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Universidad ESAN

Programa Maestra en Administracin a Tiempo Parcial MATP 48-Mencin Finanzas


CASILLERO No. 685

ASIGNATURA:

FINANCIAMIENTO DE MERCADOS DE CAPITALES INTERNACIONALES

PROFESOR:

ALFREDO MENDIOLA CABRERA. TITULO: ADRS SESIN 9

El presente Trabajo ha sido realizado de acuerdo a los Reglamentos de ESAN por:

CODIGO
1000297 0807675 1014689

APELLIDOS Y NOMBRES
Llerena Pulido, Carlos Palomino Mendoza, Carmen Soulard Pierre

FIRMA
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Surco, 23 de Noviembre de 2011

1.

Cules son las ventajas / desventajas de emitir un ADR? Por qu una empresa peruana emitira ADRs en vez de acciones en la Bolsa de Valores de Lima?

Ventajas Permite a los inversionistas de los Estados Unidos adquirir inversiones de empresas que se encuentran fuera de su pas con los mecanismos de negociacin utilizados en las bolsas de su pas. Para los inversionistas de Estados Unidos, no se incurren en costos adicionales a diferencia de hacerlo en mercados subyacentes en las bolsas de los pases de origen de estas acciones. Le dan a los accionistas los mismos derechos que los que se otorgan en los pases de origen Permite a los emisores de otros pases acceder a un mercado ms lquido y profundo (con ms informacin) como el de U.S.A Permite a las empresas emisoras obtener un historial para futuras emisiones de bonos o acciones en otros mercados financieros del mundo. Permite acceder a nuevas oportunidades de negocio en el mundo. Facilidad de transacciones con acciones Control sobre las acciones depositadas Permite elevar el valor de la empresa

Desventajas Mayor exposicin a control de las empresas emisoras ya que requieren mostrar transparencia a todo nivel. Los inversionistas dejan de tener el control absoluto sobre la empresa ya que ste se incrementa con el mayor nmero de participantes que invierten en las empresas. Los procesos para la emisin y colocacin de acciones son costosos. Afectos a tipo de cambio ya que los dividendos son pagados en divisas. Acciones expuestas en mayor medida a las condiciones de los mercados internacionales Las empresas estn expuestas a riesgo de volatilidad de precios de las acciones

Algunas empresas prefieren emitir ADRs en lugar de acciones en la Bolsa de Valores de Lima debido a Permite a las empresas internacionalizarse y hacerse conocidas en otros mercados. Obtener fuentes de financiamiento para proyectos de inversin de gran envergadura. Permite a las empresas registrarse en la Security Exchange Comission (SEC) el cual es un paso importante dentro del proceso de internacionalizacin. Ampla la base de accionistas de la empresa Hace que la empresa se haga visible en el mercado de Estados Unidos Permite fortalecer y dar estabilidad al precio de las acciones Sirve como mecanismo de ingreso para realizar futuras inversiones en el Mercado de Capitales de Estados Unidos.

2.

Cules han sido los ADRs ms rentables en lo que va del ao? Cmo ha sido medida esta rentabilidad?

3.

Explique la relacin entre la Hiptesis de Mercados Financieros Eficientes y el Precio de las acciones

Esta hiptesis explica cmo reaccionan los precios de las empresas que cotizan en los mercados financieros frente a la revelacin de informacin sobre las mismas. La Hiptesis indica lo siguiente: Las acciones estn siempre en equilibrio. Ningn inversionista domina el mercado permanentemente.

La relacin entre la hiptesis de mercados y el precio deriva en 3 formas de informacin que son las siguientes: 3.1. Forma Dbil: La informacin de los precios actuales es el reflejo de informacin histrica de los precios por lo cual no pueden predecirse cambios en los precios futuros ya que stos no dependen de la informacin histrica. 3.2. Forma Semi-fuerte: Incluye informacin derivada de la forma dbil as como

informacin disponible para pblico en general, lo cual se ve reflejado en los precios actuales del mercado. La velocidad con la que se ajustan los precios depender de la velocidad con la que se publique la informacin lo cual evita que alguien obtenga ventajas sobre precios o rendimientos inesperados para la compra o venta de acciones debido a que todos tienen acceso a la misma informacin. El riesgo existente en el mercado es que alguien pueda tener acceso antes que los dems pudiendo sacar provecho del rendimiento de las acciones. 3.3. Forma Fuerte: Los precios de las acciones reflejan la informacin histrica, informacin pblica as como informacin actual y confidencial. Esto que significa que si un inversionista cuenta con informacin privilegiada, no implica que pueda obtener ganancias por el cambio en el precio de las acciones. La relacin entre la Hiptesis de mercado y los precios se ha visto en su mayora reflejada en las formas dbil y semi-fuerte donde se ha encontrado cierto grado de competitividad y reflejo de precios en base a la informacin debido a la competitividad de los accionistas.