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FACULTAD DE INGENIERIA
ESCUELA DE INGENIERIA EN CONSTRUCCION
ndice
Pg.
Introduccin. .................................................................................................................................. 2
Objetivos. ....................................................................................................................................... 3
DESCRIPCION DEL PROYECTO......................................................................................................... 4
A evaluar: ....................................................................................................................................... 5
Estimacin de la demanda. ............................................................................................................ 6
Capital de trabajo. .......................................................................................................................... 8
Factores relevantes. ....................................................................................................................... 9
Tablas de flujos de efectivo para cada alternativa de costo: ........................................................ 10
Los flujos de efectivo anuales E (egresos anuales) son: ............................................................... 12
Alternativa con tecnologa nueva. ................................................................................................ 16
Flujo incremental de costos. ........................................................................................................ 19
Punto de equilibrio de la alternativa A1. ...................................................................................... 20
Punto de equilibrio de la alternativa A2. ...................................................................................... 21
Sensibilidad al precio de venta. .................................................................................................... 22
Conclusiones del Proyecto. .......................................................................................................... 23
Introduccin.
Este proyecto nace por la necesidad que hay de resolver un problema o una forma de
aprender a aprovechar las oportunidades de negocio como es en este ramo.
En el presente Proyecto llamado Elaboracin de Concentrado de Pastas de Tomates, se
pretende determinar la alternativa ms rentable de las dos que se proponen, con el fin de
seleccionar la mejor y realizar el proceso productivo de manera eficiente y teniendo en
cuenta siempre el aspecto de Economa en el uso de los Recursos de la industria.
Para el anlisis de cada una de las alternativas que se proponen se fabricaran tablas de
datos que incluirn en su gran mayora valores que en este caso tienen que ver con los
costos que demandan cada una de las propuestas para la puesta en marcha del presente
proyecto.
Objetivos.
Objetivo general.
Objetivos especficos.
Desarrollar los conocimientos, habilidades y actitudes para obtener, preparar con tcnicas
apropiadas, la informacin necesaria para evaluar proyectos de inversin de carcter
econmico y financiero.
2001
2.550
Para evaluar la primera alternativa, se sabe que la empresa dispone de una nave industrial adquirido
hace 3 aos en: $ 210.000, con una vida til contable de 4 aos. Adems, se dispone de una
tecnologa antigua que podra adaptarse para la produccin de pastas. Esta tecnologa fue adquirida
hace 2 aos en: $ 55.000, con una vida til contable y econmica de 4 aos. Hoy se encuentra
valorada en $ 35.000 y se cree que al final de su vida econmica podra venderse en $ 25.000. Sin
embargo, a pesar de que la remodelacin demanda recursos por $ 19.000, su vida econmica no se
ver incrementada. El costo de produccin por tonelada producida es $ 14 y los costos indirectos de
fabricacin son del orden de: $ 12.500 anuales. Se estima que el capital de trabajo que requiere para
su operacin corresponde a 2 meses de costos variables. Para poder abastecer la demanda de los
aos restantes, la empresa deber adquirir una tecnologa media, la cual permitir disminuir los CIF
en 9% y los costos variables en $ 3. Esta tecnologa tendra un costo de $ 35.000, con una vida til
contable y econmica de 2 aos. Sin embargo, antes de esta fecha no es posible adquirir dicha
tecnologa. Dadas sus caractersticas, al cabo de 2 aos de uso tendra un valor 0 en el mercado.
La segunda alternativa consiste en adquirir una tecnologa completamente nueva en $
48.000, con una vida contable y econmica de cuatro aos. Se estima que al final de su vida til esta
tecnologa podra venderse en 40% de su valor de compra. Dadas sus caractersticas de tamao y
espacio, se requiere de la construccin de una nave industrial completamente nuevo, lo que
demandara recursos por $ 97.000. La principal de esta caracterstica de esta tecnologa es que se
puede reducir los costos de produccin considerablemente, puesto que los costos fijos que demanda
esta opcin alcanzan a $ 7.000 anuales y los variables a $ 7,5 por tonelada producida. Por ltimo, al
igual que la tecnologa anterior, el capital de trabajo requerido para su operacin es de 2 meses.
