Mod Ii-Análisis e Interpretación de Los Estados Financieros

Anlisis e Interpretacin de los Estados Financieros
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INTRODUCCIN
a informacin financiera y su anlisis es un tema de vital importancia en el mundo de los negocios, actualmente el analizar e interpretar los Estados Financieros de empresas no solo requiere de un conocimiento bsico de los Principios Fundamentales de Contabilidad como valuacin, amortizacin del activo, determinacin de la utilidad, entre otras aspectos, sino que requiere tambin el conocimiento de las finanzas, la economa y el manejo de tcnicas matemticas y estadsticas que permitan tomar las mejores decisiones empresariales.
Como sabemos el proceso de anlisis de Estados Financieros comprende recopilar, comparar y estudiar datos financieros y de gestin del negocio y de sus unidades productivas. Asimismo al interpretar los Estados Financieros debemos tomar como referencia el entorno macroeconmico, el sector en el que desarrolla y la situacin microeconmica de la empresa y hacer comparaciones con empresas similares as como comparar con ejercicios de aos anteriores Los diversos mtodos de anlisis de los Estados Financieros tienen su propia metodologa, en el que se realiza un anlisis estructural del negocio (vertical), un anlisis de su evolucin en el tiempo (horizontal), y un Anlisis de los ndices y ratios financieros; el propsito es determinar la situacin de liquidez, solvencia, rentabilidad y de su gestin de cuyos resultados se tomen decisiones que le permitan a la empresa estabilidad, crecimiento y desarrollo, quiere decir incrementar su valor en el tiempo. Esperamos que este material de estudio ayude en su formacin profesional.
Direccin Acadmica
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MANUAL AUTOINSTRUCTIVO
ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

OBJETIVO GENERAL:
& & & El uso e interpretacin de los Estados Financieros es proporcionar informacin de la situacin financiera. Su elaboracin debe estar preparado de acuerdo a Principios y Normas de Contabilidad Aceptados. Dicha informacin financiera debe ser til a los usuarios para tomar decisiones
UNIDADES TEMTICAS
& Marco Conceptual de los Estados Financieros & Estados Financieros: Propsito y Utilidad & Anlisis de los Estados Financieros (Apalancamiento Operativo y Financiero Ratios o ndices y Limitaciones).
Diapositiva: Anlisis e Interpretacin de los Estados Financieros
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UNIDAD I
MARCO CONCEPTUAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

OBJETIVOS ESPECFICOS
& & Concepto de Estados Financieros, Contabilidad y Finanzas. Objetivos de los Estados Financieros.
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Marco Conceptual de los Estados Financieros
Los Estados Financieros son una informacin muy importante para tomar decisiones. Los inversionistas requieren informacin financiera actualizada para tomar las decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones. La informacin financiera de un negocio se encuentra registrada en la contabilidad y en las finanzas. Sin embargo, las transacciones producto del negocio alteran los saldos de las cuentas. Los cambios deben reportarse peridicamente en los estados financieros. En el complejo mundo de los negocios, la informacin financiera cumple un rol muy importante al producir datos indispensables para la adminis-tracin y el desarrollo del sistema econmico. Relacin con la Contabilidad: es una disciplina del conocimiento que permite preparar informacin de ca-rcter general sobre la empresa. Esta informacin es mostrada por los estados financieros. La expresin "estados financieros" comprende: Balance general, estado de ganancias y prdidas, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo (EFE) y sus correspondientes notas. Caractersticas fundamentales que debe tener la informacin financiera son utilidad y confiabilidad; La utilidad, como caracterstica de la informacin financiera, es la cualidad de adecuar sta al propsito de los usuarios, entre los que se encuentran los accionistas, los inversionistas, los trabajadores, los proveedores, los acreedores, el gobierno , en general, la sociedad. La confiabilidad de los estados financieros refleja la veracidad de mostrar la gestin empresarial por medio de los saldos reflejados en los Estados Financieros. El analista financiero re-quiere de informacin financiera y las contable dentro de un negocio cuya 5 www.cadperu.com
relacin debe ser similar entre las finanzas y la economa, el insumo contable se debe considerar necesario de la informacin financiera, es decir brinda a las finanzas por medio de la elaboracin, anlisis e interpretacin de los EE.FF de la empresa, herramientas necesarias para la correcta valuacin en el tratamiento de fondos y la toma de decisiones. Relacin con la Finanzas: Las Finanzas no es otra cosa que la correcta asignacin de recursos escasos, como son el tiempo y el dinero, en un determinado momento, lugar, la funcin fundamental de las empresas, es producir dinero, para poder satisfacer las necesidades de consumo (comida. vestido, educacin comodidades, etc.), de las personas que trabajen en ella. Las finanzas estudian la maximizacin y valuacin de los recursos financieros, estos representa-dos por el tiempo y el dinero, mediante estrategias de corto, mediano y largo plazo, se proyecta a fin de cumplir con sus obligaciones, mediante una aceptable liquidez, rentabilidad, solvencia y solidez, para de esta manera poder ser expresada en utilidad para la empresa y dividendos para los accionistas. Por otro lado, se debe tener en cuenta que el anlisis financiero se realiza en una parte, a travs de razones financieras. stas se pueden dividir en cuatro grupos: a) ratios de liquidez. b) ratios de actividades, c) ratios de endeudamiento, y c) ratios de rentabilidad. El ratio de liquidez o capacidad de la empresa para poder pagar sus deudas a medida que vencen. Puede determinarse por su capital neto de trabajo, su razn circulante o prueba cida. Las razones de actividad empleados para medir la velocidad con las que ciertas cuentas se convierten en ven-tas o efectivo. La rotacin del inventa-rio puede calcularse relacionado por la cuentas por cobrar el plazo de cobranza promedio, los procedimientos de anlisis de antigedad pueden aplicarse a las cuentas por cobrar o pagar a fin de obtener una perspectiva de su actividad. La rotacin total de activos puede utilizarse para medir la eficacia con la que la empresa ha empleado sus activos para generar ventas. Las razones de endeudamiento o apalancamiento, miden tanto el grado de endeudamiento como la capacidad para pagar las deudas. Las medidas ms generalizadas de este tipo compren-den la razn de endeudamiento, y la razn pasivo - capital, en general, cuando mayores sean estos ndices, ms endeudada estar la empresa y financieramente ser ms riesgosa. Pero no debemos dejar de mencionar que cuando se asume un mayor riesgo es en busca de una mayor rentabilidad, pues es un principio financiero: A mayor riesgo le corresponde mayor rentabilidad. De esta manera teniendo estos par-metros definidos, podremos realizar el proceso (desarrollo y crecimiento para la empresa), a travs de una serie de factores. Como son las decisiones financieras, las cuales se encuentran estructuradas, a nivel mundial por un sistema financiero. 6 www.cadperu.com
Los recursos financieros, controlados por las empresas, permiten evaluar la capacidad de generar efectivo, y su equivalente en el futuro, para de esta manera predecir las necesidades de financiamiento, y/o la distribucin del excedente en el futuro, mediante la liquidez, se permite que exista una disponibilidad de efectivo en el corto plazo, despus de tomar en cuenta los compromisos del periodo, mediante la solvencia se permite que exista disponibilidad de efectivo en el largo plazo y de esta manera se pueda cumplir con los compromisos financieros. Segn la doctrina contable, existen dos criterios de evaluacin para identificar a la empresa, y vincularlo con el hecho generador de sta, que es buscar utilidad o ganancia. La valuacin interna est determinada por los costos, estructura de costos, y todo el proceso productivo desde el ingreso de la materia prima, hasta la salida o venta del producto. La valuacin externa est determinada por las finanzas, actividades de operacin actividades de inversin y actividades de financiamiento las cuales estn expresadas en el flujo de efectivo. Anlisis Financieros: Los pilares sobre los que se sostiene el anlisis de las Finanzas son tres: los Activos (mediante una adecuada valuacin de estos), el Riesgo (mediante una adecuada administracin de la cartera), el Tiempo (mediante una adecuada optimizacin de este, mayor ganancia en el menor tiempo). Por otra parte para producir bienes y servicios todas las empresas sean grandes o pequeas necesitan de capital. Se da el nombre de capital fsico, a los inmuebles maquinaria y equipos, y junto con el capital financiero, constituido por los bonos, regalas, dividendos y acciones forman parte del capital de trabajo de toda empresa, la cual una vez identificado el giro del negocio se tiene que hacer de activos tangibles a intangibles duraderos y de esta manera poder determinar su estructura de capital. Aspecto de la Contabilidad: Las empresas son instituciones socia-les intermedias que emplean recursos materiales, mano de obra y diversos servicios para realizar las actividades propias del giro del negocio. Dichas empresas estn integradas por personas que trabajan en comunidad en busca de uno o ms objetivos, razn por la cual, para desempear las funciones y cumplir con la misin de la organizacin, sus integrantes necesitan estar informados acerca de los recursos empleados y los resultados obtenidos. Es por ello que al interior de las empresas se genera una comunicacin del tipo formal (que puede ser vertical y basada en principios jerrquicos y de organizacin), y una comunicacin de tipo informal (que se desarrolla en todas las direcciones y obedece a la psicologa de grupo). Cualquiera de los tipos de comunicacin no estn limitados al espacio fsico de la empresa, sino que trascienden el mismo para mantenerse en es-trecho contacto con el entorno 7 www.cadperu.com
inmediato. De esta manera el intercambio de informacin con los clientes, pro-veedores, estado, accionistas y cualquier otro usuario de la informacin, es algo cotidiano e indispensable para la organizacin empresarial, ms an, la empresa debe procurar recibir la mayor cantidad y calidad de informacin proveniente del sector en el que se desenvuelve. Un correcto sistema de informacin interno y externo per-mite, a la direccin de una empresa, ser consciente de las fortalezas y debilidades de la organizacin e identificar las oportunidades y amenazas del entorno, de tal manera que se pueda desarrollar la estructura organizativa adecuada y disear la mejor estrategia a seguir para alcanzar los objetivos trazados. El estricto mbito de la comunicacin formal observa el movimiento de los flujos verticales y horizontales de la informacin que se filtra a medida que se acerca a la gerencia de la empresa. Una parte de esta informacin es cuantificable, por lo tanto, susceptible de ser expresada en cifras. Estas cifras, agrupadas y ordenadas en reportes, muestran el desenvolvimiento o gestin de la empresa. Algunos de los parmetros ms importantes de la valuacin estn referidos al volumen de su actividad, la ubicacin de los recursos financieros de la empresa, las necesidades futuras de capital, el monto y los plazos de la deuda, los compromisos tributarios, el valor de la inversin tecnolgica, los gastos de cada rea o proyecto; en fin, toda la informacin que diaria y permanentemente produce la empresa. Tambin diramos que las actividades de clasificacin y registro son de carcter rutinario y repentino, y no constituyen funciones finales de la contabilidad, el desarrollo y la sistematizacin de la contabilidad han liberado al Contador de esta fase del proceso, lo que le permite dedicar ms tiempo a labores de mayor importancia, como el anlisis a interpretacin de la informacin. Uno de los principales atributos de la contabilidad consiste en el establecimiento de un sistema de procesa-miento y comunicacin de informacin, que resume en cifras manejables los flujos de operacin de la empresa, esto representa una ventaja para los usuarios que tienen una posibilidad limitada de procesar informacin pertinente, que sea til para una acertada toma de decisiones. En este sentido, la contabilidad puede ser considerada como el vinculo entre la actividad econmica de la empresa y las personas encargadas de la toma de decisiones; asimismo, puede ser definida como el proceso de registrar, medir, interpretar y comunicar la situacin financiera y los resultados econmicos de una entidad, con el propsito de quienes usen la informacin financiera puedan tomar decisiones racionales. Para que la contabilidad logre sus objetivos dentro de la organizacin de la empresa, esta recibe el apoyo de los Principios de Contabilidad General-mente Aceptados (PCGA), de las Nor-mas Internacionales de Contabilidad (NIC'S), de las Normas de Auditoria Generalmente Aceptadas (NAGAS, de las Normas Internacionales de Auditora (NIAS), de los pronunciamientos del cuerpo profesional y los procedimientos, criterios y pautas contables. 8 www.cadperu.com
