0,20 1,00 0,10 0,05
Valor
c Telefnica (*)
Cierre sem. euros

9,21 5,92 1,52 1,46 8,85 0,95 0,01 0,12 0,10 19,00 35,50 1,23 4,10 9,15 1,12
Var. sem. euros

-0,75 0,00 -0,02 -0,09 -0,18 -0,05 0,00 -0,01 0,00 0,02 0,89 -0,28 -0,11 0,04 -0,11
Var. %
-7,53 0,00 -1,30 -5,81 -1,99 -5,00 0,00 -7,69 0,00 0,11 2,57 -18,54 -2,61 0,44 -8,94
Cotiz. semanal mx. mn.

10,08 -1,59 1,55 9,24 1,00 0,01 0,14 0,11 19,50 36,31 1,51 4,32 9,41 1,25 9,16 -1,47 1,46 8,81 0,95 0,01 0,09 0,09 18,85 34,35 1,11 3,93 8,96 1,12
Cotiz. ao mx. mn.

13,75 6,74 2,39 2,09 12,29 1,75 0,03 0,66 0,16 20,00 36,31 2,40 5,94 11,00 2,09 8,81 5,71 1,43 1,46 8,42 0,77 0,01 0,09 0,08 17,00 28,45 1,11 3,85 8,09 1,11
Das cotiz.
142 62 142 142 142 132 142 142 142 142 142 140 142 142 142
N. ttulos contr. sem.

108.085.574 0 374.663 194.090 10.525 17.397 7.364.200 12.887.901 807.234 25.169 672.344 123.080 658.632 768.956 668.630
Capit. burs. mil. euros

42.022.221 683.612 202.126 255.062 108.973 187.625 3.648 57.946 31.918 454.138 1.654.300 153.914 122.590 3.197.010 249.302
lt. div. neto

1,23 0,20 -0,02 0,34 0,03 -0,09 -0,43 0,79 --0,42 --
Rentab. por div.

13,36 3,31 -1,64 3,84 2,74 -71,67 -2,25 2,23 --4,58 --
PER
5,23 22,25 --9,62 10,98 -1,25 20,73 9,68 22,45 21,71 3,21 31,63 --
BPA
1,76 0,27 -0,01 0,92 0,09 -0,10 -1,96 1,58 0,06 1,28 0,29 --
Rent. ao %
-23,09 -3,31 -18,72 -3,40 -23,60 -39,10 -50,00 -80,33 -33,33 5,06 26,08 -20,65 5,94 -7,11 -34,88
Testa Inm. Tubacex Tubos Reunidos Unipapel Uralita Urbas Valencia Vertice 360 Vidrala Viscofn Vocento Vueling Air. Zardoya (*) Zeltia
negrita Valor perteneciente al IBEX 35
c Valor perteneciente al EURO STOXX 50
(*) Ha ampliado capital durante el ao
(c.s) Cotizacin suspendida
Para el clculo de la rentabilidad se han incorporado los dividendos percibidos durante este ao, y la cotizacin, si procede, se ha ajustado cuando la sociedad ha realizado ampliacin de capital
Bolsas nacionales
Valor Nominal Cotiz. Var. sem. Var. euros euros sem. % Cotizacin ao mx. mn. N. tt. negoc. Rent. ao % Valor Nominal Cotiz. Var. sem. Var. euros euros sem. % Cotizacin ao mx. mn. N. tt. negoc. Rent. ao % Valor Nominal Cotiz. Var. sem. Var. euros euros sem. % Cotizacin ao mx. mn. N. tt. negoc. Rent. ao %
LATIBEX
America Movil B.Bradesco B.de Chile B.Santander Rio BBV B.Francs Eletrobras Ord. Eletrobras Pref. Endesa Chile
1,09 12,47 0,11 0,89 1,05 5,65 7,84 1,44
0,05 4,81 0,49 4,09 0,01 10,00 0,00 0,00 -0,15 -12,50 0,19 3,48 0,27 3,57 0,00 0,00
1,13 14,41 0,12 1,24 1,94 8,70 12,18 1,47
0,84 10,47 0,09 1,07 1,05 5,03 6,78 1,11
383,8 23,8 105,2 0,0 0,6 8,9 10,9 52,0
23,86 -4,88 10,00 -31,54 -28,57 -23,44 -28,60 28,57
Enersis Net Serv.Comun. Petrobras Ord. Telmex Vale Do Rio Doce Volcan Cia.Miner.
0,30 10,53 8,14 0,55 15,73 0,85 65,15 3,57
-0,01 0,00 0,09 0,00 -0,05 0,02 0,00 0,00
-3,23 0,00 1,12 0,00 -0,32 2,41 0,00 0,00
0,32 10,98 12,98 0,60 20,56 0,99 65,15 3,96
0,26 8,03 7,00 0,54 13,71 0,78 64,15 3,22
88,9 11,11 0,0 46,25 55,5 -18,76 0,0 3,77 13,8 -5,53 50,2 10,39 0,1 0,0 -0,84 -9,85
BARCELONA
12,02 Aiguas Sabadell 1,00 Alza Real Est.
3,00 3,01 0,30 6,00 0,50 0,20 1,00 1,00 3,01 30,05
Amci Ayco Gr.Inm. Cem. Molins Cevasa ord. D.E.S.A. Damm (Ac) Inverfiatc Inverpyme Mobil. Monesa Uncavasa
5,00 9,80 7,96 154,00 12,50 6,00 0,29 0,28 4,80 20,09
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,10 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 8,23 7,81 0,00 159,00 154,00 0,00 1,69 6,35 5,40 0,00 0,41 0,25 0,00 0,90 0,28 0,00 0,00
0,0 0,00 0,0 0,00 18,2 -2,07 0,0 -1,70 0,0 0,00 5,9 1,12 0,0 -27,50 0,0 -68,89 0,0 0,00 0,0 0,00
Bolsas internacionales
EURO STOXX 50
Actual Variac. % semanal Cotizacin semanal mx. mn. Cotizacin anual mx. mn. Capit. burst. Dividendos lt. ao rent. % BPA PER Rent. % ao
NYSE
(en dlares) variacin Actual sem % ao % (en dlares) variacin Actual sem % ao %
AB Inbev Air Liquide Allianz Arcelor Mittal Axa Uap Basf Bayer BBVA BMW BNP Carrefour CRH PLC Daimler Chrysl. Danone Deutsche Bank Deutsche Bor. Deutsche Tel E.On Enel Eni France Telecom GDF Suez Generali Ass Iberdrola Inditex Ing Groep Intesa S.Paolo L'Oreal LVMH Muenchener Ru. Nokia Philips Repsol RWE Saint Gobain SAN Sanofi Sap Schneider Siemens Societe Gral Telecom It Telefnica Total Unibail Rod. Unicredito It. Unilever Vinci Vivendi Volkswagen Prf.
63,900 90,060 79,860 12,150 9,720 58,010 58,540 4,610 58,280 28,520 13,950 15,350 37,530 50,500 24,650 41,170 9,090 17,040 2,220 16,290 10,720 17,560 9,100 2,910 80,070 5,190 0,940 96,130 121,000 115,250 1,420 16,220 12,250 31,870 27,010 4,190 62,350 50,580 43,200 69,190 16,390 0,650 9,210 36,060 150,300 2,440 27,130 34,690 15,120 137,550
1,43 1,54 1,01 -1,38 -3,38 3,66 0,41 -9,25 0,88 -4,20 -4,12 1,79 3,10 1,34 -3,71 -2,26 -0,98 -3,46 -7,11 -3,55 -0,92 -2,66 -8,27 -8,78 -0,89 -1,89 -7,84 4,87 1,81 1,01 -5,96 0,68 -3,09 -6,43 -3,57 -10,09 2,65 3,44 0,96 1,71 -4,60 -10,96 -7,53 0,06 0,10 -9,63 1,46 -1,34 -4,12 0,33
64,870 91,420 81,030 12,650 10,160 58,610 59,780 5,070 59,660 30,210 14,490 15,490 38,060 50,860 25,800 42,410 9,490 17,960 2,380 16,820 11,140 18,220 10,000 3,210 83,810 5,370 1,010 96,940 123,450 116,700 1,540 16,430 13,120 34,210 28,140 4,660 63,210 51,000 44,200 70,120 17,420 0,740 10,080 36,670 151,500 2,640 27,200 35,810 15,860 139,500
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3M Comp. Air Products Alcoa Altria Group Amer.Express Amer.Intl G. AT&T Corp. Bankamerica BBV Beam Inc. Boeing Bristol Myers Caterpillar Chevron Citigroup Coca-Cola Colgate Delta Air. Dow Chemical Du Pont Dun & Brads. Eaton Emc Corp. Equifax Exxon Co Foot Locker Ford Motor Gen. Electric General Mills Goodyear Halliburton Hewlett Pack Home Depot Honeywell IBM
89,99 80,43 8,26 35,91 55,81 31,03 35,29 7,07 5,62 61,87 73,89 35,42 80,95 109,19 25,87 77,03 103,90 9,94 30,92 48,87 71,07 39,06 25,05 48,48 85,95 32,96 9,21 19,87 38,78 9,81 30,77 18,60 50,70 57,74 192,45
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Int. Paper J&J JP Morgan Juniper Net. Keycorp Kraft Foods Lilly Eli Mar. Marietta Marsh&Mclen. Mc Donalds Merck Metlife Ncr Corp. Nike Inc. Noble Corp. Pepsico Pfizer Ppg Procter&Gam. Repsol Rockwell Santander Sprint Next. Telefonica Time Warner Travelers C. Tyco Int. Tyson Foods Unisys corp. Universal Untd. Techno. Verizon Comm. Wal Mart St. Walt Disney Wells Fargo
32,29 68,63 33,90 15,65 7,88 38,61 44,17 83,45 32,37 91,58 43,41 29,53 23,10 93,08 36,96 69,95 23,70 113,85 64,73 15,45 64,90 5,11 3,66 11,24 38,86 62,71 52,52 15,09 17,30 46,59 74,23 44,49 72,25 48,59 33,81
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NASDAQ
(en dlares) variacin Actual sem % ao % (en peniques) variacin Actual sem % ao %
LONDRES
(en peniques) variacin Actual sem % ao %
FRANCFORT
(en euros) variacin Actual sem % ao %
PARIS
(en euros) variacin Actual sem % ao %
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(en yenes) variacin Actual sem % ao %
Bae Systems Barclays Bank BP Amoco Brit.Telecom Cable&Wireless Compass Glaxosmithk. Hsbc Hldgs. IAG Kingfisher Lloyds TSB Man Group Mark&Spencer Pearson Rolls Royce Royal Bank Sc. RSA Insuran. Tesco Unilever Vodafone
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Adidas Beiersdorf Commerzbank Continental Deutsche Postb. Deutsche Pst. Fresenius Henkel HD Zement Infineon Kloeckner Linde Lufthansa Man Metro Merck KGAA Porsche Thyssen Krup Tui Volkswagen
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Accor Air France Alcatel Bouygues Cap Gemini Dexia EADS EDF Essilor Hermes Intl Lagardere G. Michelin Natixis Pernod Peugeot PPR Renault Stmicroelec. Vallourec Veolia
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Canon Daiwa East J. Railw. Fanuc Hitachi Honda Japan Tobacco Mazda Motor Mitsubishi Nissan Nomura Panasonic Pioneer Sharp Sony Suzuki Tokyo El.Pw. Toshiba Toyota Motor Yamaha
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Adobe Sys Akamai Tech. Altera Amazon Amgen Amylin Pharm Apollo Grp. Apple Comp. Applied Mat. Autodesk Baidu Bed Bath&Bey Biogen Broadcom Check Point Cintas Cisco System Citrix Sys. Cognizant Comcast Costco Dell Dentsply Discovery EBay Inc. Echostar Hld. Elec. Arts Expedia Fastenal Fiserv Inc. Flextronics Garmin Gilead Scien. Google Iac Interact
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Intel Intuit Inc. Kla Tencor Linear Tech. Marvell Tech Maxim Intged. Microchip Micron Tech. Microsoft Monster Netflix Inc. News Corp. Nvidia Corp. Oracle Paccar Inc. Paychex Inc. Petsmart Qualcomm Inc. Ross Stores Sandisk Corp. Seagate Tech. Sears Holding Sigma Aldr. Sirius Satel Staples Inc. Starbucks Symantec Tellabs Texas Inst. The Directv Verisign Inc. Whole Foods Wynn Resorts Xilinx Yahoo!
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1 mes 2 meses 3 meses 6 meses 9 meses
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1,03 1,12 1,33 1,63 1,79
12 meses 18 meses 3 aos 5 aos 10 aos
1,81 2,18 6,59 7,09 7,94
1,83 2,17 6,13 6,65 7,63
Pagars Bancos y obligaciones Cdulas Titulizacin Participaciones preferentes Total
722.648,65 481.491,60 1.364.982,83 550.546,29 6.074,44 3.125.743,80
Dlar EE.UU. Libra esterlina Franco suizo 100 yenes Corona noruega Corona sueca
1,225807 0,780687 1,200674 96,3295 7,437729 8,5151
1,22593 0,78083 1,20081 96,3437 7,44288 8,5197
1,22628 0,78104 1,20023 96,3324 7,44907 8,52822
1,22642 0,78121 1,20039 96,3494 7,45445 8,53338
1,22677 0,78139 1,19969 96,3334 7,46044 8,54095
3 meses
1,22691 0,78158 1,19993 96,3512 7,46593 8,5463
1,22842 0,78258 1,19784 96,3342 7,49195 8,57531
6 meses
1,22868 0,78285 1,1983 96,3642 7,49884 8,58271
TIPOS INTERBANCARIOS DE LONDRES (libor)

