JUERGEN B.

DONGES

EL PAS, 7 de agosto de 1997

Espaa despus del euro

El autor, uno de los "cinco sabios" alemanes, analiza la economa espaola y advierte que con la llegada del euro Espaa deber admitir importantes diferencias salariales con los pases centroeuropeos, con mayor productividad. Cuando se firm el Tratado de Maastricht en 1991, tambin haya suficiente convergencia real. De la teora Espaa no figuraba entre los candidatos a integrar el de reas monetarias ptimas podemos deducir que el grupo de cabeza de la moneda nica. La peseta estaba euro podr manejarse sin mayores inconvenientes en considerada como moneda dbil, la inflacin era alta y el pases con un nivel de desarrollo econmico, un dficit de las Administraciones Pblicas (incluida la potencial de crecimiento y unas estructuras productivas Seguridad Social) estaba fuera de control. Espaa similares. Un grupo as de pases podra adaptarse con distaba mucho por aquel entonces de los criterios relativa soltura a choques externos de demanda u oferta nominales de convergencia. Esta sin necesitar para ello variar percepcin negativa de lo que era la el tipo de cambio, que ya no economa espaola, la calidad de su existir. moneda y el estado de sus finanzas pblicas ha quedado grabada de tal La globalizacin de los manera en la mente de los polticos mercados, por ejemplo, y en la opinin pblica de los pases puede ser una y otra vez centroeuropeos, y particularmente fuente de graves de Alemania, que casi ha pasado perturbaciones. Los costes de inadvertido el cambio profundo, a ajuste se distribuiran mejor, del cuadro macroeconmico simtricamente entre pases espaol en tiempos recientes. homogneos, suavizando en Espaa ahora s tiene posibilidades cada uno de ellos los efectos reales de clasificarse para la adversos sobre la produccin moneda nica en la primera y el empleo. convocatoria. La tasa de inflacin ha ido disminuyendo hacia mnimos La necesidad de la Cndido Mndez (UGT), Jos Mara Cuevas (CEOE) y Antonio Gutirrez histricos y con una media en torno convergencia real es la gran (CC.OO.), de izquierda a derecha, en marzo pasado. al 2% en 1997 estar por debajo del ausente en el Tratado de valor de referencia. El diferencial en los tipos de inters Maastricht. Solamente hay una alusin indirecta a ella, a largo plazo se ha reducido notablemente (a menos de con los fondos de cohesin, que en buena medida han 100 puntos bsicos frente al bono alemn), la cotizacin sido destinados a Espaa y han contribuido aqu a una de la peseta dentro del Sistema Monetario Europeo modernizacin y ampliacin de infraestructuras. (SME) se mantiene estable y el dficit pblico puede quedar controlado a finales de este ao, justo en el nivel Una de las finalidades de estos fondos es precisamente la previsto en Maastricht (3% del producto interior bruto, de acercar a los pases miembros menos desarrollados a PIB). la media comunitaria antes de integrarse en el rea de la moneda nica. Segn Maastricht, Espaa dejara de El que haya habido alguna "contabilidad creativa" de por percibir transferencias por este concepto en 1999 (si bien medio se perdonar, pues casi todos los pases, entre el Gobierno espaol quiere evitarlo). Pero hasta entonces ellos Alemania y Francia se han servido de este mtodo. los niveles de productividad de la economa espaola, la nicamente no disminuir lo suficiente el tamao de la capacidad competitiva de las empresas y el grado de deuda pblica acumulada (las previsiones oficiales diversificacin de las estructuras de la produccin y del apuntan a un 66% del PIB en 1997); pero esto tampoco empleo no se habrn alineado con los registros de los ser obstculo para aprobar el examen de revlida, socios centroeuropeos. puesto que el Tratado de Maastricht permite interpretaciones flexibles y son muy pocos los pases Tampoco es probable que Espaa deje de ser el pas con que cumplirn con este criterio (Alemania no estar la mayor tasa de desempleo en la Unin Europea entre ellos). (actualmente alrededor del 20% de la poblacin activa, frente a un 11% como media comunitaria). El propio Aun as, no deben echarse las campanas al vuelo. La Gobierno, en su ltimo Programa de Convergencia para pregunta obligada es si la economa espaola a medio y el periodo 1997-2000, prev en el mejor de los casos un largo plazo no slo aguantar los condicionamientos del descenso de la tasa de paro hasta un 17,5% en el ao euro sino si adems acortar distancias con respecto a 2000. los pases miembros ms avanzados. Una cosa es que exista una convergencia en trminos nominales (aunque En el pasado, Espaa pudo paliar algo carencias de este sea relativa) entre los pases participantes y otra que tipo, -devaluando la peseta-. Una vez sustituida la peseta

