Practico flujo de fondos (parte III)

1.- Un crdito de $20.000.000 a una tasa de inters de un 10% y un plazo mx. 5 aos.
Ao
0
1
2
3
4
5

Ao
0
1
2
3
4
5
Ao
0
1
2
3
4
5

Anualidad

Inters

Amortizacin

5.275.949,61
5.275.949,61
5.275.949,61
5.275.949,61
5.275.949,61

2.000.000
1.672.405,0
1.312.050,6
915.660,7
479.631,8

3.275.949,61
3.603.544,6
3.963.899,0
4.360.288,9
4.796.317,8

Anualidad

Inters

Amortizacin

0
0
8.042.296,073
8.042.296,073
8.042.296,073
Anualidad

2.000.000
2.000.000
2.000.000
1.395.770,4
731.117,8
Intereses

0
0
6.042.296,1
6.646.525,7
7.311.178,2
Amortizacin

0
0
9.731.178,2
9.731.178,2
9.731.178,2

2.000.000
2.200.000
2.420.000
1.688.882,1
884.652,5

-2.000.000
-2.200.000
7.311.178,2
8.042.296,0
8.846.525,6

Saldo
20.000.000
1.6724.050,4
13.120.505,8
9.156.606,8
4.796.317,9
0.0

Saldo
20.000.000
20.000.000
20.000.000
13.957.703,9
7.311.178,2
0,0
Saldo
20.000.000
22.000.000
24.200.000
16.888.821,7
8.846.525,6
0

d) En la modalidad a el inters total a pagar es de 6.379.748,1 pesos, en la modalidad B

el inters total a pagar es de 8.126.888,2 pesos y en la modalidad C el inters total a
pagar es de 9.193.534,6 pesos. El inters mayor a pagar entre las 3 modalidades es de la
C cuando en el periodo no se paga el inters del crdito y hay dos aos de gracia o sea
no hay amortizacin de la deuda.
e)
Modalidad 1: Lo recomendaria cuando el proyecto genera un rentabilidad en un periodo
corto, es decir, cuando en menos de un ao el proyecto comienze a generar una
rentabilidad estable alcanzado la estabilidad economica.
Modalidad 2: Lo recomendaria, en el caso que el proyecto, presente sus ganancias, en un
periodo de largo, o en el caso que sus productos no presenten un mercado estable, por
ende, hay que darse un periodo de gracia (en este caso son dos aos) para alcanzar la
estabilidad.
Modalidad 3: Se recomienda en el caso de que el proyecto genera ciertas ganancias, pero
no los suficientes para costear toda la cuota, es decir. El proyecto alcanza a sostenerse
pero con lo minimo, entonces solo se amortiza solo la cuota. Si es mas el proyecto puede
que no sea capaz de autosustentarse.

Respuesta pregunta 2 y 5.
Caso 1

Ao 0

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Total

Utilidad antes del impuesto

Impuesto a pagar
Utilidad despus de impuestos
Depreciacion (+)

