EL FIDEICOMISO

CONCEPTO La figura del fideicomiso se encuentra regulada en nuestra legislacin por la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito (LGTOC), no obstante, le resultan aplicables las disposiciones relativas ubicadas en la Ley del Mercado de Valores, la Ley Federal de Instituciones de Fianzas, la Ley de Instituciones de Crdito, as como de todas aquellas normas correspondientes a la operacin y funcionamiento de las instituciones que se encuentran facultadas para fungir como fiduciarias. Tal es el caso de las instituciones de banca mltiple y de desarrollo, compaas aseguradoras, casas de bolsa e instituciones de fianzas. Como en la mayora de los contratos de transmisin de la propiedad, el fideicomiso es un instrumento jurdico por medio del cual una persona llamada fideicomitente transmite a otra llamada fiduciario la titularidad de un derecho con la finalidad de que ste le d un uso determinado. En esta operacin puede o no intervenir una tercera persona denominada fideicomisario, mismo que se constituir como el beneficiario del fideicomiso. El fideicomiso se encuentra su fundamento legal en el artculo 381 de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito mismo que lo define como un contrato en virtud del cual, el fideicomitente transmite a una institucin fiduciaria la propiedad o la titularidad de uno o ms bienes o derechos, segn sea el caso, para ser destinados a fin lcitos y determinados, encomendado a la realizacin de dichos fines a la propia institucin fiduciaria. En relacin con el concepto, los tribunales han sostenido el siguiente criterio: El fideicomiso es un acto jurdico que debe constar por escrito, y por el cual una persona denominada fideicomitente destina uno o varios bienes a un fin lcito determinado, en beneficio de otra persona llamada fideicomisario, encomendando su realizacin a una institucin bancaria llamada fiduciaria, recibiendo sta la titularidad de los bienes, nicamente con las limitaciones de los derechos adquiridos con anterioridad a la constitucin del mismo fideicomiso, por las partes o por terceros, y con las que expresamente se reserve el fideicomitente y las que para l se deriven del propio fideicomiso. De otro lado, la institucin bancaria adquiere los derechos y acciones que se requieran para el cumplimiento del fin, y la obligacin de slo dedicarlos al objetivo que se establezca al respecto, debiendo devolver los que se encuentran en su poder al extinguirse el fideicomiso, salvo pacto vlido en sentido diverso. Amparo directo 45/71. Crdito algodonero de Mxico, S. A. 16 de marzo de 1977. 5 votos Ponente: Gloria Len Orantes. As mismo respecto de un amparo en revisin se sostiene el siguiente criterio:

El fideicomiso es un contrato en el que los bienes se encuentran destinados a la finalidad del negocio y la representacin en defensa de los intereses corresponde a la fiduciaria atento al contenido del artculo 356 (1) de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito, mxime cuando se reconoce, por tercera persona, que se trata de un fideicomiso y, partiendo de tal premisa, debe concluirse que con ello prcticamente se debe reconocer la legitimacin de la fiduciaria para tener intervencin en la controversia natural, sin que obste a lo anterior la circunstancia de que en el contrato base de la accin intervenga otra persona fsica en representacin del fideicomiso, ya que, por disposicin expresa legal, corresponde la debida representacin en el juicio a la fiduciaria, siendo menester que se le conceda la garanta de audiencia en esa controversia; por ello es errneo que se est en presencia de una empresa o persona moral ya que el fideicomiso es un contrato y como tal no puede ser considerado como una persona jurdica colectiva. Amparo en revisin 153/95. Nacional Financiera, S.N.C. 26 de enero de 1995. Unanimidad de votos Ponente: Jos Luis Garca Vasco
(1) Artculo vigente 381 LGTOC

PARTES DEL FIDEICOMISO Son partes de este contrato: Este contrato en particular necesita para su perfeccionamiento de la intervencin de dos partes: el fideicomitente y el fiduciario , sin embargo tal y como se menciona anteriormente, puede intervenir otra persona que tendr el carcter de fideicomisario. As mismo se constituye un organismo al momento de la constitucin del fideicomiso conocido como comit tcnico. A continuacin se detallan las caractersticas especficas de las partes involucradas en el fideicomiso: Fideicomitente: Que es la persona que afecta el patrimonio en fideicomiso; slo pueden ser fideicomitentes las personas fsicas o jurdicas que tengan la capacidad necesaria para hacer la afectacin de bienes que el fideicomiso implica, y las autoridades judiciales o administrativas competentes, cuando se trate de bienes cuya guarda, conservacin, administracin, liquidacin, reparto o enajenacin corresponda a dichas autoridades o las personas que estas designen. (art. 384 LGTOC) Fiduciario: En nuestro derecho se exige que el fiduciario sea persona moral, concretamente una institucin de crdito autorizada, su funcin es desempear el fideicomiso, es decir, tienen por funcin velar porque el patrimonio en fideicomiso cumpla con el fin para el cual fue afecto.

Las instituciones fiduciarias desempearn su cometido y ejercitarn sus facultades por medio de uno o ms funcionarios que se designen especialmente al efecto, y de cuyos actos responder directamente e ilimitadamente la institucin, sin perjuicio de las responsabilidades civiles o penales en que ellos incurran personalmente. De acuerdo a la definicin de la LGTOC nicamente las instituciones fiduciarias se encuentran facultadas para detentarse con tal carcter como parte del contrato. Sin embargo, existen otras entidades financieras que pueden prestar servicios relacionados con el fideicomiso dado que, como se mencionaba anteriormente se trata de una operacin de crdito. Las instituciones de crdito, fundan su carcter de fiduciarias en el artculo 46 de la Ley que las rigen: Las instituciones de crdito slo podrn realizar las operaciones siguientes: ... XV. Practicar las operaciones de fideicomiso a que se refiere la , y llevar a cabo mandatos y comisiones; ... Lo mismo sucede con las instituciones de seguros que sustentan su calidad de fiduciarias por lo dispuesto en el artculo 34 de la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros: Las instituciones de seguros, slo podrn realizar las operaciones siguientes: ... IV. Actuar como institucin fiduciaria en negocios directamente vinculados con las actividades que les son propias. Al efecto, se considera que estn vinculados a las actividades propias de las instituciones de seguros los fideicomisos de administracin en que se afecten recursos relacionados con el pago de primas por los contratos de seguros que se celebren. ... De igual forma las instituciones de fianzas y las casas de bolsa nicamente podrn constituirse como fiduciarias en el caso de que el objeto del contrato se vincule directamente con las actividades que les son propias y que realizan de manera habitual. Fideicomisario: Los fideicomisarios son las personas fsicas o jurdicas que tengan capacidad necesaria para recibir el provecho que el fideicomiso implica. El fideicomitente puede designar varios fideicomisarios para que reciban simultneamente o sucesivamente el provecho del fideicomiso.

