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Institut Suprieur de Commerce et

dAdministration des Entreprises


Cycle normal

Mmoire de fin dtudes pour lobtention du diplme


du cycle normal

LANALYSE FINANCIERE DES


COMPTES CONSOLIDES EN
NORMES IFRS : CAS DU GROUPE
EDF

Prpar par : MAKHCHOUNE MARYAM


Option : Finances-Comptabilit
Anne universitaire : 2010/2011
Encadr par le Professeur :
M. EL FARISSI Inass

Mmoire de fin dtudes : Lanalyse financire des comptes consolids en normes IFRS :
Cas du groupe EDF

Ddicaces

Je ddie mon mmoire ma famille avec


tous mes sentiments de respect, d'amour, de
gratitude et de reconnaissance pour tous les
sacrifices dploys pour m'lever dignement et
assurer mon ducation dans les meilleures
conditions.

MAKHCHOUNE Maryam

ISCAE, 2011

Mmoire de fin dtudes : Lanalyse financire des comptes consolids en normes IFRS :
Cas du groupe EDF

Remerciements

Je tiens tout particulirement remercier


Monsieur El FARISSI Inass professeur encadrant lISCAE
qui ma orient afin de raliser ce travail.
Je remercie aussi Monsieur AMAR Nawfal, associ au
Cabinet SAAIDI HDID Consultants pour son accueil et son
encadrement de mon stage.
Merci galement tout le personnel du Cabinet SAAIDI
HDID Consultants qui mont accueilli, mont fait dcouvrir
leurs activits et ont rpondu toutes mes questions.
Jadresse par ailleurs mes remerciements tout le corps
professoral de lISCAE, et tous ceux qui ont contribu de
prs ou de loin la ralisation de ce travail.
Et en dernier lieu, je voudrais faire part de ma
reconnaissance mes parents qui mont beaucoup soutenu
durant mon cursus universitaire.

MARYAM MAKHCHOUNE

MAKHCHOUNE Maryam

ISCAE, 2011

Mmoire de fin dtudes : Lanalyse financire des comptes consolids en normes IFRS :
Cas du groupe EDF

Sommaire

Remerciements3
Introduction4
Sommaire....6

Premire partie : Aperu thorique sur la consolidation et les normes IFRS...8


Section I : La consolidation............................................................................................9
IIIIII-

La philosophie de groupe...............................................................................9
La consolidation :..12
Audit des comptes consolids...31

Section II : les normes IFRS....32

I- Analyse des normes IFRS..........................................................................32


II- Concept de Fair value : du cot historique la juste valeur.....54
III- Prsentation des tats financiers en IFRS .....57

Deuxime partie : COMPARAISON DE LANALYSE FINANCIERE DES COMPTES


CONSOLIDES EN NORMES FRANCAISE ET EN IFRS DU GROUPE EDF.60

Impacts du passage aux normes IAS/IFRS sur lanalyse financire des comptes
consolids
Prsentation du groupe EDF .............................61
Lanalyse financire des comptes consolids.....66
I-

Analyse de lactivit : IAS 14 linformation sectorielle69

II-

Analyse de la structure financire.75

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Cas du groupe EDF

III-

Analyse de la rentabilit du groupe78

IV-

Analyse des flux de trsorerie du groupe.............................................................79

V-

Principales consquences du passage aux normes IFRS sur linformation


financire du groupe EDF81

CONCLUSION85
BIBLIOGRAPHIE..87
TABLE DES MATIERES ..... 88
ANNEXES ...90

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Cas du groupe EDF

Introduction

Compte tenu du contexte socio-conomique, de limportance du

lobby des

grande entreprises auprs du gouvernement, de limportance dtre considr comme un


acteur en matire de gestion et de pouvoir de ngociation, les entreprises ont recours au
regroupement.
Daprs le pre de la science conomique le Docteur Quesnay, les entreprises comme les
cellules, naissent, se dveloppent, meurent ; elles se spcialisent, se diversifient, se scindent ou
se confondent pour navoir quun seul noyau : ces mutations, ce renouvellement permanent
constituent le fondement mme de lquilibre biologique et de la vie.
La concentration des entreprises en groupe a un impact considrable sur la stratgie et
lorganisation des socits qui le constituent. En effet, lun des principales consquences du
regroupement des entreprises est la complexit du traitement et de la prsentation des tats
financiers ; alors pour unifier la communication financire du groupe, on doit prsenter des
tats financiers consolids en plus des comptes sociaux. Do la consolidation qui est une
technique comptable qui consiste tablir les tats financiers dun groupe pour publication
mais aussi pour ses besoins internes.
Les comptes consolids sont prsents selon le rfrentiel de chaque pays, mais une fois
lentreprise est cote elle est soumise lobligation de publier ses comptes en normes
internationales.
Linternationalisation des socits a cr le besoin dun instrument permettant de fournir des
informations financires fiables, et communes pour tre comprhensible par tous les
intervenants sur le march.
Mais afin de pouvoir comparer les donnes des entreprises ; on a introduit leuro qui a rgl
en grande partie limportante question des monnaies de prsentation des comptes, mais elle a
rendu plus flagrant le manque dhomognit des obligations dinformation permanente
pesant sur les socits et la diversit des rfrentiels comptables utiliss pour prsenter les
tats financiers des groupes.

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Cest afin de pallier ce problme de diversit des rfrentiels comptables que les IFRS sont
conues afin de sappliquer aux tats financiers usage gnral et aux autres informations
financires de toutes les entits. Ces normes sont des rgles comptables qui visent faire
converger les normes comptables internationales vers un modle unique, mais le changement
de rfrentiel comptable quont connu toutes les entreprises a transform le fonctionnement
des marchs financiers, des entreprises et des conomies.
Actuellement ces normes IFRS s'imposent progressivement comme une norme comptable
universelle.
Lapplication des normes IFRS aux comptes consolids rend llaboration de ces derniers
plus dlicat et ncessite des retraitements spcifiques ; en fait, le passage en normes IFRS a un
impact capital sur la situation financire grce lintroduction de nouvelles techniques
dvaluation, de traitement et de comptabilisation.
Alors, pour assimiler limpact des normes IFRS sur les comptes consolids des groupes on
peut procder l'analyse financire qui impose donc de connatre la fois les rgles de
consolidation et les particularits de l'information comptable en normes IFRS.
Ainsi la problmatique qui se pose est la suivante :
Quelles sont les spcificits de la consolidation en normes IFRS ? Et comment
peut-t-on mener une analyse financire des comptes consolids en normes IFRS ?
Le prsent mmoire, essayera de traiter cette problmatique en deux grandes parties ; la
premire partie porte sur le dveloppement thorique des principaux concepts relatifs la
consolidation et aux normes IFRS o on essayera de citer les retraitements particuliers. Et afin
dillustrer ces propos thoriques, un cas pratique est prvu en deuxime partie ; ce dernier
porte sur lanalyse financire dun groupe franais savoir EDF, le leader du renouveau du
nuclaire dans le monde.
Ainsi travers les deux parties, on prvoit une rponse la problmatique dune manire
efficace.

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Mmoire de fin dtudes : Lanalyse financire des comptes consolids en normes IFRS :
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Premire partie :

Aperu thorique sur la consolidation

&
Les normes IFRS

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Cas du groupe EDF

Section I : la consolidation

Chapitre I :

La philosophie de groupe

Lorganisation des socits en groupes sest acclre au cours des dix dernires
annes, avec le dveloppement du nombre de prises de participation. Ceci traduit la recherche
dune organisation de lentreprise adapte aux mutations structurelles de tous ordres,
technologiques, financires, conomique et institutionnelles.
Lentreprise marocaine na pas chapp la rgle en terme de mouvement de concentration,
de sorte que lconomie nationale compte plusieurs holdings oprationnels au niveau
international. En plus, la scne entrepreneuriale a enregistr des mutations profondes
reprsentes par des mouvements de regroupement des entreprises familiales.
La concentration en groupe est convoite par les socits grce ses avantages tous les
niveaux, mais avant dtaler lintrt de la concentration, il serait judicieux de sarrter sur le
concept de Groupe .
Un groupe d'entreprises est un ensemble d'entreprises, ayant chacune une existence juridique
propre, mais entretenant des liens directs et indirects principalement financiers (participations
ou contrles) mais aussi frquemment organisationnels (dirigeants, stratgies, etc.),
conomiques (mise en commun de ressources) ou commerciaux (ventes et achats de biens ou
de services).
L'existence de personnalits morales distinctes, permet de caractriser la notion de groupe et
la diffrenciant par exemple des relations qui existent entre une entreprise et ses
tablissements ou succursales.

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Mmoire de fin dtudes : Lanalyse financire des comptes consolids en normes IFRS :
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'Tte de groupe, socit mre ou holding' sont des appellations qui signifient la mme chose,
cest la socit qui chapeaute un groupe, il sagit dune entreprise non contrle directement
ou indirectement par une autre entreprise et ayant donc au moins une filiale.

Un groupe peut tre form par des prises de participation croises entre les entreprises,
lintgration est gnralement horizontale et rarement verticale.
EXEMPLE :
LONA est lun des plus grands groupes privs marocains et qui est
constitu essentiellement dun holding qui a des participations dans plusieurs socits dans
diffrents domaines dactivit, et pour agrandir encore ce groupe il a t absorb par sa
socit mre SNI (Socit Nationale dInvestissement) en 2010.

Le pouvoir de la socit mre dpend des droits de vote, et ce sont les principales rgles de
pouvoir qui organisent le groupe.
LINSEE dfinit le groupe comme tant : une entit conomique forme par un ensemble
de socits qui sont soit des socits contrles par une mme socit, soit cette socit
contrlante. Contrler une socit, c'est avoir le pouvoir de nommer la majorit des dirigeants.
Le contrle d'une socit A par une socit B peut tre direct (la socit B est directement
dtentrice de la majorit des droits de vote au conseil d'administration de A) ou indirect (B a
le contrle de socits intermdiaires C, voire D, E, etc. qui elle peut demander de voter
d'une mme faon au conseil d'administration de A, obtenant ainsi la majorit des droits).

La dfinition statistique franaise actuellement en vigueur retient comme critre de contrle


pour dfinir les contours des groupes la majorit absolue des droits de vote.
On

dfinit

le contour restreint ou noyau dur du groupe comme l'ensemble des socits dtenues
directement ou indirectement plus de 50 % par une socit mre, tte de groupe ; la socit
mre n'est dtenue majoritairement, ni directement ni indirectement, par aucune autre socit.
Dans cette dfinition, les groupes forment des ensembles disjoints deux deux ;

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Le contour largi d'un groupe comme l'ensemble des socits dont le groupe dtient des
participations, quel que soit le taux de dtention ; de ce fait les contours largis des diffrents
groupes ne forment pas une partition et une socit peut appartenir au contour largi de
plusieurs groupes.

La lgislation marocaine namne pas une dfinition claire du terme Groupe do le flou qui
persiste autour de ce concept ; en effet, il nexiste aucun article du code de commerce qui
traite de la comptabilit des groupes. Pour ce qui est du Code Gnral de la Normalisation
Comptable, il dfinit le groupe dans le chapitre IV, titre I-1 comme tant : l'ensemble
constitu par plusieurs entreprises places sous lautorit conomique et financire de l'une
d'entre elles, qui dfinit et contrle la politique et la gestion de l'ensemble
Mais tant donn que cest une loi suppltive, le CGNC na pas de valeur juridique et ne
constitue pas un texte de loi.
Aprs avoir dfini la notion de groupe, on peut taler les consquences de la concentration en
groupe ; avant tout le regroupement est lexpression dune stratgie de coopration entre les
entreprises, en effet, la principale avantage de la concentration est laccumulation au sein dun
groupe dentreprise juridiquement indpendantes mais solidaires car aux mains du mme
holding ou lies par des prises de participation croises.
Cette concentration permet alors aux entreprises de rduire les cots, de dvelopper
linvestissement et les activits en commun

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Chapitre II : La consolidation

1) Intrt de la consolidation :

La consolidation est une technique comptable qui permet de prsenter le patrimoine,


la situation financire et les rsultats de lensemble des entits qui constituent un groupe
comme sil ne sagissait que dune seule et mme entreprise.
Consolider un bilan consiste substituer la valeur des titres de participation qui figurent au
bilan dune entreprise, les actifs et passifs de lentreprise filiale, y compris la quote-part de
rsultat de lexercice correspondant aux titres dtenus. Les bilans utiliss sont prsents avant
rpartition du rsultat.
Plusieurs raisons rendent la consolidation des comptes ncessaire et utiles pour les groupes,
on peut classer ces objectifs comme suit :
a- Raison conomique :

Les comptes consolids reposent sur le principe de prminence de la ralit conomique


sur la forme juridique (Substance over form), cest--dire quils saffranchissent des rgles
fiscales et juridiques de sparation des patrimoines sur lesquelles reposent les comptes
individuels pour mettre en avant une vision purement conomique.
En dautres termes, les comptes consolids sont retraits pour sexonrer des contraintes trs
fiscales et harmoniser les politiques comptables de chacune des entits qui entrent dans le
primtre de consolidation.
b- Limage fidle :

La consolidation a pour but de donner une image globale de lactivit et de la situation


financire dun ensemble de socits bien que juridiquement indpendantes, sont soumises
une mme unit de direction.
En effet, dans les comptes individuels dune socit consolidante, seule la valeur des titres
dtenus figure en tant qulment dinformation sur ses participations tandis que cette valeur
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ne reflte pas toujours la ralit conomique et financire de ces participations puisquelle


correspond souvent au cot dacquisition qui est un cot historique.

En ralit, cette valeur cache dautres actifs et reprsente la situation financire et les rsultats
dont le groupe a la responsabilit do tout lintrt de procder la consolidation des
comptes sociaux afin de produire une information plus complte sur lactivit du groupe et
permettre une vision plus claire quant son patrimoine, sa situation financire et ses rsultats.

c- Linformation :
La communication de linformation financire est ncessaire tant en interne quen
externe. En effet, linformation financire consolide permet une meilleure visibilit pour les
actionnaires du groupe, car communiquer des comptes individuels ne permet pas de dgager
une vue densemble et rend linformation moins utile.
En interne, grce la consolidation, on peut analyser les rsultats par secteurs ce qui aident
normment la dtermination des centres de profits.
d- Ncessit de la consolidation :

La consolidation est une ncessit la gestion des groupes, cest un outil puissant pour
permettre aux dirigeants des groupes de comprendre rapidement leurs rsultats, ragir
rapidement et anticiper lavenir, puisque les cycles de remonts dinformations concernent
la fois les donnes purement comptables et les donnes issues du contrle de gestion.