Todo ello norma el registro de las operaciones, la clasificacin de las cuentas y la elaboracin de los EE.FF, como insumo para la toma de decisiones. La contabilidad se constituye, de esta manera, como una eficaz herramienta que produce informacin que hace posible el proceso de control interno, la coordinacin de operaciones, la evaluacin del desempeo de las actividades, la proyeccin de las empresas, el diseo de las estrategias y la toma de decisiones empresariales. Caractersticas de la Informacin Contable: La informacin contable debe presentar atributos necesarios para que cumpla con objetivos generales de procesamiento y ordenamiento de la informacin. En primer lugar el beneficio de obtener informacin oportuna debe ser mayor que el costo que se incurra en su generacin, de otra manera, no se justificara la preparacin de esa informacin. Adems, la Calidad de la informacin obtenida debe ser tal que sea precisa para la toma de decisiones en la empresa, o si fuera el caso, indicar las modificaciones del sistema Administrativo Contable, para mejorar el proceso de la toma de decisiones. Finalmente, debe tener la capacidad de presentar las caractersticas generales de cualquier variedad de informacin contable. Estas caractersticas son: utilidad, confiabilidad, relevancia, provisionalidad, inteligibilidad, y neutralidad, las cuales se resumen a continuacin: a) Utilidad: La informacin contable debe adecuarse al propsito del usuario y ayudar a la toma de decisiones, la utilidad de la informacin puede medirse en funcin de su contenido informativo y de oportunidad. El con-tenido informativo se refiere al valor intrnseco que posee la informacin, basado en las siguientes cualidades: Significacin; debe representar simblicamente (en palabras y cantidades), la entidad, su evolucin, estado y resultado. Revelacin; debe contener los elementos informativos que permitan una mejor representacin de la situacin de la empresa. Veracidad; debe incluir eventos realmente sucedidos y correctamente medidos conforme a las reglas contables. Comparabilidad; de-be ser comparable con los de aos anteriores, y con los de otras empresas, para alcanzar la presente caracterstica, se debe ser constante en el mtodo de registro y presentacin. La oportunidad se refiere a que la informacin llegue a manos del usuario cuando este la requiera para tomar decisiones a tiempo, los sistemas de informacin deben fluir de tal manera que los reportes contables sean elaborados peridicamente para proveer in-formacin actual y uniforme. b) Confiabilidad: La informacin contable debe ser confiable, es decir, debe estar libre de errores, manipulaciones u omisiones. La confiabilidad exige que la informacin sea objetiva, represente fielmente la realidad financiera carezca de sesgos que desvirten el resultado econmico de la empresa, sea ntegra, v mantenga los mismos mtodos de captacin, cuantificacin y presentacin de datos. 9 www.cadperu.com
c) Relevancia: La informacin contable se convierte en relevante desde el momento que puede alterar una decisin, la elaboracin y acceso a la in-formacin en el momento oportuno incide en la relevancia o no de esta informacin. Tanto la informacin histrica (retroalimentacin), como la fu-tura, (proyeccin), deben ser relevantes para la toma de decisiones. d) Inteligibilidad: La informacin contable debe ser lo suficientemente clara como para que pueda ser entendida por el usuario, se presume que este ltimo tenga nociones suficientes de finanzas y contabilidad. e) Neutralidad: La preparacin de la informacin contable debe presentar objetivamente los hechos ocurridos en la empresa, utiliza polticas contables elegidas sin ningn otro propsito especfico que no sea el de medir con exactitud las variables econmicas y financieras de la empresa. Otro fin de la contabilidad es proporcionar informacin financiera de la organizacin a personas naturales y jurdicas (entes econmicos), interesa-dos en sus resultados econmicos, como tambin servir de nexo de la empresa, con el gobierno, mercado de capitales, clientes, proveedores, accionistas, entidades crediticias, todas ellas interrelacionadas con los sistemas de informacin contables financieros (softwares), comerciales, econmicos (Internet, intranet, etc.). Una forma de ver la importancia y funcin de la contabilidad a nivel in-terno y externo es de la siguiente manera: la contabilidad suministra informacin de la empresa a los administradores, como contribuye a las funciones de planeacin, control, y toma de decisiones, proporcionando informacin financiera, confiable, comprensible, objetiva, razonable v oportuna. Tambin los accionistas, empleados, y sindicatos, necesitan de la informacin contable-financiera, para poder valuar, y fundamentar sus derechos y obligaciones con la empresa (mundo interno, aqu es donde entra a tallar la contabilidad de costos o de gestin). Finalidad y alcance de la Contabilidad: El objetivo principal de la contabilidad es efectuar y conservar el registro de las transacciones que afectan el activo, pasivo y patrimonio, as como a las cuentas de ganancias y prdidas de la empresa, de tal manera que sea posible estructurar los EE.FF que permitan conocer la situacin a una fe-cha determinada, sin embargo los EE.FF por muy bien estructurados que estn revelan cifras sin mayor explicacin, por lo tanto se hace necesario e indispensable el anlisis e interpretacin de los EE.FF, el financista se nutre y puede aplicar mtodos de valuacin oportunos y concretos, a travs de los indicadores econmicos es que se permite tener una in-formacin para el usuario, veraz, y con elementos de juicio para una adecuada y oportuna toma de decisiones.
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Fases de la Contabilidad En el proceso de las operaciones eco-nmicas de una empresa o institucin se dan las siguientes fases: a) Anlisis de las transacciones, determinando que cuentas intervienen como deudoras y acreedoras. b) Registro de operaciones en los libros de contabilidad o por los procedimientos contabilizados, mecnicos o electrnicos. c) Estructura de los EE.FF. d) Anlisis, evaluacin e interpretacin de los EE.FF. e) Auditoria de los EE.FF. Fines Contables en beneficio del usuario: a) Suministrar al directorio, gerentes, ejecutivos, socios e interesados de una empresa, la informacin tcnica de la situacin financiera que la empresa ha alcanzado a una fecha determinada. b) Proporcionar elementos de juicio que les permita la toma de decisiones oportuna y adecuada, que viene a constituir el fin principal de los procedimientos contables. Naturaleza Contable: Constituyen los datos que deben ser de mayor exactitud razonable y clara de gestin empresarial, por cuanto a travs de esta informacin se presenta la situacin econmica financiera y administrativa de la empresa, producto de las transacciones operacionales correspondientes a un tiempo determinado, tomando como fuente los documentos contables, principios y normas de aplicacin contable. Limitaciones Contables: a). Los resultados obtenidos solo son provisionales financieramente, la utilidad o prdida real, solo se conocer' cuando la empresa sea liquidada o vendida, sin embargo los propietarios o accionistas no pueden esperar a que esto ocurra, por lo que solicitan, la informacin a periodos ms cortos generalmente de un ao. b). No es posible una exactitud matemtica en relacin a los valores que expresan, estas no son absolutas, la medicin exacta de la situacin financiera y la devaluacin de la productividad es solo relativa, ya que en nuestro pas la moneda no tiene estabilidad, debido a las prdidas del poder adquisitivo, debido a factores principalmente externos, como es la subida del dlar, la inflacin, la devaluacin de la moneda, la subida o el alza de los productos, entre otros, por lo tanto los EE.FF, no expresan los resultados exactos, aun en el caso en que se indexen (capitales), subsiste la desviacin en cuanto a resultados exactos. c). Los EE.FF no muestran aspectos que en la empresa no son cuantificados, pero que tienen gran significacin, un ejemplo de aspectos que no son revelados en los EE.FF, seria la capacidad y organizacin administrativa, las condiciones de mercado, la imagen de la empresa, 11 www.cadperu.com
la eficiencia y eficacia de los trabajadores, la tecnologa de la informacin empleada por la empresa, la ventaja competitiva frente a los rivales directos, son factores que se deben tener en consideracin. Contenido de los Resultados Contables: a). La informacin debe ser clara, precisa, objetiva, explicativa y comprensible tanto para los usuarios in-ternos como externos, evitando expresiones anlogas. b). Debe ser concreta, describiendo sobre todo, aspectos positivos como negativos del negocio en forma cualitativa y cuantitativa. c). Debe ser oportuna, los resulta-dos de la informacin financiera deben ser presentados en forma oportuna, por cuanto las decisiones deben ser tomadas en el momento en el que se necesiten, y no en forma inoportuna, perdiendo su importancia y con-tenido tcnico. d). Debe permitir la comparabilidad de los EE.FF de aos consecutivos e histricos, y deben reflejarse en forma peridica en base a la aplicacin de las normas contables internacionales. e). Debe expresar una absoluta imparcialidad, la informacin debe responder a una aceptada aplicacin de los PCGA (Principios de contabilidad generalmente aceptados), NIC'S (Normas internacionales de contabilidad), NAGAS (Normas de auditoria generalmente aceptadas), NIAS (Normas internacionales de auditoria), as como a las normas de tica profesional, prescindiendo de los intereses subjetivos y particulares).
Lectura: Anlisis e Interpretacin de los Estados Financieros http://www.huauchinango.usac.edu.mx/Antologias/estadofin.pdf
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UNIDAD II
ESTADOS FINANCIEROS: PROPSITO Y UTILIDAD

& & & & Importancia al anlisis de los EEFF, en empresas. Preparacin e Importancia del Estado de Ganancias y Prdidas. Estado de cambio en el Patrimonio Neto. Elaboracin del Flujo de Efectivo y Equivalente de Efectivo.
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Estados Financieros: Propsito y Utilidad
Los principales estados financieros comprenden el balance general, el estado de ganancias y prdidas, el estado de cambio en el patrimonio neto y el flujo de efectivo as como las notas a los estados financieros que lo acompaa con fines explicativos. Algunos los llaman como Estados Financieros Bsicos, otros los conocen tambin como principales y son aquellos que muestran la capacidad econmica de una empresa a una fecha determinada, el resultado de operaciones obtenido en un periodo y son famosos como: Balance General Estado de Resultados (GANANCIAS Y PRDIDAS) Estado de Variaciones en el Patrimonio Neto Estado de Flujo de Efectivo Los estados financieros pueden ser estudiados desde el punto de vista de su formulacin, del anlisis y su interpretacin de la informacin financiera y de los resultados de sus operaciones en un periodo de tiempo. Los estados financieros presentados a una fecha determinada tiene limitaciones que debemos tener en consideracin en el momento de tomar decisiones porque son informes provisionales y por consiguiente no son informes definitivos, en segundo lugar porque el valor de un activo a una fecha dada no representa en realidad el importe en efectivo si la empresa entra en estado de liquidacin, y en tercer lugar porque se debe considerar las posibles contingencias que afectas a los valores de la empresa, sin embargo los ndices financieros son la informacin ms cercana a los valores y situacin econmica y financiera de las empresas. Por otro lado muchas entidades presentan, aparte de los estados financieros y del anlisis financiero; presentan otros informes tales como los relativos al estado del valor aadido por la informacin medioambiental, particularmente en sectores industriales donde los trabajadores se consideran un importante grupo de usuarios, donde los factores del medioambiente 14 www.cadperu.com
resultan significativos, informacin que son requeridos por la gerencia, que le va a permitir explicar las caractersticas principales del desempeo y la situacin financiera de la entidad, as como las incertidumbres ms importantes a las que se enfrenta. Objetivos y Propsito de los Estados Financieros, 1. Presentar razonablemente informacin sobre la situacin financiera, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo de una empresa. 2. Apoyar a la gerencia en la planeacin, organizacin, direccin y control de los negocios. 3. Servir de base para tomar decisiones sobre inversiones y financiamiento. 4. Representar una herramienta para evaluar la gestin de la gerencia y la capacidad de la empresa para generar efectivo y equivalente de efectivo. 5. Permite el control sobre las operaciones que realiza la empresa. 6. Ser una base para guiar la poltica de la gerencia y de los accionistas en materia societaria. 1. Balance General. Documento contable que refleja la situacin patrimonial de una empresa en un momento del tiempo. Consta de dos partes, activo y pasivo. El activo muestra los elementos patrimoniales de la empresa, mientras que el pasivo detalla su origen financiero. La legislacin exige que este documento sea imagen fiel del estado patrimonial de la empresa. El activo suele subdividirse entre corriente y no corriente. La entidad presentar sus activos corrientes y no corrientes, as como sus pasivos corrientes y no corrientes, como categoras separadas dentro del balance, de acuerdo con los prrafos de la NIC 01 Presentacin de los Estados Financieros en sus prrafos 57 a 67, cuando la presentacin basada en el grado de liquidez proporcione, una informacin relevante que sea ms fiable. Cuando se aplique tal divisin, todos los activos y pasivos se presentarn atendiendo, en general, al grado de liquidez. El mtodo de presentacin adoptado, la entidad revelarpara cada rbrica de activo o pasivo, que se espere recuperar o cancelar dentro de los doce meses posteriores a la fecha del balance o despus de este intervalo de tiempoel importe esperado a cobrar o pagar, respectivamente, despus de transcurrir doce meses a partir de la fecha del balance. Para algunas entidades, tales como las financieras, la presentacin de activos y pasivos en orden ascendente o descendente de liquidez, proporciona informacin fiable y ms relevante que otra forma de presentar el balance. La informacin sobre las fechas de realizacin de los activos y pasivos es til para evaluar la liquidez y la solvencia de la entidad. Entre los activos financieros se encuentran las cuentas de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, y entre los pasivos financieros se encuentran las cuentas de acreedores comerciales y otras cuentas por pagar. Tambin ser de utilidad la 15 www.cadperu.com
