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Dedicatoria: A Dios, que me ha brindado una vida llena de alegras vivir y una aprendizaje, muy grata permitindome

experiencia en mi etapa universitaria A mis padres, Estefana y Placido que siempre me han apoyado, guiado y cuidado con mucho amor. Gracias de corazn por todas las oportunidades que me han brindado porque en gran parte gracias a ustedes, hoy puedo ver alcanzada mi meta. A mis hermanos Alex, Ruth y Sandra quienes nunca dudaron para ayudarme y apoyarme en todo momento, gracias por su tiempo, consejos y cario. A mis abuelos Benedicta y Antonio por todo el cario y consejos dados a lo largo no solo de mi formacin profesional si no de mi vida entera ya que tengo la dicha de contar con su compaa el cual para m es muy importante.

Agradecimiento: A mis padres quienes siempre estuvo a lado mo para brindarme de su apoyo tanto econmico, psicolgico y espiritual ya que sin su apoyo no hubiera podido concretarse la realizacin de este trabajo. A mi asesor de tesis Msc. Paulino Flavio Quispe Apaza por la orientacin y ayuda que me brind para la realizacin de esta tesis, por su apoyo y amistadque me permitieron aprender mucho ms de lo estudiado en el proyecto. Al jurado dictaminador Msc. Julian Coila Calsn, Msc. Nestor Collantes Menis y Msc. Alfredo Calatayud Mendoza quienes me ayudaron a mejorar la tesis. A todos los docentes de mi querida facultad de Ingeniera Econmica quienes tuvieron la noble labor de impartir sus conocimientos para tener una formacin profesional slida. A los trabajadores de la EPS EMSAPUNO S.A. por el apoyo brindado ya que me facilitaron la informacin necesaria para la ejecucin de la tesis y en especial a la Ing. Econ. Miriam Virginia Laura Castillo.

NDICE

Pgina

Resumen.7 Introduccin.8

Captulo I.

Planteamiento del Problema, Antecedentes y Objetivos de la Investigacin..11

Planteamiento del Problema11 Identificacin del Problema.11 Formulacin del Problema..13 Problema General.13 Problemas Especficos.13 Antecedentes de la Investigacin13 Objetivos del Estudio.16 Objetivo General.16 Objetivos Especficos.16

Captulo II:

Marco Terico, Marco Conceptual e Hiptesis de la Investigacin............................................................................17

Marco Terico..17 Marco Conceptual42 Hiptesis48 Hiptesis General.48 Hiptesis Especficas...48

Captulo III:

Mtodo de Investigacin........................................................49

Mtodos.49 Poblacin...51 Muestra......51 Tcnicas e Instrumentos para la Recoleccin de Datos51

Captulo IV:

Caractersticas del rea de Investigacin59

Captulo V:

Exposicin y Anlisis de Resultados77

Del Anlisis Econmico y su Incidencia en una mejor Gestin Empresarial de la EPS EMSAPUNO S.A....77 Del Anlisis Financiero y su incidencia en un mejor Gestin Empresarial de la EPS EMSAPUNO S.A...98

Captulo VI:

Conclusiones y Recomendaciones.104

Conclusiones.104 Recomendaciones ..106 Bibliografa 107

Anexos ..109

LISTA DE CUADROS

Cuadro N 01: Flujo de Caja Expresado en % del total de Ingresos Operacionales.....78 Cuadro N 02: Ratios de Gestin de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 20002009 ..85 Cuadro N 03: Ratios de Rentabilidad de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 20002009....92 Cuadro N 04: ndices de Liquidez de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009..99 Cuadro N 05: ndices de Solvencia de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009102

LISTA DE GRFICOS

Grfico N 01: Actividades de Operacin Ingresos y Egresos Operacionales y Saldo Operativo de la EPS EMSAPUNO S.A. del periodo 2000-2009 expresado en S/. ..79 Grfico N 02: Actividades de Inversin, Ingresos de Capital, Gastos de Capital y Saldo Econmico de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009 ....81 Grfico N 03: Actividades de Financiamiento de la EPS EMSAPUNO S.A. en el periodo 2000-2009 expresado en S/. ..83 Grfico N 04: Evolucin del Saldo Final de Caja de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009 expresado en S/. ...84 Grfico N 05: Razn Gastos de Ventas de la EPS EMSAPUNO S.A. Periodo 2000-2009.86 Grfico N 06: Razn de Gastos Administrativos de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-200987 Grfico N 07: Razn de Gastos Financieros de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-200988 Grfico N 08: Razn de Costos de Ventas de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 2000-2009....90 Grfico N 09: Rotacin de Cuentas por Cobrar de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 2000-2009..91

Grfico N 10: Rentabilidad de Patrimonio de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 2000-2009.93 Grfico N 11: Rentabilidad sobre el Capital de Trabajo de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 2000-2009..95 Grfico N 12: Margen Operativo de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009....97 Grfico N 13: Razn Corriente de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009..100 GRFICO N 14: Prueba cida de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009..101 Grfico N 15: Evolucin del Endeudamiento Financiero de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 2000-2009......103

LISTA DE SIGLAS

C-P

: Corto Plazo

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DIGESA

: Direccin General de Salud Ambiental

EMSAPUNO : Empresa Municipal de Saneamiento Bsico de Puno EPA EPS FONAVI ISO KfW L-P LRQA OMS OPS S.A. : Environmental Protection Agency of USA : Empresa Prestadora de Servicios : Fondo Nacional de Vivienda : Organizacin Internacional para la Estandarizacin (International Organization for Standardization) : Kreditanstalt Fur Wiederaufbau : Largo Plazo : Lloyds Register Quality Assurance Limited : Organizacin Mundial de la Salud : Organizacin Panamericana de la Salud : Sociedad Annima

SEDAPUNO : Empresa de Servicio de Agua Potable y Alcantarillado de Puno SENAPA SGC SUNASS SUNAT ROA ROE ROI UTE : Servicio Nacional de Agua Potable y Alcantarillado : Sistema de Gestin de Calidad : Superintendencia Nacional de Servicios de Saneamiento : Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria : Return on Assets : Return of Equity : Return on Investment : Unidad Tcnica Especializada

RESUMEN
El presente estudio tuvo como finalidad analizar los aspectos econmicos y financieros y su incidencia en una mejor gestin empresarial de la EPS

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EMSAPUNO S.A. para el periodo 2000-2009. Previa indagacin sobre los antecedentes e investigaciones en esta materia, se conform un conjunto de bases tericas y conceptuales que permiti sustentar los fundamentos del presente estudio. La metodologa es analtica y comparativa, se efectu un estudio histrico longitudinal desde 2000 hasta 2009, realizando un anlisis econmico a travs de los Flujos de Caja y los ndices de gestin y rentabilidad para la empresa y su incidencia en una mejor gestin empresarial; realizando tambin un anlisis financiero a travs de los ndices de liquidez y solvencia. Los principales resultados indican que el anlisis econmico y financiero tiene una incidencia positiva en una mejor gestin de la empresa, es as que la EPS ha mantenido un mayor control sobre los gastos de produccin y prestacin de los servicios de Agua Potable y Alcantarillado, la EPS cuenta con un deficiente sistema de cobranza lo que afecta enormemente a su nivel de gestin y rentabilidad, EMSAPUNO S.A. es una empresa financieramente dbil pues no cuenta con un nivel de liquidez y solvencia como para afrontar situaciones imprevistas.

INTRODUCCIN
Una de las funciones de las autoridades que dirigen la Empresa Prestadora de Servicios EMSAPUNO S.A. es realizar una adecuada gestin empresarial, lo

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que resulta muy importante pues ellos son los encargados del destino que seguir la empresa. Los Estados Financieros a travs de los ndices econmico-financieros y as mismo el flujo de caja y su posterior adecuado anlisis forman parte de un instrumento fundamental para una correcta y pertinente toma de decisiones de aqu parte la importancia de la presente investigacin que abarca el periodo de diez aos de 2000 hasta 2009. Por tal motivo en el siguiente trabajo de investigacin se sigue una secuencia de modo tal que se pueda lograr los objetivos planteados: En el Captulo I se realiza el Planteamiento del Problema Objeto de Estudio, el cual radica principalmente en determinar la manera en que inciden tanto el anlisis econmico como el financiero en una mejor gestin empresarial de EMSAPUNO S.A. durante los periodos 2000 - 2009, la exposicin de los Antecedentes o trabajos relacionados al tema que fueron ejecutados antes del presente y tambin el planteamiento de los Objetivos del presente Trabajo de Investigacin, siendo el principal objetivo Analizar la situacin econmica y financiera como causa de una mejor gestin empresarial de EMSAPUNO S.A. en el periodo 2000-2009. El Captulo II contiene el Marco Terico y Conceptual en el cual se sustenta el presente trabajo y el planteamiento de las Hiptesis de la Investigacin los mismos que debern ser confrontados y de ese modo lograr los objetivos trazados en el captulo anterior para ello se plantea como hiptesis general: La

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aplicacin del anlisis econmico y financiero incide favorablemente en la mejor gestin empresarial de EMSAPUNO S.A. en los periodos 2000-2009. En el captulo III se da a conocer el Mtodo que fue empleado en la presente investigacin en la cual se describen el mtodo, la poblacin, la muestra y las tcnicas e instrumentos de recoleccin de datos. En cuanto al mtodo se utilizaron los mtodos inductivo, deductivo, descriptivo, analtico y comparativo; la poblacin est determinada por la EPS EMSAPUNO S.A.; las tcnicas e instrumentos de recoleccin de datos est dado por la recoleccin y Anlisis de datos los cuales se encuentran en documentos como: Estados Financieros, Ejecuciones Presupuestales, Memorias Anuales y otros que se encuentran en la Empresa. El Captulo IV nos muestra las Caractersticas del rea de Investigacin, en la que se detallan los aspectos ms resaltantes de la EPS como su resea Histrica, la actividad que realiza la empresa y las funciones generales que realizan las distintas gerencias: a nivel General, Operacional, Comercial y Administrativo el cul nos dar una idea de la situacin en que se encuentra la empresa. En el Captulo V se realiza la Exposicin y Anlisis de los Resultados, por un lado del Anlisis Econmico y su incidencia en una mejor gestin empresarial de la EPS EMSAPUNO S.A., y por el otro del Anlisis Financiero y su Incidencia en una mejor gestin empresarial de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 20002009.

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En el Captulo VI se presentan las Conclusiones y Recomendaciones, concluyndose que los anlisis econmico y financiero inciden significativamente en una mejor gestin empresarial de la EPS EMSAPUNO S.A.,

Recomendndose mejorar la los niveles de rentabilidad, liquidez y solvencia pues si contina presentando ratios negativos, no podrn acceder a mas financiamiento en el corto y largo plazo, seguidos de la Bibliografa y Anexos.

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CAPTULO I:

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA, ANTECEDENTES Y OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIN

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA


IDENTIFICACIN DEL PROBLEMA La Empresa Municipal de Saneamiento Bsico de Puno EMSAPUNO S.A., es una Empresa pblica de derecho privado que opera como tal a partir de 1994 como resultado de la escisin de la Empresa de Servicio de Agua Potable y Alcantarillado de Puno SEDAPUNO desarrollando sus actividades en el mbito de su jurisdiccin, siendo stas, las Municipalidades Provinciales de Puno, el Collao, Chucuito Juli y la Municipalidad Distrital de Desaguadero; donde desarrolla todas las actividades relacionadas con la produccin, distribucin y mantenimiento de los servicios de agua potable y alcantarillado. En la Empresa Prestadora de Servicios EMSAPUNO S.A., se observa la carencia de un adecuado anlisis de su informacin econmico -

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financiera que permita a los directivos y a la gerencia, apreciar los niveles alcanzados de un periodo a otro, lo que conlleva a la no adecuada toma de decisiones; por lo que el presente trabajo busca analizar la real situacin de la Empresa y proponer una planeacin econmica y financiera, para una adecuada gestin de la empresa. El problema radica en que los Estados Financieros de la EPS EMSAPUNO S.A. deben ser analizados y evaluados con los instrumentos econmicos y financieros, a fin de ser utilizados y aplicados en la toma de decisiones gerenciales, luego determinar su influencia en el manejo empresarial. La empresa si cuenta con un anlisis Financiero, el problema es que el anlisis no es elaborado de manera adecuada por lo que las autoridades encargadas de encaminar y conducir la empresa no lo hacen de manera adecuada, por ello es que proponemos un anlisis ms apropiado el cual servir para una mejor gestin empresarial.

FORMULACIN DEL PROBLEMA

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PROBLEMA GENERAL De qu manera el anlisis econmico y financiero incide en una mejor gestin empresarial de EMSAPUNO S.A. durante los periodos 2000 2009? PROBLEMAS ESPECFICOS Es rentable EMSAPUNO S.A. en los periodos 2000 -2009? Los niveles de liquidez de EMSAPUNO S.A. se han mantenido constantes en los periodos 2000 2009? Los niveles de solvencia se han mantenido estables en los periodos 2000 - 2009?

ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIN
Para la presentacin del presente trabajo de investigacin se ha tomado como antecedentes los siguientes trabajos: Tesis Anlisis Financiero de la EPS EMSAPUNO S.A.: 1993 1997. 1 Lleg a las siguientes conclusiones: EMSAPUNO es una empresa financieramente dbil ya que ha perdido su capacidad para contraer obligaciones de corto plazo y la solvencia para hacer frente a situaciones imprevistas. La participacin porcentual de los costos de ventas que reflejan en

LAURA CASTILLO, Miriam Virginia (1999)

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que si los costos en la produccin, distribucin y mantenimiento de los servicios de la EPS, van reducindose progresivamente debido a los mayores gastos que la empresa incurre en lo administrativo y comercial. Exceptuando los ingresos y costos por los servicios colaterales, la generacin neta de recursos correspondientes a la actividad principal de la empresa fue deficitaria en los ltimos aos, perdiendo la EPS su capacidad de autofinanciamiento. Que los gastos administrativos en el ao 1996 llegaron a constituir el 41% de los ingresos obtenidos durante ese ao, sabindose que de acuerdo a los rangos permisibles estos gastos solamente podan llegar a constituir el 20 a 30% de los ingresos de cada ao. Durante los aos de 1994 y 1997 los ndices de cobertura se situaron dentro de los rangos establecidos a nivel nacional ya que por un lado en cuanto a la cobertura de agua potable se alcanz a cubrir el 77% del total de la poblacin y por el otro lado en cuanto al servicio de alcantarillado se alcanz un ndice de cobertura del 55.98%. La calidad de agua potable que se produce para el consumo humano, de acuerdo a su anlisis fsico qumico y bacteriolgico cumple con las normas establecidas por la OMS, Organizacin Panamericana de la Salud y Normas Nacionales.

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Tesis Sistema Administrativo y Costos de Produccin en SEDAPUNO 1991.2 Afirma que: Los costos de operacin son superiores a los ingresos cobrados por pensiones de agua potable y adems existe un uso inadecuado de los recursos disponibles y frente a ello sugiere una poltica tarifaria real que permita la autosostenibilidad en el tiempo. Informe Situacin Actual de los Servicios de Agua Potable y Alcantarillado de la Ciudad de Juliaca.3 Concluye que: La demanda insatisfecha de agua potable es creciente debido al rpido crecimiento de la poblacin urbano marginal y que la produccin de agua potable es insuficiente para contrarrestar esta realidad propone un estricto control de medidores, deteccin de conexiones clandestinas y mejorar la eficiencia de cobranza. Informe Funcin de Produccin y Gestin Institucional EMSA MELGAR 4 Concluye que: El pago promedio que realizan los usuarios con o sin medidor, en trminos generales resulta igual; es decir, no existe ninguna diferencia en el pago de los recibos por el volumen abastecido
2 3

NEIRA ORTEGA, Luis Carlos (1992) VELASQUEZ SUCASACA, David Claudio (1990) 4 LIPA QUINA, Hugo (1996)

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cuando no cuentan con medidores, as mismo los usuarios que no cuentan con medidores sufren las siguientes consecuencias: A menor abastecimiento igual pago, en este caso el usuario pierde. A mayor abastecimiento igual pago, en este caso el usuario gana y la EPS pierde. Resultando que los usuarios de menor abastecimiento viene subvencionando a los de mayor abastecimiento, lo cual es injusto y desconocido por la poblacin usuaria. Concluyendo que existe un deficiente e injusto sistema tarifario a nivel de la ciudad de Puno.

OBJETIVOS DEL ESTUDIO


OBJETIVO GENERAL Analizar la situacin econmica y financiera como causa de una mejor gestin empresarial de EMSAPUNO S.A. en el periodo 2000 2009. OBJETIVOS ESPECFICOS Determinar la rentabilidad de EMSAPUNO S.A. en el periodo 2000 2009. Determinar los niveles de liquidez de EMSAPUNO S.A. en los periodos 2000 2009. Determinar los niveles de solvencia de EMSPUNO S.A. en los periodos 2000 2009.