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2) Cadre lgal de la consolidation :

a- Normes marocaines :

Ces dernires annes, les entreprises marocaines ont fait preuve dun fort potentiel de
croissance et de concentration, hors le cadre juridique ne suit pas la tendance et demeure vide
en matire de consolidation.
En effet, la consolidation est facultative pour la majorit des entreprises marocaines, seul
larticle 142 de la loi 17-95 relative la SA rpond la question des groupes, cet article
stipule que : Si la socit possde des filiales ou des participations ou si elle contrle
dautres socits, le rapport doit contenir les mmes informations leur sujet, avec leur
contribution au rsultat social ; il y est annex un tat de ces filiales et participations avec
indication des pourcentages dtenus en fin d exercice ainsi qu'un tat des autres valeurs
mobilires dtenues en portefeuille la mme date et l indication des socits qu'elle
contrle .
Le 25 Mai 1998, un avant projet de loi relatif aux comptes consolids a t tabli afin de
combler le vide juridique, et rendre la consolidation dans notre pays obligatoire et suivre le
dveloppement conomique ; ce projet de loi na pas encore vu le jour.
Pour ce qui est du Code Gnral de Normalisation Comptable, il prvoit un chapitre sur la
consolidation qui traite les principes et rgles y affrent ; parmi ces rgles, on trouve
essentiellement :
-

La dfinition des notions de groupe et de consolidation, ainsi que lnonciation de la


composition des tats de synthse consolids ;

Les rgles de dtermination du primtre de consolidation et les mthodes applicables;

Le principe de retraitement dhomognit et les modalits de conversion des


comptes de filiales trangres ;

Llimination des soldes et transactions internes ;

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La dtermination des impts diffrs. La notion de fiscalit diffre a t aborde sans


pour autant prciser ni la mthode de dtermination de la charge ou produit dimpt
diffr, ni le taux retenir ;

Le partage des capitaux propres entre les intrts du groupe et les intrts minoritaires;

Et enfin, la distinction entre lcart de premire consolidation et lcart dacquisition


en prcisant le traitement comptable de ce dernier lment.

Toutefois, la consolidation est obligatoire pour certaines structures, quon cite ci-aprs :

Les tablissements de crdit : sont obligs par Bank AL-Maghreb de prsenter des
comptes consolids et cela daprs la loi bancaire n 34-03 en application des
dispositions de larticle 47. En fait, La direction de supervision bancaire (DSB) Bank
Al Maghreb a adapt les rgles de consolidation et dvaluation du plan comptable des
tablissements bancaires (PCEC) aux canevas internationaux.

Socits cotes au 1er compartiment : les socits cotes doivent publier, 20 jours
aprs lassemble gnrale ordinaire, leurs tats financiers certifis. Ajouter cela, la
communication dans les trois mois aprs chaque semestre dune situation provisoire
du bilan arrt au terme de la priode coule. Ainsi, la circulaire N 06/05 du CDVM
relative la publication et la diffusion dinformations financires par les personnes
morales faisant appel public lpargne stipule dans ses articles 5 et 6 que les socits
cotes doivent prsenter des tats de synthse consolids et en normes IAS/IFRS.

Entreprises publiques : sont appeles prsenter des comptes consolids daprs la


loi 38-05 du 14 fvrier 2006.

Cas dexemption : la consolidation nest pas obligatoire pour les socits si les
deux conditions suivantes sont remplies :
-

La socit elle-mme est incluse dans le primtre de consolidation dune autre socit
moins quun associ dtenant au moins 10% du capital ne sy oppose.

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Lensemble constitu par la socit consolidante et les socits quelle contrle ne


dpasse pas, pendant deux exercices successifs, une taille dtermine par rfrence 2
parmi 3 critres suivants :

Critre

Seuil

Total bilan

100 millions MAD

Total chiffre daffaires

200 millions MAD

Nombre de salari

b-

500

Normes franaises :

Si le Maroc connait un vide juridique en matire de consolidation, ce nest pas le cas en


France puisque cest rglement depuis 1985, un texte de loi a rendu la consolidation une
obligation pour les entreprises commerciales et les entreprises prives ; selon larticle L23316 du Code Commerce Les socits commerciales tablissent et publient chaque anne
la diligence du conseil dadministration, du directoire, du ou des grants, selon le cas, des
comptes consolids ainsi quun rapport sur la gestion du groupe, ds lors quelles contrlent
de manire exclusive ou conjointe une ou plusieurs autres entreprises ou quelles exercent
une influence notable sur celles-ci, .
Tout groupe qui dpasse deux des trois critres suivants, pendant 2 exercices conscutifs, doit
arrter et faire approuver par lassemble de ses actionnaires des comptes consolids une fois
par an :

Critre

Seuil

Total bilan

15 millions Euros

Total chiffre daffaires

30 millions Euros

Nombre de salari

250

En outre, pour les groupes cots, il est obligatoire de publier des comptes consolids
semestriels et un chiffre daffaires consolid trimestriel.

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c- Normes IAS/IFRS :

La mondialisation a rendu ncessaire lharmonisation des normes comptables, afin de


pouvoir comprendre les tats financiers des entreprises de diffrents pays et dassurer la
comparabilit de ces entits ; do les normes IAS/IFRS qui sont des normes internationaux
ou autrement dit un langage comptable commun.
LUnion Europenne a adopt le rglement de lIASB qui conduit les socits europennes
cotes laborer leurs comptes consolids conformment aux normes IAS/IFRS partir de
2005, avec la possibilit dy passer ds 2004 pour avoir des comptes pro-forma sur un
exercice antrieur ; et de tolrer lusage des US GAAP par les socits europennes jusquen
2007. Lobjectif est de relancer lintrt des normes IAS/IFRS aux dpens des US GAAP
pour assurer terme une vritable convergence entre normes europennes et amricaines.
Afin de suivre la tendance et tre sur la mme longueur dondes que les autres pays, le
Maroc a adopt aussi ces normes internationales ; en effet, le CDVM a retenu lapplication
des normes IFRS pour les entreprises cotes depuis 2007.
Dans le mme sens la circulaire 56/G/2007 de BANK AL MAGHRIB, a rendu obligatoire
ladoption des normes IFRS par les tablissements de crdit partir du 1er janvier 2008.
Faut prciser que les normes cadres de lIAS/IFRS relatives la consolidation sont :
-

IAS 27 : tats financiers consolids et comptabilisation des participations dans des


filiales

IAS 28 : Comptabilisation des participations dans des entreprises associes

IAS 31 : Information financire relative aux participations dans des coentreprises

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3) Processus de consolidation :
Le processus de consolidation se dcompose de la faon suivante :

Dtermination du
primtre

Choix des mthodes de consolidation

Retraitements de
consolidation

Conversion des comptes en


devises

Elimination des comptes


rciproques

Intgration

Etablissement des tats de


synthse

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A- Dtermination du primtre de consolidation :

On appelle primtre de consolidation lensemble des entreprises consolider ; il est


form dune socit consolidante ou socit mre , et des entreprises sur lesquelles la
socit mre exerce un contrle (exclusif ou conjoint) ou une influence notable. Ces
dernires sont appeles socits consolides ou socits filles. Le primtre contient aussi
bien des entreprises nationales qutrangres, quelle que soit leur forme juridique ou leur
secteur dactivit.
i-

Analyse statique du primtre de consolidation

Pourcentage de contrle/ pourcentage dintrt :


Le lien de dpendance existe lorsque la mre exerce un contrle ou une influence sur les
organes de direction de ses filiales et participations.
Ce pouvoir exerc par une socit sur une autre fait lobjet dune mesure, qui repose sur
la fraction des droits de vote dtenus ; elle est calcule l'aide du pourcentage de droits
de vote ou pourcentage de contrle.
Pourcentage de contrle :
Cest lensemble des droits de vote dtenus par la socit mre ainsi que les autres
socits du groupe qui sont places sous contrle exclusif.
Ce pourcentage est retenu pour dterminer si une socit doit tre intgre dans le primtre
de consolidation.

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Pourcentage dintrt :

Une socit mre dans une filiale correspond la fraction du patrimoine de cette
filiale dont la socit mre est directement et indirectement propritaire.
Ce pourcentage est utilis pour partager lactif net des filiales entre part du groupe et
intrts minoritaires.
Alors, on conclut par dire que le pourcentage de contrle sert dterminer la
mthode de consolidation, alors que le pourcentage dintrt permet de mesurer la
dpendance financire.

Type de contrle :
Les entreprises inclure dans le primtre de consolidation sont :
Primtre de
consolidation

Socit mre

Entreprise contrle
exclusivement

Entreprise contrle
conjointement

Entreprise sous influence


notable

Contrle exclusif : lorsque la socit mre peut diriger les politiques financires et
oprationnelles de la filiale afin de tirer profit de ses activits.
Ce contrle est essentiellement le rsultat de :

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Un contrle majoritaire : lorsque la socit mre dtient directement ou


indirectement la majorit des droits de vote dans une entreprise cest--dire
plus de 50%.

Un contrle de fait : dsignation pendant deux exercices successifs de la


majorit des membres des organes dadministration, de direction ou de
surveillance dune autre entreprise. La socit consolidante est prsume
avoir effectu cette dsignation lorsquelle a dispos au cours de cette
priode, directement ou indirectement, dune fraction suprieure 40 % des
droits de vote, et quaucun autre associ ou actionnaire ne dtenait,
directement ou indirectement, une fraction suprieure la sienne.

Un contrle contractuel : en vertu dun contrat ou clauses statutaires,


lentreprise a une influence sur la politique de la filiale.

Contrle conjoint : lorsque les filiales sont communes et contrles conjointement par
deux socits ou plus et qui partagent proportionnellement leurs droits les lments
du bilan et du comptes de rsultat des filiales.
Influence notable : Linfluence notable sur la gestion et la politique financire dune
entreprise est prsume lorsquune socit dispose, directement ou indirectement,
dune fraction au moins gale au cinquime des droits de vote de cette entreprise.

B- Choix de la mthode de consolidation :


Les trois modes de contrle cits ci-dessus dterminent la mthode de consolidation
utiliser ;

Ces mthodes se dterminent comme suit :

Contrle exclusif

Intgration globale

Contrle conjoint

Intgration
proportionnelle

Influence notable

Mise en
quivalence

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1. Intgration globale :
Cette mthode consiste cumuler intgralement comme son nom lindique, dans les comptes
consolids les comptes de la filiale consolide exclusivement ;

2. Intgration proportionnelle :
Cest lorsque la filiale est contrle conjointement par deux socits ou plus, cette technique
consiste pour chacune des socits dintgrer proportionnellement leurs droits, les lments
du bilan et du compte de produit et charges de la filiale.

3. Mise en quivalence :
Lorsque le groupe nexerce quune influence notable sur la filiale, il pratique la mise en
quivalence comme mthode de consolidation ; elle consiste rvaluer les titres de
participation hauteur de la quote-part dtenus des capitaux propres.

C- Retraitements pralables la consolidation :


Lensemble des critures comptables passes au niveau dune mme entit,
pralablement sa consolidation, pour corriger ses comptes et les ajuster aux rgles du
groupe.
En gnral, les groupes dfinissent un manuel de principes comptables et de retraitements de
consolidation, relatif aux mthodes dvaluation et de prsentation des comptes entrant dans
la consolidation.
Les retraitements pralables la consolidation sont ncessaires puisque les mthodes mises en
uvre pour ltablissement des comptes individuels peuvent tre diffrentes de celles retenues
par le groupe pour la prsentation des comptes consolids
Ces retraitements mnent rectifier le rsultat de lexercice ou des exercices antrieurs, do
un ajustement de la charge dimpt sur les bnfices. Cet ajustement ne modifie en rien le
montant de limpt exigible, mais la correction de la charge dimpt fait apparaitre dans le
bilan consolid une imposition diffre.

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En plus, il faut ajouter que les retraitements sont rvalus, cest--dire quil faut rappeler
lhistorique des retraitements chaque fois quon veut tablir les comptes consolids. Donc,
au moment de ltablissement des comptes consolids, il faut prendre en considration les
retraitements des exercices antrieurs.
Mais avant de procder aux retraitements, il faut distinguer les retraitements obligatoires et les
retraitements optionnels.
Les retraitements obligatoires sont :
Retraitement dhomognit : avant dintgrer les comptes individuels dans les
comptes consolids, il faut les retraiter puisque les filiales peuvent adopter des
rgles autres que celles pratiques par le groupe notamment en matire
damortissement et dvaluation des stocks
Elimination des critures fiscales : les comptes consolids nont aucune incidence
sur le plan fiscal puisquils sont tablis pour un but purement conomique, pour cela il
faut neutraliser les critures fiscales ; les oprations les plus concernes sont :
- Elimination des amortissements drogatoires ;
- Elimination des provisions rglementes ;
- Retraitement des subventions dinvestissement ;
- Capitalisation de certains frais accessoires dacquisitions dimmobilisations ;
- Enregistrement en capitaux propres de limpact des changements de mthodes.
Alors que les retraitements optionnels sont comme suit :
Mthodes prfrentielles : il faut signaler que ces mthodes optionnelles en normes
marocaines, sont obligatoires en IFRS ; les principaux retraitements sont :
- Provision pour retraite et cots assimils ;
- Capitalisation du crdit-bail ;
- Etalement des frais dmission demprunts et primes ;
- Prise en rsultat des carts de conversion actif et passif ;
- Mthode des profits lavancement pour les contrats long terme.

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Les autres mthodes optionnelles : les principaux retraitements sont au niveau de :


-

Rvaluation des immobilisations ;

Activation des frais de recherche et dveloppement ;

Incorporation des intrts intercalaires sur immobilisation et stocks produits


par lentreprise ;

Activation des frais dtablissement.

D- Conversion des comptes libells en devises trangres :


Daprs lAvis n 5 du CNC (Conseil National de Comptabilit) ; Le mode de conversion des
comptes dune entreprise consolide tablissant ses comptes en monnaie trangre dpend de
sa monnaie de fonctionnement ; en effet, quant il sagit dune filiale autonome, sa monnaie de
fonctionnement et la monnaie utilise pour tenir ses comptes, mais dans le cas contraire
filiale non-autonome - la monnaie de la socit consolidante est la monnaie du
fonctionnement de la filiale.
Alors lorsque on convertit les comptes dune entreprise trangre de sa monnaie locale sa
monnaie de fonctionnement on utilise la mthode du cours historique ;
Mais lorsque la conversion des comptes de lentreprise est de sa monnaie de fonctionnement
la monnaie de la socit consolidante, on applique la mthode du cours de clture.
1. Mthode du cours historique :
Consiste convertir les lments non montaires y compris les capitaux propres au
cours de change

la date de lentre des lments dans lactif et le passif

consolids (cours historique) ; alors que les lments non montaire sont convertis
au cours de change la date de clture de lexercice.
Pour ce qui est des produits et charges, ils sont convertis un cours moyen de
priode.

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2. Mthode du cours de clture :


Daprs cette mthode, tous les lments dactif et de passif, montaires ou non
montaires sont convertis au cours de change ; pour les produits et charges (y compris les
dotations aux amortissements et provisions) sont convertis au cours moyen de la priode.
Pour la conversion des comptes, il faut prendre en considration le cas des entreprises situes
dans des pays forte inflation cest--dire :
-

Les ventes et les achats crdit sont conclus des prix qui tiennent compte de la perte
de pouvoir dachat attendue durant la dure du crdit, mme si cette dure est courte ;

Les taux dintrt, les salaires et les prix sont lis un indice de prix ;

Le taux cumul dinflation sur trois ans approche ou dpasse 100%.

Alors la monnaie dun pays forte inflation ne peut pas tre une monnaie de fonctionnement.
Pour cela, les entreprises autonomes ont le choix entre deux mthodes de conversion :

La mthode du cours historique ;

La mthode du cours de clture applique aux comptes de lentreprise


trangre corrigs pralablement des effets de linflation.