Euro Dlar EE.UU. Libra esterlina Franco suizo Yen japons Dlar canadiense Dlar australiano
FUTUROS Y OPCIONES (IBEX 35 Y ACCIONES)

0,58000 0,69038 0,81963 1,02250 1,13006 1,22956 1,33563 1,42800 1,51625 1,60575 1,69631 1,77413 1,85775 0,11643 0,14429 0,15857 0,19571 0,23929 0,29371 0,33586 0,38586 0,43229 0,47443 0,50300 0,52871 0,55371 0,04833 0,07333 0,09500 0,11167 0,13083 0,15833 0,18333 0,20500 0,23417 0,26700 0,30200 0,34783 0,39200 1,04600 1,15200 1,25250 1,35600 1,43800 1,50000 1,56400 1,61800 1,65800 1,69400 1,75500 1,84100 1,92200 4,42600 4,51200 4,60200 4,68800 4,72800 4,75800 4,79600 4,83200 4,86600 4,90400 4,93400 4,96800 5,00600
PRESTAMOS HIPOTECARIOS (*)

Pos. abierta anterior ltima
1 semana 1 mes 2 meses 3 meses 4 meses 5 meses 6 meses 7 meses 8 meses 9 meses 10 meses 11 meses 1 ao
0,28143 0,36029 0,48171 0,66857 0,78900 0,88043 0,99871 1,06593 1,12943 1,18257 1,23950 1,29550 1,36064
0,18920 0,24025 0,34980 0,46915 0,56785 0,64940 0,73340 0,79300 0,84020 0,88780 0,94140 0,99470 1,05070
FUTUROS
IBEX Precio cierre Volatilidad anterior ltima Volumen anterior ltimo
jul 2012 ago 2012 sep 2012 jul 2012 ago 2012 sep 2012
ACCIONES IBEX MINI
6.285 6.228 6.227 6.285 6.228 6.227 4,61 0,00 12,26 9,21 4,61 4,19 91,14
Precio ejercicio
34,00 35,75 35,45 34,00 35,75 35,45 50,10 32,55 45,10 36,90 0,00 49,25 0,02
0,02 33,90 34,50 0,02 33,90 34,50 51,25 0,00 43,60 38,50 52,65 50,40 0,02
76.533 1.053 178 58.950 1.025 65 4.613 2.000 185 6.483 0 3.467 2.067
108.870 90.549 378 48.866 26.950 59 6.262 4.256 3.298 3.170 2.500 2.496 1.590
42.811 1.033 2.923 11.057 1.339 32 45.126 2.000 12.609 88.725 0 137.507 1.177
9.990 39.844 3.005 0 0 0 44.362 6.256 12.599 89.762 0 137.575 1.042
Bancos Cajas de ahorros CECA Deuda pblica Entidades de crdito Euribor Mibor a 1 ao (*) TAE (tipo aplicado ms comisiones)
3,294 3,607 5,625 4,021 3,453 1,219 1,219
Junio
METALES
LONDRES ($/Tm) Precios del jueves
DIRECCIONES TILES
CNMV Tel. 91 585 15 00 www.cnmv.es Servicio de reclamaciones de la CNMV Tel. 91 585 15 24 - 25 www.cnmv.es pgina del inversor Bolsa de Barcelona Tel. 93 401 35 55 www.borsabcn.es Protector del Inversor Tel. 93 401 35 55 A la atencin de Eduardo Polo informacion@borsabcn.es Bolsa de Madrid Tel. 91 589 26 00 www.bolsamadrid.es Protector del Inversor Tel. 91 589 16 59 y 91 589 16 22 Asociac. Espaola de Relaciones con Inversores (AERI) Tel. 91 521 38 19 www. aeriesp.net Banco de Espaa Servicio de Reclamaciones Tel. 91 338 50 68 y 91 338 58 51 www.bde.es MEFF Tel. 902 35 20 00 www.meff.com AIAF Tel. 91 597 27 44 www.aiaf.es
MERCADO DE DIVISAS
Cambio Divisa Cambio Divisa
1 euro= 1 euro= 1 euro= 1 euro= 1 euro= 1 euro= 1 euro= 1 euro=
25,570 7,4394 152,040 7,4230 8,4540 1,1739 1,2323 1,2200
Corona checa Corona danesa Corona islandesa Corona noruega Corona sueca Dlar australiano Dlar canadiense Dlar EE.UU.
1 euro= 1 euro= 1 euro= 1 euro= 1 euro= 1 euro= 1 euro= 1 euro=
1,5237 285,97 1,2009 0,77835 10,0778 95,86 4,1626
Dlar neozelands Florn hngaro Franco suizo Libra chipriota Libra esterlina Rand sudafricano Yen japons Zloty polaco
BBVA (P) sep 2012 CABK (P) ago 2012 REP (P) sep 2012 TEF (P) sep 2012 BBVA (P) ago 2012 SAN (P) sep 2012 (P) sep 2012
Aluminio Cobre (alto g) Estao (alto g) Nquel Plomo Zinc HG PRECIOSOS Oro Londres Madrid (Man.) Madrid (Indust.) Pars Tokio Plata Londres Madrid (Man.) Tokio Platino Madrid (Man.) Paladio Madrid (Man.)
1.909,00 7.765,00 19.275,00 16.180,00 1.920,50 1.883,00 1.291,3 (/onza) 44,007 (/g) 46,498 (/g) (/kg) (yen/g) 22,1251 (/onza) 960,30 (/kg) (yen/g) 44,66 (/g) 18,34 (/g)
OPCIONES
Call jul-12 Call sep-12 Call jul-12 Put jul-12 Put sep-12 Put jul-12
IBEX 35 Call
6.800 7.000 7.200
Volatilidad anterior ltima
32,43 33,07 29,99
32,53 29,46 29,98
Volumen anterior ltimo
4.948 2.023 2.181
11.731 9.103 9.034
Pos. abierta anterior ltima
8.862 10.611 8.910
9.869 14.107 8.893
TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS

Libra est. Euro Dlar F. suizo Yen Cor. dan. Cor. sueca
IBEX 35 put
Libra esterlina Euro Dlar Franco suizo Yen Corona danesa Corona sueca
1 0,77901 0,63989 0,64865 0,00815 0,1046 0,09234
1,2837 1 0,82141 0,83266 0,01046 0,1344 0,11853
1,5628 1,2174 1 1,0137 0,1274 0,1634 0,14431
1,5417 1,2010 0,98649 1 0,01257 0,1614 0,14236
122,69 95,574 78,506 79,581 1 12,8351 11,329
9,5579 7,4394 6,0979 6,1949 0,07761 1 0,8800
10,830 8,4364 6,9298 7,0246 0,08827 1,1355 1
6.800 7.000 7.200 3,20 5,25 3,20 5,52 5,00 17,00 14,00 11,00 3,20 3,20 4,90 4,50 14,00 5,00 1,90 4,71
32,43 33,07 29,99 37,91 43,32 36,31 47,66 45,17 34,65 41,68 32,09 38,71 37,31 46,21 49,38 41,48 45,47 36,45 52,65
32,53 29,46 29,98 40,00 40,37 38,30 45,77 42,36 34,75 40,27 32,41 41,00 40,20 43,45 47,73 41,57 42,66 37,03 49,96
4.948 2.023 2.181 0 0 4 20.050 60 0 5.515 0 0 0 0 20.000 0 2 29.258 0
11.731 9.103 9.034 45.000 33.004 27.000 25.598 22.081 20.010 10.150 10.000 45.000 27.000 23.304 20.755 19.706 12.454 11.057 10.241
8.862 10.611 8.910 20 33.004 4 25.596 21.931 20.010 10.835 17.500 7.650 71.280 311 15.407 19.706 12.344 62.670 10.221
9.869 14.107 8.893 45.020 32.983 27.004 25.596 21.931 20.010 18.460 27.500 45.150 98.280 11.698 29.204 19.706 12.349 69.361 10.221
MERCADO INTERBANCARIO
Plazos Importe negociado Tipo de inters Mn. Medio Mx.
TIPOS OFICIALES
1,00 0,17 Banco Central Europeo Letras a 6 meses Letras a 12 meses Letras a 18 meses Bonos a 3 aos Bonos a 5 aos Obligaciones a 10 aos Obligaciones a 15 aos Obligaciones a 30 aos Tipos de la Reserva Federal 0,750 3,369 3,990 4,350 5,197 6,543 6,505 6,218 6,011 0-0,25%
IBE (P/A) dic 2012 SAN (P/A) jul 2012 IBE (P/A) mar 2013 BBVA (P/A) jul 2012 SAN (P/A) jul 2012 REP (P/A) jul 2012 REP (P/A) sep 2012 TEF (P/A) dic 2013 IBE (P/A) dic 2012 IBE (P/A) mar 2013 SAN (P/A) jul 2012 SAN (P/A) sep 2012 REP (P/A) jul 2012 SAN (P/A) jul 2012 CABK (P/A) jun 2013 BBVA (P/A) jul 2012
Opciones put
Opciones call
EURIBOR
Tipo inters %
Da a da 2.596,83 2 a 5 das 1 semana 30,00 15 das 1 mes 2 meses 3 meses 6 meses 1 ao
0,02 0,17
0,19 0,17
NOTA: C/P (Liquidacin por Diferencias/Entrega), A/E /(Tipo de Opcin Americana/Europea)
1 da (Eonia) 1 semana 1 mes 2 meses 3 meses 4 meses 5 meses 6 meses 7 meses 8 meses 12 meses
0,120 0,113 0,176 0,282 0,451 0,551 0,641 0,735 0,787 0,837 1,011
DEPSITOS Y CUENTAS DE ALTA RENTABILIDAD