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CAPTULO II:

MARCO TERICO, MARCO CONCEPTUAL E HIPTESIS DE LA INVESTIGACIN

MARCO TERICO
Empresa Aquella entidad formada con capital social, y que a parte del propio trabajo de su promotor puede contratar a un cierto nmero de trabajadores. Su propsito lucrativo se traduce en actividades industriales y mercantiles, o la prestacin de servicios.5 La empresa es una organizacin econmica destinada a producir bienes y/o servicios para obtener un beneficio. Es el eje de la produccin en su forma contempornea, pues a travs de ella se realiza todo el proceso productivo, tambin es la organizacin constituida por personas naturales, sucesiones indivisas o personas jurdicas que se dediquen a
5

ANDRADE ESPINOZA Simn: Diccionario de Economa, Tercera Edicin, 2005, Editorial Andrade, Pg. 257

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cualquier actividad lucrativa de extraccin, produccin, y comercializacin a excepcin de las asociaciones y fundaciones que no tienen dicho fin lucrativo.6 Entonces podemos concluir que una empresa es una unidad econmica bsica que realiza un conjunto de actividades (produccin, transformacin y comercializacin de bienes o de servicios) utilizando una gran variedad de recursos, ya sean estos econmicos, materiales (insumos), tecnolgicos y humanos (mano de obra) para lograr determinados objetivos, como la satisfaccin de una necesidad o deseo de la poblacin, con el nico fin de obtener beneficios econmicos. Estados Financieros Segn el glosario tributario, 3ra Edicin. Elaborado por el Instituto de Administracin Tributaria de la SUNAT; indica que: Los Estados Financieros son cuadros que representan en forma sistemtica y ordenada diversos aspectos de la situacin econmica y financiera de una empresa, de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados.7 Es uno de los ms importantes medios de informacin de la situacin econmica financiera de las empresas. Por esta razn, los estados financieros histricos y proyectados son solicitados por bancos, agentes de bolsa, inversionistas privados, instituciones tributarias,

6 7

MANRIQUE ZEGARRA Erasmo: Apuntes del curso de Administracin General FLORES SORIA, Jaime: Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros; CECOF Editorial; Lima-Per; 2008 pg. 7.

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empleados y gerentes de distintos niveles de la empresa, para evaluar la situacin de la empresa referente a su liquidacin, solvencia, rentabilidad y gestin administrativa.8 Entonces concluimos que los Estados Financieros constituyen informacin estructurada de la situacin financiera y de las operaciones efectuadas por una empresa; es decir ganancias, utilidades y prdidas. Objetivos de los Estados Financieros Presentar de forma razonable informacin acerca de la situacin financiera, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de una empresa. Apoyar a la gerencia en cuanto a la planeacin, organizacin, direccin y control de los negocios. Servir de base para la toma de decisiones referentes a las inversiones y financiamiento. Representar la herramienta adecuada para evaluar tanto la gestin de la gerencia, como la capacidad de la empresa para generar efectivo y equivalentes de efectivo.

Permitir el control sobre las operaciones que realiza la empresa. Ser una base para guiar la poltica de la gerencia y de los accionistas en materia societaria.9

8 9

FRANCO CONCHA, Pedro: Evaluacin de Estados Financieros; 2da Ed. 2002 pg. 49 FLORES SORIA, Jime: OBCIT; pg. 25

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Informar sobre la situacin de la empresa en una fecha determinada y sobre los resultados de sus operaciones y el flujo de fondos por un periodo determinado. 10

Caractersticas Los estados financieros deben elaborarse en forma peridica y consecutiva de modo tal que se puedan medir cambios ocurridos de un periodo a otro. Deben reflejar la constitucin de elementos bsicos para el anlisis de la situacin econmica y financiera, para luego justificar su aplicacin general. Debe ser fcil de comprender la situacin en que se encuentra la empresa. La informacin debe ser explcita de acuerdo a las normas vigentes.

Finalidad Los Estados Financieros son elaborados con la finalidad de presentar un informe peridico acerca del progreso de la administracin y tratar respecto a la situacin de las inversiones de la empresa y los resultados obtenidos durante el periodo que se estudia. 11 Importancia

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MORENO FERNNDEZ, Joaquin: Las Finanzas en la Empresa; Editorial Eqqus Impresiones S.A.; 5 Edicin; Madrid; 1994, pg. 245 11 PANEZ MEZA, Julio: Contabilidad Financiera; Editorial Ibesa; Tomo I; 1 Edicin; Lima-Per; 1990; pg. 17

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Los estados financieros son documentos importantes puesto que proporcionan informacin de la situacin econmica - financiera, rendimiento y cambios que hubo en una empresa y a su vez esta informacin le permitir a la gerencia evaluar las decisiones que fueran aplicados en la empresa. Tambin proporcionan informacin a entidades ajenas a la empresa como: Bancos, SUNAT, SUNASS, etc. 12 Estados Financieros Bsicos Balance General. Estado de Ganancias y Prdidas. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto. Estado de Flujo de Efectivo.

a) Balance General El balance general es el estado financiero que presenta la situacin econmica financiera de una empresa a una fecha determinada. El resumen de la informacin muestra todos los derechos y obligaciones que tiene la empresa a una fecha determinada. En nuestro pas, por razones bsicas tributarias, los balances generales deben ser preparados al 31 de diciembre de cada ao.13 El balance general es un resumen o sntesis de la realidad contable de una empresa que permite conocer la situacin financiera de
12 13

FLORES SORIA, Jaime: Gestin Financiera; CECOF Editorial; Lima-Per, 2001; pg. 156 Y 15 FRANCO CONCHA, Pedro: Evaluacin de Estados Financieros; 2da Ed. 1999 pg. 52, 53 y 55

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los negocios en un momento determinado, y, como tal muestra el reporte financiero fundamental. a.1) Objetivos Brinda informacin de la solidez financiera de la empresa y ayuda a poseer una visin general de la situacin de la empresa, tanto en el aspecto econmico como en el aspecto financiero, as mismo presta informacin para tener conocimiento de la existencia o no de riesgos del inversionista o simplemente del pblico en general o trabajadores que desean saber el rumbo de la empresa. 14 a.2) Finalidad El balance general tiene como finalidad mostrar la situacin financiera de un negocio a una fecha determinada. Ya que tiene la

particular caracterstica de resumir la informacin mostrada en los otros estados financieros, adems de contiene informacin especfica de otros aspectos de la empresa.15

b) Estado de Ganancias y Prdidas El estado de ganancias y prdidas muestra la gestin econmica que ha tenido una entidad durante un periodo determinado, llegando a un resultado del ejercicio que puede ser utilidad o prdida. Este reporte conocido como estado de resultados, incluye los ingresos y gastos que
14 15

CHAPI CHOQUE , Pedro Pablo; OBCIT; pg. 138

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han generado y producido respectivamente durante un periodo o ciclo contable, independientemente de la oportunidad en la que se gener la entrada o salida real del efectivo. 16 El Estado de Ganancias y Prdidas es el que muestra la fuente de los ingresos, expone los costos y gastos de las operaciones econmicofinancieros de la empresa, indica claramente la utilidad de operacin o la prdida del periodo, as como el impuesto a la renta, determinando de esta manera la utilidad o prdida del ejercicio. 17 Existen dos tipos de estados de ganancias y prdidas los cuales se detallan a continuacin: El Estado de Ganancias y Prdidas por Funcin. ste estado financiero se elabora considerando las ventas e ingresos de un determinado periodo descontando los respectivos costos y gastos, este estado financiero es el ms usual para brindar informacin a los usuarios ajenos a la empresa como las entidades financiera y entes recaudadores de impuestos. El Estado de Ganancias y Prdidas por Naturaleza. Es el que se elabora con el objeto de mostrar la riqueza (ingresos) que ha producido la empresa y la forma en que tales ingresos se ha distribuido entre el personal (remuneraciones), el estado (tributos); otros

16 17

FRANCO CONCHA, Pedro: Evaluacin de Estados Financieros; 2da Ed. 1999 pg. 53 PANEZ MEZA, Julio; OBCIT; pg. 121

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gastos operacionales (que pueden ser servicios, intereses, gastos excepcionales y la distribucin de utilidades entre los socios). c) Estado de Cambios en el Patrimonio Neto El estado de cambios en el patrimonio refleja los movimientos producidos en las cuentas del patrimonio de la empresa durante un periodo determinado. Los repartos de dividendos, la reinversin de utilidades, el establecimiento de los distintos tipos de reservas generan las variaciones de las cuentas patrimoniales dentro de un mismo periodo.18 Es un estado financiero que muestra las variaciones ocurridas en las distintas cuentas patrimoniales, como el capital adicional, acciones de inversin, excedente de revaluacin, reservas y resultados acumulados durante un periodo determinado. d) Estado de Flujos de Efectivo El estado de flujo de efectivo presenta un resumen del movimiento de las entradas y salidas de efectivo y equivalente de efectivo, de una empresa durante un periodo determinado, habindose generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y financiamiento. 19 El estado de flujo de efectivo es un estado financiero que muestra el efecto de los cambios de efectivo y equivalentes de efectivo en un

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FRANCO CONCHA, Pedro: Evaluacin de Estados Financieros; 2da Ed. 1999 pg. 53 FRANCO CONCHA, Pedro: Evaluacin de Estados Financieros; 2da Ed. 1999 pg. 53

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periodo determinado, generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y financiamiento. Es aquel que muestra a una determinada fecha el origen y el uso del efectivo producido por la entidad o empresa como resultado de las actividades de operacin, de inversin y financiamiento. d.1) Objetivo del Estado de Flujo de Efectivo El principal objetivo del estado de flujo de efectivo es proporcionar a los usuarios de los estados financieros una base para evaluar a la empresa tanto su capacidad de generar efectivo y equivalente de efectivo, como el uso y destino de estos, mediante los flujos de efectivo provenientes de las actividades de operacin, inversin y financiamiento en un periodo determinado. 20 d.2) Mtodos de presentacin del Estado de Flujo de Efectivo Existen dos mtodos mediante los cuales se pueden presentar los flujos de efectivo: Mtodo Directo, mediante la cual se revelan las grandes clases de entradas y salidas brutas de efectivo.
-

Mtodo Indirecto, en la que se parte de la ganancia neta o prdidas y ajustndola por los efectos de transacciones que no implican movimiento de efectivo, diferimentos o devengamientos (vencimientos) de entradas o salidas de efectivo pasadas o futuras y de partidas de

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NICs Normas Internacionales de Contabilidad NIC N 7

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ingresos o gastos asociados con flujos de efectivo de inversin o de financiamiento. 21 d.3) Mtodos de Anlisis del Flujo de Efectivo Mtodo de Anlisis Vertical, El anlisis verticales una herramienta de anlisis financiero la cual es sumamente til porque permite comparar un rubro especfico con respecto al total. Su aplicacin se visualizar en cada uno de los rubros que ha generado ingresos de efectivo, tanto en las actividades de operacin, inversin y financiamiento. Mtodo de Anlisis Horizontal, El anlisis horizontal es sumamente importante cuando se trata de detectar tendencias de comportamiento a travs del tiempo de las partidas que forman el estado de flujos de

efectivo. Este anlisis se apreciar en la columna referente a la variacin de los aos en estudio.

Anlisis de Ratios o Razones Financieras Un ratio es la relacin de una cifra con otra dentro o entre los estados financieros de una empresa los cuales permitirn ponderar y evaluar los resultados de las operaciones de la empresa. Razn de Adecuacin del Flujo de Efectivo

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NICs Normas Internacionales de Contabilidad OBCIT pg. 42

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El propsito es evaluar el grado en que la empresa gener suficiente efectivo operativo para cubrir las inversiones de capital, las inversiones en inventarios y los dividendos en efectivo. Una razn igual a 1 indica que una empresa cubri sus requerimientos con base en el logro de los niveles de crecimiento sin la necesidad de financiamiento externo. En el grado en que la razn disminuye por debajo de 1 indicar que el efectivo generado internamente puede ser suficiente para mantener niveles crecientes de dividendos y operaciones.

Razn de Adecuacin del Flujo de Efectivo =

Suma de Fuentes de Efectivo Operativo Suma de Inversiones Adicionales e Inventario y Dividendos en Efectivo

Anlisis de los Estados Financieros: Concepto Denominado tambin como anlisis econmico financiero, anlisis de balances o anlisis contable, es un conjunto de tcnicas utilizadas para diagnosticar la situacin y perspectiva de la empresa con el fin de poder tomar decisiones adecuadas. Usar los estados financieros para evaluar la posicin mediante un anlisis e interpolacin de las perspectivas de una compaa. Objetivos

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Conocer la situacin tanto patrimonial, econmica y financiera de una empresa.

Determinar las causas que motivan la actual situacin. Establecer la situacin de equilibrio. Aconsejar actuaciones concretas tendentes a corregir situaciones de desequilibrio.

Determinar cual es la situacin financiera actual de la empresa, y cuales son los factores que incidan en la misma en el futuro inmediato.

Determinar cual es la estructura de capital de la empresa, segn los anteriores factores, en relacin a otras empresas del sector.

Anlisis Financiero Concepto El anlisis financiero se apoya en criterios que permiten por un lado apreciar los efectos, en pro o en contra resultantes de la utilizacin de los recursos financieros y por otro, proporcionar elementos de juicio para la adecuada toma de decisiones. El anlisis financiero trata de determinar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos de pago, el mtodo ms

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frecuente utilizado para determinar esta capacidad es el de los ratios o ndices. La importancia del anlisis financiero es algo que no admite ponderacin puesto que es importante tanto para el personal interno perteneciente a la empresa, como para entes externos, incluyendo dentro de estos al Estado. Objetivos El anlisis financiero tiene como objetivo examinar las condiciones de realizacin del equilibrio financiero recurriendo normalmente a la contabilidad con la finalidad de obtener informacin de carcter financiero y que por lo general la informacin es recibida a travs de los estados financieros y desde este momento no se califica como un instrumento infalible para evaluar la gestin financiera, sino ms bien como un conjunto de tcnicas que nos permite tener una idea de los resultados de su gestin en un periodo determinado. Mientras que el anlisis financiero se apoya en mtodos que con el avance de la historia se van perfeccionando o sofisticando, sin dejar de ser por ello un procedimiento mecnico de datos; la interpretacin de estos es un proceso mental para el cual no existe substituto mecnico o rutinario. Por lo tanto el anlisis de estados financieros estar orientado a la obtencin de suficientes elementos de juicio para respaldar opiniones que

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se haya formado con respecto a la situacin financiera y la productividad de la empresa. El anlisis de los estados financieros finalmente para que cumpla su cometido necesita de la comparacin de los distintos elementos internos que participaron en el pasado, existen en el presente y que se espera proyecten hacia el futuro de la empresa. Situacin Financiera Consiste en ver si la empresa ha distribuido adecuadamente sus activos y pasivos para estar en condiciones de cumplir con el pago de sus obligaciones y compromisos, dentro de los plazos establecidos, sin dificultad y continuar con sus actividades normalmente. Situacin Econmica Consiste en ver si la empresa obtiene utilidades suficientes como para justificar la inversin de sus capitales propios, es decir, ver si existe o no una rentabilidad acorde con los planes establecidos en base a los capitales invertidos.