A evaluar:
A.- identifique las opciones:
Demanda.
Factores relevantes.
Capital de trabajo.
Alternativa actual con remodelacin (VAC).
Alternativa con tecnologa nueva (VAC).
B.- A cuanto equivale el valor presente del ahorro de costos por el hecho de escoger la alternativa
ms eficiente?
C.- Construya el flujo incremental correspondiente.
D.- Flujo incremental de remplazo: VAN.
E.- Punto de equilibrio: Con remodelacin y con remplazo.
F.- Haga un anlisis de sensibilidad.
Estimacin de la demanda.
Para estimar la demanda la empresa para los prximos aos se usara una ecuacin
de la forma:
Tiempo (aos)
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Promedio
Demanda (venta)
2550
1750
1350
1925
3500
2950
3850
5450
5480
3200,56
Demanda en el tiempo
6000
Demanda
5000
Demanda en el
tiempo
4000
3000
Lineal
(demanda en
el tiempo)
2000
1000
0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
aos
Se puede estimar una ecuacin matemtica lineal para estimar lo que suceder en los
prximos aos, para lo cual con ayuda de la planilla de Excel obtuvimos la siguiente
ecuacin:
ya que en ese ao
Demanda (toneladas)
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
1277,75
1758,5
2239,25
2720
3200,75
3681,5
4162,25
4643
5123,75
5604,5
6085,25
6566
7046,75
7527,5
8008,25
8489
Tiempo (aos)
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Demanda (venta)
2550
1750
1350
1925
3500
2950
3850
5450
5480
Periodo (FDA)
Demanda D
toneladas
1
2
3
4
(Ventas)
5.604,50
6.085,25
6.566
7.046,75
Participacin en
el mercado (%)
Demanda toneladas
20%
24%
28%
32%
1.120,90
1.469,46
1.838,48
2.254,96
Capital de trabajo.
El capital de trabajo para los dos meses se calcula con la siguiente ecuacin:
(
Donde el costo unitario variable es de $14 por tonelada vendida, V es la venta en toneladas
de pasta de tomate.
Factores relevantes.
Desarrollo de las
alternativas.
Nave industria
adquirido hace 3 aos.
Tecnologa
completamente
nueva.
Tecnologa antigua.
Construccin nave
industrial
completamente
nueva.
Para abastecer la
demanda de los aos
restantes, adquisicin
de tecnologa media.
Factores relevantes.
Al estar evaluando las decisiones de produccin de una empresa, en las cuales hay
distintas opciones se necesita saber cuales son los factores relevantes que influyen en ella.
Hay dos alternativas importantes las cuales son:
1.- Es la remodelacin de un galpn de propiedad de sta. Es por ello que al evaluar esta
alternativa tecnolgica los costos de adquisicin de ambos activos son irrelevantes, puesto
que para la compaa son un costo hundido y por lo tanto inevitable.
2.- Para la segunda se requiere de la construccin de un galpn nuevo, por lo que
representa un costo relevante por cuanto an no se ha incurrido en l.
9
1838,5
2255
-$ 19.000
$ 35.000
1120,9
1469,46
$ 14
$ 14
costos variables
costo unitario por tonelada producida (1)
costo unitario por tonelada con tecnologa complementaria(2)
costo de produccin por tonelada
$ 15.693
$ 20.572
$ 12.500
$ 12.500
0
$ 11
$ 11
$ 20.223
$ 24.805
$ 11.250
$ 11.250
$ 17.500
$ 17.500
$ 5.000
$ 5.000
$ 4.750
$ 4.750
$ 25.000
Valor libro
$ 10.000
$ 15.000
Capital de trabajo:
813,3
58,15
763,58
38755
27822
49737
53555
27822
49737
53555
3488
2504
4476
4820
35267
25318
45261
48735
-$ 5.000
-$ 5.000
38755
-$ 17.500 -$ 17.500
depreciacin de la remodelacin
-25%
-$ 4.750
Valor libro VL
-$ 4.750
$ 10.000
Capital de trabajo:
$
2.615,43
813,3
-58,15
763,58
FEDI: anuales
$ 21.615
26330
5510
28524
31235
10
Observacin: el capital de trabajo necesario para la operacin, para cada ao equivale a 2 meses de
costos variables, es decir, depende netamente de la produccin de toneladas de pasta de tomate y de
su venta al ao.
