UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

FACULTAD DE INGENIERIA INDUSTRIAL Y DE SISTEMAS

VALOR EMPRESA ANLISIS TCNICO

ALUMNOS: CARHUAVILCA BELEN CARLOS VICTOR 20101075K SALCEDO RODRIGUEZ LUIS MIGUEL 20102592I CURSO: ANLISIS ECONOMICO PROFESOR: GOMEZ MOGROVEJO JORGE EDUARDO GREGORIO

2013-I

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VALOR EMPRESA - ANALISIS TECNICO

1. FUNDAMENTOS

1.1. DEFINICION. El mercado se mueve en tendencias y lo interesante es conocer el momento en que una tendencia desaparece dejando paso a otra, es por eso que el Anlisis Tcnico es el estudio del comportamiento de las acciones y del mercado mediante el manejo de grficos y anlisis de estadsticas, considerando sus precios y volmenes con el fin de determinar las futuras tendencias de las cotizaciones. El analista tcnico no intenta medir el valor intrnseco de las acciones, estos inversionistas compran y venden valores financieros usando solamente su conocimiento de grficos y tendencias sin ni siquiera entender el giro de la compaa. Es por eso que los analistas tcnicos creen que el comportamiento histrico de las acciones y del mercado son indicadores de futuros comportamientos. La clave para el analista tcnico es identificar una tendencia en sus comienzos y buscar indicadores de cambios para determinar si es conveniente comprar, mantener o vender acciones, ya que aunque el mercado nunca repite la misma jugada, s reacciona de forma similar. 1.2. PRINCIPIOS BSICOS

A. La accin del mercado descuenta todo. El analista tcnico piensa que todo lo que puede influir en el precio de una accin del mercado, est reflejado en dicho precio. Estudiando los precios, se estn analizando las expectativas de cmo los eventos por venir pueden afectar los activos. Los analistas tcnicos piensan que si los precios suben (por el motivo que sea) es que la demanda excede a la oferta, por lo que estamos en una situacin alcista, y si ocurro lo contrario, es decir, que la oferta excede a la demanda, estaramos en una situacin bajista.

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B. Los precios se mueven por tendencias. El concepto de tendencia es, sin lugar a dudas, el ms importante en el anlisis tcnico, puesto que el fin de todo estudio tcnico es el de identificar en qu tendencia se mueven los precios para intentar tomar posiciones en el comienzo de dicha tendencia.

C. La historia se repite. El estudio del pasado puede prever el futuro, porque se repiten las acciones de los activos.

2. TEORIA DOW Charles Henry Dow, periodista de profesin, cre junto con Edward D. Jones un ndice burstil en 1896 de 12 valores de la Bolsa de Nueva York, el conocido Dow Jones Industrial Average (DJIA), ndice de referencia mundial desde hace dcadas. Tambin cre el prestigioso peridico The Wall Street Journal, y elabor una teora que ha sido la base para el desarrollo del anlisis chartista de gran parte del siglo XX. Dividimos la teora de Dow en dos partes: tendencias e ndices. Tendencias: Considera Dow que en los mercados existen tres tipos de movimientos: 1. Primario: tiene lugar a lo largo de grandes perodos de tiempo (aos, dcadas) 2. Secundario, que abarca semanas o meses, y que se desarrolla como una tendencia contraria al movimiento primario (correcciones) 3. Diario o terciario: fluctuaciones diarias de los precios que pueden moverse en cualquier direccin. Carecen de importancia, dado que no se identifican como tendencias. ndices Dow cre dos ndices: el industrial y el de ferrocarriles (railroad average), que posteriormente se cambi a ndice de transportes (transportation average), y tomaba las decisiones en base al comportamiento de ambos. Tena las siguientes reglas: 1. En estos ndices se refleja el comportamiento general de todas las compaas, estn o no incluidas en los mismos. Las noticias, eventos, o