por el euro, esta vlvula de escape queda definitivamente cerrada. Aqu late un grave riesgo para la economa espaola: que se vea mermado su potencial de crecimiento y la capacidad de creacin de empleo, en el sector privado concretamente, siga siendo demasiado limitada. En estas circunstancias, el tipo de conversin de la peseta al euro adquiere singular importancia. Idealmente, debera reflejar los datos fundamentales macroeconmicos del pas. Como parece que Espaa mantiene estable dentro del SME la paridad central de la peseta, podra derivarse de all la tasa de cambio apropiada (en el supuesto de que ste ser el procedimiento que se aplicar en el momento de nacer el euro). Pero el Gobierno espaol puede verse involucrado en un conflicto de intereses: por un lado, la industria exportadora y el sector turstico querrn un tipo de cambio con una ltima devaluacin (implcita) de la peseta con el fin de iniciar sus andanzas en tiempos del euro con cierta ventaja competitiva, Por otro lado, las empresas que dependan en gran medida de la importacin de materias primas (petrleo) y productos intermedios, y no digamos los consumidores, no pueden estar interesados en un tipo de cambio artificialmente subvaluado, debido a los alzas de precios que ello supondra. Es evidente que Espaa no debe entrar en el euro con una peseta sobrevalorada (como hizo en su da al incorporarse al SME). Pienso, sin embargo, que una manipulacin cambiaria de ltima hora tampoco sera buena. Ira en detrimento de la credibilidad internacional del pas y no solucionara el problema de fondo, el del atraso en trminos de convergencia real. Con independencia de la utilidad o no de aplicar tasas de cambio correctas, el reto para Espaa consiste, fundamentalmente, en sustituir el desaparecido instrumento del tipo de cambio por un mecanismo de precios y salarios flexibles y diferenciados. La condicin de que el rea del euro sea ptima podra satisfacerse tambin si la movilidad de la mano de obra entre los pases comunitarios fuera alta. No es as, a pesar de que en el mercado nico han desaparecido las trabas administrativas. Es improbable que en el futuro los trabajadores espaoles estn dispuestos a emigrar en gran nmero a regiones prsperas de la Unin (en el supuesto de que all hubiera suficiente trabajo). Factores culturales y lingsticos, tal vez tambin el entorno climatolgico, no son propicios a la emigracin. Otra alternativa slo podra consistir en ayudas financieras de fuera. No creo que los pases ms avanzados, entre ellos Alemania, estuvieran preparados para dotar los presupuestos comunitarios (lase fondos estructurales) con suficientes recursos adicionales para destinar a zonas espaolas econmicamente dbiles.

Toda la atencin se centrar pues en el mercado de trabajo. Los sindicatos tendrn que mantener la evolucin del coste laboral en consonancia con la productividad (adecuadamente corregida por el efecto incremental de los despidos) y en ningn caso deben de tratar de equiparar Ios salarios espaoles a los centroeuropeos. Corrido el tupido velo de las monedas nacionales, quedar de manifiesto que los salarios en euros son ms bajos en Espaa que en Alemania. Pero eso tiene que ser as, mientras los niveles de productividad difieran significativamente. El lema de "a igual trabajo igual remuneracin", que tanto gusta en crculos sindicalistas, es una falacia. Camos en ella en Alemania Oriental tras la unificacin, cuando los sindicatos presionaron hacia una rpida homologacin de los salarios con los niveles occidentales, a pesar de que no era posible reducir al mismo ritmo las diferencias de productividad. Actualmente los costes unitarios laborales en la industria germano-oriental todava estn un 30% por encima de los costes en Alemania Occidental. A falta de un tipo de cambio propio, las variables de ajuste son el paro laboral, que es mucho ms alto en Alemania Oriental (alrededor del 18%) que en Alemania Occidental (en torno al 11%) y holgadas transferencias financieras a cargo del Presupuesto Estatal. Espaa debe aprenderse esta leccin. Parece que le cuesta. Los aumentos salariales pactados en los recientes convenios colectivos (entre el 3% y el 5%) desde luego chocan contra la exigencia de controlar los costes unitarios laborales. En definitiva, el euro no traer slo alegras consigo. Tampoco ser una panacea de problemas econmicos. Espaa tiene que jugar segn sus reglas. No servira mucho saltar el listn de los criterios presupuestarios de Maastricht con un esfuerzo excepcional de un ao, si no se sientan las bases para que la economa sea competitiva y dinmica. Esto significa, para muchos empresarios y trabajadores, despedirse de la "mentalidad del subsidio". Para los sindicatos, resistir la tentacin de luchas redistributivas mediante incrementos salariales desmesurados. Para el Gobierno, aplicar polticas estructurales que eliminen las rigideces del mercado laboral, desregulen ms los mercados de bienes y servicios, intensifiquen la competencia en toda la economa y reduzcan la vulnerabilidad del sistema ante presiones inflacionarias. Las polticas econmicas deben crear un entorno favorable a las iniciativas privadas, a la formacin profesional y a la innovacin, que en ltima instancia es la nica forma prometedora para ser competitivo en la UEM y en los mercados cada vez ms globalizados. Los retos son enormes, la lista de las necesarias reformas econmicas es an larga, con independencia de lo que ya se haya puesto en marcha ltimamente. Pero Espaa no es el nico pas comunitario que tiene tareas pendientes. Y como los dems, tiene que asumirlas con y sin Maastricht, si es que quiere seguir elevando los niveles de bienestar de la poblacin. Juergen B. Donges es miembro del Consejo alemn de Expertos Econmicos, los llamados "cinco sabios".