Chapitre 2 : Lanalyse fonctionnelle du bilan

Corrigs des exercices Exercice 1 1. Pour rpondre cette question, se reporter aux lments du cours : section II.C, paragraphe 2. 2. Postes du bilan concerns par le retraitement des effets escompts non chus Lentreprise escompte des effets lorsquelle a besoin de trsorerie. Lescompte deffet a pour consquence de diminuer le poste crances clients et de diminuer la trsorerie passive. Le retraitement des effets escompts non chus a pour objectif de rtablir la situation telle quelle tait avant lescompte des effets et de faire ainsi apparatre le montant exact d par les clients. lactif : le retraitement des effets escompts non chus a pour effet daugmenter les crances clients. Au passif : le retraitement a pour consquence daugmenter la trsorerie passive. 3. Bilan fonctionnel de la socit ASTER Emplois stables 10 000 Ressources stables 10 955 Ressources propres 9 330 Dettes financires 1 625 Actif circulant 8 490 Dettes circulantes 7 535 dexploitation 7 780 dexploitation 5 430 hors exploitation 560 hors exploitation 530 Trsorerie active 150 Trsorerie passive 1 575 Totaux 18 490 Totaux 18 490 4. Le retraitement des effets escompts non chus a eu pour consquence daugmenter lactif circulant et les dettes circulantes de 1 200. Exercice 2 1. Pour rpondre cette question, se reporter aux lments du cours. 2. Retraitement du bien pris en crdit-bail Valeur neuf du bien : 7 000 Amortissements cumuls du bien depuis la signature du contrat de crdit-bail : Annuit complte : (7 000 1 500) 20 % = 1 100 annuit du 01/04/N2 au 31/03/N1 1 100 annuit du 01/04/N1 au 31/03/N 1 100 Amortissements cumuls 2 200 Part correspondant au financement : 7 000 2 200 = 4 800 3. Consquences du retraitement du crdit-bail sur le bilan fonctionnel : Augmentation des emplois stables pour la valeur neuf du bien, soit 7 000. Augmentation des ressources propres pour la part correspondant aux amortissements cumuls, soit 2 200. Augmentation des dettes financires stables pour le solde, soit 4 800. 4. Bilan fonctionnel de la socit ASTER aprs retraitement du crdit-bail Emplois stables 17 000 Ressources stables 17 955 Ressources propres 11 530 Dettes financires 6 425 Actif circulant 8 490 Dettes ciculantes 7 535 d'exploitation 7 780 d'exploitation 5 430 hors exploitation 560 hors exploitation 530 Trsorerie active 150 Trsorerie active 1 575 Totaux 25 490 Totaux 25 490

Exercice 3 1. Justification des postes du bilan fonctionnel Retraitement du crdit-bail : Valeur neuf ajouter en emplois stables : annuit damortissement : 20 25 % = Amortissements cumuls depuis la conclusion du contrat 1 an et 6 mois damortissement, soit 5 1,5 = Part correspondant au financement : 20 7,5 Justification emplois stables Actifs immobiliss Valeur neuf du matriel en crdit-bail

20,0 5,0 7,5 12,5

Justification des ressources propres 1 573,0 Capitaux propres 20,0 Provisions 1 593,0 Amortissements et dprciations actif Amortissements bien en crdit-bail

553,0 50,0 415,0 7,5 1 025,5

Justification des dettes financires Emprunts auprs des ts. de crdit Concours bancaires courants Part de financement du crdit-bail 2. Bilan fonctionnel schmatique

430,0 0,0 12,5 442,5

Emplois stables

1 593

63 %

Ressources stables

1 468

58 %

Actif circulant Totaux

929 37 % Dettes circulantes 2 522 100 % Totaux

1 054 42 % 2 522 100 %

3. Dtermination du FRNG, BFR et de la trsorerie nette FRNG Ressources stables 1 468 Emplois stables 1 593 FRNG 125 BFRE Actif circulant dexploitation Dettes circulantes dexploitation BFRE BFRHE Actif circulant hors exploitation Dettes circulantes hors exploitation BFRHE BFR GLOBAL Trsorerie active Trsorerie passive Trsorerie nette

484 1 008 524

Ressource en fonds de roulement exploitation

0 46 46 570 445 0 445

Ressources en fonds de roulement hors exploitation Ressource en fonds de roulement

Relation entre le FRNG, le BFR et la trsorerie nette : FRNG 125 BFR ( 570) trsorerie nette 445 4. Commentaires sur la structure financire de la socit KADER Cette socit, comme beaucoup dentreprises du secteur de la distribution, na pas de fonds de roulement. Lexploitation dgage une ressource en fonds de roulement suffisante pour financer une partie des emplois stables et assurer une trsorerie active. Cette structure caractristique des entreprises de distribution provient du fait que la socit obtient des dlais de paiement de ses fournisseurs alors que les clients paient comptant. Par ailleurs, la dure de crdit obtenue des fournisseurs est gnralement plus longue que la dure de stockage des produits. Exercice 4 1. Bilan fonctionnel de la socit SAUGE Emplois stables 8 500 Ressources stables 9 350 Ressources propres 6 850 Dettes financires 2 500 Actif circulant 5 050 Dettes circulantes 4 200 d'exploitation 5 000 d'exploitation 3 940 hors exploitation 50 hors exploitation 85 Trsorerie active 0 Trsorerie passive 175 Totaux 13 550 Totaux 13 550 2. Calcul du FRNG
Ressources stables Emplois stables FRNG 9 350 8 500 850