Comit tcnico: Se designa al momento de la constitucin del fideicomiso y se constituye como un rgano colegiado integrado por representantes de las partes del contrato, que se encargar de emitir dictmenes sobre el manejo del fideicomiso a manera de un consejo de vigilancia y de administracin, su organizacin, facultades y funcionamiento sern definidos en el acto de constitucin. DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LAS PARTES Derechos:
Fideicomitente
Designar a uno o ms fideicomisarios

Fiduciario
Administrar a nombre propio el patrimonio fideicomitido, que se encuentra integrado por los bienes objeto del contrato Representar legalmente al fideicomiso Designar a un delegado fiduciario, para la realizacin de las actividades relacionadas con el fideicomiso

Fideicomisario
Ser beneficiario de los productos derivados del contrato de fideicomiso

Modificar los trminos del contrato, en caso de que se haya reservado este derecho Exigir la rendicin de cuentas al fiduciario

Modificar los trminos del contrato, en caso de que ste haya sido firmado con carcter de irrevocable Solicitar la rendicin de cuentas, respecto a la gestin de fiduciario

Obligaciones:
Fideicomitente
Transmitir la titularidad de los bienes objeto del fideicomiso Establecer claramente los bienes integrantes del objeto del contrato Establecer un objeto y fin lcito para el fideicomiso

Fiduciario
Procurar la conservacin y el mantenimiento de los bienes fideicomitidos Dar cumplimiento a las obligaciones fiscales derivadas de la gestin del fideicomiso Rendir cuentas al fideicomitente y al fideicomisario en su caso

OBJETO DEL FIDEICOMISO Pueden ser objeto del fideicomiso toda clase de bienes y derechos, salvo aquellos que, conforme a la Ley, sean estrictamente personales de su titular. Los bienes que se den en fideicomiso se consideran afectos al fin que se destinan y, en consecuencia, slo podrn ejercitarse respecto a ellos, los derechos y acciones que al mencionado fin se refieran, salvo los que expresamente se reserve el fideicomitente, los que para l deriven del fideicomiso o los adquiridos legalmente respecto de tales bienes con anterioridad a su constitucin, por los fideicomisarios o por terceros.

El objeto del contrato de fideicomiso se diferencia del resto de los correspondientes a los instrumentos traslativos de dominio, en que a partir del perfeccionamiento del mismo adquiere un carcter autnomo. Separado en primera instancia de la persona del fideicomitente en virtud de la transmisin de derechos que tiene lugar sobre los bienes objeto del fideicomiso. Y de la persona del fiduciario. Ya que no pasa a ser parte de su patrimonio, sino que ste detenta la propiedad fiduciaria; que consiste en la facultad para disponer del bien nicamente para conservarlo y llevar a cabo las actividades tendientes a la consecucin de los fines del fideicomiso. Antes de continuar, es importante mencionar que el fideicomiso puede recaer en derechos o bienes, al respecto de este ltimo caso el artculo 388 de la LGTOC establece lo siguiente: El fideicomiso cuyo objeto recaiga en bienes inmuebles, deber inscribirse en la Seccin de la Propiedad del Registro Pblico del lugar en que los bienes estn ubicados. El fideicomiso surtir efectos contra tercero, en el caso de este artculo, desde la fecha de inscripcin en el Registro. La constitucin del patrimonio fideicomitido como autnomo, se traduce en notables ventajas tanto fiscales como mercantiles para el fideicomitente que tiene carcter de comerciante. Debido a las oportunidades que representa la posibilidad de invertir una cantidad determinada de activos en un negocio, con la certeza de que el comportamiento del mismo no afectar al patrimonio del comerciante, y a la inversa los gravmenes y menoscabo que pudiesen sufrir el patrimonio del comerciante no tendrn impacto alguno sobre este patrimonio autnomo. De esta manera el comerciante tendr la capacidad de invertir los recursos en nuevas actividades empresariales eliminando la posibilidad de afectar el patrimonio que hasta el momento conserva. En este mismo sentido la realizacin de negociaciones comerciales por medio de la figura del fideicomiso, es considerada y regulada como actividad empresarial, de acuerdo al artculo 16 del Cdigo Fiscal de la Federacin. Motivo por el cual la Ley del Impuesto sobre la Renta faculta a la fiduciaria para determinar la utilidad o prdida fiscal derivada de la gestin del fideicomiso, as como para cumplir las obligaciones fiscales relativas al mismo. De este modo los fideicomisarios se encuentran obligados a erogar los impuestos correspondientes a la prdida o utilidad relacionada con el fideicomiso, segn corresponda. Adems de facultarlos para acreditar los pagos provisionales que hubiese llevado a cabo el fiduciario. En relacin con el patrimonio fideicomitido, los tribunales federales han sostenido los siguientes criterios: Patrimonio fideicomitido.- El fiduciario es el titular de la propiedad fideicomitida, es decir, de cuantos patrimonios separados o autnomos de afectacin se hubieren constituido con su intervencin; pero cada patrimonio fideicomitido y el general o propio de la institucin fiduciaria, deben ser administrados con reglas propias, y especialmente cada patrimonio responde de sus propias deudas, las cuales permanecen ajenas y sin influencia ni afectacin de cada uno de ellos en los otros, naturalmente salvo los casos excepcionales que la ley prev, en que la institucin fiduciaria responde con su capital propio en el fideicomiso.

