Caso: Comercial Ciurana ,S.A. Hechos relevantes Comercial Ciurana, S.A.

es una sociedad mayorista dedicada a la venta de placas de plsticos para usos industriales. En base a un analisis de sus balances y cuentas resultantes podemos observar los pro y contras que la empresa ha obtenido en los ultimos tres aos. Por un lado observamos que es relativamente pequea, ha tenido crecimiento en sus cifras de negocio y ha obtenido beneficios en los ultimos tres aos; y por otro lado tiene dificultades en el financiamiento, lo cual se observa en la disminucion de la tesoreria (caja y bancos) y el aumento de la deuda con los proveedores; este ultimo punto lo podemos observar con la reduccion en los ratios de tesoreria de 13,9% a 2,8% de 1991 a 1993, es decir el porcentaje de las deudas a corto plazo que la empres puede cubrir. A pesar de que Ciurana S.A. sigue siendo rentable, esta experimenta una caida, hasta ahora moderada, en los margenes brutos posiblemente por un crecimiento forzado a traves de los productos o clientes menos rentables, lo cual se tradce en un decenso a su vez en los beneficios sobre las ventas, que se estan aproximando al punto muerto, a consecuencia de estos decrecimientos la rentabilidad del capital tambien decrece de manera importante. Dada la situacion actual Ciurana S.A. no tienen valores negociables (activos titulos) y probablemente ya tiene agotada sus posibilidades de descuento. El coeficiente de liquidez que se ha mantenido mayor que 1 durante los ultimos tres aos , lo cual indica que el FM es positivo, pero ha ido disminuyendo progresivamente; lo cual indica un aumento relativo de las deudas a corto plazo en relacion con el circulante y con los fondos propios; es decir la empresa esta dependiendo de su financiacion a corto plazo que ha llegado a ser mas del 80% del total de los recursos que utiliza. El crecimiento en las ventas no solo se esta realizando con un cierto sacrificio del margen unitario, sino tambien con un incremento de las existencias mas que proporcional. Ante las neceidades de financiamiento y ante la imposibilidad de aumentar el descuento, Ciurana S.A. ademas de recurrir a un credito banacario comenzo a pagar mal a sus proveedores, aumentando su plazo de pago en los dos ultimos aos a casi 19 dias. Segn las cifras de los estados de origenes y aplicaciones de recursos Ciurana S.A. muestra que la aportacion de recursos propios en forma de beneficios retenidos es escasa en comparacion con las cifras de las otras fuentes de recursos. Para 1992 representa 13, 2% y para 1993 el 6, 8%, lo que demuestra que esta situacion no puede ser sostenida en el tiempo. El aumento de deurdores para 1993 fue mucho mayor que el del descuento bancario utilizado. El aumento de la deuda a proveedores en 1992 es menos que el de la deuda de clientes, pero en 1993 el incremento de la deuda a proveedores es muy superior al incremento de la deuda de clientes, lo cual concuerda con la disminuncion en la tesoreria que difuclta los pagos.

Andrea Peralta Ramos

Tambien en 1993 el aumento de mercancias fue desproporcionado en relacionn con la evolucion de otras partidas. Por ultimo las cifras NOF y FM muestran que la empresa no esta generando recursos suficientes para sostener el crecimiento que esta teniendo, que requiere financiar volumenes de NOF que casi se han duplicado en dos aos. Para 1993 el volumen de recursos forzados representa el deficit de financiacion que la empresa tenia; debido a que la empresa no tenia suficientes recursos para sostener sus activos recurrio a estrujar su tesoreria por debajo de lo deseable, y a empezar a pagar mal a sus proveedores. Debemos reeplatearnos el ritmo de crecimiento de la empresa y la forma en que lo conseguimos, definir si los problemas son de funcionamientos o de planteamiento. En base a las cifras que han sido analizadas podemos determinar que el numero de deudores no es el adecuado, debemos reducir el plazo de cobros para mejorar con ello el pago a los proveedores, por la falta de liquidez no es negociable un mayor volumen de descuento hasta que se mejore el credito financiero. Por otro lado los socios pueden decidir invertir con mas capital o buscar nuevos socios para asi mejorar su liquidez, capacidad de pago y financiemento a corto y largo plazo.

Andrea Peralta Ramos