Pour les entreprises non autonomes, elles doivent utiliser la mthode du cours historique.

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E- Elimination des comptes et oprations rciproques


On peut reprsenter les oprations ralises par la socit avec ses partenaires comme suit :

Lenvironnement

Socit mre

F3
F1

F2

Oprations internes entre la socit mre et ses filiales.


Oprations ralises avec les entreprises extrieures au groupe.
Le groupe

Les filiales

On procde llimination des oprations internes pour pouvoir obtenir des tats de
synthses qui refltent la situation financire et conomique du groupe ; en effet, les
oprations ralises entre les entreprises du mme groupe et qui ont un impact ou non sur le
rsultat du groupe doivent imprativement tre limines, car elles ne sont pas des oprations
qui gnrent du vrai rsultat et ne doivent tre prises en considration lors de ltablissement
des tats de synthse consolids.

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Pour cela, il faut prendre en considration seulement les oprations ralises avec les
entreprises extrieures au groupe, car le rsultat ralis suite ces oprations reflte la
situation financire du groupe et cest la vraie plus-value.
Alors, il faut distinguer deux types doprations liminer :

Les oprations internes affectant les rsultats consolids : ces oprations


entrainent dans la comptabilit des socits des comptes rciproques
liminer, et cela concerne et le bilan et le compte de produits et charges ;
Il sagit essentiellement de :

Comptes courants ;

Clients et fournisseurs ;

Prts et emprunts ;

Charges dintrts et revenus des prts ;

Achats et ventes.

Les oprations internes naffectant pas les rsultats consolids : il sagit de :


-

Les provisions internes ;

Les dividendes distribus lintrieur du groupe ;

La cession dimmobilisations en interne

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F- Lintgration :
Lintgration des comptes individuels en comptes consolids se fait aprs toutes les
retraitements ncessaires, et en respectant la mthode dintgration dtermine par le
primtre de consolidation.

1. Intgration globale :
Cette mthode consiste cumuler les comptes individuels et les intgrer globalement
en comptes consolids puisque les filiales sont contrles exclusivement.
Les tapes essentielles dintgration globale sont :

Etape 1

Cumuler les comptes en une simple intgration globale

Etape 2

Eliminer les titres des filiales consolides

Etape 3

Calculer et faire apparatre les intrts minoritaires

Etape 4

Eliminer les oprations lintrieur du groupe

Etape 5

Retraiter les comptes des filiales intgres

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2. Intgration proportionnelle :
Cette mthode consiste intgrer les comptes des filiales en proportion des
pourcentages dintrt de la mre dans chacune de ses participations contrles
conjointement.
Les principales tapes de cette mthode se rsument comme suit :

Etape 1

Cumuler les comptes en quote-part

Etape 2

Eliminer les titres des filiales consolides

Etape 3

Eliminer les oprations lintrieur du groupe

Etape 4

Retraiter les comptes des filiales intgres

3. La mise en quivalence :
Il sagit dune mthode particulire, puisque elle est applique aux entreprises sous influence
notable, donc qui ne sont pas contrles par la socit mre ; en effet, elle consiste
remplacer la valeur comptable des titres dtenus par la quote-part des capitaux propres de
lexercice.
En plus, il faut souligner que les lments des tats de synthse de lentreprise mise en
quivalence ne sont pas repris dans les comptes consolids.
Malgr la diffrence entre cette mthode et lintgration globale et lintgration
proportionnelle, il faut procder llimination cible pour les oprations intragroupes et les
retraitements cibls pour les mises en quivalence.
Les exceptions de cette mthode sont normales puisque la socit mre ne contrle pas la
socit.

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G. Elaboration des documents de synthse :


Les tats de synthse consolids comprennent obligatoirement le bilan, le compte de produits
et charges, le tableau des flux de trsorerie et lETIC qui forment un tout indissociable et
doivent tre prsents sous une forme comparative avec lexercice prcdent.
Les modles prsents par lAvis n5 sont indicatifs, mais les informations qui doivent figurer
dans les diffrents tats de synthse sont des informations minimales, obligatoires pour autant
quelles soient significatives.

1. Le bilan :
Le bilan consolid est prsent avant rpartition.

2. Le compte de produits et charges :


Le CPC consolid est prsent sous forme de liste selon un classement des produits et des
charges soit par nature, soit par destination.

3. Tableau des flux de trsorerie :


Ce tableau prsente les entres et sorties de disponibilits et de leurs quivalents,
classes en activit dexploitation, dinvestissement et de financement.
Le tableau des flux de trsorerie, doit tre prsent soit par la mthode directe soit par
la mthode indirecte.

Les modles sont indiqus dans les annexes (Annexe n1).

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Chapitre III : Audit des comptes consolids

Laudit des comptes consolids a pour objet de sassurer que les tats de synthses
consolids sont conformes aux exigences des rgles en vigueur surtout les normes IAS/IFRS.
Et quils refltent une image fidle de la situation financire et des rsultats du groupe.
Pour assurer sa mission, dauditeur doit respecter la dmarche daudit, et qui consiste :
-

Prise de connaissance du groupe ;

Apprciation du contrle interne ;

Contrle des comptes consolids ;

Rapport final relatif aux comptes consolids.

Lauditeur doit dabord maitriser la situation du groupe ; autrement dit, il doit


sinformer sur le primtre de consolidation du groupe, ainsi que la communication de
toutes les informations ncessaires la consolidation.
Il faut apprcier le contrle interne, cela comprend la vrification des informations
communiques par les filiales et les procdures dtablissement des comptes
consolids.
Comme toutes les missions daudit, lauditeur est tenu de vrifier lexactitude et la
conformit des tats consolids ; pour cela en gnral il reconstitue les oprations
passes en comptabilit afin de vrifier et pourvoir fournir une opinion sur la
conformit et lexactitude des oprations passes surtout ce qui concerne le crdit-bail
et les titres de participation. En plus, il doit vrifier que les oprations internes sont
limines pour quelles naffectent pas le rsultat et assurer limage fidle des comptes
consolids. Bref, lauditeur doit revoir toutes les retraitements de la consolidation.
Une mission daudit des comptes consolids est spcifique, dans la mesure o les
textes de loi et les normes daudit ne prvoient pas une dmarche spcifique pour
auditer les comptes consolids.
Pour cela, les contrles et les tests effectus par les auditeurs dpendent du jugement
professionnel.

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Section II : les normes IAS/IFRS

Chapitre I : Analyse des normes IFRS

IFRS (International Financial Reporting Standards), sont des normes comptables


ayant comme objectif dharmoniser la prsentation et la clart des tats financiers ; les normes
internationales dinformation financire sont labores par un organisme indpendant
supranational : lIASB ou International Accounting Standards Board (Bureau des standards
comptables internationaux).
Les normes de lIASB sont appeles IFRS depuis Mai 2002, et elles dsignent les normes IAS
existantes et les normes IFRS, et elles sappliquent aux tats financiers individuels et
consolids, et surtout destines aux entreprises cotes ou faisant appel public lpargne.
En effet, la rflexion sur les normes comptables internationales a commenc partir des
annes soixante ; en 1975, lIASC (Inetnational Accounting Standards Committee) a publi
les deux premires normes savoir : (IAS 1 et IAS 2).
Les normes concernant les comptes consolids (IAS 27 et IAS 28) sont apparues en 1973 et
2001, ainsi que dautres normes.
En 2001, lIASC a chang de nom pour devenir lIASB ainsi que le nom des normes IAS en
IFRS, la modernisation des normes visent essentiellement lamlioration de la
communication financire et renforcer la confiance du public. Le changement de
dnomination de norme IAS en norme IFRS sexplique par le souci du normalisateur
dindiquer que sa vocation nest plus de faire de l accounting , mais daller au-del en
faisant du financial reporting . Nous passons donc dun volet purement comptable, un
volet alliant comptabilit et finance.

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Le passage aux IAS a t tal dans le temps. Les entreprises franaises ont appliqu
progressivement ces normes financires, jusqu'en 2004, les publications financires se sont
faites uniquement en normes franaises, en 2005, la consolidation des comptes selon les
normes IFRS est optionnelle, en 2006, les entreprises doivent obligatoirement publier leurs
tats financiers aux normes IFRS, en 2007, le rfrentiel international est le rfrentiel
s'appliquant de plein droit.
Au Maroc, des efforts sont entrepris afin de sadapter lenvironnement et tre jour par
rapport au dveloppement des normes comptables et financires ; pour cela, le ministre des
Finances a lanc une tude qui a abouti au constat suivant : la mise jour de la rglementation
comptable et ladoption des normes internationales IAS/IFRS.
Ainsi, les banques sont les premires rendre obligatoire la publication des tats consolids
en normes IFRS travers ladaptation du Plan comptable des tablissements bancaires aux
normes internationales.
Les comptes consolids des tablissements de crdit et assimils sont tablis en normes IFRS
selon le PCEC depuis 2008. En effet, le GPBM et Bank Al Maghrib ont initis un projet de
transposition des normes IFRS au secteur bancaire travers la refonte du chapitre 4 du PCEC
relatif aux comptes consolids.
Si ltablissement des tats financiers consolids des tablissements de crdit et assimils en
normes IFRS

est obligatoire, il reste optionnel pour les tablissements publics et les

entreprises cotes au 1er dpartement ou faisant appel public lpargne daprs la loi n 3805 du 14 fvrier 2006 relative aux comptes consolids des tablissements de crdit et
entreprises publiques, ainsi que larticle 1 de la loi n 69-00.

1. Enjeux des IFRS :


Lenjeu principal des normes IFRS est de renforcer la qualit de la communication financire
afin de rtablir la confiance du public suit aux scandales financires du dbut des annes 2000
en Europe et aux Etats Unis (Enron, WorldCom).
Elles rejettent les valuations fondes sur la convention ou l'apparence et se donnent pour but
de mieux traduire la ralit conomique d'aujourd'hui. Elles devraient contribuer renforcer
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l'efficacit du march, rduire le cot de collecte des capitaux pour les socits, redonner
confiance aux investisseurs et in fine amliorer la comptitivit et la croissance des
entreprises.
Nous pouvons aussi citer les enjeux stratgiques des normes IFRS, ces enjeux se situent sur le
plan interne et sur le plan externe :
a- Plan interne : les systmes dinformation

Le passage aux normes IAS/IFRS constitue un enjeu stratgique interne car :


-

Il affecte lensemble de la fonction comptable et financire avec la rnovation et/ou


limplantation de nouveaux procds de consolidation et de reporting financier
(ramnagement des systmes dinformation)

Repenser lorganisation dans son ensemble ; certaines dcisions de politique gnrale


vont tre affectes par lapplication de certaines normes.
b- Plan externe : la communication financire

Les normes IAS/IFRS sont des outils de communication financire. Elles permettent aux
investisseurs, analystes, banquiers, partenaires :
-

Dapprcier la mesure de la performance conomique et la stratgie mene par secteur,


par filiales, par zone la rentabilit oprationnelle par filiale, le retour sur
investissement par projet peuvent tre calculs aisment ce qui permet aux
actionnaires de donner leurs avis en amont lors des assembles gnrales pour viter
des oprations hasardeuses ;

De disposer dune information financire riche, prcise et rgulire pour mener des
comparaisons dans le temps. Les normes IAS/IFRS exigent de faire des choix justifis,
chiffrs et communiqus mme sous forme narrative ;

Les normes ne sont pas neutres pour lanalyse financire. Cette dernire se trouve affecte
pour au moins trois raisons :
-

Lanalyse financire est simplifie. Il ny a plus de retraitements effectuer au niveau


des documents comptables puisque les principaux postes sont dj valus sur la base
des flux de trsorerie futurs actualiss (Discounted Cash Flows). Lvaluation
dentreprise est intgre dans les comptes IAS/IFRS.

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Les indicateurs boursiers et financiers sont modifis. Lvaluation des lments la


juste valeur va affecter la volatilit des rsultats, la structure financire, le calcul du
besoin en Fonds de Roulements dornavant, les analystes vont pouvoir utiliser des
benchmarks pertinents qui faisaient dfaut ce jour comme le PER, lEVA (Economic
Value Added)

Lapplication de ces normes va de pair avec une valorisation financire assise sur des
critres extra-financiers ou qualitatifs. Les entreprises adhrent de nouveaux
standards dans les domaines sociaux et environnementaux. La loi sur les Nouvelles
Rgulations Economiques, la loi sur la scurit financire, les principes de
gouvernement sont autant dlments qui permettent de complmenter la
communication financire et son contenu.

2. Principes des normes IFRS :


Les normes IFRS apportent quatre nouveaux lments majeurs :
-

La priorit donne la ralit conomique : les transactions par rapport


lapparence juridique. En France, par exemple, le bilan est construit sur une logique
patrimoniale qui ne reflte pas forcment le fonctionnement conomique de
lentreprise. Cette approche juridique est carte des normes IAS/IFRS : la manire de
dfinir et de dlimiter les actifs et les passifs va donc changer.

La primaut donne au bilan par rapport au compte de rsultat. Dans la logique


dapplication des normes internationales, on sintresse dabord aux lments dactifs
et de passifs. Ces derniers doivent tre identifis, valus puis comptabiliss. Le
compte de rsultat nest que secondaire : il est conu comme un tableau de variation.
Les charges et les produits apparaissent comme les rsidus des variations des actifs et
des passifs au bilan. Par ailleurs, dautres documents financiers moins utiliss dans
notre systme comptable- le tableau des flux de trsorerie et le tableau de variation des
capitaux propres- sont mis en avant.

Une prsentation diffrente des tats de synthse par la production de cinq tats
financiers. Un bilan assis sur la ralit conomique ; un compte de rsultat orient sur
le cot de revient et qui laisse de ct de nombreux soldes intermdiaires de gestion ;

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un tableau de flux de trsorerie visant communiquer sur la transparence financire ;


un tableau de variation des fonds propres pour mesurer lenrichissement des
actionnaires ; des annexes particulirement toffes en information.
-

Les tats financiers tablis en normes IAS/IFRS sont prdictifs et ils font rfrence
systmatiquement au mot valeur . lobjet des normes est dapprcier pour chaque
actif les avantages conomiques futurs qui justifient leur valeur. Ainsi,
lenregistrement comptable bas sur le cot historique, il faut substituer une valuation
base sur les flux de trsorerie projets en normes IAS/IFRS. Nous allons quasiment
valuer tous les postes la juste valeur.

Lactualisation est galement une technique laquelle le rfrentiel IFRS recourt de


faon constante, sauf en matire dimpt diffrs. Celle-ci consiste simplement
reconnaitre ds lorigine les effets de la valeur temps sur lvaluation des actifs et des
passifs dune entit.