Amparo directo 5567/74. Banco Internacional Inmobiliario, S.A. 15 de junio de 1979. Mayora de 3 votos. Ponente: Jos Alfonso Abitia Arzapalo. Fideicomiso, naturaleza del. El fideicomiso es un negocio jurdico por medio del cual el fideicomitente constituye un patrimonio autnomo, diverso de los patrimonios propios de las partes que intervienen en el contrato respectivo, cuya titularidad se concede a la institucin fiduciaria para la realizacin de un fin determinado. Amparo en revisin 769/84. Unitas, S.A. de C.V. 26 de agosto de 1986. Mayora de 17 votos. Ponente: Felipe Lpez Contreras. Fideicomiso, naturaleza del. Como negocio tpico distinto de otros negocios, el fideicomiso aparece regulado en la legislacin mexicana en 1932, al entrar en vigor la LGTOC. Anteriormente, fue introducido en la Ley de Instituciones de Crdito de 1924, la cual hizo referencia a l sin reglamentarlo, y la Ley sobre la misma materia, de 1926, lo consider como un mandato irrevocable. Su antecedente inmediato es el trust norteamericano, cuya institucin en un aspecto jurdico ha sido definida como una obligacin de equidad, por la que una persona llamada fiduciario, debe usar una propiedad sometida a su control para beneficio de personas llamadas cestuique trustee. Dicho antecedente fue aprobado parcialmente por el legislador mexicano, de acuerdo con nuestro medio aun cuando en rigor estructur una institucin complementaria diversa al trust, y la instituy como una operacin exclusivamente bancaria, en atencin a la solvencia de los bancos y a la vigilancia que sobre ellos ejerce el estado. Atendiendo a su naturaleza jurdica, mediante el fideicomiso, segn el artculo 346 (vigente el art. 381) de la LGTOC, el fideicomitente destina ciertos bienes a un fin lcito determinado, encomendado la realizacin de este fin a una institucin fiduciaria. Y conforme al artculo 351 (vigente el art. 386) de la misma Ley, los bienes que se den en fideicomiso se consideran afectados al fin a que se destinan y, en consecuencia, slo podrn ejercitarse respecto a ellos los derechos y acciones que al mencionado fin se refieren, salvo los que expresamente se reserve el fideicomitente; los que para el deriven del fideicomiso mismo o los adquiridos legalmente respecto de tales bienes, con anterioridad a las constitucin del fideicomiso, por el fideicomisario o por los terceros. Por lo tanto, puede establecerse que el fideicomiso es un negocio jurdico en virtud del cual el fideicomitente constituye un patrimonio autnomo, cuya titularidad se atribuye al fiduciario, para la realizacin de un fin determinado. Dicho patrimonio es autnomo porque es distinto de los patrimonios propios de quienes intervienen en el fideicomiso (fideicomitente, fiduciario y fideicomisario). A ninguno de ellos tres puede ser atribuible el patrimonio constituido por los bienes fideicomitidos, ya que debe entenderse que se trata de un patrimonio afectado a un fin determinado. El fiduciario es titular, pero no propietario de los bienes afectados (no obstante que, si se trata de inmuebles, deben trasmitrsele en la misma forma en que se transmite la propiedad de los mismos), y segn el artculo 356 de la LGTOC (art. vigente 391), tendr todos los derechos y acciones que se requieran para el cumplimiento del fideicomiso, salvo las normas o limitaciones que se establezcan al afecto, al constituirse el mismo, y deber obrar siempre como buen padre de familia siendo responsable de las prdidas o menoscabos que los bienes sufran por su culpa.

Amparo directo 3176/65/2 22 de septiembre de 1970, Ponente: Salvador Mondragn Guerra. FORMA DEL FIDEICOMISO El fideicomiso puede ser constituido por actos entre vivos o por testamento. La constitucin del fideicomiso deber siempre constar por escrito y ajustarse a los trminos de la legislacin comn sobre transmisin de los derechos o la transmisin de la propiedad de las cosas que se den en fideicomiso. Cuando el fideicomiso recaiga en bienes inmuebles debern inscribirse en la seccin de Propiedad del Registro Pblico del lugar en que se encuentren los bienes. La regulacin de esta figura se contiene en los artculos 381 al 407 de la Ley General del Ttulos y Operaciones de Crdito. (LGTOC) MODALIDADES DE CONTRATACIN En principio los contratos de fideicomiso pueden tener naturaleza pblica o privada, dependiendo del origen de los recursos objeto del mismo, as como de las partes contratantes. Con respecto a los fideicomisos privados, stos pueden clasificarse de la siguiente manera: Inversin: Es aqul fideicomiso en el que el fiduciario destinar los recursos que integran en objeto del contrato a la realizacin de actividades comerciales y crediticias. En garanta: Puede reemplazar con ventajas a la hipoteca y a la prenda. Para ello, el fideicomitente transmite un bien (una cosa inmueble o mueble) en propiedad fiduciaria, garantizando una obligacin que mantiene a favor de un tercero, con instrucciones de que, no pagada la misma a su vencimiento, el fiduciario proceder a disponer de la cosa y con su producido neto desinteresa al acreedor y el remanente lquido que resta, lo reintegra al fideicomitente. En el contrato de fideicomiso se adoptarn todas las previsiones necesarias, incluyendo la forma de acreditar la mora del fideicomitente deudor con su acreedor, beneficiario de la garanta. De este modo, se evitan los trmites de ejecucin judicial, con la rapidez y economa que ello supone, no olvidando que el bien fideicomitente queda fuera de la accin de los otros acreedores del fideicomitente y de los que los sean del fiduciario. Queda fuera tambin del concurso de cualquiera de ellos, evitndose todo trmite de verificacin (salvo la accin de fraude que se haya cometido respecto de los acreedores del fideicomitente).