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cualquier otro factor que pueda afectar a la cotizacin de las empresas queda reflejado en los ndices 2. Los mercados se mueven en base a tendencias, y las tendencias se confirman en base al comportamiento de ambos ndices, de tal modo que una tendencia slo podr ser alcista si ambos ndices lo son. 3. Cuando en movimientos de varias semanas el rango de precios no es superior al 5%, se traza una lnea de soporte o resistencia, generando un perodo de distribucin. Cuando ambas medias rompen por encima de esta lnea (de resistencia) los precios tendrn una ruptura alcista. En caso de romper por debajo de esta lnea (de soporte), los precios tendrn una ruptura bajista. 4. Un mercado sobrecomprado muestra falta de fuerza en subidas, y muy activo en las correcciones bajistas. En un mercado sobrevendido, se muestra falta de fuerza en bajadas, y activo en correcciones alcistas. 5. Slo se deben de utilizar los precios de cierre (nunca los mximos o mnimos), ya que supone que en ellos se reflejan los fundamentos de mercado 6. Fases de mercado: ejemplo de mercado alcista. a. Fase de acumulacin: precios bajos que muestran buena oportunidad de compra. b. Fase de actividad: fuerte aumento de actividad en los valores, subidas de precios, suponiendo mejora de los datos econmicos de las empresas c. Fase de distribucin, o inicio de mercado bajista: gran nmero de inversores desinformados compran valores a precios sobrevalorados prometiendo rpidos beneficios. Los inversores institucionales

comienzan a vender, de forma escalonada d. Fase de pnico: fuertes ventas, una vez liquidadas las posiciones institucionales. e. Grandes prdidas para pequeos inversores f. Fase de erosin de precios: malas noticias muestran rallies bajistas.

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3. HERRAMIENTAS DEL ANLISIS TCNICO El anlisis tcnico utiliza como herramientas los Osciladores y los Indicadores, cuya aplicacin y observacin proporcionar informacin fundamental para resolver el principal problema del inversor: Qu comprar o vender y cundo hacerlo. 3.1. INDICADORES

3.1.1. Medias mviles. Este indicador es el ms usado por los analistas tcnicos puesto que, estando en tendencia definida, proporciona claras seales de venta y compra. Su

funcionamiento se basa en seguir la tendencia que la accin presenta, es decir no previenen cambios prximos, sino slo indicar el tipo de tendencia que est siguiendo la accin. A continuacin se muestran los diferentes tipos de medias mviles existentes: a) Media mvil simple

Es la ms sencilla de todas las medias, pero no por ello la que peor resultado muestra. Se trata simplemente de la media aritmtica de los ltimos n precios seleccionados (mximos, mnimos o cierres), siendo su frmula:

Promedio mvil del precio de cierre, por ejemplo de 5 das, calculados para una fecha (h).
= ((cierre (h) + cierre (h-1) + cierre (h-2) + cierre (h-3) + cierre (h-4) + cierre (h-5)) / 5

Promedio mvil del volumen, por ejemplo de 5 das, calculado para una fecha (h).

= ((volumen (h) + volumen (h- 1) + volumen (h-2) + volumen (h-3) + volumen (h-4) + volumen (h-5)) / 5

b)

Media mvil ponderada

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Debido a que la media mvil simple otorga el mismo peso al dato ms reciente que al ms antiguo surge la Media mvil ponderada, la cual otorga ms peso a los datos ms recientes mediante la siguiente formula:

MP=(P(t)*N+P(t1)*(N1)+P(t2)*(N2)+...+ (P(t-N)/N+(N-1)+(N-2)+.+(N-N) MP = promedio ponderado. P(t) = precio. P(t-1) = precio anterior. N = nmero de das para el clculo de MP

c)

Media mvil exponencial

Este indicador surge por a necesidad de tomar en cuenta todo el historial de cotizaciones de las acciones ya que tanto la Media mvil simple corno la Media mvil ponderada ignoran el periodo que no est dentro de su frmula, adems de ponderar los pesos de los datos ms recientes. Su clculo se realiza de la siguiente forma:

ME(t) = ME(t-1) + F * (P - ME(t-1))

ME(t) Promedio exponencial ME(t-1) = Promedio exponencial anterior F = Factor (F=2 / (N+1), donde N = nmero de das para el clculo de ME P = Precio de cierre actual

Para interpretar la media mvil es necesario consultar la grfica y observar si la media mvil ya sea simple, ponderada o exponencial cruza al grfico de precios de abajo a arriba es seal de venta y por el contrario, si alguna media mvil cruza al grfico de precios de arriba a abajo es seal de compra.

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Para detectar la efectividad de la media se debe de observar que acte como resistencia y soporte del grfico. Mientras ms contactos se produzcan entre cualquiera de las medias mviles y la tendencia de las cotizaciones, mejor ser la media mvil elegida.