3 et 4. Calcul du besoin de financement

BFRE Actif circulant dexploitation Dettes circulantes dexploitation BFRE BFRHE Actif circulant hors exploitation Dettes circulantes hors exploitation BFRHE BFR GLOBAL 5 000 3 940 1 060

50 85 35 1 025 0 175 175

5. Calcul de la trsorerie nette

Trsorerie active Trsorerie passive Trsorerie nette

6. Relation entre le FRNG, le BFR et la trsorerie nette FRNG = BFR + trsorerie nette : 850 = 1 025 175. Exercice 5 Influence des diffrentes solutions de financement sur les valeurs structurelles fonctionnelles
FRNG Augmentation de capital par apports en numraire, les fonds sont remis en banque Augmentation de capital par apports en nature Sans incidence Augmentation de capital en numraire destin lacquisition de matriel de production Augmentation de capital par incorporation de rserves Augmentation de capital par incorporation dune dette envers un fournisseur qui veut entrer dans le capital Augmentation de capital par incorporation Sans incidence dun emprunt contract lorigine pour 10 ans mission dun emprunt obligataire destin financer des immobilisations Emprunt dune dure de 5 ans auprs dune banque pour financer les augmentations de stocks Recours aux concours bancaires courants pour financer les augmentations de stocks Allongement des dlais de paiement des fournisseurs Allongement des dlais de paiement des clients Remise lescompte des effets accepts par les clients Rduction des dlais de paiement accords aux clients Rduction des dlais de paiement obtenus des fournisseurs
4

BFR

Trsorerie nette

Sans incidence Sans incidence Sans incidence

Sans incidence Sans incidence Sans incidence

Sans incidence Sans incidence

Sans incidence Sans incidence

Sans incidence Sans incidence Sans incidence

Sans incidence

Sans incidence

Sans incidence

Exercice 6 1. Calcul des ratios de lentreprise SAUGE

Ratio de structure financire : Ressources stables emplois stables Ressources stables Emplois stables + BFRE Endettement Ressources propres Ratios de rotation BFRE 360 jours CA HT Stocks 360 jours Cot annuel des achats Crances clients 360 jours CA TTC Dettes fournisseurs 360 jours Achats TTC + serv. ext. TTC = = = = 1 060 360 21 000 710 360 7 500 (4 250 + 40) 360 21 000 1,196 = = = 18,17 jours 34,08 jours 61,49 jours 55,61 jours = = 9 350 100 8 500 9 350 100 8 500 + 1 060 (2 500 + 175) 100 6 850 = = 110,00 % 97,80 %

39,05 %

2 060 360 = (7 500+ 3 650) 1,196

2. Commentaire des rsultats obtenus Ratios de structure financire : Le 1er ratio indique que les emplois stables sont entirement couverts par les ressources stables ; le supplment couvre presque entirement le BFRE. La capacit dendettement de lentreprise est importante, le ratio endettement/ressources propres natteint pas 40 %. La structure financire de lentreprise est bonne. Ratios de rotation : Le BFRE reprsente un peu plus de 18 jours de CA HT. Ce ratio semble correct. Les stocks reprsentent plus dun mois dachat : ce ratio semble assez lev mais il devrait tre compar aux ratios des entreprises du mme secteur dactivit. Les ratios de crdit clients et fournisseurs sont respectivement de 62 jours et 56 jours. Le dlai de paiement moyen des clients est suprieur 2 mois, cest trop long, lentreprise SAUGE semble avoir des difficults recouvrer ses crances. Ce dlai entrane des difficults de trsorerie malgr un dlai de paiement des fournisseurs dun peu moins de deux mois.

Exercice 7 Le FRNG est pass de 4 050 N2 3 020 N1, soit une baisse denviron un quart par rapport lanne prcdente. En N, il est ngatif, cest--dire que les ressources stables ne couvrent plus les emplois stables. Dans le mme temps, le BFRE de lentreprise a augment de 27 % ; en consquence, le ratio de couverture des capitaux investis dj insuffisant en N2 a fortement chut 73,5 % en N. Les ressources stables sont largement insuffisantes pour couvrir les besoins de financement de lentreprise. Pour financer son activit, lentreprise a eu recours lendettement ; son ratio dindpendance financire a baiss de 13 points entre N2 (80 % en N2) et N (77 % en N). Le taux dendettement a augment, passant de 50 % en N2 62 % en N. Pour financer son exploitation lentreprise recourt des concours bancaires courants ; la trsorerie nette ngative de 3 195 en N2 passe 8 346 en N. Laugmentation du BFR est principalement due laugmentation du dlai de paiement des clients, qui double presque entre N2 et N. Le dlai de stockage est augment de 15 jours. Laugmentation de ces dlais a entran une augmentation du dlai de paiement des fournisseurs. En conclusion : la structure financire de lentreprise JFC sest fortement dgrade entre N2 et N. Ses ressources stables sont insuffisantes pour financer son activit et elle a recours des ressources financires court terme beaucoup moins sres et plus onreuses pour lentreprise. Possibilits daction : rduire la dure du stockage des marchandises (ventes promotionnelles, modification de la politique dapprovisionnement) ; rduire la dure du crdit client un mois pour les nouveaux clients, pour les anciens clients proposer un escompte de rglement pour paiement anticip ; rduire la dure du crdit fournisseur deux mois maximum contre avantages financiers (escompte de rglement).