1 Einfuehrung

- Die Struktur des BWL-Studiums und die Rolle
der ABWL-Grundzge innerhalb der STEOP - Die Homepage der ABWL-Grundzge - Termine und Prfungen - Ablauf der Prfung - Kontakte
- Die
Struktur des BWL-Studiums und die Rolle der ABWL-Grundzge innerhalb der STEOP
Die Struktur des BWL-Studiums und die Rolle der ABWL-Grundzge innerhalb der STEOP
Die Studieneingangs- und Orientierungsphase (STEOP)
Seit dem Wintersemester 2011/12 enthalten Bachelor-, Lehramts- und die drei verbleibenden Diplomstudien (Rechtswissenschaften, Pharmazie, Katholische Fachtheologie) im ersten Semester eine Studieneingangs- und Orientierungsphase (STEOP). Durch die STEOP sollen Sie im ersten Semester einen Einblick in das Studium erhalten und einschtzen knnen, ob einerseits die Studieninhalte mit Ihren persnlichen Erwartungen an das Studium bereinstimmen und andererseits, ob Sie die Anforderungen fr das Studium erreichen knnen.
http://studentpoint.univie.ac.at/durchs-studium/studieneingangs-undorientierungsphase
Prfungen der STEOP Die Prfungen der STEOP sollten Sie im ersten Semester absolvieren. Erst wenn Sie alle Prfungen der STEOP positiv bestanden haben, knnen Sie weitere Lehrveranstaltungen und Prfungen des Studiums Betriebswirtschaft absolvieren Die Prfungen der STEOP drfen Sie einmal wiederholen. Ein dritter Prfungsantritt ist nur mglich, wenn alle Prfungen der STEOP bis auf eine positiv absolviert wurden. Alle Prfungstermine werden so angesetzt, dass Sie nach erfolgreichem Abschluss der STEOP im nchsten Semester weiterstudieren knnen Um an den Prfungen der STEOP teilnehmen zu knnen, mssen Sie sich zuerst im UNIVISonline dafr anmelden. Eine Anmeldung ist nur innerhalb der Anmeldefrist mglich.
Module der STEOP
Das Bachelorstudium Betriebswirtschaft besteht aus Modulen, die sich aus mehreren Lehrveranstaltungen und Prfungen zusammensetzen. Diese haben einen ECTS-Wert, der den durchschnittlichen Zeitaufwand fr die erfolgreiche Absolvierung ausdrckt (1 ECTS-Punkt = 25 Stunden). In dieser Zeit ist neben der Dauer der Lehrveranstaltung auch die Zeit fr das kontinuierliche Mitlernen und die Prfungsvorbereitung einberechnet.
Die STEOP Betriebswirtschaft besteht aus folgenden Modulen:

Grundzge der Allgemeinen Betriebswirtschaftslehre
EK Grundzge der ABWL EK Grundzge des betriebswirtschaftlichen Rechnungswesens
8 ECTS
6 ECTS 2 ECTS
Grundzge der Wirtschaftsmathematik

UK Grundzge der Wirtschaftsmathematik VK Grundzge der Wirtschaftsmathematik
8 ECTS
4 ECTS 4 ECTS
Grundzge der Volkswirtschaftslehre und Wirtschaftssoziologie 8 ECTS

EK Grundzge der Volkswirtschaftslehre EK Grundzge der Wirtschaftssoziologie
4 ECTS 4 ECTS
Im Rahmen der STEOP sind 24 ECTS-Punkte zu absolvieren.
http://wirtschaftswissenschaften.univie.ac.at/fileadmin/user_upload/fak_wiwi _neu/studienangebot/factsheets/Factsheet_Betriebswirtschaft_WS2012.pdf
Kernphase (BWL und IBW) bentigte ECTS-Punkte ABWL: Finanzwirtschaft ABWL: Marketing ABWL: Organisation und Personal ABWL: Produktion und Logistik ABWL: Innovations- und Technologiemanagement Betriebswirtschaftliches Rechnungswesen Quantitative Methoden der Betriebswirtschaftslehre Mikrokonomie Makrokonomie Grundzge des Rechts Privatrecht Steuerrecht Wirtschaftsmathematik Wirtschaftsstatistik Grundzge der Informationstechnologie Business English Empirische Sozialforschung
ECTS 112 8 8 8 8 4 8 6 8 8 4 6 6 6 6 6 6 6
- Die Homepage der Grundzge der ABWL (EK)
Die Homepage der Grundzge der ABWL (EK)
(Screenshothttp://ipersonal.univie.ac.at/ vom26.9.2012)
EntscheidenSiesichfreinenPrfungstermin,dernichtdemSemesterzugeordnet ist,indemSieanderLVteilnehmen,knnensichPrfungsinhaltevernderthaben.
Keine Anwesenheitspflicht in der LV, aber eigene Verantwortung Versumtes einzuholen.
Die selbststndige Univis-Anmeldung ist notwendig, um ber Moodle auf die eingestellten Materialen zugreifen zu knnen.
- Termine
und Prfungen
Termine und Prfungen
BeachtenSiebitte: DerVortagskalender,aberauchandereInformationenknnenim Semesterverlaufaktualisiertwerden! BesuchenSiedaherregelmigdieHomepagederLV,uminformiertzusein.

Prfungstermine und anmeldung:
Ohne Anmeldung fr den Prfungstermin drfen Sie an der Prfung nicht teilnehmen. Die Anmeldung zur Prfung erfolgt unter UNIVIS. Achten Sie auf An- und Abmeldefristen fr den von Ihnen gewnschten Prfungstermin. Es gibt keine Mglichkeit einer nachtrglichen Anmeldung.
EineAnmeldungfreinenPrfungsterministimmer notwendig!
(Screenshothttp://wirtschaftswissenschaften.univie.ac.at/studium/steop-studieneingangs-und-orientierungsphase/ vom26.9.2012)
An- und Abmeldung zur Prfung