Entidad Producto Rentabil. Pzo. amortiz. Caractersticas Entidad Producto Rentabil. Pzo. amortiz. Caractersticas
Activobank Bankia B. Finantia Sofinloc B. Popular Banca Cvica Bankinter Banco Gallego Sabadell Atntico B. Espirito Santo Barclays Bank CAI CAM Banco de Valencia Caja Espaa Caja Duero La Caixa CatalunyaCaixa Caixa Geral Caixa Peneds
Depsito Activo Anual Depsito Bankia Depsito Creciente Depsito 12 meses Depsito Gasol Depsito Acierto Super Depsito Depsitio Depsito Creciente Depsito Depsito Solvencia Depsito Solvencia Depsito Multisalida Depsito 11 meses Depsito Depsito 12 CAI PIC Vitamidado 10 Depsito Cuenta eDuero Depsito Ganador Depsito IN Depsito Doce meses Depsito Euribor + Depsito Depsito Depsito
3,00% TAE 4,00%TAE 4,03 % TAE 4,60% TAE 2,65% TAE 3,11% TAE 4,25%TAE 3,75% TAE 3,25% TAE 3,5% TAE 2,75% TAE 2,50% TAE 4% TAE 3,75% TAE 4% TAE 4% TAE 3,40%/6,00% TAE 3,80 % TAE 2,25% TAE 3,04 TAE 3% TAE 4% TAE Euribor+1% 1,50% 2,50% 2,50%
12 meses Dinero de otras entidades; 3.000 mnimo; pago tri 12 meses Mnimo 3.000 euros; pago trimestral intereses. 36 meses A partir de 100 euros 12 meses Mnimo 50.000 ; dinero nuevo. Lquido a los 6 mes 12 meses A partir de 300 euros 15 meses Desde 1.000 euros 6 meses Ms de 10.000 euros, dinero nuevo 12 meses Puede llegar al 4,05% con vinculacin 3 aos Mnimo 2.000 . El primer ao, 3,01% TAE, el 3, 3 12 meses Mnimo 25.000 euros. 6 meses Mnimo 1.000 euros; dinero nuevo. 11 meses Mnimo 1.000 euros; dinero nuevo. 12 meses Mnimo 3.000 euros; tres ventanas al ao; inversin si 11 meses Mnimo 3.000 ; exige vinculacin con algn prduct 12 meses Mnimo 30.000 euros; no exige vinculacin. 12 meses 3% TAE el segundo ao 10 aos Desde 5.000 euros; pago trimestral de intereses 12 meses Nuevos clientes a partir de 6.000 euros 12 meses 3 aos 5.000 euros: intereses crecientes por semestres, del 1 6/12 meses 3.000 euros mnimo; por Internet 12 meses 3.000 euros mnimo, sin vinculacin 57 meses Dinero nuevo; revisin y pagos trimestrales; 1.000 eur 6 meses 12 meses 18 meses
Cajasol Citibank B. Mediolanum ibanesto Ibercaja ING Direct
Open Bank
Unicaja Unnim Uno-e
Depsito On line Deosito Fidelidad Depsito Rentabilidad Depsito Rentabilidad Depsito Ahorro Futuro Cuenta Azul Depsito Confianza Depsito Confianza Plus Depsito Depsito Depsito Depsito Depsito Depsito Depsito Premium Cuenta Open Plus Seg. Cuenta Ms Open Depsito Anual Depsito 3 MESES Depsito 9 MESES Depsito Mixto Depsito 4x4 Depsito Rcord Depsito Rcord Depsito 60 meses Depsito Creciente
3,75% 4% TAE 4,0% TAE 3,75% TAE 4% TAE 3,40% TAE 4,00% 3,25% 1,50%TAE 1,75% TAE 2,00% TAE 2,00% TAE 2,25% TAE 2,75% TAE 2,50% TAE 4% TAE 3,50% TAE % TAE 2,00% TAE 2,50% TAE 2,50% TAE 4% TAE 2,65% TAE 2,65% TAE 3,00%TAE 3% TAE
12 meses 1 ao 12 meses 12 meses 6/12 meses 6 meses 12 meses 6 meses 6 meses 6 meses 6 meses 12 meses 12 meses 12 meses 4 meses 4 meses 6 meses 12 meses 9 meses 9 meses 1 ao 4 meses 18 meses 24 meses 60 meses 5 aos
Dinero nuevo Desde 5.000 euros Mnimo: 15.000 euros. Clientes. Mnimo: 30.000 euros. No clientes. Mnimo 2.000 euros /Mximo 30.000 euros A partir del sptimo mes, 1,30% TAE; liquidacin men 15.000 euros; con varios productos; dinero nuevo 10.000 euros 25.000 euos 25.000 euos 10.000 euros 25.000 euos 25.000 euos Inversin mxima, 100.000 ; clientes antiguos, sa Nuevos saldos+ 200 pagas de 300 a 500 por sorteo Nuevos clientes con tarjeta; hasta 31 de agosto Con tres tipos de vinculacin; si no, el 3% TAE Nuevos clientes a partir de 1 euro y lmite de 25.000 Clientes actuales con ms saldo mnimo 1.000 sin Combinado con fondos de inversin Mitad depsito, mitad fondos 12.000 /Dinero nuevo/panalizacin de salida 1,25% 12.000 /Dinero nuevo/panalizacin de salida 1,25% Desde 6.000 euros
SICAV
Fondo Divisas Tipo Valor Liq. euros 2011 RENT 2010 Grupo Fondo Divisas Tipo Valor Liq. euros 2011 RENT 2010 Grupo Fondo Divisas Tipo Valor Liq. euros 2011 RENT 2010 Grupo
UBS Eq. Biotech Franklin Biotech DiscoveA PF Biotech R Invesco GT Leisure Templeton ThailandA FF-Thailand Fund A FF-Nordic Fund A GS Us Growth Equity EDM American Growth UBS Bond - AUD HGIF Singapore Equity Franklin High Yield Eu BX UBS Eq. Technology ACMGI Am Growth Port C2 Invesco GT Continental JPMF Sterling Bond A GBP JPMF Sterling Bond D Gbp Equity Best Selection USA Bond World Emerging Equity USA UBS Med Term Bond - AUD Invesco Sterling Bond GS Global High Yield LIP World Equity Franklin Global GrowthA HGIF Asia x Jap Eq BD SISF-Pacific EqC LIP North America Equity JF Singapore A Usd Franklin Global GrowthBX US Value Equity JPMF US Strat Growth A Usd SISF-Pacific EqA JPMF US Strat Growth D Usd Franklin US Smaller CompA JF Singapore D Usd EDM Strategy JPMF America Eq A USD SISF-Pacific EqB CS Equity USA HGIF Indian Equity FF-US High Yield A PF USA Index R Franklin US Smaller CompBX JPMF America Eq D Usd
USD USD USD USD USD USD SEK USD USD AUD USD USD USD USD USD GBP GBP USD USD USD AUD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD
RV RV RV RV RV RV RV RV RV RF RV RF RV RV RV RF RF RV RF RV RF RF RF RV RV RV RV RV RV RV RV RV RV RV RV RV RV RV RV RV RV RF RV RV RV
185,254 10,585 249,984 16,546 13,324 30,17 64,26 7,577 88,875 349,33 26,292 10,266 128,135 25,593 86,807 1,097 15,479 238,45 786,717 83,619 196,739 4,307 6,506 184,715 8,476 24,971 9,937 189,48 23,814 7,773 460,168 5,437 8,513 5,013 10,381 31,619 214,026 69,073 7,528 553,58 100,188 9,718 87,249 9,49 8,342
25,771 25,468 25,198 20,418 18,659 17,499 15,726 15,595 15,470 15,385 15,355 14,623 14,604 14,549 14,449 14,396 14,048 13,711 13,587 13,348 13,169 13,151 13,119 13,097 13,082 13,065 12,975 12,834 12,805 12,797 12,754 12,644 12,538 12,428 12,351 12,302 12,298 12,237 12,229 12,143 12,140 12,035 11,987 11,978 11,862
0,466 7,387 -10,061 -3,708 -3,974 0,477 -17,955 -4,182 2,578 14,116 -16,406 -2,764 -7,971 -3,236 -24,561 9,991 15,046 -5,800 2,889 -2,282 10,474 5,020 -5,253 -7,724 -11,053 -22,870 -9,448 0,595 -17,155 -11,767 9,521 3,045 -10,225 2,101 -5,029 -16,874 -3,842 -2,484 -10,740 -3,560 -42,934 -2,844 1,651 -5,736 -3,190
UBS Franklin Templet Pictet Funds INVESCO GT Franklin Templet Fidelity Invest Fidelity Invest Goldman Sachs EDM UBS HSBC Franklin Templet UBS BBVA Privanza INVESCO GT JPMorgan Fleming JPMorgan Fleming Fortis L Fund Fortis L Fund Fortis L Fund UBS INVESCO GT Goldman Sachs LloydsTSB Franklin Templet HSBC Schroders LloydsTSB JPMorgan Fleming Franklin Templet Vontobel JPMorgan Fleming Schroders JPMorgan Fleming Franklin Templet JPMorgan Fleming EDM JPMorgan Fleming Schroders Credit Suisse HSBC Fidelity Invest Pictet Funds Franklin Templet JPMorgan Fleming
UBS Eq. USA UBS Eq. Australia HGIF Indian Equity HGIF Indian Equity GS Gbl Em Mkts Debt CS Bond High Yield USD GS Global Equity US Fixed Ind (B) Equity Best Selection USA HGIF Gbl Em Mkts BD Aberdeen Australasian Eq A2 GS Us Core MLIIF Asian Tiger Bond MLIIF Us High Yield Bond JPMF US Bond A Usd Franklin Aggresive GrowthA SISF-Global Corp BondC UBS Eq. Singapore ACMGI Gbl High Yield P B2 Franklin High YieldBX Equity USA SISF-Global Corp BondA Templeton KoreanA FF-Singapore Fund A UBS Bond - GBP SISF-Global Corp BondB GS Us Fixed Income PFIF Gl Em Debt R JPMF USD Gb Bond A Usd JPMF Middle East Eq A Usd US Leading Stock Franklin US EquityA JF Greater China A Usd SISF-USD BondC JPMF Usd Gbl Bond D Usd SISF-USD BondA SISF-North American EqC Templeton Eastern EuropA US Leading Stock US Leading Stock PF Greater China Far East Equity SISF-USD BondB JPMF Middle East Eq D Usd EDM Asia Fund
USD AUD USD USD USD USD USD USD USD USD AUD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD
RV RV RV RV RV RF RV RF RV RV RV RV RF RF RF RV RF RV RF RF RV RF RV RV RF RF RFM RF RF RV RV RV RV RF RF RF RV RV RV RV RF RV RF RV RV
77,293 514,021 92,315 92,612 11,329 179,058 17,885 162,025 188,794 16,114 20,202 14,484 24,025 18,174 155,262 6,065 7,992 755,392 14,378 12,424 67,272 7,431 4,038 34,777 244,171 6,877 8,918 230,808 114,096 15,179 363,291 12,849 18,808 17,319 87,084 16,505 64,654 15,89 223,982 330,726 254,226 267,689 15,382 14,239 62,408
11,852 11,739 11,736 11,736 11,702 11,684 11,610 11,561 11,506 11,492 11,461 11,458 11,425 11,394 11,392 11,369 11,278 11,264 11,229 11,182 11,161 11,153 11,141 11,057 10,914 10,866 10,828 10,744 10,725 10,681 10,676 10,668 10,667 10,616 10,537 10,491 10,437 10,387 10,304 10,301 10,270 10,260 10,255 10,220 10,218
-2,089 -12,260 -43,416 -43,416 1,749 5,698 -12,673 9,811 -7,464 1,432 -12,350 2,277 1,737 2,935 9,424 -4,361 4,698 -13,225 0,001 3,814 -4,026 4,198 -23,271 -17,445 11,043 3,750 4,461 7,165 6,393 -27,957 9,280 -4,136 -22,333 8,294 5,969 7,931 0,733 -40,274 8,053 8,381 -20,413 -7,721 7,405 -27,397 -15,850
UBS UBS HSBC HSBC Goldman Sachs Credit Suisse Goldman Sachs JPMorgan Fleming Fortis L Fund HSBC Aberdeen Goldman Sachs Merrill Lynch IM Merrill Lynch IM JPMorgan Fleming Franklin Templet Schroders UBS BBVA Privanza Franklin Templet Fortis L Fund Schroders Franklin Templet Fidelity Invest UBS Schroders Goldman Sachs Pictet Funds JPMorgan Fleming JPMorgan Fleming Julius Baer Franklin Templet JPMorgan Fleming Schroders JPMorgan Fleming Schroders Schroders Franklin Templet Julius Baer Julius Baer Pictet Funds Vontobel Schroders JPMorgan Fleming EDM
JF Greater China D Usd FF-Asean Fund A FF-Australia Fund A SISF-North American EqA HGIF Us Equity Emerging Bond Usd Invesco GT Healthcare Franklin TechnologyA JPMF US Strat Value A Usd US Dollar Bond MLIIF Us Core Bond Dollar Bond UBS Bond - USD GS UK Broad Fixed Inc US Leading Stock ACMGI Am Income Port A2 SISF-North Am. EquityB FF-America Fund A JPMF Am Micro Cap A USD Emerging Bond Usd Emerging Bond Usd JF Hong Kong A Usd Emerging Mkts Equity US Equity (B) FF-US Dollar Bond A Dollar Bond Dollar Bond ACMGI Am Income Port C2 MLIIF US Dollar Global Bond UBS Eq. Hong Kong JPMF US Strat Value D Usd HGIF Usd Inv Grade BD JPMF US Dynamic MLIIF World Healthscience USD Global Balanced (B) UBS Eq. Taiwan ACMGI Am Income Port B2 Franklin TechnologyBX Emerging Bond Usd HGIF Usd Inv Grade Bd JPMF FF Usd Bond A Usd Dollar Bond PFIF USD Bonds R Bond USD JPMF FF Usd Bond D Usd
USD USD AUD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD
RV RV RV RV RV RF RV RV RV RF RF RF RF RFM RV RF RV RV RV RF RF RV RV RV RF RF RF RF RF RV RV RF RV RV RFM RV RF RV RF RV RF RF RF RF RF
22,357 22,455 31,609 57,044 19,823 323,476 56,963 5,665 12,07 233,015 21,47 282,369 228,764 10,663 87,453 18,677 51,542 4,028 86,026 299,174 120,231 31,472 500,76 123,195 5,607 94,049 269,045 23,68 18,483 387,271 11,256 8,834 11,126 12,835 157,199 98,291 15,825 4,994 222,446 8,8 10,662 129,295 470,108 563,013 13,852
10,217 10,200 10,169 10,113 10,112 10,090 10,090 10,042 10,041 9,993 9,991 9,976 9,969 9,954 9,949 9,896 9,839 9,823 9,791 9,788 9,784 9,784 9,764 9,762 9,751 9,727 9,723 9,706 9,690 9,685 9,656 9,646 9,613 9,602 9,600 9,591 9,583 9,556 9,555 9,521 9,498 9,497 9,429 9,429 9,427
-22,369 -7,031 -10,677 0,054 3,688 5,926 2,695 -6,603 3,598 7,440 5,693 8,661 2,650 12,200 7,570 6,413 -0,548 -3,463 2,729 5,239 0,132 -24,613 0,036 -1,342 8,061 3,847 8,091 5,956 3,191 -29,647 2,879 2,973 0,967 4,715 0,329 -18,265 5,680 -7,159 4,715 2,972 5,298 7,545 8,897 6,866 9,232
JPMorgan Fleming Fidelity Invest Fidelity Invest Schroders HSBC Julius Baer INVESCO GT Franklin Templet JPMorgan Fleming Vontobel Merrill Lynch IM Julius Baer UBS Goldman Sachs Julius Baer BBVA Privanza Schroders Fidelity Invest JPMorgan Fleming Julius Baer Julius Baer JPMorgan Fleming Vontobel JPMorgan Fleming Fidelity Invest Julius Baer Julius Baer BBVA Privanza Merrill Lynch IM UBS JPMorgan Fleming HSBC JPMorgan Fleming Merrill Lynch IM JPMorgan Fleming UBS BBVA Privanza Franklin Templet Julius Baer HSBC JPMorgan Fleming Julius Baer Pictet Funds Fortis L Fund JPMorgan Fleming
LA VANGUARDIA
DINERO 19
Fondos de inversin
Fondo Valor actual euros Variac. sem. % Rent. ao % Rent. ao ant. Fondo BBV Bonos Ahorro Plus II BBV Bonos Cash BBV Bonos Core BP BBV Bonos Corto P. BBV Bonos Corto P. Plus BBV Bonos Dolar C.P. BBV Bonos Duracin BBV Bonos Duracin Flex. BBV Bonos Euskofondo BBV Bonos Int.Flexible BBV Bonos L.P. Flexible BBV Bonos L.P. Gobier.II BBV Cesta Global BBV Cesta Global II BBV Combinado Europa II BBV Dinero Fondtes.C.P. BBV Elecc.Optima Gzdo.II BBV Estruct. Finanzas BBV Estruct. Telecomun. BBV Europa Consolidado BBV Evolucin V.10 BBV Extratesoreria BBV Fon-Plazo 2012 F BBV Fon-Plazo 2013 E BBV Fon-Plazo 2014 D BBV Fon-Plazo 2014 F BBV Fon-Plazo 2014 I BBV Gestin Conservadora BBV Gestin Decidida BBV Gestin Moderada BBV Mejores Ideas BBV Oportun.Geog.Gzdo. BBV Plan Rentas 2013 C BBV Plan Rentas 2013 F BBV Plan Rentas 2014 B BBV Plan Rentas 2014 D BBV Plan Rentas 2014 E BBV Plan Rentas 2014 G BBV Plan Rentas 2014 K BBV Plan Rentas 2014 M BBV Plan Rentas 2015 B BBV Ranking BBV Sel.Empresas BP BBV Solidaridad BBV Solidez II BBV Solidez III BBV Solidez IV BBV Solidez V BBV Solidez VI BBV Solidez VII BBV Solidez IX BBV Solidez XIV Fondo Permanencia Hrcules C.P. Plus Leaseten R.F. Corto Metrpolis Renta Multiactivo Global Quality Commodities Quality Mejores Ideas Quality Sel. Emergentes Quality Valor Fonquivir Open Fund Valor actual euros 997,680 10,220 11,020 17,020 15,340 69,450 1.712,120 182,690 13,880 15,260 13,940 3,120 691,600 1.000,190 8,360 1.438,380 8,800 5,460 12,410 7,910 592,690 9,070 1.295,470 961,020 1.424,420 1.128,780 1.157,420 9,800 5,110 4,700 5,590 7,650 107,090 12,340 11,290 8,010 10,820 9,290 866,940 9,470 1.055,920 11,600 9,430 813,230 10,670 10,490 10,520 10,260 10,180 10,010 10,310 10,130 13,870 11,220 7,230 12,330 691,950 10,710 6,240 10,900 674,280 28,060 12,640 Variac. sem. % 0,06 0,10 0,00 0,06 0,07 -0,53 0,04 -0,03 -0,36 -0,07 0,00 0,00 -0,66 -0,74 -1,42 0,12 0,00 -1,09 0,00 -1,49 0,43 0,11 0,03 -0,42 -0,91 -0,61 -1,37 0,82 2,20 1,51 2,76 0,00 -0,24 -0,40 -0,53 -0,74 -1,10 -0,75 -0,73 -0,84 -1,68 -0,94 0,11 0,77 0,00 0,10 0,00 -0,19 -0,20 -0,20 -0,29 -0,30 0,07 0,00 -0,28 -0,80 -0,00 2,00 2,46 0,93 -0,15 1,37 0,40 Rent. ao % 1,24 0,59 0,36 1,07 2,33 5,37 4,32 2,18 -3,34 5,46 2,42 3,65 -4,72 -3,48 -4,24 0,86 1,85 -15,09 0,65 -6,28 2,53 1,00 1,20 0,02 -2,36 -0,97 -3,28 1,55 2,00 2,40 13,62 -0,13 0,60 -0,16 -0,88 -1,23 -2,52 -0,85 -0,90 -2,07 -7,00 -2,60 0,86 1,99 1,14 1,25 1,74 0,59 0,30 -0,79 0,49 1,20 3,20 0,09 6,01 -3,75 0,00 3,18 18,41 11,22 5,20 8,34 2,85 Rent. ao ant. 1,66 1,20 1,01 0,18 1,08 1,03 2,76 -0,37 3,61 2,92 -0,73 2,38 0,43 1,93 3,80 1,69 1,77 -11,31 -4,27 -4,63 -1,09 1,58 3,29 3,76 0,88 2,21 2,30 -3,40 -9,40 -3,57 -8,38 1,59 3,41 4,57 3,73 4,24 5,41 2,63 2,61 3,09 2,98 -0,67 -0,21 -2,88 3,33 4,23 3,09 3,55 4,10 ---2,60 0,63 -4,48 3,64 0,66 --3,66 -0,10 -0,29 -13,00 -3,23 Fondo C.I. Renta Fonengin I.S.R. Cantabria Acciones CX Borsa Dividends CX Borsa Emergent CX Borsa Espanya CX Borsa Europa CX Creixement CX Diner CX Dinmic 30 CX Dinmic 100 CX Fondipsit CX Fondtresor Ll.T. CX Invermixt Europa CX Invermixt Europa Plus CX Liquiditat CX Monetari OCDE CX Mundiborsa CX Patrimoni CX Patrimoni Plus CX Propietat CX RF Internacional Valor actual euros 10,185 10,841 11,010 6,080 7,990 31,170 6,940 41,000 7,490 31,500 48,910 6,530 9,890 15,990 10,750 1.744,210 7,350 22,630 6,580 117,170 5,980 10,460 Variac. sem. % 1,80 0,80 0,00 1,84 1,91 0,68 3,12 2,76 0,00 0,32 0,35 0,00 -1,40 -0,06 -0,19 0,03 -0,14 2,82 0,15 0,23 0,00 0,38 Rent. ao % 8,48 4,80 0,92 -5,69 -12,54 2,97 13,01 0,13 3,65 3,86 0,77 -5,90 -0,31 0,09 0,12 0,41 5,40 4,44 6,90 -1,97 5,55 Rent. ao ant. -13,29 1,78 -5,13 --29,35 -16,55 -28,22 -13,14 3,17 -8,71 -16,11 1,73 -0,10 -5,76 -5,95 1,38 1,95 -26,04 -2,02 -8,35 -1,61 -0,40 Fondo Altae Bolsa Activa Bancofar Futuro Caja Madrid 2 Euro Stoxx Fondmadrid Inverban Fonbolsa Madrid Bolsa Madrid Bolsa 50 Madrid Bolsa Europea Madrid Bolsa Japonesa Madrid Bolsa Latin. Madrid Bolsa New York Madrid Bolsa Oportunidad Madrid Cesta Europea Madrid Cesta Mundial Madrid Deuda Fondt.LP Madrid Dinero Madrid Dolar Madrid Euroaccin G Madrid Euroamerica Madrid Fond Oro Madrid Memoria Gtzdo. Madrid Premiere Madrid Telecom.Global Madrid Tesorera Plusmadrid Plusmadrid 2 Plusmadrid 15 Plusmadrid 25 Plusmadrid 50 Plusmadrid 75 Plusmadrid Global Rentmadrid 2 Valor actual euros 57,750 12,310 117,550 1.708,150 13,200 10,800 10,440 5,090 2,510 157,370 4,010 9,320 6,430 104,940 12,430 8,580 7,640 7,970 7,590 870,170 8,160 15,360 2,190 9,700 18,120 10,430 10,440 7,470 5,970 5,230 5,990 10,540 Variac. sem. % 3,11 1,48 -0,22 -0,01 3,37 0,00 -0,85 3,46 1,62 2,65 2,82 -0,21 -1,23 -0,20 0,00 0,00 -0,52 -0,75 -0,91 -0,00 0,00 -0,19 1,39 0,00 -0,22 0,00 0,10 0,00 0,00 2,35 2,74 0,09 Rent. ao % 6,59 -4,50 1,18 0,43 -0,60 -29,09 -4,83 5,82 3,72 5,88 14,57 -22,14 -4,32 1,63 -0,88 0,82 6,11 -3,63 -3,56 0,62 2,26 0,39 4,29 1,68 -16,80 -10,70 -1,51 -0,13 -0,67 0,77 3,99 2,73 Rent. ao ant. -9,64 4,12 -8,29 1,13 -14,21 -6,68 -1,17 -10,76 -17,41 -21,55 -3,31 -7,21 1,82 -8,60 4,41 1,92 2,71 -0,60 0,38 1,76 0,00 2,62 -3,23 1,06 -0,27 -1,85 3,31 0,94 -5,06 -9,11 -7,84 3,01
CANTABRIA FONDOS 942211259 CATALUNYA CAIXA INVERSIO 938782772
AM TREA CAPITAL 934675510