3. Limpact des normes IFRS :


La transition vers les normes IFRS a un impact significatif sur les entreprises, puisquelles
bouleversent les mthodes et les principes utiliss au niveau comptable et financier.
Lun des impacts majeurs de ladoption des normes IAS/IFRS est leffet de la juste valeur.
Le principe de lvaluation des actifs leur juste valeur reprsente un impact majeur pour les
tablissements de crdit mais aussi pour toutes les entreprises qui ont des participations
financires importantes ; ce principe de lIAS 32 et 39 rompt avec lesprit mythique de la
comptabilit savoir la valeur historique.
En effet, limpact des normes IFRS se manifeste sur plusieurs niveaux.
Limpact du passage aux normes IFRS diffre en fonction du secteur dactivit de
lentreprise ; en gnral, il sagit essentiellement dune relle opportunit permettant
damliorer lorganisation interne des entreprises, mais pour les banques, services financiers,
nergie et assurances, ils doivent faire face des difficults particulires lies la norme IAS
39 sur les instruments financiers. Alors que les autres secteurs dont la diffrence entre leurs

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normes et les normes IFRS sont mineurs, ce passage ne va affecter les tats financiers que
dans leur forme plus que dans lapprciation des actifs.
Pour les entits qui doivent passer en normes IFRS, il sagit dun projet complexe grer
auquel il faut consacrer une organisation spcifique voire faire appel des experts extrieurs
pour les accompagner dans la mise ne place de ce projet dentreprise ; mais de cette faon, les
entreprises ngligent les autres domaines comme les procdures dorganisation interne, le
conseil en communication et le diagnostic des systmes dinformation et elles se concentrent
sur les aspects purement financiers.
En plus, lune des particularits des normes IAS/IFRS rside dans la
comptabilisation la juste valeur, et non plus un cot historique jug dconnect de
la ralit. Mais lintroduction de la juste valeur risque aussi dentrainer une plus
grande volatilit de lvaluation des actifs.
En plus de limpact financier et comptable, les normes IAS/IFRS ont un impact majeur
sur les stratgies des entreprises ; en effet, ces normes apportent une meilleure
perception de la sant financire des entreprises et une meilleure comparabilit des
comptes. Ces nouveaux outils vont effectivement faire apparaitre certains
engagements hors bilan qui souvent ne figurent pas dans les comptes sociaux et
consolids. Ils prvoient aussi de nouvelles rgles de provision et dapprciation
dactifs. Ils permettent pour la consolidation des rsultats par filiales et par mtiers, de
connaitre les performances des entreprises par zone gographique et par secteur
dactivit. Ils facilitent la comparaison entre des socits de nationalits diffrentes.
Mais ce que nous reprochons aux normes IAS/IFRS, cest quelles sapprochent
davantage des concepts anglo-saxons, ce qui suscite une certaine inquitude car leur
mise en uvre peut donner lieu interprtations, de manire plus large que dans les
pays o les rgles de prsentation et de comptabilisation sont codifies de faon
rglementaire.
Vu que les entreprises non cotes ont la possibilit de prsenter leurs tats financiers
en normes IAS/IFRS, elles doivent subir limpact sur leur organisation interne ;

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dabord, la modification des systmes dinformation est un point critique du chantier


IAS/IFRS, ainsi que le changement des rgles dvaluation, les formations internes qui

deviennent axes sur les aspects financiers et comptable, et la mise en place dune
organisation interne spcifique.
Face aux entreprises cotes, les entreprises non cotes ne font pas de la transparence un
objectif prioritaire, par contre, elles sont trs soucieuses de la comparabilit des comptes par
rapports au march.
En ce qui concerne la communication financire obligatoire pour les entreprises cotes, elle
demeure secondaire voire nglige par les entreprises non cotes auxquelles elle ne reprsente
pas un outil stratgique puisque elle ne fait pas objet dune obligation lgale.
De cela nous pouvons conclure que les questions de temps et de cot sont au centre des
proccupations des entreprises non cotes. Pour cette raison, nombre d'entreprises prouvent
le besoin de basculer vers le nouveau rfrentiel.
Sceptiques quant aux capacits du nouveau rfrentiel amliorer la transparence des
comptes, les entreprises non cotes prfrent concentrer leurs efforts sur la rorganisation
interne.
Les moyens limits dont elles disposent et le faible impact, pour elles, de la publication de
leurs comptes selon les nouvelles normes expliquent leur position de retrait par rapport aux
socits cotes.
Pour la majorit des entreprises, limpact du passage aux normes IFRS se manifeste au niveau
des capitaux propres, lendettement financier net, et le rsultat net.
a) Impact sur les capitaux propres :

Daprs des sondages effectus par des chercheurs, les capitaux propres des groupes qui
ont pass aux normes IAS/IFRS ont connu une baisse ;
En effet, lvolution globale des capitaux propres rsulte dun grand nombre de facteurs avec
en premier lieu une baisse lie la comptabilisation tendue des engagements de dpart en

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retraite et une hausse lie laccroissement sensible du rsultat net et la revalorisation des
actifs.
Parmi les lments de baisse, figure en premier lieu la comptabilisation des engagements de
dpart en retraite. Optionnel en normes franaises et obligatoire en IFRS, ce traitement
entrane un effet de rattrapage pour prs dun cinquime des groupes. Nanmoins, pour les
groupes dont les activits se situent majoritairement en France, limpact de ce rattrapage est
gnralement modr. De fait, limpact global de la comptabilisation des engagements de
retraite sur les capitaux propres provient essentiellement de la remise zro des carts
actuariels figurant en hors bilan dans lannexe des comptes , particulirement importante pour
les plus grands groupes dans le cadre de leur activit dans les pays anglo-saxons ayant des
rgimes de retraite dit prestations dfinies .
Parmi les autres lments de baisse des capitaux propres figurent la comptabilisation des
impts diffrs sur les marques et lannulation des actions propres. Lapproche tendue des
impts diffrs en IFRS implique la comptabilisation dun impt diffr sur les marques
mme si une cession de ces dernires nest pas envisage.
En ce qui concerne les actions propres, lorsquelles sont destines la rgularisation des cours
ou des plans de stock-options, elles figurent en valeurs mobilires de placement selon les
normes franaises, alors que selon lIAS 32, elles ne sont pas considres comme des actifs et
sont, de ce fait, intgralement dduites des capitaux propres. Ce traitement a pu inciter
certains groupes cder tout ou partie de leur portefeuille dactions propres afin dviter une
baisse trop sensible de leurs capitaux propres, et ce dans un contexte o les marchs dactions
taient globalement porteurs.

b) Limpact sur lendettement financier :

Aprs le passage aux normes IAS/IFRS, lendettement financier a augment cause de la


hausse de lendettement financier brut et la baisse de la trsorerie active. En effet,
laccroissement global de lendettement financier net rsulte dun ensemble de facteurs dont
les principaux sont la baisse de la trsorerie active, la reconnaissance des engagements de
rachat dactions auprs des minoritaires, la rintgration dans les comptes des crances

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mobilises et des entits ad hoc et le rattachement de la majorit des fonds non


remboursables lendettement.

Le premier facteur de hausse est la rduction de la trsorerie active due la non


reconnaissance des actions propres parmi les lments dactif.
Elle est due galement leffet du reclassement en actifs financiers des valeurs mobilires de
placement insuffisamment liquides ou prsentant un certain niveau de risque, en application
de la dfinition restrictive de la trsorerie donne par lIAS 7.

Les engagements de rachat dactions, fermes ou optionnels, qui figuraient dans le hors bilan
en normes franaises, doivent selon les normes IFRS tre comptabilises directement au bilan.
Ce retraitement ne concerne que quelques grands groupes mais pour des montants souvent
trs significatifs, ce qui explique leur poids dans la variation globale de lendettement.
En dpit dun alignement apparent en aot 2003, dans le cadre de la Loi de Scurit
financire, des rgles franaises de consolidation des entits ad hoc sur les rgles IFRS, la
rintgration des crances titrises, auxquelles sajoutent, de manire plus gnrale, la
rintgration de lensemble des crances mobilises sans transfert en substance du risque, joue
un rle notable dans laugmentation de lendettement des groupes. Leffet est cependant
attnu par la rengociation de certains contrats visant rendre les montages dconsolidants
au regard des critres dfinis dans les IFRS.
En IFRS, les titres hybrides font lobjet dune analyse visant rpartir linstrument entre une
composante de dette et une composante de capitaux propres. Ainsi, la catgorie fonds non
remboursables des normes franaises disparat au profit majoritairement des dettes
financires, et les obligations convertibles comptabilises intgralement dans les dettes en
normes franaises sont, pour une petite partie, reclasses en capitaux propres. Pour les
groupes ayant des obligations convertibles pour des montants significatifs, ce traitement
aboutit une rduction sensible de leur taux dendettement du fait de la baisse de
lendettement, dune part, et de laugmentation des capitaux propres, dautre part.

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c) Limpact sur le rsultat net :

Le rsultat net en gnral augmente aprs le passage en IFRS.


La principale cause de variation du rsultat net, tant sur un plan global que sur un plan
individuel est la suppression de lamortissement de lcart dacquisition.

En normes franaises, les carts dacquisition taient amortis sur une dure assez librement
choisie par le groupe ; il en rsultait des pratiques assez htrognes avec nanmoins, par le
jeu de lamortissement, un effet de limitation sur le niveau des carts dacquisition au bilan.
En IFRS, les carts ne sont plus amortis mais font lobjet dune surveillance renforce
pouvant plus facilement amener constater des dprciations.
Plus robuste sur le plan de la logique conomique, les principes IFRS risquent nanmoins de
se heurter des difficults de mise en uvre lies tant la volont qu la capacit des
groupes de constater des dprciations.
La comptabilisation dune charge dans le cadre des plans de stock-options pour les salaris
na quun impact limit sur le rsultat net des groupes. De fait, les montants en jeu sont
modrs au regard des pratiques dans dautres pays.
Par ailleurs, en matire de charge de personnel, la comptabilisation des engagements de
retraite a des effets contrasts sur les rsultats des groupes. Pour ceux qui ne constataient pas
(ou peu) dengagements de retraite en normes franaises, le passage aux IFRS entrane la
constatation dune charge nouvelle dans le compte de rsultat. Pour les groupes ayant opr
une rintgration des pertes actuarielles antrieurement inscrites en hors bilan, lincidence sur
le rsultat se traduit par une lgre diminution de la charge constate en normes franaises.
Enfin, les variations de juste valeur enregistres directement en rsultat concernent presque
exclusivement les variations de valeurs des immeubles de placement et sont, finalement, assez
limites
d) Limpact des normes IFRS sur les comptes consolids : principaux retraitements

La mise en uvre des IFRS dans les comptes consolids des groupes cots devrait se
traduire par les principaux retraitements suivant :
-

Modification de certains traitements comptable : (obligation de retraiter les


locations financires, consolidation dans certains cas dentits ad hoc qui avaient t

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exclues du primtre de consolidation jusquici, obligation de constituer des


provisions pour retraites et autres avantages au personnel, obligation de constater les
rsultats des contrats long terme lavancement, actualisation de crances ou dettes
long terme ne portant pas intrt, obligation de comptabiliser en charges les plans
de stock-options les rcents) ;

Comptabilisation de tous les actifs et passifs conformes au rfrentiel IFRS (par


exemple, obligation de porter les frais de dveloppement lactif sils sont ligibles,
obligation de comptabiliser les instruments drivs en juste valeur, ou des impts
diffrs, sur certaines diffrences temporelles) ;

Annulation par les capitaux propres des actifs et passifs antrieurement


comptabiliss et qui ne sont plus conformes aux IFRS (frais dtablissement, frais
de recherche, charges de pr-exploitation, actions propres classes en VMP,..) ;

Reclassement de certains incorporels en goodwill ds quils ne correspondent plus


la dfinition dun incorporel en IFRS (parts de march, certains fond de commerce
gnriques ) ;

Extraction du goodwill des incorporels ligibles qui nauraient pas t identifis


lorigine (en pratique peu nombreux, mais par exemple les frais de dveloppement
dune socit rcemment acquise) ;

Mise en place de tests de dprciation systmatiques pour le goodwill et les


incorporels dure de vie indfinie avec la ncessit de dfinir au pralable le
niveau auquel ces tests devront tre effectus (dfinition du primtre des UGT ou
groupe dUGT auxquelles ils doivent appartenir) et dappliquer une mthodologie
prcise ;

Reclassement de certains lments du bilan ou du compte de rsultat (split


Accounting des instruments financiers hybrides, reclassement en exploitation des
lments du rsultat exceptionnel,) ;

Modification de certaines valeurs (instruments financiers, effets de lactualisation,


option pour la juste valeur des immeubles de placement, option de rvaluation des
immobilisations corporelles ou incorporelles,) ;

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Modification de la prsentation des tats financiers (compte de rsultat par


destination pour les entreprises pour lesquelles cela simpose, ncessit de distinguer
les lments de bilan selon leur caractre courant ou non courant, suppression de la
ligne rsultat exceptionnel) ;

Elaboration dune information financire conforme (y compris celle lie la


transition) au nouveau rfrentiel et par consquent beaucoup plus dtailles,
notamment sur les aspects lis linformation segmente.

ACTUALITE :
L'IASB publiera prochainement la nouvelle norme IFRS 10 " Etats financiers consolids "
visant remplacer l'actuelle norme IAS 27 " Etats financiers consolids et individuels " et
l'interprtation SIC 12 " Consolidation- Entits ad hoc ". La norme IFRS 10, pure et
amliore, par rapport l'expos sondage ED 10, clarifie le concept de contrle ainsi que de
nouvelles notions telles que les droits substantifs, la relation " mandant/mandataire " ou
encore le droit de rvocation. IFRS 10 fixe un modle unique de contrle applicable toutes
les entits, qui se substitue la double approche existant actuellement et qui se caractrise
par trois facteurs cls : un pouvoir, une exposition/droits la variabilit des rendements, un
lien entre pouvoir et les rendements. La comprhension de l'objet et de la structuration de
l'entit concerne s'avre galement dterminante. Celle-ci doit permettre d'apprhender le
degr d'implication des parties et leur finalit, de connatre les activits qui affectent les
rendements et d'identifier l'environnement contractuel. IFRS 10 est susceptible de modifier les
primtres de consolidation actuels et ncessite d'anticiper les consquences

e) Limpact des IFRS sur les systmes dinformation :


Les systmes de gestion :

Les points dattention sur les systmes amont (de gestion), qui ncessitent
gnralement une refonte ou une adaptation des systmes dinformation associes, portent
principalement sur les domaines suivants : la gestion des immobilisations, la gestion des
portefeuilles titres, le traitement de linformation sectorielle et le suivi des projets de
recherche et dveloppement.
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i.

La gestion des immobilisations :


La mise en place de la norme sur les immobilisations corporelles ncessite souvent

de grer plusieurs plans damortissement pour une mme immobilisation, davoir

la

possibilit de suivre deux valeurs dorigines diffrentes et de conserver la traabilit des


modifications des dures damortissement.
Dans ce cadre, il convient galement de mettre en place les traitements permettant dassurer le
rattachement des immobilisations une Unit Gnratrice de Trsorerie pour la ralisation
des tests dImpairment, et, le cas chant, le calcul des chanciers dimpts diffrs.
Lensemble des principales volutions sont couvertes par certains progiciels du march mais
ncessitent gnralement de conduire un projet de migration de refonte des procdures en
parallle.
ii. La gestion des portefeuilles titres :
Pour lensemble des entreprises et plus particulirement les tablissements de crdit ou
les socits utilisant des instruments drivs, les modifications raliser sur les systmes
amont sont majeures. Il sagit de qualifier les instruments financiers en fonction de la
stratgie, de documenter et de tracer les tests defficacit des instruments de couverture.
Enfin, la comptabilisation la juste valeur ncessite le recours des outils de valorisation
(Pricers) pour lvaluation des instruments financiers non cots sur un march organis.
iii.