Satzung der Universitt Wien: Studienrecht 1. Abschnitt Prfungsverfahren An- und Abmeldung zur Prfung 11 (3): Erscheinen Studierende nicht zu einer Prfung, ohne sich gem Abs. 2 abgemeldet zu haben und ohne durch einen triftigen Grund an einer Abmeldung gehindert gewesen zu sein, so ist die Studienprogrammleiterin oder der Studienprogrammleiter berechtigt, diese Studierenden fr einen Zeitraum bis zu acht Wochen fr die Ablegung dieser Prfung zu sperren. Der Lauf dieser Frist wird durch die lehrveranstaltungsfreie Zeit gehemmt. Stand: 16.06.2012, Quelle: http://www.univie.ac.at/satzung/
- Ablauf
der Prfung
Ablauf der Prfung
Ablauf der Prfung
(Screenshot http://ipersonal.univie.ac.at/grundzuege/ek-grundzuege-der-abwl-ws-2011/ vom 15.9.2011)
Ablauf der Prfung
Ablauf der Prfung
(Screenshot http://ipersonal.univie.ac.at/grundzuege/ek-grundzuege-der-abwl-ws-2011/ vom 15.9.2011)
Ablauf der Prfung
Kontakte
Kontakte
Vorallemaber:informierenSiesichvorjederAnfragezunchstimmererstselbst durchdenBesuchderHomepage: http://ipersonal.univie.ac.at/grundzuege/ek-grundzuege-der-abwl-ws-2012/

Grundzge der ABWL

Einheit 1: Einfhrung
Univ.-Prof. Dr. Oliver Fabel, M.A. Fakultt fr Wirtschaftswissenschaften Institut fr Betriebswirtschaft
Grundzge der ABWL Ei h it 1: Einheit 1 Einfhrung Ei fh
bersicht
1.1. Die Betriebswirtschaftslehre im Spektrum p der Sozialwissenschaften 1.2. Betrieb Betrieb und Unternehmung Unternehmung 1.3. Rationalprinzip, Erklrung und Gestaltungsvorschlge 1.4. Betriebswirtschaftliche E t h id Entscheidungstheorie: th i Grundkonzepte G dk t und - modelle
32
Grundzge der ABWL Einheit 1: Einfhrung
1.1. Die Betriebswirtschaftslehre im Spektrum der Sozialwissenschaften
1.1. Die Betriebswirtschaftslehre im Spektrum der Sozialwissenschaften

Gegenstand und Ziel der wissenschaftlichen Analyse:
Sozialwissenschaft:
Beschreibung, Erklrung und Prognose menschlichen Verhaltens, rationale Gestaltungsvorschlge fr gesellschaftliche Systeme.
Wirtschaftswissenschaft:
Teildisziplin der Sozialwissenschaften, die sich mit den g von Personen und Gruppen pp beschftigt, g , die im Handlungen Zusammenhang mit der Produktion, dem Tausch und dem Verbrauch von Gtern und Dienstleistungen stehen. (Henderson/Quandt 1983, (Henderson/Quandt, 1983 S.1) S 1)
Grunzge der ABWL - Einheit 1 34
1.1. Die Betriebswirtschaftslehre im Spektrum der S i l i Sozialwissenschaften h f

Eine mgliche Wissenschaftssystematik
Wissenschaften Idealwissenschaften
(z.B. Mathematik, ...)
Realwissenschaften
SozialSozialwissenschaft i h ft Psychologie
NaturNaturwissenschaft i h ft Soziologie
IngenieurIngenieurwissenschaft i h ft RechtswisRechtswissenschaft
[ ... ] WirtschaftsWirtschaftswissenschaft
Politologie
Volkswirtschaftslehre
Betriebswirtschaftslehre

Die BWL als Teilgebiet der Wirtschaftswissenschaft
Wirtschafts Wi Wirtschaftst h ft wissenschaft Volkswirtschaftslehre: Gesamtwirtschaftliche Finanzwirtschaft P Perspektive kti Betriebswirtschaftslehre: Einzelwirtschaftliche P Perspektive kti
9 KonjunkturK j kt und d wachstumstheoretische h t th ti h Kenntnisse K t i f fr Finanzdienstler; 9 Auenhandelstheoretische Kenntnisse fr die Analyse multinationaler Unternehmen; p Kenntnisses fr die Strategieentwicklung g g von 9 Spieltheoretische Unternehmen.

Verbindungen der BWL
zur Rechtswissenschaft: wirtschaftswissenschaftliche Analyse der Dispositionsspielrume des Rechts

(vor allem Handels- und Gesellschaftsrecht, Steuerecht); konomische Analyse des Rechts.
zur Psychologie:
Experimente p zu nicht-rationalem Verhalten; ; Marktpsycholgie als Psychologie des Nachfrager- und Anbieterverhaltens.
zur Soziolgie: Verhaltenswirkungen sozialer Normen;

Industrie- und Betriebssoziologie als Analyse der Kompetenz- und Kommunikationsbeziehungen innerhalb von Systemen.
zur Infomatik: Betriebsinformatik und Informationsmanagement; Design elektronischer Mrkte.
zur Ingenieurwissenchaften: Innovationspotentiale und Grndungsaktivitten; Technische T h i h Bedingungen B di von Produktion P d kti und d logistischen l i ti h Systemen;
Grunzge der ABWL - Einheit 1
38