informacin acerca de las fechas de recuperacin y cancelacin de los activos y pasivos no monetarios, tales como inventarios y provisiones. En el pasivo se distingue entre recursos propios, pasivo a largo plazo y pasivo circulante. Los primeros son los fondos de la sociedad (capital social, reservas); el pasivo a largo plazo lo constituyen las deudas a largo plazo (emprstitos, obligaciones), y el pasivo circulante son capitales ajenos a corto plazo (crdito comercial, deudas a corto). 1.1. BALANCE GENERAL COMPARATIVO Estado financiero en el que se comparan los diferentes elementos que lo integran en relacin con uno o ms periodos, con el objeto de mostrar los cambios ocurridos en la posicin financiera de una empresa y facilitar su anlisis. 1.2. BALANCE GENERAL CONSOLI-DADO Es aqul que muestra la situacin financiera y resultados de operacin de una entidad compuesta por la compaa tenedora y sus subsidiarias, como si todas constituyeran una sola unidad econmica. Se formula sustituyendo la inversin de la tenedora en acciones de compaas subsidiarias, con los activos y pasivos de stas, eliminando los saldos y operaciones efectuadas entre las distintas compaas, as como las utilidades no realizadas por la entidad. Otros balances generales 1.3. BALANCE GENERAL ESTIMATI-VO Es un estado financiero preparado con datos preliminares, que usual-mente son sujetos de rectificacin. 1.4. BALANCE GENERAL PROFOR-MA Estado contable que muestra cantidades tentativas, preparado con el fin de mostrar una propuesta o una situacin financiera futura probable. 1.5. METODOS DE PRESENTACIN DEL BALANCE La presentacin de las diferentes cuentas que integran el balance se puede realizar en funcin de su orden creciente o decreciente de liquidez. El mtodo es creciente cuando se presentan primero los activos de mayor liquidez o disponibilidad y a continuacin en este orden de importancia las dems cuentas. Se dice que el balance est clasificado en orden de liquidez y de exigibilidad decreciente, cuando los activos inmovilizados se presentan primero y finalmente, observando ese orden los activos realizables o corrientes. BALANCE PRIMARIO DEL SECTOR PBLICO
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El balance primario es igual a la diferencia entre los ingresos totales del Sector Pblico y sus gastos totales, excluyendo los intereses. Debido a que la mayor parte del pago de intereses de un ejercicio fiscal est determinado por la acumulacin de deuda de ejercicios anteriores, el balance primario mide el esfuerzo realizado en el periodo corriente para ajustar las finanzas pblicas. Utilidad: Las caractersticas fundamentales que debe tener la informacin financiera son utilidad y confiabilidad. La utilidad, como caracterstica de la informacin financiera, es la cualidad de adecuar sta al propsito de los usuarios, entre los que se encuentran los accionistas, los inversionistas, los trabajadores, los proveedores, los acreedores, el gobierno y, en general, la sociedad, la confiabilidad de los estados financieros refleja la veracidad de lo que sucede en la empresa. Estado de Resultados (GANANCIAS Y PRDIDAS) llamado tambin Resultado del periodo, todas las partidas de ingreso o de gasto reconocidas en el periodo, se incluirn en el resultado del mismo, a menos que una Norma o una Interpretacin establezcan lo contrario. El Estado de Ganancias y Prdidas refleja la utilizacin de los recursos de la empresa para llegara las ventas planificadas, en la elaboracin de este estado se debe tomar los costos netos, es decir, sin considerar el IGV, al igual que en las ventas. Tambin es en estado que muestra el resultado de las operaciones (utilidad, prdida remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado. Presenta la situacin financiera de una empresa a una fecha determina-da, tomando como parmetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa. Generalmente acompaa a la hoja del Balance General. Estado que muestra la diferencia entre el total de los ingresos en sus diferentes modalidades; venta de bienes, servicios, cuotas y aportaciones y los egresos representados por costos de ventas, costo de servicios, presta-ciones y otros gastos y productos de las entidades del Sector Paraestatal en un periodo determinado, asimismo este estado cuando esta presentado apropiadamente indica la fuente y el costo de obtencin del ingreso tambin es til en el proceso de estimar la utilidad futura. PREPARACIN del estado de Ganancias y Prdidas1. Debe incluirse todas las partidas que representen ingresos o ganancias y gastos o prdidas originados durante el perodo. 17 www.cadperu.com
2. Slo debe incluirse las partidas que afecten la determinacin de los resultados netos 3. El Estado de Ganancias y Prdidas comprende las cuentas de ingresos, costos y gastos, presentados segn el mtodo de funcin de gasto. CONCEPTO DE INGRESOS Los ingresos representan entrada de recursos en forma de incrementos del activo o disminuciones del pasivo o una combinacin de ambos, que generan incrementos en el patrimonio neto, devengados por la venta de bienes, por la prestacin de servicios o por la ejecucin de otras actividades realiza-das durante el perodo, que no provienen de los aportes de capital. CONCEPTO DE GASTOS Los gastos representan flujos de Salida de recursos en forma de disminuciones del activo o incrementos del pasivo o una combinacin de ambos, que generan disminuciones del patrimonio neto, producto del desarrollo de actividades como administracin, comercializacin, investigacin, financiacin y otros realizadas durante el perodo, que no provienen de los retiros de capital o de utilidades Informacin a revelar en el estado de resultados, se incluirn, como mnimo, rbricas especficas con los importes que correspondan a las siguientes partidas para el periodo: (a) ingresos ordinarios (o de operacin); (b) costos financieros; (c) participacin en el resultado del periodo de las asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen segn el mtodo de la participacin; (d) impuesto a las ganancias; (e) un nico importe que comprenda el total de (i) el resultado despus de impuestos procedente de las actividades discontinuadas y (ii) el resultado despus de impuestos; y (f) resultado del periodo La entidad no presentar, ni en el estado de resultados ni en las notas, ninguna partida de ingresos o gastos con la consideracin de partidas extraordinarias. Cuando las partidas de ingreso y gasto sean materiales o tengan importancia relativa, su naturaleza e importe se revelar por separado. Entre las circunstancias que daran lugar a revelaciones separadas de partidas de ingresos y gastos estn las siguientes: (a) la rebaja del valor de los inventarios hasta su valor neto realizable, o de los elementos de propiedades, planta y equipo hasta su importe recuperable, as como la reversin de tales rebajas; (b) una reestructuracin de las actividades de la entidad, as como la reversin de cualquier provisin dotada para hacer frente a los costos de la misma; 18 www.cadperu.com
(c) enajenaciones o disposiciones por otras vas de partidas de propiedades, planta y equipo; (d) operaciones discontinuadas; (e) cancelaciones de pagos por litigios; y (f) otras reversiones de provisiones. Las partidas de gastos se presentarn con la sub clasificacin pertinente, a fin de poner de manifiesto los componentes. Esta informacin se podr suministrar en cualquiera de las dos formas alternativas descritas a continuacin. La primera forma se denomina mtodo de la naturaleza de los gastos. Los gastos se agruparn en el estado de resultados de acuerdo con su naturaleza (por ejemplo depreciacin, compras de materiales, costos de transporte, beneficios a los empleados y costos de publicidad) y no se redistribuirn atendiendo a las diferentes funciones que se desarrollan en el seno de la entidad. Este mtodo resulta simple de aplicar, puesto que no es necesario distribuir los gastos de la operacin entre las diferentes funciones que lleva a cabo la entidad. Un ejemplo de clasificacin utilizando el mtodo de la naturaleza de los gastos es el siguiente: Ingresos ordinarios (o de operacin) Otros ingresos Variacin de los inventarios de productos terminados y en curso Consumos de materias primas y materiales secundarios Gastos por beneficios a los empleados Gastos por depreciacin y amortizacin Otros gastos de operacin Total gastos Resultado del periodo (Beneficio) La segunda forma se denomina mtodo de la funcin de los gastos o mtodo del costo de las ventas, y consiste en clasificar los gastos de acuerdo con su funcin como parte del costo de las ventas o, por ejemplo, de los gastos de las actividades de distribucin o administracin. Siguiendo este mtodo, la entidad revelar, al menos, su costo de ventas con independencia de los otros gastos. Este tipo de presentacin puede suministrar a los usuarios una informacin ms relevante que la ofrecida presentando los gastos por naturaleza, pero hay que tener en cuenta que la distribucin de los gastos por funcin puede resultar arbitraria, e implicar la realizacin de juicios subjetivos. Un ejemplo de clasificacin que utiliza el mtodo de gastos por funcin es el siguiente: Ingresos ordinarios (o de operacin) Costo de las ventas Margen bruto Otros ingresos 19 www.cadperu.com
Gastos de distribucin Gastos de administracin Otros gastos Resultado del periodo (Beneficio) Las entidades que clasifiquen sus gastos por funcin revelarn informacin adicional sobre la naturaleza de tales gastos, que incluir al menos el importe de los gastos por depreciacin y amortizacin y el gasto por beneficios a los empleados. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO PREPARACIN El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto de las empresas muestra las variaciones ocurridas en las distintas cuentas patrimoniales, como el capital, capitales adicionales, acciones de inversin, excedente de revaluacin, reservas y resultados acumulados durante un perodo determinado. Asimismo las empresas presentarn un estado de cambios en el patrimonio neto que mostrar: (a) el resultado del periodo; (b) cada una de las partidas de ingresos y gastos del periodo se haya reconocido directamente en el patrimonio neto, as como el total de esas partidas; (c) el total de los ingresos y gastos del periodo (d) para cada uno de los componentes del patrimonio neto, los efectos de los cambios en las polticas contables y en la correccin de errores u omisiones. La entidad presentar tambin, en el estado de cambios en el patrimonio neto o en las notas: (a) los importes de las transacciones que los poseedores de instrumentos de participacin en el patrimonio neto hayan realizado en su condicin del periodo y en la fecha del balance, as como los movimientos del mismo durante el periodo; y (b) una conciliacin entre los importes en libros, al inicio y al final del periodo, de cada clase de patrimonio aportado y de cada clase de reservas, in-formando por separado de cada movimiento habido en los mismos. Los cambios en el patrimonio neto de la entidad, entre dos balances consecutivos, reflejarn el incremento o disminucin sufridos por sus activos netos, la variacin experimentada por el patrimonio neto representar el importe 20 www.cadperu.com
total de los ingresos y gastos. Esta Norma requiere que todas las partidas de gastos e ingresos, reconocidas en el periodo, se incluyan en el resultado del periodo, a menos que otra Norma o Interpretacin obligue en otro sentido la Norma requiere la presentacin de un estado de cambios en el patrimonio neto, donde se pongan de manifiesto los gastos e ingresos totales, incluyendo en ellos los importes que se hayan reconocido directamente en las cuentas del patrimonio neto. ESTADO DE FLUJOS EN EFECTIVO PREPARACIN El Estado de Flujos de Efectivo muestra el efecto de los cambios de efectivo y equivalentes de efectivo en un perodo determinado, generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y financiamiento. El Estado de Flujos de Efectivo debe mostrar separadamente lo siguiente: 1. Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las actividades de operacin. Las actividades de operacin se derivan fundamentalmente de las principales actividades productoras de ingresos y distribucin de bienes o servicios de la empresa. Los flujos de efectivo de esta actividad son generalmente consecuencia de las transacciones y otros eventos en efectivo que entran en la determinacin de la utilidad (prdida) neta del ejercicio. 2. Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las actividades de inversin. Incluyen el otorgamiento y cobro de prstamos, la adquisicin o venta de instrumentos de deuda o accionarios y la disposicin que pueda darse a instrumentos de inversin, inmuebles, maquinaria y equipo y otros activos productivos que son utilizados por la empresa en la produccin de bienes y servicios. 3. Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las actividades de financiamiento. Incluyen la obtencin de recursos de los accionistas o de terceros y el retorno de los beneficios producidos por los mismos, as como el reembolso de los montos prestados, o la cancelacin de obligaciones, obtencin y pago de otros recursos de los acreedores y crdito a largo plazo.
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UNIDAD III
ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO - RATIOS O NDICES Y LIMITACIONES)
& & & Conocer la capacidad del Alcance del Apalancamiento (Leverage) en el riesgo y en maximizar las utilidades. Establecer los ndices o ratios financieros. Establecer la fortaleza y limitaciones entre los diversos ndices.