3.1.2. MACD (Moving Average Convergence Divergence) Es un indicador que usando promedios mviles substrae el promedio ms grande del promedio ms pequeo, dando como resultado una lnea (MACD) que oscila alrededor del cero y que nos servir para decidir la estrategia a seguir como inversionistas.

La frmula estndar para la a lnea MACD es la resta de dos medias exponenciales, una de perodo 26 y otra de perodo 12. Para un indicador con respuesta ms rpida o con mayor sensibilidad se usa un promedio mvil ms pequeo, mientras que usando un promedio mvil ms largo el indicador ser de respuesta ms lenta. Existe una segunda lnea usada en este indicador la cual es la llamada seal o MACD 9 la cual es la media mvil del periodo nueve y nos ayuda a tomar una estrategia ya que produce seal de compra cuando corta a la lnea MACD de arriba abajo, mientras que produce seal de venta cuando cruza de forma contraria. Adicionalmente a estas dos interpretaciones, cuando un precio de una accin difiere en gran medida a la lnea MACD es seal de liquidar esa

posicin y cuando el MACD crece dramticamente, es una seal de que la accin est siendo sobrecomprada y en un corto plazo retornara a sus niveles normales.
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3.2. OSCILADORES

Debido a que a los indicadores dan mltiples seales falsas de compra y de venta mientras se presenta la tendencia lateral de las acciones la cual dura aproximadamente un tercio de su ciclo, surgen los indicadores u osciladores tcnicos que son la representacin grfica de una relacin matemtica entre variables burstiles (generalmente cotizaciones), que segn su tendencia, cambio de sentido o corte de lneas de referencia, indica el momento de compra o de venta de un ttulo,0 Los osciladores aumentan su efectividad principalmente a co rto y medio plazo y si se realiza Anlisis Grfico para comparar la figura que se presenta y sus posibles diferencias, ms adelante en este captulo se detallara en que consiste el Anlisis Grfico.

3.2.1. Momentum: Es el oscilador ms usado del anlisis tcnico, aunque no por ello el menos efectivo. Mide la variacin existente entre el precio de hoy y el precio de hace P perodos. Con el Momentum o Momento se estudia la velocidad del movimiento de las cotizaciones con respecto a n sesiones anteriores y en mu chos casos cuando la cotizacin todava sigue su tendencia al alza o a la baja el Momento (que visualiza la velocidad de este movimiento), se anticipa y gira marcando un prximo cambio de tendencia. Por ejemplo, para calcular el Momentum 5, tendremos qu e restar al
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precio de hoy el precio de hace 5 das y, haciendo esto para cada uno de los precios de la serie, se consigue la lnea Momentum. Su frmula es: MP = C - CP, donde C es el ltimo cierre y, CP es el cierre de hace P das.

La interpretacin del Momentum es la siguiente: si los precios presentan una tendencia alcista y, al observar la lnea de Momentum, est por encima de la lnea cero con una tendencia creciente, significa que la tendencia alcista est consolidndose. Si los precios suben y, la lnea de Momentum est por encima del cero pero empieza a caer, esto significa que la tendencia alcista est desacelerndose o desapareciendo, producindose una seal de venta.

A pesar de ser una herramienta muy eficaz el Momentum tiene algunas deficiencias como: cualquier pico que se registre ya sea aI alza o a Ia baja en uno de los P das que intervienen en el clculo del Momentum le provoca una variacin importante a este, a pesar de que los precios en los ltimos das se mantengan constantes. Adems esta estrategia es usada ms en estudios para movimientos a corto plazo donde adems no involucra niveles mximos y mnimos, en los cuales se pueda considerar que el valor est sobrecomprado o sobrevendido.

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3.2.2. ndice de Fuerza Relativa de J. Welles Wilder: En 1978, para perfeccionar el Momentum, Wilder desarrollo el RSI, el cual es una tcnica de anlisis que compara los das que una accin tuvo un cierre a la alza contra los das que tuvo cierres a la baja. 13 Esta tcnica consiste en que el resultado de la frmula que va de 0 a 100, determinar la posicin a tomar. Se considera que una accin esta sobrecomprada si alcanza el nivel 70, significando esto que se debe considerar la posicin de venta; cuando la accin se encuentra en un mercado que est presentando Ia caracterstica de que un cierto grupo de valores estn cotizndose ms alto o se est esperando que lo hagan un RS! de 80 se considera un mejor nivel en estas circunstancias. Por el contrario, si el RSI est alrededor de 30 es un fuerte indicador de compra, en mercados donde los ndices estn cayendo 15% a 20% es ms efectivo el valor de 20 para decidir la estrategia.