Anlisis Econmico Del mismo modo cuando los estados financieros reflejan la incidencia de la fluctuacin del poder adquisitivo del signo monetario, estaremos ms prximos a conocer con mayor exactitud la influencia que

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ejerce el medio econmico en el desenvolvimiento de la empresa y como consecuencia permitir tomar decisiones ms acordes con la realidad econmica del momento. Mtodos de Anlisis 1) Anlisis de Corte Transversal El anlisis de corte transversal o cruce seccionar, involucra la comparacin de diferentes razones financieras de la empresa en una misma poca. De acuerdo a este mtodo la comparacin se realiza con la competencia para que de esa manera la empresa pueda descubrir importantes diferencias operacionales, las cuales si se cambian aumentan su eficiencia. Otro tipo de anlisis comparativo de corte transversal muy popular, es comparar las razones de la empresa con los promedios industriales. 2) Anlisis de Series de Tiempo El anlisis de series de tiempo se hace cuando el analista financiero evala el funcionamiento de la empresa en el transcurso del tiempo. La comparacin del funcionamiento anterior, utilizando el anlisis de razones permite que la empresa determine si esta progresando de acuerdo con lo planeado. La evolucin de las tendencias puede descubrirse utilizando comparaciones que comprendan muchos aos, y el conocimiento de

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estas tendencias debe servir a la empresa para planear operaciones futuras. El anlisis de series de tiempo es a menudo muy til para verificar si son razonables los estados financieros pro forma de la empresa. 3) Anlisis Porcentual Este tipo de anlisis se realiza con los estados financieros expresados en no unidades monetarias, sino ms bien como porcentaje de alguna cifra que se considera indicadores del tamao de la empresa en ese momento, de manera tal que las cifras que se presenten no estn afectados por el cambio en el nivel de actividad de la empresa y que todos los estados financieros, en diferentes periodos, sean comparables en el sentido de que las cifras que se expresan constituyen proporciones de un todo. 4) Anlisis Vertical Sistema Du - pont Se refiere a la utilizacin de los estados financieros de un periodo para conocer su situacin o resultados. Se basa en que a partir de la interrelacin de ciertos ndices financieros de una empresa, genera en ndice que mide su capacidad para generar utilidades. El sistema lo que hace es combinar, por una parte, los rubros que conforman el estado de resultados y por la otra, los elementos que componen la parte de inversin (activo) del balance general. Esto hace posible que, mediante la aplicacin de las frmulas

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de los ndices o razones financieras, stos se vayan calculando de una manera visual, lo cual da una idea ms clara de su medida. 22 Este sistema agrupa en un anlisis completo las razones de actividad y el margen de utilidad sobre las ventas, y muestra la forma en que estas razones interactan para de ese modo determinar la tasa de rendimiento sobre los activos. El mtodo Du pont se aplica con el objetivo de controlar compaas multidivisionales y analizar en cada divisin qu elementos influyen en que pueda existir un bajo rendimiento de la inversin. 5) Anlisis de Razones (Ratios) Consiste en tratar de inferir en algunas caractersticas de la operacin de la empresa, mediante el estudio de razones o cocientes entre cuentas o agrupaciones de cuentas ya sean del Balance General, del Estado de Ganancias y Prdidas o de ambas. Al calcular el cociente se trata de relacionar de forma directa ciertas cuentas que pueden tener alguna relacin que en consecuencia tengan algn significado de trminos de la situacin de la empresa. Los ndices o ratios se clasifican en: 1. ndices de liquidez 2. ndices de solvencia (Apalancamiento) 3. ndices de Gestin
22

SNCHEZ Inocencio; Finanzas para Ejecutivos no Financieros 2006 pg. 6

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4. ndices de Rentabilidad 1) ndices de Liquidez Las razones de liquidez miden la capacidad de la empresa para cumplir compromisos de corto plazo entre sus activos lquidos. Estas razones particularmente interesan a los

acreedores de corto plazo de la compaa. Los activos lquidos incluyen cuentas por cobrar y otras deudas pagaderas a la empresa que generarn caja cuando aquellas deudas se cobren en el futuro inmediato. La razn corriente y la razn cida son las dos medidas de liquidacin comnmente utilizadas. Razn Corriente: La medida ms simple de la capacidad de la empresa para reunir fondos para cumplir obligaciones de corto plazo es la Razn Corriente.
Razn Corriente = Activo Corriente Pasivo Corriente

1.1) Razn de Liquidez o Prueba Acida : Mide la capacidad de la empresa para cumplir los compromisos de corto plazo a partir de sus activos ms lquidos. En este caso, el inventario no se incluye con otros activos corrientes porque generalmente es menos lquido que stos.
P rueba cida = Activo Corriente Gastos Pagados X Anticipado Existencias Pasivo Corriente

2) ndices de Solvencia o Apalancamiento

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Mediante los ndices de solvencia medimos la capacidad de endeudamiento de la empresa y su capacidad de pago para enfrentar sus obligaciones o deudas con los medios o recursos que posee. Las razones se calculan ya sea comparando los cargos fijos y las utilidades del estado de prdidas y ganancias o relacionando la deuda y el patrimonio del balance general. Estas razones son importantes para los acreedores, ya que reflejan la capacidad de las utilidades de la empresa para soportar cargos por inters y otros cargos fijos, e indican si existen suficientes activos para pagar la deuda en caso de liquidacin. Los accionistas, tambin, estn interesados en el apalancamiento, ya que los pagos de inters son un gasto para la empresa que aumenta con mayor deuda, si los prstamos y el inters son excesivos, la compaa puede, hasta llegar a la quiebra. Las empresas de servicios pblicos histricamente han tenido ingresos relativamente estables y tambin han estado entre las industrias con deuda ms alta.23 2.1) Razn de Endeudamiento Financiero:
Endeudamiento Financiero = Pasivo Total Patrimonio

2.2) Razn de Endeudamiento Financiero a Corto Plazo:


23

Editorial Mc GRAW Hill Pg. 415

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Endeudamiento Financiero C P =

Pasivo Corriente Patrimonio

2.3) Razn de Endeudamiento Financiero de Largo Plazo:


Endeudamiento Financiero L P = Pasivo no Corriente Patrimonio

3) ndices de Gestin Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de las decisiones y polticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos. Evidencian cmo fue que se manej la empresa en lo referente a las cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una

comparacin entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos. Expresan la rapidez con que las cuentas o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el periodo de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos. As tenemos en este grupo los siguientes ratios:

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3.1) Razn Gastos de Ventas: sta razn nos permite saber el porcentaje del Total de Ingresos Brutos es destinado a los Gastos de Ventas.
Razn Gastos de Ventas = Gastos de Ventas Ventas

3.2) Razn Gastos Administrativos: Nos permitir determinar en monto y a la vez el porcentaje del Total de los Ingresos Operativos que la Empresa emplea para cubrir los Gastos Administrativos para la realizacin de sus actividades.
Razn Gastos Administrativos = Gastos Administrativos Ingresos Operativos

3.3) Razn Gastos Financieros: Esta Relacin muestra el porcentaje que representan los Gastos Financieros (intereses y deuda) del Total de Ingresos Operativos durante el ejercicio.
Razn Gastos Financieros = Gastos Financieros Ingresos Operativos

3.4) Razn Costos de Ventas: Esta Relacin nos permite conocer cunto es que representan los Costos de Ventas del Total de Ingresos Operativos.
Razn Costos de Ventas = Costos de Ventas Ingresos Operativos

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3.5) Rotacin de Cuentas por Cobrar : este ndice revela la capacidad de la empresa para efectuar las cobranzas por los servicios que presta. Indica el nmero de veces en que (en promedio) han sido renovadas las Cuentas por Cobrar.
Rotacin de Cuentas X Cobrar = Ventas Netas Cuentas X Cobrar Comerciales

4) ndices de Rentabilidad Analizar la rentabilidad de una Empresa es

indudablemente una opcin bastante importante, si se considera que todo lo que se hace en una Empresa, se hace para obtener un beneficio econmico bsicamente, adems de beneficios sociales que pueden trascender a la colectividad. En este contexto la rentabilidad es una informacin que es de inters para los inversionistas, la sociedad y el Estado. 4.1) Rentabilidad del Patrimonio : Mide la rentabilidad que estn obteniendo los inversionistas. Conocida tambin como ROE (Return of Equity)

R entabilidad del Patrimonio =

Utilidad o Prdida del Ejercicio 100 Patrimonio

4.2) Rentabilidad de Ventas Netas: Es una medida ms exacta de la renta neta sobre las Ventas, puesto que tambin se

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consideran los Gastos Operacionales y Financieros de la Empresa.


Utilidad o Prdida del Ejercicio R entabilidad Ventas Netas = 100 Ventas Netas

4.3) Rendimiento sobre Activos: Da una idea del rendimiento que se est obteniendo sobre la inversin. Tambin se conoce este indicador como capacidad para generar utilidades (Basic Earning Power); ROA (return on assets); ROI (Return on Investment).
Utilidad Neta R end imiento sobre Activos = 100 Total Activos

4.4) Rendimiento sobre Capital de Trabajo: Mide la rentabilidad que se esta obteniendo sobre los recursos o inversin neta a corto plazo.
R end imiento sobre Capital de Trabajo = Utilidad Neta 100 Capital de Trabajo

4.5) Margen Operativo: En las finanzas modernas, este es uno de los indicadores de mayor relevancia, porque permite medir si la Empresa est generando suficiente utilidad para cubrir sus actividades de financiamiento.
Utilidad Operativa Ma rgen Operativo = 100 Ventas Netas

Planeacin Financiera

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Es una tcnica que rene un conjunto de mtodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una Empresa pronsticos y metas econmicas y financieras por alcanzar, tomando en cuenta los medios que se tiene y los que se requieren para lograrlo. 24 El planeamiento financiero constituye una de las funciones mas importantes. Consiste en un proceso de anticipacin mediante la seleccin de alternativas que combinan un conjunto de acciones interdependientes de la Empresa como una totalidad. Los planes de cada departamento comprenden la consecucin de los objetivos de la Empresa, en funcin de los recursos previstos y de sus propias metas y programas. El planeamiento es proyectar un futuro deseado y las medidas efectivas para conseguirlo.25 Gestin de Riesgos. Es detectar el riesgo, determinando estadsticamente su amplitud; busca reducir total o parcialmente sus efectos e impactos por medio del uso de instrumentos financieros de acuerdo a la necesidad a travs de la gestin de riesgo. Riesgos Sistemtico y No Sistemtico. Riesgo sistemtico (no diversificable o inevitable) Riesgo no sistemtico (diversificable o evitable

Riesgo Total =

24 25

MORENO FERNANDEZ, Joaquin, OBCIT, pg. 419 APAZA MEZA, Mario PLANEACIN FINANCIERA, FLUJO DE CAJA Y ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS: Pacfico Editores, Lima-Per; 2001; pg. 11

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La primera parte, el riesgo sistemtico, atiende a factores de riesgo que afectan al mercado en trminos generales, como los cambios en la economa de la nacin, la reforma fiscal promovida por el congreso, o las variaciones en la situacin del mundo de los energticos. Son riesgos que influyen en los ttulos en general y, por consiguiente, son imposibles de diversificar. En otras palabras, incluso los inversionistas con portafolios bien diversificados se expondrn a ellos. El segundo elemento de riesgo, el riesgo no sistemtico, es exclusivo de una compaa o industria en particular e independientemente de los factores econmicos, polticos, etc., que afectan a todos los activos de manera sistemtica. Tal vez una huelga afecte solamente a una empresa; un nuevo competidor puede comenzar a fabricar esencialmente el mismo producto, o un adelanto tecnolgico puede hacer que un artculo se vuelva obsoleto. En el caso de la mayora de las acciones, el riesgo no sistemtico representa alrededor del 50% del riesgo total de las acciones o desviacin interna. No obstante, con la diversificacin eficiente es posible reducir, o hasta eliminar, este tipo de riesgo. Por lo tanto, no todo el riesgo derivado de una accin es relevante porque se puede diversificar una parte del mismo. El riesgo ms importante de una accin es su riesgo inevitable o sistemtico. Los inversionistas pueden esperar una

compensacin por absorberlo. Sin embargo, no deben esperar que el mercado les ofrezca una compensacin adicional por absorber el riesgo inevitable. 26
26

VAN HORNE, JAMES C. y WACHOWICZ, JOHN JR.: Fundamentos de Administracin Financiera 2002 Mxico pg. 95

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MARCO CONCEPTUAL
Anlisis de Balances Estudio de la marcha econmica y financiera de una Empresa a travs de los datos y cifras suministradas por el balance de situacin. Este anlisis puede efectuarse considerando un solo balance o varios sucesivos, o tambin comparando el balance de la Empresa en cuestin con el de otras similares de su misma actividad econmica.

Anlisis Econmico El anlisis econmico trata fundamentalmente de determinar si la empresa obtiene utilidades suficientes como para justificar la inversin de sus capitales propios, es decir, ver si existe o no una rentabilidad acorde con los planes establecidos en base a los capitales invertidos. Anlisis Financiero Dentro del anlisis de balances, el anlisis financiero trata de determinar principalmente la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos de pago, el mtodo ms frecuente utilizado para determinar esta capacidad es el de los ratios, ndices o coeficientes. Actividad Empresarial Es el conjunto de acciones que desarrolla la empresa haciendo uso de sus recursos de capital, recursos tecnolgicos y recursos humanos en

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un proceso productivo o de servicios con el objetivo de cumplir con sus fines y lograr alcanzar las metas previstas en sus planes empresariales. Activo Conjunto de bienes, derechos y otros recursos controlados econmicamente por la empresa, resultantes de sucesos pasados de los que se espera obtener beneficios o rendimientos econmicos en el futuro.

Activo Corriente El activo corriente est constituido por las partidas que representan efectivo y por las que se espera sean convertidas en efectivo o absorbidas durante el ciclo operacional de la empresa. Activo no Corriente Constituido por los bienes y derechos destinados a permanecer en la empresa por ms de un ao, que puede ser manejado como bienes de cambio sin afectar en alguna medida la continuidad normal de las actividades operacionales de la empresa, as como los crditos otorgados cuya recuperacin a su vencimiento supera los doce meses. Activo Disponible

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Compuesta por el efectivo y otras partidas de activos que inmediatamente puedan convertirse en efectivo, sin que afecten a las operaciones diarias. Balance General Estado financiero recapitulativo y peridico que agrupan en un momento dado los totales y los saldos de las cuentas acreedoras y adeudoras a fin de permitir una evaluacin sinttica de sus resultados. El balance general nos dice cunto es que posee y cunto es que debe la empresa en un momento determinado.

Crditos de Financiacin Reciben este nombre los recursos ajenos obtenidos a corto o largo plazo y que sirven para financiar actividades o proyectos de una empresa. Eficacia Es la consecucin de los objetivos, metas o resultados esperados o pretendidos por la empresa. Eficiencia Es la capacidad de realizar una actividad o funcin utilizando el mnimo de recursos. Gastos Financieros

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Son los relacionados con la estructura del financiamiento de un proyecto para la creacin de una empresa o el buen fin de su operacin comercial y de servicios, la financiacin puede ser de fuente externa o interna. Gestin La gestin se concepta como un conjunto de disciplinas, funciones y prcticas que dirigen la marcha del sistema empresa.

Gestin Financiera El trmino de gestin financiera indica resultados de las decisiones gerenciales de inversin y financiamiento, es decir, la operatividad propiamente dicha. Organizacin Es la divisin y distribucin del trabajo entre las personas que se considere han de realizarlo, determinar las relaciones que ha de existir entre ellos, fijar sus responsabilidades y delimitar su autoridad. Pasivo

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El pasivo es la deuda o compromiso que ha adquirido una empresa, institucin o individuo. Es el financiamiento provisto por un acreedor y representa lo que la empresa debe a terceros. Pasivo Corriente El pasivo corriente est constituido por todas las partidas que representan obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse en un periodo menor a un ao. Pasivo no Corriente El pasivo no corriente est formado por aquellas obligaciones adquiridas por la empresa, las cuales sern exigibles en su pago, en un periodo mayor a un ao. Patrimonio Constituido por las partidas que representan recursos aportados por los socios o por los terceros, as como por los excedentes generados en las operaciones que realiza la empresa y otras partidas que sealen las disposiciones legales o estatutarias. Ratios El ratio es la razn o relacin entre las cantidades de los estados primarios, utilizados para el anlisis de los mismos.

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HIPTESIS
HIPTESIS GENERAL La aplicacin del anlisis econmico y financiero incide

favorablemente en la adecuada toma de decisiones de EMSAPUNO S.A. en el periodo 2000 2009. HIPTESIS ESPECFICAS La empresa EMSAPUNO S.A. ha sido rentable en el periodo 2000 2004, ha tenido una baja en el periodo 2005 2009.

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La empresa EMSAPUNO S.A. ha contado con niveles de liquidez en crecimiento progresivo durante el periodo 2000 2004, presentndose una disminucin durante el periodo 2005 2009. En los primeros aos los niveles de solvencia de la empresa EMSAPUNO S.A. se han mantenido estables, incrementndose durante el periodo 2005 2009.

CAPTULO III.

MTODO DE INVESTIGACIN

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MTODOS
Mtodo Inductivo Es aquel mtodo cientfico que establece un principio general (situacin econmica y financiera) a partir del estudio y anlisis de hechos y fenmenos particulares (ndices o ratios). Mtodo Deductivo Es aquel mtodo cientfico en el cual se parte de verdades preestablecidas o generales (estados financieros) para inferir de ellas conclusiones particulares (si la empresa cuenta con buenos ndices de liquidez, solvencia, gestin y rentabilidad).

Mtodo Descriptivo Mtodo cientfico mediante el cual se analiza y describe de manera sistemtica las condiciones econmicas y financieras en las que se encuentra la empresa a travs de los estados financieros de modo tal en que se conocer al detalle de los hechos ms importantes. Mtodo Analtico Este mtodo consiste en la examinacin crtica de un todo, observando sus caractersticas a travs de una descomposicin de las partes que integran su estructura. Cabe mencionar que este mtodo ah

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sido empleado en todo momento desde el planteamiento del problema, y lo ser incluso al momento de confrontar los resultados con las hiptesis planteadas. Mtodo Comparativo Este mtodo cientfico involucra la comparacin que se realizar de un periodo de gestin con otro para analizar y sintetizar sus diferencias, as como sus similitudes. Se parte del supuesto de que estas divergencias y similitudes permiten conocimientos precisos de ciertos fenmenos ocurridos durante el periodo en estudio. Este mtodo se utilizar al momento de contrastar los resultados obtenidos durante la investigacin.