Acapital Dinmico Acapital Mixto Serfiex Pib Mundial RV BG Bolsa Internacional BG Capital Asegurado BG Euromarket Bolsa BG Euskovalor BG Garanta Fija 1 BG Indice Garantizado Fidefondo InverSabadell 10 InverSabadell 10 Premier InverSabadell 25 InverSabadell 25 Premier InverSabadell 50 InverSabadell 50 Premier InverSabadell 70 InverSabadell 70 Premier Sabadell BS Amr.Lat.Bol. Sabadell BS Asia Emerg.B Sabadell BS Bonos Emerg. Sabadell BS Bonos Euro Sabadell BS Bonos Intl. Sabadell BS Commodities Sabadell BS Dlar Fijo Sabadell BS Espaa Bolsa Sabadell BS Espaa Divid Sabadell BS Est.Unid.Bol. Sabadell BS Eur.Emerg.B. Sabadell BS Euro High Y. Sabadell BS Euroac.130/30 Sabadell BS Euroaccin Sabadell BS Europa Bolsa Sabadell BS Europa Valor Sabadell BS Fin.Capital Sabadell BS Fondtesoro LP Sabadell BS Gta.130Aniv. Sabadell BS Gta.Extra 1 Sabadell BS Gta.Extra 2 Sabadell BS Gta.Extra 3 Sabadell BS Gta.Extra 4 Sabadell BS Gta.Extra 10 Sabadell BS Gta.Extra 11 Sabadell BS Gta.Extra 13 Sabadell BS Gta.Extra 14 Sabadell BS Gta.Fija 3 Sabadell BS Gta.Fija 5 Sabadell BS Gta.Fija 6 Sabadell BS Gta.Fija 8 Sabadell BS Gta.Fija 9 Sabadell BS Gta.Fija 10 Sabadell BS Gta.Fija 12 Sabadell BS Gta.Fija 14 Sabadell BS Gta.Fija 15 Sabadell BS Gta.Super.3 Sabadell BS Gta.Super.4 Sabadell BS Gta.Super.9 Sabadell BS Inmobiliario Sabadell BS Ints.Euro 1 Sabadell BS Ints.Euro 3 Sabadell BS Inv.EticaSol Sabadell BS Japn Bolsa Sabadell BS Progr.Inst. Sabadell BS Progresin Sabadell BS Quant V2 Sabadell BS Quant V8 Sabadell BS R.F.M.Espaa Sabadell BS R.Objetivo 1 Sabadell BS R.Objetivo 2 Sabadell BS R.V.M.Espaa Sabadell BS Rendimiento Sabadell BS Rendmto.Empr. Sabadell BS Rendmto.Inst. Sabadell BS Rendmto.Pyme Sabadell BS Renta Sabadell BS Selec.Alfa 1 Urquijo Patrim. Priv.2 Urquijo Patrim. Priv.5 Urquijo Progr.Carteras 9,890 7,110 9,960 6,590 8,990 3,360 790,390 6,160 10,170 1.669,950 6,590 9,730 6,530 9,560 5,170 7,930 14,290 8,560 11,780 9,990 13,070 8,560 12,540 12,670 13,870 6,740 9,440 7,130 8,140 15,330 7,390 9,360 3,040 6,980 9,400 7,750 10,220 7,550 7,160 5,770 11,730 3,200 9,900 6,680 10,030 11,570 7,760 7,850 9,930 9,930 9,980 9,340 6,840 7,050 6,310 10,590 9,320 118,150 19,160 17,980 1.139,910 1,650 7,060 772,450 10,900 9,400 7,900 12,010 10,420 8,340 11,080 7,380 7,260 7,330 7,810 9,980 19,080 8,320 10,460 10,350 9,740 11,760 6,060 10,700 11,670 10,590 10,180 11,860 2.119,200 881,250 12,200 7,530 16,270 18,030 10,670 10,510 5,650 64,020 206,630 10,500 13,180 5,510 3,700 2,560 1.400,640 9,990 902,950 8,210 11,080 9,180 10,800 7.314,960 0,10 0,71 3,11 1,70 -0,66 3,07 0,40 -1,12 -0,78 -0,61 0,15 0,21 0,46 0,63 1,37 1,41 1,93 1,90 2,26 2,36 0,38 0,23 0,16 8,20 -0,64 1,05 0,75 2,00 3,83 0,66 3,07 3,08 3,05 3,25 1,08 -0,51 -1,73 -1,31 -1,10 -1,70 0,00 0,31 -0,10 -0,74 0,00 -1,20 -0,13 -1,38 -1,49 -1,68 -1,38 -2,20 -1,72 -2,08 -1,41 -1,40 -0,75 0,00 0,05 0,06 -0,16 0,61 0,00 0,00 0,09 0,43 -0,13 -0,08 1,26 0,36 0,00 0,00 0,14 0,00 0,00 0,00 0,47 1,22 0,00 0,29 -0,20 -0,34 -1,46 -0,09 -0,26 -0,47 -1,26 -0,08 0,04 0,05 0,08 0,13 0,74 1,81 2,89 2,24 3,48 2,86 0,89 -0,10 0,69 3,38 1,09 1,19 3,02 2,04 0,69 3,66 2,50 3,15 0,00 0,03 3,45 1,72 8,62 12,07 -0,33 0,30 -6,84 -2,38 -1,45 -0,71 1,85 2,31 2,35 2,36 2,78 3,12 4,23 4,39 4,06 8,35 13,26 4,52 7,55 7,56 7,52 -11,66 -19,32 12,11 9,56 8,34 0,27 0,43 5,92 4,96 9,56 -0,51 -6,32 -3,82 -2,45 -13,36 89,81 -21,18 2,38 -1,47 5,80 -2,36 1,17 -2,97 -4,15 -5,52 -0,20 --4,34 -9,03 -6,66 -3,73 -1,58 -0,07 1,91 2,28 -0,56 5,77 0,43 0,17 1,40 1,84 -2,83 3,80 15,39 -7,23 1,09 1,37 1,54 1,24 -1,39 2,99 2,69 3,35 0,29 2,37 0,10 -0,08 -4,72 -0,19 -0,17 -0,19 -8,29 0,51 0,88 0,97 1,16 1,07 -15,30 12,13 14,61 11,33 -1,57 4,62 0,80 1,06 -18,24 2,80 7,56 2,40 5,14 5,71 -15,35 12,47 14,11 9,16 2,96 1,11 -3,43 -4,51 -2,19 -1,44 -21,89 -3,83 2,94 1,20 2,96 -1,22 -1,55 -3,63 -2,91 -7,71 -7,01 -9,80 -9,09 -25,82 -18,26 2,49 1,11 4,11 -12,22 7,23 -12,20 -9,51 1,76 -21,71 -0,25 -21,51 -19,17 -12,23 -13,52 -9,21 3,32 4,60 -3,80 0,41 4,06 -41,31 -54,48 -0,21 0,74 5,40 3,86 2,95 5,75 3,70 ---1,71 1,97 -2,59 -4,26 3,61 1,22 1,51 2,15 -0,15 -20,81 1,30 0,78 -0,37 -9,51 -0,49 1,40 -7,10 -5,47 1,48 1,96 2,29 1,83 -0,38 --0,05 -3,13 1,16 0,20 1,46 0,77 -4,36 2,68 2,10 1,24 2,87 1,37 1,13 1,81 2,12 1,64 -14,16 -16,08 -5,00 -18,20 -18,12 -10,91 -33,93 2,97 -8,88 -14,92 -9,71 -18,30 -22,95 -10,76 -15,41 -5,32 2,00 -1,41 2,44 1,30
BANSABADELL INVERSION 902030255 Ext. 38978
ES NICO
DESCBRALO EL SBADO CON
GVC GAESCO GESTION 933662727

