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Caja Municipal Trujillo, Per

Indice 1. Resumen 2. Summary 3. Introduccion 4. Antecedentes y Justificacin 5. Planteamiento del Problema 6. Marco Teorico 7. Los determinantes del ndice de morosidad 8. Hiptesis 9. Objetivos 10. Material Y Metodos 11. Materiales 12. Mtodos 13. Mtodo de encuestas 14. Mtodo Economtrico 15. Resultados 16. El ndice de morosidad de la Caja Municipal de Trujillo y sus determinantes 17. Evolucin del Indice de Morosidad de la Caja Municipal de Trujillo Enero de 1995 a Junio de 1,997 18. Anlisis Economtrico 19. Resultados de las encuestas 20. Analistas de Crdito 21. Administradores de Agencias 22. Discusion de resultados 23. Conclusiones 24. Recomendaciones 25. Referencias bibliograficas 1. Resumen El presente trabajo de investigacin trata de dar una explicacin sobre los determinantes del ndice de morosidad de las instituciones financieras que orientan sus recursos a las microempresas. Dentro de este contexto en el trabajo se demuestra que el ndice de morosidad de la institucin financiera seleccionada es explicado por la deficiente evaluacin econmica y financiera del sujeto de crdito, as como tambin por la situacin econmica regional de los sectores econmicos que son financiados, tambin por las polticas y reglamentos de la institucin para el otorgamiento de los crditos as como para su recuperacin. 2. Sumario Segn los resultados obtenidos se recomienda que para obtener una cartera de crditos saludable, entendido como un bajo nivel de morosidad se debe efectuar una evaluacin econmica y financiera profunda de los microempresarios, incidiendo en su capacidad de pago, referencias crediticias y sector en el que se desenvuelve, ya que el performance econmico del sector, es importante. Se debe otorgar crditos solamente a aquellos sectores que presenten menos riesgos de estancamiento. Los cambios de polticas y reglamentos crediticios conjuntamente con la tecnologa crediticia deben servir para que el otorgamiento de los crditos a las pequeas empresas se efecte en optimas condiciones, asi mismo debe realizarse peridicamente cambios y revisiones, tanto en los reglamentos como en la tecnologa crediticia aplicada. 3. Introduccion 4. Antecedentes y Justificacin El sistema Financiero de nuestra regin, viene actualmente pasando por momentos difciles, debido a los indicadores de morosidad registrados en los ltimos meses; as al concluir el mes de Octubre de 1,997, la Cartera atrasada sobre las colocaciones brutas representaba el 14.7% (*), esta cifra revela que la calidad

de la cartera de las instituciones financieras regionales viene deteriorndose, ya que a nivel nacional este indicador es del 5.7% al mes de Setiembre (**). Dentro de este contexto es importante realizar un trabajo de investigacin que permita establecer cuales son las principales causas del incremento del ndice de morosidad observado en el sistema financiero regional, para ello, se ha realizado un estudio acerca de esta problemtica tomando como muestra, el caso de la Caja Municipal de Trujillo, para el periodo 1,995 a Junio de 1,997; sobre todo en las operaciones activas ms importantes como son los crditos que otorga esta institucin a los microempresarios de la regin. La Caja Municipal de Trujillo es una institucin financiera de derecho pblico, de propiedad Municipal, que se rige al amparo de la Ley No 23039, del D.S. No 157-90 y la Ley No 26702; est regulada por el Banco Central de Reserva (BCR), la Superintendencia de Banca y Seguro (SBS), la Contralora General de la Repblica y por la Federacin Peruana de Cajas Municipales (FEPCMAC). La Caja Municipal de Trujillo, es la segunda creada en el Per, despus de la Caja Municipal de Piura, tuvo su inicio con la Resolucin Municipal No 82-82-CPT del 19 de Octubre de 1982 y posteriormente obtiene autorizacin de la SBS, oficializando su creacin al amparo del D.S. No 23039 y el D.S. No 451-83-EFC del 12 de Octubre de 1983 que autoriza su funcionamiento, iniciando sus operaciones el 12/11/1984. La Caja Municipal de Trujillo obtiene la autorizacin de puesta en marcha del mdulo de Crdito a la Pequea Empresa por medio del Oficio SBS No 677 del 10 de Marzo de 1,990. (*) Sntesis econmica de la Libertad Oct. 97 BCR Trujillo. (**) Informacin Financiera Mensual S.B.S. Set. 97. El funcionamiento de la primera agencia del mercado Las Malvinas fue autorizado de acuerdo a la Resolucin No 441-90-SBS con fecha 25 de Junio de 1990; de la segunda agencia de El Porvenir segn Resolucin No 247-91-SBS con fecha 07 de Abril de 1991; la tercera Agencia de Santo Dominguito, segn Resolucin No 750-91-SBS, con fecha 28 de Noviembre de 1991, la cuarta agencia de Zona Franca con Resolucin No 393-92-SBS,de fecha 10 de Abril de 1992, la quinta agencia de La Esperanza con Resolucin No 433-94-SBS de fecha 28 de Junio de 1994, y la sexta agencia de Chepn con Resolucin No 766-94-SBS de fecha 09 de Noviembre de 1994, hechos que ponen de manifiesto un patrn creciente de las actividades financieras de la Caja Municipal de Trujillo en la Regin. Por ltimo mediante Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la S.B.S, Ley No 26702 promulgada el 10.12.96 se dispuso la conversin a Sociedad Annima de la Caja Municipal, teniendo como mximo plazo hasta el 10.12.97. En concreto, la Caja Municipal de Trujillo tiene como misin: brindar servicios Calificados de Captacin y Colocacin de recursos financieros, preferentemente a los sectores de menores recursos, que no pueden acceder a la banca tradicional, y que muestran calidad, mstica de trabajo en su recurso humano, contribuyendo al desarrollo de nuestros clientes y al desarrollo de la regin. La Caja Municipal como institucin financiera regional se ha planteado tres objetivos estratgicos: Consolidar el liderazgo en el mercado de las Pymes(*) e incrementar su participacin en el mercado financiero regional, contando con un moderno sistema informtico y una infraestructura institucional, que satisfaga las exigencias de la CMAC-T(**) y del mercado. (*) Pymes = pequeas y microempresas. (**) CMAC-T = Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Trujillo. Promover el desarrollo integral del recurso humano a todo nivel, de modo que garantice la continuidad de sus planes de gestin en un clima favorable de estabilidad y automatizacin. Consolidar la gestin gerencial y operativa, estableciendo polticas y procedimiento que fortalezca la capacidad de gestin e imagen institucional.

