ENTORNO

Ao 1
Inflacin esperada por ao del proyecto
Spread efectivo ganado por los bancos
Rentabilidad libre de riesgo efectiva anual
Rentabilidad del mercado
Betas de la empresa o empresas similares
Tasa de impuestos sobre las utilidades
Costo o tasa de inters de la deuda (Kd)
Costo de los recursos propios (Ke)
Total pasivo
Total patrimonio
Total activo
WACC

Ao 2

Ao 3

5%
7%

5%
7%

4%
8%

35%
12.35%

35%
12.35%

35%
12.32%

Ao 4

Ao 5

Ao n

4%
9%

3%
9%

3%
9%

35%
13.36%

35%
12.27%

35%
12.27%

INVESTIGACION DE MERCADOS
a. Consumo (dato expresado en terminos de ao)
Pregunta:

Cuntos trajes adquiere usted en el ao?

Consumo de unidades por ao

Respuestas por
personas
entrevistadas
1

300

320

390

315

5
Total

235
1,560

b. Precio
Pregunta:

Cunto paga usted usualmente por un traje?

Precio dispuesto a pagar

Respuestas por
personas
entrevistadas
1,100,000

700

1,300,000

500

1,500,000

200

1,700,000
Total

160
1,560

c. Poblacin objetivo
Gustos, estratos, nivel de ingresos, ubicacin, edad, etc
Modelo de Cascada
Poblacin Total Colombia (Estimados a 2010)
Total Poblacin Bogot - Colombia (Estimados a 2010)

Total poblacin zona de influencia (Chapinero, Usaquen)

30%

% de Hombres en el total de la poblacin

45%

% de Hombres entre los 25 a 45 aos

35%

% de personas de nivel socioeconmico (5-6)

5.76%

Poblacin Objetivo

d. Mercado total objetivo

Mercado total objetivo del proyecto = (Poblacin objetivo x
consumo promedio)

58,269.23

e. Mercado objetivo o del proyecto

% de participacin del mercado
Mercado objetivo o del proyecto = (Mercado total objetivo x
% de participacin del mercado)

5%

2,913.46
2,913.46

s trajes adquiere usted en el ao?

Consumo promedio

%
19%
21%
25%
20%
15%
100%

0.2
0.4
0.8
0.8
0.8
2.9135

paga usted usualmente por un traje?

Precio promedio

%
45%
32%
13%
10%
100%

493,589.7
416,666.7
192,307.7
174,359.0
1,276,923.1
1,276,923.1

46,581,823 Personas
7,347,795 Personas

2,204,339
991,952
347,183

Personas

20,000 Personas
20,000 Personas

DESCRIPCION INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS

ITEM
Maquinaria

CANTIDAD

COSTO
1
3,500,000

INVERSION INICIAL EN ACTIVOS FIJOS Y REPOSICION

INICIAL
Ao 0
3,500,000

ITEM
Maquinaria

Ao 1

ESTANDARES DE MATERIA PRIMA PARA LA PRODUCCION DEL PRODUCTO

Ao 0
Materia prima requerida

Cantidad requerida

Unidad de medida

Valor unitario

Pao Ingles

Metros

250,000.0

Materia prima 2

Xxxxxx

25,000.0

Materia prima 3

Xxxxxx

3,000.0

MANO DE OBRA DIRECTA

FACTOR PRESTACIONAL

CARGO
OPERARIOS

50%

No. DE PUESTOS

DIAS LABORABLES AL MES

HORAS DE TRABAJO AL DIA
HORAS TRABAJASDAS POR MES
HORAS HOMBRE NECESARIAS POR UNIDAD PRODUCIDA

SALARIO BASICO
1
500,000

24
8
192

HORAS HOMBRE REQUERIDAS POR UNIDAD

PRODUCIDA

COSTOS FIJOS DE FABRICACION

Concepto
Combustible
Servicios publicos produccin
Prima de seguro
Supervisor (Sueldo + Factor prestacional)
Secretaria de produccin (Sueldo + Factor
Prestacional)
Arriendo area de produccin
Otros (especificar)
Total costos fijos de fabricacin