POBLACIN
La poblacin del presente trabajo de investigacin esta dada por la Empresa Municipal de Saneamiento Bsico de Puno EMSAPUNO S.A., nicamente que nos sirvi como unidad de anlisis.

MUESTRA
La muestra del presente trabajo de investigacin esta dada por la Divisin de Contabilidad - valores en referencia a los Estados Financieros y tambin por

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la Oficina de Planeamiento y Presupuesto valores en referencia a los Flujos de Caja.

TCNICAS E INSTRUMENTOS PARA LA RECOLECCIN DE DATOS


ANLISIS DE DOCUMENTOS Es todo un conjunto de materiales bibliogrficos, temticos y cualquier otra fuente de informacin documental que permiti alcanzar los objetivos propuestos. Se utilizaron los siguientes documentos: Estados Financieros (valores constantes) 2000 - 2009. Ejecuciones Presupuestales al cierre 2000 2009. Memorias Anuales 2000 2009. Otros concernientes con el tema.

ANLISIS DE INFORMACIN Como tcnica de Anlisis de informacin bsicamente se utiliz el anlisis y evaluacin de los Estados Financieros y de los Flujos de Caja, que mediante el empleo de frmulas se pudo determinar la situacin econmica y financiera de la empresa EMSAPUNO S.A.

Procesamiento de Datos

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El procesamiento de la informacin despus de efectuar un diagnstico se proces de la siguiente manera: Para el anlisis Econmico: Conversin de las cifras de los flujos de caja en porcentajes de un todo de modo tal que se pueda realizar una comparacin y un anlisis de series de tiempo. Determinacin de los siguientes ndices:

ndices de Gestin Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de las decisiones y polticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos. Rotacin de Cuentas por Cobrar: este ndice revela la capacidad de la empresa para efectuar las cobranzas por los servicios que presta. Indica el nmero de veces en que (en promedio) han sido renovadas las Cuentas por Cobrar.
Rotacin de Cuentas X Cobrar = Ventas Netas Cuentas X Cobrar Comerciales

Criterios de Evaluacin e Interpretacin Si en caso este ndice es ms alto nos mostrar que la empresa no tiene una buena poltica de cobranza.

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Mientras ms bajo sea este ndice, significar que la Empresa cuenta con una buena poltica de cobranza. Razn Gastos de Ventas: sta razn nos permite saber el porcentaje del Total de Ingresos Brutos es destinado a los Gastos de Ventas.
Razn Gastos de Ventas = Gastos de Ventas Ingresos Operativos

Es aconsejable que este ratio se mantenga entre un margen del 10% al 15% del Total de los Ingresos Brutos. Razn Gastos Administrativos: Nos permitir determinar en monto y a la vez el porcentaje del Total de los Ingresos Operativos que la Empresa emplea para cubrir los Gastos Administrativos para la realizacin de sus actividades.
Razn Gastos Administrativos = Gastos Administrativos Ingresos Operativos

Criterios de Evaluacin e Interpretacin Es aconsejable que este ratio se mantenga en un margen del 20% al 30% del Total de los Ingresos Operativos Razn Gastos Financieros: Esta Relacin muestra el porcentaje que representan los Gastos Financieros (intereses y deuda) del Total de Ingresos Operativos durante el ejercicio.
Razn Gastos Financieros = Costos Financieros Ingresos Operativos

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Criterios de Evaluacin e Interpretacin Se recomienda a la Empresa mantener esta cifra dentro del margen del 5% y el 10% del Total de los Ingresos Operativos Razn Costos de Ventas: Esta Relacin nos permite conocer cunto es que representan los Costos de Ventas del Total de Ingresos Operativos.
Razn Costos de Ventas = Costos de Ventas Ingresos Operativos

Criterios de Evaluacin e Interpretacin Para las EPS es recomendable mantener este ratio entre un rango del 40% al 45% del Total de los Ingresos Operativos.

ndices de Rentabilidad Mide la capacidad que tiene la empresa para generar utilidad. Rentabilidad del Patrimonio: Mide la rentabilidad que estn obteniendo los inversionistas. Conocida tambin como ROE (Return of Equity)
R entabilidad del Patrimonio = Utilidad o Prdida del Ejercicio 100 Patrimonio

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Rentabilidad de Ventas Netas: Es una medida ms exacta de la renta neta sobre las Ventas, puesto que tambin se consideran los Gastos Operacionales y Financieros de la Empresa.
Utilidad o Prdida del Ejercicio R entabilidad Ventas Netas = 100 Ventas Netas

Rentabilidad de Activos Totales : Da una idea del rendimiento que se est obteniendo sobre la inversin. Tambin se conoce este indicador como capacidad para generar utilidades (Basic Earning Power); ROA (return on assets); ROI (Return on Investment).
Utilidad Neta R end imiento sobre Activos = 100 Total Activos

Rendimiento sobre Capital de Trabajo: Mide la rentabilidad que se esta obteniendo sobre los recursos o inversin neta a corto plazo.
R end imiento sobre Capital de Trabajo = Utilidad Neta 100 Capital de Trabajo

Margen Operativo: En las finanzas modernas, este es uno de los indicadores de mayor relevancia, porque permite medir si la Empresa est generando suficiente utilidad para cubrir sus actividades de

financiamiento.
Utilidad Operativa Ma rgen Operativo = 100 Ventas Netas

Para el anlisis Financiero:

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Determinacin de los siguientes ndices. ndices de Liquidez Las razones de liquidez miden la capacidad de la empresa para cumplir compromisos de corto plazo entre sus activos lquidos. La razn corriente y la razn cida son las dos medidas de liquidacin comnmente utilizadas. Razn Corriente: La medida ms simple de la capacidad de la empresa para reunir fondos para cumplir obligaciones de corto plazo es la Razn Corriente.
Razn Corriente = Activo Corriente Pasivo Corriente

Criterios de Evaluacin e Interpretacin Bajo condiciones ptimas, el valor lmite para este indicador en las Empresas de Servicios es 1, esto significa que si el ndice de liquidez es menor a 1, la EPS es insolvente y slo puede adquirir endeudamiento preferentemente de largo plazo. Una baja razn corriente podra implicar que solamente uno o ms de los activos corrientes especficos estn en un nivel indeseable o que la caja, valores negociables, las cuentes por cobrar o los inventarios se debieran aumentar o que una o ms de las deudas (cuentas por pagar, o acumulaciones, o provisiones para impuestos) se debieran reducir.

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Razn de Liquidez o Prueba Acida: Mide la capacidad de la empresa para cumplir los compromisos de corto plazo a partir de sus activos ms lquidos. En este caso, el inventario no se incluye con otros activos corrientes porque generalmente es menos lquido que stos.

P rueba cida =

Activo Corriente Gastos Pagados X Anticipado Existencias Pasivo Corriente

Criterios de Evaluacin e Interpretacin En caso este indicador sea mayor que 0.5, entonces se podr concluir que la empresa es capaz de hacer frente a sus obligaciones corrientes en el corto plazo y por ende podr adquirir financiamiento de corto plazo.

ndices de Solvencia o Apalancamiento Mediante los ndices de solvencia medimos la capacidad de endeudamiento de la empresa y su capacidad de pago para enfrentar sus obligaciones o deudas con los medios o recursos que posee. Razn de Endeudamiento Financiero:

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Endeudamiento Financiero =

Pasivo Total Patrimonio

Razn de Endeudamiento Financiero a Corto Plazo:


Endeudamiento Financiero C P = Pasivo Corriente Patrimonio

Razn de Endeudamiento Financiero de Largo Plazo:


Endeudamiento Financiero L P = Pasivo no Corriente Patrimonio

Criterios de Evaluacin e Interpretacin En el caso de las Empresas de Saneamiento este indicador, como tal tiene una importancia relativa, pues por Ley las EPS, no pueden prendar su patrimonio. Por lo tanto la solvencia se subordina a la liquidez.

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CAPTULO IV.

CARACTERSTICAS DEL REA DE INVESTIGACIN

EMPRESA MUNICIPAL DE SANEAMIENTO BSICO DE PUNO EMSAPUNO S.A.


RESEA HISTRICA
EMSAPUNO S.A. tiene su origen en el Ministerio de Fomento del Per, que posteriormente se transforma en Ministerio de Vivienda y Construccin. Entidad de la que depende a travs de la Direccin Regional de Vivienda, bajo la denominacin de Direccin de Obras Sanitarias y Administracin de Agua Potable y Alcantarillado de Puno, Juliaca, Ilave, Ayaviri, Azngaro y Juli. El 28 de marzo de 1983 se firma el acta de transferencia como Unidad Operativa del Servicio Nacional de Agua Potable y Alcantarillado SENAPA. Iniciando sus actividades con esta denominacin el 01 de abril del mismo ao. Hacia 1987 la Unidad Operativa se transforma en la Empresa de Servicio de Agua Potable y Alcantarillado de Puno SEDAPUNO, con autoridad administrativa y econmica. Con D.S. N 137-90-CPM del 29 de octubre del 1990; se transfieren las acciones de SEDAPUNO a las Municipalidades Provinciales de Melgar,

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Azngaro, Huancan, Chuchito, San Romn y Puno. A su vez, en 1991 SEDAPUNO transfiere la administracin de los servicios a las Municipalidades Provinciales de Melgar, Azngaro, Huancan y San Romn, quedando bajo su administracin los servicios de la Provincias de Puno, Chuchito y el Collao. En el ao de 1994 en conformidad a lo dispuesto por la Ley N 26284; D.S. N 024-94-PRES, Ley N 26338; Resolucin de Junta Empresarial N 0294-EMSAPUNO/PJE y Resolucin de Superintendencia N 016-95-

PRES/VMI/SSS del 20 de febrero de 1995 se reconoce a la empresa con su nueva razn social de Empresa Municipal de Saneamiento Bsico de Puno Sociedad Annima EMSAPUNO S.A., empresa pblica de derecho privado, cuyos accionistas son las Municipalidades Provinciales de Puno, El Collao Ilave, Chuchito Juli y la Municipalidad Distrital de Desaguadero.

ACTIVIDAD ECONMICA
La actividad principal de la empresa es la prestacin de servicios de agua potable, servicio de alcantarillado sanitario y servicio de disposicin de excretas sistema de letrinas y fosas spticas en el mbito de su jurisdiccin, estas actividades son realizadas a travs de sus administraciones situadas en Puno, Juli, Ilave y Desaguadero. EMSAPUNO S.A. es una Empresa Municipal que acta con autonoma econmica y administrativa, pudiendo celebrar y realizar todo tipo de acciones, convenios y/o contratos con personas naturales y/o jurdicas, salvo las establecidas por Ley.

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Por ser una Empresa Municipal se rige bajo las disposiciones de control normadas por el Sistema Nacional de Control a travs de la Contralora General de la Repblica, en los aspectos presupuestales se rige por las disposiciones emitidas por la Direccin Nacional de Presupuesto Pblico, en lo referente a la prestacin de los servicios se encuentra normada por las disposiciones de la Superintendencia Nacional de Servicios de Saneamiento, en los Aspectos de Contabilidad esta normada por las disposiciones contenidas en el Plan Contable General Revisado para la actividad privada y por las normas dispuestas por la Contadura Pblica de la Nacin.

MISIN DE LA EMPRESA
Somos una empresa de propiedad municipal, que presta servicios de saneamiento bsico con estndares de calidad, para contribuir con la mejora de la calidad de vida de la poblacin y del cuidado del medio ambiente; as como con el incremento en la calidad y cobertura de nuestro servicio; mediante la mejora continua de nuestros procesos y de la capacitacin permanente de nuestro personal en beneficio del desarrollo econmico y social de nuestro mbito de trabajo.

VISIN DE LA EMPRESA
Deseamos ser Empresa Lder, a nivel del sur en la prestacin de servicios bsicos de agua potable y alcantarillado, brindando una atencin de ptima calidad al cliente. Garantizar la calidad del servicio de agua potable desde su

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captacin, tratamiento y distribucin; as como el servicio de alcantarillado desde la recoleccin tratamiento y disposicin final, enfocado a las necesidades y satisfaccin de nuestros clientes, preservando el medio ambiente basado en el desempeo del recurso humano competente y comprometido con la mejora continua del sistema de gestin de calidad a travs de la optimizacin de los procesos como empresa lder en saneamiento.

OBJETIVOS ESTRATGICOS
Prestar los servicios de Agua Potable, Alcantarillado, tratamiento y evacuacin de aguas servidas de manera continua y confiable, ampliando y mejorando su infraestructura. Lograr el equilibrio y sostenibilidad financiera y tcnica, optimizando los procesos en el marco del Sistema de Gestin de Calidad (SGC) y la utilizacin racional de recursos. Posicionamiento social de la Empresa basado en la comunicacin relacionada con la Imagen Institucional y Educacin Sanitaria.

SISTEMA DE GESTIN DE CALIDAD


A partir de Diciembre del 2006 la empresa cuenta con la certificacin del Sistema de Gestin de Calidad (SGC) en el marco de la ISO 9001:2000, mantenindola satisfactoriamente, Durante los das 30, 01 y 02 de diciembre del

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2009 se realiz la Auditoria de Re certificacin al SGC de la empresa llevada a cabo por la empresa Lloyds Register Quality Assurance Limited LRQA, dando como resultado La Renovacin del Sistema de Gestin de Calidad de acuerdo a la Norma ISO 9001:2008; con lo que la empresa ha recertificado el Sistema de Gestin de Calidad ISO 9001:2008 para los prximos 3 aos (Enero del 2010 a Enero del 2012).

FUNCIONES GENERALES
GESTIN OPERATIVA - PRODUCCIN DE AGUA POTABLE El incremento de conexiones de agua potable en la Ciudad de Puno hace que la Empresa aumente la produccin de agua potable pero no pudindose realizar en la misma magnitud, por lo que se observa una disminucin en cuanto a la continuidad del servicio a lo largo del periodo de estudio. Por cuanto el volumen de agua potable producido durante el ao 2009 fue de 7 567 577 m3 esto a nivel de la jurisdiccin, dicha cantidad producida no necesariamente es la misma cantidad que llega a los pobladores ya que aproximadamente el 49% de esta cantidad son registradas como prdidas lo que perjudica la prestacin del servicio de agua potable en trminos de continuidad y presin. - CONTROL DE CALIDAD El control de calidad en la empresa es desarrollado en forma permanente, esto con la finalidad de garantizar la calidad del agua para el consumo

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humano cumpliendo los parmetros establecidos por las normas nacionales (SUNASS y DIGESA) e internacionales (OPS y OMS). Desarrollando el control residual, de la calidad microbiolgica y de la calidad fsica y qumica del agua en el sistema de produccin y en el sistema de distribucin. - OPERACIN Y MANTENIMIENTO En cuanto a las acciones de mantenimiento durante el periodo de anlisis se han realizado actividades de mantenimiento preventivo y correctivo de los sistemas de distribucin, lneas de impulsin, redes de distribucin del sistema de agua potable, as mismo en los componentes del sistema de alcantarillado se ha realizado el mantenimiento preventivo retirando las arenas sedimentadas de los colectores e interceptores. - CONTINUIDAD DEL SERVICIO DE AGUA POTABLE La continuidad promedio al culminar el ao 2009 en la localidad de Puno es de 7.98 horas, considerando que el 67% de la poblacin usuaria cuenta con menos de 12 horas de continuidad situacin reflejada despus de los aos 2004 y 2005 en los que se realizaron las obras de rehabilitacin de redes de agua potable ejecutadas por CONSYSSA, partir del ao 2007 se realiz un sinceramiento en la metodologa para el clculo de este indicador por lo que en la Municipalidad Provincial de Ilave contaron con 11 horas en promedio con este servicio y en Juli y Desaguadero contaron con una continuidad promedio de 3 y 3.30 horas de dicho servicio respectivamente. - PROYECTOS DE INVERSIN 2009

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Proyectos SOC de Inversiones Programa Agua para Todos Al 2009 se ha culminado la ejecucin del Proyecto de Inversin