Dentro de este marco la Caja Municipal de Trujillo cumple un rol muy importante en la regin, debido a que es la institucin financiera que ms apoya a la microempresa, pues participa con el 66% de los crditos pymes otorgados como lo demuestra este cuadro Una de las preocupaciones actuales de la Caja Municipal de Trujillo es el mejoramiento de la calidad de la cartera crediticia ya que sus resultados obtenidos durante los ltimos meses son elevados, pues registra en un ndice de morosidad al 30.06.97 de 12.45%, en tanto que el sistemas de cajas a nivel nacional registra un 8.32%.- Ver siguiente cuadro.

El presente estudio aspira a constituir una evaluacin de la problemtica del deterioro de la cartera crediticia de la CMAC-T. Es importante hacer notar que los estudios acerca de la morosidad en las carteras crediticias son escasos y para su desarrollo se enfrenta a significativas dificultades metodolgicas y conceptuales. La Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Trujillo registra un total de colocaciones de 27,039 miles de nuevos soles, al 30.09.97 distribuidos en 19,653 miles de nuevos soles en crdito a la pequea empresa que representa el 73% de la cartera total de colocaciones; 4,925 miles de nuevos soles en crdito prendario, equivalente al 18% y 2,461 miles de nuevos soles en crditos personales, representando el 9% de la cartera total. El nivel de la cartera vencida respecto al total de colocaciones se encuentra en 10.7% al 30.09.97, debiendo indicar que este porcentaje es inferior al promedio registrado por el sistema financiero regional, el cual asciende a 14.2%, (*)en el mismo periodo. Es importante mencionar que se viene realizando acciones correctivas que nos permitan elevar la calidad de la cartera, entre las cuales est el fortalecimiento del rea de recuperaciones y de asesora legal; la distribucin territorial de la cartera por analistas(**), lo cual permitir reducir costos y movimientos de los analistas para colocar y recuperar los crditos, Adicionalmente se viene estructurando polticas y reglamentos de crditos de acuerdo a la normatividad vigente y a la situacin del mercado. Respecto a las provisiones por cuentas incobrables establecidas en la Ley 26702 y su Reglamentacin, normado a partir del 20.08.97 por la SBS; la CMAC-T viene aplicando y cubriendo todas las operaciones a un nivel del 75% en trminos de provisin por riesgos de incobrabilidad y crditos vencidos. (*) Fuente: Sntesis Econmica de La Libertad. Oct. 97. BCR. (**) El mercado se ha zonificado por urbanizaciones, correspondiendo una zona a cada analista de crditos. Por otro lado indicamos que las captaciones registraban un saldo de 19,574 miles de nuevos soles al 30.09.97 habiendo registrado un incremento del 38% en lo que va del presente ao. Este comportamiento le ha permitido a la Caja municipal elevar el nivel de participacin en el mercado regional de 2.4% a 3.1% en el mismo. El nmero total de trabajadores de la Caja Municipal de Trujillo es de 68 personas de los cuales 17 son analistas de crdito a la pequea y micro empresa, dos analistas de crdito personales y uno en crdito prendario. La Caja municipal de Trujillo como parte integrante de los intermediarios financieros de la regin orienta sus crditos a los sectores medios bajos, los cuales son su grupo meta, y no cuentan con fcil acceso a la banca tradicional, sea por sus caractersticas o por sus montos crediticios solicitados, que son reducidos; en tal sentido puede decirse sin lugar a dudas que la Caja Municipal de Trujillo esta contribuyendo considerablemente al ensanchamiento del sector financiero regional.- Pero que sin embargo el xito de la Institucin, no solo se determina por lo anteriormente dicho, sino tambin por su performance econmico financiero, ya que la cobertura de costos, la eficiencia financiera y una cartera crediticia con un bajo ndice de mora (menor 7%); son condiciones bsicas para la continuidad, autosostenibilidad y viabilidad del proyecto. El significado central de la eficiencia financiera debe ser reflejado por una cartera saludable, considerado que los crditos concedidos al grupo meta deben ser otorgados bajo la tecnologa crediticia apropiada para atender a los micro y pequeos empresarios. La tecnologa crediticia tradicional caracterizada primordialmente porque el otorgamiento del crdito debe basarse en informaciones del solicitante, su empresa y su familia para determinar la capacidad y voluntad de pago del solicitante, es aplicada por las instituciones financieras orientadas al crdito a las pequeas empresas han sido experiencias exitosas en diferentes lugares como Bolivia, Costa Rica, y en nuestro pas. Sin embargo a pesar de haberse aplicado est tecnologa en nuestra regin a travs de la Caja Municipal de Trujillo, los resultados obtenidos no son muy satisfactorios, ya que el ndice de morosidad en la cartera de crditos a la pequea empresa se increment (mayores al 7%) durante los aos 1,995 a Junio de 1,997. (Ver Cuadro 2).

