ELCANO | SICAV

Cartera Value de Acciones Globales

Adding Value Through Research

Informe Bimestral Cartera| 1 Julio 2013

Valor Liquidativo: 14,23 euros (30/06/2013) Fuente: Credit Suisse Gestin SGIIC. Estrategia de Inversin & Universo de Valores La estrategia de ELCANO Inversiones Financieras, SICAV, S.A. consiste en adquirir participaciones en compaas excepcionales a un descuento sobre su valor. ELCANO SICAV busca negocios con una ventaja competitiva comprensible y sostenible, un balance slido y un equipo gestor honesto y capaz. El anlisis es negocio a negocio y no existen restricciones geogrficas, sectoriales o por clase de activo. Comentario Consejeros Se han vendido las acciones en los grupos de medios DirecTV (DTV:US), Vivendi (VIV:FP) y McGraw-Hill (MHFI:US), con un peso agregado del 12%, obteniendo rentabilidades del 22%, 26% y 29% respectivamente, durante los menos de doce meses que han estado en cartera. Asimismo se han vendido las acciones de ConocoPhillips (COP:US), con una rentabilidad del 7% anual durante tres aos y medio. ELCANO SICAV ha comprado acciones de Apache (APA:US), CST Brands (CST:US), resultante de su escisin de la empresa americana de refino Valero, y propietaria de 2.000 estaciones de servicio, POSCO (PKX:US) acera coreana, propietaria de dos de las plantas ms eficientes del mundo, el grupo Bouygues (EN:FP), y News Corporation (NWS:US). Principales Posiciones en la Cartera
Telecom

Distribucin por Activos

Renta Variable

Categora Activos Renta Variable Renta Fija

Liquidez

97% 0% 3%

Liquidez / Otros

Distribucin Geogrfica por Generacin de Beneficio

Japn UK Latam Asia exJapn EE UU

Regin EEUU Europa Asia ex-Japn Latam UK Japn 42% 35% 9% 7% 5% 1% 0%

Europa

Suiza

Distribucin Sectorial por Actividad Econmica

Tecnologa

Sector
Seguros

Empresa Wells Fargo Apache GDF Suez CST Brands Swiss Re

Sector Banco Energa Utility Distribucin Seguros

Energa Materias Primas

Seguros Consumo Cclico Financiero

Consumo Industrial Cclico Utilities

17% 16% 12% 12% 11% 11% 9% 7% 6% 0% 0%

Energa Materias Primas Telecom

Incrementos / Entradas & Reducciones/ Salidas Incrementos / Entradas Apache CST Brands POSCO Bouygues Ficha Tcnica mbito de inversin Sociedad gestora Depositario Auditor rgano regulador Mercado cotizado Comisin gestin Comisin Anual xito Comisin depositaria Cdigo ISIN Inicio (nuevo consejo) Divisa de referencia Liquidez Patrimonio Nmero de accionistas Bloomberg : : : : : : : : : : : : : : : : Renta variable internacional Credit Suisse Gestin, SGIIC Credit Suisse AG , Suc. Espaa PricewaterhouseCoopers CNMV Mercado Alternativo Burstil 1,50% anual 10% sobre el exceso del 5% 0,10% anual ES0118626037 1 diciembre 2009 EUR Diaria 40,695,000 (30 junio 2013) 410 (a 30 junio 2013) CIF SM <equity>
Medianas

Reducciones / Salidas DirecTV Vivendi McGraw-Hill ConocoPhillips

Utilities Industrial

Financiero

Tecnologa Salud & Pharma Consumo Estable

Distribucin por Capitalizacin Burstil

Grandes

Capitalizacin Inferior a 1bn Entre 1bn y 5bn Superior a 5bn

Pequeas

5% 20% 75%

Distribucin por Divisas

EUR USD GBP CHF

Con las coberturas de divisas EUR 85% USD 7% GBP 4% CHF 4%

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Cartera Value de Acciones Globales
Adding Value Through Research

Informe Bimestral Cartera| 1 Julio 2013

Evolucin cotizaciones ELCANO y otros ndices burstiles

Evolucin cotizacin ELCANO y valor estimado (Rango PER 11x - PER 15x)

Fuente: Bloomberg. (Evolucin de precios desde Dic 2009).

Fuente: Elaboracin propia. Bloomberg.

Datos de Rentabilidad & Volatilidad Rentabilidad por Ejercicios 2013 (Acumulado desde el inicio del ao) 2012 2011 2010 2009 (Del 1 al 31 de diciembre) Acumulado desde inicio ELCANO SICAV (1 diciembre 2009) Volatilidad
Fuente: Credit Suisse SGICC, Bloomberg, Elaboracin Propia.

+12,9% +10,4% +3,8% +10,7% +0,4% +43,9% 15,8%

AVISO IMPORTANTE: El presente documento ha sido elaborado con la finalidad de proporcionar informacin sobre la materia objeto del mismo. La informacin aqu contenida est sujeta a cambios sin previo aviso. Est publicacin no constituye una oferta de compra o de venta de los valores en ella mencionados, ni debe ser considerada ni utilizado como una oferta de suscripcin de acciones de la sicav. La informacin contenida ha sido recopilada de buena fe y de fuentes que consideramos fiables, pero no garantizamos la exactitud de la misma, la cual puede ser incompleta o presentarse condensada. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos especficos de inversin, su posicin financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideracin para la elaboracin del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversin teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurndose el asesoramiento especfico y especializado que pueda ser necesario. Los contenidos y productos incluidos en este documento no estn concebidos, ni dirigidos a aquellas personas que residan en jurisdicciones donde sus contenidos no se encuentren autorizados. El perfil de riesgo segn el Folleto simplificado/DFI de la sicav depositado en la CNMV es 7, el de mayor riesgo. El horizonte de inversin recomendado es para posiciones con un horizonte temporal de largo plazo. Las inversiones descritas pueden conllevar, entre otros, un riesgo del mercado de renta variable, de tipo de inters, de tipo de cambio, de crdito, de liquidez, de inversin en pases emergentes, as como de concentracin geogrfica o sectorial. Como consecuencia, el valor liquidativo de la accin puede presentar una alta volatilidad. Cualquier decisin de inversin deber tener en cuenta toda la informacin pblica existente sobre esta SICAV y atendiendo a la documentacin registrada en los registros oficiales de la CNMV y disponible en la sociedad gestora de la SICAV, Credit Suisse Gestin, S.G.I.I.C. (Calle Ayala 42, 28001 Madrid). Elcano Inversiones Financieras, SICAV, S.A. est inscrita en el Registro de Sociedades de Inversin de Capital Variable con el nmero 971. La sociedad gestora de instituciones de inversin colectiva, Credit Suisse Gestin, S.G.I.I.C. est inscrita en el registro oficial con el nmero 173. Ms informacin disponible en la Comisin Nacional del Mercado de Valores (www.cnmv.es) y en el Mercado Alternativo Burstil (www.bolsas ymercados.es/mab). Rentabilidades pasadas no son garanta de futuras ganancias.

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