El desarrollo matemtico del RSI es el siguiente: RSI = 100- [100/(1 + RS)] RS = Promedio de n das con cierre a la alza / Promedio de n das con cierre a la baja n = Nmero de das (9 a 15 das son los ms usados).

Mientras ms pequeo sea el nmero de das usados, el RSI ser ms voltil y ms seguido caer en extremos. Una regla efectiva para el manejo de esta herramienta es observar el RSI a largo plazo (un ao o ms) para determinar a qu nivel el RSI histrico se ha presentado y cmo la accin reaccion cuando alcanz esos niveles, el periodo ms usado por los analistas es el RSI 14. En la aplicacin del RSI puede ocurrir un fenmeno que expondr una seal bajista llamado oscilacin de fallo y ocurre cuando el RSI est por encima de 70 y un nuevo mximo del RSI no puede superar al anterior. Del mismo modo, cuando el RS! es inferior a 30 y un nuevo mnimo del RS! no puede superar al mnimo anterior se produce una oscilacin de fallo dndose una seal alcista.

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Mientras se aplica la herramienta de RSI se deben vigilar las divergencias entre la lnea de RSI y el grfico de precios correspondiente. Se produce una divergencia bajista cuando los mximos sucesivos del grfico del RSI son cada vez menores y sin embargo los mximos correspondientes a las cotizaciones de las acciones son cada vez mayores teniendo como consecuencia una importante seal de una prxima tendencia a la baja. Por lo contrario si se encuentra que los mnimos sucesivos del RSI son cada vez mayores y, sin embargo, los mnimos correspondientes a las cotizaciones de las acciones son cada vez menores, representar importante seal alcista, aunque no indique el momento exacto en que se va a producir este cambio. Otra til herramienta a la hora de tomar la decisin de cuando comprar o vender es calcular la media mvil del propio RSI para producir un alisamiento de ste. Comprando, cuando la media del RSI cruce al propio RSI pasando a estar por debajo de ste, y vendiendo, cuando la media del RSI cruce al RSI para situarse por encima de ste.

3.2.3. Estocstico: Consiste en medir la relacin entre los cierres de precio de las acciones y el rango que han presentado durante un determinado periodo de tiempo. La premisa de este

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oscilador sostiene, que el nivel ms alto de cotizacin que alcanza una accin en un da ser aproximadamente el precio de cierre ms alto que la accin presentar en un ciclo especfico. Este oscilador es usado principalmente y con el mayor grado de precisin cuando una accin presenta signos de sobrecompra o sobreventa.6 Para medir este oscilador usa la llamada lnea %K y %D Ias cuales son calculadas de la forma: %K = 100 (C Ln)/(Hn Ln)) %D= 100 (Hn/Ln) C = El precio de cierre ms reciente. Ln = EI precio ms bajo de las n sesiones previas. Hn = el precio ms alto durante las n sesiones previas. Para interpretar el grfico de las lneas %K y %D, el inversionista necesita observar como la lnea %D y el precio de la accin empiezan a cambiar y moverse hacia niveles por encima de 80 lo cual indicar seales de sobrecompra o sobreventa en niveles por debajo de 20. Como se ha mencionado anteriormente, si la accin se encuentra en posicin de sobrecompra el inversionista debe considerar la posicin de venta y hacer lo contrario en la posicin de sobreventa. siguiente

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3.2.4. Estocstico lento. La principal diferencia entre el estocstico y el estocstico lento es la sensitividad. El estocstico lento es menos sensitivo al cambio de precio de las acciones y resultar en menos seales de transaccin a comparacin del estocstico. La lnea K del estocstico lento (SK) es la lnea %D del modelo estocstico, y la lnea D del estocstico lento (SD) es la media mvil simple de los tres ltimos das de la lnea SK. Su interpretacin es la misma que la expresada para el estocstico.