Todos los negocios implican riesgos, el Fideicomiso de garanta los minimiza ya que por su naturaleza da certeza jurdica a las partes y al ser de estricta aplicacin por una Institucin Fiduciaria autorizada y supervisada, otorga la tranquilidad de que las cosas que se instruyeron sucedern, el Fideicomiso de garanta es un instrumento Jurdico-Financiero tan verstil que se adapta a las necesidades de negocios de cada cliente ya sea para simplemente construir una casa, realizar una compraventa, garantizar la entrega de una herencia o bien hacer el mas complejo de los negocios. Administracin: En este tipo de fideicomiso el fideicomitente otorga al fiduciario, la administracin de bienes o crditos con el fin de que ste ltimo incremente su valor. Testamentario: Esta clase de fideicomiso depende, para su perfeccionamiento del deceso del fideicomitente. Ya que en l ha dispuesto la distribucin de sus bienes en el caso del fallecimiento. Ser entonces responsabilidad del fiduciario el administrar los bienes que integren el objeto del contrato para su posterior entrega a los fideicomisarios. Inmobiliario: Se pretende fortalecer el esquema del estmulo fiscal a los fideicomisos inmobiliarios, mismo que fue incluido en la LISR a partir del ejercicio de 2004. Sin embargo, para el ejercicio fiscal de 2006, tanto la mecnica como los requisitos para aplicar este estmulo son radicalmente reformados, pero sin lograr totalmente el objetivo deseado, toda vez que los requisitos establecidos para dichos efectos son complejos en su aplicacin y de beneficios, hasta cierto punto, limitados. Dicho estmulo se aplicar a aquellos fideicomisos cuyo objeto sea la adquisicin o la construccin de bienes inmuebles que se destinen al arrendamiento y a la enajenacin posterior de ellos, despus de haber sido otorgados en arrendamiento por un periodo de al menos un ao antes de su enajenacin, as como la adquisicin de derechos de percibir ingresos provenientes del arrendamiento de inmuebles. A partir del ejercicio de 2006 se elimina la posibilidad de llevar a cabo las operaciones comnmente conocidas como sale and lease back, mismas que hasta el ejercicio de 2005 se tenan contempladas para este tipo de fideicomisos, y representaban un mercado potencial para quienes participan en los mismos. Contina sin precisarse si este tipo de fideicomisos debe ser considerado como de actividad empresarial, o bien, simplemente transparente para efectos fiscales, pues dichos fideicomisos estn obligados a determinar un resultado fiduciario en cada ejercicio, por las actividades que lleven a cabo, asemejndolos a una persona moral contribuyente del ISR y, por consiguiente, pagar el impuesto que les corresponda. Es importante destacar que la reforma no incluye alguna disposicin que contemple un rgimen transitorio para aquellos fideicomisos inmobiliarios constituidos durante

los ejercicios de 2004 y 2005; en virtud de lo cual, existir incertidumbre respecto del tratamiento fiscal que debern aplicar a partir del 1 de enero de 2006, toda vez que como se mencion anteriormente, tanto la mecnica como los requisitos relacionados con el citado estmulo fueron radicalmente reformados. Derivado de lo anterior, consideramos que las autoridades fiscales debieran aclarar tal situacin, con la finalidad de evitar confusiones y riesgos innecesarios para los contribuyentes. Como resultado de la Reforma Fiscal para el ejercicio de 2006, consideramos que, por su nueva regulacin fiscal, existe la obligacin de emitir certificados de participacin inmobiliaria por parte de este tipo de fideicomisos, por lo que los fideicomitentes que aporten bienes inmuebles al fideicomiso estarn obligados a determinar la ganancia por la enajenacin de stos, determinndola en los trminos de los ttulos II, IV o V de la ley, segn sea el caso; es decir, dependiendo de si el fideicomitente es una persona moral, persona fsica o residente en el extranjero. Acertadamente se define lo que debe entenderse como certificados de participacin inmobiliaria, misma definicin que atiende a lo dispuesto por la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito. No obstante, una de estas definiciones implica la propiedad del bien afectado en fideicomiso, por lo que consideramos que podran generarse algunos impuestos al momento de la enajenacin de los certificados. Esto es, al asumir que un certificado de participacin inmobiliaria implica la propiedad de un bien, que por la naturaleza de estos fideicomisos debe entenderse como un bien inmueble, al enajenar dichos certificados se entendera enajenado el referido bien y, por tanto, se podran estar generando impuestos adicionales, como pudiera ser el caso de impuestos locales (impuesto sobre adquisicin de inmuebles), entre otros, situacin que hara poco atractiva Traslativo de dominio: Produce la transmisin definitiva del bien a favor del fideicomisario al cumplirse la condicin del contrato.

PROHIBICIONES AL FIDEICOMISO De acuerdo al artculo 394 de la LGTOC, se encuentra prohibida la constitucin de los fideicomisos siguientes: 1. Los fideicomisos secretos. 2. Aquellos en los cuales el beneficio se conceda a diversas personas sucesivamente que deban substituirse por muerte de la anterior, salvo el caso de que la substitucin se realice en favor de personas que estn vivas o concebidas ya, a la muerte del fideicomitente.

3. Aqullos cuya duracin sea mayor de cincuenta aos, cuando se designe como beneficiario a una persona moral que no sea de derecho pblico o institucin de beneficencia. Sin embargo, pueden constituirse con duracin mayor de cincuenta aos cuando el fin del fideicomiso sea el mantenimiento de museos de carcter cientfico o artstico que no tengan fines de lucro. EXTINCION DEL FIDEICOMISO En relacin a lo establecido por los artculos 386 y 392 de la LGTOC, las siguientes son las causas por las cuales se dar por terminado el contrato de fideicomiso: La realizacin del fin para el cual fue constituido; Por ser el fin o las condiciones necesarias para su perfeccionamiento, imposibles. Por haberse cumplido la condicin resolutoria a que haya quedado sujeto. Por convenio escrito entre fideicomitente, fiduciario y fideicomisario. Por revocacin hecha por el fideicomitente, cuando ste se haya reservado expresamente ese derecho al constituir el fideicomiso. Por haber sido constituido en fraude de terceros.

Una vez que se verifique alguna de estas causales nace para el fiduciario la obligacin de restituir al fideicomitente los bienes objeto del fideicomiso. En este momento desaparecer la autonoma del patrimonio fideicomitido y los bienes que integraron al mismo, pasarn a formar parte del patrimonio del fideicomitente.

MODELO DE CONTRATO DE FIDEICOMISO A continuacin se detalla una propuesta de modelo del contrato de fideicomiso, aclaramos que su contenido puede variar dependiendo de la naturaleza del negocio, la voluntad contractual de las partes y el lugar en que se celebre. Por lo anterior, el modelo debe tomarse slo como una gua prctica de consulta, pero no debe considerarse de forma alguna como un prototipo nico de contrato.

