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Cmo usar mejor el sAFP?

Gino Lorenzini

Temario
1. 2. 3. 4. 5. 6. Historia del emprendimiento. Cambios demogrficos en Chile. Sistemas de pensiones en el mundo. A mayor riesgo mayor retorno? 8 propuestas de mejora al Sistema Cmo usar el sAFP a nuestro favor.

HISTORIA DEL EMPRENDIMIENTO

Pre-Historia
A) Amor incondicional de mis padres. Fuertes convicciones y resiliencia.
B) 4 aos: Mi padre quebr Molino y arrancamos a Europa. Leccin: s tico en los negocios o lo pagars caro. C) 4 a 14 aos: imaginacin & libertad Si eres independiente desde pequeo, tomas decisiones.

Pre-Historia
D) 4-14 aos: Almuerzo diario en casa en el almuerzo uno discuta y comparta las lecciones de vida y problemas. E) Sobrevivencia al bullying. puedes resistir cualquier ataque o enemigo. F) 14-18 aoscambios y adaptacin. 4 ciudades/4 colegios en enseanza media.

G) Crisis & emprender: venta chocolates en 4 medio. Lecciones: sin capital / venta en 6 seg / reinversin / Crisis es lo mejor.

Historia
Crisis del 2008 El Bananero Marzo 2011 Unir Cabos Mayo 2011

ProChile 2005 Supermercado 2007

Importadora 2008/9

Lippi 2010

Exportadora 2011

1.- Conectar los puntos hacia atrsMayo 2011. 2.- Amor y prdidarenuncia a Lippi como Gerente. 3.- Historia sobre la muerte2004 me apualaron por la espalda.

Ver video Historia F&F http://www.youtube.com/watc h?v=fhOBLDfSo0s

CAMBIOS DEMOGRFICOS

Cambios demogrficos
Chile Censo 1960 Chile Censo 2012

Activos 45% Jubilados 5,6%

Activos 57,6% Jubilados 12,5%


Fuente: INE /Censo Chile 1960 / 2012.

Cambios demogrficos
Chile Censo 2012
En 1960 por cada jubilado haban 9 activos. En 2012 por cada jubilado hay 5 activos. En 2050 por cada jubilado habr 2 activos.

Fuente: Naciones Unidas Proyecciones mundiales de poblacin: revisin 2010.

REALIDAD CUBETA DE AGUA Chile 1960 Chile 2050

SISTEMAS DE PENSIONES EN EL MUNDO

Sistema de Reparto v/s Capitalizacin Individual


Sistema de Reparto Capitalizacin Individual

1. 100% solidario. 2. Alta carga estatal = -1,33% del PIB. llegar a -5,47% del PIB en 2060 (Fuente: OECD 2012). 3. Ahorro sistema Italia = 4,9% del PIB 4. Tasa reemplazo OECD= 75%. 5. Jubilacin INP = $182.000

1. Foco 100% Individual. 2. Aporte al crecimiento = +1,39% (Fuente: Corbo / Schmidt-Hebbel, Sept 2003). 3. Ahorro AFP Chile = 61% del PIB. 4. Tasa reemplazo Chile = 37%. 5. Jubilacin AFP = $180.000

Por qu tasa de reemplazo es de 37%?


SUPUESTOS ERRADOS 1.Inestabilidad = 12 empleadores = 12 lagunas posibles (Fuente: Adecco Group Corporate). De 40 aos ahorramos 21 aos. 2.Adultos con trabajo? Tasa participacin cae de 73% a 30% a los 60 aos. (Fuente: encuesta ocupacin U. de Chile 24/7/12). 3.Empleadores no cancelan las imposiciones. 2 millones de Chilenos han denunciado. (Fuente: Esto no tiene nombre). 4.Lagunas laborales en la MUJER por ser madrediscriminacin. 5.Rentabilidad DECRECIENTE: (30 aos)=8,8% (10)=6,4% (5)=-0,8%. 6.No se EVITAN PRDIDAScada vez + CRISIS y + PROFUNDAS.

Sistema Pensiones: Chile vs OECD


2001 a 2010 OECD: Chile N1 ranking con 5,3% real. 2007 a 2011? Chile cae al 6 lugar con -0,8% anual. 1 Dinamarca 4,3% 2 Alemania 3,3% Frente a crisis AFP no evitan PRDIDAS.

Aumentar RENTABILIDAD o AHORRO MES?