4. ANLISIS GRAFICO 4.1. TIPOS DE GRFICOS: LNEAS, BARRAS, PUNTO Y FIGURA,

CANDLESTICKS Los datos con que contamos para dibujar los grficos son los que nos proporciona la operativa de los mismos, distinguiendo los siguientes: Apertura: precio de apertura del valor Mximo: precio mximo del valor en el perodo estudiado (por defecto ser diario) Mnimo: precio mnimo del valor en la sesin Cierre: ltimo precio operado Volumen: nmero de contratos /valores contratados en el perodo

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Inters abierto: posicin neta (comprada o vendida) del valor al cierre de operaciones

4.1.1. GRFICO DE LNEAS Podemos, con estos datos, dibujar un grfico de lneas. De acuerdo con la teora de Dow, nuestro dato principal ser el precio de cierre, por lo que ser este dato el que usemos para dibujar una lnea. Por supuesto que podemos dibujarlo con los precios de apertura, alto, etc. pero el ms significativo ser el de cierre.

4.1.2. GRFICO DE BARRAS El tipo de grfico ms utilizado es el denominado de barras, formado por una barra vertical para cada perodo, siendo la parte superior el mximo, la inferior el mnimo, y una pequea lnea horizontal indicando el nivel del cierre. Este grfico se denomina HLC (high-low-close), al que podemos tambin aadir el precio de apertura en la parte izquierda (OHLC, open-high-low-close), de manera anloga al de cierre

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4.1.3. GRFICO DE PUNTO Y FIGURA A diferencia de los anteriores, se dibujan smbolos ascendentes (una x) o descendentes (una o) segn el comportamiento del valor, midiendo no los valores en s, sino la variacin de los mismos, sin tener en cuenta el factor tiempo. Para poder dibujar un smbolo necesitaremos de un movimiento mnimo en unidades. As, en el ejemplo utilizamos el valor de 0.25 euros para cada caja o smbolo. Para cambio de direccin, tres cajas, en datos diarios.

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Notamos en el grfico que la escala temporal es diferente, pues se produce en funcin a los movimientos en precios, no en base al paso de los das como en los anteriores (en el grfico de barras, se dibuja una barra por da. En este otro no, slo se dibuja una barra por variaciones segn el formato de las cajas, y la siguiente por producirse un cambio superior a tres cajas). 4.1.4. CANDLESTICK Tambin conocido como grfico de velas: es una forma de representacin similar a la de barras, en que se dibuja una barra vertical entre mximo y mnimo, y un rectngulo entre apertura y cierre. El rectngulo ser de color blanco cuando el cierre sea mayor que la apertura, y de color negro cuando el cierre sea inferior a la apertura. A las partes que sobresalen de la caja (mximo y mnimo) las llamaremos sombras, y al rectngulo cuerpo. Muy introducido este formato en los mercados japoneses, a partir de donde se desarrollaron En el ejemplo siguiente se muestran los mismos datos que en los grficos anteriores, pero ahora con formato candlesticks. Son bastante indicativos por los colores, y tambin tienen formaciones tpicas para analizar, aunque no las veremos en este manual.

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4.2. ESCALAS Las escalas que utilizaremos normalmente para los grficos sern: 4.2.1. Aritmtica: Es la ms utilizada. Muestra la misma escala para los distintos niveles, en valores absolutos, en el eje de ordenadas. En el de abscisas se representan las fechas

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4.2.2. Logartmica o semilogartmica: Muestra escala proporcional, en relacin a las variaciones porcentuales, no a las absolutas. Utilizada ms en grficos a largo plazo, en que se sufre una gran variacin porcentual, o en aquellos con factores estacionales (caso de las materias primas, con grandes variaciones estacionales que interesa minimizar). La escala es logartmica en el eje de ordenadas (precios), pero lineal en el de abscisas (tiempo), por lo que correctamente tendra que llamarse semi-logartmica.

4.3. PERODOS DE LOS GRFICOS

Dependiendo de nuestra visin sobre los valores, analizaremos los mismos a corto, medio o largo plazos. Para ello visualizaremos de forma distinta cada uno. En los apartados anteriores hemos visto como ejemplo que los datos utilizados son diarios, los ms comnmente aceptados. Sin embargo, para un anlisis a corto plazo construiremos barras horarias, de 5 minutos, o del dato mnimo, el tick, que expresa cada movimiento del valor, segundo a segundo. Para un anlisis ms a largo plazo, las barras sern semanales o mensuales, teniendo as una perspectiva de mayor profundidad en el tiempo. Para los primeros
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grficos, la escala ms conveniente a utilizar ser la aritmtica, y para los ltimos, la logartmica, por el inters en variaciones absolutas o relativas en los precios.