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Anlisis de los Estados Financieros (Apalancamiento Operativo y Financiero - Ratios o ndices y Limitaciones)
Apalancamiento es la capacidad de una empresa de emplear activos o fondos de costo fijo, con el objeto de maximizar las utilidades de los accionistas. Otra definicin del apalancamiento, es la relacin entre el capital propio de la empresa y el financiamiento por medio del crdito invertido en una operacin financiera. Los cambios efectuados en el apalancamiento propician variacin en el vencimiento. El incremento del apalancamiento aumenta los riesgos de la operacin, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposicin a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos por deuda. El riesgo se refiere al grado de incertidumbre que se asocia a la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones de gasto fijo. Tipo de Apalancamiento a. Apalancamiento Operativo b. Apalancamiento Financiero 1. Apalancamiento Operativo. El apalancamiento aplica a partir de la existencia en la empresa de costos fijos de operacin, no dependen de la venta, es decir es la capacidad de emplear los costos de operacin fijos para aumentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos. 2. Apalancamiento Financiero Son los cargos financieros fijos en el flujo de ingreso de una empresa, no se ven afatados por la utilidad antes de intereses e impuestos. Es decir deben ser pagados independientemente de la cantidad de UAII (utilidad antes de intereses e im-puesto): El siguiente cuadro es el formato general del estado de resultados
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Ingresos por Ventas Menos: Costo de lo Vendido 1, APALANCAMIENTO OPERATIVO Utilidad Bruta Menos: Gasto de Opracion Utilidad antes de interese e impuesto (UAII) Menos: Intereses Utilidad ante d impuestos 2, APALANCAMIENTO FINANCIERO Menos: Impuestos Utilidad despues de impuetos Menos: Dividendo de los Accionistas Preferente Utilidad disponibles para accionistas comunes
El Apalancamiento Operativo seala la relacin que existe entre los ingresos por ventas y sus utilidades antes de intereses e impuestos (UAII), mientras que el Apalancamiento Financiero explora la relacin que existe entre utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) y las ganancias disponibles para los accionistas comunes. Porcentaje de las tendencias Es un anlisis determinando y estudiando las tendencias de datos que aparecen en los estados financieros bsicos. Este mtodo de anlisis es direccional hacia arriba o hacia abajo y comprende el clculo del porcentaje de la relacin que tiene cada partida o cuenta en el estado financiero en comparacin al ao base que puede ser el ao mas antiguo dentro del periodo que abarque el ao a analizar. Utilizacin de ndices Financieros. Llamado tambin coeficiente que se debe relacionar dos datos financieros entre s. Se puede comparar un ndice actual con un ndice pasado o con los probables ndices futuros de la misma empresa, tambin se puede comparar los ndices de una empresa con los de otras similares o con el promedio de la rama de actividades en que la empresa trabaja. Esto es muy ilustrativo porque permite conoce r el desarrollo de la empresa con respecto a sus similares. TIPOS DE NDICES O RATIOS FI-NANCIEROS, Los Ratios Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros. Son un conjunto de ndices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Prdidas. Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas a quienes estn interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si compa-ramos el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cul es la capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las obligaciones contradas con terceros. 24 www.cadperu.com
Fundamentalmente los ratios estn divididos en 4 grandes grupos: 1. ndices de liquidez. Evalan la capacidad de la empresa para atender sus compromisos de corto plazo. 2. ndices de Gestin o actividad. Miden la utilizacin del activo y comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado material, el activo circulante o elementos que los integren. 3. ndices de Solvencia, endeuda-miento o apalancamiento. Ratios que relacionan recursos y compromisos. 4. ndices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la empresa para generar riqueza (rentabilidad econmica y financiera). Anlisis A. Anlisis de Liquidez Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. Expresan no so-lamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la situacin financiera de la compaa frente a otras, en este caso los ratios se limitan al anlisis del activo y pasivo corriente. Una buena imagen y posicin frente a los intermediarios financieros, requiere: mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a la empresa continuar normal-mente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo. Estos ratios son cuatro: 1a) Ratio de liquidez general o razn corriente El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fcil negocia-cin e inventarios. Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversin en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.
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2a) Ratio prueba cida Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fcilmente realizables, proporciona una medida ms exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo ms severa que la anterior y es calculada restando el inventario del activo corriente y dividiendo esta diferencia entre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del anlisis porque son los activos menos lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso de quiebra.
3a) Ratio prueba defensiva Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; considera nicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las dems cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente.
4a) Ratio capital de trabajo Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relacin entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razn definida en trminos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma despus de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo as como el dinero que le queda para poder operar en el da a da.
5a) Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente.
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Razones bsicas:
El nmero de das del ao dividido entre el ndice de rotacin de las cuentas por cobrar nos da el perodo promedio de cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios. B. Anlisis de la Gestin o Actividad Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y polticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos. Evidencian cmo se manej la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una comparacin entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos. Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el perodo de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos. As tenemos en este grupo los siguientes ratios: 1b) Ratio rotacin de cartera (cuentas por cobrar) Miden la frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar. El propsito de este ratio es medir el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y, evaluar la poltica de cr-dito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el volu-men de ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la inmovilizacin total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la empresa, capacidad de pago y prdida de poder adquisitivo. Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente, de tal manera que no implique costos financieros muy altos y que permita utilizar el crdito como estrategia de ventas. Perodo de cobros o rotacin anual: Puede ser calculado expresando los das promedio que permanecen las cuentas antes de ser cobradas o sealando el nmero de veces que rotan las cuentas por cobrar. Para convertir el
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nmero de das en nmero de veces que las cuentas por cobrar permanecen inmovilizados, dividimos por 360 das que tiene un ao. Perodo de cobranzas:
La rotacin de la cartera un alto nmero de veces, es indicador de una acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel ptimo de la rotacin de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das de perodo de cobro. 2b) Rotacin de los Inventarios Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces se repone. Existen varios tipos de inventarios. Una industria que transforma materia prima, tendr tres tipos de inventarios: el de materia prima, el de pro-ductos en proceso y el de productos terminados. Si la empresa se dedica al comercio, existir un slo tipo de inventario, denominado contablemente, como mercancas. Perodo de la inmovilizacin de inventarios o rotacin anual: El nmero de das que permanecen inmovilizados o el nmero de veces que rotan los inventarios en el ao. Para convertir el nmero de das en nmero de veces que la inversin mantenida en productos terminados va al mercado, dividimos por 360 das que tiene un ao. Perodo de inmovilizacin de inventarios:
A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. Para calcular la rotacin del inventario de materia prima, producto terminado y en proceso se procede de igual forma. Podemos tambin calcular la ROTACIN DE INVENTARIOS, como una indicacin de la liquidez del inventario.
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Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio de las ventas. Mientras ms alta sea la rotacin de inventarios, ms eficiente ser el manejo del inventario de una empresa. 3b) Perodo promedio de pago a proveedores Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. Mide especficamente el nmero de das que la firma, tarda en pagar los crditos que los proveedores le han otorgado. Una prctica usual es buscar que el nmero de das de pago sea mayor, aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de buena paga con sus proveedores de materia prima. En pocas inflacionarias debe descargarse parte de la prdida de poder adquisitivo del dinero en los proveedores, comprndoles a crdito. Perodo de pagos o rotacin anual: En forma similar a los ratios anteriores, este ndice puede ser calculado como das promedio o rotaciones al ao para pagar las deudas.
Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir 1, 2 4 veces al ao) ya que significa que estamos aprovechando al mximo el crdito que le ofrecen sus proveedores de materia prima. Nuestro ratio esta muy elevado. 4b) Rotacin de caja y bancos Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir das de venta. Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 (das del ao) y dividiendo el producto entre las ventas anuales.
5b) Rotacin de Activos Totales Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea, cuantas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada.
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Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos tota-les:
Esta relacin indica qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto se est generando de ventas por cada UM invertido. Nos dice qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto ms vendemos por cada UM invertido. 6b) Rotacin del Activo Fijo Esta razn es similar a la anterior, con el agregado que mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de la empresa. Dice, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en activo fijo.
C. Anlisis de Solvencia, endeuda-miento o apalancamiento Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una idea de la autonoma financiera de la misma. Combinan las deudas de corto y largo plazo. Permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa en trminos de la composicin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Miden tambin el riesgo que corre quin ofrece financiacin adicional a una empresa y determinan igualmente, quin ha aportado los fondos invertidos en los activos. Muestra el porcentaje de fondos tota-les aportados por el dueo(s) o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo. Para la entidad financiera, lo importante es establecer estndares con los cuales pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto o bajo porcentaje. El analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administracin de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo. 1c) Estructura del capital (deuda patrimonio) Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relacin al patrimonio. Este ratio evala el impacto del pasivo total con relacin al patrimonio.
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Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio:
2c) Endeudamiento Representa el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global de endeuda-miento o proporcin de fondos aporta-dos por los acreedores.
3c) Cobertura de gastos financieros Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una situacin de dificultad para pagar sus gastos financieros.
Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una idea de la capacidad de pago del solicitante. Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para aten-der sus obligaciones derivadas de su deuda. D. Anlisis de Rentabilidad Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte de la empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y polticas en la administracin de los fondos de la empresa. Evalan los resultados econmicos de la actividad empresarial. Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Relacionan directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo. Indicadores negativos expresan la etapa de des acumulacin que la empresa est atravesando y que afectar toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueos, para mantener el negocio. 31 www.cadperu.com
Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los ms importantes y que estudiamos aqu son: la rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre activos totales y margen neto sobre ventas. 1d) Rendimiento sobre el patrimonio Esta razn lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de la empresa. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista.
2d) Rendimiento sobre la inversin Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para establecer la efectividad total de la administracin y producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los accionistas.
3d) Utilidad activo Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo calculamos dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el monto de activos.
4d) Utilidad ventas Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada UM de ventas. Lo obtenemos dividiendo la utilidad entes de intereses e impuestos por el valor de activos.
5d) Utilidad por accin Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por accin comn.
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6d) Margen bruto y neto de utilidad Margen Bruto Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas. Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas, despus de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende.
Indica las ganancias en relacin con las ventas, deducido los costos de produccin de los bienes vendidos. Nos dice tambin la eficiencia de las operaciones y la forma como son asignados los precios de los productos. Cuanto ms grande sea el margen bruto de utilidad, ser mejor, pues significa que tiene un bajo costo de las mercancas que produce y/ o vende. Margen Neto Rentabilidad ms especfico que el anterior. Relaciona la utilidad lquida con el nivel de las ventas netas. Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda despus de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos. Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.
3.1. Anlisis DU - PONT Para explicar por ejemplo, los bajos mrgenes netos de venta y corregir la distorsin que esto produce, es indispensable combinar esta razn con otra y obtener as una posicin ms realista de la empresa. A esto nos ayuda el anlisis DUPONT. Este ratio relaciona los ndices de gestin y los mrgenes de utilidad, mostrando la interaccin de ello en la rentabilidad del activo. La matriz del Sistema DUPONT expuesta al final, nos permite visualizar en un solo cuadro, las principales cuentas del balance general, as como las principales cuentas del estado de resultados. As mismo, observamos las principales razones financieras de liquidez, de actividad, de endeudamiento y de rentabilidad.
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4. Limitaciones de los ratios No obstante la ventaja que nos proporcionan los ratios, estos tienen una serie de limitaciones, como son: Dificultades para comparar varias empresas, por las diferencias existentes en los mtodos contables de valorizacin de inventarios, cuentas por cobrar y activo fijo. Comparan la utilidad en evaluacin con una suma que contiene esa misma utilidad. Por ejemplo, al calcular el rendimiento sobre el patrimonio dividimos la utilidad del ao por el patrimonio del final del mismo ao, que ya contiene la utilidad obtenida ese periodo como utilidad por repartir. Ante esto es preferible calcular estos indicadores con el patrimonio o los activos del ao anterior. Siempre estn referidos al pasado y no son sino meramente indicativos de lo que podr suceder. Son fciles de manejar para presentar una mejor situacin de la empresa. Son estticos y miden niveles de quiebra de una empresa.
Lectura: Apalancamiento Operativo y Financiero http://www.oscarleongarcia.com/site/documentos/complem04ed4revisiondelos EEFF.pdf
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Taller N 1
APALANCAMIENTO OPERACIONAL Y FINANCIERO

De la informacion dada hallar los casos 1 y 2 : 1, Apalancamiento Operativo 2, Apalancamiento Financiero CASO 1, Si hay un aumento del 50% en las ventas ; Cul es el nivel de la utilidades antes de intereses e impuestos CASO 2, Si hay una disminucion del 50% en las ventas ; Cul es el nivel de la utilidades antes de intereses e impuestos UAII PARA DIVERSOS NIVELES DE VENTAS CASO 1 Ventas 80.000 unidades a S/ 2,00 S/ 160.000 , - Costos fijos 60.000 - Costos variables S/ 0,80 por unidad 64.000 Utilidad operativa 36.000 Utilidad antes de interese e impuestos 36.000 - Gastos financieros 12.000 Utilidad antes de impuestos 24.000 - Impuesto a la renta 7.200 Utilidad neta 16.800 - Acciones 8.000 Utilidad por accin 2,10 CASO 2
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NDICES FINANCIEROS, PORCENTAJE DE TENDENCIAS HORIZONTAL 1.- Calcule el aumento y/o disminucin de las cuentas del balance general de los aos comparativos 2011 y 2012 de la Compaa Lincoln. Compaa Lincoln Balance General Comparativo Diciembre 31, 2012 y 2011 Aumentos y/o (Disminuc.) %
2012 2011 Monto Porcen. Activos Activos Corrientes $ 550,000 $ 533,000 Inversiones de largo plazo 95,000 177,500 Activos Fijos (neto) 444,500 470,000 Activos Intangibles 50,000 50,000 total activos $ 1,139,500 $ 1,230,500 Pasivos Pasivo corriente $ 210,000 $ 243,000 Pasivo no corriente 100,000 200,000 total pasivos $ 310,000 $ 443,000 Patrimonio neto Cap. Preferente, $100 par 150,000 $ 150,000 Cap. Comn, $10 par 500,000 500,000 Utilidades Retenidas 179,500 137,500 Total Patrimonio Neto 829,500 $ 787,500 Total Pasivo y Patrimonio 1,139,500 1230,500
Taller N 2
NDICES FINANCIEROS, PORCENTAJE DE TENDENCIAS HORIZONTAL 1. Calcule el aumento y/o disminucin de las cuentas del Estado de ganancias y prdidas de los aos comparativos 2011 y 2012 de la Compaa Lincoln.