Instalacin del Sistema de Alcantarillado Centro Poblado Jallihuaya y Ciudad Jardn Cdigo SNIP 24608 ejecutado en el marco del SOC de Inversiones Programa Agua para Todos del Ministerio de Vivienda Construccin y Saneamiento, aprobado mediante Resolucin Ministerial N 505-2006-VIVIENDA de fecha 22 de diciembre del 2006 e iniciado su ejecucin en el ao 2007. Proyectos Recursos Directamente Recaudados Ampliacin de redes y conexiones domiciliarias de agua potable y alcantarillado en obras de pavimentacin de vas de la ciudad de Puno: Proyecto iniciado en el ao 2008 en el que se instalaron 338 conexiones. Actualizacin del Catastro Tcnico de Redes de Agua Potable Juli: al culminar el ejercicio 2009 se tiene un avance del 31.47% cabe indicar que esta obra se encuentra paralizada ya que no se cuenta con el personal capacitado para su continuacin. Actualizacin del Catastro Tcnico de Redes de Agua Potable Ilave: se tiene un avance fsico del 38.65%, las obras se encuentran paralizadas debido a que no se cuenta con el personal tcnico especializado para su continuacin. Ampliacin de Redes y Conexiones domiciliarias de agua potable y alcantarillado por crecimiento vegetativo 2009 Puno: Obra ejecutada con la finalidad de abastecer de los servicios de agua potable y alcantarillado a la ciudad de Puno que an no cuentan con los servicios, los mismos que son

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solicitados a la empresa en forma individual. Ampliacin de Redes y conexiones domiciliarias de Agua Potable y Alcantarillado por crecimiento vegetativo 2009 Ilave: su ejecucin se ha iniciado durante el IV trimestre esto se debe a la demora en la elaboracin del perfil menor en marco del SNIP y la elaboracin del expediente tcnico, al culminar el ao se han instalado 38 y 43 conexiones de agua potable y alcantarillado respectivamente. Proyecto Agua Potable y Alcantarillado para la Ciudad de Puno KfW Antecedentes Mediante Decreto Supremo N 114-2000-EF de fecha 17 de Octubre del 2000, se aprueba la operacin de endeudamiento externo acordado entre la Repblica del Per y el Kreditanstalt Fur Wiederaufbau (KfW) por el monto de prstamo de DM 11 500 000 y un aporte financiero no reembolsable de DM 12 000 000. Destinados a financiar el Proyecto de Rehabilitacin y Ampliacin de los sistemas de agua potable y alcantarillado de la ciudad de Puno. En fecha 25 de octubre del 2000 se suscribe el contrato de Prestacin de Aporte Financiero y de Ejecucin del Proyecto, entre el Kreditanstalt Fur Wiederaufbau (KfW), y la Repblica del Per (Prestatario)as como la Empresa Municipal de Saneamiento Bsico de Puno-EMSAPUNO S.A. por el valor de DM 23 500 000, y el 04 de abril del 2001 se suscribe el Acuerdo Separado al Contrato de Prstamo, de

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Aporte Financiero y de Ejecucin del Proyecto, donde se fijan los detalles del Proyecto as como los bienes y servicios a financiar con cargo al Prstamo y Aporte Financiero. Con fecha 03 de noviembre del 2006, el Gobierno del Per y el KfW suscribieron el Contrato de Aporte Financiero Complementario del Proyecto Agua Potable y Alcantarillado para la Ciudad de Puno por el valor de EUR 4 300 000 (cuatro millones trescientos mil con 00/100 Euros) para el financiamiento de la Planta de Tratamiento de Aguas Servidas el Espinar, de tal manera que los montos finales de financiamiento son: Prstamo Aporte Financiero : EUR 5 879 856.63 (DM 11 500 000.00) : EUR 10 435 502.57 (DM 20 410 069.00)

As mismo se determina el financiamiento de la contrapartida nacional:

Entidad EPS EMSAPUNO CTAR PUNO PRONAP MUNICIPIO PUNO INADE PELT FONDO DE DESARROLLO PER CANAD

Importe S/. 2 100 000 500 000 10 400 000 1 000 000 900 000 7 722 000

72

TOTAL

22 622 000

Situacin actual: Durante el ao 2009 se ejecutaron dos componentes en compaa del Consultor Nacional los cuales son: Lote 2A: Ampliacin de Redes de Agua Potable y Alcantarillado La obra tiene dos componentes Ampliacin de Redes de Agua potable y Ampliacin de Redes de Alcantarillado. Referente al primer componente se ejecutaron trabajos consistentes en trazo de niveles, instalacin de tuberas y otros relacionados en 29 barrios de la ciudad de Puno por lo que al momento se tiene un avance fsico del 81.57%. Respecto al componente de ampliacin de redes de alcantarillado se ejecutaron trabajos de trazo de niveles, suministro e instalacin de tuberas, relleno y compactacin de zanja, relleno y compactacin de zanja, pruebas hidrulicas en 25 barrios de la ciudad de Puno. Proyecto que a la fecha tiene un avance fsico de 53.43%. Lote 3A: Componente Limpieza de las Lagunas de Estabilizacin

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Los trabajos realizados dentro de la superficie interior de la laguna secundaria son el drenado, la remocin, acumulacin, estabilizado y traslado de lodos semisecos al contorno de los diques para su cargado, transporte y disposicin final al sector de Capullani. Los lodos estabilizados, tratados y secados a exposicin directa al sol cumplen con la normatividad ambiental vigente para lodos y bioslidos Protection establecidos Agency of por U.S.A.), el EPA as lo

(Environmental

demuestran los resultados de los ensayos de los laboratorios ZVicor S.R.Lta. Elaboracin de Estudios de Preinversin : la Divisin de Ingeniera de la Gerencia Operacional cumple las funciones de Unidad Formuladota en el marco del Sistema Nacional de Inversin Pblica. As mismo, la Unidad Formuladora de la Empresa con el fin de elaborar Estudios de Preinversin realiza trabajos de gabinete y de campo identificando intervenciones que permitan mejorar la prestacin de los servicios en trminos de cobertura y continuidad. GESTIN COMERCIAL - COVERTURA DE AGUA POTABLE Y ALCANTARILLADO SANITARIO Al 2009, la empresa cuenta con 36,192 usuarios, se observa que durante el periodo en estudio se incorporaron 13, 414 nuevas conexiones de agua

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potable ya que en promedio se ejecutaron 1,341 conexiones nuevas en cada ao. Esto significa que en trminos de cobertura del servicio de agua potable a nivel de la empresa al 2009 es del 81.50%, en la localidad de Puno la cobertura de agua potable es de 77.51%, en Ilave 98.67%, Juli 89.57% y Desaguadero 97.78%. Al trmino del periodo en estudio la empresa cuenta con 33,424 conexiones de alcantarillado lo que significa que con respecto al ao 2000, hubo un incremento de 17,034 conexiones lo que significa que en promedio hubo un incremento anual de 1,703 conexiones del sistema de alcantarillado. En trminos de cobertura al trmino del periodo en estudio se tiene que en la EPS es de 75.64%, en la localidades de Puno, Ilave, Juli y Desaguadero es de 73.52%, 89.90%, 83.77% y 60.30% respectivamente. Cabe mencionar que del total de conexiones del servicio de agua potable el 16.86% son inactivas, en caso del servicio de alcantarillado el 16.93% del total de conexiones se encuentran activas, esto al 2009. En cuanto a la medicin de consumos se encuentra que al culminar el ao 2009, la empresa cuenta con un ndice de medicin efectiva de tan solo 43%, lo que perjudica tanto a los usuarios como a la misma empresa ya que la misma slo cuenta con 16,729 micromedidores y de los cuales 15,424 estn operativos. Esto se debe a que el parque de medidores de la Empresa data desde hace muchos aos atrs, segn las pruebas de afericin realizada en el laboratorio de medidores estos aparatos estaran subregistrando, afectando tanto a la gestin comercial como operativa de la EPS, a fin de

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superar estas deficiencias de sub registro, se cuenta con un plan de mantenimiento correctivo que se viene aplicando. As mismo con el propsito de mejorar la cobertura de medicin de la empresa, se han adquirido 2,800 medidores, de los cuales 1,974 medidores estn destinados para las instalaciones nuevas, 26 medidores sern utilizados para renovacin a usuarios principales y 800 medidores para su reposicin. - ESTRUCTURA TARIFARIA La evolucin de las tarifas durante el periodo en estudio tuvo un comportamiento constante sin ningn incremento desde el 2000 al 2007 pero a partir del ao 2008 se aplican los reajustes tarifarios por el concepto de la variacin acumulada del IPM autorizados por la SUNASS. Siendo estos reajustes los siguientes: el 3.98% la cual fue autorizada segn Consejo Directivo N 019-2008-SUNASS/CD y aprobada mediante Resolucin de Directorio N 010-2008-EMSAPUNO/PD; el 3.19% autorizado segn Resolucin de Consejo Directivo N 055-2008-SUNASS/CD y aprobado mediante Resolucin de Directorio N 001-2009-EMSAPUNO/PD, y el ltimo reajuste tarifario fue de 3.77% autorizado segn Resolucin de Consejo Directivo N 091-2008-SUNASS/CD y aprobado mediante Resolucin de Directorio N 001-2009-EMSAPUNO/PD. La Nueva estructura tarifaria de la empresa es la siguiente: LOCALIDAD DE PUNO A) TARIFA POR EL SERVICIO DE AGUA POTABLE

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CATEGORA

Rango de Consumo (m3 / mes) 0 a 20 21 a 40 41 a ms 0 a 30 31 a ms 0 a 60 61 a ms 0 a 50 51 a ms

Tarifa (S/. / m3) 0.7537 11.255 15.059 11.953 23.993 18.008 36.129 0.7918 15.806

DOMSTICA

COMERCIAL INDUSTRIAL ESTATAL

B) TARIFA POR EL SERVICIO DE ALCANTARILLADO


Equivalente al 45% del importe a facturar por el Servicio de Agua Potable

LOCALIDAD DE ILAVE A) TARIFA POR EL SERVICIO DE AGUA POTABLE

CATEGORA

Rango de Consumo (m3 / mes) 0 a 20 21 a 40 41 a ms 0 a 30 31 a ms 0 a 60 61 a ms 0 a 50 51 a ms

Tarifa (S/. / m3) 0.7516 11.271 14.961 11.979 23.993 18.029 36.129 0.7929 15.806

DOMSTICA

COMERCIAL INDUSTRIAL ESTATAL

B) TARIFA POR EL SERVICIO DE ALCANTARILLADO


Equivalente al 30% del importe a facturar por el Servicio de Agua Potable

LOCALIDAD DE JULI A) TARIFA POR EL SERVICIO DE AGUA POTABLE

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CATEGORA

Rango de Consumo (m3 / mes) 0 a 20 21 a 40 41 a ms 0 a 30 31 a ms 0 a 60 61 a ms 0 a 50 51 a ms

Tarifa (S/. / m3) 0.4897 0.7258 0.9598 0.7173 14.395 11.199 28.508 0.4994 0.9879

DOMSTICA

COMERCIAL INDUSTRIAL ESTATAL

B) TARIFA POR EL SERVICIO DE ALCANTARILLADO


Equivalente al 30% del importe a facturar por el Servicio de Agua Potable

LOCALIDAD DE DESAGUADERO A) TARIFA POR EL SERVICIO DE AGUA POTABLE

CATEGORA DOMSTICA

Rango de Consumo (m3 / mes) 0 a 20 21 a ms

Tarifa (S/. / m3) 0.7537 11.255

B) TARIFA POR EL SERVICIO DE ALCANTARILLADO


Equivalente al 45% del importe a facturar por el Servicio de Agua Potable

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GESTIN ADMINISTRATIVA Recursos Humanos: Al culminar el ejercicio 2009, el personal con contrato a plazo indeterminado es 79 personas, 26 trabajadores cuentan con contrato a plazo fijo y el personal de apoyo por modalidad de Servicios No Personales es en promedio 56 personas haciendo un total de 161 trabajadores, de los cuales se distribuyen de la siguiente manera:
Total Personal

DETALLE Funcionarios Empleados c/ contrato a plazo indeterminado Empleados c/ contrato a plazo fijo Obreros c/ contrato a plazo indeterminado Obreros c/ contrato a plazo fijo Personal SNP promedio TOTAL

Puno

Ilave

Juli

Desag.

7 30 6 33 17 43 136

1 1 5 2 6 15

1 1 4 6

3 4

7 33 7 39 19 56 161

FUNCIONES GENERALES DE LA OFICINA DE PLANEAMIENTO Y PRESUPUESTO En cumplimiento de sus funciones, la Oficina de Planeamiento y Presupuesto realiza las siguientes funciones: Planeamiento

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Elaboracin

del

Plan

Maestro

Optimizado

conteniendo

un

Programa de Inversiones programado para el mbito de la jurisdiccin de la Empresa el cual deber ser ejecutado durante el periodo 2010 2015. Presupuesto Formulacin y elaboracin del Presupuesto Institucional de Apertura. Control de la ejecucin de gastos dentro del marco de austeridad, racionalidad y disciplina presupuestaria de los recursos existentes. Unidad Evaluadora Mediante Resolucin de Directorio N 007-2005-EMSAPUNO-PD, ratificada con Resolucin N 009-2008-EMSAPUNO-PD, se faculta a la Oficina de Planeamiento y Presupuesto de la EPS EMSAPUNO S.A. como Unidad Evaluadora de Proyectos de Inversin Pblica en el marco del Sistema Nacional de Inversin Pblica SNIP.

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ORGANIGRAMA

81

82

CAPTULO V.

EXPOSICIN Y ANLISIS DE RESULTADOS

DEL ANLISIS ECONMICO Y SU INCIDENCIA EN UNA MEJOR GESTION EMPRESARIAL DE LA EMPRESA EMSAPUNO S.A.
En esta etapa se realiz el anlisis horizontal y vertical del Flujo de Caja, puesto que en este documento se muestra en forma detallada la ejecucin de los ingresos y gastos que realiza la Empresa. Tambin se realiza el anlisis de Ratios financieros que nos ayudarn a determinar el nivel de gestin y rentabilidad de la empresa a lo largo del periodo de estudio.

DEL ANLISIS DEL FLUJO DE CAJA:

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Cuadro N 01: FLUJO DE CAJA (Expresado en % del total de Ingresos Operacionales)

RUBROS INGRESOS OPERACIONALES Prestaciones de Servicios Rentas de la Propiedad Financiera Otros Ingresos Corrientes Transferencias Impuestos EGRESOS OPERACIONALES Personal y Obligaciones Sociales Obligaciones Previsionales Bienes y Servicios Otros Gastos Corrientes Impuestos Por cuenta propia Por cuenta de terceros Gastos Financieros Gastos de Ejercicios Anteriores SALDO OPERATIVO INGRESOS DE CAPITAL Ventas de Activos Otros Ingresos de Capital GASTOS DE CAPITAL Inversiones Inversin Financiera Otros Gastos de Capital Gastos de Ejercicios Anteriores SALDO ECONMICO FINANCIAMIENTO NETO Operaciones Oficiales de Crdito Servicio de la Deuda Amortizacin de la Deuda Intereses y Cargos de la Deuda Gastos de Ejercicios Anteriores SALDO NETO DE CAJA SALDO INICIAL DE CAJA SALDO FINAL DE CAJA

2000 100

2001 100 0,01

2002 100 0,13 3,92

2003 100 1,18 4,20

2004 100 0,62 3,25

2005 100 0,72 3,72

2006 100 0,67 2,50

2007 100 1,99 3,55

2008 100 0,33 1,07

2009 100 79,38 3,78 1,61 15,23 80,53 28,10 34,92 1,07 16,08 7,85 8,23 0,31 0,03 19,47

80,61 80,79 82,40 80,76 79,24 68,71 69,74 62,62 82,36 5,41 5,11

2,96 13,70 13,36 19,76 13,97 14,09 13,55 13,86 13,92 13,14 13,73 12,08 16,25 95,90 86,64 82,10 83,79 77,21 68,34 65,96 61,76 80,00 30,66 30,18 30,35 29,74 27,58 25,00 24,15 22,51 32,59 32,39 21,72 22,61 22,85 24,19 21,45 22,45 18,87 29,16 3,64 0,61 12,80 0,32 2,26 0,41 0,41 2,08 1,67 0,41 6,67 1,76 4,91 0,15 5,14 5,19 9,33 0,17 1,18 0,43 0,43 8,39 2,82 5,57 8,45 30,78 23,55 8,45 30,39 19,97 6,78 0,39 0,61 2,97 2,43 -0,45 0,45 0,89 0,89 4,00 7,76 11,17 3,14 3,04 4,22 3,41 6,69 9,94 21,48 7,76 0,00 -7,99 -3,18 0,82 4,00 3,14 3,04 4,22 8,11 26,37 15,66 0,00 -3,14 -3,04 -4,17 -4,22 11,24 12,49 15,90 3,41 0,90 0,73 3,84 2,35 7,68 22,58 24,16 21,85 20,33 30,71 28,36 7,29 8,75 0,16 7,87 9,29 0,24 0,24 5,00 0,17 5,77 1,04 2,44 0,18 4,61 0,94 0,66 0,17 5,29 1,09 3,35 9,36 0,26 4,19 26,62 28,85 22,60 23,75 17,33 15,70 13,53 13,98 12,71 26,62 16,05 13,27 15,00 8,04 10,70 11,09 13,33

4,10 13,36 17,90 16,21 22,79 31,66 34,04 38,24 20,00

0,00 21,48

1,99 0,69 2,68

6,69 31,42 2,68

8,11 23,22 12,62

-8,39

1,25 65,11 66,35

9,32 38,46 45,43 27,67 35,10 51,51 82,57

9,38 40,74 46,22 34,26 35,78 58,33 64,13 74,17

FUENTE: Ejecuciones Presupuestales 2000 - 2009 (Oficina de Planificacin y Presupuesto) Elaborado: Por la Ejecutora

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El Cuadro N 01 nos muestra en cantidades porcentuales todos los movimientos, es decir, las entradas y salidas de efectivo en las actividades de operacin, de capital o inversin y de financiamiento en la empresa durante el periodo de estudio. Grfico N 01: Actividades de operacin Ingresos y Egresos Operacionales y Saldo Operativo de la EPS EMSAPUNO S.A. del periodo 2000-2009 expresado en S/.