CONTRATO DE FIDEICOMISO, QUE CELEBRAN POR UNA PARTE EL SEOR ____________________ QUIEN SER EN LO SUCESIVO EL FIDEICOMITENTE Y DE

OTRA PARTE ______________ SOCIEDAD ANNIMA, INSTITUCIN DE BANCA MLTIPLE,__________ REPRESENTADA POR SU DELEGADO FIDUCIARIO EL SEOR ABOGADO _____________________ CON LA COMPARECENCIA DEL SEOR ABOGADO_____________ EN PRESENTACIN DE ______________ AL TENOR DE LOS SIGUIENTES: ANTECEDENTES Espacio reservado para la informacin correspondiente a la titularidad de los bienes y derechos que constituyen el objeto del contrato, as como sus caractersticas especficas. En el caso de los bienes inmuebles se especifican los datos relativos a su escrituracin, gravmenes que sobre ellos se hayan establecido, as como su valor avalo. DECLARACIONES En este apartado las partes contratantes y los obligados solidarios, asientan los siguientes datos: nombre o denominacin social, representacin legal, objeto social. CLUSULAS PRIMERA. CONSTITUCIN DEL FIDEICOMISO: en este apartado se establece que es voluntad del fideicomitente entregar y transferir en fideicomiso a la fiduciaria los bienes o derechos objetos del contrato. SEGUNDA. TRANSMISIN DE LOS DERECHOS: espacio en el que se hace constar la transmisin de la titularidad de los derechos que constituyen el patrimonio fideicomitido. TERCERA. SANEAMIENTO PARA EL CASO DE EVICCIN: contiene las disposiciones aplicables al contrato, en caso de eviccin. CUARTA. DESIGNACIN DE FIDEICOMISARIOS: en este apartado el fideicomitente identifica plenamente a los beneficiarios del fideicomiso. QUINTA. DURACIN: clusula en la que se define la vigencia del instrumento. SEXTA. FINES DEL FIDEICOMISO: espacio dedicado a la enumeracin pormenorizada de las condiciones en las que se llevar a cabo la gestin del fideicomiso. SPTIMA. CONSTITUCIN DEL COMIT TCNICO: detalla la integracin y funcionamiento del cuerpo colegiado encargado de la vigilancia de la gestin del fideicomiso. OCTAVA. FACULTADES DEL COMIT TCNICO: en este apartado se enumeran las atribuciones de los miembros del Comit tcnico. Ya que stas deben ser pactadas expresamente en este instrumento. NOVENA. OBLIGACIONES FISCALES: espacio dedicado a la designacin de los responsables del cumplimiento de las obligaciones fiscales que deriven del presente contrato.

DCIMA. DEFENSA DEL PATRIMONIO FIDEICOMITIDO: apartado destinado al establecimiento de la parte contratante que se encontrar facultada para defender la titularidad de los bienes o derechos transmitidos en virtud del contrato, as como para representar al patrimonio fideicomitido en el proceso relativo. DCIMA PRIMERA. HONORARIOS DEL FIDUCIARIO: clusula en la que se detalla el monto, as como la forma de pago de los honorarios de la entidad financiera que participa en el contrato como fiduciaria. DCIMA SEGUNDA. que, en caso de derechos objeto indemnizacin o DISPOSICIONES GENERALES: clusula en la que se establece siniestro, expropiacin o venta en remate de los bienes o del fideicomiso, el fiduciario aplicar el importe de la de la venta del mismo.

DCIMA TERCERA. JURISDICCIN: en esta clusula se establecen las leyes y los tribunales a los que se sometern las partes, renunciando al fuero que pudiera corresponderles por razn de su domicilio presente o futuro, o por cualquier otra causa. FIRMA DE LOS CONTRATANTES A travs de la rbrica de las partes, el fideicomitente y el fiduciario manifiestan el sometimiento de sus voluntades a las obligaciones establecidas en el contrato.

OBLIGACIONES DE LA FIDUCIARIA A partir del ejercicio de 2006, la institucin fiduciaria correspondiente estar obligada a determinar un resultado fiscal del ejercicio, de conformidad con lo establecido por las disposiciones fiscales aplicables a las personas morales residentes en el pas, por las actividades que realiza el fideicomiso, as como a retener el impuesto del ejercicio a los tenedores de los certificados de participacin por la distribucin que de dicho resultado efecte, aplicando la tasa del 28% (29% para el ejercicio de 2006). La fiduciaria deber repartir entre enero y febrero siguientes al ejercicio de que se trate, cuando menos y a cuenta del resultado fiscal del mismo ejercicio, la cantidad que resulte de aplicar a dicho resultado la tasa del 28%. Es decir, se obliga a la fiduciaria a repartir a los tenedores de los certificados de participacin, por lo menos un monto equivalente al ISR correspondiente al resultado fiduciario del ejercicio inmediato anterior y que debe ser enterado al fisco. En otras palabras, dicho reparto no ser entregado a los participantes del fideicomiso, sino que se enterar al fisco; claro est que lo anterior no aplicar en el caso de fondos de pensiones y jubilaciones, toda vez que stos se encuentran exentos del pago del ISR por los ingresos que perciban de este tipo de fideicomisos, tal y como se analiza ms adelante.

Adicionalmente, se establece la obligacin a los intermediarios financieros de efectuar las retenciones que en su caso correspondan, cuando los certificados de participacin se encuentren colocados entre el gran pblico inversionista. Respecto a lo anterior, consideramos poco afortunada la inclusin de dicha obligacin para los intermediarios financieros, en virtud de que como en estos casos los certificados de participacin se encontrarn colocados entre el gran pblico inversionista, ser, en la prctica, muy complicado para dichos intermediarios el identificar a los tenedores cuyos ingresos se encuentren gravados, a fin de cumplir con las referidas obligaciones de retencin. Por otro lado y acertadamente, prevalece la exencin para los fondos de pensiones y jubilaciones, nacionales y extranjeros, de la retencin del impuesto por los resultados que distribuya el fideicomiso, siempre que los mismos sean los beneficiarios efectivos de dicho resultado. Por su parte, en el caso de tenedores de certificados que sean residentes en el extranjero, especficamente tratndose de fondos de pensiones y jubilaciones, y a efectos de gozar de los beneficios establecidos en el estmulo bajo estudio, stos debern estar inscritos en el registro que para tal efecto llevan las autoridades fiscales. Como otra obligacin, se establece para la institucin fiduciaria llevar una cuenta de resultado fiduciario, la cual se determinar con el resultado fiduciario neto de cada ejercicio. La mecnica para determinar dicho resultado es prcticamente la misma que la utilizada para la CUFIN. Derivado de lo anterior, si el fideicomiso distribuye utilidades que no provengan de la cuenta de resultado fiduciario, el mismo deber retener el ISR correspondiente. Para determinar la cuenta de resultado fiduciario, la disposicin legal seala que se le dar el tratamiento de dividendos percibidos, a los ingresos que se perciban de otros fideicomisos inmobiliarios, lo cual pudiera ser contrario a lo establecido por las disposiciones fiscales relativas a las inversiones que podrn realizar este tipo de fideicomisos,pues nicamente se les permite invertir en valores a cargo del Gobierno Federal inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, o en acciones de sociedades de inversin de instrumentos de deuda, y no en otros fideicomisos inmobiliarios, por lo que dicha situacin deber aclararse. Se establece la posibilidad de que en caso de que la institucin fiduciaria distribuya la totalidad del resultado fiscal de cada ejercicio durante el mismo o dentro de los dos meses siguientes, dicha institucin podr optar por no llevar la cuenta mencionada previamente. Lo anterior resulta lgico, toda vez que el ISR correspondiente ya se habra pagado en su totalidad va retencin, al momento de efectuar las distribuciones respectivas. Para el caso en que el fideicomiso reparta en el ejercicio (por ejemplo: en el primer ao) y a cuenta del resultado fiscal, las utilidades generadas hasta dicho momento, sin haber terminado el ejercicio fiscal ni, por ende, haber determinado una cuenta de resultado fiscal,