200.000
38.000
162.000
700.000

300.000
57.000
243.000
700.000

500.000
95.000
405.000
700.000

1.000.000
190.000
810.000
700.000

1.000.000
190.000
810.000
700.000

3.000.000
570.000
2.430.000
3.500.000

Flujo corregido pro

depreciacin

862.000

943.000

1.105.000

1.501.000

1.501.000

5.912.000

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Total

Utilidad antes del impuesto

-1.000.000

-300.000

0
-1.000.000

0
-300.000

700.000
-300.000

700.000
400.000

1.300.00
0
247.000
1.053.00
0
700.000
1.753.00
0

1.300.00
0
247.000
1.053.00
0
700.000
1.753.00
0

2.600.000

Impuesto a pagar
Utilidad despus de impuestos

1.300.00
0
247.000
1.053.00
0
700.000
1.753.00
0

Caso 2

Ao 0

Depreciacin (+)
Flujo corregido por
depreciacin

Caso 3

3.500.000
5.353.000

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Total

Utilidad antes del impuesto

-1.000.000

1.200.000

-1.000.000

500.000

1.200.000

Impuesto a pagar
Utilidad despus de impuestos

0
-1.000.000

228.000
972.00

0
-1.000.000

95.000
405.000

608.000
592.000

700.000
-300.000

700.000
1.672.000

700.000
-300.000

1.500.00
0
285.000
1.215.00
0
700.000
1.915.00
0

700.000
1.105.00
0

3.500.000
4.092.000

Depreciacin (+)
Flujo corregido por
Depreciacin

Ao
0

741.000
1.853.000

3.- Seale los componentes que permiten determinar las utilidades antes de
impuestos en un proyecto productivo: Ingresos - costos = utilidades antes de impuesto
4.-Correccin por depreciacin: la depreciacin es un costo, pero que no vemos en el
momento y corresponde a la prdida de valor por uso. Lo ideal sera que al calcularla
linealmente, cada vez que hacemos uso de ese bien lo asumiramos como un costo e
incorporsemos; por ejemplo, en un flete considerar lo que se deprecia el vehculo luego
depositar ese dinero en el banco de manera que luego de un tiempo se pagar solo y lo
podremos reponer, sin tener que incurrir nuevamente en este gasto.
6.- Valor residual de los equipos utilizados en el flujo de fondos: los valores
residuales estn exentos de impuesto, y se incorporan el ltimo ao de horizonte del
proyecto al flujo de fondos.

7.Caso 1

Ao 0

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Total

Utilidad antes del impuesto

1.000.00
0
190.000

3.000.000

95.000

1.000.00
0
190.000

405.000

810.000

810.000

2.430.000

700.000

700.000

700.000

3.500.000

1.105.00
0

1.501.00
0

1.501.00
0

5.912.000

Valor residual

900.000

900.000

Capital de trabajo

1.000.000

Impuesto a pagar
Utilidad despus de impuestos
Depreciacin (+)
Flujo corregido por
Depreciacin
Ingresos No afectos en determ Imp

Flujo Neto Anual

Caso 2

200.00
0
38.000

300.00
0
57.000

500.000

162.00
0
700.00
0
862.00
0

243.00
0
700.00
0
943.00
0

862.00
0

Ao 0

Utilidad antes del impuesto

Impuesto a pagar

1.501.00
0

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Total

-1.000.000

300.000
0

1.300.00
0
247.000

1.300.00
0
247.000

1.300.00
0
247.000

2.600.000

1.053.00
0
700.000

1.053.00
0
700.000

1.053.00
0
700.000

1.853.000

700.000

300.000
700.000

-300.000

400.000

1.753.00
0

1.753.00
0

1.753.00
0

5.353.000

900.000

900.000

1.000.00
0
3.653.00
0

1.000.000

Capital de trabajo
Flujo neto anual

Caso 3
Utilidad antes del impuesto
Impuesto a pagar
Utilidad despus de
impuestos
Depreciacin (+)
Flujo corregido por
Depreciacin
Ingresos No afectos en
determ Imp
Valor residual

-300.000

Ao 0

400.000

1.753.00
0

1.753.00
0

741.000

3.500.000

7.253.000

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Total

-1.000.000

1.200.000

-1.000.000

500.000

1.200.000

228.000

1.500.00
0
285.000

95.000

608.000

-1.000.000

972.00

-1.000.000

405.000

592.000

700.000

700.000

700.000

1.215.00
0
700.000

700.000

3.500.000

-300.000

1.672.000

-300.000

1.915.00
0

1.105.00
0

4.092.000

900.000

900.000

1.000.00
0
3.005.00
0

1.000.000

Capital de trabajo
Flujo neto anual

7.812.000

Ao 2

-1.000.000

Flujo corregido por

depreciacin
Ingresos No afectos en
determ Imp
Valor residual

1.105.00
0

Ao 1

Utilidad despus de
impuestos
Depreciacin (+)