Valor

100,000,000

DEPRECIACION

Ao 0
Depreciacin Maquinaria
Depreciacin Maquinaria acumulada

Ao 1
350,000
350,000

INGRESO
VALOR DE
TOTAL POR
LIQUIDACION VALOR DE
DEL ITEM
LIQUIDACION
0
0

COSTO TOTAL VIDA UTIL

3,500,000
10

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao n

Valor unitario

Valor unitario

Valor unitario

Valor unitario

Valor unitario

Valor unitario

262,500.0

275,625.0

286,650.0

298,116.0

307,059.5

316,271.3

26,250.0

27,562.5

28,665.0

29,811.6

30,705.9

31,627.1

3,150.0

3,307.5

3,439.8

3,577.4

3,684.7

3,795.3

PRESTACIONE SALARIO
REMUNERACI
S SOCIALES
DEVENGADO ON TOTAL
750,000
250,000
750,000

Ao 2
350,000
700,000

Ao 3
350,000
1,050,000

Ao 4
350,000
1,400,000

Ao 5
350,000
1,750,000

Ao n
350,000
2,100,000

INVERSION INICIALES DISTINTAS A ACTIVOS FIJOS

CONCEPTO / ITEM
Capital de trabajo
Estudio de mercados
Publicidad de lanzamiento

EF con que elementos va arrancar esta empresa o el proyecto

INICIAL
Ao 0
50,000,000
40,000,000
100,000,000

Ao 1

AMORTIZACION DIFERIDOS
Estudio de mercados
Publicidad de lanzamiento
Gastos de diferidos

Gastos de amortizacin diferidos

Amortizacin diferidos
Amortizacin diferidos acumulada

40,000,000
100,000,000
140,000,000
Ao 0
140,000,000

Ao 1
28,000,000
28,000,000

FINANCIACION
Fuente de financiacin

% de Financiacin

Recursos propios
Recursos de terceros

50%
50%

Valor
245,000,000
245,000,000
490,000,000

TABLA DE AMORTIZACION

AO
0
1
2
3
4
5

SALDO
245,000,000
206,515,785
163,278,770
114,653,000
61,228,926
0

va arrancar esta empresa o el proyecto

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao n

28,000,000
140,000,000

140,000,000

28,000,000
56,000,000

INTERES
30,257,500
25,504,699
20,115,944
15,317,641
7,512,789

28,000,000
84,000,000

CUOTA
68,741,715
68,741,715
68,741,715
68,741,715
68,741,715

28,000,000
112,000,000

ABONO A
CAPITAL
38,484,215
43,237,015
48,625,770
53,424,074
61,228,926
245,000,000

TASA
12.35%
12.35%
12.32%
13.36%
12.27%

AO n

ESTUDIO ADMINISTRATIVO

que personas van a trabajar en la empresa de mi proyecto, implica estructura organ

FACTOR PRESTACIONAL

CARGO
Gerente
Secretaria

CONCEPTO / ITEM
Gastos de administracin

50%

No. DE
PUESTOS

PRESTACIONE SALARIO
SALARIO BASICO S SOCIALES
DEVENGADO
1
10,000,000
5,000,000
15,000,000

INICIAL
Ao 0
700,000,000

Ao 1
735,000,000

Ao 2
771,750,000

Ao 3
802,620,000

ecto, implica estructura organizacional, funcion de cargos y responsabilidades, salario basico y de cada cargo

REMUNERACION
TOTAL
180,000,000

700,000,000

Ao 4
834,724,800

Ao 5
AO n
859,766,544 885,559,540

PRESUPUESTO DE VENTAS
INICIAL
AO 0
Unidades a vender
Precio de venta unitario
Ingresos por venta de productos

1,276,923

AO 1

AO 2

2,913.46
1,340,769

2,913.46
1,407,808

3,906,277,594

4,101,591,473

AO 3

AO 4

AO 5

AO n

2,913.46
1,464,120

2,913.46
1,522,685

2,913.46
1,568,365

2,913.46
1,615,416

4,265,655,132

4,436,281,338

4,569,369,778

4,706,450,871

PRESUPUESTO DE PRODUCCION
POLITICA DE INVENTARIOS (STOCK DE SEGURIDAD) DE PRODUCTO TERMINADO
AO 0
Politica de Inventarios
PRODUCCION
AO 0
Cantidades a producir

INVENTARIO DE MATERIA PRIMA PAO INGLES (METROS)

POLITICA DE INVENTARIOS (STOCK DE SEGURIDAD) DE MATERIA PRIMA PAO INGLES
AO 0
Politica de Inventarios de
materia prima
AO 0

inventario inicial

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total

Compras (Produccin x
Estandar) + Stock
Seguridad

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total

Disponible para
produccin

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total

Materia prima usada en produccin

1) (Produccin x Estandar) sin Stock
de Seguridad 2) Al costo unitario del
disponible de produccin)

