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FORTALEZASYDEBILIDADESDEBRASIL
Brasil es la estrella emergente occidental. En los ltimos 10 aos creci a un ritmo 50% ms elevado que en los 90s
En la ltima dcada 40 millones de brasileros salieron de la pobreza y mejor la distribucin del ingreso (bajo su concentracin)
La inflacin supera las previsiones. Las expectativas de inflacin aumentan. Son un obstculo para un fuerte y slido crecimiento en el mediano y largo plazo.
InflacinObservadayPrevista
La inflacin obliga al Banco Central a iniciar un nuevo ajuste monetario. La SELIC subira hasta 8.75%
NiveldeactividaddeBrasilserecuperalentamente,latasas(Selic)sube debidoalrebroteinflacionario
12,5% 7,0% 11,5% 6,0% 10,5% 5,0% 9,5%
7,4%
7,1%
8,0%
5,2%
6,1%
4,5%
3,9%
3,3%
2,7%
2,1%
1,9%
1,9%
1,7%
1,6%
1,6%
1,1%
0,8%
0,7%
0,3%
0,4%
0,4%
0,3%
0,3%
0,6%
0,7%
0,8%
1,3%
5,4%
1,8%
5,5% 4,5%
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Actividad12mesesAcum.(izq.)
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Inflacin12mesesacum.(der.)
may12
TasadeintersSELIC%anual(der.)
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Igual, sera una suba moderada de tasa. Sera el escenario de poltica monetaria contractiva ms suave de la ltima dcada Los6ciclosdesubadetasadelaltimadcada
No se prev una suba importante de tasas en el corto y mediano plazo, lo cual es positivo para evitar una recesin Tiposdeintersnominalyreal
Sin embargo, hay factores que impediran una fuerte recuperacin del nivel de actividad. La poltica fiscal expansiva podra generar expectativas negativas.
SupervitFiscal%PBI TasaVar%Ingresosygastos GobiernoCentral
El modelo de crecimiento de Brasil basado en el consumo est agotado. Fuerte carga del endeudamiento en las familias
MedidasdelCrditoenlaEconomadeBrasil
La baja inversin es una debilidad estructural de Brasil, que atenta contra la sustentabilidad de altas tasas de crecimiento
La baja inversin en infraestructura es uno de los principales problemas en Brasil. Empeora y le pone un techo al crecimiento en el mediano y largo plazo.
InversinenInfraestructuracomo%delPBI
Cantidadnecesariaparaqueelpasreproduzcaeldesarrolloquehemosvistoen CoreadelSuryenotraseconomasasiticas(4,0%6,0%).
La infraestructura, las regulaciones y tasas impositivas, las regulaciones laborales, la baja capacitacin y la corrupcin son los principales problemas estructurales.
Adems, en 2014/ se endurecera la poltica monetaria de la Reserva Federal, lo cual implicara menos financiamiento internacional para el consumo y el crecimiento de Brasil.
Igualmente en trminos de competitividad sistmica; Brasil est segunda en la regin. Argentina sptima