Das alternative Konzept - Managementlehre als interdisziplinre Wirtschaftslehre: Ursprung und Zweck der Betriebswirtschaftslehre ist die einzelbetriebliche Praxis (Konrad Mellerowicz nach Behrens, Praxis Behrens 1993) 1993). Einheit durch Bezug zum Anwendungsfeld!
Jura BWL/Management Ingenieurwiss.
Soziologie
Informatik
Psychologie
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Trennung g von konomisch-fundierter BWL und interdisziplinrer Managementwissenschaft
~ 1945: Dynamische Bilanztheorie; Kostensystematik; Verrechnungspreise. Schmalenbach, E. (1947/48): Pretiale Wirtschaftslenkung 2 Bd., Bremen.
~ 1950
Ethisch-normativ orientierte Managementlehre als ganzheitliche Verhaltenswissenschaft
K. Mellerowicz (1952): Eine neue Richtung in der Betriebswirtschaftlehre? .
1.1. Die Betriebswirtschaftslehre im Spektrum der S i l i Sozialwissenschaften h f Das Institut fr Betriebswirtschaftslehre der Uni Wien im Forschungsvergleich: Publikationen in konomischen Fachzeitschriften (GER 2008)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 Bonn Uni Mannheim Uni Wien Uni Saarbrcken Uni Koblenz/Vallendar WHU Augsburg Uni Frankfurt / Main Uni Konstanz Uni Kln Uni Mnchen TU Braunschweig TU Mnchen LMU Ulm Uni Dortmund Uni Basel Uni Jena Uni Aachen RWTH Wrzburg Uni Bern Uni Kiel Uni Darmstadt TU Zrich Uni
23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 Regensburg Uni Paderborn Uni Hannover Uni Karlsruhe Uni Bamberg Uni Bochum Uni Kaiserslautern TU Passau Uni Stuttgart Uni Mnster Uni Graz Uni El Erlangen-Nrnberg N b U Uni i Duisburg-Essen Uni Greifswald Uni Tbingen Uni Gttingen Uni St Gallen Uni St.Gallen Freiburg Uni Hagen FernUni Trier Uni Wien TU Berlin HU Leipzig HHL
46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66
Berlin FU Gieen Uni Wuppertal Uni Dresden TU Hamburg Uni Magdeburg Uni Berlin TU Zrich ETH Oestrich-Winkel EBS Mainz Uni Old b Uni Oldenburg U i Bremen Uni Marburg Uni Wien WU Eichsttt KU Clausthal TU Siegen Uni Mnchen UniBW Hohenheim Uni Zeppelin University Dsseldorf Uni
67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89
I b kU Innsbruck Uni i Frankfurt School of F&M Witten/Herdecke Uni Leipzig Uni Frankfurt / Oder Uni Bielefeld Uni Potsdam Uni Chemnitz TU Ilmenau TU Cottbus BTU Osnabrck Uni Rostock Uni Kassel Uni Berlin ESCP-EAP Hamburg TU Bayreuth Uni Linz Uni Hamburg UniBW Halle-Wittenberg Uni Flensburg Uni Freiberg TU L b Lneburg Leuphana L h Uni U i Klagenfurt Uni
41
1.1. Die Betriebswirtschaftslehre im Spektrum der S i l i Sozialwissenschaften h f Das Institut fr Betriebswirtschaftslehre der Uni Wien im F Forschungsvergleich: h l i h Publikationen P blik i in i betriebswirtschaftlichen Fachzeitschriften (Handelsblatt 2009)
42
Zusammenfassung Betriebswirtschaftslehre wird als Teildisziplin der

Wirtschaftswissenschaft Wi t h ft i h ft verstanden: t d fachbergreifende (transdisziplinre) Kooperation vs. interdisziplinrer Erklrungsansatz der Management-Wissenschaften. Etwa seit den 1950er Jahren ist die BWL als wissenschaftliche i h ftli h Di Disziplin i li an deutschsprachigen d t h hi Universitten etabliert. Das Institut fr BWL der Universitt Wien ist eine in der konomischen betriebswirtschaftlichen Forschung im deutschsprachigen Raum fhrende Ei i ht Einrichtung.
1.2. Betrieb und Unternehmung g
1.2. Betrieb und Unternehmung Unternehmung
Komplexitt K l itt als l Abgrenzungskriterium?
45
Betrieb vs. Unternehmen: Klassische Abgrenzung g g nach Gutenberg g (1951): ( )

Systemindifferente Tatbestnde definieren den Betrieb d durch: h
Produktion als Faktorkombination: Werkstoffe (resources) Betriebsmittel (assets), Personal (personnel) Wirtschaftlichkeitsprinzip, Vermeidung ineffizienter Faktorkombinationen Finanzwirtschaftliches Gleichgewicht, Erfllung der Zahlungsverpflichtungen
Formuliert wird ein Optimierungsproblem!

Systembezogene Tatbestnde definieren den Typ des Betriebes:

Volkswirtschaftliche Zielvorgaben: Autonomie- vs. Organprinzip Betriebliche Willensbildung: Alleinbestimmung, Mitbestimmung, Beteiligung staatlicher Instanzen Entscheidungskriterien: erwerbswirtschaftliches Prinzip, Angemessenheitsprinzip, plandeterminierte Leistungserstellung
Das Unternehmen ist ein spezieller Betrieb: Autonomer Betrieb, in dem in Alleinbestimmung das erwerbswirtschaftliche Ziel verfolgt wird.
Anwendungsgebiet der Betriebswirtschaftslehre ist daher d Betrieb der B t i b!
48

Kosiol ( (1972) ) entwickelt eine noch umfassendere Vorstellung: g der Betrieb bildet als ein Sozialgebilde mit einheitlicher Planung den gemeinsamen Oberbegriff fr die Unternehmungen (Produktionsbetrieb) und die Haushalte (Konsumtionsbetrieb).
I. Haushaltungen (Ziel: Deckung eigenen Bedarfs) 1. (Ursprngliche) Private Haushalte oder d (abgeleitete) ( b l it t ) Verbandshaushalte (Ziel: individuelle Deckung des Eigenbedarfs) 2. ffentliche (abgeleitete) Haushaltungen (Ziel: kollektive Deckung des Eigenbedarfs)
II. Unternehmungen (Ziel: individuelle Deckung fremden Bedarfs) eda s) 1. Private Unternehmungen 2. ffentliche Unternehmungen

In de den modernen ode e Wirtschaftswissenschaften tsc a ts sse sc a te bliche b c e Unterscheidung:
(Private, ( , ffentliche) ) Haushalte:
Wirtschaftseinheiten, die ber die Verwendung von Gtern zur Bedrfnisbefriedigung (individuelle Bedrfnisse, ffentliche Bedrfnisse) entscheiden.
Unternehmen/,,Firmen:
Wirtschaftseinheiten, die Gter produzieren sowie ber deren Absatz und die Verwendung anderer Gter fr p produktive Zwecke entscheiden.
Produktion:
Bezeichnet die Kombination von Gtern und Di Dienstleistungen tl i t und d deren d Transformation T f ti in i andere d Gter Gt und Dienstleistungen.
Betrieb bezeichnet dann den Ort, in dem Produktion stattfindet. Unternehmen, (die Unternehmung, die Firma) bezeichnet die soziale Einheit, Einheit die Entscheidungen ber die wertschaffenden Prozesse trifft .
Schfer (1978): der Unternehmung [kommt ein] hherer Rang zu [..], weil e s sie es sich c zur u Realisierung ea s e u g ihrer e Zwecke den Betrieb als krperlichseelisches Gehuse, als Durchfhrungsorgan g g bildet." Rssle (1956) versteht unter Betrieb die technisch wirtschaftliche i t h ftli h Seite S it und d unter Unternehmung die juristisch finanzielle Seite der Betriebswirtschaft " Betriebswirtschaft.
51
Unternehmung: verfolgt eines oder mehrere aus einer Vielzahl mglicher Ziele
Betrieb: verfolgt den t h i h technischen Z Zweck, k d der Kombination von Arbeitskraft zur Produktion von Output
52