Inventario final

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total
Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total

INVENTARIO DE MATERIA PRIMA 2

POLITICA DE INVENTARIOS (STOCK DE SEGURIDAD) DE MATERIA PRIMA 2

AO 0
Politica de Inventarios de
materia prima
AO 0

inventario inicial

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total

Compras (Produccin x
Estandar) + Stock
Seguridad

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total

Disponible para
produccin

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total

Materia prima usada en

produccin 1) (Produccin x Nmero de unidades
Estandar) sin Stock de
Costo unitario
Seguridad 2) Al costo
unitario del disponible de
produccin)

Costo total

Inventario final

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total

INVENTARIO DE MATERIA PRIMA 3

POLITICA DE INVENTARIOS (STOCK DE SEGURIDAD) DE MATERIA PRIMA 3
AO 0
Politica de Inventarios de
materia prima
AO 0

inventario inicial

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total

Compras (Produccin x
Estandar) + Stock
Seguridad

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total

Disponible para
produccin

Nmero de unidades
Costo unitario

Disponible para
produccin

Costo total

Materia prima usada en Nmero de unidades

produccin 1) (Produccin x Costo unitario
Estandar) sin Stock de
Seguridad 2) Al costo
Costo total

Inventario final

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total

COSTO DE CONVERSION UNITARIO =

VALOR MANO DE OBRA DIRECTA =

MANO DE OBRA POR UNIDAD

VALOR TRABAJADOR POR MES

HORAS TRABAJADAS POR MES
AO 0

Inflacin
Valor trabajador x mes

750,000

Horas trabajadas por mes

Valor hora de mano de
obra directa
Horas hombre requeridas
por unidad producida
Valor mano de obra
1 directa
COSTOS FIJOS DE FABRICACION Y DEPRECIACION (Por unidad)
AO 0
Costos fijos de fabricacin
Depreciacin maquinaria
Total costos fijos de
fabricacin + depreciacin
Produccin planeada
2 Costo fijo por unidad

I)

(1+2) = COSTO DE
CONVERSION UNITARIO
POR TRAJE

100,000,000

COSTO DE PRODUCCION POR UNIDAD=

COSTO DE MATERIA PRIMA POR UNIDAD + COSTO DE CONVER

COSTO DE MATERIA PRIMA POR UNIDAD

AO 0
Costo unitario de pao
ingles por traje
Costo unitario materia
prima 2 por traje
Costo unitario materia
prima 3 por traje
COSTO DE MATERIA
PRIMA POR TRAJE

RESUMEN PARA EL CALCULO DEL COSTO DE PRODUCCION POR UNIDAD

COSTO DE MATERIA
PRIMA POR TRAJE
(1+2) = COSTO DE
CONVERSION UNITARIO
POR TRAJE
COSTO DE PRODUCCION
POR TRAJE

INVENTARIO DE PRODUCTOS TERMINADOS (TRAJES)

AO 0

inventario inicial

Produccin

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total
Nmero de unidades a
producir
Costo unitario de
materia prima
Costo unitario de
conversin
Costo unitario de
produccin
Costo unitario total