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Compaa Lincoln Estado de Resultados Comparativo Diciembre 31, 2012 y 2011 Aumentos y/o (Disminuciones) % 2012 2011 Monto Porcentaje Ventas $ 1,530,500 $ 1,234,000 Devoluciones sobre Ventas 32,500 34,000 Ventas Netas $ 1,498,000 $ 1,200,000 Costo de Ventas 1,043,000 820,000 Utilidad Bruta $ 455,000 $ 380,000 Gastos de Venta $ 191,000 $ 147,000 Gastos Administrativos 104,000 97,400 Total de gtos. de oper. $ 295,000 $ 244,400 Utilidad de Operacin $ 160,000 $ 135,600 Otros Ingresos 8,500 11,000 Sub-total $ 168,500 $ 146,600 Otros Gastos 6,000 12,000 Utilidad antes de I R $ 162,500 $ 134,600 Impuesto a la renta 71,500 58,100 Utilidad Neta $ 91,000 $ 76,500
1. CON LA INFORMACIN DEL BALANCE GENERAL Y DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS CALCULAR LOS SIGUIENTES NDICES FINANCIEROS 1.1. Anlisis Vertical 1.2 Ratios Financieros - Capital de Trabajo 1.3 Razn Corriente 1.4 Prueba cida 1.5 Ratios de Actividad - Rotacin de Cuentas por Cobrar 1.6 Periodo promedio de cobranzas 1.7 Ratios de solvencia 1.8 Razn de Activo Fijo a Pasivo de Largo Plazo 3. REALICE UN DIAGNSTICO FINANCIERO INTEGRAL.
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INSTRUCCIONES PARA EL DESARROLLO DE LOS TALLERES
1. Programa de Educacin de Rgimen Mixto (Semipresencial): En cada actividad presencial, se desarrollarn talleres sobre casos prcticos en los que se aplicarn los conceptos del mdulo de estudio. Los talleres desarrollados durante la clase, sern entregados al Docente-Expositor y aquellos que no fueron concluidos y/o no revisados, quedarn como trabajo para la fase no presencial, debiendo presentarlo hasta la siguiente conferencia, en la oficina de coordinacin o antes de ingresar al auditorio. No se aceptar la presentacin o envo de talleres mediante correo electrnico. Sern desarrollados en grupo de 05 participantes como mximo. 2. Programa de Educacin Virtual (Sistema a Distancia): El participante adems de rendir el examen de conocimientos en el Aula Virtual, deber desarrollar los talleres del Manual Autoinstructivo de cada mdulo, presentndolo en nuestra oficina de coordinacin, segn cronograma establecido (ltima semana del mdulo). No se aceptar la presentacin o envo de talleres mediante correo electrnico. Para la presentacin de talleres, en cualquiera de los programas anteriores, se deber consignar en la cartula del trabajo, lo siguiente: Nombre del Curso. Mdulo al que corresponde el Taller. El o los autores. Ciudad en la que se desarrolla el curso. Fecha de presentacin.
NOTA: Se sugiere conservar una copia de la cartula del trabajo presentado, en calidad de cargo, el mismo que deber estar firmado y sellado por el personal que lo recepciona. www.cadperu.com
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GLOSARIO
Acciones de emisin condicionada.- Acciones que se emiten a cambio de un desembolso de efectivo pequeo o nulo o de otra aportacin, siempre que se satisfagan las condiciones predeterminadas en un acuerdo. Actividades ordinarias.- Actividades que realiza la empresa de acuerdo la actividad principal del negocio, y aquellas en las que participa por ampliacin de las mismas o a consecuencia de ellas, o de modo eventual. Actividad agrcola.- Es la gestin, por parte de una empresa, de las transformaciones de carcter biolgico realizadas con los activos biolgicos, ya sea para destinarlos a la venta, para dar lugar a productos agrcolas o para convertirlos en otros activos biolgicos diferentes. Activo.- Representa los recursos controlados por la empresa como resultado de transacciones y otros eventos pasados, de cuya utilizacin se espera beneficios econmicos futuros que fluirn a la empresa. Activo biolgico.- Puede ser un animal vivo o una planta. Activos depreciables.- Son aquellos que se espera sean utilizados durante ms de un perodo contable, tienen una vida til limitada y son mantenidos por la empresa para utilizarlos en la produccin o suministros de bienes y servicios, para arrendarlos o para usos administrativos. Activos disponibles para la venta.- Aquellos activos financieros no derivados que: 1. Son designados especficamente como disponibles para la venta; o 2. No son clasificados como: a) cuentas por cobrar; b) activos financieros mantenidos a vencimiento o c) activos financieros llevados a valor razonable con cambios en ganancias y prdidas. Activo financiero.- Es considerado como activo financiero: 1. El activo que sea efectivo; 2. Un derecho contractual para recibir efectivo u otro activo financiero de otra empresa; 3. Un derecho contractual que permita intercambiar instrumentos financieros con otra empresa bajo condiciones que son potencialmente favorables para la empresa; o, 4. El instrumento de patrimonio de otra empresa. Activos financieros a valor razonable con cambios en ganancias y prdidas.- Aquellos 39 www.cadperu.com
que cumplan alguna de las siguientes condiciones: 1. Es clasificado como mantenido para negociar si: a) se adquiere con el objetivo de venderlo en un futuro inmediato; b) es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados, gestionados conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrn reciente de beneficios a corto plazo; o c) es un instrumento financiero derivado. 2. En su reconocimiento inicial, es designado para ser contabilizado a valor razonable con cambios en ganancias y prdidas. Activos financieros mantenidos a vencimiento.- Aquellos activos no derivados con una fecha de vencimiento fijada, cuyos pagos son de cuanta fija o determinable y respecto a los cuales la empresa tiene la intencin efectiva y la capacidad para conservarlos hasta su vencimiento; distintos de: 1. Aquellos designados desde el momento de su reconocimiento inicial para ser contabilizados a valor razonable con cambios en ganancias y prdidas; 2.Aquellos designados como activos disponibles para la venta; y, 3.Aquellos que cumplen la definicin de prstamos y partidas por cobrar (segn la NIC 39). Activo calificado (activo apto).- Es un activo que necesariamente requiere de un tiempo considerable para estar en condiciones de ser vendido o darle el uso esperado. Activo Intangible.- Es un activo que cumple con las siguientes condiciones: es identificable, de carcter no monetario y sin apariencia fsica. Activos para Exploracin y Evaluacin.- Comprenden los desembolsos efectuados en relacin con la exploracin y evaluacin de recursos minerales, antes que se demuestre la factibilidad tcnica y viabilidad comercial de la extraccin de los mismos. Activos por instrumentos financieros derivados.- Aquellos que conceden al inicio del contrato el derecho a intercambiar activos o pasivos financieros en condiciones potencialmente favorables para la empresa. A medida que se lleve a cabo el desempeo del mercado dichas condiciones pueden convertirse efectivamente en favorables para la empresa. Afiliada.- Ver asociada. Ajuste.- Es el registro contable de una transaccin y otros eventos, que tiene por objeto corregir un error, contabilizar una acumulacin, dar de baja o retiro en libros una partida, hacer una estimacin de las cuentas de cobranza dudosa, para desvalorizacin de existencias, depreciacin, deterioro u otro similar. Arrendador.- Persona que cede el derecho de uso de un activo durante un tiempo determinado a cambio de un pago o serie de pagos o cuotas. Arrendamiento financiero.- Contrato en el que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y ventajas inherentes al derecho de propiedad de un bien. El ttulo de propiedad puede o no ser eventualmente transferida. Arrendamiento operativo.- Cualquier contrato de arrendamiento distinto al arrendamiento financiero. 40 www.cadperu.com
Arrendatario.- Persona que toma en arrendamiento un bien. Asociada (afiliada).- Las asociadas son aquellas empresas en las que se ejerce influencia significativa, es decir, el inversionista tiene la facultad de intervenir en las decisiones de polticas financieras y operativas de la asociada. Existe la presuncin de que existe influencia significativa si se tiene, directamente o a travs de subsidiarias, el veinte por ciento o ms de los derechos de voto de la asociada. No es una subsidiaria ni una participacin en un negocio conjunto del inversionista. Negocios conjuntos.- Es un acuerdo contractual por medio del cual dos o ms partes emprenden una actividad econmica que est sujeta a un control conjunto. Auditor.- Son las Sociedades de Auditora debidamente habilitados por un Colegio de Contadores Pblicos. Baja en cuentas (retiro).- Es la eliminacin de un activo o pasivo financiero previamente reconocido en el balance general. Base fiscal.- Importe atribuido para fines fiscales (tributarios) a un activo o pasivo. Beneficios a los empleados.- Comprenden todos los tipos de remuneraciones que la empresa proporciona a los trabajadores a cambio de sus servicios. Beneficios a los empleados a corto plazo.- Son las remuneraciones (diferentes de las indemnizaciones por cese) cuyo pago debe ser atendido en el trmino de los doce meses siguientes al cierre del perodo en el cual los empleados han prestado sus servicios. Tales como: sueldos, contribuciones al seguro social, vacaciones, compensacin por tiempo de servicios, participacin de utilidades, ausencias remuneradas por enfermedad y por otros motivos, planes de incentivos, bonos de productividad, etc.; y beneficios no monetarios tales como asistencia mdica, alojamiento, automviles y la utilizacin de bienes o servicios. Beneficios a los empleados a largo plazo.- Son aquellos por concepto de jubilacin, invalidez permanente, planes de incentivos y cualquier otro tipo de compensacin laboral diferida, que vaya a ser pagada en un plazo doce meses o ms despus del cierre del perodo, la participacin en ganancias, los incentivos y las compensaciones diferidas. Beneficios post-empleo.- Son remuneraciones a los empleados (diferentes de las indemnizaciones por cese) que se pagan tras la terminacin de su periodo de empleo, incluyen por ejemplo: los beneficios por retiro, como las pensiones; y otras formas de beneficios a los empleados tras el periodo en el que han estado trabajando para la empresa, como seguros de vida o las prestaciones de atencin mdica posteriores al empleo. Capital de trabajo.- Es el exceso del activo corriente sobre el pasivo corriente, que indica la liquidez relativa de la empresa. CIF.- Precio de mercancas puestas en puerto de destino incluyendo los gastos de seguro y flete. Ciclo de operaciones.- El ciclo de operaciones de una empresa es el tiempo que transcurre 41 www.cadperu.com
entre la adquisicin de materiales, su transformacin y realizacin en efectivo o en instrumentos financieros de rpida convertibilidad en efectivo. Cierre.- Proceso de preparar y registrar el (los) asiento (s) de cierre por medio de los cuales los saldos en las cuentas de ingresos y gastos y los elementos de resultados de las cuentas mixtas se ajustan, con el objeto de preparar los estados financieros. Al trmino de un perodo, por medio de un asiento final de cierre, se eliminan las cuentas de ingresos y gastos del perodo, llevndose el saldo neto de la misma a la cuenta de resultados del perodo y posteriormente a resultados acumulados. Combinacin de negocios (Fusin).- Es la unin de empresas o negocios separados en una nica empresa que emite informacin financiera, como resultado de las combinaciones de negocios la empresa adquirente obtiene el control de las empresas adquiridas. Consolidacin proporcional.- Mtodo de contabilizacin e informacin por el cual la participacin del inversionista en cada uno de los activos, pasivos, ingresos y gastos de una entidad controlada conjuntamente es incluida lnea por lnea en las partidas similares que le corresponden de los estados financieros del inversionista, o es presentada en rubro separado dentro de los mismos. Contingencias.- Condicin o situacin surgida a raz de sucesos pasados, cuyo resultado final favorable o desfavorable para la empresa, slo se confirmar si acontecen o dejaran de acontecer, uno o ms eventos inciertos en el futuro. La ocurrencia o no de dichos eventos futuros no est enteramente bajo el control de la empresa. Contrato de garanta financiera.- Aquel donde se exige al emisor efectuar pagos especficos para rembolsar al tenedor del contrato por la prdida en la que incurre si un deudor determinado incumple su obligacin de pago, de acuerdo con las condiciones originales o modificadas, de un instrumento de deuda. Contrato de Seguros.- Es un contrato en el que una de las partes, la aseguradora, acepta un riesgo de seguro significativo de la otra parte, el tenedor de la pliza, acordando compensar al tenedor si ocurre un evento futuro incierto, el evento asegurado, que afecta de forma adversa al tenedor del seguro. Control de empresas.- Derecho de dirigir las polticas financieras y operativas de una empresa a fin de obtener beneficios o utilidades como resultado de sus actividades. Control conjunto.- Es un acuerdo contractual con el objeto de compartir el control sobre una actividad econmica. Se requiere necesariamente el consenso unnime de las empresas participantes que comparten el control. Control de filiales.- Propiedad directa o indirecta a travs de filiales, de ms de la mitad de los derechos de voto de una empresa, o una porcin sustancial de los derechos de voto y el derecho de dirigir, por razn de estatuto o contrato, las polticas financieras y operativas del manejo de la empresa. Corriente.- Existen en el presente, pero se espera su realizacin dentro de los doce meses 42 www.cadperu.com