Und schlielich:
Eine Firma (lat: firmare = beglaubigen, befestigen; abgekrzt: Fa.) ist dabei im Rechtssinne der Name, unter dem ein Kaufmann seine Geschfte betreibt, seine Unterschriften leistet und unter dem er klagen g und verklagt g werden kann. Man spricht p auch von einer Firmierung. konomen bernehmen in Anlehnung an die anglo angloamerikanische firm zunehmend den Begriff Firma als Synonym fr die Unternehmung. Interessanterweise entspricht dies nicht nur dem umgangssprachlichen Gebrauch es unterstreicht auch, dass es sich hier tatschlich um eine selbststndig und selbstverantwortlich lb t t tli h entscheidende t h id d Einheit Ei h it handelt. h d lt

Betriebliche Funktionen der Gterwirtschaft:
Betriebsmittel Werkstoffe Personal Gter
Produktion
Betriebsbuchhaltung
Dienstleistungen
InputInput markt
Beschaffung
Absatz
AbsatzAbsatz markt
Funktion Beschaffung mit Spezialfunktionen: Einkauf/Lagerhaltung fr die Beschaffung von Werkstoffen, Investitionsplanung fr die Beschaffung von Betriebsmitteln und dem Personalwesen zur Beschaffung von Personal. Betriebsbuchhaltung oder betriebliches Rechnungswesen: Betriebsstatistik zur mengenmigen Erfassung der Gterstrme; Kostenrechnung zur Bewertung der Gterstrme; kurzfristige Erfolgsrechnung zur Kontrolle Grunzge der Wertflsse. der ABWL - Einheit 1
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Betriebliche Funktionen: die Finanzwirtschaft
Beschaffung
Finanzbuchhaltung
Geld
Absatz
Finanzierung FinanzFinanzmarkt
Geld
Zinsen, Dividenden, Steuern, Finanzanlagen
Kredite, Einlagen
Beispiel fr die Verflechtung von Gter- und Finanzwirtschaft: Alternative Anlagemglichkeiten auch Finanzanlagen werden bentigt, um die Vorteilhaftigkeit von Investitionen beurteilen zu knnen.

Betriebliche Funktionen: die Informationswirtschaft
GterGterwirtwirt schaft
FinanzFinanzwirtwirt schaft
Daten
Daten
Planung, Organisation und Controlling
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Planung Organisation Planung, und Controlling F kti Funktionen: Planung: Die auf geistige Abstraktion beruhende Vorwegnahme zuknftiger Produktions- und Finanzierungsablufe; Organisation: g Ermchtigt g die betrieblichen Funktionsbereiche durch Zuweisung von Verfgungs- und Entscheidungsrechten mit dem Ziel, die Planung zu implementieren; Controlling: Steuert die Funktionsbereiche durch Vorgabe von Zielen und Messung der Performanz in der Zielerreichung.

Gter-, finanz- und informationswirtschaftliche Kreislufe des wertschaffenden Prozesses:
GterGterwirtwirt schaft
InputInput p markt
Betriebsmittel Werkstoffe k ff Personal Gter
Produktion Betriebsbuchhaltung
Dienstleistungen
Beschaffung Finanzbuchhaltung
Geld
Absatz
AbsatzAbsatzmarkt
FinanzFinanz wirtwirt schaft
Finanzierung FinanzFinanzmarkt
Geld Kredite, Einlagen
Zinsen, Dividenden, Steuern, , Finanzanlagen g
InforInformationsmations wirtwirt schaft
Daten
Planung, Organisation und Controlling g
Daten
58
Die Di wichtigsten Funktionen fr BWLer im Berufsleben
100%
5,5 8,5 10,2 14,9 18,5 19,5
50%
0% Personalwesen Unternehmensleitung/Planung Marketing Controlling Vertrieb Finanz-u. Rechnugswesen

100%
5,6 5,9 83 8,3 8,3 12,7 16,6
Die wichtigsten Funktionen fr VWLer VWL er im Berufsleben
50%
0% Planung Vertrieb Unternehmensleitung Aus- u. Weiterbildung Allgem. g Verwaltung/Koordination g Forschung & Entwicklung
1.2. Betrieb und Unternehmung Unternehmung Zusammenfassung

Gutenberg versteht zunchst den Betrieb als Oberbegriff und damit als Untersuchungsgegenstand der BWL; die (privatwirtschaftliche) Unternehmung wir als spezieller Betrieb betrachtet. Heute gilt jedoch blicherweise die Unternehmung Unternehmung verstanden als selbststndig und verantwortlich handelnde soziale Einheit als Gegenstand betriebswirtschaftlicher Forschung o sc u g u und d Lehre. e e Der wirtschaffende Prozess einer Unternehmung lsst sich als Zusammenwirken von gter-, finanz- und i f informationswirtschaftlichen ti i t h ftli h Kreislufen K i l f d darstellen. t ll Betriebliche Funktionen bezeichnen dann organisatorisch g g Aufgabeng und Verantwortungsbereiche g innerhalb abgegrenzte der Unternehmung.
1.3 Rationalprinzip, E kl Erklrung und d Gestaltungsvorschlge
1.3 Rationalprinzip, p p, Erklrung g und Gestaltungsvorschlge
1.3 Rationalprinzip, Erklrung und Gestaltungsvorschlge

Betriebliche Funktionen und Entscheidungen Zum Beispiel ,,Personalentscheidungen: Beschaffung GterGterwirtwirt schaft Produktion Absatz Einstellungen, Entlassungen, Aus- und g Gehlter, Prmien, Weiterbildungen, Befrderungen, .... Informationen: Alternativgehlter, Ausbildungsinhalte, Universitts-Rankings, ... Kreditaufnahme, Schuldverschreibung, Kapitalerhhung .... Kapitalerhhung, Informationen: Zinsen, Dividenden, Steuern, Optionspreise
FinanzFinanzwirtwirt i tschaft
Fi Finanzierung i
InforInformationsmations wirtwirt schaft
Planung, Organisation und Controlling
Entscheidungen ber die Optimierung von Entscheidungsprozessen im Unternehmen 63
Modelle menschlichen Verhaltens in den Sozialwissenschaften