Nmero de unidades
Disponible para la venta Costo unitario

Disponible para la venta

Costo total

Costo de ventas

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total

Inventario final

Nmero de unidades
Costo unitario
Costo total

DE PRODUCTO TERMINADO
AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

10%

AO 1

AO 2
3,204.806

AO 3
2913.46

AO 4
2913.46

2913.46

DE MATERIA PRIMA PAO INGLES

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

AO 2

AO 3

AO 4

10%
AO 1

DE MATERIA PRIMA 2

0
0
0

961.44
262,500.00
252,378,472.50

961.44
274,324.32
263,746,872.16

961.44
285,428.54
274,422,926.04

10,575.86
262,500.0
2,776,163,197.5

8,740.38
275,625.0
2,409,067,237.5

8,740.38
286,650.0
2,505,429,927.0

8,740.38
298,116.0
2,605,647,124.1

10,575.86
262,500.00
2,776,163,197.50

9,701.82
274,324.32
2,661,445,710.00

9,701.82
285,428.54
2,769,176,799.16

9,701.82
296,858.68
2,880,070,050.12

9,614.42
262,500.00

8,740.38
274,324.32

8,740.38
285,428.54

8,740.38
296,858.68

2,523,784,725.00

2,397,698,837.84

2,494,753,873.12

2,594,657,702.81

961.44
262,500.00
252,378,472.50

961.44
274,324.32
263,746,872.16

961.44
285,428.54
274,422,926.04

961.44
296,858.68
285,412,347.31

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

AO 2

AO 3

AO 4

10%
AO 1
0
0
0

640.9612
26250
16825231.5

640.9612
27432.43243
17583124.81

640.9612
28542.85366
18294861.74

7,050.57
26,250.0
185,077,546.5

5,826.92
27,562.5
160,604,482.5

5,826.92
28,665.0
167,028,661.8

5,826.92
29,811.6
173,709,808.3

7,050.57
26,250.00
185,077,546.50

6,467.88
27,432.43
177,429,714.00

6,467.88
28,542.85
184,611,786.61

6,467.88
29,685.87
192,004,670.01

6,409.61

5,826.92

5,826.92

5,826.92

26,250.00

27,432.43

28,542.85

29,685.87

168,252,315.00

159,846,589.19

166,316,924.87

172,977,180.19

640.96
26,250.00
16,825,231.50

640.96
27,432.43
17,583,124.81

640.96
28,542.85
18,294,861.74

640.96
29,685.87
19,027,489.82

DE MATERIA PRIMA 3
AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

AO 2

AO 3

AO 4

10%
AO 1
0
0
0

1281.9224
3150
4038055.56

1281.9224
3291.891892
4219949.955

1281.9224
3425.14244
4390766.817

14,101.15
3,150.0
44,418,611.2

11,653.84
3,307.5
38,545,075.8

11,653.84
3,439.8
40,086,878.8

11,653.84
3,577.4
41,690,354.0

14,101.15
3,150.00

12,935.76
3,291.89

12,935.76
3,425.14

12,935.76
3,562.30

44,418,611.16

42,583,131.36

44,306,828.79

46,081,120.80

12,819.22
3,150.00

11,653.84
3,291.89

11,653.84
3,425.14

11,653.84
3,562.30

40,380,555.60

38,363,181.41

39,916,061.97

41,514,523.25

1,281.92
3,150.00
4,038,055.56

1,281.92
3,291.89
4,219,949.95

1,281.92
3,425.14
4,390,766.82

1,281.92
3,562.30
4,566,597.56

MANO DE OBRA POR UNIDAD

MANO DE OBRA POR UNIDAD + DEPRECIACION MAQUINARIA + COSTOS FIJOS DE FABRICACION

UNIDADES PRODUCIDAS

VALOR TRABAJADOR POR MES

HORAS TRABAJADAS POR MES
AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

5.0%
787,500.00

5.0%
826,875.00

4.0%
859,950.00

4.0%
894,348.00

192

192

192

192

4,101.56

4,306.64

12,304.69

AO 1

4,478.91

12,919.92

AO 2

4,658.06

13,436.72

AO 3

13,974.19

AO 4

105,000,000

110,250,000

114,660,000

119,246,400

350,000

350,000

350,000

350,000

105,350,000

110,600,000

115,010,000

119,596,400

3,204.806

2,913.460

2,913.460

2,913.460

32,872.5

37,961.7

39,475.4

41,049.6

45,177.2

50,881.7

52,912.1

55,023.8

OSTO DE MATERIA PRIMA POR UNIDAD + COSTO DE CONVERSION POR UNIDAD

AO 1

AO 2
787,500.00

AO 3
822,972.97

AO 4
856,285.61

890,576.05

52,500.00

54,864.86

57,085.71

59,371.74

12,600.00

13,167.57

13,700.57

14,249.22

852,600.00