Esta situacin, sin duda genera serios problemas en los indicadores de gestin de la Caja Municipal de Trujillo, poniendo en riesgo su performance como institucin financiera viable. De all que resulta necesario conocer detalladamente cuales son las causas que estn determinando el ndice de morosidad, considerando adicionalmente que la cantidad de sujetos de crdito de la CMAC-T en la pequea empresa es de 7,000 clientes. A las instituciones que canalizan sus diferentes lneas de crditos como COFIDE, FONCODES, BID, y otros les interesa que los intermediarios financieros como la Caja municipal cuenten con niveles de morosidad por debajo del 7%, o del 5% si son ms exigentes. Esta es una condicin para seguir proporcionado el financiamiento que requiere la Caja para canalizarlos a la pequea y microempresa de la regin. Por las consideraciones planteadas, el presente trabajo de investigacin pretende explicar el comportamiento de la cartera atrasada y dar luces sobre una posible reorientacin en la gestin crediticia a travs de la implementacin de una tecnologa de crdito mejorada, de acuerdo con el entorno competitivo actual. 5. Planteamiento del Problema Cules son los principales determinantes del ndice de morosidad de la Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Trujillo, durante el periodo de Enero de 1,995 a Jun. de 1,997? 6. Marco Teorico 7. Los determinantes del Indice de Morosidad. Indudablemente una institucin financiera que tenga altas tasas de morosidad y de prestamos incobrables no es viable en la perspectiva futura. La morosidad y el incumplimiento de parte de los microempresarios de la devolucin de los crditos otorgados, ocasionan a las empresas costos y los convierte en empresas ineficientes, afectando su situacin financiera y econmica. Establecer cual son las causas o determinantes del ndice de morosidad, no es problema sencillo de resolver, dado que no existen muchos estudios con evidencia emprica. Sin embargo se ha consultado estudios realizados internacionalmente, como los estudios del Banco Grameen de Bangladesh, Accin/AITEC en Amrica Latina y otros, donde sugieren que la morosidad esta en funcin de la metodologa y las operaciones crediticia (Tecnologa Crediticia adecuada). Dentro de las causas sostienen que en la mayora de los casos es el prestamista y no tanto los factores externos incontrolables o el comportamiento del prestatario, el responsable del nivel de morosidad de los programas de crdito a la microempresa. En el estudio realizado por Katherine E. Stearn denominado El Enemigo Oculto: Morosidad en programas de micro crdito plantea que los determinantes del ndice de morosidad son primeram ente factores incontrolables como los desastres naturales, cambios de poltica gubernamentales, terremotos, incendios, huracanes, inundaciones que afectan la actividad econmica y la de los microempresarios. Tambin indica que las crisis familiares del microempresario como son las enfermedades o muertes, lanza a ste, a una situacin abrumadora, no pudiendo cumplir con sus compromisos financieros. Otros factores de morosidad son el pago por adelantado de la materia prima y las ventas al crdito que realizan los microempresarios. La economa regional o local afecta la capacidad de los microempresarios para pagar sus prstamos, as en una economa rural, lenta donde el aumento de la produccin no puede producir grandes aumentos en las ventas, los microempresarios pueden atrasarse con los pagos de sus prstamos. Es importante tambin un adecuado diseo de la metodologa y los procedimientos de cobro, los cuales se deben adaptar a la cultura de lugar. Por ejemplo la conducta local en cuanto a los plazos de compras, de ventas y de cobros debe respetarse. Otro factor importante es que la cartera crediticia debe estar diversificada en los diferentes sectores econmicos de tal suerte que reduzcan el riesgo. Otro de los factores que inciden en la morosidad son las adecuadas polticas de crdito, las cuales deben estar acordes con el escenario econmico competitivo.

Dentro de los factores controlables tenemos el comportamiento de las instituciones que otorgan crditos a la microempresa que con frecuencia son los responsables del alto ndice de morosidad. Por ejemplo los prestatarios pueden no cancelar su prstamo debido a la percepcin que tienen de la imagen que proyecta la institucin financiera. Esta percepcin tiene que ver con la antigua Banca de Fomento que condonaba los crditos, As el ya cerrado Banco Agrario, los crditos chichas donde solo se devolva el principal sin intereses permitieron configurar una cultura de no honrar los compromisos adquiridos. En lo que se refiere al aspecto cultural, en algunos pases el prestatario que no cumple oportunamente con su compromiso se siente avergonzado; en cambio en otros pases como el nuestro, no honrar una deuda implica ser ms vivo y hasta la gente se jactan de no cumplir con sus deudas inclusive se burlan del sistema. De acuerdo con el punto de vista tradicional, el microempresario incumple sus pagos porque el uso indebido del prstamo lo coloca en incapacidad de pagar. Sin embargo el incumplimiento generalizado es frecuentemente un reflejo de la renuencia a pagar por parte del prestatario. Existen tres reas crticas para los programas crediticios en orden a promover el comportamiento del pago cumplido: 1) La tecnologa crediticia relacionada con la evaluacin que se realiza al sujeto de crdito para determinar su capacidad de pago. 2) El entorno econmico de algunos sectores que tienen problemas o no tienen perspectivas favorables; no permitiendo que los microempresarios puedan honrar sus deudas 3) La poltica crediticia, la cual puede proyectar una imagen y principios favorables, as como informacin sobre las referencias crediticias del sujeto de crdito, a travs de las denominadas centrales de riesgos. 8. Hiptesis Los principales determinantes del ndice de morosidad obtenidos por la Caja municipal de Ahorro y crdito de Trujillo durante el periodo Enero de 1,995 a Junio de 1,997 son los siguientes: a) Deficiente evaluacin econmica y financiera del sujeto de crdito, tanto a nivel de aprobacin, como de seguimiento del crdito. b) Situacin econmica recesiva de sectores econmicos que fueron apoyados con crditos. c) Polticas de crditos inadecuadas de la Institucin tanto en el otorgamiento como en la recuperacin oportuna y Cobranza Judicial. 9. Objetivos Analizar la incidencia de la deficiente evaluacin econmica y Financiera del sujeto de crdito, de la recesin econmica y las polticas de crditos as como la cobranza judicial sobre el ndice de morosidad. Realizar estimaciones economtricas que permitan evaluar la significacin estadstica de las variables independientes sobre l indice de morosidad. Establecer cuales son los principales determinantes del ndice de morosidad de una institucin que otorga crditos a los microempresarios.

10. Materiales y metodologia 11. Materiales. El objetivo de la presente investigacin es el de conocer cuales son las causas que determinan el ndice de morosidad en la cartera de crditos de pequea y microempresa con el caso concreto de La Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Trujillo. El mbito geogrfico de la investigacin esta dado por la regin La libertad, donde se desenvuelve la institucin, especialmente en las Provincia de Trujillo y Chepen.- El periodo de anlisis de la calidad de la cartera crediticia esta dado por el periodo de Enero de 1,995 a Junio de 1,997, el tratamiento de la informacin ser de manera mensual.