Actividades de Operacin
12000000
10417970

10000000
9026460 9201182 9219433 8092388 6733496 6720433 6765119 6457244 7165681 7291293 6003941 5553914 6168747 6069017 5629270 6433957 6474149 7424529

8000000

S/.

6000000

5822414

4000000
2857713 3132165

3984013

2000000
898019 276252 1211205 1161740

1662023

1618239 1794904

0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Ao 2006 2007 2008 2009

INGRESOS OPERACIONALES

EGRESOS OPERACIONALES

SALDO OPERATIVO

Fuente: Cuadro N 01 Elaborado: Por la Ejecutora

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El grfico N 01 nos muestra el movimiento del efectivo de la empresa EMSAPUNO S.A. en la actividad Operativa y las variaciones que tuvo en el periodo de estudio. En Actividades de Operacin, es la actividad por la cual ingresa la mayor cantidad de efectivo a la empresa; durante el periodo en estudio el efectivo generado por las actividades de operacin fueron lo suficiente como para cubrir su capacidad operativa, durante el primer quinquenio se aprecia un incremento relacionado a los ingresos por los servicios que presta la empresa en S/. 557 797 esto debido bsicamente al poco incremento de la cartera de clientes y al deficiente sistema de cobranza con que contaba la empresa, del mismo modo se observa que el saldo operativo durante este periodo ha sido muy bajo (14.88% en promedio) en comparacin al segundo quinquenio, ya que los egresos operativos representaron el 85.12% en promedio siendo un monto de S/. 5 983 357; durante el segundo quinquenio se aprecia un incremento en el saldo operativo ya que los egresos operativos se mantienen en un porcentaje promedio del 71.32% respecto del total de ingresos operativos considerando que los ingresos operativos en durante este periodo se incrementaron en mayor proporcin respecto al periodo anterior cabe resaltar que se debe a la mejora del sistema de cobranza, al incremento de nuevas conexiones de los servicios de agua potable y alcantarillado y tambin a la mejora del sistema de micro medicin del consumo de agua potable ya que, Durante la dcada la empresa no ha tenido problemas para realizar sus actividades operacionales puesto que sus gastos operacionales representaron en promedio el 78.22% del total de los ingresos operativos. Cabe indicar que en

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el ao 2000 lleg a representar el 95.90% siendo ste el porcentaje ms alto registrado durante la dcada, del mismo modo durante el 2007 fue del 61.76% siendo ste el porcentaje ms mnimo que se registr durante el periodo en estudio. Grfico N 02: Actividades de Inversin, Ingresos de Capital, Gastos de Capital y Saldo Econmico de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009.
Actividades de Inversin
3000000 2831223 2425892 2352679 2125780 1955424 1631334 1500000

2500000 2244411 2000000

1000000

S/.
500000

672583 567568 605689 556051 448191 449828 163688 140062 27498 0 28946 0 0

731933706273

0 -337185

-500000

-582388 -1036319

-1000000

-1500000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Ao
INGRESOS DE CAPITAL GASTOS DE CAPITAL SALDO ECONMICO

Fuente: Cuadro N 01 Elaborado: Por la Ejecutora

87

En Actividades de Inversin se observa que la empresa ha tenido ingresos por el concepto de Otros Ingresos de Capital solamente en el primer quinquenio en los aos 2000 y 2002 por 0.41% y 0.43% respectivamente, con respecto del ingreso operativo total; tambin se aprecia que se realizaron diversos gastos de capital por el rubro de Inversiones en por concepto de compra de activos fijos (inmuebles, maquinaria y equipo) requeridos para la ejecucin de las obras realizadas por la empresa mantenindose en un margen de 1.67% y 8.45% durante el periodo 2000-2003 incrementndose para el periodo 2004-2009 en un margen de 19.97% y 30.39% lo que significa que la empresa ha intensificado la ejecucin de obras tanto en el servicio de agua potable como en el servicio de alcantarillado a partir del ao 2004. Durante el periodo en estudio la empresa a contado en su mayora con un Saldo Econmico positivo de 2.43%, 6.69%, 9.94%, 7.76%, 8.11%, 26.37% y 15.66% para los aos 2000, 2001, 2002, 2003, 2005, 2006 y 2007 respectivamente, por el contrario durante los aos 2004, 2008 y 2009 se registraron cifras de -7.99%, -4.17% y -11.24% respectivamente.

88

Grfico N 03: Actividades de Financiamiento de la EPS EMSAPUNO S.A. en el periodo 2000-2009 expresado en S/.

Actividades de Financiamiento
S/. 2500000 2125886 2000000 2136925

1500000

1453303

1314791 1151239

1000000 731933 500000 449828 133688 0 -30000 0 0 -231905 -500000 -814293 -1000000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Ao 0 -288967 -316543 -341814 -678999 556051 114920

FINANCIAMIENTO NETO

SALDO NETO DE CAJA

Fuente: Cuadro N 01 Elaborado: Por la Ejecutora

En Actividades de Financiamiento el cuadro N 01 nos muestra que la empresa recurri al financiamiento en los aos 2000, 2002, 2004 y 2009 de 0.45%, 21.48%, 0.82% y 15.90% (S/. 30 000, S/. 1 453 303, S/. 60 000 y S/. 1 465 838) respectivamente, por otro lado cabe mencionar que durante el ao 2000 la empresa realiz un desembolso del 0.89% (S/. 30 000) por concepto de Amortizacin de la Deuda contrada en convenio con la UTE FONAVI, a partir

89

del ao 2006 la empresa implement un programa de pago de la deuda ya no por concepto de amortizacin de la deuda sino por concepto de Intereses y Cargos de la Deuda. Grfico N 04: Evolucin del Saldo Final de Caja de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009 expresado en S/.

SALDO FINAL DE CAJA


7000000 6000000 5000000 4000000 S/. 3000000 2000000 1000000 0
00 01 02 03 04 05 06 07 08 20 20 20 20 20 20 20 20 20

6681499 6002500 5366708 6117420

3312143 2756092

3229783

2497850

630206 180378

AO

Fuente: Cuadro N 01 Elaborado: Por la Ejecutora

Respecto al Flujo de Caja tenemos que a lo largo de los diez aos (periodo en estudio) a mostrado un Saldo de Caja Final positivo, cabe destacar que al inicio fue de solo 2.68% respecto del total de los Ingresos Operativos siendo en unidades monetarias un total de S/. 180 378, este monto fue incrementndose hasta llegar a ser el 74.17% siendo en unidades monetarias un monto de S/. 6 681 499 a finales del ao 2007, al cierre del ejercicio del 2009

20

09

90

el Saldo Final de Caja representa el 66.35% respecto al Ingreso Operativo de ese mismo ao lo cual asciende a un monto de S/. 6 117 420. Del Anlisis de Ratios: Cuadro N 02: Ratios de Gestin de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 20002009
INDICADOR
RAZN GASTOS DE VENTAS RAZN GASTOS ADMINISTRATIVOS RAZN GASTOS FINANCIEROS RAZN COSTOS DE VENTAS ROTACIN CUENTAS POR COBRAR 2000 0,12 0,26 0,37 0,56 2001 0,12 0,24 0,39 0,50 2002 0,13 0,25 0,10 0,53 2003 0,12 0,21 0,03 0,54 2004 0,12 0,20 0,06 0,52 2005 0,10 0,22 0,05 0,38 2006 0,10 0,26 0,31 0,42 71,54 2007 0,10 0,23 0,27 0,34 63,28 2008 0,13 0,31 0,39 0,52 2009 0,10 0,20 0,29 0,50

21,62 44.52 70,98 77,12 81,48 73,14

63,77 63,65

FUENTE: Estados Financieros 2000 - 2009 (Divisin de Contabilidad) Elaborado: Por la Ejecutora

Razn Gastos de Ventas: A lo largo del periodo de estudio este indicador tambin conocido como Gastos de Comercializacin se ha mantenido en un margen del 10 al 13 por ciento respecto del total de los Ingresos Operativos esto significa que la empresa mantiene un control en el nivel de Gastos de Ventas logrando que stos sean destinados y utilizados en forma razonable ya que se encuentra dentro del rango permisible del 10% al 15%. Grfico N 05: Razn Gastos de Ventas de la EPS EMSAPUNO S.A. Periodo 2000-2009

91

RAZN GASTOS DE VENTAS


0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 0,00
0,12 0,12 0,13 0,12 0,12 0,10 0,10 0,10 0,13 0,10

PORCENTAJE

20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09

AO

Fuente: Cuadro N 02 Elaborado: Por la Ejecutora

Del grfico N 05 se puede indicar que la empresa a mantenido un control sobre los gastos de ventas ya que no se observa una significativa variacin a lo largo del periodo en estudio. Razn Gastos Administrativos: Este ratio durante el periodo en estudio se encuentra dentro del rango permisible para la EPS, a excepcin del ao 2008 ya que el 31% de los ingresos operativos fueron destinados para cubrir los gastos administrativos, pero en general se puede concluir que la empresa ha tenido un control permanente en mantener este indicador en el rango permisible, cabe destacar que al 31 de Diciembre del 2009 el valor de este ndice es de 20% que en comparacin al ao 2000 disminuy 6 puntos porcentuales, y respecto del ao anterior disminuy 11 puntos.

92

Grfico N 06: Razn de Gastos Administrativos de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009

RAZN GASTOS ADMINISTRATIVOS


0,35 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 0,00
00 20
0,31 0,26 0,24 0,25 0,26 0,21 0,20 0,22 0,23 0,20

PORCENTAJE

01

02

03

04

05

07

08

20

20

20

20

20

20

20

20

20

09

06

AO

Fuente: Cuadro N 02 Elaborado: Por la Ejecutora

En el grfico N 06 se aprecia que la empresa a mantenido controlados los gastos administrativos mantenindolos en un margen del 20 y 26 por ciento a excepcin del 2008 donde fue el 31%. Razn Gastos Financieros: En cuanto a los Gastos Financieros podemos indicar que ha tenido una notable variacin puesto que de los 37% y 39% que se registraron en los dos primeros aos (2000 y 2001) y a disminuido en 29 puntos porcentuales llegndose a registrar en el ao 2002 tan solamente el 10% luego ste se mantiene e incluso disminuye ms durante los siguientes tres aos (2003, 2004 y 2005), en el ao 2006 nuevamente se aprecia un incremento en el valor de este ndice en 31% mantenindose en ese margen durante los aos 2007, 2008 y 2009 estos

93

resultados son atribuibles a las decisiones tomadas por la autoridades de la empresa de realizar en pago de las deudas contradas en convenio con la UTE FONAVI por concepto de Intereses y Cargos de la Deuda. Grfico N 07: Razn de Gastos Financieros de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009

RAZN GASTOS FINANCIEROS


0,40 0,35 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 0,00
0,37 0,39 0,31 0,27 0,39 0,29

PORCENTAJE

0,10 0,03 0,06 0,05

20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09

AO

Fuente: Cuadro N 02 Elaborado: Por la Ejecutora

En el grfico N 07 se observa claramente que durante el periodo en estudio la empresa cumpli con el pago de sus deudas con UTE FONAVI, durante los aos 2002 al 2006 la empresa realiz sus pagos pero no con la misma intensidad de los dems aos. Razn Costos de Ventas: Segn el cuadro N 02 se aprecia que este indicador ha tenido distintas variaciones tanto disminuciones como incrementos, durante el primer quinquenio

94

la razn de Gastos de Ventas se mantuvo dentro de un margen del 50% al 56% es as que a diciembre del ao 2004 se tiene un coeficiente de 52% que en comparacin del ao 2000 disminuy en 4 puntos porcentuales, durante el ao 2005 se muestra una disminucin del indicador puesto que el 38% del total de los de los ingresos operativos fueron empleados para cubrir los costos de ventas teniendo un comportamiento similar en los siguientes dos aos, para el ao 2008 el coeficiente se elev a 52% lo que significa que respecto del ao anterior (2007) hubo un incremento de 18 puntos porcentuales y en el ao 2009 se registr una razn de de 50% los que significa que en comparacin del ao anterior hubo una disminucin de 2 puntos porcentuales. Finalmente cabe indicar que este indicador de la gestin de la empresa durante el periodo de estudio se mantuvo dentro de un margen del 34% y 56% siendo muy elevado por lo que se recomienda elaborar e implementar un programa de reduccin de costos de ventas.

Grfico N 08: Razn de Costos de Ventas de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 2000-2009.

95

RAZN COSTOS DE VENTAS


0,60
PORCENTAJE
0,56 0,50 0,53 0,54 0,52 0,38 0,42 0,34 0,52 0,50

0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00


00

03

04

05

08

01

02

06

07

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

09

AO

Fuente: Cuadro N 02 Elaborado: Por la Ejecutora

Del grfico N 08 podemos afirmar que slo durante los aos 2005, 2006 y 2007 la empresa ha empleado un programa de reduccin de costos y que durante el resto de aos los costos de ventas fueron muy elevados puesto que estuvieron por en cima del 50% por lo que se concluye que la empresa no cuenta con un programa de reduccin de costos ventas. Rotacin Cuentas por Cobrar: En cuanto a la rotacin de Cuentas por Cobrar se obtiene como resultado la cantidad de das que le toma a la empresa para hacer efectivo la cobranza de las deudas de los clientes por los servicios prestados por la empresa, es as que en el cuadro N 02 se observa que a inicio del periodo de estudio durante el ao 2000 la empresa cont con un plazo de cobro de 21.62 das entre el momento en que se realiza la facturacin y el momento en que se hace efectivo el cobro. Este periodo de cobranza se ha ido incrementando a lo largo del periodo en

96

estudio tanto as que lleg a ser 81.48 das en el ao 2004 resultando ser ste el tiempo ms alto en hacer efectivo la cobranza de las deudas de los usuarios durante el periodo en estudio, pero a partir del ao 2005 en adelante se mantuvo en un margen de 63.28 das y 73.14 das para los aos 2007 y 2005 respectivamente. A pesar de que a partir del 2005 el periodo de cobranza a disminuido respecto del 2004 (ao en se registr el periodo ms alto) ste continua siendo muy elevado en comparacin al 2000 ya que al 2009 se tiene que el periodo de cobranza es de 63.65 das. Grfico N 09: Rotacin de Cuentas por Cobrar de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 2000-2009

ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR 100,00 80,00


DAS
77,12 70,98 44,52 21,62

81,48 73,1471,54 63,28 63,77 63,65

60,00 40,00 20,00 0,00

20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09
Fuente: Cuadro N 02 Elaborado Por: la Ejecutora

AO

En el grfico N 09 podemos apreciar las variaciones del cobro en la empresa durante la dcada del 2000 al 2009 y de esa manera podemos concluir

97

que la empresa durante el primer quinquenio a incrementado enormemente el plazo promedio de cobranza del mismo modo podemos ver que durante el segundo quinquenio la empresa ha reducido el periodo de cobranza pero sin lograr alcanzar los niveles iniciales. ndice de Rentabilidad Mide la eficacia de la gestin y administracin de los recursos econmicos y financieros de la empresa en una unidad de tiempo. Cuadro N 03: Ratios de Rentabilidad de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 2000-2009
INDICADOR
RENTABILIDAD DE PATRIMONIO RENDIMIENTO / CAP. DE TRABAJO MARGEN OPERATIVO
2000 -0,10 0,24 -0,14 2001 -0,14 0,23 -0,07 2002 -0,02 0,02 -0,01 2003 0,00 0,00 -0,06 2004 0,00 0,00 -0,03 2005 -0,05 0,04 -0,02 2006 -0,35 0,09 -0,12 2007 -0,43 0,07 -0,04 2008 -0,57 0,09 -0,10 2009 -0,55 0,05 0,01

FUENTE: Estados Financieros 2000 - 2009 (Divisin de Contabilidad) Elaborado: Por la Ejecutora

Rentabilidad de Patrimonio: Segn el anlisis del presente ratio se tiene que a variado demasiado durante el periodo en estudio puesto que en el cuadro N 03 se registran cifras negativas pero tambin cifras cero entonces podemos indicar que este ratio se ha mantenido en un margen de 0% y -57%, para los aos 2000, 2001 y 2002 la prdida significa el -10%, -14% y -2% de su patrimonio invertido

respectivamente.