konomisches Modell Stichwort: Money Maximizer Soziologisches Modell Stichwort: Social Victim Psychologisches Modell Stichwort: Hierarchy y of Needs Politisches Modell
Stichwort: Perfect Perfect Agent g
Der egoistische Mensch handelt ausschlielich zum Zweck gegenwrtige Finanzmittel in zuknftige umzuwandeln.
Soziale Praktiken, Traditionen und Moralvorstellungen determinieren die Werte und Handlungen von Menschen.
Menschen besitzen Bedrfnisse und (An)triebe. Diese sind weitgehend it h d voneinander unabhngig und besitzen absolute B d t Bedeutung fr f menschliches Handeln.
Der politische Mensch verfolgt in seinem Handeln kein Eigeninteresse, sondern verfolgt das Interesse der Gemeinschaft.
64
REMM [Jensen [J (1999)]: (1999)] Resourceful, R f l Evaluative, E l ti Maximizing M i i i Modell M d ll Annahme 1: Jedes Individuum bewertet Alternativen:
a) Individuen sind an fast allem interessiert: Wissen, Unabhngigkeit, von anderen respektiert zu werden werden, Ehre Ehre, zwischenmenschlichen Beziehungen, Status, ....., Wetter, Musik, Kunst,..., Konsumgtern, .... b) Individuen sind immer bereit einen hinreichend kleinen Teil eines Gutes im Tausch gegen ein anderes herzugeben. Dabei nimmt der Wert, den sie einer Einheit eines Gutes zuweisen, ab, wenn sie ber g knnen. mehr von diesem Gut verfgen c) Individuelle Prferenzen sind transitiv: Wenn A besser als B eingeschtzt wird und B der Alternative C vorgezogen wird, dann ist auch A besser als C in der Einschtzung durch die Individuen.
Annahme 2: Die Bedrfnisse jedes Individuums sind unendlich.
a) Mehr von einem Gut zu bekommen wird immer als Vorteil gesehen. Dabei knnen Gter jede Form zwischen einem Konsumgut und einer ethischen Norm annehmen. b) Individuen sind nie gesttigt. Es gibt immer mindestens ein Gut von dem sie mehr erhalten wollen.
66
1.3 Rationalprinzip, Erklrung und Gestaltungsvorschlge Annahme 3: Jedes Individuum ist ein Maximierer. Es versucht grundstzlich ein Maximum an Bedrfnisbefriedigung zu erlangen. erlangen Das gegenwrtige Vermgen, Vermgen sein Wissen Wissen, zeitliche Vorgaben und die Naturgesetze beschrnken es in der Erfllung seiner Wnsche - beeinflussen aber nicht die Wunschvorstellungen selbst. Annahme 4: Jedes Individuum verfgt ber eigene Ressourcen. Individuen sind kreativ - sie knnen vernderte Gegebenheiten wahrnehmen und die Konsequenzen solcher Vernderungen antizipieren. Sie knnen durch Anpassungen reagieren und sich so neue Mglichkeiten selbst schaffen.
67
1.3 Rationalprinzip, Erklrung und Gestaltungsvorschlge Verteilung der Einstiegsgehlter fr Wirtschaftswissenschaftler:
Quelle: Staufenbiel, J., Berufsplanung fr den Management-Nachwuchs, 2004.

1.3 Rationalprinzip, Erklrung und Gestaltungsvorschlge Was einige verdienen knnen (nur Frauen):
Quelle: 12 Women CEOs of Forbes 500 Companies, 2006
69
Einkommen von Fhrungskrften im Verhltnis zum Durchschnittsverdiener:
70
Zusammenfassung
Entscheidungsprobleme g p stellen sich in allen betrieblichen Funktionen. Rationales Entscheiden setzt voraus: Entscheidungstrger knnen alle Alternativen bewerten. Entscheidungstrger sind nicht gesttigt. Entscheidungstrger sind Maximierer. Entscheidungstrger verfgen ber eigene Ressourcen. Die Fhigkeit richtig zu entscheiden wird relativ zu anderen Fhigkeiten zunehmend hher entlohnt.
71
1.4. Betriebswirtschaftliche Entscheidungstheorie: Grundkonzepte und -modelle modelle
1.4.
Betriebswirtschaftliche Entscheidungstheorie: Grundkonzepte und -modelle modelle
Entscheidungstheorien
Entscheidungstheorie: Theorie der bewussten Auswahl einer von mehreren Handlungsalternativen.
formale Entscheidungstheorie: formale Beschreibung g eines Entscheidungsproblems g p und deren logische Abhngigkeiten.
1.4.
Entscheidungstheorien
Normative oder Prskiptive Entscheidungstheorie

Entwicklung von Kriterien, die sich aus Rationalittsanforderungen ableiten lassen Aussagen darber, wie man sich rational verhalten soll deduktiv Entwicklung von Axiomen rationalen Verhaltens fr unterschiedliche Typen von Entscheidungssituationen
Deskriptive es pt e Entscheidungstheorie
Beschreibung und Analyse des tatschlichen Entscheidungsverhaltens; Schlussfolgerungen und Konsequenzen Formulierung und Auffinden empirisch gehaltvoller Hypothesen ber d V das Verhalten h lt von I Individuen di id i im Entscheidungsprozess induktiv Prognose von Entscheidungen in konkreten Entscheidungssituationen
1.4.
Entscheidung als Prozess: Phasen der Entscheidung
Entscheidung: Problemlsungsprozess in dessen Verlauf zuerst Problemlsungsprozess, Vorentscheidungen und dann Letztentscheidungen getroffen werden:
(I) Problemformulierung
Vorstellungen ber einen Sollzustand und Vergleich mit dem IstIst-Zustand; Kreativer Suchprozess als Reaktion auf exogene Schocks, d denen das d U Unternehmen t h ausgesetzt t ti ist. t (II) Przisierung des Zielsystems
U t Unterscheidung h id zwischen i h F Formal Formall- und d Sachziel. S h i l. Sachziel
1.4.
Einschub: Sach- und Formalziele

Formalziel: Implizite Charakterisierung des Endzustandes durch Eigenschaften, so dass dieser im Sinne des angestrebten Zieles nicht mehr verbessert werden kann. Endzustand: Ergebnis einer Extremierungsvorschrift (z.B.: max Z [min Z] mit Z als Zielfunktion). Sachziel: Explizite Charakterisierung des Endzustandes durch konkrete (z.B.: Besetzung g einer Stelle, , Beseitigung g g eines Merkmale ( Schadens, Durchfhrung einer Ersatz- oder Erweiterungsinvestition)
konomische Theorie stellt den Zusammenhang zwischen Realisationen von Sachzielausprgungen und der E i h Erreichung d Formalziels des F l i l her.: h z. B. B Stellenbestzungen St ll b t mit it dem Ziel, die erwartete Produktivitt zu maximieren.
1.4.
Entscheidung g als Prozess: Phasen der Entscheidung g
(I) Problemformulierung
(II) Przisierung des Zielsystems (III) Erforschung der Handlungsalternativen