5. TENDENCIAS El Anlisis Tcnico parte de que las cotizaciones se mueven por tendencias: Las cotizaciones pueden reflejar muchos movimientos de zig-zag, pero en el fondo siguen una direccin (tendencia).
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El Anlisis Tcnico trata de detectar cual es esta tendencia y busca anticiparse a los posibles cambios de la misma. 5.1. TIPOS DE TENDENCIA Considera Dow que en los mercados existen tres tipos de movimientos:

5.1.1. TENDENCIA PRINCIPAL: Es la tendencia bsica, la que marca la evolucin del valor a largo plazo y cuya duracin puede superar el ao. Para el Anlisis Tcnico esta tendencia es la que tiene mayor importancia. La tendencia principal puede ser: a) Alcista (bull market)

Aquella en que segn progresa el valor, va marcando una serie de mnimos ascendentes concordante tambin con una serie de mximos ascendentes. La direccin del valor la indicamos trazando una lnea recta, lnea de direccin o directriz, que una al menos dos mnimos significativos, y que tendr pendiente positiva. En resumen, la trayectoria de la cotizacin del valor ser positiva b) Bajista (bear market)

De manera similar, ser aquella en que el valor va marcando una serie de mximos y mnimos descendentes, trazando una directriz en base a mximos significativos, y que tendr pendiente negativa. La trayectoria de la cotizacin del valor ser descendente, negativa. c) Lateral u horizontal

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Aquella en que no se realiza un movimiento direccional, por lo que las directrices que podamos trazar no tendrn pendiente alguna, indicando falta de direccin.

Cuando esto ocurre, el Anlisis Tcnico aconseja no tomar decisiones hasta que no se manifieste nuevamente una tendencia.

5.1.2. TENDENCIA SECUNDARIA: Su duracin oscila entre varias semanas y 3-4 meses, y son movimientos que tienen lugar dentro de la tendencia principal.

5.1.3. TENDENCIAS MENORES: Son movimientos a corto plazo, con una duracin entre un da y varias semanas. Para el Anlisis Tcnico tienen menor importancia ya que son ms errticas y difciles de predecir.

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Las tendencias se desarrollan unas dentro de otras: La cotizacin sigue una tendencia principal, pero dentro de ella se desarrollan tendencias secundarias, y dentro de stas hay movimientos a corto plazo.

El Anlisis Tcnico trata de identificar estas distintas tendencias, de manera que le permita estimar la evolucin de la accin a largo plazo, as como cuando dicha evolucin puede cambiar.

5.2. SOPORTES Un soporte es aquel nivel inferior de precios en el que se aprecia una demanda fuerte, que produce una detencin en un movimiento bajista. Es aquel nivel en que se compensa la demanda con la oferta, producindose un rebote al alza de los precios

5.3. Resistencias Resistencia, de forma anloga, es el nivel superior de precios en que se aprecia una oferta fuerte, y que produce por tanto la detencin en el movimiento alcista. Tambin aqu se compensa la oferta con la demanda, producindose una respuesta negativa bajando los precios.

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Quin fija los soportes y las resistencias? El propio mercado; no es que los inversores se pongan de acuerdo, simplemente que coinciden en la valoracin que realizan, al entender que un precio es muy elevado (resistencia), o que un precio es muy bajo (soporte) Los soportes y las resistencias se detectan al analizar el grfico de la evolucin de la cotizacin, donde se puede ver como hay niveles donde la subida de la cotizacin se detiene y otros en los que se frena la cada. Los soportes y resistencias tienen una duracin determinada, ya que llega un momento donde la cotizacin termina superndolos.

Si la tendencia es alcista los soportes y resistencias sern cada vez ms altos.

Mientras que si la tendencia es bajista los soportes y resistencias sern cada vez ms bajos.

Cuando los soportes y las resistencias son atravesados con cierta fuerza suelen cambiar de papel: el soporte se convierte en resistencia y viceversa. Soporte se convierte en resistencia

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Resistencia se convierte en Soporte

Los soportes y las resistencias son ms slidos en la medida que: Hayan venido actuando durante ms tiempo. Sean mayores los volmenes de contratacin que dan origen al rebote de la cotizacin. Qu ocurre cuando se superan estos niveles? Cuando se perfora un soporte, a continuacin la cotizacin suele caer con fuerza: la accin ha roto una barrera que se ha encontrado en su bajada, y una vez superada sta, cae libremente. Cuando se supera una resistencia, la cotizacin tambin suele subir con fuerza.