Sobre la recoleccin de la informacin de fuentes externas, se ha obtenido datos de las publicaciones oficiales, del Banco Central de Reserva, La Superintendencia de Banca y Seguros, El instituto Nacional de Estadstica e Informtica, as como de organismos y entidades privadas. 12. Metodo de la investigacion Se han utilizado dos mtodos para cumplir con la presente investigacin: El mtodo de las encuestas y el mtodo economtrico. El primero servir para la evaluacin de las variables cualitativas y el segundo servir para determinar cuantitativamente si el ndice de morosidad esta relacionado con el comportamiento de la actividad econmica. 13. Metodo de encuestas Determinacion de la muestra. Para el presente estudio se ha contado con la facilidad de realizar la encuesta a todos los analistas de crdito que en total son 18 y a los funcionarios de Crditos conformados por los administradores que son seis. Por tanto nuestra muestra es toda la poblacin a estudiar. El formato de la encuesta fue diseado de manera que permita llegar al objetivo propuesto. Fuentes De Informacion Se aplicaron dos tipos de encuestas: una para analistas y otra para los administradores de agencias. Se han encuestado a dieciocho analistas de crdito a la pequea empresa. Tambin se encuestaron a seis administradores de Agencias. El mtodo de las encuestas aplicados a los analistas, dado que ellos son los responsables del otorgamiento y seguimiento de los crditos a las pequeas empresas, as como tambin a los funcionarios de la institucin como administradores y quienes participan con voz y voto en la aprobacin de los crditos en los respectivos comits de crditos que se realizan en cada agencia y oficina principal de la Caja Municipal de Trujillo. Tecnica De Recoleccion La tcnica empleada fue a travs de las encuestas y de un cuestionario escrito.- Se eligi esta tcnica para obtener la informacin de la manera que las opiniones que vierten cada analista no pueda ser influenciada. Est tcnica permite establecer cuadros estadsticos sobre las caractersticas principales del problema de la morosidad en cada Agencia de la Institucin. 14. Metodo econometrico. Para efectuar la contratacin de la hiptesis se ha procedido ha realizar un modelo Economtrico, el cual relaciona el ndice de morosidad de la Caja Municipal de Trujillo con las variables econmicas relevantes que podran esta influenciando como el ndice de comercio regional, el ndice de la industria a nivel, regional, el ndice de servicios, el ndice del PBI regional, el ndice de la liquidez nacional, los crditos a la pequea empresa en el mbito regional y el ndice de precios al consumidor de Trujillo.- Estas variables se encuentran expresadas como ndices y otras magnitudes, de tal manera que para efectos de aplicacin del modelo economtrico, se ha realizado las variaciones porcentuales a cada variable, obteniendo la informacin relevante para el Modelo economtrico. La informacin que se ha recolectado se hizo sobre las variables consideradas en el modelo, las mismas que han se han procesado para la obtencin de las variaciones respectivas. Con la informacin recolectada, se procedi a formar series de tiempo mensuales con treinta datos (Periodo de anlisis de Enero de 1,995 a Junio de 1,997).

Es necesario precisar que durante el periodo de anlisis ocurri un hecho considerado exgeno, esto es, el incendio del centro comercial Las Malvinas. Est hecho distorsion el indicador de la cartera durante los meses de Abril Mayo en dos puntos, segn la estimacin de los saldos colocados en la zona que sufri el siniestro, y afect negativamente el accionar de la Caja municipal. Sin embargo se debe tener en cuenta que los clientes damnificados, fueron coberturados por la Ca de seguros, con lo cual la cartera crediticia volvi a la normalidad. Con la informacin recolectada se ha clasificado y ordenado, en cuadros estadsticos, a partir de los cuales se han graficado en cuadros de diagramas de dispersin. Esto ha permitido determinar las relaciones especficas del modelo, los cuales se han estimado economtricamente. Para el tratamiento de las variables cuantitativas, se ha utilizado tcnicas economtricas. Esto es se ha estimado los parmetros, previo establecimiento de los supuestos necesarios dados por la teora econmica, mediante el uso de los mnimos cuadrados bietpicos. Con las estimaciones realizadas de los parmetros se procedi a utilizar las pruebas de hiptesis mediante las distribuciones t, x2 y F. 15. Resultados 16. El ndice de morosidad de la Caja Municipal de Trujillo y sus determinantes. La caja Municipal de ahorro y crdito de Trujillo es una institucin financiera que se orienta a la captacin de recursos a travs del ahorro de sus clientes en cuentas de ahorro y a plazo fijo; as como al otorgamiento de crditos a travs de tres modalidades: Crditos prendarios o pignoraticios, los crditos personales y los crditos a las pequeas empresas. Los crditos orientados a las pequeas empresas deben basarse fundamentalmente en la capacidad moral y econmica del cliente para generar recursos necesarios que le permitan reembolsar los crditos concedidos en los plazos acordados y complementariamente en la calidad de las garantas. Dentro de la Poltica de crditos la Caja Municipal otorga preferencia a aquellos clientes que mantienen relaciones financieras permanentes. En el reglamento de Crditos a la Micro y pequea empresa de la Caja Municipal, define al Microempresario como las personas naturales o jurdicas que realizan actividades de produccin, comercio o de servicios, que no tienen mas de 10 trabajadores y que tienen un total de activos no mayor al equivalente a US$20,000 y el monto mximo al cual podr acceder sern no mayor de US$10,000 Son pequeos empresarios las personas naturales jurdicas que realizan actividades de produccin, comercio y servicios y estn registrados formalmente, Pueden tener mas de 10 trabajadores y el total de activos ser mayor de US$150,000; el monto mximo que podr acceder no ser mayo de US$50,000. Respecto a los clientes los clasifica como clientes nuevos y recurrentes y son sujetos de crditos todas aquellas personas naturales o jurdicas que desarrollen actividad econmica en forma permanente tengan domicilio en la jurisdiccin de la CMAC-T. No son sujetos de crditos las personas naturales o jurdicas que mantienen obligaciones en estado moroso y/o en cobranza judicial, y los trabajadores de la CMAC-T. Los requisitos bsicos para el otorgamiento de los crditos son: ser mayor de edad, tener un domicilio y/o puesto fijo en la zona, tener una antigedad mnima de un ao en el negocio, no tener obligaciones morosas pendientes en el sistema financiero y estar dispuesto a ser evaluado por un analista de crditos. Asignar eficientemente los recursos financieros significa otorgar los crditos de tal manera que cubra los costos y se recupere el crdito en el plazo pactado, observando un cumplimiento puntual de parte del usuario, lo cual se refleja en un ndice de morosidad del 0%. El ndice de morosidad esta determinado por los crditos no recuperados ms los que estn en situacin de cobranza judicial dividido sobre el total de colocaciones de los crditos a la pequea y microempresas. Sobre este indicador, tambin se puede medir por el nmero de clientes que no han cumplido con cancelar oportunamente su crdito, sobre el total de prestatarios de la institucin, sin embargo este indicador no es representativo debido a que no considera el monto adeudado versus el monto colocado.