Le traitement de linformation sectorielle :

Lapplication de la norme sur linformation sectorielle suppose dans certains cas


(entits de reporting oprant sur plusieurs segments dactivit ou gographiques) lexistence
dans les systmes amont dinformations dtailles selon le secteur dactivit et la zone
gographique avec des complments selon le secteur primaire retenu (zone de clientle ou de
localisation des actifs). Dans les cas o les systmes dinformation mtier ne disposent pas

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de cette information, des modifications significatives des bases de donnes existantes et des
processus dalimentation et de collecte de linformation peuvent savrer ncessaires.

iv.

Le suivi des projets de recherche et dveloppement :

Lactivation des cots de dveloppement implique dadapter le systme dinformation de


faon disposer dun suivi par projet permettant :

De distinguer les cots engags dans la phase de recherche (cots activables), de ceux
relatifs la phase de dveloppement ;

De rattacher analytiquement les cots directs de recherche et dveloppement (frais de


personnel et de sous-traitement essentiellement) aux diffrents projets, ce qui implique
de disposer, en amont, dun outil de suivi des heures travailles qui devront tre
renseignes de faon rgulire (sur une base hebdomadaire ou mensuelle) par les
quipes de recherche et dveloppement ;

Didentifier et isoler les cots de dveloppement qui rpondent aux critres


dactivation dfinis par la norme IAS 38, afin de fournir dinformation aux services
financiers qui devront en assurer le traitement comptable.
La consolidation :

Les principaux points dattention portent sur la collecte de linformation nouvellement


requise, sur la production de linformation sectorielle, sur la ncessaire dfinition et gestion de
nouveaux flux techniques, ou encore sur la production des tats financiers et lannexe
consolid sous un nouveau format.
Le rfrentiel IFRS induit en gnral une information financire bien plus dtailles que ne
lexigeait le rfrentiel franais, impliquant bien souvent une modification substantielle de
liasse de consolidation afin que cette dernire puisse assurer la collecte de lintgralit des
informations requises. Dans ce contexte, il faudra pralablement sassurer de la possibilit de
disposer des informations requises dans les systmes comptables ou de gestion amont, dans
des conditions de fiabilit et de dlais acceptables. A titre dexemple, lIAS 19 rend

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obligatoire la comptabilisation des engagements de retraites et la communication


dinformations dtailles dans les notes annexes. Ce sont autant dinformation que loutil de
consolidation devra collecter, traiter, puis restituer de faon adquate.
LIAS 14 sur linformation sectorielle peut amener dans certains cas (entits de reporting
oprant sur plusieurs segments dactivit ou gographiques) modifier de manire
substantielle la phase de collecte des donnes. Certains agrgats de lentit juridique, qui est
habituellement le point dentre classique en matire de consolidation statuaire, doivent tre
dtaills par secteur dactivit et par zone gographique.

Dans ce cas, le systme de

consolidation doit tre mme de proposer des axes danalyse libres, combinables entre eux,
permettant la collecte de donnes selon des axes transversaux.
Enfin, les rgles de comptabilisation la juste valeur, dactualisation affectant certaines
rubriques et dimpairment ncessitent la mise en uvre de nouveaux flux techniques comme
de nouveaux comptes. Sagissant de modifications de paramtrage structurantes, leur impact
devra tre apprhend de faon exhaustive, y compris au regard de llaboration du tableau
des flux de trsorerie.
Lhomognisation de linformation financire, lunification des processus de consolidation et
de reporting, la rduction des dlais de clture sous la pression des marchs financiers, la
recherche de lamlioration des processus de prise de dcision, sont autant de facteurs
faisant du passage aux normes IAS/IFRS une opportunit pour faire voluer loutil de
consolidation.

4- Analyse comparative entre les normes IFRS et les normes


marocaines :
Les normes IAS/IFRS ont apport plusieurs principes et techniques qui convergent
avec les normes marocaines. Une comparaison au niveau de chaque poste est
effectue afin de monter les points de convergence entre les normes marocaines et
les normes IFRS.

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a. Les immobilisations incorporelles :


Normes marocaines
-

Normes IFRS

Amortissement obligatoire des

immobilisations incorporelles ;

Amortissement de certaines
immobilisations incorporelles ;

Rvaluation interdite ;

Rvaluation possible ;

Amortissement linaire.

Amortissement linaire.

i.

Le goodwill ou cart dacquisition :

Normes marocaines

Normes IFRS

Comptabilis en tant quactif ;

Comptabilis en tant quactif ;

Amortissement linaire ;

Amortissement non autoris suite

Dure maximum 20 ans.

ii.

la rvision de lIAS 38.

Frais de recherche et dveloppement :

Normes marocaines
-

Frais de recherche fondamentale

Normes IFRS
-

doivent tre comptabilises en

doivent tre comptabilises en

charge.

charge ;

Frais de rechercher applique

peuvent tre comptabilises en

conditions ;
-

certaines conditions ;

Frais de dveloppement peuvent tre


immobilises sous certaines

Frais de rechercher applique


doivent tre immobilises sous

immobilisation ;
-

Frais de rechercher fondamentale

Amortissement sur la dure


prvisionnelle dutilisation.

Amortissement sur 5 ans maximum.

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b. Les immobilisations corporelles :

Normes marocaines

Normes IFRS

Permise ;

Permise ;

Taxe ;

Non taxe ;

Pratique rarement.

Pratique.

Les normes internationales recommandent deffectuer rgulirement les rvaluations


de manire ce que la valeur comptable nette dimmobilisation soit proche de sa juste
valeur ;

Au Maroc, les rgles fiscales jouent un rle pnalisant puisque les rvaluations sont
soumises limpt ;

Les rvaluations sont rarement pratiques au Maroc.


i.

Les amortissements des immobilisations corporelles :

Normes marocaines
-

La dure damortissement est la

Normes IFRS
-

dure de vie conomique prvue ;


-

Mode linaire ou dgressif ;

Dure fiscale frquemment choisie


comme dure damortissement.

La dure damortissement est la


dure de vie conomique prvue ;

Mode damortissement non


prcis ;

Dure fiscales non applicable.

Au Maroc, les mthodes comptables damortissement des immobilisations sont


dpendantes de la rglementation fiscale en terme de dure retenue et de rythme
damortissement ;

La dure de vie sur le plan fiscal et comptable est en gnral plus courte que la dure
de vie sur le plan relle des immobilisations ;

IFRS 16 (immobilisations corporelles) prcise que lentreprise doit identifier et slectionner


la mthode damortissement qui reflte le rythme selon lequel les avantages conomiques lis
lactif sont consomms par lentreprise.

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Lapproche par composant :

Au Maroc, lapproche dimmobilisation par composant nest pas aussi systmatique


que dans les normes internationales ;

Selon IAS 16, les composants dune immobilisation complexe, ayant des dures de
vie diffrentes que limmobilisation principale, doivent tre immobiliss sparment et
amortis selon leurs propres dures.
c. Contrats de location :
Normes marocaines

Dans les comptes individuels, la


comptabilisation ne distingue pas la
nature des contrats de location. Dans
les comptes consolids, il peut tre
procd au retraitement des contrats
de location financement ;

Normes IFRS
-

Location financement enregistrer


en tant quactif ;

Location exploitation enregistrer


en tant que charge .

les loyers dus raison du contrat


constituent des charges
d'exploitation.

d. Les stocks :
Normes marocaines

Normes IFRS

Lenregistrement des stocks en


normes marocaines se fait la date
du transfert de proprit ;

La liste des cots incorporables aux


cots fixes de production est plus
restreinte ;

La prsentation des subventions en

diminution des postes de lactif

Lenregistrement des stocks se fait


la date de transfert de lessentiel des
risques et avantages et du contrle
des avantages conomiques futurs ;
Inclut tout le matriel utile la
production et au stockage mme les
cots de transport ;
En cas dactualisation des paiements
diffrs, lcart est pris en rsultat
financier.

immobilis nest pas prvue.

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Il ny pas de divergences majeures entre le traitement des stocks selon les normes
internationales et marocaines.
Les principes comptables sont comparables, toutefois linformation fournir est plus
complte en normes IAS/IFRS quen rgles marocaines. La norme IAS 2 impose de fournir en
annexe une information sur la valeur des stocks dprcis et comptabiliss la valeur nette de
ralisation. Les mthodes dvaluation des stocks admises sont les mmes selon les deux
normes.
e. Le traitement des crances :
Normes marocaines

Normes IFRS

La comptabilisation du chiffre
daffaires est en fonction de la forme
juridique du contrat ;

La comptabilisation du chiffre
daffaires est en fonction de la ralit
de la transaction ;

La mthode du pourcentage

La mthode du pourcentage
davancement est obligatoire pour les
prestations de service.

davancement est une option.

En normes IAS/IFRS, Le montant des produits des activits ordinaires doit tre valu la
juste valeur de la contrepartie reue ou recevoir en tenant compte du montant de toute
remise commerciale ou rabais pour quantits consenti par lentreprise.
Toutefois, lorsque lentre de trsorerie ou dquivalent de trsorerie est diffre, la juste
valeur de la contrepartie peut tre infrieure au montant nominal de la trsorerie reue ou
recevoir. Dans ce cas le montant enregistr en vente est la valeur actualise de la crance sur
lacheteur.
Selon les normes marocaines, les crances circulantes sont inscrites leur valeur nominale en
principal, telle que celle-ci rsulte des conventions lgales ou contractuelles liant lentreprise
ses dbiteurs.
Les intrts financiers nettement identifiables en application des conventions tablies ne
rentrent pas dans cette valeur nominale.

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f. Les subventions :
Normes marocaines

Normes IFRS

La prsentation des subventions en


diminution des postes de lactif
immobilis nest pas prvue ;

La prsentation des subventions en


diminution des postes de lactif
immobilis est prvue ;

Une subvention d'investissement est


constate systmatiquement dans un
compte spcifique des capitaux
propres pour le montant peru est
amorti au mme rythme que
l'immobilisation correspondante par
le crdit du compte de rsultat.

les subventions doivent tre


comptabilises en produits, sur une
base systmatique sur les exercices
ncessaires pour les rattacher aux
cots lis quelles sont censes
compenser.

g. Les immobilisations financires :


Normes marocaines
-

Normes IFRS

Le CGNC distingue au sein des


immobilisations financires, les titres
de participation et les autres titres
immobiliss; et dautre part les titres
et valeurs de placement figurant
lactif circulant ;

la classification retenue est la suivante:

Cette classification en
immobilisations et actif circulant
traduit la distinction qua opre Le
CGNC entre le long et le court terme,
en se fondant sur une dure de
dtention ou de recouvrement de plus
ou moins 12 mois.

Les actifs financiers dtenus des


finns de transaction, dont Le but de
la dtention est de dgager un
bnfice des fluctuations du prix
court terme ;
Les placements dtenus jusqu leur
chance, sont gnralement les
obligations ;
Les prts et crances mis par
lentreprise ;
Les actifs disponibles la vente sont
ceux qui ne rentrent en aucune des
catgories prcdentes.

h. Les carts de conversion :


Normes marocaines

Normes IFRS

Conversion au taux de clture;

Conversion au taux de clture ;

Impact sur rsultat comptabilis


uniquement pour perte de change
latente.

Impact sur rsultat comptabilis.

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i.

Les provisions :

Normes marocaines

Normes IFRS

lactualisation des provisions nest


pas obligatoire ;

Lactualisation des provisions est


obligatoire ;

Absence de disposition expresse


concernant lvaluation des
provisions. Elle est gnralement
faite avec approximation ;

Il y a une prcision pour lestimation


des flux futurs, lactualisation et les
informations fournir ;

Une provision pour grosses


rparations et obligatoirement
constitue si elle est destine
couvrir des charges importantes qui
ne prsentent pas un caractre annuel
et ne peuvent tre assimiles des
frais courants d'entretien et de
rparation.

Les provisions pour grosses


rparations ne sont pas permises par
les normes internationales.

Selon la norme 37, une provision ne doit tre comptabilise que si les conditions ci-dessous
sont respectes :
- Un passif rsultant dvnements passs ;
- Une obligation actuelle qui aboutira une sortie de ressources ;
- La probabilit dvaluer de faon fiable le montant de lobligation.
Ces conditions ne sont pas les mmes quau Maroc. En effet, les provisions pour grosses
rparations, qui ne respectant pas la condition premire de IAS 37, sont autorises par la
rglementation comptable marocaine.
Au Maroc, cest surtout le principe de prudence, qui est la base de dotation de provision.
Les provisions pour grosses rparations ne sont pas permises par les normes internationales.
Lapproche par composant au niveau de la gestion des immobilisations permet de combler les
impacts de ce non autorisation.

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j.

Les impts diffrs :

Normes marocaines
-

Normes IFRS

Non applicable dans les comptes

Comptabilisation dans les comptes


sociaux ;

Comptabilisation dans les comptes


consolids.

sociaux ;
-

Comptabilisation dans les comptes


consolids.

Au niveau des comptes consolids, il nexiste pas de diffrences majeures entre les rgles
marocaines et les normes internationales en matire dimpts diffrs.
Les impts diffrs ne sont comptabiliss au Maroc que dans les comptes consolids. Dans les
comptes sociaux, seul est comptabilis limpt courant payer au titre de lexercice concern.
La norme IAS 12 impts sur le rsultat, prconise la comptabilisation des impts diffrs dans
les comptes sociaux et dans les comptes consolids. Elle impose la comptabilisation de passif
et actif dimpts diffrs bass sur des consquences fiscales futures des diffrences
temporelles taxables.
k. Les avantages du personnel :
La comptabilisation de lensemble des avantages du personnel, obligatoire dans les normes
IAS/IFRS, ne fait pas lobjet dune normalisation comptable marocaine directe et prcise. Des
provisions pour risques et charges peuvent tre comptabilises (engagement de retraite par
exemple).
Aussi, dans les normes internationales, les informations complmentaires relatives aux
avantages du personnel et exiges sont trs dtailles par rapport ce qui est exig pour les
provisions pour risques et charges au Maroc.
l.

Evnements postrieures la date de clture :

Selon les normes IAS/IFRS, les corrections derreurs fondamentales postrieures la date de
clture et les changements de principes comptables sont comptabilises en ajustant les
capitaux propres du bilan douverture.
Le principe comptable dintangibilit du bilan douverture nest pas respect. Elles autorisent
aussi la comptabilisation des ajustements en rsultat de lexercice avec une prsentation pro
forma des exercices antrieurs retraits en annexe.