5.4. LNEAS DE TENDENCIA

Una lnea de tendencia es una lnea recta que se traza uniendo: Sucesivos mnimos, si se trata de una tendencia alcista. Sucesivos mximos, si se trata de una tendencia bajista. Para poder dibujar una lnea de tendencia se tiene que cumplir: Si es una tendencia alcista: deben existir dos mnimos consecutivos, de tal manera que el segundo mnimo sea superior al primero.

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La lnea de tendencia as dibujada se confirma si se vuelve a producir un tercer mnimo que toca la lnea que se ha dibujado.

Si es una tendencia bajista: deben existir dos mximos consecutivos, de tal manera que el segundo mximo sea inferior al primero.

Esta lnea se confirma si se produce un tercer mximo que toca nuevamente la lnea dibujada.

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La ruptura de una lnea de tendencia normalmente anticipa un cambio de tendencia.

La importancia de una lnea de tendencia es mayor en la medida en que: Ha permanecido durante un mayor tiempo sin ser perforada. Ha sido probada en ms ocasiones, es decir, son numerosas las veces en las que la cotizacin ha rebotado al tocar dicha lnea. Cuando una lnea de tendencia es perforada con fuerza, suele cambiar su papel: La que vena actuando de soporte se convierte en resistencia y viceversa.

5.5. EL CANAL El canal son dos lneas paralelas en las que una acta como soporte y otra como resistencia. Los canales pueden ser: Alcista Bajista Una estrategia que se puede utilizar si el canal es de suficiente amplitud es comprar cuando el valor est cerca de la base y vender cuando est cerca del techo. En un canal alcista, cuando la accin no toca su techo puede ser indicio de un futuro cambio de tendencia. Lo mismo ocurre en un canal bajista, cuando la cotizacin no llega a tocar la base.

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Un principio que se cumple a menudo es que cuando una cotizacin sale de un canal por cualquiera de sus lmites, dicha cotizacin avanza en la direccin de la ruptura en una cuanta igual a la anchura del canal que acaba de perforar.

5.6. Seales de cambio de tendencia: doble pico y doble valle Las figuras de Doble pico o Doble valle son dos de las figuras ms tpicas de cambio de tendencia: a) Doble pico:

Se produce cuando hay una tendencia alcista. En este caso los mximos son cada vez ms altos, pero si en un momento dado un mximo no supera el mximo anterior, esto es seal de que se puede producir un cambio de tendencia. Esta figura se confirma cuando la cotizacin cae por debajo del tltimo mnimo, es decir, de aquel que se form entre los dos mximos anteriores. b) Doble valle:

Se produce cuando hay una tendencia bajista. Los mnimos son cada vez menores, pero si en un momento dado un mnimo no supera el mnimo anterior, esto es seal de que se puede producir un cambio de tendencia. Esta figura se confirma cuando la cotizacin supera el ltimo mximo, es decir, aquel que se form entre los dos mnimos anteriores.

5.7. FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA

A diferencia de los supuestos del apartado anterior, ahora mostraremos situaciones en que se produce un cambio en la tendencia de los precios. As destacamos: Hombro cabeza hombro Doble suelo / doble techo Triple suelo / triple techo Suelos/techos redondeados (rounding tops & bottoms) Formaciones en V

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5.7.1. Hombro cabeza hombro Dentro de las figuras de cambio de tendencia, esta que se explica a continuacin es la ms importante de todas, tanto por la fiabilidad de la seal que proporciona, como por el significado de la misma, que es un cambio de tendencia a largo plazo. Seala el final de un ciclo, ya sea alcista o bajista. Hombro-cabeza-hombro normal: formado por tres mximos, llegando el primero y el tercero al mismo nivel, y el segundo quedando por encima de los dos anteriores. La lnea figurada que une los dos mnimos significativos entre los mximos primero y tercero se denomina neckline o lnea de disparo, muy