Segn el Reglamento de Crditos de la CMA-C todo crdito pyme es evaluado por un analista de crditos quien presenta su propuesta ante el administrador o Gerente respectivo, constituyendo el comit de crditos segn el monto del prstamo. As el analista que propone tiene tres niveles de aprobacin, segn el monto a aprobar; Nivel Administrativo 01 administrador hasta US$ 3,000. Nivel Central 01 Gerente hasta US$ 8,000; 02 Gerentes hasta 15,000 Nivel de Gerencia: 03 gerentes hasta US$ 50,000. Con la finalidad de tener un adecuado control de la cartera en la actualidad se aplica un escalonamiento progresivo a los represtamos, teniendo en cuenta la capacidad de pago y el historial crediticio y otros elementos que el Comit de Crditos considere convenientes. Sobre el seguimiento y control de la mora la Caja Municipal realiza un seguimiento estricto en los crditos normales, morosos y en cobranza judicial de acuerdo a lo establecido en el reglamento respectivo. Es responsabilidad de los analistas de crdito, administradores, funcionarios y de la gerencia el estricto seguimiento y control de la calidad de cartera. Las provisiones a efectuar se realizarn de acuerdo al ndice de morosidad y a lo establecido en el reglamento emanado de la SBS. El otorgamientos de los crditos pymes se realiza sobre la base de la tecnologa crediticia (*) basada en el anlisis de la unidad familiar y empresa a financiar, la relacin duradera de largo plazo, la puntualidad en los pagos, el rol de las garantas y el analista de crditos estos factores son tomados en cuenta por la Caja Municipal de Trujillo. (*) R Schmitdty C.P. Zeitinger Critical Issues In Small and Microbusiness financeIPC, Frankford 1,994, Cap., III pag 47-85). 17. Evolucin del ndice de morosidad de la Caja municipal de Trujillo de Enero 1,995 a Junio de 1,997 Durante el ao de 1,995 el ndice de morosidad obtenido por la caja Municipal muestra un comportamiento fluctuante habiendo alcanzado durante este ao el ndice mas alto en el mes de Octubre con 11.59% en la cartera de los crditos pymes.- El nivel mas bajo de morosidad registrado ocurre el mes de Diciembre del ao 1,995 ascendente al 9.17%. Tambin se puede advertir que durante el ao de 1,995 el ndice de morosidad del sistema de Cajas municipales a nivel nacional muestra resultados fluctuantes siendo el mes de Mayo el ndice mas elevado con 13.60% y coincidentemente durante el ao 95 el mes de Diciembre registra el ndice de mora mas bajo con 10.08%. El saldo de la cartera crediticia de la CMAC-T durante el ao de 1,995 creci en 59.43% Siendo para Enero la suma de S/. 7,097 miles de soles y llegando a Diciembre a S/. 11,315, miles de soles sustentado su crecimiento en la mayor demanda crediticia por parte de los microempresarios y tambin porque el entorno macroeconomico financiero era relativamente menos competitivo. En lo que respecta a otras instituciones que otorgan los crditos pymes como las ONGs Care, Habitat, Idesi, Cmara de Comercio quienes en conjunto crecieron 81.37% siendo su saldo en el mes de Enero ascendente a S/. 3,732 y llego a Diciembre a S/. 6,769 de saldo de capital colocado. Respecto a la evaluacin econmica y financiera en la CMAC-T de los sujetos de crditos (PYMES) eran realizada por un promedio de 11analistas de crditos, los cuales estuvieron constantemente en capacitacin en lo que respecta a la tecnologa crediticia. La evaluacin econmica y financiera era rigurosa en lo que respecta a la capacidad de pago, garantas y referencias crediticias. La Institucin contaba con Polticas y reglamentos de crditos claros que orientaban y facilitaban la labor del analista de crditos. Durante el ao de 1,996 el ndice de morosidad alcanzado por la CMAC-T tuvo un comportamiento con tendencia a la baja, as inicia en Enero con 10.18% de mora y termina en Diciembre con 8.24% de mora en la cartera de crdito pyme. Durante el mismo periodo de anlisis (1,996) el comportamiento de la cartera atrasada del sistema de Cajas municipales tambin observa similar comportamiento decreciente en el ndice de morosidad, as en Enero del 96 obtiene un ndice de 12.50% y llega a Diciembre a obtener in ndice de 8.66%. Por su parte el saldo de la cartera crediticia pyme de la CMAC-T durante el ao 96 registra un crecimiento muy significativo del 75% es decir de S/.10,995 en Enero de 1,996 llega a Diciembre con S/. 19, 236. Por

su parte los crditos otorgados por las ONGs en la regin registran un crecimiento de solo el 21% es decir crecen de S/. 6,447 en Enero de 1,996 a S/. 7,816 en Diciembre de 1,996. Durante el ao de 1,996 creci el nmero de analistas de la CMAC-T llegando a ser un promedio de 17 analistas, se debe indicar que en este ao se incursiona en los crditos mayores a los US$10,000 y se inicia el financiamiento de negocios nuevos a travs de proyectos de inversin los cuales eran financiada con recursos de COFIDE. Durante el Primer semestre del ao de 1,997 el comportamiento del ndice de morosidad de la Caja municipal registra una tendencia a la alza, as de 9.38% en el mes de Enero sube a 12.45% el mes de junio del 98, siendo los meses de Abril y Mayo los de mayor morosidad al registrar 17.98% y 16.78% estos ndices son explicados por el incendio del centro comercial las Malvinas, lo cual afecto una parte importante de la cartera crediticia estimada en 3% a 4% por la importancia relativa del mercado en las colocaciones pymes. Por su parte la estructura de la cartera atrasada a nivel del Sistema de Cajas entre el 8.96% en Enero de 1,997 hasta el 8.32% en Junio de 1,997. Municipales se mantiene