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Chapitre II : Concept de Fair value : du cot historique


la juste valeur

LIASB

devrait entriner le principe de la comptabilisation d'actifs la market-

value. C'est l'un des plus vieux principes comptables, celui de la valeur historique, qui serait
ainsi abandonn. Et c'est toute la doctrine comptable qui serait revisite.
La juste valeur (IAS 32) est le montant pour lequel un actif pourrait tre chang, ou un passif
teint, entre parties bien informes, consentantes, et agissant dans des conditions de
concurrence normale. Le principe de lvaluation des actifs leur juste valeur reprsente un
impact majeur pour les tablissements de crdit mais aussi pour toutes les entreprises qui ont
des participations financires importantes. Plus que toutes les autres normes, l'IAS 32 et 39
rompent avec l'esprit de la comptabilit franaise notamment.
Le principe de juste valeur a fait couler beaucoup dencre. Il peut-tre incontestablement
source de volatilit et daccentuation des effets des variations des marchs.
La comptabilit en cot historique a montr ses limites : totalement non pertinente pour
reflter la valeur dun actif aprs son enregistrement initial, elle peut permettre galement de
retarder, lisser, voire dissimuler les mauvaises nouvelles, qui parfois peuvent tre lorigine
dactions correctrices, salutaires la difficult de lapplication de la juste valeur rside dans
lobtention de valeurs de rfrence fiables ds lors que lon nest plus en prsence de marchs
liquides et profonds ou quon ne peut plus se rattacher des comparables fiables. Une chose
est certaine, son usage doit tre encadr et les tiers auxquels cette information est destine
forms son interprtation, sans prcipitation excessive. Ce dernier point est sans doute
galement une des dimensions du malaise qui a t ressenti sur le sujet.
Mais afin de rduire la complexit des normes sur les instruments financiers, lIASB
prconise, en tant que solution long terme, la gnralisation de lutilisation de la juste valeur
avec comptabilisation en rsultat des ajustements de valeur. Le document de travail fournit les
arguments en faveur de cette voie et tente de dsamorcer lavance les critiques dont elle
pourrait faire lobjet.
Un premier argument en faveur de la gnralisation de la juste valeur est la suppression des
diverses catgories dinstruments auxquelles sont associes des mthodes dvaluation

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particulires. La norme IAS 39 dfinit quatre catgories dactifs financiers et deux catgories
de passifs financiers, non compris les sous-ensembles, ce qui engendre des problmes de
dfinitions. Gnraliser la juste valeur fait disparatre ces catgories et les problmes de
frontires entre elles.
En effet, cette mthode de la juste valeur conduit rvaluer les actifs et passifs chaque
arrt, hauteur de leur juste valeur, cest--dire si possible par rfrence une cotation sur
un march actif. A dfaut, la norme prvoit des mthodes dvaluation alternatives dont la
liste, non limitative, prvoit, entre autres, la valeur actuelle des cash flows attendus et les
modles dvaluation probabilistes de type binomial ou Black et Scholes.
En thorie, la notion de juste valeur ne diffre pas de la notion de valeur dinventaire prvue
par le PCG. Les normes IFRS fournissent cependant des indications plus prcises qui
interdisent certaines pratiques tolres en normes franaises, comme lutilisation des cash
flows non actualiss ou lestimation des pertes sur options sur la base de leur valeur
intrinsque.
La mthode de la juste valeur sapplique aux actifs et passifs valus la juste valeur par
rsultat et aux actifs disponibles la vente. Pour les actifs ou les passifs valus la juste
valeur par rsultat, la rvaluation sopre par contrepartie du rsultat. Pour les actifs
disponibles la vente, cette rvaluation sopre directement par capitaux propres est alors
transfr au compte de rsultat.
Dans les comptes des entreprises non financires, lapplication de la norme IAS 39, sur la
comptabilisation et lvaluation des instruments financiers, impose lusage de deux modles
comptables diffrents, le cot amorti et la juste valeur.
Le cot amorti est principalement appliqu aux crances clients, aux dettes fournisseurs et aux
emprunts. La juste valeur est applique aux placements financiers, sur option, et aux titres de
participation non consolids, les ajustements de valeur tant comptabiliss en rsultat dans le
premier cas et directement dans les capitaux propres dans le second. La juste valeur doit aussi
tre utilise pour comptabiliser les instruments drivs, la contrepartie tant les capitaux
propres.
LIASB observe que la dtermination de la juste valeur est aise chaque fois que
linstrument financier en cause est cot ou que la juste valeur peut tre calcule sur la base de
donnes observes sur les marchs. Elle ne soulve non plus de difficults pour les

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instruments financiers engendrant des flux de trsorerie faible volatilit, ce qui est le cas des
crances et des dettes, lorsque lmetteur supporte un risque de crdit faible.
Il existe nanmoins des instruments financiers rtifs une valuation objective et fiable de
leur juste valeur. Tel est le cas de participations dans une start-up, de crances long terme
sur les entits dont la situation financire est dgrade ou de drivs bass sur des sous-jacents
pour lesquels il nexiste pas de rfrence de march.
LIASB reconnat les difficults dvaluation dans ce cas et leur caractre trs subjectif. Mais
pour lIASB, une valorisation mme subjective dun actif est toujours prfrable une
valuation au cot historique qui nest daucune utilit pour le lecteur des comptes.
Etendre la juste valeur tous les instruments financiers, cest prvoir que tous les passifs
financiers soient aussi valus la juste valeur. Il est rappel que les passifs financiers
reprsentent en gnral lessentiel du passif des entreprises. Lvaluation la juste valeur des
dettes englobe la prise en compte du risque de crdit de lentreprise, ce qui signifie que plus
celle-ci a une situation financire dgrade, plus les dettes son passif ont une valeur faible.
Si la suite de lmission dun emprunt, la situation de lmetteur se dgrade, celui-ci devrait
enregistrer un profit. LIASB admet quun tel mode de comptabilisation peut apparatre
contraire au bon sens.
Par ailleurs, mme si un emprunt taux fixe tait destin tre conserv jusqu son chance
ultime, lmetteur serait oblig denregistrer en rsultat les effets sur la juste valeur des
volutions de taux dintrt constats sur le march, tout en sachant que les ajustements de
valeur ne se raliseront que si lemprunt est rembours par anticipation ou transfr un tires.
LIASB reconnat les critiques portes lencontre de lapplication aux passifs financiers du
modle de la juste valeur mais avance de nombreux arguments en faveur de ce modle,
notamment les suivants :
-

La juste valeur des passifs financiers nest que le symtrique de la juste valeur des
crances lactif des cranciers ;

Les profits sur les dettes lis une dgradation de la situation du dbiteur devraient
vraisemblablement saccompagner de dprciations sur les actifs et de pertes
dexploitation.

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Cas du groupe EDF

Chapitre III : Prsentation des tats financiers en IFRS

IAS 1: Prsentation des tats financiers (rvise en 1997) : La prsente Norme


(IAS 1 (rvise en 1997)) annule et remplace IAS 1, La rvlation des mthodes
comptables, IAS 5, Les informations que doit fournir lentreprise dans ses tats financiers, et
IAS 13, La prsentation de lactif court-terme et du passif court-terme. IAS 1 (rvise) a
entr en vigueur pour les exercices ouverts depuis le 1er juillet 1998.
Lobjectif de la prsente norme est de prescrire une base de prsentation gnrale tous des
tats financiers, afin quils soient comparables tant aux tats financiers de lentreprise pour les
exercices antrieurs quaux tats financiers dautres entreprises. Pour atteindre cet objectif, la
prsente norme tablit les considrations gnrales de prsentation des tats financiers, porte
des commentaires sur leur structure et tablit les dispositions minimum pour le contenu des
tats financiers. La comptabilisation, lvaluation et les informations fournir sur des
vnements et des transactions spcifiques font lobjet dautres normes comptables
internationales.

Elle est destine amliorer la qualit des tats financiers prsents en utilisant les normes
comptables internationales:
en faisant en sorte que les tats financiers qui dclarent se conformer aux IAS se
conforment chaque norme applicable, y compris toutes leurs dispositions en matire
dinformations fournir;
en faisant en sorte que les carts par rapport aux dispositions des IAS se limitent des
cas extrmement rares (les cas de non-conformit seront examins et des commentaires
complmentaires seront publis lorsque ncessaire);
en fournissant des commentaires sur la structure des tats financiers y compris les
dispositions minimum pour chacun des tats de synthse, sur les mthodes comptables et
sur les notes annexes ; ainsi quune Annexe (n2) titre dillustration;

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Et en tablissant (sur la base du cadre) des dispositions pratiques telles que limportance
relative, la continuit dexploitation, les mthodes comptables adopter en labsence de
norme, la cohrence et la prsentation dinformations comparatives.
Un jeu complet dtats financiers comprend les composantes suivantes:

un bilan;

un compte de rsultat;

un tat indiquant:

soit les variations des capitaux propres;

soit les variations des capitaux propres autres que celles rsultant de transactions sur le
capital avec les propritaires et de distribution aux propritaires;

un tableau des flux de trsorerie; et

les mthodes comptables et notes explicatives.

Les entreprises sont encourages prsenter, en dehors des tats financiers, un rapport de
gestion dcrivant et expliquant les principales caractristiques de la performance financire et
de la situation financire de lentreprise ainsi que les principales incertitudes auxquelles elle
est confronte.
Lors de ltablissement des tats financiers, la direction doit valuer la capacit de lentreprise
poursuivre son exploitation. Les tats financiers doivent tre tablis sur une base de
continuit dexploitation sauf si la direction a lintention ou na pas dautre solution raliste
que de liquider lentreprise ou de cesser son activit. Lorsque la direction prend conscience,
loccasion de cette valuation, dincertitudes significatives lies des vnements ou des
conditions susceptibles de jeter un doute important sur la capacit de lentreprise poursuivre
son activit, ces incertitudes doivent tre indiques. Lorsque les tats financiers ne sont pas
tablis sur une base de continuit dexploitation, ce fait doit tre indiqu ainsi que la base sur
laquelle ils sont tablis et la raison pour laquelle lentreprise nest pas considre en situation
de continuit dexploitation.
Pour ce qui est de la prsentation et la classification des postes dans les tats financiers, elles
doivent tre conserves dun exercice lautre, moins:

quun changement important de la nature des activits de lentreprise ou un examen de


la prsentation de ses tats financiers dmontre que ce changement donnera une
prsentation plus approprie des vnements ou des transactions; ou

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quun changement de prsentation soit impos par une norme comptable internationale
ou par une interprtation du SIC.

Les tats financiers doivent tre prsents au minimum une fois par an. Lorsque, dans des
circonstances exceptionnelles, une entreprise modifie la date de clture de son exercice et
prsente ses tats financiers annuels pour un exercice plus long ou plus court quune anne,
elle doit indiquer, outre la dure de lexercice couvert par les tats financiers:

la raison layant conduite utiliser une dure dexercice diffrente dune anne; et

le fait que les chiffres comparatifs du compte de rsultat, des variations de capitaux
propres, des flux de trsorerie et des notes annexes lies ne sont pas comparables.

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Deuxime partie :
Impacts du passage aux normes IAS/IFRS sur lanalyse financire des
comptes consolids

Cas pratique

COMPARAISON DE LANALYSE FINANCIERE DES COMPTES


CONSOLIDES EN NORMES FRANCAISE ET EN IFRS
DU GROUPE EDF

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Prsentation du groupe EDF

Premier producteur nuclaire mondial, bien implant dans les grands pays dEurope, le
groupe EDF investit pour une croissance industrielle durable, en portant ses priorits sur trois
axes :
Etre un leader du renouveau du nuclaire dans le monde,
Dvelopper les nergies renouvelables et lco-efficacit nergtique,
Renforcer ses positions en Europe.

Historique :
Les annes 1990 et les annes 2000 constituent la priode de louverture des marchs en
Europe et de linternationalisation dEDF.

En 1999, EDF signe la charte des entreprises pour le dveloppement durable, engagement
confirm en 2001 avec la publication de son Agenda 21.

En avril 2002, le Groupe est certifi ISO 14001.

Le 1er juillet 2004, 70 % du march franais de l'lectricit est ouvert la concurrence. Le 19


novembre, EDF change de statut et devient une socit anonyme, ce qui lui permet de
s'affranchir du principe de spcialit et d'largir son offre commerciale.

L'anne 2005 est marque par louverture du capital et lentre en Bourse dEDF, le 21
novembre, qui recueille la confiance de 5 millions de souscripteurs particuliers.

En 2007, en France et partout en Europe, la totalit des marchs de lnergie sont ouverts
la concurrence.

De 2006 2010, le groupe EDF met en place un programme dinvestissements de 40


milliards deuros pour accompagner son projet industriel et sa stratgie de dveloppement.

En 2009, EDF renforce ses positions europennes en Grande-Bretagne (projet dintgration


dEDF Energy), en Allemagne (change dactifs entre EDF, ENBW et EON), en Belgique
(acquisition de 51 % du capital de SPE), en Autriche (renforcement de la participation au

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capital dESTAG), Pays Bas (mise en service de la centrale SLOE) et en Pologne (poursuite
de lintgration des filiales polonaises).

Le rfrentiel comptable du groupe :


En application du rglement europen 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur les normes
internationales, les comptes consolids du groupe EDF au titre de lexercice clos le 31
dcembre 2005 sont tablis pour la premire fois selon les normes comptables internationales
applicables au 31 dcembre 2005 telles quapprouves par lUnion europenne et les
dispositions de la norme IFRS 1 Premire adoption des normes internationales . Les
normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting
Standards), les IAS (International Accounting Standards) et les interprtations (SIC et IFRIC).
Le Groupe a appliqu par anticipation la rvision de la norme IAS 39 Instruments financiers
, concernant loption de juste valeur, applicable pour les exercices ouverts compter du 1er
janvier 2006.

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Les tats financiers du groupe EDF en normes IFRS et en normes franaises en 2004 :
Le bilan au 31 Dcembre 2004 :

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Compte de rsultat en normes franaise et en norme IFRS en 2004 :

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Capitaux propres consolids en normes franaises et en IFRS en 2004 :

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Lanalyse financire des comptes consolids :

Les normes IFRS appliques aux comptes consolids affectent lanalyse financire pour
diffrentes raisons :
Utilisation de techniques financires pour valuer les actifs et les passifs. (a ce faisait
jamais avant en France du moins dans le cadre du plan de comptes gnral)
Absence de retraitements pralables lanalyse des tats financiers.
Volatilit accrue du rsultat et de la structure financire. (cette volatilit accrue on la
vraiment dcouvert en priode de la crise financire)

Lobjectif des normes IAS/IFRS est de fournir la valeur patrimoniale de lentreprise pour
mieux rpondre aux besoins de linvestisseur. Cest ce qui explique la primaut du bilan sur le
compte de rsultat.
Cet objectif conduit :
Intgrer au bilan des engagements financiers;
Abandonner

le principe du

cot

historique comme

mthode unique de

comptabilisation ;
Utiliser des mthodes financires (actualisation des cash flows futurs).

Dans le plan comptable gnral :


En normes IFRS :

Rsultat = produits charges

Rsultat = CP la clture du bilan CP louverture du bilan

Alors la recherche dune valorisation plus conomique entrane une volatilit accrue de la
valeur des actifs et des passifs et donc des capitaux propres.
Cette volatilit est accrue notamment du fait que les instruments financiers sont valus la
juste valeur.

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En plus, le rfrentiel IFRS est hybride car le cot historique coexiste avec la juste valeur.
Donc, tous les lments au bilan financier ne sont pas valoriss la juste valeur. Cest le full
fair value en anglais.
Nous sommes loin du concept de full fair value qui souhaitait les anglo-saxons au dpart.