Cahispa Emerg.Multif. Cahispa Eurovariable Cahispa Multifondo Cahispa Renta Cahispa Small Catalunya Fons Compositum Gestin Financialfond Fondguissona Fondguissona Bolsa Fonradar Internacional Fonsglobal Renta Fonsmanlleu Borsa Fonsvila-Real GVC Gaesco Europa GVC Gaesco Op.Emp.Inmob. GVC Gaesco Renta Fija GVC Gaesco Retorno Abs. Gvcgaesco Bolsalider Gvcgaesco Bona Renda Gvcgaesco Constantfons Gvcgaesco Emergentfond Gvcgaesco Fdo.de Fondos Gvcgaesco Fdo.Fondtesoro Gvcgaesco Foncuenta Gvcgaesco Japn Gvcgaesco Multinacional Gvcgaesco Patrimonialista Gvcgaesco Small Caps Gvcgaesco T.F.T. I.M.93 Renta Moderado Renta Fija Novafondisa P&G Master R.F. Ibercaja Ahorro Dinam.A Ibercaja Alpha A Ibercaja BP Gl. Bonds A Ibercaja BP Renta Fija A Ibercaja Bolsa A Ibercaja Bolsa Europa A Ibercaja Bolsa Usa A Ibercaja Capital Ibercaja Capital Europa Ibercaja Din Ibercaja Dividendo A Ibercaja Emergentes A Ibercaja Financiero Ibercaja High Yield A Ibercaja Japn A Ibercaja Latinoamer. A Ibercaja Mixto Flex.15 A Ibercaja Nvas.Oportun. Ibercaja Petroqumico Ibercaja Plus Ibercaja Sanidad Ibercaja Tecnolgico Ibercaja Utilities Europa Innovacin FonCaixa 1 RF Corto $ FonCaixa 3 RF Largo $ FonCaixa 67 RF Duracin FonCaixa 75 Global FonCaixa Ahorro FonCaixa Asegurado FonCaixa B.Div.Eur.Est. FonCaixa B.Div.Eur.Plus FonCaixa B.Div.Eur.Prem. FonCaixa B.Espaa 150 FonCaixa B.Euro FonCaixa B.Gest.Esp.Est. FonCaixa B.Gest.Esp.Plus FonCaixa B.Gest.Esp.Prem. FonCaixa B.Gest.Eur.Est. FonCaixa B.Gest.Eur.Plus. FonCaixa B.Gest.Eur.Prem. FonCaixa B.Gest.Euro Est. FonCaixa B.Gest.Euro Plus FonCaixa B.Gest.Euro Prem FonCaixa B.Indice Espaa FonCaixa B.Sel.Asia Est. 162,000 39,100 66,310 10,460 64,190 13,730 6,540 16,770 12,370 14,220 8,180 7,880 8,690 4,790 2,710 11,140 20,640 110,930 5,760 6,960 9,040 170,590 7,330 1.357,140 1.743,600 5,460 37,520 10,140 6,500 6,240 11,020 10,020 8,350 11,010 7,260 6,970 5,940 6,530 14,060 4,990 6,550 16,330 7,940 1.758,610 4,540 11,340 2,600 5,950 3,000 12,650 6,220 7,140 10,520 8,210 5,890 1,690 9,880 10,250 0,390 1,010 8,650 6,120 21,690 6,090 4,100 5,900 5,930 2,970 20,210 22,970 5,300 5,310 4,530 4,590 4,630 13,870 8,010 9,490 4,830 7,740 0,27 3,38 1,22 0,67 2,07 0,73 0,77 -0,18 0,00 3,19 1,74 1,16 0,00 3,23 3,44 2,77 0,00 2,00 0,00 1,02 0,00 0,24 1,38 0,00 -0,03 0,55 3,30 0,30 2,20 2,63 2,32 0,10 0,85 -0,18 0,00 1,60 0,34 0,15 0,72 2,67 1,87 0,68 1,93 -0,04 2,48 0,18 1,17 0,17 0,33 1,36 0,00 2,44 3,24 0,00 2,43 2,42 1,75 1,89 0,00 0,00 0,70 0,00 0,00 -0,98 0,74 0,85 0,85 -3,88 1,76 -2,75 -2,57 -2,75 1,34 1,32 1,31 2,74 2,69 2,82 -2,42 0,13 8,97 8,25 9,37 -2,33 4,04 -7,98 4,81 -1,24 0,81 5,26 0,86 -0,76 0,35 7,88 6,27 13,44 0,05 1,15 -20,33 -3,20 0,22 8,95 8,92 0,09 -0,11 11,20 4,83 2,22 4,00 10,64 5,56 --3,80 -0,63 0,69 6,74 7,80 2,67 -14,58 3,53 12,93 -10,47 4,06 0,79 3,42 9,57 5,26 10,80 1,35 4,35 1,14 3,03 7,46 1,36 15,04 5,62 -4,08 2,91 8,33 -1,94 5,75 -0,49 0,60 -1,93 5,13 5,55 5,89 -28,61 1,40 -13,35 -12,97 -12,81 6,59 6,74 7,42 2,14 2,56 2,82 -18,82 10,26 -20,56 -18,34 -13,24 -8,70 -28,13 -1,32 -12,97 -2,25 1,40 -13,62 -8,67 -3,29 -8,84 -16,54 -19,81 -1,78 -8,43 -15,04 -6,01 0,89 -19,83 -12,71 0,49 1,06 -9,91 -14,75 -8,82 -28,90 -7,24 -10,15 --13,63 1,93 0,70 -15,85 -3,84 -0,16 -7,48 -8,88 4,32 -6,12 -5,80 1,01 -6,99 -16,53 -22,08 -6,28 -14,45 -19,82 1,15 -9,65 -0,10 2,53 10,82 -9,09 -14,59 -14,94 2,86 7,29 4,87 -3,15 1,13 4,37 -9,51 ---16,80 -15,26 -13,51 ---13,79 ---25,47 ---8,88 -15,83
BBVA PATRIMONIOS GESTORA 913748709
www.edm.es
BMN GESTION DE ACTIVOS 938916460
BMN Bolsa Emergente BMN Bolsa Espaola BMN Bolsa Europea BMN Bolsa Japn BMN Bolsa Usa BMN Gtzdo.Seleccin I BMN Gtzdo.Seleccin II BMN Gtzdo.Seleccin III BMN Gtzdo.Seleccin IV BMN Gtzdo.Seleccin V BMN Gtzdo.Seleccin VI BMN Gtzdo.Seleccin VII BMN Gtzdo.Seleccin VIII BMN Inters Gtzdo. 1 BMN Inters Gtzdo. 2 BMN Inters Gtzdo. 3 BMN Inters Gtzdo. 4 BMN Inters Gtzdo. 5 BMN Inters Gtzdo. 6 BMN Multifondos 20 BMN Multifondos 50 BMN Multifondos 70 BMN RF Corporativa BMN RF Corto Plazo BMN RF Dolar BMN Rentas 9,810 6,440 3,130 4,890 5,140 11,870 11,660 13,500 15,230 12,330 10,140 14,820 10,150 13,480 13,280 12,420 9,710 11,420 10,160 11,330 11,540 11,630 9,060 9,440 9,330 8,400 2,83 1,26 3,30 -1,01 1,98 0,00 0,00 0,07 -0,98 -1,04 0,00 -0,60 0,10 0,07 0,00 0,00 -0,41 0,18 0,00 0,53 1,23 1,57 0,22 0,11 -0,85 0,00 8,28 -7,87 5,39 4,94 10,78 1,54 1,22 2,90 -3,55 -4,12 -2,12 -2,50 1,30 2,51 1,68 0,08 -2,22 -2,73 0,30 1,71 2,49 3,01 0,55 0,75 5,78 0,48 -18,23 -10,73 -16,34 -16,79 9,43 4,38 2,95 1,08 3,61 -0,54 1,97 4,61 -3,38 2,33 4,90 3,68 2,58 2,09 -1,07 -2,11 -4,66 -8,29 2,04 1,30 2,56 1,46
EDM GESTION 934160143

EDM Ahorro EDM American Growth A EDM American Growth B EDM Cartera EDM Emerging Markets EDM High Yield Short D. EDM Int.Credit Portf. EDM Inversin EDM Renta EDM Strategy EDM Valores Uno Radar Inversin 22,590 109,930 141,740 1,120 81,330 69,140 224,330 30,670 10,240 280,310 13,360 0,730 0,09 2,70 2,67 3,70 1,69 0,07 0,21 2,10 0,10 2,10 0,23 2,82 1,80 8,94 8,75 6,67 10,04 3,80 7,67 -2,79 1,09 11,41 1,52 -3,95 2,02 0,63 0,21 -5,41 -17,85 -4,37 -6,93 1,60 -5,94 0,15 -6,17
IBERCAJA GESTION 976239484
BBVA GESTION 913743303

A.S.C. Global BBV 4x3 BBV 4x3 II BBV 5-100 Eurostoxx BBV 5x5 Indices BBV Accin Europa BBV Accin Europa II BBV Acumulacin Europa BBV Ahorro BBV Ahorro C.P. BBV Ahorro C.P. II BBV Ahorro C.P. III BBV Ahorro Empresas BBV Bolsa BBV Bolsa Asia BBV Bolsa Desarrollo S. BBV Bolsa Emergente MF BBV Bolsa Euro BBV Bolsa Europa BBV Bolsa Europa Finan. BBV Bolsa Garantizado BBV Bolsa Indice BBV Bolsa Indice Euro BBV Bolsa Japn BBV Bolsa Japn (Cbto) BBV Bolsa Latam BBV Bolsa Plan Dividendo BBV Bolsa Plus BBV Bolsa Tecnol.y Telec. BBV Bolsa Usa BBV Bolsa Usa (Cbto) BBV Bonos 2014 BBV Bonos Ahorro Plus
GESINTER 932405193
Intervalor Accs.Int. Intervalor Bolsa Intervalor Fondos Intervalor Renta 2,840 7,860 4,150 9,720 0,71 1,42 0,97 0,00 -12,88 -0,51 0,00 -1,92 -17,55 -11,99 -14,96 -0,65
INVERCAIXA GESTION 934047700
CAJA INGENIEROS GESTION 902200888