no se contempla una mecnica que evite la duplicidad en el pago del impuesto, lo que consideramos debe corregirse. Informe anual de las instituciones fiduciarias sobre los fideicomisos Fundamento legal: RLIERNIE: artculo 11 fraccin III (Reglamento de la Ley de Inversin Extranjera y del Registro Nacional de Inversiones Extranjeras) Perodo de cumplimiento: Debe presentarse a mas tardar en abril de cada ao Obligacin Informe anual que deben presentar las instituciones fiduciarias sobre los fideicomisos autorizados, en caso de sustitucin de fiduciaria, de designacin de fideicomisarios sustitutos o cesiones de derechos fideicomisarios a favor de personas fsicas o morales extranjeras o sociedades mexicanas con clusula de admisin de extranjeros, tratndose de inmuebles adquiridos para fines residenciales, a mas tardar en abril de cada ao El informe debe presentarse en escrito libre, en original y copia, comprender los actos realizados de principio a final de cada ao, del periodo anterior a su presentacin El informe debe de estar firmado por el delegado fiduciario de la Institucin de Crdito (Banco) Por la presentacin del informe no se cobran derechos.

El contenido del informe anual deber especificar lo siguiente, segn sea el caso: I. II. III. IV. V. VI. VII. VIII. IX. Nombre del delegado fiduciario; Nombre de la institucin fiduciaria; Nombre de la institucin fiduciaria sustituta Nmero y fecha de otorgamiento del permiso del que se derivan los derechos fideicomisarios; Nombre del o de los fideicomisarios cedentes; Nombre del o de los fideicomisarios cesionarios; Nacionalidad del o de los fideicomisarios cesionarios; Nombre del o de los fideicomisarios cesionarios sustitutos, y Nacionalidad del o de los fideicomisarios cesionarios sustitutos.

Sanciones En caso de informe anual extemporneo, la institucin fiduciaria de que se trate se har acreedora a la sancin prevista por el Reglamento. Artculo 11 fraccin IV, prrafo segundo, en relacin con la fraccin VII del Reglamento de la Ley de Inversin Extranjera y del Registro Nacional de Inversiones Extranjeras.

EFECTOS FISCALES El fideicomiso puede encuadrar bajo dos efectos fiscales distintos, dependiendo de la operacin con l relacionada, si el bien fideicomitido se transmite en propiedad se presentarn todos los efectos inherentes a una enajenacin, pero si el patrimonio afecto a fideicomiso es un negocio mercantil, se presentarn los efectos inherentes a la realizacin de actividades empresariales. Como actividad empresarial:

Cuando se realicen actividades empresariales a travs de un fideicomiso, la fiduciaria determinar en los trminos del Ttulo II de esta Ley, el resultado o la prdida fiscal de dichas actividades en cada ejercicio y cumplir por cuenta del conjunto de los fideicomisarios las obligaciones sealadas en esta Ley, incluso la de efectuar pagos provisionales. Rgimen.- Los fideicomisarios acumularn a sus dems ingresos del ejercicio, la parte del resultado fiscal de dicho ejercicio derivada de las actividades empresariales realizadas a travs del fideicomiso que les corresponda, de acuerdo con lo estipulado en el contrato de fideicomiso y acreditarn en esa proporcin el monto de los pagos provisionales efectuados por el fiduciario. La prdida fiscal derivada de las actividades empresariales realizadas a travs del fideicomiso slo podr ser disminuida de las utilidades fiscales de ejercicios posteriores derivadas de las actividades realizadas a travs de ese mismo fideicomiso en los trminos del Captulo V del Ttulo II de esta Ley. Cuando haya prdidas fiscales pendientes de disminuir al extinguirse el fideicomiso, el saldo actualizado de dichas prdidas se distribuir entre los fideicomisarios en la proporcin que les corresponda conforme a lo pactado en el contrato de fideicomiso y podrn deducirlo en el ejercicio en que se extinga el fideicomiso hasta por el monto actualizado de sus aportaciones al fideicomiso que no recupere cada uno de los fideicomisarios en lo individual. Para los efectos del prrafo anterior, la fiduciaria deber llevar una cuenta de capital de aportacin por cada uno de los fideicomisarios, de conformidad con lo dispuesto en el artculo 89 de esta Ley, en la que se registrarn las aportaciones en efectivo y en bienes que haga al fideicomiso cada uno de ellos. Las entregas de efectivo o bienes provenientes del fideicomiso que la fiduciaria haga a los fideicomisarios se considerarn reembolsos de capital aportado hasta que se recupere dicho capital y disminuirn el saldo de cada una de las cuentas individuales de capital de aportacin que lleve la fiduciaria por cada uno de los fideicomisarios hasta que se agote el saldo de cada una de dichas cuentas. Para los efectos de determinar la utilidad o prdida fiscal del ejercicio derivada de las actividades empresariales realizadas a travs del fideicomiso, dentro de las deducciones se incluir la que corresponda a los bienes aportados al fideicomiso por el fideicomitente