891,005.41

927,071.89

964,197.01

852,600.00

891,005.41

927,071.89

964,197.01

45,177.19

50,881.66

52,912.12

55,023.80

897,777.19

AO 1

941,887.06

AO 2
-

979,984.01

AO 3

1,019,220.80

AO 4

291.35
897,777.19
261,563,793.81

291.35
937,877.08
273,246,734.35

291.35
976,156.10
284,399,176.08

3,204.81

2,913.46

2,913.46

2,913.46

852,600.00

891,005.41

927,071.89

964,197.01

45,177.2

50,881.7

52,912.1

55,023.8

897,777.2

941,887.1

979,984.0

1,019,220.8

2,877,201,731.9
3,204.81
897,777.19

2,744,150,284.0
3,204.81
937,877.08

2,855,144,202.6
3,204.81
976,156.10

2,969,459,042.6
3,204.81
1,015,305.83

2,877,201,731.93

3,005,714,077.83

3,128,390,936.92

3,253,858,218.64

2,913.46
897,777.19

2,913.46
937,877.08

2,913.46
976,156.10

2,913.46
1,015,305.83

2,615,637,938.12

2,732,467,343.48

2,843,991,760.84

2,958,052,926.04

291.35
897,777.19
261,563,793.81

291.35
937,877.08
273,246,734.35

291.35
976,156.10
284,399,176.08

291.35
1,015,305.83
295,805,292.60

AO 5

AO 5

AO n
2913.46

2913.46

AO 5

AO n

AO 5

AO n

961.44
296,858.68
285,412,347.31

961.44
306,048.59
294,247,907.53

8,740.38
307,059.5
2,683,816,537.8

8,740.38
316,271.3
2,764,331,033.9

9,701.82
306,048.59
2,969,228,885.11

9,701.82
315,258.21
3,058,578,941.47

8,740.38
306,048.59

8,740.38
315,258.21

2,674,980,977.58

2,755,476,523.85

961.44
306,048.59
294,247,907.53

961.44
315,258.21
303,102,417.62

AO 5

AO n

AO 5

AO n
640.9612
29685.86838
19027489.82

640.9612
30604.85903
19616527.17

5,826.92
30,705.9
178,921,102.5

5,826.92
31,627.1
184,288,735.6

6,467.88
30,604.86
197,948,592.34

6,467.88
31,525.82
203,905,262.76

5,826.92

5,826.92

30,604.86

31,525.82

178,332,065.17

183,698,434.92

640.96
30,604.86
19,616,527.17

640.96
31,525.82
20,206,827.84

AO 5

AO n

AO 5

AO n
1281.9224
3562.304206
4566597.557

1281.9224
3672.583083
4707966.521

11,653.84
3,684.7
42,941,064.6

11,653.84
3,795.3
44,229,296.5

12,935.76
3,672.58

12,935.76
3,783.10

47,507,662.16

48,937,263.06

11,653.84
3,672.58

11,653.84
3,783.10

42,799,695.64

44,087,624.38

1,281.92
3,672.58
4,707,966.52

1,281.92
3,783.10
4,849,638.68

CIACION MAQUINARIA + COSTOS FIJOS DE FABRICACION

DADES PRODUCIDAS

AO 5

AO n
3.0%
921,178.44

3.0%
948,813.79

192

192

4,797.80

4,941.74

14,393.41

AO 5

14,825.22

AO n
122,823,792

126,508,506

350,000

350,000

123,173,792

126,858,506

2,913.460

2,913.460

42,277.5

43,542.2

56,670.9

58,367.4

AO 5

AO n
918,145.77

945,774.62

61,209.72

63,051.64

14,690.33

15,132.39

994,045.82

1,023,958.66

994,045.82

1,023,958.66

56,670.91

58,367.43

1,050,716.73

AO 5

1,082,326.09

AO n

291.35
1,015,305.83
295,805,292.60

291.35
1,047,497.56
305,184,223.31

2,913.46

2,913.46

994,045.82

1,023,958.66

56,670.9

58,367.4

1,050,716.7

1,082,326.1

3,061,221,163.8
3,204.81
1,047,497.56

3,153,313,761.3
3,204.81
1,079,159.86

3,357,026,456.40

3,458,497,984.63

2,913.46
1,047,497.56

2,913.46
1,079,159.86

3,051,842,233.09

3,144,089,076.93

291.35
1,047,497.56
305,184,223.31

291.35
1,079,159.86
314,408,907.69

INICIAL
AO 0
Ventas
Inventario inicial de producto terminado
+ Inventario inicial de materias primas
+ Compras de materias primas
- Inventario final de materia prima
Costo materia prima utilizada
Mano de obra directa
Depreciacin maquinaria
Costos fijos de fabricacin
Costo de produccin
Inventario final de producto terminado
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de administracin
Gastos de amortizacin de diferidos
Intereses pagados
Intereses recibidos
Utilidad antes de impuestos
Impuestos del 35%
Utilidad Neta