Tambin se puede observar que a partir del final del segundo ao (es decir, para los aos 3
y 4) existe una disminucin en los costos indirectos de fabricacin en un 9% y los costos variables
de produccin en $ 3 por tonelada producida (de $14 a $11 por tonelada vendida).
Tambin cabe destacar que la inversin inicial de la nave industrial adquirida hace 3 aos,
al igual que la inversin hace 2 aos de la tecnologa antigua no tienen relevancia en el anlisis
econmico ya que representan un costo sumergido.1
Segn lo descrito anteriormente es posible calcular un valor aproximado de TREMA. De
esta forma el valor anual se calcula como:
Donde:
R: ingresos o ahorros anuales
E: egresos anuales.
RC (i%): monto de la recuperacin del capital, (costo anual equivalente del capital invertido).
Para este caso no consideraremos el valor R correspondiente a los ingresos anuales, ya que estn
ausentes en este estudio.
Luego el RC (i%) se calcula como:
Donde:
I: inversin inicial para el proyecto
S: valor de rescate (mercado) al final del periodo de estudio.
N: periodo de estudio del proyecto.
Nota: a pesar de que existi una inversin hace 2 aos (tecnologa antigua), de $55.000 no es
relevante en este estudio (ya que representa un costo hundido), pero si lo es la inversin que se
hace para remodelar esta tecnologa adaptndola para la produccin de pasta de tomate que es de
$ 19.000, luego el costo anual equivalente del capital invertido (RC) se recupera al final del ao 2.
Luego:
11
0
-$21615
1
-$26330
2
-$5510 - RC (i%)
3
-$28524
4
-$31235
Antes de efectuar este anlisis calculamos el valor presente equivalente de los costos VPC y
calculamos la tasa interna de rendimiento TIR:
(
(
(
(
)
)
tasa de
inters
5%
6%
7%
8%
9%
10%
4%
1%
25%
Factor de valor
presente
1
0,952381
0,9433962
0,9345794
0,9259259
0,9174312
0,9090909
0,9615385
0,990099
0,8
2
0,90702948
0,88999644
0,87343873
0,85733882
0,84167999
0,82644628
0,92455621
0,98029605
0,64
(P/F, i%, N)
3
0,8638376
0,83961928
0,81629788
0,79383224
0,77218348
0,7513148
0,88899636
0,97059015
0,512
4
0,8227025
0,7920937
0,7628952
0,7350299
0,7084252
0,6830135
0,8548042
0,9609803
0,4096
12
VPC (i%)
VPC
97535,662
95600,736
93741,695
91954,754
90236,355
88583,148
99550,5
106118,76
69831,544
VAC i%)
27506,2108
27589,559
27675,1839
27763,0533
27853,135
27945,3968
Donde:
IT: ingreso total, producto del precio de venta por la demanda.
CF: costos fijos
Cuv: costo unitario variable
A continuacin se muestra un cuadro con los valores para cada ao de estudio estimando.