C.I. 2012 2E Garantizado C.I. 2012 Garantizado C.I. 2013 2E Garantizado C.I. 2013 Garantizado C.I. 2015 2E Garantizado C.I. 2015 Garantizado C.I. America Grtzdo. C.I. Bolsa Euro Plus C.I. Bolsa Usa C.I. Emergentes C.I. Fondtesoro C.P. C.I. Gestin Alternativa C.I. Gestin Dinmica C.I. Global C.I. Iberian Equity C.I. Multifondo C.I. Premier 6,195 6,377 6,159 6,122 6,740 9,400 6,797 4,087 6,134 10,444 875,112 6,528 98,243 4,508 5,506 6,514 678,192 0,08 -0,03 0,06 0,03 0,00 -0,92 1,07 2,64 2,10 1,78 -0,12 0,42 0,34 2,38 1,25 1,09 0,06 0,10 0,79 -1,33 -0,73 0,70 -2,89 0,70 2,87 11,49 9,09 -0,04 2,46 2,19 10,44 -4,04 10,82 -0,22 0,55 1,41 1,73 0,59 0,00 1,95 -3,74 -18,37 0,70 -19,86 1,39 -4,50 -4,26 -2,88 -4,56 -12,62 0,80
GESIURIS 902023938
Acapital Estrategia Gl. Annualcycles Strategies Catalana Occ.Bolsa Esp. Catalana Occ.Bolsa Mund. Catalana Occ.Patrimon. Catalana Occ.R.F. Estubroker Gac 1 Gesiuris Capital 1 Gesiuris Capital 2 Gesiuris Capital 3 Iurisfond Privary F1 Discrecional Privary F2 Discrecional Privary V Global 10,170 9,780 17,210 8,340 14,160 11,640 18,980 13,920 13,440 11,680 20,600 103,510 111,950 82,510 72,610 0,59 2,52 1,06 1,21 2,31 0,00 1,55 2,13 3,78 0,00 0,64 -0,25 -0,21 0,07 0,40 0,92 -2,81 -15,64 10,61 -0,84 0,78 1,12 -2,32 1,28 2,10 -3,10 0,01 0,19 -3,90 -16,00 6,37 0,60 -5,64 -9,05 -6,24 1,67 -3,10 -6,86 -14,44 2,51 -0,51 2,49 2,57 -2,11 -7,07
GESMADRID 914235423
Altae Bolsa
Los domingos con
20 DINERO
LA VANGUARDIA
Fondos de inversin
Fondo FonCaixa B.Sel.Asia Plus FonCaixa B.Sel.Asia Prem. FonCaixa B.Sel.Emer.Est. FonCaixa B.Sel.Emer.Plus FonCaixa B.Sel.Emer.Prem. FonCaixa B.Sel.Eur.Est. FonCaixa B.Sel.Eur.Plus FonCaixa B.Sel.Eur.Prem. FonCaixa B.Sel.Gl.Est. FonCaixa B.Sel.Gl.Plus FonCaixa B.Sel.Gl.Prem. FonCaixa B.Sel.Japn Est. FonCaixa B.Sel.Japn Plus FonCaixa B.Sel.Japn Prem FonCaixa B.Sel.Usa Est. FonCaixa B.Sel.Usa Plus FonCaixa B.Sel.Usa Prem. FonCaixa B.Small C.E.Est. FonCaixa B.Small C.E.Plus FonCaixa B.Small C.E.Prem FonCaixa B.Usa FonCaixa Bienvenida FonCaixa Brokerfond FonCaixa Cdulas FonCaixa Comunicaciones FonCaixa Crecim. Plus FonCaixa Crecimiento FonCaixa D.Pub.Oct.2013 FonCaixa Equilibrio FonCaixa Equilibrio Est. FonCaixa Equilibrio Plus FonCaixa Equilibrio Prem. FonCaixa Estabilid. FonCaixa Estabilid. Plus FonCaixa Estabilid.2 Est. FonCaixa Estabilid.2 Ext. FonCaixa Estalvi FonCaixa Eurovalor FonCaixa Fondandalucia FonCaixa FonDolar FonCaixa Fondtesoro LP FonCaixa Fonstresor Cat. FonCaixa Ges Estrella E2 FonCaixa Gest.Cart.Mod. FonCaixa Global Invest FonCaixa Gta. Emprend. FonCaixa Gta. Eur.Prot. FonCaixa Gta. Euroacc. FonCaixa Gta. Eurobol.2 FonCaixa Gta. Eurobol.3 FonCaixa Gta. Eurobol.4 FonCaixa Gta. Eurobol.5 FonCaixa Gta. Eurobolsa FonCaixa Gta. Ibex P.II FonCaixa Gta. Ibex Prot. FonCaixa Gta. Prot.Emer. FonCaixa Gta. R.F.17 FonCaixa Gta. R.F.18 FonCaixa Gta. R.F.19 FonCaixa Gta. R.F.20 FonCaixa Gta. R.F.21 FonCaixa Gta. R.F.22 FonCaixa Gta. R.F.23 FonCaixa Gta. R.F.24 FonCaixa Gta. R.F.25 FonCaixa Iberbolsa FonCaixa Iter FonCaixa Mon.Euro Deud FonCaixa Mon.Euro Deud 2 FonCaixa Mon.Euro Deud.P. FonCaixa Monet. Rentas FonCaixa Multi Top Funds FonCaixa Multifix 25 RV FonCaixa Multisalud FonCaixa Obj.Junio 2012 FonCaixa Obj.Octub.2014 FonCaixa Op. Clase Est. FonCaixa Op. Clase Plus FonCaixa Oportunitats FonCaixa Partic.Prefer. FonCaixa Patrimoni FonCaixa Priv.Estr Hedge FonCaixa Priv.Fondo FonCaixa Priv.Fondtes LP FonCaixa Priv.Ideas FonCaixa Priv.Optimo FonCaixa Priv.Renta Int. FonCaixa R.F.Corporat. FonCaixa R.F.Corto Plazo FonCaixa R.F.Flexible FonCaixa R.F.Priv.D.2012 FonCaixa R.F.Sel.Em.Est. FonCaixa R.F.Sel.Em.Plus FonCaixa R.F.Sel.Em.Prem. FonCaixa R.F.Sel.H.Y.Est. FonCaixa R.F.Sel.H.Y.Plus FonCaixa R.F.Sel.H.Y.Prem FonCaixa Rdmto.C.Pl.Est. FonCaixa Rdmto.C.Pl.Plat FonCaixa Rdmto.C.Pl.Plus FonCaixa Rdmto.C.Pl.Prem FonCaixa Sel.Oportunidad FonCaixa Sel.Ret.Abs.Pl. FonCaixa Swiss FonCaixa Top Class 75 RV Ing Direct F.N.Euro Stoxx Ing Direct F.N.Ibex 35 Ing Direct F.N.Mixto Eur. Ing Direct F.N.St.&P.500 Liberty Euro Renta Liberty Europ.Stock Mark. Liberty Spani.Stock Mark. Microbank Fondo Etico Valor actual euros 7,760 8,670 7,290 9,870 11,250 8,130 8,130 8,170 6,950 7,020 6,990 3,930 4,000 4,240 7,530 7,610 7,620 7,280 6,040 6,340 6,660 5,850 15,010 6,210 7,340 10,510 5,840 6,650 7,220 13,960 14,050 14,080 6,150 6,220 6,100 6,120 11,590 4,280 6,920 4,360 6,830 7,440 5,840 7,690 7,050 6,160 10,470 6,340 5,530 5,610 5,960 6,200 6,930 5,760 10,590 6,120 6,910 6,670 6,580 6,070 6,080 7,200 6,410 6,170 6,330 11,870 6,130 8,450 7,970 6,410 601,780 8,290 16,010 8,500 3,710 6,170 9,380 9,450 4,940 5,990 13,810 9,580 28,850 16,110 5,270 8,820 24,190 6,660 2.150,940 7,980 6,710 9,220 6,860 6,880 7,870 6,710 6,740 7,010 6,960 6,730 8,530 18,430 6,150 26,680 10,940 8,100 9,260 11,890 7,090 12,690 6,830 9,970 6,390 Variac. sem. % -0,13 0,00 0,28 0,41 0,00 0,25 0,25 0,25 0,87 0,86 0,72 -1,50 -0,74 -1,40 1,48 1,47 1,60 1,25 1,17 1,12 2,15 -1,18 0,47 -0,16 2,51 0,48 0,00 -0,15 0,00 0,36 0,43 0,36 -0,49 -0,48 -0,65 -0,65 0,00 2,64 0,00 0,00 -1,30 -0,27 0,00 0,39 0,71 0,00 -0,95 -0,47 0,00 -1,06 -1,00 -1,12 0,00 -0,52 0,00 -1,13 0,00 0,45 0,15 0,17 -0,33 -0,28 -0,47 -0,32 -0,16 -1,25 0,33 0,00 0,00 0,00 0,08 0,85 0,25 2,53 0,00 -1,12 0,64 0,64 0,00 0,67 0,00 0,00 0,17 0,00 -2,04 1,38 0,58 0,60 0,09 0,25 0,15 1,77 1,78 1,78 0,13 0,15 0,15 0,00 0,00 0,00 0,00 0,60 0,33 1,87 0,46 3,45 0,54 0,00 2,31 0,16 3,33 0,50 0,95 Rent. ao % 9,60 10,31 9,62 10,16 9,54 7,26 7,68 8,21 9,11 9,69 10,08 4,80 5,82 5,74 12,22 12,74 13,22 3,12 3,42 3,76 15,22 -2,82 6,76 0,49 14,87 5,21 0,00 -0,45 0,00 3,33 3,69 3,76 -0,16 -0,16 -1,29 -1,13 0,43 0,00 -0,43 8,19 -4,21 -2,75 -0,17 3,78 11,20 4,58 -2,60 -0,16 -2,81 -5,08 -5,10 -6,20 -1,84 -2,04 -0,56 -4,23 2,07 0,15 -0,60 -2,25 -0,82 -0,69 0,79 -0,32 -0,63 -11,35 2,85 0,00 0,00 0,16 0,13 9,37 2,56 19,72 -9,07 -2,22 5,16 5,12 -0,60 13,88 0,58 23,77 2,60 -0,98 -18,42 3,16 6,42 7,25 1,36 4,59 1,67 9,24 9,58 9,90 6,78 7,02 7,32 0,43 0,43 0,45 0,47 4,84 1,49 8,02 6,01 2,66 -18,34 -0,83 16,23 -0,16 1,79 -18,68 5,27 Rent. ao ant. ---17,90 ---11,45 ---8,48 ---13,19 ---1,18 ---20,85 --2,85 5,61 0,50 --3,33 -7,24 0,00 3,09 -0,41 --4,10 -3,53 4,01 --1,94 -18,48 3,12 -22,94 6,26 2,68 -2,99 -2,37 -6,76 2,43 0,00 -0,47 --2,15 3,29 -3,64 -7,83 0,00 2,31 -4,48 3,36 2,62 3,28 2,64 3,37 3,72 4,26 3,69 3,24 -10,85 0,85 0,48 0,76 1,11 0,00 -12,87 -2,98 2,75 -29,53 3,10 -12,55 -11,86 -3,87 -1,18 -2,27 1,55 3,83 -12,47 -15,18 9,33 0,49 2,36 0,93 2,17 4,71 ---0,54 --1,31 2,21 1,67 1,92 -11,92 -3,35 -13,73 -9,23 -14,61 -8,47 -1,80 3,92 -0,47 -15,38 -9,79 -8,31 Fondo Valor actual euros Variac. sem. % Rent. ao % Rent. ao ant. Fondo Valor actual euros Variac. sem. % Rent. ao % Rent. ao ant. Fondo Fondo Artac Fondo Depsitos Plus Fondo Jaln Fondo Superseleccin Fondo Urbion Fontibrefondo Goaco Mixto Inveractivo Confianza Inverbanser Laredo Fondo Leaseten III Openbank Corto Plazo Openbank Euro Indice 50 Openbank Ibex 35 Santander 100 por 100 Santander 104 Usa Santander 104 Usa 2 Santander 105 Europa Santander 105 Europa 3 Santander Acc.Espaolas Santander Acc.Euro Santander Acc.Latinoamer. Santander Aggressive Eur. Santander Ah.Activo FI.A Santander Ah.Diario 1 Santander Ah.Diario 2 Santander Ah.Garant. 2A Santander Ah.Garant. 3A Santander Ah.Garant. 3B Santander B. Ganador. Santander B. Mundiales Santander Beneficio Eur. Santander Best 2 Santander Brict Santander C.Plazo Dolar Santander C.Plazo Plus Santander Cliquet Eur. Santander Convertibles Santander Corto Euro 1 Santander Corto Euro 2 Santander Depsit.Plus C Santander Divid. Europa Santander Divid. Solidar. Santander Doble Oport. Santander Dolar 90 Santander Emergentes Eur. Santander Equilibrio Act. Santander Eurondice Santander Fondtesoro CP Santander Indice Espaa Santander Memoria Santander Memoria 2 Santander Memoria 3 Santander Mixto Acciones Santander Mixto RF 75-25 Santander Mixto RF 90-10 Santander Positivo Santander RF Emerg.Plus Santander RF FI A Santander RF Privada Santander RV Espa.Rep.A Santander Rendimiento I Santander Revaloriz.Act. Santander Sel.R.V.Asia Santander Sel.R.V.Japn Santander Sel.R.V.Nortea. Santander Small Caps Esp. Santander Small Caps Eur. Valor actual euros 77,250 7,860 11,310 37,700 79,940 12,380 6,640 13,020 23,640 13,300 8,180 0,170 94,970 58,770 85,360 129,980 125,980 684,150 102,740 10,880 2,200 27,470 4,420 115,750 15,400 8,010 103,810 103,170 103,450 1.274,770 701,380 99,970 734,450 176,840 61,620 5,640 1.310,490 826,150 6,730 786,390 72,140 5,790 60,330 54,550 89,500 147,260 66,480 6,800 1.378,050 12,840 129,130 120,920 118,010 31,080 13,210 11,980 103,190 144,880 816,760 90,160 5,820 85,520 66,300 205,070 24,590 36,250 93,360 76,250 Variac. sem. % 0,30 0,00 0,00 -0,58 -1,00 0,00 0,45 0,08 1,29 0,38 0,12 0,00 3,19 0,56 0,54 0,51 0,41 0,10 -0,11 1,12 3,29 3,08 4,99 0,26 0,00 0,00 0,05 0,09 0,10 0,09 -0,02 3,67 0,01 -0,10 -0,79 0,00 0,08 1,19 0,00 0,00 0,03 2,84 2,83 0,00 0,00 3,56 0,14 3,03 -0,05 0,47 -0,11 -0,08 -0,02 1,11 0,30 0,00 -0,34 0,62 -0,07 0,48 0,52 0,02 -0,11 0,51 -1,56 0,44 2,73 4,34 Rent. ao % 2,03 1,29 1,62 -4,77 -2,84 5,27 2,31 0,15 -2,60 5,06 6,23 0,00 2,16 -18,11 5,36 1,60 0,49 -2,90 -4,98 -16,88 3,77 3,97 2,31 1,64 0,33 0,38 1,07 1,06 1,17 -1,02 -2,85 6,15 -0,14 3,31 5,75 1,44 -2,76 6,58 1,05 1,05 1,35 2,12 3,32 -0,60 -8,43 7,26 2,36 7,42 0,43 -18,32 -2,76 -1,25 -1,56 0,97 0,99 0,25 -9,29 6,91 0,96 5,86 -21,14 1,23 1,41 10,47 3,32 11,44 -5,75 15,67 Rent. ao ant. 1,75 2,37 1,83 0,61 3,07 -6,96 -5,81 -2,33 -6,00 -4,74 -1,28 6,25 -14,50 -8,78 -2,43 2,07 2,42 1,51 3,59 -10,03 -14,86 -20,71 -25,13 -0,78 -0,26 0,25 2,70 ---2,79 -3,00 -13,86 -1,32 -21,87 1,64 2,39 5,21 -6,96 2,62 3,68 2,30 -8,55 -8,32 -0,49 -1,32 -21,26 -0,41 -5,80 1,68 -9,08 -1,57 1,83 2,22 -14,57 -2,90 -0,08 -1,44 5,54 1,12 -0,01 -15,46 2,82 -3,37 -13,82 -10,83 -1,03 -16,93 -20,88
MAPFRE INVERSION DOS 915645035