AO 1
3,906,277,594
3,005,659,355
273,241,760
2,732,417,596
39,434,136
350,000
105,000,000
2,877,201,732
261,563,794
2,615,637,938
1,290,639,656
735,000,000
28,000,000
30,257,500
497,382,156
174,083,754
323,298,401

AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

AO n

4,101,591,473
261,563,794
273,241,760
2,608,216,796
285,549,947
2,595,908,608
37,641,676
350,000
110,250,000
2,744,150,284
273,246,734
2,732,467,343
1,369,124,130
771,750,000
28,000,000
25,504,699

4,265,655,132
273,246,734
285,549,947
2,712,545,468
297,108,555
2,700,986,860
39,147,343
350,000
114,660,000
2,855,144,203
284,399,176
2,843,991,761
1,421,663,371
802,620,000
28,000,000
20,115,944

4,436,281,338
284,399,176
297,108,555
2,821,047,286
309,006,435
2,809,149,406
40,713,236
350,000
119,246,400
2,969,459,043
295,805,293
2,958,052,926
1,478,228,412
834,724,800
28,000,000
15,317,641

4,569,369,778
295,805,293
309,006,435
2,905,678,705
318,572,401
2,896,112,738
41,934,633
350,000
122,823,792
3,061,221,164
305,184,223
3,051,842,233
1,517,527,545
859,766,544
28,000,000
7,512,789

4,706,450,871
305,184,223
318,572,401
2,992,849,066
328,158,884
2,983,262,583
43,192,672
350,000
126,508,506
3,153,313,761
314,408,908
3,144,089,077
1,562,361,794
885,559,540
-

543,869,430
190,354,301
353,515,130

570,927,427
199,824,599
371,102,828

600,185,971
210,065,090
390,120,881

622,248,211
217,786,874
404,461,337

676,802,254
236,880,789
439,921,465

CUENTA
ACTIVOS
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventario de materias primas
Inventario de productos terminados
Inversiones temporales
Total activos corrientes
Diferidos (Estudio de mercados y
publicidad)
Amortizacin acumulada
Total activos diferidos

INICIAL
AO 0

AO 1

AO 2

50,000,000

(72,609,132)
325,523,133
273,241,760
261,563,794

50,000,000

787,719,554

1,109,498,001

140,000,000

140,000,000
28,000,000
112,000,000

140,000,000
56,000,000
84,000,000
300,000,000
700,000
299,300,000

140,000,000

208,902,030
341,799,289
285,549,947
273,246,734

Maquinaria
Depreciacin acumulada
Total activos fijos

300,000,000
300,000,000

300,000,000
350,000
299,650,000

TOTAL ACTIVOS

490,000,000

1,199,369,554

1,492,798,001

245,000,000
245,000,000

250,471,613
174,083,754
206,515,785
631,071,153

217,351,400
190,354,301
163,278,770
570,984,470

245,000,000

245,000,000
323,298,401
568,298,401

245,000,000
353,515,130
323,298,401
921,813,531

490,000,000

1,199,369,554

1,492,798,001

PASIVOS
Cuentas por pagar
Impuestos por pagar
Obligaciones bancarias
Total pasivos corrientes
PATRIMONIO
Capital
Utilidades del ejercicio
Utilidades retenidas
Total patrimonio
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
COMPROBACION