ao
D (ton)
Cuv ($)
CF ($)
p ($/ton)
1
2
3
4
1121
1469
1839
2255
14
14
11
11
12500
12500
11250
11250
25,1507583
22,5091899
17,1174551
15,9889135
IT
anuales
28194
33066
31479
36055
precio-demanda
y = -0,0087x + 34,652
30
precio
25
20
15
10
5
0
0
500
1000
1500
2000
Lineal (precio-demanda)
;
13
2500
?:
Es ingreso total-costo total > 0 para D= 1187 toneladas por ao?, para los dos primeros aos se
tiene que:
[
A partir del segundo ao con la reduccin del 9% en los costos fijos y en $3 en los de fabricacin
por tonelada se tiene que:
[
14
i%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
12%
15%
25%
30%
35%
40%
VPC
VPI (i%)
VPN (i%)
97535,6622
95600,7358
93741,6946
91954,7541
90236,355
88583,1477
85459,8724
81190,7094
69831,544
65421,6787
61646,6515
58391,2807
113698,547
111016,048
108433,085
105944,867
103546,88
101234,871
96852,9618
90831,685
74602,816
68205,4053
62677,0604
57866,3307
16162,8846
15415,3121
14691,3909
13990,1134
13310,5254
12651,7229
11393,0894
9640,97557
4771,272
2783,72659
1030,40888
-524,95002
Mediante ensayo y error se obtiene que la tasa interna de rendimiento TIR est entre 35% y 40%
donde esta cambia de signo:
15
i%
FACTOR
VAC(i%)
VAI (i%)
VAN
5%
6%
7%
8%
9%
10%
12%
15%
25%
30%
35%
0,28201183
0,28859149
0,29522812
0,3019208
0,30866866
0,3154708
0,32923444
0,35026535
0,42344173
0,46162922
0,50076419
27506,2108
27589,559
27675,1839
27763,0533
27853,135
27945,3968
28136,3329
28438,2924
29569,5901
30200,5587
30870,4353
32064,3355
32038,2869
32012,4956
31986,9596
31961,6771
31936,646
31887,3303
31815,1921
31589,9458
31485,6082
31386,4271
4558,12471
4448,72793
4337,31166
4223,90628
4108,54207
3991,24919
3750,99737
3376,8997
2020,35569
1285,04954
515,991863
40%
0,54076577
31576,0056
31292,1306
-283,875
16
1838,5
2255
$7,5
$13789
$7200
7,5
$16913
$7200
7200
7200
28800
19200
9600
28189
2537
25652
21713
1954
19759
7200
7200
763,58
19216
0
12559
i%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
12%
15%
25%
30%
35%
40%
VPC
105628,774
104379,496
103175,124
102013,552
100892,794
99810,975
97757,1722
94927,3051
87251,3584
84203,757
81559,092
79248,7589
FACTOR
0,28201183
0,28859149
0,29522812
0,3019208
0,30866866
0,3154708
0,32923444
0,35026535
0,42344173
0,46162922
0,50076419
0,54076577
VPI (i%)
113698,547
111016,048
108433,085
105944,867
103546,88
101234,871
96852,9618
90831,685
74602,816
68205,4053
62677,0604
57866,3307
VAC(i%)
29788,5641
30123,0344
30460,1974
30800,0136
31142,4437
31487,4485
32185,0275
33249,7459
36945,8665
38870,9149
40841,8723
42855,0158
VAI (i%)
32064,3355
32038,2869
32012,4956
31986,9596
31961,6771
31936,646
31887,3303
31815,1921
31589,9458
31485,6082
31386,4271
31292,1306
17
VPN (i%)
8069,77301
6636,5524
5257,96185
3931,31563
2654,08664
1423,89557
-904,21039
-4095,6201
-12648,542
-15998,352
-18882,032
-21382,428
VAN
2275,77148
1915,25256
1552,29817
1186,94598
819,233372
449,197479
-297,6972
-1434,5538
-5355,9207
-7385,3067
-9455,4452
-11562,885
Donde:
IT: ingreso total, producto del precio de venta por la demanda.