Slo $10.000 mensuales a 40 aos $20.000

La rentabilidad es el factor ms relevante.


a) LUKSIC: cultura del ahorro del 50% del sueldo. b) Potenciar ahorro con retorno mayor al 11% y priorizar menor riesgo de prdidas. Supuestos: $10.000 ahorro mensual al 11% anual. Resultado: Jubilacin desde $88.000 salta a $401.000 Luksic jubilacin: $1 millon mensual = $ 40.100.000

DESDE CUNDO EL SISTEMA DE AFP NO TIENE INCENTIVOS A EVITAR PRDIDAS?

Desde 2002 AFP traspasaron riesgo a personas. Artculo 37 al 40 del DL 3500.


1.Artculos 37 al 40 del DL3500 modificado en 2002 con 3 errores:
A. AFP antes tena un 5% de encajehoy de 1%. B. Antes banda de compensacin por prdidas era promedio MENSUALhoy promedio de 36 meses. C. Ahora se resta el valor absoluto de las prdidasentre ms pierden menos compensan. Ejemplo: -50% promediopueden perder hasta -75% SIN COMPENSAR PRDIDAS. D. Incentivo perversosi renta 2% bajo el promedio, y no compensa, se cierra AFP.

Consecuencia: incentivos desalineados.


Rentabilidad anual Fondo C vs Dow
60,0% 40,0% 20,0% 0,0% 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 -20,0% -40,0% Fondo C Dow Jones 2011

- En 2008 el fondo A perdi -35%. - En 2008 las personas perdieron US$ 19.000 millones de dlares en todos los multifondos. - Las AFP perdieron apenas -US$10 millones, es decir, un 0,0005% de la prdida. - El sistema de AFP hasta 2001 tuvo:
A. B. Rentabilidad promedio mensual = 2%. 34 meses con prdida promedio de = -1,1% Rentabilidad promedio mensual = 0,7%. 33 meses con prdida promedio de = -1,37%

- El sistema de AFP desde 2002 tuvo:


A. B.

A MAYOR RIESGO MAYOR RETORNO?

La cruda realidad: La crisis del 2008

Muchos perdieron hasta el 40% de sus ahorros. Se perdieron US$19.000 millones. Otros tuvieron que alargar sus aos laborales.

La gran idea: Evitar Prdidas

F&F = 19,8% v/s AFP Fondo A = 7,3% (21 meses= Jul 2011 a May 2013)

RELACIN RIESGO / RETORNO?


RENTABILIDAD 21 MESES Fondo A = +7,3% Agosto-Oct 2011 = - 8,4% Fondo E Oct 2011 = +13,6% = - 0,95%

Estrategia F&F = +19,8% Mxima Prdida = - 0,26%


Rentabilidad nominal entre 27/7/2011 a 10/4/13

RELACIN RIESGO / RETORNO?


Riesgo Retorno multifondos vs F&F 21 meses Riesgo (prdida mxima de un ciclo)
2,00% 0,00% 0,00% -2,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00%

Fondo E: $11.357.000 0,95%, 13,57%

-4,00%

Estrategia F&F: $11.981.000 0,26%, 19,81%

-6,00%

-8,00%

Fondo A: $10.734.000 / 8,41% / 7,34%

-10,00%

Retorno

Rentabilidad nominal entre 27/7/2011 a 10/4/13

DIVERSIFICACIN
El riesgo diversificable tiende a desaparecer cuando tenemos un portfolio formado por varios activos . El riesgo relevante es el riesgo proveniente de la asociacin de un activo con el portfolio de activo (riesgo de covarianza). Es posible diversificar riesgos pero esa diversificacin est acotada por la existencia de un riesgo sistemtico. A medida que aumenta el nmero de activos aumenta la importancia de los trminos de covarianza.

Riesgo diversificable: Es aquel propio de una empresa industria o sector. Tiende a eliminarse cuando se invierte en distintas empresas, industrias o sectores econmicos. Riesgo sistemtico: Afecta a la economa como un todo por lo tanto a todas las empresas. No puede ser eliminado a travs de la diversificacin. Ejemplo Inflacin, tasa de cambio. Riesgo Total : Suma de los anteriores.

RIESGO: SISTEMATICO VS DIVERSIFICABLE

Portfolio ptimo
Conjunto factible est representado por la curva 1-5

Rentabilidad Esperada 4

Conjunto eficiente est representado por la curva 2-5

* * 2* *6
M
Rf

*1
Riesgo

Riesgo y rentabilidad
La diversificacin de Markowitz se preocupa del grado de covarianza entre las rentabilidades de los activos componentes de un portafolio. La idea central es combinar en un portafolio, activos que no estn perfectamente correlacionados, con el propsito de disminuir el riesgo sin sacrificar rentabilidad.