posteriores a la fecha del balance general. Cosecha (recoleccin).- Cuando se produce la separacin del producto agrcola del activo biolgico del cual procede, o cuando cesan los procesos vitales de un activo biolgico. Costo.- Para los activos, es el importe de efectivo y otras partidas equivalentes pagadas, o por pagar, ms el valor razonable de las dems contraprestaciones entregadas en el momento de su compra o construccin; para los pasivos es el valor recibido a cambio de incurrir en deudas o, en algunos casos las cantidades de efectivo u otras partidas equivalentes que se espera entregar para liquidar una deuda en el curso normal del negocio. Costo amortizado.- Es el importe al que inicialmente fue valorado un activo financiero o un pasivo financiero, menos los reembolsos de principal, ms o menos, segn el caso, la parte asignada a prdidas y ganancias, mediante la utilizacin del mtodo de la tasa de inters efectiva, de la diferencia entre su importe inicial y su valor de reembolso en el vencimiento y, para el caso de los activos financieros, menos cualquier reduccin por deterioro de valor o recuperacin dudosa, reconocida directamente como una disminucin del valor en libros del activo o mediante una cuenta de valuacin. Costo de financiacin.- Intereses y otros costos en que incurre una empresa con relacin a los prstamos obtenidos. Costo de reposicin.- El monto que sera necesario desembolsar para reponer un activo y permitir que la empresa mantenga capacidad operativa. Frecuentemente, el costo de reposicin es igual al valor razonable de mercado. Costo de transaccin.- Los costos incremntales directamente atribuibles a la compra, emisin, venta o disposicin por otra va del activo o pasivo financiero. Costo de venta o disposicin por otra va.- Los costos incremntales directamente atribuibles a la venta o disposicin por otra va de un activo, excluyendo los gastos financieros y el impuesto a la renta. Costo histrico.- Respecto a los activos, el importe de efectivo o equivalentes de efectivo pagado, o el valor razonable de la contrapartida entregada a cambio en la oportunidad de su adquisicin o construccin por la propia empresa. Respecto a los pasivos, el valor de los conceptos recibidos a cambio de la obligacin o el importe de efectivo y equivalentes de efectivo que se espera pagar para cancelar la deuda contrada. Costo incremental.- Aqul que no se habra incurrido si la empresa no hubiese adquirido, emitido, vendido o dispuesto el instrumento financiero. Crdito.- Capacidad de solvencia, plazos que se otorga para el pago. Crdito Mercantil.- Pago en exceso sobre costo de la combinacin de negocios realizado por la adquirente, como anticipo de beneficios econmicos futuros procedentes de activos que no han podido ser identificados individualmente y reconocidos por separado. Depreciacin .- Distribucin y asignacin sistemtica del importe depreciable de un activo durante su vida til estimada. 43 www.cadperu.com
Derivado.- Es un instrumento financiero que cumple las siguientes condiciones: 1. Su valor cambia como respuesta a los cambios en una variable, en ocasiones denominada subyacente, tal como la tasa de inters, tipo de cambio, el precio de un instrumento financiero o un ndice de mercado, incluyendo las calificaciones crediticias; 2. No requiere una inversin inicial, o esta es muy pequea con relacin a otros instrumentos financieros con respuesta similar a los cambios en las condiciones de mercado; 3. Se liquida en una fecha futura. Descuentos de colocacin de acciones.- Los descuentos de colocacin representan el menor valor pagado sobre el valor nominal de las acciones. Deterioro de valor.- Es el importe en que el valor en libros de un activo excede a su valor recuperable. Originado por factores internos, como la obsolescencia por avances tecnolgicos o disminucin de su desempeo; y factores externos, como los cambios en la demanda de los bienes o servicios a cuya produccin o suministro contribuyen y otros. Se entiende por importe recuperable al mayor entre el precio de venta neto de un activo y su valor de uso. Devengado.- Cuando los efectos de las transacciones y otros eventos se reconocen cuando ocurren y no cuando se recibe o paga efectivo o equivalentes de efectivo. Los efectos de estas transacciones se registran en los libros contables y se presentan en los estados financieros de los perodos con los que se relacionan. Dictamen.- Documento que contiene la opinin del auditor independiente sobre la razonabilidad de los estados financieros auditados. Diferencias temporales.- Son las diferencias que existen entre el importe en libros de un activo o pasivo y la base fiscal de los mismos. Las diferencias temporales pueden ser imponibles o deducibles. Efectivo.- Es el dinero y depsitos a la vista, que representa al conjunto de medios de pago aceptados en el pas. Eficacia de la cobertura (cobertura eficaz).- Grado en el que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta (directamente atribuibles al riesgo cubierto), se compensan con los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura. Ejercicio (Perodo).- Intervalo de tiempo cubierto por el estado o cuenta de las operaciones. El perodo contable es de un ao que termina el 31 de diciembre, para perodos intermedios ser el ltimo da de cualquier otro mes o fecha menor al anual. Empresa o ente econmico.- Este trmino hace referencia tanto al sujeto contable, como a cualquier persona jurdica, y a otras formas empresariales as como a los patrimonios administrados; los cuales realizan una actividad econmica organizada para la produccin, transformacin, circulacin, administracin o custodia de bienes, para la prestacin de servicios y otros. Equivalentes de efectivo.- Instrumento financiero perfectamente lquido, que es fcilmente 44 www.cadperu.com
convertible a cantidades determinadas de efectivo (cuasidinero y documentos comerciales ciertamente liquidables de manera inmediata), y que no estn sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor. Por tanto, se consideran aquellas inversiones que tienen un vencimiento prximo, por ejemplo tres meses o menos desde la fecha de adquisicin. Errores de periodos anteriores.- Son las omisiones e inexactitudes en los estados financieros de una empresa, para uno o ms periodos anteriores, resultantes de un fallo al emplear o de un error al utilizar informacin confiable que: a) Estaba disponible cuando los estados financieros para tales periodos fueron formulados; y, b) Podra esperarse razonablemente que se hubiera conseguido y tenido en cuenta en la elaboracin y presentacin de aquellos estados financieros. Se incluyen los efectos de errores aritmticos, errores en la aplicacin de polticas contables, la inadvertencia o mala interpretacin de hechos, as como los fraudes. Estados financieros.- Son aquellos estados que proveen informacin respecto a la posicin financiera, resultados y estado de flujos de efectivo de una empresa, que es til para los usuarios en la toma de decisiones de ndole econmica. Estados financieros consolidados.- Estados financieros de un grupo de empresas, matriz y subsidiarias presentadas como si se tratara de una sola empresa. Estados financieros individuales.- Son aquellos estados financieros de una empresa (matriz, inversionista en una asociada, participante en un negocio conjunto), donde dichas inversiones se contabilizan segn las cantidades directamente invertidas, y no en funcin a los resultados obtenidos y activos netos posedos por la empresa en la que se invierte. Estimaciones contables.- Como resultado de las incertidumbres inherentes al mundo de los negocios, muchas partidas de los estados financieros no pueden ser valoradas con precisin, sino slo estimadas. El proceso de estimacin implica la utilizacin de juicios basados en la informacin fiable disponible ms reciente. Por ejemplo, podra requerirse estimaciones para: (a) los derechos de cobro de recuperacin problemtica; (b) la obsolescencia de las existencias; (c) el valor razonable de activos o pasivos financieros; (d) la vida til o las pautas de consumo esperadas de los beneficios econmicos futuros incorporados en los activos amortizables; y (e) las obligaciones por garantas concedidas. Existencias.- Son activos que: 1. Se mantienen para la venta; 2. Pueden encontrarse en proceso de produccin con fines de venta; o, 3. Pueden encontrarse en forma de materiales o suministros que sern consumidos en el proceso de produccin o en la prestacin de servicios. Familiares cercanos a una persona.- Son aquellos miembros de la familia que podran ejercer influencia en, o ser influidos por, esa persona en sus relaciones con la empresa. Entre ellos se pueden incluir: 1. El cnyuge o persona con anloga relacin de afectividad y los hijos; 2. Los hijos del cnyuge o persona con anloga relacin de afectividad.
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Fecha de acuerdo.- En una combinacin de negocios, la fecha en que se alcanza un acuerdo sustantivo entre los partcipes de la combinacin. Fecha de adquisicin.- En una combinacin de negocios, la fecha en la cual en forma efectiva, se transfiere a la empresa adquirente el control sobre la empresa adquirida. Fecha de concesin.- Fecha en la cual las partes llegan a un acuerdo de pagos basados en acciones, por el que la empresa confiere a la contraparte el derecho a recibir efectivo, otros activos, instrumentos de patrimonio propios, con sujecin al cumplimiento de determinadas condiciones. Fecha de contratacin (negociacin).comprar o vender un activo. Fecha en que la empresa se compromete a
Fecha de intercambio.- Es la fecha en que se reconoce en los estados financieros de la adquirente, la inversin individual realizada a cambio del control de la adquirida. Fecha de liquidacin.- Fecha en la cual la empresa recibe o entrega un activo. Fecha de medicin.- Fecha en que se determina el valor razonable de los instrumentos de patrimonio otorgados en pago por bienes o servicios recibidos. Fecha de presentacin.- El final del ltimo periodo cubierto por los estados financieros anuales o intermedios. Filial o subsidiaria.- Es la empresa que es controlada por una empresa que es conocida como matriz. Flujos de efectivo.- Entradas y salidas de efectivo y equivalentes de efectivo. Ganancias y prdidas actuariales.- Son aquellas que comprenden: i) los ajustes por experiencia (que miden los efectos de las diferencias entre las suposiciones actuariales previas y los sucesos efectivamente ocurridos en el plan de beneficios); y ii) los efectos de los cambios en las suposiciones actuariales. Grupo.- Es la empresa considerada como matriz y todas sus subsidiarias (filiales). Grupo enajenable (en desapropiacin).- Grupo de activos y pasivos directamente asociados con tales activos, que van a ser enajenados o dispuestos por otra va, de forma conjunta en una nica operacin. Hechos ocurridos despus de la fecha del balance general.- Son acontecimientos favorables o desfavorables para la empresa, que ocurren entre la fecha del balance general y la fecha en que se autoriza la emisin de los estados financieros. Importancia relativa (materialidad).- Cuando la omisin o presentacin errnea de una informacin en los estados financieros influye en las evaluaciones o decisiones econmicas tomadas por los usuarios sobre la base de dichos estados. La materialidad depender de la magnitud y/o la naturaleza de la omisin o inexactitud, de acuerdo a las circunstancias particulares en que se hayan producido. 46 www.cadperu.com
Importe depreciable.- Para un activo sometido a depreciacin, es su costo histrico o el importe que lo sustituya en los estados financieros, una vez deducido su valor residual. Impracticable.- Cuando la empresa no pueda aplicar cierta poltica o tratamiento pese a efectuar todos los esfuerzos razonables para hacerlo. Impuesto corriente.- Importe a pagar (recuperar) por el impuesto a la renta determinado sobre la base de la utilidad (prdida) fiscal del perodo. Influencia significativa.- Es el derecho para intervenir en las decisiones de polticas financieras y operativas de una empresa (asociada) en la cual se invierte sin que ello signifique tener el control de dichas polticas. Puede ejercerse influencia significativa de varias formas, usualmente por representacin en el directorio, pero tambin, entre otros, participando en el proceso de adopcin de polticas, realizando transacciones importantes con las asociadas o participadas, por intercambio del personal directivo o por suministro de informacin tcnica esencial. Influencia significativa puede obtenerse por propiedad de acciones, disposiciones estatutarias o acuerdos. Cuando la empresa posee 20% o ms de la propiedad de acciones de la asociada, se presume la existencia de influencia significativa. Informe de auditora.- Documento que incluye el dictamen del auditor independiente, los estados financieros examinados y las notas a los estados financieros. Ingreso financiero no devengado (Arrendamiento).- Resulta de la diferencia entre: a) la suma de los pagos mnimos que se derivan del arrendamiento financiero ms cualquier valor residual no garantizado acumulado (o devengado), todo ello desde el punto de vista del arrendador; y b) el valor presente de los importes nominales mencionados en a), descontados a la tasa de inters implcita en el arrendamiento financiero. Ingreso por Segmentos.- Es el ingreso directamente atribuible al segmento, ms aquella porcin importante de ingresos de la empresa que puede ser asignada a dicho segmento, utilizando una base razonable de reparto, con independencia de s los ingresos correspondientes se derivan de transacciones con terceros a la empresa o con otras reas de la misma. Inmuebles, maquinaria y equipo.- Son activos tangibles que posee una empresa para ser utilizados en la produccin, suministro de bienes y servicios, para ceder en arrendamiento o para propsitos administrativos, esperando usar dichos bienes por ms de un perodo. Instrumento financiero.- Es un contrato que da origen tanto a un activo financiero en una empresa y, simultneamente, a un pasivo financiero o instrumento de capital en otra empresa, entre los que se considera las cuentas por cobrar, cuentas por pagar, acciones, bonos y derivados (opciones, futuros, forwards, entre otros). Instrumento de patrimonio neto o patrimonial o de capital, es una participacin residual en los activos de la empresa que lo emite una vez deducidos todos sus pasivos. Inters minoritario.- Es la parte de los resultados netos de las operaciones y de los activos netos de la(s) subsidiaria(s) que no son de propiedad de la matriz, ya sea en forma directa o 47 www.cadperu.com