Welche Aktionsmglichkeiten, Aktionsmglichkeiten die geeignet erscheinen, erscheinen den Ist-Zustand in den Soll-Zustand zu transformieren, bestehen? Suche nach Alternativen; Suche nach Restriktionen; Prognose der Ergebnisse/Wirkungen der Wahl von Alternativen.
1.4.
Entscheidung g als Prozess: Phasen der Entscheidung g
META-ENTSCHEIDUNGSPROBLEM (I) Problemformulierung
(II) Przisierung P i i des d Zielsystems Zi l t (III) Erforschung der Handlungsalternativen (IV) Auswahl einer Handlungsalternative Wahl aufgrund der Lsung eines Entscheidungsmodells. Entscheidungsmodells
ENTSCHEIDUNGSPROBLEM
1.4.
Einschub: Meta Meta-Entscheidungen Entscheidungen im Entscheidungsproze
Meta-Entscheidungen: Entscheidungen, die der eigentlichen Entscheidung (Wahl einer Handlungsalternative) vorgelagert sind. Hierzu zhlen:
- Wahl eines Entscheidungsmodells - Strategie der Alternativensuche - Vorauswahl von Alternativen ((Ir-)Relevanz) - Wahl subjektiver Wahrscheinlichkeiten zur Abbildung von Konsequenzen bei Unsicherheit - Evaluation und Ermittlung zustzlicher Informationen zur Prognose der Konsequenzen - Wahl einer Entscheidungsregel
1.4.
Entscheidung als Prozess: Phasen der Entscheidung (I) Problemformulierung
(II) Przisierung des Zielsystems (III) Erforschung der Handlungsalternativen (IV) Auswahl einer Handlungsalternative
(V) berprfung der Wirkungen/Ergebnisse in der Realisationsphase (VI) Zurck zu (I)
1.4.
Grundmodell der Entscheidungstheorie g

a) Entscheidungsfeld Aktionsmenge A: mit den Aktionen Zustandsmenge Z: mit mglichen Zustnden Ergebnismenge X: mit den Ergebnissen
a A zZ xX
b) Wertsystem: Zielkriterium K fhrt in der Ergebnismenge zu einer i.a. vollstndigen Anordnung der Ergebnisse X (a, z).
Entscheidungsmodell M: M : = { F , K } : Formale Abbildung eines in der Realitt auftretenden Entscheidungsproblems.
1.4.
Basiselemente eines Entscheidungsmodells
Entscheidungsmodell M
Entscheidungsfeld (F)
Wertsystem / (K) Zielfunktion
Aktionsmenge (A) Ergebnismenge (X) Zustnde (Z)
Entscheidungsfeld als Transformation: F:={A,Z,X}, so dass (a,z)x
1.4.
Die allgemeine Ergebnismatrix
Zustnde Aktionen
a1 .. am
p1 z1 x11 . xm1
. . xij j ..
pn zn x1n .. xmn
a i (i = 1,..., m) z j (j = 1,..., n) p j (j = 1,..., n) ) x ij = x(a i , z j )
Aktionsmenge bestehend aus m mglichen Aktionen: Zustandsmenge bestehend aus n mglichen Zustnden: Eintrittswahrscheinlichkeiten fr die n Zustnde: Ergebnisse:
Annahmen: Diskreter Zustands- und Entscheidungsraum; Endlich viele Elemente.
1.4.
Bildung der Rangfolge von Alternativen Eindeutige Abbildung des Alternativenraums in den Ergebnisraum:
Zur Vereinfachung g Ausgangspunkt: n=1
a1
. . . . . . .
x(a 1 )
. . . . . . .
am
x(a m )
Eindeutigkeit der Ergebnisfunktion x(a): W Wenn ai ak x(a ( i) x( x(a (ak), ) ai, ak A, A wobei b i x(a ( i) = { {xi1, ..., xin} und d x(a x( ak) = {xk1, ..., xkn}, dann ist die Ergebnisfunktion x(.) eindeutig.
1.4.
Bildung der Rangfolge von Alternativen Bildung einer Prferenzordnung:
x(a ( 1 ) wird i d x(a ( 2 ) vorgezogen : x(a ( 1 ) f x(a ( 2) x(a 2 ) wird x(a 1 ) vorgezogen : x(a 2 ) f x(a 1 ) Indifferen z zwischen x(a 1 ) und x(a 2 ) : x(a 1 ) ~ x(a 2 )
Wenn die Ergebnisfunktion g x(.) ( ) eindeutig g ist, , dann g gilt:
x(a i ) f x(a k ) a i f a k x(a k ) f x(a i ) a k f a i x(a k ) ~ x(a i ) a k ~ a i
1.4.
Bild Bildung der d Rangfolge R f l von Alternativen Alt ti Definition einer Wertfunktion:
Eine Wertfunktion stellt die Prferenzrelation durch eine Funktion v: A R (bei eindeutiger Ergebnisfunktion) dar, die die Ordnungsrelationen ber mgliche Aktionen in eine numerische Beziehungen bertrgt:
a i f a k V(x(a i)) > V(x(a k )) v(a i) > v(a k ) a i ~ a k V(x(a i)) = V(x(a k )) v(a i) = v(a k )
1.4.
Bedingungen fr die Existenz einer schwachen Ordnung
a) Vollstndigkeit (bei eindeutiger Ergebnisfunktion): Ei Ordnungsrelation Eine Od l ti ist i t vollstndig, ll t di wenn es keine k i 2 Alternativen Alt ti gibt, ibt die nicht miteinander vergleichbar sind. F 2 Alt Fr Alternativen ti gilt ilt entweder: t d
a 1 f a 2 oder a 2 f a 1 oder a 1 ~ a 2
b) Transitivitt (bei eindeutiger Ergebnisfunktion) liegt vor, wenn gilt:
aus und und aus aus
a 1 f a 2 und a 1 f a 2 und a 1 ~ a 2 und
a 2 f a 3 folgt a 2 ~ a 3 folgt a 2 ~ a 3 folgt
a1 f a3 a1 f a3 a1 ~ a3
1.4.
Existenz einer schwachen Ordnung g und Wertfunktion Schwache Ordnung der Alternativen Ist eine Relation vollstndig und transitiv, so bildet sie eine
g im Falle abzhlbar vieler Alternativen. schwache Ordnung
Existenz einer Wertfunktion