245,000,000

AO 3

AO 4

AO 5

AO n

541,510,421
355,471,261
297,108,555
284,399,176

888,316,690
369,690,111
309,006,435
295,805,293

1,244,637,904
380,780,815
318,572,401
305,184,223

1,681,032,888
392,204,239
328,158,884
314,408,908

1,478,489,413

1,862,818,529

2,249,175,343

2,715,804,920

140,000,000
84,000,000
56,000,000

140,000,000
112,000,000
28,000,000

140,000,000
140,000,000
-

140,000,000
140,000,000
-

300,000,000
1,050,000
298,950,000

300,000,000
1,400,000
298,600,000

300,000,000
1,750,000
298,250,000

300,000,000
2,100,000
297,900,000

1,833,439,413

2,189,418,529

2,547,425,343

3,013,704,920

226,045,456
199,824,599
114,653,000
540,523,055

235,087,274
210,065,090
61,228,926
506,381,289

242,139,892
217,786,874
0
459,926,766

249,404,089
236,880,789

245,000,000
371,102,828
676,813,531
1,292,916,358

245,000,000
390,120,881
1,047,916,358
1,683,037,239

245,000,000
404,461,337
1,438,037,239
2,087,498,577

245,000,000
439,921,465
1,842,498,577
2,527,420,042

1,833,439,413

2,189,418,529

2,547,425,343

3,013,704,920

486,284,878

FLUJO DE TESORERIA
Ingresos por ventas=

Ventas proyectadas
360

Cuentas por cobrar (B/G) =

Ventas ao - Ingresos por venta ao

Egresos por compras=

Cuentas por pagar (B/G) =

Compras proyectadas
360

(360-das de crdito poltica

(360-das de financiacin de los

Compras ao - Egresos por compra ao

Das de crdito poltica de

ventas:
Das de financiacin de los
proveedores

Tasa de inters inversiones =

Intereses recibidos =

30

30

30

30

30

30

Inflacin + 1%
Compra de inversiones x tasa de inters de inversiones

Los impestos sobre las utilidades corresponden al ejercicio anterior

El pago de dividendos se
considero de las utilidades
netas del ejercicio anterior
un:

AO 0
Saldo inicial de caja
Ingresos
Ingresos por venta del
perodo
Ingresos por ventas de
perodos anteriores
Aportes de socios
Prstamos recibidos
Venta de inversiones
Intereses recibidos
Total ingresos

AO 1
50,000,000

AO 2
-72,609,132

AO 3
208,902,030

3,580,754,461 3,759,792,184 3,910,183,871

325,523,133

341,799,289

245,000,000
245,000,000

490,000,000

3,630,754,461 4,012,706,184 4,460,885,191

Egresos
Egresos compras materias
primas presente perodo

2,755,187,742 2,390,865,396 2,486,500,012

Egresos compras de materias

primas periodos anteriores
Salarios y prestaciones (mano
de obra directa)
Gastos de administracin
Costos fijos de fabricacin
Pago cuota banco
Impuestos
Compra maquinaria
300,000,000

Publicidad de lanzamiento e
investigacin de mercados
Pago de dividendos
Compra inversiones
Total egresos
Saldo final de caja

39,434,136
735,000,000
105,000,000
68,741,715
0

250,471,613

217,351,400

37,641,676
771,750,000
110,250,000
68,741,715
174,083,754

39,147,343
802,620,000
114,660,000
68,741,715
190,354,301

140,000,000

440,000,000
50,000,000

3,703,363,593 3,803,804,154 3,919,374,770

-72,609,132

208,902,030

541,510,421

(360-das de crdito poltica de ventas)

60-das de financiacin de los proveedores)

30

30

30

30

30

30

rs de inversiones

AO 4
541,510,421

AO 5

AO n

888,316,690 1,244,637,904

4,066,591,226 4,188,588,963 4,314,246,632

355,471,261

369,690,111

380,780,815

4,963,572,909 5,446,595,764 5,939,665,350

2,585,960,012 2,663,538,813 2,743,444,977

226,045,456

235,087,274

242,139,892

40,713,236
834,724,800
119,246,400
68,741,715
199,824,599

41,934,633
859,766,544
122,823,792
68,741,715
210,065,090

43,192,672
885,559,540
126,508,506
217,786,874

4,075,256,219 4,201,957,861 4,258,632,462

888,316,690 1,244,637,904 1,681,032,888

WACC =

Total pasivo ao i
Total activo ao i

* (1-Tao i) Kd ao i

+ Total patrimonio ao i
Total activo ao i

Kd = Costo o tasa de inters de la deuda

Ke= Costo de los recursos propios
T = Tasa de impuestos sobre las utilidades o beneficios = 35%
Kd= (1+inflacin i) (1+spread ganado por los bancos ao i)-1
Ke para cada uno de los perodos se calcula con base en el modelo CAPM
Ke ao i =

Tasa libre de riesgo ao 1 + Beta empresa ao i x (Tasa de inters del mercado ao 1 - Tasa inter

K e ao i

del mercado ao 1 - Tasa inters libre riesgo ao i)

Valor = Valor presente del flujo de caja libre durante el perodo explicito de la proyeccin + Valor presente del flujo d

Valor
terminal=

(Nopat i+1)

1-

g
ROIC

WACC perpetuidad - g

donde,
NOPAT i+1 = Utilidad operativa despues de impuestos de un perodo posterior al perodo explicito de proyeccin
Net Operating Profit After Taxes
g = Tasa esperada de crecimiento del Nopat a perpetuidad
ROICi = Rentabilidad esperada sobre el capital invertido
ROIC perpetuidad =