cuando sea a su vez fideicomisario y no reciba contraprestacin alguna en efectivo u otros bienes por ellos, considerando como costo de adquisicin de los mismos el monto original de la inversin actualizado an no deducido o el costo promedio por accin, segn el bien de que se trate, que tenga el fideicomitente al momento de su aportacin al fideicomiso y ese mismo costo de adquisicin deber registrarse en la contabilidad del fideicomiso y en la cuenta de capital de aportacin de quien corresponda. El fideicomitente que aporte los bienes a que se refiere este prrafo no podr efectuar la deduccin de dichos bienes en la determinacin de sus utilidades o prdidas fiscales derivadas de sus dems actividades. Cuando los bienes aportados al fideicomiso a los que se refiere el prrafo anterior se regresen a los fideicomitentes que los aportaron, los mismos se considerarn reintegrados al valor fiscal que tengan en la contabilidad del fideicomiso al momento en que sean regresados y en ese mismo valor se considerarn readquiridos por las personas que los aportaron. Los pagos provisionales del impuesto sobre la renta correspondientes a las actividades empresariales realizadas a travs del fideicomiso se calcularn de acuerdo con lo dispuesto por el artculo 14 de esta Ley. En el primer ao de calendario de operaciones del fideicomiso o cuando no resulte coeficiente de utilidad conforme a lo anterior, se considerar como coeficiente de utilidad para los efectos de los pagos provisionales, el que corresponda en los trminos del artculo 90 de esta Ley a la actividad preponderante que se realice mediante el fideicomiso. Para tales efectos, la fiduciaria presentar una declaracin por sus propias actividades y otra por cada uno de los fideicomisos. Cuando alguno de los fideicomisarios sea persona fsica residente en Mxico, considerar como ingresos por actividades empresariales la parte del resultado o la utilidad fiscal derivada de las actividades empresariales realizadas a travs del fideicomiso que le corresponda de acuerdo con lo pactado en el contrato. Fideicomisarios residentes en el extranjero.- Se considera que los residentes en el extranjero que sean fideicomisarios tienen establecimiento permanente en Mxico por las actividades empresariales realizadas en el pas a travs del fideicomiso y debern presentar su declaracin anual del impuesto sobre la renta por la parte que les corresponda del resultado o la utilidad fiscal del ejercicio derivada de dichas actividades. En los casos en que no se hayan designado fideicomisarios o stos no puedan identificarse, se entender que las actividades empresariales realizadas a travs del fideicomiso las realiza el fideicomitente. Obligaciones.- Los fideicomisarios o, en su caso, el fideicomitente, respondern por el incumplimiento de las obligaciones que por su cuenta deba cumplir la fiduciaria.

Como arrendamiento de inmuebles:

En las operaciones de fideicomiso por las que se otorgue el uso o goce temporal de bienes inmuebles, se considera que los rendimientos son ingresos del fideicomitente aun cuando el fideicomisario sea una persona distinta, a excepcin de los fideicomisos irrevocables en los cuales el fideicomitente no tenga derecho a readquirir del fiduciario el bien inmueble, en cuyo caso se considera que los rendimientos son ingresos del fideicomisario desde el momento en que el fideicomitente pierda el derecho a readquirir el bien inmueble. La institucin fiduciaria efectuar pagos provisionales por cuenta de aqul a quien corresponda el rendimiento en los trminos del prrafo anterior, durante los meses de mayo, septiembre y enero del siguiente ao, mediante declaracin que presentar ante las oficinas autorizadas. El pago provisional ser el monto que resulte de aplicar la tasa del 10% sobre los ingresos del cuatrimestre anterior, sin deduccin alguna. La institucin fiduciaria proporcionar a ms tardar el 31 de enero de cada ao a quienes correspondan los rendimientos, constancia de dichos rendimientos, de los pagos provisionales efectuados y de las deducciones, correspondientes al ao de calendario anterior; asimismo, presentar ante las oficinas autorizadas a ms tardar el da 15 de febrero de cada ao, declaracin proporcionando informacin sobre el nombre, clave de Registro Federal de Contribuyentes, rendimientos, pagos provisionales efectuados y deducciones, relacionados con cada una de las personas a las que les correspondan los rendimientos, durante el mismo periodo. Los fideicomisos que realicen las actividades establecidas en el artculo 144 de la Ley del ISR, podrn realizar en su caso, el entero de las retenciones a su cargo, en los mismos plazos en los que realicen los pagos provisionales del ISR a cargo del fideicomiso. Jurisprudencia en materia de arrendamiento cuando se otorga el beneficio a los hijos: Si un causante no percibe ingresos por arrendamiento de inmuebles, en virtud de un contrato de fideicomiso que celebra, en el que aporta a sus hijos el derecho personal a percibir las rentas derivadas de los contratos por l celebrados, la autoridad hacendaria no debe acumular esos ingresos a los del causante para efectos del pago del impuesto sobre la renta, en razn de que los mismos no ingresaron al patrimonio de ste, sino que acrecentaron el patrimonio de los hijos, por lo que es a stos a quienes debe requerirse del pago del impuesto respectivo; y sin que stos puedan acogerse a la exencin prevista en el artculo 49 fraccin XXIII de la Ley de la Materia, pues dicha exencin contempla a los ingresos que se obtengan como donativos de ascendientes en lnea recta, mas no se contempla como exencin el derecho al cobro de los productos del arrendamiento que constituy la materia del fideicomiso.(84)

Revisin No. 1178/83. Resuelta en sesin de 19 de octubre de 1984, por unanimidad de 6 votos. Magistrada Ponente: Silvia Eugenia Daz Vega. Secretaria: Lic. Ma. Teresa Islas Acosta. IETU Para los efectos del artculo 9 de la Ley del IETU, los contribuyentes a que se refiere el artculo 143, tercer prrafo de la Ley del ISR, podrn no efectuar pagos provisionales del IETU. Tratndose de los contribuyentes a que se refiere el artculo 81, fraccin I, ltimo prrafo de la Ley del ISR que hubieran optado por realizar pagos provisionales semestrales del ISR, podrn optar por efectuar pagos provisionales semestrales del IETU. En el caso de las instituciones fiduciarias a que se refiere el artculo 144, segundo prrafo de la misma Ley, podrn optar por efectuar pagos provisionales del IETU en forma cuatrimestral. En ambos casos, se debern presentar dichas declaraciones a ms tardar en la misma fecha que para tales efectos se establece en las disposiciones aplicables en materia del ISR. Para los efectos del prrafo anterior, los contribuyentes y las instituciones fiduciarias determinarn los pagos provisionales restando de la totalidad de los ingresos percibidos a que se refiere la Ley del IETU en el periodo comprendido desde el inicio del ejercicio y hasta el ltimo da del semestre o cuatrimestre al que corresponda el pago, las deducciones autorizadas correspondientes al mismo periodo. Que intervengan en un mercado de futuros y opciones cotizados en bolsa: (Regla adicionada a partir del 8-VIII-2009) Para los efectos del artculo 13 de la Ley del ISR, los fideicomisos que intervengan en el establecimiento y la operacin de un mercado de futuros y opciones cotizados en bolsa, estarn a lo siguiente: I. Los socios liquidadores no considerarn ingresos acumulables las aportaciones iniciales mnimas ni los excedentes de las aportaciones iniciales mnimas, que los clientes les entreguen. Tampoco considerarn ingresos acumulables los rendimientos que se generen con motivo de la inversin de dichas cantidades. II. Los socios liquidadores no efectuarn la deduccin de las aportaciones iniciales mnimas, las liquidaciones diarias, las liquidaciones extraordinarias ni cualquier otra cantidad aportada para el fondo de compensacin, que entreguen a las cmaras de compensacin. Tampoco efectuarn la deduccin de las aportaciones, los excedentes de las aportaciones iniciales mnimas, los rendimientos que se generen con motivo de la inversin de dichas cantidades ni cualquier otra cantidad, que devuelvan a sus clientes. III. Las cmaras de compensacin no considerarn ingresos acumulables las aportaciones iniciales mnimas, las liquidaciones diarias, las liquidaciones extraordinarias ni cualquier otra cantidad aportada para el fondo de compensacin, que los socios liquidadores les