Les normes IFRS font apparatre de nouvelles zones de risques pour lanalyste :
-

Absence de standardisation des tats financiers choix dlicats


o La pertinence des soldes intermdiaires du compte de rsultat,
o Les modalits de rpartition des charges indirectes dans une prsentation du
compte de rsultat par fonctions.

Mise en uvre dlicate dune comptabilit de valeur :


o Comptabilisation de certains actifs et passifs la juste valeur,
o Mouvement profond visant remplacer le cot historique comme fondement
de mesure du rsultat du patrimoine.

Et la mthode du cot historique est donc plus facile appliquer que celle de la juste valeur.
Les comptes consolids permettent lanalyse financirement de lactivit, de la productivit et
de la structure financire dun groupe.
Nous avons besoin des comptes consolids car les comptes individuels ne distinguent pas :
-

Le chiffre daffaires intra groupe,

Et le chiffre daffaires ralis auprs de clients externes.

Or, le chiffre daffaires intra groupe reprsente parfois une part importante de lactivit des
diffrentes entits.

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Le chiffre daffaires consolid mesure lactivit relle du groupe car il limine le chiffre
daffaires intra groupe et les autres oprations intra groupe, sans que cela entrane une
incidence sur le rsultat du groupe.
Les relations entre les entits dun groupe sont marques par des liens financiers. En effet, La
socit-mre :
-

Peut financer ses filiales sous forme de capital et de prt,

Joue un rle dintermdiaire entre les apporteurs de capitaux (banquiers, investisseurs)


et ses filiales,

Transformer parfois la nature de ses ressources. Cest--dire que la socit-mre


peut emprunter au prt de banque ou sur le march financier. Et elle peut transformer
cet emprunt en placement de capitaux propres dans une de ces filiales.

Seul le bilan consolid permet dvaluer la structure financire de lensemble du groupe : il


prsente des actifs dtenus et des ressources externes du groupe.
Les liens financiers intra groupe, en capital et en financement sont limins.
Seuls les comptes consolids permettent dvaluer la capacit de la socit-mre satisfaire
ses actionnaires.
La rentabilit pour les actionnaires de la socit-mre dpend de la rentabilit des entits
inclues dans le primtre de consolidation.
Lorsque la socit-mre emprunte pour financer ses filiales, sa capacit de remboursement
dpend galement de la profitabilit de ses filiales.
Et enfin, La capacit de remboursement des emprunts svalue partir des comptes
consolids.

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I-

Analyse de lactivit : IAS 14 linformation sectorielle

La norme

IAS 14 a pour objectif dtablir les principes dune communication

financire sectorielle. Plus prcisment, elle vise dcomposer les grands groupes en
secteurs dactivit et en zones gographiques. En annexe au compte de rsultat, cette
information essentielle va permettre de mieux apprcier la performance de lentreprise et
sa stratgie selon les diffrents marchs o lentreprise est prsente, et en fonction des
zones

gographiques

elle

opre.

Exprime autrement, la norme IAS 14 a t conue pour amliorer de faon significative


la comprhension globale de la performance dune entit conomique.
1) Linformation sectorielle du groupe EDF :
Linformation sectorielle est prsente sur la base de lorganisation interne du Groupe qui
reflte les diffrents niveaux de risques et de rentabilit auxquels il est expos.
La segmentation des informations par zone gographique en fonction de limplantation des
actifs est privilgie, le risque pays lemportant, ce jour, sur le risque activit en
raison de la stratgie de dveloppement linternational du Groupe et des diffrences de
contextes conomique, rglementaire et technique entre les diffrentes zones gographiques.
Les donnes sectorielles sentendent avant retraitements de consolidation inter-secteurs et
ajustements inter-secteurs. Les transactions entre secteurs sont ralises aux prix de march.
Elle permet didentifier :
Les secteurs dactivit et zones gographiques qui ont gnr la croissance et la
profitabilit du groupe.
Les secteurs sur lesquels le groupe a principalement investi, de mesurer les capitaux
investis et leur rentabilit par secteur

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Elle permet aussi danticiper les performances futures en fonction des perspectives de
croissance et de profitabilit spcifiques chaque secteur en tenant compte de leur poids
respectifs.
La publication de linformation sectorielle est seulement recommande pour les groupes non
cots utilisant les normes IAS/IFRS.
Information par zone gographique :
La ventilation retenue par le groupe EDF pour les zones gographiques est la suivante :
France qui dsigne EDF SA et sa filiale RTE EDF Transport et regroupe les
activits rgules (principalement Distribution et Transport) et non rgules
(principalement Production et Commercialisation) ;
Royaume-Uni qui dsigne les entits du sous-groupe EDF Energy ;
Allemagne qui dsigne les entits du sous-groupe EnBW;
Reste Europe qui regroupe les autres filiales europennes situes notamment
en Italie, en Europe continentale, les participations et activits nouvelles dont
lectricit de Strasbourg, Dalkia, Tiru, ASA, EDF nergies Nouvelles et EDF
Trading ;
Reste du monde qui regroupe les filiales situes en Amrique latine et en
Asie.
Au 31 Dcembre 2004 pro-forma :

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Au 31 Dcembre 2004 :

Nous remarquons que lexcdent brut dexploitation a diminu aprs lapplication des
normes IFRS, en fait, La finalisation des travaux relatifs la transition IFRS a conduit une
correction des affectations de rsultat par zone gographique de 57 millions deuros se
traduisant principalement par une augmentation de lexcdent brut dexploitation de la France
et une diminution sur le Royaume-Uni.

En plus, la France seule gnre 63% du chiffre daffaires total du groupe ; donc la France est
la zone gographique principale du groupe.

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Informations par secteur dactivit :


Les activits du Groupe se dclinent comme suit :
Production-Commercialisation : regroupe toutes les comptences et actifs ncessaires
la production dnergie et sa vente aux entreprises, aux collectivits locales, aux
professionnels et aux rsidents;
Distribution : assure la gestion du rseau public de transport basse et moyenne tension
;
Transport : a pour objet dexploiter, dentretenir et de dvelopper le rseau de
transport dlectricit haute tension et trs haute tension ;
Autres : regroupent les services nergtiques (chauffage urbain, services thermiques)
aux entreprises et aux collectivits ainsi que les nouveaux mtiers qui ont notamment pour
objet le dveloppement de la production dlectricit partir de cognration et dnergies
renouvelables (oliennes, panneaux solaires).

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Afin de prsenter le chiffre daffaires qui traduit au plus juste la ralit conomique de
chaque activit, il est retenu dans les comptes de lexercice 2005 un format diffrent de celui
des comptes consolids au 31 dcembre 2004 tablis au titre de la transition aux normes
IAS/IFRS. En particulier, le chiffre daffaires de lactivit Production-Commercialisation est
prsent net du cot de lacheminement Transport et Distribution tout comme le chiffre
daffaires de lactivit Distribution est prsent net du cot de lacheminement Transport. Il
en rsulte que ces charges dacheminement nont plus lieu de figurer en liminations intersecteurs comme ctait le cas dans la prsentation des comptes au 31 dcembre 2004.
Linformation par secteur de lanne 2004 et 2004 pro-forma a t retraite de manire tre
comparable 2005.
Daprs le tableau ci-dessus, on constate que lactivit Production-Commercialisation est
lactivit principale puisque seule elle gnre 64% du chiffre daffaires total.

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En plus, on remarque quaprs transition en norme IFRS, le chiffre daffaires a diminu de


638 millions deuros.
2) Analyse de la profitabilit du groupe :

Calcul de la profitabilit :

Profitabilit (2004 pro-forma ) =

EBE/ CA
= 12558/46150
= 27,21%

Profitabilit

(Normes franaises 2004)

= EBE/CA
=28,67%

Aprs la transition en normes IFRS on constate que la rentabilit conomique a


diminu de 1,46%
La rentabilit financire ne peut tre calcule quau niveau global du groupe
car linformation, sectorielle ne donne pas dindications sur le mode de
financement des secteurs dactivit.
Nous pouvons calculer la rentabilit conomique par zone gographique ou
aussi par branche dactivit.

Calcul du ratio dactivit :

Taux de croissance (du Chiffre daffaires)


= 100 * (Ventes anne n - Ventes anne n-1) / Ventes anne n-1

Taux de croissance total du groupe (2005/2004) = [(51051- 46150)/46150]*100


= 10,62%
Ce taux de croissance peut tre calcul par secteur dactivit pour tudier le niveau de
croissance de chaque secteur.

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II-

Analyse de la structure financire :

Lanalyse de la structure dun groupe :


Est en grande partie identique celle dune entreprise individuelle.
Et comporte quelques ratios spcifiques aux comptes consolids.
Lanalyse du tableau de flux de trsorerie, complte lanalyse de la structure car il retrace
tous les mouvements montaires expliquant le passage du bilan douverture au bilan de
clture.
Les normes IAS/IFRS imposent la prsentation du bilan liquidit ; (qui correspond au concept
de juste valeur).
Le bilan fonctionnel qui permet didentifier de faon plus nette les crises de trsorerie nest
pas lapproche choisie par les normes IAS/IFRS dinspiration anglo-saxonne. Lintrt pour
lanalyse du BFR est moindre chez les Anglo-Saxons en raison de dlais de paiement
interentreprises courts.
a) Les ratios relatifs aux capitaux propres :

Lautonomie financire :

Autonomie financire (2004 normes IFRS) = CP consolids / Total passif

=9335 / 149531
= 6,24%

Autonomie financire (2004 normes franaises)= CP consolids/Total passif


= 18460 / 148375

= 12,44%
Aprs le passage en normes IFRS, nous constatons une baisse de lautonomie
financire du groupe de 6,2%, cela ce justifie par la baisse considrable des
capitaux propres consolids aprs le passage en normes IFRS ; cette baisse est
normale aprs la transition en IFRS cause de

la comptabilisation des

engagements de dpart en retraite.


Nous constatons aussi que lautonomie financire du groupe est trs faible.

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Ratio dendettement :

Ratio dendettement (2004 normes IFRS) = frais financiers / EBE ou (EBITDA)


= 1568/ 13417
= 11,68%

Ratio dendettement (2004 normes franaises) = frais financiers / EBE ou (EBITDA)


= 1568/ 12127
= 12,92%

Mesure la part de lEBE absorbe par le paiement des frais financiers sur emprunt.
Un % trop lev indique que le groupe risque dtre pris dans une spirale de
surendettement, pouvant lamener progressivement la dfaillance ;
Le groupe EDF a un ratio dendettement faible donc il ne risque pas la dfaillance
cause du surendettement.

Composition des capitaux permanents :

Composition des capitaux permanents (2004 normes IFRS) = emprunt LMT/ CP consolids
= 20888/ 9335
= 223,76%

Composition des capitaux permanents (2004 normes franaises) = emprunt LMT/ CP consolids
= 25786/ 18460
= 139,68%

Les emprunts long terme constituent le double des CP consolids, donc le groupe
EDF est trs endett.

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b) Les ratios spcifiques aux comptes consolids :

Ratio dendettement net ou gearing :

Ratio dendettement net (2004 normes IFRS) = endettement net/ CP consolids


= 25787/ 9335
= 276,23%

Le groupe est trs endett, et cest justifi par limportance du groupe international.

Degr dintgration du groupe :

Degr dintgration du groupe (2004 normes IFRS) = CP part des minoritaires / CP consolids total

= 899/ 9335
= 9,63%

Degr dintgration du groupe (2004 normes franaises) = CP part des minoritaires / CP consolids total

= 893/ 18460
= 4,83%
Mesure la contribution des actionnaires minoritaires dans le financement en CP du
groupe.
Dans les groupes dits intgrs , le poids des minoritaires est faible ou ngligeable ;
et cest le cas du groupe EDF ou le poids des actionnaires minoritaires est trs faible
4,83%, ce taux a augment aprs le passage en normes IFRS 9,63% mais juste cause
de la baisse des CP consolids, alors que la part des minoritaires est presque la mme.

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III-

Analyse de la rentabilit du groupe

Rentabilit dexploitation :

Rentabilit dexploitation (2004 normes IFRS) = (Rsultat/ chiffre daffaires)*100


= 624/ 46788
= 1,33%

Rentabilit dexploitation (2004 normes franaises) = (Rsultat/ chiffre daffaires)*100


= 1341/ 46984
= 2,85%.

Ce ratio mesure la profitabilit du groupe.


Sans grande signification car il ne tient pas compte des quantits de facteurs engags.

Rentabilit conomique :

Rentabilit conomique (2004 normes franaises) = rsultat dexploitation / actif conomique


= 7012/ (145218-30000)
= 6,08%

Rentabilit conomique (2004 normes IFRS) = rsultat dexploitation / actif conomique


= 624/ (146381-34726)
=0,55%

La rentabilit conomique du groupe est faible ; aprs le passage en normes IFRS ce


ratio a baiss cause de la diminution du rsultat.

Rentabilit financire :

Rentabilit financire (2004 normes IFRS) = rsultat net/ capitaux propres consolids
= 624/ 9335
= 6,68%

Rentabilit financire (2004 normes franaises) = rsultat net/ capitaux propres consolids

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= 7012/ 18460
= 37,38%
Le ratio rentabilit financire a diminu aprs le passage en normes IFRS de 31%.

IV-

Analyse des flux de trsorerie du groupe

Elle traduit les relations avec les tiers, les flux intragroupe tant limins ; il prsente :
-

Les flux gnrs et employs par les entits intgres :


o En totalit pour les entits intgres globalement,
o Pour la part des flux correspondant au % dintrt pou les entits intgres de
faon proportionnelle.

Les flux entre le groupe et les entits mises en quivalence :


o Apport en capital,
o Paiement de dividendes,

Dans le tableau de flux, les entits mises en quivalence sont assimilables des tiers, et il
prsente la trsorerie cumule de toutes les entits intgres.
Plusieurs situations empchent la mise en commun des positions de trsorerie des diffrentes
entits consolides :

Filiales localises dans des pays devise non-convertibles (expl : filiale situe Cuba)

Absence de mise en commun des positions de trsorerie des filiales,

Pour les entits contrles conjointement consolides par intgration proportionnelle,


le groupe ne peut gnralement pas disposer de la quote-part de trsorerie alors quil
lintgre) son bilan,

Des groupes nimposent pas la centralisation de trsorerie des filiales aux minoritaires,
alors quexerant un contrle exclusif, ils en ont le droit.

Par consquent, le tableau de flux peut prsenter une situation de trsorerie saine alors quune
entit intgre peut avoir des difficults de trsorerie.
Il faut prciser quil existe quelques postes spcifiques au tableau de flux consolid :
Incidence des variations de primtre,
Incidence de la variation du cours des devises,
Dividendes reus des entits mises en quivalence,
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Apports en capital dactionnaires minoritaires des entits intgres,


Paiement de dividendes dentits intgres des actionnaires minoritaires.
Pour ce qui est de la prsentation du tableau de trsorerie, les flux de trsorerie sont classs en
3 catgories :
- Les flux des activits oprationnelles,
- Les flux des activits dinvestissement,
- Et les flux des activits de financement.
Ce classement correspondant aux 3 cycles de la logique de gestion financire dune
entreprise, la variation de la trsorerie tant la rsultante des 3 cycles prcdents.