98

Durante los aos restantes han disminuido an ms ya que se registraron prdidas de -5%, -35%, -43%, -57% y -55% de su patrimonio correspondientes a los aos 2005, 2006, 2007, 2008 y 2009 respectivamente. Grfico N 10: Rentabilidad de Patrimonio de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 2000-2009

RENTABILIDAD DE PATRIMONIO
0,10 0,00 -0,02 0,00 0,00 -0,05 -0,10 -0,10 -0,14 -0,20 -0,30 -0,35 -0,40 -0,43 -0,50 -0,57 -0,60
02 03 04 05 07 08 00 01 20 20 20 20 20 20 20 20 06 20 20

PORCENTAJE

-0,55

09

AO

Fuente: Cuadro N 03 Elaborado: Por la Ejecutora

Entonces podemos concluir que existen problemas de rentabilidad en los periodos de anlisis, es decir durante los aos 2000-2009.

Rendimiento sobre el Capital de Trabajo:

99

De acuerdo al cuadro N 03 se tiene que por cada Sol de Capital de Trabajo la empresa gener en el ao 2000, 24 cntimos de prdida, durante el primer quinquenio se aprecia que el rendimiento sobre el Capital de Trabajo fue mejorando puesto que al ao 2004 se tiene que el capital de Trabajo no Gener Prdidas pero tampoco Utilidades puesto que nos da un resultado igual a cero. Durante el segundo quinquenio periodo 2005 2009 se observa que el Capital de Trabajo gener en promedio una prdida de cerca de 7 cntimos, para el 2009 se tiene que el Capital de Trabajo gener una prdida de 5 cntimos lo que significa que respecto del ao anterior se tiene un disminucin de 4 cntimos en prdida, por lo que podemos concluir que la empresa a lo largo del periodo en anlisis ha generado slo prdidas en cuanto a su Capital de Trabajo pero tambin es necesario mencionar que estas prdidas fueron disminuyendo significativamente durante el periodo en estudio.

Grfico N 11: Rentabilidad sobre el Capital de Trabajo de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 2000-2009

100

RENTABILIDAD SOBRE CAPITAL DE TRABAJO 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 0,00 -0,05
0,24 0,23

PORCENTAJE

0,09 0,02 0,00 0,00 0,04

0,07

0,09 0,05

20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09

AO

Fuente: Cuadro N 03 Elaborado: Por la Ejecutora

En el Grfico N 11 se observa que durante los aos 2000 y 2001 por cada sol de Capital de Trabajo la empresa gener 24 y 23 cntimos de prdida, se puede afirmar que fueron las prdidas ms altas registradas en el periodo de estudio puesto que se aprecia que durante el resto de los aos, es decir, del 2002 al 2009 este indicador se mantiene en un margen de 0 y 9 cntimos. Cabe mencionar que las cifras que se muestran en el presente cuadro son positivos, toda ves que, tanto la Utilidad Neta como el Capital de Trabajo de la Empresa a lo largo de la dcada fueron negativos los mismos que se pueden apreciar en el cuadro N 03 de los anexos que corresponde al Estado de Ganancias y Prdidas.

Margen Operativo:

101

De acuerdo al cuadro N 03 tenemos que en el ao 2000 la empresa ha generado 14 cntimos en prdidas por cada nuevo sol de Ventas esto debido a los altos gastos relacionado con las ventas durante ese ao, durante el primer quinquenio se aprecia que el Margen Operativo ha mejorado pero que se mantiene en un margen operativo negativo de 14 y 1 cntimos por cada dlar de ventas as mismo se obtiene que en el ao 2004 se tiene 3 cntimos de Prdidas por cada Nuevo Sol de Ventas lo que comparado con el ao 2000 significa una disminucin de la Prdida de 11 cntimos. Durante el segundo quinquenio del periodo en anlisis se tiene que durante los aos 2006 y 2008 se obtuvo 12 y 10 cntimos de prdida por cada Nuevo Sol de Ventas siendo estas las Prdidas ms altas registradas durante el segundo quinquenio, al 31 de Diciembre del 2009 se tiene que la empresa ha generado 1 cntimo en Utilidades por cada Nuevo Sol de Ventas siendo sta la nica cifra positiva registrada durante todo el periodo en estudio (2000 - 2009).

102

Grfico N 12: Margen Operativo de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009

MARGEN OPERATIVO 0,02 0,00 -0,02 -0,04 -0,06 -0,08 -0,10 -0,12 -0,14
0,01 -0,01 -0,03 -0,07 -0,06 -0,02 -0,04

PORCENTAJE

-0,10 -0,14 -0,12

Fuente: Cuadro N 03 Elaborado: Por la Ejecutora

Si bien es cierto que este indicador es demasiado bajo que no supera los 15 cntimos as sea Utilidad o Prdida debe de tomarse en cuenta al momento de la toma de decisiones puesto que nos indica que la Empresa Gasta ms de lo que obtiene ingresos por concepto de la prestacin de servicios.

20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09

AO

103

DEL ANLISIS FINANCIERO Y SU INCIDENCIA EN LA TOMA DE DECISIONES DE LA EMPRESA EMSAPUNO S.A.


Se realiza el anlisis de los Estados Financieros: Balance General y Estado de Ganancias y Prdidas a travs del anlisis de los ndices Financieros de liquidez y solvencia, los cuales nos mostrarn la capacidad de la Empresa en cuanto al cumplimiento de sus obligaciones o deudas con entidades financieras y la capacidad de endeudamiento que posee la empresa.

104

Cuadro N 04: ndices de Liquidez de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009. Se emplearon dos indicadores de liquidez que permiten medir la capacidad de la Empresa para afrontar sus obligaciones del corto plazo.
INDICADOR
RAZN CORRIENTE PRUEBA CIDA

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 0,11 0,13 0,24 0,23 0,22 0,23 0,20 0,19 0,18 0,18 0,06 0,09 0,19 0,19 0,15 0,13 0,15 0,15 0,17 0,17

FUENTE: Estados Financieros 2000 - 2009 (Divisin de Contabilidad) Elaborado: Por la Ejecutora

Razn Corriente: Segn el anlisis la Empresa EMSAPUNO S.A. para cubrir

oportunamente sus compromisos de corto plazo, durante el periodo de estudio muestran la disponibilidad corriente demasiado bajo ya que se mantuvo en un margen del 0.11 y 0.24 soles lo que significa que al 2000 por cada nuevo sol de deuda la empresa contaba con S/. 0.11 incrementndose al 2009 ya que por cada sol de deuda la empresa cuenta con S/. 0.18 de liquidez corriente para cubrir sus obligaciones corrientes. A consecuencia principalmente del incremento en el pasivo corriente especficamente del las Obligaciones Financieras del Corto Plazo en el Anexo N 03 se puede apreciar que las Obligaciones Financieras del Corto Plazo se incrementaron durante la dcada en S/. 29, 724, 478 pasando de S/. 10, 883, 379 a S/. 40, 607, 857.

105

Grfico N 13: Razn Corriente de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009

S/.

RAZN CORRIENTE
0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 0,00
20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09
0,11 0,13 0,24 0,23 0,22 0,23 0,20 0,19

0,18 0,18

AO

Fuente: Cuadro N 04 Elaborado: Por la Ejecutora

Entonces se concluye que la empresa no cuenta con una capacidad econmica y financiera para afrontar sus obligaciones de corto plazo y solamente podr adquirir endeudamiento de preferencia de largo plazo. Prueba cida: Este ndice mide la capacidad inmediata de la Empresa para hacer frente a sus compromisos u obligaciones del corto plazo, es decir la disponibilidad de activos lquidos para cubrir deudas con exigibilidad menor a un ao. Se tiene que este ndice a lo largo del periodo de estudio se ha mantenido en un margen de S/. 0.06 y S/. 0.19, al cierre del 2009 la empresa cont con S/. 0.17 para cubrir cada sol de sus deudas ms exigibles por lo que podemos

106

reafirmar que la empresa no tiene la capacidad de pago de deudas en el corto plazo. GRFICO N 14: Prueba cida de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009

S/.

PRUEBA CIDA
0,20 0,15 0,10 0,05 0,00
20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09
0,09 0,06 0,19 0,19 0,15 0,13 0,15 0,15

0,17 0,17

AO

Fuente: Cuadro N 04 Elaborado: Por la Ejecutora

Aunque este ndice se ha mantenido en un margen mayor a cero ha sido demasiado bajo por lo que la empresa no muestra un margen de liquidez aceptable como para afrontar sus deudas en el corto plazo es decir en tiempos menores a un ao durante el periodo 2000-2009.

107

Cuadro N 05: ndices de Solvencia de la EPS EMSAPUNO S.A. durante el periodo 2000-2009
INDICADOR
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO ENDEUDAMIENTO FINANCIERO C - P ENDEUDAMIENTO FINANCIERO L - P 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 0,76 0,46 0,29 0,97 0,70 0,27 1,18 0,98 0,20 1,25 1,13 0,12 1,54 1,27 0,27 2,54 1,84 0,70 6,21 4,78 1,43 2009

9,85 10,25 16,40 7,84 2,00 8,20 2,06 13,03 3,37

FUENTE: Estados Financieros 2000 - 2009 (Divisin de Contabilidad) Elaborado: Por la Ejecutora

Endeudamiento Total: Este indicador segn el cuadro N 05 nos muestra que la EPS, ha venido incrementando su pasivo durante el primer quinquenio en menor proporcin que al segundo quinquenio puesto que al 2004 fue de 1.54 en comparacin al 2000 que fue de 0.76, en cambio en el segundo quinquenio el incremento fue mucho mayor ya que se mantuvo en un margen del 2.54 y 16.40 correspondientes a los aos 2005 y 2009 respectivamente lo que significa que el pasivo se ha incrementado hasta en 16.40 veces ms que su patrimonio al 31 de diciembre del 2009. Esta situacin se debe principalmente al incremento masivo de las obligaciones financieras del corto y largo plazo incluido las cuentas por pagar a lo largo del periodo se observa que estas cuentas hasta se duplicaron y en otros casos hasta se cuadruplicaron como es el caso de las obligaciones financieras del corto plazo pasando de S/. 10.883.379 en el ao 2000 a S/. 40.607.857 en el ao 2009.

108

Grfico N 15: Evolucin del Endeudamiento Financiero de la EPS EMSAPUNO S.A. periodo 2000-2009

ENDEUDAMIENTO FINANCIERO
18,00 16,00 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00
16,40

PORCENTAJE

9,85 10,25 6,21 0,76 0,97 1,18 1,25 1,54 2,54

00 01 0 02 0 03 0 04 0 05 0 06 0 07 0 08 0 09 20 20 2 2 2 2 2 2 2 2

AO
Fuente: Cuadro N 05 Elaborado: Por la Ejecutora

En el grfico N 15 se muestra que efectivamente la razn de Endeudamiento Financiero respecto del Patrimonio se ha incrementado a lo largo del periodo en estudio, pero cabe resaltar que como tal este indicador para la empresa EMSAPUNO S.A. tiene una importancia relativa puesto que las Empresas Prestadoras de Servicio no pueden prendar su Patrimonio, motivo por el cual este indicador financiero se subordina a los ndices de Liquidez.

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CAPTULO VI:

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

CONCLUSIONES
1. El anlisis econmico en la Empresa Prestadora de Servicios

EMSAPUNO S.A. tiene una repercusin positiva en la gestin empresarial de la empresa, esto se aprecia pues se ha mantenido un control de los gastos que realiza la empresa para su funcionamiento y as mismo para la prestacin de los servicios de Agua Potable y Alcantarillado, se aprecia tambin que a partir del ao 2006 la Empresa ha optado por amortizar los intereses de la deuda mantenida en convenio con UTE FONAVI. As mismo este anlisis nos muestra que la empresa debe implementar una poltica de cobros ms eficiente pues la que actualmente se encuentra vigente afecta de manera negativa en la captacin de recursos

110

econmicos para la empresa ya que en la actualidad se tarda 64 das en la realizacin de los cobros por la prestacin de servicios. 2. En cuanto al anlisis financiero que se ha realizado ste tambin tiene incidencia en la gestin empresarial de la EPS pues se tiene que: Durante los aos 2002 al 2009 la empresa muestra mejores niveles de liquidez, en comparacin con los aos 2000 y 2001, esto debido principalmente al incremento del activo corriente por intermedio del Efectivo y Equivalente de Efectivo y de las Cuentas por Cobrar Comerciales, pero esto no es suficiente para cumplir con sus obligaciones en el corto plazo por lo que preferentemente deber contraer deuda de largo plazo. En cuanto a la solvencia este se ha incrementado aun ms debido al incremento de su pasivo el cual est representado principalmente por la acumulacin de deudas vencidas con la UTE FONAVI afectando a su capacidad para hacer frente a situaciones imprevistas. 3. El realizar el Anlisis econmico y financiero en la EPS EMSAPUNO S.A. mediante el anlisis comparativo, por ndices y la posterior evaluacin tanto de los ndices como de los Estados Financieros sirven para mejorar la gestin empresarial de la EMSAPUNO S.A.

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RECOMENDACIONES
1. Con la aplicacin del anlisis econmico haciendo uso del Flujo de Caja, Balance General y Estado de Ganancias y Prdidas se obtendr de una manera ms eficiente informacin de datos que nos servirn para medir el grado de operatividad independiente de la financiacin y la inversin; tambin se debe implementar una poltica de cobros ms eficiente para que de ese modo los estados financieros demuestren mejora en cuanto a la gestin y rentabilidad de la empresa. 2. Con un mayor y mejor anlisis de los ndices de Liquidez y solvencia servirn de sustento para mejorar las deficiencias en la empresa como el dejar de amortizar la deuda como se hizo durante los primeros aos del periodo de anlisis puesto que situaciones como esta agrava la situacin de la empresa y volvindose insostenible en el tiempo. Es necesario que las autoridades de la EPS tomen cartas sobre el asunto puesto que si contina presentando esta situacin de iliquidez e insolvencia no podrn acceder a ms financiamiento ni en el corto, ni en el largo plazo. 3. Los Estados Financieros al igual que el Flujo de Caja de la EPS EMSAPUNO S.A. deben ser sometidos a auditoria externa anualmente con el fin de que estos sean fuentes confiables de informacin econmica y financiera para su posterior uso en la mejora de la gestin empresarial de EMSAPUNO S.A.

112

BIBLIOGRAFA Andrade Espinoza Simn (2005), Diccionario de Economa, Tercera Edicin, Editorial Andrade Apaza Meza, Mario (2001), Planeacin Financiera, Flujo de Caja y Estados Financieros Proyectados: Pacfico Editores, Lima-Per Chapi Choque, Pedro Pablo (2001); Contabilidad General y los Estados Financieros, Editora FECAT, Lima-Per. Flores Soria, Jaime (2008), Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros; CECOF Editorial; Lima-Per. Franco Concha, Pedro (2002), Evaluacin de Estados Financieros; 2da Ed. Flores Soria, Jaime (2000), Estados Financieros, CECOF Editorial, Lima-Per. Flores Soria, Jaime (2001), Gestin Financiera; CECOF Editorial; Lima-Per. Gozales Montao, Daniel (2001), Administracin Financiera, Lima Per Laura Castillo, Miriam Virginia; Anlisis Financiero de la EPS EMSAPUNO S.A. 1993 - 1997. Tesis Lipa Quina, Hugo; Funcin de Produccin y Gestin Institucional EMSA MELGAR. Informe Moreno Fernndez, Joaquin (1994), Las Finanzas en la Empresa; Editorial Eqqus Impresiones S.A.; 5 Edicin; Madrid. Neira Ortega, Luis Carlos (1991); Sistema Administrativo y Costos de Produccin en SEDAPUNO. Tesis NICs Normas Internacionales de Contabilidad NIC N 7

113

Panez Meza, Julio (1990), Contabilidad Financiera; Editorial Ibesa; Tomo I y II 1 Edicin, Lima-Per. Ross Stephen A., Westerfield Randolph W. y Jordan Bradford D. (2010), Fundamentos de Finanzas Corporativas; Editorial McGraw Hill; 9 Edicin, Mxico. Snchez Inocencio (2006), Finanzas para Ejecutivos no Financieros. Velasquez Sucasaca, David Claudio; Situacin Actual de los Servicios de Agua Potable y Alcantarillado de la Ciudad de Juliaca. Informe. Van Horne, James C. y Wachowicz, John Jr. (2002), Fundamentos de Administracin Financiera; Editorial Pearson Educacin; 10 Edicin; Mxico.