Existiert
eine schwache Ordnung ber die Alt Alternativen, ti
so ist sie numerisch durch eine Wertfunktion darstellbar.
1.4.
Entscheidungsmodelle im Folgenden Modelle der prskriptiven Entscheidungstheorie
Sicherheit Ein Ziel Mehrere Ziele (Spezialfall) X
Unsicherheit X Keine Behandlung
1.4.
Multi-Attributive Nutzentheorie: Annahmen
Annahmen der MAUT (K Zielattribute X k ):

(A) Fr den ET existiert auf der Produktmenge der Attribute
X := X 1 X 2 ... X K
eine i schwache h h Ordnung. Od

Impliziert durch die A Annahmen h der d Transitivitt und Vollstndigkeit der Prferenzen des ET. Wi k Wirkung der d Annahme A h A A: Existenz einer Wert- oder Prferenzfunktion !
1.4.

(B) Alle Attributsausprgungen gegenseitig substituierbar.
xk , k = 1,..., K
sind
Zugrunde liegende Annahme: Kardinalitt der Zielattributsausprgungen es muss mglich sein, sein Vernderungen der Ausprgungen eines Zielattributs durch Vernderung in der Ausprgung eines anderen Attributs zu kompensieren. kompensieren Wirkung der Annahme: Bestimmbarkeit der Prferenzfunktion. Prferenzfunktion
1.4.

(C) Der ET hlt die Attribute
X k , k = 1,..., K
, fr gegenseitig
stark prferenz-unabhngig. Zugrunde liegende Annahmen:

Prferenzunabhngigkeit:
) , x2 , x3 )f( x1 , x2 , x3 ( x1 , x2 , x3 )f( x1 , x2 , x3 ),x3 X 3 ( x1
1.4.
Beispiel: eine Klausur mit drei Teilen A,B und C
TeilnehT il h mer Mller Meier Schultz h l Schmidt
Teil A 35 20 35 20
Teil B 32 40 32 40
Teil C 40 40 39 39
Bei PrferenzunabPrferenzunab hngigkeit:
Wenn der Prfer Schultz vor Schmidt prferiert, dann muss er auch Mller vor Meier prferieren.
1.4.
Beispiel: eine Klausur mit drei Teilen A A,B B und C und der Regel, Regel dass im Teil C mindestens 20 Punkte erreicht werden mssen, um zu bestehen.
TeilnehT il h mer Mll Mller Meier Schultz Schmidt
Teil A 35 20 35 20
Teil B 32 40 32 40
Teil C 5 5 39 39
Gegeben die zustzliche Regel, Regel gilt keine Prferenzunabhngigkeit:
Der Prfer prferiert zwar weiterhin Schultz vor Schmidt, er ist j d h indifferent jedoch i diff t zwischen i h Mller Mll und d Meier M i (beide (b id fallen f ll durch d h die Prfung).
1.4.
Ad ( (C): ) Prferenzunabhngigkeit gg
Gegenseitige Prferenzunabhngigkeit:
Prferenzunabhngigkeit fr alle drei Attribute.
Starke Prferenzunabhngigkeit gg :
K Attribute (K > 3) sind stark prferenzunabhngig, wenn j jede Attributmenge g Y von ihrem Komplement p prferenzunabhngig ist:
(Y , Y )f (Y , Y ) (Y , Y )f(Y , Y )
fr alle mglichen g Ausprgungen p g g von
Y.
1.4.
Annahmen der MAUT und ihre Wirkungen
(A)
Fr den ET existiert auf der Produktmenge der Attribute
X := X 1 X 2 ... X K
eine schwache Ordnung.
Existenz !
(B) Alle Attributsausprgungen gegenseitig substituierbar.
xk , k = 1,..., K
sind
Bestimmbarkeit !
(C) Der ET hlt die Attribute
X k , k = 1,..., K
fr gegenseitig
Additivitt !
stark prferenz-unabhngig.
1.4.
Satz - MAUT Gegeben (A) - (C), existiert eine bestimmbare additive Prferenzfunktion
F (a ) =
mit
k =1
w k ( a ),
wk (a) = wk ( xk (a)), )) xk (a) Xk ; a A.
(Ohne Beweis)
1.4.
MAUT: Empirische Bestimmung der Wertfunktion
In den meisten Anwendungen wird eine normierte MAUTPrferenzfunktion mit expliziten Gewichten bestimmt:
Mit :
(a)=
g kvk ( a )
gk = 1 k = 1 ,... K
k =1
k =1
Und : v k [ 0 ,1 ],
Vorteil: Die Gewichte gk knnen direkt als Substitutionsraten interpretiert werden.
dv i gj g i dv i + g j dv j = 0 = dv j gi
1.4.
Schritt 1: Normierung
Sei
0 k
(bzw.
x
.
1 ) die schlechteste (bzw. beste) k
Ausprgung von X
Normiere die Wertfunktionen
vk ( xk )
1 k
, so dass:
vk ( x ) = 0
0 k
vk ( x ) = 1
1.4.
Schritt 2: (a) Anwendung des Medianverfahrens

Suche
0,5 i , so da
0 0,5 ( x j , xi ) ~ ( x j x j , xi )
0 ,5 1 ( x j + x j , xi ) ~ ( x j , xi )
fr Attribute . i j
x j
xi 0 xi0,5
x j
xi 1
1.4.
vi(x ( i)
1/2
x j
0 xi 0 xi0,5
x j
xi 1
1.4.
Schritt 2 (b): Abschtzung der Wertfunktionen
vk ( xk )
durch Intervallverfeinerung.
1.4.
v(x1) 1 0,75 0,5 0 25 0,25 0 x01 x10,25 x10,5 x10,75 x11
Zur Abschtzung der Wertfunktionen wird der Vergleich mit einem anderen Zielattribut herangezogen. Dies impliziert jedoch nicht die Vergleichbarkeit der Wertfunktionen.
x1
Graphische Illustration des Medianverfahrens, Schritt 2 b:
1.4.
Schritt S h itt 2 (c) ( ) Wiederholung Wi d h l von (a) ( ) - (b) fr f alle Attribute k, k=1,...,K, zur Abschtzung aller anderen Wertfunktionen. Wertfunktionen
1.4.
Schritt 3: Bestimmung g der Skalierung g (Gewichte) ( )