En lo que respecta a los crditos otorgados por la CMAC-T se aprecia un estancamiento en los saldos de colocaciones, as inicia el mes de Enero con S/. 18, 108 soles y termina en junio del 97 con S/. 18,217. Por su parte en el mbito regional se aprecia un ligero crecimiento de 3.7% al pasar de S/. 7,162 en Enero 97 a S/. 7,430 en Junio de 1,997. Este incremento preocupante del ndice de morosidad registrado en el primer semestre de 1,997 se explica por factores externos e internos.- Dentro de los primeros tenemos la escasa demanda de crditos, lo cual ha generado una disminucin significativa en los saldos colocados.- La disminucin de las colocaciones es explicada por la estacionalidad de la economa regional, pues durante los primeros meses existe poco movimiento comercial en los negocios, lo cual incide en las colocaciones y la morosidad. Durante el mes de Marzo del 97 no atendieron las oficinas del poder judicial, retrazandose l tramite de todo los casos que se encuentran en proceso judicial, este factor incrementa la cartera pesada que se encuentra en la fase de cobranza judicial. Durante los primeros meses la actividad industrial registra una disminucin notable de sus ventas con respecto a los meses anteriores. El sector comercial hacia donde se concentra el 70% de la cartera crediticia pyme declina notablemente sus ventas en el primer trimestre lo cual influye en el ndice de morosidad. Debido a que mayor parte de clientes de pequea empresa son comerciantes. Por su parte se aprecia una contraccin en la demanda interna regional al haber disminuido los ingresos reales con relacin a los meses anteriores. El desempleo se ha incrementado en la economa regional haciendo bajar la demanda interna tambin. Entre los factores internos que inciden en los niveles de morosidad obtenidos por la CMAC-T podemos determinar los siguientes: Evaluacin econmica y financiera de los crditos con poca profundidad por parte de los analistas de crdito, los cuales no contaban con un adecuado sistema de Central de riesgos, como lo tienen en la actualidad. La adecuacin de las polticas y reglamento de crditos aprobados en los meses de Febrero y Marzo por parte de los analistas y administradores de agencia los cuales conforman los comits de crditos.- Poltica de recuperaciones poco agresiva en el primer semestre de 1,997. 18. Anlisis Economtrico. Para la contrastacin emprica del modelo propuesto en la explicacin del comportamiento del ndice de morosidad de acuerdo a lo formulado se ha considerado como: Variable endogena: La variacin mensual del ndice de morosidad de los crditos a la pequea empresa, se tiene la informacin estadstica tratada y se simbolizara por: VIDM.

Variables Exogenas Se han considerado como variables exgenas a la variacin del ndice de Comercio la cual se simbolizar por: VINCOM. La Variacin del ndice del sector industria, simbolizado por (VINDIN). La variacin del ndice de Servicios representada por (VINDSERV). La variacin del Indice del Producto Bruto Interno Nacional (VINPBI). La Variacin de la Liquidez de Moneda Nacional simbolizada por (VLMN). La Variacin de las colocaciones de los crditos a la Pequea empresa en el mbito regional (VCOPE). Por ltimo otra variable es la variacin del ndice de precios al consumidor de la ciudad de Trujillo (IPCTRU)

El valor de las variables enunciadas se presenta en el siguiente cuadro. Se presentan tambin los grficos correspondientes de las variables endogenas y exgenas para ver su evolucin histrica durante el periodo de anlisis. Sobre la base de la informacin obtenida se ha utilizado el paquete moderno de Ventanas Economtricas, con lo cual se ha realizado la estimacin correspondiente, aprecindose que el modelo explica en un 65.6% el comportamiento del ndice de morosidad. 19. Resultados de las encuestas Las encuestas fueron tomadas el mes de Octubre de 1,997 y tienen como objetivo determinar cules son los factores que inciden en el ndice de morosidad registrada por la Caja municipal durante el periodo de anlisis. a. Resultados de la encuesta aplicada a los 18 analistas de Crdito de la pequea empresa de la Caja Municipal de Trujillo. Sobre la pregunta de cual debera ser el saldo de cartera ptimo para cada analista, se puede apreciar que el 76% de los encuestados manifestaron que debera ser entre S/. 800,000 y S/.1,000,000. Ver cuadro sobre resultados de Encuestas. Sobre cuantos clientes debe tener cada analista en su cartera ptima los resultados fueron que el 94% opin que debera esta entre 301 clientes a 500 clientes en promedio. Estos resultados obtenidos son consistentes dado que un saldo elevado as como un nmero mayor de clientes que lo manifestado ocasiona que los analistas de crdito no tengan el control adecuado de la cartera de clientes. Para las labores de seguimiento y control de los microempresarios. Sobre la pregunta por que falla la recuperacin de los crditos, la respuesta obtenida es que se debe a una deficiente evaluacin, con poca profundidad, en este sentido existe una autocrtica por parte de los protagonistas del otorgamiento del crdito, en segundo lugar opinan que se debe a la adecuacin de las polticas crediticias, en tercer lugar la capacidad de pago y finalmente la situacin econmica de la regin. La pregunta sobre las caractersticas de un buen cliente, la mayora sealo que debe tener capacidad de pago con 35% luego sealaron que debera contar con garantas y debe tener buenas referencias crediticias. Sobre la pregunta acerca de que porcentaje de dinero que se le otorga en calidad de prstamo a los microempresarios es invertido realmente en su negocio, el 60% de encuestados respondi que de su cartera el 80% de microempresario lo orientan a su negocio; este resultado es importante en la medida que se afirma que los crditos utilizados en los negocios para capital de trabajo o activo fijo tienen menos probabilidad de caer en incumplimiento del pago de sus cuotas. De acuerdo a la experiencia que tienen los analistas de crdito, se planteo la pregunta central. Para que indiquen cual era la causa principal para determinar el ndice de morosidad, el 33% respondi que la

deficiente evaluacin econmica y financiera del sujeto de crdito es la causa principal del ndice de mora. En segundo lugar se ubica la situacin econmica de la regin con un 22% y finalmente los cambios de polticas crediticia e institucional, determina el ndice de morosidad, represento el 20% de las opiniones. Resude las encuestas . 20. Analistas de credito de la caja municipal de trujillo Sobre la cartera de credito optima Saldos vigentes S/. 500,000 a s/. 800,000 S/. 800,001 a s/.1,000,000 S/. 1,000,001 a s/. 1,500,000 S/. 1,500,001 a s/. 2,000,000 Total

12% 76% 12% 0% 100%

Numeros de clientes 200 a 300 301 a 400 401 a 500 501 a 600 Total

6% 47% 47% 0% 100%

por que falla la recuperacion del credito? Deficiente evaluacion Politica de creditos Capacidad de pagos Situacion economica Otros Total 34% 29% 20% 17% 0% 100%

Caracteristicas de un buen cliente Capacidad de pagos Garantias Historial crediticio Referencias crediticias Total 35% 30% 22% 13% 100%

Que porcentaje de dinero es invertido en el negocio Hasta el 50% de lo otorgado Hasta el 60% de lo otorgado Hasta el 70% de lo otorgado Hasta el 80% de lo otorgado Hasta el 90% de lo otorgado Hasta el 100% de lo otorgado Total 12% 18% 10% 60% 0% 0% 100%