TIPOS DE RIESGOS
Riesgo
Riesgo diversificable (no sistemtico)

Riesgo no diversificable (sistemtico)

Nmero de Activos en el Portafolio

Riesgo y Rentabilidad
Sabemos que la relacin ms tpica entre riesgo y rentabilidad es lineal.
Esto significa que la rentabilidad de un activo se explica en funcin de la cantidad de riesgo que tiene. En trminos ms formales:
E ( Ri ) R f E ( R M ) R f

Cov ( Ri , R M ) Var ( R M )

rentabilidad esperada

tasa libre de riesgo

premio por riesgo

riesgo sistemtico

cul es el error u omisin?


Cov ( Ri , R M ) E ( Ri ) R f E ( R M ) R f Var ( R M )
rentabilidad esperada premio por riesgo

tasa libre de riesgo

riesgo sistemtico

8 PROPUESTAS DE NUESTROS 80.000 USUARIOS PARA MEJORAR EL SISTEMA DE PENSIONES

Propuestas 80.000 usuarios F&F.


1.Devolver riesgo de prdidas a las AFP como antes de 2002. 2.Comisiones variables AFP. Si pierden ambos perdemos. 3.Lagunas impositivaslas AFP por ley deben cobrar impagos. 4.Eliminar AFC y traspasar a AFP cuenta desempleo. (3,9% / 5,3%). 5.Reasignar 10% seguro para que pague lagunas. Ahorro 21/40 aos. 6.AFP Estatal: compita en rentabilidad (con menos prdidas). 7.Jubilacin anticipada flexible. Consume 50% rentabilidad anual. 8.Sistema mixto y solidario: $1 milln por hijo nacido. Costo US$500 millones. Afiliados sin flujo: $10.000 mensual. Costo US$1.200 mill.

CUBETA DE AGUA: SER PREVISORES Chile 2012 Chile 2012 F&F


Subsidio

US11.100
AFP Subsidio

+ US 500 + US 1.200

AFP

2018 US14.300

MIREMOS EL LARGO PLAZO: 2050


SISTEMA DE REPARTO (Socialismo) SISTEMA DE CAPITALIZACIN INDIVIDUAL (Capitalismo)

SISTEMA MIXTO PREVISOR (Economa del bien comn)

CMO USAR EL SISTEMA DE AFP A NUESTRO FAVOR?

1) No te dejes embaucar: acciones ms recomendadas. (1/4 al 14/5)

Sabas que tu jubilacin podra ser 1/3 de tu sueldo actual? Qu vas hacer al respecto?

Qu son los ahorros previsionales en AFP?


Es un ahorro obligatorio de tu sueldo bruto, que utilizamos en el momento en que nos toque jubilar. Funciona a travs de los multifondos (A-B-C-D-E) + de 3,5 millones = Habitat. - de 3,5 millones = Modelo.

COMISIONES AFP Capital = 1,44% Cuprum = 1,48% Habitat = 1,27% Plan Vital = 2,36% Provida = 1,54% Modelo = 0,77%

Estrategias F&F

F&F (A/E) = 17,5% anual / mnimo=2,4% F&F (A/C) = 12,4% anual / mnimo=6,4%

Otras Aplicaciones

Cuenta Hijo Feliz

APV Y CUENTA 2
APV: foco pensin extra.
Cuenta 2: Como una cuenta de ahorro convencional.

APV: Foco jubilacin


Secreto: seguro de desempleo. Estado bonifica APV letra A, 15% adicional ahorro. Ejemplo: $100.000 -> ahorras $115.000 Elegir letra B con descuento por planilla + de 70 uf. Comisin 3 veces menor que Fondos mutuos o Bancos.

APV: Foco jubilacin


Secreto: seguro de desempleo. Elegir letra B con descuento por planilla. Comisin 3 veces menor que Fondos mutuos o Bancos.

CUENTA 2 = AHORRO Corto plazo

Sugerencia: elegir rgimen 57 bis. 4 aos con ahorros positivos. Al ao 5 gana beneficio. Retiro 4,5 millones anuales libre impuesto. Despus slo 15% de impuesto.

Si te jubilars: AFP o ca seguros?


Si tienes F&F conviene AFP. Esto porque podras AUMENTAR jubilacin ao tras ao con 15% (entre fondo C y E). Dejas herencia. Sin riesgo de quiebra.

Maximiza tus ahorros en 4 sencillos pasos


1. Ingresa a www.felicesyforrados.cl. 2. Crea una cuenta con nosotros. 3. Solicita tu clave web + clave de seguridad a tu AFP. 4. Espera nuestros avisos y cmbiate! 5. Eres libre de elegir o ignorar nuestra sugerencia.

FONDO E: LA GENTE SE HA ADAPTADO, NO QUIERE PERDER F&F

Crisis 2008

Fotos de apoyo de la comunidad

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