Wenn die Annahme (B) erfllt ist, dann kann der ET immer einen Wert i 0 0 1 angeben, so dass j i j i
(x , x ) ~ (x , x )
i j
fr zwei Attribute
i j.
d gelten: lt muss dann
W Wegen der d Additivitt Additi itt der d Funktion F kti
1 g j v j ( x ij ) + g i v i ( x i0 ) = g j v j ( x 0 ) + g v ( x j i i i )
Die Normierung (vgl. Schritt 1) impliziert:
gi g jv j ( x ) + 0 = 0 + gi v j ( x ) = gj
i j i j
1.4.
Die Abfrage solcher Indifferenz-Tupel Indifferenz Tupel kann fr alle Attribute erfolgen.
k i
Zusammen mit der Bedingung Gewichte bestimmen.
g
k =1
=1
lassen sich alle
Beispiel mit vier Zielattributen - die Verhltnisse der Gewichte zueinander knnen zunchst wie folgt bestimmt werden:
2 g 1v1 ( x1 3 g 1v1 ( x1
) = g2 ) = g3
4 g 1v1 ( x1 ) = g4
1.4.
Es folgt:
g 1 [ 1 + v 1 ( x 12 ) + v 1 ( x 13 ) + v 1 ( x 14 )] = 1 g 1 = 1 /[ 1 + v 1 ( x 12 ) + v 1 ( x 13 ) + v 1 ( x 14 )] g 2 = v 1 ( x 12 ) /[ [ 1 + v 1 ( x 12 ) + v 1 ( x 13 ) + v 1 ( x 14 )] g 3 = v 1 ( x 13 ) /[ 1 + v 1 ( x 12 ) + v 1 ( x 13 ) + v 1 ( x 14 )] g 4 = v 1 ( x 14 ) /[ 1 + v 1 ( x 12 ) + v 1 ( x 13 ) + v 1 ( x 14 )]
1.4.
Betriebswirtschaftliche Entscheidungstheorie: Grundkonzepte und -modelle
Damit ist
= g k vk ( xk )
k =1
bestimmt.
Beachte:
Durch die Wahl verschiedener Vergleichsattribute in den Schritten 1 und 2 lassen sich Wertfunktionen und Gewichte in Befragungen unterschiedlich konstruieren. D. h., es besteht die Mglichkeit der berprfung der Konsistenz der Angaben des ET ET.
1.4.
Modelle der Prskriptiven Entscheidungstheorie:
Sicherheit Ein Ziel Mehrere Ziele X (Spezialfall) X
Unsicherheit X Keine Behandlung
Unsicherheit umfasst die Flle Ungewissheit und Risiko !
1.4.
IAbgenzung von Unsicherheit, Ungewissheit und Risiko
Unsicherheit:
Ungewissheit: Ereignisse E i i und d deren d Konsequenzen K knnen k beschrieben, jedoch nicht mit (subjektiven) Wahrscheinlichkeiten ihres Eintretens belegt werden.
Risiko: Ereignisse und deren Konsequenzen knnen beschrieben und mit (subjektiven) W h Wahrscheinlichkeiten h i li hk i ihres ih Eintretens Ei belegt b l werden. d
1.4.
Im folgenden soll dann nur die Entscheidung bei einem Ziel unter Risiko weiter diskutiert werden:
Sicherheit Ein Ziel Mehrere Ziele X (Spezialfall) X
Risiko X X
1.4.
N t ti Notationen und d Grundlagen G dl
S Sei i X ein i Zufallsvariable Z f ll i bl (Z.V.) (Z V ) mit i Realisationen R li i xi, i = 1,...,n. Die Realisationen sind im folgenden 2 ... n geordnet, so dass 1
Die schlechteste Realisation bezeichnen wir mit 0 1 = und die beste Realisation als = 1 n
x x
x x
1.4.
Notationen und Grundlagen
Eine Lotterie besteht aus dem Vektor der Tupel von Realisationen und den zugehrigen Eintrittswahrscheinlichkeiten:
l := [( x1 , p1 ), ,..., , ( xn , pn )]
mit
pi = Pr ( X = xi ), i = 1,..., n
1.4.
Definiere eine Zwei-Punkt-Lotterie:
L:=[(x1, p1),(x2 ,(1 p))]:=[x1, p,x2]
Fr alle Realisationen xi jeder Lotterie l knnen spezielle Zwei-Punkt-Lotterien
definiert werden.
L (x ) = x ,1, x
1
1.4.
Das Bernoulli-Prinzip besagt, da ein ET seinen E Erwartungsnutzen t t
= Eu E ( X ) = u ( xi ) pi
i =1
maximiert.
Dabei bezeichnet
u (X
)
eine Nutzenfunktion.
1.4.
Ist also das Bernoulli-Prinzip akzeptiert, existiert offensichtlich eine (schwache) Ordnung ber Lotterien. Insbesondere gilt, dass ein ET immer in der Lage ist anzugeben, ob - fr ein bestimmtes x und eine Lotterie
l
1
gilt:
p (x ) ~ l f
1.4.
Es sei das Sicherheitsquivalent der Lotterie , definiert durch: 1 ~
~ x
L (x ) ~ l
Dann gilt:
1 ~ x = u [Eu ( X )]
Ein ET ist risiko-avers (risiko-neutral, risikofreudig) wenn freudig),
~ x < (=, > )E{ X }
1.4.
Die Differenz wird als Risikoprmie bezeichnet. bezeichnet Sie ist positiv, positiv wenn der ET risiko-avers ist, und gleich Null fr einen risikoneutralen ET. ET Risiko-Aversion (Risiko-Neutralitt) ist dann gegeben, wenn
~ RP = EX x
u ( x ) > 0
und
u < 0
(u(x ) = 0)
1.4.
Die Bestimmung der Nutzenfunktion u(x)
1. Mglichkeit: Variation der Indifferenzwahrscheinlichkeiten: Normiere
u x0 = 0
( )
und
u x1 = 1
( )
Lege dem ET einen Realisationswert x vor und bitte um Angabe der Wahrscheinlichkeit x ,
( )
f die fr di gilt: ilt
L ( x ) ~ x , ( x ), x
1 1
1.4.
Die Bestimmung der Nutzenfunktion u(x)
Es folgt:
u ( x ) = ( x )u x + (1 ( x ))u x
1
( )
( )
0
= ( x )
Durch Wiederholung fr alle x kann die Nutzenfunktion u(x) konstruiert werden.

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