CF: costos fijos
Cuv: costo unitario variable
A continuacin se muestra un cuadro con los valores para cada ao de estudio estimando.
ao
1
2
3
4
D (ton)
1121
1469
1839
2255
Cuv ($)
7,5
7,5
7,5
7,5
CF ($)
7200
7200
7200
7200
p ($/ton)
13,9228
12,4013
11,4152
10,6929
IT anuales
15607,5
18217,5
20992,5
24112,5
1
0,7230658
0,89911886
A1
A2
A1
A2
TIR
38,30%
11,22%
TIR
38,30%
11,22%
VPC
26718,4644
50580,1753
VPC
26718,4644
50580,1753
18
VPI
59429,4812
98524,836
VPI
59429,4812
98524,836
VPN
32711,0168
47944,6607
VPN
32711,0168
47944,6607
VAC
17241,0856
15526,4782
Por lo tanto una TREMA aceptable para ambos proyectos es 10% ya que ambas TIR son
mayores que la TREMA.
Ahora con esta la TREMA del 10 % haremos la comparacin para ambos proyectos.
Comparacin de las alternativas con TREMA=i%=10%
usar TREMA=10%
FDA
Inversiones
Valores de rescate
Depreciacin de la remodelacin
Depreciacin de la tecnologa media
Depreciacin tecnologa nueva
Costos fijos
Costos variables
Toneladas
Costo variable total anual
-19000
-35000
-4750
-4750
-4750
-17500
-12500
14
1121
-15694
-12500
14
1470
-20580
-11250
11
1835
-20185
Alternativa base
Anlisis incremental
Inversion
Costos fijos
Costos variables
Alternativa base
Anlisis incremental
INVERSIOIN
COSTOS FIJOS
COSTOS VARIABLES
total costos anuales
VP costos
Alternativa A1
0
1
-19000
-19000
-139216
-12500
-15694
-28194
-11250
-11250
-11250
-20105
-126000
5300
7286
2
(A2-A1)
35000
5300
9555
0
4050
6342
0
4050
942
0
4050
6342
10392
0
4050
942
4992
A2-A1
35000
5300
9555
49855
-62138
ao
1
2
3
4
Ao
(FDA)
Costo
anual
D
(ton)
1121
1469
1839
2255
Cuv
($)
14
14
11
11
CF ($)
p ($/ton)
12500
12500
11250
11250
25,1507583
22,5091899
17,1174551
15,9889135
IT
anuales
28194
33066
31479
36055
21615
26330
5510
28524
31235
Se dice que una Empresa est en su Punto de Equilibrio cuando no genera ni Ganancias, ni
Prdidas. Es decir cuando el Beneficio es igual a cero.
Para un determinado costo fijo de la Empresa, y conocida la Contribucin Marginal de cada
producto, se puede calcular las cantidades de productos o servicios y el monto total de ventas
necesario para no ganar ni perder; es decir para estar en Equilibrio.
La formula es la siguiente:
Ingreso total
$
Importe
(b)
Costo total
21615
(a)
0
Pe
q (Cantidad vendida)
20
ao
1
2
3
4
Ao
(FDA)
Costo
anual
Cuv
($)
7,5
7,5
7,5
7,5
CF ($)
p ($/ton)
7200
7200
7200
7200
13,9228
12,4013
11,4152
10,6929
IT
anuales
15607,5
18217,5
20992,5
24112,5
50615
14367
15875
19216
12559
21
Ingreso anual
Gastos anuales
VA(10%)
15,9889
36055
31235
4820
15,1895(5%)
34252,3
31235
3017,3
14,7098(8%)
33170,6
31235
1935.6
14,3900(15%)
30646,7
31235
-588.3
Se observa que el proyecto es muy sensible al precio. Una disminucin del 15% en
el precio reducira la TIR a menos del 10%(es decir, VA<0). Como una disminucin de
15% no es muy grande, los dueos querrn efectuar un estudio profundo de la estructura del
precio de la pasta de tomates para ingresarla a ese tan competitivo mercado, ya que el
ingreso de un nuevo producto puede provocar un aumento de la competencia y por lo
mismo una baja en el precio lo que aria riesgosa la operacin.
Ingreso anual
Gastos anuales
VA(10%)
Precio de venta
10,6929
10,1583(5%)
24112,5
22907
12559
12559
11553.5
10348
9,6236(10%)
21701,2
12559
9142.2
9,0889(15%)
20495,5
12559
7936.5
22
23