NOPAT i+1
Capital invertido i

Tasa de inversin = TI = Porcentaje del Nopat reinvertido en el proyecto cada perodo

g = ROIC i (Tasa de inversin) = ROIC i (TI)

Capital invertido i = Activo fijo neto + Activo corriente + Otros activos-Pasivo corriente sin deuda ni impuestos

ROIC perpetuidad =

NOPAT ao 6 =

NOPAT ao 6
Capital invertido ao 5
(Utilidad bruta ao 6 - Gastos de administracin ao 6) * (1-Tasa de impuestos)

CALCULO NOPAT
Ao 5
Utilidad bruta
Gastos de administracin
Utilidad antes de impuestos o EBIT
Impuestos 35%
NOPAT
CALCULO CAPITAL INVERTIDO
Ao 5

Total activos corrientes

Total activo fijo neto
Otros activos
Total pasivos corrientes sin deuda ni impuestos por pagar
Total pasivos a largo plazo sin deuda ni impuestos por pagar
CAPITAL INVERTIDO

NOPAT ao 6 =
Capital invertido ao 5
ROIC perpetuidad =
g= Tasa esperada de crecimiento por ao del Nopat a perpetuidad
g= ROIC i x (Tasa de inversin)
g=
WACC a perpetuidad

Valor
terminal =

Valor
terminal =

0.00%

#DIV/0!
0.00%

Valor
terminal =

#DIV/0!

cin + Valor presente del flujo de caja perpetuo despus del perodo de la proyeccin

do explicito de proyeccin

30%

corriente sin deuda ni impuestos a pagar - Pasivo largo plazo sin deuda ni impuestos a pagar

6) * (1-Tasa de impuestos)

Ao 6

Ao 6

0.00%
0.00%
0.00%

FLUJO DE CAJA LIBRE

AO 1

AO 0
Saldo final por ao flujo de tesorera
Menos aporte de socios
Menos prstamos recibidos
Ms abonos a capital prstamos
Mas intereses prstamos
Menos ahorro de impuestos por intereses
Ms dividendos pagados
Menos aportes de socios en especie
Valor terminal
FLUJO DE CAJA LIBRE

FLUJO DE CAJA DE LA FINANCIACION

Menos ingresos por prstamos
Pago de prstamos
Pago de intereses
Menos ahorro por intereses
FLUJO DE CAJA DE LA FINANCIACION
FLUJO DE CAJA DE LOS ACCIONISTAS
Saldo final de caja por ao tesorera
Menos ingreso por aporte de socios
Mas pago de dividendos
Valor terminal
FLUJO DE CAJA DE LOS ACCIONISTAS
COMPROBACION FLUJO DE CAJA LIBRE
FCL = FCF + FCA
Comprobacin
WACC
TASA DE DESCUENTO
NPER

VALOR PRESENTE DE CADA FLUJO

VALOR PRESENTE NETO
TIR

#NUM!

EL PROYECTO ES VIABLE POR CUANTO MUESTRA UN VALOR PRESENTE MAYOR A CERO EN LAS CONDICIONE
INVESION I REMANENTE GENERA EN CADA PERIODO LA TASA DE INTERES DE DESCUENTO Y ADICIO

TIR MODIFICADA
SUMAR ARITMETICAMENTE LOS FLUJOS DE CAJA POSITIVOS Y SITUARLOS EN EL ULTIMO PERIODO DE LA VIDA
SUMAR ARITMETICAMENTE LOS FLUJOS DE CAJA NEGATIVOS Y SITUARLOS EN EL PERIODO CERO
VALOR DEL FLUJO DE CAJA
TIR MODIFICADA

AL COMPARARLA CON LAS TASAS DE DESCUENTO WACC, COMO ES MAYOR QUE ELLAS EL PROYECTO ES VIABLE
TIRM EXCEL

JO DE CAJA LIBRE
AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

AJA DE LA FINANCIACION

AJA DE LOS ACCIONISTAS

TE MAYOR A CERO EN LAS CONDICIONES DADAS. EL RESULTADO SIGNIFICA QUE LA

A DE INTERES DE DESCUENTO Y ADICIONALMENTE, UN VALOR DE XXXXXX

S EN EL ULTIMO PERIODO DE LA VIDA UTIL

OS EN EL PERIODO CERO

YOR QUE ELLAS EL PROYECTO ES VIABLE