importante porque la ruptura de la misma nos sealar el final de la formacin y el inicio de la proyeccin en sentido inverso a considerar. Seala un cambio de tendencia, de alcista a bajista. Hombro-cabeza-hombro invertido: formado por tres mnimos, llegando el primero y el tercero al mismo nivel, y el segundo quedando por debajo de los dos anteriores. La lnea figurada que une los dos mximos significativos entre los mnimos primero y tercero se denomina neck-line o lnea de disparo, muy importante porque la ruptura de la misma nos sealar el final de la formacin y el inicio de la proyeccin en sentido inverso a considerar. Seala un cambio de tendencia, de bajista a alcista. 5.7.2. Doble Suelo/ doble techo A semejanza de un hombro-cabeza-hombro, se encuentran las figuras de dobles y triples techos/suelos. Se trata tambin de figuras que suponen un cambio de tendencia, pero son ms difciles de identificar que las anteriores, y su fiabilidad es algo menor en cuanto a cumplimiento de objetivos. El doble suelo est formado por dos mnimos significativos al mismo o aproximado nivel, en forma de W, separados entre s por un nmero de barras indeterminado (normalmente no superior a 15, aunque no es regla segura). Al igual que en la figura del apartado anterior, existe una lnea de resistencia, neckline, que nos proporcionar el momento de terminacin de la formacin e inicio
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de la proyeccin alcista a considerar. Seala un cambio de tendencia de bajista a alcista. Esta lnea es una recta horizontal que se traza partiendo del precio mximo de la parte central. El doble techo est formado por dos mximos al mismo o aproximado nivel, en forma de M. Al igual que en la figura del apartado anterior, existe una lnea de soporte, neck-line, que se traza desde el precio mnimo de la parte central, y que nos proporcionar el momento de terminacin de la formacin e inicio de la proyeccin bajista a considerar. Seala un cambio de tendencia de alcista a bajista. En ambos casos, durante la elaboracin de la segunda parte de la formacin (segundo suelo o segundo techo), el volumen debe disminuir, y en el momento de la superacin de la lnea de disparo, sea soporte o resistencia (siempre denominada neck-line), se produce un fuerte aumento de volumen que confirma la ruptura. Tambin puede producirse un pull-back, o vuelta de nuevo dentro de la formacin, cortando por segunda vez la lnea de disparo. En este caso, esperaremos una nueva ruptura de forma rpida. Aunque en estas formaciones no es tan tpico realizar el pull-back como en un hombro-cabeza-hombro. Por ltimo, la proyeccin que debe alcanzarse tras la ruptura de la lnea de disparo o neckline ser el desarrollo de la amplitud de la formacin en sentido contrario. En caso de un doble suelo, desarrollar al alza la distancia entre los dos mnimos y la neckline desde el punto de corte. En caso de un doble techo, desarrollar a la baja la distancia entre los dos mximos y la neckline desde el punto de corte. Cuanto mayor sea el tiempo de formacin de esta figura, en la misma proporcin se desarrollar la proyeccin posterior. 5.7.3. Triple suelo / triple techo En situacin casi idntica al doble suelo est el triple suelo. Supone que en vez de haber dos mnimos significativos, habr tres, dando mayor solidez tanto a la formacin como a la proyeccin.
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Igualmente sucede con el triple techo, en que habr tres mximos en vez de los dos del doble techo. El comportamiento en ambos casos (suelo y techo) es el mismo en cuanto a disminucin de volumen (en la tercera parte de la formacin, en vez de en la segunda) y momento de ruptura y proyeccin. El triple suelo/techo, en realidad, ser un hombro-cabeza-hombro en que los dos hombros llegan a la misma altura de la cabeza, por dos posibles motivos: - Muy fuerte soporte o resistencia que impide la formacin de una cabeza clara - Alta volatilidad 5.7.4. Suelos y techos redondeados Formaciones de vuelta sin excesiva importancia, pues slo se conocen una vez formadas, sin objetivos claros, sabiendo nicamente que suponen un cambio de tendencia a posteriori. Volumen decreciente durante la formacin, aumentando fuertemente al final de la misma. Es un proceso de lenta formacin, y supone un equilibrio entre oferta y demanda durante bastante tiempo. Cuanto mayor es el tiempo que tarda en formarse, la reaccin en sentido contrario ser tambin mayor. Normalmente se produce tras una situacin fuertemente bajista, en que el movimiento de respuesta es muy lento y extenso en el tiempo (suelo redondeado). En caso de situaciones alcistas es bastante ms difcil verlo, pues los movimientos de consolidacin son mucho ms rpidos, por lo que preferimos incluirlos dentro del grupo de dobles-triples techos. 5.7.5. Formaciones en V Son formaciones de vuelta muy difciles de detectar, sin mayor sentido que el cambio de tendencia que provocan. No cumplen reglas, ms que un aumento muy significativo del volumen, y son tpicas de valores poco lquidos.

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