MODELO DE DEMANDA DE DINERO:

BAUMOL-TOBIN
Supuestos del Modelo:
1. Las personas mantienen inventarios de dinero del mismo
modo que las empresas mantienen inventarios de bienes.
2. Si mantienen gran parte de su riqueza en forma de dinero, la
familia siempre tendr dinero disponible para transacciones.
3. Si slo un pequea parte de su riqueza esta en dinero, tendr
que convertir bonos a dinero cada vez que quiera realizar una
compra.
MODELO DE DEMANDA DE DINERO:
BAUMOL-TOBIN
Supuestos del Modelo:
4. Deber entonces asumir un costo, como una comisin de
corretaje, cada vez que vende un activo que devenga
inters con el fin de tener dinero para alguna adquisicin.
La familia enfrenta un trade-off.
5.Al mantener su riqueza en dinero pierde el inters. Sin
embargo, reduce los costos de transaccin de la conversin de
bonos a dinero cada vez que quiere hacer una compra.
6.La familia debe comparar el costo de oportunidad de mantener
dinero (el inters que se deja de ganar) contra los costos de
conversin de transacciones frecuentes de otros activos a
dinero.
MODELO DE DEMANDA DE DINERO:
BAUMOL-TOBIN
Formalizacin del modelo:
1. Si una familia percibe un ingreso real (Q) y nominal de (P.Q)
por mes, al comienzo de cada periodo este ingreso se
deposita automticamente en una cuenta de ahorro que
devenga inters en el banco.
2. Supongamos que los gastos de consumo de la familia
representan un flujo continuo durante el mes, que suma (P.Q)
para el mes completo.
3. La familia slo puede usar para sus compras dinero que no
devenga inters. En particular, no puede usar la cuenta de
ahorro para pagar sus gastos. Por lo tanto, con anticipacin
a las compras, la familia debe girar dinero de la cuenta de
ahorro.
MODELO DE DEMANDA DE DINERO:
BAUMOL-TOBIN
Formalizacin del modelo:
4. Hay un costo fijo (Pb), cada vez que se retira dinero de la
cuenta de ahorro (b= costo real).
5. Este costo representa el tiempo y el gasto involucrado en ir
al banco y esperar en la fila para hacer el giro de la cuenta de
ahorros.
6. Dado lo anterior, la familia debe decidir cuantas veces ir al
banco y cunto dinero girar en cada visita.
7. Como a lo largo del mes, su tasa de gasto es continuo,
concurrir al banco en intervalos regulares y girar en cada
ocasin la misma cantidad de dinero.
1/3
2/3 3/3
Tiempo
M
M
*
M
*
/ 2
MODELO BAUMOL-TOBIN
Al momento del giro del dinero, la familia tiene M
*
en efectivo.
Este nivel de saldo en efectivo cae despus gradualmente a medida que la
familia gasta el dinero.
Cuando la familia queda sin dinero en efectivo va nuevamente al banco y gira
M
*
y as se repite el ciclo.
M* se puede considerar como la tenencia de dinero.
MODELO BAUMOL-TOBIN
Cunto debe girar cada familia?
A) Costo de viaje al banco ( Pb)
El nmero de viajes al mes es PQ/M
*
Costo total de los viajes al banco (o de transaccin):
Pb(PQ/M*) al mes
B) Costo de oportunidad
Es la tasa de inters que se dej de ganar sobre la tenencia
promedio de dinero y que es igual a:
i (M
*
/2)
MODELO BAUMOL-TOBIN
Trade - off
Entre mayor es M
*
, mayor es la prdida de inters durante el mes.
Entre mayor es M
*
, menor es el nmero de viajes de la familia al banco.
Entonces la familia debe comparar los costos de frecuentes viajes al
banco ( si M
*
es bajo), contra el inters que dejo de ganar (si M
*
es alto).
La eleccin ptima de M
*
se encuentra
minimizando el costo total de mantener
dinero (CT), que podemos encontrar
como la suma de los costos de
transaccin y el costo de oportunidad de
la prdida de ingreso por inters:
0
2 * M * M
2
=

\
|
+
|
.
|
=
i
Pb
PQ
d
dCT
CT = (PQ/ M
*
)Pb + i(M
*
/2)
i
Qb P
M
2
2 *
2
=
2
1
*
i
2Qb
P M
|
.
|

\
|
=
2
1
*
2
2
1
2
|
.
|

\
|
= =
i
Qb
P
M
P
M
o
d
Demanda de Saldos Reales
Costo de
transaccin= Pb (PQ/M*)
M
*
0
CT= CO+ CTr
Costo de
oportunidad=i (M*/2)
M
*
Costo
Total
Demanda de Saldos Reales
La curva de costo de transaccin es una Hiprbola rectangular, ya que
los costos y M* son inversamente proporcionales.
El costo de oportunidad es creciente ya que a mayor M*, mayor es el
inters que se deja de percibir y mayores son los son los costos.
Sumando verticalmente obtenemos la curva
de costo total, que tiene forma de U
El mnimo de la curva de costo total se
alcanza en A, que determina el monto ptimo de
dinero que debe girarse cada vez.
La demanda por dinero (tenencia promedio
de dinero durante el mes) es entonces:
M
d
=M
0
*
/2
CONCLUSIONES
La demanda de dinero es una demanda de saldos
reales.
A la gente le interesa slo el valor adquisitivo del
efectivo que tiene, no su valor normal (ilusin
monetaria).
Capta efectos de Q, i, b sobre la demanda por dinero.
Un incremento en Q, hace subir la demanda por
dinero.
Efecto de un incremento en el Ingreso (Q)
Un mayor ingreso mueve a una familia a incrementar sus
gastos y, para respaldar el mayor volumen de transacciones,
la familia aumenta su tenencia promedio de dinero.
Si el ingreso se incrementa en un 10%, entonces la demanda
de dinero sube en un 4,88% (aproximadamente 5%).
En trminos tcnicos, decimos que la elasticidad ingreso real
de la demanda por dinero es .
Esto es, un incremento de o % en el ingreso real Q, producir
un aumento en la tenencia real de dinero de o/2%.
Debido a que el incremento porcentual del dinero es
menor que el incremento porcentual del ingreso, un
aumento del ingreso real conduce a una cada en la
proporcin del dinero al ingreso.
En otras palabras, las familias economizan en su tenencia
de dinero a medida que su ingreso real sube.
Efecto de un incremento en el Ingreso (Q)
Efecto cuantitativo de un incremento en la
tasa de inters
Un alza en la tasa de inters acarrea una declinacin
en la demanda por dinero, intuitivamente, este
resultado es fcil de explicar:
Una tasa de inters ms alta, aumenta el costo de
oportunidad de mantener dinero y esto mueve a las
familias a reducir sus saldos monetarios.
M
*
1
M
*
0
CT
1
CT
0
CO
1
= i
1
(M*/2)
CO= i
0
(M*/2)
C= Pb (PQ/M*)
Costo Total
M
Si la tasa de inters sube en 10%, se produce una declinacin en la
demanda por dinero de alrededor de 5%.
La elasticidad inters de la demanda por dinero es entonces: -(1/2).
Efecto cuantitativo de un incremento en b
Si se produce un incremento en el costo fijo de girar
dinero de la cuenta de ahorro (b).
Un alza en este costo ofrece un incentivo para ir con
menos frecuencia al banco.
En consecuencia, el monto de cada giro ser mayor y de
este modo la cantidad promedio de dinero mantenido
en cualquier periodo dado, tambin aumentar.
La expresin de la demanda por dinero indica que la
elasticidad de la demanda por dinero con respecto al
costo fijo es (1/2).