Resultados de la encuesta . Analistas de credito de la caja municipal de trujillo

De acuerdo con su experiencia cual es la causa Para determinar el indice de morosidad Deficiente evaluacion Situacion economica Pocas garantias Politica institucional Otros Total 33% 22% 10% 20% 15% 100%

Cual es el punto esencial en la evaluacion del credito Capacidad de pago Solvencia moral Sector economico favorable Historial crediticio Garantias adecuadas Total 50% 20% 16% 8% 6% 100%

Cual debe ser un indice de morosidad aceptable Indice 5% 24% 6% 29% 7% 29% 8% 6% 9% 12% Total 100% Sobre seguimiento de los clientes Registra en el file del cliente cada uno de los seguimientos. De 1 a 7 dias envia carta de aviso de pago De 8 dias protesta el pagare De 9 a 12 dias envia carta indicando protesto pagare De 13 a 18 dias visita a cliente De 19 a 20 dias visita con supervisor De 21 a 25 visita con asesor legal 14% 22% 16% 22% 14% 12% 100%

Con la pregunta cual es el punto esencial de la evaluacin de crditos, el 50% opino que es la capacidad de pago, la cual es medida a travs de la evaluacin del crdito. En segundo lugar figura la solvencia moral con el 20% de las opiniones de los encuestados.

Se pregunto sobre cual es el ndice de morosidad aceptable el 58% de los encuestados opino que debera ser entre el 6% y 7% como mximo. Respecto al seguimiento y control de los clientes el 22% manifest que protesta l pagare al octavo da de incumplimiento y se enva una carta indicando el protesto respectivo Esta informacin obtenida lo consideramos valiosa ya que confirma la hiptesis planteada en el trabajo de investigacin por parte de los agentes encargados del otorgamiento de lo crditos a las pymes. b. Resultados de las encuestas aplicadas a los administradores de la Caja Municipal de Trujillo, para ello se cont con la participacin de seis funcionarios, los cuales respondieron que la cartera de clientes de su agencia no es ptima ya que no cuentan con el nmero y saldo de crditos ptimos, as mismo manifestaron que la agencia ubicada en chepen debera darse mayor nfasis a los crditos agrcolas, sobre el particular se debe tener en cuenta el fenmeno del nio que viene afectado a los agricultores de la zona. Tambin indicaron los administradores que en algunos casos falta incrementar su cartera en nmero y saldo. Sobre la pregunta de por que falla la recuperacin de los crditos, el 38% de los funcionarios encuestados manifest que se debe a la deficiente evaluacin del crdito, el 25% opino que se debe a la falta de capacidad de pago y la situacin econmica. Las caractersticas que debe tener un buen cliente el 29% opino que debe tener capacidad de pago. Sobre el porcentaje de clientes que invierte el crdito en su negocio el 75% opino que los clientes invierten el 80% de lo otorgado. La pregunta central de la encuesta referida a que sobre la experiencia cual seria la causa para determinar el ndice de morosidad, el 33% de los funcionarios opinaron que se debe a la situacin econmica, el 22% opino que a la deficiente evaluacin y el 22% restante a las referencias crediticias. Sobre la pregunta de cual es el punto esencial en la evaluacin de crditos a la microempresa, el 69% opino que es la capacidad de pago del microempresario. Respecto al ndice de morosidad aceptable, el 50% opino que debera ser el 3%. Resultados de las encuestas . 21. Administradores de agencias de la caja municipal de trujillo Considera que la cartera de clientes de su agencia es optima No, en lo que se refiere a numero y saldo es necesario crecer mas No dado que la agencia esta ubicada en zona agricola se debe dar Mayor enfasis a este rubro No porque actualmente a los analistas les falta incrementar su Cartera vigente. No porque algunos analistas tienen saldos mayores a s/. 3,000,000.

Por que falla la recuperacion del credito? DEFICIENTE EVALUACION POLITICA DE CREDITOS CAPACIDAD DE PAGOS SITUACION ECONOMICA OTROS TOTAL 38% 12% 25% 25% 0% 100%

CARACTERISTICAS DE UN BUEN CLIENTE CAPACIDAD DE PAGOS GARANTIAS REFERENCIAS ENDEUDAMIENTO SOLVENCIA MORAL OTROS TOTAL 29% 21% 14% 14% 13% 9% 100%

QUE PORCENTAJE DE DINERO ES INVERTIDO EN EL NEGOCIO HASTA EL 50% DE LO OTORGADO HASTA EL 60% DE LO OTORGADO HASTA EL 70% DE LO OTORGADO HASTA EL 80% DE LO OTORGADO HASTA EL 90% DE LO OTORGADO HASTA EL 100% DE LO OTORGADO TOTAL 0% 0% 25% 75% 0% 0% 100%

Resultados De La Encuesta . Administradores de agencias de la caja municipal de trujillo

De acuerdo con su experiencia cual es la causa Para determinar el indice de morosidad SITUACION ECONOMICA DEFICIENTE EVALUACION POCAS GARANTIAS REFERENCIAS CREDITICIAS OTROS TOTAL 33% 22% 11% 22% 12% 100%

Cual Es El Punto Esencial En La Evaluacion Del Credito CAPACIDAD DE PAGO SOLVENCIA MORAL SECTOR ECONOMICO FAVORABLE HISTORIAL CREDITICIO GARANTIAS ADECUADAS TOTAL 69% 15% 16% 0% 0% 100%