114

ANEXOS

115

INDICADORES ECONMICO - FINANCIEROS PARA EL ANLISIS FINANCIERO:


1. NDICES DE LIQUIDEZ RAZN CORRIENTE PRUEBA CIDA 2. NDICES DE SOLVENCIA ENDEUDAMIENTO FINANCIERO ENDEUDAMIENTO FINANCIERO C - P ENDEUDAMIENTO FINANCIERO L - P PARA EL ANLISIS ECONMICO: 3. NDICES DE GESTIN RAZN GASTOS DE VENTAS RAZN GASTOS ADMINISTRATIVOS RAZN GASTOS FINANCIEROS RAZN COSTOS DE VENTAS ROTACIN CUENTAS POR COBRAR 4. NDICES DE RENTABILIDAD RENTABILIDAD DE PATRIMONIO RENTABILIDAD SOBRE CAPITAL DE TRABAJO MARGEN OPERATIVO Elaboracin Propia Utilidad o Prdida del Ejercicio Total Patrimonio Utilidad o Prdida del Ejercicio Capital de Trabajo Utilidad Operativa Ventas Netas -0,10 0,24 -0,14 -0,14 0,23 -0,07 -0,02 0,02 -0,01 0,00 0,00 -0,06 0,00 0,00 -0,03 -0,05 0,04 -0,02 -0,35 0,09 -0,12 -0,43 0,07 -0,04 -0,57 0,09 -0,10 -0,55 0,05 0,01 Pasivo Total Patrimonio Pasivo Corriente Patrimonio Pasivo No Corriente Patrimonio 0,76 0,46 0,29 0,97 0,70 0,27 1,18 0,98 0,20 1,25 1,13 0,12 1,54 1,27 0,27 2,54 1,84 0,70 6,21 4,78 1,43 9,85 7,84 2,00 10,25 16,40 8,20 2,06 13,03 3,37 FRMULA Activo Corriente Pasivo Corriente Activo Cte. - Gastos Pagados X Anticipado - Exist. Pasivo Corriente 2000 0,11 0,06 2001 0,13 0,09 2002 0,24 0,19 2003 0,23 0,19 2004 0,22 0,15 2005 0,23 0,13 2006 0,20 0,15 2007 0,19 0,15 2008 0,18 0,17 2009 0,18 0,17

FRMULA Gastos de Ventas Ingresos Operativos Gastos Administrativos Ingresos Operativos Gastos Financieros Ingresos Operativos Costos de Ventas Ingresos Operativos Cuentas x Cobrar Comerciales x 360 Ventas Netas

2000 0,12 0,26 0,37 0,56

2001 0,12 0,24 0,39 0,50

2002 0,13 0,25 0,10 0,53

2003 0,12 0,21 0,03 0,54

2004 0,12 0,20 0,06 0,52

2005 0,10 0,22 0,05 0,38 73,14

2006 0,10 0,26 0,31 0,42

2007 0,10 0,23 0,27 0,34

2008 0,13 0,31 0,39 0,52

2009 0,10 0,20 0,29 0,50

21,62 44,52 70,98 77,12 81,48

71,54 63,28 63,77 63,65

116

Entidad: 2362 EMPRESA MUNICIPAL DE SANEAMIENTO BSICO DE PUNO S.A.

BALANCE GENERAL 2000 - 2009 (EN NUEVOS SOLES) ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y Equivalente de Efectivo Inversiones Financieras Cuentas por Cobrar Comerciales (Neto) Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas Otras Cuentas por Cobrar (Neto) Existencias (Neto) Activos Biolgicos Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta Gastos Contratados por Anticipado (Diferidos) Otros Activos TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones Financieras Cuentas por cobrar Comerciales Cuentas por cobrar a Partes Relacionadas Otras Cuentas por Cobrar Existencias (Neto) Activos Biolgicos Inversiones Inmobiliarias Inmuebles, Maquinaria y Equipo (Neto) Activos Intangibles (Neto)
Activo por Impto. A la Renta y Participaciones Diferidos

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

189.718 332.048 205.950 157.800

630.207 646.930 219.567 149.510

2.756.091 1.150.496 274.751 515.700

3.312.146 1.219.599 287.441 334.440

2.497.853 1.292.541 406.136 228.394

3.229.786 1.221.614 346.514 226.509

5.366.711 1.258.796 350.627 251.081

6.697.928 1.152.107 334.190 262.196

6.388.899 1.208.516 1.426.360 597.017

6.503.819 1.297.449 1.660.104 779.160

426.485 1.312.001

417.305 2.063.519

494.139 5.191.177

739.611 5.893.237

1.603.803 6.028.727

3.408.226 8.432.649

2.458.915 9.686.130

1.774.662 10.221.083 9.620.792 10.240.532

39.859.131 4.228.223

38.794.596 3.663.606

40.646.511 3.292.761

42.547.356 2.870.112

46.063.231 2.505.566

59.619.421 1.995.407

60.143.345 1.472.180

62.223.200 968.610

62.403.758 448.728

64.153.276 570.105

Crdito Mercantil Otros Activos TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Sobregiros Bancarios Obligaciones Financieras c-p Cuentas por Pagar Comerciales Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes Otras Cuentas por Pagar Provisiones Pasivos Mantenidos para la Venta TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones Financieras l-p Cuentas por Pagar Comerciales Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas Pasivo por Impto. A la Renta y Partc. Diferidos Otras Cuentas por Pagar Provisiones Ingresos Diferidos (Neto) TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO Capital Acciones de Inversin Capital Adicional Resultados no Realizados Reservas Legales Otras Reservas Resultados Acumulados Diferencia de Conversin

44.087.354 45.399.355 2000

42.458.202 44.521.721 2001

43.939.272 49.130.449 2002

45.417.468 51.310.705 2003

48.568.797 54.597.524 2004

61.614.828 70.047.477 2005

61.615.525 71.301.655 2006

63.191.810 73.412.893 2007

62.852.486 72.473.278 2008

64.723.381 74.963.913 2009

9.340 10.883.379 7.480 14.866.968 7.551 17.213.801 5.759 19.177.175 1.672 20.755.536 567 21.666.919 72.472 31.285.171 81.944 34.625.667 497.134 37.925.152 261.817 40.607.857 478.861

1.015.216

911.338

4.855.765

6.566.715

6.470.137

14.625.000

15.939.149

17.977.841

14.605.453

15.052.856

11.915.415

15.785.857

22.075.325

25.745.562

27.226.240

36.364.391

47.306.264

53.100.642

52.792.422

56.139.574

7.624.279

6.150.194

4.503.851

2.721.245

5.856.188

13.907.386

14.101.932

13.543.434

13.239.010

14.514.936

7.624.279 19.539.694

6.150.194 21.936.051

4.503.851 26.579.176

2.721.245 28.466.807

5.856.188 33.082.428

13.907.386 50.271.777

14.101.932 61.408.196

13.543.434 66.644.076

13.239.010 66.031.432

14.514.936 70.654.510

24.651.236 6.007.267

24.108.909 6.303.406

24.439.584 6.417.012

24.928.376 6.545.352

26.149.866 5.467.087

26.149.866 5.307.321

26.149.866 5.307.321

26.149.866 5.307.321

26.149.866 8.593.390

26.149.866 8.705.076

-4.798.842

-7.826.645

-8.305.323

-8.629.830

10.101.857

11.681.487

21.563.728

24.688.370

28.301.410

30.545.539

TOTAL PATRIMONIO NETO 25.859.661 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 45.399.355 FUENTE: Estados Financieros 2000 - 2009 (Div. Contabilidad) Elaborado por la Ejecutora

22.585.670 44.521.721

22.551.273 49.130.449

22.843.898 51.310.705

21.515.096 54.597.524

19.775.700 70.047.477

9.893.459 71.301.655

6.768.817 73.412.893

6.441.846 72.473.278

4.309.403 74.963.913

117
ENTIDAD: 2362 EMPRESA MUNICIPAL DE SANEAMIENTO BSICO DE PUNO S.A.

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS Al 31 de Diciembre de los Aos 2000 - 2009 (EN NUEVOS SOLES)

RUBRO INGRESOS OPERACIONALES Ventas Netas Otros Ingresos Operacionales TOTAL INGRESOS BRUTOS Costo de Ventas (Operacionales) Otros Costos Operacionales TOTAL COSTOS OPERACIONALES UTILIDAD BRUTA Gastos de Ventas Gastos de Administracin Ganancia (Prdida) por Venta de Activos Otros Ingresos Otros Gastos UTILIDAD OPERATIVA Ingresos Financieros Gastos Financieros

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

5529599 197813 5727412 -3853526

5231292 211564 5442856 -3387525

5835469 229749 6065218 -3556062

5693127 196560 5889687 -3857397

5710639 237125 5947764 -3793257

6012559 223954 6236513 -3409935

6334826 192332 6527158 -3899688

6554505 161714 6716219 -3560487

6822149 161089 6983238 -4174077

7337892 174844 7512736 -4651439

-3853526 1873886 -843475 -1786226

-3387525 2055331 -787870 -1631128

-3556062 2509156 -856941 -1700250

-3857397 2032290 -880999 -1477636

-3793257 2154507 -861877 -1487354

-3409935 2826578 -912817 -2013181

-3899688 2627470 -946774 -2422983

-3560487 3155732 -1052930 -2394490

-4174077 2809161 -1011814 -2482111

-4651439 2861297 -937450 -1878986

-755815 268 -2304635

-363667 857 -2473712

-48035 8733 -707208

-326345 84425 -190859

-194724 45171 -435855

-99420 65101 -410255

-742287 61222 -2822883

-291688 207181 -2808354

-684764 123986 -3132870

44861 305850 -2699532

118
Participacin en los result. de Partes Relacionadas por Metod. Participacin Ganancia (Prdida) por Instrumentos Financieros Derivados RESULTADO ANTES DE PARTICIPAC. Y DEL IMPTO. A LA RENTA Participaciones de los Trabajadores Impuesto a la Renta UTILIDAD (PRDIDA) NETA DE ACTIVIDADES CONTINUAS Ingresos (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuacin UTILIDAD (PRDIDA) NETA DEL EJERCICIO FUENTE: Estados Financieros 2000 - 2009 (Div Contabilidad) Elaborado por la Ejecutora ENTIDAD: 2362 EMPRESA MUNICIPAL DE SANEAMIENTO BSICO DE PUNO S.A. FLUJO DE CAJA EPS EMSAPUNO (Expresado en Nuevos Soles) RUBROS INGRESOS OPERACIONALES Prestaciones de Servicios Rentas de la Propiedad Financiera Otros Ingresos Corrientes Transferencias Impuestos EGRESOS OPERACIONALES Personal y Obligaciones Sociales Obligaciones Previsionales Bienes y Servicios Otros Gastos Corrientes Impuestos Por cuenta propia Por cuenta de terceros Gastos Financieros Gastos de Ejercicios Anteriores SALDO OPERATIVO INGRESOS DE CAPITAL Ventas de Activos 2000 6733496 5428081 261 364364 940790 6457244 2064784 2180842 245187 1792394 1792394 21846 152191 276252 27498 2001 6720433 5429274 863 343304 946992 5822414 2028034 1459404 40905 1939062 860239 1078823 9855 345154 898019 0 2002 6765119 5574149 8733 265440 916797 5553914 2053070 1529669 351108 1528636 630947 897689 11515 79916 1211205 28946 2003 7165681 5787233 84425 301076 992947 6003941 2130770 1637011 522644 1702042 627091 1074951 11474 1161740 0 2004 7291293 5777898 45118 236891 216114 1015272 5629270 2011041 1763570 573939 1263484 677390 586094 17236 1662023 0 2005 9026460 6202328 65101 335768 1236824 1186439 6168747 2256547 1936524 22080 1417464 451493 965971 15647 520485 2857713 0 2006 9201182 6416945 61222 229576 1229696 1263743 6069017 2221920 2065421 96000 1244691 224176 1020515 16632 424353 3132165 0 2007 10417970 6523384 207181 370190 2058451 1258764 6433957 2345130 1965765 97755 1456937 68249 1388688 17258 551112 3984013 0 2008 8092388 6664855 26602 86320 1314611 6474149 2637673 2359941 88290 1028686 271496 757190 20639 338920 1618239 0 2009 9219433 7318362 348880 148268 1403923 7424529 2591051 3219773 99030 1482605 723669 758936 28970 3100 1794904 0 -2445640 -146355 -2591995 -3233553 100175 -3133378 -389069 43444 -345625 -11228 -71966 -83194 366762 -364072 2690 -444574 -591255 -1035829 -3503948 -2892861 -3693648 -2348821 -3503948 -2892861 -3693648 -2348821 614542 -2445640 -397031 -3233553 357441 -389069 421551 -11228 952170 366762 -444574 -3503948 -2892861 -3693648 -2348821

119
Otros Ingresos de Capital GASTOS DE CAPITAL Inversiones Inversin Financiera Otros Gastos de Capital Gastos de Ejercicios Anteriores SALDO ECONMICO FINANCIAMIENTO NETO Operaciones Oficiales de Crdito Servicio de la Deuda Amortizacin de la Deuda Intereses y Cargos de la Deuda Gastos de Ejercicios Anteriores SALDO NETO DE CAJA SALDO INICIAL DE CAJA SALDO FINAL DE CAJA Elaborado: Por la Ejecutora 27498 140062 112564 27498 163688 -30000 30000 60000 60000 448191 118378 329813 449828 0 0 28946 567568 190935 376633 672583 1453303 1453303 0 556051 0 0 605689 605689 2244411 2216174 28237 -582388 -231905 60000 291905 291905 133688 46690 180378 449828 180378 630206 2125886 630206 2756092 556051 2756092 3312143 -814293 3312143 2497850 731933 2497850 3229783 2125780 1802792 54855 268133 731933 0 0 706273 623777 82496 2425892 -288967 288967 288967 2136925 3229783 5366708 2352679 2276387 76292 1631334 -316543 316543 316543 1314791 5366708 6681499 1955424 1645038 310386 -337185 -341814 341814 341814 -678999 6681499 6002500 2831223 2614685 216538 -1036319 1151239 1465838 314599 314599 114920 6002500 6117420

FUENTE: Ejecuciones Presupuestales 2000 - 2009 (Ofic. Planificacin y Ppto.)

ESTRUCTURA DE COSTOS Y GASTOS DE LA EPS EMSAPUNO S.A. (Expresado en Nuevos Soles)

CUENTA 2000 COSTO DE VENTAS Costo de Produccin Agua Costo de Distribucin Agua Costo de Alcantarillado Costo de Mantenimiento Costo conexin Agua Costo conexin Alcantarillado 1.941.521 431.620 458.618 562.743 185.765 208.219 1.779.252 298.141 486.235 457.080 170.302 196.515 1.818.378 356.982 559.416 432.109 251.267 137.910 2.106.431 411.368 518.557 425.703 201.718 193.620 2001 2002 2003 2004

Ao 2005 2006 2007 2008 2009

1.857.106 306.413 673.956 547.493 159.025 249.264

1.331.944 483.359 648.328 481.947 307.804 156.553

1.967.986 285.282 632.431 552.320 303.534 158.135

1.787.22 7 257.980 556.902 505.608 258.714 176.056

2.126.578 375.146 712.993 452.416 318.318 188.625

2.566.521 531.377 730.429 413.532 240.551 169.029

120
SUB TOTAL COSTO DE PRODUCCIN DE SERVICIOS Gastos de Comercializacin Gastos de Administracin Otros Gastos SUB TOTAL TOTAL DE COSTOS Y GASTOS
Elaboracin Propia Fuente: Estados Financieros

3.788.486

3.387.525

3.556.062

3.857.397

3.793.257

3.409.935

3.899.688

3.542.48 7

4.174.076

4.651.439

830.228 1.757.583 2.495.462 5.083.273 8.871.759

787.870 1.631.128 2.629.338 5.048.336 8.435.861

856.941 1.700.250 707.208 3.264.399 6.820.461

880.999 1.477.636 190.859 2.549.494 6.406.891

861.877 1.487.354 435.855 2.785.086 6.578.343

912.817 2.013.181 410.255 3.336.253 6.746.188

946.774 2.422.983 2.822.883 6.192.640 10.092.328

1.052.93 0 2.394.49 0 2.808.35 4 6.255.77 4 9.798.26 1

1.011.814 2.482.111 3.132.870 6.626.795 10.800.87 1

937.450 1.878.986 2.699.532 5.515.968 10.167.407