Fondmapfre Bolsa Fondmapfre Bolsa America Fondmapfre Bolsa Asia Fondmapfre Corto Plazo Fondmapfre Diversific. Fondmapfre Dividendo Fondmapfre Estabilidad Fondmapfre Estrategia Fondmapfre Gtzdo. 611 Fondmapfre Gtzdo. 703 Fondmapfre Gtzdo. 707 Fondmapfre Gtzdo. 711 Fondmapfre Multiselec. Fondmapfre Renta Fondmapfre Renta Largo Fondmapfre Renta Mixto Mapfre Fondtesoro 21,190 6,330 6,050 1.476,450 11,470 43,530 12,650 13,020 7,030 6,220 1,820 1.164,040 5,590 16,340 9,560 7,780 14,320 0,95 2,10 0,50 -0,03 1,06 2,42 0,08 0,46 -0,57 -1,89 -1,09 -1,51 1,64 -0,67 -0,93 0,13 -0,42 -4,07 13,24 5,95 0,70 -1,63 -1,25 0,80 -15,01 -2,90 -8,53 -8,08 -5,14 10,26 -1,51 -0,83 -2,14 -0,69 -2,94 -0,53 -12,82 2,55 -1,69 -11,70 2,03 -5,55 -0,69 -0,73 2,59 6,70 -6,11 2,22 2,77 -0,75 4,04
PRIVAT BANK PATR. 934458580

Privat Ahorro C.P. Privat BCN Mixto Privat Bolsa Espaola Privat Bolsa Europea Privat Flexible Global Privat Fondos Global Privat Renta Fija Privat Salud 11,230 9,410 5,200 6,000 15,730 8,370 14,710 10,960 0,00 1,51 0,00 3,99 1,68 0,36 -0,14 2,43 0,81 -3,98 -21,09 2,39 -0,94 -0,48 -4,42 -2,58 -5,13 -5,59 -15,07 -7,03 -0,36 -0,19 --
RENTA 4 GESTORA 913848558

Renta 4 Bolsa Renta 4 Cta. Trading Renta 4 Eurobolsa Renta 4 Fondtesoro C.P. Renta 4 Latinoamerica Renta 4 Monetario Renta 4 Pegasus Renta 4 R.F.Internac. Renta 4 Retorno Dinam. Renta 4 Valor Relativo 15,690 7,850 385,100 84,960 27,490 10,820 13,050 10,710 10,780 9,180 1,03 0,51 2,05 -0,49 3,54 0,09 -0,23 0,19 -0,28 -0,54 -16,36 -0,76 -2,80 3,29 12,11 2,27 3,57 5,83 0,75 -2,13 -7,63 -1,62 -10,38 3,01 -14,36 3,12 1,61 -2,49 -9,02
RIVA Y GARCIA GESTION 934457600

Riva y Garca Acc. Riva y Garca Ah. Riva y Garca Discr. Riva y Garca Glob. Riva y Garca R.F.Inst. Riva y Garca S.Conserv. Riva y Garca S.Moderada 17,210 1.312,400 8,630 7,530 10,200 6,030 5,680 106,580 95,410 115,530 16,590 16,650 109,850 8,600 15,160 100,050 4,860 57,160 8,240 8,670 123,490 105,340 134,520 73,880 97,880 99,910 105,740 116,010 95,760 105,400 10,750 103,430 11,180 9,160 99,020 7,460 7,150 70,950 13,280 6,450 7,300 76,040 59,210 12,850 136,120 7,670 911,560 10,540 232,980 104,480 9,020 2.061,820 52,260 95,640 692,950 9,180 8,710 99,590 13,560 10,690 1.266,780 12,150 895,640 1.156,230 25,210 10,270 55,730 6,710 88,930 1,59 0,11 0,12 1,35 0,29 0,84 1,07 0,02 -0,01 0,20 0,00 0,12 0,08 -0,12 2,50 0,00 2,97 -0,10 2,87 0,12 0,02 1,48 0,04 -1,04 -1,86 -1,23 0,02 -0,01 0,79 0,96 0,00 0,07 0,00 -1,29 -0,16 0,27 0,42 0,01 -0,15 -0,31 -0,27 -0,17 -0,20 -0,16 1,19 0,00 0,47 -0,09 0,35 0,28 0,33 0,01 0,19 0,04 0,14 0,00 0,00 0,16 1,35 0,00 -0,00 1,08 -1,51 0,05 1,24 0,10 0,63 -0,15 -0,06 0,64 2,69 -3,58 5,02 4,29 4,33 5,19 1,07 0,20 -0,40 0,48 0,73 1,38 -8,51 6,99 -0,10 3,40 1,33 2,36 2,00 1,11 6,44 2,81 -2,52 -6,01 -4,40 0,99 -2,84 -2,65 2,14 -1,38 -3,01 -3,04 -3,88 -2,23 0,81 1,13 -1,83 -6,28 -1,07 -1,48 -5,14 4,52 0,16 -16,74 2,27 0,60 -4,70 1,47 7,28 1,46 0,98 -12,27 -1,76 -3,47 1,21 1,28 -1,50 -15,78 -0,09 0,88 1,59 -4,90 1,20 -16,66 1,28 1,92 -1,90 0,50 -11,26 -2,95 -5,39 -8,66 -2,69 -5,56 -8,63 -1,22 0,62 -2,82 2,17 -0,95 0,75 -11,88 -1,16 -14,70 -3,77 -9,04 -0,23 2,17 -1,22 2,71 4,46 5,18 0,94 -1,00 -1,21 -0,28 -3,20 -4,47 6,01 -0,54 0,71 -0,01 1,80 -3,55 0,82 -11,84 -0,87 -0,23 -10,32 0,13 1,83 0,36 -6,93 -14,59 -2,95 1,71 -2,85 --3,14 2,49 4,12 --10,70 -4,80 2,52 -13,27 4,20 2,65 -9,67 1,10 -7,20 -4,20 4,02
SCH GESTION 915209000

Banesto 95 Bolsa Top Banesto 95 Ibex 60 Banesto 95 Sel. Mundial Banesto Ahorro A Banesto Ahorro B Banesto Ahorro Activo Banesto Bolsa 30 3 Banesto Bolsa Internac. Banesto Bolsa Top Banesto Bolsas Europeas Banesto Decidido Activo Banesto Dividendo Europa Banesto Esp. R.F. Banesto Fondepsitos Banesto Fondored Gl.Amb. Banesto Gtdo.Ibex Top 2 Banesto Gta.3 A1 Banesto Gzdo.111 Banesto Gzdo.111-2 Banesto Gzdo.B.Top 2 Banesto Gzdo.Consol. Banesto Gzdo.Consol.2 Banesto Gzdo.Dolar Banesto Gzdo.Eurodivid. Banesto Gzdo.Eurostoxx 50 Banesto Gzdo.Ocasin Banesto Gzdo.R.Crec.2010 Banesto Gzdo.Rentas Banesto Gzdo.Sel.Eur. Banesto Gzdo.Sel.Ibex Banesto Gzdo.Trip.Rend. Banesto Ibex Top Banesto Mixto R.F.75-25 Banesto Mixto R.F.90-10 Banesto Mixto R.V.50-50 Banesto Moderado Activo Banesto R.F. Bonos Banesto R.V. Espaola Banesto Selec.Conserv. Banif Acc. Espaolas Banif Bolsa Garant. Banif Cartera Dinmica Banif Cartera Emergente Banif Cartera Moderada Banif Corto Plazo Banif Estructurado Banif Euribor G. Divid. Banif Europa Garantizado Banif Fondepositos Banif R.F. Corto Plazo Banif R.F. Gtzdo. Banif R.V. Espaa Banif Seleccion 1 Banif Tesor.Fondts.C.P. Citifondo Agil Citifondo Bond Citifondo Premium Citifondo R.V. Extrafondo Banesto Foncanarias Intern. Fondaneto Fondo Age
MEDIOLANUM 932535450
Medcorrent Medifond Mediolanum Activo Mediolanum Alpha Plus Mediolanum Crecimiento Mediolanum Espaa RV Mediolanum Europa RV Mediolanum Excellent Mediolanum Fondcuenta Mediolanum Merc.Emerg. Mediolanum Premier Mediolanum Renta Medivalor Europeo Medivalor Global 1.658,600 22,630 8,790 9,140 13,690 9,260 5,630 9,530 2.519,500 12,490 1.012,450 21,110 5,550 7,030 0,08 0,22 0,00 0,11 2,01 0,54 3,49 0,11 0,07 0,73 0,07 -0,28 3,74 0,72 0,62 0,62 -0,23 0,66 1,71 -17,83 7,24 2,80 0,53 10,73 0,75 -4,00 8,82 -10,56 1,59 -0,31 3,16 -3,20 -6,07 -9,11 -12,35 -3,44 1,73 -9,03 2,14 2,76 -11,61 -6,09
UNNIM 900331111
Unnim Diner Unnim Eurofons Borsa Unnim Fondiposit Unnim Garantit 4 Unnim Garantit 5 Unnim Garantit 6 Unnim Garantit 7 Unnim Platinum 10 Unnim Selecci 11,910 11,440 12,710 10,770 10,760 11,140 10,420 11,530 10,310 0,08 1,42 0,08 -0,09 -0,19 0,54 0,00 -0,09 0,49 0,93 8,95 1,36 3,26 3,07 7,74 0,77 -0,09 0,59 2,34 -11,17 3,04 0,29 1,66 3,40 3,40 2,58 0,89
MERCHBANC 934883429
Merch Eurounin Merch Fontemar Merch Oportunidades Merch Universal Merchbanc Fondt. Merchfondo Merchrenta 13,200 23,080 8,530 35,350 1.502,070 29,910 23,290 0,69 -0,17 -0,12 0,60 0,00 3,32 0,00 0,99 -0,86 0,59 1,81 0,01 29,48 0,09 2,11 -0,34 -0,35 -1,20 0,70 -21,27 0,30
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LA VANGUARDIA
DINERO 21
PERSPECTIVAS EMPLEO
90%
prevn tener necesidades de talento en un futuro prximo
de las empresas del sector tecnolgico
NUEVAS ESPECIALIDADES
Profesional de tecnologa punta