Cual Debe Ser Un Indice De Morosidad Aceptable INDICE 3% 50% 4% 25% 5% 25% TOTAL 100% 22. Discusion de resultados De acuerdo a los resultados obtenidos, tanto en la evolucin del ndice de morosidad as como en el comportamiento econmico, las polticas de la institucin as como las encuestas aplicadas a los analistas de crditos y administradores de Agencias de la Caja Municipal de Trujillo, se puede expresar que los niveles elevados de morosidad alcanzados por la Cartera crediticia pymes esta estrechamente relacionados con las evaluaciones crediticias por parte de los analistas de crditos a los microempresarios, los cuales ha otorgado ciertas flexibilidades, en su afan de aumentarlas colocaciones en el ao 1,996 en el que se tuvo un crecimiento notable. Tambin ha incidido en los resultados la situacin econmica de la regin, sobre todo la recesin del producto fruto de la cada en la demanda de bienes y servicios interno, ya que a pesar de que existe un crecimiento del PBI regional este ha sido solo en los sectores orientados a la exportacin, contribuyendo ello a manifestar una desaceleracin de las colocaciones de los crdito pymes de la CMAC-T. Durante el primer semestre de 1,997. Si bien es cierto existen factores externos incontrolables como es el caso del incendio del Centro comercial Las Malvinas, el cual afecto a buena parte de la cartera crediticia de la Caja Municipal, sin embargo es bueno precisar que la Institucin haba tomado las medidas de seguridad del caso y la cartera crediticia pyme contaba con seguro contra incendio, con lo cual la CMAC-T logro recuperar parte importante de los crditos que prcticamente eran incobrables por efectos del incendio. Los cambios bruscos en las politicas crediticias as como los cambios del reglamento de los crditos inciden en el ndice de morosidad, durante el primer trimestre del ao de 1,997 se aprecian claramente este fenmeno en la Caja Municipal de Trujillo. Dentro de las metas que se proponen las instituciones financieras estn las siguientes: Estas deben incrementar sus colocaciones poniendo cuotas a los analistas, se corre el riesgo de que por cumplir estas metas se tenga que sacrificar el proceso de evaluacin de la capacidad de pago de las solicitudes crediticias, siendo que los resultados favorables alcanzados durante un periodo (1,996 crecimiento de las colocaciones) se tornen en desfavorables en los periodos sucesivos, incremento del ndice de morosidad, donde se tienen que dedicar un mayor tiempo para el control de la morosidad lo cual no permite seguir incrementado las colocaciones de manera sostenida y se torne en un estancamiento en el otorgamiento de crditos a los microempresarios. El presente trabajo de investigacin representa un aporte a la investigacin econmica en el sentido que se ha comprobado desde el punto de vista economtrico que existe una relacin estrecha entre el ndice de morosidad y la situacin econmica de la regin. Tambin se puede afirmar de acuerdo a las encuestas realizadas a nuestro grupo objetivo de analistas de crditos y funcionarios de crditos a la pequea empresa que el ndice de morosidad esta estrechamente relacionado con la evaluacin de la capacidad de pago del sujeto de crdito, escaso seguimiento en la gestin de cobranza y en la evaluacin de las referencias crediticias. Sobre las polticas de crditos y los reglamentos son importantes ya que pueden facilitar la actividad del analistas y administrador de crdito o puede constituir en un mecanismo que haga los resultados desfavorables manifestados en elevados ndices de morosidad. Sobre la cobranza Judicial es importante que la institucin siente precedente de castigo a los deudores que no han cumplido oportunamente con su crdito de tal manera que ayude a disminuir la cartera pesada que se encuentra en la fase de cobranza coactiva.

Adems de ello se debe proponer dar las facilidades correspondientes en los casos especficos previa calificacin que amerita ofrecerles convenios extrajudiciales, as como tambin agotar la fase prejudicial con la refinanciacin de los deudores que muestren inters en los pagos. 23. Conclusiones

El ndice de morosidad obtenido por la Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Trujillo es explicado por la deficiente evaluacin econmica y financiera del sujeto de crdito por parte de la institucin financiera. El entorno econmico incide en los resultados obtenidos acerca de la calidad de la cartera crediticia, en las instituciones financieras, as tenemos que en periodos recesivos de los principales sectores hacia donde se orienta el crdito, trae como consecuencia que se tengan elevados ndices de morosidad y problemas en las recuperaciones de los mismos. La poltica crediticia as como los reglamentos de crditos y la gestin en las cobranzas inciden en los niveles de morosidad de las instituciones financieras. El escaso control de las propuestas crediticias en los comits de crditos y un escaso seguimiento de los clientes con crditos vencidos tambin explica los elevados ndices de morosidad. El presente trabajo sugiere otras lneas de investigacin para enriquecer la problemtica tratada, as por ejemplo se debe determinar si los microempresarios con menor desarrollo econmico son buenos pagadores o los empresarios que tienen un desarrollo relativamente mayor ya que tienen acceso a fuentes de financiamiento de la banca mltiple.- Debe de indagarse si los prestatarios varones o mujeres son buenos pagadores. Debe investigarse acerca de cmo mejorar la tecnologa crediticia para la microempresa en un entorno competitivo y de acuerdo a la globalizacin econmica actual. Los crditos otorgados de manera individual son ms convenientes o aquellas experiencias que otorgan crditos de manera grupal ya que permite un mejor control del incumplimiento de los beneficiarios. Sobre los niveles culturales de la poblacin respecto a los crditos, falta averiguar si los microempresarios que tienen mayor nivel cultural son mejores pagadores que aquellos que tienen escaso nivel cultural; as mismo no se sabe mucho de los patrones culturales de incumplimiento de honrar los compromisos adquiridos en nuestra sociedad.

24. Recomendaciones Para mejorar la calidad de la cartera crediticia, expresada en bajos niveles de morosidad es importante la evaluacin econmica y financiera profunda del microempresario incidiendo en la capacidad de pago, referencias crediticias y solvencia moral. En un entorno econmico recesivo, sobre todo en los sectores econmicos hacia donde va dirigidos los crditos como el comercio, produccin y servicios es necesario tratar de ser selectivos en los cliente a financiar, por tanto es aconsejable realizar proyecciones econmicas en los diferentes sectores, que permita identificar cuales son aquellos que tienen buenas perspectivas y sobre esa base recomendar la colocaciones de los crditos con riesgo aceptable. Los cambios de polticas y reglamentos de crditos deben servir para mejorar el accionar de los analistas y administradores de crditos otorgando criterios adecuados as como tambin ajustarse al entorno competitivo en el cual se desenvuelve la institucin financiera. Se debe mejorar la tecnologa crediticia aplicada a la microempresa, sobre todo en el aspecto de la evaluacin econmica parta asegurar una eficiente asignacin de los recursos financieros, quedando claro que el proceso del crdito inicia con el otorgamiento y termina con la devolucin del principal y los intereses respectivos. Se debe hacer un adecuado seguimiento de los clientes que tienen problemas en cumplir puntualmente en sus pagos. La cartera crediticia debe ser diversificada con la finalidad de disminuir los riesgos en cuentas por cobrar morosas.

25. Referencias Bibliograficas

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Trabajo enviado y realizado por: Econ. Jesus Benitez Gamboa Planeamiento@cmactrujillo.com.pe Edad: 36 aos Trujillo.