indirecta a travs de otras subsidiarias. Inversin.- Es un activo mantenido por una empresa para el incremento de la riqueza como ganancias a travs de distribucin de beneficios (intereses, regalas, dividendos, alquileres); aumentar su capital o fortalecer su patrimonio; lograr el control, influencia significativa o control conjunto sobre otra empresa; u otros beneficios, como los que se obtienen a travs de las relaciones comerciales, etc. Inversin bruta en el arrendamiento.- Consiste en la suma de los pagos mnimos a recibir por el arrendamiento y cualquier valor residual no garantizado correspondiente al arrendador. Inversin neta en un negocio en el extranjero: Importe correspondiente a la participacin de la empresa informante en los activos netos de dicho negocio en el extranjero. Inversiones al mtodo de la participacin.- Aquellas correspondientes a inversiones en asociadas y participaciones en negocios conjuntos. La inversin es registrada inicialmente al costo y ajustada posteriormente, en funcin a los cambios habidos en la porcin de los activos netos de la asociada o negocio conjunto que corresponde a la empresa. Inversiones Inmobiliarias.- Estn referidas a las propiedades (terrenos o edificios, considerados en su totalidad o en parte, o ambos) que se tienen (por el propietario o por parte del arrendatario que haya acordado un arrendamiento financiero) para obtener rentas por concepto de alquileres, aumentar el valor del capital o ambas, en lugar de para: i) su uso en la produccin o suministro de bienes o servicios, o bien para fines administrativos; o ii) su venta en el curso ordinario de las operaciones. Inversionista (en un negocio conjunto).- Participante que no posee control conjunto sobre dicho negocio. Matriz (o principal).- Empresa que tiene el control de una o ms subsidiarias o filiales. Mercado activo.Aquel donde: los bienes o servicios que se intercambian son homogneos; pueden encontrase compradores y vendedores para dichos bienes o servicios en todo momento; y los precios estn disponibles para el pblico. Mtodo de la fecha de contratacin (negociacin).- En una operacin de compra o venta de activos financieros, el reconocimiento del activo a recibir y del pasivo a pagar, as como la baja en cuentas del activo que se vende, el reconocimiento de la partida por cobrar relacionada a la operacin y del resultado de la venta o disposicin por otra va, se realizaran en la fecha de contratacin (negociacin). Mtodo de la fecha de liquidacin.- En una operacin de compra o venta de activos financieros, el reconocimiento del activo recibido, as como la baja en cuentas del activo vendido y el reconocimiento del resultado de la venta o disposicin por otra va, se realizaran en la fecha de liquidacin. Mtodo de la participacin.- Mtodo de contabilizacin por el cual la inversin se registra inicialmente al costo y se ajusta posteriormente por los cambios subsecuentes a la adquisicin ocurridos en la participacin del inversionista en el capital contable de la empresa en que se invierte. Asimismo, el estado de ganancias y prdidas refleja la participacin del inversionista en los resultados de las operaciones de la empresa en que invierte. 48 www.cadperu.com
Mtodo de suma de dgitos.- Es uno de los mtodos de depreciacin acelerada que permite registrar una depreciacin ms alta en los primeros aos de la vida til del activo y una depreciacin ms baja en los aos finales. Mtodo de la tasa de inters efectiva.- Es el mtodo utilizado para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivo financiero y para la imputacin del ingreso o gasto financiero a lo largo de cierto periodo de tiempo. Mtodo de lnea recta.- La depreciacin en lnea recta se calcula cuando se espera usar el activo en forma pareja durante su vida til estimada o cuando no se tiene seguridad en cuanto a cmo ir declinando el potencial de servicio del activo. Mtodo de suma de dgitos.- Es uno de los mtodos de depreciacin acelerada que permite registrar una depreciacin ms alta en los primeros aos de la vida til del activo y una depreciacin ms baja en los aos finales. Mtodo de unidades de produccin.- Es el mtodo que relaciona la depreciacin con la capacidad productiva estimada del activo y se expresa en una tasa por unidad y hora. Mtodo del costo.- Es un mtodo de contabilizacin por el cual la inversin se registra al costo. El estado de resultados refleja la utilidad por la inversin slo hasta por el importe de las distribuciones de utilidades netas acumuladas que el inversionista recibe de la empresa en la que se invierte, originadas con posterioridad a la fecha de adquisicin. Los importes recibidos por encima de tales distribuciones, se consideran una recuperacin de la inversin y se reconocen como una reduccin en el costo de la misma. Mtodo del promedio ponderado.- Este mtodo seala que las mercancas salidas se cargan a un costo promedio, que se basa en el nmero de unidades adquiridas en cada nivel de precio. El costo promedio se ampla al inventario final para calcular su valor total. El promedio ponderado se determina dividiendo el total de los costos del inventario inicial, por el nmero total de las unidades. Mtodo directo (Flujos de efectivo).- Por la cual se muestran las grandes clases de entradas y salidas brutas de efectivo. Mtodo indirecto (Flujos de efectivo).- Por el cual la ganancia o prdida neta va ajustando por el efecto de las transacciones que no son efectivo, por las entradas y salidas diferidas o devengadas, de cobros o pagos operativos, de efectivo producido por actividades de operacin, y por las partidas de ingreso o de gasto asociadas con flujos de efectivo por inversin o por financiacin. Moneda de presentacin.- La moneda en la cual se presentan los estados financieros de la empresa. Moneda extranjera.- Cualquier moneda distinta a la moneda funcional de la empresa. Moneda funcional.- Es la moneda del entorno econmico principal en el que opera la empresa, donde sta normalmente genera y emplea el efectivo. En la determinacin de la moneda funcional, la empresa deber considerar los siguientes factores: 49 www.cadperu.com
Factores Primarios: 1. La moneda: que influya fundamentalmente en los precios de venta de los bienes y servicios; y del pas cuyas fuerzas competitivas y regulaciones determinen fundamentalmente los precios de venta de sus bienes y servicios; 2. La moneda que influya fundamentalmente en los costos de mano de obra, materiales y otros costos de produccin de bienes o suministro de servicios. Factores Secundarios: Asimismo, otros factores que suministran evidencia adicional para la determinacin de la moneda funcional son: a) La moneda en la cual se generan los fondos de las actividades de financiacin; y b) La moneda en que se mantienen los importes cobrados por las actividades de explotacin. En la determinacin de la moneda funcional de un negocio en el extranjero, se considerara lo siguiente: 1. Si las actividades del negocio en el extranjero se llevan a cabo como una extensin de la empresa que informa en vez de hacerlo con un grado significativo de autonoma. 2. Si la proporcin de transacciones con la empresa informante es alta o baja respecto a las actividades del negocio en el extranjero. 3. Si los flujos de efectivo de las actividades del negocio en el extranjero afectan directamente a los flujos de efectivo de la entidad que informa, y estn disponibles para ser remitidos a la misma. 4. Si los flujos de efectivo de las actividades del negocio en el extranjero son suficientes para atender sus obligaciones por deudas actuales y esperadas, sin que la empresa que informa deba poner fondos a su disposicin. Negocio conjunto.- Acuerdo contractual en virtud del cual dos o ms empresas (participantes) emprenden una actividad econmica cuyo control ejercen conjuntamente. Negocio en el extranjero.- Es toda empresa dependiente (subsidiaria), asociada, negocio conjunto o sucursal de la empresa que presenta estados financieros (empresa informante), cuyas actividades se realizan o llevan a cabo en un pas distinto a los de la empresa informante. Normas Internacionales de Auditora.- Entendiendo como tal a las Normas Internacionales de Auditora (NIA) aprobadas su aplicacin por las Juntas de Decanos. Normas Internacionales de Informacin Financiera.- El Comit de Normas Internacionales de Contabilidad ha declarado que las Normas Internacionales de Informacin Financiera, comprende a las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), las Interpretaciones (SIC y IFRIC) y las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF). Operaciones discontinuadas (actividades interrumpidas).- Es un componente de la empresa (que comprende operaciones y flujos de efectivo que pueden distinguirse del resto de la misma) que ha sido vendido o se ha dispuesto de l por otra va, o ha sido clasificado como mantenido para la venta, y: 1. Representa una lnea del negocio o un rea geogrfica que sea significativa y puede considerarse separada del resto; 2. Es parte de un nico plan coordinado para vender o disponer por otra va de una lnea de negocio o de un rea geogrfica de la operacin que sea significativa y pueda considerarse 50 www.cadperu.com
separada del resto; o 3. Es una subsidiaria adquirida exclusivamente con la finalidad de revenderla. Papeles de trabajo consolidados y de transacciones entre subsidiarias.- La diferencia entre los papeles de trabajo usuales para una empresa nica y los papeles de trabajo consolidados es que los ajustes hechos en los papeles de trabajo usuales se pasan a los libros, mientras que las eliminaciones y ajustes en los papeles de trabajo consolidados nunca se pasan a los libros de las empresas que participan en la consolidacin. Partes relacionadas (vinculadas).- Una parte se considera relacionada con la empresa s dicha parte: 1. Directa, o indirectamente a travs de uno o ms intermediarios: a) Controla a, es controlada por, o est bajo control comn con, la empresa (esto incluye matrices, dependientes y otras dependientes de la misma matriz); b) Tiene una participacin en la empresa que le otorga influencia significativa sobre la misma; o c) Tiene control conjunto sobre la empresa; 2. Es una asociada de la empresa (segn se define en la NIC 28 Inversiones en Asociadas); 3. Es un negocio conjunto, donde la empresa es uno de los partcipes; 4. Es personal clave de la administracin de la empresa o de su matriz; 5. Es un familiar cercano de una persona que se encuentre en los supuestos a) o d); 6. Es una empresa sobre la cual alguna de las personas que se encuentra en los supuestos d) o e) ejerce control, control conjunto o influencia significativa, o bien cuenta, directa o indirectamente, con un importante derecho de voto; o 7. Es un plan de prestaciones post-empleo para los trabajadores, ya sean de la propia empresa o de alguna otra que sea parte relacionada de sta. Partidas monetarias.- Son unidades monetarias mantenidas en efectivo, as como activos y pasivos que se van a recibir o pagar mediante una cantidad fija o determinable de unidades monetarias, tales como las cuentas por cobrar y pagar en importes de dinero y el pasivo surgido como consecuencia de dividendos anunciados. Partidas no monetarias.- Son activos y pasivos que no dan ninguna clase de derecho a recibir o a entregar una cantidad fija o determinable de unidades monetarias, tal como existencias, inmuebles, maquinaria y equipos, inversiones y los activos intangibles, y las cuentas patrimoniales. Asimismo, tienden a mantener su valor econmico en poca de inflacin y que, por lo tanto adquieren un mayor valor en la moneda nominal por efecto de la prdida de poder adquisitivo de la moneda. Pasivos.- Representan las obligaciones presentes de la empresa como resultado de hechos pasados, previndose que su liquidacin o cancelacin produzca para la empresa una salida de recursos que involucran beneficios econmicos, con el fin de satisfacer los requerimientos de la otra parte. Pasivos financieros.- Es un pasivo que representa una obligacin contractual para: 1. Entregar efectivo u otro activo financiero a otra empresa; o, 2. Intercambiar ttulos financieros con otra empresa bajo condiciones que son potencialmente desfavorables.