entreguen. Tampoco considerarn ingresos acumulables los rendimientos que se generen con motivo de la inversin del fondo de aportaciones y del fondo de compensacin. IV. Las cmaras de compensacin no efectuarn la deduccin de las aportaciones iniciales mnimas, las liquidaciones diarias, las liquidaciones extraordinarias, los rendimientos que se generen con motivo de la inversin de dichas cantidades ni cualquier otra cantidad que devuelvan a los socios liquidadores. Se dar el tratamiento que esta regla establece para los socios liquidadores, a los operadores que acten como comisionistas de socios liquidadores o como administradores de cuentas globales. Para los efectos de la presente regla, se entender por aportacin, aportacin inicial mnima, cmara de compensacin, cliente, cuenta global, excedente de la aportacin inicial mnima, fondo de aportaciones, fondo de compensacin, liquidacin diaria, liquidacin extraordinaria, operador y socio liquidador, lo que definan como tales las "Reglas a las que habrn de sujetarse las sociedades y fideicomisos que intervengan en el establecimiento y operacin de un mercado de futuros y opciones cotizados en bolsa", publicadas en el DOF el 31 de diciembre de 1996. Exenciones Personas fsicas Se establecen nuevos supuestos de exencin del pago del ISR por la enajenacin de estos certificados va bolsas de valores, en los casos en los que sus tenedores sean personas fsicas residentes en Mxico o personas residentes en el extranjero. El primer supuesto de exencin es para cuando los certificados se adquieran y enajenen dentro de bolsas de valores. Un segundo supuesto se refiere a la enajenacin de estos certificados en bolsas de valores, y que los mismos hayan sido adquiridos fuera de stas, siempre que hayan transcurrido al menos cinco aos ininterrumpidos desde su adquisicin y hasta su enajenacin. Por ltimo, se establece un tercer supuesto para el caso de los fideicomitentes que aporten bienes inmuebles al fideicomiso, ya sean personas fsicas o residentes en el extranjero, en donde la ganancia que derive de la enajenacin de estos certificados estar exenta cuando los mismos sean enajenados en bolsas de valores, y hayan transcurrido cinco aos desde que el fideicomitente sea propietario de dichos certificados y de que los mismos se encuentren colocados en dichas bolsas de valores. En cualquiera de los tres casos, los certificados de participacin que se pretendan enajenar debern estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, y que al menos el equivalente al 20% del total de las aportaciones realizadas al fideicomiso se encuentre colocado entre el gran pblico inversionista. Si la ganancia obtenida no se encuentra exenta, de conformidad con lo antes comentado, se presentarn diversos problemas de carcter prctico, toda vez que no existe disposicin expresa de cmo proceder en tal situacin, y en principio, pudiera concluirse que el

adquirente de los certificados, o bien, el intermediario financiero, tendran que llevar a cabo la retencin del impuesto correspondiente, lo cual resultara imprctico y hara poco atractivo el mercado secundario de estos instrumentos. Derivado de la inclusin en la LISR de lo que debe entenderse como certificados de participacin inmobiliaria, en ciertos casos su venta genera una transmisin de propiedad del respectivo bien inmueble y, por consiguiente, se deben reconocer los efectos de la enajenacin de dicho bien para fines fiscales. Al respecto, existe la propuesta de modificar el CFF, con el objetivo de incluir un supuesto para que no se considere que se lleva a cabo una enajenacin de los bienes afectos a este tipo de fideicomisos, en el caso de que los tenedores de certificados de participacin los enajenen, siempre que el fideicomiso emita y coloque dichos certificados entre el gran pblico inversionista. Sin embargo, tal como se menciona, dicha propuesta no ser analizada por el Congreso de la Unin en lo que resta del ejercicio de 2005, por lo que esperamos que la modificacin antes mencionada sea aprobada en el siguiente periodo ordinario de sesiones, que comenzar en febrero de 2006. Una vez que sea aprobada y publicada dicha propuesta, deber analizarse el texto correspondiente, con el fin de que el supuesto sealado en el prrafo antecedente est incluido en el texto legal. Acertadamente se incluye la exencin de este impuesto en los casos de enajenacin de certificados de participacin inmobiliaria no amortizables, siempre que los mismos se encuentren inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios y su enajenacin se efecte en bolsas de valores. Asimismo, se establece que el monto de la enajenacin de los citados certificados, no se incluir en el clculo para la determinacin del factor de acreditamiento para efectos de este impuesto, cuando dicha enajenacin est exenta del pago del impuesto, conforme a lo antes mencionado. Los requisitos establecidos en la Ley del Impuesto al Valor Agregado (LIVA) para exentar la enajenacin de los citados certificados resultan violatorios de la garanta de equidad tributaria, pues el rgimen aplicable de ISR a los fideicomisos que se comenta, no se encuentra restringido nicamente a certificados colocados entre el gran pblico inversionista, otorgando as un trato tributario diverso en materia de IVA a contribuyentes que se encuentran en el mismo supuesto normativo para efectos del ISR.

ALUMNO: MIRANDA RAMOS EDGAR MAURICIO GRUPO: 2128 ASIGNATURA: SEMINARIO DE PERSONAS FISICAS NO EMPRESARIAS PROFESOR: GADIEL ARAGON PERALTA

FIDEICOMISOS