943.00
0

1.000.00
0
3.401.00
0

570.000

-300.000

1.672.000

-300.000

1.915.00
0

5.992.000

8.Caso 1
Utilidad antes
del impuesto
Impuesto a
pagar
Utilidad despus
de impuestos
Depreciacion (+)
Flujo corregido
por
Depreciacion
Ingresos No
afectos en
determ Imp
Valor residual
Capital de
trabajo
Egresos No
afectos en deter
Imp
Inversion
Amortizacion

Ao 0

Ao 1
200.000

Ao 2
300.000

Ao 3
500.000

Ao 4
1.000.000

Ao 5
1.000.000

Total
3.000.000

38.000

57.000

95.000

190.000

190.000

570.000

162.000

243.000

405.000

810.000

810.000

2.430.000

700.000
862.000

700.000
943.000

700.000
1.105.000

700.000
1.501.000

700.000
1.501.000

3.500.000
5.912.000
0

900.000
1.000.000

900.000
1.000.000
0

-20.000.000
3.275.949,6

3.603.544,
6

3.963.899,0

4.360.288,
9

4.796.317,8

-2.413.949

-2.660.544

-2.858.899

-2.859.288

-1.395.317

-20.000.000
20.000.000
0

Flujo Neto
Anual

-20.000.000

Caso 2
Utilidad antes del
impuesto
Impuesto a pagar
Utilidad despus de
impuestos
Depreciacin (+)
Flujo corregido
por depreciacin
Ingresos No afectos
en determ Imp
Valor residual
Capital de trabajo
Egresos No afectos
en deter Imp
Inversion
Amortizacion

Ao 0

Flujo neto anual

-20.000.000

Ao 1
-1.000.000

Ao 2
-300.000

Ao 3
1.300.000

Ao 4
1.300.000

Ao 5
1.300.000

Total
2.600.000

0
-1.000.000

0
-300.000

247.000
1.053.000

247.000
1.053.000

247.000
1.053.000

741.000
1.853.000

700.000
-300.000

700.000
400.000

700.000
1.753.000

700.000
1.753.000

700.000
1.753.000

3.500.000
5.353.000
0

900.000
1.000.000

-20.000.000

3.275.949,6

3.603.544,6

3.963.899,0

4.360.288,9

4.796.317,
8

-3.575.949

-3203.544

-2.210.899

-2.607.288

-1.143.317

900.000
1.000.000
0
-20.000.000
20.000.000
0

Caso 3

Ao 0

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Total

Utilidad antes del

impuesto
Impuesto a pagar
Utilidad despus de
impuestos
Depreciacin (+)
Flujo corregido
por Depreciacion
Ingresos No afectos
en determ Imp
Valor residual
Capital de trabajo
Egresos No afectos
en deter Imp
Inversion
Amortizacion

-1.000.000

1.200.000

-1.000.000

1.500.000

500.000

1.200.000

0
-1.000.000

228.000
972.00

0
-1.000.000

285.000
1.215.000

95.000
405.000

608.000
592.000

700.000
-300.000

700.000
1.672.000

700.000
-300.000

700.000
1.915.000

700.000
1.105.000

3.500.000
4.092.000
0

900.000
1.000.000

-20.000.000
3.275.949,6

3.603.544,6

3.963.899,0

4.360.288,
9

4.796.317,8

-3575.949

-1931.544

--4.263.899

-2445.288

-1.791.317

900.000
1.000.000
0
-20.000.000
20.000.000
0

Flujo neto anual

-20.000.000

9.- a) En ninguno de los 3 casos se puede asumir la amortizacin ya que tanto las
utilidades como la correccin por depreciacin son mucho menores que el valor de la
amortizacin, lo que indica que no hay utilidades suficientes para pagar el crdito,
independiente de los aos de gracia que pidan.
b) No se puede establecer un plazo para pagar en ninguno de los 3 casos ya que por el
tipo de flujo de fondo no es posible pagar el crdito.

Integrantes: Jaime Monjes, Alfonso Rojas, Fernando Novoa, Juan Partarrieu, Diego
Peailillo.