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Pasivos financieros a valor razonable con cambios en ganancias y prdidas.- Aquellos que cumplan alguna de las siguientes condiciones: 1.Es clasificado como mantenido para negociar s: a) se incurre en l con el objetivo de volver a comprarlo en un futuro inmediato; b) es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados, gestionados conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrn reciente de beneficios a corto plazo; o c) es un instrumento financiero derivado. 2. En su reconocimiento inicial, es designado para ser contabilizado a valor razonable con cambios en ganancias y prdidas, debido a que: a) Con ello se eliminan o reducen significativamente inconsistencias en la valorizacin de activos o pasivos o en el reconocimiento de ingresos o gastos; o b) Se gestiona y evala el rendimiento de un grupo de pasivos financieros segn el criterio del valor razonable, de acuerdo a una estrategia de gestin de riesgo documentada e informada internamente al personal clave de la Administracin. Pasivos por instrumentos financieros derivados.- Aquellos que conceden al inicio del contrato, la obligacin de intercambiar activos o pasivos financieros en condiciones potencialmente desfavorables para la empresa. A medida que se lleve a cabo el desempeo del mercado dichas condiciones pueden convertirse efectivamente en desfavorables para la empresa. Patrimonio neto.- Representa la parte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos sus pasivos. Personal clave de la Administracin.- Aquellas personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la empresa, ya sean directa o indirectamente, incluyendo cualquier miembro (sea o no ejecutivo) del Directorio u rgano de gobierno equivalente de la empresa. Polticas contables.- Abarcan los principios, fundamentos, bases, acuerdos, reglas y procedimientos adoptados por una empresa en la preparacin y presentacin de sus estados financieros. Poltica de dividendos.- Los criterios para la distribucin de utilidades acordado por la Junta de Accionistas o el rgano competente. Planes de prestaciones post-empleo.- Son acuerdos, formales o informales, en los que la empresa se compromete a suministrar prestaciones a uno o ms empleados tras la terminacin de su periodo de empleo. Planes de aportaciones definidas.- Son planes de beneficios post-empleo, en los cuales la empresa realiza contribuciones de carcter predeterminado a una empresa separada (un fondo) y no tiene obligacin legal ni implcita de realizar contribuciones adicionales, en el caso de que el fondo no tenga suficientes activos para atender a las prestaciones de los empleados que se relacionen con los servicios que stos han prestado en el ejercicio corriente y en los anteriores. Los planes de aportaciones definidas: a) la obligacin de la empresa consiste en prestar las prestaciones acordadas a los empleados actuales y anteriores; y b) el riesgo actuarial (que las prestaciones tengan un costo mayor que el esperado) y el riesgo de inversin son asumidos esencialmente, por la propia empresa, lo cual supone que si las diferencias actuariales o el 52 www.cadperu.com
rendimiento de la inversin son menores de lo esperado, las obligaciones de la empresa pueden verse aumentadas. Planes de beneficios definidos.- Son planes de beneficios post-empleo diferentes de los planes de aportaciones definidas. En los planes de beneficios definidos la obligacin de la empresa consiste en suministrar los beneficios acordados a los empleados actuales y anteriores; y tanto el riesgo actuarial (de que los beneficios tengan un costo mayor que el esperado) como el riesgo de inversin son asumidos, esencialmente, por la propia empresa. Si las diferencias actuariales o el rendimiento de la inversin son menores de lo esperado, las obligaciones de la empresa pueden verse aumentadas. Precio de venta neto.- Para un activo que resulta de la diferencia entre el valor razonable de un activo y su respectivo costo de venta. Prima de emisin (de acciones).- Las primas de acciones se generan en la colocacin de aportes, representan el mayor valor pagado sobre el valor nominal de las acciones o sobre el costo de los aportes. En algunos casos se puede generar primas negativas por el menor valor pagado sobre el valor nominal. Probable.- Cuando la ocurrencia de un evento es ms factible o posible que su no ocurrencia. Producto agrcola.- es el producto ya cosechado o recolectado, procedente de los activos biolgicos de la empresa. Provisiones.- Son pasivos sobre los que existe incertidumbre acerca de su cuanta o vencimiento. Se debe reconocer una provisin cuando, y slo cuando, se dan las siguientes circunstancias: (a) la empresa tiene una obligacin presente (de carcter legal o implcita por la entidad), como resultado de un suceso pasado; (b) es probable (es decir, existe mayor posibilidad de que se presente que de lo contrario) que la empresa tenga que desprenderse de recursos que comporten beneficios econmicos para cancelar la obligacin; y (c) adems, puede estimarse de manera fiable el importe de la deuda correspondiente. De no cumplirse las tres condiciones indicadas, la empresa no debe reconocer la provisin. En la NIC 37 se hace notar que slo en casos extremadamente raros no ser posible la estimacin de la cuanta de la deuda. Registro.- Los hechos y transacciones econmicas se contabilicen cuando Surjan los correspondientes elementos, y siempre que su valoracin pueda ser efectuada con un grado de confiabilidad mnima razonable. Realizable.- Trmino que significa la existencia de un mercado activo a partir del cual se puede obtener un valor de mercado (o un indicador que permite calcular un valor de mercado). Remuneraciones.- Son todas las retribuciones que se otorgan a los trabajadores, comprenden todos los tipos de compensaciones pagadas (inclusive pagos basados en acciones), por pagar o suministradas por la empresa, o en nombre de la misma, a cambio de los servicios obtenidos. Tales como sueldos, salarios, participaciones en las utilidades, contribuciones sociales, bienes o servicios subvencionados, entre otros. Rendimiento efectivo de un activo.- Es la tasa de inters requerida para descontar el flujo de las futuras cobranzas en efectivo esperadas durante la vida del activo e igualar su valor inicial en 53 www.cadperu.com
libros. Riesgo financiero.- Riesgo que representa un posible cambio futuro en una o ms de las siguientes variables financieras: un tipo de inters especfico; el precio de un instrumento financiero; el precio de una materia prima cotizada; un tipo de cambio; un ndice de precios o de intereses; una clasificacin; un ndice crediticio u otra variable. Si se trata de una variable no financiera, es necesario que la misma no sea especfica para una de las partes del contrato. Riesgo de seguro.- Todo riesgo, distinto al riesgo financiero, transferido por el tenedor de un contrato al emisor del mismo. Riesgo de Mercado.- Es el riesgo de fluctuacin del valor razonable o de los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero, a consecuencia de las variaciones en los precios de mercado. Comprende tres tipos de riesgo: Riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters y otros riesgos de precio (stos ltimos referidos a factores especficos al instrumento financiero, a su emisor o a un grupo de instrumentos similares negociados en el mercado). Segmentos del negocio.- Componentes identificables de una empresa en donde cada uno de ellos produce un tipo diferente de producto o servicio, o un grupo diferente de productos o servicios relacionados, por los cuales est expuesto a riesgos y rendimientos distintos a los de otros segmentos de la empresa. Segmentos geogrficos.- Componentes identificables de una empresa involucrados en operaciones en un pas o en grupo de pases dentro de un rea geogrfica en particular, conforme la empresa lo determine de acuerdo a circunstancias especficas. Se encuentran expuestos a riesgos y rendimientos distintos a los de otros segmentos que desarrollan sus actividades en reas geogrficas diferentes. Subsidiaria.- Ver Filial. Subvenciones Gubernamentales.- Son ayudas procedentes del sector pblico en forma de transferencias de recursos a una empresa en contrapartida del cumplimiento, futuro o pasado, de ciertas condiciones relativas a sus actividades de operacin. Tasa de inters efectiva.- Es la tasa de descuento que iguala los flujos de efectivo por cobrar (para activos financieros) o por pagar (para pasivos financieros) estimados a lo largo de la vida esperada de un instrumento financiero con el importe neto en libros del activo o pasivo financiero, respectivamente. Tasa de inters implcita (de una transaccin con pago diferido).- La que mejor se pueda determinar entre: a) La tasa vigente para un instrumento similar, o ii) la tasa de inters que iguala el importe nominal del instrumento financiero con el precio al contado de los bienes o servicios vendidos. Tipo de cambio de cierre.- Tasa de cambio promedio vigente a la fecha del balance general emitidos por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. Transacciones con pagos basados en acciones.- Aquellas en las que la empresa recibe bienes o servicios a cambio de sus propios instrumentos de patrimonio, o adquiere bienes y servicios 54 www.cadperu.com
incurriendo en obligaciones cuyos importes se basan en el precio sus acciones o de otros instrumentos patrimoniales propios. Transacciones entre partes relacionadas.- Transferencia de recursos, servicios u obligaciones entre empresas relacionadas, con independencia de que se considere o no un precio de por medio. Unidad generadora de efectivo.- Es el grupo identificable de activos ms pequeo que, como consecuencia de su funcionamiento continuado, genera flujos de efectivo a favor de la empresa con independencia de los procedentes de otros activos o grupo de activos. Uniformidad.- El supuesto que aqu se tome es que las polticas contables sean uniformes (o coherentes) de un perodo a otro. Valor actual (presente).- Los activos se contabilizan al valor actual, descontando los futuros flujos de entrada neta de efectivo que se espera generar en el curso normal de las transacciones. Los pasivos se registran al valor actual descontado de los futuros flujos de salida neta de efectivo que espera se requieran para liquidar las obligaciones. Valor de liquidacin.- Es el importe de efectivo, o de partidas equivales a este, que sin actualizar, se espera sea empleado para satisfacer un pasivo en el curso normal del negocio. Valor de mercado burstil.- Es el precio que alcanza un valor en rueda de bolsa, por efecto de la oferta y la demanda. Valor de uso.- Valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que la empresa espera obtener de un activo o unidad generadora de efectivo. La empresa estimar esos flujos de acuerdo con las condiciones actuales, actualizndolos a una tasa de descuento adecuado para el activo en cuestin, para lo que se tomar en consideracin la tasa media de financiacin de la empresa a plazo igual a la vida til del elemento, ajustado por los riesgos que los participantes en el mercado perciben de dicho activo; cuando la distribucin de los flujos de efectivo est sometida a incertidumbre, se considerar sta asignando probabilidades a las distintas estimaciones de flujos, en cualquier caso, las estimaciones debern tener en cuenta cualquier otro factor que los participantes en el mercado consideraran en sus estimaciones, tal como el grado de liquidez inherente al activo valorado. Valor (importe) en libros.- El importe por el que se reconoce un activo en el balance general. Valor Intrnseco.- La diferencia entre el valor razonable de las acciones que la contraparte tiene derecho a suscribir o recibir, y el precio (si existiese) al que est (o estar) obligada a pagar por dichas acciones. Valor neto de realizacin.- Es el precio estimado de venta de un activo, en el curso normal de las operaciones, menos los costos estimados de terminacin y los gastos necesarios para realizar la venta, los cuales son directamente imputables a la conversin del activo o a la liquidacin del pasivo, tales como comisiones, impuestos, transporte y empaque. Este criterio de valuacin es de observancia en la preparacin de informes financieros por las empresas en liquidacin.
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Valor razonable.- Es el monto por el cual negociaran partes interesadas, debidamente informadas y en condiciones de independencia mutua. En ese contexto, interesadas y debidamente informadas significan que tanto el vendedor como el comprador estn bsicamente informados acerca de la naturaleza y caractersticas del activo, su estado, mercado, etc.; por otra parte, independencia mutua se refiere a que comprador y vendedor no tienen una relacin particular o especial que pueda suponer que el precio de la transaccin no sea representativo de una operacin efectuada en condiciones de mercado. Valor realizable.- Es el importe de efectivo, o de partidas equivalentes a ste, que la empresa podra obtener por la venta no forzada de un activo. Valor (importe) recuperable.- Es el mayor valor entre el precio de venta neto de un activo (o de una unidad generadora de efectivo) y su valor de uso. Valor residual.- Es el importe neto que la empresa espera obtener de un activo al final de su vida til, despus de deducir los costos previstos por dicha enajenacin u otra forma de disposicin (baja del activo). Valor residual garantizado.- En un arrendamiento, la parte del valor residual del activo que ha sido garantizada por el arrendatario o por un tercero relacionado con l. Vida econmica de un activo.- Es el periodo durante el cual se podra utilizar un activo por parte de cualquier empresa o, en su caso, el mximo nmero de unidades que de l se podran obtener. Vida til.- Es el periodo durante el cual la empresa espera utilizar el activo depreciable, o representa el nmero de unidades de produccin que la empresa estima obtener del activo. Para su estimacin, la empresa tomar en consideracin, entre otros, los siguientes factores: la utilizacin prevista del activo en relacin con su capacidad, el deterioro natural del activo relacionndolo con el grado de utilizacin y de mantenimiento, la obsolescencia tcnica o comercial derivadas de cambios del mercado, las restricciones y lmites legales respecto del uso del activo.
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BIBLIOGRAFA
1. James C. Van Horne; Administracin Financiera, Mxico 2. Ralph Dale Kennedy Stewart Y, McMullen; Estados Financieros Forma, Anlisis e Interpretacin. 3. Reglamento de la RESOLUCIN CONASEV PER. 4. Lawrence W. Gitman. Fundamentos de Administracin Financiera, Tercera edicin, Harla. Mxico
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Mod Ii-Análisis e Interpretación de Los Estados Financieros

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Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio:

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Lectura: Apalancamiento Operativo y Financiero http://www.oscarleongarcia.com/site/documentos/complem04ed4revisiondelos EEFF.pdf

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