Application au groupe EDF :


Afin danalyser le tableau des flux de trsorerie du groupe EDF, on peut commencer par
commenter les postes spcifiques au tableau de flux consolid cits ci-dessus :
3) Incidence des variations du primtre : ce poste est valu - 97 millions deuros, ce
montant na pas chang aprs le passage en IFRS en 2004.
4) Incidence de la variation du cours des devises : ce poste na pas connu de changement
avant et aprs le passage en IFRS, il est de 21 millions deuros.
5) Dividendes reus des entits mises en quivalence : le groupe reoit 90 millions
deuros et encore une fois le montant na pas chang aprs le passage en IFRS, donc il
nest pas influenc par les retraitements.
6) Apports en capital dactionnaires minoritaires des entits intgres : ce poste ne
figure pas sur le tableau des flux du groupe EDF ;
7) Paiement de dividendes dentits intgres des actionnaires minoritaires : 46
millions deuros est le montant total des dividendes verss aux actionnaires
minoritaires, cette valeur na pas t influenc par le changement de normes en
passant en IFRS.

Flux

Aprs on peut analyser les flux nets du groupe EDF :

net des activits oprationnelles : passant de 7746 7995 millions

deuros en 2004 aprs les retraitements pour le passage en IFRS, le flux net des
activits oprationnelles a augment de 249 millions deuros. Cette
augmentation est due essentiellement lajout des dpenses de scurit

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nuclaire qui est enlev des acquisitions dimmobilisations corporelles et


incorporelles et lcart dacquisition.

Flux net des activits d'investissement : 3663 M deuros, et 3993 M deuros


aprs transition en IFRS, ce flux est trs important ce qui refltent la politique
dinvestissement du groupe qui fait dimportants efforts ce niveau. Et il faut
signaler que le groupe a constat une variation positive du primtre ce qui
veut conforte lopinion mis sur la politique dinvestissement du groupe EDF.
Flux net des activits de financement : est de 3482 M deuros ; le
remboursement demprunt est denviron 7230 M deuros, cest justifi par la
situation financire du groupe qui est trs endett.

V-

Principales consquences du passage aux normes IFRS sur


linformation financire du groupe EDF :

1) Impact sur la situation financire du groupe :

Principaux impacts sur le compte de rsultat :

Le chiffre daffaires aprs passage en normes IFRS en 2004 a diminu en


passant de 46799

46928 millions deuros. Cest une diminution non

significative.

Le rsultat dexploitation stablit 7012 millions deuros en normes IFRS


contre 5648 millions deuros en normes franaises ; les ajustements lis aux
IFRS ont un impact positif lordre de 1346 millions deuros sur le rsultat
dexploitation.

Le rsultat net part du groupe est de 624 millions deuros en normes IFRS
contre 1341 millions deuros en normes franaises ; cette diminution
importante de 717 millions deuros est cause par la diminution du chiffre
daffaires de 140 millions deuros et du rsultat financier de 3247 millions
deuros.

Principaux impact sur le bilan :

Les capitaux propres consolids au 31 dcembre 2004 slvent 9335 millions


deuros en normes IFRS contre 18480 millions deuro en normes franais ; cela est d

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essentiellement diminution des rserves et rsultat consolids de 9131 millions


deuros cause de la comptabilisation pour engagements de retraites qui slvent
6490 millions deuros.

Le passage en normes IFRS a engendr une diminution des capitaux propres ; cela a
influenc le ratio de lautonomie financire du groupe qui a pass de 12,44% en
normes franaises 6,24% en normes internationales.

Lendettement net au 31 dcembre 2004 na pas chang aprs le passage en IFRS.


o Le ratio dendettement selon de rfrentiel international stablit 11,68%
contre 12,92% en normes franaises ; cela est d laugmentation de lEBE en
IFRS.

Il faut noter que le groupe est trs endett.

Le passage en normes IFRS a influenc ngativement la rentabilit dexploitation du


groupe, car ce ratio a pass de 2,85% en normes franaises 1 ,33% en IFRS ; cette
variation est le rsultat de la diminution du rsultat du groupe.

Cest le cas aussi de la rentabilit conomique et la rentabilit financire qui ont fait
une chute ; cela est toujours cause de la diminution du rsultat.

2) Impact sur la prsentation des comptes :


Les rgles suivantes de prsentation du bilan ont t retenues :

les impts diffrs actifs et passifs sont classs en totalit en non courant ;

les actifs et passifs constitutifs du besoin en fonds de roulement entrant dans le cycle
normal de lactivit sont classs en courant ;

au passif, le compte spcifique des concessions et la provision pour renouvellement


des immobilisations sont regroups sous un mme compte dnomm Passifs
spcifiques des concessions , class en non courant ; les Dettes impt courant ont
t isoles des Autres crditeurs au sein des passifs courants.

Les carts de conversion sont dfinitivement incorpors en rserves de consolidation


hauteur de (1 865) millions deuros au 1er janvier 2004.

Sur le plan des rgles et mthodes, le Groupe a retenu les options suivantes :

les actifs corporels et incorporels figurent au bilan au cot amorti, le Groupe nayant
pas choisi dexercer loption pour la juste valeur ;

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les gains et pertes actuariels sur la provision pour avantages du personnel excdant 10
% du plus haut des engagements et des actifs du rgime (corridor) sont constats en
rsultat sur la dure.

Le Groupe applique compter du 1er janvier 2005 les normes IAS 32 et 39 relatives aux
instruments financiers ce qui gnre deux types dimpacts sur le bilan douverture :

des reclassements des instruments financiers dans les catgories prvues par la norme
IAS 39 ;

des carts dvaluation des instruments financiers lis aux mthodes prvues par la
norme et la comptabilisation au bilan des instruments drivs.

Lvaluation et la comptabilisation des actifs et passifs financiers sont dfinis par la


norme IAS 39 Instruments financiers : comptabilisation et valuation compter
du 1er janvier 2005.

Aprs application des normes 36 et 39, les actifs financiers au 31 dcembre 2004 et au
1er janvier 2005 ont augment de 671 millions deuros passant de 7434 millions
deuros 8118 millions deuros.

Laugmentation a concerne aussi les actifs financiers courants. En plus de


laugmentation du poste rserves et rsultat net de 639 millions deuros.

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Conclusion
Au terme de ce travail, nous concluons que la normalisation de linformation
financire et le niveau de dtail requis par les normes IFRS devraient permettre aux analystes
financiers dtablir des comparaisons plus pertinentes entre les entreprises du mme secteur
dactivit grce linformation sectorielle, et de procder des analyses plus normes de la
performance.
En plus, le passage des entreprises marocaines aux normes IFRS, doit tre entam mme si
elles ne sont pas cotes vue limpact positif

de ces normes pour damlioration de

linformation financire de lentreprise long terme.


Lobjectif de ce mmoire, tait dtudier limpact des normes IFRS sur les comptes
consolids, ainsi que la spcificit de lanalyse financires de ces comptes ; et cela travers
un cas pratique pour rendre les notions cites plus concrtes.
Daprs cette analyse, nous constatons la volatilit accrue du rsultat et de la structure
financire du groupe EDF ; en fait, le passage en normes IFRS a un impact majeur sur les
comptes du groupe puisque lors de la consolidation des comptes, le groupe a pour objectif de
fournir la valeur patrimoniale pour mieux rpondre aux besoins des investisseurs do la
primaut du bilan sur le compte de rsultat. Cet objectif conduit intgrer au bilan les
engagements financiers et utiliser les mthodes comme lactualisation des cash flows
futures en plus du principe de la juste valeur.
Ainsi, lintroduction de tous les principes des normes IFRS et les retraitements ncessaires
amliorent limage fidle de lentreprise et permettent une meilleure valuation de
lentreprise.

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Ce travail constitue une exprience enrichissante pour moi, puisquil ma permis


dapprofondir mes connaissances en consolidation, et de dcouvrir du plus prs les normes
IFRS qui doivent tre maitrises indispensablement par toute personne oprant dans le
domaine de la finance et la comptabilit.
Par ailleurs, ce travail est une opportunit qui ma permis dappliquer les techniques de
lanalyse financire sur un cas rel ce qui ncessite la mobilisation de toute des connaissances
en analyse financire, consolidation et les normes IFRS et locales.
Enfin, jestime avoir rpondu la problmatique avance travers mon mmoire de fin
dtudes, et quil soit lun des travaux qui ont port une valeur ajoute.

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Bibliographie :
Ouvrages spcialiss :
Gorgy HEEM, Lire les tats financiers en IFRS ; Editions dorganisation 2004 ;
Salustro REYDEL, Matriser lessentiel des IFRS Option Finance, Supplment du
numro 789 du 14 juin 2004 ;
F. RAISON ; le regroupement des entreprises comme moyen de stabilisation et
daugmentation de la productivit ;

Rapport :
Rglement n 1725/2003 de la commission du 29 septembre 2003 portant adoption de
certaines normes comptables internationales conformment la (CE) n 1606/2002 du
parlement europen et du conseil ;
Rglement n 99-02 relatif aux comptes consolids des socits commerciales et
entreprises publiques, comit de la rglementation comptable ;
Les cahiers de MAZARS, IFRS, la communication financire des groupes franais en
2004 ;
Groupe EDF, rapport annuel 2005, tats financiers ;
Avis n5, conseil national de la comptabilit ;
Daniel ANTRAIGUE, Comptabilit des socits et des groupes- consolidation des
comptes : principes ; IUT GEA- FC 741-S4.

Articles :
Benoit LEBRUN, associ KPMG, Normes Comptables, lapplication de la juste valeur
tous les instruments financiers ;
Pierre SCHEVIN ; professeur luniversit de Strasbourg III, lamortissement par
composant. RFC 375, Mars 2006.

Mmoires dexpertise comptable :


Omar ISSADIK, Consolidation des tats financiers au Maroc : difficults
oprationnelles et dmarches de mise en place au sein dun groupe ;

Sites internet :
-

www.wikipedia.org
www.babfinance.net
www.ifrs.org/channels/
www.focusifrs.com
www.edf.com

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La table des matires


Remerciements3
Introduction4
Sommaire....6

Premire partie : Aperu thorique sur la consolidation et les normes IFRS...8


Section I : La consolidation............................................................................................9
IVV-

La philosophie de groupe...............................................................................9
La consolidation :..12
1- Intrt de la consolidation...12
2- Cadre lgal : normes marocaines /normes franaises/ IAS-IFRS..14
3- Processus de consolidation :...18
A- Dtermination du primtre de consolidation...19
- Analyse statique du primtre de consolidation
B- Les mthodes de consolidation.21
C- Retraitements pralables la consolidation..22
D- Conversion des comptes libells en devises trangres....................24
E- Elimination des comptes et oprations rciproques..26
F- Lintgration.28
G- Elaboration des documents de synthse...30

VI-

Audit des comptes consolids...31

Section II : les normes IFRS....32

IV- Aperu sur les normes IFRS........................................................................32


1- Enjeux des IFRS.....33
2- Principes des normes IFRS.....35
3- Impacts des normes IFRS ..36
4- Analyse comparative entre les normes IFRS et les normes
Marocaines..46
V- Concept de Fair value : du cot historique la juste valeur...54
VI- Prsentation des tats financiers en IFRS....57

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Deuxime partie : COMPARAISON DE LANALYSE FINANCIERE DES COMPTES


CONSOLIDES EN NORMES FRANCAISE ET EN IFRS DU GROUPE EDF.60

Impacts du passage aux normes IAS/IFRS sur lanalyse financire des comptes
consolids
Prsentation du groupe EDF ...........................61
Lanalyse financire des comptes consolids..66
VI-

Analyse de lactivit : IAS 14 linformation sectorielle69


- Implications pour lanalyse financire

VII-

Analyse de la structure financire.75


Les ratios spcifiques aux comptes consolids :
- Ratio degrs dintgration du groupe
- Ratio dendettement net du groupe

VIII- Analyse de la rentabilit du groupe78


IX-

X-

Analyse des flux de trsorerie du groupe.............................................................79


Les postes spcifiques au tableau de flux consolids :
- Incidences des variations de primtre
- Incidences de la variation du cours des devises
- Dividendes reus des entits mises en quivalence
- Apports en capital dactionnaires minoritaires des entits intgres
- Paiement de dividendes dentits intgres des actionnaires
minoritaires.
Principales consquences du passage aux normes IFRS sur linformation
financire du groupe EDF81

CONCLUSION85
BIBLIOGRAPHIE..87
TABLES DES MATIERES ..88
ANNEXES ..90

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Annexes :

Annexes n1 : Les tats de synthse consolids

Le bilan consolid peut tre prsent comme suit :

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- Le compte de produits et charges :

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Annexe n2 : Prsentation des tats financiers en IFRS :


Actif bilan :

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Passif bilan

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Compte de produits et charges :

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Annexe n3 : Liste des normes IAS/IFRS :


Les normes cadres :
Prsentation :
- IAS 1 : Prsentation des tats financiers
- IFRS 1 : Premire application des normes IFRS
Evaluation :
IAS 8 : Rsultat net de lexercice, erreurs fondamentales et changements de mthodes
comptables
- IAS 10 : vnements postrieurs la date de clture
- IAS 18 : Produits des activits ordinaires
- IAS 21 : Effets des variations des cours des monnaies trangres
- IAS 33 : Rsultat par action
- IAS 34 : Information financire intermdiaire
Information financire :
- IAS 7 : Tableaux des flux de trsorerie
- IAS 14 : Information sectorielle
- IAS 15 : Information refltant les effets des variations de prix
- IAS 24 : Information relative aux parties lies
- IAS 29 : Information financire dans les conomies hyperinflationnistes
Consolidation :
- IAS 27 : tats financiers consolids et comptabilisation des participations dans des filiales
- IAS 28 : Comptabilisation des participations dans des entreprises associes
- IAS 31 : Information financire relative aux participations dans des coentreprises
Les normes spcifiques :
- IAS 21 : Effets des variations des cours des monnaies
- IAS 11 : Contrats de construction
- IAS 12 : Impts sur le rsultat
- IAS 16 : Immobilisations corporelles
- IAS 17 : Contrats de location
- IAS 19 : Avantages du personnel
- IAS 20 : Comptabilisation des subventions publiques et informations fournir sur laide
publique
- IAS 23 : Cots demprunt
- IAS 36 : Dprciation dactifs
- IAS 37 : Provisions, passifs ventuels et actifs ventuels
- IAS 38 : Immobilisations incorporelles
- IAS 32 : Instrument financier, actifs financiers-Prsentation
- IAS 39 : Instrument financier, actifs financiers -Comptabilisation et valuation
- IAS 40 : Immeubles de placement
- IFRS 2 : Paiement en actions
- IFRS 3 : Regroupement d'entreprises (fusions, acquisitions, offres publiques),
- IFRS 5 : Abandon d'activits et actifs non courants destins tre vendus
- IFRS 9 : Instruments financiers
- IFRS 8 : Secteurs oprationnels
Les normes mtiers :
- IAS 26 : Comptabilit et rapports financiers des rgimes de retraite
- IAS 30 : Informations fournir dans les tats financiers des banques et des institutions
financires assimiles
- IAS 41 : Agriculture
- IFRS 4 : Contrats d'assurance

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