El sector IT demanda ahora un perfil escaso: expertos en videojuegos y aplicaciones mviles
experiencia, explica Vzquez, de Page Personnel, que opina que la dificultad para encontrar perfiles especializados en el sector presiona los sueldos al alza pero no lo suficiente como para conseguir retener el talento. De ah que, cuando acumulan uno o dos aos de experiencia, muchos exace unos aos, ser un profesional de las nuevas tecnologas equivala a ser experto en ordenadores. Ahora, el sector vive una revolucin gracias a los videojuegos, los smartphone y sus aplicaciones, el cloud computing y un sinfn de herramientas que requieren de profesionales altamente especializados y en constante reciclaje. Segn Page Personnel, consultora de trabajo temporal especializado y seleccin de mandos intermedios y personal de apoyo cualificado, en el 2011 el 23% de las vacantes fueron para puestos de informticos e ingenieros de telecomunicaciones. El sector evoluciona principalmente hacia dos reas: los videojuegos y la telefona mvil, ya que, adems de las tpicas aplicaciones de comunicaciones o juegos, cada vez ms empresas quieren tener su propia aplicacin corporativa, explica Hctor Vzquez, consultor snior de Page Personnel Tecnologa. Esta tendencia provoca que el sector demande ahora perfiles especialistas. Por ejemplo, para el desarrollo de software, las empresas demandan expertos en programacin en diferentes lenguajes, sobre todo iOS (el sistema operativo mvil de Apple) y Android. Tambin se buscan expertos en lo que el sector denomina user experience, es decir, profesionales que, a medio camino entre el diseo y la programacin, se encargan de disear la interfaz para el usuario final. Otro perfil muy cotizado es el del experto en cloud computing, popularmente conocido como la nube, especialmente si tiene experiencia en empresas de hosting como Amazon. La formacin ms valorada para cubrir todo este tipo de puestos es la ingeniera informtica porque, segn Hctor Vzquez, son los que tienen una visin ms global del negocio, aunque para el rea de mviles tambin se demandan ingenieros de Telecomunicaciones. Adems, recientemente han ido surgiendo cursos y msters especializados en temas especficos, como el diseo de videojuegos o de aplicaciones mviles. A nivel general, el salario de estos profesionales oscila entre 27.000 y 30.000 euros anuales, dependiendo de su formacin y
Nuria Pelez
Los salarios del mbito tecnolgico slo estn un 4% por encima de la media espaola, a pesar de la demanda
pertos reciban ofertas de empresas de Gibraltar o Malta, dos de los territorios preferidos por las empresas del sector por la mayor permisividad de sus leyes en materia de juegos de azar on line, etctera. La Salle Universities e ICSA Grupo publicaron hace unas semanas el Estudio de Remunera-
Los expertos en videojuegos y aplicaciones mviles escasean
KEVORK DJANSEZIAN / GETTY IMAGES
ciones del sector IT, segn el cual los profesionales de esta rea cobran un 4% por encima del sueldo medio espaol. Segn August Climent, director del grado universitario de Ingeniera Informtica de La Salle Campus Barcelona, a pesar de que las especialidades de informtica, telecomunicaciones y multimedia tienen un alto nivel de ocupacin dentro del mercado laboral, la mayor demanda casi no se ve reflejada en una mejor retribucin. Por ejemplo, los salarios de sectores como el financiero, el industrial o el de transportes superan las retribuciones registradas por el sector tecnolgico. Aun as, el Estudio de Remuneraciones del Sector IT muestra perspectivas de mejora del sector en los prximos aos: el 65% de los directivos del sector encuestados observan una mejora en el ao 2012 y cerca del 90% creen que el sector generar nuevas necesidades en un futuro prximo.
Perspectivas profesionales del sector IT

SALARIOS SECTOR IT VS. MEDIA NACIONAL
Sector IT
105
EL EJEMPLO DE UNA START-UP: PAY-TOUCH
Nacional
CULES CREE QUE SON LAS PERSPECTIVAS DEL SECTOR PARA EL 2013?
+4,00% Se observa un leve crecimiento 65,8%
Pagar con la huella dactilar

En el sector de nuevas tecnologas, el perfil de empresa startup es muy habitual: jvenes emprendedores con un proyecto muy especializado que en muchos casos dura pocos aos. Pay-Touch es una start-up que naci en Barcelona en el 2009 con una idea muy ambiciosa: desarrollar un sistema de pago biomtrico que, a partir de la huella dactilar, permita efectuar pagos en el supermercado, la discoteca o cualquier otro sitio, sin que el usuario necesite llevar encima ninguna tarjeta ni soporte fsico. Sergio Almar, ingeniero informtico, fund la firma junto a cuatro compaeros y ahora el equipo cuenta ya con diez personas, todas menores de 30 aos y la mayora, ingenieros informticos o de telecomunicaciones Nos result difcil encontrar gente, porque es un sector con poco paro y en una start-up tambin es importante encontrar personas que encajen en lo personal: para algunos puestos tardamos hasta tres meses en encontrar a alguien, reconoce Almar. El sistema Pay-Touch empez aplicndose en locales de ocio y ahora esperan avanzar hacia otros sectores como la hostelera y el comercio.
+3,48%
+0,28%
100
100
100
100
95
90
Directivos Directivos
Mandos
Empleados
Se observa un retroceso 0,0%
No se detectan cambios de mejora 34,2%
73.475 73.271 38.571 37.229 22.192 21.304
EN QU TECNOLOGAS HABR NECESIDADES EN LOS PRXIMOS AOS?

Telecomunicaciones Informtica Electrnica
Mandos
16,39% 17,73%
Empleados / operarios
5,02% 8,70% 10,37% 10,03% 19,06% 10,37%
Automatismo Media Redes
QU TIPO DE PROFESIONALES VAN A REQUERIR LAS EMPRESAS IT?

S Directivos No
34,9% 68,9%
65,1% 31,1% 95,7% 4,3%
Internet Energa Otros
Mandos intermedios Personal tcnicos
2,34%
LA VANGUARDIA
Fuente: laSalle e Icsa Grupo
Sergio Almar, socio cofundador de Pay-Touch, con uno de los dispositivos
ARCHIVO
22 DINERO
LA VANGUARDIA
INMOBILIARIO
Baos de estilo magreb

En los dos baos que asisten a las habitaciones de la planta superior se ha apostado por una decoracin caracterstica de los pases del norte de frica, con predominio de piezas procedentes de Marruecos.
REPORTAJE
Un chalet de estilo nrdico de los aos setenta, en Sant Quirze Safaja, invita a retomar la tradicional costumbre de la burguesa catalana de buscar la sombra en verano
Jordi Palarea
El placer de dormir en verano con colcha
on la cancula que nos agobia estos das, el hecho de que el propietario de esta casa de Sant Quirze Safaja diga que algunos das de verano hay que dormir con colcha, por el frescor que reina por las noches, pone realmente los dientes largos. Rodeada de bosque por los cuatro costados, slo hay que decidir qu parte del jardn es la ms fresca al albur de las corrientes de aire que lo peinan. Y si uno no quiere permanecer todo el da en la propiedad, los alrededores de Sant Quirze ofrecen bellos parajes con cascadas, grutas y pozas, donde en el siglo XVIII se fabricaba hielo de forma natural. Parajes umbros donde la sensacin de frescor es ms agradable y salutfera que la del aire acondicionado. No es extrao, pues, que un sector de la burguesa catalana del XIX y principios del XX eligiera Sant Quirze Safaja y las poblaciones vecinas como lugares de veraneo cuando no se estilaban ni por asomo las chanclas y bermudas. Y que un fino escudriador como Josep Pla observase en aquellos verano de antao cmo los sabios payeses de la Costa Brava los pasaban en la era bajo un rbol y que los turistas nacionales y extranjeros no paraban de moverse de un lado a otro sofocados. Quiz cuando se es joven el bronceado es lo que importa,
Fotos: Gemma Miralda
UBICACIN Y FICHA TCNICA

UBICACIN Sant Quirze Safaja. Valls Oriental SUPERFICIE Terreno: 4.500 m2, entre jardn y bosque autctono. Opcin de parcelar 800 m2 del total y construir una segunda casa. Casa: 250 m2, en dos plantas. Posibilidad de habilitar el desvn como estudio PRECIO 750.000 euros pero a medida que se suman aos lo sea la sombra, incluso en las proximidades del mar. La casa es un tpico chalet de estilo nrdico de los aos setenta, construido en buena parte con piedra, revocada en la mayora de las fachadas. El empleo de buenos materiales y la no acentuacin de su estilo nrdico, a diferencia de otros de la poca que traspasaron la mesura hasta caer en el kitsch, le ha permitido soportar bastante bien el paso del tiempo. A ello hay que unir el hecho de su actual propietario, un holands con experiencia en promocin y rehabilitacin de viviendas en su pas, redistribuyera algunas zonas del interior, modernizase los baos y decorase las estancias con un estilo eclctico en el que se hacen patentes muebles y objetos decorativos orientales, logrando como resultado un conjunto moderno, alegre y equilibrado. El chalet tiene una superficie de 250 m2, distribuidos en dos plantas, y el terreno que lo rodea suma 4.500 m2, entre jardn y bosque autctono. Una zona situada en un extremo del jardn, con una superficie de 800 m2, es susceptible de ser parcelada y edificar en ella otra casa. El hecho de ser el jardn un gran claro en el bosque ha permitido aprovechar al mximo las
8
fraternidades que ofrece en cuanto la creacin de ambientes exteriores. As, el vuelo de un balcn de la fachada principal al nivel de la planta baja, ms el espacio que conforma una antigua leera, han servido para reconvertirlo en un agradable chill out apto tanto de da como de noche. El vuelo
de otra terraza lateral, a nivel de la primera planta, conforma un porche, ideal como zona de estar en las horas en que ms aprieta el sol. En otros puntos del jardn, alejados de la casa, se han instalado mesitas para tomar algo mientras se disfruta de una plcida charla. La piscina se halla situada
9
LA VANGUARDIA
DINERO 23
Con salida a una terraza

Dos de las tres habitaciones del piso superior estn decoradas con colores distintos. Se han respetado los antiguos armarios, pero se les ha aclarado el tono con pintura blanca. Todas las habitaciones tienen salida a una terraza.
1 y 2 Perspectiva de la fachada delantera y una lateral del chalet 3 La piscina, con medidas suficientes para practicar la natacin, se ubica en un nivel inferior del terreno 4 y 5 Bajo el vuelo del balcn de la planta baja, en un hueco donde se situaba la antigua leera, se halla un recoleto chill out, apto tanto para el da como de noche 6 Zona de estar del porche de la fachada lateral, uno de los lugares ms frescos cuando aprieta el sol 7 Un idlico rincn en una de las esquinas del jardn, rodeado de bosque autctono 8 Entre el saln y la cocina se ubica el comedor, presidido por una mesa ovalada 9 El agradable saln est profusamente iluminado por la luz que se cuela por los ventanales y tamizada por las copas de los rboles 10 En la cocina se ha respetado el aire de los setenta, pero modernizando los muebles de madera 11 Todas las habitaciones de la primera planta dan a esta terraza
en un nivel inferior del terreno y su superficie es indicada para practicar la natacin. El vestbulo de la planta baja facilita el acceso a la habitacin principal con bao y buenas vistas al jardn , as como al pequeo garaje, utilizado hoy como trastero. El saln debe su aspecto jovial
10
a la luz que se cuela por lo ventanales y cuyo fulgor ha sido tamizado por las copas de los rboles. Se abre en uno de sus extremos al comedor, presidido por una mesa ovalada. A su vera, la cocina, donde se ha tenido el acierto de mantener su aire de los setenta, pero lacando de blanco la madera de
sus muebles para modernizarla. En la primera planta, se distribuyen tres habitaciones, asistidas por dos cuartos de bao. Desde sus terrazas se disfruta de relajantes vistas del paisaje boscoso y del pueblo de Sant Quirze.
casas@lavanguardia.es
11
24 DINERO
LA VANGUARDIA
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Banco Sabadell (-10,85%)

Abertis (-5,37%) no se apart de

Arcelor Mittal (-1,26%) cedi

Sacyr Vallehermoso (-13,13%)